CorcesaEEFF31!12!09 UVdoc

Corporacin Cermica S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de

2008 junto con el dictamen de los auditores
independientes
Estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de 2008

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros
Balance general
Estado de ganancias y prdidas
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas de Corporacin Cermica S.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Corporacin Cermica S.A., (una sociedad
annima peruana, subsidiaria de Inversiones Cermica S.A.C.), que comprenden el balance general
al 31 de diciembre de 2009, y el estado de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y
de flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, as como el resumen de polticas contables
significativas y otras notas explicativas.
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2008 y por el ao terminado en esa fecha, que se
presentan para propsitos comparativos, fueron examinados por otros auditores independientes,
cuyo dictamen de fecha 27 de marzo de 2009, no contuvo salvedades.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros
de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per. Esta responsabilidad
incluye: disear, implementar y mantener el control interno relevante para la preparacin y
presentacin razonable de los estados financieros para que los mismos no contengan
representaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error;
seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas; y realizar estimaciones contables razonables
de acuerdo con las circunstancias.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en
nuestra auditora. Nuestra auditora fue realizada de acuerdo con normas de auditora generalmente
aceptadas en el Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y que
planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable que los estados
financieros no presentan representaciones errneas de importancia relativa.
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre
los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros
contengan representaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o
error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno
relevante de la Compaa para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros a
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el
propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una
auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son
apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una
evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situacin financiera de Corporacin Cermica S.A. al 31 de diciembre de
2009, el resultado de sus operaciones y su flujo de efectivo por el ao terminado en esa fecha, de
acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.
Lima, Per
17 de marzo de 2010
Refrendado por:
Moises Marquina
C.P.C.C. Matrcula No.15627
Balance general
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008
Nota
2009
2008
S/(000)
S/(000)
2,069
28,146
1,025
2,186
43,791
4,358
_________
592
27,883
1,065
3,302
45,713
3,805
_________
81,575
82,360
175
62,018
_________
152
65,232
_________
Total activo no corriente
62,193
_________
65,384
_________
Total activo
143,768
_________
147,744
_________
Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente
Sobregiro bancario
Obligaciones financieras
Cuentas por pagar comerciales
Cuentas por pagar a relacionadas
Participaciones por pagar a los trabajadores
Otras cuentas por pagar
1,733
27,559
9,129
1,187
5,515
_________
3,732
19,055
10,761
3,115
633
5,237
_________
45,123
42,533
11
6,354
12,288
12
8,824
_________
7,351
_________
60,301
_________
62,172
_________
55,867
12,851
3,246
11,503
_________
55,867
12,851
958
15,896
_________
Total patrimonio neto
83,467
_________
85,572
_________
Total pasivo y patrimonio neto
143,768
_________
147,744
_________
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo
Cuentas por cobrar comerciales, neto
Cuentas por cobrar a relacionadas
Otras cuentas por cobrar
Existencias, neto
Impuestos y gastos pagados por anticipado
3
4
24
5
6
7
Total activo corriente

Inversiones financieras
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
11
9
24
12
10
Total pasivo corriente

Obligaciones financieras a largo plazo
Pasivo diferido por impuesto a la renta y participacin de
los trabajadores
Total pasivo
Patrimonio neto
Capital social
Acciones de inversin
Reserva legal
Resultados acumulados
13
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del balance general.
Estado de ganancias y prdidas

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2009 y de 2008
Nota
Ventas netas
17
Costo de ventas
18
Utilidad bruta
2009
2008
S/(000)
S/(000)
113,727
123,272
(88,404)
__________
(84,892)
__________
25,323
__________
38,380
__________
Gastos de operacin
Gastos de ventas
19
(15,357)
(15,880)
Gastos de administracin
20
(10,398)
(12,482)
Otros ingresos
21
Otros gastos
21
Utilidad operativa
3,238
3,243
(1,617)
__________
(672)
__________
(24,134)
__________
(25,791)
__________
1,189
__________
12,589
__________
6,871
10,179
Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros
22
Gastos financieros
22
(6,404)
__________
(13,730)
__________
1,656
__________
9,038
__________
Utilidad antes de la participacin de los trabajadores e

impuesto a la renta
Participacin de los trabajadores
12(b)
(398)
(1,068)
Impuesto a la renta
12(b)
(1,075)
__________
(2,885)
__________
183
__________
5,085
__________
25
68,718
__________
68,718
__________
25
0.003
__________
0.074
__________
Utilidad neta
Promedio ponderado del nmero de acciones en
circulacin (en miles)
Utilidad neta por accin bsica y diluida (en Nuevos
Soles)
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Estado de cambios en el patrimonio neto

Capital social
_____________________________
Nmero de
acciones
(en miles)
Saldos al 1 de enero de 2008
S/(000)
_____________________________
Nmero de
acciones
(en miles)
S/(000)
Reserva
legal
Resultados
Acumulados
Total
S/(000)
S/(000)
S/(000)
11,319
80,487
55,867
55,867
12,851
12,851
450
508
__________
_________
__________
_________
_________
5,085
_________
5,085
_________
55,867
55,867
12,851
12,851
958
15,896
85,572
Transferencia a reserva legal, nota 13(c)
2,288
(2,288)
Distribucin de dividendos, nota 13(d)
(2,288)
Utilidad neta
__________
_________
__________
_________
_________
183
_________
183
_________
Saldos al 31 de diciembre de 2009
55,867
__________
55,867
_________
12,851
__________
12,851
_________
3,246
_________
11,503
_________
83,467
_________
Transferencia a reserva legal, nota 13(c)

Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre de 2008
(508)
(2,288)
Estado de flujos de efectivo

2009
2008
S/(000)
S/(000)
113,258
139,296
12,629
23,478
Proveedores
(75,558)
(86,584)
Remuneraciones y pagos a terceros
(34,693)
(37,668)
Impuestos y contribuciones sociales
(6,586)
(10,881)
Otros pagos relativos a la actividad
(6,102)
__________
(21,281)
__________
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
2,948
__________
6,360
__________
Actividades de operacin
Cobranza por:
Ventas
Otras cobranzas relativas a actividades de operacin
Menos pagos por:
Actividades de inversin
Cobranza por:
Venta de valores negociables
Ventas de activos fijos
37
15
Menos pagos por:

Compra de inmuebles, maquinaria y equipo
(2,161)
__________
(6,151)
__________
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin
(2,124)
__________
(6,134)
__________
Actividades de financiamiento
Emisin de obligaciones financieras
Amortizacin de obligaciones financieras
12,797
5,098
(12,144)
__________
(5,885)
__________
653
__________
(787)
__________
1,477
(561)
Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de

financiamiento
Aumento neto (disminucin neta) de efectivo y equivalente de efectivo
Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ao
592
__________
1,153
__________
Efectivo y equivalente de efectivo al final del ao
2,069
__________
592
__________
Estado de flujos de efectivo (continuacin)

2009
2008
S/(000)
S/(000)
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de

efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
Utilidad neta del ao
183
5,085
8,997
7,595
206
86
Ajustes a la utilidad del ejercicio

Depreciacin
Provisin por cobranza dudosa
Impuesto a la renta y participacin a los trabajadores diferido
1,473
1,610
Provisin por desvalorizacin de existencias
299
1,274
Otros
(32)
339
(469)
916
854
640
Cambios netos en los activos y pasivos corrientes

Disminucin (aumento) de cuentas por cobrar comerciales
Disminucin de otras cuentas por cobrar
Disminucin (aumento) de existencias
1,623
Aumento de impuestos y gastos pagados por anticipado
(251)
(12,185)
(548)
Aumento (disminucin) de cuentas por pagar comerciales
(1,632)
4,253
Disminucin de otras cuentas por pagar
(7,670)
(1,722)
Disminucin de participaciones por pagar a los trabajadores
(633)
__________
(983)
__________
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
2,948
__________
6,360
__________
Transacciones que no generaron flujo de efectivo

Activos fijos adquiridos por arrendamiento financiero
3,650
___________
11,461
___________
Notas a los estados financieros

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008
1.
Actividad econmica
1.1.
Identificacin Corporacin Cermica S.A. (en adelantela Compaa) es una sociedad annima constituida en la
ciudad de Lima en 1967. La Compaa es una subsidiaria de Inversiones Cermica S.A.C.,
empresa que posee el 55.30 por ciento de las acciones comunes de la Compaa (55.30 por ciento
al 31 de diciembre de 2008) y el 45.16 por ciento de las acciones de inversin al 31 de diciembre
de 2009 y de 2008. El domicilio legal de la Compaa se ubica en Avenida Alfredo Mendiola 1465,
San Martn de Porres, Lima, Per.
1.2.
Actividad econmica La Compaa se dedica a la fabricacin y comercializacin de productos sanitarios marca Trbol.
La Compaa cuenta con dos plantas de produccin ubicadas en el distrito de San Martn de Porres
(Lima) y en la Provincia Constitucional del Callao. Asimismo efecta ventas locales y exporta sus
productos a pases ubicados en Amrica del Norte, Amrica Central y Amrica del Sur. En los aos
2009 y 2008, las exportaciones representaron el 21 y 23 por ciento de sus ventas netas,
respectivamente.
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2008 fueron aprobados por la Junta General de
Accionistas celebrada el 14 de abril de 2009. En opinin de la Gerencia de la Compaa, los
estados financieros del ejercicio 2009 sern aprobados sin modificaciones por la Junta General de
Accionistas a llevarse a cabo durante el primer trimestre del ao 2010.
2.
Principales principios y prcticas contables

A continuacin se presentan los principales principios contables utilizados en la preparacin de los
estados financieros de la Compaa:
(a)
Bases de preparacin y cambios contables Los estados financieros se presentan de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Per, los cuales comprenden a las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF), oficializadas a travs de resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de
Contabilidad (CNC) al 31 de diciembre de 2009 y 2008, respectivamente.
A partir del 1 de enero de 2009 han entrado en vigencia las siguientes normas emitidas a nivel
internacional y oficializadas por el CNC para su aplicacin en el Per: NIC 32 Instrumentos
Financieros Presentacin (revisada 2006), NIIF 7 Instrumentos Financieros Divulgaciones,
NIIF 8 Segmentos Operativos, CINIIF 13 Programas de Fidelizacin de clientes, CINIIF 14 NIC
19 - El lmite de un activo por beneficios definidos, obligacin de mantener un nivel mnimo de
financiamiento y su interaccin.
Notas a los estados financieros (continuacin)
La Compaa ha adoptado estas normas para su aplicacin en el registro de sus operaciones y al

31 de diciembre de 2009 nicamente han tenido efecto en la preparacin de sus estados
financieros la NIC 32 Instrumentos Financieros Presentacin (revisada 2006) y la NIIF 7
Instrumentos Financieros Divulgaciones. Ver notas: 2 (c) al (e), 4(c), y las notas 27 y 28 de los
estados financieros.
En consecuencia, a la fecha de estos estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicacin
obligatoria de las NIIF de la 1 a la 8, de las NIC de la 1 a la 41, de las SIC de la 1 a la 33 y de las
CINIIF 1 a la 14. Los estados financieros adjuntos se presentan en nuevos soles, su moneda
funcional y de presentacin.
En la preparacin y presentacin de los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de 2008,
la Gerencia de la Compaa ha observado el cumplimiento de las NIIF vigentes en el Per que le son
aplicables.
(b)
Uso de estimaciones contables La preparacin de los estados financieros, siguiendo principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Per, requiere que la Gerencia de la Compaa efecte estimaciones que afectan
las cifras reportadas de activos y pasivos, de ingresos y gastos y la divulgacin de eventos
significativos en las notas a los estados financieros.
Las estimaciones y juicios son continuamente evaluados y estn basados en la experiencia
histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de eventos futuros que se cree son
razonables bajo las actuales circunstancias. En opinin de la Gerencia, estas estimaciones se
efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la
fecha de preparacin de los estados financieros. Las cifras reales que resulten en el futuro
podran diferir de las cifras estimadas incluidas en los estados financieros, sin embargo, la
Gerencia de la Compaa no espera que las variaciones, si las hubiere, tengan un efecto material
sobre los estados financieros.
Los estados financieros adjuntos son preparados usando polticas contables uniformes para
transacciones y eventos similares.
Las estimaciones ms significativas efectuadas por la Gerencia se refieren a la provisin para
cuentas de cobranza dudosa, la provisin por desvalorizacin y valor neto de realizacin de
existencias, la determinacin del valor de mercado y/o uso de sus activos tangibles e intangibles
de larga duracin, las vidas tiles de los activos fijos, la probabilidad de ocurrencia y el importe de
la provisin para procesos legales y procedimientos administrativos, instrumentos financieros y el
clculo de la participacin de los trabajadores e impuesto a la renta diferidos. Cualquier diferencia
de las estimaciones en los resultados reales es registrada en los resultados del ao en que ocurre.
(c)
Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior

Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del plazo
generalmente establecido por la regulacin o condiciones de mercado son registradas en la fecha
de negociacin de la operacin; es decir, la fecha en que la Compaa se compromete a comprar o
vender el activo. Los derivados son reconocidos en la fecha de negociacin de la transaccin.
La clasificacin de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas. Todos
los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms los costos
incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuidos directamente a la compra o
emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros llevados a valor
razonable con efecto en resultados.
A la fecha de los estados financieros, la Compaa clasifica sus instrumentos financieros en las
siguientes categoras definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos financieros al valor razonable
con efecto en resultados, (ii) prstamos y cuentas por cobrar, (iii) pasivos financieros y (iv) activos
financieros disponibles para la venta. La Gerencia determina la clasificacin de sus instrumentos
financieros en el momento del reconocimiento inicial. Los aspectos ms relevantes de cada
categora se describen a continuacin:
(i)
Activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados:

Incluye los instrumentos financieros derivados de negociacin que son reconocidos en el
balance general a su valor razonable. Los valores razonables son obtenidos en base a los
tipos de cambio y las tasas de inters del mercado. Todos los derivados son considerados
como activos cuando el valor razonable es positivo y como pasivos cuando el valor
razonable es negativo. Las ganancias y prdidas por los cambios en el valor razonable son
registradas en el estado de ganancias y prdidas en el rubro de Ingresos financieros o
Gastos financieros, segn corresponda.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compaa no mantiene activos y pasivos al valor
razonable con efectos en resultados.
(ii)
Prstamos y cuentas por cobrar:

La Compaa tiene en esta categora: efectivo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas por
cobrar a partes relacionadas y otras cuentas por cobrar, la cuales son expresadas al valor
de la transaccin, netas de su provisin para cuentas de cobranza dudosa cuando es
aplicable.
El efectivo y los saldos mantenidos en cuentas corrientes en bancos estn sujetos a un
riesgo no significativo de cambios en su valor.
Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos o
determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad no tiene
intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo y que no tienen riesgos de
recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
Despus de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son registradas al costo
amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin por
desvalorizacin. Las prdidas originadas por la desvalorizacin son reconocidas en el
estado de ganancias y prdidas.
La provisin para cuentas de cobranza dudosa se establece si existe evidencia objetiva de
que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo con los trminos
originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia de la Compaa evala peridicamente la
suficiencia de dicha provisin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar y
las estadsticas de cobrabilidad que mantiene la Compaa. La provisin para cuentas de
cobranza dudosa se registra con cargo a resultados del ejercicio en que se determine su
necesidad. En opinin de la Gerencia de la Compaa, este procedimiento permite estimar
razonablemente la provisin para cuentas de cobranza dudosa, con la finalidad de cubrir
adecuadamente el riesgo de prdida en las cuentas por cobrar segn las condiciones del
mercado donde opera la Compaa.
(iii)
Pasivos financieros:
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, los pasivos financieros incluyen sobregiros
bancarios, cuentas por pagar comerciales, cuentas por pagar a relacionadas, otras cuentas
por pagar, participaciones por pagar a los trabajadores y obligaciones financieras.
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compaa es parte de los acuerdos
contractuales del instrumento. Despus del reconocimiento inicial, los pasivos financieros
son posteriormente medidos al costo amortizado usando el mtodo de la tasa de inters
efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier descuento o prima en la
emisin y los costos que son parte integral de la tasa efectiva de inters.
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la
Compaa tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por ms
de doce meses despus de la fecha del balance general. Los costos de financiamiento se
reconocen segn el criterio del devengado, incluyendo las comisiones relacionadas con la
adquisicin del financiamiento.
(iv)
Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son aquellos activos financieros no
derivados que se designan como disponibles para la venta o que no han sido clasificados en
ninguna de las otras categoras. Despus de su reconocimiento inicial, estos activos son
medidos a su valor razonable, reconociendo los cambios en dicho valor en el estado de
cambios en el patrimonio neto. La ganancia o prdida acumulada previamente registrada en
el patrimonio es reconocida en el estado de ganancias y prdidas cuando se dispone de la
inversin. En el caso que no se pueda determinar un valor razonable por falta de un
mercado activo y/o de informacin relevante para su determinacin, estos activos
financieros se presentan al costo.
(d)
Baja de activos y pasivos financieros Activos financieros:

Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte de un
grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos de
efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus derechos a recibir flujos de
efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la totalidad de los flujos de efectivo
recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso (pass through); y (iii)
la Compaa ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo o, de no
haber transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, si ha
transferido su control.
Pasivos financieros:
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o expira.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en
condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma importante,
dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de
un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia entre ambos en los resultados del periodo.
(e)
Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el balance general,
cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de cancelarlos
sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente.
(f)
Transacciones en moneda extranjera (i)
Moneda funcional y moneda de presentacin La Compaa ha definido el Nuevo Sol como su moneda funcional y de presentacin.
(ii)
Transacciones y saldos en moneda extranjera Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las
transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son
posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha
del balance general. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de la
liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en
moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del balance general, son reconocidas
en los rubros Ingresos financieros o Gastos financieros, respectivamente, en el estado
de ganancias y prdidas. Los activos y pasivos no monetarios determinados en moneda
extranjera son trasladados a la moneda funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha
de la transaccin.
(g)
Efectivo y equivalentes de efectivo Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo corresponden a
caja, cuentas corrientes y depsitos con menos de tres meses de vencimiento desde la fecha de
adquisicin, todas ellas registradas en el balance general. Dichas cuentas no estn sujetas a un
riesgo significativo de cambios en su valor.
(h)
Existencias Las existencias estn valuadas al costo o al valor neto de realizacin, el menor. El valor neto de
realizacin es el precio de venta que la Gerencia estima en que se realizarn las existencias en el
curso normal del negocio, menos los costos para poner las existencias en condicin de venta y los
gastos de comercializacin y distribucin. El costo se determina sobre la base de un promedio
ponderado, excepto en el caso de las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo
especfico de adquisicin. El costo de los productos en proceso y productos terminados incluye la
correspondiente distribucin de los costos fijos y variables utilizados en su produccin.
La provisin para desvalorizacin de existencias es calculada sobre la base de un anlisis
especfico que realiza peridicamente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el
cual se determina la necesidad de dicha provisin.
(i)
Inmuebles, maquinaria y equipo El rubro inmueble, maquinaria y equipo se presenta al costo, neto de la depreciacin acumulada y
la provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin, de ser el caso. En este rubro tambin
se incluye el costo de los bienes adquiridos bajo contratos de arrendamiento y retroarrendamiento
financiero, los cuales se registran conforme se indica en el prrafo (j) siguiente.
El costo inicial de los inmuebles, maquinaria y equipo comprende su precio de compra, incluyendo
aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo directamente atribuible para
ubicar y dejar al activo en condiciones de trabajo y uso. Los desembolsos incurridos despus de
que los activos fijos se hayan puesto en operacin, tales como reparaciones y costos de
mantenimiento y de reacondicionamiento se reconocen como gasto y se cargan a los resultados
del perodo en que se incurran. En el caso en que se demuestre claramente que los desembolsos
resultarn en beneficios futuros por el uso de los inmuebles, maquinaria y equipo, ms all de su
estndar originalmente evaluado, los gastos son capitalizados como un costo adicional de los
inmuebles, maquinaria y equipo.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta,
utilizando las siguientes vidas tiles estimadas:
Aos
Edificios y construcciones
33
Maquinaria y equipo
5 y 10
Muebles y enseres
4 y 10
Unidades de transporte
El valor residual de los activos, las vidas tiles y el mtodo de depreciacin seleccionado son
revisados y ajustados si fuera necesario, a la fecha de cada balance general para asegurar que el
mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el beneficio econmico y las
expectativas de vida de las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo.
Las obras en curso representan los proyectos que se encuentran en construccin y se registran al
costo. Esto incluye el costo de construccin y otros costos directos. Las construcciones no se
deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estn operativos.
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin, y cualquier ganancia o
prdida que resulte de su disposicin se incluye en el estado de ganancias y prdidas.
(j)
Arrendamientos financieros La Compaa reconoce los arrendamientos financieros registrando al inicio de los contratos el
activo y el pasivo en el balance general, por un importe igual al valor razonable de la propiedad
arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas de arrendamiento. Los costos directos
iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre
las cargas financieras y la reduccin del pasivo. La carga financiera se distribuye en los perodos
que dur el arrendamiento para generar un tipo de inters constante sobre el saldo en deuda del
pasivo para cada perodo.
El arrendamiento financiero genera gastos de depreciacin por el activo, as como gastos

financieros para cada perodo contable. La poltica de depreciacin aplicable a los activos
arrendados es consistente con la poltica para los otros activos depreciables que posee la
Compaa.
(k)
Desvalorizacin de activos de larga duracin La Compaa evala cada fin de ao si existe un indicador de que un activo podra estar
deteriorado. La Compaa prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando existe
un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro para un activo.
El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad generadora
de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado para un activo
individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera independiente. Cuando el
importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha
perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al determinar el valor de uso, los flujos de
efectivo estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de descuento que refleja
las actuales condiciones de mercado y los riesgos especficos del activo. Las prdidas por
deterioro son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas.
La Compaa efecta una evaluacin en cada fecha del balance general para determinar si hay un
indicio de que las prdidas por deterioro previamente reconocidas ya no existen ms o podran
haber disminuido. Si existe tal indicio, el importe recuperable es estimado. Las prdidas por
deterioro previamente reconocidas son reversadas slo si se ha producido un cambio en los
estimados usados para determinar el importe recuperable del activo desde la fecha en que se
reconoci por ltima vez la prdida por deterioro. Si este es el caso, el valor en libros del activo es
aumentado a su importe recuperable. Dicho importe aumentado no puede exceder el valor en
libros que se habra determinado, neto de la depreciacin, si no se hubiera reconocido una prdida
por deterioro para el activo en aos anteriores. Dicha reversin es reconocida en resultados del
ejercicio a menos que el activo se lleve a su valor revaluado, en cuyo caso la reversin es tratada
como un aumento de la revaluacin. Luego de efectuada la reversin, el cargo por depreciacin es
ajustado en perodos futuros, distribuyendo el valor en libros del activo a lo largo de su vida til
remanente.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Gerencia de la Compaa considera que no existen
indicios del tipo operativo y/o econmico que indiquen que el valor neto registrado de los
inmuebles, maquinarias y equipos, pueda ser recuperado.
(l)
Provisiones Las provisiones por demandas legales se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin
presente (legal) o inminente como resultado de un evento pasado y es probable que se requieran
recursos para cancelar dicha obligacin; y el importe ha podido ser determinando de una manera
razonable. El importe provisionado es equivalente al valor presente de los pagos futuros

esperados para liquidar la obligacin. Cuando la compaa espera que una parte o el total de la
provisin sea recuperada, dichos recuperos son reconocidos como activos siempre que se tenga la
certeza del recupero. El importe provisionado es presentado como gasto en el estado de
ganancias y prdidas neto de los recuperos.
(m)
Contingencias Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser confirmada
por eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser medido con suficiente
confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es
probable que se produzca un ingreso de beneficios econmicos hacia la Compaa.
(n)
Reconocimiento de ingresos Los ingresos por la venta de productos se reconocen cuando se cumplen las siguientes
condiciones: a) la transferencia al comprador de los riesgos significativos y los beneficios de
propiedad de los productos; b) la empresa ya no retiene la continuidad de la responsabilidad
gerencial en el grado asociado usualmente a la propiedad, ni el control efectivo de los productos
vendidos; c) el importe de ingresos puede ser medido confiablemente; d) es probable que
los beneficios econmicos relacionados con la transaccin fluirn a la empresa; y, e) los costos
incurridos o a ser incurridos por la transferencia pueden ser medidos confiablemente.
Los intereses se reconocen en proporcin al tiempo transcurrido, de forma que refleje el

rendimiento efectivo del activo.
(o)
Reconocimiento de costos y gastos El costo de ventas, que corresponde al costo de produccin de los productos que comercializa la
Compaa, se registra cuando se entregan los bienes, de manera simultnea al reconocimiento de
los ingresos por la correspondiente venta.
Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del momento
en que se paguen, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.
(p)
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores corrientes El pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea pagado a
las autoridades tributarias, por lo tanto se calcula en base a la renta imponible determinada para
fines tributarios. De acuerdo con las normas legales, la participacin de los trabajadores es
calculada sobre la misma base que la usada para calcular el impuesto a la renta corriente.
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos

El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos reflejan los efectos de las
diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los
determinados para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas
de impuestos que se esperan aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias se
recuperen o eliminen. La medicin de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias
tributarias derivadas de la forma en que la Compaa espera recuperar o liquidar el valor de sus
activos y pasivos a la fecha del balance general.
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las
diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que
existan beneficios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha del
balance general, la Compaa evala los activos diferidos no reconocidos, as como el saldo
contable de los reconocidos; reconociendo un activo diferido previamente no reconocido en la
medida en que sea probable que los beneficios futuros tributarios permitan su recuperacin o
reduciendo un activo diferido en la medida en que no sea probable que se disponga de beneficios
tributarios futuros suficientes para permitir que se utilice parte o todo el activo diferido
reconocido contablemente.
(q)
Utilidad por accin La utilidad por accin bsica y diluida se calcula dividiendo la utilidad por accin comn entre el
promedio ponderado de las acciones comunes en circulacin durante el perodo. Al 31 de diciembre
de 2009 y de 2008, la Compaa no tiene instrumentos financieros con efecto dilutivo, por lo que la
utilidad bsica y diluida por accin es la misma por los aos presentados.
(r)
Eventos posteriores Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen informacin adicional sobre la situacin
financiera de la Compaa a la fecha del balance general (eventos de ajuste) son incluidos en los
estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no son eventos de ajuste son
expuestos en notas a los estados financieros.
(s)
Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF emitidas pero an no efectivas Las siguientes normas se han emitido a nivel internacional y tienen vigencia a partir del ejercicio
2009 en adelante; pero an no han sido aprobadas por el CNC y, en consecuencia, no estn
vigentes en el Per:
-
NIIF 2 Revisada 2008, Pagos basados en acciones: Condiciones para la irrevocabilidad y

cancelaciones, vigente para periodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero
2009.
10
NIIF 2 Revisada 2009, Pagos basados en acciones: Grupo de transacciones liquidados en

efectivo y pago basado en acciones vigente para perodos que comienzan a partir o despus
del 1 de enero de 2010.
Revisiones de la NIC 1, NIC 23, NIC 27, NIC 32, NIC 39 y NIIF 1, vigentes para perodos que
comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2009.
Revisiones de la NIIF 3 y NIC 27, vigentes para perodos que comienzan a partir o despus
del 1 de julio de 2009.
NIIF 9 Instrumentos financieros que modifica el tratamiento y clasificacin de los activos

financieros establecidos en la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y
Medicin que es obligatoria a nivel internacional para perodos que comienzan a partir o
despus del 1 de enero de 2013.
CINIIF 9 Nueva medicin de los derivados implcitos y NIC 39 Instrumentos Financieros:

Reconocimiento y medicin, vigentes para periodos que comienzan a partir o despus del
30 de junio 2009.
CINIIF 15 Acuerdo para la construccin de bienes inmuebles, vigente para perodos que
comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2009.
CINIIF 16 Cobertura de una inversin neta en un negocio en el extranjero, vigente para

perodos que comienzan a partir o despus del 1 de octubre de 2008.
CINIIF 17 Distribucin de activos que no son efectivo a los propietarios, vigente a nivel
internacional para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2009.
CINIIF 18 Transferencia de activos de clientes, vigente a nivel internacional para perodos

que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2009.
Mejoras a las NIIF - Dentro del alcance del proyecto para modificar las NIIF, en mayo de
2008 y abril de 2009, el IASB aprob y public modificaciones a varias normas
internacionales, cubriendo una larga gama de asuntos contables. Las modificaciones se
dividen en dos categoras: 1) modificaciones relacionadas con la presentacin,
reconocimiento y medicin que tienen implicancias contables, y 2) modificaciones
relacionadas a los trminos y reduccin de las normas internacionales, que se espera
tengan un efecto mnimo, si es que lo hubiera, en los aspectos contables. Las
modificaciones tuvieron como objetivo primario eliminar inconsistencias, clarificar los
textos y su adopcin resultara en cambios a las polticas contables. Las normas
modificadas son las NIIF 2, 5, 7 y 8; las NIC 1, 7, 8, 10, 16, 18, 19, 20, 23, 27, 28, 31, 34,
36, 38, 39 y 40; y las CNIIF 9 y 16.
11
La mayora de las modificaciones sern aplicables a nivel internacional para periodos que
comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2009, con la posibilidad de ser adoptadas de
manera anticipada, sujeta a las condiciones previstas para cada modificacin y a las provisiones
transitorias relacionadas a la primera adopcin de las NIIF.
A la fecha, la Gerencia de la Compaa se encuentra analizando el impacto que las normas an no
aprobadas por el CNC tendrn en sus operaciones una vez que sean aprobadas para su utilizacin
en el Per.
3.
Efectivo y equivalentes de efectivo

(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2009
S/(000)
Caja
40
Remesas en trnsito (c)
(b)
40
230
1,790
542
9
_________
10
_________
2,069
_________
592
_________
Cuentas corrientes (b)

Depsitos a plazos fijos
2008
S/(000)
La Compaa mantiene cuentas corrientes en bancos locales, los cuales estn denominados en
nuevos soles y dlares estadounidenses y no generan intereses.
(c)
Al 31 de diciembre de 2009, representan cheques en cartera recibidos por ventas efectuadas los
ltimos das del ao. Estos cheques fueron depositados en las cuentas corrientes de la Compaa,
los primeros das de enero de 2010.
(d)
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, las cuentas corrientes y los depsitos a plazo, son de libre
disponibilidad y se encuentran libres de gravamen.
12
4.
Cuentas por cobrar comerciales, neto

(a)

2009
S/(000)
2008
S/(000)
23,576
22,811
Letras por cobrar
4,570
5,072
Cobranza dudosa
684
________
603
________
28,830
28,486
(684)
________
(603)
________
28,146
________
27,883
________
Facturas por cobrar
Menos - Provisin para cuentas de cobranza dudosa
(b)
Las cuentas por cobrar comerciales son de vencimiento corriente, estn denominadas en nuevos
soles y dlares estadounidenses y no devengan intereses. Asimismo, al 31 de diciembre de 2009
y de 2008, la Compaa ha recibido garantas de sus clientes a travs de cartas fianzas bancarias
e hipotecas por un total aproximado de US$5,000,000 y US$1,283,000, respectivamente.
(c)
De acuerdo con el anlisis efectuado por la Gerencia, se considera que una cuenta por cobrar se
encuentra deteriorada cuando ha sido clasificada como cuenta incobrable y, por tanto, ha sido
presentada en el rubro provisin para cuentas de cobranza dudosa. Al 31 de diciembre de 2009 y
de 2008, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:
2009
______________________________________________________
No Deteriorado
S/(000)
No vencido -
Deteriorado
S/(000)
Total
S/(000)
21,325
21,325
De 1 a 30 das
2,195
2,195
De 31 a 60 das
1,696
1,696
De 61 a 120 das
1,447
1,447
De 121 a 360 das
1,445
1,445
38
________
684
________
722
________
28,146
________
684
________
28,830
________
Vencido -
Mayores a 360 das
13
2008
______________________________________________________
No Deteriorado
S/(000)
No vencido -
Deteriorado
S/(000)
Total
S/(000)
23,168
23,168
Vencido De 1 a 30 das
2,836
2,836
De 31 a 60 das
767
767
De 61 a 120 das
727
727
De 121 a 360 das
329
151
480
56
________
452
________
508
________
27,883
________
603
________
28,486
________
Mayores a 360 das
(d)
El movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa durante los aos 2009 y 2008, fue
como sigue:
2009
S/(000)
2008
S/(000)
Saldo al 1 de enero
603
502
Provisin del ejercicio, nota 19
206
86
Recuperos
(84)
Diferencia en cambio
(41)
________
15
________
Saldo al 31 de diciembre
684
________
603
________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cuentas de cobranza dudosa al 31 de

diciembre de 2009 y de 2008 cubre adecuadamente el riesgo de crdito de este rubro a esas
fechas.
5.

(a)
Anticipos a proveedores
2008
S/(000)
1,497
2,046
Prstamos a terceros
368
232
Prstamos al personal
200
136
222
_________
992
_________
2,287
3,406
Menos - Provisin para cuentas de cobranza dudosa (b)
14
2009
S/(000)
(101)
_________
(104)
_________
2,186
_________
3,302
_________
(b)
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para otras cuentas por cobrar de cobranza
dudosa al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 cubre adecuadamente el riesgo de crdito de estas
partidas a la fecha del balance general.
(c)
6.
Los conceptos que componen este rubro tienen vencimiento corriente y no generan intereses.
Existencias, neto
(a)

2009
S/(000)
Mercaderas
14,263
13,515
Productos terminados
13,640
18,281
Productos en proceso
Materias primas
Suministros diversos
Existencias por recibir
Menos - Provisin para desvalorizacin de existencias (b)
(b)
2008
S/(000)
1,115
678
11,374
10,289
3,216
3,847
1,559
_________
377
_________
45,167
46,987
(1,376)
_________
(1,274)
_________
43,791
_________
45,713
_________
A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para desvalorizacin de existencias por

los aos 2009 y 2008:
2009
S/(000)
Saldo al inicio del ao
Adiciones, nota 20 y 23
(c)
1,274
299
1,274
Recuperos y/o castigos
(197)
_________
_________
Saldo al final del ao
1,376
_________
1,274
_________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, el saldo de la provisin para desvalorizacin de

existencias es suficiente para cubrir dicho riesgo al 31 de diciembre de 2009.
15
2008
S/(000)
7.
Impuestos y gastos pagados por anticipado

(a)

2009
S/(000)
2,763
2,946
Pagos a cuenta del impuesto a la renta (c)
904
457
Impuesto temporal a los activos netos (c)
440
251
________
402
________
4,358
________
3,805
________
Crdito fiscal por impuesto general a las ventas (b)
Otros menores
(b)
2008
S/(000)
Al 31 de diciembre de 2009, la Gerencia estima que el crdito fiscal ser recuperado en el

transcurso del ao 2010.
(c)
En opinin de la Gerencia, los pagos a cuenta del impuesto a la renta y el impuesto temporal a los
activos netos que se mantienen al 31 de diciembre de 2009, podrn ser aplicados contra las
utilidades tributarias futuras que genere la Compaa en el ao 2010.
16
8.
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

(a)
A continuacin se presenta el movimiento del costo y depreciacin acumulada:

2009
___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Terrenos
S/(000)
Edificios e
instalaciones
S/(000)
Maquinaria y
equipo
S/(000)
Unidades de
transporte
S/(000)
Muebles y
enseres
S/(000)
Equipos
diversos
S/(000)
Equipos de
cmputo
S/(000)
Unidades por
recibir
S/(000)
Obras
en curso
S/(000)
2008
_____________
Total
S/(000)
Total
S/(000)
Costo
Saldo al 1 de enero
2,715
70,650
92,903
12,198
2,246
6,025
1,723
1,199
1,750
191,409
174,831
Adiciones (b)
37
3,121
253
31
134
28
990
1,217
5,811
17,372
Ventas y retiros
Transferencias
_________
2,526
_________
1,721
_________
(117)
_________
14
_________
7
_________
_________
(1,568)
_________
(2,700)
_________
(117)
_________
(794)
_________
2,715
_________
73,213
_________
97,745
_________
12,334
_________
2,291
_________
6,166
_________
1,751
_________
621
_________
267
_________
197,103
_________
191,409
_________
Saldo al 1 de enero
49,028
59,989
10,030
1,895
3,747
1,488
126,177
119,228
Adiciones
740
7,126
669
54
310
98
8,997
7,595
Ventas y retiros
Transferencias
_________
_________
_________
_________
_________
_________
_________
_________
_________
_________
(646)
_________
_________
49,768
_________
67,115
_________
10,610
_________
1,949
_________
4,057
_________
1,586
_________
_________
_________
135,085
_________
126,177
_________
Valor neto en libros
2,715
_________
23,445
_________
30,630
_________
1,724
_________
342
_________
2,109
_________
165
_________
621
_________
267
_________
62,018
_________
65,232
_________
Depreciacin acumulada
(89)
(b)
Las adiciones del ao 2009 y 2008, corresponden principalmente a la adquisicin de maquinaria y equipo para la ampliacin de las plantas de produccin y renovacin de equipos.
(c)
El rubro inmuebles, maquinaria y equipo incluye activos adquiridos a travs de contratos de arrendamiento financiero. Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, el costo y la correspondiente depreciacin
acumulada de estos bienes se encuentran compuestos de la siguiente manera:
2009
_______________________________________________________
Costo
S/(000)
Depreciacin
acumulada
S/(000)
Costo
neto
S/(000)
2008
_____________________________________________________
Costo
S/(000)
Depreciacin
acumulada
S/(000)
Costo
neto
S/(000)
Edificios e instalaciones
18,198
(1,769)
16,429
16,526
(1,137)
15,389
Maquinaria y equipo
37,501
(17,155)
20,346
33,607
(12,194)
21,413
3,766
(2,215)
1,551
3,581
(1,607)
1,974
224
(106)
118
224
(85)
139
971
___________
(299)
___________
672
___________
971
___________
(174)
___________
797
___________
60,660
___________
(21,544)
___________
39,116
___________
54,909
___________
(15,197)
___________
39,712
___________
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos diversos
17
(89)
(d)
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, estos activos adquiridos bajo contratos de arrendamiento

financiero, son propiedad legal de las entidades financieras relacionadas con las cuales se
mantiene deudas, ver nota 11.
(e)
Al 31 de diciembre de 2009, este rubro incluye activos totalmente depreciados que se mantienen
en uso por aproximadamente S/110,126,000 ( S/102,720,000 al 31 de diciembre de 2008).
(f)
La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas
establecidas por la Gerencia de la Compaa. En opinin de la Gerencia de la Compaa, sus
polticas de seguros son consistentes con la prctica internacional en la industria y el riesgo de
eventuales prdidas por siniestros considerados en la pliza de seguros es razonable considerando
el tipo de activos que posee.
(g)
El gasto de depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de
ganancias y prdidas:
Costo de ventas, nota 18

Gastos de administracin, nota 20
(h)
2009
S/(000)
2008
S/(000)
7,999
6,806
998
________
789
________
8,997
________
7,595
________
Al 31 de diciembre de 2009, la Gerencia de la Compaa efectu una evaluacin sobre el estado de

uso de sus inmuebles, maquinaria y equipo, y no ha encontrado indicios de desvalorizacin en
dichos activos, por lo que, en su opinin el valor en libros de los inmuebles, maquinarias y equipo
son recuperables con las utilidades futuras que genere la Compaa.
9.

(a)

2009
S/(000)
2008
S/(000)
Facturas por pagar en el pas (b)
5,131
6,121
Facturas por pagar al exterior (b)
3,590
4,242
292
188
116
_________
210
_________
9,129
_________
10,761
_________
Letras por pagar

Provisiones de facturas por pagar
18
(b)
Las facturas por pagar comerciales corresponden a saldos con proveedores locales y extranjeros
originados por la adquisicin de bienes y servicios destinados al desarrollo de las operaciones de la
Compaa; estos pasivos estn denominados en moneda nacional y extranjera, tienen vencimiento
corriente y no generan intereses.
10.

(a)

2009
S/(000)
2008
S/(000)
2,267
11
Vacaciones por pagar
835
1,359
Tributos por pagar
411
635
Dividendos por pagar, nota 13(d)
Remuneraciones por pagar

(b)
1,554
1,678
__________
5,515
__________
5,237
__________
Los conceptos que comprenden este rubro tienen vencimiento corriente, no generan intereses y
no se han otorgado garantas especficas por los mismos.
19
371
1,631
__________
11.
(a)

Total
_________________________
Tipo de obligacin
Moneda de
Origen
Garanta
Tasa de inters
al 31 de diciembre
de 2009
%
Vencimiento
Arrendamientos financieros
Importe
contratado
Corriente
_________________________
No corriente
_________________________
2009
2008
2009
2008
2009
2008
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
(000)
Banco de Crdito del Per
US$
Activo fijos adquiridos
Libor + 2.75
2014
US$8,589
11,414
17,035
6,422
8,085
4,992
8,950
Banco de Crdito del Per
S/
Activo fijos adquiridos
Libor + 2.75
2014
S/7,441
3,653
_________
6,524
_________
2,291
_________
3,186
_________
1,362
_________
_________
15,067
23,559
8,713
11,271
6,354
12,288
3,338
Pagars - Banco de Crdito del Per

Pagars, para capital de trabajo
US$
Sin garantas especficas
Entre 1.67 y 1.74
2010
US$6,000
17,346
6,284
17,346
6,284
Pagar, para capital de trabajo
S/
Sin garantas especficas
2.17
2010
S/1,500
_________
1,500
_________
1,500
_________
1,500
_________
1,500
_________
_________
18,846
7,784
18,846
7,784
33,913
_________
31,343
_________
27,559
_________
19,055
_________
6,354
_________
Total
20
_________
12,288
(b)
(c)
Las obligaciones financieras son pagaderas como sigue:

2009
S/(000)
2008
S/(000)
2009
19,055
2010
27,559
7,511
2011
3,861
2,790
2012
1,303
1,157
2013
695
476
2014
495
_________
354
_________
33,913
_________
31,343
_________
Los pagos mnimos futuros para el arrendamiento financiero descritos en el acpite (a) de la
presente nota, netos de los cargos financieros futuros son los siguientes:
2009
________________________________
2008
________________________________
Pagos
mnimos
S/(000)
Valor presente
de los pagos de
arrendamientos
financieros
S/(000)
Pagos
mnimos
S/(000)
Valor presente
de los pagos de
arrendamientos
financieros
S/(000)
9,448
8,713
12,096
11,271
6,882
________
6,354
________
13,294
________
12,288
________
16,330
15,067
25,390
23,559
Menos intereses por pagar
(1,263)
________
________
(1,831)
________
________
Total
15,067
________
15,067
________
23,559
________
23,559
________
Hasta 1 ao
Entre 1 y 5 aos
Total pagos a efectuar
(d)
Durante el ao 2009, las obligaciones financieras generaron intereses ascendentes

aproximadamente a S/1,896,000 (S/1,881,000 en el ao 2008), los cuales se presentan en el
rubro Gastos financieros del estado de ganancias y prdidas, ver nota 22.
(e)
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 las obligaciones financieras no tienen restricciones para su

utilizacin o condiciones que la Compaa deba cumplir.
21
12.
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores

(a)
A continuacin se presenta la composicin del pasivo diferido al 31 de diciembre de 2009 y 2008:
Al 1 de enero
de 2008
S/(000)
Ingreso
(gasto)
S/(000)
Al 31 de
diciembre de
2008
S/(000)
Ingreso
(gasto)
S/(000)
Al 31 de
diciembre de
2009
S/(000)
Mayor depreciacin tributaria

por arrendamiento financiero y
otros
Pasivo diferido
(b)
(5,741)
_________
(5,741)
_________
_________
_________
(1,610)
_________
(7,351)
_________
(1,473)
_________
(1,610)
_________
(7,351)
_________
(1,473)
_________
Los gastos por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores mostrados en el estado de
ganancias y prdidas de los aos 2009 y de 2008 se componen de la siguiente manera:
2009
S/(000)
2008
S/(000)
Participacin de los trabajadores

Corriente
Diferido
(633)
(398)
_________
(435)
_________
(398)
_________
(1,068)
_________
Impuesto a la renta
Corriente
Diferido
22
(1,710)
(1,075)
_________
(1,175)
_________
(1,075)
_________
(2,885)
_________
(8,824)
(8,824)
(c)
La reconciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa tributaria es como sigue:
2009
________________________________
S/(000)
%
2008
________________________________
S/(000)
%
Utilidad antes de la participacin

de los trabajadores y del
impuesto a la renta
Gasto terico (*)
1,656
_________
100.00
_________
9,038
_________
100.00
_________
613
37.00
3,344
37.00
860
_________
51.94
_________
609
_________
6.70
_________
1,473
_________
88.94
_________
3,953
_________
43.70
_________
Efecto neto por gastos no

deducibles, ingresos exonerados,
de carcter permanente
Gasto por impuesto a la renta y
participacin de los
trabajadores
(*)
El gasto terico resulta de aplicar la tasa combinada de 37 por ciento a la utilidad antes de la
participacin de los trabajadores y del impuesto a la renta. Dicha tasa se origina de la combinacin de
la tasa de impuesto a la renta de 30 por ciento y la tasa de participacin de los trabajadores en las
utilidades, 10 por ciento.
(d)
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compaa cuenta con un saldo a favor del impuesto a la
renta pendientes de aplicar, netos del impuesto a la renta corriente calculado, por S/904,000 y
S/457,000, respectivamente, el cual se presenta en el rubro de Impuestos y gastos pagados por
anticipado, nota 7. Al 31 de diciembre de 2008, la Compaa presenta nicamente
participaciones por pagar a los trabajadores por un importe ascendente a S/ 633,000.
Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa presenta prdida tributaria y por ende no ha registrado
impuesto a la renta y participacin de trabajadores corriente en dicho ao.
23
13.
Patrimonio neto
(a)
Capital social Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, el capital social est representado por 55,866,677
acciones comunes, ntegramente suscritas y pagadas cuyo valor nominal es de S/1.00 por accin.
A continuacin se muestra la estructura de la participacin accionara al 31 de diciembre de 2009
y de 2008:
2009
_____________________________
Nmero de
Accionistas
2008
___________________________
Nmero de
Accionistas
Porcentaje de participacin
Individual del capital
De 0.02 al 1.00
0.93
0.93
De 1.01 al 5.00
12.15
12.15
De 5.01 al 10.00
7.61
7.61
De 10.01 a 60.00
_________
79.31
_________
_________
79.31
_________
11
_________
100.00
_________
12
_________
_________
100.00
De acuerdo con disposiciones legales vigentes, al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, no existen

restricciones a la remesa de utilidades ni a la repatriacin de capitales.
(b)
Acciones de inversin Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 est representado por 12,851,238 acciones de inversin
cuyo valor nominal es de S/1.00 por accin. De acuerdo a la ley vigente, estas acciones confieren
a sus titulares el derecho de participar en la distribucin de dividendos de acuerdo a su valor
nominal y efectuar aportes a fin de mantener su proporcin existente. Esta condicin se
mantendr hasta que la Compaa convenga con sus titulares la redencin de las mismas. Las
acciones de inversin no confieren acceso al Directorio ni a las Juntas Generales de Accionistas.
El nmero de acciones inscritas en la Bolsa de Valores de Lima asciende a 12,851,000 al 31 de
diciembre de 2009 y 2008 y su cotizacin burstil fue de S/1.10 y S/1.05 por accin,
respectivamente. Dichas acciones no tuvieron negociacin durante el transcurso de dichos aos.
(c)
Reserva legal Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo del 10 por ciento de la
utilidad distribuible de cada ejercicio se transfiera a una reserva legal hasta que sta sea igual al
20 por ciento del capital. La reserva legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada,
existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla. La Compaa registra la apropiacin de esta
reserva en el ao en que la Junta General de Accionistas toma dicho acuerdo. En Junta General
24
de Accionistas de fecha 24 de agosto de 2009 se acord apropiar de las utilidades del ao 2008
un importe ascendente a S/2,288,000.
(d)
Distribucin de dividendos En Junta General de Accionistas de fecha 24 de agosto de 2009, se acord distribuir dividendos
ascendentes a S/2,288,000 de los cuales al 31 de diciembre de 2009 est pendiente de pago un
importe ascendente a S/2,267,000, ver nota 10(a).
14.
Situacin tributaria
(a)
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la

tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable, luego de deducir la
participacin de los trabajadores que se calcula con una tasa de 10 por ciento sobre la utilidad
imponible.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un
impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.
(b)
Mediante la Ley N29308 se ampli hasta el 31 de diciembre de 2009, las exoneraciones de la Ley
del Impuesto a la Renta, entre las cuales se encuentra la exoneracin de este tributo a las
ganancias de capital proveniente de la enajenacin de valores mobiliarios inscritos en el Registro
Pblico del Mercado de Valores a travs de mecanismos centralizados de negociacin, as como
los crditos al sector pblico nacional.
Las citadas exoneraciones no han sido prorrogadas al ejercicio 2010, por lo que a partir de dicho
ao estas enajenaciones se encuentran gravadas.
(c)
Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los
precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin e
informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus
asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn
contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.
(d)
La autoridad tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la

renta calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la
declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta e impuesto general a
las ventas de los aos 2005 a 2009, estn pendientes de fiscalizacin por parte de las autoridades
tributarias. Debido a las posibles interpretaciones que la autoridad tributaria pueda dar a las
normas legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen
resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que
25
pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en
que ste se determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores
legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los
estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.
(e)
Al 31 de diciembre de 2009, la prdida tributaria arrastrable determinada por la Compaa

asciende a S/2,814,000. La Gerencia de la Compaa ha decidido optar por el mtodo tributario
que permite compensar la prdida tributaria ao a ao hasta agotar su importe, con las rentas
netas de tercera categora que se obtengan en los cuatro ejercicios inmediatos posteriores
computados a partir del ejercicio siguiente al de su generacin. El monto de la prdida tributaria
arrastrable est sujeto al resultado de las revisiones indicadas en el prrafo (d) anterior.
15.
Contingencias
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compaa mantiene los siguientes procesos contingentes:
(a)
Como consecuencia de la revisin de la declaracin jurada del ao 2002, la Compaa recibi de la

Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria (SUNAT) resoluciones de determinacin y
de multa relacionadas al impuesto a la renta, por un monto total actualizado de S/765,000.
(b)
Asimismo, la Compaa se encuentra en proceso de reclamo ante Essalud por un importe de

S/406,000, por un supuesto adeudo del rgimen de salud ms los respectivos intereses.
(c)
La Compaa mantiene procesos laborales y otros procesos relacionados a su operacin comercial.
En opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, la Compaa cuenta con argumentos suficientes que
defienden su posicin, por lo que esperan resultados favorables sobre los asuntos contingentes
explicados en los prrafos anteriores, y por ende no ha registrado ninguna provisin por estos procesos
al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, respectivamente.
16.
Medio ambiente
Las actividades de la Compaa se encuentran normadas por el Decreto Legislativo No. 613, Cdigo del
medio ambiente y modificaciones posteriores. En cumplimiento de las referidas normas, la Compaa ha
llevado a cabo estudios sobre medio ambiente y se encuentra desarrollando su Programa de Adecuacin
al Medio Ambiente (PAMA), el cual ser presentado ante el Ministerio de Industria, Turismo, Integracin y
Negociaciones Comerciales Internacionales para su revisin y aprobacin durante el ao 2010.
De acuerdo con la legislacin vigente, las empresas deben estimar los desembolsos requeridos para
hacer frente a las situaciones identificadas en el PAMA. Los desembolsos para PAMA efectuados hasta
el 2009 por la Compaa ascendieron a US$145,000.
26
17.
Ventas netas
2009
S/(000)
Sanitarios
83,091
94,634
Griferia Trbol
10,062
8,706
3,363
3,335
17,211
_________
16,597
_________
113,727
_________
123,272
_________
2009
S/(000)
2008
S/(000)
Inventario inicial de productos terminados y en proceso, nota 6
18,959
13,707
Gastos indirectos de fabricacin
20,576
23,285
Mano de obra
12,310
17,873
Materia prima
19,680
19,840
7,999
6,806
Accesorios
Otras ventas
18.
2008
S/(000)
Costo de ventas
Depreciacin, nota 8(g)

Otros
(397)
Inventario final de productos terminados y en proceso, nota 6
_________
(14,755)
_________
Costo de ventas de productos terminados
_________
64,216
_________
13,515
8,309
Inventario inicial de mercaderas, nota 6

Compras
Inventario final de mercaderas, nota 6
Costo de ventas de mercaderas
Costo de ventas de materia prima
27
(553)
(18,959)
62,155
24,849
27,644
(14,263)
_________
(13,515)
_________
24,101
_________
_________
87
_________
299
_________
88,404
_________
84,892
_________
22,438
19.
Gastos de ventas
2009
S/(000)
Gastos de personal
2,523
3,054
Servicios prestados por terceros
9,619
8,535
Cargas diversas de gestin
2,831
3,994
Compensacin por tiempo de servicios
178
211
Provisin para cuentas de cobranza dudosa, nota 4(d)
206
_________
_________
15,357
_________
_________
20.
2008
S/(000)
86
15,880
Gastos de administracin
2009
S/(000)
Gastos de personal
1,336
2,241
6,260
6,698
872
793
Tributos
570
626
63
61
998
789
299
_________
1,274
_________
10,398
_________
12,482
_________
2009
S/(000)
2008
S/(000)

Provisin por desvalorizacin de existencias, nota 6(b)
21.
2008
S/(000)
Otros, neto
Ingresos
Ingresos por alquileres y drawback
Ingresos por donaciones y diferencia de inventario
1,367
2,425
1,871
_________
818
_________
3,238
_________
3,243
_________
(1,617)
_________
(672)
_________
Gastos
Gastos por donaciones y diferencia de inventario
(1,617)
_________
28
(672)
_________
22.
Financieros, neto
2009
S/(000)
2008
S/(000)
Ingresos financieros
Ganancia por diferencia en cambio
Intereses de cuentas corrientes
6,840
10,116
31
_________
_________
6,871
_________
_________
63
10,179
Gastos financieros
Prdida por diferencia en cambio
(4,081)
(11,261)
Intereses y gastos de prstamos, nota 11 (d)
(1,896)
(1,881)
Liquidaciones y comisiones bancarias
23.
(427)
_________
_________
(6,404)
_________
2009
S/(000)
2008
S/(000)
Inventario inicial de productos terminados y en proceso, nota 6
18,959
13,707
Inventario inicial de mercaderas, nota 6
13,515
8,309
Compras de mercadera
24,849
27,644
Gastos indirectos de fabricacin
20,576
23,285
Materia prima
19,680
19,840
_________
(588)
(13,730)
Costos y gastos operativos por naturaleza

8,997
7,595
Gastos de personal
16,169
23,168
15,879
15,233
3,703
4,787
Tributos
570
626
241
272
Provisin por desvalorizacin de existencias, nota 6(b)
299
1,274
Provisin para cuentas de cobranza dudosa, nota 4(d)
206
86
Costo de ventas de materia prima

Otros
Inventario final de productos terminados y en proceso, nota 6
Inventario final de mercaderas, nota 6
29
87
299
(553)
(397)
(14,755)
(18,959)
(14,263)
_________
(13,515)
_________
114,159
_________
113,254
_________
24.
Transacciones con partes relacionadas

(a)
Las principales transacciones entre la Compaa y empresas relacionadas fueron como sigue:
2009
S/(000)
2008
S/(000)
10,014
2,626
1,326
__________
1,157
__________
11,340
__________
3,783
__________
5,907
8,692
5,782
__________
5,277
__________
11,689
__________
IngresosVenta de productos terminados, mercaderas, materias

primas y suministros (b)
Servicios de alquiler y otros servicios
Costos y gastosCompra de mercaderas, materias primas y servicios

recibidos (c)
Servicios de asesora gerencial y administrativa (d )
__________
(b)
13,969
Al 31 de diciembre de 2009, el importe corresponde a las ventas de productos terminados a

Cermica Lima S.A. y a Centro Cermico Las Flores S.A. Al 31 de diciembre de 2008, corresponde
a la venta de mercaderas y productos terminados a la empresa relacionada Comercial La Victoria
S.A. Baicentro Cermico, la cual se fusion con Cermica Lima S.A. en marzo de 2009.
(c)
Corresponde principalmente a la compra de materia prima (arcilla) a la empresa relacionada

Compaa Minera Las Camelias S.A. Al 31 de diciembre 2009 y de 2008, las compras realizadas a
dicha empresa ascienden a S/3,300,000 y S/6,346,000, respectivamente.
(d)
Corresponde a los servicios de asesora gerencial y administrativa, recibidos de la empresa

relacionada Gerencia Cermica S.A.
30
(e)
Como resultado de las transacciones con las empresas relacionadas, la Compaa mantiene los
siguientes saldos al 31 de diciembre de 2009 y 2008:
Saldos al
1 de enero de
2009
S/(000)
Saldos al
31 de diciembre
de 2009
S/(000)
Adiciones
S/(000)
Deducciones
S/(000)
483
184
(667)
264
1,847
(2,109)
9,885
(9,175)
710
3
_________
_________
(3)
_________
_________
750
_________
11,916
_________
(11,954)
_________
712
_________
315
_________
_________
(2)
_________
313
_________
315
_________
_________
(2)
_________
313
_________
1,065
_________
11,916
_________
(11,956)
_________
1,025
_________
1,163
6,898
(7,189)
872
422
3,927
(4,131)
218
262
3,103
(3,336)
29
67
_________
119
_________
(186)
_________
_________
1,914
_________
14,047
_________
(14,842)
_________
1,119
_________
1,201
_________
27,500
_________
(28,633)
_________
68
_________
1,201
_________
27,500
_________
(28,633)
_________
68
_________
3,115
_________
41,547
_________
(43,475)
_________
1,187
_________
Cuentas por cobrar comercialesComercial La Victoria S.A. Baicentro Cermico (f)

Cermica Celima S.A.
Centro Cermico Las Flores S.A.
Novafonte del Per S.A.(f)
Cuentas por cobrar no

comercialesGerencia Cermica S.A.
Cuentas por pagar comercialesGerencia Celima S.A.

Compaa Minera Las Camelias
S.A.
Cermica Celima S.A.
Comercial La Victoria S.A. Baicentro Cermico (f)
Cuentas por pagar no

comercialesCeramica Celima S.A.
(f)
Con fecha 1 de marzo de 2009, las compaas Baicentro Cermico y Novafonte del Per S.A.
fueron absorbidas por Cermica Lima S.A.
31
(g)
Los gastos por remuneraciones y otros conceptos a los miembros del Directorio y la Gerencia
clave de la Compaa representaron el 0.1 por ciento, y 5.1 por ciento, respectivamente, del
ingreso bruto de la Compaa del perodo 2009 (0.5 por ciento, y 4.3 por ciento del ingreso bruto
de la Compaa durante el periodo 2008, respectivamente). La Gerencia ha definido como
personal clave de la Compaa al Directorio y la Alta Gerencia. Al 31 de diciembre de 2009 la
Compaa no mantiene prstamos por cobrar o por pagar con el personal clave.
(h)
Las nicas transacciones que la Compaa ha realizado con sus directores durante los aos 2009 y
2008, corresponden a las dietas pagadas, por importes que no son significativos para los estados
financieros tomados en su conjunto.
(i)
Las transacciones realizadas con empresas relacionadas se han efectuado bajo condiciones
normales de mercado. Los impuestos que estas transacciones generaron, as como las bases de
clculo para la determinacin de stos, son los usuales en la industria y se liquidan de acuerdo a
normas tributarias vigentes.
(j)
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, los saldos por cobrar y por pagar tienen vencimientos
corrientes, no generan intereses y no cuentan con garanta alguna.
25.
Utilidad por accin bsica y diluida

La utilidad bsica por accin es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente que es atribuible a
los accionistas comunes y de inversin entre el nmero promedio ponderado de las acciones comunes y
de inversin en circulacin al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.
A continuacin se muestra el clculo del promedio ponderado de acciones en circulacin al 31 de
diciembre de 2009 y 2008:
En circulacin
32
Das de vigencia
hasta el cierre
del ao
Promedio
ponderado
Acciones comunes
55,866,677
__________
365
55,866,677
__________
12,851,238
__________
365
12,851,238
__________
El clculo de la utilidad bsica y diluida por accin al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 se presenta a
continuacin:
2009
Utilidad del ao, en nuevos soles (numerador)
Nmero promedio ponderado de acciones en circulacin en el ejercicio
Acciones comunes
Utilidad bsica y diluida por accin (en nuevos soles)
26.
2008
183,000
__________
5,085,000
__________
55,866,677
12,851,238
55,866,677
12,851,238
__________
__________
68,717,915
__________
68,717,915
__________
0.003
__________
0.074
__________
Compromisos
Durante el ao 2009, la Compaa acord con diversas entidades financieras la emisin de cartas
fianzas, solidarias e irrevocables, por un monto aproximado ascendente a S/413,000 que respaldan
compromisos de pago con ciertos proveedores comerciales.
27.
Objetivos y polticas de gestin de riesgos financieros

Por la naturaleza de sus actividades, la Compaa est expuesta a riesgos de crdito, tasa de inters,
liquidez y tipo de cambio, los cuales son manejados a travs de un proceso de identificacin, medicin y
monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de
riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la Compaa y cada persona dentro de la Compaa es
responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.
El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnologa e industria. Estos son monitoreados a travs del proceso de planificacin
estratgica de la Compaa.
(a)
Estructura de gestin de riesgos La estructura de gestin de riesgos tiene como base el Directorio y la Gerencia de la Compaa,
que son los responsables de identificar y controlar los riesgos en coordinacin con otras reas
como se explica a continuacin:
(i)
Directorio El Directorio es responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas para
reas especficas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters, riesgo de
crdito y riesgo de liquidez.
33
(ii)
Tesorera y finanzas El rea de tesorera y finanzas es responsable de administrar diariamente el flujo de fondos
de la Compaa, tomando en cuenta las polticas, procedimientos y lmites establecidos
tanto por el Directorio y la Gerencia de la Compaa. Asimismo gestionan la obtencin de
lneas de crdito a entidades financieras, cuando es necesario.
(b)
Mitigacin de riesgos Como parte del manejo total de riesgos, la Compaa evala constantemente los diferentes
escenarios e identifica diferentes estrategias para manejar las exposiciones resultantes de
cambios en las tasas de inters, moneda extranjera, riesgo de capital y riesgos de crdito.
Riesgo de crdito El riesgo de crdito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas en un
instrumento financiero o contrato, originando una prdida. La Compaa est expuesta al riesgo de
crdito por sus actividades operativas, principalmente por sus cuentas por cobrar, y por sus actividades
financieras, incluyendo sus depsitos en bancos.
(i)
Cuentas por cobrar

Los saldos pendientes de cuentas por cobrar son peridicamente revisados para asegurar su
recupero. La Compaa no tiene riesgos significativos de concentracin de crdito. El riesgo de la
exposicin al crdito de clientes incluye los saldos pendientes de las cuentas por cobrar y las
transacciones comprometidas. Asimismo, la Compaa ha establecido polticas para asegurar que
sus ventas se efectan a clientes con adecuada historia de crdito. En el caso de las cuentas por
cobrar que se generan principalmente por exportaciones, el riesgo crediticio es reducido mediante
el uso de cartas de crdito, lo cual respalda la cobrabilidad de las operaciones.
Adicionalmente, la Compaa presenta saldos por cobrar a terceros y a empresas relacionadas,
como resultado principalmente de la venta de bienes y servicios (ver notas 4, 5 y 24), las cuales
poseen solvencia y solidez crediticia y amplias lneas de crdito, lo que asegura la oportuna
cancelacin de los saldos por cobrar.
(ii)
Instrumentos financieros y depsitos bancarios El riesgo de crdito del saldo en bancos es administrado por la Gerencia de Administracin y
Finanzas de acuerdo con las polticas de la Compaa. Los lmites de crdito de contraparte son
revisados por la Gerencia y el Directorio. Los lmites son establecidos para minimizar la
concentracin de riesgo y, por consiguiente, mitigar prdidas financieras provenientes de
incumplimientos potenciales de la contraparte.
Al 31 de diciembre de 2009, la Gerencia ha estimado que el monto mximo de riesgo crediticio al que se
encuentra expuesta la Compaa asciende aproximadamente a S/33,426,000 (S/32,842,000 al 31 de
diciembre de 2008), el cual representa el valor en libros de los activos financieros que consisten en
depsitos en bancos, cuentas por cobrar comerciales y cuentas por cobrar comerciales a relacionadas.
34
Sin embargo, la Compaa deposita sus fondos en entidades financieras de primer nivel y de reconocido
prestigio. Asimismo, al 31 de diciembre de 2009 y 2008, las cuentas por cobrar comerciales cuentan con
cartas fianzas e hipotecas por un total de US$5,000,000 y US$1,283,000, respectivamente, que
respaldan una parte importante de las mismas.
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de sufrir prdidas en posiciones de balance derivadas de movimientos
en los precios de mercado. Estos precios comprenden tres tipos de riesgo: (i) tipo de cambio, (ii) tasas
de inters y (iii) precios de commodities. Todos los instrumentos financieros de la Compaa estn
afectados slo por los riesgos de tipo de cambio y tasas de inters.
Los anlisis de sensibilidad en las secciones siguientes se refieren a las posiciones al 31 de diciembre de
2009 y 2008. Asimismo, se basan en que el monto neto de deuda, la relacin de tasas de inters fijas y
la posicin en instrumentos en moneda extranjera se mantienen constantes.
Se ha tomado como supuesto que las sensibilidades en el estado de resultados son el efecto de los
cambios asumidos en el riesgo de mercado respectivo. Esto se basa en los activos y pasivos financieros
mantenidos al 31 de diciembre de 2009 y 2008.
(i)
Riesgo de tipo de cambio El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros de un
instrumento financiero fluctu por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de Finanzas es
la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposicin al riesgo cambiario global
de la Compaa. El riesgo cambiario surge cuando la Compaa presenta descalces entre sus
posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas en las que opera, que son
principalmente nuevos soles (moneda funcional) y dlares estadounidenses.
La Gerencia monitorea este riesgo a travs del anlisis de las variables macro-econmicas del
pas.
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre
publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras de Fondo de Pensiones.
Al 31 de diciembre de 2009, los tipos de cambio promedio ponderado del mercado libre para las
transacciones en dlares estadounidenses fueron de S/2.888 por US$1 para la compra y S/2.891
por US$1 para la venta, respectivamente (S/3.137 por US$1 para la compra y S/3.142 por US$1
para la venta al 31 de diciembre de 2008, respectivamente).
35
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en miles
de dlares estadounidenses:
2009
US$(000)
2008
US$(000)
515
23
2,368
_________
2,277
_________
2,883
_________
2,300
_________
Activo
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar comerciales y diversas
Pasivo
Cuentas por pagar comerciales, a afiliadas y diversas
Posicin pasiva, neta
(1,910)
(2,267)
(9,962)
_________
(7,422)
_________
(11,872)
_________
(9,689)
_________
(8,989)
_________
(7,389)
_________
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compaa decidi tomar el riesgo de cambio, por lo que
no efectu a esas fechas cobertura alguna por riesgo de cambio.
Asimismo, durante el ao 2009 la Compaa ha registrado ganancias y prdidas por diferencia de
cambio por S/6,840,000 y S/4,081,000, respectivamente (S/10,116,000 y S/11,261,000,
respectivamente al 31 de diciembre de 2008), las cuales se presentan en el estado de ganancias y
prdidas como parte de los rubros Ingresos financieros y Gastos financieros, respectivamente.
Ver nota 22.
36
El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidenses (la nica
moneda distinta a la funcional en que la Compaa tiene una exposicin significativa al 31 de
diciembre de 2009 y 2008), en sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. El
anlisis determina el efecto de una variacin razonablemente posible del tipo de cambio del dlar
estadounidense, considerando las otras variables constantes en el estado de ganancias y prdidas
antes del impuesto a la renta. Un monto negativo muestra una reduccin potencial neta en el
estado de ganancias y prdidas, mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial
neto.
Anlisis de sensibilidad
Cambio en tasas de
cambio
Efecto en resultados
antes
de
impuestos y participaciones
__________________________________
2009
S/(000)
2008
S/(000)
Devaluacin Dlares
2.5
Dlares
724
581
1,449
1,161
Revaluacin -
(ii)
Dlares
2.5
Dlares
(724)
(581)
(1,449)
(1,161)
Riesgo de tasa de inters El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero flucten por cambios en las tasas de inters del mercado. La Compaa
administra su riesgo de tasa de inters basados en la experiencia de la Gerencia, balanceando las
tasas de intereses activas y pasivas.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, slo las obligaciones financieras devengan intereses, las
cuales incluyen los pagars bancarios y los contratos de arrendamientos financieros, tal como se
presenta en la nota 11.
A continuacin se muestra la sensibilidad del estado de ganancias y prdidas por el posible efecto
de los cambios en la tasa de inters en los gastos financieros por un ao, antes del impuesto a la
renta, asumiendo que los pasivos financieros al 31 de diciembre de 2009 y 2008 se renovarn a
su trmino y se mantendrn por lo que resta del ao siguiente:
Cambios en puntos bsicos
2009
S/(000)
2008
S/(000)
72
64
+ (-) 100
143
128
+ (-) 200
287
256
+ (-) 50
37
Resultados
_________________________________
Las sensibilidades de las tasas de inters mostradas en el cuadro anterior son slo ilustrativas y
se basan en escenarios simplificados. Las cifras representan el efecto de los movimientos
proforma en el gasto financiero neto en base a los escenarios proyectados de la curva de
rendimiento y el perfil de riesgos de tasa de inters que tiene actualmente la Compaa. Sin
embargo, este efecto no incluye las acciones que seran tomadas por la Gerencia para mitigar el
impacto de este riesgo en las tasas de inters.
Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no pueda cumplir con sus obligaciones de
pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean
retirados. La consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a
terceros.
La liquidez se controla a travs del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, de la
obtencin de lneas de crdito y/o manteniendo los excedentes de liquidez, lo cual le permite a la
Compaa desarrollar sus actividades normalmente.
La administracin del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y disponibilidad de
financiamiento, a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito comprometidas y la
capacidad de liquidar transacciones principalmente de endeudamiento. Al respecto, la Gerencia de
la Compaa orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a travs de la
disponibilidad de lneas de crdito, principalmente.
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contradas por la Compaa a la
fecha del balance general y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los pagos no
descontados que se realizarn:
Al 31 de diciembre de 2009
______________________________________________________________
Hasta 3 meses
S/(000)
De 1 a 5 aos
S/(000)
Total
S/(000)
Sobregiro bancario
1,733
1,733
2,607
24,952
6,354
33,913
375
360
528
1,263
4,001
5,128
9,129
1,187
1,187
4,680
__________
835
__________
__________
Flujo de pago por intereses

Total pasivos
38
De 3 a 12
meses
S/(000)
__________
14,583
__________
31,275
__________
6,882
__________
5,515
52,740
__________
Al 31 de diciembre de 2008
____________________________________________________________________
Hasta 3 meses
S/(000)
De 3 a 12
meses
S/(000)
De 1 a 5 aos
S/(000)
Total
S/(000)
Sobregiro bancario
3,732
3,732
2,751
16,098
12,494
31,343
548
586
697
1,831
5,404
5,357
10,761
3,115
3,115
633
633
3,878
_________
1,359
_________
_________
5,237
_________
Total pasivos
20,061
__________
23,400
__________
13,191
__________
56,652
__________
Flujo de pago por intereses
Participaciones por pagar a los

trabajadores
Riesgo de gestin de capital Los objetivos de la Compaa cuando gestiona su capital es un concepto ms amplio que el Patrimonio
neto que se muestra en el balance general, dichos objetivos son: (i) salvaguardar la capacidad de la
Compaa para continuar operando de manera que contine brindando retornos a los accionistas y
beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo y
crecimiento de sus actividades.
La Compaa maneja su estructura de capital y realiza ajustes, de acuerdo con los cambios en las
condiciones econmicas. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Compaa puede ajustar el
pago de dividendos a los accionistas, el retorno de capital a los accionistas o emitir nuevas acciones.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, no han existido cambios en las actividades y polticas de manejo
de capital en la Compaa.
La Compaa monitorea el capital utilizando el ndice de apalancamiento, el cual representa la deuda neta
sobre el patrimonio neto. La deuda neta incluye el pasivo corriente ms las obligaciones financieras a
largo plazo menos el efectivo y equivalentes de efectivo.
39
A continuacin se muestra el clculo del ndice de apalancamiento al 31 de diciembre de 2009 y 2008:

Resultados
___________________________________
Pasivo corriente
Obligaciones financieras a largo plazo
Menos efectivo y equivalentes de efectivo
Deuda neta
Total Patrimonio
Ratio de apalancamiento (Deuda neta/Patrimonio)
28.
2009
S/(000)
2008
S/(000)
45,123
42,533
6,354
12,288
(2,069)
(592)
_________
_________
49,408
_________
_________
83,467
_________
59.19%
_________
54,229
85,572
_________
63.37%
_________
Valor razonable
El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo
liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto de
que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio estipulado
en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable. Cuando no se
cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor razonable del
instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado de otro
instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas aplicables; las
cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No obstante que la
Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus instrumentos
financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente.
Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de realizacin o de liquidacin
de los instrumentos financieros.
40
Los siguientes mtodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:
(a)
Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros

Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor
a tres meses), como efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y
otros pasivos corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable.
(b)
Instrumentos financieros a tasa fija

El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y a costo
amortizado, se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su
reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos
financieros similares. El valor razonable estimado de los depsitos que devengan intereses se
determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de inters del mercado en la
moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito similares.
El valor razonable de las obligaciones financieras por arrendamientos financieros y pagars a largo
plazo se aproximan a su valor en libros ya que las tasas de inters son similares a las tasas
actuales de mercado.
41
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Estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de

Corporacin Cermica S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de 2008

Dictamen de los auditores independientes

Dictamen de los auditores independientes

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Corporacin Cermica S.A.

Total activo no corriente

Pasivo y patrimonio neto

Total patrimonio neto

Total pasivo y patrimonio neto

Total activo corriente

Total pasivo corriente

Corporacin Cermica S.A.

Estado de ganancias y prdidas

Otros ingresos (gastos)

Utilidad antes de la participacin de los trabajadores e

Participacin de los trabajadores

Corporacin Cermica S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2008

Transferencia a reserva legal, nota 13(c)

Distribucin de dividendos, nota 13(d)

Saldos al 31 de diciembre de 2009

Transferencia a reserva legal, nota 13(c)

Saldos al 31 de diciembre de 2008

Corporacin Cermica S.A.

Estado de flujos de efectivo

Remuneraciones y pagos a terceros

Impuestos y contribuciones sociales

Otros pagos relativos a la actividad

Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin

Menos pagos por:

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin

Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de

Efectivo y equivalente de efectivo al final del ao

Estado de flujos de efectivo (continuacin)

Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de

Ajustes a la utilidad del ejercicio

Provisin por desvalorizacin de existencias

Cambios netos en los activos y pasivos corrientes

Aumento de impuestos y gastos pagados por anticipado

Aumento (disminucin) de cuentas por pagar comerciales

Disminucin de otras cuentas por pagar

Disminucin de participaciones por pagar a los trabajadores

Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin

Transacciones que no generaron flujo de efectivo

Corporacin Cermica S.A.

Notas a los estados financieros

Principales principios y prcticas contables

Notas a los estados financieros (continuacin)

La Compaa ha adoptado estas normas para su aplicacin en el registro de sus operaciones y al

Notas a los estados financieros (continuacin)

Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior

Activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados:

Prstamos y cuentas por cobrar:

Notas a los estados financieros (continuacin)

Notas a los estados financieros (continuacin)

Activos financieros disponibles para la venta

Baja de activos y pasivos financieros Activos financieros:

Transacciones en moneda extranjera (i)

Notas a los estados financieros (continuacin)