Anlisis Financiero

El anlisis financiero es una tcnica o herramienta que, mediante el empleo de mtodos

de estudio, permite entender y comprender el comportamiento del pasado financiero de
una entidad y conocer su capacidad de financiamiento e inversin propia.
La funcin esencial del anlisis de los estados financieros, es convertir los datos en
informacin til, razn por la que el anlisis de los estados financieros debe ser
bsicamente decisional.
El anlisis financiero se lleva a cabo mediante el empleo de mtodos, mismos que pueden
ser horizontales y verticales.
Mtodos horizontales
Estudia las relaciones entre los elementos financieros para dos juegos de estados, es
decir, para los estados de fechas o perodos sucesivos. Por consiguiente, representa una
comparacin dinmica en el tiempo.

Mtodos Verticales
Estudia las relaciones entre los datos financieros de una empresa para un solo juego de
estados, es decir, para aquellos que corresponden a una sola fecha o a un solo perodo
contable.
El anlisis financiero es el que permite que la contabilidad sea til a la hora de tomar las
decisiones, puesto que la contabilidad si no es lea simplemente no dice nada y menos
para un directivo que poco conoce de contabilidad, luego el anlisis financiero es
imprescindible para que la contabilidad cumpla con el objetivo ms importante para la
que fue ideada que cual fue el de servir de base para la toma de decisiones.

Objetivos del Anlisis Financiero

El objetivo que persigue, es informar sobre la situacin econmica de la empresa, los
resultados de las operaciones y los cambios en su situacin financiera, para que los
diversos usuarios de la informacin financiera puedan:
1. Evaluar la situacin financiera de la organizacin; es decir, su solvencia y
liquidez as como su capacidad para generar recursos;
2. Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros
con la realidad econmica y estructural de la empresa;
3. Tomar decisiones de inversin y crdito, con el propsito de asegurar su
rentabilidad y recuperabilidad.
4. Determinar el origen y las caractersticas de los recursos financieros de la
empresa: de donde provienen, como se invierten y que rendimiento generan
o se puede esperar de ellos.
5. Calificar la gestin de los directivos y administradores, por medio de
evaluaciones globales sobre la forma en que han sido manejados sus activos
y planificada la rentabilidad, solvencia y capacidad de crecimiento del
negocio.
Importancia del anlisis financiero
Es de gran importancia porque el correcto funcionamiento de
constituye el Anlisis Financiero, ya que el mismo representa un
para el control del cumplimiento de los planes y el estudio de
empresa, posibilitando tomar decisiones eficientes, con el fin de
racional de los escasos recursos materiales, laborales y financieros.

cualquier sistema lo
medio imprescindible
los resultados de la
garantizar el empleo

Anlisis de Estados Financieros

Se denomina anlisis de estados financieros al tratamiento de la informacin que esta
suministra con objeto de permitir la toma de decisiones con su uso. Esta labor ir
enfocada al objetivo que se persiga y al usuario que haga uso de ella por lo que no existe
un nico tipo de anlisis. En funcin del usuario el tipo de anlisis ser: anlisis de
estados financieros

En el caso de valoracin de inversiones mediante anlisis fundamental, el anlisis de los

estados financieros ir enfocado a calcular el valor de la empresa mediante la proyeccin
de sus estados financieros futuros y los flujos de efectivo que podremos obtener de ella.
Por el contrario, si el que realiza el anlisis es una entidad financiera su objetivo ser
calcular su capacidad de devolucin de deudas.
Por ltimo, si quien realiza el anlisis es la direccin de la empresa focalizarn sus
esfuerzos en obtener conclusiones sobre si la direccin que est siguiendo es la correcta
para alcanzar los objetivos del plan de negocio.
Este tipo de anlisis consistirn por tanto en con la informacin disponible calcular
aquellos datos que nos permitirn tomar este tipo de decisiones como pueden ser su
rentabilidad financiera, anlisis de ratios financieros, nivel de apalancamiento operativo o
apalancamiento financiero, fondo de maniobra, solvencia financiera, punto muerto, etc
Estado de situacin financiera
Los estados financieros o estados contables los podemos definir como son un registro
formal de las actividades financieras de una empresa, persona o entidad.
En el caso de una empresa, los estados financieros son toda la informacin financiera
pertinente, presentada de una manera estructurada y en una forma fcil de entender.
Es el documento contable que informa en una fecha determinada la situacin financiera
de la empresa, presentando en forma clara el valor de sus propiedades y derechos, sus
obligaciones y su capital, valuados y elaborados de acuerdo con los principios de
contabilidad generalmente aceptados.
En el balance solo aparecen las cuentas reales y sus valores deben corresponder
exactamente a los saldos ajustados del libro mayor y libros auxiliares.
El balance general se debe elaborar por lo menos una vez al ao y con fecha a 31 de
diciembre, firmado por los responsables: Contador, revisor fiscal, gerente
LOS RATIOS
Los ratios proveen informacin que permite tomar decisiones acertadas a quienes estn
interesados en la empresa, sean stos sus dueos, banqueros, asesores, capacitadores, el
gobierno, etc. Por ejemplo, si comparamos el activo corriente con el pasivo corriente,
sabremos cul es la capacidad de pago de la empresa y si es suficiente para responder
por las obligaciones contradas con terceros.
Son un conjunto de ndices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado
de Ganancias y Prdidas. Los ratios proveen informacin que permite tomar decisiones
acertadas a quienes estn interesados en la empresa, sean stos sus dueos, banqueros,
asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si comparamos el activo corriente
con el pasivo corriente, sabremos cul es la capacidad de pago de la empresa y si es
suficiente para responder por las obligaciones contradas con terceros.
Sirven para determinar la magnitud y direccin de los cambios sufridos en la empresa
durante un periodo de tiempo. Fundamentalmente los ratios estn divididos en 4 grandes
grupos:

RATIOS DE LIQUIDEZ
La liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones
a corto plazo que se han adquirido a medida que stas se vencen. Se refieren no
solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en
efectivo determinados activos y pasivos corrientes.

CAPITAL NETO DE TRABAJO(CNT): Esta razn se obtiene al descontar de las

obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes.
CNT = Pasivo Corriente-Activo Corriente

INDICE DE SOLVENCIA (IS): Este considera la verdadera magnitud de la empresa en

cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la
misma actividad.
IS = Activo Corriente
Pasivo Corriente

INDICE DE LA PRUEBA DEL ACIDO (ACIDO): Esta prueba es semejante al ndice de

solvencia, pero dentro del activo corriente no se tiene en cuenta el inventario de
productos, ya que este es el activo con menor liquidez.
ACIDO = Activo Corriente- Inventario
Pasivo Corriente

ROTACION DE INVENTARIO (RI): Este mide la liquidez del inventario por medio de su
movimiento durante el periodo.
RI = Costo de lo vendido
Inventario promedio

PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI): Representa el promedio de das que un

artculo permanece en el inventario de la empresa.
PPI =

360
Rotacin del Inventario

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR (RCC): Mide la liquidez de las cuentas por
cobrar por medio de su rotacin.
RCC =

Ventas anuales a crdito

Promedio de Cuentas por Cobrar

PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR (PPCC): Es una razn que indica la
evaluacin de la poltica de crditos y cobros de la empresa.
PPCC =

360
Rotacin de Cuentas por Cobrar

ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR (RCP): Sirve para calcular el nmero de veces
que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del ao.
RCP =

Compras anuales a crdito

Promedio de Cuentas por Pagar

PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR (PPCP): Permite vislumbrar las normas
de pago de la empresa.

PPCP =

360
Rotacin de Cuentas por Pagar

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO
Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar
utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa
en el transcurso del tiempo.

RAZON DE ENDEUDAMIENTO (RE): Mide la proporcin del total de activos aportados

por los acreedores de la empresa.
RE = Pasivo total
Activo total

RAZON PASIVO-CAPITAL (RPC): Indica la relacin entre los fondos a largo plazo que
suministran los acreedores y los que aportan los dueos de las empresas.
RPC =

Pasivo a largo plazo

Capital contable

RAZON PASIVO A CAPITALIZACION TOTAL (RPCT): Tiene el mismo objetivo de la

razn anterior, pero tambin sirve para calcular el porcentaje de los fondos a largo
plazo que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo como el
capital contable.
RPCT = Deuda a largo plazo
Capitalizacin total

RATIOS DE RENTABILIDAD
Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un
nivel dado de ventas, de activos o la inversin de los dueos.

MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB): Indica el porcentaje que queda sobre las
ventas despus que la empresa ha pagado sus existencias.
MB = Ventas - Costo de lo Vendido
Ventas

MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES (MO): Representa las utilidades netas que

gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en cuenta
deducindoles los cargos financieros o gubernamentales y determina solamente la
utilidad de la operacin de la empresa.

MARGEN NETO DE UTILIDADES (MN): Determina el porcentaje que queda en cada

venta despus de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos.

ROTACION DEL ACTIVO TOTAL (RAT): Indica la eficiencia con que la empresa puede
utilizar sus activos para generar ventas.
RAT = Ventas anuales
Activos totales

RENDIMIENTO DE LA INVERSION (REI): Determina la efectividad total de la

administracin para producir utilidades con los activos disponibles.
REI = Utilidades netas despus de impuestos
Activos totales

RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMUN (CC): Indica el rendimiento que se obtiene sobre
el valor en libros del capital contable.
CC = Utilidades netas despus de impuestos - Dividendos preferentes
Capital contable - Capital preferente

UTILIDADES POR ACCION (UA): Representa el total de ganancias que se obtienen por
cada accin ordinaria vigente.
UA = Utilidades disponibles para acciones ordinarias
Nmero de acciones ordinarias en circulacin

DIVIDENDOS POR ACCION (DA): Esta representa el monto que se paga a cada
accionista al terminar el periodo de operaciones.

DA =

Dividendos pagados
Nmero de acciones ordinarias vigentes

RATIOS DE COBERTURA
Estas razones evalan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fijos.
Estas se relacionan ms frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas
de la empresa.

VECES QUE SE HA GANADO EL INTERES (VGI): Calcula la capacidad de la empresa

para efectuar los pagos contractuales de intereses.
VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos
Erogacin anual por intereses

COBERTURA TOTAL DEL PASIVO (CTP): Esta razn considera la capacidad de la

empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para rembolsar
el principal de los prestamos o hacer abonos a los fondos de amortizacin.
CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos
Intereses ms abonos al pasivo principal

RAZON DE COBERTURA TOTAL (CT): Esta razn incluye todos los tipos de
obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la capacidad de la
empresa para cubrir todos sus cargos financieros.
CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos
Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos

QU RATIOS FINANCIEROS UTILIZAR?

Se debe ser selectivo en la eleccin de ratios financieros ya que muchos ratios dicen
cosas similares. Historial de beneficios. Es necesario verificar la evolucin de la empresa,
por ejemplo si ha tenido beneficios ascendentes. Para interpretar esta evolucin hay que
tener en cuenta lo que les ha ocurrido a otras empresas en su conjunto y por la
prosperidad de su sector particular. La importancia de estas influencias externas sobre el
beneficio de la empresa en el siguiente cuadro.