As informaes abaixo foram retiradas do curso de Anlise Fundamentalista, do professor Jos Faria

de Azevedo Filho(1), realizado na Associao Nacional das Instituies do Mercado Financeiro Andima.

Tpicos abordados:
A Anlise Grfica
Suporte e Resistncia
Formaes
P-de-Ventilador
Mdias mveis
ndice de Fora Relativa
Fibonacci

A Anlise Grfica
Para os tcnicos que se utilizam deste sistema de anlise, tudo pode ser resumido no preo e volume
das aes. Toda expectativa, boa ou m, dos investidores com relao a determinado ativo se reflete
no preo dirio daquele ativo. Utilizando frmulas, definindo tendncias, verificando o afluxo e refluxo
de recursos, o analista grfico (ou tcnico) procura avaliar o comportamento futuro do ativo e indicar
os melhores momentos de compra e venda.
Tal tcnica amplamente difundida nos mercados mais evoludos, existindo uma enorme gama de
mtodos e modelos de avaliao. Buscando sempre se antecipar s mudanas de tendncia dos
mercados, ao analista tcnico no importa a situao da empresa, mas sim a expectativa dos
investidores em relao ao daquela empresa.
O analista tcnico acredita que no preo pago por determinado ativo esto embutidas todas as
informaes disponveis ao mercado, assim como aquelas s de conhecimento dos insiders. Em
resumo, preo e volume traduzem tudo e cabe ao analista tcnico interpretar e tentar antecipar suas
variaes.

Suporte e Resistncia
Os suportes e Resistncias funcionam como uma espcie de barreira, temporria, nas oscilaes de
preo das aes. Os Topos funcionam como zona de resistncia e os fundos como suportes. Uma vez
superado uma resistncia, esta passa a ser um suporte (o inverso tambm vlido). Os suportes e
resistncia podem ser de alta ou de baixa, conforme demonstrado na figura abaixo.
No esquecer que todo topo uma resistncia, todo fundo um suporte, seus papis podem ser
invertidos depois de ultrapassados e quanto maior o volume no fundo ou topo, maior potencial de
inverso.

Formaes
As Formaes, tambm conhecidas como figuras, aparecem nas chamadas zonas de congesto. Toda
vez que os preos interrompem uma alta ou baixa, temos configuraes caractersticas de reverso ou
consolidao do movimento.
Formaes de Consolidao da trajetria Formaes de Reverso da trajetria
Tringulos

cabea/ombros

Retngulos

derivas

Flmulas

cunhas

Bandeiras

topo duplo
fundo duplo
ilhas

P-de-Ventilador
A P-de-Ventilador uma simples correo das linhas de tendncia, mas com a marcante
caracterstica de ter o mesmo ponto de origem para o traado destas linhas. Graficamente, no caso de
alta, elas se formam da seguinte maneira:

Aps a formao de um topo, temos uma primeira queda muito rpida. Isto permite o traado da 1
linha de resistncia de baixa. Reagindo naturalmente velocidade da queda, os preos rompem esta
linha, mas sem condies de retornar para o movimento de alta anterior. Isto desencadeia nova baixa,
com o traado da 2 linha de resistncia. Neste momento o analista j percebe que o movimento de
queda est perdendo a fora e, como as duas linhas de resistncia tm o mesmo ponto de origem,
est se configurando uma P-de-Ventilador de alta. Ele aguarda o rompimento da 2 linha de
resistncia de baixa, certo de que este ainda no o momento ideal de compra. Se mesmo uma Pde-Ventilador, ocorrer nova queda, dando chance ao traado da 3 e, normalmente, definitiva linha de
queda. No momento em que ela se define, a figura est completa e basta aguardarmos o corte para
cima da ltima linha para termos o ponto adequado para posicionamentos. Esta figura, historicamente,
responsvel por substanciais movimentaes altistas, aps o corte da 3 linha, de modo que se pode
aguardar com pacincia a confirmao da nova alta.
Para se configurar formao de P-de-Ventilador de baixa necessrio que os preos estejam em uma
tendncia de alta. a perda de fora deste movimento altista que vai permitindo o traado de novas
retas de suporte, sendo o corte da 3 e ltima o sinal de mudana de tendncia de alta para baixa.

Mdias mveis
so como retas de tendncia, sem pontos de apoio definidos. Uma das mdia mveis mais utilizadas
a de 4 e 9 dias. Os sinais de alta so dados quando os preos rompem para cima a mdia, ou seja,
quando a mdia de 4 dias fica acima da de 9 dias. J os de baixa, quando eles cortam a mdia para
baixo, ficando a mdia de 9 dias acima da de 4 dias. Veja o exemplo abaixo.

ndice de Fora Relativa

O IFR um indicador de esgotamento de altas e baixas. plotado em escala linear que vai de 0 a 100.
Teoricamente, quando o indicador se passa de 80, indica esgotamento da alta. J o esgotamento da
baixa acontece quando o indicador fica abaixo de 20.
Vale Ressaltar que toda figura de reverso acompanhada por divergncias neste indicador. Desta
forma, cunhas, derivas e topos se confirmam porque o IFR no mantm a mesma trajetria dos
preos.

Fibonacci
Os nmeros de Fibonacci so utilizados para medir a retrao de uma alta ou a recuperao de uma
queda. Conforme indicado no grfico abaixo, utilizando-se de softwares grficos, marca-se o intervalo
entre o topo e o fundo e o sistema delimita os percentuais da retrao ou da recuperao. A maioria
dos ajustes ocorre at 50%.

1) Jos Faria Azevedo Filho gerente de anlise grfica da Lopes Filho & Associados desde 1977.
Ministrou cursos de anlise grfica na Bovespa, BVRJ, FGV, IBMEC, Abamec e Andima em vrios
estados do Brasil. um dos mais antigos e respeitados analistas tcnicos do Brasil.