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Desde el auge del esquisto en Texas a la lucha por China, as colaps el petrleo - 15.12.2014 - lanacion.com

lanacion.com | Wall Street Journal

Lunes 15 de diciembre de 2014 | Publicado en edicin impresa

Desde el auge del esquisto en Texas a la lucha por

China, as colaps el petrleo
Por Russell Gold | The Wall Street Journal Americas

esde la dcada del 70, Nigeria ha provisto un suministro constante de

petrleo de alta calidad a las refineras en Amrica del Norte, hasta llegar a
un milln de barriles diarios en 2010.

Luego, se produjo el auge de la energa de esquisto y en julio de este ao Estados

Unidos dej de importar petrleo nigeriano.
Desplazados por la explosin de la produccin petrolera estadounidense, millones de
barriles de crudo nigeriano ahora se dirigen a India, Indonesia y China. No obstante,
los productores de Medio Oriente compiten por los mismos compradores. Esto ha
sentado las bases para una batalla por participacin de mercado que podra
reconfigurar la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo y revolucionar el
mercado global de petrleo.
Los precios del crudo cayeron el viernes a su nivel ms bajo en cinco aos despus
de que la Agencia Internacional de Energa (AIE) recort su pronstico de demanda
global por quinta vez en seis meses. El mensaje que recibieron los inversionistas fue
que la economa mundial pasar apuros el prximo ao, lo que precipit un derrumbe
de 315,51 puntos, o 1,8%, del Promedio Industrial Dow Jones, que cerr la jornada
en 17.280,83 unidades. Se trat de la mayor cada porcentual semanal del Dow en
tres aos.
La AIE ha recortado desde junio en 800.000 barriles a da su previsin de demanda
para 2015, al tiempo que proyecta que la produccin de EE.UU. aumente en 1,3
millones de barriles diarios.
El descenso de los precios globales del crudo, desde ms de US$110 hasta menos
de US$62 el barril el viernes, ha sido caracterizado como una confrontacin entre
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Arabia Saudita y EE.UU., dos de los mayores productores del mundo. La realidad,
sin embargo, es ms compleja y los rebeldes libios y los taxistas de Indonesia juegan
un papel importante, junto a emprendedores texanos y los ministros petroleros de
Medio Oriente. Es un reflejo tanto del creciente suministro de crudo como del
desplome de la demanda.
La situacin no tiene visos de revertirse. Bank of America Merrill Lynch predice que
los precios del crudo en EE.UU. pueden caer a US$50 el prximo ao.
Las races del desplome se remontan a 2008, cerca de Cotulla, una diminuta
localidad de Texas entre San Antonio y la fronte-ra con Mxico. Ah se perfor el
primer yacimiento de la formacin de esquisto Eagle Ford. En ese entonces, EE.UU.
extraa alrededor de 4,7 millones de barriles de crudo diarios.
En 2009 y 2010, cuando la economa global mostraba signos de una mejora, la
demanda repunt y subieron los precios, lo que ofreci un gran incentivo para
encontrar nuevas fuentes. Las empresas estadounidenses empezaron a excavar,
tanto en Cotulla como en otros lugares. "Hubo, a falta de una mejor palabra, una
carrera armamentista por crudo y encontramos un montn", recuerda Dean
Hazelcorn, un corredor de petrleo de la firma Coquest en Dallas. En la actualidad,
unas 200 plataformas de perforacin cubren el sur de Texas y EE.UU. produce 8,9
millones de barriles al da, gracias a Eagle Ford y otros nuevos campos.
Los estadounidenses, no obstante, no estn consumiendo todo ese nuevo crudo y,
debido a leyes que datan de los aos 70, exportarlo es casi imposible. Por ello, las
refineras del pas han reemplazado el crudo proveniente de Nigeria, Argelia, Angola,
Brasil y prcticamente cualquier otro pas productor con la excepcin de Canad,
con petrleo de Texas y Dakota del Norte.
La OPEP export a EE.UU. 180,6 millones de barriles en agosto de 2008, un mes
antes del primer pozo de Eagle Ford. En septiembre de 2014, envi casi la mitad: 87
millones de barriles. La diferencia equivale a cerca de 100 buques cisterna de crudo
menos que llegan a los puertos de EE.UU. y que se fueron a otros pases.
Durante mucho tiempo, pareca que el creciente apetito global de crudo absorbera
todo ese petrleo. Para 2011, los precios empezaron a oscilar entre US$90 y
US$100 el barril y se estabilizaron en esa banda.
Una nueva tendencia, sin embargo, tom por sorpresa a los observadores del
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mercado. Muchos analistas vaticinaron en marzo que la demanda global de crudo

crecera en 1,4 millones de barriles en 2014 para alcanzar 92,7 millones de barriles
al da.
La proyeccin, sin embargo, result ser excesivamente optimista. Vikas Dwivedi,
estratega de energa de Macquarie Research, estima que una marcada
desaceleracin global elimin parte de la demanda. Al mismo tiempo, varias monedas
asiticas se debilitaron frente al dlar.
El costo de llenar el tanque de gasolina en Indonesia, Tailandia, India y Malasia
aument en los momentos en que estos pases reducan paulatinamente los subsidios
al combustible. La gente empez a conducir menos. "La demanda cay por un
precipicio", dice Dwivedi.
El alza del suministro y la cada de la demanda ejercieron presin sobre los precios.
Sin embargo, la violencia en Irak mantuvo alta la cotizacin del crudo ante los
temores de que Estado Islmico pudiera recortar la produccin del pas.
Luego, dos eventos sacudieron el mercado. A fines de junio, The Wall Street Journal
inform que Washington haba autorizado la exportacin de crudo por primera vez
en una generacin. Si bien la medida era limitada, los precios empezaron a caer
desde sus mximos de mediados de ao.
El 1 de julio, los rebeldes libios decidieron abrir Es Sider y Ras Lanuf, dos terminales
de exportacin clave que haban estado cerrados por un ao, y su crudo empez a
llegar a Europa. El petrleo nigeriano, que ya haba sido desplazado de EE.UU. y
Canad, tambin fue reemplazado en Europa. Nigeria empez a exportar a China.
Los precios empezaron a ceder. A fines de julio, el barril de crudo de EE.UU. cay
por debajo de US$100. A principios de septiembre, la AIE subray la perspectiva de
una "desaceleracin pronunciada en el crecimiento de la demanda". Un mes
despus, los precios estaban en menos de US$90 el barril.
Para mediados de septiembre, Petroleum Intelligence Weekly, un boletn muy
seguido por la industria, dijo que ambos lados del Atlntico estaban "inundados de
crudo". Nigeria, sostuvo, "necesita encontrar clientes (...) en Asia".
Arabia Saudita, no obstante, no quera que Nigeria forjara relaciones de largo plazo
con refineras en Asia. Para fines de septiembre, los sauditas recortaron su precio
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de crudo oficial en Asia en US$1 el barril. En una semana, Irn y Kuwait siguieron el
ejemplo.
Dos semanas despus, la AIE volvi a reducir su proyeccin de crecimiento de la
demanda en 2014 en 200.000 barriles diarios a un aumento anual de 700.000
barriles, casi la mitad de lo que haba previsto a principios de ao. La noticia produjo
una cada de casi US$4 por barril.
Para ese entonces, el mercado pareca estar en cada libre. El precio perdi ms de
US$1 el barril en ocho de las 23 jornadas de octubre. La atencin de los corredores
se pos sobre la OPEP, que a menudo ha estabilizado el mercado con recortes de la
produccin cuando los precios caan y con incrementos cuando suban. Muchos
miembros de la OPEP, dependientes del dinero que generan del petrleo para
financiar programas sociales, se rehusaron a reducir su produccin.
Arabia Saudita, el principal productor de la OPEP, tambin senta la competencia de
otros pases, dice Abudi Zein, director de operaciones de la firma de investigacin
de mercado ClipperData. Colombia, por ejemplo, que habitualmente ha enviado la
mayor parte de su crudo a EE.UU., est encontrando su mayor comprador este ao
en China, un mercado crucial para la OPEP, indica el analista. "Para los sauditas,
Asia es su mercado de crecimiento", explica. "Los nigerianos y colombianos estn
siendo expulsados de sus mercados naturales en Amrica del Norte. Arabia Saudita
tena que hacer algo".
En su reunin en Viena a fines de noviembre, la OPEP mantuvo su produccin
intacta. Los precios del crudo en EE.UU. y Europa cayeron otros US$7 el barril. El
mircoles, cuando se le consult a Ali al-Naimi, el ministro de petrleo de Arabia
Saudita, si la OPEP recortara pronto sus exportaciones, respondi: "Por qu
deberamos reducir la produccin? Por qu?".
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