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Costos fijos: Son los que causan en forma invariable con cualquier
nivel de ventas.
1
Costos variables
Ventas
1
1 -
3.420.000
6.750.000
1
0.49
Costo variable
X 100
Ventas
Porcentaje de costo variable =
3.420.000
X 100 = 51%
6.750.000
Los costos variables en el punto de equilibrio son $4.346.938 X 51% =
$2.216.938
Comprobacin del punto de equilibrio
Ventas
(-) Costos variables
= Utilidad Bruta en Ventas
(-) Costos fijos
4.346.938
2.216.938
2.130.000
2.130.000
= Utilidad neta
7.433.263
3.790.964
3.642.299
2.130.000
1.512.299
Veamos a continuacin los pasos necesarios para hallar y analizar nuestro punto de
equilibrio:
1. Definir costos
En primer lugar debemos definir nuestros costos, lo usual es considerar como costos a
todos los desembolsos, incluyendo los gastos de administracin y de ventas, pero sin incluir
los gastos financieros ni a los impuestos (mtodo de los costos totales).
Pero cuando se trata de un pequeo negocio, es preferible considerar como costos a todos
los desembolsos totales de la empresa, incluyendo los gastos financieros y los impuestos.
Una vez que hemos determinados los costos que utilizaremos para hallar el punto de
equilibrio, pasamos a clasificar o dividir stos en Costos Variables y en Costos Fijos:
Costos Variables:son los costos que varan de acuerdo con los cambios
en los niveles de actividad, estn relacionados con el nmero de
unidades vendidas, volumen de produccin o nmero de servicios
realizado, por ejemplo, materia prima, combustible, salario por horas,
etc.
Costos Fijos: son costos que no estn afectados por las variaciones en
los niveles de actividad, por ejemplo, alquileres, depreciacin, seguros,
etc.
En tercer lugar determinamos el Costo Variable Unitario (Cvu), el cual se obtiene al dividir
los Costos Variables totales entre el nmero de unidades producidas y vendidas (Q).
Es necesario hallar el Cvu pues son los costos que varan con la produccin.
(P x U) (Cvu x U) CF = 0
Donde:
U: unidades del punto de equilibrio, es decir, unidades a vender de modo que los ingresos
sean iguales a los costos.
5. Comprobar resultados
Una vez hallado el punto de equilibrio, pasamos a comprobar el resultado a travs del uso
del Estado de Resultados.
Y, por ltimo, una vez hallado el punto de equilibrio y comprobado a travs del Estado de
Resultados, pasamos a analizarlo, por ejemplo, para saber cunto necesitamos vender para
alcanzar el punto de equilibrio, cunto debemos vender para lograr una determinada
utilidad, cul sera nuestra utilidad si vendiramos una determinada cantidad de productos,
etc.
P = 40
Cvu: 24 + 2 = 26
CF = 3500
Aplicando la frmula:
(P x U) (Cvu x U) CF = 0
14X = 3500
Qe = 250 und.
Qe = US$10 000
Comprobando:
10000
6500
(-) C.F
3500
Utilidad Neta
US$0
32000
20800
(-) C.F
Utilidad Neta
3500
US$7700
Conclusiones: al vender 250 camisas, nuestras ventas igualaran nuestros cotos y, por tanto,
tendramos una utilidad de 0; pero si vendiramos 800 camisas, estaramos obteniendo una
utilidad de US$7 700.
Retorno sobre la Inversin (ROI): Utilidad o prdida que resulta de la transaccin de un instrumento
de inversin. Generalmente se expresa como una tasa anual.
http://www.sbif.cl/sbifweb/servlet/Glosario?indice=5.0&letra=R
Retorno sobre la inversin. Mtrica financiera de rentabilidad que muestra el nmero de veces que
una inversin retornar a la empresa en determinado perodo de tiempo. Relaciona las utilidades con
el rendimiento obtenido en la inversin.
http://www.freewebs.com/recursosdidacticos/finanzas.htm
Las inversiones ngeles enfrentan un riesgo extremadamente alto y por lo tanto requieren un muy alto
retorno sobre la inversin (ROI).
http://es.wikipedia.org/wiki/Inversor_%C3%A1ngel
Direccin de los recursos: una competencia que abarca la especificacin, compra, direccin,
mantenimiento y disposicin de los vehculos en el momento apropiado, con el fin de aumentar el
retorno sobre la inversin.
http://www.eumed.net/cursecon/dic/logist.htm
una capitalizacin directa en donde una tasa de capitalizacin global, o todos los riesgos inherentes, se
aplican al ingreso de un slo ao, o bien considerar tasas de rendimiento o de descuento (que reflejen
medidas de retorno sobre la inversin) ..
El ndice de retorno sobre la inversin (ROI por sus siglas en ingls) es un indicador
financiero que mide la rentabilidad de una inversin, es decir, la tasa de variacin que sufre
el monto de una inversin (o capital) al convertirse en utilidades (o beneficios).
Por ejemplo, si el total de una inversin (capital invertido) es de 3000, y el total de las
utilidades obtenidas es de 4000, aplicando la frmula del ROI:
El ROI lo podemos usar para evaluar una empresa en marcha: si el ROI es menor o igual
que cero, significa que los inversionistas est perdiendo dinero; y mientras ms alto sea el
ROI, significa que ms eficiente es la empresa al usar el capital para generar utilidades.
Finalmente, debemos sealar que el ROI, debido sobre todo a su simplicidad, es uno de los
principales indicadores utilizados en la evaluacin de un proyecto de inversin; sin
embargo, debemos tener en cuenta que este indicador no toma en cuenta el valor del dinero
en el tiempo, por lo que al momento de evaluar un proyecto, siempre es recomendable
utilizarlo junto a otros indicadores financieros, tales como el VAN y el TIR.
Flujos de efectivo
Flujos de efectivo y riesgo de un proyecto
Estimacin del flujo de efectivo
Se utiliza en el anlisis de los proyectos de capital, el cual es neto y real , en oposicin al ingreso
contable neto, que fluye haca dentro o afuera de una empresa durante un periodo especfico.
Son los flujos de inversin y los flujos anuales de entrada o salida de efectivo cuando se hecha a
andar un proyecto.
En la preparacin de pronsticos se debe incluir 1) coordinacin de los esfuerzos de los dems
departamentos, 2) asegurarse de que todas las personas que estn involucradas en le pronstico
utilicen supuestos econmicos, 3) asegurarse que no hay inclinaciones inherentes en el
pronstico, solo buenos en papel.
El paso ms importante en el anlisis de los proyectos de capital es la estimacin del flujo de
capital.
Forma de identificar los flujos de efectivo relevantes a) en la decisin de presupuesto de capital
deben basarse en los flujos de efectivo, no en el ingreso contable y b) solo los flujos de efectivo
incrementales son relevantes para la decisin de aceptar o rechazar.
En el anlisis de presupuesto de capital se usan los flujos de efectivo y no las utilidades o
ingresos contables, se usa cuando se quiere establecer un valor sobre un proyecto usando las
tcnicas de flujo descontado. En la preparacin del presupuesto el inters est en los flujos netos
de efectivo.
Flujo neto de efectivo = ingreso neto +depreciacin
= rendimiento sobre el capital + rendimiento del capital
Flujos de efectivo incrementales, es el flujo neto de efectivo atribuible a un proyecto de
inversin los cuales se determinan por los costos hundidos, los costos de oportunidad, los factores
externos, costos de instalacin y de embarque.
.CFt
T= 0 (1+k)t
Donde k incluye la inflacin esperada y mientras k sea ms alta el NPV ser ms bajo
Si la inflacin no se integra en los flujos de efectivo pronosticados, el NPV calculado ser
incorrecto.
Se debe incorporar la inflacin esperada en las cifras de ingresos y costos y as se vern
reflejados en los pronsticos anuales de flujos netos de efectivo.
Anlisis de riesgo de un proyecto
Existen 3 tipos de riesgos en un proyecto:
Riesgo individual Es le riesgo que tendra un activo si fuera el nico que poseyera una empresa,
se mide a travs de la variabilidad de los rendimientos esperados de dicho activo.
Riesgo corporativo o interno de la empresa, es aqul que consider los efectos de la
diversificacin de los accionistas, se mide a travs de los efectos de un proyecto sobre la
variabilidad en las utilidades de la empresa. Refleja el efecto del proyecto sobre el riesgo de la
empresa.
Riesgo de beta o de mercado, es la parte del proyecto que no puede ser eliminado por
diversificacin, se mide a travs del coeficiente de beta de un proyecto. No afecta mucho por la
diversificacin de cartera.
El riesgo de cada proyecto se mide a travs de la variabilidad de los rendimientos esperados del
mismo y el riesgo corporativo se mide de acuerdo a la variabilidad de las utilidades y el riesgo
beta se mide a travs de del efecto del proyecto sobre el coeficiente beta de la empresa.
El riesgo corporativo es importante por 3 razones:
1)
riesgo beta
2)
Los estudios acerca de los determinantes de las tasas requeridas de rendimiento (k)
encuentran que tanto beta como el riesgo corporativo afectan los precios de las acciones.
3)
La estabilidad de la empresa es importante para los accionistas y para todos los
involucrados. Una empresa de alto riesgo tiene problemas para solicitar el crdito a tasas
razonables, disminuyendo su rentabilidad y el precio de sus acciones.
Estos tres tipos de riesgos tienen alta correlacin
Como se mide el riesgo individual, es importante debido a que es ms fcil estimar el riesgo
individual de un proyecto que su riesgo corporativo y que el riesgo beta. El riego individual es
una aproximacin del riesgo de beta y del riesgo corporativo, los cuales son difciles de medir.
Primero se debe determinar la incertidumbre inherente a los flujos de efectivo del proyecto. Hay
3 tcnicas para evaluar el riesgo individual de un proyecto: 1) anlisis de sensibilidad, 2) anlisis
de escenarios y 3) simulacin del mtodo de Monte Carlo.
Anlisis de sensibilidad del riesgo, las variables de insumo fundamentales son cambiadas,
observando los cambios resultantes en el NPV y en la IRR. Primero se consideran todos los valores
probables y posteriormente comienzan a cambiarse todas y cada uno de los valores (ventas,
costos, etc.) graficando el comportamiento del NPV con cada una de las variaciones.
Este anlisis proporciona indicios tiles acerca del grado de riesgo de un proyecto.
Anlisis de escenarios de riesgo, las circunstancias financieras buenas y malas se comparan con la
situacin ms probable o con un caso bsico. Se analiza de acuerdo a la modificacin de todas las
variables en el peor de los casos y otro anlisis en el mejor de los casos, para llegar as al caso
bsico.
Despus se establece la probabilidad de que ocurra uno de los dos escenarios.
El riesgo de un proyecto depender de la sensibilidad de su NPV a los cambios en las variables
fundamentales y al rango de los valores probables para estas variables de acuerdo a sus
probabilidades.
Simulacin del mtodo de Monte Carlo, es la tcnica donde se simula la probabilidad de los
eventos futuros, generando tasas de rendimiento estimadas y de ndices de riesgo. Primero se
especifica la distribucin de probabilidad de cada variable incierta de flujo de efectivo. Despus
se incorporan las tasas fiscales y de depreciacin para determinar los flujos de cada ao.
Riesgo beta o de mercado se mide a travs de 2 tcnicas, el mtodo del juego puro y del mtodo
contable de beta.
Mtodo del juego puro, aqu se identifican a las empresas con inters en el producto en cuestin,
de termina la beta para cada compaa y despus un promedio de estas, para as, encontrar una
aproximacin a su beta de su propio proyecto.
Mtodo contable de beta, se estima beta a travs del calculo de una regresin entre la capacidad
bsica promedio de generacin de utilidades estimada a partir de una muestra grande de
empresas.
Las empresas deben diversificarse para disminuir el riesgo
La forma de incorporar el riesgo de un proyecto y la estructura de capital en el presupuesto de
capital se puede realizar a travs del mtodo del equivalente de certeza donde se ajustan los
flujos de efectivo esperados de cada ao para reflejar el riesgo del proyecto. El mtodo de la
tasa de descuento ajustada por el riesgo, la cual se aplica a una corriente de ingresos
particularmente riesgosa, y es igual a la tasa de inters libre de riesgo conexo con la corriente de
ingresos de un proyecto en particular.
Se trata el riesgo diferencial de un proyecto mediante la modificacin de la tasa de descuento
del costo de capital.
Racionamiento de capital, se utiliza cuando una empresa tiene ms de un proyecto, la cual
acudir a los mercados financieros par poder financiar todos sus proyectos.
El anlisis ms importante en un proyecto es la estimacin de flujos de efectivo incrementales
despus de impuestos, considerando los costos de oportunidad. Tambin se deben considerar los
factores externos. Debe considerarse la inflacin, el riesgo individual, el riesgo
corporativo(utilidades) y el riesgo beta o de mercado (si se tiene diversificad su cartera)
Los flujos netos de efectivo consisten en el ingreso neto menos la depreciacin
Se debe recurrir a los anlisis de sensibilidad, de escenarios, de simulacin de monte carlo, al
mtodo de juego puro y al mtodo contable de beta, considerando la tasa de descuento ajustada
por el riesgo, la cual depende del nivel de riesgo y con base en NPV, y del racionamiento del
capital.
Flujo De Costos
Flujos de costos y cuentas de costos de produccin.
El flujo de los costos de produccin es el procedimiento general y sistemtico que sigue el movimiento fsico de
las materias primas desde el momento en que se reciben, almacenan, gastan y se convierten en artculos
terminados.
Este ciclo de produccin se divide en tres fases principales:
1. Almacenamiento de materias primas.
2. Proceso de fabricacin de las materias primas en artculos terminados.
3. Almacenamiento de artculos terminados.
Para registrar todo el proceso de costos se emplean tres tipos de cuentas de inventario: materiales, productos
Almacenamiento de materias primas | Costo de materiales que ingresan | Costo de materiales, inspeccin,
recepcin y almacenamiento. |
Procesamiento de materias primas | Costo de materiales empleados | Costo de materiales empleados, mano de
obra directa y costos indirectos de fabricacin. |
Almacenamiento de artculos terminados | Costo de artculos producidos | Costo de artculos terminados, listos
para su venta a los clientes. |
| Costo de artculos vendidos | Clientes |
La red de flujos de costos puede en un momento determinado fijar las pautas de gestin y cambiar la manera
de tomar decisiones de los responsables en el proceso de produccin
Los costos y beneficios sociales podrn ser distintos de los contemplados por la
evaluacin privada econmica.
La evaluacin econmica tiene como objetivo el determinar el impacto que el proyecto
produce sobre la economa como un todo. La evaluacin social se diferencia de la anterior
por incorporar explcitamente el problema distribucional dentro de la evaluacin. Esta
integracin de eficiencia con equidad se traduce en una valoracin de precios sociales.
En los proyectos sociales se ha planteado la cuestin de quin afronta los costos desde
una perspectiva diferente. Al respecto hay tres respuestas posibles: el individuo, el
gobierno local, o la sociedad en su conjunto (Rossi, 19779: 254)
Desde el punto de vista individual, se considera la perspectiva del beneficiario del
proyecto. La perspectiva de la comunidad local plantea el problema de la fuente de
financiamiento. Respecto a la sociedad nacional, hay que considerar no solo los costos y
beneficios directos, sino tambin los de carcter secundario e intangible.
El ACB permite determinar los costos y beneficios a tener en cuenta en cada una de las
perspectivas consideradas previamente. Por otro lado, mediante la actualizacin, hace
converger los flujos futuros de beneficios y costos en un momento dado en el tiempo
(valor presente o actual) tornndolos comparables. Relaciona, por ltimo, los costos y
beneficios del proyecto, utilizando indicadores sintticos de su grado de rentabilidad,
segn la ptica de la evaluacin (privada o social).
Los costos totales incluyen el costo que se asocia a la operacin del sistema adems del
costo de desarrollo que ocurre una sola vez (costos nicos al instalar el nuevo sistema).
El anlisis del punto de equilibrio es til cuando una empresa est creciendo y el costo
asociado al volumen se vuelve de gran relevancia en el costo global de la operacin. Una
desventaja del anlisis de punto de equilibrio es que se supone que los beneficios se
mantienen constantes, independientemente del sistema que se utilice.
El sistema propuesto debe incrementar las utilidades junto con los recursos gastados.
Luego, debe analizarse la magnitud del flujo de efectivo junto con los patrones de flujo
asociados con la compra del nuevo sistema.
El anlisis del valor presente auxilia al analista de sistemas para presentarle a los
tomadores de decisiones de la empresa el valor de la inversin en el tiempo, as como el
flujo de efectivo asociado con el sistema de informacin. El valor presente es la manera
de valorar todos los recursos econmicos gastados y generados a lo largo de la vida til
del sistema y de comparar los costos actuales con los costos futuros, y los beneficios
actuales con los beneficios futuros.
El valor presente es el costo o beneficio medido a valor actual del efectivo y depende del
costo del dinero. El costo del dinero es el costo de oportunidad o la tasa que podra