INDICE

LAS ACCIONES EN LA SOCIEDAD ANNIMA

I. INTRODUCCIN
II. HISTORIA
III. ETIMOLOGIA Y SENTIDO CORRIENTE DE LA PALABRA ACCION
IV. SENTIDO DE LA PALABRA ACCION EN EL DERECHO
V. DEFINICIN DE ACCIN EN DERECHO COMERCIAL
VI. NATURALEZA JURDICA DE LA ACCIN
VII. CLASIFICACION DE LAS ACCIONES
7.1 ACCIONES CON DERECHO A VOTO
7.2 ACCIONES SIN DERECHO A VOTO
VIII. TIPOS DE ACCIONES EN EL PER
IX. LIMITACIONES Y PROHIBICIONES
X. DE LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DERECHOS DE
PARTICIPACIN DE LAS ACCIONES Y OTROS VALORES (LEY N 27287
LEY DE TTULOS VALORES)
XI.

JURISPRUDENCIA:

TRANSITORIA

DE

LA

CAS.
CORTE

626-2007

SUPREMA

PIURA-SALA
DE

JUSTICIA

CIVIL
(LA

TRANSFERENCIA DE ACCIONES EN QU MOMENTO SE ADQUIERE

LA CALIDAD DE SOCIO?).
XII. REFERENCIA BIBLIOGRAFICA

LAS ACCIONES EN LA SOCIEDAD ANNIMA

I. INTRODUCCIN
Las acciones dentro de la Sociedad Annima conforman un elemento
esencial e inherente a ella, dado que es en funcin de sta que se establece
la participacin de los socios dentro de la sociedad, tanto en la configuracin
de la administracin y gestin de la empresa, como tambin en la
participacin de las utilidades.

Estos derechos que recaen sobre los accionistas mencionados en el prrafo

anterior son lo que se denominan derechos polticos y derechos econmicos
o patrimoniales. Sobre los primeros, AMICO ANAYA explica que los
derechos polticos son aquellos mediante los cuales el accionista ejerce los
mecanismos que le permiten asegurarse de que la actividad social est
efectivamente encaminada a la obtencin de rendimientos adecuados
mientras que los derechos patrimoniales son los que corresponden con el
inters del accionista de obtener un beneficio a travs de la actividad
desarrollada por la sociedad. El socio entra en la sociedad poniendo dinero,
derechos o bienes para obtener ganancias repartibles con los dems
accionistas.

Tenemos, entonces, que las acciones proporcionan una serie de derechos a

los accionistas, pero tambin deberes y obligaciones, sin embargo, la
titularidad de la accin, y la accin en s misma contiene adems otras
aristas.

En nuestra Ley General de Sociedades, Ley N 26887 (07.12.1999) en el

artculo 82 establece que las acciones representan partes alcuotas del

capital, todas tienen el mismo valor nominal y dan derecho a un voto, con la
excepcin prevista en el artculo en el artculo 164 y las dems
contempladas en la Ley.

Ahora bien, ahondemos un poco ms en el concepto de accin, dado que no

existe una nica definicin, incluso se discute acerca de ella en algunos
alcances como es el caso de considerarla como un ttulo valor, lo cual
veremos ms adelante.

Acerca de la concepcin de la accin ELAS LAROZA ha sealado que

desde su aparicin en el mbito jurdico la accin ha expresado diferentes
acepciones conceptuales, sobre los cuales hay prcticamente unanimidad en
la doctrina y en el derecho comparado. Son bsicamente tres: la accin
como parte alcuota del capital social, representativa de una porcin del
mismo; la accin como vehculo para adquirir la condicin de socio y ser, en
consecuencia, titular de un conjunto especial de derechos y obligaciones; y,
finalmente la accin como ttulo.

Siguiendo lo sealado por el autor citado, son tres las caractersticas

representativas de las acciones, la primera de ellas es considerar a la accin
como parte alcuota del capital social. Sobre esto cabe referir que es una
caracterstica recogida por nuestra legislacin, y en realidad tiene su
explicacin en el hecho que los aportes que dan los accionistas, ya sea en el
momento de la constitucin de la sociedad, o bien cuando se realiza un
aumento de capital, dichos aportes llegan a constituir o formar parte del
capital social, por ello como contrapartida, los accionistas reciben acciones,
las

cuales

son,

pues,

partes

alcuotas

de

ese

capital

social.

La segunda acepcin sobre la accin es aquella sobre la cual la adquisicin

de sta determina la condicin de accionista, es decir la sociedad
considerar como accionista, y por ende titular de los derechos econmicos y
polticos inherentes a sta, acreditndose dicha situacin jurdica con la
inscripcin en el Libro de Matrcula de Acciones de la sociedad, lo cual es
concordante con el artculo 91 de la LGS que establece que la sociedad
considera propietario de la accin a quien aparezca como tal en la matrcula
de acciones.

Tribunal Registral
Res. N 387-2000-ORLC/TR
No constituye acto inscribible en el registro la resolucin que ordena trabar
embargo en forma de inscripcin sobre las acciones de los accionistas, dado
que el nico documento en el que se puede conocer con exactitud la
titularidad de las acciones y debe dejarse constancia de las dems
circunstancias que las afectan, es el correspondiente Libro de Matrcula de
Acciones

que

cada

sociedad

debe

llevar

por

mandato

legal.

Finalmente, tenemos a la accin como ttulo, el cual segn ELAS LAROZA

responde a la necesidad de contar con un documento que sea a la vez
prueba y certificado de la condicin de accionista y un ttulo-testigo de sus
derechos. Si bien ello es mucho ms importante en el caso de acciones al
portador, para los cuales el ttulo mismo es insustituible para demostrar la
condicin de accionista, tambin en el caso de las acciones nominativas
cumple funciones muy similares.(4)

II. HISTORIA
As como hemos dicho que no se puede concebir una sociedad annima sin
acciones, tambin podemos decir que el origen y la historia de la accin est
ntimamente ligada al origen y evolucin de la sociedad annima, sta surge
cuando se crea la necesidad en el trato comercial de emprender grandes
empresas que una sola persona no estaba dispuesta ni posibilitada para
asumir el riesgo y el aporte de grandes capitales, pero igualmente la
sociedad requera que los socios pudieran ser personas en cierta forma
desconocidas en muchas ocasiones entre los mismos socios y es as como
se da inicio a las sociedades de capital, donde no necesariamente requeran
de la presencia del aportante de recursos para administrar la sociedad y
mucho menos que la responsabilidad del mismo sobrepasara el monto de su
aporte, es decir, surge como incentivo para el socio inversionista la limitacin
de su responsabilidad hasta el monto de sus aportes que en ltimas es el
nico riesgo que asume.
El Profesor FRANCESCO GALGANO al respecto ha dicho: El origen de la
sociedad por acciones coincide, histricamente, con los orgenes de la gran
empresa. Las primeras grandes empresas de la era moderna, las compaas
de las indias del siglo XVII, son al mismo tiempo las primeras formas de
sociedades por acciones; en ellas aparecen, por primera vez, los caracteres
propios de este tipo de sociedad, esto es, la limitacin de la responsabilidad
de los socios y la divisin del capital social en acciones.

En sus inicios la accin fue un ttulo de crdito cuya caracterstica principal

era que serva de prueba de la acreencia, y ha ido evolucionando de acuerdo

con las necesidades del trfico mercantil y la costumbre, hasta llegar hoy en
da a ser un ttulo tanto dispositivo como constitutivo.

El Profesor ROBERTO SUREZ FRANCO trae dos tesis perfectamente

vlidas acerca del origen de la accin as:

A)

segn autores italianos la idea actual de la accin como parte del

capital, se remonta a aquellas pocas en que las ciudades italianas,

efectuaban a mediados del siglo XV, operaciones crediticias semejantes a
las hoy llamadas emprstitos, destinadas a formar fondos comunes para
solucionar necesidades pblicas. Esa suma se fraccionaba en pequeas
cuotas iguales para dar mayor agilidad a la operacin, a fin de que fuesen
suscritas por los interesados a quienes se les entregaba un documento que
acreditaba su inscripcin en el libro respectivo, o en su defecto una especie
de cupn denominado BIGLIETTI DI CARTULARIO. El documento se
limitaba a servir como instrumento de prueba, porque el hecho de aparecer
registrado en el libro, era motivo suficiente para obtener los beneficios
concedidos por el certificado.

B)

Pero la mayora de los autores no italianos disienten del origen

anterior atribuido a la accin, y afirman que ella tuvo su nacimiento en

Holanda a comienzos del siglo XVI, donde se le seal una orientacin
semejante a la que hoy tiene entre nosotros: parte o fraccin de una
compaa mercantil. Ya en aquella poca comenzaban a formarse empresas
capitalistas para explotar a las Indias y a las dems colonias Europeas.

Estas acciones de las compaas mercantiles, daban derecho a solicitar los

beneficios correspondientes, a quienes figuraban en el libro de registro. Pero
debido a la evolucin ocasionada por las necesidades comerciales ms

urgentes, sufrieron la metamorfosis de simples documentos probatorios o

documentos de carcter dispositivo, que conceden a su titular el ejercicio y la
transmisin de los derechos sociales.

No tenemos ningn reparo en acoger las dos tesis sobre el origen de la

accin por cuanto una de las cualidades especiales del derecho comercial es
precisamente que de la costumbre en el trfico y los negocios comerciales se
van creando instituciones jurdicas que casi siempre no tienen un nico
origen, sino que se han surtido de las distintas costumbres en las diferentes
regiones o pases y de esta manera se va configurando una forma ms
evolucionada de hacer las cosas, hasta el punto que hoy podemos decir que
existe una especie de derecho universal en la regulacin de las acciones y
de la sociedad annima, con muy pequeas variantes en las legislaciones
internas de cada pas.

III. ETIMOLOGIA Y SENTIDO CORRIENTE DE LA PALABRA

ACCION
Antes de entrar en la definicin de la ACCION, es importante conocer su
etimologa y sentidos, para lo cual hemos tenido en cuenta lo dicho por el
Profesor ROBERTO SUREZ FRANCO as: La Palabra accin proviene de
la acepcin latina ACTIO del verbo agere que quiere decir hacer en el
sentido obrar. Tiene entre otros los siguientes significados:

1. Ejercicio de alguna potencia o facultad.

2. Efecto de hacer.
3. Operacin. Obra.

4. Ademanes y gestos que acompaan las explicaciones y conversaciones

en viva voz.
5. Facultad o posibilidad de ejecutar algo (en sentido familiar)

IV. SENTIDO DE LA PALABRA ACCION EN EL DERECHO

Continuando con la obra del profesor SUREZ, dice que:
A la esfera del derecho Sustantivo pertenecen estos significados:

1. El derecho legtimo que tiene todo individuo como miembro de la

colectividad, para que se le administre justicia....
2. Las partes alcuotas en que se divide el capital social de una sociedad de
capitales (por excepcin de personas) con arreglo a las cuales se determinan
los derechos y se fijan las obligaciones de los accionistas. En los sentidos
anotados la palabra accin viene a ser sinnima de derecho.

Son propios del derecho adjetivo (procesal) estos sentidos:

1. El acto de acudir a la autoridad competente particularmente como
demandante, para que administre justicia.
2. Medio otorgado por la ley para hacer valer un derecho concedido por
norma sustantiva.

V. DEFINICIN DE ACCIN EN DERECHO COMERCIAL

El doctrinante Jos Ignacio Narvez Garca dice que una nocin descriptiva
podra bosquejarse as: Es un ttulo transmisible y negociable que confiere a
su propietario la calidad de accionista de la sociedad que lo emite Pese a
que en su obra cita a MARIO OSCAR KENNY; Jos Ignacio Narvez no dice
nada acerca del objeto de inversin en que se constituye la accin,
observacin que hace Kenny a los conceptos tradicionales de los dems
tratadistas y que nos parece importante tener en cuenta El Profesor
ROBERTO SUREZ FRANCO citando a PAUL PIC considera la accin
como una parte del capital social representada por un ttulo transmisible y
negociable y en que se materializa el derecho del asociado y dice respecto
de la definicin de PAUL PIC que: Es a mi modo de ver completa esta
definicin, pues en ella se incluyen los tres sentidos anteriormente
estudiados, que se le atribuyen a la palabra accin en el derecho comercial.

En este mismo sentido y teniendo como base la misma nocin de PAUL PIC
acabada de citar, el doctrinante GABINO PINZN comentando la misma
dice:
nocin en la cual conviene hacer resaltar los siguientes aspectos: el de la
parte alcuota del capital social; el de conjunto de derechos derivados de esa
parte o cuota del capital; y el ttulo representativo de esos derechos del
accionista, no aisladamente considerados, sino en su conjunto.

Coinciden estas nociones con la del Profesor ANTONIO BRUNETTI cuando

dice: Precisamente por esta ntima relacin entre obligacin de aportar,
derecho de participar y documento que incorpora el derecho y la obligacin,

la palabra accin asume en los textos tres significados distintos: a), de

alcuota de capital social; b), de derecho de participacin social; c), de ttulo
de crdito. Hemos dicho que la accin en materia mercantil est ntimamente
ligada, nace y evoluciona con la sociedad annima y pese a que los
tratadistas no se han podido poner de acuerdo en una definicin que
satisfaga las diferentes tendencias, vemos que en su mayora puntualizan y
repiten las siguientes en sus variadas concepciones al decir que la accin es:

UNA PARTE ALCUOTA EN QUE SE ENCUENTRA DIVIDIDO EL CAPITAL

DE UNA SOCIEDAD ANNIMA.
El tratadista ANTONIO BRUNETTI en relacin con este punto dice: El
capital social est dividido en un nmero determinado de partes iguales,
denominadas acciones; cada accin es por consiguiente una parte alcuota
de aquel. El sello capitalista de la sociedad lo proporciona el hecho de que,
correspondiendo cada accin al total de la aportacin del socio individual,
cuanto ms elevada sea la cifra de la aportacin tanto mayor es el nmero
de acciones asignadas al socio. La participacin en acciones no se produce
en razn al nmero de socios que han intervenido en el acto constitutivo,
sino del nmero de las acciones suscritas, con lo que, siendo todas ellas de
igual valor puede asignarse una accin a un socio, aun segundo, diez, a un
tercero, cien, y as sucesivamente.

EL CONJUNTO DE DERECHOS QUE LA LEY COMERCIAL LE OTORGA A

LA FRACCIN DE ESE CAPITAL EN CABEZA DEL TITULAR DE LA
ACCIN.

Estos derechos son otorgados al accionista, como contraprestacin a su

aporte al fondo social, al momento de suscribir sus acciones, por lo que la
sociedad se obliga a tenerlo como accionista.
Dice Gabino Pinzn Considerada la accin por este aspecto material o
sustantivo, representa una relacin jurdica de carcter patrimonial, creada
con el contrato de suscripcin, por medio del cual una persona se obliga a
pagar un aporte a la sociedad y a someterse a los estatutos y por el cual la
compaa se obliga a reconocerle la calidad de accionista y a entregarle el
ttulo correspondiente, conforme al artculo 384 del Cdigo de Comercio. (...),
Esa entidad patrimonial que, adems de los derechos indicados lleva
implcita las facultades de administracin y de vigilancia de la actividad
social, es la accin en su sentido material o sustantivo; con lo cual se
superan y se completan la nocin meramente contable que la considera una
parte o cuota del capital y la nocin meramente formal o documental que la
reduce al ttulo que incorpora tales derechos

EL TTULO, CERTIFICADO O DOCUMENTO: Que representa los derechos

y obligaciones que tiene su titular cuando la accin es nominativa o tenedor
legtimo cuando se trata de acciones al portador (Las acciones al portador no
estn vigentes en Colombia por efectos de la decisin 291 artculo 9 de la
CAC), en ambos casos llamado accionista.
Dice al respecto GABINO PINZN que: es una nocin igualmente
incompleta de la accin y solo se justifica en razn de una verdadera

metonimia, como ocurre, en general con los ttulos de crdito que tienen
entidad patrimonial en razn y en la medida de los derechos que representan
y cuya prueba facilitan... la accin aunque es un ttulo negociable no es un
ttulo abstracto que tenga por s solo un valor comercial independientemente
de la relacin jurdica que representa. Accin cuyo valor comercial depende
totalmente del estado del patrimonio de la sociedad y cuyo valor nominal nico valor cierto que representa el ttulo- apenas cumple la funcin ya
anotada de servir de unidad de medida de los derechos del accionista para
efectos del funcionamiento interno de la sociedad, dentro del cual tales
derechos se miden o computan por el nmero de acciones. Por eso es por lo
que quien adquiere una accin ya emitido no se hace propietario o acreedor
de un valor comercial cierto o fijo, semejante al adquirido por quien negocia
una letra de cambio. (...)

ES UN TTULO DE INVERSIN: por cuanto no se concibe a un accionista

comprando

acciones

sin

tener

el

nimo

de

lucro,

salvo

cuando

excepcionalmente su inters es tomar el control de la sociedad annima,

pero no obstante en estos casos su fin ltimo es el de obtener utilidades ms
adelante, y en este sentido es innegable el objeto de inversin que constituye
la accin.

VI. NATURALEZA JURDICA DE LA ACCIN

Como sucede con mltiples instituciones jurdicas al tratar de determinar la
naturaleza jurdica de la accin se han expuesto innumerable cantidad de
conceptos: El Profesor FRANCESCO GALGANO , en relacin con este
aspecto, ha dicho: la accin es, en su materialidad un bien mueble, que
puede ser objeto de derechos y del cual se puede disponer como de

cualquier otro bien mueble, ya que de l puede uno ser propietario o

poseedor, propietario individual o copropietario y lo puede vender o permutar,
donar, dar en prenda o en usufructo, etc. Es un bien autnomo, distinto de los
bienes que integran el patrimonio social, pero es un bien autnomo que no
obstante, representa una fraccin del capital social; es, como ha sido
definido, un bien de segundo grado. La accin tiene un valor nominal propio,
relacionado con el capital social y, en particular, igual al cociente de la
divisin del capital social por el nmero de las acciones; pero adopta
tambin, en el curso de la vida social, un valor real, que puede ser mayor o
menor que el valor nominal y que se vincula al mayor o menor valor adquirido
respecto al capital, por el patrimonio social, y, ms en general , al desarrollo
econmico de la sociedad.

En su funcin representativa de cuotas de participacin en la sociedad, la

accin es un ttulo de crdito, (...)Del prrafo anterior se desprende que la
accin es un bien mueble, es un bien autnomo, distinto de los bienes que
integran el patrimonio social, pero representa una fraccin del capital social,
y en el transcurso de la vida social adquiere un valor real, distinto del valor
nominal dado en el momento de la constitucin de la sociedad, y que
teniendo una funcin representativa de cuotas de participacin en la
sociedad, es un ttulo de crdito.

COLIN Y CAPITANT citados por el profesor SUREZ dicen en cuanto a la

naturaleza Jurdica de la accin lo siguiente: La parte social es un derecho
no sobre los bienes sociales sino contra la sociedad de tales bienes, sin que
constituyan no obstante un verdadero derecho, como es la obligacin, en el
sentido estricto de la palabra. El titular de la obligacin es un acreedor; el
accionista un asociado, mientras dure la sociedad, es un derecho sui generis,

que no es derecho real, ni un derecho de crdito, pero cuyo carcter mueble

no puede ponerse en duda.

Para confirmar las dificultades que se presentan en la determinacin

uniforme por parte de los tratadistas en relacin con este asunto, es mucho
ms amplia y completa la gama de ejemplos de las diferentes posiciones que
trae JOS IGNACIO DE NARVEZ a cerca de la naturaleza jurdica de la
accin, no sin antes anotar que ninguna ha merecido general aceptacin y
dice: Ejemplos:

a) Que la accin no es una declaracin unilateral de voluntad sino de

realidad (la calidad de accionista);
b) Que la accin nace en el momento en que se perfecciona la declaracin
documental (teora de la creacin);
c) Que sobre el documento representativo de la accin ha de tenerse un
derecho real para obtener la titularidad del derecho a l incorporado (Teora
de la propiedad);
d) Que es un ttulo circulatorio en el cual no tiene aplicacin el principio
condensado en el aforismo Nemo plus iuris alium transferre potest, quam ipse
habet (nadie puede transmitir a otro mayor derecho que l mismo tiene) y,

por tanto, son inoponibles a los sucesivos titulares las excepciones que
hubieran podido hacerse valer ante el titular precedente;
e) Que la accin es un ttulo valor corporativo o de participacin con
caractersticas sui-generis, etc.

De esta manera estamos de acuerdo con ambos doctrinantes en el sentido

de la dificultad que ofrece encasillar el concepto de accin en la nocin de
derecho real o en la nocin de derecho personal, por cuanto el derecho real

es la facultad que tiene el titular de una cosa para disponer de ella, usarla y
gozarla, entre tanto el derecho personal surge de un vnculo jurdico a travs
de la voluntad contractual o de la ley por el cual se contraen obligaciones
recprocas, as las cosas no puede determinarse que la accin forma parte
exclusiva de uno de estos conceptos, si tenemos en cuenta que la accin
concede facultades de derecho real, pero tambin de ella surgen
obligaciones relacionadas con el derecho personal, desde luego participando
de ambas nociones y constituyndose en un derecho sui generis, sin dejar
de lado el carcter mueble que tiene la accin, la calidad de accionista que le
otorga a su titular a partir de la creacin e inscripcin en el libro de registro y
la entrega del documento representativo a su propietario, ttulo que es
autnomo y al mismo tiempo corporativo, manteniendo sus caractersticas
propias.

VII. CLASIFICACION DE LAS ACCIONES

Como ya habamos sealado previamente, las acciones confieren a su titular
diversos derechos y obligaciones, ahora bien, pueden existir diferencias
entre acciones, otorgando, en base a esa diferencia ms derechos
patrimoniales, a cambio de derechos polticos por ejemplo.

En razn de ello, la LGS ha establecido una base por la cual se tienen que
establecer ciertos derechos mnimos para las clases de acciones que existan
en la sociedad, de esta manera, ha establecido una diferencia en relacin a
las acciones con derecho a voto de aquellas que no lo tienen, las cuales
veremos seguidamente.

7.1 ACCIONES CON DERECHO A VOTO

En cuanto a las acciones con derecho a voto, confiere a su titular, cuando
menos los siguientes derechos:

1. Participar en el reparto de utilidades y en el del patrimonio neto resultante

de la liquidacin;
2. Intervenir y votar en las juntas generales o especiales, segn corresponda;
3. Fiscalizar en la forma establecida en la ley y el estatuto, la gestin de los
negocios sociales;
4. Ser preferido, con las excepciones y en la forma prevista en la LGS, para:
a) La suscripcin de acciones en caso de aumento del capital social y en los
dems casos de colocacin de acciones; y
b) La suscripcin de obligaciones u otros ttulos convertibles o con derecho a
ser convertidos en acciones; y,
5. Separarse de la sociedad en los casos previstos en la ley y en el estatuto.

Tribunal Registral
Res. N 137-2002-ORLC/TR
Tratndose de la calificacin de junta general de accionistas de las
sociedades annimas, no se debe exigir la presentacin del libro de
matrcula de acciones para verificar el qurum de la junta, sino que para ello
se debe comparar el nmero de acciones en que est dividido el capital
social inscrito con el nmero de acciones concurrentes a la junta.

7.2 ACCIONES SIN DERECHO A VOTO

Por otra parte, en cuanto a las acciones sin derecho a voto confiere a su
titular la calidad de accionista y le atribuye, cuando menos, los siguientes
derechos:

1. Participar en el reparto de utilidades y en el del patrimonio neto resultante

de la liquidacin con la preferencia que se indica en el artculo 97;
2. Ser informado cuando menos semestralmente de las actividades y gestin
de la sociedad;
3. Impugnar los acuerdos que lesionen sus derechos;
4. Separarse de la sociedad en los casos previstos en la ley y en el estatuto;
y,
5. En caso de aumento de capital:
a) A suscribir acciones con derecho a voto a prorrata de su participacin en
el capital, en el caso de que la junta general acuerde aumentar el capital
nicamente mediante la creacin de acciones con derecho a voto.
b) A suscribir acciones con derecho a voto de manera proporcional y en el
nmero necesario para mantener su participacin en el capital, en el caso
que la junta acuerde que el aumento incluye la creacin de acciones sin
derecho a voto, pero en un nmero insuficiente para que los titulares de
estas acciones conserven su participacin en el capital.
c) A suscribir acciones sin derecho a voto a prorrata de su participacin en el
capital en los casos de aumento de capital en los que el acuerdo de la junta
general no se limite a la creacin de acciones con derecho a voto o en los
casos en que se acuerde aumentar el capital nicamente mediante la
creacin de acciones sin derecho a voto.

d) A suscribir obligaciones u otros ttulos convertibles o con derecho a ser

convertidos en acciones, aplicndose las reglas de los literales anteriores
segn corresponda a la respectiva emisin de las obligaciones o ttulos
convertibles.

VIII. TIPOS DE ACCIONES EN EL PER

Como ya lo hemos mencionado, acciones son cada una de las partes en las
cuales se divide el capital de una sociedad annima. De hecho, son
consideradas ttulos valores que van a determinar conforme a la cantidad
que posea cada accionista cuntos beneficios recibir y qu participacin
tendr en la empresa. La accin confiere un porcentaje de la propiedad de la
empresa al accionista en la misma proporcin de la cantidad de acciones que
posee.
As, el valor de una accin sube o baja de acuerdo a cmo le vaya a la
empresa en cuestin, por lo cual como mtodo de inversin supone una
renta variable. En principio como ya lo sabemos, existen dos tipos de
acciones: las acciones que otorgan derecho a voto y las que no otorgan
derecho a voto. Sin embargo, es conveniente sealar que son reconocidas
distintos tipos de acciones en el Per, las cuales pasaremos a numerar a
continuacin:

Acciones comunes: Se denominan comunes a las acciones que no

tienen indicaciones o preferencias especiales. Otorgan un ttulo de
valor, derecho a voto y a participacin de las utilidades de la empresa.

Acciones sin valor nominal: Estas acciones no expresan su valor

numricamente sino en el porcentaje de participacin que representan
en la empresa.

Acciones con valor nominal: Estas acciones s expresan su valor

numricamente.

Acciones de industria: Las acciones de industria son tales cuando

requieren la participacin laboral del inversionista.

Acciones convertibles: Son acciones convertibles aquellas que

pueden ser canjeadas por bonos y obligaciones.

Acciones liberadas de pago: Estas acciones no tienen que

comprarse pues la empresa las otorga a los trabajadores por un
beneficio pendiente de pago.

Acciones preferenciales: Estas acciones tienen prioridad a la hora

de cobrar los beneficios sobre las acciones comunes.

Acciones con voto limitado: Las acciones con voto limitado son las
que otorgan la capacidad de decisin solo en algunos asuntos de la
sociedad especificados en un contrato.

Asimismo, cabe sealar que las acciones generalmente se pueden comprar y

vender libremente, motivo por el cual el mercado de valores tiene acogida y
siempre genera expectativas para los inversionistas. En el Per la Bolsa de
Valores de Lima facilita las negociaciones entre los inversionistas y las
empresas que colocan sus acciones en dicho mercado de valores.

IX. LIMITACIONES Y PROHIBICIONES

En cuanto a las limitaciones a la transferencia de acciones, como el
gravamen o a la afectacin de acciones deben ser establecidas en el
Estatuto de la sociedad, pero en ningn caso pueden significar la prohibicin
absoluta de transferir, gravar o afectar.

Las limitaciones que se pudieran plantear a la libre transmisibilidad de las

acciones son de observancia obligatoria para la sociedad cuando estn
contempladas en el pacto social, en el estatuto o bien, cuando se originen en
convenios entre accionistas o entre accionistas y terceros, que hayan sido
notificados a la sociedad. Para ello es necesario que las limitaciones se
anoten tanto en el libro de matrcula de acciones y en el respectivo
certificado.

Ciertamente, el tema de las limitaciones a las transferencias de acciones es

debatible, dado que va desde la defensa de los intereses del accionista de
venderlo a cualquier tercero, y por otro, el de la sociedad, al tratar de
conservar los intereses comunes de los socios. En esta situacin la LGS ha
previsto que cuando as lo establezca el pacto social o el estatuto o lo
convenga el titular de las acciones correspondientes, es vlida la prohibicin
temporal de transferir, gravar o de otra manera afectar acciones.

As tambin se ha previsto que es vlida la prohibicin temporal de transferir,

gravar o afectar acciones, adoptada mediante acuerdo de la junta general,
para estos efectos slo alcanza a las acciones de quienes han votado a favor
del acuerdo, debiendo en el mismo acto separarse dichas acciones en una o
ms clases, sin que rijan en este caso los requisitos de la ley o del estatuto
para la modificacin del estatuto.

La prohibicin temporal aludida en el prrafo anterior debe ser por plazo

determinado o determinable y no podr exceder de diez aos prorrogables
antes del vencimiento por periodos no mayores. Cabe precisar que los
trminos y condiciones de la prohibicin temporal deben ser anotados en el
libro de matrcula de acciones de la sociedad y en los certificados de

acciones, anotaciones en cuenta o en el documento que evidencie la

titularidad de la respectiva accin.

X. DE LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DERECHOS DE

PARTICIPACIN DE LAS ACCIONES Y OTROS VALORES
(LEY N 27287 LEY DE TTULOS VALORES)

ARTCULO 257.- ACCIN

257.1 La Accin se emite slo en forma nominativa. Es indivisible y

representa la parte alcuota del capital de la sociedad autorizada a emitirla.
Se emite en ttulo o mediante anotacin en cuenta y su contenido se rige por
la ley de la materia.
257.2 Cuando la Accin pertenece a una determinada clase, confiere a su
titular exactamente los mismos derechos y obligaciones que las previstas
para las dems de su misma clase.

257.3 Los Certificados Provisionales y dems valores que estn permitidos

emitir a las sociedades y organizaciones empresariales se rigen por la ley de
la materia.

257.4 Pueden emitirse tambin valores mobiliarios con la denominacin de

Acciones que no representen el capital de sociedades sino alcuotas o
alicuantas de cuentas o fondos patrimoniales distintos, en cuyo caso se
regirn por las disposiciones especiales que les resulte aplicables.

XI. JURISPRUDENCIA:
CAS. N 626-2007 PIURA-Sala Civil Transitoria de la Corte Suprema de
Justicia (La transferencia de acciones En qu momento se adquiere la
calidad de socio?).

XII. REFERENCIA BIBLIOGRAFICA

ZEGARRA GUZMAN, Oscar. Edicin Oficial Nueva Ley Ttulos
Valores

AMICO ANAYA, Mateo. Derechos y obligaciones del accionista. En:

Tratado de Derecho Mercantil. Tomo I, Derecho Societario. Ed.
Gaceta Jurdica, 1ra Edicin,
ELIAS LAROZA, Enrique. Derecho Societario Peruano. Ed. Normas
Legales, Trujillo, 2000.
BEAUMONT CALLIRGOS, Ricardo. Las acciones de las sociedades
annimas. En: Tratado de Derecho Mercantil. Tomo I, Derecho
Societario. Ed. Gaceta Jurdica, 1ra Edicin,
BRUNETTI, Antonio. Tratado del Derecho de las Sociedades,
Sociedad

por

acciones.

Unin

Americana, Buenos Aires, 1960.

Tipogrfica

Editorial

Hispano