ARTICULO DOCUMENTADO-CIRCULO DE INVESTIGACION ECONOMICO FINANCIERA 2014

LA EFICIENCIA DE LA INVERSION Y SU RELACION CON EL CRECIMIENTO EN EL PER.

Actualmente se mantiene la idea de que la inversin pblica genera un mejor clima para el desarrollo
de la poblacin y la inversin privada mediante el Sistema Nacional de Inversin Publica (SNIP); a
causa de las polticas de descentralizacin, en 2002 se decidi incorporar a los gobiernos
nacionales, regionales y locales en la jurisdiccin del SNIP. Con la creencia que descentralizando
el poder del gobierno, la calidad de la inversin se incrementara en el pas.
El ratio incremental del producto respecto al capital (ICOR por sus siglas en ingls) nos permite
medir la eficiencia de la inversin, ya que relaciona la inversin neta como porcentaje del PBI entre
la tasa de crecimiento del PBI:

ICOR=

Cuanto menor es este ratio, ms eficiente es la inversin; por ejemplo si el ICOR de un periodo X
fuera 1.35 significara que para generar un crecimiento de 1% del PBI, se requiere una inversin
nueva equivalente a 1.35% del PBI.
Evaluando el ICOR en el periodo 2005-2011 y hallando las correlaciones (usando el coeficiente de
correlacin de Pearson) entre el ICOR y la inversin pblica, y el ICOR y la inversin privada,
tenemos una correlacin positiva de 0.5749 y una negativa de -0.8268 respectivamente, esto nos
indica que para mejorar el ICOR (hacerlo menor) el sector privado debe invertir ms y tambin nos
indica que la inversin pblica tiene un efecto negativo en la eficiencia de la inversin en general
(aumenta el ICOR); tomando en cuenta que la inversin es una de las variables ms relevantes en
cuanto al crecimiento econmico, y considerando el efecto negativo de la inversin pblica
(ejecutada por el SNIP) sobre la eficiencia de la inversin, la inversin pblica dentro de los
parmetros actuales no apoya al crecimiento econmico.
Comparado esta relacin con la realizada por Felix Jimenez (2012) concluye que la mejora de la
eficiencia de la inversin (decrecimiento del ICOR) se debe al aumento de la inversin pblica; por
ejemplo durante el periodo 1950-1970 con un ICOR promedio de 1.69, deduce que la inversin
pblica es necesaria para el aumento de la eficiencia de la inversin en general. La gran diferencia
que podemos encontrar entre ambos contextos (el actual y el de 1950-1970) es la descentralizacin
de la inversin pblica, a pesar de que la inversin pblica estaba centralizada entre 1950-1970, la
eficiencia era mayor a la actual; el promedio del ICOR entre el periodo 2005-2011 es de 1.89, lo que
nos indica que bajo el contexto actual (SNIP y la descentralizacin) la inversin pblica no
contribuye al desarrollo del pas.

Podemos decir que el principal factor de este cambio en el efecto de la inversin pblica es la
descentralizacin, ya que los gobiernos regionales no son eficientes en el uso del SNIP; otros
factores importantes son la corrupcin y la fragmentacin poltica, coincidiendo con lo que manifest
The Economist (Divide and bribe, 2014).
En nuestra opinin, las regiones an no estn listas para asumir la responsabilidad que conlleva la
descentralizacin, por lo que la solucin a corto plazo es la centralizacin de las decisiones de
inversin pblica; sin embargo, debemos de reconocer que la descentralizacin busca un mayor
poder en autogobierno y que esto es un derecho legtimo; en un largo plazo la descentralizacin
debe ser una realidad, pero ejecutada con madurez y responsabilidad poltica, econmica y social.

ICOR, Variacion de la inversion publica y Variacion de la inversion

privada
40.00

28.65

30.00

28.87

27.01

22.35

21.32
17.31

20.00

9.63
10.00

6.53

0.00
2004

1.07
2005
-5.89

7.95

5.54

5.35

0.75

1.38

1.84

2006

2007

2008

2009

4.60
1.24

1.62

2010

2011

-10.00
-15.56
-20.00

-30.00

-34.60

-40.00
ICOR

Variacion de la inversion publica

Variacion de la inversion privada

Grfico de Variacin Porcentual 1, Fuente BCRP, INEI. Elaboracin propia.

Bibliografa

felixjimenez.blogspot.com/2012/02/la-inversion-publica-como
economist.com/news/americas/21623706-corruption-and-political-fragmentation-threaten-perusdemocracy-divide-and-bribe

2012