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Cantidad
requerida
0.25 libras
Una unidad
0.5 unidades
0.20 Unidades
Valor
unitario
$4.000/libra
$300/unidad
$400/unidad
$500/unidad
Valor
total
1.000
300
200
100
CF
, Entonces tenemos que:
PV CVu
CF PE ( PV CVu )
CF 13.500(150.000 123.000)
CF $364'500.000
Rta: El nivel de costos fijos de la empresa The Winner debe ser de $364500.000
mensuales.
Segundo:
PV = $ 75.000
CVu = $ 63.000
CF = $ 47000.000
a) PE = ?
b) Hallar GAO para 4.700 unidades
c) Comprobar el punto b
CF
47'000.000
, Entonces tenemos que: PR
Pv CVu
75.000 63.000
PE 3917 unidades.
a) PE
4.700
352500.000
296100.000
56400.000
47000.000
9400.000
GAO
M arg endecontribucin
56'400.000
GAO
,
entonces:
utilidadoperativa
9'400.000
GAO 6
Punto de referencia
4.700
Ventas
Costos variables
Margen de contribucin
Costos fijos de produccin
Utilidad operativa
352500.000
296100.000
56400.000
47000.000
9400.000
387750.000
325710.000
62040.000
47000.000
13040.000
+ 60%
VR 60%
VR
15'040.000 9'400.000
100
9'400.000
VR
%decambiodelasUAII
60%
6
, tenemos GAO
%decambioenlasventas
10%
Rta: Esto nos demuestra que el GAO realmente se amplia 6 veces cada vez que
se aumenten las ventas en un 10%.
Tercero:
CF = ?
PE = 17.300 unidades
PV = $ 145.000
CVu = $ 123.000
CF
, entonces nos queda que: CF PE ( PV CVu )
PV CVu
CF 17.300(145.000 123.000) , donde CF 380'600.000
PE
a) PE
CF
47'000.000
, Entonces tenemos que: PR
Pv CVu
83.000 63.000
PE 2.350 unidades.
4.700
390100.000
296100.000
94000.000
47000.000
47000.000
M arg endecontribucin
94'000.000
GAO
,
entonces:
utilidadoperativa
47'000.000
GAO 2
Punto de referencia
4.700
Ventas
Costos variables
Margen de contribucin
Costos fijos de produccin
Utilidad operativa
390100.000
296100.000
94000.000
47000.000
47000.000
VR 20%
VR
429110.000
325710.000
103400.000
47000.000
56400.000
+ 20%
56'400.000 47'000.000
100
47'000.000
VR
%decambiodelasUAII
20%
2
, tenemos GAO
%decambioenlasventas
10%
Rta: Esto nos demuestra que el GAO realmente se amplia 2 veces cada vez que
se aumenten las ventas en un 10%.
Quinto:
CF = $ 25000.000
PV = $ 4.000
1) Valor materia prima por hamburguesa
Ver cuadro en el problema
2) Valor mano de obra directa por hamburguesa
Valor salario
Valor prestaciones (50% del salario)
# de horas trabajadas por mes
Valor hora por trabajo ($600.000/192)
# de horas-hombre por hamburguesa
$ 400.000
$ 200.000
192
$ 3.125
0.10
Valor mano de obra directa por hamburguesa $ 3.125 x 0.10 = $ 312.5, este valor
se puede aproximar a $ 313 por hamburguesa
Tenemos que:
Valor materia prima por hamburguesa
$ 1.600
Valor mano de obra directa por hamburguesa $ 313
Total costo variable unitario
$ 1.913
Con estos datos hallamos el punto de equilibrio de la empresa:
a) PE
CF
25'000.000
, entonces nos queda que: PE
PV CVu
4.000 1913
PE 11.979 unidades.
18.000
$ 72000.000
$ 34434.000
$ 37566.000
$ 25000.000
$ 12566.000
M arg endecontribucin
37'566.000
, entonces: GAO
utlidadoperativa
12'566.000
GAO 2.99
Rta: El grado de apalancamiento operativo de 2.99 significa que por cada punto,
en porcentaje que se aumenten (o disminuyan) las ventas a partir del punto de
referencia de 18.000 unidades, habr un aumento (o disminucin) porcentual de
las UAII de 2.99 puntos.
d) Incremento en ventas del 20%
Unidades a vender
Ventas
- Costo variable total
= Margen de contribucin
- Costos fijos de produccin
Utilidad operativa UAII
Pto de referencia
18.000
$ 72000.000
$ 34434.000
$ 37566.000
$ 25000.000
$ 12566.000
+ 59.79%
Donde: VR 59.79%
VR
Rta: si solamente se aumentan las ventas en un 20% las hay un impacto en las
UAII del 59.79% (en aumento), comprobndose el efecto ampliado de 2.99 puntos.
e) The Cow tiene una deuda contrada con una entidad financiera de $
30000.000; paga intereses del 20% por $ 6000.000 anuales. Cual ser el
GAF, para 18.000 unidades y cual su significado?
Utilidad operativa UAII
- Gastos financieros
Utilidad antes de impuesto
$ 12566.000
$ 6000.000
$ 6566.000
Utilidad .operativa
utilidad .antes.de.impuesto
GAF 1.91
12'566.000
6.566.000
Rta: el grado de apalancamiento financiero obtenido de 1.91 significa que por cada
punto, en porcentaje que se aumenten (o disminuyan) las UAII a partir del punto
de referencia, habr un aumento (o disminucin) porcentual de la UPA de 1.91
puntos.
CF i
25'000.000 6'000.000
, donde tenemos que: Q
, donde:
PV CVu
4.000 1913
Q PE 14.854
unidades
50'132.000
, entonces Q 24.021 unidades
2.087
Rta: Las cantidades que se debe producir la empresa The Cow para duplicar las
UAII son de 24.021 unidades
h) Calculamos ahora para esta empresa las cantidades que se deben producir
y vender en el nivel de UAII en que las UPAs son iguales.
# de acciones
Valor por accin
# acciones adicionales
20.000
$ 10.000
3.000 x $ 10.000 = 30000.000
# de acciones
UAII
Intereses
T = tasa de impuestos
n = # de acciones
UPA
UAII i 1 T
n
UPA $355.13
23.000
12566.000
0
35% anual
, donde: UPA
12'566.000 01 0.35
23.000
UAII i 1 T
n
UPA $213.40
, donde: UPA
UAII 01 35%
23.000
20.000
Como UPAacciones = UPAdeuda se tiene entonces:
0.65UAII
23.000
0.65UAII 3'900.000
20.000
89'700.000
, entonces UAII 46'000.000
1.95
Rta: las UPAs son iguales cuando las UAII son iguales a $ 46000.000
i) Cantidades a producir en donde las UPAs son iguales:
Con base a este valor de las UAII podemos determinar la cantidad Q vendidas a
que corresponden.
UAII = PQ CvQ CF
46000.000 = 4.000Q 1.913Q 25000.000
2.087Q = 71000.000, entonces:
Q
71'000.000
, entonces: Q 34.020 unidades.
2.087
Rta: En el nivel en donde las UAII son iguales la empresa The Cow debe
producir y vender 34.020 unidades (hamburguesas)
j) Si se planea producir y vender cantidades por encima del punto de
equilibrio de las UPAs, la empresa debe financiarse con deuda.
k) Si se planea producir y vender cantidades por debajo del punto de equilibrio
de las UPAs el tipo de financiacin que debe utilizarse es con capital propio.
UAII
Activos
I % (Costo de la deuda)
$ 4.000
$ 2.000
$ 2.000
$ 1.000
$ 1.000
$ 1.000
$ 4.000
$ 2.000
$ 2.000
$ 2.000
$ 1.000
$ 1.000
RESPUESTAS AL TALLER # 2
Hctor Ortiz Anaya
CUESTIONARIO DE EVALUACIN
UAI
Patrimonio
UAII
Activos
I % (Costo de la deuda)
Este caso nos indica que la utilizacin de deuda por parte de la empresa
est beneficiando al propietario, pudiera decir entonces que el
apalancamiento financiero es favorable.
Ilustracin con ejemplo:
Activos
Corrientes
Fijos
$ 45
$ 55
pasivo + patrimonio
Prestamos bancarios
Patrimonio
$ 60
$ 40
Total activos
$100
Total
$100
Supngase que el costo anual de la deuda es del 25% y la UAII es de $ 30,
la UAI ser entonces:
UAII
Intereses (60 x 25%)
UAI
$ 30
$ 15
$ 15
Ventas
Costos variables
Contribucin
Costos y gastos fijos
UAII
Intereses
UAI
Empresa A
Empresa B
$ 4.000
$ 2.000
$ 2.000
$ 1.000
$ 1.000
$ 1.000
$ 4.000
$ 2.000
$ 2.000
$ 2.000
$ 1.000
$ 1.000
M arg en.de.contribucin
, entonces:
utlidad .operativa
GAO A
2.000
1.000
GAOA = 2
El grado de apalancamiento operativo obtenido de 2 significa que por cada punto,
en porcentaje, que se aumenten (o disminuyan) las ventas a partir del punto de
referencia, habr un aumento o disminucin porcentual de las UAII de 2 puntos.
GAO B
M arg en.de.contribucin
, entonces:
utlidad .operativa
GAOB
2.000
2.000
GAOB = 1
Este grado de apalancamiento Operativo obtenido de 1 significa que aqu en la
empresa B no existe este apalancamiento.
GAFA
Utilidad .operativa
, entonces:
utilidad .antes.de.impuesto
GAFA
1.000
1.000
GAFA = 1
Este grado de apalancamiento financiero obtenido de 1 significa que aqu en la
empresa A no existe este apalancamiento.
GAFB
Utilidad .operativa
, entonces:
utilidad .antes.de.impuesto
GAFB
2.000
1.000
GAFB = 2
El grado de apalancamiento financiero obtenido de 2 significa que por cada punto,
en porcentaje, que se aumenten (o disminuyan) las UAII a partir del punto de
referencia, habr un aumento o disminucin porcentual de las UPA de 2 puntos.
GATA = GAOA x GAFA
GATA = 2 x 1 = 2
GATB = GAOB X GAFB
GATB = 1 x 2 = 2
Este GAT hallado de 2 significa que por cada punto en porcentaje que se
aumenten las ventas, la UPA se aumentar en 2 puntos
Podemos tambin calcular el valor de la UPA para cada una de las empresas.
UAII
Intereses
UAI
Impuestos (30%)
Utilidad neta
# de acciones comunes
UPA
Empresa A
Empresa B
1.000
0.000
1.000
300
700
600
1.17
2.000
1.000
1.000
300
700
600
1.17
Ventas
Costos totales variables
Margen de contribucin
Costos fijos
Utilidad operativa UAII
Costos financieros
Corto plazo 4000x30%
Largo plazo 4000x36%
Utilidad antes de impuesto UAI
Impuestos 30%
Utilidad neta
# de acciones comunes
UPA
Perodo actual
Perodo futuro
0.000
0.000
0.000
0.000
36.000
6.000
252.000
75.600
176.400
10.000
166.400
2.640
1.200
1.440
163.760
49.128
114.632
1.000
115
30.000
9.000
21.000
600
35
M arg en.de.contribucin
176.400
GAO
,
es
decir
que:
utlidad .operativa
166.400
GAO = 1.06
Esto nos permite establecer que la empresa no est incurriendo casi en riesgos
operativos, ya que el GAO es sumamente muy bajo.
GAF
Utilidad .operativa
166.400
GAF
,
es
decir
que:
utilidad .antes.de.impuesto
163.760
GAF = 1.016
Esto tambin nos permite establecer que el riesgo financiero en que est
incurriendo la empresa es muy poco, ya que como hemos podido establecer su
GAF es muy bajo.
b) Si el nivel de ventas bajara a 500 unidades. Cul plan de financiacin sera el
ms conveniente para la empresa?
Computarizada S. A.
Estado de resultados (costeo variable)
Perodo. 2008
Alternativa A
Alternativa B
152.000
45.600
106.400
10.000
96.400
2.640
1.200
1.440
93.760
28.128
65.632
1.000
66
152.000
45.600
106.400
10.000
96.400
3.660
1.500
2.160
92.740
27.822
64.918
700
93
UAII i 1 T
1000
UAII i 1 T
700
12.684
, esto entonces es: UAII 6.040
2. 1
Alternativa A
Alternativa B
6.040
2.640
3.400
1.020
2.380
1.000
2.38
6.040
3.660
2.380
714
1.666
700
2.38
R: Se puede definir en sentido general como el fenmeno que surge por el hecho
de la empresa incurrir en una serie de cargas o erogaciones fijas, operativas y
financieras, con el fin de aumentar al mximo las utilidades de los propietarios.
En el estudio del apalancamiento operativo y financiero se demostr
que se daba en ambos sentidos qu quiere decir lo anterior?.
Justifique su respuesta.
R: El apalancamiento operativo y financiero se da en ambos sentidos, ya que este
muestra el impacto que un cambio en las ventas, o sobre la utilidad operativa
puede generar, afectando positiva o negativamente en la misma proporcin a la
empresa.
Por qu en algunos apartes del captulo que trata del estudio de
apalancamiento mencionan que el GAO y el GAF son medidas de
riesgo?. Justifique su respuesta.
R: tanto el GAO como el GAF son medidas de riesgo en que incurre la empresa,
ya que como se sabe a mayor riesgo, mayor ser la rentabilidad esperada; esta es
una medida en la cual el empresario busca aumentar sus producciones, ventas y
por lo tanto la rentabilidad.
2) De las afirmaciones relacionadas a continuacin, nicamente diga si son
verdaderas mediante una (V) o falsas mediante una (F).
Cf
, donde
PE
CVu 240.000
CF
, despejando los CVu se tiene:
PV CVu
CVu Pv
CF
, reemplazando tenemos:
PE
48'000.000
, entonces CVu 180.000
800
Rta: Los costos variables unitarios para esta empresa sern de $ 180.000 (ciento
ochenta mil pesos)
4) Retomando la informacin del punto anterior, si la empresa Noveno
Semestre quisiera tener utilidades por $ 30000.000 (treinta millones de
pesos), cuantas unidades debera vender en un mes?
Utilidad = 30000.000
Q=?
Sabemos que: Utilidad = Ingresos Costos
Utilidad PQ CVQ CF , donde: Utilidad Q ( P CV ) CF
Donde: Q
Q 1.300
Utilidad CF
30'000.000 48'000.000
, entonces: Q
PV CVu
240.000 180.000
Unidades
Rta: Para que la empresa Noveno Semestre obtenga utilidades por $ 30000.000
(treinta millones de pesos) deber vender 1.300 unidades al mes.
5) La empresa LA MONTERIANA S. A. desea que le elabore el estado de
resultados bajo la metodologa del sistema de costo variable. Para lo
anterior dispone de la siguiente informacin:
LA MONTERIANA S. A.
Estado de Resultados (sistema costeo variable)
Perodo.. 2008
Unidades a vender
2.500
Ventas
- Costos variables
= Margen de contribucin
- Costos fijos de produccin
400.000.000
337500.000
62500.000
30000.000
10000.000
22500.000
2500.000
20000.000
5000.000
15000.000
1.500
m arg en.de.contribucin
62'500.000
, donde GAO
Utilidadoperativa
22'500.000
GAO 2,78
22'500.000
b) GAF Utilidadantesdeimpuestos , entonces: GAF
20'000.000
Utilidad .operativa
GAF 1,125
Interpretacin: El GAF obtenido de 1,125 nos indica que por cada punto, en
porcentaje, que se aumenten (o disminuyan) las UAII a partir del punto de
referencia, se dara un aumento o disminucin porcentual de las UPA de 1,125
puntos.
62'500.000
c) GAT Utilidad .antes.de.impuestos , donde: GAT
20'000.000
M arg en.de.contribucin
GAT 3,125
2.500
2.750
+ 10% ventas
Ventas
- Costos variables
= Margen de contribucin
- Costos fijos de produccin
- Costos de admn. Y ventas
= Utilidad operativa UAII
- Gastos financieros
= Utilidad antes de impuestos UAI
- Impuestos 25%
= Utilidad neta
400.000.000
337500.000
62500.000
30000.000
10000.000
22500.000
2500.000
20000.000
5000.000
15000.000
440000000
371250.000
68750.000
30000.000
10000.000
28750.000
2500.000
26250.000
6562.500
19687.500
+ 27,78%
+ 31,25%
VR =
28'750.000 22'500.000
x100 , entonces VRUAII 27,78%
22'500.000
VRUAII
19'687.500 15.000.000
x100 , entonces VRUt . Neta 31,25%
15'000.000
VRUt . Neta
%.de.cambio.de.las.UAII
27,78%
, GAO
, Donde GAO 2,78
%.cambio.en.ventas
10%
%.de.cambio.en.utilidad .neta.o.UPA
31,25%
, GAF 27,78%
%.cambio.en.utilidad .operativa
%.de.cambio.en.la.utilidad .neta.o..UPA
31,25%
, GAT
%.cambio.en.las.ventas
10%
GAT 3,125