Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
Chapitre II
29
Chapitre II
Alain MARION, Analyse financire, concepts et mthodes, 2eme dition, ed DUNOD, Paris,p1.
2
me
Jean Louis AMEON.lssentiel connatre en gestion financire. 2
dition MAXIMA,France,2000,65
30
Chapitre II
31
Chapitre II
32
Chapitre II
33
Chapitre II
actif
passif
Capitaux propres
Emplois stables
Quasi-capitaux
propres
fond de roulement
Capitaux emprunts
terme
Stocks
Crances
dexploitation
Dettes
dexploitation
BFR exploitation
Besoin en
fonds de roulement
exploitation
BFR hors
Exploitation
Crances
hors
exploitation
FR
trsorerie
Dettes hors
exploitation
BFR
hors
exploitation
Liquidit
Concours
bancaires de
trsorerie
Trsorerie
34
Chapitre II
2-3-3- La trsorerie :
La trsorerie de lentreprise est gale la diffrence entre les
disponibilits et les concours bancaires court terme, cest- - dire entre
emplois et ressources financires court terme1.
La relation fondamentale de trsorerie est une relation comptable
qui relie les notions de fonds de roulement, besoin en fonds de roulement et
trsorerie.
Elle sexprime ainsi : T = FR BFR.
La notion de trsorerie calcule partir du bilan est trop troite,
car elle ne renseigne pas vritablement sur la capacit de lentreprise faire
face ces chances ; Ainsi celles qui disposent de lignes de crdits non
encore utilises auprs de leurs banques bnficient de ce fait dune marge
de scurit, dune trsorerie potentielle immdiatement mobilisable que
napprhende pas le concept de trsorerie2.
La trsorerie potentielle est constitue de la trsorerie majore des
crdits disponibles, non utiliss auprs des banques, ainsi que, le cas
chant des crdits non utiliss auprs des fournisseurs lorsque lalternative
rglement au comptant rglement chance possible.
2-1-Dfinition3 :
35
Chapitre II
36
Chapitre II
Formule de calcul
Financement des
immobilisations
Capitaux
permanents
Actif plus dun an
corrig
Autonomie
financire
Capitaux propres
Capitaux permanents
Stabilit du
financement
Capitaux permanents
Total de lactif
Indpendance
financire
Capitaux propres
Total des dettes
Signification
Ce ratio vrifie la rgle
de lquilibre financire.
Suprieur 1, il indique
que les ressources plus
dun an couvrent les
emplois plus dun an.
Le fonds de roulement
liquidit
(FRL)
est
positif.
Ce ratio exprime le degr
dindpendance
de
lentreprise. En raison de
son mode de calcul,il est
obligatoirement infrieur
1.
Ce ratio indique la part
des capitaux permanents
dans le financement total
de lentreprise.
Ce
ration
mesure
lindpendance
de
lentreprise. Sa valeur est
normalement infrieure
1. Plus le rapport est
proche de 0, plus la
scurit de lentreprise se
trouve compromise.
37
Chapitre II
Part des concours
bancaires dans
lendettement
global
Ce
ratio
traduit
larbitrage ralis par
lentreprise entre les
emprunts MT et LT et
les concours bancaires
courants.
Formule de calcul
Ressources durables
Emplois stables
Ressources durables
Immob. Bruts + BFR
Capitaux emprunts
Taux
dendettement
Endettement
long et moyen
terme
Capacit de
remboursement
Ressources propres
Dettes financires
Ressources durables
Endettement global
CAF
Financement du
besoin en fonds
de roulement
Capacit de
remboursement
Fonds de roulement
Net global
Besoin en fonds de
roulement
CAF
Remboursement de
dettes financires
Signification
Ce ratio est une expression du
fonds de roulement net global. Il
mesure le financement des emplois
stables par les ressources durables.
Ce ratio vrifie lquilibre du
financement. Plus le rsultat obtenu
est faible, plus grande est la part
des besoins financs par des
concours bancaires.
Ce ratio exprime le degr de
dpendance de lentreprise vis vis
des tiers.
Ce ratio indique la part des dettes
financires dans les ressources
durables.
Ce ratio indique le dlai thorique
minimum ncessaire au
remboursement de tous les capitaux
emprunts, par lintermdiaire de la
capacit dautofinancement
Ce ratio indique dans quelle
proportion le FRNG couvre le BFR.
Chapitre II
Formule de calcul
Actif moins dun an
Dettes moins dun
an
Liquidit rduite
Liquidit immdiate
Disponibilit
Dettes moins dun
an
Signification
Ce ration exprime le degr de
couverture du passif court terme
par les actifs court termes. Cest
le ratio de fonds de roulement
liquidit.
Ce ratio fluctue en fonction du
montant des crdits accords aux
clients et des crdits obtenus des
fournisseurs toute augmentation
de ce ratio dans le temps, laisse
prsager une amlioration de la
situation. Toute diminution indique
une dtrioration.
Ce ratio exprime la couverture des
dettes court terme par les
disponibilits. Sa signification est
trs phmre.
Chapitre II
Formule de calcul
signification
Rotation des
stocks dans
lentreprise
commerciale
Rotation des
stocks de
matires dans
lentreprise
industrielle
Rotation des
stocks des
produits finis
dans
lentreprise
industrielle
Dure moyenne du
crdit consenti aux
clients
Dure moyenne de
crdit obtenu des
fournisseurs
Dettes fournisseurs et
comptes rattachs
Chapitre II
Taux de valeur
Marge commerciale
X100
Cot dachat des
marchandises vendues
Rsultat net
X100
Chiffre daffaires (H.T)
Valeur ajoute
Chapitre II
X100
Chiffre daffaires (H.T)
spcifique de lentreprise sa
production.
Rsultat conomique
Actif conomique
Ce ratio peut se dcomposer comme suit :
Rsultat conomique
Rsultat conomique
=
Actif conomique
Chiffre daffaire
x
Chiffre daffaire
Taux moyen conomique
Actif conomique
(Vitesse de rotation
42
Chapitre II
du capital
conomique investi)
Formule de calcul
Signification
EBE
Ce ratio mesure laptitude du
capital conomique gnrer
Actif conomique brute des ressources potentielles de
trsorerie
Rsultat
Ce ratio mesure les
performances de lentreprise
Actif conomique net
aprs prise en compte des
amortissements
conomiques et des
variations des provisions
couvrant les risques
dexploitation.
Formule de calcul
Rsultat courant+frais
financiers
Rentabilit des
capitaux investis
Capitaux permanents
Signification
Ce ratio est calcul partir
du rsultat provenant des
seules oprations lies
lactivit courante, cest-dire lexclusion des
oprations exceptionnelles Il
offre lavantage de faciliter
les comparaisons
interentreprises.
Ce ratio exprime la capacit
de lentreprise gnrer des
43
Chapitre II
Rentabilit des
capitaux propres
Capitaux propres
Rsultat net
de lexercice
=
Capitaux propres
Chiffre daffaires
(H.T)
x
Chiffre daffaires
(H.T)
Taux de marge nette
Actif total
x
Capitaux
propres
Rotation
Capitaux
propres
Taux dendettement
44
Chapitre II
Michel DIETSH et Joel PETEY. Mesure et gestion de risque de crdit dans les institutions financires. Ed Revue
banque, Paris, 2002, pp 45-47.
45
Chapitre II
46
Chapitre II
de rgles communes et dviter que les avis de certains experts ne psent trop
dans le choix des rgles.
- Il ressort de cette tape des rgles dvaluation et de normes quantitatives qui
peuvent tre modulables selon les contextes.
Chapitre II
Nicolas VAN PRAAG. Le crdit management et le crdit scoring. Ed Economica, Paris ,1995,p41.
Nicolas VAN PRAAG , op cit, p42.
48
Chapitre II
Chapitre II
Axelle LABADI et Olivier ROUSSEAU. Crdit management, grer le risque client. Ed Economica, Paris, 1996,
p175.
50
Chapitre II
2-4-Intrts et limites1 :
2-4-1-Un outil daide la dcision :
Comme nous lavons prcis ci-dessus, le crdit scoring permet
daboutir un rsultat chiffr associ un certain niveau de risque
quacceptera ou refusera le dcideur, dans la mesure o il correspond une
probabilit de dfaillance. Il faut donc toujours rappeler, avec humilit, que le
scoring noffre que des probabilits, jamais de certitude. Le crdit scoring
nest donc quun outil daide la dcision et un outil de dlgation aussi.
2-4-2-Ses limites :
Les limites du crdit scoring se dduisent naturellement des
lments voqus ci-dessus.
Aucun systme de scoring nest infaillible ; prvoir un risque de
dfaillance nest jamais sans risque derreur. Une entreprise en bonne sant
une date donne peut tre en situation dinsolvabilit quinze jours plus tard.
Par ailleurs, tout systme de scoring apparat fig dans le temps, et
semble bien difficile de concevoir un systme o chaque paramtre ferait
lobjet dune pondration dont le taux serait directement variable en temps
rel en fonction des dernires statistiques relatives aux causes de dfaillances
des entreprises. Un tel systme serait quasiment impossible grer compte
tenu du nombre dinformations ncessaires et surtout de leur diversit.
Egalement, il est difficile de concevoir un systme de crdit scoring
intgrant des lments qualitatifs de nature objective, le manque des
premires fonctions de scoring a t justement de relguer au second plan des
critres tels que la qualit du climat social, la comptence des dirigeants,
limplication des actionnaires, la qualit de la stratgie de l entreprise
mme sil est en effet peu ais dobtenir des renseignements concernant ces
lments, le dcideur doit tenter de recueillir le maximum dinformations
relatives ces critres.
Sous-section 3 : Le ranking 2:
3-1-Dfinition :
1
2
51
Chapitre II
3-2-Avantages et utilisations :
Le ranking permet de relativiser le risque dun client.
En effet, en priode de conjoncture conomique dfavorable, le risque
de dfaillance a tendance augmenter de faon sensible pour toutes les
entreprises, il est galement possible quun secteur particulier connaisse des
difficults.
Pour un client donn, si le crdit manager sen tient l analyse de son
risque de dfaillance, il constatera que celui-ci est plus fort et sera tent de
prendre des mesures pour le limiter. En positionnant son client par rapport
lensemble de sa clientle, lentreprise va peut tre se rendre compte que celui
ci ne fait pas partie des clients les plus risqus. Peut tre mme, son risque
relatif a-t-il diminu ?
Dans ce cas, on peut en conclure que dans un march en difficult ou
dans une conjoncture dfavorable, le client en question voit certes son risque
de dfaillance augmenter, mais moins que celui des autres clients. Par une
meilleure gestion, une politique commerciale plus adapte, de meilleurs
produits, il rsiste mieux que ses concurrents la crise.
Il est donc possible de ne pas rduire son plafond de crdit.
A linverse, en cas de situation conomique favorable, un client dont le
risque de dfaillance diminue peut descendre dans le classement de
lensemble des dbiteurs. Cela signifie que son risque diminue moins vite que
celui de lensemble des clients de lentreprise. L entreprise en question est
alors surveiller de plus prs. Il est ncessaire danalyser pourquoi elle est
moins performante que les autres clients.
IL convient donc de surveiller la position dun dbiteur par rapport
lensemble de ses clients.
Au mme titre que le risque de dfaillance brut, le suivi de cette
position peut tre utile pour prendre une dcision de crdit sur un client.
Ce classement doit tre ractualis chaque changement de classe de
risque. Il peut tre informatis pour une lecture immdiate.
52
Chapitre II
53
Chapitre II
4-3-2-limites.
*La difficult dobtention dinformations
*Difficult de dtermination dune chelle de notation concernant les
variables tudis.
*Donner le mieux poids pour toutes les variables, mme si ces derniers ont
de diffrentes significations.
54
Chapitre II
5-2-Les principes
neurones :
de
fonctionnement
dun
rseau
de
Chapitre II
5-3-Avantages et limites :
Parmi les nombreux avantages de cette mthode on trouve :
-La facilit de construction : La simulation informatique dun rseau de
neurones pour une petite application est simple et ne ncessite quun temps de
dveloppement assez court ;
-La capacit de gnralisation : Il devient intressant de disposer dun
systme qui puisse, partir dun ensemble dexemples, apprendre retrouver
des rgles sous-jacentes ou mimer les comportements qui permettent de
rsoudre le problme ;
-La capacit dadaptation : La maintenance dun rseau de neurones
prsente dans ce cas lavantage dtre relativement aise ; lorsque le systme
perd de ses performances discriminatoires, il suffit simplement de lui faire
rapprendre sur une nouvelle base dexemples pour quil retrouve de
nouveaux critres de sparation.
-On dispose ainsi dun outil qui peut se re-paramtrer tout seul.
En ce qui concerne ses limites on a trouver que :
-Lun des principaux reproches fait aux rseaux de neurones tient en leur
incapacit expliquer les rsultats quils fournissent.
-Lutilisateur pourra seulement savoir quil refuse ou accorde un crdit
telle entreprise selon la logique de ltablissement qui a fourni la base
dexemples ; mais il ne pourra pas savoir sur quels lments le systme sest
bas pour juger de la solvabilit de l entreprise.
-Lanalyse neuronale nest pas apte rsoudre tous les problmes du
service crdit ; ce nest quune mthode puissante danalyse de donnes, elle
travaille avec des informations quantitatives tires des comptes de
lentreprise, et par consquent souvent anciennes.
56
Chapitre II
57