Matemticas Financieras

Carlos Door Cabezas

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Qu vamos a ver durante el curso?

Vamos a ver tres cosas:
1. Cmo programar y administrar stocks monetarios a lo largo del tiempo.
2. Cmo se maneja la Tasa de inters.
3. Cmo es el circuito financiero.
Al finalizar el curso habremos visto:
1.
El cambio de flujos econmicos a travs del tiempo.
2.
Tasas de Inters.
3.
El manejo de los principales productos ofrecidos por el sistema financiero.
4.
Algunas modalidades de inversin.
5.
Algunas formas de Crditos (financiamientos) y la elaboracin de sus planes de
pago.
Estamos Listos?
Haciendo uso de su calculadora, encuentre el valor de:

(1 + 0.00548)30 1
29
0.00548 * (1 + 0.00548)

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Recordar que existe un orden lgico operativo, a saber:

1.
Potenciacin y radicacin
2.
Multiplicacin y divisin
3.
Adicin y sustraccin
Incorrecto

Correcto

32
3
*
2
+1
4
81

32
3
*
2
+1
4
81

3 : 81 * 2 + 1

32 : 4 81 * 23 + 1

9 : 3*8 +1
3 * 8 + 1 = 25

9 : 3*8 +1
9 : 3*9
3 * 9 = 27

Nuevamente, haciendo uso de su calculadora, encuentre el valor de:

1 + (1.15 ) t
100 *
0.15
t =3
t =6

P0 =

t =3

t =1

(1 + 0.15 ) t

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Asesora: Uso de la calculadora

1. 4 + (1 + 0.08 / 2)2 =

2. Si x = 3, calcular:

x
P = 3,000 1 + 30
100

120

3. Calcular:

i = 5.4% + (0.10%)

$905.17 $900.00
$905.17 $895.38

4. Calcular:

200
F=
5
100

5
1+
100
5
100

1
5 =

5. Calcular:

1 (1 + 0.08) (1 + 0.06 )
P = 500,000
6
0.08
100
5

Finanzas

Carlos Door Cabezas

TIEMPO

En finanzas el manejo de la variable tiempo es de suma Importancia;

solo se lo puede administrar o programar y hay que tener mucho cuidado con la aplicacin de
sus respectivas equivalencias (mltiplos o submltiplos)
Qu papel juega el tiempo?

El tiempo es fundamental para determinar la ganancia o el

inters percibido o pagado, sobre un capital al aplicarle una
tasa de inters

Como es el tiempo en finanzas?

El tiempo en finanzas:
No lo podemos controlar; solo
podemos
programarlo
o
administrarlo.
El trmino tiempo pasado no se usa
en finanzas, sin embargo cuando
queremos referirnos a una fecha
del pasado, usamos el trmino
valor actual. Solo utilizamos los
trminos valor presente actual, y valor futuro (a partir de un punto de anlisis que
podra ser una fecha del pasado, podr calcular valores presentes o valores futuros,
dependiendo en la direccin en que me desplace).
El Tiempo y sus Equivalencias

1 Semestre = 2 trimestres
3 bimestres
6 meses
180 das

1 ao = 2 semestres
4 trimestres
6 bimestres
12 meses
360 das
1 trimestre = 3 meses
90 das
1 mes = 30 das

1 Bimestre = 2 meses
60 das
AO COMERCIAL = 360 Das

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Flujo
Es la representacin grfica de una cantidad monetaria de ingreso o egreso
(inversin pago).
Un flujo, cambia de valor cuando se desplaza a lo largo del tiempo, y slo si, est afectado por
una tasa de inters.
Por qu cambia de valor un flujo?
El valor de un flujo cambia solo por estar afectado por una
TASA DE INTERES y al DESPLAZARSE a lo largo del
tiempo.

Desplazamiento del Flujo Financiero

Valor Futuro
Valor presente
Valor Actual

Disminuye
Crece

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Inters Compuesto
En finanzas es importante antes de comenzar cualquier calculo, hacerse la siguiente pregunta:
Quien manda?

La respuesta a esta pregunta bsica y elemental es:

LA CAPITALIZACION

El inters compuesto es el proceso por el cual el inters generado por un capital en cada
periodo definido de tiempo, se capitaliza.
Qu es la CAPITALIZACIN?

Cuando el inters producido por un capital, durante una unidad fija de tiempo, se suma al
capital anterior, forma un nuevo capital. Si este nuevo saldo, se vuelve a invertir, por un
periodo similar a la unidad fija de tiempo, generar un nuevo inters, que sumaremos al
capital anterior. La repeticin de este proceso se denomina CAPITALIZACION
acumulacin.

Capitalizacin
La Capitalizacin es la frecuencia fija de tiempo donde acumulo
los intereses ganados; constituye el perodo de acumulacin o
perodo de capitalizacin.
Antes de resolver cualquier problema de finanzas,
debemos hacernos las siguientes preguntas:
La Capitalizacin

Quin manda?

Cmo sabemos cul es la capitalizacin?

Porque dice; caso contrario, la asumimos

Finanzas

Carlos Door Cabezas

INTERES COMPUESTO
i

40%
P
20%

20%

El dinero crece parte a parte producto de la

CAPITALIZACION
Observemos en el siguiente ejemplo como es el proceso de acumulacin. Consideraremos una
tasa nominal anual de 40% con capitalizacin trimestral

100
10
110

110
11
121

121
12.10
133.10

133.10
13.31
146.41

CRECIO
46.41%
TASA
EFECTIVA

100

10%

II

III

IV Trimestres

10% x 4 trimestres 40% TASA NOMINAL

Valor futuro (Stock Final)

S = P(1+i)n

Donde i = Tasa de inters del periodo, y est directamente vinculada a la frecuencia de

capitalizacin.

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Cuando no se dice nada acerca de la capitalizacin se asume

automticamente que es diaria.
Todo tiene que expresarse en la unidad de medida de capitalizacin.
Ejemplo # 1
P = $ 1,000
n = 1 ao.
i = 40% anual
Capitalizacin Semestral

! !
# "
& '

%%

! !

#
(

!
#
! + #
,
/
"

!"

#
) (
* #

-. )
!
) !

#
!
#! !

* #
+
! -.
#

* #

Finanzas

Carlos Door Cabezas

FORMULAS
P=

( )

S = P* 1+ i

, n

i, =

(1 + i )

, n

S
1
P

S
P
n=
log 1 + i ,
log

Ejemplo # 2
Si:

Valor futuro
$ 125,000
Valor presente $ 40,000
n = 150 das.
Hallar la tasa de inters nominal anual de la operacin?

10

Valor Presente

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Asesora de Finanzas
Inters compuesto (tasa nominal)

1. Se tienen dos (2) deudas, una de $1,600.00 y otra de $2,000.00. Si se desea

liquidarlas en un solo pago dentro de 2 aos. Cul ser el monto a pagar, si nos
cobran una tasa de inters nominal anual del 12%?
Respuesta:
S = $ 4,576.32
2. Kharlla, abre un certificado de depsito por US$ 6,000.00 y lo piensa conservar
durante 7 aos. Si el certificado gana una tasa nominal anual del 8% con
capitalizacin trimestral. Cul ser su valor, al cabo de 7 aos?
Respuesta:
S = $ 10,446.15
3. Suponga que $1,000.00 son colocados en una cuenta de ahorros que gana
intereses a una tasa nominal anual del 5%, con capitalizacin semestral.
a) Cul es el valor de la cuenta al final de 4 aos?
b) Si la cuenta hubiera generado intereses a una tasa del 5% con
capitalizacin anual Cul sera su valor despus de 4 aos?
Respuesta:
a)
S = $ 1,218.40
b)
S = $ 1,215.51
4. El 6 de junio la empresa Phentix S.A., compr en el Banco Hoch un Certificado
de Depsito a Plazo (CDP) a 90 das, por un importe de $ 20,000.00; ganando
una tasa nominal anual de 24% con capitalizacin diaria. Si el 1 de julio del
mismo ao, la tasa baja al 18% nominal anual (con la misma capitalizacin).
Cunto recibir Phentix S.A. al vencimiento del plazo del CDP?
Respuesta:
Recibir $ 21,007.62
5. La firma Rana Rene debe pagar al Roca Bank dos obligaciones de $ 20,000.00
y $ 50,000.00 cada una. El Banco, cobra una tasa de inters nominal mensual
del 8%, con capitalizacin mensual. Cunto habr que pagar por cada deuda, si
la primera vence dentro de 2 trimestres y la otra dentro de 3 aos?.
Respuesta:
Primera $ 31,737.49
Segunda $ 798,408.59
6. El cargo por inters de un sobregiro bancario de US$ 100,000.00 ha sido $
3,460.00. Si el banco cobra una tasa nominal mensual del 6% Cunto tiempo
estuvo sobregirado la cuenta?
Respuesta:
n = 17.0244... das

11

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Problemas de Inters compuesto:

con varios flujos,
con tasa de inters nominal variable
y con la combinacin de ambos.

12

Finanzas
1)

Carlos Door Cabezas

Bruno abre una cuenta de ahorros en el banco con $ 200,000.00, a una tasa
nominal mensual de 5%, y hace un trato con el banco, donde se estipula que no
retirar su dinero hasta cumplidos 2 aos de permanencia; si lo hiciese, el
banco, penalizara dicha accin con una baja de 3 puntos porcentuales en la
tasa de inters. Desde el momento en que abre la cuenta la capitalizacin es
quincenal.
a) Si por una emergencia, a los 8 meses, Bruno tiene que retirar $40,000.00
de su cuenta de ahorros. Cunto dinero retirar al final del tiempo
pactado?.
b) Si un amigo de Bruno le pide un prstamo de $ 350,000.00, despus de
que este retir su dinero del banco, Dispone Bruno de los fondos
necesarios para prestar?. De ser as, preparar el cuadro de pagos del
amigo considerando una tasa mensual del 6% a todo costo,
amortizaciones fijas y cancelable en 4 cuotas mensuales.
c) Ahora, si en la segunda cuota, el amigo de Bruno, decidiera pagar $
120,000.00, Bruno bajara la tasa de inters a 5% mensual a todo costo.
Hacer el nuevo cuadro de pagos.
Solucin

a)

$ 40,000

$ 200,000
TNM = 5%
TNQ = 2.5%
0
16

TNM = 2%
TNQ = 1%

48 Quincenas

Capitalizacin quincenal.
S1= 200000(1 + 0.025)16 = $ 296,901.12
Nuevo Saldo = 296,901.12 40,000.00 = $ 256,901.12
S2 = 256,901.12 (1+0.01)32 = $ 353,223.80
Rpta: $ 353,223.80
b)

c)

2)

N
1
2
3
4

Saldo
350,000
262,500
175,000
87,500

N
1

Saldo
350,000

2
3
4

262,500
155,625
77,812.5

Amortizacin
87,500
87,500
87,500
87,500
Amortizacin
87,500
106,875
77,812.5
77,812.5

0.06
Inters
21,000
15,750
10,500
5,250
0.06
Inters
21,000
0.05
13,125
7,781.25
3,890.63

Cuota
108,500
103,250
98,000
92,750
Cuota
108,500
120,000
85,593.75
81,703.13

Dentro de cuantos bimestres se tendr en una cuenta de ahorros, un saldo de $

980,200.00, si se sabe que hoy se hace un depsito de $ 400,000.00 y luego
13

Finanzas

Carlos Door Cabezas

retiros de $ 100,000.00 y de $ 80,000.00, a los 8 y 14 meses respectivamente.

La cuenta de ahorros abona una tasa de inters del 8% nominal bimestral,
capitalizable mensualmente.
980,200
400,000

100,000

80,000

14

X Meses

TNB = 8%
TNM = 4%
S1= 400,000(1+0.04)8 = $ 547,427.62
Nuevo Saldo = 547,427.62 100,000.00 = = $ 447,427.62
S2= 447,427.62 (1+0.04)6 = $ 566,138.68
Nuevo Saldo = 566,138.68 80,000.00 = $ 486,138.68
Entonces:
980,200 = 486,138.68 (1+0.04)X
Aplicando logaritmos tendremos:
Log ( 980,200 / 486,138.68) = Log (1+ 0.04)X
Log (2.016279) = X * Log (1.04)
0.304554 = 0.017033 * X
X = 17.88 18 meses
Tiempo total = 14 + 18 = 32 meses 16 bimestres
Rpta: 16 Bimestres
3)

Hoch, descubre que ha habido un movimiento extrao (retiro ajeno) en su

cuenta, este se realiz al mes de abierta la cuenta. Se sabe que el monto
inicial fue de $ 10,000.00 y que adems del retiro ilegal, a los 50 y 270 das,
Hoch retiro $ 2,000.00 y $ 5,000.00 respectivamente. A su vez, deposit luego
de 4 meses de iniciada la operacin, $ 10,000.00. El saldo final de la cuenta al
cabo de un ao fu de $ 10,000.00. La tasa de inters anunciada para los
primeros dos meses fue TNM = 1%, para los 7 meses siguientes TNT = 2%, y
para los ltimos 3 meses TNT = 6%. El banco mantuvo siempre una
capitalizacin diaria. Hallar el monto del retiro ajeno?.
10,000

10,000
TNM = 1%
X
2,000

TNT = 2%

10,000
5,000
TNT = 6%

30

50

60

120
14

270

360 Das

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Vamos ha establecer la ecuacin de valor el da 30, entonces llevaremos el

flujo acumulado a esa fecha:
P1 = 10,000 / (1+0.0006666...)90 = $ 9,417.83
Nuevo Saldo = 9,417.83 + 5,000.00 = $ 14,417.83
El retiro de $ 5,000
lo sumamos
P2 = 14,417.83 / (1+0.0002222...)150 = 13,945.21
porque estamos
Nuevo Saldo = 13945.21 10,000.00 = $ 3,945.21
retrocediendo la
P3 = 3,945.21 / (1+0.000222...)60 = 3,892.95
operacin. Cuando
10
P4 = 3,892.95 / (1+0.000333...) = 3,879.99
se trate de
Nuevo Saldo = 3,879.99 + 2,000.00 = $ 5,879.99
P5 = 5,879.99 / (1+0.0003333...)20 = 5,840.93
Nuevo saldo = 5,840.93 + X
Ahora llevemos el primer flujo al da 30:
S1 = 10,000 (1+0.0003333...)30 = 10,100.48
Entonces:
10100.48 = 5,840.93 + X
X = 4,259.55
Rpta: $ 4,259.55
4) Ximena ha decidido separarse de Rodrigo. Entre las condiciones que l le
impone para firmar el divorcio, esta el que ella, le devuelva un dinero que l le
proporcion hace seis aos para que ella abriera una cuenta bancaria. Slo
pide que le devuelva la cantidad exacta que l le proporcion entonces, con un
inters simple del 10% total. Para ello Ximena hace un recuento del
movimiento de la cuenta, obteniendo los siguientes datos:
- Al inicio del segundo ao, Ximena deposit $ 2,000.00 extras de su propio
bolsillo.
- Al inicio del tercero, depsito $ 3,000.00, nuevamente propios.
- Al inicio del cuarto, retir $ 1,800.00.
- Al inicio del sexto, deposit $ 700.00.
- La tasa nominal anual fue siempre 6%, salvo durante el tercer ao que cambi
a una tasa nominal trimestral del 1%.
- La capitalizacin fue mensual durante los aos impares (1,3,5) y diaria
durante los pares (2,4,6). Se utiliza el ao comercial.
- El saldo final de la cuenta es de $15,560.94
Cunto le dio Rodrigo a Ximena para que abriera la cuenta? Cunto le
quedara a Ximena en la cuenta si entrega lo que pide Rodrigo?
$ 15,560.94
TNA = 6%
TNT = 1%
TNA = 6%
X

2,000

Cap.
Mensual

Cap.
Diaria

3,000

1,800

Cap.
Mensual

15

Cap.
Diaria

700

Cap.
Mensual

Cap.
Diaria

6 Aos

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Regresamos todos los flujos al momento cero para determinar el depsito

inicial:
P5 = 15,560.94 / (1+0.00016666)360 = $ 14,654.81
Nuevo Saldo = 14,654.81 700.00 = $ 13,954.81
P4 = 13,954.81 / (1+0.005)12 = $ 13,144.11
P3 = 13,144.11 / (1+0.000166666)360 = $ 12,378.72
Nuevo Saldo = 12,378.72 + 1,800.00 = $ 14,178.72
P2 = 14,178.72 / (1+0.003333333)12 = $ 13,623.67
Nuevo Saldo = 13,623.67 3,000.00 = $ 10,623.67
P1 = 10,623.67 / (1+0.000166666)360 = $ 10,005.05
Nuevo Saldo = 10,005.05 2,000.00 = $ 8,005.05
P0 = X = 8,005.05 / (1+0.005)12
X = $ 7,539.99
Si Ximena le tiene que devolver el monto inicial incrementado en un 10 % ,
tendremos:
15,560.94 - 7,539.99 (1 + 0.1) = 7,266.95
Respuesta: Monto originalmente proporcionado $ 7,539.99.
A Ximena le quedara $ 7,266.95, luego de devolverle $
8,293.99 a Rodrigo.
5) A continuacin se presenta un plan de pagos, para una obligacin contrada de $
72,000.00, a seis meses, con una TNA del 7%, (capitalizacin diaria).
1
2
3
4
5
6

Saldo
72,000
60,000
48,000
36,000
24,000
12,000

Amortizacin
12,000
12,000
12,000
12,000
12,000
12,000

Inters
421.19
350.99
280.79
210.59
140.40
70.20

Cuota
12,421.19
12,350.99
12,280.79
12,210.59
12,140.40
12,070.20

Hasta el pago de la primera cuota no hubo problemas para cumplir el

calendario. Para el segundo pago, slo se estuvo en condiciones de pagar los
intereses, en vista de lo cual se busc un refinanciamiento de la deuda:
Se acord: modificar la frecuencia de pagos y pasar a perodos bimestrales,
manteniendo el nmero de cuotas pendientes, pero con una nueva TNA = 8.5%
con capitalizacin diaria. Que la tercera cuota quede libre de todo pago. Que la
amortizacin sea por $ 9,200.00 en el cuarto pago y $ 14,800.00 en el quinto. Y
con la sexta cuota se cubrira el saldo restante.
Elabore el nuevo calendario de pagos.
Solucin
Hay que tener mucho cuidado con el clculo de los intereses, no hay que
olvidar la frecuencia de capitalizacin, entonces como ejemplo veamos que
pasa con los intereses de la cuarta cuota:
Saldo = P = $ 60,000.00
n = 2 Bimestres = 4 meses = 120 das
16

Finanzas

Carlos Door Cabezas

TNA = 8.5%
i = 0.085 / 360 = 0.000236111
S = P ( 1+i)n
S = 60,000 ( 1 + 0.000236111)120 = $ 61,724.11
Entonces los intereses a cobrar son:
I=SP
I = 61,724.11 60,000.00 = $ 1,724.11
N
1
2
3
4
5
6
6.

Saldo
72,000
60,000
60,000
60,000
50, 800
36,000

Amortizacin
12,000
----------------------9,200
14,800
36,000

Inters
421.19
350.99
--------1,724.11
724.70
513.57

Cuota
12,421.19
350.99
-----------10,924.11
15,524.70
36,513.57

4 socios deciden poner una fbrica para fabricar guitarras y piden un prstamo
al banco Usura de $ 15,000.00 por 7 meses. La tasa que aplica el banco por
los primero 3 meses es TNM de 2% y luego la modifica a TNM = 5%. Al final del
segundo mes, ellos hacen un pago de $ 3,000.00. Luego realizan un segundo
pago de $ 5,000.00 en el mes 4, para deber un monto X en el mes 5. En el mes
7, cancelan la deuda pagando una cantidad de $ 7,000.00. Cul fue la
cantidad X pagada el mes 5?
15,000

TNM = 2%

5,000

3,000

TNM = 5%
X

S2 = 15,000 (1+0.00066666)60 = $ 15,611.95

Nuevo Saldo = 15,611.95 3,000.00 = $ 12,611.95
S3 = 12,611.95 (1+0.00066666...)30 = $ 12,866.64
S4 = 12,866.64 (1+0.001666)30 = $ 13,525.76
Nuevo Saldo = 13,525.76 5,000.00 = $ 8,525.76
S5 = 8,525.76 (1+0.001666)30 = $ 8,962.52
Nuevo Saldo = 8,962.52 X

17

7,000

7 Meses

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Ahora, retrocedemos el ltimo flujo ($7,000.00), hacia este mismo tiempo, para
armar nuestra ecuacin de equivalencia de valor, tenemos:
P5 = 7,000.00 / (1+0.001666...)60 = $ 6,334.39
Entonces.
8,962.52 X = 6,334.39
X = 8,962.52 6,334.39 = $ 2,628.13
En el mes 5 se pag $ 2,628.13
7.

Pancha abre una cuenta de ahorros con $ 1,000.00 y el banco Avaro de la

Nacin le ofrece una TNM de 2%. A los 10 das, Pancha tiene que retirar $
100.00 para comprar el parabrisas de su auto que le robaron. El da 60 el banco
cambia la tasa a 3% nominal mensual. El da 90, retira $ 150.00 para comprar
un televisor. Calcular el monto que recibir si decide retirar todo su dinero el
da 100?
$ 1,000

TNM = 2%

TNM = 3%

100

150

10

60

90

100 Das

S10 = P (1+i)n
S10 = 1,000 (1+0.000666666)10 = $ 1,006.69
Nuevo Saldo = 1,006.69 100.00 = $ 906.69
S60 = 906.69 (1+0.00066666)50 = $ 937.41
*Cambio de tasa
S90 = 937.41 (1+0.001)30 = $ 965.94
Nuevo Saldo = 965.94 150.00 = $ 815.94
S100 = 815.94 (1+0.001)10 = 824.14
Pancha recibir $824.14
8.

Hoch recibe su estado de cuenta del Cashbank donde aparecen los

siguientes movimientos financieros: Abri la cuenta con un deposit de $
12,000.00; el da 100 retir $ 4,000.00; el da 240 deposito $ 12,000.00; el da
540 retir $ 7,000.00 y el da 720 cancel su cuenta retirando un total de $
12,000.00.
El banco le indica a Hoch que hasta el da 120 pag una TNM de 2% y que a
partir de ese momento la tasa cambi a TNT = 4% y a partir del da 540 la tasa
cambi a TNT = 8%. En el informe de la cuenta, el retiro del da 60 aparece
borroso. Calcular el monto del retiro efectuado ese da?.
TNM = 0.02

entonces

i = 0.000666666

18

Finanzas

Carlos Door Cabezas

TNT = 0.04
TNT = 0.08

entonces
entonces

i = 0.000444444
i = 0.000888888

Si graficamos lo ocurrido tendremos lo siguiente:

12,000

TNM = 2%

4,000

60

100 120

TNT = 4%
12,000

TNT = 8%
12,000
7,000

240

540

720 Das

S60 = 12,000 (1+0.00066666...)60 = $ 12,489.56

Nuevo Saldo = 12,489.56 X
S100 = (12,489.56 - X)(1.00066666...)40 = 12,826.98 - 1.027016251 X
Nuevo Saldo = 12,826.98 - 1.027016251 X 4,000.00
Nuevo Saldo = 8,826.98 - 1.027016251 X
S120 = (8,826.98 - 1.027016251 X) (1.00066666)20
S240 = [ (8,826.98 - 1.027016251 X) (1.000666666)20 ] (1.000444444)120
S240 = 9,435.35 - 1.097799876 X
Nuevo Saldo = 9,435.35 - 1.097799876 X + 12,000.00
Nuevo Saldo = 21,435.35 - 1.097799876 X
S540 = (21,435.35 - 1.097799876 X) (1.000444444)300
Nuevo Saldo = 24,491.96 - 1.254342641 X 7,000
Nuevo Saldo = 17,491.96 - 1.254342641 X
S720 = P (1+i)n
12,000 = (17,491.96 - 1.254342641 X) (1.000888888)180
1.471879881 X = 8,525.54
X = $ 5,792.23
El retiro efectuado el da 60 fue de $ 5,792.23
9.

Latino Travel abre una cuenta corriente depositando en el banco $ 5,000.00

a una tasa nominal mensual del 2%. A los diez das retira $ 500.00 para caja
chica y luego de 20 das hace un depsito que no recuerda, porque se extravi
el recibo de pago. A partir del da 30, desde la fecha de que abri la cuenta, el
banco cambia la tasa a TNM = 3% y el da 40 retira $ 1,000.00 para pagar
proveedores. El da 50, el banco califica a Latino Travel como cliente exclusivo
y le incrementan la tasa pasiva a 4% nominal mensual.
El da 60, Latino Travel deposita $ 500.00 porque gana una comisin adicional
por volumen de ventas y el da 70 retira todo su dinero y el banco le entrega
US$ 10,000.00, porque debe entregar la cuota inicial para la compra de un
nuevo local. Calcular cul fue el importe del depsito del da 30?.

19

Finanzas

Carlos Door Cabezas

TNM = 2%

TNM = 3%

TNM = 4%

5,000
500
0

10

30

500

1,000
40

10,000

50

60

70 Das

P0 = $ 5,000.00
S10 = 5,000 (1+0.000666666...)10 = $ 5,033.43
Nuevo Saldo = 5,033.43 500 = $ 4,533.43
S30 = 4,533.43 (1+0.00066666...)20 = $ 4,594.26
Nuevo Saldo = 4,594.26 + X
S40 = (4,594.26 + X) (1+0.001)10 = 4,640.41 + 1.01004512021 X
Nuevo Saldo = S40 - 1,000
Nuevo Saldo = 3,640.41 + 1.01004512021 X
S50 = (3,640.41 + 1.01004512021 X) (1+0.001)10
S50 = 3,676.98 + 1.020191144861 X
S60 = (3,676.98 + 1.020191144861 X) (1+ 0.001333333333333)10
S60 = 3,681.88 + 1.033875599617 X
Establecemos la ecuacin de equivalencia de valor al da 70:
10,000 = (3,681.88 + 1.033875599617 X) (1+ 0.001333333333333)10
10,000 = 3731.27 + 1.047743612427 X
X = 5,983.08
El da 30 deposit US$ 5,983.08
10. El teacher Hoch, ao a ao organiza la fiesta de la facultad de administracin,
con la finalidad de recaudar fondos para donarlos a nios especiales. Este ao
ha recaudado US$ 3,000.00; los cuales los deposit en el Lucianas Bank, a
una tasa nominal trimestral del 11%. Dos meses despus, don US$ 1,000.00.
Al finalizar el mes nmero 9, el banco sufre una reestructuracin y la tasa
cambia a tasa nominal semestral del 20%, al cabo de 4 meses ms, el banco
decide regresar a su tasa anterior, en este mismo mes nuestro querido
teacher hace un retiro de US$ 2,500.00 para entregarlo a los nios
especiales. Cunto podr retirar el mes 15 si cancela su cuenta para dar ms
plata a los nios especiales?

20

Finanzas

Carlos Door Cabezas

TNT = 11%

3,000

TNS = 20%
2,500

1,000

TNT = 11%

13

15 Meses

S2 = 3,000 (1+0.0012222)60 = $ 3,228.12

Nuevo Saldo = 3,228.12 - 1,000 = $ 2,228.12
S9 = 2,228.12 (1+0.0012222.)210 = $ 2,879.65
Cambio de tasa
S13 = 2,879.65 (1+0.001111)120 = $ 3,290.13
Nuevo Saldo = 3,290.13 2,500.00 = $ 790.13
Cambio de tasa
S15 = 790.13 (1+0.0012222...)60 = $ 850.21
El mes 15 podr retirar $ 850.21
11.

Los profesores, del curso de finanzas decidieron hacer un fondo comn de

US$ 9,000.00, donde todos invirtieron lo mismo, a fin de conseguir una ligera
ganancia. El depsito lo realizaron en el Chiaras Bank que ofreca una tasa
nominal del 36%. Ellos decidieron no tocar el fondo en un ao, sin embargo al
cabo de tres meses 2 de ellos decidieron retirar US$ 1,000.00 cada uno sin
informarle al tercero. Al mes de este retiro, el banco cambio la tasa a una tasa
nominal anual de 45%. Si en el mes 8 el nico profesor que no haba efectuado
retiro alguno, realiz un depsito de US$ 1,500.00. Cul ser el saldo de la
cuenta de los profesores al final del ao? Cunto le corresponde a cada uno
de ellos?
TNA = 36%

TNA = 45%
S

9,000
2,000

1,500

S3 = 9,000 (1+0.001)90 = $ 9,847.13

Nuevo Saldo = 9,847.13 2,000.00 = $ 7,847.13
S4 = 7,847.13 (1+0.001)30 = $ 8,085.99
Cambio de tasa
S8 = 8,085.99 (1+0.00125)120 = $ 9,393.70
Nuevo Saldo = 9,393.70 + 1,500.00 = $ 10,893.70
S12 = 10,893.70 (1+0.00125)120 = $ 12,655.49

21

12 Meses

Finanzas

Carlos Door Cabezas

El saldo de la cuenta al cabo de un ao es $ 12,655.49

Al profesor que no realiz ningn retiro le corresponde:
S12 = 3,000 (1+0.001)120 (1+0.00125)240 + 1,500 (1+0.00125)120
S12 = 4,564.76 + 1,742.59 = $ 6,304.35
En consecuencia a los otros dos les toca:
(12,655.49 6,304.35) / 2 = $ 3,175.57
12. El grupo AVIDA, despus del rotundo xito de su concierto, deposit su
ganancia en el Rock Bank. La ganancia era de US$ 200,000.00. El Manager
Eduardo pact con el banco una tasa nominal anual de 18% con
capitalizacin mensual. Al cabo de tres meses, el grupo retir US$ 20,000.00
para la compra de un nuevo equipo. Al mes, deposita US$ 10,000.00 y despus
de 4 meses, retira US$ 50,000.00. A partir del noveno mes el banco pacta una
nueva tasa del 6% trimestral. En ese momento el Manager Eduardo
sospechosamente retira una suma de dinero sin comentrselo al grupo, que
confa plenamente en su Manager y despus de dos meses el grupo retir US$
132,000.00. Cunto retir sospechosamente el manager?
Ojo, tomar nota de que vamos a trabajar con dos tasas distintas y con
diferentes capitalizaciones, a saber:
TNA = 18% capitalizacin mensual
entonces
i = 0.015
TNT = 6% capitalizacin diaria
entonces
i = 0.000666....

200,000

TNA = 18%
Capitalizacin Mensual

20,000
10,000
0

50,000

TNT = 6%
132,000
X

11 Meses

Prepararemos nuestra ecuacin equivalente de valor en el mes 9, para ello

cada flujo ser llevado a ese momento:
200,000 (1+0.015)9 20,000 (1+0.015)6 + 10,000 (1+0.015)5 50,000
(1+0.015)1 X = 132,000 (1+0.000666...)-60
228,678.00 21,868.87 + 10,772.84 50,750.00 X = 126,825.89
X = $ 40,006.08
El retiro sospechoso fue de $ 40,006.08
13.

Luciana y Estefania estn planeando ir de viaje a Bvaro. Para ello pretenden

usar el dinero de su cuenta bancaria. Si abrieron su cuenta hace 2 aos, hallar
el monto que podran llevar de bolsa de viaje segn el siguiente grfico.

22

Finanzas

Carlos Door Cabezas

10,000

2,500

1,500

1,000
0

13

TNA=36%
TNA = 36%
TNM = 2%
TNS = 10%

20

TNM=2%

entonces
entonces
entonces

2,000

24
TNS=10%

i = 0.001
i = 0.00066666
i = 0.00055555...

S3 = 10,000 (1+0.001)90 = $ 10,941.25

Nuevo Saldo = 10,941.25 2,500.00 = $ 8,441.25
S8 = 8,441.25 (1+0.001)150 = $ 9,806.60
Nuevo Saldo = 9,806.60 + 1,000.00 = $ 10,806.60
S13 = 10,806.60 (1+0.0006666)150 = $ 11,942.74
Nuevo Saldo = 11,942.74 1,500.00 = $ 10,442.74
S20 = 10,442.74 (1+0.00066666)210 = $ 12,011.45
Nuevo Saldo = 12,011.45 2,000.00 = $ 10,011.45
S24 = 10,011.45 (1+0.00055555)120 = $ 10,701.43
Bolsa de viaje $ 10,701.43
14.

Hoy Atenas despus de 40 meses, retira del banco Sheeps la cantidad de

US$ 760,000.00. Cuenta Atenas que al pasar un ao y medio desde la fecha
de inicio, hizo un retiro de US$ 118,000.00. Tambin cont, que al finalizar el
tercer ao, hizo un deposito de US$ 95,000.00. Cunto fue el capital
depositado al inicio si hasta el da 600, el banco mantuvo una TNT del 9% y a
partir de esa fecha modific su tasa a TNM 2%?
TNM = 2%

TNT = 9%

118,000

P36 =

18

95,000

20

760,000

(1 + 0.0006666...)120

P36 = $ 701,587.10
Nuevo Saldo = 701,587.10 95,000.00 = $ 606,587.10

23

760,000

36

40 Meses

Finanzas

Carlos Door Cabezas

P20 =

606,587.10

(1 + 0.000666...)480

P20 = $ 440,519.75
Cambio de tasa
P18 =

440,519.75

(1 + 0.001)60

P18 = $ 414,878.31
Nuevo Saldo = 414,878.31 + 118,000.00 = $ 532,878.31
P0 =

532,878.31

(1 + 0.001)540

P0 = $ 310,617.70
Depsito inicial $ 310,617.70
15. Alex abre una cuenta bancaria el 14 de abril con $ 1,000.00 percibiendo una
tasa nominal mensual del 4%. El 2 de mayo retira $ 400.00, el 15 de mayo
retira $ 200.00 y el 3 de junio deposita $ 100.00. Qu monto acumul desde
que abri su cuenta hasta el 24 de junio?
1,000

400

14/04

02/05

200

100

15/05

03/06

24/06

TNM = 0.04
Tasa diaria = i = 0.04/30 = 0.001333...
1,000 (1+0.00133333...)18 400.00 = 624.27
624.27 (1+0.0013333...)13 - 200 = 435.18
435.18 (1+0.0013333...)19+ 100 = 546.34
546.34 (1+0.0013333...)21= 561.84
Alex acumul $ 561.84

16. La empresa Villa-Casica pensando en la adquisicin de un grupo electrgeno

est evaluando las siguientes propuestas:
a.
$ 8,500.00 al contado
b.
Al crdito: inicial de $ 2,000.00 y 6 cuotas de $ 1,200.00 cada una, con
vencimientos cada 30 das. Tasa de financiamiento 3% nominal
mensual
Qu opcin le conviene ms?
Si graficamos la opcin b y hallamos luego su valor presente, estaremos en
condiciones de comparar ambas opciones, entonces:

24

Finanzas

Carlos Door Cabezas

X
0

1,200

1,200

1,200

1,200

1,200

1,200

2,000

X = 2,000 + 1,200 (1.001)-30 + 1,200 (1.001)-60 + 1,200 (1.001)-90 + 1,200

(1.001)-120 + 1,200 (1.001)-150 + 1,200 (1.001)-180
X = 2,000 + 1,164.55 + 1,130.15 + 1,096.77 + 1,064.37 + 1,032.93
+ 1,002.41
X = $ 8,491.18
Le conviene adquirir el grupo electrgeno con la opcin B (menor valor
presente).
17. El 24 de setiembre se efectu un depsito en un banco percibiendo una tasa
nominal mensual del 4% la cual vari el 16 de octubre al 3% y al 1,5% el 11 de
noviembre. El da de hoy, 25 de noviembre, el saldo de la cuenta es de $
6,500.00. Qu importe se deposit originalmente? Cul fue la tasa de inters
acumulada?
X

6,500
TNM = 4%

24/09

TNM = 3%

16/10
22 das

Tasas diarias:
TNM = 4%
TNM = 3%
TNM = 1.5%

TNM = 1.5%

11/11
26 das

entonces
entonces
entonces

25/11
14 das

i = 0.04 / 30 = 0.0013333...
i = 0.03 / 30 = 0.001
ii = 0.015 / 30 = 0.0005

Ecuacin de equivalencia de valor:

X (1+0.00133333...)22 (1+0.001)26 (1+0.0005)14 = 6,500
X = $ 6,107.41
Tasa nica:

25

Finanzas

Carlos Door Cabezas

6,500
1 = 0.0010053338 6...
6,107.41
Tasa Noninal Mensual = 0.001005333... * 30 * 100 = 3.016001...%
i'= 62

18. Nora decide depositar en el banco $ 20,000.00 a una tasa nominal mensual del
1.2%. Transcurridos 50 das, deposita $ 5,000.00 y luego de 60 das deposita $
10,000.00 ms. A partir de ese momento y con una nueva tasa nominal del 3%
mensual, cada 3 meses realiza un retiro hasta agotar la cuenta. Su primer retiro
fue 40% del saldo a ese momento y los dos ltimos fueron por similar importe.
Cunto dinero retir Nora en cada oportunidad?
20,000
TNM = 1.2%
5,000

TNM = 1.2%
TNM = 3%

50

TNM = 3%

10,000

40%
del saldo

110

200

entonces
entonces

290

380 Das

i = 0.0004
i = 0.001

Saldo de la cuenta al da 200:

S200 = 20,000 (1+0.0004)110 (1+0.001)90 + 5,000 (1+0.0004)60 (1+0.001)90 +
10,000 (1+0.001)90
S200 = $ 39,411.36
Primer retiro = 39,411.36 * 0.40 = $ 15,764.54
Segundo y tercer retiro:
Nuevo Saldo = 39,411.36 15,764.54 = $ 23,646.82
Ecuacin de equivalencia de valor:
23,646.82 = X / (1+0.001)90 + X / (1+0.001)180
23,646.82 = 0.9139722... X + 0.835345... X
23,646.82 = 1.7493176 X
X = $ 13,517.74
Segundo y tercer retiro por $ 13,517.74
19. Olenka y Atenas deciden un da, abrir una cuenta de ahorros. Olenka aporta la
tercera parte del dinero y Atenas el resto. Entre las dos, juntan $ 120,000.00.
Ellas acuerdan, que a los 30 das, Olenka realizara un retiro de US$ 20,000.00
y a los 60 das Atenas retirara US$ 60,000.00. A los 120 das Olenka, retira
una cantidad de dinero que no es del conocimiento de Atenas y a los 150 das
Atenas retira una suma de dinero con la que deja sin fondos la cuenta. Cul
fue el importe retirado por cada una de ellas los das 120 y 150 , si la tasa
nominal mensual es del 6%?. Se sabe adems que el valor presente del ltimo
retiro de Atenas es el 40% del valor presente del ltimo retiro de Olenka. Si
26

Finanzas

Carlos Door Cabezas

fuera el caso, Cunto dinero deber reclamar Olenka a Atenas, por

apropiacin indebida de fondos?
TNM = 6%

entonces

i = 0.002

120,000

60,000
20,000
0

30

60

120

150 Das

Depsito de cada una de ellas:

Olenka = 120,000 * (1/3) = $ 40,000.00
Atenas = 120,000 40,000 = $ 60,000.00
Saldo de la cuenta conjunta al da 120:
S120 = 120,000 (1+0.002)120 20,000 (1+0.002)90 60,000 (1+0.002)60
S120 = $ 60,931.59
Nuevo Saldo = 60,931.59 X
Formulamos la ecuacin de equivalencia de valor al da 150:
S150 = (60,931.59 X) (1+0.002)30
64,695.51 1.061772923... X Y = 0
...............Ecuacin 1
Valor presente de los ltimos retiros:
Olenka
P0 = X / (1+0.002)120 = 0.786816423... X
Atenas
P0 = Y / (1+0.002)150 = 0.741040203Y
Sabemos que:
0.741040203...Y = 0.40 (0.786816423...X)
.................Ecuacin 2
Ahora, reemplazando la Ecuacin (2) en Ecuacin (1), tenemos:
64,695.51 1.061772923...X (0.40*0.786816423...X) / 0.741040203... = 0
X = $ 43,522.56
retiro de Olenka
Y = $ 18,484.43
retiro de Atenas
Olenka puso inicialmente $ 40,000.00 y efectu dos retiros uno por $
20,000.00 a los 30 das y otro por $ 43,522.56 a los 120 das. La pregunta es
si retiro de menos o de ms, veamos:
S30 = 40,000 (1+0.002)30 = $ 42,470.92
Nuevo Saldo = 42,470.92 20,000.00 = $ 22,470.92
S120 = 22,470.92 (1+0.002)90 = $ 26,897.74
El saldo acumulado al da 120 era de $ 26,897.74 y ella efectu un retiro por
un importe mayor, tomando parte de los fondos de Atenas de manera
indebida.
Olenka no tiene nada que reclamar a Atenas.

27

Finanzas

Carlos Door Cabezas

20. Mica tiene pendiente una obligacin con el banco y le ha propuesto cancelarla
de la siguiente manera :

US$ 80,000 hoy

US$ 40,000 dentro de un ao, y

US$ 40,000 dentro de dos aos a partir de hoy

La tasa de inters pactada es del 27 % nominal anual (capitalizacin diaria).
Pero Mica, acaba de tener un percance que le ha ocasionado un severo
problema de liquidez y despus de realizar la evaluacin necesaria, llega a la
conclusin de que no podr cumplir con lo ofrecido, en consecuencia plantea a
su banco un nuevo esquema de pagos, que consiste en pagar (a partir de hoy) :
US$ 40,000 dentro de 6 meses

US$ 40,000 dentro de un ao a partir de hoy, y

Un ltimo pago dentro de 12 meses ( a partir del pago anterior)

Qu cantidad deber pagar en su ltimo pago, para cancelar la obligacin, si
se sabe que por este nuevo programa el banco fijar una tasa de inters del 2.7
% nominal mensual ( capitalizacin diaria )?
Primera propuesta de pago:
80,000

TNA = 27%
40,000

40,000

2 Aos

Si de esta manera se cancela la deuda, entonces es fcil establecer el monto

de la obligacin:
Deuda = 80,000 + 40,000 / (1+0.27/360)360 + 40,000 / (1+0.27/360)720
Deuda = $ 133.852.92
Nueva tasa, TNM = 2.7% entonces i = 0.0009
Grfico de la segunda propuesta de pago:
133,852.92

40,000

40,000

12

24 Meses

Estableceremos la ecuacin de equivalencia de valor:

133,852.92 = 40,000 / (1+0.0009)180 + 40,000 / (1+0.0009)360 + X /
(1+0.0009)720
X = $ 135,498.26
El ltimo pago ser de $ 135,498.26

28

Finanzas

Carlos Door Cabezas

21. Diego hoy, luego de 27 meses, retir del banco la suma de $240,000.00.
Se sabe que al finalizar el primer ao Diego, realiz un depsito de $ 60,000.00
para aumentar su cuenta y al finalizar el segundo ao realiz un retiro de $
100,000.00. Cunto fue el capital depositado al inicio si hasta los 270 das el
banco pag una tasa nominal anual del 36 % (capitalizacin diaria ) y a partir de
esa fecha solo reconoci una tasa anual del 36% capitalizable mensualmente?
TNA = 36%

TNA = 36% Cap. Mensual

240,000

100,000

60,000
0

270

360

720

810 Das

Hasta el mes 9 (270 das) TNA = 36 % entonces

i = 0.36 / 360 = 0.001
A partir de ah, TNA = 36% capitalizacin mensual, entonces i = 0.03
S270 = X (1+0.001)270 = 1.309787735... X
S360 = (1.309787735 X) (1+0.03)3 = 1.431240422 X
Nuevo saldo = 1.431240422 X + 60,000
S720 = (60,000 + 1.431240422 X) (1+0.03)12 = 85,545.65 + 2.040606614...X
Ecuacin de equivalencia de valor al momento 810:
240,000 = (85,545.65 + 2.040606614...X) (1+0.03)3
240,000 = 93,478.04 + 2.229825943...X
X = $ 65,710.04
Capital depositado al inicio $ 65,710.04
22. Alvaro deposita $ 80,000.00 en el banco por cuatro meses, durante este tiempo
el banco reconoci las siguientes tasa nominales mensuales: 2.5 %, 2 %, 1.5
%, 1 %. Calcular el monto a retirar luego de 4 meses? Qu tasa nominal
tetramestral tiene esta operacin?
TNM = 2.5 %
TNM = 2 %
TNM = 1.5 %
TNM = 1 %

entonces
entonces
entonces
entonces

i = 0.025 / 30 = 0.0008333...
i = 0.02 / 30 = 0.0006666...
i = 0.015 / 30 = 0.0005
i = 0.01 / 30 = 0.0003333...

Llevamos el depsito mes por mes, entonces tenemos:

S1 = 80,000 (1+ 0.0008333... )30 = $ 82,024.35
S2 = 82,024.35 (1+0.0006666)30 = $ 83,680.80
S3 = 83,680.80 (1+0.0005)30 = $ 84,945.15
S4 = 84,945.15 (1+0.0003333)30 = $ 85,798.72
La tasa tetramestral ser:
85,798.72
1 = 0.0005833...
80,000
TN120 = 0.0005833... * 120 * 100 = 6.99978...%
i'= 120

29

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Tasa tetramestral nominal = 6.03276%

23.

Un deudor tiene a su cargo los siguientes pagares:

$ 20,000.00 con vencimiento a cuatro aos de plazo
$ 50,000.00 con vencimiento a tres aos de plazo
$ 40,000.00 con vencimiento a un ao de plazo
$ 50,000.00 a cancelarse de inmediato
El quiere reemplazar toda su deuda entregando una inicial y luego realizar un
solo pago que lo har efectivo dentro de dos aos. Prepara la siguiente
propuesta a su acreedor: pagar $ 30,000.00 hoy, y el saldo, dentro de dos
aos. Si la tasa de inters a la que estn sujetos los 4 pagars y la de esta
operacin se pact en 24% nominal capitalizable semestralmente. Cul ser
el monto a pagar dentro de dos aos para cancelar la obligacin?
Grfico de la deuda vigente:

TNA = 24% capitalizable semestral

50,000

50,000

40,000

20,000

4 Aos

Grfico de propuesta de cancelacin:

X

30,000

Aos

Primero calcularemos el importe del prstamo que han generado los primeros 4
pagars:
Prstamo = 50,000 + 40,000 / (1+0.12)2 + 50,000 / (1+0.12)6 + 20,000 /
(1+0.12)8
Prstamo = $ 115,296.98
Nueva forma de pago, estableciendo la ecuacin equivalente de valor:
115,296.98 = 30,000 + X / (1+0.12)4
115,296.98 = 30,000 + 0.635518078... X
X = $ 134,216.45
Monto a pagar para cancelar la obligacin dentro de dos aos $ 134,216.45
24. Con que pagos iguales, a efectuarse dentro de un ao, 2 aos y 3 aos, podr
reemplazarse una obligacin de US$ 120,000.00, que vence dentro de cuatro
aos?. La tasa de inters es de 8% con capitalizacin anual.

30

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Si dentro de 4 aos debo pagar $ 120,000.00, esta deuda actualizada se

convierte en:
P0 = 120,000 / (1+0.08)4 = $ 88,203.58
Ahora queremos manejarnos dentro del siguiente grfico:

88,203.58

Aos

88,203.58 = X / (1+0.08) + X / (1+0.08)2 + X / (1+0.08)3

X = $ 34,301.59
El pago igual ser de $ 34,301.59
25.

Cul ser el valor actualizado 3 aos antes de su vencimiento, de un pagar

aceptado por $ 100,000.00 al 28% nominal anual, capitalizable semestralmente,
y con vencimiento dentro de cinco aos?.
El diagrama de flujo de caja ser :

100,000

5 Aos

La deuda acumulada al quinto ao es de: US$ 100,000.00

El valor de esta deuda tres aos antes, es decir al final del segundo ao ser:
P2 = 100,000 / (1+0.14)6 = $ 45,558.65
Valor actualizado en tres aos $ 45,558.65
26. Si usted invierte hoy $ 4000,000.00 en una institucin que paga una tasa de
inters nominal del 3% mensual capitalizable mensualmente, pero que a su
vez, hace una retencin cada mes del 10% sobre intereses devengados. Hallar
la suma que tendr acumulada dentro de dos aos y medio.
En un mes tendremos:
S1 = 4000,000 (1+0.03) = 4120,000.00
Intereses ganados = 4120,000.00 4000,000.00 = $ 120,000.00
De ac se retiene el 10%, entonces:
Retencin = 120,000 * 0.1 = $ 12,000.00

31

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Neto abonado = 4120,000.00 12,000.00 = $ 4108,000.00

Esta operacin se repite por 24 meses
Es lo mismo que decir que la tasa a aplicarse equivale a:
0.03 (0.1) * (0.3) = 0.03 0.003 = 0.027
S30 = 4000,000 (1+0.027)30 = $ 8895,560.12
La suma acumulada ser de $ 8895,560.12
27. El valor presente de una deuda es US$ 1200,000.00. Se tienen programados
los siguientes pagos: $ 400,000.00 dentro de dos meses, $ 500,000.00 dentro
de 6 meses, $ 100,000.00 dentro de 10 meses y el resto dentro de un ao.
Sabiendo que el acreedor cobra un inters nominal del 3% mensual. Cul ser
la cantidad a pagar dentro de 12 meses para dar por cancelada la obligacin?

1200,000

400,000

500,000

Si TNM = 3% entonces:

100,000

10 11

12 Meses

i = 0.03 / 30 = 0.001

1200,000 = 400,000 (1+0.001) 60 + 500,000 (1+0.001) 180 +

100,000 (1+0.001) 300 + X (1+0.001) 360
X = $ 475,088.02
Dentro de 12 meses se pagar $ 475,088.02
28. Hoch deposita US$ 10,000.00 en una cuenta corriente del Banco xito. A los
270 das, le comunican, que el saldo que le queda en su cuenta corriente es de
US$ 12,000.00. Hoch, no llega ha entender lo que est sucediendo con su
cuenta y de inmediato solicita un estado cortado a la fecha con el detalle y la
especificacin de todos sus movimientos (depsitos y retiros) efectuados. Al da
siguiente, el Banco xito le comunica que a los 30 das realiz un retiro y a los
50 das deposit US$ 5,000.00. De inmediato Hoch reclama a su banquero que
l, nunca realiz retiro alguno de su cuenta; luego de las averiguaciones, el
banco concluye que hubo retiro malicioso por mano extraa de la cuenta
corriente del seor Hoch. La cuenta reciba trato preferente pagando por sus
saldos acreedores hasta el da 90 una tasa nominal del 1.2% mensual.
Cunto dinero retiraron a los 30 das, de la cuenta corriente de Hoch, de
manera indebida?. Si adems, se conoce que el da 90, la tasa vario a 9%
nominal trimestral y que tambin se realizaron otros depsitos los das 100 y
180 de $ 1,000.00 y $ 2,000.00 respectivamente?

32

Finanzas

Carlos Door Cabezas

10,000

TNM = 1.2%

TNT = 9%

5,000

2,000

1,000

30

50

Si TNM = 1.2%
Si TNT = 9%

90 100

entonces
entonces

12,000

180

270 Das

i = 0.0004
i = 0.001

S30 = 10,000 (1+0.0004)30 = $ 10,120.70

Nuevo Saldo = 10,120.70 + X
S50 = (10,120.70 X) (1+0.0004)20 = 10,201.97 1.008030473X
Nuevo Saldo = 10,201.97 - 1.008...X + 5,000 = 15,201.97 1.008...X
S90 = (15,201.97 - 1.008..X) (1+0.0004)40 = 15,447.11 1.024285403...X
S100 = (15,447.11 1.02428...X ) (1+0.001)10 = 15,602.28 1.034574473X
Nuevo Saldo = 15,602.28 1.034574473X + 1,000 = 16,602.28 1.034...X
S180 = (16,602.28 - 1.034574473X) (1+0.001)80
Nuevo Saldo = 17,984.32 1.120696348X + 2,000
Estableciendo ecuacin equivalente de valor en el momento 270 tendremos:
(19,984.32 - 1.120696348X) (1+0.001)90 = 12,000
X = $ 8,045.58
El retiro malicioso fue de $ 8,045.58
29. Alf y Olenka se van a casar en enero del ao X + 2, como el casado casa
quiere, ambos decidieron abrir una cuenta bancaria en Enero del ao X con el
fin de retirar dos aos despus la cantidad necesaria para comprar su
departamento. El banco les ofrece una tasa nominal mensual de 2%
capitalizable diariamente.
Adems, sabemos que Olenka y Alf, han depositado en los meses 6 y 18, $
3,000.00 y $ 5,000.00 respectivamente y que siete meses despus de la
apertura de la cuenta, Alf, retir $ 1,500.00 para comprar el anillo de
compromiso y que Olenka retir en el mes 20, $ 2,000.00 para su ajuar de
novia. Queremos saber: Cunto dinero depositaron para abrir la cuenta, si al
cancelarla pudieron retirar $ 50,000.00?

TNM = 2%

5,000

3,000
1,500

50,000

2,000

18

33

20

24 Meses

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Vamos a regresar todos los flujos hasta el momento cero, entonces:

P20 = 50,000 / (1+0.000666...)120 = $ 46,157.05
Nuevo Saldo = 46,157.05 + 2,000 = 48,157.05
P18 = 48,157.05 / (1+0.000666...)60 = $ 46,269.40
Nuevo Saldo = 46,269.40 5,000 = $ 41,269.40
P7 = 41,269.40 / (1+0.0006666...)330 = $ 33,121.90
Nuevo Saldo = 33,121.90 + 1,500 = $ 34,621.90
P6 = 34,621.90 / (1+0.000666...)30 = $ 33,936.57
Nuevo Saldo = 33,936.57 3,000 = $ 30,936.57
Formulamos nuestra ecuacin de equivalencia de valor en el momento cero y
tenemos:
X = 30,936.57 / (1+0.000666...)180
X = $ 27,439.37
Depositaron US$ 27,439.37
30.

Marcela abri una cuenta a plazo fijo de $ 20,000.00 durante dos aos y
medio, con una tasa nomina anual del 36% capitalizable mensualmente, el mes
14 increment su deposit con $ 8,000.00 y en el mes 20 la tasa vara a tasa
nominal mensual 0.9% capitalizable diariamente. El mes 22 nuevamente
incrementa su cuenta a plazo abonando $ 4,000.00. Cunto retirar al
cumplirse el tiempo de la cuenta a plazo fijo?

20,000

TNA = 36%
Capitalizacin mensual

TNM = 0.9%
Capitalizacin diaria

8,000
4,000
0

14

20

22

30 Meses

TNA = 36% capitalizacin mensual,

entonces:
i = 0.36 / 12 = 0.03
TNM = 0.9% capitalizacin diaria, entonces:
i = 0.009 / 30 = 0.0003
X = 20,000 (1+0.03)20 (1+0.0003)300 + 8,000 (1+0.03)6 (1+0.0003)300 + 4,000
(1+0.0003)240
X = $ 54,273.92
Retirar US$ 54,273.92

34

Finanzas

Carlos Door Cabezas

31. Phentix deposit $ 20,000.00 en el banco Somos los mejores durante 18

meses. Durante este tiempo el banco, realiz los siguientes cambios en la tasa
de inters, a saber: los primeros seis meses la tasa vigente fue tasa nominal
mensual del 1.5% capitalizable diariamente, los siguientes seis meses, una tasa
nominal bimestral del 3.2% capitalizable quincenalmente y los ltimos seis
meses, a una tasa nominal mensual del 5.5% capitalizable mensualmente.
Cunto fue el total de intereses ganado durante todo este tiempo?

TNM = 1.5%
Cap. Diaria
20,000

TNB = 3.2%
Cap. Quincenal

TNM = 5.5%
Cap. Mensual
X

12

TNM = 1.5% capitalizacin diaria,

TNB = 3.2% capitalizacin quincenal
TNM = 5.5% capitalizacin mensual

entonces
entonces
entonces

18 Meses
i = 0.015 /30 =0.0005
i = 0.032 / 4 = 0.008
i = 0.055 / 1 = 0.055

S6 = 20,000 (1+0.005)180 = $ 21,882.99

S12 = 21,882.99 (1+0.008)12 = $ 24,078.70
S18 = 24,078.70 (1+0.055)6 = $ 33,200.75
I=SP
I = 33,200.75 20,000.00 = 13,200.75
Inters ganado US$ 13,200.75
32.

Hoy Phentix retir del banco la suma de $ 500,000.00, luego de permanecer

en el por espacio de 36 meses. Se sabe que al finalizar el segundo ao Phentix
retir $ 85,000.00 para comprar el ltimo modelo del automvil BMW. Luego
Phentix preocupada por su futuro decidi hacer un depsito de $ 13,000.00, 3
meses despus.
Cunto fue el capital depositado al inicio si hasta el mes 15 la tasa nominal
anual fue de 15% y luego cambi a una tasa nominal trimestral del 6%? (En
ambos casos la capitalizacin era mensual).

TNA = 15%
Cap. Mensual

TNT = 6%
Cap. Mensual

500,000

85,000
13,000

15

24

TNA = 15% capitalizacin mensual

TNT = 6% capitalizacin mensual

27

entonces
entonces

35

36 Meses
i = 0.15 / 12 = 0.0125
i = 0.06 / 3 = 0.02

Finanzas

Carlos Door Cabezas

P27 = 500,000 / (1+0.02)9 = $ 418,377.63

Nuevo Saldo = 418,377.63 13,000.00 = $ 405,377.63
P24 = 405,377.63 / (1+0.02)3 = $ 381,996.40
Nuevo Saldo = 381,996.40 + 85,000.00 = $ 466,996.40
P15 = 466,996.40 / (1+0.02)9 = $ 390,761.69
Momento del cambio de tasa
P0 = X = 390,761.69 / (1+0.0125)15
X = $ 324,329.54
Al inicio deposit US$ 324,329.54
33. Hansel y Grethel decidieron poner un negocio. Contaban con un capital de $
6,000.00. Al ver que no les alcanzaba para emprender su pollera Doors
Chicken, decidieron poner su capital en el banco durante un tiempo a una tasa
nominal mensual del 1% con una capitalizacin trimestral. Luego de seis
meses, el banco cambi la tasa de inters pasando a una tasa nominal
trimestral de 3.6% con una capitalizacin diaria. Qu cantidad retiraron Hansel
y Grethel luego de dos aos, si en el mes 16, Grethel deposit $ 1,750.00 y en
los meses 6 y 18 efectu retirs por $ 500.00 y $ 2,650.00 respectivamente?

TNM = 1%
Cap. Trimestral

TNT = 3.6%
Capitalizacin diaria

6,000
1,750

500
0

TNM = 1% cap. Trimestral

TNT = 3.6% cap. Diaria

16
entonces
entonces

2,650

18

En el grfico adjunto, hallar el valor de X?

36

24 Meses

i = 0.01 * 3 = 0.03
i = 0.036 / 90 = 0.0004

S6 = 6,000 (1+0.03)2 = $ 6,365.40

Nuevo Saldo = 6,365.40 500.00 = $ 5,865.40
S16 = 5,865.40 (1+0.0004)300 = $ 6,613.06
Nuevo Saldo = 6,613.06 + 1,750.00 = $ 8,363.06
S18 = 8,363.06 (1+0.0004)60 = $ 8,566.16
Nuevo Saldo = 8,566.16 - 2,650.00 = $ 5,916.16
X = S24 = 5,916.16 (1+0.0004)180 = $ 6,357.74
Hansel y Grethel retiraron US$ 6,357.74
34.

Finanzas

Carlos Door Cabezas

TNM 1%
10,000

TNT 2%
10,000

2,000

30

50

TNT 6%
10,000

5,000

60

120

TNM 1% = 0.01/30 = 0.000333333...

TNT 2% = 0.02/90 = 0.000222222...
TNT 6% = 0.06/90 = 0.000666667
P270 = ?
S360 = $ 10,000.00
i = 0.000666667
n = 90 das
S = P(1 + i)n
10,000 = P270(1.000666667)90
$ 9,417.83 = P270
Nuevo Saldo = 9,417.83 + 5,000 = $ 14,417.83
P120 = ?
S270 = $ 14,417.83
i = 0.000222222...
n = 150 das
S = P(1 +i)n
14,417.83 = P120(1.000222222...)150
$ 13,945.21 = P120
Nuevo Saldo = 13,945.21 - 10,000 = $ 3,945.21
S120 = $ 3,945.21
P60 = ?
i = 0.000222222...
n = 60 das
S = P(1 +i)n
$ 3,945.21 = P(1.000222222...)60
$ 3,892.96 = P60
S60 = $ 3,892.96
P50 = ?
i= 0.0003333333...
n = 10 das
S = P(1 +i)n
3,892.96 = P(1.000333333...)10
$ 3,880.00 = P50
Nuevo Saldo = 3,880 + 2,000 = $ 5,880
S50 = $ 5,880.00
P30 = ?

37

270

360 Das

Finanzas

Carlos Door Cabezas

n = 20 das
i= 0.006687813
S = P(1 +i)n
$ 5,880 = P(1.006687813)20
P30 = $ 5,840.94
Nuevo Saldo = 5,840.94 + X
5,840.94 + X = 10,000 (1.000333333...)30
X = $ 10,100.48 - $ 5,840.94
X = $ 4,859.54
Retir el monto de $ 4,859.54
35. Un ahorrador deposita hoy $ 350,000.00 en una institucin que paga un inters
nominal del 29% capitalizable diariamente. Si retira al cabo de un ao
$135,900.00 y $ 181,600.00 un ao ms tarde. Que saldo tendr en la cuenta
de ahorros, un ao despus del ltimo retiro?
X

350,000
181,600

135,900

0
TNA =29% cap. diaria

entonces

3 Aos

i = 0.29 / 360 = 0.000805555....

S1 = 350,000 (1 + 0.0008055....)360 = $ 467,695.02

Nuevo Saldo = 467,695.02 135,900 = $ 331,795.02
S2 = 331,795.02 (1 + 0.0008055)360 = $ 443,368.22
Nuevo Saldo = 443,368.22 181,600 = $ 261,768.22
Saldo final = 261,768.22 (1 + 0.0008055.)360 = $ 349,793.12
El saldo de su cuenta ser US$ 349,793.12
36. El presupuesto de una persona ha crecido a una tasa anual de 2.8%
capitalizable mensualmente, durante los ltimos 5 aos. Si el dinero que posee
actualmente es $ 3825,000.00 cul seria su presupuesto al cabo de 5, 10 y 20
aos, considerando:
a) Que la tasa de inters no cambia
b) Que el presupuesto crece al 2.8% los primeros 5 aos, 2.5% los siguientes
5 aos, y 2.0% los ltimos aos.
a) La tasa de inters no cambia
Al cabo de 5 aos:
3825,000 (1+(.028/12))60 = $ 4399,079.73
Al cabo de 10 aos:
3825,000 (1+(0.028/12))120 = $ 5059,321.12
Al cabo de 20 aos:
3825,000(1+(0.028/12))240 = $ 6691,955.60

38

Finanzas

Carlos Door Cabezas

b) Si el presupuesto crece al 2.8% los primeros 5 aos, 2.5% los

siguientes 5 aos, y 2.0% los ltimos aos.
Al 5to. Ao:
3825,000(1+(0.028/12))60 = $ 4399,079.73
Al 10mo ao:
4399,079.73 (1+(0.025/12))60 = $ 4984,162.27
Al ao 20:
4984,162.27 (1+(0.020/12))120 = $ 6086,656.14
37. Un da Pamela y Mario abren una cuenta de ahorros en el banco Rocket.
Luego de 34 meses retiraron la suma de $ 40,000.00. Al finalizar el ao y
medio, Pamela realizo un deposito de $ 50,000.00 y a los dos aos y medio,
Mario retir $ 100,000.00. Cul fue el capital inicial, si hasta los 420 das el
banco pag una tasa nominal anual del 15% y despus de esa fecha cambi a
tasa nominal mensual del 5%?
TNM = 5%
TNA = 15%
100,000

50,000

14
18
420 das

Hasta el mes 14, TNA 15% entonces

Hasta el final, TNM 5%
entonces

40,000

30

34 Meses

i = 0.15 / 360 = 0.000416666

i = 0.05 / 30 = 0.001666666

Usando el mtodo del retroceso de los flujos hasta el inicio tendremos:

El flujo de $ 40,000.00 lo regresamos hasta el mes 30:
P30 = 40,000 / (1+0.001666666)120 = $32,754.68
A este flujo le sumamos el retiro de Mario ($ 100,000.00)
Nuevo Saldo = 32,754.68 + 100,000 = $ 132,754.68
Llevamos este saldo al mes 18:
P18 = 132,754.68 / (1+0.001666666)360 = $72,893.71
A este saldo le restamos el depsito de Pamela ($50 000)
Nuevo Saldo = 72,893.71 50 000= 22,893.71
Ahora, llevamos este saldo al mes 14
P14 = 22,893.71 / (1+0.001666666)120 = $ 18,746.91
Ahora este saldo lo llevamos al principio con el cambio de tasa
correspondiente.
P= 18,746.91 / (1+0.000416666)420 = $ 15,737.80
El capital inicial fue de US$ 15,737.80

39

Finanzas

Carlos Door Cabezas

38. Comegen dispone de US$ 7,000.00 y mientras decide que negocio iniciar, los
deposita en el banco. Comegen mantuvo su depsito por espacio de 2
bimestres y durante todo este tiempo el banco reconoci las siguientes tasas
nominales mensuales de inters 2.4%, 1.2%, 0.54%, 0.9%, respectivamente.
Calcular el monto a retirar? Qu tasa nominal trimestral tiene la operacin?
X

7,000
TNM = 2.4% TNM = 1.2% TNM = 0.54% TNM = 0.9%

4 Meses

TNM = 2.4% = 0.024 / 30 = 0.0008

TNM = 1.2% = 0.012 / 30 = 0.0004
TNM = 0.54% = 0.005 / 30 = 0.00018
TNM = 0.9% = 0.009 / 30 = 0.0003
S1 = 7,000 (1 + 0.0008)30 = $ 7,169.96
S2 = 7,169.96 (1 + 0.0004)30 = $ 7,256.50
S3 = 7,256.50 ( 1+ 0.00018)30 = $ 7,295.79
S4 = 7,295.79 ( 1+ 0.0003)30 = $ 7,361.74
Al mes 4 podr retirar US$ 7,361.74
La tasa combinada ser:

i '= 120

7,361.74
1 = 0.000419973 ...
7,000.00

Tasa Nominal trimestral = 0.000419973 * 90 * 100 = 3.779757...%

39. Un capital colocado hoy, ganar el 54% nominal anual capitalizable
bimestralmente. Despus de 3 aos, se retira la cuarta parte de los intereses
ganados hasta entonces y a partir de ese momento, se cambia la capitalizacin
de la tasa de inters a capitalizacin anual. Cul ser el monto total ha retirar
6 aos despus del retiro efectuado, sabiendo que este fue de $ 20,500.00?
TNA = 54%
Cap. Bimestral
Capitalizacin anual
S
X
20,500

9 aos

TNA = 50% capitalizacin bimestral

entonces

40

i = 0.54 / 6 = 0.09

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Inters ganado hasta los tres aos:

I=SP
S3 = X (1+0.09)18 = 4.717120417... X
I = 4.717120417 X - X = 3.717120417 X
Sabemos que la cuarta parte de los intereses equivalen a $ 20,500, entonces:
3.717120417 X / 4 = 20,500
X = $ 22,060.09
Al cabo de 9 aos podremos rertirar:
S9 = 22,060 (1+0.09)18 (1+0.54)6 = $ 1388,055.39
40. Colesi tiene una obligacin con el banco Wich por un prstamo que fue
utilizado para iniciar un negocio de compra y venta de automviles. Colesi ha
propuesto cancelar su obligacin de la siguiente manera:
$200,000 hoy
$100,000 dentro de un ao
$100,000 dentro de 18 meses a partir de hoy
La tasa de inters pactada es del 18% nominal anual.
Desgraciadamente Colesi acaba de sufrir un siniestro que no le permitir
cumplir con lo ofrecido al banco y para no ocasionar problemas plantea un
nuevo esquema de pago que consiste en pagar a partir de hoy:
$85,000 dentro de 4 meses (a partir de hoy)
$115,000 dentro de 13 meses (a partir de hoy)
un ultimo pago dentro de 20 meses (a partir de hoy)
La tasa de inters nominal en este caso ser de 2.1% mensual .
Qu suma tendr que pagar al final?

Solucin
El monto de la deuda responde a la actualizacin de los flujos del siguiente
grfico:
TNA = 18%
200,000
100,000

0
TNA = 18%

12
entonces

100,000

18 meses

i = 0.18 / 360 = 0.0005

Importe de la deuda:
Deuda = 200,000 + 100,000 / (1+0.0005)360 + 100,000 (1+0.0005)540
Deuda = $ 359,873.88
Ahora distribuimos la misma de la siguiente manera:

359,873.88

TNM = 2.1%

41

Finanzas

Carlos Door Cabezas

85,000

115,000

13

20 Meses

TNM = 2.1% entonces

i = 0.021 / 30 = 0.0007
359,873.88 = 85,000 / (1+0.0007)120 + 115,000 / (1+0.0007)390 + X / (1+0.0007)
600

359,873.88 = 78,153.95 + 87,534.03 + 0.657143368...X

X = $ 295,500.05
EL ltimo pago ser de US$ 295,500.05
41.

Un seor abri una cuenta de ahorros por un ao, con $ 30,000.00. Sabemos
que a los 3 meses retir $ 5,000.00 y a los 5 meses deposit X y a los 9
meses deposit 2X. Si al finalizar el ao, el seor recibi $ 250,000.00.
Calcular el valor de X?. Sabiendo que el banco pag hasta el tercer mes,
una tasa nominal mensual del 4.5% y a partir de esa fecha hasta el noveno
mes, una tasa nominal mensual del 3% y de ah, hasta el doceavo mes, una
tasa nominal mensual del 5% con capitalizacin mensual.

TNM = 4.5%

30,000

TNM = 3%

5,000

TNM = 5%
Cap. Mensual
250,000
2X

TNM = 4.5%
entonces
TNM = 3%
entonces
TNM = 5% capitalizacin mensual

12 Meses

i = 0.045 / 30 = 0.0015
i = 0.03 / 30 = 0.001
entonces
i = 0.05

S3 = 30,000 (1+0.0015)90 = $ 34,332.63

Nuevo Saldo = 34,332.63 5,000 = $ 29,332.63
S5 = 29,332.63 (1+0.001)60 = $ 31,145.52
Nuevo Saldo = 31,145.52 + X
S9 = (31,145.52 + X) (1+0.001)120 = 35,114.37 + 1.127429249X
Nuevo Saldo = 35,114.37 + 1.127429249X + 2X
Nuevo Saldo = 35,114.37 + 3.127429249X
Ecuacin equivalente de valor en el mes 12:
250,000 = (35,114.37 + 3.127429249X) (1+0.05)3
250,000 = 40,649.27 + 3.620390284X

42

Finanzas

Carlos Door Cabezas

X = $ 57,825.46
42. Una empresa a los cinco aos se da cuenta que tiene en el banco la suma de $
150,352.00 que estuvieron a una tasa nominal anual del 18%. A los cuntos
das tuvieron $ 20,000 de intereses?Con cuanto dinero abrieron la cuenta?.
TNA = 18%

entonces

i = 0.18 / 360 = 0.0005

Inicio de la cuenta:
P = 150,352 / (1+0.0005)1800 = $ 61,142.31
La cuenta se abri con US$ 61,142.31
I=SP
S=P+I
61,142.31 (1+0.0005)X = 61,142.31 + 20,000.00
(1.0005)X = 81,142.31 / 61,142.31
(1.0005)X = 1.327105731
Tomando logaritmos a cada miembro de la ecuacin, tendremos:
X log (1.0005) = log 1.327105731
X = 566.1423461... Das
43. Un capital de $ 100,000.00 se deposita en un banco durante 3 aos con una
tasa de 30% anual con capitalizacin mensual. Despus de 13 meses, se
retiran las dos terceras partes de los intereses. Cul fue el monto del retiro? Y
Cul ser el saldo final de la cuenta?

100,000

TNA = 30% capitalizacin mensual

2/3 I
13

36 Meses

A los 13 meses la cuenta tena:

S13 = 100,000 (1+0.025)13 = $ 137,851.10
Los intereses acumulados a esa fecha:
I = 137,851.10 100,000.00 = $ 37,851.10
Como retira las 2/3 partes, el monto del retiro fue de:
Retiro = 2/3 * 37,851.10 = $ 25,234.07
Nuevo Saldo = 137,851.10 25,234.07 = $ 112,617.03
Saldo Final:
S = 112,617.03 * (1+0.025)23 = $ 198,725.21
44.

Se coloca hoy un capital ganando el 9% de inters nominal mensual, despus

de 8 meses se retira la mitad de los intereses ganados hasta entonces. 4
meses ms tarde, el banco modifica la tasa de inters incrementndola en una
proporcin del 10% lo cual anima al ahorrista ha depositar otro capital ms
grande que el primero en 180%. Bajo esas condiciones, el ahorrista retira $
500,000.00 en un plazo total de dos aos.
Calcule los capitales depositados?

43

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Al inicio la TNM = 9%
entonces
i = 0.09 / 30 = 0.003
Al partir del mes 12 la TNM = 0.09 + 0.09 *0.1 = 9.9%, entonces:
i = 0.099 / 30 = 0.0033
Ahora, tenemos el siguiente grfico:

TNM = 9%

TNM = 9.9%

500,000

X + 1.8 X
X

I/2
8

12

24 Meses

Al mes 8, tenamos acumulado:

S8 = X (1+0.003)240 = 2.052220043... X
Los intereses ganados son:
I = 2.052220043... X X = 1.052220043 X
Como se retira la mitad de los intereses, tenemos:
Retiro = 1.052220043 X / 2 = 0.526110022 X
Nuevo Saldo = 2.052220043... X - 0.526110022 X = 1.526110022 X
S12 = 1.526110022 X (1+0.003)120 = 2.186239853 X
Nuevo Saldo = 2.186239853 X + (X+1.8X) = 4.986239853 X
Ecuacin equivalente de valor, considerando el cambio de tasa:
500,000 = (4.986239853 X) (1+0.0033)360
500,000 = 16.32546553 X
X = $ 30,627.00
El primer depsito fue de US$ 30,627.00
El segundo, $ 85,755.60
45. Julio deposita $ 35,000.00 en el banco Citibank por tres meses, durante este
tiempo el banco le reconoci las siguientes tasas nominales mensuales: 3%,
1.5% y 1% respectivamente. Calcular el monto a retirar luego de tres meses?.
Tomando en cuenta nicamente el valor inicial y final, Qu tasa nominal
trimestral equivalente tiene est operacin?
TNM = 3%
entonces
TNM = 1.5% entonces
TNM = 1%
entonces

i= 0,03 / 30 = 0,001
i= 0.015 / 30 = 0,0005
i= 0.01 / 30 = 0,000333...

Llevamos el depsito mes por mes con su correspondiente tasa:

S1 = 35,000 (1+0,001)30 = $ 36,065.37
S2 = 36,065.37 (1+0.0005)30 = $ 36,610.29
S3 = 36,610.29 (1+.000333...)30 = $ 36,978.17
Luego de tres meses podremos retirar $ 36,978.17

44

Finanzas

Carlos Door Cabezas

La tasa trimestral ser:

36,978.17
i '= 90
1 = 0.000611072
35,000.00
La TNT equivalente = 0.000611072 * 90 * 100 = 5.499648...%
46. Olenka realiza dos depositos: $ 6,000.00 con una tasa nominal mensual de X
y $ 3,500.00 con una tasa nominal mensual de Y; en ambos casos los
intereses se capitalizan mensualmente. Si cada uno de los capitales, se coloca
a dos aos, se obtiene entre ambos un total de $ 20,000.00. Ahora, si se
intercambian la tasas, en el mismo plazo, los mismos capitales dan un monto
total de $ 21,000.00. Determine las tasas a los que fueron colocados los
capitales.
Del problema se tiene que:
Capitales
Tasa de interes
TNM = X
K1 = $ 6,000.00
K2 = $ 3,500.00
TNM = Y
Ademas:
K1 (1+X)24 + K2 (1+Y)24 = 20,000
K2 (1+X)24 + K1 (1+Y)24 = 21,000

Plazo
24 meses
24 meses

------------------------------- (1)
------------------------------ (2)

Reemplazando datos y con el artificio:

A = (1+X)24
B = (1+Y)24
Se tiene:
6,000 A + 3,500 B = 20,000
3,500 A + 6,000 B = 21,000

(3)
(4)

Resolviendo las ecuaciones (3) y (4) :

A = 1.957894737
B = 2.357894737
Reemplazando
1.957894737 = (1+X)24
X = 0.028390105
entonces

X = 2.8390105% Mensual

2.357894737 = (1+Y)24
Y = 0.036386747
entonces

Y = 3.6386747... % Mensual

47. Dos hermanos ceden sus capitales segn las siguientes tasas: el primero a 5%
y el segundo a 6%. El capital del primero, esta en relacin con el segundo como
3 es a 2. Se quiere determinar los capitales que cedieron, si despus de 24
meses y 10 das ambos obtienen un total de $ 13,500.00.
Del problema se tiene que:
Capitales:
Tasa de interes
X
5%
Y
6%

45

Plazo
730das
730 das

Finanzas

Ademas:
X/Y=3/2
X = 3Y / 2

Carlos Door Cabezas

-----------(1)

SX + SY = $ 13,500
X (1+(0.05/360))730 + Y (1+(0.06/360))730 = 13,500
Reemplazando (1) en (2):
(3Y / 2) (1+(0.05/360)730 + Y (1+(0.06/360)730 = 13,500
1.660048863 Y + 1.129366405 Y = 13,500
2.789415268 Y = 13,500
Y = $ 4,839.72
X = $ 7,259.59

46

------(2)

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Tasa de inters

!
02

# $

/!

0
0

0
1

47

'!

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Tasas de inters
1. NOMINAL
2. EFECTIVA
3. REAL
TASA NOMINAL

Simbologa:

TN

Pero toda tasa nominal, adems de su simbologa base siempre lleva consigo una unidad de
tiempo, que seala el valor de la tasa dentro de esa unidad de tiempo, por ejemplo TNA,
donde la unidad de tiempo A representa ao. Este ltimo caracter, podra cambiar por
cualquier otra letra o nmero que indique el valor de la tasa durante esa unidad de tiempo,
ejemplo TNT, donde T equivale a trimestre o TN67 donde 67 representa el nmero de das
para los cuales esta sealado el valor de la tasa.
La tasa nominal es solo un anuncio, es una nominacin; no recoge en su contenido el producto
de las capitalizaciones o acumulaciones de ganancias.
Con esta tasa SOLO se permiten dos operaciones:
MULTIPLICACION Y DIVISION

Ejemplo:
Tasa Nominal Anual
TNA
%
40
60
12
36
12

Capitalizacin
Trimestral
Mensual
Mensual
Diaria
Anual

Tasa del Perodo

i
%
10
5
1
0.1
12

Recordar

Cuando vamos de la Tasa Nominal a la Tasa del Perodo

Se divide
Cuando vamos de la Tasa del Perodo a la Tasa Nominal
Se multiplica
Entrenamiento: Complete el siguiente cuadro

48

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Tasa Nominal Anual
(%)
60

55
18
24
36

Capitalizacin
Trimestral
Mensual
Bimestral
Mensual
Diaria
Diaria
Semestral
Trimestral
Diaria

Tasa del perodo ( i )

(%)
0.8
2.5
0.08
3

1. Si TNA = 15% con capitalizacin mensual, Hallar la tasa del perodo?

2. Si TNA = 20% con capitalizacin mensual, Hallar la TNS?

3. Si la capitalizacin es trimestral y la tasa del perodo es 5%. Cul es la TNA?

4. Si TNT = 9%. Hallar la TNM?

5. Si TNA = 36% con capitalizacin mensual. Hallar la TNT?

49

Finanzas

Carlos Door Cabezas

TASA EFECTIVA

Simbologa:

TE

Pero toda tasa efectiva, adems de su simbologa base, siempre lleva consigo una unidad de
tiempo, que seala el valor de la tasa dentro de esa unidad de tiempo, por ejemplo TEA, donde
la unidad de tiempo A representa ao. Este ltimo caracter, podra cambiar por cualquier
otra letra o nmero que indique el valor de la tasa durante esa unidad de tiempo, ejemplo TET,
donde T equivale a trimestre o TE67 donde 67 representa el nmero de das para los
cuales esta sealado el valor de la tasa.
Es lo efectivamente cobrado o pagado. Recoge en su contenido el producto de
las capitalizaciones o acumulaciones de ganancias.
Con esta tasa SOLO se permiten dos operaciones:
POTENCIACION y RADICACION
Siempre que dentro de una unidad de tiempo (por ejemplo: un ao), exista ms de una
frecuencia de capitalizacin; entonces, la tasa efectiva ser mayor en representacin
numrica que la tasa nominal.

TASA EFECTIVA
Frmulas:
Frmulas

Unidad de
tiempo

Tasa de periodo:

i , = n 1 + TE 1

Tener presente que:

En el perodo y solo en el, la tasa nominal y la tasa efectiva son iguales.

in = ie = i
Adems, hay que considerar y tener presente que para efectuar clculos que
nos permitan la toma de decisiones financieras, es fundamental hallar,
calcular, encontrar y definir la tasa del perodo ( i, )
50

Finanzas

Carlos Door Cabezas

RELACION DE EQUIVALENCIA
Es la que permite hacer comparable una tasa nominal con una tasa efectiva.

1 + T E = ( 1 + i ) n
Donde:

i = Tasa del periodo

n = nmero de capitalizaciones comprendidas en la unidad de
tiempo de la tasa efectiva anunciada.

RECORDAR
Dada una tasa nominal, siempre tendr su equivalente efectiva.
Dada una tasa efectiva, siempre tendr su equivalente nominal.
Manda siempre la capitalizacin, y hay que tener cuidado con el uso y aplicacin
del tiempo.
Ejemplo # 1

TNA = 40%, capitalizacin trimestral. Hallar la tasa efectiva anual?

Dado que la capitalizacin es trimestral, entonces, todo debe estar expresado en
trimestres
i, =

TNA
n

i, =

0.40
= 0.10
4

TEA = (1 + i)n - 1
TEA = (1 + 0.1)4 - 1
TEA = 0.4641
TEA = 46.41%

51

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Ejemplo # 2

Hallar la tasa equivalente partiendo de la tasa nominal.

TNA = 60%, capitalizacin mensual Hallar TEA?.

Ejemplo # 3
Hallar la tasa equivalente partiendo de una tasa efectiva.
TEA = 46.41%, capitalizacin trimestral Hallar TNA?.

Cuadro Mgico (para convertir tasas)

1 + TE 1

Creado por: Carlos Door Cabezas

52

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Caso 1 : De tasa nominal a tasa efectiva

Cmo pasar de una tasa nominal a una tasa efectiva equivalente.
Observe el siguiente ejemplo:
TNA = 28.5%, capitalizacin diaria Hallar TEA?.
i, =

TNA
0.285
i, =
= 0.000791666 ...
n
360

TEA = (1 + i)n - 1
TEA = (1 + 0.00079166667) 360- 1
TEA = 0.329612

TEA = 32.961207%.
Se puede apreciar que es indispensable calcular en primer lugar el valor de la tasa
del perodo, para este caso, el perodo es un da porque la capitalizacin ha sido
anunciada y es diaria. No hay que olvidarse que como venimos de una tasa nominal
para calcular la del perodo slo podemos dividir la tasa nominal anunciada entre el
nmero de das que comprenda la unidad de tiempo de la tasa, para el ejemplo, la
unidad de tiempo de la tasa nominal dada es un ao (TNA la unidad de tiempo esta
acotada en negrita) y para ir a la tasa efectiva equivalente solo podemos potenciar.
Al final multiplicamos el resultado por 100 para dar la respuesta en porcentaje.

Caso 2 : De tasa efectiva a tasa nominal

Cmo pasar de una tasa efectiva a una tasa nominal equivalente.
Observe el siguiente ejemplo, poniendo especial atencin a las unidades de tiempo
de cada una de las tasas dadas:
TE trimestral = 12%, capitalizacin diaria. Hallar la Tasa Nominal Semestral
equivalente?.

i, = n 1 + TET 1
i, = 90 1 + 0.12 1 = 0.001260001 ...
TNS = i (n) (100)
TNS = 0.001260001 (180) (100)
TNS = 22.680018...%

Nuevamente es indispensable calcular en primer lugar el valor de la tasa del perodo.

Para este caso, el perodo es un da, porque la capitalizacin anunciada es diaria. No
hay que olvidarse que como venimos de una tasa efectiva para calcular la tasa del
perodo slo podemos radicalizar la tasa efectiva anunciada considerando como
53

Finanzas

Carlos Door Cabezas

ndice de la raz el nmero de das que comprenda la unidad de tiempo de la tasa,

para el ejemplo, la unidad de tiempo de la tasa efectiva dada es un trimestre (TET la
unidad de tiempo, esta acotada en negrita) y para ir a la tasa nominal equivalente
solo podemos multiplicar. Al final multiplicamos el resultado por 100 para dar la
respuesta en porcentaje.

CASO 3: De tasa nominal a tasa nominal

Cmo pasar de una tasa nominal de unidad de tiempo mayor a una tasa nominal
equivalente de unidad de tiempo menor.
Observe el ejemplo, poniendo especial atencin a las unidades de tiempo de cada
tasa de inters:
TNA = 28.5%, capitalizacin diaria Hallar la tasa equivalente nominal Trimestral?.

i, =

TNA
0.285
TNT =
= 0.07125
n
4

TNT = 7.125%
Dado que se trata de pasar de una tasa nominal de tiempo mayor a una equivalente
de tiempo menor y por ser de nominal a nominal podemos trabajar sin tomar en
cuenta la capitalizacin.
Slo consideraremos las unidades de tiempo de cada una de las tasas, cuidando
establecer correctamente la relacin existente entre mltiplos y submltiplos de las
respectivas unidades de tiempo.
Para el ejemplo mostrado, apreciamos que se trata de pasar de una TNA a una TNT.
La unidad de tiempo de cada tasa es ao y trimestre respectivamente; entonces, si la
tasa nominal de partida tiene una unidad de tiempo de un ao y queremos hallar la
tasa nominal de menor unidad de tiempo (trimestre), debemos vigilar que la unidad
de tiempo menor sea submltiplo de la unidad de tiempo mayor (4 trimestres = 1
aos).
Por tratarse de pasar de una tasa nominal a otra nominal, podemos dejar de
considerar a la capitalizacin para los clculos (pero no olvide que para efectos de
liquidacin se mantendr la capitalizacin anunciada).
Una vez determinada la cantidad de veces que la unidad de tiempo de la tasa
nominal de unidad de tiempo menor est contenida en la unidad de tiempo de la tasa
nominal de unidad de tiempo mayor, procederemos tan solo a efectuar la divisin
correspondiente.
Estos clculos pueden ser considerando la tasa en notacin decimal en notacin
porcentual.
Si quisiramos ir de una tasa nominal de unidad de tiempo menor a una tasa nominal
equivalente de unidad de tiempo mayor se har el proceso inverso, multiplicando.

54

Finanzas

Carlos Door Cabezas

CASO 4: De tasa efectiva a tasa efectiva

Cmo pasar de una tasa efectiva de unidad de tiempo menor a una tasa efectiva
equivalente de unidad de tiempo mayor.
Observe el ejemplo, poniendo especial atencin a las unidades de tiempo de cada
tasa de inters:
TE trimestral = 12%, capitalizacin diaria. Hallar la Tasa Efectiva Semestral?.
TES = (1 + TET ) 1
2

TES = (1 + 0.12) 1 = 0.2544

2

TES = 25.44%
Como se trata de pasar de una tasa efectiva a una efectiva equivalente, podemos
trabajar sin tomar en cuenta la capitalizacin (pero no olvide que para efectos de
liquidacin se mantendr la capitalizacin anunciada).
Consideraremos tan slo las unidades de tiempo de cada tasa. Hay que establecer
correctamente la razn existente entre mltiplos y submltiplos de las respectivas
unidades de tiempo.
Para el ejemplo mostrado, se trata de pasar de una TET a una TES, la unidad de
tiempo de cada tasa es trimestre y semestre respectivamente; entonces, si la tasa
efectiva de partida tiene una unidad de tiempo de un trimestre y queremos hallar la
tasa efectiva de mayor unidad de tiempo (semestre), debemos vigilar que la unidad
de tiempo menor sea mltiplo de la unidad de tiempo mayor (2 trimestres = 1
semestre).
Una vez determinada la cantidad de veces que la unidad de tiempo de la tasa
efectiva de unidad de tiempo menor est contenida en la unidad de tiempo de la tasa
efectiva de unidad de tiempo mayor, procederemos a efectuar la potenciacin
correspondiente.
Slo podemos realizar estos clculos considerando la tasa en notacin decimal por
lo que al final de la operacin tendremos que multiplicarla por 100 para expresar
nuestra respuesta en porcentaje.
Si quisiramos ir de una tasa efectiva de unidad de tiempo mayor a una tasa efectiva
equivalente de unidad de tiempo menor se har el proceso inverso, radicalizando.

55

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Problemas de inters compuesto

Ejemplo # 1
P = $ 10,000.00, TEA = 30%, n = 90 das. Hallar el valor de S?

i, = 360 1 + 0.30 1 = 0.00072905 ...

S = P(1 + i, )n
S = 10,000 * (1 + 0.00072905 ...)90
S = $ 10,677.90
Ejemplo # 2
TET = 8%, capitalizacin mensual. Hallar TNS?.
i, = n 1 + TET 1
i, = 3 1 + 0.08 1 = 0.0259855 ...
TNS = 0.0259... * 6 * 100

TNS = 15.591341%
Ejemplo # 3
Hoch deposita hoy la suma de $ 25,000.00; 4 meses despus deposita $ 20,000.00 y
luego de dos meses retira $ 10,000.00; el banco donde efectu sus depsitos,
remuner la cuenta con las siguientes tasas de inters: por los primeros 3 meses
TNT = 9%, por los 5 meses siguientes TEM = 5% y a partir de all TEA = 42%. Si
Hoch cancel su cuenta al cabo de 1 ao desde el momento de su apertura Cunto
retir?

Respuesta: US$ 54,171.21

56

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Asesora
Complete el siguiente cuadro
Tasa Nominal Anual
(%)
45
54
28
14
30

Capitalizacin
Trimestral
Mensual
Bimestral
Mensual
Diaria
Diaria
Semestral
Trimestral
Diaria

Tasa Efectiva Anual

(%)
0.958
3.5
0.08
5

1.

Si TNA = 15% con capitalizacin mensual, Hallar la TEM equivalente?

2.

Si TNA = 20% con capitalizacin mensual, Hallar la TES?

3.

Si la capitalizacin es trimestral y la tasa del perodo es 3%. Cul es la TNA?

4.

Si TNT = 9%. Hallar la TEM equivalente?

5.

Si TNA = 36% con capitalizacin mensual. Hallar la TET equivalente?

6.

Si TNM = 2% con capitalizacin mensual. Hallar la TES equivalente?

7.

Si TNT = 9%, capitalizacin anual. Hallar la TEA equivalente?

8.

Si TNA = 15%. Hallar la tasa del perodo?

9.

Si P = $ 130,000.00; S = $ 345,000.00 y el tiempo transcurrido fue de 5 aos.

Hallar la tasa efectiva mensual que rigi esta operacin?

10. Hace 2 aos deposit US$ 100,000.00 en mi cuenta de depsito a plazo fijo; el
funcionario del banco hoy manifiesta que a la fecha he ganado por intereses la
suma de US$ 18,000.00 y que no mueva mi depsito porque el banco esta
modificando la tasa de inters dentro de 2 meses y la nueva tasa ser de TET =
6% con lo que yo podra retirar dentro de un ao (a partir de hoy), la suma de
US$ 136,000.00. Qu tasa de inters efectiva trimestral pagaba el banco
antes?
11. Hallar el plazo que rigi la siguiente operacin P = $ 42,000; S = $ 64,000.00;
tasa efectiva anual = 24%

57

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Operaciones Financieras Descontadas o Anticipadas

Tasa de descuento

Dada una tasa nominal o efectiva, sabemos que es fcil calcular la tasa de perodo.
Una vez que hallamos la tasa de periodo con la siguiente frmula podemos calcular
la tasa de descuento correspondiente a ese periodo.
d=

i,
1 + i,

Si tuviramos como dato la tasa de descuento para un determinado perodo,

aplicando la siguiente frmula podremos establecer la tasa efectiva correspondiente
al perodo calculado.
i, =

d
1 d

LETRA

Valor Nominal: US$ 18,670.00

(S)
Vencimiento: 26 das
(n)
TEA: 20%
Cunto es el valor neto del documento?
i, =

360

1 + 0.20 1 = 0.0005065770 47

Tasa Efectiva para 26 das

i26 = (1 + 0.000506577047)
i26 = 0.01325474362

26

-1

Tasa de Descuento
d=

0.0132547436 2
1 + 0.0132547436 2

d = 0.0130813536
Descuento = 18,670 x 0.0130813536
Descuento = US$ 244.23
Valor Neto = 18,670 - 244.23 = US$ 18,425.77

58

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Ejercicio # 1
Si tengo en mi poder documentos (letras) por importes $ 34,000.00; $ 54,000.00 y $
63,000.00. Con vencimientos a 35, 98 y 132 das respectivamente. Cul ser el
abono neto si deseo contar con liquidez de inmediato? . TEA = 20%

Ejercicio # 2
Un cliente se acerca a una tienda que en su publicidad informa lo siguiente:

Nadie financia mejor que nosotros. Compre al crdito

El cliente se tienta a comprar un artculo cuyo precio de catlogo hoy es $ 14,000.00
(precio contado) entonces se acerca al vendedor y le dice: Deseo dar una inicial de $
4,000.00 y financiar el saldo en una letra a 45 das. El vendedor le dice que no hay
problema y que le harn llegar el producto a su casa. El cliente al indagar por la tasa
de inters del financiamiento recibe el siguiente mensaje: La tienda aplica una tasa
de descuento mensual del 4%
Porqu importe se tendr que girar la letra?
Qu tasa de inters efectiva anual le estn aplicando al cliente?

59

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Factores Simples de Capitalizacin y de Actualizacin

Los factores solo son nmeros.

Sern de utilidad para buscar valores futuros o presentes, segn sea el
caso, para una determinada tasa de inters.
Factor Simple de Capitalizacin
Se representa por FSC
FSC = ( 1 + i, ) n
Factor Simple de Actualizacin
Se representa por FSA
FSA =

(1 + i )

, n

Tabla de factores y su uso

La preparacin de la tabla de factores es muy sencilla, para ello slo necesitamos hallar la tasa
de inters del perodo ( i, diario equivalente a la tasa de inters anunciada) y sumarle uno. A
este resultado lo llamaremos pvot y ser el elemento principal que permitir calcular todos
los nmeros de la tabla.
Para mostrar la forma de cmo preparar una tabla de factores desarrollaremos el siguiente
ejemplo:

Preparar la Tabla de Factores Simples de Capitalizacin y Actualizacin

correspondientes a una TEA = 60%
Como sabemos que la capitalizacin es diaria, entonces nuestro primer paso ser calcular el
valor de nuestra tasa de perodo, a saber:
i, = 360 1 + 0.6 1 = 0.0013064182 ...

Pvot = ( 1 + 0.0013064182... )1
Nota: el pvot esta elevado al exponente 1 porque corresponde al
valor de un da

60

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Tabla de Factores Simples de Capitalizacin y Actualizacin

( 1 + i, )n
n
Das
1
2
3
.
.
.
.
30
31
32
.
.
.
60
.
.
.
90
.
.
.
120
.
.
.
180
.
.
.
.
360

( 1 + i, )-n

Factor Simple Capitalizacin

FSC
1.001306418...
1.002614543...
1.003924376...
.
.
.
.
1.039944100...
1.041302701...
1.042663078...
.
.
.
1.081483730...
.
.
.
1.124682624...
.
.
.
1.169607059...
.
.
.
1.264911005...
.
.
.
.
1.60

Factor Simple Actualizacin

FSA
0.998695...
0.997392...
.
.
.
.
.
0.961590...
.
.
.
.
.
0.924655...
.
.
.
0.889139...
.
.
.
0.854988...
.
.
.
0.790569...
.
.
.
.
0.625

Ejercicio
Si TET = 48%, complete el siguiente cuadro de factores simples de capitalizacin y
actualizacin:

N de das
35
76
98
132

FSC

FSA

61

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Consolidacin
1.

Complete el siguiente cuadro

Tasa Nominal Anual
(%)
30

Capitalizacin
Diaria
Diaria
Mensual
trimestral
Diaria

36

Tasa Efectiva Anual

(%)
27
48
18

2. Si TE34 = 20%, Hallar la TNS?

3. Si

S = $ 50,000.00

n = 4 meses

TES = 12%

Hallar P?

4. Si

P = $ 60,000.00

TEB = 9%

n = 3 aos

Hallar S?

5. Si TE270 = 36% con capitalizacin diaria. Hallar la TET? Hallar la TES? Hallar
la TEA? Cul ser la tasa equivalente nominal de 270 das?

6. Latino Travel deposit durante 45 das $ 75,000.00 a una tasa nominal anual del
15%. Cunto retir cuando termin la operacin?

7. Latino Travel retir hoy de su cuenta $ 120,000.00. Si el dinero permaneci en

el banco 10 meses a una tasa efectiva mensual del 0.5% Cul fue el depsito
original?

62

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Tasa Real

Tasa de inters real o libre de inflacin

Esta tasa muestra el efecto neto de los cambios en el valor del
dinero. Representa la ganancia real en el poder de compra.
Simbologa:

TR
ir

Frmula:

TR = ir =

TE
1+

Valor Presente considerando la inflacin:

63

Finanzas

Carlos Door Cabezas

$ 1,331.00 Dolares
Futuros

TEA = 10%

Valor constante
Prdida de Valor
con respecto
al valor constante
por
= 5%
1

Valor
$ 863.84 Corriente

Nuevo poder de
compra
15.763%
en tres aos

La inflacin crece cada

vez que la capitalizo y
me anuncia el nuevo
poder de compra

1,000

3 Aos

1,050.00+
52.50
1,102.50

1,000+
50
1,050

1,102.50+
55.13
1,157.63

TASA
REAL
4.7619...%
TASA
INFLADA
15.5%

0
1
Tasa de inflacin anual = 5%

64

3 Aos

Finanzas

Carlos Door Cabezas

0
!
"

# $%

Simbologa:

! # $

if

Frmulas:

i f = TE + + (TE )( )
i f = (1 + TE )(1 + ) 1

Depsito = US$ 1,000.00

Inflacin = 10% ao
TEA = 10%
Cul es la tasa real y la tasa inflada equivalente
de esta operacin?

TE
1+
0 .1 0 .1
ir =
=0
1 + 0 .1

ir =

i f = TE + + (TE )( )
i f = 0.1 + 0.1 + (0.1) * (0.1)
i f = 0.21

if = 21 %

ir = 0 %

65

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Valor Futuro
S = P(1 + i')n
S = 1000 * (1 + 0.1)1 = 1,100.
S = $ 1,100.00

Valor Neto considerando Costo de Oportunidad (TE e Inflacin)

VN =

S
1 + if

1,100
1 + 0.21
1,100
VN =
= 909.09
1.21
VN =

VN = $ 909.09

$ 1,100.00
$ 1,000.00 Dinero depositado en banco
TEA = 10 %
1 ao
Dinero bajo el arbolito
Si Bx= $ 10
Qx = 100 unidades

= 10 %

Si Bx= $ 11
Qx = 100 unidades

Precio del
bien X al inicio = $ 10.00

66

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Qu hubiera pasado si la inflacin

hubiera sido 12% y qu si hubiera
sido 8%?
Si

Si

= 12 %, entonces:

0.10 0.12 0.02

=
1 + 0.12
1.12
ir = 1.78571...%

= 8 %, entonces:

0.10 0.08 0.02

=
1 + 0.08
1.08
ir = 1.85185...%

ir =

ir =

i f = 23.20%

i f = 18.80%

RECORDAR
Dada una inflacin, siempre existir una tasa real.
Dada una tasa efectiva y una tasa real, siempre podr calcularse la inflacin
del periodo.
Manda siempre la capitalizacin, y hay que tener cuidado con el uso y
aplicacin del tiempo.
Ejercicio:
Hoch, ex alumno de la Universidad, desea efectuar una donacin al Fondo
Estudiantil de su Alma Mter y ofrece cualquiera de los siguientes planes:
Plan A:
$ 42,000.00 ahora.
Plan B:
$ 15,000.00 anuales durante 4 aos,
empezando dentro de 1 ao.
Plan C:
$ 25,000.00 dentro de 3 aos y
otros $ 40,000.00 dentro de 5 aos.
La nica condicin es que el dinero sea utilizado para Investigacin en temas
financieros. La universidad desea seleccionar el plan que permita maximizar el poder
de compra de los dlares por recibir, de manera que le pide a usted evale los
67

Finanzas

Carlos Door Cabezas

planes considerando el impacto de la inflacin. La Universidad desea obtener una

tasa efectiva del 10% anual y se espera que la tasa de inflacin promedio sea del
orden del 3% anual. Qu plan debemos aceptar?

if= 0.10 + 0.03 + (0.10) * (0.03) = 0.133....(13.3%)

Valores Presentes:
VPA = US$ 42,000.00
15,

15,

15, 15,

VPB = US$ 44,340.38

40,
25,

VPC = US$ 38,613.47

68

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Cuadro de inflacin proyectada

mes
Enero

(%)

proy ao

acum

ac py ao

26.8

26.8

Febrero
Marzo

4
1

60.1
12.7

6.1
7.1

42.5
31.8

Abril
Mayo

0.8
0.6

10.0
7.4

8
8.6

26

Junio
Julio

0.4
0.3

4.9
3.7

9.1
9.4

19

Agosto
Setiemb

0.2
0.2

2.4
2.4

9.6
9.8

Octubre
Noviemb

0.3
0.5

3.7
6.2

10.2
10.7

69

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Asesora TASA REAL

1) Se sabe que el valor neto de un documento al que se le aplic una tasa de descuento
trimestral del 12% es $ 15,800.00
a)
Hallar el valor nominal del documento?
b)
Hallar la Tasa Efectiva Anual?
Solucin
a) Valor Nominal:
TET =

0.12
= 0.136363636
1 0.12

VN o = 15,800 + V.N o (0.12) =

VNo = $ 17,954.55

b) Si TET = 0.1363636364
Entonces:
TEA = (1 + 0.1363636364)4 1 = 0.66751319
TEA = 66.751319 %
2) Si se conoce que la cantidad descontada $ 720.00 (D = $ 720.00) a una letra que vence
dentro de 90 das a la que se le aplic una TEA = 40%. Hallar el valor nominal del
documento?.

Solucin

TEA = 40%
d=

TET
0.08775
=
= 8.0677%
1 + TET 1 + 0.08775

D = V.No * d
V.No =

720
0.0806

Valor Neto = $ 8,924.46

3) En el pas ATHOS la tasa de inflacin anual es 12%. Hoch, residente de ese pas, toma
recursos por $100,000 indexados, a una TNA = 48%. Cunto tendr que devolver a los
120 das para cancelar su operacin?
Solucin

TNA = 48%

70

Finanzas

TE120

Carlos Door Cabezas

0.48
= 1+
360

120

TE120 = 0.173385813
120 = (1 + 0.12)120 / 360 1

120 = 0.03849882

if120 = 0.173385813 + 0.03849882 + (0.173385813)(0.03849882)

if120 = 0.218559782

Total indexado:
S = 100,000 ( 1 + 0.218559782...) = $ 121,855.98
4) Hallar Tasa Real Anual, si d = 9 % y la tasa de inflacin mensual es 0.5%

Solucin
d A = 9%
M = 0 .5 %
d
TE A =
1 d

TE A =

0.09
1 0.09

TE A = 0.098901098

A = (1 + 0.005)12 1 = 0.061677811
TR A =

0.098901098 0.06177811
1 + 0.061677811

TRA = 3.5060812 %
5) Hochito tiene que pagar su crdito de esta forma:
$ 100,000

$ 70,000

$ 70,000

90

180 das

Si el crdito hubiera sido indexado considerando una tasa de inflacin anual de 15%
Cul debera ser el importe de cada cuota?

Solucin
Utilizando la ecuacin de valor

71

Finanzas

100,000 =

Carlos Door Cabezas

70,000
70,000
+
(1 + TET ) (1 + TET ) 2

Por tanteo:
Si TET=10%

100,000

70,000 70,000
+
= 121,487.60
1.1
1.21

Si TET=5%

100,000

70,000 70,000
+
= 130,158.73
1.05
1.1025

Si TET=27%

100,000

70,000 70,000
+
= 98,518.20
1.27
1.6129

Luego, la tasa encontrada por el mtodo de tanteo es. TET = 25.6917 %

= 15 %
T = (1 + 0 .15 ) 1 / 4 1
T = 0 .035558076
if T = 0 .256917 + 0 .035558076 + ( 0 .256917 )( 0 .035558076 )
if T = 0 .30161055
S = 70 ,000 (1 + if )
S = $ 91,112 .74
6) Hoch, ex alumno de la Universidad, desea efectuar una donacin al Fondo Estudiantil de
su alma mater y ofrece cualquiera de los siguientes planes:
Plan A: $ 42,000.00 ahora
Plan B: $ 15,000.00 anuales durante 4 aos
Plan C: $ 25,000.00 dentro de 3 aos y otros $ 40,000.00 dentro de 5 aos.
La nica condicin es que el dinero sea utilizado para investigacin en temas financieros.
La universidad desea seleccionar el plan que permita maximizar el poder de compra de los
dlares por recibir, de manera que le pide a usted evale los planes considerando el
impacto de la inflacin. La universidad desea obtener una tasa efectiva del 10% y espera
que la tasa de inflacin promedio sea del orden del 3% anual: Qu plan debemos aceptar?

Solucin
If= 0.1 + 0.03 + (0.1)*(0.03) = 13.3%
Plan B:
VPN = 15000/(1+0.133) + 15000/(1+0.133)^2 +15000/(1+0.133)^3 +
15000/(1+0.133)^4

72

Finanzas

Carlos Door Cabezas

VPN = $ 44,340.38
Plan C:
VPN = 25 000/(1.133)^3 + 40000/(1.133)^5 = $ 38,613.47
Rpta. : El plan B es el ms conveniente para Hoch.
7)

Elabore el cuadro de inflacin con los siguientes datos:

Mes
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio

%
0.8
0.4
1.2
0.5
0.3
0.2

(%) Proy ao

(%) acumulada

(%) Acum Proy ao

Solucin
Mes
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio

proy.ao

%acumulada

0.8
0.4
1.2
0.5
0.3
0.2

10.0
4.9
15.39
6.17
3.66
2.43

0.8
1.20
2.41
2.92
3.22
3.43

Acum.proy.ao%
10.1
7.42
9.99
9.02
7.90
6.98

8) Un dia Hoch se presto $100,000.00 en el pas ATHOS a una TNA = 36%. La tasa de
inflacin anual en ATHOS es 9%. Las condiciones del crdito son:
a)
Retencin del 10%, con pago de intereses, a una TNA = 12%
b)
Comisin de desembolso del 1%
c)
Seguro por $ 2,500.00
Las tres condiciones se formalizan al inicio de la operacin.
Si el crdito se cancela en una sola cuota a los 180 das.
a) Calcular la verdadera tasa efectiva
b) Cancelar la verdadera tasa real
9) Una letra de valor nominal $ 30,000.00 y que vence dentro de 60 das, se la descuenta en
un banco sI if=35,4% letra por $30,000 y una cantidad descontada de una operacion fue
$1,600 opr una operacion indexada a 60 dias. Si la (pi)=18%. Hallar la TEA. Hallar el
valor de P y la tasa de descuento

73

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Planes de pago
El estratega y el Financiamiento racional
En toda organizacin se dan transacciones econmicas que nos conducen a revisar y evaluar
con precisin la parte financiera.
No esta dems decir que dada una transaccin econmica, aparecen de inmediato en escena 2
personajes centrales, a los que llamaremos, acreedor y deudor.

No siempre somos acreedores, en ocasiones, nos toca ser deudores. Es aqu donde
se hace fundamental, saber interpretar el rol que nos compete.
No es malo ser acreedor, muy por el contrario, siempre quisiramos estar de
acreedores, en este caso somos los que financiamos a terceros. Pero las
circunstancias muchas veces nos llevan a tener que solicitar alguna facilidad
crediticia lo que nos pone en situacin de deudor.
Hasta aqu, todo parece ser extremadamente racional, me refiero a que con total
conocimiento de causa, hemos realizado la operacin financiera que ms nos
convena (asignar recursos escasos o tomarlos).
El problema al que generalmente nos enfrentamos es que entendemos que el
hombre (acreedor o deudor) tiene una conducta racional para tomar o asignar
recursos y sabe establecer de manera meridiana las condiciones de financiamiento
de ida o de vuelta, es decir, sabe cuando cobra o cuando paga y que cantidad.
Pero las costumbres cotidianas, la publicidad y el marketing hacen que en mltiples
ocasiones, la gente o las organizaciones (sobre todo el deudor) se aparte sin querer
de su lnea de presupuesto. Esto ocasiona que las conductas de cobro o pago
salgan de lo racional y devengan en raras por decir lo menos.

74

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Qu es el inters al rebatir?

Es el inters que se cobra sobre los saldos deudores durante perodos de frecuencia
de tiempo exactos.
Cuota = Amortizacin + Inters
C=A+I
Donde:

A = Amortizacin
I = Inters

La amortizacin, es lo nico que rebaja el principal de una deuda

Vamos a graficar lo que sera el protocolo, estrictamente racional, de una

organizacin que toma crdito (dentro del marco de su plan estratgico) por US$
100,000.00 con las siguientes caractersticas:
Datos:
Prstamo:
Plazo total del crdito:
Nmero de pagos:
Frecuencia:
Tasa efectiva trimestral:

US$ 100,000.00
1 ao
4
Trimestral
10%

Cuadro de pagos: Mtodo alemn

n
1
2
3
4

Saldo
Amortizacin
25.000
100.000
25.000
75.000
25.000
50.000
25.000
25.000
Total
100.000

Inters
10.000
7.500
5.000
2.500
25.000

Cuota
35.000
32.500
30.000
27.500
125.000

Cuadro de pagos: Mtodo Americano

n
1
2
3
4

Saldo
Amortizacin
100.000
0
100.000
0
100.000
0
100.000
100.000
Total
100.000

75

Inters
10.000
10.000
10.000
10.000
40.000

Cuota
10.000
10.000
10.000
110.000
140.000

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Si revisamos lo mostrado en cada uno de los mtodos (alemn y americano), la

pregunta clave sera:
Cul es ms barato?

Son IGUALES.
Por qu?
Por que lo CARO o lo BARATO (el precio) en finanzas, slo lo define la tasa de
inters. (Para nuestro caso, ambos mtodos tienen la misma tasa de inters 10%
efectiva trimestral).

Sin embargo somos concientes de que cada uno de los mtodos mostrados
responde a caractersticas de financiamiento distintas o con objetivos diferentes tanto
para el acreedor como para el deudor, entonces ahora la pregunta que surge es:
Cul es el ms conveniente?
DEPENDE
Por qu?
Por que es necesario determinar en primer lugar, cul es la posicin que tenemos,
somos ACREEDOR o DEUDOR.
Dependiendo de la posicin que tengamos, trataremos de imponer las condiciones
del programa de deuda. As, si nuestra posicin es la de prestamista (acreedor) de
recursos, lo ms probable es que nuestro esquema de financiamiento se traduzca en
propiciar un retorno ms rpido de nuestro principal con la finalidad de reducir
nuestro riesgo y optaremos por prestar mediante el mtodo alemn. En cambio, si
nuestra posicin es de deudor y consideremos adems que somos comerciantes y
que le damos vuelta a nuestros recursos con alta velocidad, lo ms probable, es que
queramos devolver el prstamo asignado mediante el mtodo americano, ya que de
esa forma, podemos dar mayor nmero de veces vuelta al recurso financiero. Sin
embargo, de ser as, nuestro acreedor tendr un riesgo mayor.
Modificacin del plan de pago: por modificacin en la conducta del DEUDOR

Pago de una cuota mayor

Pago de una cuota menor
Cuando el cliente no puede pagar la cuota

76

Finanzas

Carlos Door Cabezas

PAGO DE UNA CUOTA MAYOR

n
1
2

Saldo
Amortizacin
Inters
Cuota
100,000
25,000
10,000
35,000
75,000
25,000
7,500
32,500

50,000

35,000

5,000

40,000

15,000

15,000
100,000

1,500
24,000

16,500
124,000

PAGO DE UNA CUOTA MENOR

Saldo
100,000
75,000

Amortizacin
25,000
25,000

Inters
10,000
7,500

Cuota
35,000
32,500

50,000

15,000

5,000

20,000

35,000

35,000
100,000

3,500
26,000

38,500
126,000

n
1
2

CUANDO EL CLIENTE NO PUEDE PAGAR LA CUOTA

Saldo
100,000
75,000

Amortizacin
25,000
25,000

Inters
10,000
7,500

Cuota
35,000
32,500

50,000

25,000

5,000

50,000

50,000
100,000

10,500
28,000

60,500
128,000

n
1
2

El estratega (lder eficaz) siempre tendr la receta apropiada para enfrentar cualquier
conducta de pago que se escape del modelo inicial.

77

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Asesora: Planes de pago

Hgalo usted mismo y compruebe lo fcil que es.

Complete cada uno de los siguientes cronogramas de pagos usando el Mtodo
Alemn.:
P = US$ 81,000.00
TET = 6%
n = 4 cuotas trimestrales
Qu pongo
n
1
2
3
4

Saldo
81,000.00

ac?

Amortizacin

Inters

Cuota

Totales
P = ?????
TEM = 4%
Plazo Total de la operacin 1 semestre
Frecuencia de pago: Mensual

Mes
1
2
3
4
5
6

Saldo

Amortizacin

Inters

Cuota

Inters

Cuota

15,000.00
Totales
P = US$ 120,000.00
Tasa Nominal Trimestral = 12%
Plazo total de la operacin 2 aos
Frecuencia de pago: Semestral

Saldo

Amortizacin

78

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Verifiquemos nuestro aprendizaje:

Complete cada uno de los siguientes cuadros de pago, asumiendo que se trata de
mtodo alemn.
Mes
1
2
3
4
5

Saldo

Amortizacin

Inters

Cuota

4,000.00
Totales

60,000.00

P = US$ 120,000.00
Tasa de inters anual = 48%
Plazo total de la operacin 180 das
Frecuencia de pago: Trimestral

Saldo

Amortizacin

Inters

Cuota

Ahora: trate de resolver estos 2 casos especiales:

Hoch otorg un prstamo a Olenka y convinieron un plan de pagos con las
siguientes caractersticas: por los primeros 3 meses amortizar $ 10,000.00; los
siguientes 3 meses amortizar $ 30,000.00 y por las ltimas 2 cuotas amortizar $
20,000.00; hasta el 4to mes la tasa de inters se mantiene y cambia a partir del 5to
mes. Usted es asesor de Hoch y slo cuenta con la informacin del cuadro adjunto.
Complete el cuadro y diga qu tasa Efectiva Anual se pact para cada tramo de la
operacin.
Mes
1
2
3
4
5
6
7
8

Saldo

Amortizacin
10,000.00

Inters
2,400.00

30,000.00

1,800.00

20,000.00
Totales

79

Cuota

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Phentuchita, es acreedora de Kharlla, hoy el saldo capital es de $ 54,000.00 y

Kharlla desea cancelar su deuda en tres cuotas trimestrales, si la tasa de inters
nominal anual es 36%. Cal ser el plan de pagos?
n
1
2
3

Saldo

Amortizacin

Inters

Totales

80

Cuota

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Problemas

Pregunta N1.a)
La empresa "Comejn S.A." tiene en cartera una letra a la que le faltan 63
das para su vencimiento por un valor nominal de U.S.$ 24,560.00. Cunto
recibira hoy si la descuenta en el banco, sabiendo que cobra una tasa
efectiva anual de 22%?.
b)

Si Kharlla quiere vender a crdito a 45 das una computadora cuyo precio de

catlogo hoy es de U.S.$ 4,580.00; Por qu importe deber llenar la letra si
tiene pensado descontarla en un banco que le cobra una tasa efectiva
mensual del 1.85%?.

Pregunta N2.Hallar la tasa equivalente para cada uno de los siguientes casos:
a)
Tasa Efectiva Anual = 36%
Capitalizacin Mensual
Hallar la Tasa Nominal Trimestral?
b)
Tasa Nominal Mensual = 4.58%
Hallar la Tasa Efectiva Trimestral?
c)
Tasa Efectiva Anual = 62%
Capitalizacin Diaria
Hallar la Tasa Efectiva Trimestral?
d)
Tasa Nominal Anual = 45%
Capitalizacin Trimestral
Hallar la Tasa Efectiva Trimestral?
Pregunta N 3.a)
El "Tata" deposit en el banco la suma de U.S.$ 15,000.00, al cabo de
ao y medio el banco le devolvi la suma de U.S.$ 23,450.60. Qu tasa
de inters efectiva anual le reconoci el Banco?. (Usar ao de 360 das).
b)

La casa comercial "Kharlla - Phentix - S.A." realiza una venta al crdito

mediante el giro de dos letras de cambio por U.S.$ 16,830.00 y U.S.$
24,340.00 con vencimientos a los 60 y 120 das respectivamente. Si las
descuenta en su banco a una tasa efectiva anual del 22.35% Cunto
dinero recibe?

c)

Eduardo toma un crdito por U.S.$ 40,000.00 con el compromiso de

devolverlo ntegramente a los 180 das. Si la tasa efectiva anual pactada
es del 15%. Cunto tendr que devolver?

d)

Hoch hace 60 das hizo un depsito en su cuenta de ahorros por U.S.$

12,400.00, hoy vuelve a depositar U.S.$ 5,460.00, y tiene pensado
cancelar sus ahorros dentro de 90 das. Si por sus ahorros el percibe una
tasa efectiva anual del 6.85%. Cunto retirar?

81

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Pregunta N4.Caso: La Buena Deuda

"Carlitos Constructores S.A." contrajo hace un ao un crdito con su banco por
U.S.$ 120,000.00, con las siguientes condiciones:
a)
Plazo total 3 aos, que incluyen un ao de gracia, osea solo pago de
Interess durante el perodo de gracia.
b)
El reembolso ser mediante el pago de cuotas semestrales.
c)
Tasa de inters pactada: T.E.A=24%. Esta tasa solo se pudo aplicar el
primer ao, porque el Banco aument la tasa a 36% efectiva anual.
La colocacin el Banco la manej dentro de su programa de cuotas decrecientes
(Mtodo Alemn)
Se pide:
1.Mostrar el plan de pago.
2.Si la empresa, luego de haber cumplido con pagar las 4 primeras
cuotas, solicita a su banquero suspender el plan de pagos aprobado y
cancelar el saldo adeudado dentro de 9 meses, considerando la tasa
que se encuentra vigente. Cul sera el importe que dara por
cancelado el crdito?.
Para cancelar el saldo del crdito, la empresa "Carlitos Constructores S.A." tiene
pensado negociar con su banquero tres letras que tiene en cartera, correspondientes
a tres de sus clientes; la primera de valor nominal U.S.$ 9,680.00 con vencimiento
dentro de 45 das; la segunda de valor nominal U.S.$ 14,500.00 con vencimiento
dentro de 65 das y la tercera por 15,000.00 de valor nominal con vencimiento dentro
de 30 das. El gerente financiero propone a su comit, ante la urgente necesidad de
reducir endeudamiento por la recesin existente, hacer efectivos los documentos
solicitndole al banco el descuento de los mismos a una tasa efectiva mensual del
3%; aplicando el producto del descuento de los documentos a la cancelacin del
saldo de la deuda.
Se solicita:
a)
Cul ser el valor neto de cada letra?.
b)
Lo obtenido, le alcanza para cancelar lo adeudado?.
Pregunta N5.a) Si decido ahorrar y deposito hoy la suma de U.S.$ 6,000.00, luego de 3 meses
vuelvo a depositar 4,000.00,sabiendo que la tasa efectiva mensual que me
ofrecen por mi depsito es del 3.1416%. Cunto dinero obtendr al cabo de
8 meses?
b) Hace 6 meses deposit en el Banco la suma de U.S.$ 32,000.00, hoy estoy
retirando U.S.$ 42,546.72. Qu Tasa nominal y efectiva anual me pag el
Banco?
c) Dentro de dos aos quisiera tener ahorrados en un depsito a plazo fijo la
suma de U.S.$ 45,000.00. Con cunto dinero tendra que abrir mi depsito, a
una tasa efectiva mensual del 2%, para poder llegar a tener el importe
sealado?

82

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Pregunta N6.Elaborar el cronograma de pagos del cliente "Che Carlitos", quin acaba de adquirir
a crdito maquinaria y equipo por un valor de $ 45,750.00. La obligacin contrada
ser devuelta de acuerdo a las siguientes condiciones: 2 trimestres de gracia (solo
pago de intereses) y 4 cuotas trimestrales; habindose pactado una tasa efectiva
anual de 18%.
Cul sera el calendario de pagos de "Che Carlitos"?.
Cronograma pactado:

P = 45,750.00
n = 6 cuotas trimestrales
TE = 18% anual

SALDO

AMORTIZACIN

1
2
3
4
5
6

45,750

0
0

INTERS

CUOTA

45,750
Pregunta N7.Kharlla deposit en el "rocabank" la cantidad de U.S.$ 32,000.00 a una tasa nominal
de 24% por ao; a los 60 das, se encontr con Eduardo quien le plante un negocio
mediante el cual, por prestarle todo el dinero que tena acumulado, l le reconocera
una tasa efectiva mensual del 5%. Kharlla acept el trato y prest su dinero; y este le
fue devuelto al cabo de 6 meses. Se desea saber lo siguiente:
a)

Cunto dinero obtuvo Kharlla al final?.

b)

Si no hubiera hecho el trato, cunto habra retirado del banco?

Pregunta N8.Elaborar el cronograma de pagos del cliente "Che Carlitos", quin acaba de adquirir
a crdito maquinaria y equipo por un valor de $ 84,000.00. La obligacin contrada
ser devuelta en 6 cuotas de periodicidad mensual, habindose pactado una tasa
efectiva anual de 48%.
Cul sera el calendario de pagos de "Che Carlitos"?.
Cronograma pactado:

P = 84,000
n = 6 cuotas mensuales
TEA = 48% anual

83

Finanzas

Carlos Door Cabezas

SALDO

AMORTIZACIN

1
2
3
4
5
6

84,000
70,000
56,000
42,000
28,000
14,000

14,000
14,000
14,000
14,000
14,000
14,000

INTERS

CUOTA

84,000

Pregunta N9.Prepare la tabla de factores simples de capitalizacin y actualizacin, para los das
solicitados; con los siguientes datos:
Tasa
Nominal
Trimestral
=
24%
Capitalizacin diaria.
n
1
30
45
75
120
270
360

F.S.C

F.S.A

Pregunta N10.Kharlla deposit en el "rocabank" la cantidad de U.S.$ 32,000.00 a una tasa efectiva
de 36% por ao; a los 60 das, se encontr con Eduardo quien le plante un negocio
mediante el cual, por prestarle todo el dinero que tena acumulado, l le reconocera
una tasa nominal mensual del 10%. Kharlla acept el trato y prest su dinero; y este
le fue devuelto al cabo de 6 meses. Se desea saber lo siguiente:
a)
Cunto dinero obtuvo Kharlla al final?.
b)
Si no hubiera hecho el trato, cunto habra retirado del banco?

84

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Serie Uniforme Anualidades Rentas

Flujos Uniformes
En el presente captulo nos vamos a referir a las anualidades o rentas, como la
sucesin de flujos uniformes que darn paso a la formacin de una serie uniforme.
Cuando me refiero a flujos uniformes, quiero decir de que estamos al frente de una
serie de ingresos o gastos (segn corresponda) en el que todos son de igual importe,
para todo fin prctico en trminos grficos todos son del mismo tamao. Por
ejemplo si todos los meses recibo US$ 100.00 por concepto de alquiler de un local,
en trminos grficos voy ha poder representar este ingreso con vectores verticales
todos del mismo tamao durante el tiempo que dure el contrato, si el contrato fuera
de 6 meses, tendremos lo siguiente:
$ 100

$ 100

$ 100

$ 100

$ 100

$ 100

6 Meses

Pero cuando hablamos de una serie uniforme, automticamente aparece el concepto

de la frecuencia en que se manifiesta la serie, para el caso de finanzas, la
frecuencia en la que se manifiesta la renta esta directamente asociada con el tiempo
y dado que se trata de una serie uniforme, esta unidad de tiempo deber ser exacta.
Poe ejemplo podramos tener rentas que se manifiestan usualmente de manera
mensual, bimestral, trimestral, semestral o anual; estos son las casos ms rutinarios
pero no quiere decir de que no puedan existir otros en los que la frecuencia sea
caprichosa como por ejemplo rentas que se otorgan cada 15 das o cada 45 das,
etc.
85

Finanzas

Carlos Door Cabezas

En conclusin, una anualidad o renta tiene

que
cumplir
con
las
siguientes
caractersticas:

Uniforme: cantidad definida

Frecuencia exacta: responde a una
frecuencia fija de tiempo (mes,
trimestre, semestre, ao).

Tipos de Rentas

Las anualidades, rentas o flujos uniformes de acuerdo a la forma de como se

presentan, podemos clasificarlas en:
Temporales
Perpetuas
Renta Temporal

Una anualidad o renta es de carcter temporal cuando su horizonte de tiempo esta

plenamente identificado, por ejemplo, el contrato de alquiler de un departamento por
un lapso de 5 aos y con merced conductiva de US$ 300.00 mensuales.

Renta Perpetua

Una anualidad o renta es de carcter perpetua cuando su horizonte de tiempo es

infinito o imposible de delimitar, por ejemplo, las pensiones de jubilacin, los
montepos, cesantas, etc. Por lo general el plazo final de estas anualidades o rentas,
se asume infinito, pero est probabilsticamente calculado en funcin de la
esperanza de vida de las personas.

86

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Diagrama general de una anualidad o renta

S
P

R ........... R

3 ............ n-2 n-1

FAS

FCS

FRC

FDFA

Observe con detenimiento que el diagrama mostrado corresponde a una renta de

carcter temporal inmediata vencida. Por qu? Por que se inicia en el momento
cero, termina en el momento n (finito), todas las R son del mismo tamao y
responden a una frecuencia exacta de tiempo que se inicia en el momento uno.
Observe tambin que tanto en el momento cero como en el momento n, he
presentado unas fechas punteadas, para representar el valor presente y futuro,
equivalentes al conjunto de rentas. Quiero decir, que dada una renta (serie
uniforme), el conjunto de flujos al ser trasladado hacia el momento cero (entindase
al presente), ser equivalente al valor actual P. De la misma manera, si el conjunto
de flujos lo desplazamos hasta el momento n (entindase hacia el futuro), ser
equivalente al valor futuro S .
Si el conjunto de flujos R es llevado a cero , entonces P. Si el conjunto de flujos es
llevado a n, entonces S. En consecuencia P y S son equivalentes.
Tenga en cuenta que cuando estamos frente a una renta, equivale a que nosotros
somos el espectador y estamos parados en el momento cero. Si la renta es de tipo
temporal inmediata vencida, entonces, la renta se inicia en el momento cero pero
en ese momento no aparece ninguna flecha que seale flujo por recibir o pagar y
estos recin aparecen en el momento 1 hasta el momento n inclusive. Ojo pero si
la renta fuera de tipo adelantada, la renta comienza en 0 pero con flujo que
representa el ingreso o pago de la anualidad y terminar en n-1. Ahora, dada una
anualidad adelantada o anticipada es muy fcil convertirla en vencida, para ello slo
debemos mover la posicin del espectador, si el espectador esta en el momento 0
87

Finanzas

Carlos Door Cabezas

pero con renta anticipada, habr que retrocederlo una unidad fija de tiempo, es decir
una frecuencia, para tener la renta como temporal inmediata vencida. Ahora la
posicin del espectador est en -1 (retrocedi una frecuencia), la renta se inicia en
-1 y termina en n-1, esto nos ayuda para calcular con facilidad el nmero de
frecuencias ha considerar:
# de frecuencias = (n-1) (-1) = n
Al retroceder a nuestro espectador una frecuencia, nos hemos quedado frente a una
renta temporal inmediata vencida, pero hay que tener especial cuidado cuando
desplacemos el conjunto de flujos, ya que al desplazarlos para hallar el flujo
equivalente P, lo estaremos apreciando en el momento (-1). Lo ms probable es
que queramos tomar de decisiones hoy, eso equivale al momento 0 entonces si
tenemos nuestro flujo equivalente en el momento (-1), tendremos que llevar este
Stock hacia el futuro hasta alcanzar el momento 0; para ello utilizaremos la frmula
que me permite desplazar un solo flujo, a saber:
S = P * ( 1 + i )n
Factores

FCS Factor de capitalizacin de la serie

FDFAFactor de depsito al fondo de amortizacin
FAS Factor de actualizacin de la serie
FRC Factor de recuperacin de capital (mtodo francs)
Cmo saber qu factor usar?
Para saber qu factor se debe utilizar es conveniente seguir los siguientes pasos:
Ubicar la capitalizacin
Es fundamental identificar la frecuencia
fija en que se manifiesta la anualidad o
la renta
Para cualquier clculo tendr que usar
la tasa efectiva correspondiente a la
frecuencia
Ubicar datos
Definir qu factor usar

88

Finanzas

Carlos Door Cabezas

' #

! 4

Factor de Depsito al
Fondo de Amortizacin

Factor de Capitalizacin
de la Serie

(1 + i')n 1
FCS =
i'
&

' (

FDFA =

&

'

Factor de Actualizacin
de la Serie

(1 + i')n 1
FAS =
i'(1 + i')n
*

' (

&

i'
(1 + i')n 1

& ( )

Factor de Recuperacin
de Capital

i(1 + i')n
FRC =
(1 + i')n 1
#

+ $'

*( '

Circuito Financiero: Caso I

FACTOR DE CAPITALIZACIN DE LA SERIE
Ejemplo: Caso I

Hoch piensa ahorrar US$ 100 cada mes durante los prximos 5 aos a una tasa
efectiva de 0.8% mensual.
Cunto tendr al final?

S = $ 7,662.39

89

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Circuito Financiero: Caso II

FACTOR DE DEPOSITO AL FONDO DE AMORTIZACION
Ejemplo: Caso II

Dentro de 5 aos Barriguita tiene que ir al colegio y la cuota de ingreso cuesta US$
7,662.39. Cunto tendr que ahorrar esta familia mensualmente para completar la
cuota de ingreso si le pagan una TEM del 0.8%?

R = $ 100.00
Circuito Financiero: Caso III
FACTOR DE ACTUALIZACION DE LA SERIE
Ejemplo: Caso III

La Compaa Colesi tiene en cartera 6 letras de valor nominal US$ 12,000.00 cada
una y con vencimientos escalonados cada 60 das, las quiere descontar en el banco
que cobra una TNA del 24%. Cul es el valor neto?

P = US$ 62,742.77

90

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Circuito Financiero: Caso IV

FACTOR DE RECUPERACIN DE CAPITAL
Ejemplo: Caso IV
Mtodo francs

Latino Travel, financia el viaje del equipo de los principales ejecutivos de la

empresa Cuernfono SAA a una feria, y otorga crdito por US$ 100,000.00
pagadero en un ao a una TET del 10%. Cul ser la cuota fija trimestral que
deber pagar el cliente?

R = $ 31,547.08
Cronograma de pagos ( Mtodo Frances = Cuota Fija)

n
1
2
3
4

Saldo

Amortizacin

Inters

Total

91

Cuota

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Manejando en el circuito financiero

1. Revisemos previamente nuestros contenidos:

El siguiente grfico trata de mostrar una renta temporal inmediata vencida, de
frecuencia anual cuyo importe es US$ 1,000.00. La tasa efectiva anual para
nuestro ejemplo es 10%. Como parte de nuestro aprendizaje y para tomar
destreza en el manejo, dentro del circuito financiero, iremos respondiendo a las
siguientes preguntas:
a)
Complete el grfico adjunto

0
b)

aos

Hallar el valor de P de la renta mostrada en el acpite a?

TEA = 10%
Frecuencia anual

P = $ 2,486.85
c)

Ahora hgalo al revs; tomando en cuenta el valor de cada uno de

los flujos de $ 1,000.00, Calcule el valor de S en el ao 3?
Nota: Obligatoriamente deber utilizar el factor de rentas que corresponda
para que practique.

S = $ 3,310.00
d)

Ahora, tome como punto de partida el valor de P que usted calcul

en el acpite b. Considere este valor como un solo flujo monetario,
entonces ahora, Calcule el valor de S en el tercer ao?

S = $ 3,310.00
Conclusiones:
Tal como podr usted apreciar:
1. Dada una renta uniforme temporal inmediata, siempre existir un valor de P
equivalente.
2. Dada una renta uniforme temporal inmediata, siempre existir un valor de S
equivalente.
3. Dado P o dado S, siempre existir un valor equivalente S o P segn
corresponda, manejado como un solo flujo.

92

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Ahora que ya estamos listos, tratemos de resolver de manera guiada los

siguientes problemas:

2.

Kharlla piensa ahorrar US$ 500.00 cada bimestre, durante los prximos 4 aos
a una TNA de 12%. Cunto dinero tendr al final?
Frecuencia bimestral

n = 24 bimestres

S = $15,247.72
3.

Comegn quiere viajar dentro de un ao con toda su familia a Europa de

vacaciones y solicita una cotizacin a Latino Travel de un programa todo
incluido. Latino Travel le informa que el costo total del paquete dentro de un
ao ser de US$ 10,000.00. Si Comegn acepta la propuesta y conviene con
Latino Travel en ir realizando pagos mensuales para la compra de su paquete.
Qu importe deber cobrar la agencia de viajes, si financia a sus clientes con
una TET = 3 %?
Frecuencia mensual
TET = 3%

S = $ 10,000.00

R = $ 788.92

93

Finanzas
4.

Carlos Door Cabezas

La empresa Hoch & Alf recibir todos los meses US$ 4,000.00 durante los
prximos 5 aos, pero cada Marzo, Junio, Setiembre y Diciembre el pago se
triplica, recibiendo para esas fechas US$ 12,000.00.
Cul ser el valor de este contrato hoy si la tasa de inters nominal del origen
de la operacin fue 24% trimestral?

Valor del contrato = 47,694.93 + 29,292.75

Valor del contrato = $ 76,987.68
5.

Olenka quiere vender su casa, ella piensa que un excelente precio para su
propiedad hoy es de US$ 180,000.00. Un cliente se anima y le hace la siguiente
propuesta: Inicial US$ 80,000 y el saldo en 10 aos con pagos mensuales.
Olenka acepta y le dice a su cliente que por la financiacin ellos pactarn una
tasa efectiva mensual del 1%. Cul ser la renta que percibir Olenka
mensualmente?
P = $ 180,000.00 $ 80,000.00 = $ 100,000.00
n = 120 meses
Frecuencia mensual
TEM = 1%

R = $ 1,434.71

94

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Segunda Parte:

6. Caso: Plata Caliente.La empresa "Ha Probado S.A.A." tiene en cartera dos paquetes de letras
correspondientes a dos clientes que le compraron al crdito, el primer paquete
esta compuesto por 18 letras de valor nominal U.S.$ 4,870.00 cada una y con
vencimientos escalonados cada 45 das; y el segundo paquete tiene 36 letras de
U.S.$ 2,630.00 cada una con vencimientos escalonados cada 21 das. El gerente
financiero de la empresa ante la urgente necesidad de caja decide hacer
efectivos los documentos y para tal efecto recurre al "Doorbank" y le plantea a su
banquero la posibilidad de descontar sus letras. Luego de estudiar la operacin,
el sectorista contesta lo siguiente:
"... su operacin ha sido aprobada bajo las siguientes condiciones:
Descuento de todo el paquete de letras dentro de las condiciones siguientes:
a) Descontar las letras que vencen dentro del ao a una TEA = 16%.
b) Por las letras con vencimientos mayores a un ao, TEA = 22%.
Se desea saber lo siguiente:
1.- Cunto es la TE45 y cunto la TE21 (Expresadas en notacin decimal)?
2.- Cunto ser el abono neto que el "Doorbank" bajo las condiciones
anunciadas har a la empresa "Ha Probado S.A.A."?
Para TEA = 16%

Para TEA = 22%

Para el primer paquete de letras tenemos 8 documentos con vencimiento

dentro del ao y 10 documentos con vencimiento a ms de un ao. Entonces,
el Valor Presente Neto de este paquete ser:

Valor neto del primer paquete de letras:

VPN = 35,871.84 + 34,906.24
VPN = $ 70,778.08

Para el segundo paquete de letras tenemos 17 documentos con vencimiento

dentro del ao (ojo que el documento N17 vence a los 357 das) y 19
documentos con vencimiento a ms de un ao. Entonces, el Valor Presente
Neto de este paquete ser:

Valor neto del segundo paquete de letras:

VPN = 41,395.66 + 36,607.39

95

Finanzas

Carlos Door Cabezas

VPN = $ 78,003.05
Abono Neto del Doorbank
$ 70,778.08 + $ 78,003.05 = US$ 148,781.13

7. El grfico marca la secuencia de los depsitos hechos por Hoch:

6 -------- 29 31

33

35

37 mes

Las flechas pequeas representan depsitos de US$ 10,000.00

Las flechas grandes representan depsitos de US$ 20,000.00
Entre los meses 7 y 28 inclusive, no realiz ningn depsito.
Si la TEA = 24%;
Cunto podr retirar Hoch el mes 60?

Para el segundo paquete de depsitos trasladado al momento cero, tendremos:

El importe total en el momento cero es:

Si llevamos este flujo al mes 60 fecha en que Hoch retirar su dinero, tendremos:

96

Finanzas

Carlos Door Cabezas

ASESORIA: MODELO MATEMATICO-FINANCIERO

1. Eduardo compra un auto y deposita el 30% de su valor, como cuota inicial;

adems para pagar la diferencia, firma 24 letras con vencimientos
escalonados cada mes. La tasa de inters es TEA = 18.27135% capitalizable
diariamente. Despus de efectuar 14 pagos, le informan que las 10 letras
restantes valen US$ 9,000.00 si las paga inmediatamente. Cul era el valor
"cash" del vehculo?
(US$ $ 28,088.29)
2. Colesi CC. GG solicita a una entidad financiera un prstamo de US$
20,000.00 para ser reembolsado en 2 aos a una TEM del 2% con cuotas fijas
cada 90 das. Durante el primer ao las cuotas deben ser equivalentes al 40%
del prstamo y durante el segundo ao deben ser equivalentes al 60% del
prstamo. Calcule el importe de las cuotas durante el primer ao y segundo
ao respectivamente.
(US$ 2,315.12; US$ 4,404.20)
3. Kharlla planea invertir en un restaurante de lujo. Su aportacin inicial seria
de $350,000.00 y el local tendra una capacidad para atender a 250 personas
diarias. Se calcula que la ganancia neta promedio que proporcionar cada
cliente es de $10. Las instalaciones del restaurante duraran 7 aos en buen
estado y al final de ese tiempo podran venderse en $55,000. Si Kharlla hace
una planeacin para 7 aos, Cul es la asistencia promedio diaria que debe
tener el restaurante para que pueda ganar 10% anual? Considrese que el
negocio abre todo el ao: 365 das.
(18.11)
4. Un prstamo de $1,000.00 se est pagando con mensualidades de $80.00 a
una TEA del 79.58563%. Un mes despus de hecho el prstamo empez a
devolverse. Si despus de siete pagos se acuerda que el resto de la deuda se
cubrir con dos pagos iguales nicos al final de los meses nueve y once, A
cuanto ascendern estos pagos de forma que salden totalmente la deuda?
(US$ 406.44)
5. Un crdito fue pactado a ser cancelado en 20 cuotas uniformes de
US$.250.00 cada fin de trimestre, pagando una TNA del 34.971% capitalizable
mensualmente. El cliente habiendo cumplido puntualmente sus pagos, al
vencimiento de la duodcima cuota decide cancelarla conjuntamente con las
cuotas insolutas (pendientes de pago, o las que estn por vencer). Cul es el
importe total a cancelar en esa fecha?
(US$ 1,633.70)
6. La empresa EQUIPOS S.A. vende sus mquinas bajo dos modalidades:
crdito y contado. Cul ser el precio de contado?, si se sabe que el
financiamiento consiste en: Cuota inicial US$ 5,000.00 y el saldo en 6 cuotas
mensuales de US$ 888.93 cargando una TEA del 25%.
(US$ 10,000)

97

Finanzas

Carlos Door Cabezas

7. Usted solicita un prstamo para su educacin universitaria y recibe de una

entidad oficial la suma de $ 1,000.00 al final de cada mes durante 5 aos. Usted
se compromete a devolver la deuda en mensualidades iguales, una vez graduado
y empleado (suponga que se grada y emplea al terminar), en un periodo de 3
aos. Si la TNA es del 12% capitalizable mensualmente, Cuanto habr de pagar
para cumplir su obligacin?
(2,712.60)
8. Un trabajador ha decidido aportar cada fin de mes a una AFP el equivalente de
US$ 100.00 durante los 5 aos que le faltan para jubilarse, de tal modo que
despus de su jubilacin le permita retirar mensualmente una renta igual a la de
su aporte. Considerando que los capitales en la AFP tienen un rendimiento
efectivo anual del 6%, Durante cunto tiempo podr efectuar esos retiros hasta
agotar sus fondos?
(85 meses)
9. Hoch compr un televisor en US$ 750.00 y acord pagarlo en 24
mensualidades iguales, comenzando un mes despus de compra. El contrato
tambin estipula que el comprador deber pagar en el mes de diciembre de
ambos aos anualidades equivalentes a 3 pagos mensuales. Si el televisor se
adquiri el 1 de enero de X, tendr que pagar en diciembre de X y diciembre de
(X+1),4 mensualidades en cada perodo (una normal ms la anualidad). Si el
inters que se cobra es del 1% mensual, A cunto ascienden los pagos
mensuales?
($ 27.62, Las cuotas especiales a $ 110.48)
10. La misma persona del problema anterior decide que en vez de pagar dos
anualidades equivalentes a 3 mensualidades cada una, pagar una sola en
diciembre de X por $200.00. A cunto ascienden ahora los 24 pagos mensuales
uniformes, si la tasa de inters se mantiene igual
(US$ 28.12)
11. Una institucin local ofrece estudios de licenciatura por una cantidad anual de
$4,500 pagaderos al principio del ao de estudios. Otra forma de pagar los
estudios es mediante la aportacin de 10 mensualidades iguales. La primera se
paga el 1 de septiembre y la ltima el 1 de julio del siguiente ao. En los meses
de diciembre y agosto no hay pago por estar de vacaciones. A cunto ascienden
los 10 pagos mensuales uniformes para ser equivalentes a un pago de contado
de US$ 4,500.00 el 1 de septiembre de cada ao, si la institucin aplica una TEM
del 2%?
(US$ 507.73)
12. Una persona se propuso ahorrar US$l,000 cada fin de ao durante 10 aos en un
banco que paga una TEA de1 12%. Sin embargo al final de los aos 5 y 7, en vez
de ahorrar, tuvo que disponer de $500 en cada una de esas fechas. Cunto
acumul al final de los 10 aos
(US$ 12,797.83)

98

Finanzas

Carlos Door Cabezas

13. Un matrimonio compr una casa en US$ 180,000.00 mediante una hipoteca que
cobra una TEA del 10%. Si el matrimonio puede dar pagos de US$ 23,000.00
cada fin de ao, comenzando un ao despus de la compra.
(a) Cundo terminaran de pagar la casa?
(16 aos)
(b) Si dan una inicial de $35,000 y desean pagar la casa en el mismo
plazo calculado en el inciso (a), a cunto ascendern ahora los pagos
de fin de ao?
(US$ 18,533.41)
14. La empresa Basement vende computadoras en 16 meses empezando a pagar a
partir del quinto mes US$ 250 mensuales. Usted le propone pagar desde el
primer mes. La TEA que utiliza la empresa es del 26.8242%. A cunto asciende
la cuota equivalente al programa de la empresa?
(US$ 166.19)
15. Cul ser el importe capitalizado al final del sexto mes, efectuando depsitos
vencidos de $ 1,000.00 cada 30 das en una institucin bancaria que paga una
TNA del 36% con capitalizacin diaria?
(S = $ 6,475.55)
16. Calcular el valor presente de 6 flujos anuales de US$ 3,000.00 cada uno,
aplicando una TEA del 20%.
(P= US$ 9,976.53)
17. Cul ser la cuota constante a pagar por un prstamo bancario de US$
100,000.00, reembolsable en 5 cuotas cada fin de mes?. El banco cobra una
TEM del 3%.
(R = US$ 21,835.46)
18. Una empresa ha decidido adquirir dentro de 4 meses un nuevo activo; cuyo
precio es de US$ 6,000.00. TEM = 3%
(R = US$ 1,434.16)
19. El propietario de una casa, la alquila por dos aos a un estudiante. El, ahorra
durante todo ese perodo el importe cobrado por concepto de alquiler. Qu
importe lograr al final, si el banco por ahorros le paga una TEM = 5% y el
alquiler mensual es de $ 100.00?
(S=US$ 4,450.20)
20. Si se sabe que la renta fija mensual de US$ 200.00, pagada por el inquilino de un
departamento a su propietario, son depositadas en el banco al momento de
recibirlas, que paga una tasa de 0.4% mensual. Diga usted, Cunto dinero
tendr el propietario en su cuenta de ahorros al cabo de 5 aos?.
( S = US$ 13,532.04)

99

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Solucionario al Modelo Matemtico Financiero:

1.

Frecuencia mensual
TEA = 18.27135%

TEM = 12 1 + 0.1827135 1 = 0.0140825 ...

Valor presente de 10 cuotas = $ 9,000.00
Frecuencia mensual
Valor de cada letra:

0.0140825 ...(1 + 0.0140825 ...) 10

FRC =
= 0.107907 ...
(1 + 0.0140825 ...)10 1

R = 9,000 * 0.107907... = $ 971.17

Si cada letra vale $ 971.17 el valor presente de las 24 letras firmadas
representan el 70% del valor del vehculo, entonces:

(1 + 0.0140825 ...) 24 1
FAS =
= 20.24547...
0.0140825 ...(1 + 0.0140825 ...) 24
P = 971.17 * 20.2454... = 19,661.80
El 100% del precio ser:
Precio Contado = 19,661.80 * 100 / 70 = $ 28,088.29
2.

P = $20,000.00
n = 2 Aos
Frecuencia = Trimestral
TEM = 2% (1.02)-1 TET = 0.061208
40% del prstamo = $ 8,000.00
60% del prstamo = $ 12,000.00

0.061208(1 + 0.061208 ) 4
FRC =
= 0.289390 ...
(1 + 0.061208 ) 4 1
R = 8,000 * 0.289390 ... = 2,315.12
Cuotas del primer ao US$ 2,315.12

Si el 60 % del prstamo equivalente a $ 12,000.00, lo llevamos al final del ao,

tendremos:
S = 12,000 (1 + 0.02)12 = US$ 15,218.90
R = 15,218.90 * 0.289390 = 4,404.20
Cuotas del segundo ao US$ 4,404.20

100

Finanzas
3.

Carlos Door Cabezas

Aporte inicial = $ 350,000.00

Precio de rescate al final = $ 55,000.00
TEA = 10%
Valor neto del precio de rescate:

P=

55,000
= 28,223.70
(1.1) 7

Valor neto del restaurante = 350,000 28,223.70 = $ 321,776.30

Renta global por ao:

0.1 * (1.1) 7
FRC =
= 0.2054054997 ...
(1.1) 7 1
R = 66,094.62
Renta promedio diaria = 66,094.62 / 365 = 181.08115...
Siendo la ganancia neta promedio de $ 10, entonces el nmero de comensales
promedio diario ser:
Nmero de clientes (promedio diario) = 181.0811... / 10 = 18 clientes
4.

P = $ 1,000.00
R = $ 80.00
TEA = 79.58563%
Frecuencia = Mensual

TEM = 12 1.7958563 1 = 0.05

Buscaremos primero a cuanto equivale el valor presente de los primeros 7
pagos:

(1 + 0.05) 7 1
FAS =
= 5.78637...
0.05 * (1 + 0.05 ) 7
P = 80 * 5.78637 ... = 462.91
Saldo en el momento cero = $ 1,000.00 - $ 462.91 = $ 537.09
Este saldo lo queremos pagar mediante dos cuotas una el mes 9 y otra el mes
11. Para que exista renta el valor de inicio debera estar en el mes 7, y de esa
forma tendramos una renta temporal inmediata vencida.
Entonces, llevamos $537.09 situado en el momento cero al momento 7:

101

Finanzas

Carlos Door Cabezas

S = 537.09 ( 1+ 0.05 )7 = $ 755.74

Este valor se convierte en el importe inicial de mi nueva renta de 2 flujos.

0.05 * (1.05) 2
FRC =
= 0.5378...
(1.05 ) 2 1
R = 0.5378... * 755.74 = $ 406.44
5.

n = 20 cuotas trimestrales
Frecuencia = Trimestral
R = $ 250.00
TNA = 34.971%, capitalizacin mensual

TET = (1 +

0.34971 3
) 1 = 0.09
12

Si consideramos que el cliente desea adelantar el pago de las cuotas 13 a la

20, existirn 8 cuotas pendientes de $ 250.00 cada una. Entonces:

(1 + 0.09) 8 1
FAS =
= 5.5348...
0.09 * (1.09) 8
Valor presente en el momento 12 de las cuotas 13 a la 20:
P = 5.5348... * 250 = $ 1383.70
Pago total en el momento 12 = 250 + 1,383.70 = $ 1,633.70
6.

Cuota Inicial = $ 5,000.00

Financiamiento = X
n = 6 cuotas mensuales
Frecuencia = Mensual
R = $ 888.93
TEA = 25%
TEM = 0.018769...

(1.018769 ...) 6 1
FAS =
= 5.6247...
0.018769 ...(1.018769 ...) 6
P = 5.6247... * 888.93 = $ 5,000.00
Precio de la mquina al contado = $ 5,000.00 + $ 5,000.00 = $ 10,000.00

102

Finanzas
7.

Carlos Door Cabezas

R = $ 1,000.00
n = 60 cuotas mensuales
TNA = 12%, capitalizacin mensual

TEM = (1 +

0.12 1
) 1 = 0 .1
12

Monto global de la deuda al trmino de sus estudios:

FCS =

(1.01) 60 1
= 81.669669...
0.01

S = 81.669669... * 1,000 = $ 81,669.67

A partir de este momento y durante 3 aos pagaremos mes a mes, entonces:

0.01 * (1.01) 36
FRC =
= 0.033214 ...
(1.01) 36 1
R = 0.033214... * 81,669.67 = $ 2,712.60
8.

R = $ 100.00
n = 5 aos = 60 meses
Frecuencia = Mensual
TEA = 6%
TEM = 0.004876...
Fondos disponibles:

(1.004876 ...) 60 1
FCS =
= 69.48577...
0.004876
S = $ 6,948.58
Para calcular el tiempo que podremos disponer de los recursos emplearemos la
siguiente frmula:

6,948.58 = 100 * FAS

6,948.58
(1.004876...) n 1
=
100
0.004876... * (1.004876...) n
0.33822564...(1.004876...) n = 1.004876...) n 1
Reduciendo tenemos:
0.6617743... (1.004876...)n = 1
(1.004876...)n = 1 / 0.6617743...
103

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Tomando logaritmos a ambos lados, tenemos:

n * log 1.004876... = log 1.511089...
n = 85 meses
9.

P = $ 750.00
n = 24 cuotas mensuales iguales
Frecuencia = mensual
En Diciembre del ao X y del ao X + 1. Cuota triple mas la cuota normal.
TEM = 1%
$ 750.00

Cuota especial

Cuota especial

4 ............ 12 ................. 22

23

24 Meses

750 = R * FAS ( mensual ) + (3R ) * FAS ( anual )

Para FAS Mensual :
(1.01) 24 1
FAS =
= 21.2433872576 3
0.01 * (1.01) 24
Para FAS Anual :
(1.01) 2 1
FAS =
= 1.9703950593 08
0.01 * (1.01) 2
Entonces :
750 = 21.2433...R + 5.911...R
R = $ 27.62

10. Ahora es una renta pero con un pago especial de $ 200.00 en el mes 12.
750 = R * FAS + (200 R)(1.01)12
R = $ 28.12
11. P = $ 4,500.00
Otra forma de pago:
n = 10 mensualidades iguales
Frecuencia = Mensual (
Diciembre y Agosto, no se paga por vacaciones.
TEM = 2%
Como la renta esta interrumpida en diciembre, adicionmosle un nuevo flujo ese
mes y luego se lo restamos, entonces:
Hagamos los flujos equivalentes.
104

Finanzas

Carlos Door Cabezas

4,500 = R * FAS R * (1.02)-4

Pero cuidado, miremos como son los pagos:

1
Set

4
Dic

10

11 meses

Como se puede apreciar en la grfica en el mes 4 (diciembre) hemos

considerado un flujo adicional que luego lo estamos restando.

(1.02)11 1
R
4,500 = R *

11
0.02 * (1.02)
(1.02) 4
R = $ 507.73

12. R = $ 1,000.00
n = 10 cuotas anuales
Frecuencia = Anual
TEA = 12%
Ojo: los aos 5 y 7 no ahorra sino que saca $ 500.00 cada ao.

10

Hemos colocado 2 nuevos flujos en los aos 5 y 7, para completar la renta.

Luego los restaremos.
Total acumulado = 1,000 * FCS 1,500 (1.12)5 1,500 (1.12)3
Total Acumulado = $ 12,797.83

13. P = $ 180,000.00
TEA = 10%
R = $ 23,000.00
n=?
Frecuencia = Annual
Primera parte:
180,000 = 23,000 * FRC
Despejando tenemos:
n = log (R / R Pi ) / log (1 + i)

105

Finanzas

Carlos Door Cabezas

n = 16 aos
14. Plazo total 16 meses
Inicio de cuotas iguales 5to. Mes
R = $ 250.00
TEA = 26.8242%
TEM = 2%

10

11

12

13

(1 + 0.02)12 1
P4 = 250 *
= 2,643.84
0.02 * (1.02)12
Ahora, traemos esta cifra al momento cero:
P = 2,643.84 / (1.02)4
P = $ 2,442.50
Ahora la distribuimos a lo largo de los 16 meses:
R = 2,442.50 * FRC
R = $ 166.19

15. R = $ 1,000.00
n = 6 meses
TNA = 30%
Frecuencia mensual

TEM = (1 +

0.36 30
) 1 = 0.030439087
360

S = R * FCS
S = $ 6,475.55
16. n = 6 flujos anuales
TEA = 20%
R = $ 3,000.00
P = R * FAS
P = $ 9,976.53
17. P = $ 100,000.00
106

14

15

16 Meses

Finanzas

Carlos Door Cabezas

TEM = 3%
n = 5 cuotas mensuales
Frecuencia = Mensual
R = P * FRC
R = $ 21,835.46
18. S = $ 6,000.00
n = 4 cuotas mensuales
TEM = 3%
R = S * FDFA
R = $ 1,434.16
19. Frecuencia = Mensual
TEM = 5%
R = $ 100.00
S = R * FCS
S = $ 4,450.20

20. Frecuencia = Mensual

TEM = 0.4%
R = $ 200.00
S = R * FCS
S = $ 13,532.04

107

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Nivel de suficiencia - Matemticas financieras

Examen Final
Problema # 1 (3 puntos)

1 2 3 4

5 6

7 8 9 10 11 12 ------ 61 62 meses

De acuerdo al grfico superior, HOCH espera recibir durante los prximos 62

meses pagos constantes de US$ 1,000.00 y US$ 2,000.00 respectivamente, en las
fechas indicadas (las lneas punteadas indican que dentro de todo este tiempo, se
seguir percibiendo la renta con las mismas frecuencias), producto de un contrato de
alquiler. PHENTIX se entera del contrato y le plantea a Hoch que se lo transfiera y
le ofrece un pago al contado de US$ 52,000.00. Hoch tentado por la oferta de pago
inmediato acept la propuesta de PHENTIX.
Hoch antes de tomar la decisin debi evaluar la operacin considerando una tasa
efectiva mensual del 2%. En consecuencia, Quin gano y porqu?
Solucin

Paso # 1 : renta de $ 1,000.00

-2

10

13 ...... 58

(1 + TET ) 21 1
FAS =
TET(1 + TET ) 21
(1 + 0.061208) 21 1
FAS =
0.061208 * (1 + 0.061208) 21
FAS = 11.645485282...
P 2 = 1000 * 11.6454... = $ 11,645.85
Este resultado hay que llevarlo al momento cero, entonces:
S = P (1 + TEM)2
108

61

Finanzas

Carlos Door Cabezas

S = 11,645.85 (1 + 0.02)2 = $ 12,115.96

La primera renta en el momento cero es $ 12,115.96
Paso # 2 : renta de $ 2,000.00

-1

11

14 ...... 59

62

(1 + TET ) 21 1
FAS =
TET(1 + TET ) 21
(1 + 0.061208) 21 1
FAS =
0.061208 * (1 + 0.061208) 21
FAS = 11.645485282...
P1 = 2,000 * 11.6454... = $ 23,290.97
Este resultado hay que llevarlo al momento cero, entonces:
S = P (1 + TEM)
S = 23,290.97 (1 + 0.02) = $ 23,756.79
La segunda renta en el momento cero es $ 23,756.79
Entre ambas tenemos:

12,115.96 + 23,756.79 = $ 35,873.75

Le conviene porque el valor presente del contrato de alquiler a una TEM del 2%
equivale a $ 35,873.75 y la oferta es superior ($ 52,000.00). Hoch hace un excelente
negocio.
Problema # 2 (3 puntos)
3a

3a

3a

2a
a

6 ........................... 24

109

26 Meses

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Los flujos indicados en el grfico corresponden a depsitos realizados en una cuenta

de ahorros que remunera una tasa efectiva mensual de 3%. Cunto dinero
entregar el banco, si la cuenta se cancela al cabo de 5 aos?
Solucin
a) Para el primer flujo:

S60 = 2a (1+0.03)

60

P = 2a
TEM = 3%
= $ 11.7832062081... a

n = 60 meses

b) Primera serie de valor a : renta temporal inmediata vencida con inicio en el

momento cero, frecuencia mensual y culmina el mes 24. Luego habr que
llevar este valor al mes 60 (como un solo flujo)

(1 + 0.03 ) 24 1
FCS =
= 34.4264702153 ...
0.03
S 24 = 34.4264702 ...a
Ahora llevar al mes 60 :

S 60 = 34.4264...a * (1 + 0.03 ) 36 = 99.7774925345 ...a

c) Segunda serie: generada por los saldos de los flujos no considerados:

Temporal inmediata vencida con inicio en el mes 1 hasta el mes 26,

frecuencia trimestral.
TET = (1 + 0.03 )3 1 = 0.092727

(1 + 0.092727 ) 9 1
FCS =
= 13.1708025232 ...
0.092727
S 26 = 13.1708025232 ... (2a) = 26.3416050 5... a
Ahora llevar al mes 60 :

S 60 = 26.34160505 ...a * (1 + 0.03) 34 = 71.96277033...a

Sumamos los valores en el momento 60:
11.7832062081... a + 99.7774925345... a + 71.9627... a
Valor futuro del conjunto de flujos = US$ 183.52346... a
Problema # 3 ( 2 puntos )
a) Hallar la tasa nominal anual equivalente a una tasa de descuento Mensual del
5%
b) Cunto ser el abono neto de una letra cuyo valor nominal es $ 32,000.00,
con vencimiento dentro de 60 das? Si se le aplica una TEM = 2%
Solucin

0.05
= 0.0526315789 5
1 0.05
TED = 30 1 + 0.05263157 ... 1 = 0.0017112389 8...
TEM =

a)

TNA = 0.0017112389 8... * 360 * 100 = 61.60460328 ...%

110

Finanzas

Carlos Door Cabezas

b) S = $ 32,000.00

n = 60 das
TEM = 2%

P=

32,000
= US$ 30,757.40
(1 + 0.02) 2

Problema # 4 ( 2 puntos )
Hochcito abre una cuenta con $ 10,000.00; 4 meses despus deposita $ 2,000.00. Si
cancel la cuenta al cabo de un ao Cunto recibi si la tasa pactada fue de 20%
efectiva anual?
Solucin
10,000

X
2,000

12 meses

TEM = 0.0153094705...
S = 10,000 * (1 + 0.0153094705...)4 = $ 10,626.59
Nuevo Saldo = 10,626.59 + 2,000 = $ 12,626.59
S = 12,626.59 * ( 1 + 0.0153094705...)8 = $ 14,258.49
Problema # 5 (3 puntos)
Calcular el importe del crdito que debe cancelar a su banco la empresa
Constructora Monterrico SAC, por la suma de US$ 120,000.00, con las siguientes
condiciones:
Plazo total 1 ao.
o
El reembolso ser mediante un solo pago anual
o
o
Tasa de inters pactada:
TNA = 24%, por lo primeros cuatro meses.
TNS = 13% por los siguientes 5 meses y
TET = 5% por los ltimos tres meses del ao
Para cancelar el crdito, la empresa Constructora Monterrico SAC, tiene pensado
negociar con su banquero tres letras que tiene en cartera, correspondientes a tres de
sus clientes; la primera de valor nominal US$ 10,680.00 con vencimiento dentro de
45 das; la segunda de valor nominal US$ 17,500.00 con vencimiento dentro de 65
das y la tercera por US$ 12,000.00 de valor nominal con vencimiento dentro de 30
das. El gerente financiero propone a su comit, ante la urgente necesidad de reducir
endeudamiento por la recesin existente, hacer efectivos los documentos
solicitndole al banco el descuento de los mismos a una tasa efectiva mensual del
3%; aplicando el producto del descuento de los documentos a la cancelacin del
saldo de la deuda.
Se solicita:

111

Finanzas
a)
b)
c)
Solucin

Carlos Door Cabezas

Cul es el valor a pagar por el crdito recibido?
Cul ser el valor neto de cada letra?.
Lo obtenido, le alcanza para cancelar lo adeudado?.

a) S = P ( 1 + i )

S = 30,000 ( 1 + 0.24/360)120 * ( 1 + 0.13/180)150 * ( 1 + 0.05)

S = 38,025.43
b) Clculo del valor presente:

P =

10,680
(1.03)45/30

P letras =

10,216.81 + 16,414.36 + 11,650.49

P total

$ 38,281.66

+ 17,500
(1.03)65/30

12,000
(1.03)

c) Si le alcanza para pagar el crdito.

Problema # 6 (3 puntos)
El saldo en ahorros al da de hoy, de la empresa Constructora Monterrico SAC. es
de US$ 14,000.00; estos fondos estn depositados en el Rocabank desde hace 5
meses a una tasa de inters del 15% TNA. Adems la empresa tiene otra cuenta a
plazo fijo que se inicio hace 3 meses con US$ 45,000.00 a una tasa de inters del
2.5% TEM. Constructora Monterrico SAC, esta pensando comprar dentro de 9
meses una nueva oficina que no sobrepase en precio sus posibilidades de fondos.
Calcule los fondos disponibles para esa fecha?
Solucin
Datos:

S = $ 14,000.00
n = hace 5 meses
TNA = 15%

P = 45,000.00
n = inicio hace 3 meses
TEM = 2.5%

Total de ahorros al momento de la compra de la oficina:

S1 = P ( 1 + I)n
S1 = 14,000 ( 1 + 0.15/360)270
S1 = $ 15,666.64
S2 = P ( 1 + I)n
S2 = 45,000 ( 1 + 0.025)12
S2 = $ 60,519.99
Total de ahorros = 15,666.64 + 60,519.99
Total de ahorros = $ 76,186.63

112

Finanzas

Carlos Door Cabezas

Problema # 7 (2 Puntos)
Una empresa solicita un banco un prstamo de $ 10,000.00 para reembolsarlo en 16 cuotas
uniformes cada fin de trimestre, con una TNA del 24% capitalizable mensualmente.
Inmediatamente despus de haber pagado la dcima cuota decide cancelar el resto de la deuda.
Qu importe tendr que cancelar al banco?

Solucin:

a) Clculo de la TET a aplicar a la operacin

3

TET = (1+0.24/12) - 1 = 0.061208

b)

Clculo de la cuota constante

TET * (1 + TET ) n
FRC =
(1 + TET ) n 1
0.061208... * (1 + 0.061208...)16
FRC =
= 0.09977...
(1 + 0.061208...)16 1
R = 10,000 * 0.0997... = $ 997.75

c)

Clculo del valor presente de las 6 ltimas cuotas

d)

(1 + 0.061208 ...) 6 1
FAS =
= 4.898716 ...
0.061208 ... * (1 + 0.061208 ...) 6
P = 997.75 * 4.898716 ... = $ 4,887.68

El pago al banco en el momento de la dcima cuota es:

Cuota
997.75
Valor presente cuotas
4,887.68
Total a pagar
5,885.43

Problema # 8 (2 puntos)
El 1 de Diciembre del 2004, se necesitarn US$ 1000,000.00 para redimir los Bonos
Escolares que emiti el Gobierno para desarrollar el Plan Educativo Regional N 2. Cul ser
el importe de cada uno de los depsitos anuales que deber hacer el Gbno en un fondo que
paga el 2% efectivo, empezando el 1 de Diciembre de 1990 y continuando por 14 aos ms,
para redimir los bonos a su vencimiento?

Solucin
TEA
(1 + TEA )14 1
0.02
FDFA =
= 0.062601...
(1 + 0.02)14 1
R = 1'
000,000 * 0.062601... = $ 62,601.97

FDFA =

R = $ 62,601.97

113