Planeacin Financiera

Jorge Pea Jimnez

Planeacin Financiera Corporativa

Planeacin Financiera. Establece las estrategias generales de
cambio en las empresas. Determina la forma en que los
objetivos financieros se lograran. Debe incluir:
1. Identificacin de los objetivos financieros de la empresa.
2. Anlisis de las diferencias entre los objetivos y la situacin
presente de la empresa.
3. Determinacin de las medidas a tomar para alcanzar los
objetivos financieros.

Planeacin Financiera Corporativa

Por lo tanto, la planeacin financiera es un proceso que:
1.

2.

3.
4.

Analiza las interacciones de las alternativas de inversin

y financiamiento disponibles para la empresa.
Proyecta las consecuencias futuras de las decisiones
que se toman en el presente, con objeto de evitar
sorpresas y entender los vnculos entre las decisiones
actuales y futuras.
Determina las alternativas que deben implementarse.
Mide y controla el grado de avance y logro estratgico
de la empresa con base en los objetivos establecidos en
el plan financiero.

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Criterios de Planeacin Financiera
1. Identificacin de las alternativas de inversin que la
empresa desarrollara
NPV > 0
2. Determinacin de la Estructura de Capital que la
empresa establecer
B/E
3. Formulacin de Poltica de Dividendos
Div / Ut. Neta

Crecimiento y Rentabilidad

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Dimensiones de los Planes Financieros :
1. Horizonte Temporal
Futuro :
Corto Plazo
Largo Plazo (Compuesto de Mltiples Cortos Plazos)

2. Nivel de Agregacin
Proyectos de Inversin : Unidad mnima de utilizacin
productiva
de recursos.
Unidad Operativa de Negocios
Divisin
Empresa
Corporacin

Planeacin Financiera Corporativa

Los planes financieros siempre involucran diferentes y
diversos
supuestos
Simulacin = Anlisis de Sensibilidad + Anlisis de
Escenarios
Anlisis de Sensibilidad :
Ventas = 10%
Costos = 10%
Inversin = 10%

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Anlisis de Escenarios I :
Caso Optimista

Caso Mas Probable

Caso Pesimista

Anlisis de Escenarios II :
Crecimiento Agresivo. Fuerte inversin de capital,
desarrollo de nuevos productos y servicios, incremento en la
participacin de mercado, penetracin de nuevos mercados.
Crecimiento Normal. La empresa crece a una tasa
ligeramente superior a la tasa de crecimiento de la industria.
Crecimiento Negativo. La empresa se concentra en
mercados clave y minimiza sus inversiones de capital.
Liquidacin de Activos. Venta o liquidacin de la
empresa.

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Atencin a
1. Interrelaciones. Los vnculos entre las diferentes
propuestas de inversin y opciones de financiamiento
deben ser explcitos.
2. Opciones. Las diferentes opciones de inversin y
financiamiento deben ser exploradas.
3. Factibilidad. Los planes deben ser congruentes con el
objetivo financiero de la empresa: maximizar la riqueza
de los accionistas.
4. Sorpresas. Deben identificarse las consecuencias futuras
de eventos inciertos.

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Elementos Mnimos de los Planes Financieros :
1. Presupuesto de Ventas

Mtodos de Proyeccin.

2. Estados Financieros Pro forma

3. Requerimientos de Activos

Edos. Fin. Bsicos.

Presupuesto de Capital.

4. Requerimientos de Financiamiento
5. Variables de Ajuste

Razn B / E

Ajuste entre g1 y g2

6. Supuestos Macroeconmicos

PIB, Inflacin, Tasas de

Inters, Tipo de Cambio.

Modelos de Planeacin Financiera

Ejemplo # 1.
Los Estados Financieros de la Empresa XYZ para el ao
20X1 se presentan a continuacin :

Supuestos :
Margen de Utilidad = 20%
Dividendos = 0
B / E = Optimo
Todas las variables ligadas a Ventas y a niveles
ptimos.
Formule los Estados Financieros Pro forma : Ventas = 20%

Modelos de Planeacin Financiera

es decir, de 20%, el Estado de Resultados Proforma para
20X2 seria:

Si todas las variables crecen 20%, el Balance General

Proforma quedara de la forma siguiente

Modelos de Planeacin Financiera

Estos dos Estados Financieros Proforma deben reconciliarse.
Dado que, por ejemplo, la utilidad neta es igual a $240
cuando el incremento en capital es de nicamente $50.
Para que estas cifras sean congruentes, la empresa debe
haber efectuado un pago de dividendos, o bien, debe haber
recomprado sus propias acciones por un monto igual a $190.
En este caso, el pago de dividendos funciona como variable
de ajuste.
Por otra parte, si la empresa no efecta cualquiera de las dos
operaciones indicadas, esto significara que el capital tendr
un crecimiento a $490, y por lo tanto, la deuda debe
reducirse para que los activos totales sean igual a $600. En
este caso, la razn deuda-capital funciona como variable de
ajuste.

Modelos de Planeacin Financiera

Ejemplo # 2.
La Empresa Roomba se encuentra analizando la
adquisicin de nueva maquinaria. Esta compra generara un
incremento en ventas de $20 millones a $22 m. (10%). La
empresa considera que sus activos y pasivos varan en
forma directamente proporcional con su nivel de ventas. El
margen de utilidad es de 10% sobre ventas y su razn de
pago de dividendos es de 50%.
El Balance General de Roomba (considerando la compra de
la maquinaria) se presenta a continuacin

Modelos de Planeacin Financiera

A partir de esta informacin, se puede formular el Balance

General Proforma.