INFORMTICA Y MERCADO DE VALORES

1. Introduccin.
En trminos generales, mercado es el contexto dentro del cual toma
lugar la compra y venta de mercancas, o donde se encuentran quienes
demandan bienes y servicios con quienes los ofrecen. Aunque en
castellano la palabra mercado designa frecuentemente el lugar fsico
donde se dan tales transacciones, el concepto econmico es mucho ms
abstracto: se refiere al conjunto de interacciones humanas que, si bien
tienen algn punto espacial de referencia, no deben por fuerza limitarse
a un lugar determinado. As el mercado de trabajo de una ciudad, por
ejemplo, abarca todos los oferentes y demandantes que concurren al
mismo, incluyendo tal vez empresas extranjeras, inmigrantes que vienen
atrados por potenciales posibilidades de empleos y personas que viven
en localidades vecinas. Para muchos bienes y servicios existe en la
actualidad un verdadero mercado mundial: el petrleo extrado en el
Medio Oriente, por ejemplo, puede ser vendido en el mercado "spot" de
Londres por compradores de cualquier parte del mundo que, a su vez, lo
revendern al poco tiempo a naciones o empresas muy diferentes. En
casos como este los intercambios mercantiles se producen sin que sea
necesario trasladar fsicamente los bienes transados. Lo importante,
para que pueda hablarse de un mercado, es que los diversos actores
que intervienen en el mismo estn lo suficientemente relacionados como
para que cada transaccin afecte -y est afectada- por todas las dems.
En otras palabras, que exista la informacin suficiente como para
conocer los precios y volmenes transados y los mecanismos prcticos
para incorporarse al mercado, ya sea vendiendo o comprando
mercancas, en respuesta a tal informacin.
Un mercado indica, por lo tanto, la existencia de grandes grupos de
compradores y vendedores de amplias clases de bienes como, por
ejemplo, el mercado de bienes de consumo, el mercado de capitales, el
mercado de trabajo, etc. Estas categoras generales de mercado son
tiles al considerar el funcionamiento de una economa en su conjunto.
Para anlisis ms detallados, como los que se hacen en estudios de
mercadeo, conviene sin embargo considerar categoras ms especficas:
el mercado de los automviles, el mercado de cereales o, an, el
mercado de los libros infantiles ilustrados.
El mercado se concibe como un contexto donde se encuentran quienes
ofrecen y quienes demandan mercancas: de all que la oferta y la
demanda sean las dos fuerzas que intervienen en el mismo para
determinar el precio al que las mercancas se intercambian. Si la oferta y
la demanda estn constituidas por un nmero suficientemente grande de
individuos, de modo tal que sus decisiones particulares no sean capaces
1

de alterar el precio al cual se transan los bienes, se habla entonces de

un mercado de competencia perfecta; si la oferta est limitada a unas
pocas, o a una sola firma, se habla respectivamente de oligopolio o
monopolio; si es la demanda la restringida a pocos o un solo comprador,
se utilizan los trminos oligopsonio y monopsonio. Para que un mercado
sea considerado estrictamente como de competencia perfecta, adems,
es indispensable que no haya restricciones para la entrada al mismo de
nuevos oferentes o demandantes y que, por otra parte, la informacin de
los mismos sea completa y actualizada. En tal caso las leyes tericas de
la economa indican que se har ptima la asignacin de recursos y que
los consumidores podrn maximizar su utilidad.
La existencia de un mercado implica que se efecta un gran nmero de
transacciones entre individuos libres, que realizan escogencias de modo
que su utilidad sea la mxima posible. Ello supone la existencia de
normas capaces de eliminar el fraude y la coercin, pero adems la
ausencia de cualquier otra restriccin que impida a los individuos tomar
el curso de accin que ms les convenga. Por ello, cuando toda la
economa se organiza alrededor de mercados, se habla de una
economa libre, o de libre mercado: en ella no existe una autoridad
planificadora central, que toma decisiones en cuanto a qu producir y
qu consumir, sino que se llega a un equilibrio mediante la suma de
decisiones de individuos autnomos que procuran satisfacer
necesidades diferentes. El hecho de que no se arribe a un caos ni al
abuso de unas partes sobre las otras se debe a que, a travs del precio,
se alcanza un equilibrio no definido por nadie en particular sino por la
suma de todas las fuerzas que intervienen en el mercado: la infinidad de
ofertas y de demandas particulares que los individuos realizan. El hecho
de que se logre este equilibrio a pesar de la oposicin subyacente de
intereses, llev a Adam Smith a acuar la famosa metfora de la mano
invisible, indicando de este modo que el nivel de precios se logra sin que
tenga que intervenir desde afuera la "mano" concreta (o visible) del
gobernante o del legislador
2. Concepto de Mercado.
En trminos econmicos generales el mercado designa aquel conjunto
de personas y organizaciones que participan de alguna forma en la
compra y venta de los bienes y servicios o en la utilizacin de los
mismos. Para definir el mercado en el sentido ms especfico, hay que
relacionarle con otras variables, como el producto o una zona
determinada.
En el mercado existen diversos agentes que se influyen entre s, dando
lugar a un proceso dinmico de relaciones entre ellos. Al mismo tiempo,
el mercado est rodeado de varios factores ambientales que ejercen en
mayor o menor grado una determinada influencia sobre las relaciones y
estructuras del mismo. Los mercados pueden clasificarse
principalmente:
2

2.1. En base a las caractersticas de los

compradores
2.2. En base a la naturaleza de los productos.
De acuerdo con el primer criterio, es decir, en base a las caractersticas
de los compradores, se tienen los dos tipos de mercados siguientes:
2.1. En base a las caractersticas de los compradores.
2.1.1. Los Mercados de Consumo.
Son aquellos en los que se realizan transacciones de bienes y
servicios que son adquiridos por las unidades finales de consumo.
Estos mercados pueden dividirse en tres tipos principales:
a. Mercados de productos de consumo inmediato.
Son aquellos en los que la adquisicin de productos por los
compradores individuales o familiares se realiza con gran
frecuencia, siendo generalmente consumidos al poco
tiempo de su adquisicin. Es el caso del pescado, de la
carne, las bebidas, etc.
b. Mercados de productos de consumo duradero.
Son aquellos en los que los productos adquiridos por lo
compradores individuales o familiares son utilizados a lo
largo de diferentes perodos de tiempo hasta que pierden
su utilidad o quedan anticuados, por ejemplo: los
televisores, los muebles, los trajes, etc.
2.1.2. Mercados de servicios.
Estn constituidos por aquellos mercados en los que los
compradores individuales o familiares adquieren bienes
intangibles para su satisfaccin presente o futura, ejemplo: los
servicios, la lavandera, enseanza, sanidad, etc.
2.1.3. Los Mercados industriales o institucionales.
Son aquellos en los que se realizan transacciones de bienes y
servicios empleados en la obtencin de diferentes productos que
son objeto de transaccin posterior o que se adquieren para
obtener un beneficio mediante su posterior reventa.
En otros trminos, los mercados industriales son aquellos que
comprenden los productos y servicios que son comprados para
servir a los objetivos de la organizacin. Teniendo en cuenta los
objetivos genricos de las organizaciones, se pueden distinguir
tres tipos de compradores:
a. Compradores industriales.
Son aquellos que adquieren bienes y servicios para la
obtencin de productos intangibles que son objeto de
3

comercializacin
automviles, etc.

posterior.

Ejemplo:

Empresas

de

b. Compradores institucionales.
Son aquellos que adquieren bienes y servicios para la
obtencin de productos generalmente intangibles, la
mayora de los cuales no son objeto de comercializacin.
Es el caso, de universidades, fuerzas armadas,
etc.
c. Compradores intermediarios industriales.
Estn formados por los compradores de bienes y servicios
para revenderlos posteriormente o para facilitar la venta de
otros productos. Ejemplo: mayoristas, minoristas, empresas
de servicios, etc.
2.2. Teniendo en cuenta la naturaleza de los
productos,
los
mercados
pueden
clasificarse en:
2.2.1. Mercados
de
productos
agropecuarios
procedentes del mar.
2.2.2. Mercados de materias primas.
2.2.3. Mercados de productos tcnicos o industriales.
2.2.4. Mercados de productos manufacturados.
2.2.5. Mercados de servicios.

2.2.6. Mercado abierto.

Denominacin utilizada para designar las operaciones de compra
venta de fondos pblicos realizadas por el banco central de un pas.
Estas operaciones constituyen uno de los ms importantes
instrumentos de polticas econmicas con el que cuentan los
gobiernos para regular el volumen de dinero en circulacin.
2.2.7. Mercado de Cambios.
Denominacin utilizada para designar las compras y ventas de
divisas. Existen dos tipos principales.
a. Mercado de cambios al contado.
Es aquel en el que las operaciones de compraventa de divisas se
realizan para su entrega y pago en el momento o a los pocos das
de ser contratadas.
b. Mercado de cambios de futuros.
Es aquel en el que las operaciones de compraventa de divisas se
realizan para su entregue y pago en una fecha futura previamente
fijada.

2.2.8. Mercado de capitales.

Denominacin que se utiliza para designar las diferencias
operaciones financieras que se efectan a medio y largo plazo y el
conjunto de instituciones que facilitan la realizacin de tales
operaciones. Comprende dos tipos principales:
a. Mercado de crdito.
Es aquel mercado en el que las operaciones financieras se
realizan a travs de prstamos de los bancos y de las
instituciones de inversin.
b. Mercado de valores.
Es aquel en el que las operaciones de financiacin se efectan
mediante las transacciones de diferentes ttulos valores en la
Bolsa de comercio. Denominacin que designa el conjunto de
personas, entidades pblicas o privadas, relacionadas con la
emisin, contratacin y control de valores negociables.
2.2.9. Mercado de Cupones.
Denominacin utilizada para designar las operaciones de
contratacin de derechos de suscripcin en las Bolsas de Comercio.
2.2.10.
Mercado de Dinero.
Es aquel mercado en el que se realizan operaciones financieras a
corto plazo generalmente inferiores en un ao.
2.2.11.
Mercado de Divisas.
Denominacin que se emplea para designar el conjunto de
transacciones que se realizan con monedas extranjeras entre los
diferentes bancos delegados, para atender las peticiones de sus
correspondientes clientes.
2.2.12.
Mercado de Ocasin.
Expresin utilizada para designar aquellos lugares o establecimientos
en los que se realizan transacciones de productos, en condiciones
ms ventajosas para los compradores que en los establecimientos
habituales.
La razn de ser de esta ventaja puede radicar en diferentes causas,
como son, la venta de productos de segunda mano, fuera de moda,
restos de existencias, con pequeos defectos.
2.2.14. Mercado Exterior.
Denominacin utilizada para designar las diferentes transacciones
que las empresas realizan fuera de su propio pas.
2.2.15.

Mercado interior.

Denominacin utilizada para designar las diferentes transacciones y

las organizaciones que las realizan dentro del pas en el que est
situada una determinada empresa.
2.2.16. Mercado Negro.
Denominacin utilizada para designar las diferentes operaciones de
compraventa que se realizan al margen de la ley de un pas. Este
mercado suele originarse como consecuencia de la escasez de un
bien en relacin con la demanda existente del mismo.
2.2.17. Mercado Potencial.
Es la cantidad mxima que de un producto o servicio puede venderse
durante un periodo dado de tiempo en un mercado y en unas
condiciones determinadas. Tambin suele denominarse a este
concepto potencial del mercado.
El potencial del mercado depende en la mayora de los casos de la
situacin econmica del pas, as como el conjunto de acciones
comerciales que las empresas productoras y vendedoras de un
determinado bien puedan realizar.
2.2.18. Mercados Centrales Mayoristas.
Son centros fsicos de contratacin al por mayor existentes en los
grandes ncleos urbanos, en los que se reciben los productos
agrarios, ganaderos y pesqueros desde los centros de contratacin
en origen. Existen dos tipos principales: los mercados centrales
tradicionales o mercados de abastos y los mercados de alguna
empresa.
2.2.19. Mercados de Futuros:
Denominacin empleada para designar aquellos mercados en los
que se realizan la contratacin de productos para la entrega futura o
diferida de los mismos, a un precio determinado y acordado
previamente entre el comprador y el vendedor.
2.2.20. Mercados de Trnsito.
Denominacin empleada para designar aquellos mercados situados
en los puertos y pasos de frontera, en los que se realizan
transacciones de diversos productos con destinos muy variados.
2.2.21. Mercados en origen.
Denominacin empleada para referirse a los lugares prximos a los
centros de produccin agrarios, ganaderos y pesqueros, en los que
se efecta la primera venta de estos productos.
3. Mercado de Valores.
Aquel donde se negocian ttulos pblicos o privados. Est constituido por
el conjunto de instituciones financieras que canalizan la oferta y la

demanda de prstamos financieros a mediano y largo plazo: bancos,

bolsa de valores y otras instituciones financieras.
El mercado de capitales rene a prestatarios y prestamistas, a oferentes
y demandantes de ttulos nuevos o emitidos con anterioridad. Cuando se
trata de transacciones a corto plazo suele hablarse de un mercado de
dinero, aunque no existen diferencias conceptuales o prcticas ntidas
entre ste y el mercado de capitales.
La existencia de un vigoroso mercado de capitales es esencial para el
desarrollo econmico de un pas, pues es a travs de ste que las
empresas obtienen los recursos financieros que necesitan para sus
operaciones y que el ahorro de las personas puede ser canalizado hacia
las actividades productivas.
En el mercado de valores se distingue:
3.1. Mercado Primario.
Es aquel en el que se colocan por primera vez los ttulos que se
emiten, ofreciendo al pblico nuevos activos financieros. Suele
llamarse tambin mercado de nuevas emisiones. Cuando una
empresa necesita capital emite generalmente valores, ya sean
stos acciones, bonos u obligaciones de cualquier tipo, que
normalmente se ofrecen a los interesados en las bolsas de
valores. Son los intermediarios financieros, corredores de bolsa,
bancos u otras instituciones financieras, los encargados de
colocar tales valores, informando y aconsejando al pblico sobre
los mismos. Dichos intermediarios garantizan a la empresa
emisora la colocacin de sus ttulos y cobran una determinada
comisin por sus servicios. Tambin se habla de un mercado
primario cuando se colocan obligaciones gubernamentales y
cuando se venden al pblico por primera vez ciertos bienes de
uso corriente.
Por lo general el mercado primario trabaja a largo plazo y moviliza
importantes sumas de capital. Cuando las emisiones son menores
pueden existir formas ms directas de colocacin, a veces sin
intermediacin alguna. Se habla en tales casos de colocaciones o
emisiones privadas.
a. Mercado Primario de Renta Fija.
El mercado primario de renta fija alcanz un crecimiento de 8% a
fines del 2005 con relacin al 2004. Al igual que en aos
anteriores la expansin de ste mercado se debi
fundamentalmente al crecimiento de las emisiones corporativas
de empresas privadas no financieras, entre las que destacaron
Hunt Oil, Telefnica del Per, Egenor, Relapasa, Transportadora
de Gas del Per, Alicorp y Edegel. En el 2005, se apreci tambin
un importante aumento del saldo de bonos de titulizacin de
7

empresas privadas en 55% y de instrumentos de corto plazo en

115%, ambos con respecto al 2004. En este mercado particip
activamente el Estado Peruano a travs de emisiones de deuda
que se constituyeron en puntos de referencia utilizados por los
inversionistas para valorizar las emisiones privadas de mayores
plazos (10 aos) en nuevos soles.
La oferta de papeles por parte del sector privado super
ligeramente los US$ 1 500 millones. Mientras tanto, con respecto
a los bonos pblicos, se espera que stos mantengan su
crecimiento dentro de la composicin del portafolio del
inversionista.
b. Fondos Mutuos.
En 1996, el patrimonio administrado por las Sociedades
Administradoras de Fondos Mutuos (SAFM) creci de US$ 5
millones a US$ 140 millones en el lapso de enero a diciembre de
1996. Una segunda expansin importante de los fondos mutuos
se produjo durante el ao 1997, producto de la mayor dinmica
mostrada por el mercado de valores, hecho vinculado al
sorprendente crecimiento de la economa nacional, que se situ
en niveles cercanos al 7%.
Este mercado viene creciendo sostenidamente desde inicios del
ao 2000, relacionado a que, en la actualidad, los inversionistas
(naturales y jurdicos) han visto dichos fondos como una
alternativa altamente rentable para invertir y con un nivel de riesgo
reducido.
Al cierre de 2005, la industria de fondos mutuos en el Per
administraba un patrimonio cercano a los US$ 2 000 millones.
Durante ese ao, el patrimonio administrado por los fondos
mutuos aument en 20% y el nmero de partcipes se increment
en 40% sobrepasando los 115 000 a finales del ao.
Los fondos de renta fija que invierten en nuevos soles continuaron
aumentando su participacin dentro del sistema. En cuanto a las
rentabilidades nominales alcanzadas tenemos que los fondos
mixtos alcanzaron la mayor rentabilidad llegando al 6,2%,
mientras que los fondos de renta fija en soles y en dlares
alcanzaron 4,3% y 3,2%, respectivamente.
As mismo desde diciembre del 2005 entr en operacin un nuevo
tipo de fondo mutuo al mercado, el fondo estructurado, que
permite a la sociedad administradora asegurar un rendimiento
mnimo a condicin de contar con una garanta establecida segn
la Ley del Mercado de Valores (depsito bancario, carta fianza o
pliza de seguro a la orden de Conasev).

c. Sistema Privado de Pensiones (SPP).

El Sistema Privado de Pensiones creado en 1992 mediante la Ley
N 25897, se convierte en la alternativa al Sistema Nacional de
Pensiones. Este sistema privado es un rgimen de capitalizacin
individual, donde los aportes que realiza el trabajador se registran
en una Cuenta Individual de Capitalizacin (CIC). Esta CIC se
incrementa mensualmente por los nuevos aportes y la rentabilidad
generada por las inversiones del fondo acumulado. Este proceso
tiene la finalidad de que el afiliado del SPP tenga el derecho a
recibir las prestaciones de pensin de jubilacin, invalidez y
sobrevivencia y gastos de sepelio.
Los aportes de los afiliados son manejados por las
Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), encargadas de
realizar inversiones con los aportes de los afiliados con el fin de
obtener una rentabilidad que permita incrementar el valor de las
prestaciones que brinda a los afiliados. Las inversiones de los
fondos de pensiones slo se pueden realizar en instrumentos
financieros autorizados por el marco normativo vigente, tales
como acciones, bonos y certificados de depsitos, entre otros.
La cartera administrada por las AFP est compuesta de
instrumentos de renta variable, certificados del BCRP,
instrumentos de renta fija (bonos del gobierno, bonos de
empresas no financieras, Brady, BAF y subordinados), entre
otros.
A diciembre del 2005, el valor del fondo lleg a US$ 9 976
millones, superior en
25,6% con respecto al ao anterior, alcanzado un nivel
equivalente al 12,3% del PBI y llegando a tener un nmero de
afiliados de 3,6 millones. La rentabilidad real de los fondos de
pensiones fue de 18,4%, muy por encima del promedio de 8,8%
alcanzado en los ltimos 10 aos.
Durante el 2005 se concret el ingreso de una nueva
administradora de fondos de pensiones, AFP Prima, sumndose a
las ya existentes AFP Integra, AFP Profuturo, AFP Horizonte y
AFP Unin Vida. As mismo, a fines de ao entr en
funcionamiento el sistema de multifondos que permite a los
afiliados optar por hasta tres tipos de fondos dependiendo del
riesgo que estn dispuestos a asumir.

3.2. Mercado Secundario.

Es aquel donde los propietarios originales de activos nuevos los
intercambian con nuevos compradores. El mercado secundario
est conformado por las negociaciones que se realizan con ttulos
9

que se han emitido y colocado previamente, constituyndose as

en una prolongacin del mercado primario. Tales negociaciones
se efectan por lo regular en las bolsas de valores, por lo que no
existe ninguna diferenciacin fsica entre el mercado primario y el
secundario.
Esto no ocurre as cuando se forman mercados secundarios para
la venta de bienes diferentes a los valores y ttulos financieros.
Ello sucede en el caso de maquinarias, automviles y otras
mercancas que son transadas activamente en un mercado
secundario de bienes de segunda mano.
4. Sistema financiero.
El sistema financiero peruano est compuesto por:

Empresas bancarias.
Empresas de seguros.
Administradoras de fondos de pensiones.
Empresas financieras.
Empresas de arrendamiento financiero.
Cajas rurales de ahorro y crdito.
Cajas municipales.
EDPYMES (Empresas de Desarrollo de Pequea y Micro
Empresa).
Cajas y derramas.
Empresa de transferencia de fondos.
Empresa afianzadoras y de garantas.
Almacenes generales de depsito.
Empresa de transporte, custodia y administracin de numerario.
Empresa de servicios fiduciarios.
Federacin nacional de cooperativas.

Estas empresas, cajas y almacenes se encuentran reguladas por la

Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). La SBS es una
institucin de derecho pblico, cuya autonoma funcional est reconocida
por la Constitucin Poltica del Per. Sus objetivos, funciones y
atribucin es estn establecidos en la Ley General del Sistema
Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia
de Banca y Seguros (Ley 26702).
La Asociacin de Bancos de Per (ASBANC) es la entidad privada del
sector financiero que representa a los bancos y entidades financieras.
Entre sus obligaciones figuran: dar opinin sobre el sistema financiero,
promover la cultura financiera en la sociedad con el fin de dinamizar e
integrar a sus asociados, ser instrumento de apoyo y asesora en el
mbito nacional e internacional, y liderar la capacitacin a travs del
Instituto de Formacin Bancaria.

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A fines de junio de 2006, la banca mltiple estaba conformada por 11

empresas que registraron un saldo total de depsitos de US$ 17 273
millones y un saldo total de crditos de US$ 14 327 millones. El
indicador de morosidad de la banca mltiple (cartera atrasada como
porcentaje de los crditos directos) alcanz a fines de junio un valor de
2,00%, el nivel mas bajo en los ltimos 48 aos. Por su parte el
indicador de rentabilidad patrimonial (utilidad neta anualizada /
patrimonio promedio) registr un valor de 24,6% en junio de 2006, 10
puntos porcentuales por encima del valor de junio del ao 2005.
En cuanto a las instituciones microfinancieras no bancarias (IMFNB), a
fines de junio del 2006 se encuentran operando 40 instituciones, entre
Cajas Municipales (14), Cajas Municipales de Ahorro y Crdito y la Caja
Municipal de Crdito Popular de Lima (13), Cajas Rurales de Ahorro y
Crdito (12) y Entidades de Desarrollo a la Pequea y Micro Empresa
(14); el saldo de crditos directos alcanzado por estas instituciones a
fines de junio del 2006 fue de US$ 1 295 millones.
4.1 Tasas de Inters.
Las empresas del sistema financiero pueden sealar libremente
las tasas de inters, comisiones y gastos para sus operaciones
activas, pasivas y servicios, de acuerdo a lo dispuesto por el
artculo 9 de la Ley del Sistema Financiero y del Sistema de
Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros,
Ley N 26702.
En el Per se observa una reduccin de las tasas de inters, tal
como podemos apreciar en las tasas de inters interbancarias en
moneda nacional (nuevos soles) y en moneda extranjera (dlares
americanos), como consecuencia de las tasas que se presentan a
nivel internacional, cuyo efecto se debe sumar al bajo nivel
mantenido en lo que a riesgo pas se refiere, el cual se ha ubicado
en los ltimos tiempos entre los menores de Latinoamrica.
4.2 Cuentas en Moneda Extranjera.
La consistencia de la poltica monetaria para cumplir con metas de
inflacin explcitas ha generado confianza en la moneda nacional
como medio de cambio y depsito de valor. De esta forma, los
ratios de dolarizacin de la liquidez y del crdito del sistema
bancario han cado en los ltimos aos, desde 70% y 81% en el
2001 a 55% y 67% a diciembre de 2005, respectivamente. Cabe
indicar que la desdolarizacin favorece la capacidad del Banco
Central de Reserva del Per (BCRP) para manejar
adecuadamente la liquidez bancaria y el cumplimiento de sus
metas. En el Per existe libertad para manejar cuentas en
moneda extranjera, tanto en dlares, como en euros. Esta ltima
moneda viene formando parte de las cuentas disponibles en los
bancos a razn del reciente incremento del tipo de cambio

11

dlar/euro, hecho que ha permitido que capte la atencin del

sistema financiero en general.
4.3 Acceso a Financiamiento de Largo Plazo.
Una de las fuentes tradicionales de financiamiento en el Per es el
sistema bancario, aunque existen otras fuentes de financiamiento
que constituyen alternativas reales, como es el caso
del
financiamiento directo de los proveedores y el endeudamiento a
travs del mercado de valores, como pueden ser los bonos. Se
debe destacar que la emisin de bonos ha experimentando un
importante incremento en los ltimos aos, tanto a nivel del sector
privado como a nivel del sector pblico, que a fines del 2005, en
conjunto sumaron US$ 4 749 millones con un crecimiento del 17%
con respecto al ao anterior, alcanzando un nivel de 6% del PBI.
5. Bolsa de Valores.
En el 2005, La Bolsa de Valores de Lima (BVL) continu con el
dinamismo presentado en los ltimos cuatro aos, mostrando un
importante progreso en los volmenes transados y en el nmero de
transacciones realizadas, con una rentabilidad de 29,4% en el ndice
General y 24,7% en el ndice Selectivo, constituyndose en una de las
alternativas de inversin ms rentable. A nivel sectorial destacaron los
incrementos de 105,2 % en las acciones de empresas bancarias y
financieras, y de 41,4% en las industriales de inversin.
Los volmenes transados durante el ao ascendieron a US$ 3 722
millones, de los cuales US$ 2 710 millones correspondieron a valores de
renta variable (73%) y US$ 1 012 a valores de renta fija. En trminos
reales los volmenes transados aumentaron en 40,8% durante el 2005,
y el nmero de operaciones se increment en 15% con respecto al ao
anterior.
El valor de capitalizacin burstil aument en 87% alcanzando un nivel
equivalente al 34,5% del PBI al pasar de US$ 20 108 millones a US$ 36
196 millones del ao 2004 al ao 2005. Si bien el alza de los precios de
las acciones explica una parte de este incremento, dos factores
adicionales incidieron en este crecimiento: la inscripcin de nuevas
empresas, entre las que
destac Enersur, y principalmente, la
incorporacin de nuevas acciones de Southern en su capital inscrito, con
lo que pas a convertirse en la empresa de mayor capitalizacin en
nuestro mercado.
Finalmente, un evento de significativa importancia fue la inscripcin de la
primera empresa minera junior: Vena Resources Inc, en el segmento de
capital de riesgo de la Bolsa de Valores, compaa de origen canadiense
que cotiza sus acciones en el mecanismo TSX Venture Exchange de
Toronto, la cual tiene enfocada sus actividades de exploracin minera en
el Per.

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