Finanas Aula 2

* Renda Fixa
Risco de Juros
Risco de Inflao
Algumas vezes so emitidos com taxas flutuantes
Risco de Reinvestimento
Fluxos intermedirios devem ser reinvestidos a mesma taxa da aplicao, se for
menor o retorno cai.
Riso Cambial
CUPOM - Juros pagos periodicamento ao investido
CUPOM BOND - PRever pagamento de juros - Paga Anualmente ou semestralmente
+ Prazo + Retorno
- Prazo - Retorno
Estrutura temporal da taxas de juros
Teorias das Expectativas / Teoria da Preferencia por Liquidez / Segmentao de Merca
do
P0 - O valor que o ttulo negociado no mercado
Descontos do fluxos de caixa por uma taxa K - Custo de Oportunidade (representad
a anualmente)
Preo do Ativo = Fluxo dos Rendimentos e taxa de rendimento mnimo
Valor Nominal - Valor de Resgate ou de Face - Valor recebido na data de vencimen
to do ttulo
gio - negociado maio que seu valor nominal - Taxa excede a taxa K de desconto
Desagio - Elevada a taxa de desconto, o ttulo pode ser negociado abaixo do seu va
lor nominal
Po = C1/(1+K) + C2/(1+K)^2 + CN/(1+K)^n
Quando existe o pagamento de CUPOM preciso trazer os juros pagos a valor present
e tambm. Ento se o juros pagos pelo cupom for igual a taxa K ele negociado ao par.
Se a taxa K for maior que o CUPOM ele negociado com desgio.
Se a taxa de desconto for inferior ao cupom o ttulo negociado com gio.

YIELD TO MATURITY - Retorno at o vencimento

Equivale a taxa de juros que produz o valor presente dos beneficios de caixa igu
al ao valor do investimento
Preo da Ao PO = DIV/K ou Po = DIV/K-g (quando h crescimento constante nos fluxos de
caixa)

AULA 3
Estruturao de Investimento
- Montagem dos fluxo
- Definio da taxa de retorno
- Avaliao economica dos fluxos (VPL e TIR)
- Avaliao do Risco da Proposta do Investimento
Porque Investir?
*Expanso de Atividade, Reposio de Ativos
Arrendar ou Adquirir?
TIPOS DE INVESTIMENTOS
- Economicamente indenpendetes - Um no influencia a aceitao do outro - o fluxo de c
aixa no interfere
- Com restrio oramentria - Dois projetos no podem ser implantados ao mesmo tempo por
razes de orament
- Economicamente Dependentes - Aceitao do projeto influencia nos demais negativame
nte; Aceitao do projeto exerce influencia positiva; Aceitao depende em termos econom
icos e tecnlogicos de outro
- Mutuamente Excludentes - Se aceitar um no pode utiliza o outro
- Dependncia Estatistica - Vrias aes conjuntas ao longo do tempo.
FLUXO DE CAIXAS e ANLISE DE INVESTIMENTOS
*Considerar somente o que reflete no caixa
Mtodos de Anlise Economica de Investimento
1) PAYBACK - No considera valor de dinheiro no
tempo, pode-se utilizar o PAYBACK ajustado.
Mede tempo em que capital recuperado atravs da gerao de fluxos futuros.
+Payback +Prazo de Recuperao
Restries - MAgnitude dos fluxo antes do perodo do Payback e fluxo aps o perodo
Desconsidera os fluxos que ocorrem aps o payback
VALOR PRESENTE LQUIDO - O mais utilizado e recomendado.
Mede o goodwill do investimento
aceito quando cobrir o valor do capital investido sempre que NPV>0

TAXA INTERNA DE RETORNO

Se a TIR > K o investimento vlido
INDICE DE LUCRATIVIDADE

Indica quanto foi produzido de VPL para cada $ 1,00 investido

IL = VPL / VALOR
DO INVESTIMENTO