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CHAPITRE 23

LVOLUTION DU REVENU NATIONAL ET LA CROISSANCE CONOMIQUE 401

23
Lvolution du revenu national
et la croissance conomique

Les trois chapitres prcdents ont port sur lexplication et les proprits du niveau
du revenu national lorsquon le considre un moment donn. Un aspect diffrent
de la macroconomie est celui qui porte sur lanalyse de lvolution du revenu
national au cours du temps. Tel est lobjet de ce chapitre, o deux points de vue
seront successivement adopts.
Sur le plan mthodologique, il faut remarquer quen tudiant des questions de
cet ordre, nous passons de lanalyse statique lanalyse dynamique du revenu
national. Celle-ci constitue le pendant macroconomique de ce quau chapitre 8
nous avions appel lanalyse intertemporelle .
La section 23.1 part du fait que chacun des dterminants (C, I ou G) de lquilibre
macroconomique est susceptible de varier. On cherche alors identifier les effets
de ces variations sur le revenu global Y. Ce faisant, on dcouvrira lexistence dun
important processus multiplicatif. Cette analyse porte sur des phnomnes qui sont
essentiellement de court terme,
La section 23.2 considre ensuite la question de synthse, et de long terme, que
pose lexplication de la croissance conomique. Au-del de linvestissement
condition ncessaire mais non suffisante de la croissance dautres lments
dterminants de celle-ci sont mis en lumire, en particulier ceux qui sont susceptibles
dassurer que cette croissance soit aussi un progrs dans la qualit de la vie.

402

PARTIE III

ANALYSE MACROCONOMIQUE

Section 23.1
Les multiplicateurs
macroconomiques
Sachant, par la dernire section du chapitre 21, que la thorie macroconomique
interprte les variations du revenu national au cours du temps comme des
dplacements de lquilibre global, et que ceux-ci sexpliquent leur tour par des
changements dans lun ou lautre de ses dterminants, nous voudrions tudier ici
plus en dtail le processus par lequel chacun de ces changements exerce son
influence.
Pour prciser notre propos, considrons lexemple suivant. Soit un niveau donn
YE du revenu dquilibre, et supposons que les investissements privs passent du
niveau I* au niveau
I = I + I

expression dans laquelle I peut tre soit positif (en cas daccroissement des investissements), soit ngatif (en cas de diminution).
En raison de tout ce qui prcde, une telle modification doit logiquement
entraner un changement du revenu dquilibre, de son niveau YE avant la variation
de linvestissement, un nouveau niveau que nous noterons YE et dont le montant
peut scrire
Y YE + YE
Peut-on prciser quelle est lampleur de la variation du revenu YE ainsi
provoque par la variation I ? La mme question peut tre pose au cas o ce
seraient la consommation C, ou les dpenses publiques G, ou le montant des
impts T, qui varieraient, respectivement pour des montants C, G, ou T :
quelle est, dans chacun de ces cas, lampleur de la modification YE que ces
variations induisent sur le revenu dquilibre ?
La rponse ces questions est donne par le multiplicateur macroconomique,
qui se dfinit comme

23.1

un coefficient par lequel se mesure leffet, sur le revenu national dquilibre, de


la variation de lun ou lautre des dterminants de la dpense nationale : en
multipliant par ce coefficient le montant de la variation considre, on obtient la
variation du revenu qui en rsulte.
En consquence, si nous notons kI le multiplicateur de linvestissement priv,
par exemple, et I une variation de linvestissement priv, nous pouvons crire :
YE = k I I
De mme, si kC est le multiplicateur de la consommation, et C une variation
de celle-ci, nous avons YE = k C C ; et ainsi de suite pour kG et kT, en cas de
variations G ou T des dpenses publiques ou des impts, respectivement.

CHAPITRE 23

LVOLUTION DU REVENU NATIONAL ET LA CROISSANCE CONOMIQUE 403

Pourquoi ce terme de multiplicateurs ? Parce que lanalyse des dplacements


dquilibre que nous allons faire ci-dessous montre que les coefficients k peuvent
avoir une valeur diffrente de 1 : tantt une valeur suprieure, tantt une valeur
gale, tantt encore une valeur infrieure ce chiffre.
Ainsi par exemple pour un montant donn soit 100 milliards deuros
dune variation I, C, G, ou T, la variation du revenu qui en rsulte est, selon
le cas, et en termes des galits quon vient dcrire, soit plus grande que 100 milliards, soit gale, soit infrieure ceux-ci. Les 100 milliards de dpense nationale
supplmentaires ont donc sur le revenu un effet dmultipli , qui est soit plus
important, soit gal, soit encore moins important que cette somme. La valeur exacte
dun multiplicateur nest pas toujours facile dterminer. Mais nous pourrons
montrer ci-dessous quelle dpend en fait de lquilibre gnral qui prvaut au
moment o lon considre le changement de I, C, G ou T.
Prcisons que lhorizon temporel sur lequel porte lanalyse des multiplicateurs
macroconomiques est plutt court : de lordre de vingt trente mois par
exemple. En macroconomie, les notions de court et de long terme nont pas une
dfinition aussi prcise quen microconomie ; mais lide est du mme type : les
analyses de court terme supposent constants un certain nombre dlments, alors
que celles de long terme tentent dincorporer tous les facteurs de variation du
systme conomique.

Les multiplicateurs en quilibres keynsiens

La mise en lumire du phnomne des multiplicateurs est une des contributions


majeures de la pense conomique keynsienne. Elle a t faite au cours de la
premire partie des annes trente, dans le contexte des situations de sous-emploi
qui svissaient lpoque dans le monde occidental. Aussi Keynes les a-t-il conus
dans le cadre intellectuel des types dquilibre gnral auxquels nous avons donn
son nom. Nous les exposerons dabord dans ce mme cadre, et examinerons au
paragraphe suivant comment leur analyse se transpose dautres situations de
lconomie.
Nous tablirons dabord, laide dun exemple chiffr ainsi que graphiquement
et analytiquement, la valeur numrique du multiplicateur de linvestissement priv
kI. Ensuite, nous examinerons les autres multiplicateurs, savoir kC , kG , et kT.

a Le multiplicateur de linvestissement :
explication conomique et exemple numrique
Supposons qu la suite de nouvelles perspectives, les entreprises du pays
dcident daugmenter leurs investissements de 100 milliards deuros. Cet accroissement de dpenses de leur part entrane lutilisation dinputs, et les fournisseurs
de ces derniers (travailleurs, et propritaires dentreprises) touchent ds lors des
revenus supplmentaires pour un montant de 100 milliards. Jusquici, les 100 milliards de dpenses nouvelles engendrent donc exactement 100 milliards de revenus
nouveaux dans lconomie ; et si les choses sarrtaient ce stade, le multiplicateur
kI serait gal 1.

404

PARTIE III

ANALYSE MACROCONOMIQUE

Mais prcisment, les effets travers lconomie de la dpense dinvestissement


considre ne se limitent pas cette augmentation-l des revenus. Car cette dernire
permet ses bnficiaires daccrotre leur consommation ; or la fonction de
consommation dfinie plus haut permet de dire quel est exactement cet accroissement de consommation : il est gal laccroissement des revenus multipli par la
propension marginale consommer. Si cette propension est de 0,8, les bnficiaires
des 100 milliards de revenus supplmentaires en dpenseront 100 milliards 0,8
= 80 milliards. Comme ces dpenses de consommation portent sur des biens et
services qui doivent tre produits par lconomie, on peut videmment dire que le
produit national saccrot dautant, mais cest galement le cas du revenu national,
car cette production doit videmment rmunrer ses inputs. Ainsi donc, les
80 milliards de dpenses de consommation engendrent leur tour 80 milliards de
revenus nouveaux.
ce stade, les 100 milliards dinvestissements ont ainsi suscit, outre les premiers
100 milliards de revenus directs , les 80 autres milliards de revenus, que nous
pourrions appeler induits par la consommation de ceux qui ont obtenu les 100
premiers milliards. On a donc au total un accroissement de 180 milliards du revenu
national, montant que nous pouvons crire sous la forme
180 = 100 + 80
= 100 (1 + 0 , 8)

Si les choses en restaient l, le multiplicateur kI aurait maintenant pour valeur


numrique la grandeur entre crochets, soit 1,8.
leur tour cependant, les 80 milliards de revenus supplmentaires suscitent
chez ceux qui les gagnent un accroissement de la consommation ; lampleur de cet
accroissement est donne, ici aussi, par la propension marginale consommer
multiplie par la variation des revenus, soit donc 80 milliards 0,8 = 64 milliards.
Comme ces nouvelles dpenses de consommation donnent forcment lieu la
production des biens et services correspondants, celle-ci engendre aussi des
revenus supplmentaires pour un mme montant ; et lon enregistre donc encore
ici 64 milliards de revenus nouveaux. ce troisime stade, le total des revenus nouveaux gnrs par la dpense initiale de 100 milliards est donc de : 100 + 80 + 64
= 244 milliards deuros, que nous pouvons aussi crire :

244 = 100 1 + 0 , 8 + (0 , 8) 2

nouveau, si lon arrtait le raisonnement ce stade, le multiplicateur serait


gal la grandeur entre crochets, qui dans ce cas vaut 2,44.
Mais il ny a pas de raison darrter l le raisonnement. En effet, aux 64 milliards
de revenus quon vient didentifier, on peut appliquer encore une fois la propension
marginale consommer de 0,8, pour en dduire quelle nouvelle dpense en biens
de consommation ces milliards vont susciter ; et cette dpense suscitant son tour
un revenu dans le chef de ceux qui la satisfont, le revenu national augmente encore
dautant. Il en rsulte que le multiplicateur est plus lev que 2,44.
On peut en fait rpter indfiniment le raisonnement, car on ne voit pas de
raison logique de ne pas le faire. Mais alors surgit la question suivante : les revenus
additionnels suscits chaque stade, et les consommations additionnelles quils
induisent, ne vont-ils pas faire crotre le revenu national lui-mme jusqu linfini ?

CHAPITRE 23

LVOLUTION DU REVENU NATIONAL ET LA CROISSANCE CONOMIQUE 405

Ce serait videmment impossible, matriellement. Pourtant, on vient daffirmer


quil est parfaitement possible que se droule une chane indfinie daccroissements
des revenus et des consommations
Mais le lecteur a sans doute dj observ que les accroissements successifs du
revenu national de 100 milliards, puis de 80, puis de 64, etc., deviennent de plus en
plus petits. Ds lors, mme si le nombre de ces accroissements est infini, le montant
total de ceux-ci ne crot qu un rythme dcroissant, et lon peut montrer que ce
montant total tend vers une limite qui, elle, est finie et peut tre chiffre.
Pour nous en convaincre, crivons sous la forme gnrale suivante les effets
quon vient de dcrire de laccroissement suppos de linvestissement sur le revenu
national dquilibre :
(23.1)

YE = I 1 + 0 , 8 + (0 , 8) 2 + (0 , 8) 3 + K + (0 , 8)

Le facteur entre grandes parenthses comprend une somme de termes qui constituent une progression gomtrique de raison 0,8. Comme celle-ci est infrieure
lunit, cette somme est finie1 et a pour valeur 1/(1 0,8). Nous avons donc :
1
YE = 100
= 500 milliards d'euros
1 0, 8

Linvestissement supplmentaire de 100 milliards induit donc une augmentation


finale du revenu gale 500 milliards et le multiplicateur a ici pour valeur :
kI =

YE 500 milliards
1
=
=
=5
I
100 milliards 1 0 , 8

Dans le modle gnral, nous avons not b la propension marginale


consommer, qui a ici pour valeur 0,8. Lexpression (23.1) et la suivante peuvent
alors scrire de manire gnrale :

1
YE = I bi = I

1 b
i =0

ou, en mots :
la variation du revenu national dquilibre qui rsulte dune variation de linvestissement priv est obtenue comme le produit de celle-ci par le multiplicateur
(23.2)

kI =

1
1 b

23.1

Dans cette formule, on voit clairement que plus la propension marginale


consommer, b, est leve cest--dire plus importante est la fraction du revenu
qui est remise en circulation chaque stade , plus lev est leffet multiplicateur.
Inversement, si la propension marginale consommer tait gale zro, cela
signifierait que ds le premier stade, le revenu issu de linvestissement nouveau
serait totalement retir de la circulation et pargn. Il ny aurait pas deffet multiplicateur et k serait gal lunit : laccroissement final de revenu correspondrait
exactement laccroissement initial dinvestissement.
1

Selon la formule bien connue : r 0 + r1 + r 2 + r 3 + K + r =

1
, si r < 1.
1 r

406

PARTIE III

b Reprsentation graphique

Figure 23.1

Soit au dpart (figure 23.1), un niveau du


revenu national dquilibre YE , dtermin par
lintersection E, entre la droite des dpenses
globales, C + I + G, et la droite 45.
Supposons une augmentation de linvestissement I : elle entrane un dplacement vers
le haut et paralllement elle-mme de la
droite des dpenses. Une nouvelle intersection
E avec la droite 45, et donc un nouveau
niveau dquilibre du revenu national, YE ,
sont dtermins. Laccroissement de revenu
YE est plus grand que laugmentation de
linvestissement I, ce qui illustre leffet
multiplicateur.

C + I + I + G=D

C + I+ G=D
E

C + I + I
C+I
C

I
YE
0

ANALYSE MACROCONOMIQUE

YE

YE

Expression analytique

Le niveau dquilibre du revenu national a t prcdemment dtermin par


lquation :

1
YE = a bT + I + G

1 b
Supposons un accroissement de linvestissement pour un montant I. Le passage
au nouvel quilibre est immdiatement dduit de lquilibre prcdent en lcrivant :

YE

1
= a bT + I + I + G

1 b

1
1
YE + YE = a bT + I + G
+ I

1 b
1 b
1
= YE + I

1 b
En supprimant YE des deux cts de lgalit, nous obtenons :

do

1
YE = I

1 b

kI =

YE
1
=
I
1 b

Nous retrouvons ainsi la formule gnrale (23.2) tablie au dpart de lexemple


numrique que nous avions trait.
Insistons nouveau sur le fait essentiel parce qu premire vue inattendu
que la valeur du multiplicateur de linvestissement, kI, dpend de la propension
marginale consommer, b.

CHAPITRE 23

LVOLUTION DU REVENU NATIONAL ET LA CROISSANCE CONOMIQUE 407

d Le multiplicateur de la consommation
Comme nous le rappelle la dfinition de la dpense globale nonce au chapitre 19, savoir
D = C + I +G

les dterminants de celle-ci comportent, outre linvestissement I, le niveau de la consommation


globale C. Une variation de celle-ci, soit C, a-t-elle des effets semblables ceux que lon vient
dtudier pour I ? La rponse est positive.
On peut en effet reprendre lexplication conomique du multiplicateur dveloppe plus haut,
en substituant au point de dpart lhypothse dune variation des comportements de consommation des mnages celle dune variation des comportements dinvestissement des entreprises.
Tout le raisonnement se rptant pratiquement mot pour mot, lon dbouche galement sur
lexpression dun multiplicateur de la consommation, kC, dfini comme :
kC =

YE
1
=
C 1 b

En rsum, la thorie macroconomique enseigne donc quune modification des comportements de consommation fait varier le revenu national dquilibre, et ce pour un montant plus
grand que cette modification elle-mme ; le coefficient de proportionnalit, kC, qui dtermine ce
montant, dpend de la propension marginale consommer, b.
On aura remarqu que les deux multiplicateurs kC et kI sont identiques. Cest l une implication
logique assez vidente et parfaitement explicable conomiquement de nos raisonnements.
Mais il ne faudrait pas donner cette galit une porte trop absolue : elle rsulte en effet de ce
que le modle macroconomique sur lequel nous raisonnons est simplifi lextrme. Dans la
ralit, que prennent mieux en compte des modles plus labors, ces multiplicateurs ne sont
pas gaux en gnral.
On ne peut affirmer non plus que lun soit systmatiquement plus lev que lautre : la valeur
du multiplicateur de linvestissement varie en effet selon les types dinvestissements qui sont
raliss, dune part, et dautre part le multiplicateur de la consommation nest pas le mme selon
que les changements des comportements dans ce domaine portent sur des biens alimentaires par
exemple, ou sur lhabillement, ou encore sur les loisirs (dans le pays ou ltranger).
Il faut, comme on le voit, dsagrger lanalyse en passant au plan microconomique pour
pouvoir comparer entre eux ces multiplicateurs. Lide de base reste cependant que des changements importants dans les comportements de consommation, tout autant que dans ceux
dinvestissement, affectent de manire positive le niveau du revenu national dquilibre, et ce de
manire dmultiplie .
Par ailleurs, comme lanalyse macroconomique de la consommation a conduit dcrire
cette dernire comme une fonction du revenu disponible, fonction pour laquelle nous avons
adopt la forme linaire

C = a + b(Y T )
= a + b Yd
il faut attirer lattention sur ce que signifie, en termes de cette fonction, la variation des
comportements de consommation dont on vient dtudier les effets. Il ne sagit pas, en loccurrence, dune variation C qui rsulterait dun changement du revenu disponible Yd, cest--dire
dun mouvement le long de la courbe de consommation de la figure 20.1.
Ceci naurait en effet pas de sens dans le prsent contexte, car ce que nous tudions est
prcisment ce qui dtermine des variations du revenu, tant national que disponible. En
revanche, il sagit plutt dun dplacement de la courbe elle-mme, vers le haut si C > 0 ou vers
le bas si C < 0.

408

PARTIE III

ANALYSE MACROCONOMIQUE

La courbe de consommation (comme la fonction quelle illustre) constitue en effet, dans


lesprit o elle est construite, une reprsentation synthtique des comportements des mnages
dans des circonstances donnes de gots et surtout de prfrences intertemporelles entre
consommations prsente et future (telles quanalyses microconomiquement au chapitre 8), et
donc entre consommation prsente et pargne (telles que dcrites macroconomiquement au
chapitre 20). Lorsque ces prfrences changent, la fonction de consommation toute entire se
dplace, ainsi dailleurs que la fonction dpargne qui sen dduit. Ce sont ces variations-l qui
entranent le processus multiplicatif discut ici.
Analytiquement, de tels dplacements de la courbe de consommation se traduisent par la
modification dun ou de plusieurs paramtres de la fonction de consommation. Dans le cas
linaire qui nous occupe, il peut sagir par exemple du terme constant a, qui, la suite de
la modification des comportements, passerait une nouvelle valeur, disons . Si lon pose
= a + a, on peut crire
C + C = a + a + b Yd
= + b Yd

expression qui fait bien voir que la variation de la consommation C est due la variation a du
terme constant, Yd restant inchang.

e Les autres multiplicateurs


Il reste traiter enfin des multiplicateurs kG celui des dpenses publiques ,
et kT celui de la fiscalit , qui sont respectivement associs aux grandeurs
macroconomiques G et T, galement prsentes dans la dfinition de la dpense
globale.
Cette analyse se fait assez bien de la mme manire que les deux prcdentes.
Elle pourrait donc tre rapidement prsente ici. Toutefois, comme les rsultats
auxquels elle conduit sont dune porte majeure pour la comprhension de la
politique conomique, nous le ferons plutt dans le cadre du chapitre consacr
ce thme.

Valeurs des multiplicateurs


dans dautres types dquilibre gnral

On a mentionn plus haut que la rflexion keynsienne sur les multiplicateurs


sest dveloppe dans le cadre de sa conception des quilibres de sous-emploi. Estelle transposable aux autres types dquilibre gnral ? Peut-on dire par exemple
que le multiplicateur de linvestissement a toujours la valeur 1/(1 b) lorsque
lconomie est en quilibre walrassien ? ou en tat de sur-emploi inflationniste ?
Pour chaque type dquilibre dfini au chapitre 13, cest--dire pour chaque
conjoncture , il y aurait lieu de faire une analyse spcifique du problme. Ceci
dpasse le cadre de cet ouvrage ; mais limportance de la question justifie que nous
mentionnions les rponses auxquelles conduit une telle investigation, avec au moins
une esquisse de justification.
Il savre dune part que les multiplicateurs macroconomiques sont gaux
zro lorsque lconomie est en quilibre de sous-emploi classique, de mme que
lorsquelle est en inflation rprime. Dans ces deux cas en effet, les marchs des

CHAPITRE 23

LVOLUTION DU REVENU NATIONAL ET LA CROISSANCE CONOMIQUE 409

produits se trouvent au dpart en excs de demande, face une production qui ne


suit pas ; les accroissements de dpenses ne peuvent alors quexacerber les rationnements. Ils renforcent les pressions inflationnistes plutt quils naccroissent le
revenu rel.
Dautre part, les multiplicateurs sont gaux 1 en cas dquilibre de sousconsommation : les premiers accroissements de dpense trouvent bien dans ce cas
une production pour les satisfaire, mais celle-ci ne suscite pas la raction en chane
des productions suivantes parce que les entreprises, rationnes sur les marchs des
facteurs, ne peuvent acqurir les quantits supplmentaires de ceux-ci qui leur
seraient ncessaires.
Enfin, en cas dquilibre walrassien, la valeur des multiplicateurs dpend de
llasticit des courbes doffre des produits par rapport leur prix. Si celles-ci sont,
en majorit, trs inlastiques, les multiplicateurs sont faibles ou nuls ; en revanche,
ils sapprochent de leur valeur aux quilibres keynsiens si elles sont trs lastiques. La ralit des quilibres de plein emploi se situant le plus souvent entre ces
deux extrmes, lordre de grandeur le plus plausible des multiplicateurs qui y sont
associs est proche de lunit.
Observons en terminant que les ajustements rels du revenu dquilibre aux
variations de ses dterminants nont jamais lexactitude que pourrait laisser croire
la prcision mathmatique des multiplicateurs cits ci-dessus. Ceux-ci fournissent, au mieux, des ordres de grandeur. Bien davantage que les valeurs exactes des
coefficients, cest le fait quils soient nuls, plus petits, gaux, ou plus grands que
lunit qui importe pour la comprhension de ces phnomnes. Pour les prvoir
correctement, en revanche, lexactitude numrique est videmment indispensable.
Mais ceci relve de lconomtrie.

Section 23.2
La croissance conomique
Considrons maintenant la ralit plus globale, et de plus longue porte temporelle,
de la croissance conomique. Limportance historique de ce phnomne est
universellement connue : depuis la rvolution industrielle en Europe, au dbut du
XIXe sicle, il a domin lvolution du monde, en Occident tout dabord, et ensuite
dans la plupart des continents ; mais, comme on le sait, il ne sest ralis, ici et l, et
selon les poques, qu des degrs trs divers.
Pour lanalyse macroconomique positive, cest l videmment un thme dtude
majeur : comment sexplique la croissance ? quels en sont les dterminants ?
quelles forces y font ventuellement obstacle ? comment enfin expliquer que la
croissance ne soit pas la mme dans les diverses parties du monde, et varie au cours
du temps ?
Dans cette section, nous examinons les rponses quoffre ces questions la thorie
macroconomique expose jusquici. Ces rponses ne sont pas compltes, en ce
sens quon ne peut dire quelles constituent une explication exhaustive du

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PARTIE III

ANALYSE MACROCONOMIQUE

phnomne. Celui-ci est en effet beaucoup trop complexe pour pouvoir tre
couvert avec les outils somme toute modestes que nous pouvons prsenter dans ce
livre introductif ; et dailleurs la science conomique toute entire ne parvient pas
encore le matriser. Il reste nanmoins quau stade o nous en sommes, des
indications importantes peuvent tre donnes pour comprendre des aspects
essentiels de la question.

Investissements, accumulation du capital,


et possibilits de production de lconomie

a Consommation versus Investissements : pour quoi faire ?


Considrons nouveau le revenu national dquilibre YE. Comme lont montr les
galits de base de la comptabilit nationale au dbut du chapitre 20, le revenu se
rpartit en dpenses de consommation (prive et publique, soit Cv et Cb, respectivement), et en investissements (privs et publics, Iv et Ib). Jusquici, nous ne nous
sommes jamais pos explicitement la question de savoir comment sexplique cette
rpartition.
Le cas de la consommation, tant prive que publique, est sans doute clair :
celle-ci dtermine les niveaux de satisfaction, ou de bien-tre, dont peut jouir la
population du pays ; et ceci explique donc les dpenses qui y sont consacres. Mais
le cas des investissements est moins vident : la partie du revenu YE qui passe en
pargne S et en impts T pour financer les investissements privs et publics ne
peut videmment tre consomme2 ; le bien-tre de la population en est donc rduit
dautant. Comment alors justifier ces investissements ?
Par lanalyse microconomique de la formation du capital (chapitre 8), nous
avons montr que la logique qui sous-tend laffectation de ressources linvestissement se trouve dans les prfrences de la population lgard de sa consommation
future, et ventuellement de celle des gnrations qui suivront. Dans la prsente
section, en examinant le rle de linvestissement dans ses aspects macroconomiques, nous allons montrer quil joue un rle fondamental dans lexplication de
la croissance conomique.
Rappelons pour commencer quelle est la nature des biens dinvestissement,
appels aussi biens de capital (physique) : ce sont des biens conomiques dont le
rle premier est de concourir la production dautres biens. Ce sont par exemple
les machines et quipements de tous types, les btiments industriels, commerciaux, administratifs, ou de laboratoire, et les infrastructures de transport et de
tlcommunication Mais ce sont aussi certains biens plus immatriels tels que
logiciels, banques de donnes, ou systmes de transmission dinformation tels
quInternet par exemple.
2
Remarquons en effet que si nous avions I* = 0 dans lanalyse de la section 20.1, (ainsi que, pour simplifier,
G* = T* = 0), lquilibre YE serait nanmoins toujours bien dfini, et serait tout simplement gal a/(1 b). Comme
par lgalit (20.1) on aurait S = 0 galement, il en rsulterait que YE = C ; en dautres termes, tout le revenu
national serait consacr la consommation ! Si cela est possible, pourquoi alors investir ?

CHAPITRE 23

LVOLUTION DU REVENU NATIONAL ET LA CROISSANCE CONOMIQUE 411

En fait, comme cest la connaissance des processus industriels, techniques ou


scientifiques qui dtermine ce qui peut et ce qui ne peut pas tre produit, cette
connaissance elle-mme joue aussi un rle dans la production, rle qui est
comparable (quoique non identique3) celui du capital proprement dit. Cest
pourquoi les dpenses que font les entreprises ou les pouvoirs publics pour acqurir
(recherche) ou diffuser ces connaissances (enseignement) sont souvent considres
comme des dpenses dinvestissement faites par la socit dans son ensemble.
Certains auteurs parlent ce propos, et juste titre, dinvestissement en capital
humain .

b Capital et dplacement des possibilits de production


Ceci dit, remarquons maintenant que, par opposition la plupart des biens de
consommation, qui se dtruisent par lusage, les biens dinvestissement ont la
proprit dtre durables : cest grce cela dailleurs quils permettent dassurer
les productions futures qui justifient leur existence. Cette durabilit des machines,
quipements, etc. entrane que chaque nouvelle vague dinvestissements vient
sajouter au capital dj existant, et accrot donc celui-ci. Ceci avait dj t suggr
au chapitre 8 (section 8.3) ; pour la suite de notre propos, il est utile dexprimer ici
la chose plus formellement de la manire suivante.
Si nous mesurons par K (t) lensemble des biens de capital existant linstant t
dans lconomie, et si I (t) est le montant total de linvestissement ralis au cours de
lanne qui scoule entre linstant t et linstant t + 1, on a au dbut de lanne
suivante :
K (t +1) = K (t ) + I (t )

Pour dsigner ce que reprsentent les grandeurs K, on emploie souvent, en


macroconomie, lexpression de stock de capital de lconomie ; et le nouveau
capital I (t), qui pendant la priode [t, t + 1] vient sajouter lancien, est appel
flux dinvestissement 4.
On voit ainsi clairement que la partie de YE qui passe en biens dinvestissement
sert accrotre le stock de capital, et que ce dernier saccumule alors au fur et
mesure de ses gnrations successives. Comme nous savons que le capital est
susceptible dintervenir dans la production de pratiquement tous les biens, cette

3
Si lon se rfre la fonction de production du chapitre 4, o le rle du capital physique dans lactivit
productive est clairement identifi, conjointement celui des autres inputs, le rle spcifique de lamlioration des
connaissances, et/ou des dcouvertes scientifiques ou techniques doit tre pris en compte en considrant que
toute la fonction se dplace vers le haut (sur la figure 4.1), ou, ce qui revient au mme, que tous les isoquants
(sur les figures 4.3 par exemple) glissent vers lorigine des axes K et T. On dsigne dhabitude ce phnomne
par lexpression de progrs technique .
Dautre part, cette remarque suggre que si, comme on le fait dans le texte ci-dessus, on appelle investissements
les dpenses de recherche, dveloppement, et ducation, on est alors fond faire une distinction entre deux
catgories dinvestissements : les investissements de substitution, qui ont pour effet de substituer du capital au
travail (et/ou dautres inputs), le long des isoquants dune fonction de production inchange ; et les investissements dinnovation qui, quant eux, ont pour effet de dplacer cette fonction vers le haut comme on vient de
lexpliquer.
4
Observons que dans le cas du stock, lindice suprieur t dsigne un instant, tandis que dans le cas du flux, ce
mme indice est utilis pour dsigner une priode de temps, conventionnellement choisie ici comme gale un an.

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PARTIE III

ANALYSE MACROCONOMIQUE

accumulation joue ds lors un rle trs important dans la dtermination de la


capacit future de lconomie de raliser des biens et services consommables.
Plus prcisment, chaque vague dinvestissements permet de raliser, avec le
capital et la force de travail existants, davantage de produits quil ntait possible
auparavant. Mais ceci revient dire que

23.2

grce linvestissement, la courbe des possibilits de production futures de


lconomie est dplace vers lextrieur ;
ou encore, en langage macroconomique, que
linvestissement a pour effet principal de reculer vers la droite le niveau futur du
revenu de plein emploi YP.

Figure 23.2 Effet de linvestissement


sur le revenu de plein emploi
D
C +I

C (t)+ I (t) = D (t)


E (t)
C (t)
I (t)

C (t)
YP(t)

45

YE(t)

YP(t)

YP(t+1)

Largument est illustr par la figure 23. 2,


dans laquelle un revenu dquilibre YE(t) est
suppos se raliser au cours de la priode t,
sur la base des comportements de consommation C (t) et dinvestissement I (t) ce moment (pour simplifier la prsentation, nous
ignorons momentanment la distinction entre
secteurs public et priv). Du fait de linvestissement I (t), lquilibre ralis en t entrane pour
la priode suivante, t + 1, un dplacement du
revenu de plein emploi5, du niveau YP(t) au
niveau accru YP(t + 1). videmment, plus petit
est I (t), plus faible est le dplacement YP(t).
la limite, si linvestissement est nul, les possibilits de production futures de lconomie ne
bougent pas.

Quel investissement ?

Notons ici que linvestissement dont il est question est linvestissement net et non
linvestissement brut (voir chapitre 19, section 19.2, 4 pour un rappel de ces
notions). Car la diffrence entre ces deux grandeurs constitue par les investissements de remplacement a seulement pour effet de maintenir loutil,
cest--dire de conserver YP(t) au niveau dj atteint. Si lquilibre E (t) tait tel que
linvestissement brut soit nul (et donc linvestissement net ngatif), le dplacement
YP(t) serait lui aussi ngatif, se faisant vers la gauche sur la figure 23.2, et le revenu
de plein emploi diminuerait. Une telle situation nest nullement imaginaire : on la
trouve, un point extrme, par exemple dans des pays ayant subi une destruction
dune partie de leur capital la suite dune guerre ; ou, un degr moins aigu, dans
le cas de pays o le traditionalisme et labsence desprit dentreprise conduisent
investir relativement peu.
Dautre part, le dplacement du niveau du revenu de plein emploi YP nest pas le
mme selon la composition du montant global des investissements. Ceci est vident
5
Il faut remarquer que dans le cas de figure, le fait que YE(t) soit un quilibre de sous-emploi naffecte en rien
la possibilit de ce dplacement, comme le montrera dailleurs la suite de lexpos.

CHAPITRE 23

LVOLUTION DU REVENU NATIONAL ET LA CROISSANCE CONOMIQUE 413

si lon compare, par exemple, les effets sur les possibilits de production de
lconomie dun programme dinvestissement en centrales lectriques par exemple,
avec ce qui se passe (ou plutt ne se passe pas !) si les mmes capitaux sont consacrs
construire par exemple des chteaux de prestige pour les gens au pouvoir6.
En dautres termes, tous les investissements privs comme publics ne sont
pas galement efficaces, du point de vue de leur aptitude accrotre les possibilits
de production. Aussi, le chiffre macroconomique de leur montant global nest
pas, et nest jamais, une information suffisante pour pouvoir juger avec ralisme
de leurs effets cet gard. Il faut le complter par une analyse forcment
microconomique de la nature exacte de chacun des projets envisags, et se
demander dans quelle mesure chacun de ceux-ci est susceptible davoir un effet
sur lactivit productive future. Cest prcisment ce quexprime, en valeurs
montaires, la V.N.A. des projets dinvestissement privs tout comme la V.S.N.A.
des projets publics qui sera expose la section 26.5.

La croissance du revenu national dquilibre

Constatant ainsi que les investissements (tant publics que privs) reculent les
limites du plein emploi, peut-on dire pour autant que ceux-ci garantissent la
croissance de lconomie elle-mme ? La rponse est non, car laccroissement de YP
ne reprsente quune croissance potentielle. Ltat rel de lconomie est
mesur, non pas par YP , mais bien par le niveau dquilibre du revenu, YE. Ce nest
donc que dans la mesure o cest celui-ci qui saccrot que lon peut parler de
croissance conomique. En dautres termes, si linvestissement, I (t), permet la croissance, la ralisation effective de celle-ci requiert que, simultanment ou dans la
suite, des forces complmentaires entrent en jeu pour tirer parti des potentialits
quil offre.
Quelles sont ces forces ? Tout simplement, celles qui entranent les dplacements
de YE , cest--dire, comme on la vu la section 23.1, les changements dans les
comportements de consommation (qui se manifestent par C), les variations ( la
hausse) des investissements (I, et non plus cette fois le niveau I de ceux-ci, qui
seul intervenait au paragraphe prcdent), et enfin les variations G et/ou T des
dterminants publics de la dpense nationale. Cest lorsque ceux-ci se manifestent,
leur tour, que les potentialits offertes par le recul du plein emploi YP sont utilises,
et que la croissance conomique se ralise.
Ces divers changements portent, comme on le constate, sur les composantes de
la dpense globale. Nous pouvons donc rsumer largument de ce 2 en disant :
Un accroissement de la dpense globale est requis, conjointement au dplacement des possibilits de production, pour quil y ait effectivement croissance de
lconomie.
6
Il faut prendre garde de ne pas confondre le prsent argument avec leffet multiplicateur de linvestissement,
expos la section 23.1. Ici, il sagit de leffet de linvestissement sur les possibilits de production de lconomie,
telles que mesures par YP , alors que leffet multiplicateur concerne leffet de linvestissement sur le produit (ou
revenu) national dquilibre, YE. Linvestissement en centrales lectriques produit les deux effets tandis que celui
dans les chteaux ne produit que le second.

23.3

414

PARTIE III

ANALYSE MACROCONOMIQUE

Ceci est illustr la figure 23.3 : lquilibre macroconomique YE(t), linvestissement I (t) ralis engendre un dplacement futur du revenu de plein emploi de
YP(t) YP(t+1). Mais pour que le revenu national
dquilibre YE(t) augmente et passe YE(t+1), il
Figure 23.3 Croissance du revenu dquilibre
faut en outre que lun ou lautre des dtermiet du revenu de plein emploi
nants de la dpense saccroisse (comme cest
le cas de C et de I dans lexemple du graphique,
D
D (t+1)
C +I
pour des montants qui sont respectivement
de C et I ).
(t+1)
E (t+1)
C
Lanalyse de ce paragraphe rvle ainsi que
(t+1)
I
la croissance conomique nest pas un rsultat
D (t)
mcanique de linvestissement et de laccuC (t)
mulation du capital. Dans le paragraphe
E (t)
prcdent, on avait montr cependant que
(t)
I
sans investissement et capital, la croissance
savre impossible. Nous sommes ainsi amens
YE(t)
YP(t)
45
conclure, en bref, que linvestissement est
Y
0
YE(t)
YE(t+1)
YP(t)
YP(t+1)
une condition ncessaire, mais non suffisante,
de la croissance conomique.

La croissance de plein emploi sans inflation

a Trois scnarios de croissance


Largumentation des deux paragraphes prcdents peut tre rsume en disant
que dune part le niveau de linvestissement dplace les limites du plein emploi, et
que dautre part la variation de la dpense
globale dplace le revenu dquilibre.
Figure 23.4 Croissance de plein emploi
Le fait que ces deux phnomnes puissent
sans inflation
se drouler en mme temps fait surgir naturellement la question suivante : la variation de la
D
D (t+2)
E (t+2)
C +I
dpense globale induira-t-elle un dplacement
I (t+2)
du revenu dquilibre plus grand, gal, ou plus
C (t+2)
petit que le dplacement du revenu de plein
emploi induit par linvestissement ? Chacun
D (t+1)
de ces cas peut en effet se prsenter et la porte
(t+1)
D
E (t+1)
de cette question apparat tout fait claireC (t+1)
(t+1)
ment lorsque lon considre une situation
(t)
I
D
initiale dquilibre de plein emploi, sans
C (t)
D (t)
inflation. Dans cette situation en effet, si lon
E (t)
applique tout ce qui a t tabli dans les pages
I (t)
prcdentes, la croissance du revenu dquilibre doit forcment saccompagner de
45
pressions inflationnistes dans le premier cas,
Y
0
YE(t) = YP(t) YE(t+1) = YP(t+1)
YE(t+2) = YP(t+2)
puisque le nouveau revenu reste un revenu de
plein emploi ; dans le troisime cas au

CHAPITRE 23

LVOLUTION DU REVENU NATIONAL ET LA CROISSANCE CONOMIQUE 415

contraire, lconomie passera un quilibre de sous-emploi, mais sans inflation ;


et cest seulement dans le deuxime que lon peut dire quil y a croissance de plein
emploi sans inflation .
La figure 23.4 illustre ce deuxime cas (le lecteur peut tenter de faire par luimme, titre dexercice, les graphiques correspondant aux premier et troisime
cas !)
Lvolution relle de lconomie peut se faire selon lun ou lautre de ces scnarios,
et la ralisation de lun dentre eux tel ou tel moment dpend fondamentalement,
comme on le voit, des relations entre le niveau du produit national potentiel, YP(t),
tel que dtermin par linvestissement qui linduit, et celui des variations de la
dpense globale, D (t). Aussi vaut-il sans doute la peine de sinterroger un instant
sur la nature de ces dernires.

b Le rle majeur des anticipations des investisseurs


La question pourrait, somme toute, tre formule en disant : suffit-il que lconomie
devienne, ou soit capable de produire une certaine quantit de biens (QP), pour
quelle le fasse ? En dautres termes, peut-on dire que loffre (potentielle) cre
toujours sa propre demande ? Cest l une question clbre en conomie politique,
laquelle un conomiste franais du sicle dernier, Jean-Baptiste SAY, a rsolument rpondu par laffirmative, rigeant mme en loi sa rponse, quil appelait
loi des dbouchs . Mais affirmer cela revient nier la possibilit dquilibres de
sous-emploi dont nous navons que trop dexemples, aussi bien qu ignorer la
possibilit inverse de priodes de surchauffe de lconomie.
Si dans sa forme lapidaire la loi des dbouchs est donc quelque peu nave, et
exagrment optimiste, elle comporte nanmoins une part de vrit en ce quelle
attire lattention sur le fait que ce qui se consomme dans une conomie nest pas
sans lien avec ce qui peut y tre produit. Or ce qui se consomme rsulte de ce que
demandent les membres de la socit. Ds lors, cest dans la mesure o les investissements parviennent anticiper correctement ces demandes futures, sur les plans
tant qualitatif que quantitatif, que la croissance des possibilits de production
saccompagne de consommations effectives quilibres par rapport celles-ci.
Les priodes de croissance inflationniste comme celles de croissance insuffisante par rapport aux possibilits savrent ainsi ntre que les sanctions, diffres,
des erreurs de prvision et danticipation, dans le chef de ceux qui prennent les
principales dcisions conomiques intertemporelles, savoir les investisseurs. Loin
de nous lide que des prvisions et anticipations correctes constituent une tche
facile exercer ! Car qui a jamais pu prdire avec certitude lvolution de socits
entires, plusieurs annes lavance ?
Un exemple contemporain de grande dimension du problme ainsi pos est
donn par le dveloppement dInternet et de ses multiples modes dutilisation. Au
moment o ces pages sont crites, Microsoft et ses concurrents procdent des
investissements massifs dans le dveloppement de logiciels censs dcupler les
possibilits daccs la toile et de son utilisation. Mais cela en vaudra-t-il la
peine ? Nen exagre-t-on pas limportance ? Ou au contraire faudra-t-il, dans dix
ans, juger leur initiative comme hautement bnfique pour tous, ayant permis le
dploiement dune nouvelle conomie (comme aiment dire, ds aujourdhui,
ceux qui y croient) ?

416

PARTIE III

ANALYSE MACROCONOMIQUE

Un autre exemple actuel, plus spcifique, est celui de la mise au point de


techniques de reconnaissance vocale. Texas Instruments et Lernout & Hauspie
leaders mondiaux, en concurrence, dans le secteur parient, coup de millions
de dollars (pour le premier), et deuros (pour le second) sur le fait que cette technique supplantera graduellement le clavier pour la saisie de donnes de tous types.
cette offre coteuse rpondra-t-il une demande, prte en payer le prix ?
Les investisseurs, avec les anticipations de lavenir qui les animent, apparaissent
ainsi comme jouant un rle central dans le processus volutif de nos conomies.
Cest principalement par leur canal de leurs dcisions, bonnes ou mauvaises, que
se rpercutent sur le bien-tre de lensemble de la socit les incertitudes inhrentes
au caractre temporel de nos conomies.

La qualit de la croissance

a Croissance par tte et croissance de la population


Si ce qui prcde a permis dclairer le processus qui entrane la croissance du
revenu (ou, quivalemment, du produit) global de lconomie, il faut rappeler
maintenant que le bien-tre dun pays, ou plus exactement de sa population, nest
pas mesur correctement par le chiffre de son PNB mais bien par celui de son PNB
par habitant. Si, au cours du processus de croissance que nous avons dcrit, la
population reste constante, le taux de croissance par habitant est videmment gal
celui du PNB global. Mais si la population elle-mme augmente simultanment,
le taux de la croissance conomique par tte est alors infrieur celui du produit
global ; et il devient mme ngatif si le taux de croissance de la population savre
suprieur celui du produit global. Lvolution de la population globale constitue
donc un autre lment capital dans lvaluation de la croissance conomique,
lorsque celle-ci est considre du point de vue de ceux qui sont censs en tre les
bnficiaires.
Il pourrait tre tentant de penser, ce stade du raisonnement, quune population
en faible croissance ou, la limite, en dclin constitue un facteur favorable
au bien-tre conomique individuel. Contrairement cette ide, qui fait un usage
abusif de la simple arithmtique des taux de croissance, un courant de pense
important, tay par de notables observations historiques, affirme quune population en croissance est aussi un facteur ncessaire la croissance conomique. La
sagesse populaire ne dit-elle pas qu il nest de richesses que dhommes ?
La thorie keynsienne, du moins dans sa forme lmentaire expose ici, ne
permet pas de donner cette assertion une dmonstration formelle. Mais on peut
certainement observer dans ce cadre que si la croissance du revenu dquilibre
requiert, comme on vient de le voir, laccroissement de la dpense globale, et
notamment celle de la consommation, laugmentation de la population est un
facteur positif dans ce sens. Dautre part, des faits historiques et mme un certain
nombre de situations contemporaines7 suggrent fortement que le dynamisme
7
En Belgique, plus dun expert a mis trs nettement en avant le facteur dmographique dans lexplication du
phnomne du dclin conomique de la Wallonie de 1955 1995.

CHAPITRE 23

LVOLUTION DU REVENU NATIONAL ET LA CROISSANCE CONOMIQUE 417

et la crativit, qui sont indispensables la conception et la mise en uvre


dinvestissements gnrateurs de croissance globale, saccommodent mal de climats
de stagnation ou de dclin dmographiques. Ds lors, il serait irraliste de nier que
la population joue un rle positif dans la croissance conomique.
Mais par ailleurs, on ne peut ignorer non plus la surpopulation, qui caractrise
bien des pays sous-dvelopps. Nombreux sont les conomistes qui la considrent
comme lobstacle majeur au progrs conomique de ces pays. Manifestement, la
sagesse populaire ne tient pas ici ses promesses ! On se trouve bien, dans ces cas,
devant des situations o le taux de croissance de la population excde de manire
draisonnable celui du produit global. Lorsque de telles situations perdurent
pendant quelques dcennies, la pauvret saggrave de manire cumulative et
apparemment sans issue.
Lvocation de ces ralits conduit constater que la croissance conomique, le
bien-tre individuel, et lvolution globale de la population sont des phnomnes
en forte interaction. Cest la tche de la thorie macroconomique didentifier le
sens de ces relations. Pour leur tude, nous devons renvoyer regret, car la
question ne laisse pas dtre angoissante des ouvrages plus avancs, tout en
prvenant ici le lecteur de ce que, mme ce niveau-l, la question est loin dtre
rsolue de manire satisfaisante.

b Croissance de la qualit de la vie


Enfin, il ne faut pas oublier que la croissance dont nous avons parl est celle du
PNB. Globalement ou par habitant, ce nest l quune mesure trs imparfaite du
bien-tre, car elle est incomplte bien des composantes qualitatives de lexistence
lui chappent, parce que non mesurables.
Lexpression bien connue de B.N.B., le bonheur national brut , dsigne
videmment mieux ce dont nous voudrions traiter en parlant de croissance et de
progrs. Malheureusement, personne na encore russi poser ne serait-ce que les
fondements dune comptabilit nationale du bonheur !

418

PARTIE III

ANALYSE MACROCONOMIQUE