O Papel da Contabilidade Gerencial no Processo

Empresarial de Criao de Valor

O PAPEL DA CONTABILIDADE GERENCIAL NO PROCESSO EMPRESARIAL DE CRIAO

DE VALOR
Clvis Luiz Padoveze
Doutor em Controladoria e Contabilidade FEA/USP
Mestre em Cincias Contbeis PUC/SP
Professor do Departamento de Contabilidade e Finanas
da Universidade Metodista de Piracicaba UNIMEP
INTRODUO
A Contabilidade gerencial pode ser definida como o processo de identificao,
mensurao, acumulao, anlise, preparao, interpretao, e comunicao de informao (tanto
financeira como operacional) utilizada pela administrao para planejamento, avaliao e controle
1
dentro da organizao e para assegurar o uso e a responsabilidade sobre seus recursos .
O atual foco das pesquisas sobre a misso das entidades empresariais est centrado no
conceito de criao de valor, associando dentro do mesmo escopo o processo de informao
gerado pela Contabilidade para que as entidades cumpram adequadamente sua misso.
Atkinson, Banker, Kaplan & Young iniciam seu trabalho mais recente com este conceito,
2
dizendo: Contabilidade Gerencial Informao que cria valor - Sistemas contbeis gerenciais
efetivos podem criar valor consideravelmente pelo fornecimento de informaes acuradas e
oportunas sobre as atividades necessrias para o sucesso das organizaes de hoje.
Horngren , Foster & Datar tambm deixam claro que o escopo da contabilidade gerencial
a cadeia de valor, quando citam na introduo de seu trabalho: Atravs desse livro ns
organizamos nossa viso sobre as organizaes pela utilizao da cadeia de valor das funes do
negcio, que aparecem na Figura 1 Cadeia de Valor a seqncia das funes do negcio no
qual a utilidade adicionada aos produtos ou servios de uma organizao. Essas funes so:
Estratgia e Administrao
Pesquisa e
Desenvolvimen
to

Desenho

Produo

Marketing

Distribuio

Servios
ao Cliente

Figura 1 Cadeia de Valor

A figura 1 tambm mostra uma funo de estratgia e administrao, que estende-se
3
atravs de todas as funes individuaus do negcio .
Mais especificamente na administrao financeira, Van Horne inicia seu ltimo trabalho no
mesmo enfoque quando diz: O objetivo de uma companhia deve ser a criao de valor para seus
acionistas. O valor representado pelo preo de mercado da ao ordinria da companhia, o qual,
por outro lado, uma funo das decises de investimento, financiamento e dividendos da
4
empresa... Por todo este livro, o tema unificante a criao de valor .
1
INTERNATIONAL FEDERATION OF ACCOUNTANTS INTERNATIONAL MANAGEMENT ACCOUNTING PRACTICE
STATEMENT. Management accounting concepts. Relatrio de Fevereiro de 1989.
2
ATKINSON, Anthony A,. BANKER, Rajiv D., KAPLAN, Robert S. & YOUNG, S. Mark. Management accounting. 2. Ed.
New Jersey: Pretice-HallNJ 1997, p. 1 e 4.
3
HONGREN, Charles T., FOSTER, George & DATAR, Srikant. Cost accounting a management emphasis. 8. Ed. New
Jersey: Prentice-Hall, 1994, p.6.
4
VAN HORNE, James C. Financial management and policy. 11 ed. New Jersey: Prentice-Hall, 1998, p. 3.

Caderno de Estudos, So Paulo, n 21 Maio a Agosto de 1999

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Empresarial de Criao de Valor

Ramirez, no recente artigo A criao de valor na nova economia discute o mesmo

escopo, procurando alertar que o conceito tradicional de cadeia de valoresdeve ser revisado
quando diz: No esquema tradicional de cadeia de valores, o valor criado pelos produtores e
destrudo pelos consumidores. No entanto, essa concepo deixa de fazer sentido num mundo de
empresas, fornecedores e clientes estreitamente vinculados numa rede global de negcios em que
seus respectivos relacionamentos esto em constante mutao. Nesse ambiente, as tradicionais
ferramentas de anlise ecnomica tornam-se inteis. A tarefa, agora, descobrir uma maneira
5
mais flexvel de conceber as distines entre clientes, fornacedores, bens e servios .
O objetivo deste trabalho discutir o conceito de criao de valor e suas variantes,
buscando sua validao, sua interao com a contabilidade e o papel da contabilidade no processo
de gerao de valor no ambiente empresarial. Nesse sentido, est-se tambm objetivando
circunscrever a funo contbil dentro das empresas, rediscutindo sua misso.

CONTABILIDADE GERENCIAL E A FUNO DE CRIAO OU GERAO DE VALOR

O atual estgio da contabilidade gerencial, que abarca todos os estgios evolutivos
anterirores, centra-se no processo de criao de valor atravs do uso efetivo dos recursos
empresariais. Esta funo-objetivo est declarada no Relatrio Revisado de Maro de 1998,
emitido pelo Comit de Contabilidade Financeira e Gerencial da Federao Internacional de
Contadores (International Federation of Accountants IFAC), sobre os conceitos de Contabilidade
Gerencial.
Mostra-se a seguir os principais tpicos relacionados como tema de gerao ou criao de
valor, partindo da apresentao dos estgios evolutivos da contabilidade gerencial, de acordo com
o IFAC.

EVOLUO E MUDANA NA CONTABILIDADE GERENCIAL

O campo da atividade organizacional abarcado pela contabilidade gerencial foi

desenvolvido atravs de quatro estgios reconhecveis.
Estgio 1 antes de 1950, o foco era na determinao do custo e controle financeiro, atravs
do uso das tecnologias de oramento e contabilidade de custos;
Estgio 2 por volta de 1965, o foco foi mudado para o fornecimento de informao para o
controle e planejamento gerencial, atravs do uso de tecnologias tais como anlise de deciso
e contabilidade por esponsabilidade;
Estagio 3 por volta de 1985, a ateno foi focada na reduo do desperdcio de recursos
usados nos processos de negcios, atravs do uso das tecnologias de anlise do processo e
administrao estratgica de custos;
Estagio 4 por volta de 1995, a ateno foi mudada para a gerao ou criao de valor
atravs do uso efetivo dos recursos, atravs do uso de tecnologias tais como exame dos
direcionadores de valor ao cliente, valor para o acionista, e inovao organizacional.

RAMIREZ, Rafael. A criao de valor na nova economia. In: Mastering global business. Caderno editado pelo jornal
Gazeta Mercantil. So Paulo, 07/08/98, p. 16.
6
INTERNATIONAL FEDERATION OF ACCOUNTANTS IFAC / INTERNATIONAL MANAGEMENT ACCOUNTING
PRACTICE STATEMENT. Management accounting concetpts. Relatrio Revisado de maro de 1998, p. 4.

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Figura 2 Evoluo da Contabilidade Gerencial

Cada estgio da evoluo representa adaptao para um novo conjunto de condies que
as organizaes enfrentam, pela bosoro, reforma, e adio aos focos e tecnologias utilizadas
anteriormente. Cada estgio uma combinao do velho e do novo, com o velho sendo reformado
para ajustar-se com o novo em combinao a um novo conjunto de condies para o ambiente
gerencial. A contabilidade gerencial atual refere-se ao produto do processo de evoluo cobrindo
os quatro estgios. (IFAC, pargrafos 9 e 15)
Nos estgios 3 e 4, ela ( a Contabilidade Gerencial) vista como parte integral do
processo de gesto, com informaes sendo disponibilizadas em tempo real diretamente para a
administrao, e com a distino entre a administrao de apoio e linha sendo progressivamente
embaraada. O foco do uso dos recrusos (incluindo a informao) para criar valor uma parte
integral do processo gerencial das organizaes. (IFAC, pargrafo 19). Nos estgios 3 e 4, a
informao vista como um recurso organizacional, juntamente com outros recursos
organizacionais; o foco, agora, contudo na reduo das perdas e desperdcios desses recursos
(tanto em termos reais como financeiros) e em conservar ou alavancar seu uso na gerao ou
criao de valor. (IFAC, pargrafo 17).
A Contabilidade gerencial, como uma parte integral do processo de gesto, adiciona valor
distintivamente pela investigao continua sobre a efetividade da utilizao dos recursos pelas
organizaes na criao de valor para acionistas, clientes e outros credores.(IFAC, pargrafo
29).
Passa-se a discutir, a seguir, os principais conceitos, que, no entendimento desse autor,
devem ser revistos luz desta funo-objetivo da contabilidade gerencial, que a adio e criao
de valor.

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CRIAO DE VALOR A ATIVIDADE PRODUTIVA

O estudo da criao de valor ou gerao de riqueza, a atividade produtiva, no o onjeto
7
de estudo da Cincia Contbil, mas sim, o ponto fundamental da Cincia Econmica . A economia,
objeto da CinciaEconmica, pode ser definida como o conjunto de atividades de uma coletividade
8
humana relativas produo, distribuio e consumo de bens. .
A produo e a consequente gerao de renda assim apresentada por Rossetti.
Dentre as trs diferentes categorias bsicas de atividade econmica (produo, consumo
e acumulao), aproduo considerada como atividade fundamental. O seu carter de atividade
fundamental decorre de que as demais categorias dependem das funes produtivas, medida
que os diferentes agentes que operam nos sistemas econmicos nacionais s podem satisfazer s
suas encessidades de consumo e acumulao de riquezas se, preliminarmente, destinarem tempo,
9
talento e esforo ao de produzir bens e servios que desejarem consumir e acumular.
A gerao de renda ocorre paralelamente ao processamento da produo.
Independentemente da sua natureza, quaisquer bens ou servios que sejam produzidos exigem o
emprego de recursos econmicos, denominados fatores de produo, como o trabalho, o capital, a
tecnologia e a capacidade empresarial. Como j vimos, a mobilizao, pelas empresas, desses
diferentes tipos de fatores conduz ao pagamento de remunerao, sob a forma de salrios, juros,
aluguis e lucros. Estas remuneraes, geralmente denominadas custo dos fatores correspondem
10
ao conceito econmico de renda. .
Hicks, J.R. citado por Rossetti, ressalta que o conceito de produo no se limita
atividade industrial e sim, abrange tambm a atividade comercial e a atividade de servios, quando
diz:
Os comerciantes no so originalmente responsveis pela produo dos bens com que
transacionam; todavia, o comrcio desempenha a til atividade de reunir e oferecer os bans locais
que melhor satisfaam s necessidades dos consumidores...alm disso, h numerosos
trabalhadores que no esto diretamentwe ligados produo de bens materiais. Os mdicos, os
professores e os atores so, todos eles, exemplos de produtores de servios que satisfazem
11
necessidades to importantes quanto as proporcionadas por certos tipos de bens materiais .
As empresas tem sido o meio mais eficaz de produo de valor na economia moderna.
Tambm conforme Rossetti afinal, o que diferencia os modos de produo das modernas
organizaes sociais, comparativamente aos praticados pelas organizaes primitivas, no a
essncia em si do ato de produzir, mas o nmero cada vez maior de etapas interpostas entre a
12
produo e o consumo, decorrentes da maior especializao e da diviso social do trbalho. .
Neste trabalho quer-se deixar claro que o problema de criao de valor deve ser medido
objetivamente, e portanto, conceitua-se como criao de valor a gerao ou aumento do valor
econmico de um recurso ou ativo.Neste trabalho, est-se interpretando desta maneira o conceito
de criao de valor, no de outra maneira subjetiva. Exemplificando, criar valor para o cliente
fazer com que ele se sinta cada vez mais satisfeito com os produtos e servios oferecidos pelas
empresas, entende-se esse como um conceito subjetivo de criao de valor. Assim, este conceito
(subjetivo) apenas um meio (provavelmente o melhor) de criar valor econmico (conceito
objetivo) para as empresas.

SANDRONI, Paulo. Novo dicionrio de economia.5 ed., So Paulo: Best Seller, 1994, p. 107.
Grande enciclopdia Larousse Cultural. V. 3, So Paulo: Universo, 1988, p. 1113.
9
ROSSETTI, Jos Paschoal. Contabilidade Social. 7.ed., So Paulo: Atlas, 1994, p. 58.
10
ROSSETTI, Jos Paschoal. Op. Cit., p. 60.
11
Idem , ibidem, p. 59.
12
Idem ,ibidem.
8

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VALOR AGREGADO OU ADIO DE VALOR

A Cincia Econmica responsvel pelo conceito base de adio ou agregao de valor.
Conforme Rossetti a produo deve ser vista como um processo contnuo de entradas (inputs) e
sadas (outputs). O produto deve ser entendido como a diferena entre o valor da sada e o valor
das entradas, o que equivale a dizer que o conceito de produto corresponde ao valor agregado
13
pelas empresas no decurso do processamento da produo.
Complementando, tambm com Rossetti...devemos ter presente o significado do valor
agregado, que expressa, como j vimos, a diferena entre o valor bruto da produo e a soma dos
valores de todos os bens e servios intermedirios utilizados quando do processamento dessa
14
mesma produo.
No processo de agregao de valor, fica claro tambm que as empresas so as entidades
que se responsabilizam pelos processos intermedirios de agregao de valor, conforme
Rossetti...cada uma das empresas integrantes do aparelho de produo da economia ser
considerada, sob um ponto de vista sistmico, como uma unidade processadora dependente de
15
fornacimentos originrios de outras empresas.
A Cincia Contbil incorporou oconceito de valor agregado no seu escopo, com o
desenvolvimento do conceito de valor adicionado.Conforme De Luca podemos definir Valor
Adicionado como sendo a diferena entre o valor da produo/faturamento e os consumos
intermedirios (compras a outras empresas) nesse perodo, ou seja, a mesma definio utilizada
16
pela economia.

DESTRUIO DE VALOR
O processo de destruio de valor considerado o consumo dos bens e servios
produzidos pelas empresas. Conforme Ramirez na economia industrial que estamos prestes a
deixar para trs, supunha-se que o consumo de bens ou servios pelos clientes destrusse o valor
17
que havia sido criado pelos produtores.
Apesar da viso deste autor, de que este processo destrutivo possa ser visto de maneira
mais vanada, o consumo considerado o processo destrutivo do valor dos bens e servios
produzidos.

CRIAO OU ADIO DE VALOR E CONTABILIDADE GERENCIAL

Retorna-se funo-objetivo da atual Contabilidade Gerencial apresentada na introduo
deste trabalho segundo a IFAC.A Contabilidade Gerencial, como uma parte integral do processo
de gesto, adiciona valor distintivamente pela investigao continua sobre a efetividade da
utilizao dos recursos pelas organizaes na criao de valor para os acionistas, clientes e
18
outros credores.
A criao de valor para os clientes e outros credores, faz parte, no entender desse autor,
dos concetitos subjetivos de criao de valor. So vlidos medida em que podem auxiliar o
processo de mensurao econmica do sistema empresa, mas no permitem num primeiro
momento, enquadr-los como criao ou adio de valor.
13

ROSSETTI, Jos Paschoal. Op. Cit, p. 81.

Idem, Ibidem., p. 85.
15
Idem, ibidem,p. 80.
16
DE LUCA, Mrcia Martins Mendes. Demonstrao do valor adicionado. So Paulo: 1991. Dissertao (Mestrado).
Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade FEA/USP, p. 39.
17
RAMIREZ, Rafael. Op. Cit., p. 16.
18
Management accounting, as an integral part of the management process, distinctly adds value by continusly probing
whether resources are used effectiveky by organizations in creating value for shareholders, customers or other
stakeholders.(IFAC, pargrafo 29)
14

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Empresarial de Criao de Valor

Outrossim, a funo-objetivo da Contabilidade Gerencial de criao de valor para os

acionistas parece clara e um conceito objetivo, pois pode ser mensurado economicamente. A
criao do valor para o acionista centra-se na gerao do lucro empresarial, que por sua vez,
transferido pasra os propietrios da entidade, o qual, genericamente, est-se denominando de
acionistas. O pequeno e simples exemplo, sobre objetivo de finanas com a abertura de uma
empresa, de Ross Westerfield & Jaffe ilustra bem a questo:
No linguajar financeiro, seria feito um investimento em ativos, tais como estoques,
mquinas, terrenos e mo-de-obra. O dinheiro aplicado em ativos deve ser contrabalanado por
uma quantia idntica de dinheiro geradopor algum financiamento. Quando comear a vender, sua
empresa ir gerar dinheiro. Essa a base da criao de valor (grifo desse autor). A finalidade da
empresa criar valor para o seu proprietrio. O valor est refletido no modelo bsico da empresa,
19
representado pelo seu balano patrimonial.
Em resumo, o conceito de criao (ou adio) de valor na Contabilidade Gerencial, como
em Finanas, est ligado ao processo de gerao de lucro para os acionistas.

O CONCEITO DE ATIVIDADES QUE NO ADICIONAM VALOR NA CONTABILIDADE

GERENCIAL
Decorrente da filosofia de administrao de produo JIT (Just-in-time) e do conceito de
eficincia dos ciclos de produo e entrega, dentro da abordagem da Gesto Estratgica de
Custos, surgiu o conceito de atividades que adicionam ou no valor ao produto ou ao cliente.
Conforme Nakagawa, uma atividade que no adiciona valor ao produto aquela que pode
ser eliminada, sem que os atributos do produto (desempenho, funo, qualidade, valor
20
reconhecido) sejam afetados.
Ainda conforme Nakagawa, nas atividades relacionadas com a produo, o conceito de
valor no adicionado pode ser visualizado mais facilmente. Produtos parados na empresa, desde a
armazenagem de matria-prima, passando pelos materiasi em circulao na rea de produo at
a estocagem de produtos acabados, constituem custos de atividades, que poderiam ser eliminadas
pela manuteno de um fluxo contnuo do produto atravs do processo de produo.
Com as atividades consomem tempo, e os tempos de espera, inspeo e movimentao
no adicionam ou agregam valor ao produto e, portanto, ao cliente, estas devem ser eliminadas.
Assim, a nica atividade que agrega valor ao produto a atividade de produo. Nessa viso, h o
conceito de throughput time, ou tempo de fabricao que, em seguida, evoluiu para o tempo do
ciclo de entrega e de fabricao, alm do processamento normal e necessrio, existem muitos
tempos que deveriam ser evitados, por no serem rpodutivos. So os tempos de espera,
movimentao e inspeo. Um dos grandes objetivos, ento da manufatura, a busca desses
tempos improdutivos, que so denominados tempos que no adicionam valor aos produtos, para
que sejam eliminados. A figura 3 mostra os ciclos de tempo com esse conceito.

19

ROSS, Stephen A., WESTERFIELD, Randolph W. & JAFFE, Jefrey E. Administrao financeira. So Paulo: Atlas, 1995,
p. 26.
20
NAKAGAWA, Masayuki. Gesto estratgica de custos, So Paulo: Atlas, 1991, p. 43.

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Pedido do cliente
expedida
Tempo de espera
inspeo

Incio de produo

Mercadoria

Tempo de processamento + Tempo de

+ Tempo de Movimentao+ Tempo de

espera
Tempo de ciclo da produo

Tempo de ciclo de entrega

Tempo que adiciona valor

Valor
Tempo de processamento

Tempo que no adiciona

Tempo de inspeo
Tempo de Movimentao
Tempo de espera

Figura 3 Tempo do Ciclo de Fabricao e de Entrega

Como uma medida de desempenho de manufatura, adotando os conceitos de tempos
quwe adicionam ou no valor, tem-se a eficincia do ciclo de produo que assim expressa:
Eficincia
Do Ciclo de
Fabricao
Movimentao +

=
Tempo de processamento
(Tempo de Processamento + Tempo de espera + Tempo de
Tempo de Inspeo)

Observao: Como ideal, as empresas deveriam buscar a eficincia = 1.

21

22

Horngren, Foster & Datar e Ostrenga , tambm entendem que as atividades internas da
companhia podem ser classificadas (e mensuradas) entre as atividades que adicionam valor ao
produto e as que no adicionam valor, apresentando exemplos de demonstraes de resultados
evidenciando essas mensuraes e classificaes.
21
22

HONRNGREN, FOSTER & DATAR. Op. Cit., p. 474.

OSTRENGA, Michael R. et al. Guia da Ernst & Young para gesto total de custos. Rio de Janeiro: Record, 1993, p. 232.

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Horngren, Foster & Datar assim definem: O conceito de atividade que adiciona valor um
ponto chave na gesto de custos. Atividades que adicionam valor so aquelas que os clientes
23
percebem como incrementadoras da utilidade dos produtos ou servios que eles compram.

ATIVIDADES QUE ADICIONAM VALOR, CADEIA DE VALOR E VALOR AGREGADO

Apesar de similares, os conceitos de valor agregado e adio de valor podem ser
distinguidos. O conceito de valor agregado um conceito macroeconmico, e fundamenta-se na
transferncia de bens ou servios entre as empresas. O conceito de adio de valor, da forma
como propugnado pelos estudiosos da Gesto Estratgica de Custos, relaciona-se com as
atividades internas da empresa. H ligao entre os dois conceitos, obviamente. Partindo do
pressuposto que as atividades desenvolvidas internamente no so mais do que subprocessos de
uma atividade maior, nas transferncias entre as atividades internas, h a adio ou agregao de
valor. Pode-se ilustrar esses dois conceitos como na figura a seguir.
Figura 4 A Empresa, Atividades que adicionam Valoe e Valor Agregado do Produto
Fornecedores

A Empresa

Clientes

Materiais
Bens e Servios
Recebidos de
Terceiros

Produtos
Atividade 1
(final)

Atividade 2

Atividade N

Ou
Servios

Adies Internas de Valor

Valor Agregado pela Empresa

Outrossim, importante ressaltar que as adies internas de valor tem um limite que o
valor do produto final entregue ao mercado. Desta maneira, associando o conceito dos gargalos
24
da Teoria das Restries , todas as adies dentro da cadeia interna de atividades da empresa
no conseguem exceder ao valor do produto final vendido aos clientes, que o preo de mercado.
Assim, por mais que as atividades internas possam ter condies de adicionar valor, o rproduto
23
24

HORNGREN, FOSTER & DATAR, Op..cit., p. 473.

GOLDRATTT, Eliyahu & COX, Jeff. A Meta . So Paulo: IMAM, 1986.

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final tem um valor agregado limtrofe, ou seja, um valor que no pode ser ultrapassado, que o
valor da diferena dos preos de mercado dos materiais e servios adquiridos de terceiros, e do
valor do produto final entregue aos seus clientes. Desta maneira, ganhos internos de adio de
valor podem ser perdidos pelas restries impostas pelo mercado.
Contudo, no entendimento desse autor, o objetivo do desenvolvimento do conceito de
atividade que adiciona valor est ligado ao conceito de tempos possveis de serem eliminados, e
no no conceito correto de adio de valor. Quando Horngren, Foster & Datar dizem atividades
que adicionam valor so aquelas que os clientes percebem como incrementadoras da utilidade dos
produtos ou servios que eles compram esto, falando sobre valor agregado pela empresa, e no
atividades desenvolvidas internamente.
De fato, os clientes percebem utilidades diferentes de produtos diferentes, mas no tem
condies de distinguir quais atividades desenvolvidas internamente para determinado produto so
executados pela empresas.
Se uma empresa vende um aparelho de televiso em branco e preto e outra vende um em
cores, os clientes daro mais valor aos televisores em cores. Da mesma forma, se uma empresa
oferece tevs sem controle remoto, os clientes daro mais valor se outra empresa oferecer
aparelhos com controle. Identicamente, se uma empresa oferece uma tev simples de vinte
polegadas e outra oferece um aparelho de vinte polegadas conjugado com videocassete, os
clientes esto propensos a pagar mais pelo aparelho conjugado. Nesse sentido, h valores
agregados aos produtos, pois so produtos diferentes que os clientes percebem diferentemente. O
valor de um produto ou servio expresso pelo seu preo de venda ao mercado, aceito pelo
cliente.
Entende-se que o conceito de atividade que adiciona ou no adiciona valor, da forma como
apresentado por esses autores, um conceito questionvel, uma vez que o cliente no sabe quais
as atividades que a empresa emprega no seu processo de produo e comercializao, salvo
algumas evidentes, como os servios ps-venda.
Partindo tambem da prepossuposio que os processos utilizados pela empresa
apresentam possibilidades opcionais, ou seja, a empresa tem opes vrias de adotar
determinados processos produtivos e comerciais, fica difcil, a um cliente, conseguir avaliar se
alguma atividade adiciona ou no valor ao produto ou servio que ele adquire.
No h dvida que o cliente, eventualmente, venha a perceber algumas diferenas entre
os diversos produtos similares a ele oferecidos, mas essa diferenciao de carter altamente
subjetivo e de julgamento de cada cliente, no sendo possvel, trazer isto para dentro da empresa,
e consequentemente, ter relevncia informar e mensurar.
No entendimento desse autor, TODAS as atividades que a empresa desenvolve
internamente so necessrias e, portanto, tm VALOR para a EMPRESA. Assim, no seria lgico
e racional supor que uma empresa desenvolvesse internamente uma atividade desnecessria.
Contudo, entende-se que o conceito de atividade que adiciona ou no o valor est mais na
idia de quanto custa cada atividade, se ela est sendo desenvolvida de forma eficiente e eficaz, e
se no h desperdcios. Concorda-se com este ponto de vista, se le que est subjacente idia
de adicionar ou no valor. Cada atividade desenvolvida pela empresa deve ser gerida e ter um
resultado eficiente e eficaz, sob pena de comprometer o lucro e a eficcia empresarial.
Mesmo com relao ao tempo despendido na execuo das atividades e sua separao
em tempos que adicionam ou no valor, a aplicao do conceito questionvel. bvio que as
empresas buscam reduzir o tempo gastono desenvolvimento das atividades para vender, produzir
e entregar os produtos e servios com o menor consumo de recursos e ativos para isso. Isto tem
sido medido pela anlise financeira e de balano com o conceito tradicional de giro do ativo e dos
prazos mdios da atividade.
Contudo, se os tempos de espera, movimentao e inspeo so necessrios, tanto para
produo e venda como para garantir a qualidade dos bens e servios, esses tempos no so
eliminveis. So to necessrios quantos os tempos produtivos. Sem eles, os produtos no
seriam gerados dentro das condies idealizadas.
A avaliao do tempo gasto nas atividades fundamental para apurao e determinao
da capacidade de produo e venda, seja em termos de recursos humanos quanto de outros

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Empresarial de Criao de Valor
recursos (materiais, energia eltrica, etc.) Essa avaliao uma atribuio dos gestores
operacionais das diversas reas, setores e processos pelos quais o produto ou servio
manipulado.
O tipo de tempo gasto, no entendimento desse autor, irrelevante. A tecnologia de
produo e comercilaizao adotada exige um processo de movimentao e transporte de
materiais e produtos, e todo esse tempo necessrio. Se o equipamento exige um tempo de
preparao, este no poder ser eliminado. Se entre um equipamento e outro h necessidade de
transporte de material, tambm este procedimento no poder ser eliminado. Se o material, por
exemplo, exige um servio fora da empresa ( a tercerizao tem sido uma poltica de reduo de
custos muito utilizada), ser impossvel eliminar o transporte e a burocracia exigida para tal tarefa.
Se a inspeo deve ser feita, seja no momento de produo ou em um momento posterior, esta
tambm no ser eliminvel, dentro daquela tecnologia e daquele processo, para aquele produto
ou servio.
Entende-se mais relevante, em relao avaliao dos tempos operacionais os conceitos
de otimizao da produo da Teoria das Restries. Dentro da viso destaca-se os seguintes
conceitos em relao ao tempo gasto nas atividades necessrias ao processo operacional:
a) uma hora perdida no gargalo uma hora perdida no sistema inteiro;
25
b) uma hora economizada onde no gargalo apenas uma iluso (grifo desse autor).
Um exemplo deste tipo de procedimento o de um fabricante de relgios norte-americano.
O fabricante identificou um modo de montagem num pas asitico de custo extremamente
reduzido. Num determinado momento dodia, as peas eram reunidas e enviadas, de avio , para
tal pas. Durante o dia acontecia a montagem e, em seguida, o avio retornava com o produto
montado. Ora, se o tempo de transporte fosse eliminado, no haveria essa possibilidade de ciusto.
Mas ainda, neste caso, aumentou-se o tempo pelo transporte e montagem em outro pas, mas foi a
melhor opo econmica. Mesmo o termpo de entrega ao cliente, analisado de forma
individualizada, foi aumentado em um dia. Obviamente, a empresa dispe de capital de giro para
bancar um estoque adicional que possibilite a mesma condio de entrega do produto. Portanto, o
que importa no necessariamente o tempo reduzido, e sim, a otimizao do valor
econmico obtido pelo processo de produo, venda e distribuio.
Em resumo, todas as atividades da empresa devem ser analisadas economicamente em
termos de resultados, receitas e menos custos. O tempo gasto nas atividades deve ser sempre o
menor possvel, em todas as suas etapas, na busca da maior eficincia e produtividade
operacional.
A anlise e a possvel reduo dos tempos deve ser feita luz da tecnologia de produo,
processoe comercializao adotada; avaliado economicamente, na busca do melhor resultado
positivo, o lucro empresarial.

VALOR ECONMICO ADICIONADO (EVA ECONOMIC VALUE ADDED)

Na rea de finanas, mais ligado anlise de investimentos, surgiu o conceito de
EVA/MVA Valor Econmico Adicionado/Valor Adicionado de Mercado. Conforme Atkinson,
Banker, Kaplan & Young, recentemente, um nmero de analistas e consultores tem proposto o
uso do valor econmico adicionado como ferramenta para avaliao do desempenho da
organizao...o analista ajusta o lucro contbil, corrigindo-o com que os proponentes do valor
econmico adicionado consideram para sua viso conservadora. Por exemplo, os ajustes incluem
a capitalizao e amortizao de custos significativos de lanamento de produtos. A seguir o
analista computa a importncia do investimento na organizao e deriva o valor econmico
adicionado como segue:
Valor Econmico Adicionado = Lucro Contbil Ajustado
25

GUERREIRO, Reinaldo. A meta da empresa: seu alcance sem mistrios. So Paulo: Atlas, p. 38.

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(-) Custo de Capital x Nvel de Investimento.

26

Na realidade pode-se dizer que o conceito do EVA nada mais do que uma aplicao do
conceito de custo de oportunidade do capital e do conceito de manuteno do capital financeiro
da empresa.

CUSTO DE OPORTUNIDADE
Todas as atividades devem ser avaliadas pelo mercado, o que representa o custo de
oportunidade de manter determinada atividade. Fundamentalmente, isto explicitado em dois
conceitos de custo de oportunidade:
1. preo de mercado e preo de transferncia baseado no preo de mercado, para avaliao dos
estoques e produtos finais, e dos produtos e servios produzidos pelas atividades internas.
2. Custo de oportunidade financeiro, para mensurar e avaliar o aspecto financeiro das atividades
e do custo de oportunidade dos acionistas, fornecedores de capital `a empresa e s atividades.
A adoo do custo de oportunidade para acionistas implica em criar uma rea de
resultados especfica para mensurar a rentabilidade dos acinistas. O custo de oportunidade dos
acionistas o lucro mnimo que eles deveriam receber para justificar seu investimento ( o seu
custo de oportunidade, a preo de mercado). Ao mesmo tempo, a adoo deste conceito permite
incorporar o conceito de manuteno d\o capital empresarial e, nesse sentido, estamos adotando o
conceito de lucro de Hicks, que conceitua o lucro como a importncia que uma pessoa pode
consumir durante um perodo de tempo e estar to bem no fim daquele perodo como ele estava
27
no seu incio.
O conceito de custo de portunidade dos acionistas permite uma viso correta de lucro
distribuvel, ou seja, s distribuir o excedente manuteno do capital financeiro e, com isso, d as
condies econmicas para o processo de sobrevivncia do sistema empresa e, portanto, sua
continuidade.
O conceito de custo de oportunidade, acoplado a conceitos de mesnsurao relacionados
com o fluxo futuro de benefcios, configura o conceito de lucro econmico em oposio ao conceito
tradicional de lucro contbil.

LUCRO ECONMICO versus LUCRO CONTBIL

O resultado apurado segundo os princpios contbeis geralmente aceitos denominado de
lucro contbil. Denomina-se de lucro econmico o resultado apurado segundo os conceitos de
mensurao no atrelados ao custo original como base de valor e, sim, em valores de realizao
ou de fluxo futuro de benefcios, decorrente da abordagem das atividades para mensurao do
28
lucro.
Iudcibus assim se expresa: ...a avaliao conservadora, baseada no custo original, falha,
nos demosntrativos financeiros, como elemento preditivo de tendncias futuras para os usurios
externos(...) Nesse ponto, a Contabilidade a valores de realizao seria mais informativa para o
usurio, pois no se sabendo at que ponto ir a continuidade da entidade )pelas normas atuais
29
de avaliao), talvez fosse mais fcil depreender quo prxima est a descontinuidade.
26

ATKINSON, BANKER, KAPLAN & YOUNG, Op. Cit., p. 478-479.

HICKS, James R. Value and capital. 2. Ed., London: Oxford: Oxford Press, 1946, p. 172.
28
HENDRISKEN, Eldon S. Accounting theory. 3 ed. Illions: Irwin, 1977, p. 143-144.
29
IUDCIBUS, Srgio de. Teoria da contabilidade. So Paulo: Atlas, 1980, p. 58.
27

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Desta maneira, entende-se que o conceito de Lucro Econmico o nico conceito que
permite ver a aplicao da teoria da mensurao de forma abrangente e integrada com modelos de
deciso para os eventos econmicos e as atividades, dentro do Sistema de Informao Contbil.
Est-se aceitando como premissa que o lucro obtido pela diferena do valor do
patrimnio lquido final menos o inicial. Neste sentido, adota-se o conceito de lucro econmico
30
como mensurao do resultado empresarial, em acordo com as colocaes de Guerreiro.
Sobre o lucro econmico, diz Guerreiro:
Em termos econmicos, o lucro visto como a quantia mxima que a firma pode distribuir
como dividendos e ainda continuar to bem ao final do perodo como estava no comeo. Continuar
to bem, economicamente falando, interpretado como manter o capital intacto emtermos do valor
descontado no fluxo de recebimentos lquidos futuros. O lucro econmico gerado, portanto,
assim que exista um aumento do patrimnio lquido. Por outro lado, para mensurar o licro como
incremento do patrimnio lquido necessria a avaliao de todos os ativos da empresa, com
base nos recebimentos lquidos futuros esperados. O lucro mensurado atravs do crescimento
do patrimnio lquido, originado pela manipulao dos ativos. Sob esse prisma, os ativos de
qualuqer natureza so recebveis esperados para fulir para a empresa perodo a
31
perodo. Complementando, o conceito de lucro econmico, conforme diz Iudcibus em outro
trabalho: O conceito econmico depende, para sua mensurao, de fluxos nominais (correntes) de
caixa (ou, eventualmente, at o lucro contbil, na falta de valores de caixa), da fixao de um
horizonte temporal e da estimao de uma taxa de juros que seria utilizada para o clculo do valor
32
presente dos fluxos futuros.

LUCRO ECONMICO, GOODWILL E CUSTO DE OPORTUNIDADE

Conforme visto anteriormente com Guerreiro, continuar to bem, economicamente
falando, interpretado como manter o capital intacto em termos do valor descontado do fluxo de
recebimentos lquidos futuros. Para manter o capital intacto necessria a adoo do conceito de
custo de oportunidade do capital. O conceito de custo de oportunidade do capital implica em uma
rentabilidade mnima de mercado, de tal forma que os investidores sejam remunerados alm desta
rentabilidade mnima, sob pena de abandonarem os investimentos da empresa.
Tambm, conforme Guerreiro, em termos prticos, o custo de portunidade corresponde
33
remunerao mnima exigida pelos acionistas sobre o seu investimento na empresa.
Assim, dois conceitos de mensurao so fundamentais na Contabilidade para obter o
correto valor da empresa e o resultado econmico correto: custo de oportunidade e fluxo lquido de
benefcios futuros.
Nesse sentido, a figura do Goodwill emerge naturalmente, como valor da empresa sobre
a avaliao individual de seus ativos, como diz Martins: O goodwill tem sido genericamente aceito
como o fruto da existncia de diversos fatores que a Contabilidade no aceita formalmente como
elementos do Ativo, quer sejam eles a organizao interna da empresa, o bom relacionamento
34
com os empregados, a condio monopolstica, a localizao da firma, ou outros quaisquer.
Como se v, o conceito de Lucro Econmico muito mais abrangente, pois permite
incorporar as questes fundamentais da mensurao do resultado, eficcia e sobrevivncia e valor
da empresa, alm do que o faz de uma forma integrada e dentro da viso sistmica.

30

GUERREIRO, Reinaldo. Mensurao do resultado econmico . In: Caderno de Estudos, So Paulo: FIPECAFI, v. 3,
setembro/1991, p. 1-23.
31
GUERREIRO, Reinaldo. Op. .cit., p.5.
32
IUDCIBUS, Srgio de,. Conceitos econmicos e contbil de lucro: simetrias e arritmias. Revista Brasileira de
Contabilidade, v. 24, n. 96., nov/dez. 1995, p. 13.
33
GUERREIRO, Reinaldo . Um modelo de sistema de informao contbil para mensurao do desempenho econmico
das atividades empresariais. Caderno de Estudos. So Paulo: FIPECAFI, v. 4, maro/1992., p. 17.
34
MARTINS, Eliseu . Contribuio avaliao do ativo intangvel. So Paulo, 1972. Tese (Doutorado). Faculdade de
Economia, Administrao e Contabilidade FEA/USP, p.78.

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Goodwill: valor da diferena obtida entre o valor total da empresa, avaliada por determinados
critrios, e o valor resultante da soma aritmtica do valor dos ativos e passivos avaliados
isoladamente; valor intangvel adicional da empresa.

EVA E DESTRUIO DE VALOR

O conceito de destruio emerge como conceito inverso ao conceito de adio de valor,
considerando o custo de oportunidade de capital. Todas as atividades que tiverem um resultado
inferior ao custo de oportunidade do investimento apresentam destruio de valor, pois os
acionistas estaro sendo remunerados com rentabilidade inferior ao custo mdio de oportunidade
do mercado.
A distribuio de resultados nesta condio implicaria num processo de destruio do
capital da empresa, pois estar-se-ia, na realidade, distribuimdo capital dos acionistas e,
conseqentemente, reduzindo a valor da empresa.

EVA E A MENSURAO DO RESULTADO DOS PRODUTOS, ATIVIDADES E DIVISES DA

EMPRESA
O conceito de EVA deve ser aplicado no s para a avaliao geral do empreendimento, e
sim, para todas as atividades e divises da empresa, no processo de avaliao do desempenho
dos gestores divisoriais.
Nessa mesma linha, o processo de anlise de rentabilidade dos produtos deve incorporar o
mesmo conceito, objetivando a congruncia de objetivos especficos, setoriais e globais do
empreendimento.

CONCLUSES
Diante do exposto, pode-se concluir que existem dois pontos referenciais na anlise do
processo de criao de valor:
I O Conceito de Valor Agregado, decorrente da Teoria Econmica, que expresso pelo valor de
mercado do produto final entregue aos clientes, menos o valor dos insumos adquiridos de
terceiros, tambm a preos de mercado, ou seja, o conceito de Valor Adicionado adotado pela
Cincia Contbil.
II O Custo de Oportunidade de Capital dos Acionistas, que entende como criao de valor o lucro
empresarial que excede ao custo de oportunidade do capital sobre o valor dos investimentos no
negcio.
35
A Contabilidade Gerencial e a atividade de Controladoria deve-se inserir entre esses dois
pontos referenciais. Portanto, os conceitos de atividades que adicionam ou no valor tambm se
35

Est-se considerando neste trabalho Controladoria como uma unidade administrativa dentro da empresa, cujo
responsvel o controlador (controller), que exerce a sua funo de controle fundamentalmente pela utilizao da Cincia
Contbil, denominada neste trabalho de Contabilidade Gerencial, atravs do sistema de informao contbil, em
conformidade com o entendimento de Nakagawa: Para tanto, geralmente o controller acaba tornando-se o responsvel
pelo projeto, implementao e manuteno de um sistema integrado de informaes, que operacionaliza o conceito de que
a contabilidade, como principal instrumento para demonstrar a quitao de responsabilidade que decorrem da
accountability da empresa e seus gestores, suportada pelas teorias da deciso, mensurao e informao.
obrigao de se prestar contas dos resultados obtidos, em funo das responsabilidades que decorrem de uma delegao
de poder.
NAKAGAWA, Masayuki. Introduo controladoria. So Paulo: Atlas, 1993, p. 13-14 e 17.

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circuscrevem dentro desses mesmos pontos referenciais e, desta maneira, iluso entender que
uma atividade interna pode agregar valor de forma isolada, j que limitada pelo valor do bem ou
servio produzido pela empresa.
Nestes pontos referenciais, a Controladoria, no exerccio da funo contbil gerencial,
pode monitorar,m adequadamente, o processo de gerao de valor dentro da empresa, atravs da:

Adoo dos conceitos adequados de mensurao do lucro empresarial, que no entendimento

desse autor, so derivados do conceito de lucro econmico;
Apoio s atividades operacionais no processo de gerao de valor, atravs do sistema de
informao contbil gerencial.
Os fundamentos do lucro econmico so:

I O Resultado da Empresa obtido pela diferena entre Patrimnios Lquidos , Final menos
inicial, excludos os aumentos e redues de capital durante o perodo.
II Ativos avaliados pelo ValorPresente do FluxoFuturo de Benefcios, e conseqentemente,
incorporao do conceito de Goodwill.
III Adoo do Custo de Oportunidade de Capital para mensurao do resultado dpos produtos,
atividades, divises e da empresa.
IV Adoo do Custo de Oportunidade para o processo de distribuio de dividendos e
manuteno do capital da empresa.
Nesse sentido, todas as estruturas organizacionais da empresa trabalharo de forma
congruente junto aos acionistas, objetivo maior da entidade e da continuidade do empreendimento.
A Controladoria uma rea de apoio dentre as empresas e no tem responsabilidade pelo
processo operacional de gerao de lucro, salvo os decorrentes de sua prpria atuao, pois no
um rgo de linha.
Assim, no se v como possvel imaginar que a Contabilidade Gerencial e a
Controladoria consigam gerar valor dentro da empresa. A Controladoria, atravs do sistema
contbil gerencial, que incorpora os conceitos de lucro econmico, d as condies empresa de
avaliar todo o processo de gerao ou criao de valor ( gerao de lucro para os acionistas).
Outrossim, considerando que para exercer as funes da Controladoria so necessrios
recursos, que custam para a empresa (esta funo, como todo recursos internado, deve ser
sempre avaliada luz dos benefcios gerados). Desta maneira, cabe ao controlador e empresa
avaliarem o exerccio da funo de controladoria na relao custo versus benefcio da produo de
informao, como qualquer sistema informacional existente dentro da empresa.

RESUMO
Segundo a International Federation of Accountants IFAC, o atual estgio da
Contabilidade Gerencial, que abarca todos os estgios evolutivos anteriores, centra-se no
processo de criao de valor atravs do uso efetivo dos recurosos empresariais. Esta funoobjetivo tambm tem sido reconhecida por diversos cientistas e autores contbeis, sendo em
alguns casos, determinante para a estruturao de livros-textos de Contabilidade Gerencial ou de
Custos.
O conceito de criao de valor para a empresa um conceito tambm adotado como
objetivo primrio da Administrao Financeira. Mais recentemente, tem-se visto a expanso do
conceito do Economic Value Added EVA ( Valor Econmico Adicionado), tanto na rea financeira
como na rea contbil propriamente dita. Na abordagem da Gesto Estratgica de Custos conceito
similar adotado, focalizando as atividades internas desenvolvidas pelas entidades empresariais,
separando-as em atividades que adicionam valor e atividades que no adicionam valor.
Contudo, apesar do conceito de atividades que adiciona valor ser similar aos conceitos de
criao de valor e ao conceito de valor econmico adicionado, eles podem ser entendidos
diferentemente. O conceito de atividade que adiciona valor est mais ligado s atividades internas
da companhia e conceitos de reduo de custos, atividades necessrias ou desnecessrias,

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enquanto que os outros dois conceitos esto ligados ao conceito de custo de oportunidade do
capital dos acionistas da empresa.
Outro ponto fundamental o conceito da Cincia Econmica de criao de valor, atravs
da atividade produtiva e, conseqentemente, de valor agregado no processamento de recursos
recebidos e utilizados na empresa, transformando-os em produtos finais, os quais tm um preo de
mercado.
Desta maneira, o papel da Contabilidade no processo de criao de valor tem dois pontos
referenciais: primeiro, o valor dos produtos finais, que o valor criado ou agregado pelo processo
produtivo; segundo, o custo de oportunidade do capital, que possibilita a mensurao do valor
econmico adicionado.

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