ADMINISTRACIN FINANCIERA FUNDAMENTOS Y APLICACIONES

Oscar Len Garca S.

Cuarta Edicin

EJERCICIOS PROPUESTOS CAPTULO 7

Anlisis del Capital de Trabajo y Palanca de Crecimiento - PDC
ltima Actualizacin: Agosto 18 de 2009
Consultar ltimas actualizaciones en: www.oscarleongarcia.com

1. La Empresa Colorn Colorado S.A. mantiene 60 das de cuentas por cobrar, 20 das de
inventario y 30 das de cuentas por pagar a proveedores de bienes y servicios (cuentas por
pagar totales). Su Margen Bruto es el 30% y su Margen EBITDA el 14%. Con esta
informacin resolver las siguientes preguntas:
a. Cul debera ser el indicador PKT objetivo de esta empresa?.
b. Si las ventas del prximo ao crecern en $2.000 millones, Cunto capital de
trabajo adicional requerir la empresa?
c. Cmo debe financiarse ese incremento del KTNO?
2. La PKT de la Empresa de Ropa Infantil Lolita es el 18%. Este ao las ventas crecern en
$800 millones al pasar de $5.000 a $5.800 millones. El KTNO en diciembre del ao
anterior era $400 millones. Con esta informacin resolver las siguientes preguntas:

Ejercicios propuestos captulo 7 del texto Administracin Financiera Fundamentos y Aplicaciones - Cuarta Edicin

a. En cunto de incrementar el KTNO de la empresa en el presente ao?

b. Cmo se interpreta el hecho de que dicho incremento no sea $144 que resultan
de multiplicar el incremento en las ventas de $800 millones por la PKT del 18%?
Qu pudo haber sucedido el ao anterior?
3. A continuacin se presentan los estados financieros de la Empresa Petroqumica S.A. El
gasto depreciacin del ao 3 fue $1.380. La tasa de impuestos es el 33%
En los ejercicios propuestos en el captulo 6 se pidi calcular y analizar el EBITDA y el
Margen EBITDA para los aos 3 y 4 lo mismo que el EVA del ao 4 asumiendo un costo
de capital del 19%. Los resultados relacionados con el EBITDA se requieren para
resolver las siguientes preguntas correspondientes al captulo 7.
Calcular y analizar la Productividad del Capital de Trabajo (PKT) en los aos
1 y 2. Explique el comportamiento de un ao a otro realizando un anlisis del
Capital de Trabajo tal como se ense en el captulo del texto.
Calcular e interpretar la Palanca de Crecimiento (PDC), en los aos 3 y 4.
Cunto KTNO adicional se requerir en el ao 5 si se espera un incremento
en las ventas del 20%

Ventas Netas
Costos Variables
Gastos Operativos
Intereses
UAI
Impuestos
UTILIDAD NETA

Empresa Petroqumica S.A.

Estados de Resultados
(Cifras en Millones)
Ao 1
Ao 2
86,414
90,114
70,859
74,374
10,703
11,049
3,728
3,612
1,124
1,079
259
270
865
809

Empresa Petroqumica S.A.

Estado de Flujo de Efectivo Ao 4
(Cifras en Millones)
Utilidad Neta
2,315
Depreciacin
1,407
Disminucin Inventario
1,153
Aumento Proveedores
2,320
Aumento de Gastos por Pagar
500
Aumento en Cuentas por Cobrar
(1,109)
EGO
Actividades de Financiacin:
Disminucin deuda Largo Plazo
(4,701)
Dividendos
(225)

6,586

(4,926)
Actividades de Inversin:
Inversin en Activos Fijos
Aumento en Gastos Prepagados
INCREMENTO DEL EFECTIVO

(1,030)
(332)
(1,362)
298

Ao 3
92,333
74,882
10,388
4,214
2,849
854
1,995

Ao 4
95,652
77,719
10,712
3,914
3,307
992
2,315

Ejercicios propuestos captulo 7 del texto Administracin Financiera Fundamentos y Aplicaciones - Cuarta Edicin

Efectivo
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Gtos Prepagados
Total Corrientes
Terrenos
Planta y Equipos
Depreciacin Acumulada
Total Fijos
TOTAL ACTIVOS

Empresa Petroqumica S.A.

Balances Generales
(Cifras en Millones)
Ao 3
Ao 4
212
510
Proveedores
12,816
13,925
Gastos por Pagar
10,463
9,310
Total Corrientes
413
745
23,904
24,490
Pasivo Financiero Largo Plazo
TOTAL PASIVOS
7,760
7,760
27,232
28,262
Capital
(14,995)
(16,402)
Utilidades Retenidas
TOTAL PATRIMONIO
19,997
19,620
43,901

44,110

PASIVO Y PATRIM.

Ao 3
8,944
1,745
10,689

Ao 4
11,264
2,245
13,509

15,600
26,289

10,899
24,408

3,004
14,608
17,612

3,004
16,698
19,702

43,901

44,110