Fichas del 29 de septiembre al 3 de octubre

La elica devolver 640 millones

de primas recibidas el ltimo ao
29.09.14
El recorte del Gobierno de las subvenciones a las renovables se aplica con carcter
retroactivo desde julio del ao pasado.
La reforma elctrica del Gobierno ha puesto fin al anterior sistema de primas por generacin
que perciban las energas renovables y la cogeneracin, y ha sido sustituido por un criterio de
'rentabilidad razonable' que, en la prctica, supone un importante recorte de las subvenciones
percibidas. Las renovables no slo recibirn menos ayudas, sino que el carcter retroactivo de
la norma les obliga a devolver parte de la retribucin percibida durante el ltimo ao.
Las asociaciones empresariales de las energas verdes ya echan cuentas y empiezan a
cuantificar los importes que tendrn que devolver. La Asociacin Empresarial Elica (AEE) cifra,
segn los primeros clculos provisionales hechos pblicos hoy, en 640 millones de euros la
cuanta de las primas que tendrn que reembolsar en conjunto las compaas de su sector.
El Ejecutivo aprob en julio del ao pasado el real decreto 9/2013 que daba el pistolezo de
salida a la reforma elctrica. Pero no fue hasta el pasado junio cuando entr en vigor
definitivamente el nuevo marco del sector, con la aplicacin del RD 413/2014 y la orden
ministerial que fijaba el nuevo modelo retributivo para cada una de las instalaciones
renovables y de cogeneracin operativas en Espaa.
"Durante los once meses de tramitacin de la Reforma Energtica, las empresas continuaron
cobrando la retribucin correspondiente a la regulacin anterior, sabiendo de antemano que
la retroactividad de la norma les obligara a devolver una cantidad indeterminada y
desconocida hasta el pasado junio, lo que ha dificultado considerablemente su trabajo y les ha
impedido tomar medidas para minimizar las prdidas", se queja la AEE en un comunicado.
El sector elico empezar a devolver esos 640 millones tras la publicacin por la Comisin
Nacional de la Competencia y de los Mercados (CNMC) de la liquidacin nmero siete de este
ejercicio y el abono se repartir a lo largo de las siguientes nueve liquidaciones, para terminar
de pagar en mayo de 2015.
La patronal elica protesta, adems, de que este golpe a las compaas se une al fuerte retraso
por parte de la CNMC en los pagos de las primas durante este ejercicio. Tras la ltima
liquidacin, la elica slo haba percibido el 60,4% de las retribuciones que les correspondan
segn la anterior regulacin. "Un desfase que se debe a que el Ministerio de Hacienda slo ha
cumplido en parte an su compromiso de destinar al sector un porcentaje de los ingresos
procedentes del impuesto del 7% a la generacin elctrica y de los ingresos de las subastas de
CO2", se queja la AEE.

Segn los clculos de la asociacin elica, los ingresos del sector en el primero semestre de
este ejercicio ascendern a unos 1.000 millones antes de impuestos, cerca de un 60% por
debajo de los del ao anterior. "Esta fuerte reduccin de los ingresos es una muestra de que el
sector elico no se equivocaba al calificar de desproporcionado el impacto de la Reforma
Energtica en sus cuentas, mxime tratndose de un sector que apenas ha tenido impacto en
la formacin del dficit de tarifa".
El impacto regulatario en el sector ha provocado la casi total paralizacin de nueva actividad
elica en Espaa. En lo que va de ao, slo se instal un nuevo aerogenerador en toda Espaa
(uno solo) de 0,08 MW. "El primer sntoma de la sequa de inversiones que le espera al sector
como consecutica de la inseguridad jurdica que ha trado consigo la reforma", advierte la AEE.

Valls: La huelga de Air France evidencia las reformas

que necesita Francia
28.09.14
El primer ministro francs, Manuel Valls, denunci que la huelga de pilotos de Air France
finalizada hoy con una duracin rcord de 14 das es "corporatista" y "egosta", y evidencia
la necesidad de reformas en el pas.
Es la demostracin de que nuestro pas necesita reformas", en particular en los transportes,
destac Valls en una declaracin ante las cmaras en reaccin al anuncio del Sindicato
Nacional de Pilotos de Lnea (SNPL) de que pone fin a su convocatoria aunque no haya llegado
a un acuerdo con la direccin de Air France.
El primer ministro socialista record que haba reclamado a los pilotos que pusieran fin al paro
"desde el inicio" y reiter sus crticas a una huelga "corporatista, egosta" que "ha costado muy
caro a la compaa". Hizo notar que la huelga ha causado molestias a los clientes y por eso
"cuesta cara en imagen" a la aerolnea.
Valls dijo que en estas dos semanas se haba manifestado "firme" porque "estaba en juego" el
futuro de la compaa Air France-KLM (en la que el Estado francs es accionista con el 15,90
%), para la cual "es indispensable" el desarrollo de su filial de bajo costo.
E hizo hincapi en que "es hora de que se reanude el dilogo social". La declaracin del primer
ministro coincidi con la del responsable de Air France, Frdric Gagey, quien por su parte
coment que su "prioridad inmediata es restablecer un trfico normal" y asegur que se est
haciendo lo posible para conseguirlo en el plazo ms breve.
Gagey afirm que "todo deber volver a la normalidad desde el martes" y admiti que maana
lunes se anularn los vuelos que ya se haba previsto cancelar porque es demasiado tarde para
evitarlo. La empresa tuvo que cancelar hoy el 55 % de su programa de vuelos y, a falta de una
cifra precisa, maana el porcentaje estar en torno al 50 %.

Fichas del 6 al 10 de octubre

07.10,04
Castigo en Bolsa a IAG y a las hoteleras por el temor al bola en el turismo
Las acciones de IAG destacan en el rnking de las mayores cadas de la jornada en el Ibex, en
medio del temor a un impacto en el turismo por el primer contagio de bola en Espaa. Los
descensos se amplan al resto de las aerolneas europeas y a las hoteleras NH y Meli.
En las ltimas semanas los inversores han automatizado su respuesta a las noticias sobre la
extensin del bola. Las rdenes de venta, en Bolsa, se han centrado en las aerolneas.
Las noticias de los primeros casos de bola en Estados Unidos desataron un severo correctivo a
las cotizaciones de las aerolneas de Wall Street. Hoy el princial damnificado por las
desinversiones es IAG.
Las cadas en IAG llegan a superar el 6%, hasta desinflar su cotizacin por debajo del nivel de
los 4,5 euros. Estos descensos afianzan el saldo negativo que acumulan sus acciones en lo que
va de ao. De poco sirve hoy la mejora de valoracin emitida por los analistas de
JPMorgan, hasta los 5,5 euros, un 16% por encima del cierre de ayer. Los nmeros rojos
predominan tambin en Amadeus.Varapalo burstil a las aerolneas europeasEl
castigo burstil tras el primer contagio de bola en Espaa no se limita a IAG. Las acciones
deRyanair, la aerolnea con mayor trfico areo en Espaa, se desinflan ms de un 4% en
Bolsa. Las cadas rondan tambin el 4% en EasyJet, y el 2% en Air France, Lufthansa y Air Berlin.
La aparicin del primer contagio de bola en Espaa se produce en pleno boom del
turismo, que ha pulverizado todos los rcords de visitas en lo que va de ao. Los inversores
temen ahora que el bola pueda frenar esta entrada masiva de turistas a Espaa.El castigo
en Bolsa se extiende a las hotelerasLos efectos de estos recelos trasladan las cadas
a las dos grandes empresas hoteleras cotizadas en la Bolsa espaola. Los descensos llegan a
rozar tambin el 4% en NH y en Meli.
Al igual que IAG, las dos hoteleras tampoco han podido aprovechar en Bolsa los rcords del
turismo, y en lo que va de ao sus acciones acumulan pdidas superiores al 15%.
La oleada de desinversiones en valores relacionados con el sector turstico alcanza igualmente
a empresas europeas como la hotelera francesa Accor y al touroperador TUI.
Telefnica emite 800 millones
07.10.14
de euros en deuda a 15 aos

El resurgir de las emisiones de deuda corporativa incluye el lanzamiento de deuda a

15 aos por parte de Telefnica. La demanda ha superado los 3.300 millones de
euros.

El abaratamiento de los costes de financiacin, en vsperas el inicio del programa de

compra de activos del BCE, favorece el resurgir de las emisiones, no slo de deuda
pblica.
Telefnica ha completado hoy la emisin de 800 millones de euros en bonos a 15 aos. El
mercado ha dado su visto bueno a la colocacin, al supar peticiones por un importe de
3.300 millones de euros.
El precio barajado inicialmente rondaba los 150 puntos bsicos por encima del ndice de
referencia para las emisiones de renta fija o midswap. Pero la fortaleza de la demanda ha
permitido abaratar el precio a 138 puntos.
Para llevar a cabo la colocacin, Telefnica ha contratado los servicios de BBVA,
CaixaBank, Crdit Agricole, Mitsubishi UFG, Santander y Royal Bank of Scotland.

Fichas del 6 al 10 de octubre

El precio del crudo en el nivel ms bajo de los ltimos cuatro aos
14.10.2014

El precio del crudo ha cado al mnimo de los ltimos cuatro aos despus de que la
Agencia Internacional de la Energa rebajara sus previsiones de crecimiento de la
demanda global y anunciara que no espera que la OPEP decida recortar el
suministro en la reunin del prximo mes.
Un exceso de crudo en el mercado, en parte provocado por el boom de hidrocarburos no
convencionales de EEUU y la cada de la demanda de petrleo ante las malas
perspectivas de la economa global ha hecho que el precio del crudo caiga a su nivel ms
bajo desde 2010.
El Brent, de referencia internacional, ha cedido casi un 25% desde mediados de junio; sin
ir ms lejos, hoy perdi 1,65 dlares, situndose en los 86,58 dlares el barril.
Esta cada de los precios se ha notado en toda la industria, provocando temores entre los
pases productores de petrleo como Rusia, cuya economa depende en gran parte de los
ingresos del crudo.
De producirse ms cadas podran verse afectadas las inversiones de proyectos a gran
profundidad y las reservas de hidrocarburos no convencionales que, para ser rentables
dependen de que los precios del crudo sean elevados. Esto, a su vez, podra afectar al
suministro de crudo en un futuro. La ltima cada del Brent ha hecho que algunos
miembros de la OPEP hayan hecho un llamamiento para un recorte en la produccin antes
de la reunin que se celebrar en Viena el prximo mes. Sin embargo, Arabia Saud, el
mayor productor de la OPEP, y Kuwait han restado importancia a las perspectivas de un
recorte. De hecho, Riad ha asegurado que est dispuesta a asumir un periodo de bajos
precios.
En su informe mensual, la Agencia Internacional de la Energa recort sus previsiones de
demanda a nivel global para este ao en 250.000 barriles al da, por la rebaja en las
expectativas de crecimiento econmico. Eso significa que la demanda crecer a su ritmo
ms lento en cinco aos. El consumo de crudo se ha visto afectado por las peores
perspectivas de la economa mundial. A principios de mes, el FMI recort sus previsiones

de crecimiento econmico global por tercera vez en lo que va de ao. La cada de la

demanda de crudo coincide con el aumento de las reservas. La produccin de Libia se ha
recuperado a medida que la situacin del pas se ha ido tranquilizando; adems, los
yacimientos de Irak no se han visto afectados por la violencia que reina en el Norte del
pas. Y la produccin en EEUU sigue siendo slida, lo que ha llevado a un exceso de
suministro en la Cuenca del Atlntico y el Mar del Norte.

Alemania recorta sus previsiones de crecimiento y pone en jaque la recuperacin de la zona

euro
14.10.2014

La locomotora alemana sigue mandando seales negativas. La principal economa

de la zona euro ha recortado sus previsiones de crecimiento para este ao y el
siguiente y los ltimos datos de produccin industrial y confianza publicados hoy
tampoco son buenos.
El Ministerio de Economa alemn ha recortado sus previsiones de crecimiento econmico
hasta el 1,2% para este ao y al 1,3% para el prximo ao. El Ejecutivo ha achacado este
recorte al frgil crecimiento global.
Estas cifras suponen un importante recorte en comparacin con las previsiones de abril
que apuntaban un crecimiento de 1,8% y 2%, respectivamente.
"La economa alemana navega en aguas turbulentas por las tensiones geopolticas",
reconoci en rueda de prensa en Berln el ministro de Economa y Energa de Alemania,
Sigmar Gabriel.
Asimismo, Gabriel expres la preocupacin de Alemania por la creciente incertidumbre y la
moderacin del crecimiento de la economa global, mientras la fortaleza del mercado
interno permanece "intacta" sobre un robusto mercado laboral que impulsa el gasto de los
hogares.
En este sentido, el cuadro macroeconmico de otoo del Gobierno alemn contempla un
crecimiento de las exportaciones del 3,4% este ao y del 4,1% el prximo, mientras que "la
robusta demanda domstica" provocar un mayor aumento de las importaciones, que
crecern un 4% en 2014 y un 5,5% en 2015, por lo que la contribucin neta de la balanza
comercial ser ligeramente negativa en ambos ejercicios (-0,1% en 2014 y -0,3% en 2015).
"La fuerza central que impulsa las dinmicas econmicas a nivel domstico es el buen
estado del mercado laboral", aadi Gabriel. De este modo, el Gobierno germano espera
que la economa genere 325.000 empleos este ao y otros 170.000 en 2015.
Como consecuencia de la buena salud del mercado laboral alemn, Berln considera que
existe margen para "subidas ordinarias de salarios", que calcula en un alza del 2,6% en
2014 y del 2,7% el prximo ao, lo que acelerar el aumento de los ingresos disponibles
para los hogares en un 2,2% en 2014 y un 2,9% en 2015, frente al incremento del 1,8% de
2013.
"Para el crecimiento a largo plazo y la prosperidad la inversin juega un papel clave y
Alemania debe invertir en sus infraestructuras y mejorar el entorno para la inversin
privada", apunt el ministro alemn.

Precisamente hoy se ha conocido tambin que el indicador de confianza econmica de

Alemania elaborado por el instituto de investigaciones econmicas ZEW volvi a
descender en octubre por dcimo mes consecutivo, hasta los -3,6 puntos, regresando a
terreno negativo por primera desde noviembre de 2012. Es decir, ha registrado su peor
marca en dos aos.
Adems, la produccin industrial de la zona euro cay un 1,8% en agosto lastrada
principalmente por Alemania. Concretamente, la actividad de la industria germana
protagoniz uno de los mayores descalabros al retroceder un 4,3%.