BCV.

- La Constitucin establece que el Estado deber orientar las polticas

macroeconmicas y sectoriales para promover el desarrollo y el bienestar, y
destaca, respecto al Banco Central de Venezuela, el carcter fundamental de su
actuacin para la vida econmica del pas.
Venezuela es el pas ms inflacionario del mundo y llegamos a esta situacin porque el
banco central perdi independencia desde el 2002..
La historia econmica ha demostrado que donde el BC financia el gasto pblico y gasto
de las empresas publicas se producen altas cifras inflacionarias..

LA INDEPENDENCIA DE LA BANCA CENTRAL EN AMERICA LATINA

En los aos 90 existen profundos cambios en la legislacin de los bancos centrales.
Reforma: denominador comn fue el otorgamiento con menor o mayor intensidad de
independencia y autonoma a los bancos centrales; con la finalidad de elaborar y ejecutar
polticas monetarias en beneficio de la estabilidad de precios.

Reforma Legal: Los gobiernos se comprometen a mantener una

institucionalizacin para combatir los altos ndices de inflacin.
Despus de 10 aos que se le dio autonoma, los niveles de inflacin
bajaron notablemente.. alcanzar niveles institucionales y a partir de ah
conservar estabilidad.

BANCA CENTRAL EN LA AMERICA LATINA:

Independencia de la banca central: en los aos 90 se instauraron reformas estructurales
en la Amrica latina con la finalidad de estabilizar y facilitar un crecimiento econmico
sostenido.
Componentes de las reformas Institucionales:

Fortalecimiento institucional de los BC por medio de enmiendas a leyes que los

gobiernan y en algunos casos a la constitucin de los pases, con la finalidad de
dotarlos de independencia y autonoma para combatir la inflacin

Pases que fortalecen la autonoma de sus BC:

-

Chile (1989).
El Salvador (1991).
Argentina (1992).
Colombia (1992).
Ecuador (1192 y 1998).

- Venezuela (1992 a 2002)

- Mxico (1993).
- Bolivia
- Costa Rica

Practicas para la autonoma de la banca central:

1. Claridad de Objetivos: Objetivo nico o prioritario en trminos de conservar la

estabilidad de precios
2. Independencia Poltica: Miembros del directorio del BC deben ser nominados
y nombrados por el ejecutivo y el congreso, sin representacin directa del
gobierno o del sector privado. El periodo debe ser mayor que el del ejecutivo.
CAUSAS DE REMOCIN: estrictamente de orden jurdico y establecidos por
la Ley y es responsabilidad del legislativo o judicial.
3. Independencia Econmica: independencia de instrumentos monetarios u
operacionales. La poltica de tasas de inters debe ser de exclusiva
responsabilidad del BC, la seleccin del rgimen cambiario puede ser
compartida con el gobierno. Poltica cambiaria en manos del BC.
INDEPENDENCIA DE OBJETIVOS: fijar la meta de inflacin compartida con el
gobierno para evitar que sea el BC el que defina la compensacin entre
inflacin y desempleo en el corto plazo, adems de que se debe prohibir una
severa limitacin al otorgamiento de crdito del BC al gobierno.
4. Independencia Financiera: Claridad de reglas en la relacin del BC con el
gobierno en cuanto a perdidas y utilidades del BC. Compromiso del gobierno
de mantener la integridad del capital del BC. Se garantiza que el ejercicio de
poltica monetaria so este sometida a restricciones financieras.
5. Rendicin de cuentas y transparencia. Informe ante el ejecutivo y el
legislativo de la conducta de la poltica monetaria sobre las metas de inflacin y
polticas aplicadas para el efecto. Se debe difundir ampliamente para el
conocimiento de la sociedad. Estados financieros deben publicarse al menos 1
vez al ao utilizando normas de contabilidad y sellados por una empresa
independiente.
Los pases de Amrica Latina estn cada vez ms incorporados a los mercados
internacionales de capital, lo que los torna crecientemente vulnerables a la volatilidad
propia de los mercados.
Se han adoptado decisiones polticas que han retrocedido la autonoma otorgada en aos
posteriores.

Caso Colombia: Corte institucional impuso en 1999 un mximo a tasas de inters

para prstamos hipotecarios.
Caso Venezuela: se oblig a transferir al Banco Central utilidades contables al
fisco 2000-2001. Y en 2002 engendr la ley para legalizar estas transacciones. A
partir del 2000 empieza notablemente a perder independencia el BCV
Caso Argentina: Se modific la carta Orgnica del BC por medio de Decretos
ejecutivos y luego por la vis legislativa con la finalidad de permitir la financiacin
del BC al gobierno.
Caso ecuador: 1999, se transfiere al ejecutivo la responsabilidad de fijar la tasa de
inters para depsitos bancarios.
INDICE DE CUKIERMAN: se utiliza para medir la independencia leal de los
bancos centrales.

CUKIERMAN Y LA INDEPENDENCIA LEGAL DE LA BANCA CENTRAL

Los ndices de independencia tradicionales se basan en criterios de independencia
poltica e independencia econmica.
La primera poltica se cuantifica por medio de los criterios de modalidades de
nombramiento de los rganos de gobierno de los BC, de la participacin de
representantes del gobierno en estos directorios y del objetivo que le asigne la ley. En
los tres casos a menor injerencia del gobierno mayor es la independencia poltica que
se le atribuye a los BC.
La independencia econmica se mide en funcin del grado de financiacin que el BC
otorga al dficit fiscal y por la responsabilidad en la supervisin bancaria que la ley le
asigna al BC.
La independencia econmica es mayor cuanto menor es la financiacin al dficit fiscal
y cuando el BC no realiza funciones de supervisin bancaria.
El ndice empleado por Cukierman (1992) tambin est basado en independencia
poltica y econmica pero con un enfoque diferente.
ndice empleado por Cukierman (1992):
Estructura:
i.

ii.
iii.

Criterio: Modalidades del nombramiento, periodo de duracin del

gobernador de B.C, Provisiones para su remocin, Provisiones de
requerimiento de dedicacin exclusiva o las tareas del B.C.
Criterio: Objetivo de la Ley que asigna al Banco Central.
Criterio: ndice que incluye aspectos relacionados con formulacin de la
poltica monetaria (quien la formula o ejercita), provisiones legales para
resolver eventuales conflictos en formulacin y ejecucin de poltica
monetaria entre gobierno y el B.C, papel de este con la formulacin del
presupuesto al gobierno

El ndice de Cukierman otorga gran importancia a la financiacin del B.C al gobierno por
la va de adelantos y financiacin del mercado primario y secundario as como las
condiciones financieras que se realizan para esa financiacin.
Indice de Cukierman (MODIFICADO):
Este capta aspectos fundamentales de la independencia de los BC, sin embargo no lo de
la Reforma adoptada por America Latina.
Criterios:
a) En cuanto al Gobierno de la Banca Central se evala no solo las provisiones
jurdicas del presidente del BC sino de todo el directorio. El periodo de
nombramiento del gobierno del BC se relaciona con el periodo del Poder Ejecutivo

y no solo en el nmero de aos establecidos en la les. Tambin se usa el doble

proceso: participacin del ejecutivo y el legislativo con la finalidad de romper la
vinculacin del nombramiento del directorio con el Ejecutivo. La autonoma poltica
del BC es ms difcil de ser violada en la medida que el ejecutivo enfrente
restricciones para remover a su directorio.
b) Formulacin de polticas del BC: aqu se encuentran dos cambios, PRIMERO se
agrega un criterio que evala la autonoma del BC en la condicin de la poltica
para la relacin de polticas monetarias y cambiarias. Y SEGUNDO el papel del BC
en la formulacin del presupuesto al estado es remplazado por valoracin de la
participacin en la aprobacin de la contratacin de la deuda pblica, ya que,
permite diagnosticar y restringir el endeudamiento pblico y con ello limitar los
dficit fiscales.
c) En referencia al objetivo fundamental del BC, el ndice modificado incorpora
solo cambios marginales.
d) Aunque manteniendo el mismo espritu del principio utilizado en el ndice de
Cukierman para evaluar el grado de financiacin del BC al gobierno, el ndice
modificado simplifica algunos de los criterios del original y agrega otros tres:
i.
Reduce a dos los criterios referidos al tipo de financiacin del BC al gobierno; a
los anticipos temporales y al crdito en general.
ii.
Las provisiones legales como prestamistas de ltima instancia (LOLR) se
incorporan como un elemento adicional de autonoma econmica que no se
consideran comnmente en otros estudios.
iii.
La autonoma financiera del BC es el otro criterio que se agrega, de manera
que se asigna una valoracin ptima a la situacin en la que el estado
garantiza el capital del BC, mientras que este transfiere al gobierno el exceso
de utilidades por encima de la acumulacin de un cierto monto de reservas.
La reforma institucional de los bancos centrales difcilmente ser perdurable sino se
hacen las respectivas rendiciones de cuenta ante los poderes ejecutivo y legislativo y la
sociedad.
Medicin de la independencia de la Banca Central.
La aplicacin de los ndices de Cukierman y el modificado permite obtener una idea
cuantitativa del grado de autonoma legal de los BC en la Amrica latina a fines de los 90.
Esto se trata de una evaluacin de independencia puramente legal que no refleja la
independencia efectiva de los bancos centrales, dejando a un lado cambios jurdicos de
menor importancia como los decretos ejecutivos, ya que, en cualquier momento podran
ser revertidos.
Independencia de la banca central e inflacin
En los aos noventa Amrica Latina redujo la inflacin con una tasa promedio de menos
del 10% al final de la dcada mientras que en 1990 superaba el 600%.
La independencia de la banca central e inflacin entre el ndice de Cukierman y el ndice
modificado existe una asociacin negativa de los bancos centrales pero el coeficiente de

correlacin vara segn el que se aplique. Ms all de los indicadores de independencia

(Cukierman y modificado) se utiliza la relacin entre autonoma legal de la banca central y
la inflacin para demostrar que para ese entonces no exista solidez en Amrica Latina.
Finalmente se destaca la importancia de delegar la autonoma o independencia requerida
por la banca central de cada regin para elaborar, formular y ejecutar polticas monetarias

que conduzcan a la estabilizacin de precios y por ende al control de la inflacin.