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MATEMTICAS FINANCIERAS
INTRODUCCIN
MATEMTICAS FINANCIERAS
NDICE
MATEMTICAS FINANCIERAS
UNIDAD 3. ANUALIDADES.
3.1. Introduccin.
3.2. Clasificacin de las Anualidades.
3.3. Anualidades simples ciertas ordinarias.
3.3.1. Valor de las Anualidades.
3.3.2.Monto y valor actual de las Anualidades
Simples Ciertas Ordinarias.
3.3.3.Problemas resueltos.
3.3.4.Problemas propuestos.
3.3.5.Clculo de la renta en una anualidad cierta ordinaria.
3.3.6.Clculo del tiempo o plazo de una anualidad.
3.3.7.Clculo de la tasa de inters de una anualidad
simple cierta ordinaria.
3.3.8.Problemas resueltos.
3.3.9.Problemas propuestos.
3.4. Anualidades Anticipadas.
3.4.1.Introduccin.
3.4.2.Smbolos utilizados en las anualidades anticipadas.
3.4.3.Monto y valor actual de las anualidades
simples ciertas anticipadas.
3.4.4.Problemas resueltos.
3.4.5.Problemas propuestos.
3.5. Anualidades diferidas.
3.5.1.Introduccin.
3.5.2.Smbolos utilizados en las anualidades diferidas.
3.5.3.Valores de las anualidades diferidas simples ciertas.
3.5.4.Problemas resueltos.
3.5.5.Problemas propuestos.
3.6. Anualidades diferidas.
3.6.1.Introduccin.
3.6.2.Smbolos utilizados en las anualidades generales.
3.6.3.Conversin de una anualidad general ordinaria
en una anualidad simple.
3.6.4.Monto y valor actual de las anualidades.
3.6.5.Clculo de la renta en una anualidad general cierta ordinaria.
3.6.6.Otros mtodos de clculo de los valores de las anualidades.
3.6.7.Problemas resueltos.
3.6.8.Problemas propuestos.
3.6.9.Clculo del tiempo o plazo de una anualidad general.
3.6.10.
Clculo de la tasa de inters de una anualidad general.
MATEMTICAS FINANCIERAS
3.6.11.
Problemas resueltos.
3.6.12.
Problemas propuestos.
3.7. Anualidades generales anticipadas.
3.7.1.Introduccin.
3.7.2.Problemas resueltos.
3.7.3.Problemas propuestos.
3.8. Anualidades variables.
3.9. Anualidades continuas.
3.10. Anualidades a inters continuo.
3.11. Anualidades a inters continuo con pagos en flujos continuos.
3.12. Problemas resueltos.
3.13. Problemas propuestos.
UNIDAD 4. AMORTIZACIN.
4.1. Introduccin.
4.2. Tablas de Amortizacin.
4.3. Inters en el valor de un bien adquirido.
4.4. Extincin de deudas consolidadas.
4.5. Fondos de Amortizacin.
4.6. Tablas de fondos de amortizacin.
4.7. Problemas resueltos.
4.8. Problemas propuestos.
UNIDAD 5. DEPRECIACIN.
5.1. Introduccin.
5.2. Conceptos.
5.3. Mtodo de Lnea Recta.
5.4. Mtodo de Porcentaje Fijo.
5.5. Mtodo de Suma de Dgitos.
5.6. Mtodo de Depreciacin por Unidad de Produccin o Servicio.
5.7. Mtodo por fondos de Amortizacin.
5.8. La Depreciacin en las pocas inflacionarias.
5.9. Resumen.
5.10. Problemas resueltos.
5.11. Problemas propuestos.
MATEMTICAS FINANCIERAS
UNIDAD 6. BONOS.
6.1. Definiciones.
6.2. Precios del bono en una fecha de pago de intereses.
6.3. Compra a premio o descuento.
6.4. Precio del bono comprado entre fecha de pago de inters.
6.5. El precio cotizado de un bono.
6.6. Tasa de redituabilidad.
6.7. Bonos con fecha opcional de redencin.
6.8. Un bono de anualidad.
6.9. Emisin seriada de bonos.
6.10. Problemas resueltos.
6.11. Problemas propuestos.
Bibliografa.
MATEMTICAS FINANCIERAS
OBJETIVOS
SUMARIO
1.1.
1.2.
1.3.
1.4.
1.5.
1.6.
1.7.
1.8.
1.9.
1.10.
1.11.
1.12.
1.13.
1.14.
1.15.
1.16.
Objetivos.
Definiciones.
Frmulas bsicas.
Clculo de inters simple y monto.
Clculo de la tasa de inters.
Clculo del valor presente.
Ejercicios propuestos.
Inters simple exacto y ordinario.
Clculo del tiempo exacto y aproximado.
Ejercicios propuestos.
Pagars.
Ejercicios propuestos.
Ecuaciones de valor a inters simple.
Descuento simple.
Descuentos de pagars.
Problemas propuestos.
1. INTERS SIMPLE
1.1
MATEMTICAS FINANCIERAS
OBJETIVOS
DEFINICIONES
MATEMTICAS FINANCIERAS
( I
S)
I= C i t ..(1)
I= ($ 750) (0.04) (1/2)
I= $ 15
S= C + I .(3)
S= $750 + $15
S= $ 765.00
Solucin b)
S= C ( 1 + i t)..(4)
S= $750 [ 1 + (0.04)(6/12) ]
S= $ 765.00
I = S C(2)
I = $765 - $750
I = $ 15
MATEMTICAS FINANCIERAS
= i
$ 110
= i
($2000)(1 ao)
0.055 = i
5%= i
calculo del tiempo ( t )
Ejemplo 3.
En que tiempo el monto de $2000 ser $2125 al 5% de inters simple?
En este caso: s= $ 2125, C= $2000, i = 5%, t =? Por lo cual :
I=SC
I =$ 2125 - $ 2000
I = $125
I=Cit
I = t
C i
$ 125 = t
($2000)(0.05)
1.25 = t
1 aos = t
1 ao 3 meses = t
MATEMTICAS FINANCIERAS
5
1+ i t
$ 1500
1+(0.04 (9/12)
$1435.41
(e) al 4%
(f) al 5%
MATEMTICAS FINANCIERAS
EJERCICIOS GRUPO 2
1. Encontrar el Monto y el inters simple de.
(a) $ 7,500 durante 9 meses al 51/2%
(c) $ 6000 durante 5 meses
al 6%.
(b) $ 18,000 durante 10 meses al 41/2% (d) $ 9000 durante 4 meses
al 33/4%.
2. Hallar la tasa de inters sabiendo que el monto de $16,500 es:
(a) $16,775 en 4 meses
(b) $17,050 en 10 meses
3Que capital produce en 8 meses
(a) 480 al 6%
(b) 500 al 5%
4En qu tiempo un capital de $3,000
(a) produce $900 al 71/7% de inters simple
(b) alcanza un monto de $3,450 al 5% de inters simple
EJERCICIOS GRUPO 3
1 Calcular el inters simple de
(a) $2000 durante 3 aos al 0.75% mensual
(b) $10,000 durante 4 aos al 5% semestral
(c)$25,000 durante 1 ao 3 meses al 6% semestral
(d) $4,000 durante 2 aos 3 meses al 0.5% mensual
2 Calcular el inters Exacto de:
(a)$7000 durante 105 das al 8%
(b)$4000, el 16 de Nov. Si fue firmado el 16 de julio del mismo ao.
(c) $6000 durante 4 meses el 9%
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
11+30+31+30+31+31+30+31+30+31+31+29+31+30+11=418
M A M J J A S O N D E F M A M
Tiempo Aproximado:
11:05:00
20:03:99
41: 04 00
20: 03 99
21: 01 1
x30 x360
21+30+360= 411
tiempo aproximado
MATEMTICAS FINANCIERAS
EJEMPLO 6
MATEMTICAS FINANCIERAS
fecha de vencimiento
valor al vencimiento
15 de abril
S=c (1+ i t)
S= $5,000[1+(0.06)(3/12)]
S= $5075
Fecha
25 de abril
5 de marzo
10 de junio
1 de enero
10 de febrero
28 de nov.
5 de agosto
5 de julio
Plaza
3 meses
8 meses
4 meses
7 meses
120 das
45 das
60 das
135 das
Tasa de inters
51/2%
5%
6%
4%
7%
8%
6%
6%
MATEMTICAS FINANCIERAS
meses
1060
DIAGRAMA
DE TIEMPO 0
$2,000
$2500
6
3 meses
12 meses
2000[1+(0.05)(1)]x=1060[1+(0.05)(6/12]+2500[1(0.05)(3/12]
$2100+ x =$1086.50+$2531.25
X =$1086.50+$2531.25 - $2100
X =$1517.75
EJERCICIOS GRUPO 6
1 Determinar el valor de las siguientes obligaciones, el da de hoy,
suponiendo una tasa de 4% de inters simple: $1000 con vencimiento
el da de hoy, $2000 con vencimiento en 6 meses con intereses del 5%
y $ 3000 con vencimiento en un ao con intereses al 6%. Utilizar el da
de hoy como fecha focal.
2 Resolver el problema anterior, considerando que la fecha focal est un
MATEMTICAS FINANCIERAS
ao despus.
3 X debe $500 con vencimiento en 2 meses, $1,000 con vencimiento en 5
meses y $1500 con vencimiento en 8 meses. Se desea saldar las
deudas mediante 2 pagos iguales, uno con vencimiento en 6 meses y
otro con vencimiento en 10 meses. Determinar el importe de dichos
pagos suponiendo un inters del 6%, tomando como fecha focal la
fecha al final de 10 meses.
4 X debe a Y $1000 pagaderos dentro de 6 meses, sin intereses, y $
2000 con intereses del 4% por 1 aos, con vencimiento dentro de 9
meses. Y esta de acuerdo en recibir 3 pagos iguales, un inmediato, y
otro dentro de 6 meses y el tercero dentro de un ao. Determinar el
importe de cada pago utilizando como fecha focal la fecha dentro de
un ao, suponiendo que Y espera un rendimiento del 5% en la
operacin.
1.14 DESCUENTO SIMPLE
INTRODUCCIN
El valor presente C de una cantidad S con vencimiento a una fecha
posterior, puede ser interpretado como el valor descontado de S. A la
diferencia del monto con el capital se le conoce como descuento simple de
S a una tasa de inters, o sea el descuento racional sobre S.
DEFINICIN :
El descuento simple, es aquel que se descuente sobre una cantidad
(S) del cul se obtiene el valor presente u otorgado, ya descontado.
Al descuento bancario, se le conoce frecuentemente como inters
por adelantado.
FORMULAS :
D= S d t....................................(1)
C= S D ...................................(2)
C= S Sdt
C= S (1- d t)..............................(3)
Ejemplo N 8
MATEMTICAS FINANCIERAS
1/1
MATEMTICAS FINANCIERAS
4/1
9/1
____________________________________________________________
Valor nominal
Importe de la venta
Valor al vencimiento
$3000
$ 2,977.33
$3080
- Descuento por 5 meses al 8%
a)
I=Cit
I = ($3000)(0.04)(8/12)
I = $ 80
valor al vencimiento
S = C+I
S = $ 3000+ $ 80
S = $ 3080
b)
c)
Importe de venta
C= S-D
C = $3080-$102.67
C = $ 2977.33
MATEMTICAS FINANCIERAS
2.
3.
4.
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
OBJETIVOS
SUMARIO
Unidad 2. Inters Compuesto.
2.13. Introduccin.
2.14. Definicin.
2.15. Monto
compuesto
con
perodos
de
capitalizacin fraccionarios
2.16. Tasa nominal y efectiva de inters.
2.17. Aproximacin de la tasa de inters.
2.18. Aproximacin del tiempo.
2.19. Problemas resueltos.
2.20. Problemas propuestos.
2.21. Valor presente.
2.22. Valor presente para el caso de un perodo de
conversin fraccionario.
2.23. Ecuaciones de valor a inters compuesto.
2.24. Tiempo equivalente.
2. INTERS COMPUESTO
MATEMTICAS FINANCIERAS
2.1 INTRODUCCIN
En aquellas transacciones que abarcan un periodo largo de tiempo, el
inters puede ser manejado de dos maneras:
(1) A intervalos establecidos, el inters vencido se paga mediante
cheque o cupones. El capital que produce los intereses permanece
sin cambio durante el plazo de la transaccin. En este caso, estamos
tratando con intereses simples.
(2) A intervalos establecidos, el inters vencido es agregado al capital
(por ejemplo en las cuentas de ahorro). En este caso, se dice que el
inters es capitalizable o convertible en capital y en consecuencia,
tambin gana inters. El capital aumenta peridicamente y el inters
convertible tambin aumenta peridicamente durante el periodo de
transaccin. La suma vencida al final de la transaccin es conocida
como monto compuesto. A la diferencia entre el monto compuesto y
el capital original se le conoce como inters compuesto.
Ejemplo 1.
(a) Hallar el inters simple sobre $ 1000 por 3 aos al 5% de
inters simple. Hallar el inters compuesto sobre $ 1000 por 3
aos y el inters de 5% es convertible anualmente en capital.
(a) l = Cit = 1000(0.05) 3 = $ 150.00
(b) El capital original es $ 1000.
El inters por un ao es 1000(0.05) = $50
El capital original del primer ao es
1000 + 50 = $1050.
El inters sobre el nuevo capital por un ao es
1050(0.05) = $52.50
El capital al final del segundo ao es
1050 + 52.50 = $1102.50
El inters sobre el nuevo capital por un ao es:
1102.50(0.05) = $52.12
El capital al final del tercer ao es 1102.50+55.12 = $1157.62
El inters compuesto es 1157.62 1000 = $ 157.62
2.2 DEFINICIN
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
S = C (1+i) n
El factor (1+ I) n es el monto compuesto de A a la tasa i por periodo,
por n periodos de conversin y ser conocido como monto compuesto de
1. Para una i y una n dadas, el monto compuesto puede ser obtenido
mediante al teorema binominal utilizando logaritmos. En caso de tasas
comunes de inters, el valor puede ser ledo directamente de tablas
preparadas especficamente. Para el clculo de S aproximado a centavos,
utilizaremos nicamente tantos decimales como dgitos tenga C expresado
en centavos. Este procedimiento en ocasiones causar un error de un
centavo.
Ejemplo 3.
Si se invierten $1000 durante 8 al 7% convertible trimestralmente,
tenemos que, C = 1000, i = 0.0175, n= 34 y
S = C(1 + i) n = 1000 ) 1.0175) 34
= 1000)1.803725) = $1803.72
El inters compuesto es 1803.72 --- 1000 = $803.72
Ejemplo 4.
El 20 de marzo de 1945, se invirtieron $ 200 en un fondo que pagaba
el 5% convertible semestralmente, Cul era el importe del fondo el 20 de
septiembre de 1961?.
C = 200, i = 0.025, n = 33 y
S = C (1 + i) n = 200(1.025) 33 = 200(2.25885) = $451.77
2.3
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
1 + i = (1 + 0.05/12) 12
i = (1+ 0.05/12) 12 - 1
= 1.05116190 - 1 = 0.05116190 o sea 5.116%
Ejemplo 9.
Hallar una tasa nominal j convertible trimestralmente equivalente a
una tasa efectiva de 5%.
En un ao, el monto de 1 a la tasa j convertible trimestralmente es (1
+ j/4) y al 5% efectivo es 1.05. Haciendo
4
(1 + j/4) 4 = 1.05
vemos que
1 + j/4 = (1.05)
Por tanto,
j = 4 [(1.05)1/4 -1 ]
= 4(0.01227223) = 0.04908892 o sea 4.909%
Nota: Ciertos autores definen y tabulan valores de
jp ( a la tasa i) = p [ (1 +i) 1/p - 1) ]
2.5 APROXIMACIN DE LA TASA DE INTERS
MATEMTICAS FINANCIERAS
y (1 + i) 31 = 100
= 2,1500
y (1+i) 40 =
1900
1250
= 1,5200
0.01
i
0.125
X
0.0025
0.1547
0.0311
0.1547
1.4889
1.5200
1.6436
0.0311
0.0311
0.1547
MATEMTICAS FINANCIERAS
De la proporcin
=
encontramos que
por tanto
i = 0.01 + x = 0.01050 y j = 4i = 0.0420 y 4.20%
= 00050,
Ejemplo 12
Resolver el ejemplo 11, usando logaritmos.
De la igualdad 1900=1250 (1+i) 40 tenemos
Log 1900=log 1250+40 log (1+i)
Por tanto
Log (1+ I) = log 1900 log 1250 = 3278574 3096910
40
40
= 0.04546
De donde
1+ i = 1.01052
o sea 4.208%
i = 0.01052
y j = 4i = 0.04208
3650
= 1.8250
2000
MATEMTICAS FINANCIERAS
30
n
31
x
0.0362
1.8114
1.8250
1.8476
0.0135
Ao
Mes
1962
1954
Restando
7
1
10
3
MATEMTICAS FINANCIERAS
n = 7 x 4 + 1 = 29 periodos de conversin
6. Seis aos despus de que X abri una cuenta de ahorros con $ 2500
ganados intereses al 2 % convertible semestralmente, la tasa de
inters fue elevada al 3% convertible semestralmente. Cunto haba
en la cuenta 10 aos despus del cambio en la tasa de inters?
En los primeros 6 aos C = 2500, i = 0.025, n = 12, y S =
2500(1.0125)12
En los siguientes 10 aos C = 2500(1.0125) 12, i = 0.025, n = 20, Por
tanto,
S = C = 2500(1.0125) 12
$3908.42
(1.015)20 = 2500(1.160755)(1.346855) =
MATEMTICAS FINANCIERAS
usando logaritmos.
Log S = log 200 + 24 log 1.0105
= 3.301030 + 0.108871 = 3.409901 y S = $ 2569.80
8. Hallar el monto compuesto de $ 1000 por 20 aos al 5%, convertible
mensualmente.
C = 1000, i = 0.05/12, n = 240 y
S = 1000(1 + 0.05/12)240
= 1000(1 + 0.05/12)150 (1 + 0.05/12)90
= 1000(1.865822)(1.45358) = $ 2712.64
9. La tabla dada a continuacin, nos da el monto de $ 1 a inters simple y
a inters compuesto al 6%. El crecimiento comparativo se ilustra en la
grafica adjunta.
Ao
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Monto a inters
simple
1,000
1,060
1.120
1,180
1,240
1,300
1,360
1,420
1,480
1,540
1,600
Monto a inters
compuesto
1,000
1,060
1,124
1,191
1,262
1,338
1,419
1,504
1,594
1,689
1,791
10. Hallar el monto compuesto terico de, (a) $ 500 por 7 aos, dos
meses; al 4 %; (b) $ 1500 por 6 aos, 7 meses; al 5.2%, convertible
semestralmente.
(a) C = 500, i = 0.045, n = 43/6, y
S = 500(1.045)43/6 = 500(1.045)7(1.045)1/6
= 500 (1.36086)(1.00736)
= $ 685.44
(b) C = 1500, i = 0.026, n = 79/6, y S = 1500(1.026) 79/6
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
(a) i = 0,4 n = 5.
(b) i = 0.05, n = 8
(c) i = 0.0225, n = 12
(d) i = 0.0175, n = 20
(e) i = 0.01, n = 22
(f) i = 0.015, n = 27
(g) i = 0.025, n= 23
(h) i = 0.0175, n = 31
(i) i = 0.015, n = 34
(j) i = 0.005, n = 90
(k) i = 0.0025, n = 186
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
3000
3
5 aos
MATEMTICAS FINANCIERAS
0
2000
4 aos
MATEMTICAS FINANCIERAS
tenemos
Por tanto,
4m 7
4000
periodos de conversin
(trimestre)
MATEMTICAS FINANCIERAS
OBJETIVOS
Reconocer, definir y clasificar los diferentes
tipos de anualidades.
Unidad 3. Anualidades.
3.1.
Introduccin.
3.2.
Clasificacin de las Anualidades.
3.3.
Anualidades
Simples
Ciertas
Ordinarias.
3.3.1. Valor de las Anualidades.
3.3.2. Monto y valor actual de las Anualidades
Simples Ciertas Ordinarias.
3.3.3. Problemas resueltos.
3.3.4. Problemas propuestos.
3.3.5. Clculo de la renta en una Anualidad
Simple Cierta Ordinaria.
3.3.6. Clculo del tiempo o plazo de una
anualidad.
3.3.7. Clculo de la tasa de inters de una
anualidad simple cierta ordinaria.
3.3.8. Problemas resueltos.
3.3.9. Problemas propuestos.
3.4.
Anualidades Anticipadas.
3.4.1. Introduccin.
3.4.2. Smbolos utilizados en las Anualidades
Anticipadas.
3.4.3. Monto y valor actual de las Anualidades
Simples Ciertas Anticipadas.
3.4.4. Problemas Resueltos.
3.4.5. Problemas Propuestos.
3.5.
Anualidades Diferidas.
3.5.1. Introduccin.
3.5.2. Smbolos utilizados en las Anualidades
Diferidas.
3.5.3. Valores de las Anualidades Diferidas
Simples Ciertas.
3.5.4. Problemas Resueltos.
3.5.5. Problemas propuestos.
3.6.
Anualidad General Caso Especial.
3.6.1. Introduccin.
3.6.2. Smbolos utilizados en las anualidades
generales.
3.6.3. Conversin de una anualidad general en
una anualidad simple.
3.6.4. Monto y valor de las anualidades
generales ciertas ordinarias.
3.6.5. Clculo de la renta de una anualidad
general cierta ordinaria.
3.6.6. Otros mtodos de clculos de los valores
de las anualidades.
3.6.7. Problemas resueltos.
3.6.8. Problemas propuestos.
3.6.9. Clculo del tiempo o plazo de una
anualidad general.
3.6.10. Clculo de la tasa de inters de una
anualidad general.
3.6.11. Problemas resueltos.
3.6.12. Problemas propuestos
3.7.
Anualidades Generales Anticipadas.
3.7.1. Introduccin.
3.7.2. Problemas resueltos.
3.7.3. Problemas propuestos.
3.8.
Anualidades Variables.
3.9.
Anualidades Continuas.
3.10. Anualidades a inters continuo.
3.11. Anualidades a inters continuo con
pagos en flujos continuos.
3.12. Problemas resueltos.
3.13. Problemas propuestos.
MATEMTICAS FINANCIERAS
3. ANUALIDADES
3.1 INTRODUCCIN
En matemticas financieras la expresin anualidad se emplea para
indicar el sistema de pago de sumas fijas a intervalos iguales de tiempo.
Por costumbre se usa la palabra anualidad, que en un sentido propio de las
finanzas no significa pagos anuales sino simplemente pagos a intervalos
regulares de tiempo. As son anualidades los dividendos sobre acciones,
los fondos de amortizacin, los pagos a plazos, los pagos peridicos de las
compaas de seguros y en una forma ms general, los sueldos y todo tipo
de rentas son anualidades.
Definicin. Una anualidad es una sucesin de pagos peridicos
iguales.
3.2 CLASIFICACIN DE LAS ANUALIDADES
Los factores financieros que intervienen en las anualidades y sus
formas de pago, determinan diferentes tipos de anualidades. Para su
estudio ordenado es necesario clasificarlas y definirlas.
Renta. El valor de cada pago peridico recibe el nombre de renta.
Perodo de pago o perodo de la renta. El tiempo que se fija entre
dos pagos sucesivos en el perodo de pago o perodo de la renta.
Tiempo o plazo de una anualidad. El intervalo de tiempo que
transcurre entre el comienzo del primer perodo de pago y el final del ltimo
es el tiempo o plazo de una anualidad.
Renta anual. La suma de los pagos hechos en un ao es la renta
anual.
Tasa de una anualidad El tipo de inters que se fija es la tasa de
una anualidad y puede ser nominal o efectiva.
Las anualidades segn su tiempo se agrupan en dos clases que son:
anualidades ciertas y anualidades eventuales o contingentes. Son
MATEMTICAS FINANCIERAS
Anticipadas
Diferidas
Perpetuas
Perpetuas diferidas
ANUALIDADES EVENTUALES
O
CONTINGENTES
Ordinarias o vencidas
Diferidas
Perpetuas
Perpetuas diferidas
Anticipadas
Diferidas
Perpetuas
Perpetuas diferidas
MATEMTICAS FINANCIERAS
A
2000
2000
2000
2000
2000
parte vencida - fecha intermedia - parte por vencer
6
2000
S
MATEMTICAS FINANCIERAS
n - 1 n perodos
R
MATEMTICAS FINANCIERAS
A(rn 1)
S= r - 1
R[(1 i)n 1]
S= (1 i) - 1
(1 i)n 1
S=R
i
Si el valor de cada pago R es de una unidad monetaria, el monto S
corresponder al monto de una anualidad de uno por perodo y se expresa
con el smbolo s n i que se lee s sub n al i, sustituyendo este smbolo en la
frmula (26a) se obtiene:
(1 i)n 1
i
s n i=
S=Rsni
Los valores de s n i = se pueden calcular utilizando logaritmos. En la
prctica los clculos se efectan utilizando tablas que tienen tabulados
estos valores. La tabla V incluida al final de este libro, tiene los valores de s
n i calculados para las tasas y nmeros de perodos que se utilizan en los
problemas que se presentan en esta obra. Algunos autores expresan i en
tanto por ciento y escriben, por ejemplo, s 20 3% para expresar el monto de
1 en 20 periodos al 3% efectivo en el periodo. Nosotros utilizaremos la
expresin decimal y escribiremos s 20 0.03 .
Valor actual o presente de una anualidad es aquella cantidad A de
dinero que con sus intereses compuestos, en el tiempo de la anualidad,
dar un monto equivalente al monto de la anualidad.
Formando la ecuacin de equivalencia, utilizando como fecha focal la
fecha final, se tiene:
0
n 1 n per
A
A(1 + i)n = S
R
S
(1 i)n 1
A(1 + I)n = R
n
MATEMTICAS FINANCIERAS
(1 i) 1
(1 + I)-n
i
1 (1 + I )-n
A=R
i
A=R
1 (1 + I )-n
a ni=
i
A = Ra n i
Los valores de a n i se pueden calcular por logaritmos; en la prctica
se utiliza para los clculos, tablas que tienen tabulados estos valores. La
tabla VI incluida al final de este libro, tiene los valores de a n i de uso
frecuente en los problemas que se ofrecen en esta obra. En la misma
forma que el smbolo s n i el valor de i se acostumbra expresarlo en % y en
decimal y se escribe a 20 3% para expresar el monto de 1 en 20 periodos al
3 %. Nosotros utilizaremos la forma decimal o sea el tanto por uno que
hemos venido usando en los captulos anteriores y escribiremos a 10 0.03 .
3.3.3 PROBLEMAS RESUELTOS
Ejemplo 1. Una persona que viaja fuera de su localidad deja una
propiedad en alquiler por 5 aos, con la condicin que se pague $ 9000 por
trimestre vencido que sern consignados en una cuenta de ahorros que
paga 8% nominal anual. Hallar el monto en los 5 aos y el valor actual del
contrato de alquiler.
S = Rs n i
0.08
R = 9000; j = 0.08; m = 4; i= 4 =0.02; n= 4*5=20
S= 9000s 20 0.02 ; en tabla V, s 20 0.02 = 24,29736980
S = 9000(24,29736980) = $ 218.676,33
A= Ra n i = 9000a 20 0.02
En tabla VI, a 20 0.02 = 16,35143334
A= 9000(16,35143334) = $ 147.162,90
MATEMTICAS FINANCIERAS
(1 + i)n 1
(1 + 0,043)15 1
S= R
= 5000
i
0,043
Se calcula primero (1,043)15
X = (1,043)15
log X = 15log1,043
log X = 15(0,018284) = 0,274260
X= 1,88049
0,88049
1,88049 - 1
S= 5000 0,043
= 50000,043
S=$102.382,55
1-(1 + i)-n
Valor actual A=
5000
i
1- (1,043)-15
0,043
MATEMTICAS FINANCIERAS
12
=0,0075; n=15(12)=180
2,83804327
= $ 37.840,57
0,0075
Problemas resueltos
1.Una persona deposita $2000 al final de cada ao durante 15 aos en una
cuenta de ahorros que paga el 8% de inters. Hallar el monto al
MATEMTICAS FINANCIERAS
n i
0,15
12
=0,0125
MATEMTICAS FINANCIERAS
30 periodos
20 periodos
A`
Al efectuar el noveno pago quedan 20 9=11 pagos
Pago nico= R +A`(R es el valor de cada anualidad y A` el valor actual de
los 11 pagos pendientes)
R=5000; j=0,08; m=2; i=0,08 / 2 = 0,04 Pago nico = 5000 + 5000 11 0,04 =
5000 + 5000(8,76047671) = 48.802,38
6.Al cumplir su hijo 10 aos, el padre decide consignar semestralmente en
una cuenta de ahorros que paga el 9% nominal, la cantidad de $2000. Si
hace estas consignaciones durante 5 aos consecutivos, calcular la
cantidad que tendr en su cuenta el hijo al cumplir 21 aos.
0
10 aos
11
23 aos
11 aos
15 aos
21 aos de edad
S`
S
Primero se calcula el monto S` de las consignaciones durante 5 aos.
R= 2000; j=0,09; m=2; i= 0,09/2=0,045; n=11
S`= 2000s 11 0,045 = 2000(13,84117879)
S=$ 27.682,36
El monto cuando el hijo cumple 15 aos, hecho el ltimo pago, es de
$ 27.682,36 y esta suma gana inters compuesto durante 12 periodos
hasta que el hijo cumpla 21 aos de edad.
MATEMTICAS FINANCIERAS
S=C(1 + i )n
C=$ 27.682,36; i=0,045; n=2(6)=12
S=$27.682,36(1+0,045)12
S=$27.682,36(1,69588143)=$46.946
7. Demostrar que (1+i)s n i =s n + 1 i 1
(1 i)n 1
(1 i)n+1 (1+i)
(1+i)s n i = (1+i)
i =
i
n+1
(1 + i)n+1 1
(1 + i) 1-i
i
(1+i)s n i =
=
i
i
i
(1+i)s n i =s n+1 i 1
1 (1+I)-h-k
=
i
1 (1+I)-h-k + (1+I)-h-(1+I)-h-k
a h+k i =
i
1 (1+I)-h (1+i)-h[1+(1+i)-k]
a h+k i =
+
i
i
a h+k i = a h i + (1+i)-h a k i
3.3.4 PROBLEMAS PROPUESTOS
9. Calcular el monto y el valor actual de las siguientes anualidades ciertas
ordinarias:
a) $ 2000 semestrales durante 81/2 aos al 8% capitalizable
semestralmente.
b) $ 4000 anuales durante 6 aos al 7,3% capitalizable anualmente.
c) $ 200 mensuales durante 3 aos 4 meses capitalizable
mensualmente, al 8% con capitalizacin mensual.
10. Una persona deposita $5000 cada final de ao en una cuenta de
ahorros que abona el 8% de inters. Hallar la suma que tendr en su
cuenta al cabo de 10 aos al efectuar el ltimo depsito.
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
sn+mi
1 / sn
=
1/ sn iS
+ (1 + i) m
MATEMTICAS FINANCIERAS
(a)
MATEMTICAS FINANCIERAS
de 1 / 1/ s n i
Ejemplo 4.
Calcular los depsitos semestrales necesarios en una cuenta de
ahorros que paga el 8% con capitalizacin semestral, para obtener en 5
aos un capital de $20.000
R= S 1/ s n i
S= 20.00; j ) 0,08; m=2; i= 0.04; n=10
R= 20.00 1/ s 10 0,04 =20.00(0.08329094)
R= $ 1665,82
Ejemplo 5.
Calcular los pagos por semestres vencido, necesarios para cancelar
el valor de $ 100.00 de una propiedad comprada a 8 aos plazo con el
inters del 9% capitalizable semestralmente.
R= A 1/ a n i
A= 100.00; j=0,09; m=2; i= 0,09/2=0,045 n=8*2=16
R = 100.000 (1/
1/ s 16 0,045 = 0,04401537
1/ s 16 0,045 = 0,04401537 + 0,045 = 0,08901537
R = 100.000(0,08901537)
Pagos semestrales = R = $ 8901,54
3.3.6 CALCULO DEL TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD
Si en (26a) o (27a) se conocen el monto S o el valor actual
MATEMTICAS FINANCIERAS
S = R ( (1 + i)n 1)/1)
Si = R (1 + i)n R
R (1 + i)n = Si + R
log R + n log (1 + i) = log (Si + R)
n log (1 + i) = log (Si + R) log R
n = (log (Si + R) log R)/ log (1 + i)
0.035
0.035
0.035
= 6,87395554 y a 9
0.035
= 7,60768651
MATEMTICAS FINANCIERAS
7,50000000
6,87395554
0,62604446
1/0,73373097 = n 8 / 0,62604446
n 8 = 0,62604446/0,73373097 = 0,853
n = 8,853 periodos semestrales
En las actividades financieras se acostumbra dar soluciones
practicas optando por cualquiera de las dos alternativas que se
expresan a continuacin:
(a)
(b)
2...
600
600
600
periodos
MATEMTICAS FINANCIERAS
aprovechar
la
Para demostrar que las dos formas de clculo son iguales basta
observar que 0,62604446 = 7,5000000 6,87395554 y que
(600)(0,62604446/0,73373097)=((7,500000-6,87395554)
(600) =(4500 4124,37) / 0,73373097 = $ 511,94
Observe tambin que a 9 i - a 8 i = ( 1 + i)-9
/0,73373097)
-a8
= ( 1+ i)-9 [ (1 + i) 1] / i = (1 + i)-9
3.3.7
DE
UNA
MATEMTICAS FINANCIERAS
a 30
para
a 30
= 17,29203330; i = 0,04
= 18,39204541; i = 0,035
-0,005 es a
18,00000000
0,70796670
MATEMTICAS FINANCIERAS
=S/R
a i
0,00083
es a
corresponde 70,54200000
es
a 0,77196949
MATEMTICAS FINANCIERAS
i 0,005 = 0,00035
i = 0,00535 (mensual)
tasa = 0,00535 (12) = 0,0642 (matemtica)
tasa = 6 % nominal anual (practica)
3.3.8 PROBLEMAS RESUELTOS
9.- Un comerciante vende televisores en $ 6500 precio de contado.
Para promover sus ventas idea el siguiente plan de ventas a plazos
con cargo del 1% mensual de inters. Cuota inicial de $ 1200 y el
saldo en 18 abonos mensuales. Cul es el valor de las
mensualidades?
R = A/an
S = 85.000; i = 0,08; n = 6
R = 85.000 / s 6
0,08
= 85.000 / 7,33592904
R = $ 11.586,81
11.- Una obligacin se debe cancelar en 4 aos con pagos
semestrales de $ 10.000. El deudor conviene con su acreedor en
cancelar la deuda en 6 aos con abonos semestrales. Hallar el valor
MATEMTICAS FINANCIERAS
10.000
X
10.000
10.000 a 8
X
...
10.000
X
0,05
= X a 12
10.000
0,05
10
11
12
0,05
12
0,05
= 64632,1276 /
8,86325164
X = $ 7292,15
12.- Un empleado puede ahorrar $ 800 mensuales e invertirlos en
una compaa financiera que abona el 9% convertible mensualmente.
En cuanto tiempo juntara $ 55.000? Calcular el tiempo y el deposito
final.
S = R sn
0,0075
0,0075
= 67,76883409 y s 56
0,0075
= 69,27710035
MATEMTICAS FINANCIERAS
55
56
800
...
800
800
55.00 = 800 s 55
0,0075
(1 + 0,0075) + X
n+1
- 1 o
a n
a 55 corresponde 67,76883409
a 55 corresponde 67,76883409
1 es a
n 55
1,50826626 como
corresponde 68,75000000
es
0,98116591
pero s n
s 55 i
= S/R; s 56
- s 55
- s 55
) / ( s56
= s 55 i (1 + i) + 1; s 56
- s 55 i)
- s 55 i = s 55 i (1 + i) + 1 -
55 i
MATEMTICAS FINANCIERAS
) /(s
55
(1 + i)+1 - s
55
) = [S/R - s
55
como
is 55 i +1 = i [(1+i)55 - 1 / i] + 1 = (1 + i)55
luego
i)55
o sea
para
R = 800; i = 0,0075
520,40(1 + 0,00785)55 = S - R s 55
0,0075
18 i
MATEMTICAS FINANCIERAS
14,99203125
a i
a 0,025 corresponde
14,35336363
-0,005
es a 0,63866762 como
corresponde 14,78571400
i 0,025
es
a 0,43235037
de
equivalencia
con
los
valores
20.000 a
15 0,08
MATEMTICAS FINANCIERAS
= 30.000 a
n 0,08
n 0,08
= 20.000 a
n 0,08
15 0,08
/ 30.000
8 corresponde
5,74663894
a n
corresponde 5,70631900
7 corresponde
5,20637006
a 7
corresponde 5,20637006
es a 0,54026888 como
i7
es
0,49994894
1/ 0,54026888 = (n 7 ) / 0,49994894
(n 7 ) = 0,49994894 / 0,54026888 = 0,9253704
n = 7,9253704
Recibira la renta de $ 30.000 durante 7 aos y un pago final al
terminar el octavo ao de 0,9253704(30.000) = $ 27.761,11
3.3.9 PROBLEMAS PROPUESTOS
15.- Cuando se debe depositar al final de cada trimestre, en un
fondo de inversiones que abona el 10% convertible
trimestralmente para acumular $ 50.000 al cabo de 5 aos?
16.- Una compaa debe redimir una emisin de obligaciones por $
3.000.000 dentro de 10 aos y para ello establece reservas
anuales que se depositaran en un fondo que abona el 7%.
Hallar el monto de la reserva anual.
17.- Qu suma debe depositar anualmente en un fondo que abona
el 6%, para proveer la sustitucin de los equipos de una
compaa que tienen un costo de $ 8.000.000 y una vida til de
6 aos, si el valor de salvamento se estima en 15% del costo?
18. Enrique Prez compro una casa cuyo valor es de $ 180.000 al
contado. Pago % 50.000 al contado y el saldo en 8 pagos
iguales por trimestre vencido . si en la operacin se le carga el
19.
20.
21.
22.
23.
MATEMTICAS FINANCIERAS
29.
30.
31.
32.
33.
34.
35.
36.
MATEMTICAS FINANCIERAS
pago final.
Un empleado puede ahorrar $ 350 mensuales. Si los consigna
en una cuenta de ahorros que paga el 8% convertible
mensualmente, (en cuanto tiempo y con que pago final lograra
ahorrar $ 30.000?
Qu inters deben producir unas imposiciones de $ 300
mensuales para que se conviertan en $ 4500 en un ao?
Un televisor cuyo valor de contado es de $ 48000 se puede
adquirir con un pago inicial de $ 800 y 12 pagos mensuales de
$ 400 cada uno. Hallar la tasa convertible mensualmente que se
carga.
Qu tasa nominal convertible trimestralmente se debe establecer
para que 24 depsitos de $500 trimestrales den un monto de $
16000 al efectuar el ultimo pago?
Una persona necesita reunir $ 10000 en 8 aos y con este fin
hace depsitos iguales cada fin de ao en un banco que abona
el 6% de intereses. Transcurridos 4 aos el banco eleva la tasa
al 8% Hallar el valor de los depsitos anuales antes y despus
de que el banco elevara la tasa de inters.
Una persona deposita hoy $ 10000 en una cuenta de ahorros
que abona el 8% de inters. Transcurridos 3 aos decide hacer
nuevos depsitos cada final de aos de modo que transcurridos
5 aos tenga al efectuar el ultimo deposito $ 60000 Hallar el
valor de los depsitos anuales
Los dueos de una mina de carbn desean vender acciones
pagando el 12% de dividendos anuales. Se estima que la mina
producir $ 400000 de utilidad anual durante los prximos 10
aos despus de los cuales estar agotada. Para cubrir el valor
de las acciones acumular reservas anuales e un fondo de
amortizacin que abona el 8% de inters. Hallar el valor mximo
de las acciones que pueden emitir.
Demostrar que cuando el valor a n i = A/R es resuelto por
interpolacin para el valor de n, la parte decimal de n es la
parte de la renta R que se debe pagar en el final del periodo
que corresponde al entero superior a n; para cubrir totalmente el
valor de la anualidad.
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
vencidas
n-2
n-1
Anualidades
n-1
anticipadas
3.4.2
SMBOLOS UTILIZADOS
ANTICIPADAS
EN
LAS
ANUALIDADES
MATEMTICAS FINANCIERAS
n-2
R R
n-1
n
R
S
MATEMTICAS FINANCIERAS
indica en el periodo 1
S(1+i)-1 = Rs n i
S= Rs n i (1+i) reemplazando el valor s n i
Se tiene S= R(1+i)n-1 (1+i)= R (1+i)n+1-1-i
i
i
S=R[1+i)n+1-1-i]= R[(1+i)n+1-1-1]
i
S= R (s n+1 i -1)
(s n+1 i -1) es el monto de una anualidad anticipada de una unidad
monetaria pagada durante n periodos a la tasa i por periodo.
Calculo del valor actual. Si en el diagrama suprimimos el primer
pago R se tiene una anualidad vencida de R por periodo pagadera durante
n-1 periodos.
0
n-1
....
R
A
+ R
MATEMTICAS FINANCIERAS
A = R (a n-1 i + 1)
(a n-1 i + 1) es el valor actual de una anualidad anticipada de una unidad
monetaria pagadera durante n periodos a la tasa i por periodo.
El tratamiento de los problemas que involucran anualidades
anticipadas, por lo general, no es diferente a lo tratado en los problemas de
las anualidades vencidas. En todo caso recomendamos al lector plantear
las ecuaciones de equivalencia y no atenerse a la simple aplicacin de las
formulas, ya que estas resultan muy limitadas ante la gran variedad de
problemas que frecuentemente se presentan en matemticas financieras.
Ejemplo 1. Una compaa deposita al principio de cada ao $20,000
en una cuenta de ahorros que abona el 7%. A cuanto ascendern los
depsitos al cabo de 5 aos?
S= R sn+1 i - 1
R= 20,000; i= 0,07; n=5
S= 20,000(s6 0,07 1)= 20,000(6,15329074), ver tabla V
S= $123,065,81
Ejemplo 2. Una compaa alquila un edificio en $4000 mensuales y
propone al propietario pagarle el alquiler anual a principio de cada ao, con
la tasa del 12% convertible mensualmente. Hallar el valor del alquiler anual.
A= R an-1 i +1
R= 4000; j= 0,12; i= 0,01; n=12
A = 4000(a11 0,01 +1 = 4000 (11,36762825), ver tabla VI
A = $45,470,51
3.4.4 PROBLEMAS RESUELTOS
1. El dueo de una propiedad avaluada en $400,000 recibe por ella las
siguientes ofertas: (a)$100,000 al contado y el saldo en 6 pagos
MATEMTICAS FINANCIERAS
+1
R=A
a n-1 i +1
A = 7500; j = 0,24; m=12; n=18
R=
7500
15,29187188
= $ 490,45
0,015
+1
= 4200 -1 = 13
300
0,015
MATEMTICAS FINANCIERAS
es a
0,79985151
n-15 es a 0,45661850
n-15
0,79985151
0,45661850
n-15 = 0,45661850 = 0,57087909
0,79985151
n = 15,57087909 respuesta matemtica.
Respuesta practica: 15 pagos de $300 y un ultimo pago al principio
del periodo 16 de 0,57087909(300)=$171,26.
4. Una deuda de $40,000 se cancela con 10 pagos trimestrales, por
trimestre anticipado, de $4450.qu tasa de inters se ha cargado?
A = R (a n-1 i +1)
A = 40.000; R = 4450; m = 4; n = 10
40.000 = 4450 (a 10-1 i + 1)
a9
a9
= 40.000 - 1
4450
= 8,98876400 1 = 7,98876400
MATEMTICAS FINANCIERAS
-0,005 =
0,19137118
i - 0,025
0,01789847
6.
7.
8.
9.
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
10
Semestres
3.5.2
SMBOLOS
DIFERIDAS
UTILIZADOS
EN
LAS
ANUALIDADES
MATEMTICAS FINANCIERAS
k+1
k+2
R
Tiempo diferido
k + n - 1 k + n periodos
Tiempo de anualidad
A (1+i )k = Ra n i
De donde A = R (1+i )-k a n
MATEMTICAS FINANCIERAS
k-1
k+1
A1 R
0
R
2
II
k + n -1 k + n
R
1
k + n -2
R
k-1
A2 R
0
R
2
k-1
n
III
A3
k+1
EL VALOR ACTUAL DE I ES
EL VALOR ACTUAL DE II ES
A1 = Ra k+n
A2 = Ra k i
A3 = A1 - A2
A3 = Ra k+n
i -
Ra k
k + n -2
k + n -1 k +
Ra
A = R( a k+n
i -
k I
+(1+i) -k a
MATEMTICAS FINANCIERAS
o sea
11
12 semestres
5000 5000
R= 5000; j= 0.08; m= 2;
i)
I=0.04;
k= 3; n; 9
MATEMTICAS FINANCIERAS
A = 5000(0,88899636)(7,43533161)
A = $ 33.049,91
Clculo del monto. El monto de la anualidad diferida es el propio
monto de la anualidad correspondiente al tiempo de pago. Su clculo fue
tratado en los captulos 6 y 7.
Calculo de la renta. Para el clculo de la renta se despeja, segn el
caso, el valor R en la formula (33) o en la frmula (34)
Utilizando la frmula (33) A = r(1+ i) k a n i , despejando R se tiene
A(1+i) k
R=
ani
Utilizando la frmula (34) R = (a
- a k i ), despejando R se tiene
n+k i
A
R=
a n+k i - a k
A
A = $ 50.000; i = 0,08;
50.000
R R R
k = 5; n = 4
50.000
R=n
MATEMTICAS FINANCIERAS
=
a5 + 4
0,08
-a 5
0,08
6,246888791 3,99271004
50.000
R=
= $ 22.181,04
2,25417787
Clculo del tiempo. Estos problemas del clculo del tiempo son
poco frecuentes. Hay dos tiempos distintos que pueden calcularse: el
tiempo diferido y el tiempo de la anualidad.
Para el tiempo diferido se tiene:
A = R(1+i) k a n i
A
(1+i)
=
R a ni
R a ni
(1+i) =
A
Luego se produce como en los captulos anteriores, por la
interpolacin o aplicando logaritmos.
Para el tiempo de la anualidad se tiene:
A = R(1+i) k a n i
A(1+i) k
a ni =
R
Luego se procede por interpolacin o aplicando logaritmos.
Ejemplo 3. Alguien deposita en un banco que abona el 7%, la suma
de $ 100.000, para que dentro de 5 aos le pague una renta de $ 20.000
anuales; hallar el nmero de pagos.
MATEMTICAS FINANCIERAS
A = R(1+i) k a n i
0 1
A
R R
R R R
A = $ 100.000;
R= 20.000
i = 0,07; k = 4
4
100.000 = 20.000(1+0,07) an 0,07
100.000(1+0,07) 4
an 0,07 =
= 5(1,31079601)
20.000
Este valor esta comprendido entre a 9
= 7,0235854;
0,07
= 6,15123255 y a 10
0,07
1
=
0,50834929
n-9
0,03874780
0,50834929
n-9 =
= 0,0762227
0,03874780
Respuesta matemtica n = 9,0762227
MATEMTICAS FINANCIERAS
15
6000 6000
A = 39.000
R= 6000
16
6000 6000
k = 4; n = 12
39.000 = 6000 (a 12 +4 i - a 4 i )
39.000
a 16 i - a 4 i =
=6,5
6000
Procediendo por tanteo en la tabla VI, se busca, restando
mentalmente los valores para n = y n = 4, el valor que ms se aproxime a
6,5. As se encuentra que est comprendido entre las siguientes
diferencias.
Para la tasa del 6%
6,6407866
16 0,06
- a
16 0,065
- a
4 0,06
= 10,10589527 3,46510661 =
4 0,065
= 9,76776418 3,42579860 =
MATEMTICAS FINANCIERAS
R= 25.000;
23
24 25 aos
R
I= 0,08 K = 4; n = 21
A=25.000 = a 25
0,08
- a
4 0,08
1
500
2
500
47
48
500
500
MATEMTICAS FINANCIERAS
49
132 meses
x
MATEMTICAS FINANCIERAS
trimestralmente?
9. Alguien deposita $ 100.000 en un banco, con la intencin de que
dentro de 10 aos se le pague a l o a sus herederos una renta de
cada mes. Durante cuntos aos se pagar esta renta si el banco
abona el 6% convertible mensualmente?
10. Hallar el precio de contado de una propiedad comprada con el siguiente
plan: Una cuota inicial de $ 30.000; 6 pagos trimestrales de $ 10.000
debiendo efectuar el primer pago dentro de un ao y un pago final de $
25.000 6 meses despus de pagada la ltima cuota trimestral. Calcular
con el 12 % convertible trimestralmente.
11. Una deuda contrada al 8% nominal, se debe cancelar con 8 cuotas
semestrales de $ 20.000 c/u, con la primera cuota a pagar dentro de 2
aos. Sustituirla por una obligacin equivalente pagadera con 24 cuotas
trimestrales, pagndose la primera cuota de inmediato.
12. Una compaa concesionaria de la explotacin de un hotel, por 15 aos
contados desde su inauguracin; el hotel ser puesto en servicio dentro
de 2 aos. Se estima que los ingresos brutos mensuales sern de $
250.000. hallar con la tasa del 12 % convertible mensualmente, el valor
actual de los ingresos brutos.
13. En el problema 12 hallar el monto de los ingresos brutos que se
esperan obtener.
14. Por un pago de inmediato de $ 180.000 una compaa de seguros
ofrece pagar, transcurridos 10 aos, una renta de $5500 al comienzo
de cada mes durante 5 aos. Hallar la tasa aproximada que paga la
compaa.
15. Una deuda de $ 30.000 con inters del 12% capitalizable
semestralmente, se conviene en cancelarla de inmediato con pagos
semestrales de $ 5000. hallar el nmero de pagos y el valor final del
pago final.
16. Un empleado consigna $ 300 a principios de cada mes en una cuenta
de ahorros que paga el 8% convertible mensualmente.En cunto
tiempo y con qu pago final lograr ahorrar $ 30.000?
17. un televisor cuyo valor de contado es de $ 4000 se puede adquirir con
12 pagos mensuales anticipados de $ 400 cada uno. Hallar la tasa de
inters que se carga.
18. A que tasa nominal, 25 depsitos trimestrales de $ 500 por trimestre
anticipado, darn un monto de $ 16.000 tres meses despus de
efectuado el ltimo pago?
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
OBJETIVOS
SUMARIO
Unidad 4. Amortizacin.
4.1. Introduccin.
4.2. Tablas de Amortizacin.
4.3. Inters en el valor de un bien adquirido.
4.4. Extincin de deudas consolidadas.
4.5. Fondos de Amortizacin.
4.6. Tablas de fondos de amortizacin.
4.7. Problemas resueltos.
4.8. Problemas propuestos.
4. AMORTIZACIN
4.1 INTRODUCCIN
MATEMTICAS FINANCIERAS
6
5000
perodos de inters
Los 6 pagos R constituyen una anualidad cuyo valor presente es
$5000. Por tanto
Ra6.025 5000 yR 5000
1
$907.75
a6.025
MATEMTICAS FINANCIERAS
Perodo
1
2
3
4
5
6
Totales
(a)
(b)
(c)
Capital
Inters vencido
insoluto al
al final del
Pago
principio del
perodo
perodo
5000,00
125,00
907,75
4217,25
105,43
907,75
3414,93
85,37
907,75
2592,55
64,81
907,75
1749,61
43,74
907,75
885,60
22,14
907,75
446,49
5446,50
(d)
Capital pagado
al final del
perodo
782,75
802,32
822,38
842,94
864,01
885,61
5000,01
MATEMTICAS FINANCIERAS
P=907.75a2.025=$1749.62
4.3 INTERS EN EL VALOR DE UN BUEN ADQUIRIDO
Cuando se compra un bien mediante una serie de pagos parciales, el
inters del comprador del bien, en cualquier tiempo, es aquella parte del
precio del bien que ha pagado. Al mismo tiempo, el inters del vendedor
del bien, es aquel que queda por pagarse, esto es, el capital insoluto en la
fecha. Claramente vemos que Inters del comprador + inters del vendedor
= precio de venta.
Ejemplo 4.
M compra una casa en $25.000 paga $10.000 de cuota inicial y el
saldo lo amortiza con intereses al 6% convertible mensualmente, mediante
pagos iguales al final de cada mes en los prximos 10 aos. Cul es el
inters justamente despus de hacer el 50 pago peridico?
El pago peridico es
R 15.000
1
a120.005
$166.53 El
capital insoluto
Justamente
despus
del
50
pago
peridico
es
166.5370.005=$9815.18. Del precio de venta de $25.000, M debe an
$9815.18. Su inters en la propiedad es 25.000-9815,18=15.184,82.
4.4 EXTINCIN DE DEUDAS CONSOLIDADAS
Cuando una deuda contrada mediante la emisin de bonos con
intereses en amortizada, cada pago se aplica para cubrir los intereses
correspondientes vencidos y para redimir un cierto nmero de bonos. Los
pagos peridicos no pueden permanecer iguales, sin embargo tienen que
ser lo ms similares que sea posible. Por ejemplo, si la denominacin de
los bonos es $100 y se dispone de $712,86, sern redimidos 7 bonos; si se
dispone de $763,49, se redimirn 8 bonos.
Ejemplo 5.
Construir una tabla para la liquidacin mediante 6 pagos anuales, lo
MATEMTICAS FINANCIERAS
1
a6.05
$5910,52
Capital
insoluto al
principio del
perodo
30.000,00
25.600,00
21.000,00
16.100,00
11.000,00
5.600.00
Inters
vencido
1500,00
1280,00
1050,00
805,00
550,00
280,00
5465,00
Nmero de
bonos
retirados
44
46
49
51
54
56
300
Pago
peridico
5.900,00
5.880,00
5.950,00
5.905,00
5.950,00
5.880,00
35.465,00
MATEMTICAS FINANCIERAS
R 5000
1
s5.03
$941,78
Ejemplo 7.
Una deuda de $5000 que devenga intereses al 5% convertible
semestralmente va a ser liquidada mediante el mtodo de fondo de
amortizacin. Si se van a hacer 8 depsitos semestrales iguales, el primero
con vencimiento en 6 meses, en un fondo que paga el 3% convertible
semestralmente, hallar, (a) el importe R de cada depsito, y
(b) el costo semestral C de la deuda.
(a)
R 5000
1
s8.015
$592,92
MATEMTICAS FINANCIERAS
la siguiente tabla:
TABLA DEL FONDO DE AMORTIZACIN
Perodo
(a)
Aumento de
inters
1
2
3
4
5
6
7
8
Totales
0
8,89
17,92
27,08
36,38
45,82
55,82
65,13
256,62
(b)
Depsito
592,92
592,92
592,92
592,92
592,92
592,92
592,92
592,92
4743,36
(c)
(d)
Incremento al Importe del
fondo
fondo al final
del perodo
592,92
592,92
601,81
1194,73
610,84
1805,57
620,00
2425,57
629,30
3054,87
638,74
3693,61
648,32
4341,93
658,05
4999,98
4999,98
MATEMTICAS FINANCIERAS
R 20,000
1
a
$3032.19
s .. 045
Perodo
Capital
insoluto al
principio del
perodo
Inters
vencido al
final del
perodo
Pago
Capital
pagado al
final del
perodo
1
2
3
4
5
3600,00
2808,00
1992,24
1152,01
286,57
Totales
MATEMTICAS FINANCIERAS
108,00
84,24
59,77
34,56
8,60
295,17
900,00
900,00
900,00
900,00
295,17
792,00
815,76
840,23
865,44
286,57
3895,17
3600,00
P
1
1
a10.02
$55.663,26
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Totales
454.300,00
407.700,00
360.200,00
311.700,00
262.300,00
211.900,00
160.500,00
180.000,00
54.500,00
MATEMTICAS FINANCIERAS
9.086,00
8.154,00
7.204,00
6.234,00
5.246,00
4.238,00
3.210,00
2.160,00
1.090,00
56.622,00
10
10
10
10
10
10
10
10
10
100
50
50
50
50
50
50
50
50
50
500
116
125
135
144
154
164
175
185
195
150
0
55.686,00
55.654,00
55.704,00
55.634,00
55.646,00
55.638,00
55.710,00
55.660,00
55.590,00
556.622,0
0
0.03 .
precio
900
3
El pago
1
a
5.03
90,000
1
3
a5.03
2 1
1
3 a5.03 a5.03
=90,000(0.2204391)=$19.839052
El inters vencido al final del primer ao es 100,000(0.03)=$3000.
Quedan disponibles 19.839,52 3000=16.839,52 con lo cual pueden
redimirse 19 bonos de $900 cada uno. La tabla completa es la siguiente
Periodo
Capital
Insoluto
Inters
Vencido
100,000.00
3,000.00
Numero de
bonos
Costo de
adquiridos los bonos
19
17,100.00
Pago total
anual
20,100.00
2
3
4
5
Totales
81,000.00
62,000.00
42,000.00
21,000.00
MATEMTICAS FINANCIERAS
2,430.00
1,860.00
1,260.00
630.00
9,180.0
0
19
20
21
21
17,100.00 19,530.00
18,000.00 19,860.00
18,900.00 20,160.00
18,900.00 19,530.00
90,0 99,180.00
00.00
$913.27
o sea
1
1213.27
.121327
a10i
10,000
1
a6.055
$4003.58
MATEMTICAS FINANCIERAS
1
s6.03
$4091.95
4003.58=$88.37 ms barato
s20.035
25,000
25,000 5000
V
$294,944.72
1
.
08536108
0.05
S20.035
8.- Se estima que una mina tendr un rendimiento neto anual de $75,000
en los prximos 10 aos, al trmino de los cuales podr venderse en
$10,000. Hallar el rendimiento anual que obtendra un comprador sobre
su inversin si paga $375,000 por la mina y el fondo de reembolso se
acumula al 4%.
Designemos con r el rendimiento anual requerido. El inters ganado
por el inversionista es 375,000 y el depsito anual en el fondo de
reembolso es
365,000
1
S100.04
.Por lo cual
375,000r 365,000
1
S10.0.04
75,000
MATEMTICAS FINANCIERAS
75,000 365,000
r
375,000
1
S10.0.04
11.89%
2.- Hallar el pago trimestral que debe hacer M para amortizar una deuda de
$5,000 con intereses al 4% convertible trimestralmente en 10 aos.
MATEMTICAS FINANCIERAS
6.- Construir una tabla para el pago de una deuda de $200,000 en bonos
de $1,000 que devengan intereses al 3%, durante un perodo de 5 aos,
procurando que el costo anual se lo ms igual posible.
7.- Construir una tabla para el pago de 5 bonos de $10,000 cada uno, 20
bonos de $1,000 cada uno, 35 bonos de $500 cada uno y 125 bonos de
$100 cada uno, pagando 4% por los prximos 6 aos, procurando que el
costo anual sea lo ms igual posible.
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
OBJETIVOS
SUMARIO
Unidad 5. Depreciacin.
5.1. Introduccin.
5.2. Conceptos.
5.3. Mtodo de Lnea Recta.
5.4. Mtodo de Porcentaje Fijo.
5.5. Mtodo de Suma de Dgitos.
5.6. Mtodo de Depreciacin por Unidad de
Produccin o Servicio.
5.7. Mtodo por fondos de Amortizacin.
5.8. La Depreciacin en las pocas inflacionarias.
5.9. Resumen.
5.10. Problemas resueltos.
5.11. Problemas propuestos.
5. DEPRECIACIN
5.1 INTRODUCCIN
Desde el momento mismo que se adquiere un bien ( a excepcin de
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
de esa fecha.
La base de depreciacin de un activo es igual a su costo original
menos su valor calculado de salvamento y esa cantidad que debe ser
cargada a resultados en el transcurso de su vida til activa.
En el caso de los activos que no pueden reemplazarse se utiliza el
concepto de agotamiento, esto es la perdida progresiva de valor por la
reduccin de su cantidad aprovechable. Es el caso de los minerales que,
por la extraccin de que son objeto, van disminuyendo paulatinamente su
capacidad y su valor, hasta que se agotan totalmente.
As pues, dos son los objetivos de la depreciacin:
1. Reflejar en los resultados la prdida de valor del activo
2. Crear un fondo interno para financiar la adquisicin de un nuevo
activo al finalizar la vida til del antiguo.
En pocas inflacionarias este segundo objetivo se logra slo en forma
parcial, pues los precios de los nuevos activos sern considerablemente
mayores a los de los antiguos.
Existen diversos mtodos para determinar el cargo anual por
depreciacin. Cada uno de ellos presenta ventajas y desventajas que sern
analizadas en cada seccin.
En este trabajo se utilizar la siguiente notacin:
C= Costo original del activo
S= Valor de Salvamento (S puede ser negativo)
N= Vida til calculada en aos
B= C S= Base de depreciacin del activo.
Dk= Cargo por depreciacin por el ao K (1< k < n)
Ak= Depreciacin acumulada al final del ao k.
(0 < k < n), Do = 0 y Dn = B
Vk = Valor en libros al final del ao k (0 < k < n)
Vo = C y Vn = S
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
C-S
B
=
n
n =D
(1.1)
(1.2)
AK = K D
(1.3)
VK = C - KD
D3
D2
D1
S
3 N
GRFICA 1.1
Ejemplo 1.
1. Se compra un equipo de computo con valor de $ 16 000 000 y se calcula
que su vida til ser de cuatro aos antes de que deba ser reemplazado
por equipo ms moderno. Su valor de desecho se calcula en $ 2 500 000.
MATEMTICAS FINANCIERAS
Depreciacin
Anual
0
3 375 000
3 375 000
3 375 000
3 375 000
Depreciacin
Acumulada
0
3 375 000
6 750 000
10 125 000
13 500 000
Valor en
Libros
16 000 000
12 625 000
9 250 000
5 875 000
2 500 000
Ejemplo 2.
Un equipo nuclear con costo de $35 000 000 tiene una vida til de 6
aos, al final de los cuales se calcula que alcanzara un nivel de
obsolescencia que obligara a cambiarlo por un modelo nuevo. Su valor de
MATEMTICAS FINANCIERAS
TABLA 1.2
Depreciacin Depreciacin
Anual
Acumulada
0
0
6 000 000
6 000 000
6 000 000
12 000 000
6 000 000
18 000 000
6 000 000
24 000 000
6 000 000
30 000 000
6 000 000
36 000 000
Ventajas:
1) Es de fcil aplicacin.
Desventajas:
Valor en
Libros
35 000 000
29 000 000
23 000 000
17 000 000
11 000 000
5 000 000
(1 000 000)
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
(1.4)
MATEMTICAS FINANCIERAS
Ejemplo 1.
Una compaa compra una camioneta para el reparto de su mercanca
en $ 7 500 000. calcula que su vida til ser de 5 aos y que al final de
ella su valor de desecho ser de $ 1 000 000.
a) Determnese la tasa de depreciacin d que debe aplicarse.
b) Elabrese la tabla de depreciacin correspondiente.
Solucin:
En este caso se conoce el valor de desecho y el numero de aos de
vida til. Se aplica la formula (1.6) y se despeja d.
S
1 000
1 000
7 500
= C ( 1 - d)n
7 500 ( 1 - d)5
= (1 - d)5
= ( 1 - d)5
1.3333333
(1.3333333)1/5 = 1 - d
.66832506
=1-d
d = 1 - 0.668325
d = 0.33167494
d = 33.1675 %
Aos
0
2
3
4
5
Depreciacin
Anual
-.2 487.56
1 662.50
742.57
496.28
MATEMTICAS FINANCIERAS
Depreciacin
Acumulada
-.2 487.56
4.150.06
6 003.72
6 500.00
Valor en
Porcentaje de
Libros
Depreciacin
7 500 000
0.331675
5.012.44
/
3 349.94
/
1 496.28
/
1 000.00
/
Ejemplo 2.
Se adquiere un equipo de troquelado con valor de $ 28 750 000 y se
calcula que su tasa de depreciacin es de 30%. Su esperanza de vida es
de siete aos.
a)
b)
c)
d)
Depreciacin Depreciacin
Anual
Acumulada
0
0
8 625
8 625
6 037.5
14 662.50
4 226.25
18 888.75
2 958.38
21 847.13
Solucin:
a) utilizando la formula 1.4
Dd = Vk 1d
Valor en
Libros
28 750
20 125
14 087.50
9 861.25
6 902.87
MATEMTICAS FINANCIERAS
=
=
=
=
c)
C(1 d)k
28 750 (1 0.30)5
28 750 (0.16807)
4 832.01
El cargo de depreciacin por el sexto ao se obtiene utilizando la
formula 1.1
Dk
D6
D6
D6
=
=
=
=
Vk-1d
V5d
4 832.01(0.30)
1 449.60
= C(1 d)n
= 28 750(1-0.30)7
= 28 750 (0.08235430)
= 1 449.60
Ejemplo 3.
MATEMTICAS FINANCIERAS
S = C (1-d)n
0 = 10 000 000 (1 d)3
Sin embargo, como ya se menciono antes, esta formula carece de
significado si el valor de desecho es igual a 0, pues su resultado seria
indeterminado. Por tanto, se sustituye el 0 por el 1 y se aplica nuevamente
la formula.
10 000 000 ( 1 d)3
( 1 d)3 = 1/ 10 000 000
d= 0.99535841
El efecto de una tasa de depreciacin como esta se refleja en la tabla
1.5
TABLA 1.5
Aos
0
1
2
3
Depreciacin Depreciacin
Anual
Acumulada
0
0
9 953 500
9 953 500
46 284
9 999 784
215
9 999 999
Valor en
libros
10 000 000
46 500
216
1
MATEMTICAS FINANCIERAS
anual.
Utilizando la formula 1.6 se tiene:
S = C (1- d)n
2 500 = 16 000 (1 d)4
2 500 = (1 d)4
16 000
d = 0.37128329
d = 37.13%
Conocida la tasa de depreciacin se aplica en la frmula 1.4
Dk = VK-1d y se elabora la tabla de depreciacin
TABLA 1.6
Aos
0
1
2
3
4
Depreciacin Depreciacin
Anual
Acumulada
0
0
5 940.8
5 940.8
3 734.98
9 675.78
2 348.18
12 023.96
1 476.04
13 500.00
Valor en
Libros
16 000
10 059.2
6 324.22
3 976.04
2 500.00
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
4 (4 +1)
2
S=
4 (5)
2
S = 10
La cifra as obtenida ser el denominador de la fraccin.
2. los dgitos correspondientes a los aos de la vida til del activo se
ordenan inversamente al tiempo y as , inversamente, se asignan cada
uno de los aos de vida til. Estos sern los numeradores de la fraccin.
Ejemplo:
En el caso del activo con vida de cuatro aos se tiene:
Ao
1
2
3
4
Aos en orden
Invertido
4
3
2
1
Suma de dgitos
10
10
10
10
Fraccin que
4/10
3/10
2/10
1/10
Se deprecia
MATEMTICAS FINANCIERAS
(C S)
n-1
D2 = s (C S)
1
Dn = s
(C S)
Y generalizando
Dk = n k + 1(C S)
s
(1.8)
n (n +1)
2
5 (6)
2
MATEMTICAS FINANCIERAS
S= 15
3. Se determinan los numeradores de las fracciones.
Ao
Numerador
Fraccin
1
5
5 /15
2
4
4/15
3
3
3/15
4
2
2/15
5
1
1/15
Fraccin
5/15
4/15
3/15
2/15
1/15
Base de
Depreciacin
Depreciacin
Anual
0
0
6 975
2 325
6 975
1 860
6 975
1 395
6 975
930
6 975
465
Depreciacin
Acumulada
0
2 325
4 185
5 580
6 510
6 975
Valor en
Libros
8 975
6 650
4 790
3 395
2 465
2 000
Ejemplo 2.
Resulvase el ejemplo 1.3.1 utilizando el mtodo de suma de dgitos.
El costo del equipo es de $ 16 000 000, su vida til, de 4 aos y su valor de
desecho, de $ 2 500 000.
MATEMTICAS FINANCIERAS
n (n +1)
2
S = 10
Los cargos anuales por depreciacin se tienen por:
DK = n k + 1 (C S)
s
D1 = 5 400
D2 = 4 050
D3 = 2 700
D4 = 1 350
13 500 = C - S
Con estos elementos se construye la siguiente tabla:
TABLA 1.8
Ao
Depreciacin
Anual
Depreciacin
Acumulada
Valor el
Libros
0
1
2
3
4
0
5 400
4 050
2 700
1 350
MATEMTICAS FINANCIERAS
0
5 400
9 450
12 150
13 500
16 000
10 600
6 550
3 850
2 500
Ejemplo 3.
Se construye un edificio para albergar las oficinas de una empresa. El
costo del terreno fue de $25 000 000 y el valor de la construccin fue de $
60 000 000. la vida til del inmueble se calcula n 20 aos, y su valor de
desecho, en $ 10 000 000
a) Cual es el valor en libros al cabo de cinco aos si se aplica el mtodo
de suma de dgitos.
Solucin:
En primer lugar se calcula la base de depreciacin.
B = 50 000
Ntese que se considero nicamente el valor de la construccin,
pues los terrenos, como se menciono, no se depreciacin.
El denominador de la fraccin se calcula utilizando la formula 1.7
S = 210
La depreciacin acumulada se obtiene por la suma de las fracciones
de los cinco primeros aos multiplicada por la base de la depreciacin.
A5 = 21 428.57
En valor en libros ser el resultante de restar al costo original la
depreciacin acumulada.
As el valor en libros del edificio al cabo de cinco aos ser de:
$ 38 571 430
MATEMTICAS FINANCIERAS
Ventajas:
1) Este mtodo asigna un cargo mayor de depreciacin a los primeros
aos de uso del activo.
Desventajas:
1) No toma en cuenta los intereses que genera el fondo de reserva
MATEMTICAS FINANCIERAS
Kilmetros
24 000
22 000
14 000
B = 5 700
Esta base de depreciacin se distribuye entre el kilmetro til para
efectos de arrendamiento con el fin de encontrar la depreciacin por
kilmetros.
d x km = 5 700
60 000
d x km = $ 95
La depreciacin por kilmetro es de $ 95 000. conociendo este dato,
la tabla 10.9 de depreciacin correspondiente.
TABLA 1.9
Ao
Kilmetros
Depreciacin
Depreciacin
Valor en
0
1
2
3
Recorridos
0
24 000
22 000
14 000
MATEMTICAS FINANCIERAS
Anual
0
2 280 000
2 090 000
1 330 000
Acumulada
0
2 280 000
4 370 000
5 700 000
Libros
8 700 000
6 420 000
4 330 000
3 000 000
Ejemplo 2.
Una maquina fotocopiadora tiene una vida esperada de 600 000
copias. Su costo de adquisicin es de $ 3 000 000 y su valor de
salvamento es de $ 1 200 000. el numero de copias obtenidas durante
cuatro aos de operacin fue el siguiente.
180 000
200 000
140 000
80 000
Ao
Fotocopias
0
1
2
3
4
0
180 000
200 000
140 000
80 000
MATEMTICAS FINANCIERAS
Depreciacin
Anual
0
540 000
600 000
420 000
240 000
Depreciacin
Acumulada
0
540 000
1 140 000
1 560 000
1 800 000
Valor en
Libros
3 000 000
2 460 000
1 860 000
1 440 000
1 200 000
Ejercicio 3.
Se compra un equipo de computo con un valor de $ 16 000 000 y se
calcula que su vida til ser de cuatro aos y presto un servicio de 3 500
horas en el primer ao; 4 500 el segundo ao, 4 000 en el tercero y 3 000
en el cuarto ao, antes de que deba ser reemplazado por equipo mas
moderno. Su valor de desecho se calcula en $ 2 500 000.
a) Determnense los cargo anuales por depreciacin
b) Elabrese la tabla de depreciacin correspondiente.
Solucin:
Se determina la base de depreciacin.
B = 13 500
El total de horas de vida til se tiene por:
2 500 + 4 500 + 4 000 + 3 000 = 15 000
La depreciacin por hora de trabajo se determina dividiendo la base
de depreciacin entre las horas de vida til.
13 500 000 / 15 000 = 900
Los cargos anuales por depreciacin pueden verse en la tabla 1.11
TABLA 1.11
Ao
Horas de
Trabajo
Depreciacin
Anual
Depreciacin
Acumulada
Valor en
Libros
0
1
2
3
4
0
3 500
4 500
4 000
3 000
0
3 150 000
4 050 000
3 600 000
2 700 000
MATEMTICAS FINANCIERAS
0
3 150 000
7 200 000
10 800 000
13 500 000
16 000 000
12 850 000
8 800 000
5 200 000
2 500 000
Ventajas:
1) Es de fcil aplicacin.
2) Asigna la depreciacin en relacin directa con las unidades de
produccin o servicio que efectivamente se general durante el
periodo de referencia.
Desventajas:
1) Se requiere experiencia previa para determinar la produccin durante
la vida til del activo.
2) No considera los intereses ganados por el fondo de reserva.
MATEMTICAS FINANCIERAS
i
(1 + i)K - 1
MATEMTICAS FINANCIERAS
B = 40 000
Acto seguido, utilizando la formula (1.9) se determina el cargo anual
por depreciacin.
i
DK = B
DK = 40 000 0.60 5
n
(1 + i) - 1
(1 + 0.60) - 1
D = 2 530 108
La aportacin que se debe hacer anualmente al fondo de
amortizacin es de $ 2 530 108.
La tabla 1.12 de depreciacin que se elabora es equivalente a una
tabla de amortizacin, pero con la adicin de una columna para anotar el
valor en libros.
Como puede observarse en pocas de inflacin y altas tasas de
inters el monto de las aportaciones que realiza la empresa es
relativamente pequeo, pues el grueso de la depreciacin esta dado por
los intereses que ganados por el fondo. Esta situacin se invierte si los
intereses que gana el fondo son bajos.
TABLA 1.12
Aos
Deposito
Anual
0
1
2
3
4
5
Total
0
2 530 108
2 530 108
2 530 108
2 530 108
2 530 108
12 650 540
Intereses
Ganados
0
0
1 415 065
3 946 968
7 833 214
* 14 051 213
27 349 460
Depreciacin
Anual
0
2 530 108
4 048 173
6 477 076
10 363 322
16 581 321
40 000 000
Depreciacin
Acumulada
0
2 530 108
6 578 281
13 055 357
23 418 679
40 000 000
Valor en
Libros
40 000 000
37 469 892
33 421 719
26 944 643
16 581 321
* Esta cantidad es en realidad igual a 14 051 207, pero se ajusto en 6 unidades para rectificar los errores de redondeo
Ejemplo 2.
Resulvase el problema anterior considerando una tasa del inters
del 10%.
Solucin:
MATEMTICAS FINANCIERAS
(10.10
+ 0.10)5
-1
D = 6 551.90
Se elabora la tabla 1.13 de depreciacin y se tiene.
El efecto financiero de los interese ganados por el fondo de reserva
puede ser, como ya se vio, muy importante, y por ello es conveniente
tomarlo en cuenta.
TABLA 1.13
(En miles de pesos)
Ao
0
1
2
3
4
5
Total
Deposito
Anual
0
6 551.90
6 551.90
6 551.90
6 551.90
6 551.90
32 759.50
Intereses
Ganados
0
0 6 551.90
655.19
1 375.90
2 168.70
* 3 040.71
7 240.50
Depreciacin
Anual
0
6 551.90
7 207.09
7 927.80
8 720.60
9 592.61
40 000
Depreciacin
Acumulada
0
6 551.90
13 758.99
21 686.79
30 407.39
40 000.00
Valor en
Libros
40 000.00
33 448.10
26 241.01
18 313.21
9 592.61
Ejemplo 3.
Una sociedad cooperativa adquiere un barco para pesca del camarn,
con valor de $ 500 000 000. calculan que su vida til sea de 20 aos, al
cabo de los cuales su valor de desecho ser 10% de su costo. Deciden
depreciarlo utilizando el mtodo del fondo de amortizacin y considerando
MATEMTICAS FINANCIERAS
i
(1 + i)n - 1
i
(1 + i)K - 1
Ak = 15 037 359.82
El valor en libros se obtiene restando la depreciacin acumulada del
costo original.
Vk = C Ak
V10 = 500 000 000 15 037 359.82
V10 = 484 962 640.2
Como puede notarse, el fondo se incrementa aceleradamente en los
ltimos aos debido al crecimiento significativo que tienen los intereses
generados por el fondo.
Ejemplo 4.
MATEMTICAS FINANCIERAS
Deposito
Anual
0
1 661.54
1 661.54
1 661.54
1 661.54
6 646.16
Intereses
Ganados
0
0
830.77
2 076.93
* 3 946.14
6 853.84
Depreciacin Depreciacin
Anual
Acumulada
0
0
1 661.54
1 661.54
2 492.31
4 153.85
3 738.47
7 892.32
5 607.68
13 500.00
13 500.00
Valor en
Libros
16 000.00
14 338.46
11 846.15
8 107.68
2 500.00
MATEMTICAS FINANCIERAS
a)
MATEMTICAS FINANCIERAS
Son los aos durante los cuales se considera que el activo podr
funcionar rentablemente.
b)
La obsolescencia.
Si bien un activo puede tener una vida til de 10 aos, puede ser que
el avance tecnolgico haga necesario su cambio con anterioridad, al
aparecer equipos que hagan la misma funcin con un costo sensiblemente
menor.
c)
MATEMTICAS FINANCIERAS
MATEMTICAS FINANCIERAS
OBJETIVOS
MATEMTICAS FINANCIERAS
SUMARIO
Unidad 6. Bonos.
6.12. Definiciones.
6.13. Precios del bono en una fecha de pago de
intereses.
6.14. Compra a premio o descuento.
6.15. Precio del bono comprado entre fecha de pago
de inters.
6.16. El precio cotizado de un bono.
6.17. Tasa de redituabilidad.
6.18. Bonos con fecha opcional de redencin.
6.19. Un bono de anualidad.
6.20. Emisin seriada de bonos.
6.21. Problemas resueltos.
6.22. Problemas propuestos.
6. BONOS
6.1
DEFINICIONES
MATEMTICAS FINANCIERAS
a) Una suma fija llamada valor de redencin, en una fecha dada llamada
fecha de redencin.
b) Pagos peridicos llamados pagos de intereses, hasta la fecha de
redencin. La descripcin completa de un bono comprende
i. Su denominacin o valor nominal. Casi invariablemente es un mltiplo
de $100.
ii. La tasa de inters. Por ejemplo, 6% pagadero el 1. De febrero y el 1.
De agosto; abreviando sera el 6%, FA.
iii. La fecha de redencin, por ejemplo el 1. De octubre de 1985.
Normalmente se redime un bono en una fecha de pago de intereses.
iv. El valor de redencin. Cuando el valor de redencin y el valor nominal
son idnticos se dice que el bono es redimible a la par. De otra
forma, el valor de redencin se expresa como un porcentaje del valor
nominal, omitindose la palabra por ciento. Por ejemplo, un bono
de $1000 redimible en $1050 se expresa como un bono de $1000
redimible a 105.
Ejemplo 1.
Un bono de $500, 4% EAJO, redimible el 1 de octubre de 1990
a 102, estipula
a) El pago de $500 (1.02)=$510 el 1 de octubre de 1990.
b) Pagos trimestrales de 500 (0.01) = $5 los das 1 de enero, 1 de
abril, 1 de julio y 1 de octubre de cada ao, desde su emisin
hasta el 1 de octubre de 1990 inclusive.
6.2
MATEMTICAS FINANCIERAS
20 20 20
1000
20 20 20
69
3/629/623/639/68
Perodos de
inters
70 71
9/97
P = 1000(1.25)-71 + 20 a n
MATEMTICAS FINANCIERAS
P = V(1 + i)-n + Fr a
1)
n i
) (1 + i)-n
+(Vi
Fr
2)
P = V + (Fr Vi) a n
3)
MATEMTICAS FINANCIERAS
Periodo
Valor en
libros al
principio del
periodo
Intereses
vencidos
sobre el
valor en
libros
28.63
28.88
29.15
29.43
29.71
Pago de
intereses
del bono
Cambio
del valor
en libros
1
954.20
20.00
8.63
2
962.83
20.00
8.88
3
971.71
20.00
9.15
4
980.86
20.00
9.43
5
990.29
20.00
9.71
6
1000.00
Totales
145.80
100.00
45.80
El valor en libros al principio de cualquier periodo es simplemente el
precio al cual el bono debe ser comprado para que produzca el rendimiento
deseado por el inversionista. puede ser calculado en forma independiente,
varias veces, como un mtodo de comprobacin de la tabla.
Puesto que el bono del ejemplo 5 fue comprado con descuento, es
MATEMTICAS FINANCIERAS
Ejemplo 6.
Un bono de $1000, 4 %, EJ. Redimible a 105 el 1 de Enero de
1985, se compra el 20 de Septiembre de 1962, esperando un rendimiento
de 6% convertible semestralmente. Hallar el precio de compra P y el valor
en libros del bono.
10, 50
22, 50
22, 50
22, 50
7/1/68
44
P1
62p
22, 50
45
1/1/85
MATEMTICAS FINANCIERAS
Ejemplo 7.
Un bono de $1000, 3 %, MS se redimir el 1 de Marzo de 1975.
Hallar el precio neto al 14 de Junio de 1962, si ha sido cotizado a 95 8/4.
El precio cotizado es $957.50; el pago de intereses es $17.50. Del 1
MATEMTICAS FINANCIERAS
Ejemplo 8.
Un bono de $1000, 6%, EJ. Redimible a 110 el 1 de Julio de 1987,
esta cotizado en 125 al 1 de Enero de 1962. Hallar por el mtodo de
promedios la tasa de redituabilidad suponiendo que es comprado en la
fecha mencionada.
En la fecha de compra, el valor en libros del bono es $1250 y en la
fecha de redencin ser $1100. El valor promedio en libros es:
(1250 + 1100) = $1175
Si se conserva el bono hasta su redencin, el comprador recibir 51
pagos de intereses de $30 cada uno, adems del valor de redencin de
$1100, esto es $2630. Puesto que paga $1250 por el bono, el producto
total durante los 51 periodos de inters es 2630.
1250 = $1380 y el
producto promedio por periodo es 1380/51 = $27.06. La tasa por periodo
de inters es 27.06/1175 = 0.023, aproximadamente y la tasa de
MATEMTICAS FINANCIERAS
de
interpolacin
la
tasa
de
02
= $1354.30
Y
Q = 1100(1.028)-51 + 30 a 51
025
= $ 1171.62
1354.30
-182.68 1250.00 -104.30
1171.62
104.30
x=
(0.005) = 0.00285
182.68
i = 0.02 + 0.00285
MATEMTICAS FINANCIERAS
Ejemplo 10.
Aproximar la tasa de redituabilidad del bono del ejemplo 8 utilizando
para la interpolacin las tasas de 2 % y 2.3% por perodo de inters.
Tenemos
P = 1100(1.0225)-51 + 30
1-(1.0225)-51
= 353.64 + 904.68
0.0225
= $1258.32
1-(1.02) -51
y
Q = 1100(1.028)-51 + 30
= 344.93 + 895.33
0.023
= $1240.26
Interpolando entre estos dos valores, tenemos
0.0225
0.005 i
0.028
1258.32
-18.06 1250.00
1240.26
-8.32
8.32
x=
(0.005) = 0.00023
18.06
MATEMTICAS FINANCIERAS
.02
= $ 1182.93
Y al 12 de mayo de 1962 es
P = P1 1 + 0, 02 ( 72 ) = 1182.93 (1.008) = $1192.39
180
El valor en libros al 12 de mayo de 1962 es 1192.39 30(2/5)
= $ 1180.39
b) El valor en libros al 1 de septiembre de 1973 debe haber llegado a
$1000.
En cada fecha posterior de pago de intereses, el
inversionista recibir 30-20 = $10 en exceso de la recuperacin
esperada. Al 1 de septiembre de 1980, el monto de dichos
excesos es 10 s 14 0.02 = $ 159.74
MATEMTICAS FINANCIERAS
,0.25
] 1 + 0.025 ( 72 )
180
= 1119.79(1.01) = $ 1130.99
y para que redite 4% convertible semestralmente sera
P1 = [1000(1.02)-37 + 30 a 37
,02
] 1 + 0.02 ( 72 )
180
= 1259.69(1.008) = $ 1269.77
los valores en libros respectivos seran
Q1 = 1130.99 30(2/5) = $ 1118.99
Y
Q1 = 1269.77 30(2/5) = $ 1257.77
Por lo cual
0.02
0.005
i
0.25
1257.77
-138.78 1180.39
1118.99
-77.88
77.38
x=
(0.005) = 0.00279
138.78
MATEMTICAS FINANCIERAS
1
a 30
= $ 1020.39
,03
,0.25
= $ 15,907.02
MATEMTICAS FINANCIERAS
30
30
30
30
P = 1000(1.025)-54 + 30 a 54
,02
= $ 1147.28
30
100
30
53
54
Periodos de
inters
25
25
1
9/62
25
3
100
25
56 57
3/90 9/90
P = 1020(1.02)-57 + 25 a 57
,02
= $ 1175.61
Periodos de
inters
(b) P= V + ( Fr Vi) a n
P = V(1 + i)-n + Fr a n
Fr i
Fr (1 + i)-n
i
MATEMTICAS FINANCIERAS
a)
(1.025)-40
n i
,025
,02
= $ 1058.48
Periodo
Valor en
libros al
principio del
periodo
1058.48
Intereses
vencidos
sobre el
valor en
libros
21.17
Pago de
intereses
del bono
25.00
Cambio
del valor
en libros
3.83
2
3
4
5
6
7
8
MATEMTICAS FINANCIERAS
1054.65
1050.74
1046.75
1042.69
1038.54
1034.31
1030.00
21.09
21.01
20.94
20.85
20.77
20.69
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
25.00
3.91
3.99
4.06
4.15
4.23
4.31
,025
= $ 835.51
Solucin alterna:
El valor en libros del bono al 1 de diciembre de 1960, que redita
5% convertible semestralmente es
1000(1025)-70 + 20 a 70
,025
= $835.51
MATEMTICAS FINANCIERAS
,025
= $ 836.40
,02
= $1064.72
= $ 1071.82
Periodo
Valor en
libros al
principio del
periodo
1
2
3
4
5
6
7
1061.82
1055.98
1047.10
1038.04
1028.80
1019.38
1009.77
MATEMTICAS FINANCIERAS
Intereses
vencidos
sobre el
valor en
libros
14.16
21.12
20.94
20.76
20.58
20.39
20.20
Pago de
intereses
del bono
20.00
30.00
30.00
30.00
30.00
30.00
30.00
Cambio
del valor
en libros
5.84
8.88
9.06
9.24
9.42
9.61
9.80
,0175
= $ 945.03
0.015
i
0.175
1000.00
-54.97 952.50
945.03
-47.50
MATEMTICAS FINANCIERAS
de donde
x = 47.50 (0.025) = 0.00216
54.97
i = 0.015 + 0.00216 = 0.01716
y la tasa de redituabilidad es 3.432 % convertible semestralmente.
10.
,02
= $ 835.80
,02
= $ 955.09
11.
MATEMTICAS FINANCIERAS
En cada uno de los casos siguientes, hallar el precio del bono que
redite la tasa deseada:
Valor nominal
(a)
(b)
(c)
(d)
(e)
(f)
(g)
(h)
$ 1000
$ 500
$1000
$ 100
$1000
$ 500
$1000
$ 500
Redimible
La par en 25 aos
La par en 15 aos
105 en 10 aos
110 en 20 aos
La par en 5 aos
La par en 3 aos
102 en 2 aos
105 en 2 aos
Pago de
intereses
4 % semestral
4% semestral
5% trimestral
4% semestral
5% anual
6% semestral
3% semestral
4% semestral
Redituabilidad
6% semestral
5% semestral
3% trimestral
3% semestral
4% anual
5% semestral
6% semestral
5% semestral
Construir una tabla de inversin para cada uno de los bonos del
problema 11 (e) (h).
13.
VALOR
NOMINAL
a) $1000
b) $1000
c) $ 100
d) $ 500
REDIMIBLE A
La par el 1 de dic. 1986
La par el 1 de nov.1988
105 el 1 julio 1975
102 el 1 oct. 1995
PAGO DE
INTERESES
4% JD
5% MN
5% EJ
5% AO
FECHA DE
COMPRA
30 de agosto 1960
22 sept. 1962
18 abril 1960
30 dic. 1963
QUE
REDITE
5% semestral
6% semestral
3%
semestral
4% semestral
Para cada uno de los bonos del problema 13, hallar el precio con
intereses el da de la compra.
Resp. (a) $854.71; (b) $868.97; (c) $120.51; (d) $592.30
15.
MATEMTICAS FINANCIERAS
REDIMIBLE A
PAGO DE
INTERESES
La par el 1 enero 1988
3% EJ
La par el 1 marzo 1987
3 5 MS
105 el 1 agosto 1990
5% FA
103 el 1 dic. 1989
6% JD
PRECIO
COTIZADO
93
90
110
112
FECHA
1 de julio 1960
1 marzo 1962
1 febrero 1962
1 julio 1963
17.
18.
19.
MATEMTICAS FINANCIERAS
20.
21.
P = K + g ( V K)
i
Utilizar la frmula para resolver el problema 11.
22.
BIBLIOGRAFA.
MATEMTICAS FINANCIERAS