CAPITULO III

ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS, PARA LA TOMA DE

DESICIONES.
TALLER DE TRABAJO.
Formar grupos de alumnos, para la realizacin de trabajos grupales sobre:
Principios de contabilidad, poniendo ejemplos en cada uno de los principios,
obligatoriedad, plazos de legalizacin y atraso de los libros de contabilidad, la
constitucin de una empresa natural o jurdica.
1.- DEFINICIN.
El anlisis de estados financieros consiste en el estudio de las relaciones entre los
diversos elementos financieros de una empresa; en tanto que la interpretacin consiste
en la utilizacin de datos contables como punto de inicio para extraer nuestras propias
conclusiones sobre los anlisis realizados.
Mientras que el anlisis de lis estados financieros se apoya en metodos que con el
avance de la historia se van perfeccionando o sofisticando, sin dejar por ellos de ser un
procedimiento mecanico de datos; la interpretacin de estos es un proceso mental , para
el cual no existe substituto mecanico o rutinario.
El anlisis de los estados financieros se hace para obtener un diagnostico del balance y
del estado de resultados de la empresa. Este diagnostico permite detectar problemas que,
solucionados a tiempo, garantizan la viabilidad de la empresa.
2.- PRINCIPALES PROBLEMAS QUE SE DESCUBREN EN EL ANLISIS DE
LOS ESTADOS FINANCIEROS.
Los principales problemas que se descubren analizando los estados financieros suelen
ser:
Estructura financiera deficiente.- esta situacin puede producirse cuando la
empresa tiene un capital insuficiente. El dficit de capital, va acompaado
normalmente de una deudas excesivas, que disminuyen considerablemente las
utilidades. El balance puede estar desequilibrado, cuando hay un exceso de
deudas a corto plazo, ya que se puede producir la suspensin de pagos.
Rentabilidad insuficiente.- Esta causada por la disminucin de las ventas, debido
a los precios altos, o por gastos excesivos. Esta situacin ha de solventarse, ya
que si no la empresa puede llegar a tener perdidas.
Seguidamente, se tratara como han de analizarse :
- El Balance de Situacin
- El Estado de Resultados o de ganancias y Perdidas.
3.- ANALISIS DEL BALANCE.
El anlisis del balance, al que tambien se llama anlisis patrimonial consiste en hacer
un diagnostico de la empresa, a partir del estudio de uno o mas balances.
Puede ser estatico, cuando al anlisis patrimonial es de un solo balance, y dinamico,
cuando se realizan anlisis con varios balances de diferentes periodos economicos, para
ver la evolucion de la empresa.
3.1.- Anlisis de un solo balance. ( Anlisis patrimonial estatico )
El anlisis de un solo balance incluye las siguientes etapas:
a) Calculo de porcentajes
b) Representacin grafica
c) Estudio de los ratios.
A continuacin desarrollare cada uno de ellos:
A) Calculo de Porcentajes.-Se sustenta en el axioma matemtico el todo es igual a la
suma de sus partes .

Consiste en dividir cada una de las partes del todo, entre el mismo todo, y el cociente
multiplicado por 100. por ejemplo, si el activo total de la empresa es S/. 1 000 000,00 ;
y el activo fijo es S/. 450 000,00 ; el activo total se considera como 100%.
1 000 000,00
450 000,00
X =

= 100%
= X

450 000,00 x 100 = 45%

1 000 000,00
Por lo tanto, el activo fijo representa el 45% del total del activo de la empresa.
Se debe tener en cuenta que cuando se aplica este metodo de anlisis al balance, se
debera eliminar las provisiones correspondientes a cada rubro del activo, tales como la
desvalorizacin de existencias, la provisin para cuentas de cobranza dudosa, las
depreciaciones y amortizaciones acumuladas.
B).- Representacin grafica del balance.- Mediante la representacin grafica se
pueden visualizar, las conclusiones que se han podido obtener con el calculo de los
porcentajes. Una vez que se han calculado los porcentajes del balance, el grafico se hace
como sigue:
En primer lugar, se dibuja un rectngulo dividido en dos partes iguales. La parte
izquierda del rectngulo es el activo y la parte derecha es el pasivo. Seguidamente , se
situan los diferentes porcentajes del activo y del pasivo,considerando que la altura del
rectngulo es 100.
El grafico del balance no sumunistra mas informacin que los porcentajes. No obstante,
permite ver, de forma mas clara , la estructura del balance.
C) .-Estudio de los ratios.- Un ratio es el cociente entre dos valores elegidos, de tal
manera que tenga un significado racional para estudiar la situacin. El calculo de ratios
del balance permite completar el diagnostico de la empresa.
Con las cifras contenidas en los estados financieros es posible calcular muchos ratios ,
todos correctos desde el punto de vista matemtico, aunque carentes de logica, dado que
ademas de la exactitud numrica es necesario la correlacion, es decir que exista
dependencia entre los elementos que son motivo de comparacin; por ejemplo, no tiene
significado la razon resultante de comparar, S/. 40 000,00 del rubro de Existencias, con
10 000,00 del rubro Beneficios Sociales de los Trabajadores, no obstante que el cociente
obtenido de 4, numricamente es correcto, en cambio si las existencias se comparan con
las ventas obtendremos una razon util para el anlisis. Antes de calcular un ratio, debe
conocerse la relacion existente, entre los elementos que se comparan.
Dado que existen cientos de ratios es conveniente hacer una seleccin de los mas
interesantes, para cada empresa en concreto. Las empresas no son todas iguales y, por
tanto, los ratios a utilizar varian en cada caso. El diagnostico de una empresa se deberia
hacer comparando los ratios de otras empresas del mismo sector economico , de
semejante dimension y de la misma zona geografica.
Para una empresa dada, otra via para conocer el valor optimo de sus ratios seria analizar
su evolucion a lo largo de varios aos.

4.- CASO PRACTICO

A continuacin se mostrara un Balance General, con fines clarificadores para la
utilizacin del calculo del porcentaje, representacin grafica, y estudio de los ratios:
4.1 Casuistica calculo del porcentaje
Comercial Misti S.A.C.
Balance General
Periodo : Del 01-01-2000 al 31-12-2000
ACTIVO
PASIVO
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
Caja y Bancos
25 000,00
Tributos por Pagar
Clientes
12 450,00
Remuneraciones y Partic. Por P.
Mercaderias
60 000,00
Proveedores
Total activo corriente
97 450,00
Total pasivo corriente
ACTIVO NO CORRIENTE
PASIVO NO CORRIENTE
Inmuebles Maquinaria E.
80 000,00
Deudas a Largo Plazo
Total activo no corriente
80 000,00
Total pasivo no corriente
Total pasivo
PATRIMONIO
Capital
Reservas
Resultados Acumulados
Total patrimonio
Total activo
177 450,00
Total pasivo y patrimonio

7 500,00
8 250,00
15 500,00
31 250,00
30 000,00
30 000,00
61 250,00
100 000,00
6 200,00
10 000,00
116 200,00
177 450,00

Aplicando el anlisis por medio de porcentajes:

ACTIVO
%
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos
Clientes
Mercaderias
Total activo corriente
ACTIVO NO CORRIENTE
Inmuebles Maquinaria E.
Total activo no corriente

Total activo

Comercial Misti S.A.C.

Balance General
Periodo : Del 01-01-2000 al 31-12-2000
%
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Tributos por Pagar
7 500,00
Remuneraciones y Partic. Por P. 8 250,00
Proveedores
15 500,00
Total pasivo corriente
31 250,00
PASIVO NO CORRIENTE
80 000,00 45
Deudas a Largo Plazo
30 000,00
80 000,00
Total pasivo no corriente
30 000,00
Total pasivo
61 250,00
PATRIMONIO
Capital
100 000,00
Reservas
6 200,00
Resultados Acumulados
10 000,00
Total patrimonio
116 200,00
177 450,00 Total pasivo y patrimonio
177 450,00
100%
100%
25 000,00
12 450,00
60 000,00
97 450,00

14
7
34

4
5
9
17

56
3
6

Observese que los porcentajes del activo y del pasivo suman 100. Una vez que se han calculado
los porcentajes, ya se pueden tener algunas conclusiones:

Se ha de comprobar si los componentes del activo circulante ( es decir ,existencias ,

realizable y disponible ), superan al exigible a corto plazo. En casi contrario, la empresa
podria tener problemas de liquidez, ya que el activo circulante, representa a todos los
activos que se han de convertir en dinero, antes de un ao y el exigible a corto plazo
refleja todas las deudas que se han de pagar antes de un ao.
Para que no haya problemas de liquidez , lo que se cobre antes de un ao, ha de ser
mayor que todo lo que se ha de pagar en el mismo periodo.
El activo circulante ha de ser mayor , que el exigible a corto plazo
Interpretacin.En el balance de Comercial Misti S.A.C., el activo circulante ( disponible exigible y
realizable ) asciende a S/. 97 450,00 ( o sea el 55% ) y, por tanto supera al exigible a
corto plazo que asciende a S/. 31 250,00 ( es decir al 18% ), Se puede afirmar por lo
tanto, que esta empresa no tendra problemas de liquidez antes de un ao.
Posteriormente se ha de analizar, el peso de las deudas, el exigible no ha de ser superior
al 60% del pasivo.
Las deudas en general , no han de superar, el 60% del pasivo
En caso que se esta explicando, las deudas representan el 18% ( suma del exigible a
medio plazo y del exigible a corto plazo ) del pasivo. Por tanto, esta empresa tiene un
monto razonable de deudas ( pocas deudas ) .
En definitiva, una vez que se han calculado los porcentajes se puede:
Comparar el activo circulante con el exigible a corto plazo ; analizar el peso de la deuda
en el pasivo y estudiar la composicin del activo y del pasivo.

Etapas del
Anlisis en
Porcentajes

Comparacin entre
el activo circulante
y el exigible a corto
plazo
Peso de la deuda

Liquidez

Endeudamiento
descapitalizacion

Composicin del
Activo y del pasivo

4. 2.- CASUISTICA DE REPRESENTACIN GRAFICA DEL BALANCE.-

Mediante la representacin grafica, se pueden visualizar las conclusiones que se han

podido obtener con el calculo de los porcentajes.
Una vez que se han calculado los porcentajes del balance, el grafico se determina de la
siguiente manera:
Se dibuja un rectngulo dividido en dos partes iguales, la parte izquierda del rectngulo
representa al activo, y la parte derecha el pasivo y patrimonio.
Seguidamente, se situan los diferentes porcentajes del activo y del pasivo, considerando
que la altura del rectngulo es 100.
ACTIVO

PASIVO

ACTIVO

PASIVO

100%

Representacin grafica del

activo y pasivo

Representacin grafica
del balance en porcentajes.

Se muestra seguidamente en un grafico rectangular, como se determinan los

porcentajes .
ACTIVO
PASIVO

Activos
Circulantes

Patrimonio 65%

55%

Activos Fijos

Pasivo exigible
corto plazo...18%

45%
Deudas a Largo
plazo .... .......17%
Representacin grafica del balance en
en porcentajes segn grupos patrimoniales.
Presentare a modo de ilustracin ejemplos graficos de diversos balances con problemas
de distinta indole.
ACTIVO
PASIVO

No exigible
Activos Fijos
Exigible a
Medio plazo

Activo
Circulante

Exigible a
Corto plazo

Interpretacin.- CorrespondeEjemplo
a una empresa
que esta
descapitalizada, ya que tiene un
de empresa
descapitalizada
exceso de deudas, a esta empresa le falta capital , le sobran deudas. Sin embargo
momentneamente podra hacer frente a los pagos, puesto que el activo circulante
( disponible, exigible y realizable ), supera a las deudas a corto plazo. Posteriormente la
empresa puede estar en periodo de quiebra.

ACTIVO

PASIVO

No exigible
Activos
Fijos

Activo
Circulante

Exigible a
corto plazo

Ejemplo de empresa con excesivo exigible

a corto plazo
Interpretacin.- La empresa tiene suficientes capitales propios, sin embargo tendra
problemas de liquidez a corto plazo y es muy probable que no pueda hacer posible
frente a todos sus pagos u obligaciones con terceros.

No exigible
Activos
Fijos

ACTIVO

Activos
Fijos
Exigible a
Medio plazo
PASIVO

ACTIVO

No exigible

PASIVO
Exigible a
Largo plazo

Activo
Circulante

Exigible a
corto plazo

Activo
Circulante

Exigible a
Corto plazo.

Ejemplo de empresa descapitalizada y con

equilibrado.
Excesivas deudas a corto plazo

Ejemplo de balance

Interpretacin.- El rectngulo de la izquierda, muestra a una empresa, en una situacin

peor , pues la empresa esta descapitalizada ( tiene un exceso de deudas ) , ademas tiene
un exigible a corto plazo, mayor que el activo circulante. Por lo tanto, tampoco podra
hacer frente a los pagos.
La figura de la derecha muestra a una empresa equilibrada financieramente, ya que por
lo menos:
El activo circulante ha de ser superior, al exigible a corto plazo, llamado tambien pasivo
corriente, para poder pagar las deudas a corto plazo, sin ninguna dificultad.
Las deudas no han de representar mas del 60% del pasivo.
4.3- CASUISTICA DEL ESTUDIO DE LOS RATIOS.4.3.1. Ratio de endeudamiento.- Consiste en dividir el exigible total ( deudas a corto y
largo plazo), entre el pasivo mas el patrimonio. Se puede afirmar que cuando el valor
del ratio es superior a 0.60 o 60% ,la empresa tiene un exceso de deuda, y cuando el
valor del ratio es menor, la empresa no tendra exceso de deuda.
Endeudamiento

Exigible total
Pasivo + Patrimonio

Endeudamiento

61 250,00
177 450,00

= 0.35

Interpretacin.En este caso, dado que el valor del ratio es menor al 0.60 o 60% , entonces se puede
afirmar que esta empresa no tiene exceso de deuda. Dicho de otra manera, las deudas
totales equivalen al 35% del pasivo mas patrimonio.
4.3.2. Ratio de calidad de la deuda.- Estudia la composicin de esta , se calcula
dividiendo el exigible a corto plazo por el exigible total

Cuanto menor sea el valor de este ratio, mejor sera la calidad de la deuda de la
empresa A la deuda a corto plazo ( dentro del ao ) se la considera de poca calidad,
ya que se ha de devolver antes que el exigible a medio y largo plazo.
Si el valor de este ratio es muy elevado, significa que la deuda es de baja calidad,
ya que predomina la deuda a corto plazo.
Ratio de calidad de la deuda= Exigible a corto plazo
Exigible total
Ratio de calidad de la deuda= 31 250,00
61 250,00
Ratio de calidad de la deuda = 0.51 o sea 51%
Interpretacin.- De toda la deuda de la empresa, el 51% debera devolverse a corto
Plazo, la deuda es de baja calidad, porque debemos demasiado a terceras personas.
(Tributos por pagar, remuneraciones por pagar, proveedores ).
4.3.3.-RATIO DE LIQUIDEZ..El ratio de liquidez en general se calcula dividiendo el activo circulante o activo
corriente ( disponible, exigible y realizable ) entre el pasivo corriente o exigible a corto
plazo. Su valor ha de ser mayor a 1 , ya que en caso contrario la empresa tiene
problemas de liquidez.
Ratio de liquidez =

Activo circulante
Exigible a corto plazo

Tambien se le conoce con la siguiente formula:

Ratio de liquidez = Activo corriente
Pasivo corriente
Ratio de liquidez = 97 450,00
31 250,00
Ratio de liquidez = 3.12
Interpretacin.- Significa que por cada S/. 1,00 de deuda con terceros a corto plazo
o exigible a corto plazo, tenemos en la empresa S/. 3.12, podemos decir que la empresa
tiene en estos momentos sobreliquidez . Cabe mencionar que se debe evitar los
extremos ni tener demasiada liquidez o tener poca liquidez.
4.3.4.-Ratio de periodo de cobranza.- Mediante esta razon se aprecia la velocidad o
plazo de retorno de los creditos cedidos a los clientes.
Este ratio se calcula dividiendo el saldo de la cuenta de clientes en el balance por la
cifra de ventas anuales y todo ello se multiplica por 365 dias:
Ratio de periodo de cobranza

Clientes
Ventas

X 365

Al Saldo de clientes, hay que aadir todos aquellos importes que estan
pendientes de pago por parte de los clientes (efectos a cobrar, efectos descontados
pendientes de vencer ...)
Su valor indica el numero de dias que la empres a tarda en cobrar, en
promedio , a sus clientes.

Cuando menor sea el valor de este ratio, sera mejor porque asi la empresa
cobrara antes a sus clientes.
En el caso practico, asumire que las ventas anuales de la empresa son de S/. 150
000,00. El ratio de periodo de cobranza sera:
Ratio de periodo de cobranza

12 450,00
150 000,00

X 365 = 30

Interpretacin:
Por tanto, el plazo de cobro sera de 30 dias.
4.3.5.- Ratio del periodo de pago.- Llamado tambien creditos obtenidos, se calcula
dividiendo el saldo de la cuenta de proveedores por las compras anuales y multiplicado
por 365, ademas este coeficiente mide la velocidad o plazo de vencimiento de los
creditos recibidos de los acreedores. Su valor indica el numero de dias que la empresa
tarde en pagar en promedio a sus proveedores.
Cuanto mayor sea el valor de este ratio sera mejor.
Para el presente caso practico asumiremos que las compras ascienden a S/.135 000
Ratio de periodo de pago

Proveedores
Compras

X 365

Ratio de periodo de pago

15 500,00
135 000,00

X 365 = 42

Interpretacin:
El promedio de periodo de pago es de 42 dias,
5.-ANLISIS DE DOS O MAS BALANCES (ANLISIS PATRIMONIAL
DINAMICO. )
5.1 Definicion.
El anlisis patrimonial dinamico consiste en el anlisis conjunto de dos o mas balances,
de una empresa . Es mas complejo que el estatico , ya que ademas de estudiarun balance
en un momento dado analiza su evolucion a lo largo del tiempo.

5.2.- FASES DEL ANLISIS PATRIMONIAL DINAMICO.

Comprende las mismas fases que se han estudiado para un solo balance:
a) Calculo de porcentajes.
b) Representacin grafica.
c) Estudio de los ratios.

El desarrollo de cada una de estas fases es igual, como en el anlisis patrimonial

estatico, con la unica diferencia que aqu se analizan dos periodos de una empresa, he
aqu la importancia, porque se van a determinar variaciones importantes entre un
ejercicio y otro, tanto del balance general, como del estado de ganancias y perdidas,
para una toma de desiciones, en forma oportuna y veraz.
5.3. CASO PRACTICO DE ANLISIS PATRIMONIAL DINAMICO.
Para el desarrollo de un caso practico de este tipo de anlisis, se requiere
bsicamente 2 balances generales y dos estados de ganancias y perdidas, de la misma
empresa; precisamente, elaborare estos estados financieros:

COMERCIAL SANTA FE S.A.C.

BALANCE GENERAL
( Expresado en miles de nuevos soles )
31-12-1999
31-12-2000
Activo

Activo Corriente
Caja Bancos
Clientes
Mercaderias
Total activo corriente
Activo no Corriente
Inmuebles Maquinaria E.
Total activo no corriente
Total pactivo
Pasivo
Pasivo corriente
Proveedores
Total pasivo corriente
Pasivo no corriente
Deudas a Largo Plazo
Total pasivo no corriente
Patrimonio
Capital
Resultados Acumulados
Total pasivo y patrimonio

100,00
350,00
700,00
1 150,00

137,00
548,00
959,00
1 644,00

480,00
480,00
1 630,00

1 096,00
1 096,00
2 740,00

430,00

750,00

500,00

800,00

550,00
150,00
700,00
1 630,00

959,00
231,00
1 190,00
2 740,00

COMERCIAL SANTA FE S.A.C.

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
( Expreso en miles de nuevos soles )
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad bruta
Ingresos y gastos operacionales
Gastos de Administracin
Gastos de Venta
Ingresos gastos no operacionales
Cargas Exceopcionales
Utilidad
Participacion directorio 6%
Utilidad antes de participaciones
E impuestos
.....
Participacin de los Trabajadores
8%...
Utilidad imponible
Impuesto a la renta 30%
Utilidad neta

31.12.1999
1 200,00
( 600,00 )
600,00

31-12-2000
1 500,00
( 780,00 )
720,00

( 250,00 )
( 150,00 )

( 285,00 )
( 175,00 )

50,00 )
150,00
(
9,00 )

29,00 )
231,00
( 13,86 )

141,00

217,14

12,00 )
129,00
( 38,70 )
90,30

18,48 )
198,66
( 59,60 )
139,06

5.3.1 Calculo de porcentajes

COMERCIAL SANTA FE S.A.C.
BALANCE GENERAL
( Expresado en nuevos soles )
31-12-1999
%
31-12-2000

% Variaciones

Activo
Activo Corriente
Caja Bancos
Clientes
Mercaderias
Total activo corriente
Activo no Corriente
Inmuebles Maquinaria E.
Total activo no corriente
Total activo
Pasivo
Pasivo corriente
Proveedores
Total pasivo corriente
Pasivo no corriente
Deudas a Largo Plazo
Total pasivo no corriente
Patrimonio
Capital
Resultados Acumulados
Total pasivo y patrimonio

100,00
350,00
700,00
1 150,00

6
21
43

480,00 30
480,00
1 630,00 100%

6%

Utilidad antes de participaciones

E impuestos
.....
Participacin de los Trabajadores
8%...
Utilidad imponible
Impuesto a la renta 30%
Utilidad neta

5
20
35

37
198
259

1 096,00
1 096,00
2 740,00

40

616

100%

1110

430,00

26

750,00

27

320

500,00

31

800,00

29

300

550,00
150,00
700,00
1 630,00

34
9

959,00
231,00
1 190,00
2 740,00

35
9

409
81

100%

1110

100%

COMERCIAL SANTA FE S.A.C.

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
( Expreso en nuevos soles )
31-12-1999 %
Variacion
Ventas
1 200,00
100
Costo de Ventas
( 600,00 )
50
Utilidad bruta
600,00
Ingresos y gastos operacionales
Gastos de Administracin
( 250,00 )
21
Gastos de Venta
( 150,00 )
13
Ingresos gastos no operacionales
Cargas Excepcionales
( 50,00 )
4
Utilidad
150,00
12
Participacion directorio

137,00
548,00
959,00
1 644,00

9,00 )

31-12-2000

1 500,00
( 780,00 )
720,00

100
52

300
-180

( 285,00 )
( 175,00 )

19
12

- 35
- 25

29,00 )
231,00

2
15

- 21
81

(
(

141,00
(

12,00 )
129,00
( 38,70 )
90,30

13,86 )
217,14

18,48 )
198,66
( 59,60 )
139,06

Interpretacin.- Paso a interpretar el balance general, en forma muy genrica,

resaltando los rubros que mas sobresalen en el balance:
El activo de la empresa sobresalen las mercaderias porque existe un 43% del total
de la inversin , debe haber mas rotacin de las mismas, para evitar stockearse
( almacenes deben rotar mas rapidamente ), esto sucede en el ao 1999. Mientras
que en ao 2000, el mayor porcentaje de la inversin de la empresa se encuentra en
los activos fijos con un 40% de total del activo. Esta situacin sucede cuando las
empresas comerciales invierten generalmente en unidades de transporte,
probablemente para repartir la mercaderia a los clientes y de esa manera aumentar
sus ventas y por lo tanto rotar sus mercaderias con mas fluidez.
En la parte que concierne al pasivo, los accionistas poseen en 1999 34% y en el
ao 2000, el 35% ( probablemente por la capitalizacin de utilidades o aumento de
nuevos socios ).
5.3.2. Calculo de los ratios.- Los ratios se calculan de la misma manera como se
han calculado para uno solo balance.Solo que la diferencia radica en que se
estudian dos estados financieros: Balance General y Estado de Perdidas y ganancias
de una empresa, pero de diferentes periodos, con lo cual las conclusiones pueden
ser mas importantes.
El valor de los ratios sera el que se puede ver en el siguiente cuadro:
CUADRO DE RATIOS DE LOS BALANCES COMPARATIVOS 1999-2000
DE LA EMPRESA COMERCIAL SANTA FE S.A.C.
RATIOS

AO 1999

Endeudamiento= Exigible total

Pasivo total

AO 2000

930,00 = 0.57
1 630,00

1 550,00 = 0,56
2 740,00

Calidad de la
Deuda

= Exigible a corto plazo

Exigible total

430,00 = 0,46
930,00

750,00 = 0,48
1 550,00

Liquidez

= Activo circulante
Exigible a corto plazo

1 150,00 = 2,67
430,00

1 644,00 = 2,19
750,00

Periodo de cobranza = Clientes x 365

Ventas
Periodo de pago

350,00 x 365=106.46 548,00x365=133,35

1200,00
1 500,00

= Proveedores x 365 430,00 x365=184,65 750,00x365=202,78

Compras
850,00
1 350,00

La interpretacin de los ratios de esta figura es la siguiente:

- Respecto al ratio de endeudamiento, las deudas de la empresa estan
disminuyendo , en forma pausada, pues han pasado del 0.57 al 0.56, Debemos
recordar que este ratio no debe exceder de 0.60, porque ha partir de este limite,
empieza la descapitalizacion de la empresa.

A traves del ratio de calidad de la deuda, se nota claramente que la situacin ha

empeorado levemente, de 0.46 a 0.48, Es decir que en el ao 1999, la deuda a
corto plazo era inferior a la mitad de la deuda total, sin embargo en el ao 2000,
la deuda a corto plazo, se acerca al 0.50 de la deuda total.

El ratio de liquidez muestra que esta tambien, ha disminuido, en 0.48 ( de 2.67 a

2.19 ). La empresa tiene liquidez, pero hay que recordar que los excesos son
nocivos para la empresa, en nuestro caso existe mucha liquidez, es decir que por
cada 1 nuevo sol de deuda con terceros, tenemos S/. 2.67 en el ao 1999,
mientras que en el ao 2000, por cada sol de deuda , tenemos S/. 2.19.
- El ratio de periodo de cobranza a los clientes ha aumentado del ao 1999, en la
cual se cobra cada 106.46 dias, es decir cada 3 meses 16 dias, en el ao 2000, el
periodo de cobranza es aun mayor , es decir se cobra cada 133.35 dias , o sea se
cobra cada 4 meses 13 dias . La cobranza de clientes debe ser mas frecuente y
no con largos periodos de tiempo, por estas circunstancias muchas veces se
carece de liquidez.
- Finalmente el periodo de pago a los proveedores tambien se ha alargado
considerablemente pasando de un promedio de 184.65 dias, en el ao 1999, a
202.78 dias en el ao 2000. Se debe recortar el periodo de pago, para que la
empresa no caiga en lo que se denomina descapitalizacion de la empresa.
6.- MEDIDAS FINANCIERAS REFERIDAS A LA RENTABILIDAD DE LA
EMPRESA.
La obtencin de la mas alta rentabilidad, es el objetivo final de cualquier administracin o
gerencia, y se define como la capacidad que posee un bien o servicio de producir rentas o
ingresos financieramente, indica el xito economico alcanzado por la empresa, cuando se
compara este con el capital invertido para la obtencin del mismo. Las principales formulas
para la obtencin de las medidas financieras de rentabilidad son:
6.1 Rentabilidad del capital propio
Este retio sirve para determinar cuanto rinden los capitales propios, con respecto a la
utilidad liquida, o sea despus de haber calculado el impuesto a la renta de tercera
categora.
La formula es :
RCP = Utilidad liquida
Capital
RCP = 90,30
550,00
RCP = 0.1642 x 100 = 16.42%.
Interpretacin.- Los capitales propios ( participacin de los accionistas o socios ) , han
rendido 16.42%, de utilidad liquida para el ao 1999. Dicho de otra manera , la
rentabilidad de los capitales propios equivalen a 16.42%, ao 1999. Mientras que en el ao
2000, la situacin es la siguiente:
RCP= 139,06
959,00
RCP= 0.1450 x 100= 14.50%
Interpretacin.- Los capitales propios ( participacin de los accionistas o socios ) ,
han rendido 14.50%, de utilidad liquida para el ao 2000. Dicho de otra manera , la
rentabilidad de los capitales propios equivalen a 14.50, ao 2000.

Entonces en la comparacin de ambos aos 1999 y 2000, se nota que ha declinado la

rentabilidad del capital propio en 1.92%..
6.2 Rentabilidad del capital de terceros.
Cuando se habla de la rentabilidad del capital de terceros, se refiere a la rentabilidad que
producen capitales ajenos ( proveedores, cuentas por pagar diversas, prestamos de terceros
etc )
La formula es la siguiente:
RCT= Utilidad liquida del ejercicio
Pasivo de terceros
( obligaciones con terceros )
Para el ao 1999, la rentabilidad de terceros seria la siguiente:
RCT = 90,30
930,00
RCT = 0,09709 x 100 = 9.71%
Para el ao 2000, la rentabilidad del pasivo de terceros seria:
RCT = 139,06
1 550,00
RCT = 0,089716 x 100= 8.97%
Interpretacin.La rentabilidad de los capitales ajenos ( proveedores, cuentas por pagar diversas, prestamos
de terceros ) equivale para el ao 1999 a 9.71%, mientras que para el ao 2000, equivale a
8.97.Establecindose una diferencia de 0.74% , en decremento con respecto al ao anterior.
6.3. Rentabilidad del activo corriente.
Se trata de indicar cual ha sido la rentabilidad del activo corriente ( disponible, exigible y
realizable ) con respecto a la utilidad liquida.
Para el ao 1999
RAC = Utilidad liquida del ejercicio
Activo corriente
RAC =
90,30
1 150,00
RAC = 0.07852 x 100= 7,85%
Para el ao 2000
RAC = Utilidad liquida del ejercicio
Activo corriente
RAC = 139,06
1 644,00
RAC = 0.0845863x100= 8,46%
Interpretacion.
La rentabilidad del activo corriente en el ao 1999, es de 7.85%, mientras que en ao 2000,
equivale a 8.46% , habiendo un ligero aumento de 0.61% .
En terminos generales los ratios se consideran de bajo nivel, porque se supone que se debe
aplicar buenas medidas de gestion financiera y los activos deben rendir al mximo.
6.4. Rentabilidad de las ventas.-

Este ratio es importante, porque mide la rentabilidad de las ventas en la utilidad liquida o
sea antes de las reservas y distribucin entre los accionistas, aqu se trata de conocer si la
gestion fue o no positiva.
Para al ao 1999
RV = Ulitidad liquida del ejercicio
Ventas del ejercicio
RV =

90,30
1 200,00

RV = 0.07525 x 100 = 7.53%

Para al ao 2000
RV = Ulitidad liquida del ejercicio
Ventas del ejercicio
RV =

139,06
1 500,00

RV = 0.09270 x 100 = 9,27%

Interpretacion.- La rentabilidad de las ventas con respecto a la utilidad liquida, en el ao
1999, equivale a 7.53% , mientras que en ao 2000 es de 9.27%, habiendo un ligero
aumento en el ao 2000 de 1.74% . En terminos generales la rentabilidad es bajisima,
debido a la resecion economica que vive el pais, donde solo se obtienen margenes de 10% a
15% de utilidad.