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JUNHO 2014 | NMERO 2
AUS6794
Public Disclosure Authorized
Desenvolvimentos e questes econmicas que esto a moldar o futuro de Angola

Embora o sector no petrolfero
tenha registado um
crescimento robusto em 2013,
os desenvolvimentos
econmicos nesse mesmo ano
realam a vulnerabilidade de
Angola ao desempenho do
sector do petrleo. A expanso
do sector no petrolfero, a par
das reformas na rea da
competitividade fiscal e das
exportaes, ir contribuir para
a reduo desta
vulnerabilidade.
O desenvolvimento do sector
no petrolfero requer
infraestruturas de alta
qualidade. O sistema de Gesto
do Investimento Pblico (PIM)
fundamental para garantir a
elevada qualidade das
infraestruturas pblicas. O
Governo Angolano envidou
esforos significativos para
reforar a qualidade do
sistema, embora continuem a
existir desafios.
ANGOLA ECONOMIC UPDATE

JUNHO 2014 | Nmero 2
ANGOLA ECONOMIC UPDATE | Junho 2014
I. ndice
I.
ndice ii
II.
Prefcio iii
III.
SUMRIO EXECUTIVO iv
Reforar o Sistema de Gesto do Investimento Pblico v
IV.
DESENVOLVIMENTOS ECONMICOS RECENTES 1
Tendncias do Crescimento do PIB e Evoluo da Produo 1

Poltica Oramental 6
Balana de Pagamentos 9
Poltica Monetria 15
V.
PERSPECTIVA ECONMICA E RISCOS 20

Angola e a Economia Global 20
SECO DE ENFOQUE ESPECIAL: VALORIZAR A GESTO DO INVESTIMENTO PBLICO 23

Introduo 23
Aumentar o Investimento Pblico e Melhorar a Qualidade do Investimento 24
A Estrutura do Sistema GIP de Angola 25
Reforma GIP e Restantes Pontos Fracos Sistmicos 29
Criar, em Angola, um Sistema GIP mais forte 31
III.
ANEX0S 33
Bibliografia 38
ii
II. Prefcio
Angola Economic Update analisa os recentes desenvolvimentos econmicos em Angola e
situa-os num contexto global de mdio prazo. Avalia as implicaes das tendncias
macroeconmicas e das reformas de polticas em termos dos objectivos de
desenvolvimento declarados pelo governo. Cada edio cobre um tpico seleccionado e
inclui uma Seco de Enfoque Especial que d relevo especial a uma rea de particular
importncia. A publicao Angola Economic Update destina-se a um pblico vasto,
incluindo formuladores de polticas, lderes empresariais, organizaes internacionais e
comunidade de analistas e profissionais que acompanham a evoluo da economia de
Angola.
Esta Segunda Edio de Angola Economic Update foi preparada pela Unidade de Gesto
Econmica e de Reduo da Pobreza da Regio frica do Banco Mundial. A equipa foi
chefiada por Elisa Gamberoni (Economista) sob a superviso de Julio Revilla (Economista
Chefe) e de Soulemane Coulibaly (Economista Chefe). A equipa era composta por Elisa
Gamberoni, Sean Lothrop, Gerard Kambou (Global Outlook) e Fernando Britos (Anlise do
Sistema de Gesto do Investimento Pblico em Angola).
Gregor Binkert (Director de Pas), Mark Roland Thomas (Gestor Sectorial) e Olivier
Godron (Coordenador de Programas do Pas) prestaram as orientaes gerais. A equipa
gostaria de agradecer a Marco Hernandez (Economista Snior, Banco Mundial) e aos
avaliadores seus pares Irene Yackovlev (Economista Snior, FMI), Rodrigo Garcia Verdu
(Economista Snior, FMI), Raju Singh (Economista Chefe, Banco Mundial) pelos seus
contributos para a anlise e respectivos comentrios. A parceria com importantes
formuladores de polticas angolanos e com o FMI foi essencial para a produo deste
relatrio.
As constataes, interpretaes e concluses aqui expressas so da responsabilidade dos
autores e no reflectem, necessariamente, as opinies do Conselho de Directores
Executivos do Banco Mundial ou dos pases por eles representados. O Banco Mundial no
garante a exactido dos dados includos neste relatrio, nem endossa as fronteiras, cores,
denominaes e outras informaes constantes de qualquer mapa deste relatrio.
Para mais informaes sobre o Banco Mundial e suas actividades em Angola, queira visitar
www.worldbank.org/angola.
Para quaisquer questes e comentrios relacionados com esta publicao, favor
contactar Elisa Gamberoni em egamberoni@worldbank.org.
iii
III. SUMRIO EXECUTIVO

A economia de Angola desacelerou em 2013 devido ao fraco desempenho do sector petrolfero mas a
economia no petrolfera registou uma expanso rpida. O PIB real cresceu 4,4%, ligeiramente menos que a
taxa de crescimento de 5,1% estimada em 2012, traduzindo preos mais baixos do petrleo e o fraco desempenho
dos principais parceiros comerciais de Angola. O crescimento do PIB no petrolfero atingiu os 6,3% em 2013
graas recuperao da seca de 2012 do sector agrcola e de investimentos no sector da electricidade.
A queda das receitas do petrleo e um aumento das despesas levaram a um dfice oramental, pela
primeira vez desde 2009. Comparativamente a outros pases ricos em petrleo na frica Subsariana (SSA), as
receitas petrolferas representam uma quota invulgarmente elevada das receitas totais de Angola. Nestas
circunstncias, o oramento de Angola muito sensvel aos choques dos preos do petrleo. Dadas as actuais
previses do preo do petrleo, projectou-se um dfice durante o processo oramental. No entanto, o dfice
acabou por ser inferior s previses dos formuladores de polticas em virtude de o preo do petrleo ter ficado
acima do previsto no oramento de 2013 e a execuo das despesas de capital ter ficado abaixo do oramentado.
O oramento de 2014 (adoptado em Dezembro de 2013) expansionista relativamente a 2013, prevendo-se um
aumento das despesas de capital em cerca de 3 pontos percentuais do PIB, para aproximadamente 13% do PIB. Se
for integralmente executado, o oramento de 2014 implicar um dfice fiscal de 4,9%.
Da mesma forma, lucros menores com as exportaes associadas ao petrleo e o acrscimo das importaes
diminuram o excedente da balana corrente. Embora Angola continue a registar um excedente significativo, a
balana corrente permanece vulnervel a choques externos. As exportaes de petrleo tm um papel dominante
nas receitas em divisas mas, em 2013, comearam a declinar com a queda dos preos globais do petrleo. A
correlao entre balana corrente e saldos oramentais amplia o efeito das flutuaes dos preos globais do
petrleo na actividade econmica em Angola, acentuado ainda mais a necessidade de se diversificar a economia e
de dissociar as finanas pblicas do sector petrolfero.
Aumentar a competitividade das exportaes e adoptar as correspondentes reformas tributrias
contribuiria para reduzir a correlao entre a balana corrente e os saldos das contas pblicas. Angola tem
um nvel elevado de concentrao em um produto de exportao, at mesmo pelos padres de outros grandes
exportadores de petrleo. Acresce que estas exportaes chegam a um nmero reduzido de mercados, o que
sugere que as empresas angolanas enfrentam obstculos que limitam a sua capacidade para participar na economia
global. Uma maior competitividade das exportaes do sector no petrolfero (incluindo as indstrias extractivas
no petrolferas) ajudar a manter a estabilidade do excedente da balana corrente e a reduzir a exposio de
Angola volatilidade dos termos de troca. Relativamente ao oramento, as receitas dos impostos no petrolferos,
como uma percentagem do PIB no petrolfero, tm baixado consistentemente nos ltimos anos, reforando a
necessidade de reformar o sistema tributrio com vista a reduzir a exposio a flutuaes nas receitas relacionadas
com o petrleo.
A expanso da produo agrcola e a diminuio dos preos das importaes de alimentos ajudaram a
conter a taxa de inflao no nvel de um s dgito. Projecta-se que a inflao mantenha o seu curso descendente
e que a produo agrcola interna continue a recuperar da seca de 2012. Os riscos inflacionistas esto associados
sobretudo com a expanso fiscal planeada, uma vez que as despesas pblicas no se traduziriam de imediato no
aumento da capacidade de abastecimento. Da mesma forma, a recente introduo de uma nova pauta de tarifas de
importao podia ser, por si s, um impulso inflao. Por ltimo, a Lei Cambial Petrolfera, que obriga as
companhias petrolferas, que operam no pas, a pagar aos seus fornecedores atravs de contas em bancos
angolanos, podia gerar presses inflacionistas adicionais, j que o aumento de liquidez poderia encorajar os
bancos comerciais a conceder crdito a projectos de risco mais elevado.
iv
Foram afastados os potenciais efeitos negativos da nova lei cambial petrolfera mas imperioso que se seja
prudente. Os dados de 2013 revelam um abrandamento no aumento do crdito e a percentagem de emprstimos
em Kwanzas aumentou em linha com os esforos de desdolarizao do governo. Contudo, a desacelerao
registada est provavelmente associada a uma desacelerao mais vasta do crescimento econmico observado em
2013. Alm do mais, houve um aumento da percentagem de pagamentos do crdito em atraso.
Enquanto se verifica uma expanso da economia no petrolfera, a manuteno do nvel observado de
reservas internacionais ir ajudar a proteger o pas das potenciais flutuao do preo do petrleo. Depois
de ter atingido o pico em Junho, as reservas internacionais lquidas caram no ltimo trimestre de 2013. Os dados
preliminares apontam para um declnio adicional das reservas em Fevereiro 2014. O declnio das reservas explicase, quase inteiramente, pela transferncia de fundos do antigo Fundo de Petrleo para Infraestruturas (OIF) para o
novo fundo soberano, o Fundo Soberano de Angola (FSDEA). Contudo, e diferente do primeiro OIF, os fundos
do FSDEA no sero aplicados em activos, o que poderia fornecer liquidez em cado de necessidades repentinas
financeiras ou da balana de pagamentos (FMI, 2012).
A perspectiva para 2014 favorvel, tendo em conta o aumento esperado na produo de petrleo. Um
aumento projectado de 3% na produo petrolfera mais que compensar uma reduo de 2,4% nos preos do
petrleo, projectando-se que o PIB aumente para 5,4% em 2014 e para 5,5 % em 2015. Na falta de novas
descobertas, improvvel que a produo de petrleo possa acelerar ainda mais o crescimento do PIB. O PIB no
petrolfero precisaria, portanto, de crescer rapidamente, para devolver o slido desempenho observado antes da
crise de 2009. Reorientar as despesas para o investimento de capital podia afectar positivamente o panorama
econmico de Angola mas, apenas, se se puder aumentar a capacidade de execuo e assegurar a qualidade do
investimento pblico.
Reforar o Sistema de Gesto do Investimento Pblico

A taxa de investimento pblico de Angola ainda baixa, apesar da disponibilidade de recursos e do dfice
de infraestruturas. Investimentos em transportes bsicos e em servios de utilidade pblica, especialmente em
reas rurais, poderiam estimular o sector agrcola de fraco desempenho, modernizando ao mesmo tempo os portos
de Angola e melhorando as principais rotas comerciais terrestres, o que poderia favorecer a competitividade
econmica global. Contudo, os investimentos pblicos em Angola foram em mdia da ordem de 10% do PIB em
2013, apesar das histricas poupanas pblicas significativas de Angola, de um nus da dvida pblica
relativamente baixo e de um ambiente externo que proporciona um acesso fcil ao financiamento concessional.
A qualidade das infraestruturas pblicas de um pas determinada pela qualidade do sistema de Gesto do
Investimento Pblico (PIM). O investimento pblico tem um impacto directo na economia ao canalizar recursos
para a produo de novos capitais pblicos, e indirecto ao aumentar os retornos de factores de produo privados.
Os retornos das despesas de investimento so permanentemente afectados pelo grau em que as despesas de
investimento so direccionadas para projectos com elevado valor econmico e pela eficincia tcnica com que
estes projectos so executados. O custo de um sistema PIM deficiente pode ser medido no apenas em termos de
recursos desperdiados em projectos mal selecionados e ineficientemente implementados, mas tambm em termos
de custos de oportunidade pelo facto de no ter contribudo para lanar a base para um crescimento econmico
mais robusto e duradouro.
O governo angolano fez esforos considerveis para elevar a qualidade do sistema mas ainda persistem
alguns desafios. Os formuladores de polticas alcanaram vrios xitos muito louvveis nesta rea: o governo
reforou a aplicao das leis relativas administrao do oramento, contabilidade e superviso do investimento
pblico, prticas de aquisies e procedimentos de investimento a nvel subnacional. Envidaram-se grandes
esforos destinados a sistematizar os processos de avaliao e seleco de projectos a serem includos no PIP. No
entanto, a eficincia dos investimentos pblicos, medida pelo rcio de investimento pblico no perodo seguinte e
as alteraes no PIB no petrolfero real, evidencia uma tendncia de declnio. Um sistema PIM mais slido
garantiria que os projectos financiados com dinheiros pblicos fossem adequadamente selecionados,
eficientemente executados, conscientemente monitorizados ou rigorosamente avaliados. Adicionalmente, as
lacunas entre os recursos financeiros afectados a projectos do PIP e os seus cronogramas de implementao reais
deveriam ser eliminadas atravs da reduo de procedimentos administrativos morosos que levam a atrasos na
implementao.
A consolidao das responsabilidades pelas funes centrais do sistema PIM e o reforo do poder de
superviso da agncia central PIM poderiam levar a um aumento de ganhos em eficincia. O processo de
formulao e execuo do PIP encontra-se espalhado por vrios ministrios sectoriais, governos provinciais e
municipais e pelo ramo executivo enquanto a Direco Nacional do Investimento Pblico (DNIP) no Ministrio
do Planeamento e Desenvolvimento Territorial coordena a incluso dos projectos no Programa de Investimento
Pblico (PIP). Este processo torna-se, frequentemente, difcil de gerir afectando ainda mais a capacidade da DNIP
para supervisionar eficazmente o processo e vigiar o cumprimento da legislao aplicvel. Esta complexidade
agravada pelos mecanismos adicionais utilizados para rever o PIP e incorpor-lo no oramento anual.
A adopo de padres uniformes para a formulao e avaliao de projectos iria gerar uma srie de
vantagens. A ausncia de normas comuns para avaliar as necessidades iniciais e recorrentes de gastos do projecto
proposto ou para analisar os seus impactos econmico e social significa que cada ministrio sectorial se
fundamenta nos seus prprios estudos de avaliao tcnica e na sua prpria anlise de custo-benefcio. Entre as
medidas encorajadoras tomadas neste domnio inclui-se o piloto de um novo sistema de avaliao e monitorizao
que a DNIP est a conduzir e que financiado pelo Banco Africano de Desenvolvimento. Se for bem-sucedido,
este sistema podia aumentar consideravelmente a consistncia, previsibilidade e rigor metodolgico com que so
realizados os processos de avaliao e monitorizao dos projectos.
Uma maior disponibilidade de informaes especficas do projecto iria reforar a capacidade de avaliao
do impacto econmico dos projectos propostos e os esforos de coordenao entre ministrios e outras
agncias pblicas. A falta de dados impede um planeamento coordenado e dificulta a integrao de projectos
complementares dentro do mesmo programa de investimento. Cria ainda ineficincias adicionais, tanto no
desenho como na implementao, levando a custos mais altos e a projectos de menor impacto. Embora, agora,
esteja em funcionamento um sistema computorizado para acompanhar os projectos PIP, este ainda no est
totalmente integrado nos sistemas contabilstico e tributrio ou nos sistemas do Tribunal de Contas.
A promoo de capital humano qualificado fundamental para se melhorar todo o sistema de PIM. Com
actividades de formao e o apoio tcnico do Banco Africano de Desenvolvimento, o governo est a trabalhar na
criao de capacidade. Estes esforos em curso deveriam focalizar-se numa gama mais vasta de agncias pblicas.
As estruturas bsicas para uma PIM slida j esto em vigor mas sero necessrias reformas adicionais
para assegurar que os investimentos pblicos sejam avaliados com rigor, selecionados e executados
eficazmente e aferidos com exactido. Para tal, o governo deveria desenvolver mtodos consistentes para
monitorizar todos os elementos do PIP, tanto a nvel nacional como regional. Deveria tambm desenvolver um
quadro abrangente para as despesas de mdio prazo para assegurar regularidade e previsibilidade na execuo do
PIP e adoptar medidas adicionais para promover a eficincia e a eficcia dos sistemas de gesto das finanas
pblicas. ainda essencial que os formuladores de polticas aprendam com os esforos de reforma anteriores e se
empenhem em consolidar as novas regras PIM e PFM (Gesto das Finanas Pblicas) em quadros simples e
abrangentes.
Um objectivo prioritrio deveria ser a definio de um sistema padronizado para avaliar projectos e um
conjunto padro para uma aferio ex post que possam ser tidos em conta no sistema PIM. O governo pode
considerar criar uma unidade independente de avaliao de projectos, dentro da DNIP, para avaliar
objectivamente os projectos de investimento propostos de acordo com uma metodologia nica e padronizada,
vi
antes da sua incluso no PIP. A avaliao dever basear-se num sistema padronizado que tenha em conta todos os
custos do projecto, incluindo as despesas de capital iniciais e as despesas recorrentes de longo prazo. Os projectos
concludos tm de ser rigorosamente aferidos face s projeces iniciais, para se poder determinar a exactido da
avaliao do projecto em geral, e dos mtodos utilizados para calcular o custo do projecto, em particular. Uma
unidade independente de aferio, na DNIP, teria capacidade para aplicar um conjunto padro de critrios de
avaliao ex post a todos os projectos concludos e assegurar que as lies extradas destes projectos seriam
incorporadas no sistema PIM.
vii
IV. DESENVOLVIMENTOS ECONMICOS

RECENTES
Tendncias do Crescimento do PIB e Evoluo da Produo
1.
Apesar de uma ligeira desacelarao em 2013, a economia de Angola parece ter retomado o
seu curso. O PIB real cresceu 4,4%, ligeiramente abaixo da taxa de crescimento estimada de 5,1% em
2012 mas bastante acima da mdia de 3,5% no perodo 2009-2011. O crescimento ligeiramente inferior
em 2013 reflectiu a estabilizao do sector petrolfero, que representa mais de 40% da economia de
Angola. Os preos do petrleo recuperaram fortemente no seguimento da crise financeira mundial, tendo
subido para uma mdia de USD 110,9 por barril em 2012, e estabilizando em USD 107,5 por barril em
2013, enquanto se estimava que a produo de petrleo angolano orava em mdia 1,7 milhes de barris
por dia, em linha com o desempenho dos ltimos anos. 1 A desacelerao observada tambm pode estar,
em parte, associada com o fraco desempenho dos principais parceiros comerciais de Angola no que toca
sua procura de exportaes de petrleo (Caixa 1).
Caixa 1
Evoluo recente da economia global
Apesar dos sinais de retoma, a economia global cresceu a uma taxa anualizada corrigida de sazonalidade de 2,4 % em 2013,
idntica de 2012, afectando negativamente o crescimento das exportaes em Angola. O abrandamento do crescimento
entre os seus principais parceiros comerciais afectou a economia de Angola em 2013. A China, um dos principais destinos das
exportaes de Angola, cresceu 7,7%, idntico a 2012, mas bastante abaixo da mdia de 9,6% registada durante 2009-2011,
enquanto a fraca procura interna resultava num abrandamento da actividade industrial na ndia. O PIB agregado da Zona Euro
caiu 0,4%, enquanto a economia dos EUA registava um aumento de 1,9% em 2013, uma queda face aos 2,8% no ano anterior. O
crescimento do PIB na regio Subsariana subiu para 4,7% em 2013, um acrscimo relativamente aos 3,5% em 2012, apoiado
por uma slida procura interna, designadamente do crescimento do investimento. No entanto, na frica do Sul, um dos
principais parceiros comerciais de Angola, estrangulamentos estruturais e relaes laborais tensas a par da baixa confiana dos
investidores e da fraca procura externa foram responsveis pelo baixo valor do crescimento de 1,9%.
No entanto, o crescimento global est a recuperar em virtude da retoma nas economias de alto rendimento. A retoma mais
forte nos EUA apesar de um recente Figura 1: No houve uma retoma total no crescimento dos principais parceiros
abrandamento que se deve a temperaturas comerciais de Angola
extremamente frias, que pesaram nas (crescimento do PIB real per capita)
despesas
familiares,
na
actividade
empresarial e na criao de emprego,
tendo-se registado em Janeiro, e pela
primeira vez em vrios meses, uma
contraco quer na produo industrial,
quer nas vendas a retalho. Contudo, o
impulso subjacente permanece slido. O
crescimento do PIB na Zona Euro acelerou
para 1,1 no 4 Trimestre, o dobro do valor
verificado
no
T3,
apoiado
pelas
exportaes. As vendas a retalho e as
encomendas s fbricas em Fevereiro
indicam que a confiana dos consumidores
e dos investidores continuou a melhorar. O
crescimento est, contudo, bastante abaixo Fonte: Banco Mundial, WDI e base de dados WEO do FMI
da taxa necessria para baixar as elevadas taxas de desemprego e queda contnua da inflao est a levantar preocupaes de
deflao, factor que poderia exacerbar o excesso de dvida e o enfraquecimento da procura. No Japo, o crescimento do PIB
1
As previses relativas ao preo e produo do petrleo baseiam-se em estimativas do FMI e do governo de Angola.
estagnou em 1% no T4, o que se deve principalmente a uma reduo das exportaes lquidas; mas o crescimento da produo
industrial recuperou fortemente em Janeiro e Fevereiro, reflectindo a procura robusta. Contudo, a recuperao cclica poderia
ser mais difcil de sustentar face aos agravamentos fiscais decorrentes do aumento do IVA que ocorreram em 1 de Abril e ao
ritmo lento das reformas estruturais.
Todos os ndices de preos de matrias-primas, excepo da energia, baixaram significativamente em 2013. De particular
importncia para Angola, o preo da maior parte dos produtos agrcolas continuou a cair: em especial, o ndice do preo dos
cereais baixou significativamente, reflectindo a queda-livre dos preos do milho e do arroz, de 36% e de 25% em apenas 9
meses (de Maro a Dezembro de 2013). Dada a dependncia de Angola de produtos agrcolas e alimentares importados, o
declnio dos preos agrcolas ajudou a conter a inflao em Angola. J os preos do crude, que se situaram numa mdia de USD
104/barril (bbl) durante 2013, inferior ao valor mdio de USD 105/bbl em 2012, fruto tambm de uma rpida expanso da
produo de petrleo no convencional (como por exemplo o aumento do petrleo canadiano a partir de areias asflticas)
contriburam para uma constituio de stocks numa altura em que o consumo petrolfero est a baixar nos EUA e os
fornecedores de gs natural esto a aumentar rapidamente.
Fonte: World Bank Global Economic Prospect (2014), base de dados WEO do FMI e estimativas dos Funcionrios do Banco
Mundial
2.
O crescimento do PIB no petrolfero est a acelerar graas expanso do sector da
electricidade e retoma da agricultura. O crescimento da economia no petrolfera registou uma
subida durante 2012, tendo atingido 6,3% em 2013. A produo agrcola aumentou substancialmente,
depois de um longo perodo de seca, embora tal parea ser uma retoma do sector que no traduz um
aumento subjacente da produtividade agrcola. Estima-se, entretanto, que a produo de electricidade
tenha aumentado em 22%. Esta expanso dever produzir um impulso permanente na produo
econmica. A actividade de construo tambm cresceu, se bem que a um ritmo mais lento do que em
2012, uma vez que o investimento do sector pblico continuou abaixo do nvel de 2012 (Figura 1, painel
esquerdo).
3.
Do lado das despesas, o consumo foi responsvel pelo crescimento do PIB em 2013. O
consumo privado aumentou rapidamente (16%), em linha com o forte desempenho do sector no
petrolfero, enquanto o consumo pblico registou um aumento de 6% em termos reais. A taxa de
crescimento real do investimento teve uma queda de 3,7%, contrastando com a taxa de crescimento mdia
de 11,6% observada durante 2011-2012 e em consonncia com o desempenho do sector petrolfero. Os
resultados observados esto associados sobretudo com a variao do crescimento real do investimento
pblico: o crescimento real dos investimentos pblicos registou um aumento de 22,6% em 2012 e um
decrscimo de 8,7% em 2013 (Figura 1) . Apesar do aumento significativo no consumo total, as taxas de
poupana ultrapassaram as taxas de investimento, dando origem a um excedente da balana corrente (ver
subseco Balana de Pagamentos, abaixo).
Figura 1 : O sector agrcola est a recuperar, influenciando

positivamente o crescimento do PIB no petrolfero
e o consumo est a impulsionar o crescimento do PIB pelo

lado da despesa
Fonte: Autoridades, Banco Mundial e estimativas do FMI
4.
A previso de produo petrolfera de mdio prazo indica que a economia pode ter chegado
a uma taxa de crescimento estvel. Na ausncia de novas descobertas, no provvel que a produo
de petrleo acelere ainda mais o crescimento do PIB (ver seco II). O PIB no petrolfero precisaria,
portanto, de se expandir rapidamente para trazer Angola de volta ao slido desempenho registado antes da
crise de 2009. Alm do mais, Angola tem demonstrado um alto nvel de dependncia do sector petrolfero
no que toca a apoiar a acumulao de capital assim como a produtividade total dos factores (TFP), facto
que acentua ainda mais a importncia da diversificao econmica (ver Caixa 2).
Caixa 2
Para Alm do Capital e do Trabalho: Em que Medida Importante a Produtividade

Total dos Factores?
Decomposio do crescimento econmico em Angola
Estimar a produtividade de longo prazo da economia pode esclarecer a sua evoluo recente e a trajectria futura. A
Contabilidade do Crescimento mede as contribuies do capital, do trabalho e a eficincia com que estes dois factores se
combinam para o crescimento econmico (TFP). O Quadro 1 resume os resultados deste exerccio de contabilidade do
crescimento e mostra a decomposio do PIB durante trs perodos diferentes; (i) o perodo da guerra civil (1980-2001); (ii) o
perodo do ps-guerra imediato, durante o qual os preos do petrleo subiram rapidamente (2002-2008); e (iii) o perodo mais
recente da crise financeira global e consequente queda dos preos do petrleo (2009-2011).
As alteraes na TFP tiveram uma
influncia
considervel
no
crescimento do PIB em Angola. Entre
1980 e 2011, o PIB de Angola registou
um crescimento mdio de 4,6% ao
ano. Durante este perodo, as
reservas de capital do pas
aumentaram 4,2% e representaram
41% do crescimento do PIB.
Entretanto, a fora de trabalho
cresceu 3,1% e representou 37% do
crescimento do PIB. Os restantes 22%
do crescimento do PIB so o resultado
da crescente TFP.
Quadro 1: A produtividade total dos factores (TFP) tem sido uma fora propulsora
do crescimento econmico de Angola durante as ltimas drs dcadas
(Factores de produo, crescimento em % e quota da TFP)
Perodo Guerra
Civil
Paz e Boom do
Queda do Preo
Preo do
do Petrleo
Petrleo
1980-2011
1980-2001
2002-2008
2009-2011
Contribuio
Contribuio
Contribuio
Contribuio
para o
para o
para o
para o
Crescimento
Crescimento
Crescimento
Crescimento
PIB
4.6%
2%
14%
3%
Capital
4.2%
41%
5%
133%
1%
5%
6%
95%
Mo-de-obra
3.1%
37%
3%
103%
3%
12%
4%
65%
TFP
1.0%
22%
-2%
136%
12%
84%
-2%
-60%
Fonte: Estimativas dos funcionrios do Banco Mundial com fundamento no WDI e na base de
dados de World Economic Outlook do FMI.
Se bem que tenha sido sempre um factor importante em Angola, tanto o impacto das alteraes na TFP como a direco
positiva ou negativa dessas alteraes tm variado ao longo do tempo. Durante 1980-2011 Angola sofreu do impacto
combinado de uma guerra civil prolongada, da volatilidade dos preos do petrleo e de polticas econmicas profundamente
distorcivas. No entanto, investimento pblico de grande escala em infraestruturas, em conjugao com investimento privado
no sector petrolfero impulsionaram o crescimento das reservas nacionais de capital em 5%, enquanto a fora de trabalho
crescia 3%. Os danos infligidos pela guerra e a deteriorao generalizada das condies econmicas que a acompanharam
minaram profundamente o crescimento do capital e do trabalho, tendo o PIB aumentado apenas 2% ao ano. Isto reflecte o
forte impacto da TFP negativa, uma vez que o declnio na eficincia produtiva reduziu efectivamente a metade o crescimento
durante o perodo.
Com o advento da paz em 2002 e um boom sustentado nos preos globais do petrleo, a taxa de crescimento do PIB de
Angola aumentou expressivamente. Os preos do petrleo continuaram a subir entre 2002 e 2008, resultado da expanso da
economia e a taxa mdia anual de crescimento do PIB em Angola atingia um valor notvel de 14%. Contudo, durante este
perodo, as taxas mdias anuais de crescimento do capital e do trabalho eram apenas de 1% e de 3% respectivamente e, no seu
conjunto, representavam menos de um quinto do crescimento do PIB. Entretanto, a TFP cresceu a uma mdia anual de 12%,
representando 84% do crescimento do PIB. As alteraes na TFP de Angola esto estreitamente correlacionadas com os preos
do petrleo, o que por seu turno podia produzir uma taxa de utilizao de capacidade mais alta, reflectindo tambm o impacto
da paz, da maior segurana e estabilidade poltica, o que reforou a confiana econmica e incentivou mais investimento
directo estrangeiro (IDE)
O crescimento do PIB abrandou de novo entre 2009 e 2011, com a crise financeira global a afectar negativamente os preos
do petrleo. O investimento de grande escala continuou a bom ritmo e as reservas de capital de Angola aumentaram em 6%, a
sua taxa mais elevada do perodo. No entanto, o crescimento da fora de trabalho tambm registou um acrscimo de 4%. Mas
apesar da rpida acumulao de capital e de trabalho, o PIB s aumentou 3%, tendo perdido 2% em virtude de uma TFP em
declnio. A tendncia negativa do perodo anterior acompanhou a queda dos preos do petrleo. A experincia de Angola
durante a dcada anterior demonstra a vulnerabilidade da sua economia a alteraes nos preos do petrleo; este facto
indirectamente liga o destino de Angola ao da economia global, conforme ilustrado pelo peso das consequncias da crise
financeira mundial na procura global da principal exportao de Angola.
Este exerccio revela a importncia extraordinria da TFP para o crescimento da economia angolana. A decomposio do
crescimento do PIB de 1980 a 2011 indica que os aumentos dos factores de produo foram impulsionados sobretudo pela
acumulao de capital fsico, alimentada pelo IDE no sector petrolfero e pelo forte investimento pblico em infraestruturas
bsicas. Entretanto, as alteraes na TFP reflectem em grande medida o impacto dos choques externos, principalmente preos
de petrleo volteis, que podem aumentar ou reduzir radicalmente quer a sua resilincia estrutural a choques externos, quer a
sua capacidade para os contrariar atravs de medidas de polticas correctivas. Por ltimo, a importncia econmica da TFP
sublinha a necessidade de se acelerar o progresso nas reformas estruturais concebidas para aumentar a produtividade,
incluindo medidas para reforar as instituies pblicas, melhorar o clima de negcios e criar capital humano.
5.
Uma estratgia de diversificao econmica eficaz poderia fomentar a trajectria de
crescimento de longo prazo do PIB de Angola. Recentrar as despesas pblicas em infraestruturas de
alta qualidade no sector petrolfero podia atrair investimento privado complementar e impulsionar
crescimento econmico sem desestabilizar a posio oramental do governo. Conforme mencionado no
ltimo AEU, os investimento em transportes e servios de utilidade pblica bsicos, especialmente nas
reas rurais, poderiam estimular o sector agrcola de Angola de baixo desempenho e, simultaneamente,
modernizar os portos de Angola 2, e o desenvolvimento das principais rotas comerciais terrrestres poderia
promover a competitividade econmica global. Reconhecendo o considervel dfice global do pas em
infraestruras, as autoridades j afectaram recursos oramentais adicionais para apoiar um maior
investimento pblico, com especial enfoque na diversificao e criao de emprego. A Seco de Enfoque
Especial discute alguns destes desafios no contexto do sistema nacional de gesto do investimento
pblico. Contudo, se bem que a diversificao exija um aumento do investimento pblico, esssencial
prestar uma especial ateno concepo e s disposies das polticas industriais de Angola. Conforme
2
Entre os desenvolvimentos positivos recentes na modernizao dos portos incluem-se a introduo de um novo sistema
electrnico para localizao de mercadorias no Porto de Luanda. O novo sistema, introduzido em Fevereiro de 2014, dever
reduzir o tempo necessrio para desalfandegar mercadorias. Esto, tambm, a ser construdas novas instalaes porturias a cerca
de 40 km ao norte da capital, na Barra do Dande (EIU, 7 de Maro de 2014).
descrito na Caixa 3 abaixo, reformas adequadas do enquadramento da poltica industrial do pas poderiam
aumentar o crescimento e acelerar a diversificao na economia no petrolfera.
Caixa 3
Acabar com as velhas prticas e Incentivar a Novidade

Reformar constantemente as polticas industriais para promover o crescimento e a diversificao
Facilitar o crescimento na economia no petrolfera uma prioridade principal para o governo angolano. Actualmente,
Angola apoia o sector no petrolfero atravs de uma srie de programas, incluindo Angola Investe, que se centra na expanso
do acesso ao crdito das micro, pequenas e mdias empresas, e um programa mais recente, denominado Programa de
Aquisio de Produtos Agrcolas, que visa dar aos pequenos proprietrios agrcolas a possibilidade de consolidar os seus bens e
vend-los directamente indstria transformadora via pontos de comercializao centralizados, colmatando o ineficiente
sistema em vigor, em que so realizadas inmeras operaes locais atravs de comerciantes intermedirios. No obstante estes
esforos, o investimento privado na economia no petrolfera caiu nos ltimos anos, de uma taxa robusta de 10% em 2011,
para uma mais modesta de 7,5% em 2013.
A chave para uma poltica industrial eficaz , no apenas identificar e executar programas adequados, mas tambm analisar
e reformar os programas existentes para garantir a continuao da sua relevncia e consistncia com os objectivos das
polticas do governo. Por exemplo, um estudo recente (Partow, 2012) analisa as actuais polticas industriais no Botswana e
constata que no esto alinhadas com o objectivo declarado de fomentar a competitividade. Ao contrrio, muitas esto
concebidas para proteger indstrias no competitivas e apoiar sectores em declnio; em vez de apoiarem o desenvolvimento de
novas actividades econmicas, estas polticas tendem a minar a diversificao, ao afastarem a afectao de recursos produtivos
para sectores que deixaram de ser viveis ou at mesmo que nunca foram. , portanto, essencial no apenas conceber e aplicar
novos programas e polticas mas, tambm analisar regularmente os existentes, para assegurar que continuam a estar
conformes aos objectivos do governo, e faz-los avanar de forma significativa.
Enquanto o desenho de polticas e programas especficos tem de reflectir as circunstncias nicas de cada pas, Rodrik (2008)
aponta trs princpios gerais para a manuteno de um enquadramento de poltica industrial eficiente. So eles:
1)
Colaborao e coordenao estratgicas entre o sector privado e o governo. Este princpio tem quatro objectivos: (i)
identificar os principais estrangulamentos ao crescimento e diversificao; (ii) desenhar intervenes que no distoram
excessivamente a afectao de recursos para factores produtivos, o que poderia prejudicar a consecuo dos seus objectivos
mais vastos; (iii) avaliar periodicamente as consequncias prticas das polticas existentes; e (iv) aprender com os erros
passador e incorporar estes ensinamentos na concepo de polticas futuras.
2)
Incentivos adequados: Os incentivos fiscais podem ajudar a estimular o investimento mas, antes da sua
implementao, devero ficar claramente estabelecidas disposies no sentido de uma anlise peridica e, em ltima instncia,
da eliminao destes incentivos. A condicionalidade, clusulas de caducidade, reviso, monitorizao, benchmarking e
avaliao regular de programas incorporados, todos eles so vitais para garantir a possibilidade de as polticas ineficazes ou
contraproducentes serem eliminadas.
3)
Mecanismos de Responsabilizao Slidos: A responsabilizao das agncias executoras pode ser apoiada por
mandatos claros, responsabilidades bem definidas e reporte peridico sobre as realizaes dos programas e impactos das
3
polticas, tanto positivos como negativos. Com vista a reforar a responsabilizao na poltica industrial, so da maior
importncia as medidas destinadas a garantir a transparncia fiscal e a assegurar que o dilogo em curso com o governo se
mantenha aberto a novos participantes
Fontes: Partow, Zeinab. 2012. Botswana development policy review: an agenda for competitiveness and diversification. Public Expenditure
Review. Washington DC: Banco Mundial;
Rodrik, Dani. 2008. Normalizing Industrial Policy 2008, Growth Commission Working Paper n.3, Washington DC: Banco Mundial.
Rodrik (2008), por exemplo, sugere que se siga um modelo semelhante ao utilizado por um banco central que define uma meta
para a inflao como uma mtrica de poltica monetria slida.
6.
O Fundo Soberano de Angola (FSDEA) poderia oferecer oportunidades adicionais
destinadas a promover o desenvolvimento do sector no petrolfero mas, para se tornar eficaz, ser
preciso reforar os regulamentos que o regem. O FSDEA foi criado em 2012 e, como uma ferramenta
de poltica, continua a ser relativamente novo. O fundo ir financiar tanto o investimento interno como
externo e as suas operaes visaro a consecuo de trs objectivos dominantes: (i) a preservao do
capital, (ii) a maximizao dos retornos a longo prazo e, (iii) a construo de novas infraestruturas,
conforme especificado no plano de investimento anunciado em Junho de 2013. Futuramente, ser
essencial definir com preciso as circunstncias e regras, ao abrigo das quais o governo pode recorrer ao
fundo para efeitos de estabilizao oramental ou outros fins aprovados. Ser tambm necessrio forjar
um plano para coordenar as operaes do fundo com as polticas monetria e oramental no sentido de
reforar o seu papel na manuteno da estabilidade macroeconmica. Ao contrrio do antigo OIF, os
fundos do FSDEA no sero afectados a activos que pudessem proporcionar liquidez no caso de
necessidades sbitas financeiras ou da balana de pagamentos (FMI 2012). Tal reala, por sua vez, a
importncia da manuteno de um nvel elevado de reservas para reduzir o impacto na economia da
volatilidade das receitas petrolferas (ver tambm Caixa 6).
Poltica Oramental
7.
Em 2013, e pela primeira vez desde a crise de 2009, Angola registou um dfice oramental
global. As receitas tributrias baixaram em termos de percentagem do PIB, enquanto as despesas
aumentaram ligeiramente, o que se traduziu num dfice igual a 0,6% do PIB. Trata-se do primeiro dfice
desde 2009, altura em que uma queda abrupta das receitas petrolferas provocou um dfice oramental
significativo de 7,3%. At mesmo para os pases ricos em petrleo da SSA, as receitas petrolferas
representam uma quota invulgarmente grande das receitas totais de Angola (Figura 3). Nestas
circunstncias, o oramento angolano muito sensvel aos choques dos preos do petrelo (Quadro 2).
Durante o processo oramental e face s previses do preo do petrleo na altura, foi feita a anteviso de
dfice.
Figura 2: Angola tem o segundo rcio mais alto entre
receitas petrolferas e receitas totais de todos os pases da
SSA
(% das receitas pblicas totais, 2012)
Quadro 2: o que significa que o oramento extremamente

vulnervel a alteraes nos preos globais do petrleo.
(Oramento de Angola, em milhes de USD e % do PIB)
2009
2010
2011
2012
2013E
2014F
2070
3295
4776
5054
4435
4957
1449.2
2500.4
3817.1
4102.7
3471.7
3894.3
Despesas
2383.4
2945.4
3826.8
4223.6
4415.7
4959.4
Correntes
1640.1
2077.4
2833.8
3079.2
3278.7
3643.5
de Capital
743.3
868.0
993.0
1144.5
1137.0
1315.9
-439.7
260.6
854.1
724.9
-67.2
-131.5
-7.3
3.4
8.7
6.6
-0.6
-1.0
-1888.9
-2239.8
-2963.0
-3377.8
-3538.9
-4025.8
-31.5
-29.6
-30.3
-30.8
-30.0
-31.3
Receitas
Petrleo
Balano Global
% do PIB
Balano Global
no-referente a
petrleo
% PIB nopetrolfero
Fonte: Figura 2: FMI art. IV 2013 e estimativas dos Funcionrios do Banco Mundial (Angola). Quadro 2: Estimativas das Autoridades e dos Funcionrios
do Banco Mundial.
8.
Como aconteceu em 2009, as receitas petrolferas mais baixas so as grandes responsveis
pelo dfice oramental actual; no entanto, o dfice foi inferior ao previsto pelos formuladores de
polticas. Estima-se que a produo de petrleo tenha contribudo com 42% do PIB nominal em 2013,
uma quebra face a 46% em 2012. Estima-se que a receita petrolfera real seja, contudo, superior
oramentada4 porque o preo do petrleo previsto durante a fase de elaborao do oramento ficou abaixo
do real. O oramento de 2012 antecipava um preo mdio de USD 96 por barril, sendo que o preo mdio
est presentemente estimado em USD 107,5 por barril. Projecta-se que a receita tributria no petrolfera
se situe em cerca de 6,7% do PIB, praticamente igual de 2012, mas inferior ao valor oramentado em
2013. Isto reflecte, provavelmente, um atraso na aprovao dos novos cdigos tributrios. As receitas
fiscais fora da rea do petrleo, como uma percentagem do PIB no petrolfero, tm vindo a baixar
consistentemente nos ltimos anos, tendo cado de 17% em 2008 para 12% em 2012. As despesas reais
foram inferiores s oramentadas, sobretudo as despesas de capital. Assim, o dfice oramental verificado
inferior ao dfice previsto na fase de preparao do oramento.
9.
As despesas correntes aumentaram ligeiramente em 2013 e dominam o lado das despessas
do oramento. Estima-se que os salrios e compras de bens e servios correspondam a cerca de 22,8%
do PIB, representando um aumento de aproximadamente 15% em termos nominais. As despesas
correntes5 representaram 74% das despesas totais em 2013, um acrscimo face a 73% em 2012. Estima-se
que o investimento pblico tenha registado uma queda ligeira em termos de percentagem do PIB.
Comparativamente a outros pases de rendimento mdio na regio, Angola destina ao investimento de
capital uma percentagem relativamente pequena das despesas pblicas (ver Figura 4, abaixo, e a Seco
de Enfoque Especial). O rcio entre investimentos pblicos e alteraes no PIB no petrolfero no perodo
seguinte subiu nos ltimos anos (Figura 4). Por outras palavras, um dlar investido no sector pblico
produziu um impacto menor na economia no petrolfera6.
O oramento de 2013 estimava a receita do petrleo em 3 281 mil milhes de Kwanza, enquanto ns estimamos que as receitas
do petrleo se cifrem em cerca de Kwanza 3 472 mil milhes.
5
Excluindo o pagamento de juros
6
O clculo assemelha-se ao do indicador Relao Capital/Produto Incremental (RCPI) que se define pelo rcio entre o
investimento total e as alteraes do PIB no perodo seguinte. Como os investimentos pblicos representam 70% dos
investimentos totais e esto sobretudo direccionados para o sector no petrolfero, utiliza-se o rcio entre os investimentos
pblicos e as alteraes no PIB no petrolfero no perodo seguinte. Adicionalmente, em Angola o RCPI segue de perto as
movimentaes dos preos do petrleo: foi estimado em 4 em 2010, depois caiu para 3 em 2011 e chegou a 3,9 em 2012. O RCPI
mdio de Angola para o perodo de 2009-2011 foi estimado em 4, acima do RCPI mdio observado no mesmo perodo na
Nambia (3.8), idntico ao RCPI registado no Gabo (4) e inferior ao RCPI verificado no Botswana (6). Como o RCPI tambm
est associado ao nvel de desenvolvimento de um pas, os valores de Angola esto igualmente bastante acima dos valores
histricos do Botswana (RCPI estimado em 0,9%), Chile (2,4) e da Repblica da Coreia (2,5) quando estes pases tinham o
mesmo nvel de desenvolvimento observado em Angola em 2012 (medido em termos de PIB real per capita).
Figura 3: O investimento pblico em Angola inferior ao de

outros pases ricos em petrleo da SSA
(% de despesas totais, mdia em 2010-2012)
e os investimentos pblicos esto a gerar um PIB no petrolfero

de nvel mais baixo.
(Investimentos pblico em % de alteraes do PIB no petrolfero
no perodo seguinte)
Fonte: FMI art. IV 2013 e estimativas dos funcionrios do Banco Mundial (Angola). Quadro 2. Estimativas das Autoridades e dos funcionrios do Banco
Mundial.
Caixa 4
Mais Calor do que Luz

O custo elevado dos subsdios energia e o ineficiente sector da electricidade em Angola
Angola dedica uma quota muito maior do seu PIB aos subsdios energia do que os pases comparveis, impondo um pesado nus
fiscal ao pas. Em 2012, os subsdios energia antes dos impostos estavam estimados em 2,5% do PIB, bastante acima da mdia de 0,8%
para outros pases exportadores de petrleo da regio (FMI, 2013). E isto no inclui os passivos contingentes gerados pela empresa
pblica de electricidade que, em 2009, se estimavam em aproximadamente 1,5% do PIB (FMI, 2013). Excluem-se ainda as receitas no
recebidas relativamente aos impostos sobre combustveis e os subsdios depois dos impostos que, em 2012, estavam estimados em 4%
do PIB (ibid.).
A reduo dos subsdios energia vai exigir o aumento do abastecimento de energia. Anlises comparativas entre pases revelam uma
forte correlao entre preos abaixo do valor e o subinvestimento no sector da electricidade (FMI, 2013). Um abastecimento de
electricidade limitado, irregular ou de qualquer outra forma inadequado pode ter um impacto profundamente negativo na
competitividade de toda a economia, uma vez
Figura 4: Os subsdios energia em Angola tm um custo fiscal muito alto
que a electricidade crucial para quase todas as
(Subsdios aos combustveis antes de impostos entre pases exportadores de petrleo da SSA, % do PIB)
actividades numa economia moderna. Melhorar
3
o abastecimento de energia iria contribuir
2.5
adicionalmente para a aceitao pelo pblico da
reduo de subsdios.
2
1.5
A eficincia um dos grandes problemas do

1
sector da electricidade em Angola. As perdas na
0.5
distribuio de energia em 2008 (o montante de
0
electricidade injectado na rede de distribuio
Cote
Chad
Gabon Equatorial Congo Cameroon Nigeria Angola
-0.5
que no pde ser facturado) foram estimadas
d'Ivoire
Guinea
Rep
ligeiramente abaixo de 50% do total do
-1
abastecimento de energia (FMI, 2013). Enquanto
o governo est neste momento a intensificar o
investimento destinado a fomentar a gerao e a expandir a rede elctrica, o investimento pblico em Angola favorece,
sistematicamente, despesas com novos projectos e no com a manuteno e funcionamento das infraestruturas existentes (ver Seco
de Enfoque Especial), suscitando preocupaes quanto sustentabilidade a longo prazo de novo investimento de capital. No entanto, a
construo de nova capacidade de gerao e transmisso inegavelmente importante, uma vez que a insuficincia de electricidade
permanece entre os grandes constrangimentos citados por empresas angolanas nos Inquritos s Empresas do Banco Mundial (Figura 6).
Estima-se que os cortes de abastecimento de energia custem empresa mdia angolana cerca de 8,8% das suas receitas anuais.
Figura 5: O sector da electricidade de Angola altamente ineficiente

(Estatsticas do sector da electricidade, Angola, SSA e mdias globais)
100
80
Mdias globais
frica Subsariana
Angola
60
40
20
0
Percentagem de firmas que

identificam a electricidade
como um dos principais
Dias para obter uma ligao

electricidade (aps pedido)
Proporo de electricidade de
um gerador (%)
Percentagem de firmas que

possuem ou partilham um
gerador
Se tiver havido cortes, perdas

mdias devidas a cortes de
electricidade (% de vendas
Perdas devidas a cortes de

electricidade (% de vendas
anuais)
Se tiver havido cortes, durao

mdia de um corte de
electricidade tpico (horas)
Durao de um corte de
abastecimento de electricidade
tpico (horas)
Nmero de cortes de
abastecimento de electricidade
num ms tpico
Fonte: Inqurito s Empresas do Banco Mundial de 2010 (http://www.enterprisesurveys.org)
A expanso do abastecimento de electricidade ir reduzir o custo marginal da energia e a eliminao gradual dos subsdios ir ainda
dar origem a um aumento lquido das tarifas de electricidade; um regime de subsdios especfico iria contribuir para que no sejam os
pobres a suportar o peso das reformas. A experincia internacional prova que os subsdios universais energia no so uma poltica
favorvel aos pobres. As famlias mais pobres tendem a afectar aos produtos energticos uma quota do seu rendimento inferior dos
agregados mais ricos e tm uma probabilidade menor de ter acesso s redes elctricas. Se bem que este efeito seja varivel entre pases
e produtos energticos (em que os subsdios ao querosene so tradicionalmente os menos regressivos), os dados referentes a
Moambique, Serra Leoa, Zmbia, Gana, Camares e Costa de Marfim mostram que, em mdia, o quintile de rendimento superior recebe
quase o dobre dos benefcios do quintile mais baixo. No entanto, enquanto a eliminao de subsdios sem mecanismos especficos ou de
compensao ter um efeito maior nas famlias mais ricas, os pobres tm uma capacidade bastante menor para absorver o impacto do
choque dos preos. As autoridades deveriam comear por desenvolver um plano ou para eliminar gradualmente os subsdios de uma
forma especfica que poupe as famlias mais pobres, ou para substituir os subsdios energia por uma poltica mais eficaz e em prol dos
pobres, tais como transferncias directas de dinheiro para os agregados familiares de baixo rendimento.
Fonte: Departamento frica do FMI (2013) Energy Subsidy Reform in Sub-Saharan Africa Experiences and Lessons, Washington, D.C.: Fundo Monetrio
Internacional;
Banco Mundial (2012) Africa's Pulse Vol. 5, Washington DC: Banco Mundial
Balana de Pagamentos
10.
Embora Angola continue a apresentar um significativo excedente, a balana de transaces
correntes continua altamente vulnervel a choques externos. As exportaes de petrleo dominam as
receitas em divisas, mas em 2013 comearam a declinar, com a quebra nos preos globais do petrleo.
Entretanto, muitas exportaes no petrolferas continuam baixas e geralmente estagnadas, devido
escassa capacidade dos produtores angolanos em ganhar acesso e competir em mercados estrangeiros. Do
lado das importaes, a crescente procura, tanto de bens de consumo como bens de capital relacionados
com o sector do petrleo, superou a baixa dos preos globais de alimentos e produtos de base
(commodities). O reforo da competitividade da exportao do sector no-petrolfero (incluindo indstrias
extractivas no relacionadas com o petrleo) ser vital para manter um excedente estvel da balana de
contas correntes e reduzir a exposio de Angola volatilidade dos termos de troca.
11.
O declnio das exportaes e o aumento de importaes reduziram o excedente da conta
corrente, de um nvel elevado de 12,1 por cento do PIB em 2012, para 6,5 por cento em 2013. O
estreitar da margem do excedente da conta corrente foi devido principalmente a uma deteriorao da
balana comercial. Em 2013, a importao real de bens e servios ter subido em 10,9 por cento,
enquanto o crescimento real das exportaes ter tido uma contraco de 0,6 por cento. Alm disso, a
quebra do excedente da conta corrente parece ser resultado de poupanas mais reduzidas e no de maior
investimento (Caixa 5).
12.
A quebra nas exportaes foi resultado directo da baixa no preo do petrleo. Em 2013, as
exportaes de petrleo representavam cerca de 97 por cento do total de bens exportados, o que reala a
extrema sensibilidade da balana comercial a choques no mercado global do petrleo. Entretanto, a
exportao de bens, servios e mercadorias no-petrolferas mantm-se estvel, reflectindo tambm a
limitada capacidade dos produtores angolanos em ganhar acesso a mercados estrangeiros. Angola tem
uma elevada concentrao de produtos de exportao, mesmo em comparao com os padres de outros
grandes exportadores de petrleo. Alm disso, essas exportaes chegavam a muito poucos mercados de
destino, o que sugere que as empresas angolanas enfrentam obstculos que limitam a sua capacidade de
participar na economia global (
10
13.
Figura 6: A concentrao de exportaes e as suas exportaes chegam apenas a uma pequena
de Angola elevada, mesmo quando comparada quota dos mercados disponveis.
com outros grandes exportadores de petrleo
(ndice de concentrao de produtos exportados, 2012)
14.
(ndice de penetrao no mercado da exportao, 2010)
).
11
Figura 6: A concentrao de exportaes de Angola

elevada, mesmo quando comparada com outros grandes
exportadores de petrleo
7
(ndice de concentrao de produtos exportados, 2012)
e as suas exportaes chegam apenas a uma pequena

quota dos mercados disponveis.
(ndice de penetrao no mercado da exportao, 2010)
Fonte Indicadores de Comrcio, base de dados WITS

Nota: Foram usados dados espelhados para computar os indicadores de comrcio de Angola. Inclui exportaes de petrleo
15.
O crescimento de importao de bens parece seguir de perto a tendncia do total da
despesa pblica (Error! Reference source not found.). Isto reflecte, em parte, a predominncia de
espesas correntes no oramento, em particular salrios e aquisies. As despesas correntes geralmente
constam de bens de consumo (quer directamente, via suprimento ou indirectamente, via salrios) e em
2012 ainda representavam mais de metade de todas as importaes de bens. Alm disso, devido baixa
produtividade agrcola e um sector interno de manufacturas muito reduzido, a forte procura de bens de
consumo e produtos bsicos ainda suprida por um aumento de importaes. As importaes agrcolas
cresceram de 13 por cento do total de importaes em 2008, para quase 22 por cento em 2012, aceleradas
por uma seca que fez baixar a produo agrcola interna. Estimativas para 2013 traam um quadro similar,
com o crescimento nominal de bens (estimado em 3 por cento) em linha com um ligeiro aumento das
despesas correntes.
O ndice de concentrao de produtos de exportao mede a disperso do valor do comrcio considerando os

vrios produtos de um exportador. Um pas com uma preponderncia de valores de comrcio, centrados em muito
poucos produtos, ter um valor de ndice de cerca de 1 (Fonte: Indicadores de Comrcio, base de dados WITS).
8
O ndice de penetrao no mercado de exportao avalia a medida em que as exportaes de um pas alcanam
mercados j comprovados. Calcula-se como o nmero de pases para qual o declarante exporta um produto
especfico, dividido pelo nmero de pases que declararam importar esse produto, nesse mesmo ano (Fonte:
Indicador de Comrcio, base de dados WITS).
12
Figura 8 : Tendncias de importao reflectem as tendncias da despesa oramental.

( % das taxas de crescimento de importaes e despesas, 2009-2012)
Fonte: INE, BCA, Estimativas do Banco Mundial.
Caixa 5
A balana de pagamentos e o equilbrio entre poupana nacional e investimento pblico
Compreender a estrutura da BdP pode dar uma til perspectiva da relao de um pas com a economia global. A BdeP
particularmente til para compreender os canais de transmisso atravs dos quais os choques dos mercados internacionais podem ter
impacto na economia interna, mas tambm demonstra a deciso colectiva de um pas sobre o equilbrio entre o consumo actual e futuro.
Olhando a BdeP segundo a perspectiva anterior, ela destaca a vulnerabilidade de Angola perante os mercados globais de petrleo e de
alimentos, enquanto a mais recente situa os robustos excedentes da conta corrente no contexto dos seus baixos ndices de investimento
pblico.
Figura 7: A balana comercial domina a balana de pagamentos.
(Discriminao das balanas das contas, corrente e de capital, 2008-2013)
Fonte : Estimativas das Autoridades e dos servios do Banco Mundial.
Ainda que os mercados financeiros de Angola se continuem a desenvolver, a balana do comrcio exerce maior influncia sobre a
BdeP que a conta de capital. Os fluxos de capital em carteira continuam relativamente limitados devido pequena dimenso do
mercado interno de aces e obrigaes. O IDE representa a maior parcela de capital entrado, seguido de emprstimos de bancos
estrangeiros e compras de dvida soberana por investidores estrangeiros. Mas ainda que estas entradas de capital estrangeiro sejam
13
importantes para estimular a actividade econmica interna e financiar o oramento, os fluxos lquidos de capital totalizaram apenas 3,5-8
por cento do PIB nos ltimos 4 anos, bem abaixo do excedente comercial, que geralmente de cerca de 20 por cento do PIB (Figura 9).
O IDE concentra-se principalmente no sector do petrleo, embora recentemente esteja a subir nos sectores da manufactura e da
agricultura (ver a Seco III: Perspectivas e Riscos Econmicos). Emprstimos a mdio e longo prazo de bancos estrangeiros empresas
angolanas propriedade do Estado so outra importante fonte de entradas de capital.
A balana da conta corrente pode tambm ser vista como a diferena entre poupana agregada e investimento. Este enquadramento
analtico ajuda no s a identificar os canais atravs dos quais os choques externos so transmitidos economia interna, mas pode
tambm explicar importantes compromissos entre o consumo actual e futuro. Se uma economia consome e investe mais do que produz,
ou recebe em rendimento e transferncias, tem de financiar a diferena com emprstimos de fora, apresentando um dfice de conta
corrente. Este dfice sustentvel se os emprstimos forem usados para financiar investimentos que promovam a produtividade e
obtenham um aumento suficiente da economia nacional para financiar o peso da dvida do pas. Angola, no entanto, apenas um de uma
srie de pases da regio que tm regularmente um superavit na balana de transaces correntes, o que permite emprestar mais do que
o que toma de emprstimo. Mas enquanto outros pases em desenvolvimento ricos em petrleo Gabo e Nigria, por exemplo tm
usado o superavit das suas contas correntes para conseguir nveis de investimento pblico de mais de 25 por cento do PIB, o
investimento pblico em Angola tem-se mantido muito mais baixo, cerca de 10 por cento do PIB.
Figura 8: Angola tem mantido um elevado superavit da
conta corrente, com a poupana interna excedendo geralmente
o investimento interno.
(Diferena Poupana- Investimentos , % do PIB)
Figura 9: A balana corrente e saldo fiscal de Angola esto

grandemente correlacionados, pois ambos esto estreitamente
ligados aos preos globais do petrleo.
(Balana da conta corrente e emprstimos lquidos em % do PIB)
Fonte: Estimativas dos Servios do Banco Mundial.
Embora um elevado superavit da balana de contas correntes possa ajudar a isolar a economia de choques externos, ele representa
tambm uma oportunidade perdida de elevar a trajectria de crescimento de Angola, atravs de investimentos em infra-estruturas
essenciais. Os vastos influxos de capital estrangeiro para Angola, podem ser utilizados para construir os alicerces de uma economia mais
diversificada e produtiva. Isto particularmente verdade na administrao pblica, onde investimentos relativamente modestos nas
capacidades institucionais e na reforma do ambiente de negcios, podem atrair investimento privado complementar e desbloquear o
vasto potencial de crescimento da economia no-petrolfera de Angola. O investimento em infra-estruturas tem tambm uma
importncia crtica, embora deva ser acompanhado por reformas estruturais fundamentais, na gesto do investimento pblico, que so
detalhadas na Seco de Enfoques Especiais.
Mantendo-se baixa, por padres internacionais, a taxa de investimento de Angola e tendo cado ainda mais devido crise financeira
global as flutuaes da conta de transaces correntes tm sido acompanhadas por alteraes dramticas na poupana nacional. A
taxa de poupana de Angola mergulhou de quase 26 por cento do PIB em 2008, para cerca de 6 por cento, em 2009. Entretanto, a
poupana recuperou, mas ao nvel de 19 por cento do PIB em 2013, continua abaixo dos nveis pr-crise (Figura 10). Esta recuperao,
entre 2009-2012, foi impulsionada principalmente por um aumento na poupana pblica, tendo o governo levado o oramento de novo a
excedentes. A taxa de poupana privada de Angola tem ainda de conseguir os nveis anteriores crise: em 2008 os investimentos
privados eram de 16,6 por cento do PIB, contra os 10,3 por cento de 2013.
A volatilidade das poupanas pblicas destaca um outro importante canal de transmisso atravs do qual as flutuaes nos preos
globais do petrleo tm um impacto na economia angolana a natureza altamente pr-cclica do oramento nacional. Com as receitas
do petrleo a corresponderem a 80 por cento de toda a receita pblica de Angola, a balana oramental tambm afectada pelas
flutuaes nos preos globais do petrleo, o que significa que est estreitamente ligada ao saldo da balana de transaces correntes
14
(Figura 11). A correlao entre a balana das transaces correntes e o saldo oramental aumenta o efeito das flutuaes nos preos
globais do petrleo sobre a actividade econmica de Angola, acentuando a necessidade de diversificar a economia e separar as finanas
pblicas do sector do petrleo.
16.
Apesar da sua posio lquida interna negativa em IDE10 os projectos de crescimento em reas
novas cresceram rapidamente em 2012. As tendncias do IDE em Angola so largamente influenciadas
pelo comportamento das empresas petrolferas, e a repatriao de lucros do petrleo resultaram numa
posio de fluxo lquido interno do IDE de -9 por cento do GDP, em 2012. No entanto isto mascara o
facto de que o greenfield investment (investimento em projectos originais N.T.) foi quatro vezes mais
elevado do que a mdia de 2010-2011 e comparvel s taxas observadas na Nigria e frica do Sul (
17.
18.
Figura 10).
Figura 10: Esto a crescer os novos investimentos em Angola.
(Projectos de Investimento Greenfield, % do PIB)
Fonte: CNUCED Relatrio do Investimento Mundial, 2013 e Banco Mundial, base de dados WDI
19.
No final de 2013 as reservas internacionais tinham voltado aos seus nveis de 2012. Aps
terem atingido um pico em Junho, as reservas lquidas internacionais declinaram em Julho e de novo em
Dezembro. Isto deveu-se a uma execuo acelerada do oramento, no segundo trimestre do ano fiscal e o
seu impacto nas importaes. No ltimo trimestre de 2013, as reservas internacionais caram 8 por cento,
reflectindo uma quebra similar nos depsitos de divisas do governo no banco central. As reservas
internacionais desempenham um papel central para a defesa da economia de Angola contra as flutuaes
do preo do petrleo.
Poltica Monetria
20.
Angola mantm um regime de cmbios controlado atravs do seu banco central o Banco
Nacional de Angola (BNA). O BNA utiliza actualmente um sistema de leiles, com um calendrio
predefinido, que permite aos bancos comerciais licitarem moeda estrangeira. Desde 2010, a taxa de
cmbio tem flutuado numa banda entre 90 e 97,4 kwanzas para o dlar EUA. Numa tentativa de aumentar
a flexibilidade do sistema de taxas de cmbio, mantendo simultaneamente baixa a taxa de inflao, o
9
A correlao entre o coeficiente da balana oramental do governo ( numa base de caixa) e a conta corrente ao longo do perodo 2008-2012
de cerca de 0,8.
10
A posio lquida de IDE atrado para um pas a dimenso dos fluxos de IDE em relao ao PIB; mede o sucesso relativo do pas em atrair
IDE Global. Se os lucros repatriados forem subtrados ao IDE, a diferena o resultado net de IDE entrado.
15
governo adoptou um enquadramento monetrio actualizado em Janeiro 2012. O novo enquadramento

monetrio introduziu o conceito de taxa de juros de referncia como um indicador chave de poltica. 11
Alm disso o instrumento de facilidade de liquidez permanente, tem por objectivo absorver a liquidez
dos bancos no mercado overnight, e tem um spread prximo da taxa do BNA. Deste a sua introduo, o
BNA j fez quatro cortes na taxa directora, em Janeiro 2012, Janeiro 2013, Agosto 2013, e Novembro
2013. Em resultado, a taxa de juros est agora em 9.25 por cento, o nvel mais baixo desde que a taxa foi
introduzida em 2011, com uma taxa de 10,5 por cento.
21.
O crescimento do crdito ao sector privado pelos bancos comerciais abrandou em 2013, mas
a quota em emprstimos expressos em kwanzas aumentou, devido ao esforo de desdolarizao.
Entre Dezembro 2012 e Dezembro 2013 o crdito ao sector privado cresceu 10 por cento, uma acentuada
reduo face aos 24 por cento verificados em 2011-2012, em linha com um mais baixo crescimento
econmico. Em Dezembro 2013, s 36,7 do total de emprstimos eram em divisas estrangeiras, em
comparao com 43,4 por cento em 2012.
Figura 13: O crdito da banca comercial economia abrandou mas emprstimos
denominados em kwanzas so agora a maioria
(% de mudana em crdito ao sector privado e quota dos emprstimos em moeda local)
70.0
60.0
50.0
40.0
30.0
20.0
10.0
2010
2011
Dolarization ratio (credit)
Dec
Oct
Nov
Sep
Jul
Aug
Jun
Apr
2012
May
Mar
Jan
Feb
Dec
Oct
Nov
Sep
Jul
Aug
Jun
Apr
May
Mar
Jan
Feb
Dec
Oct
Nov
Sep
Jul
Aug
Jun
Apr
May
Mar
Jan
Feb
Dec
0.0
2013
Total credit (nominal change -yoy%)
Fontes: BCA e estimativas dos Servios do Banco Mundial

22.
Os indicadores de rendibilidade deterioram-se e, apesar de recentes melhorias, a
profundidade e dimenso da incluso financeira esto abaixo da mdia dos pases de rendimento
mdio. Pagamentos atrasados de crditos, ttulos e juros, em percentagem do crdito global ao sector
privado, subiram de 5,7 por cento em Dezembro 2011 para 8,3 por cento em Dezembro 2012, e atingiram
10,2 por cento em 2013. Os indicadores da profundidade, incluso e competitividade do sector financeiro,
todos mostraram tendncias positivas, no entanto ficam bem abaixo da mdia para os pases de
rendimento mdio (Figura 14). Tem tambm sido feito progresso no alargamento da incluso financeira,
mas de acordo com a Base de Dados Global de Incluso Financeira do Banco Mundial (Findex), a taxa de
bancarizao rural12 de apenas 33,8 por cento e 56,7 por cento em reas urbanas.
11
A Criao do Comit para a Poltica Monetria (MPC) foi acompanhada de um alargamento dos instrumentos de poltica monetria. O BNA,
em particular, pode agora aumentar a gesto do dinheiro pblico com instrumentos, incluindo as reservas obrigatrias, cmbio de divisas, e toda
uma srie de operaes em mercado aberto (incluindo a compra e venda de obrigaes do Tesouro e ttulos do Banco Central). O BNA melhorou
tambm a sua capacidade de monitorizao financeira e de preparao para crises, e publica regularmente um relatrio da estabilidade financeira.
Em Maio 2012, o BNA criou o Comit de Estabilidade Financeira (COMEF) para monitorizar a evoluo de condies r riscos no mercado
financeiro (Fonte: Angola Economic Update 1).
12
Neste contexto, a taxa de bancarizao refere-se quota de populao com conta numa instituio financeira formal
16
Figura 11: O sector financeiro de Angola continua a

desenvolver-se
(% crescim. crdito bancrio e filiais de bancos per capita)
e a concorrncia j comeou a crescer

(Concentrao de activos e % de bancos estrangeiros)
mas o sector menos profundo que a mdia de outros

pases de rendimento mdio.
(Profundidade do sector financeiro, 2012)
e a infra-estrutura financeira limitada, para um pas com

o PIB per capita de Angola.
(ATMs per 100,000 adultos)
Fonte: Autores basearam-se nos IDM do Banco Mundial e bases de dados sobre incluso financeira global dos WDI
17
23.
Micro, pequenas e mdias empresas (MPMEs) enfrentam obstculos particularmente
difceis para obter crdito. Como j foi discutido em detalhe no nmero anterior do Angola Economic
Update (AEU), as empresas maiores e mais antigas tm sistematicamente mais facilidade de aceder ao
crdito que as suas homlogas mais jovens. Do mesmo modo, as empresas estrangeiras e empresas
localizadas em Luanda tm menos constrangimentos no crdito que empresas nacionais e firmas com sede
fora da capital.13 Para alargar o acesso ao crdito entre as MPMEs o governo lanou Angola Investe, um
programa que ajuda estas firmas, garantindo at 70 por cento do valor de um emprstimo a pequenos
negcios. Em 2013 o programa segurou parcialmente 187 empresas num valor total de 32,5 bilies de
kwanzas. Os principais sectores que beneficiaram do programa incluam os transportes e minerao (51
por cento), agricultura (13 por cento) e construo (6 por cento).14 O programa parece estar a ter sucesso,
at ao presente e pode reforar significativamente o crescimento entre as MPMEs, desde que os potenciais
problemas de risco moral, tanto da parte dos muturios como dos mutuantes, sejam detectados e evitados
e que o programa possa ser extensivo a empresas fora da capital.
24.
A nova Lei das Divisas Estrangeiras, acima referida, representa tanto oportunidades como
desafios para o sector bancrio. A Lei tem por objectivo reduzir a crescente dolarizao financeira,
obrigando as empresas petrolferas que operam no pas a pagarem aos seus fornecedores na moeda do
pas, e atravs de contas bancrias em Angola. Espera-se que a lei ajude a aprofundar a intermediao
financeira e aumentar o crdito em moeda local. No entanto, um aumento muito rpido da liquidez dos
bancos nacionais poder encorajar emprstimos com excessivo risco, o que pode fazer disparar a taxa de
inflao e at desestabilizar o sector bancrio. Os dados de 2013 revelam um abrandamento do
crescimento do crdito o que pode, no entanto, reflectir a acentuada desacelerao da economia que se
observou em 2013. imperativo manter cautela no curto prazo. Como se prev que a nova lei aumente o
volume de operaes efectuadas por bancos comerciais, o BNA tem trabalhado para reforar a sua misso
de superviso, criando um departamento de superviso prudencial para monitorizar a estabilidade geral do
sistema financeiro e um departamento de proteco dos consumidores para defender os interesses dos
mutuantes. O BCA introduziu tambm uma srio de regulamentos que obrigam os bancos a reforar a sua
estrutura corporativa e os sistemas internos de auditoria.
25.
Apesar da continuada baixa da taxa de inflao de Angola, o diferencial de inflao com os
principais parceiros de comrcio tem feito subir a Taxa de Cmbio Efectiva Real (TCER),
afectando negativamente a competitividade do sector de exportao. A inflao continua a descer,
empurrada pela baixa dos preos internacionais dos alimentos. A taxa mdia de inflao est calculada em
8,8 por cento em 2013, reflectindo a tendncia global dos preos dos alimentos ( Figura 16). Como a
importao de alimentos um importante componente do cabaz de consumo de Angola, a inflao nos
preos ao consumidor extremamente sensvel a alteraes nos preos mundial do alimentos e a
flutuaes do cmbio de divisas. Em Setembro 2013, a taxa de inflao homloga dos principais parceiros
comerciais de Angola estava calculada em 2,9 por cento, enquanto a taxa de inflao do pas era de 8,9
por cento. O diferencial da inflao no foi compensado por uma depreciao nominal da moeda e
continua a exercer presso de subida da TCER, diminuindo a competitividade na exportao das empresas
angolanas.
13
14
Ver World Bank. 2013. Angola Economic Update. N 1 (Maro). Washington DC: The World Bank
http://www.portaldeangola.com/2013/12/governo-aprova-mais-de-180-projectos-no-ambito-do-angola-investe/
18
Figura 15: A inflao tem baixado, com a baixa de preos

globais dos alimentos...
(Taxas de inflao, CPI, alimentares, no alimentares e
transaccionveis
mas o diferencial de inflao est a fazer subir a TCER.

(TCER, % alter., 2010-2013)
Fonte: INE
Fonte: Estim. Banco Mundial com base no BNA, Eurostat, e IFS
19
V. PERSPECTIVA ECONMICA E RISCOS
Angola e a Economia Global

26.
A perspectiva para a economia global de um gradual reforo da recuperao global, com
perspectivas de que o crescimento do mercado emergente se mantenha estvel, mas moderado, no
curto prazo o que pode afectar a procura das exportaes de Angola. O crescimento do PIB global
dever ser reforado, de 2,4 por cento em 2013 para 3.0 por cento no corrente ano e 3,4 por cento em
2015. Liderado pelos E.U.A., o crescimento em economias de elevado rendimento crescer
previsivelmente de 1,3 por cento em 2013, para 2,1 por cento em 2015 e atingir 2,4 por cento em 2016,
com uma consolidao da procura dos consumidores e do investimento. Prev-se um reforo do
crescimento na ndia em 2014, apoiado por um ressalto na procura interna e melhores condies nos
principais mercados de exportao. Na frica do sul o crescimento manter-se- moderado, devido ao
efeito combinado de rigor na poltica e estrangulamentos nas infra-estruturas. A China estabelecer a sua
meta de crescimento em 7,5 por cento em 2014, e um reequilibrar dos impulsionadores de crescimento
para uma maior dependncia da procura e menos no investimento, dever verificar-se nos prximos anos.
O crescimento nos pases em desenvolvimento dever crescer moderadamente, de 4,8 por cento em 2013
para 5,0 por cento em 2014, reflectindo em parte constrangimentos de capacidade, mas tambm condies
mais restritivas de financiamento externo.
27.
O crescimento em Angola dever acelerar, com base numa recuperao do sector do
petrleo, crescimento nos pases de elevado rendimento e uma estabilizao do preo do petrleo
(Caixa 6). O projectado aumento na produo de petrleo mais do que compensar uma reduo de 2,4
por cento nos preos do petrleo e o crescimento do PIB est previsto atingir 5,4 por cento em 2014 e 5,5
por cento em 2015. Estes nmeros baseiam-se no pressuposto de que a produo de petrleo aumentar 3
por cento adicionais, em resultado de uma maior eficincia na extraco. Mais aumentos na produo de
petrleo so considerados como um risco ascendente. A Sonangol, empresa do estado que gere a
produo do petrleo em Angola, prev que o sector passe a produzir 2 milhes de barris por dia at
2015, e nesse caso o crescimento do PIB poder eventualmente atingir os 8 por cento. No entanto o AEU
utiliza uma previso mais conservadora, para cobrir o risco de problemas tcnicos imprevistos na
extraco do petrleo, tal como j aconteceu no passado. O investimento pblico dever impulsionar o
crescimento no relacionado com o petrleo. Os grandes projectos incluem a recuperao de estradas
secundrias e tercirias, a construo de mais capacidade de gerao e distribuio de energia e o
desenvolvimento de novos sistemas de irrigao para estimular a produtividade agrcola. O sector dos
servios, incluindo hotis e restaurantes, tambm dever contribuir para o crescimento do PIB no
relacionado com o petrleo.15
28.
Riscos que podero afectar estas projeces incluem um mais lento crescimento nos
principais parceiros de comrcio de Angola. O PIB da China abrandou para o nmero mais baixo dos
ltimos 18 meses, no primeiro trimestre de 2014 em relao ao ano anterior, cifrando-se em 7,4 por cento
no perodo homlogo, superando expectativas, mas mais baixo que os 7.7 por cento no quarto trimestre de
2013. O crescimento do investimento fixo abrandou e exportaes e importaes sofreram contraco.
Um crescimento mais baixo na China e em outros mercados emergente iria traduzir-se numa procura mais
15
Por exemplo, de acordo com um relatrio recente, o grupo hoteleiro francs Accord planeia construir 30 novos hotis no
Qunia, frica do Sul, Angola, Nigria, Gana, Arglia e Marrocos, para alargar a sua rede total de quartos para 22.000 (EIU,
Maro 11, 2014) .
20
baixa de mercadorias. Outros riscos no sentido de baixa para as perspectivas globais, incluem os que
resultam dos elevados nveis de dvida da China e de tenses geopolticas. O compromisso da China em
melhorar a atribuio de recursos e aumentar a presena de foras de mercado na economia, tem-se
reflectido em algumas grandes reformas desde Novembro 2013. Mas um reequilbrio, que o governo
tenciona fazer acompanhar de medidas para abrandar o crdito, ser tarefa difcil. Uma aterragem
brusca poderia ter importantes consequncias na regio da sia Oriental e para os exportadores de
produtos de base, nos mercados financeiros globais.
Caixa 6
Perspectivas dos Preos dos Produtos de Base
Os preos dos produtos de base devem manter-se baixos em 2014, devido ao efeito combinado de
uma procura fraca e de um aumento da oferta. Os preos dos metais devem ter uma reduo adicional
de 1,7 por cento em 2014, pois prev-se a entrada no mercado de novos fornecimentos. Do mesmo modo,
os metais preciosos devero cair mais de 13 por cento em 2014, pois os investidores institucionais esto a
consider-los com alternativas de segurana menos atraentes. Os preos agrcolas devem tambm
declinar mais 2,5 por cento em 2014, partido do pressuposto que as melhores condies das safras devem
continuar durante o resto do ano. Os preos, especificamente, da alimentao e bebidas devero cair 3,7 e
2.0 por cento respectivamente.
Os preos do petrleo devem manter-se geralmente estveis com uma mdia de USD103/bbl por dia
em 2014, apenas 1 por cento abaixo da mdia de 2013. Depois de atingirem os USD100/bbl no incio
de 201, pela primeira vez aps a crise financeira de 2008, os preos do crude tm flutuado dentro de uma
estreita banda volta dos USD105/bbl. O perodo 2011-2013 tem sido um dos menos volteis trinios na
histria recente do mercado do petrleo. Prev-se que o preo nominal do petrleo seja em mdia de
USD103/bbl durante 2014 (baixando de USD104/bbl em 2013) e que baixe para USD100/bbl em 2015. A
mais longo prazo, os preos em termos reais devero cair, devido crescente disponibilidade de petrleo
no-convencional, ganhos de eficincia e (ainda que menos) a substituio do petrleo. A principal
presuno subjacente a estas projeces reflecte o custo mximo do desenvolvimento de capacidade do
petrleo das areias de leo do Canad, actualmente calculado em USD80/bbl em dlares constantes de
2014.
A nvel mundial, a procura do petrleo bruto deve crescer a menos de 1,5 por cento ao ano ao longo
do perodo analisado, vindo o crescimento de pases fora da OCDE, como tem sido o caso em anos
recentes. O crescimento do consumo nas economias da OCDE continuar moderado por um crescimento
econmico lento e melhorias de eficincia nos veculos de transporte, provocados pelos elevados preos
incluindo a troca por transportes hbridos, a gs natural e elctricos. A presso para reduzir emisses
devido a preocupaes ambientais dever arrefecer o crescimento da procura a nvel global. Do lado da
oferta, prev-se que a produo de petrleo no-OPEP dever a continuar a sua progresso, pois os preos
elevados tm accionado um aumento de tcnicas inovadoras de explorao (incluindo a perfurao
offshore a grande profundidade e a extraco de leo de xisto) e a implementao de novas tecnologias
extractivas para aumentar a produo dos poos existentes. Por ltimo, os preos do gs natural (nos
EUA) e de carvo devero manter-se baixos em relao ao petrleo bruto, bem como os preos do gs
natural europeu e japons. Espera-se que ocorra alguma convergncia de preos, mas a sua rapidez
depender de diversos factores, incluindo o desenvolvimento de fornecimentos no convencionais de
petrleo fora dos E.U., a construo de instalaes de GLN e de gasodutos, a deslocalizao de indstrias
de uso intensivo de energia para os EUA, substituio por carvo, e polticas.
29.
Em 2014, o dfice oramental de Angola dever ser igual a cerca de 0,9 por cento do PIB, bem
abaixo dos 5 por cento previstos no oramento do governo para 2014. A diferena deve-se s divergncias
21
nas previses dos preos do petrleo e da sua produo, sendo esta ltima baseada na mdia de anos
recentes. Do lado da despesa, os gastos actuais devero aumentar ao mesmo ritmo que o observado em
2013. Prev-se que o investimento de capital de aumente gradualmente, atingindo cerca de 10 por cento
do PIB em 2014. O AEU prev um dfice mais estreito da balana de transaces correntes, devido a uma
conjugao de preos do petrleo mais elevados do que o esperado, em comparao com as previses do
oramento de 2014 e a uma previsvel subexecuo das dotaes oramentais.
30.
Recentrar a despesa em investimentos de capital poderia influenciar positivamente as
perspectivas econmicas de Angola, mas s se a capacidade de execuo puder ser aumentada e
garantida a qualidade do investimento pblico. A situao do sistema de gesto do investimento
pblico de Angola apresentada na prxima seco. O dfice de infra-estruturas do pas e o seu histrico
de baixas taxas de investimento pblico, indicam que necessrio um aumento sustentado do oramento
de capital para elevar a trajectria de crescimento, e reformas no investimento pblico poderiam aumentar
grandemente o impacto de maiores despesas de capital.
31.
Houve tambm recentes e importantes desenvolvimentos na poltica social e comercial. Uma
nova ronda de reformas fiscais est actualmente em discusso na Assembleia Nacional e diz-se que as
autoridades esto a trabalhar num plano para reduzir os subsdios ao sector da energia.16 Embora no se
saibam os pormenores das novas polticas de taxas e subsdios, se forem adequadamente desenhadas estas
reformas podero simultaneamente aumentar a eficincia da despesa pblica e reduzir a dependncia de
Angola do seu sector de petrleo. Por ltimo, em Maro 2013, foi introduzida uma nova pauta de tarifas
de importao.17 Esta nova pauta aduaneira dever aumentar a receita, elevando as taxas aduaneiras obre
alguns bens agrcolas e matria primas, mas por afectar negativamente o crescimento do PIB e/ou
pressionar a subida da inflao, pois os produtores internos tero de se ajustar a novos preos de
importao e tarifas mais elevadas podero eventualmente elevar os custos dos produtos intermdios.
32.
Apesar das tarifas mais elevadas em certos bens importados, prev-se que em 2014 as
importaes continuem a crescer, impulsionadas pela expanso oramental prevista pelo governo.
As projeces para 2014 sugerem uma reduo do actual excedente da conta corrente, pois o crescimento
das importaes dever exceder o crescimento das exportaes. Com um continuado declnio dos preos
do petrleo, diminuindo o impacto da subida da produo, as exportaes devero atingir cerca de 52,7
por cento do PIB em 2014. O novo tarifrio no dever reduzir grandemente as importaes em 2014,
mas pode fazer baixar a projectada reduo da inflao.
33.
A inflao deve continuar em descida. Prev-se que a taxa mdia de inflao possa descer para
7,7 por cento em 2014, com a quebra nos preos da agricultura. Os riscos inflacionrios esto associados
principalmente prevista expanso oramental, pois os novos investimentos no se traduziro
imediatamente em aumento de oferta. For razes similares, a recente introduo de uma nova tabela de
tarifas de importao poder dar um impulso um impulso inflao, como referido acima. A recente Lei
Cambial Petrolfera pode gerar adicionais presses inflacionistas, pois o aumento da liquidez poder
encorajar os bancos comerciais a darem crdito a projectos de mais alto risco.
16
EIU December 2016

O novo tarifrio de alfndega dever aumentar a receita em cerca de 23 mil milhes de kwanzas por ano, de acordo com a
agncia noticiosa de Angola, Angop. Citando nmeros oficiais a agncia disse que o nmero representava um aumento de 10 por
cento nas taxas alfandegrias, em relao aos nmeros da tarifa anterior, que entrou em vigor em 2007.
http://www.macauhub.com.mo/en/2014/03/04/angola%E2%80%99s-new-customs-tariff-expected-to-increase-tax-revenues/
17
22
SECO DE ENFOQUE ESPECIAL: VALORIZAR A

GESTO DO INVESTIMENTO PBLICO
Introduo
34.
Angola atingiu um ponto de viragem crtico no seu desenvolvimento e a gesto do
investimento pblico (GIP) desempenhar um papel fulcral no futuro do pas. O dfice de infraestruturas de Angola um impedimento importante para o crescimento econmico, dificultando a
diversificao e desencorajando o investimento privado fora do sector dos recursos naturais. Neste
contexto, o actual influxo das receitas do petrleo oferece aos decisores polticos uma enorme
oportunidade, pois um investimento responsvel das rendas dos seus recursos poderia permitir mobilizar
o capital pblico necessrio para elevar definitivamente a sua trajectria de crescimento. Para aproveitar
esta oportunidade, o governo ter de ultrapassar uma srie de desafios macroeconmicos, incluindo o
efeito de distoro das indstrias extractivas e a crescente dependncia do pas de exportaes volteis,
bem como resolver as persistentes fraquezas estruturais no quadro legal e administrativo do sistema GIP.
35.
Para alavancar de forma eficaz as suas reservas de petrleo e construir uma base de
crescimento sustentvel e de base alargada, o governo precisa de transformar o seu stock esgotvel
de riqueza natural em capital fsico e humano que se possa reproduzir. A taxa de investimento
pblico de Angola baixa, pelos padres de pases comparveis, e estabelecer condies de crescimento
duradouro no sector real necessitar um alargamento sustentado de investimento pblico as primeiras
fases do qual j se iniciaram. No entanto, o sucesso a longo prazo destes esforos depender da eficincia
e integridade dos sistemas GIP (Gesto do Investimento Pblico) Se o governo no puder assegurar um
retorno adequado no investimento pblico, corre o risco de que esse aumento de despesa seja ineficaz e
at mesmo contraprodutivo.
36.
O governo angolano tem feito considerveis esforos para melhorar a qualidade dos
sistemas GIP e alavancar investimento para impulsionar o crescimento do pas e os objectivos de
reduo da pobreza. Os decisores pblicos tm conseguido alguns louvveis xitos nesta rea, incluindo
um maior cumprimento das regras de administrao do oramento, contabilidade e superviso dos
investimentos pblicos, prticas de contratao e aquisio, e procedimentos de investimento, e a actual
administrao assume o seu compromisso em continuar com o processo de reforma da GIP. Entretanto, os
anteriores esforos de reforma apresentaram resultados mistos e o sistema GIP de Angola no ainda
suficientemente forte para assegurar que projectos financiados por dinheiros pblicos so adequadamente
seleccionados, eficientemente implementados, conscienciosamente monitorizados e profundamente
analisados.
37.
Neste contexto, a prxima Seco sobre Enfoque Especial, examina desenvolvimentos
recentes em reforma da GIP e destaca reas em que h ainda mais a fazer, para maximizar o valor
do aumento de investimento pblico. Esta anlise e as suas concluses foram concebidas para apoiar a
agenda de reformas GIP das autoridades e fazer avanar o dilogo entre o governo, os seus parceiros de
desenvolvimento e os muitos intervenientes internacionais interessados nesta rea essencial da poltica de
desenvolvimento.
23
Aumentar o Investimento Pblico e Melhorar a Qualidade do

Investimento
38.
A qualidade das infra-estruturas pblicas de um pas exerce uma enorme influncia no
crescimento e competitividade da sua economia. O investimento pblico tem um impacto directo na
economia, canalizando recursos para a produo de novo capital pblico, e tambm estimula o
crescimento, indirectamente, aumentando os retornos dos factores privados de produo.18 O primeiro
efeito imediato, mas temporrio; quando comea a implementao de um novo projecto de
investimento, gerado um aumento de emprego e da procura da construo e outros sectores que
contribuem para o projecto, mas uma vez completado o projecto, essas dinmicas praticamente esgotamse. O segundo, pelo contrrio, produz um impacto duradouro na competitividade do sector privado e
acelera o desenvolvimento a longo prazo da economia. medida que cresce a disponibilidade de infraestruturas, o acesso aos transportes e redes de servio pblico alarga reduzindo o custo de fazer negcios
e abrindo novas oportunidades de investimento privado, emprego e gerao de rendimentos.
39.
importante distinguir entre os efeitos econmicos pblicos e privados, dos investimentos
em infra-estruturas. O impacto directo do investimento pblico essencialmente automtico e depende
grandemente do nvel de gastos em investimento, enquanto o impacto indirecto condicional ao valor das
infra-estruturas resultantes e tem apenas uma limitada ligao ao montante despendido. O efeito indirecto
do investimento pblico em competitividade e crescimento a longo prazo, na realidade determinado pela
qualidade da GIP a medida em que o gasto em investimento dirigido a projectos com alto valor
econmico e a eficincia tcnica com que esses projectos so executados. Consequentemente, aumentar a
qualidade da GIP pode aumentar permanentemente os retornos marginais dos gastos em investimento, e
impulsionar os nveis de investimento, no contexto de um sistema GIP cada vez mais eficiente, pode
ampliar grandemente o impacto da poltica fiscal sobre o crescimento econmico. Inversamente, o custo
de um sistema GIP fraco pode ser medido no apenas em termos de recursos desperdiados em projectos
mal escolhidos, ou ineficientemente implementado, mas tambm o custo de oportunidade perdida de
melhorar a base de um crescimento econmico mais robusto e duradouro.
40.
Resolver os desafios ao desenvolvimento, especficos a Angola, vai necessitar de uma
combinao de gastos alargados em investimento pblico e de melhor qualidade de investimento. O
sector privado est crescendo rapidamente, na passada de um sector petrolfero em ascenso, mas este
modelo de crescimento inerentemente insustentvel e, como se nota acima, o horizonte temporal para a
extraco de petrleo relativamente curto. Entretanto, o crescimento do sector privado, fora das
indstrias extractivas, est abaixo do seu potencial (Ver Seco II).
41.
Embora um sector privado, mais robusto e diversificado, seja de importncia vital para o
desenvolvimento do pas, aumentar o investimento pblico oferece importantes vantagens
imediatas. Um investimento maior pode ajudar a reforar o emprego e a combater a pobreza, aliviando
simultaneamente o estrangulamento de importantes infra-estruturas pblicas.19 Alm disso, a crescente
importncia da indstria petrolfera pode estar a distorcer o crescimento da economia no seu todo, e
causar danos competitividade de sectores no relacionados com as matrias-primas. Neste contexto,
uma maior expanso do investimento pblico, pode tornar realidade os principais objectivos da poltica a
curto prazo, mas melhorar a eficincia do processo de investimento pode fazer avanar significativamente
os objectivos do governo para desenvolvimento a longo prazo.
42.
18
19
Graas melhoria do clima externo, Angola tem agora suficiente margem oramental para
Ver Barro (1990) e Tanzi e Zee (1997).

Ver AfDB (2012) e FMI (2012).
24
aumentar o investimento pblico sem desestabilizar as finanas pblicas. Embora o financiamento

externo tenha sido significativamente afectado pelas crises financeiras, global e da zona-euro, a
estabilizao dos mercados de capitais internacionais oferece actualmente ao governo bom acesso a
financiamento em condies preferenciais. Apesar de um aumento extremamente agressivo em despesas
de investimento poder originar riscos de declnio resultantes de choques de preos das matrias-primas,20
o significativo historial de poupana pblica de Angola e encargo de dvida pblica relativamente baixo
actualmente correspondente a cerca de 26,5 por cento do PIB colocam Angola numa posio
confortvel para aumentar a despesa de investimento, no mdio prazo.
43.
Entretanto, a expanso do investimento pblico sem adequada ateno qualidade do
investimento, pode ter consequncias profundamente contraproducentes. Um grupo crescente de
investigadores demonstra o elo crtico entre qualidade institucional e o impacto econmico do
investimento pblico. Um substancial investimento em infra-estruturas econmicas geralmente visto
como um pr-requisito do desenvolvimento sustentvel a longo prazo.21 Mas, aumentar o volume dos
gastos em investimento pblico num contexto de fracos controlos financeiros e limitada superviso, pode
resultar no desperdcio de recursos em projectos mal executados, de baixa qualidade, com escassos efeitos
na trajectria macroeconmica do pas. A relao entre a qualidade da GIP e o crescimento to forte,
que em muitos pases em desenvolvimento investir no processo de investimento uma das mais
produtivas aplicaes dos recursos pblicos.22 Isto especialmente o caso de pases em desenvolvimento
ricos em recursos, onde a natureza das receitas pblicas introduz uma volatilidade oramental adicional e
aumenta a urgncia de medidas efectivas, para garantir transparncia e responsabilizao na gesto das
finanas pblicas.23
44.
Consequentemente, o reforo dos sistemas GIP um pr-requisito essencial para um
alargar dos gastos de investimento. Um importante primeiro passo, rever o conjunto de processos
atravs dos quais os projectos de investimento pblico so propostos, avaliados, aprovados e
implementados. De acordo com o frequentemente citado trabalho de Rajaram et al. (2010), h oito
componentes de um sistema GIP eficaz. So eles (i) orientao e seleco, (ii) avaliao formal do
projecto, (iii) anlise da avaliao, (iv) seleco do projecto e oramentao, (v) implementao, (vi)
ajustamento do projecto, (vii) concluso e entrada em funcionamento, e (viii) avaliao ex-post. Num
sistema GIP ideal, estas funes seriam claramente organizadas e distribudas por vrios ministrios e
outros departamentos pblicos. No entanto, na prtica, no sempre assim e complicadas relaes
interfuncionais so uma causa importante de fraca GIP.
A Estrutura do Sistema GIP de Angola

45.
Em Angola, a fragmentada diviso de responsabilidades para as funes principais do
sistema GIP, o limitado poder de fiscalizao da agncia central GIP, reduzem grandemente a
eficincia dos gastos de investimento. Os Projectos de Investimento Pblico so consolidados num
plano plurianual de investimento conhecido como Programa de Investimento Pblico (PIP), que
administrado pela Direco Nacional para o Investimento Pblico (DNIP), no Ministrio do Planeamento
e do Desenvolvimento Territorial. O PIP o produto de um processo de reforma concebido para
racionalizar o investimento pblico que anteriormente era em larga medida descoordenado, com
projectos aprovados, financiados e implementados numa base ad hoc mas at data estas reformas
produziram apenas resultados irregulares e por vezes contraproducentes.
20
Ver Richmond, Yackovlev e Yang (2013).

Ainda que a natureza exacta da relao entre infra-estruturas e crescimento continue a ser tema de debate, h uma forte
indicao de vrios pases que o contributo das infra-estruturas para o PIB geralmente excede o seu custo. Ver Esfahani e
Ramrez (2003).
22
Ver, e.g., Dabla-Norris et al. (2010) e Ody et al. (2006).
23
Ver, e.g., Berg et al. (2012), Arezki et al. (2012) e Collier e Venables (2008).
21
25
46.
Aps as eleies de 2008, o governo iniciou uma profunda reorganizao da sua governao
econmica, incluindo o enquadramento institucional da GIP. Este esforo continuou aps a
adopo de uma nova Constituio angolana em 2010. Envolvia a criao ou substancial restruturao
de uma srie das mais importantes instituies de poltica econmica, como o Ministrio das Finanas,
Ministrio da Coordenao Econmica e o Tribunal de Contas. Durante este perodo, as responsabilidades
formais institucionais da GIP estavam numa situao de incerteza e as mudanas de pessoas e
transferncias de tarefas e as mudanas de responsabilidades administrativas parecem ter,
inadvertidamente, tornado lento o processo da tomada de decises econmicas.24
47.
A reforma da GIP implicou rondas sucessivas de legislao; embora concebidas para
modernizar o sistema estas revises ao enquadramento legal tambm aumentaram a sua
complexidade. O sistema de investimento pblico actualmente regulado pelo Decreto Presidencial
31/10, que determina a aprovao, preparao, implementao e monitorizao do PIP, e pelo Decreto
24/10, que regula a execuo do oramento e de reporte financeiro. O PIP tambm orientado pelo
Decreto Presidencial 320/11, que estabelece as regras anuais para a implementao do oramento, e pela
Lei do Oramento, que define a distribuio geogrfica dos projectos includos no PIP.
48.
A actual estrutura do sistema GIP tenta conseguir um equilbrio entre a centralizao
administrativa dos processos de investimento e o controlo local quanto a prioridades de
investimento e o desenho dos projectos. O PIP estabelece os critrios para preparar projectos de
investimento pblico e determina a base para a seleco dos projectos a financiar. Os ministrios
competentes, e governos provinciais e municipais apresentam projectos de investimento e a DNIP
coordena a incluso dos projectos no PIP. O ramo executivo tambm contribui para a formulao do
programa. Uma vez que o projecto esteja integrado no PIP, comea o processo de dotao oramental. A
seleco de projectos e a sua integrao no PIP condicionada pela disponibilidade de financiamento
especfico e prioridades sectoriais, os quais so definidos por cada ministrio de tutela e pelo governo
provincial ou municipal.
49.
Este processo, ainda que bem-intencionado, cria resultados contraditrios. Em princpio, as
funes e os procedimentos acima descritos deveriam simplificar o sistema de investimento pblico,
atravs de processos iguais para todos os projectos, realar o impacto de investimentos completados,
permitindo uma maior coordenao entre agncias pblicas e alavancar conhecimentos especficos
atravs de uma ateno autonomia de agncias locais e tecnicamente especializadas. Na prtica, porm,
o processo de formular, rever e implementar o PIP, muitas vezes impossivelmente complexo e a
limitada capacidade da DNIP para o superintender com eficcia e fazer cumprir a legislao que o rege,
reduz a eficincia do sistema GIP. Esta complexidade agravada pelos mecanismos adicionais utilizados
para rever o PIP e o incorporar no oramento anual.
50.
Num esforo para dar maior flexibilidade e capacidade de resposta ao PIP, o governo
estabeleceu um processo de rotina de alteraes, o Programa Anual de Ajustamentos (PAA). O
PAA para o ano seguinte elaborado entre Julho e Setembro de cada ano, atravs do seguinte processo:
primeiro, criado um no programa de ajustamento, com base no actual. Os ministrios de tutela e outras
agncias governamentais responsveis pela implementao dentro do prazo em causa so identificados e
d-se incio a um perodo de encomenda, negociao e arbitragem, com os parceiros interessados do
sector. Uma vez completado este processo, o PAA entra em vigor a 1 de Janeiro do ano seguinte. Embora
o mecanismo PAA deva ter espao para permitir revises e actualizaes do PIP, o processo em si
aumenta significativamente tanto a sobrecarga administrativa para as agncias envolvidas, como a
ambiguidade e incerteza impostas por um processo GIP altamente complicado.
24
Jensen e Paolo (2011).

26
Caixa 7: Instituies Responsveis pelo Planeamento do Investimento Pblico em Angola

O Ministrio do Planeamento, Ministrio das Finanas, Departamentos Ministeriais, Governos das
Provncias, Governos Municipais e o Ramo Executivo, so responsveis por diferentes elementos
envolvidos no processo de formulao do PIP.
O Ministrio do Planeamento responsvel por:
Elaborar as orientaes para o PIP e APA;
Desenvolver e divulgar metodologias de apreciao e avaliao de projectos;
Determinar os projectos nacionais a serem includos na carteira;
Assegurar a compatibilidade dos programas com os objectivos das respectivas estratgias de
desenvolvimento nacional;
Preparar o PIP; e
Monitorizar e avaliar a implementao do PIP.
O Ministrio das Finanas responsvel por:
Estabelecer os limites dos investimentos pblicos propostos;
Integrar o PIP no Oramento Geral; e
Supervisionar a implementao financeira do PIP.
Os Departamentos Ministeriais e Governos Provinciais so responsveis por:
Efectuar estudos de programas e projectos apresentados para incluso no PIP;
Formular e submeter carteiras de projectos especficos para a provncia ou para certos sectores;
Seleccionar e prioritizar os projectos includos em cada portflio; e
Monitorizar a implementao de Porteflios PIP provinciais ou relativos a sectores especficos.
Os Governos Municipais so responsveis por:
Efectuar estudos, programas e projectos elaborados a nvel municipal;
Determinar a elegibilidade dos projectos municipais;
Incluir os projectos municipais propostos nos oramentos provinciais; e
Apoiar a implementao de projectos de investimento municipais.
O Poder Executivo responsvel por:
Aprovar o PIP;
Aprovar o APA; e
Introduzir, independentemente, projectos do Ramo Executivo no PIP.
27
Figura 12: O Processo Angolano de Investimento Pblico
Ministrios
da Tutela
Governos
Provinciais
Projectos
Propostos
jects
Projectos
Propostos
Agncias de
Execuo
Governos
Municipais
Projectos
Proposto
sscts
Projectos
Revistos
Direco Nacional do
Investimento Pblico
Assembleia
Nacional
Poder
Executivo
Projectos
Propostos
Aprovado
em
conjunto
com o
Executivo
Programa
de
Investimento
Pblico
Ajustamento
Anual do
Programa
Processo
Oramental
Nacional
Recursos
Recursos
Ramo
Executivo
Projectos
Aprovados
Ministrios
da Tutela
Projectos
Aprovados
Recursos
Governos
Provinciais
Projectos
Aprovados
Recursos
Governos
Municipais
Projectos
Aprovados
Agncias de
Implementao
Source: Authors
28
51.
O PIP articula os seus objectivos a longo, mdio e curto prazo, atravs da Lei Oramental.
Os objectivos a longo prazo do PIP so concebidos em linha com a estratgia global de crescimento do
pas, enquanto os seus objectivos a mdio prazo se alinham com Quadro dos Planos de Despesa a Mdio
Prazo da Direco Nacional do Planeamento, o Plano Sectorial e Provincial, o Plano Nacional para o
Desenvolvimento Regional e outros planos estratgicos. Os objectivos a curto prazo esto estabelecidos
em linha con os actuais Planos de Aco, Planos Anuais e Planos de Contingncia do Governo. Apesar
desta multiplicidade de planos do sector pblico, a abordagem estratgica do PIP geralmente eficaz na
coordenao dos objectivos dos numerosos projectos de investimento propostos pelas agncias pblicas
que actuam em diferentes sectores e em diferentes nveis do governo No entanto, no suficiente para
garantir a eficcia tcnica dos projectos seleccionados para incluso no PIP.
Reforma GIP e Restantes Pontos Fracos Sistmicos

52.
Desde meados de 2000 o Governo angolano tem efectuado uma srie de reformas de poltica
e esforos para uma reestruturao institucional, com a inteno de reforar a eficincia e
integridade da GIP, e a estrutura do sistema GIP, acima descrito , em parte, um reflexo desses
esforos. O Governo reforou o cumprimento das regras de administrao do oramento e procedimentos
de investimento, a nvel subnacional. Foram feitos esforos especiais para sistematizar os processos pelos
quais os projectos eram avaliados e seleccionados para incluso no PIP. Embora se tenham alcanado
considerveis progressos, nesta e noutras reas do GIP, h ainda desafios significativos.
53.
A gesto financeira do processo de investimento pblico tem sido substancialmente
reforada, e o governo continua a empenhar-se em importantes reformas. O relatrio sobre o pas,
do African Economic Outlook 2012, resume o recente progresso alcanado nesta rea:
Angola est a melhorar os seus instrumentos de gesto financeira e tem diversos
programas em marcha para melhorar a transparncia e o controlo sobre as despesas.
Introduziu planos financeiros trimestrais para as despesas dos ministrios de tutela, para
se certificar de que apenas sero implementados os projectos aprovados no oramento. O
Governo comeou a publicar relatrios trimestrais da execuo oramental em 2011,
tendo as contas do oramento nacional de 2010 sido publicadas com menos de um ano de
atraso. As contas nacionais so auditadas pela firma Ernst & Young, que tambm est a
apoiar o Governo no melhoramento da eficincia e transparncia da execuo oramental.
O Governo est a implementar uma completa remodelao da oramentao, avaliao e
capacidade de monitorizao de projectos, para aumentar e melhorar os resultados do
desenvolvimento. Durante 2011, o Governo promoveu uma reestruturao do Ministrio
da Economia, e criou um novo Instituto do Sector das Empresas Pblicas, para reforar a
superviso das empresas pblicas e criar um novo enquadramento regulatrio. As
empresas pblicas so agora obrigadas a fornecer relatrios trimestrais ao Instituto e a
que as contas anuais sejam auditadas externamente e tornadas pblicas.
(AEO 2012)
54.
Ainda que estes desenvolvimentos sejam encorajadores, muito cedo para determinar qual
o ser o ser o seu impacto final na superviso financeira do investimento pblico, uma rea em
reformas prometedoras j anteriormente falharam em produzir os resultados desejados. No
entanto, o empenho no processo de reforma, evidenciado pelo governo, j um motivo para optimismo, e
muitas actuais reformas esto expressamente formuladas para resolver as debilidades identificadas nas
anlises do quadro GIP ps-2010. Um exemplo particularmente importante o sistema de avaliao e
monitorizao dos projectos. As reformas de 2010 no actualizaram os procedimentos de avaliao e
monitorizao do investimento pblico, que foi citado por crticos com uma falha importante no sistema
29
GIP.25 Entretanto, em 2013, foi iniciado um novo sistema de avaliao monitorizao, financiado pelo
Banco Africano de Desenvolvimento foi testado pela DNIP. Se bem-sucedido, este sistema poder
reforar grandemente a consistncia, a previsibilidade e o rigor metodolgico com que os processos de
avaliao e monitorizao so efectuados.
55.
Apesar dos esforos do governo para introduzir reformas, h ainda importantes desafios
numa srie de reas importantes. Os padres de desenho dos projectos so muitas vezes superficiais e
no h um conjunto de regras e mtodos padro para todos os projectos. Isto d origem a um nvel de
imprevisibilidade quando ao tempo e custo necessrios para a implementao, que leva a atrasos e
ultrapassagem de custos. Segundo relatado, a falta de normas uniformes para a formulao e avaliao
de projectos como as simples orientaes para avaliar os custos iniciais e recorrentes do projecto
proposto, ou para analisar os seus impactos, econmicos e sociais significa que cada ministrio sectorial
se guia pelos seus prprios estudos para a avaliao tcnica e uma relao contabilstica de custosbenefcios. A falta de simples regras e procedimentos, impede tambm que haja uma avaliao em
diversas fases de cada projecto. Ainda que o sistema de avaliao do projecto-piloto e o sistema de
avaliao referidos acima esteja concebido, em parte para resolver estas questes, a inexistncia actual de
mtodos analticos uma importante lacuna do sistema GIP.
56.
A formulao dos projectos e dos processos de avaliao a priori, so ainda mais
comprometidos pela limitada disponibilidade de essenciais dados econmicos e informao relativa
aos projectos. Angola sofre de grandes lacunas das mais bsicas estatsticas econmicas, bem como de
dados registados pelo Banco Central. Isto inibe a capacidade dos ministrios e de outras agncias
pblicas, para avaliar com exactido o impacto econmico dos projectos que propem, e resulta numa
atribuio inadequada dos recursos de investimento. Entretanto, a partilha inadequada de informao
sobre projectos que esto a ser planeados por diferentes agncias impede um planeamento coordenado e
torna difcil integrar projectos complementares dentro de um mesmo programa de investimento. Isto cria
ineficincias tanto em desenho como em implementao, levando a custos mais elevados e projectos com
menor eficcia. Apesar de haver agora em funcionamento um sistema computorizado para acompanhar os
projectos PIP, este no est ainda integrado no sistemas de contabilidade e fiscais ou nos sistemas do
Tribunal de Contas.
57.
Uma rea especfica em que a falta de sistemas GIP uniformes compromete a qualidade do
investimento, a dos investimentos de empresas pblicas e parcerias pblico privadas. As empresas
pblicas so autnomas e no esto sujeitas a avaliao pela DNIP, mas os seus projectos de investimento
so subscritos pelo Governo e, fundamentalmente, so semelhantes a outras formas de investimento
pblico. A formulao da proposta, estimativa a priori, monitorizao operacional e avaliao ex post dos
projectos implementados por empresas pblicas so de qualidade tcnica extremamente varivel.
Havendo embora processos estabelecidos para a avaliao ex post, no h um sistema para a
monitorizao do desenvolvimento das operaes do projecto. Por ltimo, os projectos financiados
atravs de acordos de parcerias pblico-privadas (PPP) no so sujeitos ao mesmo sistema de avaliao
que os projectos financiados directamente pelo governo, e assim o desempenho dos projectos de PPP no
pode ser comparado com o de projectos financiados totalmente por fundos pblicos. Apesar do
recentemente criado Instituto Nacional de Empresas Pblicas poder e dever adoptar um sistema de
avaliao consistente com o que utilizado pela DNIP, os projectos de PPP continuam comprometidos
pela inconsistncia que permeia a generalidade do sistema GIP.
58.
As dificuldades de obter capital humano criam um obstculo adicional a uma formulao e
avaliao eficaz de projectos, e a debilidade da capacidade administrativa afecta todos os aspectos
25
Ibid.
30
do sistema GIP. O governo est a trabalhar para reforar as capacidades dos seus funcionrios, atravs de
formao e apoio tcnico do Banco Africano de Desenvolvimento, mas estes esforos esto ainda no
incio e esto concentrados num nmero reduzido de gabinetes pblicos. A generalizada escassez de
capital humano mais sofisticado prejudica o funcionamento de todo o sistema GIP; e complica tambm a
comunicao entre os decisores polticos e especialistas tcnicos e entre o estado e as suas instituies de
financiamento, tanto estrangeiras como internas.
59.
Graves falhas sistmicas na preparao, implementao e monitorizao de projectos,
contribuem para a reduzida taxa de execuo de despesas de investimento pblico. Em 2012, o PIP
registou uma taxa de execuo financeira de 67 por cento, abaixo dos 74,9 por cento de 2011. Isto deve-se
em parte discrepncia que continua a existir entre os recursos financeiros atribudos a projectos PIP e os
seus calendrios de execuo, mas tambm, em parte, aos atrasos na implementao causados por pesados
processos administrativos, que so tambm responsveis pela baixa taxa global de execuo da despesa
pblica, por parte do governo.
Criar, em Angola, um Sistema GIP mais forte

60.
As estruturas bsicas de uma slida GIP esto agora institudas, mas sero necessrias mais
reformas para garantir que os investimentos pblicos sero avaliados com exactido, avaliados com
eficincia, implementados com eficcia e criteriosamente avaliados. Para tal, o governo deve
desenvolver mtodos consistentes para a monitorizao de todos os elementos do PIP, tanto a nvel
nacional como regional. Tem tambm de desenvolver um enquadramento abrangente para as despesas a
mdio prazo, para assegurar a regularidade e previsibilidade da implementao do PIP, e tomar mais
medidas para reforar a eficincia e eficcia dos sistemas pblicos de gesto financeira. Alm disso,
essencial que os decisores polticos aprendam com os anteriores esforos de reforma e se empenhem em
consolidar novas regras para a GIP e GFP (Gesto Financeira Pblica) com um enquadramento simples e
abrangente. As novas regras ajudariam tambm a assegurar a permanncia das mudanas estruturas, e a
viabilidade do sistema, no longo prazo.
61.
Ainda que estes sejam considerveis desafios, h uma clara evidncia de que o governo tem
a vontade poltica necessria para avanar com a agenda de reforma da GIP. As autoridades
reconhecem, em termos gerais, a importncia da formulao dos projectos, e de uma avaliao a priori,
para garantir que os recursos so atribudos de forma a maximizar o seu crescimento econmico e
impacto no bem-estar.
62.
A criao de um sistema estandardizado de avaliao de projectos, que articule claramente
os critrios para determinar o que se espera do projecto, deve ser considerada como uma objectiva
prioridade. Os mtodos mltiplos, incompatveis, que actualmente so utilizados pelas diferentes
entidades governamentais, introduzem um elevado grau de incerteza nos clculos custo-benefcios dos
projectos individuais e tornam difcil comparar projectos entre si, com base na sua previsvel taxa de
retorno. De forma a assegurar a imparcialidade, o governo dever considerar uma unidade independente
de avaliao de projectos na DNIP, para avaliar objectivamente os projectos de investimento proposto, de
acordo com uma metodologia nica e padronizada, antes de serem includos no PIP.
63.
A avaliao correcta de projectos tem de incluir um sistema formal de contabilizao de
todos os custos do projecto, tanto em termos das despesas de capital iniciais como das despesas
recorrentes, a longo prazo. Os decisores polticos tendem muitas vezes a concentrarem a ateno nos
custos iniciais de um projecto em vez de considerarem os custos de manuteno e funcionamento desse
projecto, a longo prazo. A DNIP deve, consequentemente, adoptar um mtodo padro e abrangente de
contabilizao, para determinar o actual valor descontado de custos recorrentes do projecto e ordenar a
31
sua utilizao em todas as propostas de projectos.

64.
O sistema GIP sofre tambm da falta de avaliao ex-post credvel. Manter um sistema GIP
eficaz requer um trabalho contnuo, para melhorar a eficincia dos processos GIP. Os projectos
completados tm de ser rigorosamente analisados em confronto com as projeces iniciais, para avaliar a
exactido da generalidade das apreciaes de projectos e, em particular, os mtodos utilizados para
calcular os custos dos projectos. Uma unidade independente de avaliao no NDPI poderia aplicar um
conjunto padro de critrios de avaliao ex-post a todos os projectos terminados e providenciar para que
as lies aprendidas com esses projectos sejam incorporadas no sistema GIP.
65.
Por ltimo, uma rea importante para anlise mais aprofundada, a excepcional latitude
dada ao Ramo Executivo nas propostas e aprovaes de projectos de investimento. Ao contrrio de
outras entidades encarregadas de propor projectos os ministrios de tutela e os governos provinciais e
municipais o Ramo Executivo no submete as suas propostas ao NDPI. Em vez disso, incorpora os
projectos propostos directamente nos PIP, cuja aprovao lhe compete. Consequentemente, o Ramo
Executivo tem, na realidade, um quase total controlo sobre os seus prprios projectos e no responsvel
perante qualquer outra entidade governamental. H, simultaneamente, vantagens e desvantagens
associadas a um tal grau de autonomia. No entanto, a falta de uma avaliao ex post dos projectos torna
difcil determinar se os projectos do Ramo Executivo so implementados com maior ou menor eficincia
que os projectos propostos e aprovados atravs do sistema standard da GIP.
32
III. ANEX0S
33
Anexo 1: Angola Principais Indicadores Econmicos, 2009-2015
Economia real (percentagem alterao, excepto

onde indicado)
PIB Real
2009
2010
2011
2012
2013 e
2014 P
2015 P
5.5
2.4
3.4
3.8
5.1
4.4
5.4
-5.1
-3
-5.6
4.3
0.6
8.1
7.6
9.4
5.5
6.3
6.6
6.7
PIB Nominal
-5.2
26.6
28.9
12.2
7.6
9.2
8.9
Deflator do PIB
-7.4
22.4
24.2
6.7
3.1
3.6
3.2
Preos no consumidor (meio do perodo)
13.7
14.5
13.5
10.3
8.8
7.7
7.7
Sector petrolfero
Sector no-petrolfero
Preos no consumidor ( final do perodo)
14
15.3
11.4
7.7
7.5
75.6
82.5
104
114.9
122.2
131.4
141.2
PIB (milhares de milhes de AOA - kwanza)
5988
7578
9767
10959
11787
12871
14013
PIB no petrolfero (milhares de milhes de AOA)
3326
4182
5135
5948
6849
7843
9000
34.6
43.5
48.9
46.1
37.6
38.5
36.9
24.2
33
39.1
37.4
29.5
30.3
27.7
39.8
38.9
39.2
38.5
37.5
38.5
39
Despesas correntes
27.4
27.4
29
28.1
27.8
28.3
28.9
Despesas de capital
12.4
11.5
10.2
10.4
9.6
10.2
10.1
-5.2
4.6
9.7
7.6
0.2
-2.1
PIB (milhares de milhes de USD)
Governo central (percentagem do PIB)

Receitas e subvenes
Das quais: Receitas Petrolferas
Despesas totais
Saldo primrio
Pagamentos de juros
2.1
1.2
0.7
0.8
-7.3
3.4
8.7
6.6
-0.6
-1
-2.9
-31.5
-29.6
-30.3
-30.8
-30
-31.3
-30.6
40.9
50.6
67.3
71.1
68.8
69.2
68.1
39.4
48.6
64.5
68.9
66.5
66.7
65.6
Importao de bens
22.7
16.7
20.2
23.7
24.5
26.2
28.1
Balana comercial
18.3
33.9
47.1
47.4
44.3
42.9
40.1
Preos de Exportao (percentagem de alterao)
-20.8
25.5
42.1
2.2
-3.2
-2.5
-4.4
Preos de Importao (percentagem de alterao)
-22.7
9.6
14.6
2.9
-2.4
-0.2
0.2
2.3
14.5
24
-0.6
-0.9
-2.4
-4.7
Saldo global
Saldo global no incluindo petrleo
Balana de Pagamentos (Milhares de milhes de
USD excepto como anotado)
Exportaes de mercadorias
Das quais: exportao de petrleo
Termos de troca (percentagem de alterao)

Balana de transaces correntes
(em percentagem do PIB)
Reservas internacionais lquidas (RIN)
-7.5
7.5
13.1
13.9
7.5
2.6
-10
9.1
12.6
12.1
6.5
5.7
1.8
12.6
17.3
26.1
30.6
30.9
31.2
32.3
(em percentagem do PIB)
16.7
21
25.1
26.7
25.3
23.8
22.9
RIN em meses de importaes
3.61
5.87
7.13
8.02
7.35
7.12
7.11
Taxa de cmbio
Taxa de cmbio (mdia do perodo, AOA/USD)
79.26
91.9
93.9
95.41
96.45
97.95
99.26
Taxa de cmbio (final do perodo, AOA/USD)
88.74
92.36
95.28
95.83
97.62
98.41
99.99
5.6
16
2.2
1.6
1.1
1.5
1.3
Taxa de cmbio nominal

USD: Dlar EUA, AOA: Kwanza Angolano
E: estimativas, P: previses
34
Anexo 2: Angola Produto Interno Bruto

Produto interno bruto (PIB) em
termos reais por sector (Taxas
Anuais de Crescimento)
Agricultura e Pescas
Indstrias Extractivas
2009
2010
2011
2012
2013 E
2014 P
2015 P
27.7
5.9
11.4
-22.5
8.6
6.6
6.7
-4.4
-3.5
-5.5
4.1
2.9
Petrleo
-5.1
-3
-5.6
4.3
0.6
Outras
4.6
-10.3
-3.3
0.3
6.6
2.6
2.8
Manufacturas
5.3
10.7
8.4
14
Electricidade
21.3
10.9
15
10.4
22.4
14.8
25.8
Construo
23.7
16.1
6.8
11.7
7.6
7.6
7.6
Comrcio
-1.5
8.8
12.3
13.4
5.4
6.8
6.9
Servios
4.5
8.2
11
5.9
Taxas aduaneiras
3.2
4.2
3.9
PIB
2.4
3.4
3.8
5.1
4.4
5.4
5.5
PIB - no relat. a petrleo
8.1
7.6
9.4
5.5
6.3
6.6
6.7
PIB sem a indstria extractivas
8.3
8.7
10
5.8
6.3
6.7
6.8
Notas:
E: estimativas, P : previses
35
Anexo 3: Angola: Operaes Fiscais do Governo Central, 2009-2015

(Percentagem do PIB)
2009
2010
2011
2012
Receitas e subvenes
34.6
43.5
48.9
46.1
Receitas de impostos
33.2
40.8
46.4
44
24.2
33
39.1
37.4
Receitas do petrleo
Non-oil revenues
2013 E
37.6
2014 F
38.5
2015 F
36.9
36.2
37.5
36.2
29.45
30.26
27.7
7.8
7.3
6.6
6.7
7.2
8.5
3.3
3.2
3.3
3.3
3.9
5.2
1.3
2.6
2.5
2.1
1.4
0.7
Total de despesas
39.8
38.9
39.2
38.5
37.5
38.5
39
Despesas correntes
27.4
27.4
29
28.1
27.8
28.3
28.9
Das quais: Imposto sobre rendimentos

Receitas no relativas a impostos
Subvenes
Salrios
11.1
9.4
9.4
10.2
10.9
11.7
Bens e servios
6.4
8.2
10.6
11.8
12.5
12.4
12.2
Transferncias
9.9
9.7
9.5
6.9
5.1
4.9
Despesas de Capital
12.4
11.5
10.2
10.4
9.6
10.2
10.1
Saldo Primrio
-5.2
4.6
9.7
7.6
0.2
-2.1
Pagamento de Juros
2.1
1.2
0.7
0.8
Internos
1.5
0.4
0.6
0.6
0.4
0.5
0.6
Externos
0.6
0.8
0.4
0.3
0.3
0.5
0.3
Balano global
-7.3
3.4
8.7
6.6
-0.6
-1
-2.9
Alterao no total de atrasos de pagamentos (lq.)
-0.3
1.6
2.6
-0.2
Internos
0.3
1.6
2.6
-0.2
Externos
-0.6
-7.6
3.4
10.3
9.3
-0.7
-1
-2.9
Financiamento
7.6
-3.4
-10.3
-9.3
0.7
2.9
Financiamento externo (lquido)
2.1
2.5
1.1
-1.3
0.7
2.1
1.9
Financiamento interno (lquido)
5.5
-6
-11.4
-7.9
-1.1
11
-3.9
-5.2
-3.9
1.6
-1.7
-2.2
10.7
-3.3
-4.3
-3.5
1.2
-0.3
-1
0.3
-0.5
-0.9
-0.4
0.4
-1.3
-1.2
-5.5
-2.1
-6.2
-4
-1.6
0.6
3.2
Balano global (base tesouraria)
Crdito bancrio (crdito lquido ao governo)

Direitos lq. do gov. central sobre o Banco Central
Direitos lq. do Gov. Cent. sobre dep. em bancos comerciais
Sector No-monetrio
E: estimativas, P: previses
36
Anexo 4: Angola: Balana de Pagamentos 2009-2015

(Milhes de USD)
2009
2010
2011
2012
2013 E
2014 F
2015 F
Conta corrente
-7548
7526
13084
13873
7956
7470
2577
Balana comercial
18288
33928
47082
47376
44324
42929
40062
40948
50594
67310
71093
68834
69154
68124
39391
48630
64473
68871
66451
66704
65621
532
722
1013
845
915
935
927
Diamantes
842
967
1181
1112
1176
1230
1291
Outros
183
275
643
265
291
284
285
Exportaes
Petrleo bruto
Prod. Petrolf. Refinados e Gs
Importaes
22660
16667
20228
23717
24510
26226
28062
Produtos petrolferos
4326
3159
3383
4040
4322
4625
4949
Produtos agrcolas e de Alimentao
3185
2774
3785
5249
4506
4821
5159
15149
10734
13060
14429
15682
16779
17954
-25642
Outros
Servios
-18643
-17877
-22938
-21339
-25340
-25605
Exportaes
623
856
732
780
688
859
888
Importaes
19266
18733
23670
22119
26027
26464
26529
-6823
-8087
-9698
-10402
-10665
-9464
-11425
131
134
209
260
281
287
287
6954
8221
9907
10662
10946
9750
11712
-371
-438
-1362
-1762
-363
-390
-418
-397
-395
-231
-358
-383
-410
-438
2261
-2752
-4457
-9325
-7644
-7167
-1486
Receitas
Crdito (recebimentos lquidos)
Dbito (pagamentos lquidos)
Transferncias
Das quais: remessas de trabalhadores
Conta de capital e financeira
Conta Privada C&F de curto e longo prazo
150
-4421
-5597
-7828
-10138
-9918
-4237
2199
-4567
-5116
-9639
-6441
-5299
-4157
2743
3325
3978
4269
4356
3812
4978
-2049
146
-1548
1811
-3697
-4619
-80
Financiamento Pblico Externo
1523
2092
1140
-1497
2494
2751
2751
Emprstimos
1719
2433
2689
2284
1494
1751
1751
Desembolsos
4579
5702
5959
4019
5220
5220
5220
Amortizao
-2860
-3270
-3270
-1735
-3726
-3469
-3469
-196
-341
-1549
-3781
1000
1000
1000
589
-424
Balana global
-5287
4774
8627
4548
313
303
1091
Financiamentos
5287
-4774
-8627
-4548
-313
-303
-1091
4878
-4705
-8758
-4548
-313
-303
-1091
409
-69
130
a) Investimento Directo Estrangeiro (IDE)

Do qual:
Reinvestimento
b) Capital privado a mdio, longo e curto prazo
Depsitos do Governo no estrangeiro em custdia

Erros e omisses
Reservas internacionais lquidas

Financiamento excepcional
E: estimativas P: previses
37
Bibliografia
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38

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JUNHO 2014 | NMERO 2

Public Disclosure Authorized

Desenvolvimentos e questes econmicas que esto a moldar o futuro de Angola

Public Disclosure Authorized

Public Disclosure Authorized

Public Disclosure Authorized

ANGOLA ECONOMIC UPDATE

DESENVOLVIMENTOS ECONMICOS RECENTES 1

Tendncias do Crescimento do PIB e Evoluo da Produo 1

PERSPECTIVA ECONMICA E RISCOS 20

SECO DE ENFOQUE ESPECIAL: VALORIZAR A GESTO DO INVESTIMENTO PBLICO 23

ANGOLA ECONOMIC UPDATE | Junho 2014

ANGOLA ECONOMIC UPDATE | Junho 2014

III. SUMRIO EXECUTIVO

Reforar o Sistema de Gesto do Investimento Pblico

ANGOLA ECONOMIC UPDATE | Junho 2014

IV. DESENVOLVIMENTOS ECONMICOS

Evoluo recente da economia global

ANGOLA ECONOMIC UPDATE | Junho 2014

Figura 1 : O sector agrcola est a recuperar, influenciando

e o consumo est a impulsionar o crescimento do PIB pelo

Fonte: Autoridades, Banco Mundial e estimativas do FMI

Para Alm do Capital e do Trabalho: Em que Medida Importante a Produtividade

Acabar com as velhas prticas e Incentivar a Novidade

Quadro 2: o que significa que o oramento extremamente

ANGOLA ECONOMIC UPDATE | Junho 2014

Figura 3: O investimento pblico em Angola inferior ao de

e os investimentos pblicos esto a gerar um PIB no petrolfero

Mais Calor do que Luz

A eficincia um dos grandes problemas do

ANGOLA ECONOMIC UPDATE | Junho 2014

Figura 5: O sector da electricidade de Angola altamente ineficiente

Percentagem de firmas que

Dias para obter uma ligao

Percentagem de firmas que

Se tiver havido cortes, perdas

Perdas devidas a cortes de

Se tiver havido cortes, durao

Fonte: Inqurito s Empresas do Banco Mundial de 2010 (http://www.enterprisesurveys.org)

ANGOLA ECONOMIC UPDATE | Junho 2014

(ndice de penetrao no mercado da exportao, 2010)

ANGOLA ECONOMIC UPDATE | Junho 2014

Figura 6: A concentrao de exportaes de Angola

e as suas exportaes chegam apenas a uma pequena

Fonte Indicadores de Comrcio, base de dados WITS

O ndice de concentrao de produtos de exportao mede a disperso do valor do comrcio considerando os

Figura 8 : Tendncias de importao reflectem as tendncias da despesa oramental.

Fonte: INE, BCA, Estimativas do Banco Mundial.

A balana de pagamentos e o equilbrio entre poupana nacional e investimento pblico

Fonte : Estimativas das Autoridades e dos servios do Banco Mundial.

Figura 9: A balana corrente e saldo fiscal de Angola esto

Fonte: Estimativas dos Servios do Banco Mundial.

ANGOLA ECONOMIC UPDATE | Junho 2014

governo adoptou um enquadramento monetrio actualizado em Janeiro 2012. O novo enquadramento

Total credit (nominal change -yoy%)

Fontes: BCA e estimativas dos Servios do Banco Mundial

Figura 11: O sector financeiro de Angola continua a

e a concorrncia j comeou a crescer

mas o sector menos profundo que a mdia de outros

e a infra-estrutura financeira limitada, para um pas com

ANGOLA ECONOMIC UPDATE | Junho 2014

Figura 15: A inflao tem baixado, com a baixa de preos

mas o diferencial de inflao est a fazer subir a TCER.