I Anual 1999

COMISIN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES
INFORME ANUAL
SOBRE LOS MERCADOS
DE VALORES. 1999
Comisin Nacional del Mercado de Valores.

Se autoriza la reproduccin de las informaciones contenidas en esta publicacin
siempre que se mencione la procedencia
I.S.B.N.: 84-87870-20-1
Depsito Legal: M. 28.152-2000
Imprime: EDIGRAFOS, S. A. Volta, 2. Pol. Ind. San Marcos. Getafe (Madrid)
NDICE GENERAL
1. Evolucin general de los mercados de valores.......................................................................
1.1.
1.2.
1.3.
1.4.
13
El entorno econmico internacional...............................................................................

El entorno econmico nacional......................................................................................
Panorama internacional de los mercados financieros .....................................................
Los mercados de valores espaoles ................................................................................
13
16
23
31
2. Los mercados primarios .........................................................................................................
37
2.1.
2.2.
2.3.
2.4.
Panorama general ..........................................................................................................

Renta variable ................................................................................................................
Renta fija ........................................................................................................................
Otras emisiones registradas en la CNMV .......................................................................
37
41
44
51
3. Los mercados secundarios .....................................................................................................
53
3.1.
3.2.
3.3.
3.4.
Los mercados de renta variable ......................................................................................

Los mercados de renta fija..............................................................................................
Crdito al mercado y prstamo de valores .....................................................................
El Servicio de Compensacin y Liquidacin de Valores .................................................
53
65
73
75
4. Los mercados de productos derivados ...................................................................................
77
4.1. Panorama internacional .................................................................................................

4.2. MEFF Renta Fija .............................................................................................................
4.3. MEFF Renta Variable ......................................................................................................
77
81
87
5. Las instituciones de inversin colectiva y las entidades de capital-riesgo..............................
91
5.1.
5.2.
5.3.
5.4.
5.5.
Panorama general ..........................................................................................................

91
Fondos y sociedades de inversin mobiliaria .................................................................
96
Organismos de inversin colectiva extranjeros comercializados en Espaa ................... 104
Fondos y sociedades de inversin inmobiliaria .............................................................. 104
Entidades de capital riesgo ............................................................................................. 104
6. Las entidades de valores y las sociedades gestoras ................................................................ 109

6.1.
6.2.
6.3.
6.2.
Entidades de valores....................................................................................................... 109

Sociedades gestoras de instituciones de inversin colectiva (SGIIC).............................. 116
Sociedades gestoras de cartera (SGC) ............................................................................. 118
Sociedades gestoras de entidades de capital-riesgo ........................................................ 119
Anexo 1. Mercados primarios ................................................................................................... 121

A.1.1.
A.1.2.
Mercados primarios. Emisiones y saldos vivos .......................................................... 123

Emisiones y ofertas pblicas. Detalle por instrumentos. Importes registrados en la
CNMV ...................................................................................................................... 124
Informe anual sobre los Mercados de Valores. 1999
A.1.3.
A.1.4.
A.1.5.
A.1.6.
A.1.7.
A.1.8.
A.1.9.
A.1.10.
A.1.11.
A.1.12.
A.1.13.
Emisiones y ofertas pblicas. Colocaciones. Distribucin (%) por tipo de suscriptor....

Emisiones. Ampliaciones de capital con emisin de nuevas acciones registradas en
la CNMV. 1999. Detalle por emisor..........................................................................
Ofertas pblicas de venta y suscripcin de acciones registradas en la CNMV. 1999 .....
Emisiones de renta fija registradas en la CNMV. Principales emisores. 1999 ............
Emisiones de renta fija registradas en la CNMV. Participaciones preferentes.1999.
Detalle por emisor ....................................................................................................
Emisiones de renta fija registradas en la CNMV. Obligaciones convertibles. 1999.
Emisiones de renta fija registradas en la CNMV. Obligaciones no convertibles. 1999.
Emisiones de renta fija registradas en la CNMV. Cdulas hipotecarias. 1999. Detalle
por emisor.................................................................................................................
Emisiones de renta fija registradas en la CNMV. Bonos de titulizacin. 1999. Detalle
por emisor.................................................................................................................
Emisiones de renta fija registradas en la CNMV. Pagars de empresa.1999. Detalle
por emisor.................................................................................................................
Emisiones de warrants y otros contratos financieros registradas en la CNMV. 1999.
125
126
127
128
129
129
130
133
134
135
136
Anexo 2. Mercados secundarios ................................................................................................ 137

A.2.1.
A.2.2.
A.2.3.
A.2.4.
A.2.5.
A.2.6.
A.2.7.
A.2.8.
A.2.9.
A.2.10.
A.2.11.
A.2.12.
A.2.13.
A.2.14.
A.2.15.
A.2.16.
A.2.17.
A.2.18.
Mercados secundarios. Ingresos netos y resultados de las sociedades cotizadas.

1999 ........................................................................................................................
Mercados secundarios. Renta variable. Mercados internacionales.1999 ...................
Mercados secundarios. Renta variable. Indices de las bolsas espaolas. 1999..........
Mercados secundarios. Renta variable. Indices sectoriales (Bolsa de Madrid).1999 ..
Mercados secundarios. Renta variable. Capitalizacin y sociedades admitidas en las
bolsas espaolas. 1999 .............................................................................................
Mercados secundarios. Renta variable. Concentracin sectorial de la capitalizacin
en las bolsas espaolas. 1999 ...................................................................................
Mercados secundarios. Renta variable. Distribucin sectorial de la capitalizacin en
las bolsas espaolas. 1999 ........................................................................................
Mercados secundarios y de productos derivados. Contratacin ................................
Mercados secundarios. Renta variable. Contratacin efectiva de renta variable en
las bolsas espaolas.1999 .........................................................................................
Mercados secundarios. Renta variable. Distribucin de la negociacin efectiva de
renta variable segn modalidades. 1999...................................................................
Mercados secundarios. Renta variable. Distribucin de la contratacin efectiva en
el mercado continuo segn modalidades. 1999 ........................................................
Mercados secundarios. Renta variable. Tipologa de las rdenes en el mercado continuo. 1999 ...............................................................................................................
Mercados secundarios. Renta variable. Concentracin sectorial de la contratacin
en las bolsas espaolas.1999 ....................................................................................
Mercados secundarios. Renta variable. Frecuencia de contratacin en las bolsas
espaolas. 1999 ........................................................................................................
Mercados secundarios. Renta variable. Distribucin sectorial de la contratacin en
las bolsas espaolas ..................................................................................................
Mercados secundarios. Renta variable. Mercado continuo. Sociedades admitidas.
1999 .........................................................................................................................
Mercados secundarios. Renta variable. Mercado de Corros. Sociedades admitidas.
1999 ........................................................................................................................
Mercados secundarios. Renta variable. Segundo mercado ........................................
139
140
141
142
143
144
145
146
147
148
149
150
150
151
152
153
158
182
NDICES
A.2.19. Mercados secundarios. Renta variable. Contratacin efectiva de valores espaoles

en el mercado burstil de Nueva York. 1999 ............................................................
A.2.20. Mercados secundarios. Renta fija. Contratacin en los mercados organizados.....
A.2.21. Mercados secundarios. Renta fija. Mercado de Deuda Pblica Anotada. Saldos vivos ..
A.2.22. Mercados secundarios. Renta fija. Mercado de Deuda Pblica Anotada. Contratacin (Operaciones simples al contado). 1999 ...........................................................
A.2.23. Mercados secundarios. Renta fija. AIAF. Nmero de emisores y emisiones y saldos
vivos a 31/12 ............................................................................................................
A.2.24. Mercados secundarios. Renta fija. AIAF. Contratacin. 1999 ....................................
A.2.25. Mercados secundarios. Renta fija. AIAF. Distribucin sectorial de la contratacin. 1999.
A.2.26. Mercados secundarios. Renta fija. Bolsas de valores. Nmero de emisores y emisiones y capital admitido a 31/12 .............................................................................
A.2.27. Mercados secundarios. Renta fija. Bolsas de valores. Distribucin sectorial de los
emisores. 1999..........................................................................................................
A.2.28. Mercados secundarios. Renta fija. Bolsas de valores. Distribucin sectorial de las
emisiones admitidas a cotizacin. 1999 ...................................................................
A.2.29. Mercados secundarios. Renta fija. Bolsas de valores. Distribucin sectorial de los
saldos vivos admitidos a cotizacin. 1999 ................................................................
A.2.30. Mercados secundarios. Renta fija. Bolsas de valores. Emisiones convertibles. Nmero
y capital admitido a 31/12 ........................................................................................
A.2.31. Mercados secundarios. Renta fija. Bolsas de valores. Contratacin efectiva. 1999....
A.2.32. Mercados secundarios. Renta fija. Bolsas de valores. Distribucin sectorial de la
contratacin..............................................................................................................
A.2.33. Mercados secundarios. Renta fija. Bolsas de valores. Concentracin de la contratacin por emisores. 1999 ...........................................................................................
A.2.34. Mercados secundarios. Renta fija. Bolsas de valores. Concentracin de la contratacinpor emisiones. 1999...........................................................................................
A.2.35. Mercados secundarios. Bolsas de valores y SCLV. Crdito al mercado y prstamo de
valores. 1999 ............................................................................................................
A.2.36. Mercados secundarios. Bolsas de valores y SCLV. Prstamo bilateral por sectores.
1999 .........................................................................................................................
182
183
183
184
185
186
187
188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
198
Anexo 3. Mercados de productos derivados .............................................................................. 199

A.3.1.
A.3.2.
A.3.3.
Mercados internacionales. Contratacin ...................................................................

Mercados internacionales. Contratacin. Algunos productos destacados ..................
MEFF RV. Contratos sobre ndices burstiles. Contratacin y posiciones abiertas.
1999 .........................................................................................................................
A.3.4. MEFF RV. Contratos sobre el ndice Ibex-35. Frecuencia de contratacin, nmero de
operaciones (media diaria) y volumen por operacin. 1999 .....................................
A.3.5. MEFF RV. Contratos sobre acciones. Contratacin y posiciones abiertas. 1999.........
A.3.6. MEFF RV. Contratos sobre acciones. Contratacin y posiciones abiertas. Detalle por
clase de contrato. 1999.............................................................................................
A.3.7. MEFF RF. Contratos sobre deuda. Contratacin. 1999...............................................
A.3.8. MEFF RF. Contratos sobre deuda. Posiciones abiertas. 1999 .....................................
A.3.9. MEFF RF. Contratos sobre deuda pblica a diez aos. 1999. Frecuencia de contratacin, n. de operaciones (media diaria) y volumen por operacin............................
A.3.10. MEFF RF. Contratos sobre tipos de inters a corto plazo. Contratacin y posiciones
abiertas. 1999 ...........................................................................................................
A.3.11. MEFF RF. Contratos sobre Mibor 90+. 1999. Frecuencia de contratacin, n. de
operaciones (media diaria) y volumen por operacin ...............................................
A.3.12. FC&M. Contratacin y posiciones abiertas. 1999......................................................
201
202
203
204
204
205
206
207
208
209
210
210
A.3.13. Miembros de los mercados. 1999. Nmero de miembros por categora y creadores
de mercado............................................................................................................... 211
A.3.14. Miembros de los mercado. 1999. N. de miembros para alcanzar un determinado
porcentaje de la contratacin total............................................................................ 211
A.3.15. Distribucin de la negociacin por tipos de cuenta. 1999........................................ 212
A.3.16. Distribucin de la negociacin por tipo de cliente. 1999 ......................................... 212
A.3.17. Distribucin de la negociacin segn modalidades. 1999 ........................................ 213
Anexo 4. Instituciones de inversin colectiva y entidades de capital-riesgo.............................. 215
A.4.1.
A.4.2.
A.4.3.
A.4.4.
A.4.5.
A.4.6.
A.4.7.
A.4.8.
A.4.9.
A.4.10.
A.4.11.
A.4.12.
A.4.13.
A.4.14.
A.4.15.
A.4.16.
A.4.17.
A.4.18.
A.4.19.
A.4.20.
A.4.21.
A.4.22.
A.4.23.
A.4.24.
Inversin mobiliaria. Nmero de instituciones, patrimonio y nmero de partcipes y

accionistas ................................................................................................................
Inversin mobiliaria. Rendimiento de los fondos segn la composicin de sus carteras .
Inversin mobiliaria. FIM. Distribucin del patrimonio a valor de mercado .............
Inversin mobiliaria. FIM. Operativa en derivados....................................................
Inversin mobiliaria. FIM. Distribucin de la cartera exterior por divisas..................
Inversin mobiliaria. FIM. Variacin patrimonial ......................................................
Inversin mobiliaria. FIM y FIAMM. Nmero de instituciones, patrimonio y nmero
de partcipes .............................................................................................................
Inversin mobiliaria. FIM. Rentabilidad, volatilidad y duracin ................................
Inversin mobiliaria. FIAMM. Distribucin del patrimonio a valor de mercado........
Inversin mobiliaria. FIAMM. Operativa en derivados ..............................................
Inversin mobiliaria. FIAMM. Variacin patrimonial .................................................
Inversin mobiliaria. FIAMM. Rentabilidad, volatilidad y duracin ..........................
Inversin mobiliaria. Fondos garantizados. Distribucin del patrimonio, a valor de
mercado....................................................................................................................
Inversin mobiliaria. Fondos garantizados. Operativa en derivados..........................
Inversin mobiliaria. SIM. Distribucin del patrimonio a valor de mercado .............
Inversin mobiliaria. SIM. Operativa en derivados....................................................
Inversin mobiliaria. SIMCAV. Distribucin del patrimonio a valor de mercado.......
Inversin mobiliaria. SIMCAV. Operativa en derivados .............................................
Inversin inmobiliaria. FII. Nmero, patrimonio y partcipes ....................................
Inversin inmobiliaria. FII. Distribucin del patrimonio ............................................
Inversin mobiliaria. IIC extranjeras comercializadas en Espaa...............................
Distribucin de las inversiones de las entidades de capital-riesgo por fase de desarrollo.
Nmero de entidades de capital-riesgo.....................................................................
Distribucin de las inversiones de las entidades de capital-riesgo segn sector..............
217
218
219
220
221
222
223
225
287
288
289
290
297
298
299
300
301
302
303
303
303
304
304
305
Anexo 5 Entidades de valores y sociedades gestoras .................................................................. 307

A.5.1. Entidades de valores, nmero, sucursales y representantes ......................................
A.5.2.1. Entidades de valores. Participacin de entidades financieras en el capital. Nmero
de entidades ............................................................................................................
A.5.2.2. Entidades de valores. Participacin de entidades financieras en el capital. Porcentaje
sobre el capital social ..............................................................................................
A.5.3.1. Entidades de valores. Balance agregado...................................................................
A.5.3.2. Entidades de valores. Sociedades de valores. Balance agregado ..............................
A.5.3.3. Entidades de valores. Agencias de valores. Balance agregado..................................
A.5.4.1. Entidades de valores. Cuenta de prdidas y ganancias agregada..............................
A.5.4.2. Entidades de valores. Sociedades de valores. Cuenta de prdidas y ganancias agregada.........................................................................................................................
A.5.4.3. Entidades de valores. Agencias de valores. Cuenta de prdidas y ganancias agregada..
A.5.5.1. Entidades de valores. Cuenta de prdidas y ganancias agregada. Evolucin trimestral..
309
309
309
310
312
314
316
317
318
319
NDICES
A.5.5.2. Entidades de valores. Sociedades de valores. Cuenta de prdidas y ganancias agregada. Evolucin trimestral........................................................................................
A.5.5.3. Entidades de valores. Agencias de valores. Cuenta de prdidas y ganancias agregada.
Evolucin trimestral .................................................................................................
A.5.6. Entidades de valores. Rentabilidad sobre fondos propios en 1999 ...........................
A.5.7. Entidades de valores. Margen de cobertura de los recursos propios sobre el coeficiente de solvencia a 31-12-1999............................................................................
A.5.8. Entidades de valores. Volumen negociado ..............................................................
A.5.9. Entidades de valores. Resultados de la actividad por cuenta propia.........................
A.5.10. Entidades de valores. Comisiones percibidas ...........................................................
A.5.11. Entidades de valores. Grupos consolidables. Tipologa, concentracin y composicin.
A.5.12. Entidades de valores. Grupos consolidables. Balance agregado...............................
A.5.13. Entidades de valores. Grupos consolidables. Cuenta de prdidas y ganancias agregada.........................................................................................................................
A.5.14. Entidades de valores. Grupos consolidables. Comisiones percibidas y satisfechas ...
A.5.15. Entidades de valores. Grupos consolidables. Detalle de las eliminaciones realizadas en la cuenta de prdidas y ganancias en 1999 ..................................................
A.5.16. Sociedades gestoras de instituciones de inversin colectiva (SGIIC) y sociedades
gestoras de cartera (SGC). Nmero de sociedades y patrimonio gestionado o asesorado .........................................................................................................................
gestoras de cartera (SGC). Balance agregado ...........................................................
gestoras de cartera (SGC). Cuenta de prdidas y ganancias agregada ......................
320
321
322
322
323
324
325
326
327
329
330
331
331
332
334
Anexo 6. Composicin del Consejo de la CNMV....................................................................... 335

Anexo 7. Composicin del Comit Consultivo de la CNMV ...................................................... 339
NDICE DE CUADROS
Captulo 1
1.1.
1.2.
1.3.
1.4.
1.5.
1.6.
1.7.
1.8.
1.9.
Indicadores de la economa internacional......................................................................

Economa espaola: indicadores macroeconmicos.......................................................
Adquisicin neta de activos financieros de los hogares e ISFL........................................
Contraccin neta de pasivos financieros de las sociedades no financieras .....................
Contraccin neta de pasivos financieros de las instituciones financieras, excluido el Banco de Espaa ..................................................................................................................
Los mercados de renta variable: ndices y contratacin en 1999....................................
Emisiones brutas y ofertas pblicas de valores ...............................................................
Contratacin en los mercados secundarios y de productos derivados ............................
Contratacin en los mercados de productos derivados (futuros y opciones) ...................
15
17
19
22
23
28
32
33
34
Captulo 2
2.1.
2.2.
2.3.
2.4.
2.5.
Emisiones de renta fija denominadas en euros ...............................................................

Emisiones brutas.............................................................................................................
Salidas a bolsa en 1999: mercado continuo ...................................................................
Emisiones brutas y saldos vivos de renta fija: distribucin por sectores institucionales...
Emisiones y programas de renta fija registrados en la CNMV. Distribucin por instrumentos ...........................................................................................................................
2.6. Pagars de empresa: distribucin de las colocaciones por plazo....................................
37
39
44
45
47
50
Captulo 3
3.1.
3.2.
3.3.
3.4.
3.5.
3.6.
3.7.
3.8.
3.9.
3.10.
Evolucin de los ndices sectoriales (Bolsa de Madrid) en 1999...................................

Resultados de las sociedades cotizadas en 1999 ..........................................................
Variacin en 1999 del nmero de sociedades en bolsa por mercados (R.V.) ................
Contratacin de renta variable en las bolsas espaolas ................................................
Distribucin sectorial de la contratacin en las bolsas espaolas.................................
Contratacin en los mercados organizados de renta fija...............................................
Emisores, emisiones cotizadas y saldo vivo en AIAF a 31/12 .......................................
Emisores, emisiones cotizadas y saldo vivo en bolsa a 31/12.......................................
Mercado a crdito ........................................................................................................
Indicadores de eficiencia en la liquidacin de valores burstiles. SCLV .......................
55
56
57
61
62
68
70
72
74
75
Captulo 4
4.1.
4.2.
4.3.
4.4.
4.5.
4.6.
4.7.
4.8.
4.9.
Actividad en los principales mercados de futuros y opciones.......................................

Mercados internacionales de productos derivados. Evolucin de la contratacin de
algunos productos ........................................................................................................
Negociacin en los mercados de derivados en Espaa.................................................
Acceso directo desde MEFF a productos listados en otros mercados ............................
Futuros: contratacin y tamao ....................................................................................
Opciones: contratacin y tamao.................................................................................
Liquidez en los contratos sobre bono nocional a diez aos .........................................
Actividad en MEFF RF: contratos sobre tipos de inters a corto plazo ..........................
Actividad en MEFF RV..................................................................................................
77
79
80
80
82
82
83
84
87
Captulo 5
5.1.
5.2.
Composicin (%) del activo financiero de los hogares .................................................

Relacin entre el patrimonio de los fondos y depsitos (%) de bancos y cajas de ahorro ..
92
93
NDICES
5.3.
5.4.
5.5.
5.6.
5.7.
5.8.
5.9.
Importancia de las carteras de las IIC en relacin al saldo vivo del mercado ...............
Nueva clasificacin de los fondos de inversin............................................................
Rentabilidad y volatilidad anuales de los ndices de referencia....................................
Comisin de gestin de los FIM-RF agrupada segn la duracin de sus carteras a finales de 1999 ..................................................................................................................
Evolucin de la industria de capital-riesgo en Espaa ..................................................
Principales indicadores de la evolucin de la industria de capital-riesgo en Espaa ....
Caractersticas bsicas de las nuevas entidades de capital-riesgo promovidas por la
nueva Ley. Situacin a 31 de diciembre de 1999.........................................................
94
97
99
103
105
106
106
Captulo 6
6.1.
6.2.
6.3.
6.4.
Cuenta de prdidas y ganancias agregada de las entidades de valores.........................

Comisiones percibidas por las entidades de valores por prestacin de servicios ..........
Resultados de las entidades de valores en la negociacin por cuenta propia ...............
Grupos consolidables. Cuenta de prdidas y ganancias agregada en 1999 ..................
110
113
115
117
NDICE DE GRFICOS
Captulo 1
1.1.
1.2.
1.3.
1.4.
1.5.
1.6.
1.7.
1.8.
1.9.
Precio de los productos bsicos: evolucin ..................................................................

Indicadores de confianza: empresarial y de los consumidores .....................................
Ahorro e inversin no financieros de los hogares ........................................................
Ahorro e inversin no financieros de las sociedades no financieras .............................
Evolucin de los tipos de inters oficiales en 1999: Estados Unidos, zona euro y Reino
Unido...........................................................................................................................
Tipo de cambio dlar-euro y yen-dlar ........................................................................
Evolucin de las rentabilidades de la deuda pblica a diez aos .................................
Evolucin de los ndices burstiles en Espaa, Europa y Estados Unidos......................
Resultados antes de impuestos de las sociedades y agencias de valores (SAV) y de las
sociedades gestoras de IIC (SGIIC)................................................................................
13
14
18
21
24
25
27
29
35
Captulo 2
2.1.
Ampliaciones de capital ...............................................................................................
42
Captulo 3
3.1.
3.2.
3.3.
3.4.
3.5.
3.6.
3.7.
3.8.
3.9.
3.10.
3.11.
3.12.
3.13.
3.14.
3.15.
3.16.
3.17.
3.18.
3.19.
3.20.
Evolucin del Ibex 35 y de su volatilidad.....................................................................

Sociedades admitidas a cotizacin en las bolsas espaolas a fin de ao (RV) ..............
Capitalizacin de las bolsas espaolas (RV) .................................................................
Distribucin por sectores de la capitalizacin burstil (RV)..........................................
Propiedad de las acciones en la bolsa espaola ...........................................................
Velocidad de contratacin mensual en la bolsa espaola en 1999...............................
Velocidad de contratacin anual en la bolsa espaola .................................................
Aciones en la cartera de los FIM ..................................................................................
Evolucin de la contratacin mensual de renta variable en las bolsas espaolas .........
Contratacin semestral de no residentes en las bolsas espaolas (RV)..........................
Contratacin de valores espaoles en bolsas extranjeras ..............................................
Rentabilidad del bono a 10 aos y diferencial con el bono alemn .............................
Tipos de inters de los pagars, de los depsitos interbancarios y de los repos a tres
meses ...........................................................................................................................
Rentabilidad de la renta fija a largo plazo (privada vs. pblica) ...................................
Letras del Tesoro. Contratacin y saldo vivo en 1999...................................................
Obligaciones y bonos del Estado. Contratacin y saldo vivo en 1999..........................
Contratacin en AIAF por segmentos ...........................................................................
Contratacin de renta fija burstil ................................................................................
Evolucin de la contratacin de renta fija burstil........................................................
Prstamo de valores entre entidades.............................................................................
54
56
58
58
59
60
60
61
63
63
64
66
66
66
69
69
71
72
73
74
Captulo 4
4.1.
4.2.
4.3.
10
Cuota de mercado en Europa de los productos derivados sobre tipos de inters a largo
plazo ............................................................................................................................
Distribucin de la negociacin de productos derivados sobre ndices burstiles en
Europa..........................................................................................................................
Porcentaje de contratacin de futuros y opciones sobre deuda respecto a contratacin
de deuda a medio y largo plazo al contado .................................................................
78
79
82
NDICES
4.4.
4.5.
4.6.
Comparacin de la contratacin de productos derivados: FRA vs. contratos MEFF s/

Mibor ...........................................................................................................................
Contratacin de futuros y opciones sobre Mibor 90+ y Mibor 360+ respecto a contratacin en el mercado interbancario de depsitos .........................................................
Porcentaje de contratacin de futuros y opciones sobre Ibex 35 + respecto al mercado
continuo.......................................................................................................................
85
85
89
Captulo 5
5.1.
5.2.1.
5.2.2.
5.2.3.
5.3.1.
5.3.2.
5.3.3.
5.4.
Evolucin del patrimonio de los fondos de inversin ..................................................

Rentabilidad real interanual: FIM de renta fija a corto plazo e ndices de referencia ..
Rentabilidad real interanual: FIM de renta fija a largo plazo e ndices de referencia...
Rentabilidad real interanual: FIM de renta fija internacional e ndices de referencia...
Rentabilidad real interanual: FIM de renta variable nacional e ndices de referencia ..
Rentabilidad real interanual: FIM de renta variable euro e ndices de referencia ........
Rentabilidad real interanual: FIM de renta variable internacional e ndices de referencia ...............................................................................................................................
Rentabilidad real interanual: FIAMM e ndices de referencia ......................................
91
99
100
100
101
101
102
102
Captulo 6
6.1.
6.2.
6.3.
6.4.
Nmero de entidades de valores con una rentabilidad sobre fondos propios (ROE)
antes de impuestos determinada. En porcentaje sobre el total.....................................
Entidades de valores: mediacin en renta variable cotizada en las bolsas nacionales.
Volmenes y corretajes ...............................................................................................
Sociedades gestoras de IIC: patrimonio gestionado y resultados antes de impuestos ...
Sociedades gestoras de cartera: patrimonio gestionado o asesorado y resultados antes
de impuestos ...............................................................................................................
110
115
118
119
11
NDICE DE RECUADROS
12
Desintermediacin financiera en Espaa, la zona euro, Estados Unidos y Japn ....................

19
Primas de riesgo de las entidades bancarias: evolucin en Europa y Estados Unidos ..............
26
Los nuevos ndices burstiles del mercado europeo ................................................................
29
Fuerte aumento de las adquisiciones y fusiones en la zona euro ............................................
38
Factores especficos en el crecimiento de la renta fija privada en Espaa ...............................
40
Ampliaciones de capital mediante OPS ..................................................................................
43
El peso de la renta fija privada en las emisiones: comparacin internacional .........................
46
El desarrollo de la titulizacin de activos financieros en Espaa .............................................
48
Diferenciales de rentabilidad de la deuda pblica en la zona euro: el riesgo de solvencia
y la liquidez ............................................................................................................................
67
Cambios en la materializacin de las garantas de MEFF ........................................................
86
Otros productos derivados: warrants cotizados en el mercado espaol...................................
89
Fondos de inversin versus depsitos bancarios......................................................................
93
Lmite a las inversiones y operativa en derivados....................................................................
95
El peso de las firmas independientes en las actividades y resultados de las sociedades y
agencias de valores ................................................................................................................. 111
Mediacin de las entidades de valores en instrumentos financieros extranjeros...................... 113
1. EVOLUCIN GENERAL DE LOS MERCADOS DE VALORES

1.1. El entorno econmico internacional
La economa mundial comenz a recuperarse en 1999 de las secuelas producidas por las crisis
de las economas asiticas, latinoamericanas y rusa durante 1997 y 1998. La mejora fue gradual a lo
largo del ao. A comienzos del mismo, an se mantena el temor a que la crisis financiera internacional pudiera ahondarse debido a los problemas surgidos en algunos pases latinoamericanos. Sin
embargo, el impacto de estos problemas fue ms breve y limitado de lo previsto y en otoo se produjo ya una revisin al alza generalizada de las previsiones de crecimiento, que se acab confirmando.
La economa mundial creci el 3,3% en trminos reales, corrigindose as parcialmente la desaceleracin producida en 1998. No todo fueron buenas noticias. La reduccin de la oferta de los pases productores de petrleo y la recuperacin de la economa mundial produjeron un importante aumento de
los precios de las materias primas. Este hecho favoreci la reactivacin de las economas de los pases
emergentes productores de materias primas, pero suscit el temor a un aumento de la inflacin en los
pases demandantes.
Las economas del sudeste asitico han sido uno de los principales motores de la recuperacin de
la economa mundial. La aplicacin rigurosa de los planes de ajuste exigidos por el Fondo Monetario
Internacional (FMI) para el desembolso de las ayudas favoreci el retorno al equilibrio econmico e
impuls la actividad de la zona. Estos planes se materializaron en una combinacin de polticas econmicas expansivas en un contexto de estabilizacin de los mercados financieros y de recuperacin
de las exportaciones. Los pases de la zona registraron un crecimiento medio del 7,7%, por lo que
qued superada la recesin que sufrieron en 1998.
Grfico 1.1
PRECIO DE LOS PRODUCTOS BSICOS: EVOLUCIN
28
130
120
23
110
18
100
90
13
80
70
ene-95
8
jul-95 ene-96
jul-96
ene-97
jul-97
ene-98
jul-98
ene-99
jul-99
ndice de materias primas industriales The Economist (izda)

Dlares por barril, brent del Mar del Norte (dcha)
13
Por otra parte en Estados Unidos continu el fuerte ritmo de crecimiento de los aos anteriores
sin que se produjese la esperada fase de aterrizaje suave de la economa. La fase expansiva ha alcanzado los nueve aos y se ha convertido en la etapa ms prolongada de la historia. Adems, los precios
se han mantenido bajo control. La explicacin de este comportamiento parece residir en una combinacin de elementos estructurales como pueden ser los importantes avances tecnolgicos y la flexibilidad de los mercados de factores. Ello ha permitido que el incremento de la productividad superase el
crecimiento de los costes laborales pese a que la tasa de paro se ha reducido hasta niveles mnimos de
las ltimas tres dcadas. Tambin se apuntan cuestiones coyunturales como la apreciacin del dlar.
La fortaleza del consumo privado ha llevado a las economas domsticas a elevar su nivel de endeudamiento y a continuar reduciendo la tasa de ahorro. Este contexto ha provocado, adems, que se
acentuase el desequilibrio exterior norteamericano, ya que el dficit de la balanza corriente lleg a
superar el 3,5% del PIB en 1999.
Grfico 1.2
INDICADORES DE CONFIANZA: EMPRESAS Y CONSUMIDORES
Diferencia entre los porcentajes de opinin de signo opuesto
2
0
-2
-4
-6
-8
-10
-12
-14
jul-98
sep-98
nov-98
ene-99
mar-99
may-99
jul-99
sep-99
nov-99
Confianza industrial
Confianza de los consumidores
La aceleracin de la actividad a lo largo del ao en los pases de zona euro 1 permiti que superasen la ralentizacin sufrida desde finales de 1998 y que se extendi tambin a los primeros meses de
1999. En la primera mitad del ao la actividad se vio negativamente afectada por el estancamiento de
las exportaciones, como consecuencia de la crisis financiera internacional. Sin embargo, el buen comportamiento de la inversin permiti que la actividad creciese moderadamente. A partir del tercer trimestre fue notable la recuperacin de las exportaciones, gracias a la mejora de la economa internacional y al incremento de la competitividad exterior derivado de la prdida de valor del euro. La
aportacin al crecimiento del sector exterior lleg a ser positiva en el ultimo trimestre del ao, aunque
en el conjunto del ao su aportacin fue negativa en 0,5 puntos porcentuales.
Otro factor de apoyo de la aceleracin de la actividad en las economas europeas fue el dinamismo mostrado por el consumo privado. El mantenimiento de un elevado nivel de confianza de los con1
La zona euro incluye al conjunto de pases que han accedido a la tercera fase de la Unin Econmica y Monetaria
(UEM) el 1 de enero de 1999, con la transferencia de las competencias monetarias al Eurosistema y con la introduccin del
euro. Los once pases que constituyen la zona euro son: Alemania, Austria, Blgica, Espaa, Francia, Finlandia, Holanda,
Irlanda, Italia, Luxemburgo y Portugal.
14
sumidores fue consecuencia del crecimiento del empleo y de un repunte en el crecimiento de los salarios reales, por los bajos tipos de inters reales existentes y por la estabilidad de precios. stos contribuyeron a que la inversin empresarial y residencial mantuvieran el mismo ritmo de crecimiento que
en 1998 y a acortar la duracin de los efectos negativos sobre la demanda total. As, la confianza
industrial alcanz un nivel mnimo a principios de 1999 y se recuper gradualmente a lo largo del ao
hasta situarse prximo a los niveles mximos de 1998.
Cuadro 1.1
INDICADORES DE LA ECONOMA INTERNACIONAL
PIB (a)
OCDE ...................................................
Estados Unidos .....................................
Japn ....................................................
UE ........................................................
Zona Euro .........................................
Alemania ......................................
Espaa ..........................................
Francia..........................................
Italia .............................................
Reino Unido .....................................
Latinoamrica.......................................
Demanda interna (a)
1997
1998
1999
1997
1998
1999
3,4
4,2
1,6
2,5
2,3
1,5
3,8
1,9
1,8
3,5
5,4
2,4
4,3
2,5
2,7
2,7
2,2
4,0
3,2
1,5
2,2
2,1
3,0
4,2
0,3
2,3
2,3
1,5
3,7
2,9
1,4
2,1
0,0
3,2
4,5
0,2
2,2
1,7
0,7
3,2
0,6
2,5
3,8
2,7
5,5
3,1
3,6
3,4
2,5
4,9
3,9
2,9
4,1
3,7
5,1
0,6
2,9
2,8
2,2
4,9
2,8
2,5
3,6
Tasa de paro (b)
OCDE ...................................................
Estados Unidos .....................................
Japn ....................................................
UE ........................................................
Zona Euro .........................................
Alemania ......................................
Espaa ..........................................
Francia..........................................
Italia .............................................
Reino Unido .....................................
Latinoamrica.......................................
Inflacin (c)
1997
1998
1999
7,0
4,9
3,4
10,6
11,6
9,8
20,8
12,4
11,8
6,9
7,3(1)
6,9
4,5
4,1
10,0
10,9
9,3
18,8
11,8
11,9
6,2
8,0 (1)
6,6
4,2
4,7
9,2
10,1
9,0
15,9
11,1
11,5
5,9
8,7(1)
1997
1998
1999
4,1
2,0
1,7
2,0
1,8
1,7
2,5
1,4
2,2
2,5
10,4(2)
3,5
0,9
0,2
1,6
1,3
0,9
2,0
0,7
2,1
2,5
10,3(2)
2,8
1,6
0,5
1,6
1,4
0,8
2,8
0,7
2,2
2,4
9,6(2)
Saldo presupuestario (d)

1997
OCDE ...................................................
Estados Unidos .....................................
Japn ....................................................
UE ........................................................
Zona Euro .........................................
Alemania ......................................
Espaa ..........................................
Francia..........................................
Italia .............................................
Reino Unido .....................................
Latinoamrica.......................................
1,7
0,9
3,3
2,5
2,6
2,6
3,2
3,0
2,7
2,0
1,5
Saldo cuenta corriente (d)
1998
1999
1997
1998
1999
1,2
0,4
5,0
1,6
2,0
1,7
2,6
2,7
2,8
0,2
2,7
0,8
1,0
7,0
0,8
1,2
1,1
1,1
1,8
1,9
1,1
3,2
0,2
1,7
2,2
1,5
1,7
0,1
0,5
2,7
2,9
0,8
3,8
0,0
2,5
3,2
1,1
1,4
0,2
0,5
2,8
1,9
0,1
4,7
0,8
3,7
2,5
0,3
0,6
0,9
2,2
2,6
1,0
1,4
2,8
(a) Tasa de variacin anual en trminos reales (%).

(b) Promedio anual (% s/poblacin activa).
(c) Deflactor del consumo privado (%).
(d) Supervit (+) o dficit ( ) sobre PIB (%).
(1) Desempleo urbano.
(2) Tasa de variacin del IPC medio anual (%).
Fuentes: OCDE, INE y CEPAL.
15
Las divergencias en el ritmo de crecimiento de los pases que componen la zona euro se han
mantenido en 1999. Entre otras causas, se puede citar el grado de dependencia de su comercio exterior de las economas ms afectadas por la crisis, as como la diferente evolucin de la confianza de
los consumidores y de las empresas. Francia ha registrado el comportamiento ms favorable entre las
principales economas de la zona euro. Ello fue posible gracias a la expansin del consumo privado
por la significativa cada del paro, al mantenimiento del dinamismo de la inversin y a la rpida
recuperacin de las exportaciones. Por el contrario Alemania e Italia tuvieron crecimientos muy
moderados en 1999. En ambos casos la demanda interna no ha contado con un buen ritmo de creacin de empleo y el sector exterior ha incrementado su aportacin negativa al crecimiento, como consecuencia del mayor impacto de la crisis financiera internacional en las exportaciones.
La economa de Japn sali de la recesin en 1999, aunque su crecimiento fue muy reducido,
inferior al 1%. La recuperacin se bas principalmente en la aplicacin de medidas de estmulo fiscal,
as como en el avance en el proceso de reestructuracin y saneamiento financiero. Esta ltima medida
se tradujo en un incremento de la tasa de paro y en un exceso de capacidad productiva. En este contexto se produjo un descenso de los precios a pesar de que la recuperacin del consumo privado fue
moderada y la inversin volvi a retroceder, aunque en menor medida que en el ao anterior. El principal motor tradicional de su economa, el sector exterior, se vio perjudicado por la apreciacin del
yen. A pesar de ello, las exportaciones iniciaron una recuperacin en los ltimos meses del ao, gracias a la mayor demanda procedente de los pases del sureste asitico.
En Latinoamrica se super el impacto de la crisis que le afect en 1998 y los efectos adversos
fueron inferiores a lo previsto. Al inicio del ao la mayor parte de los pases de la regin se encontraban inmersos todava en una recesin. La economa brasilea se vio sometida a tensiones importantes
que desembocaron en la libre flotacin de su moneda. La elevada dependencia de la actividad del
resto de pases de la demanda brasilea hizo temer un efecto contagio, que fue finalmente limitado, y
a finales de 1999 se puede decir que Amrica Latina sali de la recesin. Sin embargo, la lentitud en
la aplicacin de las reformas estructurales y los reducidos progresos en el saneamiento de las finanzas
pblicas impidieron una mayor recuperacin econmica. As, en varios de los principales pases de la
regin persisti la debilidad: Brasil creci tan slo un 0,5%, y Argentina, Chile, Colombia, Uruguay y
Venezuela entraron en recesin. Las previsiones de los organismos internacionales para los dos prximos aos muestran una senda de recuperacin progresiva.
Tambin destac la recuperacin de Rusia, que sali de la recesin de 1998 con un crecimiento
real del 3,2% en 1999. sta se bas en el sector industrial, gracias al proceso de sustitucin de importaciones y al avance de las exportaciones por la devaluacin del rublo y el incremento de los precios
energticos a nivel internacional.
1.2. El entorno econmico nacional
El balance de la economa espaola continu siendo positivo en 1999. El impacto de la turbulencias financieras internacionales fue escaso y la expansin de la actividad se mantuvo en niveles elevados, aunque ligeramente inferiores a los registrados el ao anterior. El proceso de creacin de empleo
continu fortalecindose y se profundiz en la consolidacin fiscal. La aceleracin de los precios, por
encima de la media de los pases de la zona euro, fue el principal elemento de preocupacin, aunque
la fortaleza del crecimiento real constituye la cara positiva de la misma moneda.
En un contexto de fuerte crecimiento econmico y de incremento de los precios del petrleo los
precios al consumo evolucionaron al alza en 1999. El aumento de la tasa interanual del IPC de
diciembre fue importante, pues situ la inflacin en el 2,9% desde el 1,4% del ao anterior. Como
consecuencia el diferencial de precios respecto a la media de la zona euro se increment en cinco
dcimas, hasta situarse en 1,1 puntos porcentuales a diciembre. No obstante, este incremento de la
inflacin se debi principalmente a los componentes energticos y de alimentacin, los de mayor
volatilidad del ndice. As, la medida de inflacin que excluye alimentacin y energa registr un descenso de cuatro dcimas.
16
Cuadro 1.2
ECONOMA ESPAOLA: INDICADORES MACROECONMICOS
Tasas de variacin anual, salvo indicacin en contrario
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
1,2
4,2
2,2
2,3
10,6
8,5
5,1
2,1
1,1
0,8
0,3
1,4
16,2
10,4
2,8
3,1
1,5
1,3
8,2
8,2
8,8
2,3
1,8
2,1
1,3
2,0
10,3
8,0
3,8
3,2
2,9
2,7
5,0
15,1
12,8
4,0
4,9
4,1
2,0
9,2
7,2
11,1
3,7
4,9
4,5
1,8
8,3
8,4
12,6
4,9
3,5
22,7
1,1
7,0
4,3
0,4
24,2
1,4
6,3
4,3
3,2
22,9
0,1
7,3
3,2
3,3
21,8
0,1
5,0
2,0
3,0
20,3
0,5
3,2
1,4
3,4
18,2
0,5
2,6
2,9
5,2
15,4
2,2
1,1
PIB (pesetas constantes)

PIB a precios de mercado
Demanda interna .............................................
Consumo privado .......................................
Consumo pblico .......................................
Formacin bruta de capital fijo ...................
Exportaciones ..................................................
Importaciones ..................................................
Otros indicadores
IPC: inflacin diciembre s/diciembre
Empleo: EPA IV trimestre.......................................
Tasa de paro: EPA IV trim. (% s/poblacin activa)..
Balanza de pagos por cuenta corriente (% s/PIB)...
Saldo presupuestario de las AA.PP. (% s/PIB).........
Fuentes: INE y Banco de Espaa.
La mejora de las finanzas pblicas fue importante en 1999. La reduccin del dficit del conjunto
de las Administraciones Pblicas fue de 1,5 puntos porcentuales pues se situ en el 1,1% del PIB.
Estas cifras superaron las previsiones iniciales de los Presupuestos Generales del Estado y las recogidas
en el Programa de Estabilidad. Entre los principales factores que favorecieron esta positiva evolucin
se encuentran el dinamismo econmico y la reduccin de la tasa de paro, as como la reduccin de la
carga financiera de intereses.
El dinamismo econmico se vio impulsado fundamentalmente por la demanda domstica privada, que compens la aportacin negativa del sector exterior y el reducido crecimiento del consumo
pblico. Su evolucin a lo largo del ao mostr sin embargo una mejora gradual del sector exterior en
paralelo a la reactivacin de las economas europeas, pues stas son el principal destino de las exportaciones espaolas. Su notable aceleracin a partir del primer trimestre contrarrest en parte el importante ritmo de crecimiento que mantuvieron las importaciones durante todo el ao, por lo que se produjo slo un ligero incremento de la aportacin negativa del sector exterior al crecimiento del PIB en
el conjunto del ao, que fue del 1,2%. Dicha evolucin tuvo su reflejo en un importante incremento
del dficit comercial, lo que unido al deterioro del dficit de la rbrica de rentas y el menor supervit
por transferencias corrientes supuso incrementar el dficit de la balanza por cuenta corriente hasta los
11,7 millardos de euros desde el dficit de 1,3 millardos de euros registrado en 1998.
Los reducidos niveles de tipos de inters reales apoyaron que el crecimiento de la inversin privada se mantuviera en niveles elevados. La inversin en bienes de equipo, aunque se desaceler respecto al ao anterior, continu creciendo a buen ritmo, al beneficiarse de la elevada utilizacin de la
capacidad productiva y el buen estado financiero de las empresas. Por el contrario la inversin en
construccin se aceler en 1999, pues se vi favorecida por el dinamismo del sector inmobiliario ante
el descenso de los tipos de inters hipotecarios. Las condiciones econmicas tambin fueron propicias
para el consumo privado, que continu mostrando un dinamismo significativo en 1999. El crecimiento del consumo privado estuvo estimulado por el aumento del empleo, la liberacin de fondos procedentes de la reforma fiscal y de las ganancias generadas en los mercados financieros burstiles y en el
mercado inmobiliario. Estos factores generaron un elevado nivel de confianza de los consumidores,
que alcanz niveles mximos histricos.
17
Los flujos financieros del sector familias en la economa espaola

Precisamente, el fuerte aumento del gasto en consumo final por parte de las familias por encima
del registrado por la renta disponible bruta ha sido la causa principal de que en 1999 el ahorro bruto
de los hogares 2 se haya reducido en un 4,2% respecto al ao anterior. Esta evolucin supuso un cambio de tendencia respecto a los moderados incrementos registrados en los ltimos aos. La tasa de
ahorro aceler as la tendencia gradualmente descendente que viene mostrando desde 1995, de
manera que represent el 11,7% de la renta disponible bruta frente al 12,9% de 1998. A ello se uni
tambin un importante incremento de la inversin residencial de los hogares. Como consecuencia la
capacidad de financiacin de este sector descendi significativamente, un 38%.
Grfico 1.3
AHORRO E INVERSIN NO FINANCIEROS DE LOS HOGARES
Millones de euros
Millones de euros
50.000
25.000
45.000
20.000
40.000
35.000
15.000
30.000
25.000
10.000
20.000
5.000
15.000
1995
1996
1997
1998
1999
Ahorro bruto ms transferencias de capital netas (eje izquierdo)

Inversin bruta ms variacin de existencias (eje izquierdo)
Capacidad de financiacin (eje derecho)
La pauta de inversin financiera de las familias en 1999 se caracteriz por:

el traspaso de fondos desde las participaciones en fondos de inversin hacia los depsitos bancarios y, en menor medida, hacia las primas de seguros de vida. El cambio de comportamiento
ha sido especialmente significativo en el caso de los fondos de inversin, que rompieron en
1999 la tendencia de fuerte captacin de recursos de los ltimos tres aos, con una desinversin neta de cierta cuanta. La reforma fiscal que entr en vigor en 1999 favoreci a los
depsitos bancarios en detrimento de las IIC en general. As, el patrimonio de los fondos de
inversin vi reducido su peso relativo en el total de activos financieros de los hogares en dos
puntos porcentuales, hasta niveles del 16%.
el incremento de la inversin exterior, especialmente en valores a largo plazo pero tambin en
acciones. Este comportamiento refleja la diversificacin internacional de las carteras en la bsqueda de mayores rentabilidades, apoyada en un contexto de moneda nica en la zona euro y
de creciente globalizacin de la actividad de los mercados financieros. Esta pauta de inversin
caracteriz igualmente a los fondos de inversin, cuya cartera exterior se increment en 1999
un 76%.
la inversin neta en acciones nacionales volvi a reducirse en 1999, en una menor cuanta que
el ao anterior en el caso de las acciones de sociedades no financieras. Por el contrario, la
desinversin neta se increment en el caso de las acciones de instituciones financieras. El efecto de fuerte revalorizacin de las acciones explica que en la composicin de los activos financieros de los hogares las acciones hayan incrementado su peso relativo.
2
La sectorizacin de las cuentas financieras incluye junto a los hogares a las insituciones sin fines de lucro a su servicio (isfl) que, no obstante, tienen un peso reducido en el conjunto.
18
Cuadro 1.3
ADQUISICIN NETA DE ACTIVOS FINANCIEROS DE LOS HOGARES
Importe en millones de euros
1995
1996
1997
1998
1999
Efectivo y depsitos..........................................................
Efectivo..........................................................................
Depsitos transferibles ...................................................
Otros depsitos frente a .................................................
Instituciones financieras.............................................
Resto del mundo........................................................
Valores a corto plazo........................................................
Valores a largo plazo, frente a..........................................
Sociedades no financieras.............................................
Instituciones financieras................................................
Administraciones Pblicas ...........................................
Resto del mundo...........................................................
Prstamos .........................................................................
Acciones, frente a.............................................................
Sociedades no financieras.............................................
Instituciones financieras................................................
Resto del mundo...........................................................
Otras participaciones .......................................................
Participaciones en fondos de inversin.............................
Reservas tcnicas de seguro .............................................
Reservas de seguro de vida ..........................................
Reservas de fondos de pensiones .................................
Reservas para primas y para siniestros..........................
Otras cuentas pendientes de cobro ..................................
21.157
1.932
45
19.181
16.383
2.798
2.857
1.844
364
351
1.833
24
11
1.437
693
1.083
339
450
4.853
8.782
5.351
2.938
494
4.673
4.714
2.356
1.291
1.068
1.327
2.395
3.317
879
58
27
990
27
95
2.292
1.451
1.170
329
1.050
31.896
10.831
6.343
4.023
465
2.531
3.309
2.048
2.960
8.317
12.344
4.027
1.133
1.070
556
490
404
600
6.208
4.859
3.895
89
1.054
1.260
40.279
12.789
7.905
4.357
527
533
9.108
506
6.606
3.007
1.162
4.169
1.390
472
170
1.240
326
1.264
3.713
4.589
121
997
1.650
28.002
12.477
7.362
4.896
219
5.163
36.121
2.930
8.747
24.444
21.171
3.273
251
2.294
466
883
1.552
4.263
2.429
2.407
1.096
1.075
2.100
9.772
15.552
10.602
4.724
226
9.437
Total .................................................................................
43.170
41.132
49.075
50.825
53.052
Fuente: Banco de Espaa, Cuentas Financieras de la Economa Espaola 1995-1999.
La financiacin de las empresas

Durante el pasado ao, los mercados de capitales tuvieron una presencia significativa, hasta
ahora desconocida, en la financiacin de las empresas nacionales, sobre todo de las entidades de crdito. Se trata de un rasgo novedoso que, de mantenerse en el futuro, puede ayudar a elevar el grado de
desintermediacin de nuestra economa, todava reducido en comparacin con las principales economas desarrolladas (vase recuadro adjunto).
Desintermediacin financiera en Espaa, la zona euro, Estados Unidos y Japn

Los mercados de capitales en Europa han alcanzado un desarrollo considerablemente
menor que en Estados Unidos. En el cuadro adjunto se puede apreciar que la desintermediacin
financiera es sensiblemente mayor en Estados Unidos, donde el saldo de los prstamos bancarios
supona el 48% del PIB en 1999, frente al 100% de la zona euro. Por el contrario, los porcentajes
correspondientes a los saldos en circulacin de renta fija y a la capitalizacin burstil eran
mucho ms elevados en el primer pas que en la zona euro. El grado de desintermediacin es
tambin mayor en Japn que en la zona euro, aunque las diferencias no son tan acusadas.
En Espaa, el peso de las entidades bancarias en la financiacin de la economa es muy elevado. El grado de desintermediacin es inferior al de la zona euro, como se evidencia en el
19
cociente de los saldos en depsitos y prstamos bancarios sobre PIB. Los mercados de capitales
espaoles tienen tambin un tamao ms reducido en relacin al PIB que los de la zona euro en
su conjunto. Las diferencias se acortan en la capitalizacin burstil, debido a que los precios de
la bolsa espaola han crecido ms que en la mayora de las bolsas europeas durante la segunda
mitad de la pasada dcada, con la excepcin de 1999. El desarrollo del mercado espaol de
renta fija es claramente inferior.
ESTRUCTURA FINANCIERA DE ESPAA, ZONA EURO, EE.UU. Y JAPN EN 1999
Importe en millardos de euros
Depsitos bancarios.............................................
% s/PIB ............................................................
Prstamos bancarios ............................................
% s/PIB ............................................................
Saldos vivos renta fija ..........................................
% s/PIB ............................................................
Emitida por empresas ....................................
% s/PIB ........................................................
Emitida por entidades financieras..................
% s/PIB ........................................................
Emitida por las AA.PP. ...................................
% s/PIB ........................................................
Capitalizacin burstil .........................................
% s/PIB ............................................................
Espaa
Zona euro
358,6
64,1
715,6
127,9
348,9
62,4
16,7
3,0
56,0
10,0
276,2
49,4
464,5
83,0
4.894,5
80,1
6.142,1
100,5
6.068,1
99,3
272,7
4,5
2.438,7
39,9
3.356,7
54,9
5.503,4
90,1
Estados Unidos
4.742,8
55,2
4.154,8
48,4
14.140,8
164,6
2.493,8
27,2
3.900,1
42,6
7.746,8
84,6
16.464,6
179,8
Japn
4.467,5
111,7
4.280,8
107,0
5.061,1
126,5
583,4
13,5
753,7
17,5
3.723,9
86,4
4.406,9
102,2
Nota: datos a diciembre 1999, excepto depsitos bancarios, prstamos bancarios y saldos vivos renta fija para Estados Unidos y Japn, que
estn referidos a junio 1999.
Fuente: BCE, Banco de Espaa y Federacin Internacional de Bolsas.
En Estados Unidos, los mercados de capitales, en particular las bolsas de valores, han facilitado la creacin de empresas y el desarrollo de sectores innovadores en tecnologa, con unas
consecuencias muy favorables para el crecimiento de la economa y la creacin de empleo. La
potenciacin de estos mercados es uno de los principales retos a los que se enfrentan los pases
europeos, entre ellos Espaa. La evolucin de los mercados primarios durante el ltimo ao ha
sido, en este sentido, esperanzadora. Como se comenta en el captulo 2, el sector privado
aument fuertemente sus emisiones en renta variable y renta fija. Los datos correspondientes a
los primeros meses del ao 2000 indican que las emisiones continan aumentando a fuerte
ritmo.
Sociedades no financieras
La favorable evolucin de la economa espaola durante 1999 se reflej con nitidez en la inversin en bienes de capital de las empresas no financieras, que aument el 11,1% por segundo ao consecutivo. Los recursos disponibles para la inversin de estas empresas, generados internamente o procedentes de transferencias de capital, se incrementaron en torno al 6,6% y resultaron insuficientes
para financiar el flujo inversor del ao, como se aprecia en el grfico 1.4. La necesidad de financiacin de este sector se increment el 59%, al pasar de algo menos de siete millardos de euros en
1998 a once millardos.
Las inversiones de carcter financiero, junto con la formacin bruta de capital fijo, contribuyeron
a que se produjese un notable aumento en la captacin de recursos por parte de las compaas no
20
Grfico 1.4
8.000
6.000
4.000
2.000
90.000
80.000
Millones de euros
70.000
60.000
0
-2.000
-4.000
-6.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
-8.000
-10.000
-12.000
0
1995
1996
1997
1998
Millones de euros
AHORRO E INVERSIN NO FINANCIEROS DE LAS SOCIEDADES

NO FINANCIERAS
1999
Ahorro bruto ms transferencias de capital netas (eje izquierdo)

Inversin bruta ms variacin de existencias (eje izquierdo)
Capacidad (+)/Necesidad de financiacin (eje derecho)
financieras 3. As, la adquisicin neta de activos financieros de este sector se increment el 27%, principalmente por el proceso de expansin internacional de las compaas espaolas, que supuso un
fuerte aumento de la adquisicin de acciones de empresas no residentes y de la financiacin a largo
plazo a stas mediante valores. Tambin se increment de forma significativa la cartera de crditos
comerciales del sector.
La contraccin neta de pasivos (pasivos emitidos menos pasivos cancelados) de las compaas no
financieras se cifr en 110,4 millardos de euros, lo que supuso un incremento del 32% respecto a
1998. Las propias sociedades financieras aportaron el 37% del total, principalmente a travs de crditos comerciales. El peso de esta aportacin, que se situaba por encima del 60% a mediados de la
pasada dcada, ha ido disminuyendo de una manera continuada y significativa. Las instituciones
financieras proporcionaron el 46% de los nuevos fondos, frente al 41% del ao anterior. Su financiacin se canaliza, fundamentalmente, a travs de prstamos, pero tambin tienen una notable participacin en la suscripcin de los valores emitidos por las compaas no fianancieras. La aportacin
de los no residentes se situ en el 26%, consolidndose tras su fuerte incremento en 1998. Como en
dicho ao, la financiacin procedente de este sector fue elevada en acciones, pero en 1999 fue tambin importante en prstamos no canalizados mediante valores, ya que supuso el 32% del total en
este apartado.
La participacin de los valores en los nuevos fondos captados por las compaas no financieras
aument significativamente, aunque su peso en los flujos totales sigui siendo reducido (en torno al
14%). Las ampliaciones de capital y ofertas pblicas de suscripcin de acciones tuvieron una importancia considerablemente mayor que en aos anteriores. El importe de los fondos captados por esta
va pas de 6,5 millardos de euros a 12,9. Las compaas no financieras incrementaron asimismo sus
emisiones de renta fija, impulsadas por una menor competencia en la colocacin de las emisiones del
sector pblico y por un tratamiento fiscal ms favorable, entre otros factores. La contraccin neta de
pasivos materializados en renta fija a largo plazo, que haba sido negativa en aos anteriores, cambi
de signo y se situ en 1,4 millardos de euros. En valores de renta fija a corto plazo, los fondos captados se cifraron en 610 millones de euros.
3
Cuentas Financieras de la Economa Espaola. SEC/95. Serie 1995-1999. Banco de Espaa. 2000.
21
Cuadro 1.4
CONTRACCIN NETA DE PASIVOS FINANCIEROS
DE LAS SOCIEDADES NO FINANCIERAS
1995
1996
1997
1998
1999
Acciones, frente a.............................................................

Sociedades no financieras............................................
Instituciones financieras...............................................
AA.PP...........................................................................
Hogares de instituciones sin fines de lucro...................
Resto del mundo..........................................................
Valores a largo plazo, frente a .........................................
AA.PP...........................................................................
Hogares de instituciones sin fines de lucro...................
Resto del mundo..........................................................
Valores a corto plazo, frente a ........................................
Hogares e instituciones sin fines de lucro.....................
Resto del mundo..........................................................
Prstamos, frente a ...........................................................
AA.PP...........................................................................
Resto del mundo..........................................................
Crditos comerciales y anticipos ......................................
Otros ................................................................................
5.189
345
1.238
141
693
4.441
2.282
153
1.750
4
364
19
16
57
780
854
31
11.479
10.454
16
1.041
21.190
2.153
4.402
798
2.728
506
1.451
1.821
1.741
62
1.771
2
58
24
786
807
674
683
31
10.770
10.849
159
80
21.732
9.429
3.753
5.436
6.001
3.682
3.895
2.975
999
417
2.318
86
556
260
494
513
225
275
55
22.371
21.774
29
626
31.203
6.211
6.521
2.076
4.167
1.944
4.589
10.963
963
362
685
252
170
2.092
708
392
1.412
367
1.175
37.110
28.349
69
8.691
35.197
5.357
49.700
33.118
439
16.144
38.125
7.649
Total .................................................................................
37.745
43.806
63.033
83.930
110.426
12.943
112
4.276
22
2.407
11.208
1.399
179
275
13
466
466
610
1.640
1.681
606
Instituciones financieras 4
Con exclusin del Banco de Espaa, las instituciones financieras monetarias, cuyo ncleo est
formado por las entidades de crdito y los fondos de inversin en activos del mercado monetario
(FIAMM), captaron durante el pasado ao 78,7 millardos de euros, lo que supuso un aumento del
35% respecto a 1998. La caracterstica ms sobresaliente fue el espectacular crecimiento de los fondos captados mediante emisiones de renta fija, que pasaron de 4,6 millardos de euros en 1998 a 28,3
millardos. Como se comenta en el captulo 2, las instituciones financieras monetarias utilizaron una
amplia variedad de instrumentos en sus emisiones. Los no residentes y el sector financiero nacional,
principalmente inversores institucionales y entidades de crdito, fueron los principales proveedores de
financiacin por esta va. A pesar del fuerte crecimiento de los fondos captados mediante valores, los
depsitos mantuvieron su primaca en la captacin de recursos. La contraccin neta de pasivos en
estos instrumentos ascendi a 44,3 millardos de euros, lo que supuso el 56% del total frente al 74% de
1999. Como se aprecia en el cuadro 1.5, se redujo la financiacin neta mediante acciones y otras participaciones de las instituciones financieras monetarias. Esta reduccin se debi al descenso en los
fondos captados por los FIAMM, impulsado por su baja rentabilidad.
4
De acuerdo con el SEC/95, este sector incluye a las instituciones financieras monetarias (Banco de Espaa, bancos
privados, cajas de ahorros, cooperativas de crdito, ICO, establecimientos financieros de crdito y FIAMM) y a las no monetarias (resto de IIC, fondos de titulizacin, sociedades y fondos de capital riesgo, sociedades de valores, empresas de seguros
privados, entidades de previsin social, Consorcio de Compensacin de Seguros, fondos de pensiones y auxiliares financieros, como las agencias de valores, las sociedades rectoras de las bolsas, las sociedades gestoras de IIC, etc.).
22
Cuadro 1.5
CONTRACCIN NETA DE PASIVOS FINANCIEROS DE LAS INSTITUCIONES
FINANCIERAS, EXCLUIDO EL BANCO DE ESPAA
1995
1996
1997
1998
1999
Instituciones financieras monetarias, excluido el

Banco de Espaa
Total .................................................................................
Depsitos.....................................................................
Renta fija .....................................................................
Prstamos ....................................................................
Acciones y otras participaciones ..................................
Reservas tcnicas de seguro .........................................
Otros ..........................................................................
64.734
51.678
87
1.024
5.187
311
9.118
37.435
25.391
1.129
2.860
11.325
207
2.658
48.871
48.036
3.418
2.425
2.445
263
2.866
58.168
43.101
4.591
349
1.763
810
11.078
78.689
44.323
28.299
306
6.421
762
11.420
Instituciones financieras no monetarias

Total .................................................................................
Depsitos.....................................................................
Renta fija .....................................................................
Prstamos ....................................................................
Acciones y otras participaciones ..................................
Reservas tcnicas de seguro .........................................
Otros ..........................................................................
8.818
1.505
526
273
874
9.742
546
43.399
835
1.084
2.573
27.378
11.079
450
57.503
267
119
1.024
45.087
13.283
229
61.014
2.925
3.323
2.074
42.220
12.092
1.620
30.345
643
5.228
397
7.282
15.528
2.061
Las instituciones financieras no monetarias 5 captaron 30,3 millardos en trminos netos, menos
de la mitad que en 1998. Esta drstica reduccin estuvo motivada, principalmente, por la evolucin
de los fondos de inversin mobliaria (FIM), cuyo crecimiento fue notablemente menor que en aos
anteriores. Otra caracterstica destacable de este sector fue el crecimiento de la financiacin captada
por las compaas de seguros, como se aprecia en la evolucin de las reservas tcnicas de seguros.
Los fondos captados por este concepto se cifraron en 15,5 millardos de euros, lo que supuso un
aumento del 28% respecto al ao anterior.
1.3. Panorama internacional de los mercados financieros

En 1999 la introduccin del euro y el desarrollo de las nuevas tecnologas condicionaron la actividad de los mercados. Estos factores dinamizaron el proceso de internacionalizacin de los flujos de
capital y potenciaron las operaciones de fusin y adquisicin de empresas en sectores como el bancario y el de telecomunicaciones. La financiacin de esta reestructuracin empresarial se tradujo en un
incremento de la oferta de valores en los mercados financieros, por las nuevas salidas a bolsa, y el
aumento de las emisiones de activos de renta fija privada.
El comportamiento registrado por los mercados financieros internacionales se puede resumir en:
(i) importantes revalorizaciones anuales en la mayora de los mercados burstiles mundiales, gracias a
la fuerte subida registrada en los dos ltimos meses del ao fomentada por el comportamiento del sector de telecomunicaciones, (ii) incremento de las rentabilidades de la deuda pblica a partir del primer trimestre, desde los niveles mnimos histricos alcanzados, y (iii) progresiva depreciacin del
euro frente al dlar a lo largo de todo el ao.
Vase la nota a pie n. 4.
23
La evolucin durante 1999 de los mercados financieros en Estados Unidos y Europa estuvo condicionada fundamentalmente por tres factores dependientes entre s: el ritmo de crecimiento econmico, la inflacin y los movimientos en los tipos de inters oficiales. El ao comenz con la introduccin
del euro como moneda nica en las operaciones realizadas en todos los mercados de la Unin Monetaria (UM). Durante el primer trimestre, el rebrote de la crisis brasilea hizo temer un posible contagio
a los pases sudamericanos y, al mismo tiempo, los efectos de las crisis financieras de Asia y Rusia se
manifestaron en una desaceleracin del crecimiento econmico de la zona euro. Las cotizaciones de
los mercados financieros no variaron mucho en los tres primeros meses del ao respecto al nivel de
partida, excepto en el mercado de cambios, donde la cotizacin del euro se depreci respecto a la
divisa norteamericana, tendencia que se mantuvo durante todo el ao.
Las bolsas de Estados Unidos y las de la zona euro se comportaron de forma positiva en el primer
semestre, a medida que empezaban a mejorar las expectativas de crecimiento de las economas europeas. En paralelo, en el mercado de bonos, las rentabilidades iniciaron un movimiento alcista, que se
extendi a Europa desde Estados Unidos por la inquietud de los inversores a que la creciente tensin
en el mercado laboral pudiera generar presiones inflacionistas.
El segundo semestre del ao vino caracterizado por un incremento de la volatilidad en los mercados burstiles, que se fueron ajustando a las sucesivas subidas de tipos de inters por parte de la Reserva Federal, a la mejora de las perspectivas de crecimiento a escala mundial y al aumento de las expectativas inflacionistas respecto a los reducidos niveles que predominaron al inicio de 1999. En este
contexto, la tendencia alcista de las rentabilidades de los activos de renta fija se acentu a lo largo de
la segunda mitad del ao.
Tipos de inters a corto plazo

En 1999 las polticas monetarias de los principales pases fueron adaptndose al contexto de
recuperacin econmica mundial. En Estados Unidos, la solidez del crecimiento llev a la Reserva
Federal a elevar los tipos oficiales tres veces, en un cuarto punto en cada ocasin, como medida preventiva de posibles alzas en la inflacin.
Grfico 1.5
EVOLUCIN DE LOS TIPOS DE INTERS OFICIALES EN 1999:
ESTADOS UNIDOS, ZONA EURO Y REINO UNIDO
%
0
e
Estados Unidos, fondos federales

Reino Unido, "base rate"
Zona euro, subasta semanal
24
En Europa, los tipos de inters inicialmente se redujeron, tanto en la zona euro como en el Reino
Unido, y trataron de estimular el crecimiento de la economa en un momento en que las tasas de inflacin eran reducidas. El BCE decidi recortar los tipos de las operaciones principales de financiacin
en 50 puntos bsicos en abril. El descenso de tipos en el Reino Unido fue ms intenso y gradual; se
produjeron cinco recortes de 25 puntos bsicos durante el primer semestre. Sin embargo, a lo largo de
1999 fueron generndose presiones al alza sobre los precios, derivadas del aumento de los precios del
petrleo, la persistente depreciacin del euro y la progresiva mejora de las perspectivas econmicas
de la zona euro. Como consecuencia del cambio de situacin percibido a medida que avanzaba el
ao, el BCE decidi elevar los tipos en noviembre, situndolos nuevamente en el nivel con que
comenzaron el ao, el 3%. Tambin en el Reino Unido cambi la direccin de la poltica monetaria
en noviembre, aunque en este caso no llegaron a corregirse en su totalidad los anteriores descensos.
En Japn la falta de un proceso claro de recuperacin econmica sostenida hizo que la autoridad
monetaria mantuviese el signo expansivo de su poltica, mediante la reduccin de su objetivo operativo el tipo de inters de prstamos a un da sin garanta a niveles prximos a cero.
Los mercados de cambios
El euro se depreci en 1999 a nivel internacional. La prdida de valor frente al dlar fue importante, de un 14% en el conjunto del ao. Su cotizacin a finales de ao se situ en torno a la paridad
unitaria con la divisa norteamericana. La diferencia entre la posicin cclica de Estados Unidos y de la
zona euro y la evolucin de las expectativas de crecimiento en estas dos reas econmicas y el diferencial de tipos de inters apoyaron la fortaleza del dlar durante todo el ao. En el primer semestre la
desaceleracin de la zona euro y la evolucin mejor de lo esperado de la economa norteamericana
depreciaron ya al euro un 12%. Dicha tendencia registr un freno en julio, cuando la positiva evolucin de los indicadores econmicos de la zona euro y las expectativas de desaceleracin de la economa norteamericana permitieron un repunte de la cotizacin del euro. Sin embargo, los datos publicados no confirmaron las expectativas econmicas de Estados Unidos, que sigui manteniendo un
slido crecimiento. La depreciacin del euro frente al dlar fue a partir de entonces continuada hasta
finales de ao.
Grfico 1.6
TIPO DE CAMBIO DLAR-EURO Y YEN-DLAR
1,25
yen/$
$/euro
125
yen/dlar
(dcha)
1,20
120
1,15
115
dlar/ euro
(izda)
1,10
110
1,05
105
1,00
100
0,95
ene-99
95
feb-99
mar-99
may-99
jun-99
ago-99
sep-99
oct-99
dic-99
25
El yen japons experiment una apreciacin significativa en 1999, aunque su evolucin estuvo
caracterizada por la volatilidad. Las ganancias fueron del 24% frente al euro y del 11% respecto al
dlar. La mejora econmica experimentada a lo largo del ao, desde la recesin de 1998, fortaleci
la cotizacin del yen, aunque dificult el crecimiento de las exportaciones, principal motor de la economa japonesa. Ello llev al Banco de Japn a intervenir en los mercados de divisas de forma unilateral para tratar de frenar dicha tendencia.
Tipos de inters a largo plazo
El continuo descenso de los tipos de inters a largo plazo finaliz en la mayora de los pases
industrializados entre finales de 1998 y principios de 1999, cuando las rentabilidades de la deuda
pblica a diez aos de la zona euro alcanzaron niveles mnimos histricos. El principal factor que
determin la ruptura de la tendencia descendente de las rentabilidades fue la mejora de las expectativas
de crecimiento a nivel mundial, con la consiguiente revisin al alza de las previsiones de inflacin.
El incremento de los tipos de inters a largo plazo fue especialmente intenso desde comienzos de
1999 en Estados Unidos. En la zona euro el rendimiento de los bonos a largo plazo se mantuvo bastante estable hasta abril, al reflejar un menor ritmo de crecimiento econmico y unos niveles de inflacin reducidos. A partir de mayo, la subida de las rentabilidades se traslad a la zona euro, primero
por un efecto contagio procedente de Estados Unidos y, posteriormente, como respuesta a los sntomas de recuperacin econmica de la zona euro. La tendencia alcista de los rendimientos de la deuda
pblica se mantuvo hasta finales de ao. El aumento anual de la rentabilidad de las obligaciones a
diez aos fue superior en el mercado norteamericano: unos 180 puntos bsicos, hasta el 6,4%. En la
zona euro el incremento fue de 150 puntos bsicos, situndose en un nivel prximo al 5,5% a finales
Primas de riesgo de las entidades bancarias: evolucin en Europa y Estados Unidos.

El diferencial entre el tipo de inters de cotizacin del Interest Rate Swap (IRS) y la rentabilidad de la deuda pblica para un plazo determinado (diferencial del swap) constituye un indicador de la prima de riesgo de crdito atribudo por el mercado a las entidades bancarias en relacin a los Estados soberanos.
En el grfico se muestra la relacin entre el diferencial del swap para distintos plazos de vencimiento, a principios y a finales de 1999, tanto para Estados Unidos como para la zona euro.
DIFERENCIALES SWAP-DEUDA PBLICA EN ESTADOS UNIDOS Y LA ZONA EURO

90
puntos bsicos
90
ene-99
80
80
Estados Unidos
70
70
dic-99
60
50
60
50
dic-99
40
40
zona euro
30
30
ene-99
20
20
10
aos
0
1
26
10
10
De su observacin se desprende que:

El mercado continu atribuyendo en 1999 una menor calidad crediticia relativa a las entidades bancarias de Estados Unidos frente a los Estados soberanos, en relacin con la atribuida a
la zona euro. El nivel de la curva de spreads de los swap, se mantuvo entre 6080 pb. en Estados Unidos, frente al rango de 20-50 pb. en que se situ la curva de la zona euro a finales de
ao.
A lo largo del ao, se produjo un incremento de los diferenciales en la zona euro, que se asocia con la percepcin del mercado de mayor riesgo privado. Esta valoracin no se observ en
Estados Unidos, donde permanecieron prcticamente estables.
El incremento de las primas pagadas por el sector privado en la zona euro se encuentra relacionado, probablemente, con la mayor oferta de valores privados a nivel transnacional, derivada en buena parte por las operaciones de financiacin realizadas por grandes empresas
inmersas en procesos de reestructuracin del sector.
de ao. Por consiguiente, se produjo una ampliacin del diferencial entre los tipos de inters a largo
plazo de Estados Unidos y la zona euro hasta los 100 puntos bsicos.
En Japn la evolucin se diferenci de la registrada en Estados Unidos y en la zona euro, ya que
se produjeron descensos en las rentabilidades hasta el mes de junio, al corregirse la fuerte subida
experimentada a finales de 1998 como consecuencia de las turbulencias financieras desatadas en
dicho perodo. A partir de entonces los rendimientos mantuvieron una evolucin bastante estable a lo
largo del ao. As, en el conjunto del ao, las rentabilidades de largo plazo descendieron hasta niveles
en torno al 1,7% desde el 2,3% con que finalizaron 1998.
Grfico 1.7
EVOLUCIN DE LAS RENTABILIDADES DE LA DEUDA PBLICA A DIEZ AOS
10
10
1
0
0
ene-94
ago-94
mar-95
oct-95
may-96
Estados Unidos
dic-96
jul-97
Japn
feb-98
sep-98
abr-99
nov-99
Zona euro
27
Mercados de renta variable

Los mercados burstiles internacionales registraron fuertes ganancias en 1999. En el caso de los
pases desarrollados, esta evolucin supone una continuacin de la tendencia alcista de aos anteriores, a excepcin de Japn. En este ltimo pas, en las economas del sudeste asitico y en Amrica
Latina, las revalorizaciones burstiles fueron por lo general mayores, pues la mejora del contexto econmico y la estabilizacin financiera, tras las turbulencias de los dos aos anteriores, hicieron que
retornase con fuerza la inversin en estos mercados. Ello supuso para estos mercados tambin un
importante aumento de los volmenes de negocio. La excepcin fueron Argentina y Venezuela, donde
la mayor intensidad de la crisis econmica fren las subidas de los ndices y redujo considerablemente la contratacin.
Cuadro 1.6
LOS MERCADOS DE RENTA VARIABLE: NDICES Y CONTRATACIN EN 1999
ndices
Bolsa
Nombre
Pases desarrollados
Nueva York ........................................
Nasdaq...............................................
Tokio..................................................
Zona Euro ..........................................
Londres ..............................................
Pars...................................................
Alemania............................................
Italia...................................................
Espaa................................................
Dow Jones
Nasdaq
Nikkei
Euro Stoxx 50
FT 100
CAC 40
DAX 30
MIB 30
Ibex 35
Latinoamrica........................................
Buenos Aires ......................................
Sao Paulo...........................................
Santiago de Chile ..............................
Mxico...............................................
Lima...................................................
Venezuela ..........................................
Merval
Bovespa
IGPA
IPC
IGRA
IBC
Sudeste asitico
Corea del Sur .....................................
Filipinas .............................................
Hong Kong.........................................
Yakarta ...............................................
Kuala Lumpur.....................................
Singapur.............................................
Tailandia ............................................
Taiwan ...............................................
Korea Com Ex
Manila Composite
All or.
Yakarta Comp.
Kuala Lumpur Comp.
SES AllShare
Bangkok SET
Taiwan Weighted Pr.
Contratacin
Var. (%)
Millardos de $US
Var. (%) (*)
25,2
85,6
36,8
46,7
17,8
51,1
39,0
22,3
18,3
8.945,2
10.466,6
1.675,6
3.908,3
3.399,3
770,1
1.551,5
539,4
305,6
22,2
89,6
90,4
21,2
39,1
10,0
15,9
21,9
28,0
151,9
43,8
80,1
37,4
13,1
11,9
83,8
6,9
34,7
2,7
0,9
54,4
5,4
69,8
20,9
4,1
31,6
82,8
8,8
68,8
70,1
38,6
74,8
35,4
31,6
733,4
19,7
230,0
20,0
42,4
107,4
37,2
913,6
349,5
88,9
11,8
48,3
57,9
87,9
69,6
1,2
(*) En moneda local.

Fuentes: Federacin Internacional de Bolsas , Informe Anual 1999 de la Bolsa mexicana de valores, Resumen de 1999 de la Bolsa de valores de Caracas y CNMV.
En Estados Unidos las cotizaciones se vieron impulsadas principalmente por las positivas perspectivas de crecimiento de los beneficios a largo plazo, derivadas del intenso dinamismo econmico
del pas. Un fuerte optimismo se instal entre los inversores en la valoracin de las empresas tecnolgicas y de telecomunicaciones. Ello explica la fuerte revalorizacin del mercado Nasdaq en 1999, de
un 86%, buena parte de la cual se registr en los ltimos dos meses del ao. Las ganancias del ndice
Dow Jones no fueron tan elevadas, de un 25% anual, lo cual refleja el predominio del carcter industrial de los valores includos en el ndice.
28
Grfico 1.8
EVOLUCIN DE LOS NDICES BURSTILES DE ESPAA, EUROPA Y ESTADOS UNIDOS
ndice 100 = 31 de diciembre de 1998
190
Nasdaq
170
Euro Stoxx
150
Dow Jones
130
110
Ibex 35
90
dic-98
mar-99
may-99
jul-99
oct-99
dic-99
Las fuertes ganancias de los sectores de nuevas tecnologas y telecomunicaciones registradas en

el ltimo tramo del ao explican tambin la mayor parte de la revalorizacin alcanzada por los ndices de las bolsas de la zona euro. Las operaciones de reestructuracin empresarial que se produjeron
en estos sectores contribuyeron a crear unas favorables perspectivas de crecimiento de los beneficios.
La expansin de las actividades realizadas a travs de Internet, a pesar de no ofrecer perspectivas de
beneficios a corto plazo tambin impuls el optimismo burstil. Las cotizaciones burstiles mantuvieron un movimiento slo levemente alcista en el primer semestre de 1999, reflejando una recuperacin
econmica todava nada clara. La mejora de la confianza empresarial y de los consumidores apoy
que a partir de la segunda mitad de octubre, en paralelo al mercado Nasdaq, los mercados europeos
registrasen importantes subidas. As, el ndice paneuropeo DJ Euro Stoxx 50, compuesto por grandes
empresas, tuvo una elevada revalorizacin, del 47%. Los resultados de los principales mercados de la
zona euro mostraron divergencias de consideracin: las mayores ganancias se produjeron en Francia,
mientras que en Italia y Espaa las subidas fueron ms moderadas.
En Japn las cotizaciones burstiles mantuvieron una moderada tendencia alcista durante el primer semestre del ao. Este movimiento estuvo asociado a las expectativas de recuperacin econmica, y estuvo propiciado por el descenso del rendimiento de la deuda pblica a largo plazo. La segunda mitad del ao result ms voltil. La apreciacin del yen fren el incremento de las cotizaciones de
las empresas orientadas a la exportacin. La recuperacin de las cotizaciones en el ltimo tramo del
ao tambin alcanz al mercado japons, que en el conjunto del ao registr finalmente una revalorizacin del 37%.
Los nuevos ndices burstiles del mercado europeo

Durante 1999 han cobrado gran inters en los mercados burstiles y de derivados los denominados ndices europeos o paneuropeos, en detrimento de los ndices burstiles nacionales.
Este proceso est siendo especialmente relevante en los pases del rea euro.
29
La importancia de los ndices burstiles en los mercados se deriva de la gran utilidad que
proporcionan a los inversores, pues permiten conocer la rentabilidad y riesgo de un determinado
grupo de valores representativos de un mercado o de un sector del mismo, y por tanto, realizar
comparaciones respecto a la rentabilidad obtenida por cada inversin. En los mercados de derivados, los contratos se vinculan a ndices y, a travs de su rplica, se realizan operaciones de
arbitraje y cobertura.
La desaparicin del riesgo de cambio con la introduccin del euro ha modificado el enfoque
de los grandes inversores institucionales, que han pasado de tener una ptica nacional, basada
en el seguimiento de referencias en los respectivos mercados domsticos, a una visin transnacional paneuropea, tanto global como sectorial. Como consecuencia de ello, han aparecido nuevas referencias burstiles que agrupan a los mercados europeos con diferentes criterios (pases de
la zona euro, pases del conjunto de la UE, etc.) y se han creado ndices sectoriales multipas. El
desarrollo de la plataforma de negociacin conjunta en los mercados burstiles europeos potenciar an ms est nueva ptica de inversin.
Los proveedores de ndices, conscientes de este contexto, han elaborado y lanzado una
amplia gama de nuevas referencias y estn compitiendo para prevalecer en el nuevo mercado
burstil europeo. En el mbito de la renta variable, las compaas proveedoras de ndices han tratado de satisfacer las nuevas necesidades de los inversores, reflejando de la forma ms representativa y eficiente posible el nuevo mercado europeo. As, se han elaborado una gran variedad de
ndices, combinando los siguientes criterios: el nmero de valores que lo constituyen (ndices
amplios o estrechos), los pases o zonas geogrficas cubiertas (Europa slo zona euro), sectores
cubiertos (ndices globales o sectoriales).
Las principales grupos de ndices son los cuatro siguientes:
STOXX, que es propiedad de las bolsas alemana, suiza y francesa, y Dow Jones & Co..
FTSE International, cuyos propietarios son Financial Times y las bolsas de Londres y Amsterdam. Sus principales ndices son FTSE Eurotop 100, FTSE Eutobloc 100 y FTSE Eurotop 300.
Morgan Stanley Capital International, propiedad de Morgan Stanley & Co. Inc.. Sus principales referencias europeas son MSCI Euro y MSCI Paneuro.
Standard & Poors, propiedad de The McGrawHill Companies, Ir, cuyos ndices principales son S&P Euro y S&P Euro Plus.
De todos ellos los ndices ms utilizados, tras ms de un ao de vida del euro, son el Dow
Jones Euro Stoxx 50 y el FTSE Eurotop 100, pese a que los ndices de Morgan Stanley (MSCI) contaban con un mejor posicionamiento inicial en Europa, dado su tradicional uso por los gestore de
fondos. La alianza de la compaa Stoxx con las bolsas de Alemania, Francia y Suiza parece
haberle dado el impulso suficiente para entrar con fuerza en el mercado. Por su parte, el ndice
de FTSE parece dominar el mercado britnico.
En 1999 el ndice Euro Stoxx 50 ha adquirido una gran importancia, tanto a nivel de referencia
en la gestin de las carteras de los fondos como en su utilizacin como ndice europeo subyacente
en los contratos de derivados. En concreto, los contratos de futuros y opciones sobre los ndices
Stoxx han sido muy negociados en los mercados germano-suizo EUREX, y francs MATIF/ MONEP.
En la seleccin de valores de los principales ndices, Euro Stoxx 50 y Eurotop 100 hay rasgos
comunes como son la exigencia de liquidez (mnimo de frecuencia, volumen de contratacin
elevado) y tamao de capitalizacin.
Uno de los principales efectos de la pertenencia a esos ndices europeos es el aumento del
atractivo de los valores escogidos para los inversores. As, los valores incluidos en ndices europeos tienden a diferenciar su comportamiento cada vez ms del resto de valores nacionales, lo
que, dentro de los mercados nacionales, induce a la concentracin en torno a esos valores seleccionados y se produce una dualidad de comportamientos entre valores europeos y resto.
30
1.4. Los mercados de valores y productos derivados en Espaa

El fuerte crecimiento de las emisiones de renta fija privada fue, sin duda, uno de los rasgos ms
sobresalientes de 1999, por producirse en un rea dnde la actividad haba sido hasta ahora escasa. El
tirn de las emisiones se produjo por la concurrencia de diversos favores, entre los que cabe destacar
el aumento de la necesidad de financiacin de las empresas no financieras y, sobre todo, de las entidades de crdito, el descenso de las emisiones brutas de las AA.PP. y la mejora en el tratamiento fiscal
de estos instrumentos. La actividad de los mercados primarios tambin fue elevada en el segmento de
renta variable, donde se produjeron ampliaciones de capital y ofertas pblicas de suscripcin de
acciones de considerable tamao.
La confirmacin del efecto integrador del euro en los mercados europeos de valores fue otro de
los rasgos ms destacados del pasado ao. El impacto del euro se dej sentir en la composicin de las
carteras de los inversores espaoles, que han encontrado importantes oportunidades de diversificacin sectorial en los valores de la zona euro. Tambin se dej sentir en la actividad de algunos mercados organizados nacionales, principalmente en MEFF RF, especializado en productos derivados sobre
tipos de inters. Con el impulso de la poltica monetaria comn, la contratacin de estos instrumentos
registr en toda Europa un fuerte desplazamiento hacia los mercados de mayor liquidez, principalmente hacia EUREX.
Tipos de inters y cotizaciones burstiles

En 1999 los tipos de inters alcanzaron su suelo tras haber estado descendiendo desde 1995.
Durante el primer semestre, los tipos a corto plazo continuaron bajando mientras que las rentabilidades a largo plazo se elevaron, siguiendo la evolucin del mercado de bonos estadounidense. Durante
el segundo semestre, los tipos evolucionaron alza, tanto a corto como a largo plazo. El avance de las
rentabilidades de la deuda se fren en los ltimos meses del ao, tras producirse una subida de los
tipos de inters oficiales. En el conjunto del ao, la rentabilidad del bono a 10 aos se elev en torno
a 1,5 puntos porcentuales, manteniendo un diferencial con el bono alemn del mismo plazo en niveles de 20-25 puntos bsicos.
La bolsa espaola obtuvo ganancias por quinto ao consecutivo y los ndices burstiles cerraron
el ejercicio en mximos histricos, pero la revalorizacin fue inferior a la de otras bolsas internacionales, como ya se ha indicado. El ndice IBEX 35 se revaloriz el 18,6%. Durante la mayor parte del ao,
los ndices burstiles fluctuaron sin una tendencia clara, afectados por la crisis del real brasileo y por
el temor a un endurecimiento de la poltica monetaria norteamericana. En los dos ltimos meses, los
ndices se revalorizaron de una manera intensa, gracias a las ganancias de unos pocos valores de gran
capitalizacin, entre los que destacaron Telefnica y Repsol.
Emisiones y ofertas publicas de valores
Los mercados primarios durante 1999 se caracterizaron, principalmente, por la expansin de la
actividad emisora del sector privado que, por segundo ao consecutivo, experiment un importante
aumento. El mayor crecimiento se produjo en la renta fija, cuyas emisiones brutas casi se triplicaron,
al pasar de 19,2 millardos de euros en 1998 a 56,2. Los emisores ms activos, con casi el 82% del
total, fueron las entidades financieras y las emisiones con mayor crecimiento los pagars de empresa,
cuyo importe se multiplic por seis en trminos de los programas registrados en la CNMV. Tambin
crecieron mucho las emisiones a largo plazo, especialmente las participaciones preferentes y los
bonos de titulizacin. El tirn de las emisiones de renta fija privada se vio favorecido por una menor
competencia de las emisiones de las Administraciones Pblicas, el aumento de la necesidad de financiacin de las empresas, una mayor equiparacin de la fiscalidad respecto a la deuda pblica y la
posibilidad de aportar estos valores como garanta en las operaciones de poltica monetaria del BCE.
31
La actividad en el segmento de renta variable fue tambin elevada. La financiacin de procesos

de adquisicin y fusin por parte de grandes compaas tuvo, como en 1998, un peso importante en
las ampliaciones de capital. Las cinco operaciones de mayor volumen, que supusieron el 87% del
importe total registrado en la CNMV, tenan esta finalidad, al igual que una oferta pblica de suscripcin de acciones de gran volumen protagonizada por Repsol. Una novedad en este tipo de operaciones fue la utilizacin de la nueva regulacin sobre la renuncia de los accionistas a su derecho de suscripcin preferente, que proporciona a las compaas una mayor agilidad en la captacin de recursos
propios.
Cuadro 1.7
EMISIONES BRUTAS Y OFERTAS PBLICAS DE VALORES
Millones de euros
1994
1995
1996
1997
1998
1999
Ampliaciones de capital .......... ....

Deuda pblica negociable (1).......
Renta fija privada .........................
Bonos matador (1)...................... ..
3.212
89.557
21.174
1.262
911
127.416
12.882
1.635
457
119.031
13.746
5.265
793
133.340
12.958
7.039
8.793
101.645
19.176
2.208
7.375
91.204
56.190
226
Promemoria ................................
OPV y OPS(2) ..............................
1.307
1.575
1.376
8.099
9.015
6.959
(1) Nominales. Resto en efectivos.

(2) Tramo nacional.
Las emisiones de deuda pblica registraron un significativo descenso, al pasar de 101,6 millardos
de euros en 1998 a 91,2 millardos. El sector pblico continu con su poltica de alargamiento de la
vida media de su deuda, para aprovechar un escenario de tipos de inters a largo plazo todava bajos.
Las emisiones brutas a corto plazo disminuyeron de 48 millardos de euros a 45 millardos y el saldo
vivo se redujo el 11%. Las emisiones brutas de deuda a medio y largo plazo alcanzaron los 46,3
millardos de euros, frente a 54 millardos en 1998, pero a pesar de este descenso el saldo vivo aument el 14,8% debido a la evolucin de las amortizaciones.
Salidas a bolsa
El nmero de salidas a bolsa fue, como en aos anteriores, reducido, pero aument fuertemente
el tamao de las empresas que dieron este paso. As, las diez salidas a bolsa en 1999 tuvieron un
importe total de 4,9 millardos de euros, frente a ocho salidas y 633 millones de euros en 1998. La salida a bolsa ms importante por su importe fue la protagonizada por la constructora Grupo Ferrovial,
controlada por un grupo familiar que coloc en el mercado ms del 34% del capital, por un valor de
994 millones de euros. Los valores relacionados con la provisin de servicios a travs de Internet y el
uso de nuevas tecnologas protagonizaron operaciones de gran volumen. As, las salidas a cotizacin
de Terra, TPI y Amadeus representaron el 45% del importe total, al alcanzar un importe conjunto de
2,2 millardos de euros. Salvo en dos casos, la colocacin en el mercado afect a una parte minoritaria
del capital.
Evolucin de la contratacin en los mercados secundarios y de productos derivados

La contratacin de renta variable en las bolsas espaolas en 1999 fue muy elevada y super
mximos histricos, pero su ritmo de crecimiento se moder sensiblemente respecto a los ltimos
32
aos. El aumento de la contratacin efectiva fue del 10% 6, inferior a la revalorizacin de la bolsa
durante el ejercicio. El total negociado ascendi a 289,3 millardos de euros y, al igual que en 1998, se
concentr en un 99% en el SIBE. El perodo de mayor actividad se produjo al comienzo (enero) y en
los dos ltimos meses del ao; durante el resto del ejercicio, la actividad burstil mantuvo una cierta
atona, particularmente en el mes de agosto. El mal comportamiento de las cotizaciones burstiles
durante gran parte del ao y la orientacin de la inversin espaola hacia mercados extranjeros 7 redujeron la afluencia de fondos a nuestra bolsa. El aumento de la inversin extranjera sirvi parcialmente
de contrapeso en esa evolucin. En el ltimo bimestre del ao, la recuperacin de las cotizaciones,
especialmente de las telecomunicaciones, y la entrada en bolsa de nuevas sociedades relacionadas
con la llamada nueva economa dinamizaron la actividad.
Cuadro 1.8
CONTRATACIN EN LOS MERCADOS SECUNDARIOS
Y DE PRODUCTOS DERIVADOS
1995
1996
1997
1998
1999
Renta variable (1)

Bolsas ......................................................................
47.559
76.978
162.999
261.079
289.315
Renta fija
Mercado de Deuda Pblica Anotada (2) (4) ..............
Bolsas (1) ..................................................................
AIAF (2) ....................................................................
1.152.018
30.952
15.718
1.596.222
77.813
14.923
2.110.187
54.219
15.840
2.311.155
53.238
36.363
2.360.914
44.710
85.765
Productos derivados (3) (5)

MEFF RF ...................................................................
MEFF RV...................................................................
FC&M.......................................................................
9.031
2.683
27
13.552
2.830
145
15.249
5.624
60
10.830
8.288
0
3.597
12.856
0
(1) Valor efectivo.

(2) Valor nominal.
(3) Miles de contratos.
(4) Compraventas simples al contado.
(5) Nmero de contratos ajustado segn tamao de los nuevos contratos.
La contratacin del Mercado de Deuda Pblica Anotada en 1999 aument modestamente respecto al ao anterior (2,2%), como puede apreciarse en el cuadro 1.8. Al igual que en 1998, la evolucin de la contratacin en los segmentos de corto y largo plazo fue dispar, al reflejar la reestructuracin de los plazos de la deuda promovida por el Tesoro. As, mientras que la deuda a largo plazo
aument su volumen negociado en un 3,2%, ste descendi un 21% para las Letras del Tesoro.
El mercado AIAF registr un gran aumento de su contratacin, al reflejarse en sus listados de cotizacin el tirn de las emisiones de renta fija privada en el mercado primario. La contratacin efectiva
ascendi a 86,3 millardos de euros, con un incremento del 100% respecto a la del ao anterior. Los
volmenes aumentaron en todos los segmentos, con la excepcin de los bonos matador. La actividad
fue particularmente destacada en los segmentos de pagars, bonos de titulizacin y participaciones
preferentes, este ltimo introducido en 1998. Las operaciones dobles para instrumentar la aportacin
de renta fija privada al Banco de Espaa, como garanta de las entidades de crdito en las operaciones
de liquidez, adquirieron un volumen notable. En contraste con AIAF, la contratacin burstil de renta
fija experiment un descenso del 16%, al situarse en 44,7 millardos de euros. Este descenso se debi,
sobre todo, a la deuda emitida por las Comunidades Autnomas, que constituye el ncleo principal de
actividad en el mercado burstil de renta fija.
6
7
La tasa de crecimiento anual acumulativa durante el periodo 1995-98 haba sido del 76%.
Principalmente hacia la zona euro pero tambin a Estados Unidos, Reino Unido y Japn.
33
Los mercados de productos derivados registraron en 1999 una evolucin divergente. Como ya se
ha indicado, los desplazamientos de la contratacin inducidos por la introduccin del euro dieron
lugar a una fuerte reduccin del nmero de contratos negociados en MEFF Renta Fija (67% respecto a
1998). La disminucin de la actividad afect tanto a los contratos sobre deuda, principalmente por la
cada de la negociacin de los futuros sobre bono nocional a diez aos, como en los contratos sobre
Mibor. Por el contrario, la contratacin se increment considerablemente en MEFF RV (55%), gracias
a un espectacular aumento de la negociacin de opciones sobre acciones. El nmero de contratos
negociados sobre el Ibex35 se redujo ligeramente. La evolucin de MEFF RV durante el pasado ao
refleja, en esencia, la concentracin de la actividad del mercado de contado en un reducido nmero
de valores, el descenso de la volatilidad respecto a 1998 y una incipiente prdida de peso del Ibex 35
como referencia para los inversores espaoles, en favor de los ndices internacionales, fundamentalmente los europeos.
Cuadro 1.9
CONTRATACIN EN LOS MERCADOS DE PRODUCTOS DERIVADOS
(FUTUROS Y OPCIONES)
Nmero de contratos
1999
1999
Variacin (%)
DEUDA .................................................................
Futuros ...............................................................
Opciones............................................................
3.580.874
3.580.238
636
9.731.344
9.289.337
442.007
63,2
61,5
99,9
MIBOR...................................................................
Futuros ...............................................................
Opciones............................................................
6.871
6.811
60
1.098.981
1.052.954
46.027
99,4
99,4
99,9
EURIBOR ...............................................................
Futuros ...............................................................
8.772
IBEX 35 ..................................................................
Futuros ...............................................................
Opciones............................................................
5.818.165
5.028.458
789.707
5.937.670
5.059.814
877.856
2,0
0,6
10,0
ACCIONES.............................................................
Opciones............................................................
7.020.152
2.349.940
198,7
CTRICOS ..............................................................
Futuro.................................................................
314
100,0
Entidades de valores y sociedades gestoras de IIC

Los resultados antes de impuestos de las sociedades y agencias de valores aumentaron el 2% respecto al ao anterior 8. Se produjo, as, una significativa desaceleracin en el crecimiento de los resultados, que haba sido continuo desde 1995. Estas entidades acusaron el menor crecimiento de la actividad en los mercados nacionales, sobre todo en los burstiles, que aportan la mayor parte de sus
ingresos por servicios. Tambin se vieron afectadas por un nuevo e intenso descenso de los corretajes
aplicados, propiciado por el menor crecimiento de la demanda de servicios de mediacin y, sobre
todo, por el aumento de la presin competitiva. sta se vio favorecida, entre otros factores, por el incipiente desarrollo del corretaje electrnico, con un potencial competitivo muy elevado, y por el desplazamiento de la inversin de los particulares e IIC nacionales hacia valores negociados en mercados
8
Estos resultados no incluyen a la sociedad de bolsa AB Asesores Morgan, que experiment fuertes prdidas por amortizaciones anticipadas, tras ser adquirida por Morgan Stanley Dean Witter. Con esta sociedad, la cada de los resultados antes
de impuestos del sector fue del 30%.
34
Grfico 1.9
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS DE LAS SOCIEDADES Y
AGENCIAS DE VALORES (SAV) Y DE LAS SOCIEDADES GESTORAS DE IIC (SGIIC)
1.200
Millones de euros
1.000
800
600
400
200
0
1995
1996
1997
SAV
1998
1999
SGIIC
extranjeros. Las sociedades y agencias de valores mantuvieron una actividad muy escasa en la mediacin de estas transacciones, salvo en productos derivados.
Las sociedades gestoras de IIC tambin registraron un notable recorte en el crecimiento de sus
resultados: 8% frente al 40% de 1998. Como ya se ha comentado, ni los inversores mantuvieron el
elevado ritmo de las suscripciones netas de aos anteriores, ni la evolucin de los precios de los activos financieros propici un sustancial aumento de las comisiones de gestin, por lo que los resultados
de las firmas fueron menos brillantes que en aos anteriores.
35
2. LOS MERCADOS PRIMARIOS

2.1. Panorama general
Zona euro
Una de las caractersticas ms notables del primer ao del euro fue el aumento de la financiacin
a las compaas de la zona euro a travs de emisiones de renta fija. En conjunto, las emisiones brutas
de renta fija denominadas en la nueva moneda ascendieron a 3,8 billones de euros, de los que 2,4
billones fueron emitidos por entidades financieras y compaas no financieras residentes, 1,1 billones
por AA.PP. residentes y el resto por no residentes. Como puede apreciarse en el cuadro 2.1, el saldo
vivo de la deuda emitida por las entidades financieras residentes en la zona se increment el 14% y el
de las empresas no financieras en el 16%, aunque en este caso se parta de un saldo vivo mucho
Cuadro 2.1
EMISIONES DE RENTA FIJA DENOMINADAS EN EUROS
Emisores
residentes
en la zona euro
Emisores
no residentes
en la zona euro
Total
Emisiones brutas ..............................................

AA.PP. ..........................................................
Entidades financieras ...................................
Empresas no financieras ...............................
Organismos internacionales .........................
3.512,6
1.122,3
1.893,6
496,7
314,6
30,3
177,0
89,4
17,9
3.827,2
1.152,6
2.070,6
586,1
17,9
Saldo vivo ........................................................

Variacin s/1998 (%) ..............................
AA.PP. ..........................................................
Variacin s/1998 (%) ...............................
Entidades financieras ...................................
Variacin s/1998 (%) ...............................
Empresas no financieras ...............................
Variacin s/1998 (%) ...............................
Organismos internacionales .........................
Variacin s/1998 (%) ...............................
6.067,9
8,0
3.356,7
3,7
2.438,6
13,6
272,6
15,9
629,4
43,3
112,7
23,3
268,2
56,8
124,0
121,4
124,5
3,1
6.697,3
10,6
3.469,4
4,3
2.706,8
16,8
396,6
36,1
124,5
3,1
Pro-memoria ....................................................
Emisiones brutas a corto plazo ....................
Emisiones brutas a largo plazo .....................
Saldo vivo a corto plazo .............................
Variacin s/1998 (%) ...............................
Saldo vivo a largo plazo ..............................
Variacin s/1998 (%) ...............................
2.209,0
1.303,6
579,9
8,9
5.488,0
7,9
91,4
223,2
34,6
179,0
594,8
39,4
2.300,4
1.526,8
614,5
12,8
6.082,8
10,4
Fuente: Banco Central Europeo.
37
menor. Estos incrementos fueron an mayores para las emisiones en euros del sector privado no residente. En contraste con los emisores privados, el saldo vivo de las emisiones de las AA.PP. registraron
un aumento considerablemente menor.
El fuerte aumento de las emisiones de renta fija privadas en la zona euro se vio favorecido por
diversos factores que actuaron sobre la demanda y la oferta fondos. Por parte de los demandantes las
perspectivas de crecimiento de la actividad y el espectacular aumento de las operaciones de adquisicin y fusin (vase recuadro adjunto), incrementaron la necesidad de recursos financieros. Por el
lado de la oferta de fondos, la introduccin del euro y el saneamiento financiero de las AA.PP favorecieron una mayor predisposicin de los inversores hacia las emisiones de renta fija del sector privado.
La moneda comn, al eliminar el riesgo cambiario, estimul las transacciones internacionales de renta
fija. Este efecto fue particularmente importante para los inversores institucionales, al resultar ahora
menos relevantes las restricciones de las regulaciones nacionales sobre inversin en divisas. La nueva
moneda elimin oportunidades de inversin por riesgo pas, pero al mismo tiempo cre nuevas oportunidades basadas en el riesgo de crdito. Este efecto, unido al descenso de las emisiones de las
AA.PP., favoreci claramente la incorporacin de renta fija privada a las carteras de inversin.
Fuerte aumento de las adquisiciones y fusiones en la zona euro

Como se aprecia en el cuadro adjunto, las operaciones de adquisicin y fusin experimentaron
un espectacular crecimiento durante el pasado ao. Estos procesos afectaron tanto a las empresas
financieras como a las no financieras, aunque su incidencia en trminos de volumen fue mayor entre
las segundas. El momento expansivo de la economa internacional, el proceso de globalizacin y las
perspectivas de futuro abiertas por el desarrollo de las nuevas tecnologas explican, en gran medida,
el auge de estas operaciones. stas contaron con estmulos adicionales en la zona euro. As, el impulso del euro a la integracin de los mercados financieros propici un notable aumento de las adquisiciones y fusiones en el sector financiero. En otros sectores, los procesos de privatizacin y la apertura a la competencia de los anteriores servicios pblicos en comunicaciones, energa y otros sectores
crearon un escenario propicio para el aumento de estas operaciones corporativas.
ADQUISICIONES Y FUSIONES EN LA ZONA EURO, ESTADOS UNIDOS Y JAPN (*)
Valor de las transacciones en millardos de euros
Zona euro .......................................................

Bancos ........................................................
No bancos ..................................................
Estados Unidos ...............................................
Bancos ........................................................
No bancos ..................................................
Japn ..............................................................
Bancos ........................................................
No bancos ..................................................
1997
1998
1999
215,4
41,1
174,3
943,9
86,0
857,9
17,1
1,9
15,2
445,5
110,2
335,3
1.581,2
271,7
1.309,5
18,6
1,5
17,1
1.187,1
174,5
1.012,6
1.905,4
91,6
1.813,8
152,2
77,1
75,1
(*) Clasificadas de acuerdo con la localizacin de la empresa objetivo.

Fuente: Banco Central Europeo.
Las adquisiciones y fusiones suelen financiarse de una manera inmediata mediante crditos
sindicados, en general ms giles y rpidos que el recurso al mercado. Sin embargo, estos crditos tienen, a menudo, un carcter transitorio y se recurre a las ampliaciones de capital o a las
emisiones de renta fija para amortizarlos. A pesar del aumento de estas operaciones en Europa,
38
LOS MERCADOS PRIMARIOS
su nmero y volumen siguen siendo menores que en Estados Unidos, por lo que se espera que
sigan aumentando. La continuidad de las privatizaciones y del proceso de apertura a la competencia, as como los avances en el proceso de integracin financiera, favorecern el desarrollo de
nuevas operaciones.
Espaa
Las emisiones de renta fija privada registraron tambin un crecimiento espectacular en Espaa
durante el pasado ao. En contraste con las AA.PP., cuyas emisiones brutas disminuyeron ms del
10%, las emisiones de renta fija privada se multiplicaron casi por tres. Particularmente elevado fue el
aumento de las emisiones de pagars de empresa, al multiplicarse por seis el importe de los programas
registrados en la CNMV. Las entidades de crdito, con fuertes necesidades de financiacin para atender el crecimiento de la demanda de crdito y otras inversiones, fueron las principales impulsoras del
aumento de la emisin, aunque las empresas no financieras aumentaron tambin sus emisiones de
forma significativa. La renta fija privada espaola cont a su favor con los factores de impulso sealados para el conjunto de la zona euro, pero se benefici, adems, de dos estmulos especficos: una
mejora en el tratamiento fiscal de sus rendimientos, que se equipara, en la mayora de las nuevas emisiones, con el aplicado en la deuda pblica, y la aceptacin de estos valores como garanta en las
operaciones de regulacin monetaria.
La actividad en el segmento de renta variable fue elevada. La necesidad de obtener financiacin
para acometer operaciones de adquisicin y procesos de fusin por parte de grandes empresas estuvo
en el origen de las operaciones de mayor volumen. Una caracterstica notable fue la utilizacin, en
ampliaciones de capital muy importantes, de la nueva regulacin de la renuncia al derecho de sus-
Cuadro 2.2
EMISIONES BRUTAS
1995
1996
1997
1998
1999
Deudas negociables de las AA.PP. (1) .........................

A corto plazo ...........................................................
A medio y largo plazo .............................................
127.416
95.232
32.184
119.031
81.780
37.251
133.340
84.144
49.196
101.645
47.871
53.774
91.204
44.896
46.308
Emisiones registradas en la CNMV ..............................

Renta variable (2) ....................................................
Renta fija (2) ............................................................
A corto plazo .......................................................
A medio y largo plazo (3) ...................................
13.793
911
12.882
6.010
6.872
14.203
457
13.746
5.415
8.331
13.750
793
12.958
4.640
8.318
27.969
8.793
19.176
5.061
14.115
63.566
7.375
56.190
32.555
23.636
Bonos matador (1)........................................................
1.635
5.265
7.039
2.208
226
Total ............................................................................
142.844
138.498
154.129
131.822
154.995
Pro memoria:
OPV + OPS (4) ............................................................
1.575
1.376
8.099
9.015
6.959
(1) Valor nominal.

(2) Valor efectivo.
(3) Incluye las participaciones preferentes.
(4) Valor efectivo. Tramo nacional.
Fuente: Banco de Espaa y CNMV.
39
cripcin preferente de los accionistas. La nueva regulacin, introducida por la Ley de Reforma de la
LMV en 1998, es ms flexible y permite a las compaas una utilizacin ms eficaz de las ofertas
pblicas de suscripcin en las ampliaciones de capital. Entre las ofertas pblicas de venta 1, destac el
aumento de las salidas a bolsa y, sobre todo, su tamao, muy superior al de aos anteriores. Las privatizaciones se redujeron de forma sensible.
Factores especficos en el crecimiento de la renta fija privada en Espaa

La eclosin de la renta fija privada en Espaa durante el pasado ao se vio favorecida,
como en el resto de la zona euro, por la introduccin de la moneda comn y por el menor peso
de las emisiones de las Administraciones Pblicas. El impacto de los procesos de adquisicin y
fusin no fue tan espectacular como en otros pases, pero dio lugar a algunas operaciones importantes, vinculadas sobre todo a estrategias de crecimiento en Latinoamrica de bancos y entidades no financieras. En cambio, el impulso del buen momento econmico fue aqu mayor. Las
expectativas de crecimiento de la demanda y unos tipos de inters todava bajos determinaron
que las empresas mostrasen una mayor predisposicin a endeudarse mediante valores, tanto para
financiar proyectos de inversin a largo plazo como transacciones corrientes. El impacto de la
coyuntura sobre las emisiones fue especialmente relevante en el sector bancario. El fuerte crecimiento de la demanda de prstamos, sobre todo en el segmento hipotecario, estimul las emisiones de estas entidades y contribuy de forma mucho ms destacada que en aos anteriores a
satisfacer sus necesidades de financiacin.
Los cambios en la fiscalidad de los instrumentos financieros y la aceptacin de la renta fija
privada como garanta en las operaciones de regulacin monetaria del rea euro fueron, asimismo, factores decisivos en el aumento de las emisiones, al propiciar una mayor predisposicin de
los inversores hacia los instrumentos del sector privado.
A finales de 1998, el Gobierno elimin las retenciones fiscales a los intereses devengados
por los valores de renta fija privada representados mediante anotaciones en cuenta y cotizados
en mercados secundarios oficiales (I), incluidos los pagars de empresa. Esta medida, aplicable a
los inversores no residentes y a las personas jurdicas nacionales, supuso la equiparacin de la
mayor parte de las nuevas emisiones de renta fija privadas con las pblicas en materia fiscal (II),
pues hasta entonces las ltimas gozaban, en exclusiva, de la exencin de retenciones. Esta medida era necesaria, entre otras razones, para potenciar el mercado nacional en el nuevo contexto
de integracin de los mercados europeos y evitar, as, un importante factor potencial de deslocalizacin de la actividad emisora privada. Su impacto ha sido proporcionalmente mayor para los
pagars de empresa que para las emisiones a largo plazo: mientras que, para stas, la retencin
fiscal slo afectaba al pago del cupn, aqullos resultaban afectados en la amortizacin y en
todas las transacciones intermedias (III).
En cuanto a la inclusin de la renta fija privada entre las garantas admisibles en las operaciones de las autoridades monetarias, se trata de una novedad con consecuencias claramente
estimulantes para la emisin de estos instrumentos, al favorecer su inclusin en las carteras de
las entidades de crdito (IV). stas, hasta ahora, slo podan utilizar deuda pblica como garanta
frente al Banco de Espaa. La experiencia del pasado ao sugiere que el efecto de esta medida
fue inmediato e importante. En el nuevo sistema de adjudicacin de liquidez puesto en marcha
por el Banco Central Europeo, las entidades de crdito necesitan disponer de un volumen consi-
1
Las OPV no son, propiamente, operaciones de mercado primario, pero se comentan en este captulo por su indudable relevancia en la captacin del ahorro.
40
derable de activos financieros admisibles como garanta. Esta necesidad coincide, adems, con
un momento en el que las emisiones de deuda publica, el activo tradicional de garanta, tienden
a ser ms escasas.
(I)
Real Decreto 2717/1998, de 18 de diciembre, por el que se regulan los pagos a cuenta en el Impuesto sobre
la Renta de las Personas Fsicas y en el Impuesto sobre la Renta de no residentes, y se modifica el reglamento del
Impuesto de Sociedades en materia de retenciones e ingresos a cuenta.
(II)
Desde enero de 1998, los valores incluidos en las nuevas emisiones cotizadas de AIAF, el principal mercado
secundario de renta fija privada en Espaa, se representan mediante anotaciones en cuenta, salvo en casos excepcionales.
(III)
Con anterioridad a la reforma de 1998, los rendimientos originados por los pagars de empresa en las transacciones realizadas hasta su amortizacin tenan la consideracin de rendimientos del capital mobiliario y estaban,
por tanto, sujetas a retencin. Por el contrario, para la renta fija a largo plazo, los rendimientos en estas transacciones
tributaban como ganancias de capital. La reforma de 1998 ha igualado tambin la fiscalidad de las transacciones en
mercado secundario de todos los instrumentos de renta fija, sea sta pblica o privada. Los rendimientos obtenidos tienen ahora la consideracin de rendimientos del capital mobiliario y gozan, junto con la exencin de retencin, de una
reduccin del 30% cuando se obtienen en plazos de inversin superiores a los dos aos.
(IV)
Tambin han sido incluidos activos de renta variable entre las garantas admitidas por el Banco de Espaa,
pero la mayora de las operaciones que se han realizado hasta se basan en la renta fija. Las garantas basadas en sta
se instrumentan mediante operaciones simultneas, mientras que las de renta variable se canalizan a travs de la constitucin de prendas.
2.2. Renta variable

Ampliaciones de capital
El volumen de recursos captados mediante las ampliaciones de capital registradas en la CNMV
(7,4 millardos de euros) fue un 16% menor que el ao anterior, aunque sigui siendo muy superior al
del resto de los ejercicios de la dcada de los noventa, como puede apreciarse en el grfico 2.1. El
nmero de empresas que realizaron operaciones de este tipo (44) se mantuvo idntico al de 1998. Los
datos disponibles para la primera mitad del ao 2000 indican un mayor vigor en este tipo de operaciones, especialmente de las protagonizadas por las grandes empresas.
La financiacin de procesos de adquisicin y fusin por parte de grandes compaas tuvo, como
en 1998, un peso importante en las ampliaciones de capital del pasado ao. Las cinco operaciones de
mayor volumen, que supusieron el 87% del importe total registrado en la CNMV, tenan esa finalidad.
As, BSCH, que fue el mayor emisor (3,3 millardos de euros), financi la fusin de Banco Santander y
Banco Central Hispanoamericano; Endesa (1,5 millardos) complet la adquisicin de diversas compaas elctricas nacionales (Sevillana, Fecsa, Enher, ERZ, Gesa, Unelco, Viesgo y Nansa); Altadis (775
millones) financi la fusin de Tabacalera y la francesa Seita; BBV (552 millones), realiz diversas
ampliaciones, con anterioridad a su fusin con Argentaria, para financiar adquisiciones en Latinoamrica y atender compromisos de conversin de bonos; finalmente, Sol Meli (294 millones) financi su
fusin con Inmotel.
Una caracterstica destacada en las ampliaciones de capital de 1999 fue el mayor peso de las
operaciones realizadas con cargo a reservas (vase el grfico 2.1). Su importe ascendi a 922 millones
de euros, lo que supuso, aproximadamente, el 46% del importe nominal total de las ampliaciones
registradas. Las emisiones ms importantes de este tipo fueron, por su importe, las realizadas por
BSCH (62% del total), Europistas (15%) y Telefnica (14%). El aumento de las ampliaciones de capital
liberadas es una consecuencia del predominio actual de las estrategias de creacin de valor para el
41
Grfico 2.1
AMPLIACIONES DE CAPITAL
10.000
9.000
Millones de euros
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0
1991
1992
1993
1994
1995
Recursos captados
1996
1997
1998
1999
Emisiones liberadas
accionista frente a las basadas en el dividendo. Las empresas espaolas estn inmersas en fuertes procesos de inversin y, en este contexto, las ampliaciones liberadas permiten remunerar a los accionistas
sin reducir los recursos disponibles para la inversin.
Ofertas pblicas de venta y suscripcin de valores (OPV y OPS)

Las ofertas pblicas concitaron el inters de los inversores durante el pasado ao. Sin embargo, a diferencia de aos anteriores, las operaciones de mayor peso no fueron las privatizaciones,
sino las salidas a bolsa de empresas del sector privado, as como una oferta pblica de suscripcin
lanzada por Repsol para financiar la compra de la petrolera argentina YPF. El importe efectivo de
las ofertas realizadas ascendi a 11,8 millardos de euros, frente a 11,1 millardos en 1998. El tramo
internacional de colocacin (4,8 millardos de euros) absorbi una parte sustancialmente mayor
que el ao anterior (2,1 millardos), debido, sobre todo, a la operacin de Repsol, aunque otras
operaciones tenan tambin un importante tramo internacional. Las OPS fueron menos numerosas
que las OPV (cuatro operaciones frente a quince, respectivamente), pero su importe fue mucho
mayor, al canalizarse mediante esta modalidad la oferta de Repsol e importantes salidas a bolsa.
En total, el importe de las OPS ascendi a 7,4 millardos de euros, de los que 4,4 se asignaron al
tramo nacional. El aumento de las colocaciones mediante OPS estuvo estrechamente asociado a la
modificacin de la Ley de Sociedades Annimas, que estableci un tratamiento ms gil de la
renuncia al derecho de suscripcin preferente en las ampliaciones de capital 2 (vase recuadro
adjunto).
Valores.
42
Esta modificacin fue introducida en la Ley 37/1998, de 16 de noviembre, de reforma de la Ley deL Mercado de
Ampliaciones de capital mediante OPS

Los accionistas de las compaas tienen garantizado un derecho de suscripcin preferente
de las nuevas acciones en las ampliaciones de capital. Con esta medida se pretende compensar
una posible dilucin del valor de la accin. La renuncia a este derecho puede resultar interesante para el emisor si se pretende la incorporacin de nuevos accionistas. Este es el caso, por ejemplo, de operaciones de fusin mediante absorcin, en las que la contraprestacin a los accionistas de la compaa absorbida consiste en acciones de la absorbente, o en salidas a bolsa en las
que se pretende, adems, la captacin de nuevos recursos para la compaa.
La legislacin societaria espaola no permita la renuncia al derecho de suscripcin preferente con la suficiente flexibilidad, lo que restaba eficacia a la utilizacin de las ampliaciones
de capital para financiar operaciones como las sealadas. La creciente participacin de las
empresas espaolas en procesos de adquisicin y fusin y el auge de las salidas a bolsa en otros
mercados aconsej agilizar esta posibilidad, lo que se llev a cabo a travs de la Ley de Reforma
de la LMV de 1998.
La utilizacin durante 1999 de las nuevas posibilidades abiertas por esta reforma ha puesto
de relieve su oportunidad. Entre las operaciones que se realizaron al amparo de la nueva legislacin, la ms notable por su importe fue la protagonizada por Repsol, que ascendi a 5,7 millardos de euros, de los que 3,6 millardos correspondieron al tramo de colocacin nacional. La operacin de Repsol tena como objetivo financiar la fusin de la petrolera argentina YPF, operacin
que implicaba formalmente la absorcin de sta por la compaa espaola. Otras operaciones
notables con exclusin del derecho de suscripcin preferente fueron las salidas a bolsa de las
compaas Amadeus y Terra Networks, realizadas mediante ofertas pblicas de suscripcin por
importes de 737 y 780 millones de euros, respectivamente.
En 1999 se produjeron diez salidas a bolsa mediante OPV u OPS, con un importe total de 4,9
millardos de euros, frente a ocho salidas y 633 millones de euros en 1998. Tuvo lugar, por tanto, un
aumento considerable en el tamao de las empresas que accedieron por primera vez al mercado,
hasta el punto de que la mitad de ellas fueron posteriormente incluidas en el Ibex 35 3. A pesar de que,
considerado en su conjunto, el pasado ejercicio no fue particularmente brillante para las cotizaciones
burstiles en Espaa, el mercado brind buenas oportunidades para la materializacin de plusvalas y
el posicionamiento estratgico de las empresas mediante salidas a bolsa. Como se aprecia en el cuadro 2.3, excepto en dos de las diez salidas a bolsa, los oferentes optaron por conservar una participacin mayoritaria en el capital de las compaas.
La salida a bolsa ms importante por su volumen fue la protagonizada por la constructora Grupo
Ferrovial, controlada por un grupo familiar que coloc en el mercado ms del 34% del capital. Los
valores relacionados con la provisin de servicios a travs de Internet y el uso de nuevas tecnologas
tuvieron un papel destacado, aunque lejos del alcanzado en mercados como el norteamericano Nasdaq y el Neuer Market alemn. De las salidas a bolsa producidas el pasado ao, tres correspondieron
a compaas que podan ser incluidas en ese grupo: Terra, TPI y Amadeus, que supusieron, en conjunto, el 44% del importe total ofertado. Las dos primeras son filiales de Telefnica, que puso a disposicin del mercado una parte minoritario del capital. Amadeus es una compaa dedicada al negocio
mayorista de comercializacin de billetes de avin, controlada por grandes lneas areas, entre ellas
Iberia. Tan slo una pequea parte de su capital (menos del 4%) se puso a disposicin del mercado.
3
Se trata de Grupo Ferrovial, Terra, Amadeus, Sogecable y TPI. La primera entr en el Ibex 35 en julio de 1999 y el
resto ya en enero del ao 2000. A finales de dicho mes, estas cinco sociedades suponan, conjuntamente, el 14,29% de la
capitalizacin de las empresas del Ibex 35.
43
Cuadro 2.3
SALIDAS A BOLSA EN 1999: MERCADO CONTINUO
Importe (1)
Mecalux, S.A. ...........................................................................................
Transporte Azkar, S.A. ..............................................................................
Parques Reunidos, S.A. .............................................................................
Red Elctrica de Espaa, S.A. ...................................................................
Inmobiliaria Colonial, S.A. .......................................................................
Sogecable, S.A. ........................................................................................
Telefnica Publicidad e Informacin, S.A. (TPI) ........................................
Amadeus Global Travel Distribution, S.A. .................................................
Terra Networks, S.A. .................................................................................
Grupo Ferrovial, S.A. ................................................................................
80
176
183
341
442
570
635
737
780
993
Total..........................................................................................................
4.929
% s/capital (2)
44,0
44,7
80,4
35,0
60,0
25,0
35,0
4,0
23,6
34,4
(1) Importe total (tramos nacional e internacional).

(2) Mximo indicado en el folleto.
Sogecable protagoniz otra de las salidas a bolsa ms destacadas. Cabe resaltar, asimismo, la operacin relativa a Inmobiliaria Colonial, una empresa que ya haba cotizado en bolsa, pero que haba
sido excluida hace algunos aos por su accionista de control (La Caixa).
En cuanto a las privatizaciones mediante ofertas pblicas, se produjo una cierta pausa tras las
importantes operaciones realizadas durante los ltimos aos. No obstante, se llevaron a cabo dos
OPV notables, correspondientes a las compaas Indra Sistemas (446 millones de euros) y Red Elctrica de Espaa (341 millones de euros). La primera es una empresa relacionada con las nuevas tecnologas que ya cotizaba en bolsa. A travs de esta OPV, el Estado vendi la totalidad de su participacin en la empresa (en torno al 60% del capital). En la actualidad, Indra cotiza en el Nuevo
Mercado y est incluida en el Ibex 35. La operacin de Red Electrica de Espaa, compaa propietaria de la mayor parte de la red de transporte de energa elctrica en Espaa, supuso su salida a bolsa,
adems de una venta parcial de la participacin del Estado. ste mantendr una participacin del
25% hasta finales del ao 2003, compartiendo el control de la compaa con las empresas elctricas
espaolas.
2.3. Renta fija

Actividad emisora de los sectores institucionales
Como puede apreciarse en el cuadro 2.4, salvo los no residentes, todos los sectores incrementaron su financiacin mediante valores respecto al ao anterior. En el caso de las AA.PP, el saldo vivo de
la deuda emitida aument el 8,7% Como ya se indic, las emisiones brutas de este sector disminuyeron, por lo que el aumento del saldo vivo se produjo por un descenso de las amortizaciones. La Administracin Central concentr el 95% del importe de las emisiones brutas y de los saldos vivos de las
AA.PP. Como en 1998, el Tesoro prim el largo plazo sobre el corto en la captacin de recursos, para
aprovechar una coyuntura todava favorable en los tipos de inters de este segmento y estabilizar a la
baja la carga de la deuda frente a posibles aumentos de los tipos de inters en el futuro. A consecuencia de ello, las emisiones netas de deuda pblica a largo plazo aumentaron fuertemente, mientras que
a corto plazo fueron negativas.
44
Cuadro 2.4
EMISIONES BRUTAS Y SALDOS VIVOS DE RENTA FIJA:
DISTRIBUCIN POR SECTORES INSTITUCIONALES
En millones de euros
Emisiones brutas
1999
1998
AAPP ................................................................
Corto plazo ..................................................
Medio y largo plazo .....................................
91.204,0
44.896,0
46.308,0
101.645,0
47.871,0
53.774,0
Entidades financieras .......................................

Corto plazo ..................................................
Medio y largo plazo (*) .................................
39.968,3
25.203,7
14.764,6
Fondos de titulizacin de activos .....................

Corto plazo ..................................................
Saldos vivos
Var. (%)
1999
1998
Var. (%)
10,3
6,2
13,9
276.156,0
54.163,0
221.993,0
254.078,0
60.649,0
193.429,0
8,7
10,7
14,8
8.555,2
1.226,1
7.329,1
367,2
1.955,7
101,5
45.144,7
13.596,7
31.548,0
23.663,9
876,9
22.787,0
90,8
1.450,5
38,4
5.969,9
601,0
5.368,9
3.244,9
300,5
2.944,4
84,0
100,0
82,3
10.869,0
111
10.869,0
5.720,2
90,2
5.630,0
90,0
100,0
93,1
Empresas no financieras ...................................

Corto plazo ..................................................
10.252,8
6.750,3
3.502,5
7.376,0
3.534,4
3.841,5
39,0
91,0
8,8
16.694,1
4.742,1
11.952,0
13.095,4
3.070,4
10.025,0
27,5
54,4
19,2
No residentes ...................................................
Corto plazo ..................................................
226,0
111
226,0
2.208,0
111
2.208,0
89,8
11
89,8
15.802,0
111
15.802,0
17.243,0
111
17.243,0
8,4
11
8,4
Total .................................................................
Corto plazo ..................................................
147.621,0
77.451,0
70.170,0
123.029,0
52.932,0
70.097,0
20,0
46,3
0,1
364.665,8
72.501,8
292.164,0
313.800,5
64.686,5
249.114,0
16,2
12,1
74,7
(*) Excluidas participaciones preferentes.

Fuente: Banco de Espaa y elaboracin propia.
Las emisiones brutas de renta fija privada ascendieron a 56,2 millardos de euros. Las entidades
financieras, incluidos los fondos de titulizacin, consolidaron su posicin como principales emisores
del sector privado. Sus emisiones brutas se multiplicaron casi por tres y supusieron el 82% 4 del total
de la renta fija privada. El aumento ms importante se produjo en las emisiones a corto plazo (pagars
de empresa), impulsadas principalmente por los grandes bancos (Argentaria, BBV y, sobre todo,
BSCH). En el segmento de largo plazo, las cajas de ahorro compartieron protagonismo con los grandes
bancos. Sus emisiones se canalizaron tanto de forma directa (bonos simples y cdulas hipotecarias)
como a travs de filiales extranjeras (emisin de participaciones preferentes) y vehculos especializados (fondos de titulizacin).
Como en aos anteriores, slo un reducido nmero de entidades no financieras 5 particip activamente en los mercados primarios de renta fija. Sus actividad creci fuertemente en el segmento de
pagars, donde destacaron las empresas elctricas y Telefnica. En el segmento a largo plazo, lo ms
destacable fue que, por primer vez desde principios de la dcada de los noventa, las empresas no
financieras volvieron a endeudarse mediante renta fija en trminos netos. Aunque las emisiones brutas
descendieron casi el 9% respecto a 1998, el descenso de las amortizaciones propici el aumento de
los saldos vivos.
Este porcentaje incluye la cuota de los fondos de titulizacin, promovidos por las entidades de crdito.
Doce entidades no financieras emitieron renta fija privada durante el pasado ao. Cuatro de ellas emitieron simultneamente pagars de empresa y obligaciones, cinco slo obligaciones y las tres restantes slo pagars de empresas.
5
45
El peso de la renta fija privada en las emisiones: comparacin internacional

La deuda pblica goza de una presencia preeminente frente a las emisiones privadas en casi
todos los mercados nacionales de renta fija. Esta situacin queda claramente reflejada en la distribucin del saldo vivo por emisores, como se aprecia en el cuadro adjunto. Existe, sin embargo,
una excepcin destacada: Alemania. En este pas, los saldos de la deuda pblica suponen slo el
36% del total, frente al 74% de Japn y al 55% de Estados Unidos y de la zona euro en su conjunto. La excepcin alemana tiene su explicacin en el destacado papel que desempean las
entidades de crdito en los mercados primarios, principalmente a travs de los bonos denominados Pfandbriefe. Estos instrumentos se utilizan para titulizar, dentro del balance del emisor, prstamos hipotecarios (Hypotheken-pfandbriefe) y deuda pblica (Offentliche Pfandbriefe). En
1999, las emisiones brutas de las entidades de crdito alemanas ascendieron a 448,2 millardos
de euros, mientras que las de deuda pblica alcanzaron un importe de 120,5 millardos de euros.
SALDO VIVO DE LAS EMISIONES EN RENTA FIJA EN 1999
Emisores residentes
Compaas
Total
AA.PP.
Financieras
Espaa .........................................
Alemania .....................................
Francia ........................................
Zona euro (1) ..............................
Reino Unido (2) ...........................
Estados Unidos (3) .......................
Japn (3) ......................................
No financieras
Importe
Importe
Importe
Importe
348,9
2.097,9
752,8
6.068,1
755,9
14.140,7
5.061,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
276,2
768,8
418,0
3.356,7
612,6
7.746,8
3.723,9
79,2
36,6
55,5
55,3
81,0
54,8
73,6
56,0
1.322,9
215,4
2.438,7
45,0
3.900,1
753,7
16,1
63,1
28,6
40,2
5,9
27,6
14,9
16,7
6,3
119,4
272,7
98,3
2.493,8
583,4
4,8
0,3
15,9
4,5
13,0
17,6
11,5
(1) Emisiones denominadas en euros.

(2) Slo emisiones denominadas en libras para el sector privado.
(3) Datos a Junio 1999.
Fuente: BCE y bancos centrales nacionales.
En la renta fija privada las entidades financieras ocupan en casi todos los casos una posicin
destacada en la emisin frente a las empresas no financieras. Los bancos tradicionales son los
principales emisores del sector financiero, aunque aumenta la actividad de otras entidades, como
bancos de inversin, sociedades de crdito hipotecario, compaas de leasing, vehculos de titulizacin, etc. El peso de Alemania en la zona euro determina que el saldo vivo de las entidades
de crdito en esta zona sea elevado (40%) en comparacin con Estados Unidos (28%) y Japn
(15%). En cuanto a las empresas no financieras, su peso es ms importante en Estados Unidos
(18%) que en Japn (11,5%) y en la zona euro (4,5%). Tambin es llamativo, dentro de esta ltima, el caso de Alemania, donde tan slo el 0,3% del saldo vivo de la renta fija corresponde a
emisiones de las compaas no financieras.
En cuanto a la distribucin de los saldos vivos en Espaa, la deuda pblica mantiene una participacin del 79%, claramente superior a la de la zona euro en su conjunto. Las entidades de crdito son, tambin aqu, los principales emisores de renta fija privada, con una cuota del 16% sobre
el total. El peso de las empresas no financieras es, pues, muy reducido. Durante 1999, el fuerte crecimiento de las emisiones privadas se tradujo en un aumento de su participacin en el saldo vivo
total de casi siete puntos porcentuales, a pesar de que el saldo vivo de las AA.PP tambin aument.
Sin embargo, casi todo el incremento del sector privado correspondi a las entidades de crdito.
46
Distribucin de las emisiones de renta fija privada por instrumentos

Emisiones a largo plazo
Las emisiones de renta fija privada aumentaron en todos los tipos de activos. El aumento fue
especialmente intenso en participaciones preferentes y bonos de titulizacin. Las primeras son instrumentos que combinan caractersticas de la renta fija y las acciones. Se trata de bonos perpetuos que
devengan un tipo de inters, cuya percepcin, al igual que los dividendos de las acciones, est condicionado a la disponibilidad de beneficios por parte del emisor. El emisor se reserva una opcin de
amortizacin anticipada a partir de los cinco aos y, ante una situacin concursal, tienen prelacin
frente a las acciones, pero no frente al resto de la deuda. Su tenencia no confiere derechos polticos.
Dadas sus caractersticas, los supervisores bancarios permiten que los fondos captados mediante estos
instrumentos computen, con determinadas condiciones, como fondos propios de las entidades de crdito, por lo que stas tienen un importante estmulo para su emisin.
Cuadro 2.5
EMISIONES Y PROGRAMAS DE RENTA FIJA REGISTRADOS EN LA CNMV
Distribucin por instrumentos
Importes nominales en millones de euros
1995
1996
1997
1998
1999
22.372
4.416
4.433
7.354
800
5.369
A largo plazo ...............................................................

Participaciones preferentes ......................................
Cdulas hipotecarias................................................
Bonos y obligaciones no convertibles ......................
Bonos y obligaciones convertibles ...........................
Bonos de titulizacin ...............................................
6.873
8.331
8.318
2.959
3.779
6
129
2.042
4.889
107
1.293
2.209
5.707
164
239
13.429
600
3.093
6.039
452
3.245
Emisiones a corto plazo...............................................

Pagars de empresa .................................................
6.010
6.010
5.415
5.415
4.640
4.640
5.061
5.061
32.555
32.555
Total ............................................................................
12.883
13.746
12.958
18.489
54.927
En 1998 la CNMV autoriz al mercado AIAF a admitir a cotizacin estas emisiones, efectuadas por las entidades de crdito a travs de filiales en el extranjero, generalmente en parasos
fiscales, y avaladas por la matriz. Ya durante ese ao, se registraron en la CNMV dos emisiones
por un importe nominal total de 600 millones de euros. Durante el pasado ao el nmero de
emisiones registrado ascendi a once, por un importe nominal total de 4,4 millardos de euros.
Algunas de estas emisiones se valoraron con primas considerables, por lo que el importe efectivo total ascendi a 5,7 millardos de euros. Cinco emisores optaron por referenciar el tipo de
inters de la emisin a tipos Euribor a diferentes plazos. Los emisores ms destacados por su
importe fueron BSCH (1,3 millardos de euros), La Caixa (un millardo de euros) y Caja Madrid
(900 millones de euros). Estas entidades utilizaron como vehculo de emisin filiales domiciliadas en las Islas Caimn.
Los importes registrados en las emisiones de titulizacin aumentaron el 65% respecto a 1998. Se
registraron 15 emisiones, por un total de 6,8 millardos de euros. El 79% de este importe se coloc en
el mercado nacional. La titulizacin de activos garantizados por hipotecas supuso el 96% del total,
registrndose tan slo una emisin con titulizacin de otros activos. El dinamismo del mercado de la
vivienda y las expectativas de subida de tipos de inters propiciaron una mayor movilizacin de las
carteras de crditos hipotecarios de bancos y cajas de ahorro a travs de la titulizacin. Entre las emi-
47
siones de este tipo, destacaron las realizadas por fondos cerrados promovidos por la sociedad gestora
Titulizacin de Activos (TDA), que supusieron la tercera parte del total. La nica titulizacin no hipotecaria registr un importe de 301 millones de euros y fue realizada por un vehculo del grupo BSCH.
Los activos titulizados fueron crditos a corto plazo.
El desarrollo de la titulizacin de activos financieros en Espaa

La titulizacin es una actividad que se enmarca en el proceso de desintermediacin financiera. La titulizacin potencia el negocio tradicional de las entidades de crdito en determinadas
circunstancias, pues facilita el reciclaje de las inversiones y la reestructuracin de sus balances.
La evolucin actual del crdito hipotecario en Espaa es un buen ejemplo de ello: con un fuerte
crecimiento de la demanda de crditos hipotecarios y tipos de inters al alza, estas operaciones
ayudan a las entidades bancarias a liberar recursos para financiar nuevas inversiones y aumentar,
as, la rentabilidad de su cartera de crditos. La titulizacin proporciona, adems, nuevas oportunidades de inversin a los ahorradores y contribuye al desarrollo de los mercados de valores.
Estas caractersticas han suscitado justificadas esperanzas respecto al futuro de la titulizacin en Espaa tanto en el mbito de los activos con garanta hipotecaria como en el de otros
activos. La experiencia norteamericana sugiere que esta actividad puede extenderse a tarjetas de
crdito, prstamos a consumidores y empresas (con y sin garanta), contratos de arrendamiento
financiero (leasing), valores en la cartera de las entidades y otros activos, e incluso a derechos
sobre ingresos futuros de carcter contingente, como peajes, billetes de transporte y otros ingresos por provisin de bienes o servicios. Slo en el segmento de crditos hipotecarios residenciales, el saldo vivo de las emisiones de titulizacin en aquel pas rondaba los dos billones de dlares en 1999.
EMISIONES BRUTAS DE TITULIZACIN EN 1998
Importe en millardos de dlares
Importe
Importe
Crditos hipotecarios residenciales........................

Otros activos..........................................................
Tarjetas de crdito ..................................................
Segundas hipotecas ................................................
Crditos por compra de automviles ......................
Crditos a estudiantes.............................................
Otros activos ..........................................................
358,7
284,0
42,5
67,9
47,6
11,0
115,0
55,8
44,2
6,6
10,6
7,4
1,7
17,9
39,1
119,0
32,6
2,5
13,4
2,2
68,3
24,7
75,3
20,6
1,6
8,5
1,4
43,2
Total.......................................................................
642,7
100,0
158,1
100,0
Fuente: OCDE.
Para aprovechar ese potencial, la regulacin espaola ampli en 1998 las posibilidades de
titulizacin a otros activos distintos a los crditos hipotecarios, los nicos autorizados con tal
finalidad hasta entonces. Las expectativas suscitadas por esta medida no se han visto confirmadas, hasta ahora, por la evolucin del mercado, pues slo una entidad (BSCH) ha realizado operaciones basadas en activos no hipotecarios.
Las operaciones de titulizacin son tcnicamente complejas y su difusin puede exigir una
cierta maduracin del mercado. Una de sus principales dificultades es la asimetra informativa
entre las entidades de crdito y el mercado sobre la calidad de los activos a titulizar. Las entida-
48
des de crdito son especialistas en esta evaluacin, pero sus criterios no son fcilmente cuantificables o normalizables, por lo que el mercado tender a imponer un descuento al precio implcito de las operaciones. Los crditos garantizados mediante hipoteca permiten reducir ese descuento, por lo que son usados de manera preponderante en estas operaciones (*). Para que se
utilicen en mayor medida crditos sin garanta, o con una garanta menos slida y fcilmente
evaluable que los crditos hipotecarios, ser necesario que los analistas del mercado y las agencias de calificacin dispongan de bases de datos con informacin histrica suficiente sobre la
probabilidad de impago en activos de riesgo comparable.
Mientras tanto, la extensin de avales slidos a determinados tipos de titulizacin puede ser
una medida interesante para promocionar estas operaciones, al tiempo que se persiguen otros
objetivos de poltica econmica. As lo entendi el Ministerio de Economa y Hacienda al establecer en 1998 la posibilidad de que emisiones basadas en la titulizacin de crditos bancarios a
pequeas y medianas empresas gocen de un aval parcial del Estado. Las emisiones avaladas se
comercializarn con la marca FTPyme o sus siglas FTP, de uso exclusivo. Hasta el momento, tan
slo se ha realizado una operacin de estas caractersticas, ya en febrero del ao 2000. Su importe ascendi a 474 millones de euros y fue promovida por TDA, una sociedad gestora impulsada
por diversas cajas de ahorro.
(*) La titulizacin se inici en los aos 70, en Estados Unidos, con operaciones basadas en crditos hipotecarios. Estas operaciones siguen siendo las ms importante en aquel pas, aunque otras frmulas crecen ya ms deprisa.
En Europa, las emisiones slidamente garantizadas han jugado un papel esencial en los mercados de renta fija y son
todava muy importantes. As ocurre, por ejemplo, en Espaa, con las emisiones de cdulas hipotecarias, y en
Alemania, con los Pfandbriefe, bonos emitidos por entidades de crdito especializadas y respaldados por carteras de
crditos hipotecarios o de deuda pblica.
El auge del mercado inmobiliario propici tambin un fuerte crecimiento en los recursos captados mediante la emisin de cdulas hipotecarias, un instrumento de gran tradicin en el mercado primario espaol. A diferencia de las emisiones los fondos de titulizacin, las emisiones de cdulas hipotecarias no estn respaldadas por crditos hipotecarios especficos (los que figuran en la cartera del
fondo de titulizacin emisor), sino que cuentan con la garanta global de las inversiones en este tipo
de crditos de la entidad emisora. Durante el pasado ao, las emisiones de clulas registradas en la
CNMV alcanzaron un importe de 4,4 millardos de euros, lo que supuso un incremento del 43% respecto a 1998. El nmero de emisores se redujo de trece a nueve. Las cajas de ahorro captaron, en
conjunto, el 52% del importe total emitido, pero los mayores emisores individuales fueron los dos nicos bancos activos en este segmento: Argentaria (1,1 millardos de euros) y BBV (un millardo de euros).
Todas las emisiones, salvo tres, se realizaron a tipo de inters fijo.
Las emisiones de bonos y obligaciones simples (no convertibles) han sido tradicionalmente las
ms importantes dentro del segmento de renta fija privada a largo plazo. El pasado ao no fue una
excepcin, al alcanzarse un importe de 7,4 millardos de euros, aunque su crecimiento fue ms moderado (22%) que el del resto de los instrumentos. El nmero de emisores pas de 35 a 36. El peso de las
entidades financieras en las emisiones fue mayoritario, al suponer el 53% de los importes y el 74% de
los emisores. Destacaron, especialmente, las emisiones de las cajas de ahorros y, dentro de stas, las
protagonizadas por Bancaja y La Caixa, con un importe de un millardo de euros cada una. Por parte
de las empresas no financieras, los mayores emisores fueron Endesa (1,2 millardos de euros), Telefnica (900 millones) y RTVE (500 millones). Las emisiones a tipo variable fueron numerosas (28 de un
total de 59), en su mayora referenciadas a tipos Euribor.
Los bonos y obligaciones convertibles tuvieron, como en aos anteriores, una presencia escasa
en el mercado primario. Se produjeron slo dos emisiones: BBV (600 millones de euros) y Sol Meli
49
(200 millones de euros). En la primera de ellas, el emisor utiliz la posibilidad de excluir el derecho de
suscripcin preferente por parte de los accionistas, por delegacin de la Junta General al Consejo de
Adminsitracin, con la finalidad de acelerar la colocacin de la emisin y evitar un posible impacto
negativo de la volatilidad en el precio de las acciones sobre la operacin.
Pagars de empresa
Como ya se ha indicado las emisiones de pagars de empresa registraron un crecimiento extraordinario. El importe de los programas registrados en la CNMV ascendi a 33 millardos de euros y las
colocaciones a 52 millardos, lo que supuso multiplicar por ms de seis y por ms de siete, respectivamente, los importes del ao anterior. El saldo vivo de los pagars en circulacin se cifraba, a final de
ao, en 18,3 millardos de euros, cuatro veces y media ms que en la misma fecha de 1998. Las colocaciones fueron intensas durante todo el ao, pero su mayor crecimiento se produjo a partir del mes
de junio. As, durante los primeros cinco meses del ao, las colocaciones mensuales oscilaron entre
943 millones de euros (mayo) y 1,9 millardos (marzo), mientras que en el segundo no descendieron de
cuatro millardos, con un mximo de 8,5 millardos en septiembre. Como se aprecia en el cuadro 2.6,
las colocaciones se concentraron fuertemente en los plazos ms cortos.
Cuadro 2.6
PAGARS DE EMPRESA: DISTRIBUCIN DE LAS COLOCACIONES POR PLAZO
Importes en millones de euros
1995
1996
1997
1998
1999
Hasta 3 meses .............................................................

De 3 a 6 meses ...........................................................
De 6 a 12 meses .........................................................
Un ao ........................................................................
Ms de 1 ao ..............................................................
2.333,9
1.750,1
770,3
1.755,3
561,7
2.330,9
1.416,5
536,2
1.405,1
464,8
1.775,9
1.229,5
655,9
1.454,4
294,9
2.833,2
1.452,6
835,7
1.585,7
385,7
38.657,5
8.530,8
2.563,0
1.330,4
614,6
TOTAL ........................................................................
7.171,4
6.153,6
5.410,6
7.093,0
51.696,3
Las entidades financieras fueron, con mucha diferencia, los principales emisores de este segmento (vase cuadro A.1.11 del Anexo), al colocar el 83% del total y mantener el 74% de los saldos vivos
a fin de ao. Dentro de estas entidades, los grandes bancos adquirieron un protagonismo indiscutible.
As, el mayor emisor individual fue BSCH, cuyas colocaciones, casi exclusivamente centradas en plazos muy cortos, ascendieron a 21,7 millardos de pesetas y su salvo vivo a fin de ao a 3,3 millardos.
El grupo BSCH realiz tambin colocaciones a travs de su filial BSCH Leasing (451 millones de
euros) y de un fondo de titulizacin de activos no hipotecarios (l,7 millardos). BBV y Argentaria,
actualmente fusionados en BBVA, colocaron 5,9 y 5,7 millardos de euros, respectivamente, y acumularon conjuntamente un saldo vivo de 6,1 millardos a fin de ao. Entre los bancos, cabe destacar tambin a Bankinter, con 2,8 millardos de euros en colocaciones y un saldo vivo de 1,5 millardos. Otro
emisor notable del sector financiero fue Caja de Ahorros de Catalua, con colocaciones de 1,3 millardos y una saldo vivo de un millardo.
En cuanto a la actividad del sector no financiero, los emisores activos fueron, prcticamente, los
mismos que el ao anterior, pero los recursos captados aumentaron de manera considerable en casi
todos los casos. El importe colocado ascendi, en conjunto, a 8,9 millardos de euros y el saldo vivo a
fin de ao a 4,7 millardos, frente a cinco y tres millardos, respectivamente, en 1998. El sector elctrico concentr el 56% del importe captado mediante colocaciones y el 68% del saldo vivo en circu-
50
lacin. Endesa e Iberdrola descollaron dentro de este sector, con colocaciones de 2,6 millardos de
euros y 1,4 millardos, respectivamente, y saldos vivos de 1,8 millardos y 796 millones. Fuera ya del
sector elctrico, destacaron Renfe y Telefnica, la primera con 2,5 millardos de euros en colocaciones
y 644 millones de saldo vivo, y la segunda con 1,2 millardos y 804 milllones, respectivamente.
2.4. Otras emisiones registradas en la CNMV

Junto a las emisiones clsicas de renta fija y variable, los intermediarios financieros registraron en
la CNMV emisiones de warrants y depsitos vinculados a opciones financieras. En el primer segmento
participaron cuatro emisores, pero la actividad estuvo fuertemente concentrada, como en aos anteriores, en Citibank (a travs de su sucursal de Francfort) y Socit Generale. El importe total de las primas ascendi a 1,4 millardos de euros. El 76% de este importe correspondi a contratos de opcin
sobre ndices, el 23% a contratos sobre renta variable y el resto a contratos con subyacente de renta
fija. Un rasgo destacado en las emisiones de 1999, ya apuntado el ao anterior, fue el papel cada vez
ms importante de las acciones e ndices extranjeros, sobre todo de los europeos, en el diseo de
estos contratos.
En la prctica cotidiana del mercado, la denominacin depsito financiero est siendo aplicada a productos estructurados, comercializados por los bancos en el segmento minorista, que consisten en la combinacin de un depsito a plazo fijo con un contrato de opcin sobre activos financieros o ndices. Los contratos registrados en la CNMV bajo esta frmula ascendieron, durante el pasado
ao, a 4,6 millardos de euros, y participaron en su emisin un total de 13 entidades. Las ms activas
por el importe de sus emisiones fueron Socit Generale (1,5 millardos) y Merrill Lynch (un millardo). La caracterstica dominante en el diseo de los contratos comercializados durante 1999 fue la
aplicacin de un tipo de inters relativamente elevado a favor del depositante, a cambio de la asuncin, por parte de ste, de un riesgo potencialmente elevado, al vender una opcin put (venta)
sobre acciones o ndices al prestatario. La vida de estos contratos se sita en torno a los dos aos en
la mayor parte de los casos. Entre los subyacentes elegidos, las acciones e ndices extranjeros tuvieron un peso destacado.
51
3. LOS MERCADOS SECUNDARIOS

3.1. Los mercados de renta variable
La bolsa espaola cerr 1999 con una revalorizacin de ms del 18% y un elevado volumen de
contratacin, superior al de aos anteriores. La introduccin del euro supone una ampliacin de los
mercados que incentiva las fusiones empresariales en busca de mayor dimensin operativa y estratgica. Estas operaciones financieras tambin se produjeron en Espaa, con importantes fusiones y
absorciones entre los mayores bancos del pas y tambin en otros sectores como petrleo, electricidad, construccin y distribucin comercial. La moneda comn favoreci la entrada de capitales de no
residentes que consolidaron su presencia en la bolsa espaola, llegando a suponer el 46% de la contratacin efectiva. Finalmente, la eliminacin del riesgo de tipo de cambio que supuso la introduccin
del euro se tradujo en una orientacin progresiva de los inversores espaoles hacia mercados extranjeros ms amplios y profundos que el nacional.
Evolucin de los ndices

El escenario en el que se desenvolvi la bolsa espaola durante 1999 presentaba los siguientes
rasgos: (i) tipos de inters bajos aunque con perspectivas de aumentar; (ii) beneficios empresariales
con aumentos por encima de las previsiones; (iii) recuperacin de las economas europeas y mantenimiento del vigoroso crecimiento de la economa americana; (iv) tensiones al alza de los precios de
consumo en Espaa; (v) aumento de la oferta de papel en el mercado por las ampliaciones de capital,
OPV y entrada de nuevas compaas en bolsa; (vi) importantes operaciones de fusin y absorcin
empresarial y (vii) inestabilidad en las principales bolsas mundiales por la incertidumbre respecto a la
sostenibilidad del nivel alcanzado por las cotizaciones, en particular de las relacionadas con las nuevas tecnologas e internet. En este entorno, la bolsa espaola finaliz el ejercicio con una sustancial
revalorizacin de sus principales ndices de referencia (18,3% el Ibex 35 y 16,2% el IGBM), conseguida bsicamente en los ltimos dos meses del ao, cuando los ndices volvieron a registrar mximos histricos, lo que no haba sucedido desde julio de 1998.
Hubo ciertos aspectos del ejercicio burstil con unas connotaciones menos positivas, como fueron: (i) el descenso de la rentabilidad de los ndices burstiles, que fue la menor de los cuatro ltimos
ejercicios; (ii) el logro de una de revalorizacin ms modestas en comparacin con las principales bolsas (la ganancia del Ibex 35 slo super a la del FT 100) y (iii) una concentracin excesiva de la revalorizacin en pocos valores.
La bolsa espaola comenz el ao inmersa en un ambiente de elevada volatilidad. Durante los
dos primeros meses sus ndices de referencia experimentaron descensos importantes, en lnea con las
principales bolsas internacionales y como reaccin tambin a la crisis del real brasileo, que reflejaba la sensibilidad de las empresas espaolas a las economas latinoamericanas. La recuperacin de las
bolsas europeas en el segundo trimestre del ao influy positivamente en las cotizaciones de las
empresas espaolas incluidas en los ndices europeos. Gracias a ellas el conjunto de las bolsa espaolas registr una modesta recuperacin.
53
Grfico 3.1
EVOLUCIN DEL NDICE IBEX 35 Y DE SU VOLATILIDAD
12.000
50
40
ndice
11.000
35
30
10.500
25
10.000
Volatilidad (%)
45
11.500
20
9.500
15
10
9.000
ene-99 feb-99 mar-99 abr-99 may-99 jun-99 jul-99 ago-99 sep-99 oct-99 nov-99 dic-99
ndice (eje izquierdo)
Volatilidad (eje derecho)
Sin embargo dicha calma pronto se vio interrumpida cuando en julio las advertencias del presidente de la Reserva Federal americana sobre el nivel de las cotizaciones y el temor a un repunte inflacionista impactaron negativamente en la bolsa de Nueva York. Las bolsas europeas retrocedieron an
ms, al verse influidas tambin por el posible endurecimiento de la poltica monetaria por parte del
Banco Central Europeo. Dentro del conjunto de las bolsas europeas, la bolsa espaola fue una de las
ms perjudicadas al registrar sustanciales retrocesos de los ndices (6,8% el IGBM y 8,1% el Ibex 35).
Los mercados espaoles entraron en un periodo de indefinicin que se mantuvo hasta casi finales de
octubre, fechas en las que los ndices se situaron en los mnimos del ejercicio.
En los dos ltimos meses del ao un conjunto de circunstancias posibilitaron una fase alcista que
se plasm en un aumento del Ibex 35 de casi un 20% y del IGBM del 16%. Entre los factores que propiciaron el alza que vivi la bolsa espaola, en lnea con la corriente compradora a nivel internacional, estaban: (i) la mejora progresiva de las perspectivas de crecimiento econmico en Europa, (ii)
la oleada de fusiones y adquisiciones en sectores diversos, especialmente en bancos y telecomunicaciones, (iii) la orientacin de las compras hacia los valores tecnolgicos siguiendo los comportamientos del Nasdaq y (iv) el despeje de la incertidumbre tras la elevacin final de los tipos de inters tanto
por la Reserva Federal estadounidense como por el Banco Central Europeo. Como resultado de todo
ello, a finales de noviembre los ndices espaoles registraron mximos histricos (el ltimo se haba
producido en julio de 1998) que se repitieron en bastantes ocasiones hasta casi el final del ejercicio.
Este gran dinamismo de la bolsa en el final del ao se concentr exclusivamente en el sector de telecomunicaciones, ya que los dems sectores registraron avances ms moderados o incluso retrocesos.
La gran disparidad de resultados de los ndices sectoriales se refleja en su amplio abanico de variaciones de precios que fue (en el caso del IGBM) desde un retroceso del sector varios (27,2%) a la
fuerte revalorizacin de comunicaciones (86,6%) (ver cuadro 3.1).
El sector de comunicaciones recogi el gran avance de Telefnica motivado por las buenas perspectivas que tenan las empresas de telecomunicaciones. En qumica, el peso de Repsol motiv que
su aumento de precio marcase la evolucin del ndice. Tras la fusin de Repsol con la empresa petrolfera argentina YPF, la compaa pudo beneficiarse de intenso crecimiento del precio del petrleo,
lo que fue muy valorado por el mercado. En bancos, adems de unos resultados del sector moderadamente positivos, ejercieron su influencia los procesos de fusiones y los desarrollos relacionados
con las nuevas tecnologas. Las elctricas, pese a que los resultados experimentaron un fuerte avance, se vieron afectadas por una serie de elementos que perjudicaron su evolucin en la bolsa, como
54
Cuadro 3.1
EVOLUCIN DE LOS NDICES SECTORIALES (BOLSA DE MADRID) EN 1999
Rentabilidad (Tasa de variacin sobre el perodo anterior, en %)
Perodo
Bancos
Elctricas
Alimentacin
Construccin
Inversin
Min.-Siderrgia
Qumica
Comunicaciones
Varios
General
1995
1996
1997
1998
1999
1. Trim.
2. Trim.
3. Trim.
4. Trim.
9,9
35,8
1,8
16,8
21,4
15,3
6,6
12,3
7,6
32,7
49,3
38,5
15,7
56,8
44,5
21,2
67,8
12,5
76,1
10,7
77,9
79,9
29,0
33,0
29,0
39,0
24,5
25,9
46,4
37,1
71,7
62,2
5,9
17,0
48,0
49,4
19,4
12,1
26,2
26,3
18,6
21,0
41,9
86,6
27,2
6,5
3,0
6,7
13,3
8,4
2,8
5,7
1,2
12,0
6,0
8,4
1,7
2,7
15,5
9,5
17,1
18,8
6,5
6,0
8,8
4,3
6,8
4,7
2,8
2,2
3,2
1,8
12,5
8,4
15,9
6,2
17,5
4,5
17,1
60,3
9,9
12,3
39,0
42,2
37,8
16,2
0,1
4,3
5,2
17,6
fueron el temor a un impacto negativo del descenso de tarifas en la cuenta de resultados, la incertidumbre en relacin con los CTC (costes de transicin a la competencia) y el efecto negativo de la
subida de tipos de inters en los gastos financieros de estas sociedades, caracterizadas por su elevado endeudamiento.
Resultados empresariales
Durante 1999 los beneficios de las sociedades cotizadas en la bolsa espaola han registrado el
mayor incremento de los cuatro ltimos aos: un 20,8%, considerando los resultados antes de impuestos. Entre los sectores de mayor peso en la bolsa, destaca el incremento de los beneficios de energa
y agua (36,2%), bsicamente por las elctricas (69,9%), que, pese a la reduccin de sus tarifas, se
beneficiaron del fuerte aumento de la demanda. Las comunicaciones, afectadas tambin por una disminucin de las tarifas y por una mayor exposicin a la competencia, tuvieron un aumento ms
modesto (9,1%), si bien se recuperaron del descenso de 1998. En el caso de los bancos, a pesar de un
aumento del margen de intermediacin del 6,9% se produjo un descenso de la proporcin entre dicho
margen y los activos totales medios. Sin embargo, las menores necesidades de dotacin al fondo de
fluctuacin de valores, que haba crecido mucho en 1998, y la reduccin de los saneamientos de la
cartera de crditos por la reduccin de la morosidad, propiciaron un incremento del 17,7% de los
beneficios que, aunque fue algo inferior al del conjunto de las sociedades, superaba al obtenido en el
ao anterior.
Evolucin de las sociedades admitidas a cotizacin en las bolsas espaolas
A final de 1999 haba 1.367 sociedades admitidas, de las que 148 cotizaban en el mercado continuo (incluyendo las 5 del mercado latinoamericano que comenz a funcionar en diciembre) y 1.249
en los corros. El nmero de sociedades admitidas a cotizacin aument en 1999 en 494 entidades,
debido prcticamente a las altas registradas en el segmento de corros o de viva voz.
En el mercado continuo hubo 15 admisiones, 10 en el tramo nacional y cinco en el mercado
latinoamericano. Las nuevas empresas admitidas procedan de sectores diversos; al final del ao tuvieron gran peso las de nuevas tecnologas. Las nuevas sociedades admitidas, clasificadas por sectores,
fueron: energa elctrica (Red Elctrica Espaola), metal mecnica (Mecalux), construccin (Grupo
Ferrovial), inmobiliarias (Inmobiliaria Colonial ICSA), transportes (Transportes Azkar), ocio (Parques
Reunidos) y en nuevas tecnologas (Telefnica Publicidad e Informacin, Sogecable, Amadeus y Terra
Networks). A estas hay que aadir el paso al SIB de Indra, proveniente de la negociacin en viva voz.
55
Cuadro 3.2
RESULTADOS DE LAS SOCIEDADES COTIZADAS EN 1999
Tasa acumulada de variacin en el ao (%)
Resultados antes de los impuestos
Sector
99-1
99-2
99-3
99-4
98-4
97-4
Agricultura y pesca.........................................
51,0
256,7
56,9
94,7
82,0
1.691,9
171,4
Energa y agua ................................................
10,9
22,0
27,0
36,2
17,8
3,0
10,9
Elctricas .................................................
13,6
80,7
63,8
69,9
18,2
2,4
15,3
Metlicas bsicas............................................
52,0
42,2
26,1
21,2
29,7
87,3
65,9
Cemento y material de construccin ..............
21,3
19,6
20,6
39,2
4,2
45,7
7,8
Industria qumica............................................
9,6
17,6
22,8
15,3
9,0
23,1
77,9
Transformacin de metales .............................
33,9
28,7
6,3
9,2
88,9
75,3
83,1
Otras industrias de transformacin .................
4,2
10,1
13,9
14,9
27,1
51,9
34,2
Construccin ..................................................
48,8
45,8
46,5
44,6
37,2
32,4
2,3
Comercio y otros servicios .............................
41,5
38,7
30,5
38,5
6,1
5,6
8,9
Transportes y comunicaciones........................
9,3
45,0
20,7
12,8
1,3
16,4
20,1
Comunicaciones......................................
8,6
49,0
21,5
9,1
2,9
22,4
23,3
Instituciones financieras, seguros,...................
13,6
13,1
18,2
16,1
10,9
21,2
9,5
Bancos cajas y otras entidades financieras .
14,3
14,2
16,9
17,7
13,8
20,2
7,6
Inmobiliarias ..................................................
38,0
53,6
60,1
40,0
119,0
132,6
1.575,4
TOTAL............................................................
12,8
19,7
20,7
20,8
12,1
17,7
7,7
Grfico 3.2
SOCIEDADES ADMITIDAS A COTIZACIN EN LAS BOLSAS ESPAOLAS
A FIN DE AO (R. V.)
1200
1000
800
600
400
200
0
1995
1996
M.Continuo
56
1997
SIM/SIMCAV
1998
Resto corros
1999
96-4
En viva voz, las altas se concentraron en las SIMCAV 1, prosiguiendo el espectacular aumento que se
viene registrando en el nmero de sociedades de este sector desde 1997, cuando se flexibilizaron los
requisitos de admisin.
De las 17 exclusiones de empresas del mercado continuo, nueve de ellas eran sociedades
fusionadas o absorbidas. Siete bajas se debieron a la reordenacin de las empresas participadas por el
Grupo Endesa. En viva voz hubo 15 exclusiones efectuadas por las Comunidades Autnomas en uso
de sus facultades al respecto. En cuanto a cambios de mercado, slo se produjo el ya citado de Indra,
que en marzo pas de viva voz al mercado continuo.
Cuadro 3.3
VARIACIN EN 1999 DEL NMERO DE SOCIEDADES EN BOLSA POR MERCADOS (RV)
Total
M. Continuo
Viva voz
2. Mercado
5
5
511
511
0
0
17
8
9
0
0
0
0
0
16
15
2
2
0
0
495
148
149
143
149
5
0
1.219
724
29
31
Bolsa
Total
SIB
Latibex
Altas .......................................
Nuevas Admisiones.................
Altas por fusin.......................
Cambio de mercado ...............
526
526
0
16
15
0
1
11
10
Bajas .......................................
Exclusiones .............................
Exclusiones por fusin ............
Cambio de mercado ...............
32
23
9
17
8
9
0
Variacin anual.......................
494
Pro Memoria: .........................

Admitidas a 31/12/99..............
Admitidas a 31/12/98..............
1.367
873
Capitalizacin
La capitalizacin de las bolsas espaolas a finales de 1999 se elev a 464,5 millardos de euros,
de los que el 90,4% (91,5% contando el Latibex) correspondan al mercado continuo. La capitalizacin burstil experiment un crecimiento respecto al ao anterior de un 30,6%, lo que supone un
aumento muy superior a la revalorizacin de los ndices burstiles espaoles 2. Tomando como
referencia el mercado continuo, casi la mitad del aumento de la capitalizacin se debi al efecto de
las nuevas admisiones a cotizacin y en menor medida, aunque no mucho menor, a las ampliaciones
de capital admitidas durante el ao.
Un ao ms la participacin de de los valores extranjeros en la capitalizacin de la bolsa espaola sigui disminuyendo y al cierre del ejercicio representaba tan slo un 9%, cuando a finales de
1997 era del 19%. La exclusin de otra sociedad extranjera (Lafarge) junto con la prdida de valor burstil de dos de las tres restantes motivaron esta prdida de importancia.
La distribucin de la capitalizacin por sectores en 1999 experiment importantes cambios respecto a la del ejercicio precedente. El anexo A.2.7 refleja la capitalizacin por sectores y modalidad
de contratacin. De los 17 sectores en los que se clasifica a los emisores, aumentaron su participacin
cinco de ellos: petrleo, minera y metlicas bsicas, transportes y comunicaciones, otros dentro de
los sectores no financieros y SIM/SIMCAV. Textil y papeleras y entidades de financiacin la mantuvieron. Los 10 sectores restantes la redujeron.
1
El sector SIM/SIMCAV se increment en 508 sociedades a lo largo de ejercicio, mientras que el conjunto de los restantes sectores de corros perdi 13 sociedades. Al cierre del ejercicio el 89% de las sociedades que cotizan en la modalidad
de viva voz de las bolsas espaolas eran SIM/SIMCAV.
2
Como se detall en el apartado de evolucin de los ndices, el IGBM aument un 16,2% en 1999.
57
Grfico 3.3
CAPITALIZACIN DE LAS BOLSAS ESPAOLAS (RV)
500
Millardos de euros
400
300
200
100
0
1995
1996
MC S. no financieros
1997
MC S. financieros
1998
1999
Viva voz
Extranjeras
Dentro de esta mayor concentracin sectorial destaca el aumento del sector otros, que increment su
participacin en ms de 7,5 puntos porcentuales debido a que en l se han incluido varias sociedades de
nueva incorporacin fundamentalmente de los denominados valores tecnolgicos. Otro sector con fuerte
aumento de cuota fue el de transportes y comunicaciones que gan casi seis puntos porcentuales debido
fundamentalmente a la intensa revalorizacin experimentada por la cotizacin de Telefnica. La creacin
masiva de SIMCAV que se produjo durante el ao tuvo tambin su reflejo en el aumento de casi tres puntos porcentuales en la participacin de este sector, que a fin de 1999 era superior a la de sectores tradicionales como el de petrleo. Precisamente este ltimo sector tambin increment en casi dos puntos porcentuales su cuota, al aumentar la capitalizacin de Repsol tras su importante ampliacin de capital.
Grfico 3.4
DISTRIBUCIN POR SECTORES DE LA CAPITALIZACIN BURSTIL (RV)
Ao 1999
Ao 1998
Petrleo
7%
Otros
21%
Petrleo
5%
Energa y
agua
12%
Qumicas
6%
SIMCAV
7%
Bancos
24%
58
Metal
4%
Transp. y
comunic.
19%
Otros
20%
Energa y
agua
19%
SIMCAV
4%
Bancos
25%
Qumicas
7%
Metal
7%
Transp. y
comunic.
13%
Por el lado de los descensos destaca el del sector energa y agua que, adems de disminuir la
capitalizacin del grupo Endesa con la exclusin de siete sociedades, registr una cada casi generalizada de sus cotizaciones
Segn las estimaciones preliminares de la bolsa de Madrid, los sectores familias y extranjeros eran
propietarios del 34,1% y 36,5% respectivamente de la capitalizacin burstil en 1999. El ltimo grupo
redujo ligeramente su participacin en 1999 pese a haber registrado una inversin neta positiva. Otro
sector que ha disminuido casi un punto porcentual su participacin, es el de las instituciones de inversin colectiva, que hasta 1997 haba ido cobrando peso. Finalmente, hay que destacar el fuerte crecimiento de las empresas no financieras como tenedoras de acciones, lo cual puede estar asociado a
la salida a bolsa de sociedades con escaso capital flotante, algunas de gran capitalizacin, como Terra
Networks. El sector pblico, que un lustro antes representaba casi el 14%, tras el intenso proceso privatizador llevado a cabo en los ltimos aos, era prcticamente inexistente (0,3%) a finales de 1999
(vase cuadro A.2.7 del Anexo).
Grfico 3.5
PROPIEDAD DE LAS ACCIONES EN LA BOLSA ESPAOLA
Millones de euros
450.000
400.000
350.000
Extranjeros
Familias
Emp. no Financieras
Adm. Pblicas
Inversin Colectiva
Cias de Seguros
Bancos y Cajas
300.000
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
0
1995
1996
1997
1998
1999
Fuente: Bolsa de Madrid.
Contratacin
Durante 1999 el volumen de negociacin ha sido muy elevado, alcanzndose mximos histricos tanto a nivel anual como mensual y diario. La contratacin total se elev a 286,0 millardos de
euros, lo que supuso un incremento de algo ms del 10% respecto al ao anterior. Estos altos niveles
no deben ocultar la prdida de dinamismo que a lo largo del ao se registr en la actividad burstil
en Espaa. Dos fueron los principales factores que incidieron en esta evolucin: (i) el retraimiento de
los inversores durante gran parte del ao, motivado por la evolucin negativa de las cotizaciones y (ii)
la mayor diversificacin de las carteras de los inversores espaoles, que orientaron sus compras hacia
otros mercados extranjeros.
Una serie de elementos confirma lo anteriormente expuesto. En primer lugar hay que sealar
que esta tasa de crecimiento es inferior a la registrada por el ndice burstil, lo cual no es de extraar si
se tiene en cuenta que la revalorizacin de las cotizaciones se produjo casi exclusivamente en los dos
ltimos meses del ejercicio. Adicionalmente los datos mensuales del indicador de rotacin (que relaciona la contratacin con la capitalizacin) reflejan un descenso en los meses centrales del ejercicio.
59
Grfico 3.6
VELOCIDAD DE CONTRATACIN MENSUAL* EN LA BOLSA ESPAOLA EN 1999
Contratacin / capitalizacin (%)
7,8
7,3
7,0
7
5,9
6,0
5,8
5,8
5,8
5,6
5,5
5,1
5
3,8
4
ene-99 feb-99 mar-99 abr-99 may-99 jun-99 jul-99 ago-99 sep-99 oct-99
nov-99 dic-99
(*) Porcentaje de la contratacin efectiva sobre la capitalizacin.
Grfico 3.7
Contratacin / capitalizacin (%)
VELOCIDAD DE CONTRATACIN ANUAL* EN LA BOLSA ESPAOLA EN 1999

71,3
70,0
1998
1999
70
58,4
60
50
41,2
40
33,1
30
1995
1996
1997
(*) Porcentaje de la contratacin efectiva sobre la capitalizacin.
En segundo lugar hay que indicar que la contratacin efectuada por no residentes aument en
1999 un 18%, tasa parecida a la revalorizacin del Ibex 35. Esto supuso un mayor peso de la actividad de no residentes en la bolsa espaola, que lleg hasta el 47% (44% en 1998) en detrimento del
de los inversores domsticos, cuyo volumen de contratacin (considerando compras y ventas) aument escasamente un 5%. Este extremo tambin lo confirma la reduccin del peso de las acciones espaolas en la cartera de los FIM respecto a la capitalizacin burstil, que, tras varios aos de aumento,
haba llegado en 1998 al 4,8%, y en 1999 se redujo al 3,9% tras el abandono de las posiciones de
algunos inversores institucionales.
En tercer lugar hay que resaltar la intensificacin de la salida de los inversores hacia otros mercados. De nuevo el anlisis de la evolucin de la carteras en acciones de los FIM pone de relieve este
60
hecho. Desde haca algunos aos en la cartera de los FIM espaoles iba aumentado el peso de las
acciones extranjeras en detrimento de las nacionales, debido al mayor crecimiento de las primeras.
Sin embargo, en 1999 a la vez que aument el valor de las acciones en cartera exterior de los FIM,
disminuy (en valor absoluto) el de las acciones en cartera interior, con la consiguiente prdida de su
peso relativo. En este sentido, los datos son elocuentes, el valor de las acciones extranjeras respecto
al total de acciones en la cartera de los FIM representaba a finales de 1999 ms del 60%, cuando al
cierre de 1998 apenas sobrepasaba el 34% y no llegaba al 11% al trmino de 1996.
Grfico 3.8
ACCIONES EN LA CARTERA DE LOS FIM
Mill. euros
25.000
4
Peso de las acciones espaolas

en la capitalizacin (dcha.)
20.000
Extranjeras
15.000
Espaolas
10.000
5.000
0
dic-95
dic-96
dic-97
dic-98
dic-99
Cuadro 3.4
CONTRATACIN DE RENTA VARIABLE EN LAS BOLSAS ESPAOLAS
1997
1998
1999
Total bolsas ........................
162.999,3
261.079,1
289.315,0
Mercado continuo ..............
160.942,0
257.794,7
Corros ................................
Madrid ...........................
Barcelona .......................
Bilbao.............................
Valencia .........................
2.057,3
1.279,6
494
192,9
90,8
3.284,3
2.385,8
482,7
184,1
231,7
Variacin %
1998/97
Cuota%
1999/98
1998
1999
60,2
10,8
100,0
100,0
286.020,4
60,3
10,9
98,8
98,9
3.295,5
2.003,1
885,1
163,3
244
53,5
79,0
3,7
8,8
137,2
0,3
16,0
83,4
11,3
5,3
1,2
0,9
0,2
0,1
0,1
1,1
0,7
0,3
0,1
0,1
Al igual que ocurriera durante el ejercicio anterior, en 1999 casi el 99% de la negociacin se concentr en el SIBE (Sistema de Interconexin Burstil Espaol), y dentro del escaso resto, la mayor parte
se realiz en la Bolsa de Madrid. La contratacin aument mucho en los sectores petrleo (afectado,
adems de por la revalorizacin de la cotizacin de Repsol, por el importante volumen de su ampliacin de capital de julio) y el sector otros, al acoger a gran parte de los denominados valores tecnolgicos, que fueron objeto de gran negociacin y de intensa revalorizacin. Por el contratrio la contratacin en el sector energa experiment un importante descenso.
61
Cuadro 3.5
DISTRIBUCIN SECTORIAL DE LA CONTRATACIN EN LAS BOLSAS ESPAOLAS
Porcentajes de la contratacin
Sector
1995
1996
1997
1998
1999
0 Petrleo.....................................................................
1 Energa y agua...........................................................
2 Minera y metlicas bsicas.......................................
3 Cementos y material de construccin........................
4 Qumicas...................................................................
5 Textil y papel.............................................................
6 Metalmecnica ........................................................
7 Alimentacin.............................................................
8 Construccin .............................................................
9 Inmobiliarias .............................................................
10 Transportes y comunicaciones..................................
11 Otros ........................................................................
12,6
20,8
2,6
2,8
1,2
1,7
1,6
2,3
3,2
2,0
18,4
2,6
10,4
29,0
1,8
1,2
0,7
0,9
1,6
2,8
2,1
1,4
18,5
3,0
9,5
23,1
3,4
1,1
0,5
1,2
1,6
3,1
2,5
1,1
20,9
2,5
6,1
20,3
1,8
0,8
0,4
1,0
1,3
4,8
2,8
1,2
20,7
2,5
10,0
15,9
1,2
0,4
0,3
0,3
1,3
3,5
3,6
1,1
21,0
6,3
Total sector no financiero ..............................................
71,7
73,4
70,7
63,6
65,0
12
13
14
15
16
Bancos......................................................................
Seguros.....................................................................
Sociedades de cartera...............................................
SIM/SIMCAV.............................................................
Entidades de financiacin.........................................
24,9
1,8
1,1
0,5
0,0
24,0
1,0
1,0
0,6
0,0
26,7
1,1
0,9
0,7
0,0
33,5
0,9
1,1
1,0
0,0
32,9
0,4
0,8
0,9
0,0
Total sector financiero ...................................................
28,3
26,6
29,3
36,4
35,0
TOTAL............................................................................
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
En lo que se refiere a las diferentes modalidades de negociacin, hay que sealar que la contratacin en sesin aument escasamente un 6,5%, de forma que perdi peso en el total respecto al ejercicio precedente, al pasar del del 90,1% en 1998 al 86,4% en 1999. En el resto hay que destacar el
fuerte aumento de las operaciones especiales autorizadas, cuyo importe se multiplic por ms de 13
debido especialmente a las llevadas a cabo en abril relacionadas con el canje de acciones de la fusin
por absorcin del BCH por el Banco Santander. El importe de las OPV se redujo ligeramente en 1999
y el de las OPA tambin, llegando a tener estas ltimas un peso insignificante en el conjunto de la contratacin (0,1%).
El mercado de bloques, creado en 1998, se fue consolidando y sus operaciones alcanzaron un
valor de 11.484 millones de euros, lo que supuso el 4% de la contratacin total, por encima de las
operaciones fuera de hora y de las OPV. La contratacin en la modalidad de fijacin de precios (fixing)
ascendi a 183 millones de euros.
Tras una gran actividad en enero el volumen de contratacin en sesin se estabiliz y as se
mantuvo durante gran parte del ao. La severa cada de los precios en verano alej a los inversores
y, adems, redujo el valor de las transacciones que se llevaron a cabo, de modo que el importe efectivo mensual negociado fue muy reducido. Hay que remontarse a diciembre de 1997 para encontrar un mes con una contratacin inferior. Sin embargo el panorama cambi radicalmente en los dos
ltimos meses del ao cuando el fuerte aumento del volumen de contratacin en sesin registr
mximos histricos. La contratacin total, que incluye adems toda la operativa de fuera de sesin
(especiales, autorizadas, OPA, OPV, etc.), tambin alcanz su mximo histrico en 1999, pero fue
en el mes de abril con las operaciones relacionadas con el canje de las acciones del Banco de
Santander BCH. En julio tambin se registr un importante volumen de negociacin fuera de
sesin al coincidir una serie de operaciones de especial relieve como fueron la OPV de Repsol, las
salidas a bolsa de REE y Sogecable y el canje de las acciones de filiales de Endesa por las de la
matriz.
62
Grfico 3.9
EVOLUCIN DE LA CONTRATACIN MENSUAL DE RENTA
VARIABLE EN LAS BOLSAS ESPAOLAS
Millones de euros
40.000
30.000
20.000
10.000
0
ene-97
may-97
sep-97
ene-98
may-98
ene-99
sep-98
may-99
sep-99
En sesin
Total
Grfico 3.10
CONTRATACIN SEMESTRAL DE NO RESIDENTES
EN LAS BOLSAS ESPAOLAS (RV)
50
80.000
70.000
45
Millones euros
60.000
50.000
40
40.000
30.000
35
20.000
10.000
30
0
96-1
96-2
Compras (izqd.)
97-1
97-2
Ventas (izqd.)
98-1
98-2
99-1
99-2
% cont. no residentes/cont. total (dcha.)
Como ya se ha sealado anteriormente en el crecimiento de la contratacin de 1999 ha jugado un importante papel la inversin extranjera. El volumen de contratacin de renta variable efectuado por no residentes en las bolsas espaolas aument un 18,4% respecto al ao anterior. Las
compras aumentaron un 17,6% y las ventas un 19,2%. La inversin neta ascendi a 4.341 millones
de euros, siendo algo inferior a la del ao anterior. El peso de la contratacin de no residentes en
el total negociado en la bolsa espaola pas del 43,4% en 1998 al 46,3% en 1999. En el grfico
siguiente se refleja un descenso del porcentaje en el primer semestre del ao, pese al crecimiento
que se observa tanto en compras como en ventas. Esta cada obedece a la menor presencia extranjera en el canje Banco Santander BCH, que sin embargo s est recogida en su plenitud en las
cifras de contratacin total.
63
La ya elevada concentracin de la contratacin sigui aumentando en 1999. Los diez valores con
mayor contratacin3 acaparan el 77,1% (75,4% en 1998) de la contratacin total y el 77,0% (74,1%
en 1998) de la contratacin en sesin. Otro dato que corrobora la elevadsima concentracin es que
de los 28,2 millardos de euros que supuso el incremento anual del importe efectivo de la negociacin
burstil, 23,9 millardos correspondieron al aumento de tan slo dos valores Repsol y Telefnica.
En 1999 prosigui la prdida de importancia de la contratacin de valores espaoles en las bolsas extranjeras, aunque con evoluciones diferentes en las principales bolsas. En la bolsa de Nueva
York disminuy casi un 40% el importe efectivo y el porcentaje que representa respecto a la contratacin de la bolsa espaola pas del 2,6% al 1,5%. En la bolsa de Francfort la contratacin de
valores espaoles aument mucho, un 117% en trminos de importe efectivo. Pese a ello la negociacin de los valores espaoles en esta ltima supuso el 42% de la correspondiente en la bolsa de
Nueva York.
Grfico 3.11
CONTRATACIN DE VALORES ESPAOLES EN BOLSAS EXTRANJERAS,
% RESPECTO A LA NEGOCIACIN DE LAS BOLSAS NACIONALES
14,0
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
Mercado de valores latinoamericano (Latibex)

Pese a que en los correspondientes apartados (contratacin, capitalizacin, sociedades admitidas,
etc.) se ha hecho alusin a este mercado cuando era pertinente, parece adecuado por su especial
importancia dedicarle un apartado propio.
El da 1 de diciembre comenz su actividad, con la negociacin de cinco valores. Una sociedad
era brasilea del sector papelero y las otras cuatro eran entidades bancarias de diversas nacionalidades (una mejicana, dos argentinas y una puertorriquea). Estas cuatro ltimas empresas estaban participadas por grandes grupos bancarios espaoles.
En asociacin con FTSE se cre un ndice denominado FTSE Latibex AllShare, que se calcula en
tiempo real y recoge el comportamiento de los valores incorporados a ese mercado. Durante el breve
espacio de tiempo que estuvo en funcionamiento en 1999, an en fase de implantacin, tuvo un com3
De mayor a menor: Telefnica, B. Santander, Repsol, Endesa, BBV, Argentaria, Iberdrola, B. Popular, Altadis y Terra
Networks.
64
portamiento menos alcista que el de las principales bolsas latinoamericanas (un 5,69%) pero en lnea
con las bolsas espaola y varias de Amrica Latina.
La capitalizacin de Latibex a fin de 1999 ascendi a 5.074 millones de euros y su contratacin durante esta fase de arranque se elev a 6,4 millones. Pese a que su contratacin era escasa, hay
que sealar que durante el periodo de funcionamiento en 1999, todos los valores cotizaron todos los
das. Finalmente, para dar una idea de tamao de las empresas admitidas en este mercado, se puede
indicar que su capitalizacin promedio sera equivalente a una sociedad del mercado continuo que
ocupase el puesto nmero 41 en una ordenacin de mayor a menor segn su valor burstil a 31 de
diciembre de 1999.
Segundo mercado
Durante 1999 el segundo mercado espaol ha mostrado un dinamismo sin parangn en ejercicios precedentes. Respecto al ejercicio anterior su volumen de contratacin, en importe efectivo,
aument en un 143% y su capitalizacin en ms de un 27%, pese a que el nmero de sociedades
(29) disminuy en 2 respecto a las existentes al fin de 1998. Este comportamiento no fue homogneo entre las distintas plazas, ya que la de Barcelona fue la nica que vio crecer su contratacin y
represent el 90% del total de los segundos mercados espaoles. La capitalizacin disminuy en la
bolsa de Bilbao, pese a que se mantuvo inalterado el nmero de sociedades. En esa plaza se registr una gran disminucin de la contratacin (94%). Casi las dos terceras partes de las sociedades
admitidas a este mercado, un ao ms redujeron su frecuencia de contratacin, que ya era escasa
con anterioridad.
3.2. Los mercados de renta fija

Evolucin de las rentabilidades
En 1999 los tipos de inters y las rentabilidades de renta fija alcanzaron su sueldo desde 1995.
Durante el primer trimestre comenzaron a elevarse las rentabilidades en los plazos ms largos,
mientras que en los plazos cortos continuaron su descenso hasta casi mitad del ejercicio. Los tipos
a corto plazo se beneficiaron de las expectativas de relajamiento de la poltica monetaria en el
rea del euro y, posteriormente, del recorte efectivo de los tipos de referencia del BCE. Las rentabilidades a largo plazo en los primeros meses del ao subieron influidas por la trayectoria del mercado de bonos americano y por los indicadores que mostraban sntomas de recuperacin de las
economas europeas. En los ltimos meses del ao se fren el avance de los tipos a largo plazo al
despejarse todas las incertidumbres una vez que tanto la Reserva Federal americana como el BCE
elevaran los tipos de inters. En el conjunto del ao las rentabilidades de la deuda pblica se elevaron en todos sus plazos. En el caso del bono a diez espaol el alza fue de casi 1,5 puntos porcentuales aunque se mantuvo el diferencial con el bono alemn en niveles de 20-25 puntos bsicos.
En la renta fija privada tambin aumentaron las rentabilidades en todos los plazos durante el
ejercicio. Los diferenciales entre las rentabilidades de las emisiones ms significativas de AIAF y
las de la deuda pblica se comportaron de forma diferente segn el plazo. As, en el caso de los
pagars de empresa, los diferenciales entre su rentabilidad y la de las letras del Tesoro se fueron
estrechando hasta abril, para despus ampliarse significativamente con una ligera correccin en
los ltimos meses del ao (grfico 3.13). En la deuda a largo plazo, por el contrario, el diferencial
entre las rentabilidades de las obligaciones privadas y las de la deuda pblica estuvo fluctuando
entre 20 y 50 puntos bsicos, para claramente ampliarse en el ltimo bimestre, cuando la rentabilidad de la deuda pblica se redujo tras el repunte que haba experimentado en meses anteriores
(grfico 3.14).
65
Grfico 3.12
RENTABILIDAD DEL BONO A 10 AOS Y DIFERENCIAL CON EL BONO ALEMN
5,7
Tir 10 aos
(izda)
Diferencial Esp/Ale
(dcha)
10
15
5,2
20
4,7
25
%
4,2
30
3,7
35
4/1/99
30/3/99
24/6/99
17/9/99
16/12/99
Grfico 3.13
TIPOS DE INTERS DE LOS PAGARS, DE LOS DEPSITOS INTERBANCARIOS
Y DE LOS REPOS A TRES MESES
Pagar
3,8
Depo
Repo
3,3
2,8
2,3
1,8
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Grfico 3.14
RENTABILIDAD DE LA RENTA FIJA A LARGO PLAZO
(Privada vs. pblica)
6,0
5,5
5,0
AIAF
D.Pblica
4,5
4,0
3,5
Ene
66
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Diferenciales de rentabilidad de la deuda pblica en la zona euro:

el riesgo de solvencia y la liquidez
La desaparicin del riesgo cambiario con la adopcin de la moneda nica ha supuesto la
eliminacin de uno de los principales componentes del diferencial de rentabilidades de la deuda
pblica emitida por diferentes Estados de la zona euro. De hecho, los diferenciales a largo plazo
con la referencia alemana se han ido reduciendo progresivamente desde 1995, de forma que el
promedio de los pases de la Unin Monetaria se ha estabilizado en torno a los 20 puntos bsicos (p.b.) desde 1998, cuando en 1995 el promedio fue de 200 p.b. (ver tabla adjunta).
La ausencia de una convergencia plena en las rentabilidades a pesar de la creciente integracin de las economas y los sistemas financieros de la zona euro se explica principalmente
por la persistencia de un riesgo de crdito soberano del Estado emisor. El Tratado de Maastricht,
y posteriormente el Pacto de Estabilidad y Crecimiento establecieron un marco de disciplina
financiera. Estas disposiciones limitan el carcter expansivo de las polticas fiscales domsticas.
Se trata de evitar dficits pblicos excesivos, para lo que se establece un lmite del 3% del PIB,
aunque se contemplan determinadas excepciones. Su objetivo ser el de alcanzar el equilibrio
presupuestario a medio plazo. Adems, la consolidacin presupuestaria deber reflejarse en una
reduccin del peso de la deuda pblica sobre el PIB, que haga menos vulnerables a las finanzas
pblicas ante las fluctuaciones de los tipos de inters. Sin embargo, se mantiene el compromiso
de pago de la deuda en los respectivos Estados, y se impide la corresponsabilizacin de las deudas por parte de instancias comunitarias u otros Estados miembros.
La valoracin del riesgo de solvencia responde as a factores como el nivel y la sostenibilidad de su dficit pblico. Adems del riesgo de crdito, los diferenciales incorporan otros factores como el grado de liquidez de los respectivos sistemas de contratacin, o el tratamiento fiscal
de los ttulos pblicos.
El anlisis del desglose de los actuales diferenciales en los pases de la zona euro muestra que:
Subsiste una cierta segmentacin en los mercados de deuda pblica, que se deriva en una
parte importante de la valoracin del mercado del riesgo de solvencia en base al nivel histrico de deuda y dficit pblico. En ocasiones, esta herencia parece pesar ms en la calificacin crediticia que su evolucin ms reciente y futura.
El grado de liquidez de las emisiones ha incrementado su importancia en la valoracin
relativa de los mercados domsticos, constituyndose en un factor que impide reducciones adicionales del diferencial pese a una buena calificacin crediticia.
Estos criterios parecen explicar que: (i) el diferencial de la deuda pblica espaola e italiana no se haya reducido hasta niveles prximos a los 10-15 p.b. del diferencial del mercado francs, cuando las previsiones de dficit para el ao 2001 se encuentran por debajo de las existentes
en Alemania y Francia, y cuando en Espaa el peso de la deuda pblica en el PIB converger con
los de estos ltimos pases, y en Italia continuar con la senda descendente, y (ii) que en
Finlandia, pese a su supervit presupuestario y el reducido nivel de deuda pblica, la menor
liquidez de las emisiones explica que el diferencial sea superior al promedio de la zona euro.
Adems, hay que tener en cuenta un factor tcnico que podra estar encareciendo las
emisiones alemanas, e impidiendo reducciones adicionales de los diferenciales: la concentracin
de la negociacin de los productos derivados sobre tipos de inters a largo plazo en el mercado
germanosuizo EUREX. Como dato ilustrativo basta decir que la negociacin total de los mercados de derivados sobre bonos de los pases de la Unin Europea (excepto Alemania) represent
en 1999 tan slo el 9,4% del total contratado en EUREX, cuando en 1998 dicho porcentaje supona el 70%.
67
Diferenciales de rentabilidad de la deuda pblica a largo plazo con Alemania*

pb.
Zona Euro
Austria
1995
1996
1997
1998
1999
198
105
37
19
20
29
10
4
14
19
Blgica Espaa
63
27
11
18
26
442
252
76
26
24
Finlandia
Francia
Holanda
Irlanda
Italia
194
86
32
22
23
69
9
6
7
12
5
7
6
6
14
140
107
65
23
22
536
318
122
31
24
Luxemburgo Portugal
38
10
4
16
17
462
234
72
31
29
* Promedio de los datos mensuales.
Al cierre de 1999, los saldos vivos admitidos en los mercados de renta fija espaoles registraron
importantes aumentos en los casos de AIAF (94%) y bolsa (74%) y ms moderado en el mercado de
deuda pblica en anotaciones (9%). No obstante, el saldo de este mercado alcanza los 259,0 millardos de euros, comparados con los 77,2 de AIAF y los 34,6 de la renta fija en bolsa.
En lo que se refiere al volumen de negocio en los distintos mercados, se mantuvo la misma tendencia del ejercicio anterior caracterizada por el moderado incremento de la contratacin en el
Mercado de Deuda Pblica Anotada, el descenso de la negociacin en bolsa de la renta fija y el intenso crecimiento de la actividad en el mercado AIAF.
Cuadro 3.6
CONTRATACION EN LOS MERCADOS ORGANIZADOS DE RENTA FIJA
Contratacin nominal en millones de euros
1997
1998
1999
Var. (%)
Mercado de deuda pblica en anotaciones* ..

Bonos y obligaciones ...............................
Letras del Tesoro ......................................
2.110.187,0
1.923.688,0
186.499,0
2.311.155,0
2.210.886,0
100.269,0
2.360.914,0
2.282.095,0
78.819,0
2,2
3,2
21,4
Bolsas **.........................................................
Mercado electrnico ................................
Corros ......................................................
54.219,7
25.458,6
28.673,1
53.238,3
2.457,8
50.630,5
44.710,4
2.399,5
42.310,9
16,0
2,4
16,4
AIAF ..............................................................
Pagars empresa.......................................
Bonos matador .........................................
Cdulas hipotecarias ................................
Obligaciones y bonos...............................
15.840,3
3.366,9
3.800,2
1.221,3
7.451,9
36.363,8
6.165,1
5.123,9
308,6
24.766,2
85.765,8
25.577,5
2.234,2
1.738,4
56.215,7
135,9
314,9
56,4
463,3
127,0
* Slo incluye compraventas simples al contado.

** Importe efectivo.
Fuentes: Banco de Espaa, AIAF y elaboracin propia.
Mercado de Deuda Pblica Anotada

A comienzos de 1999 se redenominaron a euros los saldos de la deuda del Estado registrada en la
Central de Anotaciones. A partir de enero las emisiones se realizaron en euros. Durante el ejercicio se
produjeron otras dos reformas operativas importantes. Una de ellas fue la redefinicin de la figura del
creador de mercado de deuda pblica, que abra la posibilidad de pertenecer a esa categora a entidades financieras sin establecimiento permanente en Espaa, lo que favorece a los grandes bancos de
inversin extranjeros. Tambin se puso en marcha, el 1 de junio, un nuevo mecanismo de contratacin
de deuda pblica denominado Infomedas de negociacin electrnica, que integra las cuatro pantallas
que existan de brokers ciegos, en slo una a la que tienen acceso los negociantes de deuda.
68
El saldo vivo en la Central de Anotaciones en cuenta de deuda pblica ascendi al cierre del
ejercicio 1999 a 258.969 millones de euros, con un aumento de 21.371 millones sobre la misma fecha
del ao anterior, lo que supuso un 9,0% de incremento anual. Sin embargo los principales activos que
lo componen evolucionaron de forma divergente. As, mientras que las letras del tesoro redujeron su
saldo vivo en 6.612 millones de euros, el 11,1%, los bonos y obligaciones del Estado lo aumentaron
en 27.984 millones de euros, el 15,7% Esta evolucin es la resultante de la poltica de alargamiento
de los plazos que durante el ao sigui promoviendo el Tesoro.
La contratacin nominal en operaciones simples al contado se elev a 2.360,9 millardos de
euros, lo que supuso un moderado aumento respecto a 1998 4, de tan slo el 2,2%. La contratacin
en el segmento de largo plazo ascendi a 2.282,0 millardos de euros 5 y se increment en un 3,2%,
correspondiendo el 79,5% de este importe a la negociacin por cuenta de terceros. El volumen de
contratacin de letras del Tesoro cay un 21,4%.
Grfico 3.15
LETRAS DEL TESORO. CONTRATACIN Y SALDO VIVO EN 1999 (Millones de euros)
58.000
10.000
Contratacin
8.000
56.000
6.000
54.000
4.000
52.000
2.000
50.000
Saldo vivo
Contratacin
Saldo vivo
48.000
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Grfico 3.16
OBLIGACIONES Y BONOS DEL ESTADO. CONTRATACIN Y SALDO VIVO
EN 1999. (Millones de Euros)
280.000
Saldo vivo
Contratacin
240.000
196.000
200.000
Saldo vivo
Contratacin
204.000
188.000
160.000
120.000
180.000
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
La contratacin en el segmento de operaciones con pacto de recompensa a fecha fija ascendi a 5.989,7 millardos
de euros, con un descenso del 19% respecto a 1998.
5
A travs de Infomedas se negociaron bonos y obligaciones por un importe de 225,2 millardos de euros, entre compras y
ventas. La mitad de esta cifra representa el 38,1% de la contratacin entre miembros del mercado y el 9,8% de la contratacin total.
69
Mercado AIAF
El mercado AIAF, en su primer ao como mercado oficial, ha registrado una gran expansin.
Varios factores han resultado favorables para el desarrollo de la renta fija privada, como son: i) la
mayor actividad emisora de las empresas financieras y no financieras; ii) la nueva fiscalidad de los
activos financieros 6, en especial los cambios introducidos en el rgimen de retenciones del IRPF y del
impuesto de sociedades, cuyos efectos en los mercados han sido ms acusados en los pagars de
empresa; iii) el dinamismo mostrado por los bonos de titulizacin, debido fundamentalmente a su utilizacin en operaciones simultneas utilizadas para la obtencin de liquidez en las subastas del
Eurosistema; iv) la consolidacin de la negociacin de las participaciones preferentes que comenz
en octubre de 1998 y v) las mejoras en los sistemas de compensacin y liquidacin de estos valores,
que han pasado a representarse en anotaciones en cuenta.
Al cierre del ejercicio, el nmero de emisores con presencia en el mercado experiment un fuerte incremento, al pasar de 95 en 1998 a 147 en 1999. El aumento mayor tuvo lugar en el segmento
de bonos y obligaciones donde en 1999 se registr la actividad de 49 emisores ms. Los nuevos emisores en los dems segmentos fueron ms escasos: 8 en pagars, 4 en el segmento de cdulas hipotecarias y 2 en bonos matador.
El nmero de emisiones vivas tambin registr un sustancial aumento, del 63% en trminos globales, correspondiendo la gran mayora a los pagars.
El saldo vivo admitido a contratacin en AIAF ascendi, a 31 de diciembre de 1999, a 77.179
millones de euros, lo que supuso un aumento del 94,4% respecto a la misma fecha del ao anterior.
Los activos que ms aumentaron fueron obligaciones y bonos y pagars. En el caso de las obligaciones y bonos, casi el 79% del aumento del saldo vivo se debi a las entidades de financiacin, bsicamente por la proliferacin de los fondos de titulizacin hipotecaria, fondos de titulizacin de activos y participaciones preferentes. En lo que concierne a los pagars, el aumento de los saldos vivos
de las entidades bancarias supuso el 87% del aumento total. El crecimiento de los saldos vivos, adems de producirse por el mayor nmero de emisiones, se debi al mayor tamao medio de las mismas, que excepto en bonos matador aument en todos los segmentos. En pagars de empresa pas de
8,4 millones de euros en 1998 a 21,4 en 1999, en cdulas hipotecarias de 108 millones de euros a
313, y en obligaciones y bonos de 107 a 169.
Cuadro 3.7
EMISORES, EMISIONES COTIZADAS Y SALDO VIVO EN AIAF A 31/12
Nmero de emisores
Segmentos
Nmero de emisiones
Saldos vivos
1998
1999
Variacin
(%) 99/98
842
251
17
238
3.102,5
15.210,7
1.184,5
20.200,4
18.049,4
13.520,3
5.313,5
40.296,6
481,8
11,1
348,6
99,5
1.348
39.698,1
77.179,8
94,4
1998
1999
1998
1999
Pagars empresa ......................

Bonos matador ........................
Cdulas hipotecarias................
Obligaciones y bonos..............
17
38
1
47
25
40
0
96
368
259
11
189
TOTAL .....................................
95
147
827
Fuentes: AIAF y CNMV.
La contratacin efectiva ascendi a 86.268 millones de euros, lo que supuso un incremento del
100% respecto a la del ao anterior. Todos los segmentos aumentaron su volumen de negociacin,
con la excepcin de los bonos matador cuya contratacin registr una fuerte reduccin (57%).
6
70
Vase captulo 2, apartado 2.1.
En el segmento de bonos y obligaciones la contratacin fue de 56.799 millones de euros lo que

supuso un crecimiento anual del 100%, debido bsicamente a la expansin de los bonos de titulizacin hipotecaria, cuya negociacin (37.649 millones de euros) represent el 66% del total del segmento. En la contratacin de los citados activos, ms del 90% del efectivo contratado se realiz
mediante operaciones simultneas relacionadas con la utilizacin de valores privados como garanta
en las operaciones de poltica monetaria. Las operaciones por cuenta propia ganaron cuota por esta
razn, concentrando el 80% en el total de contratacin.
Grfico 3.17
CONTRATACIN EN AIAF POR SEGMENTOS
Millones de euros
80.000
60.000
40.000
20.000
0
Pagars
Bonos y
Cdulas
Bonos
Total
obligac.
hipotec.
matador
AIAF
1998
1999
La negociacin de los pagars de empresa, tambin registr un fuerte aumento. El volumen efectivo contratado se elev a 25.283 millones de euros, lo que supuso un aumento del 219% respecto a
1998. La contratacin por cuenta propia perdi cuota en este segmento, al pasar del 36% del total en
1998 al 12% en 1999. La creciente actividad emisora de bancos y cajas de ahorro para atender a la
fuerte demanda crediticia y un contexto de tipos de inters atractivos para el emisor han propiciado
la expansin de este segmento. Por el lado de los inversores, la disminucin de emisiones de Letras
del Tesoro y el mejor tratamiento fiscal que reciben los pagars tras las ltimas reformas 7 , los han convertido en activos muy apreciados por la instituciones de inversin colectiva. La partida de valores
monetarios privados en el patrimonio de los fondos de inversin pas de 2,3 millardos de euros a 31
de diciembre de 1998 a 10,1 millardos en la misma fecha de 1999. El incremento anual fue del 330%.
La contratacin efectiva de bonos matador se cifr en 2.413 millones de euros, lo que supone un
descenso del 62% respecto a 1998. El menor dinamismo se debi a que la introduccin del euro ha
restado inters a este tipo de emisiones. En este segmento se produjo un aumento del peso de la contratacin por cuenta propia, que pas del 15% al 23% del total.
El volumen negociado a travs de la red de contratacin ciega de AIAF Mercado de Renta Fija,
con una contratacin de 1.108 millones de euros en importe efectivo, experiment un fuerte descenso, del 57%, respecto al ejercicio anterior. Aunque en esta modalidad se negocian tambin cdulas
hipotecarias y bonos matador, el 71% de la contratacin correspondi a bonos y obligaciones.
7
Ver Captulo 2.
71
Mercado de renta fija burstil

El nmero de emisores de renta fija en las bolsas espaolas disminuy en 1999, al pasar de 115
en 1998 a 108. El nmero de emisiones descendi un 15%. Sin embargo, el saldo vivo registr un
aumento moderado, de un 3%, al elevarse a 20.452 millones de euros. En el cuadro 3.8, se muestra
la situacin a finales de 1998 y 1999 del nmero de emisores, emisiones y saldo vivo para el total del
mercado y para los principales sectores (los anexos A.2.26 a A.2.27 ofrecen un mayor detalle). Un elemento destacable es que, tambin en este mercado, el sector ms ha contribuido al aumento del saldo
vivo ha sido el de bancos y cajas de ahorros.
Cuadro 3.8
EMISORES, EMISIONES COTIZADAS Y SALDO VIVO EN BOLSA A 31/12
Emisores
Segmentos
Emisiones
Saldos vivos
1998
1999
1998
1999
1998
1999
Variacin
(%) 99/98
Empresas ..................................
Energa y agua .......................
Transportes y comunicaciones .
Bancos y cajas .......................
Resto......................................
49
6
5
24
14
44
3
5
25
11
164
22
24
100
18
150
12
20
104
14
4.742
601
1.917
2.152
78
5.624
281
1.552
3.770
20
18,6
53,3
19,0
75,2
74,3
Sector Pblico y
Organismos Internacionales.....
Comunidades Autnomas......
Entidades estatales .................
Organismos Internacionales...
Resto......................................
62
4
27
17
14
59
3
27
14
15
622
122
262
196
42
611
133
250
185
43
15.109
5.024
1.154
8.264
673
14.828
5.543
781
7.779
725
1,9
10,3
32,3
5,9
7,7
TOTAL ......................................
111
103
786
761
19.851
20.452
3,0
Fuentes: Bolsas y CNMV.
Grfico 3.18
CONTRATACIN DE RENTA FIJA BURSTIL
Millones de euros
75.000
60.000
45.000
30.000
15.000
0
1996
1997
Viva
72
1998
Mercado electrnico
1999
El 65% del saldo vivo, 13.195 millones de euros, estaba admitido en el mercado electrnico burstil y el resto en viva voz. Las AA.PP. perdieron peso en el total del saldo vivo al pasar de el 76% en
1998 al 73%. En cambio, el peso de los bancos y cajas de ahorros aument del 11% al 18%.
En lo que se refiere a la contratacin, hay que sealar que su volumen efectivo se cifr en 44.710
millones de euros, lo que supuso un descenso del 16,0% respecto al alcanzado durante el ao anterior.
Las dos modalidades de contratacin se redujeron: el 2,4% la del mercado electrnico y el 16,4% la de
viva voz, que es la mayoritaria. En esta ltima, la causa fundamental fue la disminucin de la contratacin en el sector de Comunidades Autnomas, en concreto por la deuda emitida por la Generalidad
Valenciana y el Gobierno Vasco, ya que la de la Generalitat de Catalua registr un fuerte incremento
(44%). A pesar del descenso, el volumen negociado de la deuda emitida por estas tres Comunidades
Autnomas supuso el 93,6% de la contratacin de renta fija en las bolsa espaolas. Como contraste hay
que sealar que la renta fija privada, que en el total de contratacin burstil supone tan slo el 5,5%, tras
dos aos de fuertes descensos en su volumen de negociacin, registr en 1999 un incremento del 31,1%.
3.3. Crdito al mercado y prstamo de valores 8
La expansin de la actividad burstil no se ha visto reflejada en la operativa a crdito, cuyo volumen anual ha registrado un descenso respecto al alcanzado en 1998, debido al desarrollo de otros
productos que permiten tambin operar con apalancamiento como son opciones sobre acciones y
warrants. El importe efectivo de las operaciones contratadas en compras se elev a 677,29 millones
de euros, con una disminucin del 16,5% respecto al ao anterior, y en ventas el importe ascendi a
167,5 millones con un aumento del 33,6% en el citado periodo. La actividad de la operativa a crdito, un ao ms, fue netamente compradora, aunque con menor intensidad que en ejercicios anteriores, motivado por la tnica bajista que vivi el mercado al contado durante casi todo el ejercicio.
Grfico 3.19
EVOLUCIN DE LA CONTRATACIN DE RENTA FIJA BURSTIL
60.000
Millones de euros
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
Deuda del Estado
Deuda Autonmica
1997
1998
Resto
1999
8
El crdito al mercado est regulado por la Orden de 25 de marzo de 1991, sobre sistemas de crdito en operaciones burstiles de contado. El prstamo de valores establecido por las Bolsas de Valores de Madrid y Barcelona est regulado por la
Instruccin Operativa n. 38/1992 de la Bolsa de Madrid y la Comunicacin 49/1992 de la Bolsa de Barcelona. Entr en funcionamiento en octubre de 1992 en Madrid y en noviembre del mismo ao en Barcelona y suele ser denominado como prstamo bilateral o prstamo entre entidades. No hay que confundirlo con el sistema de prstamo centralizado de valores regulado por la Circular
n1/1994 del SCLV, establecido de conformidad con lo dispuesto en el artculo 57 del Real Decreto 116/92, de 14 de febrero.
73
Cuadro 3.9
MERCADO A CRDITO
Importes en miles de euros
Saldos vivos (*)
1994
1995
1996
1997
1998
1999
Contratacin
Compras
Ventas
Compras
Ventas
994,4
3.210,6
9.317,7
11.240,1
23.667,5
32.606,4
32,7
243,2
1.122,0
3.501,5
3.387,9
6.012,7
20.973,2
31.571,2
115.664,8
467.238,8
810.770,0
677.184,0
4.919,7
9.009,2
15.175,6
37.298,8
125.392,0
167.512,0
(*) Importes a fin de ejercicio.
En lo que se refiere al prstamo de valores bilateral, hay que sealar que en 1999 ha continuado
su expansin, con fuertes ritmos de crecimiento. El importe de los prestamos formalizados en el conjunto del ao ascendi a 62.098 millones de euros lo que supuso un incremento del 28% respecto al
ao anterior, tasa superior a la de la contratacin burstil y a la de revalorizacin de los ndices. Como
en 1998, los cuatro sectores de mayor contratacin y capitalizacin burstil siguieron concentrando
casi el 90% del total. Sin embargo, su jerarquizacin cambi respecto a la de 1998: bancos reforz su
liderazgo al pasar de representar el 42% al 45% ; comunicaciones, que en 1998 fue el segundo sector con el 30% del total, pas a tercer lugar con el 16%; energa y agua hizo el camino inverso y pas
del tercer al segundo lugar y del 15% al 18% en cuota: finalmente, petrleo se mantuvo en cuarto
lugar pero aumentando su participacin del 7 al 11%. En resumen, el descenso registrado en transportes y comunicaciones se distribuy con un aumento de los restantes sectores.
Se formalizaron prstamos sobre 105 valores, 6 ms que el ao anterior. El 75% de los prstamos
concedidos se concentr en seis emisores: BBVA (11,1 millardos de euros), Telefnica (9,6), BSCH
(9,8), Repsol (6,5), Argentaria (5,6) y Endesa (5,2).
Grfico 3.20
PRSTAMO DE VALORES ENTRE ENTIDADES
50
40
30
2
%
20
10
0
0
Ene
Feb
Mar
Abr
May
% s/contr. SIB (izqda.)
74
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
% s/capit. SIB (dcha.)
Nov
Dic
El saldo vivo neto de reprstamos 9 al final del ejercicio fue de 10.439 millones de euros, registrndose un aumento del 28,2% respecto al de un ao antes.
3.4. El Servicio de Compensacin y Liquidacin de Valores (SCLV)

En 1999 el SCLV desarroll un programa de trabajo especfico destinado a prevenir el efecto
2000. Tambin efectu otros ajustes relacionados con la adaptacin al euro que haba llevado a cabo
en 1998. Otros desarrollos tcnicos llevados a cabo estuvieron orientados a la creacin de nuevos servicios como es la liquidacin de las operaciones del mercado de valores latinoamericano y el paso a
anotaciones en cuenta de los valores de AIAF.
La liquidacin de los valores del mercado latinoamericano exigi el establecimiento de vnculos
tcnicos adecuados con entidades centrales de depsito y liquidacin de pases de aquella zona. En
concreto se abrieron cuentas mutuas con las entidades de depsito central argentina y brasilea. En el
mbito europeo, se conect de manera similar con los depositarios centrales de Francia e Italia.
El volumen liquidado en importe efectivo aument extraordinariamente (30%) 10 con la incorporacin de los valores de AIAF. Del importe efectivo liquidado, el 79% correspondi a operaciones bur-
Cuadro 3.10
INDICADORES DE EFICIENCIA EN LA LIQUIDACIN DE VALORES BURSTILES. SCLV
1995
1996
1997
1998
1999
Objetivo de plazo de liquidacin (n. de das) .................................................

Liquidacin de ventas (n. de das) ....................................................... ...........
5
5,2
5
5,1
3
3,1
3
2,3
3
2,4
Plazo medio de ventas vencidas (n. de das) ...................................... ...........

% de ventas vencidas (operaciones) .................................................... ............
% de ventas vencidas (efectivo) .......................................................................
2,1
2,9
8,7
1,6
1,7
6,3
0,4
1,4
5,1
0,7
2,4
8,9
1,3
2,8
7,9
Plazo de tramitacin de los traspasos (n. de das) ...........................................

% de ventas incumplidas procedentes de traspasos ............................. ............
1,1
67,0
0,8
65,2
0,3
69,7
0,4
63,0
0,4
49,8
% de ventas incumplidas por retraso en la entrega de valores existentes

en la propia entidad....................................................................................
24,0
27,0
20,2
22,0
42,3
Desglose de operaciones % realizado el da D.................................................
46,7
48,6
56,5
81,5
45,8
Justificacin de las ventas
2,8
18,3
33,1
21,0
27,6
2,0
40,0
35,1
14,1
10,8
1,7
3,3
44,2
42,0
7,3
3,2
1,2
1,8
39,6
41,4
11,4
5,8
1,3
1,3
35,7
43,3
13,9
5,9
Plazo medio (das)

(%) D
(%) D+1
(%) D+2
(%) D+3
(%) Resto
Fuente: Informes de gestin anuales del SCLV.
stiles y el resto a las efectuadas en el mercado AIAF. En lo que se refiere a las primeras, hay que sealar que en 1999 prosiguieron los elevados volmenes de liquidacin; adems se liquidaron operaciones singulares de gran magnitud como fueron los canjes por fusin del Banco Santander con el BCH
y de Endesa con ocho filiales.
9
10
El saldo vivo neto de reprstamos, descontando aquellos que han sido utilizados posteriormente en nuevos prstamos.
La contratacin burstil, comprendiendo renta variable, renta fija y warrants aument un 6,3 %.
75
El funcionamiento del sistema, aunque sigui manteniendo un alto nivel calidad, registr un
aumento de los plazos de liquidacin y un aumento de las ventas vencidas. As, el plazo medio de
liquidacin de ventas, que ao tras ao haba venido reducindose, experiment un aumento desde
2,34 das a 2,43. Ms negativa fue la evolucin del indicador que mide el plazo medio de ventas
vencidas, que volvi a deteriorarse por segundo ao consecutivo y lleg a situarse en 1,31 das
(0,74 en 1998 y 0,38 en 1997). El porcentaje de ventas vencidas sobre el total de ventas aument
en trminos del nmero de operaciones, desde el 2,42% al 2,82% del total de operaciones liquidadas, aunque se redujo en trminos de importe efectivo, al pasar del 8,92% al 7,87%. Tanto en las
fase inicial de la liquidacin (desglose de las operaciones) como en la posterior de justificacin de
las ventas, tambin se experimentaron retrocesos. Las operaciones desglosadas en el mismo da de
la contratacin, que en 1998 haban llegado a superar el 81%, en 1999 se situaron por debajo del
46% y la proporcin de ventas justificadas despus de D+1 aument del 58,3% al 63,1% en el
mismo periodo.
A juicio del propio Servicio el empeoramiento de los indicadores de eficiencia se produjo,
principalmente, por retrasos en el desglose de las operaciones contratadas, que es la primera fase
del proceso de liquidacin. Este retraso se atribuye a demoras en la recepcin de la informacin
sobre las identidades de los inversores finales, que necesitan los miembros del mercado para cumplimentar el registro de las operaciones contratadas. Tambin se produjeron retrasos en el envo
de las instrucciones de liquidacin de operaciones desde los brokers y clientes institucionales
extranjeros a las entidades adheridas designadas como liquidadoras, que, a su vez, condiciona la
disposicin posterior de los valores de sus cuentas. Este hecho tambin se refleja en el deterioro
del indicador que mide la proporcin de ventas incumplidas por retraso en la entrega de valores
existentes en la propia entidad que en 1999 se elev al 42%, cuando en los cinco aos anteriores
haba oscilado entre el 20% y el 27%.
76
LOS MERCADOS DE PRODUCTOS DERIVADOS
4. LOS MERCADOS DE PRODUCTOS DERIVADOS

4.1. Panorama internacional
La contratacin en los mercados organizados de productos derivados a nivel mundial continu
creciendo en 1999 a un ritmo del 10% anual, si bien se produjeron diferencias significativas en la
evolucin de los principales mercados (vase cuadro 4.1.). El volumen de negocio total fue de 2,45
miles de millones de contratos.
En relacin a los mercados de derivados OTC, las estimaciones del Banco Internacional de
Pagos muestran una evolucin similar a la de los mercados organizados, pues el valor nocional de
las posiciones pendientes mantenidas a nivel global se increment un 8% en 1999, alcanzando la
cifra de 88,2 billones de dlares en diciembre. En todos los segmentos se incrementaron las posiciones, a excepcin de los contratos sobre divisas que se vieron negativamente afectados por la adopcin
de la moneda nica europea; sus posiciones se redujeron en un 20% en el conjunto del ao.
Precisamente la introduccin del euro, y la globalizacin de la inversin explican las principales
tendencias que caracterizaron la evolucin de los mercados organizados de productos derivados: (i)
redistribucin de la contratacin entre mercados europeos, (ii) acuerdos estratgicos entre mercados, y
(iii) reduccin de la actividad en los contratos sobre tipos de inters a corto plazo y sobre divisas.
Uno de los hechos ms destacables en el panorama internacional ha sido el liderazgo logrado
por EUREX, mercado surgido a finales de 1997 de la alianza de los mercados germano y suizo. Su
negociacin total en 1999 lo situ en el primer puesto a nivel mundial, superando a los mercados norteamericanos Chicago Board of Trade (CBOT) el lder tradicional en trminos de contratos negociados, Chicago Mercantile Exchange(CME) y Chicago Board Options Exchange(CBOE). Adems, la contratacin total anual de EUREX alcanz niveles mximos histricos.
Cuadro 4.1
ACTIVIDAD EN LOS PRINCIPALES MERCADOS DE FUTUROS Y OPCIONES (1)
o
N. de contratos
Mercado (2)
CBOT .............................
LIFFE...............................
CME ...............................
CBOE .............................
EUREX............................
MATIF/MONEP...............
AEX ................................
OM.................................
Pas
EE.UU
Reino Unido
EE.UU
EE.UU
Alemania/Suiza
Francia
Holanda
Suecia
1997
1998
1999
Variacin (% s/1998)
242.698.919
204.847.164
200.714.428
187.243.741
151.983.100
87.007.672
48.673.284
41.847.187
281.189.436
194.100.982
226.618.831
214.662.909
248.222.487
95.561.194
64.876.496
49.552.384
254.561.215
119.908.119
200.737.123
254.356.743
379.148.639
185.571.802
49.530.755
56.810.013
9,5
38,2
11,4
18,5
52,7
94,2
23,7
14,6
(1) Ntese que la negociacin hace referencia al n de contratos. Las diferencias en el valor subyacente de stos impiden la comparacin directa entre los mercados, aunque s es posible realizar comparaciones interanuales.
(2) CBOT: Chicago Board of Trade; LIFFE: London International Financial Futures Exchange; CME: Chicago Mercantile Exchange; CBOE: Chicago Board Options
Exchange; EUREX: Deutsche Terminbrse (DTB) y Swiss Options & Financial Futures Exchange (SOFFEX); MATIF: March Terme International de France; MONEP:
March des options ngociables de Paris; AEX: Amsterdam Exchanges; OM: Stockholm Options Market.
Fuente: Futures and OTC World y Deutsche Brse, Fact Book 1999.
77
En los pases europeos la eliminacin del carcter diferencial de los productos derivados domsticos
sobre tipos de inters ha provocado que desde la segunda mitad de 1998 se vengan produciendo desplazamientos significativos de la negociacin, desde los respectivos mercados nacionales hacia aqullos con
mayor tamao, que han desarrollado estrategias competitivas para concentrar la negociacin de los diferentes contratos. EUREX ha logrado tener una posicin de claro predominio en la contratacin de los contratos sobre tipos de inters a largo plazo (vase grfico 4.1); su contrato de futuros sobre el EuroBund
tuvo un fuerte aumento en 1999, y se convirti en el producto derivado ms negociado a nivel mundial.
Sin embargo, en los contratos sobre tipos de inters a corto plazo, el mercado LIFFE (London International Financial Futures & Options Exchange) logr mantener su posicin predominante, en un contexto en
el que este segmento redujo un 5% su contratacin total en 1999. Su contrato de futuros sobre el Euribor a
tres meses recogi buena parte de la liquidez de los contratos sobre los respectivos tipos de inters a corto
plazo en Europa. No obstante, el desplazamiento de los contratos sobre deuda pblica a EUREX provoc
una reduccin significativa del volumen de negocio de LIFFE (en trminos de nmero de contratos negociados 1), a pesar de que en los contratos sobre renta variable se increment la negociacin.
Grfico 4.1
CUOTA DE MERCADO EN EUROPA DE LOS PRODUCTOS DERIVADOS
SOBRE TIPOS DE INTERS A LARGO PLAZO
Distribucin de la negociacin en los mercados de derivados europeos

Futuros sobre tipos de inters a largo plazo
100%
80%
Meff RF/RV
Matif/Monep
Liffe
Eurex
60%
40%
20%
0%
1997
1998
1999
En los productos sobre renta variable la actividad se vi menos afectada por la introduccin del
euro, siendo la principal novedad la aparicin de los contratos ligados a nuevos ndices paneuropeos.
EUREX destac nuevamente en esta rea de productos (vase grfico 4.2) y logr hacerse con una cierta
cuota de mercado en los contratos sobre el Dow Jones Euro STOXX 50. En Francia, los contratos ligados
al ndice CAC 40 fueron la causa principal del sustancial aumento de la contratacin en los mercados
MATIF/MONEP, en el ao en que el sistema operativo pas a ser nico bajo la gestin de ParisBourse.
Hay que hacer notar, no obstante, el sesgo al alza existente en dichas cifras como consecuencia de la
reduccin del tamao de los contratos. As, teniendo en cuenta el valor nominal de los contratos, la
contratacin total de productos derivados sobre renta variable habra descendido un 12% en 1999.
78
En trminos de valor negociado, LIFFE ocupa la primera posicin en Europa, y la segunda a nivel mundial.
Cuadro 4.2
MERCADOS INTERNACIONALES DE PRODUCTOS DERIVADOS.
EVOLUCIN DE LA CONTRATACIN DE ALGUNOS PRODUCTOS (1)
Subyacente
Tipo de inters
a largo plazo
Tipo de inters
a corto plazo
Producto
Mercado (2)
EuroBund (f) ..................

U.S. Tbond (o) ...............
EuroBOBL (f) .................
N de contratos negociados
1999
1998
Variacin (%)
EUREX
CBOT
EUREX
144.158.040
90.042.282
51.955.163
89.877.840
39.941.672
31.683.256
60,4
125,4
64,0
Euro Notional (f)..............

LongGilt (f) ....................
MATIF/MONEP
LIFFE
23.284.475
16.185.316
6.130.969
8.421.533
73,7
48,0
Eurodlar (f) ....................

Eurodlar (o) ...................
Euro Euribor (f) ................
Euribor (f) ........................
Euribor (f) ........................
CME
CME
LIFFE
EUREX
MATIF/MONEP
93.418.498
19.659.117
35.657.690
3.031.138
2.968.774
109.472.507
24.637.718
1.269
378.420
80.867
14,7
20,2
(1) Ntese que el volumen de negociacin hace referencia al nmero de contratos. Las diferencias en el valor subyacente de stos impide la comparacin directa
entre los mercados, aunque s es posible realizar comparaciones interanuales.
(2) EUREX: Deutsche Terminbrse (DTB) y Swiss Options & Financials Futures Exchange (SOFFEX); CBOT: Chicago Board of Trade; MATIF: March Terme International de France; MONEP: March des options ngociables de Paris; LIFFE: London International Financial Futures Exchange; CME: Chicago Mercantile Exchange.
Fuente: Futures and OTC World, y estadsticas de EUREX, MATIF y LIFFE.
Grfico 4.2
DISTRIBUCIN DE LA NEGOCIACIN DE PRODUCTOS
DERIVADOS SOBRE NDICES BURSTILES EN EUROPA
Productos derivados sobre renta variable en Europa
Miles de millones de euros
6.000
EUREX
5.000
4.000
3.000
2.000
IDEM
MONEP
LIFFE
MEFF
1.000
0
Francia
Alemania/Suiza
1998
Italia
espaa
Reino Unido
1999
El incremento de la competitividad a nivel internacional viene traducindose, ya desde 1997, en

dos tipos de actuaciones por parte de los mercados: (i) mejora de la eficiencia de los sistemas de contratacin, fundamentalmente mediante la extensin de los sistemas de contratacin electrnica en sustitucin de los tradicionales de viva voz (en LIFFE y CBOT), y (ii) alianzas y fusiones internacionales.
Esta homogeneizacin de los sistemas facilita las alianzas entre mercados basadas en la utilizacin de una plataforma comn de negociacin. Este es el caso del acuerdo alcanzado entre los dos
79
principales mercados de derivados mundiales, CBOT y EUREX, en octubre de 1999. Tambin CME y
LIFFE anunciaron en agosto su intencin de crear un sistema de negociacin electrnico nico. Su
objetivo es reforzar su posicin de liderazgo en los contratos sobre tipos de inters a corto plazo.
En Espaa los mercados de derivados se adaptaron al euro sin incidencias. A partir de la primera
sesin hbil de 1999, la negociacin, compensacin, liquidacin y clculo de garantas en MEFF
Renta Fija (RF) y MEFF Renta Variable (RV) se realiz ntegramente en euros. Adems, se introdujeron
cambios en las condiciones generales de los contratos, al incrementarse el valor nominal de los mismos en un 66% con el fin de homogeneizarlo a los estndares internacionales 2. Las opciones sobre
acciones fueron la excepcin, pues mantuvieron el tamao del activo subyacente en cien acciones.
La introduccin del euro y la consiguiente convergencia de tipos de inters en la zona se dej
notar especialmente en el mercado espaol de productos derivados sobre renta fija. MEFF RF vi
reducida su contratacin en un 67% en 1999, debido principalmente a la cada de la negociacin
de su principal contrato, los futuros sobre bono nocional a diez aos. Por el contrario, en MEFF RV
se increment considerablemente la operativa de opciones sobre acciones, lo que hizo que en el
conjunto del ao su actividad creciese un 55% (vase cuadro 4.3). En este contexto la estrategia de
Cuadro 4.3
NEGOCIACIN EN LOS MERCADOS DE DERIVADOS EN ESPAA*
o
N. contratos
1999
1998
Variacin (%)
MEFF RF ................................................
Futuros s/deuda ...................................
Opciones s/deuda ...............................
Futuros y opc. s/mibor .........................
Fututos s/euribor..................................
3.596.517
3.580.238
636
6.871
8.772
10.830.325
9.289.337
442.007
1.098.981
66,8
61,5
99,9
99,4
MEFF RV ...............................................
Futuros s/Ibex35+ ..............................
Opciones s/Ibex35+...........................
Opciones s/acciones ...........................
12.855.533
5.028.458
789.707
7.020.152
8.287.610
5.059.814
877.856
2.349.940
55,1
0,6
10,0
198,7
TOTAL MEFF .........................................
16.452.050
19.117.935
13,9
FC&M ...................................................
314
100
* Las cifras de MEFF han sido homogeneizadas a los nuevos nominales de los contratos.
Cuadro 4.4
ACCESO DIRECTO DESDE MEFF A PRODUCTOS LISTADOS EN OTROS MERCADOS
Contrato
Futuros s/ EURIBOR * ............................
Futuros s/ Euro Nocional 10 aos...........
Futuros y opc. s/deuda alemana
(Bund, Bbl y Schatz).............................
Futuros s/ DJ Euro STOXX 50 y
s/ DJ STOXX 50......................................
Futuros y opc. s/ S&P Euro y
S&P Euro Plus ........................................
Mercado
Alianza
Fecha de implementacin
MATIF
MATIF
EuroGLOBEX
EuroGLOBEX
Febrero1999
Junio1999
EUREX
Marzo 2000
MONEP
EuroGLOBEX
Junio2000
CME
GLOBEX
1 trimestre 2000
* Contrato desarrollado conjuntamente por los mercados MATIF y MEFF.
2
El nominal de los contratos de futuros sobre bono nocional de deuda pblica se situ en 100 mil euros, mientras que
en los contratos de futuros sobre Euribor el nominal se elev hasta 1 milln de euros.
80
MEFF Holding se enfoc a crear y consolidar alianzas con otros mercados o con redes mundiales ya
en marcha, como se expone en los siguientes apartados. Se trata con ello de comercializar productos listados en otros mercados, en sustitucin de los productos propios. Por otra parte, desde el
punto de vista organizativo, en octubre se decidi integrar la gestin de las dos sociedades MEFF RF
y MEFF RV.
La falta de inters por el mercado de derivados sobre ctricos FC&M desemboc finalmente en la
ausencia de actividad en 1999. Se mantienen, como posibles futuros mercados de derivados sobre
mercaderas en Espaa, el desarrollo de un mercado de derivados sobre electricidad, tras la desregularizacin del mercado en enero de 1998, y sobre el aceite de oliva.
4.2. MEFF Renta Fija

En 1999 la actividad de este segmento de productos derivados estuvo caracterizada por el
fuerte descenso de la operativa tanto en los contratos ligados a los tipos de inters a largo plazo
como a corto plazo. El desplazamiento de dicha contratacin hacia otros mercados europeos
(EUREX y LIFFE) reflej la casi total sustituibilidad que han adquirido estos productos en los pases
de la Unin Europea, como consecuencia de la convergencia de tipos y la globalizacin de los
mercados.
Ante el reto que supone esta situacin, MEFF RF respondi con una estrategia de dar acceso a las
entidades espaolas a productos negociados en otros mercados utilizando el mismo sistema de negociacin. Se trata as de canalizar a travs de MEFF la contratacin de los miembros espaoles en los
mercados internacionales, dado que ello supone una reduccin de los costes de mediacin y evita
realizar inversiones en equipos tcnicos. En concreto, la interconexin electrnica se realiz con los
mercados MATIF a travs de la alianza Euro-GLOBEX y EUREX.
Los productos derivados sobre deuda pblica

La actividad de los futuros y opciones sobre deuda pblica se redujo fuertemente en 1999. Se
acentu as la tendencia, ya iniciada en 1998 en este segmento del mercado, que refleja la prctica
desaparicin de los diferenciales de tipos de inters en la zona euro y la mayor correlacin en la
evolucin de los diferentes mercados. La contratacin total fue de 3,6 millones de contratos, cuando
en 1998 con datos homogeneizados al nuevo nominal la negociacin alcanz los 9,7 millones de
contratos. Ello se tradujo tambin en una reduccin del tamao del mercado de un 23%, en trminos de posiciones abiertas, pues, al trmino de 1999, stas no llegaban a los 11 mil contratos. Todas
las posiciones se concentraron en el contrato de futuros sobre bono nocional a diez aos, que acentu su condicin de producto ms negociado en MEFF RF. La contratacin de las opciones fue reducida, pues tan slo super los 600 contratos frente a los ms de 440 mil contratos registrados en
1998.
El descenso en la negociacin total de productos derivados sobre deuda pblica se reflej en una
importante reduccin de la relacin entre la contratacin de futuros y opciones sobre deuda, y la
registrada en el mercado al contado por los bonos y obligaciones del Estado, pues la contratacin de
deuda pblica se increment en 1999, aunque slo levemente. Este porcentaje cay hasta niveles del
16%, desde el 44% del ao anterior, lo que supone un nivel mnimo desde el inicio de la actividad de
MEFF RF.
81
Grfico 4.3
PORCENTAJE DE CONTRATACIN DE FUTUROS Y OPCIONES SOBRE DEUDA
RESPECTO A CONTRATACIN DE DEUDA A M. Y L. PLAZO AL CONTADO
%
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
Nota: los importes son nominales. La contratacin de deuda pblica corresponde al importe total de las compraventas simples al contado de
valores emitidos a medio y largo plazo negociados en el mercado de anotaciones del Banco de Espaa.
Cuadro 4.5
FUTUROS: CONTRATACIN Y TAMAO (1)
Volumen
Posisciones abiertas (2)
N. contratos
Bono
5 aos
Bono
10 aos
Bono
30 aos
DEBS (3)
Bono
5 aos
Bono
10 aos
Bono
30 aos
DEBS (3)
1992 ......................
1993 ......................
1994 ......................
1995 ......................
1996 ......................
1997 ......................
1998 ......................
1999 ......................
4.422
5.140
26.027
13
437.674
2.637.441
7.738.080
7.714.010
10.893.254
12.455.467
9.228.552
3.580.215
32.396
0
10
150
38
0
6.041
50.833
27.945
37.219
56.531
65.865
13.870
10.621
96
0
(1) Datos homogeneizados al nuevo nominal de los contratos. (2) Al final del perodo. (3) Futuros sobre una cesta de bonos de Alemania, Francia, Italia y Espaa.
Cuadro 4.6
OPCIONES: CONTRATACIN Y TAMAO (1)
Volumen
N. contratos
Bono
5 aos
Bono
10 aos
Bono
30 aos
DEBS (3)
Bono
5 aos
Bono
10 aos
Bono
30 aos
DEBS (3)
1992 ...................
1993 ...................
1994 ...................
1995 ...................
1996 ...................
1997 ...................
1998 ...................
1999 ...................
0
120
0
156.603
489.761
902.408
899.962
1.561.067
1.156.210
441.886
636
0
0
0
0
0
2.611
25.954
17.001
38.294
38.361
23.104
220
0
0
0
(1) Datos homogeneizados al nuevo nominal de los contratos. (2) Al final del perodo. (3) Futuros sobre una cesta de bonos de Alemania, Francia, Italia y Espaa.
82
En este contexto la liquidez del mercado se vi deteriorada significativamente, en especial en el

segmento de las opciones. En los contratos sobre el bono nocional a diez aos, la contratacin se
redujo a los tramos comprendidos entre los tres meses y dos semanas antes del vencimiento del contrato, no registrndose actividad alguna en otros tramos; adems, cuando existi negociacin, sta fue
reducida, como lo refleja que: (i) la media diaria de operaciones no alcanz la unidad, y (ii) el nmero de contratos por operacin descendi hasta una media de cuatro, frente a los cerca de 100 que se
registraron en 1998. En el caso de los futuros, el deterioro fue menor, aunque tambin relevante, pues
el promedio de operaciones diarias descendi un 65% con una reduccin media del 12% en el volumen de cada una; adems, se perdi en frecuencia de contratacin en los tramos anteriores a un mes
antes del vencimiento del contrato.
Cuadro 4.7
LIQUIDEZ EN LOS CONTRATOS SOBRE BONO NACIONAL
A DIEZ AOS
1999
1998
Opcin
Futuro
FRECUENCIA DE CONTRATACIN (%)
Entre 6 y 3 meses antes del vencimiento
Entre 3 meses y 1 mes antes del vencimiento
Entre 1 mes y 2 semanas antes del vencimiento
Ultimas dos semanas del vencimiento
Opcin
Compra
Venta
10,0
93,3
100,0
100,0
0,0
4,2
4,4
0,0
0,0
7,4
18,6
5,0
6,5
1.258,0
1.144,3
1.597,0
0,0
0,1
0,1
0,0
10,9
2,5
Futuro
Compra
Venta
41,4
100,0
100,0
100,0
23,8
78,7
89,3
75,0
24,6
86,1
93,3
70,0
0,0
0,4
0,4
0,1
52,6
3.031,7
2.782,1
3.424,2
1,0
5,2
8,8
6,2
1,1
7,5
9,8
6,9
5,5
12,4
95,1
99,2
N. DE OPERACIONES (Media diaria)

Entre 6 y 3 meses antes del vencimiento
Entre 3 meses y 1 mes antes del vencimiento
Entre 1 mes y 2 semanas antes del vencimiento
Ultimas dos semanas del vencimiento
o
VOLUMEN POR OPERACIN (N. de contratos) *
* Los datos de 1998 han sido homogeneizados al nuevo nominal del contrato.
Nota: los clculos se han realizado a partir de la media de todos los vencimientos anuales. En las opciones slo se consideran los vencimientos trimestrales.
MEFF RF respondi a esta situacin con medidas de diversa naturaleza. Por un lado, decidi el
lanzamiento, el 1 de julio, de un nuevo contrato de futuros y opciones sobre deuda europea, denominados DEBS. El activo subyacente est constituido por una cesta de bonos pertenecientes a cuatro pases europeos (Alemania, Francia, Italia y Espaa). Con este nuevo producto se trat de proporcionar
una herramienta til en la gestin del riesgo de la deuda europea. Sin embargo, durante el ao 1999
apenas existi negociacin de estos contratos.
Por otra parte, MEFF RF dio acceso a lo largo del ao a la negociacin de contratos sobre deuda
pblica listados en otros mercados. En junio, se hizo efectiva la alianza EuroGLOBEX, configurada
en junio de 1998 como una plataforma de negociacin electrnica comn entre los mercados francs,
espaol, italiano y portugus. A partir de dicha fecha, los miembros de MEFF RF tienen acceso directo
a los contratos sobre deuda de MATIF. En el tercer trimestre, se decidi la interconexin electrnica
con EUREX, lo que permiti que, a partir de marzo del 2000, los miembros del mercado espaol
pudieran negociar contratos sobre deuda alemana (Bund, Bbl y Schatz) a travs de los terminales de
MEFF.
83
Entre los planes de futuro se encuentra fomentar la contratacin de los contratos sobre bono
nocional a diez aos, pues MEFF considera que, a pesar de la reduccin de los diferenciales de rentabilidad y la mayor correlacin en los mercados de deuda pblica europeos, existe demanda de futuros sobre deuda espaola como instrumento de cobertura de carteras nacionales por parte de las instituciones. Para mejorar la liquidez de estos productos se est considerando la concesin de
incentivos a la creacin de mercado y la mejora tcnica en los equipos y software de introduccin de
rdenes.
Los productos derivados sobre depsitos interbancarios

La implementacin de una poltica monetaria nica y la consiguiente sustitucin de los correspondientes tipos de inters domsticos por el Euribor, a partir del inicio de 1999, elimin la especificidad de los productos derivados sobre depsitos interbancarios a nivel europeo. Como consecuencia, se produjo una transferencia de la liquidez de los respectivos contratos domsticos sobre tipos
de inters interbancarios hacia los contratos sobre el nuevo tipo de inters de referencia en la zona
euro 3.
En Espaa esta situacin se tradujo en un fuerte descenso de la actividad, pues la operativa aportada por los nuevos contratos sobre Euribor no compens la reduccin de la contratacin que se gener en los contratos sobre el Mibor. La negociacin de futuros y opciones sobre Mibor, que se mantuvo
hasta el mes de mayo, descendi en 1999 hasta los 6,9 miles de contratos, frente a los cerca de 1,1
millones de contratos del ao anterior. En trminos de reduccin del tamao del mercado, el nmero
total de posiciones abiertas a finales de ao era de tan slo 359 contratos, frente a los ms de 22,5
miles de contratos de finales de 1998.
Los futuros sobre el Euribor a tres meses tuvieron una contratacin de 8,8 miles de contratos en el
conjunto del ao; sin embargo, su evolucin anual fue claramente descendente, de tal forma que en
los dos ltimos meses de 1999 no hubo contratacin. La actividad de este nuevo contrato se enmarc
Cuadro 4.8
ACTIVIDAD EN MEFF RF: CONTRATOS SOBRE TIPOS DE INTERS A CORTO PLAZO (1)
Volumen
Mibor
N. contratos
Futuro
1992......................
1993......................
1994......................
1995......................
1996......................
1997......................
1998......................
1999......................
42.595
129.382
227.698
369.893
749.550
1.432.623
1.052.954
6.811
Euribor
Mibor
Opcin
Compra
Venta
Futuro
Futuro
613
2.934
4.295
23.712
80.072
92.321
21.796
30
8.772
1.236
8.021
8.884
14.758
25.935
61.803
20.289
68
352
2.114
7.149
23.399
61.247
84.431
24.230
30
Euribor
Opcin
Compra
Venta
132
103
649
5.830
10.592
10.388
1.082
0
0
433
421
6.358
8.361
18.111
1.262
0
Futuro
291
(1) Datos homogeneizados al nuevo nominal de los contratos.

(2) Al final del perodo.
3
En Reino Unido, la banca pblica un tipo de inters de referencia adicional, el Euro Libor. Los contratos sobre este
tipo de inters a corto plazo en LIFFE representaron tan slo el 3% del total negociado en 1999.
84
a partir del 5 de febrero dentro del acuerdo de interconexin entre MEFF RF y MATIF, bajo la alianza
EuroGLOBEX. Ello supuso la negociacin conjunta del contrato de futuros sobre Euribor, que permiti a los miembros del mercado espaol negociar dicho producto en el mercado francs, donde se
localiza el libro de rdenes. Para ello, se constituy la sociedad de valores MEFF Euro Services, que
acta como miembro liquidador y negociador en MATIF.
Grfico 4.4
COMPARACIN DE LA CONTRATACIN DE PRODUCTOS DERIVADOS:
FRAs vs. CONTRATOS MEFF s/MIBOR
Millones euros
20.000
18.000
16.000
14.000
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
1991
1992
1993
1994
1995
FRA
1996
1997
1998
1999
MIBOR
Nota: la contratacin est expresada en importes nominales y es la media mensual del perodo.
Grfico 4.5
CONTRATACIN DE FUTUROS Y OPCIONES SOBRE MIBOR 90+ Y MIBOR 360+
RESPECTO A CONTRATACIN EN EL MERCADO INTERBANCARIO DE DEPSITOS
50
40
30
20
10
0
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
Nota: la contratacin del mercado interbancario corresponde a los plazos comprendidos entre tres meses y un ao.
85
Otro elemento a resear fue que el contexto de moneda nica afect en mayor medida a los productos derivados contratados en MEFF RF que a la operativa de FRAs registradas en el Servicio de
Liquidacin del Banco de Espaa, as como al mercado interbancario de depsitos no transferibles. En
el primer caso, la contratacin de FRAs, que descendi un 54% en 1999, dobl prcticamente a los
contratos sobre el Mibor, cuando el ao anterior estos ltimos eran los que triplicaban la operativa de
FRAs. La comparacin con el tamao del mercado de contado tambin registr un fuerte retroceso,
pues el valor nominal de la negociacin de derivados de MEFF RF sobre tipos de inters a corto plazo
pas a representar 0,4 veces la registrada por los depsitos interbancarios, frente a las 43,4 veces de
1998.
El fuerte descenso de la contratacin, acentuado por el incremento del tamao de los contratos,
provoc una importante prdida de liquidez de los futuros sobre el Mibor 90 (vase anexo 3.11), que
ha sido hasta 1998 el principal producto negociado en este segmento: (i) la frecuencia de contratacin
cay hasta niveles medios del 5% de las sesiones en los diferentes tramos temporales considerados,
cuando en 1998 se negoci en todas las sesiones, y (ii) el nmero de operaciones diarias no alcanz la
unidad frente a la media de 35 operaciones por sesin del ao anterior, tras homogeneizar los datos
por el nominal de los contratos; esta amplia diferencia se reduce teniendo en cuenta el tamao medio
de cada operacin, pues ste registr en 1999 un aumento, hasta los 32 contratos, desde un equivalente de 20 contratos en el ao anterior.
Cambios en la materializacin de las garantas de MEFF

El 23 de julio de 1999, MEFF public dos circulares 1 en relacin con las garantas exigidas a
los miembros y clientes, que tienen por objeto minimizar el riesgo de incumplimiento que MEFF
asume al actuar como contrapartida de todas las operaciones. La nueva normativa responde a la
situacin de incremento del peso de los ttulos de renta variable en las carteras de los inversores
y trata de facilitar la aportacin de garantas mediante la ampliacin de la gama de valores aceptados, as como con la reduccin de los requisitos exigidos para su formalizacin.
La principal novedad se refiere a la posibilidad de que las garantas se constituyan mediante
prendas sobre valores admitidos a negociacin en un mercado secundario oficial, sin que se
requiera la intervencin de un fedatario pblico. Hasta entonces, la materializacin de las garantas iniciales, garantas extraordinarias y formas de ampliacin del lmite operativo diario y de
posicin abierta se poda realizar:
ii(i) en efectivo, mediante su ingreso en la cuenta que MEFF tiene abierta en un miembro
liquidador custodio distinto del miembro afectado, o bien mediante una orden de movimiento de fondos a la cuenta de tesorera de MEFF en el Servicio de Liquidacin del
Banco de Espaa.
i(ii) con deuda del Estado anotada pignorada a favor de MEFF mediante intervencin de
fedatario pblico.
(iii) con aval bancario y un prstamo de lmite por parte de otro miembro liquidador, para
las ampliaciones de lmite operativo diario y de posicin abierta.
A partir de la entrada en vigor de las nuevas circulares, el 1 de octubre de 1999, MEFF acepta como garanta prendas sobre valores tanto de renta fija como de renta variable, siempre que
cumplan los siguientes requisitos:
86
Circular 7/99 en MEFF RV, y la Circular 21/99 en MEFF RF.
Valores de renta fija: sern obligaciones y bonos del Estado, y letras del Tesoro registradas
en la Central de Anotaciones del mercado de deuda pblica, con una emisin nominal
mnima de cien millones de euros, y cuya vida residual sea superior a tres meses en la
fecha de formalizacin de la prenda.
Valores de renta variable: debern ser acciones pertenecientes al ndice Ibex35. El
nmero de acciones aportadas por el cliente o miembro estar limitado, en funcin del
volumen medio diario de negociacin en el SIBE en los ltimos veinte das hbiles.
El cumplimiento de unas condiciones ms estrictas, fundamentalmente en trminos de liquidez, de los valores aceptados como prenda en la constitucin de garantas, permiti que MEFF
redujese el descuento aplicado en la valoracin de los ttulos de deuda pblica. As, los coeficientes aplicados en dicho clculo se elevaron hasta el 95%98,5% del precio de mercado 2 del
activo, desde el 80% 95% existente hasta entonces. En el caso de los valores de renta variable,
el descuento a aplicar al precio de mercado 3 se estableci en el 25%.
2
Precio medio ex-cupn publicado en el Boletn de la Central de Anotaciones el da hbil anterior a la fecha
de valoracin.
3
Precio de cierre del da hbil anterior a la fecha de valoracin.
4.3. MEFF Renta Variable

La negociacin de productos derivados sobre renta variable continu creciendo a un ritmo elevado en 1999, a diferencia de los productos ligados a los tipos de inters. La contratacin total alcanz
los 12,9 millones de contratos frente a un equivalente de 8,3 millones de contratos en 1998. Este crecimiento se encuentra directamente relacionado con la tendencia general, observada en los mercados
de valores desde 1998, de bsqueda de mayores rentabilidades a travs de los valores burstiles,
como alternativa a los activos de renta fija. En relacin a la estructura de la negociacin, los clientes
Cuadro 4.9
ACTIVIDAD EN MEFF RV (1)
Volumen
o
N. contratos
Futuro
1992......................
1993......................
1994......................
1995......................
1996......................
1997......................
1998......................
1999......................
161.394
624.926
1.616.411
1.641.892
1.694.383
3.534.491
5.059.814
5.028.458
Ibex 35+
Acciones
Opcin
Compra
Venta
Opcin
Futuro
131.800
222.411
766.652
854.796
1.345.679
2.349.940
7.020.152
3.383
16.979
13.847
27.511
27.038
42.384
49.770
61.680
73.556
107.235
217.167
220.152
246.979
391.662
497.378
440.576
349.131
380.477
352.276
219.660
235.716
212.096
86.632
59.395
Ibex 35+
Acciones
Opcin
Compra
Venta
1.300
2.992
5.009
7.771
15.769
9.846
9.336
47.607
1.212
2.841
3.932
5.617
12.844
7.838
7.062
24.239
Opcin
3.955
17.033
22.704
45.435
26.175
267.857
1.694.733
Promemoria: Futuros s/ndices europeos 1999: volumen: 17.216; p.abiertas (2): 1.507
(1 Los datos de las opciones sobre acciones no son estrictamente comparables, debido al cambio en el nominal de los contratos derivado de los desdoblamientos
realizados sobre algunas de las acciones subyacentes.
(2) A final del perodo.
87
ganaron peso en el total negociado; su porcentaje de contratacin en MEFF RV se elev hasta el 60%
del volumen total, desde el 42% de 1998.
Por componentes este incremento de la actividad se debi nicamente al fuerte aumento de las
opciones sobre acciones individuales, cuya contratacin se increment un 199%. El volumen total
super los 7 millones de contratos, frente a los 2,3 millones de contratos de 1998. Se produjo adems un cambio significativo en la modalidad de negociacin, pues las operaciones fuera de sesin
pasaron a ser mayoritarias, al representar un 67% del total, cuando en aos anteriores no haban
alcanzado el 20% de la contratacin. Las posiciones abiertas a final de ao alcanzaron los 1,7 millones de contratos, lo que supuso multiplicar por seis las existentes a finales de 1998. Aunque la comparacin de las cifras anuales se encuentra distorsionada por la existencia de desdoblamientos en el
nominal de las acciones subyacentes de algunos contratos, es evidente la clara expansin en que se
encuentran estos productos. Entre las principales causas que apoyaron este comportamiento podemos citar:
i(i) la mayor utilizacin de estos productos derivados en la gestin de las carteras de las instituciones de inversin colectiva.
(ii) la concentracin de la actividad del mercado al contado en determinados valores que registraron significativas revalorizaciones en 1999 por pertenecer a sectores en auge (telecomunicaciones) o a sectores en procesos de reestructuracin a nivel mundial (bancos).
La distribucin de la contratacin de opciones sobre acciones reflej claramente estas tendencias. Se produjo una elevada concentracin de la actividad en los valores de Telefnica, BBV y Banco
Santander, cuya negociacin represent un 77% del total de opciones sobre acciones.
La demanda potencial existente en este segmento llev a MEFF RV a lanzar en 1999 cinco nuevos contratos de opciones sobre acciones, sobre Acerinox, Altadis, Banco Popular, Bankinter y Gas
Natural. Esta iniciativa ha continuado en el ao 2000, con la incorporacin de otros cinco contratos
de opciones sobre valores del sector tecnolgico: Amadeus, Indra, Sogecable, Terra y TPI.
La ampliacin de la gama de contratos de opciones sobre acciones ha permitido abarcar la
mayor parte del ndice Ibex35 en trminos de capitalizacin. El mayor inters de los inversores por
las opciones sobre acciones individuales merm la actividad de los contratos de futuros y opciones
sobre el ndice Ibex35, que vieron reducida su negociacin en un 1% y 10% anual respectivamente. No ocurri lo mismo con el tamao del mercado, pues la fuerte subida del mercado subyacente
en los ltimos dos meses del ao redujo el cierre de posiciones a finales de ao en los contratos de
opciones.
Los futuros sobre Ibex35 perdieron su condicin de producto ms contratado en MEFF RV; su
negociacin represent el 39% del total en 1999, claramente por debajo del 61% que supuso en
1998. En cuanto a las opciones sobre futuros del Ibex35, la reduccin de su negociacin se explica por su sustitucin por opciones sobre acciones por parte de los gestores de carteras, adems de
por el descenso de los niveles de volatilidad en el mercado secundario de renta variable espaol,
que en trminos histricos fue de un promedio del 15%20%, diez puntos inferior a los niveles de
1998.
En trminos de liquidez la reduccin de la actividad se reflej bsicamente en el descenso entre
un 15%25% del nmero de operaciones diarias. Sin embargo, la frecuencia de la contratacin no
sufri recortes. Asimismo, aunque se produjo un descenso del volumen por operacin, ste se
encuentra directamente relacionado con el incremento del tamao de los contratos, de forma que, en
trminos homogneos tan slo las opciones de compra habran registrado una moderada cada en el
nmero de contratos negociados por operacin.
El descenso del nmero de contratos negociados de los productos derivados sobre Ibex35 no
impidi que el peso relativo de la contratacin efectiva de futuros y opciones respecto al volumen
negociado en el mercado continuo en operaciones regulares continuase creciendo, aunque a un menor
88
Grfico 4.6
PORCENTAJE DE CONTRATACIN DE FUTUROS Y OPCIONES SOBRE IBEX-35+
RESPECTO AL MERCADO CONTINUO
200
150
100
50
0
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
ritmo que en aos anteriores. Este porcentaje se situ en el 249% en 1999, frente al 237% del ao anterior. Este incremento se vi apoyado por el mayor tamao de los contratos, en un 66,4% debido a los
cambios introducidos en las condiciones generales a raz de la introduccin del euro al inicio de 1999.
La globalizacin de las inversiones y la introduccin de la moneda nica europea tambin repercutieron en la contratacin de productos derivados sobre renta variable. Fundamentalmente, en el lanzamiento de futuros y opciones sobre ndices paneuropeos. As, en el marco de la alianza EuroGLOBEX a partir del 30 de junio los miembros y clientes de MEFF RV tienen acceso directo a la contratacin
de futuros sobre el DJ Euro Stoxx 50 y DJ Stoxx 50 negociados en el mercado francs Monep. Su negociacin total hasta finales de ao ascendi a 17,2 miles de contratos. Adems, en julio, MEFF RV firm
un acuerdo con el CME para negociar y liquidar conjuntamente los futuros y opciones sobre los ndices
Standard & Poors EURO y EURO Plus, cuya implantacin efectiva se realizar a lo largo del 2000. En
virtud de este acuerdo, MEFF RV se convertir en un miembro liquidador especial del CME en la liquidacin de las transacciones de sus miembros y clientes en la cmara de compensacin de CME.
Los clientes de MEFF RV podrn tambin acceder a la negociacin de estos contratos en los mercados de productos derivados de Francia, Italia y Portugal, a travs de EuroGLOBEX. Por ltimo, dentro de
los proyectos de futuro hay que comentar que, en la actualidad, se encuentra en estudio la oferta de plena
integracin de MEFF en la red mundial GLOBEX, formada por los mercados CME, Singapore International
Monetary Exchange (SIMEX), Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) y Montreal Exchange (ME).
Otros productos derivados: warrants cotizados en el mercado espaol

Los warrants han tenido un desarrollo considerable en los ltimos aos. Se trata de opciones
a medio y largo plazo, que otorgan, por tanto, el derecho a comprar o vender un determinado
activo subyacente a un precio prefijado en hasta la fecha de vencimiento. Los warrants son
emitidos por una entidad que garantiza la liquidez de las emisiones, actuando como creador de
mercado. En Espaa, su cotizacin se realiza en la Bolsa de Madrid, en un mdulo del sistema
electrnico de renta fija. El SCLV se encarga de la compensacin y liquidacin.
89
La emisin de warrants en Espaa es relativamente reciente. Actualmente, hay seis emisores,

aunque son tan slo dos entidades son las que realizan la mayor parte de las mismas (Socit
Gnrale y Citibank). Las primeras emisiones tuvieron lugar en 1995, sobre una cesta de acciones de bancos espaoles y sobre el ndice Ibex35. A partir de entonces, la expansin ha sido
importante, reflejando el desarrollo del mercado de renta variable espaol, sobre el que se han
realizado la mayor parte de las emisiones de warrants a partir de 1997. Los warrants sobre renta
fija han sido minoritarios. Los warrants emitidos sobre divisas nicamente tuvieron cierto peso en
1996. El mercado se consolid en el ao 1998, cuando los warrants se constituyeron en una
alternativa de inversin ms.
CONTRATACIN DE WARRANTS EN LA BOLSA DE MADRID (1)
Miles de euros
TOTAL
Renta variable
Total
1995
1996
1997
1998
1999
2000 (2)
Renta Fija
Acciones
Total
o
Volumen
N.
Volumen
N.
Volumen
N.
Volumen
N.
1.078
16.529
150.774
267.619
205.383
240.799
4
11
67
99
197
250
1.078
10.940
150.734
267.601
201.951
239.865
4
5
65
98
188
240
0
0
72.388
130.273
154.871
209.609
0
0
51
60
119
160
0
5.589
40
18
3.431
933
0
6
2
1
9
10
(1) El volumen se refiere a las primas negociadas; el n. contabiliza las emisiones que cotizan en cada perodo.
(2) Hasta el primer trimestre.
La contratacin se vio impulsada principalmente por los warrants sobre acciones individuales, cuya gama de valores se ha ido ampliando ao tras ao, al igual que las opciones sobre
acciones negociadas en MEFF RV. Adems, se fueron incorporando contratos sobre ndices
extranjeros. Su utilidad en la gestin de carteras de los inversores institucionales y la internacionalizacin de las inversiones han sido las principales causas del incremento de la negociacin
de estos dos instrumentos. A ellas, aadimos una utilidad especfica de los warrants derivada de
su mayor plazo de vida, que permite su aplicacin en posiciones inversoras a largo plazo, y por
tanto permite incurrir en unos menores costes de transaccin.
Las perspectivas de negocio para el ao 2000 son de un fuerte incremento, dado que las
cifras del primer trimestre superan ya las registradas en el conjunto de 1999. Este comportamiento ha respondido a la incorporacin masiva de valores del sector de telecomunicaciones e Internet a las carteras de los inversores, que han elevado considerablemente las emisiones de
warrants y su negociacin. A pesar de ello, las cifras en Espaa distan todava mucho de las
alcanzadas en los principales mercados europeos: como dato ilustrativo, en 1999 las primas
negociadas fueron 205 millones de euros, frente a los 14.200 millones de Italia y los 30.325
millones de Alemania.
90
5. LAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA Y LAS ENTIDADES DE CAPITAL-RIESGO

5.1. Panorama general
La inversin colectiva ha sido, hasta 1998, uno de los principales destinos de los nuevos flujos de
ahorro en nuestro pas. Sin embargo, la reforma fiscal que entr en vigor a principios de 1999 supuso
una equiparacin de los depsitos bancarios con las IIC, que han visto disminuir la proporcin que
supone su patrimonio en el PIB desde un 40,5% hasta un 39%. El patrimonio de las IIC creci en 1999
slo un 4%, en comparacin con el 27% de 1998.
La evolucin que siguieron las distintas instituciones fue dispar. Los fondos siguen siendo los que
acapararon la mayor parte del ahorro colectivo. Los FIAMM siguieron la tendencia iniciada en 1998 y
tambin el pasado ao redujeron su patrimonio, as como el nmero de partcipes. Los FIM experimentaron un crecimiento cercano al 7%, tanto en su patrimonio como en el nmero de partcipes,
frente al 51% del ao anterior.
Dentro de los FIM en 1999 se ha observado un desplazamiento de los partcipes hacia aquellos
que pudieran ofrecerles mayores rentabilidades potenciales, es decir, fondos que incluyan en su cartera renta variable y tambin activos extranjeros. Esta tendencia ya se observ en 1998, cuando los fondos que invertan parte de su cartera en renta variable representaban el 36% del patrimonio total de
los fondos. En 1999, este porcentaje ha alcanzado el 50% 1.
Grfico 5.1
EVOLUCIN DEL PATRIMONIO DE LOS FONDOS DE INVERSIN
Miles de millones de euros
250
200
150
100
50
0
dic-89
dic-90
dic-91
dic-92
FIM
dic-93
dic-94
dic-95
FIAMM
dic-96
dic-97
dic-98
dic-99
TOTAL
Las SIM apenas sufrieron variacin a lo largo del ao en su patrimonio y vieron disminuir el
nmero, tanto de accionistas como de instituciones. Al igual que en 1998, las SIMCAV han visto casi
doblarse su patrimonio en 1999. El nmero de estas instituciones se ha ms que duplicado y el nme1
Ver Anexo 4.7.
91
ro de accionistas se ha incrementado ms de un 50%. A pesar de ello, el ahorro que captan aun no es

elevado. Las SIM y las SIMCAV slo representan un 6% del patrimonio total de las IIC.
En cuanto a los fondos de inversin inmobiliaria, su patrimonio creci un 120% y el nmero de
partcipes algo ms. De todas formas el nmero de estas instituciones sigue siendo reducido, ya que
slo son cinco. La inversin colectiva extranjera comercializada en Espaa aument su cuota de mercado con respecto al ao anterior, pasando del 2,2% al 3,2% del total de la inversin colectiva.
Adems de los depsitos bancarios los seguros de vida han sido un instrumento cuya fiscalidad
ha mejorado. Para aprovechar esta nueva ventaja, ha surgido la figura del unit-linked, que se compone de un seguro de vida asociado a una inversin en fondos, cuyo principal inters se encuentra en
que el cambio de fondo por parte del tomador del seguro no tributa por las plusvalas obtenidas, al ser
la compaa de seguros que los comercializa la titular de los fondos en que se invierte. Adems, a
largo plazo, la fiscalidad del seguro de vida permite, a la hora de tributar, reducir los rendimientos en
un porcentaje que aumenta con el plazo. Esta figura permite a los inversores desarrollar estrategias
similares a los llamados fondos paraguas que no existen en nuestro pas.
Segn se ha comentado en el primer prrafo los fondos de inversin han dejado de ser uno de los
principales destinos de los nuevos flujos de ahorro de los hogares. El cuadro 5.1 recoge la evolucin
del ahorro de los hogares. En 1999, se observa por primera vez una disminucin del peso relativo de
los fondos de inversin, principalmente a favor de las acciones, que continan en aumento, pero tambin a favor de la renta fija y de los seguros, que han cambiado su tendencia decreciente. El efectivo y
depsitos en bancos y cajas de ahorros crecieron en valor absoluto un 11% en 1999 (desde 1995 se
mantenan prcticamente al mismo nivel), aunque su peso relativo sea ligeramente inferior al de 1998.
Cuadro 5.1
COMPOSICIN (%) DEL ACTIVO FINANCIERO DE LOS HOGARES (1)
1988..............
1989..............
1990..............
1991..............
1992..............
1993..............
1994..............
1995..............
1996..............
1997..............
1998..............
1999..............
Efectivo
y depsitos
Valores
de renta fija
Acciones
Fondos
de inversin
Reservas tcnicas
de seguros
Otros
60,5
59,9
61,2
60,8
58,6
57,8
53,7
52,0
46,3
39,9
34,1
33,0
6,8
7,6
7,2
6,1
5,7
3,9
2,9
3,5
2,6
2,1
1,7
2,0
16,1
14,9
13,0
10,3
8,7
8,6
17,5
18,2
21,8
26,5
32,5
35,7
1,4
1,3
1,7
5,2
7,8
11,4
10,5
10,4
14,0
17,5
18,2
15,6
5,8
6,4
7,7
8,6
9,2
9,6
9,6
10,1
10,5
10,9
10,5
10,6
9,5
9,8
9,3
8,9
9,9
8,6
5,8
5,9
4,7
3,1
3,0
3,2
(1) Incluye a las instituciones privadas sin nimo de lucro

Fuente: Cuentas financieras de la Economa Espaola 1995-1999.
Esta tendencia tambin se observa en el cuadro 5.2, ya que el porcentaje que representan los fondos
sobre el total de depsitos ms fondos ha disminuido en 1999, corroborando as la tendencia sealada.
Tampoco este ao se han producido modificaciones en cuanto al predominio de las gestoras vinculadas a
grupos bancarios. stos duplican a las cajas de ahorro en el porcentaje de patrimonio que gestionan.
Como se ha apuntado la distribucin del patrimonio de las IIC en 1999 refleja la salida hacia los mercados exteriores, ya iniciada en 1998, y la orientacin hacia la renta variable. En efecto, la cartera exterior de los
fondos ha experimentado un incremento que va desde los 34.000 millones de euros hasta ms de 60.000 (un
76%). La mayor parte de esta salida se ha materializado en activos de renta variable y renta fija de la zona euro.
La cartera interior ha disminuido un 13%, aunque en valor absoluto sigue siendo ms del doble de la cartera
exterior. Hay que tener en cuenta que en 1998 la cartera interior era casi cinco veces la cartera exterior2.
2
92
Ver Anexos 4.3 y 4.9.
LAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
Cuadro 5.2
RELACIN ENTRE EL PATRIMONIO DE LOS FONDOS (1) Y DEPSITOS (%)
DE BANCOS Y CAJAS DE AHORROS (2)
Dic 92 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Dic 93 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Dic 94 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Dic 95 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Dic 96. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Dic 97 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Dic 98 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Dic 99 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Bancos
Cajas
Total
15
22
22
21
30
38
43
42
8
11
11
12
15
20
23
21
12
17
17
17
23
29
34
32
(1) Administrados por gestoras pertenecientes a los grupos financieros de bancos y cajas de ahorro, respectivamente.
(2) Los porcentajes representan la proporcin del patrimonio de los fondos sobre la suma de ste y los depsitos.
Fuente: Boletn Estadstico del Banco de Espaa y elaboracin propia.
Fondos de inversin versus depsitos bancarios

Hasta 1998 hemos asistido al auge de los fondos de inversin, con aumentos importantes de
patrimonio cada ao. En 1999 esta tendencia ha cambiado su signo y se puede observar un desplazamiento de recursos desde las IIC hacia los depsitos bancarios a plazo. Las principales causas han sido el cambio en la fiscalidad y la cuanta de las comisiones aplicadas en los fondos de
inversin. Especficamente:
Respecto a la fiscalidad, la reforma ha ido orientada a dar un tratamiento homogneo
al ahorro. Los fondos han perdido algunas de las ventajas fiscales que tenan con la
normativa anterior y los depsitos han salido beneficiados. Concretamente, las retenciones sobre los rendimientos de los depsitos han bajado del 25% al 18% y, si se
mantienen ms de dos aos, el inversor puede disminuir las ganancias sometidas a
gravamen en un 30%.
Los fondos de renta fija a corto plazo han visto disminuir su rentabilidad de forma importante como consecuencia no slo de la cada de los tipos a corto sino de las excesivas
comisiones que la gravan.
Los fondos de renta fija a largo plazo se han visto perjudicados por la negativa evolucin
de la rentabilidad de la deuda a largo plazo a partir de marzo de 1999.
Ante este panorama los inversores se han decantado por dos alternativas. Los ms conservadores han preferido colocar su ahorro en depsitos, que son la competencia directa de los fondos
de renta fija. Los inversores ms arriesgados se han orientado hacia los fondos que conllevan un
mayor nivel de riesgo, pero tambin una rentabilidad potencial mayor. En el grfico, se puede
observar la evolucin desde septiembre de 1997 de los saldos de los depsitos a un plazo superior a dos aos y del patrimonio de los fondos de renta fija.
Con esta reforma fiscal se ha facilitado la captacin de pasivo por parte de las entidades de
crdito, que, como consecuencia del fenmeno de desintermediacin financiera durante estos
aos, han tenido que recurrir a otras fuentes de financiacin distintas y ms caras que el depsito
tradicional. Por otro lado, estas entidades, ante el auge de los fondos, optaron por intermediar la
desintermediacin, es decir, crearon sus propias gestoras de fondos para ganar va comisiones lo
que perdan en margen de intermediacin.
93
SALDO DE LOS DEPSITOS A PLAZO Y PATRIMONIO DE LOS

FONDOS DE RENTA FIJA
Millones de euros
90.000
75.000
60.000
45.000
30.000
15.000
0
sep-97
dic-97
mar-98
jun-98
sep-98
Depsitos>2 aos
dic-98 mar-99
jun-99
FIAMM
sep-99
dic-99
FIM renta fija
Dentro de la cartera interior el proceso de asignacin de activos por parte de los gestores ha presentado las siguientes caractersticas: (i) disminucin de la posicin en renta fija pblica a favor de la
renta fija privada; (ii) una participacin en renta variable nacional inferior a la del ao anterior en el
caso de los FIM, que contrasta con el fuerte incremento experimentado en 1998, y (iii) una activa participacin en los mercados de derivados3.
Cuadro 5.3
IMPORTANCIA DE LAS CARTERAS DE LAS IIC EN RELACIN
AL SALDO VIVO DEL MERCADO (1)
1995
1996
1997
1998
1999
Total
fondos
Total
IIC
Total
fondos
Total
IIC
Total
fondos
Total
IIC
Total
fondos
Total
IIC
Total
fondos
Total
IIC
Renta variable cotizada (2) ....................
1,6
2,5
2,4
3,2
5,0
6,0
5,0
6,0
3,6
3,7
Renta fija privada...................................

Activos monetarios (3) .........................
Otros valores renta fija emitidos por:
sectores residentes (4) .......................
sectores no residentes (5...................
6,5
15,3
5,6
6,3
3,0
6,9
15,3
6,0
6,8
3,2
9,0
16,8
8,4
9,1
6,5
9,4
18,0
8,7
9,5
6,7
16,3
33,5
15,2
10,9
23,4
16,6
34,7
15,5
11,3
23,5
19,2
60,0
16,3
11,7
26,5
19,6
60,3
16,7
12,1
26,9
22,8
55,3
14,3
11,2
24,8
22,8
55,3
14,3
11,3
24,8
Fondos pblicos en firme: .....................

Letras del Tesoro .................................
Deuda del Estado a medio/largo plazo
Deuda de otras AA.PP .........................
12,3
23,5
5,9
6,7
12,5
23,7
6,2
6,8
21,3
39,2
11,6
11,7
21,5
39,3
11,8
12,0
25,6
45,8
17,6
13,8
25,9
46,0
17,8
14,0
29,4
44,6
25,4
15,0
29,6
45,0
25,7
15,2
23,1
36,6
20,3
14,3
23,2
36,6
20,4
14,3
Adquisiciones temporales de activos

de deuda pblica (ATAdp) ...............
20,9
21,2
21,0
21,3
25,9
26,3
18,9
19,6
11,3
11,4
Pro memoria:.........................................
Fondos pblicos en firme + ATAdp........
32,2
32,7
41,3
41,8
50,1
50,7
46,2
47,1
34,4
34,6
(1) En el caso de la renta variable las cifras estn a valor de mercado. En el caso de la renta fija las cifras son importes nominales.
(2) El dato de saldo vivo corresponde a la capitalizacin de los valores nacionales en el SIB.
(3) El dato de saldo vivo corresponde al saldo vivo de las colocaciones de pagars de empresa registrados en la CNMV.
(4) El dato de saldo vivo corresponde al de la renta fija de las entidades de crdito y al de las obligaciones de empresas no financieras y entidades financieras no de crdito.
(5) El dato de saldo vivo corresponde al de las obligaciones emitidas en euros por los sectores no residentes en el mercado nacional.
Fuente: CNMV y Banco de Espaa.
3
94
Ver Anexo 4.4.
La deuda pblica sigue representando el grueso de la cartera interior, aunque cay desde el 81%
de 1998 hasta el 72%. La renta fija privada pas de representar el 9% de la cartera interior en 1998,
hasta el 14% en 1999. El importe invertido en acciones, a precios de mercado, ha disminuido un 3%,
pero teniendo en cuenta que dicho importe recoge la revalorizacin burstil, que ha sido del 18% en
1999, esta disminucin realmente ha sido mucho mayor.
La posicin de las IIC en 1999 respecto al saldo vivo del mercado nacional confirma la tendencia
descrita (ver cuadro 5.3). Ha disminuido la posicin en renta variable y en renta fija pblica y ha
aumentado la participacin en el mercado de renta fija privada. Aunque ha aumentado la inversin en
pagars de las IIC, la proporcin que supone sobre el saldo vivo de pagars se redujo ligeramente,
como consecuencia de la expansin registrada por este activo durante 1999.
Lmite a las inversiones y operativa en derivados

Los gestores de carteras de renta variable siguen dos estrategias de inversin fundamentales:
la gestin pasiva y la gestin activa. El primer modelo tiene como objetivo que la composicin
de su cartera sea la rplica de un ndice de Bolsa. El segundo intenta batirlo, tomando como
referencia tambin dicho ndice. En ambos casos, el peso de los valores en el ndice de referencia
(benchmark) es el factor relevante: en la gestin pasiva, porque si hay que replicarlo hay que
invertir el mismo porcentaje en cada valor; en la gestin activa, porque si las expectativas son
alcistas y se quiere batir al mercado, hay que poseer un porcentaje mayor que la ponderacin
correspondiente en los valores que ms suben.
Los fondos que invierten en renta variable tienen limitado el peso de un valor individual en
su cartera al 10% de la misma. Esta limitacin supone un serio obstculo en la gestin de carteras
de renta variable, cuando hay valores que ponderan en su ndice de mercado correspondiente
mucho ms del 10%. Es aqu donde cobra relevancia el papel de los instrumentos financieros
derivados.
Los gestores tienen a su alcance productos como opciones y futuros que les permiten realizar operaciones de cobertura y de especulacin. Respecto al segundo caso, existen diversas
alternativas que permiten incrementar la posicin larga cuando las expectativas son alcistas.
Ejemplo de estas alternativas son: compra de futuros de ndice y compra de opciones (o
warrants) call sobre acciones y opciones sobre ndices, venta de put, call spread (compra de
call financiada mediante venta de otro de precio de ejercicio superior). Con la compra de
opciones se limita el riesgo a la prdida de la prima, pero tambin sta supone un coste importante. Para compensar este coste y, dado que no existen futuros sobre acciones, una estrategia
que se viene utilizando cada vez ms es la compra de una opcin call sobre una accin financiada con la venta de una opcin put sobre el mismo valor y, adems, del mismo precio de
ejercicio (derivados sintticos), con lo cual se est replicando exactamente la posicin larga en
dicho valor.
Dentro de la operativa en derivados de los FIM de renta variable nacional se ha comprobado que esta ltima estrategia es la ms utilizada. Concretamente, es importante el volumen de
derivados sintticos sobre Telefnica, ya que este valor ha ido incrementando su ponderacin en
el IBEX 35 a lo largo del ao, acabando el mismo con un peso del 27,61%. En junio, el 24% de
los FIM de renta variable nacional utilizaba esta estrategia y 14 de ellos alcanzaron una posicin
larga en Telefnica (sumando contado ms derivados sintticos) de entre el 10% y el 20% de su
cartera. En septiembre, lo haca aproximadamente el mismo porcentaje y eran 20 los fondos con
95
posiciones entre el 10% y el 20%. En diciembre, se produjo un incremento de los fondos que
operan de esta forma, llegando al 26%, y ya eran 27 los fondos con una posicin superior al
10%, alcanzando muchos de ellos una posicin superior al 20% y al 25% hasta situarse incluso
en el 37%. Estos resultados no incluyen la posicin larga en opciones o warrants call sobre Telefnica. Otros valores que han sido objeto de este tipo de estrategia durante 1999 son BSCH, BBV,
Endesa y Repsol.
Actualmente existe un proyecto de Real Decreto que permitir la creacin de fondos que
repliquen ndices, y que puedan invertir, en principio, hasta un 35% de su patrimonio en valores
de un mismo emisor.
Porcentaje total de inversin en Telefnica
(Contado + Sintticos)
Nmero de FIM-RVN
Junio
Septiembre
Diciembre
Menos de 10%.............................................................
Mayor de 10% y menor de 15%..................................
Mayor de 25% .............................................................
7
6
8
2
1
4
12
8
1
1
3
5
6
9
7
Total.............................................................................
Total FIM-RVN .............................................................
% FIM-RVV con sintticos ...........................................
24
101
23,76
26
111
23,42
30
114
26,32
5.2. Fondos y sociedades de inversin mobiliaria

Fondos
En junio la CNMV e Inverco llegaron a un acuerdo para unificar los criterios de clasificacin
de fondos. Esta iniciativa responde a la necesidad de mejorar la informacin que se ofrece a los
inversores, de forma que se facilite la eleccin y seguimiento del fondo, al permitir la comparacin
entre rentabilidades asociadas a un nivel de riesgo similar. La nueva clasificacin se basa en el criterio de la vocacin inversora, reflejada en el Reglamento y en los Folletos Informativos de cada
fondo y sustituye a la anterior realizada en base a la composicin de la cartera en una fecha determinada.
La clasificacin establece 15 categoras, 13 para FIM y 2 para FIAMM. Los criterios de clasificacin se basan en la distincin entre renta fija, variable y mixtos, y se considera la inversin en activos
de otros pases. En el cuadro 5.4 se resumen las caractersticas de las nuevas categoras de fondos.
Con respecto a la evolucin de los fondos durante 1999, hay que destacar el menor crecimiento
del patrimonio, as como el menor incremento del nmero de fondos y de partcipes. En conjunto, el
patrimonio de los FIM ha crecido un 7% este ao, frente al 51% del ao anterior. Los FIM de renta fija
a corto plazo y renta fija a largo plazo y los garantizados de renta fija han visto disminuir su patrimonio, aunque han incrementado su patrimonio los FIM de renta variable euro e internacional y los de
renta fija mixta internacional y renta variable mixta internacional. A pesar de este trasvase de patrimonio, los FIM que ms pesan en el total de recursos gestionados siguen siendo los de renta fija y renta
fija mixta, as como los garantizados, tanto de renta fija como variable4. Los FIAMM, en 1998, disminuyeron su patrimonio por primera vez y han continuado esta tendencia en 1999.
96
Ver Anexo 4.7.
Cuadro 5.4
NUEVA CLASIFICACIN DE LOS FONDOS DE INVERSIN
Categora
FIM renta fija corto plazo . . . . . . . . . . . . . . . .
FIM renta fija largo plazo . . . . . . . . . . . . . . . .
FIM renta fija internacional . . . . . . . . . . . . . . .
FIM renta variable nacional . . . . . . . . . . . . . . .
FIM renta variable euro . . . . . . . . . . . . . . . . . .
FIM renta variable internacional . . . . . . . . . . .
FIM renta fija mixta. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
FIM renta variable mixta . . . . . . . . . . . . . . . . .
FIM renta fija mixta internacional . . . . . . . . . .
FIM renta variable mixta internacional . . . . . . .
FIM garantizado renta fija . . . . . . . . . . . . . . . .
FIM garantizado renta variable . . . . . . . . . . . .
Fondos Globales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
FIAMM. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
FIAMM internacional .........................................
Renta fija
Duracin
Renta variable
Divisa no euro
Peso (%)
Aos
Peso (%)
Peso (%)
100
100
100
<25
<25
<25
>70
<70
>70
<70
<2
>2
0
0
0
>75
>75
>75
<30
Del 30 al 75
<30
Del 30 al 75
<5
<5
>5
<30
<30
>30
<5
<30
>5
>30
<5
>5
Nota: en el Anexo A.4.2 se realiza una descripcin ms detallada de cada categora.
En el caso de los fondos garantizados destacan dos rasgos en su evolucin durante 1999: (i) ha
disminuido su peso en el total de los fondos, (ii) se acenta la preferencia por los de renta variable en
detrimento de los de renta fija. En cuanto a la distribucin de su patrimonio, sigue predominando la
renta fija, ya que esto va unido a su naturaleza, observndose un aumento de la cartera exterior5.
Aunque el nmero de FIM y el de partcipes se increment durante el ao, su variacin ha sido
relativamente modesta. Mientras que en 1998 el nmero de partcipes aument en un 51% y el de instituciones en un 31%, en 1999 apenas han rebasado el 6% y el 17%, respectivamente. Los FIAMM
han disminuido tanto en partcipes como en instituciones, al igual que en 1998.
Las causas de la evolucin descrita han sido la reforma fiscal y la reduccin de las rentabilidades
obtenidas por los fondos de inversin debido al elevado peso de las comisiones aplicadas por las gestoras. La primera causa incide directamente en el comportamiento de los partcipes, que estn decidiendo abandonar los fondos para invertir en depsitos. La segunda incide sobre los gestores y los partcipes. Los primeros optan por realizar una nueva asignacin de activos en busca de rentabilidades
pasadas difciles de igualar en la actualidad dentro de los mercados nacionales y los segundos cambian sus posiciones dentro de los fondos con el mismo objetivo. Ambas causas ya han sido comentadas en el primer apartado.
Hay que resaltar que dentro del grupo de fondos que ms auge ha tenido en 1999, los que ms
partcipes han atrado han sido los de renta fija mixta internacional y renta variable internacional. Esto
refleja, precisamente, la comentada bsqueda de mayores rentabilidades, tanto por parte de los inversores conservadores como de los ms dispuestos a asumir riesgos. Adems, durante 1999, la inversin
internacional ha tenido como elemento favorecedor la depreciacin del euro, que ha provocado
ganancias derivadas de la evolucin del tipo de cambio.
En relacin con el patrimonio de los FIM es interesante analizar los componentes que explican la
variacin patrimonial. Las suscripciones y los reembolsos casi se han compensado y, por lo tanto, el
incremento patrimonial se explica por los rendimientos obtenidos. Este resultado difiere radicalmente
de lo ocurrido en 1998 cuando las suscripciones netas explicaban casi el 80% del incremento patri-
Ver Anexo 4.13.
97
monial. Las partidas que configuran este resultado positivo en 1999 son el aumento en las cotizaciones de la renta variable, los intereses de la renta fija y los resultados en derivados. Estos resultados se
han visto contrarrestados en parte por las cadas del precio de la renta fija. En el caso de los FIAMM,
los reembolsos explican casi el 100% de la disminucin patrimonial, tanto en 1998 como en 19996.
Fondos de fondos, fondos principales y fondos subordinados
Aunque la Ley 37/1998 de reforma de la Ley del Mercado de Valores contemplaba la posibilidad
de creacin de este tipo de instituciones, sigue pendiente su desarrollo reglamentario. No obstante,
para facilitar su creacin y no frenar la actividad de los mercados, al amparo de la Ley 37/1998, la
CNMV y la DGTPF han llegado a un acuerdo sobre el procedimiento de autorizacin y funcionamiento de IIC principales y subordinadas e IIC de fondos durante el perodo transitorio hasta la aprobacin
del mencionado Reglamento7.
Los fondos de fondos pueden invertir tanto en fondos nacionales como internacionales y, por lo
tanto, permiten la diversificacin de las carteras, ya que el patrimonio se invierte en fondos especializados en distintas zonas geogrficas y sectores. Los fondos principales y subordinados son una variante de los fondos de fondos. Los partcipes de un fondo principal slo pueden ser fondos subordinados.
Mediante esta frmula se puede agrupar la gestin de varios fondos subordinados en uno solo, con lo
cual se gana en eficiencia. La creacin de fondos de estos tres tipos no ha dado comienzo hasta el ao
2000.
Rentabilidad y riesgo de los fondos

Con la nueva clasificacin, adems de facilitar la eleccin de la mejor combinacin entre rentabilidad y riesgo, se pretende que un fondo, una vez decidida su vocacin inversora, la mantenga en el
tiempo. En este sentido, slo se permiten situaciones transitorias de menor riesgo de cartera sin que
afecte a la modificacin de la categora del fondo.
En el Anexo 4.8, se facilita informacin histrica acerca de la rentabilidad, volatilidad y duracin
de los fondos existentes, agrupados segn la nueva clasificacin. Se puede obtener una idea de la relacin rentabilidad-riesgo asumida por los inversores de cada grupo, si se compara la volatilidad y rentabilidad de los fondos individuales incluidos en los distintos grupos con la volatilidad y rentabilidad
histricas de un ndice de referencia del mercado compuesto por activos financieros parecidos a los
incluidos en la cartera de dicho fondo. En el Cuadro 5.5 se indican los ndices de referencia disponibles ms adecuados para comparar la evolucin de cada grupo de fondos.
En los grficos siguientes se comparan las rentabilidades reales interanuales de diversos grupos
de fondos con las obtenidas por los ndices que recogen activos representativos de las carteras de
dichos fondos.
Las rentabilidades de los fondos de renta fija a corto plazo han ido disminuyendo a lo largo del
ao debido al descenso de los tipos de inters a corto. Las rentabilidades de los fondos de renta fija a
largo plazo han disminuido como consecuencia del descenso de las cotizaciones de la deuda. Los
fondos de renta fija a largo plazo son ms sensibles a la variacin de tipos ya que tienen una duracin
mayor. As, los FIM-RF a corto plazo han obtenido una rentabilidad a finales de 1999 del 0,6% frente
al 4,5% de 1998. Los FIM-RF a largo plazo han pasado del 6,3% de 1998 al 0,75% de este ao8.
6
7
8
98

Carta Circular 3/1999 de 30 de septiembre.
Ver Anexo 4.2.
Cuadro 5.5
RENTABILIDAD Y VOLATILIDAD ANUALES DE LOS NDICES DE REFERENCIA
Tipo de fondo
Indice de referencia*
Rentabilidad anual
Volatilidad anual
FIM-RFCP
AFI-LT 1 AO
AFI-3 AOS
2,38
0,80
0,79
2,52
FIM-RFLP
AFI-10 AOS
-4,35
5,37
FIM-RFI
MSCI 1-3 AOS

MSCI 3-5 AOS
-1,42
-3,56
4,37
5,65
FIM-RVE
EUROSTOXX 50
46,74
20,29
FIM-RVN
IBEX 35
IGBM
18,35
16,22
20,62
18,71
FIM-RVI
MSCI ALL COUNTRY
25,49
12,16
FIAMM
AFI-LT 1 AO
AFI-REPOS 1 DA
2,38
2,73
0,79
0,11
*AFI: Analistas Financieros Internacionales realiza ndices de deuda espaola a medio y largo plazo y de activos del mercado monetario.
MSCI: Morgan Stanley Composite Index son un conjunto de ndices de deuda soberana a medio y largo plazo de 20 pases desarrollados. El ndice de renta variable
internacional (MSCI All Country) incluye tanto pases desarrollados como emergentes.
Euro Stoxx 50: ndice compuesto por los 50 valores ms lquidos del conjunto de bolsas de la zona euro elaborado por Dow Jones.
Grfico 5.2.1
RENTABILIDAD REAL INTERANUAL:
FIM DE RENTA FIJA A CORTO PLAZO E NDICES DE REFERENCIA (1)
8
6
4
% 2
0
-2
-4
enero
marzo
mayo
AFI-LT
julio
AFI-3 AOS
septiembre
noviembre
FIM-RFCP
(1) AFI-LT: ndice AFI de Letras del Tesoro a 1 ao.

AFI-3 aos: ndice AFI de deuda a 3 aos.
Las rentabilidades de los fondos de renta variable han seguido la trayectoria de las bolsas, que
sufrieron una cada importante hasta agosto debido, principalmente, al temor de que las presiones inflacionistas en EEUU pudieran llevar a que la Reserva Federal subiera los tipos de inters. Sin embargo, la
correccin de tales temores, unida al auge de los valores tecnolgicos, hicieron que los principales ndices mundiales se recuperaran. A pesar de ello, la rentabilidad de los fondos que han invertido en renta
variable nacional ha disminuido con respecto al ao anterior (desde el 30% al 16,5%). Han sido los de
renta variable euro e internacional los que ms ganancias han obtenido, ya que han pasado de un ao a
otro del 26,6% al 36,8% en la zona euro, y del 12,9% al 49,7% fuera de la zona euro.
99
Grfico 5.2.2
FIM DE RENTA FIJA A LARGO PLAZO E NDICES DE REFERENCIA (1)
15
1
%
5
0
-5
-10
enero
marzo
mayo
julio
septiembre
AFI-10 AOS
IRDE
noviembre
FIM-RFLP
(1) IRDE: ndice de rendimiento de deuda del Estado.

AFI-10 aos: ndice AFI de deuda a 10 aos.
Grfico 5.2.3
FIM DE RENTA FIJA INTERNACIONAL E NDICES DE REFERENCIA (1)
12
9
6
%
3
0
-3
-6
-9
enero
marzo
mayo
MSCI WORLD 1-3 YR
julio
septiembre
MSCI WORLD 3-5 YR
noviembre
FIM-RFI
(1) MSCI WORLD 1-3 YR: ndice Morgan Stanley Composite de 1 a 3 aos.
MSCI WORLD 3-5 YR: ndice Morgan Stanley Composite de 3 a 5 aos.
Se puede observar en los grficos que los fondos de renta fija y renta variable internacionales han
batido a sus respectivos mercados, lo que es debido a la rentabilidad aadida que les ha proporcionado la depreciacin del euro.
En el caso de los FIAMM la rentabilidad media a final de ao ha sido el 1,5% frente a casi el 3%
del ao anterior. La causa ha sido la cada de los tipos a corto y el mantenimiento de las comisiones
que vienen cobrando las gestoras.
Cabe destacar que las rentabilidades reales (una vez deducido el efecto de la inflacin) de los
FIM de renta fija y de los FIAMM han sido negativas durante buena parte del ao (ver grficos 5.2.1,
5.2.2 y 5.4).
100
Grfico 5.3.1
FIM DE RENTA VARIABLE NACIONAL E NDICES DE REFERENCIA (1)
30
20
10
0
-10
-20
enero
marzo
mayo
IBEX35
julio
septiembre
IGBM
noviembre
FIM-RVN
(1) IBEX 35.

IGBM: ndice general de la Bolsa de Madrid.
Grfico 5.3.2
FIM DE RENTA VARIABLE EURO E NDICES DE REFERENCIA (1)
50
40
30
% 20
10
0
-10
enero
marzo
mayo
EUROSTOXX50
julio
septiembre
noviembre
FIM-RVE
(1) Euro Stoxx 50.
Las comisiones pueden suponer una merma importante en la rentabilidad de los fondos cuando
sta no ha sido muy elevada. En el cuadro 5.6, se muestran los FIM que cobran comisin de gestin
aplicada nicamente sobre el patrimonio. Como se observa, la comisin aplicada se encuentra alrededor de la mitad de la banda permitida, a pesar de que las rentabilidades reales son nulas. Adicionalmente, destaca como algunos FIM, teniendo duracin inferior a 18 meses, cobran comisiones
superiores a las de los FIAMM9.
101
Grfico 5.3.3
FIM DE RENTA VARIABLE INTERNACIONAL E NDICES DE REFERENCIA (1)
50
45
40
35
30
%
25
20
15
10
5
0
enero
marzo
mayo
julio
MSCI All country
septiembre
noviembre
FIM-RVI
(1) MSCI All country: ndice Morgan Stanley Composite All country.
Grfico 5.4
RENTABILIDAD REAL INTERANUAL: FIAMM E NDICES DE REFERENCIA (1)
4
3
2
% 1
0
-1
-2
enero
marzo
mayo
AFI-LT
julio
AFI-R
septiembre
noviembre
FIAMM (*)
(1) AFI-LT: ndice AFI de Letras del Tesoro a 1 ao.

AFI-R: ndice AFI de repos a 1 da.
Sociedades
SIM y SIMCAV han presentado tendencias muy diferentes en 1999, como ya venan haciendo en
aos anteriores, sobre todo desde que en 1997 se relajaron los requisitos para la admisin a cotizacin de las SIMCAV. Ambos tipos de sociedades suelen ser utilizadas por inversores con grandes patrimonios, aunque tambin pueden invertir pequeos inversores. Una gran ventaja frente a los fondos de
inversin es que los accionistas toman decisiones de gestin y pueden cambiar de activos financieros
cada vez que lo estimen oportuno sin coste fiscal, ya que slo tributan por IRPF al vender las acciones.
De momento, esta posibilidad de cambio de fondo sin tributar slo se contempla en los unit-linked.
102
Cuadro 5.6
COMISIN DE GESTIN DE LOS FIM-RF AGRUPADA SEGN LA DURACIN
DE SUS CARTERAS A FINALES DE 1999
A) FIM-RF corto plazo con comisin de gestin nicamente sobre patrimonio
Duracin
Comisin de gestin
N. fondos
Hasta 4 meses (1) ..............................

(4 meses - 1,5 aos) ..........................
(1,5 - 3 aos).....................................
Superior a 3 aos ..............................
55
106
14
22
Mn. efectiva
Max. efectiva
Media
0,25
0,10
0,40
0,01
2,50
2,10
1,80
2,50
0,96
1,16
1,15
1,16
B) FIM-RF largo plazo con comisin de gestin nicamente sobre patrimonio

Duracin
Comisin de gestin
N. fondos
Inferior a 2 aos ................................

(2-4 aos)..........................................
Superior a 4 aos ..............................
47
88
29
Mn. efectiva
Max. efectiva
Media
0,45
0,25
0,15
1,75
2,50
1,85
1,24
1,31
1,22
C) FIM-RF internacional con comisin de gestin nicamente sobre patrimonio

Duracin
Comisin de gestin
N. fondos
Hasta 4 meses (1) ..............................

(4 meses - 1,5 aos) ..........................
(1,5 - 3 aos).....................................
Superior a 3 aos ..............................
3
12
16
18
Mn. efectiva
Max. efectiva
Media
0,50
0,90
0,95
0,35
1,25
1,80
2,35
2,25
0,81
1,36
1,58
1,46
(1) Duracin media de los FIAMM a finales de 1999
A finales de 1999 las SIMCAV gestionaban un patrimonio de 9.800 millones de euros, lo que
supone doblar la cifra del ao anterior. La cartera exterior ha crecido durante este ao un 176%, llegando casi a igualar a la interior, que ha crecido un 60%. Dentro de la inversin exterior, destaca el
patrimonio invertido fuera de la zona euro, aunque tambin se ha invertido en acciones de la zona
euro. En la cartera interior tiene mayor peso la renta fija pblica, seguida de la renta variable10. La participacin media en el patrimonio se estima en 127.000 euros por accionista. A final de ao haba 883
instituciones, 522 ms que el ao anterior.
A finales de 1999 las SIM gestionaban a finales de 1999 3.300 millones de euros, un 5,5% ms
que el ao anterior. A pesar de que la cartera exterior ha crecido un 90% con respecto a 1998, la
mayor parte del patrimonio sigue invertido en la cartera interior (un 73%). Predomina la inversin
en renta variable, tanto interior como exterior11. La participacin media en el patrimonio se estima
en 66.000 euros por accionista. A final de ao haba 211 instituciones, 19 menos que el ao anterior.
10
11
Ver Anexo 4.17.

Ver Anexo 4.15.
103
5.3. Organismos de inversin colectiva extranjeros comercializados en Espaa

Contina el aumento de la presencia en Espaa de las IIC extranjeras, cuyo patrimonio gestionado aument un 43% en 1999. El nmero de inversores lo hizo en un 41%12. El atractivo de estas instituciones reside en la experiencia que aportan en inversiones en mercados internacionales, lo cual
encaja con la tendencia del ahorro espaol a dirigirse hacia el exterior mostrada en 1999.
El estado de origen por excelencia de estas instituciones sigue siendo Luxemburgo, aunque en
1999 aumentaron las procedentes de Francia (desde 3 a 27 instituciones). Este incremento se explica
por el desembarco en Espaa de una entidad francesa que ha inscrito 23 fondos en el marco de un
acuerdo de comercializacin con una entidad financiera espaola. sta sigue siendo la forma usual de
introducirse de las instituciones extranjeras en nuestro mercado. Los acuerdos entre las instituciones
extranjeras y las espaolas, obviamente, conllevan ventajas para ambas partes. Las entidades espaolas aumentan su oferta de productos con fondos especializados en otros mercados o sectores y las
extranjeras consiguen introducirse en este mercado sin una red comercial propia.
5.4. Fondos y sociedades de inversin inmobiliaria

La Ley 20/1998, que modificaba la Ley que regula las IIC de carcter inmobiliario, ha tenido su
desarrollo reglamentario durante 1999, concretamente en el Real Decreto 845/1999. Con las modificaciones introducidas, se amplan las posibilidades de inversin de estas entidades y se les otorga una
mayor flexibilidad operativa, con el objetivo de promover este tipo de inversin entre los ahorradores.
La inversin inmobiliaria puede constituirse en alternativa a los fondos de renta fija a largo plazo.
Precisamente, el mal comportamiento de la renta fija en 1999 puede haber sido otra de las causas del
crecimiento del patrimonio invertido en fondos inmobiliarios. La inversin inmobiliaria suele ser
incluida por los ahorradores en una cartera global de inversin con el objetivo de diversificar el destino del ahorro, ya que goza de poca liquidez (posibilidad de reembolso dos o tres veces al ao), y las
comisiones suelen ser ms altas que en los fondos mobiliarios.
Efectivamente durante 1999 se produjo un crecimiento importante, aunque en menor medida
que en 1998. El patrimonio alcanz los 871 millones de euros, un 120% ms que el ao anterior. El
nmero de partcipes tambin creci bastante, un 130%, alcanzando los 33.000. Los fondos siguen
siendo cinco, al igual que en 1998. De ellos, tres estn destinados a pequeos inversores, BCHBanif Fondo Inmobiliario, Eurofondo Propiedad y Santander Inmobiliario, y el resto se dirige a clientes
institucionales. El primero de ellos es el que aglutina el mayor nmero de partcipes, ms de 23.000,
que supone el 71% del total, porcentaje similar al de 1998. Este fondo concentra el 46% del patrimonio y es el que mayor rentabilidad acumulada ha obtenido desde 1995.
5.5. Entidades de capital riesgo

El capital-riesgo en Espaa surgi en 1972 por iniciativa pblica, con el objetivo de incentivar la
creacin de empresas en zonas econmicamente desfavorecidas. Desde entonces esta industria ha
atravesado diferentes fases, en las que la iniciativa pblica ha ido perdiendo protagonismo. Podemos
distinguir tres etapas en el capital-riesgo en nuestro pas, cuyas principales caractersticas se sintetizan
en el Cuadro 5.7.
En la primera etapa, que se extiende hasta 1986, no puede hablarse de una industria propiamente dicha. Un alto porcentaje de la inversin se realiz en la constitucin o fase de arranque de las
12
104
Ver Anexo 4.21.
Cuadro 5.7
EVOLUCIN DE LA INDUSTRIA DEL CAPITAL-RIESGO EN ESPAA
ETAPAS
CARACTERSTICAS
1. Fase
1972-1986
1987-1996
1997-2000
ANTECEDENTES
NACIMIENTO
CRECIMIENTO
Decreto 2182/1972, de 21 de julio,

de la Sociedad para el desarrollo
industrial de Galicia (SODIGA).
Decreto 18/1976 permiti la creacin de sociedades similares en
otras comunidades autnomas (SODIAN, SODICAN, SODIEX, etc.).
Otras disposiciones.
Real-Decreto Ley 1/1986, de 14 de

marzo, de Medidas Administrativas,
Financieras, Fiscales y Laborales.
Otras disposiciones que lo modifican.
Ministerio de Economa y Hacienda. Ministerio de Economa y Hacienda

CNMV ( a partir de LECR)
4. Operador
relevevante
SCR
SCR y FCR.
5. Naturaleza de
los operadores
Mayor peso de operadores pblicos. Equilibrio entre operadores pblicos Mayor peso de operadores privados.
y privados.
2. Regulacin
bsica
3. Autoridad
supervisora
6. Naturaleza de
las inversiones
Capital inicio.
Todos los sectores.
Ley 1/1999, de 5 de enero, reguladora de las ECR y sus gestoras.

OM 17.6.99, habilitando a la
CNMV para dictar disposiciones en
materia de procedimiento de autorizacin, normas contables y obligaciones de informacin de ECR y sus
gestoras.
Circular 4/99, de 22 de septiembre,
de la CNMV, sobre procedimientos
administrativos y modelos normalizados de ECR y sus gestoras.
SCR y FCR
Capital desarrollo: expansin y Buy- Capital desarrollo pero creciente

Outs.
importancia de capital inicio.
Todos los sectores.
Creciente importancia de nuevas
tecnologas.
empresas. El inicio de una segunda etapa, que se desarrolla hasta 1996, viene marcado por la promulgacin del Real-Decreto Ley 1/1986. En este perodo la iniciativa privada llega a superar a la pblica
y, en 1991, ya gestiona la mayor parte de los recursos, muchos de los cuales procedan de inversores
institucionales extranjeros. El sector privado, a diferencia del pblico, se involucr ms en empresas
ya existentes con un cierto tamao (capital desarrollo). A partir de 1992, la crisis econmica provoc
una salida importante de inversores extranjeros y la actividad en el sector descendi. Los inversores
pblicos optaron por inversiones en empresas existentes y los privados se mostraron muy cautelosos
con el destino de sus recursos. En general, en esta etapa el mayor porcentaje de recursos se destin a
inversiones en capital desarrollo: expansin y "buy-out" (adquisicin de firmas por sus gestores).
El aumento importante de la actividad se ha producido a partir de 1997, tanto por parte de los
inversores pblicos como privados, aunque los primeros redujeron su peso relativo. Este incremento
ha sido generalizado en toda Europa, ya que existen causas comunes: la recuperacin econmica, los
tipos de inters, la integracin europea y los nuevos mercados de valores. Las cifras a diciembre de
1999 muestran que tres pases concentran el 71% de la industria (Reino Unido, Alemania y Francia), y
slo el Reino Unido gestiona el 48% de la cartera europea. La mitad de las inversiones se dirigen a
compras apalancadas, seguidas de las realizadas en la fase expansin. Por el tamao de las operaciones, se realizan preferentemente en empresas de tamao medio-grande, lo cual facilita la desinversin
futura mediante la salida a Bolsa.
Espaa ocupa una posicin muy marginal respecto a la situacin en Europa, ya que slo gestiona el
2,6% de la cartera al coste en 1999 y sta supone un 0,13% del PIB (la media europea es un 0,31% del
105
Cuadro 5.8
PRINCIPALES INDICADORES DE LA EVOLUCIN
DE LA INDUSTRIA DE CAPITAL-RIESGO EN ESPAA
1999
Recursos captados . . . . . . . . . . . . .
Inversiones anuales . . . . . . . . . . . .
Cartera al coste. . . . . . . . . . . . . . . .
1998
1997
Importe
% crecimiento
Importe
% crecimiento
Importe
630.035
722.795
1.492.785
-9,3
98,0
54,7
694.998
365.097
964.913
70,8
39,8
32,0
407.023
261.194
730.783
PIB). No obstante, las inversiones anuales crecieron en 1998 un 40% y en 1999 un 100%. En 1998, al
contrario que en 1997, casi se igualaron en peso las inversiones en compras apalancadas y las realizadas
en la fase de expansin, aunque en 1999 las inversiones en la fase de expansin supusieron un poco ms
de la mitad del total13. Tambin ha sido importante el incremento del nmero de entidades promovidas14. Los principales sectores en los que se invierte son alta tecnologa y consumo15. En relacin a los
aportantes de fondos, en Espaa la mayora son bancos (un 46% en 1999 frente al 28% en Europa),
teniendo poca relevancia los fondos aportados por fondos de pensiones, que en Europa, pero sobre todo
en EEUU, constituyen la principal fuente de recursos. En el cuadro 5.8 se resumen las tres variables relevantes que muestran el crecimiento de la industria de capital-riesgo en Espaa: destaca la disminucin
en la captacin de recursos en 1999 (suponen un 2,5% del total de recursos captados en Europa).
Como procedimiento de desinversin la salida a bolsa es una salida deseable para las partes: para
el inversor, porque obtiene el valor de mercado de la participacin y, para la empresa participada,
porque en el futuro puede tener acceso a financiacin va ampliaciones de capital. En nuestro pas, en
los tres ltimos aos se han producido algunas salidas a bolsa de empresas participadas por entidades
de capital-riesgo. En 1997 hubo una salida de este tipo, en 1998 tres y en 1999 dos.
En 1999 entr en vigor en Espaa una nueva Ley de Capital-Riesgo (Ley 1/1999) con el objeto de
establecer un marco jurdico estable para las entidades y sociedades gestoras de capital-riesgo que
operan aqu. En dicha Ley se nombra a la CNMV responsable de la tarea supervisin, entre otras tareas16. Las principales novedades son (i) la ampliacin del mbito de la actividad de las ECR: prstamos
participativos, asesoramiento profesional, (ii) flexibilizacin del rgimen de inversiones en cuanto a
los activos en los que pueden invertir, lmites de concentracin aplicables y tratamiento de los incumplimientos temporales del coeficiente de inversin obligatoria, (iii) establecimiento de incentivos fiscales, en especial la ampliacin del plazo en que puede disfrutarse de la exencin del 99% para las
plusvalas en el Impuesto sobre Sociedades. Por otro lado, la Ley admite que las sociedades gestoras
de IIC gestionen fondos de capital-riesgo o los activos de las sociedades de capital-riesgo, si bien, en
1999 ninguna SGIIC se ha acogido a esta posibilidad.
Finalmente, en cuanto a las caractersticas de las nuevas ECR surgidas a raz de la nueva ley, cabe
destacar que se trata de ECR cerradas, promovidas principalmente por inversores privados nacionales
con el objetivo de invertir en empresas en fase de arranque/expansin del sector de nuevas tecnologas (ver cuadro 5.9).
13
Ver Anexo 4.22.

Ver Anexo 4.23.
15
Ver Anexo 4.24.
16
El registro de las ECR en la CNMV no es obligatorio, sin bien para obtener las ventajas fiscales han de estar autorizadas registradas y supervisadas por ella.
14
106
Cuadro 5.9
CARACTERISTICAS BSICAS DE LAS NUEVAS ENTIDADES DE CAPITAL-RIESGO
PROMOVIDAS POR LA NUEVA LEY, SITUACIN A 31 DE DICIEMBRE DE 1999
Grupo promotor
Naturaleza
N. de partcipes o accionistas
Capital social / patrimonio de constitucin
Administracin
Estructura
Poltica de inversin:
- sector
- fase de maduracin de la empresa
- mbito geogrfico
Otros
TOTAL
Caractersticas
SCR
FCR
Personas fsicas
Bancos
Instituciones acadmicas
Empresas no financieras
Varios
5
3
1
1
0
0
2
2
1
3
Abierta
Cerrada
0
10
0
8
Unipersonales
de 2 a 3
de 4 a 10
ms de 10
2
3
2
3
1
2
4
1
menos de 3 millones euros

de 3 a 12 millones euros
ms de 12 millones euros
6
3
1
0
3
5
Propia
Propia+Gestora
9
1
0
8
0 empleados
hasta 4
ms de 5
ND
0
8
1
1
ND
Nuevas tecnologas
Consumo
Otros
4
1
5
2
0
6
Arranque
Arranque y expansin
Expansin
Todos
1
4
3
2
4
0
1
3
Lugar de origen
Espaa y UE
Todos
2
2
6
4
2
2
Nueva entidad
Transformacin de SA en SCR
7
3
ND
10
ND: No disponible.
107
6. LAS ENTIDADES DE VALORES Y LAS SOCIEDADES GESTORAS

6.1 Entidades de valores
Panorama del sector
El pasado ao result menos brillante que el anterior para las sociedades y agencias de valores, al
interrumpirse la trayectoria ascendente en los resultados que se haba iniciado en 1995. El sector
gener un resultado agregado antes de impuestos de 401 millones de euros, lo que supuso un descenso cercano al 30% respecto a 1998. Las prdidas en que incurri una sociedad de valores, que anticip amortizaciones por un valor aproximado de 180 millones de euros tras ser adquirida por un banco
de inversin norteamericano 1 es la principal causa que explica esta considerable cada. Excluida esta
entidad con prdidas de carcter extraordinario, el resultado antes de impuestos del resto del sector
registr en conjunto una cada del 2%. El panorama fue distinto para las sociedades de valores que
para las agencias de valores. Las primeras, con exclusin de la sociedad referida anteriormente, generaron un resultado antes de impuestos de 524 millones de euros, lo que supuso un aumento del 3%
respecto a 1998. Las segundas generaron 31 millones de euros por el mismo concepto, con un descenso del 46%.
Esos resultados recogen un aumento de las firmas con prdidas y una disminucin generalizada
de la rentabilidad sobre fondos propios (ROE), como se aprecia en el grfico 6.1. As, el nmero de
entidades con resultados negativos pas de seis, en 1998, a 17 y el nmero de entidades con un ROE
antes de impuestos por encima del 30% se redujo de 56 a 31. El ROE medio se situ en torno al 41%
para las sociedades de valores y al 22% para las agencias de valores.
Las causas principales de esta situacin se encuentran en el menor crecimiento de la negociacin
en los mercados nacionales y en un nuevo y sustancial recorte de los corretajes aplicados. Destac,
por su peso en los ingresos del sector, la notable desaceleracin de la contratacin burstil de renta
variable (ver captulo 3), que haba crecido a tasas muy elevadas en aos anteriores. En los mercados
al contado y derivados de renta fija (ver captulos 3 y 4, respectivamente), el descenso de las emisiones de deuda pblica y los desplazamientos de la actividad hacia otros instrumentos y mercados europeos se reflejaron, tambin de forma negativa, en las cuentas de resultados, sobre todo para las agencias de valores especializadas en estos mercados. El descenso de los corretajes fue impulsado por el
menor crecimiento de las rdenes y, sobre todo, por una mayor exposicin a la competencia, favorecida por la mayor integracin de los mercados europeos, el aumento de las inversiones nacionales en
valores extranjeros y el desarrollo del corretaje electrnico, todava incipiente en Espaa, pero con un
considerable potencial de reduccin de costes para el inversor.
El nmero de firmas del sector (105) no se alter respecto al ao anterior, pero se produjeron
importantes operaciones de cambio de control en su capital 2. Las ms destacadas fueron la fusin de
las filiales en el sector de Banco Santander y Banco Central Hispanoamericano, resultado a su vez de
la fusin de las matrices para crear el BSCH, y la adquisicin de la sociedad de valores AB Asesores,
1
2
Se trata de la sociedad de valores y bolsa AB Asesores, adquirida por Morgan Stanley Dean Witter.
Vase, por ejemplo, el cuadro 3.3 de la Memoria 1999 de la CNMV.
109
Cuadro 6.1
CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS AGREGADA DE LAS ENTIDADES DE VALORES
1995
1996
1997
1998
1999
Margen financiero..................................................
Beneficios netos en valores ....................................
Comisiones netas percibidas ..................................
83,3
6,5
321,0
97,5
12,1
381,5
75,2
63,6
609,4
32,4
42,0
878,1
52,1
102,8
867,7
Margen ordinario.........................................................
410,8
491,1
748,2
952,6
1.022,6
Gastos de explotacin............................................
271,5
277,2
343,6
389,9
449,9
Margen de explotacin ................................................
139,4
213,9
404,7
562,7
572,7
Amortizaciones y otras dotaciones .........................

Otras ganancias y prdidas ....................................
19,1
-2,4
40,1
8,1
43,5
15,4
9,7
17,0
213,9
42,0
Resultado antes de impuestos ......................................
117,8
181,8
376,6
569,9
400,8
Impuesto sobre sociedades.....................................
40,8
59,9
112,5
177,5
111,5
Resultado despus de impuestos..................................
77,1
121,9
264,0
392,5
289,2
19,2
22,6
13,9
30,5
32,4
27,0
58,4
74,2
29,1
77,1
100,3
33,6
38,6
41,3
28,6
Pro memoria: Rentabilidad media s/fondos propios

antes de impuestos (%)
Total.......................................................................
Miembros de bolsa.................................................
No miembros de bolsa ...........................................
Grfico 6.1
NMERO DE ENTIDADES DE VALORES CON UNA RENTABILIDAD SOBRE FONDOS
PROPIOS (ROE) ANTES DE IMPUESTOS DETERMINADA
En porcentaje sobre el total
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1995
ROE<10%
110
1996
1997
10%<ROE>30%
1998
30%<ROE>60%
1999
ROE>60%
LAS ENTIDADES DE VALORES Y LAS SOCIEDADES GESTORAS
hasta ese momento la mayor entidad independiente del sector, por Morgan Stanley Dean Witter. Los
procesos de adquisicin y fusin del pasado ao aumentaron el peso de las entidades controladas por
grupos financieros espaoles y extranjeros, pero, como se comenta en el recuadro adjunto, las firmas
independientes siguen siendo importantes, tanto por su nmero como por su participacin en las actividades y resultados del sector.
El peso de las firmas independientes en las actividades y resultados de las sociedades

y agencias de valores
Las firmas controladas por grupos financieros nacionales y extranjeros han tenido una presencia destacada entre las sociedades y agencias de valores desde el inicio de los aos noventa.
El peso de estas firmas se acrecent durante la dcada por la disminucin en el nmero de firmas
independientes, que pas de 77 en 1992 a 53 en 1999, mientras que las primeras aumentaron de
50 a 53. El descenso en el nmero de firmas independientes se explica, fundamentalmente, por
la propia maduracin del sector, ya que, en su inicio, todas las firmas fueron obligatoriamente
promovidas, por lo menos parcialmente, por los antiguos agentes de cambio y bolsa, los nicos
autorizados a mediar en las transacciones de valores hasta ese momento. Este proceso de maduracin primario qued prcticamente agotado durante los aos 1995 y 1996. A partir de entonces, se han seguido produciendo operaciones de adquisicin y fusin que han reforzado, aunque
de una manera menos intensa, el peso de los grupos financieros nacionales y extranjeros. El elemento motor de estos procesos trasciende generalmente al propio sector, para enmarcarse en una
tendencia global hacia el aumento de la concentracin en el sistema financiero, a escala
nacional e internacional.
A pesar de la tendencia hacia la concentracin en el sector, las firmas independientes siguen
siendo las ms numerosas y su peso en las actividades de mediacin en las transacciones y en
general en la prestacin de servicios relacionados con los mercados de valores es todava muy
importante dentro del sector, como se aprecia en el cuadro adjunto. As, en 1999, la participacin de estas firmas en los volmenes mediados por el sector se aproxim al 68%. En trminos
relativos, su actividad de mediacin ms importante se desarrolla en el mbito de la renta fija y
los derivados, donde concentraron cerca del 70% del total durante el pasado ao. Esta presencia
destacada en la negociacin de renta fija se debe, principalmente, a que este grupo cuenta con
agencias de valores especializadas en los segmentos mayoristas de los mercados al contado y
derivados de deuda pblica, donde los volmenes son muy elevados. Las firmas independientes
concentran tambin la mayora de los volmenes mediados en renta variable, pero su participacin en este segmento se centra, sobre todo, en la tramitacin de rdenes, puesto que la ejecucin est fuertemente concentrada en las grandes sociedades de valores miembros de bolsa, controladas en su mayora por los grupos financieros.
La especializacin de las firmas independientes en los segmentos de negociacin con
corretajes ms bajos se traduce en una participacin en las comisiones por tramitacin y ejecucin de rdenes del sector notablemente menor que la mantenida en los volmenes negociados. Respecto a otros ingresos por servicios, estas firmas captan porcentajes elevados del total
sectorial en servicios como comercializacin de IIC, gestin de carteras y custodia de valores,
mientras que su participacin es ms reducida en las comisiones por servicios a empresas,
como colocacin y aseguramiento de emisiones y en operaciones de diseo y asesoramiento.
En conjunto, las firmas independientes captaron en 1999 el 29% de los ingresos brutos por servicios del sector, frente al 48% de las firmas controladas por grupos financieros nacionales y el
23% de las filiales de entidades no residentes. Su cuota fue menor en trminos netos, debido a
las elevadas comisiones que estas firmas tuvieron que satisfacer a otras entidades. As, las comi-
111
siones satisfechas por las firmas independientes supusieron el 56% de los ingresos brutos por servicios, frente al 28% y el 13% de las firmas controladas por entidades financieras nacionales y
extranjeras, respectivamente.
PESO DE LOS GRUPOS DE CONTROL EN LAS SOCIEDADES Y AGENCIAS DE VALORES. AO 1999

Porcentajes
Entidades controladas por

Total
Bancos y cajas
nacionales
No residentes
Nmero de entidades ............................................
28,6
21,0
50,4
100,0
Capital social (1) ...................................................
42,8
32,8
24,4
100,0
Volmenes mediados por cuenta propia ...............
28,3
25,3
46,4
100,0
Volmenes mediados por cuenta ajena .................

Renta fija ...........................................................
Renta variable ...................................................
Derivados ..........................................................
28,9
29,1
29,9
28,5
3,2
2,1
15,6
1,5
67,9
68,8
54,5
70,0
100,0
100,0
100,0
100,0
Comisiones percibidas ..........................................

Tramitacin y ejecucin de rdenes ..................
Suscripcin y reembolso en IIC .........................
Gestin de carteras ............................................
Custodia de valores ...........................................
Colocacin y aseguramiento emisiones .............
Diseo y asesoramiento .....................................
Otras .................................................................
47,1
47,9
29,6
28,9
55,0
85,0
8,0
41,2
23,7
23,4
26,8
2,0
12,7
9,5
77,4
22,1
29,2
28,7
43,6
69,0
32,3
5,5
14,6
36,7
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
Margen ordinario ..................................................
48,5
27,9
23,6
100,0
Gastos de explotacin ...........................................
29,7
36,2
34,1
100,0
Resultados antes de impuestos (2) .........................
57,5
29,9
12,7
100,0
Resto
(1) Porcentaje total del capital del sector controlado por los distintos grupos.
(2) Para las firmas controladas por no residentes, se excluye AB Asesores.
Esta sociedad incurri en prdidas muy elevadas que distorsionan el total.
La actividad por cuenta propia de las firmas independientes se centra, principalmente, en

los mercados de deuda pblica y sus derivados y es elevada en comparacin con el resto de entidades. As, en 1999, los volmenes negociados por estas firmas supusieron el 46% del total sectorial, pero su repercusin sobre los resultados fue menor en comparacin con las filiales de los
grupos financieros, que obtuvieron beneficios elevados en renta variable.
La comparacin entre los gastos de explotacin (gastos de personal ms gastos generales) y
el margen ordinario de las firmas pone de manifiesto una estructura operativa aparentemente ms
eficiente para las firmas controladas por los grupos financieros nacionales que para el resto. As,
en 1999, los gastos de explotacin supusieron el 27% de los ingresos netos ordinarios de las filiales de grupos financieros nacionales, frente al 57% y el 64% de las firmas controladas por entidades extranjeras y las independientes. Esta acusada diferencia sugiere la existencia de fuertes
sinergias para los grupos financieros nacionales que les proporcionan una clara ventaja competitiva sobre el resto de las entidades en este sector.
112
Actividades por cuenta de terceros

Las sociedades y agencias de valores ingresaron, conjuntamente, 1,1 millardos de euros en
concepto de comisiones por servicios, de los que 699 millones correspondieron a comisiones por
tramitacin y ejecucin de rdenes y el resto a otras actividades. Las primeras disminuyeron el
11% respecto a 1998. Como ya se indic, la cada de estos ingresos refleja tanto el menor crecimiento de la actividad en los mercados secundarios nacionales como un notable descenso de los
corretajes.
Cuadro 6.2
COMISIONES PERCIBIDAS POR LAS ENTIDADES DE VALORES
POR PRESTACIN DE SERVICIOS
1995
1996
1997
1998
1999
Tramitacin y ejecucin de rdenes ................

Suscripcin y reembolso en IIC .......................
Colocacin y aseguramiento en emisiones ......
Asesoramiento y diseo de operaciones ..........
Gestin de carteras y depsito de valores ........
Otras ...............................................................
278,0
55,3
32,6
18,4
16,3
58,6
361,9
61,0
30,5
17,0
19,3
62,4
558,0
89,0
70,5
37,5
25,9
80,8
788,5
122,6
138,6
13,1
33,8
114,5
699,3
138,5
112,9
38,5
33,3
109,4
Total................................................................
459,1
552,2
861,7
1.211,0
1.131,9
Los volmenes mediados en el sector por cuenta de terceros ascendieron, en total, a 8,3 billones de euros, lo que supuso un aumento del 4,9% sobre 1998 (vase cuadro A.5.8 del Anexo). Las
operaciones con activos del mercado monetario y deuda pblica concentraron el 53% de los volmenes mediados y las realizadas con derivados el 39%, en su mayor parte contratos sobre deuda
pblica espaola o de otros pases de la zona euro. La mediacin en bonos y obligaciones emitidos
por el sector privado experiment un fuerte retroceso respecto al ao anterior, que contrasta con el
intenso crecimiento de la negociacin en AIAF, y apenas supuso el 1% del total. En cuanto a la
renta variable, el segmento ms importante en trminos de ingresos por tramitacin y ejecucin de
rdenes, creci el 9,6% y supuso el 6% del total. Casi toda la mediacin en este segmento se realiz en renta variable cotizada en las bolsas nacionales. Una caracterstica comn a todos los instrumentos, salvo los productos derivados, fue el escaso peso de los volmenes mediados en valores
cotizados en mercados extranjeros, que contrasta con el fuerte crecimiento de la inversin nacional
en estos mercados.
Mediacin de las entidades de valores en instrumentos financieros extranjeros

Salvo los productos derivados, los instrumentos financieros extranjeros tienen todava un
peso muy reducido en los volmenes negociados por cuenta de clientes de las sociedades y
agencias de valores. En 1999 el importe total negociado en estos activos ascendi a 2,2 billones
de euros, equivalentes al 26% del total, pero la mediacin en derivados supuso por si sola el
24%. En comparacin con el ao anterior, se produjo un aumento de la mediacin en todos los
113
grandes grupos de instrumentos, como puede apreciarse en el cuadro adjunto, pero slo en productos derivados se parta de volmenes realmente significativos.
Las firmas independientes tienen una participacin mucho ms activa en este negocio que
las controladas por grupos financieros nacionales y extranjeros, fundamentalmente por el encuadramiento entre las mismas de la mayora de las entidades especializadas en el mercado de
deuda soberana. En la renta variable, las ms activas son las firmas controladas por grupos financieros no residentes, que concentran casi la mitad de los volmenes mediados.
El reducido importe de los instrumentos financieros extranjeros en el negocio de mediacin
de las entidades de valores contrasta con el fuerte aumento de la inversin nacional en estos activos. As, por ejemplo, la cartera exterior de los fondos de inversin espaoles pas de 7,4 millardos en 1997, a 34,2 en 1998 y 57,9 en 1999, y su peso en el importe de la cartera total del 5% al
18% y al 30%, respectivamente. El aumento de los activos financieros extranjeros en la cartera
de las IIC y del resto de los inversores nacionales ha ido, sin duda, aparejado con un notable
incremento de las transacciones con estos instrumentos. Los datos del sector indican que este
negocio no se canaliza de forma significativa a travs de las sociedades y agencias de valores
espaolas, salvo en el caso de los productos derivados.
VOLMENES MEDIADOS POR ENTIDADES DE VALORES EN MERCADOS EXTRANJEROS
1999
1998
Importe
% s/total
en el instrumento
Importe
% s/total
en el instrumento
Variacin
1999/1998
(%)
Activos monetarios y deuda pblica ..........

Otra renta fija ............................................
Renta variable ...........................................
Derivados .................................................
130,0
4,3
13,9
2.007,9
3,0
5,1
2,6
60,2
20,6
2,0
3,8
666,5
0,5
0,1
0,8
32,6
529,7
113,1
269,8
201,3
Total .........................................................
2.156,2
25,8
692,9
8,7
211,2
Los corretajes aplicados en la negociacin por cuenta de terceros disminuyeron de forma notable, intensificndose la tendencia que se inici a principios de los aos noventa, tras la plena liberalizacin de estas comisiones. La cada fue particularmente importante en la renta variable cotizada en
las bolsas espaolas. Como sugiere el grfico 6.2, durante 1997 y 1998, la cada de los corretajes en
este segmento se haba moderado por el fortsimo aumento de la demanda de transacciones. En 1999,
el menor crecimiento de las transacciones y el contexto de mayor competencia por la mediacin
determinaron que se intensificase el descenso de los corretajes percibidos por las entidades, que pasaron del 1,24 por mil al 0,98 por mil en promedio anual.
Los ingresos por otros servicios siguieron una evolucin dispar. Las comisiones por comercializacin de IIC, particularmente importantes para las firmas del sector no controladas por grupos
financieros, aumentaron de forma ms moderada que en 1998 y aportaron al sector un total de 138
millones de euros. Tambin aumentaron, en este caso, de forma considerable, los ingresos por asesoramiento y diseo de operaciones, que supusieron un total de 39 millones de euros. En cambio, disminuyeron significativamente los ingresos por colocacin y aseguramiento de emisiones, que aportaron 113 millones de euros al sector, y los derivados de la gestin de carteras y depsito de valores,
cuyo importe fue de 33 millones de euros.
114
Grfico 6.2
ENTIDADES DE VALORES: MEDIACIN EN RENTA VARIABLE COTIZADA
EN LAS BOLSAS NACIONALES
Volmenes y corretaje
600
2,00
521
1,89
483
1,80
1,69
1,62
400
1,60
300
1,36
280
1,27
200
100
77
105
1,40
1,24
Tanto por mil
Millardos de euros
500
1,20
134
85
0,98 1,00
0,80
1993
1994
1995
1996
Volmen mediado (eje izquierdo)
1997
1998
1999
Corretaje promedio (eje derecho)
Actividades por cuenta propia

Los ingresos de las actividades por cuenta propia aumentaron fuertemente, en contraste con la
evolucin de los ingresos por servicios. En conjunto, los ingresos netos del sector por estas actividades
ascendieron a 155 millones de euros, de los que 103 se obtuvieron como plusvalas en transacciones
de la cartera de negociacin y el resto de otras operaciones financieras (vase cuadro A.5.9 del
Anexo).
Cuadro 6.3
RESULTADOS DE LAS ENTIDADES DE VALORES EN LA NEGOCIACIN
POR CUENTA PROPIA
1995
1996
1997
1998
1999
Activos monetarios y renta fija .....................................

Renta variable ..............................................................
Derivados ....................................................................
Otros............................................................................
103,9
15,5
23,2
12,3
110,4
62,5
63,0
26,7
86,9
297,6
269,3
1,0
44,3
314,7
249,5
21,8
2,9
250,8
177,2
26,3
Total ............................................................................
83,9
83,2
116,2
87,7
102,8
115
Los resultados de la negociacin de valores y productos derivados por cuenta propia experimentaron un fuerte aumento (145%), a pesar de que los beneficios por renta variable, su componente ms
importante, disminuyeron casi el 80%, al situarse en 251 millones de euros. La mejora en los resultados de la negociacin de valores provino de una considerable disminucin de las prdidas en derivados, que pasaron de 263 millones de euros en 1998 a 177 millones en 1999, y de los beneficios en
renta fija privada, que se cifraron en 71 millones, frente a 41 millones el ao anterior. La cartera de
activos monetarios y deuda pblica produjo unas prdidas de 68 millones de euros, superiores en 39
millones a las de 1998.
Aunque la renta variable aport la mayor parte de los beneficios de la actividad por cuenta propia, los mayores volmenes de negociacin se concentraron, como es habitual, en los mercados de
renta fija, fundamentalmente en adquisiciones temporales y derivados de deuda pblica. El importe
total negociado ascendi a 833 millardos de euros, con un aumento del 13% sobre 1998. La tendencia hacia un aumento de la inversin en valores extranjeros apenas se manifest en las actividades por
cuenta propia de este sector. La negociacin en mercados extranjeros fue inferior a dos millardos de
euros y estos valores supusieron slo el 0,2% de la cartera de negociacin del sector (7,6 millardos de
euros, en promedio anual).
Los ingresos netos por operaciones de cesin y adquisicin temporal de renta fija, casi en su totalidad deuda pblica, se cifraron en 12,8 millones de euros, lo que supone un aumento del 2% respecto al ao anterior. El sector participa activamente en este segmento del mercado de deuda pblica,
donde mantiene una posicin netamente compradora. En promedio del pasado ao, el saldo de las
adquisiciones temporales ascendi a 5 millardos de euros, importe equivalente al 66% de la cartera
de negociacin disponible del sector 3.
Grupos consolidables
En 1999 la CNMV supervis 51 grupos financieros, cuatro ms que en 1998, al amparo de sus
atribuciones de supervisin en base consolidada 4. Tres de los nuevos grupos tienen como matriz a
entidades de crdito no residentes y el cuarto a una entidad financiera nacional. Estas nuevas incorporaciones y, en menor medida, los ajustes en los grupos preexistentes supusieron un aumento considerable en el nmero total de firmas bajo supervisin, que pas de 200 a 245.
Las sociedades y agencias de valores generaron la mayor parte de los resultados de los grupos
consolidables. Consideradas en conjunto, la aportacin del resto de las firmas al resultado antes de
impuestos fue negativa en 18 millones de euros, como se aprecia en el cuadro 6.4, frente a una aportacin positiva de 109 millones en 1998. Esta aportacin negativa se produjo por un fuerte aumento
de sus gastos generales y amortizaciones, ya que su aportacin al margen ordinario aument de forma
notable. Entre estas firmas, destacaron nuevamente las sociedades gestoras de IIC, cuyos ingresos brutos por servicios ascendieron a 682 millones de euros, lo que supuso el 36% del total.
6.2. Sociedades gestoras de instituciones de inversin colectiva (SGIIC)

El patrimonio gestionado por las SGIIC alcanz un importe aproximado de 218 millardos de
euros, lo que supuso un aumento del 3,7% respecto al ao anterior. Se produjo, pues, una notable
desaceleracin en el crecimiento del negocio de estas entidades, que entre 1995 y 1998 se haba
3
Durante el pasado ao, la cartera de negociacin del sector estuvo integrada, en promedio, por un 26% de renta
variable, un 5% de renta fija en firme y un 66% de adquisiciones temporales de renta fija. El porcentaje restante corresponde
a primas de opciones compradas y provisiones por valoracin.
4
Real Decreto 1343/1992, de 6 de noviembre, por el que se desarrolla la Ley 13/1992, de 1 de junio, de recursos propios y supervisin en base consolidada de las entidades financieras.
116
Cuadro 6.4
GRUPOS CONSOLIDABLES. CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS
AGREGADA EN 1999
Importe en miles de euros
Total
consolidado (1)
Entidades
de valores (2)
Diferencia (%) (3)

1999
1998
1997
1996
Margen financiero.............................................
Resultados netos en valores ..............................
Comisiones netas percibidas.............................
62.302
106.342
1.251.851
52.143
102.791
867.676
16,3
3,3
30,7
23,2
14,9
20,4
10,7
4,2
22,1
9,0
10,0
20,2
Margen ordinario .............................................
1.420.495
1.022.608
28,0
20,3
19,8
17,9
Gastos de explotacin ......................................

Otras ganancias y prdidas ...............................
1.083.117
45.651
663.836
41.981
38,7
8,0
24,1
82,4
21,0
50,3
19,9
11,4
Resultado antes de impuestos...........................
383.029
400.753
4,6
15,9
16,8
14,1
Impuestos sobre beneficios ...............................
110.539
111.513
0,9
17,3
19,5
15,0
Resultado despus de impuestos ......................
272.490
289.240
-6,1
15,2
15,6
13,6
Resultado atribuido a socios externos ...............
11.797
0 00
Resultados sector consolidado .........................
260.693
289.240
11,0
13,5
14,5
12,3
(1) Grupos consolidables ms sociedades y agencias de valores no integradas en grupos consolidables.

(2) Total sociedades y agencias de valores.
(3) Diferencia entre (1) y (2), en porcentaje sobre (1).
expandido a una tasa anual promedio del 41%. Como se comenta en el captulo 5, la fuerte competencia de los depsitos, unida a la baja rentabilidad de los activos monetarios privados y al descenso
de los precios de la deuda pblica a largo plazo, determinaron fuertes salidas de los inversores de los
fondos orientados hacia la renta fija, sobre todo de los FIAMM, cuyo patrimonio disminuy el 16%. La
renta variable, la renta fija internacional y las sociedades de inversin mobiliaria de capital variable
(SIMCAV) permitieron compensar parcialmente esa disminucin.
El nmero de instituciones administradas aument fuertemente, al pasar de 2.390 en 1998 a
3.191 en 1999 (vase el cuadro A.5.16 del Anexo). El aumento de las SIMCAV fue espectacular, al
pasar el nmero de sociedades de 322 a 847 y su patrimonio de 4,3 millardos de euros a 8,8. A pesar
de su carcter abierto, la mayora de estas sociedades son utilizadas como vehculos para la administracin de patrimonios familiares, al beneficiarse de un tratamiento fiscal muy favorable. Tambin fue
considerable el aumento en el nmero de FIM, que pas de 1.675 a 1.964. En este caso, el motor fue
la mayor diversificacin de la oferta para atender las nuevas preferencias del pblico, sobre todo la
inversin internacional. Este salto en la diversificacin introduce una mayor complejidad en el negocio de las gestoras, que hasta hace poco se centraba en los fondos de deuda pblica y, con un peso
mucho ms reducido, en los de renta variable nacional. La creciente comercializacin en el mercado
espaol de IIC extranjeras y el desarrollo de la comercializacin a travs de Internet favorecern la
continuidad de este proceso de diversificacin.
En paralelo con la evolucin del patrimonio gestionado, tanto las comisiones percibidas como las
satisfechas por las sociedades gestoras experimentaron un menor crecimiento que en aos anteriores.
El importe total de las comisiones percibidas ascendi a tres millardos de euros, con un aumento del
9%, frente al 37% de 1998. Casi todos los ingresos por este concepto procedieron de las comisiones
de gestin, que supusieron el 97% del total. Las comisiones aplicadas aumentaron en promedio, debi-
117
Grfico 6.3
SOCIEDADES GESTORAS DE IIC: PATRIMONIO GESTIONADO
Y RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS
250.000
1.200
Millones de euros
800
150.000
600
100.000
400
50.000
Millones de euros
1.000
200.000
200
0
1995
1996
1997
Patrimonio (eje izquierdo)
1998
1999
Resultados (eje derecho)
do al desplazamiento desde las modalidades ms baratas, como FIAMM y renta fija nacional, hacia
las ms caras, como renta variable e inversin internacional. Las comisiones satisfechas a otras entidades, fundamentalmente en concepto de comercializacin de fondos, se cifraron en 1,8 millardos de
euros, importe equivalente al 61% del total de las comisiones percibidas.
Las SGIIC obtuvieron un resultado antes de impuestos agregado de mil millones de euros, aproximadamente, con un crecimiento del 8%, frente al 40% del ao anterior. Deducidos los impuestos, el
resultado agregado del sector se cifr en 661 millones de euros. Un total de catorce firmas incurrieron
en prdidas, frente a siete en 1998. El ROE promedio del sector se situ entorno al 56%, pero slo 19
firmas de 127 superaron ese porcentaje.
6.3. Sociedades gestoras de cartera (SGC)

Al finalizar el ao, haba un total de 48 sociedades gestoras de cartera inscritas en la CNMV, una
menos que en 1998. Estas sociedades gestionaban o asesoraban a esa fecha patrimonios por valor de
6,5 millardos de euros, lo que supone un aumento del 12% respecto al ao precedente. La gestin de
carteras individuales concentr 4,8 millardos de euros, con un aumento del 28%. El nmero de contratos de gestin aument en menor proporcin y el tamao medio de las carteras pas de 687.000
euros en 1998 a 775.000. Tambin aument de forma considerable el nmero y patrimonio de las
SIMCAV gestionadas. As, el nmero de SIMCAV pas de 28 a 52, su patrimonio se increment el 55%
y se situ en 512 millones de euros. No se alter el nmero de SIM gestionadas (4) y su patrimonio
aument el 30%, para situarse en 31 millones de euros. En cuanto a los contratos de asesoramiento, se
mantuvo la tnica de descenso de aos anteriores, al pasar el patrimonio asesorado de 1,7 millardos
de euros a 1,2 millardos.
118
Grfico 6.4
SOCIEDADES GESTORAS DE CARTERA: PATRIMONIO GESTIONADO
O ASESORADO Y RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS
8.000
8.000
7.000
7.000
Millones de euros
5.000
5.000
4.000
4.000
3.000
3.000
2.000
2.000
1.000
1.000
Millones de euros
6.000
6.000
-1.000
1995
1996
1997
Patrimonio (eje izquierdo)
1998
1999
Resultados (eje derecho)
El aumento de los patrimonios no se tradujo en un aumento paralelo de las comisiones de gestin

(vase cuadro A.5.18 del Anexo). Por el contrario, stas cayeron el 26%, y se situaron en 11 millones
de euros, que se repartieron, casi al 50%, entre cuotas fijas y variables. El descenso fue an mayor en
los ingresos por contratos de asesoramiento, que pasaron de 5,4 millones de euros en 1998 a 2,3
millones. En conjunto, el sector obtuvo unos ingresos por comisiones de 19,5 millones de euros, lo
que supuso un descenso del 13% respecto al ao anterior. El resultado antes de impuestos agregado
del sector fue de 6,1 millones de euros, el 19% menos que en 1998. El resultado despues de impuestos se cifr en 3,5 millones, frente a los 4,6 del ao anterior.
6.4. Sociedades gestoras de entidades de capital-riesgo (SGECR)

Las sociedades gestoras de entidades de capital-ciesgo son sociedades annimas cuyo objeto
principal es la administracin y gestin de fondos de capital-riesgo (FCR) y activos de sociedades de
capital-riesgo (SCR). Como actividad complementaria, pueden realizar tambin tareas de asesoramiento a las empresas con las que mantengan vinculacin por el ejercicio de su actividad principal.
Aunque la actividad de capital-riesgo se inici en Espaa en 1972, las primeras SGECR se crearon a partir de 1986, coincidiendo con el comienzo de una etapa de cierto crecimiento del sector. Su
actividad se centr principalmente en los FCR, pero fueron asumiendo paulatinamente un mayor protagonismo en la captacin de nuevos recursos y en la actividad inversora del sector frente a las SCR.
Al final de la dcada de los ochenta, se igual el peso de ambos tipos de operadores 5.
El crecimiento en el nmero de estas instituciones ha sido hasta ahora lento. Entre 1990 y 1998,
el nmero de SGECR inscritas en el registro administrativo del Ministerio de Economa pas de cinco
5
Mart Pelln, J. (1999) El capital inversin en Espaa, 1998. Ed. Civitas, Madrid.
119
a diez y el nmero de fondos y sociedades gestionados de cuatro a doce. En 1999, ya con la nueva
regulacin del sector que atribuye a la CNMV su supervisin 6, se inscribi una nueva sociedad gestora y el nmero de entidades gestionadas aument hasta veinte. El ritmo de creacin de nuevas entidades se ha acelerado notablemente durante el primer trimestre del ao 2000, al situarse el nmero de
inscritas en 16 y el de entidades gestionadas en veintitrs. As pues, todo indica que la nueva regulacin del sector y una predisposicin ms favorable del capital privado haca este tipo de inversiones
estn generando un mayor dinamismo en el sector.
Entre las sociedades gestoras constituidas al amparo de la nueva regulacin predominan las promovidas por capital privado espaol, principalmente bancos, frente a las de capital pblico y capital
extranjero. El nmero de accionistas es reducido (tres como mximo), al igual que su tamao: salvo en
un caso, el capital social es inferior a 600 mil euros y la entidad tiene menos de diez empleados.
120
Ley 1/1999, de 5 de enero, reguladora de las entidades de capital-riego y de sus entidades gestoras.
Anexo 1
Mercados primarios
Anexo 1: MERCADOS PRIMARIOS
A.1.1. MERCADOS PRIMARIOS. EMISIONES Y SALDOS VIVOS

.................................................................................................................
1995
1996
1997
1998
1999
Emisiones brutas
Deudas negociables de las AA.PP (1)........................................................
A corto plazo ........................................................................................
A medio y largo plazo ..........................................................................
Emisiones registradas en la CNMV ............................................................
Renta variable (2) ..................................................................................
Renta fija (2)..........................................................................................
A corto plazo.....................................................................................
A medio y largo plazo (3) .................................................................
Bonos matador (1) .....................................................................................
127.416
95.232
32.184
13.793
911
12.882
6.010
6.872
1.635
119.031
81.780
37.251
14.203
457
13.746
5.415
8.331
5.265
133.340
84.144
49.196
13.750
793
12.958
4.640
8.318
7.039
101.645
47.871
53.774
27.969
8.793
19.176
5.061
14.115
2.208
91.204
44.896
46.308
63.566
7.375
56.190
32.555
23.636
226
OPV + OPS (4)..........................................................................................
1.575
1.376
8.099
9.015
6.959
Saldos vivos a fin de ao:

Deudas negociables emitidas por las AA.PP...............................................
A corto plazo ........................................................................................
A medio y largo plazo ..........................................................................
Renta fija a largo plazo emitida por las entidades de crdito .....................
Obligaciones emitidas por fondos de titulizacin de activos .....................
Obligaciones emitidas por empresas no financieras ..................................
Pagars de empresa registrados en la CNMV.............................................
Bonos matador ..........................................................................................
198.881
71.286
127.595
17.351
1.203
13.195
4.126
9.029
229.641
81.251
148.390
18.559
2.204
11.847
3.320
12.130
247.523
72.556
174.967
21.473
2.348
10.160
3.206
17.892
254.078
60.649
193.429
22.787
5.630
10.025
4.038
17.243
276.156
54.163
221.993
31.548
10.869
11.952
18.339
15.802
(1) Valor nominal.

(2) Valor efectivo.
(3) Incluye participaciones preferentes.
(4) Valor efectivo. Tramo nacional.
Fuente: B. de Espaa y CNMV.
123
124
7.375,3
56.190,5
5.685,3
4.438,0
7.343,3
800,0
5.368,9
32.554,9
0,0
6.958,6
2.556,0
4.402,6
70.524,4
Ampliaciones de capital ..............................................................................
Renta fija .....................................................................................................

Participaciones preferentes ......................................................................
Cdulas hipotecarias ................................................................................
Bonos y oblig. no convertibles .................................................................
Bonos y oblig. convertibles/canjeables ....................................................
Bonos de titulizacin ...............................................................................
Pagars ...................................................................................................
Otras emisiones de renta fija ....................................................................
Ofertas pblicas ..............................................................................................

Venta de acciones ....................................................................................
Suscripcin de acciones (1) .....................................................................
TOTAL .............................................................................................................
63.565,7
Emisiones de renta variable y renta fija ...........................................................
Importe
90,7
22,8
70,9
1.778,4
193,0
337,3
43,5
21,9
77,1
65,5
543,3
00
-16,1
127,3
Var. (%)
Efectivo
Ao 1999
57.545,1
516,5
236,7
279,8
54.926,7
4.416,0
4.433,2
7.353,6
800,0
5.368,9
32.554,9
0,0
2.101,9
57.028,6
Importe
Nominal
36.983,6
9.014,5
8.780,2
234,4
19.176,3
1.300,1
3.092,5
6.026,4
451,8
3.244,9
5.060,5
0,0
8.792,8
27.969,1
Importe
69,3
11,3
10,7
00
38,0
00
40,0
5,6
176,3
1.259,1
9,1
00
1.009,5
104,8
Var. (%)
Efectivo
Ao 1998
20.285,4
561,5
546,6
14,9
18.489,0
600,3
3.092,5
6.039,0
451,8
3.244,9
5.060,5
0,0
1.234,9
19.723,9
Importe
Nominal
21.849,4
8.099,2
7.928,1
171,0
12.957,8
000
2.208,7
5.707,0
163,5
238,8
4.639,8
0,0
792,5
13.750,3
Importe
40,7
488,8
476,4
00
5,7
00
8,2
16,8
52,9
81,5
14,3
00
73,6
-2,5
Var. (%)
Efectivo
Ao 1997
14.406,0
1.083,8
1.053,0
30,9
12.958,2
000
2.208,7
5.707,4
163,5
238,8
4.639,8
0,0
364,0
13.322,1
Importe
Nominal
A.1.2. EMISIONES Y OFERTAS PBLICAS. DETALLE POR INSTRUMENTOS. IMPORTES REGISTRADOS EN LA CNMV
A.1.3. EMISIONES Y OFERTAS PBLICAS. COLOCACIONES

Distribucin (%) por tipo de suscriptor
Porcentaje sobre el importe nominal total
Renta fija
Renta variable
1999
1998
1997
1996
1999
1998
1997
1996
TOTAL RESIDENTES . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
100
90
95
95
56
68
68
72
Entidades de credito residentes . . . . . . . . . . .

Espaolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Extranjeras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2
2
0
26
25
1
27
25
3
22
21
1
5
5
0
5
5
0
5
5
0
9
9
0
Resto sector financiero y seguros . . . . . . . . .

Otras instituciones financieras . . . . . . . . .
Instituciones de inversion colectiva . . . . .
Compaias de seguros . . . . . . . . . . . . . . .
10
0
0
10
12
2
4
6
13
6
2
5
9
2
3
4
8
1
3
4
10
1
4
5
10
1
4
5
11
1
5
5
Empresas y compaas no financieras . . . . . .
14
11
13
Familias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
79
50
53
58
29
41
45
39
TOTAL NO RESIDENTES . . . . . . . . . . . . . . .
10
54
32
32
28
Instituciones financieras . . . . . . . . . . . . . . . .
29
26
28
22
Otros inversores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
16
(*) Colocaciones comunicadas por los emisores a cierre de ejercicio. Excluidos los pagars de empresa.
125
A.1.4. AMPLIACIONES DE CAPITAL CON EMISIN DE NUEVAS ACCIONES

REGISTRADAS EN LA CNMV. 1999
Detalle por emisor
Nmero de
Emisores
Emisiones
Importe
efectivo
Importe nominal
Total
Liberadas
Alimentacin, bebidas y tabaco..............................................................................

PULEVA, S.A...........................................................................................................
ALTADIS, S.A. .........................................................................................................
Bancos....................................................................................................................
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A. ......................................................
BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO, S.A. ...................................................
BANCO GUIPUZCOANO, S.A...............................................................................
BANCO DE SABADELL, S.A. ..................................................................................
Comercio................................................................................................................
TELE PIZZA, S.A......................................................................................................
COMPAA DE DISTRIBUCIN INTEGRAL LOGISTA, S.A. ...................................
SOL MELA, S.A. .....................................................................................................
ADOLFO DOMNGUEZ, S.A..................................................................................
CORTEFIEL, S.A. .....................................................................................................
Comunicaciones .....................................................................................................
TELEFNICA, S.A. ..................................................................................................
Construccin ..........................................................................................................
BAMI, S.A., INMOBILIARIA DE CONSTRUCCIONES Y TERRENOS........................
OBRASCON HUARTE LAIN, S.A. ...........................................................................
ACS, ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y SERVICIOS, S.A................................
FERROVIAL AGROMAN, S.A..................................................................................
GRUPO FERROVIAL, S.A. ......................................................................................
COMPAA LEVANTINA DE EDIFICACIN Y OBRAS PBLICAS, S.A...................
Corporaciones y sociedades de cartera ..................................................................
CORPORACIN IB-MEI, S.A. .................................................................................
INVERSIONES IBERSUIZAS, S.A. ............................................................................
MERCAPITAL, S.A...................................................................................................
NAARDEN INTERNACIONAL, S.A .........................................................................
UNIN EUROPEA DE INVERSIONES, S.A..............................................................
Energa y agua ........................................................................................................
AGRUPACIO ENERGAS RENOVABLES, S.A. .........................................................
ENDESA, S.A. .........................................................................................................
SOCIEDAD GENERAL DE AGUAS DE BARCELONA, S.A. ......................................
Extrac. y transf. minerales no energticos ..............................................................
COMPAA VALENCIANA DE CEMENTOS PORTLAND, S.A.................................
Industria de transformacin de metales .................................................................
RADIOTRNICA, S.A.............................................................................................
ZARDOYA OTIS, S.A. .............................................................................................
GLOBAL STEEL WIRE, S.A. .....................................................................................
Industria qumica ...................................................................................................
ZELTIA, S.A. ............................................................................................................
FAES. FBRICA ESPAOLA DE PRODUCTOS QUMICOS Y FARMACUTICOS, S.A.
ERCROS, S.A. .........................................................................................................
Inmobiliarias ..........................................................................................................
CARTEMAR, S.A .....................................................................................................
FILO, S.A. ...............................................................................................................
PROMOCIONES Y CONCIERTOS INMOBILIARIOS, S.A. .......................................
METROVACESA, S.A...............................................................................................
URBANIZACIONES Y TRANSPORTES, S.A. ............................................................
PROMOCIONES Y PARTICIPACIONES NOVOPLAYA, S.A. ....................................
Otras ......................................................................................................................
GRUPO PICKING PACK, S.A. .................................................................................
COMPAA ESPAOLA DE VIVIENDAS EN ALQUILER, S.A. .................................
Resto otras ind. manufactureras .............................................................................
TABLEROS DE FIBRAS, S.A.....................................................................................
Transporte ..............................................................................................................
EUROPISTAS, CONCESIONARIA ESPAOLA, S.A..................................................
AUTOPISTAS, CONCESIONARIA ESPAOLA, S.A. ................................................
2
1
1
4
1
1
1
1
5
1
1
1
1
1
1
1
6
1
1
1
1
1
1
5
1
1
1
1
1
3
1
1
1
1
1
3
1
1
1
3
1
1
1
6
1
1
1
1
1
1
2
1
1
1
1
2
1
1
2
1
1
10
6
2
1
1
7
2
2
1
1
1
3
3
6
1
1
1
1
1
1
5
1
1
1
1
1
3
1
1
1
1
1
3
1
1
1
4
2
1
1
6
1
1
1
1
1
1
2
1
1
1
1
2
1
1
777.664
1.910
775.754
3.868.666
551.797
3.289.633
22.400
4.835
317.575
64
22.963
293.664
0
883
10
10
441.144
15.001
102.926
183.127
130.006
7.084
3.000
30.038
22
24.714
0
5.303
0
1.511.402
9.015
1.501.016
1.371
2.222
2.222
30.897
17.404
0
13.493
43.040
721
0
42.319
137.989
1.343
56.529
76.389
0
2.371
1.357
107.403
107.308
95
107.223
107.223
0
0
0
100.423
1.273
99.149
1.065.752
37.773
1.024.875
2.800
304
33.891
64
22.963
10.673
102
88
126.805
126.805
140.560
7.764
17.817
10.772
96.916
6.625
667
67.511
22
24.714
39.760
1.515
1.500
135.330
9.015
124.944
1.371
208
208
20.158
1.450
5.215
13.493
26.949
1.393
164
25.391
38.432
1.343
26.918
3.811
3.717
2.371
271
107.403
107.308
95
24.332
24.332
177.351
139.434
37.917
0
0
0
566.307
0
566.307
0
0
102
0
0
0
102
0
126.804
126.804
0
0
0
0
0
0
0
41.260
0
0
39.760
0
1.500
0
0
0
0
0
0
5.215
0
5.215
0
837
672
164
0
3.717
0
0
0
3.717
0
0
0
0
0
0
0
177.351
139.434
37.917
TOTAL ....................................................................................................................
44
55
7.375.272
2.065.104
921.593
126
Sociedad ofrecida
AGRUPACIO ACTIVIDADES E INVERSIONES INMOBILIARIAS, S.A. ...

BODEGAS Y BEBIDAS, S.A. ...............................................................
BOSQUES NATURALES DEL MEDITERRNEO 1, S. COM. POR A ....
DEUTSCHE TELEKOM AG .................................................................
GRUPO FERROVIAL, S.A. ..................................................................
GRUPO FERROVIAL, S.A. ..................................................................
INDRA SISTEMAS, S.A. ......................................................................
INMOBILIARIA COLONIAL, S.A. .......................................................
LUCENT TECHNOLOGIES INC. .........................................................
MECALUX, S.A. ..................................................................................
PARQUES REUNIDOS, S.A. ...............................................................
RED ELCTRICA DE ESPAA, S.A. .....................................................
SOGECABLE, S.A. ..............................................................................
TELE PIZZA, S.A. ................................................................................
TELEFNICA PUBLICIDAD E INFORMACIN, S.A. ..........................
TRANSPORTES AZKAR, S.A. ..............................................................
TRANSPORTES AZKAR, S.A. ..............................................................
Sociedad ofrecida
4.418.751
19.833
54.106
5.226
208.628
8.949
984.598
446.400
441.560
19.048
80.000
183.141
340.880
570.015
245.429
634.673
167.660
8.606
Total
TOTAL OFERTADO............................................................................
7.372.606
737.500
162.904
5.691.840
780.362
Total
4.402.591
147.500
110.111
3.659.040
485.940
Mercado
nacional
Importes efectivos ofertados
439.674
1.283
12.238
294.000
132.153
Total
236.697
9.015
3.674
5.226
14.097
433
26.496
24.392
64.960
142
4.931
2.892
58.999
17.823
129
1.068
2.224
197
Mercado
nacional
358.680
9.015
6.680
5.226
14.097
433
42.902
38.700
87.150
142
8.000
4.819
85.220
48.512
1.601
2.146
3.840
197
Total
Importes norminales ofertados
279.822
257
8.272
189.000
82.293
Mercado
nacional
Importes norminales ofertados
2.556.037
19.833
29.758
5.226
208.628
8.949
608.093
281.358
329.129
19.048
49.305
109.884
235.994
209.418
19.749
315.956
97.102
8.606
Mercado
nacional
Importes efectivos ofertados
Naturaleza: Ofertas pblicas de suscripcin de acciones
AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION, S.A............................

OBRASCON HUARTE LAIN, S.A. ......................................................
REPSOL, S.A.......................................................................................
TERRA NETWORKS, S.A. ...................................................................
TOTAL OFERTADO
FERROVIAL, S.A.
VARIOS OFERENTES
SOCIEDAD ESTATAL DE PARTICIPACIONES INDUSTRIALES
CAJA DE AHORROS Y PENSIONES DE BARCELONA
LUCENT TECHNOLOGIES INC.
VARIOS OFERENTES
VARIOS OFERENTES
SOCIEDAD ESTATAL DE PARTICIPACIONES INDUSTRIALES
VARIOS OFERENTES
TRANSEUROPEAN RESEARCH TRADERS, S.A.
TELEFNICA, S.A.
VARIOS OFERENTES
VARIOS OFERENTES
VARIOS OFERENTES
CORPORACIN DE ALIMENTACIN Y BEBIDAS, S.A.
Sociedad oferente
Ofertas pblicas de venta de acciones
A.1.5. OFERTAS PBLICAS DE VENTA Y SUSCRIPCIN DE ACCIONES REGISTRADAS EN LA CNMV. 1999
127
128
6.000.000
5.700.000
2.500.000
2.500.000
2.400.000
2.000.000
1.750.253
1.567.800
1.200.000
900.000
26.518.053
6.036.868
32.554.921
BBV BANCO DE FINANCIACION, S.A.............................

BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO, S.A. .............
ENDESA, S.A.....................................................................
BANESTO BANCO DE EMISIONES, S.A. ..........................
ARGENTARIA, CAJA POSTAL Y B. HIPOTECARIO, S.A. ...
CAJA DE A. Y MONTE DE PIEDAD DE MADRID .............
TELEFONICA, S.A. ............................................................
BANKINTER, S.A...............................................................
CAJA DE AHORROS DE CATALUA................................
IBERDROLA, S.A...............................................................
10 MAYORES EMISORES ..................................................

RESTO (19 EMISORES) .....................................................
TOTAL (29 EMISORES).....................................................
(*) Excluidas participaciones preferentes.
Importe
Emisor
Pagars de empresa
100,0
81,5
18,5
18,4
17,5
7,7
7,7
7,4
6,1
5,4
4,8
3,7
2,8
TOTAL (36 EMISORES) ....................................................
10 MAYORES EMISORES .................................................

RESTO (26 EMISORES).....................................................
ENDESA, S.A....................................................................
CAJA DE A. VALENCIA, CASTELLON Y ALICANTE..........
CAJA DE AHORROS Y PENSIONES DE BARCELONA .....
TELEFONICA, S.A. ...........................................................
CAJA DE AHORROS DE GALICIA....................................
ENTE PUBLICO RTVE ......................................................
CAJA DE A. Y MONTE DE PIEDAD DE MADRID ............
HIDROELECTRICA DEL CANTABRICO, S.A.....................
AUTOPISTAS DEL MARE NOSTRUM, S.A. ......................
PASTOR INTERNATIONAL CAPITAL................................
Emisor
7.353.649
6.100.000
1.253.649
1.250.000
1.020.000
1.000.000
900.000
510.000
500.000
320.000
300.000
180.000
120.000
Importe
Bonos y obligaciones no convertibles
100,0
83,0
17,0
17,0
13,9
13,6
12,2
6,9
6,8
4,4
4,1
2,4
1,6
TOTAL (73 EMISORES)......................................................
10 MAYORES EMISORES...................................................
RESTO (63 EMISORES) ......................................................
BBV BANCO DE FINANCIACION, S.A..............................

BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO, S.A. ..............
ENDESA, S.A. ....................................................................
ARGENTARIA, CAJA POSTAL Y B. HIPOTECARIO, S.A.....
CAJA DE A. Y MONTE DE PIEDAD DE MADRID ..............
TELEFONICA, S.A. .............................................................
BANESTO BANCO DE EMISIONES, S.A. ...........................
CAJA DE AHORROS Y PENSIONES DE BARCELONA .......
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A. .................
BANKINTER, S.A. ..............................................................
Emisor
Total renta fija (*)
50.510.715
32.524.766
17.985.949
6.000.000
5.700.000
3.750.000
3.535.201
3.320.000
2.650.253
2.500.000
1.901.512
1.600.000
1.567.800
Importe
100,0
64,4
35,6
11,9
11,3
7,4
7,0
6,6
5,2
4,9
3,8
3,2
3,1
Importes nominales en miles de euros
A.1.6. EMISIONES DE RENTA FIJA REGISTRADAS EN LA CNMV. PRINCIPALES EMISORES. 1999
A.1.7. EMISIONES DE RENTA FIJA REGISTRADAS EN LA CNMV.

PARTICIPACIONES PREFERENTES. 1999
Detalle por emisor
Cupn
Fecha
emisin
Tipo (1)
Inicial (%)
03/03/99
VR
4,43
05/06/99
28/06/99
F
F
5,76
5,76
25/02/99
5,76
26/05/99
26/05/99
F
F
5,50
5,50
02/11/99
VR
4,00
01/06/99
VR
3,94
11/10/99
VR
5,00
01/07/99
6,60
24/11/99
7,00
08/03/99
VR
4,43
09/12/99
5,15
BANCAJA EUROCAPITAL FINANCE ..................................

BANKINTER FINANCE.......................................................
BILBAO VIZCAYA INTERNATIONAL LTD. .........................
BSCH FINANCE.................................................................
CAIXA CATALUNYA PREFERENTIAL..................................
CAIXA PREFERENCE ..........................................................
CAJA ESPAA DE INVERSIONES .......................................
DEUTSCHE BANK CAPITAL FUNDING TRUST III .............
RABOBANK CAPITAL FUNDING TRUST ..........................
SABADELL INTERNATIONAL EQUITY...............................
CAYMADRID FINANCE LIMITED ......................................
TOTAL ...............................................................................
Importe
nominal
Importe
efectivo
300.000
300.000
54
24
30
200
200
1.331.836
1.000.000
331.836
300.000
300.000
1.000.000
1.000.000
100.000
100.000
148.898
148.898
85.000
85.000
250.000
250.000
900.000
900.000
300.000
300.000
269.519
119.519
150.000
1.000.000
1.000.000
1.331.836
1.000.000
331.836
300.000
300.000
1.000.000
1.000.000
100.000
100.000
148.898
148.898
85.000
85.000
250.000
250.000
900.000
900.000
4.415.987
5.685.252
(1) F: fijo; VP: variable predeterminado; VR: variable referenciado; C 0: cupn cero; O: otro tipo.

OBLIGACIONES CONVERTIBLES. 1999
Detalle por emisor
Fecha
emisin
Fecha
amortizacin (1)
Cupn
Tipo (2)
Inicial (%)
Bancos...............................................................................
Importe
nominal
600.000
BBVA .................................................................................
27/07/99
30/07/02
Comercio...........................................................................
600.000
600.000
200.000
SOL MELI ........................................................................

15/09/99
15/09/04
TOTAL ...............................................................................
200.000
200.000
800.000
(1) ltima fecha de amortizacin.

129

OBLIGACIONES NO CONVERTIBLES. 1999
Detalle por emisor
Fecha
emisin
Fecha
amortizacin (1)
Cupn
Tipo (2)
Inicial (%)
Energa y agua ...................................................................
1.550.000
ENDESA.............................................................................
25/02/99
23/07/99
25/02/09
23/07/04
F
F
05/11/99
05/11/02
VR
4,20
4,50
HIDROCANTBRICO .......................................................
n/d(3)
Transporte .........................................................................
1.250.000
500.000
750.000
300.000
300.000
180.000
AUMAR .............................................................................
08/06/99
08/06/09
3,53
Comunicaciones ................................................................
180.000
180.000
900.000
TELEFNICA .....................................................................
31/03/99
09/07/99
21/07/99
14/04/09
30/06/09
21/07/29
F
VR
C 0
4,50
3,56
Bancos...............................................................................
900.000
500.000
300.000
100.000
204.242
B. GUIPUZCOANO...........................................................
14/03/99
14/03/99
15/04/07
15/04/07
F
VR
4,75
4,00
01/10/99
01/10/99
15/11/99
01/10/03
01/10/04
30/11/03
C 0
F
F
3,46
3,70
30/04/99
30/04/09
3,94
05/05/99
01/07/07
VR
3,10
B. MURCIA........................................................................
B. VALENCIA .....................................................................
B. ZARAGOZANO ............................................................
Otras instituciones financieras ..........................................
72.121
36.061
36.061
24.040
6.010
12.020
6.010
48.080
48.080
60.000
60.000
120.000
PASTOR INTERNATIONAL CAPITAL..................................

22/12/99
10/03/10
VR
4,50
Cajas de ahorro .................................................................
120.000
120.000
3.726.907
BANCAJA ..........................................................................
01/02/99
01/03/99
24/03/99
31/03/99
11/06/99
05/07/99
16/08/99
05/11/99
30/03/11
30/04/11
01/06/11
15/06/02
15/07/11
17/08/11
15/10/11
10/01/10
F
F
F
C 0
F
F
F
VP
29/10/99
29/10/04
VR
3,95
3,95
3,95
3,95
3,95
3,95
3,50
CAIXA SABADELL..............................................................

(3) No disponible.
130
Importe
nominal
n/d (3)
1.020.000
120.000
120.000
120.000
60.000
120.000
180.000
120.000
180.000
90.000
90.000
(Continuacin)

Detalle por emisor
Cupn
Fecha
emisin
Fecha
amortizacin (1)
10/12/99
10/12/19
VR
4,00
22/11/99
15/01/10
VR
3,53
18/05/99
15/05/09
15/01/99
01/06/99
15/07/99
01/10/99
15/12/99
01/04/02
01/09/04
01/09/04
01/01/16
01/01/16
F
F
F
VR
VR
3,25
3,25
3,25
3,75
4,25
15/12/99
15/12/14
VR
4,25
15/03/99
15/12/99
15/03/09
15/06/05
VR
VR
3,75
4,00
15/04/99
16/10/01
C 0
0,00
15/06/99
23/06/99
23/06/99
15/12/02
30/04/02
30/04/04
F
C 0
C 0
2,60
0,00
0,00
13/12/99
Deuda perpetua
VR
5,00
19/11/99
19/11/05
4,25
27/12/99
15/12/09
VR
4,00
16/06/99
16/06/06
VR
0,00
12/02/99
09/04/99
05/07/99
12/02/09
09/04/09
F
VR
C 0
3,25
n/d (3)
0,00
16/07/99
16/07/99
17/09/02
26/01/01
F
VR
3,00
n/d (3)
15/02/99
15/07/09
VR
4,00
04/10/99
04/10/09
VP
3,93
26/01/99
26/01/04
3,80
01/12/99
30/09/05
VR
4,00
VR
2,38
Tipo (2)
Inicial (%)
CAJA BADAJOZ .................................................................

CAJA BALEARES.................................................................
CAJA CASTILLA-LA MANCHA ...........................................
3,25
CAJA DE GALICIA..............................................................
CAJA DE MURCIA .............................................................

CAJA DE SEGOVIA ............................................................
CAJA DUERO ....................................................................

CAJA ESPAA DE INVERSIONES .......................................
CAJA GENERAL CANARIAS ...............................................

CAJA GENERAL DE GRANADA .........................................
CAJA GUADALAJARA........................................................
CAJA M. DE BURGOS .......................................................
CAJA MADRID...................................................................
CAJA VITAL........................................................................
EL MONTE.........................................................................
LA CAIXA...........................................................................
LA KUTXA - CAJA GUIPUZCOA........................................
RURAL CENTRAL ..............................................................
UNICAJA ...........................................................................
13/07/99
Importe
nominal
6.010
6.010
60.000
60.000
48.081
48.081
510.000
90.000
90.000
90.000
90.000
150.000
30.000
30.000
45.000
30.000
15.000
60.000
60.000
102.675
60.000
7.815
34.860
24.000
24.000
48.000
48.000
3.000
3.000
90.000
90.000
320.000
80.000
60.000
180.000
90.000
30.000
60.000
24.040
24.040
1.000.000
1.000.000
90.000
90.000
6.000
6.000
60.101
60.101

(3) No disponible.
131
(Continuacin)

Detalle por emisor
Fecha
emisin
Fecha
amortizacin (1)
Cupn
Tipo (2)
Inicial (%)
Inmobiliarias .....................................................................
60.000
VALLEHERMOSO ..............................................................
23/11/99
30/10/06
VR
3,93
Administracin local .........................................................
60.000
60.000
57.000
CABILDO DE GRAN CANARIA .........................................

20/12/99
20/12/99
26/12/04
26/12/04
F
F
1,00
1,00
Servicios recreativos y culturales ......................................
57.000
27.000
30.000
555.500
RTVE..................................................................................
22/07/99
22/07/06
VR
4,66
20/11/99
22/11/09
VR
5,39
20/11/99
22/11/09
VR
5,39
UNIVERSIDAD DE ALICANTE ...........................................

UNIVERSIDAD DE VALENCIA...........................................
TOTAL ...............................................................................
(3) No disponible.
132
Importe
nominal
500.000
500.000
24.700
24.700
30.800
30.800
7.353.649

CDULAS HIPOTECARIAS. 1999
Detalle por emisor
Fecha
emisin
Fecha
amortizacin (1)
Cupn
Tipo (2)
Inicial (%)
Bancos
Importe
nominal
2.135.201
ARGENTARIA
24/03/99
25/03/99
01/08/99
24/09/99
01/04/02
05/04/09
01/08/02
24/09/04
F
F
F
F
2,63
4,38
2,87
4,74
27/09/99
01/10/09
5,50
BBVA
Cajas de ahorro
1.135.201
60.100
1.000.000
60.101
15.000
1.000.000
1.000.000
2.302.846
CAJA BADAJOZ
30/11/99
30/05/03
3,50
15/07/99
15/07/02
VR
2,75
22/02/99
29/11/99
20/05/02
22/02/05
F
F
3,00
4,25
16/06/99
18/06/04
1,50
26/2/99
25/08/99
26/02/02
25/08/02
VP
VP
2,70
2,25
08/10/99
15/01/10
5,00
25/01/99
01/09/99
25/01/02
01/09/02
F
F
2,77
2,77
CAJA DE SEGOVIA
CAJA ESPAA DE INVERSIONES
CAJA GENERAL CANARIAS
CAJA GENERAL DE GRANADA
CAJA MADRID
LA CAIXA
TOTAL
18.030
18.030
18.000
18.000
185.000
35.000
150.000
48.081
48.081
132.223
60.101
72.121
1.000.000
1.000.000
901.512
601.006
300.506
4.438.047

133
134
(1) Vida media (aos): Es variable en funcin de los ndices de amortizacin anticipada.
(2) Tasa anual constante de prepago (%).
TOTAL .................................................................................................................
6.769.906
300.506
FONDO DE TITULIZACIN DE ACTIVOS SANTANDER I ..................................
20/11/98
300.506
BONOS DE TITULIZACIN DE ACTIVOS ..........................................................
351.500
1.051.700
150.200
350.000
600.000
332.400
265.000
474.000
600.000
442.000
240.500
759.000
320.000
533.100
TDA 6, FONDO DE TITULIZACIN HIPOTECARIA ...........................................

BZ HIPOTECARIO 1, FONDO DE TITULIZACIN HIPOTECARIA .....................
BANKINTER 1, FONDO DE TITULIZACIN HIPOTECARIA ...............................
FONDO DE TITULIZACIN HIPOTECARIA UCI 5 .............................................
AYT.1, FONDO DE TITULIZACIN HIPOTECARIA .............................................
FONCAIXA HIPOTECARIO 1 FONDO DE TITULIZACIN HIPOTECARIA .........
FONDO DE TITULIZACIN HIPOTECARIA, HIPOCAT 3 ...................................
TDA 10, FONDO DE TITULIZACIN HIPOTECARIA .........................................
FONDO DE TITULIZACIN HIPOTECARIA, BANESTO 1 ..................................
BANKINTER 2, FONDO DE TITULIZACIN HIPOTECARIA ...............................
FONDO DE TITULIZACIN HIPOTECARIA, HIPOTEBANSA IX .........................
27/01/99
12/03/99
09/04/99
19/04/99
12/05/99
19/05/99
08/06/99
05/07/99
21/07/99
23/07/99
26/07/99
03/08/99
25/10/99
15/11/99
6.469.400
Total
5.368.906
300.506
300.506
269.500
824.400
108.200
350.000
600.000
287.900
53.000
474.000
600.000
68.000
240.500
759.000
320.000
113.900
5.068.400
Mercado
nacional
Importe efectivo ofertado
BONOS DE TITULIZACIN HIPOTECARIA .......................................................
Fecha
de emisin
6.769.906
300.506
300.506
351.500
1.051.700
150.200
350.000
600.000
332.400
265.000
474.000
600.000
442.000
240.500
759.000
320.000
533.100
6.469.400
Total
5.368.906
300.506
300.506
269.500
824.400
108.200
350.000
600.000
287.900
53.000
474.000
600.000
68.000
240.500
759.000
320.000
113.900
5.068.400
Mercado
nacional
Importe nominal ofertado
11,0
11,0
4,2
4,2
5,9
6,6
6,0
12,5
5,0
11,5
5,0
4,7
0,9
5,20
Aos
10,00
10,00
10,00
10,00
6,00
10,00
10,00
6,00
6,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
T.A.C.P. (2)
Vida media (1)
A.1.11. EMISIONES DE RENTA FIJA REGISTRADAS EN LA CNMV. BONOS DE UTILIZACIN. 1999

Detalle por emisor

PAGARS DE EMPRESA. 1999
Detalle por emisor
Programas registrados
N.
Colocaciones
Saldo vivo
a 31-12
Importe
Entidades financieras ......................................................................................
22
25.804.667
42.784.970
13.596.657
ARGENTARIA, CAJA POSTAL Y BANCO HIPOTECARIO, S.A. .......................

BANCO DE CRDITO LOCAL DE ESPAA, S.A. ...........................................
BANCO DE LA PEQUEA Y MEDIANA EMPRESA, S.A. ................................
BANCO POPULAR ESPAOL, S.A. ................................................................
BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO, S.A. ...........................................
BANCO ZARAGOZANO, S.A. .......................................................................
BANESTO BANCO DE EMISIONES, S.A. ........................................................
BANKINTER, S.A. ...........................................................................................
BBV BANCO DE FINANCIACIN, S.A. .........................................................
HBF BANCO FINANCIERO, S.A. ...................................................................
BILBAO BIZKAIA KUTXA, AURREZKI KUTXA ETA BAHITETXEA ...................
CAJA DE AHORROS DE CATALUA .............................................................
CAJA DE A. Y MONTE DE PIEDAD DE GIPUZKOA Y SAN SEBASTIN ........
CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE MADRID .............................
INSTITUTO DE CRDITO OFICIAL (ICO) .......................................................
MONTE DE PIEDAD Y CAJA DE AHORROS DE HUELVA Y SEVILLA ............
BANSABADELL HIPOTECARIA, S.A. E.F.C. ....................................................
BILBAO HIPOTECARIA, E.F.C., S.A. ...............................................................
BSCH FACTORING Y CONFIRMING, EFC, S.A. .............................................
BSCH LEASING, S.A. E.F.C. ............................................................................
BSCH MULTILEASE, S.A. ................................................................................
FONDO DE TITULIZACIN DE ACTIVOS SANTANDER I (2) .......................
HISPAMER SERVICIOS FINANCIEROS, E.F.C., S.A. ........................................
LEASING BANZANO, S.A. .............................................................................
MULTIAHORRO, E.F.C., S.A. ..........................................................................
UNIN FINANCIERA ASTURIANA, S.A. .......................................................
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
2.400.000
600.000
60.101
600.000
5.700.000
300.000
2.500.000
1.567.800
6.000.000
360.101
600.000
1.200.000
300.500
2.000.000
300.000
90.152
12.020
450.759
601.012
120.202
30.000
12.020
5.684.530
n/d (1)
283.770
21.713.240
n/d (1)
n/d (1)
2.762.430
5.875.240
712.410
895.610
1.302.280
300.500
113.160
3.610
n/d (1)
327.520
33.460
54.260
640.840
18.570
1.749.100
264.380
33.000
17.060
2.344.190
n/d (1)
34.560
3.261.110
n/d (1)
n/d (1)
1.504.000
3.788.510
457.220
203.410
1.013.390
300.500
113.160
1.800
n/d (1)
93.480
6.610
362.580
55.190
38.670
7
12.020
6.250
Energa y agua ................................................................................................
4.150.000
4.996.720
3.199.870
ENDESA, S.A. .................................................................................................

HIDROELCTRICA DEL CANTBRICO, S.A. .................................................
IBERDROLA, S.A. ...........................................................................................
RED ELCTRICA DE ESPAA .........................................................................
UNIN ELCTRICA FENOSA, S.A. ................................................................
1
1
1
2.500.000
150.000
900.000
600.000
2.574.070
139.420
1.366.390
160.650
756.190
1.751.190
99.150
796.600
36.600
516.330
Inmobiliarias ..................................................................................................
150.000
198.830
104.200
VALLEHERMOSO, S.A. ..................................................................................
150.000
198.830
104.200
Transporte y comunicaciones ........................................................................
2.450.253
3.715.760
1.438.060
RENFE ............................................................................................................
TELEFNICA, S.A. .........................................................................................
1
1
700.000
1.750.253
2.488.020
1.227.740
633.910
804.150
TOTAL ............................................................................................................
29
32.554.920
51.696.280
18.338.787
(1) No disponible.
(2) Titulizacin de activos. El importe del programa registrado estn tambin incluido en el total del cuadro A.11.
135
136
31
TOTAL .............................................................................
(1) Importe de la prima.

(2) Importe nominal del contrato.
54
87
ARGENTARIA, CAJA POSTAL Y BANCO HIPOTECARIO, S.A. .....................................................................

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A. ...............
BANCO ESPAOL DE CRDITO, S.A. ............................
BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO, S.A. ...........
BANKINTER, S.A. ............................................................
BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG .............
BCH BOLSA, SOCIEDAD DE VALORES Y BOLSA, S.A. ..
CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE ZARAGOZA, ARAGN Y RIOJA ..........................................
CITIBANK ESPAA, S.A. .................................................
CITIBANK, N.A. SUCURSAL EN FRANKFURT .................
MERRILL LYNCH, S.A. .....................................................
MONTE DE PIEDAD Y CAJA DE AHORROS DE HUELVA
Y SEVILLA ...................................................................
SOCIETE GENERALE ACCEPTANCE, N.V. .......................
THE CHASE MANHATTAN BANK C.M.B., S.A. ..............
Emisores Emisiones
N.o de
1.410.074
305.100
1.082.700
6.780
15.494
Total
6.780
6.780
334.850
153.150
1.068.444
151.950
901.000
15.494
181.700
ndices
Acciones
Importe (1)
R. fija
Warrants
13
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
104
1
45
3
2
7
18
2
8
5
1
7
4
1
Emisores Emisiones
N.o de
4.550.415
2.000
1.504.910
33.050
84.142
99.167
168.275
1.000.000
239.261
790.331
60.101
480.001
47.179
41.998
Total
R. fija
886.000
89.305
40.927
9.015
41.998
ndices
3.483.169 1.067.246
2.000
618.910
33.050
84.142
99.167
78.970
1.000.000
198.334
790.331
60.101
480.001
38.164
Acciones
Importe (2)
Otros contratros financieros
A.1.13. EMISIONES DE WARRANTS Y OTROS CONTRATOS FINANCIEROS REGISTRADAS EN LA CNMV. 1999

Detalle por emisor
Anexo 2
Mercados secundarios
Agricultura y pesca ..........................................

Energa y agua..................................................
Minas ...............................................................
Petrleos ..........................................................
Elctricas ..........................................................
Agua y gas........................................................
Metlicas bsicas .............................................
Cemento y material de construccin ...............
Cemento...........................................................
Material de construccin..................................
Industria qumica.............................................
Transformacin de metales ..............................
Automovil y otros materiales de transporte ......
Otras industrias de transformados metlicos.....
Otras industrias de transformacin..................
Alimentacin bebidas y tabaco ........................
Papel y artes grficas........................................
Otras industrias manufactureras .......................
Construccin....................................................
Comercio y otros servicios ..............................
Comercio y otros servicios ...............................
Alta tecnologa .................................................
Transportes y comunicaciones .........................
Transportes ......................................................
Aparcamientos y autopistas ..............................
Comunicaciones...............................................
Instituciones financieras, seguros ....................
Bancos cajas y otras entidades financ. .............
Seguros.............................................................
Sociedades de cartera.......................................
Inmobiliarias ....................................................
TOTAL..............................................................
SECTOR
1999II
45,8
8,4
12,7
0,6
35,7
13,5
7,1
3,3
6,5
0,9
8,0
13,5
14,6
10,3
2,1
2,6
0,9
0,1
18,9
13,3
10,0
44,2
29,3
12,3
6,9
30,9
2,8
2,3
258,4
31,3
1999I
0,6
6,6
5,3
5,5
25,1
14,5
12,8
14,4
22,7
0,5
9,3
14,2
16,9
6,8
0,2
0,4
2,0
2,7
15,4
13,0
11,7
51,5
21,6
15,3
7,3
22,4
3,6
5,7
21,4
42,5
1,3
0,6
196,5
26,8
1999III
155,5
21,3
4,8
17,8
36,2
17,3
3,9
14,5
20,4
2,9
3,4
14,8
16,3
10,7
8.17
8,7
8,5
2,5
14,2
11,9
9,4
21,9
26,3
9,7
8,4
27,8
Ingresos netos
0,5
4,3
7,3
1999IV
172,4
14,1
7,2
16,6
11,4
18,2
8,8
13,7
19,3
11,6
0,3
15,2
16,4
10,3
5,4
4,0
10,9
5,4
11,0
10,5
9,7
12,9
29,9
7,2
14,2
31,4
4,0
6,5
1,7
33,9
6,0
14,2
5,5
5,7
1998IV
12,5
6,8
1,2
4,4
12,9
4,2
1,2
15,3
22,3
5,4
0,7
25,3
30,2
16,1
12,1
14,1
0,7
5,3
13,5
7,6
1999I
51,0
10,9
6,9
0,2
13,6
24,6
52,0
21,3
12,7
53,2
9,6
33,9
97,0
9,5
4,2
16,3
90,4
2,8
48,8
41,5
39,2
141,9
9,3
250,3
6,5
8,6
13,6
14,3
8,5
14,6
38,0
12,8
1999II
256,7
22,0
10,8
25,2
80,7
23,0
42,2
19,6
44,5
5,6
17,6
28,7
58,3
12,7
10,1
21,1
42,9
5,0
45,8
38,7
26,2
2.934,3
45,0
33,2
12,3
49,0
13,1
14,2
24,1
8,5
53,6
19,7
1999III
56,9
27,0
10,4
0,8
63,8
20,8
26,1
20,6
27,5
5,5
22,8
6,3
0,2
9,7
13,9
20,9
11,4
12,6
46,5
30,5
10,7
121,1
20,7
5,4
17,7
21,5
18,2
16,9
24,2
531,2
60,1
20,7
1999IV
94,7
36,2
25,4
14,0
69,9
22,0
21,2
39,2
51,6
27,3
15,3
9,2
8,1
9,8
14,9
0,1
51,8
98,8
44,6
38,5
30,5
54,0
12,8
24,4
37,8
9,1
16,1
17,7
24,8
2,4
40,0
20,8
Resultados antes de impuestos
1,3
179,3
0,9
2,9
10,9
13,8
5,6
13,6
119,0
12,1
1998IV
82,0
17,8
109,4
16,3
18,2
17,0
29,7
4,2
12,9
14,5
9,0
88,9
412,2
27,1
27,1
24,2
691,0
7,5
37,2
6,1
Tasa acumulada de variacin en el ao (%)
A.2.1. MERCADOS SECUNDARIOS.

INGRESOS NETOS Y RESULTADOS DE LAS SOCIEDADES COTIZADAS. 1999
Anexo 2: MERCADOS SECUNDARIOS
139

RENTA VARIABLE. MERCADOS INTERNACIONALES. 1999
Perodo
1 Trimestre ..................
2 Trimestre ..................
3 Trimestre ..................
4 Trimestre ..................
1999 ..........................
1998............................
1997............................
1996............................
1995............................
1994............................
Perodo
1 Trimestre ..................
2 Trimestre ..................
3 Trimestre ..................
4 Trimestre ..................
1999 ..........................
1998............................
1997............................
1996............................
1995............................
1994............................
Perodo
1999 (m.m. $) .............
1998 (m.m. $) .............
1997 (m.m. $) .............
1996 (m.m. $) .............
1995 (m.m. $) .............
Var. 1999/1998 (c).......
Var. 1998/1997 (c).......
Var. 1997/1996 (c).......
Var. 1996/1995 (c).......
% s/NYSE 1999 ...........
% s/NYSE 1998 ...........
% s/NYSE 1997 ...........
% s/NYSE 1996 ...........
% s/NYSE 1995 ...........
Perodo
PER 1999 ....................
PER 1998 ....................
PER 1997 ....................
PER 1996 ....................
PER 1995 ....................
RENT/DIV 1999 ..........
RENT/DIV 1998 ..........
RENT/DIV 1997 ..........
RENT/DIV 1996 ..........
RENT/DIV 1995 ..........
Rentabilidad de los ndices (en %) (a)

Dow Jones
6,6
12,1
5,8
11,2
25,2
16,1
22,6
26,0
33,5
2,1
Nasdaq
12,3
9,1
2,2
48,2
85,6
39,6
21,6
22,7
39,9
3,2
Nikkei
14,4
10,7
0,4
7,6
36,8
9,3
21,2
2,6
0,7
13,2
FT 100
7,0
0,4
4,6
13,4
16,2
14,6
24,7
11,6
20,3
10,3
CAC 40
6,5
8,1
1,2
31,2
52,8
31,5
29,5
23,7
0,5
17,1
DAX 30
2,4
10,1
4,3
35,1
39,0
17,8
47,1
28,2
7,0
7,1
Miln
5,2
5,3
3,4
27,1
22,3
40,9
58,9
11,1
4,2
3,1
IBEX 35
1,0
4,9
6,8
22,2
18,3
35,6
40,8
42,0
17,6
14,6
DAX 30
29,4
21,2
19,5
18,1
22,0
26,2
22,2
11,3
12,8
16,7
Miln
30,6
18,0
17,8
15,5
20,4
30,4
21,7
18,1
19,0
21,4
IBEX 35
29,2
16,3
17,1
16,0
19,7
27,7
20,3
12,2
13,1
18,3
Alemania
1.551,5
1.491,8
1.067,7
811,6
606,5
4,0
40,8
51,4
41,0
17,3
20,4
18,5
20,0
19,7
Italia
539,4
488,2
203,3
103,3
94,5
10,5
143,1
117,8
3,4
6,0
6,7
3,5
2,5
3,1
Espaa
305,6
291,6
184,6
100,7
63,6
10,8
60,2
11,7
61,9
3,4
4,0
3,2
2,5
2,1
Volatilidad de los ndices (en %) (b)

Dow Jones
18,2
15,5
14,2
15,5
15,8
18,0
17,5
11,2
9,5
10,6
Nasdaq
29,6
30,1
26,0
22,9
27,1
24,0
17,1
14,8
12,3
11,0
Nikkei
20,5
22,4
18,2
18,3
19,8
27,5
24,4
14,3
21,2
17,1
FT 100
21,0
17,3
18,5
16,1
18,2
19,7
13,9
9,1
9,8
13,3
NYSE
8.945,2
7.317,9
5.777,6
4.063,4
3.082,9
22,2
26,7
42,2
31,8
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
Nasdaq
10.466,6
5.518,9
4.481,7
3.301,8
2.398,2
89,6
23,1
35,7
37,7
117,0
75,4
77,6
81,3
77,8
Tokio
1.675,6
750,8
896,1
938,8
888,4
123,2
10,3
5,7
21,2
18,7
10,3
15,5
23,1
28,8
LSE
3.399,3
2.888,0
1.989,5
1.360,3
1.138,4
17,7
43,2
40,1
20,2
38,0
39,5
34,4
33,5
36,9
CAC 40
25,1
17,5
17,4
16,5
19,1
24,1
20,9
12,5
16,8
17,4
Contratacin
Francia
770,1
587,9
414,3
282,0
213,4
31,0
42,0
67,2
36,0
8,6
8,0
7,2
6,9
6,9
PER y Rentabilidad por dividendo (d)

EEUU
30,7
30,2
22,9
19,3
17,2
1,1
1,3
1,8
2,0
2,3
Japn
NEG
185,2
41,9
108,7
105,2
0,6
1,0
0,8
0,8
0,7
R. Unido
26,1
20,4
16,8
14,9
15,1
2,2
2,5
3,3
3,9
4,0
Francia
36,0
26,2
24,0
48,7
23,8
1,5
2,1
2,5
2,8
3,4
Alemania
32,3
23,5
22,7
27,6
25,5
1,6
1,9
2,0
2,3
2,7
Italia
31,1
25,0
24,7
18,9
26,9
1,5
1,4
2,0
2,4
2,1
Espaa
26,4
26,1
22,2
16,8
12,6
1,6
1,5
2,5
2,8
3,8
(a) Tasas de variacin al cierre del perodo sobre la ltima sesin del perodo anterior.
(b) Media aritmtica de las volatilidades diarias anualizadas del perodo. La volatilidad diaria se define como la desviacin tpica de los rendimientos diarios del
ndice en las ltimas 30 sesiones.
(c) En moneda local.
(d) PER: relacin entre capitalizacin y beneficios. Rentabilidad por dividendo: relacin entre dividendo percibido y capitalizacin (%). Morgan Stanley.
NEG: negativo.
Fuentes: FIBV, Morgan Stanley y elaboracin propia
140

NDICES DE LAS BOLSAS ESPAOLAS. 1999
Perodo
1 Trimestre...............................
2 Trimestre...............................
3 Trimestre...............................
4 Trimestre...............................
1999........................................
1998........................................
1997........................................
1996........................................
1995........................................
1994........................................
Perodo
1 Trimestre...............................
2 Trimestre...............................
3 Trimestre...............................
4 Trimestre...............................
1999........................................
1998........................................
1997........................................
1996........................................
1995........................................
1994........................................
Rentabilidad (tasa de variacin sobre el perodo anterior, en %)

Madrid
Barcelona
Bilbao
Valencia
IBEX 35
0,1
4,3
5,2
17,6
16,2
37,8
42,2
39,0
12,3
11,7
1,2
6,7
5,7
20,9
23,2
33,5
40,0
42,8
13,1
10,8
0,9
5,4
5,5
20,8
21,4
40,0
45,6
47,8
20,4
10,2
1,4
6,7
5,0
15,0
18,3
34,0
40,7
44,2
18,7
8,9
1,0
4,9
6,8
22,2
18,3
35,6
40,8
42,0
17,6
14,6
Bilbao
Valencia
IBEX 35
27,9
15,2
15,9
15,0
18,5
25,6
19,2
11,9
12,6
17,7
26,6
14,2
15,3
14,1
17,5
24,8
19,4
12,3
14,4
17,4
29,2
16,3
17,1
16,0
19,7
27,7
20,3
12,2
13,1
18,3
Volatilidad (en %) (*)

Madrid
26,5
14,4
15,5
14,3
17,7
24,8
19,0
11,0
11,8
16,9
Barcelona
27,5
15,2
16,1
15,1
18,4
25,3
19,9
13,5
13,7
18,6
(*) La volatilidad de cada perodo se ha obtenido como la media aritmtica de las volatilidades diarias anualizadas. A su vez, la volatilidad diaria se ha calculado
como la desviacin estndar de los rendimientos de los ndices en la fecha calculada y en las 30 sesiones hbiles anteriores
141
142
21,6
32,9
21,9
10,6
11,4
16,5
1999...........................
1998...........................
1997...........................
1996...........................
1995...........................
1994...........................
22,3
25,3
21,8
15,7
16,0
20,3
29,3
19,4
20,1
20,7
Elctricas
12,1
46,4
10,7
49,3
35,8
15,9
3,0
8,4
8,8
8,4
Elctricas
17,2
24,2
19,9
15,0
15,4
19,2
20,0
16,2
14,9
17,8
Alimentacin
26,2
37,1
77,9
38,5
1,8
7,6
6,7
1,7
4,3
15,9
Alimentacin
20,4
22,7
22,5
11,2
16,7
23,0
28,9
16,8
18,2
17,8
Construccin
26,3
71,7
79,9
15,7
16,8
8,0
13,3
2,7
6,8
6,2
Construccin
21,0
5,9
33,0
44,5
15,3
7,4
2,8
9,5
2,8
4,5
Min.Side.
25,1
26,6
21,1
15,0
15,5
24,1
31,0
16,0
27,4
25,8
Inversin
16,3
24,8
21,3
14,1
14,5
15,6
22,3
12,9
12,2
18,3
Min.Side.
Volatilidad (en %) (*)
18,6
62,2
29,0
56,8
21,4
7,9
8,4
15,5
4,7
17,5
Inversin
20,8
19,8
19,0
13,5
13,1
20,8
20,2
23,5
21,2
18,3
Qumica
41,9
17,0
29,0
21,2
6,6
7,2
5,7
17,1
2,2
17,1
Qumica
Rentabilidad (Tasa de variacin sobre el perodo anterior, en %)
29,5
35,3
23,6
15,7
16,6
22,5
37,4
27,4
24,2
29,5
Comunic.
86,6
48,0
39,0
67,8
12,3
18,6
1,2
18,8
3,2
60,3
Comunic.
17,5
25,6
21,9
15,6
16,9
24,3
24,1
14,5
15,2
16,3
Varios
27,2
49,4
24,5
12,5
7,6
2,4
12,0
6,5
1,8
9,9
Varios
17,7
24,8
19,0
11,0
11,8
16,9
26,5
14,4
15,5
14,3
General
16,2
37,8
42,2
39,0
12,3
11,7
0,1
4,3
5,2
17,6
General
(*) La volatilidad de cada perodo se ha obtenido como la media aritmtica de las volatilidades diarias anualizadas. A su vez, la volatilidad diaria se ha calculado como la desviacin estndar de los rendimientos de los ndices en
la fecha calculada y en las 30 sesiones hbiles anteriores.
37,8
15,5
17,6
15,6
1 Trimestre..................
2 Trimestre..................
3 Trimestre..................
4 Trimestre..................
Bancos
19,4
25,9
76,1
32,7
9,9
11,8
1999...........................
1998...........................
1997...........................
1996...........................
1995...........................
1994...........................
Perodo
6,5
6,0
6,0
12,5
Bancos
1 Trimestre..................
2 Trimestre..................
3 Trimestre..................
4 Trimestre..................
Perodo
A.2.4. MERCADOS SECUNDARIOS. RENTA VARIABLE

NDICES SECTORIALES (BOLSA DE MADRID). 1999

CAPITALIZACIN Y SOCIEDADES ADMITIDAS
EN LAS BOLSAS ESPAOLAS. 1999
Datos correspondientes al final del perodo
Capitalizacin (mill.euros):..
1999................................
1998................................
1997................................
1996................................
1995................................
1994................................
Madrid
Barcelona
Bilbao
Valencia
Total
445.674,5
345.827,0
267.420,0
190.425,3
138.205,7
122.068,0
425.508,0
327.499,0
255.181,2
182.185,7
130.690,1
114.985,6
362.926,2
276.507,3
201.179,9
139.279,9
99.953,1
83.886,3
340.599,3
259.563,2
185.754,5
126.742,8
90.611,6
79.391,9
464.453,7
355.660,3
273.691,3
194.990,1
142.015,0
125.582,1
Pro Memoria
MC
Corros
Latibex
419.815,3
333.138,0
259.020,0
183.575,7
131.796,5
116.110,1
39.564,4
22.521,7
14.671,3
11.414,4
10.218,4
9.472,0
5.073,9
N. sociedades admitidas: ....

1999................................
1998................................
1997................................
1996................................
1995................................
1994................................
719
481
384
358
363
375
483
375
321
303
305
313
270
250
248
242
240
262
380
275
215
211
209
215
1.367
872
663
606
615
652
143
149
143
134
127
127
1.219
723
520
472
488
525
459
283
222
206
205
223
299
205
155
159
161
177
116
114
105
117
114
117
235
146
100
102
98
106
1.365
816
650
593
585
608
146
149
143
134
126
127
1.219
667
507
459
459
481
N. sociedades activas: ........

1999................................
1998................................
1997................................
1996................................
1995................................
1994................................
MC: Mercado continuo

Las sociedades activas son aquellas que, estando admitidas al final del perodo, han registrado alguna operacin a lo largo del ejercicio. Para calcular la capitalizacin de stas se toma como precio el correspondiente a la ltima operacin.
A las sociedades que no han registrado ninguna operacin durante el ejercicio se les asigna capital 0 por no existir precio de referencia.
Pro-memoria:
Capital admitido a cotizacin de las sociedades extranjeras (efectivo, en millones de euros)
Bayer...............................
Volkswagen.....................
Commerzbank.................
Lafarge ............................
Reno de Medici...............
TOTAL.............................
%/capitalizacin total......
1999
26.910,9
14.715,1
314,5
41.940,4
9,0
1998
22.123,3
17.704,0
6.806,5
458,0
47.091,7
13,2
1997
20.740,3
13.809,5
11.779,2
5.614,7
51.943,7
19,0
1996
20.394,7
7.805,3
6.276,4
4.190,3
38.666,7
19,8
143

CONCENTRACIN SECTORIAL DE LA CAPITALIZACIN
Nmero de emisores necesarios para alcanzar un determinado porcentaje de la capitalizacin
Mercado continuo
Sector
Corros (4 bolsas)
25%
50%
75%
Total
25%
50%
1
1
1
1
1
1
1
1
1
2
1
1
1
2
1
2
1
2
1
2
3
3
1
2
1
3
2
4
1
6
1
4
5
4
1
4
2
7
8
7
6
13
15
16
7
11
6
17
0
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
0
1
2
1
1
2
1
1
1
1
2
2
0
1
2
2
1
3
1
2
1
4
2
3
0
2
7
6
2
11
7
8
2
33
5
11
TOTAL SECTOR NO FINANCIERO
10
115
11
94
12
13
14
15
16
1
1
1
1
1
2
2
1
1
1
3
2
2
1
1
18
3
5
1
1
1
1
1
26
1
1
1
1
147
1
1
1
4
413
1
4
2
30
1.088
1
TOTAL SECTOR FINANCIERO
28
22
134
405
1.125
TOTAL 1999
13
143
19
120
402
1.219
TOTAL 1998
18
149
43
161
723
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
PETROLEO
ENERGIA Y AGUA
MINERIA Y METALICAS BASICAS
CEMENTOS Y MAT. CONSTRUCCION
QUIMICAS
TEXTIL Y PAPELERAS
METAL-MECANICA
ALIMENTACION
CONSTRUCCION
INMOBILIARIAS
TRANSPORTES Y COMUNICACIONES
OTROS
BANCOS
SEGUROS
SOCIEDADES DE CARTERA
SIM
ENTIDADES DE FINANCIACION
75%
Total
Indice de Gini 1999
0,83
0,57
Indice de Gini 1998
0,79
0,69
Notas:
Las columnas de total indican el nmero de sociedades admitidas a cotizacin al final del ejercicio correspondiente.
En el caso de los emisores que cotizan en dos o ms bolsas se ha considerado como capitalizacin la correspondiente a aquella en la que el valor tuviera mayor
frecuencia de contratacin.
144

DISTRIBUCIN SECTORIAL DE LA CAPITALIZACIN
Porcentajes de la capitalizacin
Sector
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
PETROLEO
ENERGIA Y AGUA
MINERIA Y METALICAS BASICAS
CEMENTOS Y MAT. CONSTRUCCION
QUIMICAS
TEXTIL Y PAPELERAS
METAL-MECANICA
ALIMENTACION
CONSTRUCCION
INMOBILIARIAS
OTROS
Total
1999
Mercado continuo
1998
1999
1998
Corros (4 bolsas)
1999
1998
6,5
11,5
1,1
0,7
6,0
0,6
4,4
2,1
2,8
1,1
18,6
11,5
4,6
19,3
0,8
3,6
6,5
0,6
6,6
3,0
3,8
1,5
12,8
3,9
7,1
12,7
1,2
0,6
6,7
0,4
4,6
2,2
3,1
0,9
20,4
12,6
4,9
20,6
0,8
3,7
6,9
0,6
6,5
3,1
4,0
1,3
13,6
4,0
0,0
0,2
0,2
1,7
0,1
0,3
2,7
1,8
0,0
3,4
1,5
0,5
0,0
0,3
0,6
2,5
0,2
0,8
9,0
2,5
0,1
5,1
2,3
0,8
TOTAL SECTOR NO FINANCIERO
66,8
67,1
72,4
70,0
12,4
24,2
12
13
14
15
16
24,5
0,6
1,0
7,0
0,1
26,3
1,1
1,2
4,1
0,1
26,0
0,5
1,0
0,0
0,1
27,7
1,0
1,1
0,0
0,1
2,4
1,2
1,4
82,6
0,0
5,8
2,1
2,8
65,2
0,0
33,2
32,9
27,6
30,0
87,6
75,8
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
464.453,7
355.659,7
419.815,3
333.138,0
39.564,4
22.521,7
BANCOS
SEGUROS
SIM
ENTIDADES DE FINANCIACION
TOTAL SECTOR FINANCIERO

TOTAL
TOTAL (millones de euros)
Notas:
Mercado continuo: Porcentaje de la capitalizacin sectorial para los valores negociados en el mercado continuo
En el caso de los emisores que cotizan en dos o ms bolsas se ha considerado como capitalizacin la correspondiente a la bolsa en la que el valor tuviera mayor
frecuencia de contratacin.
145
A.2.8. MERCADOS SECUNDARIOS Y DE PRODUCTOS DERIVADOS.

ACTIVIDAD
MERCADOS SECUNDARIOS
RENTA VARIABLE (a)
SIB
Corros
RENTA FIJA
Central de Anotaciones (b,c)
Bonos y obligaciones
Letras del Tesoro
Bolsas (a)
Mercado electrnico
Corros
AIAF (b)
Pagars empresa
Bonos matador
Cdulas hipotecarias
MERCADOS DE FUTUROS Y OPCIONES
MEFF RF
1998
Variacin (%)
261.079,1
257.794,7
3.284,3
289.315,9
286.020,4
3.295,5
10,8
10,9
0,3
2.311.155,0
2.210.886,0
100.269,0
53.238,3
2.457,8
50.630,5
36.363,8
6.165,1
5.123,9
308,6
24.766,2
2.360.914,0
2.282.095,0
78.819,0
44.710,4
2.399,5
42.310,9
85.765,8
25.577,5
2.234,2
1.738,4
56.215,7
2,2
3,2
21,4
16,0
2,4
16,4
135,9
314,9
56,4
463,3
127,0
Nmero de contratos negociados

1998
1999
Variacin (%)
10.830.325
9.289.337
442.007
1.098.981
3.596.517
3.580.238
636
6.871
8.772
66,8
61,5
99,9
99,4
Futuros s/Ibex35+
Opciones s/Ibex35+
Opciones s/acciones
8.287.610
5.059.814
877.856
2.349.940
12.855.533
5.028.458
789.707
7.020.152
55,1
0,6
10,0
198,7
19.117.935
16.452.050
13,9
314
100,0
TOTAL MEFF
Futuro
(a) Importe efectivo

(b) Importe nominal
(c) Slo incluye compraventas simples al contado.
(d) Nmero de contratos ajustado segn tamao de los nuevos contratos IBEX 35 PLUS
Fuentes: Banco de Espaa y elaboracin propia.
146
1999
Futuros s/deuda
Opciones s/deuda
Futuros y opc. s/mibor
Fututos s/euribor
MEFF RV
FC&M
Contratacin en millones de euros
A.2.9. MERCADOS SECUNDARIOS. RENTA VARIABLE.

CONTRATACIN EFECTIVA DE RENTA VARIABLE EN LAS BOLSAS ESPAOLAS.
1999
Mes
Total
Mercado
Continuo
Corros
Corros
Madrid
Barcelona
Bilbao
Valencia
Segundo
Mercado
Enero .............
Febrero ..........
Marzo ............
Abril ..............
Mayo .............
Junio ..............
Julio ...............
Agosto ...........
Septiembre.....
Octubre .........
Noviembre.....
Diciembre......
26.829,0
20.471,6
22.780,8
35.563,9
22.112,4
20.474,6
29.950,7
13.212,2
18.365,7
20.079,4
26.773,0
32.740,5
26.588,1
20.336,5
22.461,6
35.353,6
21.628,7
20.305,4
29.679,2
12.811,2
18.229,3
19.820,5
26.501,0
32.305,2
240,6
130,5
318,4
209,7
483,5
168,1
269,7
400,9
136,2
239,4
271,3
434,3
149,2
91,1
223,9
112,3
402,9
84,8
175,9
43,2
67,9
139,1
216,0
297,0
47,8
21,4
59,9
28,3
55,4
46,9
57,6
346,1
51,6
46,0
37,4
86,7
16,6
12,6
14,1
12,9
18,5
22,5
19,9
4,8
5,0
19,6
6,6
16,9
27,0
5,4
20,5
56,2
6,7
13,8
16,3
6,8
11,7
34,6
11,4
33,6
0,3
4,6
0,7
0,6
0,2
1,1
1,9
0,1
0,2
19,5
0,7
1,1
1999 ..............
1998 ..............
289.353,9
261.092,6
286.020,4
257.921,1
3.302,4
3.158,2
2.003,1
2.291,0
885,1
475,9
170,2
176,3
244,0
215,0
31,1
13,3
Variacin (%)..
10,8
10,9
4,6
-12,6
86,0
-3,5
13,5
134,0
Cuota (%) ......
100,0
98,8
1,1
60,7
26,8
5,2
7,4
0,0
Cuota: Proporcin de la contratacin en el mercado continuo, corros y segundo mercado sobre el total y proporcin de la contratacin en corros de cada bolsa
sobre el total contratado en corros.
147
148
Contratacin total .................

En sesin.............................
- Ordenes........................
- Aplicaciones .................
- Bloques.........................
Fuera de hora......................
Autorizadas.........................
Operaciones LMV art. 36.1.
OPA ....................................
OPV....................................
Tomas de razn...................
Ejercicio de opciones..........
289.322,8
249.223,2
181.325,4
53.665,3
11.484,3
10.070,3
14.710,2
2.158,4
418,7
11.339,6
191,7
1.210,7
Importe
100,0
86,1
62,7
18,5
4,0
3,5
5,1
0,7
0,1
3,9
0,1
0,4
Cuota (%)
Total
286.020,4
246.475,0
181.325,4
53.665,3
11.484,3
9.948,3
14.465,7
2.158,4
234,8
11.339,6
187,9
1.210,7
Importe
100,0
86,2
63,4
18,8
0,4
3,5
5,1
0,8
0,1
4,0
0,1
0,4
Cuota (%)
Mercado continuo
100,0
83,2
3,7
7,4
0,0
5,6
0,0
0,1
0,0
122,0
244,5
0,0
183,9
0,0
3,8
0,0
Cuota (%)
3.302,4
2.748,2
Importe
Total
109,9
233,4
0,0
180,2
0,0
2,4
0,0
2.003,1
1.477,1
Importe
5,5
11,7
0,0
9,0
0,0
0,1
0,0
100,0
73,7
Cuota (%)
Madrid
9,4
9,2
0,0
0,0
0,0
1,4
0,0
885,1
865,1
Importe
1,1
1,0
0,0
0,0
0,0
0,2
0,0
100,0
97,7
Cuota (%)
Barcelona
Corros
0,0
1,8
0,0
3,7
0,0
0,0
0,0
170,2
164,7
Importe
0,0
1,1
0,0
2,2
0,0
0,0
0,0
100,0
96,8
Cuota (%)
Bilbao
2,6
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
244,0
241,4
Importe
1,1
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
100,0
98,9
Cuota (%)
Valencia
A.2.10. MERCADOS SECUNDARIOS. RENTA VARIABLE. DISTRIBUCIN DE LA NEGOCIACIN

EFECTIVA DE RENTA VARIABLE SEGN MODALIDADES. 1999
26.586,6
20.258,0
22.461,6
35.353,6
21.628,7
20.305,4
29.679,2
12.811,2
18.229,3
19.820,5
26.501,0
32.305,2
285.940,4
257.794,7
10,9
ENERO .............
FEBRERO ..........
MARZO ............
ABRIL ...............
MAYO ..............
JUNIO ..............
JULIO ...............
AGOSTO ..........
SEPTIEMBRE .....
OCTUBRE.........
NOVIEMBRE.....
DICIEMBRE.......
TOTAL 1999 .....
TOTAL 1998 .....
VARIACION (%)
Total
6,1
232.154,5
246.395,0
25.952,3
19.294,3
19.790,0
19.399,3
19.556,6
18.804,8
20.215,5
12.804,6
17.526,4
17.919,7
25.524,8
29.606,8
En sesin
181.245,4
20.633,3
15.122,4
15.554,4
14.768,4
13.697,8
13.701,6
14.856,7
9.453,2
12.298,9
13.419,1
18.171,3
19.568,4
rdenes
53.665,3
3.643,6
3.529,1
3.872,2
3.698,0
4.198,5
4.343,9
5.241,6
3.235,6
4.481,0
4.168,9
6.074,0
7.179,1
Aplicaciones
11.484,3
1.675,5
642,8
363,4
933,0
1.660,4
759,3
117,2
115,8
746,5
331,6
1.279,6
2.859,4
Bloques
-16,9
11.969,9
9.948,3
566,0
778,9
1.841,7
3.193,9
164,2
488,5
345,2
4,5
328,4
109,6
317,6
1.809,8
Fuera de
hora
1.273,1
1.053,5
14.465,7
68,0
0,9
145,1
12.760,4
558,9
132,8
432,2
0,6
16,7
48,5
42,5
259,1
2.158,4
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2.158,4
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Especiales Operaciones
autorizadas LMV art. 36.1
-45,0
427,0
234,8
0,0
10,6
13,6
0,0
25,3
63,5
0,0
0,0
4,5
0,0
68,7
48,5
OPA
1,5
11.171,2
11.339,6
0,0
172,6
442,0
0,0
1.323,7
639,4
6.527,0
0,0
0,0
1.688,6
546,5
0,0
OPV
-54,7
415,0
187,9
0,0
0,2
124,4
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,5
53,3
0,0
9,5
Tomas de
razn
100,6
603,6
1.210,7
0,3
0,5
104,9
0,0
0,0
176,4
0,9
1,5
352,8
1,0
0,9
571,6
Ejercicio de
opciones
A.2.11. MERCADOS SECUNDARIOS. RENTA VARIABLE. DISTRIBUCIN DE LA CONTRATACIN

EFECTIVA EN EL MERCADO CONTINUO SEGN MODALIDADES. 1999
149

TIPOLOGA DE LAS RDENES EN EL MERCADO CONTINUO. 1999
Sentido de las operaciones
Nmero (1)
Total rdenes introducidas ........

De compra................................
De venta ...................................
Operaciones (2) ........................
Porcentaje sobre total
1999
1998
1997
1996
1999
1998
1997
1996
70.842
31.677
39.165
44.007
70.151
31.782
38.369
46.455
44.334
19.967
24.614
27.321
23.515
9.852
13.663
13.410
100,0
44,7
55,3
62,1
100,0
45,3
54,7
66,2
100,0
45,0
55,5
61,6
100,0
41,9
58,1
57,0
75,8
9,4
14,3
0,5
78,5
6,6
14,3
0,6
82,0
14,8
2,5
0,7
Vigencia
Por un da.................................
Hasta una fecha........................
Hasta cancelar ..........................
Ejecutar o anular.......................
53.649
8.092
9.101
588
53.428
6.610
10.113
364
35.196
2.973
6.411
253
19.466
3.510
585
169
75,1
11,3
12,7
0,8
(1) Media diaria

(2) Transacciones cruzadas efectivamente
Fuente: Sociedad de Bolsas
A.2.13. MERCADOS SECUNDARIOS. RENTA VARIABLE. CONCENTRACIN

SECTORIAL DE LA CONTRATACIN EN LAS BOLSAS ESPAOLAS. 1999
Nmero de emisores necesarios para alcanzar un determinado nivel sobre la contratacin
Sector
Mercado Continuo
Corros (4 bolsas)
25%
50%
75%
Total
25%
50%
75%
Total
PETROLEO..........................................................
ENERGIA Y AGUA ..............................................
MINERIA Y METALICAS BASICAS .......................
CEMENTOS Y MAT. CONSTRUCCION...............
QUIMICAS..........................................................
TEXTIL Y PAPELERAS ..........................................
METAL-MECANICA.............................................
ALIMENTACION.................................................
CONSTRUCCION...............................................
INMOBILIARIAS .................................................
TRANSPORTES Y COMUNICACIONES ..............
OTROS ...............................................................
1
1
1
1
1
1
1
1
2
1
1
2
1
1
1
2
1
3
2
1
3
2
1
4
1
1
2
4
2
6
5
2
4
4
1
6
2
14
8
11
6
15
15
16
8
11
7
18
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
2
2
1
2
2
1
1
1
2
1
2
2
3
2
9
6
2
13
8
9
2
34
5
11
TOTAL SECTOR NO FINANCIERO ............................
131
101
12
13
14
15
16
1
1
1
1
1
2
1
1
1
1
3
2
2
1
1
23
4
5
1
1
1
1
1
5
1
2
1
2
29
1
4
2
4
104
1
6
2
33
1.091
1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
BANCOS ............................................................
SEGUROS...........................................................
SOCIEDADES DE CARTERA ...............................
SIM .....................................................................
ENTIDADES DE FINANCIACION .......................
TOTAL SECTOR FINANCIERO ...................................
34
31
109
1.133
TOTAL 1999..............................................................
165
26
105
1.234
TOTAL 1998..............................................................
10
162
12
54
744
Indice de Gini 1999 ...................................................
0,83
0,57
Indice de Gini 1998 ...................................................
0,86
0,87
Notas: Las columnas de total indican el nmero de sociedades que han estado admitidas durante el ejercicio
En el caso de emisores que cotizan en dos o ms bolsas se ha tomado como contratacin en cada valor la suma de lo contratado en cada bolsa.
Se ha asignado como contratacin en el mercado continuo la contratacin durante 1999 de los valores incluidos en ese sistema de negociacin a 31/12/99, independientemente de su fecha de incorporacin.
150

FRECUENCIA DE CONTRATACIN EN LAS BOLSAS ESPAOLAS. 1999
Nmero de emisores en cada grupo de frecuencia
Sector
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Mercado Continuo
0-50%
50-85% 85-100%
Mercados de Corros
Total
0-50%
50-85% 85-100%
Total
PETROLEO .........................................................
ENERGIA Y AGUA..............................................
MINERIA Y METALICAS BASICAS.......................
CEMENTOS Y MATERIAL DE CONSTRUCCION ..
QUIMICAS .........................................................
TEXTIL Y PAPELERAS ..........................................
METAL-MECANICA ............................................
ALIMENTACION.................................................
CONSTRUCCION ..............................................
INMOBILIARIAS .................................................
TRANSPORTES Y COMUNICACIONES ..............
OTROS ...............................................................
0
0
0
0
1
0
1
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
0
0
2
7
8
7
5
14
14
16
7
10
6
17
2
7
8
7
6
14
15
16
7
11
6
17
0
2
6
6
2
10
4
7
2
29
4
10
0
0
1
0
0
1
3
1
0
4
1
1
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2
7
6
2
11
7
8
2
33
5
11
TOTAL SECTOR NO FINANCIERO ............................
113
116
82
12
94
12
13
14
15
16
BANCOS ............................................................
SEGUROS...........................................................
SOCIEDADES DE CARTERA ...............................
SIM .....................................................................
ENTIDADES DE FINANCIACION .......................
0
0
0
0
0
2
0
0
0
0
20
3
5
1
1
22
3
5
1
1
2
2
29
1.041
1
1
0
1
29
0
1
0
0
18
0
4
2
30
1.088
1
TOTAL SECTOR FINANCIERO ...................................
30
32
1.075
31
19
1.125
TOTAL 1999...............................................................
143
148
1.157
43
19
1.219
TOTAL 1998...............................................................
143
149
677
31
18
723
Notas:
Frecuencia: Porcentaje de sesiones en las que se ha registrado negociacin.
Las columnas de total indican el nmero de sociedades admitidas a cotizacin a 31/12/99
La frecuencia de un emisor que cotiza en dos o ms bolsas se ha calculado considerando que el valor ha estado activo los das en los que ha sido contratado al
menos en una de ellas.
151

DISTRIBUCIN SECTORIAL DE LA CONTRATACIN
EN LAS BOLSAS ESPAOLAS
Porcentajes de la contratacin
Mercado continuo
Sector
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
1999
1998
Latibex
Corros (4 bolsas)
1999
1998
1999
1998
PETROLEO .................................................
ENERGIA Y AGUA......................................
MINERIA Y METALICAS BASICAS...............
CEMENTOS Y MAT. CONSTRUCCION ......
QUIMICAS .................................................
TEXTIL Y PAPELERAS ..................................
METAL-MECANICA.....................................
ALIMENTACION.........................................
CONSTRUCCION ......................................
INMOBILIARIAS .........................................
TRANSPORTES Y COMUNICACIONES ......
OTROS .......................................................
10,1
16,1
1,3
0,4
0,3
0,3
1,2
3,5
3,6
1,0
21,2
6,4
6,1
20,5
1,8
0,8
0,5
1,0
1,2
4,8
2,8
1,2
20,9
2,6
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
21,2
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,2
0,2
0,0
2,3
8,9
0,5
0,1
4,5
0,1
0,2
0,0
0,5
0,7
0,5
0,0
1,2
4,7
0,9
0,1
3,4
0,4
0,6
TOTAL SECTOR NO FINANCIERO ....................
65,6
64,2
21,2
17,0
13,1
12
13
14
15
16
33,2
0,4
0,8
0,0
0,0
33,9
0,9
1,0
0,0
0,0
78,8
0,0
0,0
0,0
0,0
0,4
0,0
2,2
80,4
0,0
1,6
3,7
2,0
79,6
0,0
BANCOS ....................................................
SEGUROS...................................................
SOCIEDADES DE CARTERA .......................
SIM .............................................................
ENTIDADES DE FINANCIACION ...............
TOTAL SECTOR FINANCIERO ...........................
34,4
35,8
78,8
83,0
86,9
TOTAL ................................................................
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
TOTAL (millones de euros).................................
286.014,0
257.921,1
6,4
3.302,4
3.158,2
Notas:
Mercado continuo: Porcentaje de la contratacin sectorial para los valores negociados en el mercado continuo.
En el caso de emisores que cotizan en dos o ms bolsas se ha tomado como contratacin en cada valor la suma de lo contratado en cada bolsa.
Independientemente de su fecha de incorporacin en 1999, la contratacin anual de los valores incluidos en el mercado continuo a 31/12/99 ha sido asignada integramente a ese sistema de negociacin.
152

MERCADO CONTINUO. SOCIEDADES ADMITIDAS. 1999
Sociedades
Capitalizacin (a 31/dic.)
1999
Contratacin anual
1998
1999
1998
2.824.997
13.648.985
365.139
28.654.896
265.392
15.528.372
Observaciones
VALORES NACIONALES ........................................................

PETRLEO
COMPAIA ESPAOLA DE PETRLEOS - CEPSA - .............. 2.614.207
REPSOL................................................................................... 27.347.760
ENERGA Y AGUA
COMPAA SEVILLANA DE ELECTRICIDAD
3.542.581
333.059
1.043.393
ELECTRA DE VIESGO ............................................................
732.440
21.129
52.007
ELCTRICAS REUNIDAS DE ZARAGOZA - ERZ.....................
902.175
55.661
192.352
ENDESA ................................................................................. 20.868.004

ENHER ...................................................................................
0
21.576.795
1.503.097
25.476.914
51.457
30.413.193
106.897
2.049.747
209.344
794.014
GAS NATURAL SDG............................................................... 10.240.638

GAS Y ELECTRICIDAD - GESA - ............................................
0
13.859.619
956.822
3.686.327
143.032
3.647.710
162.974
HIDROELCTRICA DEL CANTABRICO ................................. 1.582.491

IBERDROLA ........................................................................... 12.405.317
RED ELCTRICA DE ESPAA..................................................
811.620
SALTOS DEL NANSA .............................................................
0
1.782.455
14.385.904
0
90.152
910.022
10.179.687
717.461
778
787.749
11.250.364
0
2.297
2.012.619
5.283.140
2.582.879
4.495.497
925.089
3.389.836
965.696
3.501.476
ACERALIA CORPORACIN SIDERRGICA ..........................

ACERAS Y FORJAS DE AZCOITIA - AFORASA - ....................
ACERINOX ............................................................................
ASTURIANA DE ZINC ............................................................
BEFESA MEDIO AMBIENTE ....................................................
1.648.750
102.486
2.315.773
516.172
251.041
1.066.796
106.199
1.161.597
299.319
260.231
859.737
105.486
2.009.876
375.428
108.792
1.540.663
16.973
1.967.683
683.119
222.860
ESPAOLA DEL ZINC ............................................................

GRUPO DURO FELGUERA ...................................................
NUEVA MONTAA QUIJANO ..............................................
18.135
102.654
18.896
16.947
104.952
32.379
24.258
82.297
11.498
48.359
245.371
133.352
737.702
0
589.273
0
968.717
1.426.469
749.847
293.436
73.640
133.859
127.416
16.458
145.702
107.162
241.504
21.439
FUERZAS ELECTRICAS DE CATALUA - FECSA - ..................
SOCIEDAD GENERAL DE AGUAS DE BARCELONA..............

UNIN ELCTRICA FENOSA ................................................
Excluida el 19-07-99.
Absorbida por
ENDESA
Absorbida por
ENDESA
Absorbida por
ENDESA
Absorbida por
ENDESA
Absorbida por
ENDESA
Absorbida por
ENDESA
Alta el 07-07-99
Absorbida por
ENDESA
MINERA Y METLICAS BSICAS
CEMENTOS Y MAT. CONSTRUCCIN

CEMENTOS PORTLAND .......................................................
COMPAA VALENCIANA DE CEMENTOS PORTLAND........
CRISTALERA ESPAOLA .......................................................
HORNOS IBRICOS ALBA - HISALBA - ................................
Excluida el 21-12-99
153
(Continuacin)

Sociedades
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
564.102
0
204.768
356.108
148.797
48.055
759.223
336.124
269.244
482.396
218.604
42.904
120.502
11.265
9.786
512.266
71.953
65.485
209.712
77.607
31.666
966.469
197.183
110.820
172.125
104.974
290.194
0
570.213
217.491
175.424
378.294
7.890
190.936
52.410
150.124
142.636
0
622.775
233.644
492.003
317.582
35.994
59.171
83.696
84.600
421.332
6.425
0
140.439
42.294
89.991
95.305
54.477
37.939
386.510
55.944
81.636
146.800
138.473
303.616
10.040
242.485
135.767
79.714
91.753
113.703
62.142
36.386
273.506
92.050
124.478
104.377
64.815
192.455
1.543
2
32.965
7.076
64.296
68.536
33.513
37.157
86.955
37.991
25.258
311.448
220.840
379.683
11.500
283.628
116.021
36.666
297.981
119.984
41.166
168.572
163.211
257.381
66.422
ABENGOA .............................................................................
AMPER ...................................................................................
AZKOYEN ..............................................................................
CONSTRUCCIONES Y AUXILIAR DE FERROCARRILES .........
DIMETAL (EN QUIEBRA) .......................................................
GLOBAL STEEL WIRE .............................................................
INDRA SISTEMAS ...................................................................
470.895
209.319
166.219
66.847
0
52.263
1.379.177
474.796
275.089
327.014
89.624
1.893
63.670
988.905
186.995
356.972
280.119
29.636
0
19.480
1.517.121
339.979
672.320
285.724
67.377
1.090
106.160
80.548
LINGOTES ESPECIALES ..........................................................

MECALUX...............................................................................
NICOLAS CORREA ................................................................
RADIOTRNICA ...................................................................
SOCIEDAD ESPAOLA DEL ACUMULADOR TUDOR..........
TUBACEX ..............................................................................
ZARDOYA OTIS ....................................................................
33.600
134.330
28.530
173.600
161.243
257.816
1.332.082
34.618
0
59.771
289.483
337.940
240.581
1.650.064
5.459
158.295
22.367
412.241
6.642
317.513
212.225
9.440
0
72.219
587.092
52.104
653.199
299.593
4.560.487
960.228
181.178
3.961.508
1.247.479
202.398
5.726.656
145.517
128.606
6.984.993
195.131
145.402
PORTLAND VALDERRIVAS ...................................................

SOCIEDAD FINANCIERA Y MINERA .....................................
UNILAND CEMENTERA ........................................................
URALITA ................................................................................
VIDRALA ...............................................................................
VIDRIERA LEONESA - VILESA -...............................................
Observaciones
QUMICAS
ENERGA E INDUSTRIAS ARAGONESAS -EIA -.....................
ERCROS .................................................................................
FAES .......................................................................................
GRUPO FOSFORERA .............................................................
ZELTIA ....................................................................................
Suspendida a 31-12-99
TEXTIL Y PAPELERAS
ADOLFO DOMINGUEZ ........................................................
DOGI......................................................................................
EMPRESA NACIONAL DE CELULOSAS - ENCE-.....................
EPPIC (EN LIQUIDACIN) ....................................................
GRUPO ANAYA......................................................................
IBERPAPEL GESTIN..............................................................
INDO INTERNACIONAL........................................................
LA SEDA DE BARCELONA .....................................................
MIQUEL COSTAS & MIQUEL ................................................
PAPELES Y CARTONES DE EUROPA - EUROPA & C - ............
SNIACE ..................................................................................
TABLEROS DE FIBRAS - TAFISA - ...........................................
TAVEX ALGODONERA ..........................................................
UNIPAPEL ..............................................................................
METAL MECANICA
ALIMENTACIN
ALTADIS..................................................................................
AZUCARERA EBRO AGRCOLAS ...........................................
BARN DE LEY .....................................................................
154
Paso de corros al MC
el 23-03-99
Alta el 06-05-99
(Continuacin)

Sociedades
1999
Contratacin anual
1998
1999
1998
51.680
163.955
367.034
193.800
64.561
270.860
87.287
79.040
423.453
281.471
95.586
901.566
377.006
62.121
199.856
517.938
135.318
82.329
373.483
106.878
99.498
484.682
286.123
93.447
1.741.667
673.591
14.979
122.739
163.954
25.406
19.159
31.414
25.918
19.971
633.252
59.251
44.959
2.282.165
558.893
36.794
40.257
251.441
45.694
45.799
291.015
115.847
49.967
923.889
182.502
41.166
1.867.800
914.170
ACCIONA...............................................................................
ACS, ACTIVIDADES DE CONSTRUCCIN Y SERVICIOS.......
CONSTRUCCIONES LAIN .....................................................
3.709.399
1.294.428
0
4.614.048
1.608.646
250.558
1.741.375
1.470.436
106.843
1.216.094
1.526.085
327.728
FERROVIAL AGROMN.........................................................
FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS..............
GRUPO DRAGADOS.............................................................
GRUPO FERROVIAL...............................................................
OBRASCON HUARTE LAIN ...................................................
1.463.959
2.426.060
1.509.798
2.046.703
528.309
798.402
3.807.640
1.805.836
0
475.088
143.349
2.127.201
1.950.473
2.273.802
529.013
218.950
1.369.538
1.943.192
0
357.215
74.008
94.056
20.502
573.489
372.282
240.609
894.946
347.992
104.304
9.083
900.860
88.283
127.369
23.520
0
548.177
242.258
1.268.737
312.505
84.727
13.615
1.574.639
47.025
65.386
562
659.118
274.611
93.461
472.199
219.199
195.067
22.236
949.997
199.320
159.001
6.068
0
436.136
192.527
500.315
319.319
187.135
12.013
994.361
AUTOPISTAS CONCESIONARIA ESPAOLA - ACESA - ......... 2.557.009

AUTOPISTAS DEL MARE NOSTRUM - AUMAR - .................. 1.142.330
ESTACIONAMIENTOS SUBTERRNEOS - ESSA - ..................
0
EUROPISTAS CONCESIONARIA ESPAOLA ........................
492.806
IBRICA DE AUTOPISTAS - IBERPISTAS - ..............................
423.820
TELEFNICA DE ESPAA ...................................................... 80.918.107
TRANSPORTES AZKAR...........................................................
312.660
3.579.405
1.592.068
113.065
472.977
561.525
38.867.330
0
1.613.968
921.053
4.851
100.562
55.047
57.555.144
502.657
1.698.986
1.216.340
101.970
97.074
106.814
50.725.917
0
718.639
0
348.819
2.353.846
475.594
0
BODEGAS RIOJANAS ............................................................

BODEGAS Y BEBIDAS............................................................
CAMPOFRO ALIMENTACIN ..............................................
COMPAA VINCOLA DEL NORTE DE ESPAA - CVNE-.....
FEDERICO PATERNINA ..........................................................
KOIPE .....................................................................................
OMSA ALIMENTACIN .........................................................
PESCANOVA ..........................................................................
PULEVA .................................................................................
S. A. EL GUILA ....................................................................
SOS ARANA ALIMENTACIN ................................................
TELE PIZZA ............................................................................
VISCOFN .............................................................................
Observaciones
CONSTRUCCIN
Fusin con Obrascn
Huarte.
Alta el 05-05-99
INMOBILIARIAS
BAMI .....................................................................................
FILO .......................................................................................
INBESS ................................................................................
INMOBILIARIA COLONIAL ICSA ...........................................
INMOBILIARIA URBIS ...........................................................
INMOBILIARIA ZABLBURU ................................................
METROVACESA......................................................................
PRIMA INMOBILIARIA ..........................................................
SOTOGRANDE ......................................................................
URBANIZACIONES Y TRANSPORTES - URBAS- ....................
VALLEHERMOSO ..................................................................
Alta el 27-10-99
Alta el 03-02-99
OTROS
ALDEASA................................................................................
425.357
AMADEUS GLOBAL TRAVEL DISTRIBUTION........................ 14.244.041
Alta el 19-10-99
155
(Continuacin)

Sociedades
1999
Contratacin anual
Observaciones
1998
1999
1998
2.775.233
5.004.519
881.258
188.466
247.867
159.343
202.812
225.803
381.342
0
596.805
0
922.253
1.224.532
0
0
1.339.732
1.835.397
403.976
74.014
18.875
81.116
329.495
218.019
84.456
358.204
317.177
2.127.995
1.163.254
586.309
2.819.299
3.825.794
1.112.184
1.518.386
454.952
110.621
37.963
24.612
552.348
138.201
328.463
0
316.435
0
980.371
541.955
0
0
ARGENTARIA, CAJA POSTAL Y BANCO HIPOTECARIO........ 11.440.279

BANCO ATLNTICO .............................................................
756.332
BANCO BILBAO VIZCAYA .................................................... 29.881.143
BANCO CENTRAL HISPANOAMERICANO ...........................
0
10.822.725
774.769
27.323.748
11.198.357
15.923.410
22.730
24.602.790
3.985.347
16.157.335
15.174
23.873.507
10.588.608
BANCO DE ANDALUCIA ......................................................

760.523
BANCO DE CASTILLA ............................................................
650.894
BANCO DE CRDITO BALEAR...............................................
253.736
BANCO DE GALICIA .............................................................
486.864
BANCO DE VALENCIA...........................................................
655.617
BANCO DE VASCONIA..........................................................
315.840
BANCO ESFINGE ...................................................................
19.889
BANCO ESPAOL DE CRDITO - BANESTO-........................ 9.655.512
BANCO GUIPUZCOANO .....................................................
385.000
BANCO HERRERO .................................................................
496.319
BANCO PASTOR ...................................................................
735.990
BANCO POPULAR ESPAOL ................................................ 7.172.681
BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO ........................... 41.225.995
841.034
847.589
254.164
502.925
675.827
368.300
25.868
6.885.634
302.910
527.217
972.054
7.123.751
19.836.994
34.734
12.044
6.819
4.523
140.530
2.251
3.866
354.276
28.175
2.939
147.081
5.941.689
41.321.181
47.935
31.046
15.877
10.439
278.552
9.557
14.127
2.255.092
64.474
7.580
314.634
7.022.186
24.205.954
507.825
3.726.415
483.664
2.458.558
72.996
2.459.064
112.706
2.160.041
0
382.800
987.711
732.800
524.745
533.699
1.400.405
1.027.009
32.552
99.091
804.064
265.669
212.588
228.331
1.414.328
338.972
413.994
2.704.506
393.289
1.949.105
1.847
996.674
15.543
1.001.846
CENTROS COMERCIALES CONTINENTE ............................. 1.910.400

CENTROS COMERCIALES PRYCA.......................................... 2.935.204
CORTEFIEL.............................................................................. 1.019.346
ENACO...................................................................................
104.527
FINANZAUTO .......................................................................
0
FUNESPAA...........................................................................
138.600
GRUPO PICKING PACK ........................................................
159.351
COMPAA DE DISTRIBUCIN INTEGRAL LOGISTA........... 1.031.047
MELA INVERSIONES AMERICANAS - MIA - ..........................
239.113
PARQUES REUNIDOS............................................................
114.881
PROSEGUR COMPAA DE SEGURIDAD ............................
533.400
SOGECABLE ........................................................................... 6.151.306
SOL MELA ............................................................................. 1.929.990
SUPERDIPLO..........................................................................
969.000
TELEFNICA PUBLICIDAD E INFORMACIN ...................... 5.915.764
TERRA NETWORKS ................................................................ 15.190.000
Alta el 26-05-99
Alta el 21-07-99
Alta el 23-06-99
Alta el 17-11-99
BANCOS
BANCO ZARAGOZANO .......................................................

BANKINTER ...........................................................................
Fusin BCH con
B.Santander
Fusin BCH con

B.Santander
SEGUROS
AGF UNIN-FENIX................................................................
CATALANA DE OCCIDENTE....................................................
CORPORACIN MAPFRE .....................................................
MAPFRE VIDA ........................................................................
CORPORACIN BANESTO....................................................
CORPORACIN FINANCIERA ALBA .....................................
156
(Continuacin)

Sociedades
1999
Contratacin anual
Observaciones
1998
1999
1998
73.958
24.608
916.760
87.628
47.306
1.017.694
60.292
32.560
1.095.672
156.181
55.901
1.233.654
10.327
17.025
8.308
34.217
6.806.307
5.600
16.614
BAYER AKTIENGESELLSCHAFT ............................................. 26.910.850
22.123.196
10.634
11.922
17.704.180
33.293
12.709
314.454
457.907
28.265
3.061
1.279.492
1.348
Alta el 01-12-99
1.624.647
1.136.495
849.698
183.530
0
0
0
0
1.142
947
1.367
1.560
0
0
0
0
Alta el 01-12-99
Alta el 01-12-99
Alta el 01-12-99
Alta el 01-12-99
DINAMIA CAPITAL PRIVADO ................................................

FASTIBEX ................................................................................
NH HOTELES..........................................................................
SIM /SIMCAV
COMPAA GENERAL DE INVERSIONES ..............................
VALORES EXTRANJEROS
LAFARGE ................................................................................
QUMICAS
METAL MECNICA
VOLKSWAGEN AKTIENGESELLSCHAFT ................................ 14.715.138
ENTIDADES DE FINANCIACIN
RENO DE MEDICI ..................................................................
VALORES LATIBEX..................................................................
TEXTIL Y PAPELERAS
ARACRUZ CELULOSE ............................................................
BANCOS
BANCO FRANCS ..................................................................
BANCO RO DE LA PLATA .....................................................
BANCO SANTANDER PUERTO RICO ....................................
GRUPO FINANCIERO BBV - PROBURSA ..............................
157

MERCADO DE CORROS. SOCIEDADES ADMITIDAS. 1999
Sociedades
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
73.439
12.835
56.600
12.838
1.459
72
14.853
89
90
616
0
6.645
10.406
35.393
32.011
0
865
90
595
992
6.429
14.294
58.013
46.125
3.376
865
0
30
3
81
626
3.622
1.076
0
433
2
14
52
1.353
462
14.831
1.068
385
26
8.294
2.669
50.873
213.558
407.989
780
8.239
3.558
51.410
201.042
303.833
852
35
62
34
3.738
2.091
24
96
78
120
7.495
4.177
26
30.600
7.410
30.652
5.775
56
0
195
135
0
1.785
0
0
8.459
22.177
4.875
6.378
4.380
753
50.982
11.518
0
1.472
1.785
3.636
58.917
8.458
19.387
4.508
7.018
3.642
627
53.001
11.287
2.617
3
6
0
63.354
12
3.965
1.085
204
142
191
5.452
1.352
0
105
56
18
3.393
109
3.648
75
1.852
111
53
25.291
3.520
209
48.983
0
113.850
899.859
2.249
0
0
1.140
22.461
0
79.153
814.663
1.707
0
110.517
1.118
12.460
0
12.844
34.056
1.578
0
231.685
25
2.489
0
18.952
35.004
73
0
12.650
24
Observaciones
ENERGA Y AGUA
AGUAS DE VALENCIA .............................................................
COMPAA DE AGUAS DE SABADELL....................................
MINERA Y METLICAS BSICAS
ASTILLEROS DE MURUETA ......................................................
FORJAS DE BERRIZ VIUDA DE GASTELURRUTIA ..................
METALES IBRICA ARANZADI .................................................
MINERALES Y PRODUCTOS DERIVADOS - MINERSA -..........
MINERO SIDERRGICA DE PONFERRADA ............................
S. A. HULLAS DEL COTO CORTS..........................................
SOCIEDAD ANONIMA HULLERA VASCO-LEONESA .............
VICINAY .....................................................................................
ZAYER .......................................................................................

ALVI ...........................................................................................
CELO .........................................................................................
CEMENTOS ALFA ......................................................................
CEMENTOS LEMONA ...............................................................
CEMENTOS MOLINS.................................................................
IBERTUBO .................................................................................
QUMICAS
LA UNIN RESINERA ESPAOLA ...........................................
LUCTA........................................................................................
TEXTIL Y PAPELERAS
C.H.V. DE GESTIN ..................................................................
CARROGGIO S A DE EDICIONES ...........................................
DOCUMENT ON DEMAND (EN LIQUIDACIN) ...................
GMU ..........................................................................................
GRES DE NULES ........................................................................
INDUSTRIAS DEL ACETATO DE CELULOSA - INACSA - .........
INDUSTRIAS DEL CURTIDO - INCUSA - .................................
LIWE ESPAOLA .......................................................................
MANUFACTURAS ANTONIO GASSOL....................................
MANUFACTURAS DE ESTAMBRE ............................................
PAPELERA DE NAVARRA...........................................................
PRIM ..........................................................................................
SEDATEX ....................................................................................
METAL MECNICA
CORPORACIN IB-MEI ...........................................................
CORPORACIN UCEM (EN LIQUIDACIN)...........................
ELECNOR ...................................................................................
FABRICACIN DE AUTOMVILES RENAULT DE ESPAA.....
IBRICA DE MANTENIMIENTO INDUSTRIAL - IMISA -...........
JUMBERCA ................................................................................
KOXKA C.E. ...............................................................................
PMRK INVESTMENT ..................................................................
158
(Continuacin)

Sociedades
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
22.976
23.948
0
16.523
62.584
18.000
64.716
485.697
0
22.951
21.110
3.245
16.882
58.510
25.964
59.584
330.682
0
30
568
171
223
305
3.298
1.434
10.561
0
79
1.589
570
2.930
2.478
5.836
6.138
6.376
0
14.000
2.272
11.035
2.272
3.239
20
1.772
17
34.065
3.608
8.800
0
8.168
6.188
63.440
5.004
0
1.747
0
5.298
0
4.366
396
4.942
3.506
4.387
26.681
1.500
60.663
15.615
7.570
12.020
386
64.526
0
151.854
765.935
11.131
39.920
7.931
359
5.816
30.366
3.606
8.436
2.404
7.854
6.491
59.556
4.879
0
1.750
59.151
3.928
172
5.153
416
5.787
10.590
4.672
20.606
1.465
43.889
17.309
7.571
12.018
386
65.428
1.547
67.733
629.861
6.962
33.395
3.959
409
11.623
2.271
11
1.925
0
632
68
1.287
84
0
3
532
62
0
1.926
0
866
459
421
15.283
1
799
152
1.930
7.660
44
3.459
0
485
100.554
228
7.755
108
54
484
1.779
7
1.312
23
2.032
164
2.067
1.451
0
441
41.657
380
2
372
6
1.263
2
821
10.223
898
1.409
238
4.402
4.827
40
4.160
4
470
23.882
863
404
486
50
636
Observaciones
ALIMENTACIN
ACEITES Y PROTENAS - ACEPROSA - .....................................
BODEGAS BILBANAS...............................................................
BODEGAS RAMN BILBAO ....................................................
FRIMANCHA INDUSTRIAS CRNICAS ....................................
NAARDEN INTERNACIONAL ...................................................
NATRA .......................................................................................
PASCUAL HERMANOS .............................................................
SOCIEDAD ANNIMA DAMM ...............................................
UNITED DUTCH ESPAA ........................................................
CONSTRUCCIN
CLEOP ........................................................................................
OBRAS Y SERVICIOS PBLICOS .............................................
INMOBILIARIAS
AHORRO FAMILIAR ..................................................................
ALCINVER .................................................................................
CARTEMAR ...............................................................................
CIAMSA .....................................................................................
COMPAA DE INVERSIONES CINSA......................................
COMPAA DE TRANSPORTES E INVERSIONES .....................
COMPAA ESPAOLA DE VIVIENDAS EN ALQUILER ..........
COMPAA INMOBILIARIA VALENCIANA - CIVSA - .............
DALT .........................................................................................
EGUARAS...................................................................................
EUROCIS....................................................................................
FINANZAS INMUEBLES CISNEROS ..........................................
FINEX..........................................................................................
FOMENTO INMOBILIARIO CENTRAL .....................................
FONINVES ................................................................................
FORUM INMOBILIARIO CISNEROS.........................................
GENERAL DE ESTUDIOS DE INVERSIONES - GEINSA ............
INCRECISA .................................................................................
INMOBILIARIA ALCAZAR ........................................................
INMOBILIARIA BARRIO DE BILBAO ........................................
INMOBILIARIA DEL SUR ..........................................................
INMOLEVANTE..........................................................................
INVERSIONES NEZ DE BALBOA.........................................
INVERSORA ...............................................................................
LEUCAN ....................................................................................
MAX CENTER-LEISA ..................................................................
OROZCO ..................................................................................
PROMOCIONES EUROBUILDING ..........................................
PROMOCIONES Y CONCIERTOS INMOBILIARIOS ................
PROMOCIONES Y PARTICIPACIONES NOVOPLAYA..............
RENFILA .....................................................................................
S. A. PLAYA DE ALBORAYA - SAPLAYA - ................................
S. A. RONSA .............................................................................
VALENCIANA DE NEGOCIOS .................................................
159
(Continuacin)

Sociedades
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
229.640
16.576
308
171.867
126.100
232.448
15.361
308
143.879
121.404
160
1.523
0
560
1.410
1
1.859
2
708
11.183
1.291
336
29.955
59.954
0
7.460
0
2.202
11.418
4.475
94.400
839
361
29.944
53.194
1.673
7.513
0
2.219
30.974
4.508
56.375
1
311
296
1.167
0
522
0
29
943
42
2.639
100
52
83
1.499
8
600
0
48
9.642
411
7.651
891.418
0
101.737
0
0
0
865.536
0
50.625
311.075
0
70.004
2.296
4.355
623
2.569
2.781
1.165
3.153
2.196
3
41.954
2.831
1.114
459.884
5.722
459.963
5.654
239
304
117.096
309
0
1.563
0
1.550
4.351
894
15.290
5.753
1.715
1.720
2.040
62.320
5.784
3.234
141.928
1.322
2.604
0
0
1.563
392
1.551
3.631
781
5.568
5.581
1.713
1.695
2.043
48.657
5.735
3.200
62.210
1.346
2.031
20.703
0
8
0
321
450
1
874
37
205
40
77
12.842
30
36
30.063
254
1.326
0
0
114
45
490
68
44
113
38
179
106
128
7.610
51
58
12.525
579
307
9.044
Observaciones
COMPAA TRANSMEDITERRNEA .......................................
FLETAMENTOS MARTIMOS - MARFLET -................................
NAVIERA MURUETA .................................................................
SOCIEDAD DE APARCAMIENTOS DE BARCELONA -SABA-...
TRANSPORTES FERROVIARIOS ESPECIALES............................
OTROS
ALMACENES GENERALES INTERNACIONALES - AGISA -.......
ANDRS RUIZ DE VELASCO ...................................................
ARMANDO LVAREZ................................................................
COMPAA LOGSTICA DE HIDROCARBUROS - CLH- .........
DOMAN.....................................................................................
EL SARDINERO .........................................................................
EURO XYZ .................................................................................
FRIGORFICOS DE VIGO .........................................................
GRAND TIBIDABO ...................................................................
INFORMES Y PROYECTOS - INYPSA - .....................................
RSTICAS .................................................................................
BANCOS
BANCA CATALANA ..................................................................
BANCO COOPERATIVO ESPAOL ..........................................
BANCO DE PROMOCIN DE NEGOCIOS - PROMOBANC- .
BANCO MAPFRE ......................................................................
BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO .............................
BANKOA ...................................................................................
(SOLO WARRANTS)
(SOLO WARRANTS)
SEGUROS
BANCO VITALICIO....................................................................
LEPANTO ..................................................................................
ASCORP ....................................................................................
BASCADI....................................................................................
BOLSANOR ..............................................................................
CARTERAS REUNIDAS - CARTEMASA -....................................
CASGO.......................................................................................
CRCULO DE VALORES MOBILIARIOS ...................................
COMPAA DE INVERSIONES MOBILIARIAS BARCINO ........
CORPORACIN IVAMOSA ......................................................
DALTAR .....................................................................................
DESARROLLO MOBILIARIO - DEMOSA - ...............................
FOMENTO BALEAR DE INVERSIONES.....................................
GAESCO HOLDING .................................................................
GESTIN Y ADMINISTRACIN MOBILIARIA..........................
GORBEA ....................................................................................
GRUCYCSA ...............................................................................
HISPANA HOLDING .................................................................
HISPANA TRES ..........................................................................
INVERMAR ................................................................................
160
(Continuacin)

Sociedades
INVERSIONES IBERSUIZAS .......................................................
INVERSORA CONDAL DE VALORES MOBILIARIOS ...............
MERCAPITAL .............................................................................
NERVIN FINANCIERA - NEFINSA - .......................................
NOBO .......................................................................................
RENTA VARIABLE ......................................................................
SAMOSA ...................................................................................
TERREVA ....................................................................................
TUBOS REUNIDOS ...................................................................
UNIN CATALANA DE VALORES - UCAVASA -......................
UNIN DE VALORES - UNIVAL -.............................................
UNIN EUROPEA DE INVERSIONES ......................................
UNIN GENERAL DE INVERSIONES - UGISA - .....................
URBI ..........................................................................................
XAROA.......................................................................................
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
148.279
2.302
56.800
0
3.600
1.510
5.316
722
3.272
5.155
3.317
69.375
0
0
1.275
167.064
2.284
95.922
63.029
3.606
1.491
4.366
721
3.273
5.141
3.318
106.379
1.487
0
1.260
5.429
616
7.406
1.221
591
42
639
2
25
22
588
7.984
0
0
12
12.700
71
4.555
1.341
597
89
144
2
144
95
199
12.043
1.164
0
35
24.240
38.080
5.539
24.750
6.380
29.440
32.750
4.300
25.945
0
6.134
25.720
25.739
0
33.400
39.533
97.700
0
13.760
23.550
0
16.100
12.213
0
70.000
11.540
28.800
2.908
101.840
2.906
0
3.000
62.800
100.478
0
26.240
0
43.520
5.497
0
5.950
28.608
0
4.237
0
0
1.563
0
0
6.597
0
0
83.420
0
11.563
21.096
0
16.227
0
0
62.895
11.467
26.661
2.885
15.333
3.756
0
2.356
0
0
0
24.305
3.970
3.043
8.567
3.085
74
2.117
959
198
1.171
0
19
3
361
0
3.404
602
7.686
0
226
441
0
8
12
0
4
6
146
10
239
1.518
0
169
568
14
0
570
0
4.591
8.607
0
2.159
3.788
0
297
0
0
56
0
0
28
0
0
443
0
299
250
0
28
0
0
5
2.371
1.075
27
2.913
2
0
38
0
0
0
1
Observaciones
S.I.M. /SIMCAV
A Y G INTERNATIONAL MARKETS...........................................
A&G BOLSA...............................................................................
A&G RENTA FIJA I .....................................................................
A.A. INVER PLUSQUAM ...........................................................
A.M.J. EVALUATION..................................................................
AB CEUTA .................................................................................
ABANDO EQUITIES ..................................................................
ABC DE INVERSIN MOBILIARIA............................................
ABEDUL 1999............................................................................
ABENOJAR INVERSIONES.........................................................
ABILITY ......................................................................................
ABRE DE INVERSIONES ............................................................
ACACIA BONOMIX...................................................................
ACCIONES, CUPONES Y OBLIGACIONES SEGOVIANAS.......
ACE GLOBAL.............................................................................
ACERVO VALORES ....................................................................
ACRPOLIS 2001......................................................................
ACTIUM DE INVERSIONES .......................................................
ACUARIO 98 .............................................................................
ADDITION ................................................................................
ADORO 99 ................................................................................
ADRASAM INVERSION .............................................................
ADRIANA INVERSIONES...........................................................
AGABA INVERSIONES...............................................................
GATA........................................................................................
AGENDA DE INVERSIONES......................................................
AGROPE SANFER ......................................................................
AGRUPACIN FINANCIERA DE INVERSIONES ......................
AHORRO BURSTIL .................................................................
AHORRO COLECTIVO..............................................................
AHORROACTIVO......................................................................
AHORROCAPITAL .....................................................................
AIRUN INVERSIONES................................................................
AJALVIR ......................................................................................
ALAR 2000.................................................................................
ALAVA INVERSIONES................................................................
Alta el 22-02-99
Alta el 30-11-99
Alta el 16-06-99
Alta el 02-07-99
Alta el 03-05-99
Alta el 29-01-99
Alta el 29-07-99
Alta el 02-07-99
Alta el 03-12-99
Alta el 10-08-99
Alta el 28-12-99
Alta el 26-11-99
Alta el 26-11-99
Alta el 30-12-99
Alta el 29-01-99
Alta el 29-12-99
161
(Continuacin)

Sociedades
ALCAMA DE VALORES..............................................................
ALDARA GESTIN ....................................................................
ALDEBORAN 5000 INVERSIONES............................................
ALEA INVERSIONES...................................................................
ALEFOMA ..................................................................................
ALFA CAPITAL ...........................................................................
ALFA INVERSIONES ..................................................................
ALFA INVERSIONES BURSTILES .............................................
ALFACARTERA ...........................................................................
ALFAGON 1...............................................................................
ALJABA DE INVERSIONES.........................................................
ALLOCATION ...........................................................................
ALMADIL INVERSIONES ...........................................................
ALMARO ...................................................................................
ALMORADIEL DE INVERSIONES ..............................................
ALMUDENA INVERSIONES.......................................................
ALOR CARTERA.........................................................................
ALRAYA DE INVERSIONES ........................................................
ALTAE GESTION ........................................................................
ALTAIS INVEST ...........................................................................
ALTEA 99....................................................................................
ALTEMAR INVERSIONES 99......................................................
ALTRES XXI ................................................................................
AM 68 ........................................................................................
AMA 899....................................................................................
ANLISIS DE VALORES .............................................................
ANARA INVERSIONES...............................................................
ANDROMEDA INVEST..............................................................
ANESGAR FREE..........................................................................
ANETO GLOBAL INVESTMENT ................................................
ANTA DIVERSIFICACIN ..........................................................
ANTALYA....................................................................................
ANTER 99...................................................................................
ANTLIA INVESTMENT ...............................................................
ARAGON CINCO VILLAS .........................................................
ARAGON TERCER MILENIO .....................................................
ARALAR DE INVERSIONES .......................................................
ARANJUEZ BOLSA.....................................................................
ARBARIN....................................................................................
ARBI DE INVERSIONES .............................................................
ARCABI 3000 .............................................................................
ARDIL FINANCIERA...................................................................
ARDIZIA DE INVERSIONES .......................................................
AREKA INVERSIONES................................................................
ARELGUIA .................................................................................
ARVALO DE INVERSIONES.....................................................
ARGALAN INVERSIONES..........................................................
ARGENTARIA AHORRO............................................................
ARGENTARIA CARTERA DE INVERSIONES ..............................
ARGIRION INVEST....................................................................
ARIEN PATRIMONIO.................................................................
ARIZCUN...................................................................................
ARS VALORES............................................................................
162
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
0
24.000
12.341
25.180
4.760
1.708
9.973
24.089
19.910
7.500
10.135
359.500
13.300
34.558
25.720
28.325
29.280
27.440
65.860
1.800
0
25.961
38.950
26.480
235.885
81.000
1.820
0
30.000
23.184
48.386
40.860
12.429
0
26.947
27.749
67.920
286.888
11.720
0
0
31.215
146.600
37.920
2.209
24.844
34.280
34.000
395.000
0
28.224
67.240
56.700
0
22.838
0
0
4.760
1.707
1.563
0
7.453
4.928
0
32.304
0
26.374
23.608
0
26.853
0
62.710
1.762
0
0
38.405
24.545
0
61.784
1.827
0
0
0
29.155
12.246
0
0
0
0
62.505
242.035
2.455
0
0
0
12.201
36.782
2.209
0
28.488
33.356
365.415
0
23.324
2.765
0
0
3.282
327
1
54
4
1
2.404
0
100
6
308.461
6
2.419
116
22
37
3
9.952
97
0
7
448
111
5.196
694
222
0
6
1
2.885
1.041
27
0
328
2.231
339
18.093
381
0
0
1.093
124.494
453
430
1
43
5.853
5.980
0
71
5.326
6.473
0
17.964
0
0
55
61
39
0
804
89
0
38
0
21
1
0
4.906
0
17.672
1.206
0
0
504
1.642
0
10
515
0
0
0
819
13.313
0
0
0
0
3.738
53.849
11
0
0
0
5
1.570
217
0
48
8.774
41
0
1.814
107
0
Observaciones
Alta el 27-12-99
Alta el 18-06-99
Alta el 08-11-99
Alta el 30-12-99
Alta el 09-08-99
Alta el 09-06-99
Alta el 02-07-99
Alta el 07-12-99
Alta el 07-12-99
Alta el 12-11-99
Alta el 04-05-99
Alta el 07-12-99
Alta el 15-11-99
Alta el 29-12-99
Alta el 04-05-99
Alta el 17-05-99
Alta el 30-12-99
Alta el 29-12-99
Alta el 29-07-99
Alta el 26-10-99
Alta el 19-11-99
Alta el 17-05-99
(Continuacin)

Sociedades
ARSA CARTERA .........................................................................
ARTAI 2000................................................................................
ARUT 98 INVERSIONES ............................................................
ASERFINANCE DE INVERSIONES .............................................
ASTURIANA DE VALORES .......................................................
ATAZAR DE INVERSIONES........................................................
ATIENZA DE INVERSIONES ......................................................
AUCAS DE INVERSIONES.........................................................
AUREO INVERSIONES ..............................................................
AURIGA CAPITAL ......................................................................
AURIGA INVESTMENT..............................................................
AYUA INVERSIONES .................................................................
AZEVREC....................................................................................
AZORN INVERSIONES.............................................................
B&B DE VALORES .....................................................................
B.S. INVERSIONES 97................................................................
BAIMOBEL LINE ........................................................................
BALAGUER 98 DE INVERSIONES.............................................
BANCAJA GESTION ..................................................................
BANCOMERCIO AHORRO I ...................................................
BANDESCO GLOBAL................................................................
BANDESCO INVERSIONES ......................................................
BANESTO CEUTA Y MELILLA....................................................
BANKAL INVERSIONES 98........................................................
BANKINTER DE INVERSIONES ................................................
BANSALIBER .............................................................................
BANSAPA...................................................................................
BANSODAD .............................................................................
BARBADOS INVERSIONES .......................................................
BARCAPITAL ..............................................................................
BARCLAYS PREMIER ACCIONES...............................................
BARCLAYS PREMIER DIVERSIFICADA ......................................
BARGAS INVERSIONES FINANCIERAS ....................................
BARGELD...................................................................................
BARIGUA...................................................................................
BARLOVENTO DE INVERSIONES.............................................
BARNEVAL INVERSIONES.........................................................
BARRARO ..................................................................................
BASARTE ....................................................................................
BASEN INVESTMENT ................................................................
BBV ARAGN...........................................................................
BBV CARTERA ...........................................................................
BBV CEME MONETARIO .........................................................
BBV PRIVANZA 25 CARTERA ...................................................
BCH MEYCE...............................................................................
BEJUVIAL....................................................................................
BELATLANS ................................................................................
BEMASA INVERSIONES .............................................................
BENCAVA INVERSIONES...........................................................
BERZOSA DE INVERSIONES ....................................................
BESSER INVERSIONES ..............................................................
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
25.800
0
14.640
27.535
30.434
6.056
28.120
0
2.600
25.920
0
111.900
27.480
13.480
6.616
28.518
27.120
21.200
30.400
3.944
28.716
56.040
26.880
22.720
7.415
154.377
25.360
6.163
26.965
28.250
2.892
28.040
25.160
19.274
39.360
0
25.800
39.805
2.300
32.875
162.500
312.108
28.040
126.600
136.200
29.200
26.160
27.000
34.080
100.050
24.916
16.776
28.440
0
0
12.850
0
24.027
6.010
26.300
0
2.572
0
0
0
0
12.080
4.750
26.833
0
22.310
28.873
4.176
25.481
53.694
26.084
0
7.077
128.541
25.363
6.686
0
0
0
0
0
0
0
0
0
34.029
2.043
0
152.507
476.302
26.997
24.281
24.329
24.305
25.916
0
0
0
0
16.768
27.286
100
0
178
1.186
15.847
26
2
0
26
12
0
1
2
829
11
115
4.089
494
8.490
309
9.888
30.626
560
4.035
61
3.215
1
6
2.403
1.874
5.147
4.816
6
21.207
5.169
0
27
11
81
1.448
20.029
94.544
1.488
16.065
15.447
15.448
6.090
1.421
41
4.796
10
20
1.577
0
0
2.237
0
704
143
34
0
46
0
0
0
0
34
9
39
0
1
18.934
122
15.249
22.404
2.577
0
71
3.096
1
360
0
0
0
0
0
0
0
0
0
3
104
0
29.459
135.867
5.695
26.276
25.371
9.459
7.035
0
0
0
0
80
256
Observaciones
Alta el 09-09-99
Alta el 16-07-99
Alta el 30-12-99
Alta el 26-05-99
Alta el 10-08-99
Alta el 25-05-99
Alta el 23-03-99
Alta el 05-02-99
Alta el 20-08-99
Alta el 26-10-99
Alta el 12-03-99
Alta el 12-03-99
Alta el 25-08-99
Alta el 16-07-99
Alta el 20-05-99
Alta el 29-12-99
Alta el 19-10-99
Alta el 23-04-99
Alta el 05-07-99
163
(Continuacin)

Sociedades
BETA FONDOS INTERNACIONAL............................................
BETA TECH INVERSIONES.........................................................
BEXCARTERA ............................................................................
BEXCARTERA DOS ...................................................................
BICHAR DE INVERSIONES FINANCIERAS................................
BIERZO 99 DE INVERSIONES ...................................................
BIFERO ......................................................................................
BILBAO EQUITY ........................................................................
BILUTOR ....................................................................................
BIRIGARRO................................................................................
BLUE CHIP INVERSIONES.........................................................
BMS BLUE CHIPS.......................................................................
BMS CARTERA ...........................................................................
BOLINVER .................................................................................
BOLSA INTEGRAL......................................................................
BOLSA MIXTA............................................................................
BOLSA TRANSOCENICA ........................................................
BOLSADUERO...........................................................................
BOLSAGAR ...............................................................................
BOLSAID INVERSIONES............................................................
BOLSHISPANIA .........................................................................
BOLSIBER ..................................................................................
BOMBAY INVESTMENT OFFICE ..............................................
BOND EQUITY..........................................................................
BOND INVERSIONES ...............................................................
BONDARRIBI INVESTMENT .....................................................
BONINSA BOLSA ......................................................................
BOOMING INVERSIONES.........................................................
BORDOLIQUE...........................................................................
BORIZO DE INVERSIONES .......................................................
BORSARIA INVERSIONES ........................................................
BOTTOM UP INVERSIONES .....................................................
BRASILITO..................................................................................
BRENT INVERSIONES................................................................
BRIMO DE INVERSIONES ........................................................
BROSNA ....................................................................................
BRUNARA..................................................................................
BSN ELITE 10-30 ........................................................................
BSN ELITE 30-50 ........................................................................
BSN ELITE 50-70 ........................................................................
BSN ELITE 70-90 ........................................................................
BUENDA DE INVERSIONES ....................................................
BULK INVERSIONES..................................................................
BULL INVEST .............................................................................
BURBIA-99 DE INVERSIONES...................................................
BURSTIL 2000 .........................................................................
BUSMONDO ............................................................................
CABMAR DE INVERSIONES......................................................
CAELU INVESTMENT ................................................................
CAESAR IMPERATOR I...............................................................
CAIXA INVERSIONES I ..............................................................
CALACONTA DE INVERSIONES ...............................................
CALAINVEST 98.........................................................................
CALCEDONIA............................................................................
164
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
30.360
40.928
9.800
6.400
26.720
0
79.320
24.160
7.064
25.060
1.160
37.900
74.900
1.625
0
0
0
0
2.716
73.373
11.813
3.299
37.960
31.250
19.780
27.880
25.160
13.520
36.294
24.920
0
25.349
0
13.960
1.683
30.800
589.750
24.441
31.878
33.893
26.885
2.460
2.811
33.040
0
30.000
3.080
25.180
0
14.520
29.280
25.301
12.660
26.960
20.627
0
9.887
6.611
25.579
0
67.073
19.978
8.679
0
962
31.012
60.041
2.164
0
0
0
0
2.717
68.686
11.416
3.297
6.190
0
19.112
0
0
13.162
0
0
28.091
0
0
12.501
1.683
26.997
221.518
0
0
0
0
1.803
2.644
26.829
0
0
2.855
0
0
13.511
24.964
0
0
25.892
2.606
30.453
42
53
1.090
0
3.657
0
124
1
1
2.439
12
2.544
0
0
0
0
138
2.396
766
4.194
19
2.798
21
766
3.419
165
14.466
610
0
10.109
0
3.367
3
432
103.160
219
570
455
1.193
22
1
1.314
0
3.180
93
1
0
2.009
16.416
2.150
2
32
9.189
0
109
295
1
0
1.671
999
3
0
24
2.928
5.989
2.249
0
0
0
0
292
272
2.952
3.793
187
0
295
0
0
1.174
0
0
2.619
0
0
6
8
1
108.660
0
0
0
0
318
2
985
0
0
172
0
0
3.635
5.391
0
0
1
Observaciones
Alta el 13-09-99
Alta el 30-12-99
Alta el 20-10-99
Alta el 30-12-99
Alta el 30-12-99
Alta el 30-12-99
Alta el 19-03-99
Alta el 18-03-99
Alta el 19-03-99
Alta el 04-05-99
Alta el 19-10-99
Alta el 24-03-99
Alta el 14-07-99
Alta el 15-12-99
Alta el 05-10-99
Alta el 05-10-99
Alta el 18-10-99
Alta el 05-10-99
Alta el 30-12-99
Alta el 19-05-99
Alta el 12-11-99
Alta el 27-12-99
Alta el 28-12-99
(Continuacin)

Sociedades
CAMINO PASTORA...................................................................
CNOVAS 98.............................................................................
CANTO ASTIAL INVERSIONES..................................................
CAPGESA ...................................................................................
CAPILOPA ..................................................................................
CAPINVER .................................................................................
CAPITAL M.E.P. .........................................................................
CAPITAL P.A.V. ..........................................................................
CAPITAL PENEDS MIXT ...........................................................
CAPITALZA ................................................................................
CARAMA DE INVERSIONES......................................................
CARDIEL DE INVERSIONES.......................................................
CARFY ........................................................................................
CARO INVERSIONES.................................................................
CARRAN DE INVERSIONES ......................................................
CARTEBANC ..............................................................................
CARTERA 2M5 ...........................................................................
CARTERA 30...............................................................................
CARTERA ASEGURADORA .......................................................
CARTERA BASEIBAR .................................................................
CARTERA BELLVER.....................................................................
CARTERA BELLVER 3 .................................................................
CARTERA CRESA........................................................................
CARTERA DE ACCIONES - TACISA - ........................................
CARTERA DE VALORES IAF.......................................................
CARTERA DELFI .........................................................................
CARTERA DELFI 2 ......................................................................
CARTERA EXTRAMUN...............................................................
CARTERA INTEGRAL .................................................................
CARTERA INVERONIA...............................................................
CARTERA INVERSORA DEL EBRO ............................................
CARTERA LD 78.........................................................................
CARTERA MOBILIARIA - CARMOSA - .....................................
CARTERA PIRINEO ....................................................................
CARTERA ROIS ..........................................................................
CARTERA SUROESTE.................................................................
CARTERA URQUIJO ..................................................................
CASTEINVER .............................................................................
CASVA DE INVERSIONES..........................................................
CAT PATRIMONIS......................................................................
CATALANA CARTERA................................................................
CATIMSA....................................................................................
CATOC .......................................................................................
CAULES DE INVERSIONES........................................................
CBH GLOBAL ............................................................................
CENTRAL DE INVERSIONES EN VALORES - CEIVASA -...........
CENTRAL DE VALORES - CEVALSA - .......................................
CERES INVERSIONES .................................................................
CETUS INVERSIONES ................................................................
CHAPE........................................................................................
CHART INVERSIONES ...............................................................
CHERSWIT .................................................................................
CIGNUS VALORES.....................................................................
CILAR INVERSIONES .................................................................
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
0
0
30.080
2.855
24.642
1.204
30.360
29.480
66.240
12.320
27.560
25.720
28.259
0
39.100
5.696
0
27.040
28.043
69.635
31.200
23.960
0
4.088
25.760
111.600
34.080
31.600
12.020
27.920
24.760
0
179.520
5.160
27.200
25.520
29.480
2.412
0
27.640
127.000
22.560
49.476
32.800
32.750
116.160
2.400
26.080
33.650
0
335.788
13.860
28.070
0
0
0
0
2.855
0
1.202
26.589
26.012
0
11.179
0
0
6.311
0
35.159
6.040
0
0
2.777
72.218
24.089
0
0
4.087
0
35.941
26.805
26.012
12.020
0
0
0
145.144
4.808
24.858
0
25.483
1.575
0
25.002
36.241
1.569
41.477
0
0
96.523
2.404
24.834
0
6.611
5.169
0
0
0
0
0
36
8
19
1.027
40
39
25
903
158
2
74
0
9
91
0
151
2.075
56.262
13.396
3.606
0
3.751
12
12.075
1.413
31
4
38
0
0
13.402
630
36
12
25.418
1
0
1.075
29.678
9
12.090
40
66
2.202
1.736
641
4.841
225
2.045
462
5.351
0
0
0
0
2.951
0
167
1.384
129
0
598
0
0
318
0
4.203
557
0
0
63
64.550
13.700
0
0
166
0
7.555
8.536
1
4
0
0
0
2.958
311
166
0
7.940
701
0
2.799
8.900
67
2.741
0
0
2.868
670
5.078
0
102
67
0
0
0
Observaciones
Alta el 30-12-99
Alta el 30-12-99
Alta el 19-03-99
Alta el 29-10-99
Alta el 17-08-99
Alta el 02-06-99
Alta el 30-12-99
Alta el 30-12-99
Alta el 12-03-99
Alta el 29-07-99
Alta el 27-12-99
Alta el 02-06-99
Alta el 02-06-99
Alta el 27-12-99
Alta el 05-07-99
Alta el 30-12-99
Alta el 04-05-99
Alta el 08-02-99
Alta el 04-01-99
Alta el 19-11-99
Alta el 30-12-99
165
(Continuacin)

Sociedades
CJ PROFIT...................................................................................
CJ TRADITIONAL.......................................................................
CLEAR INVERSIONES ................................................................
CLEOMER...................................................................................
CLUB BANCOMERCIO CIBELES ..............................................
COKEFIN 99...............................................................................
COLLBATO INVEST ...................................................................
COMPAA DE INVERSIONES ANAIL ......................................
CONCORDIA DE INVERSIONES MEDITERRNEAS ................
CONSULBIC...............................................................................
CONSULBOLSA.........................................................................
CONSULMIX 60-40 ...................................................................
CONSULNOR EUROACCIONES...............................................
CONTINENTAL DEL MAR .........................................................
CORATRIL ..................................................................................
CORFIN INVERSIONES..............................................................
CORPORACIN DE INVERSIONES MOBILIARIAS .................
CORPORAT INVERSIONES .......................................................
CORVUS INVERSIONES ............................................................
COSTAGES .................................................................................
COTOMAR INVERSIONES.........................................................
COVIMOSA ...............................................................................
CREDIT SUISSE ELCANO 50 .....................................................
CRISTOBALMENDI ....................................................................
CRUNVER FINANCIERA............................................................
CUFATUM..................................................................................
CUINVER 2000 ..........................................................................
CYCLE INVERSIONES ................................................................
DABIFINSA.................................................................................
DACINVER ................................................................................
DAF INVERSIONES ....................................................................
DAPA DE INVERSIONES............................................................
DAR............................................................................................
DAVMES ....................................................................................
DAYNEWS..................................................................................
DEALING INVERSIONES ...........................................................
DEBARAN DE VALORES MOBILIARIOS ...................................
DELFI BOLSA .............................................................................
DELTA INVERSIONES BURSTILES ...........................................
DEVON ISLAND ........................................................................
DICASTILLO INVERSIONES.......................................................
DIGIT INVERSIONES .................................................................
DINERAHORRO ........................................................................
DINERCAPITAL ..........................................................................
DINERCARTERA ........................................................................
DINERGLOBAL..........................................................................
DINERINVER .............................................................................
DINERINVERSIN.....................................................................
DINERVALOR ............................................................................
DIVERSIFICACIN FINANCIERA .............................................
DIVERSITY DE INVERSIONES ...................................................
DOBLE F STOCKS......................................................................
DOBLERS ...................................................................................
DOCK INVERSIONES ................................................................
166
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
26.445
25.483
3.800
27.320
27.640
0
13.420
24.000
33.440
88.680
70.800
25.533
6.520
23.151
25.026
25.002
6.213
28.720
26.000
33.000
27.480
4.344
24.363
2.009
24.762
63.708
24.480
9.180
26.400
81.216
0
27.000
16.744
46.160
31.814
11.845
0
24.680
24.089
26.920
26.379
12.480
24.531
27.600
24.050
25.240
6.013
24.050
27.480
464.400
32.131
13.150
35.920
6.200
0
0
1.803
0
27.550
0
11.419
0
0
79.911
59.476
0
0
0
0
0
6.551
26.445
0
0
0
4.946
0
1.971
0
0
0
8.970
24.377
65.396
0
21.925
4.784
4.616
0
0
0
0
0
0
0
12.140
0
27.118
0
0
6.010
0
0
4.327
0
0
34.546
5.980
2.542
206
90
1.378
1.791
0
170
300
89
2.129
3.820
606
12.320
15
16
6
36
32
23
326
4.192
0
3.503
17
6
32
2
16
937
2.054
0
778
7
6
5.404
15
0
6.003
6.840
892
1.417
13
5.030
869
3.002
5.527
5
3.337
4.133
848
12
15
2.222
614
0
0
95
0
2.014
0
5
0
0
3.650
2.182
0
0
0
0
0
412
49
0
0
0
46
0
10
0
0
0
18
1.633
3.168
0
329
14.956
9
0
0
0
0
0
0
0
9
0
2.568
0
0
333
0
0
443
0
0
1.910
11
Observaciones
Alta el 09-12-99
Alta el 09-12-99
Alta el 22-02-99
Alta el 26-10-99
Alta el 24-05-99
Alta el 28-12-99
Alta el 08-02-99
Alta el 01-10-99
Alta el 19-11-99
Alta el 05-11-99
Alta el 15-04-99
Alta el 06-04-99
Alta el 07-12-99
Alta el 01-10-99
Alta el 29-12-99
Alta el 26-11-99
Alta el 05-10-99
Alta el 29-07-99
Alta el 29-04-99
Alta el 27-12-99
Alta el 26-10-99
Alta el 30-12-99
Alta el 10-08-99
Alta el 16-07-99
Alta el 22-10-99
Alta el 22-02-99
Alta el 15-12-99
Alta el 04-01-99
Alta el 30-12-99
Alta el 15-12-99
(Continuacin)

Sociedades
DOSANE ....................................................................................
DRAFT INVERSIONES ...............................................................
DRIVE INVESTMENT .................................................................
DRIVER INVERSIONES ..............................................................
DUNIE 98 DE INVERSIONES ....................................................
E.S.F. EURORENT.......................................................................
EAGLE STAR DE INVERSIN MOBILIARIA .............................
EARNING INVERSIONES...........................................................
EAST STAR .................................................................................
ECHO DE INVERSIONES...........................................................
ECOLOGA VIVA .......................................................................
EDIGA 11 ...................................................................................
EIKON 99...................................................................................
EL DORADO INVERSIONES .....................................................
ELORBE......................................................................................
ELMENUR DE INVERSIONES ....................................................
EMESA GLOBAL ........................................................................
EPMENES ...............................................................................
EPSILON INVERSIONES BURSTILES.......................................
ERCIA DE VALORES MOBILIARIOS .........................................
EREGOS .....................................................................................
ESASER INVERSIONES...............................................................
ESBA DE INVERSIONES.............................................................
ESGER INVERSIONES ................................................................
ESGUEVA DE INVERSIONES .....................................................
ESNALI .......................................................................................
ESTUDIOS FINANCIEROS DE VALORES ..................................
EURPIDES .................................................................................
EURO INVERSIONES XXI ..........................................................
EUROARGA...............................................................................
EUROBOLSA SELECCIN .........................................................
EUROBOLSA XXI.......................................................................
EUROCAIXA 1 ...........................................................................
EUROCOSTERGO DE INVERSIONES .......................................
EUROHUNTERS ........................................................................
EUROMIX ..................................................................................
EUROPEAN STOCK EXCHANGE ..............................................
EUROSTAR ACTIVOS ................................................................
EUROTTULOS ..........................................................................
EUROZITRO ..............................................................................
FACTOR INVERSIONES ............................................................
FAIMSA .....................................................................................
FAIRWAY INVERSIONES............................................................
FAMEGA INVESTMENT .............................................................
FAMQUIR INVERSIONES ..........................................................
FAPAC INVERSIONES MOBILIARIAS ........................................
FAR99 INVERSIONES ................................................................
FEBRER NORANTAVUIT............................................................
FERNANFLOR DE INVERSIONES..............................................
FIAMPI INVERSIONES ...............................................................
FIB ARCA FUTURA....................................................................
FIBUR.........................................................................................
FIMAR DE VALORES..................................................................
FIMBROBOLSA..........................................................................
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
44.870
31.313
12.580
26.142
25.800
37.140
5.200
25.180
40.840
31.200
28.988
26.120
0
36.880
25.600
25.760
26.240
40.160
24.089
5.400
29.920
11.900
29.720
0
25.560
6.600
6.001
33.040
29.361
27.920
43.520
32.872
65.100
73.200
0
5.548
0
26.250
3.400
48.120
18.936
4.320
27.802
31.600
27.080
126.160
12.648
29.160
673
0
39.000
62.860
24.930
5.276
0
0
11.744
0
24.161
0
5.860
0
37.022
27.574
0
0
0
29.714
0
0
24.040
38.825
0
2.765
0
0
0
0
0
0
2.275
0
0
22.670
25.291
0
0
0
0
4.777
0
0
3.366
0
18.283
3.786
0
27.887
0
0
0
0
673
0
29.065
55.702
0
5.193
34
7
458
5
32
32.886
26
616
361
184
2.888
2
0
10.189
2
33
35
116
13.784
36
8
358
3
0
628
6
1
367
1.278
6.046
14.190
4.745
4.691
6
0
1.651
0
12
128
332
23
146
1.208
3.524
274
16
1.044
1
8
0
4.143
3.196
212
782
0
0
3.647
0
1
0
65
0
189
1
0
0
0
3.704
0
0
10.037
17
0
71
0
0
0
0
0
0
52
0
0
3.006
11.653
0
0
0
0
1.470
0
0
442
0
146
670
0
1
0
0
0
0
8
0
337
909
0
1.484
Observaciones
Alta el 27-12-99
Alta el 25-11-99
Alta el 09-02-99
Alta el 29-04-99
Alta el 13-04-99
Alta el 09-06-99
Alta el 29-12-99
Alta el 19-05-99
Alta el 08-01-99
Alta el 29-12-99
Alta el 21-05-99
Alta el 19-02-99
Alta el 05-10-99
Alta el 11-01-99
Alta el 11-06-99
Alta el 04-01-99
Alta el 29-07-99
Alta el 13-04-99
Alta el 23-11-99
Alta el 04-05-99
Alta el 03-12-99
Alta el 18-12-99
Alta el 25-08-99
Alta el 01-12-99
Alta el 17-09-99
Alta el 07-07-99
Alta el 28-12-99
Alta el 27-10-99
167
(Continuacin)

Sociedades
FINA DE INVERSIONES 97........................................................
FINABLET...................................................................................
FINANBELA................................................................................
FINANCIAL SPEED.....................................................................
FINANCIERA BANSANDER ......................................................
FINANCIERA INTERNACIONAL ...............................................
FINANCIERA MUNELVIR...........................................................
FINANCIERA OLMEDO.............................................................
FINANCIERA PONFERRADA.....................................................
FINANCIERA TOLINVER............................................................
FINANMETRO ESPAA.............................................................
FINANTER .................................................................................
FINANZAS Y PATRIMONIOS ...................................................
FINANZASA...............................................................................
FINCAPITAL ..............................................................................
FINCOR DE INVERSIONES .......................................................
FINDINER...................................................................................
FINECO ACCIONES...................................................................
FINECO DE VALORES MOBILIARIOS.......................................
FINECO EURO CARTERA..........................................................
FLORIDIAN................................................................................
FLOW INVERSIONES ................................................................
FOCUS INVERSIONES...............................................................
FOIX DE INVERSIONES.............................................................
FOLONPIE ................................................................................
FOMENTO DE AHORRO E INVERSIONES...............................
FONCYG....................................................................................
FONLAR FUTURO ....................................................................
FONMOBA ................................................................................
FONT ROCHA...........................................................................
FONTECILLA .............................................................................
FORALEX....................................................................................
FOURSOME...............................................................................
FREEHOLD INVERSIONES ........................................................
FUENTE CLARN........................................................................
FUERFIN.....................................................................................
FUTURVALOR ...........................................................................
G.U. IRAU..................................................................................
GALENOS CENTENARIO INVERSIONES..................................
GAMA BURSTIL ......................................................................
GAMMA INVERSIONES BURSTILES .......................................
GARABOLSA..............................................................................
GARADASA ...............................................................................
GARDAMA DE INVERSIONES...................................................
GENER NORANTANOU BORSA ..............................................
GENERACIN 21 ......................................................................
GERLOCAPITAL .........................................................................
GESINBOL DE INVERSIONES....................................................
GESPRISA INVERSIONES ...........................................................
GESRENTA .................................................................................
GESTIGOBE................................................................................
GESTRISA ..................................................................................
GIBARA INVERSIONES..............................................................
GLOBAL FUNDS XXI.................................................................
168
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
29.360
43.470
29.800
25.400
101.000
2.088
25.964
26.120
87.330
24.320
0
0
184.000
0
5.775
27.640
25.012
25.520
29.800
29.280
28.280
28.400
10.488
54.320
14.020
2.125
0
0
25.520
26.400
3.904
4.920
25.760
11.881
27.480
17.800
24.209
25.387
24.847
2.000
24.089
24.040
9.125
31.440
22.500
8.000
25.120
76.790
54.300
28.139
26.335
1.468
25.323
45.360
26.685
0
23.992
0
84.142
2.092
0
0
72.643
0
0
1.202
19.473
2.152
5.454
25.627
0
25.291
28.560
27.286
25.916
25.844
9.498
47.889
14.244
2.129
0
0
0
0
3.904
3.645
0
0
26.012
0
0
0
0
1.683
0
0
6.446
24.738
0
0
22.646
65.883
37.683
0
0
2.019
0
0
922
78
4
6.093
2.150
81
6
6
10.282
607
0
0
88
0
1.415
37
3.194
2.686
2.137
3.351
366
15
1.859
58
14
5
0
0
124
876
5
59
2
15
37
6.012
1.710
3.374
2.548
1
2.753
34
107
160
2.552
1.117
76
12
8.913
6.963
1
28
681
2.439
34
0
42
0
3.384
131
0
0
13.635
0
0
33
545
1
2.543
1
0
5.950
167
4.894
1
2.284
611
5.436
47
13
0
0
0
0
17
29
0
0
1
0
0
0
0
38
0
0
130
751
0
0
2.712
2.354
10.263
0
0
287
0
0
Observaciones
Alta el 19-03-99
Alta el 15-04-99
Alta el 02-07-99
Alta el 12-03-99
Alta el 06-04-99
Alta el 27-12-99
Alta el 19-11-99
Alta el 30-12-99
Alta el 15-12-99
Alta el 15-04-99
Alta el 15-04-99
Alta el 29-04-99
Alta el 27-12-99
Alta el 19-04-99
Alta el 12-11-99
Alta el 30-12-99
Alta el 20-07-99
Alta el 14-06-99
Alta el 27-08-99
Alta el 22-06-99
Alta el 26-11-99
Alta el 01-10-99
Alta el 25-08-99
(Continuacin)

Sociedades
GLOBALFINANZAS ...................................................................
GLOBALMIX ..............................................................................
GOMPOR BOLSA......................................................................
GONPEMI INVERSIONES ..........................................................
GORINVEST ACTIUS MOBILIARIS............................................
GOVER ACTIUS MOBILIARIS....................................................
GRALEU INVERSIONES.............................................................
GRAMER INVERSIONES ............................................................
GRIAL INVERSIONES.................................................................
GRIPA.........................................................................................
GROWTH INVERSIONES ..........................................................
GRUFALER .................................................................................
GRUPO ARCE DE INVERSIONES..............................................
GUAICANAMAR INVERSIONES ...............................................
GUATEN DE INVERSIONES ......................................................
GUESINVER ...............................................................................
GURUGUACTIVOS ...................................................................
HARVESTER INVESTMENT ........................................................
HAVEN INVERSIONES...............................................................
HAYA INVERSIONES..................................................................
HAZAS DE INVERSIONES .........................................................
HECLASAN.................................................................................
HEDGE INVERSIONES...............................................................
HELDALIN INVERSIONES .........................................................
HENA TRES ................................................................................
HERCASOL ................................................................................
HERDOSA..................................................................................
HERNANZAR .............................................................................
HERPLAN 99 INVERSIONS .......................................................
HIE DE INVERSIONES ..............................................................
HIGH PROFIT INVERSIONES....................................................
HIJULE........................................................................................
HISPALIS INVERSIN XXI .........................................................
HISPANA CINCO.......................................................................
HISPANA DOS ...........................................................................
HISPASIM ...................................................................................
HOLDER INVERSIONES ............................................................
HOLOP INVERSIONES ..............................................................
HUBBLE INVEST ........................................................................
HUPASA DE VALORES MOBILIARIOS......................................
IBERFAMA INVERSIONES..........................................................
IBERSECURITIES INVERSIN ....................................................
IBIAS DE INVERSIONES.............................................................
IBIDA..........................................................................................
ICLES INVESTMENTS .................................................................
ICU GLOBAL .............................................................................
IGANVAL DE INVERSIONES .....................................................
ILUSTRACIN ...........................................................................
INAHFAE ....................................................................................
INAMOSA ..................................................................................
INBARRE GESTIN....................................................................
INBARSAVE................................................................................
INBURESA .................................................................................
INCOME INVERSIONES ............................................................
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
25.520
25.760
27.480
28.080
29.700
30.100
0
26.600
33.618
61.123
11.857
26.840
26.696
0
0
7.330
42.200
28.642
23.064
27.275
15.753
25.520
9.195
0
56.250
27.640
101.400
15.080
25.002
2.164
0
25.520
26.800
1.707
2.164
0
14.000
0
4.810
76.424
23.880
0
0
45.560
86.866
24.952
0
89.840
25.383
15.360
27.000
0
42.500
32.724
0
22.790
23.920
0
27.647
27.346
0
0
0
0
0
24.641
0
0
0
6.912
25.543
0
0
0
0
23.800
8.835
0
53.190
46.086
0
0
0
2.164
0
0
25.771
1.707
2.164
0
12.237
0
4.826
65.928
0
0
0
1.683
0
24.134
0
77.891
0
13.042
0
1.563
38.765
0
2
1.197
32
259
161
110
0
604
15
149
19
33
10
0
0
83
12
334
7.103
8.739
1
45
13
0
502
599
1.296
2.448
6
8
0
6
8
83
77
0
92
0
0
35
192
0
0
3.008
294
2.891
0
792
2.388
2.190
604
0
1.370
127
0
1.996
1
0
1.223
1.320
0
0
0
0
0
1.434
0
0
0
112
9
0
0
0
0
21.529
11
0
2.468
1.585
0
0
0
34
0
0
1
222
101
0
3
0
3
97
0
0
0
25
0
3.388
0
2.255
0
803
0
7
2.184
0
Observaciones
Alta el 11-06-99
Alta el 04-01-99
Alta el 30-12-99
Alta el 19-11-99
Alta el 22-10-99
Alta el 15-07-99
Alta el 05-07-99
Alta el 29-12-99
Alta el 30-12-99
Alta el 12-11-99
Alta el 16-08-99
Alta el 16-07-99
Alta el 18-10-99
Alta el 30-12-99
Alta el 22-02-99
Alta el 06-08-99
Alta el 10-09-99
Alta el 30-12-99
Alta el 09-12-99
Alta el 27-12-99
Alta el 29-07-99
Alta el 30-12-99
Alta el 22-12-99
Alta el 22-10-99
Alta el 27-12-99
Alta el 29-07-99
Alta el 07-07-99
Alta el 01-09-99
169
(Continuacin)

Sociedades
INDEX INVERSIONES ................................................................
INDUS INVESTMENT ................................................................
INDUVISA .................................................................................
INFASA 99..................................................................................
INFEGAR AHORRRO.................................................................
INFIPER VALORES......................................................................
INFLUX INVERSIONES ..............................................................
INFRAN 95.................................................................................
INGERCOVER ...........................................................................
INGOAN ACTIUS MOBILIARIS.................................................
INGUNZA..................................................................................
INMADEL INVERSIONES...........................................................
INMOBASA ...............................................................................
INOINVERSORA .......................................................................
INPAMOSA ...............................................................................
INPAYER INVERSIONES.............................................................
INPISA DOS ..............................................................................
INPUT INVERSIONES ................................................................
INQUIRABE................................................................................
INRA DE INVERSIONES.............................................................
INSAPI .......................................................................................
INTERCONTINENTAL DE CARTERA .........................................
INTERVALOR ............................................................................
INTOSSALS.................................................................................
INVACO ....................................................................................
INVER-99....................................................................................
INVERAGUDO 2000 .................................................................
INVERANAYET ...........................................................................
INVERAVANCE...........................................................................
INVERBELA ................................................................................
INVERBLOC 2000......................................................................
INVERCELLA ACTIUS MOBILIARIS ...........................................
INVERCHICO.............................................................................
INVERCLIMER ACTIUS MOBILIARIS.........................................
INVERDINCO ............................................................................
INVERFINA.................................................................................
INVERGALDANA.......................................................................
INVERGEINSA............................................................................
INVERIMPAR VALORES .............................................................
INVERLENDO ...........................................................................
INVERMANHER.........................................................................
INVERMARINADA DE INVERSIONES.......................................
INVERMAY ................................................................................
INVERMAY 2..............................................................................
INVERMAY 3..............................................................................
INVERMAY 4 VALORES.............................................................
INVEROC FINANCIERA.............................................................
INVERPAMPLONA.....................................................................
INVERPASTOR ...........................................................................
INVER-RENT .............................................................................
INVERSNECA ...........................................................................
INVERSI ACTIVA PENEDS.....................................................
INVERSIN EN VALORES 3 DE ABRIL .....................................
INVERSIN MOBILIARIA SIETE F .............................................
170
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
26.200
25.420
3.305
0
25.323
32.600
23.329
3.018
51.720
29.800
25.520
0
1.894
14.294
1.924
0
62.124
24.440
27.520
0
73.020
602
1.544
0
3.122
0
31.463
24.000
26.920
72.000
27.440
24.600
0
25.520
30.200
764
48.028
2.788
41.156
1.804
2.428
25.926
340.800
167.520
126.450
41.760
24.600
6.134
111.440
55.040
31.720
27.350
25.600
13.640
24.882
0
3.306
0
0
0
0
2.404
2.765
27.076
0
0
1.510
2.099
1.923
0
52.487
0
0
0
59.500
3.606
1.539
0
3.119
0
0
0
24.449
61.904
0
0
0
0
23.127
1.370
0
2.789
0
1.803
2.428
0
271.862
132.607
102.142
26.060
0
6.100
104.648
2.693
0
0
0
12.681
14
1.130
0
0
2.698
29
2.769
8
5.824
158
1.231
0
3
2.633
4
0
1.178
670
156
0
1.560
0
199
0
86
0
6
2.417
33
11
3
3.826
0
1
3.723
5
1.803
0
1
2
896
1
16.875
8.175
25.792
14.210
2.406
497
466
3.435
1.334
4.075
37
501
25
0
70
0
0
0
0
3
44
704
0
0
283
1.048
2
0
4.932
0
0
0
32.640
130
203
0
212
0
0
0
1
1.229
0
0
0
0
275
8
0
32
0
3
76
0
13.189
14.008
40.700
15.908
0
808
551
90
0
0
0
4.334
Observaciones
Alta el 10-08-99
Alta el 30-12-99
Alta el 01-10-99
Alta el 23-04-99
Alta el 20-08-99
Alta el 18-10-99
Alta el 05-11-99
Alta el 19-02-99
Alta el 04-05-99
Alta el 28-12-99
Alta el 26-11-99
Alta el 17-12-99
Alta el 27-10-99
Alta el 18-03-99
Alta el 27-05-99
Alta el 19-04-99
Alta el 30-12-99
Alta el 04-01-99
Alta el 02-11-99
Alta el 17-12-99
Alta el 10-11-99
Alta el 22-02-99
Alta el 04-01-99
Alta el 25-08-99
(Continuacin)

Sociedades
INVERSIONES 1965...................................................................
INVERSIONES ABASOL VI.........................................................
INVERSIONES ABERDEEN.........................................................
INVERSIONES AGUANAZ.........................................................
INVERSIONES ALBACORA........................................................
INVERSIONES ANAMER............................................................
INVERSIONES ANSO ................................................................
INVERSIONES ARGA ................................................................
INVERSIONES ASPE ..................................................................
INVERSIONES AZURITA 2000...................................................
INVERSIONES BANZANO.........................................................
INVERSIONES BAZTAN ............................................................
INVERSIONES BEJAR .................................................................
INVERSIONES BERKAY..............................................................
INVERSIONES CAMINO 21 ......................................................
INVERSIONES CAMPEA ............................................................
INVERSIONES CAMPOS DEL MONTIEL...................................
INVERSIONES CASAU...............................................................
INVERSIONES CILLA .................................................................
INVERSIONES CRESA II .............................................................
INVERSIONES DEVA .................................................................
INVERSIONES ECHEMU ...........................................................
INVERSIONES ELIZONDO .......................................................
INVERSIONES EN VALORES SIGLO XXI ..................................
INVERSIONES ERISTE ................................................................
INVERSIONES ESTRELLA ..........................................................
INVERSIONES FAMEI.................................................................
INVERSIONES FERBA ................................................................
INVERSIONES FINANCIERAS ARAGONESAS ..........................
INVERSIONES FINANCIERAS CRESA........................................
INVERSIONES FINANCIERAS CUBI ..........................................
INVERSIONES FINANCIERAS PERSONALES.............................
INVERSIONES FINANCOR ........................................................
INVERSIONES FLEXIM...............................................................
INVERSIONES FONLANA .........................................................
INVERSIONES GALA XXI...........................................................
INVERSIONES GALERNA ..........................................................
INVERSIONES GARBI ................................................................
INVERSIONES GARDON...........................................................
INVERSIONES GARODIES.........................................................
INVERSIONES GERESA..............................................................
INVERSIONES GIRALDA ...........................................................
INVERSIONES GOCAL ..............................................................
INVERSIONES GREC..................................................................
INVERSIONES HABANA 2000 ..................................................
INVERSIONES HERCA ...............................................................
INVERSIONES HERRERO...........................................................
INVERSIONES INDASA EJEA .....................................................
INVERSIONES INFANTES ..........................................................
INVERSIONES INSANCO ..........................................................
INVERSIONES INSTITUCIONALES............................................
INVERSIONES INTERMARKETS.................................................
INVERSIONES INVERJOTA ........................................................
INVERSIONES IRADA ................................................................
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
25.685
24.640
28.368
14.420
0
0
1.852
6.604
3.336
27.800
76.160
2.540
0
68.500
0
39.080
25.194
24.435
24.291
0
52.211
4.080
14.900
11.760
24.146
3.184
15.380
5.831
58.560
35.938
25.280
28.040
26.108
24.916
40.440
9.344
0
3.100
16.700
27.880
0
26.733
12.453
19.220
26.160
4.100
85.323
25.800
30.080
54.960
29.078
43.416
44.760
28.800
0
0
0
0
0
0
1.851
4.928
3.306
24.016
80.391
2.284
0
63.767
0
33.969
0
0
0
0
3.486
4.087
0
6.635
0
2.644
15.410
0
51.134
0
0
0
0
0
0
0
0
2.765
0
0
0
0
0
0
22.670
2.572
79.598
0
26.180
0
25.667
0
0
0
10
28
328
41
0
0
4
356
16
661
4.675
63
0
69
0
964
601
5.294
253
0
283
34
1.023
1.695
3
12
845
6
72
5.943
269
643
5.744
10
3.656
274
0
76
103
27
0
2.475
5
33
215
71
4.105
33
1.678
66
5.097
17
70
1.523
0
0
0
0
0
0
57
84
61
4
1.079
92
0
61
0
11.102
0
0
0
0
72
191
0
263
0
18
894
0
49
0
0
0
0
0
0
0
0
103
0
0
0
0
0
0
2.199
96
15.394
0
651
0
449
0
0
0
Observaciones
Alta el 23-07-99
Alta el 14-12-99
Alta el 26-10-99
Alta el 06-04-99
Alta el 01-10-99
Alta el 26-11-99
Alta el 08-11-99
Alta el 15-12-99
Alta el 29-12-99
Alta el 12-11-99
Alta el 26-10-99
Alta el 30-12-99
Alta el 27-10-99
Alta el 02-08-99
Alta el 21-05-99
Alta el 09-06-99
Alta el 09-08-99
Alta el 13-04-99
Alta el 04-01-99
Alta el 20-12-99
Alta el 05-03-99
Alta el 29-12-99
Alta el 04-05-99
Alta el 29-12-99
Alta el 19-08-99
Alta el 12-02-99
Alta el 16-07-99
Alta el 17-05-99
171
(Continuacin)

Sociedades
INVERSIONES IRURITA .............................................................
INVERSIONES JALABUN ...........................................................
INVERSIONES JULGAB..............................................................
INVERSIONES LABRADOR........................................................
INVERSIONES LEAL ..................................................................
INVERSIONES LEALTAD ............................................................
INVERSIONES LECAROZ...........................................................
INVERSIONES LLONER ............................................................
INVERSIONES LONHER ...........................................................
INVERSIONES LOS AZULES ......................................................
INVERSIONES MARREBA ..........................................................
INVERSIONES MEERLEN ...........................................................
INVERSIONES MENNDEZ PELAYO.........................................
INVERSIONES MERCOMEDINA................................................
INVERSIONES MILAMAR 2000 .................................................
INVERSIONES MOBILIARIAS ALICANTE ..................................
INVERSIONES MOBILIARIAS GRUPO ADN .........................
INVERSIONES MOBILIARIAS URQUIOLA ...............................
INVERSIONES MONTALBN ....................................................
INVERSIONES MONTISIELLO ...................................................
INVERSIONES MONTLLOR.......................................................
INVERSIONES NIBANI...............................................................
INVERSIONES OMNITOT..........................................................
INVERSIONES OPTIMUS...........................................................
INVERSIONES PANTER..............................................................
INVERSIONES PERMON............................................................
INVERSIONES PIRO...................................................................
INVERSIONES POLIVALENTE....................................................
INVERSIONES PROGRAMADAS...............................................
INVERSIONES QUINTA DIMENSIN .......................................
INVERSIONES RANZA...............................................................
INVERSIONES REALTTA.............................................................
INVERSIONES REMELLAN.........................................................
INVERSIONES RETAMA.............................................................
INVERSIONES RIOCOBO..........................................................
INVERSIONES ROBINIA ............................................................
INVERSIONES ROSCHELL .........................................................
INVEERSIONES SALESAS I .........................................................
INVERSIONES SELECTIVAS .......................................................
INVERSIONES SERRABLO ........................................................
INVERSIONES SEZUR ................................................................
INVERSIONES SIERRA DE SAN PEDRO ....................................
INVERSIONES SOLBUS .............................................................
INVERSIONES TEIDE..................................................................
INVERSIONES VALLE ASON .....................................................
INVERSIONES VALLE PALLIN....................................................
INVERSIONES VERAL ................................................................
INVERSIONES VILLA DE PARS I ..............................................
INVERSIONES VILLA DE PARS II ..............................................
INVERSIONES VILLA DE PARS III ............................................
INVERSIONES VISANSA ............................................................
INVERSIONES Y ANLISIS ESTRATGICOS..............................
INVERSIONES ZAGA ................................................................
INVERSIONES ZUBITEL.............................................................
172
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
3.260
32.370
25.060
27.000
1.684
11.400
3.246
1.400
29.920
12.578
33.520
27.920
72.960
6.275
28.520
24.339
67.600
18.082
34.720
24.200
32.895
161.519
12.345
0
26.720
28.038
1.996
37.908
8.360
25.480
1.924
28.645
0
0
25.675
26.360
26.800
1.940
3.416
83.200
5.168
45.150
27.898
79.900
24.320
0
4.708
4.367
2.574
3.556
19.800
15.120
126.560
14.120
2.885
0
0
0
1.683
6.299
3.245
1.399
27.142
0
30.363
0
0
0
25.122
0
61.063
9.470
0
22.983
0
0
0
0
0
0
1.995
0
7.200
0
1.791
0
0
0
0
0
0
0
3.416
70.679
3.005
0
0
67.644
0
0
3.768
4.109
4.488
3.462
16.696
13.619
6.251
11.684
58
5.323
10
3.936
56
1
21
18
40
2.455
87
61
47.679
7
645
3.140
202
831
1.350
242
14.853
16
194
0
55
79
26
8
4
12
2
2.943
0
0
129
59
62
407
0
210
46
11
11
1.436
2.218
0
3.374
735
988
675
1.158
904
1.461
411
88
0
0
0
123
11
118
76
608
0
3.779
0
0
0
260
0
827
70
0
2.018
0
0
0
0
0
0
150
0
15
0
292
0
0
0
0
0
0
0
4
1.583
127
0
0
4.616
0
0
4.513
1.309
8.058
690
960
880
2.408
3.078
Observaciones
Alta el 04-05-99
Alta el 25-06-99
Alta el 04-06-99
Alta el 09-02-99
Alta el 27-10-99
Alta el 07-12-99
Alta el 06-04-99
Alta el 26-03-99
Alta el 19-10-99
Alta el 27-09-99
Alta el 30-12-99
Alta el 02-06-99
Alta el 12-02-99
Alta el 31-03-99
Alta el 05-07-99
Alta el 12-02-99
Alta el 01-12-99
Alta el 30-12-99
Alta el 01-06-99
Alta el 12-03-99
Alta el 04-01-99
Alta el 16-06-99
Alta el 09-08-99
Alta el 16-07-99
Alta el 30-12-99
(Continuacin)

Sociedades
INVERSIONS AGO.....................................................................
INVERSIONS PATRIMONI CAPITAL FH ....................................
INVERSORA MOBILIARIA ESPAOLA......................................
INVERSORA OLARIZU ..............................................................
INVERSORA PATRIMONIAL ......................................................
INVERTUY .................................................................................
INVERURBASA...........................................................................
INVERVALOR ............................................................................
INVERVULCANO.......................................................................
INVERZETA ................................................................................
INVESBECADA...........................................................................
INVESCA CARTERA....................................................................
INVEST VALOR ..........................................................................
INVESTALBERT ..........................................................................
INVESTFAM................................................................................
IRADIER DE INVERSIONES ......................................................
IRASA INVERSIONS MOBILIARIES............................................
IRON ONE ................................................................................
IRU DE INVERSIONES ...............................................................
ISLA ESMERALDA DE INVERSIONES ........................................
ITEM INVERSIONES...................................................................
ITURINVER.................................................................................
IZAGA DE INVERSIONES .........................................................
JAP 99.........................................................................................
JARAMIEL ..................................................................................
JASOCA .....................................................................................
JATMOS 99.................................................................................
JENUSA DE VALORES MOBILIARIOS .......................................
JERTE DE INVERSIONES ............................................................
JIBACOA INVERSIONES ............................................................
JOJUSA 99..................................................................................
JQ41 DE VALORES ....................................................................
JUPITER DE INVERSIONES ........................................................
KALYANI.....................................................................................
KAPITAL GELD ..........................................................................
KEEPER INVERSIONES ...............................................................
KEY 98........................................................................................
KEY RATE INVERSIONES............................................................
KGINVES1 ..................................................................................
KGINVES14 ................................................................................
KGINVES2 ..................................................................................
KGINVES3 ..................................................................................
KGINVES4 ..................................................................................
KLANDUR ..................................................................................
KLAPPEN INVERSIONES ............................................................
KONTACT EXCHANGE .............................................................
KOOPMANS INVERSIONES ......................................................
KURSAAL FINANCE ...................................................................
KUTXACAPITAL..........................................................................
LA ALCAZABA FINANCIERA .....................................................
LA MUZA INVERSIONES ...........................................................
LACERTA INVERSIONES.............................................................
LAJARINVEST .............................................................................
LAMDA INVERSIONES BURSTILES .........................................
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
27.450
28.160
27.783
3.608
12.200
2.788
37.280
2.236
31.880
9.330
12.393
42.287
23.944
4.497
0
3.245
25.040
29.840
26.094
24.291
26.022
33.240
38.259
27.000
10.800
0
12.501
2.156
25.720
25.000
0
70.575
26.960
71.400
28.560
203.800
28.800
31.760
24.242
0
0
0
0
29.240
30.240
2.210
23.906
9.063
22.222
24.521
42.140
29.840
24.000
0
24.747
0
22.728
3.600
5.902
2.789
5.593
2.236
26.420
7.729
0
0
0
3.967
0
2.975
0
28.368
0
0
0
28.945
38.540
0
6.010
5.847
0
2.164
0
0
0
0
0
63.707
26.565
0
0
28.199
0
0
0
0
0
21.588
26.324
2.149
0
0
0
0
0
0
0
0
255
35
6.462
55
42
1
67
9
93
30
1.540
6
705
53
0
1
2.408
21
1
941
3.995
426
361
603
1.199
0
2
108
214
11
0
7.820
1
12.630
1.216
5
2
993
1.333
0
0
0
0
96
735
378
5
4.290
4.503
6
6.695
2.803
2.400
0
1.155
0
187
100
138
35
53
1
781
80
0
0
0
53
0
682
0
927
0
0
0
901
1.507
0
634
97
0
3
0
0
0
0
0
24.049
3.165
0
0
1.921
0
0
0
0
0
2.159
270
236
0
0
0
0
0
0
0
0
Observaciones
Alta el 20-04-99
Alta el 21-06-99
Alta el 19-05-99
Alta el 05-10-99
Alta el 21-05-99
Alta el 13-04-99
Alta el 26-11-99
Alta el 26-10-99
Alta el 01-09-99
Alta el 23-04-99
Alta el 27-09-99
Alta el 11-01-99
Alta el 20-05-99
Alta el 29-12-99
Alta el 07-12-99
Alta el 29-09-99
Alta el 27-05-99
Alta el 24-08-99
Alta el 29-12-99
Alta el 25-08-99
Alta el 01-10-99
Alta el 01-10-99
Alta el 01-09-99
Alta el 27-09-99
Alta el 19-05-99
Alta el 10-09-99
Alta el 26-03-99
Alta el 12-02-99
Alta el 30-12-99
173
(Continuacin)

Sociedades
LANDSA FINANCIERA...............................................................
LANGRE DE INVERSIONES .......................................................
LAS ARROYADAS INVERSIONES ..............................................
LASARIZA ...................................................................................
LAXMI INVERSIONES.................................................................
LAZAREJO ..................................................................................
LEADERSHIP BOLSA ..................................................................
LEALTAD 2000 ...........................................................................
LEBASI DE INVERSIONES ..........................................................
LECIENA DE INVERSIONES ....................................................
LEN VALORES ........................................................................
LEXUS 99....................................................................................
LEYRE DE INVERSIONES ..........................................................
LEZAMA-INEAR .........................................................................
LIAN INVERSIONES ...................................................................
LIENDO DE INVERSIONES ........................................................
LIERDE .......................................................................................
LIFO INVERSIONES....................................................................
LIGA MOBILIARIA......................................................................
LINANTO....................................................................................
LINKER INVERSIONES ...............................................................
LINKS INVERSIONES..................................................................
LIVORNO INVERSIONES...........................................................
LLUC VALORES..........................................................................
LOBO 3000 ................................................................................
LOFA INVERSIONES...................................................................
LONCHIVAR ..............................................................................
LONG INVESTOR ......................................................................
LORA DE INVERSIONES ............................................................
LOSVA ........................................................................................
LOUCA 98..................................................................................
LUBIA DE INVERSIONES ...........................................................
LUCEL INVERSIONES.................................................................
LUCERNARIUM 2000 ................................................................
M.S.P. EUROGESTIN BOLSA ..................................................
MACKEREL.................................................................................
MADRIGAL DE INVERSIONES ..................................................
MAFRAMA DE INVERSIONES ...................................................
MAGASA VALORES ...................................................................
MAGESCQ 2000 ........................................................................
MAGO VALORS 2001 ...............................................................
MAITE CARTERA........................................................................
MAKER INVERSIONES...............................................................
MALI INVERSIONES...................................................................
MALLORQUINA DE TTULOS .................................................
MANATI INVERSIONES .............................................................
MANOCAP.................................................................................
MANRESA CAPITAL ...................................................................
MARKT INVERSIONES...............................................................
MARLIN INVERSIONES .............................................................
MARMIRE INVERSIONS ............................................................
MASVOLTES...............................................................................
MATCH TEN INVERSIONES ......................................................
MATRIX INVERSIONES ..............................................................
174
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
25.253
26.142
26.440
26.160
0
6.300
0
242.005
26.696
0
11.130
25.830
56.880
69.320
26.515
3.180
2.880
25.180
13.000
2.405
12.080
27.682
0
26.280
28.755
0
31.040
0
143.250
15.200
131.760
69.200
28.245
12.597
22.840
89.920
25.520
25.200
31.794
24.200
25.369
24.930
12.879
10.800
254.745
0
0
25.160
5.324
26.040
26.475
27.600
25.998
6.280
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
9.884
0
51.663
55.221
0
2.885
2.416
0
7.152
2.404
0
0
0
19.232
0
0
0
0
136.850
11.515
0
65.931
0
0
0
94.167
24.233
0
0
0
0
0
0
0
230.217
0
0
24.641
2.284
0
0
23.079
0
6.070
6
1.304
2.433
187
0
28
0
964
1
0
26.125
709
6
15.625
292
61
34
5
24
56
9
6
0
12.180
6
0
3.009
0
8.481
133
35
36
284
2.430
3.187
18.352
763
2
6
3.005
3.612
1.211
493
838
45.208
0
0
3.388
117
23
1.212
34
1.814
13
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
18.803
0
7
10.402
0
120
31
0
125
318
0
0
0
1.785
0
0
0
0
67
15.595
0
1
0
0
0
9.874
1
0
0
0
0
0
0
0
51.048
0
0
2.177
35
0
0
1
0
2.248
Observaciones
Alta el 19-10-99
Alta el 22-12-99
Alta el 29-01-99
Alta el 26-02-99
Alta el 01-12-99
Alta el 30-12-99
Alta el 26-10-99
Alta el 27-10-99
Alta el 22-12-99
Alta el 12-11-99
Alta el 19-10-99
Alta el 15-10-99
Alta el 24-05-99
Alta el 27-12-99
Alta el 12-11-99
Alta el 10-05-99
Alta el 12-11-99
Alta el 29-04-99
Alta el 30-12-99
Alta el 21-05-99
Alta el 09-09-99
Alta el 19-02-99
Alta el 29-01-99
Alta el 27-10-99
Alta el 16-07-99
Alta el 19-10-99
Alta el 03-12-99
Alta el 15-07-99
Alta el 28-12-99
Alta el 14-07-99
Alta el 15-04-99
Alta el 17-08-99
Alta el 11-11-99
(Continuacin)

Sociedades
1999
MATURITY INVERSIONES .........................................................

31.145
MATXITXACO DIVERSIFICADA ................................................
17.740
MAVAGO 1999..........................................................................
25.852
MB GLOBAL 1 ...........................................................................
45.180
MB GLOBAL 2 ...........................................................................
35.250
MB GLOBAL 3 ...........................................................................
33.050
MB GLOBAL 4 ...........................................................................
31.800
MB GLOBAL 5 ...........................................................................
30.111
MEDITERRNEA 2000 INVERSIONES.......................................
51.760
MEJANA ....................................................................................
60.400
MERI DACE ................................................................................
0
MERINILLAS INVERSIONES.......................................................
22.320
MERSIR ......................................................................................
5.232
METAINVERSIN.......................................................................
0
MEZQUITA DE INVERSIONES...................................................
0
MICRON INVERSIONES ...........................................................
2.888
MIGJORN INVERSIONS ............................................................
26.720
MIRA DE INVERSIONES ............................................................
5.145
MIRAFLOR FINANCIERA...........................................................
30.659
MIRNOVA INVESTMENT...........................................................
0
MIXTO EUROPA 15 ...................................................................
19.598
MIXTO EUROPA 30 ...................................................................
19.906
MIXTO EUROPA 50 ...................................................................
20.656
MIZAR INVEST...........................................................................
1.564
MIZUNO....................................................................................
27.360
MOBILCAPITAL .........................................................................
2.236
MOBILCARTERA .......................................................................
3.606
MOBINVER ...............................................................................
1.805
MOBINVERSORA .....................................................................
683.922
MOENSA ...................................................................................
36.120
MOLIETE ....................................................................................
42.160
MONTALTO INVERSIONES .......................................................
32.826
MONTE DE VALORES ..............................................................
4.675
MONTE GENIL ..........................................................................
15.420
MONTMARTRE DE INVERSIONES............................................
14.839
MONTSIRESA ............................................................................
10.866
MORA DE INVERSIONES ..........................................................
24.640
MORALZARZAL DE INVERSIONES ..........................................
32.900
MORINVEST .............................................................................. 1.095.000
MORO 2 ....................................................................................
30.700
MOSEFRA ..................................................................................
23.880
MOSEL FINANCE.......................................................................
29.520
MOSEL INVEST ..........................................................................
29.625
MOTIVASA DE INVERSIONES...................................................
2.940
MULINSAR ...............................................................................
58.200
MULTICARTERA.........................................................................
1.204
MURADA DE INVERSIONES.....................................................
25.960
MURMENDI...............................................................................
26.120
MUSKARIA INVERSIONES.........................................................
12.420
MUTUAVALOR I ......................................................................
11.690
N. IBAETA AHORRO ..............................................................
0
N. SARASATE VALORES ............................................................
26.065
NADIR 98 ..................................................................................
14.860
NAITAN INVERSIONES .............................................................
0
Contratacin anual
1998
1999
1998
0
11.696
42.732
32.455
31.102
30.201
30.200
0
50.437
6.039
0
0
1.707
9.953
0
2.885
21.396
4.529
0
0
0
0
0
1.450
0
2.236
3.606
1.809
71.993
26.925
30.507
0
3.907
12.213
0
79.246
0
28.698
979.950
0
20.651
0
0
3.907
57.463
1.204
0
0
11.720
10.398
0
0
13.294
0
758
254
3.612
5.075
9.313
22.158
20.967
5.589
3.310
9
0
1.612
91
0
0
5
4.028
1.308
6
0
199
1.936
1.445
109
2.493
5
1.475
2.077
43.278
1.360
286
1
179
111
1
182
3
33
73
24.665
155
118
32
0
664
195
1
2
13
78
0
4.015
1.151
0
0
3.703
0
5.337
16.430
13.224
8
0
1
9
0
0
59
5
0
65
5.583
1.486
0
0
0
0
0
3
0
8
170
1.827
30.975
945
586
0
232
3.086
0
60
0
597
821.025
0
2.137
0
0
7
368
612
0
0
3.659
352
0
0
2.732
0
Observaciones
Alta el 29-09-99
Alta el 19-10-99
Alta el 03-12-99
Alta el 30-12-99
Alta el 24-02-99
Alta el 22-12-99
Alta el 19-10-99
Alta el 29-12-99
Alta el 06-10-99
Alta el 06-10-99
Alta el 06-10-99
Alta el 07-05-99
Alta el 17-12-99
Alta el 18-10-99
Alta el 11-06-99
Alta el 23-04-99
Alta el 15-04-99
Alta el 30-08-99
Alta el 27-12-99
Alta el 19-10-99
Alta el 24-03-99
Alta el 07-12-99
Alta el 25-08-99
Alta el 30-12-99
175
(Continuacin)

Sociedades
NAMACAR.................................................................................
NAPULIA DE INVERSIONES......................................................
NARA ........................................................................................
NAVALCUDIA DE INVERSIONES..............................................
NAVEDA BOLSA........................................................................
NEPEFRAN INVERSIONES.........................................................
NERIUM INVESTIUM ................................................................
NERVIN INVEST......................................................................
NESS DE INVERSIONES.............................................................
NEVA DE INVERSIONES............................................................
NITE HAWK ...............................................................................
NOFASURC................................................................................
NOMIT INVERSIONES...............................................................
NORCAFIX ................................................................................
NORTEA DE VALORES ..........................................................
NORTH CAPE INVERSIONES ...................................................
NOTE-INVEST............................................................................
NOVA EUROPA ACTIUS MOBILIARIS......................................
NOVAGESTIN INVERSIONES ................................................
NOVAMER.................................................................................
NOVELDA INVERSIONES..........................................................
NUEVA GESTIN SIGLO XXI....................................................
NUEVA OLTAL BURSTIL .........................................................
NUEVA RIMATRA BURSTIL ....................................................
NUEVOS VALORES ..................................................................
OBAM 99...................................................................................
OBIS INVERSIONES...................................................................
OCEJON INVERSIONES.............................................................
OCTUBRE NORANTANOU ......................................................
ODAMI DE VALORES................................................................
OLARBI .....................................................................................
OMBU INVERSIONES ...............................................................
OMICRON.................................................................................
OPORTUNIDAD BURSTIL .....................................................
ORDEF .......................................................................................
ORECA INVERSIONES...............................................................
ORMIBASA ...............................................................................
ORSEVEN...................................................................................
ORTO INVERSIONES.................................................................
OSMA DE INVERSIONES ..........................................................
OSMOSIS INVESTMENT............................................................
OVERALL INVERSIONES ...........................................................
PADINVER ................................................................................
PAGASAGARRI DE INVERSIONES ............................................
PANDORA FINANCIERA...........................................................
PARITY ......................................................................................
PARNUERA ...............................................................................
PATLLARI INVERSIN ...............................................................
PATRICOMPA ............................................................................
PATRIMIX ..................................................................................
PATRIMONIO BURSTIL...........................................................
PATRIMONIO DE VALORES......................................................
PATRIMONIO GLOBAL.............................................................
PATRINVEST AHORRO .............................................................
176
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
48.081
29.680
70.780
25.080
0
24.339
0
33.880
25.709
26.925
25.400
12.681
56.662
3.910
45.696
21.620
0
25.750
34.600
1.920
26.720
25.040
8.560
0
30.400
0
60.000
22.814
25.250
3.428
2.516
0
1.680
39.550
15.780
0
24.520
19.640
32.400
27.560
0
12.362
20.334
25.926
24.053
36.481
5.654
26.239
3.124
51.280
25.050
2.164
41.664
11.996
0
26.420
136.213
23.055
0
0
0
34.137
0
0
0
0
0
3.229
38.080
20.434
0
0
29.329
3.414
23.439
0
0
0
26.685
0
0
0
0
2.705
2.515
0
1.442
40.809
14.064
0
1.789
17.550
30.051
25.675
0
0
13.299
0
0
2.616
3.834
0
3.125
44.956
0
2.380
36.973
0
1.203
46
4.460
407
0
10
0
1
1
370
6
325
6.004
220
2.046
23
0
3.040
14.428
104
99
505
883
0
11
0
58.179
903
2.508
1.676
0
0
1
12.355
268
0
16
700
8
3
0
5
2.952
1
6
867
34
2.104
12
4.030
602
67
11
3.323
0
1
7.464
900
0
0
0
480
0
0
0
0
0
359
1.561
58
0
0
7.969
205
8.325
0
0
0
47
0
0
0
0
2
3
0
29
18.730
233
0
22
605
6
33
0
0
259
0
0
146
135
0
21
6.388
0
87
2
0
Observaciones
Alta el 13-12-99
Alta el 11-11-99
Alta el 09-08-99
Alta el 30-12-99
Alta el 19-11-99
Alta el 16-07-99
Alta el 11-10-99
Alta el 17-12-99
Alta el 30-12-99
Alta el 26-07-99
Alta el 30-04-99
Alta el 27-08-99
Alta el 27-08-99
Alta el 10-08-99
Alta el 30-11-99
Alta el 05-11-99
Alta el 20-12-99
Alta el 27-12-99
Alta el 28-12-99
Alta el 15-12-99
Alta el 25-11-99
Alta el 12-11-99
Alta el 16-07-99
Alta el 10-11-99
Alta el 07-05-99
Alta el 16-04-99
(Continuacin)

Sociedades
PATRINVEST INVERSIN ..........................................................
PAY OUT INVERSIONES............................................................
PEDEMA INVERSIONES.............................................................
PEMYC INVERSIONES ...............................................................
PENTACORE INVERSIONES ......................................................
PENYA EL FRARE .......................................................................
PEAFIEL DE INVERSIONES .....................................................
PEALARA DE INVERSIONES...................................................
PEALVER DOCE ......................................................................
PEASANTA DE VALORES........................................................
PERCAPITAL...............................................................................
PERSEUS INVERSIONES ............................................................
PERUARGO ...............................................................................
PETO INVERSIONES ..................................................................
PETU ..........................................................................................
PIGOYSA DE INVERSIONES......................................................
PINTOFON ...............................................................................
PLATINO FINANCIERA..............................................................
PLENCIA DE INVERSIONES.......................................................
PLUSCAPITAL ............................................................................
PLUSINVERSIN .......................................................................
PLYZOSMAR ..............................................................................
POLO CAPITAL..........................................................................
PORTFOLIO 25 .........................................................................
PORTFOLIO BENKERS...............................................................
PORTFOLIO GLOBAL I .............................................................
PRACAS ACTIUS MOBILIARIS ..................................................
PRASIUM ...................................................................................
PREM 2000 ................................................................................
PREMIUM INVERSIONES ..........................................................
PREVICIA ...................................................................................
PRICE INVERSIONES .................................................................
PROFIT INVERSIONES...............................................................
PROFIT INVESTORS ..................................................................
PROMOCINVER ........................................................................
PSJ INDEX GESTIN .................................................................
PYSACO INVERSIONES.............................................................
Q-GESTIO MIXTE PLUS.............................................................
QUAESTOR INVESTMENTS ......................................................
QUINCUNCE.............................................................................
QUORUM 98 ............................................................................
QUOTATION.............................................................................
RANK INVERSIONES ................................................................
RASEC INVERSIONES ................................................................
REBECO-98 ................................................................................
REINVERPLUS............................................................................
RENTA INSULAR CANARIA - RINCASA - .................................
RENTABILIDAD 2009 ................................................................
RENTINVER................................................................................
RENTIVAL DE INVERSIONES ....................................................
RENTIVASA DE INVERSIONES .................................................
RENVALOR ...............................................................................
RENVASA ...................................................................................
REOLSO DE INVERSIONES .......................................................
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
13.018
24.651
26.450
31.114
15.000
25.160
31.100
42.240
792
10.200
26.200
25.960
13.040
0
24.810
0
35.400
0
28.920
2.129
0
45.000
26.440
1.536
28.400
24.690
18.440
37.640
31.553
3.120
7.814
19.530
1.552
0
12.012
0
22.800
12.405
0
0
14.180
16.500
37.240
35.800
0
41.440
53.760
13.080
76.600
3.005
2.140
2.706
30.200
26.440
0
0
0
26.863
0
24.233
0
39.931
817
8.366
0
0
11.503
0
0
0
30.099
0
26.493
2.126
0
37.864
0
2.536
0
0
0
0
0
2.644
7.813
18.932
1.418
0
11.886
0
22.237
0
0
0
11.575
15.266
36.181
31.343
0
32.358
15.290
0
17.093
0
2.140
2.769
25.243
25.315
2.890
5
340
1
9
150
2
66
0
58
5.277
22
5
0
5
0
280
0
36
74
0
63
1.346
101
402
4.519
3.925
6
6
2
0
14
0
0
1.338
0
12
5.739
0
0
1.950
792
1.220
9.201
0
935
58
3.078
3.131
2
17
1.527
442
34
0
0
0
2.320
0
1
0
98
12
979
0
0
2.182
0
0
0
41
0
1
147
0
19
0
118
0
0
0
0
0
65
65
3.628
1.018
0
2.385
0
2.862
0
0
0
1.774
49
1.395
18.751
0
1.422
648
0
813
0
62
82
1.756
1
Observaciones
Alta el 16-04-99
Alta el 29-12-99
Alta el 16-07-99
Alta el 01-09-99
Alta el 02-06-99
Alta el 10-05-99
Alta el 29-01-99
Alta el 26-10-99
Alta el 29-12-99
Alta el 27-12-99
Alta el 30-12-99
Alta el 13-12-99
Alta el 17-05-99
Alta el 01-03-99
Alta el 14-06-99
Alta el 05-03-99
Alta el 12-02-99
Alta el 29-07-99
Alta el 30-12-99
Alta el 29-12-99
Alta el 14-06-99
Alta el 20-12-99
Alta el 19-11-99
Alta el 13-04-99
Alta el 27-08-99
Alta el 23-04-99
177
(Continuacin)

Sociedades
REYZA INVERSIONES Y GESTION............................................
RG 27.........................................................................................
RIBADEO DE INVERSIONES .....................................................
RIO URUMEA DE INVERSIONES ..............................................
RM 99 DE INVERSIONES ..........................................................
ROCILLO DE INVERSIONES .....................................................
ROMERO INVERSIONES MOBILIARIAS ...................................
RONDINVER INVERSIONES .....................................................
ROSILNU ...................................................................................
RUA NOVA INVERSIONES........................................................
RUBICON XXI............................................................................
RUTEMA DE INVERSIONES ......................................................
SAGEI .........................................................................................
SAGIAL INVERSIONES ..............................................................
SALAMANCA I...........................................................................
SALDAMOVIL NORANTANOU................................................
SALDAA DE INVERSIONES ....................................................
SALIMAR INVESTMENTS...........................................................
SALIME DE INVERSIONES.........................................................
SALINAS DE INVERSIONES.......................................................
SALIONA DE INVERSIONES......................................................
SALVIA DE INVERSIONES .........................................................
SAMAROCA...............................................................................
SAMMAR ..................................................................................
SAN AMARO DE INVERSIONES ...............................................
SANSEMISA................................................................................
SANT BERNAT DE INVERSIONES .............................................
SANTA CLARA DE VALORES.....................................................
SANTACABE...............................................................................
SANTANDER INVERSIONES CEUTA MELILLA..........................
SANTEUL INVEST ......................................................................
SAU DINVERSIONS..................................................................
SAYOA .......................................................................................
SCHAELCHLI INVERSIONES .....................................................
SCHILARACU INVERSIONES ....................................................
SECURE INVERSIONES .............................................................
SEGRE 2000 ...............................................................................
SEISBECISA ................................................................................
SELACO 99 INVERSIONES ........................................................
SELECCIN DIVERSIFICADA ....................................................
SELEGNA....................................................................................
SENESTRELLA.............................................................................
SENTANI DE VALORES MOBILIARIOS .....................................
SENY 97 .....................................................................................
SERANTES CARTERA .................................................................
SERECO INVERSIONES..............................................................
SERGROBE DE INVERSIONES...................................................
SEVIDON ...................................................................................
SHARE INVERSIONES................................................................
SICEUTA.....................................................................................
SIGLO XXI BOLSA .....................................................................
SIGMA DIVERSIFICACIN........................................................
SIJUCRI.......................................................................................
SILOBAR ....................................................................................
178
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
27.080
4.613
0
25.440
0
26.671
24.122
24.762
26.440
0
96.400
6.840
86.460
13.617
2.404
25.250
0
32.440
45.100
0
26.142
26.640
103.200
6.724
25.280
52.830
25.685
0
74.160
49.980
27.081
26.840
3.124
0
0
8.161
33.000
2.521
0
73.120
12.760
7.030
21.475
29.232
0
1.598
31.640
27.520
2.720
32.880
27.600
39.320
12.225
13.944
24.497
0
0
0
0
0
0
0
0
0
82.940
0
70.971
0
2.164
0
0
26.733
38.687
0
0
23.920
88.078
1.628
0
5.285
0
0
0
46.699
0
0
2.885
0
0
3.306
0
2.493
0
61.063
11.600
0
0
27.969
0
2.268
25.868
0
2.284
30.363
26.084
25.074
0
12.982
633
94
0
2
0
1
5
6
2
0
9.306
63
7.070
1.046
2.578
3.878
0
72
752
0
50
7.958
88
20
270
2.354
1
0
6
1.204
164
34
55
0
0
421
309
30
0
21.046
103
1.483
8.442
10.876
0
1.126
8
2
1
2.137
842
2.957
5
218
1
0
0
0
0
0
0
0
0
0
424
0
4.722
0
1.177
0
0
3.606
3
0
0
1
35.350
20
0
9
0
0
0
8.205
0
0
127
0
0
481
0
286
0
19.908
2.155
0
0
761
0
863
32
0
46
4.773
321
1.117
0
253
Observaciones
Alta el 04-01-99
Alta el 29-12-99
Alta el 12-02-99
Alta el 27-12-99
Alta el 26-10-99
Alta el 11-11-99
Alta el 29-07-99
Alta el 26-08-99
Alta el 30-12-99
Alta el 09-06-99
Alta el 05-11-99
Alta 29-12-99
Alta el 30-12-99
Alta el 14-12-99
Alta el 27-10-99
Alta el 08-11-99
Alta el 30-12-99
Alta el 23-04-99
Alta el 03-12-99
Alta el 15-12-99
Alta el 29-07-99
Alta el 04-03-99
Alta el 30-12-99
Alta el 26-05-99
Alta el 02-07-99
Alta el 29-12-99
Alta el 09-04-99
Alta el 29-12-99
(Continuacin)

Sociedades
SIMA AHORRO .........................................................................
SIMAR INVERSIONES ................................................................
SIMHERSAN...............................................................................
SINIPOLI ...................................................................................
SIRVAL .......................................................................................
SJJ VALORES COROLYPSO........................................................
SOCIEDAD DE CARTERA DEL VALLES - SOCARVE - ..............
SOCIEDAD MADRILEA DE INVERSIN MOBILIARIA ..........
SOCIEDAD MEDITERRANEA ASSET MANAGEMENT..............
SOCYAM ...................................................................................
SOFORT GESTIN ....................................................................
SOGAPRIM ................................................................................
SOIXA ........................................................................................
SOLEMEG ..................................................................................
SOMOSUSA...............................................................................
SOOLHASI .................................................................................
SOROA INVERSIONES ..............................................................
SOSMART INVERSIONES ..........................................................
SOUTH HILL .............................................................................
SPLIT INVERSIONES ..................................................................
SPOT INVERSIONES..................................................................
SPQLA DE VALORES .................................................................
SPRINGMAX ..............................................................................
STOCK AREA .............................................................................
STOCK INVERSIONES ...............................................................
STRATEGIC CARTERA................................................................
STRIP INVERSIONES..................................................................
SUALFER INVERSIONES............................................................
SUBAIDA FINANCIERA .............................................................
SUNDAY DE INVERSIONES ......................................................
SUNGAVE LAND.......................................................................
SURENOR INVERSIONES ..........................................................
SURFUP......................................................................................
SYRIUS INVERSIONES ...............................................................
TABAGU ...................................................................................
TAGUARO INVERSIONES .........................................................
TARRACISA ................................................................................
TASDEY DE INVERSIONES ........................................................
TB SIGLO XXI INVERSIONES ....................................................
TEBROS DE INVERSIONES........................................................
TENA INVERSIONES ..................................................................
TENORIO 98..............................................................................
TER DE VALORES MOBILIARIOS ..............................................
TERAINA ....................................................................................
TEXFINCO..................................................................................
TEXRENTA INVERSIONES .........................................................
TIBEST CINCO ..........................................................................
TIBEST DOS ..............................................................................
TICAN DIVERSIFICADA.............................................................
TIEBAS DE INVERSIONES..........................................................
TIETAR DE INVERSIONES..........................................................
TIGNA VENTURA ......................................................................
TITULOS BILBAO .....................................................................
TITULOS GALICIA .....................................................................
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
13.423
26.280
7.076
32.480
10.080
0
6.200
2.528
43.960
18.789
42.000
26.640
5.413
0
26.840
25.800
0
15.900
80.000
4.712
13.500
30.520
26.108
25.560
3.000
33.600
19.230
25.840
51.840
26.527
26.407
25.558
29.200
28.920
24.897
0
2.356
28.720
0
25.445
39.950
11.088
25.267
27.800
59.850
36.700
4.480
20.664
33.660
24.699
6.420
67.213
52.360
3.800
0
0
3.606
28.488
11.900
0
6.034
2.524
28.560
13.290
0
24.497
5.409
0
0
22.478
0
14.785
33.957
0
13.823
0
0
0
2.524
0
18.571
0
41.879
0
0
0
25.363
0
35.542
0
1.539
25.363
0
0
35.249
0
0
0
0
38.765
3.688
10.854
0
0
6.224
59.647
49.331
3.197
71
1.657
4
350
758
0
422
1
2.417
154
739
122
5
0
6
71
0
1.190
24.657
1.081
15
822
7
2.100
1
11.330
2.418
39
2.805
1
10
36
5.631
24
585
0
1
395
0
1
100
512
16
29
10
428
304
3.108
9
2
3.240
1
4.111
11
0
0
3
1.216
1.102
0
243
82
3.002
207
0
1
266
0
0
3.082
0
1.287
20.855
0
12.423
0
0
0
51
0
6.034
0
16
0
0
0
22.722
0
701
0
52
1.348
0
0
63
0
0
0
0
2.222
47
193
0
0
1.751
1.250
5.321
427
Observaciones
Alta el 12-11-99
Alta el 21-05-99
Alta el 17-12-99
Alta el 22-02-99
Alta el 17-12-99
Alta el 12-02-99
Alta el 29-12-99
Alta el 07-01-99
Alta el 24-02-99
Alta el 29-07-99
Alta el 04-01-99
Alta el 04-05-99
Alta el 22-02-99
Alta el 27-10-99
Alta el 22-06-99
Alta el 05-11-99
Alta el 29-12-99
Alta el 27-12-99
Alta el 01-10-99
Alta el 24-02-99
Alta el 08-11-99
Alta el 04-01-99
Alta el 21-05-99
Alta el 07-07-99
Alta el 30-08-99
179
(Continuacin)

Sociedades
TOMASON DE INVERSIONES...................................................
TORDESILLAS DE INVERSIONES ..............................................
TORRENOVA INVERSIONES .....................................................
TORREVALORES ........................................................................
TORROFISA................................................................................
TOVACOR..................................................................................
TPJ MOLTA PAU INVERSIONES.................................................
TRASCASA DE INVERSIONES ...................................................
TRAXIS ......................................................................................
TREND INVERSIONES ...............................................................
TRIENTE INVERSIONES .............................................................
TRURE CAPITAL.........................................................................
TRUST IN ITACA........................................................................
TRUVI DE INVERSIONES...........................................................
TTH DE INVERSIONES ..............................................................
TUCANA INVERSIONES............................................................
TUGO INVERSIONES ................................................................
UMASGES ..................................................................................
UNIFOND..................................................................................
UNIN ESPAOLA DE INVERSIONES .....................................
UNIPROM 98.............................................................................
UNIVEL INVERSIONES ..............................................................
UNIVERSAL DE INVERSIONES .................................................
URPRASA FINANCIERA.............................................................
URQUIJO CARTERA AGRESIVA ................................................
URQUIJO CARTERA CONSERVADORA ...................................
URQUIJO CARTERA DINMICA...............................................
UXAMA INVERSIONES..............................................................
VAIMESA ....................................................................................
VALDEREY CAPITAL ..................................................................
VALENCIANA DE VALORES ......................................................
VALIBESA ..................................................................................
VALLISOLETANA DE VALORES ................................................
VALMER DE INVERSIONES .......................................................
VALOR XXI.................................................................................
VALORES BILBAINOS................................................................
VALORES CORONA .................................................................
VALORES DEL PRINCIPADO ....................................................
VALORES DIVERSIFICADOS .....................................................
VALORES INDUSTRIALES .........................................................
VALORES MADRID ...................................................................
VALORES MEDITERRANEOS.....................................................
VALORES MOBILIARIOS DEL EBRO.........................................
VALORES MOBILIARIOS HERRERO..........................................
VALRENT....................................................................................
VALRIMA....................................................................................
VALSIP INVERSIONES................................................................
VALTISA......................................................................................
VALUE INVERSIONES................................................................
VALVANERA INVERSIONES.......................................................
VASANVA...................................................................................
VELABOIT ..................................................................................
VERIESA......................................................................................
VERTIENTE INVERSIONES.........................................................
180
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
25.440
0
693.664
25.800
31.700
25.589
25.920
0
5.338
32.720
34.245
25.637
26.444
0
0
24.720
12.940
14.064
27.280
10.200
28.720
23.800
1.444
26.800
0
23.858
0
15.420
1.684
25.301
9.200
4.450
73.000
27.320
29.240
0
2.321
1.586
58.720
0
3.080
6.466
25.720
23.100
3.160
26.800
28.000
1.996
9.158
27.250
17.340
27.520
0
0
0
0
615.512
0
27.857
0
0
0
5.785
26.685
28.073
0
0
0
0
0
0
0
26.829
7.212
26.252
0
1.442
0
0
0
0
13.763
1.683
0
3.366
3.756
58.202
24.040
27.767
14.905
2.321
1.587
0
2.116
3.065
2.404
0
15.650
2.668
0
25.122
1.688
2.855
0
0
0
2.236
0
79
0
5.571
1.087
3.343
758
1
0
5
10.890
617
10
13
0
0
3.459
1.271
4.846
3.685
89
854
16.828
2
2.940
0
5.109
0
2.732
21
450
23
2
27
32
117
0
143
48
7
0
116
8
33
6.162
2
39
4.012
898
1
1.043
1.728
35
0
0
0
0
8.989
0
9.214
0
0
0
336
507
1.560
0
0
0
0
0
0
0
6.258
220
4
0
77
0
0
0
0
781
80
0
279
68
68
8
2.770
303
165
733
0
30
402
9
0
2.247
80
0
1.483
146
51
0
0
0
1.188
0
Observaciones
Alta el 12-02-99
Alta el 29-12-99
Alta el 21-05-99
Alta el 16-07-99
Alta el 01-10-99
Alta el 30-12-99
Alta el 02-06-99
Alta el 20-10-99
Alta el 30-12-99
Alta el 14-12-99
Alta el 04-01-99
Alta el 21-05-99
Alta el 26-10-99
Alta el 26-11-99
Alta el 26-11-99
Alta el 26-11-99
Alta el 23-07-99
Alta el 21-05-99
Alta el 04-05-99
Alta el 18-10-99
Alta el 09-04-99
Alta el 28-12-99
(Continuacin)

Sociedades
VICTORIA VALORES..................................................................
VILACASA DE INVERSIONES ....................................................
VILLANUEVA DE INVERSIONES ...............................................
VIMAL DE INVERSIONES ..........................................................
VINCIT-93 ..................................................................................
VINCKE INVESTMENTS .............................................................
VIALES INVERSIONES.............................................................
VIRIATO DE INVERSIONES ......................................................
VISCASA.....................................................................................
VIVAR INVERSIONES.................................................................
VOLGA DE VALORES MOBILIARIOS ......................................
VUIT-NORANTANOU ...............................................................
WALDO-PHALDO INVESTMENT .............................................
WAWY REEF...............................................................................
WEBSTER INVERSIONES ...........................................................
WEST RIVER ..............................................................................
WIENER BLUT............................................................................
XYLON-94 .................................................................................
YIELD INVERSIONES .................................................................
ZABIMA INVERSIONES FINANCIERAS .....................................
ZANETT INVERSIONES..............................................................
ZANISA DE INVERSIONES ........................................................
ZAARTU 2000.........................................................................
ZAVALAGA ...............................................................................
ZELESTE 4...................................................................................
ZELETA DE INVERSIONES .........................................................
ZESTAO DE INVERSIONES........................................................
ZIAMVE .....................................................................................
ZONA EURO 3D .......................................................................
ZUBIRENT INVESTMENTS.........................................................
ZUGARRAMURDI DE INVERSIONES .......................................
Contratacin anual
1999
1998
1999
1998
30.760
15.464
0
1.248
31.740
31.000
28.200
2.375
31.080
25.600
2.435
25.500
25.360
19.125
28.000
34.800
28.640
57.400
4.803
96.150
14.180
1.442
25.120
24.620
26.720
50.050
37.560
1.248
26.500
26.823
25.517
0
0
0
0
30.928
0
23.800
2.164
2.019
0
2.434
0
0
0
25.002
36.902
28.127
56.375
1.442
0
12.741
1.442
23.824
20.675
0
43.964
54.668
1.250
0
0
0
2.724
1
0
6
10
27
6
29
8
3.625
1
2.582
23
93
359
2.441
966
9
1
4.395
3.227
313
2.389
241
0
6
41
219
3.445
38
1
0
0
0
0
37
0
2.404
23
100
0
60
0
0
0
668
1.497
43
23
32
0
92
10
6.257
1.217
0
633
1
31
0
0
0
2.515
4.859
34
18
Observaciones
Alta el 01-10-99
Alta el 29-12-99
Alta el 27-08-99
Alta el 02-03-99
Alta el 19-03-99
Alta el 20-12-99
Alta el 15-04-99
Alta el 26-05-99
Alta el 04-05-99
Alta el 29-06-99
Alta el 01-10-99
Alta el 27-10-99
ENTIDADES DE FINANCIACIN
FINANCIERAS AGRUPADAS - SAF - .........................................
181

SEGUNDO MERCADO
Barcelona
Bilbao
Madrid
Valencia
Total
N. de valores
1999 ....................................
1998 ....................................
1997 ....................................
17
18
17
7
8
8
3
3
5
2
2
3
29
31
31
Capitalizacin(*)
1999 ....................................
1998 ....................................
1997 ....................................
177.617
128.136
33.404
35.345
39.192
28.278
12.017
9.472
57.000
5.132
3.480
4.435
230.111
180.280
121.050
Contratacin(*)
1999 ....................................
1998 ....................................
1997 ....................................
28.000
1.605
6.232
487
7.501
2.092
2.200
2.650
8.751
410
992
27
31.097
12.747
17.880
(*) En miles de euros

CONTRATACIN EFECTIVA DE VALORES ESPAOLES EN EL MERCADO.
BURSTIL DE NUEVA YORK (*)
Mercado
espaol
Bolsa de Nueva York

% de contratacin respecto al mercado espaol
Contratacin
efectiva 1999
Contratacin
efectiva 1999
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
BBVA .....................
BSCH .....................
Endesa ...................
Repsol....................
Telefnica ..............
24.702.690
41.321.181
28.654.896
25.476.914
57.555.144
305.644
300.241
527.889
1.299.521
2.045.532
1,2
0,7
1,8
5,1
3,6
3,1
2,9
3,3
12,4
6,2
4,3
6,4
4,9
15,0
12,7
7,8
10,6
7,6
33,9
13,6
14,9
17,7
26,8
49,9
24,8
21,3
10,1
15,7
40,0
34,9
17,9
12,2
23,4
43,6
39,5
10,1
5,4
43,4
22,7
64,9
1,6
3,2
53,3
65,1
80,4
TOTAL 1999 (**) ...
289.322.793
4.478.826
1,5
2,6
5,0
7,2
13,3
10,9
10,3
9,9
8,1
(*) Las cifras anuales de contratacin en el exterior se han obtenido por agregacin de las correpondientes mensuales, utilizando los tipos de cambio mensuales
para su conversin en pesetas.
(**) Para el mercado espaol, la cifra es la de contratacin total en renta variable en las cuatro bolsas.
Fuente: Banco de Espaa, Bolsa de Madrid y elaboracin propia.
182
A.2.20. MERCADOS SECUNDARIOS. RENTA FIJA.

CONTRATACIN EN LOS MERCADOS ORGANIZADOS
Contratacin nominal en millones de euros
1996
1997
1998
Variacin (%)
1999
1997/96
1998/97
1999/98
Mercado de Deuda Pblica Anotada (*)... 1.608.197,0 2.110.187,0 2.311.155,0 2.360.914,0

Bonos y obligaciones ............................ 1.475.089,0 1.923.688,0 2.210.886,0 2.282.095,0
Letras del Tesoro .................................. 133.108,0
186.499,0
100.269,0
78.819,0
31,2
30,4
40,1
9,5
14,9
-46,2
2,2
3,2
-21,4
Bolsas (**).................................................
Mercado electrnico .............................
Corros ...................................................
77.813,6
59.226,2
18.587,4
54.219,7
25.458,6
28.673,1
53.238,3
2.457,8
50.630,5
44.710,4
2.399,5
42.310,9
-30,3
-56,9
54,3
-1,8
-89,8
76,6
-16,0
-2,4
-16,4
AIAF .........................................................
Pagars empresa ...................................
Bonos matador......................................
Cdulas hipotecarias .............................
Obligaciones y bonos ...........................
14.923,8
3.474,1
2.629,8
1.816,6
7.003,2
15.840,3
3.366,9
3.800,2
1.221,3
7.451,9
36.363,8
6.165,1
5.123,9
308,6
24.766,2
85.765,8
25.577,5
2.234,2
1.738,4
56.215,7
6,1
-3,1
44,5
-32,8
6,4
129,6
83,1
34,8
-74,7
232,3
135,9
314,9
-56,4
463,3
127,0
(*) Slo incluye compraventas simples al contado.

(**) Importe efectivo
Fuentes: Banco de Espaa, AIAF y elaboracin propia.
A.2.21. MERCADOS SECUNDARIOS. RENTA FIJA.

MERCADO DE DEUDA PBLICA ANOTADA. SALDOS VIVOS
31.12.98
Importe
31.12.99
% sobre total
Importe
% sobre total
% variacin
1999/98
Letras...............................................
Bonos y obligaciones.......................
59.754
177.843
25,1
74,9
53.142
205.827
20,5
79,5
-11,1
15,7
TOTAL.............................................
237.598
100,0
258.969
100,0
9,0
Fuente: Banco de Espaa.
183
A.2.22. MERCADOS SECUNDARIOS. RENTA FIJA. MERCADO DE DEUDA PBLICA

ANOTADA. CONTRATACIN (OPERACIONES SIMPLES AL CONTADO)
Letras
Total
Vto. menor
de 1 ao
Vto. entre
1 y 2 aos
Vto. entre
2 y 4 aos
Vto. mayor
de 4 aos
Enero ...............................................
Febrero ............................................
Marzo..............................................
Abril ................................................
Mayo ...............................................
Junio................................................
Julio.................................................
Agosto .............................................
Septiembre ......................................
Octubre ...........................................
Noviembre ......................................
Diciembre .......................................
8.122
5.050
9.619
3.761
6.296
8.154
8.227
7.669
7.472
5.675
3.986
4.790
156.728
244.685
221.144
287.753
170.999
233.151
172.966
149.501
174.927
187.440
156.640
126.162
1.537
1.801
12.910
41.174
2.419
6.523
4.847
5.259
5.552
11.776
7.079
6.462
3.143
36.824
25.011
9.325
6.953
11.111
9.558
9.981
5.033
4.700
7.331
5.096
34.353
51.945
36.177
97.908
43.615
53.030
30.361
23.597
26.479
29.921
29.060
24.069
117.695
154.115
147.046
139.346
118.012
162.487
128.200
110.664
137.863
141.043
113.170
90.535
1999................................................
78.821
2.282.096
107.339
134.066
480.515
1.560.176
1998................................................
100.269
2.210.884
104.284
110.698
481.128
1.514.774
1997................................................
186.499
1.923.688
49.395
196.885
478.530
1.198.878
1996................................................
133.108
1.475.089
66.699
59.775
447.363
901.252
Fuente: Banco de Espaa.
184
25
40
5
96
147
TOTAL ........................
1999
Pagars empresa..........
Bonos matador ............
Cdulas hipotecarias ...
Obligaciones y bonos..
Segmentos
95
17
38
1
47
1998
Emisores
113
18
45
1
57
1997
1.348
842
251
17
238
1999
827
368
259
11
189
1998
Emisiones
822
402
253
13
154
1997
77.179,8
18.049,4
13.520,3
5.313,5
40.296,6
Importes
1999
100,0
23,4
17,5
6,9
52,2
% s/ total
39.698,1
3.102,5
15.210,7
1.184,5
20.200,4
Importes
1998
100,0
7,8
38,3
3,0
50,9
% s/ total
Saldos vivos
35.596,1
2.171,3
15.956,9
1.358,2
16.109,8
Importes
1997
100,0
6,1
44,8
3,8
45,3
% s/ total
94,4
481,8
11,1
348,6
99,5
% variacin
1999/98
A.2.23. MERCADOS SECUNDARIOS. RENTA FIJA. AIAF. NMERO DE EMISORES Y EMISIONES

Y SALDOS VIVOS A 31/12
185
186
5.208
6.652
6.631
6.190
4.233
6.587
8.184
7.872
8.257
10.687
7.737
7.530
85.766
41.083
108,8
57,3
46,4
Enero ..........................................................
Febrero .......................................................
Marzo .........................................................
Abril ...........................................................
Mayo ..........................................................
Junio ...........................................................
Julio ............................................................
Agosto ........................................................
Septiembre .................................................
Octubre ......................................................
Noviembre .................................................
Diciembre ..................................................
TOTAL 1999 ...............................................
TOTAL 1998 ...............................................
Variacin 1999/98 % .................................
Pro-memoria: % de contratacin
por cuenta propia
1999 .......................................................
1998 .......................................................
Total
23,0
15,2
62,5
5.950
2.234
195
72
307
353
350
248
76
142
96
77
210
109
Bonos
Matador
48,5
46,9
8,0
15.822
14.552
1.326
2.529
1.039
1.203
778
892
1.386
1.060
914
1.335
1.373
717
Bonos
y obligaciones
93,1
71,1
277,5
10.849
40.959
2.935
2.867
4.134
3.051
2.083
4.242
3.251
4.216
4.223
4.951
3.314
1.691
B. titulizacin
hipotecaria
23,6
26,3
463,3
309
1.738
1
22
13
22
5
13
6
0
240
1.114
107
195
Cdulas
hipotecarias
9,5
36,8
176,3
8.014
22.144
721
732
693
900
836
1.074
3.032
2.321
2.376
2.557
2.388
4.514
Pagars
de empresa
25,6
3.709,0
90
3.434
20
369
366
639
75
67
369
103
363
610
295
160
Pagars
titulizados
6,7
5,3
1.333,0
49
704
9
62
79
21
106
50
65
29
44
43
52
144
Participaciones
preferentes
A.2.24. MERCADOS SECUNDARIOS. RENTA FIJA. AIAF. CONTRATACIN. 1999
PETRLEO.............................................
ENERGA Y AGUA .................................
MINERA Y METLICAS BSICAS ..........
CEMENTOS Y MAT. CONSTRUCCIN..
QUMICAS.............................................
TEXTIL Y PAPELERAS .............................
METAL-MECNICA................................
ALIMENTACIN ....................................
CONSTRUCCIN..................................
INMOBILIARIAS.....................................
TRANSPORTES Y COMUNICACIONES .
OTROS...................................................
BANCOS................................................
SEGUROS ..............................................
SOCIEDADES DE CARTERA...................
SIM ........................................................
ENTIDADES DE FINANCIACIN...........
SOCIEDADES Y AGENCIAS DE VALORES.
2.234,2
2.234,2
TOTAL SECTOR PBLICO...........................
TOTAL .........................................................
(1) Bonos de titulizacin hipotecaria.

(2) Bonos de titulizacin de la moratoria nuclear.
2.234,2
0,0
0,0
ESTADO.................................................
COMUNIDADES AUTNOMAS ...........
CORPORACIONES LOCALES ................
OTROS ORGANISMOS PBLICOS .......
ENTIDADES ESTATALES .........................
ORGANISMOS INTERNACIONALES .....
18
19
20
21
22
23
TOTAL SECTOR FINANCIERO ....................
12
13
14
15
16
17
TOTAL SECTOR NO FINANCIERO..............
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Sector
Bonos
Matador
14.552,0
4.225,2
3,6
305,5
0,0
3.916,1
1.735,3
17,8
1.717,5
8.591,4
150,9
1.556,7
9,6
45,9
6.828,4
Bonos y
obligaciones
38.020,2
0,0
38.020,2
38.020,2
0,0
B.T.H. (1)
2.939,3
0,0
2.939,3
2.939,3
0,0
B.T.N. (2)
1.738,4
0,0
1.738,4
1.738,4
0,0
Cdulas
hipotecarias
22.143,6
2.972,5
2.972,5
12.583,4
693,3
11.890,0
6.587,8
130,5
1.278,6
5.178,6
Pagars
de empresa
3.433,9
0,0
3.433,9
3.433,9
0,0
Pagars
titulizados
704,2
0,0
704,2
704,2
0,0
Participaciones
preferentes
85.765,8
9.431,9
0,0
3,6
305,5
0,0
6.888,5
2.234,2
61.154,7
15.345,9
0,0
0,0
0,0
45.808,7
0,0
15.179,2
45,9
12.007,0
0,0
0,0
0,0
0,0
9,6
0,0
0,0
281,4
2.835,3
0,0
Millones
euros
Total AIAF
100,0
11,0
0,0
0,0
0,4
0,0
8,0
2,6
71,3
17,9
0,0
0,0
0,0
53,4
0,0
17,7
0,1
14,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,3
3,3
0,0
A.2.25. MERCADOS SECUNDARIOS. RENTA FIJA. AIAF. DISTRIBUCIN SECTORIAL DE LA CONTRATACIN. 1999
187
A.2.26. MERCADOS SECUNDARIOS. RENTA FIJA. BOLSAS DE VALORES.

NMERO DE EMISORES Y EMISIONES Y CAPITAL ADMITIDO A 31/12
Capital en miles de euros
Madrid
Barcelona
Bilbao
Valencia
Total
NMERO DE EMISORES
1995 .......................................
1996 .......................................
1997 .......................................
1998 .......................................
1999 .......................................
161
126
117
95
61
104
81
69
65
91
113
86
72
67
93
54
56
54
52
84
nd
153
142
115
110
NMERO DE EMISIONES
1995 .......................................
1996 .......................................
1997 .......................................
1998 .......................................
1999 .......................................
745
683
753
657
569
591
553
508
477
584
489
569
477
405
513
338
503
451
410
546
nd
851
937
835
764
CAPITAL ADMITIDO
(Millones de euros)
1995 .......................................
1996 .......................................
1997 .......................................
1998 .......................................
1999 .......................................
18.643
17.963
16.929
13.998
13.265
11.041
10.813
8.988
8.204
14.934
16.053
15.211
11.567
9.286
12.537
8.907
9.320
7.036
5.806
11.609
nd
22.424
22.016
19.851
20.521
No incluyen datos de las referencias admitidas en la Central de Anotaciones, aunque sean susceptibles de contratacin en bolsa.
188
15
19
0
1
0
0
0
20
1
0
4
4
2
15
26
61
TOTAL SECTOR NO FINANCIERO ....................................
BANCOS ......................................................................
SEGUROS.....................................................................
SOCIEDADES DE CARTERA .........................................
SIM ...............................................................................
ENTIDADES DE FINANCIACIN .................................
SOCIEDADES Y AGENCIAS DE VALORES....................
TOTAL SECTOR FINANCIERO ...........................................
ESTADO .......................................................................
COMUNIDADES AUTNOMAS..................................
CORPORACIONES LOCALES.......................................
OTROS ORGANISMOS PBLICOS..............................
ENTIDADES ESTATALES................................................
ORGANISMOS INTERNACIONALES............................
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
TOTAL SECTOR PBLICO .................................................
TOTAL ................................................................................
No se incluyen emisiones de warrants ni referencias admitidas en la Central de Anotaciones.
0
3
2
0
2
1
1
0
0
1
4
1
Bolsa
de Madrid
PETRLEO ...................................................................
ENERGA Y AGUA........................................................
MINERA Y METLICAS BSICAS.................................
CEMENTOS Y MAT. CONSTRUCCIN ........................
QUMICAS ...................................................................
TEXTIL Y PAPELERAS ....................................................
METAL-MECNICA ......................................................
ALIMENTACIN...........................................................
CONSTRUCCIN ........................................................
INMOBILIARIAS ...........................................................
TRANSPORTES Y COMUNICACIONES ........................
OTROS .........................................................................
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Sector
91
53
1
1
5
5
27
14
23
22
0
1
0
0
0
15
0
3
2
0
2
1
1
0
0
1
4
1
Bolsa
de Barcelona
93
52
1
1
7
5
25
13
22
20
0
1
0
0
1
19
0
3
3
0
3
1
1
0
0
2
5
1
Bolsa
de Bilbao
84
46
1
1
3
4
24
13
23
22
0
1
0
0
0
15
0
3
2
0
2
1
1
0
0
1
4
1
Bolsa
de Valencia
110
60
1
3
8
6
27
15
31
27
0
2
0
1
1
19
0
3
3
0
3
1
1
0
0
2
5
1
Total mercado

DISTRIBUCIN SECTORIAL DE LOS EMISORES. 1999
87
48
1
0
4
4
24
15
24
20
0
2
0
1
1
15
0
3
2
0
2
1
1
0
0
1
4
1
M. electrnico
Conjunto de bolsas
25
14
0
3
4
2
5
0
7
0
0
0
0
0
0
0
1
0
1
0
0
0
0
1
1
0
Viva voz
Nmero de emisores
189
190
39
79
0
1
0
0
0
80
15
0
9
6
235
185
450
569
BANCOS ......................................................................
SEGUROS.....................................................................
SIM ...............................................................................
ESTADO .......................................................................
COMUNIDADES AUTNOMAS..................................
CORPORACIONES LOCALES.......................................
OTROS ORGANISMOS PBLICOS..............................
ENTIDADES ESTATALES................................................
ORGANISMOS INTERNACIONALES............................
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
TOTAL ................................................................................
0
12
3
0
2
1
1
0
0
1
19
0
Bolsa
de Madrid
PETRLEO ...................................................................
ENERGA Y AGUA........................................................
QUMICAS ...................................................................
METAL-MECNICA ......................................................
ALIMENTACIN...........................................................
CONSTRUCCIN ........................................................
INMOBILIARIAS ...........................................................
OTROS .........................................................................
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Sector
584
465
15
75
12
9
240
114
80
79
0
1
0
0
0
39
0
12
3
0
2
1
1
0
0
1
19
0
Bolsa
de Barcelona
513
392
15
14
15
8
238
102
76
75
0
1
0
0
0
45
0
12
4
0
3
1
1
0
0
4
20
0
Bolsa
de Bilbao
546
416
15
44
8
6
243
100
91
90
0
1
0
0
0
39
0
12
3
0
2
1
1
0
0
1
19
0
Bolsa
de Valencia
764
614
15
133
17
11
253
185
105
104
0
1
0
0
0
45
0
12
4
0
3
1
1
0
0
4
20
0
Total mercado
569
450
15
0
9
6
235
185
80
79
0
1
0
0
0
39
0
12
3
0
2
1
1
0
0
1
19
0
M. electrnico
195
164
0
133
8
5
18
0
25
25
0
1
0
0
0
0
0
1
0
1
0
0
0
0
3
1
0
Viva voz
Nmero de emisores
Conjunto de bolsas

DISTRIBUCIN SECTORIAL DE LAS EMISIONES ADMITIDAS A COTIZACIN. 1999
1.889.543
2.560.335
0
225
0
0
0
2.560.560
9.979
0
24.462
281.274
720.255
7.778.760
8.814.729
13.264.833
BANCOS ......................................................................
SEGUROS.....................................................................
SIM ...............................................................................
12
13
14
15
16
17
18 ESTADO .......................................................................
19 COMUNIDADES AUTNOMAS..................................
20 CORPORACIONES LOCALES.......................................
21 OTROS ORGANISMOS PBLICOS...............................
22 ENTIDADES ESTATALES.................................................
23 ORGANISMOS INTERNACIONALES............................
TOTAL ................................................................................
0
281.002
1.818
0
206
42.071
118
0
0
11.973
1.552.354
0
Bolsa
de Madrid
PETRLEO ...................................................................
ENERGA Y AGUA........................................................
QUMICAS ...................................................................
METAL-MECNICA ......................................................
ALIMENTACIN...........................................................
CONSTRUCCIN ........................................................
INMOBILIARIAS ...........................................................
OTROS .........................................................................
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Sector
14.933.976
10.611.581
9.979
3.801.661
24.633
342.274
676.452
5.756.582
2.432.852
2.432.627
0
225
0
0
0
1.889.543
0
281.002
1.818
0
206
42.071
118
0
0
11.973
1.552.354
0
Bolsa
de Barcelona
12.537.426
8.125.391
9.979
1.510.049
269.944
365.416
781.376
5.188.627
2.522.137
2.521.912
0
225
0
0
0
1.889.898
0
281.002
1.878
0
304
42.071
118
0
0
12.136
1.552.388
0
Bolsa
de Bilbao
11.609.301
6.166.511
9.979
231.128
5.199
281.274
720.759
4.918.172
3.553.247
3.553.022
0
225
0
0
0
1.889.543
0
281.002
1.818
0
206
42.071
118
0
0
11.973
1.552.354
0
Bolsa
de Valencia
20.521.036
14.829.388
9.979
5.542.838
289.252
426.416
782.144
7.778.760
3.801.749
3.801.524
0
225
0
0
0
1.889.898
0
281.002
1.878
0
304
42.071
118
0
0
12.136
1.552.388
0
Total mercado
13.264.833
8.814.729
9.979
0
24.462
281.274
720.255
7.778.760
2.560.560
2.560.335
0
225
0
0
0
1.889.543
0
281.002
1.818
0
206
42.071
118
0
0
11.973
1.552.354
0
M. electrnico
Conjunto de bolsas

DISTRIBUCIN SECTORIAL DE LOS SALDOS VIVOS ADMITIDOS A COTIZACIN. 1999
7.256.203
6.014.659
0
5.542.838
264.790
145.142
61.889
0
1.241.189
1.241.189
0
0
0
0
0
355
0
0
60
0
98
0
0
0
0
163
34
0
Viva voz
Miles de euros
191

EMISIONES CONVERTIBLES. NMERO Y CAPITAL ADMITIDO A 31/12
Capital en miles de euros
Madrid
Barcelona
Bilbao
Valencia
Total
EMISIONES
Instituciones financieras
1996..............................
1997..............................
1998..............................
1999..............................
1
0
1
3
1
0
1
3
0
0
1
3
0
0
1
3
0
0
0
3
1996..............................
1997..............................
1998..............................
1999..............................
19
11
7
5
19
11
7
5
13
6
4
5
13
6
4
5
9
1
0
5
TOTAL
1996..............................
1997..............................
1998..............................
1999..............................
20
11
8
8
20
11
8
8
13
6
5
8
13
6
5
8
9
1
0
8
CAPITAL ADMITIDO
Instituciones financieras
1996..............................
1997..............................
1998..............................
1999..............................
3.812
0
126
719.579
3.812
0
126
719.579
0
0
126
719.579
0
0
126
719.579
0
0
0
719.579
1996..............................
1997..............................
1998..............................
1999..............................
379.629
114.322
70.913
55.973
379.629
114.322
70.913
55.973
364.313
102.164
59.524
55.973
325.350
74.675
7.807
55.973
315.137
67.614
0
55.973
TOTAL
1996..............................
1997..............................
1998..............................
1999..............................
383.441
114.322
71.040
775.552
383.441
114.322
71.040
775.552
364.313
102.164
59.650
775.552
325.350
74.675
7.933
775.552
315.137
67.614
0
775.552
192

CONTRATACIN EFECTIVA. 1999
Total
Mercado
electrnico (1)
Total
corros
Corros (2)
Barcelona
Bilbao
Valencia
Pro memoria
Cuota ME
(%) (3)
Enero....................
Febrero.................
Marzo ..................
Abril.....................
Mayo....................
Junio ....................
Julio .....................
Agosto..................
Septiembre...........
Octubre................
Noviembre...........
Diciembre............
3.028,1
3.331,9
4.251,2
3.919,5
3.516,5
3.714,5
3.818,1
3.312,5
3.660,5
3.499,2
4.074,5
4.782,4
222,2
88,2
472,2
490,8
142,0
125,7
94,4
255,6
302,9
108,7
146,0
149,3
2.805,9
3.243,7
3.779,1
3.428,7
3.374,5
3.588,8
3.723,7
3.056,9
3.357,6
3.390,5
3.928,5
4.633,2
1.846,2
2.109,9
2.495,1
2.162,9
2.095,9
2.483,7
2.712,2
2.079,2
2.317,9
2.229,9
2.878,6
3.203,4
919,6
1.103,3
1.267,7
1.258,6
1.255,7
1.065,7
982,5
974,2
1.013,2
1.145,0
1.025,0
1.395,2
40,1
30,4
16,3
7,2
22,9
39,4
29,0
3,5
26,6
15,5
24,9
34,5
7,3
2,6
11,1
12,5
4,0
3,4
2,5
7,7
8,3
3,1
3,6
3,1
1999 ....................
1998 ....................
1997 ....................
1996 ....................
44.908,9
53.238,0
54.219,6
77.813,6
2.598,0
2.607,5
25.546,7
59.226,2
42.310,9
50.630,5
28.672,9
18.587,4
28.615,0
23.136,4
10.468,7
6.642,2
13.405,6
27.211,8
17.965,0
11.616,7
290,3
282,3
239,2
328,5
5,8
4,9
47,1
76,1
Variacin (%)
1999/98 ...............
1998/97 ...............
1997/96 ...............
15,6
1,8
30,3
0,4
89,8
56,9
16,4
76,6
54,3
23,7
121,0
57,6
50,7
51,5
54,6
2,8
18,0
27,2
Cuota (%)
1999 ....................
1998 ....................
1997 ....................
100,0
100,0
100,0
5,8
4,9
47,1
94,2
95,1
52,9
63,7
43,5
36,5
29,9
51,1
62,7
0,6
0,5
0,8
(1) Incluye la contratacin de warrants de renta fija. En 1999 fue de 198 millones de euros.
(2) En la Bolsa de Madrid toda la contratacin de renta fija se realiza a a travs del mercado electrnico.
(3) Porcentaje sobre la contratacin total de renta fija. ME: mercado electrnico
193
194
100,0
1,6
1,5
0,0
0,1
0,0
0,0
0,0
10,0
0,0
7,2
0,0
0,0
0,0
0,1
0,0
0,0
0,0
0,0
2,7
0,0
1995
TOTAL ............................................................... 30.952,0 77.802,9 54.131,5 53.088,0 44.710,5
910,6
910,6
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
723,9
0,0
36,6
0,3
0,0
0,0
0,0
0,0
0,3
0,0
17,9
668,8
0,0
1999
88,4
237,4
236,3
0,0
0,0
0,0
0,0
1,0
473,2
0,1
143,2
4,1
0,0
0,0
6,7
0,0
0,4
0,0
28,6
290,0
0,0
1998
TOTAL SECTOR PBLICO................................. 27.353,6 74.819,1 51.919,4 52.377,5 43.076,0
360,8
359,8
0,1
0,0
0,0
0,1
0,8
1.851,3
0,2
1.226,6
0,0
0,0
0,0
10,8
0,0
0,4
1,1
8,1
604,1
0,0
1997
65,9
15,8
0,4
0,1
5,9
0,4
488,8
474,7
4,2
7,6
0,0
0,3
2,0
2.495,0
0,2
1.969,1
0,0
2,9
0,0
22,4
1,4
0,8
1,9
0,0
496,3
0,0
1996
Millones de euros
ESTADO....................................................... 20.383,3 52.980,5 21.814,3

551,6
162,0
COMUNIDADES AUTNOMAS ................. 4.889,3 18.614,6 28.783,7 50.651,2 42.076,3
CORPORACIONES LOCALES ......................
109,4
61,0
18,4
147,0
127,6
OTROS ORGANISMOS PBLICOS .............
27,2
42,6
4,0
167,9
149,6
ENTIDADES ESTATALES ............................... 1.821,2 1.328,4
627,3
376,1
74,1
ORGANISMOS INTERNACIONALES ...........
123,2 1.791,9
671,6
483,8
486,3
494,2
TOTAL SECTOR FINANCIERO ..........................
18
19
20
21
22
23
454,5
0,0
32,4
0,0
0,0
7,2
BANCOS......................................................
SEGUROS ....................................................
SOCIEDADES DE CARTERA.........................
SIM ..............................................................
ENTIDADES DE FINANCIACIN.................
SOCIEDADES Y AGENCIAS DE VALORES ...
3.104,2
TOTAL SECTOR NO FINANCIERO ...................
12
13
14
15
16
17
0,5
2.230,4
0,1
6,3
0,1
17,8
4,0
10,6
1,6
0,0
832,6
0,0
1995
PETRLEO...................................................
ENERGA Y AGUA .......................................
MINERA Y METLICAS BSICAS................
CEMENTOS Y MAT. CONSTRUCCIN........
QUMICAS...................................................
TEXTIL Y PAPELERAS ...................................
METAL-MECNICA......................................
ALIMENTACIN ..........................................
CONSTRUCCIN........................................
INMOBILIARIAS...........................................
TRANSPORTES Y COMUNICACIONES .......
OTROS.........................................................
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Sector
100,0
96,2
68,1
23,9
0,1
0,1
1,7
2,3
0,6
0,6
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
3,2
0,0
2,5
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,6
0,0
1996
100,0
95,9
40,3
53,2
0,0
0,0
1,2
1,2
0,7
0,7
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
3,4
0,0
2,3
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
1,1
0,0
1997
% Distribucin
100,0
98,7
1,0
95,4
0,3
0,3
0,7
0,9
0,4
0,4
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,9
0,0
0,3
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,1
0,5
0,0
1998
100,0
96,3
0,4
94,1
0,3
0,3
0,2
1,1
2,0
2,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
1,6
0,0
0,1
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
1,5
0,0
1999

DISTRIBUCIN SECTORIAL DE LA CONTRATACIN
151,4
173,5
159,9
280,7
44,2
56,8
27,1
1.354,6
1,1
4,4
76,6
1.023,0
71,8
19,6
54,6
11,7
62,0
54,3
92,0
25,3
66,1
92,0
19,4
100,0
40,4
30,4
30,6
58,8
54,6
69,8
90,5
52,8
62,5
26,2
24,2
97,7
99,8
80,1
59,4
25,8
34,8
37,7
49,0
100,0
344,1
51,8
97,9
51,7
43,7
21,7
1996/95 1997/96
1,9
0,9
97,5
76,0
697,4
4.053,8
40,0
28,0
34,2
34,3
100,0
100,0
74,9
22,0
74,4
20,7
88,3
16.796,8
57,5
37,9
20,3
4,6
100,0
255,0
52,0
15,8
17,8
70,6
16,9
13,2
10,9
80,3
0,5
283,7
285,3
100,0
95,5
53,0
100,0
74,5
93,7
88,7
100,0
92,8
29,5
37,3
130,7
1998/97 1999/98
Variacin anual %

CONCENTRACIN DE LA CONTRATACIN POR EMISORES. 1999
o
N. de emisores necesarios para alcanzar un porcentaje de contratacin

25%
50%
75%
90%
100%
PETRLEO ......................................................................
ENERGA Y AGUA ..........................................................
MINERA Y METLICAS BSICAS ...................................
CEMENTOS Y MAT. CONSTRUCCIN ...........................
QUMICAS ......................................................................
TEXTIL Y PAPELERAS.......................................................
METAL-MECNICA .........................................................
ALIMENTACIN .............................................................
CONSTRUCCIN ...........................................................
INMOBILIARIAS..............................................................
TRANSPORTES Y COMUNICACIONES...........................
OTROS............................................................................
0
1
1
0
1
0
1
1
0
1
1
0
0
1
1
0
1
0
1
1
0
1
1
0
0
1
1
0
1
0
1
1
0
1
1
0
0
3
1
0
1
0
1
1
0
1
2
0
0
4
2
0
1
0
1
1
0
1
4
0
TOTAL SECTOR NO FINANCIERO .......................................
14
12
13
14
15
16
17
BANCOS .........................................................................
SEGUROS .......................................................................
SOCIEDADES DE CARTERA ............................................
SIM..................................................................................
ENTIDADES DE FINANCIACIN ....................................
SOCIEDADES Y AGENCIAS DE VALORES.......................
1
0
1
0
0
0
1
0
1
0
0
0
2
0
1
0
0
0
4
0
1
0
0
0
27
0
1
0
0
0
TOTAL SECTOR FINANCIERO..............................................
28
18
19
20
21
22
23
ESTADO ..........................................................................
COMUNIDADES AUTNOMAS ....................................
CORPORACIONES LOCALES..........................................
OTROS ORGANISMOS PBLICOS.................................
ENTIDADES ESTATALES ..................................................
ORGANISMOS INTERNACIONALES...............................
1
1
1
1
1
1
1
1
1
2
1
1
1
2
1
4
2
2
1
2
1
5
2
4
1
5
2
6
10
11
TOTAL SECTOR PBLICO ....................................................
35
TOTAL...................................................................................
77
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
No se incluye la contratacin de warrants de renta fija.

Pro memoria: relacin de los principales emisores por su importancia en la contratacin en 1999:
1. Generalidad de Catalua ................................................................... 63,9%
2. Gobierno vasco.................................................................................. 29,6%
195

CONCENTRACIN DE LA CONTRATACIN POR EMISIONES. 1999
o
N. de emisores necesarios para alcanzar un porcentaje de contratacin

25%
50%
75%
90%
100%
PETRLEO ......................................................................
ENERGA Y AGUA ..........................................................
MINERA Y METLICAS BSICAS ...................................
CEMENTOS Y MAT. CONSTRUCCIN ...........................
QUMICAS ......................................................................
TEXTIL Y PAPELERAS.......................................................
METAL-MECNICA .........................................................
ALIMENTACIN .............................................................
CONSTRUCCIN ...........................................................
INMOBILIARIAS..............................................................
TRANSPORTES Y COMUNICACIONES...........................
OTROS............................................................................
0
1
1
0
1
0
1
1
0
1
1
0
0
1
1
0
1
0
1
1
0
1
1
0
0
3
1
0
1
0
1
1
0
1
2
0
0
4
2
0
1
0
1
1
0
1
5
0
0
18
4
0
1
0
1
1
0
1
19
0
TOTAL SECTOR NO FINANCIERO .......................................
45
12
13
14
15
16
17
BANCOS .........................................................................
SEGUROS .......................................................................
SOCIEDADES DE CARTERA ............................................
SIM..................................................................................
ENTIDADES DE FINANCIACIN ....................................
SOCIEDADES Y AGENCIAS DE VALORES.......................
1
0
1
0
0
0
2
0
1
0
0
0
3
0
1
0
0
0
14
0
1
0
0
0
112
0
1
0
0
0
TOTAL SECTOR FINANCIERO..............................................
13
113
18
19
20
21
22
23
ESTADO ..........................................................................
COMUNIDADES AUTNOMAS ....................................
CORPORACIONES LOCALES..........................................
OTROS ORGANISMOS PBLICOS.................................
ENTIDADES ESTATALES ..................................................
ORGANISMOS INTERNACIONALES...............................
2
2
2
1
2
4
5
1
3
2
7
8
12
1
5
3
14
27
24
1
8
6
22
99
159
7
10
54
41
TOTAL SECTOR PBLICO ....................................................
13
28
370
TOTAL...................................................................................
14
32
528
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
No se incluye la contratacin de warrants de renta fija.
196
A.2.35. MERCADOS SECUNDARIOS. BOLSAS DE VALORES Y SCLV.

CRDITO AL MERCADO Y PRSTAMO DE VALORES
Crdito al mercado (1)

Saldos vivos (3)
Prstamo de valores (2)
Contratacin
Ajustado (4)
Compras
Ventas
Compras
Ventas
Enero....................
Febrero.................
Marzo...................
Abril .....................
Mayo....................
Junio.....................
Julio......................
Agosto ..................
Septiembre ...........
Octubre................
Noviembre ...........
Diciembre ............
46.033
40.572
41.580
41.399
41.134
36.457
30.167
29.382
34.150
31.818
34.344
32.606
8.143
8.715
6.860
9.838
13.714
11.637
5.183
7.332
8.123
8.164
9.509
6.013
76.944
49.255
63.191
50.684
61.457
55.276
50.220
42.969
50.537
48.137
64.826
63.688
14.332
10.227
12.033
14.377
15.541
13.765
14.889
15.366
16.502
18.089
15.834
6.557
8.820.310
9.729.760
9.380.880
7.077.633
9.988.159
12.423.863
10.079.608
9.005.685
8.448.799
9.584.830
9.762.806
10.439.268
1999.....................
1998.....................
1997.....................
1996.....................
32.606
23.668
11.240
9.318
6.013
3.588
3.501
1.122
677.184
810.770
467.239
115.665
167.512
125.392
37.299
15.176
10.439.268
7.581.431
4.176.355
4.618.069
% capit. SIB
Contratacin
Importes
% contr.
SIB (5)
2,7
2,9
2,9
2,1
3,0
3,6
3,1
2,6
2,5
2,8
2,6
2,5
5.328.089
4.506.903
5.920.292
4.946.058
3.639.794
7.994.852
7.961.045
2.297.266
4.460.238
7.173.986
3.437.372
4.432.414
20,0
22,2
26,4
14,0
16,8
39,4
26,8
17,9
24,5
36,2
13,0
13,7
2,5
2,3
1,6
2,5
62.098.309
48.448.734
29.927.466
16.376.573
21,7
20,9
22,1
17,7
(1) Operaciones realizadas al amparo de la Orden de 25 de marzo de 1991, sobre sistema de crdito en operaciones burstiles de contado.
(2) Operaciones realizadas al margen de lo establecido en la Orden de 25 de marzo de 1991, sobre sistema de crdito en operaciones burstiles de contado.
(3) Importes a finales de perodo.
(4) Saldo total menos los importes del reprstamo.
(5) Se compara con la contratacin en sesin del SIB.
Fuente: Boletines de cotizacin de la Bolsa de Madrid, Bolsa de Madrid, SCLV y elaboracin propia.
197
198
Mayo
Junio
660.255 2.249.541
3.639.794 7.994.852
Total sector financiero............................... 1.940.920 2.100.578 3.087.430 2.667.699
Total........................................................... 5.328.089 4.506.903 5.920.292 4.946.058
7.961.045
4.272.774
4.271.561
53
1.160
0
0
3.688.271
2.426.137
360.270
37.536
742
4
508
390
409.399
35.184
33.706
233.428
150.967
Julio
258.125
491.385
125.990
0
121
0
13.222
30.817
5.087
622
583.280
302.601
Septiembre
171.438
644.022
24.114
75
107
1.299
24.149
808.004
198.250
46.140
607.860
283.151
Octubre
191.751
193.316
2.577
2.635
7
0
1.714
326.168
29.647
963
745.302
271.219
Noviembre
2.297.266 4.460.238 7.173.986 3.437.372
738.909 2.648.988 4.365.376 1.672.074
730.684 2.648.224 4.352.591 1.662.554

803
0
34
287
7.422
764
12.751
9.233
0
0
0
0
0
0
0
0
1.558.357 1.811.250 2.808.610 1.765.298
242.288
517.899
9.834
198
0
1.387
571
21.505
17.612
1.356
702.475
43.232
Agosto
Nota: la ltima columna, de porcentaje sobre la contratacin, est referida a toda la contratacin burstil del mercado continuo, no slo a la efectuada en sesin.
550.207 2.239.707
99.562
5.602
10.486
4.232
0
0
0
0
Bancos ................................................. 1.902.233 2.095.919 3.067.262 2.652.159

Seguros ................................................
12.721
2.419
19.939
5.863
Sociedades de cartera ..........................
25.967
2.241
229
9.677
SIM ......................................................
0
0
0
0
Entidades de financiacin ....................
0
0
0
0
12
13
14
15
16
2.979.539 5.745.311
Abril
Total sector no financiero.......................... 3.387.169 2.406.325 2.832.862 2.278.359
Marzo
484.723 588.571
1.463.879 3.784.832
11.312 155.757
907
15.127
10.752
2.797
0
5.190
20.418
18.633
43.577 139.542
305.121 221.295
19.050
17.160
588.138 590.884
31.663 205.523
Febrero
Petrleo ............................................... 693.551

412.523
442.888
Energa y agua...................................... 749.286
589.503
743.590
Minera y metlicas bsicas..................
15.856
1.731
162.187
Cementos y mat.de construccin .........
8.565
5.447
425
Qumicas .............................................
0
108
3.146
Textil y papeleras .................................
2.920
0
633
Metal-mecnica ...................................
1.315
4.787
24.084
Alimentacin ....................................... 379.652
68.288
17.845
Construccin........................................
24.429
18.015
14.692
Inmobiliarias ........................................
2.929
1.972
119.564
Transportes y comunicaciones.............. 1.468.912 1.252.190 1.236.539
Otros....................................................
39.755
51.760
67.269
Enero
351.478
943.799
4.742
41
8.996
2.696
16.564
231.321
13.054
12.809
661.882
30.978
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Sector
Total
4.432.414 62.098.309
1.923.018 28.327.563
1.919.918 28.093.019
2.193
149.475
907
85.069
0
0
0
0
2.509.396 33.770.746
273.576 6.537.048
496.707 10.978.487
8.336
559.972
7.307
41.469
1
26.039
0
14.634
0
125.847
139.951 2.616.069
15.324
897.709
3.032
259.304
1.337.317 10.008.206
227.846 1.705.964
Diciembre
100,0
45,6
45,2
0,2
0,1
54,4
10,5
17,7
0,9
0,1
0,0
0,0
0,2
4,2
1,4
0,4
16,1
2,7
% s/total
21,71
28,76
29,55
12,44
3,89
18,01
22,53
23,81
15,65
3,61
2,66
1,93
3,54
26,15
8,68
8,65
16,47
9,33
% s/
contrat.
Miles de euros
A.2.36. MERCADOS SECUNDARIOS. BOLSAS DE VALORES Y SCLV. PRSTAMO BILATERAL POR SECTORES. 1999
Anexo 3
Mercados de productos
derivados
Anexo 3: MERCADOS DE PRODUCTOS DERIVADOS
A.3.1. MERCADOS INTERNACIONALES. CONTRATACIN (1)

N.o de contratos negociados
Mercado
1999
1998
Variacin (%)
AMEX.................................................
CBOE .................................................
CBOT ................................................
CME ...................................................
EUREX................................................
KSE.....................................................
LIFFE ..................................................
MONEP/MATIF ..................................
NYMEX ..............................................
PE.......................................................
129.651.915
254.356.599
254.561.215
200.737.123
379.148.639
97.137.005
117.783.877
188.066.416
109.538.831
75.473.127
97.644.838
206.865.979
281.189.436
226.618.806
248.212.405
50.204.404
194.394.153
98.544.686
95.018.685
58.964.929
32,8
23,0
9,5
11,4
52,8
93,5
39,4
90,8
15,3
28,0
Pro-memoria:
MEFF RF ............................................
MEFF RV ...........................................
3.596.517
12.855.533
10.830.325
8.287.610
66,8
55,1
entre los mercados, aunque s realizar comparaciones interanuales.
Fuentes: Futures and OTC World y elaboracin propia.
AMEX
CBOE
CBOT
CME
EUREX
KSE
LIFFE
MATIF
MEFF RF
MEFF RV
MONEP
NYMEX
PE
American Stock Exchange

Chicago Board Options Exchange
Chicago Board of Trade
Chicago Mercantile Exchange
Deutsche Terminbrse (DTB) y Swiss Options & Financial Futures Exchange (SOFFEX)
Korea Stock Exchange
London International Financial Futures Exchange
March Terme International de France
Meff Renta Fija
Meff Renta Variable
March des options ngociables de Paris
New York Mercantile Exchange
Pacific Exchange
201
A.3.2. MERCADOS INTERNACIONALES. CONTRATACIN.

ALGUNOS PRODUCTOS DESTACADOS (1)
N.o de contratos negociados
Subyacente
Producto
Mercado
1999
1998
Variacin (%)
Tipo de inters a largo plazo
Euro-Bund (f) .............................

U.S. T-bond (o) ..........................
Euro-BOBL (f) ............................
U.S. T-bond (o) ..........................
T-notes 10 aos (f)......................
EUREX
CBOT
EUREX
CBOT
CBOT
144.158.040
90.042.282
51.955.163
34.680.068
34.045.758
89.877.840
39.941.672
31.683.256
39.941.672
32.482.576
60,4
125,4
64,0
13,2
4,8
Tipo de inters a corto plazo
Eurodlar (f)...............................
Euro Euribor (f)...........................
Tipos de inters a 1 da (f) ..........
Eurodolar (o)..............................
Euroyen (f) .................................
CME
LIFFE
BM&F
CME
TIFFE
93.418.498
35.657.690
22.235.992
19.659.117
14.471.999
109.472.507
1.269
34.423.143
24.637.718
21.052.726
14,7
11
35,4
20,2
31,3
Indices de valores
KOSPI 200 (o)............................

CAC 40 (o).................................
Dax (o) ......................................
S&P 500 (f) ................................
S&P 100 (o) ...............................
KSE
MONEP
EUREX
CME
CBOE
79.939.656
75.652.724
32.613.783
27.003.387
25.621.905
32.310.812
25.549.248
29.948.503
31.430.523
33.425.854
147,4
196,1
8,9
14,1
23,3
Divisas
U.S. dlar/real (f) .......................

Yen (f). .......................................
Swiss franc (f).............................
Euro FX (f)..................................
Sterling (f) ..................................
BM&F
CME
CME
CME
CME
11.420.923
5.935.843
4.114.824
3.002.453
2.738.600
18.573.100
7.065.266
3.974.163
0000
2.645.017
38,5
16,0
3,5
11
3,5
Bono 10 aos (f) ........................

Mibor 90 + (f) ............................
IBEX (f).......................................
MEFF RF
MEFF RF
MEFF RV
3.580.215
6.811
5.028.458
9.228.552
1.035.890
5.059.814
61,2
99,3
0,6
Pro-memoria
Tipo de inters a largo plazo
Tipo de inters a corto plazo
ndices de valores
entre los mercados, aunque s realizar comparaciones interanuales.
BM&F
CBOE
CBOT
CME
EUREX
KSE
LIFFE
MEFF RF
MEFF RV
MONEP
202
Bolsa de Mercadorias & Futuros

Chicago Board Options Exchange
Chicago Board of Trade
Chicago Mercantile Exchange
Deutsche Terminbrse (DTB) y Swiss Options & Financial Futures Exchange (SOFFEX)
Korea Stock Exchange
London International Financial Futures Exchange
Meff Renta Fija
Meff Renta Variable
March des options ngociables de Paris
..................................
..................................
..................................
..................................
..................................
..................................
..................................
..................................
5.028.458
5.059.814
3.534.491
1.694.383
1.641.892
1.616.411
624.926
161.394
614.907
457.169
468.795
404.603
414.483
392.475
379.840
362.167
395.371
348.480
403.169
386.999
Futuro
440.576
497.378
391.662
246.979
220.152
217.167
107.235
73.556
21.928
25.399
29.927
40.325
33.911
33.423
27.102
32.342
45.857
44.273
59.671
46.418
Compra
349.131
380.477
352.276
219.660
235.716
212.096
86.632
59.395
16.883
28.585
27.166
22.403
24.201
34.303
21.631
24.961
44.056
41.913
43.590
19.439
Venta
Opcin
Negociacin
789.707
877.856
743.938
280.455
273.982
257.992
116.517
79.905
38.811
53.984
57.093
62.728
58.112
67.726
48.733
57.303
89.913
86.186
103.261
65.857
Total
5.818.165
5.937.670
4.278.430
1.974.838
1.915.874
1.874.404
741.442
241.299
653.718
511.153
525.888
467.331
472.595
460.201
428.573
419.470
485.284
434.666
506.430
452.856
Total
61.680
49.770
42.384
27.038
27.511
13.847
16.979
3.383
48.002
49.510
46.450
47.296
49.737
53.014
50.764
51.083
48.988
50.067
55.236
61.680
Futuro
47.607
9.336
9.846
15.769
7.771
5.009
2.992
1.300
18.657
25.899
21.336
41.453
39.594
39.053
42.295
48.982
46.432
58.105
66.910
47.607
24.239
7.062
7.838
12.844
5.617
3.932
2.841
1.212
11.203
17.092
17.368
23.040
24.341
28.779
25.644
33.028
37.295
46.835
46.410
24.239
Venta
Opcin
71.846
16.398
17.684
28.613
13.388
8.941
5.833
2.512
29.860
42.991
38.704
64.493
63.935
67.832
67.939
82.010
83.727
104.940
113.320
71.846
Total
Posicin abierta a fin de perodo
Compra
* Incluye los contratos de futuros sobre los ndices DJ EUROSTOXX 50 Y DJSTOXX 50, negociados en Monep a travs de Euromeff.
Las posiciones abiertas corresponden a los miembros espaoles.
Nota: los datos anteriores a 1999 han sido homogeneizados al nuevo nominal de los contratos.
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
Enero .................................
Febrero ..............................
Marzo ................................
Abril ...................................
Mayo .................................
Junio ..................................
Julio ...................................
Agosto ................................
Septiembre .........................
Octubre .............................
Noviembre .........................
Diciembre ..........................
1999
Sobre el ndice Ibex-35
A.3.3. MEFF RV. CONTRATOS SOBRE NDICES BURSTILES.

CONTRATACIN Y POSICIONES ABIERTAS. 1999
133.526
66.168
60.068
55.650
40.900
22.788
22.813
5.894
77.862
92.501
85.154
111.789
113.672
120.846
118.703
133.093
132.715
155.007
168.556
133.526
Total
17.216
1.597
2.035
2.411
2.671
1.228
2.516
4.758
Total
Negociacin
1.507
n.d.
968
1.067
798
740
662
1.507
Total
P. abierta
Sobre ndices europeos
N.o de contratos
203
A.3.4. MEFF RV. CONTRATOS SOBRE EL NDICE IBEX 35.

Frecuencia de contratacin, nmero de operaciones (media diaria)
y volumen por operacin. 1999
Opcin
Futuro
Compra
Venta
FRECUENCIA DE CONTRATACIN (%)

Cuarto vencimiento..................................................................
Tercer vencimiento...................................................................
Segundo vencimiento...............................................................
Hasta 2 semanas antes del primer vencimiento ........................
Penltima semana del primer vencimiento...............................
ltima semana del primer vencimiento....................................
29,1
56,0
99,5
100,0
100,0
100,0
30,8
69,0
98,6
100,0
100,0
100,0
27,8
71,2
99,1
100,0
100,0
100,0
N.o DE OPERACIONES (Media diaria)

Cuarto vencimiento..................................................................
Tercer vencimiento...................................................................
Segundo vencimiento...............................................................
Hasta 2 semanas antes del primer vencimiento .......................
Penltima semana del primer vencimiento...............................
ltima semana del primer vencimiento....................................
1,9
3,6
235,4
4.906,7
5.031,9
4.657,8
2,2
6,8
28,2
87,2
88,2
53,4
2,3
6,3
27,0
83,4
70,7
45,0
VOLUMEN POR OPERACIN (N.o de contratos).........................
4,0
10,3
10,7
Nota: Los clculos se han realizado a partir de la media de todos los vencimientos anuales.
A.3.5. MEFF RV. CONTRATOS SOBRE ACCIONES.

N.o de contratos
1999
Negociacin
Total mercado
Total mercado
Compra
Venta
Total
Compra
Venta
Total
Enero .................................................
Febrero...............................................
Marzo.................................................
Abril...................................................
Mayo..................................................
Junio...................................................
Julio....................................................
Agosto................................................
Septiembre .........................................
Octubre..............................................
Noviembre .........................................
Diciembre ..........................................
58.852
91.549
298.735
159.191
150.520
487.534
195.088
284.527
708.268
159.610
294.140
804.305
31.369
55.992
304.784
142.999
186.130
409.156
167.711
258.642
811.678
115.535
149.712
694.125
90.221
147.541
603.519
302.190
336.650
896.690
362.799
543.169
1.519.946
275.145
443.852
1.498.430
175.998
223.258
229.129
381.737
457.953
580.545
1.020.676
1.169.829
974.817
1.069.134
1.182.930
876.278
152.040
190.750
219.111
359.485
459.703
549.296
983.727
1.115.129
979.313
1.025.452
1.114.637
818.455
328.038
414.008
448.240
741.222
917.656
1.129.841
2.004.403
2.284.958
1.954.130
2.094.586
2.297.567
1.694.733
1999...................................................
1998...................................................
1997...................................................
1996...................................................
1995...................................................
1994...................................................
1993...................................................
3.692.319
1.314.397
832.456
616.375
383.582
134.668
90.267
3.327.833
1.035.543
513.223
238.421
383.070
87.743
41.533
7.020.152
2.349.940
1.345.679
854.796
766.652
222.411
131.800
876.278
134.908
15.399
37.299
16.154
12.313
3.705
818.455
132.949
10.776
8.136
6.550
4.720
250
1.694.733
267.857
26.175
45.435
22.704
17.033
3.955
204
6.911
17.275
56.054
80.628
5.769
6.159
716.669
266.543
42
19.527
107.233
271.574
783.148
21
1.328.033
26.733
3.692.319
Acerinox .............................
Acesa .................................
Altadis ................................
Argentaria ..........................
Banco Popular ...................
Bankinter ...........................
BBV ...................................
Endesa ...............................
Fecsa ..................................
Gas Natural .......................
Iberdrola ............................
Repsol ................................
Santander ...........................
Sevillana ............................
Telefnica ..........................
Unin Fenosa ....................
TOTAL MERCADO .............
Compra
3.327.833
7.665
16.882
27.197
20.735
7.193
5.450
624.967
254.832
136
8.670
86.751
264.747
717.204
0
1.261.639
23.765
Venta
1999
7.020.152
14.576
34.157
83.251
101.363
12.962
11.609
1.341.636
521.375
178
28.197
193.984
536.321
1.500.352
21
2.589.672
50.498
Total
1.314.397
11.649
29.444
351.467
289.117
12.668
69.413
105.705
123.328
5.944
296.917
18.745
Compra
Negociacin
1.035.543
8.775
11.580
256.531
256.688
8.376
33.065
80.307
101.496
5.480
263.822
9.423
Venta
1998
2.349.940
20.424
41.024
607.998
545.805
21.044
102.478
186.012
224.824
11.424
560.739
28.168
Total
876.278
1.466
2.900
14.794
12.304
1.685
659
97.055
47.433
0
1.471
11.713
46.160
211.432
0
424.608
2.598
Compra
818.455
2.099
2.476
7.885
5.795
1.991
567
87.145
39.373
0
844
18.458
61.404
207.775
0
381.389
1.254
Venta
1999
1.694.733
3.565
5.376
22.679
18.099
3.676
1.226
184.200
86.806
0
2.315
30.171
107.564
419.207
0
805.997
3.852
Total
134.908
736
505
55.902
18.313
360
893
9.423
7.222
300
40.669
585
Compra
132.949
423
579
55.456
18.574
520
450
7.259
6.799
260
42.306
323
Venta
1998
Posiciones abiertas a fin de perodo
267.857
1.159
1.084
111.358
36.887
880
1.343
16.682
14.021
560
82.975
908
Total
Datos desagregados: N.o de contratos
A.3.6. MEFF RV. CONTRATOS SOBRE ACCIONES. CONTRATACIN Y POSICIONES ABIERTAS

Detalle por clase de contrato. 1999
205
206
............................. 3.580.874
............................. 9.731.343
............................. 13.628.773
............................. 12.660.928
............................. 8.614.228
............................. 8.646.056
............................. 3.134.239
.............................
776.172
.............................
561.762
.............................
159.952
390.848
395.792
486.467
307.738
333.570
427.579
208.241
182.773
277.529
225.933
212.855
131.549
Total
mercado
13
26.027
5.140
4.422
29.072
13
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Bono
5 aos
3.580.215
9.228.552
12.455.467
10.893.254
7.714.010
7.738.080
2.637.441
437.674
390.517
395.624
486.386
307.736
333.562
427.569
208.189
182.773
277.529
225.933
212.848
131.549
Bono
10 aos
0
32.396
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Bono
30 aos
10
10
0
0
0
0
0
DEBS
3.580.238
9.289.337
12.472.534
11.095.515
7.714.267
7.743.647
2.644.479
576.528
279.691
103.038
390.530
395.624
486.386
307.736
333.562
427.569
208.199
182.773
277.529
225.933
212.848
131.549
Total (*)
0
120
0
0
6.686
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Compra
0
0
0
0
2.614
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Venta
Bono 5 aos
0
120
0
0
9.301
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Total
62
198.228
544.909
704.563
476.609
463.418
238.422
67.802
0
1
19
1
3
2
36
0
0
0
0
0
Compra
Opciones
574
243.658
611.301
856.504
423.352
438.991
251.339
88.801
318
167
62
1
5
8
6
0
0
0
7
0
Venta
Bono 10 aos
* Las cifras totales incorporan la contratacin de los futuros y opciones sobre bono nocional a 3 aos, y los contratos DIFF en el correspondiente perodo en vigor.
Nota: Los datos anteriores a 1999 han sido homogeneizados a los nuevos nominales de los contratos.
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
Enero .............................
Febrero .........................
Marzo ...........................
Abril ..............................
Mayo ............................
Junio .............................
Julio ..............................
Agosto ...........................
Septiembre ....................
Octubre ........................
Noviembre ....................
Diciembre .....................
1999
Futuros
318
168
81
2
8
10
42
0
0
0
7
0
Total
636
441.886
1.156.210
1.561.067
899.962
902.408
489.761
156.603
A.3.7. MEFF RF. CONTRATOS SOBRE DEUDA. CONTRATACIN. 1999
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Total
0
0
0
0
0
0
Total
Bono 30 aos DEBS
636
442.007
1.156.240
1.565.412
899.962
902.408
489.761
199.644
282.071
56.914
318
168
81
2
8
10
42
0
0
0
7
0
Total (*)
N.o de contratos
28.153
30.042
19.796
29.867
29.687
23.686
23.714
26.527
26.899
22.916
20.088
10.621
10.621
14.224
89.374
95.480
75.514
44.946
76.847
8.653
14.070
7.516
Enero ........................
Febrero .....................
Marzo ......................
Abril .........................
Mayo ........................
Junio ........................
Julio .........................
Agosto ......................
Septiembre ...............
Octubre ....................
Noviembre ...............
Diciembre ................
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
0
38
150
60
24
24
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Bono
5 aos
10.621
13.870
65.865
56.531
37.219
27.945
50.833
6.041
27.916
29.943
19.716
29.805
29.617
23.678
23.700
26.513
26.899
22.916
20.081
10.621
Bono
10 aos
0
96
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Bono
30 aos
0
0
0
0
0
0
DEBS
10.621
14.004
66.271
57.118
37.219
27.945
50.893
6.041
4.673
2.048
27.940
29.967
19.716
29.805
29.617
23.678
23.700
26.513
26.899
22.916
20.081
10.621
Total (*)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Compra
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Venta
Bono 5 aos
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Total
0
5
11.021
17.306
20.666
9.474
12.237
850
3
4
19
17
20
1
1
1
0
0
0
0
Compra
0
215
12.082
21.056
17.628
7.526
13.718
1.761
210
71
61
45
50
7
13
13
0
0
7
0
Venta
Bono 10 aos
Opciones
* Las cifras totales incorporan las posiciones abiertas de los futuros y opciones sobre bono nocional a 3 aos, y los contratos DIFF en el correspondiente perodo en vigor.
Nota: Los datos anteriores a 1999 han sido homogeneizados a los nuevos nominales de los contratos.
........................
........................
........................
........................
........................
........................
........................
........................
........................
........................
Total
mercado
1999
Futuros
0
220
23.104
38.361
38.294
17.001
25.954
2.611
213
75
80
62
70
8
14
14
0
0
7
0
Total
A.3.8. MEFF RF. CONTRATOS SOBRE DEUDA. POSICIONES ABIERTAS. 1999
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Total
0
0
0
0
0
0
Total
Bono 30 aos DEBS
0
220
23.104
38.361
38.294
17.001
25.954
2.611
9.397
5.467
213
75
80
62
70
8
14
14
0
0
7
0
Total (*)
N.o de contratos
207
A.3.9. MEFF RF. CONTRATOS SOBRE DEUDA PBLICA A DIEZ AOS. 1999
y volumen por operacin
Opcin (*)
Futuro
Compra
Venta
FRECUENCIA DE CONTRATACION (%)

Entre 12 y 9 meses antes del vencimiento ................................
Entre 9 y 6 meses antes del vencimiento ..................................
Entre 3 meses y 1 mes antes del vencimiento ...........................
Entre 1 mes y 2 semanas antes del vencimiento .......................
ltimas dos semanas del vencimiento .....................................
0,0
0,8
10,0
93,3
100,0
100,0
0,0
0,0
0,0
4,2
4,4
0,0
0,0
0,0
0,0
7,4
18,6
5,0

0,0
0,0
6,5
1.258,0
1.144,3
1.597,0
0,0
0,0
0,0
0,1
0,1
0,0
0,0
0,0
0,0
0,4
0,4
0,1
VOLUMEN POR OPERACIN (N.o de contratos) ........................
10,9
2,5
5,5
(*) Slo se incluyen los vencimientos trimestrales.
208
30
21.796
92.321
80.072
23.712
4.295
2.934
613
2.294
217
1999 ...................................
6.811
1998 ................................... 1.035.890
1997 ................................... 1.397.648
1996 ...................................
714.576
1995 ...................................
352.012
1994 ...................................
203.431
1993 ...................................
127.271
1992 ...................................
42.595
1991 ...................................
26.222
1990 ...................................
1.040
30
24.230
84.431
61.247
23.399
7.149
2.114
352
1.723
60
0
0
0
0
30
0
0
0
0
0
0
0
Venta
Opcin
6.554
150
87
17
60
0
0
0
0
0
3
0
60
6.871
46.027 1.081.917
176.752 1.574.400
141.318
855.894
47.110
399.122
11.444
214.875
5.049
132.320
965
43.559
4.016
30.239
277
1.317
0
0
0
0
60
0
0
0
0
0
0
0
Total
Total
Nota: Los datos anteriores a 1999 han sido homogeneizados al nuevo nominal de los contratos.
0
0
0
0
30
0
0
0
0
0
0
0
Compra
6.554
150
87
17
0
0
0
0
0
0
3
0
Enero ..................................
Febrero ...............................
Marzo .................................
Abril ...................................
Mayo ..................................
Junio ...................................
Julio ....................................
Agosto ................................
Septiembre .........................
Octubre ..............................
Noviembre .........................
Diciembre ..........................
Futuro
MIBOR 90+
Negociacin
0
17.064
45.744
34.975
17.881
24.268
2.111
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Futuro
8.772
3.901
2.206
781
356
267
400
81
395
355
30
0
0
Futuro
MIBOR 360+ EURIBOR
68
19.850
59.431
23.820
13.643
7.058
7.782
1.236
640
141
4.969
4.894
3.114
3.114
3.114
931
931
931
202
202
202
68
Futuro
0
1.082
10.388
10.592
5.830
649
103
132
155
27
1.020
1.020
420
420
420
0
0
0
0
0
0
0
Compra
0
1.262
18.111
8.361
6.358
421
433
0
151
9
1.260
1.260
360
360
360
0
0
0
0
0
0
0
Venta
Opcin
MIBOR 90+
0
2.344
28.500
18.954
12.187
1.070
536
132
306
36
2.280
2.280
780
780
780
0
0
0
0
0
0
0
Total
68
22.194
87.931
42.773
25.830
8.127
8.318
1.368
946
177
7.249
7.174
3.894
3.894
3.894
931
931
931
202
202
202
68
Total
A.3.10. MEFF RF. CONTRATOS SOBRE TIPOS DE INTERS A CORTO PLAZO.

439
2.372
2.116
1.115
1.826
239
356
336
194
194
194
24
24
24
0
Futuro
291
13.743
2.510
1.145
1.256
1.170
741
709
872
417
447
447
291
Futuro
MIBOR 360+ EURIBOR
N.o de contratos
209
A.3.11. MEFF RF. CONTRATOS SOBRE MIBOR 90 +. 1999

y volumen por operacin
Opcin
Futuro
Compra
Venta
FRECUENCIA DE CONTRATACION (%)

2,4
7.7
7,7
12,2
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,6
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,6
0,0
0,0

0,1
0,2
0,3
0,5
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
VOLUMEN POR OPERACIN (N.o de contratos) ........................
31,5
7,5
7,5
A.3.12. FC&M. CONTRATACIN Y POSICIONES ABIERTAS. 1999

N.o de contratos
Negociacin
Valencia-Late Navel-Navelina
1999 ....................
1998 .....................
1997 .....................
1996 .....................
1995 (*).................
0
248
38.442
48.258
0
66
20.659
67.079
27.031
Clementina
Total
945
30.113
0
314
60.046
145.450
27.031
(*) Datos a partir del inicio de la actividad de FC&M, en septiembre de 1995.
210

Valencia-Late Navel-Navelina Clementina
0
0
0
0
0
0
11
138
80
0
101
Total
0
0
11
239
80
A.3.13. MIEMBROS DE LOS MERCADOS. 1999.

NMERO DE MIEMBROS POR CATEGORA
MEFF RV
MEFF RF (2)
Categora
31-12-99
Categora
31-12-99
Clientes institucionales y particulares (1) .................

Clientes institucionales ...........................................
Otros miembros ......................................................
53
24
10
Liquidador .................................................................
Liquidador Custodio ..................................................
Liquidador Custodio No Negociador .........................
Negociador ...............................................................
13
43
3
7
TOTAL ....................................................................
87
TOTAL .......................................................................
66
(1) Intermediaron opciones sobre acciones para particulares 42 miembros.

(2) Pro-memoria: N.o de miembros negociadores de EUROGLOBEX: 15.
A.3.14. MIEMBROS DE LOS MERCADOS. 1999

N.o DE MIEMBROS PARA ALCANZAR UN DETERMINADO PORCENTAJE
DE LA CONTRATACIN TOTAL
15 %
30 %
50 %
75 %
90 %
100 %
MEFF RV
Futuro s/Ibex 35 ..............................
Opcin s/Ibex 35 ............................
Opc. s/acciones ..............................
2
1
1
4
2
1
8
4
2
15
9
6
28
16
13
74
62
60
MEFF RF
Futuro s/Deuda ...............................
Opcin s/Deuda .............................
Futuro s/Mibor ................................
Opcin s/Mibor ..............................
Futuros s/ Euribor ............................
2
2
1
1
1
5
1
1
1
2
9
1
4
1
4
16
1
10
1
6
27
4
15
1
9
81
7
30
1
27
Nota: La contratacin se mide como la suma de contratos comprados y vendidos.
211
A.3.15. DISTRIBUCIN DE LA NEGOCIACIN POR TIPOS DE CUENTA. 1999

Porcentaje de actividad sobre el total del mercado
Clientes
Cuenta propia
Total
Residentes
No residentes
Pro memoria
Cread. mercado
Futuro s/ IBEX 35 ..................

Opcin s/ IBEX 35 .................
43,3
49,4
56,7
50,6
26,5
21,4
30,2
29,2
35,3
23,4
TOTAL IBEX 35 .....................
44,1
55,9
25,8
30,1
33,7
Opciones s/ acciones ............
33,7
66,3
35,0
31,3
27,1
Futuros s/ deuda ....................

Opciones s/ deuda ................
58,0
52,0
42,0
48,0
16,9
48,0
25,1
0,0
19,0
0,0
TOTAL deuda .......................
58,0
42,0
16,9
25,1
19,0
Futuro s/ MIBOR ..................

Opcin s/ MIBOR .................
36,6
50,0
63,4
50,0
14,5
0,0
48,9
50,0
0,0
0,0
TOTAL MIBOR ....................
36,7
63,3
14,4
48,9
0,0
Futuro s/ EURIBOR ...............
77,9
22,1
2,4
19,7
0,0
Nota: La actividad se mide por la suma de contratos comprados y vendidos.

El porcentaje relativo a los creadores de mercado se ha calculado teniendo en cuenta el total de operaciones por cuenta propia realizadas por los mismos, y no slo
las realizadas en su actividad como creadores.
A.3.16. DISTRIBUCIN DE LA NEGOCIACIN POR TIPO DE CLIENTE. 1999

Porcentaje de contratacin
MEFF RV
MEFF RF
Bancos y cajas .........................................................................................

Sociedades y agencias de valores ............................................................
Fondos de inversin ................................................................................
Fondos de pensiones ...............................................................................
Compaas de seguros .............................................................................
Otras entidades financieras .....................................................................
Otras personas jurdicas ..........................................................................
Personas fsicas .......................................................................................
Otros .......................................................................................................
27,4
0,9
32,6
0,9
0,1
24,9
6,2
7,1
0,0
20,7
11,2
11,7
1,3
0,3
45,6
0,3
7,6
1,3
TOTAL clientes .......................................................................................
100,0
100,0
Pro memoria: no residentes/clientes ........................................................
50,1
59,8
Nota: La contratacin se mide como la suma de contratos comprados y vendidos.
212
A.3.17. DISTRIBUCIN DE LA NEGOCIACIN SEGN MODALIDADES. 1999

Porcentaje de contratos sobre el total
Operaciones
de mercado
Fuera de
sesin (1)
Aplicaciones
(2)
Pro memoria
op. spread (3)
Futuro s/ IBEX 35 ................................

Opcin s/ IBEX 35 ..............................
76,8
71,0
17,3
21,1
5,9
7,8
33,1
0,0
TOTAL IBEX 35 ..................................
75,8
18,0
6,2
27,2
Opciones s/ acciones .........................
25,8
62,5
11,7
0,0
Futuros s/ deuda .................................

Opciones s/ deuda ..............................
90,7
2,5
2,3
91,2
7,0
6,3
3,8
0,0
TOTAL deuda .....................................
90,7
2,3
7,0
0,0
Futuros s/ MIBOR ...............................

Opcin s/ MIBOR ...............................
63,1
0,0
0,0
50,0
36,9
50,0
0,4
0,0
TOTAL MIBOR ...................................
62,6
0,4
37,0
0,4
Futuros s/ EURIBOR ...........................
100,0
0,0
0,0
0,0
(1) Operaciones negociadas fuera del horario de la sesin.

(2) Operacin de compra y venta ejecutada por un mismo intermediario por cuenta de dos o varios ordenantes.
(3) Operacin de compra (venta) de un nmero de contratos de un vencimiento simultnea a la venta (compra) del vencimiento posterior.
213
Anexo 4
Instituciones de inversin
colectiva y entidades
de capital-riesgo
Anexo 4: INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA Y ENTIDADES DE CAPITAL-RIESGO
A.4.1. INVERSIN MOBILIARIA. NMERO DE INSTITUCIONES,

PATRIMONIO Y NMERO DE PARTCIPES Y ACCIONISTAS
Nmero de instituciones
(Unidades)
FIM
FIAMM
Total
Ao
SIM
Total
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
Garantizados
206
285
371
441
528
602
788
1.277
1.675
1.964
Total
0
0
0
0
0
34
132
390
553
547
SIMCAV
Garantizados
62
88
106
130
138
154
181
204
206
203
0
0
0
0
0
1
1
3
3
3
272
270
230
224
222
215
217
218
230
211
10
19
25
27
41
53
68
137
361
883
Total
Garantizados
550
662
732
822
929
1.024
1.254
1.836
2.472
3.261
0
0
0
0
0
35
133
393
556
550
Patrimonio
(Miles de euros)
FIM
FIAMM
Total
Ao
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
SIM
Total
Garantizados
Total
Garantizados
3.262.366
11.455.122
17.985.618
33.403.273
31.777.235
31.251.986
55.364.898
101.352.512
153.130.870
163.695.776
0
0
0
0
0
1.345.011
10.245.453
28.277.217
48.073.011
45.551.674
3.724.604
11.804.401
19.760.136
28.468.345
35.834.037
42.030.141
57.074.742
61.097.358
50.643.167
42.598.008
0
0
0
0
0
145.325
274.374
365.163
338.550
268.522
1.953.981
2.101.805
1.872.435
2.136.784
1.934.610
1.935.457
2.257.534
2.694.554
3.151.197
3.326.852
SIMCAV
89.334
148.378
212.680
356.304
450.302
573.618
944.370
2.122.402
4.977.618
9.832.465
Total
Garantizados
9.030.285
25.509.706
39.830.869
64.364.706
69.996.184
75.791.202
115.641.544
167.266.826
211.902.852
219.453.101
0
0
0
0
0
1.490.336
10.519.827
28.642.380
48.411.561
45.820.196
Nmero de partcies y accionistas

(Miles)
FIM
FIAMM
Total
Ao
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
SIM
Total
Garantizados
376,2
663,2
900,4
1.446,9
1.440,6
1.334,3
2.184,4
3.946,4
5.976,0
6.348,9
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
58,1
423,5
1.139,8
1.975,2
1.828,0
Total
193,8
482,0
776,8
1.101,4
1.356,0
1.611,2
2.106,7
2.274,4
2.011,8
1.689,1
SIMCAV
Garantizados
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
8,9
14,7
17,6
15,9
15,0
0,0
94,5
83,9
74,6
64,4
59,6
57,0
53,6
52,6
50,1
0,0
2,3
33,6
26,1
32,2
33,0
33,3
39,8
49,3
76,9
Total
Garantizados
0,6
1,2
1,8
2,6
2,9
3,0
4,4
6,3
8,1
8,2
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,1
0,4
1,2
2,0
1,8
217
218
0,17
0,12
0,17
0,18
0,12
0,08
0,09
0,11
0,12
0,06
0,15
0,14
2,99
1,52
0,57
0,44
0,51
0,29
0,27
0,18
0,09
0,16
0,13
1,68
0,64
0,09
4,06
4,78
IFIAMM
0,40
0,24
0,23
0,39
0,09
0,29
0,12
0,02
0,04
0,03
0,18
0,10
4,49
0,59
RFCP
0,61
0,50
0,25
0,68
0,37
0,75
0,44
0,09
0,15
0,15
0,28
0,10
6,31
0,74
RFLP
0,80
0,20
0,01
1,18
0,38
0,02
1,47
0,66
0,61
0,44
1,96
1,65
10,67
4,02
RFM
1,13
0,08
0,74
1,73
0,18
0,81
3,44
1,66
1,60
1,41
5,57
4,80
20,48
11,45
RVM
0,91
0,96
2,39
2,11
0,37
1,23
6,51
3,61
2,94
1,63
10,02
7,41
30,12
16,49
RVN
1,37
0,45
1,04
1,01
0,44
0,49
1,68
0,64
0,02
0,59
1,64
0,08
4,57
3,29
RFI
FIM
1,67
0,78
0,89
0,90
0,90
0,54
1,35
0,56
0,54
1,05
2,16
2,43
10,42
6,75
RFMI
2,73
0,23
2,03
2,79
1,73
1,91
2,25
1,09
1,34
2,47
5,61
5,39
11,53
19,70
RVMI
3,88
0,60
1,61
4,42
2,80
3,48
3,59
2,66
1,86
5,12
9,11
11,44
26,58
36,81
RVE
3,79
0,36
3,06
3,72
1,91
4,57
2,23
1,32
0,80
6,30
11,82
12,19
12,89
49,66
RVI
0,67
0,60
0,32
0,80
0,37
0,95
0,45
0,17
0,21
0,26
0,35
0,23
7,87
1,11
GRF
0,94
0,43
0,05
1,68
1,02
0,18
2,26
1,14
1,26
0,88
3,24
2,68
18,02
5,83
GRV
1,57
0,52
0,83
1,22
0,63
1,00
1,80
1,09
0,69
2,17
6,97
6,01
13,44
18,22
FGL
En %
Notas:
A partir de junio de 1999, se modific la clasificacin de los fondos como se explica a continuacin. Para el periodo de enero a mayo y para el clculo de la rentabilidad de 1998 se ha asignado a cada fondo la misma vocacin inversora que declararon en junio:
FIAMM:
FIAMM: los activos estn denominados en monedas euro, con un mximo del 5% en monedas no euro.
FIAMM Internacional: ms del 5% de los activos estn denominados en monedas no euro.
FIM:
RFCP: renta fija corto plazo. La duracin media de la cartera no puede superar los 2 aos. No incluye activos de renta variable ni derivados sobre ellos. Los activos estn denominados en monedas euro, con un mximo del 5%
en monedas no euro.
RFLP: renta fija largo plazo. La duracin media de la cartera debe ser superior a 2 aos. No incluye activos de renta variable ni derivados sobre ellos. Los activos estn denominados en monedas euro, con un mximo del 5% en
monedas no euro.
RFM: renta fija mixta. Menos del 30% de la cartera en activos de renta variable. Los activos estn denominados en monedas euro, con un mximo del 5% en monedas no euro.
RVM: renta variable mixta. Entre el 30% y el 75% de la cartera en activos de renta variable. Los activos estn denominados en monedas euro con un mximo del 30% en monedas no euro.
RVN: renta variable nacional. Ms del 75% de la cartera en activos de renta variable cotizados en mercados espaoles y activos de emisores espaoles cotizados en otros mercados. Los activos estn denominados en monedas
euro con un mximo del 30% en monedas no euro.
RFI:
renta fija internacional. No incluye en su cartera activos de renta variable ni derivados sobre ellos. Ms de un 5% de los activos estn denominados en monedas no euro.
RFMI: renta fija mixta internacional. Menos del 30% de la cartera en activos de renta variable.Ms de un 5% de los activos estn denominados en monedas no euro.
RVMI: renta variable mixta internacional. Entre el 30% y el 75% de la cartera en activos de renta variable. Ms de un 30% de los activos estn denominados en monedas no euro.
RVE:
renta variable euro. Ms del 75% de la cartera en activos de renta variable, la inversin en renta variable nacional no podr superar el 75% de la cartera. Los activos estn denominados en monedas euro, con un mximo
del 30% en monedas no euro.
RVI:
renta variable internacional. Ms del 75% de la cartera en activos de renta variable. Ms de un 30% de los activos estn denominados en monedas no euro.
GRF:
garantizado renta fija. Fondo para el que existe la garanta de un tercero y que asegura exclusivamente un rendimiento fijo.
GRV: garantizado renta variable. Fondo para el que existe la garanta de un tercero y que asegura una cantidad total o parcialmente vinculada a la evolucin de instrumentos de renta variable o divisa.
FGL:
fondos globales. Fondos sin definicin precisa de su poltica de inversin, que no encajan en ninguna de las categoras anteriores.
1999 Ene ..................

Feb ..................
Mar .................
Abr ..................
May .................
Jun ..................
Jul ...................
Ago .................
Sep ..................
Oct ..................
Nov .................
Dic ..................
1998 ........................
1999 ........................
FIAMM
FIAMM
A.4.2. INVERSIN MOBILIARIA. RENDIMIENTO DE LOS FONDOS SEGN LA COMPOSICIN DE SUS CARTERAS
163.695.776
7.891.975
156.018.938
104.178.841
15.036.914
6.908.356
44.584.965
4.748.900
9.328.382
3.020.967
20.550.357
0
51.840.097
37.128.282
12.795.748
607.915
21.282.182
2.442.437
0
14.711.815
10.056.919
916.454
3.705.350
33.092
0
215.137
1. Patrimonio .......................................................................................
2. Liquidez...........................................................................................
3. Inversin en cartera .........................................................................

3.1. Cartera Interior.........................................................................
3.1.1. Acciones y partic. en fondos de inversin ....................
3.1.2. Activos monetarios pblicos .........................................
3.1.3. Otros valores de RF pblica .........................................
3.1.4. Activos monetarios privados .........................................
3.1.5. Otra renta fija privada...................................................
3.1.6. Warrants y opciones nacionales compradas..................
3.1.7. Adquisicin temporal de activos ..................................
3.1.8. Cartera no cotizada.......................................................
3.2. Cartera exterior ........................................................................
3.2.1. Euros .............................................................................
3.2.1.1. Acciones ...................................................................
3.2.1.2. Participaciones en fondos de inversin ......................
3.2.1.3. Renta fija ..................................................................
3.2.1.4. Warrants y opciones intern. compr.............................
3.2.1.5. Cartera no cotizada ...................................................
3.2.2. Resto.............................................................................
3.2.2.1. Acciones....................................................................
3.2.2.2. Participaciones en fondos de inversin ......................
3.2.2.3. Renta fija ...................................................................
3.2.2.4. Warrants y opciones intern. compr.............................
3.2.2.5. Cartera no cotizada....................................................
4. Saldo neto (deudores acreedores) .................................................
Importe
0,13
95,31
63,64
9,19
4,22
27,24
2,90
5,70
1,85
12,55
0,00
31,67
22,68
7,82
0,37
13,00
1,49
0,00
8,99
6,14
0,56
2,26
0,02
0,00
4,82
100,00
% s/ patrimonio
31-12-99
95.022
143.403.538
115.570.240
15.503.996
7.603.128
51.265.907
700.738
10.739.329
471.752
29.285.390
0
27.833.297
17.163.131
4.458.538
111.823
12.592.770
0
0
10.670.166
3.620.845
336.603
5.236.843
1.475.875
0
9.822.358
153.130.870
Importe
0,06
93,65
75,47
10,12
4,97
33,48
0,46
7,01
0,31
19,12
0,00
18,18
11,21
2,91
0,07
8,22
0,00
0,00
6,97
2,36
0,22
3,42
0,96
0,00
6,41
100,00
% s/ patrimonio
31-12-98
-120.115
12.615.400
11.391.399
467.082
694.772
6.680.942
4.048.162
1.410.947
2.549.215
8.735.033
0
24.006.800
19.965.151
8.337.210
496.092
8.689.412
2.442.437
0
4.041.649
6.436.074
579.851
1.531.493
1.442.783
0
1.930.383
10.564.906
Importe
Variacin
126,41
8,80
9,86
3,01
9,14
13,03
577,70
13,14
540,37
29,83
0,00
86,25
116,33
186,99
443,64
69,00
0,00
0,00
37,88
177,75
172,27
29,24
97,76
0,00
19,65
6,90
Importe en miles de euros
A.4.3. INVERSIN MOBILIARIA. FIM. DISTRIBUCIN DEL PATRIMONIO A VALOR DE MERCADO
219
A.4.4. INVERSIN MOBILIARIA. FIM.

OPERATIVA EN DERIVADOS
Nominal comprometido (1)
31-12-99
31-12-98
Importe
% s/patrimonio
Importe
% s/patrimonio
Compras a plazo ............................................................

Compras al contado .......................................................
Futuros comprados .........................................................
Opciones y warrants (compra de call, venta de put) ......
Permutas financieras. Derechos a recibir .......................
Otros compromisos de compra ......................................
Ventas a plazo ...............................................................
Ventas al contado ..........................................................
Futuros vendidos ...........................................................
Opciones y warrants (venta de call, compra de put) ......
Permutas financieras. Obligaciones a pagar ...................
Otros compromisos de venta .........................................
2.492.151
150.527
15.307.676
43.630.691
1.861.436
10.500
4.421.314
237.688
3.817.331
7.272.019
1.637.425
1,52
0,09
9,35
26,65
1,14
0,01
2,70
0,15
2,33
4,44
1,00
3.984.566
9.094.744
25.385.676
1.634.416
8.581.918
726.089
2.396.998
3.095.819
2,60
5,94
16,58
1,07
5,60
0,47
1,57
2,02
TOTAL ...........................................................................
80.838.758
49,38
54.900.226
35,85
(1) En miles de euros.
220
A.4.5. INVERSIN MOBILIARIA. FIM.

DISTRIBUCIN DE LA CARTERA EXTERIOR POR DIVISAS
Renta fija
Renta variable
Warrants
1999
1998
1999
1998
1999
ZONA EURO .............................

Cheln austraco .....................
Franco belga ..........................
Marco.....................................
Peseta.....................................
Euro/ECU ...............................
Marco finlands......................
Franco francs........................
Libra irlandesa........................
Lira italiana ............................
Franco luxemburgus .............
Florn holands ......................
Escudo portugus ...................
21.282.182
266.313
115.140
20.821.213
14.927
3.398
1.797
59.394
13.556.687
103.472
69.045
7.629.405
464.266
1.140.508
64.848
548.107
1.442
2.608.604
854.120
72.871
13.403.663
59
4.391
95.699
401
13.113.118
5.793
47.746
186
37.198
96.128
2.944
4.595.948
126.724
1.229.323
235.436
nd
12.871
1.312.323
6.353
666.081
659.206
260.230
87.400
2.442.437
1.300
782.422
1.658.715
RESTO UE ..................................
Corona danesa .......................
Libra esterlina.........................
Dracma griego .......................
Corona sueca .........................
980.795
142.618
629.318
39.197
169.662
893.548
190.160
619.195
36.222
47.972
3.277.978
9.339
2.714.899
38.928
514.812
1.364.841
12.654
1.184.347
22.176
145.664
1.770
417
1.353
RESTO DEL MUNDO.................

Peso argentino........................
Dlar australiano....................
Real brasileo ........................
Dlar canadiense ...................
Corona checa.........................
Franco suizo...........................
Dlar HongKong ..................
Yen.........................................
Nuevo peso mejicano ............
Corona noruega .....................
Dlar neozelands .................
Dlar USA..............................
Rand ......................................
Otras divisas...........................
2.724.555
19.904
40.807
2.490
2.312
52.064
14.591
5.742
2.574.720
1.287
10.638
3.379.378
nd
6.259
nd
39.119
7.169
20.547
nd
4.767
2.328
3.297.784
1.405
7.695.395
6.001
33.280
16.497
19.763
430
862.177
7.591
1.364.462
48.027
6.251
1.834
5.326.208
31
2.843
2.567.019
4.411
5.925
8.963
2.943
658.104
109.456
18.292
5.541
nd
1.723.446
29.938
31.322
18.150
29
13.143
TOTAL .......................................
24.987.532
17.829.613
24.377.036
8.527.809
2.475.529
221
222
5,98
1,15
1,40
0,06
0,55
0,31
0,04
0,01
0,01
0,43
0,35
0,03
0,04
9.603.587
1.166.929
1.850.645
2.243.145
97.393
888.287
489.731
63.975
15.122
12.240
683.716
568.305
47.242
68.169
Suscripciones y reembolsos
netos ..................................
Beneficios brutos distribuidos.
Rendimientos netos ................
Total rendimientos de gestin.

Intereses ............................
Dividendos.........................
Total variaciones de precios
de renta fija
(realizadas o no).............
de renta variable
(realizadas o no)..............
Resultados en derivados .....
Otros rendimientos.............
Diferencias de cambio .......
Total gastos repercutidos ........
Gastos por comisin de
gestin............................
depositario .....................
Resto gastos de explotacin.
0,73
0,00
6,71
% s/
patrimonio
medio diario
Variacin del patrimonio........ 10.771.157
Importes
Primer trimestre
47.901
46.392
607.783
2.358.653
1.720.271
63.042
7.283
702.076
2.251.648
2.061.760
157.024
147.785
1.359.684
1.913.276
3.272.673
Importes
0,03
0,03
0,36
1,41
1,03
0,04
0,00
0,42
1,35
1,23
0,09
0,09
0,81
0,00
1,14
1,95
% s/
patrimonio
medio diario
Segundo trimestre
Importes
48.772
93.372
593.667
1.419.111
767.929
11.792
2.183
549.067
1.447.476
2.294.290
1.160.546
165.705
2.843.357
3.449.250
0,03
0,06
0,36
0,86
0,47
0,01
0,00
0,33
0,88
1,40
0,71
0,10
1,73
0,00
2,10
3,83
% s/
patrimonio
medio diario
Tercer trimestre
6.292.982
1999
46.334
124.606
639.439
8.157.437
2.554.326
11.797
99.822
810.379
255.846
11.533.946
1.117.547
72.101
10.723.567
7.909.585
2.814.116
Importes
0,03
0,08
0,40
5,06
1,58
0,01
0,06
0,50
0,16
7,15
0,69
0,04
6,65
0,00
4,91
1,75
% s/
patrimonio
medio diario
Cuarto trimestre
190.249
145.795
2.409.194
9.586.710
3.442.693
78.169
117.162
2.745.238
4.843.257
13.152.061
4.678.262
482.984
10.406.823
158.028
0,12
0,09
1,47
5,87
2,11
0,05
0,07
1,68
2,97
8,05
2,86
0,30
6,37
0,00
0,10
6,47
165.014
nd
1.937.831
4.203.893
670.297
180.514
47.853
2.102.845
3.247.016
13.480.389
5.220.169
367.381
11.377.544
40.400.815
51.778.359
Importes
0,13
1,47
3,20
0,51
0,14
0,04
1,60
2,47
10,25
3,71
0,28
8,65
30,73
39,39
% s/
patrimonio
medio diario
1998
Acumulado
% s/
patrimonio
medio diario
1999
10.564.964
Importes
A.4.6. INVERSIN MOBILIARIA. FIM. VARIACIN PATRIMONIAL
A.4.7. INVERSIN MOBILIARIA. FIMM Y FIAMM.

NMERO DE INSTITUCIONES, PATRIMONIO Y NMERO DE PARTCIPES
Nmero de instituciones
31/12/1999
Tipo de fondo
Unidades
31/12/1998
% s/total
Unidades
% s/total
Variacin
Unidades
Renta fija corto plazo...................................

Renta fija largo plazo ...................................
Renta fija mixta............................................
Renta variable mixta ....................................
Renta variable nacional ...............................
Renta fija internacional................................
Renta fija mixta internacional ......................
Renta variable mixta internacional...............
Renta variable euro......................................
Renta variable internacional ........................
Garantizado renta fija ..................................
Garantizado renta variable...........................
Fondos globales...........................................
200
166
229
180
114
50
58
62
71
199
234
349
52
9,23
7,66
10,57
8,31
5,26
2,31
2,68
2,86
3,28
9,18
10,80
16,11
2,40
202
175
180
158
100
55
29
35
45
113
247
290
46
10,74
9,30
9,57
8,40
5,32
2,92
1,54
1,86
2,39
6,01
13,13
15,42
2,45
2
9
49
22
14
5
29
27
26
86
13
59
6
0,99
5,14
27,22
13,92
14,00
9,09
100,00
77,14
57,78
76,11
5,26
20,34
13,04
TOTAL FIM..................................................
1.964
90,63
1.675
89,05
289
17,25
FIAMM ........................................................
FIAMM internacional ..................................
201
2
9,28
0,09
204
2
10,85
0,11
3
0
1,47
0,00
TOTAL FIAMM ............................................
203
9,37
206
10,95
1,46
TOTAL FIM Y FIAMM..................................
2.167
100,00
1.881
100,00
286
15,20
Patrimonio
31/12/1999
Tipo de fondo
31/12/1998
Variacin
Importe
% s/total
Importe
% s/total
Importe
21.852.824
17.725.210
21.583.971
12.645.739
9.472.926
1.640.289
10.095.000
3.854.526
5.894.280
10.848.374
17.667.673
28.918.681
1.496.283
10,59
8,59
10,46
6,13
4,59
0,80
4,89
1,87
2,86
5,26
8,56
14,02
0,73
29.385.628
21.898.324
18.438.020
11.832.890
7.831.590
2.391.410
3.221.618
1.445.537
2.098.266
3.429.632
21.857.898
25.800.025
3.500.032
14,42
10,75
9,05
5,81
3,84
1,17
1,58
0,71
1,03
1,68
10,73
12,66
1,72
7.532.804
4.173.114
3.145.951
812.849
1.641.336
751.121
6.873.382
2.408.989
3.796.014
7.418.742
4.190.225
3.118.656
2.003.749
25,63
19,06
17,06
6,87
20,96
31,41
213,35
166,65
180,91
216,31
19,17
12,09
57,25
TOTAL FIM.................................................. 163.695.776
79,35
153.130.870
75,15
10.564.906
6,90
FIAMM ........................................................
42.435.624
162.384
20,57
0,08
50.558.242
84.925
24,81
0,04
8.122.618
77.459
16,07
91,21
TOTAL FIAMM ............................................
42.598.008
20,65
50.643.167
24,85
8.045.159
15,89
TOTAL FIM Y FIAMM.................................. 206.293.784
100,00
203.774.037
100,00
2.519.747
1,24

Renta fija mixta............................................
Fondos globales...........................................
223
(Continuacin)
A.4.7. INVERSIN MOBILIARIA. FIMM Y FIAMM.

NMERO DE INSTITUCIONES, PATRIMONIO Y NMERO DE PARTCIPES
Nmero de partcipes
31/12/1999
31/12/1998
Variacin
Tipo de fondo
Unidades
% s/total
Unidades
% s/total
Unidades

Renta fija mixta............................................
Fondos globales...........................................
822.329
552.945
883.662
529.379
353.361
54.319
343.940
148.992
207.416
502.691
659.717
1.264.991
25.206
10,23
6,88
10,99
6,59
4,40
0,68
4,28
1,85
2,58
6,25
8,21
15,74
0,31
1.045.188
673.667
782.179
510.580
369.944
76.569
113.662
83.518
109.345
196.544
791.152
1.161.409
62.218
13,08
8,43
9,79
6,39
4,63
0,96
1,42
1,05
1,37
2,46
9,90
14,54
0,78
222.859
120.722
101.483
18.799
16.583
22.250
230.278
65.474
98.071
306.147
131.435
103.582
37.012
21,32
17,92
12,97
3,68
4,48
29,06
202,60
78,40
89,69
155,77
16,61
8,92
59,49
TOTAL FIM..................................................
6.348.948
78,99
5.975.975
74,81
372.973
6,24
FIAMM ........................................................
1.681.191
7.927
20,92
0,10
2.007.412
4.342
25,13
0,05
326.221
3.585
16,25
82,57
TOTAL FIAMM ............................................
1.689.118
21,01
2.011.754
25,19
322.636
16,04
TOTAL FIM Y FIAMM..................................
8.038.066
100,00
7.987.729
100,00
50.337
0,63
224
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
AB FT FIM.............................................. 0,40
AB RENTA FIM....................................... 0,31
AC DEUDA FT FIM ................................ 0,39
AC DINERPLUS FIM ............................. 0,57
AC FC RF FIM .......................................
NA
AF TESORERIA FIM.............................. 0,50
ALTAE RENTA FIM ................................ 0,29
ALLIANZ RAS FONDO FIM................... 0,48
AMIRENTA FIM ...................................... 0,20
ARCALIA INTERES FIM ........................ 0,52
ARG.FONDRENTAS 1-C FIM................ 0,34
ARGENT.EXTRA TESOR. FIM .............. 0,65
ARGENTARIA BONOS 1 FIM ................ 0,61
ARGENTARIA FV FIM............................ 0,42
ARGENTARIA TR FIM ........................... 0,70
ASTURFONDO DOS FIM ...................... 0,32
ASTURFONDO RENTAS FIM................ 0,59
ASTURFONDO RF FIM ......................... 0,15
BANCAJA EMPRESARIAL FIM ............. 0,59
BANDESCO AHORRO FIM ................... 0,54
BANESDEUDA FT FIM .......................... 0,20
BANESDEUDA FV FIM.......................... 0,23
BANESTO EMPRESAS FIM..................
NA
BANESTO ESPECIAL DR FIM .............. 0,62
BANIF RENTA FIJA FIM ........................ 0,43
BARCLAYS TESORERIA FIM................ 0,56
BBK TESORERIA FIM ........................... 0,58
BBV BONO 25 M FIM ............................ 0,29
BBV BONO 25 M-A FIM......................... 0,34
BBV CASH FIM...................................... 0,73
BBV INTERES FIM ................................ 0,37
BBV PLAN RENTAS 25M FIM............... 0,20
BBV RENTA 91 FIM ............................... 0,50
BBV RENTA FIM .................................... 0,54
1,03
1,16
1,39
0,82
0,00
0,20
1,29
4,76
1,11
7,22
0,63
0,60
0,51
2,09
0,56
0,60
0,60
1,10
7,97
1,46
1,24
1,18
NA
0,77
2,39
0,14
0,63
0,98
0,31
9,75
1,21
1,09
1,10
0,87
0,35
2,63
0,72
0,18
2,13
0,13
1,81
2,40
2,20
2,75
2,68
1,88
1,90
2,44
0,72
0,02
0,01
2,10
8,10
1,53
0,06
0,34
0,01
0,13
3,12
0,29
0,60
0,23
1,72
0,18
1,28
1,99
1,98
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFLP
RFCP
RFCP
GRF
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
GRF
RFCP
RFCP
RFLP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
GRF
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
0,46
0,55
0,48
0,54
0,72
0,41
0,49
2,53
0,22
0,32
0,43
0,58
0,52
0,82
0,57
0,50
0,57
0,40
0,52
0,27
0,57
0,57
NA
0,54
0,60
0,59
0,54
0,58
0,29
0,79
0,73
0,74
0,54
0,46
1,42
1,49
1,34
0,26
1,52
1,81
1,15
5,89
0,76
2,64
7,10
0,24
0,14
1,82
9,65
0,29
0,02
0,91
0,17
0,70
1,30
1,26
9,87
8,83
1,46
0,31
1,64
1,34
7,58
0,14
0,90
1,65
0,95
0,90
1,93
1,96
2,10
0,64
1,73
0,00
1,50
8,35
1,23
0,15
0,56
0,00
0,50
3,00
0,25
0,44
0,26
1,55
0,17
1,38
2,10
2,37
0,23
0,42
2,70
0,63
0,11
2,12
0,02
2,24
2,34
2,41
2,82
2,78
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFLP
RFCP
RFCP
GRF
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
GRF
RFCP
RFCP
RFLP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
GRF
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
0,55
0,66
0,39
0,43
0,29
0,37
0,40
4,54
0,25
0,36
0,12
0,55
0,47
1,13
0,50
0,32
0,53
0,40
0,47
0,25
0,70
0,71
0,44
0,47
0,60
0,45
0,50
0,54
0,22
0,45
0,62
0,72
0,51
0,36
1,75
1,73
1,64
0,21
1,69
1,15
1,55
6,26
1,00
3,87
0,26
7,99
0,17
3,01
8,15
6,52
1,21
1,20
3,38
0,98
1,89
1,79
9,22
0,09
1,43
0,17
1,57
1,97
6,67
0,44
1,11
2,32
1,25
1,06
2,00
1,86
1,27
0,46
1,21
0,00
1,06
5,76
1,12
0,31
0,00
0,22
0,63
3,35
0,53
0,14
0,18
1,26
0,16
1,25
2,14
2,28
0,40
0,39
2,24
0,48
0,07
2,21
0,02
2,18
2,21
2,54
3,09
2,64
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
GRF
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
GRF
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
0,18
0,22
0,09
0,55
0,23
0,44
0,11
0,15
0,06
0,40
0,33
0,64
0,52
0,11
0,56
0,33
0,57
0,03
0,54
0,04
0,10
0,16
0,46
0,50
0,51
0,50
0,57
0,34
0,29
0,55
0,15
0,31
0,25
0,38
1,72
1,63
0,88
0,15
1,14
5,49
0,98
4,22
0,68
6,12
0,08
0,20
0,25
3,25
0,20
0,02
1,69
0,78
0,02
1,10
1,78
1,69
0,16
0,15
1,28
0,28
1,68
2,04
2,04
0,19
0,62
1,90
0,65
0,61
2,29
2,44
1,17
0,34
1,11
0,05
1,35
5,17
1,05
0,13
0,01
0,51
0,68
3,48
0,48
0,01
0,14
1,20
0,10
1,32
2,11
1,95
0,36
0,40
2,62
0,42
0,08
2,45
0,03
2,05
2,12
1,83
3,26
2,32
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
0,79
1,12
0,39
2,11
NA
1,73
0,49
7,26
0,20
1,61
1,23
2,44
2,14
1,41
2,36
1,48
2,29
0,62
2,14
0,06
1,17
1,21
NA
2,16
1,28
2,12
2,21
1,16
1,14
2,56
0,83
1,56
0,31
0,10
1,03
1,16
1,39
0,82
0,00
0,20
1,29
4,76
1,11
7,22
0,63
0,60
0,51
2,09
0,56
0,60
0,60
1,10
7,97
1,46
1,24
1,18
NA
0,77
2,39
0,14
0,63
0,98
0,31
9,75
1,21
1,09
1,10
0,87
33,14
32,14
33,66
NA
NA
NA
NA
NA
NA
33,01
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
26,07
NA
NA
39,95
48,34
NA
NA
41,00
NA
NA
NA
NA
NA
26,23
NA
31,66
31,79
1,60
1,90
1,50
0,50
1,00
0,80
1,25
1,00
1,40
0,90
1,20
0,10
0,45
1,65
0,45
1,25
0,45
1,75
0,55
1,00
1,50
1,50
0,60
0,50
1,25
0,50
0,40
1,40
1,40
0,45
2,50
1,40
1,50
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,07
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,07
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
RentaRentaRentaGestin Suscripcin
Volati- Dura- Voca- Renta- Volati- Dura- Voca- Renta- Volati- desde
Volati- Dura- VocaVolati- Dura- Vocabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad
cin
cin
lidad
cin
cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
s/Pat. s/Res. Mx. Mn.
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM RENTA FIJA. CORTO PLAZO
A.4.8. INVERSIN MOBILIARIA. FIM. RENTABILIDAD, VOLATILIDAD Y DURACIN
0,00
0,00
0,00
0,50
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,95
0,00
0,00
3,00
3,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,11
0,08
0,06
0,09
0,00
0,10
0,14
0,35
0,22
0,10
0,05
0,05
0,10
0,05
0,10
0,05
0,15
0,05
0,15
0,00
0,15
0,15
0,10
0,20
0,15
0,10
0,10
0,10
0,05
0,10
0,10
0,25
0,25
Depsito
225
226
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,38
2,17
NA
1,19
0,70
0,56
1,25
0,61
1,25
0,44
1,34
0,53
0,45
0,55
0,70
0,63
0,49
1,46
0,21
1,25
1,39
1,54
0,62
0,63
0,96
0,93
1,16
0,53
0,42
0,74
0,45
0,81
0,60
0,40
0,07 RFCP
1,71 RFCP
RFCP
1,35 RFCP
1,32 RFCP
0,53 RFCP
1,56 RFLP
0,46 RFLP
1,94 RFCP
0,02 RFCP
1,58 RFCP
0,24 GRF
0,01 RFCP
0,01 RFCP
0,01 RFCP
0,16 RFCP
0,31 GRF
2,13 RFCP
0,58 RFCP
1,61 RFCP
1,42 RFCP
1,83 RFCP
0,01 RFCP
0,01 RFCP
1,72 RFCP
1,63 RFCP
1,92 RFCP
0,60 RFCP
0,03 RFCP
0,59 RFCP
0,59 RFCP
0,02 RFCP
0,59 RFCP
0,50 RFCP
0,12
0,03
NA
0,15
0,13
0,21
0,40
0,55
0,69
0,13
0,22
0,47
0,32
0,30
0,38
0,62
0,49
0,49
0,30
0,52
0,22
0,37
0,42
0,44
0,29
0,14
0,37
0,52
0,35
0,38
0,52
0,45
0,52
0,39
8,37
1,02
9,73
0,69
0,48
0,20
0,99
0,14
1,29
0,32
0,87
6,43
1,24
1,15
1,55
0,04
0,11
1,12
0,30
0,93
0,81
1,02
1,44
1,27
0,89
0,87
1,10
0,21
1,18
0,22
0,21
8,20
0,21
0,13
0,10
1,81
0,03
1,34
1,27
0,61
1,68
0,46
1,89
0,59
1,60
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,17
1,85
0,74
1,45
1,55
1,86
0,00
0,00
1,54
1,46
1,59
0,38
0,01
0,61
0,37
0,04
0,38
0,53
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFLP
RFLP
RFCP
RFCP
RFCP
GRF
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
GRF
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
0,10
0,06
0,45
0,31
0,20
0,11
0,38
0,53
0,48
0,06
0,25
0,34
0,30
0,27
0,36
0,32
0,39
0,27
0,34
0,32
0,10
0,16
0,39
0,42
0,30
0,14
0,29
0,33
0,33
0,32
0,35
0,50
0,35
0,21
3,58
1,42
6,81
1,10
0,68
0,16
1,39
0,20
1,69
0,63
1,24
0,12
1,97
1,98
2,13
2,35
1,26
1,34
0,26
1,16
0,84
0,90
2,16
1,98
1,20
1,18
1,20
1,14
9,73
0,28
9,85
1,62
8,07
0,16
0,14
1,70
0,00
0,00
0,00
0,59
1,63
0,49
1,46
0,66
1,34
0,02
0,02
0,02
0,02
0,02
0,01
1,35
0,27
1,22
1,30
1,66
0,02
0,02
1,18
1,17
1,21
0,14
0,02
0,51
0,14
0,18
0,14
0,60
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
0,23
0,12
0,53
0,18
0,06
0,12
0,00
0,51
0,08
0,24
0,07
0,38
0,41
0,39
0,48
0,43
0,39
0,11
0,54
0,05
0,20
0,12
0,51
0,54
0,11
0,24
0,19
0,26
0,41
0,39
0,29
0,59
0,30
0,26
0,03
1,49
1,37
0,97
0,59
0,24
1,21
0,14
0,67
0,44
0,85
1,64
3,04
3,60
3,21
2,96
0,11
0,75
9,97
0,71
0,89
0,86
0,03
3,44
0,72
0,76
0,75
0,27
1,55
0,21
0,27
1,67
0,27
0,29
0,17
1,35
0,17
1,25
1,14
0,54
1,24
0,34
0,71
0,61
1,30
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
1,18
0,17
0,94
1,62
1,87
0,01
0,01
0,97
1,04
1,11
0,82
0,01
0,35
0,82
0,08
0,82
0,46
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
0,71
0,11
NA
0,00
0,00
0,77
0,41
2,33
0,94
0,44
0,05
1,67
1,42
1,46
1,96
2,15
1,74
0,20
1,71
0,60
0,45
0,13
1,99
2,18
0,28
0,29
0,23
1,53
1,54
1,64
1,58
NA
1,59
1,26
0,38
2,17
NA
1,19
0,70
0,56
1,25
0,61
1,25
0,44
1,34
0,53
0,45
0,55
0,70
0,63
0,49
1,46
0,21
1,25
1,39
1,54
0,62
0,63
0,96
0,93
1,16
0,53
0,42
0,74
0,45
0,81
0,60
0,40
NA
NA
NA
NA
27,66
NA
36,17
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
27,37
NA
19,44
NA
NA
NA
NA
29,33
NA
32,22
27,65
26,79
NA
28,48
NA
27,90
31,31
2,00
0,90
0,50
1,30
1,80
1,80
1,40
0,45
1,30
1,30
1,25
1,02
1,05
1,10
0,77
0,97
1,00
1,10
0,65
1,65
0,70
1,00
0,60
0,52
1,45
0,90
1,35
1,00
1,00
0,75
1,00
0,40
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
Volati- Dura- VocaVolati- Dura- Voca- Renta- Volati- Dura- Voca- Renta- Volati- desde
Volati- Dura- Vocabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin bilidad lidad cin cin bilidad lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
BCH INTERES DIARIO FIM .................. 0,25

BETA ACTIVOS FIM............................... 3,22
BG FOND EMPRESA FIM .....................
NA
BG ONDAR RENTA FIM ........................ 0,28
BG ZUHAR FIM ..................................... 0,26
BIZKAIAHORRO FIM............................. 0,32
BSN DEUDA FT FIM.............................. 0,36
BSN INSTITUCIONES FIM.................... 0,72
C.GALIC. PLUS REN.1 FIM................... 0,30
C.GALIC. PLUS REN.2 FIM................... 0,39
CAI RENTA FIJA FIM ............................. 0,35
CAIXA CAT. RENDA 1B FIM.................. 0,46
CAIXA CAT. RENDA 1D FIM.................. 0,38
CAIXA CAT. RENDA 1E FIM.................. 0,48
CAIXA CAT. RENDA 1F FIM .................. 0,72
CAIXA CAT. RENDA 1G FIM.................. 0,75
CAIXA GALICIA GARAN.FIM................. 0,45
CAIXA GALICIA INV. FIM....................... 0,44
CAIXA GALICIA PATR FIM .................... 0,51
CAIXA GALICIA RENTA FIM.................. 0,29
CAIXA PATRIM. PLUS FIM.................... 0,57
CAIXA PATRIMONI FIM......................... 0,53
CAIXA RENDA PLUS 1E FIM ................ 0,64
CAIXA RENDA PLUS 1F FIM ................ 0,76
CAIXASABADELL 2-FIX FIM................. 0,19
CAIXASABADELL 4-FIX FIM................. 0,32
CAJA BURGOS RENTA FIM.................. 0,24
CAJA MURCIA FIM ................................ 0,40
CAJA SEGOVIA RENTA FIM ................. 0,43
CAJABURGOS TR FIM.......................... 0,53
CAJACANARIAS RF FIM....................... 0,41
CAM FONDEMPRESA FIM ...................
NA
CANARIAS RENTA FIM......................... 0,41
CANTABRIA DINERO FIM..................... 0,38
(Continuacin)
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
1,00
0,00
0,00
1,00
0,00
1,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,00
0,10
0,10
0,20
0,20
0,10
0,10
0,05
0,15
0,15
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,00
0,15
0,06
0,35
0,15
0,15
0,10
0,10
0,20
0,20
0,15
0,15
0,25
0,15
0,07
0,10
0,07
0,25
Depsito
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,29
1,22
1,11
0,62
0,14
0,40
1,86
0,56
0,15
0,58
0,59
0,53
1,11
0,24
0,88
0,26
1,59
0,16
NA
1,18
0,42
0,74
2,57
0,63
1,01
0,88
0,95
0,74
1,28
2,11
1,05
0,77
0,81
0,84
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFM
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFI
RFCP
RFLP
RFCP
RFCP
RVN
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
0,50
1,18
1,83
2,21
0,51
0,89
0,00
0,06
0,31
1,43
0,02
0,51
2,82
0,60
0,30
0,70
1,28
0,35
2,15
0,12
0,22
0,76
0,72
1,29
1,42
1,35
1,35
1,30
1,35
1,21
1,35
1,33
1,52
0,26
0,56
0,61
0,56
0,58
0,07
0,74
0,49
0,24
0,76
0,46
0,39
0,59
0,27
0,43
0,31
0,17
0,43
NA
0,17
0,36
0,70
1,00
0,29
0,34
0,09
0,23
0,08
0,25
0,13
0,18
0,09
0,04
0,07
0,14
1,44
0,99
5,85
8,23
0,62
6,27
0,19
0,13
0,21
1,42
0,17
1,92
0,28
0,16
0,30
1,27
2,41
NA
1,10
0,11
0,23
2,14
0,37
0,69
0,35
0,34
0,38
0,41
0,39
0,50
0,43
0,37
0,66
0,51
1,57
2,03
2,46
0,78
0,84
0,00
0,02
0,33
1,39
0,01
0,47
3,99
0,73
0,33
0,62
2,90
0,52
NA
0,61
0,20
0,18
1,75
0,77
1,28
1,63
1,70
1,55
1,38
1,35
1,18
1,35
1,32
1,67
RFCP 0,10
RFCP 1,06
RFCP 0,29
RFCP 0,55
RFCP 0,52
RFCP 0,06
RFCP 0,00
RFM
0,30
RFCP 0,23
RFCP 0,31
RFCP 0,43
RFCP 0,36
RFCP 2,11
RFCP 0,12
RFCP 0,41
RFCP 0,56
RFI
0,30
RFCP 0,44
NA
RFLP 0,17
RFCP 0,35
RFCP 0,54
RVN 2,61
RFCP 0,34
RFCP 0,32
RFCP 0,01
RFCP 0,21
RFCP 0,05
RFCP 0,30
RFCP 0,14
RFCP 0,15
RFCP 0,03
RFCP 0,02
RFCP 0,03
0,15
1,80
0,94
5,98
4,69
0,35
3,65
0,47
4,62
0,93
2,23
0,20
2,10
0,11
0,31
0,38
1,09
0,16
NA
0,33
0,23
0,11
3,91
0,42
0,91
0,24
0,20
0,24
0,18
0,20
0,24
0,23
0,22
0,23
0,55
1,00
1,52
4,05
0,29
0,63
0,00
0,24
0,33
0,16
0,01
0,55
2,70
0,51
0,24
0,57
0,64
0,66
NA
0,43
0,46
0,16
2,95
0,85
1,26
1,13
1,05
1,13
1,28
1,10
1,01
0,90
0,89
0,91
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFI
RFCP
0,15
1,84
0,06
0,54
0,56
0,30
0,00
0,70
0,28
0,51
0,49
0,39
0,05
0,17
0,47
0,36
0,36
0,39
NA
0,07
0,45
0,69
0,72
0,55
0,03
0,05
0,23
0,02
0,31
0,19
0,22
0,03
0,02
0,04
0,27
5,34
0,85
0,11
5,66
0,43
0,00
9,90
4,71
0,13
5,58
0,17
1,22
0,12
0,24
0,65
1,06
0,76
5,51
0,84
0,32
0,15
2,53
0,20
2,43
0,29
0,36
0,27
0,21
0,20
0,22
0,25
0,22
0,25
0,40
0,01
2,62
4,08
0,41
0,61
0,00
0,20
0,19
0,43
0,01
0,34
2,21
0,31
0,22
0,54
0,49
0,64
0,01
1,44
0,50
0,20
3,82
0,70
1,30
1,12
0,91
1,06
1,11
1,06
1,02
0,80
0,80
0,87
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
0,76
1,15
0,57
2,29
2,27
0,75
1,23
2,05
1,02
2,19
1,92
1,65
2,39
0,87
1,70
1,81
0,46
1,79
NA
0,65
1,59
2,67
0,22
1,85
0,44
0,36
1,07
0,39
1,28
0,75
0,92
0,26
0,23
0,27
0,29
1,22
1,11
0,62
0,14
0,40
1,86
0,56
0,15
0,58
0,59
0,53
1,11
0,24
0,88
0,26
1,59
0,16
NA
1,18
0,42
0,74
2,57
0,63
1,01
0,88
0,95
0,74
1,28
2,11
1,05
0,77
0,81
0,84
24,36
39,26
28,03
NA
NA
34,01
,65
NA
30,73
NA
NA
NA
35,43
26,47
NA
NA
NA
NA
NA
36,50
35,10
NA
32,04
NA
35,01
31,04
36,56
30,85
NA
33,63
30,61
27,66
27,26
27,58
1,50
2,00
1,50
0,50
0,20
1,50
2,50
0,75
1,55
0,50
0,50
1,10
1,00
1,50
0,50
1,00
2,00
0,70
1,75
1,00
0,75
0,30
1,30
0,50
1,50
2,00
1,50
2,00
1,10
1,50
1,50
2,10
2,10
2,10
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
CANTABRIA MONETARIO FIM ............. 0,25

CASFONDO FIM.................................... 0,17
CATALUNYA PREVISIO FIM ................. 0,38
CEM TRESORERIA FIM........................ 0,63
CIBERNEXO FIM................................... 0,59
CITIFONDO PREMIUM FIM .................. 0,31
CONSORFOND FIM .............................. 0,49
CONSTANTFONS FIM........................... 0,54
CTA FISCAL ORO III FIM ...................... 0,25
CHASE GLOBAL IV FIM........................ 0,59
DINERCASER FIM................................. 0,54
DINERO ACTIVO I FIM.......................... 0,50
EAGLE FUND FIM ................................. 0,35
EBN RENTA SEGURA FIM.................... 0,29
EDM RENTA FIM ................................... 0,39
EUROVALOR RF CORTO FIM.............. 0,56
EUROVALOR-AHORRO FIM................. 3,09
EUROVALOR-PATRIM. FIM................... 0,52
EVEREST 2000 FIM ..............................
NA
FG RENTA FIJA FIM .............................. 0,58
FG TESORERIA FIM.............................. 0,42
FIBANC ACTIVO FIM............................. 0,71
FIBANC-RENTA PLUS FIM.................... 0,71
FONALAVA FIM...................................... 0,66
FONBANESTO FIM ............................... 0,18
FONCAIXA AHORRO 10 FIM ................ 0,22
FONCAIXA AHORRO 2 FIM .................. 0,24
(Continuacin)
0,00
4,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,25
0,13
0,40
0,10
0,30
0,00
0,25
0,10
0,10
0,00
0,09
0,00
0,15
0,10
0,15
0,00
0,00
0,15
0,15
0,17
0,17
0,10
0,10
0,00
0,20
0,40
0,15
0,40
0,15
0,40
0,15
0,40
0,40
0,40
Depsito
227
228
FONCAIXA FC 59 FIM...........................
FONCAIXA TESOR. 46 FIM ..................
FONCATALANA CASH FIM ...................
FONCONDOR TESORERIA FIM...........
FONCONSUL FIM..................................
FONCRECIMIENTO FIM .......................
FOND C.C.M. FIM..................................
FOND21 FIM..........................................
FONDACOFAR FIM ...............................
FONDCIRCULO FIM..............................
FONDCOMERCIO 1999 FIM .................
FONDCOMERCIO AHORRO FIM..........
FONDCOMERCIO TR FIM ....................
FONDEGA SEGURIDAD FIM ................
FONDESPAA AHORRO FIM ...............
FONDESPAA I FIM..............................
FONDEUDA AHORRO FT FIM ..............
FONDGUISSONA FIM ...........................
FONDICAJA FIM....................................
FONDMUSINI I FIM ...............................
FONDO EXTRA FIM ..............................
FONDO SANITARIO FIM.......................
FONDO VALENCIA EMP.FIM ................
FONDOACTIVO FIM..............................
FONDOATLANTICO FIM .......................
FONDOMIX FIM.....................................
FONDPAMPLONA FIM ..........................
FONDPREMIER FIM..............................
FONMARCH FIM ...................................
FONSCATALONIA 1 FIM .......................
FONSGIRONA FIM ................................
FONSGIRONA II FIM .............................
FONSMANLLEU 2 FIM ..........................
FONSMANLLEU ESTALVI FIM..............
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
NA
0,61
0,82
0,70
0,60
0,40
0,27
0,35
0,47
0,23
0,38
0,53
0,67
0,43
0,21
0,23
0,04
0,51
0,29
0,48
0,17
8,94
0,59
0,29
0,30
0,51
0,39
0,13
0,28
0,39
0,30
0,39
0,15
0,37
NA
0,63
0,71
0,33
0,80
NA
0,63
0,80
0,53
1,13
0,33
1,47
0,10
0,14
0,68
0,93
NA
0,47
0,86
0,63
2,10
1,45
0,10
1,18
0,85
0,08
0,53
1,27
1,33
0,92
1,05
0,42
1,49
0,53
0,08
1,83
0,99
1,43
0,38
0,59
3,22
0,14
1,84
0,18
2,61
2,66
0,11
1,19
1,91
1,88
0,03
1,76
0,52
2,96
1,63
0,28
2,55
1,20
0,01
0,60
1,78
1,71
1,25
0,06
0,06
1,55
0,13
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
GRF
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFLP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
NA
0,54
0,04
0,48
0,24
0,10
0,37
0,05
0,01
0,34
0,35
0,52
0,73
0,35
0,05
0,38
0,43
0,48
0,27
0,16
0,59
0,61
0,52
0,21
0,08
0,45
0,50
0,06
0,33
0,12
0,17
0,32
1,17
0,24
1,62
0,02
0,68
0,65
2,31
0,34
0,22
0,39
0,43
0,85
0,00
1,02
0,14
0,10
1,31
0,93
0,86
0,19
0,87
0,14
1,59
1,02
0,17
1,12
0,76
4,42
0,21
0,81
1,39
0,68
4,82
0,01
1,82
0,13
0,97
0,07
1,69
0,98
1,26
0,81
0,38
3,47
1,10
1,53
0,01
2,48
1,92
0,02
1,31
1,59
1,44
0,07
1,50
0,14
2,26
1,87
0,13
3,05
1,28
0,00
0,38
1,47
1,76
1,13
0,08
0,09
1,60
0,28
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
GRF
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFLP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
0,12
0,50
0,11
0,47
0,30
0,47
0,20
0,01
0,11
0,31
0,25
0,53
0,44
0,34
0,23
0,30
0,47
0,56
0,24
0,35
0,47
0,62
0,49
0,77
0,23
0,44
0,32
0,20
0,44
0,17
0,17
0,29
0,24
0,29
0,83
6,45
1,00
0,86
1,79
0,36
1,13
0,62
1,04
1,13
1,02
1,45
0,23
1,08
0,83
1,18
0,95
0,19
1,07
0,03
1,85
1,76
1,63
0,97
0,99
1,72
1,28
0,72
1,52
0,95
4,77
5,76
2,33
0,10
0,54
0,07
1,76
1,24
1,09
0,54
0,15
3,59
1,02
1,21
0,01
2,36
1,85
0,00
1,32
1,20
1,05
0,25
1,16
0,10
2,06
1,73
0,18
1,03
1,22
0,00
0,15
1,07
1,97
1,07
0,12
0,11
1,75
0,27
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
GRF
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFLP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
0,27
0,61
0,39
0,51
0,23
0,35
0,13
0,04
0,38
0,01
0,33
0,29
0,48
0,43
0,15
0,05
0,68
0,77
0,09
0,42
0,01
0,00
0,51
0,28
0,01
0,56
0,27
0,17
0,11
0,11
0,24
0,35
1,26
0,37
0,29
2,59
0,90
1,28
0,67
0,38
0,27
0,71
0,72
0,70
1,65
0,76
0,10
1,67
0,92
0,69
0,79
0,31
0,69
2,60
1,91
1,12
4,99
0,90
1,05
2,16
0,27
0,63
1,19
0,62
5,00
1,17
2,10
0,13
0,30
0,18
1,84
0,67
0,76
0,25
0,82
0,85
0,92
1,00
0,03
2,27
1,56
0,06
1,35
0,92
1,26
0,20
1,04
0,09
2,34
1,36
0,13
1,47
1,18
0,01
0,82
1,03
1,75
0,92
0,15
0,10
1,54
0,17
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
NA
2,28
1,37
2,19
0,78
1,33
0,98
0,44
0,76
0,40
1,33
0,24
2,34
1,57
0,18
0,40
1,53
2,35
0,13
1,11
0,87
1,14
2,13
0,41
0,00
1,98
1,49
0,05
0,60
0,23
0,89
1,36
2,03
1,29
NA
0,63
0,71
0,33
0,80
0,35
0,63
0,80
0,53
1,13
0,33
1,47
0,10
0,14
0,68
0,93
0,94
0,47
0,86
0,63
2,10
1,45
0,10
1,18
0,85
0,08
0,53
1,27
1,33
0,92
1,05
0,42
1,49
0,53
NA
NA
NA
NA
32,38
NA
22,37
31,46
30,23
26,38
NA
NA
NA
NA
NA
27,28
30,28
38,07
27,82
37,01
50,10
NA
NA
34,30
35,34
27,52
28,78
50,43
36,40
NA
27,53
34,72
NA
30,23
1,10
0,45
0,50
0,30
1,10
1,25
1,25
1,50
0,80
1,50
1,10
1,25
0,40
0,90
1,10
1,50
1,50
0,80
1,60
1,00
0,87
1,75
0,55
1,50
1,50
0,35
1,00
1,00
1,80
1,35
1,60
1,20
1,60
1,20
0,00
0,00
0,00
2,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
0,00
0,00
0,00
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,15
0,05
0,10
0,10
0,10
0,15
0,30
0,15
0,20
0,40
0,25
0,25
0,10
0,10
0,15
0,40
0,15
0,00
0,09
0,10
0,00
0,10
0,05
0,10
0,26
0,17
0,20
0,40
0,00
0,25
0,35
0,25
0,20
0,15
Depsito
FONSNOSTRO FIM...............................
FONTARRACO FIM ...............................
FONTESORERIA FIM............................
FONVALOR FIM.....................................
FONVITORIA FIM ..................................
GESTINOVA BONO 25M FIM................
HERRERO ESTUDIOS FIM...................
HSBC AHORRO FIM .............................
IBERAG. TESORERIA FIM....................
IBERCAJA AHORRO FIM ......................
IBERCAJA CASH FIM............................
IBERCAJA TESORERIA FIM .................
IBERLION DINERAL FIM.......................
INTEGRAL VARIABLE FIM....................
INTERES 2.000 FIM ..............................
INVERBAN DINERO FIM.......................
INVERCAJA 21 FIM ...............................
INVERCAJA 22 FIM ...............................
INVERCAJA 31 FIM ...............................
INVERCAJA 32 FIM ...............................
INVERCAJA 33 FIM ...............................
INVERFONDO FIM ................................
INVERMADRID FT FIM..........................
INVERMONTE FIM ................................
INVER-RIOJA FONDO FIM....................
IURISFOND FIM ....................................
KUTXAMONETARIO 2 FIM....................
KUTXAMONETARIO 3 FIM....................
LEASETEN II FIM ..................................
MADRID DINERO FIM...........................
MAPFRE FT FIM....................................
MARCH TESORERIA FIM .....................
MB FONDO 1 FIM..................................
MB FONDO 11 FIM................................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,54
0,38
0,75
0,30
0,33
0,52
0,37
0,68
NA
0,40
0,75
0,47
0,58
0,49
1,09
0,45
0,49
0,39
0,38
0,52
0,56
0,28
0,36
0,28
0,41
0,39
NA
NA
1,01
0,58
0,54
0,46
0,49
0,25
1,18
1,21
NA
0,95
1,00
0,39
0,45
0,36
NA
0,76
0,86
0,58
1,42
3,42
1,01
0,14
1,30
0,89
0,96
1,45
2,12
0,89
0,96
0,27
0,53
0,29
NA
NA
1,12
0,61
0,85
2,01
1,11
1,25
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
GRF
RFCP
RFCP
RFLP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
2,40
2,38
0,51
1,54
1,27
0,51
0,30
0,59
1,41
0,78
0,89
0,70
0,30
1,93
0,26
1,60
0,58
0,60
1,52
2,84
1,80
1,85
0,02
0,59
0,30
2,09
0,41
1,33
0,07
2,00
1,93
0,41
0,24
0,55
0,27
0,30
0,49
0,30
0,35
NA
0,18
0,43
0,11
0,15
0,37
0,23
0,13
0,27
0,54
0,56
0,30
0,34
0,42
0,23
0,17
0,52
0,34
NA
NA
0,90
0,26
0,10
0,43
0,23
0,01
1,29
1,20
0,20
0,83
0,69
0,10
7,81
0,29
NA
0,66
0,42
0,36
0,97
0,10
1,08
0,31
1,08
0,25
0,26
1,19
1,18
0,92
0,88
2,18
0,21
0,22
NA
NA
0,34
0,28
0,89
0,21
0,83
0,92
1,80
1,66
0,50
1,47
1,27
0,08
0,49
0,59
NA
1,52
0,55
0,90
1,19
0,38
2,13
0,81
1,35
0,36
0,41
1,29
2,56
1,61
1,68
0,01
0,38
0,27
NA
NA
2,82
0,88
1,17
0,03
3,73
1,68
RFCP 0,23
RFCP 0,07
RFCP 0,54
RFCP 0,25
RFCP 0,29
GRF
0,35
RFCP 0,24
RFCP 0,31
NA
RFLP 0,31
RFCP 0,45
RFCP 0,04
RFCP 0,10
RFCP 0,25
RFCP 0,30
RFCP 0,24
RFCP 0,07
RFCP 0,37
RFCP 0,37
RFCP 0,11
RFCP 0,30
RFCP 0,45
RFCP 0,40
RFCP 0,15
RFCP 0,34
RFCP 0,98
NA
NA
RFCP 0,63
RFCP 0,26
RFCP 0,08
RFCP 0,42
RFCP 0,07
RFCP 0,20
1,33
1,40
0,23
1,15
0,84
4,90
0,12
0,42
NA
1,35
0,35
0,50
0,86
0,15
0,89
0,32
0,89
3,02
0,14
0,81
1,53
1,27
1,44
1,26
1,44
0,95
NA
NA
0,49
0,39
0,82
3,95
1,26
1,15
1,41
1,15
0,52
1,27
1,29
0,01
0,56
0,48
NA
1,89
0,54
0,83
0,92
0,45
2,01
0,78
1,10
0,12
0,18
1,07
2,31
1,26
1,66
0,01
0,14
0,63
NA
NA
2,97
0,91
1,16
0,22
1,57
1,67
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
0,15
0,20
0,79
0,10
0,03
0,42
0,22
0,37
NA
0,02
0,53
0,06
0,40
0,36
0,15
0,41
0,27
0,15
0,11
0,23
0,02
0,06
0,07
0,19
0,27
1,24
NA
NA
0,63
0,42
0,02
0,53
0,32
0,23
0,90
0,80
0,27
0,78
1,02
1,62
0,21
0,38
1,06
1,09
0,39
0,41
0,86
0,10
0,93
0,46
0,61
1,02
1,51
0,60
1,28
0,65
1,09
2,66
0,27
1,88
1,27
1,90
0,18
0,47
0,93
0,07
1,26
1,35
1,44
1,11
0,37
1,17
1,35
0,04
0,46
0,37
0,01
1,72
0,45
0,77
0,99
0,37
1,98
0,71
0,88
1,82
2,73
0,82
2,10
0,97
1,52
0,02
0,81
0,67
0,01
0,01
2,43
0,65
1,10
0,38
0,90
1,55
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
0,05
0,42
2,66
0,11
0,22
1,81
1,14
1,74
NA
0,06
2,19
0,70
1,24
1,48
0,86
1,24
1,11
1,15
1,43
1,16
0,10
0,52
0,20
0,79
1,55
2,98
NA
NA
3,21
1,53
0,39
1,86
0,98
0,30
1,18
1,21
0,38
0,95
1,00
0,39
0,45
0,36
NA
0,76
0,86
0,58
1,42
3,42
1,01
0,14
1,30
0,89
0,96
1,45
2,12
0,89
0,96
0,27
0,53
0,29
NA
NA
1,12
0,61
0,85
2,01
1,11
1,25
34,05
24,26
NA
28,75
35,17
NA
NA
NA
NA
32,57
NA
NA
NA
36,74
28,15
NA
NA
NA
NA
NA
NA
27,47
39,68
27,93
28,76
42,36
NA
NA
NA
NA
32,09
NA
49,79
NA
1,00
1,00
0,40
1,50
1,50
0,90
1,35
0,70
0,50
1,20
0,25
1,25
0,50
1,00
1,00
0,80
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,75
1,50
1,50
1,00
1,00
0,55
0,25
0,01
0,65
1,45
0,65
0,50
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
0,00
5,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,85
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,30
0,25
0,15
0,09
0,20
0,10
0,15
0,10
0,05
0,40
0,15
0,40
0,03
0,20
0,15
0,10
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,15
0,10
0,20
0,07
0,20
0,05
0,05
0,00
0,10
0,05
0,00
0,10
0,10
Depsito
229
230
METROPOLIS RENTA FIM....................

P Y G CRECIMIENTO FIM ....................
PRUDFONDO DINERO FIM..................
RENTA 4 BONOS FIM ...........................
RENTA 4 BONOS II FIM ........................
RENTA 4 EUROCASH FIM....................
RENTA 4 FONTESORO FIM .................
RENTANAVARRA FIM............................
RENTCAJAS FIM...................................
RENTMADRID 2 FIM .............................
RENTMADRID FIM ................................
RURAL TOLEDO I FIM ..........................
RURALTESORO FV FIM .......................
S. CORTO PLAZO PLUS FIM ...............
SABADELL FONDO 2 FIM.....................
SABADELL FONDO FIM........................
SAN FERNANDO MAXIFONDO FIM.....
SANTANDER AHORRO FIM..................
SANTANDER EMPRESA FIM................
SANTANDER FT FIM.............................
SANTANDER REPOPLUS FIM..............
SB TESORERIA FIM..............................
SHERPA RENTA FIJA FIM.....................
SOLBANK FONDO FIM .........................
TARRAGONAFONS 10 FIM...................
TARRAGONAFONS 2 FIM.....................
TECNOFIM FIM .....................................
TELEFONICO CORTO FIM ...................
URQUIJO EMPRESA 1 FIM ..................
URQUIJO RENTA FIM ...........................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,64
0,35
NA
0,47
0,47
NA
0,50
0,18
0,32
0,75
0,28
0,50
0,37
NA
0,28
0,28
0,21
0,24
0,62
0,23
0,66
0,37
0,96
0,22
0,33
8,08
0,26
0,53
0,56
0,32
1,33
1,71
NA
0,01
3,15
NA
0,25
0,64
0,99
1,30
1,09
0,14
0,18
0,62
1,07
1,09
0,51
0,27
6,22
1,38
0,77
5,62
1,28
1,10
NA
NA
1,17
0,13
2,27
1,96
0,82
0,66
1,74
1,16
1,29
0,05
0,41
0,27
2,03
2,03
1,06
0,28
0,23
2,31
1,59
0,01
3,45
1,98
2,62
2,69
1,96
0,41
0,09
1,68
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFLP
RFCP
RFLP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFLP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
1,40 RFCP
0,27 RFLP
RFM
0,07 RFCP
0,07 RFCP
0,43
0,59
NA
0,34
0,37
NA
0,41
0,08
0,27
0,07
0,49
0,44
0,17
0,64
0,02
0,03
0,09
0,16
0,51
0,64
0,30
0,28
1,33
0,08
0,00
0,27
0,03
0,48
0,53
0,14
1,14
0,41
0,18
2,14
2,05
NA
0,53
0,33
0,86
0,82
0,81
6,09
0,58
0,19
0,82
0,83
0,50
0,06
0,08
1,42
0,39
5,17
1,37
0,84
1,22
1,20
0,89
6,70
0,17
1,28
0,89
0,36
0,39
0,00
0,00
NA
0,75
0,60
1,52
1,70
1,42
0,05
0,46
0,41
3,98
3,95
0,89
0,25
0,22
2,48
0,44
0,00
3,25
1,68
1,68
1,68
1,64
0,23
0,09
1,66
RFCP 0,14
RFLP 0,44
RFM
0,14
RFCP 0,23
RFCP 0,26
NA
RFCP 0,24
RFCP 0,72
RFCP 0,18
RFCP 0,13
RFCP 0,35
RFLP 0,30
RFCP 0,17
RFLP 0,57
RFCP 0,28
RFCP 0,28
RFCP 0,12
RFCP 0,09
RFLP 0,48
RFLP 0,72
RFLP 0,35
RFCP 0,28
RFCP 0,31
RFCP 0,30
RFCP 0,44
RFLP 0,72
RFCP 0,27
RFCP 0,45
RFCP 0,48
RFCP 0,37
1,08
0,17
0,25
1,93
2,10
5,80
0,17
1,48
1,07
1,33
1,18
0,27
0,25
0,19
1,28
1,40
0,69
5,40
8,64
1,98
0,40
0,14
2,04
1,15
1,41
1,43
1,25
4,55
1,35
1,34
0,84
0,53
0,39
0,00
0,00
2,98
0,54
0,77
1,21
0,94
1,50
0,04
0,50
0,57
1,65
1,62
0,91
0,23
0,21
2,05
0,59
0,17
3,02
1,58
1,10
0,99
1,58
0,30
0,22
1,69
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
0,70
0,57
0,30
0,33
0,45
0,71
0,38
0,03
0,14
0,34
0,03
0,39
0,08
0,53
0,09
0,08
0,12
0,12
0,38
0,28
0,34
0,38
0,71
0,10
0,09
0,14
0,19
0,50
0,58
0,11
2,94
0,43
0,13
1,74
0,15
5,66
0,18
1,09
0,59
0,75
0,80
0,10
0,43
0,19
1,29
1,26
0,56
0,31
7,94
1,78
0,26
0,13
1,68
1,31
0,53
0,50
1,32
3,27
7,15
1,21
0,04
0,64
0,37
0,01
0,01
2,73
0,34
0,91
0,88
0,96
0,99
0,03
0,69
0,39
1,06
0,95
0,86
0,16
0,21
2,28
0,47
0,18
3,47
0,92
0,47
0,63
1,50
0,19
0,20
1,69
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
1,64
1,97
NA
1,37
1,56
NA
1,55
0,48
0,02
1,04
0,52
1,65
0,80
NA
0,12
0,12
0,12
0,62
2,02
1,40
1,65
1,33
3,35
0,05
0,02
1,05
0,16
1,97
2,18
0,29
1,33
1,71
NA
0,01
3,15
NA
0,25
0,64
0,99
1,30
1,09
0,14
0,18
0,62
1,07
1,09
0,51
0,27
6,22
1,38
0,77
5,62
1,28
1,10
1,25
1,32
1,17
0,13
2,27
1,96
45,23
29,03
NA
NA
NA
NA
NA
36,22
29,88
NA
28,43
NA
NA
NA
42,15
42,20
17,49
27,45
NA
35,16
NA
NA
NA
37,36
NA
NA
42,16
39,43
NA
35,36
0,35
1,50
1,30
1,10
0,90
0,10
0,78
2,00
1,40
1,00
2,00
1,50
1,60
0,25
1,30
1,30
1,50
1,75
0,50
1,75
0,60
1,00
0,50
1,50
0,90
1,50
1,15
0,45
0,50
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,10
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,05
0,15
0,15
0,10
0,10
0,05
0,20
0,40
0,09
0,10
0,10
0,00
0,15
0,05
0,20
0,20
0,40
0,40
0,10
0,00
0,15
0,10
0,07
0,10
0,10
0,25
0,20
0,40
0,10
0,40
Depsito
AB AHORRO FIM...................................
AB FONDO FIM .....................................
AC LARGO FT FIM ................................
ADEPA FT FIM.......................................
ALCALA RENTA FIM..............................
ALCALA UNO FIM .................................
ALMAGRO FIM ......................................
ARCALIA AHORRO FIM ........................
ARG.BONOS EUROPA FIM...................
ARGENTARIA CAPITAL FIM..................
ARGENTARIA FONDO 22 FIM ..............
ARGENTARIA PREVISIO FIM ...............
ASTURFONDO AHORRO FIM ..............
ATLANTICO EUROFIX FIM ...................
BANDESCO RENTA FIJA FIM...............
BANESTO ESPECIAL RF FIM...............
BANEX AHORRO FIM ...........................
BANIF LARGO PLAZO FIM...................
BANKOA RENTA FONDO FIM ..............
BANKPYME BROKERFOND FIM..........
BANKPYME FC EUR. RF FIM...............
BANKPYME FT FIM...............................
BANKPYME MULTIVALOR FIM.............
BASKEFOND FIM..................................
BBK BONO FIM .....................................
BBV AHORRO FIM ................................
BBV BONOS SELECCION FIM.............
BBV DEUDA FT FIM ..............................
BBV FV FIM ...........................................
BBV HORIZONTE FIM...........................
BBV INSTITUCIONES FIM ....................
BBV PATRIMONIO FIM..........................
BCH BONOS FT FIM .............................
BCH BONOS FV FIM.............................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,56
0,53
4,49
0,49
0,42
0,58
0,45
0,48
0,39
0,52
0,48
2,17
0,41
8,58
0,24
0,36
0,78
6,17
0,17
0,61
NA
0,44
0,31
0,39
0,62
0,55
0,13
2,52
0,07
0,49
0,88
2,63
0,51
0,24
1,33
1,55
3,21
1,13
5,57
4,06
0,87
0,52
2,05
2,18
3,37
2,05
2,06
2,15
1,94
1,94
1,36
2,68
1,39
1,45
NA
1,62
1,30
0,80
0,90
1,73
2,49
1,98
2,19
1,72
1,57
1,73
1,93
1,98
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFI
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
2,20
2,48
4,47
1,57
0,40
0,30
2,27
0,71
3,25
3,49
6,07
3,34
2,49
3,58
2,51
2,32
1,84
4,85
2,42
3,47
3,41
2,73
1,59
1,58
3,58
4,16
3,57
4,35
3,18
3,38
2,46
2,72
3,92
0,52
0,58
1,27
0,05
0,20
0,46
0,53
0,42
0,82
0,11
1,56
1,61
0,39
0,84
1,04
0,93
0,84
1,43
0,73
0,61
NA
0,75
1,00
0,12
0,12
1,44
1,14
1,25
1,41
1,33
1,01
0,50
1,04
0,75
1,87
2,15
2,86
1,00
0,32
0,18
1,63
1,01
1,60
2,07
2,91
2,62
1,26
1,84
1,85
1,89
1,33
3,26
1,42
1,63
NA
1,67
1,58
0,73
0,74
1,98
1,89
2,56
2,30
1,84
1,75
1,09
1,93
2,40
2,30
2,64
4,07
1,01
0,66
0,45
2,26
2,23
3,03
2,71
5,11
4,78
1,92
1,88
2,62
2,54
2,45
4,12
2,56
2,13
NA
2,31
2,12
1,58
1,38
3,71
4,13
4,14
4,53
2,97
3,21
0,46
3,22
4,01
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFI
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
0,67
0,72
1,45
0,10
0,09
0,32
0,66
0,76
0,73
0,73
1,71
2,18
0,43
0,40
0,80
0,56
0,41
0,22
1,04
0,68
NA
0,72
0,95
0,18
0,03
1,38
2,02
1,40
1,49
1,10
1,04
0,10
1,34
1,29
2,12
2,44
3,69
1,70
0,45
0,64
1,98
2,43
2,01
1,98
4,35
4,54
1,29
1,42
2,23
2,28
1,75
3,22
2,56
2,02
0,22
2,26
1,84
1,12
1,33
2,41
2,71
3,24
3,67
2,45
2,44
0,78
3,22
2,99
2,12
2,49
3,78
0,80
0,57
0,35
2,41
3,01
2,53
2,28
4,90
4,94
1,39
1,88
2,59
2,48
1,55
2,74
2,82
2,89
0,95
2,82
2,51
1,64
1,55
3,13
4,25
3,00
4,23
2,90
3,20
0,40
3,18
3,96
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFI
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
0,04
0,13
0,08
0,11
0,41
0,62
0,18
0,12
0,18
0,08
0,45
0,21
0,06
0,09
0,11
0,15
0,36
1,25
0,27
0,52
0,50
0,69
0,54
0,05
0,02
0,10
0,05
0,35
0,15
0,00
0,44
0,32
0,36
0,45
1,92
2,23
2,64
0,84
0,85
0,83
1,70
2,38
2,14
1,87
4,62
4,42
0,95
1,42
2,51
2,60
1,81
3,26
3,29
2,28
1,12
2,17
2,00
1,03
1,21
2,19
2,84
3,12
3,27
1,97
1,97
2,07
2,78
2,57
2,66
2,77
3,76
1,38
1,01
0,96
2,31
3,15
2,96
2,82
5,06
5,02
1,22
1,63
2,72
2,36
1,30
4,26
4,10
2,62
2,64
2,56
2,38
1,69
1,82
2,95
3,01
4,17
4,24
2,90
3,03
1,65
3,45
4,63
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
0,59
0,64
2,66
0,23
1,13
2,00
0,91
0,57
1,34
0,24
4,15
3,99
0,47
1,24
1,71
1,29
0,83
2,81
1,85
1,19
NA
1,71
2,16
0,05
0,70
2,16
2,96
2,94
2,95
1,93
0,75
3,57
2,23
2,71
1,33
1,55
3,21
1,13
5,57
4,06
0,87
0,52
2,05
2,18
3,37
2,05
2,06
2,15
1,94
1,94
1,36
2,68
1,39
1,45
NA
1,62
1,30
0,80
0,90
1,73
2,49
1,98
2,19
1,72
1,57
1,73
1,93
1,98
41,08
45,31
50,07
50,36
43,41
50,91
32,50
35,73
NA
NA
NA
NA
NA
NA
35,61
NA
33,94
NA
NA
NA
NA
43,20
34,79
36,99
NA
32,22
26,91
43,92
47,99
44,71
NA
NA
41,87
45,09
0,90
0,55
1,35
1,65
1,25
0,50
1,50
1,17
1,40
0,50
0,50
0,40
1,40
1,25
1,50
0,60
1,50
1,50
1,75
0,50
0,85
1,25
1,35
1,50
0,65
1,50
1,50
1,75
1,75
1,25
0,60
0,75
1,75
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM RENTA FIJA. LARGO PLAZO
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,95
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
1,00
1,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,11
0,10
0,08
0,10
0,02
0,02
0,10
0,22
0,10
0,10
0,10
0,10
0,15
0,10
0,20
0,15
0,25
0,20
0,25
0,10
0,15
0,25
0,15
0,10
0,10
0,25
0,10
0,00
0,00
0,10
0,05
0,10
0,00
0,00
Depsito
231
232
BCH EURO FIM .....................................

BCH RENTA FIJA 1 FIM ........................
BETA DEUDA FT FIM ............................
BETA RENTA FIM ..................................
BG URGULL FIM ...................................
BIZKAIRENT FT FIM..............................
BK FONDO BONOS FIM .......................
BK FONDO FIJO FIM ............................
BK FONDTESORO 2 FIM......................
BM FT FIM .............................................
BSN BONOS FT FIM .............................
BSN DURACION FIM ............................
BSN RENTA FIJA FIM............................
CAIXA CAPITAL FIM..............................
CAIXA CAT. FT 2 FIM ............................
CAIXA CATALUNYA FT FIM ..................
CAIXA FC CATALUNYA FIM..................
CAJA LABORAL RDTO. FIM .................
CAJA SEGOVIA FUTURO FIM..............
CAJASUR RENTA FIJA FIM ..................
CAM BONOS 1 FIM...............................
CAM BONOS 2 FIM...............................
CAM BONOS 3 FT FIM..........................
CAM FONMEDIC FIM............................
CANTABRIA RF FIM ..............................
CAVALAHORRO FV FIM .......................
CITIFONDO BOND FIM.........................
CITIFONDO RF FIM...............................
CREDICOOP RENTA FIM......................
CS BONOS FIM .....................................
CUENTAFONDO RENTA FIM................
CHASE RF PLUS FIM ...........................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,32
0,34
0,12
0,12
0,30
0,34
0,14
0,46
3,47
0,43
8,03
0,16
0,24
0,19
0,19
0,65
0,53
0,51
NA
0,37
0,60
0,12
0,47
0,16
0,36
0,15
2,46
0,12
0,27
0,20
0,25
0,18
3,13
0,40
2,12
1,72
1,60
1,60
2,01
2,42
1,20
0,90
1,56
1,74
1,73
3,09
1,90
2,02
1,97
1,78
1,74
0,57
NA
1,59
4,44
1,96
NA
NA
NA
0,79
1,26
1,83
3,22
1,94
0,94
2,09
2,78
1,89
1,52
6,29
2,81
1,62
3,67
3,12
1,65
2,20
3,23
5,19
2,79
2,17
2,76
5,76
1,81
3,66
3,53
3,47
4,04
3,29
3,30
1,90
1,71
4,10
3,12
3,35
6,56
2,65
3,01
3,11
1,91
2,23
0,32
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFCP
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
GRF
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFCP
RFLP
RFCP
RFCP
RFLP
1,03
1,15
1,07
1,20
0,96
0,48
0,47
0,15
0,05
0,06
0,31
1,45
1,09
0,49
0,62
0,63
0,75
0,46
NA
0,32
2,07
0,35
0,20
0,16
0,26
1,53
0,75
1,27
1,77
1,06
0,55
0,84
1,24
0,24
1,90
1,71
1,60
1,61
2,38
1,84
1,01
0,83
1,95
1,44
1,66
2,78
2,02
2,03
1,97
1,12
1,39
8,51
0,65
0,95
3,96
1,40
0,74
1,21
0,97
0,69
1,47
2,49
4,19
2,22
1,17
1,59
2,55
1,28
3,62
4,19
3,85
4,12
3,34
2,23
1,86
2,11
4,46
2,93
1,64
4,87
2,72
3,28
3,33
2,17
2,48
0,14
1,33
1,51
6,01
2,46
1,49
3,47
3,62
0,99
2,76
3,42
4,92
2,62
2,45
3,05
4,84
1,73
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFCP
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
GRF
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFCP
RFLP
RFCP
RFCP
RFLP
1,12
1,02
0,97
1,15
0,67
0,07
0,70
0,15
1,31
0,97
0,49
1,39
1,03
1,00
1,11
0,43
0,43
0,42
0,38
0,32
2,94
0,48
0,28
0,44
0,34
0,23
1,10
1,45
1,51
0,96
0,56
1,07
1,35
0,06
2,54
2,26
2,38
2,11
3,02
1,93
1,67
1,27
1,84
1,41
1,57
2,73
2,68
2,74
2,53
1,61
1,81
1,47
2,67
1,53
5,41
1,44
1,05
1,51
1,46
0,81
2,52
2,96
3,18
1,59
6,35
2,99
2,56
1,20
3,47
3,92
3,89
3,69
2,70
1,94
0,00
2,03
2,85
3,04
1,97
4,36
2,94
3,09
2,90
2,12
2,13
0,27
1,46
1,02
6,48
2,75
1,56
3,52
3,93
1,26
2,82
3,41
4,05
1,98
2,55
3,51
4,33
1,62
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
0,86
0,23
0,29
0,05
0,64
0,08
0,07
0,15
0,53
0,50
0,10
0,23
0,27
0,04
0,06
0,37
0,18
0,10
0,10
0,10
0,11
0,15
0,01
0,21
0,12
0,10
0,32
0,09
0,07
0,21
0,40
0,68
1,79
0,10
2,60 2,04 RFLP

2,33 2,99 RFLP
2,15 2,77 RFLP
1,86 2,56 RFLP
2,28 3,38 RFLP
1,89 2,17 RFLP
1,65 2,07 RFLP
1,13 1,61 RFLP
1,64 2,40 RFLP
1,44 3,27 RFLP
1,28 2,48 RFLP
4,03 4,17 RFLP
2,99 3,25 RFLP
2,58 3,01 RFLP
2,54 3,00 RFLP
1,74 1,86 RFLP
1,76 2,43 RFLP
0,82 2,11 RFLP
1,45 1,44 RFLP
1,68 1,02 RFLP
4,38 6,28 RFLP
1,52 2,61 RFLP
1,09 6,91 RFLP
1,30 5,08 RFLP
1,35 4,34 RFLP
0,87 12,24 RFLP
2,25 2,52 RFLP
2,74 3,70 RFLP
3,90 4,30 RFLP
1,88 2,09 RFLP
1,71 2,99 RFLP
2,10 2,89 RFLP
4,36 4,39 RFLP
1,31 2,46 RFLP
2,67
1,60
1,62
2,26
2,55
0,12
1,10
0,00
1,85
1,96
0,98
3,21
2,13
1,27
1,48
0,78
0,83
1,29
NA
0,17
5,42
0,86
0,38
0,33
0,16
1,55
2,14
2,67
3,45
2,41
1,25
2,39
4,35
0,69
2,12
1,72
1,60
1,60
2,01
2,42
1,20
0,90
1,56
1,74
1,73
3,09
1,90
2,02
1,97
1,78
1,74
0,57
NA
1,59
4,44
1,96
0,97
0,94
0,90
0,79
1,26
1,83
3,22
1,94
0,94
2,09
2,78
1,89
NA
46,09
37,41
36,40
37,66
37,83
NA
43,69
NA
40,36
NA
56,99
41,31
NA
35,78
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
40,18
29,32
NA
42,67
NA
41,40
NA
31,99
NA
NA
48,59
NA
1,55 0,00
1,25 0,00
1,25 0,00
2,00 0,00
1,40 0,00
1,00 0,00
1,60 0,00
1,40 0,00
1,00 0,00
1,50 0,00
1,20 0,00
1,25 0,00
1,35 0,00
0,60 0,00
1,00 0,00
1,25 0,00
1,35 0,00
0,95 0,00
1,10 0,00
1,35 0,00
1,75 0,00
1,35 0,00
1,00 0,00
1,75 0,00
1,30 0,00
1,25 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
1,25 0,00
2,50 0,00
1,50 0,00
1,70 0,00
1,50 0,00
1,00 10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
2,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
2,00
0,00
1,00
2,00
0,00
2,00
2,00
2,00
0,00
1,00
1,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
2,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,25
0,00
0,10
0,00
0,08
0,12
0,35
0,10
0,40
0,40
0,15
0,12
0,00
0,05
0,15
0,25
0,15
0,15
0,15
0,15
0,20
0,15
0,15
0,15
0,15
0,40
0,40
0,15
0,25
0,40
0,20
0,00
0,12
0,00
Depsito
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
1,16
1,09
1,44
0,78
1,07
1,96
NA
1,94
1,53
1,44
1,92
2,23
4,67
0,51
1,83
1,63
0,31
NA
1,32
1,01
1,14
1,55
0,99
1,79
0,15
2,16
2,04
1,55
0,95
1,26
0,87
1,72
2,81
1,53
RFCP
RFCP
RFCP
RFLP
RFCP
RFI
RFLP
RFLP
RFLP
RFM
RFCP
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFCP
RFM
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
1,82
1,58
1,86
1,85
2,02
2,58
2,62
2,35
2,24
2,38
3,00
3,59
7,29
0,52
2,39
3,55
1,50
1,40
1,49
1,29
3,70
2,14
3,41
2,74
4,36
3,46
2,71
1,26
1,55
1,39
1,97
3,50
2,15
0,26
0,41
0,42
0,24
0,28
0,52
0,79
1,17
0,47
0,74
0,64
0,32
2,77
0,23
1,09
1,00
0,38
NA
0,29
0,27
0,29
0,69
0,67
1,44
0,42
1,33
1,38
0,48
0,13
0,38
0,13
0,62
1,57
0,72
0,87
1,05
1,07
0,90
1,13
1,58
1,40
1,77
1,63
1,41
1,87
1,64
4,83
0,27
1,78
1,94
0,58
NA
0,56
0,40
0,62
1,97
0,96
1,84
1,82
2,52
2,36
1,37
1,74
1,60
0,80
1,90
2,99
1,89
1,98
1,82
2,09
1,78
2,04
2,72
2,70
2,99
2,23
1,61
4,71
3,34
4,41
0,53
2,63
3,48
2,01
NA
1,20
1,55
0,91
3,50
2,00
3,31
3,63
4,45
3,62
2,53
1,59
1,79
1,47
2,33
3,95
2,26
RFCP
RFCP
RFCP
RFM
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFCP
RFCP
RFLP
RFCP
RFI
RFLP
RFLP
RFLP
RFM
RFCP
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFCP
0,58
0,57
0,55
0,42
0,51
1,09
0,85
1,12
0,41
0,46
0,86
0,74
1,10
0,34
0,81
1,38
0,11
NA
0,31
0,33
0,22
0,66
0,45
1,21
0,94
1,24
1,44
0,53
0,65
0,36
0,22
0,60
1,80
0,76
1,49
1,54
1,54
1,41
1,26
2,73
2,02
2,30
2,05
1,32
2,21
1,73
3,66
0,61
2,12
2,67
0,68
0,27
0,29
0,24
0,55
2,37
1,41
2,22
3,35
3,22
2,49
1,72
2,12
1,62
1,27
2,01
3,46
1,83
1,75
1,32
1,78
1,89
1,53
2,83
3,06
3,04
1,99
1,70
3,76
3,67
4,11
1,01
2,65
3,55
1,51
0,00
0,94
1,07
0,54
3,27
2,07
2,96
3,70
3,96
3,07
2,45
1,54
1,42
1,42
1,69
3,86
2,18
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
0,26
0,24
0,27
0,28
0,05
0,15
0,56
0,36
0,14
0,10
0,18
0,45
0,22
0,29
0,38
0,43
0,08
0,11
0,41
0,38
0,48
0,50
0,03
0,11
0,26
0,06
0,10
0,27
0,07
0,12
0,01
0,10
0,46
0,19
0,71
0,70
1,04
0,95
0,72
1,94
1,71
2,72
1,83
1,30
2,65
1,77
4,31
0,69
2,38
2,59
2,41
3,35
0,19
0,27
0,23
2,27
1,15
1,71
2,79
3,11
2,17
2,22
2,70
1,63
1,11
2,17
3,85
2,06
1,68
1,44
1,77
1,74
1,13
2,83
2,63
3,26
1,83
1,97
3,72
4,42
4,11
1,14
2,54
3,68
1,82
3,68
0,87
0,96
0,39
3,05
2,10
2,68
3,73
4,34
2,98
2,45
1,28
1,61
1,60
2,03
4,01
2,22
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
0,08
0,18
0,13
0,06
0,06
1,22
1,93
2,33
0,23
0,98
1,38
0,29
4,33
1,33
2,15
2,55
1,19
NA
1,44
1,50
1,56
0,21
0,69
1,99
NA
2,46
2,19
0,13
0,77
0,75
0,02
1,23
3,97
1,34
1,16
1,09
1,44
0,78
1,07
1,96
1,80
1,94
1,53
1,44
1,92
2,23
4,67
0,51
1,83
1,63
0,31
NA
1,32
1,01
1,14
1,55
0,99
1,79
0,15
2,16
2,04
1,55
0,95
1,26
0,87
1,72
2,81
1,53
31,93
29,80
NA
32,22
26,27
38,69
44,14
NA
NA
29,28
50,14
51,89
NA
30,02
33,83
54,10
36,14
NA
40,28
43,23
NA
NA
30,14
32,89
NA
NA
34,81
47,24
NA
NA
NA
NA
NA
34,79
1,50
1,50
1,50
1,25
1,50
2,00
1,85
1,50
0,50
1,50
1,15
1,10
0,45
1,25
1,50
1,45
1,25
1,50
0,80
1,00
0,45
0,60
1,50
1,50
0,40
1,00
1,75
1,35
1,20
1,10
1,10
1,10
1,85
1,75
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
DB INVEST FIM ..................................... 0,66

DB INVEST II FIM .................................. 0,56
DB INVEST LARGO FIM ....................... 0,56
DINFONDO FIM..................................... 0,44
EDM AHORRO FIM ............................... 0,77
EUROVALOR RF FIM............................ 0,53
EUSKOFONDO FIM............................... 0,26
EXTRAFONDO AHORRO FIM............... 0,30
EXTRAFONDO BANESTO FIM............. 0,97
FG RENTA FIJA 2 FIM........................... 0,31
FIBANC FT FIM...................................... 5,99
FIBANC RENTA FIM .............................. 0,32
FON 2006 FIM ....................................... 0,72
FON FINECO II RF FIM......................... 0,45
FONBANESTO 2 FIM ............................ 0,11
FONBILBAO FT FIM .............................. 0,23
FONBUSA FIM....................................... 0,61
FONCAIXA 57 LP EURO FIM................
NA
FONCAIXA FT 47 FIM ........................... 0,55
FONCAM 8 FIM ..................................... 0,65
FONCATALANA 1 RF FIM ..................... 0,40
FONCATALANA 2 RF FIM ..................... 0,55
FONCONDOR RF FIM...........................
NA
FONDCOMERCIO DEUDA FIM............. 0,15
FONDCOMERCIO RENTA FIM ............. 0,52
FONDEGA RENTA FIM.......................... 0,61
FONDESP. REN.ACTIVA FIM................ 8,84
FONDESPAA ACUMULAT.FIM............ 0,11
FONDESPAA FT FIM .......................... 0,35
FONDESPAA FUTURO FIM................ 7,54
FONDMAPFRE LARGO FIM ................. 0,18
FONDMAPFRE RENTA FIM .................. 0,32
(Continuacin)
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,40
1,00
1,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
1,50
0,00
1,50
1,50
1,50
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,40
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,20
0,10
0,10
0,15
0,00
0,18
0,20
0,00
0,17
0,10
0,30
0,05
0,15
0,20
0,15
0,15
0,15
0,20
0,00
0,05
0,10
0,25
0,25
0,25
0,25
0,00
0,13
0,15
0,15
0,15
0,15
0,40
0,10
Depsito
233
234
FONDMUSINI II FIM ..............................

FONDOGAESCO FIM............................
FONDONOR.EURO-RENTA FIM...........
FONDPREMIER 2 FIM ..........................
FONDPREMIER BONOS FIM................
FONDUERO RENTA FIM.......................
FONLAIETANA FIM................................
FONPASTOR RF FIM ............................
FONPENEDES FIM ...............................
FONPENEDES INVER. FIM ..................
FONRENTA FIJA FIM.............................
FONSEGUR FIM....................................
GENERAL RENTA FIM ..........................
HARFORD EURO RENTA FIM ..............
HERRERO RENTA FIJA FIM .................
HISPAMER RENTA 1 FIM......................
HSBC RENTA FIJA FIM .........................
HSBC RF 2 FIM .....................................
IBERAGENTES AHORRO FIM..............
IBERAGENTES FT FIM .........................
IBERCAJA FUTURO FIM.......................
IBERCAJA HORIZONTE FIM ................
IBERLION FONDTESORO FIM.............
INDOSUEZ FT FIM ................................
INTERAHORRO FIM..............................
INTERVALOR RENTA FIM.....................
INVERDEUDA FT FIM ...........................
IPARFONDO FIM ...................................
KUTXAINVER FIM .................................
LUSO RENTA FIM..................................
LLOYDS FONDO 1 FIM.........................
MADRID DEUDA FT FIM .......................
MADRID PREMIERE FIM ......................
MB FONDO 3 FIM..................................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,41
0,31
0,40
6,75
0,26
7,68
1,85
NA
0,39
0,40
0,24
0,54
0,18
NA
0,44
0,12
0,20
0,67
0,27
0,25
0,56
0,58
0,11
0,33
0,15
0,77
4,05
0,64
4,48
0,64
0,25
0,13
0,29
0,20
1,18
1,52
0,74
1,47
2,03
1,97
1,69
0,00
1,17
1,53
NA
1,16
0,96
NA
1,25
2,53
NA
1,96
2,35
1,45
1,41
1,99
2,92
1,36
1,42
NA
1,58
0,93
1,53
1,37
1,12
1,53
1,30
1,60
1,23
3,42
2,00
3,17
4,33
3,20
2,44
2,94
4,00
2,74
2,61
2,04
2,32
1,22
2,65
2,82
1,73
2,81
2,21
3,13
1,60
0,56
1,89
2,44
3,82
2,43
3,56
0,01
3,01
2,84
2,32
2,40
1,70
RFLP
RFLP
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
0,30
0,69
0,24
0,15
1,08
1,01
1,00
0,56
0,28
0,47
0,90
0,61
0,04
NA
0,09
1,56
0,49
0,77
0,88
0,51
0,78
1,11
1,55
0,16
0,84
0,76
1,02
0,14
0,94
0,00
0,34
0,67
0,37
0,06
0,81
3,40
1,06
1,18
2,09
1,86
2,18
1,23
1,30
1,70
1,23
1,70
0,67
3,79
0,67
2,57
1,34
2,19
2,21
2,18
1,39
1,79
2,96
1,10
2,42
1,97
1,95
0,62
1,82
1,32
1,02
1,65
1,03
1,32
1,59
1,56
1,86
1,91
3,67
2,81
3,44
2,06
1,16
2,01
2,89
2,24
2,14
3,82
1,35
3,66
2,53
3,12
4,88
2,87
2,47
3,26
3,70
2,81
3,26
1,91
2,99
1,36
2,88
3,75
2,53
2,82
2,37
3,29
RFLP
RFLP
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
0,23
2,07
0,48
0,58
1,79
0,80
0,28
0,48
0,05
0,04
0,49
0,90
0,50
2,70
0,21
0,93
1,35
1,23
1,53
0,81
0,84
1,38
1,46
1,72
1,12
1,40
0,79
0,06
1,02
0,86
0,89
0,97
0,81
0,39
1,00
4,42
1,15
1,23
2,77
1,94
2,96
2,26
1,16
1,94
1,83
2,21
0,95
7,83
0,97
2,12
2,22
3,10
2,75
1,76
2,54
3,39
3,08
3,30
2,71
2,41
1,91
0,94
2,28
2,55
2,17
2,84
1,79
1,87
1,49
1,78
1,97
1,84
4,79
3,09
2,00
2,59
1,27
1,13
2,25
2,47
2,49
3,14
1,36
3,68
2,61
3,11
4,85
2,12
2,78
3,26
3,76
3,62
3,02
3,27
3,20
1,33
2,84
3,80
2,48
3,00
2,94
2,24
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
0,24
0,41
0,20
0,09
0,16
0,63
1,28
0,26
0,03
0,09
0,41
0,35
0,62
0,29
0,28
0,06
0,73
0,24
0,05
0,06
0,05
0,11
0,04
0,21
0,01
0,09
0,45
0,14
0,33
0,54
0,08
0,21
0,27
0,10
0,92
5,13
1,23
1,33
3,03
2,20
1,31
1,66
1,25
1,88
1,79
1,94
1,32
3,62
0,92
2,42
2,87
2,95
2,97
1,81
2,03
2,78
3,60
2,91
3,09
2,60
2,20
0,80
2,62
2,01
2,29
1,90
1,63
2,74
1,41
1,65
1,73
1,75
1,54
3,29
2,20
3,43
1,23
1,32
1,91
2,61
2,81
4,63
1,21
2,72
3,00
2,95
5,67
4,59
2,58
3,40
3,89
1,65
2,82
2,98
3,40
1,14
3,02
2,90
2,55
2,23
2,06
2,68
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
0,12
2,04
0,12
0,57
2,95
2,43
0,00
NA
0,10
0,06
1,55
1,31
0,90
NA
0,14
2,30
2,76
2,42
2,71
1,01
1,11
2,01
3,15
1,75
1,79
1,48
2,20
0,99
2,23
0,32
1,05
1,29
0,61
0,15
1,18
1,52
0,74
1,47
2,03
1,97
1,69
0,00
1,17
1,53
1,45
1,16
0,96
NA
1,25
2,53
1,80
1,96
2,35
1,45
1,41
1,99
2,92
1,36
1,42
1,94
1,58
0,93
1,53
1,37
1,12
1,53
1,30
1,60
38,66
43,37
50,39
NA
NA
27,08
39,24
NA
31,35
NA
39,00
35,19
29,22
NA
35,73
NA
NA
NA
36,69
42,82
NA
NA
NA
39,39
54,08
33,56
33,03
NA
29,77
33,09
34,61
45,06
47,60
47,80
1,15
1,50
1,25
1,00
1,00
1,75
1,80
1,00
1,50
1,00
1,75
1,50
2,00
1,50
1,50
1,35
1,30
0,75
1,50
1,60
1,00
1,20
1,40
1,60
1,00
1,50
1,30
1,25
1,75
1,50
1,50
1,25
0,75
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
0,00
0,50
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
4,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
1,00
0,50
2,50
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
1,00
2,00
2,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,10
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,15
0,08
0,40
0,40
0,30
0,40
0,40
0,00
0,00
0,15
0,40
0,13
0,10
0,20
0,00
0,20
0,25
0,15
0,15
0,40
0,40
0,05
0,15
0,15
0,15
0,20
0,15
0,40
0,15
0,25
0,10
0,10
0,10
Depsito
MEDIVALOR FT FIM..............................
MERCAPATRIMONIO RF FIM...............
MUTUAFONDO FIM ..............................
MUTUAFONDO LP FIM.........................
NOVOCAJAS FIM..................................
PRIVANZA RENTA FIM..........................
PROMOAHORRO FIM...........................
RENTA 4 AHORRO FIM.........................
RENTATLANTICO FIM...........................
RIVA Y G. AHORRO I FIM .....................
RIVA Y G. AHORRO II FIM ....................
RURAL RENTA FIJA 3 FIM....................
RURAL RENTA FIJA 5 FIM....................
RURAL RF 3 PLUS FIM.........................
RURAL RF 5 PLUS FIM.........................
SANT PATRIMONIO FIM .......................
SANT. INTERES PLUS FIM...................
SANTANDER FUTURO FIM ..................
SB RENTA FIJA FIM ..............................
SEGURFONDO FIM ..............................
SEGURFONDO I FT FIM.......................
SEGURFONDO LARGO PLAZO FIM....
SOLBANK FONDO 3 FIM......................
SUPERFONDO ST II FIM ......................
TOP RENTA FIM ....................................
UNIFOND EURORENTA FIM.................
URQUIJO LIDER FIM ............................
URQUIJO RENTA 2 FIM ........................
VALENCIA AHORRO FIM ......................
ZARAGOZANO RF FIM .........................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
9,65
0,72
0,64
0,31
0,39
0,28
9,39
0,12
0,26
0,54
0,58
0,21
NA
0,71
0,66
0,42
0,31
0,53
0,33
1,31
0,78
1,24
0,11
1,15
6,32
8,86
0,72
0,57
0,34
0,58
3,26
0,68
1,22
2,66
1,36
1,32
1,40
2,01
1,54
NA
NA
0,86
1,59
0,20
0,28
2,48
3,07
1,60
2,48
1,78
1,39
5,32
1,78
1,04
2,68
3,04
1,39
1,24
1,41
0,75
2,87
1,65
3,33
5,53
2,49
3,31
2,44
1,24
2,31
1,03
1,36
2,09
4,30
0,28
0,01
4,53
4,66
2,85
5,00
3,55
2,55
9,05
3,09
1,89
4,84
2,94
2,97
2,58
2,36
1,36
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFLP
GRF
RVMI
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFLP
0,46
0,40
0,10
1,32
0,75
1,10
0,42
0,13
0,49
0,69
0,82
0,64
0,90
0,63
1,17
1,32
1,41
0,77
1,91
0,67
0,45
2,58
0,15
0,48
1,60
1,17
0,56
0,62
0,68
0,31
1,74
0,43
1,66
2,77
1,37
2,11
1,84
1,27
1,34
1,28
1,32
1,17
2,32
9,84
1,60
2,72
3,01
1,81
3,67
1,87
1,51
6,05
1,34
1,09
2,81
2,66
1,94
1,73
1,70
0,66
4,20
2,10
2,12
4,75
2,38
4,48
2,45
1,22
2,02
1,00
1,31
2,45
4,69
0,19
3,85
3,88
3,07
2,89
5,14
3,67
2,36
8,53
2,41
1,88
4,31
3,91
2,88
2,40
2,34
1,43
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFLP
GRF
RVMI
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFLP
0,77
0,10
0,50
2,02
0,77
2,01
1,04
0,83
0,55
1,09
1,21
0,70
1,57
0,38
1,91
1,53
1,15
1,04
2,44
1,27
0,42
3,55
0,44
0,57
1,70
1,58
0,99
0,65
0,90
0,26
1,93
0,67
1,42
3,68
2,17
2,21
2,09
2,00
1,53
2,22
2,45
1,73
3,61
0,36
1,84
3,43
3,74
2,68
4,72
1,96
1,83
5,66
1,76
1,23
3,27
3,54
2,72
2,16
2,07
0,77
3,29
2,16
2,04
4,76
2,45
3,74
2,64
1,12
1,76
0,86
1,13
2,71
3,46
0,35
3,87
3,25
2,62
3,12
5,18
2,61
1,74
4,86
2,25
1,96
3,16
4,60
3,12
2,36
2,36
1,51
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFCP
0,03
0,74
0,33
0,00
0,04
0,63
0,08
0,57
0,08
0,03
0,04
0,37
0,77
0,47
0,14
0,18
0,36
0,19
0,08
0,26
0,14
0,41
0,08
0,22
0,49
0,10
0,34
0,36
0,03
0,30
2,58
0,95
1,25
2,77
1,86
1,53
2,41
2,41
1,65
2,42
2,60
2,20
2,64
1,07
3,59
3,27
3,17
2,57
4,49
1,19
1,44
3,66
2,73
1,71
3,28
3,34
2,33
1,67
1,79
0,75
4,29
2,47
2,25
5,01
2,41
3,00
2,30
1,38
1,80
0,80
1,00
2,48
3,35
1,24
4,52
3,80
4,05
3,01
5,34
2,43
1,91
4,80
2,65
1,84
2,95
4,85
3,36
2,48
2,54
1,71
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
RFLP
1,10
1,98
0,37
3,61
1,16
3,42
1,45
0,01
0,85
1,27
1,48
1,48
NA
2,22
2,55
2,24
1,89
1,09
4,71
0,39
0,04
6,83
0,40
1,26
3,80
2,92
1,17
1,05
1,20
0,33
3,26
0,68
1,22
2,66
1,36
1,32
1,40
2,01
1,54
1,35
1,52
0,86
1,59
0,20
0,28
2,48
3,07
1,60
2,48
1,78
1,39
5,32
1,78
1,04
2,68
3,04
1,39
1,24
1,41
0,75
NA
31,82
54,65
NA
25,96
32,45
42,71
46,45
35,78
29,88
30,98
35,00
NA
NA
NA
37,99
NA
37,77
24,13
49,22
49,12
NA
NA
26,44
27,23
16,78
NA
35,01
NA
33,06
1,40
1,50
0,25
0,30
1,40
1,50
1,50
1,50
1,50
1,50
1,50
1,50
1,50
1,00
1,00
0,75
0,60
1,00
1,50
0,75
0,60
0,15
1,25
1,75
2,00
1,25
1,20
1,60
1,50
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad
cin
cin
lidad
cin
cin
1994
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
1,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,10
0,01
0,03
0,15
0,40
0,15
0,15
0,26
0,13
0,13
0,00
0,00
0,00
0,00
0,25
0,15
0,25
0,20
0,15
0,15
0,05
0,10
0,40
0,10
0,15
0,20
0,10
0,40
0,40
Depsito
235
236
A.T. MONEY PLUS FIM .........................

AB FIVA FIM...........................................
ABA DINERO FIM ..................................
ABA FONDO FIM ...................................
AC FC MIXT FIM....................................
AC FT PLUS FIM ...................................
AEGON INVERSION MF FIM................
AF AHORRO FIM...................................
AHORRO VIDA MIXTO FIM...................
AHORROFONDO 20 FIM ......................
ALCALA AHORRO FIM..........................
ALCALA INTERVAL FIM ........................
ALHAMBRA FIM.....................................
ALTERNATIVA 2000 FIM .......................
ALLIANZ MIXTO FIM .............................
ARG. INSTITUCIONES FIM...................
ARGENTARIA FC MIXT FIM..................
ARQUIUNO FIM.....................................
ARTE FINANCIERO FIM .......................
ASC ESTALVI FIM .................................
ASTURFONDO MIX-R.F. FIM................
ATLANTICO MIXTO 2 FIM.....................
ATLANTICO PLUS 4 FIM.......................
AXAFONDO FIM....................................
BANCAJA MIXTO 10 FIM ......................
BANCAJA MIXTO 20 FIM ......................
BANESTO ESPE. MX RF FIM...............
BANESTO FC MIXT FIM........................
BANESTO MIX. 85/15 FIM ....................
BANESTO MIX. FIJO 2 FIM...................
BANESTO MIXTO EXTRA FIM..............
BANIF CONVERTIBLES FIM.................
BANKPYME FC MIXT FIM.....................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
1,77
NA
0,10 5,66
0,58 4,91
0,16 5,30
NA 0,00
0,53 0,50
0,38 6,37
0,14 1,20
0,10 5,25
0,41 2,51
0,18 2,32
0,83 4,52
1,36 9,56
0,44 7,38
0,90 10,11
0,85 1,26
NA 0,00
0,46 3,19
0,59 3,37
NA
NA
0,68 6,78
0,50 6,23
NA 6,54
0,35 0,51
0,98 4,90
0,28 3,04
0,34 5,91
1,56 6,90
NA 0,49
0,32 4,16
1,35 6,88
2,46 6,28
1,82 7,91
NA
NA
2,19
3,57
2,21
0,37
5,06
0,71
0,87
2,53
0,01
1,85
2,60
2,59
3,26
0,31
1,76
1,46
1,70
0,02
0,17
3,08
0,54
2,34
0,02
0,11
0,14
0,92
2,92
7,28
1,63
0,01
4,61
0,27
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFCP
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RVM
RFM
RFM
RFM
RFM
RVM
RFM
RFM
RFM
GRF
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFLP
1,56
0,34
0,30
0,75
0,19
0,44
0,39
0,91
0,69
1,02
0,75
2,47
2,30
0,79
0,11
0,47
0,26
0,06
0,65
NA
0,80
0,19
0,70
0,43
0,08
0,67
1,15
0,09
0,25
0,50
0,12
1,58
0,46
NA
1,65
4,43
3,17
2,89
2,14
4,87
3,68
0,99
2,96
2,28
1,34
3,02
5,70
3,74
11,74
2,42
1,73
1,76
1,39
2,65
3,50
3,97
4,33
1,00
4,70
2,98
5,89
4,82
2,06
3,03
4,84
3,71
4,58
NA
0,10
1,89
0,88
1,13
1,62
0,01
2,47
0,53
1,14
0,15
0,18
0,06
1,09
1,94
6,53
1,53
1,86
4,86
0,38
0,33
2,00
1,70
2,43
0,16
4,65
0,68
0,82
2,79
1,93
2,41
2,90
2,70
2,96
NA
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFCP
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RVM
RFM
RFM
RFM
RFM
RVM
RFM
RFM
RFM
GRF
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFLP
0,26
1,78
2,15
1,23
1,08
0,31
1,54
0,29
2,03
1,09
0,02
0,25
1,72
2,32
3,51
0,04
0,48
1,10
0,30
1,15
1,99
0,80
2,62
0,35
0,40
0,58
1,31
1,45
1,22
1,16
1,64
1,70
2,13
NA
1,73
3,28
3,84
3,58
2,79
2,82
4,55
1,39
3,42
2,94
2,69
3,42
7,43
4,89
7,85
2,15
2,59
2,79
3,54
4,84
4,77
4,57
6,79
4,76
4,36
1,73
3,52
6,15
3,39
3,74
6,19
5,10
4,61
0,33
0,11
1,86
0,86
1,16
1,46
0,01
1,45
0,54
0,99
0,06
0,16
0,01
1,55
2,77
4,53
1,36
1,80
2,54
0,51
0,96
1,52
1,47
2,31
0,00
4,45
0,69
0,81
2,68
2,25
2,52
2,79
2,62
2,70
1,77
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFCP
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
3,38
6,05
5,60
7,35
2,73
0,55
7,72
0,57
6,00
3,94
0,48
1,33
9,51
5,69
3,89
4,40
3,24
1,63
3,21
6,57
4,70
7,76
7,68
4,78
3,68
2,45
4,33
6,48
2,67
2,89
6,33
4,09
10,60
4,86
2,35
3,61
3,58
3,83
2,04
0,61
6,18
1,27
3,30
2,64
3,20
3,93
6,42
4,50
5,49
2,16
2,26
2,87
2,76
4,51
4,04
4,38
6,13
3,10
3,88
1,67
3,06
5,12
3,20
3,34
5,14
4,13
7,18
4,08
0,26
2,61
0,78
1,42
1,16
0,04
2,01
0,55
1,63
0,10
0,32
0,01
1,88
2,92
3,45
0,78
2,36
2,23
2,53
1,10
1,21
1,40
2,43
3,42
5,40
0,59
0,74
2,84
2,66
2,94
3,01
2,87
2,28
2,46
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
7,14
4,42
3,04
7,00
NA
1,85
6,06
1,05
4,47
4,28
0,47
0,52
8,60
4,51
0,55
4,83
NA
1,04
4,18
NA
2,73
7,63
NA
5,98
4,37
2,83
4,50
6,67
NA
1,51
5,89
6,50
9,71
NA
1,94
5,66
4,91
5,30
0,00
0,50
6,37
1,20
5,25
2,51
2,32
4,52
9,56
7,38
10,11
1,26
0,00
3,19
3,37
NA
6,78
6,23
6,54
0,51
4,90
3,04
5,91
6,90
0,49
4,16
6,88
6,28
7,91
NA
NA
58,86
NA
69,76
NA
NA
71,39
21,29
NA
NA
NA
NA
71,94
NA
NA
NA
NA
40,45
NA
NA
NA
NA
NA
NA
53,28
NA
NA
63,41
NA
NA
NA
NA
NA
NA
0,75 0,00
2,35 0,00
1,25 0,00
1,50 0,00
1,25 0,00
1,35 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
0,90 0,00
1,40 0,00
1,60 0,00
0,75 0,00
1,00 0,00
0,25 0,00
1,40 0,00
1,50 0,00
1,25 10,00
1,65 0,00
1,70 0,00
1,60 0,00
1,50 0,00
0,90 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
0,90 0,00
1,40 0,00
1,65 0,00
1,55 0,00
1,85 0,00
1,25 0,00
1,00 0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM RENTA FIJA MIXTA
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
2,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
1,25
0,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,50
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,50
0,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,11
0,20
0,20
0,09
0,08
0,17
0,15
0,15
0,09
0,02
0,10
0,20
0,10
0,14
0,05
0,10
0,40
0,00
0,10
0,15
0,15
0,15
0,10
0,12
0,30
0,30
0,10
0,10
0,10
0,20
0,10
0,25
0,15
Depsito
BANKPYME MULTIFIX FIM...................

BASKINVER FIM....................................
BBV FC MIXT 10 FIM ............................
BBV MIX 20 FIM ....................................
BBV SOLIDARIDAD FIM .......................
BCH FC MIXT FIM .................................
BCH MIXTO EUSKADI FIM ...................
BCH MIXTO RF 2 FIM ...........................
BCH MIXTO RF FIM ..............................
BCH SAYPLUS FIM ...............................
BCH SOLIDARIDAD FIM .......................
BESTINVER RENTA FIM.......................
BETA RENTA PLUS FIM........................
BETA VALOR FIM ..................................
BG MIXTO 25 FIM .................................
BI EUROBONOS FIM ............................
BK FONDO MIXTO RF FIM...................
BK FV MIXTO FIM .................................
BK MIXTO 70/30 FIM.............................
BM TESORERIA PLUS FIM...................
BOLFOND FIM.......................................
BOLSINDEX FIM....................................
BONA-RENDA FIM ................................
BSN GLOBAL FIM .................................
BSN MX EUROPA 2030 FIM ...............
C.GALICIA MIX 25 FIM..........................
CAHISPA RENTA FIM............................
CAI RENTA MIXTO 20 FIM....................
CAIXASABAD. 6-MIXT FIM ...................
CAJA BADAJOZ INV. FIM......................
CAJA LABORAL PT FIM........................
CAJABURGOS MIXTO I FIM.................
CAJABURGOS MIXTO II FIM................
CAJASUR MIXTO FIM...........................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,41 1,11
0,22 4,47
NA
NA
0,56 5,34
NA
NA
NA
NA
0,45 6,33
NA
NA
0,33 6,14
0,88 7,19
NA
NA
0,64 1,63
6,17 5,40
0,53 14,46
NA 3,76
0,39 0,77
0,18 5,81
NA 0,61
NA
NA
0,45 0,50
0,95 6,10
0,31 6,25
0,80 6,95
0,50 1,96
NA 3,94
NA 3,17
9,22 7,90
NA 3,05
0,13 6,40
NA
NA
0,22 6,39
NA 2,73
NA 3,73
1,02 9,92
2,78
0,02
0,03
2,39
RFM
RFM
RFM
RFM
3,37 RFM
3,06 RFM
RFM
0,84 RFM
2,50 RFM
2,38 RFM
0,09 RFM
1,02 RFCP
0,22 RFM
0,00 RFLP
RFM
0,22 RVMI
0,05 RFM
0,29 RFM
0,52 RFM
1,43 RFM
2,49 RVMI
0,01 RFM
0,03 RFM
0,43 RFM
0,63 RFM
RFM
3,66 RFM
1,83 RFCP
1,35 RFM
RFM
2,86 RFM
0,38
0,73
NA
0,19
NA
NA
0,09
NA
0,16
0,27
NA
0,25
0,11
1,52
0,58
0,13
1,29
0,16
NA
2,52
1,20
0,96
2,25
0,40
0,05
1,11
1,21
0,88
1,29
NA
0,21
0,85
1,48
1,14
0,90
2,19
0,13
3,23
NA
1,85
3,89
NA
5,26
3,35
8,85
0,95
3,21
6,93
2,87
0,57
2,73
2,75
2,02
3,20
3,04
3,05
2,46
1,25
4,34
2,94
3,32
2,36
3,04
NA
3,22
2,39
3,51
3,65
1,67
1,33
0,26
2,86
NA
2,66
4,51
NA
4,33
2,81
0,00
0,75
2,94
2,95
0,11
0,90
0,08
0,05
0,00
0,01
0,13
0,37
0,42
1,50
3,44
0,39
0,12
0,80
0,81
NA
2,81
0,54
0,56
2,05
0,38
1,45
0,19
1,66
NA
RFM 1,80
RFM 1,86
NA
RFM 1,85
RFM 2,02
RFM
0,22
RFM
0,02
RFM 2,14
RFM 4,03
RFM 0,86
RFCP 0,18
RFM 0,86
RFLP 0,98
RFM 1,54
RVMI
2,12
RFM 1,19
RFM 1,46
RFM 0,71
RFM 1,01
RVMI 1,07
RFM 1,55
RFM 0,47
RFM 1,14
RFM 1,71
NA
RFM 2,16
RFM 1,14
RFM 1,92
RFM 1,31
RFCP
RFM
RFM
RFM
1,15
3,74
1,44
4,19
3,42
2,92
4,54
NA
4,73
4,76
3,98
0,83
3,98
9,43
3,97
0,64
2,94
3,91
4,53
0,54
3,94
4,23
3,72
1,83
5,43
3,63
3,53
2,87
4,09
3,71
4,42
2,90
4,38
3,47
1,86
1,47
0,26
2,45
1,43
4,29
4,39
NA
3,95
2,91
0,00
0,53
1,00
1,39
0,00
0,87
0,31
0,15
0,43
0,00
0,05
0,40
0,40
1,48
3,00
0,06
0,33
0,17
0,11
0,30
2,03
0,07
0,06
1,89
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFCP
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
2,49
3,98
3,08
4,95
6,22
1,92
3,25
NA
4,77
7,74
4,35
0,57
4,16
9,08
2,28
0,21
4,56
8,43
6,09
1,56
5,13
3,47
0,22
2,13
6,02
4,66
1,82
3,85
5,32
5,97
2,98
3,87
5,67
5,37
1,53
3,55
2,01
3,85
5,47
2,94
3,53
2,31
3,72
6,38
2,75
0,56
3,56
8,03
3,36
0,64
2,73
4,99
4,08
0,43
3,45
4,02
2,91
1,93
4,22
3,30
4,78
2,65
3,70
3,61
3,19
2,53
3,84
3,28
1,48
1,54
1,15
2,33
0,95
2,89
2,95
1,04
2,42
2,25
1,49
0,60
1,32
1,47
0,18
1,93
0,25
0,89
0,42
0,01
0,25
0,26
0,45
1,08
2,24
0,11
0,30
0,23
0,15
0,15
1,97
0,10
0,10
2,04
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
2,13
3,45
NA
3,98
NA
NA
1,70
NA
3,35
6,22
NA
1,49
1,88
5,71
NA
0,30
4,80
NA
NA
6,82
6,13
2,61
2,12
2,01
NA
NA
2,66
NA
4,70
NA
1,20
NA
NA
6,25
1,11 39,17
4,47 50,21
NA
NA
5,34
NA
NA
NA
NA
NA
6,33 87,18
NA
NA
6,14 80,39
7,19
NA
NA
NA
1,63
NA
5,40
NA
14,46 113,68
3,76
NA
0,77 15,96
5,81
NA
0,61
NA
NA
NA
NA
0,50
NA
6,10
6,25 67,25
NA
6,95
1,96 44,30
NA
3,94
NA
3,17
7,90 41,59
NA
3,05
NA
6,40
NA
NA
NA
6,39
NA
2,73
NA
3,73
NA
9,92
1,20 10,00
1,90 0,00
1,45 0,00
2,00 0,00
1,70 0,00
1,00 0,00
2,00 0,00
0,80 5,00
1,25 0,00
1,75 0,00
1,25 0,00
0,50 0,00
1,40 0,00
1,65 0,00
1,30 0,00
1,75 0,00
1,20 0,00
1,20 0,00
1,20 0,00
1,25 0,00
1,25 0,00
1,17 0,00
1,50 0,00
1,60 0,00
1,40 0,00
2,00 0,00
1,60 0,00
1,50 0,00
1,55 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
1,75 0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
1,00
3,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
1,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
1,00
1,00
1,00
1,00
0,00
0,00
1,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,35
0,10
0,05
0,10
0,05
0,25
0,00
0,10
0,10
0,20
0,10
0,04
0,15
0,10
0,20
0,00
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,22
0,20
0,20
0,10
0,10
0,10
0,15
0,20
0,15
0,40
0,10
0,10
0,20
Depsito
237
238
CAM MIXTO 25 FIM...............................

CATALUNYA FONS FIM ........................
CATALUNYA GLOBAL FIM ....................
CITIFONDO LIDER FIM.........................
COVAP FONDO FIM..............................
CUENTAFONDO AHORRO FIM............
CHASE RENTA FIJA FIM.......................
CHIP FUND FIM.....................................
DB GLOBAL FIM....................................
DINERO ACTIVO II FIM.........................
DOS MIL FC MIXT FIM..........................
ESPIRITO SANTO PLUS FIM................
EUROAGENTES RENTA FIM................
EUROBANK GLOBAL FIM.....................
EUROVALENCIA AHORRO FIM............
EUROVALOR MIXTO15 FIM ...............
FIBANC MIX. RF EUR. FIM...................
FIBANC-MIXTO RF FIM.........................
FINANCIALFOND FIM ...........................
FINESFONDO FIM.................................
FINGEST DINERO FIM..........................
FOMODI FIM..........................................
FON 2.000 FIM ......................................
FON FINECO AHORRO FIM .................
FONBILBAO MIXTO FIM .......................
FONBUSA MIXTO FIM...........................
FONCAIXA FC MIXT 60 FIM .................
FONCAIXA MIXTO 25 FIM ....................
FONCENHIS FIM...................................
FONCOLONYA FIM ...............................
FONDALCARRIA FIM ............................
FONDBARCLAYS 1 FIM........................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,85
NA
5,74 3,48
0,57 5,96
0,71 6,00
0,80 8,79
15,03 16,94
0,34 1,46
0,39 8,48
0,40 0,57
0,17 5,85
NA
NA
0,17 6,50
0,43 1,38
0,28 6,49
0,45 4,81
0,39 0,14
1,00 8,30
NA
NA
0,88 5,80
0,89 5,33
0,53 4,94
0,29 4,75
0,17 3,06
1,04 3,15
2,18 5,15
0,94 6,04
0,43 2,79
NA
NA
0,71 5,37
NA
NA
0,32 3,49
NA 0,00
0,25 0,46
0,18 1,05
RFLP
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFLP
RFLP
RVM
RVM
RVM
RFM
RFM
RVM
RFCP
2,26
1,74
1,68
1,43
0,32
3,76
0,12
0,30
0,87
3,34
0,00
0,01
1,38
2,74
0,61
1,09
0,75
0,01
0,08
2,07
RFM
RFM
RFM
RFLP
RFM
RFLP
RFI
RFM
RFLP
RFM
RFM
RFM
RFM
RFLP
RFM
RFM
RFM
0,29
0,32
1,83
0,23
1,96
1,16
2,32
0,49
0,37
0,49
0,61
1,09
0,03
1,39
1,18
1,09
0,14
2,41
0,55
1,28
NA
1,27
0,94
0,20
1,40
0,49
1,35
NA
0,58
1,22
0,83
1,11
0,80
0,12
0,33
1,42
0,44
NA
0,15
NA
0,51
0,78
0,86
0,26
1,59
2,08
3,05
6,89
4,30
4,33
1,80
4,49
0,33
2,59
2,77
3,36
2,51
2,89
2,89
1,46
4,43
NA
1,98
2,64
3,05
3,21
1,51
2,66
2,02
3,75
1,98
1,94
2,75
1,37
3,18
2,70
0,50
0,63
0,24
0,37
1,35
0,09
2,13
0,95
2,25
0,78
0,47
0,52
0,00
0,22
1,37
0,48
0,00
0,37
1,73
NA
3,84
1,83
1,27
1,07
0,58
3,09
0,16
0,15
1,71
1,02
2,72
1,06
4,58
0,33
0,01
1,16
0,95
0,84
1,97
1,49
1,84
1,64
0,21
1,10
0,03
1,08
0,37
0,47
2,48
1,61
0,01
0,68
2,47
NA
RFLP 0,98
RFM 0,10
RFM 1,37
RFM 2,08
RFM 0,59
RFM 1,59
RFM 0,90
RFLP 2,20
RFLP 1,30
RVM 0,97
RVM 1,55
RVM 1,02
RFM 2,17
RFM 0,78
RVM
0,56
RFCP 1,34
RFM
RFM
RFM
RFLP
RFM
RFLP
RFI
RFM
RFLP
RFM
RFM
RFM
RFM
RFLP
RFM
RFM
RFM
2,14
2,92
3,60
4,81
4,39
4,83
1,59
8,02
0,50
3,62
1,59
4,44
5,76
3,19
4,94
2,76
5,77
1,81
2,11
3,90
3,47
3,52
2,10
3,67
2,87
4,75
3,17
2,16
4,13
2,33
3,24
5,18
1,96
1,35
0,29
0,50
1,86
0,07
1,76
0,84
2,77
0,71
0,43
0,45
0,12
0,19
1,79
0,36
0,00
0,33
2,00
0,74
3,62
2,19
1,03
0,87
0,62
3,05
0,25
0,07
2,07
0,89
2,70
1,66
5,17
1,49
0,01
0,80
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
2,76
0,33
3,91
5,53
7,58
6,63
0,49
4,76
0,67
4,69
2,91
7,58
0,12
3,05
2,65
4,12
8,80
2,44
2,55
1,28
6,58
4,38
2,07
3,67
2,32
6,28
2,59
3,04
5,66
3,08
1,84
4,86
0,62
8,20
2,09
4,61
3,10
4,47
4,07
4,32
1,53
4,73
0,26
3,51
2,05
4,83
8,33
3,82
6,07
2,80
5,39
2,24
2,38
3,35
3,31
3,07
1,95
3,71
2,62
4,94
3,23
1,89
3,34
2,00
3,17
3,98
7,80
4,24
0,12
0,73
1,94
0,07
2,29
1,49
3,36
0,59
0,31
0,40
0,49
0,19
1,19
0,42
0,01
0,39
2,04
1,89
4,47
1,92
1,47
0,81
0,48
2,89
0,41
0,14
1,98
1,23
2,35
1,42
2,45
1,99
0,03
0,87
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
1,52
0,14
1,24
4,65
7,70
21,96
0,90
5,69
1,61
5,06
NA
8,63
3,70
1,47
0,77
4,33
8,62
NA
3,04
3,33
6,55
3,65
2,46
2,95
3,28
4,42
2,14
NA
4,92
NA
0,55
NA
2,31
6,27
2,29
3,48
5,96
6,00
8,79
16,94
1,46
8,48
0,57
5,85
NA
6,50
1,38
6,49
4,81
0,14
8,30
NA
5,80
5,33
4,94
4,75
3,06
3,15
5,15
6,04
2,79
NA
5,37
NA
3,49
0,00
0,46
1,05
45,49
48,48
36,06
72,20
NA
87,44
34,49
55,77
NA
NA
NA
NA
17,09
NA
NA
NA
NA
NA
NA
68,51
52,59
NA
36,49
66,80
65,16
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
44,60
1,75
2,25
1,50
1,75
1,00
1,50
2,00
1,00
1,30
1,50
1,25
1,00
1,50
1,75
1,50
1,60
2,00
1,50
1,20
1,10
1,50
1,00
1,17
0,50
1,50
1,45
1,25
1,35
2,00
1,85
1,25
1,50
0,00
2,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
2,00
0,00
0,00
0,50
0,00
0,00
0,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
4,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,50
Mx.
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,15
0,40
0,40
0,40
0,10
0,13
0,00
0,15
0,10
0,10
0,10
0,10
0,30
0,30
0,15
0,00
0,00
0,10
0,20
0,07
0,15
0,15
0,20
0,00
0,22
0,15
0,15
0,15
0,00
0,15
0,00
0,15
0,00
0,20
Depsito
FONDCOMERCIO MIX 30 FIM..............

FONDESPAA GLOBAL FIM ................
FONDGALEA FIM ..................................
FONDIBAS FIM......................................
FONDIBAS FUTURO FIM......................
FONDIBAS MIXTO FIM .........................
FONDIFISA FIM .....................................
FONDMAPFRE MIXTO FIM...................
FONDMUSINI III FIM .............................
FONDMUSINI UNIVERS. FIM ...............
FONDO ETICO FIM ...............................
FONDO MUTUALFASA 1 FIM ...............
FONDO RSA CRECIM. FIM...................
FONDOMIX DOS FIM............................
FONDOSUR FIM....................................
FONDPUEYO FIM .................................
FONDTURIA FIM ...................................
FONDUERO DIVISAS FIM ....................
FONDUNACSA FIM ...............................
FONDUXO FIM ......................................
FONDVEDRA FIM..................................
FONFOMENTO FIM...............................
FONGAUDI FIM .....................................
FONGRUM FIM......................................
FONINDEX DINERO FIM.......................
FONINDEX RENTA FIM.........................
FONJ. RENTA PLUS FIM ......................
FONLAIETANA 30 FIM...........................
FONMASTER 1 FIM ..............................
FONMUTUAL FIM..................................
FONPASTOR 10 FIM.............................
FONPASTOR 25 FIM.............................
FONPATRIMONIO FIM ..........................
FONPENEDES MIXT FIM......................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,90 7,58
0,41 6,23
0,72 0,91
1,07 2,74
0,93 2,49
1,28 6,71
0,90 0,62
8,37 4,44
0,41 8,29
0,23 7,81
NA
NA
0,25 6,15
NA 2,78
1,48 11,25
1,14 5,67
1,04 3,07
0,10 5,54
0,33 1,84
NA 4,15
0,30 6,37
0,50 2,53
0,10
NA
1,46 12,06
0,23 1,45
1,06
NA
0,40
NA
0,86 4,09
NA
NA
1,44
NA
0,27 5,58
0,36 2,55
NA 2,47
0,36
NA
1,64 9,61
3,64
1,78
2,40
1,55
1,00
1,79
2,21
4,46
3,72
1,68
3,50
0,46
0,64
2,46
0,76
0,94
0,72
2,34
1,69
0,44
2,48
2,18
3,26
1,68
0,75
3,56
3,56
2,22
0,01
2,49
0,61
1,17
RFM
RFM
RFLP
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RVM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFLP
RFLP
RFM
RFM
RFM
RFLP
RFLP
RFLP
RFM
RFM
0,84
1,24
0,74
0,47
0,48
0,67
0,31
0,35
1,74
1,40
NA
0,03
1,08
1,13
0,59
0,96
1,79
0,15
1,26
1,82
0,85
1,29
0,04
0,52
0,39
0,52
0,30
NA
0,95
0,90
0,28
0,53
2,11
1,08
4,41
3,59
1,33
1,93
1,76
4,28
0,42
3,74
3,83
3,73
3,75
3,38
2,78
6,16
3,00
1,79
3,35
1,19
3,37
3,74
2,44
3,06
5,92
1,63
1,38
2,29
1,79
0,87
2,70
3,60
1,94
2,54
5,89
5,41
2,98
1,14
0,99
2,46
3,12
2,73
0,00
2,87
0,38
0,79
0,79
3,25
4,27
2,87
0,92
3,02
1,58
0,52
2,41
1,10
1,05
0,49
2,77
1,49
0,72
2,01
1,73
1,12
5,26
1,62
2,56
2,22
0,71
0,09
RFM
RFM
RFLP
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RVM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFLP
RFLP
RFM
RFM
RFM
RFLP
RFLP
RFLP
RFM
RFM
1,93
1,80
0,25
0,41
1,13
0,27
0,16
1,93
1,67
1,62
1,86
1,78
1,34
1,81
1,99
0,93
1,22
1,72
1,57
1,98
1,22
1,66
2,95
0,17
0,59
1,95
1,06
1,05
1,70
1,57
1,10
1,74
3,40
2,02
4,93
4,54
3,01
3,23
2,50
5,87
6,18
3,88
5,16
5,08
4,06
3,81
4,00
7,49
3,42
2,78
3,37
4,22
4,02
4,88
3,07
4,34
9,06
1,06
1,48
3,05
2,25
3,00
3,29
4,41
2,46
4,30
8,51
5,66
2,92
1,27
0,78
2,92
3,02
2,31
0,00
2,77
0,34
0,69
1,09
2,84
4,29
2,80
0,80
3,25
1,49
0,56
2,11
1,09
0,49
0,42
1,32
1,53
0,32
1,05
1,59
1,14
2,77
1,52
2,87
2,37
0,45
2,00
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RVM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFLP
RFLP
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
5,88 4,51
4,96 3,74
0,78 4,26
4,96 3,61
4,01 4,04
6,77 5,30
0,22 0,36
3,95 3,78
7,43 4,81
7,12 4,81
5,65 4,38
2,71 3,44
0,00 3,75
7,79 7,01
3,97 3,20
3,17 10,82
0,72 2,06
5,77 3,98
5,13 4,12
6,99 4,62
3,80 2,67
4,68 3,77
19,92 7,88
4,72 3,24
1,67 1,37
3,07 2,80
0,93 2,17
6,99 3,44
4,28 2,53
5,97 4,22
1,45 2,41
5,86 4,31
8,79 7,22
4,99 4,38
2,84
1,61
0,00
2,56
2,70
2,61
0,00
2,88
0,34
0,60
2,09
2,54
3,84
3,46
1,31
3,10
1,38
0,75
2,17
1,28
0,48
0,43
1,84
1,45
0,55
1,13
1,62
0,04
2,35
1,41
2,67
2,66
0,55
1,15
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
5,65
4,78
0,43
6,15
4,30
9,17
1,59
2,22
7,92
7,11
NA
0,66
NA
8,62
2,49
4,26
3,66
4,45
NA
6,45
2,87
4,38
18,03
4,25
2,55
2,00
0,43
NA
3,00
4,96
0,42
NA
7,69
2,27
7,58
6,23
0,91
2,74
2,49
6,71
0,62
4,44
8,29
7,81
NA
6,15
2,78
11,25
5,67
3,07
5,54
1,84
4,15
6,37
2,53
3,95
12,06
1,45
1,63
2,91
4,09
NA
4,12
5,58
2,55
2,47
7,41
9,61
NA
NA
NA
30,41
NA
NA
42,98
NA
79,10
NA
NA
NA
NA
72,36
41,79
NA
NA
NA
NA
36,63
NA
NA
84,18
40,00
NA
33,01
NA
NA
46,77
61,71
55,19
NA
75,74
NA
1,75 0,00
1,10 0,00
0,40 0,00
1,75 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
1,65 0,00
2,00 0,00
1,25 0,00
1,50 0,00
1,75 0,00
0,80 0,00
0,08 0,00
0,50 0,00
1,75 0,00
1,60 0,00
1,25 0,00
2,00 0,00
0,40 0,00
1,17 0,00
1,50 0,00
1,75 0,00
1,00 0,00
1,50 0,00
0,90 10,00
1,50 0,00
1,60 0,00
1,50 0,00
0,75 0,00
1,40 0,00
1,00 0,00
1,00 0,00
2,25 0,00
2,50 0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
0,00
1,00
2,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,25
0,15
0,00
0,10
0,10
0,10
0,15
0,40
0,10
0,20
0,10
0,20
0,02
0,10
0,40
0,07
0,25
0,20
0,15
0,22
0,10
0,15
0,12
0,40
0,22
0,22
0,40
0,40
0,17
0,12
0,40
0,40
0,15
0,40
Depsito
239
240
FONPROCURADOR 3 FIM....................
FONPROCURADOR II FIM....................
FONQUIVIR FIM ....................................
FONSAVIA FIM ......................................
FONSGLOBAL RENTA FIM ...................
FONSMANLLEU BORSA FIM................
GENERAL COMMERCE FIM.................
GESEGUR RENTA FIM .........................
GESTINOVA EUR.MIX30 FIM................
GESTINOVA MIXTO FIM .......................
GIROFONS FIM.....................................
GLOBAL VARIABLE FIM .......................
HERRERO BOLSA 10 FIM ....................
HERRERO FUTURO FIM ......................
HISPAMER MIXTO R.F. FIM..................
HSBC GLOBAL 2 FIM............................
HSBC RENTA ACTIVA FIM....................
HSBC RENTA MIXTA FIM......................
IBER FONDO 2000 FIM.........................
IBERAGENTES 2000 FIM .....................
IBERAGENTES RENDIM. FIM ..............
IBERCAJA EUROPA FIM.......................
IBERCAJA RENTA FIM..........................
IBERCUENTA PLUS, FIM......................
IM 93 RENTA FIM ..................................
INDEXFONDO FIM ................................
INVERBONOS FIM ................................
INVERGRANADA FIM............................
INVERKOA FIM......................................
INVERMANRESA 2 FIM ........................
INVERMANRESA FIM............................
INVERSABADELL FIM...........................
INVERTECNOCREDIT FIM ...................
JORGE JUAN 28 FIM ............................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
NA
NA
1,02 5,28
0,64 16,95
1,89 5,32
0,31 5,36
0,53 4,09
1,58 6,24
1,29 1,57
1,61 5,89
0,11 7,28
0,64 4,75
1,76 4,54
NA
NA
8,98 4,89
0,96 5,82
0,64 5,70
0,73
NA
0,32
NA
0,58 5,26
0,35 0,76
0,63 1,47
0,82 8,02
0,12 7,06
NA
NA
0,74 3,75
0,57 0,54
0,56 5,51
NA 4,99
3,23 2,42
1,36 5,98
0,36 2,39
0,18 7,46
0,22 7,64
0,88 6,95
0,03
0,11
2,11
0,95
0,33
2,29
1,67
2,36
2,19
3,29
1,14
3,42
3,19
0,41
1,20
3,51
2,25
2,38
1,84
1,75
2,62
0,53
3,98
0,25
0,03
1,80
2,94
2,99
3,12
3,02
1,63
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RVM
RFM
RFM
RFLP
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
NA
1,37
3,67
0,38
1,16
0,80
1,23
1,24
0,49
0,31
1,15
1,71
NA
0,62
0,12
0,61
0,24
1,38
0,85
0,96
1,02
0,73
0,87
NA
1,06
0,47
0,26
1,74
0,94
1,88
0,67
0,94
0,82
0,96
3,35
5,43
8,56
3,05
3,23
1,61
3,33
1,89
3,75
3,87
3,20
2,93
NA
2,41
3,59
3,12
0,17
4,58
3,51
0,94
1,05
4,09
3,70
0,69
4,58
0,21
2,62
3,55
2,68
2,81
1,08
3,33
4,70
4,60
0,87
2,92
0,83
3,20
0,25
0,02
1,20
1,11
2,26
3,03
3,03
1,38
NA
1,28
4,03
2,86
0,27
1,18
4,51
1,81
2,34
1,92
1,86
1,43
0,00
0,27
2,51
0,90
0,33
2,38
2,17
3,87
2,05
3,15
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RVM
RFM
RFM
RFLP
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
0,75 5,99
1,39 7,28
2,34 11,59
1,47 4,07
0,71 4,56
0,36 3,07
3,09 5,12
0,10 1,06
0,80 5,48
2,61 4,93
1,97 3,96
1,89 4,30
NA 1,88
1,27 3,44
2,14 4,35
1,62 4,37
0,20 0,12
2,39 3,99
1,72 4,14
0,63 3,97
1,00 2,05
1,43 5,73
2,54 5,13
0,31 2,94
0,22 1,48
0,42 0,35
1,67 3,17
2,22 4,34
1,34 3,60
0,73 2,91
0,52 1,36
1,81 4,96
1,70 4,94
1,33 5,45
1,70
2,77
0,70
3,21
0,43
0,16
1,00
1,04
2,69
2,51
2,90
1,43
1,04
1,33
4,03
2,86
0,16
1,08
4,26
2,19
2,18
1,66
1,84
1,51
0,01
0,61
2,26
0,55
0,19
2,85
2,73
1,95
1,84
3,12
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
11,65 5,90
10,67 6,91
12,09 10,67
5,22 3,90
8,69 13,93
1,05 2,57
4,35 3,22
0,02 2,04
6,65 4,72
5,24 4,45
0,82 3,71
5,44 3,18
2,43 2,01
5,03 3,33
4,74 3,89
5,18 5,21
0,30 0,45
7,85 5,23
2,92 3,44
2,40 1,83
1,92 1,83
7,63 5,14
0,62 3,37
1,64 1,31
0,97 2,76
0,77 0,69
2,14 3,09
5,55 3,92
5,43 3,63
5,70 3,14
2,06 1,49
5,68 4,26
5,96 4,20
3,82 4,26
1,35
1,55
1,05
3,48
0,41
0,14
3,49
1,25
2,61
2,30
2,68
1,30
0,86
1,51
3,20
3,08
0,08
1,08
2,68
2,37
2,13
1,50
1,67
1,61
0,03
0,40
2,43
0,51
0,98
3,08
2,93
1,14
1,81
2,38
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
NA
11,76
12,75
6,04
8,83
2,03
0,74
0,07
8,03
2,70
0,62
7,09
NA
4,43
3,37
4,78
1,49
7,07
0,88
3,10
2,57
7,75
0,96
NA
3,03
2,25
0,40
NA
5,03
8,36
2,58
4,94
5,25
4,33
NA
NA
5,28
NA
16,95 132,49
5,32
NA
5,36
NA
4,09
NA
6,24 35,96
1,57 44,81
5,89
NA
7,28
NA
4,75
NA
4,54 40,96
NA
NA
4,89
NA
5,82
NA
5,70
NA
0,38
NA
5,61
NA
5,26
NA
0,76
NA
1,47
NA
8,02
NA
7,06 49,69
NA
NA
3,75 42,12
0,54
NA
5,51 44,87
4,99
NA
2,42 29,88
5,98
NA
2,39 49,68
7,46 72,06
7,64
NA
6,95
NA
0,70 0,00
0,65 0,00
0,25 0,00
0,75 0,00
1,00 0,00
2,00 0,00
2,50 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
2,00 0,00
0,75 3,00
2,00 0,00
1,00 5,00
1,10 5,00
1,25 0,00
1,00 10,00
1,35 0,00
1,50 0,00
1,25 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
0,50 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
0,90 0,00
1,75 0,00
1,90 0,00
1,80 0,00
0,85 7,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
4,00
0,00
3,00
3,00
0,00
0,00
4,00
0,00
0,00
5,00
0,00
1,50
0,00
0,00
0,00
2,00
2,50
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,10
0,15
0,00
0,10
0,20
0,13
0,13
0,10
0,10
0,10
0,18
0,20
0,20
0,00
0,25
0,20
0,20
0,10
0,08
0,08
0,40
0,40
0,08
0,10
0,00
0,30
0,15
0,00
0,10
0,15
0,20
0,10
0,20
Depsito
KUTXAMIXTO 2 FIM..............................
LAREDO FONDO FIM ...........................
LEALTAD GLOBAL FIM .........................
LEASETEN I FIM ...................................
LEASETEN III FIM .................................
LUSO VALORES FIM.............................
MAPFRE PROGRESIVO FIM................
MARCHFONDO FIM..............................
MATCHED FIM.......................................
MEDIFOND FIM.....................................
MG AHORRO FIM..................................
MULTIGESTORES FIM..........................
MUTUALFASA 2 FIM .............................
MUTUALFASA 3 FIM .............................
NAVARRA MIXTO 15 FIM......................
OPEN FUND FIM...................................
PATROFONDO FIM ...............................
PENTAFONDO MIXTO FIM...................
PLUSAHORRO FIM...............................
PLUSMADRID 15 FIM ...........................
PLUSMADRID 25 FIM ...........................
PLUSMADRID AH. EURO FIM ..............
PLUSMADRID AHORRO FIM................
PROMOGLOBAL I FIM ..........................
RENTA 4 ACTIVO FIM ...........................
RENTA 4 INDICE FIM ............................
RENTA 4 TES-BOL FIM .........................
RENTRIFONDO FIM..............................
RURAL GES. DINAMICA FIM................
RURAL GIJON UNO FIM.......................
RURAL MIXTO 25 FIM...........................
RV FOND FIM........................................
SAFEI FOMENTO EURO FIM ...............
SAFEI MIXTO DEUDA FIM....................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
NA
NA
5,19 11,94
NA
NA
0,81 0,71
0,79 0,80
1,11 9,10
0,34 1,06
0,34 7,32
0,46 5,08
9,54 3,18
NA 0,79
0,14 5,43
1,70 6,41
5,29 8,20
NA 2,82
0,60 4,90
0,41 4,41
0,68 6,66
0,72 4,42
0,55 0,82
NA 2,99
1,48 5,35
0,51 6,62
0,57 2,00
0,79 12,65
1,71 12,61
0,48 1,16
0,15 4,42
NA
NA
0,68
NA
1,23 7,40
0,11 6,38
NA 4,33
0,29
NA
0,38
2,08
0,49
0,54
0,23
RFM
RFM
RFLP
RFM
RFM
RVM
1,02 RFM
RFM
0,47 RFM
2,07 RFM
1,73 RFM
1,20 RFCP
1,74 RFM
0,15 RVN
2,95 RFLP
0,01 RFLP
2,55 RVM
0,02 RFM
5,75 RFM
0,36 RFM
0,56 RFM
2,11 RFM
2,43 RFM
3,26 RFM
0,76 GRF
0,21 RFM
0,68 RFM
0,18 RFM
0,86 RFM
0,51 RFM
1,06 RFM
0,99 RFM
1,48 RFM
NA
2,10
NA
0,71
0,74
1,60
0,15
0,93
0,07
0,33
0,62
0,70
2,28
3,92
1,02
1,30
0,48
0,80
1,30
0,17
0,64
1,43
1,32
0,72
3,56
7,03
0,66
0,23
NA
0,94
1,85
1,28
1,08
1,33
1,97
3,40
1,82
0,16
0,19
6,58
0,88
5,92
2,53
1,58
1,87
2,98
6,03
4,21
2,23
2,66
2,40
3,52
2,84
0,80
3,03
3,27
2,94
1,49
6,06
10,36
0,59
3,36
NA
3,07
3,35
3,26
3,56
3,03
0,00
0,72
0,44
0,67
3,27
3,04
1,07
1,57
0,11
5,11
0,02
1,01
8,16
4,02
0,30
0,47
0,86
1,96
3,46
1,19
0,80
0,73
0,83
1,15
0,34
0,80
0,68
1,66
NA
0,77
3,28
0,45
0,50
0,56
RFM
RFM
RFLP
RFM
RFM
RVM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFCP
RFM
RVN
RFLP
RFLP
RVM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
GRF
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
0,53
1,86
1,17
0,66
0,71
2,72
0,14
1,94
1,33
0,80
0,83
1,87
2,92
2,01
1,04
1,15
1,40
2,07
0,16
0,09
0,72
0,42
1,42
0,27
0,82
2,19
0,30
1,91
NA
1,61
1,27
1,38
1,07
1,53
2,33
6,78
4,03
0,17
0,18
7,12
0,80
4,08
4,58
1,87
1,78
3,39
6,76
6,66
3,14
3,43
2,22
4,86
3,91
0,54
4,14
4,51
4,04
1,99
7,82
3,79
0,17
2,78
NA
4,92
3,35
4,22
4,68
4,28
1,70
1,01
0,86
0,75
3,44
2,43
1,06
1,94
0,04
4,85
0,01
0,61
7,15
4,23
0,45
0,41
0,97
1,61
3,15
0,60
1,10
1,32
1,15
1,44
0,24
0,52
0,58
1,92
NA
0,49
2,52
0,41
0,45
0,37
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFCP
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
GRF
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
3,66
2,55
7,27
0,62
0,64
6,57
0,06
4,45
1,73
0,84
1,37
6,33
6,52
9,96
2,83
4,86
2,96
4,52
4,41
3,55
7,85
13,85
5,77
3,77
12,03
3,95
0,40
0,52
NA
5,41
1,65
4,73
7,91
4,41
3,51
4,02
4,17
0,21
0,63
5,15
0,86
3,99
3,71
2,03
2,81
3,12
7,05
5,94
2,52
3,32
2,52
3,99
3,43
2,15
4,11
7,33
4,09
1,90
6,92
3,40
1,76
3,01
0,48
4,31
2,98
3,35
4,20
3,55
1,72
0,98
2,34
0,54
1,04
2,31
1,07
1,73
0,17
6,39
0,36
1,46
8,14
1,92
0,54
0,39
1,58
1,24
2,92
0,48
0,93
0,65
1,25
1,32
0,16
0,36
0,40
2,19
0,01
0,59
1,58
0,59
0,53
0,24
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
NA
2,72
NA
2,84
2,91
6,49
0,02
3,02
0,91
0,39
NA
4,92
3,95
17,90
NA
4,38
1,58
2,47
6,36
3,85
NA
17,68
6,19
4,84
15,98
6,96
1,87
1,01
NA
5,40
3,49
4,72
NA
4,48
NA
11,94
NA
0,71
0,80
9,10
1,06
7,32
5,08
3,18
0,79
5,43
6,41
8,20
2,82
4,90
4,41
6,66
4,42
0,82
2,99
5,35
6,62
2,00
12,65
12,61
1,16
4,42
NA
4,26
7,40
6,38
4,33
3,67
NA
79,22
NA
NA
NA
60,70
NA
56,42
NA
51,17
NA
48,19
NA
NA
NA
53,90
34,09
NA
60,18
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
49,50
NA
34,58
NA
NA
NA
33,15
2,05
0,85
0,30
0,00
0,01
1,50
1,75
2,50
1,50
1,50
1,50
2,00
0,80
0,40
1,20
0,90
1,25
1,80
1,00
1,00
1,50
1,00
1,00
1,35
0,90
1,50
1,00
2,00
1,75
1,50
1,50
1,25
1,85
1,75
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
2,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
0,00
1,00
2,00
0,00
0,00
1,00
1,00
1,00
1,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,50
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,20
0,05
0,05
0,00
0,00
0,15
0,10
0,00
0,14
0,00
0,09
0,20
0,20
0,20
0,05
0,10
0,15
0,13
0,20
0,10
0,10
0,10
0,10
0,15
0,10
0,20
0,20
0,25
0,10
0,15
0,00
0,10
0,15
0,12
Depsito
241
242
SAN FERNANDO MIX FIM....................

SANT. RENTA ACTIVA FIM....................
SANT.RENTA ACTIVA 2 FIM..................
SANTANDER 80/20 FIM ........................
SANTANDER GROWTH FIM.................
SANTANDER MIXTO FIM......................
SANTANDER SOLIDARIO,FIM..............
SECURITY FUND FIM...........................
SEGUNDA GENER.RENTA FIM............
SHERPA RENTA MIXTA FIM .................
SINDIRENTA FIM...................................
SWISS PATRIMONIO FIM .....................
TECNIFONDO FIM ................................
UNIFOND MIXTO FIM ...........................
UNIFOND VI FIM ...................................
UNIVERFONDO FIM..............................
URQUIJO CAPITAL FIM ........................
URQUIJO EURO FIM.............................
URQUIJO IBEX GARAN. FIM................
VALENCIA MIXTO FIM ..........................
VITAL MIXTO FIM ..................................
ZAMORA FONDO FIM...........................
ZARAGOZ.DEUDA MIXTA FIM..............
ZARAGOZANO AHORRO FIM ..............
ZURICH AHORRO MIXTO FIM .............
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,74 6,18
1,21 3,00
0,47 0,52
0,19 8,79
1,84 7,11
1,59 7,04
NA
NA
0,30 7,10
3,02 0,67
0,10 5,10
1,18 3,76
9,39 6,21
1,71 3,87
0,20 6,53
0,19 0,86
0,53 3,65
0,15 7,89
0,17 5,86
9,17 12,24
3,06 8,34
0,48 5,05
7,53 2,61
1,98 2,94
1,12 6,59
NA 4,40
RFM
RFM
GRF
RFM
RFI
RFM
RFM
RFI
RFM
RFM
RFLP
RFM
RFM
GRF
RFM
RFM
RFM
GRV
RFM
RFM
RFM
RFM
RFLP
RFM
0,51
1,45
0,42
2,17
4,35
2,68
2,50
0,01
3,32
2,64
3,01
3,27
2,25
0,42
0,06
1,77
2,20
0,39
0,63
0,16
1,76
0,16
0,02
2,41
1,04
0,05
0,85
0,87
0,28
0,70
NA
1,27
0,01
2,03
0,24
0,20
0,40
0,80
0,21
0,83
1,02
1,27
1,58
1,41
1,01
0,89
0,47
0,35
0,33
2,82
2,12
0,63
4,22
4,68
3,67
NA
3,33
0,24
3,05
2,12
3,53
2,72
3,74
1,63
1,80
5,92
4,75
14,10
8,69
3,29
2,73
NA
4,16
2,86
0,52
1,61
0,26
2,33
2,65
2,53
NA
2,73
0,00
2,68
2,18
2,79
2,98
1,24
0,20
0,03
1,73
2,04
0,38
0,58
0,19
2,87
0,55
5,69
1,75
RFM
RFI
RFM
RFM
RFLP
RFM
RFM
GRF
RFM
RFM
RFM
GRV
RFM
RFM
RFM
RFM
RFLP
RFM
RFM
RFM
GRF
RFM
RFI
RFM
1,49
1,00
0,42
2,16
1,18
2,22
NA
1,86
0,03
0,99
1,62
1,86
0,96
1,56
0,19
0,84
1,91
1,64
0,85
1,59
1,62
1,43
0,80
0,77
1,95
3,61
2,75
0,21
5,51
4,88
4,80
0,63
4,77
0,15
3,38
4,47
4,16
2,54
4,70
0,02
3,16
4,19
4,10
3,19
4,37
4,24
2,95
3,04
6,74
3,49
0,14
2,08
0,01
1,76
2,39
2,94
0,00
0,96
0,00
2,76
2,66
2,14
2,64
2,44
0,00
0,27
1,90
2,41
0,18
0,61
1,33
2,57
1,54
4,77
1,95
RFM
RFM
GRF
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
GRF
RFM
RFM
RFM
GRV
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
4,74
2,66
1,11
5,54
6,85
5,63
0,20
11,86
0,32
1,29
4,75
5,29
1,26
0,85
0,65
5,12
4,91
6,67
1,41
5,48
5,11
0,10
4,94
1,21
4,24
3,23
2,33
0,95
4,41
4,30
4,41
0,26
4,05
0,23
9,59
4,63
3,98
2,31
3,09
1,34
5,05
4,01
4,49
1,14
3,93
3,93
5,41
3,78
5,37
3,61
0,20
2,27
1,30
1,85
1,36
3,08
0,01
1,17
0,02
2,87
2,70
2,19
2,52
1,96
1,70
0,17
1,95
2,22
0,05
0,57
1,41
3,23
1,43
5,69
1,06
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
RFM
5,03
2,91
2,88
3,96
7,83
5,66
NA
11,51
0,33
2,21
4,04
3,64
1,61
0,27
1,25
4,55
3,80
6,44
2,23
5,26
3,95
0,58
6,67
1,19
NA
6,18
3,00
0,52
8,79
7,11
7,04
NA
7,10
0,67
5,10
3,76
6,21
3,87
6,53
0,86
3,65
7,89
5,86
12,24
8,34
5,05
2,61
2,94
6,59
4,40
NA
NA
NA
73,14
NA
68,86
NA
92,99
NA
NA
45,48
NA
46,78
NA
NA
35,33
63,22
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
1,75
1,35
1,50
1,50
0,75
1,50
1,25
0,75
1,40
1,00
1,50
1,25
0,75
1,40
1,60
1,25
2,00
2,00
1,30
1,75
1,90
1,50
1,40
0,40
1,75
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,50
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,50
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,50
0,00
0,00
0,50
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,40
0,25
0,10
0,40
0,05
0,25
0,10
0,12
0,07
0,07
0,20
0,12
0,05
0,20
0,40
0,40
0,40
0,40
0,20
0,30
0,10
0,25
0,10
0,20
0,10
Depsito
AC EUROMIX FIM .................................

AEGON INVERSION MV FIM................
AF RENTA VARIABLE FIM ....................
AHORROFONDO FIM ...........................
ALCALA BOLSA FIM..............................
ARCALIA GLOBAL FIM..........................
ASTURFONDO MIX-RV FIM .................
ATLANTICO MIXTO FIM........................
AUREA MIXTO FIM................................
BANCOFAR FUTURO FIM ....................
BANIF MIXTO FIM .................................
BANKPYME EUROMIXTO FIM .............
BASKEPLUS FIM...................................
BAV FONDO DE FONDOS FIM.............
BBK MIXTO FIM.....................................
BBV BONOS CONVERT. FIM................
BBV MIX 40 FIM ....................................
BBV MIX 60 FIM ....................................
BBV MIX 80 FIM ....................................
BCN MIXTO FIM ....................................
BCH MIXTO ACC. 2 FIM........................
BCH MIXTO ACCIONES FIM ................
BCH MIXTO RV FIM ..............................
BESTINVER MIXTO FIM .......................
BETA CRECIMIENTO FIM.....................
BG IZARBE FIM.....................................
BG MIXTO 50 FIM .................................
BK FONDO MIXTO FIM.........................
BK MIXTO 2 FIM....................................
BNP GLOBAL 30/70 FIM .......................
BSN MIXTO ACCIONES FIM.................
BSN MX EUROPA 3070 FIM ...............
C.GALICIA EUROBOLSA FIM ...............
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
1,12
4,73
8,33
0,89
0,07
0,34
NA
NA
1,69
2,84
0,34
0,61
2,43
2,01
4,54
0,22
0,34
0,84
1,23
1,28
0,80
NA
3,31
8,35
0,72
1,38
1,44
NA
0,11
0,34
NA
0,60
NA
2,36
10,17
14,31
20,38
9,73
2,45
13,16
0,00
9,03
14,95
18,76
5,20
16,30
10,19
7,84
8,53
11,25
2,41
9,51
14,90
19,92
2,27
11,03
16,12
17,03
11,90
21,79
18,39
NA
NA
12,61
NA
16,21
9,34
14,53
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFI
RVM
RFI
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
1,06 RVN
1,48 RVMI
0,58 RVM
0,17 RFM
0,16 RVM
0,20
3,76
0,74
0,88
0,11
0,08
0,01
1,55
2,31
0,02
0,05
2,25
0,02
1,98
0,00
0,64
3,77
2,29
3,05
4,67
1,85
0,00
2,05
1,79
3,60
2,52
0,15
2,42
3,26
2,49
2,07
0,65
3,62
1,48
1,54
2,32
1,84
1,56
2,57
2,05
0,94
3,02
2,61
0,64
1,26
2,34
3,66
1,05
3,49
2,78
2,90
0,72
2,33
1,79
NA
1,64
1,50
NA
2,63
0,35
3,69
6,08
7,96
9,02
4,53
1,31
6,69
5,01
7,84
7,37
9,24
2,49
7,77
4,66
3,75
5,24
5,52
1,79
5,51
7,90
10,34
1,76
7,04
7,81
6,86
5,84
9,95
8,16
NA
5,51
5,44
NA
7,73
8,61
9,07
0,42
0,32
1,56
0,86
0,17
0,00
1,81
1,92
2,70
0,00
0,04
2,22
0,15
2,05
0,02
0,54
3,70
2,71
3,30
3,95
1,59
0,00
2,97
3,01
2,04
1,90
0,14
NA
0,27
0,33
NA
1,06
5,86
0,44
RVN
RVMI
RVM
RFM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFI
RVM
RFI
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
1,68
4,29
5,39
3,17
0,06
3,26
2,57
1,15
3,30
3,32
1,55
4,59
1,21
0,59
1,09
2,29
1,18
2,26
2,92
3,60
1,08
1,25
3,58
3,19
1,95
5,22
3,85
NA
2,71
2,80
NA
2,99
2,22
2,78
7,58
11,18
12,42
6,87
2,31
10,18
9,85
8,79
10,11
10,58
5,38
9,80
6,96
4,53
5,22
7,61
3,22
7,32
10,56
12,31
1,67
8,67
10,35
9,12
4,51
13,38
10,19
NA
7,17
7,09
NA
9,75
10,26
11,38
0,08
0,36
0,74
0,09
0,13
0,00
1,80
1,19
2,26
0,00
0,79
2,05
3,11
1,84
0,00
0,45
3,59
2,45
2,86
2,54
1,40
2,48
3,81
3,36
1,45
1,42
0,00
NA
0,39
0,41
NA
0,83
4,41
0,26
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFI
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
14,89
17,29
12,31
8,98
0,83
9,74
15,68
18,97
11,06
4,14
8,30
9,92
6,78
0,10
9,77
8,94
5,06
9,73
14,09
17,13
0,45
15,27
18,83
12,42
3,77
11,34
3,01
NA
10,19
10,49
NA
7,64
14,13
21,83
7,34
10,12
9,10
6,42
3,82
10,04
9,42
9,09
8,63
13,20
5,31
8,92
5,82
4,77
5,47
6,81
6,38
6,53
9,29
10,68
1,78
8,75
10,24
8,65
3,70
11,31
8,33
4,82
6,54
6,56
3,39
6,87
8,36
10,63
0,13
1,17
0,64
0,15
0,41
0,01
1,27
1,05
2,15
0,01
0,76
2,52
2,53
1,83
0,00
0,56
4,54
3,07
2,40
2,76
1,21
1,48
3,62
2,98
2,13
0,80
0,28
0,01
0,35
0,40
0,01
0,82
4,83
0,15
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
17,01
10,44
8,81
6,75
0,05
9,62
NA
NA
8,02
3,74
7,92
6,92
10,26
0,26
16,92
8,98
3,51
9,53
14,75
18,56
1,23
NA
21,66
11,90
5,64
6,49
0,63
NA
8,84
8,62
NA
6,52
NA
25,71
10,17
14,31
20,38
9,73
2,45
13,16
NA
9,03
14,95
18,76
5,20
16,30
10,19
7,84
8,53
11,25
2,41
9,51
14,90
19,92
2,27
11,03
16,12
17,03
11,90
21,79
18,39
NA
6,86
12,61
NA
16,21
9,34
14,53
NA
118,52
NA
82,81
NA
NA
NA
NA
NA
33,04
NA
NA
NA
NA
NA
NA
30,55
100,80
99,61
NA
42,78
NA
164,64
115,61
NA
148,12
67,27
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
2,00 0,00
2,50 0,00
2,00 0,00
2,00 0,00
0,75 7,50
1,75 0,00
2,00 0,00
1,60 0,00
1,60 0,00
2,00 0,00
0,80 0,00
1,70 0,00
1,00 10,00
1,25 0,00
2,00 0,00
0,90 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
2,37 0,00
2,37 0,00
0,80 0,00
1,25 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
1,50 0,00
2,25 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
1,60 0,00
1,60 0,00
1,35 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,15
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,35
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,15
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,35
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM RENTA VARIABLE MIXTA
1,00
2,00
0,00
1,00
0,00
0,00
2,00
2,00
2,00
0,00
0,00
2,25
0,75
2,00
0,00
0,00
2,00
3,00
3,00
3,00
4,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
1,00
Mx.
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,09
0,12
0,15
0,09
0,15
0,22
0,15
0,15
0,15
0,10
0,20
0,30
0,35
0,10
0,30
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,13
0,25
0,00
0,00
0,13
0,12
0,00
0,35
0,40
0,15
0,15
0,10
0,10
0,15
Depsito
243
244
CAI RENTA MIXTO 40 FIM....................

CAI RENTA MIXTO FIM.........................
CAIXA GALICIA MIX FIM.......................
CAIXA INVERSIO 1 FIM ........................
CAIXA POPULAR MIXTO FIM...............
CAJA LABORAL CRECIM FIM ..............
CAM MIXTO 50 FIM...............................
CAM MIXTO 75 FIM...............................
CANTABRIA ACCIONES FIM ................
CAVALRENTA FIM .................................
CITIFONDO AGIL FIM ...........................
COMPAEURO FIM.................................
COMPAEURO II FIM..............................
CRV FONDBOLSA FIM..........................
CUENTAFONDO BOLSA FIM................
DB ALEMANIA FIM ................................
DB CRECIMIENTO FIM.........................
DB MIXTA FIM........................................
DB MIXTA II FIM ....................................
DB PATRIMONIOS FIM .........................
DIVERFONDO FIM ................................
EDELSTAHL FIM....................................
ESPIRITO STO VALOR FIM..................
ETCHEVERRIA FONDO FIM.................
EUROAGEN. PREVISION FIM..............
EUROAGENTES BOLSA FIM................
EUROAGENTES CAPITAL FIM.............
EUROAGENTES PLUS FIM ..................
EUROAGENTES UNIV. FIM ..................
EUROVALENCIA VCG FIM....................
F. ANDALUCIA 2000 FIM.......................
FIBANC CRECIMIENTO FIM.................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
NA
1,20
0,90
2,39
2,68
0,17
0,75
0,05
2,74
0,22
0,42
1,15
4,07
3,79
2,51
2,59
5,22
2,75
2,39
2,78
2,45
7,57
2,02
0,18
0,77
3,20
1,34
5,72
2,21
7,94
1,33
1,38
0,19
0,97
4,44
10,19
9,83
16,51
NA
14,75
14,08
18,66
12,51
13,24
12,67
5,60
7,96
18,48
24,76
22,97
13,96
20,19
20,32
12,78
7,48
19,53
19,63
NA
16,62
17,93
13,45
6,70
5,35
28,37
13,35
19,25
14,90
16,10
0,02
0,75
0,78
2,35
0,95
3,26
0,82
0,02
0,00
1,05
0,02
0,95
1,35
1,34
0,01
1,53
0,21
1,88
2,22
0,22
1,45
0,72
0,42
0,47
0,01
0,15
0,01
0,02
0,02
0,01
3,04
2,24
0,02
1,62
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFM
RFLP
RFLP
RVM
RVM
RFM
RFLP
RFM
RFM
RFLP
RFLP
RFM
RVM
RVM
RVM
RFM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVMI
RVM
RVM
RFM
2,80
2,03
2,02
2,07
2,26
1,93
2,77
3,11
1,05
2,55
1,87
2,39
2,43
3,82
2,44
7,82
5,09
9,38
10,01
4,13
4,20
7,82
1,71
0,86
1,77
1,85
0,89
0,99
3,69
3,19
2,24
2,34
2,29
2,66
4,96
4,54
4,55
6,72
7,29
6,95
5,11
7,63
7,99
14,34
14,48
2,80
3,89
18,91
9,63
12,98
7,06
10,95
11,54
6,93
4,73
10,33
8,88
2,63
6,66
6,27
5,01
1,75
5,55
17,54
7,57
9,58
NA
5,65
0,22
1,10
1,08
2,66
0,71
3,60
0,41
0,01
1,25
1,14
0,01
0,99
0,67
1,69
0,00
1,59
1,19
1,83
2,51
1,69
1,55
1,07
0,39
0,85
0,00
0,16
0,00
0,00
0,00
0,00
2,35
2,28
8,95
3,25
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFM
RFLP
RFLP
RVM
RVM
RFM
RFLP
RFM
RFM
RFLP
RFLP
RFM
RVM
RVM
RVM
RFM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVMI
RVM
RVM
RFM
0,31
3,03
3,10
3,31
3,54
4,10
1,88
4,00
4,53
3,10
2,91
1,25
0,82
4,16
6,32
3,87
1,85
6,77
6,82
1,80
2,30
2,70
4,09
1,68
2,99
3,95
3,44
3,30
29,13
1,86
4,08
5,03
0,81
2,20
6,20
6,71
6,75
9,70
9,69
8,88
5,49
11,21
9,05
8,19
9,85
3,25
2,81
11,79
14,48
15,68
8,76
13,56
13,54
8,69
6,71
15,14
11,35
4,24
8,05
8,29
6,75
6,64
29,76
14,95
9,46
12,71
9,45
6,35
0,04
0,10
0,08
1,83
0,62
2,36
0,24
0,01
1,02
1,05
0,02
1,29
1,32
1,47
0,00
0,94
1,62
1,50
2,21
1,45
1,54
1,46
0,22
0,79
0,00
0,18
0,00
0,00
0,00
0,00
2,54
2,22
2,26
1,70
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
14,59
13,76
9,09
10,05
9,16
7,06
7,31
9,66
7,14
9,21
13,51
7,11
4,67
14,07
33,30
25,33
15,75
26,20
25,62
15,64
11,78
26,03
11,31
4,43
6,55
4,16
7,31
5,39
3,10
0,48
13,68
15,40
11,99
7,02
7,40
7,47
6,42
8,04
7,91
7,31
5,14
8,63
8,29
6,78
8,77
4,28
2,88
9,90
17,46
13,71
7,65
12,56
12,57
7,88
5,87
12,82
9,20
3,61
8,83
6,93
7,74
8,86
8,16
17,57
8,46
10,85
8,79
5,62
0,12
0,16
0,10
1,58
0,64
2,53
0,10
0,04
0,01
0,24
0,03
1,38
1,22
1,06
0,01
1,06
1,24
1,90
1,75
1,29
1,71
1,63
0,13
0,32
0,00
1,61
0,01
0,01
0,01
0,01
2,46
1,92
6,76
2,60
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
NA
11,20
6,86
6,00
7,64
4,47
9,03
8,49
0,52
8,78
11,78
9,55
10,67
13,55
31,13
26,53
25,63
32,24
31,86
21,54
16,60
42,23
6,38
3,75
4,37
9,25
3,12
2,32
25,38
7,23
10,00
13,71
13,41
8,50
4,44
10,19
9,83
16,51
8,11
14,75
14,08
18,66
12,51
13,24
12,67
5,60
7,96
18,48
24,76
22,97
13,96
20,19
20,32
12,78
7,48
19,53
19,63
3,71
16,62
17,93
13,45
6,70
5,35
28,37
13,35
19,25
14,90
16,10
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
68,19
NA
NA
NA
NA
180,78
NA
NA
200,38
201,46
NA
NA
NA
NA
NA
NA
18,44
NA
NA
NA
NA
NA
157,20
NA
124,00
1,75 0,00
2,00 0,00
1,85 0,00
1,50 10,00
2,25 0,00
2,25 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
2,50 0,00
2,00 0,00
2,30 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
2,50 0,00
2,30 0,00
1,00 0,00
1,75 0,00
1,50 0,00
1,00 0,00
0,90 0,00
1,00 0,00
1,60 0,00
2,25 0,00
1,00 0,00
1,50 0,00
1,00 0,00
1,00 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
0,90 0,00
1,20 5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
1,00
0,00
1,50
0,00
0,00
1,00
0,50
1,00
1,00
1,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,50
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,15
0,15
0,40
0,40
0,15
0,40
0,40
0,40
0,40
0,30
0,10
0,00
0,00
0,40
0,15
0,10
0,00
0,10
0,20
0,00
0,10
0,00
0,15
0,15
0,15
0,30
0,10
0,15
0,15
0,15
0,00
0,00
0,10
0,00
Depsito
FIBANC MIX. RV EUR. FIM...................

FIDEFONDO FIM...................................
FINVERBOLSA FIM ...............................
FINVEREGA INTERNAC. FIM ...............
FON FINECO GESTION FIM.................
FON FINECO I FIM................................
FONALCALA FIM...................................
FONBOLSA FIM.....................................
FONCAFIX FIM......................................
FONDANETO FIM..................................
FONDCOMERCIO MIX 60 FIM..............
FONDCOYUNTURA FIM .......................
FONDCHART FIM..................................
FONDEGA BOLSA FIM..........................
FONDEGA GLOBAL FIM .......................
FONDESPAA CRECIM. FIM................
FONDESPAA DINAMICO FIM.............
FONDGESKOA FIM...............................
FONDMAPFRE BOLSA FIM ..................
FONDMONTECO FIM............................
FONDO 19 FIM ......................................
FONDO GLOBAL 398 FIM...................
FONDO PERMANENCIA FIM................
FONDUERO PLUS FIM .........................
FONGLOBAL GESTION FIM.................
FONHUESCA 2000 FIM.........................
FONINDEX MIXTO FIM .........................
FONJALON ACCIONES FIM .................
FONJALON II FIM..................................
FONJARAMA FIM ..................................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
NA
1,27
4,55
1,12
NA
3,81
0,61
1,32
1,54
0,81
2,28
1,78
0,35
0,63
1,76
1,87
0,28
2,14
3,26
NA
NA
1,10
1,33
0,82
2,27
2,91
2,73
1,07
1,72
0,80
0,87
1,29
0,62
NA
NA
11,76
16,77
6,56
NA
6,90
7,80
NA
13,68
11,59
16,90
9,56
13,38
13,34
14,92
18,88
14,93
14,95
18,37
6,04
8,25
17,02
15,43
11,78
8,27
8,13
8,76
6,45
NA
11,76
NA
17,22
12,20
NA
1,27 RVM
1,23 RVM
0,45 RVMI
RVM
0,02 RVM
0,09 RVM
0,01 RVM
0,04 RVM
2,53 RVM
1,64 RVM
2,59 RFM
2,71 RVM
0,43 RVM
2,52 RVN
0,03 RVM
0,01 RVM
1,03 RVM
0,06 RVM
0,01 RVM
0,01 RVM
0,16 RVM
3,26 RVM
0,05 RFM
1,98 RVM
1,04 RVM
4,60 RVM
0,26 RVM
0,01 RVM
4,41 RVM
0,01 RFM
0,01 RVM
0,04 RVM
RVM
NA
1,09
0,84
2,76
NA
3,15
0,24
3,39
3,58
1,79
4,19
2,13
2,07
2,62
2,27
6,18
2,66
1,22
1,79
2,92
2,54
2,14
2,96
3,48
1,55
2,82
1,64
0,34
3,89
0,48
2,38
1,03
1,18
NA
NA
4,51
7,43
5,22
1,36
4,11
3,56
11,14
7,03
5,46
8,65
5,23
6,44
6,33
7,82
9,52
7,02
5,81
7,50
6,04
7,81
7,64
7,49
6,08
8,83
4,30
5,79
2,49
7,87
6,63
7,64
8,98
5,72
5,08
NA
1,27
2,27
0,34
0,00
0,06
0,08
0,01
0,00
2,20
1,54
2,78
2,42
0,42
2,25
0,00
0,00
1,11
0,04
1,76
1,86
0,05
3,27
0,14
2,11
2,17
3,61
0,69
0,01
3,64
0,01
0,01
0,03
0,27
RVM
RVM
RVMI
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFM
RVM
RVM
RVN
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFM
RVM
RVM
RVM
NA
2,36
5,68
1,22
0,29
0,90
1,35
6,63
2,98
3,18
4,44
2,95
3,70
2,95
3,03
1,96
3,26
3,33
3,92
3,99
5,05
4,36
3,95
1,38
1,63
3,28
3,06
2,98
2,89
4,62
6,06
4,25
2,84
0,25
7,09
6,24
9,59
7,66
5,22
7,14
4,96
15,85
9,91
8,08
11,59
7,56
8,00
7,90
10,61
11,65
9,35
8,42
10,54
10,05
13,94
10,98
10,67
7,72
5,27
6,84
8,10
6,40
10,12
11,30
9,45
12,14
7,55
10,26
0,52
1,13
1,51
0,36
0,37
0,09
0,08
0,01
0,00
2,04
0,73
2,37
2,02
0,81
2,36
0,01
0,00
1,03
0,03
1,06
1,04
0,08
3,46
0,11
2,06
1,65
3,75
1,17
0,65
2,76
0,22
0,00
0,01
0,42
RVMI
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFM
RVM
RVM
RVMI
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFM
RVM
RVM
RVM
8,08
7,22
5,71
14,79
2,72
2,52
0,62
15,53
8,22
9,19
14,60
7,91
10,87
11,29
14,58
6,90
10,59
10,09
12,73
11,08
16,83
9,89
11,03
9,66
9,70
10,07
11,15
4,79
17,76
8,49
10,72
5,85
7,46
4,92
6,27
5,50
7,54
7,70
2,80
4,96
5,40
13,79
9,45
6,86
9,96
6,58
7,18
7,01
9,06
10,85
7,34
7,33
9,14
7,66
11,25
9,08
9,20
6,34
4,97
6,27
7,30
5,30
8,60
8,88
9,17
10,50
7,20
8,42
1,82
1,20
1,49
0,31
0,14
0,12
0,55
0,01
0,01
1,87
1,31
2,42
1,87
0,81
2,54
0,02
0,01
1,20
0,55
1,27
1,52
0,04
3,80
0,08
2,11
0,69
3,56
0,99
1,03
2,37
0,55
0,01
0,05
1,18
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
NA
4,48
4,03
15,20
NA
8,80
1,11
13,01
7,07
6,75
11,49
8,88
9,36
11,54
15,64
13,38
9,51
5,41
6,65
NA
NA
7,33
8,33
12,83
12,08
12,65
12,51
0,91
20,86
4,81
7,43
1,08
4,98
NA
NA
11,76
16,77
6,56
NA
6,90
7,80
14,34
13,68
11,59
16,90
9,56
13,38
13,34
14,92
18,88
14,93
14,95
18,37
6,04
8,25
17,02
15,43
11,78
8,27
8,13
8,76
6,45
11,19
11,76
9,08
17,22
12,20
NA
NA
76,64
NA
NA
NA
91,49
127,34
198,92
146,06
NA
NA
NA
128,80
NA
NA
NA
NA
126,71
NA
NA
NA
84,71
122,14
NA
91,19
NA
85,65
NA
74,10
NA
34,33
NA
97,99
NA
1,50
1,50
2,50
2,50
0,40
1,50
2,00
2,25
1,30
1,85
1,85
0,80
2,50
1,50
1,75
2,00
2,00
2,50
2,50
1,40
1,50
2,50
2,50
1,00
1,25
0,75
0,70
2,00
1,50
0,75
2,00
2,00
2,00
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4,00
4,00
0,00
2,50
2,50
2,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,15
0,13
0,13
0,10
0,15
0,15
0,15
0,10
0,15
0,15
0,20
0,20
0,25
0,25
0,10
0,15
0,13
0,13
0,15
0,15
0,00
0,25
0,10
0,15
0,10
0,05
0,10
0,15
0,10
0,32
0,40
0,40
0,13
Depsito
245
246
FONNAVARRA FIM................................
FONPASTOR 50 FIM.............................
FONPASTOR 70 FIM.............................
FONPENEDES VBLE.MX. FIM..............
FONPENTOR FIM..................................
FONPROCUPLAN FIM ..........................
FONPROCURADOR FIM.......................
FONSNOSTRO II FIM............................
FONSVALLADOLID FIM ........................
FONTOFI FIM ........................................
GENERAL PLUSFONDO FIM................
GESCAFONDO FIM...............................
GESEGUR HOSTELFOND FIM ............
GESEGUR RENTA 2 FIM ......................
GESRIOJA FIM ......................................
GESTI GLOBAL FIM..............................
GESTINOVA MIX 60 FIM .......................
GLOBAL ASSETS FUND FIM................
HERMES GLOBAL FIM .........................
HERRERO CRECIMIENTO FIM............
HISPAMER MIXTO RV FIM ...................
HSBC EUROINVERSION FIM...............
HSBC MIXTO 2 FIM...............................
HSBC RENTA NEUTRAL FIM................
IBERAG. EQUILIBRIO FIM....................
IBERCAJA CAPITAL FIM .......................
IBERCAJA RENTA PLUS FIM ...............
IBERLION VALOR FIM ..........................
IM 93 MIXTO FIM...................................
INBORSA FIM ........................................
INDEXNAVARRA1 FIM ........................
INDOSUEZ BOLSA FIM.........................
INDOSUEZ MIXTO INT. FIM..................
INDOSUEZ PATRIMONIO FIM ..............
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,25
NA
0,11
0,77
3,47
1,23
4,47
1,57
7,91
2,14
0,58
5,77
0,16
9,16
2,77
0,11
NA
1,96
NA
1,57
5,11
NA
1,23
2,56
NA
0,17
8,22
1,98
0,54
0,73
4,54
1,41
3,85
0,76
15,51
0,00
16,75
18,27
11,57
NA
6,75
18,15
20,04
6,09
8,43
11,55
8,78
21,27
23,88
3,69
NA
17,10
NA
15,41
15,82
3,21
13,18
NA
9,49
18,86
11,49
14,58
11,84
26,31
7,17
20,14
10,09
7,67
0,93
1,26
0,01
2,24
1,62
3,12
1,95
1,70
2,56
0,02
0,46
0,02
0,00
0,92
2,03
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFM
RVM
RVM
RFM
RFI
RFM
RVM
RFM
RFM
RVM
RVM
RVM
RFLP
RVM
RFI
RFCP
RVM
RVM
RVM
RFM
RVM
RFM
RVM
2,61 RVM
0,61
0,01
2,57
3,08
0,01
0,20
0,39
0,99
0,02
1,14
0,25
0,01
1,28
4,20
0,00
1,90
2,22
0,75
3,32
3,34
0,17
2,48
3,91
3,93
1,56
3,05
0,41
3,70
0,47
0,54
4,35
0,64
NA
1,12
NA
2,43
4,59
1,29
2,13
0,46
2,29
1,83
2,16
3,36
2,48
2,81
0,36
1,77
2,57
1,83
7,03
2,24
7,64
8,17
3,67
4,30
4,59
7,68
4,58
3,52
4,54
9,86
4,88
7,32
9,22
3,64
0,22
6,37
NA
7,80
7,50
2,74
5,77
2,33
6,42
8,24
5,52
7,48
6,51
6,56
5,70
7,68
4,92
3,01
0,55
0,96
3,61
0,11
0,00
0,82
0,31
1,01
0,00
1,23
0,38
0,75
0,01
0,01
0,01
1,34
0,01
2,77
NA
1,33
2,40
0,00
2,08
1,72
2,11
2,09
1,61
2,59
0,00
1,22
0,20
0,00
1,07
2,27
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFM
RVM
RVM
RFM
RFI
RFM
RVM
RFM
RFM
RVM
RVM
RVM
RFLP
RVM
RFI
RFCP
RVM
RVM
RVM
RFM
RVM
RFM
RVM
RVM
3,38
2,82
4,06
2,78
2,29
1,50
0,64
4,19
2,31
0,91
2,53
0,32
3,04
3,30
2,24
2,36
4,51
4,81
NA
2,48
1,88
1,78
2,91
2,21
2,86
5,26
4,06
3,09
1,19
1,65
5,03
4,97
0,24
2,36
9,18
7,85
10,72
11,39
5,81
6,31
3,56
10,05
6,47
4,37
9,28
10,42
7,66
8,71
10,81
5,94
10,93
8,08
NA
11,88
8,57
4,98
8,07
4,82
9,32
11,64
8,24
11,28
4,90
7,08
6,90
11,53
4,89
4,71
0,81
3,24
3,23
0,25
0,00
0,85
1,00
0,44
0,00
1,40
0,62
0,69
0,00
0,00
2,45
1,58
0,10
2,02
NA
1,26
2,67
0,00
2,06
1,89
1,62
1,41
1,43
2,59
0,00
1,50
0,21
0,00
1,00
3,34
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
9,11 7,53
11,47 7,58
12,70 9,15
10,14 8,10
7,60 5,87
8,72 4,93
6,95 3,36
14,22 9,47
5,78 5,59
9,67 4,40
3,55 8,04
38,98 24,78
9,57 7,25
10,85 7,60
13,20 8,37
9,21 7,44
14,72 9,01
12,16 6,62
NA 12,49
17,49 9,95
14,26 8,06
4,54 4,35
11,08 7,90
5,85 5,46
16,26 8,45
4,71 8,41
6,99 6,46
14,66 8,99
1,04 8,61
11,63 6,94
8,67 6,48
10,57 11,54
8,17 3,76
6,17 3,86
0,90
3,03
3,38
0,03
0,01
0,70
1,01
0,28
0,01
1,44
0,99
0,01
0,01
0,01
2,25
1,38
0,02
1,83
0,01
1,47
2,77
0,01
1,76
1,93
1,28
1,51
0,97
1,95
0,01
1,63
0,20
0,00
0,69
1,19
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
7,48
NA
11,59
9,80
1,31
8,40
15,36
11,94
3,36
14,39
0,75
51,97
6,56
3,16
18,69
7,44
NA
5,84
NA
15,52
23,25
NA
11,50
6,66
NA
1,21
4,77
17,13
2,88
13,70
1,14
5,43
15,50
6,38
15,51 84,28
NA
NA
16,75
NA
18,27
NA
11,57
NA
7,17
NA
6,75
NA
18,15
NA
20,04
NA
6,09
NA
8,43 86,93
11,55
NA
8,78 32,15
21,27 11,28
23,88
NA
3,69 40,19
NA
NA
17,10
NA
NA
NA
15,41 124,36
15,82
NA
3,21
NA
13,18
NA
4,61
NA
9,49
NA
18,86 95,23
11,49
NA
14,58 137,66
11,84 48,62
26,31 96,75
7,17
NA
20,14 129,97
10,09
NA
7,67 78,29
2,50 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
2,00 0,00
1,75 0,00
0,90 0,00
1,00 0,00
0,80 0,00
1,00 0,00
2,25 0,00
1,00 0,00
2,00 0,00
1,75 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
2,35 0,00
0,85 0,00
1,00 10,00
2,25 0,00
1,25 0,00
1,50 0,00
1,00 10,00
1,35 0,00
2,50 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
1,50 0,00
1,75 0,00
1,20 0,00
2,50 0,00
1,50 0,00
0,50 0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
4,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
1,00
2,50
2,50
1,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,40
0,40
0,40
0,00
0,30
0,15
0,00
0,30
0,10
0,10
0,13
0,20
0,13
0,13
0,12
0,15
0,10
0,15
0,10
0,20
0,15
0,20
0,40
0,20
0,10
0,40
0,40
0,15
0,10
0,15
0,05
0,40
0,20
0,15
Depsito
INGENIEROS RENTA FIM.....................

INTERVALOR BOLSA FIM.....................
INVERBAN FONBOLSA FIM .................
INVERBANSER FIM ..............................
INVERSABADELL 50 FIM......................
INVERTRES FONDO I FIM ...................
INVERTRES FONDO II FIM ..................
KUTXAFOND FIM..................................
MARCH BOLSA FIM ..............................
MB FONDO 22 FIM................................
MB FONDO 33 FIM................................
MB FONDO 5 FIM..................................
MB FONDO 55 FIM................................
MEDIVALOR GLOBAL FIM....................
MGS FONS FIM.....................................
NAVARRA MIXTO 30 FIM......................
NOVAFONDISA FIM ..............................
NR FONDO 1 FIM..................................
PATRIBOND FIM....................................
PATRISA FIM..........................................
PLUSCARTERA FIM..............................
PLUSGIRONA FIM.................................
PLUSMADRID 2 FIM .............................
PLUSMADRID 50 FIM ...........................
PLUSMADRID 75 FIM ...........................
PLUSMADRID FIM.................................
PROMOGLOBAL II FIM .........................
RENPROA CHART FIM .........................
RENTA 4 FONMIXTO FIM .....................
RENTA 4 GLOBAL FIM..........................
RIVA Y G. ACC. I FIM ............................
RS ACTIVO FIM.....................................
RURAL MIXTO 75 FIM...........................
SAN FERNANDO VALOR FIM ..............
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
1,67
4,11
0,24
5,28
NA
2,46
2,68
0,55
1,80
2,55
1,33
2,48
1,60
1,13
4,99
NA
6,53
0,72
0,71
4,16
3,52
0,75
0,53
NA
NA
0,43
3,04
NA
3,35
7,63
2,89
0,24
3,75
0,57
16,01
NA
21,88
14,51
NA
14,00
14,73
10,14
16,01
7,59
6,68
7,15
6,93
9,22
10,43
5,79
13,87
10,35
8,07
10,42
17,56
8,99
15,67
6,35
9,67
18,56
12,49
NA
21,26
12,39
17,20
0,90
18,56
10,34
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFLP
RFLP
RVM
RVM
RVI
RFLP
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
0,01
0,01
1,84
1,58
1,85
2,32
2,09
2,28
2,15
1,41
0,57
1,48
0,21
0,02
0,29
0,07
0,04
0,76
0,31
0,67
1,19
2,11
0,01
0,01
0,02
0,02
0,00
0,87
RFM
RVM
RVM
RVM
1,44
0,01
0,03
2,32
3,53
2,50
3,53
2,76
NA
1,30
1,53
1,52
3,17
2,65
2,14
2,88
1,44
1,22
4,80
1,73
3,27
2,10
1,15
0,93
3,69
2,33
2,87
1,56
2,45
2,21
3,30
NA
4,46
3,05
5,88
0,17
3,55
1,89
16,73
12,54
10,00
7,52
NA
13,34
14,27
5,75
12,82
3,47
3,36
3,76
3,18
2,83
6,06
4,42
8,29
5,22
5,56
8,24
9,49
4,77
7,13
6,69
10,46
7,45
1,28
1,05
10,55
4,51
9,03
1,85
9,18
4,79
2,27
0,00
0,00
2,35
NA
3,37
4,36
2,18
1,41
2,48
2,07
2,77
2,00
2,46
1,68
0,48
1,59
0,51
0,34
0,82
0,59
0,05
1,32
1,13
2,38
1,76
2,19
0,00
0,00
0,00
0,00
0,02
0,00
0,99
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFLP
RFLP
RVM
RVM
RVI
RFLP
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFM
RVM
RVM
RVM
4,00
4,32
5,17
0,33
NA
3,65
3,77
3,31
4,09
1,25
0,90
1,49
0,21
0,94
1,02
2,05
2,13
1,24
1,86
2,14
2,15
1,23
3,28
1,55
2,40
3,90
2,59
2,56
5,76
5,73
2,83
0,17
2,50
3,23
11,05
9,43
12,66
11,29
NA
11,60
12,33
7,46
10,47
5,49
4,80
6,28
4,21
2,84
8,27
5,84
8,64
5,60
7,57
9,20
11,47
6,01
8,86
8,68
13,60
9,69
8,37
8,23
13,47
8,35
12,97
2,27
9,05
6,57
1,84
0,00
1,57
2,82
NA
3,86
5,09
1,81
1,87
2,46
2,13
2,84
2,04
1,59
1,65
0,67
0,76
0,18
0,50
0,75
1,96
1,13
1,62
1,78
2,12
2,14
2,21
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,03
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
16,19
5,70
15,00
10,23
NA
10,49
10,85
7,86
10,72
1,35
4,75
2,02
0,89
3,89
13,66
6,41
13,21
12,86
8,94
8,67
18,81
0,86
11,12
16,05
24,72
12,44
12,21
2,30
18,72
5,81
8,74
0,27
1,07
8,90
9,64
8,63
11,12
7,96
4,08
9,67
10,13
6,60
9,33
3,32
3,74
3,81
3,18
2,77
7,05
4,99
8,54
5,93
6,86
7,32
9,86
5,59
8,00
8,38
12,56
8,90
7,27
8,61
13,43
7,53
9,84
6,82
6,03
6,38
2,49
0,01
1,77
2,50
2,26
6,58
8,53
1,86
1,91
2,73
2,49
3,44
2,64
2,39
1,67
0,76
1,76
0,14
0,25
0,74
1,33
1,94
1,21
1,83
2,72
2,09
2,33
0,01
0,01
0,01
0,01
0,03
0,01
0,07
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
15,48
0,60
12,63
19,65
NA
5,18
5,39
5,29
7,59
5,36
7,44
5,97
3,77
5,35
23,79
NA
21,89
14,63
8,91
11,80
24,79
0,96
11,15
NA
NA
10,93
16,35
NA
12,95
10,63
15,12
0,86
1,79
6,76
16,01
7,97
21,88
14,51
NA
14,00
14,73
10,14
16,01
7,59
6,68
7,15
6,93
9,22
10,43
5,79
13,87
10,35
8,07
10,42
17,56
8,99
15,67
6,35
9,67
18,56
12,49
NA
21,26
12,39
17,20
0,90
18,56
10,34
NA
54,51
171,53
136,18
NA
NA
NA
76,97
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
204,87
NA
NA
NA
NA
116,71
NA
NA
NA
NA
152,49
27,31
NA
NA
2,00
1,50
2,50
0,50
1,90
0,60
0,60
2,00
2,50
1,00
1,00
1,00
1,20
1,50
0,90
1,40
1,45
0,96
1,00
1,50
1,75
1,65
1,00
1,75
1,90
2,50
1,75
1,50
1,80
0,80
1,50
1,65
2,50
2,00
0,00
10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
10,00
0,00
0,00
10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
0,00
2,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
0,00
2,50
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
1,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,40
0,15
0,40
0,00
0,20
0,00
0,00
0,40
0,00
0,10
0,10
0,10
0,10
0,20
0,10
0,10
0,12
0,07
0,15
0,15
0,20
0,15
0,10
0,10
0,10
0,10
0,15
0,10
0,10
0,20
0,15
0,12
0,00
0,40
Depsito
247
248
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
RVMI
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFM
RFLP
RFCP
2,69 RVM
2,10
0,02
0,05
0,64
1,44
0,64
0,28
1,98
0,32
0,95
2,89
3,17
3,70
3,35
6,64
1,51
NA
2,10
7,87
13,30
8,15
3,54
17,81
19,26
10,88
9,28
0,48
8,70
5,10
3,69
0,05
0,69
1,17
0,50
1,42
2,17
0,82
1,97
RVMI
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFM
RFLP
RFCP
RVM
3,09
3,08
3,47
3,12
3,65
3,97
2,30
4,06
0,45
4,34
9,86
10,35
11,00
7,95
10,21
11,07
15,31
11,49
1,64
10,06
3,67
2,40
0,06
0,03
1,33
0,50
0,64
2,42
0,68
1,70
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RFM
RVM
13,13 8,12
7,13 9,55
16,09 9,92
5,73 7,10
13,30 8,62
13,78 9,55
28,02 14,73
13,12 9,75
1,07 1,81
14,35 10,04
3,61
5,49
0,03
0,03
1,87
0,34
0,48
2,50
0,43
0,01
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
RVM
NA
1,85
15,31
9,28
15,00
12,53
42,12
8,20
NA
NA
NA
10,69
NA
12,31
20,16 150,96
9,95 54,50
NA
18,05
NA
19,12
NA
18,52
11,91 104,29
NA
NA
NA
12,22
1,40
0,75
2,00
1,00
2,00
1,75
1,00
1,50
1,50
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,50
0,00
0,00
0,50
0,00
0,10
0,25
0,10
0,00
0,40
0,30
0,10
0,40
0,10
0,10
% Comisiones
Rentabilidad
RentaRentaRentaGestin Suscripcin Reembolso DepVolati- Dura- Voca- Renta- Volati- Dura- Voca- Renta- Volati- desde
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
sito
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
s/Pat. s/Res. Mx. Mn. Mx. Mn.
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
SANT. EUROPA 4060 FIM ...................

NA 10,69
SEQUEFONDO FIM............................... 2,83 12,31
SOLBANK PLUS FIM............................. 1,74 20,16
TARFONDO FIM .................................... 3,40 9,95
URQUIJO UNIVERSAL FIM................... 1,58 18,05
VALENCIA MIXTO 75 FIM ..................... 0,33 19,12
WINFONDO FIM .................................... 6,55 18,52
ZARAG. BOLSA MIXTO FIM ................. 1,79 11,91
ZARAG. RENTA PLUS FIM ...................
NA
NA
ZURICH BOLSA FIM..............................
NA 12,22
(Continuacin)
AB BOLSA FIM ......................................

AB BOLSAPLUS FIM.............................
AC ACCIONES FIM ...............................
ACTIBOLSA FIM ....................................
ALMAGRO VALORES FIM ....................
ALTAE BOLSA FIM ................................
ARCALIA BOLSA FIM ............................
ARG. DOBLE INDICE FIM.....................
ARG. POSTAL BOLSA FIM....................
ARGENTARIA INDICE FIM....................
ASTURFONDO BOLSA FIM ..................
BANCAJA RV FIM..................................
BANDESCO RV FIM..............................
BANIF RV FIM........................................
BANKOA BOLSA FIM ............................
BANKPYME IBERBOLSA FIM...............
BARCLAYS BOLSA FIM ........................
BASKINVER II FIM ................................
BBV BOLSA FIM ....................................
BBV INDICE FIM....................................
BCH ACCIONES 2 FIM..........................
BCH ACCIONES FIM.............................
BESTINFOND FIM.................................
BESTINVER BOLSA FIM.......................
BETA ACCIONES FIM............................
BI IBERACCIONES FIM ........................
BK DIVIDENDO FIM ..............................
BK FONDO FIM .....................................
BK FUTURO IBEX FIM..........................
BM-DINERBOLSA FIM...........................
BOLSA 35 FIM .......................................
BOLSACASER FIM................................
BOLSALIDER FIM..................................
BOLSATLANTICO FIM...........................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,11
2,80
1,60
3,49
2,40
2,14
0,40
2,93
2,15
2,19
2,10
9,88
1,94
0,49
1,60
2,03
2,43
1,39
1,97
1,87
0,41
1,58
0,19
0,31
1,80
5,39
NA
2,61
0,93
1,41
2,41
1,00
1,28
3,20
28,49
26,52
24,11
21,01
25,82
30,19
23,08
42,05
22,58
30,73
25,20
26,40
28,63
24,33
27,94
18,85
30,88
21,75
27,37
28,08
27,46
28,42
16,47
15,60
24,58
16,93
4,47
23,23
NA
30,35
30,09
23,20
27,26
24,47
0,02
0,02
0,02
0,00
0,07
0,01
0,00
0,01
0,00
0,00
0,01
0,06
0,00
0,00
0,01
0,00
0,01
0,62
0,00
0,00
0,00
0,00
0,07
0,06
0,01
0,01
0,01
0,00
0,00
0,01
0,17
0,01
0,02
0,00
RVN
RVN
RVN
RVE
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVE
RVN
RVM
RVN
RVM
RVN
RVN
RVM
RVN
4,62
5,08
5,50
3,21
3,82
4,57
2,89
5,99
0,31
4,92
3,44
4,54
3,70
2,85
3,69
0,24
4,82
3,76
3,72
3,70
4,71
3,29
1,15
1,14
2,21
0,78
1,41
3,38
5,11
2,46
4,41
5,67
3,45
4,12
24,84
24,46
10,63
18,87
22,34
14,50
9,93
21,63
13,09
15,06
11,56
NA
13,83
11,21
12,20
8,67
14,87
10,73
12,88
13,19
12,52
12,40
8,25
8,27
11,14
9,93
6,59
10,39
15,34
13,54
14,41
10,76
9,35
11,29
0,00
0,00
0,02
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,37
0,00
0,01
0,02
0,00
0,01
0,96
0,01
0,01
0,00
0,00
0,07
0,15
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,31
0,01
0,00
0,00
RVN
RVN
RVN
RVE
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVE
RVN
RVM
RVN
RVM
RVN
RVN
RVM
RVN
6,81
5,90
5,70
7,57
5,03
6,04
5,71
11,86
6,33
6,97
5,60
5,60
6,59
6,57
6,08
1,40
6,89
4,87
6,69
7,22
5,61
5,42
2,59
2,51
6,01
5,74
5,21
5,68
6,55
6,28
7,10
4,47
5,41
5,00
16,55
15,95
13,39
15,60
14,32
18,91
13,57
25,35
19,98
18,79
15,73
15,27
18,13
15,89
15,22
8,74
18,22
14,39
17,28
17,38
16,75
15,41
6,71
6,94
14,93
15,02
10,90
13,71
18,25
18,52
18,40
13,71
16,71
14,77
0,00
0,00
0,02
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,38
0,00
0,01
0,00
0,00
0,01
1,51
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,03
0,00
0,01
0,00
0,00
0,17
0,00
0,08
0,01
0,00
0,00
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
23,75
30,58
19,40
0,44
13,39
25,44
9,60
45,55
40,14
24,77
15,65
19,91
17,90
13,79
10,68
12,78
25,35
14,92
24,52
28,72
19,53
15,45
7,66
7,93
12,52
20,32
2,64
17,70
26,05
27,69
21,73
19,34
2,55
17,42
14,43
14,63
12,67
13,30
11,65
16,15
11,74
29,18
19,77
15,92
13,04
13,44
15,04
13,18
10,08
9,72
15,53
12,95
15,06
15,51
13,91
12,91
6,29
6,13
12,87
13,04
10,34
11,91
16,09
16,47
15,97
12,83
11,61
13,56
0,01
0,01
0,01
0,00
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,21
0,01
0,01
0,01
0,00
0,01
0,00
0,00
0,03
0,01
0,01
0,19
0,09
0,01
0,01
0,00
0,11
0,16
0,01
0,07
0,01
0,01
0,01
RVN 20,51 28,49 210,16

RVN 32,74 26,52 242,75
NA
RVN 16,88 24,11
NA
RVN 7,53 21,01
RVN
9,10 25,82 152,68
NA
RVN 20,60 30,19
RVN
5,90 23,08 199,21
NA
RVN 31,98 42,05
RVN 28,83 22,58 234,25
NA
RVN 19,10 30,73
NA
RVN 10,55 25,20
NA
RVN 18,23 26,40
NA
RVN 11,98 28,63
RVN
8,81 24,33 156,59
NA
RVN
6,06 27,94
NA
RVN 16,41 18,85
NA
RVN 19,35 30,88
NA
RVN 11,86 21,75
RVN 18,13 27,37 167,37
RVN 21,53 28,08 171,48
NA
RVN 18,64 27,46
RVN 11,01 28,42 190,95
RVN 10,91 16,47 167,51
NA
RVN 10,98 15,60
NA
RVN
6,14 24,58
RVN
6,45 16,93 67,54
NA
RVN
NA 4,47
RVN 11,77 23,23 197,79
NA
RVN 22,66 17,70
RVN 24,35 30,35 235,43
NA
RVN 15,22 30,09
NA
RVN 19,25 23,20
NA
RVN
1,64 27,26
NA
RVN 12,42 24,47
2,40 0,00
1,25 0,00
2,00 0,00
1,50 10,00
2,50 0,00
2,00 0,00
2,15 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
1,75 0,00
2,10 0,00
1,50 0,00
2,20 0,00
2,00 0,00
2,50 0,00
1,20 10,00
2,50 0,00
2,15 0,00
2,37 0,00
2,37 0,00
1,50 0,00
2,50 0,00
1,50 0,00
1,35 0,00
2,25 0,00
1,50 10,00
1,15 0,00
1,75 0,00
0,40 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
0,70 0,00
2,50 0,00
2,25 0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM RENTA VARIABLE NACIONAL
0,00
0,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,50
1,50
2,00
1,50
0,00
2,95
1,00
1,00
2,50
1,00
3,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
2,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,22
0,22
0,09
0,12
0,10
0,10
0,08
0,10
0,10
0,10
0,15
0,30
0,00
0,40
0,00
0,35
0,20
0,10
0,10
0,10
0,20
0,00
0,06
0,00
0,12
0,00
0,10
0,40
0,10
0,15
0,20
0,09
0,15
0,25
Depsito
249
250
BSN ACCIONES FIM .............................

BSN RENTA VARIABLE FIM..................
CAIXA INDEX FIM .................................
CAIXASABADELL 7-RV FIM..................
CAJA LABORAL BOLSA FIM.................
CAJABURGOS BOLSA FIM ..................
CAM BOLSA INDICE FIM......................
CAM BOLSA PROTEGIDO FIM.............
CARTERA VARIABLE FIM.....................
CIBER BK VARIABLE 2 FIM..................
CIBER BK VARIABLE FIM.....................
CITIFONDO RV FIM ..............................
CS BOLSA FIM ......................................
CHASE BOLSA PLUS FIM ....................
DB ACCIONES FIM ...............................
DB BOLSA INSTITUCIONES FIM .........
EDM INVERSION FIM ...........................
ESPINOSA PART. INV. FIM ...................
EUROAGENTES PREMIER FIM ...........
EUROFONDO FIM.................................
EUROVALOR BOLSA FIM.....................
FG ACCIONES FIM ...............................
FINGEST BOLSA FIM............................
FONBILBAO ACCIONES FIM................
FONBOLSA PLUS FIM ..........................
FONCAIXA BOLSA 33 FIM....................
FONCONDOR ACCIONES FIM.............
FONDCOMERCIO BOLSA FIM .............
FONDESPAA BOLSA FIM...................
FONDESPAA VALORES FIM..............
FONDGALLEGO 21 FIM........................
FONDGUISSONA BOLSA FIM ..............
FONDO LEVANTE FIM..........................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,52
3,10
2,06
1,12
2,19
2,09
1,88
5,44
2,64
8,04
3,02
4,18
7,40
2,13
2,43
1,07
0,15
0,96
3,00
1,30
2,16
4,29
3,02
1,05
0,77
3,37
0,44
0,20
0,50
1,65
0,59
4,04
2,85
2,14
25,29
25,34
31,83
16,20
22,39
24,04
NA
NA
19,34
22,21
24,52
24,76
25,51
18,30
26,13
27,80
14,78
20,85
16,29
24,11
28,20
25,30
24,07
24,39
NA
23,59
27,98
26,55
30,31
31,23
25,18
23,26
18,71
8,69
0,05
0,05
0,02
0,84
0,02
0,02
0,04
0,04
0,01
0,00
0,00
0,01
0,02
0,12
0,01
0,01
0,01
0,01
0,02
0,01
0,10
0,01
0,01
0,11
0,01
0,00
0,00
0,01
0,03
0,07
0,01
0,08
0,00
0,01
RVN
FGL
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVM
RVN
RVM
RVM
RVM
RVM
RVN
RVM
RVM
RVM
RVN
RVN
RVM
RVN
RVN
RVN
RVM
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVM
RVM
RVM
3,95
4,50
4,83
3,97
3,90
5,54
4,64
0,76
3,88
2,66
2,75
4,40
4,23
6,16
9,25
8,34
1,96
3,41
1,74
2,46
3,72
3,75
2,61
2,20
2,08
4,53
4,39
4,77
4,52
4,88
4,48
2,92
2,00
1,86
11,39
11,35
15,51
8,11
10,76
10,65
15,16
5,98
8,69
11,29
11,26
25,05
13,81
20,23
13,16
13,61
6,07
10,23
9,35
10,89
13,99
11,84
11,39
10,60
5,19
10,28
12,15
12,64
14,08
15,03
9,92
10,79
10,43
8,66
0,03
0,03
0,01
0,84
0,23
0,01
0,01
0,01
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
3,23
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,01
0,00
0,00
0,01
0,01
0,03
0,00
0,01
0,00
5,04
RVN
FGL
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVM
RVN
RVM
RVM
RVM
RVM
RVN
RVM
RVM
RVM
RVN
RVN
RVM
RVN
RVN
RVN
RVM
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVM
RVM
RVM
5,44
4,97
7,16
4,65
5,78
5,80
6,75
4,45
4,50
5,03
5,40
6,40
0,30
3,88
7,23
4,97
2,91
3,32
3,93
8,52
6,82
5,55
5,88
5,90
2,31
4,74
4,84
6,30
6,58
6,58
7,03
4,16
0,97
2,83
15,77
15,75
18,81
10,72
13,90
13,40
18,84
9,01
11,30
14,26
14,11
17,25
14,98
11,79
15,97
14,83
8,87
15,05
10,28
13,80
17,59
14,60
14,19
13,81
6,55
14,50
18,17
16,23
18,16
18,63
16,08
13,48
9,75
10,10
0,01
0,01
0,00
0,04
0,06
0,01
0,04
0,04
0,02
0,14
0,00
0,00
0,00
0,43
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,01
0,00
0,00
0,01
0,01
0,14
0,00
0,01
0,00
6,49
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVM
RVN
RVM
15,63
16,18
22,24
14,99
11,79
19,55
22,30
9,45
15,10
24,60
22,13
21,65
50,28
19,99
28,15
29,55
4,93
18,25
7,19
7,55
21,35
22,34
20,73
12,36
8,65
17,08
22,82
23,91
22,03
22,53
25,43
14,57
6,82
6,22
13,17
13,17
15,38
10,08
11,12
12,71
16,06
7,70
9,60
14,01
12,79
16,51
24,94
11,36
15,01
15,70
11,33
13,53
13,02
11,61
14,42
12,38
11,57
11,38
5,88
12,83
15,10
14,47
15,21
15,62
14,09
12,20
14,47
8,92
0,01
0,01
0,01
0,10
0,06
0,01
0,01
0,01
0,04
0,23
0,00
0,01
0,01
0,66
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,00
0,02
0,00
0,00
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,03
0,03
0,01
0,00
0,01
6,29
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
13,07
15,40
16,52
12,72
7,03
16,37
17,09
0,36
17,21
31,25
15,12
13,90
44,61
25,06
33,04
31,94
3,72
17,09
1,62
0,52
19,83
14,74
13,07
6,91
7,52
12,66
21,47
21,40
18,55
18,07
21,11
8,44
4,80
2,87
25,29
25,34
31,83
16,20
22,39
24,04
16,63
9,42
19,34
22,21
24,52
24,76
25,51
18,30
26,13
27,80
14,78
20,85
16,29
24,11
28,20
25,30
24,07
24,39
6,20
23,59
27,98
26,55
30,31
31,23
25,18
23,26
18,71
8,69
237,31
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
197,29
NA
NA
NA
NA
128,67
NA
NA
81,69
200,34
170,17
104,21
187,19
NA
176,97
NA
231,28
NA
NA
NA
NA
NA
NA
2,10 0,00
0,80 0,00
2,20 0,00
1,55 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
1,75 0,00
1,75 0,00
2,00 0,00
1,15 0,00
1,15 0,00
2,50 0,00
2,00 0,00
1,00 10,00
2,50 0,00
1,15 0,00
2,50 0,00
2,00 0,00
1,50 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,00 0,00
1,45 0,00
1,50 0,00
1,50 10,00
0,40 9,00
2,50 0,00
1,75 0,00
1,45 0,00
1,60 0,00
2,00 0,00
1,00 0,00
1,75 0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
0,00
2,00
2,00
0,00
1,00
1,00
5,00
1,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4,00
0,00
2,50
2,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,21
0,05
0,30
0,20
0,40
0,15
0,15
0,15
0,15
0,10
0,10
0,40
0,00
0,00
0,10
0,10
0,15
0,10
0,15
0,15
0,00
0,17
0,15
0,15
0,15
0,00
0,15
0,20
0,25
0,15
0,15
0,25
0,20
0,10
Depsito
FONDUERO BOLSA FIM.......................

FONINDEX BOLSA FIM.........................
FONLIFE FIM.........................................
FONPASTOR RV FIM ............................
FONPENEDES BORSA FIM..................
FONVENTURE FIM ...............................
GESTIFONDO ACCIONES FIM.............
GESTINOVA ACCIONES FIM................
GESTINOVA BOL.PLUS FIM.................
GLOBAL BOLSA FIM.............................
GREEN FUND FIM ................................
HERRERO BOLSA 100 FIM ..................
HSBC FONDO BOLSA 2 FIM ................
HSBC FONDO BOLSA FIM ...................
IBERAGENTES BOLSA FIM..................
IBERCAJA BOLSA FIM..........................
IBERLION BOLSA PLUS FIM................
INDEXBOLSA FIM .................................
JPM SPAIN RV FIM ...............................
KUTXAVALOR FIM.................................
LAIETANA BOLSA FIM ..........................
LLOYDS BOLSA FIM .............................
MADRID BOLSA FIM .............................
MADRID OPORTUNIDAD FIM ..............
MARCH VALORES FIM .........................
MEDIVALOR R.V. FIM ...........................
METAVALOR FIM...................................
NAVARRA INDICE FIM ..........................
PENTAFONDO VARIABLE FIM.............
PRIVANZA BOLSA FIM..........................
PROMOBOLSA FIM...............................
RENTA 4 BOLSA FIM ............................
RENTA 4 BOLSA PLUS FIM..................
RIO TRUEBA RV FIM ............................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
3,63
1,84
0,83
NA
1,01
0,19
0,77
1,28
0,71
5,25
1,92
NA
2,01
0,87
1,54
1,04
4,12
2,29
1,67
2,24
3,96
1,53
1,53
0,36
1,50
1,90
2,09
1,51
1,90
2,13
3,27
2,07
3,37
1,13
20,53
NA
20,50
11,67
26,55
26,34
20,42
28,43
25,24
20,99
30,08
NA
22,14
NA
25,55
24,56
23,03
29,26
30,20
27,28
23,65
25,26
31,31
29,74
10,12
29,90
20,74
31,21
25,01
32,18
29,77
25,96
25,64
17,14
RVN
RVM
RVM
RVM
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RFM
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVM
RVN
RVN
RVM
RVN
RVN
RVN
RVM
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
0,01
0,01
2,58
0,58
0,00
0,01
0,01
0,00
0,00
0,01
0,02
0,01
0,00
0,02
0,01
0,01
0,01
0,02
0,04
0,32
0,01
0,01
0,01
0,02
0,04
0,07
0,02
0,01
0,02
0,01
0,01
0,01
0,00
2,41
2,35
2,98
3,68
5,22
4,11
4,04
4,15
5,24
5,46
5,38
NA
2,13
3,37
2,92
3,54
2,22
3,81
5,25
5,52
3,30
2,78
4,84
5,19
2,90
4,76
3,60
4,95
3,46
4,99
5,76
5,67
4,51
4,48
9,36
9,73
10,48
9,02
11,06
13,00
9,71
13,19
12,85
10,53
15,57
NA
10,15
11,04
12,24
10,30
11,26
13,46
14,33
13,67
11,33
11,35
14,54
12,44
NA
13,67
9,53
14,89
11,55
15,82
13,02
12,48
12,78
8,89
0,01
0,01
2,70
0,93
0,00
0,00
0,00
0,01
0,01
0,00
0,03
NA
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,04
0,02
1,10
0,00
0,00
0,00
0,00
0,05
0,08
0,00
0,00
0,14
0,00
0,00
0,00
0,00
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVM
RVN
RVN
RVM
RVN
RVN
RVN
RVM
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVM
RVM
RVM
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RFM
RVN
5,19
7,99
5,15
5,33
4,53
7,00
4,88
6,87
3,45
7,15
6,51
NA
5,96
4,39
6,62
7,22
6,77
6,99
6,58
6,84
2,89
5,75
6,76
5,63
5,32
6,75
2,56
6,81
5,50
6,81
6,11
5,40
2,48
5,20
13,22
12,79
13,97
13,82
16,02
17,64
13,86
17,48
16,32
12,32
19,17
13,56
13,78
13,65
16,24
15,66
15,85
18,06
17,97
18,09
13,13
15,45
18,28
16,87
13,80
18,13
13,11
18,56
15,79
19,06
18,15
15,65
17,04
11,53
0,01
0,01
3,04
0,83
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,10
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,01
0,00
0,10
0,00
0,00
0,01
0,00
0,03
0,00
0,00
0,00
0,22
0,00
0,00
0,00
0,00
RVN
RVM
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
5,58
14,29
22,12
20,17
18,18
19,42
9,54
26,81
31,14
15,77
23,41
19,26
13,72
29,22
21,75
10,92
32,80
17,20
24,81
22,21
17,61
16,48
24,23
28,38
14,45
21,30
12,51
22,43
15,62
22,78
16,09
20,57
23,74
8,73
10,00
12,25
12,68
13,64
12,76
14,16
12,24
14,96
16,84
10,84
15,64
13,55
14,65
16,87
13,63
12,54
18,03
14,50
15,56
15,35
11,21
13,43
15,57
16,26
11,93
15,67
8,57
16,54
12,98
15,82
13,85
14,30
15,83
9,48
0,01
0,01
1,94
0,50
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,01
0,09
0,00
0,01
0,01
0,01
1,16
0,01
0,01
0,04
0,06
0,43
0,01
0,02
0,02
0,01
0,04
0,00
0,01
0,01
0,21
0,01
0,01
0,01
0,00
NA
RVN 1,21 20,53
NA
RVN
9,62 12,47
RVN 18,27 20,50 86,58
NA
RVN
NA 11,67
NA
RVN 17,51 26,55
RVN 15,40 26,34 175,47
NA
RVN
7,55 20,42
NA
RVN 21,42 28,43
NA
RVN 34,20 25,24
NA
RVN 19,31 20,99
RVN 19,23 30,08 150,53
NA
RVN
NA NA
NA
RVN
7,01 22,14
NA
RVN 28,83 NA
RVN 15,20 25,55 192,21
NA
RVN
7,67 24,56
NA
RVN 21,35 23,03
RVN 10,56 29,26 183,34
NA
RVN 20,67 30,20
RVN 17,43 27,28 137,11
NA
RVN 13,31 23,65
NA
RVN 11,10 25,26
NA
RVN 19,59 31,31
NA
RVN 26,98 29,74
NA
RVN
9,82 10,12
NA
RVN 16,24 29,90
RVN 13,53 20,74 66,55
NA
RVN 17,92 31,21
NA
RVN 10,88 25,01
RVN 17,56 32,18 147,00
RVN 15,24 29,77 195,25
RVN 18,01 25,96 175,77
NA
RVN 21,87 25,64
NA
RVN
8,91 17,14
2,00 0,00
1,50 10,00
1,80 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
2,50 0,00
1,75 0,00
1,25 0,00
1,25 0,00
2,00 0,00
1,00 0,00
1,25 5,00
1,00 10,00
2,00 0,00
2,50 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
2,50 0,00
1,60 0,00
2,50 0,00
2,00 0,00
2,00 0,00
2,00 0,00
1,25 0,00
2,50 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
1,90 0,00
2,00 0,00
2,50 0,00
1,75 0,00
2,50 0,00
1,80 0,00
1,50 0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
2,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
2,00
2,00
0,00
1,00
4,00
5,00
0,00
2,00
2,50
1,00
0,00
0,00
2,00
3,00
1,00
2,00
4,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,20
0,25
0,17
0,40
0,00
0,00
0,10
0,25
0,10
0,18
0,15
0,20
0,25
0,20
0,15
0,40
0,10
0,00
0,20
0,40
0,40
0,40
0,10
0,10
0,40
0,40
0,30
0,10
0,11
0,40
0,20
0,25
0,10
0,15
Depsito
251
252
RURAL INDICE FIM...............................

SABADELL BOLSA FIM.........................
SAN FERNANDO BOLSA FIM...............
SANT. BOLSA PLUS FIM.......................
SANTANDER INDICE FIM.....................
SANTANDER RV 100 FIM .....................
SEGURFONDO RV FIM ........................
SHERPA R.V. FIM ..................................
TELEFONICO VARIABLE FIM...............
UNIFOND RV I FIM................................
URQUIJO BOLSA FIM ...........................
URQUIJO INDICE FIM...........................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
1,36
0,93
1,97
1,10
1,73
0,72
2,02
2,06
1,63
3,01
2,21
2,51
30,83
28,59
24,10
29,18
31,63
28,79
22,49
25,51
23,80
15,29
25,21
25,55
0,01
0,03
0,02
0,01
0,03
0,00
0,01
0,00
0,00
4,45
0,01
0,01
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVM
RVN
RVN
RVN
5,52
4,30
5,46
4,87
5,24
4,47
3,19
2,79
3,44
3,19
4,57
3,37
14,75
13,26
10,62
12,95
15,10
12,95
10,44
11,65
10,35
8,88
20,85
22,83
0,00
0,03
0,01
0,00
0,03
0,00
0,00
0,00
0,00
0,48
0,00
0,00
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVM
RVN
RVN
RVN
4,99
5,73
5,75
5,43
6,74
6,21
7,21
4,00
5,51
4,57
3,29
4,99
16,76
17,08
13,34
17,75
18,69
17,74
16,30
13,78
14,02
13,85
13,85
14,08
0,00
0,06
0,01
0,00
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
15,75
21,70
19,32
18,18
22,92
19,18
17,26
16,18
19,60
17,41
26,67
12,87
13,31
14,34
12,63
14,66
16,07
15,19
12,36
13,21
12,15
11,91
13,38
11,80
0,01
0,02
0,01
0,01
0,04
0,01
0,01
0,00
0,16
0,01
0,02
0,01
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
RVN
14,46
18,54
16,26
15,91
18,55
15,92
10,00
12,28
14,98
12,13
25,27
8,07
NA
30,83
NA
28,59
NA
24,10
NA
29,18
NA
31,63
NA
28,79
NA
22,49
NA
25,51
NA
23,80
NA
15,29
NA
25,21
25,55 168,27
2,50 0,00
1,90 0,00
2,00 0,00
0,60 10,00
0,85 0,00
1,70 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
0,85 0,00
1,75 0,00
1,00 10,00
2,50 0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
3,00
0,00
2,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,50
0,00
0,00
2,00
Mx.
0,00
0,00
0,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
Mn.
Reembolso
0,00
0,20
0,40
0,15
0,15
0,10
0,20
0,07
0,40
0,40
0,40
0,40
Depsito
AB DIVISA FIM.......................................
AB EURO DEUDA FIM ..........................
AC FONDO INTERNAC. FIM.................
ARG. EXTRABONOS INT FIM ..............
ARGENT. BONOS INT.FIM ....................
ARGENTARIA DOLAR FIM....................
ATLANTICO DIVISA FIM........................
BANCAJA DIVISAS FIM ........................
BANIF RF PRIVADA FIM .......................
BANKPYME GLOB. RENT FIM .............
BASKEDIVISAS, FIM.............................
BBV DOLAR CASH FIM ........................
BBV DOLAR FIM ...................................
BBV RF EMERGENTES FIM.................
BBV RF INTERNAC. FIM.......................
BCH DOLAR FIM ...................................
BCH EMERGENTES TR FIM ................
BCH INTERNAC. RF FIM ......................
BI BONOS MUNDIAL FIM......................
CAIXA CATAL. DIVISA FIM....................
CAIXA INTERNACIONAL FIM ...............
CAM EUROPA BONOS FIM ..................
CAM MUNDIAL BONOS FIM.................
CONSULNOR EUROBO. FIM................
CHASE DOLAR FIM ..............................
EUROVALOR RF INTER. FIM ...............
FIBANC EUROBOND HY FIM ...............
FIBANC-INT. R.F. FIM............................
FONCAIXA 67 LP DIV. FIM....................
FONCAIXA INTERNAC.1 FIM ...............
FONCAIXA INTERNAC.3 FIM ...............
FONDCOMERCIO RF INT.FIM..............
FONDMAPFRE INTERNAC FIM............
FONDO BONOS FIM .............................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
4,27 4,55
1,43 2,26
0,54 0,85
0,55 0,61
0,98 2,00
0,54 0,61
3,50 4,58
3,15 4,75
NA 1,69
5,06 4,30
5,76 5,77
9,30 9,77
7,48 9,17
NA
NA
3,09 3,85
7,77 9,74
0,29 0,12
2,39 9,83
2,29 3,30
1,53 3,25
3,25 3,81
1,19 2,16
3,95
NA
2,36 4,00
8,25 9,38
1,55 2,55
NA
NA
3,11 5,72
NA
NA
7,61 11,87
4,35 8,92
2,21 4,01
4,86 4,31
0,16 3,40
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFMI
RFI
3,88
2,29
0,00
3,71
0,97
0,13
2,10
0,87
3,31
5,09
2,40
3,42
1,97
2,54
3,44
1,05
4,02
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
4,18 RVN
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFLP
RFI
RFI
RFI
RFI
1,31
2,79
0,72
0,01
3,07
0,01
4,74
4,62
3,02
2,65
0,94
0,65
3,67
2,99
0,73
0,36
0,23
0,15
0,18
0,14
0,47
0,87
0,43
2,28
4,44
2,96
NA
0,29
1,17
0,72
3,52
1,64
0,01
0,47
1,04
0,61
0,54
2,73
0,53
NA
0,02
NA
3,80
3,00
0,48
2,38
1,54
3,95
2,32
0,50
0,33
2,05
8,22
4,41
3,64
3,03
4,05
4,73
7,59
8,01
NA
3,76
7,40
1,41
4,62
3,13
1,18
3,43
3,62
4,71
5,38
7,48
3,98
NA
3,96
NA
6,56
6,82
2,83
4,68
3,41
1,21
2,85
0,62
0,00
2,84
0,00
3,42
5,65
4,73
2,50
0,79
0,91
2,96
NA
3,61
1,99
0,04
3,95
0,92
0,23
2,11
0,80
2,87
5,29
2,75
3,24
NA
4,64
NA
1,77
2,23
2,36
0,87
1,92
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RVN
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFMI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFLP
RFI
RFI
RFI
RFI
0,39
1,11
0,58
0,10
0,45
1,03
1,71
0,70
0,00
0,87
1,97
1,91
2,23
NA
0,74
1,83
0,24
1,33
1,03
0,41
0,14
0,08
1,14
2,10
1,62
1,29
NA
1,79
NA
1,70
1,30
1,42
0,40
1,29
5,87
2,52
1,61
0,44
2,82
8,94
6,15
9,32
3,75
4,81
6,54
10,14
11,71
NA
5,45
9,75
1,71
7,56
5,55
5,30
4,14
0,67
5,63
6,33
11,08
6,19
NA
5,63
0,47
9,51
10,08
5,40
7,09
3,73
1,05
2,82
0,33
0,89
2,72
1,60
3,11
5,45
4,17
2,39
0,84
0,83
2,78
NA
2,90
1,85
0,01
4,12
1,02
0,24
1,85
0,70
3,63
4,48
2,40
2,57
NA
4,67
0,00
1,45
3,57
2,90
0,68
3,39
RFI
RFLP
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
3,76
0,25
0,44
0,29
0,12
6,28
2,83
4,69
3,27
2,82
2,91
6,69
5,09
NA
1,01
3,89
1,15
2,51
2,89
3,36
2,53
0,20
3,73
2,87
5,91
3,99
NA
2,00
4,35
5,46
3,26
0,05
4,32
0,12
4,64
2,87
0,40
1,24
2,31
8,56
4,87
6,59
6,55
4,21
3,06
8,13
8,56
NA
2,39
8,62
1,16
5,14
3,90
4,52
4,15
0,56
5,56
5,49
8,09
6,25
1,88
3,78
6,08
6,99
6,95
3,69
5,47
4,29
1,09
3,86
0,26
2,27
3,05
1,14
2,93
5,50
4,87
2,20
1,11
0,79
1,89
2,40
1,35
1,59
0,94
1,52
3,26
0,24
1,73
0,50
2,54
4,49
2,19
3,59
3,04
4,61
2,46
1,82
3,24
2,00
0,71
3,72
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
10,98
0,17
1,94
0,99
0,56
5,95
4,75
9,25
NA
7,55
9,14
19,47
13,71
NA
3,67
11,20
2,43
0,08
5,89
5,37
6,51
2,53
7,26
2,54
15,88
4,80
NA
3,28
NA
15,80
9,55
0,33
11,56
2,78
4,55
2,26
0,85
0,61
2,00
0,61
4,58
4,75
1,69
4,30
5,77
9,77
9,17
NA
3,85
9,74
0,12
9,83
3,30
3,25
3,81
2,16
3,64
4,00
9,38
2,55
NA
5,72
NA
###
8,92
4,01
4,31
3,40
NA
NA
NA
NA
50,69
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
29,42
NA
24,78
NA
NA
23,37
10,16
NA
NA
NA
33,67
NA
NA
NA
NA
16,99
NA
49,14
33,23
26,45
33,09
NA
1,50
1,25
1,25
1,75
1,40
1,50
2,00
2,00
1,20
0,95
1,80
1,00
1,50
2,35
1,50
1,55
1,25
1,00
2,00
0,70
2,00
1,00
2,00
1,25
1,00
2,25
1,75
1,10
1,50
1,10
1,10
1,75
1,75
0,35
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM RENTA FIJA INTERNACIONAL
0,00
0,00
2,00
2,00
2,00
2,00
0,00
1,00
0,00
0,15
1,00
1,00
2,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4,00
4,00
0,00
2,00
1,50
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,15
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,15
0,09
0,20
0,10
0,15
0,25
0,20
0,20
0,25
0,10
0,10
0,10
0,15
0,10
0,25
0,25
0,00
0,00
0,15
0,40
0,40
0,15
0,15
0,00
0,00
0,10
0,30
0,15
0,40
0,40
0,25
0,40
0,10
Depsito
253
254
FONPENEDES DOLAR FIM..................

HERRERO INTERNAC FIM...................
IBERCAJA INTERNAC. FIM ..................
IBERLION BONOS FIM .........................
IBERLION RENTA FIM...........................
MADRID TRIPLE B FIM.........................
MARCH PREMIER R.F. FIM..................
MERCHRENTA FIM ...............................
MUTUAFONDO DIVISAS FIM ...............
RENTA INTERNACIONAL FIM ..............
RENTACASER FIM................................
SABADELL DOLAR FIJO FIM ...............
SANTANDER DOLAR FIM.....................
SANTANDER ONGS FIM .....................
SEGURFONDO A.DIVISA FIM ..............
SEGURFONDO DIVISAS FIM ...............
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
NA
3,85
3,66
0,92
0,94
NA
NA
1,63
4,15
3,55
0,25
5,37
5,95
NA
2,85
1,63
NA
4,75
7,05
2,71
1,33
2,25
NA
1,54
7,95
5,57
5,42
7,59
7,87
NA
3,14
4,84
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
FGL
RFI
RFI
RFLP
RVN
RFI
1,64 RFI
4,74 RFI
0,59
4,20
5,09
6,24
5,09
3,81
6,14
4,52
3,22
1,64
3,44
NA
0,07
0,40
0,32
0,18
0,15
NA
1,59
0,29
0,11
1,43
0,43
1,58
NA
1,62
0,14
NA
5,98
5,36
2,78
1,35
1,93
0,41
1,62
3,82
4,54
3,79
7,51
8,12
NA
2,85
5,02
NA
5,80
4,27
3,16
2,00
4,02
0,75
0,66
4,38
5,36
5,95
5,37
4,11
NA
1,44
4,59
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
FGL
RFI
RFI
RFLP
RVN
RFI
NA 1,55
0,31 6,89
0,20 10,45
1,33 3,15
0,55 1,55
2,02 3,35
0,37 1,16
0,64 2,57
1,96 5,17
1,56 6,87
0,89 3,32
1,32 7,12
2,85 10,59
NA
NA
0,62 3,72
1,60 7,73
0,00
5,07
3,60
3,18
1,81
2,96
1,55
0,72
4,28
4,90
0,73
4,89
4,52
NA
0,94
4,48
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
FGL
RFI
RFI
RFLP
RFI
RFI
6,03
4,10
3,39
1,33
0,51
0,42
0,21
1,56
2,51
3,12
1,35
0,77
5,77
NA
1,71
2,23
6,58
6,59
6,01
3,33
1,72
3,34
1,17
1,91
3,97
5,60
1,84
6,73
9,34
1,33
1,95
6,24
0,35
6,28
4,40
3,62
1,91
3,01
1,48
0,90
3,99
4,93
0,02
2,82
5,01
2,48
0,77
3,92
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
RFI
NA
8,54
6,97
1,23
1,09
NA
NA
5,52
4,99
5,24
0,73
5,24
10,59
NA
5,66
2,38
NA
4,75
7,05
2,71
1,33
2,25
NA
1,54
7,95
5,57
5,42
7,59
7,87
NA
3,14
4,84
NA
46,90
NA
NA
35,96
NA
NA
44,52
35,49
43,00
NA
31,94
NA
NA
NA
40,63
1,75
1,90
1,80
1,40
1,60
1,50
0,90
1,47
0,40
2,00
0,50
1,65
1,50
1,70
1,00
1,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad
cin
cin
lidad
cin
cin
1994
lidad cin cin
lidad
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM RENTA FIJA INTERNACIONAL
0,00
0,00
2,00
1,00
1,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,00
0,10
0,40
0,06
0,05
0,10
0,10
0,13
0,06
0,20
0,09
0,20
0,15
0,10
0,15
0,15
Depsito
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
RFM
RFMI
2,45
2,62
2,40
2,38
2,35
0,75
2,87
1,90 RFMI
2,78 RFM
1,55 RFCP
RFMI
RFMI
RFLP
RFMI
RFM
RFMI
RFMI
RFLP
RFLP
0,53
4,97
1,52
1,96
6,03
0,06
0,03
0,43
0,38
RFMI
RFM
RFM
RFMI
RFMI
RFMI
RVMI
3,02 RFMI
0,00
2,64
2,67
2,84
3,18
2,97 RFMI
1,54 RFMI
1,14
2,16
NA
1,00
0,41
0,31
0,17
0,19
NA
NA
0,30
NA
3,18
2,56
2,40
1,49
1,37
1,58
2,13
1,79
1,28
NA
NA
0,21
0,34
0,01
0,24
0,37
1,54
0,66
NA
1,03
0,68
0,41
2,30
7,83
NA
1,24
2,89
3,17
4,85
4,56
2,57
3,88
6,04
NA
9,46
5,53
2,33
3,80
6,03
NA
NA
3,41
2,22
NA
NA
2,80
1,60
2,75
1,62
1,64
1,91
3,40
NA
2,28
3,32
1,59
2,71
1,33
NA
2,28
2,38
2,25
2,44
2,43
0,17
0,09
3,20
NA
0,33
3,91
1,35
1,90
6,51
0,00
0,15
0,60
0,59
NA
NA
2,74
2,82
2,90
2,23
2,51
1,21
3,36
NA
1,90
2,79
1,63
1,15 3,17
4,56 10,37
NA 0,98
RFMI 1,45 2,47
RFM 1,11 2,74
RFM 1,23 2,78
RFMI 1,03 4,12
RFMI 1,11 4,08
RFMI 0,40 3,65
RVMI 0,80 5,51
RFMI 1,59 7,25
NA
NA
RFMI 2,94 12,76
RFMI 3,12 4,92
RFLP 0,69 1,82
RFMI 1,26 4,92
RFM 1,71 4,93
RFMI 0,59 2,24
RFMI
3,30 2,99
RFLP 1,36 4,24
RFLP 0,87 2,89
NA
NA
NA
NA
FGL 1,78 4,69
FGL 0,83 2,70
FGL 1,38 4,57
FGL 0,80 2,75
FGL 0,86 3,11
RFM 1,22 4,43
RFMI 2,27 4,76
NA 2,16
RFMI 0,78 3,16
RFM 1,39 3,77
RFCP 0,19 4,12
RFMI
RFMI
2,75
1,26
0,00
1,98
1,94
1,95
2,18
2,16
0,57
0,61
3,66
NA
0,15
3,91
0,84
1,54
1,38
1,96
0,46
0,49
0,50
NA
NA
2,96
2,81
2,92
2,15
2,40
1,23
3,16
0,15
1,82
2,50
1,42
RFMI
FGL
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFM
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFM
RFM
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
2,36 3,18
6,46 6,93
6,96 6,69
4,26 2,60
3,92 2,81
4,02 2,55
7,35 4,37
7,20 4,31
4,62 2,83
6,88 4,29
6,63 6,09
NA
NA
14,27 10,58
9,09 6,28
1,71 1,71
10,40 4,92
5,54 4,17
4,44 3,20
-6,16 4,88
7,79 3,86
5,43 2,68
NA 4,60
NA 5,39
5,73 3,34
3,05 1,84
5,27 3,09
3,07 1,82
2,98 1,87
7,07 3,78
4,82 4,43
5,09 2,81
5,84 3,03
5,62 3,80
9,43 4,68
3,24
1,97
1,41
2,27
2,06
2,05
2,50
2,43
0,55
0,53
3,22
0,02
1,69
4,65
0,72
1,89
4,30
2,13
0,48
0,57
0,55
1,36
1,04
2,09
2,28
2,31
1,61
1,87
1,35
3,16
0,59
2,14
2,20
1,12
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
4,21
13,87
NA
NA
3,19
3,41
8,27
8,01
NA
NA
8,05
NA
14,31
6,02
9,89
NA
5,33
5,97
0,30
8,62
6,37
NA
NA
4,55
2,64
5,07
2,83
2,49
8,29
3,28
NA
7,80
5,35
9,58
4,33
10,76
NA
0,00
2,67
2,84
4,05
4,19
NA
NA
7,14
NA
9,15
6,40
9,10
6,29
6,67
1,66
1,94
6,65
4,36
NA
NA
5,66
3,43
5,51
3,26
3,43
2,09
6,17
NA
5,52
4,24
1,21
42,83
43,85
NA
NA
32,69
33,38
54,98
NA
NA
NA
84,04
NA
38,10
NA
40,99
NA
67,15
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
66,10
43,13
NA
NA
NA
NA
74,66
57,00
51,33
1,25 0,00
2,50 0,00
1,35 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
1,50 0,00
1,75 0,00
1,50 0,00
1,80 0,00
1,25 0,00
1,17 0,00
1,40 0,00
1,50 10,00
1,50 0,00
1,40 0,00
1,50 0,00
0,50 10,00
0,30 10,00
1,25 0,00
1,15 0,00
1,75 0,00
1,75 0,00
1,85 0,00
0,75 0,00
1,00 0,00
0,75 0,00
1,00 0,00
0,40 0,00
1,50 0,00
0,35 0,00
0,45 0,00
0,61 0,00
1,50 0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,50
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM RENTA FIJA MIXTA INTERNACIONAL
AI FONDO FIM....................................... 1,83 4,33

ALMAGRO DIVISAS FIM....................... 9,71 10,76
APPLE FOND FIM .................................
NA
NA
ARG. CELEBRACION FIM ....................
NA 0,00
ARG. EUROPA AHORRO FIM............... 0,82 2,67
ARGENT.AHORRO 1 FIM...................... 0,95 2,84
ARGENTARIA GLOBAL 2 FIM............... 1,73 4,05
ARGENTARIA GLOBAL FIM.................. 1,68 4,19
BANCAJA EUR. MIX20 FIM...................
NA
NA
NA
NA
BCH INT. MIXTO RF FIM....................... 3,28 7,14
BENKERS AHORRO FIM ......................
NA
NA
BETA EURO MARS FIM ........................ 0,11 9,15
BI CONVERTIB. INT. FIM ...................... 2,17 6,40
BM DINERDIVISA FIM........................... 4,78 9,10
CAADA BLANCH FIM..........................
NA 6,29
CRV FONRENTA FIM ............................ 0,16 6,67
CHASE LIBOR PLUS FIM ..................... 0,47 1,66
CHASE RF ACTIVA FIM ........................ 1,31 1,94
DB CAPITAL DOS FIM........................... 0,37 6,65
DB CAPITAL UNO FIM .......................... 0,48 4,36
FONBILBAO GLOBAL 10 FIM ...............
NA
NA
NA
NA
FONCAIXA MIXTO 28 FIM .................... 0,89 5,66
FONCAIXA PATRIM.16 FIM................... 0,77 3,43
FONCREATIVO FIM .............................. 0,83 2,09
FONDMAPFRE DIVERSIF. FIM............. 0,16 6,17
FONDO ARTE Y CULTUR.FIM ..............
NA
NA
FONDONORTE FIM............................... 1,61 5,52
FONEMPORIUM FIM............................. 0,45 4,24
FONENGIN FIM ..................................... 0,36 1,21
(Continuacin)
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
2,00
0,00
0,00
1,50
1,50
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,20
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,15
0,20
0,15
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,40
0,40
0,10
0,10
0,06
0,00
0,15
0,12
0,20
0,00
0,00
0,10
0,10
0,15
0,15
0,15
0,15
0,20
0,15
0,15
0,00
0,25
0,15
0,08
0,22
0,40
Depsito
255
256
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
2,40
2,40
2,16
0,96
0,41
0,43
1,57
1,18
3,32
1,90
0,72
0,42
1,09
0,14
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFI
FGL
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFM
RFLP
RFMI
RFLP
RFMI
RFLP
RFMI
4,95 RFMI
3,56 RFMI
0,37 RFLP
0,27 RFCP
NA
1,02
NA
0,61
0,84
NA
NA
1,80
1,64
1,87
1,46
5,20
0,77
0,69
1,97
0,87
0,52
0,79
0,09
0,58
1,42
NA
NA
0,54
NA
1,24
NA
4,01
2,15
NA
0,55
3,15
2,78
3,06
2,84
7,34
3,67
2,49
3,96
13,52
NA
3,57
2,86
2,41
3,80
8,13
1,06
6,25
NA
0,83
NA
3,62
0,94
NA
0,50
2,35
2,32
2,39
0,88
0,41
0,54
1,34
1,95
4,54
2,13
0,83
0,24
2,17
0,38
4,15
0,49
5,12
NA 9,00
RFCP 0,03 1,71
NA
NA
RFMI 2,12 5,41
RFLP 1,31 3,41
NA 4,83
RFMI 1,10 3,13
RFMI 0,80 4,27
RFMI 0,98 3,77
RFMI 0,70 4,33
RFI
1,28 4,06
FGL 0,55 6,90
RFMI 1,21 4,48
RFMI 1,20 2,81
RFMI 1,31 4,75
RFMI 2,61 13,90
RFM 1,30 3,22
RFLP 1,71 3,88
RFMI 2,09 5,13
RFLP 1,56 4,25
RFMI 0,77 3,68
RFLP 1,81 4,44
RFMI 1,02 4,19
RFMI 1,12 3,86
0,00
0,56
NA
3,47
1,65
0,02
0,96
2,40
2,26
2,29
0,72
0,37
1,00
2,37
1,74
4,52
1,83
0,92
0,14
2,75
0,30
4,37
1,38
4,57
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
FGL
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
2,96 12,04
2,46 1,31
NA
NA
5,13 4,42
4,28 3,35
4,27 2,62
7,91 4,28
4,48 3,57
3,75 3,04
3,98 3,47
6,30 3,32
12,23 7,17
6,27 4,60
5,00 3,02
10,64 4,40
15,42 13,58
5,20 3,16
2,51 4,13
1,15 1,95
3,81 1,85
6,83 2,95
10,87 6,21
6,96 4,15
2,01 3,23
0,22
0,47
0,00
3,22
0,72
0,07
1,06
2,71
2,66
2,30
0,64
0,36
0,99
2,19
1,77
3,80
2,33
1,09
0,04
3,08
0,45
4,33
0,84
4,97
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
RFMI
NA
4,38
NA
4,68
3,79
NA
NA
6,81
5,59
6,38
6,82
23,00
6,73
5,58
13,62
26,28
NA
1,69
0,88
2,17
NA
NA
NA
1,01
NA
3,07
NA
6,24
4,41
NA
NA
5,53
5,02
5,41
5,12
6,73
7,46
3,84
7,65
15,90
3,64
6,20
6,39
5,77
2,05
NA
NA
7,69
NA
NA
NA
66,50
NA
NA
NA
70,05
64,25
NA
NA
88,61
NA
NA
NA
62,11
NA
32,61
20,87
NA
NA
NA
NA
NA
2,25
0,55
0,00
2,00
2,00
1,10
1,00
0,70
1,00
1,00
1,25
1,50
1,50
1,45
0,70
2,00
1,50
1,50
1,85
1,50
1,50
1,10
1,75
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,15
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM RENTA FIJA MIXTA INTERNACIONAL
FONPENEDES EUROEME. FIM ...........

NA
NA
GESTION GLOBAL VAL. FIM................ 0,87 3,07
IBERCAJA RENTA INT.FIM....................
NA
NA
IBERLION EQUILIBRIO FIM.................. 1,10 6,24
INDOSUEZ GLOBAL FIM ...................... 1,87 4,41
INDOSUEZ RENDIM., FIM ....................
NA
NA
MARCH PREMIER 70/30 FIM ...............
NA
NA
MB FONDO 2 FIM.................................. 1,23 5,53
MB FONDO 4 FIM.................................. 1,12 5,02
MB FONDO 44 FIM................................ 1,13 5,41
MD FOND FIM ....................................... 0,33 5,12
MERCH-FONTEMAR FIM...................... 4,75 6,73
MIXFOND 2000 FIM .............................. 0,88 7,46
PREVISOR INVEST-UP FIM.................. 1,08 3,84
PRISMAFONDO FIM ............................. 2,04 7,65
PRIVANZA DIVISA FIM.......................... 11,36 15,90
PRUDFONDO EUROMIXTO FIM ..........
NA 3,64
PSN PLAN DE AHORRO FIM ............... 0,13 6,20
RENTA 4 INTERNAC. FIM..................... 0,17 6,39
RURAL NAVARRA FIM .......................... 0,60 5,77
SAFEI GLOBAL RENTA FIM..................
NA 2,05
SEGURFONDO CONVERT. FIM ...........
NA
NA
SOLIDARIO PROUNICEF FIM ..............
NA
NA
VITAL DIVISA FIM.................................. 0,68 7,69
(Continuacin)
0,00
0,00
2,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
4,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4,00
Mn.
Reembolso
0,00
0,00
0,00
0,10
0,20
0,15
0,10
0,01
0,10
0,10
0,10
0,17
0,12
0,10
0,12
0,40
0,15
0,15
0,20
0,00
0,15
0,20
0,10
0,40
Depsito
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
4,16 RVMI
2,55 RVMI
0,00 RVN
RVMI
3,10 RVMI
2,71 RVMI
1,50 RVMI
0,87 RVMI
2,45 RVMI
0,00 RVMI
3,27 RVMI
1,32 RVMI
0,01 RVMI
0,01 RVI
2,86 RFM
2,17 RVM
0,02 RVMI
0,01 RVMI
0,34 RVM
0,02 RFCP
0,54 RFM
0,48 RFM
0,01 RVMI
1,81 RVI
0,00 RVMI
1,43 RFI
0,98 RFI
4,84 RVMI
2,01 RVMI
2,44 RVMI
0,07 RVMI
1,00
2,74
3,73
NA
4,42
NA
1,35
1,48
1,65
NA
3,10
0,87
3,59
4,69
9,76
3,66
5,96
6,14
22,86
3,01
1,86
3,33
5,70
4,56
2,68
0,23
3,08
2,40
4,82
2,86
0,04
3,34
2,50
NA
8,18
13,30
6,79
NA
6,43
NA
10,08
2,78
10,31
8,12
11,99
8,81
6,62
8,13
17,09
8,08
11,66
7,53
14,69
8,54
6,90
8,42
5,29
6,18
9,98
0,21
5,83
4,68
9,87
7,16
10,16
3,72
2,99
NA
2,06
2,29
0,06
NA
3,00
NA
2,83
2,39
0,00
0,17
2,94
2,85
1,62
0,07
2,80
0,00
2,36
1,03
1,38
0,43
3,81
3,80
0,01
0,38
0,34
0,00
0,73
0,69
0,01
1,59
0,00
0,53
0,02
NA
1,43
2,46
2,17
NA
RVMI
1,89
NA
RVMI 2,03
RVMI 0,88
RVN
4,86
RVMI 1,80
RVMI 4,22
RVMI 2,58
RVMI 3,47
RVMI 2,89
RVMI 8,75
RVMI 0,97
RVMI 2,95
RVMI 2,90
RVMI
4,87
RVI
0,49
RFM 3,01
RVM 3,63
RVMI 3,13
RVMI 1,66
RVM 1,90
RFCP 0,60
RFM 2,96
RFM 2,36
RVMI 5,66
RVI
3,36
RVMI 3,65
RFI
2,42
RFI
2,52
NA
RVMI
RVMI
RVMI
5,77
12,15
8,51
NA
2,42
NA
8,50
3,75
5,72
11,30
13,02
11,58
9,66
10,28
15,64
12,37
11,04
7,06
21,70
9,96
9,02
11,51
9,59
8,99
6,32
1,95
7,28
5,85
12,88
8,21
12,97
9,07
9,91
NA
1,79
1,85
0,04
NA
0,49
NA
2,17
2,60
0,00
0,89
2,93
2,37
1,36
2,70
3,15
0,00
3,65
1,25
3,54
0,49
2,90
2,57
0,01
0,05
0,29
1,51
0,62
0,55
0,01
2,62
0,00
0,47
0,02
NA
RFMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RFMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RFMI
RFMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
9,28
21,13
9,27
NA
2,95
NA
16,64
2,32
17,61
14,05
12,03
12,06
11,47
13,65
15,41
27,38
14,80
14,10
28,45
8,89
11,66
15,46
19,00
15,58
9,73
6,54
13,22
10,52
19,13
14,38
14,69
10,35
9,66
NA
5,47
11,59
7,57
0,27
1,28
0,90
7,92
3,21
10,06
8,82
12,16
8,08
7,85
9,43
14,28
11,24
9,95
9,91
20,08
5,78
7,28
9,77
9,54
6,20
6,01
5,23
6,51
5,24
10,06
8,33
8,60
7,42
7,02
6,72
2,36
3,66
0,03
0,01
0,57
0,01
2,62
3,08
0,01
0,25
3,48
2,63
1,04
1,34
2,95
0,59
3,07
1,99
0,01
2,10
2,80
1,32
0,01
0,69
0,21
2,18
0,78
0,69
0,01
2,54
0,00
1,86
1,46
1,03
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
12,43
27,68
15,45
NA
13,92
NA
19,87
4,05
22,25
NA
22,27
12,99
16,13
24,00
26,30
35,32
27,84
27,03
75,36
16,88
12,96
18,49
NA
NA
11,07
6,46
13,47
10,79
NA
16,79
13,16
15,42
11,41
NA
8,17
NA
15,58
NA
7,37
NA
NA
NA
10,23
NA
NA
NA
10,08
NA
5,33
NA
10,91
NA
NA
NA
14,77
NA
13,96 77,46
12,65
NA
14,46
NA
15,33 153,14
8,37
NA
14,81
NA
11,06
NA
23,12
NA
11,99
NA
13,57 102,40
17,07
NA
0,00
NA
3,89
NA
9,68 93,49
0,35
NA
11,20
NA
8,85
NA
14,62
NA
12,11
NA
18,17
NA
2,49 36,62
2,13 28,03
NA
NA
1,50
1,50
1,25
2,20
1,85
2,50
1,90
1,00
0,90
2,00
2,20
2,50
1,75
1,35
2,00
1,50
2,00
2,10
1,50
1,50
1,60
0,85
2,00
0,50
1,00
0,70
1,45
1,35
1,80
1,70
2,25
1,45
1,45
1,75
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
10,00
10,00
0,00
0,00
0,00
4,00
10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,35
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM RENTA VARIABLE MIXTA INTERNACIONAL
AB EURO GLOBAL FIM......................... 3,34 8,17

AB EURO VARIABLE FIM ..................... 5,18 15,58
ALCALA GLOBAL FIM ........................... 4,11 7,37
ARG. DIVIDENDO FIM ..........................
NA
NA
ARG. IBERAG. GLOBAL FIM ................ 4,00 10,23
ARG. TECNOL. GLOBAL FIM ...............
NA
NA
ARG.GLOBAL CRECIM.FIM.................. 3,50 10,08
ASC PATRIMONI FIM ............................ 1,10 5,33
AT TRADING DINAMICO FIM................ 2,48
NA
NA
NA
BANDESCO DIVISAS FIM..................... 10,53 14,77
BANESTO MIXTO VAR. FIM ................. 2,61 13,96
BANIF UNIVERSAL FIM ........................ 4,19 12,65
BANKPYME TOP CLASS FIM............... 7,30 14,46
BCH DOLAR MIXTO AC. FIM................ 9,25 15,33
BCH GLOBAL MULTIF. FIM................... 3,48 8,37
BCH INT. MIXTO ACC. FIM ................... 8,29 14,81
BCH MIXTO IBEROAME. FIM ............... 8,01 11,06
BI EMERGENTES FIM .......................... 5,96 23,12
BI GLOBAL MUNDIAL FIM .................... 3,68 11,99
BSN INVERSIONES FIM ....................... 2,38 13,57
BSN REVALORIZACION FIM ................ 3,06 17,07
CAM EMERGENTE FIM ........................
NA
NA
COMPOSITUM GESTION FIM ..............
NA 3,89
CHASE BOLSA FIM............................... 0,48 9,68
CHASE GLOBAL III FIM ........................ 0,29 0,35
DB CAPITAL CUATRO FIM ................... 0,19 11,20
DB CAPITAL TRES FIM......................... 0,27 8,85
DIRECTIVOS PLUS FIM........................
NA 14,62
EQUILIB. INVEST-UP FIM..................... 2,72 12,11
ESPIRITO STO GLOBAL FIM................ 2,44 18,17
FIMUTUAL RENTA 1 FIM ...................... 3,72 2,49
FIMUTUAL RENTA 2 FIM ...................... 1,68 2,13
NA
NA
(Continuacin)
0,00
0,00
0,00
2,50
0,00
3,00
0,00
0,00
1,00
1,50
0,00
0,00
0,50
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,15
0,15
0,10
0,10
0,15
0,10
0,10
0,10
0,10
0,40
0,00
0,00
0,20
0,35
0,00
0,25
0,00
0,40
0,00
0,00
0,15
0,05
0,15
0,11
0,00
0,00
0,10
0,10
0,15
0,10
0,15
0,15
0,15
0,25
Depsito
257
258

FONBUSA FONDOS FIM ......................
FONCAIXA 56 P.50 RV FIM...................
FONCAIXA COOPERAC. FIM ...............
FONDESPAA GES.INT. FIM................
FONDIRECTIVOS FIM...........................
FONDO A.T.1 FIM ..................................
FONDONORTE DIVISAS FIM ...............
FONINDEX INTERN. FIM ......................
GESTINOVA LATIN. FIM........................
HSBC EUROWEALTH FIM....................
HSBC GLOBAL ACCION. FIM...............
IBER FONDO 2020 INT.FIM ..................
IBERAG. PRIV. GLOB. FIM ...................
IBERLION INTERNAC FIM....................
INDOSUEZ UNIVERSAL FIM ................
INGENIEROS UNIVERS. FIM ...............
MB DIVISAS 1 FIM ................................
MERCH-UNIVERSAL FIM......................
PLUSMADRID GLOBAL FIM .................
PROMOGLOBAL III FIM ........................
RURAL MULTIFONDO FIM....................
RURAL MX INTERN. 50 FIM.................
SAFEI GLOB. PATRIM. FIM...................
SANT. CRECI. ACTIVO FIM ..................
SEGURFONDO CUANTIT. FIM .............
TARRAGONAFONS GLOB. FIM............
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
NA
NA
NA
NA
2,00
NA
NA
0,26
7,99
1,36
15,46
NA
4,38
5,45
NA
2,76
5,91
7,74
5,56
10,95
6,03
8,19
3,77
2,20
NA
2,14
NA
4,90
NA
3,81
NA
NA
14,72
4,42
17,32
8,68
13,64
NA
23,94
2,93
NA
11,29
NA
10,86
17,87
14,60
6,76
14,89
16,43
11,93
5,82
12,18
4,43
13,55
NA
NA
4,68
4,83
0,11
1,56
2,92
0,54
0,78
1,81
2,14
4,05
0,76
3,20
2,34
1,69
0,01
0,30
2,19
0,01
3,97
0,01
0,00
1,05
RVI
RFI
RVMI
RVMI
RVM
RVMI
RVI
FGL
RVM
RVMI
RVMI
RVM
RVMI
RFMI
RVMI
RVMI
FGL
RVMI
RVMI
RVM
RVMI
RVMI
RFM
RFLP
RVMI
0,00 RVI
NA
3,17
NA
NA
1,21
4,67
4,37
0,90
6,97
1,88
13,66
1,41
4,68
4,42
NA
0,39
4,79
6,14
3,15
10,57
2,39
4,12
3,36
2,49
2,83
1,86
NA
2,62
NA
3,49
NA
8,65
8,52
8,60
5,29
7,12
9,91
3,99
25,21
2,91
11,07
7,63
9,11
7,31
8,90
16,59
5,01
15,05
10,67
7,50
3,28
9,62
5,45
6,82
4,26
9,50
NA
0,00
NA
0,00
1,59
1,76
0,01
0,00
1,62
0,01
3,77
0,00
0,00
0,97
0,32
4,45
0,29
2,56
2,99
0,66
3,32
1,39
2,87
2,90
2,47
3,10
0,00
4,91
RVI
RFI
RVMI
RVMI
RVM
RVMI
RVI
FGL
RVM
RVMI
RVMI
RVM
RVMI
RFMI
RVMI
RVMI
FGL
RVMI
RVMI
RVM
RVMI
RVMI
RFM
RFLP
RVMI
RVI
NA
0,42
NA
2,50
2,21
3,52
2,42
0,81
1,03
3,11
10,03
1,34
3,55
2,14
0,61
2,48
2,18
0,17
0,49
1,30
3,01
2,31
2,44
4,06
2,64
3,32
1,85
2,39
NA
6,88
4,89
10,96
11,63
8,95
9,05
13,92
13,01
7,16
18,58
5,54
13,33
8,54
10,74
8,96
12,49
14,29
7,70
14,05
13,11
10,20
7,42
12,59
7,72
9,13
7,13
11,07
NA
0,00
2,63
0,00
0,05
1,63
0,01
0,66
2,17
0,01
3,13
0,00
0,00
1,60
0,30
4,39
0,86
1,83
3,14
0,69
3,94
2,92
2,01
2,90
1,90
3,11
0,00
4,55
RVI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVM
RVMI
RVI
RVMI
RVM
RVMI
RVMI
RVM
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
FGL
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
NA
13,29
10,74
19,41
22,03
12,15
11,43
19,58
23,03
13,76
32,36
7,26
29,70
12,56
20,84
11,67
21,08
28,15
3,43
25,40
20,94
22,18
12,97
19,93
13,72
12,28
10,59
14,13
8,63
5,85
5,99
10,60
12,04
11,85
7,50
10,18
10,86
5,88
17,95
5,26
14,56
8,58
12,88
7,39
9,49
12,88
5,02
14,65
11,67
10,14
5,54
13,52
6,23
7,84
8,82
9,07
0,93
0,01
1,41
0,67
1,01
1,20
0,01
1,46
1,30
0,60
2,56
0,01
0,01
1,28
0,01
4,18
0,44
1,23
2,88
0,64
2,55
2,14
2,43
2,70
1,60
2,37
0,01
4,33
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
RVMI
NA
NA
NA
NA
23,21
NA
NA
19,35
40,66
10,76
56,28
NA
36,67
21,29
NA
11,48
31,44
46,29
12,08
51,84
27,34
34,45
18,22
20,52
NA
12,95
NA
19,92
NA
NA
3,81
NA
NA
NA
NA
NA
14,72 55,27
4,42
NA
17,32
NA
8,68
NA
13,64
NA
9,32 18,50
23,94
NA
2,93
NA
15,38
NA
11,29
NA
NA
NA
10,86
NA
17,87
NA
14,60
NA
6,76
NA
14,89 178,02
16,43 77,79
11,93
NA
5,82
NA
12,18
NA
4,43
NA
13,55
NA
NA
NA
9,60
NA
1,75
1,25
1,25
2,25
2,00
1,60
1,80
1,50
2,00
2,00
2,25
1,50
2,15
1,20
2,50
2,50
1,50
2,50
0,90
1,50
2,50
1,75
2,50
2,50
1,75
1,60
1,50
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM RENTA VARIABLE MIXTA INTERNACIONAL
0,00
0,00
0,00
4,00
4,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
3,00
3,00
0,00
0,00
0,00
2,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
Mn.
Reembolso
0,25
0,20
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,10
0,08
0,14
0,25
0,20
0,20
0,15
0,10
0,15
0,20
0,40
0,10
0,16
0,25
0,40
0,00
0,00
0,15
0,15
0,20
0,40
Depsito
A.T. EUROBOLSA PLUS FIM ................

AB EURO INDICE FIM...........................
AC EUROACCIONES FIM.....................
ALLIANZ VARIABLE FIM .......................
ARG. BOLSA EURO 11 FIM ..................
ARG. EUROPA INDICE FIM ..................
ATLANTICO EUROACC. FIM ................
BANESTO BOLSAS EUR. FIM..............
BANKPYME EUROPA CRE.FIM............
BANKPYME EUROVALOR FIM.............
BBV EUROBOL.ACTIVO FIM................
BBV EUROBOLSA FIM..........................
BBV MID CAP EUROPA FIM.................
BCH ACC. EUROPEAS FIM..................
BETA EURO ACCIONES FIM ................
BG EUROMARKET BOLSA FIM............
BK OPORT. SECTORIAL FIM................
BK RV EUROPEA FIM...........................
BNP BOLSA EUROPEA FIM .................
BSN ACC. EUROPEAS FIM ..................
BSN RV EUROPA FIM...........................
CAI BOLSA 10 FIM ................................
CAIXA BORSA EUROPEA FIM..............
CAJASUR BOLSA EURO FIM...............
CAPITAL 2.000 FIM ...............................
CRV EUROIND. BOLSA FIM .................
CHASE ACC. EUROPEAS FIM .............
CHASE LT EURO EQUI. FIM ................
EJECUTIVOS EUROFOND FIM............
EUROCEM BORSA FIM ........................
EURONAVARRA BOLSA FIM ................
EUROSANFERNANDO RV FIM ............
EUROV. BOL. EUROPEA FIM...............
F. HISPANO LUSO RV FIM ...................
FIBANC-EUROPA RV FIM.....................
FONBOLSA EURO FIM .........................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
6,43
6,56
2,46
3,55
2,11
3,02
NA
6,80
2,54
3,34
NA
6,63
NA
6,95
5,94
1,48
NA
4,91
4,37
6,91
NA
2,17
NA
4,17
0,52
4,71
7,04
0,33
2,17
0,87
4,90
NA
6,08
NA
4,05
0,72
98,51
26,28
19,86
20,19
22,47
5,59
NA
22,51
12,34
12,16
NA
21,76
NA
23,76
16,81
19,02
NA
19,53
21,10
19,10
13,58
25,62
8,77
23,53
15,12
17,85
18,51
0,46
NA
43,10
20,78
NA
23,94
NA
20,46
NA
0,00 RVE
RVE
0,00 RVI
0,01 RVE
0,89 RVE
RVM
0,00 RVE
0,01 RVE
0,01 RVE
RVI
0,00 RVMI
0,01 RVE
0,01 RVI
0,00 RVI
0,02 RVN
0,01 RVE
0,01 RVE
0,97 RVE
0,70 RVI
0,08 RVE
0,01 RVE
0,00 RVE
0,01 RVE
0,00 RVE
RVE
RVE
RVE
RVM
RVE
GRV
RVE
0,01 RVE
0,00 RVE
0,00 RVE
0,02
0,01
0,02
0,01
0,01
0,10
4,53
6,98
5,16
2,22
4,74
0,27
NA
3,53
11,87
5,16
NA
4,46
NA
4,24
4,33
1,15
NA
2,45
4,10
2,87
4,27
5,65
4,80
6,09
2,95
3,47
3,94
2,38
3,52
4,71
1,84
NA
5,06
NA
2,92
2,38
13,02
NA
11,64
NA
12,61
3,33
3,48
14,32
8,96
11,56
NA
12,73
0,12
13,38
12,53
9,38
0,15
11,00
NA
12,37
12,33
10,69
12,45
11,56
6,51
14,72
NA
NA
12,41
12,23
13,24
NA
13,68
6,86
13,12
11,36
0,00
0,00
0,01
0,00
2,79
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
NA
4,82
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,18
0,01
0,00
0,24
1,68
0,49
4,09
0,00
0,01
0,01
0,00
NA
0,00
0,00
0,00
0,00
RVE
RVE
RVI
RVE
RVE
RVM
RVE
RVE
RVE
RVI
RVMI
RVE
RVI
RVI
RVN
RVE
RVE
RVE
RVI
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVM
RVE
GRV
RVE
RVE
RVE
RVE
0,63
2,88
2,71
3,38
2,83
0,23
2,45
2,92
1,47
2,42
NA
0,78
-6,42
2,38
3,00
3,07
4,23
3,67
2,98
3,15
3,00
5,82
2,97
1,80
4,01
1,12
0,21
0,25
5,49
5,69
4,53
NA
3,96
4,66
3,35
2,60
15,08
19,47
15,15
16,84
16,72
3,91
13,66
18,91
8,22
14,25
NA
18,12
20,36
16,81
15,04
14,46
19,21
11,64
19,08
16,24
16,73
13,48
16,24
15,29
9,44
14,03
13,90
13,70
16,81
15,90
16,69
NA
17,68
12,91
16,97
16,17
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
NA
0,34
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,01
0,00
0,17
1,57
0,57
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
NA
0,00
0,00
0,00
0,01
RVE
RVE
RVI
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVM
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
22,83
33,84
31,04
9,01
34,15
24,54
33,42
24,21
28,93
36,95
NA
27,85
35,51
24,07
24,40
24,58
64,97
28,11
34,92
22,53
25,80
29,08
31,90
30,34
11,58
21,84
34,50
64,11
26,81
24,18
29,33
NA
23,67
17,67
26,91
30,50
11,88
16,71
14,42
13,62
15,02
12,85
15,75
14,21
14,34
19,46
NA
14,91
18,05
12,00
13,05
12,58
23,23
11,09
16,57
12,29
12,87
14,59
14,90
14,49
8,20
12,83
15,88
21,63
14,21
13,52
15,95
16,77
15,15
10,91
15,52
14,09
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,00
0,03
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,03
0,01
0,01
0,00
0,15
0,01
0,02
0,02
0,01
0,01
0,85
2,29
0,45
0,00
0,00
0,01
0,01
0,01
0,00
0,01
0,00
0,00
0,01
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
35,79
48,18
37,37
3,84
33,65
25,12
NA
33,33
50,08
45,22
NA
41,30
NA
35,04
33,39
20,32
NA
32,65
42,23
30,51
NA
25,63
NA
41,46
9,69
30,54
49,96
68,14
26,77
23,71
31,91
NA
32,37
NA
31,37
31,07
98,51
NA
26,28
NA
19,86
NA
20,19
NA
22,47 238,33
5,59
NA
NA
NA
22,51
NA
12,34
NA
12,16
NA
NA
NA
21,76
NA
NA
NA
23,76
NA
16,81
NA
19,02
NA
NA
NA
19,53
NA
21,10
NA
19,10
NA
13,58
NA
25,62
NA
8,77
NA
23,53
NA
15,12 76,15
17,85
NA
18,51
NA
0,46
NA
15,31
NA
43,10
NA
20,78
NA
NA
NA
23,94
NA
NA
NA
20,46
NA
17,22
NA
1,25
1,00
2,00
1,00
2,25
1,30
2,25
2,50
1,25
1,25
2,37
2,37
2,35
2,00
2,25
2,50
1,15
2,00
1,85
1,70
0,80
2,00
1,50
2,50
2,25
2,10
1,00
0,70
2,00
2,15
2,50
2,00
2,50
2,50
2,50
2,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
10,00
10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
10,00
0,00
0,00
0,00
10,00
10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,25
0,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,25
0,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM RENTA VARIABLE EURO
1,00
0,00
1,00
0,00
1,50
2,00
2,00
0,00
1,50
1,50
0,00
3,00
3,00
0,00
0,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
1,00
0,00
3,00
0,00
0,00
Mx.
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,50
0,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,10
0,09
0,14
0,10
0,10
0,25
0,10
0,35
0,35
0,10
0,10
0,15
0,20
0,15
0,35
0,10
0,10
0,30
0,10
0,05
0,25
0,40
0,25
0,20
0,40
0,00
0,00
0,15
0,10
0,15
0,40
0,00
0,15
0,10
0,15
Depsito
259
260
FONCAIXA 64 PT EURO FIM................

FONCAIXA BOLSA 5 FIM......................
FONDCOMERCIO EUROB. FIM ...........
FONDESPAA EUROBOL. FIM ............
FONDONORTE EUROBOL. FIM...........
FONJALON EURO ACC. FIM................
FONPENEDES EURO.100 FIM.............
GAESCO SMALL CAPS FIM .................
GENERAL BOLSA FIM ..........................
GESCAFONDO BOLSA FIM..................
GESTINOVA EUROPA FIM....................
HIGH RATE FIM.....................................
IBERAG. BOL. EUROPA FIM ................
IBERCAJA BOL.EUROPA FIM...............
INGENIEROS EUROP.DJ FIM...............
INTERVALOR ACC.INT. FIM..................
MADRID EUROPEA FIM .......................
MEDIVALOR EUROPEO FIM ................
MID CAPS EURO FIM ...........................
PREVIBOLSA FIM..................................
PSN PLAN INVERSION FIM .................
RURAL EURO RV FIM...........................
SAFEI EUROPA FONDOS FIM .............
SANT ACC EUROPEAS FIM .................
SANT EUROACCIONES FIM ................
SANTANDER ACCIONES FIM...............
SHERPA BOLSA FIM.............................
SINDIBANK INVERSION FIM................
SMB BOLSA 1 FIM ................................
UNIFOND EUROBOLSA, FIM ...............
URQUIJO CRECIMIENTO FIM..............
URQUIJO EUROBOL. 50 FIM ...............
ZARAGOZANO R.V. FIM .......................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
NA
4,78
2,57
7,24
6,96
NA
5,73
2,43
6,63
2,01
0,89
3,46
12,05
0,41
4,45
3,87
4,28
1,35
4,84
4,23
3,35
0,13
NA
NA
4,30
6,34
3,11
2,84
0,95
2,91
2,62
NA
0,26
4,65
3,21
NA
25,06
18,19
21,57
21,64
NA
20,70
14,24
20,84
13,89
16,52
22,10
22,21
24,09
18,66
15,72
17,90
NA
19,59
19,31
16,07
28,11
NA
NA
NA
19,95
23,22
19,79
22,40
9,44
21,02
NA
23,08
20,13
18,62
RVE
RVE
RVN
RVI
RVE
RVM
RVE
RVN
RVI
RVE
RVI
RVE
RVE
RFMI
RVE
RVN
RVI
RVE
RVI
RVN
RVN
RVE
RVE
RVE
0,01
0,01
0,00
0,00
0,02
0,01
0,00
0,01
0,01
0,00
0,03
0,00
0,01
0,00
0,01
0,01
0,01
0,38
0,01
1,56
0,00
0,01
0,01
0,00 RVE
0,01 RVE
0,67 RVN
RVE
RVE
RVI
RVI
0,01
0,00
0,01
0,00
NA
6,30
2,13
4,17
4,49
NA
4,34
4,03
4,27
6,51
1,83
4,63
8,54
5,74
6,74
5,51
3,32
1,34
2,94
4,02
8,46
5,02
NA
NA
4,60
2,88
4,05
3,48
5,01
2,26
5,07
NA
3,05
3,46
2,04
NA
14,09
10,80
13,63
13,03
NA
11,99
11,08
12,83
8,19
5,51
11,28
12,87
14,13
12,83
12,85
14,06
NA
12,07
12,80
9,32
24,91
NA
3,85
9,75
12,23
11,75
9,46
11,48
7,59
9,97
NA
21,89
13,34
17,56
NA
0,00
0,00
0,01
0,01
NA
0,00
0,01
0,00
0,00
0,02
0,00
0,01
0,00
0,00
0,01
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
NA
0,00
0,01
0,15
0,00
0,91
0,00
0,00
0,01
NA
0,00
0,00
3,32
RVE
RVE
RVN
RVI
RVE
RVI
RVN
RVN
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVN
RVI
RVE
RVM
RVE
RVN
RVI
RVE
RVI
RVE
RVE
RFMI
RVE
RVN
RVE
RVE
RVI
RVI
NA
2,45
3,15
3,33
0,77
NA
0,58
3,61
2,89
3,63
4,46
1,73
1,83
5,78
3,47
3,20
1,97
3,90
3,31
3,95
1,40
-6,00
NA
1,82
3,06
3,62
3,74
4,42
3,76
1,20
2,92
NA
5,43
2,76
4,73
15,95
18,36
15,25
17,16
18,02
2,77
17,73
14,68
17,11
8,46
11,15
15,57
18,29
17,57
17,42
17,22
14,39
11,90
15,43
17,19
10,20
17,60
1,50
13,77
11,69
16,25
15,58
12,89
15,81
7,37
14,41
14,52
13,89
16,35
14,11
0,00
0,00
0,00
0,01
0,01
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,01
0,04
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,14
0,00
0,71
0,00
0,10
0,01
0,00
0,00
0,12
2,26
RVE
RVE
RVE
RVE
RVI
RVE
RVE
RVE
RVI
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVI
RVE
RVE
RVE
RVE
RVI
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
28,92
32,62
30,72
29,27
27,33
33,27
24,24
24,82
20,90
5,27
12,83
20,77
37,00
35,93
31,38
23,39
21,84
21,18
23,90
21,35
26,74
36,65
2,49
18,85
29,09
23,46
17,75
17,83
13,96
14,89
17,44
28,43
17,36
28,11
13,85
14,57
15,84
17,42
14,90
15,49
16,40
14,04
13,13
13,22
7,38
7,80
12,77
15,85
16,02
15,22
14,16
12,77
10,32
13,46
16,11
11,11
16,49
11,67
10,87
10,31
12,81
13,03
10,81
14,39
13,04
11,79
13,81
11,76
15,38
11,61
0,01
0,01
0,01
0,01
0,00
0,01
0,00
0,01
0,00
0,00
0,02
0,00
0,04
0,01
0,01
0,03
0,06
0,00
0,01
0,00
0,01
0,01
0,01
0,00
0,01
0,34
0,02
0,68
0,00
0,32
0,01
0,00
0,01
0,11
1,36
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
RVE
NA
44,10
32,63
39,62
41,23
NA
36,27
28,21
30,54
0,80
8,78
19,87
63,58
34,86
41,40
30,90
28,68
16,41
29,28
26,38
44,07
35,08
NA
NA
36,53
30,19
21,61
19,86
16,27
12,69
22,94
NA
14,67
34,89
7,12
NA
25,06
18,19
21,57
21,64
NA
20,70
14,24
20,84
13,89
16,52
22,10
22,21
24,09
18,66
15,72
17,90
13,86
19,59
19,31
16,07
28,11
NA
NA
16,90
19,95
23,22
19,79
22,40
9,44
21,02
NA
23,08
20,13
18,62
NA
237,43
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
19,48
NA
NA
120,07
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
178,38
181,34
NA
NA
NA
NA
155,83
NA
NA
0,75 7,50
2,50 0,00
1,50 10,00
1,50 0,00
1,75 0,00
1,45 0,00
2,00 0,00
2,25 0,00
2,00 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,37 0,00
0,22 0,00
2,00 0,00
1,50 0,00
2,50 0,00
1,50 10,00
1,80 0,00
2,50 0,00
0,60 0,00
0,20 0,00
2,00 0,00
2,50 0,00
1,75 0,00
1,75 0,00
2,50 0,00
2,00 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
2,00 0,00
2,50 0,00
1,00 10,00
2,00 0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM RENTA VARIABLE EURO
4,00
4,00
4,00
2,50
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4,00
0,00
3,00
0,00
0,00
2,00
0,00
1,00
4,00
0,00
3,00
0,00
0,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
2,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
2,00
Mn.
Reembolso
0,15
0,00
0,15
0,25
0,25
0,15
0,08
0,40
0,00
0,10
0,13
0,20
0,10
0,05
0,10
0,40
0,40
0,25
0,25
0,40
0,08
0,13
0,15
0,00
0,15
0,25
0,25
0,25
0,07
0,20
0,25
0,40
0,40
0,40
0,40
Depsito
AB EURO ACCIONES FIM ....................

AB EURO SELECCION FIM..................
AB FONDOS RV FIM.............................
AB LATINOAMERICA FIM .....................
AC AUSTRALASIA FIM..........................
AC EUROFONDO FIM...........................
AC IBEROAMERICA FIM.......................
ARG. ALTO CRECIM. FIM .....................
ARG. EUROPA BOLSA FIM...................
ARG. FONDOS INTERN. FIM ...............
ARG. INDICE NASDAQ FIM..................
ARG. NUEVAS TECNOL. FIM ...............
ARG. PRIVAT. GLOBAL FIM..................
ARG. TELECOMUNICAC. FIM ..............
ARG.EUROPA PRIVAT.FIM....................
ARGENTARIA AMERICA FIM ................
ARGENTARIA BOL.INT. FIM..................
ARGENTARIA EMERGEN.FIM ..............
ARGENTARIA FINANZAS FIM ..............
ARGENTARIA ORO FIM........................
ARGENTARIA PACIFICO FIM ...............
ARGENTARIA SANIDAD FIM ................
ASTURF. INTERBOLSA FIM .................
AT ESTRATEG. GLOBAL FIM ...............
B.I. JAPON FIM......................................
BANCAJA EUROPA FIM........................
BANCAJA EUROPA FIN. FIM ................
BANCAJA FONDOS INT. FIM................
BANCAJA RV INTERN. FIM ..................
BANESTO BOL.IBEROA. FIM ...............
BANESTO BOLSA JAPON FIM .............
BANESTO BOLSA USA FIM..................
BANESTO ESPECIAL RV FIM ..............
BANESTO MUNDIF.BOL. FIM ...............
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
6,67
0,29
11,68
17,93
16,58
6,97
5,33
12,84
7,12
6,50
NA
NA
12,65
19,65
7,11
27,32
11,42
2,56
13,10
11,05
NA
7,76
7,68
NA
NA
3,61
NA
7,63
11,33
15,63
NA
NA
10,43
7,12
22,82
14,19
19,12
44,39
21,29
19,67
24,03
19,65
22,74
14,37
NA
NA
20,55
24,24
19,56
27,58
21,32
27,15
24,45
18,93
NA
18,85
20,08
NA
NA
17,60
NA
9,38
22,45
42,70
NA
NA
18,99
12,48
RVE
RVE
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVN
RVI
RVI
0,01 RVI
0,01 RVI
0,01 RVI
RVI
0,01 RVI
0,01 RVI
0,01 RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
0,00 RVI
0,00 RVI
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
2,59
0,01
0,01
0,02
0,01
0,01
0,00
0,01
0,02
0,02
0,00
0,00
0,00
4,42
0,16
9,36
17,67
16,92
10,68
7,91
4,92
7,02
7,36
NA
NA
5,54
11,79
11,13
9,98
4,68
13,26
0,64
14,59
NA
3,01
5,01
NA
NA
3,76
NA
8,57
3,86
14,59
NA
NA
3,96
3,91
22,90
20,37
21,13
45,17
15,46
11,01
20,92
15,85
14,08
7,68
NA
NA
15,30
21,91
14,10
21,46
14,10
16,56
15,94
15,16
7,40
17,42
12,87
NA
NA
NA
13,28
NA
NA
35,24
NA
NA
12,47
7,81
0,00
0,00
0,00
0,00
0,62
0,01
0,02
0,00
2,79
0,00
NA
NA
0,33
1,10
2,93
0,00
2,66
3,27
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
NA
NA
0,14
0,00
0,62
0,00
0,00
NA
NA
0,00
0,00
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVE
RVE
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVN
RVI
RVI
3,38
1,52
4,10
15,31
0,08
2,11
10,41
5,03
1,27
1,47
NA
NA
0,20
0,13
12,17
1,30
2,92
4,68
-6,48
0,21
7,25
-6,98
2,89
NA
NA
2,34
1,88
1,03
3,51
14,22
NA
NA
4,48
1,10
18,67
8,44
16,41
23,57
18,73
13,69
18,48
15,81
16,94
10,45
NA
NA
16,20
22,49
18,31
21,63
16,81
18,17
17,25
15,51
21,69
16,55
14,54
3,77
16,30
15,71
19,16
11,93
21,98
26,98
NA
NA
15,18
10,85
0,00
0,00
0,00
0,00
0,66
0,01
0,01
0,00
0,00
0,00
NA
NA
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,30
0,00
0,31
0,00
0,00
NA
NA
0,00
0,00
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
31,57
19,98
27,01
39,87
15,49
24,13
28,23
74,13
45,18
29,10
NA
NA
71,94
64,37
77,41
36,85
36,86
42,66
16,00
17,94
42,95
14,28
24,92
30,51
21,30
21,08
10,65
25,91
28,12
36,11
NA
NA
23,06
16,28
16,67
12,85
13,92
25,43
14,48
12,61
18,10
24,70
16,07
9,72
30,16
19,74
22,61
21,66
22,12
22,21
16,17
17,54
18,43
14,39
21,53
18,99
13,21
11,88
16,00
12,83
14,10
10,58
19,09
24,05
16,31
11,09
15,23
8,36
0,01
0,01
0,01
0,01
0,71
0,01
0,01
0,00
0,00
0,01
0,09
0,01
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,05
0,00
0,01
0,01
0,01
0,01
0,00
0,01
0,19
0,01
0,79
0,01
0,00
0,01
0,01
3,10
0,00
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
41,60
18,69
48,76
64,38
57,29
43,86
30,57
116,55
64,33
45,45
NA
NA
104,83
120,17
136,90
89,14
54,97
57,97
23,50
50,40
NA
11,10
37,18
NA
NA
27,13
NA
45,61
42,95
54,72
NA
NA
34,95
28,01
22,82
NA
14,19
NA
19,12
NA
44,39
NA
21,29
NA
19,67
NA
24,03
NA
19,65
NA
22,74
NA
14,37
NA
NA
NA
NA
NA
20,55
NA
24,24
NA
19,56
NA
27,58
NA
21,32 245,59
27,15
NA
24,45
NA
18,93
NA
NA
NA
18,85
NA
20,08
NA
NA
NA
NA
NA
17,60
NA
NA
NA
9,38
NA
22,45
NA
42,70 11,96
NA
NA
NA
NA
18,99
NA
12,48
NA
1,75 0,00
2,50 0,00
1,50 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,00 0,00
2,50 0,00
1,85 0,00
2,00 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
2,50 0,00
1,85 0,00
1,85 0,00
2,50 0,00
2,00 0,00
2,00 0,00
1,85 0,00
1,85 0,00
1,85 0,00
2,50 0,00
1,85 0,00
2,10 0,00
1,25 0,00
1,50 10,00
2,00 0,00
2,50 0,00
2,00 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,05 0,00
2,05 0,00
0,90 10,00
1,50 10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM RENTA VARIABLE INTERNACIONAL
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
2,00
3,00
2,00
2,00
0,00
2,00
2,00
2,00
2,00
0,00
0,00
2,00
2,00
1,00
0,00
1,50
1,50
1,50
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,15
0,15
0,12
0,30
0,09
0,09
0,09
0,15
0,10
0,10
0,10
0,10
0,15
0,15
0,10
0,10
0,40
0,15
0,15
0,15
0,20
0,15
0,15
0,10
0,00
0,40
0,40
0,40
0,40
0,10
0,10
0,10
0,00
0,00
Depsito
261
262
BANESTO S.CONSUMO FIM................

BANESTO S.FINANCIE. FIM.................
BANESTO S.SALUD FIM.......................
BANESTO S.TECNOLOG. FIM .............
BANIF EMERGENTES FIM ...................
BANIF ENER.-COMUNIC FIM ...............
BANIF FINANC. 2000 FIM.....................
BANIF MULTIFONDO FIM.....................
BANIF OPOR.EUROPEAS FIM.............
BANIF PRESTIGIO FIM.........................
BANIF RV INTERNAC. FIM ...................
BANIF RV JAPON FIM ..........................
BANIF SIGLO XXI FIM...........................
BANKPYME COMUNICAC. FIM............
BANKPYME EUROTOP FIM .................
BANKPYME MULTI TOP FIM ................
BANKPYME MULTIGEST. FIM ..............
BANKPYME MULTIOCIO FIM ...............
BANKPYME MULTISALUD FIM.............
BANKPYME MUNDIFIN. FIM.................
BANKPYME SWISS FIM .......................
BBK FONDO INTERN. FIM ...................
BBV BOLSA ASIA FIM ...........................
BBV BOLSA JAPON FIM.......................
BBV BOLSA USA FIM............................
BBV OPORT.TECNOLOG.FIM ..............
BBV S. CONSUMO FIM.........................
BBV S. FINANCIERO FIM .....................
BBV S. TECNOLOGICO FIM.................
BBV S. URBANISMO FIM......................
BBV S.BIOFARMACEUT. FIM ...............
BBV S.PETROLEO Y MP FIM ...............
BBV TOP 50 FIM....................................
BCH ENERGIA FIM ...............................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
NA
NA
NA
NA
10,28
5,60
7,32
10,25
0,63
5,51
15,81
20,49
9,40
16,50
4,28
8,40
9,51
14,13
6,85
6,52
3,81
8,16
NA
3,70
NA
NA
0,79
6,54
18,53
2,40
NA
NA
12,02
NA
NA
NA
NA
NA
26,63
18,16
22,33
14,56
20,44
16,97
19,68
21,64
17,21
23,67
11,93
11,02
16,22
17,76
14,72
12,23
13,16
14,06
NA
0,25
NA
NA
19,27
25,13
26,72
10,19
NA
NA
23,03
NA
RVI
RVI
RVI
RVM
RVM
0,01 RVI
0,00
0,00
0,01
1,42
0,03 RVI
RVI
0,00
0,01
0,01
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,28
0,00
0,00
0,01
0,00
0,01
0,01
2,96
0,02
RVI
RVI
RVI
RVI
RVMI
RVI
RVI
FGL
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
NA
NA
NA
NA
20,22
6,78
2,56
6,64
4,90
6,96
2,70
14,84
5,87
12,80
3,28
10,06
6,03
4,69
4,56
2,05
1,71
6,93
NA
14,71
NA
NA
13,47
4,57
15,27
3,19
NA
NA
7,55
NA
9,36
0,00
2,86
9,36
16,11
10,43
13,11
9,47
11,09
13,33
15,56
17,32
16,90
20,58
11,63
8,04
8,72
12,58
15,31
12,89
11,54
10,03
NA
13,62
22,03
NA
13,45
15,80
22,38
7,92
NA
0,12
14,44
NA
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
2,43
0,00
0,01
0,58
0,00
0,00
0,00
4,31
0,00
0,00
5,38
0,02
NA
0,00
0,00
NA
0,00
0,00
0,01
3,14
NA
0,01
0,00
NA
RVI 16,60 20,88

RVI 11,54 18,33
RVI 10,54 21,24
RVI
3,17 18,03
RVMI 4,55 14,22
RVI
1,92 13,83
RVI
3,74 16,69
FGL 1,19 13,23
RVI
3,85 14,19
RVI
4,34 16,68
RVI
2,21 17,68
RVI
16,15 29,99
RVI
5,53 16,27
RVI
0,17 19,91
RVI
2,55 13,93
RVI
1,61 9,82
RVI
0,71 11,58
RVI
-6,26 13,28
RVI
4,08 16,72
RVI
5,96 16,28
RVI
2,16 11,76
RVI
1,20 14,84
NA
NA
RVI
26,09 25,74
RVI
8,81 21,08
NA
NA
RVI
2,79 15,17
RVI
1,58 20,13
RVI
1,93 24,31
RVM -6,09 10,84
NA 0,11
RVM 3,41 19,13
RVI
2,37 17,43
NA 2,31
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
2,18
0,00
0,01
0,45
0,00
0,00
0,00
0,81
0,00
0,00
5,13
0,05
NA
0,00
0,00
NA
4,65
0,01
0,01
1,07
0,01
0,00
0,00
0,00
RVI
RVI
RVI
RVM
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
23,67
13,42
13,14
62,80
32,16
31,40
13,01
25,20
21,26
17,45
49,45
33,70
22,01
37,82
18,46
38,75
21,25
20,64
7,24
12,26
13,66
29,26
NA
23,70
23,71
NA
20,72
14,46
58,57
2,50
5,79
15,45
29,16
1,48
19,64
22,12
22,06
31,58
15,93
15,50
15,73
11,47
13,86
13,90
18,54
26,16
14,91
17,69
12,48
12,55
12,49
16,14
18,57
17,64
11,05
13,15
22,92
19,55
19,54
21,93
13,71
16,97
23,36
11,51
17,78
16,61
16,02
9,30
0,02
0,00
0,00
0,01
0,02
0,01
0,00
0,00
0,01
0,01
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,03
0,00
0,04
0,03
0,00
4,47
0,03
0,00
0,00
0,00
0,00
0,03
0,00
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
NA
NA
NA
NA
67,26
45,33
19,73
45,44
21,53
26,80
73,83
114,90
33,51
81,41
24,33
62,87
39,78
35,13
4,89
14,76
22,62
47,71
NA
78,99
NA
NA
32,10
29,54
120,83
3,06
NA
NA
51,91
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
26,63
NA
18,16
NA
22,33
NA
14,56
NA
20,44
NA
16,97
19,68 156,06
21,64 56,43
NA
17,21
NA
23,67
NA
11,93
NA
11,02
NA
16,22
NA
17,76
NA
14,72
NA
12,23
13,16 144,75
NA
14,06
NA
NA
0,25 119,77
NA
NA
NA
NA
NA
19,27
NA
25,13
NA
26,72
NA
10,19
NA
NA
NA
NA
NA
23,03
NA
NA
2,00
2,00
2,00
2,00
2,50
1,50
2,00
1,85
2,00
2,00
1,50
2,00
2,00
1,35
1,25
1,25
1,25
1,35
1,25
1,25
2,00
1,65
2,35
2,37
2,35
2,35
2,35
2,35
2,35
2,40
2,35
2,35
2,37
1,75
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
0,00
0,00
0,50
1,00
2,95
0,50
2,95
2,95
2,95
3,00
1,00
1,50
1,50
1,50
1,50
1,50
1,50
1,50
1,00
0,00
0,00
3,00
3,00
0,00
3,00
0,00
3,00
3,00
3,00
0,00
3,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,50
0,50
0,50
0,50
0,50
0,50
0,50
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,10
0,10
0,10
0,40
0,25
0,40
0,10
0,40
0,40
0,40
0,00
0,40
0,35
0,35
0,35
0,35
0,35
0,35
0,35
0,15
0,10
0,15
0,12
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,10
0,15
0,15
0,10
0,25
Depsito
BCH INFRAESTRUCT. FIM ...................

BCH INT. ACCIONES FIM .....................
BCH INTERNET FIM..............................
BCH JAPON FIM ...................................
BCH SALUD FIM ...................................
BCH SEC. SERVICIOS FIM ..................
BCH USA BLUE CHIPS FIM..................
BESTINVER INTERNAC. FIM ...............
BETA EUROPYME ACC. FIM ................
BG BOLSA INTERNAC. FIM..................
BI AMERICA FIM....................................
BI EURO ACCIONES FIM......................
BI MULTIMED. DIGIT. FIM.....................
BM-FONDEX FIM...................................
BOLSA INTERNACIONAL FIM ..............
C. INGEN. MERCADOS FIM .................
C.MANRESA MUNDIBORS.FIM............
CAIXA BORSA USA FIM........................
CAIXA CAT. CONSUM FIM....................
CAIXA CAT. SANITAT FIM .....................
CAIXA CAT.TELECOM. FIM...................
CAM GLOBAL FIM.................................
CONSTELAC.IBEROAM.FIM.................
CONSTELAC.NORTEAMER.FIM ..........
CONSTELACION JAPON FIM...............
CRV BOLSA UNIVERSAL FIM ..............
CS TOP FONDOS FIM ..........................
CHASE ACC.JAPONESAS FIM.............
CHASE ACCIONES USA FIM................
CHASE INDICE FIM ..............................
CHASE LATINOAMERICA FIM..............
DB BOLSA TURISMO FIM.....................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
NA
9,18
23,85
NA
0,73
NA
NA
19,45
2,98
8,92
9,86
4,70
NA
5,51
12,76
NA
NA
NA
NA
NA
NA
4,00
NA
NA
NA
NA
NA
NA
5,62
11,87
0,36
4,60
0,36
NA
NA
19,73
28,25
NA
13,47
NA
15,23
11,89
11,89
16,08
21,02
15,09
NA
8,94
29,13
NA
NA
9,84
NA
NA
NA
15,61
NA
0,00
NA
NA
NA
NA
14,32
18,32
0,46
16,37
0,46
NA
RVI
RVI
RVE
RVI
RVI
RVI
0,06
0,01
0,06
0,04
0,06
RFI
RVI
RVI
RVMI
RFMI
RFCP
0,02 RVI
0,00 RVI
0,01 RVI
0,00 RFI
0,00 RVI
RVI
0,00
1,21
0,01
0,00
0,00
0,07
0,00 RVI
0,05 RVI
0,00 RVE
NA
7,52
0,08
NA
2,75
NA
10,18
19,32
9,88
8,95
3,49
2,52
NA
2,76
7,05
NA
NA
6,85
NA
NA
NA
7,93
NA
1,48
NA
NA
NA
NA
6,89
9,09
0,32
5,32
0,32
NA
NA
16,21
40,71
NA
22,72
NA
16,28
10,08
7,83
12,79
17,02
11,63
NA
5,14
23,56
14,66
NA
14,86
NA
NA
NA
9,65
NA
7,00
NA
NA
NA
NA
10,44
NA
NA
18,36
NA
12,33
NA
0,02
0,00
NA
0,00
NA
0,00
1,07
0,00
0,00
0,00
1,13
NA
0,58
0,00
0,00
NA
0,00
NA
NA
NA
0,00
NA
0,01
NA
NA
NA
NA
0,01
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
NA
2,47
0,96
NA
RVI
-6,35
NA
RVI
8,86
RVI
1,55
RVE 2,20
RVI
4,83
RVI
-6,64
RVI
1,96
NA
RFI
1,23
RVI
3,97
RVI
0,90
NA
RVI
9,82
NA
NA
NA
RVI
0,99
NA
RVI
4,35
NA
NA
NA
NA
RFI
1,01
RVI
13,75
RVI
0,28
RVMI 4,34
RFMI
0,28
RFCP -6,16
RVI
RVE
0,18
15,87
24,76
NA
21,93
0,16
18,84
11,36
9,19
17,11
19,30
14,11
9,49
6,83
18,17
17,11
4,00
16,64
NA
NA
NA
12,15
8,95
12,49
NA
NA
NA
NA
15,74
23,94
1,25
12,80
1,28
16,90
0,00
0,01
0,00
NA
0,00
0,00
0,00
1,77
0,00
0,00
0,00
0,48
0,00
0,28
0,00
0,01
0,01
0,00
NA
NA
NA
0,00
0,00
0,01
NA
NA
NA
NA
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
RVMI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVE
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
FGL
RVI
RVI
RVI
RVE
4,51
22,16
53,96
NA
8,87
11,42
20,39
5,38
27,51
23,29
16,48
20,10
58,66
15,44
26,90
34,18
12,15
15,21
NA
NA
NA
11,70
23,55
15,48
NA
NA
NA
NA
29,64
19,35
0,41
14,80
0,25
25,60
12,95
13,53
23,36
19,09
19,37
8,20
19,10
8,25
15,06
15,49
17,35
10,60
21,36
7,04
16,33
15,59
8,51
17,30
5,91
11,86
13,20
10,97
9,81
12,14
0,00
0,00
0,00
10,36
14,09
18,85
0,10
11,65
0,58
18,40
0,01
0,01
0,01
0,01
0,00
0,00
0,01
1,71
0,00
0,01
0,01
0,10
0,01
0,33
0,01
0,05
0,02
0,00
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,04
0,01
0,00
0,03
0,03
0,03
0,01
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
NA
39,87
88,69
NA
1,58
NA
NA
47,87
32,93
39,25
23,63
26,40
NA
26,72
47,12
NA
NA
NA
NA
NA
NA
14,59
NA
NA
NA
NA
NA
NA
47,85
65,70
1,39
20,99
0,72
NA
NA
NA
19,73
NA
28,25
NA
NA
NA
13,47
NA
NA
NA
15,23
NA
11,89
NA
11,89
NA
16,08
NA
21,02 18,43
15,09 82,25
NA
NA
8,94
NA
29,13 114,86
NA
NA
NA
NA
9,84
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
15,61
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
14,32
NA
18,32
NA
0,46
NA
16,37
NA
0,46
NA
NA
NA
1,75
2,00
1,75
2,05
1,75
1,75
2,00
1,75
2,25
2,50
1,50
1,50
1,50
2,50
2,50
2,50
2,50
1,50
1,50
1,50
1,50
1,50
1,50
2,00
1,15
1,15
1,15
0,10
1,90
1,00
1,00
1,00
1,00
1,85
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
10,00
10,00
10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
10,00
10,00
10,00
10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,50
1,00
0,00
0,00
1,00
1,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,75
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,25
0,00
0,25
0,10
0,25
0,25
0,20
0,13
0,15
0,35
0,00
0,00
0,00
0,15
0,15
0,40
0,15
0,40
0,40
0,40
0,40
0,40
0,40
0,15
0,10
0,10
0,10
0,10
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,10
Depsito
263
264
DB BOLSA UNIVERSAL FIM.................

DB EUROPA BOLSA FIM ......................
DB NORTEAMERICA BOLSA FIM ........
DEXIA IBERAG.JAPON FIM..................
DINAMICO INVEST-UP FIM ..................
DREAM TEAM FONDO FIM ..................
EDIFON FIM...........................................
ELECTROFONDO FIM ..........................
EMERFONDO FIM.................................
EUROV. BOLSA INT. FIM ......................
EUROVALOR SEC.INMOB.FIM.............
F. VALENCIA EUROPA FIM ...................
FIBANC EXCELLENT FIM.....................
FIBANC GLOBAL RV FIM......................
FIBANC TITANES FIM...........................
FIBANC-LATINOAM. RV FIM.................
FINGEST GLOBAL FIM .........................
FONBILBAO EUROBOLSA FIM ............
FONBILBAO INTERN. FIM ....................
FONCAIXA 65 PT EUR. FIM..................
FONCAIXA 66 SUIZA FIM .....................
FONDCOMERCIO GLOBAL FIM...........
FONDESPAA MULTIFON.FIM.............
FONDMAPFRE B. AMER. FIM ..............
FONDMAPFRE B. GLOB. FIM ..............
FONDMAPFRE B.EUROPA FIM............
FONDOS MUNDIALES BK FIM.............
FONDPREMIER 6 FIM ..........................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
NA
12,52
11,90
NA
2,00
10,04
-6,32
0,70
NA
15,66
3,25
NA
NA
NA
NA
5,38
2,12
2,76
8,39
NA
NA
6,20
13,06
11,42
18,58
10,46
8,34
NA
8,44
11,09
NA
4,80
8,37
9,24
NA
24,29
23,92
NA
19,69
17,60
18,35
20,29
NA
23,32
1,70
NA
NA
7,05
NA
27,29
1,46
15,41
18,49
NA
NA
20,78
22,12
20,78
26,51
22,25
11,39
NA
10,36
18,19
7,05
19,14
13,35
13,39
RFMI
RFI
RVE
RFMI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
FGL
0,81
0,01
0,01
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,01
0,01
0,01
0,00
0,01
0,01 RFMI
RVMI
RVI
RVI
RVI
RVI
0,00 RVI
0,52 RVI
1,56
0,01
0,18
0,11
RFCP
0,01 RVM
0,01 RVM
NA
7,53
8,85
NA
4,58
10,51
1,23
0,16
NA
7,13
0,94
NA
NA
6,36
NA
11,72
2,80
4,28
5,29
NA
NA
2,93
14,60
1,21
11,58
9,03
2,03
NA
5,92
6,35
3,09
6,38
7,37
8,74
12,18
15,58
20,97
NA
11,91
11,89
21,89
15,90
10,78
18,99
6,42
NA
NA
12,52
NA
17,36
1,37
10,20
13,98
NA
NA
14,52
17,73
16,79
19,77
12,62
11,02
NA
10,17
14,83
9,24
12,56
8,65
10,56
0,00
0,23
0,00
NA
1,82
0,00
0,52
0,50
0,00
0,00
0,46
NA
NA
0,02
NA
1,08
0,00
0,01
0,01
NA
NA
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
NA
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
RFCP 0,09 17,02

RVM 1,90 19,39
RVM 3,96 20,86
NA
NA
RVMI 4,92 13,55
RVI
2,39 15,50
RVI
4,11 12,59
RVI
4,50 14,67
RVI 13,43 20,28
RVI
9,26 17,52
RVI
4,14 7,97
NA 5,29
NA
NA
RFMI 4,94 14,45
NA
NA
RFMI 3,75 14,46
RFI
3,05 0,67
RVE 3,33 12,90
RFMI 2,14 17,41
NA 15,88
NA 12,14
RVI
3,17 18,07
RVI
8,53 18,31
RVI
3,44 22,31
RVI
10,44 23,82
RVI
3,48 18,08
RVI
5,22 14,70
NA
NA
RVI
4,12 14,68
RVI
9,26 20,35
RVI
3,83 14,16
RVI
2,78 16,63
RVI
1,55 9,07
FGL 3,01 14,10
0,00
0,00
0,00
NA
3,30
0,00
0,47
0,31
0,00
0,00
0,66
0,00
NA
0,00
NA
1,05
0,00
0,01
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
NA
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
FGL
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
37,21
31,28
30,50
NA
23,05
31,77
0,73
31,79
34,17
18,85
3,50
20,05
NA
14,21
NA
20,74
5,29
22,10
30,81
26,53
10,10
24,01
16,72
17,05
18,91
45,07
3,05
NA
24,55
16,98
20,08
27,90
20,69
21,51
16,77
16,50
21,95
0,80
13,81
12,79
10,71
17,36
19,56
19,61
8,20
12,47
10,30
16,03
7,85
14,06
3,21
12,26
15,31
15,14
11,86
14,70
19,85
16,76
17,72
19,21
13,40
15,67
12,92
19,00
12,73
14,67
10,01
11,58
0,01
0,01
0,01
0,01
3,50
0,01
0,42
0,11
0,01
0,01
0,01
0,01
0,00
0,00
0,00
1,89
0,00
0,01
0,01
0,00
0,00
0,01
0,00
0,01
0,01
0,01
0,00
0,04
0,01
0,02
0,01
0,06
0,16
0,01
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
NA
55,82
52,66
NA
24,80
56,41
11,93
24,78
NA
33,64
8,39
NA
NA
NA
NA
36,82
12,65
26,49
46,10
NA
NA
31,27
38,34
27,47
73,77
68,64
8,65
NA
37,18
25,40
NA
38,64
42,61
40,00
NA
NA
NA
24,29
NA
23,92
NA
NA
NA
19,69
NA
17,60
18,35 59,83
20,29 158,74
NA
NA
NA
23,32
NA
1,70
NA
NA
NA
NA
NA
7,05
NA
NA
NA
27,29
1,46 -16,51
NA
15,41
NA
18,49
NA
NA
NA
NA
NA
20,78
NA
22,12
NA
20,78
NA
26,51
NA
22,25
NA
11,39
NA
NA
NA
10,36
NA
18,19
NA
7,05
NA
19,14
13,35 72,29
NA
13,39
2,00 0,00
2,00 0,00
2,00 0,00
2,50 0,00
1,90 0,00
1,60 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
2,40 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,00 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,00 0,00
1,50 5,00
2,00 0,00
1,75 0,00
1,75 0,00
0,75 7,50
2,50 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
1,50 10,00
1,50 10,00
2,25 0,00
1,10 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
0,60 0,00
1,50 0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,50
1,50
1,50
0,00
0,00
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4,00
4,00
4,00
4,00
4,00
4,00
4,00
4,00
0,00
0,00
1,50
1,50
1,50
1,00
2,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,15
0,30
0,30
0,40
0,00
0,00
0,40
0,00
0,10
0,10
0,20
0,20
0,25
0,25
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,25
0,15
0,25
0,25
0,25
0,40
0,25
Depsito
FONINDEX FONDEFON FIM ................

FONPACIFICO FIM................................
FONPENEDES B. JAPO FIM ................
FONPENEDES B. USA FIM...................
FONPENEDES TECNOL. FIM...............
FONSVALLADOLID II FIM .....................
GAESCO EMERGENTFOND FIM .........
GAESCO F. DE FONDOS FIM ..............
GAESCO MULTINAC. FIM.....................
GAESCOQUANT FIM ............................
IBERAG. N.TECNOLOG. FIM................
IBERCAJA BOLSA INT. FIM ..................
IBERCAJA SANIDAD FIM......................
IBERCAJA TECNOLOG. FIM.................
IBERLION EUROPA FIM........................
INTERVALOR FONDOS FIM.................
KUTXACRECIMIENTO FIM ...................
KUTXARENDIMIENTO FIM ...................
KUTXAVALOREURO FIM ......................
KUTXAVALORINTER FIM......................
MADRID EMER. GLOBAL FIM ..............
MADRID FARMAC. GLO. FIM ...............
MADRID NEW YORK FIM .....................
MADRID TELECO. GLO. FIM................
MARCH GLOBAL FIM............................
MARCH PREMIER BOLSA FIM.............
MERCURY EUR.SELECTA FIM ............
MERCURY N.AM.EQUIT. FIM ...............
MUNDIFOND 2000 FIM .........................
MUTUAFONDO BOLSA FIM .................
MUTUAFONDO FONDOS FIM..............
MUTUAFONDO VALORES FIM.............
NAVARRA ACC.TECNOL. FIM ..............
NAVARRA ACCION.INT.FIM ..................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
4,95
NA
NA
NA
NA
0,67
NA
11,36
NA
6,42
NA
16,05
NA
NA
0,13
0,78
NA
NA
2,98
8,95
17,86
NA
5,38
NA
3,74
NA
NA
NA
3,50
2,66
NA
1,19
NA
11,91
NA
NA
NA
NA
NA
0,56
NA
14,70
NA
18,67
NA
19,33
NA
NA
20,79
NA
NA
NA
19,65
17,94
20,29
NA
16,67
NA
9,04
NA
NA
NA
8,30
18,40
9,52
13,81
NA
22,06
0,01 RFMI
0,01 RVI
0,00 RVI
RVI
RVI
0,01 RVI
0,02 RVI
0,01 RVI
RVI
0,00 RVI
RVI
0,02 RVI
RVI
RVI
RVI
0,01 RVI
0,02 RVI
0,01 RVI
0,01 RVI
0,00 RVE
RVI
0,01 RVI
0,02 FGL
RVM
0,01 RVMI
RVI
4,50
NA
NA
NA
NA
20,23
NA
8,87
NA
4,73
NA
4,47
NA
NA
4,05
2,22
NA
NA
2,85
3,18
18,59
NA
13,92
NA
2,04
NA
NA
NA
6,15
4,99
8,65
0,79
NA
6,30
8,21
5,00
NA
NA
NA
23,63
NA
7,86
NA
12,10
0,57
13,80
NA
NA
12,02
12,26
8,43
4,34
13,56
15,36
15,66
1,27
13,86
1,27
NA
1,21
5,18
15,50
5,52
10,97
9,64
9,73
NA
14,54
0,01
0,00
NA
NA
NA
0,00
NA
0,00
NA
0,00
0,00
0,01
NA
NA
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
NA
0,00
0,21
12,19
NA
NA
NA
RVM 2,60
NA
FGL 2,30
NA
RVE 3,38
RVI
2,13
RVI
1,15
NA
NA
RVI
2,52
RVI
4,33
RVI
1,44
RVI
5,90
RVI
4,39
RVI
1,34
RVI 10,79
RVI
8,58
RVI 12,06
RVI
5,70
RVI
3,37
RVI
3,74
RVI
5,41
RVI
-6,16
RVI
1,61
RVI
4,57
RVI
0,19
RVI
0,61
NA
RFMI 2,07
RVMI
RVI
11,63
23,72
9,00
4,50
9,00
16,90
NA
11,22
NA
15,74
17,21
16,46
NA
NA
17,41
9,24
9,49
8,28
16,60
18,44
17,04
18,34
16,14
20,89
8,54
10,05
8,58
20,46
8,82
14,82
10,65
9,31
NA
18,36
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
NA
0,00
NA
0,00
0,00
0,01
NA
NA
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,74
0,00
0,00
0,00
0,05
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,01
NA
3,98
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVMI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
23,92
32,24
6,69
17,67
49,83
31,19
NA
24,41
NA
12,99
27,99
23,19
NA
NA
26,31
17,01
34,17
0,14
24,98
28,67
36,16
1,98
7,85
38,11
15,59
17,43
31,79
26,25
31,15
14,64
29,13
12,65
NA
35,18
10,25
19,81
13,10
16,96
23,44
17,05
5,06
10,10
10,30
12,57
19,13
15,39
2,77
2,41
14,75
8,48
17,54
12,81
15,02
14,69
15,80
20,31
17,41
22,77
9,51
11,70
11,50
21,00
10,77
11,51
10,04
13,46
5,34
15,89
0,01
0,01
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,01
0,00
0,00
0,01
0,11
0,02
0,02
0,01
0,00
0,01
0,01
0,01
0,01
0,59
0,01
0,01
0,01
0,10
0,14
0,01
0,00
0,01
0,02
0,03
0,01
0,01
3,63
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
35,64
NA
NA
NA
NA
54,67
NA
47,37
NA
21,68
NA
47,64
NA
NA
27,95
15,34
NA
NA
26,57
42,72
69,77
NA
13,86
NA
18,23
NA
NA
NA
41,79
17,92
NA
13,77
NA
57,48
13,16
NA
NA
NA
NA
0,56
NA
14,70
NA
18,67
NA
19,33
NA
NA
20,79
11,74
NA
NA
19,65
17,94
20,29
NA
16,67
NA
9,04
NA
NA
NA
8,30
18,40
9,52
13,81
NA
22,06
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
1,50 10,00
2,40 0,00
2,25 0,00
2,25 0,00
2,25 0,00
0,75 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
1,80 0,00
0,00 0,00
0,00 0,00
2,50 0,00
1,00 10,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
1,80 0,00
2,50 0,00
2,50 0,00
1,15 0,00
2,50 0,00
2,25 0,00
1,30 0,00
0,45 0,00
0,35 0,00
0,50 0,00
1,60 0,00
2,00 0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,13
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,13
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
2,00
2,00
0,00
0,00
2,00
2,00
2,00
2,00
5,00
3,00
4,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,12
0,40
0,00
0,00
0,00
0,10
0,10
0,10
0,00
0,10
0,10
0,40
0,00
0,00
0,40
0,20
0,40
0,40
0,40
0,40
0,25
0,10
0,25
0,10
0,40
0,10
0,10
0,40
0,12
0,02
0,01
0,10
0,00
0,15
Depsito
265
266
NAVARRA ACCIONES FIM....................

NAVARRA GLOBAL FIM ........................
PENTAFONDO INTERN.FIM .................
PERFORMANCE FUND FIM .................
PHARMAFUND, FIM..............................
RENTA 4 ECOFONDO FIM ...................
RENTA 4 EUROBOLSA FIM ..................
RENTA 4 JAPON FIM ............................
RENTA 4 LATINOAMER. FIM ................
RENTA 4 MULTIFONDOS FIM ..............
RENTA 4 TECNOLOGIA FIM.................
RURAL RV INTERNAC. FIM..................
S. USA BLUE CHIPS FIM......................
SABADELL DOLAR BOL. FIM...............
SAFEI BOLSA ACTIVA FIM ...................
SAFEI EMERG.FONDOS FIM ...............
SAFEI GLOBAL INV. FIM.......................
SAFEI JAPON FONDOS FIM ................
SAFEI NORT.FONDOS FIM...................
SANT LATIN AMERICAN FIM................
SANT. EUROINDICE FIM ......................
SANT.FONDO FINANC.FIM...................
SANTANDER CONSUMO FIM ..............
SANTANDER JAPON FIM .....................
SANTANDER TECNOLOG. FIM............
SEGURFONDO BOLSA FIM .................
SEGURFONDO MID-CAPS FIM............
URQUIJO GLOBAL FIM.........................
VALENCIA INTERNAC. FIM ..................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
9,05
10,06
7,87
3,11
5,17
NA
4,48
14,79
NA
9,35
NA
NA
NA
16,74
2,93
14,28
NA
20,02
13,02
25,87
6,14
NA
NA
NA
NA
15,27
NA
9,19
10,57
23,88
18,70
20,08
14,52
16,37
NA
22,88
16,16
NA
11,65
NA
NA
NA
21,88
NA
NA
7,90
NA
NA
39,81
24,74
7,60
11,04
NA
20,53
18,94
11,68
18,56
20,00
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
1,52
0,01
0,00
0,00
0,00
0,01
0,01
0,01
0,00
0,01 RVI
0,00 RVI
RFMI
RVI
RVI
RVI
RVM
RVI
0,01 RVI
0,00 RVI
0,02
0,02
0,00
0,02
0,01
4,89
1,41
5,25
3,34
3,11
NA
8,96
17,42
NA
7,37
8,00
NA
NA
4,10
0,46
25,72
7,03
15,41
5,71
22,44
5,17
0,53
0,39
NA
12,85
5,55
5,87
3,10
6,97
14,64
12,60
12,60
17,91
17,61
0,54
13,11
17,34
NA
7,56
26,70
NA
NA
18,75
7,78
14,89
10,71
13,17
14,77
27,93
15,67
15,34
13,76
NA
20,75
14,69
13,05
19,47
NA
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
NA
0,00
0,00
NA
NA
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
2,32
0,09
0,00
0,00
NA
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RFMI
RVI
RVI
RVI
RVM
RVI
RVI
RVI
3,90
1,59
3,24
1,85
7,98
0,37
3,24
16,67
NA
1,12
0,09
NA
NA
4,75
5,02
9,68
3,33
16,21
8,14
10,97
3,04
3,70
3,86
NA
0,85
1,48
1,11
5,98
0,27
17,87
17,67
14,65
16,12
17,50
11,98
17,49
27,24
NA
11,34
23,53
NA
NA
17,20
10,15
18,85
14,43
23,05
20,66
22,80
20,19
20,56
18,70
NA
21,48
17,87
16,79
14,83
20,05
0,33
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
NA
0,00
0,00
NA
NA
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,65
0,00
0,00
0,00
NA
0,00
0,00
0,00
0,13
0,00
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVE
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVM
RVI
RVI
RVI
21,00
30,47
25,29
24,06
7,15
21,85
34,35
30,69
NA
17,55
57,22
NA
NA
18,65
6,76
33,54
24,82
25,02
21,85
34,48
29,92
14,22
8,06
NA
64,83
25,43
71,98
19,65
42,61
13,98
15,28
13,33
12,81
14,71
11,13
16,27
20,65
6,67
7,76
28,74
6,07
11,78
16,74
6,90
14,03
11,92
16,28
14,48
22,01
16,62
15,82
12,72
17,08
26,85
15,85
23,69
13,60
17,89
0,22
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,04
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,60
0,32
0,00
0,01
0,01
0,00
0,14
0,01
0,20
0,01
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
RVI
33,00
43,29
37,64
29,75
0,47
NA
48,00
105,54
NA
36,47
NA
NA
NA
37,35
2,03
73,29
NA
101,24
33,74
84,53
40,62
NA
NA
NA
NA
50,38
NA
26,65
69,12
23,88 170,70
NA
18,70
NA
20,08
NA
14,52
NA
16,37
NA
NA
NA
22,88
NA
16,16
NA
NA
NA
11,65
NA
0,00
NA
NA
NA
NA
NA
21,88
8,42 52,12
NA
23,28
NA
7,90
NA
17,49
NA
15,03
39,81 34,30
NA
24,74
NA
7,60
NA
11,04
NA
NA
NA
20,53
NA
18,94
NA
11,68
18,56 97,24
NA
20,00
2,00
2,50
2,10
1,50
2,50
2,40
1,85
1,50
1,50
1,50
2,40
2,50
2,00
2,40
1,50
1,75
1,50
1,75
1,75
2,40
0,90
1,75
1,75
2,05
1,75
1,50
1,25
2,50
2,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
10,00
10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
10,00
0,00
10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,13
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,13
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
1,50
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,50
Mn.
Reembolso
0,00
0,15
0,15
0,25
0,20
0,13
0,13
0,13
0,12
0,13
0,13
0,00
0,20
0,10
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,20
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,25
0,20
0,40
0,40
Depsito
1999 BANKINTER FIM ..........................

AB FONDGARANTIA FIM......................
AC HORIZONTE SEGURO FIM ............
AC RENDIMIENTO 2 FIM......................
AC RENTA FIJA FIM ..............................
ARG. EXTRA TESOR. 2 FIM.................
ARG. FONDRENTAS 1-D FIM...............
ARG. FONDRENTAS 3-A FIM ...............
ARG. FONDRENTAS 3-B FIM ...............
ARG. FONDRENTAS 3-C FIM...............
ARG. FONDRENTAS 3-D FIM...............
ARG. FONDRENTAS 3-E FIM ...............
ARG.FONDRENT.CREC.A FIM .............
ARG.FONDRENT.CREC.B FIM .............
ARG.FONDRENT.CREC.C FIM.............
ARG.FONDRENT.CREC.D FIM.............
ARG.FONDRENT.EURO-A FIM.............
ARG.FONDRENTAS 2001 FIM..............
ARGENT. DOBLE-BEX FIM...................
ARGENT. OPCIONES 1 FIM .................
ARGENTARIA 2000-A FIM.....................
ARGENTARIA 2000-B FIM.....................
ARGENTARIA 2000-C FIM ....................
ARGENTARIA 2000-D FIM ....................
ARGENTARIA 2001-A FIM.....................
ARGENTARIA 2001-B FIM.....................
ARGENTARIA 2002-A FIM.....................
ARGENTARIA 3 AOS FIM ...................
ARGENTARIA 3 AOS-A FIM................
ARGENTARIA 3 AOS-B FIM ...............
ARGENTARIA 3 AOS-C FIM ...............
ARGENTARIA 5 AOS-A FIM................
ARGENTARIA 5 AOS-B FIM ...............
ARGENTARIA 5 AOS-C FIM ...............
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,52
0,67
0,48
0,58
0,59
0,59
0,40
0,43
0,43
0,22
0,20
0,23
0,04
0,53
0,57
0,57
0,47
0,89
0,82
1,93
0,39
0,29
0,54
0,51
0,13
0,13
6,76
0,70
0,32
0,78
0,33
0,32
0,31
0,16
0,25
1,43
1,35
1,30
0,98
0,53
0,85
1,06
0,78
1,30
1,07
1,68
1,92
2,53
1,95
1,74
1,09
1,26
3,42
3,53
2,09
1,04
2,41
2,87
1,26
1,10
2,18
1,06
0,45
1,06
0,37
2,10
2,09
2,08
0,55
1,13
2,51
1,33
1,67
0,27
0,55
0,83
0,82
0,32
0,26
2,06
2,56
2,54
3,45
2,87
1,75
1,69
7,01
1,64
0,79
0,85
1,39
1,56
0,34
1,39
2,89
2,39
0,20
2,37
0,20
2,94
3,39
3,18
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,43
0,29
0,40
0,13
0,14
0,68
0,51
0,40
0,40
0,19
0,20
0,02
0,53
0,50
1,34
0,73
0,28
0,35
1,82
4,93
0,23
0,24
0,00
0,03
0,11
0,05
0,84
0,47
0,36
0,57
0,29
1,15
1,15
0,80
0,54
0,94
1,71
0,90
0,79
2,70
0,22
0,39
0,38
0,83
0,73
1,01
1,95
2,05
1,98
1,64
0,75
0,79
3,87
4,15
0,63
0,60
0,68
0,83
0,73
0,74
1,97
2,10
4,97
2,15
2,02
1,88
1,99
2,02
0,37
0,96
2,29
1,46
1,45
0,03
0,33
0,80
0,76
1,60
1,55
1,86
2,94
3,00
3,27
2,65
1,41
1,47
6,91
1,44
0,96
0,83
1,34
1,43
1,46
1,49
2,79
2,17
0,00
2,20
0,01
3,22
3,24
3,01
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,45
0,11
0,41
0,06
0,01
0,59
0,33
0,25
0,25
0,04
0,05
0,25
1,22
1,23
1,01
0,50
0,04
0,17
3,64
2,10
0,07
0,10
0,09
0,13
0,12
0,17
1,43
0,17
0,24
0,17
0,13
1,09
1,13
1,44
0,19
1,18
2,15
0,89
1,16
6,41
5,32
0,72
0,71
0,95
0,94
1,46
3,60
3,67
2,64
2,21
0,57
1,10
5,05
7,44
0,86
0,79
0,86
1,00
0,87
0,89
3,42
2,39
2,35
2,46
2,23
2,58
2,91
3,66
0,11
0,79
2,06
1,25
1,23
0,26
0,03
0,56
0,73
1,33
1,30
1,07
2,74
2,74
2,03
2,65
1,18
1,08
6,66
1,11
0,64
0,47
1,17
0,85
1,16
1,21
2,51
2,43
2,20
2,46
2,49
2,45
3,06
2,73
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,44
0,17
0,10
0,29
0,16
0,69
0,19
0,34
0,34
0,07
0,06
0,03
0,05
0,44
0,70
0,53
0,22
0,39
0,50
5,49
0,24
0,40
0,02
0,09
0,01
0,65
0,00
0,38
0,54
0,41
0,44
0,61
0,65
0,40
2,61
0,54
1,67
0,79
0,73
1,06
0,31
0,18
0,18
0,67
0,66
0,95
2,47
2,87
2,70
2,00
0,67
0,95
5,08
6,01
0,20
0,17
0,52
0,71
0,62
1,39
2,33
2,43
2,71
2,51
2,49
2,26
2,62
2,92
0,00
0,59
1,59
0,99
0,98
0,03
0,01
0,34
0,36
1,08
1,06
1,26
2,54
2,11
2,76
2,46
0,93
0,95
6,30
0,77
0,29
0,16
0,75
0,75
1,08
0,96
2,39
1,44
1,36
1,39
1,35
2,15
2,55
2,45
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
1,86
1,24
0,23
1,07
0,89
2,58
1,44
1,44
1,42
0,44
0,41
0,02
1,75
1,82
2,46
1,18
1,03
1,81
6,64
10,83
0,93
1,03
0,46
0,45
0,11
0,67
2,32
0,32
0,10
0,38
0,06
2,51
2,60
2,01
0,25
1,43
1,35
1,30
0,98
0,53
0,85
1,06
0,78
1,30
1,07
1,68
1,92
2,53
1,95
1,74
1,09
1,26
3,42
3,53
2,09
1,04
2,41
2,87
1,26
1,10
2,18
1,06
0,45
1,06
0,37
2,10
2,09
2,08
NA
NA
NA
NA
52,74
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
0,60
1,25
1,00
1,00
1,35
0,10
1,20
1,30
1,30
1,20
1,20
1,20
1,20
1,20
1,20
1,20
1,25
0,25
1,50
1,20
1,65
1,65
1,65
1,65
1,65
1,65
1,85
1,50
1,55
1,50
1,55
2,00
2,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
3,00
3,00
3,00
0,00
0,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
0,00
0,00
2,00
3,00
0,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
0,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
0,00
2,00
3,00
3,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM GARANTIZADO RENTA FIJA
0,00
2,00
3,00
3,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
3,00
3,00
3,00
0,00
2,00
3,00
5,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
3,00
5,00
5,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
Mx.
0,00
0,00
3,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,40
0,15
0,05
0,05
0,05
0,05
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
Depsito
267
268
ARGENTARIA 5 AOS-D FIM ...............

ARGENTARIA I-A FIM............................
ARGENTARIA I-B FIM............................
ARGENTARIA I-C FIM ...........................
ARGENTARIA I-D FIM ...........................
ARGENTARIA V ANIV. FIM....................
ASTURFON. C G GAR.I FIM.................
ATLANTICO PLUS FIM..........................
BANCOFAR RENTA FIM........................
BANIF OBLIGACIONES FIM .................
BANKINTER GARANT. 4 FIM................
BANKOA-AHORRO FONDO FIM ..........
BBV BONO 2000 FIM ............................
BBV BONO 2001 A FIM .........................
BBV BONO 2001 FIM ............................
BBV BONO 2002 FIM ............................
BBV BONO 2002-A FIM.........................
BBV BONO 2004 FIM ............................
BBV BONO 2005 FIM ............................
BBV BONO 2007 FIM ............................
BBV BONO 99 FIM ................................
BBV GARANTIA FIM..............................
BBV PLAN RENTA FIM..........................
BBV PLAN RENTAS 10 FIM..................
BBV PLAN RENTAS 5 FIM....................
BCH 1998 FIM .......................................
BCH 1999 FIM .......................................
BCH 1999-A FIM ....................................
BCH 1999-B FIM....................................
BCH 2000 FIM .......................................
BCH 2000-A FIM ....................................
BCH 2000-B FIM....................................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,15
0,28
0,38
0,45
0,25
0,62
0,57
0,62
0,65
11,14
0,73
0,91
0,51
1,08
0,80
0,60
0,55
0,39
0,40
0,02
0,13
1,15
0,51
NA
0,18
0,61
0,49
0,53
0,55
0,68
0,48
0,71
0,60
0,49
2,20
0,39
0,92
0,55
2,47
1,01
1,05
2,10
1,38
2,08
0,76
1,19
1,67
7,20
0,64
1,57
1,83
2,23
1,95
2,57
2,78
4,52
0,57
NA
2,76
3,55
1,92
0,83
0,57
1,58
0,38
1,06
0,60
0,92
4,92
5,84
3,26
1,72
1,02
3,41
0,85
1,15
1,16
0,75
3,05
0,29
0,03
0,01
0,65
1,89
1,06
3,19
1,85
2,65
0,51
2,79
3,94
0,24
1,35
2,60
2,87
3,29
3,55
4,46
4,61
4,04
0,58
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRV
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,86
0,35
0,37
1,09
0,40
0,08
0,25
0,89
0,13
0,59
0,68
0,23
1,40
1,14
0,26
0,64
0,65
0,95
1,20
1,91
2,01
2,74
0,49
NA
1,96
1,92
1,01
1,89
0,01
0,92
0,29
0,10
0,14
0,27
1,98
4,68
0,75
1,95
0,25
0,85
0,43
1,88
1,00
1,70
0,38
1,13
2,27
0,03
0,49
1,43
1,49
1,99
1,99
3,00
3,15
4,64
0,28
1,11
3,36
3,32
1,87
2,25
0,74
1,92
0,26
0,86
0,55
0,54
3,01
0,01
0,73
2,02
0,39
1,48
0,89
2,94
1,46
2,50
0,24
2,96
3,78
0,07
1,05
2,43
2,51
3,01
3,40
5,10
5,29
7,12
0,07
1,34
5,41
6,21
3,04
3,91
0,95
2,66
0,57
1,26
0,84
0,64
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRV
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
1,50
0,47
0,13
0,05
0,22
0,13
0,27
0,71
0,00
0,54
4,52
0,22
0,97
1,15
0,20
0,64
0,68
0,98
1,18
2,40
2,54
4,53
0,28
2,59
2,34
2,95
0,98
1,07
0,59
0,83
0,07
0,57
0,56
0,25
3,66
1,87
0,89
1,92
1,22
1,20
1,05
2,77
1,08
2,30
2,43
1,72
2,62
7,72
0,77
2,23
2,35
2,71
3,01
4,55
4,66
6,98
0,00
4,87
4,82
5,13
2,86
3,65
0,56
2,52
0,19
1,06
0,47
0,56
2,70
2,46
0,51
2,18
0,15
1,45
0,66
2,65
1,23
2,27
0,26
2,54
3,55
0,21
0,71
2,17
2,28
2,72
3,20
4,75
4,82
3,39
0,02
4,02
5,00
2,79
2,67
3,42
0,81
3,01
0,39
1,33
0,75
0,42
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRV
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,34
0,45
0,34
0,38
0,25
0,10
0,28
0,20
0,09
0,09
0,87
0,81
0,10
1,15
0,27
0,25
0,28
0,26
0,44
0,52
0,49
0,29
0,34
2,04
0,48
0,68
0,35
0,70
0,88
0,52
0,17
0,90
0,76
0,26
2,91
2,50
0,19
2,27
4,94
0,80
0,29
2,46
0,89
1,99
0,94
1,75
2,82
1,22
0,35
1,62
1,66
2,02
2,63
4,27
4,60
6,71
0,01
4,79
4,65
5,46
2,02
3,15
0,54
2,78
0,14
0,82
0,43
0,23
2,51
1,48
0,25
1,49
0,01
1,21
0,43
2,41
1,03
2,03
0,01
0,61
3,41
0,06
0,58
1,95
2,06
2,48
2,93
4,40
4,43
6,40
0,02
4,19
4,88
5,71
2,39
3,27
0,68
2,94
0,32
1,06
0,48
0,18
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
2,17
0,65
1,22
1,06
1,14
0,68
1,38
1,16
0,88
0,57
6,92
2,20
1,96
4,60
1,54
0,93
1,06
1,78
2,40
4,78
4,84
8,48
1,63
NA
4,89
6,03
1,83
3,09
0,91
1,58
1,02
0,86
0,58
1,28
2,20
0,39
0,92
0,55
2,47
1,01
1,05
2,10
1,38
2,08
0,76
1,19
1,67
7,20
0,64
1,57
1,83
2,23
1,95
2,57
2,78
4,52
0,57
NA
2,76
3,55
1,92
0,83
0,57
1,58
0,38
1,06
0,60
0,92
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
2,00
1,50
1,50
1,50
1,50
1,05
1,00
0,90
0,92
0,90
0,80
0,90
0,70
1,40
0,90
1,40
1,40
1,40
1,40
1,40
0,90
1,40
1,25
1,40
1,40
1,40
1,40
0,90
1,50
0,45
1,45
1,50
1,50
1,35
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
2,00
0,00
2,00
2,00
3,00
3,50
3,50
3,50
0,00
5,00
2,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
3,50
3,50
3,50
0,00
5,00
2,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
5,00
0,00
2,00
0,00
2,00
2,00
0,00
1,00
1,00
1,00
0,00
0,00
5,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
0,00
1,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
1,00
0,00
0,00
5,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,20
0,10
0,10
0,10
0,20
0,10
0,40
0,00
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
Depsito
BCH 2002 C FIM....................................

BCH 2002 D FIM....................................
BCH 2002 FIM .......................................
BCH 2002-A FIM ....................................
BCH 2002-B FIM....................................
BCH 2004 FIM .......................................
BCH 2004-A FIM ....................................
BCH 3 FIM .............................................
BCH 5 FIM .............................................
BCH RENTAS 1 A FIM...........................
BCH RENTAS 1 B FIM...........................
BCH RENTAS 1 C FIM ..........................
BCH RENTAS 1 D FIM ..........................
BCH RENTAS 1 E FIM...........................
BCH RENTAS 1 F FIM...........................
BCH RENTAS 1 FIM ..............................
BCH RENTAS 1 G FIM ..........................
BCH RENTAS 1 H FIM ..........................
BCH RENTAS 1 K FIM...........................
BCH RENTAS 1 M FIM..........................
BCH RENTAS 1 N FIM ..........................
BCH RENTAS 3 A FIM...........................
BCH RENTAS 3 FIM ..............................
BCH RENTAS 4 A FIM...........................
BCH RENTAS 4 B FIM...........................
BCH RENTAS 4 D FIM ..........................
BCH RENTAS 4 E FIM...........................
BCH RENTAS 4 F FIM...........................
BCH RENTAS 4 FIM ..............................
BCH RENTAS 4 G FIM ..........................
BCH RENTAS 4C FIM ...........................
BCH RENTAS 5 A FIM...........................
BCH RENTAS 5 B FIM...........................
BCH RENTAS 5 C FIM ..........................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,69
0,60
0,93
0,48
0,73
0,46
0,20
0,61
0,72
0,51
0,55
0,53
0,60
0,70
0,58
0,50
0,62
0,45
0,35
0,32
0,38
0,77
0,43
0,71
0,73
0,77
0,63
NA
0,67
NA
0,71
0,71
0,59
0,44
1,86
1,98
2,18
1,87
1,68
2,23
3,14
0,83
5,54
0,25
0,38
0,25
0,27
0,16
0,14
0,22
0,14
0,13
0,15
0,21
0,20
0,65
0,63
1,08
1,31
1,87
2,21
0,86
1,10
NA
2,22
1,60
1,93
1,88
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
2,53
2,98
2,56
3,01
2,58
2,66
4,16
1,28
2,07
0,58
0,51
0,71
0,81
0,49
0,01
0,48
0,09
0,15
0,24
0,31
0,40
1,18
0,79
1,24
2,21
1,95
2,13
2,07
1,52
2,40
2,15
2,39
3,07
0,68
0,71
0,81
1,19
0,70
1,36
1,66
0,03
0,92
0,60
0,49
0,57
0,42
0,34
0,28
1,38
0,30
0,34
0,41
0,45
0,53
0,38
0,19
0,14
0,49
0,90
0,85
1,25
0,22
NA
0,66
0,71
1,14
1,03
1,72
1,91
1,64
1,97
1,64
2,39
3,71
0,73
1,46
0,24
0,35
0,29
0,39
0,39
0,29
1,60
0,31
0,13
5,25
0,09
0,14
0,53
0,42
1,03
1,33
1,97
1,93
1,85
0,92
NA
1,61
1,68
1,93
2,15
2,61
1,12
2,88
2,53
2,56
2,68
4,44
1,12
2,04
0,34
0,46
0,48
0,57
0,66
0,73
0,26
0,78
0,60
0,01
0,06
0,16
0,89
0,46
1,61
2,13
1,83
2,15
2,53
1,59
NA
2,59
2,43
2,92
2,55
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,45
1,56
0,65
1,13
0,45
1,30
1,83
0,07
0,61
0,48
0,41
0,43
0,33
0,42
0,46
0,28
0,47
0,31
0,23
0,41
0,48
0,31
0,10
0,10
0,28
0,70
1,01
1,07
0,19
NA
0,43
0,53
0,82
1,15
2,53
2,82
2,73
2,87
2,04
3,30
5,62
0,75
2,67
2,51
9,35
8,13
0,30
0,32
0,38
1,64
0,40
0,50
0,49
0,42
0,20
0,55
0,31
1,23
1,54
2,95
2,77
2,85
1,04
3,43
2,02
2,04
2,47
2,98
2,26
3,02
2,59
2,81
2,32
2,50
4,28
1,14
1,99
0,10
0,21
0,25
0,33
0,42
0,50
0,01
0,54
0,62
0,72
0,78
0,56
0,68
0,47
1,48
1,92
2,03
2,93
3,00
1,39
1,23
1,64
1,90
2,15
2,16
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,36
0,71
0,22
0,46
0,29
0,85
1,57
0,04
0,33
0,44
0,47
0,52
0,48
0,44
0,42
0,57
0,43
0,31
0,24
0,17
0,12
0,22
0,85
0,20
0,44
0,27
0,36
0,48
0,66
1,00
0,28
0,30
0,51
0,58
2,11
2,66
2,09
2,78
2,00
2,74
4,68
0,70
1,80
0,29
0,90
5,42
0,24
9,55
0,21
0,35
0,30
0,35
0,48
0,50
0,48
1,24
4,56
1,88
2,17
2,61
2,51
2,62
1,34
3,14
2,05
1,95
2,59
2,65
2,44
2,96
2,42
2,64
2,13
3,05
4,32
0,92
1,83
0,80
0,02
0,02
0,10
0,00
0,27
0,76
0,31
0,39
0,52
0,59
0,66
0,59
4,02
1,28
1,78
2,66
2,84
2,85
1,15
3,32
2,17
2,13
2,49
2,81
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,80
2,37
0,76
2,28
0,70
3,02
1,73
0,54
1,14
2,04
1,94
2,07
1,85
1,91
1,76
2,19
1,84
1,43
1,24
1,37
1,52
1,69
0,13
0,27
0,49
1,10
1,58
NA
0,40
NA
0,66
0,84
1,87
2,30
1,86
1,98
2,18
1,87
1,68
2,23
3,14
0,83
5,54
0,25
0,38
0,25
0,27
0,16
0,14
0,22
0,14
0,13
0,15
0,21
0,20
0,65
0,63
1,08
1,31
1,87
2,21
0,86
1,10
NA
2,22
1,60
1,93
1,88
NA
NA
86,59
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
0,40
0,90
1,00
1,45
0,95
1,50
0,65
1,55
1,55
0,40
0,70
0,55
0,85
0,90
0,50
0,35
0,40
0,90
1,25
0,85
0,60
0,55
1,55
1,25
1,20
0,20
0,55
1,05
1,70
1,25
0,80
1,15
1,25
1,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,25
0,25
0,10
0,25
0,25
0,20
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
Depsito
269
270
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
2,03
2,22
2,29
1,30
2,39
3,19
2,78
NA
1,23
3,00
0,68
0,74
0,91
NA
1,79
5,08
1,54
1,54
2,20
1,36
1,27
0,63
1,12
1,05
2,18
2,02
4,86
1,23
2,90
1,01
0,53
NA
1,85
1,26
1,29
1,14
1,14
1,14
1,77
3,19
2,58
5,12
1,28
2,76
3,01
0,62
1,53
0,54
0,40
0,87
2,64
2,86
4,36
0,40
1,36
0,62
0,03
0,31
2,54
1,22
2,48
2,93
3,54
1,84
2,89
3,02
2,63
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
1,11
1,08
1,28
0,24
1,38
1,51
1,51
NA
0,38
0,21
0,06
0,25
0,14
0,85
0,75
3,22
0,17
0,47
0,86
0,55
0,12
0,47
0,20
0,27
1,33
0,76
2,35
0,31
0,15
0,58
0,35
0,54
0,28
0,16
1,95
2,02
2,12
1,09
2,32
2,45
2,27
3,43
0,50
0,79
0,74
0,77
0,93
1,67
1,80
4,49
1,13
1,40
1,93
0,55
1,19
0,16
0,63
0,45
2,58
1,38
3,75
0,62
0,97
0,47
1,61
0,97
1,73
0,74
1,71
2,78
3,24
1,79
3,35
3,16
2,92
2,86
1,09
0,93
0,92
0,92
1,61
3,01
2,31
4,63
1,48
2,56
2,84
0,72
1,43
0,30
0,17
0,39
3,23
2,59
4,86
0,16
1,67
0,62
0,03
0,15
2,27
1,78
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,96
1,11
1,07
0,31
1,11
1,23
1,10
1,60
0,32
0,21
0,30
0,15
0,05
0,67
0,77
3,02
0,08
0,42
0,89
0,40
0,00
0,33
0,29
0,18
1,22
0,92
2,05
0,40
0,15
0,59
0,34
0,20
0,44
0,24
3,19
2,81
2,93
1,57
3,07
3,59
3,98
4,30
0,56
0,43
0,43
0,43
1,19
1,67
1,98
5,69
0,86
1,69
2,82
0,28
0,80
0,03
0,82
0,31
3,48
1,82
4,59
0,81
1,31
0,37
1,45
0,84
1,82
2,26
2,10
2,64
2,34
1,39
2,73
3,63
3,70
2,69
0,00
0,67
0,75
0,76
1,40
2,85
2,03
4,42
1,21
2,33
2,73
0,48
1,23
0,08
0,40
0,61
2,63
2,41
3,52
0,40
1,39
0,50
0,03
0,03
2,07
1,54
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,43
0,32
0,42
0,41
0,78
0,60
0,71
0,79
0,38
0,24
0,34
0,18
0,04
0,19
0,26
0,56
0,21
0,09
0,13
0,47
0,16
0,40
0,22
0,28
0,31
0,25
0,20
0,32
0,11
0,48
0,42
0,27
0,03
0,20
2,58
2,68
2,76
1,33
3,15
2,98
3,54
3,95
0,55
0,34
0,35
0,35
1,27
2,30
1,77
5,54
0,80
1,37
2,18
0,13
0,64
4,28
0,89
0,17
2,63
1,35
4,41
0,88
1,08
0,14
0,02
0,93
1,32
0,93
2,80
2,71
3,23
1,54
3,22
3,48
3,55
3,82
0,70
0,49
0,57
0,56
1,20
2,68
1,78
4,67
0,97
1,94
2,50
0,25
1,00
0,01
0,16
0,32
2,65
2,27
3,47
0,16
1,14
0,26
0,03
0,01
1,70
1,34
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
1,91
1,88
2,26
0,30
2,62
2,71
NA
NA
1,75
1,25
1,64
1,03
0,52
1,03
1,33
6,68
0,88
0,38
1,40
1,85
0,64
1,62
1,55
1,29
NA
1,49
NA
1,98
0,45
2,13
1,64
1,54
0,06
1,49
2,03
2,22
2,29
1,30
2,39
3,19
2,78
NA
1,23
3,00
0,68
0,74
0,91
2,39
1,79
5,08
1,54
1,54
2,20
1,36
1,27
0,63
1,12
1,05
2,18
2,02
4,86
1,23
2,90
1,01
0,53
0,55
1,85
1,26
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
58,34
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
36,51
NA
NA
NA
NA
NA
0,95
0,70
0,90
1,55
0,80
0,65
0,65
0,90
0,60
1,35
0,70
1,30
1,20
0,75
1,55
0,73
1,00
1,00
1,10
0,80
1,35
1,25
1,00
1,35
1,25
1,40
1,25
0,50
1,10
0,90
1,00
1,40
0,70
0,10
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
3,00
3,00
3,00
3,00
2,00
0,00
0,00
2,50
2,50
3,00
3,00
3,00
0,00
3,00
0,00
3,00
3,00
3,00
3,00
1,00
3,00
5,00
5,00
3,00
4,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
3,00
3,00
3,00
3,00
2,00
0,00
0,00
2,50
2,50
3,00
3,00
3,00
0,00
3,00
0,00
3,00
3,00
3,00
3,00
1,00
3,00
5,00
5,00
3,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
BCH RENTAS 5 D FIM .......................... 0,58

BCH RENTAS 5 E FIM........................... 0,61
BCH RENTAS 5 F FIM........................... 0,50
BCH RENTAS 5 FIM .............................. 0,66
BCH RENTAS 5 G FIM .......................... 0,64
BCH RENTAS 5 H FIM .......................... 0,61
BCH RENTAS 5 K FIM...........................
NA
BCH RENTAS 5 M FIM..........................
NA
BG RENTA ASEGURADA FIM............... 0,66
BK GARANTIZADO 10 FIM ................... 1,01
BK GARANTIZADO 8 FIM ..................... 0,93
BK GARANTIZADO 9 FIM ..................... 0,94
BK RENTA TRIMESTRAL FIM............... 0,66
BK SEGURVIDA FIM ............................. 0,68
BM GARANTIZADO FIM........................ 0,45
BSN 20061 FIM.................................... 2,10
C.GALICIA ALFA G. FIM ........................ 0,41
C.GALICIA BETA GAR. FIM................... 0,60
C.LAB.RENTA AS. I FIM ........................ 0,47
CAI GARANTIZADO II FIM.................... 0,42
CAI RENTA FIM ..................................... 0,35
CAIXA CAT. RENDA 1C FIM.................. 0,41
CAIXA CAT. RENDA 3A FIM .................. 0,83
CAIXA CATALUNYA 3 FIM..................... 0,54
CAIXA CATALUNYA 3-A FIM .................
NA
CAIXA CATALUNYA 5 FIM..................... 0,44
CAIXA CATALUNYA 5-A FIM .................
NA
CAIXA RENDA PLUS 3A FIM ................ 0,93
CAJA LABORAL RENTA FIM................. 0,64
CAJA MURCIA GARANT.FIM ................ 0,46
CAJABURG. PLAZO MES FIM.............. 0,50
CAM RENTA FIJA G. FIM ...................... 0,52
CATALUNYA DOBLE FIM ...................... 0,62
COOPVALOR V FIM .............................. 0,88
(Continuacin)
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
0,00
0,00
3,00
4,00
2,00
1,00
3,00
0,00
3,00
2,00
0,50
2,00
0,50
3,00
1,00
3,00
5,00
3,00
2,00
4,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
1,00
0,00
3,00
2,00
0,50
2,00
0,50
3,00
1,00
3,00
5,00
3,00
2,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,05
0,10
0,40
0,40
0,10
0,40
0,12
0,20
0,15
0,15
0,15
0,10
0,15
0,15
0,10
0,15
0,25
0,25
0,30
0,10
0,40
0,10
0,15
0,10
0,30
0,00
Depsito
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,87
NA
0,77
1,49
1,84
0,84
2,19
1,88
1,70
0,81
2,95
2,18
1,98
1,11
0,54
0,84
2,31
1,22
2,45
1,15
1,95
NA
4,33
NA
1,42
0,15
NA
1,25
1,45
2,50
2,93
NA
NA
NA
1,58
0,27
6,02
1,23
1,42
3,32
3,23
0,55
1,02
6,64
7,15
1,32
3,60
0,82
1,73
2,34
0,76
3,25
2,34
2,34
0,31
3,72
3,36
3,20
2,05
0,70
0,72
2,30
0,64
3,83
1,84
3,59
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,34
1,14
0,47
0,58
0,53
0,33
0,99
0,22
0,34
0,28
1,75
1,19
0,94
0,01
0,21
0,35
0,23
0,55
1,52
0,05
1,11
NA
2,71
NA
0,30
0,58
2,30
0,09
0,30
1,00
0,88
0,91
0,33
0,65
0,94
2,34
0,83
1,05
1,60
0,30
2,05
1,48
1,49
0,41
2,69
2,18
1,77
0,82
0,55
0,90
2,61
0,53
2,57
0,73
2,03
3,23
4,44
3,32
1,22
2,12
9,46
0,61
1,16
3,01
2,91
0,83
0,59
1,21
1,08
3,37
0,60
1,53
2,12
0,53
2,97
2,13
2,09
0,73
3,53
3,22
3,01
1,74
0,76
0,56
2,07
0,64
4,54
1,54
3,38
5,43
6,89
3,87
1,87
0,04
6,29
1,05
1,18
3,33
3,00
0,48
1,13
6,36
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,07
1,10
0,36
0,21
0,46
0,19
0,90
0,11
0,25
0,11
1,75
1,14
0,89
0,08
0,17
0,32
0,32
0,42
1,78
0,14
1,10
2,54
4,16
2,57
0,08
0,52
1,56
0,04
0,10
0,78
0,80
0,41
0,18
0,37
1,76
3,37
0,24
1,15
1,89
8,24
2,71
1,73
1,75
0,29
3,95
3,09
2,69
1,70
0,49
0,40
2,46
0,24
3,77
1,52
2,92
5,03
6,17
4,74
1,93
2,75
4,61
0,72
0,99
3,38
3,14
4,65
0,82
0,70
0,87
3,24
0,34
1,30
1,87
0,30
2,80
1,90
1,91
0,51
2,86
3,11
2,78
1,44
0,48
0,22
1,84
0,49
4,34
1,35
3,00
5,18
6,48
3,89
1,67
0,27
6,13
0,85
0,95
3,24
2,67
0,23
0,91
6,06
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,13
0,21
0,43
0,34
0,25
0,22
0,25
0,01
0,12
0,28
0,08
0,41
0,40
0,08
0,22
0,32
0,61
0,46
0,44
0,01
0,38
0,56
0,53
2,20
0,04
0,58
0,40
0,11
0,30
0,51
0,14
2,16
0,30
0,45
0,61
2,87
0,01
0,76
1,73
9,66
2,34
1,61
1,60
0,33
3,93
2,44
2,07
0,91
0,14
6,48
1,84
0,15
3,78
0,85
2,39
5,06
7,01
4,56
1,43
3,18
5,73
2,72
0,62
3,92
1,97
5,23
0,58
0,69
0,68
3,23
0,12
0,93
1,79
0,05
2,59
1,85
1,86
0,27
3,11
2,85
2,50
1,18
0,04
0,04
1,55
0,25
4,32
1,16
2,86
5,17
6,34
4,02
1,42
0,04
6,08
0,68
0,64
3,02
2,36
0,01
0,69
5,88
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
1,01
2,08
1,64
2,26
0,50
1,09
1,62
0,64
0,11
1,01
2,96
2,30
1,72
1,04
1,14
1,43
0,25
1,88
3,57
0,76
2,09
NA
8,11
NA
0,33
2,27
4,79
0,76
0,74
1,73
1,25
2,72
1,60
2,20
0,87
2,63
0,77
1,49
1,84
0,84
2,19
1,88
1,70
0,81
2,95
2,18
1,98
1,11
0,54
0,84
2,31
1,22
2,45
1,15
1,95
NA
4,33
NA
1,42
0,15
9,11
1,25
1,45
2,50
2,93
4,12
0,69
0,42
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
1,25
0,90
0,90
0,15
1,75
1,75
1,45
0,70
1,20
1,75
0,95
1,50
1,40
0,90
1,40
1,15
1,05
0,80
1,00
1,00
1,10
1,25
1,10
1,25
0,80
1,10
1,20
1,25
0,95
1,00
0,90
0,90
0,90
0,85
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
2,00
0,00
3,00
3,00
3,00
5,00
5,00
3,00
3,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
2,00
0,00
2,00
2,00
2,00
2,00
0,00
2,00
2,00
0,00
3,00
3,00
3,00
5,00
5,00
3,00
3,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
2,00
0,00
0,00
2,00
2,00
2,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
CHASE GLOBAL II FIM ......................... 0,46

DOBLEMED FIM.................................... 0,36
F.VALENCIA GARAN. 2 FIM .................. 0,37
FON FINECO 2001 G. FIM.................... 1,11
FONCAIXA FUTURO 14 FIM................. 0,74
FONCATALANA 3 FIM ........................... 0,50
FONCATALANA 5 FIM ........................... 1,03
FONCATALANA 6 FIM ........................... 0,53
FONCOMERCIO ORO FIM.................... 0,42
FONDARAGON G. FIM ......................... 0,29
FONDAVILA GARANT. 3 FIM ................ 0,44
FONDCOMERCIO 100% FIM................ 0,14
FONDCOMERCIO 2001 FIM ................. 0,95
FONDCOMERCIO 2005 FIM .................
NA
FONDCOMERCIO GAR. FIM ................
NA
FONDESP. ANUAL GAR. FIM................ 0,66
FONDESPAA SEM. GA. FIM............... 0,58
FONDO NUEVO FIM ............................. 0,60
FONDPREMIER 4 FIM .......................... 0,51
FONJALON GARANTIZ. FIM................. 4,48
FONPENEDES GARANTIT FIM ............ 0,55
FONSEGUR GARANT. FIM ................... 0,56
GARANMED 2 FIM ................................ 3,61
GARANMED 3 FIM ................................ 0,77
GARANMED 4 FIM ................................ 0,70
(Continuacin)
0,00
3,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
3,00
1,00
2,00
3,00
3,00
2,00
3,00
3,00
2,00
3,00
0,00
3,00
3,00
0,00
3,00
3,00
2,00
1,50
1,00
1,00
1,00
Mx.
0,00
3,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
3,00
0,00
0,00
3,00
2,00
0,00
1,00
1,00
1,00
Mn.
Reembolso
0,00
0,10
0,10
0,10
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,10
0,10
0,10
0,25
0,05
0,10
0,25
0,25
0,15
0,25
0,15
0,25
0,15
0,15
0,00
0,25
0,05
0,00
0,10
0,05
0,05
0,10
Depsito
271
272
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,58
0,59
1,86
0,94
2,27
3,94
0,53
0,42
1,99
1,34
1,86
0,65
0,55
1,05
NA
NA
NA
0,95
2,04
1,42
1,14
0,54
0,83
0,91
3,42
1,03
0,90
1,38
0,88
3,47
1,50
1,69
1,53
NA
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,02
0,14
0,49
0,70
3,52
6,02
0,05
0,69
3,42
1,99
2,03
1,22
1,01
1,02
1,37
3,30
0,89
2,08
0,51
2,64
0,52
3,26
1,57
1,74
3,03
1,48
3,43
0,67
3,41
2,84
0,79
0,52
0,17
0,39
1,37
1,97
0,84
0,40
1,13
0,20
0,25
0,37
0,29
0,15
NA
NA
NA
0,17
0,77
0,24
0,24
0,40
0,84
0,05
0,27
0,05
0,18
0,58
0,13
0,40
0,47
0,57
0,28
NA
0,78
0,13
1,34
0,62
2,42
3,56
1,26
0,28
1,90
1,10
1,20
0,69
0,55
1,11
NA
NA
NA
0,47
1,58
0,50
0,85
0,32
4,09
0,93
1,43
0,84
0,81
1,38
0,75
1,54
0,55
2,55
1,81
NA
0,00
0,00
1,25
0,93
4,34
6,49
2,42
0,53
3,20
1,69
2,20
1,12
0,82
1,12
NA
NA
NA
1,15
2,84
1,11
1,90
0,68
2,51
1,32
4,31
1,44
1,74
2,82
1,35
3,27
0,69
3,11
2,65
NA
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,26
0,26
0,02
0,30
1,61
3,44
0,39
0,27
1,12
0,20
0,03
0,28
0,19
0,30
NA
NA
NA
0,07
0,81
0,18
0,30
0,35
0,25
0,01
0,42
0,12
0,05
0,79
0,08
0,44
0,37
0,33
0,18
NA
1,95
2,12
1,61
0,56
3,55
5,69
2,09
0,11
3,70
1,50
1,44
0,74
0,58
1,35
0,33
NA
0,50
0,71
2,29
0,77
1,13
0,19
2,86
1,08
1,87
1,05
1,98
1,54
0,79
1,14
0,48
2,47
1,84
NA
0,00
0,00
1,03
0,74
4,23
6,12
2,29
0,32
2,92
1,34
1,99
0,85
0,44
0,90
0,00
NA
0,00
0,91
2,68
0,89
1,71
0,20
2,36
1,17
4,04
1,16
1,56
2,53
1,18
3,22
0,49
2,88
2,47
NA
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,34
0,33
0,25
0,31
0,42
0,23
0,02
0,35
0,33
0,11
0,03
0,28
0,36
0,00
0,25
NA
0,03
0,21
0,23
0,23
0,27
0,16
0,03
0,10
0,05
0,08
0,16
0,31
0,14
1,54
0,42
0,37
0,20
NA
1,85
2,00
1,28
0,45
3,41
5,47
1,99
6,50
2,68
0,71
1,37
0,49
0,22
1,54
2,43
1,40
3,49
0,59
1,70
0,48
0,95
0,36
2,36
1,00
2,00
0,85
0,85
1,75
0,92
2,95
0,49
2,09
1,59
3,44
0,01
0,01
0,82
0,53
3,83
5,80
2,22
0,21
2,79
1,10
1,75
0,68
0,33
0,95
2,63
3,32
3,83
0,86
2,32
0,67
1,49
0,00
2,16
1,01
3,80
0,92
1,34
2,87
1,44
3,03
0,31
2,69
2,30
3,30
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
2,01
1,69
1,06
1,63
2,98
6,14
0,72
1,43
2,11
0,03
0,07
1,60
1,38
1,02
NA
NA
NA
1,08
1,26
1,50
1,50
1,39
0,25
0,80
0,52
0,65
0,76
0,94
0,59
1,60
2,61
0,51
0,08
NA
0,58
0,59
1,86
0,94
2,27
3,94
0,53
0,42
1,99
1,34
1,86
0,65
0,55
1,05
NA
NA
NA
0,95
2,04
1,42
1,14
0,54
0,83
0,91
3,42
1,03
0,90
1,38
0,88
3,47
1,50
1,69
1,53
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
1,30
1,30
0,50
1,10
0,90
0,90
0,97
1,25
1,25
1,25
1,20
0,55
1,10
1,10
1,00
1,00
1,00
1,40
1,40
1,00
0,50
1,15
1,00
1,10
1,15
1,50
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,25
1,30
1,40
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
2,00
2,00
3,00
0,00
1,00
1,00
5,00
0,00
2,00
2,50
5,00
0,00
5,00
5,00
5,00
0,00
0,00
2,00
0,15
3,00
5,00
2,00
1,00
1,50
1,00
2,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
0,00
0,00
3,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
2,00
2,50
5,00
0,00
5,00
5,00
5,00
0,00
0,00
2,00
0,15
3,00
5,00
0,00
1,00
1,50
1,00
2,50
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
GARANTIA PLUS 2 FIM ........................ 0,60

GARANTIA PLUS FIM ........................... 0,61
GESTINOVA BONO 2003 FIM............... 0,40
GESTINOVA PLAN 10 FIM .................... 0,62
HERRERO 125-SERIE 1 FIM................ 0,48
HERRERO FONDPLAZO 2 FIM............ 0,40
IBERCAJA PT II FIM .............................. 0,45
IBERCAJA PT III FIM ............................. 0,53
INVERDUERO 2000 FIM ....................... 0,24
KUTXAGARANTIZADO2 FIM .............. 0,65
KUTXASEG1 FIM................................... 0,52
LUSO GARANT. 2000 FIM..................... 0,55
MADRID FONDLIB.2002,FIM ................
NA
MADRID FONDLIB.2003 FIM ................
NA
MADRID FONDLIB.2004,FIM ................
NA
MADRID FONDLIBR. 3 FIM................... 0,61
MADRID FONDLIBR. 5 FIM................... 0,55
MADRID RDTO. 2 A-G FIM ................... 0,84
OPEN BANK GAR. 2000 FIM ................ 0,68
PASTOR FIJO 2 FIM.............................. 0,47
PASTOR GARAN.5A FIM....................... 1,37
PASTOR RENTA 3-A FIM ...................... 0,77
RENTADUERO FIM ............................... 1,16
RURAL GARANTIZADO FIM................. 0,63
RURAL VALOR FIM ............................... 0,82
RURAL VALOR III FIM........................... 0,73
RURALDEUDA FIM................................ 0,77
RURALDEUDA II FIM ............................ 0,78
SANT. RENTA 2000 FIM ........................ 1,33
SANT. RENTA 2002 FIM ........................ 0,76
SANT. RENTA ANUAL FIM .................... 0,58
SANT.ESTRUCTUR.RFM FIM...............
NA
(Continuacin)
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
3,00
0,00
0,00
2,00
2,00
5,00
0,00
0,50
3,00
1,00
0,00
1,00
0,00
0,00
2,00
0,00
2,00
3,00
3,00
5,00
2,00
1,00
1,50
1,00
2,50
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,50
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
2,00
3,00
3,00
5,00
0,00
1,00
1,50
1,00
2,50
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,03
0,10
0,03
0,03
0,10
0,10
0,10
0,10
0,40
0,40
0,30
0,20
0,40
0,15
0,05
0,05
0,05
0,10
0,10
0,10
0,15
0,15
0,00
0,15
0,10
0,10
0,00
0,00
0,00
0,00
0,05
0,15
0,10
0,10
Depsito
SANTANDER FV FIM.............................
SANTANDER RENTA FIM .....................
SG GARANTIZADO FIM........................
SOLBANK 2000 GARAN. FIM ...............
TELEFONICO BK FT FIM......................
TELEFONICO FIJO FIM ........................
UNIFOND I FIM......................................
UNIFOND II FIM.....................................
UNIFOND III FIM....................................
UNIFOND IV FIM ...................................
UNIFOND IX FIM ...................................
UNIFOND V FIM ....................................
UNIFOND VII FIM ..................................
UNIFOND VIII FIM .................................
UNIFOND X FIM ....................................
UNIFOND XI FIM ...................................
UNIFOND XII FIM ..................................
URQUIJO GARANT. 2 FIM ....................
URQUIJO GARANTIZADO FIM.............
VALENCIA GARANT. 1 FIM ...................
VALENCIA GARANT. 3 FIM ...................
VITAL G1 FIM.........................................
VITAL G3 FIM.........................................
<<
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,33
0,97
1,58
0,66
0,63
0,32
0,76
0,66
0,46
0,58
0,62
0,69
0,62
0,48
0,69
0,20
0,25
0,58
0,63
0,71
0,50
0,73
0,69
0,61
0,59
0,66
0,93
0,70
0,71
1,17
1,03
1,40
1,44
1,25
NA
NA
NA
1,49
1,73
0,83
1,11
1,05
0,77
1,81
0,76
0,91
0,80
1,58
1,82
1,52
2,43
0,59
1,63
1,07
1,17
1,21
1,68
2,30
1,06
1,18
0,41
2,34
0,53
1,69
1,92
2,83
1,27
2,00
3,57
0,45
0,43
0,44
1,08
2,29
1,09
0,42
0,41
2,21
2,29
1,52
3,12
1,10
2,67
1,94
1,66
1,96
2,50
1,97
4,17
3,05
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,36
0,16
0,57
0,11
0,11
0,02
0,53
0,20
1,31
0,52
0,55
0,63
0,30
0,56
0,37
0,25
0,31
0,45
0,38
0,19
0,75
0,51
0,60
0,03
0,10
0,09
0,52
0,07
0,04
0,51
0,34
1,52
0,71
1,16
0,95
1,53
1,23
1,21
2,00
0,18
0,18
0,18
1,01
1,56
0,98
0,02
1,82
1,48
1,57
0,87
2,70
0,90
2,36
1,49
1,52
1,63
2,36
1,66
1,06
0,89
0,48
2,23
0,24
1,46
1,71
2,39
1,14
1,84
3,42
0,33
0,29
0,26
1,53
2,08
1,47
0,20
0,19
1,99
2,11
1,27
2,95
0,89
2,51
1,55
1,48
1,75
2,41
1,85
4,84
1,18
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,32
0,09
2,70
0,20
0,06
0,09
0,58
0,09
1,12
0,34
0,41
0,48
0,03
0,52
0,06
0,25
0,31
0,41
0,37
0,13
0,89
0,30
0,52
0,12
0,04
0,20
0,47
0,10
0,42
1,30
0,23
1,43
3,84
0,92
1,06
2,23
1,37
1,25
2,22
8,82
0,01
1,00
1,09
2,20
1,07
2,71
2,68
2,04
2,21
1,01
2,61
0,53
2,41
1,22
1,26
1,42
2,68
2,07
0,75
0,43
0,56
1,97
0,16
1,24
1,43
2,24
0,94
1,54
3,27
0,09
0,08
0,07
1,31
1,87
1,26
0,01
0,02
1,79
1,93
1,11
2,24
0,68
2,34
1,43
1,24
1,56
2,08
1,61
1,23
1,15
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
0,32
0,48
0,63
0,07
0,22
0,23
0,03
0,04
0,20
0,65
0,69
0,76
0,07
0,34
0,15
0,18
0,18
0,31
0,24
0,16
0,35
0,30
0,40
0,00
0,17
0,01
0,02
0,02
1,03
1,08
0,17
1,87
0,23
0,84
1,32
3,92
0,70
1,33
2,58
4,04
4,40
4,48
0,75
1,31
0,76
1,23
0,84
1,24
1,34
0,92
2,01
0,36
1,59
0,80
1,07
1,09
1,42
1,15
1,31
1,42
0,33
1,92
0,00
0,93
1,27
2,11
0,73
1,30
3,12
1,47
1,55
1,45
1,03
1,66
1,03
1,25
1,12
1,54
1,71
0,87
2,08
0,36
1,64
0,89
1,23
1,36
1,90
0,99
1,20
1,12
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
GRF
1,34
0,74
5,57
0,65
1,02
0,49
0,84
0,41
2,15
2,10
2,30
2,58
0,97
0,94
1,29
0,90
1,06
0,59
0,36
1,19
1,49
1,86
0,83
0,53
0,83
0,36
0,04
0,51
2,14
4,12
1,03
1,40
1,44
1,25
1,00
1,52
1,28
1,49
1,73
0,83
1,11
1,05
0,77
1,81
0,76
0,91
0,80
1,58
1,82
1,52
2,43
0,59
1,63
1,07
1,17
1,21
1,68
2,30
1,06
1,18
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
1,10
0,92
0,50
1,25
0,75
1,00
1,25
0,90
1,25
1,30
1,15
0,95
1,34
2,00
1,09
1,00
1,00
1,80
1,60
1,20
1,20
0,90
1,10
1,10
1,10
1,00
0,90
0,90
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
5,00
5,00
0,00
2,00
5,00
5,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
1,00
2,00
1,00
2,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
5,00
5,00
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
1,00
2,00
1,00
0,00
0,00
0,00
5,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
2,00
5,00
3,00
3,00
3,00
3,00
0,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,50
0,00
5,00
2,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,20
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
1,00
1,00
0,00
0,00
5,00
2,00
Mn.
Reembolso
0,15
0,00
0,05
0,10
0,25
0,25
0,25
0,40
0,40
0,05
0,05
0,05
0,05
0,10
0,05
0,05
0,05
0,10
0,10
0,05
0,20
0,20
0,20
0,20
0,20
0,20
0,10
0,10
0,00
0,00
Depsito
273
274
AB EURO FONDO 1 FIM.......................

AB IBEXFONDO 2 FIM..........................
AB IBEXPLUS 2 FIM..............................
AB JAPON AHORRO FIM......................
AB JAPON PLUS FIM............................
AC CAPITAL 1 FIM ................................
AC CAPITAL 2 FIM ................................
AC CAPITAL 3 FIM ................................
AC CAPITAL 4 FIM ................................
AC CAPITAL 5 FIM ................................
AC CAPITAL 6 FIM ................................
AC EUROINVERSION FIM....................
ARG. FONDBOL. EUROPA FIM ............
ARG. FONDBOLSA 1-A FIM..................
ARG. FONDBOLSA 1-C FIM .................
ARG. FONDBOLSA 1-D FIM .................
ARG. FONDBOLSA 1-E FIM..................
ARG. RENOVE III FIM...........................
ARG.FONDB. EUROTOP FIM...............
ARG.FONDB.RENOVE I FIM ................
ARG.FONDB.RENOVE II FIM ...............
ARG.FONDBO.INST.1.1 FIM .................
ARG.FONDBOLSA EMER. FIM.............
ARG.FONDBOLSA INT.A FIM................
ARG.FONDBOLSA INT.B FIM ...............
ARG.FONDBOLSA INT.C FIM ...............
ARGENT. FONDBOLSA-A FIM..............
ARGENT. FONDBOLSA-B FIM..............
ARGENT. FONDBOLSA-C FIM..............
ARGENT. FONDBOLSA-D FIM..............
ARGENT. FONDBOLSA-E FIM..............
ARGENT. FONDBOLSA-F FIM..............
ARGENT. FONDIBEX 99 FIM................
ARGENT. FONDIBEX FIM .....................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,50
0,16
2,80
0,83
3,27
2,03
0,26
1,15
1,14
0,40
0,52
0,38
3,34
7,03
3,50
0,53
0,56
1,27
4,57
3,16
0,73
0,06
0,47
2,41
2,43
4,17
0,32
0,28
2,37
2,25
1,80
0,72
0,24
0,25
2,32
2,20
12,52
3,16
9,27
13,58
15,11
10,79
6,27
4,81
3,38
3,18
12,32
9,13
8,52
4,74
3,50
11,57
13,19
18,71
6,86
1,43
2,87
11,66
11,61
6,98
15,39
15,01
19,52
19,89
23,33
5,58
11,35
11,31
1,60
0,45
0,45
0,04
0,04
0,76
0,77
1,62
1,93
3,00
3,47
2,77
1,52
0,06
0,29
0,61
0,69
1,68
2,80
1,71
3,71
0,41
2,78
2,42
2,37
1,75
0,72
0,90
1,75
1,42
3,74
1,74
0,42
0,62
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
0,99
0,53
5,28
0,03
0,44
1,66
2,37
0,61
0,29
0,46
1,30
0,28
1,66
0,26
0,84
0,26
0,26
1,50
0,53
2,31
0,08
0,68
3,42
3,23
3,29
1,71
1,93
1,91
2,04
1,93
0,91
0,40
2,17
2,15
1,32
1,80
10,50
NA
NA
7,14
5,94
4,66
2,72
2,42
2,89
2,09
9,79
0,05
3,44
0,88
1,16
6,69
10,22
8,66
5,15
0,12
8,94
7,19
7,10
5,79
5,96
5,87
6,49
6,52
8,50
2,35
5,97
5,91
1,40
0,24
0,22
2,12
2,07
0,74
0,74
1,46
2,15
2,85
3,16
2,56
1,31
0,00
0,01
0,35
0,44
1,51
2,60
1,49
3,51
0,17
2,59
2,28
2,18
1,53
1,08
1,13
1,68
1,89
3,36
1,46
0,38
0,40
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
0,72
0,32
0,10
1,00
2,40
3,08
3,88
2,83
1,96
2,12
3,02
1,07
2,70
2,95
1,25
0,33
0,09
2,88
4,56
2,58
2,94
0,62
5,17
1,82
1,72
1,79
2,07
2,06
3,18
3,22
5,31
1,33
2,55
2,44
3,96
0,28
0,60
3,96
12,95
7,77
6,20
4,94
2,82
2,76
3,93
2,15
8,79
3,88
2,46
0,26
0,50
10,28
12,35
13,21
7,36
0,14
4,86
7,18
6,94
7,39
6,15
6,07
6,77
6,80
8,86
2,13
7,32
7,22
1,19
0,00
0,00
1,90
1,86
0,55
0,56
1,22
1,97
2,64
2,97
2,34
1,13
2,53
2,50
0,12
0,21
1,13
2,37
1,14
2,76
0,00
2,37
1,11
1,42
1,08
0,84
0,70
1,08
1,07
3,04
1,05
0,15
0,19
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
5,40 3,24
4,17 13,06
8,93 7,10
0,91 2,77
3,90 10,27
10,50 7,52
5,20 3,82
5,44 4,30
2,98 2,78
1,81 2,38
3,12 4,05
2,88 2,16
10,41 7,19
1,81 2,97
3,34 4,28
0,14 0,33
0,38 0,04
12,38 7,89
15,48 9,07
15,15 9,20
6,95 5,42
0,35 0,16
2,92 3,27
11,17 6,79
10,84 6,64
6,39 5,17
5,36 5,19
5,27 5,19
8,95 6,24
8,82 6,24
12,82 9,59
2,03 2,03
5,58 5,02
4,72 5,48
0,97
1,61
1,65
1,69
1,65
0,38
0,38
1,00
1,46
2,20
2,83
1,74
0,89
2,16
2,19
0,03
0,07
1,01
2,21
1,01
2,99
0,01
2,30
1,60
1,58
0,96
0,51
0,68
1,30
1,52
2,69
0,97
0,01
0,02
GRV
6,22 2,32
GRV 4,53 2,20
GRV 16,24 12,52
GRV 0,91 3,16
GRV 1,48 9,27
GRV
6,66 13,58
GRV
3,24 15,11
GRV
1,88 10,79
GRV 0,49 6,27
GRV 1,21 4,81
GRV 1,80 3,38
GRV
1,12 3,18
GRV
9,18 12,32
GRV 1,00 9,13
GRV
2,87 8,52
GRV
0,20 4,74
GRV 0,03 3,50
GRV 12,20 11,57
GRV 15,86 13,19
GRV 18,40 18,71
GRV
4,49 6,86
GRV
1,60 1,43
GRV
0,45 2,87
GRV 15,40 11,66
GRV 15,25 11,61
GRV 10,71 6,98
GRV
4,82 15,39
GRV
4,78 15,01
GRV
7,67 19,52
GRV
7,34 19,89
GRV
9,74 23,33
GRV 0,46 5,58
GRV
4,87 11,35
GRV
4,09 11,31
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
1,25
1,25
1,25
1,25
1,25
0,70
0,70
1,30
1,30
1,30
1,30
1,30
1,85
1,50
1,55
1,20
1,20
2,40
1,20
2,40
2,20
0,25
1,20
1,20
1,20
1,70
1,20
1,20
1,20
1,20
1,20
1,40
1,30
1,30
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
3,00
3,00
3,00
3,00
5,00
5,00
5,00
0,00
5,00
5,00
2,00
2,00
3,00
2,00
3,00
3,00
2,00
0,00
2,00
2,00
0,00
2,00
5,00
2,00
5,00
3,00
0,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
3,00
3,00
3,00
3,00
5,00
5,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM GARANTIZADO RENTA VARIABLE
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
3,00
3,00
3,00
3,00
5,00
5,00
5,00
0,00
3,00
2,00
2,00
3,00
5,00
3,00
5,00
5,00
0,50
0,00
2,00
2,00
0,00
2,00
2,00
2,00
2,00
3,00
0,00
2,00
2,00
Mx.
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
3,00
3,00
3,00
3,00
5,00
5,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,05
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
Depsito
ASTUR. EUROBOLSA G. FIM...............

ASTURF. EUROBOL. II FIM ..................
ASTURFONDO IBEX GA. FIM ..............
ASTURFONDO IBEX II FIM...................
ASTURFONDO IBEX III FIM..................
ATLANT. MUNDIBOL. 2 FIM..................
ATLANT. MUNDIBOLSA FIM .................
BANCAJA GA.IBEX35 2 FIM .................
BANCAJA GA.IBEX35 3 FIM .................
BANESTO G BOL.2000A FIM................
BANESTO G BOL.2001C FIM ...............
BANESTO G BOL.2001D FIM ...............
BANESTO G BOL.2002A FIM................
BANESTO G BOL.2002B FIM ...............
BANESTO G BOL.2002C FIM ...............
BANESTO G EUROPEA 2 FIM..............
BANESTO G EUROPEA 3 FIM..............
BANESTO GAR.EUROP.1 FIM..............
BANESTO GARAN.2001 FIM ................
BANESTO GARAN.2001A FIM..............
BANESTO GARAN.2001B FIM..............
BANESTO GARANT 2000 FIM..............
BANIF BOL.MUNDIALES FIM ...............
BANIF BOLSA 2000 FIM........................
BANIF BOLSA 99 FIM............................
BANIF CLIQUET 2002 FIM....................
BANIF CUPON BOLSA FIM...................
BANIF IBEX 35 FIM ...............................
BANIF JAPON 2002 FIM .......................
BANKOA CAC40 GARAN. FIM..............
BANKOA EUROTOP 2 G. FIM...............
BANKOA EUROTOP GAR. FIM.............
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,30
1,73
1,22
0,84
1,00
0,51
2,98
NA
4,67
1,92
0,22
0,93
1,04
2,88
1,11
1,51
NA
NA
NA
3,54
1,87
1,98
1,71
0,83
1,57
1,72
1,52
3,14
1,06
8,50
NA
1,25
0,31
1,52
8,13
4,62
15,76
7,21
7,61
5,60
6,20
NA
9,37
8,02
11,07
13,62
7,95
10,33
11,83
6,59
NA
0,36
NA
13,40
9,46
18,95
7,65
17,03
6,18
11,99
3,93
4,42
2,37
13,74
NA
6,49
4,98
6,14
3,15
1,44
1,29
1,10
1,43
2,26
1,11
1,45
1,66
1,64
0,01
3,36
1,62
1,69
0,01
3,13
2,75
3,26
1,13
1,41
2,41
2,33
2,32
2,32
2,27
1,66
2,64
2,71
2,28
2,53
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
0,57
0,11
1,74
0,78
0,71
3,31
0,70
NA
0,95
0,79
1,33
2,48
0,09
0,45
0,43
0,44
NA
2,48
NA
1,32
0,63
2,64
3,74
2,71
1,75
2,68
0,03
0,85
2,21
2,35
NA
0,34
0,44
1,11
6,53
3,22
7,20
3,73
4,31
6,02
5,49
2,34
7,46
5,72
6,89
5,29
3,23
4,87
6,81
10,32
2,78
6,74
0,02
7,59
5,28
8,27
4,72
6,43
4,57
8,55
3,94
5,03
3,50
5,71
6,51
4,63
2,79
3,42
2,12
2,06
1,45
2,43
2,50
2,14
2,45
0,00
3,05
2,56
3,10
1,22
1,72
2,20
2,20
2,12
2,46
2,15
0,00
1,50
1,79
2,06
1,51
1,25
1,45
1,47
1,67
3,35
1,48
1,52
2,53
2,90
1,21
1,07
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
2,16
0,89
3,17
2,39
2,20
2,00
1,93
5,58
3,23
2,66
4,14
2,76
2,76
3,02
6,30
5,20
5,34
3,17
6,23
1,56
2,69
4,83
0,76
2,94
1,34
6,61
1,16
0,09
2,40
2,24
2,12
0,94
1,18
1,22
7,14
4,46
8,38
3,96
4,19
6,07
5,69
6,57
8,60
4,04
5,96
5,67
3,40
12,95
8,38
7,15
6,30
9,17
11,05
7,74
5,83
10,96
5,83
8,10
3,42
11,33
5,39
3,84
7,94
6,24
12,50
5,69
2,98
3,85
1,90
1,85
1,24
2,22
2,27
1,90
2,22
2,91
2,79
2,36
2,88
0,99
1,48
1,99
1,96
1,91
2,26
1,94
2,27
1,26
1,55
1,84
1,26
1,02
1,24
1,25
1,46
2,98
1,24
1,30
2,32
2,68
1,01
0,83
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
8,14
4,86
7,95
2,94
1,54
5,27
4,43
2,73
7,37
4,28
7,14
6,09
2,57
9,57
9,53
9,01
8,83
16,33
18,50
7,47
5,64
11,54
5,50
6,99
2,05
16,53
9,50
1,75
10,32
5,28
3,32
9,87
4,10
6,47
6,34
3,83
6,38
3,58
3,41
4,74
4,78
3,95
7,31
4,64
6,54
5,86
3,50
11,71
7,83
7,90
7,62
8,84
10,06
6,11
5,30
8,63
4,72
6,00
2,62
13,72
6,50
4,00
8,11
3,95
11,11
6,15
3,17
5,96
1,70
1,67
1,02
2,01
1,99
1,62
2,00
2,69
2,57
2,19
2,72
0,80
1,32
1,87
1,83
1,78
2,15
1,81
2,17
1,08
1,39
1,77
1,09
0,86
1,03
1,04
1,22
2,90
1,04
1,06
2,12
2,44
0,76
0,59
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
5,51
5,85
5,04
1,14
0,99
7,14
6,21
NA
9,79
1,24
1,12
4,74
1,38
3,67
1,05
1,33
NA
NA
NA
11,00
1,50
6,80
10,48
5,77
4,06
13,68
9,92
0,83
11,23
5,43
NA
10,57
3,66
7,96
8,13
4,62
15,76
7,21
7,61
5,60
6,20
NA
9,37
8,02
11,07
13,62
7,95
10,33
11,83
6,59
NA
0,36
NA
13,40
9,46
18,95
7,65
17,03
6,18
11,99
3,93
4,42
2,37
13,74
NA
6,49
4,98
6,14
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
1,00
1,30
0,80
1,00
1,30
1,28
1,25
1,30
1,25
1,35
1,35
1,15
1,55
1,25
1,45
1,85
1,50
1,40
1,50
1,65
1,15
1,15
1,28
1,15
1,15
1,30
1,15
1,30
0,90
1,30
1,40
1,30
1,25
1,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
0,00
5,00
4,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
5,00
1,00
1,00
1,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
4,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
1,00
Mn.
Reembolso
0,20
0,20
0,15
0,20
0,20
0,10
0,10
0,10
0,10
0,15
0,15
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,20
0,10
0,00
0,00
0,00
Depsito
275
276
BANKOA GLOBAL 1 FIM.......................

BANKOA IBEX GARAN. FIM .................
BANKOA NIKKEI 1 GA. FIM ..................
BBV CAPITAL FIM .................................
BBV EUROIND. 2 GAR. FIM .................
BBV EUROIND. 3 GAR. FIM .................
BBV EUROINDICES GAR FIM..............
BBV IBEX 10 GARANT. FIM..................
BBV IBEX 2 PROTEG. FIM ...................
BBV IBEX 3 GARANT. FIM....................
BBV IBEX 7 GARANTI. FIM ..................
BBV IBEX PROTEGIDO FIM.................
BBV MUNDIBOLSA 2 FIM .....................
BBV MUNDIBOLSA 3 FIM .....................
BBV MUNDIBOLSA G. FIM ...................
BCH BOLSA GARANT.2 FIM.................
BCH BOLSA GARANT.3 FIM.................
BCH BOLSA GARANTIZ. FIM ...............
BCH CLIQUET GARANT. FIM ...............
BCH ESPAA GARANT. FIM.................
BCH EUROINDICE GAR. FIM...............
BCH EUROPA 2 FIM..............................
BCH EUROPA FIM.................................
BCH EUROTOP 100 FIM.......................
BCH IBEX 35 A FIM ...............................
BCH IBEX 35 B FIM...............................
BCH IBEX 35 C FIM ..............................
BCH JAPON GARANT. FIM...................
BCH MULTIBOLSA G. 2 FIM .................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
NA
0,64
2,85
0,61
0,23
0,37
0,66
0,64
3,27
1,22
1,64
1,66
0,46
0,40
1,53
0,63
5,10
0,45
0,32
2,01
0,24
NA
8,09
0,66
1,33
1,31
1,94
1,02
3,34
0,13
2,12
2,91
3,21
NA
9,43
13,54
4,14
10,58
7,83
4,89
9,34
7,15
12,64
21,96
23,78
22,60
14,44
9,99
7,73
7,24
9,11
3,18
2,91
4,14
10,05
5,57
8,92
2,97
7,13
6,82
12,46
6,38
8,00
12,60
16,24
13,22
6,61
NA
3,56
2,37
2,04
0,53
1,72
2,95
0,92
3,38
2,66
3,67
3,90
4,00
1,50
2,43
3,01
3,23
1,60
2,12
2,13
2,53
2,09
2,42
2,08
2,39
1,73
1,24
3,46
1,23
2,44
1,15
0,67
2,36
2,23
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
0,42
1,56
2,43
1,68
0,47
0,62
2,70
1,06
1,34
1,92
2,01
1,78
1,86
0,87
1,12
0,93
1,40
4,02
1,37
0,46
0,64
1,55
0,44
1,05
0,24
0,85
1,21
2,36
1,10
1,46
4,77
3,72
1,87
NA
5,91
6,97
6,01
3,29
4,83
3,52
5,23
3,59
5,51
10,44
11,48
11,06
5,97
4,69
3,37
3,87
3,96
4,12
2,62
3,59
5,69
4,07
4,78
4,19
3,49
4,86
6,83
6,06
7,66
6,17
4,99
6,79
4,83
3,83
3,33
2,15
1,74
0,30
1,64
2,72
1,00
3,16
2,45
3,37
3,55
3,66
1,38
2,27
2,81
3,01
1,57
1,87
1,88
2,33
1,48
3,02
1,42
1,52
1,77
2,37
3,50
0,83
1,54
0,88
1,15
1,49
2,30
2,76
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
2,48
3,10
0,95
0,27
2,02
1,74
0,58
3,13
2,76
5,53
5,94
5,94
2,20
2,40
2,61
3,22
1,94
0,49
0,17
1,78
1,31
3,33
1,17
0,15
2,28
1,07
1,74
0,13
0,50
3,08
0,07
6,11
0,40
1,31
6,72
8,41
6,72
1,98
4,79
3,74
4,63
4,43
6,21
11,72
12,80
12,48
5,72
5,17
3,75
4,48
4,08
5,13
4,99
4,10
4,47
4,56
4,41
1,34
4,48
6,20
9,13
5,56
6,91
8,08
5,85
10,16
5,43
5,17
3,06
1,92
1,52
0,03
1,40
2,48
0,78
2,93
2,19
3,07
3,27
3,32
1,12
2,08
2,58
2,77
1,38
1,60
1,64
2,10
1,72
2,16
1,73
1,35
1,59
2,16
3,31
0,64
1,38
0,72
0,92
1,52
2,07
1,76
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
5,53
7,56
1,37
0,38
7,59
3,63
3,41
3,51
6,45
12,44
13,32
13,18
4,95
5,07
3,26
3,48
4,10
5,21
4,60
3,41
2,96
4,46
3,24
0,23
5,39
8,23
11,66
2,87
2,71
9,21
3,17
8,14
1,59
3,57
6,05
6,68
5,17
0,29
4,21
3,53
3,15
4,23
5,06
10,32
11,01
10,88
3,96
4,43
3,51
4,03
3,10
4,50
4,21
3,63
4,28
4,55
4,45
1,23
4,36
5,91
7,76
6,11
6,87
7,69
16,03
5,93
3,91
3,60
2,80
1,67
1,24
0,04
1,16
2,23
0,52
2,67
2,01
2,59
2,89
2,88
0,81
1,74
2,33
2,52
1,12
1,35
1,39
1,83
1,50
3,07
1,53
1,57
1,98
2,04
3,07
0,58
1,79
0,52
0,75
1,16
1,94
2,34
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
NA
5,17
5,79
1,17
6,17
1,57
6,28
1,43
4,87
6,93
6,94
6,54
4,06
3,01
2,09
1,41
3,46
8,42
6,20
4,09
2,00
NA
2,40
0,77
1,36
7,57
13,20
4,08
6,78
7,54
10,31
2,24
6,39
NA
9,43
13,54
4,14
10,58
7,83
4,89
9,34
7,15
12,64
21,96
23,78
22,60
14,44
9,99
7,73
7,24
9,11
3,18
2,91
4,14
10,05
5,57
8,92
2,97
7,13
6,82
12,46
6,38
8,00
12,60
16,24
13,22
6,61
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
1,20
1,25
1,35
1,40
1,05
1,40
1,75
1,30
1,40
1,40
1,40
1,40
1,40
1,30
1,40
1,40
1,40
1,40
0,98
1,35
1,15
0,85
1,25
1,15
0,10
0,05
1,15
1,25
0,30
1,35
1,25
1,25
0,70
1,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
5,00
5,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
5,00
5,00
5,00
2,00
3,00
5,00
2,00
5,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
3,00
3,00
3,00
2,00
5,00
5,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
5,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,00
0,00
0,00
0,10
0,05
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
Depsito

BCH MULTIBOLSA GZDO.FIM..............
BG CAPITAL ASEGUR. FIM ..................
BG EUROINDICES GAR.FIM ................
BI FONDO 2002 FIM..............................
BI MULTINDICES 1 FIM ........................
BK 2000 IBEX 2 FIM..............................
BK 2000 IBEX FIM.................................
BK 2002 IBEX FIM.................................
BK BOLSA INTERNAC. FIM..................
BK BOLSA INTERNAC.2 FIM................
BK GLOBAL FINANC. FIM.....................
BK MULTINDICE FIM.............................
BK PLUSVALIA 2 FIM............................
BK PLUSVALIA 3 FIM............................
BK PLUSVALIA 4 FIM............................
BK TELECOMUNICAC. FIM ..................
BM-BOLSA SUPERGAR. FIM ...............
BSN INDICES FIM .................................
BSN OPORTUNIDAD FIM .....................
BSN SELECCION G. II FIM...................
BSN SELECCION I FIM.........................
C. LAB. BOLSA G. XI FIM .....................
C.LAB. BOLSA GAR.VI FIM...................
C.LAB.BOL.GAR.VIII FIM ......................
C.LAB.BOL.GAR.XIII FIM ......................
C.LAB.BOLSA GAR. FIM .......................
C.LAB.BOLSA GAR. IV FIM...................
C.LAB.BOLSA GAR.II FIM .....................
C.LAB.BOLSA GAR.III FIM ....................
C.LAB.BOLSA GAR.IX FIM....................
C.LAB.BOLSA GAR.V FIM.....................
C.LAB.BOLSA GAR.VII FIM...................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
NA
NA
NA
0,77
0,16
0,17
2,73
1,08
0,38
2,05
NA
NA
3,81
0,16
2,38
0,29
0,55
NA
0,29
4,75
5,09
0,76
2,95
NA
2,38
0,13
NA
0,27
1,35
1,04
0,69
NA
3,48
1,37
NA
NA
NA
10,05
7,66
19,39
6,65
11,03
10,63
NA
4,41
NA
NA
9,38
10,22
3,61
9,49
NA
7,83
14,66
11,77
8,55
5,35
NA
8,02
4,72
NA
20,86
13,39
NA
24,56
NA
8,89
6,34
GRV
GRV
GRV
GRF
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
1,57
3,13
1,24
2,70
0,02
3,56
3,57
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
3,36 GRV
4,11 GRV
0,85
0,02
1,47
1,77
0,47
2,55
2,53
1,44
2,02
2,54
0,00
1,35
3,42
2,53
3,86
1,92
1,13
2,15
0,00
NA
NA
0,69
1,65
1,35
1,03
1,31
1,39
1,27
1,58
1,34
NA
1,83
1,72
3,01
0,35
1,80
NA
2,59
1,62
3,74
4,51
4,16
NA
0,69
0,36
NA
2,84
0,63
2,94
3,13
0,65
1,45
0,03
NA
NA
2,69
4,52
6,13
6,37
5,23
4,72
4,06
9,84
6,24
5,13
5,25
6,09
5,96
3,04
6,12
NA
8,02
4,74
12,15
5,20
5,74
NA
6,16
5,25
NA
9,07
6,47
9,74
11,42
4,48
6,27
4,75
NA
NA
2,44
1,14
3,21
2,35
3,55
1,74
0,93
2,00
2,31
3,92
2,31
2,30
1,28
1,83
2,31
NA
0,62
3,45
1,70
1,97
0,23
0,01
3,17
3,79
NA
1,85
2,94
1,53
2,53
3,56
3,36
3,39
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRF
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
NA
NA
1,57
1,98
0,90
3,55
2,93
2,89
0,97
4,15
2,71
4,24
0,88
2,70
1,38
1,50
1,89
NA
1,95
2,02
3,22
0,59
0,95
4,23
2,60
2,38
NA
3,88
4,91
4,47
6,04
2,82
2,95
2,16
4,42
NA
4,66
5,30
6,39
7,82
6,61
5,64
3,11
10,74
8,56
10,79
6,63
7,75
5,97
3,62
7,28
NA
8,42
9,78
6,93
5,43
4,02
6,79
7,31
6,73
NA
9,78
8,05
10,99
13,92
5,17
8,34
6,22
1,37
NA
2,22
0,00
0,00
2,33
3,33
1,50
0,69
1,78
2,05
3,73
2,06
2,05
1,04
1,60
2,06
NA
0,40
3,22
1,46
1,74
0,01
3,68
2,98
3,53
NA
1,37
2,80
1,21
2,33
3,29
3,09
3,25
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
2,69 4,10
NA 2,43
2,56 3,90
6,83 4,20
8,88 5,66
8,55 7,20
5,49 5,87
5,77 4,70
2,34 2,06
10,86 9,74
3,79 5,92
4,53 7,57
0,99 7,53
8,00 6,79
6,77 5,50
4,54 3,15
6,73 6,00
NA 9,62
6,81 10,66
12,30 7,30
5,60 6,16
7,55 5,86
2,13 3,37
4,25 4,74
6,88 6,27
4,10 4,84
NA
NA
8,71 6,83
7,86 6,50
10,61 7,65
13,29 10,28
3,81 4,18
8,10 7,12
4,89 4,93
2,48
2,49
2,13
0,72
2,78
2,13
3,12
1,26
0,48
1,53
1,81
3,61
1,82
1,81
0,81
1,36
1,79
1,62
0,24
3,02
0,84
1,05
0,82
3,37
2,73
3,29
0,00
1,09
2,48
0,94
2,01
3,03
2,84
3,00
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
NA
NA
NA
5,62
9,17
5,96
6,57
5,27
3,04
5,73
NA
NA
2,02
6,72
11,06
3,64
7,18
NA
7,75
13,39
11,42
12,59
10,56
NA
7,33
1,11
NA
7,16
0,54
7,63
9,01
NA
10,14
4,07
NA
NA
0,00
10,05
7,66
19,39
6,65
11,03
10,63
10,08
4,41
NA
5,27
9,38
10,22
3,61
9,49
NA
7,83
14,66
11,77
8,55
5,35
NA
8,02
4,72
NA
20,86
13,39
9,46
24,56
0,00
8,89
6,34
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
1,95
2,50
1,30
1,15
1,40
1,35
1,10
1,40
1,40
1,00
2,17
2,09
1,00
1,77
1,00
1,40
1,00
2,40
0,84
1,30
1,20
1,14
1,30
1,35
1,35
1,35
1,35
1,35
1,35
1,35
1,35
1,35
1,35
1,35
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
5,00
0,00
0,00
3,00
3,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
5,00
5,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
2,00
2,00
0,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
0,00
0,00
0,00
2,00
5,00
0,00
0,00
3,00
3,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
5,00
5,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
2,00
2,00
0,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
0,00
2,00
5,00
0,00
0,00
3,00
3,00
5,00
5,00
5,00
3,50
5,00
3,00
5,00
3,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
2,00
2,00
0,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
2,00
5,00
0,00
0,00
3,00
3,00
5,00
5,00
5,00
3,50
0,00
3,00
5,00
3,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
2,00
2,00
0,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
Mn.
Reembolso
0,25
0,10
0,25
0,10
0,10
0,00
0,00
0,10
0,20
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,29
0,10
0,10
0,10
0,10
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
Depsito
277
278
C.LAB.BOLSA GAR.X FIM.....................

C.LAB.BOLSA GAR.XII FIM...................
CAI BOLSA GARANT. FIM.....................
CAI GARANTIZADO FIM .......................
CAIXA CAT. BORSA 1 FIM ....................
CAIXA CREIXEMENT FIM.....................
CAJABUR. IBEX GAR. FIM ...................
CAJABURGOS EUROBOL. FIM............
CAJABURGOS EUROPA FIM................
CAJABURGOS EUROTOP FIM.............
CAJABURGOS GLOBAL FIM................
CAJABURGOS VALOR FIM ..................
CAM BOLSA 1 FIM ................................
CAM BOLSA GARANT. 2 FIM ...............
CAM EUROTOP 100 G. FIM .................
CITIGARANT EUROTOP ESP FIM .......
CRECIFONDO FIM................................
CRECIFONDO II FIM.............................
CRV EUROBOLSA GAR. FIM ...............
CRV NORIBEX GARANT. FIM...............
CHASE BOLSA GAR. FIM.....................
CHASE BOLSA GAR. II FIM..................
DB BOLSA GAR. 2000 FIM ...................
DB BOLSA INT. GAR. FIM.....................
DB BOLSA MUNDIAL FIM .....................
DB EURONORTEAM. GA. FIM .............
DINVALOR EUROPA FIM ......................
EUROB. ATLANT. PLUS FIM.................
EUROBOLSA ATLANT. 2 FIM................
EUROBOLSA ATLANTICO FIM .............
EUROFON. BARCLAYS 2 FIM ..............
EUROFONDO BARCLAYS FIM.............
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
NA
NA
0,15
0,47
2,71
NA
NA
0,46
0,28
0,34
1,29
0,41
7,75
0,62
0,54
0,19
0,36
0,19
0,12
1,12
3,64
0,88
1,00
0,97
0,17
1,76
2,23
1,52
0,53
1,21
NA
0,86
NA
3,00
NA
NA
3,32
0,49
8,95
NA
NA
20,40
13,32
4,06
12,17
4,68
2,40
6,85
NA
NA
NA
7,61
4,48
13,92
12,38
15,53
0,89
1,76
15,17
7,92
6,66
6,22
6,64
3,30
NA
18,21
NA
12,26
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
2,54 GRV
2,84
0,85
3,45
1,46
2,46
2,76
0,43
0,15
0,33
7,48
0,06
1,86
2,03
2,31
1,57
0,24
0,05
2,11
1,18
2,52
2,04
1,98
2,89
0,01
3,81
0,61 GRV
0,21 GRF
0,70 GRV
GRV
GRV
NA
NA
0,45
0,41
1,50
NA
NA
1,87
1,93
0,24
2,11
0,23
0,73
1,38
1,85
2,05
1,06
1,71
0,33
0,92
1,47
2,10
0,87
1,81
2,15
1,61
2,98
1,06
0,24
1,73
2,24
0,02
NA
0,32
5,28
NA
2,35
4,74
6,19
0,20
NA
9,69
5,83
2,43
7,35
4,23
1,88
2,35
2,72
4,56
1,68
5,85
3,64
7,27
11,22
14,76
0,24
1,66
6,82
3,13
7,72
3,94
4,09
3,00
3,21
13,93
0,58
9,40
3,92
NA
0,69
0,08
0,67
0,02
NA
2,62
1,29
3,22
1,73
2,25
2,54
0,57
0,01
0,35
7,19
0,06
1,70
1,99
2,09
1,35
0,40
0,27
1,89
1,62
2,30
2,13
1,81
2,63
3,24
3,64
1,36
2,34
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRF
GRV
GRV
GRV
2,62 5,08
NA 1,68
0,39 2,22
2,64 4,66
2,53 7,71
5,19 7,00
NA
NA
5,01 11,05
2,31 6,33
1,29 2,88
1,21 7,24
1,63 4,57
1,76 4,22
0,16 2,00
3,78 6,84
0,02 3,76
2,56 3,64
2,62 6,15
1,54 1,87
3,90 8,16
2,34 9,53
2,40 7,46
0,33 5,63
0,37 2,44
2,55 6,10
0,13 3,15
1,51 6,12
2,70 4,50
1,74 4,44
0,60 2,48
1,41 5,35
1,79 16,24
3,59 6,47
3,74 10,57
3,63
0,01
0,37
2,99
0,73
0,07
NA
2,34
1,08
3,01
1,51
2,02
2,31
0,21
6,89
0,18
6,96
0,06
1,49
1,78
1,91
1,17
0,16
0,05
1,65
1,40
2,09
1,92
1,59
2,49
3,01
2,21
1,71
1,42
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
3,18 4,07
1,16 4,77
2,28 3,56
0,01 3,74
7,43 6,96
5,66 5,08
NA 0,13
10,95 8,80
6,26 4,67
4,67 3,22
8,33 5,68
5,60 4,61
4,02 2,82
1,38 0,77
6,61 6,71
2,12 3,07
4,84 4,23
5,54 5,20
1,30 1,89
8,44 6,66
11,62 7,42
7,65 5,17
0,29 0,12
7,91 8,83
7,07 4,54
5,52 3,72
6,16 5,63
5,56 4,57
6,20 4,20
2,27 2,40
8,08 5,76
20,75 14,34
12,76 8,11
13,98 8,87
3,36
3,22
0,19
2,71
0,69
0,08
0,03
2,14
0,84
2,56
1,29
1,48
1,72
0,01
6,78
0,01
6,78
0,06
1,25
1,57
1,74
0,97
0,11
0,28
1,54
1,19
1,83
1,70
1,36
2,25
2,79
1,79
1,45
1,82
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
NA
NA
2,19
1,77
5,93
NA
NA
7,86
5,51
2,72
10,69
4,56
5,16
3,25
5,05
4,39
1,44
1,21
0,46
3,97
14,64
6,33
2,52
11,36
6,78
5,52
10,08
5,40
4,66
1,12
NA
19,59
NA
12,65
NA
NA
3,32
0,49
8,95
NA
NA
20,40
13,32
4,06
12,17
4,68
2,40
6,85
5,13
3,67
4,75
7,61
4,48
13,92
12,38
15,53
0,89
1,76
15,17
7,92
6,66
6,22
6,64
3,30
0,00
18,21
NA
12,26
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
1,35
1,35
1,15
1,10
0,90
1,35
1,35
2,05
0,75
1,35
0,95
1,35
1,35
0,59
1,40
1,40
1,35
1,85
1,00
1,00
1,00
0,75
0,70
0,80
0,50
1,25
1,40
1,35
1,00
1,16
1,03
0,90
1,10
1,10
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
2,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
2,00
4,00
5,00
5,00
4,00
4,00
0,00
5,00
0,00
4,50
4,50
4,50
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
2,00
2,00
5,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
2,00
2,00
5,00
5,00
2,00
2,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
2,00
2,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
3,00
5,00
0,00
4,00
2,00
4,00
4,00
4,00
5,00
5,00
4,50
4,50
4,50
4,50
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
3,00
Mx.
2,00
2,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
3,00
5,00
0,00
2,00
2,00
4,00
2,00
2,00
5,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
3,00
Mn.
Reembolso
0,15
0,15
0,10
0,10
0,10
0,15
0,15
0,20
0,05
0,15
0,05
0,15
0,15
0,01
0,10
0,10
0,15
0,00
0,00
0,10
0,25
0,15
0,00
0,00
0,00
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,15
0,15
Depsito
EUROTOP 2001 FIM .............................

EUROTOP 2002 FIM .............................
EUROV. EUROTOP C1 FIM ..................
EUROV.IBEX35 ASEG. FIM.................
EUROV.IBEX35 ASEG.B FIM ................
EUROVALOR IBEX 35B FIM .................
EUROVALOR IBEX 35C FIM.................
EUROVALOR IBEX35 C3 FIM...............
EUROVALOR INTERIND. FIM...............
EUROVALOR-EUROTOP C FIM ...........
EUROVALOR-EUROTOP FIM...............
EUROVALOR-IBEX35 C2 FIM...............
EUROVALOR-IBEX35A FIM ................
FIBANC EUROPA GARAN.FIM .............
FIBANC INDICE FIM..............................
FIBANC MULTIBOL. G. FIM ..................
FON FINECO EUROLID. FIM................
FON FINECO OPTIM. G FIM.................
FONBOLSA STAR FIM ..........................
FONCAIXA FUTURO 17 FIM.................
FONCATALANA 4 GLOB. FIM ...............
FONCOMERCIO IBEX 2 FIM ................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
1,08
1,94
1,26
0,47
0,48
1,06
5,33
1,96
0,63
0,65
1,70
0,14
0,79
2,97
1,95
4,91
5,58
NA
1,01
0,16
0,16
1,34
0,56
1,19
2,52
0,18
0,25
0,15
0,54
4,02
0,44
0,67
1,70
1,39
NA
13,88
6,13
11,66
8,07
12,29
11,38
4,64
0,45
4,21
6,47
2,11
11,99
13,69
31,42
7,08
18,30
5,99
NA
15,65
11,54
10,31
10,42
14,58
2,91
5,64
8,66
3,90
4,76
7,80
10,30
12,27
23,43
23,11
1,71
2,57
2,28
1,66
2,05
1,43
1,66
3,22
0,46
2,79
0,02
2,67
1,58
1,73
0,03
2,34
0,46
3,48
0,54
1,32
1,26
3,69
3,25
2,63
1,69
3,37
3,42
1,70
2,34
3,42
1,63
3,43
3,98
2,82
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRF
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRF
GRF
GRV
GRV
GRF
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
0,54
0,40
0,44
1,04
0,02
2,44
0,08
2,40
0,58
1,67
0,51
1,20
2,21
0,05
4,69
0,60
3,24
2,14
0,06
1,64
1,40
4,79
0,41
0,38
1,51
0,91
0,22
0,26
0,06
0,90
1,48
0,65
1,96
2,58
3,49
5,17
4,40
5,65
3,73
4,04
4,16
2,50
0,12
2,37
6,55
1,78
5,26
10,45
14,53
6,53
13,21
5,80
3,33
5,97
4,32
7,59
5,32
7,58
3,75
3,42
7,03
3,39
3,91
7,13
4,31
6,08
11,48
10,53
1,52
2,54
2,02
1,44
1,83
0,71
1,44
3,01
0,21
2,65
1,60
2,44
0,40
1,75
0,00
2,13
0,25
3,49
0,34
0,84
0,87
2,75
3,00
2,03
1,45
3,19
3,13
1,66
2,11
3,14
1,49
3,14
3,68
2,52
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRF
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRF
GRF
GRV
GRV
GRF
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
0,66
2,37
1,26
2,42
2,21
1,32
2,05
0,91
0,49
1,73
1,05
2,24
0,90
2,19
7,01
2,95
0,92
3,62
0,72
2,13
1,39
2,40
3,32
4,19
0,94
2,53
1,85
0,97
1,19
0,26
1,69
3,50
6,23
4,88
3,51
5,25
4,30
6,07
4,60
4,21
3,25
2,84
9,74
3,63
4,72
2,92
2,84
9,59
18,61
5,83
8,07
8,56
6,65
5,70
4,12
11,20
6,93
10,03
6,99
4,15
8,18
4,04
4,62
7,61
4,50
6,93
13,11
11,56
1,29
2,28
1,81
1,20
1,59
0,47
1,21
1,92
0,00
2,38
1,37
2,20
0,19
1,43
0,02
3,99
2,14
3,24
0,13
0,61
0,62
2,47
2,80
1,78
1,23
2,97
2,94
1,46
1,87
3,00
1,26
2,82
3,34
2,35
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRF
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
6,18 3,68
7,69 6,59
4,53 3,81
5,90 5,73
4,55 3,84
3,61 2,44
0,85 1,51
7,50 6,72
0,68 4,48
6,21 4,91
4,69 3,86
2,41 3,62
2,12 2,25
9,81 7,35
22,96 16,05
5,59 5,19
10,02 6,18
8,75 7,18
0,30 0,15
4,53 4,04
3,50 2,99
8,92 8,17
7,18 5,71
11,08 8,60
4,63 6,17
3,44 3,83
10,51 8,11
5,81 4,04
5,98 4,76
1,35 5,99
4,45 3,36
6,66 6,18
13,51 11,35
11,98 9,74
1,05
2,05
0,05
0,98
1,36
0,24
0,99
2,66
2,76
2,19
1,14
1,97
0,01
1,08
0,08
3,79
2,22
3,02
0,05
0,38
0,40
2,24
2,59
1,54
0,97
2,73
2,75
1,23
1,87
2,86
0,95
2,56
2,88
1,79
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
7,20
6,76
4,07
3,92
1,76
3,62
6,42
1,92
2,40
3,30
5,89
0,93
2,61
10,65
17,37
6,88
18,82
NA
1,49
3,81
3,66
12,90
2,62
5,55
7,86
0,29
8,97
4,89
5,35
6,65
4,68
2,89
6,67
7,74
4,33
13,88
6,13
11,66
8,07
12,29
11,38
4,64
0,45
4,21
6,47
2,11
11,99
13,69
31,42
7,08
18,30
5,99
1,11
15,65
11,54
10,31
10,42
14,58
2,91
5,64
8,66
3,90
4,76
7,80
10,30
12,27
23,43
23,11
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
80,65
NA
NA
NA
1,03
1,10
1,50
1,25
1,50
0,62
1,50
1,50
1,10
1,50
1,50
1,38
1,25
0,00
2,00
1,25
0,75
0,50
1,25
2,50
1,75
1,75
1,75
1,25
1,50
1,50
1,50
1,50
1,50
1,50
1,15
1,40
1,40
0,90
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
0,00
2,00
2,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
3,00
3,00
5,00
5,00
5,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
0,00
3,00
2,00
5,00
5,00
5,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
0,00
2,00
2,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
3,00
5,00
5,00
5,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
5,00
4,00
4,00
2,00
3,00
3,00
2,00
3,00
0,00
3,00
3,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
2,00
2,00
2,00
2,00
Mx.
5,00
4,00
4,00
2,00
3,00
3,00
2,00
3,00
0,00
3,00
3,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
0,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,10
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,15
0,09
0,10
0,10
0,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,10
0,10
0,10
0,10
Depsito
279
280
FONDBARCLAYS JAPON FIM..............

FONDCOMERCIO IBEX 3 FIM..............
FONDCOMERCIO IBEX FIM.................
FONDCOMERCIO MUND.2 FIM ...........
FONDCOMERCIO MUNDI. FIM ............
FONDESPAA 2002 FIM.......................
FONDESPAA INT. II FIM .....................
FONDESPAA INT. III FIM ....................
FONDESPAA INT.GAR. FIM................
FONDESPAA INT.IV FIM.....................
FONDESPAA RV FIM..........................
FONDMAPFRE B. G. II FIM...................
FONDMAPFRE B. GARAN.FIM.............
FONDMAPFRE EUROPA G FIM ...........
FONDMAPFRE INT.G.II FIM..................
FONDMAPFRE INT.GAR. FIM...............
FONDMAPFRE INT.GIII FIM..................
FONDO IBEX 2 BK FIM.........................
FONDO IBEX BK FIM............................
FONDO RENTA GARANT. FIM..............
FONDPREMIER 3 FIM ..........................
FONDPREMIER 5 FIM ..........................
FONDPREMIER 7 FIM ..........................
FONDPREMIER 8 FIM ..........................
FONDPREMIER 9 FIM ..........................
FONDUERO GARANT. FIM...................
FONMIX LAIETANA FIM ........................
GARANMED FIM ...................................
GARANTIBEX35 FIM...........................
GAREXMED 2 FIM ................................
GAREXMED 3 FIM ................................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
NA
1,51
1,19
0,52
1,95
0,32
NA
0,51
1,45
2,46
NA
3,03
NA
0,47
1,01
1,34
NA
1,88
4,84
NA
0,50
0,49
0,20
0,70
0,53
NA
1,86
5,67
0,56
0,87
0,56
1,60
1,19
2,23
NA
24,16
17,85
7,15
6,77
12,28
6,38
3,19
16,57
9,42
NA
10,48
NA
19,18
7,25
24,36
10,02
7,36
29,88
NA
0,24
0,11
4,22
6,95
15,16
NA
17,66
6,46
1,13
9,55
NA
17,78
NA
NA
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRF
GRV
GRF
GRV
GRV
GRV
GRV
GRF
GRV
GRF
GRV
GRV
GRF
1,65
3,15
2,69
3,66
2,92
2,54
0,55
0,14
0,68
0,57
1,04
1,10
1,61
0,96
1,44
0,23
3,15
8,47
7,05
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
3,50 GRV
2,99
3,16
3,31
3,63
2,52
2,23
2,04
2,41
3,44
NA
2,45
1,45
0,95
2,13
1,17
1,53
4,06
3,16
0,46
NA
0,07
NA
2,48
2,82
2,98
1,61
1,06
2,52
NA
0,40
1,58
0,67
1,46
2,24
NA
2,57
1,23
0,47
1,27
0,64
0,31
0,53
1,81
0,28
11,49
8,28
3,82
4,77
5,59
4,60
4,06
9,45
7,70
3,64
10,69
NA
8,76
4,06
9,49
5,00
6,33
10,40
NA
0,54
3,02
7,38
3,28
5,82
NA
7,78
9,89
0,24
4,09
2,23
13,89
4,24
7,91
0,98
3,02
2,95
3,05
3,47
2,32
2,02
1,79
2,04
3,21
0,00
3,20
NA
1,75
2,90
2,41
3,81
2,68
2,29
NA
0,36
1,65
0,04
0,40
0,95
NA
1,19
1,38
0,95
1,25
0,01
2,45
8,08
6,79
GRV
GRV
GRF
GRV
GRF
GRV
GRV
GRF
GRF
GRV
GRF
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
2,95
5,73
4,27
3,22
2,94
2,64
1,87
0,47
4,96
3,44
7,34
1,32
NA
4,02
1,05
4,35
1,84
2,18
2,27
NA
0,42
3,55
4,46
1,26
1,94
NA
3,47
0,00
0,36
1,83
0,46
6,64
2,54
4,85
10,57
12,94
9,06
4,43
4,77
6,01
5,66
5,09
13,15
7,29
9,14
11,18
NA
10,31
3,23
9,43
6,40
8,71
9,34
NA
0,19
4,44
4,05
4,20
5,51
NA
8,19
10,41
3,95
4,28
1,88
14,88
4,58
8,90
1,72
2,77
2,72
2,81
3,24
2,10
1,78
1,53
1,83
2,97
4,23
2,16
NA
1,50
2,68
1,47
3,58
2,46
2,06
NA
0,05
1,41
0,02
0,21
0,74
NA
0,97
1,15
0,71
1,04
7,19
2,23
7,83
6,34
GRV
GRV
GRF
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRF
GRV
GRF
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
0,82 6,23
13,90 11,19
9,08 7,99
3,42 3,96
2,48 6,28
5,70 5,02
4,44 4,83
5,15 4,42
18,99 12,02
7,64 6,84
9,92 6,46
11,08 8,32
NA 4,13
9,33 7,42
2,51 4,39
9,91 7,51
8,04 6,07
7,50 6,80
9,26 7,88
NA 4,85
0,05 5,24
5,47 5,42
0,71 4,66
0,74 0,70
4,26 3,32
NA 3,86
8,17 6,48
4,03 10,30
1,68 3,13
4,03 3,38
5,12 4,79
13,06 9,32
4,92 5,34
10,36 7,32
1,48
2,28
2,43
2,58
3,03
1,80
1,55
1,30
1,15
2,72
4,02
2,86
0,01
1,30
2,45
1,23
3,39
2,23
1,85
2,75
2,96
1,16
2,48
2,53
0,53
2,33
0,75
0,93
2,72
0,84
7,15
2,01
7,66
6,44
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
NA
8,35
4,68
1,38
2,64
3,77
NA
8,34
14,96
7,00
NA
12,86
NA
8,05
2,44
6,80
NA
8,27
14,79
NA
1,39
0,62
4,62
1,62
5,08
NA
7,12
11,29
0,30
4,32
5,91
4,19
0,51
4,52
NA
24,16
17,85
7,15
6,77
12,28
6,38
3,19
16,57
9,42
NA
10,48
NA
19,18
7,25
24,36
10,02
7,36
29,88
NA
0,24
0,11
4,22
6,95
15,16
NA
17,66
6,46
1,13
9,55
3,01
17,78
4,68
9,73
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
1,10
1,00
1,20
1,25
1,10
1,25
1,25
1,25
0,50
1,30
1,20
1,45
1,45
0,35
1,25
1,10
1,00
1,25
1,20
1,40
1,60
2,40
1,50
1,10
1,10
1,20
1,10
1,10
1,15
1,55
0,90
1,05
0,85
1,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,15
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
2,00
2,00
2,00
5,00
3,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
2,00
2,00
2,00
2,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
2,00
0,00
2,00
2,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
3,00
2,00
2,00
3,00
5,00
2,00
5,00
5,00
3,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
5,00
3,00
3,00
3,00
5,00
3,00
2,00
4,00
0,00
0,00
Mx.
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
0,00
0,00
3,00
3,00
5,00
3,00
2,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,15
0,15
0,15
0,25
0,15
0,15
0,25
0,25
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,40
0,40
0,25
0,40
0,40
0,20
0,10
0,10
0,10
0,15
0,15
0,15
0,15
0,00
0,10
0,20
0,05
0,15
0,05
0,10
Depsito
GAREXMED FIM....................................
GESTINOVA EUROI. G. FIM .................
GESTINOVA IBEX 2 G. FIM ..................
GESTINOVA IBEX GAR. FIM ................
GESTINOVA INDI. GAR.FIM..................
IBERAGEN. EURO 2001 FIM................
IBERCAJA CRECIMIENTO FIM.............
IBERCAJA EURO FIM ...........................
IBERCAJA EUROBOLSAS FIM.............
IBERCAJA EUROTOP FIM....................
IBERCAJA INDEX 2 FIM........................
IBERCAJA INDEX FIM...........................
IBERCAJA INDICE, FIM ........................
IBERCAJA PATRIMONIO FIM ...............
IBEXDUERO FIM...................................
INGENIEROS EUROB.G. FIM...............
INGENIEROS GARANT. FIM.................
INGENIEROS GARANT.2 FIM...............
KUTXAINDEX 4 FIM ..............................
KUTXAINDEX FIM .................................
KUTXAINDEX2 FIM ...............................
KUTXAINDEX3 FIM ...............................
KUTXAINDEX5 FIM ...............................
KUTXAINDEX6 FIM ...............................
KUTXAINDEX8 FIM ...............................
MADRID AC. GLOB.95G FIM ................
MADRID ACC. 100 G FIM .....................
MADRID BOLSA 100 FIM......................
MADRID BOLSA 50 FIM........................
MADRID BOLSA 60 FIM........................
MADRID BOLSA ACTIVA FIM................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,16
1,04
0,54
1,48
1,39
0,69
8,99
NA
1,59
4,01
0,62
6,02
0,61
0,96
0,85
NA
0,62
0,38
3,64
0,79
0,66
3,41
0,51
0,17
5,30
0,80
NA
NA
3,24
1,77
6,23
0,35
1,04
1,86
NA
5,27
9,10
22,63
7,52
2,19
NA
1,26
4,73
14,99
4,62
6,23
15,11
5,85
11,78
NA
2,57
12,33
12,26
14,60
14,08
5,64
11,71
17,73
6,26
2,28
NA
NA
7,30
6,27
16,74
9,39
9,22
6,05
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
3,65
1,30
2,32
1,16
1,10
3,33
1,81
1,96
2,21
3,43
3,27
1,74
1,54
1,43
2,99
2,50
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
1,08
3,03
2,93
3,27
1,31
0,67
3,44
0,00
1,89
1,74
1,84
1,97
2,86
2,61
1,62
1,46
0,58
0,50
2,36
2,82
0,96
0,96
0,71
0,69
1,57
0,85
0,91
0,38
1,30
1,20
NA
0,15
0,90
1,44
2,05
2,00
0,64
1,38
2,11
0,06
1,06
NA
NA
1,99
1,19
2,20
1,34
0,20
0,25
4,37
4,04
4,07
10,71
4,33
1,84
6,05
1,67
3,36
11,12
2,67
3,02
7,05
6,49
4,10
NA
5,05
6,17
11,15
14,58
14,17
4,09
5,52
7,73
4,52
4,82
1,99
6,19
6,01
4,75
6,90
3,64
4,63
4,60
1,44
2,77
2,67
2,94
1,16
0,42
3,26
2,89
1,68
1,52
1,65
1,76
2,71
2,37
1,44
NA
3,42
1,49
2,10
1,33
1,39
3,12
1,68
1,83
2,04
3,20
3,63
0,00
3,32
2,10
1,34
1,34
2,83
2,42
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
1,67 5,34
1,85 4,56
2,29 4,58
5,30 12,15
1,57 4,98
0,54 1,94
2,77 6,86
1,66 4,86
1,81 4,43
2,30 11,12
3,71 3,85
2,57 3,33
2,14 7,43
4,31 5,68
1,79 3,95
NA 0,57
1,64 5,30
3,06 7,82
2,36 9,45
2,33 7,22
2,55 7,12
2,03 3,58
2,11 5,31
2,88 10,88
2,10 4,26
2,82 6,03
1,85 3,49
4,18 5,97
3,21 6,76
2,14 5,02
2,64 6,94
1,54 4,18
3,44 5,39
2,62 5,12
1,23
2,54
2,42
2,67
0,98
0,18
3,07
2,66
1,47
1,29
1,44
1,53
2,57
2,16
1,18
0,01
3,11
1,27
1,92
1,14
1,20
2,89
1,46
1,44
1,82
2,96
3,39
2,73
3,04
1,81
1,07
1,11
2,55
2,10
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
5,05 3,93
4,25 4,38
3,99 3,91
12,85 10,35
4,29 3,44
1,91 1,37
6,70 6,18
3,24 8,14
7,18 4,87
11,10 8,22
2,86 3,61
4,11 4,07
6,70 7,35
7,52 6,44
2,95 2,68
4,48 6,13
4,06 5,68
9,90 7,01
11,44 7,28
7,35 5,04
9,02 6,29
0,08 4,17
5,27 6,13
8,16 13,68
3,61 4,90
6,80 6,10
0,15 4,49
2,66 3,72
7,81 5,80
7,33 4,18
6,16 4,87
3,52 2,83
5,49 4,63
6,01 4,57
0,99
2,30
2,11
2,26
0,72
0,03
2,93
2,41
1,23
1,03
1,22
1,29
2,42
1,92
0,96
2,70
2,90
1,04
1,70
0,92
0,99
2,66
1,07
1,35
1,60
2,74
3,17
2,56
2,82
1,00
0,86
0,88
2,34
1,34
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
4,97
2,79
1,56
7,77
7,02
3,05
2,84
NA
6,18
14,66
1,19
0,57
4,18
3,21
3,19
NA
2,84
7,07
14,41
6,15
7,63
1,89
3,92
7,08
1,44
3,51
NA
NA
9,87
8,17
5,65
3,66
0,60
5,42
4,36
5,27
9,10
22,63
7,52
2,19
5,82
1,26
4,73
14,99
4,62
6,23
15,11
5,85
11,78
NA
2,57
12,33
12,26
14,60
14,08
5,64
11,71
17,73
6,26
2,28
NA
NA
7,30
6,27
16,74
9,39
9,22
6,05
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
0,80
1,40
1,30
0,90
1,15
0,92
1,00
0,85
1,50
0,85
1,65
1,30
0,96
0,90
1,00
0,85
0,85
1,15
0,85
0,50
0,50
1,25
1,25
1,10
1,30
1,15
1,30
1,30
1,50
1,50
1,30
1,50
1,50
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
0,00
2,00
2,00
5,00
5,00
3,00
5,00
3,00
5,00
3,00
3,00
3,00
5,00
3,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
2,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
3,00
2,00
2,00
5,00
3,00
5,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
2,00
2,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
3,00
2,00
2,00
2,00
3,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
5,00
2,00
2,00
5,00
5,00
5,00
5,00
3,00
3,00
2,00
2,00
2,00
3,00
Mn.
Reembolso
0,05
0,10
0,10
0,10
0,10
0,15
0,40
0,40
0,40
0,40
0,40
0,40
0,40
0,40
0,40
0,40
0,40
0,10
0,40
0,40
0,40
0,20
0,40
0,40
0,20
0,20
0,20
0,20
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
Depsito
281
282
MADRID BOLSA EXTRA FIM ................

MADRID CESTA EUROP. FIM...............
MADRID EUR. GAR.100 FIM ................
MADRID EUROACCION G FIM.............
MADRID EUROPA TOP 1 FIM...............
MADRID EUROST. 2002 FIM ................
MADRID EUROST.2003 FIM .................
MARCH EUROBOLSA G. FIM...............
MARCH EUROTOP GAR. FIM ..............
MARCH IBEX GARANT. FIM.................
MULTIBOLSA DUERO FIM....................
NAVARRA GARANTIA FIM ....................
NAVARRA GARANTIA2 FIM................
OPEN BANK IBEX 35 FIM.....................
PASTOR EUROBOL. G.1 FIM ...............
PLUSVALIA 2000 FIM............................
RURAL AHORRO FIM ...........................
RURAL AHORRO II FIM ........................
RURAL CESTA IND.GAR.FIM ...............
RURAL EUROINDICE FIM ....................
RURAL GARANT. RV I FIM ...................
RURAL VALOR II FIM............................
RURAL VALOR IV FIM...........................
S. BOLSA AGEGURADO FIM................
S. EUROTOP CLIQUET 1 FIM ..............
S.BOLSA ASEGURADO 2 FIM..............
S.BOLSA ASEGURADO 3 FIM..............
S.BOLSA EUROP. AS.2 FIM..................
S.BOLSA EUROP. AS.3 FIM..................
S.BOLSA EUROPEA 4 FIM ...................
S.BOLSA EUROPEA 5 FIM ...................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
0,34
2,01
2,11
0,88
2,54
2,64
NA
1,71
1,90
0,26
0,57
9,40
1,94
NA
NA
NA
0,22
0,80
2,58
1,31
0,53
NA
1,22
NA
0,53
2,45
0,27
1,85
0,39
9,03
5,05
3,46
0,54
2,19
14,56
7,22
11,86
7,06
7,92
8,46
NA
6,81
6,91
15,97
5,61
4,10
1,58
1,41
NA
NA
15,41
0,54
9,13
20,22
6,75
NA
6,60
NA
14,52
10,03
10,21
5,02
12,11
14,88
25,99
13,40
7,70
10,30
GRV
GRF
GRV
GRV
GRV
1,94
0,00
1,14
1,78
1,51
2,86 GRV
GRV
1,94 GRV
3,64 GRV
0,98 GRV
2,09 GRV
1,24 GRV
1,85 GRV
3,26 GRV
2,32 GRV
1,67 GRV
2,43 GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
2,81
3,05
2,86
3,21
2,20
3,14
0,01
3,12
3,08
1,75
3,39
2,36
1,70
3,51
1,27
0,22
2,34
1,35
0,55
0,81
2,04
0,13
0,35
2,48
0,31
0,90
3,63
1,14
NA
NA
2,62
2,02
1,86
1,69
1,57
NA
1,85
NA
1,03
0,59
1,97
0,04
2,06
2,58
1,86
1,26
0,05
1,16
6,34
6,28
6,71
4,82
6,24
6,66
9,11
4,61
NA
16,45
3,34
3,71
1,51
2,19
1,28
NA
8,07
3,34
5,01
7,05
3,07
NA
7,89
7,59
5,56
4,64
4,02
5,56
5,23
6,59
11,78
9,62
3,86
5,34
2,89
3,00
2,65
3,01
2,11
3,13
3,36
2,87
2,87
1,59
3,15
2,12
1,47
3,27
2,38
NA
1,61
2,93
0,92
1,56
1,37
NA
2,66
0,00
1,77
3,43
0,73
2,33
2,27
1,59
2,83
2,04
1,81
2,20
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRF
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
3,49
2,36
3,04
1,90
1,53
3,99
4,46
2,25
2,09
2,77
2,55
2,91
1,75
2,51
0,33
NA
2,81
1,21
0,70
1,71
0,37
NA
1,96
0,21
0,97
3,23
1,13
1,37
2,29
2,18
3,70
2,10
1,43
3,06
7,93
7,70
8,68
5,18
7,14
8,48
8,24
5,36
5,96
7,79
4,35
4,81
3,81
4,70
3,65
NA
14,07
3,03
5,85
6,43
5,84
NA
5,33
2,84
13,69
5,04
3,40
4,82
5,69
6,83
13,55
10,67
2,62
7,17
2,64
2,70
2,42
2,69
1,71
2,99
3,04
2,67
2,66
1,33
2,92
1,88
1,23
3,03
2,14
NA
1,37
2,53
0,75
1,28
1,13
NA
2,34
0,57
1,49
3,08
0,48
2,03
2,04
1,33
2,58
1,81
1,55
1,95
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
7,51 6,16
8,55 5,90
10,07 6,82
9,53 4,87
7,42 5,65
16,37 7,69
17,21 8,82
6,19 5,14
5,95 5,01
7,19 5,75
3,13 3,47
5,09 4,04
0,32 3,98
5,92 4,85
3,38 4,01
NA 2,07
6,70 9,50
3,82 3,37
4,64 3,95
5,31 4,86
1,60 9,48
NA 2,47
7,41 6,41
1,93 3,76
3,12 2,95
4,27 5,74
3,42 4,10
3,49 3,81
5,43 4,85
6,05 11,47
17,36 10,68
11,27 8,42
2,02 1,50
15,49 7,07
2,26
2,55
2,18
2,50
1,45
2,74
2,79
2,45
2,43
1,21
2,70
1,65
1,00
2,80
1,90
1,67
1,18
2,33
0,56
1,22
1,33
1,08
2,15
0,35
1,35
2,75
0,24
1,72
1,83
1,10
2,35
1,13
1,32
0,05
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
4,72
7,89
11,54
9,86
9,06
9,65
NA
5,72
5,34
6,52
0,76
2,85
7,84
NA
NA
NA
6,19
1,31
8,58
3,87
4,14
NA
4,62
NA
2,61
2,16
3,97
0,22
4,73
6,32
20,94
14,13
0,04
15,74
14,56
7,22
11,86
7,06
7,92
8,46
0,00
6,81
6,91
15,97
5,61
4,10
1,58
1,41
NA
NA
15,41
0,54
9,13
20,22
6,75
NA
6,60
NA
14,52
10,03
10,21
5,02
12,11
14,88
25,99
13,40
7,70
10,30
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
1,15
1,50
1,00
1,40
1,50
1,50
1,50
1,30
1,10
1,30
1,15
1,65
0,30
0,90
0,65
1,40
1,35
1,15
1,15
1,00
0,75
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
0,55
1,35
1,30
1,30
1,60
1,60
1,65
1,60
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
3,00
1,00
3,00
5,00
3,00
5,00
5,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
1,00
3,00
5,00
3,00
5,00
5,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
2,00
3,00
2,00
3,00
2,00
3,00
3,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
3,00
1,00
3,00
5,00
3,00
5,00
1,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
2,00
3,00
2,00
3,00
2,00
3,00
3,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,00
1,00
3,00
5,00
3,00
5,00
1,00
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,10
0,15
0,10
0,10
0,10
0,10
0,20
0,20
0,20
0,10
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,15
0,15
0,10
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,15
0,10
0,10
0,15
0,15
0,15
0,10
0,10
Depsito
S.BOLSA EUROPEA AS. FIM................

S.BOLSA MUND. ASEG. FIM ................
SANT. LATIN.ASEGUR. FIM..................
SANT. SELECCION 2 FIM.....................
SANT. SP500 ASEG. FIM ......................
SANT.SELECC.ASEGUR. FIM ..............
SANTAND. BLUE CHIPS FIM................
SANTANDER SP500 2 FIM ...................
SBD EURO GARANTIA FIM..................
SBD EUROTOP 2 GAR. FIM.................
SBD EUROTOP GARANT. FIM .............
SBD IBEX FIM .......................................
SBD IBEX2 FIM .....................................
SBD INT. 4 GARANTIA FIM...................
SBD INTERN. 3 GAR. FIM ....................
SBD INTERN. GAR. 2 FIM ....................
SBD INTERN. GARANT. FIM.................
SBD VALOR GARANTIZ. FIM ...............
SINDIBANK GA. BOLSA FIM.................
UNIFOND BOLSA I FIM.........................
UNIFOND BOLSA II FIM........................
UNIFOND BOLSA III FIM.......................
UNIFOND BOLSA IV FIM ......................
UNIFOND XIV FIM.................................
URQUIJO EUROBOLSA G. FIM............
URQUIJO IBEX GAR. 2 FIM..................
VALENCIA GAR.IBEX35 FIM.................
VITAL IBEX FIM .....................................
VITAL IBEX II FIM ..................................
VITAL IBEX PLUS FIM...........................
WIN-CS EUROTOP100 FIM ................
ZARAG. AHORRO DORADO FIM .........
ZARAG. EURO RENTA FIM ..................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
1,17
3,79
1,25
0,39
3,11
3,19
3,48
3,50
1,18
1,36
1,29
0,87
1,77
NA
NA
2,34
2,22
1,22
4,20
0,23
1,35
1,28
NA
1,60
1,69
1,46
0,27
1,53
0,69
4,64
0,50
2,40
1,32
NA
18,25
11,89
1,73
10,37
12,61
9,55
10,74
9,32
7,89
6,14
5,75
17,64
19,70
NA
NA
4,55
9,40
5,69
8,82
12,68
8,47
10,50
NA
3,89
6,60
6,59
16,09
12,17
13,54
13,95
13,39
8,65
2,95
NA
1,90
3,24
3,53
1,76
2,65
2,68
0,96
2,59
2,06
2,61
1,15
2,64
2,17
2,46
1,77
2,08
2,47
3,01
2,54
3,05
1,15
3,11
0,95
3,09
2,70
3,38
1,71
1,71
2,03
2,32
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
2,71
2,76
2,18
0,68
1,48
6,16
1,20
2,26
0,72
0,20
0,21
3,25
3,33
NA
NA
1,75
2,27
0,65
0,54
1,90
0,71
0,85
NA
0,75
0,04
0,46
2,50
0,34
1,38
3,26
1,58
1,13
0,15
NA
11,96
7,40
8,52
4,74
10,54
4,85
5,96
9,61
4,27
4,40
4,27
7,25
8,66
NA
4,16
3,42
6,72
3,99
2,37
3,92
3,09
5,15
8,19
4,34
4,64
3,53
16,63
9,46
6,68
15,30
6,59
5,50
2,39
2,40
2,60
2,30
2,82
1,65
2,84
1,02
2,89
2,49
3,16
1,52
1,52
2,02
2,15
NA
0,01
0,92
2,42
1,94
2,29
1,58
1,86
2,27
0,00
2,23
3,05
3,34
1,58
2,45
2,46
0,75
2,36
2,15
2,45
1,81
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
3,95 13,12
3,10 9,62
1,67 2,91
0,28 4,58
4,03 9,40
0,14 2,77
1,92 7,22
3,47 9,70
1,82 4,88
1,61 4,85
1,38 4,61
2,80 7,66
3,91 9,83
NA
NA
2,62 5,37
0,92 3,52
3,65 8,73
1,45 4,26
0,52 5,96
1,68 4,09
2,34 3,22
3,62 6,35
2,19 3,26
1,89 5,62
2,27 5,37
2,21 6,47
2,75 7,78
3,56 6,08
2,73 6,16
0,67 20,10
2,47 6,04
2,23 6,81
1,24 3,39
1,88 2,75
2,40
2,06
2,60
1,40
2,63
0,78
2,68
2,25
2,92
1,29
1,28
1,76
1,87
NA
3,05
0,71
2,20
1,71
2,07
1,31
1,64
2,14
2,40
2,19
2,83
3,08
1,32
2,26
2,26
0,19
2,19
1,94
2,26
1,59
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
15,85 10,40
10,72 10,04
0,24 1,80
5,13 3,34
8,10 9,09
1,47 1,13
7,59 5,29
4,31 7,95
7,25 5,18
6,06 4,18
5,46 4,03
7,53 5,40
9,99 8,19
NA 4,27
6,61 5,59
2,97 2,57
11,98 8,15
4,42 3,61
0,12 1,83
3,86 3,30
3,72 3,14
7,00 5,66
12,00 10,57
10,00 5,79
6,05 5,13
6,33 5,27
7,22 5,78
8,60 6,98
6,31 5,25
3,21 4,00
6,46 5,16
8,40 6,64
1,54 2,27
6,93 3,07
2,16
1,40
2,39
0,67
2,37
0,55
2,40
1,64
2,73
1,07
1,07
1,80
1,82
2,83
2,83
0,48
2,02
1,50
2,16
1,13
1,43
1,92
2,15
1,97
2,62
2,84
1,22
2,08
2,02
0,03
1,91
1,32
2,05
1,35
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
15,63
14,44
2,84
5,96
8,55
4,42
10,51
6,57
4,79
5,56
5,13
6,96
7,27
NA
NA
6,25
12,80
3,49
1,21
3,81
0,79
2,66
NA
10,48
5,44
5,02
6,58
3,49
4,10
2,31
4,94
7,30
1,46
NA
18,25
11,89
1,73
10,37
12,61
9,55
10,74
9,32
7,89
6,14
5,75
17,64
19,70
NA
NA
4,55
9,40
5,69
8,82
12,68
8,47
10,50
NA
3,89
6,60
6,59
16,09
12,17
13,54
13,95
13,39
8,65
2,95
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
1,40
1,60
1,60
1,55
1,60
1,30
1,55
1,50
1,00
1,36
1,38
0,80
1,20
1,60
1,35
1,34
1,15
1,35
1,00
1,25
1,20
1,20
1,18
1,18
1,30
0,90
1,30
1,10
1,50
0,75
0,75
1,50
0,90
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
5,00
5,00
3,00
0,00
2,00
0,00
2,00
3,00
4,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
3,00
0,00
2,00
0,00
2,00
3,00
4,00
5,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
3,00
3,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
3,00
0,00
2,00
0,00
2,00
0,00
4,00
5,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
3,00
3,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
3,00
0,00
2,00
0,00
2,00
0,00
4,00
5,00
Mn.
Reembolso
0,16
0,15
0,15
0,10
0,15
0,10
0,10
0,05
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,05
0,05
0,05
0,05
0,20
0,20
0,20
0,15
0,10
0,10
0,10
0,00
0,00
0,10
Depsito
283
284
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
1,90
2,67
0,36
2,40
1,07
3,02
1,07
GRV
GRV
GRF
GRV
GRV
GRV
GRV
NA
NA
1,12
1,40
0,57
0,08
2,06
0,94
1,50
NA
NA
1,87
NA
NA
NA
15,14
NA
9,60
NA
NA
1,99
2,44
0,01
2,19
1,14
2,67
1,15
GRV
GRV
GRF
GRV
GRV
GRV
GRV
NA
NA
3,35
1,98
4,57
1,68
2,62
2,93
1,47
NA
NA
4,47
5,13
8,57
4,85
6,75
3,45
4,16
NA
NA
1,67
2,21
2,57
1,97
0,94
2,56
0,94
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
NA
NA
1,28
9,31
1,04
15,16
6,08
3,58
3,90
2,88
7,35
2,97
5,30
3,62
8,04
4,71
4,09
3,06
0,01
1,80
1,44
1,99
2,34
1,78
0,72
2,35
0,70
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
GRV
NA
NA
2,65
NA
2,69
14,02
5,00
NA
4,28
NA
NA
1,60
4,42
1,04
7,54
14,11
1,58
8,98
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
0,50
0,50
1,25
1,50
1,50
1,50
0,60
1,40
0,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad
cin
cin
lidad
cin
cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
ZARAG. EURONET DOWN FIM............

NA
NA
ZARAG. EURONET UP FIM ..................
NA
NA
ZARAG. IND. CLIQUET FIM.................. 0,57 1,60
ZARAG. MAXIFONDO FIM....................
NA 4,42
ZARAG.BOL. ESPAOLA FIM............... 0,35 1,04
ZARAG.BOLSA EUROPEA FIM ............ 0,79 7,54
ZARAGOZANO BOLSA FIM .................. 0,40 14,11
ZARAGOZANO GLOBAL FIM................
NA 1,58
ZARAGOZANO RENTA II FIM ............... 0,35 8,98
(Continuacin)
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
2,00
5,00
2,00
Mx.
0,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
2,00
5,00
2,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,10
0,15
0,10
0,10
0,10
0,00
0,10
0,00
Depsito
AC ARCO IRIS FIM................................

AC DIVISA FIM ......................................
AC MATERIAS PRIMAS FIM .................
AHORRO CORP.BIENEST.FIM .............
ARAGON PATRIMONIOS FIM...............
ARCALIA COYUNTURA FIM .................
ASTURFONDO GLOBAL FIM................
BANCAJA PATRIMONIOS FIM..............
BARCLAYS FONDESLA FIM.................
BBV MULTIFONDO FIM ........................
BM-CARTERA GLOBAL FIM .................
BSN RIESGO ABIERTO FIM .................
CAI GLOBAL FIM...................................
CAI S. INMOBILIARIO FIM....................
CRV FONDO MULTIPLE FIM ................
CHASE DIVERS.ASSETS FIM ..............
CHASE GLOBAL DIVISA FIM................
CHASE GLOBAL STRAT. FIM ...............
CHASE GROWTH FIM ..........................
CHASE INSTITUCIONES FIM...............
CHASE INVERSION I FIM.....................
CHASE INVERSION II FIM....................
CHASE ORO FIM ..................................
FLEXIBLE A.ALLOCAT. FIM ..................
FONPROFIT FIM ...................................
FONTALENTO FIM ................................
FONTIBREFONDO FIM.........................
FONVALCEM FIM ..................................
GESCARTERA RV FIM..........................
GESDIVISA FIM.....................................
GESTINOVA MULTIFON. FIM ...............
GIROBORSA FIM...................................
GOACO MIXTO FIM ..............................
IBERCAJA EMERGENTES FIM ............
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
1,75
9,47
11,49
NA
1,75
0,26
NA
1,77
3,94
9,18
0,60
0,26
NA
NA
4,82
2,35
2,02
3,00
0,69
0,17
3,99
1,07
1,14
NA
0,37
1,39
8,83
1,07
1,19
5,99
8,96
0,94
NA
8,66
10,08
17,56
15,79
NA
9,33
9,33
NA
13,41
9,69
13,85
9,69
1,12
NA
NA
10,48
2,99
2,87
8,31
1,38
9,50
5,27
2,45
2,17
NA
6,58
5,82
18,99
9,03
NA
11,51
12,97
22,20
NA
12,33
RVI
FGL
FGL
FGL
RFCP
FGL
FGL
RVM
FGL
FGL
RVI
FGL
RVM
FGL
FGL
RFM
FGL
RVI
1,97
2,59
0,06
3,20
0,36
0,35
0,00
0,30
0,08
0,01 FGL
1,08
0,82
0,01
0,49
0,01
0,09
0,00
0,00
FGL
FGL
FGL
GRV
RFLP
2,84
0,01
0,00
0,25
0,05
0,48 FGL
0,26 FGL
0,01 FGL
2,26 FGL
0,69 FGL
9,04
8,04
16,13
NA
2,24
0,05
NA
3,05
3,01
12,47
1,46
0,12
NA
NA
5,28
0,30
2,32
2,71
0,58
3,41
2,68
4,19
1,79
NA
1,08
4,79
8,30
0,97
1,34
4,56
12,75
3,53
NA
20,60
8,07
11,36
16,39
NA
5,35
5,31
NA
12,82
4,57
9,13
4,68
1,06
NA
NA
NA
2,70
1,91
NA
1,18
11,67
5,20
NA
3,29
NA
3,32
9,25
10,64
5,06
3,37
9,16
9,56
11,58
NA
11,82
0,01
2,46
0,32
NA
0,45
0,45
NA
3,83
0,01
0,00
0,06
0,03
NA
NA
0,82
2,07
0,02
2,98
0,44
0,43
5,84
0,30
0,10
0,00
1,04
0,70
0,00
0,59
0,00
1,15
0,00
0,00
NA
0,01
6,15
4,95
4,16
NA
FGL 1,03
FGL 3,45
NA
FGL 4,52
FGL 2,36
FGL 4,89
GRV
8,34
RFLP 0,10
NA
NA
RVI
0,69
FGL 0,55
FGL
2,52
FGL 1,55
RFCP 1,48
FGL 1,94
FGL 2,99
RVM 2,98
FGL
3,02
FGL
4,11
RVI
1,50
FGL 1,98
RVM 2,51
FGL 3,21
FGL 4,13
RFM 1,09
FGL 5,07
RVI
2,49
NA
FGL 4,74
FGL
FGL
FGL
9,70
15,00
14,27
3,23
8,21
7,96
NA
9,37
5,18
14,55
13,95
3,00
0,82
0,33
10,99
3,29
8,02
8,80
1,97
7,24
11,84
7,85
3,23
5,55
5,77
7,24
14,20
7,89
5,99
9,72
15,18
14,02
9,23
12,94
0,01
1,13
1,37
0,01
0,36
0,54
NA
3,56
0,01
0,00
0,00
0,29
0,02
0,01
0,99
2,15
0,35
2,87
0,97
0,38
5,02
0,18
0,45
0,73
1,99
0,78
0,00
0,81
0,00
0,70
0,00
0,00
0,15
0,01
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
RFM
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
11,45
18,93
3,65
14,01
8,32
12,33
NA
11,75
1,92
29,60
15,46
0,97
9,34
0,79
21,70
2,10
6,02
15,06
3,41
11,38
24,60
13,78
6,68
11,97
8,07
10,14
31,47
13,06
3,02
27,37
30,73
1,05
13,81
29,42
12,12
13,94
10,12
10,72
6,38
9,39
0,81
7,00
3,69
11,65
9,08
2,08
8,39
4,82
9,64
2,48
8,77
8,73
3,48
6,75
13,19
9,20
5,03
6,86
5,84
6,87
12,81
9,07
9,77
17,03
12,02
13,51
8,58
11,48
0,00
1,66
1,38
0,01
0,23
0,47
0,01
2,44
0,01
0,00
2,79
0,28
0,00
0,00
1,51
1,86
0,36
2,61
0,53
0,22
3,59
0,15
0,44
2,88
1,96
1,00
0,01
0,61
0,01
0,56
0,00
0,00
5,64
0,03
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
7,79
33,71
39,80
NA
7,68
8,22
NA
7,99
6,56
51,38
26,16
0,72
NA
NA
35,24
4,25
7,78
19,83
1,87
13,15
29,07
16,25
1,02
NA
7,20
14,71
51,08
9,30
1,28
39,64
52,49
1,05
NA
61,55
NA
10,08
17,56 75,34
NA
15,79
NA
NA
NA
9,33
NA
9,33
NA
NA
NA
13,41
NA
9,69
NA
13,85
NA
9,69
NA
1,12
NA
NA
NA
NA
NA
10,48
NA
2,99
2,87 26,48
NA
8,31
NA
1,38
NA
9,50
NA
5,27
NA
2,45
NA
2,17
NA
NA
6,58 61,58
NA
5,82
18,99 177,36
9,03 68,81
NA
6,03
11,51 107,16
NA
12,97
NA
22,20
NA
NA
NA
12,33
2,00
2,00
2,00
2,50
1,65
1,75
2,10
1,40
0,50
1,85
1,50
1,00
2,25
2,25
1,75
0,29
1,00
1,50
1,00
0,70
1,00
0,85
1,50
0,85
0,90
1,50
1,10
0,50
1,50
0,75
1,85
2,50
1,50
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
10,00
10,00
10,00
0,00
0,00
10,00
10,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM FONDOS GLOBALES
1,00
1,00
1,00
1,00
0,00
0,00
2,00
1,50
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
2,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,09
0,09
0,09
0,09
0,20
0,21
0,15
0,10
0,10
0,10
0,12
0,15
0,15
0,15
0,20
0,30
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,15
0,05
0,23
0,08
0,22
0,15
0,10
0,10
0,15
0,15
0,40
Depsito
285
286
INGENIEROS MULTIF. FIM ...................

MERCHFONDO FIM..............................
NR FONDO II FIM..................................
PENTAFONDO RENTA FIM...................
RENTA 4 ACC. MIXTO FIM ...................
RENTA 4 CAPIT. PLUS FIM...................
RENTA 4 CARTERA FIM .......................
RENTA 4 CICLOS FIM...........................
RENTA 4 DELTA FIM .............................
RENTA 4 MERCADOS FIM ...................
RENTA 4 PREMIER FIM........................
RENTA 4 VALOR FIM ............................
RENTA AZUL FIM ..................................
RIO TRUEBA FOND MIX FIM................
SABADELL GLOBAL FIM ......................
SEGURFONDO GLOBAL FIM...............
TECNOLOGICO GLOBAL FIM ..............
ZARAGOZANO DIVISA FIM ..................
(Continuacin)
2.o Trimestre
3.er Trimestre
4.o Trimestre
1999
% Comisiones
4,52
11,22
0,97
0,59
1,95
2,62
1,94
0,71
1,47
4,26
5,73
0,34
2,59
5,11
2,28
3,08
NA
3,43
8,94
23,68
NA
0,59
19,45
10,12
24,83
5,45
4,05
25,04
6,80
7,75
11,85
16,20
10,86
11,70
NA
10,19
RVI
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
RVM
RVM
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
2,34 FGL
0,97
0,00
0,67
0,24
0,01
0,15
0,01
0,01
0,12
0,11
0,01
0,68
0,11
0,00
3,89
2,16
5,30
17,42
2,49
0,49
4,17
2,55
5,83
2,98
0,28
6,61
2,17
2,28
0,84
9,41
2,79
3,06
NA
3,48
NA
26,23
4,39
0,17
9,70
5,88
11,59
4,56
3,55
12,01
8,22
5,53
8,11
11,62
5,83
7,06
NA
10,77
1,48
0,00
0,50
0,20
0,00
0,11
0,00
0,31
0,10
0,07
0,00
0,56
0,27
0,00
2,50
2,24
NA
1,08
FGL
RVI
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
RVM
RVM
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
0,57
1,73
2,25
0,44
2,89
2,71
3,46
4,63
0,66
5,29
4,12
0,92
3,13
1,49
1,80
3,65
NA
1,52
10,70
22,26
5,72
0,18
12,36
7,42
14,24
6,41
2,93
15,45
13,56
6,40
7,50
14,11
8,13
7,80
NA
10,46
0,91
0,00
0,75
0,21
0,00
0,08
0,00
0,89
0,07
0,13
0,00
0,31
0,03
0,00
0,78
1,60
NA
0,83
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
RVM
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
20,48
44,06
6,09
1,00
17,41
10,25
13,79
2,35
6,10
15,90
2,53
11,92
5,05
34,43
6,47
10,90
NA
10,63
9,25
23,01
3,39
0,87
11,14
6,88
12,57
6,78
8,98
12,20
4,71
5,42
3,51
12,77
5,16
6,02
8,32
8,88
1,45
0,00
0,58
0,16
0,93
0,06
0,01
0,87
0,05
0,06
0,01
0,20
0,04
0,00
2,18
1,24
0,00
1,86
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
FGL
31,86
84,89
7,32
2,56
16,46
7,12
13,99
5,96
4,14
12,04
9,34
15,13
0,04
52,30
9,92
13,52
NA
16,62
8,94
NA
23,68 284,01
4,75
NA
0,59
NA
19,45
NA
10,12
NA
24,83
NA
5,45
NA
4,05
NA
25,04
NA
6,80
NA
7,75
NA
11,85
NA
16,20
NA
10,86
NA
11,70
NA
NA
NA
10,19 58,69
2,00 0,00
1,50 10,00
0,90 0,00
1,50 0,00
1,50 0,00
1,30 0,00
1,20 0,00
1,00 0,00
1,00 0,00
1,15 0,00
1,75 0,00
0,90 0,00
1,85 0,00
1,50 0,00
1,00 0,00
1,25 0,00
0,50 0,00
1,15 0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1.er Trimestre
FIM FONDOS GLOBALES
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
Mx.
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,00
Mn.
Reembolso
0,40
0,13
0,15
0,07
0,12
0,10
0,10
0,10
0,10
0,05
0,20
0,10
0,10
0,15
0,10
0,20
0,04
0,15
Depsito
42.598.008
1.876.915
40.720.055
32.256.337
0
12.922.033
597.737
5.336.529
565.113
0
12.834.925
0
8.463.718
8.225.403
0
0
8.225.403
0
0
238.315
0
0
238.315
0
0
1.038
1. Patrimonio.......................................................................................
2. Liquidez ..........................................................................................

3.1. Cartera interior ........................................................................
3.1.1. Acciones y partic. en fondos de inversin.....................
3.1.2. Activos monetarios pblicos.........................................
3.1.3. Otros valores de RF pblica..........................................
3.1.4. Activos monetarios privados.........................................
3.1.5. Otra renta fija privada ..................................................
3.1.6. Warrants y opciones nacionales compradas .................
3.1.7. Adquisicin temporal de activos...................................
3.1.8. Cartera no cotizada ......................................................
3.2. Cartera Exterior........................................................................
3.2.1. Euros ............................................................................
3.2.1.1. Acciones ........................................................
3.2.1.2. Participaciones en fondos de inversin...........
3.2.1.3. Renta fija ........................................................
3.2.1.4. Warrants y opciones intern. compr. ................
3.2.1.5. Cartera no cotizada ........................................
3.2.2. Resto ............................................................................
3.2.2.1. Acciones ........................................................
3.2.2.3. Renta fija ........................................................
4. Saldo neto (deudores-acreedores) ....................................................
Importe
0,00
95,59
75,72
0,00
30,33
1,40
12,53
1,33
0,00
30,13
0,00
19,87
19,31
0,00
0,00
19,31
0,00
0,00
0,56
0,00
0,00
0,56
0,00
0,00
4,41
100,00
% s/ patrimonio
31-12-99
54.179
47.210.847
40.863.912
0
19.355.703
864.616
1.646.809
400.231
0
18.596.553
0
6.346.934
5.036.980
0
0
5.036.980
0
0
1.309.954
0
0
1.309.954
0
0
3.486.501
50.643.167
Importe
0,11
93,22
80,69
0,00
38,22
1,71
3,25
0,79
0,00
36,72
0,00
12,53
9,95
0,00
0,00
9,95
0,00
0,00
2,59
0,00
0,00
2,59
0,00
0,00
6,88
100,00
% s/ patrimonio
31-12-98
55.217
6.490.792
8.607.575
0
6.433.670
266.879
3.689.720
164.882
0
5.761.628
0
2.116.784
3.188.423
0
0
3.188.423
0
0
1.071.639
0
0
1.071.639
0
0
1.609.586
8.045.159
Importe
Variacin
102
14
21
0
33
31
224
41
0
31
0
33
63
0
0
63
0
0
82
0
0
82
0
0
46
16
A.4.9. INVERSIN MOBILIARIA. FIAMM. DISTRIBUCIN DEL PATRIMONIO A VALOR DE MERCADO
287
A.4.10. INVERSIN MOBILIARIA. FIAMM. OPERATIVA EN DERIVADOS

31-12-99
31-12-98
Importe
% s/patrimonio
Importe
% s/patrimonio
Compras a plazo ............................................................

Opciones y warrants (compra de call, venta de put) .......
Permutas financieras. Derechos a recibir ........................
Otros compromisos de compra.......................................
Ventas a plazo ................................................................
Ventas al contado ...........................................................
Futuros vendidos ............................................................
Opciones y warrants (venta de call, compra de put) .......
Permutas financieras. Obligaciones a pagar....................
Otros compromisos de venta ..........................................
0
0
357.191
0
0
0
0
0
355.732
0
0
0
0,00
0,00
0,84
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,84
0,00
0,00
0,00
0
0
46.602
0
0
54.806
202.343
0
0
0
0
287.692
0,00
0,00
0,09
0,00
0,00
0,11
0,40
0,00
0,00
0,00
0,00
0,57
TOTAL............................................................................
712.923
1,67
591.443
1,17
288
0,00
0,79
0,87
0,07
0,01
0,00
0,01
799
226.567
379.272
423.780
34.277
5.954
613
4.890
Beneficios brutos distribuidos...
Total rendimientos de gestin...

Intereses .............................
de renta fija (realizadas
o no)..............................
Diferencias en cambio .......

gestin............................
depositario .....................
Resto gastos de explotacin .
8,05
netos .................................. 3.901.441
0,32
0,29
0,02
0,00
152.705
140.570
11.791
344
0,47
7,59
Patrimonio
medio
diario
Importes
Primer trimestre
11.399
4.948
133.888
150.235
33.937
457
704
310
324.587
359.375
174.352
1.340
2.087.852
1.914.423
Importes
0,02
0,01
0,29
0,33
0,07
0,00
0,00
0,00
0,70
0,78
0,38
0,00
4,53
4,15
Patrimonio
medio
diario
Segundo trimestre
11.188
17.995
130.305
159.488
30.357
3.432
1.025
89
302.297
330.336
142.809
421
829.684
686.884
0,03
0,04
0,29
0,36
0,07
0,01
0,00
0,00
0,68
0,74
0,32
0,00
1,86
1,54
Patrimonio
medio
diario
Tercer trimestre
Importes
1999
10.804
2.262
126.069
134.611
42.125
599
2.903
1.821
284.139
331.587
149.528
553
1.862.534
1.714.943
Importes
0,02
0,01
0,29
0,31
0,10
0,00
0,01
0,00
0,65
0,76
0,34
4,29
3,95
Patrimonio
medio
diario
Cuarto trimestre
45.182
21.025
530.832
597.039
140.696
3.578
4.019
6.490
1.290.295
1.445.078
693.256
3.113
8.681.511
7.990.561
Importes
0,10
0,05
1,16
1,31
0,31
0,01
0,01
0,01
2,83
3,17
1,52
0,01
19,03
17,51
Patrimonio
medio
diario
1999
A.4.11. INVERSIN MOBILIARIA. FIAMM. VARIACIN PATRIMONIAL
1998
57.192
nd
676.998
734.190
21.703
7.380
27.400
3.360
2.476.044
2.514.406
1.741.854
nd
12.196.044
10.454.191
Importes
Acumulado
0,10
1,20
1,24
0,04
0,01
0,05
0,01
4,19
4,25
3,08
20,64
17,69
Patrimonio
medio
diario
289
290
AB DINERPLUS FIAMM .......................

AC CUENTA FT FIAMM ........................
AC DINERO FIAMM ..............................
AHORRO ACTIVO FT FIAMM ..............
ALCALA DINERO FIAMM .....................
ALTAE DINERO FIAMM ........................
ARG. DINERO 1 FIAMM .......................
ARG. DINERO 2 FIAMM .......................
ARG. EUROPA DR 1 FIAMM ................
ARG. EUROPA DR FIAMM ...................
ASTURFONDO DINERO FIAMM .........
ATLANT. DINERFOND FIAMM .............
ATLAS RENTA FIAMM ..........................
BANDESCO MONETAR. FIAMM ..........
BANIF DINERO FIAMM ........................
BANIF MONETARIO FIAMM ................
BANKOA TESORERIA FIAMM .............
BANKPYME FV FIAMM ........................
BANKPYME MULTI DR FIAMM ............
BBK FONDINERO FIAMM ....................
BBV ACTIVOS FT FIAMM ....................
BBV DINER RENTA FIAMM .................
BBV DINERO FIAMM ...........................
BBV MONETARIO FIAMM ....................
BCH FONDIMO 1 FIAMM .....................
BCH MONETARIO FT FIAMM ..............
BETA DINERO FIAMM ..........................
BG DINERO FIAMM .............................
BG MONETARIO FIAMM ......................
BI EURO DINERO FIAMM ....................
BIZKAIFONDO FIAMM .........................
BK DINERO 95 FIAMM .........................
BK DINERO 96 FIAMM .........................
2. Trimestre
er
3. Trimestre
4. Trimestre
1999
% Comisiones
0,39
0,48
0,47
0,39
0,44
0,46
0,41
0,52
0,41
0,57
0,51
0,42
0,55
0,33
0,52
0,53
0,64
0,63
0,59
0,30
0,58
0,36
0,38
0,56
0,53
0,52
0,53
0,39
0,36
0,35
0,42
0,52
0,41
0,41
0,44
0,47
8,11
7,29
5,91
0,36
1,86
0,44
0,17
0,20
0,18
1,79
0,17
6,48
0,15
3,16
7,11
0,13
0,74
8,52
8,92
0,13
8,77
0,26
0,17
0,13
0,19
0,16
0,21
0,26
0,14
0,31
1,02
1,32
0,03
7,42
0,11
0,10
0,32
0,36
0,30
0,02
0,24
0,22
0,34
0,57
0,34
0,01
0,81
0,33
0,55
0,22
0,37
0,39
0,42
0,28
0,48
0,52
0,50
0,39
0,27
0,47
0,41
0,50
0,50
0,51
0,45
0,52
0,20
0,21
0,19
0,36
0,31
0,40
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,31
0,43
0,42
0,32
0,39
0,37
0,31
0,67
0,28
0,36
0,53
0,40
0,54
0,25
0,43
0,45
0,56
0,50
0,48
0,29
0,53
0,31
0,19
0,41
0,38
0,41
0,34
0,25
0,29
0,48
0,34
0,45
0,30
0,37
0,45
0,48
0,15
0,11
0,10
1,01
6,78
3,55
5,94
0,18
5,75
3,25
0,18
6,25
0,18
8,81
0,10
0,13
0,16
2,49
0,13
0,14
0,21
0,28
0,16
0,15
0,15
0,27
0,26
0,17
0,16
0,44
5,62
5,17
0,17
0,11
6,92
7,37
0,36
0,27
0,24
0,02
0,16
0,08
0,25
0,40
0,27
0,00
0,42
0,26
0,35
0,25
0,39
0,50
0,47
0,24
0,38
0,39
0,53
0,39
0,48
0,46
0,44
0,53
0,55
0,51
0,43
0,62
0,25
0,23
0,17
0,41
0,28
0,34
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,27
0,37
0,38
0,31
0,36
0,41
0,25
0,65
0,25
0,37
0,38
0,34
0,45
0,24
0,35
0,34
0,46
0,46
0,38
0,18
0,46
0,25
0,21
0,39
0,33
0,36
0,35
0,23
0,23
0,35
0,30
0,42
0,39
0,32
0,41
0,42
0,23
5,73
4,46
1,78
8,07
3,16
5,98
0,20
6,87
0,13
9,15
8,85
4,43
0,10
0,10
6,71
0,06
5,60
6,10
4,04
7,31
0,33
0,21
0,15
0,14
0,24
0,32
0,29
0,15
0,45
1,57
1,68
0,02
2,21
6,47
3,64
0,33
0,21
0,27
0,05
0,09
0,22
0,34
0,44
0,38
0,49
0,46
0,21
0,24
0,20
0,43
0,64
0,60
0,16
0,22
0,23
0,41
0,37
0,49
0,46
0,45
0,58
0,59
0,54
0,59
0,43
0,00
0,00
0,13
0,37
0,38
0,34
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,28
0,44
0,46
0,39
0,54
0,56
0,28
0,62
0,26
0,41
0,37
0,39
0,52
0,29
0,37
0,41
0,51
0,51
0,42
0,29
0,45
0,27
0,16
0,35
0,27
0,36
0,35
0,29
0,19
0,36
0,34
0,46
0,52
0,29
0,41
0,47
0,12
3,95
0,01
1,55
0,12
7,65
0,13
0,22
0,63
0,20
0,14
1,37
4,00
0,17
0,15
0,26
0,17
3,88
5,58
6,16
0,12
7,02
0,15
0,15
0,18
0,19
0,22
0,28
0,25
0,27
5,79
5,27
0,12
8,63
7,84
2,66
0,30
0,18
0,12
0,03
0,35
0,25
0,39
0,35
0,41
0,41
0,42
0,18
0,22
0,18
0,36
0,56
0,54
0,40
0,26
0,26
0,28
0,30
0,38
0,39
0,37
0,50
0,49
0,59
0,46
0,39
0,22
0,22
0,27
0,33
0,35
0,20
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
1,27
1,73
1,75
1,42
1,75
1,82
1,25
2,49
1,22
1,72
1,79
1,56
2,08
1,12
1,68
1,75
2,19
2,12
1,90
1,07
2,04
1,20
0,94
1,72
1,52
1,67
1,59
1,17
1,08
1,54
1,41
1,86
1,63
1,41
1,72
1,86
0,18
7,77
6,56
1,64
7,22
2,03
9,06
0,20
0,36
0,14
0,14
3,77
0,11
0,13
0,12
0,17
0,14
4,21
9,07
9,47
0,14
0,25
0,17
0,15
0,16
0,24
0,28
0,25
0,19
0,39
6,59
5,60
0,12
8,34
7,09
4,99
33,08
36,53
35,38
33,57
NA
NA
32,87
NA
33,55
38,65
NA
NA
NA
31,04
NA
36,92
NA
NA
NA
29,34
NA
33,97
31,24
37,24
NA
36,83
36,12
NA
33,36
37,69
33,00
NA
31,68
33,97
NA
NA
1,50
1,00
1,00
1,15
0,90
0,90
1,50
0,50
1,50
1,00
1,00
1,18
0,60
1,40
0,90
0,85
0,40
0,75
0,75
1,15
0,65
1,50
1,50
1,00
1,25
1,00
1,00
1,35
1,50
0,90
1,25
0,85
1,30
1,30
0,85
0,85
1,50
1,00
1,00
1,15
0,90
0,90
1,50
0,50
1,50
1,00
1,00
1,18
0,60
1,40
0,90
0,85
0,40
0,75
0,75
1,15
0,65
1,50
1,50
1,00
1,25
1,00
1,00
1,35
1,50
0,90
1,25
0,85
1,30
1,30
0,85
0,85
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1. Trimestre
er
A.4.12. INVERSIN MOBILIARIA. FIAMM. RENTABILIDAD, VOLATILIDAD Y DURACIN
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,07
0,06
0,05
0,10
0,02
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,07
0,15
0,10
0,10
0,10
0,10
0,00
0,15
0,15
0,10
0,00
0,15
0,10
0,10
0,00
0,10
0,15
0,00
0,06
0,15
0,10
0,00
0,10
0,15
0,15
Depsito
BK DINERO 97 FIAMM .........................

BK DINERO 98 FIAMM .........................
BK DINERO FIAMM ..............................
BK MONETARIO FIAMM ......................
BNP CASH FIAMM ...............................
BROKERDINER FIAMM .......................
BSN DINERO FIAMM ...........................
BSN TR FT FIAMM ...............................
CAI DINERO FIAMM .............................
CAIXA GALICIA DR FIAMM ..................
CAIXASAB. 1-DINER FIAMM ...............
CAJA LAB. AHORRO FIAMM ...............
CAJA LABORAL DR FIAMM .................
CAJA MURCIA DR FIAMM ...................
CAJACANARIAS DR FIAMM ................
CAJASUR DINERO FIAMM ..................
CAM DINERO 1 FIAMM ........................
CAM DINERO 2 FIAMM ........................
CAM DINERO AHORRO FIAMM ..........
CAM DINERO FT FIAMM .....................
CAM DINERO PLUS FIAMM ................
CAM DR PREMIER FIAMM ..................
CANARIAS DINERO FIAMM ................
CATALUNYA DINER FIAMM .................
CATALUNYA PLUS FIAMM ...................
CAVALDINER 2 FIAMM ........................
CAVALDINER FIAMM ...........................
CAVALDINER ORO FIAMM ..................
CAVALDINER PLUS FIAMM .................
CAVALTESORO FV FIAMM ..................
CITICASH FUND FIAMM ......................
CITIDINERO FIAMM .............................
CITIMONEY FIAMM ..............................
CREDIT AGRIC. MERCAD. FIAMM .....
CRV FONDINERO FIAMM ...................
CS TR FIAMM .......................................
(Continuacin)
2. Trimestre
er
3. Trimestre
4. Trimestre
1999
% Comisiones
0,44
0,55
0,50
0,33
0,63
0,30
0,60
0,54
0,44
0,37
0,35
0,49
0,38
0,39
0,39
0,53
0,46
0,39
0,47
0,46
0,52
0,60
0,31
0,36
0,50
0,53
0,37
0,57
0,66
0,45
0,62
0,59
0,36
0,50
0,45
0,61
0,13
0,19
9,47
8,46
4,98
0,17
0,11
8,13
6,44
4,61
5,82
0,47
1,54
8,79
8,71
0,15
9,59
1,14
1,62
0,47
0,01
1,57
7,25
9,90
0,58
3,84
2,60
6,20
0,19
7,14
2,02
8,19
6,37
5,91
0,32
0,23
0,49
0,52
0,30
0,31
0,16
0,06
0,43
0,29
0,34
0,28
0,42
0,61
0,18
0,45
0,40
0,55
0,15
0,02
0,12
0,16
0,14
0,18
0,40
0,48
0,43
0,16
0,20
0,22
0,13
0,15
0,10
0,34
0,27
0,41
0,63
0,58
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,47
0,60
0,45
0,28
0,56
0,20
0,51
0,36
0,42
0,32
0,32
0,41
0,29
0,38
0,38
0,40
0,38
0,30
0,37
0,40
0,45
0,51
0,29
0,33
0,48
0,44
0,27
0,49
0,49
0,32
0,53
0,51
0,26
0,87
0,38
0,44
8,83
9,18
6,18
0,10
4,33
2,69
0,11
0,13
9,79
8,50
0,11
0,13
1,81
0,13
0,12
0,20
7,93
1,80
6,12
4,83
9,57
5,45
0,11
0,14
0,13
1,70
2,33
3,97
0,14
4,00
3,88
8,47
9,16
0,30
0,35
0,23
0,44
0,40
0,26
0,24
0,47
0,18
0,40
0,51
0,24
0,24
0,31
0,61
0,15
0,32
0,28
0,62
0,15
0,09
0,17
0,11
0,18
0,16
0,26
0,43
0,43
0,17
0,12
0,14
0,19
0,16
0,22
0,29
0,33
0,48
0,56
0,57
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,39
0,54
0,40
0,22
0,49
0,11
0,42
0,30
0,37
0,29
0,25
0,27
0,24
0,30
0,31
0,34
0,34
0,31
0,34
0,34
0,40
0,46
0,22
0,22
0,38
0,40
0,24
0,46
0,51
0,29
0,51
0,47
0,22
0,42
0,29
0,41
5,77
4,81
4,84
0,11
0,06
0,14
0,20
0,13
3,75
3,70
3,82
0,17
3,79
5,38
5,32
0,11
8,16
6,47
2,24
1,31
2,51
2,32
4,37
6,01
7,50
3,24
1,36
1,88
2,61
1,26
2,73
2,95
4,91
3,05
0,29
0,35
0,40
0,37
0,34
0,43
0,54
0,35
0,48
0,59
0,20
0,23
0,24
0,63
0,26
0,29
0,27
0,46
0,19
0,14
0,19
0,17
0,20
0,18
0,21
0,43
0,42
0,19
0,19
0,21
0,20
0,16
0,23
0,22
0,24
0,34
0,53
0,43
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,44
0,60
0,44
0,26
0,57
0,17
0,42
0,34
0,44
0,35
0,29
0,25
0,31
0,37
0,39
0,44
0,40
0,39
0,39
0,41
0,46
0,53
0,30
0,28
0,45
0,46
0,29
0,52
0,56
0,35
0,59
0,55
0,30
0,53
0,34
0,40
5,29
4,34
5,67
0,10
9,71
0,15
0,14
0,24
2,92
4,62
2,37
0,15
1,32
2,11
1,58
7,86
7,38
1,11
6,70
1,45
6,54
7,50
4,96
6,25
5,15
2,48
0,01
2,46
3,78
2,54
2,00
1,32
1,98
4,07
0,34
0,16
0,27
0,26
0,28
0,29
0,49
0,47
0,41
0,39
0,15
0,16
0,13
0,51
0,22
0,12
0,11
0,32
0,11
0,10
0,09
0,10
0,11
0,12
0,15
0,32
0,29
0,10
0,12
0,11
0,10
0,12
0,15
0,14
0,17
0,25
0,56
0,28
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
1,76
2,31
1,80
1,10
2,27
0,78
1,96
1,56
1,67
1,35
1,23
1,43
1,24
1,45
1,48
1,72
1,59
1,41
1,59
1,63
1,85
2,12
1,12
1,20
1,83
1,84
1,17
2,06
2,24
1,42
2,27
2,16
1,15
2,33
1,48
1,88
6,83
6,55
5,59
0,10
0,07
0,12
0,16
0,18
6,32
6,04
7,41
0,15
0,01
8,35
8,07
0,14
9,69
1,45
7,23
3,06
8,80
7,83
0,07
0,10
9,55
2,59
1,99
2,94
0,08
2,86
3,15
5,28
6,19
0,18
0,32
0,26
NA
NA
37,25
31,92
NA
31,76
38,52
36,20
NA
33,11
31,66
NA
31,40
32,76
32,81
NA
31,93
NA
NA
NA
NA
NA
30,89
31,10
NA
NA
31,54
38,57
NA
33,20
40,73
NA
31,44
NA
NA
NA
0,85
0,35
0,85
1,50
0,45
1,50
0,75
1,15
1,00
1,30
1,50
1,10
1,50
1,25
1,15
1,00
1,10
1,10
1,10
1,00
0,90
0,70
1,50
1,50
0,90
0,90
1,50
0,70
0,50
1,25
0,40
1,05
1,50
1,00
1,10
0,70
0,85
0,35
0,85
1,50
0,45
1,50
0,75
1,15
1,00
1,30
1,50
1,10
1,50
1,25
1,15
1,00
1,10
1,10
1,10
1,00
0,90
0,70
1,50
1,50
0,90
0,90
1,50
0,70
0,50
1,25
0,40
0,50
1,50
1,00
1,10
0,70
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1. Trimestre
er
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,15
0,15
0,15
0,15
0,10
0,15
0,15
0,00
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,10
0,15
0,15
0,15
0,05
0,15
0,05
0,15
0,15
0,10
0,05
0,15
0,05
0,05
0,15
0,10
0,15
0,15
0,07
0,15
0,00
Depsito
291
292
CTA FISCAL ORO FIAMM ....................

CTA FISCAL ORO I FIAMM ..................
CUENTAFONDO FIAMM ......................
CHASE AHORRO I FIAMM ..................
DB DINER FIAMM ................................
DB DINER II FIAMM .............................
DB DINERPLUS FIAMM .......................
DINER 2000 FIAMM .............................
DINER B&M FIAMM ..............................
DINERACTIVO FIAMM .........................
DINERATLANTICO FIAMM ...................
DINERBANC FIAMM ............................
DINERBURGOS FIAMM .......................
DINERCAM FIAMM ...............................
DINERCOOP FIAMM ............................
DINERFONDO FIAMM ..........................
DINERKOA FIAMM ...............................
DINERMADRID FT FIAMM ...................
DINERNAVARRA 2 FIAMM ...................
DINERNAVARRA FIAMM ......................
DINERNAVARRA-3 FIAMM ..................
DINERO21 FIAMM ................................
DINERPAMPLONA FIAMM ...................
EBN CAPITAL FIAMM ...........................
ESPIRITO SANTO DR FIAMM .............
EUROVALOR DR FIAMM .....................
EUROVALOR TR FIAMM ......................
EXTRAD.BANVITORIA FIAMM .............
EXTRADIN. BANESTO FIAMM ............
FIBANC FONDINER FIAMM .................
FIBANC PREMIER FIAMM ...................
FON FINECO DINERO FIAMM ............
FONBILBAO FIAMM .............................
FONCAIXA DINERO 12 FIAMM ...........
(Continuacin)
2. Trimestre
er
3. Trimestre
4. Trimestre
1999
% Comisiones
0,33
0,34
0,49
0,56
0,44
0,44
0,50
0,30
0,50
0,37
0,46
0,43
0,44
0,67
0,39
0,41
0,52
0,45
0,32
0,33
0,39
0,35
0,40
0,32
0,57
0,51
0,54
0,49
0,50
0,38
0,52
0,42
0,44
0,39
0,54
0,36
0,10
9,19
2,68
0,43
5,60
6,14
9,29
0,05
2,45
0,07
0,11
0,10
1,11
0,12
0,35
8,49
0,12
3,47
1,45
6,63
1,17
0,12
6,40
0,19
0,52
0,12
0,19
0,21
0,27
0,22
0,24
2,04
0,32
0,14
0,12
0,13
0,36
0,77
0,51
0,49
0,31
0,32
0,31
0,23
0,56
0,37
0,59
0,48
0,18
0,31
0,12
0,46
0,38
0,07
0,09
0,07
0,03
0,20
0,35
0,41
0,61
0,43
0,54
0,36
0,36
0,11
0,15
0,08
0,36
0,63
0,51
0,55
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,28
0,31
0,51
0,52
0,43
0,44
0,50
0,26
0,53
0,30
0,40
0,36
0,34
0,56
0,26
0,40
0,34
0,30
0,26
0,26
0,32
0,31
0,36
0,30
0,60
0,41
0,34
0,42
0,43
0,40
0,62
0,36
0,47
0,33
0,46
0,31
8,77
0,12
0,25
0,19
5,16
5,11
6,73
2,63
0,27
9,02
0,20
0,16
4,51
0,19
5,44
0,14
7,41
2,73
4,47
7,35
6,77
5,81
0,11
0,19
0,26
0,15
0,23
9,24
9,81
0,21
0,37
0,01
5,15
0,22
0,18
0,18
0,32
0,97
0,56
0,14
0,45
0,45
0,49
0,27
0,56
0,40
0,42
0,35
0,19
0,24
0,17
0,33
0,42
0,18
0,03
0,05
0,01
0,73
0,25
0,48
0,49
0,41
0,54
0,42
0,41
0,26
0,34
0,13
0,16
0,50
0,41
0,45
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,25
0,22
0,33
0,36
0,34
0,33
0,40
0,23
0,34
0,19
0,29
0,28
0,31
0,57
0,24
0,33
0,27
0,25
0,22
0,23
0,31
0,20
0,29
0,21
0,57
0,36
0,42
0,33
0,31
0,34
0,47
0,32
0,42
0,22
0,37
0,21
7,74
5,83
0,02
7,68
8,95
0,10
0,11
3,75
2,20
9,55
0,06
7,97
1,99
0,12
0,07
5,89
6,57
8,32
5,11
4,06
3,33
5,37
5,06
7,05
0,29
0,12
0,21
9,99
9,18
0,13
0,17
1,29
9,82
0,12
7,88
8,94
0,34
0,39
0,35
0,11
0,39
0,38
0,42
0,33
0,34
0,44
0,27
0,29
0,24
0,34
0,20
0,29
0,27
0,18
0,17
0,15
0,15
0,08
0,20
0,30
0,39
0,40
0,44
0,44
0,42
0,36
0,25
0,18
0,07
0,37
0,29
0,27
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,27
0,26
0,28
0,41
0,41
0,42
0,44
0,29
0,32
0,25
0,36
0,37
0,36
0,57
0,27
0,40
0,32
0,32
0,28
0,28
0,38
0,25
0,37
0,27
0,41
0,38
0,37
0,38
0,36
0,57
0,62
0,41
0,51
0,28
0,45
0,29
7,14
5,11
4,25
0,13
7,17
7,47
9,58
0,02
3,16
0,14
4,54
3,60
8,55
0,17
0,12
1,88
5,02
8,21
8,35
5,84
7,14
4,69
4,62
6,48
6,77
0,44
0,72
0,15
0,15
0,13
0,14
1,38
2,33
8,14
0,18
5,08
0,25
0,28
0,17
0,27
0,29
0,33
0,32
0,19
0,15
0,35
0,26
0,28
0,10
0,17
0,25
0,12
0,25
0,20
0,09
0,08
0,08
0,07
0,16
0,13
0,55
0,39
0,45
0,35
0,38
0,36
0,30
0,12
0,09
0,35
0,23
0,21
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
1,13
1,14
1,63
1,87
1,63
1,64
1,85
1,09
1,71
1,12
1,53
1,46
1,47
2,39
1,16
1,54
1,47
1,32
1,08
1,11
1,42
1,13
1,44
1,10
2,17
1,68
1,69
1,64
1,62
1,70
2,26
1,51
1,87
1,23
1,83
1,18
7,88
8,33
0,15
0,14
7,35
0,07
9,33
0,03
0,15
0,11
0,12
0,10
1,35
0,16
9,06
9,09
6,42
6,95
2,68
7,80
8,70
5,45
7,69
0,12
0,23
0,28
0,45
0,12
0,11
0,16
0,25
1,63
3,38
0,16
0,16
0,12
32,21
32,15
27,07
NA
35,57
NA
NA
31,91
35,46
30,35
34,10
32,67
32,14
NA
32,16
34,44
32,49
34,06
NA
32,36
NA
32,47
NA
31,27
35,55
37,72
NA
NA
NA
33,56
NA
NA
NA
33,09
37,05
31,89
1,50
1,50
1,00
1,00
1,15
1,15
0,90
1,50
1,00
1,50
1,25
1,25
1,25
0,30
1,50
1,25
1,35
1,25
1,50
1,50
1,20
1,50
1,25
1,50
0,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,30
0,90
1,00
0,60
1,50
1,00
1,50
1,50
1,50
1,00
1,00
1,15
1,15
0,90
1,50
1,00
1,50
1,25
1,25
1,25
0,30
1,50
1,25
1,35
1,25
1,50
1,50
1,20
1,50
1,25
1,50
0,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,30
0,90
1,00
0,60
1,50
1,00
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad
cin
cin
lidad
cin
cin
1994
lidad cin cin
lidad
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1. Trimestre
er
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,15
0,15
0,10
0,00
0,10
0,10
0,10
0,15
0,10
0,15
0,10
0,10
0,15
0,10
0,00
0,05
0,15
0,10
0,15
0,15
0,10
0,10
0,15
0,08
0,00
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,10
0,11
0,15
0,10
0,00
0,15
Depsito
FONCAIXA DINERO 6 FIAMM .............

FONCUENTA FIAMM ............................
FONDBARCLAYS DR 2 FIAMM ...........
FONDBARCLAYS DR FIAMM ..............
FONDCIRCULO DR FIAMM .................
FONDCOMERCIO DR FIAMM .............
FONDCOMERCIO MT FIAMM .............
FONDESPAA II FIAMM ......................
FONDESPAA TR FIAMM ....................
FONDEUDA EFVO FT FIAMM .............
FONDINERO FIAMM ............................
FONDINERO GALLEGO FIAMM ..........
FONDJOVER FIAMM ...........................
FONDMADRID FIAMM .........................
FONDMAPFRE DINERO FIAMM .........
FONDO 111 FIAMM ..............................
FONDO 25 FIAMM ................................
FONDO LUSO FIAMM ..........................
FONDPREMIER DR FIAMM .................
FONDUERO DINERO FIAMM ..............
FONGENERAL DINERO FIAMM ..........
FONGESTION FIAMM ..........................
FONGRANADA FIAMM ........................
FONJALON FIAMM ..............................
FONMANRESA FIAMM ........................
FONPENEDES DINER FIAMM .............
FONPENEDES GAR. FIAMM ...............
FONSCATALONIA 2 FIAMM .................
FONTARRACO DINERO FIAMM ..........
GAESCO FONDO FT FIAMM ...............
GESTI ALMAGRO FIAMM ....................
HERRERO DINERO FIAMM .................
HERRERO FONDEP. 1 FIAMM ............
HERRERO MONETARIO FIAMM .........
HERRERO TESORERIA FIAMM ..........
HISPAMER DINERO 1 FIAMM .............
(Continuacin)
2. Trimestre
er
3. Trimestre
4. Trimestre
1999
% Comisiones
0,35
0,53
6,06
0,32
0,36
0,46
0,57
0,30
0,57
0,51
0,38
0,69
0,45
0,43
0,42
0,43
0,59
0,34
0,37
0,46
0,38
0,34
NA
0,31
0,47
0,45
0,55
0,51
0,32
0,50
0,32
0,45
0,54
0,39
0,57
0,53
0,00
8,10
8,26
0,11
6,86
0,11
0,12
0,08
0,18
9,75
8,39
0,13
8,17
0,04
5,69
0,11
9,84
8,48
0,27
0,16
6,62
8,61
0,17
0,55
0,74
0,52
0,53
3,12
0,07
9,48
0,10
4,07
0,14
4,96
5,28
0,19
0,08
0,07
0,26
0,43
0,44
0,47
0,51
0,43
0,43
0,47
0,42
0,23
0,34
0,17
0,24
0,40
0,31
0,20
0,64
0,54
0,36
0,46
0,18
0,34
0,46
0,35
0,02
0,39
0,45
0,02
0,23
0,18
0,33
0,14
0,24
0,49
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,28
0,52
2,85
0,31
0,36
0,32
0,45
0,30
0,57
0,37
0,37
0,65
0,37
0,29
0,33
0,43
0,52
0,35
0,39
0,50
0,36
0,33
0,63
0,27
0,34
0,40
0,44
0,43
0,31
0,40
0,26
0,39
0,38
0,32
0,51
0,34
0,00
0,24
5,66
0,19
0,12
0,16
0,15
0,11
0,20
0,17
0,12
6,74
0,10
6,27
6,80
0,19
0,15
7,48
0,27
0,21
0,10
0,13
8,20
0,26
0,13
8,54
0,01
0,09
0,11
7,70
0,11
3,31
0,14
2,91
4,48
0,24
0,09
0,04
0,10
0,37
0,29
0,45
0,51
0,29
0,28
0,45
0,30
0,17
0,28
0,15
0,28
0,31
0,44
0,44
0,61
0,39
0,27
0,33
0,16
0,52
0,47
0,17
0,01
0,23
0,31
0,01
0,58
0,30
0,63
0,16
0,25
0,63
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,23
0,72
2,12
0,22
0,28
0,31
0,42
0,25
0,48
0,30
0,31
0,52
0,27
0,17
0,29
0,35
0,46
0,29
0,27
0,38
0,30
0,26
0,42
0,22
0,26
0,30
0,42
0,36
0,25
0,40
0,23
0,41
0,36
0,28
0,46
0,33
0,00
0,15
8,76
9,55
4,94
0,19
0,14
0,04
3,52
0,14
5,17
7,43
8,48
7,69
6,86
4,66
0,18
7,15
0,15
0,10
4,46
6,05
4,79
0,23
4,72
0,49
0,40
3,31
4,35
3,97
0,10
7,17
0,14
2,68
8,35
0,29
0,05
0,27
0,31
0,30
0,26
0,41
0,45
0,27
0,26
0,51
0,24
0,09
0,23
0,27
0,21
0,33
0,25
0,38
0,36
0,33
0,23
0,27
0,18
0,41
0,46
0,12
0,01
0,17
0,27
0,18
0,53
0,39
0,61
0,17
0,44
0,65
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,34
0,05
1,22
0,27
0,34
0,28
0,39
0,30
0,57
0,29
0,37
0,59
0,32
0,15
0,38
0,44
0,54
0,39
0,38
0,44
0,37
0,33
0,37
0,20
0,25
0,43
0,51
0,44
0,29
0,41
0,28
0,37
0,37
0,32
0,43
0,34
0,00
3,54
3,95
0,17
1,83
9,35
9,91
0,02
9,73
0,14
2,33
4,39
0,14
8,51
8,02
0,11
6,65
5,74
0,26
0,11
3,79
0,01
6,34
0,27
0,10
0,48
0,67
7,24
1,89
3,70
9,32
3,60
0,14
0,40
0,12
0,20
0,21
0,17
0,03
0,26
0,12
0,34
0,37
0,12
0,25
0,38
0,12
0,05
0,25
0,30
0,22
0,29
0,24
0,66
0,47
0,19
0,15
0,12
0,16
0,51
0,95
0,20
0,01
0,13
0,12
0,27
0,33
0,25
0,40
0,24
0,32
0,43
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,95
1,84
12,75
1,12
1,35
1,39
1,84
1,17
2,21
1,48
1,44
2,49
1,42
1,05
1,43
1,67
2,12
1,38
1,43
1,79
1,42
1,28
NA
1,00
1,33
1,59
1,94
1,76
1,19
1,73
1,11
1,63
1,67
1,33
1,99
1,56
0,00
0,17
6,45
0,16
7,94
0,15
0,13
7,45
0,13
0,16
7,99
6,45
0,11
7,63
7,41
0,13
0,14
6,87
0,23
0,15
0,07
8,77
7,04
0,25
0,10
0,40
0,45
0,05
7,31
2,19
0,11
2,08
0,15
0,23
0,10
0,25
25,54
32,68
NA
32,76
32,33
34,19
37,59
31,63
NA
36,13
31,80
NA
31,90
32,18
32,22
34,23
NA
32,36
NA
32,16
33,40
32,54
NA
NA
32,82
NA
NA
NA
31,39
33,43
32,23
NA
NA
31,26
NA
NA
1,50
0,80
0,90
1,50
1,35
1,25
1,00
1,50
0,55
1,00
1,25
0,15
1,25
1,50
1,25
1,10
0,75
1,49
1,25
0,75
1,25
1,50
0,65
1,20
1,50
1,25
0,75
1,00
1,50
0,80
1,50
0,90
0,70
1,35
0,65
1,10
1,50
0,80
0,90
1,50
1,35
1,25
1,00
1,50
0,55
1,00
1,25
0,15
1,25
1,50
1,25
1,10
0,75
1,49
1,25
0,75
1,25
1,50
0,65
1,20
1,50
1,25
0,75
1,00
1,50
0,80
1,50
0,90
0,70
1,35
0,65
1,10
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1. Trimestre
er
0,00
0,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,15
0,10
0,15
0,15
0,15
0,00
0,15
0,15
0,15
0,10
0,10
0,05
0,10
0,13
0,15
0,00
0,15
0,15
0,15
0,15
0,05
0,10
0,15
0,10
0,00
0,00
0,15
0,15
0,10
0,09
0,10
0,10
0,10
0,10
0,00
Depsito
293
294
o
2. Trimestre
er
3. Trimestre
4. Trimestre
1999
% Comisiones
5,88 0,29 FIAMM 0,31

6,20 0,32 FIAMM 0,32
2,51 0,19 FIAMM 0,38
7,27 0,31 FIAMM 0,37
2,20 0,01 FIAMM 0,46
9,96 0,16 FIAMM 0,26
0,14 0,20 FIAMM 0,27
0,02 FIAMM 0,30 6,61
0,13 0,55 FIAMM 0,39
0,20 0,50 FIAMM 0,42
0,19 0,65 FIAMM 0,48
8,27 0,46 FIAMM 0,33
6,90 0,14 FIAMM 0,33
0,10 0,41 FIAMM 0,27
NA
NA
3,64 0,20 FIAMM 0,41
0,03 0,20 FIAMM 0,26
3,75 0,21 FIAMM 0,25
0,01 0,33 FIAMM 0,29
5,52 0,22 FIAMM 0,55
0,11 0,44 FIAMM 0,31
0,10 0,36 FIAMM 0,41
9,49 0,33 FIAMM 0,26
0,10 0,42 FIAMM 0,39
0,18 0,30 FIAMM 0,35
0,22 0,14 FIAMM 0,29
0,06 0,01 FIAMM 0,46
0,58 0,35 FIAMM 0,48
0,24 0,32 FIAMM 0,37
0,70 0,31 FIAMM 0,64
0,01 0,04 FIAMM 0,40
8,99 0,48 FIAMM 0,34
0,82 0,62 FIAMM 0,16
0,09 0,46 FIAMM 0,51
3,52 0,23 FIAMM 0,54
6,14 0,18 FIAMM 0,44
6,93
0,12
0,04
9,23
9,87
7,55
7,66
0,00
0,15
0,24
0,27
0,13
3,69
0,16
NA
7,21
0,06
7,27
4,98
4,71
0,19
0,15
0,16
0,18
0,23
7,58
8,70
0,19
0,10
0,12
6,40
0,15
0,26
0,16
2,81
3,52
0,37 FIAMM
0,45 FIAMM
0,18 FIAMM
0,26 FIAMM
0,04 FIAMM
0,07 FIAMM
0,27 FIAMM
FIAMM 0,30
0,52 FIAMM
0,61 FIAMM
0,76 FIAMM
0,33 FIAMM
0,16 FIAMM
0,46 FIAMM
NA
0,29 FIAMM
0,27 FIAMM
0,30 FIAMM
0,26 FIAMM
0,41 FIAMM
0,43 FIAMM
0,38 FIAMM
0,53 FIAMM
0,66 FIAMM
0,53 FIAMM
0,23 FIAMM
0,03 FIAMM
0,72 FIAMM
0,69 FIAMM
0,34 FIAMM
0,03 FIAMM
0,34 FIAMM
0,55 FIAMM
0,35 FIAMM
0,25 FIAMM
0,47 FIAMM
0,27
0,20
0,32
0,28
0,50
0,24
0,20
3,66
0,35
0,35
0,44
0,27
0,31
0,22
NA
0,37
0,22
0,21
0,27
0,48
0,26
0,37
0,22
0,38
0,28
0,26
0,45
0,39
0,28
0,56
0,38
0,26
0,15
0,38
0,46
0,34
8,56 0,26 FIAMM 0,31

8,86 0,50 FIAMM 0,22
2,41 0,18 FIAMM 0,39
7,58 0,21 FIAMM 0,33
2,64 0,20 FIAMM 0,50
9,14 0,15 FIAMM 0,30
6,09 0,24 FIAMM 0,26
0,00 FIAMM NA
1,91
0,14 0,46 FIAMM 0,33
0,17 0,63 FIAMM 0,27
0,25 0,66 FIAMM 0,35
6,08 0,28 FIAMM 0,33
4,81 0,23 FIAMM 0,39
0,15 0,53 FIAMM 0,18
6,67 0,01 FIAMM 0,40
7,07 0,34 FIAMM 0,42
7,08 0,24 FIAMM 0,26
7,07 0,33 FIAMM 0,26
3,42 0,09 FIAMM 0,33
9,99 0,50 FIAMM 0,60
0,12 0,44 FIAMM 0,29
0,10 0,45 FIAMM 0,40
0,21 0,61 FIAMM 0,21
0,22 0,53 FIAMM 0,46
9,25 0,48 FIAMM 0,34
1,06 0,21 FIAMM 0,30
8,40 0,02 FIAMM 0,54
0,12 0,50 FIAMM 0,45
0,14 0,57 FIAMM 0,33
0,12 0,34 FIAMM 0,65
2,58 0,10 FIAMM 0,46
5,80 0,29 FIAMM 0,33
9,85 0,37 FIAMM 0,44
0,11 0,33 FIAMM 0,47
6,09 0,39 FIAMM 0,49
6,74 0,50 FIAMM 0,41
7,82 0,22 FIAMM 1,27

0,14 0,37 FIAMM 1,14
2,81 0,11 FIAMM 1,54
0,12 0,23 FIAMM 1,45
8,34 0,09 FIAMM 1,96
0,01 0,09 FIAMM 1,06
0,12 0,22 FIAMM 1,04
0,00 FIAMM NA
2,53
0,10 0,36 FIAMM 1,58
0,21 0,57 FIAMM 1,57
0,18 0,49 FIAMM 1,91
1,99 0,13 FIAMM 1,29
7,98 0,21 FIAMM 1,45
0,25 0,55 FIAMM 1,05
6,05 0,22 FIAMM NA
9,48 0,29 FIAMM 1,73
0,08 0,15 FIAMM 1,14
0,10 0,29 FIAMM 1,11
9,60 0,05 FIAMM 1,32
0,02 0,63 FIAMM 2,21
0,11 0,27 FIAMM 1,27
0,10 0,22 FIAMM 1,69
0,30 0,59 FIAMM 1,13
0,22 0,23 FIAMM 1,82
0,17 0,36 FIAMM 1,32
0,27 0,31 FIAMM 1,32
8,32 0,02 FIAMM 2,00
0,14 0,48 FIAMM 1,95
0,18 0,59 FIAMM 1,52
0,10 0,31 FIAMM 2,61
7,84 0,06 FIAMM 1,73
2,04 0,13 FIAMM 1,26
0,20 0,49 FIAMM 1,77
0,10 0,34 FIAMM 1,91
0,30 0,35 FIAMM 2,08
0,10 0,46 FIAMM 1,72
0,13
0,21
0,23
8,84
5,84
0,19
0,06
8,07
7,81
0,08
8,17
0,03
0,14
0,12
0,23
0,21
0,18
0,63
8,49
0,15
0,14
0,12
9,14
0,09
0,20
0,13
0,17
7,56
8,06
0,12
3,22
0,10
1,73
1,09
8,99
32,72
31,78
34,14
31,80
37,24
31,93
NA
NA
34,67
33,39
37,91
32,58
33,52
NA
NA
37,29
32,35
NA
32,20
NA
34,00
NA
NA
NA
NA
31,89
35,99
NA
36,55
NA
NA
32,59
34,34
38,01
39,42
36,31
1,35
1,50
1,10
1,25
0,75
1,50
1,50
1,20
1,20
1,20
0,80
1,50
1,30
1,50
1,15
1,00
1,50
1,50
1,50
0,72
1,25
0,80
1,00
0,50
1,25
1,50
0,55
0,75
1,25
0,15
0,90
1,50
1,00
1,00
0,50
1,00
1,35
1,50
1,10
1,25
0,75
1,50
1,50
1,20
1,20
1,20
0,80
1,50
1,30
1,50
1,15
1,00
1,50
1,50
1,50
0,72
1,25
0,80
1,00
0,50
1,25
1,50
0,55
0,75
1,25
0,15
0,90
1,50
1,00
1,00
0,50
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1. Trimestre
er
IBERAGENTES DR FT FIAMM ............ 0,36

IBERCAJA DINERO FIAMM ................. 0,38
IBERDINERO II FT FIAMM ................... 0,44
IBERLION DINERO FIAMM .................. 0,45
INDOSUEZ ORO FIAMM ...................... 0,49
INDOSUEZ TR FIAMM ......................... 0,25
INGENIEROS DINERO FIAMM ............ 0,30
INTERCASH FIAMM (en liquid.) ...........0,370,10
INVERCATALANA 1 FIAMM ................. 0,50
INVERDINER FIAMM ........................... 0,35
JP MORGAN DINERO FIAMM ............. 0,41
KUTXADINERO FIAMM ........................ 0,38
KUTXAMONETARIO FIAMM ................ NA
KUTXAPLUS FIAMM ............................ 0,52
KUTXARENT FIAMM ............................ 0,40
KUTXARENT2 FIAMM .......................... 0,38
LAIDINER FIAMM ................................. 0,41
LUSO DINERO FIAMM ......................... 0,56
LLOYDS MONEY FIAMM ..................... 0,40
LLOYDS TESORERIA FIAMM .............. 0,49
MADRID FOND MONET.FIAMM ........... 0,43
MADRID FOND ORO FIAMM ............... 0,57
MARCH DINERO FIAMM ..................... 0,33
MEDINER FIAMM ................................. 0,46
MERCHBANC FT FIAMM ..................... 0,53
MULTIF. 2 PASTOR FIAMM .................. 0,61
MULTIFONDO PASTOR FIAMM ........... 0,53
MUTUAFONDO DINERO FIAMM ......... 0,72
NAVARRA TESORERIA FIAMM ........... 0,47
NOVODINER FIAMM ............................ 0,32
PREVICUENTA FIAMM ......................... 1,01
PRIVANZA DINERO FIAMM ................. 0,52
PROFIT DINERO FIAMM ..................... 0,56
PROMOACTIVOS FIAMM .................... 0,51
(Continuacin)
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,15
0,15
0,15
0,05
0,10
0,15
0,15
0,10
0,10
0,10
0,10
0,05
0,06
0,15
0,00
0,00
0,15
0,15
0,15
0,07
0,15
0,15
0,10
0,10
0,15
0,15
0,07
0,15
0,15
0,04
0,10
0,05
0,10
0,00
0,05
0,15
Depsito
RURAL DINERO FIAMM .......................

RURALRENTA FV FIAMM ....................
SABADELL DINERO FIAMM ................
SANT MONETARIO FIAMM ..................
SANTANDER DR FT FIAMM ................
SANTANDER TR FIAMM ......................
SG MIBOR FIAMM ................................
SOLBANK DINERO FIAMM ..................
SUPERFONDO ST FIAMM ...................
TARRAGONAFONS 1 FIAMM ..............
TIBESTFOND FIAMM ...........................
TOP CASH FIAMM ...............................
UNIFOND DINERO FIAMM ..................
URQUIJO DINERO FIAMM ..................
URQUIJO MONETARIO FIAMM ...........
URQUIJO TESORERIA FIAMM ............
VALENCIA DINERO FIAMM .................
VALENCIA ORO FIAMM .......................
VITALDINERO FIAMM ..........................
ZARADINER FIAMM .............................
ZARAGOZANO DR FIAMM ..................
(Continuacin)
2. Trimestre
er
3. Trimestre
4. Trimestre
1999
% Comisiones
0,50
0,46
0,40
0,49
0,37
0,57
0,63
0,47
0,42
0,40
0,59
0,51
0,40
0,35
0,43
0,33
0,34
0,56
0,47
0,45
0,29
0,05
9,57
0,45
0,18
0,10
0,10
0,17
0,47
8,53
7,05
4,01
0,13
0,19
0,13
0,11
0,16
4,19
6,76
0,11
0,11
0,13
0,12
0,27
0,03
0,56
0,40
0,48
0,34
0,03
0,36
0,44
0,44
0,29
0,38
0,33
0,34
0,29
0,16
0,28
0,47
0,54
0,63
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,37
0,28
0,27
0,44
0,31
0,46
0,66
0,29
0,26
0,28
0,54
0,45
0,36
0,37
0,43
0,36
0,27
0,49
0,38
0,37
0,21
6,54
0,14
1,89
0,18
9,56
0,10
0,12
1,55
0,16
0,17
0,20
7,85
0,14
7,25
0,09
6,33
1,16
2,66
0,22
0,21
0,33
0,20
0,50
0,13
0,51
0,32
0,38
0,23
0,07
0,44
0,46
0,71
0,11
0,27
0,51
0,48
0,55
0,22
0,14
0,45
0,64
0,71
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,35
0,31
0,25
0,16
0,27
0,38
0,58
0,28
0,26
0,14
0,44
0,35
0,29
0,31
0,38
0,29
0,23
0,45
0,30
0,26
0,23
0,10
0,29
1,49
0,32
0,12
0,11
3,22
1,10
0,17
0,22
0,56
0,02
5,70
7,53
6,92
7,51
1,85
7,83
0,12
0,19
0,16
0,23
0,39
0,06
0,96
0,56
0,51
0,07
0,06
0,50
0,45
0,49
0,03
0,23
0,51
0,41
0,48
0,18
0,17
0,37
0,59
0,60
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,35
0,34
0,32
0,04
0,23
0,36
0,64
0,34
0,20
0,23
0,56
0,41
0,32
0,34
0,43
0,35
0,27
0,50
0,39
0,26
0,35
0,14
0,19
0,14
0,46
0,24
0,20
3,32
0,14
0,21
8,55
9,71
1,66
8,96
0,10
8,03
8,84
1,63
1,67
2,53
0,19
0,19
0,32
0,40
0,56
0,69
0,44
0,42
0,04
0,62
0,40
0,17
0,37
0,02
0,30
0,36
0,36
0,30
0,09
0,09
0,20
0,49
0,40
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
1,58
1,40
1,26
1,13
1,19
1,79
2,53
1,40
1,14
1,05
2,16
1,73
1,38
1,39
1,69
1,34
1,12
2,01
1,56
1,35
1,09
0,11
0,22
0,08
0,34
0,17
0,15
7,94
8,38
0,18
0,17
0,35
4,96
0,10
8,73
8,40
7,99
1,64
4,88
0,14
0,20
0,24
NA
34,43
31,47
35,14
33,62
37,99
NA
NA
32,74
NA
36,76
36,19
33,02
34,27
NA
NA
NA
NA
NA
35,44
32,06
1,00
1,05
1,30
1,25
1,50
0,85
0,25
1,25
1,50
1,50
0,50
1,00
1,25
1,25
1,00
1,25
1,50
0,70
1,25
1,15
1,15
1,00
1,05
1,30
1,25
1,50
0,85
0,25
1,25
1,50
1,50
0,50
1,00
1,25
1,25
1,00
1,25
1,50
0,70
1,25
1,15
1,15
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1. Trimestre
er
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,00
0,15
0,15
0,15
0,00
0,15
0,00
0,10
0,15
0,15
0,06
0,10
0,15
0,15
0,10
0,15
0,15
0,05
0,10
0,15
0,15
Depsito
295
296
er
2. Trimestre
er
3. Trimestre
4. Trimestre
1999
% Comisiones
0,24
7,82
0,51 IFIAM
0,46 IFIAM
0,45
3,50
9,73
6,69
0,32 IFIAM 0,36

0,30 IFIAM 1,66
9,38
7,27
0,48 IFIAM
0,47 IFIAM
0,40
5,34
0,88
6,13
0,42 IFIAM 1,79 0,51

0,33 IFIAM 16,38 6,77
41,17
NA
1,00
0,50
1,00
0,50
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1. Trimestre
FIAMM INTERNACIONAL
ARG. DR INTERNAC. FIAMM .............. 0,56

MADRID DOLAR FIAMM ...................... 8,53
(Continuacin)
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,10
Depsito
45.820.196
1.919.141
44.253.536
38.924.093
33.407
0
0
5.059.639
30.832
25.443.864
805.019
965.943
3.240.099
710.256
2.635.034
5.329.443
66.382
0
2.889
2.847.044
3.726
129.587
2.279.815
0
267.086
1. Patrimonio.......................................................................................
2. Liquidez ..........................................................................................

3.1.1. Acciones ......................................................................
3.1.2. Acciones no cotizadas..................................................
3.1.3. Participaciones en fondos de inv. .................................
3.1.4. Obligaciones privadas ..................................................
3.1.5. Renta fija no cotizada...................................................
3.1.6. Bonos y obligaciones del Estado...................................
3.1.7. Letras del Tesoro...........................................................
3.1.8. Otros valores pblicos..................................................
3.1.9. Adquisiciones temporales de activos ............................
3.1.10. Activos monetarios privados.......................................
3.1.11. Warrants y opciones ...................................................
3.2. Cartera exterior........................................................................
3.2.1. Acciones ......................................................................
3.2.3. Participaciones en fondos de inversin.........................
3.2.4. Obligaciones ................................................................
3.2.6. Activos monetarios .......................................................
3.2.7. Warrants y opciones .....................................................
Importe
0,58
96,58
84,95
0,07
0,00
0,00
11,04
0,07
55,53
1,76
2,11
7,07
1,55
5,75
11,63
0,14
0,00
0,01
6,21
0,01
0,28
4,98
0,00
4,19
100,00
% s/ patrimonio
31-12-99
189.229
46.061.170
42.753.987
54.626
0
0
6.083.150
25.795
27.994.849
2.228.246
1.017.772
4.909.848
13.613
426.088
3.307.183
0
0
0
1.733.625
0
243.043
1.330.515
0
2.539.619
48.411.560
Importe
0,39
95,14
88,31
0,11
0,00
0,00
12,57
0,05
57,83
4,60
2,10
10,14
0,03
0,88
6,83
0,00
0,00
0,00
3,58
0,00
0,50
2,75
0,00
5,25
100,00
% s/ patrimonio
31-12-98
77.857
1.807.634
3.829.894
21.219
0
0
1.023.511
5.037
2.550.985
1.423.227
51.829
1.669.749
696.643
2.208.946
2.022.260
66.382
0
2.889
1.113.419
3.726
113.456
949.300
0
620.478
2.591.364
Importe
3,92
8,96
38,84
24,43
5,35
41,14
46,68
71,35
64,22
16,83
19,53
9,11
63,87
5,09
34,01
5.117,48
518,42
61,15
Variacin
A.4.13. INVERSIN MOBILIARIA. FONDOS GARANTIZADOS. DISTRIBUCIN DEL PATRIMONIO A VALOR DE MERCADO
297
A.4.14. INVERSIN MOBILIARIA. FONDOS GARANTIZADOS.

31-12-99
Importe
31-12-98
% s/patrimonio
Importe
% s/patrimonio
Compras a plazo ............................................................

Ventas a plazo ................................................................
1.268.835
41.729
1.135.666
31.952.356
736.067
384.107
2.588.485
237.688
28.351
2.737.279
512.404
0
0,78
0,03
0,69
19,52
0,45
0,23
1,58
0,15
0,02
1,67
0,31
0,00
3.090.026
0
4.253.946
23.204.266
0
515.536
6.649.219
0
0
969.162
0
997.945
2,02
0,00
2,78
15,15
0,00
0,34
4,34
0,00
0,00
0,63
0,00
0,65
TOTAL............................................................................
41.622.968
25,43
39.680.099
25,91
298
3.326.852
74.146
3.259.088
2.388.521
1.420.091
7.333
174.189
83.844
59.369
2.788
629.158
11.749
870.567
507.037
320.851
47.791
137.792
603
0
363.530
249.691
56.767
56.474
598
0
6.382
1. Patrimonio.......................................................................................
2. Liquidez ..........................................................................................
3. Inversin en Cartera ........................................................................

3.1. Cartera Interior ........................................................................
3.2. Cartera Exterior .......................................................................
3.2.1. Euros ............................................................................
3.2.1.1. Acciones ........................................................
3.2.1.3. Renta fija ........................................................
3.2.2. Resto ............................................................................
3.2.2.1. Acciones ........................................................
3.2.2.3. Renta fija ........................................................
Importe
0,19
97,96
71,80
42,69
0,22
5,24
2,52
1,78
0,08
18,91
0,35
26,17
15,24
9,64
1,44
4,14
0,02
0,00
10,93
7,51
1,71
1,70
0,02
0,00
2,23
100,00
% s/ patrimonio
31-12-99
1.828
3.067.976
2.611.244
1.531.360
32.599
167.827
2.500
68.286
174
793.906
16.539
456.732
190.882
123.395
12.522
53.703
1.262
0
265.850
159.041
28.043
78.766
0
0
81.395
3.151.199
Importe
0,06
97,36
82,87
48,60
1,03
5,33
0,08
2,17
0,01
25,19
0,52
14,49
6,06
3,92
0,40
1,70
0,04
0,00
8,44
5,05
0,89
2,50
0,00
0,00
2,58
100,00
% s/ patrimonio
31-12-98
8.210
191.112
222.723
111.269
25.266
6.362
81.344
8.917
2.614
164.748
4.790
413.835
316.155
197.456
35.269
84.089
659
0
97.680
90.650
28.724
22.292
598
0
7.249
175.653
Importe
Variacin
5,57
449,62
6,23
8,53
7,27
77,51
3,79
3.253,76
13,06
1.502,30
20,75
28,96
90,61
165,63
160,02
281,66
156,58
52,22
0,00
36,74
57,00
102,43
28,30
0,00
0,00
8,91
A.4.15. INVERSIN MOBILIARIA. SIM. DISTRIBUCIN DEL PATRIMONIO A VALOR DE MERCADO
299
A.4.16. INVERSIN MOBILIARIA. SIM. OPERATIVA EN DERIVADOS

31-12-99
31-12-98
Importe
% s/patrimonio
Compras a plazo ............................................................

Ventas a plazo ................................................................
634
75
538
6.459
0
0
26.660
0
6.651
2.745
0
0
0,02
0,00
0,02
0,19
0,00
0,00
0,80
0,00
0,20
0,08
0,00
0,00
0
0
3.149
2.842
0
0
0
0
2.301
4.892
0
0
0,00
0,00
0,10
0,09
0,00
0,00
0,00
0,00
0,07
0,16
0,00
0,00
TOTAL............................................................................
43.762
1,32
13.184
0,42
300
Importe
% s/patrimonio
9.832.465
352.339
9.466.824
5.084.929
2.015.599
74.819
524.819
46.722
184.182
6.976
2.231.812
0
4.381.895
2.028.214
1.274.608
197.798
553.066
2.742
0
2.353.681
1.605.587
273.745
473.974
375
0
13.302
1. Patrimonio.......................................................................................
2. Liquidez ..........................................................................................

3.1.4. Activos Monetarios Privados.........................................
3.2.1. Euros ............................................................................
3.2.1.1. Acciones ........................................................
3.2.1.3. Renta fija ........................................................
3.2.1.4. Warrants y opciones intern. Compr.................
3.2.2. Resto ............................................................................
3.2.2.1. Acciones ........................................................
3.2.2.3. Renta fija ........................................................
Importe
0,14
96,28
51,72
20,50
0,76
5,34
0,48
1,87
0,07
22,70
0,00
44,57
20,63
12,96
2,01
5,62
0,03
0,00
23,94
16,33
2,78
4,82
0,00
0,00
3,58
100,00
% s/ patrimonio
31-12-99
20.104
4.754.404
3.171.212
1.483.715
214.964
265.587
8.895
178.368
1.893
1.017.790
0
1.583.192
608.459
348.807
39.737
219.261
654
0
974.733
543.462
41.959
389.312
0
0
219.243
4.953.543
Importe
0,41
95,98
64,02
29,95
4,34
5,36
0,18
3,60
0,04
20,55
0,00
31,96
12,28
7,04
0,80
4,43
0,01
0,00
19,68
10,97
0,85
7,86
0,00
0,00
4,43
100,00
% s/ patrimonio
31-12-98
33.406
4.712.420
1.913.717
531.884
140.145
259.232
37.827
5.814
5.083
1.214.022
0
2.798.703
1.419.755
925.801
158.061
333.805
2.088
0
1.378.948
1.062.125
231.786
84.662
375
0
133.096
4.878.922
Importe
Variacin
166,17
99,12
60,35
35,85
65,19
97,61
425,26
3,26
268,52
119,28
0,00
176,78
233,34
265,42
397,77
152,24
319,27
0,00
141,47
195,44
552,41
21,75
0,00
0,00
60,71
98,49
A.4.17. INVERSIN MOBILIARIA. SIMCAV. DISTRIBUCIN DEL PATRIMONIO A VALOR DE MERCADO
301
A.4.18. INVERSIN MOBILIARIA. SIMCAV. OPERATIVA EN DERIVADOS

31-12-99
31-12-98
Importe
% s/patrimonio
Importe
% s/patrimonio
Compras a plazo ............................................................

Ventas a plazo ................................................................
225.522
3.500
129.876
207.836
3.150
0
725.826
0
61.798
37.598
3.150
0
2,29
0,04
1,32
2,11
0,03
0,00
7,38
0,00
0,63
0,38
0,03
0,00
0
0
31.817
49.613
0
0
0
0
44.216
28.085
0
366.815
0,00
0,00
0,64
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,89
0,57
0,00
7,41
TOTAL............................................................................
1.398.256
14,22
520.546
10,51
302
A.4.19. INVERSIN INMOBILIARIA. FII. NMERO, PATRIMONIO Y PARTCIPES

o
Ao
N. de FII
Patrimonio
N. de partcipes
1995
1996
1997
1998
1999
4
4
4
5
5
71.557
85.091
131.874
396.193
871.113
1.897
2.174
4.617
14.250
33.042
A.4.20. INVERSIN INMOBILIARIA. FII. DISTRIBUCIN DEL PATRIMONIO

31/12/1999
31/12/1998
Importe
% s/patrimonio
Patrimonio................... ..........
Liquidez.................................
Cartera de valores...... ............
Viviendas............................. ..
Otros inmuebles................ ....
Resto de partidas....................
871.113
10.890
284.514
296.058
262.108
17.543
100,0
1,3
32,7
34,0
30,1
2,0
Pro memoria:
Inversin en alquiler....................
728.947
83,7
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Importe
Variacin
% s/patrimonio
Importe
396.193
44.655
80.986
171.805
102.797
5.674
100,0
11,3
20,4
43,4
25,9
1,4
474.920
33.765
203.528
124.253
159.311
23.217
119,9
75,6
251,3
72,3
155,0
409,2
311.012
78,5
417.936
134,4
A.4.21. INVERSIN MOBILIARIA. IIC EXTRANJERAS COMERCIALIZADAS EN ESPAA

Variacin
31/12/1999
31/12/1998
Absoluta
Volumen de inversin (miles de euros)........

Del cual de garantizados ......................
6.916.660
825.749
4.815.002
913.773
2.101.658
88.024
43,6
9,6
Nmero de inversores...............................
De los cuales en f. garantizados............
130.953
22.070
92.568
24.160
38.385
2.090
41,5
8,7
N. de instituciones (*) ..............................

Fondos..................................................
Sociedades ...........................................
137
60
77
116
37
79
21
23
2
18,1
62,2
2,5
Estado de origen
Luxemburgo..........................................
Reino Unido .........................................
Alemania ..............................................
Irlanda ..................................................
Francia .................................................
Blgica .................................................
92
4
3
9
27
2
95
4
3
9
3
2
(*) Muchas de estas instituciones estn estructuradas en distintos subfondos (compartimentos). Estos compartimentos son los que, a veces, estn garantizados.
303
A.4.22. DISTRIBUCIN DE LAS INVERSIONES DE LAS ENTIDADES

DE CAPITAL-RIESGO POR FASE DE DESARROLLO
1999
1998
Fase de desarrollo
Importe
Semilla........................................
Arranque.....................................
Expansin ...................................
Sustitucin ..................................
Buy-out/in...................................
29.635
64.329
392.478
59.992
176.362
4,1
8,9
54,3
8,3
24,4
TOTAL ........................................
722.795
100,0
Importe
1997
%
Importe
4.746
42.716
143.848
19.350
154.436
1,3
11,7
39,4
5,3
42,3
2.351
18.806
168.731
6.007
65.299
0,9
7,2
64,6
2,3
25,0
365.097
100,0
261.194
100,0
Fuente: Mart Pelln, J. (2000): El capital inversin en Espaa, 1999. Ed. Civitas, Madrid.
A.4.23. NMERO DE ENTIDADES DE CAPITAL-RIESGO (1)

Fecha
Sociedades de capital-riesgo
Fondos de capital-riesgo
Total
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2
3
6
8
11
12
13
15
14
14
16
17
19
23
0
0
1
3
4
6
6
7
7
8
10
10
12
19
2
3
7
11
15
18
19
22
21
22
26
27
31
42
(1) Datos a fin de perodo.

Fuente: CNMV.
304

DE CAPITAL-RIESGO SEGN SECTOR
1999
1998
Sector
Importe
Alta tecnologa .............................

Informtica ..............................
Otros electrnica .....................
Asistencia sanitaria/medicina...
Comunicaciones......................
Biotecnologa/ingeniera gentica
Productos consumo .....................
Productos/servicios industriales ...
Agricultura/ganadera/pesca.........
Energa/recursos naturales............
Qumica/plsticos........................
Construccin ...............................
Hostelera/ocio ............................
Robtica ......................................
Servicios financieros ....................
Otros servicios.............................
Otros ...........................................
Transporte....................................
Otros produccin ........................
169.857
101.191
14.456
19.515
31.803
2.891
117.816
86.735
35.417
26.743
70.111
35.417
65.774
15.901
0
64.329
16.624
10.119
7.951
23,5
14,0
2,0
2,7
4,4
0,4
16,3
12,0
4,9
3,7
9,7
4,9
9,1
2,2
0,0
8,9
2,3
1,4
1,1
Inversin del ao.........................
722.795
100,0
Importe
1997
%
Importe
95.655
41.256
4.746
8.397
40.891
365
147.499
34.684
9.127
4.746
16.429
2.191
7.302
1.460
730
12.048
13.874
11.683
7.667
26,2
11,3
1,3
2,3
11,2
0,1
40,4
9,5
2,5
1,3
4,5
0,6
2,0
0,4
0,2
3,3
3,8
3,2
2,1
45.448
18.806
4.963
4.963
10.709
6.007
37.090
56.157
13.060
10.448
27.948
7.313
2.090
522
1.306
51.455
784
7.575
0
17,4
7,2
1,9
1,9
4,1
2,3
14,2
21,5
5,0
4,0
10,7
2,8
0,8
0,2
0,5
19,7
0,3
2,9
0,0
365.097
100,0
261.194
100,0
305
42.598.008
1.876.915
40.720.055
32.256.337
0
12.922.033
597.737
5.336.529
565.113
0
12.834.925
0
8.463.718
8.225.403
0
0
8.225.403
0
0
238.315
0
0
238.315
0
0
1.038
1. Patrimonio.......................................................................................
2. Liquidez ..........................................................................................

3.2. Cartera Exterior........................................................................
3.2.1. Euros ............................................................................
3.2.1.1. Acciones ........................................................
3.2.1.3. Renta fija ........................................................
3.2.2. Resto ............................................................................
3.2.2.1. Acciones ........................................................
3.2.2.3. Renta fija ........................................................
Importe
0,00
95,59
75,72
0,00
30,33
1,40
12,53
1,33
0,00
30,13
0,00
19,87
19,31
0,00
0,00
19,31
0,00
0,00
0,56
0,00
0,00
0,56
0,00
0,00
4,41
100,00
% s/ patrimonio
31-12-99
54.179
47.210.847
40.863.912
0
19.355.703
864.616
1.646.809
400.231
0
18.596.553
0
6.346.934
5.036.980
0
0
5.036.980
0
0
1.309.954
0
0
1.309.954
0
0
3.486.501
50.643.167
Importe
0,11
93,22
80,69
0,00
38,22
1,71
3,25
0,79
0,00
36,72
0,00
12,53
9,95
0,00
0,00
9,95
0,00
0,00
2,59
0,00
0,00
2,59
0,00
0,00
6,88
100,00
% s/ patrimonio
31-12-98
55.217
6.490.792
8.607.575
0
6.433.670
266.879
3.689.720
164.882
0
5.761.628
0
2.116.784
3.188.423
0
0
3.188.423
0
0
1.071.639
0
0
1.071.639
0
0
1.609.586
8.045.159
Importe
Variacin
102
14
21
0
33
31
224
41
0
31
0
33
63
0
0
63
0
0
82
0
0
82
0
0
46
16
A.4.9. INVERSIN MOBILIARIA. FIAMM. DISTRIBUCIN DEL PATRIMONIO A VALOR DE MERCADO
287
A.4.10. INVERSIN MOBILIARIA. FIAMM. OPERATIVA EN DERIVADOS

31-12-99
31-12-98
Importe
% s/patrimonio
Importe
% s/patrimonio
Compras a plazo ............................................................

Ventas a plazo ................................................................
0
0
357.191
0
0
0
0
0
355.732
0
0
0
0,00
0,00
0,84
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,84
0,00
0,00
0,00
0
0
46.602
0
0
54.806
202.343
0
0
0
0
287.692
0,00
0,00
0,09
0,00
0,00
0,11
0,40
0,00
0,00
0,00
0,00
0,57
TOTAL............................................................................
712.923
1,67
591.443
1,17
288
0,00
0,79
0,87
0,07
0,01
0,00
0,01
799
226.567
379.272
423.780
34.277
5.954
613
4.890
Beneficios brutos distribuidos...
Total rendimientos de gestin...

Intereses .............................
de renta fija (realizadas
o no)..............................
Diferencias en cambio .......

gestin............................
depositario .....................
Resto gastos de explotacin .
8,05
netos .................................. 3.901.441
0,32
0,29
0,02
0,00
152.705
140.570
11.791
344
0,47
7,59
Patrimonio
medio
diario
Importes
Primer trimestre
11.399
4.948
133.888
150.235
33.937
457
704
310
324.587
359.375
174.352
1.340
2.087.852
1.914.423
Importes
0,02
0,01
0,29
0,33
0,07
0,00
0,00
0,00
0,70
0,78
0,38
0,00
4,53
4,15
Patrimonio
medio
diario
Segundo trimestre
11.188
17.995
130.305
159.488
30.357
3.432
1.025
89
302.297
330.336
142.809
421
829.684
686.884
0,03
0,04
0,29
0,36
0,07
0,01
0,00
0,00
0,68
0,74
0,32
0,00
1,86
1,54
Patrimonio
medio
diario
Tercer trimestre
Importes
1999
10.804
2.262
126.069
134.611
42.125
599
2.903
1.821
284.139
331.587
149.528
553
1.862.534
1.714.943
Importes
0,02
0,01
0,29
0,31
0,10
0,00
0,01
0,00
0,65
0,76
0,34
4,29
3,95
Patrimonio
medio
diario
Cuarto trimestre
45.182
21.025
530.832
597.039
140.696
3.578
4.019
6.490
1.290.295
1.445.078
693.256
3.113
8.681.511
7.990.561
Importes
0,10
0,05
1,16
1,31
0,31
0,01
0,01
0,01
2,83
3,17
1,52
0,01
19,03
17,51
Patrimonio
medio
diario
1999
A.4.11. INVERSIN MOBILIARIA. FIAMM. VARIACIN PATRIMONIAL
1998
57.192
nd
676.998
734.190
21.703
7.380
27.400
3.360
2.476.044
2.514.406
1.741.854
nd
12.196.044
10.454.191
Importes
Acumulado
0,10
1,20
1,24
0,04
0,01
0,05
0,01
4,19
4,25
3,08
20,64
17,69
Patrimonio
medio
diario
289
290
AB DINERPLUS FIAMM .......................

AC CUENTA FT FIAMM ........................
AC DINERO FIAMM ..............................
AHORRO ACTIVO FT FIAMM ..............
ALCALA DINERO FIAMM .....................
ALTAE DINERO FIAMM ........................
ARG. DINERO 1 FIAMM .......................
ARG. DINERO 2 FIAMM .......................
ARG. EUROPA DR FIAMM ...................
ASTURFONDO DINERO FIAMM .........
ATLANT. DINERFOND FIAMM .............
ATLAS RENTA FIAMM ..........................
BANDESCO MONETAR. FIAMM ..........
BANIF DINERO FIAMM ........................
BANIF MONETARIO FIAMM ................
BANKOA TESORERIA FIAMM .............
BANKPYME FV FIAMM ........................
BANKPYME MULTI DR FIAMM ............
BBK FONDINERO FIAMM ....................
BBV ACTIVOS FT FIAMM ....................
BBV DINER RENTA FIAMM .................
BBV DINERO FIAMM ...........................
BBV MONETARIO FIAMM ....................
BCH MONETARIO FT FIAMM ..............
BETA DINERO FIAMM ..........................
BG DINERO FIAMM .............................
BG MONETARIO FIAMM ......................
BI EURO DINERO FIAMM ....................
BIZKAIFONDO FIAMM .........................
BK DINERO 95 FIAMM .........................
BK DINERO 96 FIAMM .........................
2. Trimestre
er
3. Trimestre
4. Trimestre
1999
% Comisiones
0,39
0,48
0,47
0,39
0,44
0,46
0,41
0,52
0,41
0,57
0,51
0,42
0,55
0,33
0,52
0,53
0,64
0,63
0,59
0,30
0,58
0,36
0,38
0,56
0,53
0,52
0,53
0,39
0,36
0,35
0,42
0,52
0,41
0,41
0,44
0,47
8,11
7,29
5,91
0,36
1,86
0,44
0,17
0,20
0,18
1,79
0,17
6,48
0,15
3,16
7,11
0,13
0,74
8,52
8,92
0,13
8,77
0,26
0,17
0,13
0,19
0,16
0,21
0,26
0,14
0,31
1,02
1,32
0,03
7,42
0,11
0,10
0,32
0,36
0,30
0,02
0,24
0,22
0,34
0,57
0,34
0,01
0,81
0,33
0,55
0,22
0,37
0,39
0,42
0,28
0,48
0,52
0,50
0,39
0,27
0,47
0,41
0,50
0,50
0,51
0,45
0,52
0,20
0,21
0,19
0,36
0,31
0,40
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,31
0,43
0,42
0,32
0,39
0,37
0,31
0,67
0,28
0,36
0,53
0,40
0,54
0,25
0,43
0,45
0,56
0,50
0,48
0,29
0,53
0,31
0,19
0,41
0,38
0,41
0,34
0,25
0,29
0,48
0,34
0,45
0,30
0,37
0,45
0,48
0,15
0,11
0,10
1,01
6,78
3,55
5,94
0,18
5,75
3,25
0,18
6,25
0,18
8,81
0,10
0,13
0,16
2,49
0,13
0,14
0,21
0,28
0,16
0,15
0,15
0,27
0,26
0,17
0,16
0,44
5,62
5,17
0,17
0,11
6,92
7,37
0,36
0,27
0,24
0,02
0,16
0,08
0,25
0,40
0,27
0,00
0,42
0,26
0,35
0,25
0,39
0,50
0,47
0,24
0,38
0,39
0,53
0,39
0,48
0,46
0,44
0,53
0,55
0,51
0,43
0,62
0,25
0,23
0,17
0,41
0,28
0,34
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,27
0,37
0,38
0,31
0,36
0,41
0,25
0,65
0,25
0,37
0,38
0,34
0,45
0,24
0,35
0,34
0,46
0,46
0,38
0,18
0,46
0,25
0,21
0,39
0,33
0,36
0,35
0,23
0,23
0,35
0,30
0,42
0,39
0,32
0,41
0,42
0,23
5,73
4,46
1,78
8,07
3,16
5,98
0,20
6,87
0,13
9,15
8,85
4,43
0,10
0,10
6,71
0,06
5,60
6,10
4,04
7,31
0,33
0,21
0,15
0,14
0,24
0,32
0,29
0,15
0,45
1,57
1,68
0,02
2,21
6,47
3,64
0,33
0,21
0,27
0,05
0,09
0,22
0,34
0,44
0,38
0,49
0,46
0,21
0,24
0,20
0,43
0,64
0,60
0,16
0,22
0,23
0,41
0,37
0,49
0,46
0,45
0,58
0,59
0,54
0,59
0,43
0,00
0,00
0,13
0,37
0,38
0,34
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,28
0,44
0,46
0,39
0,54
0,56
0,28
0,62
0,26
0,41
0,37
0,39
0,52
0,29
0,37
0,41
0,51
0,51
0,42
0,29
0,45
0,27
0,16
0,35
0,27
0,36
0,35
0,29
0,19
0,36
0,34
0,46
0,52
0,29
0,41
0,47
0,12
3,95
0,01
1,55
0,12
7,65
0,13
0,22
0,63
0,20
0,14
1,37
4,00
0,17
0,15
0,26
0,17
3,88
5,58
6,16
0,12
7,02
0,15
0,15
0,18
0,19
0,22
0,28
0,25
0,27
5,79
5,27
0,12
8,63
7,84
2,66
0,30
0,18
0,12
0,03
0,35
0,25
0,39
0,35
0,41
0,41
0,42
0,18
0,22
0,18
0,36
0,56
0,54
0,40
0,26
0,26
0,28
0,30
0,38
0,39
0,37
0,50
0,49
0,59
0,46
0,39
0,22
0,22
0,27
0,33
0,35
0,20
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
1,27
1,73
1,75
1,42
1,75
1,82
1,25
2,49
1,22
1,72
1,79
1,56
2,08
1,12
1,68
1,75
2,19
2,12
1,90
1,07
2,04
1,20
0,94
1,72
1,52
1,67
1,59
1,17
1,08
1,54
1,41
1,86
1,63
1,41
1,72
1,86
0,18
7,77
6,56
1,64
7,22
2,03
9,06
0,20
0,36
0,14
0,14
3,77
0,11
0,13
0,12
0,17
0,14
4,21
9,07
9,47
0,14
0,25
0,17
0,15
0,16
0,24
0,28
0,25
0,19
0,39
6,59
5,60
0,12
8,34
7,09
4,99
33,08
36,53
35,38
33,57
NA
NA
32,87
NA
33,55
38,65
NA
NA
NA
31,04
NA
36,92
NA
NA
NA
29,34
NA
33,97
31,24
37,24
NA
36,83
36,12
NA
33,36
37,69
33,00
NA
31,68
33,97
NA
NA
1,50
1,00
1,00
1,15
0,90
0,90
1,50
0,50
1,50
1,00
1,00
1,18
0,60
1,40
0,90
0,85
0,40
0,75
0,75
1,15
0,65
1,50
1,50
1,00
1,25
1,00
1,00
1,35
1,50
0,90
1,25
0,85
1,30
1,30
0,85
0,85
1,50
1,00
1,00
1,15
0,90
0,90
1,50
0,50
1,50
1,00
1,00
1,18
0,60
1,40
0,90
0,85
0,40
0,75
0,75
1,15
0,65
1,50
1,50
1,00
1,25
1,00
1,00
1,35
1,50
0,90
1,25
0,85
1,30
1,30
0,85
0,85
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1. Trimestre
er
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,07
0,06
0,05
0,10
0,02
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,10
0,07
0,15
0,10
0,10
0,10
0,10
0,00
0,15
0,15
0,10
0,00
0,15
0,10
0,10
0,00
0,10
0,15
0,00
0,06
0,15
0,10
0,00
0,10
0,15
0,15
Depsito
BK DINERO 97 FIAMM .........................

BK DINERO 98 FIAMM .........................
BK DINERO FIAMM ..............................
BK MONETARIO FIAMM ......................
BNP CASH FIAMM ...............................
BROKERDINER FIAMM .......................
BSN DINERO FIAMM ...........................
BSN TR FT FIAMM ...............................
CAI DINERO FIAMM .............................
CAIXA GALICIA DR FIAMM ..................
CAIXASAB. 1-DINER FIAMM ...............
CAJA LAB. AHORRO FIAMM ...............
CAJA LABORAL DR FIAMM .................
CAJA MURCIA DR FIAMM ...................
CAJACANARIAS DR FIAMM ................
CAJASUR DINERO FIAMM ..................
CAM DINERO 1 FIAMM ........................
CAM DINERO 2 FIAMM ........................
CAM DINERO AHORRO FIAMM ..........
CAM DINERO FT FIAMM .....................
CAM DINERO PLUS FIAMM ................
CAM DR PREMIER FIAMM ..................
CANARIAS DINERO FIAMM ................
CATALUNYA DINER FIAMM .................
CATALUNYA PLUS FIAMM ...................
CAVALDINER 2 FIAMM ........................
CAVALDINER FIAMM ...........................
CAVALDINER ORO FIAMM ..................
CAVALDINER PLUS FIAMM .................
CAVALTESORO FV FIAMM ..................
CITICASH FUND FIAMM ......................
CITIDINERO FIAMM .............................
CITIMONEY FIAMM ..............................
CREDIT AGRIC. MERCAD. FIAMM .....
CRV FONDINERO FIAMM ...................
CS TR FIAMM .......................................
(Continuacin)
2. Trimestre
er
3. Trimestre
4. Trimestre
1999
% Comisiones
0,44
0,55
0,50
0,33
0,63
0,30
0,60
0,54
0,44
0,37
0,35
0,49
0,38
0,39
0,39
0,53
0,46
0,39
0,47
0,46
0,52
0,60
0,31
0,36
0,50
0,53
0,37
0,57
0,66
0,45
0,62
0,59
0,36
0,50
0,45
0,61
0,13
0,19
9,47
8,46
4,98
0,17
0,11
8,13
6,44
4,61
5,82
0,47
1,54
8,79
8,71
0,15
9,59
1,14
1,62
0,47
0,01
1,57
7,25
9,90
0,58
3,84
2,60
6,20
0,19
7,14
2,02
8,19
6,37
5,91
0,32
0,23
0,49
0,52
0,30
0,31
0,16
0,06
0,43
0,29
0,34
0,28
0,42
0,61
0,18
0,45
0,40
0,55
0,15
0,02
0,12
0,16
0,14
0,18
0,40
0,48
0,43
0,16
0,20
0,22
0,13
0,15
0,10
0,34
0,27
0,41
0,63
0,58
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,47
0,60
0,45
0,28
0,56
0,20
0,51
0,36
0,42
0,32
0,32
0,41
0,29
0,38
0,38
0,40
0,38
0,30
0,37
0,40
0,45
0,51
0,29
0,33
0,48
0,44
0,27
0,49
0,49
0,32
0,53
0,51
0,26
0,87
0,38
0,44
8,83
9,18
6,18
0,10
4,33
2,69
0,11
0,13
9,79
8,50
0,11
0,13
1,81
0,13
0,12
0,20
7,93
1,80
6,12
4,83
9,57
5,45
0,11
0,14
0,13
1,70
2,33
3,97
0,14
4,00
3,88
8,47
9,16
0,30
0,35
0,23
0,44
0,40
0,26
0,24
0,47
0,18
0,40
0,51
0,24
0,24
0,31
0,61
0,15
0,32
0,28
0,62
0,15
0,09
0,17
0,11
0,18
0,16
0,26
0,43
0,43
0,17
0,12
0,14
0,19
0,16
0,22
0,29
0,33
0,48
0,56
0,57
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,39
0,54
0,40
0,22
0,49
0,11
0,42
0,30
0,37
0,29
0,25
0,27
0,24
0,30
0,31
0,34
0,34
0,31
0,34
0,34
0,40
0,46
0,22
0,22
0,38
0,40
0,24
0,46
0,51
0,29
0,51
0,47
0,22
0,42
0,29
0,41
5,77
4,81
4,84
0,11
0,06
0,14
0,20
0,13
3,75
3,70
3,82
0,17
3,79
5,38
5,32
0,11
8,16
6,47
2,24
1,31
2,51
2,32
4,37
6,01
7,50
3,24
1,36
1,88
2,61
1,26
2,73
2,95
4,91
3,05
0,29
0,35
0,40
0,37
0,34
0,43
0,54
0,35
0,48
0,59
0,20
0,23
0,24
0,63
0,26
0,29
0,27
0,46
0,19
0,14
0,19
0,17
0,20
0,18
0,21
0,43
0,42
0,19
0,19
0,21
0,20
0,16
0,23
0,22
0,24
0,34
0,53
0,43
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,44
0,60
0,44
0,26
0,57
0,17
0,42
0,34
0,44
0,35
0,29
0,25
0,31
0,37
0,39
0,44
0,40
0,39
0,39
0,41
0,46
0,53
0,30
0,28
0,45
0,46
0,29
0,52
0,56
0,35
0,59
0,55
0,30
0,53
0,34
0,40
5,29
4,34
5,67
0,10
9,71
0,15
0,14
0,24
2,92
4,62
2,37
0,15
1,32
2,11
1,58
7,86
7,38
1,11
6,70
1,45
6,54
7,50
4,96
6,25
5,15
2,48
0,01
2,46
3,78
2,54
2,00
1,32
1,98
4,07
0,34
0,16
0,27
0,26
0,28
0,29
0,49
0,47
0,41
0,39
0,15
0,16
0,13
0,51
0,22
0,12
0,11
0,32
0,11
0,10
0,09
0,10
0,11
0,12
0,15
0,32
0,29
0,10
0,12
0,11
0,10
0,12
0,15
0,14
0,17
0,25
0,56
0,28
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
1,76
2,31
1,80
1,10
2,27
0,78
1,96
1,56
1,67
1,35
1,23
1,43
1,24
1,45
1,48
1,72
1,59
1,41
1,59
1,63
1,85
2,12
1,12
1,20
1,83
1,84
1,17
2,06
2,24
1,42
2,27
2,16
1,15
2,33
1,48
1,88
6,83
6,55
5,59
0,10
0,07
0,12
0,16
0,18
6,32
6,04
7,41
0,15
0,01
8,35
8,07
0,14
9,69
1,45
7,23
3,06
8,80
7,83
0,07
0,10
9,55
2,59
1,99
2,94
0,08
2,86
3,15
5,28
6,19
0,18
0,32
0,26
NA
NA
37,25
31,92
NA
31,76
38,52
36,20
NA
33,11
31,66
NA
31,40
32,76
32,81
NA
31,93
NA
NA
NA
NA
NA
30,89
31,10
NA
NA
31,54
38,57
NA
33,20
40,73
NA
31,44
NA
NA
NA
0,85
0,35
0,85
1,50
0,45
1,50
0,75
1,15
1,00
1,30
1,50
1,10
1,50
1,25
1,15
1,00
1,10
1,10
1,10
1,00
0,90
0,70
1,50
1,50
0,90
0,90
1,50
0,70
0,50
1,25
0,40
1,05
1,50
1,00
1,10
0,70
0,85
0,35
0,85
1,50
0,45
1,50
0,75
1,15
1,00
1,30
1,50
1,10
1,50
1,25
1,15
1,00
1,10
1,10
1,10
1,00
0,90
0,70
1,50
1,50
0,90
0,90
1,50
0,70
0,50
1,25
0,40
0,50
1,50
1,00
1,10
0,70
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1. Trimestre
er
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,15
0,15
0,15
0,15
0,10
0,15
0,15
0,00
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,10
0,15
0,15
0,15
0,05
0,15
0,05
0,15
0,15
0,10
0,05
0,15
0,05
0,05
0,15
0,10
0,15
0,15
0,07
0,15
0,00
Depsito
291
292
CTA FISCAL ORO FIAMM ....................

CTA FISCAL ORO I FIAMM ..................
CUENTAFONDO FIAMM ......................
CHASE AHORRO I FIAMM ..................
DB DINER FIAMM ................................
DB DINER II FIAMM .............................
DB DINERPLUS FIAMM .......................
DINER 2000 FIAMM .............................
DINER B&M FIAMM ..............................
DINERACTIVO FIAMM .........................
DINERATLANTICO FIAMM ...................
DINERBANC FIAMM ............................
DINERBURGOS FIAMM .......................
DINERCAM FIAMM ...............................
DINERCOOP FIAMM ............................
DINERFONDO FIAMM ..........................
DINERKOA FIAMM ...............................
DINERMADRID FT FIAMM ...................
DINERNAVARRA 2 FIAMM ...................
DINERNAVARRA FIAMM ......................
DINERNAVARRA-3 FIAMM ..................
DINERO21 FIAMM ................................
DINERPAMPLONA FIAMM ...................
EBN CAPITAL FIAMM ...........................
ESPIRITO SANTO DR FIAMM .............
EUROVALOR DR FIAMM .....................
EUROVALOR TR FIAMM ......................
EXTRAD.BANVITORIA FIAMM .............
EXTRADIN. BANESTO FIAMM ............
FIBANC FONDINER FIAMM .................
FIBANC PREMIER FIAMM ...................
FON FINECO DINERO FIAMM ............
FONBILBAO FIAMM .............................
(Continuacin)
2. Trimestre
er
3. Trimestre
4. Trimestre
1999
% Comisiones
0,33
0,34
0,49
0,56
0,44
0,44
0,50
0,30
0,50
0,37
0,46
0,43
0,44
0,67
0,39
0,41
0,52
0,45
0,32
0,33
0,39
0,35
0,40
0,32
0,57
0,51
0,54
0,49
0,50
0,38
0,52
0,42
0,44
0,39
0,54
0,36
0,10
9,19
2,68
0,43
5,60
6,14
9,29
0,05
2,45
0,07
0,11
0,10
1,11
0,12
0,35
8,49
0,12
3,47
1,45
6,63
1,17
0,12
6,40
0,19
0,52
0,12
0,19
0,21
0,27
0,22
0,24
2,04
0,32
0,14
0,12
0,13
0,36
0,77
0,51
0,49
0,31
0,32
0,31
0,23
0,56
0,37
0,59
0,48
0,18
0,31
0,12
0,46
0,38
0,07
0,09
0,07
0,03
0,20
0,35
0,41
0,61
0,43
0,54
0,36
0,36
0,11
0,15
0,08
0,36
0,63
0,51
0,55
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,28
0,31
0,51
0,52
0,43
0,44
0,50
0,26
0,53
0,30
0,40
0,36
0,34
0,56
0,26
0,40
0,34
0,30
0,26
0,26
0,32
0,31
0,36
0,30
0,60
0,41
0,34
0,42
0,43
0,40
0,62
0,36
0,47
0,33
0,46
0,31
8,77
0,12
0,25
0,19
5,16
5,11
6,73
2,63
0,27
9,02
0,20
0,16
4,51
0,19
5,44
0,14
7,41
2,73
4,47
7,35
6,77
5,81
0,11
0,19
0,26
0,15
0,23
9,24
9,81
0,21
0,37
0,01
5,15
0,22
0,18
0,18
0,32
0,97
0,56
0,14
0,45
0,45
0,49
0,27
0,56
0,40
0,42
0,35
0,19
0,24
0,17
0,33
0,42
0,18
0,03
0,05
0,01
0,73
0,25
0,48
0,49
0,41
0,54
0,42
0,41
0,26
0,34
0,13
0,16
0,50
0,41
0,45
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,25
0,22
0,33
0,36
0,34
0,33
0,40
0,23
0,34
0,19
0,29
0,28
0,31
0,57
0,24
0,33
0,27
0,25
0,22
0,23
0,31
0,20
0,29
0,21
0,57
0,36
0,42
0,33
0,31
0,34
0,47
0,32
0,42
0,22
0,37
0,21
7,74
5,83
0,02
7,68
8,95
0,10
0,11
3,75
2,20
9,55
0,06
7,97
1,99
0,12
0,07
5,89
6,57
8,32
5,11
4,06
3,33
5,37
5,06
7,05
0,29
0,12
0,21
9,99
9,18
0,13
0,17
1,29
9,82
0,12
7,88
8,94
0,34
0,39
0,35
0,11
0,39
0,38
0,42
0,33
0,34
0,44
0,27
0,29
0,24
0,34
0,20
0,29
0,27
0,18
0,17
0,15
0,15
0,08
0,20
0,30
0,39
0,40
0,44
0,44
0,42
0,36
0,25
0,18
0,07
0,37
0,29
0,27
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,27
0,26
0,28
0,41
0,41
0,42
0,44
0,29
0,32
0,25
0,36
0,37
0,36
0,57
0,27
0,40
0,32
0,32
0,28
0,28
0,38
0,25
0,37
0,27
0,41
0,38
0,37
0,38
0,36
0,57
0,62
0,41
0,51
0,28
0,45
0,29
7,14
5,11
4,25
0,13
7,17
7,47
9,58
0,02
3,16
0,14
4,54
3,60
8,55
0,17
0,12
1,88
5,02
8,21
8,35
5,84
7,14
4,69
4,62
6,48
6,77
0,44
0,72
0,15
0,15
0,13
0,14
1,38
2,33
8,14
0,18
5,08
0,25
0,28
0,17
0,27
0,29
0,33
0,32
0,19
0,15
0,35
0,26
0,28
0,10
0,17
0,25
0,12
0,25
0,20
0,09
0,08
0,08
0,07
0,16
0,13
0,55
0,39
0,45
0,35
0,38
0,36
0,30
0,12
0,09
0,35
0,23
0,21
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
1,13
1,14
1,63
1,87
1,63
1,64
1,85
1,09
1,71
1,12
1,53
1,46
1,47
2,39
1,16
1,54
1,47
1,32
1,08
1,11
1,42
1,13
1,44
1,10
2,17
1,68
1,69
1,64
1,62
1,70
2,26
1,51
1,87
1,23
1,83
1,18
7,88
8,33
0,15
0,14
7,35
0,07
9,33
0,03
0,15
0,11
0,12
0,10
1,35
0,16
9,06
9,09
6,42
6,95
2,68
7,80
8,70
5,45
7,69
0,12
0,23
0,28
0,45
0,12
0,11
0,16
0,25
1,63
3,38
0,16
0,16
0,12
32,21
32,15
27,07
NA
35,57
NA
NA
31,91
35,46
30,35
34,10
32,67
32,14
NA
32,16
34,44
32,49
34,06
NA
32,36
NA
32,47
NA
31,27
35,55
37,72
NA
NA
NA
33,56
NA
NA
NA
33,09
37,05
31,89
1,50
1,50
1,00
1,00
1,15
1,15
0,90
1,50
1,00
1,50
1,25
1,25
1,25
0,30
1,50
1,25
1,35
1,25
1,50
1,50
1,20
1,50
1,25
1,50
0,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,30
0,90
1,00
0,60
1,50
1,00
1,50
1,50
1,50
1,00
1,00
1,15
1,15
0,90
1,50
1,00
1,50
1,25
1,25
1,25
0,30
1,50
1,25
1,35
1,25
1,50
1,50
1,20
1,50
1,25
1,50
0,00
1,00
1,00
1,00
1,00
1,30
0,90
1,00
0,60
1,50
1,00
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad
cin
cin
lidad
cin
cin
1994
lidad cin cin
lidad
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1. Trimestre
er
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,15
0,15
0,10
0,00
0,10
0,10
0,10
0,15
0,10
0,15
0,10
0,10
0,15
0,10
0,00
0,05
0,15
0,10
0,15
0,15
0,10
0,10
0,15
0,08
0,00
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,10
0,11
0,15
0,10
0,00
0,15
Depsito
FONCAIXA DINERO 6 FIAMM .............

FONCUENTA FIAMM ............................
FONDBARCLAYS DR 2 FIAMM ...........
FONDBARCLAYS DR FIAMM ..............
FONDCIRCULO DR FIAMM .................
FONDCOMERCIO DR FIAMM .............
FONDCOMERCIO MT FIAMM .............
FONDESPAA II FIAMM ......................
FONDESPAA TR FIAMM ....................
FONDEUDA EFVO FT FIAMM .............
FONDINERO FIAMM ............................
FONDINERO GALLEGO FIAMM ..........
FONDJOVER FIAMM ...........................
FONDMADRID FIAMM .........................
FONDMAPFRE DINERO FIAMM .........
FONDO 111 FIAMM ..............................
FONDO 25 FIAMM ................................
FONDO LUSO FIAMM ..........................
FONDPREMIER DR FIAMM .................
FONDUERO DINERO FIAMM ..............
FONGENERAL DINERO FIAMM ..........
FONGESTION FIAMM ..........................
FONGRANADA FIAMM ........................
FONJALON FIAMM ..............................
FONMANRESA FIAMM ........................
FONPENEDES DINER FIAMM .............
FONPENEDES GAR. FIAMM ...............
FONSCATALONIA 2 FIAMM .................
FONTARRACO DINERO FIAMM ..........
GAESCO FONDO FT FIAMM ...............
GESTI ALMAGRO FIAMM ....................
HERRERO DINERO FIAMM .................
HERRERO FONDEP. 1 FIAMM ............
HERRERO MONETARIO FIAMM .........
HERRERO TESORERIA FIAMM ..........
HISPAMER DINERO 1 FIAMM .............
(Continuacin)
2. Trimestre
er
3. Trimestre
4. Trimestre
1999
% Comisiones
0,35
0,53
6,06
0,32
0,36
0,46
0,57
0,30
0,57
0,51
0,38
0,69
0,45
0,43
0,42
0,43
0,59
0,34
0,37
0,46
0,38
0,34
NA
0,31
0,47
0,45
0,55
0,51
0,32
0,50
0,32
0,45
0,54
0,39
0,57
0,53
0,00
8,10
8,26
0,11
6,86
0,11
0,12
0,08
0,18
9,75
8,39
0,13
8,17
0,04
5,69
0,11
9,84
8,48
0,27
0,16
6,62
8,61
0,17
0,55
0,74
0,52
0,53
3,12
0,07
9,48
0,10
4,07
0,14
4,96
5,28
0,19
0,08
0,07
0,26
0,43
0,44
0,47
0,51
0,43
0,43
0,47
0,42
0,23
0,34
0,17
0,24
0,40
0,31
0,20
0,64
0,54
0,36
0,46
0,18
0,34
0,46
0,35
0,02
0,39
0,45
0,02
0,23
0,18
0,33
0,14
0,24
0,49
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,28
0,52
2,85
0,31
0,36
0,32
0,45
0,30
0,57
0,37
0,37
0,65
0,37
0,29
0,33
0,43
0,52
0,35
0,39
0,50
0,36
0,33
0,63
0,27
0,34
0,40
0,44
0,43
0,31
0,40
0,26
0,39
0,38
0,32
0,51
0,34
0,00
0,24
5,66
0,19
0,12
0,16
0,15
0,11
0,20
0,17
0,12
6,74
0,10
6,27
6,80
0,19
0,15
7,48
0,27
0,21
0,10
0,13
8,20
0,26
0,13
8,54
0,01
0,09
0,11
7,70
0,11
3,31
0,14
2,91
4,48
0,24
0,09
0,04
0,10
0,37
0,29
0,45
0,51
0,29
0,28
0,45
0,30
0,17
0,28
0,15
0,28
0,31
0,44
0,44
0,61
0,39
0,27
0,33
0,16
0,52
0,47
0,17
0,01
0,23
0,31
0,01
0,58
0,30
0,63
0,16
0,25
0,63
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,23
0,72
2,12
0,22
0,28
0,31
0,42
0,25
0,48
0,30
0,31
0,52
0,27
0,17
0,29
0,35
0,46
0,29
0,27
0,38
0,30
0,26
0,42
0,22
0,26
0,30
0,42
0,36
0,25
0,40
0,23
0,41
0,36
0,28
0,46
0,33
0,00
0,15
8,76
9,55
4,94
0,19
0,14
0,04
3,52
0,14
5,17
7,43
8,48
7,69
6,86
4,66
0,18
7,15
0,15
0,10
4,46
6,05
4,79
0,23
4,72
0,49
0,40
3,31
4,35
3,97
0,10
7,17
0,14
2,68
8,35
0,29
0,05
0,27
0,31
0,30
0,26
0,41
0,45
0,27
0,26
0,51
0,24
0,09
0,23
0,27
0,21
0,33
0,25
0,38
0,36
0,33
0,23
0,27
0,18
0,41
0,46
0,12
0,01
0,17
0,27
0,18
0,53
0,39
0,61
0,17
0,44
0,65
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,34
0,05
1,22
0,27
0,34
0,28
0,39
0,30
0,57
0,29
0,37
0,59
0,32
0,15
0,38
0,44
0,54
0,39
0,38
0,44
0,37
0,33
0,37
0,20
0,25
0,43
0,51
0,44
0,29
0,41
0,28
0,37
0,37
0,32
0,43
0,34
0,00
3,54
3,95
0,17
1,83
9,35
9,91
0,02
9,73
0,14
2,33
4,39
0,14
8,51
8,02
0,11
6,65
5,74
0,26
0,11
3,79
0,01
6,34
0,27
0,10
0,48
0,67
7,24
1,89
3,70
9,32
3,60
0,14
0,40
0,12
0,20
0,21
0,17
0,03
0,26
0,12
0,34
0,37
0,12
0,25
0,38
0,12
0,05
0,25
0,30
0,22
0,29
0,24
0,66
0,47
0,19
0,15
0,12
0,16
0,51
0,95
0,20
0,01
0,13
0,12
0,27
0,33
0,25
0,40
0,24
0,32
0,43
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,95
1,84
12,75
1,12
1,35
1,39
1,84
1,17
2,21
1,48
1,44
2,49
1,42
1,05
1,43
1,67
2,12
1,38
1,43
1,79
1,42
1,28
NA
1,00
1,33
1,59
1,94
1,76
1,19
1,73
1,11
1,63
1,67
1,33
1,99
1,56
0,00
0,17
6,45
0,16
7,94
0,15
0,13
7,45
0,13
0,16
7,99
6,45
0,11
7,63
7,41
0,13
0,14
6,87
0,23
0,15
0,07
8,77
7,04
0,25
0,10
0,40
0,45
0,05
7,31
2,19
0,11
2,08
0,15
0,23
0,10
0,25
25,54
32,68
NA
32,76
32,33
34,19
37,59
31,63
NA
36,13
31,80
NA
31,90
32,18
32,22
34,23
NA
32,36
NA
32,16
33,40
32,54
NA
NA
32,82
NA
NA
NA
31,39
33,43
32,23
NA
NA
31,26
NA
NA
1,50
0,80
0,90
1,50
1,35
1,25
1,00
1,50
0,55
1,00
1,25
0,15
1,25
1,50
1,25
1,10
0,75
1,49
1,25
0,75
1,25
1,50
0,65
1,20
1,50
1,25
0,75
1,00
1,50
0,80
1,50
0,90
0,70
1,35
0,65
1,10
1,50
0,80
0,90
1,50
1,35
1,25
1,00
1,50
0,55
1,00
1,25
0,15
1,25
1,50
1,25
1,10
0,75
1,49
1,25
0,75
1,25
1,50
0,65
1,20
1,50
1,25
0,75
1,00
1,50
0,80
1,50
0,90
0,70
1,35
0,65
1,10
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1. Trimestre
er
0,00
0,00
1,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,15
0,10
0,15
0,15
0,15
0,00
0,15
0,15
0,15
0,10
0,10
0,05
0,10
0,13
0,15
0,00
0,15
0,15
0,15
0,15
0,05
0,10
0,15
0,10
0,00
0,00
0,15
0,15
0,10
0,09
0,10
0,10
0,10
0,10
0,00
Depsito
293
294
o
2. Trimestre
er
3. Trimestre
4. Trimestre
1999
% Comisiones
5,88 0,29 FIAMM 0,31

6,20 0,32 FIAMM 0,32
2,51 0,19 FIAMM 0,38
7,27 0,31 FIAMM 0,37
2,20 0,01 FIAMM 0,46
9,96 0,16 FIAMM 0,26
0,14 0,20 FIAMM 0,27
0,02 FIAMM 0,30 6,61
0,13 0,55 FIAMM 0,39
0,20 0,50 FIAMM 0,42
0,19 0,65 FIAMM 0,48
8,27 0,46 FIAMM 0,33
6,90 0,14 FIAMM 0,33
0,10 0,41 FIAMM 0,27
NA
NA
3,64 0,20 FIAMM 0,41
0,03 0,20 FIAMM 0,26
3,75 0,21 FIAMM 0,25
0,01 0,33 FIAMM 0,29
5,52 0,22 FIAMM 0,55
0,11 0,44 FIAMM 0,31
0,10 0,36 FIAMM 0,41
9,49 0,33 FIAMM 0,26
0,10 0,42 FIAMM 0,39
0,18 0,30 FIAMM 0,35
0,22 0,14 FIAMM 0,29
0,06 0,01 FIAMM 0,46
0,58 0,35 FIAMM 0,48
0,24 0,32 FIAMM 0,37
0,70 0,31 FIAMM 0,64
0,01 0,04 FIAMM 0,40
8,99 0,48 FIAMM 0,34
0,82 0,62 FIAMM 0,16
0,09 0,46 FIAMM 0,51
3,52 0,23 FIAMM 0,54
6,14 0,18 FIAMM 0,44
6,93
0,12
0,04
9,23
9,87
7,55
7,66
0,00
0,15
0,24
0,27
0,13
3,69
0,16
NA
7,21
0,06
7,27
4,98
4,71
0,19
0,15
0,16
0,18
0,23
7,58
8,70
0,19
0,10
0,12
6,40
0,15
0,26
0,16
2,81
3,52
0,37 FIAMM
0,45 FIAMM
0,18 FIAMM
0,26 FIAMM
0,04 FIAMM
0,07 FIAMM
0,27 FIAMM
FIAMM 0,30
0,52 FIAMM
0,61 FIAMM
0,76 FIAMM
0,33 FIAMM
0,16 FIAMM
0,46 FIAMM
NA
0,29 FIAMM
0,27 FIAMM
0,30 FIAMM
0,26 FIAMM
0,41 FIAMM
0,43 FIAMM
0,38 FIAMM
0,53 FIAMM
0,66 FIAMM
0,53 FIAMM
0,23 FIAMM
0,03 FIAMM
0,72 FIAMM
0,69 FIAMM
0,34 FIAMM
0,03 FIAMM
0,34 FIAMM
0,55 FIAMM
0,35 FIAMM
0,25 FIAMM
0,47 FIAMM
0,27
0,20
0,32
0,28
0,50
0,24
0,20
3,66
0,35
0,35
0,44
0,27
0,31
0,22
NA
0,37
0,22
0,21
0,27
0,48
0,26
0,37
0,22
0,38
0,28
0,26
0,45
0,39
0,28
0,56
0,38
0,26
0,15
0,38
0,46
0,34
8,56 0,26 FIAMM 0,31

8,86 0,50 FIAMM 0,22
2,41 0,18 FIAMM 0,39
7,58 0,21 FIAMM 0,33
2,64 0,20 FIAMM 0,50
9,14 0,15 FIAMM 0,30
6,09 0,24 FIAMM 0,26
0,00 FIAMM NA
1,91
0,14 0,46 FIAMM 0,33
0,17 0,63 FIAMM 0,27
0,25 0,66 FIAMM 0,35
6,08 0,28 FIAMM 0,33
4,81 0,23 FIAMM 0,39
0,15 0,53 FIAMM 0,18
6,67 0,01 FIAMM 0,40
7,07 0,34 FIAMM 0,42
7,08 0,24 FIAMM 0,26
7,07 0,33 FIAMM 0,26
3,42 0,09 FIAMM 0,33
9,99 0,50 FIAMM 0,60
0,12 0,44 FIAMM 0,29
0,10 0,45 FIAMM 0,40
0,21 0,61 FIAMM 0,21
0,22 0,53 FIAMM 0,46
9,25 0,48 FIAMM 0,34
1,06 0,21 FIAMM 0,30
8,40 0,02 FIAMM 0,54
0,12 0,50 FIAMM 0,45
0,14 0,57 FIAMM 0,33
0,12 0,34 FIAMM 0,65
2,58 0,10 FIAMM 0,46
5,80 0,29 FIAMM 0,33
9,85 0,37 FIAMM 0,44
0,11 0,33 FIAMM 0,47
6,09 0,39 FIAMM 0,49
6,74 0,50 FIAMM 0,41
7,82 0,22 FIAMM 1,27

0,14 0,37 FIAMM 1,14
2,81 0,11 FIAMM 1,54
0,12 0,23 FIAMM 1,45
8,34 0,09 FIAMM 1,96
0,01 0,09 FIAMM 1,06
0,12 0,22 FIAMM 1,04
0,00 FIAMM NA
2,53
0,10 0,36 FIAMM 1,58
0,21 0,57 FIAMM 1,57
0,18 0,49 FIAMM 1,91
1,99 0,13 FIAMM 1,29
7,98 0,21 FIAMM 1,45
0,25 0,55 FIAMM 1,05
6,05 0,22 FIAMM NA
9,48 0,29 FIAMM 1,73
0,08 0,15 FIAMM 1,14
0,10 0,29 FIAMM 1,11
9,60 0,05 FIAMM 1,32
0,02 0,63 FIAMM 2,21
0,11 0,27 FIAMM 1,27
0,10 0,22 FIAMM 1,69
0,30 0,59 FIAMM 1,13
0,22 0,23 FIAMM 1,82
0,17 0,36 FIAMM 1,32
0,27 0,31 FIAMM 1,32
8,32 0,02 FIAMM 2,00
0,14 0,48 FIAMM 1,95
0,18 0,59 FIAMM 1,52
0,10 0,31 FIAMM 2,61
7,84 0,06 FIAMM 1,73
2,04 0,13 FIAMM 1,26
0,20 0,49 FIAMM 1,77
0,10 0,34 FIAMM 1,91
0,30 0,35 FIAMM 2,08
0,10 0,46 FIAMM 1,72
0,13
0,21
0,23
8,84
5,84
0,19
0,06
8,07
7,81
0,08
8,17
0,03
0,14
0,12
0,23
0,21
0,18
0,63
8,49
0,15
0,14
0,12
9,14
0,09
0,20
0,13
0,17
7,56
8,06
0,12
3,22
0,10
1,73
1,09
8,99
32,72
31,78
34,14
31,80
37,24
31,93
NA
NA
34,67
33,39
37,91
32,58
33,52
NA
NA
37,29
32,35
NA
32,20
NA
34,00
NA
NA
NA
NA
31,89
35,99
NA
36,55
NA
NA
32,59
34,34
38,01
39,42
36,31
1,35
1,50
1,10
1,25
0,75
1,50
1,50
1,20
1,20
1,20
0,80
1,50
1,30
1,50
1,15
1,00
1,50
1,50
1,50
0,72
1,25
0,80
1,00
0,50
1,25
1,50
0,55
0,75
1,25
0,15
0,90
1,50
1,00
1,00
0,50
1,00
1,35
1,50
1,10
1,25
0,75
1,50
1,50
1,20
1,20
1,20
0,80
1,50
1,30
1,50
1,15
1,00
1,50
1,50
1,50
0,72
1,25
0,80
1,00
0,50
1,25
1,50
0,55
0,75
1,25
0,15
0,90
1,50
1,00
1,00
0,50
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1. Trimestre
er
IBERAGENTES DR FT FIAMM ............ 0,36

IBERCAJA DINERO FIAMM ................. 0,38
IBERDINERO II FT FIAMM ................... 0,44
IBERLION DINERO FIAMM .................. 0,45
INDOSUEZ ORO FIAMM ...................... 0,49
INDOSUEZ TR FIAMM ......................... 0,25
INGENIEROS DINERO FIAMM ............ 0,30
INTERCASH FIAMM (en liquid.) ...........0,370,10
INVERDINER FIAMM ........................... 0,35
JP MORGAN DINERO FIAMM ............. 0,41
KUTXADINERO FIAMM ........................ 0,38
KUTXAMONETARIO FIAMM ................ NA
KUTXAPLUS FIAMM ............................ 0,52
KUTXARENT FIAMM ............................ 0,40
KUTXARENT2 FIAMM .......................... 0,38
LAIDINER FIAMM ................................. 0,41
LUSO DINERO FIAMM ......................... 0,56
LLOYDS MONEY FIAMM ..................... 0,40
LLOYDS TESORERIA FIAMM .............. 0,49
MADRID FOND MONET.FIAMM ........... 0,43
MADRID FOND ORO FIAMM ............... 0,57
MARCH DINERO FIAMM ..................... 0,33
MEDINER FIAMM ................................. 0,46
MERCHBANC FT FIAMM ..................... 0,53
MULTIF. 2 PASTOR FIAMM .................. 0,61
MULTIFONDO PASTOR FIAMM ........... 0,53
MUTUAFONDO DINERO FIAMM ......... 0,72
NAVARRA TESORERIA FIAMM ........... 0,47
NOVODINER FIAMM ............................ 0,32
PREVICUENTA FIAMM ......................... 1,01
PRIVANZA DINERO FIAMM ................. 0,52
PROFIT DINERO FIAMM ..................... 0,56
PROMOACTIVOS FIAMM .................... 0,51
(Continuacin)
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,15
0,15
0,15
0,05
0,10
0,15
0,15
0,10
0,10
0,10
0,10
0,05
0,06
0,15
0,00
0,00
0,15
0,15
0,15
0,07
0,15
0,15
0,10
0,10
0,15
0,15
0,07
0,15
0,15
0,04
0,10
0,05
0,10
0,00
0,05
0,15
Depsito
RURAL DINERO FIAMM .......................

RURALRENTA FV FIAMM ....................
SABADELL DINERO FIAMM ................
SANT MONETARIO FIAMM ..................
SANTANDER DR FT FIAMM ................
SANTANDER TR FIAMM ......................
SG MIBOR FIAMM ................................
SOLBANK DINERO FIAMM ..................
SUPERFONDO ST FIAMM ...................
TARRAGONAFONS 1 FIAMM ..............
TIBESTFOND FIAMM ...........................
TOP CASH FIAMM ...............................
UNIFOND DINERO FIAMM ..................
URQUIJO DINERO FIAMM ..................
URQUIJO MONETARIO FIAMM ...........
URQUIJO TESORERIA FIAMM ............
VALENCIA DINERO FIAMM .................
VALENCIA ORO FIAMM .......................
VITALDINERO FIAMM ..........................
ZARADINER FIAMM .............................
ZARAGOZANO DR FIAMM ..................
(Continuacin)
2. Trimestre
er
3. Trimestre
4. Trimestre
1999
% Comisiones
0,50
0,46
0,40
0,49
0,37
0,57
0,63
0,47
0,42
0,40
0,59
0,51
0,40
0,35
0,43
0,33
0,34
0,56
0,47
0,45
0,29
0,05
9,57
0,45
0,18
0,10
0,10
0,17
0,47
8,53
7,05
4,01
0,13
0,19
0,13
0,11
0,16
4,19
6,76
0,11
0,11
0,13
0,12
0,27
0,03
0,56
0,40
0,48
0,34
0,03
0,36
0,44
0,44
0,29
0,38
0,33
0,34
0,29
0,16
0,28
0,47
0,54
0,63
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,37
0,28
0,27
0,44
0,31
0,46
0,66
0,29
0,26
0,28
0,54
0,45
0,36
0,37
0,43
0,36
0,27
0,49
0,38
0,37
0,21
6,54
0,14
1,89
0,18
9,56
0,10
0,12
1,55
0,16
0,17
0,20
7,85
0,14
7,25
0,09
6,33
1,16
2,66
0,22
0,21
0,33
0,20
0,50
0,13
0,51
0,32
0,38
0,23
0,07
0,44
0,46
0,71
0,11
0,27
0,51
0,48
0,55
0,22
0,14
0,45
0,64
0,71
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,35
0,31
0,25
0,16
0,27
0,38
0,58
0,28
0,26
0,14
0,44
0,35
0,29
0,31
0,38
0,29
0,23
0,45
0,30
0,26
0,23
0,10
0,29
1,49
0,32
0,12
0,11
3,22
1,10
0,17
0,22
0,56
0,02
5,70
7,53
6,92
7,51
1,85
7,83
0,12
0,19
0,16
0,23
0,39
0,06
0,96
0,56
0,51
0,07
0,06
0,50
0,45
0,49
0,03
0,23
0,51
0,41
0,48
0,18
0,17
0,37
0,59
0,60
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
0,35
0,34
0,32
0,04
0,23
0,36
0,64
0,34
0,20
0,23
0,56
0,41
0,32
0,34
0,43
0,35
0,27
0,50
0,39
0,26
0,35
0,14
0,19
0,14
0,46
0,24
0,20
3,32
0,14
0,21
8,55
9,71
1,66
8,96
0,10
8,03
8,84
1,63
1,67
2,53
0,19
0,19
0,32
0,40
0,56
0,69
0,44
0,42
0,04
0,62
0,40
0,17
0,37
0,02
0,30
0,36
0,36
0,30
0,09
0,09
0,20
0,49
0,40
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
FIAMM
1,58
1,40
1,26
1,13
1,19
1,79
2,53
1,40
1,14
1,05
2,16
1,73
1,38
1,39
1,69
1,34
1,12
2,01
1,56
1,35
1,09
0,11
0,22
0,08
0,34
0,17
0,15
7,94
8,38
0,18
0,17
0,35
4,96
0,10
8,73
8,40
7,99
1,64
4,88
0,14
0,20
0,24
NA
34,43
31,47
35,14
33,62
37,99
NA
NA
32,74
NA
36,76
36,19
33,02
34,27
NA
NA
NA
NA
NA
35,44
32,06
1,00
1,05
1,30
1,25
1,50
0,85
0,25
1,25
1,50
1,50
0,50
1,00
1,25
1,25
1,00
1,25
1,50
0,70
1,25
1,15
1,15
1,00
1,05
1,30
1,25
1,50
0,85
0,25
1,25
1,50
1,50
0,50
1,00
1,25
1,25
1,00
1,25
1,50
0,70
1,25
1,15
1,15
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1. Trimestre
er
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,00
0,15
0,15
0,15
0,00
0,15
0,00
0,10
0,15
0,15
0,06
0,10
0,15
0,15
0,10
0,15
0,15
0,05
0,10
0,15
0,15
Depsito
295
296
er
2. Trimestre
er
3. Trimestre
4. Trimestre
1999
% Comisiones
0,24
7,82
0,51 IFIAM
0,46 IFIAM
0,45
3,50
9,73
6,69
0,32 IFIAM 0,36

0,30 IFIAM 1,66
9,38
7,27
0,48 IFIAM
0,47 IFIAM
0,40
5,34
0,88
6,13
0,42 IFIAM 1,79 0,51

0,33 IFIAM 16,38 6,77
41,17
NA
1,00
0,50
1,00
0,50
0,00
0,00
0,00
0,00
Rentabilidad
bilidad
bilidad
bilidad
bilidad
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad cin cin
lidad 1994
lidad cin cin
(%)
(%)
(%)
(%)
(%)
1. Trimestre
FIAMM INTERNACIONAL
ARG. DR INTERNAC. FIAMM .............. 0,56

MADRID DOLAR FIAMM ...................... 8,53
(Continuacin)
0,00
0,00
Mx.
0,00
0,00
Mn.
Reembolso
0,10
0,10
Depsito
45.820.196
1.919.141
44.253.536
38.924.093
33.407
0
0
5.059.639
30.832
25.443.864
805.019
965.943
3.240.099
710.256
2.635.034
5.329.443
66.382
0
2.889
2.847.044
3.726
129.587
2.279.815
0
267.086
1. Patrimonio.......................................................................................
2. Liquidez ..........................................................................................

3.1.1. Acciones ......................................................................
3.1.3. Participaciones en fondos de inv. .................................
3.1.4. Obligaciones privadas ..................................................
3.1.6. Bonos y obligaciones del Estado...................................
3.1.7. Letras del Tesoro...........................................................
3.1.8. Otros valores pblicos..................................................
3.1.9. Adquisiciones temporales de activos ............................
3.1.10. Activos monetarios privados.......................................
3.1.11. Warrants y opciones ...................................................
3.2.1. Acciones ......................................................................
3.2.3. Participaciones en fondos de inversin.........................
3.2.4. Obligaciones ................................................................
3.2.6. Activos monetarios .......................................................
3.2.7. Warrants y opciones .....................................................
Importe
0,58
96,58
84,95
0,07
0,00
0,00
11,04
0,07
55,53
1,76
2,11
7,07
1,55
5,75
11,63
0,14
0,00
0,01
6,21
0,01
0,28
4,98
0,00
4,19
100,00
% s/ patrimonio
31-12-99
189.229
46.061.170
42.753.987
54.626
0
0
6.083.150
25.795
27.994.849
2.228.246
1.017.772
4.909.848
13.613
426.088
3.307.183
0
0
0
1.733.625
0
243.043
1.330.515
0
2.539.619
48.411.560
Importe
0,39
95,14
88,31
0,11
0,00
0,00
12,57
0,05
57,83
4,60
2,10
10,14
0,03
0,88
6,83
0,00
0,00
0,00
3,58
0,00
0,50
2,75
0,00
5,25
100,00
% s/ patrimonio
31-12-98
77.857
1.807.634
3.829.894
21.219
0
0
1.023.511
5.037
2.550.985
1.423.227
51.829
1.669.749
696.643
2.208.946
2.022.260
66.382
0
2.889
1.113.419
3.726
113.456
949.300
0
620.478
2.591.364
Importe
3,92
8,96
38,84
24,43
5,35
41,14
46,68
71,35
64,22
16,83
19,53
9,11
63,87
5,09
34,01
5.117,48
518,42
61,15
Variacin
A.4.13. INVERSIN MOBILIARIA. FONDOS GARANTIZADOS. DISTRIBUCIN DEL PATRIMONIO A VALOR DE MERCADO
297
A.4.14. INVERSIN MOBILIARIA. FONDOS GARANTIZADOS.

31-12-99
Importe
31-12-98
% s/patrimonio
Importe
% s/patrimonio
Compras a plazo ............................................................

Ventas a plazo ................................................................
1.268.835
41.729
1.135.666
31.952.356
736.067
384.107
2.588.485
237.688
28.351
2.737.279
512.404
0
0,78
0,03
0,69
19,52
0,45
0,23
1,58
0,15
0,02
1,67
0,31
0,00
3.090.026
0
4.253.946
23.204.266
0
515.536
6.649.219
0
0
969.162
0
997.945
2,02
0,00
2,78
15,15
0,00
0,34
4,34
0,00
0,00
0,63
0,00
0,65
TOTAL............................................................................
41.622.968
25,43
39.680.099
25,91
298
3.326.852
74.146
3.259.088
2.388.521
1.420.091
7.333
174.189
83.844
59.369
2.788
629.158
11.749
870.567
507.037
320.851
47.791
137.792
603
0
363.530
249.691
56.767
56.474
598
0
6.382
1. Patrimonio.......................................................................................
2. Liquidez ..........................................................................................
3. Inversin en Cartera ........................................................................

3.2. Cartera Exterior .......................................................................
3.2.1. Euros ............................................................................
3.2.1.1. Acciones ........................................................
3.2.1.3. Renta fija ........................................................
3.2.2. Resto ............................................................................
3.2.2.1. Acciones ........................................................
3.2.2.3. Renta fija ........................................................
Importe
0,19
97,96
71,80
42,69
0,22
5,24
2,52
1,78
0,08
18,91
0,35
26,17
15,24
9,64
1,44
4,14
0,02
0,00
10,93
7,51
1,71
1,70
0,02
0,00
2,23
100,00
% s/ patrimonio
31-12-99
1.828
3.067.976
2.611.244
1.531.360
32.599
167.827
2.500
68.286
174
793.906
16.539
456.732
190.882
123.395
12.522
53.703
1.262
0
265.850
159.041
28.043
78.766
0
0
81.395
3.151.199
Importe
0,06
97,36
82,87
48,60
1,03
5,33
0,08
2,17
0,01
25,19
0,52
14,49
6,06
3,92
0,40
1,70
0,04
0,00
8,44
5,05
0,89
2,50
0,00
0,00
2,58
100,00
% s/ patrimonio
31-12-98
8.210
191.112
222.723
111.269
25.266
6.362
81.344
8.917
2.614
164.748
4.790
413.835
316.155
197.456
35.269
84.089
659
0
97.680
90.650
28.724
22.292
598
0
7.249
175.653
Importe
Variacin
5,57
449,62
6,23
8,53
7,27
77,51
3,79
3.253,76
13,06
1.502,30
20,75
28,96
90,61
165,63
160,02
281,66
156,58
52,22
0,00
36,74
57,00
102,43
28,30
0,00
0,00
8,91
A.4.15. INVERSIN MOBILIARIA. SIM. DISTRIBUCIN DEL PATRIMONIO A VALOR DE MERCADO
299
A.4.16. INVERSIN MOBILIARIA. SIM. OPERATIVA EN DERIVADOS

31-12-99
31-12-98
Importe
% s/patrimonio
Compras a plazo ............................................................

Ventas a plazo ................................................................
634
75
538
6.459
0
0
26.660
0
6.651
2.745
0
0
0,02
0,00
0,02
0,19
0,00
0,00
0,80
0,00
0,20
0,08
0,00
0,00
0
0
3.149
2.842
0
0
0
0
2.301
4.892
0
0
0,00
0,00
0,10
0,09
0,00
0,00
0,00
0,00
0,07
0,16
0,00
0,00
TOTAL............................................................................
43.762
1,32
13.184
0,42
300
Importe
% s/patrimonio
9.832.465
352.339
9.466.824
5.084.929
2.015.599
74.819
524.819
46.722
184.182
6.976
2.231.812
0
4.381.895
2.028.214
1.274.608
197.798
553.066
2.742
0
2.353.681
1.605.587
273.745
473.974
375
0
13.302
1. Patrimonio.......................................................................................
2. Liquidez ..........................................................................................

3.1.4. Activos Monetarios Privados.........................................
3.2.1. Euros ............................................................................
3.2.1.1. Acciones ........................................................
3.2.1.3. Renta fija ........................................................
3.2.1.4. Warrants y opciones intern. Compr.................
3.2.2. Resto ............................................................................
3.2.2.1. Acciones ........................................................
3.2.2.3. Renta fija ........................................................
Importe
0,14
96,28
51,72
20,50
0,76
5,34
0,48
1,87
0,07
22,70
0,00
44,57
20,63
12,96
2,01
5,62
0,03
0,00
23,94
16,33
2,78
4,82
0,00
0,00
3,58
100,00
% s/ patrimonio
31-12-99
20.104
4.754.404
3.171.212
1.483.715
214.964
265.587
8.895
178.368
1.893
1.017.790
0
1.583.192
608.459
348.807
39.737
219.261
654
0
974.733
543.462
41.959
389.312
0
0
219.243
4.953.543
Importe
0,41
95,98
64,02
29,95
4,34
5,36
0,18
3,60
0,04
20,55
0,00
31,96
12,28
7,04
0,80
4,43
0,01
0,00
19,68
10,97
0,85
7,86
0,00
0,00
4,43
100,00
% s/ patrimonio
31-12-98
33.406
4.712.420
1.913.717
531.884
140.145
259.232
37.827
5.814
5.083
1.214.022
0
2.798.703
1.419.755
925.801
158.061
333.805
2.088
0
1.378.948
1.062.125
231.786
84.662
375
0
133.096
4.878.922
Importe
Variacin
166,17
99,12
60,35
35,85
65,19
97,61
425,26
3,26
268,52
119,28
0,00
176,78
233,34
265,42
397,77
152,24
319,27
0,00
141,47
195,44
552,41
21,75
0,00
0,00
60,71
98,49
A.4.17. INVERSIN MOBILIARIA. SIMCAV. DISTRIBUCIN DEL PATRIMONIO A VALOR DE MERCADO
301
A.4.18. INVERSIN MOBILIARIA. SIMCAV. OPERATIVA EN DERIVADOS

31-12-99
31-12-98
Importe
% s/patrimonio
Importe
% s/patrimonio
Compras a plazo ............................................................

Ventas a plazo ................................................................
225.522
3.500
129.876
207.836
3.150
0
725.826
0
61.798
37.598
3.150
0
2,29
0,04
1,32
2,11
0,03
0,00
7,38
0,00
0,63
0,38
0,03
0,00
0
0
31.817
49.613
0
0
0
0
44.216
28.085
0
366.815
0,00
0,00
0,64
1,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,89
0,57
0,00
7,41
TOTAL............................................................................
1.398.256
14,22
520.546
10,51
302
A.4.19. INVERSIN INMOBILIARIA. FII. NMERO, PATRIMONIO Y PARTCIPES

o
Ao
N. de FII
Patrimonio
N. de partcipes
1995
1996
1997
1998
1999
4
4
4
5
5
71.557
85.091
131.874
396.193
871.113
1.897
2.174
4.617
14.250
33.042
A.4.20. INVERSIN INMOBILIARIA. FII. DISTRIBUCIN DEL PATRIMONIO

31/12/1999
31/12/1998
Importe
% s/patrimonio
Patrimonio................... ..........
Liquidez.................................
Cartera de valores...... ............
Viviendas............................. ..
Otros inmuebles................ ....
Resto de partidas....................
871.113
10.890
284.514
296.058
262.108
17.543
100,0
1,3
32,7
34,0
30,1
2,0
Pro memoria:
Inversin en alquiler....................
728.947
83,7
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Importe
Variacin
% s/patrimonio
Importe
396.193
44.655
80.986
171.805
102.797
5.674
100,0
11,3
20,4
43,4
25,9
1,4
474.920
33.765
203.528
124.253
159.311
23.217
119,9
75,6
251,3
72,3
155,0
409,2
311.012
78,5
417.936
134,4
A.4.21. INVERSIN MOBILIARIA. IIC EXTRANJERAS COMERCIALIZADAS EN ESPAA

Variacin
31/12/1999
31/12/1998
Absoluta
Volumen de inversin (miles de euros)........

Del cual de garantizados ......................
6.916.660
825.749
4.815.002
913.773
2.101.658
88.024
43,6
9,6
Nmero de inversores...............................
De los cuales en f. garantizados............
130.953
22.070
92.568
24.160
38.385
2.090
41,5
8,7
N. de instituciones (*) ..............................

Fondos..................................................
Sociedades ...........................................
137
60
77
116
37
79
21
23
2
18,1
62,2
2,5
Estado de origen
Luxemburgo..........................................
Reino Unido .........................................
Alemania ..............................................
Irlanda ..................................................
Francia .................................................
Blgica .................................................
92
4
3
9
27
2
95
4
3
9
3
2
(*) Muchas de estas instituciones estn estructuradas en distintos subfondos (compartimentos). Estos compartimentos son los que, a veces, estn garantizados.
303

DE CAPITAL-RIESGO POR FASE DE DESARROLLO
1999
1998
Fase de desarrollo
Importe
Semilla........................................
Arranque.....................................
Expansin ...................................
Sustitucin ..................................
Buy-out/in...................................
29.635
64.329
392.478
59.992
176.362
4,1
8,9
54,3
8,3
24,4
TOTAL ........................................
722.795
100,0
Importe
1997
%
Importe
4.746
42.716
143.848
19.350
154.436
1,3
11,7
39,4
5,3
42,3
2.351
18.806
168.731
6.007
65.299
0,9
7,2
64,6
2,3
25,0
365.097
100,0
261.194
100,0
A.4.23. NMERO DE ENTIDADES DE CAPITAL-RIESGO (1)

Fecha
Sociedades de capital-riesgo
Fondos de capital-riesgo
Total
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2
3
6
8
11
12
13
15
14
14
16
17
19
23
0
0
1
3
4
6
6
7
7
8
10
10
12
19
2
3
7
11
15
18
19
22
21
22
26
27
31
42
(1) Datos a fin de perodo.

Fuente: CNMV.
304

DE CAPITAL-RIESGO SEGN SECTOR
1999
1998
Sector
Importe
Alta tecnologa .............................

Informtica ..............................
Otros electrnica .....................
Asistencia sanitaria/medicina...
Comunicaciones......................
Biotecnologa/ingeniera gentica
Productos consumo .....................
Productos/servicios industriales ...
Agricultura/ganadera/pesca.........
Energa/recursos naturales............
Qumica/plsticos........................
Construccin ...............................
Hostelera/ocio ............................
Robtica ......................................
Servicios financieros ....................
Otros servicios.............................
Otros ...........................................
Transporte....................................
Otros produccin ........................
169.857
101.191
14.456
19.515
31.803
2.891
117.816
86.735
35.417
26.743
70.111
35.417
65.774
15.901
0
64.329
16.624
10.119
7.951
23,5
14,0
2,0
2,7
4,4
0,4
16,3
12,0
4,9
3,7
9,7
4,9
9,1
2,2
0,0
8,9
2,3
1,4
1,1
Inversin del ao.........................
722.795
100,0
Importe
1997
%
Importe
95.655
41.256
4.746
8.397
40.891
365
147.499
34.684
9.127
4.746
16.429
2.191
7.302
1.460
730
12.048
13.874
11.683
7.667
26,2
11,3
1,3
2,3
11,2
0,1
40,4
9,5
2,5
1,3
4,5
0,6
2,0
0,4
0,2
3,3
3,8
3,2
2,1
45.448
18.806
4.963
4.963
10.709
6.007
37.090
56.157
13.060
10.448
27.948
7.313
2.090
522
1.306
51.455
784
7.575
0
17,4
7,2
1,9
1,9
4,1
2,3
14,2
21,5
5,0
4,0
10,7
2,8
0,8
0,2
0,5
19,7
0,3
2,9
0,0
365.097
100,0
261.194
100,0
305
Anexo 5
Entidades de valores
y sociedades gestoras
Anexo 5: ENTIDADES DE VALORES Y SOCIEDADES GESTORAS
A.5.1. ENTIDADES DE VALORES. NMERO, SUCURSALES Y REPRESENTANTES

N.o de entidades
N.o de sucursales
N.o de representantes
31-12-99
31-12-98
31-12-99
31-12-98
31-12-99
31-12-98
Sociedades de valores ...........................

Miembros de bolsa .............................
No miembros de bolsa........................
46
37
9
47
36
11
34
25
9
36
27
9
5.659
570
5.089
5.347
558
4.789
Agencias de valores...............................
59
20
39
58
17
41
57
20
37
12
4
8
789
112
677
744
239
505
Total......................................................
105
57
48
105
53
52
91
45
46
48
31
17
6.448
682
5.766
6.091
797
5.294
A.5.2.1. ENTIDADES DE VALORES.

PARTICIPACIN DE ENTIDADES FINANCIERAS EN EL CAPITAL
Datos a 31-12-1999
Nmero de entidades
Participadas por entidades
financieras nacionales
Total
Participadas por entidades

financieras extranjeras
Resto
Total
>50%
10-50%
<10%
Total
>50%
10-50%
<10%
Sociedades de valores...............
Miembros de bolsa .................
No miembros de bolsa ...........
46
37
9
20
17
3
18
15
3
2
2
0
0
0
0
18
13
5
17
12
5
1
1
0
0
0
0
8
7
1
Agencias de valores ..................

59
20
39
17
6
11
12
4
8
5
2
3
0
0
0
9
0
9
5
0
5
4
0
4
0
0
0
33
14
19
TOTAL ......................................
105
57
48
37
23
14
30
19
11
7
4
3
0
0
0
27
13
14
22
12
10
5
1
4
0
0
0
41
21
20
A.5.2.2. ENTIDADES DE VALORES. PARTICIPACIN DE ENTIDADES

FINANCIERAS EN EL CAPITAL. Porcentaje sobre el capital social
Datos a 31-12-1998
Entidades financieras nacionales

Total
Total
Bancos
Cajas de
ahorro
Otras
entidades
de crdito
Otros
intermediario
financieros
Resto
residentes
No
residentes
Sociedades de valores ...............

Miembros de bolsa ..................
No miembros de bolsa.............
100
100
100
43,9
39,9
58,8
14,5
17,8
2,3
15,0
18,9
0,6
9,3
0,0
43,2
5,2
3,1
12,7
18,8
22,9
3,9
37,3
37,3
37,4
Agencias de valores....................
100
100
100
37,7
36,2
38,6
15,0
28,4
6,3
10,1
7,9
11,6
2,5
0,0
4,2
10,0
0,0
16,5
51,5
61,5
44,9
10,8
2,3
16,4
TOTAL........................................
100
100
100
42,8
39,5
51,4
14,6
18,8
3,8
14,1
17,9
4,6
8,1
0,0
28,8
6,0
2,8
14,1
24,4
26,5
19,0
32,8
34,0
29,7
309
310
2.257.961
815.792
1.442.169
8.544.034
2.345.139
5.721.424
380.122
5.341.302
546.849
69.378
123.587
176.027
696
2
93.743
422.335
11.630.425
2. Intermediarios financieros
Inversiones directas...........................................
2.1. Depsitos a la vista ...................................
2.2. Otros saldos ..............................................
3. Cartera de negociacin ......................................

3.1. Renta variable ...........................................
3.2. Renta fija...................................................
3.2.1. A vencimiento................................
3.2.2. Adquisiciones temporales ..............
3.3. Opciones compradas ................................
3.4. Menos provisin por valoracin................
4. Crdito a particulares .........................................
5. Cartera acciones permanente (neta) ...................
6. Inversiones dudosas, morosas o en litigio

(netas) ................................................................
7. Inversiones vencidas ..........................................
8. Inmovilizado material ........................................
9. Cuentas diversas ................................................
TOTAL ACTIVO......................................................
(*) Medidas de saldos mensuales.
13.432
1. Tesorera ............................................................
31-12-99
10.249.470
305.597
82.153
951
74.003
83.780
8.510.231
2.463.856
5.863.883
793.529
5.070.354
200.684
18.192
1.185.984
539.781
646.203
8.673
31-12-98
Total sociedades y
agencias de valores
9.732.282
335.598
84.847
211
537
122.893
130.349
7.583.052
1.983.883
5.327.900
371.138
4.956.762
333.605
62.336
1.469.232
558.136
911.096
5.563
1999
Total
8.411.910
275.793
76.177
33
368
66.739
125.043
6.716.673
1.735.859
4.801.282
491.950
4.309.332
269.015
89.483
1.146.963
388.012
758.951
4.121
1998
9.391.607
323.091
56.676
199
116
112.331
108.981
7.476.771
1.960.655
5.244.651
365.279
4.879.372
333.605
62.139
1.309.123
460.212
848.911
4.552
1999
3.480
1998
8.108.077
265.071
49.319
31
391
62.592
103.546
6.588.125
1.713.016
4.695.372
484.901
4.210.471
269.015
89.278
1.036.307
319.942
716.365
Sociedades
Promedio anual (*)
A.5.3.1. ENTIDADES DE VALORES. BALANCE AGREGADO. ACTIVO
340.674
12.507
28.171
12
653
10.562
21.368
106.281
23.228
83.249
5.860
77.390
0
197
160.109
97.924
62.185
1.011
1999
Agencias
303.833
10.722
26.858
760
4.148
21.497
128.548
22.843
105.911
7.049
98.861
0
206
110.656
68.070
42.586
642
1998
En miles de euros
11.630.449
TOTAL PASIVO.......................................................
144.387
5. Financiacin subordinada y otros emprstitos ....

152.911
797.348
769.613
421.181
348.432
27.735
4.134
23.601
4. Financiacin de la clientela ...............................

4.1. Residentes.................................................
4.1.1. Cesiones temporales de activos......
4.1.2. Saldos transitorios ..........................
4.2. No residentes ............................................
4.2.1. Cesiones temporales de activos......
4.2.2. Saldos transitorios ..........................
1.257.501
7.949.970
3.194.602
4.755.368
3. Financiacin directa de intermediarios

financieros .........................................................
3.1. Depsitos y otros saldos............................
3.2. Cesiones temporales de activos.................
289.245
2. Resultados del ejercicio .....................................
6. Financiacin por venta de valores recibidos

en prstamo. ......................................................
1.039.087
435.128
605.280
1.321
31-12-99
10.249.464
765.303
43.730
26.949
489.554
485.834
175.063
310.771
3.720
349
3.371
7.791.772
2.652.968
5.138.804
392.461
739.695
397.613
342.899
817
31-12-98
Total sociedades y
agencias de valores
1999
9.732.301
947.325
149.283
43.517
565.786
533.237
239.197
294.040
32.549
3.039
29.510
6.663.409
2.245.997
4.417.412
294.385
1.068.596
423.670
646.656
1.730
Total
1998
8.411.913
687.955
62.852
25.590
429.949
424.522
205.544
218.978
5.427
1.946
3.481
6.040.678
2.061.080
3.979.598
328.057
836.833
396.660
440.885
712
1999
9.391.610
896.695
149.180
43.373
463.153
432.065
239.197
192.868
31.088
3.039
28.050
6.646.976
2.229.564
4.417.412
272.072
920.162
351.754
569.571
1.163
1998
297.623
706.605
330.984
376.137
516
8.108.079
636.856
62.738
25.434
351.715
346.491
205.544
140.947
5.224
1.946
3.279
6.027.107
2.047.509
3.979.598
Sociedades
Promedio anual (*)
A.5.3.1. ENTIDADES DE VALORES. BALANCE AGREGADO. PASIVO
1. Fondos propios ..................................................

1.1. Capital social ............................................
1.2. Reservas acumuladas ................................
1.3. Acciones propias y accionistas (menos).....
(Continuacin)
1999
340.691
50.631
103
144
102.633
101.172
0
101.172
1.460
0
1.460
16.433
16.433
0
22.314
148.434
71.916
77.085
566
Agencias
303.834
51.099
114
156
78.234
78.031
0
78.031
203
0
203
13.571
13.571
0
30.434
130.227
65.676
64.748
197
1998
En miles de euros
311
312
0
11.318.889
1.138

(netas) ................................................................
TOTAL ACTIVO......................................................
165.353
68.024
113.220
407.053
8.445.335
2.326.312
5.641.349
373.651
5.267.698
546.849
69.175

3.1. Renta variable ............................................
3.2. Renta fija....................................................
3.2.1. A vencimiento.................................
3.2.2. Adquisiciones temporales ...............
3.3. Opciones compradas .................................
3.4. Menos provisin por valoracin.................
2.109.076
712.028
1.397.048
2. Intermediarios financieros
Inversiones directas............................................
2.1. Depsitos a la vista ....................................
2.2. Otros saldos ...............................................
11.966
1. Tesorera ............................................................
31-12-99
9.889.901
294.731
53.911
1.558
68.564
64.873
8.388.038
2.437.723
5.767.553
786.587
4.980.966
200.684
17.922
1.013.379
418.016
595.363
7.963
31-12-98
Total sociedades
de valores
9.391.607
323.091
56.676
199
116
112.331
108.981
7.476.771
1.960.655
5.244.651
365.279
4.879.372
333.605
62.139
1.309.123
460.212
848.911
4.552
1999
Total
8.108.077
265.071
49.319
31
391
62.592
103.546
6.588.125
1.713.016
4.695.372
484.901
4.210.471
269.015
89.278
1.036.307
319.942
716.365
3.480
1998
8.664.630
297.633
52.920
84
34
103.576
103.198
6.905.641
1.767.966
4.879.178
340.217
4.538.960
320.187
61.690
1.197.041
440.391
756.650
4.503
1999
7.162.951
235.031
44.068
31
429
61.613
102.183
5.795.640
1.560.128
4.066.373
379.235
3.687.138
257.165
88.025
921.387
297.130
624.257
3.428
1998
Miembros de bolsa
Promedio anual (*)
En miles de euros
726.977
25.458
3.755
115
150
8.755
5.783
571.130
192.689
365.474
25.061
340.412
13.418
450
112.082
19.821
92.261
49
1999
945.126
30.040
5.251
38
978
1.363
792.485
152.888
628.999
105.666
523.333
11.850
1.253
114.920
22.812
92.108
52
1998
No miembros de bolsa
A.5.3.2. ENTIDADES DE VALORES. SOCIEDADES DE VALORES. BALANCE AGREGADO. ACTIVO
268.390
7.936.796
3.181.428
4.755.368
708.549
681.006
421.181
259.825
27.543
4.134
23.409
144.243
152.541
1.205.325
11.318.892

financieros .........................................................
3.1. Depsitos y otros saldos.............................
3.2. Cesiones temporales de activos..................

4.1. Residentes..................................................
4.1.1. Cesiones temporales de activos........
4.1.2. Saldos transitorios ...........................
4.2. No residentes .............................................
4.2.1. Cesiones temporales de activos........
4.2.2. Saldos transitorios ............................

en prstamo. ......................................................
TOTAL PASIVO.......................................................
903.048
360.827
542.881
-660
31-12-99
9.889.898
701.867
43.712
26.805
379.834
376.979
175.063
201.916
2.855
349
2.506
7.767.455
2.628.651
5.138.804
353.707
616.518
332.553
284.368
-403
31-12-98
Total sociedades
de valores
9.391.610
896.695
149.180
43.373
463.153
432.065
239.197
192.868
31.088
3.039
28.050
6.646.976
2.229.564
4.417.412
272.072
920.162
351.754
569.571
-1.163
1999
Total
8.108.079
636.856
62.738
25.434
351.715
346.491
205.544
140.947
5.224
1.946
3.279
6.027.107
2.047.509
3.979.598
297.623
706.605
330.984
376.137
-516
1998
8.664.632
833.261
136.177
43.373
443.806
412.769
236.809
175.960
31.037
3.039
27.998
6.199.571
2.073.063
4.126.507
251.715
756.730
272.610
485.284
-1.163
1999
7.162.952
582.797
57.799
25.434
340.582
336.300
202.726
133.574
4.282
1.946
2.336
5.342.566
1.897.492
3.445.074
270.781
542.993
250.599
292.910
-516
1998
Miembros de bolsa
Promedio anual (*)
En miles de euros
726.978
63.434
13.003
19.347
19.296
2.388
16.907
52
0
52
447.405
156.500
290.905
20.357
163.432
79.145
84.287
0
1999
945.127
54.060
4.939
11.133
10.190
2.817
7.373
943
0
943
684.540
150.017
534.524
26.842
163.613
80.386
83.227
0
1998
A.5.3.2. ENTIDADES DE VALORES. SOCIEDADES DE VALORES. BALANCE AGREGADO. PASIVO
1. Fondos propios ..................................................

1.1. Capital social .............................................
1.2. Reservas acumuladas .................................
1.3. Acciones propias y accionistas (menos)......
(Continuacin)
313
314
148.885
103.764
45.121
98.699
18.827
80.075
6.471
73.604
0
203
10.367
10.674
442
2
25.719
15.282
311.536
2. Intermediarios financieros ..................................

Inversiones directas............................................
2.1. Depsitos a la vista ....................................
2.2. Otros saldos ...............................................

3.1. Renta variable .............................................
3.2. Renta fija.....................................................
3.2.1. A vencimiento..................................
3.2.2. Adquisiciones temporales ................
3.3. Opciones compradas .................................
3.4. Menos provisin por valoracin.................

(netas) ................................................................
TOTAL ACTIVO......................................................
1.466
1. Tesorera ............................................................
31-12-99
359.569
10.866
28.242
607
5.439
18.907
122.193
26.133
96.330
6.942
89.388
0
270
172.605
121.765
50.840
710
31-12-98
Total agencias
de valores
340.674
12.507
28.171
12
653
10.562
21.368
106.281
23.228
83.249
5.860
77.390
0
197
160.109
97.924
62.185
1.011
1999
Total
303.833
10.722
26.858
760
4.148
21.497
128.548
22.843
105.911
7.049
98.861
0
206
110.656
68.070
42.586
642
1998
137.036
3.649
7.167
75
4.640
5.657
46.227
4.962
41.314
1.818
39.495
0
49
69.174
55.539
13.635
446
1999
120.036
2.404
3.388
13
2.527
10.234
55.660
4.315
51.385
1.876
49.509
0
40
45.473
36.316
9.157
363
1998
Miembros de bolsa
Promedio anual (*)
En miles de euros
203.639
8.857
21.005
12
578
5.922
15.711
60.054
18.267
41.935
4.041
37.894
0
148
90.935
42.385
48.550
565
1999
183.797
8.319
23.470
772
1.621
11.263
72.889
18.529
54.526
5.173
49.353
0
166
65.183
31.754
33.429
278
1998
A.5.3.3. ENTIDADES DE VALORES. AGENCIAS DE VALORES BALANCE AGREGADO. ACTIVO
20.855
13.174
13.174
0
88.799
88.607
0
88.607
192
0
192
144
370
52.176
311.557

financieros .........................................................
3.1. Depsitos y otros saldos.............................
3.2. Cesiones temporales de activos..................

4.1. Residentes..................................................
4.1.1. Cesiones temporales de activos.......
4.2. No residentes .............................................
4.2.1. Cesiones temporales de activos.......

en prstamo. ......................................................
TOTAL PASIVO.......................................................
136.039
74.301
62.399
661
31-12-99
359.566
63.436
18
144
109.720
108.855
0
108.855
865
0
865
24.317
24.317
0
38.754
123.177
65.060
58.531
414
31-12-98
Total agencias
de valores
340.691
50.631
103
144
102.633
101.172
0
101.172
1.460
0
1.460
16.433
16.433
0
22.314
148.434
71.916
77.085
566
1999
Total
303.834
51.099
114
156
78.234
78.031
0
78.031
203
0
203
13.571
13.571
0
30.434
130.227
65.676
64.748
197
1998
137.038
16.341
103
144
62.076
61.988
0
61.988
88
0
88
8.282
8.282
0
5.873
44.220
23.642
20.899
320
1999
120.036
12.824
114
144
60.926
60.898
0
60.898
29
0
29
6.936
6.936
0
9.959
29.133
18.553
10.704
125
1998
Miembros de bolsa
Promedio anual (*)
En miles de euros
203.653
34.290
40.557
39.184
0
39.184
1.372
0
1.372
8.151
8.151
0
16.441
104.214
48.274
56.187
247
1999
183.798
38.275
12
17.308
17.134
0
17.134
174
0
174
6.635
6.635
0
20.474
101.094
47.123
54.044
72
1998
A.5.3.3. ENTIDADES DE VALORES. AGENCIAS DE VALORES BALANCE AGREGADO. PASIVO
1. Fondos propios ..................................................

1.1. Capital social.............................................
1.2. Reservas acumuladas .................................
1.3. Acciones propias y accionistas (menos)......
(Continuacin)
315
316
52.141
249.686
197.545
102.791
2.992.747
2.889.956
867.676
1.131.907
699.279
112.931
138.457
17.349
163.891
264.231
1.022.608
449.916
285.384
164.532
572.692
213.920
207.961
5.959
41.981
400.753
111.513
289.240
MARGEN FINANCIERO ................................................

Ingresos financieros...................................................
Costes financieros .....................................................
BENEFICIOS NETOS EN VALORES................................

Beneficios en valores.................................................
Prdidas en valores ...................................................
COMISIONES NETAS PERCIBIDAS................................

Comisiones percibidas...............................................
Tramitacin y ejecucin de rdenes ......................
Colocacin y aseguramiento de emisiones ............
Suscripcin y reembolso en I.I.C. ..........................
Gestin de carteras................................................
Otras .....................................................................
Comisiones satisfechas ..............................................
MARGEN ORDINARIO.................................................
GASTOS DE EXPLOTACIN .........................................
Personal ....................................................................
Generales..................................................................
MARGEN DE EXPLOTACIN........................................
AMORTIZACIONES Y OTRAS DOTACIONES ...............
Amortizaciones .........................................................
Otras dotaciones .......................................................
OTRAS GANANCIAS Y PRDIDAS ...............................
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS............................
IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES .................................
RESULTADO DESPUS DE IMPUESTOS .......................
1999
392.459
177.456
569.915
16.974
23.042
13.305
9.737
562.678
245.795
144.105
389.900
952.578
878.143
1.211.038
788.479
138.569
122.606
18.956
142.428
332.895
42.029
3.651.292
3.609.263
32.406
265.021
232.615
1998
Total
26,3
37,2
29,7
147,3
802,5
144,8
2.097,0
1,8
16,1
14,2
15,4
7,4
1,2
6,5
11,3
18,5
12,9
8,5
15,1
20,6
144,6
18,0
19,9
60,9
5,8
15,1
Var. (%)
268.389
101.331
369.720
20.905
202.414
7.511
209.925
558.740
195.346
107.660
303.006
861.746
711.566
898.616
539.358
112.339
115.801
10.783
120.335
187.050
102.455
2.990.406
2.887.951
47.725
244.837
197.112
1999
353.708
158.680
512.388
2.423
17.573
13.546
4.027
513.992
149.934
87.658
237.592
751.584
683.892
907.216
592.850
136.412
86.341
11.972
79.641
223.324
41.716
3.648.654
3.606.938
25.976
258.033
232.057
1998
Sociedades
24,1
36,1
27,8
762,8
1.051,8
155,4
5.112,9
8,7
30,3
22,8
27,5
14,7
4,0
0,9
9,0
17,6
34,1
9,9
51,1
16,2
145,6
18,0
19,9
83,7
5,1
15,1
Var. (%)
20.851
10.182
31.033
21.076
5.547
1.552
3.995
13.952
90.038
56.872
146.910
160.862
156.110
233.291
159.921
592
22.656
6.566
43.556
77.181
336
2.341
2.005
4.416
4.849
433
1999
A.5.4.1. ENTIDADES DE VALORES. CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS AGREGADA
38.751
18.776
57.527
14.551
5.469
241
5.710
48.686
95.861
56.447
152.308
200.994
194.251
303.822
195.629
2.157
36.265
6.984
62.787
109.571
313
2.638
2.325
6.430
6.988
558
1998
Agencias
46,2
45,8
46,1
44,8
1,4
744,0
30,0
71,3
6,1
0,8
3,5
20,0
19,6
23,2
18,3
72,6
37,5
6,0
30,6
29,6
7,3
11,3
13,8
31,3
30,6
22,4
Var. (%)
En miles de euros
47.725
244.837
197.112
102.455
2.990.406
2.887.951
711.566
898.616
539.358
112.339
115.801
10.783
120.335
187.050
861.746
303.006
195.346
107.660
558.740
209.925
202.414
7.511
20.905
369.720
101.331
268.389



Gestin de carteras .................................................
Otras .....................................................................
GASTOS DE EXPLOTACION .........................................

Personal ....................................................................
Generales..................................................................
MARGEN DE EXPLOTACION........................................

Amortizaciones .........................................................
1999
353.708
158.680
512.388
2.423
4.027
17.573
13.546
513.992
237.592
149.934
87.658
751.584
683.892
907.216
592.850
136.412
86.341
11.972
79.641
223.324
41.716
3.648.654
3.606.938
25.976
258.033
232.057
1998
Total
24,1
36,1
27,8
762,8
5.112,9
1.051,8
155,4
8,7
27,5
30,3
22,8
14,7
4,0
0,9
9,0
17,6
34,1
9,9
51,1
16,2
145,6
18,0
19,9
83,7
5,1
15,1
Var. (%)
240.696
86.140
326.836
19.400
205.130
197.892
7.238
512.566
270.406
174.904
95.502
782.972
646.577
821.789
524.078
110.103
71.085
9.558
106.965
175.212
93.769
2.619.754
2.525.985
42.626
225.915
183.289
1999
323.901
142.320
466.221
192
493
13.234
12.741
466.906
204.579
127.168
77.411
671.485
620.268
827.136
564.500
134.885
44.613
10.199
72.939
206.868
31.138
3.262.251
3.231.113
20.079
225.866
205.787
1998
Miembros de bolsa
25,7
39,5
29,9
10.204,2
41.508,5
1.395,3
156,8
9,8
32,2
37,5
23,4
16,6
4,2
0,6
7,2
18,4
59,3
6,3
46,6
15,3
201,1
19,7
21,8
112,3
0,0
10,9
Var. (%)
27.693
15.191
42.884
1.505
4.795
4.522
273
46.174
32.600
20.442
12.158
78.774
64.989
76.827
15.280
2.236
44.716
1.225
13.370
11.838
8.686
370.652
361.966
5.099
18.922
13.823
1999
29.807
16.360
46.167
2.615
3.534
4.339
805
47.086
33.013
22.766
10.247
80.099
63.624
80.080
28.350
1.527
41.728
1.773
6.702
16.456
10.578
386.403
375.825
5.897
32.167
26.270
1998
7,1
7,1
7,1
42,4
35,7
4,2
133,9
1,9
1,3
10,2
18,6
1,7
2,1
4,1
46,1
46,4
7,2
30,9
99,5
28,1
17,9
4,1
3,7
13,5
41,2
47,4
Var. (%)
En miles de euros
A.5.4.2. ENTIDADES DE VALORES. SOCIEDADES DE VALORES. CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS AGREGADA
317
318
4.416
4.849
433
336
2.341
2.005
156.110
233.291
159.921
592
22.656
6.566
43.556
77.181
160.862
146.910
90.038
56.872
13.952
3.995
5.547
1.552
21.076
31.033
10.182
20.851



Gestin de carteras................................................
Otras .....................................................................
GASTOS DE EXPLOTACIN .........................................

Personal ....................................................................
Generales..................................................................
MARGEN DE EXPLOTACIN........................................

Amortizaciones .........................................................
1999
38.751
18.776
57.527
14.551
5.710
5.469
241
48.686
152.308
95.861
56.447
200.994
194.251
303.822
195.629
2.157
36.265
6.984
62.787
109.571
313
2.638
2.325
6.430
6.988
558
1998
Total
46,2
45,8
46,1
44,8
30,0
1,4
744,0
71,3
3,5
6,1
0,8
20,0
19,6
23,2
18,3
72,6
37,5
6,0
30,6
29,6
7,3
11,3
13,8
31,3
30,6
22,4
Var. (%)
6.975
3.391
10.366
699
1.728
1.458
270
12.793
34.485
20.851
13.634
47.278
44.753
61.439
46.011
467
2.568
1.057
11.336
16.686
155
1.548
1.703
2.680
2.911
231
1999
12.524
4.724
17.248
421
1.695
655
1.040
18.522
24.942
15.596
9.346
43.464
41.571
55.154
45.713
679
2.452
1.142
5.168
13.583
787
829
1.616
2.680
2.878
198
1998
Miembros de bolsa
44,3
28,2
39,9
266,0
1,9
122,6
74,0
30,9
38,3
33,7
45,9
8,8
7,7
11,4
0,7
31,2
4,7
7,4
119,3
22,8
80,3
86,7
5,4
0,0
1,1
16,7
Var. (%)
13.876
6.791
20.667
21.775
2.267
4.089
1.822
1.159
112.425
69.187
43.238
113.584
111.357
171.852
113.910
125
20.088
5.509
32.220
60.495
491
793
302
1.736
1.938
202
1999
26.227
14.052
40.279
14.130
4.015
4.814
799
30.164
127.366
80.265
47.101
157.530
152.680
248.668
149.916
1.478
33.813
5.842
57.619
95.988
1.100
1.809
709
3.750
4.110
360
1998
47,1
51,7
48,7
54,1
43,5
15,1
128,0
96,2
11,7
13,8
8,2
27,9
27,1
30,9
24,0
91,5
40,6
5,7
44,1
37,0
55,4
56,2
57,4
53,7
52,8
43,9
Var. (%)
En miles de euros
A.5.4.3. ENTIDADES DE VALORES. AGENCIAS DE VALORES. CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS AGREGADA
32.406
265.021
232.615
42.029
3.651.292
3.609.263
878.143
1.211.038
788.479
138.569
122.606
18.956
142.428
332.895
952.578
389.900
245.795
144.105
562.678
9.737
23.042
13.305
16.974
569.915
177.456
392.459
MARGEN FINANCIERO.................................................
Ingresos financieros....................................................
Costes financieros ......................................................
BENEFICIOS NETOS EN VALORES.................................

Beneficios en valores .................................................
Prdidas en valores ....................................................
COMISIONES NETAS PERCIBIDAS ................................

Comisiones percibidas ...............................................
Tramitacin y ejecucin de rdenes .......................
Colocacin y aseguramiento de emisiones.............
Suscripcin y reembolso en I.I.C. ...........................
Gestin de carteras ................................................
Otras......................................................................
Comisiones satisfechas...............................................
MARGEN ORDINARIO..................................................
GASTOS DE EXPLOTACIN..........................................
Personal .....................................................................
Generales...................................................................
MARGEN DE EXPLOTACIN ........................................
AMORTIZACIONES Y OTRAS DOTACIONES ................

Amortizaciones ..........................................................
Otras dotaciones ........................................................
OTRAS GANANCIAS Y PRDIDAS ................................
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS.............................
IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES ..................................
RESULTADO DESPUS DE IMPUESTOS ........................
1998
289.240
111.513
400.753
41.981
213.920
207.961
5.959
572.692
449.916
285.384
164.532
1.022.608
264.231
867.676
1.131.907
699.279
112.931
138.457
17.349
163.891
102.791
2.992.747
2.889.956
52.141
249.686
197.545
1999
169.455
169.455
5.163
24.486
5.193
19.293
188.778
90.745
59.025
31.720
279.523
78.720
225.431
304.151
214.173
21.822
27.142
4.321
36.693
44.456
859.157
814.701
9.636
68.095
58.459
1. -98
172.108
172.108
6.652
70.169
5.452
64.717
235.625
93.958
59.915
34.043
329.583
88.409
220.228
308.637
189.022
50.083
29.653
4.123
35.756
98.012
827.083
729.071
11.343
73.297
61.954
2. -98
128.638
128.638
4.523
23.455
5.510
17.945
147.570
91.167
58.371
32.796
238.737
82.544
223.470
306.014
193.339
44.283
29.516
2.548
36.328
7.778
1.067.777
1.059.999
7.489
62.714
55.225
3. -98
77.742
177.456
99.714
636
108.373
6.887
115.260
9.295
114.030
68.484
45.546
104.735
83.222
209.014
292.236
191.945
22.381
36.295
7.964
33.651
108.217
897.275
1.005.492
3.938
60.915
56.977
166.733
166.733
5.822
5.148
5.927
779
166.059
101.071
67.412
33.659
267.130
80.095
212.104
292.199
203.951
14.198
30.808
3.622
39.620
45.792
755.116
709.324
9.234
59.543
50.309
1.o-99
Trimestre
4. -98
134.873
134.873
9.215
8.417
6.172
2.245
134.075
106.568
66.502
40.066
240.643
66.800
198.122
264.922
173.070
25.186
33.403
4.296
28.967
26.592
500.356
473.764
15.929
57.472
41.543
2.o-99
119.908
119.908
3.619
29.209
6.394
22.815
145.498
98.014
61.906
36.108
243.512
62.284
193.142
255.426
142.636
41.763
32.882
3.643
34.502
30.473
610.531
580.058
19.897
72.537
52.640
3.o-99
132.274
111.513
20.761
23.325
171.146
189.468
18.322
127.060
144.263
89.564
54.699
271.323
55.052
264.308
319.360
179.622
31.784
41.364
5.788
60.802
66
1.126.744
1.126.810
7.081
60.134
53.053
4.o-99
En miles de euros
A.5.5.1. ENTIDADES DE VALORES. CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS AGREGADA. EVOLUCIN TRIMESTRAL
319
320
25.976
258.033
232.057
41.716
3.648.654
3.606.938
683.892
907.216
592.850
136.412
86.341
11.972
79.641
223.324
751.584
237.592
149.934
87.658
513.992
4.027
17.573
13.546
2.423
512.388
158.680
353.708


Otras......................................................................
GASTOS DE EXPLOTACION..........................................
Personal .....................................................................
Generales...................................................................
MARGEN DE EXPLOTACION ........................................

Amortizaciones ..........................................................
1998
268.389
101.331
369.720
20.905
209.925
202.414
7.511
558.740
303.006
195.346
107.660
861.746
711.566
898.616
539.358
112.339
115.801
10.783
120.335
187.050
102.455
2.990.406
2.887.951
47.725
244.837
197.112
1999
151.615
151.615
1.617
22.720
3.883
18.837
172.718
53.465
34.979
18.486
226.183
175.173
224.137
160.105
21.630
20.603
3.023
18.776
48.964
43.092
857.505
814.413
7.918
66.251
58.333
1. -98
160.686
160.686
3.028
68.611
4.111
64.500
226.269
57.813
37.515
20.298
284.082
176.598
237.733
141.056
49.554
23.439
2.627
21.057
61.135
98.149
826.763
728.614
9.335
71.145
61.810
2. -98
116.748
116.748
1.697
21.972
4.206
17.766
137.023
54.751
34.853
19.898
191.774
177.792
231.235
142.415
43.898
24.059
1.021
19.842
53.443
8.344
1.067.483
1.059.139
5.638
60.719
55.081
3. -98
75.341
158.680
83.339
3.919
109.276
5.373
114.649
22.018
71.563
42.587
28.976
49.545
154.329
214.111
149.274
21.330
18.240
5.301
19.966
59.782
107.869
896.903
1.004.772
3.085
59.918
56.833
153.603
153.603
1.435
3.847
4.512
665
156.015
60.932
40.653
20.279
216.947
162.874
212.635
151.214
14.094
18.748
1.807
26.772
49.761
45.894
754.614
708.720
8.179
58.311
50.132
1.o-99
Trimestre
4. -98
124.141
124.141
4.105
7.453
4.591
2.862
127.489
64.771
41.786
22.985
192.260
152.081
194.508
130.507
24.438
19.764
2.186
17.613
42.427
26.361
499.881
473.520
13.818
55.286
41.468
2.o-99
110.495
110.495
248
27.357
4.666
22.691
138.100
60.863
39.453
21.410
198.963
150.247
194.932
109.140
40.971
20.147
1.857
22.817
44.685
30.493
610.204
579.711
18.223
70.814
52.591
3.o-99
119.850
101.331
18.519
15.613
171.268
188.645
17.377
137.136
116.440
73.454
42.986
253.576
246.364
296.541
148.497
32.836
57.142
4.933
53.133
50.177
293
1.125.707
1.126.000
7.505
60.426
52.921
4.o-99
En miles de euros
A.5.5.2. ENTIDADES DE VALORES. SOCIEDADES DE VALORES. CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS AGREGADA.

EVOLUCIN TRIMESTRAL
38.751
5.710
5.469
241

Amortizaciones ..........................................................
18.776
48.686
MARGEN DE EXPLOTACIN ........................................
152.308
95.861
56.447
GASTOS DE EXPLOTACIN..........................................
Personal .....................................................................
Generales...................................................................
14.551
200.994
57.527
194.251
303.822
195.629
2.157
36.265
6.984
62.787
109.571

Otras......................................................................
313
2.638
2.325

6.430
6.988
558
1998
20.851
10.182
31.033
21.076
3.995
5.547
1.552
13.952
146.910
90.038
56.872
160.862
156.110
233.291
159.921
592
22.656
6.566
43.556
77.181
336
2.341
2.005
4.416
4.849
433
1999
17.840
17.840
3.546
1.766
1.310
456
16.060
37.280
24.046
13.234
53.340
50.258
80.014
54.068
192
6.539
1.298
17.917
29.756
1.364
1.652
288
1.718
1.844
126
1.o-98
11.422
11.422
3.624
1.558
1.341
217
9.356
36.145
22.400
13.745
45.501
43.630
70.904
47.966
529
6.214
1.496
14.699
27.274
137
320
457
2.008
2.152
144
2.o-98
11.890
11.890
2.826
1.483
1.304
179
10.547
36.416
23.518
12.898
46.963
45.678
74.779
50.924
385
5.457
1.527
16.486
29.101
566
294
860
1.851
1.995
144
3.o-98
2.401
18.776
16.375
4.555
903
1.514
611
12.723
42.467
25.897
16.570
55.190
54.685
78.125
42.671
1.051
18.055
2.663
13.685
23.440
348
372
720
853
997
144
13.130
13.130
4.387
1.301
1.415
114
10.044
40.139
26.759
13.380
50.183
49.230
79.564
52.737
104
12.060
1.815
12.848
30.334
102
502
604
1.055
1.232
177
1.o-99
Trimestre
4.o-98
10.732
10.732
5.110
964
1.581
617
6.586
41.797
24.716
17.081
48.383
46.041
70.414
42.563
748
13.639
2.110
11.354
24.373
231
475
244
2.111
2.186
75
2.o-99
9.413
9.413
3.867
1.852
1.728
124
7.398
37.151
22.453
14.698
44.549
42.895
60.494
33.496
792
12.735
1.786
11.685
17.599
20
327
347
1.674
1.723
49
3.o-99
12.424
10.182
2.242
7.712
122
823
945
10.076
27.823
16.110
11.713
17.747
17.944
22.819
31.125
1.052
15.778
855
7.669
4.875
227
1.037
810
424
292
132
4.o-99
En miles de euros
A.5.5.3. ENTIDADES DE VALORES. AGENCIAS DE VALORES. CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS AGREGADA.

EVOLUCIN TRIMESTRAL
321
A.5.6. ENTIDADES DE VALORES. RENTABILIDAD SOBRE FONDOS

PROPIOS EN 1999
Rentabilidad
media (1)
Nmero de entidades segn rentabilidad

< 15%
15%-30%
31%-45%
46%-60%
61%-75% 76%-100%
> 100%
Sociedades de valores..............
Miembros de bolsa...............
No miembros de bolsa .........
40,72
42,56
31,76
17
13
4
8
6
2
4
4
0
6
5
1
4
3
1
1
1
0
6
5
1
Agencias de valores .................

22,39
21,28
23,67
28
9
19
12
3
9
11
4
7
3
3
0
1
1
0
2
0
2
2
0
2
Total.........................................
38,57
41,29
28,58
45
22
23
20
9
11
15
8
7
9
8
1
5
4
1
3
1
2
8
5
3
(1) Rentabilidad antes de impuestos.
A.5.7. ENTIDADES DE VALORES. MARGEN DE COBERTURA DE LOS RECURSOS

PROPIOS SOBRE EL COEFICIENTE DE SOLVENCIA A 31-12-1999
Nmero de entidades segn rentabilidad
Margen (1)
Total
Media
Sociedades de valores ................

No miembros de bolsa............
804.403
699.854
104.549
Agencias de valores....................
Total ...........................................
< 100
< 200
< 500
< 600
< 700
< 800
> 800
17.487
18.915
11.617
0
0
0
0
0
0
1
0
1
1
1
0
0
0
0
0
0
0
44
36
8
75.181
30.925
44.256
1.274
1.546
1.135
3
1
2
3
1
2
15
4
11
2
0
2
5
0
5
2
1
1
29
13
16
879.584
730.779
148.805
8.377
12.821
3.100
3
1
2
3
1
2
16
4
12
3
1
2
5
0
5
2
1
1
73
49
24
(1) Exceso de los recursos propios computables sobre los necesarios para la cobertura del coeficiente de solvencia.
322
95,7
8,5
82,2
5,1
609,2
590,5
3,9
14,8
3.674,4
11,8
1.654,6
2.008,0
9.196,6
880,1
6.158,6
2.157,9
Otra renta fija................................................................

Bolsas de valores nacionales .....................................
Otros mercados nacionales ......................................
Mercados extranjeros ................................................
Renta variable ...............................................................

Derivados......................................................................
TOTAL ..........................................................................
2.487,8
1.769,5
383,1
7.044,0
538,2
6.505,7
9.196,6
Miembros de bolsa........................................................
Sociedades ................................................................
Agencias ...................................................................
No miembros de bolsa ..................................................

Sociedades ................................................................
Agencias ...................................................................
TOTAL ..........................................................................
Distribucin por tipo de entidad
4.817,3
269,3
4.417,9
130,0

Activos monetarios y deuda pblica..............................
1999
8.708,9
6.908,7
166,3
6.742,3
1.800,3
1.693,7
106,5
8.708,9
611,6
7.402,0
695,3
2.295,3
9,7
1.617,0
668,6
563,8
554,1
5,6
4,1
1.714,5
4,9
1.707,6
2,0
4.135,3
42,9
4.071,8
20,6
1998
Total
5,6
2,0
223,6
3,5
38,2
4,5
259,7
5,6
43,9
16,8
210,3
60,1
22,1
2,3
200,3
8,1
6,6
29,7
263,4
94,4
72,9
95,2
151,7
16,5
528,1
8,5
529,7
Var. (%)
8.363,4
6.984,8
479,5
6.505,3
1.713,8
999,2
379,4
8.363,4
807,2
5.400,0
2.156,2
3.335,3
10,0
1.317,4
2.007,9
538,7
521,2
3,6
13,9
84,6
8,3
72,0
4,3
4.404,9
267,8
4.007,1
130,0
1999
7.969,2
6.885,2
143,3
6.741,9
1.084,0
978,5
105,5
7.969,2
535,7
6.740,6
692,9
2.041,4
9,1
1.365,8
666,5
491,6
482,7
5,2
3,8
1.662,0
4,6
1.655,4
2,0
3.774,2
39,3
3.714,2
20,6
1998
Cuenta de terceros
4,9
1,4
234,5
3,5
58,1
2,1
259,8
4,9
50,7
19,9
211,2
63,4
10,0
3,5
201,3
9,6
8,0
31,5
269,8
94,9
81,3
95,6
113,1
16,7
580,6
7,9
529,7
Var. (%)
A.5.8. ENTIDADES DE VALORES. VOLUMEN NEGOCIADO
833,2
59,2
58,7
0,4
774,0
770,3
3,7
833,2
72,9
758,6
1,7
339,1
1,9
337,2
0,0
70,5
69,3
0,3
0,9
11,1
0,2
10,2
0,8
412,4
1,5
410,9
0,0
1999
739,7
23,4
23,0
0,4
716,3
715,2
1,1
739,7
75,9
661,3
2,4
254,0
0,6
251,3
2,1
72,1
71,5
0,4
0,3
52,5
0,3
52,2
0,0
361,0
3,5
357,5
0,0
1998
Cuenta propia
12,6
152,7
155,5
2,3
8,1
7,7
247,6
12,6
4,0
14,7
29,5
33,5
201,4
34,2
99,2
2,2
3,0
5,5
185,6
78,8
48,0
80,5
15.395,1
14,2
56,3
14,9
100,0
Var. (%)
Importes en millardos de euros
323
324
339.557
333.150
6.407
183.181
12.830
552
77.594
42.766
148.973
Renta variable ........................................................................

Cartera interior (1)..............................................................
Cartera exterior (1) .............................................................
Derivados ..............................................................................
Cesiones y adquisiciones temporales de activos.....................
Operaciones de crdito al mercado .......................................
Depsitos y otras operaciones con intermediarios

financieros .........................................................................
Otras operaciones ..................................................................
TOTAL ...................................................................................
17.561
13.512
4.049
148.973
No miembros de bolsa ...........................................................

Sociedades.........................................................................
Agencias ............................................................................
TOTAL ...................................................................................
87.739
22.928
17.279
5.649
64.812
63.959
853
87.740
15.380
66.736
721
12.525
249.457
370.362
366.936
3.426
8.283
43.987
41.662
2.325
1998
52.141
6.835
5.099
1.736
45.308
42.628
2.680
52.141
16.448
77.594
552
12.830
88.746
87.117
1.629
10.297
860
858
2
32.406
9.646
5.896
3.750
22.760
20.079
2.681
32.406
6.430
66.736
721
12.525
55.666
55.053
613
20.374
3.425
3.227
198
1998
Margen financiero
1999
102.791
9.177
8.686
491
93.613
93.768
155
102.791
26.318
177.222
250.811
246.033
4.778
67.620
70.504
70.058
446
1999
42.028
11.678
10.578
1.100
30.351
31.139
788
42.028
21.810
262.763
314.696
311.883
2.813
28.657
40.562
38.435
2.127
1998
Cartera de valores
5.959
1.549
273
1.822
7.508
7.238
270
5.959
5.959 (2)
1999
13.306
1.604
805
799
11.701
12.741
1.040
13.306
13.306 (2)
1998
Otras dotaciones
Importes en millardos de euros
(1) Estimacin. La informacin contable que remiten las entidades a la CNMV no permite asignar de manera directa la recuperacin y aplicacin de provisiones entre cartera interior y exterior. Para estimar este detalle se ha utilizado
como ponderacin el peso de dichas carteras en la cartera total de negociacin.
(2) Periodificaciones resultantes de la valoracin de productos derivados utilizados en operaciones de cobertura.
131.413
129.158
2.255
Miembros de bolsa.................................................................
Sociedades.........................................................................
Agencias ............................................................................
57.323
71.364
70.916
448
Total
Activos monetarios y deuda pblica.......................................

Otros valores de renta fija ......................................................
Cartera interior (1)..............................................................
Cartera exterior (1) .............................................................
1999
A.5.9. ENTIDADES DE VALORES. RESULTADOS DE LA ACTIVIDAD POR CUENTA PROPIA
A.5.10. ENTIDADES DE VALORES COMISIONES PERCIBIDAS

1999
1998
Tramitacin y ejecucin de rdenes.................................
699.279
788.480

Act. monet y renta fija .............................................
Bolsas de valores nacionales................................
Otros mercados nacionales..................................
Mercados extranjeros...........................................
84.203
22.014
57.900
4.289
Renta variable..........................................................
Var (%)
Estructura (%)
1999
1998
11,3
61,8
65,1
103.591
17.574
84.905
1.112
18,7
25,3
31,8
285,7
12,0
3,1
8,3
0,6
13,1
2,2
10,8
0,1
541.635
512.172
3.416
26.047
607.677
596.823
1.869
8.985
10,9
14,2
82,8
189,9
77,5
73,2
0,5
3,7
77,1
75,7
0,2
1,1
Derivados ................................................................
73.439
32.623
37.824
2.992
77.212
36.499
38.537
2.176
4,9
10,6
1,9
37,5
10,5
4,7
5,4
0,4
9,8
4,6
4,9
0,3

Miembros de bolsa ..................................................
Sociedades ..........................................................
Agencias..............................................................
570.089
524.078
46.011
610.213
564.500
45.713
6,6
7,2
0,7
81,5
74,9
6,6
77,4
71,6
5,8
No miembros de bolsa.............................................
Sociedades ..........................................................
Agencias..............................................................
129.190
15.280
113.910
178.266
28.350
149.916
27,5
46,1
24,0
18,5
2,2
16,3
22,6
3,6
19,0
Suscripcin y reembolso en IIC........................................

Colocacin y aseguramiento de emisiones ......................
Asesoramiento y diseo de operaciones ..........................
Gestin de carteras y depsito de valores ........................
Otras ...............................................................................
138.457
112.931
38.534
33.259
109.447
122.606
138.569
13.078
33.783
114.522
12,9
18,5
194,6
1,6
4,4
12,2
10,0
3,4
2,9
9,7
10,1
11,4
1,1
2,8
9,5
TOTAL.............................................................................
1.131.907
1.211.038
6,5
100,0
100,0
Miembros de bolsa ..........................................................

Sociedades ..................................................................
Agencias......................................................................
883.228
821.789
61.439
882.290
827.136
55.154
0,1
0,6
11,4
78,0
72,6
5,4
72,9
68,3
4,6
No miembros de bolsa.....................................................
Sociedades ..................................................................
Agencias......................................................................
248.679
76.827
171.852
328.748
80.080
248.668
24,4
4,1
30,9
22,0
6,8
15,2
27,1
6,6
20,5
TOTAL.............................................................................
1.131.907
1.211.038
6,5
100,0
100,0
Pro memoria:
Total comisiones satisfechas.............................................
264.231
332.895
20,6
Distribucin por servicios
325
A.5.11. ENTIDADES DE VALORES. GRUPOS CONSOLIDABLES.

TIPOLOGA, CONCENTRACIN Y COMPOSICIN
Tipos segn la definicin legal del Real Decreto 1343/92
Nmero de
Grupos constituidos en torno a:
Grupos
Entidades
1999
1998
1999
1998
Entidades de crdito no residentes (Ttulo I del R.D. 1343/92)....................

Sociedades y agencias de valores (Ttulo II del R.D. 1343/92) ....................
Otras entidades financieras (Ttulo IV del R.D. 1343/92) ............................
13
18
20
10
18
19
49
137
146
34
140
123
TOTAL .......................................................................................................
51
47
332
297
Concentracin
Nmero de
Nmero de entidades consolidadas por grupo
Grupos
Entidades
1999
1998
1999
1998
Cinco o ms entidades ...............................................................................

Menos de cinco entidades..........................................................................
21
30
17
30
245
87
200
97
TOTAL .......................................................................................................
51
47
332
297
Composicin
Tipo de entidad
1999
Nmero
1998
%
Nmero
Representantes de sociedades y agencias de valores ..................................

Gestoras de IIC y FTH ................................................................................
Agencias de valores ...................................................................................
Sociedades de valores ................................................................................
Holdings ....................................................................................................
Instrumentales............................................................................................
Asesora y consultora ................................................................................
Gestoras de cartera ....................................................................................
Gestoras de fondos de pensiones ...............................................................
Servicios informticos ................................................................................
Tenedoras de inmuebles.............................................................................
Otras entidades financieras ........................................................................
Otras entidades ..........................................................................................
77
52
48
25
23
11
7
10
11
6
12
16
34
23,2
15,7
14,5
7,5
6,9
3,3
2,1
3,0
3,3
1,8
3,6
4,8
10,2
77
43
38
23
22
19
9
10
12
6
2
36
25,9
14,5
12,8
7,7
7,4
6,4
3,0
3,4
4,1
2,0
0,7
12,1
TOTAL .......................................................................................................
332
100,0
297
100
326
8.657
110.570
2.846
8.931.990
159.824
2.442.668
13.938
606.872
12.464.350
Fondo de comercio de consolidacin.................
Cartera permanente (neta) ..................................
Inversiones dudosas, morosas o en litigio (netas)...
Cartera de negociacin (neta).............................
Crdito a particulares .........................................
Intermediarios Financieros .................................
Tesorera.............................................................
Cuentas diversas.................................................
TOTAL ACTIVO .................................................
10.687.059
353.851
8.943
1.261.898
95.411
8.724.508
968
77.038
8.096
156.346
123.213
33.133
31-12-98

(3) Diferencia entre (1) y (2).
186.985
149.181
37.804
Inmovilizado ......................................................
Inmovilizado material ....................................
Activos inmateriales y ficticios .......................
31-12-99
Total consolidado (1)
11.630.425
397.477
13.432
2.257.961
123.587
8.544.034
695
176.027
118.601
93.743
24.858
31-12-99
10.249.470
280.619
8.673
1.185.984
83.780
8.510.231
951
74.003
107.130
82.153
24.978
31-12-98
Entidades de valores (2)
833.925
209.395
506
184.707
36.237
387.956
3.541
65.457
8.657
68.384
55.438
12.946
31-12-99
6,7
34,5
3,6
7,6
22,7
4,3
124,4
59,2
100,0
36,6
37,2
34,2
437.589
73.232
270
75.914
11.631
214.277
1.919
3.035
8.096
4,1
20,7
3,0
6,0
12,2
2,5
198,2
3,9
100,0
31,5
33,3
24,6
En miles de euros
31-12-98
49.216
41.060
8.155
Diferencia (3)
A.5.12. ENTIDADES DE VALORES. GRUPOS CONSOLIDABLES. BALANCE AGREGADO. ACTIVO
327
328
88.530
158.914
48.444
155.937
172.704
40.821
5.084
271.772
8.096.700
1.142.796
6.979
1.280.373
12.464.350
Resultados del ejercicio......................................
Intereses de socios externos................................
Diferencia negativa de consolidacin.................
Financiacin subordinada y otros emprstitos ....
Financiacin de intermediarios financieros ........
Financiacin de la clientela................................
Fondos especiales ..............................................
Cuentas diversas.................................................
TOTAL PASIVO..................................................

10.687.059
771.903
10.764
597.520
7.796.305
27.184
2.957
38.056
453.716
988.654
444.786
473.484
31-12-98
1.447.127
505.931
833.703
31-12-99
11.630.425
1.061.891
19.851
1.126.018
7.949.970
144.387
289.245
88.751
0
1.039.087
435.128
692.710
31-12-99
10.249.470
649.796
29.672
619.121
7.791.772
26.949
392.461
119.950
0
739.695
397.613
462.034
31-12-98
833.925
218.482
12.872
16.778
146.730
127.385
5.084
40.821
116.541
40.307
155.937
408.040
70.803
140.993
83,2
100
28,2
13,99
16,91
6,69
17,06
184,4
1,468
1,812
46,87
100
100
67,48
31-12-99
437.589
122.107
18.908
21.601
4.533
235
2.957
38.056
61.255
31.420
158.914
4,1
15,8
175,7
3,6
0,1
0,9
100,0
100,0
13,5
35,5
100,0
25,2
10,6
2,4
En miles de euros
31-12-98
248.959
47.173
11.450
Diferencia (3)
A.5.12. ENTIDADES DE VALORES. GRUPOS CONSOLIDABLES. BALANCE AGREGADO. PASIVO
Fondos Propios...................................................
Capital ...........................................................
Reservas .........................................................
Acciones propias, accionistas y dividendos
a cuenta .....................................................
Reservas en sociedades consolidadas .............
(Continuacin)
526.674
317.137
209.537
1.251.851
1.885.468
633.617
1.420.495
1.083.117
423.289
659.828
45.651
383.029
110.539
272.490
11.797
260.693
COMISIONES NETAS PERCIBIDAS ....................

Comisiones percibidas ...................................
Corretajes y comisiones satisfechas ................
MARGEN ORDINARIO......................................
GASTOS DE EXPLOTACIN ..............................

Gastos de personal .........................................
Gastos generales, amortizaciones y otras
dotaciones..................................................
OTRAS GANANCIAS Y PRDIDAS ....................
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS.................
IMPUESTOS SOBRE BENEFICIOS ......................
RESULTADO DESPUS DE IMPUESTOS ............
RESULTADOS ATRIBUIDOS A SOCIOS

EXTERNOS.....................................................
RESULTADO SECTOR CONSOLIDADO ............

455.126
9.352
464.478
214.640
679.118
10.717
1.195.075
1.103.475
1.699.746
596.271
49.410
3.674.703
3.625.293
106.342
3.033.589
2.927.247
RESULTADOS NETOS EN VALORES ..................

Beneficio en cartera de negociacin...............
Prdidas en cartera de negociacin ................
42.190
275.870
233.680
62.302
286.987
224.685
31-12-98
MARGEN FINANCIERO .....................................

Intereses y dividendos de inversiones .............
Intereses de los pasivos ..................................
31-12-99
289.240
289.240
111.513
400.753
41.981
378.452
663.836
285.384
1.022.608
867.676
1.131.907
264.231
102.791
2.992.747
2.889.956
52.143
249.686
197.545
31-12-99
392.459
392.459
177.455
569.914
16.972
153.841
399.637
245.796
952.579
878.144
1.211.039
332.895
42.029
3.651.293
3.609.264
32.406
265.022
232.616
31-12-98
28.547
11.797
16.750
974
17.724
3.670
281.376
419.281
137.905
397.887
384.175
753.561
369.386
3.551
40.842
37.291
10.159
37.301
27.140
31-12-99
11,0
100,0
6,1
0,9
4,6
8,0
42,6
38,7
32,6
28,0
30,7
40,0
58,3
3,3
1,3
1,3
16,3
13,0
12,1
31-12-98
62.667
9.352
72.019
37.185
109.204
6.255
55.696
127.037
71.341
242.496
225.331
488.707
263.376
7.381
23.410
16.029
9.784
10.848
1.064
Diferencia (3)
13,8
100,0
15,5
17,3
16,1
58,4
26,6
24,1
22,5
20,3
20,4
28,8
44,2
14,9
0,6
0,4
23,2
3,9
0,5
A.5.13. ENTIDADES DE VALORES. GRUPOS CONSOLIDABLES. CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS AGREGADA
329
330
622.741
484.513
138.228
1.156.188
COMISIONES SATISFECHAS...............................................
Por operaciones relacionadas con valores .......................
Por operaciones no relacionadas con valores ..................
TOTAL INGRESOS NETOS POR COMISIONES ..................
100,0%
35,0%
27,2%
7,8%
100,0%
43,4%
37,9%
6,4%
1,6%
3,4%
0,9%
4,3%
0,2%
0,0%
2,0%
Estructura (%)
867.676
264.231
199.176
65.055
1.131.907
699.279
138.457
112.931
17.349
38.534
15.910
70.480
0
0
38.967
Importe
100,0%
100,0%
75,4%
24,6%
100,0%
61,8%
12,2%
10,0%
1,5%
3,4%
1,4%
6,2%
0,0%
0,0%
3,4%
Estructura (%)
288.512
358.510
285.337
73.173
647.022
72.987
535.182
104
11.906
21.110
31
5.467
3.057
127
2.887
Importe
1.778.929
TOTAL ................................................................................

1.007.266
682.294
17.689
5.935
43.769
9.782
7.242
1.055
3.745
152
Sociedades y agencias de valores ........................................

Gestoras de IIC y FTH .........................................................
Asesora y consultora .........................................................
Holding...............................................................................
Gestoras de cartera..............................................................
Representantes de S.A.V. .....................................................
Gestoras de fondos de pensiones.........................................
Tenedoras de inmuebles ......................................................
Instrumentales .....................................................................
Otras financieras .................................................................
Importe
100,0%
56,6%
38,4%
1,0%
0,3%
2,5%
0,5%
0,4%
0,1%
0,2%
0,0%
Estructura (%)
Ingresos
622.741
229.670
383.436
4.083
223
437
1.398
3.483
0
8
3
Importe
Gastos
100,0%
36,9%
61,6%
0,7%
0,0%
0,1%
0,2%
0,6%
0,0%
0,0%
0,0%
Estructura (%)
Distribucin de las comisiones percibidas por tipo de entidad
1.778.929
772.266
673.639
113.035
29.255
59.644
15.879
75.947
3.057
127
36.080
COMISIONES PERCIBIDAS .................................................

Por tramitacin y ejecucin de rdenes...........................
Por suscripcin, reembolso y gestin de IIC y FP.............
Por aseguramiento, bsqueda y colocacin.....................
Por gestin de carteras ....................................................
Por servicios de asesoramiento........................................
Por depsito y anotacin de valores ................................
Otras relacionadas con operaciones de valores ...............
Por servicios informticos................................................
Por alquiler de inmuebles................................................
Otras no relacionadas con operaciones de valores ..........
Importe
Distribucin por servicios
25,0%
57,6%
58,9%
52,9%
36,4%
9,5%
79,4%
0,1%
40,7%
35,4%
0,2%
7,2%
100,0%
100,0%
8,0%
Aportacin (%)
1.156.188
777.596
298.858
13.606
5.712
43.332
8.384
3.759
1.055
3.737
149
Importe
100,0%
67,3%
25,8%
1,2%
0,5%
3,7%
0,7%
0,3%
0,1%
0,3%
0,0%
Estructura (%)
Comisiones netas
100,0%
100,0%
79,6%
20,4%
100,0%
11,3%
82,7%
0,0%
1,8%
3,3%
0,0%
0,8%
0,5%
0,0%
0,4%
Estructura (%)
Diferencia (3)
A.5.14. ENTIDADES DE VALORES. GRUPOS CONSOLIDABLES. COMISIONES PERCIBIDAS Y SATISFECHAS. 1999
A.5.15. ENTIDADES DE VALORES. GRUPOS CONSOLIDABLES.

DETALLE DE LAS ELIMINACIONES REALIZADAS EN LA CUENTA
DE PRDIDAS Y GANANCIAS EN 1999
Eliminaciones
Importe
Estructura (%)
Saldo
consolidacin
INGRESOS ...........................................................
Comisiones percibidas......................................
Intereses y dividendos de inversiones ...............
Otros ingresos ..................................................
Beneficios de la cartera de negociacin............
192.110
133.075
38.970
19.373
692
100,0%
69,3%
20,3%
10,1%
0,4%
5.153.503
1.778.929
286.987
53.998
3.033.589
GASTOS...............................................................
Comisiones satisfechas .....................................
Intereses de los pasivos.....................................
Gastos generales y dotaciones..........................
Otros gastos......................................................
Gastos de personal ...........................................
Prdidas de la cartera de negociacin ..............
153.629
131.377
2.621
15.803
2.553
1.194
81
100,0%
85,5%
1,7%
10,3%
1,7%
0,8%
0,1%
4.954.521
622.741
224.685
659.472
97.087
423.289
2.927.247
NETO...................................................................
38.481
198.982
A.5.16. SOCIEDADES GESTORAS DE INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA

(SGIIC) Y SOCIEDADES GESTORAS DE CARTERA (SGC). NMERO DE SOCIEDADES
Y PATRIMONIO GESTIONADO O ASESORADO
SGIIC
31-12-99
Nmero de sociedades ......................................
127
31-12-98
SGC
Var. (%)
31-12-99
31-12-98
Var. (%)
131
3,1
48
49
2,0
3.191
2.390
217.987.907 210.301.810
33,5
3,7
6.887
6.481.106
5.653
5.784.436
21,8
12,0
3.191
2.390
217.987.907 210.301.810
33,5
3,7
56
542.676
32
354.963
75,0
52,9
Gestin o asesoramiento de patrimonios

Total
Nmero de carteras ...........................................
Patrimonio .........................................................
Distribucin por tipo de carteras ......................
IIC
Nmero .........................................................
Patrimonio .....................................................
FIAMM
Nmero .........................................................
Patrimonio .....................................................
FIM
Nmero .........................................................
Patrimonio .....................................................
SIM
Nmero .........................................................
Patrimonio .....................................................
SIMCAV
Nmero .........................................................
Patrimonio .....................................................
Fondos de inversin inmobiliaria
Nmero .........................................................
Patrimonio .....................................................
Otras carteras gestionadas
Nmero .........................................................
Patrimonio .....................................................
Contratos de asesoramiento
Nmero ........................................................
Patrimonio .....................................................
203
42.598.008
206
50.643.167
1,5
15,9
1.964
1.675
163.695.776 153.130.870
17,3
6,9
172
2.031.504
182
1.795.470
5,5
13,1
4
31.140
4
24.034
0,0
29,6
847
8.791.503
322
4.336.110
163,0
102,8
52
511.536
28
330.929
85,7
54,6
5
871.116
5
396.193
0,0
119,9
6.164
4.778.288
5.425
3.731.621
13,6
28,0
667
1.160.142
196
1.697.852
240,3
31,7
331
332
301
41.433
64
2.019.687
487.989
1.103.450
926.591
173.243
10.877
6.512
13.778
4.323
412.907
11.010
2.061.488
1. ACCIONISTAS POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS ..............
2. INMOVILIZADO.....................................................................
3. GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS....................
4. ACTIVO CIRCULANTE............................................................
4.1. DEUDORES ....................................................................
4.2. CARTERA DE VALORES ..................................................
4.2.1. Fondos Pblicos ...................................................
4.2.2. Valores Cotizados.................................................
4.2.3. Otros Valores .......................................................
4.2.4. Intereses ...............................................................
4.2.5. Provisiones...........................................................
4.3. ACCIONES PROPIAS ......................................................
4.4. TESORERA .....................................................................
4.5. AJUSTES POR PERIODIFICACIN ..................................
TOTAL ACTIVO ...........................................................................
Importe
98,0
23,7
53,5
44,9
8,4
0,5
0,3
0,7
0,2
20,0
0,5
0,0
2,0
0,0
100,0
31-12-99
1.783.191
1.745.375
387.400
1.001.539
822.659
141.538
35.983
5.583
4.225
0
352.854
3.582
727
36.866
222
Importe
31-12-98
SGIIC
100,0
97,9
21,7
56,2
46,1
7,9
2,0
0,3
0,2
0,0
19,8
0,2
0,0
2,1
0,0
15,6
15,7
26,0
10,2
12,6
22,4
69,8
16,6
226,1
17,0
207,4
91,2
12,4
35,4
Var. (%)
60.817
54.867
7.941
32.146
25.712
6.018
557
93
234
0
14.511
266
5.885
66
Importe
90,2
13,1
52,9
42,3
9,9
0,9
0,2
0,4
0,0
23,9
0,4
0,0
9,7
0,1
100,0
31-12-99
56.603
48.958
10.379
30.567
21.065
9.105
294
114
12
0
7.795
216
7.350
288
0,5
100,0
86,5
18,3
54,0
37,2
16,1
0,5
0,2
0,0
0,0
13,8
0,4
0,0
13,0
31-12-98
Importe
SGC
A.5.17. SOCIEDADES GESTORAS DE INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECCTIVA (SGIIC)

Y SOCIEDADES GESTORAS DE CARTERA (SGC). BALANCE AGREGADO. ACTIVO
7,4
12,1
23,5
5,2
22,1
33,9
89,1
18,6
1.846,7
86,2
22,9
100,0
19,9
77,1
Var. (%)
En miles de euros
0
55.413
39.289
792.517
2.061.488
2. INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS ................
3. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS..............................
4. ACREEDORES A LARGO PLAZO ............................................
5. ACREEDORES A CORTO PLAZO ............................................
TOTAL PASIVO............................................................................
1.174.285
290.334
593.389
6.734
660.258
376.445
Importe
100,0
38,4
1,9
2,7
0,0
57,0
14,1
28,8
0,3
32,0
18,3
31-12-99
1.783.191
626.621
10.259
57.114
1.089.196
269.320
470.743
4.754
622.769
278.389
Importe
31-12-98
SGIIC
100,0
35,1
0,6
3,2
0,0
61,1
15,1
26,4
0,3
34,9
15,6
15,6
26,5
283,0
3,0
7,8
7,8
26,1
41,6
6,0
35,2
Var. (%)
60.817
5.768
963
1.227
52.859
31.612
20.683
2.157
3.563
844
Importe
9,5
1,6
2,0
0,0
86,9
52,0
34,0
3,5
5,9
1,4
100,0
31-12-99
56.603
6.695
391
1.905
47.612
32.461
14.581
1.815
4.616
2.230
100,0
11,8
0,7
3,4
0,0
84,1
57,3
25,8
3,2
8,2
3,9
31-12-98
Importe
SGC
A.5.17. SOCIEDADES GESTORAS DE INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECCTIVA (SGIIC)

Y SOCIEDADES GESTORAS DE CARTERA (SGC). BALANCE AGREGADO. PASIVO
1. FONDOS PROPIOS ................................................................

1.1. CAPITAL SUSCRITO........................................................
1.2. RESERVAS .......................................................................
1.3. RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES...................
1.4. RESULTADO DEL PERIODO ...........................................
1.5. DIVIDENDO A CUENTA.................................................
(Continuacin)
7,4
13,8
146,5
35,6
11,0
2,6
41,9
18,8
22,8
62,1
Var. (%)
En miles de euros
333
334
29.420
41.072
11.652
20.243
25.495
5.252
1.165.016
2.999.593
2.913.311
79.756
2.618
3.908
1.834.577
1.834.577
1.214.679
192.506
87.727
104.779
1.022.173
7.122
6.734
388
2.235
1.012.816
352.555
660.261
MARGEN FINANCIERO .........................................

Ingresos financieros............................................
Costes financieros ..............................................
BENEFICIOS NETOS EN VALORES.........................

Beneficios en valores..........................................
Prdidas en valores ............................................
COMISIONES NETAS PERCIBIDAS ........................

Comisiones percibidas .......................................
Gestin de IIC ................................................
Suscripcin/reembolso ...................................
Gestin de carteras.........................................
Cuotas fijas.................................................
Cuotas variables .........................................
Asesoramiento................................................
Otros ingresos ................................................
Comisiones satisfechas .......................................
Comercializacin fondos................................
MARGEN ORDINARIO..........................................
GASTOS DE EXPLOTACIN ..................................

Personal .............................................................
Generales...........................................................
MARGEN DE EXPLOTACIN ................................
AMORTIZACIONES Y OTRAS DOTACIONES ........

Amortizaciones ..................................................
Otras dotaciones ................................................
OTRAS GANANCIAS Y PRDIDAS ........................
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS ....................
IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES..........................
RESULTADO DESPUS DE IMPUESTOS ................
1999
EJercicio
622.770
313.704
936.474
23.223
7.243
5.704
1.539
920.494
179.276
77.717
101.559
1.099.770
1.041.459
2.757.631
2.666.517
87.129
1.569
2.416
1.716.172
1.716.172
11.414
15.170
3.756
46.897
50.431
3.534
1998
SGIIC
37.491
38.851
76.342
25.458
121
1.030
1.151
101.679
13.230
10.010
3.220
114.909
123.557
241.962
246.794
7.373
1.049
1.492
118.405
118.405
8.829
10.325
1.496
17.477
9.359
8.118
Absoluta
Variacin
6,0
12,4
8,2
109,6
1,7
18,1
74,8
11,0
7,4
12,9
3,2
10,4
11,9
8,8
9,3
8,5
66,9
61,8
6,9
6,9
77,4
68,1
39,8
37,3
18,6
229,7
3.518
2.611
6.129
346
1.212
1.120
92
6.995
16.918
9.636
7.282
23.913
19.517
19.517
2.892
9.919
5.691
4.228
2.629
4.077
2.265
2.369
104
2.131
2.394
263
1999
Ejercicio
4.616
2.963
7.579
937
1.268
805
463
7.910
17.027
9.262
7.765
24.937
22.334
22.334
1.953
11.107
5.391
5.716
5.379
3.895
361
643
282
2.242
4.063
1.821
1998
SGC
1.098
352
1.450
591
56
315
371
915
109
374
483
1.024
2.817
2.817
939
1.188
300
1.488
2.750
182
1.904
1.726
178
111
1.669
1.558
Absoluta
Variacin
23,8
11,9
19,1
63,1
4,4
39,1
80,1
11,6
0,6
4,0
6,2
4,1
12,6
12,6
48,1
10,7
5,6
26,0
51,1
4,7
527,4
268,4
63,1
5,0
41,1
85,6
En miles de euros
A.5.18. SOCIEDADES GESTORAS DE INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA (SGIIC) Y SOCIEDADES GESTORAS

DE CARTERA (SGC). CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS AGREGADA
Anexo 6
Composicin del Consejo
de la CNMV
COMPOSICIN DEL CONSEJO DE LA CNMV
1
2
Presidente:
Juan Fernndez-Armesto
Vicepresidente:
Luis Ramallo Garca
Consejeros:
Jos Manuel Barbern Lpez

Gloria Hernndez Garca 1
Miguel Martn Fernndez 2
Jos M.a Roldn Alegre
Pilar Valiente Calvo
Secretario:
Antonio J. Alonso Ureba
Directora General del Tesoro y Poltica Financiera. Sustituye desde el 25 de junio de 1999 a Jaime Caruana Lacorte.
Subgobernador del Banco de Espaa.
337
Anexo 7
Composicin
del Comit Consultivo
de la CNMV
COMPOSICIN DEL COMIT CONSULTIVO

DE LA CNMV
Presidente:
D. Luis Ramallo Garca
Secretario:
D. Antonio J. Alonso Ureba
VOCALES TITULARES
Emisores:
D. Carlos Jimnez Zato

D. Enrique Carretero Gil de Biedma
D. Ramn Cerdeiras Checa
Inversores:
D. Emilio Polo Ghezzi

D. Enrique Urea Francs
Miembros de las Bolsas:
D.
D.
D.
D.
Consejo de Consumidores y Usuarios:
D. Jorge Caminero Rodrguez
Sebastin Albella Amigo

Gregorio Arranz Pumar
Jaime Aguilar Fernndez-Hontoria
Jos Antonio de Bonilla y Moreno
Comunidades Autnomas
Generalidad de Valencia:
D. Jos Manuel Uncio Lacasa
Generalidad de Catalua:
D. Josep Bada i Sanchez
Gobierno Vasco:
D. Juan Miguel Bilbao Garai
VOCALES SUPLENTES
Emisores:
D. Diego Lozano Romeral

D. Saturnino Polanco Prieto
D. Fernando Isidro Rincn
Inversores:
D. Toms Galn Ortega

D. Carlos Puerta Fonolla
341
Miembros de las Bolsas:
D.
D.
D.
D.
Jos Mara Ramrez Nez de Prado

John Siska
Antonio Lpez Sells
Ignacio Santilln Fraile
Consejo de Consumidores y Usuarios:
D. Manuel Pardos Vicente
Comunidades Autnomas
342
Generalidad de Valencia:
D. Javier Gomar Parra
Generalidad de Catalua:
D. Jaume Pera i Lloveras
Gobierno Vasco:
D. Miguel Bengoechea Romero

I Anual 1999

Transféré par

Informations du document

Titre original

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

I Anual 1999

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

COMISIN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES

Comisin Nacional del Mercado de Valores.

El entorno econmico internacional...............................................................................

2. Los mercados primarios .........................................................................................................

Panorama general ..........................................................................................................

3. Los mercados secundarios .....................................................................................................

Los mercados de renta variable ......................................................................................

4. Los mercados de productos derivados ...................................................................................

4.1. Panorama internacional .................................................................................................

5. Las instituciones de inversin colectiva y las entidades de capital-riesgo..............................

Panorama general ..........................................................................................................

6. Las entidades de valores y las sociedades gestoras ................................................................ 109

Entidades de valores....................................................................................................... 109

Anexo 1. Mercados primarios ................................................................................................... 121

Mercados primarios. Emisiones y saldos vivos .......................................................... 123

Informe anual sobre los Mercados de Valores. 1999

Emisiones y ofertas pblicas. Colocaciones. Distribucin (%) por tipo de suscriptor....

Anexo 2. Mercados secundarios ................................................................................................ 137

Mercados secundarios. Ingresos netos y resultados de las sociedades cotizadas.

A.2.19. Mercados secundarios. Renta variable. Contratacin efectiva de valores espaoles

Anexo 3. Mercados de productos derivados .............................................................................. 199

Mercados internacionales. Contratacin ...................................................................

Informe anual sobre los Mercados de Valores. 1999

Inversin mobiliaria. Nmero de instituciones, patrimonio y nmero de partcipes y

Anexo 5 Entidades de valores y sociedades gestoras .................................................................. 307

Anexo 6. Composicin del Consejo de la CNMV....................................................................... 335

Informe anual sobre los Mercados de Valores. 1999

Indicadores de la economa internacional......................................................................

Emisiones de renta fija denominadas en euros ...............................................................

Evolucin de los ndices sectoriales (Bolsa de Madrid) en 1999...................................

Actividad en los principales mercados de futuros y opciones.......................................

Composicin (%) del activo financiero de los hogares .................................................

Cuenta de prdidas y ganancias agregada de las entidades de valores.........................

Informe anual sobre los Mercados de Valores. 1999

Precio de los productos bsicos: evolucin ..................................................................

Ampliaciones de capital ...............................................................................................

Evolucin del Ibex 35 y de su volatilidad.....................................................................

Comparacin de la contratacin de productos derivados: FRA vs. contratos MEFF s/

Evolucin del patrimonio de los fondos de inversin ..................................................

Informe anual sobre los Mercados de Valores. 1999

Desintermediacin financiera en Espaa, la zona euro, Estados Unidos y Japn ....................

COMISIN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES

1. EVOLUCIN GENERAL DE LOS MERCADOS DE VALORES

ndice de materias primas industriales The Economist (izda)

Informe anual sobre los Mercados de Valores. 1999

COMISIN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES

Demanda interna (a)

Tasa de paro (b)

Saldo presupuestario (d)

Saldo cuenta corriente (d)

(a) Tasa de variacin anual en trminos reales (%).

Informe anual sobre los Mercados de Valores. 1999

COMISIN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES

PIB (pesetas constantes)

Informe anual sobre los Mercados de Valores. 1999

Los flujos financieros del sector familias en la economa espaola

Ahorro bruto ms transferencias de capital netas (eje izquierdo)

La pauta de inversin financiera de las familias en 1999 se caracteriz por:

COMISIN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES

Fuente: Banco de Espaa, Cuentas Financieras de la Economa Espaola 1995-1999.

La financiacin de las empresas

Desintermediacin financiera en Espaa, la zona euro, Estados Unidos y Japn

Informe anual sobre los Mercados de Valores. 1999