Vous êtes sur la page 1sur 52

   

   

KUWAIT FINANCIAL SECTOR
Banking, Finance and Stock Exchange 
 
 
 

Submitted to
 
Mr. Sheikh Usman

Submitted by

Mohammed Amin  MI08MBA02
Shahid Mehmood  MI08MBA46
Khuram Hayat    MI08MBA54
Nosherwan Ali    MI07MBA68
Masood Alam    MI07MBA54

 
Hailey College of Banking and Finance
 
University of the Punjab, Lahore   
 
We dedicate this effort to our parents and
respected teachers, especially to Mr. Usman Sheikh,
who gave us an opportunity to explore understand.
 
Preface 
 

The report seeks to develop a better understanding of the potential for Banking, finance and 
Stock Exchange of Kuwait and Economy structure of the State. 

The study uses a analysis based approach to examine rules, regulation and current situation 
of  the  financial  sector.  The  analysis  structure  was  provided  by  Mr.  Usman  Sheikh,  This 
procedure ranges within Banking and ForEx sector and a little within industrial. 

Rather,  the  purpose  of  the  study  is  to  better  understand  the  systematic  approach  of  the 
State for the improvements of Financial and Economic position. 

The  contributions  to  this  report  by  different  sources  other  than  the  group  fellows  are 
pleased, especially from the teachers and the seniors. 

Mohammed Amin 

Shahid Mehmood 

Khuram Hayat 

Nosherwan Ali 

Masood Alam 

 
Contents 
KUWAIT ............................................................................................................................................................ 1 

INTRODUCTION .......................................................................................................................................................... 1 
ECONOMY OF KUWAIT ................................................................................................................................................. 1 
FOREIGN RELATIONS OF KUWAIT .................................................................................................................................... 3 
International disputes ...................................................................................................................................... 4 
Middle East ....................................................................................................................................................... 4 
Europe .............................................................................................................................................................. 6 
Holy See ............................................................................................................................................................ 6 
Rest of world .................................................................................................................................................... 6 

BANKING AND FINANCE .................................................................................................................................... 9 

CENTRAL BANK OF KUWAIT ......................................................................................................................................... 10 
Establishment of the Central Bank ................................................................................................................. 10 
Objectives of the Central Bank ....................................................................................................................... 10 
Operations of the Central Bank ...................................................................................................................... 10 
Relations with the Government .................................................................................................................................... 10 
Relations with Local Banks ............................................................................................................................................ 11 
Gold and Foreign Exchange Operations Inside and Outside the Country ...................................................................... 11 
Accounts and Statements .............................................................................................................................................. 12 
General Provisions ......................................................................................................................................................... 12 
Organization of Banking Business .................................................................................................................. 13 
Establishment of Banks ................................................................................................................................................. 13 
Registration of Banks ..................................................................................................................................................... 14 
Deletion from Register and Liquidation of Banks .......................................................................................................... 15 
Activities Not to be Undertaken by Banks ..................................................................................................................... 16 
Provisions Relating to Supervision ................................................................................................................................. 17 
Specialized Banks........................................................................................................................................................... 19 
Inspection of Banks and Institutions Subject to Supervision by the Central Bank ......................................................... 19 
Accounts and Statements .............................................................................................................................................. 20 
Administrative Penalties ................................................................................................................................................ 21 
Islamic Banks ................................................................................................................................................................. 23 

BANKING SECTOR IN KUWAIT ........................................................................................................................... 28 

LOCAL BANKS .......................................................................................................................................................... 28 
Commercial banks .......................................................................................................................................... 28 
Specialized banks ............................................................................................................................................ 28 
Islamic Banks .................................................................................................................................................. 28 
LIABILITY MIX OF BANKS ............................................................................................................................................ 29 
ASSET COMPOSITION OF BANKS ................................................................................................................................... 30 
KUWAIT BANKING SECTOR RISKS MANAGEMENT ............................................................................................................. 31 

KUWAIT STOCK EXCHANGE .............................................................................................................................. 32 

LISTED COMPANIES AT KSE ......................................................................................................................................... 32 
BROKERAGE FIRMS.................................................................................................................................................... 38 
TRADING CYCLE IN KUWAIT STOCK EXCHANGE ................................................................................................................ 38 
THE RULES AND CONDITIONS ...................................................................................................................................... 39 
Listing Shareholding Companies in the Official Market .................................................................................. 39 
Participation of Non‐Kuwaitis in Kuwaiti Shareholding Companies ............................................................... 42 
KUWAIT STOCK EXCHANGE ANALYSIS ............................................................................................................................ 45 
Opening and Closing Stock ............................................................................................................................. 45 
Highest and Lowest Stock ............................................................................................................................... 46 
Volume and Value Analysis ............................................................................................................................ 46 
Kuwait Financial Sector 

Kuwait 
Introduction 

The  State  of  Kuwait  is  a  sovereign  Arab  emirate  situated  in  the  northeast  of  the  Arabian 
Peninsula in Western Asia. It is bordered by Saudi Arabia to the south and Iraq to the north 
and lies on the northwestern shore of the Persian Gulf. The name Kuwait is derived from the 
Arabic "akwat", the plural of "kout", meaning fortress built near water. The emirate covers 
an area of 20,000 square kilometres (6,880 sq mi) and has a population of about 2.9 million. 

Historically, the region was the site of Characene, a major Parthian port for trade between 
India and Mesopotamia. The Bani Utbah tribes were the first permanent Arab settlers in the 
region and laid the foundation of the modern emirate. By 19th century, Kuwait came under 
the  influence  of  the  Ottoman  Empire  and  after  the  World  War  I,  it  emerged  as  an 
independent sheikhdom under the protection of the British Empire. Kuwait's large oil fields 
were discovered in the late 1930s. After it gained independence from the United Kingdom in 
1961, the nation's oil industry saw unprecedented growth. In 1990, Kuwait was invaded and 
annexed by neighboring Iraq. The seven month‐long Iraqi occupations came to an end after 
a direct military intervention by United States‐led forces. Nearly 750 Kuwaiti oil wells were 
set  ablaze  by  the  retreating  Iraqi  army  resulting  in  a  major  environmental  and  economic 
catastrophe.  Kuwait's  infrastructure  was  badly  damaged  during  the  war  and  had  to  be 
rebuilt. 

Kuwait  is  a  constitutional  monarchy  with  a  parliamentary  system  of  government,  with 
Kuwait  City  serving  as  the  country's  political  and  economic  capital.  The  country  has  the 
world's fifth largest oil reserves and is the eleventh richest country in the world per capita. 
Petroleum  and  petroleum  products  now  account  for  nearly  95%  of  export  revenues,  and 
80% of government income. Kuwait is regarded as one of the most economically developed 
countries  in  the  Arab  League  and  is  designated  as  a  major  non‐NATO  ally  of  the  United 
States. 

Economy of Kuwait 

Kuwait is a small, relatively open economy with proven crude oil reserves of about 96 billion 
barrels  (15  km³),  i.e.  about  10%  of  world  reserves.  Petroleum  accounts  for  nearly  half  of 
GDP, 90% of export revenues, and 95% of government income. Kuwait lacks water and has 
practically no arable land, thus preventing development of agriculture. About 75% of potable 
water must be distilled or imported. Higher oil prices reduced the budget deficit from $5.5 
billion to $3 billion in 1999, and prices are expected to remain relatively strong throughout 
2000. The government is proceeding slowly with reforms. It inaugurated Kuwait's first free‐
trade zone in 1999 and will continue discussions with foreign oil companies to develop fields 
in the northern part of the country. 

1 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Economy of Kuwait 
Currency  Kuwaiti dinar (KD) 
Fiscal year  1 April–31 March 
Trade organisations  WTO and OPEC 

Statistics 
GDP ranking  76th (2004)  
GDP  $157.9 billion (2008 est.) 
GDP growth  8.1% (2008 est.) 
GDP per capita  $60,800 (2008 est.) 
GDP by sector  agriculture  (0.3%),  industry  (52.2%),  services  (47.5%)  (2007 
est.) 
Inflation  11.7% (2008 est.) 
Labour force  2.225  million;  note:  non‐Kuwaitis  represent  about  80%  of  the 
labor force (2008 est.) 
Unemployment  2.2% (2004 est.) 
Main industries  petroleum,  petrochemicals,  cement,  shipbuilding  and  repair, 
desalination, food processing, construction materials 

Trading Partners 
Exports  $95.46 billion f.o.b. (2008 est.) 
Main partners  Japan 19.9%, South Korea 17%, Taiwan 11.2%, Singapore 9.9%, 
United States 8.4%, Netherlands 4.8%, China 4.4% (2007) 
Imports  $26.54 billion f.o.b. (2008 est.) 
Main Partners  United  States  12.7%,  Japan  8.5%,  Germany  7.3%,  China  6.8%, 
South  Korea  6.6%,  Saudi  Arabia  6.2%,  Italy  5.8%,  United 
Kingdom 4.6% (2007) 
Public finances 
Public debt  $14.21 billion (29.6% of GDP) (2004 est.) 
External debt  $38.82 billion (31 December 2008 est.) 
Revenues  $113.3 billion (2008 est.) 
Expenses  $63.55 billion (2008 est.) 
Economic aid  NA 

For purchasing power parity comparisons, the US Dollar is exchanged at 0.48 Kuwaiti Dinars 
only. Average wages in 2007 hover around $4,250 per month for Kuwaitis. As for skilled and 
experienced non‐Kuwaiti (Engineers, Doctors, and Managers), the average monthly salary is 
hiked  up  tremendously,  to  an  average  of  $10,000+  a  month  excluding  living  and  other 
benefits. Please, also keep in mind that Kuwait is a tax free country, so all the above figures 
reflect actual take home numbers. 

2 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Kuwait is a small country with massive oil reserves, whose economy has been traditionally 
dominated  by  the  state  and  its  oil  industry.  During  the  1970s,  Kuwait  benefited  from  the 
dramatic  rise  in  oil  prices,  which  Kuwait  actively  promoted  through  its  membership  in  the 
Organization  of  Petroleum  Exporting  Countries  (OPEC).  The  economy  suffered  from  the 
triple shock of a 1982 securities market crash, the mid‐1980s drop in oil prices, and the 1990 
Iraqi  invasion  and  occupation.  The  Kuwaiti  Government‐in‐exile  depended  upon  its  $100 
billion  in  overseas  investments  during  the  Iraqi  occupation  in  order  to  help  pay  for  the 
reconstruction. Thus, by 1993, this balance was cut to less than half of its pre‐invasion level. 
The wealth of Kuwait is based primarily on oil and capital reserves, and the Iraqi occupation 
severely damaged both. 

In the closing hours of the Persian Gulf War in February 1991, the Iraqi occupation forces set 
ablaze  or  damaged  749  of  Kuwait's  oil  wells.  All  of  these  fires  were  extinguished  within  a 
year. Production has been restored, and refineries and facilities have been modernized. Oil 
exports surpassed their pre‐invasion levels in 1993 with production levels only constrained 
by OPEC quotas. 

Foreign Relations of Kuwait 

Since its independence in 1961, Kuwait maintained strong international relations with most 
countries, especially nations within the Arab world. Its vast oil reserves give it a prominent 
voice in global economic forums and organizations like the OPEC. 

Kuwait's  troubled  relationship  with  neighboring  Iraq  formed  the  core  of  its  foreign  policy 
from  late  1980s  onwards.  Its  first  major  foreign  policy  problem  arose  when  Iraq  claimed 
Kuwaiti  territory.  Iraq  threatened  invasion,  but  was  dissuaded  by  the  United  Kingdom's 
ready  response  to  the  Amir's  request  for  assistance.  Kuwait  presented  its  case  before  the 
United Nations and successfully preserved its sovereignty. UK forces were later withdrawn 
and  replaced  by  troops  from  Arab  League  nations,  which  were  withdrawn  in  1963  at 
Kuwait's request. 

On  August  2,  1990,  Iraq  invaded  and  occupied  Kuwait.  Largely  through  the  efforts  of  King 
Fahd bin Abdul Aziz of Saudi Arabia who was instrumental in obtaining the help of the U.S., a 
multinational  coalition  was  assembled,  and,  under  UN  auspices,  initiated  military  action 
against  Iraq  to  liberate  Kuwait.  Arab  states,  especially  the  other  five  members  of  the  Gulf 
Cooperation  Council  (Saudi  Arabia,  Bahrain,  Qatar,  Oman,  and  the  United  Arab  Emirates), 
Egypt,  and  Syria,  supported  Kuwait  by  sending  troops  to  fight  with  the  coalition.  Many 
European and East Asian states sent troops, equipment, and/or financial support. 

After  its  liberation,  Kuwait  largely  directed  its  diplomatic  and  cooperative  efforts  toward 
states  that  had  participated  in  the  multinational  coalition.  Notably,  many  of  these  states 
were  given  key  roles  in  the  reconstruction  of  Kuwait.  Conversely,  Kuwait's  relations  with 
nations that had supported Iraq, among them Jordan, Sudan, Yemen, and Cuba, have proved 
to be either strained or nonexistent. 

3 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Since  the  conclusion  of  the  Gulf  War,  Kuwait  has  made  efforts  to  secure  allies  throughout 
the world, particularly United Nations Security Council members. In addition to the United 
States,  defense  arrangements  have  been  concluded  with  the  United  Kingdom,  Russia,  and 
France. Close ties to other key Arab members of the Gulf War coalition — Egypt and Syria — 
also have been sustained. 

Kuwait's foreign policy has been dominated for some time by its economic dependence on 
oil  and  natural  gas.  As  a  developing  nation,  its  various  economies  are  insufficient  to 
independently support it. As a result, Kuwait has directed considerable attention toward oil 
or natural gas related issues. 

With the outbreak of the War on Iraq, Kuwait has taken a strongly pro‐U.S. stance, having 
been  the  nation  from  which  the  war  was  actually  launched.  It  supported  the  Coalition 
Provisional  Authority,  with  particular  stress  upon  strict  border  controls  and  adequate  U.S. 
troop presence. 

Kuwait is a member of the UN and some of its specialized and related agencies, including the 
World  Bank  (IBRD),  International  Monetary  Fund  (IMF),  World  Trade  Organization  (WTO), 
General  Agreement  on  Tariffs  and  Trade  (GATT);  African  Development  Bank  (AFDB),  Arab 
Fund  for  Economic  and  Social  Development  (AFESD),  Arab  League,  Arab  Monetary  Fund 
(AMF),  Council  of  Arab  Economic  Unity  (CAEU),  Economic  and  Social  Commission  for 
Western  Asia  (ESCWA),  Group  of  77  (G‐77),  Gulf  Cooperation  Council  (GCC),  INMARSAT, 
International  Development  Association  (IDA),  International  Finance  Corporation, 
International  Fund  for  Agricultural  Development,  International  Labour  Organization  (ILO), 
International Marine Organization, Interpol, IOC, Islamic Development Bank (IDB), League of 
Red Cross and Red Crescent Societies (LORCS), Non‐Aligned Movement, Organization of Arab 
Petroleum  Exporting  Countries  (OAPEC),  Organization  of  the  Islamic  Conference  (OIC), 
Organization of Petroleum Exporting Countries (OPEC), and the International Atomic Energy 
Agency (IAEA). 

International disputes 

In  November  1994,  Iraq  formally  accepted  the  UN‐demarcated  border  with  Kuwait  which 
had been spelled out in Security Council Resolutions 687 (1991), 773 (1993), and 883 (1993); 
this formally ends earlier claims to Kuwait and to Bubiyan and Warbah islands; ownership of 
Qaruh  and  Umm  al  Maradim  islands  disputed  by  Saudi  Arabia.  Kuwait  and  Saudi  Arabia 
continue negotiating a joint maritime boundary with Iran; no maritime boundary exists with 
Iraq in the Persian Gulf. 

Middle East 

Iran:  On  July  13,  2008,  Kuwaiti  lawmaker  Jassem  Al‐Kharafi  publicly  accused  the  West  of 
"provoking"  Iran  on  the  nuclear  issue.  In  his  interview  with  state‐owned  Kuwait  TV,  Al‐
Kharafi said, "What is happening is that there are provocative Western statements, and Iran 

4 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

responds  in  the  same  way...  I  believe  that  a  matter  this  sensitive  needs  dialogue  not 
escalation, and it shouldn't be dealt with as if Iran were one of America's states." 

Iraq: Kuwaiti lawmaker Al‐Ameeri opposes forgiving Iraq's debt. The debt, estimated at $16 
billion, represents loans Kuwait made to Baghdad in the Saddam Hussein era, mostly during 
the 1980‐1988 Iraq‐Iran war. Al‐Ameeri argues that, "The debt owed by Iraq to Kuwait is the 
right  of  the  Kuwaiti  people  and  no  one  has  the  right  to  negotiate  over  them."  Al‐Ameeri 
believes that the Kuwaiti voices calling to forgive the debt and compensation "should not be 
heeded  and  they  do  not  represent  the  Kuwaiti  people."  He  further  opposes  the  debt 
forgiveness because Iraq has considerable oil wealth and because the, "Kuwaiti people shed 
their blood" during the 1990 Iraqi invasion of Kuwait. "The issue is a red line for Kuwait and 
no Kuwaiti will ever concede these loans," Al‐Ameeri has been quoted as saying. 

On November 8, 2008, Kuwaiti lawmaker Al‐Mulla proposed that Kuwait allow Iraq to back 
pay  its  debt  to  Kuwait  in  natural  gas.  The  Arab  Times  quoted  Al‐  Mulla  as  saying,  "In  this 
manner, Kuwait can take the loans back from Iraq and put an end to the shortage of fuel in 
its power stations."  

On  April  25,  2007,  Kuwaiti  lawmaker  Saleh  Ashour  called  in  a  statement  for  reopening 
Kuwait's embassy in Baghdad and for strongly supporting the government in Baghdad. But 
Al‐Ghanim said he believes that it was too early to reopen the Kuwaiti embassy in Baghdad 
and that this issue should wait until security situations improve.  

Israel:  On  December  28,  2008,  Kuwaiti  lawmakers  Mikhled  Al‐Azmi,  Musallam  Al‐Barrak, 
Marzouq  Al‐Ghanim,  Jaaman  Al‐Harbash,  Ahmad  Al‐Mulaifi,  Mohammad  Hayef  Al‐Mutairi, 
Ahmad  Al‐Saadoun,  Nasser  Al‐Sane,  and  Waleed  Al‐Tabtabaie  protested  in  front  of  the 
National  Assembly  building  against  the  attacks  by  Israel  on  Gaza.  Protesters  burned  Israeli 
flags, waved banners reading, "No to hunger, no to submission" and chanted "Allahu Akbar." 
Israel  launched  air  strikes  against  Hamas  in  the  Gaza  Strip  on  December  26  after  Hamas 
launched  rockets  into  the  Israeli  town  of  Sderot  following  the  expiration  of  a  six‐month 
ceasefire on December 18. 

On  January  3,  2009,  Nasser  Al‐Sane,  Waleed  Al‐Tabtabaie,  Adnan  Abdulsamad,  and  other 
MPs protested in front of the National Assembly against the Israeli attacks on Gaza.  

After  Friday  prayers  on  January  8,  2009,  Jamaan  Al‐Harbash  and  several  other  MPs  again 
protested  in  front  of  the  National  Assembly  urging  Arab  leaders  to  take  a  stronger  stand 
against the Israeli attacks and open Rafah Crossing to end an embargo imposed by Israel on 
the residents of Gaza. 

Saudi Arabia: Although Kuwait and Saudi Arabia are strong allies and cooperate within OPEC 
and  the  GCC,  Riyadh  disputes  Kuwait's  ownership  of  the  Qaruh  and  Umm  al  Maradim 
islands. 

 Yemen: As a member of the UN Security Council in 1990 and 1991, Yemen abstained on a 
number of resolutions concerning the Iraqi invasion of Kuwait and voted against the "use of 

5 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

force resolution." Kuwait responded by canceling aid programs, cutting diplomatic contact, 
and expelling thousands of Yemeni workers. 

Europe 

Denmark:  On  November  6,  2006,  the  Kuwaiti  parliament  voted  22‐15  to  approve  severing 
diplomatic  ties  with  Denmark  over  the  Jyllands‐Posten  Muhammad  cartoons  controversy 
and spending about US$50 (€39.20) million to defend the prophet's image in the West. Both 
votes  were  nonbinding,  meaning  the  Cabinet  does  not  have  to  abide  by  them.  Kuwaiti 
lawmaker  Abdulsamad  voted  in  favor  of  cutting  diplomatic  ties,  saying,  ""We  have  to  cut 
diplomatic  and  commercial  ties  with  Denmark...We  don't  have  to  eat  Danish  cheese."  Al‐
Rashid  voted  against  cutting  diplomatic  ties,  arguing  that  Muslims  have  to  be  positive  and 
remember  that  it  were  some  individuals,  not  governments,  who  insulted  the  Prophet 
Muhammad. Al‐Rashid was quoted as saying, "We here in Kuwait curse Christians in many of 
our  mosques,  should  those  (Christian)  countries  boycott  Kuwait?"  In  February  2008,  MP 
Abdullah Al‐Roumi called for an end to Kuwait's Demark boycott and was quoted as saying, 
"No Muslim can accept this insult against the Prophet... It is a form of terrorism."  

 Greece: Greece was one of the 34 member countries in the coalition which assisted in the 
liberation of Kuwait from Iraq in 1991 during the Gulf War. Greece also participated in the 
UNICOM mission to patrol the demilitarized zone along the Kuwait‐Iraq border.  

Holy See 

Russia:: On 28 December 1991, Kuwait recognised the Russian Federation as the successor 
state to the Soviet Union. Russia has an embassy in Kuwait City, and Kuwait has an embassy 
in  Moscow.  The  current  Ambassador  of  Russia  to  Kuwait  is  Alexander  Kinshchak,  who  was 
appointed by Russian President Vladimir Putin on 28 January 2008, and who presented his 
credentials  to  Emir  Sabah  Al‐Ahmad  Al‐Jaber  Al‐Sabah  on  28  April  2008.  The  current 
Ambassador of Kuwait to Russia is Nasser Haji Al‐Muzayen, who presented his credentials to 
Vladimir Putin on 11 December 2007.  

Turkey:  The  Ministry  of  Foreign  Affairs  in  Turkey  describes  the  current  relations  at 
"outstanding levels". Bilateral trade between the two countries is around 275 Million dollars. 
The  two  countries  have  recently  signed  fifteen  agreements  for  cooperation  in  tourism, 
health, environment, economy, commercial exchange and oil. 

Rest of world 

 India:  Kuwait  is  India's  second  largest  supplier  of  crude  oil  and  non‐oil  bilateral  trade  was 
over one billion US dollars in 2008. In light of these close trade relations, the two countries 
have  bound  themselves  to  both  a  Mutual  Promotion  and  Reciprocal  Protection  of 
Investments (BIPA) agreement and a Double Taxation Avoidance Agreement (DTAA). In June 
2006, Emir Al‐Sabah visited India, and in April 2007 the two countries inked a Memorandum 
of Understanding (MoU) on Labor, Employment and Manpower Development.  

6 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Pakistan: After the end of the first Gulf War in 1991 Pakistani army engineers were involved 
in a programme of mine clearance in the country. Kuwait was also the first country to send 
aid to isolated mountain villages in Kashmir after the quake of 2005, also offering the largest 
amount of aid in the aftermath of the quake ($100m).  

People's Republic of China: China and Kuwait initiated diplomatic relations in 1971. In 2007, 
Kuwait  exported  $2.3  billion  worth  of  goods  to  China  ($2.1  billion  of  which  was  oil)  and 
Kuwait imported $1.3 billion of goods from China. 

In  2007,  Kuwait  supplied  China  with  95,000  barrels  of  oil  per  day,  accounting  for  2.6%  of 
China's  total  crude  oil  imports.  Saudi  Arabia  was  China's  top  supplier  with  its  shipments 
jumping  69.8  percent  to  3.84  million  tons  (939,000  bpd),  followed  by  Angola  with  2.06 
million  tons  (503,000  bpd),  down  27.1  percent.  Iran  became  third,  with  imports  from  the 
country  shrinking  35.3  percent  to  1.18  million  tons  (289,000  bpd).  China  is  the  world's 
second‐biggest  oil  consumer  after  the  US.  Abdullatif  Al‐Houti,  Managing  Director  of 
International  Marketing  at  state‐run  Kuwait  Petroleum  Corporation  (KPC),  told  KUNA  in 
October that Kuwait is on course for its China‐bound crude oil export target of 500,000 bpd 
by  2015,  but  success  will  heavily  depend  on  the  Sino‐Kuwaiti  refinery  project.  The  two 
countries  have  been  in  talks  for  the  planned  300,000  bpd  refinery  in  China's  southern 
Guangdong  Province.  The  complex  is  expected  to  be  on‐stream  by  2012,  but  the  joint 
venture  still  awaits  approval  from  the  National  Development  and  Reform  Commission, 
China's top economic planning agency.  

United States: The United States opened a consulate in Kuwait in October 1951, which was 
elevated to embassy status at the time of Kuwait's independence 10 years later. The United 
States supports Kuwait's sovereignty, security, and independence, as well as its multilateral 
diplomatic efforts to build greater cooperation among the GCC countries. 

Strategic  cooperation  between  the  United  States  and  Kuwait  increased  in  1987  with  the 
implementation  of  a  maritime  protection  regime  that  ensured  the  freedom  of  navigation 
through the Persian Gulf for 11 Kuwaiti tankers that were reflagged with U.S. markings. 

The U.S.‐Kuwaiti strategic  partnership intensified dramatically again after Iraq's invasion of 
Kuwait.  The  United  States  spearheaded  UN  Security  Council  demands  that  Iraq  withdraw 
from  Kuwait  and  its  authorization  of  the  use  of  force,  if  necessary,  to  remove  Iraqi  forces 
from  the  occupied  country.  The  United  States  also  played  a  dominant  role  in  the 
development  of  the  multinational  military  operations  Desert  Shield  and  Desert  Storm  that 
liberated  Kuwait.  The  U.S.‐Kuwaiti  relationship  has  remained  strong  in  the  post‐Gulf  War 
period.  Kuwait  and  the  United  States  worked  on  a  daily  basis  to  monitor  and  to  enforce 
Iraq's  compliance  with  UN  Security  Council  resolutions,  and  Kuwait  has  also  provided  the 
main platform for Operation Iraqi Freedom since 2003. 

Since  Kuwait's  liberation,  the  United  States  has  provided  military  and  defense  technical 
assistance  to  Kuwait  from  both  foreign  military  sales  (FMS)  and  commercial  sources.  The 
U.S.  Office  of  Military  Cooperation  in  Kuwait  is  attached  to  the  American  embassy  and 

7 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

manages the FMS program. There are currently over 100 open FMS contracts between the 
U.S. military and the Kuwait Ministry of Defense totaling $8.1 billion. Principal U.S. military 
systems currently purchased by the Kuwait Defense Forces are Patriot Missile systems, F‐18 
Hornet  fighters,  the  M1A2  main  battle  tank,  AH‐64D  Apache  helicopter,  and  a  major 
recapitalization of Kuwait's Navy with U.S. boats. 

Kuwaiti  attitudes  toward  American  products  have  been  favorable  since  the  Gulf  War.  In 
1993, Kuwait publicly announced abandonment of the secondary and tertiary aspects of the 
Arab  boycott  of  Israel  (those  aspects  affecting  U.S.  firms).  The  United  States  is  currently 
Kuwait's largest supplier of goods and services, and Kuwait is the fifth‐largest market in the 
Middle  East.  U.S.  exports  to  Kuwait  totaled  $2.14  billion  in  2006.  Provided  their  prices  are 
reasonable,  U.S.  firms  have  a  competitive  advantage  in  many  areas  requiring  advanced 
technology,  such  as  oil  field  equipment  and  services,  electric  power  generation  and 
distribution equipment, telecommunications gear, consumer goods, and military equipment. 

Kuwait also is an important partner in the ongoing U.S.‐led campaign against international 
terrorism,  providing  assistance  in  the  military,  diplomatic,  and  intelligence  arenas  and  also 
supporting  efforts  to  block  financing  of  terrorist  groups.  In  January  2005,  Kuwait  Security 
Services  forces  engaged  in  gun  battles  with  local  extremists,  resulting  in  fatalities  on  both 
sides in the first such incident in Kuwait's history. 

8 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Banking and Finance 
Before  independence  in  1961,  foreign  monies,  largely  the  Indian  rupee  in  the  period 
between  1930  and  1960,  circulated  in  Kuwait.  At  independence  the  Kuwaiti  dinar  was 
introduced,  and  a  currency  board  was  established  to  issue  dinar  notes  and  to  maintain 
reserves. In 1959 the Central Bank of Kuwait was created and took over the functions of the 
currency board and the regulation of the banking system.  

The  first  bank  in  Kuwait  was  established  in  1941  by  British  investors.  Subsequent  laws 
prohibited foreign banks from conducting business in the country. When the British bank's 
concession ended in 1971, the government bought 51 percent ownership. In 1952 another 
bank,  the  National  Bank  of  Kuwait,  the  largest  commercial  bank,  was  founded.  The 
establishment  of  several  other  banks,  all  under  Kuwaiti  ownership,  followed.  Some 
specialized  financial  institutions  also  emerged:  the  Credit  and  Savings  Bank,  established  in 
1965  by  the  government  to  channel  funds  into  domestic  projects  in  industry,  agriculture, 
and  housing;  the  Industrial  Bank  of  Kuwait,  established  in  1974  to  fill  the  gap  in  medium‐ 
and long‐term industrial financing; and the private Real Estate Bank of Kuwait. By the 1980s, 
Kuwait's banks were among the region's largest and most active financial institutions. Then 
came the Suq al Manakh stock market crash in 1982.  

The large revenues of the 1970s left many private individuals with substantial funds at their 
disposal. These funds prompted a speculation boom in the official stock market in the mid‐
1970s that culminated in a small crash in 1977. The government's response to this crash was 
to  bail  out  the  affected  investors  and  to  introduce  stricter  regulations.  This  response 
unintentionally contributed to the far larger stock market crash of the 1980s by driving the 
least risk‐averse speculators into the technically illegal alternate market, the Suq al Manakh. 
The Suq al Manakh had emerged next to the official stock market, which was dominated by 
several older wealthy families who traded, largely among themselves, in very large blocks of 
stock. The Suq al Manakh soon became the market for the new investor and, in the end, for 
many old investors as well.  

Share dealings using postdated checks created a huge unregulated expansion of credit. The 
crash  of  the  unofficial  stock  market  finally  came  in  1982,  when  a  dealer  presented  a 
postdated  check  for  payment  and  it  bounced.  A  house  of  cards  collapsed.  Official 
investigation  revealed  that  total  outstanding  checks  amounted  to  the  equivalent  of  US$94 
billion from about 6,000 investors. Kuwait's financial sector was badly shaken by the crash, 
as was the entire economy. The crash prompted a recession that rippled through society as 
individual  families  were  disrupted  by  the  investment  risks  of  particular  members  made  on 
family credit. The debts from the crash left all but one bank in Kuwait technically insolvent 
held up only by support from the Central Bank. Only the National Bank of Kuwait, the largest 
commercial bank, survived the crisis intact. In the end, the government stepped in, devising 
a  complicated  set  of  policies,  embodied  in  the  Difficult  Credit  Facilities  Resettlement 
Program.  The  implementation  of  the  program  was  still  incomplete  in  1990  when  the  Iraqi 
invasion changed the entire financial picture. 

9 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Central Bank of Kuwait 

Establishment of the Central Bank 

The Central Bank of Kuwait began operating in April 1969 in accordance with Law No. 32 of 
1968  concerning  Currency,  the  Central  Bank  of  Kuwait  and  the  Organisation  of  Banking 
Business. 

Bank supervision: The Central Bank of Kuwait supervises the banking sector in the country. 

Objectives of the Central Bank 

The objectives of the Central Bank shall be: 

To exercise the privilege of the issue of currency on behalf of the State; 

1. To endeavor to secure the stability of the Kuwaiti currency and its free convertibility 
into foreign currencies; 
2. To  endeavor  to  direct  credit  policy  in  such  a  manner  as  to  assist  the  social  and 
economic progress and the growth of national income; 
3. To control the banking system in the State of Kuwait; 
4. To serve as Banker to the Government; 
5. To render financial advice to the Government 

Operations of the Central Bank 

Relations with the Government 

The Central Bank will offer advice to the Government in order to facilitate the realization of 
its objectives and functions, and the Government will consult the Bank in matters relating to 
monetary and credit policy. 

The Central Bank shall act as banker and fiscal agent for the Government. On this basis: 

a. Government  funds  in  Kuwaiti  Dinars  on  current  accounts  shall  be  held  solely  with 
the Bank. No interest shall be paid by the Bank on such deposits. 
b. The Bank shall in general carry out, free of charge, banking transactions and services 
relating to the Government inside and outside the country. 
c. The  Government  may  place  funds  in  Kuwaiti  Dinars  with  local  banks,  after  seeking 
the opinion of the Central Bank and in a manner not conflicting with the monetary 
policy in force. 
d. The Minister of Finance may entrust the Central Bank with the administration of any 
other Government funds in accordance with the conditions agreed upon at the time. 

10 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

e. The Ministry of Finance shall transfer to the Central Bank such amounts as may be 
necessary  for  the  implementation  of  any  particular  monetary  policy,  after  the 
Minister of Finance has approved such policy. 

Relations with Local Banks 

The Central Bank may: 

a. Open deposit accounts for banks and financial institutions operating in the State of 
Kuwait, and for public credit institutions. 
b. Open  deposit  accounts  for  other  institutions,  upon  approval  of  the  Minister  of 
Finance. No interest shall be paid on the accounts referred to in the preceding two 
paragraphs except in such special cases as may be decided by the Board of Directors 
of the Central Bank and approved by the Minister of Finance. 
c. Open accounts in Kuwaiti Dinars with banks. 
d. Participate with banks in any scheme relating to the insurance of deposits. 

The Central Bank may carry out the following operations with banks only, and not otherwise: 

a. Sell, purchase, discount or rediscount commercial papers, provided that these shall 
mature within one year from the date of acquisition, discount or rediscount by the 
Bank. 
b. Give  loans  or  advances,  in  emergency  cases,  through  current  account  for  a  period 
not exceeding six months against such collateral as the Bank may consider adequate. 

Gold and Foreign Exchange Operations Inside and Outside the Country 

The Central Bank may: 

a. Purchase, sell, import and export gold and silver coins and bullion; 
b. Carry out foreign exchange operations and transfers of all kinds; 
c. Open  accounts  with  foreign  central  banks  or  other  banks  and  with  international 
financial or monetary institutions; 
d. Open  accounts  for  central  banks,  or  other  foreign  banks  and  for  international 
financial  or  monetary  institutions,  and  act  as  correspondent  for  such  banks  and 
institutions; 
e. Grant  advances  or  credits  to  central  banks,  other  foreign  banks  or  international 
financial or monetary institutions, and obtain credits, advances or loans from them, 
provided that such operations are within the scope of its functions as central bank; 
f. Purchase,  sell,  discount  or  rediscount  bills  or  securities  or  certificates  issued  or 
guaranteed  by  foreign  governments  or  international  financial  or  monetary 
institutions,  provided  that  they  are  expressed  in  freely  convertible  currencies  and 
are easily negotiable in financial markets; 
g. Purchase  and  sell  foreign  bonds  or  bills  other  than  those  issued  or  guaranteed  by 
foreign  governments  or  international  financial  or  monetary  institutions,  provided 

11 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

that they are expressed in convertible foreign currencies and are easily negotiable in 
financial markets; 
h. Purchase and sell commercial papers acceptable to foreign banks. 

The Central Bank may: 

a. Invest the Pension Fund set up for the benefit of the officials and employees of the 
Bank,  and  grant  loans  to  such  officials  and  employees  in  accordance  with  the 
regulations decided by the Board of Directors; 
b. Own  only  such  immovable  property  as  assigned  for  running  the  business  of  the 
Bank; 
c. In general, carry out all operations customarily carried out by central banks and not 
inconsistent with the exercise of its powers or the discharge of its duties under this 
Law, and undertake such duties as may be assigned to it under any other law. 

 Accounts and Statements 

The financial year of the Central Bank shall be the same as the financial year ofthe State. 

The bases for evaluation of the assets of the Central Bank shall be specified by decree. 

Credit  balances  on  this  account  shall  not  be  entered  in  the  Profit  and  Loss  Account  of  the 
Bank. Debit balances shall be met by the Government unless the Board of Directors decides 
otherwise. 

The  accounts  of  the  Central  Bank  shall  be  audited  by  one  auditor  or  more.  The  Council  of 
Ministers shall, on the proposal of the Minister of Finance, select the auditor or auditors and 
fix their fees. 

The Governor of the Central Bank shall submit to the Minister of Finance: 

a. A monthly statement showing the assets and liabilities of the Bank. Such statement 
shall be published in the Official Gazette. 
b. An  annual  report  on  the  Bank's  operations,  including  the  Balance  Sheet  and  the 
Profit  and  Loss  Account  for  the  ending  financial  year,  and  a  general  review  of  the 
monetary,  banking,  financial  and  economic  affairs.  This  report  shall  be  submitted 
not later than four months after the end of the financial year. 
c. A  report  on  the  events  affecting  the  monetary  or  financial  position,  including  the 
causes and outcome of such events and recommendations for handling them. 

General Provisions 

The  Central  Bank  shall  be  exempt  from  all  taxes,  duties  and  financial  dues  whatsoever, 
whether they be for the treasury, municipalities or any other public institution or body. 

12 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

The  Bank  shall  also  be  exempt  from  the  advance  payment  of  judicial  fees,  deposits  and 
guarantees, and settlement thereof shall be deferred until the case under litigation has been 
decided. 

Debts  due  to  the  Central  Bank  shall  be  treated  in  the  same  way  as  debts  due  to  the 
Government, and shall take priority over debts due to other  creditors. Such  debts shall  be 
collected by the same procedures provided for the collection of debts due to the State. 

The Central Bank may only be liquidated by a law specifying the liquidation procedures and 
their dates. 

Organization of Banking Business 

Establishment of Banks 

Banks are those institutions whose basic and usual functions involve the receipt of deposits 
for  use  in  banking  operations,  such  as:  the  discount,  purchase  and  sale  of  commercial 
papers, granting of loans and advances, issuing and collecting cheques, placing of public and 
private  loans,  dealing  in  foreign  exchange  and  precious  metals,  and  any  other  credit 
operations  or  operations  considered  by  the  Law  of  Commerce  or  by  custom  as  banking 
operations.  For  the  purposes  of  implementation  of  the  provisions  of  this  Law,  and  unless 
otherwise  provided,  the  branches  of  any  bank  operating  in  the  State  of  Kuwait  shall  be 
considered as one bank. 

The provisions of this Chapter shall not apply to: 

a. Public credit institutions set up by law. 
b. Financial  and  investment  institutions  and  companies  even  if  they  are  permitted  by 
their  articles  of  association  to  receive  deposits  and  execute  investment  operations 
and some banking operations. 
c.  Real estate companies which undertake the partition of land or the construction of 
buildings and the sale thereof on credit.  

The Board of Directors of the Central Bank may ‐ upon approval of the Minister of Finance ‐ 
subject all or some of the institutions and companies referred to, or today rules which the 
Board of Directors may draw up for purposes of supervision and which are in harmony with 
the  nature  of  the  activities  of  such  institutions  and  companies.  The  opinion  of  the  Central 
Bank  shall  be  sought  in  respect  of  the  Articles  of  Association  and  Memorandums  of 
Agreement  relating  to  financial  and  investment  companies,  or  amendments  thereto,  in 
order to ascertain the economic viability of such companies. 

 Without  prejudice  to  the  provisions  of  the  Law  of  Commerce,  wherever  they  are  not  in 
conflict  with  the  provisions  of  this  Law,  banking  business  may  only  be  practiced  by 
institutions set up in the form of joint‐stock companies, the shares of which are placed for 
public subscription. 

13 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

 Banks founded or co‐founded by the Government, and branches of foreign banks licensed 
to  operate  in  the  State  of  Kuwait,  may  be  exempted  from  the  provisions  of  the  preceding 
Paragraph by a decision of the Council of Ministers. 

Funds allocated for opening a foreign bank’s branch in the State of Kuwait, shall not be less 
than  fifteen  million  Dinars.  This  amount  may  be  increased  by  decision  of  the  Board  of 
Directors  of  the  Central  Bank.  The  Board  of  Directors  of  the  Central  Bank  lays  down  the 
bases, rules and regulations to be complied with in regard to the operation of branches of 
foreign banks in the State of Kuwait. A foreign bank’s branch shall be deemed as one bank in 
the application of the provisions of this Law. 

Before  the  formalities  of  incorporation  are  processed,  the  applications  to  establish  banks 
should  be  presented  to  the  Board  of  Directors  of  the  Central  Bank  to  issue  the 
recommendations necessary. 

Registration of Banks 

Without  prejudice  to  the  provisions  of  the  Law  of  Commerce  and  the  Law  of  Commercial 
Companies,  wherever  they  are  not  in  conflict  with  the  provisions  of  this  Law,  no  banking 
institution is allowed to start operation until it has been registered in the Register of Banks 
at the Central Bank. 

No institutions other than those registered in the Register of Banks are allowed to practice 
banking  business  or  use  in  their  business  addresses,  publications  or  advertisements  the 
terms:  "bank,  banker,  bank  owner"  or  any  other  wording  the  usage  of  which  may  mislead 
the public as to the nature of the institution. No institutions other than those registered in 
the  Central  Bank  Register  of  Banks  or  Register  of  Investment  Companies  are  allowed  to 
receive money for investment from third parties. 

The  Central  Bank  may  ‐  where  necessary  ‐  ascertain  by  any  means  it  deems  fit  that  no 
particular  company  or  individual  firm  violates  the  provisions  of  the  preceding  two 
paragraphs.  Without  prejudice  to  any  severer  penalty  under  any  other  law,  anyone  who 
violates the provisions of the first, second and third paragraphs of this Article shall be liable 
to  imprisonment  for  a  term  not  exceeding  two  years  and  the  payment  of  a  fine  not 
exceeding a hundred thousand Dinars, or to either of these penalties. 

The  licensing  body  shall,  at  the  Central  Bank  request,  revoke  the  operating  license  of  the 
business  which  exercised  the  contravening  activity,  and  undertake  all  necessary 
arrangements to prevent its repeated exercise of such activity. 

Registration or refusal of registration of banks shall be affected by a decision of the Minister 
of Finance on the recommendation of the Board of Directors of the Central Bank. 

The  Minister  of  Finance  shall,  on  the  recommendation  of  the  Board  of  Directors  of  the 
Central Bank, issue regulations for the registration of banks, including the rules, procedures 
and dates for registration, amendments and publication of registration. 

14 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

a. Registered  banks  shall  notify  the  Central  Bank  of  any  amendments  they  intend  to 
make  to  their  Memorandums  of  Agreement  or  Articles  of  Association.  If  such 
amendments  are  approved  in  principle  by  the  Central  Bank,  the  formalities 
necessary  for  processing  them  may  then  be  accomplished  in  accordance  with  the 
provisions  of  the  Law  of  Commercial  Companies.  Such  amendments  shall  not  be 
effective until they have been entered in the Register of Banks. 
b. Amendment of entries related to other data which are subject to registration in the 
Register  but  not  involving  amendment  of  the  Articles  of  Association  or 
Memorandums  of  Agreement  may  be  effected  upon  approval  thereof  by  the 
Governor of the Central Bank. 

Deletion from Register and Liquidation of Banks 

Without  prejudice  to  the  provisions  of  the  Law  of  Commercial  Companies,  no  bank  may 
cease is operations or merge with any other bank unless it is given advance permission by 
the  Minister  of  Finance  on  the  recommendation  of  the  Board  of  Directors  of  the  Central 
Bank. The Board of Directors of the Central Bank shall, in such a case, ascertain that the bank 
has discharged all its obligations towards its customers and creditors in accordance with the 
general provisions laid down in this respect. 

 A bank may be deleted from the Register of Banks 

a. At its own request; 
b. If  it  does  not  start  business  within  one  year  from  the  date  it  is  notified  of  the 
decision regarding its registration in the Register of Banks; 
c. If it is declared bankrupt; 
d. If it merges with another bank; 
e. If it ceases its operations or if its liquidity or solvency are endangered; 
f. If it commits any act in violation of the provisions of this Law. 

The  deletion  of  any  bank  under  (e)  and  (f)  above  shall  not  be  proposed  until  the  bank 
concerned has been notified of the proposal and given an opportunity to express its views. 
The Minister of Finance shall, on the proposal of the Board of Directors of the Central Bank, 
issue a decision regarding the deletion. The decision shall be effective from the date of its 
publication  in  the  Official  Gazette.  Before  proposing  the  deletion  from  the  register  of  any 
bank the liquidity or solvency of which is endangered, the Board of Directors of the Central 
Bank may take any or all of the following measures: 

a. Forbid the bank from undertaking certain operations, or set limits on the business of 
the bank; 
b. Appoint a temporary controller to supervise the progress of the bank's business; 
c. Assign  the  Central  Bank  to  manage  the  bank  for  a  certain  period  of  time,  and 
thereafter decide whether the bank can carry on by itself or should be deleted from 
the  Register  and  liquidated.  Expenses  incurred  for  management  purposes  shall  be 
borne by the bank involved. 

15 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

In  all  cases,  the  Central  Bank  may  ‐  if  it  deems  it  in  the  interest  of  depositors  ‐  ask  the 
appropriate  court  to  issue  a  decision  prohibiting  measures  against  the  bank  involved  and 
staying all lawsuits filed against. Such a decision shall be valid for one year. Every bank which 
it  has  been  decided  to  delete  from  the  Register  of  Banks  shall  be  liquidated.  The  Board  of 
Directors  of  the  Central  Bank  shall  specify  the  rules  for  liquidating  the  transactions 
outstanding at the time the decision is issued. 

Activities Not to be Undertaken by Banks 

Banks must not: 

a. Engage in trade or industry, or own any goods unless such goods have been acquired 
in settlement of debts due to them. Such goods shall be sold by the bank within one 
year from the date of acquisition; 
b. Purchase  any  real  estate  other  than  the  required  for  conducting  their  business  or 
accommodating their staff, unless such property has been acquired in settlement of 
debts.  In  the  latter  case,  the  bank  shall  sell  the  real  estate  within  a  period  not 
exceeding three years. The said period, however, may be extended by a decision of 
the Board of Directors of the Central Bank; 
c. Own  or  deal  in  their  own  shares  unless  such  shares  have  been  acquired  in 
settlement of debts due to them, and provided that they sell them within two years 
from the date of acquisition. 

Banks may: 

a. Purchase,  for  their  own  account,  shares  of  other  commercial  companies  within  a 
limit of 50% of the bank's own funds. This limit may not be exceeded without prior 
approval by the Central Bank. 
b. Own shares or other assets held with them in settlement of debts due to them. In 
such cases, the bank shall dispose of these assets within two years from the date of 
acquisition. 

To be a member of a Bank's Board of Directors, or in charge of the Executive Staff of a bank, 
or  Deputy  or  Assistant  thereof,  or  to  continue  occupying  any  of  these  posts,  requires  the 
fulfillment of the following conditions: 

a. Not  to  have  been  adjudged  guilty  in  an  offense  involving  dishonesty,  or  breach  of 
trust; 
b. Not to have been declared bankrupt; 
c. Not to have abstained from payment, even once; 
d. To be of good reputation; 
e. To have adequate experience in banking, financial or economic affairs in 
f. Compliance  with  the  Rules  and  Regulations  laid  down  under  a  resolution  of  the 
Board of Directors of the Central Bank of Kuwait; 
g. Not  to  be  a  member  of  a  Board  of  Directors  or  staff  in  any  of  the  other  banks 
operating in the State of Kuwait. 

16 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Chairmen of banks' Boards of Directors shall notify the Central Bank of Kuwait of nominees 
to the membership of that Board, thirty days prior to the date fixed for the meeting of the 
General  Assembly  expected  to  be  held  to  elect  the  members  of  the  Board  of  Directors. 
Moreover,  the  Central  Bank  of  Kuwait  shall  be  notified  of  the  names  of  the  candidates 
standing  for  holding  the  positions  referred  to  in  the  preceding  paragraph.  The  Board  of 
Directors of the 

Central  Bank  of  Kuwait  shall  have  the  right  within  twenty‐one  days  from  the  date  of  its 
notification to object to the appointment of any such nominees under a resolution showing 
the relevant reason, for failure to fulfill the required conditions. 

Such  objection  shall  result  in  the  exclusion  of  the  nominee  in  question  from  candidacy  for 
the Board of Directors or from occupying any such positions, as the case may be. Nominees 
not  notified  to  the  Central  Bank  or  candidates  objected  to  by  the  Central  Bank  of  Kuwait 
according to the provisions of this 

The Board of Directors of the Central Bank may request from the Board of Directors of the 
concerned  bank  the  removal  of  any  of  those  mentioned  in  the  first  paragraph,  if  those 
occupying  these  posts  lose  –during  the  time  of  their  service  ‐  any  of  the  conditions 
mentioned  in  this  article,  or  if  the  Board  of  Directors  of  the  Central  Bank  sees  in  that 
measure  the  safeguard  of  the  depositors  funds  or  shareholders  interests  or  the  bank’s 
general  interest.  If  the  removal  does  not  take  place,  the  Board  of  Directors  of  the  Central 
Bank shall have the right to issue a resolution showing the relevant reason for the removal 
of any of the above mentioned from their posts, and make a relevant entry in the Register of 
Banks. 

Banks  must  not,  in  any  form,  give  loans  or  overdrafts  through  current  account  or  issue 
guarantees  in  favor  of  the  members  of  their  Boards  of  Directors  without  prior  permission 
from the General Assembly. 

Such  loans,  advances  and  guarantees  shall  be  subject  to  the  rules  applied  by  the  bank  to 
other customers. This prohibition shall not include the opening of documentary credits. No 
bank may issue "Travelers' Cheques" without prior permission from the Central Bank. 

Provisions Relating to Supervision 

The Central Bank may issue to the banks such instructions as it deems necessary to realize its 
credit or monetary policy or to ensure the sound progress of banking business. 

This provision applies to units subject to the supervision of the Central Bank of Kuwait. 

Branches of foreign banks are bound to comply with that ratio within three years from the 
date of their licensing to operate in the State of Kuwait. 

The  Kuwaiti  banks,  branches  of  foreign  banks,  and  units  mentioned  in  the  first  paragraph, 
operating at the time of application of this law shall carry out the necessary adjustments in 

17 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

compliance  with  the  provisions  of  this  Article  within  three  years  from  the  date  of  its 
application. 

The Board of Directors of the Central Bank may ‐ whenever necessary – draw up rules and 
regulations  to  which  all  banks  shall  adhere  in  order  to  ensure  their  liquidity  and  solvency, 
particularly  with  regard  to  the  ratios  which  must  be  maintained  between  the  following 
items: 

• The bank's own funds on the one hand and the amount of its liabilities on the other; 
• The bank's liquid funds on the one hand and the aggregate of its term and demand 
liabilities on the other; 
• The amount of the banks own funds on the one hand and the amount of its liabilities 
in the form of acceptances and guarantees on the other. 

In  the  instructions  issued  and  notified  by  the  Central  Bank  to  the  banks,  the  Central  Bank 
shall  define  the  meaning  of  the  terms:  "bank's  own  funds",  "liquid  funds",  "liabilities"  and 
such other items. 

The Board of Directors of the Central Bank may, upon approval of the Minister of Finance: 

1. Fix  for  banks  the  maximum  amount  for  discount  or  loan  operations,  or  for  other 
banking operations which they may carry out with effect from a certain date. 
2. Fix for banks: 
a. The  minimum  amount  which  customers  must  pay  in  cash  to  cover  the 
opening of documentary credits; 
b. The  maximum  amount  which  may  be  lent  to  any  single  person  –  whether 
natural or juristic ‐ in proportion to the bank's own funds; 
c. The proportion of the bank's funds which must be deposited in cash with the 
Central Bank; 
d. The  proportion  of  the  bank's  funds  which  must  be  invested  in  the  local 
market; 
e. The  rate  of  interest  which  the  banks  shall  pay  on  deposits,  and  the 
maximum  rates  of  interest  and  commission  which  they  may  charge  their 
customers. 

Decisions  issued  by  the  Central  Bank  in  application  of  the  provisions  of  the  preceding  two 
Articles  shall  have  no  retroactive  effect  and  shall  not  hinder  the  execution  of  agreements 
concluded between banks and their customers prior to the issue of such decisions. 

In the event exceptional circumstances arise and threaten the regularity of banking business, 
the Governor of the Central Bank may ‐ upon approval of the Minister of Finance ‐ order the 
banks  to  close  temporarily  and  to  stop  all  their  operations.  The  banks  shall,  then,  resume 
their  operations  by  a  decision  to  be  issued  by  the  Governor  of  the  Central  Bank  and 
approved by the Minister of Finance. 

18 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Specialized Banks 

Specialized  banks  are  meant  to  be  those  banks  the  main  function  of  which  is  to  finance 
certain economic sectors, such as the real estate, industrial or agricultural sectors, and which 
do not basically receive demand deposits. 

Specialized  banks  shall  be  subject  to  the  provisions  relating  to  the  organization  of  banking 
business,  wherever  such  provisions  are  not  in  conflict  with  the  nature  of  the  activities  of 
these banks. 

The Board of Directors of the Central Bank may lay down special rules for the supervision of 
each type of the specialized banks. Such rules shall, in particular, cover the following: 

a. Terms for receipt of deposits. 
b. The maximum limit for the value of bonds specialized banks may issue, as well as the 
terms for such issue. 
c. The terms relating to loans and other credit facilities given by specialized banks. 
d. The rules relating to participation in establishing other companies, or the purchase 
of their shares. 

Inspection of Banks and Institutions Subject to Supervision by the Central Bank 

a. The  Central  Bank  may,  at  any  time,  inspect  banks  and  financial  companies  and 
institutions subject to the Central Bank supervision under the provisions of this Law, 
in  addition  to  branches,  companies  and  banks  that  operate  abroad  and  are 
subsidiaries of Kuwaiti banks. Co‐ordination shall be carried out in this regard with 
the central banks or banking supervision authorities in the concerned countries. The 
banking supervision authorities in the other countries shall carry out the inspection 
of  branches  of  their  banks  operating  in  the  State  of  Kuwait.  In  this  regard,  co‐
ordination with the Central Bank of Kuwait shall precede inspection. 
b. Central  Bank  staff  authorized  to  conduct  inspection  shall  have  the  right  to  see  the 
accounts,  books,  records,  instruments  and  all  documents  they  deem  necessary  for 
inspection. They may ask any member of the board of directors, or any official of the 
bank  or  institution  to  submit  and  give  such  data  and  information  they  deem 
necessary for the purposes of inspection. Review of books, records and instruments 
shall be carried out within the premises of the bank or institution inspected. 
c. The  Central  Bank  shall  make  a  comprehensive  report  on  the  findings  of  inspection 
made in any bank or institution. The report shall incorporate recommendations on 
the  measures  the  Central  Bank  deems  useful  for  rectifying  any  unsound  position 
discovered through inspection. The Governor of the Central Bank shall send a copy 
of  the  report  to  the  Chairman  of  the  Board  of  Directors  or  to  the  Manager  of  the 
bank or institution inspected. The Governor of the Central Bank may fix a period of 
grace for the bank or institution to eliminate violations or correct unsound positions 
discovered  through  inspection.  Periodic  dates  and  rules  relating  to  inspection  shall 
be set by the Board of Directors of the Central Bank. 

19 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Without prejudice to any severer penalty under any other law, every member of the board 
of directors, manager, or official of the bank or institution inspected who refuses to submit 
information  and  data  or  to  present  books,  records,  and  instruments  required  by  the 
inspector for inspection purposes, or who gives information or data while knowing that it is 
untrue,  shall  be  liable  to  imprisonment  for  a  term  not  exceeding  three  months  and  to  the 
payment  of  a  fine  not  less  than  one  hundred  but  not  exceeding  two  hundred  twenty‐five 
Dinars, or to either of these two punishments. 

Central Bank officials authorized to conduct inspection shall ‐ during the term of their service 
and after quitting their jobs ‐ maintain the secrecy of accounts, books and instruments they 
review by virtue of their duty. They shall not disclose any information relating to the affairs 
of banks or institutions inspected, or to the affairs of their customers, except in such cases 
where it is permissible to do so by law.  

Without  prejudice  to  any  severer  punishment  under  any  other  law,  every  person  who 
violates  the  prohibition  provided  for  in  the  preceding  paragraph  shall  be  liable  to 
imprisonment  for  a  period  not  exceeding  three  months  and  to  the  payment  of  a  fine  not 
exceeding  two  hundred  twenty‐five  Dinars,  or  to  either  of  these  two  punishments,  plus 
discharge from service. 

Accounts and Statements 

Banks shall do the following: 

a. End their financial year on the thirty‐first of December every year; 
b. Submit to the Central Bank, within three months from the end of their financial year, 
their Balance Sheet and Profit and loss Account. 

Foreign  bank  branches  permitted  to  be  opened  under  the  provisions  of  this  Law  shall 
maintain  independent  accounts  for  all  their  operations  in  Kuwait,  including  balance‐sheets 
and profit and loss accounts. 

The Central Bank may ask the banks to submit such statements, information and statistical 
data as the Bank considers necessary to carry out its functions. The Central Bank may also 
establish a system for the collection of statistics on banking  credit on periodical basis. The 
nature  of  such  statements,  information  and  statistical  data,  as  well  as  their  forms  and  the 
periods during which they should be submitted, shall be specified by the Board of Directors 
of the Central Bank. 

Banks  must  submit  to  the  Central  Bank  all  data,  information  and  statistics  it  requests,  in 
accordance  with  the  system  the  Central  Bank  lays  down  for  this  purpose.  All  these 
information shall remain confidential, except for statistical data in an aggregate form, data 
and information exchanged between the Central Bank of Kuwait and other central banks and 
banking supervision authorities, in fulfillment of the objectives of aggregate supervision on 
banks, branches and companies that are subsidiaries of these banks. Exchange of these data 

20 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

and  information  shall  be  in  accordance  with  the  arrangements  agreed  on  between  the 
Central Bank of Kuwait and the concerned central banks or banking supervision authorities. 

The  Central  Bank  may  establish  a  System  of  Risks  for  the  purpose  of  assisting  banks  to 
evaluate  the  financial  positions  of  persons  applying  to  them  for  credit,  and  to  enable  the 
Central  Bank  to  be  constantly  aware  of  the  trends  of  banking  credit  and  to  assist  in  the 
application of the system of discount and rediscount at the Central Bank. 

The Board of Directors of the Central Bank shall lay down the rules and procedures for the 
System, and shall fix the data and returns relating to its enforcement. Data and information 
acquired  through  the  System  of  Risks  shall  only  be  disclosed  to  persons  who  should  be 
advised thereof under the rules laid down for the implementation of the System. 

Without prejudice to any severer punishment under any other law, anyone who violates this 
prohibition  shall  be  liable  to  imprisonment  for  a  term  not  exceeding  three  months  and  to 
the  payment  of  a  fine  not  exceeding  two  hundred  twenty‐five  Dinars,  or  to  either  one  of 
these two punishments, plus discharge from service in all cases. 

The auditor shall indicate in his annual report the rules and means relied upon in verifying 
the existence of assets, the methods applied in their evaluation thereof, and the process of 
assessing  outstanding  liabilities.  The  auditor’s  annual  report  shall  include  the  auditor’s 
opinion on the adequacy of internal control systems applied in the bank, and the sufficiency 
of provisions against any decline in assets value and against the bank liabilities, along with 
determining the shortage in these provisions if applicable. 

The auditor shall clarify in his report whether the operations audited were contrary to any 
rules or provisions of the Law concerning the Central Bank and the Organization of Banking 
Business, or to the regulations and decisions issued in pursuance of the said Law. A copy of 
the report shall be forwarded to the Governor of the Central Bank. 

The auditor shall ‐on request of the Central Bank– check and audit any transactions carried 
out by the bank whose accounts are audited by him and present a report accordingly to the 
Central  Bank.  Furthermore,  the  auditor  shall  sign  any  statements  or  accounting  data 
forwarded by the bank to the Central Bank. Such signature shall testify to the correctness of 
theses statements and data. 

The auditor may not receive any loans ‐ whether with or without collateral ‐ or guarantees 
from the bank the accounts of which he audits. 

Administrative Penalties 

1. If a bank violates the provisions of this Law or the decisions and instructions issued 
in  pursuance  thereof,  or  the  provisions  of  its  Articles  of  Association,  or  fails  to 
submit the documents, statements or information which it is required to submit to 
the  Central  Bank,  or  submits  statements  discrepant  with  facts,  the  following 
penalties may be imposed: 

21 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

a. Warning. 
b. Impose financial penalties that are commensurate with the graveness of the 
violation, and do not exceed fifty thousand Dinars. 
c. Temporarily  suspend  some  or  all  operations  usually  carried  out  by  the 
Central Bank with banks. 
d. Prohibit  the  bank  from  carrying  out  certain  operations,  or  imposing  any 
other limitations on its business. 
e. Request  the  removal  or  replacement  of  the  employee  responsible  for  the 
violation, if that employee is among those in charge of the main sectors of 
the bank’s activity. 
f. Consider the member of the bank’s Board of Directors, which is responsible 
for the violation, unfit for the Board membership. 
g. Appoint  a  temporary  controller  to  supervise  the  progress  of  work  at  the 
bank.  The  powers  and  competences  of  that  controller  shall  be  determined 
by the Board of Directors of the Central Bank. 
h. Dissolve  the  bank’s  Board  of  Directors  and  appoint  a  commissioner  to 
manage the bank until the election of a new Board. 
i. Deleting from the Register of Banks. 
2. The penalties provided for in paragraphs (a) and (c) shall be imposed by a decision of 
the  Governor.  The  penalties  provided  for  in  paragraphs  (b),  (d),  (e),  (f),  (g)  and  (h) 
shall  be  imposed  by  a  decision  of  the  Board  of  Directors  of  the  Central  Bank.  The 
penalty provided for in paragraph (i) shall be imposed by a decision of the Minister 
of  Finance,  after  the  approval  of  the  Board  of  Directors  of  the  Central  Bank,  and 
after perusal of the concerned bank’s explanation in this regard. Unless involving a 
third  party’s  rights,  any  money  achieved  by  the  violating  bank  as  a  result  of  the 
committed  violations,  shall  become  the  property  of  the  Public  Treasury. 
Furthermore,  all  financial  gains  achieved  by  a  member  of  the  bank’s  Board  of 
Directors, or the bank’s employee, as a result of committed violations shall become 
the  property  of  the  Public  Treasury.  The  Board  of  Directors  of  the  Central  Bank  of 
Kuwait lays down the rules and principles to be applied in determining the amounts 
that shall become the property of Public Treasury. 
3. Members of Board of Directors, the officer in charge of the Executive Staff, General 
Managers,  Deputies  or  Assistants  thereof,  Sector  Managers,  and  Branch  Managers 
of the violating bank shall –all within their respective competences‐ be responsible 
for deliberately committing any act that resulted in the bank’s violation of this Law 
and the decisions and instructions issued in pursuance thereof or the provisions of 
the bank’s Articles of Association, or for failing to submit the documents, statements 
or information which it is required to submit to the Central Bank, or for submitting 
statements discrepant with facts. The person responsible for the violation shall bear 
all ensuing damages to the bank, its shareholders or third parties, as a result of the 
violation. 

Except for cases allowed by the law, any member of the bank’s Board of Directors, or bank 
manager or employee or worker, shall not disclose any information –during the period of his 
employment  or  after  leaving  work  at  the  bank‐  regarding  the  affairs  of  the  bank  or  its 

22 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

customers, or other banks’ affairs, which he may have become aware of due to the activities 
inherent in his position. 

Without prejudice to any severer punishment under any other law, anyone who violates the 
prohibition mentioned in the previous paragraph shall be liable to imprisonment for a term 
not  exceeding  three  months  and  the  payment  of  a  fine  not  exceeding  two  hundred  and 
twenty five Dinars, or to either of these punishments, plus dismissal from the service. 

Islamic Banks 

Islamic  Banks  exercise  the  activities  pertaining  to  banking  business,  and  any  activities 
considered  by  the  Law  of  Commerce  or  by  customary  practice  as  banking  activities,  in 
compliance  with  the  Islamic  Shari'ah  principles.  Islamic  banks  ordinarily  accept  all  types  of 
deposits,  in  the  form  of  current,  savings,  or  investment  accounts,  whether  for  fixed  terms 
and purposes or otherwise. These banks carry out financing operations for all terms, using 
Shari'ah  Contracts,  such  as:  Murabaha,  Musharakah  and  Mudarabah.  Furthermore,  these 
banks provide various types of banking and financial services to their customers and to the 
public.  They  conduct  financial  and  direct  investment  operations  whether  on  their  own 
account  or  on  the  account  of  other  parties  or  in  partnership  with  others,  including 
establishment  of  companies  or  holding  equity  participations  in  existing  companies  or 
companies under establishment, which undertake various economic activities, in accordance 
with both Islamic Shari'ah principles and controls laid down by the Board of Directors of the 
Central Bank, and all that in compliance with the provisions of this Law. 

The  Central  Bank  shall  lay  down  the  rules  and  controls  that  regulate  the  activities  of 
branches of foreign Islamic banks authorized to operate in the State of Kuwait. Insofar as the 
provisions of this Law are concerned, the branches of any foreign Islamic bank operating in 
the State of Kuwait shall be considered as one bank. 

As  an  exception  of  the  provisions  of  the  Commercial  Companies  Law  pertaining  to  the 
establishment of companies, and of the provisions of this Law (on Islamic banks) pertaining 
to  capital  and  share  percentages  of  founders'  subscription,  Kuwaiti  banks  –  with  the 
approval of the Central Bank – may establish subsidiary companies to conduct activities of 
Islamic  Banks  in  accordance  with  Shari'ah  principles  and  the  provisions  of  this  Law.  Each 
Kuwaiti  bank  may  not  establish  more  than  one  company  with  only  one  premises,  and  the 
capital of the company shall not be less than fifteen million Kuwaiti Dinars. The founder bank 
shall  subscribe  for  a  share  of  not  less  than  51%  in  the  capital  of  the  company,  and  shall 
maintain that percentage at all times after the establishment. The remaining shares shall be 
placed  for  public  subscription.  If  placement  is  not  entirely  covered  by  public  subscription, 
the remaining shares shall be covered by the founder bank itself. 

Apart  from  the  exception  stipulated  in  the  preceding  paragraph,  the  subsidiary  company 
mentioned  in  that  paragraph,  which  conducts  its  activity  in  accordance  with  the  Shari'ah 
principles,  shall  be  considered  an  independent  Islamic  bank  in  the  application  of  the 
provisions  of  this  Law.  The  bank  shall  not  sell  or  transfer  the  property  of  its  subsidiary 

23 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

company  or  any  part  thereof  to  any  other  party.  Before  starting  the  formalities  of 
incorporation,  applications  for  establishing  Islamic  banks  shall  be  presented  to  the  Central 
Bank, together with the following documents: 

a. A statement citing the founders' names, nationalities, addresses, and shares in the 
bank's capital; 
b. A draft of the Memorandum of Agreement and Articles of Association; 
c. The feasibility study for establishing the bank; and 
d. Any other documents that the Central Bank may require. 

Application  forms  for  establishing  branches  of  foreign  Islamic  banks  shall  be  presented  to 
the Central Bank, together with the following documents: 

a. A  copy  of  the  Memorandum  of  Agreement  and  Articles  of  Association  of  the 
applicant bank; 
b. The feasibility study for establishing the branch; 
c. Evidence that the Headquarters of the foreign Islamic bank is subject to the parent 
country  supervisory  authority,  together  with  the  relevant  approval  thereof  to 
establish the branch applied for, and 
d. Any other documents that the Central Bank may require. 

Applications to establish Islamic banks or a branch of foreign Islamic bank shall be submitted 
to the Board of Directors of the Central Bank for its approval in principle or refusal thereof. 
The license given to establish a branch of a foreign Islamic bank shall not be transferable to 
any other party. Islamic banks shall be registered in a special register for Islamic Banks at the 
Central  Bank,  pursuant  to  applications  presented  to  the  Central  Bank  on  relevant  forms. 
Registration  therein  shall  be  affected  by  a  decision  of  the  Minister  of  Finance  on 
recommendation of the Board of Directors of the Central Bank. Islamic Banks shall not start 
operation until they have been registered in that Register. 

Islamic banks shall not establish branches inside or outside Kuwait without prior permission 
from  the  Central  Bank,  and  before  having  these  branches  registered  in  the  Islamic  Bank 
Register. The Minister of Finance shall, on the recommendation of the Board of Directors of 
the  Central  Bank,  issue  an  Islamic  Bank  Register  Bylaw  that  shall  include  rules,  procedures 
and  timings  of  effecting,  amending  and  declaring  Register  entries.  In  keeping  with  the 
provisions of the Law of Commercial Companies, and without prejudice to the provisions of 
this Law, registration of Islamic banks in the Register shall require the following: 

a. The  bank  takes  the  form  of  a  joint‐stock  company  that  places  its  shares  for  public 
subscription.  Branches  of  foreign  Islamic  banks,  once  permitted  in  the  State  of 
Kuwait,  may  be  excluded  from  this  provision  by  a  decision  of  the  Council  of 
Ministers, upon the proposal of the Board of Directors of the Central Bank and the 
approval of the Minister of Finance. 
b. The  Central  Bank  approves  the  bank's  Memorandum  of  Agreement  and  Articles  of 
Association. 

24 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Registration  of  branches  of  foreign  Islamic  banks  in  the  Register,  shall  require  provision  of 
the following documents to the Central Bank: 

a. An  affidavit  by  the  Headquarters  of  the  foreign  bank  declaring  its  commitment  to 
any rights of depositors and creditors as well as all liabilities that may accrue on the 
branch; 
b. Evidence of the transfer of the minimum amount of funds allocated for the branch 
operations in the State of Kuwait, as stipulated in this Law; 
c. Any other commitment, document or instrument that the Central Bank may require. 

Without prejudice to the provisions and the provisions of enforced laws, the paid‐up capital 
of any Islamic bank shall not be less than seventy‐five million Kuwaiti Dinars. The founders' 
share in the bank capital shall not recede below 10% nor exceed 20% . 

With  regard  to  the  branches  of  foreign  Islamic  banks  the  amount  of  funds  allocated  for  a 
branch  in  the  State  of  Kuwait  shall  not  be  less  than  fifteen  million  Kuwaiti  Dinars.  The 
founders'  share  in  the  amount  of  funds  allocated  for  a  branch  in  Kuwait  may  be  amended 
and so the amount of funds allocated for the branch increased by a decision of the Board of 
Directors of the Central Bank, when necessary. 

If the capital of a bank or the amount of funds allocated for a branch of foreign Islamic bank 
fall below the required minimum limit as a result of operational losses or other reasons, the 
bank shall cover the difference within such a period as may be specified by the Central Bank. 

Each Islamic  bank shall have an independent Shari'ah Supervisory Board, comprised of not 
less than three members appointed by the bank's General Assembly. The Memorandum of 
Agreement  and  Articles  of  Association  of  the  bank  shall  specify  the  establishment  of  the 
Board  as  well  as  its  formulation,  powers,  and  workings.  In  case  of  a  conflict  of  opinions 
among members of the Shari'ah Supervisory Board concerning a Shari'ah rule, the board of 
directors of the designated bank may transfer the matter to the Fatwa Board in the Ministry 
of Awqaf and Islamic Affairs that shall be the final authority on the matter. 

The  Shari'ah  Supervisory  Board  shall  annually  submit  to  the  bank's  General  Assembly  a 
report comprising its opinion on the bank's operations in terms of their compliance with the 
Islamic Shari'ah principles and any comments it may have in this respect. This report shall be 
included in the bank's Annual Report. 

The Central Bank may: 

a. Open  accounts  denominated  in  Kuwaiti  Dinar  or  foreign  currencies  with  Islamic 
banks; 
b. Open accounts denominated in Kuwaiti Dinar or foreign currency for Islamic banks; 
c. Authorize Islamic banks to participate in the Clearing Chamber. Such actions shall be 
performed in accordance with the terms and conditions that are not in contradiction 
with the Islamic Shari'ah principles and are as decided by the Central Bank. 

25 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

The Central Bank may carry out the following operations: 

a. Provide emergency finance to Islamic  banks for a  period not exceeding six months 


using  instruments  and  methods  that  conform  with  the  Islamic  Shari'ah  principles, 
and in accordance with the terms and conditions set by the Board of Directors of the 
Central Bank. The term of such finance may be extended for a period not exceeding 
further six months. 
b. Sell  to  and  purchase  from  Islamic  banks  securities  and  other  instruments  that 
comply with the Islamic Shari'ah principles. 
c. Issue  instruments  that  comply  with  the  Islamic  Shari'ah  principles,  in  accordance 
with  the  limits  and  conditions  set  by  the  Board  of  Directors  of  the  Central  Bank. 
Dealing  in  these  instruments,  by  sale  and  purchase,  may  be  carried  out  with  both 
Islamic banks and other institutions subject to the supervision of the Central Bank. 

Islamic banks shall be under the obligation to fully repay sight deposits to their depositors 
upon request, while such deposits shall not incur any losses. Owners of investment deposits 
shall  participate  in  the  profits  and  losses  from  the  bank's  business  in  proportion  to  the 
amounts of their participation in the investment, pursuant to the contracts concluded with 
them in this regard, and in accordance with the provisions of this Law. 

The  Board  of  Directors  of  the  Central  Bank  shall  set  the  rules  and  regulations  for  the 
supervision  of  Islamic  banks  with  respect  to  liquidity,  solvency,  and  business  organization, 
including in particular: 

a. A system for liquidity and elements thereof; 
b. Capital adequacy standards through specifying the ratio of capital to asset elements; 
c. Rules for calculation of the required provisions for asset risks. 

The Board of Directors of the Central Bank may specify for Islamic Banks all or some of the 
following: 

a. The maximum value of operations pertaining to a specific activity; 
b. The  maximum  limit  of  a  bank's  equity  holdings  in  companies  that  it  incorporates, 
participates in establishment, or owns shares therein; and the rules and regulations 
thereof,  in  addition  to  the  maximum  limit  of  a  bank's  participation  in  any  single 
project; 
c. The  maximum  limit  of  a  single  customer's  liability  to  the  bank  while  granting  a 
relative advantage to subsidiaries of the bank according to the conditions laid down 
by the Central Bank; 
d. The amount of funds that must be invested in the local market; 
e. The  portion  of  deposits  with  the  bank  that  must  be  deposited  in  cash  with  the 
Central Bank; 
f. The  rules  and  regulations  that  must  be  observed  in  a  bank's  relationship  with  its 
customers, and between its customers and shareholders. 

26 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Without prejudice to the provisions of this Law, Islamic banks shall not own or deal in private 
residential buildings and plots in the State of Kuwait with the exception of those: 

a. Acquired or dealt in for the purposes of executing finance operations that have been 
agreed  to  or  are  being  concluded  with  customers  in  accordance  with  the  methods 
and forms of funding that are in compliance with the Islamic Shari'ah principles; 
b. Required for the conduct of their business or for the accommodation or recreation 
of their staff; 
c. Acquired by reversion of title in settlement of others' unfulfilled obligations towards 
them,  provided  that  these  are  sold  off  within  a  period  not  exceeding  three  years 
from  the  date  of  reversion.  The  said  period,  however,  may  be  extended  by  a 
decision of the Board of Directors of the Central Bank, when necessary. 

Unless otherwise stipulated in this section, Islamic banks shall be subject to the provisions of 
this Law without prejudice to the Islamic Shari'ah principles. 

27 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Banking Sector in Kuwait 
Regulatory steps to enhance and diversify the economic activity are likely to provide a solid 
base  for  sustained  economic  growth.  The  conducive  macroeconomic  environment  and 
increased government and private sector spending is likely to give a further fillip to bolster 
economic growth. The biggest beneficiary from the strong economic growth is the financial 
and banking sector. 

Significant  mega  projects  in  the  oil  and  gas  sector  underpinned  the  strong  growth  in  the 
banking  sector.  The  increasing  demand  for  and  supply  of  raw  materials,  consumables  and 
other  consumer  items  resulted  in  trading  sector  too  registering  strong  growth.  Real  estate 
sector  continues  to  expand  as  more  real  estate  development  projects  are  already  under 
implementation or are in the pipeline. Consolidated assets of local banks grew by 24.9% y‐o‐
y to reach KD27.0bn at the end of 2006, thanks to the credit facilities to residents growing by 
26.3% to KD14.9bn. During the period 2003‐06, the consolidated assets of local banks grew 
at a CAGR of 12.8% from KD18.8bn in 2003 to KD27.0bn in 2006 

Local Banks 

Commercial banks 

• National Bank of Kuwait (NBK) 
• Commercial Bank of Kuwait (CBoK) 
• Gulf Bank (GB) 
• Al‐Ahli Bank of Kuwait (ABK) 
• The Bank of Kuwait & the Middle East (BKME) 
• Burgan Bank (BB) 
• The Branch of the Bank of Bahrain & Kuwait 
• The Branch of the BNP Paribas Bank 
• The Branch of HSBC Middle East Bank 
• The Branch of the National Bank of Abu Dhabi 
• The Branch of Citibank of New York 

Specialized banks 

• Kuwait Real Estate Bank (KREB) 
• Industrial Bank of Kuwait 

Islamic Banks 

• Kuwait Finance House (KFH) 
• Boubyan Bank (Boubyan) 

28 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Liability Mix of Banks 

Private  sector  deposits  (both  sight  deposits  in  KD  and  quasi‐money)  continued  to  register 
strong growth during the last three years. Private sector deposits increased from KD9.9bn in 
2003 to KD15.3bn in 2006, recording CAGR of 15.5% as compared to the overall liabilities of 
local  banks’  growth  of  12.8%  during  the  same  period.  The  contribution  of  private  sector 
deposits  to  total  liabilities  increased  from  52.7%  in  2003  to  56.6%  in  2006.  Sight  deposits 
increased  from  KD2.1bn  in  2003  to  KD2.9bn  in  2006,  registering  CAGR  of  11.0%  for  the 
period under review. Proportion of sight deposits to total liabilities declined marginally from 
11.3% in 2003 to 10.7% in 2006. Quasi‐money deposits increased from KD7.8bn in 2003 to 
KD12.4bn in 2006, CAGR of 16.7% for the period 2003‐06. Share of quasi‐money deposits to 
total  liabilities  increased  from  41.4%  in  2003  to  45.8%  in  2006.  Own  funds  increased  from 
KD2.0bn  in  2003  to  KD3.1bn  in  2006,  registering  a  CAGR  of  15.9%  for  the  period  under 
consideration.  Contribution  of  own  funds  to  overall  balance  sheet  size  of  local  banks 
increased  from  10.7%  in  2003  to  11.6%  in  2006.  The  local  inter‐bank  deposits  to 
consolidated balance sheet of local banks declined from 13.6% in 2003 to 4.8% in 2006. 

Amount in KD mn   2003   2004   2005   2006  


Assets          
Cash   91   75   106   149  
Sight Deposits with CBK   108   175   112   50  
Time Deposits with CBK   348   126   440   926  
CBK Bonds   ‐  ‐  124   356  
Claims on Government          
Public Debt Instruments   2,232   2,146   2,085   1,989  
Debt Purchase Bonds   818   604   378   176  
Claims on Private Sector          
Other Local investments   959   1,019   1,109   1,215  
Credits Facilities to Residents   8,419   9,867   11,827   14,934  
Foreign Assets   2,425   3,192   3,794   5,246  
Local Interbank Deposits   2,914   1,405   1,014   1,291  
Other Assets   498   535   622   659  
Total Assets   18,814   19,144   21,612   26,989  
       
Liabilities  
Private Sector Deposits          
Sight Deposits in KD   2,117   2,643   3,149   2,894  
Quasi ‐ Money   7,790   8,481   9,359   12,370  
Government Deposits   634   842   996   1,434  
Foreign Liabilities   1,925   1,822   2,260   3,117  
Own Funds   2,009   2,311   2,800   3,130  
Local Interbank Deposits   2,561   1,369   853   1,302  
Other Liabilities   1,778   1,676   2,195   2,742  
Total Liabilities   18,814   19,144   21,612   26,989  

Consolidated Balance Sheet of Local Banks in Kuwait 

The  overall  deposits,  which  includes  both  private  sector  as  well  as  Government  deposits 
increased from KD10.5bn in 2003 to reach KD16.7bn in 2006, recording CAGR of 16.6% for 

29 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

the period under review. For the year ended 2006, these deposits increased from KD13.5bn 
in 2005 to KD16.7bn in 2006, a y‐o‐y growth of 23.7%. Private sector deposits increased from 
KD9.9bn in 2003 to KD15.3bn in 2006, registering CAGR of 15.5% for the period 2003‐06. The 
share  of  private  sector  deposits  to  total  deposits  declined  from  94.0%  in  2003  to  91.4%  in 
2006. On the other hand, Government deposits registered a CAGR of 31.3% from KD634mn 
in  2003  to  KD1,434mn  in  2006.  Contribution  of  Government  deposits  to  total  deposits 
increased from 6.0% in 2003 to 8.6% in 2006. 

Asset Composition of Banks 

Credit facilities to residents during the period under review grew at a CAGR of 21.0% from 
KD8.4bn  in  2003  to  reach  KD14.9bn  in  2006.  The  deployment  by  way  of  credit  facilities  to 
residents increased during this period resulting in its contribution to consolidated assets of 
local  banks  increase  from  44.8%  in  2003  to  55.3%  in  2006.  Foreign  assets  too  witnessed 
strong growth during the period 2003‐06, as it registered a CAGR of 29.3% as it grew from 
KD2.4bn in 2003 to reach KD5.2bn in 2006 resulting in higher contribution towards overall 
consolidated  assets  of  local  banks.  Share  of  foreign  assets  to  consolidated  assets  of  local 
banks increased from 12.9% in 2003 to 19.4% in 2006. Credit facilities to residents increased 
by 26.3% y‐o‐y in 2006 as compared to the previous year. Deployment towards this segment 
increased  from  KD8.4bn  in  2003  to  reach  KD14.9bn  in  2006,  recording  CAGR  of  21.0%. 
Within  this  segment,  credit  for  personal  facilities  and  real  estate  contributed  62.8%  of  the 
total  credit  facilities  to  residents  in  2006.  The  contribution  of  these  two  segments  was  at 
57.9% in 2003. 

Amount in KD mn 2003 2004 2005 2006


Trade 1,072 1,276 1,371 1,702
Industry 442 447 468 606
Construction 633 592 770 1,070
Agriculture and Fishing 49 23 19 36
Non-bank Financial Institutions 650 781 933 1,427
Personal Facilities
Consumer loans 749 736 789 756
Installment Loans 1,558 2,075 2,448 3,167
Purchase of Securities 755 908 1,248 1,637
Other Loans 380 451 653 527
Real Estate 1,434 2,030 2,539 3,288
Crude Oil and Gas 73 55 52 51
Public Services 1 0 5 5
Other 623 495 534 662
Total 8,419 9,867 11,827 14,934

Sectoral Distribution of Balances of Utilized Cash Credit Facilities to Residents 

Credit to personal facilities grew at a CAGR of 20.9% from KD3.4bn in 2003 to reach KD6.1bn 
in 2006, resulting in share to total credit facilities at 40.8% in 2006. Deployment towards real 
estate sector grew at a CAGR of 31.9% from KD1.4bn in 2003 to reach KD3.3bn in 2006. The 

30 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

proportion of real estate to total credit facilities to residents increased from 17.0% in 2003 
to 22.0% in 2006. Within personal facilities, deployment towards installment loans and loans 
for  purchase  of  securities  contributed  78.9%  of  the  disbursement  by  way  of  personal 
facilities.  Installment  loans  and  loans  for  purchase  of  securities  contributed  67.2%  of  the 
total personal facilities in 2003. Installment loans as percentage of the total credit facilities 
to  residents  were  18.5%  in  2003,  which  increased  to  21.2%  in  2006.  Similarly,  loans  for 
purchase of securities as percentage of total credit facilities to residents increased from 9.0% 
in 2003 to 11.0% in 2006. 

Kuwait Banking Sector Risks Management 

Banks in Kuwait benefited from strong economic growth during the last three years on the 
back of high oil prices and production. The strength of domestic demand continues to fuel 
momentum  in  non‐oil  activities.  Growth  of  the  private  sector  is  on  the  back  of  increased 
investment in infrastructure and expansion projects. 

Government’s efforts to diversify the economy and improve the investment climate through 
regulatory  and  structural  measures  in  various  sectors  augur  well  for  the  banking  sector. 
Buoyancy in the capital market activity helped banks register strong profitability by way of 
enhanced  fee  income  and  gains  on  their  investment  portfolio.  Despite  the  correction  in 
regional markets in 2006, banks continued to register earnings growth on the back of strong 
core banking business. 

On  the  funding  side,  banks  are  increasing  their  branch  network  in  order  to  enhance  its 
deposit base. We believe the growth in time deposits is likely to remain strong over the next 
two years as banks structure innovative products coupled with higher rates offered. In order 
to  support  loan  growth,  banks  will  require  increasing  their  deposit  franchise.  Most  banks 
witnessed a surge in their cost of funds in 2006, as banks were offering higher rates on term 
deposits to attract depositors. As a consequence, their cost of funding has increased. With 
the  demand  for  funds  being  strong  due  to  strong  economic  growth  and  massive 
infrastructure  projects  in  different  sectors,  we  expect  banking  sector’s  growth  to  remain 
strong. 

The near‐term view for the Kuwaiti banks is likely to be influenced by developments in the 
domestic  economy,  fluctuations  in  the  oil  price  and  the  level  of  public  spending.  High  oil 
prices  are  resulting  in  high  liquidity  in  the  banking  system  and  increased  government 
spending. Going forward, buoyant operating environment, increased government spending 
and  positive  business  and  consumer  sentiment  are  likely  to  be  the  key  drivers  for  the 
banking sector. 

In a nutshell, core underlying banking income is likely to remain strong. Government thrust 
towards  providing  further  impetus  to  economic  growth  is  likely  to  benefit  the  banking 
sector. In our opinion, the long‐term outlook for the banking sector is positive on the back of 
buoyant core banking activities 

31 | P a g e  
 
Kuwa
ait Financia
al Sector 

Kuw
wait Sttock  Exch
hange

The  Kuwait  Stock  Exchaange  (KSE)  is  the  national  stock market 
m of  The  State  of  Kuwait. 
Although seeveral share  holding commpanies (such h as NBK in  1952) existeed in Kuwaitt prior to 
the creation
n of the KSE,  it was not u
until Octoberr 1962 that aa law was paassed to orgaanize the 
country's sto
ock market. 

The Kuwait SStock Exchannge is also am
mong the firrst and largesst stock exch
hanges in the
e Persian 
Gulf region,  and is now  gaining prom
minence as o most potentially important in the 
one of the m
world. 

• The  Kuwait Stocck Exchange  shall enjoy  an independ dent judicial  personality  with the 


right  of  litigatio
on  in  a  mod
de  facilitating  the  performance  of  iits  functionss  for  the 
purppose of realising the objectives of itss organizatio on in the besst manner w within the 
scoppe of regulattions and law ws governingg the Stock Exxchange opeerations.  
• The  Stock  Exchaange  shall  within 
w its  acttivity  act  to  direct  and  rrationalize  dealing  in 
stoccks and securrities, within n the scope o of its powers in order to d develop and stabilize 
dealing in securities in a maanner securin ng safe, easyy and accurate transactio ons so as 
to avoid any con nfusion in deealings.  
• The  Stock  Exchaange,  in  pursuance  of  th he  research  and  the  studies  conclud ded  by  it 
and  its follow up p of the secu urity dealing process shaall render appropriate ad dvice and 
opinnion  to  the  competent 
c g
government  authorities  regarding  th he  financial  status  of 
the  Stock Exchange member companiess and means  of promotin ng their efficiency for 
realization of their relevant objectives. 
• The  Stock  Exchange  shall  participate 
p with 
w the  com mpetent  autthorities  in  order  to 
realize coordination and inteegration among the financial and thee economic activities 
and the capital m movement so as to assist in achieving the economic and the financial 
deveelopment an nd stability of the state. 
• The  Stock Exchaange staff shall continue  to develop  the systems and the me ethods of 
dealing in securrities, besidees introducin ng modern  teechniques su uch as those e applied 
dvanced stocck markets for the purpo
in ad ose of achievving a sound financial possition for 
the Kuwait Stockk Exchange o on both, regiional and international leevels.  
• The  Stock  Exchaange  shall  acct  to  encourrage  saving,  promote  invvestment  aw wareness 
amo ong  citizens,  protect  depositors  and d  create  meeans  for  investment  of  funds  in 
secuurities, in a mmanner beneeficial to the economy 

Listed Co
ompanies at KSE  

BA
ANKS  
10
01  NBK  Nattional Bank o
of Kuwait 
10
02  GBK  Gulf Bank of Ku
uwait 
10
03  CBK  Commmercial Bank of Kuwaitt 
10
04  ABK  Al‐A
Ahli Bank of Kuwait 

32 | P a g e  
 
Kuwa
ait Financia
al Sector 

10
05  BKME  Ban
nk of Kuwait and the Mid ddle East 
10
06  KIB  Kuw
wait Internattional Bank
10
07  BURG  Burrgan Bank 
10
08  KFIN  Kuw
wait Financee House 
10
09  BOUBYAAN  Bouubyan Bank K.S.C. 

IN
NVESTMENTT 
20
01  KINV  Kuw wait Investm
ment Compan ny 
20
02  FACIL  Com mmercial Facilities Comp pany 
20
03  IFA  Inteernational Fiinancial Adviisors 
20
04  NINV  Nattional Investtments Comp pany 
20
05  KPROJ  Kuw wait Investm
ment Projectss Company 
20
06  AINV  Al‐AAhleia Holding Companyy 
20
07  COAST  Coaast Investme ent and Deveelopment Company 
20
08  TII  Thee Internationnal Investor ((KSCC) 
20
09  SECH  Seccurities Housse K.S.C.C 
21
10  IIC  Ind
dustrial Invesstments Com mpany (KSCC)) 
21
11  SGC  Seccurities Grouup Company (KSCC) 
21
12  IFC  Inteernational Fiinance Comp pany (K.S.C.C
C) 
21
13  MARKAZZ  Kuw wait Financiaal Centre S.A
A.K.C 
21
14  KMEFIC  Kuw wait and Midddle East FINN. INV. CO. KSSCC 
21
15  IIG  Inteernational In
nvestment Group K.S.C.C C 
21
16  AIG  Areef Investmen nt Group (KSC CC) 
21
17  TID  Thee Investmentt Dar Co. (KSSCC) 
21
18  ALAMAN N  Al‐AAman Investtment CO. K.S.C.C 
21
19  ALOLA  Firsst Investmennt Company ((K.S.C.C.) 
22
20  ALMAL  Al‐Mal Investm ment Compan ny (K.S.C.C.) 
22
21  GIH  Gulf Investmen nt House (K.SS.C.C.) 
22
22  AAYAN  Aayyan Leasing aand Investment CO. (K.S.C.C) 
22
23  BAYANIN NV  Bayyan Investme ent CO. K.S.C
C.C. 
22
24  GLOBALL  Glo
obal Investment House K K.S.C.C 
22
25  OSOUL  Oso oul Investmeent CO. K.S.CC.C 
22
26  GULFINV VEST  Gulfinvest Interrnational K.SS.C.C. 
22
27  KFIC  Kuw wait Financee and Investmment CO. KSC C 
22
28  KAMCO  KIP
PCO Asset Maanagement C Company KSC ‐ KAMCO 
22
29  ILIC  Inteernational Leeasing and Innvestment C CO. 
23
30  KTINVESST  Kuw wait Invest C
CO. (HOLDING G) K.S.C.C 
23
31  NIH  Nattional Internnational CO. ((HOLDING) 
23
32  ISKAN  Housing Financce CO. S.A.K.C C 
23
33  MADAR  Al‐Madar Finan nce and Invesstment CO. 
23
34  ALDEERA A  Al‐Deera Holdin ng CO. K.S.C..C 
23
35  ALSAFATT  Al‐SSafat Investm
ment CO. K.SS.C.C 
23
36  BURGAN NGRP  Burrgan Group H Holding CO. K.S.C.C 
23
37  EKTTITAAB  Ektttitab Holding CO. K.S.C.CC 

33 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

238  QURAINHLD  Al Qurain Holding CO. 


239  SOKOUK  Sohouk Holding CO. S.A.K.C 
240  ALMADINA  Al‐Madina for Finance and Investment CO. 
241  NOOR  Noor Financial Investment K.S.C.C 
242  TAMINV  Al‐Tamdeen Investment CO. K.S.C.C 
243  EXCH  Kuwait Bahrain International Exchange CO 
244  DAMACKWT  Damac Kuwaiti Holding CO. K.S.C.C. 
245  KSHC  Kuwait Syrian Holding CO K S C HOLDING 
246  STRATEGIA  Strategia Investment CO. (K.S.C.C.) 

INSURANCE  
301  KINS  Kuwait Insurance Company 
302  GINS  Gulf Insurance Company 
303  AINS  Al‐Ahleia Insurance Company 
304  WINS  Warba Insurance COMPANY 
305  KUWAITRE  Kuwait Reinsurance COMPANY K.S.C.C. 
306  FTI  First Takaful Insurance COMPANY K.C.S.C 
307  WETHAQ  Wethaq Takaful Insurance COMPANY K.C.S.C. 

REAL ESTATE 
401  KRE  Kuwait Real Estate COMPANY 
402  URC  United Real Estate COMPANY 
403  NRE  National Real Estate COMPANY 
404  SRE  Salhiah Real Estate COMPANY 
405  PEARL  Pearl of Kuwait Real Estate COMPANY 
406  TAM  Tamdeen Real Estate COMPANY 
407  IIPC  International Investment Projects CO KSC 
408  AREEC  Ajial Real Estate Entertainment CO. KSCC 
409  MREC  Al‐Massaleh Real Estate CO. [K.S.C.C] 
410  ARABREC  Arab Real Estate CO. (K.S.C.CLOSED) 
411  UREC  Union Real Estate CO. (KSCC) 
412  ERESCO  Al‐Enma'a Real Estate CO. (K.S.C.CLOSED) 
413  MABANEE  Mabanee Company ( S.A.K.C ) 
414  INJAZZAT  Injazzat Real Estate Development CO (K.S.C.C.) 
415  JEEZAN  Jeezan Holding CO. K.S.C.C 
416  INVESTORS  Investors Holding Group CO.KSCC 
417  IRC  International Resorts CO. K.S.C.C 
418  ALTIJARIA  The Commercial Real Estate CO. K.S.C.C 
419  SANAM  Sanam Real Estate CO. K.S.C.C 
420  AAYANRE  A'ayan Real Estate CO. S.A.K.C 
421  AQAR  Aqar Real Estate Investments CO. S.A.K.C 
422  ALAQARIA  Kuwait Real Estate Holding CO. K.S.H.C 

34 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

423  MAZAYA  Al‐Mazaya Holding CO. S.A.K.C 


424  ADNC  Al‐Dar National Real Estate CO. K.S.C.C 
425  THEMAR  Al‐Themar International Holding CO. 
426  GRAND  Grand Real Estate Projects (K.S.C.C) 
427  TIJARA  Tijara and Real Estate Investment CO. KSCC 
428  TAMEERK  Tameer Real Estate Investment CO. K.S.C.C 
429  ARKAN  Arkan Al‐Kuwait Real Estate CO. K.S.C.C 
430  SAFATGLB  Safat Global Holdings K.S.C 
431  ARGAN  Alargan International Real Estate CO. 
432  ABYAAR  Abyaar Real Estate Development CO. KSCC 
433  MUNSHAAT  Munshaat Real Estate Projects CO K.S.C.C 
434  FIRSTDUBAI  First Dubai for Real Estate Development 
435  KBT  Kuwait Business Town Real Estate CO. 

INDUSTRIAL 
501  NIND  National Industries Group (HOLDING) 
502  PIPE  Kuwait Pipes Industries and Oil Services 
503  KCEM  Kuwait Cement Company 
504  REFRI  Refrigeration Industries COMPANY 
505  CABLE  Gulf Cable and Electrical Industries COM 
506  SHIP  Heavy Engineering and Ship Building CO. 
507  MARIN  Contracting and Marine Services COMPANY 
508  PCEM  Portland Cement Company 
509  PAPER  Shuaiba Industrial CO. (K.S.C.C) 
510  MRC  Metal and Recycling CO. 
511  KFOUC  Kuwait Foundry CO. (S.A.K.C) 
512  ACICO  ACICO Industries CO.[K.S.C.C] 
513  UIC  United Industries CO. (K.S.C.CLOSED) 
514  BPCC  Boubyan Petrochemicals CO. (K.S.C) 
515  GGMC  Gulf Glass Manufacturing CO. K.S.C.C 
516  HCC  Hilal Cement CO. (KSCC) 
517  ALKOUT  Alkout Industrial Projects CO. (K.S.C.C) 
518  KPAK  Kuwait Packing Materials MANUFACTURING 
519  KBMMC  Kuwait Building Materials MANUFACTURING 
520  NICBM  National Industries COMPANY 
521  ROCKS  Gulf Rocks COMPANY S.A.K.C. 
522  EQUIPMENT  Equipment Holding Company K.S.C.C. 
523  MENAHOLD  Mena Holding CO. K.S.C 
524  NCCI  National Company for Consumer Industries 
525  GYPSUM  Kuwait Gypsum MANUFACTURING & TRADING CO 
526  ALQURAIN  Qurain Petrochemical INDUSTRIES CO.K.S.C 
527  SALBOOKH  Salbookh Trading CO. K.S.C.C. 
528  IKARUS  Ikarus Petroleum INDUSTRIES CO. K.S.C.C. 

35 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

SERVICES 
601  KCIN  Kuwait National Cinema 
602  KHOT  Kuwait Hotels COMPANY 
603  AGLTY  The Public Warehousing Company 
604  SHOP  Kuwait Commercial Complex COMPANY 
605  ZAIN  Mobile Telecommunications COMPANY K.S.C 
606  SENERGY  Al Safat Energy HOLDING COMPANY K.S.C.C 
607  EDU  Kuwait Educational Services COMPANY 
608  IPG  Independent Petroleum Group 
609  CLEANING  National Cleaning CO. (S.A.K.C) 
610  SULTAN  Sultan Center Food CO. (KSCC) 
611  AGHC  Al‐Arabi Group HOLDING CO. (K.S.C) 
612  TRANSPORT  The Transport and Warehousing Group CO. (K. S. C.) 
613  NMTC  National Mobile Telecommunications KSC 
614  KGL  Kuwait and Gulf Link Transport CO. (KSCC) 
615  CABLETV  Kuwait Cable Vision (S.A.K.) 
616  ASC  Automated Systems Company (K.S.C.C) 
617  NAPESCO  National Petroleum Services CO. K.S.C.C. 
618  KCPC  Kuwait Company for Process Plant CONS.&CONT 
619  KSH  Kuwait Slaughter House CO. K.S.C.C 
620  EYAS  Eyas For Higher and Technical Education 
621  HITSTELEC  Hits Telecom Holding CO. K.S.C 
622  ALSAFWA  Al‐Safwa Group CO. K.S.C.C HOLDING 
623  HUMANSOFT  Human Soft HOLDING CO. K.S.C.C 
624  KPPC  Privatization Holding Company 
625  NAFAIS  Nafais Holding Company K.S.C CLOSED 
626  NSH  National Slaughter House CO. K.S.C.C 
627  AREFENRGY  Aref Energy HOLDING CO. K.S.C.C. 
628  SAFWAN  Safwan Trading and Contracting CO. K.S.C.C 
629  GPI  Gulf Petroleum Investment (S.A.K.C) 
630  GFC  Gulf Franchising HOLDING CO. K.S.C.C. 
631  TAHSSILAT  Credit Rating and Collection K.S.C.C. 
632  MAYADEEN  National Ranges COMPANY K.S.C.C. 
633  ABAR  Burgan Well Drilling (K.S.C.C.) 
634  IFAHR  IFA Hotels and Resorts CO. K.S.C.C 
635  CGC  Combined Group Contracting CO (S.A.K.C) 
636  JEERANH  Jeeran Holding CO. S.A.K.C 
637  PAPCO  Palms Agro Production CO. K.S.C.C. 
638  SAFTEC  Al‐Safat TEC HOLDING COMPANY K.S.C.C 
639  MTCC  Mushrif Trading and Contracting CO. 
640  UPAC  United Projects Group K.S.C.C 
641  ABRAJ  Al‐Abraj Holding CO. S.A.K.C 
642  ALAFCO  Aviation Lease and Finance CO. K.S.C.C 
643  MHC  Al‐Mowasat Holding CO. S.A.K.C 

36 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

644  MASHAER  Haj and Umrah Services Consortium CO KSCC 


645  OULAFUEL  Oula Fuel Marketing COMPANY K.S.C 
646  VILLAMODA  Villa Moda Life Style K.S.C.C 
647  FUTURE  Future Communications CO. GLOBAL K.S.C.C 
648  NETWORK  Network Holding CO. K.S.C.C 
649  HAYATCOMM  Hayat Communications CO. K.S.C.C 
650  MUBARRAD  Mubarrad Transport CO. K.S.C.C. 
651  MUNTAZAHAT  Kuwait Resorts COMPANY K.S.C.C. 
652  ATC  Advanced Technology COMPANY K.S.C.C 
653  YIACO  Yiaco Medical CO. K.S.C.C 
654  JAZEERA  Jazeera Airways CO. K.S.C. 
655  SOOR  Soor Fuel Marketing CO. K.S.C 
656  KNA  Kuwait National Airways CO. K.S.C. 
657  FUTUREKID  Future Kid Entertainment and Real Estate 

FOOD 
701  CATTL  Livestock Transport and Trading COMPANY 
702  DANAH  Danah Alsafat Foodstuff COMPANY 
703  POULT  Kuwait United Poultry COMPANY 
704  FOOD  Kuwait Food Company (AMERICANA) 
705  UFIG  United Foodstuff Industries Group CO. 
706  KOUTFOOD  Kout Food Group K.S.C.C. 

NON‐KUWAITI 
804  SCEM  Sharjah Cement and Industrial Development 
805  GCEM  Gulf Cement COMPANY 
806  QCEM  Umm Al‐Qaiwain Cement INDUSTRIES COMPANY 
807  FCEM  Fujairah Cement INDUSTRIES COMPANY 
808  RKWC  Ras Al Khaimah CO. FOR WHITE CEMENT(PSC) 
809  ARIG  Arab Insurance Group B.S.C. 
810  UGB  United Gulf Bank (B.S.C) E.C 
811  EKHOLDING  Egypt Kuwait Holding CO. (S.A.E) 
812  BKIKWT  Bahrain Kuwait Insurance CO. BSC 
813  GFH  Gulf Finance House E.C. 
814  CIB  Commercial International Bank (EGYPT) 
817  INOVEST  Inovest (B.S.C) 
818  AUB  Ahli United Bank B.U.C 
819  BBK  Bank of Bahrain and Kuwait B.S.C 
820  ITHMR  Ithmaar Bank B.S.C 

37 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

PARALLEL MARKET 
2003  BAREEQ  Al‐Bareeq Holding CO. K.S.C.C. 
2004  REAM  Real Estate Asset Management CO. (REAM) 
2005  AFAQ  Afaq Educational Services CO. K.S.C.C. 
2006  ALSHAMEL  Al‐Shamel International HOLDING CO. KSCC 
2007  SAFRE  Al Safat Real Estate CO. K.S.C.C 
2008  AJWAN  Ajwan Gulf Real Estate CO.(K.S.C.C) 
2009  MENA  Mena Real Estate COMPANY (K.S.C.C) 
2010  SPEC  Specialized Group HOLDING CO. (K.S.C.C) 
2011  MASAKEN  Al Masaken International Real Estate REAL ESTATE DEV. CO. 
2012  DALQAN  Dulaqan Real Estate CO. K.S.C.C. 
2013  ALEID  Al Eid Food CO. (K.S.C.C) 
2014  MIDAN  Al‐Maidan Dental Clinic CO. (K.S.C.C) 
2015  FLEX  Flex Resorts and Real Estate CO. (K.S.C.C) 
2016  ALMUDON  Al Mudon International Real Estate CO (K.S.C.C) 
 

Brokerage Firms  

• Al‐Etehad Union Securities Brokerage Co 
• EFG‐Hermes IFA Brokerage 
• Al‐Muthana Financial Brokerage Co 
• Al‐Robaeya Brokerage 
• Al‐Seef Brokerage Co 
• Al‐Sharq Financial Brokerage Co 
• Al‐Arabi Brokerage Co 
• K.I.C Financial Brokerage Co 
• Watani Financial Brokerage Co 
• KFIC Financial Brokerage Co 
• Al‐Waseet Financial Business Co  
• Al‐Wataniya National Finance Brokerage Co. 
• First Securities Brokerage Co 
• Al‐Awsat Middle East Financial Brokerage Firm Co 

Trading Cycle in Kuwait Stock Exchange 

1. Open an account at the Kuwait Clearing Company (KCC). 
2. A Copy of the civil identification, the name of the bank the client deals with (3 K.D 
for individuals, 5 K.D for corporate). 
3. Choose one of the registered Brokerage Firms in KSE. 
4. When  issuing  a  selling  order,  share  certificates  should  be  presented  the  following 
day after the transaction. 
5. When  issuing  a  buying  order,  payment  should  be  submitted  to  the  broker  the 
following day before 11:00 am if the client’s balance with KCC is insufficient. 

38 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

6. Commission  is  calculated  1.250  K.D  for  each  one  Thousand  K.D,  commission  is 
calculated  1  K.D  for  each  one  Thousand  K.D  for  transaction  of  Fifty  Thousand  K.D 
and above. 
7. A cheque will be issued by KCC in favor of the client every Sunday and Wednesday. 
8. KSE account is accredited 500 fils for each executed transaction. 
9. Share prices can fluctuate 5 pricing units daily according to its category. 

Note: The One Kuwaiti Dinar is equivalent to 1,000 fils. The price& share are not permitted 
to increase or to decrease more than 5 units per day.  

Example: A share with a value of 300 fils cannot increase more than 325 fils or decrease less 
than 275 fils daily during its daily trading. 

The Rules and Conditions 

Listing Shareholding Companies in the Official Market  

After  the  perusal  of  the  Amiri  Decree  issued  on  14/08/1983  organizing  the  Kuwait  Stock 
Exchange. 

And the Decision no (35) of the Minister of Commerce and Industry for the year 1983 issuing 
the by laws of KSE. 

And  the  KSE  Committee  Decision  no  (3)  for  the  year  2004  concerning  the  rules  of  listing 
companies in the Official Market and the Parallel Market. 

And  the  KSE  Committee  Decision  no.  (7)  for  the  year  2005  to  add  two  conditions  to  the 
listing conditions. 

And  the  market  committee’s  decision  no  (1)  for  the  year  2007  concerning  the  rules  and 
conditions for listing shareholding companies in the official market. 

And  the  approval  of  the  market  committee  in  its  meeting  no  (9)  dated  2/11/2008. 
  
The following has been decided: 

Article  1:  The  rules  and  procedures  annexed  with  this  resolution  shall  be  enforceable 
regarding the application form for listing shareholding companies in the market as well as its 
revision and its determination.  

Article 2: This law shall be enforceable from the date of its issuance. It shall be published in 
the  official  gazette  and  shall  cancel  all  resolutions  that  collide  with  it.  The  market  director 
must implement it. 

39 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Article (1) 

The  shareholding  companies  requesting  listing  of  their  shares  in  the  Official  Market  shall 
satisfy the following conditions. 

Article (2) 

The  company’s  issued  capital  should  be  fully  paid  and  should  not  be  less  than  (10)  million 
Kuwaiti Dinars or any equivalent amount in foreign  currency, and the shareholders’ equity 
rights shall not be less than 115% of the weighted average of the paid‐up capital in each of 
the last two fiscal years, according to the annual audited financial reports prior to the listing 
request from the financial auditor and approved by the company’s general assembly. 

Article (3) 

The  company’s  shares  shall  be  tradable  according  to  the  law  under  which  they  were 
established taking into account that the period required to trade shareholders’ or founder's 
shares is not less than that required in the Kuwaiti commercial companies law for trading the 
shares of shareholders and founder's in Kuwaiti shareholding companies. 

Article (4) 

The company shall have achieved  net  profit in the last two fiscal years, and the yearly net 


profit shall not be less than 7.5% of the weighted average of the paid‐up capital at the end of 
each fiscal year. 

Article (5) 

If the listing request is from a closed company which had increased its capital more than 50% 
during a single fiscal year, a period of one year should have passed from the last date of the 
capital increase’s notice. 

Article (6) 

If the listing request is from a closed company which had changed its legal structure from a 
limited liability company to a closed shareholding company, a period of three years should 
have passed from the date of notice in the commercial registry of the change of structure. 

Article (7) 

30% of the company’s capital should be distributed to a number of shareholders according 
to  the  schedule  guide  authorized  by  market  committee  where  the  ownership  of  each  one 
isn’t below two trading units according to the book value of the latest fiscal year. In case the 
company  can’t  provide  this  percentage,  30%  the  company’s  capital  shall  be  offered  for 
private placement by a specialized company independent from the company that requested 
listing. 

40 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Article (8) 

The company should attain the approval of its general assembly to list its shares in Kuwait 
Stock Exchange. 

Article (9) 

The company’s board members shall pledge to adhere with all the rules and regulations set 
by Kuwait Stock Exchange, and to provide KSE management with all the required data and 
information provided that this information is correct and reliable.  

Article (10) 

The  company  shall  provide  its  shareholders’  registry  to  the  clearing  company  and  adhere 
with all the instructions issued by KSE in this regard. 

Article (11) 

A non‐Kuwaiti company should be listed in its country of origin stock market. 

Article (12) 

Any company wishing to enlist will be subjected to a reserve of 25% of its paid‐up capital at 
the  clearing  chamber  for  a  period  of  2  years  from  the  enlisting  date.  The  names  of 
shareholders  owning  this  percent  will  be  specified  with  the  knowledge  of  the  company’s 
board of directors. 

Article (13) 

The company shall pay a registration fee of 10,000 Kuwaiti Dinars and an annual subscription 
fee of (0.05%) of the company’s paid‐up capital but not exceeding 50,000 Kuwaiti Dinars. 

Article (14) 

The  company  shall  fulfill  KSE  listing  procedures  during  four  months  from  the  date  of 
notification of Market approval which shall be considered void in case of incompliance with 
this period.  

Article (15) 

In  addition  to  the  fulfillment  of  all  the  listing  rules  in  the  articles  above,  the  market 
committee has the right to authorize or reject listing of a company in light of the company’s 
profits, financial status, its importance to the national economy and the success in achieving 
its  objectives;  for  that  sake  it  is  permitted  to  request  from  the  proposed  company  any 
reports or extra information including turning to any specialized party to study these reports 

41 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

and information, in case the committee decides to reject the listing request it must enclose a 
reason.  

Participation of Non­Kuwaitis in Kuwaiti Shareholding Companies 

Referring  to  the  commercial  companies  law  issued  in  the  law  no.  15  for  year  1960  and  all 
amended laws thereto; 

And persual to the law no. 32 for year 1968 concerning the monetary and the Central Bank 
and the monetary profession and all amended laws thereto; 

And persual to the Amiree Decree no. 31 for year 1990 with regards to regulating the trading 
in securities and the establishment of mutual funds; 

And  following  the  law  no  2  for  year  1999  concerning  the  promulgation  of  interests  in 
securities in the shareholding companies. 

And following the law no 20 for year 2000 relevant to the approval for non‐Kuwaitis to own 
securities in Kuwaiti shareholding companies. 

And  perusal  to  the  Decree  issued  in  August  14  1983  concerning  organizing  Kuwait  Stock 
Exchange. 

And  following  the  Decree  issued  on  August  8,  1984  governing  registration  of  brokers  and 
their assistants in Kuwait Stock Exchange. 

And  relating  to  the  Decree  issued  on  December  27  1986  with  regards  to  organizing  the 
settlement of the trading activity and the Clearing Company in the Kuwait Stock Exchange. 

And  following  the  internal  bylaws  of  Kuwait  Stock  Exchange  issued  by  the  ministerial 
resolution no. 25 for year 1983. 

And after the ratification of the Council of Ministers. It has been decided upon the following: 

Article (1) 

In  implementing  the  jurisdiction  of  this  resolution,  the  following  terms  and  expressions 
indicated will have the confronting meaning: 

• Non‐Kuwaitis:  Any  individual  person  or  company  (entity)  not  carrying  the  Kuwaiti 
nationality and is investing his capital in Kuwait shareholding companies. 
• Shareholding Companies: Kuwaiti Shareholding Companies enlisted in Kuwait Stock 
Exchange  and  which  non‐Kuwaitis  own  shares  in  or  may  attain  approval  to 
participate in its establishment. 
• Trading:  Buying  and  selling  shares  of  shareholding  companies  enlisted  in  Kuwait 
Stock Exchange according to the provisions dealt with in the Exchange. 

42 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

• Establishment: The right to establish shareholding companies through participating 
in its establishment where subscription in its capital is considered as establishment. 
• Clearing and Settlement: Settling liabilities accrued on all procedures undertaken in 
Kuwait  Stock  Exchange  and  specifying  the  position  of  parties  through  the  Clearing 
Chamber. 
• Ownership  and  Consolidated  Management:  Any  economic  or  juristic  affiance 
through  ownership  or  management,  and  is  considered  as  a  kind  of  consolidated 
ownership and management: 
o Anything owned from shares in the shareholding companies by the investor 
personally or being a guardian for his minors. 
o  Anything  acquired  by  the  individual  establishment  owned  by  the  investor 
and the companies that are affiliated partners in. 
o  Financial  companies  owned  by  the  investor  exceeding  50%  percent  of  it’s 
capital or those that are under his domination and that is according to what 
is specified by the IAS. 
o  Any economic or juristic relation associated to the investor granting him the 
right to dominate over and that is according to what is specified by the IAS. 
• Overlaping interests: Any interest that may permit one party to dominate over or to 
excersice impressive influence over another party in the event of taking financial and 
operative decisions. This will be according to the following: 
o The  relation‐ship  between  the  investing  company’s  Board  of  Directors  and 
the principal shareholders and owners, i.e., anyone that possess 5% or more 
of the capital. 
o  Distinctive  management parties in  the investing  company  (manager of  the 
executive  team  and  the  deputy  executive  manager,  his  assistants  and  the 
executive managers and all managers with corresponding degree). 
o Subsidiary companies which the investor owns more than 50% of it’s capital 
or dominates over. 
o  Associated companies which mean companies that the investor owns 20% 
of its capital and has impressive influence (effect) over. 

Article (2) 

With  consideration  of  the  jurisdiction  of  article  no.  3  of  this  resolution  it  is  permitted  for 
non‐Kuwaitis  to  own  and  trade  shares  of  shareholding  companies  listed  in  Kuwait  Stock 
Exchange according to the regulation indicated in this resolution. They will also be granted 
the  permission  to  join  in  establishing  public  shareholding  companies  according  to  the 
determined procedures in this regards applied to Kuwaitis in this regards. 

Article (3) 

The non‐Kuwaiti investor shall be permitted to own and to trade in bank share. He will be 
conditioned  to  attain  the  approval  of  the  Central  Bank  of  Kuwait  if  this  investor  wishes  to 
own  more  than  5%  of  the  capital  of  any  bank.  This  applies  to  any  individual  or  group  of 
investors  connected  by  juristic  or  economic  means  either  by  mutual  ownership  or  by 

43 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

consolidated management or by joint interest will be considered as a single investor entity. 
It  is  prohibited  for  non‐Kuwaiti  investors  to  exceed  the  ownership  of  49%  in  the  capital  of 
any  individual  bank,  except  after  attaining  a  preceding  approval  from  the  Council  of 
Ministers, and after consulting of the Central Bank of Kuwait. 

Article (4) 

Trading  in  shares  which  are  allowed  for  non‐Kuwaitis  to  own,  will  be  through  the  brokers 
registered  at  the  Kuwait  Stock  Exchange  according  to  the  provisions  governed  at  the 
Exchange. 

Article (5) 

It is prohibited for non‐Kuwaitis to buy or sell shares which are permitted for them to own 
outside  the  premises  of  Kuwait  Stock  Exchange.  It  is  also  prohibited  for  companies  whose 
shares are sold and bought to register any trading action outside the Exchange to registering 
transaction in its records, accordingly. 

Article (6) 

Companies  which  acts  as  portfolio  managers  will  be  required  to  provide  the  Kuwait  Stock 
Exchange with a monthly report comprising the selling and buying activity it had undergone 
through for each non‐Kuwaiti client. The Exchange Administration will have the authority to 
investigate over the authenticity of those reports if it sees necessary. 

Article (7) 

Non‐Kuwaitis will have the privilege of voting and nominating rights in the shares they own 
in  the  Kuwait  shareholding  companies  in  addition  to  the  rights  guaranteed  by  law  for 
shareholders in those companies. 

Article (8) 

Aside  from  what  has  been  mentioned  above  all  laws,  Decrees,  bylaws,  resolutions, 
regulations and provisions carried out at the Kuwait Stock Exchange with relation to trading 
in  securities,  settling  liabilities,  transfer  of  ownership  and  announcements  of  interest  in 
shareholding Companies will be applied to non‐Kuwaiti investors. 

Article (9) 

Kuwait Stock Exchange will handle within specialized area all operations conducted for the 
account of non‐Kuwaitis on shares listed in the Exchange as well as analyzing and studying 
the effect of these operations on the performance of the market. 

44 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Kuwait Stock Exchange Analysis 

Opening and Closing Stock  

Open  6991.111111  Close  6995.7 


High  7008.711111  Low  6950.177778 
Value  55267375.56  Deal  6182 
Wt. Index  384.0544444     

An analysis of Kuwait Stock Exhange for the period of january 1, 2010 to January 13, 2010 
carried out during the prepartion of this report. 

Sector wise average opening and closing stock is shown below; 

   Open  Close 
Banking  8359.2  8357.1375 
Investment  5536.125  5528.375 
Insurance  712.7875  2886.35 
Real Eatate  2788.6625  2792.1 
Industrial  5408.8375  5419.35 
Services  14751.4875  14790.325 
Foods  4221.525  4247.4375 
Non‐Kuwaities  7273  7270.9625 
Mutual Finds  0  2764.1 
Parallel Markets  1080.3875  1234.3 

The  analysis  shows  that  the  higest  stock  in  the  market  is  Services,  Banking  and  Non‐
Kuwaities sector respectively. Mutual Funds sector beared a zero opening stock during the 
analysis period. 

16000

14000

12000

10000

8000

6000 Open
4000 Close
2000

 
45 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Highest and Lowest Stock 

   High  Low 
Banking  8385.6125  8275.45 
Investment  5564.3875  5481.7875 
Insurance  1065.7125  700.4 
Real Eatate  2800.125  2771.475 
Industrial  5420.925  5365.6125 
Services  14819.475  14668.85 
Foods  4258.175  4198.4875 
Non‐Kuwaities  7286.775  7222.7 
Mutual Finds  0  0 
Parallel Markets  925.8375  924.3625 

16000

14000

12000

10000

8000

6000 High
4000 Low

2000

Volume and Value Analysis 

Banking  Vol  Value  Deal 


Investment  6734375  4637756.25  259.625 
Insurance  167563750  16375510  1905.125 
Real Eatate  191875  79943.75  8.5 
Industrial  139266875  10167056.25  1143.25 
Services  12224687.5  3715345  478.5
Foods  117889375  17800291.25  1990.625 
Non‐Kuwaities  8310625  1513802.5  188.5 
Mutual Finds  34033125  3117221.25  393.75 
Parallel Markets  0  0  0 
  100000  11595  3 

46 | P a g e  
 
Kuwait Financial Sector 

Value
20000000
18000000
16000000
14000000
12000000
10000000
8000000
6000000 Value
4000000
2000000
0

47 | P a g e