SOLUCIONDEEJERCICIOS

EJERCICIO3
PROYECTOA
Desembolsamientoinicial
Cobrosanuales
Pagosanuales
Valorresidual
Duracintemporal

1.000u.m
800u.m
400u.m
100u.m
4aos

PROYECTOB
Costedeadquisicin
Costesfijosanuales
Costesvariablesunitarios
Precioventaunitario
Duracintemporal
Volumenanualdeventas

10.000u.m
5.000u.M
10u.m
25u.m
3aos
AO
700u
1
AO
900u
2
AO
1.100u
3

Unaempresahadedecidirentre2proyectosdeinversin:
HazlarepresentacingrficadeldiagramatemporaldelosproyectosAyB
Sielcostedelcapitalseconsideraconstanteparatodoeltiempoquedurelainversini=6%.Seleccionala
mejorinversinporelcriteriodelVAN
CualtendraqueserlainversininicialdelproyectoBparaquelarentabilidaddelainversinfueradel
30%?
a)
A
0
400

1000

4
500

400 400

(Pagosanuales)

(400+100)

10.000

5.500

8.50011.500

(C.Fijosanuales)
b)
A
VAN=1000+r=0.06
VAN=1000+377,35+355,99+355,84+396,04=465,22
B
VAN=10.000+
VAN=10.000+5.188,67+7.564,96+9.655,62=12.499,25
RESULTADO:LamejorinversinseralaB
c)
VAN=D+
VAN=D+5.339,81+8.012,06+10.524,39
VAN=D+23.876,26D=23.876,26
RESULTADO:Lainversintendraqueserde23.876,26paraquelarentabilidadfueradel30%.
EJERCICIO4
Unasociedadquenecesitafinanciamientoemiteunemprstitode10.000obligacionesde200cadaunaa
unintersdel14%amortizableen4aos.
Uninversorsubscribe50ttulos.Eldesembolsamientoinicialesde10.000
Lasociedademisoraamortiza10ttulosalfinaldelprimerao,20alfinaldel3,y20alfinalde4.
Rellenalasiguientetabladeamortizacin
Conlosdatosdelosflujosdecajaanualesquehasencontrado.Realizaahoraelclculodevalor
actualizadonetodelainversin.Considerandoqueeltipodeinters(preciodeldinero)esdeun5%yse
mantendrconstantealolargodelperodo.
a)
TABLADEAMORTIZACIN
Nobligacionesque
Periododeaos
quedanencartera
0
50

Interesescobrados(14%) Devolucindelprincipal

1
2
3

(10)40
(=)40
(20)20

1.400
1.120
1.120

2.000(10x200)

4.000(20x200)

3
4(20)0

5604.000(20x200)

b)
VAN=10.000+
VAN=10.000+3.238,0952+1.015,8730+4.422,8485+3.751,5232=
VAN=2.428,33
EJERCICIO4
Unaempresaincorporaunamaquinaasuactivoenlamodalidaddeleasingenlascondicionessiguientes:
*Valordelamaquina:1.000u.m.
*Duracintemporal:5aos
*Cuotasdeleasinganuales:260u.m.
Opcindecompradelamaquinaalfinde5aopor40u.m.
Encuentraelcosteefectivoquerepresentaestaadquisicinparalaempresa.
0

260

+1.000

(Cuotaleasing)

260

300

260

260

(260+40)

(*******Enestecasovanlossignosalcontrarioporquenovascobrando,sinoquevaspagandoelleasing
delamaquinayalfinallacompras*****)
VAN=+1.000
r
VAN
0.1
1.000 236,3636214,8760195,3418177,5834186,2763=10,44
0,15
1.000 226,0869196,5973170,9542148,6558149,1530=1,108
0,103
1.000 235,707213,7087193,7522175,6293183,7569=2,5978
0,104
1.000 235,5072213,3217193,2262175,0237182,9261=0,0049

RESULTADO:r=10,4%
EJERCICIO5(Hojadelda23/01/03)
Unaempresaseplanteaunproyectodeinversinparalosprximoscuatroaosquerepresentaun
desembolsamientoinicialde215.000ydisponededosopciones:
3

OPCIONES
A
B

AOS

1
50.000
40.000

30.000
60.000

2
60.000
30.000

3
100.000
110.000

4
TABLAFINANCIERA
Tasa/Aos
4%
0,962
(1+r)

1
0,925

2
0,889

3
0,855

CalculautilizandolatablafinancierasihacefaltaelvaloracutalnetodelasdosopcionesAyBpara
unatasadedescuentodel4%
A
VAN=215.000+(30.000x0,962)+(50.000x0,925)+(60.000x0,889)+(100.000x0,855)
VAN=215.000+28.860+46.250+53.340+85.500=1.050
B
VAN=215.000+(60.000x0,962)+(40.000x0,0925)+(30.000x0.889)+(110.000x0.855)
VAN=215.000+57.720+37.000+26.670+94.050=440
RESULTADO:ElTIRserialaopcinBporqueseacercamasa0
EJERCICIO6
Unaempresarealizaunaemisinde5.000obligacionesde1.000u.m.Losgastosdeemisinsuben5.000
u.m.Lascondicionesdelemprestingsonlassiguientes:
Intersnominal4%quesepagaanualmenteen4aos
Amortizacindetodaslasobligacionesenel4ao
Encontrarelcostequerepresentaestafuentedefinanciamientoparalaempresa
0
495.000 20.000

(500.000x4%)
VAN=495.000+
(500.0005000)

20.000

3 4
520.000

20.000

(500.000+20.000)

r
0,1
0,35

VAN
495.000+18.181,81+16.528,92+15.026,29+13.660,26=431.602,72
3838

RESULTADO:r=3,5%
EJERCICIO7(Hojadeldia29/01/03n19)
4

LaseoraFerrerquiereempezarunnegociodeconfeccinderopadeportiva.Poresonecesitacomprar
diversasmquinas,querepresentaranunimportede15.000um.Tambinnecesitarcomprarunedificio
valoradoen20.000u.m.yunafurgonetaqueleconstar4.000u.m.Ademstendrqueadquirirmaterias
primarcomohilo,ropa,botones,etc.Poruntotalde2.000u.m.yutillajenecesario(tijeras,agujas,etc)por
unimportede2.000u.m.Parafinanciarestainversindisponede23.000u.m.paraelrestotienequepedir
un
5
prstamoaunaentidadfinanciera.Laentidadfinancierasolodedarelprstamosielproyectodemuestra
serhendibleeconmicamente.Seconocenlosdatossiguientes:

Costemediodelcapital5%

Flujosnetosdecajaanuales10.00u.m.

Duracintemporal4aos

Laempresaseliquidaralfinaldel4aoconelvalordelosactivosenestemomentode22.000u.m.
AplicandoelcriteriodelVAN,razonasilaseoraFerrerconseguirelfinanciamientoquenecesita,oseasi
suproductoservendibleeconmicamente.
Maquinaria:15.000
Edificio:20.000
Furgoneta:4.000
M.Prima:2.000
Utillaje:2.000
43.000
0

43.000
10.000
(10.000+22.000)

10.000

3 4

10.000

32.000

r=0,05
VAN=43.000+
VAN=10.558,93>0
Lainversinesrentable
EJERCICIO8(Hojadeldia29/01/03n20)
LaempresaRobanetaquierefabricaryvenderunnuevodetergenteparalavadoras.Poresonecesitahacer
unainversininicialde20.000u.m.Losflujosanualesdecajasuben7.000u.m.Despusde3aosse
5

liquidalaempresaysevendenlosactivospor15.000u.m.Elcostedelcapitaldeesteproyectoesde5%.
DeterminamedianteelcriteriodelVAN,siesteproyectoesrendibleyrazonalasconclusiones.
0

7.000

20.000

(Flujoanual)

7.000

22.000

(7.000+15.000)

6
R=0,05
VAN=20.000+
VAN=12.020,28>0
EsrentableporqueelVANessuperiora0
EJERCICIO9
UnaempresapidealBancoXunprstamoacortoplazoparapoderpagarunasfacturaspendientes.Las
condicionesdelprestamosonlassiguientes:
*Importe:500u.m.
*Tasadeintersnominal:6%
*Duracin:4meses
Seamortizaalfinaldel4mes
Comisindel1%delacantidadpedida
Sepideelcostedelaoperacinyelcosteefectivoanual.
0

495

2,5

(5001%)

2,5

3 4
502,5

(2,5+500)

2,5

VAN=495+

r
0,8
0,03
0,007
0,0075

VAN
495+1,3828+0,7716+0,4286+47,8680=444,54
495+2,427+2,3564+2,2878+448,4647=41,46
495+2,1826+2,4653+2,4482+428,6728=1,0689
495+2,1813+2,4629+2,4445,+487,7034=0,0921

RESULTADO:r=0,75%mensualTAE==9,3%
EJERCICIO10

Encontrarelcostequerepresentaparalaempresadescontarunaletradecambiode200u.m.quetieneen
carterasilallevaalbancoel3demayode2000ysuvencimientoeselda5dejuliodelmismoao.
Eltipodedescuentoqueaplicaelbancoesdeun7,3%anualconcapitalizacindiaria.Secobrauna
comisindel5%sobreelnominaldelaletra.
SepidecalcularTAE.
Totaldas:63
7
Dto:7,3%anualdiario
0

63dias

+196,48

200

VAN=196,48=0

VAN=

VAN=r=

TAE=(1+0,0002818)3651=0,1083=10,83%

[(2510)x700]

[(2510)x1.100]

[(2510)x900]

I=6%=0,005

0,005x500=2,5

Deandesaleestacantidad?