El movimiento de precios registrado en el mercado negro de cambios entre el peso

y el dlar en las ltimas semanas, sumado al desarrollo en fuerza desde que se alca
nzara 10,45 pesos por dlar el 8 de mayo de 2013, unido a toda la estructura ascen
dente desde el nivel de 6,09 (octubre 2012), desde 2,73 (julio de 2005) y desde
el mnimo inicial de 1,00 peso por dlar (noviembre de 2001), permite ahora que las
fuerzas ascendentes del dlar queden otra vez liberadas rumbo a nuevos mximos bien
superiores a los ya vistos en mayo pasado. Es mi opinin, basada en tcnica y en dinm
ica de mercado; no se trata de una opinin poltica ni de deducciones de lo qu hara o
dejara de hacer el gobierno, y mucho menos se relaciona con deseos polticos o inte
nciones personales. Los mercados se mueven, siempre, y no pueden ser a la larga
modificados en su comportamiento por la voluntad del Estado regulador ni por la
mana delirante del funcionario pblico. Los precios de las cosas, entre los que se
encuentran los cambios entre monedas, son esencialmente inestables, a veces se d
espliegan con fuerza al alza y a la baja generalmente en cortos perodos de tiempo
, otras veces lateralizan durante meses en preparacin para el prximo movimiento im
pulsivo.
La fuerza inmediata que gobierna el mercado real de cambios dlar-peso, que la aut
oridad decidi reputarlo como negro hace ms de dos aos al declarar con sus actos la de
finitiva inconvertibilidad del peso argentino de papel, es el movimiento que com
enzara el 5 de julio de 2013 en los mnimos de 7,88. A este registro se haba llegad
o tras un descenso fuerte desde el nivel de 10,45 del 8 de mayo de 2013. Desde 7
,88 se produjo una subida hasta 10,20 en octubre, para verificarse luego una ret
raccin hasta 9,05 a principios de diciembre a los pocos das de la asuncin de Capita
nich y Kicillof. La superacin posterior de 9,70 y el testeo de estos das de la zon
a de 9,95-10,20 est habilitando nuevas estructuras alcistas de importancia. Consi
dero, en primer lugar, que el dlar volar hasta 11,37 a velocidad, pero como parte
integrante de una expansin mayor hacia 12,78 pesos por dlar en las prximas semanas.
El final del recorrido, sin embargo, no concluira ni en 11,37 ni en 12,78. Una s
ecuencia posterior de movimientos estimo llevara al dlar norteamericano, en esta p
rimera parte de 2014, a niveles tan elevados como 14,93 y 18,66. Expansiones, ya
de mediano plazo, colocaran al dlar posteriormente en 23,89 y 36,96 pesos argenti
nos de papel.
No es fcil la instancia poltica que deber transitar el gobierno en base a la dinmica
que se avecina en el mercado real de cambios. Para empezar, si quisiera amortig
uar los daos de la poltica ya realizada, deber abandonar el sueo del congelamiento d
e precios, aun cuando lo exponga como presunto acuerdo entre sectores. En la pos
icin tcnica en que se encuentra el peso, no funcionarn ya pactos de ninguna clase,
que sern automtica e impunemente ignorados y tampoco operarn con xito ni llamados te
lefnicos ni inspecciones de ningn tipo, ni siquiera tributarias frente a una reali
dad de mercado que se llevar todo puesto. El gobierno kirchnerista estuvo desde s
iempre incapacitado para comprender la relacin entre expansin monetaria, demanda d
e dinero del pblico y precios de los bienes y servicios. Ms an, ha negado ideolgicam
ente las relaciones causales de estas relaciones econmicas. Sin embargo, aun cuan
do quisiera repentinamente darles validez cientfica, su margen de maniobra actual
es casi nulo. La economa y las finanzas tienen un punto donde se quiebra la conf
ianza en un determinado estado de cosas y se aceleran por ello los movimientos y
deslizamientos de precios. Estamos ingresando en una fase tcnica donde los preci
os subirn ms que la emisin monetaria y donde el dlar sobrepasar tambin al ritmo de cre
acin de dinero por parte del BCRA. As como los aos 2007-2011 le jugaron a favor al
gobierno subiendo los precios menos que la falsificacin de moneda perpetrada, en
estos momentos suceder lo contrario al mejor estilo 1975-1976 1989-1990. A propsit
o, el prximo 6 de febrero se cumplen 25 aos de una de las fechas claves de la hist
oria argentina, cuando el BCRA de Alfonsn tuvo que retirarse forzosamente del mer
cado de cambios y explot, en un da, la hiperinflacin. En este fenmeno econmico los pr
ecios van delante de la emisin, siempre. Ms an, el gobierno tiene que imprimir mone
da porque los precios suben y no al revs.
Para los tiempos duros que se vienen en la Argentina, resultar conveniente que el

gobierno abandon su plan secreto para hacer converger su dlar oficial con el dlar neg
o que en esta poca se ha llamado incomprensiblemente blue para que suene menos grav
e a periodistas y a lectores de medios de comunicacin. Esta batalla ya la tiene p
erdida. La intervencin en el mercado negro, realizada por el gobierno desde mayo
de 2013 y que contina hasta la actualidad, adems de haber legalizado el negro por su
s propios incomprensibles actos vendiendo ttulos en su poder (confiscados a los q
ue tenan derechos como futuros jubilados en las AFJP) para que bajaran sus precio
s y se ajustaran relaciones tericas de dlar implcito en el mercado, ha sido un comp
leto fracaso y no ha servido para nada ms que para marcar en una pantalla de cotiza
ciones valores irreales. El gobierno debe entender que los precios de los cambio
s son slo uno de los elementos constitutivos del mercado, el otro gran elemento e
s la accesibilidad al mercado que es la que ha restringido o prohibido tanto en
el oficial como en el negro. Si desea ahora evitar males mayores a los que sobreve
ndrn como consecuencia del colapso del peso de papel, mi sugerencia es que al men
os restaure un mercado unificado, donde cualquiera pueda comprar y vender sin da
r explicaciones, y donde el precio surja de la flotacin libre o sucia, da igual,
o bien si se anima y tiene con qu, con cambio fijo, aunque sabemos que carece tan
to de los medios como de la comprensin intelectual para hacerlo con el elenco de
idelogos que comandan actualmente los destinos del pas.
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