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Francisco Fernandes
Curso de Educao e Formao de Adultos
(Portaria 80/2008, alterada pela Portaria n. 74/2011 de 30 de
junho)
Nvel Secundrio Dupla Certificao
rea de Formao Tecnolgica: CONTABILIDADE 3
Turma: Tcnico/a
De Contabilidade
Formando(a):
Verso:1
19 /02 /2015
____________________________________________
Resultados de Aprendizagem: Identificar e aplicar conceitos gerais sobre juros; Calcular juros simples e
______
compostos;
Definir, identificar e determinar equivalncia de valores; Definir, caracterizar e calcular rendas
financeiras; Distinguir e determinar as diferentes modalidades no reembolso de emprstimos.
Contedos: Juros conceitos gerais; Regimes de equivalncia; Operaes financeiras de curto prazo; Rendas;
Operaes financeiras de mdio e longo prazo
Ficha informativa n 1
Clculo financeiro e atuarial
Regras Bsicas do Clculo: O clculo financeiro constitudo pelo, rendimento e as suas aplicaes.
1 Capitalizao
Capitalizao corresponde operao destinada a calcular o valor futuro de um determinado valor
presente, considerando uma taxa de juro previamente fixada.
Existem dois tipos de capitao, simples e composta, conforme o tipo de juro a que se refira:
simples ou composto.
Conceitos Bsicos
Capital: valor que pode ser aplicado com a finalidade de rendimento de juros.
Juros: a remunerao do fator capital o dinheiro pago pelo uso do dinheiro.
Montante: soma do capital inicial mais os juros recebidos.
Taxa de juros: relao entre juros traduzidos e uma unidade de tempo.
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Taxa de Juros:
Existem dois tipos de taxas de juros: taxa percentual e taxa unitria. Nas frmulas a serem
utilizadas no presente curso, a taxa a ser adotada ser a unitria.
Taxa Percentual: a utilizada na prtica. Ex: 5% ao ms (o todo 100).
Taxa Unitria: uma taxa tcnica. Ex: 0,05 ao ms (o todo 1).
A taxa unitria obtida dividindo-se a taxa percentual por 100. Ex: 5/100 = 0,05. Nesta taxa no se
utiliza o smbolo da percentagem.
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Desconto
Quanto ao Desconto Comercial, na prtica, o mesmo utilizado somente sob o regime de juros
simples.
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3.1.1
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A nica diferena do Desconto Racional Composto em relao ao Desconto Racional Simples diz
respeito apenas ao regime de juros, o princpio o mesmo.
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Suponha que voc deva $ 3.000,00 para pagamento daqui a cinco meses e queira renegociar essa
divida para pagar em trs pagamentos mensais e iguais, vencendo o primeiro pagamento a trinta
dias. Com desconto comercial simples e data focal trs, calcule o valor dos pagamentos. Taxa de 3%
ao ms.
Resoluo:
Refazer o exerccio anterior considerando com a data focal zero e com o desconto racional
Simples
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Inicialmente, sero estudadas as Rendas constantes do Modelo Bsico, que so as Rendas que
apresentam as seguintes caractersticas: Renda _ certa _ temporria _ peridica _ constante _
imediata _ postecipada.
Simbologia:
Nas operaes com Rendas (ou Anuidades) ser utilizada a seguinte simbologia:
R Termos da Renda
P Valor Atual.
S Montante.
i Taxa de Juros.
n Nmero de Termos.
Informaes importantes:
As operaes com Rendas utilizam juros compostos.
O montante de uma Renda (S) fica na altura do ltimo termo.
O Valor Atual (P) de uma Renda corresponde soma dos Valores Atuais de seus Termos
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5.1.1 Frmulas
Se quisermos dispor de $ 10.000,00 daqui a seis meses, quanto dever depositar mensalmente
numa instituio financeira que pague juros de 2% ao ms para que no ltimo deposito obtenha a
quantia desejada?
Resoluo:
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Partindo desta ideia, podemos definir a locao financeira como o contrato pelo qual um sujeito,
necessitando de um certo bem, em vez de o comprar ou de contrair um emprstimo que permita
adquiri-lo, convenciona com um intermedirio financeiro que este o adquira (ou faa construir) por
sua indicao, com o compromisso de depois lhe ceder o respetivo uso, por um certo prazo e
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contra o pagamento de uma renda, podendo o primeiro optar pela compra do bem, no fim do
contrato. Normalmente, a operao que esta figura contratual encerra pressupe a interveno de
trs sujeitos: o fornecedor do bem (vendedor ou empreiteiro); o que o pretende utilizar; e aquele
que financia a utilizao.
Mas a relao contratual que se estabelece entre o financiador e o utilizador que recebe a
denominao de locao financeira. Num primeiro passo, o financiador adquire o bem a financiar
ou f-lo construir por sua conta, seguindo as especificaes indicadas pelo futuro utilizador. Num
segundo momento, o financiador, mantendo a propriedade do bem, coloca-o disposio do
utilizador, que assume todos os riscos e encargos relativos ao mesmo por um determinado perodo
de tempo, durante o qual efetua pagamentos ao financiador. No fim desse perodo, o utilizador
dispe de uma opo de compra do bem por um determinado preo.
O locador financeiro assume a obrigao de adquirir ou mandar construir o bem indicado pelo
locatrio financeiro (cfr. o artigo 9, n. 1, alnea a) do Decreto-Lei 149/95).
Por fora desta obrigao, o locador financeiro vai celebrar um negcio aquisitivo, sendo a
compra e venda e a empreitada os mais frequentes, normalmente com um terceiro.
O locador financeiro assume a obrigao de conceder o gozo do bem ao outro contraente (cfr. o
artigo 9, n. 1, alnea b) do Decreto-Lei 149/95).
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O locatrio financeiro obriga-se a pagar uma renda (cfr. o artigo 10, n. 1, alnea a) do DecretoLei 149/95).
O contrato deve prever a opo de compra pelo locatrio financeiro, no final do contrato, por um
determinado preo.
O locador financeiro fica com a propriedade do bem, a qual vai desempenhar uma funo de
garantia do seu investimento5.
Para estas entidades, a repercusso econmica que a locao financeira traz consigo colocar ao
seu alcance a modernizao tecnolgica sem necessidade de recorrer a considerveis imobilizaes
de capital nem s tradicionais fontes de financiamento, para alm de que permite ir amortizando os
bens com os rendimentos que se vo retirando da sua explorao.
No que concerne ao consumidor, na medida em que, como veremos melhor, o mecanismo prprio
do contrato de locao financeira pode, desde 1995, ser utilizado fora do contexto empresarial,
cremos), que alguns dos aspetos da locao financeira acabaro por convir mal aos seus interesses,
tendo em conta, sobretudo, a eventualidade de o consumidor no conseguir retirar, da utilizao
do bem, rendimentos que lhe permitam custear as rendas. Para alm disto, em se configurando o
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apenas o de adquirir o bem e ceder a sua fruio, funcionando a cedncia do gozo como um mero
instrumento de concretizao do financiamento da utilizao (e eventual aquisio) de um bem que
escolhido pelo prprio locatrio financeiro. Ele no pretende, como o locador tradicional, adquirir
o bem para o locar, gozando os rendimentos que tal lhe poderia proporcionar; mas retirar
rendimento do dinheiro investido, naquele ou em qualquer outro bem, sendo o bem irrelevante
para o financiador enquanto fonte de rendimento (embora j no, como vimos tambm, enquanto
garantia do reembolso dos valores que investiu no bem).
, pois, quando se passa da pura cedncia do gozo do bem para a cedncia do gozo no quadro de
um financiamento, que se ultrapassam os quadros da locao simples para se entrar na locao
financeira, bem se compreendendo, se o especfico fim do contrato de locao financeira
propiciar um financiamento utilizao (e eventual aquisio) de um bem, que no recaiam sobre o
locador financeiro os deveres que normalmente recaem sobre os proprietrios que do em
locao.
O aspeto sublinhado o especfico fim a que se subordina e a mutao de regime o locador
financeiro no se obriga a assegurar o gozo da coisa para os fins a que ela se destina (cfr. o artigo
1031, alnea b) do Cdigo Civil com o artigo 9, n. 1, alnea b) do Decreto-Lei n. 149/95), com a
eventualidade de o locatrio financeiro ter que pagar a renda mesmo sem ter o gozo efetivo e sem
a expectativa de o retomar; o locador financeiro no responde pelos vcios da coisa ou pela sua
inadequao aos fins do contrato (cfr. o artigo 1032, alnea b) do Cdigo Civil com o artigo 12 do
Decreto-Lei n. 149/95), o que se afigura razovel, pois que o locador financeiro no intervm na
escolha nem do fornecedor nem do bem locado; tal como na compra e venda, o risco de perda ou
deteriorao do bem corre por conta do locatrio financeiro, salvo estipulao em contrrio (cfr. o
artigo 1044 do Cdigo Civil com o artigo 15 do Decreto-Lei n. 149/95); o locatrio financeiro est
obrigado a efetuar o seguro do bem locado, contra o risco da sua perda e deteriorao e dos danos
por ela provocados (artigo 10, n. 1, alnea j) do Decreto-Lei n. 149/95); as despesas de
transporte e respetivo seguro, montagem, instalao e reparao do bem locado, bem como as
despesas necessrias para a sua devoluo ao locador financeiro, incluindo as relativas aos seguros,
ficam a cargo do locatrio financeiro, salvo estipulao em contrrio (cfr. o artigo 1030 do Cdigo
Civil com o artigo 14 do Decreto-Lei n. 149/95); o locador financeiro tem direito a fazer suas, sem
compensaes, as peas ou outros elementos acessrios incorporados no bem pelo locatrio (cfr.
os artigos 1046 e 1273 do Cdigo Civil com o artigo 9, n. 2, alnea c) do Decreto-Lei n. 149/95);
a resoluo do contrato de locao financeira no est sujeita ao formalismo a que est a do
contrato de locao simples (cfr. os artigos 1047 e 1048 do Cdigo Civil com o artigo 17 do
Decreto-Lei n. 149/95) caracterizam a locao financeira como nova modalidade contratual,
designadamente face locao simples.
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disto, na maior parte dos casos, o investimento do locador financeiro est, no final do contrato,
praticamente reembolsado, pelo que no se compreenderia que ficasse tambm com o bem
locado. A aquisio do bem por parte do locatrio financeiro no automtica com o pagamento
da ltima renda ou com o termo do contrato, sendo necessria quer uma declarao do locatrio
financeiro no sentido da aquisio, quer a celebrao de um novo contrato de compra e venda, que
se reger pelas normas gerais aplicveis a este tipo contratual (Cassiano dos Santos, 1994: 15).
Temos com melhor interpretao das disposies legais relativas opo de compra (que se
referem venda como contedo de uma obrigao) a que considera que o mecanismo da opo de
compra se reconduz a um contrato-promessa unilateral de venda (de coisa futura cfr. o artigo
467, n. 2 do Cdigo Comercial), inserto num contrato de locao financeira, que obriga o locador
financeiro perante o locatrio financeiro.
Quanto ao preo de aquisio a pagar pelo locatrio financeiro, este deve, como vimos, estar
determinado no contrato ou ser determinvel mediante simples aplicao dos critrios nele
previstos (cfr., novamente, o artigo 1, in fine do Decreto-Lei n. 149/95).
Se faltar o preo ou o critrio para o determinar (ou acordo complementar do contrato), o
legislador no fornece qualquer indicao nem estabelece qualquer restrio no que toca
determinao do preo final do bem36, pelo estamos perante um contrato de compra e venda em
que o preo deve ser determinado nos termos do artigo 883 do Cdigo Civil. No assim, diga-se,
ao abrigo do regime anterior ao Decreto-Lei n. 149/95, em que a determinao do preo de
aquisio do bem estava legalmente restringida, devendo corresponder ao presumvel valor
residual do bem (cfr. o artigo 10, n. 3 do Decreto-Lei n. 171/79).
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O Leasing ou locao financeira a operao de financiamento atravs da qual uma das partes
(locadora) cede a outra (locatrio/consumidor) o direito de utilizao de um determinado bem,
durante um perodo de tempo acordado, em contrapartida do pagamento de rendas peridicas. O
locatrio poder adquirir o bem no final do contrato, mediante o pagamento do valor residual, que
estiver acordado.
Concebido partida para profissionais, a locao financeira - leasing desenvolveu-se depois entre
particulares interessados em adquirir um bem.
O ALD e o Leasing tm caractersticas semelhantes, assim, o contrato de leasing pode ser celebrado
por um prazo que varia entre os 18 e os 60 meses e no ALD o prazo , em regra, fixado entre os 12
e os 72 meses.
O montante das prestaes mensais depende essencialmente de dois fatores:
O valor da entrada;
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9 -EMPRESTIMOS OBRIGACIONISTAS
MERCADOS FINANCEIROS
ESTRUTURAO E MONTAGEM DE EMPRSTIMOS OBRIGACIONISTAS
Obrigaes: So ttulos de divida que representam a frao de um crdito concedido pelos seus
titulares entidade emitente.
Emprstimo Obrigacionista: um contrato pelo qual a entidade emitente se compromete a pagar
os obrigacionistas um certo valor peridico O Juro e a reembolsar o capital emprestado.
QUEM UTILIZA ESTA FORMA DE EMPRSTIMO: O ESTADO(Governo, Regies Autnomas,
Municpios, Entidades Pblicas)e grandes empresas(Bancos e Empresas Privadas)
Funes dos Emprstimos Obrigacionistas:
Financiar o investimento em capital intensivo;
Reforar o fundo de maneio;
Superar as dificuldades de obteno do crdito bancrio;
Reestruturar operaes financeiras com vista a reduzir o custo do capital da empresa, a fim
de alargar o prazo de exigibilidade do passivo;
Permitir uma melhor planificao financeira da empresa;
Permitir canalizar a poupana para o ciclo produtivo da economia.
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Mercado primrio
Mercado secundrio
Regulamentado
No
Regulamentado
Mercado Primrio
No mercado primrio as entidades emitentes procedem emisso dos valores e sua
distribuio pelos investidores. Este segmento compreende, portanto, as operaes
relativas primeira transao daqueles valores, isto , a emisso e a subscrio de novos
ttulos, transformando-se diretamente a poupana disponvel em recurso de longa
maturidade das entidades emitentes.
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Mercado Secundrio
Neste mercado organizam-se as transaes dos valores mobilirios j emitidos e detidos
pelos investidores, ou seja, para onde se encaminham todas as ordens de compra e de
venda em momento posterior ao da sua colocao. Estas transaes podem ocorrer em
sesses de bolsa ou fora de bolsa.
O mercado secundrio tem por funo assegurar e aumentar a liquidez dos investimentos
realizados, promovendo assim as dimenses potenciais do mercado primrio.
b) Modalidades de emisso
b1)Quanto ao critrio do nmero de sujeitos jurdicos: Singular e Grupada
c) Pressupostos de emisso
Entidades que podem emitir obrigaes:
Sociedades annimas (art. 348. e seg. CSC)
Sociedades em comandita por aes (art. 478.)
Sociedades por quotas (D.L. 160/87 de 3/04)
Cooperativas (art. 30. da Lei n. 51/96 de 07/06)
Empresas Pblicas (D.L. n. 320/89 de 25/09
A deliberao da emisso de obrigaes tem que estar consagrada no contrato da sociedade (art.
272. f) do CSC);
As sociedades annimas podem emitir obrigaes cumprindo os seguintes pressupostos:
Contrato registado mais de dois anos;
ltimos balanos aprovados pela A.G. de acionistas;
Inexistncia de dvidas de entrada para realizao do capital.
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O seu montante no pode exceder o valor do capital j realizado e existente, nos termos
do ltimo balano aprovado acrescido do montante do capital aumentado e realizado
depois da data de encerramento daquele balano - sociedades annimas (art. 349. n.1 do
CSC). No entanto este limite poder ser ampliado, em alguns casos, mediante portaria dos
Ministros das Finanas e da Justia de acordo com estipulado no mesmo artigo, n. 3.
e) A deliberao da emisso
Ultrapassados os aspetos legais, devem ser definidas, por deliberao em A.G.(art. 350 CSC), as
condies gerais (ficha tcnica):
f) os registos da emisso:
1 -COMERCIAL (Art. 351., 1 CSC)
2 - JUNTO DA ENTIDADE EMITENTE (Portaria n. 290/2000 de 25/05)
3 -PRVIO DA EMISSO NA CMVM (Portaria n. 290/2000 de 25/05)
h) Modalidades da Subscrio:
1-PBLICA (Quando os valores emitidos so oferecidos a destinatrios indeterminados
(art. 109. CVM))
2-PARTICULAR (Quando os valores emitidos so oferecidos apenas a investidores institucionais
(art. 110. CVM))
3-DIRECTA (Quando a oferta da emisso feita diretamente pela prpria entidade emitente)
4-INDIRECTA (Efetuada por um ou mais intermedirios financeiros que se obrigam a colocar os
valores por sua conta e risco (art. 339. CVM))
5-SINGULAR (Rubricada por um sujeito)
6-PLURAL (Rubricada por um sujeito)
7-INCOMPLETA (N. de obrigaes pretendidas pelos subscritores inferior s oferecidas(art. 161.
CVM e 353. CSC))
8-EXCEDNTRIA (N. de obrigaes pretendidas pelos subscritores superior s oferecidas (art.
112.,2 CVM))
n. 10/2000 Anexo II
Ofertas dirigidas apenas a investidores institucionais atuando por conta prpria (art.
110.n1).
O CVM estabeleceu o dever de comunicao subsequente CMVM para efeitos
estatsticos, cujo regime foi objeto de regulamentao pelo regulamento da CMVM n .
10/2000.
No que diz respeito ao funcionamento da bolsa, temos que referir o seu 1. motor as
ordens de bolsa. Aqui so introduzidas propostas que contm elementos essenciais da
compra ou da venda do ttulo a transacionar;
Toda a negociao em bolsa efetuada por corretores.
Em jeito de concluso:
As obrigaes so o produto ideal no s para investidores sem apetite pelo risco, a que o
investimento em aes confere, mas tambm para aqueles que desejam alterar o risco da
sua carteira, bem como para aqueles que em poca de crise prefiram produtos com
rendimentos constantes, mais seguros e superiores aos dos tradicionais depsitos a prazo.
Quem investe em obrigaes deve escolher o tipo que melhor se adapte s suas
necessidades e objetivos. Por isso, se investir apenas por alguns meses e no correr riscos
desnecessrios, deve preferir as obrigaes de taxa varivel e evitar as de taxa fixa (a no
ser que pretenda especular sobre uma eventual descida das taxas de juro). Contudo,
importante no descurar a qualidade do emitente, dando preferncia a empresas com
elevada notao (ou rating) ou dvida pblica.
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