Actividad de aprendizaje

Poltica de Dividendos
Caso 1
Stephanies Cafes, Inc., declar un dividendo de 1.30 dlares por accin para los
tenedores de registro el martes 2 de mayo. La empresa tiene 200,000 en acciones
en circulacin y pagara el dividendo el 24 de mayo.
Cunto efectivo se requerir para pagar el dividendo?
1.30 x 200000 = $260000.00
Se requieren de $260000.00 dlares para pagar dividendos

Cundo comenzarn a negociarse las acciones ex dividendo?

Fecha de
declaraci
n

Fecha de
ex
dividendo

Fecha de
pago

Fecha de
registro

28 de abril
24 de Mayo
Las acciones comenzarn a negociarse el 28 de abril.

2 de Mayo

Caso 2
En los ltimos 10 aos, una empresa ha tenido las ganancias por accin que se
presentan en la tabla siguiente:

Ao
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997

Ganancias por accin

$ 4.00
3.80
3.20
2.80
3.20
2.40
1.20
1.80
0.50
0.25

a. Si la poltica de dividendos de la empresa se basara en una razn de pago

constante del 40 por ciento para todos los aos con ganancias positivas y
de 0 por ciento para los aos que no logran estas ganancias, Cul sera el
dividendo anual para cada ao?
Ao

Ganancias por
accin
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997

Dividendo por
accin
4
1.6
3.8
1.52
3.2
1.28
2.8
1.12
3.2
1.28
2.4
0.96
1.2
0.48
1.8
0.72
0.5
0.2
0.25
0.1

En este cuadro se muestras las ganancias de cada ao y los dividendos

correspondientes a cada uno.

b. Si la poltica de la empresa fuera pagar 0.50 dlares por accin en cada

periodo excepto cuando las ganancias por accin excedieran a 3.00
dlares, momento en el que se pagara un dividendo extraordinario igual al
80 por ciento de las ganancias mayores a 3.00 dlares, Qu dividendo
pagara la empresa en cada ao?

Ao

Ganancias por
accin
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997

Dividendo por
accin
4
3.2
3.8
3.04
3.2
2.56
2.8
0.5
3.2
2.56
2.4
0.5
1.2
0.5
1.8
0.5
0.5
0.5
0.25
0.5

c. Analice las ventajas y las desventajas de cada poltica de dividendos

descrita en los incisos (a) al (b).

Poltica de dividendos en una razn de pago constante

La ventaja de la aplicacin de esta poltica es que si la empresa obtiene ganancias se

reparten los dividendos.
En cambio s se obtienen perdidas el porcentaje a repartir de dividendos es cero.
Poltica de dividendos peridicos
Al ventaja de la aplicacin de esta poltica es de que el monto de los dividendos es fijo, ya
que es establece cada ao , se igual manera entre ms existan ganancias mayor es el valor
del dividendo

Caso 3
Establecimiento de la poltica de dividendos y el dividendo inicial de
General Access Company
General Access Company (GAC) es un proveedor de acceso a internet en rpido
crecimiento que sali a la bolsa a principios de 2000. El crecimiento de los
ingresos y la rentabilidad han aumentado en forma constante desde la
inauguracin de la empresa a finales de 1998. El crecimiento de GAC se ha
financiado a travs de la oferta inicial de acciones comunes, la venta de bonos en
el 2003 y la retencin de todas las ganancias. Debido al rpido crecimiento de sus
ingresos y utilidades, nicamente con disminuciones de las ganancias a corto
plazo, los accionistas comunes de GAC han aceptado que la empresa reinvierta
sus ganancias como parte de su plan de incrementar la capacidad con el
propsito de satisfacer la demanda creciente de sus servicios. Esta estrategia ha
beneficiado a la mayora de los accionistas en cuanto a las divisiones de acciones
y ganancias de capital. Desde la oferta pblica inicial de la empresa en 2000, las
acciones de GAC se han dividido en 2 por 1 en dos ocasiones. En trminos de
crecimiento total, el precio de mercado de las acciones de GAC, despus de
realizar el ajuste para las divisiones de acciones, aumento 800 por ciento durante
el periodo de 7 aos de 2000-2006.
Puesto que el rpido crecimiento de GAC comienza a disminuir, la CEO de la
empresa, Marilyn McNeely, cree que sus acciones estn perdiendo su atractivo
para los inversionistas. McNeely ha intercambiado opiniones con su CFO, Bobby
Joe Rook, quien cree que la empresa debe comenzar a pagar dividendos en
efectivo y argumenta que muchos inversionistas valoran los dividendos peridicos
y que, al comenzar a pagarlos, GAC incrementara la demanda de sus acciones y,
por lo tanto, el precio. McNeely decidi que en la siguiente reunin de la junta
directiva propondra que la empresa comenzara a pagar dividendos de manera
peridica.
McNeely se dio cuenta que si la junta aprobaba su recomendacin, tendra que:
1) Establecer una poltica de dividendos.
2) Fijar el monto del dividendo inicial anual.

Ella y Rook prepararon un resumen de las EPS anuales de la

empresa, presentado en la tabla siguiente:

Ao

EPS

2006

$ 3.5

2005

4.10

2004

3.90

2003

3.30

2002

2.20

2001

0.83

2000

0.55

Rook indico que espera que las EPS permanezcan dentro del 10 por ciento (ms o
menos) del valor ms reciente (2006) en los prximos 3 aos. Su clculo ms
probable es un incremento anual aproximado del 5 por ciento.
Despus de mucho debate, McNeely y Rook acordaron que ella recomendara a la
junta directiva uno de los siguientes tipos de polticas de dividendos:
1. Poltica de dividendos segn una razn de pago constante.
2. Poltica de pagos de dividendos peridicos.
3. Poltica de dividendos bajos peridicos y extraordinarios.
McNeely se da cuenta de que su propuesta de poltica de dividendos afectara en
forma significativa las oportunidades y los costos del financiamiento futuro, as
como el precio de las acciones de la empresa. Adems, sabe que debe

Asegurarse de que su propuesta est completa y que informe de lleno a la junta

directiva sobre las implicaciones a largo plazo de cada poltica.

RESOLVER

a. Analice cada una de las tres polticas de dividendos en vista de la

posicin financiera de GAC.

Poltica de dividendos segn razn de pago constante

Cuando las ganancias de la empresa bajan, los dividendos tambin disminuyen

o en ocasiones son cero.
No es muy recomendable la aplicacin de esta poltica puesto que los
inversionistas se ven afectados cuando no reciben los dividendos esperados.

Poltica de dividendos peridicos

El pago de los dividendos es fijo y beneficia a los inversionistas, ya que si la

empresa tiene altas o bajas ganancias, los dividendos sern los mismos.

Poltica de dividendos bajos peridicos y extraordinarios

La aplicacin de esta poltica trae el beneficio de que el dividendo es bajo, pero

cuando existen ganancias ms altas de las normales se tendr que otorgar un
dividendo adicional.

b. Qu poltica de dividendos recomendara? Justifique su recomendacin.

A la empresa le conviene la aplicacin de la poltica de dividendos peridicos, ya
que a travs de esta se establece un monto a pagar tomando en cuenta las
ganancias, proporcionando as mayor confianza a los inversionistas.

c. Cules son los principales factores que deben considerarse al

establecer el monto del dividendo inicial anual de una empresa?
Los factores que debe de considerar son.
El mercado, para conocer la influencia que tendra este sobre la poltica.
Las perspectivas de crecimiento, ya que permite a los accionistas buscar
mejores pagos de dividendos.
Las restricciones legales, para verificar como aplican los pagos de dividendos
en cada estado.

d. Qu debe hacer McNeely para decidir el dividendo inicial anual

que recomendara a la junta directiva?
Lo primero que debe hacer es tomar en cuenta las ganancias de cada
periodo, los factores que influiran e la poltica, el nmero de acciones en
circulacin y el precio de ellas.
e. En vista de la recomendacin de la poltica de dividendos que realizo en
el inciso b, Qu tan grande seria el monto del dividendo inicial que
recomendara? Justifique su recomendacin.
Pagar el 13% de dividendo por accin cuando las ganancias de 3.5, y se
mantengan por lo menos en 2 aos.

HISTORIAL DE TRANSACCIONES

El primer movimiento realizado en ACCIGAME fue el da 5 de febrero 2013, se

efectu el envo de una orden de 2500 acciones con un precio de 109.62 en
compra a Grupo Modelo, esta orden fue aceptada hasta el da 6 de Febrero
2013.
Con la adquisicin de estas acciones me logr posicionar en uno de los primeros
5 lugares de la tabla.
La segunda orden de compra fue realizada el da 7 de febrero 2013, por 1000
acciones de Gruma, a una postura de venta de 42.4, la orden fue aceptada al
da siguiente.
Cuando compre las acciones de Gruma logr alcanzar el segundo lugar en
posiciones.
El da 11 de febrero se lleva a cabo el envo de orden de compra de acciones de
Bimbo por 1500 con un precio de 32.79, la respuesta de aceptacin de orden se
efectu inmediatamente a los pocos segundos de haber sido enviada.
El 12 de febrero mis ganancias aumentan debido a que Grupo Modelo reparti
dividendos por $8930.00.
Al realizar la compra en Bimbo propici mantenerme el segundo lugar, en das
posteriores las acciones de Bimbo cayeron, puesto que su utilidad disminuy en
un 13.6% ,de igual manera las acciones en Gruma, bajan en un 2.91%. lo que
provoco que mi lugar de posicin cayera hasta el lugar 17.

Ante esta situacin trat de compensar la disminucin de las ganancias por

accin, enviando el da 19 de febrero una orden de compra de 500 hacia Grupo
Modelo a un precio de 113.62. La orden fue aceptada este mismo da un minuto
despus de haberla enviado.
En el mes de marzo me percato que las acciones de Bimbo y Gruma van a la
alza, y entonces decido el da 11 de Marzo de 2013 enviar una orden de 500
acciones a cada una de estas empresas, ese mismo da son aceptadas.
Con la ayuda de las acciones que ya se tenan compradas y las adquiridas,
vuelvo a subir a los primero 5 lugares.
Finalmente en los das que van de 19 al 20 de marzo, se efectu una compra de
acciones en Gruma de 13000, en Bimbo de 12000, en la actualidad las
ganancias de acciones van a la alza.
Para finalizar cabe mencionar el porcentaje que representa el total de acciones
adquiridas en cada empresa, respecto al monto que se tena en un inicio que
son $2, 000,000.00
En Bimbo se tienen 3000 acciones en valor son $501620.00, un 23.94%.
En Grupo Modelo 14000 acciones, un valor total de $336600.00, 16.06%.
En Gruma 14500 acciones, un valor de $831430.00, 39.76%

JUSTIFICACIN

Eleg a Grupo Modelo porque es una de las mejores empresas de cerveza, y

adems que al analizar su comportamiento en la bolsa de valores me di cuenta
que podra hacer una buena inversin, ms que son fechas en que el periodo
vacacional propicia sus buenas ventas.
En cuestin de Bimbo y Gruma, como son empresas de alimentos muy
consumibles en la actualidad, deduje que podran generar buenas ganancias y
su comportamiento en un principio era hacia la baja, pero en estos ltimos das
su mejora, ha sido considerable.

EXPERIENCIA
Haber participado en este simulador de inversiones, es una experiencia muy
buena ya que en u principio no saba ni cmo usar, es mas no conoca ningn
programa el que yo pudiera jugar a invertir en la bolsa, despus con la practica
logre utilizarlo con mucha facilidad.
Al principio no quera invertir mucho por temor a que perdiera, pero despus vi
que a la empresa a que le compre acciones generaba buenas ganancias, decid
seguir buscando ms empresas en que invertir, y del diario checaba las
acciones y si vea que estaba abajo en la tabla de posiciones inverta ms en
aquellas que se encontraban en buena posicin.
Es bueno que en la escuela complemente los estudios con estos demos que
ayudan a simular actividades que podrimos efectuar en algn momento.

ASIGNATURA
ESTRUCTURA DE CAPITAL
NOMBRE DE LA ALUMNA

VANESSA MEDINA HERNNDEZ

MATRICULA
2010393
CARRERA
INGENIERA FINANCIERA, FISCAL Y CONTADOR PBLICO

NOMBRE DEL PROFESOR

L.C. JESS ALBINO BAUTISTA

ASIGNATURA
ESTRUCTURA DE CAPITAL

NOMBRE DE LA ALUMNA
VANESSA MEDINA HERNNDEZ
MATRICULA
2010393
CARRERA
INGENIERA FINANCIERA, FISCAL Y CONTADOR PBLICO

NOMBRE DEL PROFESOR

L.C. JESS ALBINO BAUTISTA