A.

- NICOLAS BOLVARAN

A la par

Este trmino se aplica sobre todo a acciones y valores de renta fija. Un ttulo se
emite o negocia a la par cuando el precio efectivo coincide con su valor nominal.
Ver VALOR NOMINAL.
Abono en cuenta

Es un ingreso, es decir, la anotacin de una cantidad de dinero en el haber de

una cuenta. Ese abono puede hacerse en efectivo, por cheque, por
transferencia...
Accin

Valor mobiliario que representa una parte proporcional del capital social de una
sociedad. Quien tiene acciones es, por tanto, socio propietario de una empresa
en proporcin a su participacin. El accionista es siempre el ltimo en cobrar en
caso de liquidacin de la compaa (despus de los trabajadores, los
acreedores y los propietarios de bonos u obligaciones.
ACCIN AL PORTADOR (BEARER SHARE)
Acciones cuyos derechos se ejercen con la simple posesin.
ACCIN CAMBIARIA (LEGAL ACTION FOR FOLLECTION OF BILL OF EXCHANGE)
Ejercicio de los derechos derivados de la letra de cambio.
ACCIN CON COTIZACIN OFICIAL (OFFICIALLY LISTED SHARE)
Accin que se negocia en Bolsa.
ACCIN CON FIRMA (PREMIUM STOCK)
Accin que se suscribe por un precio superior al nominal. La diferencia entre el precio
nominal y el precio final de suscripcin es la prima.
ACTIVO AMORTIZABLE (DEPRECIABLE ASSETS)
Activo cuyo valor se deprecia con el paso del tiempo.
ACTIVO ANTIFUNCIONAL
Activos de un patrimonio que son prescindibles por ser poco operativos.

ACTIVO BRUTO (GROSS ASSETS)

Valor original de un activo que suele coincidir con el precio de adquisicin o coste de
produccin, sin que se hayan aplicado las amortizaciones ni provisiones por depreciacin.
ACCIN DE APORTACIN EN ESPECIE (VENDORS SHARE)
Accin emitida por una sociedad en contrapartida por una aportacin no dineraria.
ACCIN GRATUITA (BONUS SHARE)
Accin cuyo desembolso es gratuito. Se paga con las reservas de la sociedad.
ACCION LIBERADA (STOCK DIVIDEND)
Accin proveniente de una ampliacin de capital liberada con cargo a reservas y que por
lo tanto no exige desembolso para el antiguo accionista.
ACCION NUEVA (NEW SHARE)
Accin proveniente de una ampliacin de capital, ya sea ordinaria o liberada cuya fecha
de emisin no coincide exactamente con el inicio de un ejercicio econmico de la empresa
y por lo tanto, no tiene derecho a todo el dividendo del ejercicio.
ACCIN PREFERENTE (PREFERRED STOCK)
Hbrido entre accin y obligacin que a diferencia de las acciones ordinarias, tiene una
retribucin fija, siempre que el emisor logre un beneficio mnimo. No suele tener derechos
politicos y puede ser amortizada anticipadamente.
Accionista

Es el titular de acciones, el co-propietario de una empresa. Ver ACCIN.

Accionista minoritario

Trmino utilizado para designar al pequeo accionista en general, es decir a

aquellos accionistas que tienen escasa o nula capacidad de influir en la
compaa (salvo que acten de forma agrupada).
Acreedor

Persona fsica o jurdica a quien se le debe dinero. El acreedor ostenta un

derecho de cobro o de crdito contra un deudor.
Activo

Desde el punto de vista de una sociedad, los activos, son el conjunto de sus
bienes (inmuebles, mercaderas...) y derechos de cobro (lo que le deben).

 Activo fijo

Tambin denominado inmovilizado. Est integrado por los bienes y derechos de

una empresa que no estn destinados a la venta, sino a asegurar su
funcionamiento y continuidad. Este tipo de activo se caracteriza por su
permanencia en la empresa durante un periodo largo, normalmente superior a
doce meses. Estos activos se amortizan durante toda la vida del bien.
Activo financiero

Valor que acredita la titularidad de determinados derechos econmicos

(acciones, dinero en efectivo, depsitos, valores de renta fija...).
Activo sin riesgo

Activo financiero con un rendimiento conocido y cierto, emitido por una entidad u
organismo sobre cuya capacidad para cumplir con sus obligaciones de pago no
existen dudas. Tradicionalmente, el activo sin riesgo se asocia a la deuda
pblica a corto plazo emitida por los pases desarrollados (por ejemplo, una
Letra del Tesoro).
Adeudo en cuenta

Anotacin en el debe de una cuenta. Es lo que se suele llamar un pago, que, por
lo tanto, reduce el saldo de la cuenta. El adeudo o pago puede hacerse en
efectivo, por cheque, por transferencia, por recibo domiciliado... El adeudo en
cuenta es, en definitiva, lo contrario del abono en cuenta.
ADR (American Depositary Receipt): Un certificado negociable emitido por un

banco de EEUU que representa un nmero especfico de acciones de un valor

extranjero negociado en una bolsa de los EEUU. Los ADR hacen ms fcil para
los americanos el invertir en compaas extranjeras, debido a la extendida
disponibilidad de informacin denominada en dlares, menores costes de
transaccin, y distribucin fija de dividendos.

Administacin de efectivo: Esta actividad es llevada a cabo por los gestores de las

empresas con el propsito de reducir la liquidez para utilizarla en actividades

ms rentables. Esto se debe hacer sin comprometer la capacidad de pago de la
empresa.

Adquisicin: Obtener el control de otra empresa por medio de la compra de todas

o de la mayora de sus acciones en venta o por la compra de sus activos.

 Agencia de calificacin crediticia

Entidad especializada en el anlisis de valores y empresas, a las que pone

notas sobre su solvencia financiera. Si una agencia pone a una compaa una
nota muy alta, indica que esa empresa tiene gran capacidad para pagar sus
deudas, tanto a largo como a corto plazo. Las conclusiones de una agencia de
calificacin sobre la capacidad de una compaa para hacer frente a sus
obligaciones financieras se plasman en el rating. El rating es un instrumento que
permite a los inversores valorar el riesgo de una entidad (una empresa o un
Estado) que emite deuda o renta fija. Las agencias de calificacin ms
conocidas internacionalmente son tres: Standard & Poors, Fitch-IBCA y
Moodys. Su influencia en el sector financiero es enorme. Una rebaja en la
calificacin crediticia de una compaa cotizada puede suponer una sensible
cada en su cotizacin en bolsa y tambin en el precio de la deuda emitida por
esta empresa. Ver CALIFICACIN DE SOLVENCIA.
Agencia de valores

Es una empresa que acta de intermediaria entre el inversor y el mercado en el

que ste quiere operar. Si un inversor quiere comprar, por ejemplo, acciones
cotizadas en bolsa, puede canalizar su orden a travs de una agencia de
valores. Las agencias de valores pueden tramitar rdenes de compra o venta de
valores por cuenta de sus clientes, pero no estn habilitadas para operar por
cuenta propia. Adems de la recepcin, transmisin, ejecucin de rdenes y
gestin discrecional e individualizada de carteras por cuenta de terceros,
pueden ofrecer servicios de asesoramiento sobre inversiones en valores
negociables u otros instrumentos, mediar en las emisiones y ofertas pblicas de
venta, llevar el depsito y administracin de valores negociables y otros
instrumentos, etc. Las agencias de valores, sin embargo, no pueden conceder
prstamos o crditos a los inversores.
Agente

Personas fsicas o jurdicas que estn habilitadas por las empresas de servicios
de inversin, las entidades de crdito o las compaas aseguradoras para
representarlas en la comercializacin y prestacin de algunos productos y
servicios financieros. Ver REPRESENTANTE y MiFID.
Ahorro

El ahorro es la parte de nuestros ingresos que no nos gastamos y que, por

tanto, acumulamos para el futuro. La diferencia entre ahorrar e invertir, viene
determinada por el riesgo que se asume. Se entiende que ahorrar no implica
ningn riesgo para el capital, mientras que al invertir se asume (en mayor o
menor medida) un riesgo con el fin de obtener una mayor rentabilidad.
Ajuste al mercado (Mark to market): Proceso que se sigue en los mercados

de futuros por el que diariamente se calculan las prdidas y ganancias de cada

posicin abierta en el mismo

 Alcista: Dcese de la situacin del mercado burstil en la que se prev una subida

de la cotizacin, ya sea de ttulos, sectores o del mercado en su conjunto.

Amortizacin

En los prstamos hace referencia a la devolucin del capital por parte del
prestatario (persona que ha solicitado el prstamo), ya sea mediante el
pago peridico de las cuotas o mediante pagos extraordinarios
(amortizacin anticipada). 2) En relacin con una inversin en valores de
renta fija, consiste en la devolucin de la cantidad invertida inicialmente (en
determinados supuestos tambin pueden amortizarse acciones).

Ampliacin de capital

Operacin por la que se aumenta el capital de una sociedad, bien emitiendo

nuevas acciones, bien por elevacin del valor nominal de las ya existentes. En
ambos casos, la contrapartida de la ampliacin puede materializarse mediante
aportaciones (dinerarias o no dinerarias), o por transformacin de reservas o
beneficios que ya formaban parte de su patrimonio. La ampliacin es una
frmula que utiliza la sociedad para obtener nuevos recursos. Los accionistas
suelen tener un derecho preferente a suscribir las acciones de la ampliacin.
Ampliacin de hipoteca

Ampliacin del importe o del plazo de devolucin de un prstamo hipotecario (o

ambas cosas a la vez).
Anlisis de abajo a arriba: Bottom-up. Modalidad del anlisis fundamental que se

basa en encontrar oportunidades de inversin en acciones analizando: en primer

lugar la empresa, en segundo lugar el sector donde se encuentra, en tercer
lugar la economa local, y por ltimo, el entorno macroeconmico global.
Anlisis de arriba a abajo: Top-down. Modalidad del anlisis fundamental que

parte, en primer lugar de un estudio de la situacin macroeconmica global, en

segundo lugar la economa local, en tercer lugar el sector y finalmente, la
empresa.
Anlisis financiero: Estudio de la situacin financiera de una empresa en un

momento determinado, de acuerdo con la interpretacin de sus estados

financieros y con la elaboracin y comparacin de unos ratios financieros.
Anlisis fundamental: Tipo de anlisis cuyo propsito es calcular el valor intrnseco

de una accin. Para ello se sirve de toda la informacin disponible sobre la

empresa y su entorno. La idea central de este anlisis es que el valor de una

accin es el valor actual de los ingresos futuros del accionista.
Anlisis tcnico: Tipo de anlisis que pretende encontrar seales de compra y de

venta de valores siguiendo el estudio de las cotizaciones y volmenes

negociados. Trata de identificar tendencias y su herramienta principal son los
grficos.
Anotacin en cuenta: Forma de representacin de ttulos valores consistente en un

registro contable por parte de la entidad emisora en una cuenta corriente

perteneciente al poseedor de los ttulos, evitando as los soportes fsicos.
Anticipo

financiero (Financial advance): El hecho de recibir dinero ya.

Generalmente se diferencia de los prstamos en que las condiciones financieras
que se establecen no suelen exigir la devolucin del dinero si no da resultado el
proyecto, sino nicamente el pago de una parte de los beneficios obtenidos si el
proyecto resulta satisfactorio

Apalancamiento financiero

En trminos generales, se refiere al efecto que el endeudamiento tiene sobre la

rentabilidad. En los mercados de valores, hace referencia al hecho de que con
pequeas cantidades de dinero puede realizarse una inversin que se comporta
como otra de un volumen muy superior. Un ejemplo de este tipo de inversiones
son los contratos por diferencias (CFDs): depositando una pequea cantidad, el
inversor tiene la posibilidad de obtener el mismo resultado que si hubiera hecho
una inversin mucho mayor. Con el apalancamiento, el inversor multiplica el
resultado de su inversin y por tanto el riesgo que asume (multiplica tanto las
posibles ganancias como las prdidas).
Aplicacin: Aquella operacin realizada por un miembro al cerrar una posiciones

de distinto signo ( compra y venta) respecto a un mismo activo.

Aportacin o inversin mnima

Cantidad necesaria para poder adquirir o invertir por primera vez en

determinados productos (bonos u obligaciones, fondos de inversin...).
Apreciacin

Incremento del valor de un activo.

Arbitraje: Operaciones simultneas de compra y venta de un mismo activo, en

diferentes mercados, con la finalidad de obtener beneficios inmediatos

aprovechando las discrepancias de precios fruto de las ineficiencias existentes
en los mercados.

 Arrendamiento financiero: Contrato mediante el cual una empresa obtiene

determinados bienes o derechos en arrendamiento de una institucin financiera

que cobra una cuota y ofrece la opcin de compra por el valor residual
del activo al vencimiento del contrato, dada la naturaleza temporal de ste.
Asegurado

Es la persona expuesta al riesgo cubierto por el contrato de seguro. El riesgo

puede recaer sobre la propia persona del asegurado, sobre los bienes que ste
posea o sobre su patrimonio globalmente considerado.
Aseguramiento: Operacin en la que una entidad financiera suscribe ttulos valores

de primera emisin para luego garantizar al emisor la colocacin de dichos

ttulos en el mercado a cambio de una comisin.
Autocapitalizacin: Poltica de autofinanciacin basada en la retencin de los

beneficios generados en la propia compaa.

Autofinanciacin: Acumulacin de fondos o recursos financieros generados en el

interior de la propia empresa y utilizados para financiar las operaciones de la

sociedad, evitando as el endeudamiento con terceros o con los accionistas.
Autocartera

Cartera de una sociedad formada por sus propias acciones, que se recompran
en el mercado en las condiciones autorizadas por la Junta General de
Accionistas. En Espaa, el valor nominal de la autocartera de las sociedades
cotizadas no puede superar el 10% del capital social. Las acciones en
autocartera no incorporan derechos polticos, y de los econmicos slo
conservan el derecho de asignacin gratuita de acciones, en ampliaciones de
capital liberadas.
Autorizado en cuenta

Persona autorizada por el titular de una cuenta corriente para efectuar todo tipo
de operaciones. El titular deber especificar en el contrato de la cuenta quines
son que los designados como autorizados.
Aval

Forma de garanta que consiste en el compromiso de una persona avalista- de

responder de la obligacin contrada por otra avalado- en caso de
incumplimiento por parte de esta.
Aversin al riesgo

Actitud de rechazo que experimenta un inversor ante el riesgo financiero, en

concreto, ante la posibilidad de sufrir prdidas en el valor de sus activos. El
grado de aversin al riesgo determina el perfil del inversor (se suele distinguir

entre conservador, medio, arriesgado) y debe ser el punto de partida para elegir
un producto de inversin. Por ejemplo, una persona con elevada aversin al
riesgo (perfil conservador) tender a elegir productos de nivel de riesgo bajo y
por tanto con rendimientos esperados menores. Por el contrario, un inversor
arriesgado aceptar la posiblidad de tener prdidas, a cambio de la posibilidad
de obtener beneficios superiores.
Azar moral: El riesgo de que la existencia de un contrato modificar el

comportamiento de una o ambas partes contratadas, p.ej., uan empresa

asegurada tomar menos precauciones contra incendios

B.- KATERIN CHEYLE

1. BAI (beneficio antes de impuesto): Resultado obtenido por una compaa

despus de restar a los ingresos todos los gastos en que ha incurrido, con
excepcin del impuesto de sociedades y otros tributos aplicables.
2. BAJISTA: En el mbito de los mercados financieros, este trmino indica que
existen expectativas de cada en los precios o cotizaciones.
3. BAJO LA PAR: Un ttulo se emite o negocia bajo la par cuando el precio efectivo
es inferior a su valor nominal.
4. BALANCE: Documento contable que indica la situacin econmica y financiera de
una sociedad a una fecha determinada. Est compuesto por dos partes que han
de tener idnticos valor: el activo (conjunto de bienes y derechos) y el pasivo
(recursos propios y ajenos con los que se financia el activo).
5. BALANCE DE LA RENTA NACIONAL: Es un apartado del balance de una
economa nacional, que registra el movimiento de los ingresos, desde la formacin
de los mismos como resultado de la realizacin de la produccin, hasta su
distribucin entre los distintos sectores econmicos.

6. BALANCE DICTAMINADO: Estado financiero que se acompaa del dictamen de

un contador pblico titulado; dictamen que consiste en la opinin emitida por el
profesional de referencia en cuanto si el balance presenta de una manera
razonable la situacin financiera de la empresa, conforme a principios de
contabilidad generalmente aceptados. A este estado se le denomina tambin
estado de situacin financiera dictaminado.
7. BALANCE ECONOMICO: Resultado positivo (supervit), o negativo (dficit), de la
confrontacin entre los ingresos y los egresos del Gobierno Federal y de las
entidades paraestatales de control presupuestario directo e indirecto. El balance
econmico se divide en presupuestario y extrapresupuestario.
8. BALANCE FINANCIERO O BALANCE DEL SECTOR PBLICO: Resultado que
se obtiene de sumar el balance econmico y el resultado del uso de recursos para
financiar a los sectores privado y social (dficit o supervit por intermediacin
financiera).
Resultado que se obtiene de sumar al balance del Gobierno Federal, el dficit o
supervit de las entidades paraestatales de control presupuestario directo e
indirecto y el resultado del uso de recursos para financiar a los sectores privado y
social.
9. BALANCE GENERAL: Es el estado bsico demostrativo de la situacin financiera
de una empresa, a una fecha determinada, preparado de acuerdo con los
principios bsicos de contabilidad gubernamental que incluye el activo, el pasivo y
el capital contable.
10. BALANCE GENERAL COMPARATIVO: Estado financiero en el que se comparan
los diferentes elementos que lo integran en relacin con uno o ms periodos, con
el objeto de mostrar los cambios ocurridos en la posicin financiera de una
empresa y facilitar su anlisis.
11. BALANCE GENERAL CONSOLIDADO: Es aqul que muestra la situacin
financiera y resultados de operacin de una entidad compuesta por la compaa
tenedora y sus subsidiarias, como si todas constituyeran una sola unidad
econmica.
Se formula sustituyendo la inversin de la tenedora en acciones de compaas
subsidiarias, con los activos y pasivos de stas, eliminando los saldos y
operaciones efectuadas entre las distintas compaas, as como las utilidades no
realizadas por la entidad.
12. BALANCE GENERAL ESTIMATIVO: Es un estado financiero preparado con datos
preliminares, que usualmente son sujetos de rectificacin.
13. BALANCE GENERAL PROFORMA: Estado contable que muestra cantidades
tentativas, preparado con e fin de mostrar una propuesta o una situacin financiera
futura probable.

14. BALANCE, METODOS DE PRESENTACION DEL: La presentacin de las

diferentes cuentas que integran el balance se puede realizar en funcin de su
orden creciente o decreciente de liquidez. El mtodo es creciente cuando se
presentan primero los activos de mayor liquidez o disponibilidad y a continuacin
en este orden de importancia las dems cuentas. Se dice que el balance est
clasificado en orden de liquidez y de exigibilidad decreciente, cuando los activos
inmovilizados se presentan primero y finalmente, observando ese orden los activos
realizables o corrientes.
15. BALANCE OPERACIONAL FINANCIERO DEL SECTOR PBLICO: Estado que
muestra las operaciones financieras de ingresos, egresos y dficit de las
dependencias y entidades del Sector Pblico Federal deducidas de las
operaciones compensadas realizadas entre ellas. La diferencia entre gastos e
ingresos totales genera el dficit o supervit econmico.
16. BALANCE PRESUPUESTARIO: Saldo que resulta de comparar los ingresos y
egresos del Gobierno Federal ms los de las entidades paraestatales de control
presupuestario directo.
17. BALANCE PRIMARIO DEL SECTOR PBLICO: El balance primario es igual a la
diferencia entre los ingresos totales del Sector Pblico y sus gastos totales,
excluyendo los intereses. Debido a que la mayor parte del pago de intereses de un
ejercicio fiscal est determinado por la acumulacin de deuda de ejercicios
anteriores, el balance primario mide el esfuerzo realizado en el periodo corriente
para ajustar las finanzas pblicas.
18. BALANZA COMERCIAL: Es la parte de la balanza de pagos que contempla las
importaciones y exportaciones de mercancas o bienes tangibles. Se utiliza para
registrar el equilibrio desequilibrio en el que se encuentran estas transacciones
respecto al exterior y se expresan en dficit o supervit; el primero cuando son
mayores las importaciones; y el segundo cuando son mayores las exportaciones.
19. BALANZA DE RENTA: Pagos a factores de la produccin, que por definicin no
acarrea ninguna transformacin, antes de convertirse en renta o ingreso de sus
propietarios; intereses devengados por depsitos bancarios, ttulos de la deuda y
otros prstamos y dividendos percibidos por participacin del capital, utilidades
reinvertidas y crdito a la inversin directa.
20. BALANZA DE SERVICIOS: Es el registro sistemtico del total de pagos realizados
por los servicios de los residentes de un pas a los del exterior, y los que stos a
su vez cubrieron. A estos ingresos y egresos tambin se les denomina
importaciones y exportaciones de servicios.
21. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE: Esta cuenta agrupa los bienes, servicios,
rentas y transferencias netas unilaterales efectuadas mediante transacciones
bilaterales o unilaterales con el exterior en un perodo determinado. Cabe sealar
que en las transferencias netas unilaterales se incluyen las corrientes y las de
capital. Sin embargo, es til separar las transferencias corrientes de las

transferencias de capital, ya que las primeras permiten determinar el ingreso

nacional disponible y las segundas el ahorro.
22. BANCA: Se denomina con este trmino a la actividad que realizan los bancos
comerciales y de desarrollo en sus diferentes modalidades que conforman el
sistema bancario y constituyen instituciones de intermediacin financiera. Esto es
que admiten dinero en forma de depsito, otorgando por ello un inters (tasa
pasiva), para posteriormente, en unin de recursos propios, conceder crditos,
descuentos y otras operaciones financieras por las cuales cobra un inters (tasa
activa), comisiones y gastos en su caso.

23. BANCA EXTRANJERA: Est constituida por el conjunto de entidades financieras

cuyas oficinas matrices radican en el exterior y son regidas por las leyes de los
pases a los que pertenecen.

24. BANCA DE DESARROLLO: Instituciones que ejercen el servicio de banca y

crdito a largo plazo con sujecin a las prioridades del Plan Nacional de Desarrollo
y en especial al Programa Nacional de Financiamiento del Desarrollo, para
promover y financiar sectores que le son encomendados en sus leyes orgnicas
de dichas instituciones. Por ejemplo a Nacional Financiera (NAFIN), se le
encomienda promover el ahorro y la inversin, as como canalizar apoyos
financieros y tcnicos al fomento industrial y en general, al desarrollo econmico
nacional y regional del pas. Las instituciones de banca de desarrollo tienen por
objeto financiar proyectos prioritarios para el pas.

25. BANCA MIXTA: Son instituciones financieras constituidas con aportaciones del
Gobierno Federal, as como de particulares. Es a esta conformacin de capital a la
que debe su nombre.

26. BANCA MULTIPLE: Situacin jurdica especial que permite a las instituciones de
crdito realizar por s solas todas las funciones de banco, financiera, hipotecaria,
fiduciaria y compraventa de valores.

27. BANCA PERSONAL: Actividad bancaria especializada en la gestin de las

inversiones y del patrimonio de clientes generalmente de elevado nivel econmico.

28. BANCA PRIVADA: Son las instituciones financieras de propiedad particular que
realizan unciones de captacin y financiamiento de recursos, persiguiendo con
ello una utilidad o beneficio como resultado del diferencial entre tasas de inters
activas y pasivas.
29. BANCO CENTRAL: Institucin que tiene como misin la definicin y ejecucin de
la poltica monetaria dentro de un rea determinada, incluyendo la emisin de su
moneda de curso legal. Esta misin normalmente va asociada al objetivo de
mantener la estabilidad de los precios. Los bancos centrales, dependiendo de las
competencias que les hayan sido asignadas, pueden ejercer tambin otras
funciones, como la supervisin de los sistemas de pagos, la supervisin de las
entidades de crdito, servir de agente financiero del Estado, etc.

30. BANCO: Institucin que realiza operaciones de banca, es decir es prestatario y

prestamista de crdito; recibe y concentra en forma de depsitos los capitales
captados para ponerlos a disposicin de quienes puedan hacerlos fructificar.

31. BANCO CENTRAL EUROPEO: rgano responsable de la poltica monetaria de

los pases de la zona euro. Fue creado en 1.988 y su principal cometido es
garantizar generales de la Unin Europea con el fin de contribuir a los objetivos
comunitarios. El BCE debe actuar con independencia respecto a los gobiernos
nacionales y a las dems instituciones u organismos comunitarios. Su sede est
en la ciudad alemana de Frankfurt.

32. BANCO COMERCIAL: Denominacin que agrupa a los bancos tradicionales,

dedicados a captar depsitos de los ahorradores, a la concesin de crditos a los
particulares y a gestionar el trfico de pagos y cobros de las economas
domstica.

33. BANCO DE INVERSIN: Establecimiento bancario especializado en prestar

servicios financieros, entre los que destacan el estudio y la valoracin de
empresas, la realizacin de operaciones de fusin o adquisicin, permite el acceso
a los inversores a los mercados de capitales, hacer de intermediario en
operaciones especializadas en los mercados financieros, captar dinero para sus
clientes, etc.

34. BASE DE COTIZACIN: Cantidades sobre las que se aplican los porcentajes
correspondientes para calcular las cuotas de la Seguridad Social. Estas cuotas las
pagan tanto los trabajadores (se las descuentan en la nmina) como las
empresas, y constituyen la principal fuente de ingresos de la Seguridad Social.

35. BASE DE UN BONO: Periodos de referencia para el clculo de los intereses

devengados de un valor de renta fija. La base de clculo consiste en un cociente
cuyo numerador es el nmero de das que hay entre dos fechas, y el denominador,
el ao financiero. Puesto que los perodos naturales no tienen por qu coincidir
con los financieros (hay aos 366 das y meses de 28, 30 o 31), los mercados han
establecido una serie de convenciones; el efecto econmico de elegir una u otra
es bastante apreciable. Es importante saber de qu convencin se habla a la hora
de compara productos de renta fija.

36. BASE IMPONIBLE: En fiscalidad, suma de los diversos rendimientos netos sobre
los que se aplica un impuesto.

37. BASE LIQUIDABLE: Resultado de aplicar las reducciones que correspondan a la

base imponible. Sobre la base liquidable se aplica la tarifa del impuesto, para as
obtener la cuota tributaria, o cifra del impuesto que finalmente se abona.

38. BASE REGULADORA: Es uno de los factores que se usan para calcular las
prestaciones econmicas de la Seguridad Social (es decir, para saber cunto
dinero se tiene derecho a percibir). La base reguladora se determina en funcin de
las bases de cotizacin de un determinado periodo.

39. BENEFICIARIO: Quien percibe, o est destinado a percibir, algn tipo de

beneficio. En muchas ocasiones, el beneficiario de una operacin financiera no es
aquel que la contrata o suscribe. Este caso es evidente en el sector seguros,
donde el beneficiario es la persona designada en la pliza por el contratante de la
misma que tiene derecho a recibir la prestacin derivada del contrato de seguro.
En un plan de pensiones el beneficiario es la persona fsica con derecho a percibir
las prestaciones a que da lugar el plan.

40. BIENES RACES: Aquellos que son objeto de transaccin en el mercado

inmobiliario (tierras, solares, construcciones, oficinas, viviendas, locales). Por lo

general, tienen menos liquidez que los activos financieros y son una alternativa de
inversin frente a estos.

41. BIENES TANGIBLES: Son aquellos que, literalmente, se pueden tocar. Agrupan a
los valores filatlicos y numismticos, los documentos y libros antiguos, el arte y
las antigedades, entre otros.

42. BOLSA DE VALORES: En Espaa, las bolsas de valores son mercados

organizados, sujetos a regulacin y supervisados por la CNMV. Tienen la exclusiva
para la negociacin de acciones y valores convertibles o que otorguen derecho de
suscripcin. Tambin se contrata renta fija, tanto pblica como privada, as como
warrants, certificados y fondos cotizados (ETF, Exchange traded funds). En
Espaa coexisten cuatro bolsas tradicionales (Madrid, Barcelona, Bilbao y
Valencia, integradas en el holding BME) y un sistema continuo de contratacin
para todas ellas, basado en el Sistema de Interconexin Burstil Espaol (SIBE).

43. BONISTA: Persona o entidad que ostenta la titularidad de un bono(una clase de

valor de renta fija), lo que le convierte en acreedor de la sociedad emisora de ese
valor.

44. BONO: Valor mobiliario que representa una parte proporcional de un prstamo. La
sociedad emisora se compromete a retribuir a los tenedores de los valores con un
inters que puede ser fijo o variable, y a devolver el capital aportado, en la fecha
establecida para el vencimiento de los ttulos (su vencimiento suele estar entre 3 y
5 aos). Los bonos los pueden emitir entidades pblicas y privadas.

45. BONO BASURA: Trmino acuado en el mercado norteamericano en referencia a

los valores de renta fija emitidos por empresas de solvencia ms o menos dudosa,
que ofrecen altos rendimientos a cambio de un elevado riesgo. En Europa se
denominan bonos de alto rendimiento (High Yield).

46. BONO CONVERTIBLE: Bono en cuyas condiciones de emisin se contempla la

posibilidad de su conversin futura en acciones de la sociedad emisora o de otra
sociedad, a un precio establecido.

47. BONO DEL ESTADO: Principal instrumento de renta fija a medio plazo emitido por
el estado. A lo largo de su vida, estos activos ofrecen un tipo de inters fijo que se
abona mediante cupones anuales.

48. BONO INDICADO, REFERENCIADO

INDEXADO: Ttulos de renta cuya
rentabilidad se haya ligada a la evolucin de un ndice, cesta de acciones, etc. El
inversor debe tener en cuenta que si la evolucin de dichas referencias es
desfavorable, podra no recibir ningn rendimiento o incluso sufrir prdidas. En
estos casos, adems de afectarle la evolucin de los tipos de inters, se asume el
riesgo de la evolucin del ndice o de la cotizacin de la cesta de acciones de
referencia.

49. BONOS CUPN CERO: Valores de renta fija que no pagan intereses peridicos
durante su vigencia. La rentabilidad para el inversor viene determinada por la
diferencia entre el precio de adquisicin y el precio de reembolso. Se suelen emitir
al descuento: el inversor, al comprar el bono, paga un precio inferior a su valor
nominal completo.

50. BRXER: Trmino anglosajn referido a aquel intermediario en los mercados de

valores que slo puede operar por cuenta de sus clientes, es decir que no puede
tener valores de su propiedad. En Espaa el brker equivale a la agencia de
valores.

C.- TANYA ABARCA

Capital: Total de recursos fsicos y financieros que posee un ente econmico, obtenidos
mediante aportaciones de los socios o accionistas destinados a producir beneficios,
utilidades o ganancias.

Capital de riesgo: Recursos destinados al financiamiento de proyectos cuyos resultados

esperados son de gran incertidumbre, por corresponder a actividades riesgosas a la
incursin en nuevas actividades y/o mercados. Corresponde a recursos que fluyen hacia
el financiamiento de empresas que normalmente no tienen acceso a fuentes de
financiamiento convencionales, como el crdito bancario o la emisin de ttulos. Existen
fondos de inversin especializados en capital de riesgo, que adquieren participaciones en
empresas no consolidadas. El objetivo es dar valor agregado a las empresas y venderlas
o aprovechar sus utilidades.

Capital de trabajo neto: Diferencia entre el valor en libros de los activos circulantes
menos el valor en libros de los pasivos circulantes de una empresa.

Capital fsico: podra ser definido como bienes de capital, que son bienes duraderos que
se utilizan a su vez en la produccin, ejemplos efectivamente son la maquinaria, los
edificios e infraestructura necesaria para los procesos de elaboracin de bienes y
servicios.

Capital social autorizado: Nmero mximo de acciones que una empresa puede emitir,
de acuerdo con lo acordado por los accionistas en el acta constitutiva de la sociedad o en
asambleas posteriores.

Capital Social: Propiedad cedida de una empresa o negocio. Compuesto por acciones
ordinarias y acciones preferentes.

Capitalizacin: La suma de la deuda de largo plazo de una empresa, su patrimonio

neto y su capital social. Tambin el precio de mercado de la totalidad de la empresa.

Capitalizacin de Mercado: Suma total de las acciones en circulacin de una empresa

multiplicado por el precio de mercado actual.

Captacin: Obtencin de recursos de terceros en forma de prstamo o crdito. Las

instituciones financieras mantienen permanentemente distintas formas de captacin de
fondos de personas naturales o jurdicas: pagars, fondos mutuos, debentures, bonos,
certificados de depsitos, etc.

Captacin A plazo fijo: Es aquel depsito tomado por instituciones financieras con fecha
de vencimiento especfica para la recuperacin del capital y los intereses
correspondientes.

Captacin a plazo renovable: Corresponde a depsitos en que al finalizar el plazo de

vencimiento se reinvierte automticamente el nuevo monto representado por el capital
ms los intereses ganados.

Cartera vencida: Categora que agrupa a todos los crditos que han cumplido impagos el
plazo aceptado por la SBIF, que es un mximo de 90 das. El traspaso de crditos desde
la cartera normal a la vencida es automtico, para evitar errores que signifiquen una
sancin para el Banco.

CAC 40: Compagnie des Agents de Change (Asociacin Nacional de Agentes de Bolsa
Franceses) es el ndice de referencia de la Bolsa de Valores Francesa. Se compone de 40
acciones de las 100 empresas ms grandes del mercado burstil francs.

Calificaciones: Evaluacin cualitativa de un bono corporativo. Indica la probabilidad de

que se cumpla con la promesa de pago de inters y capital al inversor. Losbonos son
calificados por agencias de calificacin de bonos, como Moody's Investors Service y
Standard & Poor's

Cmaras de Compensacin: Son entidades por medio de las cuales los bancos u otros
organismos autorizados por el BCRA, acuerdan intercambiarse medios de pago y otras
obligaciones financieras. Entre sus funciones se encuentran: compensar electrnicamente
todo documento compensable (cheque, dbitos, transferencias) presentando por una
entidad a cargo de otra, liquidar los saldos resultantes entre ellas y suministrarlos al
Banco Central para posibilitar su registro en las cuentas abiertas all, ordenando los
movimientos que all correspondan.

Cartel: En economa se denomina cartel o crtel a un acuerdo informal entre empresas

del mismo sector, cuyo fin es reducir o eliminar la competencia en un determinado

mercado. Los crteles suelen estar encaminados a desarrollar un control sobre

la produccin y la distribucin de tal manera que mediante la colusin de las empresas
que lo forman, estas forman una estructura de mercado monopolstica, obteniendo
un poder sobre el mercado en el cual obtienen los mayores beneficios posibles en
perjuicio de los consumidores. Por ello, las consecuencias para estos son las mismas que
con un monopolista.

Caja: en el mbito contable se aplica para referirse a la parte de la cuenta donde

se registran las entradas de dinero en efectivo o por cheques o en valores representativos
de sumas dinerarias, y los egresos tambin de dinero efectivo o de cheques. Tiene por
finalidad ordenar las entradas y salidas de dinero.

Cargos diferidos a corto plazo. Los cargos diferidos a corto plazo representan
erogaciones que deben ser aplicadas a gastos o costos de periodos futuros, por lo que
tienen que mostrarse en el balance a su costo no devengado. Es decir, se acostumbra
mostrar nicamente la cifra neta y no la cantidad original deducida de la parte ya
devengada.

Cheque: Orden escrita girada por el librador (dueo de la cuenta corriente bancaria)
contra el banco librado (aquel en que ste tiene su cuenta corriente bancaria) para que
ste pague a su presentacin el todo o parte de los fondos que aqul posea. El cheque es
siempre pagadero a la vista; cualquier mencin en contrario se debe tener por no escrita.
El cheque puede ser "a la orden", "al portador", o "nominativo".

Cheque a la orden: Documento de pago en que se han tachado las palabras "o al
portador", pero sin tachar la frase "la orden de". Debe llevar el nombre de la persona que
lo presente en cobro, por lo que el banco exigir, previo al pago, la presentacin de la
cdula de identidad. Por medio de endoso, mediante una firma, puede ser transferido a
otra persona.

Cheque al portador: Documento de pago en que no se han tachado las expresiones "o al
portador" ni "a la orden de". Es transferible sin necesidad de endoso, pudiendo ser
cobrado o depositado en la cuenta corriente bancaria de cualquier persona.

Cheque Cruzado: Documento de pago en cuya parte frontal se han trazado dos lneas
transversales. Puede ser cobrado slo a travs de su depsito o encargo de cobranza a

travs de un banco. Tanto los cheques a la orden, los cheques al portador y los
nominativos pueden ser cruzados.

Cheque Endosado: Corresponde a un cheque que no sea nominativo que en su parte

posterior tiene la firma del beneficiario, mediante la cual se permite al tenedor del cheque
cobrarlo en un banco o entregarlo mediante endoso, a otra persona.

Cheque Nominativo: Es el cheque en que se han borrado mediante rayas las palabras "o
al portador" y "la orden de". Puede ser cobrado slo por la persona en cuyo favor se ha
girado. Puede ser endosado exclusivamente a un banco, en comisin de cobranza,
colocando las palabras "valor en cobro" o "para ser depositado en mi cuenta corriente".

Cheque Viajero: Es un cheque emitido por un banco por un valor especfico,

generalmente en una moneda dura, a requerimiento de una persona que lo adquiere para
si misma. Sirve como medio de pago en cualquier pas. Su emisin y uso se encuentran
sujetos a regulaciones especficas. Cada cheque viajero incluye la impresin previa de la
firma de su poseedor; ella sirve para cotejarla posteriormente con la que se coloque en el
documento al momento de hacerlo efectivo. Es frecuente su emisin en chequeras con
cheques de distinta denominacin, para facilitar su uso.

Crdito Fiscal: Es el impuesto soportado, entre otros documentos, en las facturas de

proveedores, facturas de compras, notas de dbito y de crdito recibidas que acrediten
las adquisiciones o la utilizacin de servicios efectuados en el perodo tributario
respectivo.

Crecimiento econmico: Proceso sostenido a lo largo del tiempo en el que los niveles
de actividad econmica aumentan constantemente.

Crdito: Cambio de una prestacin presente por una contraprestacin futura; es decir, se
trata de un cambio en el que una de las partes entrega de inmediato un bien o servicio y
el pago correspondiente ms los intereses devengados los recibe ms tarde.

Crdito de Consumo: Prstamo realizado por una entidad financiera a una persona
natural, con el fin de hacer la compra de un bien o servicio; el pago correspondiente ms
los intereses devengados son enterados en un plazo que se haya convenido entre las
partes pero que normalmente se realiza en el corto o mediano plazo.

Crdito Hipotecario: Crdito de largo plazo, que generalmente se utiliza en la compra de

un bien raz sobre el cual se establece la clusula de hipoteca a favor del prestatario.

Circulante: Incluye billetes, monedas y cheques emitidos por el Banco Central de Chile
que se encuentran en libre circulacin, menos los saldos en caja del sistema financiero.

Commodities: Bienes fsicos, por ejemplo alimentos, materiales o metales que los
inversores compran o venden, generalmente a travs de contratos de futuros. Ejemplos
de ellos son el caf, el azcar, el algodn, el tabaco, el oro y la plata.

Costos Fijos: Son aquellos costos de produccin que no cambian conforme a los niveles
de produccin. Permanecen invariables ante los cambios en los niveles de produccin.

Costos Variables: Son aquellos costos de produccin que cambian al modificarse el nivel
de produccin en una empresa.

Costo de Oportunidad: El valor de la mejor de aquellas alternativas no elegidas al

decidir dedicar recursos escasos a un propsito y no al otro.

Costo Marginal: Variacin en el costo total de produccin cuando esta aumenta en una
unidad

Colocacin: Negociacin destinada a la venta de una nueva emisin de valores, o a la

concesin de un prstamo a largo plazo.

Comisin: Arancel que se abona a un corredor para que ejecute una operacin.

Comisin por Administracin: Comisin que cobran las administradoras de fondos por
sus servicios.

Corredor de Bolsa: Persona jurdica con licencia para comprar y vender valores en
nombre de terceros.

Comisin de pago: Es el monto de intereses que el deudor debe pagar al acreedor,

adems del capital, cuando hace el pago anticipado de una obligacin con una institucin
financiera.

Comerciante: Son comerciantes los que teniendo capacidad para contratar hacen del
comercio su profesin habitual.

Contabilidad: Disciplina auxiliar de la Administracin de Empresas que entrega, al

mnimo costo, el mximo de informacin sobre los hechos econmicos y financieros que
ocurren dentro de una organizacin.

Costo histrico: Los activos se registran por el monto de efectivo o equivalentes de

efectivo pagados, o por el valor justo del activo entregado a cambio en el momento de la
adquisicin. Los pasivos se registran por el valor del producto recibido a cambio de
incurrir en la obligacin o, en algunas circunstancias (por ejemplo, impuesto a la renta por
pagar) por los montos de efectivo o equivalentes de efectivo que se espera pagar para
extinguir la correspondiente obligacin. (Base de medicin, Marco Conceptual)

Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Organismo pblico dependiente

del Ministerio de Economa, al que corresponde la supervisin e inspeccin de los
mercados de valores y de la actividad de las personas fsicas y jurdicas que se relacionan
en el trfico de los mismos. La ley atribuye a la CNMV la funcin de velar por la
transparencia de los mercados, la correcta formacin de precios, la proteccin de los
inversores, adems de la tutela, inspeccin, control y supervisin de los mercados de
valores La CNMV tiene potestad sancionadora en infracciones leves y graves. La
informacin que recopila la CNMV est contenida en sus Registros Oficiales y puede ser
consultada por cualquier ciudadano. La accin de la Comisin se proyecta principalmente
sobre las sociedades que emiten u ofrecen valores para ser colocados de forma pblica,
sobre los mercados secundarios de valores (las bolsas), sobre las empresas que prestan
servicios de inversin y sobre las instituciones de inversin colectiva.

Cotizacin: Precio que tienen los activos financieros que se negocian en bolsa. El precio
al que se realizan las operaciones de compraventa de un valor es el de cotizacin. Las

cotizaciones ms importantes del da suelen ser la de cierre, la de apertura, la mxima y

la mnima.

Cuenta Corriente Bancaria: Contrato en virtud del cual un banco se obliga a cumplir las
rdenes de otra persona hasta la concurrencia de las cantidades de dinero que hubiese
depositado en ella o del crdito que se haya estipulado. Aunque no es aplicado con
frecuencia en la prctica, los bancos estn facultados para cobrar comisin y abonar
intereses en las cuentas corrientes bancaria, de acuerdo a las normas que fije el banco
central. Las rdenes dadas a los bancos por un cuentacorrentista se hacen a travs de un
cheque.

Cuenta de Ahorro Voluntario en AFP: Conocida tambin como cuenta dos, es una
cuenta de ahorro voluntario que los afiliados a una Administradora de Fondos de
Pensiones tiene la posibilidad de abrir. El dinero depositado en ellas recibe el mismo
tratamiento que los fondos de pensiones y, al igual que stos, su rentabilidad es variable.
Sin embargo, tienen un carcter no previsional y, por lo tanto, el monto acumulado es de
libre disponibilidad

Cuota: Cada uno de los pagos peridicos que se realizan para saldar una deuda. Su
monto normalmente incluye parte del capital, los intereses del perodo y las comisiones
que correspondan por la operacin.

Cuentas por Cobrar: Dinero adeudado a una empresa por bienes y servicios vendidos a
crdito. Las cuentas a cobrar se contabilizan en el rubro activo del balance.

Cupn: Tasa de inters anual pagada por el emisor de un bono al tenedor de un bono.
Tambin llamada tasa nominal.

Curva de Rendimiento: Descripcin grfica de los rendimientos de los bonos en toda la

gama de vencimientos. Una curva normal positiva indica que las tasas de inters suben
con los vencimientos a ms largo plazo. Una lnea horizontal, plana, indica rendimientos
similares para todos los plazos de vencimiento. Una curva invertida, negativa, indica que
las tasas de inters caen para los vencimientos a ms largo plazo.

Cliente: Son las entidades que deben a la empresa por haberles vendido mercancas a
crdito, sin exigirle especial garanta documental; esta cuenta aumenta cada vez que la
empresa vende mercancas a crdito, disminuye cuanto los clientes pagan total o
parcialmente su cuenta, devuelven mercancas o se les concede algn descuento o
rebaja; es cuenta del activo porque representa el valor de las venta efectuadas a crdito
que la empresa tiene el derecho a cobrar.

D.- DAMIAN TRIVIO

1. Depsito: Es una suma de dinero entregada a una institucin financiera, con el

propsito de generar intereses en un perodo de tiempo determinado.
2. Desgravamen: Nombre de un tipo de seguro que se toma para crditos. Consiste
en que a la muerte del titular del crdito, el acreedor declara cancelado el mismo,
sin que los herederos u deudores solidarios deban hacer pagos para su
cancelacin.
3. Deuda: Obligacin de una persona natural o jurdica de pagar a un tercero una
suma de dinero; cuando la deuda es producto del otorgamiento formal de un
crdito, generalmente se considera un plazo para ser pagada y una tasa de inters
sobre el capital dado como prstamo.
4. Deuda Castigada: Crditos contabilizados como incobrables por el Banco, en
atencin al incumplimiento del cliente.
5.
6. Deuda Impaga o Morosa: Toda obligacin que no ha sido pagada en la fecha y
condiciones pactadas en el momento de aprobar el negocio. Se consideran todos
los crditos con un atraso de hasta 89 das corridos, contados desde la fecha de
su vencimiento y que no han sido traspasados a Cartera Vencida.
7. Deuda Relacionada: Se refiere a la que mantienen las empresas o personas,
cuyas relaciones de propiedad estn cruzadas con otras empresas o personas que
pueden ser o no clientes del Banco. Los bancos exigen la confeccin de la
respectiva "Malla de Grupo", para analizar en forma adecuada todas las deudas
relacionadas y evitar de este modo infracciones a las disposiciones legales
vigentes, referidas a los mrgenes de crdito.
8. Deuda Vencida: Son consideradas todos los crditos que han completado 90 o
ms das impagos. Por disposiciones de la SBIF, todos los bancos deben pasar a
Cartera Vencida las cuotas o montos globales de crditos morosos por el plazo
estipulado; sin embargo, el ejecutivo comercial puede decidir el traspaso a
cobranza judicial a contar del primer da de atraso en el pago, segn la situacin
del cliente.

9. Devengar: Adquirir derecho a alguna percepcin o retribucin por razn de

trabajo, servicio u otro ttulo. En el caso de depsitos u otros haberes, lo
devengado corresponde a lo ganado en un perodo.

10. DFL 2: Decreto con Fuerza de Ley Nro. 2 de 1959, que otorga los siguientes
beneficios tributarios a las propiedades acogidas a el: Exencin de pago de
contribuciones por un perodo de 10 aos. Disminucin del costo de inscripcin de
la propiedad en el Conservador de Bienes Raices en un 50 %. Disminucin del
Impuesto de Timbres y Estampillas que afecta al crdito de un 1,2% a un 0,6% del
monto del crdito solicitado, hasta el plazo de dos aos siguientes a la fecha de su
recepcin.
11. Dinero: Cualquier elemento de aceptacin generalizada por parte de una
comunidad que sirva de medio para efectuar cualquier tipo de transaccin:
compraventas, depsitos, ahorro, etc. El dinero sirve de padrn comn de medida
del valor de los bienes y servicios, como medio de cambio o de pago y de depsito
de valor. La palabra "dinero" deriva del latn denarium, que era una moneda
utilizada por los romanos para realizar actividades comerciales.
12. Dlar acuerdo: Llamado tambin dlar de referencia. Corresponde al valor de
cambio de la moneda nacional establecido por la autoridad monetaria en base a
una canasta de monedas extranjeras, cada una con su particular ponderacin
fijada en funcin del volumen de transacciones comerciales en las reas de
influencia de ellas y de la divisa utilizada en los contratos de esas transacciones
comerciales.
13. Dlar observado: Es el promedio de los precios del dlar alcanzados en las
transacciones del da anterior entre bancos y empresas y que es informado por el
Banco Central de Chile.
14. Dlar Informal: Es el valor del dlar que se transa fuera del mercado cambiario
formal (bancos o empresas autorizadas).
15. Dlar interbancario: Es el valor que alcanza el dlar durante las transacciones
diarias realizadas entre los bancos.
16. Dlar Es el nombre de la moneda de Estados Unidos, que se usa como referencia
en todo el mundo. Pese a ello hay que anotar que muchos otros pases usan el
nombre dlar para sus respectivas monedas, tales como Canad, Australia, Nueva
Zelanda y Singapur.
17. Dow Jones: ndice burstil de la Bolsa de Nueva York, calculado a partir de una
muestra compuesta por las 30 acciones (blue chips) que generalmente lideran su
sector industrial en Estados Unidos.

18. Dumping: Venta de mercancas al exterior a un precio menor al que se vende en

el mercado interno del pas exportador. El dumping se realiza con el objeto de
obtener ventajas competitivas en el exterior; se da ocasionalmente cuando un pas
quiere aumentar sus ventas al extranjero y en forma aguda y persistente como
poltica econmica exterior. Generalmente se penaliza por los pases afectados
cuando se detecta.
19. Decreto: Disposicin emanada de la Rama Ejecutiva del Poder Pblico, con el
objeto de desarrollar y cumplir con los deberes y obligaciones asignadas a esta y,
especialmente para la ejecucin y aplicacin de la ley.
20. Deflacin: Fenmeno que acompaa a las pocas de crisis. Se caracteriza por la
poltica econmica encaminada a establecer precios en forma reducida, restringir
el crdito, disminuir la circulacin fiduciaria y reforzar las reservas. Este rgimen
de severidad se impone luego del derroche obligado (guerra y calamidades), o
inconsciente (mala administracin) de los caudales pblicos y de los atentados
consiguientes contra la moneda nacional. La deflacin suele preceder al
restablecimiento de la normalidad econmica y financiera.
21. Deflactor: Elemento numrico que permite convertir a precios constantes una
serie que se encuentra inicialmente a precios corrientes. Es comn utilizar para
este efecto los ndices de precios o el cociente entre la serie inicial a precios
corrientes y la serie a precios constantes.
22. Dficit Fiscal: Es el exceso de los egresos sobre los ingresos, ya sea, del sector
pblico consolidado, del gobierno central o del sector pblico no financiero.
23. Demanda: Conjunto de mercancas y servicios que los consumidores estn
dispuestos a adquirir en el mercado, en un tiempo determinado y a un precio dado.
El anlisis de la demanda parte del supuesto de que todos los factores se
mantiene constantes, excepto el precio, y que a medida que cambia el precio, la
cantidad demandada por el consumidor tambin vara.
24. Democratizacin del Capital: Es el proceso por el cual la propiedad de una
empresa cerrada se transfiere, total o parcialmente a un gran nmero de personas
diferentes al del grupo controlador de las acciones de la sociedad.
25. DEPSITOS A LA VISTA: Entrega de dinero, ttulos o valores a una institucin
bancaria con el objeto de que se guarden y se regresen mediante la presentacin
de un documento "a la vista" que ampare dichos bienes. Un ejemplo de depsito a
la vista es la cuenta de cheques, en la que el depositante puede girar cheques y
retirar fondos sin notificacin por adelantado.

26. DEPSITOS EN CUENTA CORRIENTE: Son aquellos depsitos en una cuenta

bancaria, en la cual pueden hacerse depsitos o de la cual pueden hacerse retiros
en cualquier momento y tantas veces como se desee. Se utiliza el trmino
corriente porque sta es una cuenta a travs de la cual el dinero circula o corre
constante y libremente.
27. DEPRECIACIN: En trminos cambiarios es la disminucin del valor o precio de
un bien, debido al aumento de la tasa de cambio bajo un rgimen cambiario
flexible. En trminos contables, la depreciacin es una reduccin del activo fijo,
sea en cantidad, calidad, valor o precio, debida al uso, a la obsolescencia o slo
por el paso del tiempo. La depreciacin se mide anualmente, y depende de los
factores ya mencionados, as como del precio de compra y la duracin estimada
del activo.
28. DERECHO DE SUSCRIPCION: Derecho que tiene un accionista de suscribir
nuevas acciones de una sociedad annima a un precio de suscripcin
determinado, cuando el aumento de capital es mediante emisin de acciones.
29. DERIVADOS: Son contratos referenciados a un activo o a una variable econmica
para ser liquidado en una fecha futura, y en funcin de las cuales se manejan los
riesgos de un portafolio de inversin son valores cuyo precio depende del valor de
una o ms variables, haciendo posible aislar o concentrar un riesgo existente y
transferido al mercado.
30. DERIVADO NON-DELIVERY: Es una Operacin con Derivado constituida por
compraventas en virtud de las cuales una Parte vende a otra unos Ttulos de renta
fija, con el compromiso para esta ltima de venderle a la primera, en fecha
posterior y al precio establecido al inicio de la operacin, ttulos equivalentes a los
originalmente entregados.
31. DESCUENTO: Diferencia, en menos, entre el valor nominal de un ttulo y el valor
comercial del mismo. Cuando los ttulos son emitidos a descuento, esta diferencia
es la retribucin.
32. DEUDA EXTERNA: Crditos externos recibidos, tanto por el sector pblico como
el sector privado para financiamiento de proyectos internos. Generalmente, la
deuda externa se paga fuera del pas y en moneda extranjera. La deuda externa
se conoce como inversin extranjera indirecta o de cartera, ya que el capital
extranjero ingresa al pas as travs de extensiones de crditos.

33. DEUDA INTERNA: Es el total de los crditos aprobados, tanto al sector pblico
como al privado, que se generan dentro de un pas. A diferencia de la deuda
externa, la interna se paga en el pas y en la moneda nacional.
34. DEUDA PBLICA: Nivel de prstamos adquiridos por el gobierno cuando sus
ingresos y sus gastos difieren. De otra forma, el nivel de deuda pblica es igual al
nivel de deuda pblica anterior ms el monto de intereses que tiene que pagar por
la deuda ya existente, ms la diferencia entre los ingresos y los gastos del
gobierno. O sea, ms los impuestos menos el gasto y la inversin. Este es un
mecanismo que permite financiar el dficit fiscal, ya sea a travs de intermediarios
financieros del pas o extranjeros.
35. DEVALUACIN: Concepto de la teora monetaria que expresa la disminucin del
valor de la moneda con relacin al oro. Como consecuencia de esta disminucin
del valor de la moneda de un pas, las monedas extranjeras quedan revalorizadas
con respecto al pas que ha devaluado. Modificacin del tipo de cambio oficial, que
reduce el valor de la moneda nacional en relacin con las monedas extranjeras y
con su patrn metlico. Medida consistente en disminuir el tipo de cambio de la
moneda nacional en relacin con el patrn oro-dlar u otras monedas extranjeras.
Las dos consecuencias ms inmediatas son: a) El mejoramiento de la balanza de
pagos y, b) El encarecimiento de las importaciones con el objeto de disminuirlas y
el abaratamiento de las exportaciones para incrementarlas.
36. DIVERSIFICACIN DEL RIESGO: Maniobra que pretende disminuir el riesgo total
de un portafolio ya existente o recin creado, a travs de la adquisicin de
diversos ttulos valores emitidos por diferentes empresas, los cuales tengan
variados comportamientos y riesgos. coeficiente beta.
37. DIVIDENDO: En caso de haber utilidades en una empresa, son la parte de ellas
que corresponden al accionista de la misma. En otras palabras, es el valor pagado
a los inversionistas como retribucin a su inversin, ya sea en efectivo o en
acciones.
38. DIVISA: Moneda extranjera.
39. DCTs: De los bancos, las corporaciones financieras y las compaas de
financiamiento comercial. Generalmente, esta tasa se da en modalidad trimestre
anticipado. Su clculo es semanal y refleja la tasa de inters promedio de una
semana atrs.
40. DTF: Tasa promedio ponderada de las captaciones en certificados de Depsito a
Trmino.
41. Dolarizacin: Proceso mediante el cual la moneda extranjera reemplaza al dinero
domstico en cualquiera de sus tres funciones (reserva de valor, unidad de cuenta,
medio de pago). Se habla de dolarizacin extraoficial cuando los agentes

econmicos mantienen depsitos bancarios o billetes en moneda extranjera. La

dolarizacin es oficial cuando un gobierno adopta la moneda extranjera como la de
curso legal exclusivo o predominante.
42. DINERO NEGRO: Se denomina dinero negro o dinero B a aquellas cantidades de
dinero
que
no
han
sido
declaradas
a
hacienda.
El dinero negro puede dividirse en dos clases:
Dinero negro propiamente dicho: Es aquel que procede de actividades ilegales
(trfico de drogas, prostitucin, contrabando, etc.). No puede ser declarado
directamente a hacienda porque supondra una confesin sobre dichas
actividades.
Dinero negro en sentido amplio (tambin llamado en ocasiones dinero sucio): Es
aquel que no ha sido declarado hacienda por el motivo que sea. En muchas
ocasiones el motivo es simplemente la evasin de impuestos.
Como producto de la evasin de impuestos, el dinero negro puede suponer un
problema para su propietario, puesto que es un indicio claro de un posible delito
tributario, y debe tratar de ocultar a hacienda su existencia (evitando, por ejemplo,
las entidades bancarias y gastndolo en bienes que no dejen rastro fiscal).
Como producto de actividades ilegales, el dinero negro puede ser un indicio de
dichas actividades (la persona tiene una riqueza que no puede explicar). En estos
casos, al procedimiento mediante el cual el dinero negro se hace pasar por dinero
obtenido legalmente se le denomina blanqueo de capitales, y su objetivo es hacer
que ese dinero tribute y figure oficialmente como procedente de una actividad
lcita.
43. DAY TRADING: El Day Trading o negociacin intrada es un tipo de trading
financiero basado en la especulacin en valores, concretamente en la compra y
venta de valores o instrumentos financieros de forma rpida cada da, con el
objetivo de que las posiciones queden cerradas antes del cierre del mercado del
mismo da de la operacin. El Day Trading no es exactamente una inversin, ya
que no se busca invertir el dinero en activos, del tipo que sean, con la esperanza
de que su valor aumente a corto, mediano o largo plazo.

44. DESLIZAMIENTO: En argot de los mercados burstiles o de divisas, variacin

negativa y sostenida de las cotizaciones de un valor o moneda.
El deslizamiento es la diferencia entre el precio terico al que se cree que se hizo
una operacin y el precio real, al que se hace en el mercado. Esto depende
principalmente de la relacin entre la liquidez del mercado y el tamao de nuestras
ordenes, no es lo mismo lanzar 100 Ibex a mercado que hacerlo con 100 Bunds.

No es lo mismo comprar 1 Ibex, que querer comprar una opcin en un strike en el

que no hay contratos abiertos. Otros factores que influyen son el modo de pasar
las ordenes, telfono, una buena plataforma on-line, en definitiva el broker que
usemos, y el operador que las pasa, y por ltimo el tipo de orden que usemos,
stop, mercado, limitada, en relacin a todo lo dems.
45. DICOM: Es una base de datos que se ha convertido en uno de los mejores
indicadores de comportamiento financiero y comercial de una empresa o persona
de Chile. Se usa bsicamente por instituciones financieras y comerciales.
El Dicom, por otra parte, rene informacin de una serie de fuentes nacionales,
como el SBIF (Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, el BIC
(Boletn de Informaciones Comerciales), que es el banco de datos original y oficial
de cheques prestados y morosidades del sistema financiero y comercial.
El Dicom ha logrado tener una plataforma eficiente que agrupa todas estas bases
de datos permitiendo evaluar el comportamiento de pago de los chilenos, es decir
permite evaluar el riesgo financiero y comercial de cada individuo o empresa.
46. DIF BROKER: Dif Broker S.A es una firma de asesoramiento financiero y servicio
de brokerage, cuyo negocio incluye la gestin de carteras. Dif Broker ofrece a sus
clientes productos de inversin de productos derivados, acciones, y todo tipo de
productos financieros, adems de ofrecer servicios de gestin de carteras y
herramientas de trading online.
Dif Broker est regulado por los organismos reguladores de los pases donde
opera. Los ms destacables son: la Comisin Nacional del Mercado de Valores
(CNMV) en Espaa, la CMVM en Portugal, la Financial Conduct Authority (FCA) en
Reino Unido y la AFM en Holanda, pero no son las nicos organismos que regulan
las actividades de Dif Broker.

47. DWS: DWS Investments, es una gestora de activos y patrimonios de origen

alemn que pertenece al grupo Deutsche Bank. Deutsche Asset and Wealth
Management pone a disposicin de sus clientes una gran variedad de productos y
servicios gestionados por sus profesionales tanto de manera activa como pasiva.
La gestora DWS es lder global con cerca de un billn de euros en activos
gestionados. Se trata de la primera gestora en Alemania y la tercera de Europa.
DWS Investments cuenta con presencia alrededor del mundo, Europa, Asia,
Amrica y Oriente Medio.

Adems, DWS Investments es pionera en la industria de fondos de inversin

debido a que consigui una plataforma de negocio a nivel global convirtindose en
una de las primeras opciones en productos retail de gestin de activos.
Por otra parte, lidera las principales posiciones en los rankings de fondos de
agencias independientes y adems cuenta con numerosos premios que avalan su
liderazgo en el sector como el Premio Standard & Poors a la Mejor Gestora de
Fondos de Inversin en Alemania durante 12 aos consecutivos. Respecto a las
agencias calificadoras de rating, destacan de manera permanente a la gestora.
48. DOBLE SEGURO: El doble seguro, seguro mltiple o acumulativo, es la situacin
que se origina cuando existe una concurrencia de seguros, es decir, cuando el
asegurado tiene concertadas dos o ms plizas de seguros con distintas
compaas de seguros, para la cobertura el mismo riesgo. Puede dar lugar a
sobreseguro.
49. DAX 30: (Deutsche Aktienindex) ndice burstil alemn expresivo del rendimiento
total (incluyendo dividendos) de las principales 30 empresas que cotizan en la
bolsa de Frankfurt. Se le conoce como Dax 30 y es el ndice ms conocido de
Alemania. El valor del ndice del Dax 30 se obtiene con el clculo de una media
aritmtica ponderada por capitalizacin.
El Dax 30 se calcula de lunes a viernes comenzando a las 9:00 y cerrando a las
17:30. El clculo se realiza cada minuto durante toda la sesin, tomando como
referencia los sistemas de trading. El ndice tiene base 1.000 el 31 de diciembre de
1987.
50. DRAGONFLY DOJY: El Dragonfly Doji es un patrn que se da en una tendencia
bajista, en donde el precio de apertura y el precio de cierre son idnticos (la vela
no tiene cuerpo), dndose un Doji pero con una sombra inferior mucho ms
grande que la sombra superior. Esta vela suele indicar la indecisin del mercado,
que se plantea el cambio de tendencia de bajista a alcista.
51. DUE DILIGENCE: Un proceso Due Diligence es aquel en el que el comprador o
inversor de cierta empresa, tras reflejar formalmente su intencin de adquirir
parcial o totalmente una sociedad, abre una detallada investigacin, con el
consentimiento del vendedor, en cada rea del negocio que el comprador/inversor
quiere adquirir con la finalidad de tener mayor conocimiento del estado de aquello
que piensa adquirir. El proceso Due Diligence tambin se le conoce por su
traduccin Diligencias Debidas o como Auditora de compra de empresas.
Si tras la Due Diligence se encuentran pasivos ocultos o algn punto que no se
conoca, comprador y vendedor renegociarn ciertos puntos de la transaccin.

E.- DANIELA VERGARA

1.ECONOMIA
Administracin recta y prudente de los bienes. Riqueza pblica, conjunto de ejercicios y
de intereses econmicos.
2.EFECTIVO
Dinero existente en las cajas de un banco u otra empresa.
3.EFECTO

Es un documento de valor mercantil, que puede ser nominativo, endosable o al portador.

4.ELASTICIDAD
Relacin del cambio porcentual en una variable dependiente ante un cambio de una
unidad porcentual en una variable independiente.
5.EMBARGO
En derecho procesal consiste en la ocupacin e intervencin judicial de determinados
bienes, hecha por mandamiento de juez competente, bien por razn de delito o bien con
la finalidad de sujetarlos al cumplimiento de las responsabilidades derivadas del impago
de deudas u otras obligaciones de ndole econmica.
6.EMISIN DE CAPITAL
En una sociedad annima es la puesta en circulacin de un nmero determinado de
acciones, cuyo valor representar el importe de la emisin realizada.
7.EMISIN DE DEUDA
Es el conjunto de ttulos de Deuda Pblica creados de una sola vez y que se ponen en
circulacin simultneamente.
8.EMISOR
Entidad que se encuentra obligada por un instrumento de deuda u otro instrumento
financiero.
9.EMPRESA
Accin ardua y dificultosa. Casa o sociedad mercantil o industrial fundada para emprender
o llevar a cabo construcciones, negocios o proyectos de importancia.
10.EMPRSTITO
Prstamo que toma el Estado o una corporacin o empresa, especialmente cuando est
representado por ttulos negociables o al portador.
11.EN FIRME
Irrevocable e incondicional
12.ENCADENAMIENTO
Mtodo utilizado en ciertos sistemas de transferencias (principalmente de valores) para
procesar rdenes.
13.ENCAJE
Dinero que los bancos tienen en caja.

14.ENCARGO FIDUCIARIO
Acto de confianza en virtud del cual una persona entrega a otra uno o ms bienes
determinados con el propsito de que sta cumpla con ellos una finalidad especfica, bien
sea en beneficio del fideicomitente o de un tercero
15.ENDEUDAMIENTO
Utilizacin de recursos de terceros obtenidos va deuda para financiar una actividad y
aumentar la capacidad operativa de la empresa.
16.ENDOSAR
Ceder a favor de otro una letra de cambio u otro documento de crdito expedido a la
orden, hacindolo as constar al respaldo o dorso.
17.ENTIDAD FINANCIERA
Trmino general que se aplica a todas las instituciones que realizan operaciones de
intermediacin financiera: bancos, sociedades de diverso tipo, etc. [financial institution].
(V. BANCO).
18.ENTIDAD LIQUIDADORA
Institucin a travs de cuyos libros se producen las transferencias entre participantes, con
objeto de conseguir la liquidacin de transferencias de fondos o activos financieros.
19.ENTIDAD O AGENTE DE CONTRAPARTIDA
La parte oponente en una transaccin financiera.
20.ENTREGA / CESION DEFINITIVA DE ACTIVOS
Transferencia en firme de un valor o de un activo financiero.

21.ESCASEZ
El concepto de escasez, en economa, no designa la falta absoluta de un bien, sino la
relativa insuficiencia del mismo con respecto a las necesidades, deseos o requerimientos
de los consumidores. Un bien escaso, por lo tanto, es aquel cuya abundancia o
disponibilidad es limitada. No existe escasez de aire, por ejemplo, puesto que este bien
est disponible en forma irrestricta para sus consumidores, llamndoselo por lo tanto un
bien libre. En cambio, todos los bienes y servicios que se comercian por un precio son
bienes escasos, pues ellos se ofrecen en cantidades ms o menos restringidas. Puede
darse el caso de que haya pocos bienes de una cierta clase y que, sin embargo, no se los
considere escasos desde el punto de vista econmico: una piedra que no posea utilidad
para la construccin y que no sea valorada por sus caractersticas estticas u

ornamentales, no es un bien econmico pues no existe demanda para ella, por ms que
sea nica en su especie y por lo tanto 'escasa' en el sentido vulgar del trmino. El caso
contrario tambin es frecuente: un recurso como el agua potable, aparentemente
'abundante' en muchas regiones, debe considerarse sin embargo como un bien
econmico escaso pues, aunque fcil de obtener, no es sin embargo ilimitado.
22.ESPECULACIN
Operacin realizada con el fin de obtener beneficios de la variacin futura anticipada de la
cotizacin de ttulos.
23.ESPECULAR
Negociar en cualquier mercado, con el objeto de conseguir utilidades aprovechando las
diferencias de precios entre dos mercados, o entre distintos momento del tiempo.
24.ESTABILIZACIN
Nombre que se da a las polticas macroeconmicas que tienen por objeto equilibrar las
principales variables de una economa, especialmente la inflacin. Las polticas de
estabilizacin buscan, por lo general, lograr una aceptable tasa de crecimiento con escasa
inflacin; para ello es preciso lograr una adecuada paridad de la moneda nacional -que
evite desequilibrios en la balanza comercial- regular la masa monetaria en circulacin y el
dficit fiscal, de modo de impedir el ascenso incontrolado de los precios, y crear un clima
de confianza poltica que atraiga inversiones. El control del dficit fiscal, que estimula la
demanda agregada, resulta importante para evitar los brotes inflacionarios que aparecen
cuando una economa se recalienta, o crece demasiado velozmente. Para evitar este
problema se suele recurrir a presupuestos superavitarios o, en todo caso, menos
deficitarios que los preexistentes. Los ajustes a realizar, por supuesto, varan segn los
problemas especficos que enfrente cada economa nacional en un momento
determinado, pero en general se encaminan a la bsqueda de equilibrios de mercado.
[stabilization]. (V. EXPECTATIVAS RACIONALES; POLITICA ECONOMICA).

25.ESTABLECIMIENTO DE CRDITO
Instituciones financieras que tienen como funcin principal, captar recursos del pblico en
depsitos, a la vista o a trmino, para colocarlos nuevamente a travs de prstamos,
descuentos, anticipos u otras operaciones activas de crdito. Comprenden los bancos, las
compaas de financiamiento, las corporaciones financieras y las cooperativas
financieras.
26.ESTACIONALIDAD

Caracterstica que presentan algunas variables econmicas por las cual fluctan
regularmente a lo largo del tiempo. El vocablo proviene de 'estacin' pues es con el
cambio de estaciones que se manifiesta con ms claridad este comportamiento. As lo
hacen la produccin agrcola, que vara de acuerdo al ciclo de siembras y cosechas, y
algunas otras actividades que dependen de ella. Tambin hay estacionalidad en la
demanda -que se incrementa notablemente, por ejemplo, a finales de ao- y, derivado de
lo anterior, en los precios.
27.ESTADO DE RESULTADOS
El estado de resultados o de prdidas o ganancias muestra los ingresos y los gastos, as
como la utilidad o perdida resultante de las operaciones de la empresa durante un periodo
de tiempo determinado, generalmente un ao. Es un estado dinmico, ya que refleja una
actividad. Es acumulativo, es decir, resume las operaciones de una compaa desde el
primero hasta el ltimo da del periodo
28.ESTADOS FINANCIEROS BASICOS
Son estados financieros bsicos: Balance General, Estado de Resultados, Estado de
Cambios en el Patrimonio, Estado de Cambios en la Situacin Financiera y Estado de
Flujos de Efectivo.
29.ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Son aquellos que presentan la situacin financiera, los resultados de la operaciones, los
cambios en el patrimonio y la situacin financiera, as como los flujos de efectivo, de un
ente matriz y sus subordinadas, un ente dominante y los dominados, como si fuesen los
de una sola empresa

30.ESTANCAMIENTO
Situacin en que la economa de un pas no crece, o lo hace en una medida muy limitada,
inferior o igual al crecimiento de la poblacin. El estancamiento es la situacin opuesta al
crecimiento econmico y se produce cuando el ahorro y la inversin son muy reducidos,
incapaces de generar nuevas actividades productivas y apenas suficientes para cubrir los
costos de reposicin. El estancamiento es una situacin caracterstica de sociedades
atrasadas, con escaso desarrollo tecnolgico y baja calificacin de la mano de obra;

tambin se produce cuando las cargas impositivas son muy altas y se genera una fuerte
presin fiscal, o cuando por diversas circunstancias especficas -econmicas o
extraeconmicas- se reducen drsticamente las inversiones: polticas de expropiaciones,
inestabilidad poltica aguda, etc., etc. [stagnation]. (V. CRECIMIENTO).
31.ESTANFLACIN
o estagflacin). Castellanizacin de la voz inglesa 'stagflation' que es a su vez una
combinacin de las palabras inflacin y estancamiento. La estanflacin, que se present
claramente por primera vez en la dcada de los setenta en los pases ms desarrollados,
es una combinacin altamente inconveniente de una recesin econmica en la que a la
vez hay una inflacin sostenida. Estimulada principalmente por dficits fiscales que -al
contrario de los supuestos de la economa keynesiana- son incapaces de revitalizar el
aparato productivo, la estanflacin fue una prueba prctica de las limitaciones de esta
clase de poltica. Este fenmeno contribuy, entre otros, al cambio radical de orientacin
en las polticas econmicas seguidas por los Estados Unidos e Inglaterra, favoreciendo la
revalorizacin prctica de la economa de libre mercado.
32.ESTATIZACIN
Dcese del acto por el cual una industria o servicio pasa a manos del Estado. El proceso
de estatizacin o nacionalizacin significa que los poderes pblicos asumen la propiedad,
y por lo general el control, de actividades que antes se hallaban el poder de particulares,
aunque a veces el Estado se hace cargo de las mismas desde su propio inicio, mediante
un proceso de inversin similar al que realiza el capital privado. Las empresas estatales
conforman el llamado sector pblico de la economa.
33.EURO
Nombre de la moneda europea, adoptado por el Consejo Europeo en su reunin de
Madrid, durante los das 15 y 16 de diciembre de 1995.
34.EURO SISTEMA
El Eurosistema comprende el BCE y los BCN de los Estados Miembros que han adoptado
el euro en la tercera fase de la Unin Econmica y Monetaria (UEM). En la actualidad, hay
once bancos centrales nacionales en el Eurosistema. Slo cuando los quince Estados
Miembros de la Unin Europea participen en el rea del euro, el trmino 'Eurosistema'
ser un sinnimo de SEBC.
35.EUROBONO
Son bonos emitidos en el mercado europeo, fuera de las fronteras del mercado de
capitales de la nacin emisora. Su denominacin en trminos de divisa, no debe ser
necesariamente la misma a la del pas de origen.
36.EURODOLAR

Depsitos denominados en dlares en instituciones financieras fuera de las regulaciones

financieras de los EE.UU
37.EVASIN DE CAPITALES:
Es la exportacin ilegal de capital al extranjero burlando la legislacin monetaria de un
pas. Su objetivo es la ocultacin fiscal.
38.EXCEDENTE DEL CONSUMIDOR
Concepto creado por Alfred Marshall sobre la base de un anlisis hecho previamente por
el ingeniero Dupuit. Marshall observ que el consumidor raramente tiene que entregar por
una mercanca el precio que estara dispuesto a pagar por ella, con lo que obtiene una
diferencia a su favor, el llamado excedente del consumidor. Este surge de la tendencia a
la disminucin que tiene la utilidad marginal de un bien a medida que su consumo
aumenta: por dicha tendencia un consumidor que pagara, por ejemplo, 50 unidades
monetarias por el primer bien que adquiere, estara dispuesto a pagar slo 40 por la
segunda unidad de ese bien y 30 por la tercera. Dado que los precios se fijan en el
mercado de acuerdo a la utilidad marginal, dicho consumidor podr entonces comprar las
tres unidades de ese bien a un precio de 30, pagando un total de 90, en vez las 120
unidades monetarias que hubiera estado dispuesto a pagar en caso contrario. La
diferencia, 120-90 = 30, es en este caso el excedente del consumidor
38.EXONERACIN
Diferencia entre el valor real o liquidable de un ttulo y su precio en Bolsa.
39.EXPANSIN
Fase del ciclo econmico opuesta a la recesin, y caracterizada por un incremento en la
produccin, el empleo y la inversin. Es prcticamente sinnimo de auge o boom. [boom].
(V. CICLO ECONOMICO
40.EXPECTATIVA
Aquella previsin o suposicin sobre el futuro que afecta el comportamiento presente. Las
decisiones econmicas raramente se toman sobre la base exclusiva de los datos del
presente: todo agente tiene, por lo general, alguna idea de cmo evolucionarn los
precios en el futuro, y de acuerdo a ella decide su conducta. Sobre la base de las
expectativas es que se realiza la especulacin, se efectan inversiones, se solicitan y
otorgan prstamos y se desarrollan muchas otras acciones bsicas de la vida econmica
41.EXPECTATIVAS RACIONALES
Formulacin de previsiones sobre el comportamiento futuro de la economa sobre la base
de la adquisicin y uso racional de la informacin. La teora de las expectativas racionales
supone que los actores econmicos ajustan su conducta no slo a los datos de la realidad
presente, sino tambin a las expectativas de evolucin que pueden inferirse a partir de

ella. De ese modo los inversionistas, compradores y vendedores, estiman el

comportamiento a futuro de diversas variables macroeconmicas de importancia
-crecimiento, inflacin, tasa de cambio, etc.- tratando de maximizar sus beneficios ante la
situacin que racionalmente calculan que existir. El hecho de que los actores
econmicos procedan de esta manera, lo cual se comprueba casi siempre en la prctica,
resta poder de maniobra a las polticas econmicas de los gobiernos, pues los efectos de
las mismas son anticipados y contrarrestados por quienes intervienen en el proceso
econmico. [rational expectations]. (V. EXPECTATIVA
42.EXPLOTACIN
El trmino tiene dos usos: por una parte se aplica para designar la utilizacin econmica
de ciertos recursos, como cuando se explotan determinadas minas, tierras, canteras, etc.;
por otra parte, entre los marxistas, designa la condicin del trabajador dentro del sistema
capitalista. [exploitation]. (V. MARXISMO; RECURSOS).
43.EXPORTACIONES
Venta de bienes y servicios de un pas al extranjero. Gracias al rpido desarrollo del
comercio internacional durante las ltimas dcadas, una buena parte de la produccin de
casi todos los pases del mundo se destina a las exportaciones.
44.EXPORTACIONES NO TRADICIONALES
En los pases en desarrollo, tradicionales exportadores de materias primas, se suele
denominar as a la exportacin de productos manufacturados o de otros bienes de
consumo final. El trmino se aplica especialmente a aquellas economas consideradas
como
monoexportadoras.
[non-traditional
exports].
(V.
EXPORTACIONES,
MONOEXPORTADORES, PROMOCION DE EXPORTACIONES).
45. EXTERNALIDADES
Las externalidades, tambin conocidas como efectos externos, economas externas y
utilidades (o desutilidades) externas, son efectos econmicos colaterales de las acciones
de unas personas sobre otras que no se expresan en un precio, es decir, que son
externos al mercado. Si una empresa contamina el ambiente, arrojando residuos a un ro,
por ejemplo, su actividad produce entonces una externalidad negativa sobre quienes
habitan cerca del mismo o utilizan sus aguas para pescar; si una persona coloca una obra
de arte en su jardn, a la vista de todos los que pasen por la calle, produce entonces en
los transentes una externalidad de signo positivo, pues estos podrn disfrutar del bien
sin haber tenido que pagar por ello.
46.EXACCIN PARAFISCAL
Tasa, derecho, canon, honorario y, en general, cualquier percepcin exigida por la
Administracin o sus rganos autnomos que, por no estar contabilizada en sus
presupuestos generales, tiene la caracterstica de parafiscal.

47.EVASIN FISCAL (TAX EVASION)

Defraudacin en el pago de impuestos por la ocultacin de ingresos, la imputacin
injustificadad de gastos, la aplicacin de desgravaciones inciertas, etc.
48.ESPERA EN COLA
Acuerdo de gestin de riesgos por el cual el otorgante/emisor de las rdenes de
transferencia, o el propio sistema, mantienen stas pendientes hasta que est disponible
cobertura suficiente en la cuenta del otorgante/emisor o bajo los lmites establecidos
contra el pagador; en algunos casos, la cobertura puede incluir lneas de crdito no
utilizadas o colateral disponible
49.EMPRSTITO (LOAN, BORROWING)
Prstamo que toma el Estado o una corporacin o empresa, especialmente cuando est
representado por ttulos negociables o al portador.
50.EMBI: ndice de bonos de mercados emergentes.

F.- PAMELA CASTILLO

1. Factor de Riesgo: Elementos de tipo externo que pueden afectar el resultado

esperado de inversiones, produccin, ventas, etc. Los factores de riesgos pueden
afectar positiva o negativamente los resultados esperados.
2. Factoraje: factoraje es una alternativa de financiacin, dirigida preferentemente a
pequeas y medianas empresas. Consiste en un contrato por el que la empresa
usuaria encomienda el cobro de sus crditos con clientes a una empresa

especializada, la compaa de factoring o sociedad factor, sta adems presta

servicios de financiacin, garanta, administracin y gestin de los crditos a
cobrar.
3. Fast Track (Va Rpida):Es un procedimiento legal y administrativo de Estados
Unidos, que representa la autoridad que otorga el Congreso estadounidense al
Presidente para que, junto con sus negociaciones, pueda iniciar acuerdos
comerciales bilaterales o multilaterales, evitando la posibilidad de que sufran
enmiendas que obstaculicen y hagan lento el proceso de negociacin.
4. Fed: Abreviatura por la que se conoce la Federal Reserve o Reserva Federal, el
banco central de los Estados Unidos, cuya poltica monetaria es una permanente
referencia para los mercados burstiles y monetarios.
5.
Fluctuacin: Movimientos alternos de subida y bajada de las cotizaciones de
los ttulos en el mercado debidos a las variaciones en la oferta y en la
demanda de los ttulos.
6.
Flujos de caja (Cash flow): La cantidad de dinero que fluye hacia dentro y
hacia fuera de una empresa. La diferencia entre ambas cantidades es
importante. Si fluye ms dinero hacia la empresa que hacia fuera, entonces
es un flujo positivo, y viceversa.
7.
FONDTESORO: Fondos que estn compuestos en un 95% por ttulos del
Tesoro.
8.
Fondo de maniobra: Conjunto de recursos permanentes de una empresa que
son necesarios para la realizacin de sus actividades normales. Es, por
tanto, la parte del activo circulante que excede del pasivo circulante y est
financiada por recursos permanentes o a largo plazo.
9.
Fondo de pensiones: Patrimonio que se constituye por el capital obtenido a
travs del ahorro acumulado de un colectivo de personas con finalidad de
pagar unas prestaciones a sus partcipes una vez hayan alcanzado la edad
de jubilacin. Con los recursos obtenidos, el fondo adquiere ttulos para
hacer frente a los pagos en el futuro.
10.
Fondos paraguas: Fondos de inversin compuestos a su vez por diversos
subfondos, donde el inversor decide invertir en el que ms le interesa, pero
en realidad es como si tuviera el dinero en el fondo principal.
11.
Forward: Ver tipo de cambio forward o contrato forward.
12.
FOOTSIE (FTSE): El ndice Financial Times (F-T)-Actuaries 100. Es el "ndice
Dow Jones" de Londres.
13.
FRA (Forward Rate Agreement): Es un contrato forward que especifica un

tipo de inters a pagar sobre una obligacin comenzando en una fecha

futura. Cualquier ganancia o prdida en el contrato se trata como una
ganancia o prdida similar a como sera en un contrato de futuros o de
opciones.
14.
Free Float: Trmino ingls que significa Capital Flotante. Se trata de la parte
del Capital Social de una empresa o sociedad que cotiza libremente en bolsa
y que no est controlado por accionistas de forma estable.
15.
Fusin: Creacin de una sociedad a partir de la combinacin de dos o ms
sociedades con el patrimonio de las mismas que dejan a su vez de existir.
16.
Futuros: Contrato que establece la compraventa de un activo en una fecha
futura a un precio determinado en el momento de formalizar el contrato. A
diferencia de las opciones, los futuros son de obligado cumplimiento.
17. Factoring: Corresponde a una operacin financiera en la cual una empresa cede a
otra entidad los derechos sobre los crditos comerciales respaldados por
documentos de cobro (facturas, cheques, etc.), obteniendo de sta los recursos
lquidos al descontar dichos documentos en forma anticipada a su fecha de
vencimiento. La entidad financista ejecuta la gestin de cobranza de los
documentos Facturas: Son aquellos documentos que los comerciantes emiten
usualmente a otro comerciante, con el detalle de la mercadera vendida o
descripcin del servicio prestado, su precio unitario, el total del valor de la venta o
servicio, los impuestos correspondientes y, si correspondiera, la indicacin del
plazo y forma de pago del precio. Su cuarta copia, tiene mrito ejecutivo y es
utilizada como medio de cobro. Factura Electrnica: Es un documento tributario
generado electrnicamente, que reemplaza al documento fsico, con idntico valor
legal a ste y cuya emisin debe ser autorizada previamente por el Servicio de
Impuestos Internos.
18. Financial Accounting Standards Boards (FASB): Este comit que an est vigente
logr gran incidencia en la profesin contable. Emiti un sinnmero de normas
que transformaron la forma de presentar las informaciones. A sus integrantes se
les prohiba trabajar en organizaciones con fines de lucro y si as lo decidan
tenan que abandonar este comit. Slo podan laborar en instituciones
educativas como profesores o acadmicos.
19. Finanzas pblicas: Este trmino est relacionado con la administracin de los
fondos pblicos por parte del Estado, derivados de la carga impositiva a empresas
y personas, en pos del beneficio de sus habitantes.
20. Fines de la Empresas: Los fines de la empresa estn relacionados, por una parte,
con la comunidad en la que est inserta y por otra, con sus integrantes,
individualmente considerados, por lo cual en este aspecto es posible sealar dos
caractersticas bsicas:

21. Fines Externos: La empresa procura producir bienes o servicios para la

satisfaccin de las necesidades de la comunidad.
22. Fines Internos: La empresa debe satisfacer las necesidades de vida de los
empresarios y funcionarios que la componen y de supervivencia y desarrollo de
ella misma.
23. Firma Electrnica: El sustituto digital de la firma olgrafa que permite al receptor
de un documento digital verificar con certeza la identidad proclamada por el
emisor del mismo, mantener la integridad del contenido del documento digital
transmitido e impedir al signatario desconocer la autora del documento digital o
repudiarlo en forma posterior.
24. Fiscalizador Tributario: Funcionario del Servicio de Impuestos Internos encargado
de verificar el cumplimiento de las leyes tributarias, como asimismo la veracidad
de lo informado en las Declaraciones Juradas por el contribuyente mediante
procesos y procedimientos definidos en el Cdigo Tributario.
25. Folio: Nmero que se asigna a una inscripcin, pgina o documento para su
identificacin y diferenciacin de otros similares.
26. Fondo Nacional de Salud (FONASA): Creado en 1979 por el Decreto Ley nro
2763, esta encargado de pagar las prestaciones de salud de sus beneficiarios
(generalmente el 7% de los ingresos imponibles en salud) Es el continuador
continuador y administrador de los derechos y obligaciones de la modalidad de
libre eleccin , del extinto SERMENA y financiamiento de las acciones de salud
del desaparecido SNS. El FONASA es parte integrante del SNSS y se relaciona
con el poder ejecutivo a travs del Ministerio de Salud .Esta supervigilado y
controlado por la Superintendencia de salud desde el 01 de Enero del 2005.
27. Fondos de Pensiones: Esta destinado a la acumulacin de los aportes mensuales
del trabajador con el objeto de que ste pueda disponer de una pensin de
jubilacin (a cumplir la mujer 60 aos de edad y el hombre 65 aos, o en su
defecto jubilar en forma anticipada). Con un tope mximo de 60 unidades de
fomento para el fondo de pensiones.
28. Fondos Mutuos: Son empresas que captan ahorros de personas y empresas que
desean invertir en instrumentos determinados, con una baja tasa de riesgo y con
una rentabilidad relativamente estable. Los inversionistas adquieren ttulos
expresados en unidades denominadas cuotas y pagan comisiones de
administracin. El retiro de las inversiones se pacta al ingreso y si se anticipa, se
originan multas o cargos. Segn sean las modalidades de inversin utilizadas por
estas empresas, es posible distinguir las siguientes alternativas:

29. Fondos Mutuos de Renta Fija de Corto Plazo: Inversiones en depsitos a plazos,
bonos de empresas y papeles de renta fija, teniendo gran liquidez por la cartera
que manejan.
30. Fondos Mutuos de Renta Fija de Mediano y Largo Plazo: Son inversiones en
instrumentos con el plazo indicado y su rentabilidad suele ser similar al Fondo
sealado anteriormente.
31. Fondos Mutuos de Renta Variable: Son inversiones en acciones, monedas
extranjeras, contratos a futuro e instrumentos de renta fija, teniendo una alta
incidencia en su rentabilidad la coyuntura econmica, las expectativas y ciertas
variables de corto plazo, especialmente las accionarias.
32. Fondos de Inversin: La legislacin actual permite la existencia de distintos tipos
de Fondos de Inversin, segn sean los instrumentos que utilicen en su actividad,
pudiendo destacarse los siguientes que estn funcionando en la actualidad.
33. Fondos de Inversin Inmobiliario: Concentran sus inversiones en terrenos y
edificaciones urbanas, crditos del sistema de leasing (arriendos financieros) y
mutuos (prstamos) hipotecarios endosables.
34. Fondos de Inversin en Desarrollo de Empresas: Se dedican a facilitar dinero
para inversin en nuevos proyectos de empresas, manteniendo una carta de
inversiones en valores pblicos, acciones, bonos y letras. Sus cuotas no son
rescatables sino hasta la fecha de extincin, por lo que solamente se pueden
transar con otros inversionistas, lo que otorga gran permanencia a las
operaciones efectuadas.
35. Fondos de Capital Extranjero: Estos fondos que deben estar constituidos fuera de
Chile e inscribirse en la Superintendencia de Valores, tienen la finalidad de captar
fondos en el exterior para invertirlos en el pas, lo que se ha reflejado
especialmente en compra de acciones. Pueden efectuar remesas de intereses a
partir del segundo ao de funcionamiento.
36. Franquicia arancelaria: Exencin o rebaja de pago de aranceles a un bien
importado.
37. Franquicia tributaria: Exencin del pago de impuestos a un agente o actividad
econmica, o bien rebaja de las cargas o bases imponibles tributarias.
38. Fuentes de la renta: La fuente de la renta corresponde al origen de donde se
genera la renta. stas se dividen en rentas de fuente chilena y rentas de fuente
extranjera.

39. FUT (Fondo de Utilidades Tributarias): es una relacin que aquellos

contribuyentes que declaren rentas efectivas en primera categora, demostradas a
travs de contabilidad completa y balance general, deben mantener con la historia
de las utilidades tributables y no tributables, generadas por la empresa, las
percibidas de sociedades en que tenga participacin, los retiros de utilidades
tributarias efectuados por sus dueos o socios y los crditos asociados a dichas
utilidades. En un libro timbrado por el Servicio de Impuestos Internos, con
implementacin obligatoria para los contribuyentes indicados anteriormente,
debern reflejarse los movimientos sealados anteriormente.
40. FIAMM: (Fondos de Inversin en Activos del Mercado Monetario) son la forma
ms sencilla y segura de invertir las puntas de tesorera ya que su patrimonio se
compone de ttulos del Mercado Monetario a corto plazo: Letras del Tesoro, Bonos
y Pagars de Empresa, etc.
41. Fideicomiso: Contrato por el cual una persona (fiduciante) transmite la propiedad
fiduciaria de bienes determinados a otra (fiduciario), quien se obliga a ejercerla en
beneficio de quien se designe en el contrato (beneficiario), y a transmitirlo al
cumplimiento de un plazo o condicin al fiduciante, al beneficiario o al
fideicomisario. El contrato debe individualizar al beneficiario, quien puede ser una
persona fsica o jurdica, que puede o no existir al tiempo del otorgamiento del
contrato; en este ltimo caso deben constar los datos que permitan su
individualizacin futura. Est regulado por la Ley 24.441.
42. Fideicomiso financiero: Contrato de fideicomiso en el cual el fiduciario es una
entidad financiera o una sociedad especialmente autorizada por la Comisin
Nacional de Valores para actuar como fiduciario financiero, y el beneficiario son
los titulares de certificados de participacin en el dominio fiduciario o de ttulos
representativos de deuda garantizados con los bienes as transmitidos. Dichos
certificados de participacin y ttulos de deuda sern considerados ttulos valores
y podrn ser objeto de oferta pblica. La autoridad de aplicacin del fideicomiso
financiero es la Comisin Nacional de Valores.
43. Fiscalidad: engloba el conjunto de normas y reglamentaciones en vigor en materia
fiscal, as como la legislacin aplicable, y as como la totalidad de la normativa y
de los procedimientos relativos a la administracin fiscal y al cumplimiento de las
obligaciones fiscales

44. Fondo de Inversin: Patrimonio integrado por aportes de personas naturales y

jurdicas, denominados aportantes. En general, los fondos de inversin invierten
en cuatro grandes clases de activos: acciones, deuda, inmobilario y private equity
o desarrollo de empresas.
45. Fondo de Garanta de Depsitos: Sistema de seguro de garanta de los depsitos
bancarios creado por medio de la Ley N 24.485. Tal fondo se encuentra

administrado por Seguros de Depsitos S.A. (SEDESA.) y se integra con aportes

efectuados por las entidades financieras. Con este fondo se garantizan en forma
parcial y subsidiaria los depsitos incluidos en la norma (plazo fijo, caja de ahorro
y cuenta corriente) hasta un determinado porcentaje.

46. Fogape: El Fondo de Garanta para Pequeos Empresarios (FOGAPE), es un fondo

estatal destinado a garantizar un determinado porcentaje del capital de los crditos que
las instituciones financieras, tanto pblicas como privadas, otorguen a Pequeos
Empresarios elegibles, que no cuentan con garantas o en que stas sean insuficientes,
para presentar a las Instituciones Financieras en la solicitud de sus financiamientos de
capital de trabajo y/o proyectos de inversin. La administracin del Fondo le corresponde
a BancoEstado, siendo supervisado por la Superintendencia de Bancos e Instituciones
Financieras (SBIF).

47. Fondo Monetario Internacional: Institucin establecida en la Conferencia de Bretton

Woods, New Hampshire, en 1944, cuyo propsito es servir como guardin del Sistema
Monetario Mundial. Aunque los reglamentos y la organizacin del FMI son bastante
complejos, esencialmente su funcin primaria es establecer los tipos de cambio para las
monedas mundiales. Es obligacin de los pases miembros registrar su tipo de cambio, en
trminos de dlares estadounidenses, con el FMI, y mantenerlo. As el FMI es el
componente primario del sistema de patrn de cambio en dlares y del sistema de tipos
de cambio fijados para todo el mundo.

48. Futuros: Un futuro es un contrato muy similar a un forward, con la diferencia de que no se
acuerda directamente entre dos partes sino que a travs de una bolsa organizada, lo que
obliga a que los contratos sean estandarizados.

49. Fecha valor (Value date): Se le conoce tambin como valuta. En terminologa bancaria y
contable las palabras fecha valor seguida de la indicacin de un da determinado, indica

la fecha desde la cual es vlida la operacin del caso y corren los intereses que se debita
o acredita. En la prctica, la fecha valor no necesariamente coincide con la fecha efectiva
en la que se da curso a una instruccin.
50. Fianza (Guarantee): Guarantee: Operacin financiera por la cual una persona natural o
jurdica (fiador), generalmente un banco, garantiza las operaciones de otra (deudor
principal).

G.- GISELA CASTILLO

1.Gamma
Tasa de variacin del Coeficiente ante variaciones de valor del subyacente.
2.Ganancia
Contable
Ganancia del ejercicio antes de deducir el gasto por el impuesto a las
ganancias o impuesto sobre los beneficios.
3.Ganancia
de
Diferencia entre el valor de venta y el valor de compra de los bienes.

Capital

4.Ganancia
Fiscal
Ganancia de un periodo, determinada de acuerdo con las reglas establecidas
por las autoridades impositivas, con la cual se determinan los impuestos a las
ganancias por pagar (o recuperar).
5.Ganancias
Brutas
En un contexto comercial, diferencia entre el importe de las ventas y el coste
de las mercancas vendidas.
6.Ganancias
Netas
En un contexto comercial, resultado de restar de las ganancias brutas todos los
gastos.
7.Ganancias
por
accin
bsicas
Resultado del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios
de patrimonio neto de la controladora o dominante (numerador) dividido por el
promedio ponderado del nmero de acciones ordinarias en circulacin durante
el ejercicio (denominador).
8.Ganancias
por
accin
diluidas
Resultado del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios
de patrimonio neto de la controladora (numerador) dividido por el promedio
ponderado del nmero de acciones ordinarias en circulacin durante el
ejercicio (denominador), ambos ajustados por todos los efectos delusivos
inherentes a las acciones ordinarias potenciales.
9.Ganancias
y
prdidas
actuariales
Ajustes por experiencia y efectos de los cambios en las suposiciones
actuariales.
10.Gap
1. Diferencia entre los valores de dos magnitudes econmicas que se
comparan.
2. En el anlisis chartista, hueco entre dos cotizaciones sucesivas.

11.Gap
de
duracin
Mtodo para estudiar la forma en que afectan al valor de los recursos
propios de una entidad de crdito las variaciones de los tipos de inters.
12.Gap
Inflacionista
Situacin en que la demanda agregada es superior a la oferta agregada,
provocando un aumento de los precios.
13.Gap
Tecnolgico
Diferencia entre la tecnologa utilizada por una sociedad, sector o nacin y la
utilizada por otro/a tomado de referencia.
14.Persona fsica o jurdica que acta como fiador de otra.

Garante

15.Garanta
Bien que se deja en prenda para garantizar el cumplimiento de un pago.
16.Garanta
Garanta que se ofrece a
una sociedad.

a
un inversor al

la
adquirir

una

Inversin
participacin en

17.Garanta
Bancaria
Afianzamiento que hace una entidad de crdito en favor de un cliente
respondiendo ante terceros de una obligacin de pago.
18.Garanta
Colectiva
Activos, propiedad colectiva de un sistema de pagos, que sirven
como garanta para la obtencin de fondos en determinadas circunstancias.
19.Garanta
de
riesgo
de
cambio
Clusula especial de los prstamos y emisiones de ttulos internacionales con
la que se pretende evitar las prdidas que ocasionaran las variaciones en
los tipos de cambio.
20.Garanta
Garanta que cumple los requisitos generales del prestamista.

General

21.Garanta
Hipotecaria
Garanta real constituida sobre un bien inmueble para garantizar el pago de un
prstamo, normalmente relacionado con su adquisicin.
22.Guerra
Econmica
Utilizacin de los medios econmicos para atacar el potencial de otro pas o
defender el del propio.

23.Guerra
de
Precios
Estrategia para obtener cuota de mercado consistente en bajar los precios de
manera significativa con el fin de arrebatar clientes a la competencia.
24.Grupo
de
Presin
Organizacin formada por un conjunto de personas fsicas o jurdicas con unos
intereses comunes, con la intencin de influir en la gestin de las
administraciones pblicas o en el proceso legislativo de las mismas.
25.Garanta
de
riesgo
de
cambio
Clusula especial de los prstamos y emisiones de ttulos internacionales con
la que se pretende evitar las prdidas que ocasionaran las variaciones en
los tipos de cambio.
26.Grupo
en
Desapropiacin
Grupo de activos de los que se va a disponer, ya sea por venta o disposicin
por otra va, de manera conjunta como grupo en una nica operacin, junto
con los pasivos directamente asociados con tales activos que se vayan a
transferir en la transaccin. El grupo incluir la plusvala comprada en una
combinacin de negocios, si el grupo es una unidad generadora de efectivo a
la que se haya atribuido la plusvala comprada de acuerdo con los requisitos de
los prrafos 80-87 de la NIC 36 o bien si se trata de una actividad dentro de
esa unidad generadora de efectivo.
27.Garanta
Personal
En contraposicin a la garanta real, se trata de una garanta consistente en
avalar a una persona para caso de impago frente a un tercero.
28.Garanta
Prendaria
Tipo de garanta real sobre un bien mueble para asegurar el pago por parte
del deudor.
29.Garantas
complementarias
del
seguro
de
vida
Coberturas adicionales al seguro principal, como por ejemplo la exencin
del pago, el anticipo del capital asegurado o de una renta en caso de invalidez.
30.Gasto
Reconocimiento contable de que el patrimonio neto de la sociedad ha sufrido
un decremento como consecuencia de la salida de dinero por la adquisicin de
un bien o servicio, o de manera extraordinaria de operaciones financieras o de
otro tipo.
31.Gasto
de
Consumo
Gasto de las economas domsticas en la adquisicin de bienes y servicios.

32.Gasto
Gasto que se produce en bienes de capital.

de

Inversin

33.Gasto
del
Segmento
En el contexto de las Normas Internacionales de Contabilidad/Normas
Internacionales de Informacin Financiera, el formado por los gastos derivados
de las actividades de operacin del mismo que le son directamente atribuibles,
ms la porcin relevante de gastos que puedan ser distribuidos
al segmento utilizando una base razonable de reparto, y comprende tanto los
gastos relativos a las ventas a los clientes externos, como los gastos que se
refieran a las transacciones realizadas con otros segmentos de la misma
entidad.
34.- Gasto por el impuesto a las ganancias o impuesto sobre beneficios
Importe total que, por este concepto, se incluye al determinar la ganancia o
prdida neta del ejercicio, conteniendo tanto el impuesto corriente como el
diferido. El gasto por impuesto incluye el gasto por impuesto corriente y el
gasto por impuesto diferido.
35.Gasto
Gasto de consumo del sector de las economas domsticas.

Privado

36.Gasto
Pblico
Gasto que realizan las Administraciones pblicas con arreglo a sus respectivos
presupuestos o mediante crditos extrapresupuestarios.
37.Gastos
Administrativos
Gastos de la sociedad por las actividades que realiza para la consecucin de
sus fines.
38.Gastos
Extraordinarios
Gastos generados por actividades distintas de las ordinarias de la sociedad.
39.Gestin
de
Carteras
Actividad consistente en la administracin de los activos de los clientes,
tratando de obtener de la misma una rentabilidad a cambio del cobro de
comisiones.
40.Gestin
Presupuestaria
Elaboracin de presupuestos para las actividades de la sociedad y posterior
comparacin con los resultados obtenidos, tratando de aprender de ello para
gestiones posteriores.
41.Gestin
Pasiva
Modalidad de la gestin de carteras consistente en intentar conseguir
un rendimiento similar a los ndices de referencia, sin utilizar necesariamente
el anlisis tcnico.

42.Gestor
Persona encargada de administrar negocios, patrimonios, carteras de valores o
defender en general los intereses de un cliente de manera independiente o
siguiendo sus instrucciones.
43.Girado
Persona contra la que se gira una letra de cambio u otra orden de pago. Es
sinnimo de librado
44.Giro
1. Acto de librar una letra de cambio, un pagar, un cheque o cualquier otra
orden
de pago.
2. Orden que se da a una entidad financiera para que transfiera fondos en
nombre del cliente.
45.Giro
Transferencia de fondos a travs del servicio de correos y telgrafos.

Postal

46.Globalizacin
Integracin de los mercados financieros y de la actividad econmica en
general a escala mundial, sin que las fronteras constituyan una barrera.
47.Grado
de
Apalancamiento
Nivel que adquiere el coeficiente entre el endeudamiento de una sociedad y
los capitales propios, con la correspondiente repercusin en la rentabilidad de
los ltimos.
48.Grandes
Riesgos
Segn el Derecho comunitario: los vehculos ferroviarios, aeronaves, cascos de
buques y responsabilidad civil derivada del uso de aeronaves y
buques; crdito y caucin cuando garanticen al tomador los riesgos de su
propia actividad profesional industrial, comercial o liberal; el incendio, otros
daos a los bienes, la responsabilidad civil general y prdidas pecuniarias
diversas superando ciertos lmites.
49.Tributo vinculado a una propiedad o al uso que se hace de ella.

Gravamen

50.Gremialismo
Defensa de los intereses colectivos de un sector laboral por encima de los
intereses ms particulares o de los intereses generales.

H.- CATALINA LEON

Hacer provisin:
Proporcionar una garanta a una deuda no avalada.
Hiperinflacin:
Inflacin alta y acelerada.
Hipoteca de capital:
Hipoteca utilizada para garantizar un crdito o una transaccin especfica.
Hipoteca:
Transferencia escrita del ttulo de propiedad, y no de posesin, de un bien raz para
garantizar el pago de una deuda o el cumplimiento de una obligacin.
Honorarios, derechos:
Monto adicional abonado al prestamista. Tambin referidos a comisin por
administracin. Vase comisin de agente.
Haber
Conjunto de bienes y derechos pertenecientes a una persona natural o jurdica. Nombre
que se da a la columna en la que se anotan las partidas de abono de una cuenta. Lado
contrario al "debe" de una cuenta. Columna en la que se anotan los ingresos de un
negocio, de una empresa o de una persona.

 Hacienda
Activos o bienes del Estado. Organismos que se dedican a la administracin de dichos
bienes.
Holding
Empresa que mantiene en cartera acciones de un cierto nmero de filiales corporativas.
Horizonte de Inversin: Periodo de tiempo que el inversor establece para calibrar sus
alternativas de inversin.
Hecho contable
Un hecho contable es todo hecho econmico susceptible de contabilizacin, o registro
contable.
A su vez se entiende por hecho econmico cualquier operacin que afecte a la empresa
desde el punto de vista econmico o financiero, en definitiva que modifique su situacin
patrimonial.
Un hecho econmico se convierte en hecho contable cuando se formula el
correspondiente asiento.
Hiptesis del ahorro personal
El ahorro (S) es la parte del ingreso (Y) que no se asigna al consumo (C), de ah que a
nivel macroeconmico, o sea agregado, el ahorro sea igual al ingreso menos el consumo
(S = Y C).
El ahorro de un pas (nacional) puede descomponerse en ahorro pblico y ahorro privado.
A su vez el ahorro privado es el ahorro realizado por los particulares, este ahorro se
puede dividir en ahorro empresarial y en ahorro personal. El empresarial son retenciones
no repartidas entre los accionistas de una empresa y el personal es el que realizan las
familias. Por su parte, el ahorro pblico se da cuando el monto de ingresos excede los
gastos pblicos.
Hombro-cabeza-hombro
La formacin "charlista" de Hombro-Cabeza-Hombro es una pauta grafica, normalmente,
de cambio de tendencia en los mercados financieros o en los valores cotizados, si bien, el
no cumplimiento de las caractersticas de su constitucin puede hacer perder esta
condicin y tratarse de una formacin de continuacin de tendencia. Por tanto,
generalmente, estas formaciones se puede construir tanto en los cambios de tendencia
alcista a bajista (Hombro-Cabeza-Hombro) como en los cambio de tendencia de bajista a
alcista (Hombro-Cabeza-Hombros invertido).

HEDGING:
se llama al conjunto de operaciones dirigidas a anular o reducir el riesgo de un activo o
pasivo financiero en posesin de una empresa o de un particular.
HIPOTECABLE:
Cualidad aplicable a un bien que hace referencia a la posibilidad de ser hipotecado.

 HIPOTESIS
ACTUARIALES
Las mejores estimaciones (sin sesgos y mutuamente compatibles) de las que dispone una
entidad sobre las variables demogrficas y financieras que determinarn el costo final de
suministrar beneficios post empleo.
HIPOTESIS
CONTABLE
DEL
DEVENGO
Mtodo contable en el cual los efectos de las transacciones y dems sucesos se
reconocen cuando ocurren y no cuando se recibe o paga dinero u otro equivalente al
efectivo. Asimismo se registran en los registros contables y se informa sobre ellos en los
estados financieros de los ejercicios con los cuales se relacionan.
HIPOTESIS
DE
LAS
PERDIDAS
FISCALES
Teora con la que se trata de explicar el efecto enero, es decir la subida de la cotizacin
de los valores mobiliarios sin razones aparentes, segn la cual en diciembre se produce
un volumen de ventas superior a lo razonable por motivos fiscales.
HIPOTESIS
DEL
TRABAJO
con el que se empieza a trabajar provisionalmente y que puede o no confirmarse
posteriormente.
HISTERESIS
DE
LOS
COSTES
En el contexto de una produccin decreciente, situacin en la que el coste de un volumen
de fabricacin determinado es superior al que se produce con una produccin creciente.
HISTOGRAMA
Representacin grfica, habitual en el medio burstil, por medio de barras verticales, por
ejemplo para mostrar el volumen de contratacin.
HOMOLOGAR
Validar oficialmente conforme a unas normas.
HECHOS POSTERIORES A LA FECHA DEL BALANCE
Hechos, favorables o desfavorables, que se han producido entre la fecha del balance y la
fecha de autorizacin de los estados financieros para su publicacin. Existen dos tipos:
los que suministran evidencia de condiciones que existan ya en la fecha del balance
(hechos posteriores a la fecha del balance que implican ajuste); y los otros indicativos de
condiciones que han aparecido despus la fecha del balance (hechos posteriores a la
fecha del balance que no implican ajuste).
HIPOTECAR
Constituir una hipoteca.
HOT MONEY
Dinero especulativo. Fondos que buscan altos rendimientos en el corto plazo.
HOT STOCK
Acciones nuevas que suben rpidamente de precio.

 HOLDING PERIOD
Perodo de tenencia. Lapso que el activo permaneci en manos del inversor.
HOLDING THE MARKET
Ingresar al mercado con una cantidad de rdenes de compra suficiente como para
modificar el precio de mercado del ttulo valor o commodity en cuestin.
HOME RUN
En la jerga, elevada ganancia generada en un perodo muy corto.

HOLDER OF RECORD: Tenedor registrado. Propietario de una accin segn los libros de
la compaa.
HIT THE BID: En la jerga, aceptar el precio ms alto ofrecido por una accin.
HORIZONTAL PRICE MOVEMENT
Movimiento horizontal de precios. Fluctuacin del precio de un papel que se mantiene
dentro de la misma banda de precios.
HOUSE RULES: Reglamento interno de la sociedad burstil.
HAIRCUT: Trmino que hace referencia a las frmulas que se utilizan en la valuacin de
ttulos valores para calcular el capital neto de los operadores de Bolsa.
HALF STOCK: Acciones ordinarias o preferidas cuyo valor nominal es de $50 en vez de $
100.
HEDGE FUND: Fondo de cobertura, fondo de alto riesgo. Fondo de inversin muy
especializado que aplica estrategias y tcnicas muy sofisticadas. Puede generar
ganancias muy elevadas, pero sus riesgos son tambin altos.
HIGH FLYER: Expresin que se utiliza para hacer referencia a las acciones de precio
elevado, muy especulativas y altamente voltiles a corto plazo.
HARD CURRENCY: Moneda dura.

HUIDA HACIA LA CALIDAD: Huida hacia la calidad, huida hacia la excelencia.

Situacin en la que los inversores se inclinan por los ttulos valores de mayor
calificacin.

 HIPOTECA DE TASA VARIABLE: Una hipoteca de tasa variable es un prstamo

hipotecario, cuya tasa de inters y pagos mensuales varan durante su vigencia. Estas
hipotecas estn asociadas a las tasas base para prstamos de los bancos centrales o a
los ndices de bonos.
HIPOTECA TASA FLOTANTE: Ofrecen dos beneficios significativos. Usualmente es ms
fcil calificar para estas hipotecas que para una tradicional de tasa fija, y a menudo tienen
una cuota inicial menor. Estos dos beneficios, sin embargo, tambin ocultan algunos de
los mayores riesgos en las hipotecas de tasa flotante.
HISTORICAL YIELD : Rendimiento histrico.
HOT ISSUE: Emisin de gran demanda. Ttulos valores que cotizan a un precio muy
superior al valor fijado para su emisin.
HOSTILE TAKEOVER
Takeover hostil, toma de control hostil. Oferta pblica de adquisicin de acciones realizada
por los llamados raiders a un precio muy superior a la cotizacin de mercado, con el
objeto de obligar a los accionistas que controlan la sociedad a adquirir las acciones que
poseen los ofertantes, quienes las haban ido adquiriendo en el mercado discretamente a
precios muy inferiores.
HUNG CUP: En la jerga, trmino que se utiliza para hacer referencia a la posicin
de un inversor cuyos ttulos valores cayeron por debajo del precio de compra.
Hang Seng Index
es el principal ndice burstil chino de la Bolsa de Valores de Hong Kong. Est
formado por 42 compaas cotizadas en el Stock Exchange of Hong Kong (SEHK)
y que representan el 65% de la bolsa de Valores de Hong Kong. Sus valores se
ponderan por su capitalizacin en el mercado. Para ser una empresa integrante
del ndice, ste valor debe estar dentro del 90% de las empresas con mayor
volumen y capitalizacin, y adems es preciso haber cotizado en la Bolsa de
Valores de Hong Kong durante un perodo superior a 24 meses.
Hard dollars
Dinero en efectivo que recibe la casa de Bolsa por parte de su cliente como pago
de los servicios prestados.

I.- JOCELYN CALDERON

1. IMPUESTOS DIRECTOS: Recaen sobre manifestaciones directas de la

capacidad econmica de los contribuyentes, como son la renta, el patrimonio,
el beneficio de sociedades, etc.

2. IMPUESTOS INDIRECTOS: Recaen sobre manifestaciones indirectas de la

capacidad econmica de los contribuyentes, como son sus gastos y formas de
emplear su renta personal.

3. IMPUESTO REGRESIVO: Es por el que los que menos tienen pagan una
proporcin mayor de su renta que los que ms tienen.

4. IMPUESTO PROGRESIVO: Es por el que los que ms tienen pagan una

proporcin mayor de su renta que los que menos tienen.

5. IMPUESTO PROPORCIONAL: Es por el que todos pagan la misma proporcin

de su renta, sea cual sea sta.

6. INE: Instituto Nacional de Estadstica. Desde 1939 es la oficina que

tericamente centraliza toda la informacin estadstica de Chile, como la tasa
de paro o el IPC.

7. INVERSIN: Gasto en bienes de produccin

con el fin de aumentar la

produccin en el futuro. En trminos financieros, la inversin tiene un

significado distinto: la compra de acciones, bonos, etc.

8. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS: Instituciones que reciben dinero de los

ahorradores y financian a las personas e instituciones que se gastan ms
dinero del que ingresan y se endeudan para conseguirlo.

9. INGRESOS: Cantidades que son pagadas o debidas a una empresa, a cambio

de la venta de sus productos o prestacin de un servicio. Son un mero apunte
contable a distinguir de los cobros, o dinero que la empresa recibe. Cantidad
entrega a un banco para ser depositada en cuenta.

10. IMPORTACIONES: Bienes y servicios comprados en el extranjero.

11. NDICE DE PRECIOS: Medida estadstica del cambio porcentual promedio en

algn grupo de precios respecto a algn periodo base.

12. INDUSTRIA: Grupo de empresas que venden un producto bien definido o un

conjunto de productos estrechamente relacionados.

13. INFLACIN: Incremento en el nivel general de precios.

14. INFRAESTRUCTURA: Instalaciones bsicas (especialmente sistemas de

transporte y comunicaciones) de las que depende el comercio de una
comunidad.

15. INGRESO MARGINAL: Cuando en los ingresos de una empresa resultante de

un cambio unitario de las ventas por perodo de tiempo.

16. INGRESO MEDIO: Los ingresos totales divididos por el nmero de unidades
vendidas.

17. INGRESO TOTAL: Cantidad total de dinero que recibe una empresa por la
venta de su volumen de produccin.

18. INGRESOS DE TRANSFERENCIA: Lo que debe ganar un factor en su actual

uso para impedir que se desplace (transfiera) a otro uso.

19. INTERS: Cantidad pagada cada ao sobre un prstamo, normalmente

expresada en forma de porcentaje (por ejemplo: 5%) o una fraccin (por
ejemplo: 0,05) del principal del prstamo.

20. I.A.S.B (International Accounting Standard Board): Consejo de Normas

internacionales de contabilidad, con sede en Londres

21. I.A.S.C.F.

(Internacional

Accounting

Standards

Comitee

Foundation):

Fundacin, Comit de Normas Internacionales de Contabilidad.

22. I.F.R.S. (International Financial Reporting Standards): Normativa internacional

que establece los requisitos de reconocimiento, medicin, presentacin e
informacin a revelar que se refieren a las transacciones y sucesos
econmicos que son importantes en los estados financieros.

23. I.O.S.C.O.

(Internacional

Organization

of

Securities

Commissions):

Organizacin Internacional de Comisiones de Valores

24. Importacin: Ingreso legal a un pas de mercanca extranjera para su uso y

consumo, la que debe pagar, previamente, si corresponde, los gravmenes
aduaneros y los impuestos legales correspondientes. En Chile, deben enterar
el Impuesto al Valor Agregado (IVA) y otros impuestos adicionales.

25. Importador: Persona que importa mercancas por cuenta propia o de terceros y
que debe cumplir con las normas de importacin del Banco Central de Chile y
con las dems disposiciones legales, reglamentarias y administrativas
vigentes.

26. Imposiciones: Aportes monetarios que realizan los trabajadores y sus

empleadores a las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), Instituto
de Normalizacin Previsional (INP) y otras. stos tienen por objeto asegurar

una pensin o beneficios previsionales al trabajador al trmino de su perodo

activo.

27. Impuestos: Pagos obligatorios de dinero que exige el Estado a los individuos y
empresas que no estn sujetos a una contraprestacin directa, con el fin de
financiar los gastos propios de la administracin del Estado y la provisin de
bienes y servicios de carcter pblico.

28. Impuesto Adicional a la Renta: Es un impuesto anual que afecta a las personas
naturales y jurdicas que no tienen domicilio ni residencia en Chile, aplicado
sobre el total de las rentas percibidas o devengadas, de acuerdo con los
conceptos y tasas definidas en la Ley sobre Impuesto a la Renta.

29. Impuesto al Valor Agregado (IVA): Este impuesto, pagadero mensualmente,

consiste en el recargo del 19% al monto del precio determinado por el
vendedor de un bien o servicio. El impuesto acta en cadena, trasladndose
desde el vendedor al comprador, quien descuenta el impuesto pagado y
acreditado en las facturas de sus compras (Crdito Fiscal) y agrega el
impuesto recolectado en las ventas (Dbito Fiscal). El consumidor del bien o
servicio es quien soporta por ltimo el impuesto que se ha arrastrado en la
cadena iniciada desde el productor.
30. Impuesto de Primera Categora: Tributo anual que se aplica a las actividades
del capital clasificadas en los artculos 20 al 41D de la Ley sobre Impuesto a la
Renta, sean industriales, comerciales, agrcolas, prestaciones de servicios,
extractivas, etc.

31. Impuestos Directos: Son los impuestos que se aplican al titular de la riqueza o
renta que los paga, de manera que se pueda reconocer quin lo pag y su

monto. Entre ellos estn los contemplados en la Ley de la Renta, que gravan
las utilidades de las empresas o a las personas.

32. Impuesto Global Complementario: Es un impuesto anual que afecta a las

personas naturales con domicilio o residencia en Chile, que obtengan rentas o
ingresos de distinta naturaleza, tales como honorarios, intereses por depsitos
y ahorros, dividendos por la tenencia de acciones, retiros de utilidades de
empresas, ingresos por arriendos, rentas presuntas originadas por la actividad
de transporte y de la minera, entre otras. Este impuesto se determina en abril
de cada ao por las rentas generadas de enero a diciembre del ao anterior,
aplicando los porcentajes de impuestos definidos en la tabla de tramos de
renta, de acuerdo con el nivel que le corresponda al contribuyente segn el
mecanismo determinado en la ley.

33. Impuestos Indirectos: Son aquellos que se aplican por el uso de la riqueza y
afectan indirectamente a las personas, entre los cuales estn los tributos sobre
las ventas, la propiedad, el alcohol, las importaciones, la gasolina, etc.

34. Impuesto nico de segunda categora: Es un impuesto progresivo que grava

mensualmente las remuneraciones originadas por el trabajo, siempre que ste
se realice bajo un empleador o patrn, por ej. sueldos, premios, gratificaciones,
participaciones u otros, montepos o pensiones, y los gastos de representacin
y se determina aplicando una tabla con porcentajes de impuesto efectivo,
dependiendo del tramo en que se encuentre el contribuyente de acuerdo a su
renta.

35. Imputar: Sealar la aplicacin de una cantidad al ser entregada, o al tomar

razn de ella. Desde el punto de vista tributario, a modo de ejemplo, se imputa
un Crdito Fiscal a un Dbito Fiscal, aplicando la tabla con los porcentajes de

impuesto efectivo que se aplicarn, dependiendo del tramo en que se

encuentre el contribuyente de acuerdo a su renta.

36. Impugnar: Corresponde a la accin mediante la cual el Servicio de Impuestos

Internos o el contribuyente resta validez a los argumentos que se hacen valer
para determinar cierta situacin tributaria.

37. Inconcurrente: Es una persona, el contribuyente o su representante que no

acude a una notificacin del Servicio de Impuestos Internos para corregir una
declaracin, justificar una inversin, presentar libros o antecedentes contables
u otro motivo.

38. Incremento de patrimonio: Es el aumento de los bienes de cualquier

naturaleza, de una persona natural o jurdica, susceptibles de apreciacin
pecuniaria y sobre los cuales puede establecerse una obligacin tributaria o un
eventual pago de Impuesto a la Renta.

39. ndice de Precios al Consumidor (IPC): Refleja la variacin experimentada en

los precios de un grupo establecido de mercancas, que conforma una canasta
familiar.

40. ndices para inversiones: Para la mejor decisin de los inversionistas existen
distintas informaciones proporcionadas por las Bolsas, tales como ndices de
precios de acciones, volumen de transacciones, rentabilidad, etc.

41. ndice de Precios Selectivo de las Acciones (IPSA)): Representa las 40

acciones ms transadas o de mayor presencia en el mercado burstil.

42. ndice de Precios de Acciones Emergentes (IPAE): refleja durante 6 meses

aquellas acciones que se estn incorporando al mercado burstil.

43. Ingreso: son los incrementos en los beneficios econmicos producidos a lo

largo del perodo contable, en forma de entradas o incrementos de valor de los
activos, o bien, como disminuciones de las obligaciones que dan como
resultado aumentos del Patrimonio y que no estn relacionados con los
aportes de capital efectuados por los propietarios.

44. Ingreso fiscal: Corresponde a todos los fondos recaudados por el fisco,
provenientes de los impuestos pagados por los contribuyentes, ventas de
activos y servicios y utilidades de las empresas estatales.

45. Ingreso no constitutivo de renta (ingreso no renta): Se trata de un hecho no

gravado cuyo monto no se encuentra afecto a ningn impuesto de la Ley de la
Renta, ni forma parte de ninguna base imponible de la misma ley, como
tampoco se le considera para efectos de la progresin del Impuesto Global
Complementario.

46. Instituciones de Salud Provisional (ISAPRE: Es un sistema privado de seguros

de salud creado en Chile en 1981. Segn el articulo 22 del DFL N3 de Isapres
, estas tendrn por objeto exclusivo el financiamiento de las prestaciones y
beneficios de salud , as como las actividades que sean afines o
complementarias de ese fin , las que en ningn caso podrn implicar la
ejecucin de dichas prestaciones y beneficios ni participar en la administracin
de prestadores.

47. Instrumentos de Ahorro: Los Depsitos a Plazo permiten que los ahorrantes
contraten depsitos en entidades financieras, tales como Bancos, Financieras
o Administradoras de Fondos de Pensiones con distintas alternativas de plazo
y rentabilidad. Los Depsitos Nominales a 30 y 90 das son instrumentos de
ahorro ofrecidos por los Bancos, con una renta determinada para el perodo
contratado que no est indexada a la inflacin, por lo que se convierten en una
alternativa de relativo riesgo. Los Depsitos reales a 90 das ofrecen una
rentabilidad fija por sobre la unidad de fomento, por lo que reducen la
incertidumbre, pero con un resultado normalmente inferior a las otras opciones.
Los Depsitos en dlares se ofrecen a plazos desde 30 hasta 180 das, con
una rentabilidad basada en las proyecciones de cada institucin financiera
relacionadas con el comportamiento futuro del valor de esa moneda. Las
Libretas de Ahorro son instrumentos que permiten depositar dinero a mediano
y largo plazo, en Bancos y Financieras, en dos modalidades relacionadas con
el nmero de retiros anuales, y que otorgan una rentabilidad de inters ms
reajuste.

48. Instrumentos de Renta Fija: Son aquellas inversiones efectuadas por el Estado
o instituciones financieras o comerciales que garantizan una rentabilidad y que
se transan libremente en el mercado. Las Letras Hipotecarias son emitidas por
los Bancos para financiar los crditos que otorgan para la construccin y/o
compra de viviendas o propiedades comerciales o industriales, nuevas o
usadas, representando un valor muy importante dentro del mercado financiero.
Los Bonos de Reconocimiento son emitidos por el Instituto de Normalizacin
Previsional a aquellos afiliados de las antiguas Cajas de Previsin que se
trasladaron a las Administradoras de Fondos de Pensiones. Su valor nominal
corresponde al monto determinado de las cotizaciones efectuadas por ellos
hasta su traspaso al nuevo sistema, reajustado hasta la fecha de su emisin.
Tienen una rentabilidad anual de 4% sobre el ndice de Precios al Consumidor
y se transan directamente en el mercado burstil para financiar pensiones de
vejez anticipadas.

49. Inicio de Actividades: Es la formalizacin ante el SII de intencin de emprender

cualquier tipo de actividad comercial o profesional.

50. Internacin o Nacionalizacin de mercancas: Se produce al pagar los

derechos y los impuestos aplicables en Aduana, tales como el Impuesto al
Valor Agregado (IVA), entre otros, que habilitan al importador para ingresar
bienes al pas. Negocio: Establecimiento de carcter comercial. Inversin,
transaccin o cualquier actividad econmica de la que se puede obtener
beneficios o ganancias.

J.- ESTEFANY VERGARA

1. JUSTO PRECIO
Concepto desarrollado por los pensadores escolsticos, durante la Edad Media, que
supona la posibilidad de encontrar un precio para los bienes sobre la base de
consideraciones ticas y morales. La idea de que los precios son fijados por la oferta y la
demanda hizo que este concepto se abandonara, aunque sobrevive en forma implcita en
el pensamiento no cientfico sobre temas econmicos.
2.JUNK BOND
Literalmente 'bono basura'. Estas obligaciones de alto riesgo y alto rendimiento (alta nivel
de inters) son emitidas por sociedades consideradas malas prestamistas. 'Nervio de
guerra' entre los raiders, permiten 'levantar' rpidamente sumas de dinero importantsimas
para la financiacin de O.P.A. hostiles. A continuacin son reembolsadas por la venta de
los activos de una empresa.

3.JUGAR AL ALZA
Consiste en comprar valores cuya cotizacin se considera baja con la esperanza de una
subida en un corto plazo de tiempo
4.JUGAR A LA BAJA
Consiste en vender valores que tienen una alta cotizacin con la esperanza de
recomprarlos cuando baje la cotizacin
5.JUEVES NEGRO
Hace referencia al 24 de octubre de 1929, fecha en la que se produjo uno de los crasches
ms importantes de la historia burstil mundial e inici la gran depresin econmica que
sufri durante bastante tiempo la economa mundial.
6.JUBILACION
Prestacin de carcter laboral que consiste en la entrega de una pensin vitalicia a los
trabajadores cuando cumplen determinados requisitos de antigedad, edad o en caso de
invalidez por accidente de trabajo, que cubre parte o la totalidad del sueldo que el
trabajador perciba al momento de su retiro.
7.JORNAL
Salario diario. Por extensin, puede aplicarse a la remuneracin total del trabajo.
8.JOINT VENTURE
Asociacin entre dos o ms empresas, pblicas o privadas, para invertir capital de riesgo.
(V. INVERSION; RIESGO).

V:
9.VALOR
Precio de una cosa. Puede ser valor efectivo o real y valor nominal
10.VALOR
Grado de utilidad o aptitud de las cosas, para satisfacer las necesidades o proporcionar
bienestar o deleite.
11.VALOR A PRECIOS BASICOS
Es el valor de la produccin de los bienes y servicios generados en un pas, excluyendo
los impuestos a los productos por pagar y adicionando los subsidios correspondientes a
cobrar por la unidad econmica, como consecuencia de su produccin o venta de bienes
o servicios.

12.VALOR A PRECIOS DE MERCADO (O A PRECIOS DE COMPRADOR)

Equivale a los valores a precios de productor, ms los mrgenes de distribucin y de
transporte que correspondan al comprador de que se trata.
13.VALOR A PRECIOS DE PRODUCTOR
Es el valor de mercado de la produccin bruta de mercancas de las industrias, en el
establecimiento de los productores.
14.VALOR ACTUAL
El que resulta de deducir los intereses o descuentos del valor nominal. El valor de un bien
en una fecha determinada en contraposicin al que haya tenido anteriormente o que
pueda tener en el futuro.
15.VALOR ACTUAL NETO DE UNA INVERSIN (VAN)
en materia de inversin en activos financieros , es el valor presente de todos los cobros y
los pagos derivados de sus suscripcin y tenencia, actualizado mediante un determinado

tipo de descuento ajustado a sus riesgo, y bajo la hiptesis de que tales cobros y pagos
se reinvirtieran o financiasen , respectivamente, a igual tipo de inters que el utilizado
para el clculo del rendimiento, hasta el vencimiento del activo.
16.VALOR AGREGADO
Suma del valor aadido en los procesos productivos de cada uno de los sectores de la
economa.
17.VALOR AGREGADO (BRUTO)
Es el valor adicional que adquieren los bienes y servicios al ser transformados durante el
proceso productivo.
18.VALOR BRUTO DE LA PRODUCCION
Es la suma total de los valores de los bienes y servicios producidos por una sociedad,
independientemente de que se trate de insumos, es decir, bienes intermedios que se
utilizan en el proceso productivo o de artculos que se destinan al consumidor final. Por lo
tanto, incluye el valor de todos los productos sin considerar si son de consumo intermedio
o de consumo final. En el caso del Gobierno General, es igual a la suma de los costos de
los bienes y servicios producidos. El valor bruto de la produccin tambin es igual al
consumo intermedio ms el valor agregado o producto interno bruto.
19.VALOR BURSTIL
Es el valor que la oferta y la demanda da a una accin de acuerdo con unas previsiones
de revalorizacin. Es un precio de mercado que varia en funcin de los beneficios
empresariales y de los tipos de inters entre otras cosas.
20.VALOR C I F (COSTO, SEGURO Y FLETE)
Es el valor de mercado en las fronteras aduaneras de un pas, de las importaciones de
mercancas, otros bienes, etc., incluidos todos los costos de transporte y seguros de los
bienes desde el pas exportador al pas de que se trata, pero excluido el costo de
descarga del barco, aeronave, etc., a menos que sea a cargo del transportista.
21VALOR COMERCIAL DE LA ACCION
Basado en el principio de que el valor presente de una accin es el resultado de apreciar
o cuantificar los rendimientos futuros que se obtendrn con una inversin. El principio se
base en el hecho de que la capacidad de la empresa en generar utilidades futuras es la
que ir a aumentar su patrimonio y consecuentemente el del accionista. Est sometido a
las leyes de oferta y demanda del mercado

22.VALOR DE ACTIVOS NETOS

Dentro de las sociedades de inversin es el que recibe el resultado de dividir en una cierta
fecha el valor de los activos totales, menos los pasivos totales, si los hubiera, el nmero
de acciones en esa misma fecha. El valor de activos netos, es el valor de mercado antes
de comisiones de una accin de la sociedad de inversin. Equivale al valor contable por
accin de la sociedad de inversin.
23.VALOR DE COLOCACION DE LA DEUDA
Valor al cual una emisin de ttulos o valores se coloca en el mercado primario, es decir;
precio al que el emisor realiza la venta del ttulo. En el caso de CETES, PAGAFES y
bonos, stos se colocan a descuento, por lo que al valor nominal se le aplica una tasa de
descuento, hasta que a su vencimiento recupera su valor nominal. Los BONDES y
AJUSTABONOS tienen un precio de colocacin y a su vencimiento recobran su valor
nominal. La diferencia entre el valor de colocacin y el valor nominal o final es el
rendimiento de estos instrumentos.
24.VALOR DE COSTO
Es la cantidad pagada por un bien cualquiera, incluyendo el importe de mejoras
subsecuentes y sin tomar en consideracin ninguna rebaja por concepto de depreciacin.
25.VALOR DE DESECHO
Valor neto significativo en que fundamentalmente se estima puede realizarse una unidad
de activo fijo tangible al trmino de su vida til. Representa por consiguiente el valor neto
estimado del monto recuperable de la inversin original, expresado en unidades de poder
adquisitivo a la fecha en que se elaboran los estados financieros correspondientes.
26.VALOR DE MERCADO
Costo de reposicin, bien sea por compra directa o produccin segn sea el caso. Este
puede obtenerse de las cotizaciones que aparecen en publicaciones especializadas, si se
trata de artculos o mercancas cotizadas en el mercado, o de cotizaciones y precios de
facturas de los proveedores, entre otros.
27.VALOR DE REPOSICION
Es el precio que tendra que pagarse para reponer el bien, pero tomando en cuenta el
potencial que tiene el activo actual y la tecnologa.

28.VALOR DE REPOSICION NUEVO

Costo en que se estima incurrira la empresa para adquirir en el momento actual, un
activo nuevo semejante al que est utilizando, adicionado de todos los costos incidentales
necesarios (fletes, acarreos, impuestos, instalacin, pruebas iniciales, etc.) hasta dejarlo
apto para su uso, permitindole mantener una capacidad operativa equivalente.
29.VALOR DE RESCATE
La suma recuperable de una compaa de seguros por la cancelacin de una pliza con
anticipacin a su vencimiento. El monto recuperable de un banco de capitalizacin por la
cancelacin de un ttulo antes de su vencimiento.
30.VALOR DE USO
Es aqul que representa la utilidad y beneficios econmicos que proporciona el bien, o
sea la utilidad futura que se espera se derive de su posicin. Por lo tanto, es un valor
subjetivo y podemos decir que se conoce intuitivamente; por ello es difcil determinarlo
con precisin y su base son las predicciones futuras sobre precios y tasas de inters.
31.VALOR DEPRECIADO
El valor original de una propiedad, menos la depreciacin correspondiente.

32.VALOR EN LIBROS
Las cifras con que un rengln del activo aparece registrado en los libros de contabilidad,
ya sea que representen el costo, el costo menos depreciacin o un valor estimativo. El
importe con que aparece registrado en los libros de contabilidad cualquier propiedad,
derecho, bien, crdito u obligacin. En las sociedades por acciones, el 'valor en libros' de
una accin comn se calcula sumando el capital social exhibido, con el supervit y las
utilidades no distribuidas, restando a la suma el importe de las acciones preferentes, a su
valor nominal o de liquidacin, y dividiendo la diferencia entre el nmero de acciones
comunes que formen parte del capital social. El valor en libros representa nicamente
'cifras en libros' y eso puede ser diferente del valor comercial, del valor en el mercado, del
valor real, del valor de reposicin, del valor de liquidacin, etc. Cualquier cifra en los libros
de contabilidad que no se haya ajustado.

33.VALOR INTANGIBLE
Aqul basado en consideraciones distintas del valor intrnseco del activo. El 'crdito
mercantil' y las 'patentes y marcas' registradas, son ejemplos de activo de valor intangible.
34.VALOR INTRINSECO
El del activo tangible, basado en el precio de los materiales y mano de obra que hayan
entrado en su fabricacin.
35.VALOR INTRINSECO
Valor que se otorga a cada accin cuando se calcula el valor de una empresa tomando
como indicadores su actividad econmica, su evolucin, expectativas, crecimiento, etc...
36.VALOR NETO DE REALIZACION
Precio de venta estimado de un activo no monetario, menos los gastos predeterminados
para ponerlo en condiciones de venta.
37.VALOR NETO DE REPOSICION
Diferencia entre el valor de reposicin y la estimacin actualizada del demrito provocado
principalmente por el uso y la obsolescencia.
38.VALOR NOMINAL
En los ttulos o acciones, el que corresponde a la emisin. El valor nominal es diferente al
de su cotizacin en el mercado de valores y tambin, a veces, al precio con que son
entregados a sus primeros titulares o suscriptores. [nominal value]. (V. ACCION; BOLSA
DE VALORES; BONO; COTIZACION; CUPON).
39.VALOR NOMINAL
En los ttulos o acciones, el que corresponde a la emisin. El valor nominal es diferente al
de su cotizacin en el mercado de valores y tambin, a veces, al precio con que son
entregados a sus primeros titulares o suscriptores. [nominal value]. (V. ACCION; BOLSA
DE VALORES; BONO; COTIZACION; CUPON).
40.VALOR PRESENTE
Es la diferencia entre el costo de capital de una inversin y el valor presente del flujo de
efectivo futuro a que dar origen la inversin. VALOR RESIDUAL (VALOR DE
SALVAMENTO)

41.VALOR TRANSADO
Valor representado en dinero de la cantidad de ttulos transados en un determinado
perodo

42.VALORACIN DE INVERSIONES A PRECIOS DE MERCADO (MARK TO MARKET).

Procedimiento que busca valorar las inversiones en ttulos a su valor de mercado,
entendiendo a ste como el importe en efectivo que se puede obtener y al cual se transa
cada especie de valores en un fecha determinada.
43.VALORES
En sentido extenso son documentos representativos de un derecho patrimonial ligados a
la propiedad del documento. De acuerdo con esto, son valores las letras, los cheques,
certificados y bonos de prenda, plizas de seguro, etc.
44.VALORES DE RENTA FIJA
Ttulos con derecho a percibir un inters fijo durante el plazo de amortizacin,
previamente establecido en la emisin.
45.VALORES GUBERNAMENTALES
Ttulos de crdito emitidos por el Gobierno Federal en el mercado de dinero con la doble
finalidad de allegarse recursos y regular la oferta de circulante.
46.VALORES MOBILIARIOS
Designacin genrica que se da a las acciones, bonos, obligaciones, cdulas hipotecarias
y otros ttulos de crdito similares, emitidos por el gobierno o por particulares.
47.VALORIZACION DE LA ACCION
Es la diferencia entre el precio de venta y de compra de una accin es decir el incremento
de su valor comercial en el tiempo de tenencia de la misma.
48.VALORIZACION DE LA ACCION
Es la diferencia entre el precio de venta y de compra de una accin es decir el incremento
de su valor comercial en el tiempo de tenencia de la misma.

49.VALUACION
Accin y efecto de sealar a una cosa el valor correspondiente a su estimacin; ponerle
precio.
50.VALUACION DEL INVENTARIO
La asignacin de un valor apropiado en pesos para cada artculo que est en existencia
en el momento de hacer un conteo de las mercancas.

K.- MATIAS SILVA

KICKER: Es aquella caracterstica de un contrato de prstamo, crdito o emisin de obligaciones,

Nueva Zelanda.diseada para favorecer la venta de los ttulos o la obtencin de prstamo. Ejemplos
pueden ser una participacin de beneficios en un prstamo hipotecario, la convertibilidad de un
bono, etc. Tambin recibe el nombre de sweetener.
KIWI: Es el nombre por el que se conoce a los bonos denominados en dlares emitidos desde
nueva Zelanda.
Keynesianismo: nombre que se suele dar a la corriente que propugna una poltica econmica
inspirada en las ideas de John m. keynes. En la perspectiva keynesiana la inestabilidad de una
economa de mercado es atribuida a la diferencia entre la propensin al ahorro a medida que
aumentan las rentas de los individuos as como a la trampa de la liquidez, una situacin en la cual el
incremento de la oferta monetaria no hace descender los tipos de inters.
Knowhow: Contrato atpico que consiste en transferir el saber no protegido por derechos de tutela
industriales. Por lo comn existe un secreto, pero ste no es una condicin, pues lo que interesa es si
el beneficiario del mismo tendr acceso a ese saber, de no mediar un contrato. Junto a los
conocimientos tcnicos cabe contemplar la inclusin de conocimientos comerciales y de economa
de empresa, los cuales le permiten al beneficiario no slo aprovecharse de la produccin y venta de
objetos, sino tambin de otras actividades empresariales, tales como organizacin y administracin.
Keynes efecto: si todos los precios y salarios bajan, habr menos necesidad de saldos monetarios
disponibles, estos se invertirn en ttulos, cuyos precios aumentaran bajando la tasa de inters y
aumentando la inversin.

L.- SEBASTIAN SALINAS

1.- Laissez Faire, Laissez Passer

Expresin francesa que significa dejar hacer, dejar pasar. Es utilizada como eslogan del
liberalismo econmico.
2.- Lanzar al Mercado
Ofertar emisiones de acciones, bonos y valores en general, entre otros.
3.- Lanzar una Emisin de Valores
Emitir formalmente ttulos para que puedan adquirirlos posibles suscriptores.
4.- Letra de Cambio
Una orden escrita, revestida de requisitos legales, por la cual existe un compromiso para
pagar una suma especfica cuando dicha suma sea exigida o en una fecha especfica. Se
utiliza ampliamente para financiar operaciones comerciales y para obtener crdito
descontndola con una institucin financiera.
5.- Lavado de Cupn
Operacin de venta poco antes del pago de cupn o dividendo de un valor mobiliario, y
posterior recompra una vez pagado ste, con el objetivo de obtener ventajas fiscales.
6.- Lavado de Dinero:
Proceso en virtud del cual los activos obtenidos o generados a travs de actividades
delictivas se transfieren o encubren, a fin de darles apariencia lcita.
7.- LBO (Leverage Buy-Out)
Adquisicin apalancada, operacin de compra de una empresa con recursos
especficamente obtenidos para ello en el mercado.

8.- Leaseback
Operacin de leasing que se refiere a los casos en que una empresa que requiere de
financiamiento y que cuenta con algn bien, lo vende a la empresa de "leasing" o banco,
la que se lo arrendar a su vez, a travs de una operacin de leasing normal.
9.- Leasing

Contrato por el cual el dador conviene transferir al tomador la tenencia de un bien cierto y
determinado para su uso y goce, contra el pago de un arriendo este confiere una opcin
de compra por un precio determinado. Pueden ser objeto del contrato cosas muebles e
inmuebles, marcas, patentes o modelos industriales y software, de propiedad del dador o
sobre los que el dador tenga la facultad de dar en leasing.
10.- Leasing Financiero
Modalidad ms habitual de leasing. Se trata de una operacin financiera a medio o largo
plazo, consistente en la cesin por parte de la sociedad propietaria de un bien por un
periodo determinado a cambio de una renta peridica, teniendo el arrendatario la
posibilidad de adquirirlo por un valor residual establecido.
11.- Leasing Operativo
Modalidad de leasing a corto plazo que puede ser cancelado por el arrendatario, en el que
no existe la opcin de compra por el valor residual.
12.- Lebac
Acrnimo de Letras del Banco Central. Son emisiones de deuda a corto plazo del Banco
Central, con el objeto de regular la cantidad de dinero de la economa. Estos ttulos se
emiten con descuento por lo que pagan tanto los intereses como el capital al vencimiento.
13.- Leonino
Dcese del contrato que slo es ventajoso para una de las partes.
14.- Letra
Denominacin abreviada de la letra de cambio, ttulo de crdito en el que el librado se
obliga a pagar al librador o al beneficiario un importe en una fecha de vencimiento
especificada.
15.- Letra a Cobrar
Letra de cambio pendiente de cobro.
16.- letra a fecha fija
En contraposicin a la letra a la vista, letra en la que figura una fecha exacta de
vencimiento.
17.- Letra a la Vista

En contraposicin a la letra a fecha fija, letra que no tiene una fecha exacta de
vencimiento, sino que debe pagarse a su presentacin.
18.- Letra Aceptada
Letra en la que el librado ha estampado su firma en el documento como aceptacin de
realizar el pago de la misma.
19.- Letra Avalada
Letra cuyo pago est garantizado total o parcialmente por un tercero, que se convierte en
deudor solidario.

20.- Letra Bancaria

Medio de financiacin de las sociedades consistente en una letra librada por un banco y
aceptada por dicha sociedad. Puede considerarse sinnimo de pagar de empresa.

21.- Letra Cruzada

Letra que supone la emisin de otra, siendo ambas aceptadas recprocamente por dos o
ms personas fsicas o jurdicas.
22.- Letra de Empresa
Medio de financiacin de las sociedades consistente en una letra librada por un banco y
aceptada por dicha sociedad. Puede considerarse sinnimo de pagar de empresa.

23.- Letra en Blanco

Letra en la que se han omitido todos o algunos de los requisitos formales. Es vlida si se
completa antes del vencimiento.

24.- Letras de Tesorera

Promesa, emitida por el Tesoro, de pagar una cantidad especfica en una fecha concreta.
Las letras del tesoro pueden ser emitidas con una maduracin mnima de 90 das y una
mxima de 1 ao.

25.- Letras Hipotecarias

Valores emitidos por una institucin financiera en contrapartida de un crdito hipotecario
(crditos para construir o adquirir bienes inmuebles). Pueden ser negociadas en el
mercado secundario a travs de la bolsa de valores.
26.- Leverage Total Financiero
Razn financiera que ndica la proporcin del patrimonio que es adeudada a los
acreedores financieros de la compaa, revelando su nivel de endeudamiento. Este es
calculado como Pasivo Financiero Total sobre Patrimonio Total. A diferencia del Leverage
Total, este indicador revela de manera ms precisa el endeudamiento de la compaa,
dado que excluye de su clculo obligaciones no exigibles tales como los pasivos
estimados.
27.- Leverage Total
Razn financiera que ndica la proporcin del patrimonio que es adeudada al
total de acreedores de la compaa, revelando su nivel de endeudamiento. Este es
calculado como Pasivo Total sobre Patrimonio Total.
28.- Ley
Es una declaracin de la voluntad soberana, dictada por el Congreso de la Repblica, por
medio de la cual se ordena, permite o prohbe una cosa. Debe ser sancionada por el
Presidente de la Repblica.

29.- Ley de Cirvulacion

Mecanismo o forma a travs de la cual se transfiere la propiedad de un ttulo valor.
Existen tres formas:
29.1.- Al portador: con la sola entrega.
29.2.- A la orden: mediante endoso y entrega.
29.3.-Nominativa: endoso, entrega e inscripcin ante el emisor
30.- Ley de Prudencia y Transparencia Fiscal
La Ley No. 20.285 del Estado de Chile, instituye un marco fiscal de mediano plazo donde
se fijan reglas macrofiscales, tanto a nivel del sector pblico no financiero cuanto de los
gobiernos subnacionales con el objetivo de que la poltica fiscal sea sostenible en el
mediano y largo plazo. Adems, establece un fondo de estabilizacin cuyos recursos
servirn para enfrentar fluctuaciones de los ingresos corrientes producidas por el ciclo

econmico. Se dispone la publicacin de un marco macroeconmico trianual con los

principios fundamentales en poltica fiscal as como las previsiones para las variables
macroeconmicas. Dispositivo legal que establece los niveles mximos de gastos de
entidades del Estado, para un periodo determinado, generalmente un ao.
31.- Liberalizacin del comercio exterior
Proceso bajo el cual se van eliminando o reduciendo los aranceles y barreras
arancelarias.
32.- LIBOR
London Interbank Offered Rate. Tasa de inters que cobran los bancos a otros bancos por
sus crditos, en el mercado de Londres. Es usada como tasa de referencia en otros
mercados.

33.- Libre competencia

Principio econmico por el que la oferta, la demanda y la iniciativa privada determinan el
equilibrio del mercado. La competencia est basada en la libertad de decisin de
consumidores y productores, en un contexto en el que las reglas de juego son claras e
iguales para todos y se cumplen efectivamente. Sin embargo, en algunos casos, debe
compaginarse con ciertas restricciones que permitan proteger el inters pblico.
34.- Lmites de acceso al crdito del Fondo Monetario Internacional
El Fondo Monetario Internacional (FMI) pone a disposicin de los pases miembros tres
grupos de facilidades crediticias: Ordinarias, Especiales y Concesionales.
Las primeras dos son financiadas con recursos ordinarios del FMI, mientras que la ltima
depende de donaciones de los pases miembros solventes. El acceso a cada una de las
lneas de crdito del FMI se expresa como un porcentaje de la cuota del pas miembro.
En el caso de las facilidades concesionales, se requiere que el pas miembro solicitante
cumpla con los criterios de elegibilidad de la Asociacin Internacional de Fomento, entre
los que destaca un tope mximo de ingreso per cpita.
35.- Lmites de la banda cambiaria
Bajo un sistema de bandas cambiarias, se refieren a los lmites superior e inferior del
rango en el que la autoridad monetaria interviene y dentro del cual el tipo de cambio
puede fluctuar.
36.- Lnea de crdito

Convenio acordado con una entidad financiera, escrito o no y por plazo no estipulado,
para la concesin en forma automtica de un crdito que no exceda cierto lmite y en el
momento que el cliente lo requiera. Durante el perodo de vigencia de la lnea de crdito,
el prestatario puede disponer del mismo automticamente.
37.- Lnea de Crdito Contingente del FMI
El FMI estableci la Lnea de Crdito Contingente (CCL) en 1999, para prevenir el
contagio de la crisis financiera a pases que han mantenido un buen desempeo
econmico. Los recursos de la CCL se otorgan en el marco de un acuerdo ordinario
(Acuerdo Ampliado o Stand-by) y los reembolsos se prevn en un plazo comprendido
entre 1 y 1,5 aos, pero pueden prorrogarse a un plazo comprendido entre 2 y 2,5 aos.
El CCL tiene una sobre tasa, sobre la tasa de inters del FMI que se inicia en 150 puntos
bsicos hasta un lmite de 350 puntos bsicos.
38.- Liquidacin
En los mercados financieros, cierre de una operacin y entrega al inversor de la cantidad
obtenida despus de colocar su dinero en un producto determinado.
39.- Liquidacin Bruta en Tiempo Real - LBTR
Consiste en la liquidacin continua en tiempo real, de transferencias de fondos o de ttulos
valores en forma individual o sobre la base de orden por orden sin neteo.

40.- Liquidez
Disponibilidad de dinero, o recursos rpidamente convertibles en efectivo, para afrontar
compromisos a corto plazo.

41.- Liquidez Bursatil

Trmino que hace referencia al mercado en general o a alguna accin especfica. Cuando
se trata de este ltimo caso, indica la facilidad que en un momento dado se tendr para
comprar o vender determinada accin. El ttulo de una empresa que mantenga un alto
volumen de negociacin accionaria por jornada, en relacin con su nmero total de
acciones, tendr una alta liquidez.
42.- Liquidez de las Sociedades de Depsito
Obligaciones de las sociedades de depsito con el sector privado, tanto en moneda
nacional como en moneda extranjera, bajo la forma de circulante, depsitos y valores de
deuda en poder del pblico. La liquidez de las sociedades de depsito presenta la
definicin nacional de dinero en sentido amplio.
43.- Liquidez en Moneda Extranjera
Comprende los depsitos, valores incluidos los certificados bancarios en moneda
extranjera cuando estuvo vigente el mercado nico de cambios y otras obligaciones en
moneda extranjera con el sector privado de la economa.
44.- Liquidez en Moneda Nacional
Pasivos financieros u obligaciones monetarias en moneda nacional de instituciones
financieras con el sector privado de la economa. Se divide en dinero y cuasi dinero.
45.- Liquidez Internacional
Capacidad de un pas de hacer frente a sus obligaciones con el exterior en moneda
extranjera. Los indicadores ms importantes de liquidez internacional son las reservas
internacionales netas del Banco Central y los activos externos netos del sistema
financiero.
46.- Liquidez Primaria
Posibilidad de redimir la inversin en la entidad emisora y/o fideicomisario, antes del
vencimiento del ttulo.

47.- Liquidez Secundaria

Posibilidad de transformar o vender la inversin o ttulo en el mercado secundario de la

Bolsa, donde es adquirido por un nuevo inversionista.
48.- Lista de paridades
En el contexto de los mercados de divisas, relacin de los tipos de cambio de una divisa
con respecto a otras.

49.- Lobby
Organizacin formada por un conjunto de personas fsicas o jurdicas con unos intereses
comunes, con la intencin de influir en la gestin de las administraciones pblicas o en el
proceso legislativo de las mismas.

50.- Lucro
Fin perseguido por las sociedades mercantiles consistente en la obtencin de una
ganancia a partir de sus operaciones.

M.- ESTEFANIA ADASME

1. Mayor sector
El sector burstil, como servicios financieros, servicios o tecnologa, que supone la mayor
proporcin en la inversin de un fondo.
2. Mercado libre
Es aquel en el que los precios de los productos y servicios se organizan ntegramente
mediante el consentimiento mutuo de vendedores y compradores, en contraposicin a los
mercados controlados o regulados, en los que los gobiernos determinan los precios y la
oferta directa o indirectamente.
3. Mercados emergentes
Los mercados financieros de los pases en desarrollo. Algunos consideran a este sector
de la inversin como de alto riesgo debido a su posible inestabilidad poltica y econmica,
su escaso historial de inversin y su falta de liquidez.
4. MiFID
Es la Directiva de la Unin Europea en materia de Mercados de instrumentos financieros,
que obliga a que la prestacin de servicios de inversin se realice siempre en un marco
de elevada proteccin al inversor, lo que implica la adopcin una serie de medidas
dirigidas a fortalecer dicha proteccin: En cuanto a la clasificacin de clientes, en funcin
de sus conocimientos, cualificacin y experiencia como inversores; en lo relativo a la
clasificacin de productos, los cuales segn su grado de complejidad y riesgos asociados,
se clasifican como complejos y no complejos; asimismo, se regula la evaluacin de la
idoneidad y conveniencia, lo que significa que las entidades financieras debern conocer
las expectativas y preferencias de sus clientes a la hora de realizar sus inversiones; por
ltimo, en lo tocante a la informacin a clientes, sta deber ser imparcial, clara y no
engaosa, para que el cliente comprenda la naturaleza y riesgos del servicio o producto,
as como los gastos que conlleva.
5. Mixto
Un fondo con posiciones importantes tanto en bonos como en acciones. Un fondo mixto
generalmente se comportar mejor que un fondo que invierte exclusivamente en acciones
en un mercado bajista, pero no tan bien en un mercado alcista. Los fondos mixtos pueden
tener diferentes proporciones de acciones y bonos y eso influye en los niveles de riesgo y
rentabilidad.
6. Modelo estocstico
Un modelo matemtico que tiene en cuenta la presencia de cierto grado de aleatoriedad
en una o ms de sus variables. Las predicciones del modelo no ofrecen, por tanto, una
nico punto, sino una distribucin de las probabilidades de posibles clculos.

7. Macroeconoma
Estudio del comportamiento de los grandes agregados econmicos como: el empleo
global, la renta nacional, la inversin, el consumo, los precios, los salarios, y los costos,
entre otros. El propsito de la teora macroeconmica, por lo general, consiste en estudiar
sistemticamente las causas que determinan los niveles de la renta nacional y otros
agregados, as como la racionalizacin de los recursos.
8. Mercado
Conjunto de transacciones que se realizan entre los compradores y vendedores de un
bien o servicio; vale decir, es el punto de encuentro entre los agentes econmicos que
actan como oferentes y demandantes de bienes y servicios. El mercado no
necesariamente debe tener una localizacin geogrfica determinada; para que exista es
suficiente que oferentes y demandantes puedan ponerse en contacto, aunque estn en
lugares fsicos diferentes y distantes. Por lo tanto, el mercado se define con relacin a las
fuerzas de la oferta y de la demanda constituyndose en el mecanismo bsico de
asignacin de recursos de las economas descentralizadas. Organizacin en donde se
realizan comprar y ventas de mercancas.
9. Mercado de Capitales
Es aquel mercado en el que empresas e instituciones pblicas van a buscar dinero con el
que financiarse a largo plazo.
10. Mercado Negro
Aquel mercado que se forma al margen del mercado oficial o legal, cuando la autoridad
impide el funcionamiento libre de mercado por medio de disposiciones administrativas
como fijacin de precios oficiales, tarjetas de racionamiento o cualquier otro medio.
Normalmente los precios fijados son menores a los precios de equilibrio, o las tarjetas de
racionamiento no satisfacen las necesidades de todas las personas, producindose
excesos de demanda que introducen a los consumidores a ofrecer precios ms altos que
los fijados, burlndose de esta manera las normas legales.
11. Mercosur
El Mercado Comn del Sur (MERCOSUR), surge el 25 de junio de 1996 como un
Acuerdo de Complementacin Econmica (ACE) suscrito entre Brasil, Argentina, Uruguay
y Paraguay. El convenio, que entr en vigencia el 1 de octubre, se plante como objetivos
abrir la circulacin de bienes y servicios y facilitar la plena utilizacin de los factores
productivos en el espacio econmico ampliado.

12. Mesa de dinero

Centro de contacto y cierre rpido de transacciones (a travs del telfono, fax, sistemas
basados en Internet y correo electrnico), que utilizan las instituciones financieras en el
mercado del dinero y en el mercado secundario de ttulos y valores.
13. Microeconoma
Parte de la teora econmica que estudia el comportamiento de las unidades individuales,
tales como, los consumidores, las empresas, las industrias, y sus interrelaciones.
14. Moneda
Signo monetario adoptado por un pas y emitido en piezas metlicas con indicacin de su
valor nominal. Los bancos centrales, entre ellos el deChile, tienen en la actualidad la
exclusividad de la emisin de monedas y de billetes. El origen de la moneda se remonta a
la Grecia del siglo VII A.C. Su lugar preciso es hasta hoy fuente de discusin. Algunos
historiadores dicen que la primera acuacin fue realizada por los lidios de Asia Menor,
cuyo rey habra instaurado la moneda de electro (una aleacin de oro y plata). Sin
embargo, otros plantean que fueron los jonios -que comerciaban en Lidia- quienes
acuaron las primeras piezas monetarias. Lo que es claro es que al cabo de un tiempo
cada ciudad griega tena su propia moneda e incluso su propio sistema monetario. Pero el
posterior auge de Atenas hizo que la moneda ateniense -el tetradracma- se transformara
en la gran moneda de la antigedad. Los griegos prodigaron el uso de la moneda,
difundindola por las diversas colonias y reemplazando a los medios elementales de
cambio (semillas, conchas, marinas, etc.) por ella.
15. Monopolio
Estructura del mercado en la que una nica empresa ofrece un bien.
16. Mutuo Hipotecario Endosable
Es un prstamo de dinero documentado en escritura pblica, que cuenta con garanta de
un bien raz, otorgado a personas naturales o jurdicas para financiar la adquisicin,
construccin, ampliacin, reparacin de todo tipo de bienes races ubicados en zonas
urbanas y rurales con un destino habitacional o comercial, o para fines generales. Se
llama Mutuo Hipotecario Endosable, por que una vez que se le paga al vendedor, se
puede ceder el Mutuo (endosar) a otras Instituciones autorizadas por ley.
17. Maduracin
Trmino normalmente utilizado para bonos. Fecha en el que el bono termina y se paga.
Fecha en el que el principal de cualquier instrumento de deuda se convierte en pagadero.

18. Margen de mantenimiento

Es la cantidad ms baja permitida en la cuenta de mrgenes de un cliente y que debe ser

mantenida
siempre.
19. Margen inicial
Referido a la compra a crdito de acciones, es la cantidad de efectivo y acciones que un
inversor debe tener en su cuenta antes de comerciar a crdito.
20. Media mvil
Promedio que suaviza la curva de precios de un determinado valor y se convierte en una
lnea curva de tendencia. Es uno de los instrumentos ms utilizados en el anlisis
tcnico.

21. Medio de pago

Cualquier tipo de activo financiero del que se dispone para realizar un desembolso en una
operacin o transaccin comercial o para liberarse de una deuda u obligacin contrada.

22. Mercado alcista

Mercado en el que los precios de los activos negociados siguen una tendencia general al
alza.

23. Mercado bajista

Mercado en el que los precios de los activos negociados siguen una tendencia general a
la
baja.

24. Mercado continuo

Mercado en el que se negocian las acciones ms lquidas de las cuatro bolsas espaolas.
Sigue un sistema electrnico de contratacin conocido como sistema de interconexin
burstil (SIB). La duracin de este mercado es desde las 10 hasta las 17 horas de lunes a
viernes no festivos.

25. Mercado de cambios

Ver

Mercado

de

divisas.

26. Mercado de capitales

El mercado donde se negocian instrumentos de deuda a largo plazo (aquellos que
maduran
en
ms
de
un
ao).

27. Mercado de corros

Es un sistema que consiste en la negociacin diaria de cada valor en la Bolsa durante un
corto perodo de tiempo (unos 10 minutos), donde los intermediarios se sitan alrededor
de un crculo de madera existente en el parqu del mercado formando lo que se
denomina
un
corro
burstil.

28. Mercado de derivados

Mercado secundario donde se negocian derivados (opciones y futuros). En Espaa se
denomina
Mercado
Espaol
Futuros
Financieros
(MEFF).

29. Mercado de divisas

Mercado en el que se intercambian divisas y se determinan los tipos de cambio de las
mismas,
tanto
al
contado
como
a
plazo.

30. Mercado de futuros

Mercado organizado donde se contratan futuros sobre mercancas, sobre divisas y sobre
tipos
de
inters.

31. Mercado de opciones

Mercado organizado en el que se negocian opciones sobre activos subyacentes

estandarizados
(materias
primas,
activos
financieros).

32. Mercado gris

Es un mercado extraoficial en el que los intermediarios burstiles negocian entre s la
compraventa de un activo antes de que ste empiece a cotizar en un mercado
organizado.

33. Mercado "over the counter" (OTC)

Mercados no oficiales que se caracterizan porque no tienen una localizacin fsica, y sus
operaciones
se
realizan
a
travs
de
redes
de
telecomunicacin.

34. Mercado Primario

Se conoce tambin por Mercado de Emisin, es donde todos los activos se negocian por
primera
vez
y
donde
el
emisor
recibe
esta
nueva
financiacin.

35. Mercado Secundario

Tras la emisin y venta de activos en el mercado primario, muchos pueden seguir
negocindose
y
cambiar
de
manos
en
este
mercado.

36. Minusvala
Es la prdida producida por la diferencia entre el precio de venta y el de compra en
valores
mobiliarios.

37. MOODY'S Investors Service

Una agencia de rating de bonos y otros activos financieros que publica manuales de
bonos y una gua anual de acciones comunes.
38. M1 (Oferta Monetaria):

Corresponde a los medios de pago, es decir el efectivo en poder del pblico, los depsitos
en cuenta corriente y los depsitos transferibles mediante cheques.
39. M2 (oferta Monetaria ampliada):
Incluye los medios de pago (M1) ms los depsitos que devengan intereses, pequeos
depsitos a plazo, acuerdos de recompra da a da, es decir los cuasidineros.
40. M3:
Involucra el M2 ms los depsitos a plazo y los acuerdos de recompra a plazo
41. MARGEN BRUTO:
Indicador de rentabilidad que se define como la utilidad bruta sobre las ventas netas, y
nos expresa el porcentaje determinado de utilidad bruta (Ventas Netas- Costos de Ventas)
que se est generando por cada peso vendido.
42. MARGEN DE INTERMEDIACIN:
Diferencia entre las tasas de captacin y colocacin del sistema financiero.
43. MARGEN NETO:
Indicador de rentabilidad que se define como la utilidad neta sobre las ventas netas. La
utilidad neta es igual a las ventas netas menos el costo de ventas, menos los gastos
operacionales, menos la provisin para impuesto de Renta, ms otros ingresos menos
otros gastos. Esta razn por s sola no refleja la rentabilidad del negocio.
44. MARGEN OPERACIONAL:
Indicador de rentabilidad que se define como la utilidad operacional sobre las ventas
netas y nos indica, si el negocio es o no lucrativo, en si mismo, independientemente de la
forma como ha sido financiado.
45. MARGEN O SPREAD:
Diferencia entre el precio de demanda y el de oferta en la cotizacin de un instrumento,
divisa o ttulo. Adicionalmente, este trmino se usa para indicar la diferencia en el
rendimiento entre dos ttulos.
46. MARKET-MAKERS:
Creadores de mercado. Estn encargados de anunciar permanentemente los precios por
los que estn dispuestas a comprar o a vender cierta cantidad de ttulos.
47. MARTILLO O REMATE PBLICO DE VALORES:

Mecanismo burstil para la realizacin de subastas pblicas de paquetes de ttulos

valores, el cual garantiza la libre concurrencia del mercado y la adecuada formacin de
precios, mediante la aplicacin de un procedimiento especial de puja.
48. MARTINGALA:
Trmino frecuentemente utilizado en el diseo y ejecucin de poltica econmica. Este
trmino es rescatado del mundo de los apostadores, y se define como un artificio
cualquiera con el que se pretenda dominar lo desconocido. Por ejemplo, apostar dos
veces rojo y una negro, o retirarse de un juego luego de haber ganado dos partidas de
cada tres.
49. MATRIZ:
Sociedad que ostenta el control o dominio o poder de decisin sobre otra llamada
subordinada.
50. MECANISMOS DE COBERTURA:
En las titularizaciones de activos generadores de flujos de fondos, se deben incorporar
mecanismos de seguridad o apoyo crediticio que cubran por lo menos una vez y media el
ndice de siniestralidad o coeficiente de desviacin del flujo de caja.
51. MECANISMOS EXTERNOS DE COBERTURA:
Son aquellos que requieren la participacin de un agente externo al proceso de
titularizacin. Los mecanismos externos de cobertura contemplados en la normatividad
vigente son:
Avales o garantas conferidos por instituciones financieras y aseguradoras, en los casos
en que procedan conforme a las disposiciones de la autoridad competente Seguro de
crdito.

N.- RODRIGO ARAVENA

1 NDF:

Non deliverable forward. FUENTE: BCRA

2 NEA:
3 Noreste Argentino. Incluye las provincias de Corrientes, Formosa, Chaco y Misiones.
FUENTE: BCRA
3 NOA:
Noroeste Argentino. Incluye las provincias de Catamarca, Tucumn, Jujuy, Salta y
Santiago del Estero. FUENTE: BCRA
4 NAB:
Nomenclatura arancelaria de Bruselas. Nomenclatura para la aplicacin de los aranceles
para la mayora de los pases en el mundo. FUENTE: BCRA
5 NABALALC:
Nomenclatura arancelaria comn de la Asociacin Latinoamericana de Libre Comercio
(ALALC). FUENTE: BCRA
6 NABANDINA:
Nomenclatura arancelaria comn del Grupo Andino. FUENTE: BCRA
7 NAFTA:
North American Free Trade Asociation. Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte
(Canad, EEUU y Mxico). FUENTE: BCRA
8 NOBAC:
Acrnimo de Notas del Banco Central. Son emisiones de deuda del Banco Central de la
Repblica Argentina a plazos mayores que las LEBAC, con el objeto de regular la
cantidad de dinero de la economa. Estos ttulos pagan intereses peridicos y el capital al
vencimiento. FUENTE: BCRA

9 Normas de clasificacin de deudores:

Normas que tienen por objeto establecer pautas claras que permitan clasificar la calidad
crediticia de los deudores y evaluar los riesgos de prdidas de capital y/o intereses, para
que las previsiones afectadas a tales contingencias sean las adecuadas. FUENTE: BCRA
10 Nmero de Identificacin Personal:
Cdigo numrico que permite verificar la identidad bancaria de un cliente para la
realizacin de transacciones electrnicas. FUENTE: BCRA
11 NASDAQ:
Indice de la Bolsa de Nueva York que rene las acciones de empresas tecnolgicas.
12 Neoliberalismo:
Corriente poltica de pensamiento que comparte los fundamentos filosficos y doctrinarios
del liberalismo, pero que se aparta de las proposiciones concretas defendidas por el
liberalismo clsico hasta comienzos del siglo XX. El neoliberalismo acepta que el Estado
puede tener un papel definido en la economa, especialmente en cuanto a la conservacin
de los equilibrios macroeconmicos y el desarrollo de una limitada poltica social.
13 Nikkei:
Es el ndice de la Bolsa de Tokio, con base en el ao 1947. Est formado por los 225
valores ms contratados en dicha Bolsa. Sobre dicho ndice se negocian contratos de
futuros en la Osaka Stock Exchange (OSE).
14 Negociacin basada en informacin confidencial:
Negociacin por parte de individuos que utilizan informacin confidencial de una empresa
para realizar ganancias con la compra o venta deacciones de la empresa.
15 Neutral respecto de los sectores:
Las ponderaciones por sector de una cartera coinciden con las ponderaciones por sector
del Benchmark.

16 Neutral respecto del riesgo:

Actitud respecto del riesgo que generalmente refleja indiferencia entre dos inversiones
con el mismo retorno esperado pero diferentes grados de riesgo. Por ejemplo, una
inversin en que el 100% del retorno est garantizado puede tener el mismo valor para
este inversor que una inversin en la que las posibilidades de un retorno de 200 un
retorno de 0 son 50-50%.
17 No dispuesto a asumir riesgo:
Actitud hacia el riesgo que generalmente conduce a preferir una inversin con menores
riesgos y no una inversin con mayores riesgos y mayoresretornos potenciales. Por
ejemplo, un inversor no dispuesto a asumir riesgo puede preferir una inversin en que el
100% del retorno est garantizado en vez de una inversin en la que las posibilidades de
un retorno de 200 un retorno de 0 son 50-50%.
18 N.I.I.F.:
(Normas Internacionales de Informacin Financiera) (Segn NIC 1 Rev 2007) Son Normas
e Interpretaciones adoptadas por el Internacional accountin g Standards Borrad (I.A.S.B.)
19 N.I.I.:
Normas Internacionales de Contabilidad. Interpretaciones desarrolladas por el comit de
interpretacin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF) , o por el
anterior denominadas Standing Interpretations Committee(S.I.C.)
20 Normas contables:
Conjunto de principios, normas y convenciones establecidas bajo las cuales deben
prepararse los estados contables. En trminos tributarios, se seala que los
contribuyentes debern ajustar sus sistemas y la confeccin de inventarios a las normas
contables para que reflejen claramente el movimiento y resultado de sus negocios.
21 Normas tributarias:

Conjunto de cuerpos legales que norman o regulan las actividades de todos o de parte de
los contribuyentes a travs de leyes, Decretos Leyes, Decretos Supremos, entre otros, de
carcter tributario.

22 Notas de Crdito:
Son documentos que deben emitir los vendedores y prestadores de servicios afectos al
Impuesto al Valor Agregado (IVA), por descuentos o bonificaciones otorgados con
posterioridad a la facturacin a sus compradores o beneficiarios de servicios, as como
tambin por las devoluciones de mercaderas o resciliaciones de contratos.
23 Notas de Dbito:
Son documentos que deben emitir los vendedores y prestadores de servicios afectos al
Impuesto al Valor Agregado (IVA) por aumentos en el impuesto facturado.
24 Notificacin:
Actuacin administrativa efectuada por un funcionario competente del Servicio de
Impuestos Internos, para informar al contribuyente una determinada actuacin o
resolucin del Servicio, conforme a la ley.
25 Nulidad:
Sancin civil que tiene por objeto privar de los efectos jurdicos de un determinado acto o
contrato, por haberse celebrado o ejecutado ste con omisin de alguno de los requisitos
que la ley prescribe para el valor del mismo, segn su especie, calidad o estado de las
partes. En el mbito tributario puede darse la nulidad de una notificacin, una citacin,
una liquidacin u otro acto administrativo, de ser procedente.
26 Novacin:
Acuerdo de las partes que han suscrito un contrato para modificar una parte de su
contenido. Se aplica, por ejemplo, a la modificacin de las condiciones de un prstamo
hipotecario.
27 Nacionalizacin:

Configuracin y apropiacin por el Estado, con o sin compensacin, de una actividad

privada.
28 Nivel de precios:
Valor de los bienes y servicios que se transan en una economa en un momento
especfico.

29 Nominal:
Valor que consta en el documento en el momento de su emisin o transaccin.
30 Nominativo:
Documento emitido a nombre de una persona fsica o jurdica.
31 Nota de cargo:
Documento por el que se pone en conocimiento del deudor el haber realizado un cargo en
su cuenta.
32 Necesidad:
(En trminos econmicos) es el deseo que tengan los consumidores de una mercanca o
servicio.
33 Negociable:
Cualidad de un instrumento de ser transferible o vendible a otras personas, ya sea por
endoso o entrega simple.
34 Negocio:
Nombre genrico que se le da a cualquier firma comercial. Operacin.
35 Nemotcnico:
Cdigo de identificacin usado en los sistemas transaccionales burstiles, que permite
diferenciar los ttulos valores que pueden ser negociados.
36 NDF (Non Delivery Forward):

Por compensacin al vencimiento del contrato se compara el tipo de cambio spot contra el
tipo de cambio forward, y el diferencial en contra es pagado por la parte correspondiente.
37 Notas Estructuradas:
Las Notas Estructuradas son emisiones privadas de bancos de primera lnea, realizadas
en la mayora de los casos a la medida de los clientes. Pueden tener indexacin a la
mayora de activos lquidos del mercado de capitales. Son muy flexibles al momento de
estructurarse, pero muy poco liquidas dada la particularidad de su emisin. Generalmente
ofrecen un mnimo de capital protegido y coberturas eficientes.
38 NYSE (New York Stock Exchange):
Bolsa de Valores de New York. Es el mayor mercado de valores del mundo en volumen
monetario y el primero en nmero de empresas adscritas.
39 Nasdaq 100:
Es un ndice burstil de Estados Unidos, que refleja la evolucin de las 100 empresas con
mayor capitalizacin burstil que cotizan en el mercado electrnico del Nasdaq. Se
incluyen dentro de este sector empresas de telecomunicaciones, venta al comercio al por
mayor y al por menor, empresas de hardware y software y de biotecnologa, siempre y
cuando formen parte del Nasdaq Stock Market. Pueden formar parte de este ndice,
adems de empresas americanas, tambin empresas internacionales.
La principal caracterstica del Nasdaq 100, a diferencia de otros ndices burstiles es que
no incluye valores financieros como las compaas de inversin.
40 Nasdaq Composite:
El Nasdaq Composite es un ndice burstil de Estados Unidos, que refleja la evolucin de
aproximadamente las 3.000 empresas nacionales y extranjeras con mayor capitalizacin
que cotizan en el mercado electrnico Nasdaq.
Este ndice se present el 5 de febrero de 1971 con un valor de referencia igual a los 100
puntos bsicos.
41 Normalizacin contable:

Es el proceso reglado y organizado que, mediante la elaboracin y emisin de normas

contables, tiende a la adopcin de mtodos y prcticas contables homogneas para las
empresas nacionales e internacionales en la elaboracin de la informacin financiera,
permitiendo que sta sea comparable y comprensible para los usuarios en cualquier
mbito geogrfico.
El objetivo de la normalizacin contable es aumentar la eficacia de la contabilidad como
instrumento bsico para lograr que los documentos contables sean un eficaz medio de
informacin en las relaciones financieras entre las empresas y los usuarios.

42 Neoliberalismo:
Corriente poltica de pensamiento que comparte los fundamentos filosficos y doctrinarios
del liberalismo, pero que se aparta de las proposiciones concretas defendidas por el
liberalismo clsico hasta comienzos del siglo XX. El neoliberalismo acepta que el Estado
puede tener un papel definido en la economa, especialmente en cuanto a la conservacin
de los equilibrios macroeconmicos y el desarrollo de una limitada poltica social.
43 Nota informativa (Informative note):
Documento emitido por el Banco Central que contiene una breve descripcin de la
evolucin macroeconmica reciente, la decisin sobre la tasa de inters de referencia y el
sustento de dicha decisin, as como las tasas de inters para las operaciones del BCRP
con el sistema financiero. La Nota Informativa del Programa Monetario se publica
mensualmente, despus de su aprobacin por el Directorio del BCRP.
44 Notas comerciales (Commercial papers):
Son compromisos de pago de corto plazo sin garantas reales emitidas por empresas
reconocidas.
45 Nuevo sol:
Unidad monetaria del Per establecida mediante Ley No. 25295 en reemplazo del Inti.
Es divisible en cien cntimos, su smbolo es "S/." y equivale a un milln de intis.

46 Numerales:
En la prctica financiera, constituyen el producto del saldo deudor o acreedor por el
nmero de das que permanece dicho saldo al debe o al haber. Se usa generalmente para
el clculo de intereses y de encaje.
47 Numerario (Numeraire):
Nombre con que se conoce el medio circulante en poder del pblico y los bancos, esto es,
los billetes y monedas que emite el BCRP.
48 Negociacin de Efectos (draft discounting):
Entrega de efectos comerciales a una institucin financiera.

49 Negocio (Business):
Actividad lucrativa.
50 Netear (Netting):
Compensar cantidades.

O.- MARTIN CARVAJAL

1.Objecin
Fiscal
Negativa del contribuyente a cumplir con una obligacin fiscal por
un problema de conciencia, normalmente relacionado con el destino
de los fondos.
2.Objeto
del
(de
un)
Compensacin del perjuicio econmico experimentado
patrimonio a consecuencia de un siniestro .

Seguro
por un

3.Objeto
Social
Actividad mercantil lcita y concreta para cuya realizacin se
constituye una sociedad .
4.Obligacin
1. Ttulo de crdito de renta fija , a medio o largo plazo, por el que
el obligacionista recibe un inters semestral o anual, emitido por
una sociedad o por el Estado, que representa una parte alcuota de
una deuda, cuya finalidad es obtener recursos ajenos para la
financiacin de dicha sociedad o de las actividades del Estado.
2.
Cualquier
deuda
cuyo pago sea
obligatorio.
3.
En
el
contexto
de
las Normas
Internacionales
de
Contabilidad/Normas Internacionales de Informacin Financiera ,
exigencia o responsabilidad para actuar de una forma determinada.
Las
obligaciones
pueden
ser
exigibles
legalmente
como
consecuencia de la ejecucin de un contrato o de un mandato
contenido en una norma legal. No obstante, las obligaciones
tambin aparecen por la actividad normal de la entidad, por las
costumbres y por el deseo de mantener buenas relaciones
comerciales o actuar de forma equitativa.
5.Obligacin
a
la
Vista
Obligacin cuyo pago es exigible en cualquier momento mediante
simple presentacin.
6.Obligacin
al
Portador
En contraposicin a la obligacin nominativa, aqulla en la que no
consta el nombre del propietario, pudiendo transmitirse por simple
cesin del ttulo.
7.Obligacin
Bonificada
Obligacin que goza de un tratamiento fiscal especial por tratarse
de un sector que el Estado est interesado en desarrollar.

8.Obligacin
Es sinnimo de obligacin convertible .

Canjeable

9.Obligacin
con
Obligacin amortizable por encima de su valor nominal.

prima

10.Obligacin
Convertible
Obligacin emitida con la opcin de canjearla por acciones o por
otro tipo de bono u obligacin de la sociedad emisora, a un precio
inferior al de mercado, con el fin de facilitar su colocacin y, en
ocasiones, de reducir un poco el tipo de inters pagado.
11.Obligacin
denominada
en
dos
divisas
Obligacin cuyo pago del cupn se realiza en una divisa y el
reembolso del principal en otra distinta.
12.Obligacin
de
renta
variable
Tipo especial de obligacin , no muy usual, cuyo inters vara en
funcin de un tipo de referencia, como puede ser el EURIBOR.
13.Tipo de operacin con valores realizada
regulado (over the counter).

fuera

de

OTC
un mercado

14.Oscilador
Tcnico
En anlisis tcnico, es la representacin grfica de una relacin
matemtica entre variables burstiles, en general las cotizaciones ,
que indica si el mercado se encuentra en fase alcista o bajista y si,
por lo tanto, es recomendable vender o comprar, segn sea su
tendencia, se produzca un cambio de sentido o segn sea el corte
de las lneas de referencia. Se mueve entre los valores del cero al
cien por cien. Es sinnimo de indicador tcnico.
15.Organizacin
Mundial
de
Comercio
(OMC)
Organizacin internacional creada en 1994 a raz de la Ronda
Uruguay, con sede en Ginebra, sucesora del Acuerdo General sobre
Aranceles y Comercio (GATT). Su objetivo principal es la progresiva
reduccin de las barreras internacionales al comercio entre sus
Estados miembros con el fin de lograr el libre comercio
internacional.
16.- Organizacin de Cooperacin y Desarrollo Econmicos (OCDE)
Organizacin
intergubernamental
que
rene
a
30
pases
industrializados de Amrica del Norte, Europa y el Pacfico, creada
en 1961 como sucesora de la Organizacin Europea de Cooperacin
Econmica (OECE), que se dedica a comparar, coordinar y armonizar

las polticas nacionales con el fin de preservar la estabilidad

financiera internacional, apoyar el desarrollo de los pases ms
necesitados, as como a debatir asuntos de inters comn y
colaborar para hacer frente a los problemas internacionales por
medio de convenios y acuerdos multilaterales.
17.- Organismos de Inversin Colectiva en Valores Mobiliarios
(OICVM)
Entidades que tienen diversas formas jurdicas dependiendo del
pas, pudiendo constituirse como contrato, como fondo de inversin
o en forma de sociedad. Renen a una serie de personas que
confan sus aportaciones de capital para que un gestor realice
inversiones de carcter colectivo en ttulos.
18.Orden
por
lo
mejor
Orden burstil no limitada, en la que no se indica un precio mximo
de compra o mnimo de venta , sino que se ofrece al operador la
posibilidad de efectuar la operacin al mejor cambio que pueda
conseguir.
19.Orden
Limitada
Orden burstil en la que se indica un precio mximo de compra o
mnimo de venta . Aunque es menos usual, tambin pude
establecerse la cantidad mnima o mxima de valores que se desea
comprar o vender.
20.Orden
Incondicional
de
pago
de
cheque
Incondicionalidad reflejada en la mencin 'Pguese por este cheque
a' que figura en los cheques, no pudiendo supeditarla a ninguna
condicin.
21.Orden
de
pago
Simple
Documento mediante el cual el importador solicita a su entidad
financiera que enve al exportador unos fondos sin imponer
condiciones tales como la entrega de documentos.
22.Orden
de
pago
Documentaria
Documento mediante el cual el importador solicita a su entidad
financiera que enve al exportador unos fondos contra entrega de
determinados documentos.
23.Orden
Burstil
Instruccin dada por una persona fsica o jurdica a un operador
para
realizar
una
operacin
de compra o venta de
valores
mobiliarios pudiendo consignar precio mnimo o mximo, plazo y
otras condiciones pertinentes.

24.Ordenante
En una orden de pago , persona fsica o jurdica que la presenta a
la entidad financiera .
25.Orden
Abierta
Orden burstil en la que no se especifican condiciones tales como
precio mnimo o mximo, plazo, etc., confiando en las condiciones
establecidas por el mercado , facilitando con ello su realizacin.
26.rdago
Operacin especulativa que consiste en comprar un paquete
de acciones minoritario, manifestando inters por realizar una OPA
hostil en caso de no vender el mismo paquete a un precio
suficientemente beneficioso .
27.Optimizar
Buscar la forma de llevar a cabo un proyecto de la mejor manera
posible con los recursos de los que se dispone.
28.Optimizacin
de
Recursos
Utilizacin de lo que se dispone de la forma ms rentable posible.
29.OPS
Acrnimo de oferta pblica de suscripcin. Oferta realizada por
una sociedad y dirigida a los inversores con la intencin de colocar
entre ellos acciones nuevas procedentes de una ampliacin de
capital .
30.Acrnimo de oferta pblica inicial (de suscripcin de valores).

OPI

31.Operar
Realizar una accin comercial de compra , venta , intercambio u otra
similar.
32.Operador
En un contexto burstil, persona que tiene la correspondiente
licencia de intermediario para intervenir en las operaciones de
Bolsa.
33.Operacin
Transfronteriza
Operacin entre partes situadas en pases distintos. La
liquidacin de la misma se denomina igualmente transfronteriza.
34.Operacin
OTC
Operacin con valores realizada fuera de un mercado regulado (over
the counter).

35.Operacin
Financiera
Contratacin de un servicio o producto financiero que se distingue
de una operacin mercantil porque no implica necesariamente
la compra o venta directa de un bien tangible, sino que con ella se
facilitan recursos financieros para efectuar otras operaciones.
Puede tratarse de un prstamo, un crdito , la emisin de deuda ,
el descuento de efectos comerciales, etc.
36.Operacin
Fallida
En el contexto del mercado de valores , operacin en que no se
intercambian los valores y el importe acordados en la fecha
de liquidacin por problemas tcnicos o de carcter transitorio.
37.Oferta
Privada
de
Acciones
Oferta de acciones no abierta al pblico en general, dirigida a
personas fsicas o jurdicas con las que se negocia el precio antes
de que el valor comience su cotizacin en Bolsa.
38.Oferta
Vinculante
1. Oferta que obliga al ofertante, en caso de que apareciera algn
posible comprador.
2. En el contexto burstil, oferta firme de venta de algunos
valores a una cotizacin determinada, publicada en el boletn
oficial de cotizaciones, hasta una hora antes de la apertura de la
sesin de Bolsa.
39.Onza
de
Oro
Moneda de oro con un peso aproximado de una onza, que se acu
desde los tiempos de Felipe III hasta los de Fernando VII.
40.Oligopolio
Situacin de mercado que se caracteriza por la concentracin en un
nmero reducido de oferentes de un producto o servicio, frente a
un nmero de demandantes que puede ser elevado.
41.Aquello que resulta gravoso.

Oneroso

42.Oferta
Elstica
Situacin del mercado en la que un aumento de los precios origina
un incremento de la cantidad ofrecida.
43.Oferta
Monetaria
(M1)
Agregado monetario constituido por la cantidad de billetes y
monedas que hay en circulacin, los efectivos de caja de todo el
sistema financiero y los depsitos a la vista .

44.Oferta
de
Empleo
Oferta realizada por una persona fsica o jurdica para cubrir un
puesto de trabajo.
45.Oferta
de
canje
de
Oferta para intercambiar unas obligaciones
acciones de la misma sociedad .
46.Oferta
sociedad
ejemplo,
primeras

Obligaciones
convertibles por

Oferta
de
canje
de
Acciones
de
intercambio
de
determinadas acciones de
una
por las de otra. Estas ltimas pueden corresponder, por
a una sociedad creada por la unin de la emisora de las
acciones con otra u otras.

47.Oferta
de
(del)
Seguro
En contraposicin a la solicitud de seguro , que presenta el
asegurado, se trata de la oferta que realiza la compaa
aseguradora, proponiendo las condiciones en que se realizara
la cobertura del riesgo. Segn la legislacin vigente, la oferta es
vinculante para la aseguradora durante un plazo de quince das.
48.Obligacin
Perpetua
Obligacin emitida por una entidad con elevada solvencia , ya sea
pblica o privada, que no tiene vencimiento, por lo que
sus tenedores nicamente reciben los intereses devengados sin
perspectivas de recuperar el importe invertido a menos que la
vendan en el mercado.
49.Obligacin
Garantizada
Obligacin que cuenta con una garanta adicional a la del emisor,
como puede ser la del Estado.
50.Obligacin
al
Portador
En contraposicin a la obligacin nominativa, aqulla en la que no
consta el nombre del propietario, pudiendo transmitirse por simple
cesin del ttulo.

P.- MICHEL PEREZ

1. Paraso fiscal
Un pas con impuestos bajos o inexistentes.
2. Patrimonio total neto
El tamao de un fondo. Los activos netos de un fondo en un momento dado.
3. Perfil del fondo
Una perspectiva general de la cartera de inversiones de un fondo.
4. Perfil de riesgo
Las grandes categoras en las que se pueden enmarcar a los inversores en funcin de su
voluntad de asumir riesgos para conseguir mayores rentabilidades.
5. Posicin en cuartil dentro de la categora
Mide, en una escala de 1 a 100 (1 es la puntuacin ms alta y 100 la ms baja), el
comportamiento de un fondo frente al resto de fondos de la misma categora.
6. Prima de riesgo de la renta variable
La recompensa adicional que un inversor puede esperar recibir por asumir el riesgo de
invertir en acciones en lugar de en deuda pblica o efectivo. Se puede expresar en
trminos histricos o como una expectativa de las recompensas futuras.
7. Productos de consumo duraderos

Proporcin de una cartera invertida en empresas que operan en reas como automocin,
productos para el hogar, ocio (productos de lujo), goma/plstico, zapatos y piel, productos
textiles y fabricantes de productos textiles, si bien tambin pueden operar en diferentes
sectores.
8. Productos de primera necesidad
Sector formado por empresas que operan en reas como cosmtica, productos de aseo,
bebidas alcohlicas, cerveza, alimentacin, carne, lcteos, dulces y tabaco. Algunos
ejemplos de empresas de este sector son Body Shop, Cadbury Schweppes, Coca-Cola y
Philip Morris.
9. Puntos bsicos (p.b.)
Una centsima parte de un 1% (0,01%). Esta unidad se utiliza para medir cambios en los
tipos de inters. Por ejemplo, una variacin de los tipos de inters desde el 6,25% hasta el
6,75% sera un aumento de 50 puntos bsicos.
10. Pacto de retrocompra
Pacto por el cual una parte vende un valor y se compromete a comprarlo en un
determinado plazo.
11. Pagar
Escrito por el cual una persona llamado suscriptor se obliga directamente a pagar a otra,
llamada beneficiario, o a su orden una cantidad determinada o determinable de dinero en
una
fecha
definida.
Documento financiero o ttulo en que se deja constancia de que quien lo suscribe tiene la
obligacin de pagar a la fecha especfica en el documento y a la persona identificada en el
mismo una cierta suma de dinero. Normalmente el pagar es producto de una operacin
de crdito.
12. Pas menos desarrollado
Pas que tiene una renta per capita muy inferior a la de un pas desarrollado (como por
ejemplo, Estados Unidos y Europa Occidental).
13. Paridad
Relacin entre el precio de un bono y su valor segn condiciones de emisin.
Generalmente expresado en porcentaje.
14. Pasivo
Valor de los recursos que financian los activos de la empresa.
15. Precio
Cantidad de dinero dada a cambio de una mercanca o servicio, es decir, el valor de una
mercanca o servicio en trminos monetarios. En la compra de bienes y algunos servicios
se denomina "precio"; en el alquiler de los servicios del trabajo "salarios", sueldo, etc.; en
el prstamo de dinero o capital "inters"; en el alquiler de la tierra o un edificio "renta".
16. Prepago
Es el pago anticipado de una obligacin con una institucin financiera, que en la mayora
de los casos, permite evitar el pago de los intereses totales.
17. Prstamo
Transaccin conforme a la cual una parte proporciona a otra un cierto activo (con mayor
frecuencia un activo financiero) con la obligacin del prestatario de devolverlo al
prestamista junto a los intereses correspondientes en la forma y plazos estipulados en el
acuerdo. En ocasiones, esta operacin supone la exigencia de una garanta como
respaldo al pago del prstamo.
18. Presupuesto
Estimacin financiera anticipada, generalmente anual, de los egresos e ingresos
necesarios para cumplir con las metas de los programas establecidos. Asimismo,

constituye el instrumento operativo bsico que expresa las decisiones en materia de

poltica econmica y de planeacin.
19. Producto Geogrfico Bruto (PGB)
Mide el valor de la produccin a precios de mercado de la produccin de bienes y
servicios finales, atribuible a factores de produccin fsicamente ubicados en el pas, o
sea, facotores suministrados por residentes. Numericamente es igual al valor agregado.
Su nica diferencia radica en que mientras que el valor agregado es una asignacin de
egreso (pago al trabajo, tierra y capital); el producto bruto interno es una fuente de ingreso
(entradas por ventas del producto).
20. Producto Interno Bruto (PIB)
Es el valor total de los bienes y servicios producidos en el territorio de un pas en un
periodo determinado, libre de duplicaciones. Se puede obtener mediante la diferencia
entre el valor bruto de produccin y los bienes y servicios consumidos durante el propio
proceso productivo, a precios comprador (consumo intermedio). Esta variable se puede
obtener tambin en trminos netos al deducirle al PIB el valor agregado y el consumo de
capital fijo de los bienes de capital utilizados en la produccin.
21. Pagars de empresa
Son
efectos
negociables
a
corto
plazo
emitidos
por
empresas.
22. Participacin
Ttulo que representa el derecho de propiedad de cada inversor en el patrimonio colectivo
de
un
fondo
de
inversin.
23. Pasivo circulante
Conjunto de todas las deudas de una empresa que tengan un vencimiento igual o inferior
a
un
ao,
que
se
debern
financiar
con
el
activo
circulante.
24. Pay back (Plazo de recuperacin)
Mtodo de valoracin de proyectos de inversin que consiste en calcular el mnimo plazo
de tiempo en el que tarda en recuperarse el desembolso inicial de la inversin.
25. Pay in
Porcentaje
26. Pay out
Porcentaje

de

de

beneficios

beneficios

reinvertidos

destinado

en

la

empresa.

dividendos.

27. PER (Ratio precio beneficio)

Ratio resultante de dividir el precio de una accin entre los beneficios esperados por
accin. Se puede interpretar como el numero de terico de aos en que se recuperar la
inversin.
28. PNB (Producto nacional bruto)
Valor de los bienes y servicios finales producidos por los residentes de un pas, en el
interior y en el exterior, en un determinado periodo de tiempo (generalmente un ao).

29. Plusvala
Incremento de valor que recibe el inversor en un activo resultado de la diferencia entre el
precio
de
venta
y
el
precio
de
compra.
30. Poltica fiscal
Decisiones de los polticos (Congreso de los diputados), normalmente relacionadas con
los impuestos y el gasto pblico, con los objetivos de pleno empleo, estabilidad de
precios,
y
crecimiento
econmico.

31. Poltica monetaria

La regulacin que hace el banco central de la oferta monetaria y de los tipos de inters,
para
controlar
la
inflacin
y
estabilizar
la
divisa.
32. Poltica monetaria acomodativa
Una poltica de los bancos centrales designada a estimular el crecimiento econmico por
medio de una bajada de los tipos de inters a corto plazo, haciendo menos costoso pedir
dinero
prestado.
33. Poltica monetaria restrictiva
Una poltica de los bancos centrales designada para frenar la inflacin reduciendo las
reservas de los bancos comerciales ( y consecuentemente la oferta monetaria, a travs de
operaciones
de
mercado
abiertas).

34. Ponderar
Asignar a cada uno de los elementos de un conjunto un valor distinto en funcin de su
importancia
relativa
dentro
del
conjunto.
35. Posicin Corta
Es una posicin vendedora, es decir, al vender un activo se esta adoptando esta
posicin.
36. Posicin Larga
Es una posicin compradora, es decir, al comprar un activo se esta adoptando esta
posicin.
37. Precio de Ejercicio

En el mercado de opciones, es el precio al que se podr ejercer el derecho sobre el

subyacente
en
la
fecha
de
vencimiento.
38. Prestamista
(lender)
Persona

que

presta

el

dinero

temporalmente.

39. Prestatario
(borrower) Persona que recibe el dinero y se endeuda respecto del prestamista.
40. Prima de emisin
Es la diferencia entre el precio de emisin de una accin y su valor nominal. Existe para
evitar la dilucin de las reservas en justicia con los antiguos accionistas.
41. Prima de riesgo
Exceso de rentabilidad que se exige por invertir en un activo con riesgo frente a invertir en
un
activo
sin
riesgo.
42. Principal
Volumen de dinero

inicialmente

entregado

por

el

prestamista

al

prestatario.

43. Put
Opcin de venta que otorga a su propietario el derecho a vender el activo subyacente
negociado en una fecha de vencimiento determinada
44. PAPEL COMERCIAL.
Son pagars ofrecidos pblicamente en el mercado de valores y emitidos por sociedades
annimas, limitadas y entidades pblicas, no sujetos a inspeccin y vigilancia de la
Superintendencia Bancaria. Su vencimiento no puede ser inferior a 15 das ni superior a 9
meses. La rentabilidad la determina el emisor de acuerdo con las condiciones del
mercado.
45. PAPELES CON DESCUENTO.
Ttulos valores representativos de deuda, que no generan inters. Su rendimiento se
obtiene de la diferencia entre su valor de adquisicin y su valor nominal.
46. PAPELES DE RENTA VARIABLE.
Ttulos valores que por sus caractersticas solo permiten conocer la rentabilidad de la
inversin en el momento de su redencin, dependiendo del desempeo de la entidad
emisora entre otras. Ejemplo: Acciones.
47. PATRIMONIO.

Es el valor lquido del total de los bienes de una persona o una empresa. Contablemente
es la diferencia entre los activos de una persona, sea natural o jurdica, y los pasivos
contraidos con terceros. Equivale a la riqueza neta de la Sociedad.
PATRIMONIO TCNICO.
Suma de algunas partidas que componen el patrimonio contable de una sociedad, con
base en su mayor o menor grado de realizacin ante situaciones financieras difciles de la
entidad. Sirve para efectos de vigilancia y control de la solvencia patrimonial de entidades
financieras e intermediarios de valores.
48. PIB PER CPITA.
Valor total de la produccin corriente de bienes y servicios finales dentro del territorio
nacional durante un cierto perodo de tiempo, dividido por el valor de la poblacin total. El
producto per cpita es un promedio alrededor del cual pueden encontrarse ms o menos
dispersos los ingresos de los habitantes. Adems, es una medida de actividad econmica
que se eleva si el PIB crece ms rpidamente que la poblacin total.
49. PLAN NICO DE CUENTAS (PUC).
Se refiere a la estandarizacin de cuentas contables de empresas de similar estructura.
Actualmente existen planes nicos de cuentas para entidades financieras, intermediarios
de valores, cooperativas, entidades pblicas y empresas del sector real.
50. PLAZO DE COLOCACIN.
Trmino estipulado por el emisor para dar cumplimiento a las gestiones de colocacin.

51. PLAZO DE MADURACIN.

Trmino establecido por el emisor para la redencin de un ttulo valor en el cual se retorna
el monto total invertido ms el valor correspondiente a los rendimientos obtenidos por la
inversin a lo largo del perodo.
52. PLAZO DE SUSCRIPCIN.
Plazo estipulado por una Sociedad para que el accionista ejerza el derecho de suscripcin
de una nueva emisin.
53. PLAZO DEL EMPRSTITO.
Termino sealado para la rendicin de un ttulo de deuda. Perodo durante el cual esta
vigente la relacin deudor - acreedor.

N.- NICOLAS GAJARDO

1.-Quantitative Easing: El QE es un instrumento de la poltica monetaria llevado a cabo

por los Bancos Centrales y que consiste en aumentar la oferta de dinero, es decir
inyectar ms dinero en el mercado. El Quantitative Easing se trata de una expansin
monetaria cuantitativa que busca estimular la economa.
2.-El QE europeo: Es el posible programa de flexibilizacin cuantitativa impulsado
por Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo (BCE), con el objetivo de
hacer frente a los riesgo econmico en la Eurozona debido al prolongado perodo de baja
inflacin que vive el continente.

3.-Quanto certificado: Lleva integrado una divisa con un valor nominal variable.
Curiosamente es este valor nominal variable el que proporciona a los certificados quanto
su nombre "quanto", que no es ms que una abreviatura de "quantity adjusting option", o
lo que es lo mismo en castellano, opcin de ajuste de la cantidad.
Los quantos certificados ms comunes suelen operar con activos subyacentes como
puedan ser el oro y el petrleo.
4.- Quita de deuda: Es un acuerdo entre los acreedores y los deudores, en el que el
acreedor con el fin de cobrar una parte de su deuda, acuerda disminuir un
porcentaje del capital pendiente y, en su caso, diferir el vencimiento.
5.- Qurum: Es el nmero mnimo de miembros de un grupo de personas con
capacidad para tomar las decisiones necesarias que afectan al grupo, es la
proporcin o nmero de asistentes que se requiere para que una sesin de un cuerpo
colegiado, en especial parlamentario, pueda comenzar, o adoptar una decisin
formalmente vlida.

6.- Quiebra: Situacin de una persona incapaz de hacer frente a sus obligaciones de
pago.
La quiebra se denomina tambin bancarrota y supone que el pasivo exigible al que la
persona, sea sta fsica o jurdica, debe hacer frente es superior a su activo. La expresin
"quiebra" se utiliza menos en la actualidad, reemplazada por expresiones como "empresa
concursada o en concurso", es decir, en proceso judicial con la intencin de atender a los
acreedores segn el orden o prelacin que tengan legalmente para poder cobrar sus
derechos.

7.- Quebranto de moneda: Dcese del complemento que se asigna a las personas que
ocupan el puesto de cajeros de las entidades bancarias como compensacin con la que
cubrir los posibles saldos negativos en los arqueos o comprobaciones de caja.
V
8.- Valoraciones : La valoracin de activos es el proceso de estimar el valor de un bien.
Los elementos que normalmente se valoran son un activo o un pasivo financiero
Los usuarios pueden valorar productos y entidades financieras. Actualmente hay 9
categoras: Bancos, Brokers, Acciones,Cuentas

depsitos, Hipotecas, Seguros

de

auto, Seguros de hogar, Fondos de inversin y Planes de pensiones.

9.- valor contable: Es el valor de los activos que se registra en el estado financiero y en
los libros de contabilidad de una empresa. Generalmente, el valor de los activos fijos
indicado corresponde al costo menos la depreciacin normal (valor contable neto)
mientras que el valor de las existencias indicado es el menor entre el costo y el valor de
mercado.
10.-Valor de liquidacin: Es el que correspondera dar a cada accin en el caso de que se
liquidara la sociedad y se hallara por la divisin del patrimonio social de liquidacin entre
el nmero de acciones en circulacin.
11.-Valor de nuevo: Precio de venta del objeto asegurado en estado de nuevo.

12.- Valores respaldados por activos o ABS: Son valores financieros (bonos o
pagars) cuyo precio y pagos se deriva de un colateral formado por una cesta de
activos. Esta cesta se forma por valores muy pequeos o poco lquidos, lo que dificulta
bastante su negociacin de forma individual.
13.-Valores segregables: Son valores con rendimiento implcito que proceden de la
separacin de los distintos componentes de los Bonos y Obligaciones del Estado. As, a
partir de un Bono u Obligacin se pasa a tener una serie de cupones segregados, cada
uno de los cuales corresponde al pago de cada cupn, y un principal segregado
correspondiente al pago final por la amortizacin del bono.

14.-Valor intrnseco: Valor que se otorga a cada accin cuando se calcula el valor de una
empresa tomando como indicadores su actividad econmica, su evolucin, expectativas,
crecimiento, etc...
15.- valor nominal: Es medido en trminos monetarios corrientes en contraste
con valores constantes o reales, es decir, que el valor nominal no tiene en cuenta las
variaciones

debidas

la inflacin.

El valor nominal lo podemos caracterizar por la liquidez en que se expresa como el

efectivo (monetario) que la persona o empresa obtiene.
16.- Value At Risk (VaR): Corresponde a la prdida mxima que se puede
asumir durante un periodo determinado en condiciones de mercado y con un
determinado nivel de probabilidad al que se denomina intervalo de confianza
(recoge

las

inversiones

ofrecer

con

mayores

probabilidades

resultados

de

positivos).

Es un sistema de control de riesgos muy utilizado en los departamento de administracin

de las gestoras de fondos y que, con el desarrollo de los Fondos alternativos, se ha
convertido en un modelo de gestin.
17.- Value Investing: Inversin en Valor consiste en aprovechar las fluctuaciones a corto
plazo de las cotizaciones para invertir a largo plazo en empresas
18.-VAN: Es un concepto a utilizar que ayuda a valorar flujos financieros en un momento
determinado

del

tiempo.

Diferencia entre el valor actual de los flujos de fondos que suministrar una inversin, y el
desembolso inicial necesario para llevarla a cabo. Se recomienda efectuar la inversin si
el

VAN

es

positivo.

VAN = Valor actual de todos los cobros - Valor actual de todos los pagos
19.-Velas japonesas: Es una figura utilizada principalmente en el anlisis grfico de
productos cotizados en el mercado burstil, como pueden ser las acciones, los ndices,
las materias primas, los derivados financieros, entre otros muchos ms. Se utilizan para

ver en una misma figura el precio de apertura, mximo, mnimo y de cierre en un periodo
de tiempo determinado, ya sea de una hora, un minuto, un da o un mes por ejemplo.
El precio mximo y mnimo viene determinado por las mechas, sombras o mechas. Si el
precio cierra en el mximo o mnimo de la sesin no habr mechas, colas o sombras.
20.-Visa: Es una joint venture propiedad de 21.000 instituciones financieras fundada en
1970. El negocio de Visa es la emisin de medios de pago que las entidades
distribuyen. La primera tarjeta Visa espaola fue emitida por el Banco de Bilbao con el
nmero 001 para Carlos Donis de Len en 1978. Actualmente la cifra de tarjetas visa
emitidas en suelo espaol supera los 40 millones, convirtiendo a Espaa en el segundo
pas del continente europeo con mayor nmero de tarjetas Visa.
21.- Valle: Figura que forma la curva de rentabilidad de la bolsa cuando los perodos de
fuertes alzas se alternan con los de consolidacin. Este ltimo perodo es el que da lugar
al valle.
22.-Valor burstil: Ttulos, sean acciones u obligaciones, con los que se opera en la bolsa.
23.-Valor efectivo: Valor de mercado de un ttulo.
24.-Valor en libros: Valoracin de una sociedad a efectos de su venta o para saber el
precio real de sus acciones.
25.-Valor facial: El que figura como nominal de cualquier ttulo valor.
26.-Valor liquidativo: Valor que un producto financiero tiene en el momento en que el
inversor decide retirar su dinero.
27.-Valor mobiliario: Trmino genrico que designa a cualquier activo financiero.
28.-Valor neutro: Los analistas de bolsa denominan as a los ttulos que, en el plazo para
el que emiten la recomendacin, no son susceptibles de grandes revalorizaciones ni de
notables descensos de cotizacin.

29.-Valor para el accionista: Concepto que se puso de moda en la segunda mitad de los
aos noventa. Alude a la retribucin al accionista en su concepto ms amplio, es decir,
aqul que tiene en cuenta factores como las expectativas de beneficios futuros.
30.-Valor pblico: Es el emitido por el Estado, una comunidad autnoma, una
organizacin internacional en que Espaa participe, etc. El objetivo de este tipo de valores
es financiar el dficit de las administraciones pblicas.
31.-Valor real de una accin: Patrimonio neto de una sociedad, dividido entre el nmero
de acciones en circulacin.
32.-Valor refugio: Valores en los que se escudan los inversores en pocas de turbulencia
monetaria o poltica. Tradicionalmente, ese papel lo cumpli el oro y, en las ltimas
dcadas, el dlar.
33.-Valor terico: Se obtiene dividiendo el patrimonio social entre las acciones emitidas.
34.- Vencimiento ttulo de deuda: Es el perodo de tiempo hasta que el capital de un ttulo
de deuda puede ser repagado: - Corto plazo: Menos de un ao, Largo plazo: Cinco aos o
ms, Mediano plazo: Entre uno y cinco aos.
35.- Ventaja comparativa: La habilidad de producir un bien o servicio a un costo de
oportunidad ms bajo que otro productor. Es la base econmica de la especializacin y el
comercio
36.-Vencimiento: Fecha de amortizacin o de pago de intereses de los valores de renta
fija.
.
37.-Vivo: Adjetivo que, en el mundo financiero, se aplica a todo aquello que est vigente o
en vigor. Por ejemplo, se habla de saldo vivo o de riesgo vivo.
38.-Volatilidad: La volatilidad es un indicador que permite cuantificar la probabilidad de
cambios bruscos en los precios de los distintos valores en funcin de diferentes variables
de riesgo econmicas (tipos de inters, riesgo cambiario, poltico...) y del propio mercado.
As, se dir que un valor tiene una volatilidad alta cuando este ttulo puede mostrar

variaciones importantes (a la alza o a la baja) dependiendo de las condiciones imperantes

en los mercados financieros
39.-Volumen de contratacin: Mide la cantidad total contratada de un determinado valor. /
Referido al conjunto de la bolsa, el concepto refleja la cifra (expresada en dinero o en
ttulos) que se ha movido en ese mercado durante un perodo determinado.
40.-Vuelta en V: Figura del anlisis tcnico que seala una inversin sbita de la
tendencia del mercado.
W
41.-WACC: Tasa de descuento empleada para el clculo de los flujos de caja libres de una
empresa
.
42.-Warrant: Literalmente, significa garanta. Es un producto que da derecho a comprar
acciones de una sociedad a un precio predeterminado y en un plazo dado. Si en ese
momento el precio del mercado es mayor que el que se ha fijado en el "warrant",
prevalece el precio prefijado a travs del "warrant". El plazo en el que se puede ejercer el
"warrant" suele ser largo, lo que diferencia a este producto de las opciones.
43.-Won: Moneda oficial de Corea.

X
44.-Xetra: Mercado de Valores de Alemania, cuyo principal ndice es el DAX y se negocian
acciones cotizadas en euros. Su cmara de compensacin es el Clearstream Banking
Frankfurt.
Y
45.-Yankees: Bonos en dlares emitidos por entidades internacionales y que cotizan en el
euromercado.
46.-Yard: Vocablo anglosajn, utilizado en jerga para referirse al "billn" (mil millones).

47.-Yen: Divisa japonesa.

48.-Yield ratio: Indicador que valora el atractivo relativo de la bolsa respecto a otras
oportunidades de inversin a largo plazo, por ejemplo los bonos. Mide la diferencia entre
la rentabilidad del bono y la rentabilidad por dividendo de un valor concreto, de un sector
de actividad o de un mercado burstil en su totalidad.
49.-Yuan: Moneda china.
Z
50.-Zar: Apodo del presidente del Banco Central Europeo, debido a su poder de control de
la poltica monetaria en el rea euro. Actualmente est en desuso.

P.- KAREN AGUILA

1.- Racionalidad de los inversores

Se refiere al comportamiento racional de los inversores que prefieran aquellas inversiones
que maximicen el beneficio entre alternativas de igual nivel de riesgo.
2.- Rdito
Renta, utilidad o beneficio renovable que proporciona la inversin de un capital.
3.- Range forward

El Range Forward es un instrumento de cobertura del riesgo de tipo de cambio fue creado
por una institucin financiera, Salomon Brothers, a finales de la dcada de los ochenta.
El precio de este contrato o margen establecido por la entidad financiera con que se
negocia depender del intervalo de tipos pactado y de la evolucin esperada del precio.
4.- Rappel
Se utiliza en contabilidad, para designar un descuento comercial basado en haber
alcanzado un determinado volumen de pedidos.
Existen dos tipos de rappels:

Rappels por compras

Rappels sobre ventas

5.- Rating
La calificacin crediticia o rating es el establecimiento de la solvencia de una entidad para
determinadas emisiones de deuda o acceso al crdito.
6.- Ratio
Relacin o proporcin que se establece entre dos cantidades o medidas, para ver la
posicin de la empresa y comparar con el mercado. La forma de relacionar las dos
medidas puede ser mediante cualquier operador matemtico (suma, resta, multiplicacin,
divisin, o combinaciones) siendo el ms utilizado la divisin.
7.- Ratios bancarios
Un ratio es una relacin entre dos variables, cuyo resultado es mucho ms significativo
que el de cada variable aislada, por eliminar las diferencias de escala, buscando ms la
proporcionalidad que el valor absoluto. Los ratios, adems de proporcionar un medio de
diagnstico y control, evalan la gestin realizada y facilitan la decisin y la planificacin.

8.- Ratios de creacin de valor

Se trata de un conjunto de indicadores relacionados con la creacin de valor en la
empresa, entendida como superacin de expectativas. Esta circunstancia implica que la
empresa debe implantar un sistema de gestin que se oriente a su consecucin, al
establecimiento de un sistema de medicin que permita identificar, cmo, dnde y cundo
se est creando valor y, que sirva al mismo tiempo de control e incentivacin del mismo.
9.- Ratios de liquidez

Los ratios de liquidez comprenden un conjunto de indicadores y medidas cuya finalidad es

diagnosticar si una entidad es capaz de generar tesorera, o lo que es lo mismo, convertir
sus activos en liquidez a travs de su ciclo de explotacin.
10.- Ratios de rentabilidad
Los ratios de rentabilidad comprenden un conjunto de indicadores y medidas cuya
finalidad es diagnosticar si una entidad genera rentas suficientes para cubrir sus costes y
poder remunerar a sus propietarios, en definitiva, todas aquellas medidas que colaboran
en el estudio de la capacidad de generar plusvalas por parte de la entidad.
11.- Ratios de rotacin
Los ratios de rotacin, tambin llamados de giro, miden los rendimientos originados por
los activos que obtiene en un perodo una entidad. Se utilizan como complemento de los
ratios de rentabilidad y su resultado se mide en nmero de veces.
12.- Reaseguro
El reaseguro es una modalidad de seguro que se produce cuando el asegurador que ha
aceptado un riesgo que sobrepasa de su pleno, cede el exceso a otro asegurador.
13.- Recapitalizacin de bancos
Una recapitalizacin no es ms que una aportacin de fondos propios a una sociedad
despus de haber perdido los originarios.
14.- Recursos financieros permanentes
Son los fondos obtenidos por la empresa y que persisten en ella ms de un ejercicio
econmico. Se componen de los recursos propios y los ajenos a largo plazo y se
denominan permanentes

15.- Recursos propios de la banca

Los fondos propios de la banca o tambin llamados capital bancario, aparecen en el
Balance, dentro del Pasivo, y estn compuestos por:
-

Capital/Fondo de dotacin
Prima de emisin
Reservas
Otros instrumentos de capital

16.- Redescuento
Prstamos otorgados por un banco central a los bancos mediante endoso pleno de
efectos o plizas de crdito en funcin del lmite de redescuento fijado para cada entidad.
17.- Reduccin de capital
Una reduccin de capital es una operacin que consiste en la disminucin de los fondos
propios de la sociedad. Las reducciones de capital se pueden deber a dos causas
principales: porque el capital social de la empresa exceda de las necesidades de la
misma; o porque la empresa se encuentre en una situacin de debilidad econmicofinanciera y precise ajustar sus niveles de fondos propios y sus ratios financieros.
18.- Registro de morosos
Tambin llamado registro de impagados o registro de morosidad, se trata de ficheros de
incumplimientos de obligaciones dinerarias de titularidad privada, que ponen a disposicin
de determinadas entidades informacin relativa a incumplimientos de pago, a travs de
sistemas informticos centralizados.
19.- Regularizacin
La regularizacin es el proceso contable que tiene por objeto la determinacin del
resultado de la unidad econmica en un periodo determinado, normalmente un ao. La
regularizacin se realiza una vez ajustadas las existencias.
20.- Rentabilidad
La rentabilidad es el beneficio renta expresado en trminos relativos o porcentuales
respecto a alguna otra magnitud econmica como el capital total invertido o los fondos
propios.
21.- Rentabilidad bancaria
La rentabilidad, al referirla a una actividad, debe mostrar el rendimiento o productividad
del capital empleado en esa actividad.

22.- Rentabilidad esperada del VAN

La rentabilidad esperada del VAN, es un mtodo de valoracin de inversiones aplicable en
aquellas situaciones en las que alguno de los parmetros de la inversin, no sea conocido
con certeza.
23.- Rentabilidad financiero-fiscal

La exclusiva medida de la rentabilidad financiera deja de tener sentido real cuando se

trata de comparar productos o servicios financieros que, teniendo la misma rentabilidad
financiera, tienen diferente tratamiento fiscal.
24.- Rentabilidad nominal.
La inflacin se concreta en la elevacin de los precios durante un perodo de referencia, y
se traduce en la desvalorizacin o prdida de poder adquisitivo.
25.- Rentabilidad por dividendo
La rentabilidad por dividendo es aquella fuente de rentabilidad que procede
exclusivamente del cobro de dividendos por ser titular de unas acciones.
26.- Rentabilidad sobre activos (ROA)
Esta rentabilidad, utilizada frecuentemente en la comparacin de resultados de las
entidades o globalmente del sistema bancario. El ROA expresa, en definitiva, la
rentabilidad econmica o del negocio.}
27.- Rentabilidad sobre recursos propios (ROE)
Es el porcentaje que se obtiene de dividir los resultados finales antes de impuestos, o
beneficio neto (BN) por los recursos propios, esto es el capital y las reservas. Es la tasa
de beneficios sobre el capital acumulado.
28.- Renta fija.
La mayora de los activos financieros de deuda proporcionan una renta fija o renta
conocida de antemano, ya sea en forma de intereses, de primas, de valor de reembolso,
etc. y que percibe su tenedor hasta el momento del vencimiento, amortizacin,
conversin o canje de los activos.
29.- Renta financiera
Se entiende por renta a una sucesin de capitales, distribuidos a lo largo del tiempo, de tal
manera que en cada uno de los momentos temporales indicados, se percibe un capital de
los contenidos en la sucesin.

30.- Renta vitalicia

Las rentas vitalicias ms habituales son las vinculadas a los seguros, que nacen para
complementar adecuadamente las pensiones pblicas de jubilacin
31.- Reserva de revalorizacin

Es una reserva que recoge la revalorizacin de activos. Surge como contrapartida, a nivel
de la estructura financiera, de la operacin denominada actualizacin de balances.
32.- Reserva federal
La Reserva Federal, o para ser ms exactos el Sistema de la Reserva Federal (tambin
conocido informalmente como la FED), es el banco central de los Estados Unidos. Es una
entidad privada e independiente del Gobierno de los Estados Unidos.
33.- Reserva por capital amortizado.
La reserva por capital amortizado es una reserva especial creada de forma obligatoria
cuando una sociedad annima realiza una reduccin de capital por devolucin de
aportaciones a los socios utilizando para ello recursos disponibles, y cuando se amortizan
instrumentos de patrimonio propio que la sociedad ha recibido de forma gratuita.
34.- Reservas
Habitualmente se entiende por reservas los resultados de la empresa no distribuidos a los
socios como dividendos que se utilizarn como autofinanciacin, aunque tambin pueden
proceder de aportaciones de los socios en la suscripcin de acciones emitidas sobre la
par (con prima de emisin de acciones), por la parte de la aportacin que no realizan al
capital. Contablemente se consideran como aumentos de patrimonio neto.
35.- Reservas bancarias
Proporcin que de las cantidades depositadas por sus clientes en forma de cuentas
corrientes o de ahorro, mantienen las instituciones bancarias en forma de efectivo o en
forma de depsitos en los bancos centrales. Pueden hacerlo con carcter voluntario o por
imperativo legal. La existencia de reservas bancarias se encuentra ligada al propio
desarrollo de la actividad de intermediacin financiera, y por tanto slo existen en este tipo
de negocios. No se deben pues confundir este tipo de reservas con las reservas que dota
cualquier empresa.
36.- Reservas especiales
Son los fondos acumulados por la empresa en aplicacin de cualquier disposicin legal de
carcter obligatorio. Deben ser creadas con cargo a beneficios no distribuidos u otras
reservas disponibles existentes.

37.- Resistencia
En el anlisis tcnico burstil, una resistencia, en una tendencia alcista, es un nivel de
precios en el se produce una detencin, freno o descanso en la escalada de los mismos,
es decir, un nivel de precios donde la oferta logra ser superior a la demanda y, por tanto,
se detiene la subida de la cotizacin.

38.- Riesgo
Contingencia, probabilidad, proximidad de un peligro o dao. La aleatoriedad y la
incertidumbre son caractersticas tpicas del riesgo, puesto que no es previsible de
antemano si el riesgo va o no a concretarse definitivamente en un siniestro.
39. Riesgo de crdito
Se define como el quebranto que originara el posible impago o prdida de solvencia de
un deudor, es decir, existe una cierta probabilidad de que llegado el vencimiento del
derecho de cobro no sea atendido, lo que conllevar una prdida para el acreedor.
40.- Riesgo de insolvencia
Riesgo de prdida debido al incumplimiento (quiebra) de un emisor de un activo financiero
o debido a la insolvencia de la entidad de contrapartida.
41.- Riesgo de liquidez.
Este riesgo (risk market liquidity) puede medirse en base al diferencial de precios de
compra y venta del mercado. El riesgo de liquidez se divide en riesgo de liquidez o
estrechez y riesgo de tesorera.
42.- Riesgo de tipo de inters
El riesgo de tipo de inters o riesgo de intereses es el que se deriva de las fluctuaciones
en los tipos de inters de los activos y pasivos que cualquier agente econmico mantiene
en cartera. Las posibles causas de variacin de los tipos de inters son:
-

Poltica monetaria de control de la cantidad de dinero en circulacin.

Dficit pblico, compitiendo con el sector privado por los recursos disponibles.
Tasa de inflacin, como explicacin del tipo nominal.
Tipos de inters exteriores.

43.- Riesgo financiero

Riesgo financiero es el derivado de las operaciones de financiacin que necesita realizar
una empresa para llevar a cabo su actividad, y que se manifiesta a travs del tramo
financiero de la cuenta de resultados.

44.- Riesgo sistmico

Tambin conocido como riesgo de sistema, el riesgo sistmico se materializa cuando, sea
cual fuere el origen del fallo que afecte a un sistema, el incumplimiento de las
obligaciones por parte de una entidad participante en dicho sistema provoca que otras, a
su vez, no puedan cumplir con las suyas, generando una cadena de fallos que puede
terminar colapsando todo el funcionamiento del mecanismo.

45.- Riesgo-pas
Objeto de un estudio que en su norma dcima lo define como el que concurre en las
deudas de un pas, globalmente consideradas, por circunstancias distintas del riesgo
comercial habitual. El riesgo-pas comprende el riesgo soberano y el riesgo de
transferencia.
46.- Riesgo de mercado
Este riesgo es consecuencia de la probabilidad de variacin del precio o tasa de mercado
en sentido adverso para la posicin que tiene la empresa, como consecuencia de las
operaciones que ha realizado en el mismo. Por tanto, segn el mercado donde se opere,
el riesgo podr ser:
-

Riesgo de precio de las mercancas.

Riesgo de precio de las acciones.
Riesgo de tipo de inters.
Riesgo de tipo de cambio.
Riesgo de base y correlacin entre las diversas posiciones y mercados.

47.- Riesgo de precio de las acciones

Probabilidad de que la empresa tenga un resultado negativo en funcin del precio de las
acciones que posea en cartera. Este riesgo se descompone a su vez en riesgo especfico,
diversificable o no sistemtico y riesgo sistemtico o no diversificable.
48.- Riesgo de tipo de cambio
Es la prdida potencial como consecuencia de las variaciones del tipo de cambio, es
decir, segn su volatilidad y la posicin que tenga el agente en cada divisa.
49.- Riesgo moral
Se dice que estamos ante un problema de Riesgo Moral cuando en un mercado con
informacin asimtrica, un agente realiza acciones que el otro no puede controlar e
influyen en la probabilidad de que tenga lugar un acontecimiento.

50.- Renting
Contrato de alquiler a largo plazo de un bien, que se celebra entre una compaa
especializada arrendadora y un arrendatario, el cual incluye una serie de servicios
complementarios que se amoldan a las necesidades del segundo

S.- ANGELICA OJEDA

1. Saldo compensatorio:
Cuenta de depsito que los prestatarios estn obligados a poner a
disposicin del banco si este lo exige.
Saldo, balance, balanza:
En contabilidad, diferencia entre el total de todas las partidas acreedoras y
todas las partidas deudoras.
SDR:

Derecho especial de giro (DEG):

Unidad de cuenta que distribuye el Fondo Monetario Internacional a sus
miembros en proporcin a sus cuotas y que forman parte de las reservas de
un pas. Asimismo, los prstamos que hace el FMI incluyen DEG.

2. Securitization:
(1) conversin de la deuda en valores: Garanta de un prstamo o de otro
instrumento de deuda por medio de la pignoracin de activos.
(2) intensificacin del uso de valores: Fenmeno por el cual, para las
empresas prestatarias, resulta ms barato obtener dinero emitiendo valores
negociables en el mercado de capitales que solicitando un prstamo al
banco.
3. Seguro contra el riesgo de crdito:
Seguro diseado para cubrir riesgos de impago de un crdito.
4. Seguro de crdito a la exportacin:
Pliza que cubrir uno de los mayores riesgos que corre el exportador, es
decir el impago debido a la insolvencia del importador (riesgo comercial) o a
acontecimientos polticos (riesgo poltico). El seguro de crdito a la
exportacin se menciona con frecuencia en relacin con las garantas de
crdito a la exportacin. Las garantas cubren los prstamos bancarios para
la exportacin, mientras que las plizas se emiten directamente a favor de
los exportadores. En muchos pases en desarrollo, este tipo de seguro no
existe o es demasiado caro. Existen diversos tipos de seguro de crdito a la
exportacin que varan segn el pas en funcin de las necesidades del
sector comercial local. Los seguros de crdito a la exportacin ms
empleados son:
(1) seguro de crdito a la exportacin a corto plazo: Cubre las fases previa y
posterior al embarque y riesgos polticos y comerciales durante perodos
inferiores a 180 das.
(2) seguro de crdito a la exportacin a plazo medio y largo: Cubre la
exportacin de bienes de capital, de construccin o servicios especiales
durante perodos superiores a 12 meses.
(3) seguro de inversin: Cubre a empresas que invierten en el exterior. El
Organismo Multilateral de Garanta de Inversiones (OMGI), afiliado al Banco
Mundial, ofrece este tipo de seguro.
(4) seguro de comercio exterior: Se aplica a bienes que no se envan desde
el pas de origen. En muchos pases en desarrollo no existe.
(5) seguro de riesgo cambiario: Cubre las prdidas procedentes de la
fluctuacin de los tipos de cambio en las monedas del importador y del
exportador durante un perodo determinado.

5. Seguro martimo:
Seguro que cubre la prdida o dao de bienes en el mar. El seguro martimo
compensa al dueo de los bienes por las prdidas causadas por incendio,
naufragio, piratera u otras circunstancias, pero excluye las prdidas que
pueden cobrarse legalmente a la compaa transportista. Los tipos de
seguro martimo ms comunes son la cobertura contra todo riesgo, libre de
avera particular y con avera.
6. Seguro residual:
Pliza de seguros que estipula que el equipo tendr determinado valor
residual despus de cierto tiempo.
7. Seguro:
Contrato por el que el asegurador se compromete, a cambio del pago de
una prima, a reembolsar al asegurado en caso de producirse la eventualidad
especificada. Vase seguro de crdito a la exportacin y organismo de
crdito a la exportacin.
8. Servicio ampliado del Fondo:
Fondo especial del FMI destinado a ayudar a los miembros que necesitan
aplicar programas de ajuste estructural. Se entregan prstamos a plazo
medio a los pases que cumplen con los requisitos. Estos pases retiran el
prstamo por tramos. La disponibilidad de cada tramo depende del
cumplimiento de ciertos objetivos econmicos previamente convenidos con
el FMI.
9. Servicio de agente distribuidor:
Servicio pago de la International Trade Administration (ITA), Administracin
de Comercio Internacional, que se entrega a los exportadores de Estados
Unidos. El servicio de agente distribuidor consiste en una bsqueda
personalizada de representantes calificados e interesados en el exterior
(tales como agentes y distribuidores de importaciones en el exterior).
10. Servicio de emisin de pagars (SEP):
Acuerdo de crdito rotatorio en el mercado de eurodivisas por el cual los
prestatarios colocan pagars a corto plazo (de uno a seis meses) por
intermedio de un grupo de bancos de primera lnea. La emisin del
prestatario est respaldada por el compromiso del grupo de bancos de
comprar cualquier efecto que el prestatario no pueda vender.
11. Servicio de financiamiento compensatorio:
Fondo especial creado por el IMF para ayudar a los pases miembros con
problemas de balanza de pagos causados por cadas temporarias en el
precio de las materias primas que exportan y de las cuales dependen.

12. Servicio de la deuda:

Pago de intereses corrientes sobre fondos que se tomaron prestados, junto
al reembolso del monto del principal cuando ste vence.
13. Servicio de redescuento:
Servicio ofrecido por el banco central de un pas gracias al cual los bancos
comerciales pueden pedir prstamos a corto plazo, al tipo de descuento,
para ajustarse a cambios repentinos en su cartera de activos y pasivos.
14. Share premium:
Prima de emisin (de acciones), prima pagada por venta de acciones:
Sobreprecio sobre el valor nominal con el que se emiten las nuevas
acciones para compensar el mayor valor que tienen las acciones antiguas
existentes en el mercado y compensar a los accionistas por la disminucin
del valor de las acciones.

15. Sin dividendo:

Una accin vendida sin dividendo no da derecho al prximo pago de
dividendos. Antnimo: con dividendo.
16. Sin recurso:
Clusula de contrato que especifica que el prestatario, en caso de impago,
slo puede solicitar el pago a la parte que figura en el contrato.
17. Sin reserva:
Trmino que indica que el representante del transportista puede tomar
decisiones y ajustes definitivos sin consultar a la parte a la que representa.
18. Sindicato de venta, sindicato de colocacin:
Bancos u otras instituciones financieras reunidas por un el administrador de
un consorcio para vender una nueva emisin de valores al pblico.
19. Sistema Armonizado, Sistema Armonizado de Designacin y Codificacin
de Mercancas (SA):
Sistema del comercio internacional, creado bajo control del Consejo de
Cooperacin Aduanera que clasifica cada bien segn cdigo nico.
20. Sistema de compensacin:

Sistema establecido por un grupo de instituciones financieras para regular

diversos pagos entre s. Los sistemas de compensacin ms conocidos son
aquellos creados para facilitar el pago de cheques girados a un banco y
adeudados a otro. Otros sistemas de compensacin comprenden los que
estn destinados a ajustar los pagos derivados de la venta de bonos (como
por ejemplo, Cedel y Euroclear para la venta de eurobonos).
English: Clearing
Franais: Systme de compensation

system

21. Sistema de la Reserva Federal:

Banco Central de los Estados Unidos, administrado por la Junta de la
Reserva Federal situada en Washington que comprende 12 bancos de
distrito de la Reserva Federal.
22. Sistema de reservas de estabilizacin, sistema de existencias reguladoras:
Mtodo para estabilizar y regular los precios de los productos. Cuando el
precio de un producto baja, los administradores de existencias reguladoras
compran grandes cantidades para estabilizar los precios. Las adquisiciones
se almacenan para venderse cuando el precio aumente. Los
administradores de existencias reguladoras tambin pueden retener cierta
cantidad de un producto para cubrir futuros retrasos imprevistos en los
suministros, perturbaciones del mercado o incrementos inesperados de la
demanda. Vase margen neto del comprador y margen neto del vendedor.
Sistema de tipo de cambio fijo:
Sistema en el que el cambio de divisas de la monedas participantes
depende de ciertos patrones comunes, tales como el oro, la divisa de otro
pas, una cesta de monedas, etc.. Pueden permitirse fluctuaciones limitadas,
lo cual lleva a un sistema de tasa fija ajustable. El acuerdo de Bretton
Woods (1945-1973) es un ejemplo de sistema de tipo de cambio fijo: los
Estados Unidos cotizaron al dlar en funcin del oro y los dems pases
ajustaron sus monedas al valor del dlar. El Sistema Monetario Europeo es
otro ejemplo: las monedas de los pases participantes pueden fluctuar
dentro de un margen fijado en torno a la cotizacin relativa del ECU.
23. Sistema de tipos de cambio mltiples:
Sistema en el que el gobierno fija diferentes tipos de cambio en funcin de
las transacciones.
24. Sistema Generalizado de Preferencias, SGP:
Marco de comercio preferencial en el que las exportaciones de pases en
desarrollo pueden ingresar en los mercados de pases industrializados con
un tipo de arancel preferencial inferior. El marco del SGP contiene
numerosas excepciones importantes, principalmente en relacin con la
exportacin de bienes textiles y agrcolas de pases en desarrollo. El SGP
es un componente de un esfuerzo coordinado de las naciones

industrializadas para acercar a los pases en desarrollo al sistema de

comercio internacional.
25. Sistema Monetario Europeo (SME):
Acuerdo de cooperacin cambiaria firmado en 1979 por la mayora de los
miembros de la Comunidad Europea y destinado a promover la estabilidad
de los tipos de cambio dentro de la CE, mantenindolos dentro de mrgenes
de fluctuacin determinados. El objetivo del Sistema Monetario Europeo
consiste en impulsar una integracin econmica ms estrecha entre los
Estados europeos y evitar las rupturas en el comercio resultantes de
movimientos cambiarios excesivos.
26. Sobrestada, gastos de sobrestada, detencin en muelle:
Tiempo necesario para cargar o descargar un barco, que excede el
especificado en el contrato. El trmino se aplica nicamente a las
situaciones en las que el transportista est en falta.
27. Sociedad de capital:
Entidad legal separada e independiente de sus propietarios, establecida
para la conduccin de actividades econmicas.
28. Sociedad de carcter especial:
Empresa independiente creada para mantener ttulos de propiedad,
encauzar fondos para un proyecto de exportacin o financiar proyectos.
29. Sociedad de venta al exterior:
Sociedad establecida por un exportador de los Estados Unidos para
proteger parte de sus ingresos de la imposicin. Si la sociedad de venta al
exterior cumple con ciertos requisitos (como por ejemplo ser una sociedad
extranjera, disponer de una oficina fuera de los Estados Unidos y contar al
menos con un director residente fuera de los Estados Unidos) podr
beneficiar de ventajas impositivas.

30. Sociedad exportadora vertical:

Empresa exportadora que integra diferentes fases de proceso de
produccin.
31. Sociedad exportadora:
Empresa legalmente autorizada a intervenir en el comercio internacional.

32. Sociedad para

Mundiales:

las

Telecomunicaciones

Financieras

Interbancarias

Red cerrada que brinda una comunicacin mundial segura entre

instituciones financieras de ms de 185 pases.
33. Sociedad tenedora, sociedad holding:
Sociedad con participacin en otras empresas por motivos de inversin y
control financieros. Para formar una sociedad tenedora la sociedad matriz
debe poseer la porcin de votos suficiente para controlar la gestin y las
operaciones de sus subsidiarias. Las subsidiarias a menudo operan en
distintas actividades comerciales.
34. Solicitud de carta de crdito:
Pedido escrito que un solicitante (importador o comprador) formula a su
banco para abrir una carta de crdito. Generalmente se notifica al cliente de
la apertura de una carta de crdito mediante un banco corresponsal.
35. Solvencia, capacidad crediticia:
Capacidad para reembolsar prstamos y deudas y, en trminos generales,
fortaleza financiera de una empresa o individuo. La solvencia determina la
clasificacin de una empresa o de un Estado que coloca una emisin de
bonos.
36. Solvencia:
Capacidad de pagar las deudas a su vencimiento. Antnimo insolvencia.
37. Standard and Poors:
Una de las ms importantes agencias de calificacin crediticia.
38. Subordinacin:
(1) Clusula que algunas veces figura en los trminos de una accin
emitida, por la cual los derechos de los acreedores del prestatario
prevalecen sobre los de los accionistas en caso de liquidacin.
(2) Disposicin en la emisin de un bono segn la cual, en caso de emitirse
un nuevo bono, los derechos de los accionistas existentes prevalecen sobre
los derechos de los nuevos prestatarios.
39. Subvenciones a la exportacin:
Pagos directos del gobierno u otros incentivos econmicos proporcionados
a los productores locales de bienes que se venden en mercados
extranjeros. El Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio
(GATT) ha impuesto restricciones en la entrega de dichos subsidios, ya que

pueden distorsionar el comercio, afectar la competencia comercial normal e

impedir la obtencin de los objetivos del GATT de comercio justo.
40. Subyacente:
Aquello (divisa, ttulo, materia prima, etc.) que las partes deciden
intercambiar en un contratos de derivados.

41. Suficiencia de liquidez:

Medida que indica si una institucin cumple con normas y coeficientes
preestablecidos para el sector de actividad en cuestin. Los activos lquidos
se clasifican en funcin de su capacidad para ser comercializados y
del riesgo de liquidez.
42. Sujeto a cobranza:
Clusula por la que el banco se reserva el derecho de cancelar un crdito a
una cuenta si el valor de contrapartida de los pagars u otros certificados de
deuda no pueden cobrarse.
43. Suma global, monto global, suma fija:
Monto fijo convenido al inicio de un contrato, pagadero por la ejecucin de
una tarea especfica. Se utiliza con frecuencia para definir el pago de
servicios.
44. Suministro mltiple:
Expresin utilizada para describir la entrega de bienes o servicios
procedentes de varios pases.
Supervit de la balanza de pagos, excedente de la balanza de pagos:
Antnimo: dficit de la balanza de pagos.
Suplemento:
Suplemento o apndice anexo a un documento (tal como una letra de
cambio) que puede utilizarse para endosos.
Surety:
Ttulo depositado en garanta de un prstamo.
Suscriptor, Asegurador:

(1) suscriptor: Institucin financiera que compra valores recientemente

emitidos y no suscritos, a un precio y en una fecha convenida para
venderlos pblicamente con una comisin.
(2) asegurador: Aquel que emite una pliza de seguros.
45. Sustitucin de importaciones:
Poltica econmica y estrategia de desarrollo que se centra en reemplazo de
importaciones por productos nacionales, por lo general mediante medidas
proteccionistas, para fomentar el crecimiento econmico.
46. Swap basado en productos bsicos:
Instrumento financiero que funciona como un swap de tasas de inters,
excepto que los pagos se basan en el ndice de precios de los productos
bsicos y no en el ndice de los tipos de inters. Ambas partes del swap
basado en productos bsicos intercambian con frecuencia pagos en efectivo
durante un perodo determinado. Por lo general, las partes intercambian un
precio fijo por un pago fluctuante, basado en el precio de mercado del
producto bsico en cuestin.
47. Swap de cupn cero:
Swap de un cupn que genera intereses por un bono de Supn cero.
48. Swap de ndices, intercambio de ndices:
Cambio de tasa de inters de un instrumento flotante a un instrumento no
flotante en la misma divisa, efectuado para eliminar o minimizar los riesgos
de las tasas de inters.
49. Swap de materia prima:
Cambio de materia prima por el producto procesado resultante de la misma
(por ejemplo, azcar bruta por azcar refinada).
50. Swap de monedas:
Combinacin de tipo de inters e intercambio de moneda.
51. Swap de tasas de inters:
Intercambio entre dos partes de los flujos de fondos generados por tasas de
inters fijas, por oposicin a inversiones con tasas de inters variables; los
flujos de fondos estn generalmente expresados en la misma divisa y no se
intercambia el principal.

T.- MALU HERRERA

T-BONDS - TREASURY BONDS

Equivale a los Bonos del Tesoro norteamericano
TABLA DE AMORTIZACION

Documento que
determinada.

contiene

el

calendario

de

pagos

de

una

operacin

TARIFA
Escala que seala los diversos precios, derechos o impuestos que se deben
pagar por una mercanca o un servicio.
TARJETA
La tarjeta es un instrumento que sirve como medio de pago, proyectado para
liberar de la carga que supone al cliente la disposicin de efectivo en cualquier
lugar, momento y circunstancia determinada.
TASA
Precio mximo o mnimo a que por disposicin de la autoridad puede venderse
una cosa.
TASA ACTIVA
Tasa de inters de colocacin calculada por el Banco de la Repblica como el
promedio ponderado por monto de las tasas de crdito de: consumo,
preferencial, ordinario y tesorera para los das hbiles del mes. Debido a la alta
rotacin del crdito de tesorera, el banco central estableci su ponderacin
como la quinta parte de su desembolso diario.
TASA ANUAL
Es el coste del crdito hipotecario presentado en forma de porcentaje anual.
TASA DE CAMBIO REAL
Es la Tasa de Cambio entre dos monedas (pesos por dlar, por ejemplo) luego
de descontada la inflacin interna y externa. En general, marca la diferencia
entre la devaluacin de una moneda y su perdida de valor adquisitivo. Sirve
como medida de competitividad de la produccin nacional en comparacin con
los productos del resto del mundo. La tasa de cambio real refleja el verdadero
poder de compra de la moneda nacional frente a una o varias monedas
extranjeras
TASA DE INFLACION
Indicador del crecimiento sostenido de los precios de los bienes y servicios
expresados en porcentaje con relacin a un periodo de tiempo.
TASA DE INTERS

El porcentaje que se cobra como inters por un una suma determinada. Las
tasas de inters suelen denominarse activas cuando nos referimos a la que
cobran los bancos y otras instituciones financieras que colocan su capital en
prstamos a las empresas y los particulares, y pasivas, cuando nos referimos al
inters que pagan dichas instituciones al realizar operaciones pasivas, es decir,
cuando toman depsitos de ahorro o a plazo fijo. La tasa de inters real es
aquella que toma en cuenta el efecto desvalorizador de la inflacin: as, si una
tasa de inters es del 20% anual y la inflacin, en el mismo perodo, es de un
18%, la tasa de inters real es slo de un 2%, pues sta es la proporcin en
que ha crecido el capital durante el perodo. [interest rate]. (V. INTERES).
TASA DE INTERS DE COLOCACIN
Tasa de Inters que cobra el intermediario financiero a los demandantes de
crdito por los prstamos otorgados. Esta tasa de inters tambin es conocida
como tasa de inters activa
TASA DE INTERES FIJA
La tasa fija es aquella tasa de inters que se mantiene constante a travs del
tiempo de vida del crdito hipotecario acordado.
TASA DE INTERES INTERBANCARIA
Es el precio de las operaciones realizadas en moneda domstica por los
intermediarios financieros para solucionar problemas de liquidez de muy corto
plazo. Dicha tasa de inters se pacta para operaciones de un da.
TASA DE REDESCUENTO
La que se aplica para el redescuento de efectos descontados con anterioridad,
generalmente entre bancos.
TASA DE REFERENCIA
Tasa de inters que se deriva de los costos de fondeo y de operacin de los
recursos utilizados por cada institucin para el otorgamiento de los crditos
preferenciales.
TASA DE USURA
Tasa de inters mxima que pueden cobrar los establecimientos de crdito al
otorgar un prstamo. La Superintendencia Financiera calcula este tope para las
modalidades de microcrdito y crdito de consumo y ordinario.
TASA DEL MERCADO

Es el promedio del costo porcentual de captacin de los recursos durante el

ao, ms los puntos porcentuales que corresponden a los costos de operacin
de las instituciones financieras.
TASA GLOBAL DE PARTICIPACIN (TGP).
Indicador de empleo que se construye para cuantificar el tamao relativo de la
fuerza de trabajo. En l se compara la poblacin econmicamente activa y la
poblacin en edad de trabajar
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Es el rdito de descuento que iguala el valor actual de los egresos con el valor
futuro de los ingresos previstos, se utiliza para decidir sobre la aceptacin o
rechazo de un proyecto de inversin. Para ello, la TIR se compara con una tasa
mnima o tasa de corte. Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por
la TIR- supera a la tasa de corte, se le acepta; en caso contrario, se le rechaza.
TASA LOMBARDA
Es la tasa que cobra el Banco de la Repblica para sus operaciones de
expansin y contraccin por ventanilla entre las 4:00 pm y las 4:30 pm.
TASA NATURAL DE DESEMPLEO
Llmase as a la tasa de desempleo que determina la estructura presente de
una economa. Dicho en otros trminos, la tasa natural incluye el desempleo
friccional y estructural, e implica un nivel que no puede ser reducido por un
aumento de la demanda agregada. Ms all de este punto los intentos por
reducir el desempleo -ya sea mediante incrementos en el gasto pblico o a
travs de otras medidas institucionales- producirn inevitablemente inflacin
TASA NOMINAL
Es el tipo de inters que se causa sobre el valor nominal de un documento.
TASA PRIMA (PRIME RATE)
Es la tasa preferencial a la que prestan los bancos comerciales, en los
mercados de Nueva York y Chicago. La tasa prima (Prime Rate) constituye una
tasa mundial que vara constantemente en funcin de la demanda del crdito y
de la oferta monetaria; pero tambin en funcin de las expectativas
inflacionarias y los resultados de la cuenta corriente en la balanza de pagos de
los Estados Unidos de Amrica.
TASA REPRESENTATIVA DEL MERCADO (TRM).

Es el valor del dlar y lo calcula diariamente el Banco de la Repblica, tomando

el promedio del precio de las operaciones de compra y venta de los dlares,
realizadas por entidades financieras en las principales ciudades del pas.
TASACION
Es un informe por escrito presentado por una persona calificada nombrado
como 'tasador', sobre el valor estimado de una propiedad.
TASE EFECTIVA ANUAL
Inters efectivo, expresado en trminos anuales, de una operacin financiera,
considerando todos los gastos asociados a la operacin as como el momento
en que se producen las entradas y salidas de fondos.
TBS
Es la tasa promedio de captacin a travs de CDT y CDAT de las entidades
financieras, calculada diariamente por la Superintendencia Bancaria para
diferentes plazos.
TCC
Es la tasa promedio de captacin de los certificados de depsito a trmino de
las corporaciones financieras y es calculada por el Banco de la Repblica
TECHO
Es el mayor de los precios de un valor o un mercado representando
grficamente una tendencia alcista
TECHO FINANCIERO
Lmite mximo del presupuesto que se asigna en un periodo determinado
generalmente un ao, a una dependencia o entidad del Gobierno Federal el
cual incluye gasto corriente y gasto de inversin.
TENDENCIA
Sucesin de las cotizaciones burstiles con arreglo al mismo signo alcista o
bajista
TEORA DE DOW
Es el origen del anlisis tcnico y se basa en las experiencias y observaciones
de las cotizaciones histricas realizadas por Charles Dow, para quien en el
mercado de valores existen tres movimientos simultneos: 1) primario o largo
plazo: tendencias al alza o la baja a largo plazo que pueden durar uno o varios
aos; 2) secundario: desviaciones de la tendencia primaria de una duracin

entre tres semanas y tres meses; 3( diario: las fluctuaciones que se producen
diariamente en las cotizaciones burstiles. Es interesante destacar algunos
principios analizados en la Teora de Dow: La bolsa est en un un proceso
descendente cuando despus de una correccin, el nivel de cotizaciones
desciende con relacin al mnimo precio establecido anteriormente. A la
inversa, estar en una fase ascendente cuando despus de cada movimiento
de correccin, el nivel de cotizacin est por encima del mximo alcanzado con
anterioridad. el cambio de tendencia se producir cuando despus de una serie
de movimientos del mismo sentido (ascendente o descendente) se comprueba
que los niveles de precios (mximos y mnimos) alcanzados anteriormente no
se sobrepasan...
TERMINOS DE INTERCAMBIO
Precios de los productos comerciales de un pas expresados en relacin con el
precio de una canasta de bienes comerciales en el mundo, que permite obtener
una aproximacin de la relacin entre los precios de exportacin e importacin
de un pas.
TESORO
Es el organismo pblico encargado de financiar al Estado. Es el mayor emisor
de nuestro pas al igual que en todos los pases. Al tener la garanta del Estado
es tambin el ms solvente.
TIPO DE CAMBIO
Es la relacin entre s del precio de las distintas monedas. Hay que invertir en
monedas que se fortalezcan respecto a la peseta, porque cuando venda
convertir esa moneda extranjera en ms pesetas y ganar dinero con el
nuevo tipo de cambio.
TIPO DE CAMBIO
El precio al cual una moneda se intercambia por otra, por oro o por derechos
especiales de giro. Estas transacciones se llevan a cabo al contado o a futuro
(mercado spot y mercado a futuro) en los mercados de divisas.
TIPO DE CAMBIO
El precio de una moneda en trminos de otra. Los tipos de cambio resultan una
importante informacin que orienta las transacciones internacionales de
bienes, capital y servicios
TIPO DE CAMBIO DE FUTUROS
Tipo de cambio que rige para las operaciones de compra y venta de divisas a
plazo. El tipo de cambio de una moneda a futuro es el resultado de las

transacciones de los mercados donde se negocian obligaciones a plazo,

fijndose normalmente el valor a 30, 60, 90 y 180 das. Este valor suele variar
algo con respecto al valor de contado, puesto que el mismo incluye el efecto de
las distintas tasas nacionales de inters existentes y las expectativas relativas
a la devaluacin o revaluacin de las monedas. [future exchange rate]. (V. TIPO
DE CAMBIO
TIPO DE CAMBIO FIJO
Aqul que se establece por las autoridades financieras como una proporcin
fija entre el valor de la moneda nacional y el de una mercanca (por ejemplo, el
oro o la plata) o de una moneda extranjera. Tal mercanca o moneda se dice
entonces que sirve de patrn.
TIPO DE CAMBIO FLOTANTE
El que flucta de acuerdo a la oferta y la demanda de divisas. [floating
exchange rate]. (V. TIPO DE CAMBIO).
TIPO DE CAMBIO INTERVENIDO
El que es fijado o manipulado por las autoridades monetarias de una nacin.
[controlled exchange rate]. (V. CONTROL DE CAMBIOS
TIPO DE CAMBIO LIBRE
Es aqul cuya determinacin corresponde exclusivamente a la oferta y
demanda de divisas. Es decir, el precio resultante del libre juego del mercado
de divisas.
TIPO DE CAMBIO LIBRE
El que se determina en los mercados cambiarios de acuerdo a la oferta y la
demanda. [free exchange rate]. (V. TIPO DE CAMBIO
TIPO DE CAMBIO SUCIO
Un tipo de cambio flotante que no es completamente libre, pues las
autoridades del banco central intervienen, de tanto en tanto, para alterar su
nivel de mercado. La diferencia con el tipo de cambio intervenido es que no se
establecen paridades ni metas fijas para el valor de las divisas. El tipo de
cambio sucio se utiliza generalmente para evitar fluctuaciones bruscas de la
moneda. [dirty float]. (V. TIPO DE CAMBIO).
TIPO DE INTERS

Es el precio del dinero, lo que cuesta pedir prestado dinero. Esta expresin se
lleva a todas las rentabilidades que se obtienen con las distintas inversiones.
Existen tantos tipos de inters como plazos a los que prestar el dinero.
TIPO DE INTERES FACIAL
Es el tipo de inters que aparece en la emisin de un valor de renta fija y que
no coincide con el real o actuarial pues no contempla la capitalizacin y
periodificacin u otros conceptos de rendimientos.
TIPO DE INTERES INTERBANCARIO
Es el tipo de inters en el mercado interbancario al que se se cruzan
operaciones a corto plazo los bancos remunerando cesiones en depsitos de
dinero o realizando prstamos a plazo corto a otros bancos.
TIPO DE INTERS LEGAL
Es el tipo de inters fijado por la legislacin con el objeto de su aplicacin a
obligaciones de carcter legal.
TIPO DE REFERENCIA
Es el tipo de inters que se toma como referencia y base para el clculo de una
operacin financiera a tipo variable con el aadido de un diferencial sobre
dicho tipo base
TITULARIZACION
Es un proceso en el que diferentes activos como pueden ser: cartera, bienes
inmuebles, proyectos de construccin, rentas, flujos futuros de fondos, son
movilizados, constituyndose un patrimonio autnomo, con cargo al cual se
emiten ttulos. Bajo esta figura, el emisor es el patrimonio autnomo
administrado por una sociedad fiduciaria. El plazo de los ttulos est ligado a
las caractersticas del activo.
TTULO
Accin. Documento que representa un derecho en una sociedad. En general, un
documento realizado de acuerdo a la normativa vigente, destinado a probar o
dejar constancia de la realizacin de un hecho. En el comercio y las finanzas un
ttulo, por lo regular, es un documento que representa la existencia de una
deuda, ya sea sta pblica o privada. Cuando los ttulos son negociables, es
decir que pueden venderse y comprarse libremente en un mercado de
capitales, suelen llamarse ttulos valores; a esta categora pertenecen las
acciones que emiten las empresas y otros instrumentos como bonos,
obligaciones, etc

TITULO - VALOR
Documento representativo de un derecho que va incorporado al ttulo, siendo
imprescindible su posesin para poder ejercitar ese derecho.
TITULO DE CREDITO
Documento que consigna el otorgamiento de un crdito.
TITULOS A LA ORDEN
Son documentos expedidos necesariamente a nombre de una persona
determinada, quien solamente puede negociarlos o transferirlos mediante
endoso y entrega, que debe constar por escrito y es esencial en estos ttulos.
TITULOS A PLAZO FIJO
Ttulos que tienen una fecha de amortizacin concreta.
TITULOS AL PORTADOR
Se emiten sin especificar el nombre del beneficiario o con la clusula 'al
portador '. Son libremente negociables por la simple entrega o transmisin
directa de los mismos.
TITULOS AL PORTADOR
El que no indica titular alguno, por lo que su simple posesin permite a su
tenedor el ejercicio del derecho incorporado al ttulo.
TITULOS AMORTIZABLES
Titulo - Valor extendido a nombre de una persona determinada, que est
facultada para transmitir su propiedad mediante el endoso y la entrega
material del ttulo.
TITULOS CON WARRANTS
Ttulos de renta fija cuya adquisicin da derecho a su tenedor a ejercutar las
opciones recogidas en el contrato de emisin.
TTULOS DE CONTENIDO CREDITICIO
En titularizaciones, son los que incorporan derechos a percibir la cancelacin
del capital y de los intereses de acuerdo con las condiciones sealadas en el
ttulo. Se asimilan a los ttulos de renta fija y los activos que conforman el
patrimonio autnomo respaldan el pasivo con los inversionistas
TTULOS DE DEVOLUCIN DE IMPUESTOS (TIDIS)

Son papeles emitidos por el Ministerio de Hacienda como instrumento para el

pago de impuestos y son administrados por fiduciarias autorizadas por la
entidad estatal.
TITULOS DE RENTA FIJA
Son los documentos financieros con que se establece jurdicamente la
existencia de una deuda monetaria y una obligacin de devolucin, con un tipo
de inters fijo a un plazo predeterminado.Ttulos representativos de un adeuda
que da a quien los posee el derecho a recibir un inters fijo por un perodo
preestablecido.
TITULOS DE RENTA VARIABLE
Son los ttulos en los cuales la rentabilidad slo es conocida despus de
redencin. Su rendimiento depende del desempeo econmico de la empresa
emisora. En trminos generales corresponde a las acciones emitidas por una
sociedad annima.
TITULOS DE RENTA VARIABLE
Son las acciones cuyo pago del principal va adicionado de un rendimiento que
vara en relacin con el estado financiero y econmico de una empresa, y los
dividendos decretados por la asamblea de accionistas.
TTULOS DE TESORERA (TES)
Los ttulos de tesorera creados en la ley 51 de 1990 son ttulos de deuda
pblica interna emitidos por el Gobierno Nacional.Existen dos clases de ttulos:
clase A y clase B. Los primeros fueron emitidos con el objeto de sustituir la
deuda contrada en las operaciones de mercado abierto realizadas por el Banco
de la Repblica Los segundos se emiten para obtener recursos para
apropiaciones presupuestales y efectuar operaciones temporales de la
Tesorera del Gobierno Nacional. En la actualidad solamente se emiten los
ttulos de clase B. El plazo se determina de acuerdo con las necesidades de
regulacin del mercado monetario y de los requerimientos presupuestales o de
tesorera, y flucta entre 1 y 7 aos. El rendimiento de los ttulos lo determina
el Gobierno Nacional de acuerdo con las tasas del mercado para el da de
colocacin de los mismo
TITULOS NOMINATIVOS
Emitidos a nombre de una persona natural o jurdica; circulan por endoso y con
la entrega. Adems, se exige la inscripcin del tenedor en el libro de registro
que lleva el emisor del ttulo.
TITULOS OPCIONALES (WARRANTS)

Documentos que se emiten en serie y se colocan entre el pblico inversionista,

por medio de los cuales se otorga al adquiriente o tenedor el derecho de
comprar al emisor un determinado nmero de acciones.
TOMA DE BENEFICIOS
Se dice en los mercados burstiles cuando un inversor deshace su posicin de
ganancias en las cotizaciones vendiendo y realizando monetariamente los
beneficios obtenidos de su inversin.
TRABAJO
Uno de los factores productivos bsicos, junto con la tierra y el capital, que se
combina con ellos para la produccin de bienes y servicios. El trabajo, por las
particularidades que presenta, se negocia en un mercado con caractersticas
propias, el mercado de trabajo
TRANSACCIN
Contrato en virtud del cual las partes, mediante recprocas concesiones, ponen
trmino a una controversia presente o previenen una futura. Compra o venta
de algn instrumento financiero.
TRANSACCIN BURSTIL
Equivale a operacin de compraventa en Bolsa.
TRANSFERENCIA
Es el traslado implcito o explcito de recursos del Sector Pblico al resto de la
economa y al exterior, ya sea en dinero o en especie, sin recibir por ello
contraprestacin directa alguna y nicamente condicionando su asignacin a la
consecucin de determinados objetivos de poltica econmica y social.
TRANSFERENCIA ELECTRNICA DE FONDOS
Operacin que significa dbitos o crditos de dinero en una cuenta, efectuada
por medio de dispositivos electrnicos autosuficientes
TRANSFERENCIAS
Pagos unilaterales, que no se hacen a cambio de una contraprestacin
determinada. Se consideran transferencias las donaciones y legados de todo
tipo, en especial las que realizan los gobiernos bajo la forma de subsidios,
subvenciones, pensiones, primas, etc. Las polticas sociales que caracterizan al
llamado Estado de bienestar han aumentado considerablemente las
transferencias que realizan los gobiernos, lo que a su vez ha llevado a un
aumento del empleo pblico y de las dimensiones del Estado

TRASPASO
Trmino legal para indicar la transferencia efectiva de la propiedad del
vendedor al comprador. Tambin se da este nombre al derecho que paga una
persona por el valor intangible, o fondo de comercio, de una explotacin,
inmueble o negocio. [conveyance]. (V. VENTA).
TRINGULO
Es un forma grfica formado por los bordes de las fluctuaciones de precios que
forman una figura triangular. Cuando un tringulo se cierra cabe esperar una
tendencia definida y persistente al alza o a la baja, segn el vrtice del
tringulo apunte hacia arriba o hacia abajo.
TRIBUTACIN
Vocablo que significa tanto el tributar, o pagar impuestos, como el sistema o
rgimen tributario existente en una nacin. La tributacin tiene por objeto
recaudar los fondos que el Estado necesita para su funcionamiento pero, segn
la orientacin ideolgica que se siga, puede dirigirse tambin hacia otros
objetivos: desarrollar ciertas ramas productivas, redistribuir la riqueza, etc
TRUEQUE
Forma de intercambio de bienes y servicios sin la intermediacin del dinero. El
trueque es la forma corriente de intercambio en las sociedades primitivas
donde no hay una mercanca especial que funcione como dinero, aunque
tambin puede aparecer en perodos de hiperinflacin en las sociedades
modernas, cuando el dinero en circulacin se devala aceleradamente y las
personas no quiere conservar o aceptar dinero carente de valor
TRUST
La palabra trust, de origen ingls pero ampliamente difundida en todo el
mundo, tiene dos significados usuales. Por una parte se refiere a un tipo
especial de sociedad mercantil donde se confa a ciertos individuos la
administracin de bienes y activos diversos. Estos trusts operan generalmente
como sociedades financieras o fondos mutuales de inversin. Por otra parte, se
denomina trust a una combinacin de varias empresas que confan su
administracin a una junta, cambiando sus acciones por las acciones o
certificados emitidos por el trust. Se trata, en este caso, de una prctica de
integracin que puede llevar fcilmente a la monopolizacin de los mercados.
(V. FIDEICOMISO; INTEGRACION; MONOPOLIO; SOCIEDADES FINANCIERAS

U.- JUAN FUENTES

1.- (Mtodo de) ltima entrada, primera salida, UEPS:

Mtodo de evaluacin y clculo de las existencias.
2.- Unidad de cuenta:
Punto de referencia empleado a nivel internacional en el que se basa el valor de
los pagos.
3.- Unidad de Moneda:

Unidad monetaria de un pas (dlar, franco, etc.) o de un sistema monetario

internacional (ECU).
4.- Unidad Monetaria Europea, ECU:
Divisa que se introdujo en 1979 al entrar en vigor el Sistema Monetario Europeo.
El valor del ECU se basa en la suma de los valores de las monedas de la CE
incluidas en una canasta de monedas europeas.
5.- Unin Aduanera:
Tratado regional de comercio por el cual los pases miembros aceptan eliminar los
obstculos arancelarios y aduaneros al comercio regional y establecer aranceles
comunes para las importaciones procedentes de pases externos a la unin.
6.- Unin de Berna (Unin Internacional de Aseguradores de Crdito e
Inversiones):
Asociacin fundada en 1934 que rene a ms de cuarenta organismos de crdito
a la exportacin de pases en desarrollo e industrializados. La Unin de Berna se
esfuerza por imponer principios slidos en el sector de los seguros de crdito a la
exportacin mediante el intercambio de informacin, consultas constantes y una
estrecha colaboracin entre los miembros. Los organismos de la Unin de Berna
participan en calidad de aseguradores y no representan a sus respectivos
gobiernos.
7.- Unin Monetaria Europea, UME:
ltima fase del proceso de integracin macroeconmica a nivel de la Unin
Europea. Los pases participantes de la UME deben ceder la conduccin de sus
polticas monetarias a un nico Banco Central Europeo y respetar pautas estrictas
relativas al gasto pblico (el llamado Pacto de Estabilidad). El aspecto ms
sobresaliente de la UME es la introduccin y el paso gradual hacia la moneda
nica, el euro.
8.- Utilidades por accin, ingresos por accin:
Medida del rendimiento neto total del capital social ordinario de una empresa. Se
calcula restando del ingreso bruto impuestos, depreciacin, intereses, pagos a
accionistas preferentes y otros gastos. El resultado se divide por el nmero de
acciones ordinarias.
9.- Utilidades

Ingreso neto de una empresa, calculado como los ingresos menos los costos por ventas,
gastos operativos e impuestos. Las utilidades reflejan el grado de rentabilidad de una
empresa. Este es el nmero ms analizado de los estados contables de una empresa.
10.- Underwriting (Suscripcin)
Es un contrato celebrado entre un banco de inversin otra entidad financiera y
una empresa emisora por el cual la primera ofrece su respaldo pblico a la
segunda para asegurar la colocacin pblica de una emisin de ttulos valores.
11.- Utilidades Retenidas
Porcin de las utilidades no pagadas como dividendos.
12.- UNIDAD DE CUENTA
Dinero en el que se expresan los valores o se definen las deudas.
13.- UNIT LINKED ( Unidad Vinculada)
Seguro de vida del que se deriva la posibilidad de que la compaa aseguradora invierta
el patrimonio en distintos fondos de inversin, con la ventaja de que el titular no tendr
que declarar fiscalmente las plusvalas generadas por el cambio de destino de la
inversin.
14.- USUFRUCT (USUFRUCTO)
Derecho a disfrutar bienes ajenos con la obligacin de conservarlos, salvo que la ley
autorice otra cosa.

15.- USUFRUCTO DE ACCIONES (SHARES USUFRUCT)

La propiedad de las acciones corresponde a una persona pero los intereses se abonan a
los usufructuarios.
16.- USURA (USURY)
Inters que se lleva por el dinero o el gnero en el contrato de mutuo o prstamo. Inters
excesivo en un prstamo.
17.- USUARIO

El usuario es la persona que consume o usa el producto, bien o servicio.

18.- UTILIDAD
Satisfaccin que se obtiene a consecuencia del consumo de una determinada cantidad de
un bien o servicio.
19.- UTILIDAD TOTAL
Satisfaccin total que el consumo de una cantidad dada de un bien proporciona al
consumidor.
20.- Unidad de Valor Real (UVR)
Es una unidad medida por la evolucin de su valor en moneda legal colombiana, con
base en la variacin del ndice de precios al consumidor y que reconoce la variacin en el
poder adquisitivo de la moneda legal colombiana. El UVR ser determinado de acuerdo
con
el
procedimiento
que
seale
el
Gobierno
Nacional.
21.- UPA (Utilidad por Accin - ndice Accionario)
Nivel de utilidades por cada accin en circulacin.
22.- UPAC
Unidad de Poder Adquisitivo Constante. Sistema que se rige por unidades, cuyo valor se
modifica de acuerdo con la variacin resultante del promedio del ndice nacional de
precios al consumidor. Sistema monetario alterno al nacional que empez a operar el 15
de
septiembre
de
1972
en
el
nivel
de
$100.
23.- Utilities (Utilidades)
Empresas relacionadas con la prestacin de servicios pblicos, tales como energa, agua,
acueducto y alcantarillado.

24.- UVT (Unidad de Valor Tributario)

Es la medida de valor que permite ajustar los valores contenidos en las disposiciones
relativas a los impuestos y obligaciones administrados por la Direccin de Impuestos y
Aduanas Nacionales. Todas las cifras y valores absolutos aplicables a impuestos,
sanciones y en general a los asuntos previstos en las disposiciones tributarias se
expresarn en UVT. El valor de la unidad de valor tributario se reajustar anualmente en
la variacin del ndice de precios al consumidor para ingresos medios. El Director General
de la Direccin de Impuestos y Aduanas Nacionales publicar mediante Resolucin, antes

del primero (1) de enero de cada ao, el valor de la UVT aplicable para el ao gravable
siguiente.
25.- Uem
Acrnimo de Unin Econmica y Monetaria.
26.- Umbral de Beneficio
Punto en el desarrollo de una sociedad a partir del cual se empiezan a generar beneficios
netos.
27.- Umbral de Rentabilidad
Cifra a partir de la cual la sociedad empieza a generar beneficios.
28.- Unidad Colectiva de Reserva
Instrumento de reserva derivado del oro del que disponen las autoridades monetarias
Para saldar los dficits de sus balanzas de pagos con otros pases.
29.- Unidad de Consumo
En el mbito microeconmico, empresas pblicas y privadas, administraciones publicas y
hogares a los que van destinados los bienes y servicios resultantes de la actividad
realizada por unidades de produccin.
30.- Unidad de Cuenta
Valor convencional cuyo importe se establece por equiparacin con otro valor o se calcula
con arreglo a una cesta de otras unidades.
31.- Unidad de Produccin
Grupo de personas y conjunto de medios materiales organizados para obtener bienes o
servicios.
32.- Unidades de Inversin
Unidades de cuenta con valor constante utilizadas para neutralizar el impacto de la
inflacin en las operaciones financieras y comerciales.
33.- Unidad Generadora de Efectivo
Grupo identificable de activos mas pequeo, cuyo funcionamiento continuado genera
entradas de efectivo que son, en su mayor parte, independientes de las entradas de

efectivo derivadas de otros activos o grupos de activos.

34.- Unidad Monetaria
Denominacin de la moneda de circulacin oficial en un pas, utilizada como unidad de
cuenta e intercambiable por oro o divisas.
35.- Uniformidad
Principio contable segn el cual una vez adoptado un criterio dentro de las alternativas
permitidas, deber mantenerse en el tiempo y aplicarse de manera uniforme
para transacciones, otros eventos y condiciones que sean similares en tanto no se alteren
los supuestos que motivaron su eleccin. De alterarse estos supuestos podra variar el
criterio, en cuyo caso estas circunstancias han de constar en la memoria, indicando la
incidencia cuantitativa y cualitativa de la variacin sobre las cuentas anuales.
36.- Unin Aduanera
Convenio celebrado entre un grupo de pases que consiste en permitir el libre comercio
entre ellos y acordar un conjunto de barreras comn frente a las importaciones
procedentes de los dems pases.
37.- Unin Crediticia
Entidad sin nimo de lucro formada por personas pertenecientes a una misma institucin
que acta como cooperativa de crdito.
38.- Unin Econmica y Monetaria
Objetivo fundamental de la Unin Europea, acordado en el Consejo de Maastricht, que
consiste en la libre circulacin de personas, bienes, servicios y capitales entre los
miembros de la Unin, la fijacin de paridades entre las monedas nacionales en una
primera etapa y la adopcin de una moneda nica, el euro y con ello una poltica
monetaria comn. Actualmente la denominada zona euro consta de 13 miembros,
Alemania, Austria, Blgica, Eslovenia, Espaa, Finlandia, Francia, Grecia, Irlanda, Italia,
Luxemburgo, Pases Bajos y Portugal, a los que est previsto que se unan Chipre y Malta
39.- Unin Europea
Organismo internacional constituido actualmente por 27 miembros, que son los siguientes
pases: Blgica, Bulgaria, Repblica Checa, Dinamarca, Alemania, Estonia, Grecia,
Espaa, Francia, Irlanda, Italia, Chipre, Letonia, Lituania, Luxemburgo, Hungra, Malta,
Pases Bajos, Austria, Polonia, Portugal, Rumania, Eslovenia, Eslovaquia, Finlandia,
Suecia y Reino Unido. Asimismo, son pases candidatos la Antigua Repblica Yugoslava

de Macedonia, Croacia y Turqua. Sus principales objetivos son potenciar un desarrollo

econmico y social equilibrado, establecer una poltica exterior y de seguridad comn,
proteger los derechos e intereses de los ciudadanos de los pases miembros y cooperar
en el mbito de la justicia y de los asuntos de interior, y alcanzar una unin econmica y
monetaria.
40.- Unin Monetaria
Adopcin de una moneda y de una poltica monetaria comunes por un conjunto de pases.
41.- Universalidad
1. Principio presupuestario con arreglo al cual los gastos e ingresos de los Presupuestos
del Estado no pueden compensarse, sino que deben recogerse de forma separada.
2. Referido a los criterios econmicos, cualidad de aquellos que son de aceptacin
general a escala internacional.
42.- Uso Comercial
Normas de carcter consuetudinario de observancia general en un pueblo, ciudad, regin
o pas.
43.- Usufructuario
Persona que posee el derecho de usufructo sobre un bien que es propiedad ajena.
44.- Usura
Prstamo a un tipo de inters abusivo considerando las condiciones habituales en
el mercado en el momento del que se trate.
45.- Usurero
Aquel que presta dinero con usura, es decir demandando un tipo de inters excesivo.
46.- Utilidad Decreciente
Relacin entre la utilidad de un bien y las cantidades consumidas del mismo, de forma
que disminuye conforme aumenta su consumo.
47.- Utilidad de un Bien
Capacidad de un bien para satisfacer una necesidad humana o una serie de ellas.
48.- Utilidad Marginal
Satisfaccin que proporciona el consumo de una cantidad adicional de un artculo o una

serie de ellos por unidad de tiempo.

49.- Utilidad Marginal Decreciente
Disminucin de la satisfaccin que proporciona el consumo de una cantidad adicional de
un artculo o una serie de ellos por unidad de tiempo.
50.- Utilidad Marginal del Dinero
Rendimiento que proporciona una unidad de dinero adicional.
51.- Utilidad Ordinal
Satisfaccin que proporciona el consumo de un producto en comparacin con la que
proporciona otro.