BOLSAS DE VALORES INTERNACIONALES

1. INTRODUCCIN.

Un mercado es el lugar o rea donde se renen compradores y vendedores para

realizar operaciones de intercambio. Concretamente, un mercado financiero es el lugar
en el cual se compran y venden todo tipo de activos financieros, cuya principal finalidad
es la de poner en contacto oferentes y demandantes de fondos y determinar los precios
ms adecuados de los diferentes activos financieros. Existen dos tipos de mercados
financieros: los mercados monetarios y los mercados de capitales.
El primero de ellos es aquel en el que se negocian activos de bajo riesgo (ya que
es el Estado el que emite dichos activos) y de alta liquidez (puesto que existen mercados
financieros muy potentes). Los activos intercambiados en este tipo de mercado se
negociarn siempre a corto plazo.
En cuanto al mercado de capitales, es el conjunto global de todos los mercados
financieros, en los que se negocian, compran y venden acciones, obligaciones, bonos y
otros ttulos de renta fija o variable. Estos mercados son enormes y realizan operaciones
por valor de miles de millones de dlares al da.
La gran mayora de los pases tiene un mercado de capitales, el cual es conocido
como Bolsa. En algunos de los pases ms importantes del mundo como es el caso de
Estados Unidos, Inglaterra, China, Japn y Brasil se lleva a cabo la negociacin de las
principales acciones y obligaciones del mundo.
Este mercado de capitales est basado en los siguientes principios:

Indiferencia real: implica que los bienes intercambiados son

homogneos.

Indiferencia personal: la identidad de la persona o institucin que

ofrece o demanda el activo financiero, es irrelevante a la hora de fijar el
precio de la operacin.

Indiferencia personal: Todas las operaciones realizadas no suponen

gastos adicionales de transporte, rapidez en la entrega

Indiferencia temporal: el bien ofrecido en el mercado puede alcanzar

precios diferentes en atencin al plazo de entrega. Sin embargo, a
igualdad de los mismos, los precios han de ser idnticos.

Por otro lado, el mercado de capitales cumple las siguientes funciones:

Fomenta el ahorro: esto no siempre es asumido de forma voluntaria por

los agentes econmicos, por lo que en algunos casos, este hecho est
impuesto por la ley. Algunos factores que hacen tender hacia el ahorro
son la seguridad, la expectativa de ganancia, la disponibilidad de los
recursos, la liquidez y la tributacin.

Permite la distincin de unidades econmicas con dficit y unidades con

supervit: el dinero y los instrumentos que lo representan va desde los
agentes econmicos que disponen de ellos hasta los que lo requieren.

Tiende al surgimiento de intermediarios que asumen cada vez una

funcin ms especializada en la materia: en un mercado de capitales,
como en cualquier otro mercado, hay una gran competitividad. Por ello,
los distintos agentes, necesitan alcanzar una mayor eficiencia para tener
una mayor participacin en dicho mercado.

Permite una asignacin eficiente de los recursos: el capital financiero se

coloca en las actividades econmicas ms rentables. De esta forma, se
evita que dichos recursos puedan ser asignados a aquellas operaciones
con mayor riesgo de incumplimiento.

En un mercado de capitales se negocian tres tipos de instrumentos financieros:

crditos, obligaciones (instrumentos de renta fija) y acciones (instrumentos de renta
variable).
En cuanto a los primeros, se trata de una cesin de recursos financieros a cambio
de su devolucin en un plazo determinado, aportando adicionalmente, un inters
acordado entre ambas partes. El proceso ms habitual por el cual se lleva a cabo esta
cesin de recursos financieros es el siguiente: la entidad financiera hace disponer al
cliente de una serie de fondos hasta un determinado lmite, tanto cuantitativo como
temporal. A cambio, el cliente debe pagar los intereses acordados por el simple hecho de
disponer de esos recursos, se hayan utilizado o no. Al tratarse de crditos
internacionales, stos seran aquellos que son concedidos en otra moneda distinta a la
del pas del prestatario o cuando el prestamista est situado en el extranjero.
Por otro lado, las obligaciones o bonos se encuentran englobadas dentro del
mercado internacional de capitales de renta fija. Al ser de renta fija, dichos instrumentos
no van a verse influenciados por los movimientos en el mercado, ofreciendo a los
inversionistas una rentabilidad constante. La principal diferencia con el mercado
nacional de renta fija es que en el mercado internacional dichas obligaciones estn
denominadas en una moneda diferente a la del pas emisor.

Por ltimo, las acciones (Bolsa), conforman lo que se denomina el mercado

internacional de renta variable. Aqu se negocian productos, mediante la puesta en
contacto entre los ahorradores e inversores. Como ya se ha comentado, es un mercado
de renta variable por lo que a diferencia de lo que ocurra en las obligaciones, los
inversores no van a obtener una retribucin fija, sino que depende de los beneficios
obtenidos por parte de la empresa que ha llevado a cabo la emisin de las acciones.

2. BOLSAS INTERNACIONALES
a) INTRODUCCIN

La Bolsa no es ni ms ni menos un mercado de valores de renta variable

(acciones) que, como tal, permite la negociacin de productos, poniendo en contacto a
compradores y vendedores. Estos compradores y vendedores son, en este caso, los
ahorradores o inversores y las empresas.
La retribucin de las acciones no es fija ya que depende del volumen de
beneficios que obtenga la sociedad emisora, proporcionan derechos polticos (voto) y
econmicos (dividendos).
Las empresas que necesitan fondos para financiarse tienen diferentes formas de
conseguirlos, una de las ms interesantes es acudir al mercado de capitales y vender
activos financieros (acciones, bonos, obligaciones, etc.).
A su vez, los inversores (tanto instituciones como particulares) desean obtener
una rentabilidad de sus excedentes de caja (dinero) y entre las alternativas de inversin
que existen, pueden decidir la compra de productos emitidos por las empresas en Bolsa.
b) CMO FUNCIONA LA BOLSA?

El anlisis del funcionamiento de la bolsa se har tomando varios puntos de

vista. Como se puede ver en el siguiente cuadro:

Desde el punto del

inversor

La canalizacin del ahorro se ve facilitada por la

concentracin en la Bolsa de empresas de todos los
tamaos.

El ahorrador puede canalizar sus ahorros hacia las

actividades ms productivas en cada caso.

Permite al inversor encontrar un refugio contra la

depreciacin monetaria en perodos inflacionistas.

La Bolsa proporciona seguridad jurdica y

econmica, basada en las regulaciones del mercado.


Desde el punto de vista de
los demandantes de fondos

Facilita la obtencin de fondos a largo plazo.

La economa es uno de los factores determinantes

en la formacin de los precios burstiles. A su vez,
los ndices burstiles constituyen importantes
indicadores coyunturales.

Al favorecer la financiacin empresarial, constituye

un importante elemento en la expansin y el
crecimiento econmico.

Somete a las empresas a un juicio de racionalidad

econmica. La cotizacin burstil reflejar la
marcha de la empresa.

Facilita al ahorro modesto oportunidades de

inversin.

Facilita el conocimiento del precio del mercado, lo

que sirve de proteccin al ahorro.

Favorece la estabilidad social, al hacer posible el

incremento del nmero de ahorradores - inversores.

La organizacin burstil da seguridad al trfico

jurdico mercantil.

Desde el punto de la
economa en general

Desde el punto de
vista social

La Bolsa da liquidez a la inversin en valores.

c) PRINCIPALES BOLSAS INTERNACIONALES Y SUS NDICES BURSTILES.

Las bolsas de valores estn dirigidas y controladas por el Estado del pas en el
que se encuentran. Las principales bolsas mundiales que se pueden encontrar son las
siguientes.

New York Stock Exchange (NYSE). Es la bolsa ms grande y antigua de EE.UU. Fue
creada en el ao 1817 con el fin de controlar aquellas acciones que se negociaban en las
aceras de Wall Street.
Est considerado como el mayor mercado de valores del mundo con un volumen de cerca de
los 25 billones de dlares. En la actualidad est dirigida por el NYSE Group.

Nasdaq. Se trata del mercado burstil electrnico y automatizado ms grande de los

EE.UU. Tiene la peculiaridad de negociar alrededor de 6 billones de acciones en un
da. Este mercado est dirigido por el Nasdaq Stock Market. Su nombre es un
acrnimo de National Association of Securities Dealer Automated Quotation.

Bolsa de Francfort. Es la bolsa ms importante de toda Europa. Se dedica

exclusivamente a los valores convertibles y a aquellos que puedan ser adquiridos o
permitir la suscripcin. Fue establecida oficialmente en el ao 1585. La entidad
encargada de dirigir este mercado burstil alemn es el Deutsche Brse AG.

London Stock Exchange (LSE) Es la bolsa de valores de Londres la cual fue

fundada en el ao 1570. A principios del siglo XVII era considerada como la
principal bolsa del mundo. Est considerada una de las bolsas ms grandes del
mundo. Tiene la peculiaridad de conservar listados de ultramar y de las compaas
britnicas.

Bolsa de Tokio. Se trata de la segunda bolsa ms grande del mundo. En este

mercado la negociacin se realiza sobre acciones que otorgan posteriormente un
derecho adquisicin. La negociacin en esta bolsa se realiza a travs
del CORES acrnimo de Computer assisted Order Routing and Execution System.

Bolsa de Madrid. Fue la primera bolsa reconocida oficialmente en el ao

1832. Jos I Bonaparte fue el artfice de la idea de la creacin de una bolsa en
Espaa en el ao 1809. Se encuentra ubicada en el Palacio de la Bolsa de la capital
de Espaa. El funcionamiento y direccin de la misma depende de una Sociedad
Rectora.

Euronext Pars. Fue creada en 1826 con el nombre de Socit des Bourses
Francaises (SBF). Posteriormente, en el ao 2000, fue rebautizada con el nombre
que se conoce en la actualidad. Est considerada como el principal mercado de
valores de Francia. La encargada de dirigirla desde el siglo XIX por la Compaa de
los agentes de cambio y bolsa.

Los principales mercado internacionales se suelen comportar de manera similar,

por lo que una importante subida o bajada en alguno de estos, suele provocar un efecto
similar en el resto de mercado.
Cada bolsa tiene su ndice burstil. Por ndice burstil se conoce a aquellos
instrumentos de los que disponen en la bolsa para poder conocer la evolucin de las
acciones que se cotizan.

Se han determinado las bolsas ms importantes y sus ndices pero hay otras
muchas bolsas en cada continente:

Latinoamrica: La bolsa de Buenos Aires, cuyo ndice es el Merval, compuesto por

las 28 acciones ms importantes de la bolsa de comercio de Buenos Aires.
El Bovespa Index es el ms importante de la bolsa de valores de Sao Paulo y el
ndice General de Precios de Acciones (IGPA) que incluye la mayora de las
acciones negociadas en la Bolsa de Santiago de Chile.

Asia: Puede verse el Hang Seng Index, ndice de la Bolsa de Hong Kong, Hong
Kong Exchange (HKEx), el STI de la bolsa de Singapur, el JCI de la Indonesa y el
KLCI Composite Index de la bolsa de Malasia.

EstadosUnidos: Adems de las bolsas mencionadas cabra destacar la tabla S&P

500 que corresponde al Indice Standard & Poor, compuesto por las 500 mayores
empresas de la Bolsa de New York. Tambin se encuentran el NYSE Composite
Index, compuesto por 3025 acciones, el AMEX que representa 769 empresas y el
tecnolgico NASDAQ Composite Index, donde cotizan casi 5000 acciones de
empresas tanto de EEUU como de otros pases.

Europa: El DAX XETRA de la bolsa alemana, el MITBEL italiano, el BEL 20

belga, el AEX holands y el portugus PSI 20.
En otros ndices europeos aparecen datos referidos al Eurotop 100, (que incluye las
100 mayores empresas europeas), el Eurotop 300 (referido a 300 compaas), el
Down Jones EuroStoxx 50 (el ms prestigioso de los ndices europeos, compuesto
por una seleccin de 50 empresas europeas) y el Down Jones EuroStoxx 665.

d) INFLUENCIAS EN LA BOLSA.

Cmo clima burstil vamos a definir aquellas caractersticas racionales o no que

conllevan un alza o una baja de las cotizaciones de los diversos ttulos - valores, en
definitiva, de las causas o motivos que provocan los movimientos burstiles.
Un clima burstil favorable, tambin llamado alcista o "Bull market" se puede
detectar a travs de:
o Comentarios positivos, por parte de los medios de comunicacin.
o Alzas en los ndices burstiles.
o Existencia de ms ttulos que suben de cotizacin que los que bajan.
o La aparicin de noticias financieras y/o empresariales que sean de carcter
positivo.
Lo contrario a lo anterior, nos dar un mercado bajista o "Bear market".

Algunas de las causas que siempre se tienen en cuenta en la bolsa son:

i.

El tipo de inters.

Cuando los tipos de inters suben, se producen bajadas en las cotizaciones de las
acciones de la bolsa.
Estas bajadas pueden ser explicadas por:
o Los altos tipos de inters elevan las cargas financieras de las empresas y, por
tanto, empeoran sus resultados econmicos lo que provoca un descenso de los
dividendos repartidos y de las cotizaciones.
o Cuando suben los tipos de inters, aumenta la rentabilidad de las inversiones en
renta fija, como las obligaciones o las letras del Tesoro, etc. Esto provoca un
desplazamiento de los inversores hacia ttulos de renta fija en detrimento de los
de renta variable, que siempre implica un mayor riesgo.
o Los tipos de inters elevados hacen disminuir el consumo al encarecerse la
financiacin en las ventas a crdito. Esto provoca una disminucin de las ventas
y, por tanto, un empeoramiento de los resultados de las empresas lo que afecta
negativamente a las cotizaciones de las empresas.
Contrariamente, cuando los tipos de inters bajan se produce el efecto contrario,
es decir, aumentan las cotizaciones de las acciones, puesto que se dan las circunstancias
contraras a las expuestas cuando el tipo de inters sube.
ii.

La Inflacin.

La inflacin, que consiste en una prdida del valor adquisitivo del dinero como
consecuencia de la subida de los precios, tambin influye en las cotizaciones burstiles.
As, cuando la inflacin es alta, los inversores han de obtener una rentabilidad superior a
ella, sino perdern poder adquisitivo. Dado que, cuando hay una alta inflacin se elevan
los tipos de inters con la finalidad de disminuir el consumo, las cotizaciones bajarn y,
cuando la inflacin sea baja, se producir el efecto contrario, con lo que las cotizaciones
tendern a subir.
iii.

La poltica econmica.

La poltica econmica gubernamental afecta a las cotizaciones burstiles.

Aquellas medidas que favorezcan a los inversores o, a la economa en general, harn
que la bolsa tienda a subir inmediatamente. Entre estas buenas noticias se pueden
incluir:
o Concesin de ventajas fiscales a los inversores burstiles. Libertad en la poltica
de dividendos de las empresas que cotizan.

o Medidas que favorezcan la obtencin de beneficios por parte de las empresas.

o La concesin de ayudas a determinados sectores empresariales o a una empresa
en particular. Privatizacin de empresas pblicas.
o Medidas

que comporten una disminucin de la tasa de inflacin.

Reduccin de dficit pblico, por la reduccin de la inflacin que comporta.

o Reduccin de los tipos de inters.

o Liberalizacin de las inversiones extranjeras en el pas.

Las medidas contrarias a las anteriormente expuestas y/o una poltica de precios
bajos para aquellas empresas en las que los precios de venta estn regulados por el
Gobierno, ya que reducen los beneficios que se pueden obtener.
Tambin influir negativamente una inestabilidad poltica, motivada por un
gobierno en minora, prdida de apoyos parlamentarios, casos de corrupcin que afecten
a miembros y/o instituciones gubernamentales, etc.
BIBLIOGRAFIA
http://es.biz.yahoo.com/education/bolsa1.html

es.wikipedia.org/wiki/Bolsa_de_valores

www.mailxmail.com/curso-introduccion-mercados-financieros/globalizacionmercados-financieros-1

http://www.yoteca.com/pg/Informacion-de-principales-bolsas.asp

Mercados Financieros Internacionales de Luis T. Diez De Castro y Mara Luisa

Medrano.

http://www.cincodias.com/bolsas/