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UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO SUL

ESCOLA DE ADMINISTRAO
DEPARTAMENTO DE CINCIAS ADMINISTRATIVAS
COMISSO DE GRADUAO EM ADMINISTRAO

Eduardo Dutra Freitas

ESTUDO DE VIABILIDADE ECONMICO-FINANCEIRA DE UMA

EMPRESA DE BENEFICIAMENTO E COMERCIALIZAO DE ARROZ

Porto Alegre
2008

Eduardo Dutra Freitas

ESTUDO DE VIABILIDADE ECONMICO-FINANCEIRA DE UMA

EMPRESA DE BENEFICIAMENTO E COMERCIALIZAO DE ARROZ

Trabalho de concluso de curso apresentado ao

Departamento de Cincias Administrativas da
Universidade Federal do Rio Grande do Sul, como
requisito parcial para obteno do grau de
Bacharel em Administrao.
Orientador: Prof. Roberto Lamb

Porto Alegre
2008

Eduardo Dutra Freitas

ESTUDO DE VIABILIDADE ECONMICO-FINANCEIRA DE UMA

EMPRESA DE BENEFICIAMENTO E COMERCIALIZAO DE ARROZ

Trabalho de concluso de curso apresentado ao

Departamento de Cincias Administrativas da
Universidade Federal do Rio Grande do Sul, como
requisito parcial para obteno do grau de
Bacharel em Administrao.

Conceito Final:

Aprovado em..........de............................de...........

BANCA EXAMINADORA

_______________________________________________

_______________________________________________

_______________________________________________
Orientador Prof. Roberto Lamb............................- UFRGS

AGRADECIMENTOS

Primeiramente, aos meus pais por todo apoio despendido e pela

responsabilidade a mim atribuda, contribuindo para o meu desenvolvimento humano
e profissional.
A todas aquelas pessoas que foram importantes em minha vida,
independentemente de ter contribudo diretamente neste momento, mas que, de
alguma forma tiveram uma parcela importante para que este objetivo fosse
cumprido.

LISTA DE TABELAS

Tabela 1 Investimento inicial do projeto ................................................................. 33

Tabela 2 Custo da Mo de Obra ............................................................................ 35
Tabela 3 Depreciao ............................................................................................ 37
Tabela 4 Outros custos fixos .................................................................................. 37
Tabela 5 - Alquotas impostos Lucro Real ................................................................ 40
Tabela 6 - Alquotas impostos Lucro Presumido ...................................................... 41
Tabela 7 Comparativo de Impostos ....................................................................... 41
Tabela 8 Demonstrativo de financiamento ............................................................ 44
Tabela 9 Demonstrativo de resultado cenrio 1 - pessimista ............................. 45
Tabela 10 Demonstrativo de resultado cenrio 2 - pessimista ............................ 45
Tabela 11 Demonstrativo de resultado cenrio 3 - esperado .............................. 46
Tabela 12 Demonstrativo de resultado cenrio 4 - otimista................................. 46
Tabela 13 Demonstrativo de resultado cenrio 5 - otimista................................. 46
Tabela 14 Fluxos de caixa operacional dos cenrios ............................................. 47
Tabela 15 Comparativo da TIR e TIRI .................................................................... 48
Tabela 16 Comparativo do VPL e VPLI .................................................................. 49
Tabela 17 Comparativo Payback em anos ............................................................. 49
Tabela 18 Rendimento de um saco arroz em casca .............................................. 51

APRESENTAO

A finalidade deste estudo apresentar a viabilidade econmico-financeira da

criao de uma empresa de beneficiamento e comercializao de arroz, que
inicialmente ser instalada na cidade de Porto Alegre, tendo esta regio como
mercado inicial.
Efetuando-se uma coleta de dados para mensurar o mercado potencial e
principalmente os custos envolvidos na operao e assim, atravs do fluxo de caixa
fazer uma anlise financeira da possibilidade de viabilidade do projeto. Tambm,
descrever as etapas envolvidas em todo processo produtivo, passando desde o
armazenamento inicial, procedimentos essenciais para a adequada armazenagem e
por fim o beneficiamento para que fique pronto para comercializao final.
Este trabalho vai englobar as principais caractersticas do negcio, tentando
dimensionar os custos envolvidos na operao e principalmente qual capital inicial
ser necessrio para a real implantao. Sero elaboradas planilhas que vo
demonstrar o fluxo mensal da empresa e assim, possibilitar uma anlise mais
profunda que trar mais segurana nas tomadas de decises.

Palavras-chave: Viabilidade econmico-financeira, levantamento custos

iniciais, anlise do investimento, etapas beneficiamento arroz.

ABSTRACT

The purpose of this study is to present the economic and financial feasibility of
creating a business improvement and marketing of rice, which initially will be installed
in the city of Porto Alegre, taking this region as initial market.
Performing is a collection of data to measure the potential market and
especially the costs involved in the operation and so, through the cash flow to
analyze the possibility of financial viability of the project. Also, describe the steps
involved throughout the production process, moving from the initial storage,
procedures essential to proper storage and finally the improvement to be ready for
final marketing.
This work will include the main features of the business, trying to scale the
costs involved in the operation, and especially where initial capital is needed for the
actual deployment. Spreadsheets will be developed that will demonstrate the monthly
flow of the company and thus allow a deeper analysis that will bring more security in
decision-making.

SUMRIO

1.

INTRODUO ................................................................................................ 10

2.

O PROBLEMA DA PESQUISA ....................................................................... 13

3.

OBJETIVOS .................................................................................................... 14

3.1

OBJETIVO GERAL .......................................................................................... 14

3.2

OBJETIVOS ESPECFICOS............................................................................ 14

4.

REVISO TERICA ....................................................................................... 15

4.1

HISTRICO DO CULTIVO DO ARROZ .......................................................... 15

4.1.1 O arroz no Brasil ............................................................................................ 16

4.2

ADMINISTRAO ........................................................................................... 18

4.3

ESTRATGICA ............................................................................................... 18

4.4

NEGCIO ........................................................................................................ 19

4.5

MISSO ........................................................................................................... 19

4.6

MARKETING ................................................................................................... 19

4.7

COMPOSTO DE MARKETING........................................................................ 20

4.7.1 Produto ........................................................................................................... 21

4.7.2 Preo ............................................................................................................... 21
4.7.3 Praa ou Distribuio .................................................................................... 21
4.7.4 Promoo ....................................................................................................... 22
4.8

PLANEJAMENTO FINANCEIRO ..................................................................... 22

4.8.1 Investimentos ................................................................................................. 23

4.8.2 Impostos ......................................................................................................... 23
4.9

AVALIAO DOS INVESTIMENTOS ............................................................. 27

4.9.1 Taxa Interna de Retorno ................................................................................ 28

4.9.2 Valor Presente Lquido .................................................................................. 29

4.9.3 Payback .......................................................................................................... 30
4.9.4 Taxa Mnima de Atratividade ........................................................................ 30
5.

MTODO ......................................................................................................... 31

6.

ANLISE DO PROJETO DE INVESTIMENTO ............................................... 32

6.1

INVESTIMENTO INICIAL ................................................................................ 32

6.2

LEVANTAMENTO DE CUSTOS MENSAIS..................................................... 34

6.2.1 Custos Fixos .................................................................................................. 34

6.2.2 Custos Variveis ............................................................................................ 38
6.3

IMPOSTOS E TAXAS ..................................................................................... 40

6.3.1 Lucro Real ...................................................................................................... 40

6.3.2 Lucro Presumido ........................................................................................... 41
6.3.3 Taxa CDO........................................................................................................ 42
6.4

NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO ......................................................... 42

6.5

CICLO DE CAIXA ............................................................................................ 43

6.6

FONTES DE RECURSOS ............................................................................... 43

6.6.1 Capital Social ................................................................................................. 44

6.6.2 Financiamentos ............................................................................................. 44
6.7

DEMONSTRATIVO DE RESULTADO ............................................................. 45

6.8

FLUXO DE CAIXA ........................................................................................... 47

6.9

ANLISE DO RETORNO DO INVESTIMENTO .............................................. 47

6.9.1 Taxa Interna de Retorno e TIRI ..................................................................... 48

6.9.2 Valor Presente Lquido e VPLI ...................................................................... 48
6.9.3 Perodo de Payback ....................................................................................... 49
7.

COMERCIALIZAO ..................................................................................... 50

7.1

CONSIDERAES ......................................................................................... 50

7.2

SUBPRODUTO ............................................................................................... 50

7.3

DEFINIO DO PREO DE VENDA .............................................................. 51

8.

ETAPAS DO BENEFICIAMENTO E CLASSIFICAO DO ARROZ ............. 52

9.

CONCLUSO .................................................................................................. 54
REFERNCIAS ............................................................................................... 56
ANEXO A FLUXO DE CAIXA MENSAL ...................................................... 58
ANEXO B FLUXO DE CAIXA ANUAL CENRIO 1 ................................. 60
ANEXO C FLUXO DE CAIXA ANUAL CENRIO 2 ................................. 62
ANEXO D FLUXO DE CAIXA ANUAL CENRIO 3 ................................. 64
ANEXO E FLUXO DE CAIXA ANUAL CENRIO 4.................................. 66
ANEXO F FLUXO DE CAIXA ANUAL CENRIO 5 .................................. 68
ANEXO G - MEMORIAL DESCRITIVO ........................................................... 70
ANEXO H - ORAMENTOS ........................................................................... 72
ANEXO I META DE INFLAO .................................................................. 80

10

1.

INTRODUO

Com o aumento nos ltimos anos do consumo do arroz e a pequena elevao

da produo, quando se faz uma comparao dos dados atuais com a safra
1998/99, temos um cenrio favorvel para o investimento no setor, levando-se em
conta que este produto bsico e abrange todas as camadas sociais, tendo um
grande consumo nas classes mais baixas por apresentar preo acessvel.
Segundo o IBGE o Brasil destaca-se como o grande produtor e consumidor
de arroz, produzindo anualmente entre 10 e 12 milhes de toneladas, divididas
quase que eqitativamente entre arroz irrigado tipo longo e arroz de sequeiro do tipo
mdio. No Brasil, o consumo mdio de aproximadamente 54 kg/hab/ano.
Destacam-se, como pases fornecedores para o mercado brasileiros, Uruguai,
Argentina, Estados Unidos, Vietn, Indonsia e Tailndia. A produo dos pases do
Mercosul atende basicamente o mercado brasileiro, pois o consumo na Argentina,
no Paraguai e no Uruguai no ultrapassa os 6 kg/hab/ano.
J a entrada de arroz argentino e uruguaio deve continuar marcando
presena at que as diferenas de custo de produo e de tributao sejam
reduzidas, abrindo espao para que os produtores brasileiros promovam a autosuficincia do Pas. Enquanto na Argentina a carga tributria sobre o arroz de 16%
e no Uruguai de 14 %, no Brasil os impostos chegam a representar 40% do valor
final do produto. Estimativas privadas para os custos de produo apontam na
Argentina um custo total de apenas US$ 950,00/ha, contra US$ 920,00/ha no
Uruguai e US$ 1.150,00 no Brasil.
Outro fator importante para o arroz no Brasil se refere evoluo do poder de
compra da populao mais pobre do Pas e s mudanas de hbito alimentar
decorrentes desse processo. O arroz tem uma baixa elasticidade-renda, ou seja,
quando aumenta o poder aquisitivo os consumidores tendem a substituir parte do
consumo de arroz por produtos mais nobres, como carne, ovos, leite, legumes e
frutas. Entretanto, ainda existe um grande contingente de brasileiros fora do
mercado regular de consumo, que podem ser incorporados atravs da elevao da

11

renda per capita. da combinao desses dois processos que resultar a futura
demanda de arroz no Brasil.
Abaixo grfico que demonstra de forma clara a evoluo da produo e do
consumo:

Fonte: IRGA (http://www.irga.rs.gov.br)

O grfico tambm evidencia a volatilidade na produo, que geralmente est

atrelada a sazonalidade que acaba interferindo na quantidade produzida. Quando
temos um cultivo em ano chuvoso e com temperaturas mais baixas a produtividade
acaba por ser prejudicada, j no caso inverso tem-se um cenrio timo para uma
maior eficincia na produo.
Tambm devemos salientar a evoluo do preo no mercado internacional,
conforme grfico abaixo:

12

Fonte: IRGA (http://www.irga.rs.gov.br)

13

2.

O PROBLEMA DA PESQUISA

Com a possibilidade de oferecer ao mercado local um produto com boa

qualidade e com preo baixo criou-se a necessidade de estruturar este projeto. Esta
disponibilidade de produto com preo baixo ser possvel pela produo local, que
facilitar a entrega e propiciar custos mais baixos.
Tambm devemos destacar o cenrio global favorvel ao investimento em
gneros alimentcios e na atual situao deficitria da produo mundial de
alimentos que, conforme projees, tendero a se agravar nos prximos anos, temse a possibilidade de estruturar uma empresa de beneficiamento de arroz. Para isso
ser preciso estudo com etapas a serem seguidas, possibilitando assim, ter
conhecimento da viabilidade do projeto, objetivando o sucesso da implantao.
Com a grande dificuldade encontrada pelo produtor em obter um melhor
preo por seu produto, desencadeado principalmente pela impossibilidade de
intermediao e baixo poder de barganha, o mesmo acaba vinculado a grandes
empresas que possuem polticas de preos que vo de encontro ao necessrio para
a sustentabilidade do negcio, tornando-o pouco rentvel e impossibilitando novos
investimentos.
Outro fator importante a trajetria dos preos conforme a produo nacional
anual, que varia conforme a sazonalidade. Dentre as conseqncias podemos
destacar que, em anos de grande produo os preos tendem a cair bruscamente,
fazendo com que o esforo por uma boa produo acabe sendo prejudicado em
funo da baixa cotao do produto, configurando assim, a lei da oferta e da
procura.
A partir deste cenrio surgiu a necessidade de efetuar estudo de viabilidade
econmico-financeira de uma empresa intermediria deste processo, ou seja, de
beneficiamento de arroz, que alm de beneficiar a produo prpria, em mdia de 3
mil sacos ao ano, visa propiciar aumento na rentabilidade do negcio.

14

3.

OBJETIVOS

3.1

OBJETIVO GERAL

O objetivo geral deste projeto efetuar um estudo de viabilidade econmicofinanceira da criao de uma empresa de beneficiamento e comercializao de
arroz.

3.2

OBJETIVOS ESPECFICOS

Efetuar o levantamento do investimento inicial;

Mensurar o capital de giro necessrio;

Projetar os resultados anuais e mensais com respectivos lucros;

Avaliar a atratividade do projeto de investimento;

15

4.

REVISO TERICA

A reviso terica tratar dos assuntos que norteiam este trabalho,

descrevendo conceitos e demonstrando em quais teorias foi baseado todo o projeto,
tais como: administrao financeira, administrao de marketing, dentre outros
conceitos da administrao em geral.
Abaixo descreveremos de forma sucinta um pouco do histrico do cultivo do
arroz:

4.1

HISTRICO DO CULTIVO DO ARROZ

Diversos historiadores e cientistas apontam o sudeste da sia como o local

de origem do arroz. Na ndia, uma das regies de maior diversidade e onde ocorrem
numerosas variedades endmicas, as provncias de Bengala e Assam, bem como na
Mianmar, tm sido referidas como centros de origem dessa espcie.
Bem antes de qualquer evidncia histrica, o arroz foi, provavelmente, o
principal alimento e a primeira planta cultivada na sia. As mais antigas referncias
ao arroz so encontradas na literatura chinesa, h cerca de 5.000 anos. Certas
diferenas entre as formas de arroz cultivadas na ndia e sua classificao em
grupos, de acordo com ciclo, exigncia hdrica e valor nutritivo, foram mencionadas
cerca de 1.000 a.C. Da ndia, essa cultura provavelmente estendeu-se China e
Prsia, difundindo-se, mais tarde, para o sul e o leste, passando pelo Arquiplago
Malaio, e alcanando a Indonsia, em torno de 1500 A.C. A cultura muito antiga
nas Filipinas e, no Japo, foi introduzida pelos chineses cerca de 100 anos a.C. At
sua introduo pelos rabes no Delta do Nilo, o arroz no era conhecido nos pases
Mediterrneos. Os sarracenos levaram-no Espanha e os espanhis, por sua vez,
Itlia. Os turcos introduziram o arroz no sudeste da Europa, de onde alcanou os

16

Balcans. Na Europa, o arroz comeou a ser cultivado nos sculos VII e VIII, com a
entrada dos rabes na Pennsula Ibrica. Foram, provavelmente, os portugueses
quem introduziram esse cereal na frica Ocidental, e os espanhis, os responsveis
pela sua disseminao nas Amricas.

4.1.1 O arroz no Brasil

A introduo do arroz na Amrica teria ocorrido atravs do sul dos Estados

Unidos, em 1647, fato contestado, no entanto, por autores brasileiros que apontam o
Brasil como o primeiro pas a cultiv-lo no continente americano, aps esse cereal
ter vegetado espontaneamente em poca anterior ao descobrimento. O arroz era o
"milho d'gua" (abati-uaup) que os tupis, muito antes de conhecerem os
portugueses, j colhiam nos alagados prximos ao litoral.
Em 1587, lavouras arrozeiras j ocupavam terras na Bahia e, por volta de
1745, no Maranho. Em 1766, a Coroa Portuguesa autorizou a instalao da
primeira descascadora de arroz no Brasil, na cidade do Rio de Janeiro. A prtica da
orizicultura no Brasil, de forma organizada e racional, aconteceu em meados do
sculo XVIII e daquela poca at a metade do sculo XIX, o pas foi um grande
exportador de arroz.
O regente D. Joo foi o responsvel pela incluso de arroz na alimentao do
Exrcito. Desta poca at a metade do Sculo 19, o Pas foi grande exportador de
arroz. Posteriormente, passou a import-lo, o que provocou medidas para melhorar o
preo do produto nacional e expandir a orizicultura em vrios Estados brasileiros,
com o objetivo de atingir uma produo compatvel com a necessidade de consumo
interno.
Sempre presente na mesa do brasileiro, o arroz tem consumo anual o
terceiro mais elevado da Amrica Latina aproximadamente 54 quilos por habitante,

17

o que sintetiza a sua importncia na agricultura. O Brasil o grande produtor

mundial de arroz e o cereal cultivado em todos os Estados.
Atualmente, o Rio Grande do Sul o maior produtor brasileiro e o
responsvel pelo excedente das pequenas exportaes. Outros grandes produtores
so os Estados de Santa Catarina, Mato Grosso, Maranho, Tocantins e Gois.
Aos poucos o pas comeou a importar o cereal, chegando a atingir cerca de
10% da demanda interna em 1998. Atualmente, cerca de 90% das importaes
brasileiras foram supridas pelos vizinhos Uruguai e Argentina.
Em nosso pas, o arroz consumido preferencialmente nas formas
branco polido, parboilizado polido e integral.
Dentre os benefcios do uso do arroz para a sade, podemos citar:

Tem alto valor nutricional.

importante fonte de minerais (fsforo, ferro e potssio) e vitaminas

(tiamina, riboflavina e niacina).

Auxilia na preveno de doenas do sistema digestivo e do corao.

Auxilia no tratamento de diabetes.

Regula a flora intestinal.

recomendado para alimentao de atletas. Tem mdio valor calrico

e lenta absoro.

No contm glten ( recomendado para celacos).

No contm colesterol.

O arroz integral rico em silcio (til na formao dos ossos, na

preveno da osteoporose e em terapia da fragilidade dos ossos).

18

4.2

ADMINISTRAO

Sabe-se que a Administrao obteve diversos enfoques e vises diferentes

atravs do tempo, foco na racionalizao do trabalho durante a administrao
cientfica, foco na organizao formal durante a teoria clssica e neoclssica, foco
na

burocracia

depois

na

estrutura

passando

pelas

relaes

humanas,

comportamento e contingncias. Contudo, apesar dos diferentes tratamentos da

Administrao pelo tempo, ela permanece como forma de aprimorar os meios para
atingir os melhores fins. Segundo Stoner (1999, p.4): A Administrao o processo
de planejar, organizar, liderar e controlar os esforos realizados pelos membros da
organizao e o uso de todos os outros recursos organizacionais para alcanar os
objetivos estabelecidos. J Chiavenato (2000) parece concordar com o conceito de
Stoner quando diz que a Administrao o processo de planejar, organizar, dirigir e
controlar o uso de recursos a fim de alcanar objetivos e ainda complementa o
conceito de Administrao dizendo que a tarefa bsica da mesma a de fazer as
coisas por meio de pessoas, de maneira eficiente e eficaz.

4.3

ESTRATGICA

Segundo Porter (1980), a estratgia competitiva so aes ofensivas ou

defensivas para criar uma posio defensvel numa indstria, para enfrentar com
sucesso as foras competitivas e assim obter um retorno maior sobre os
investimentos.
A estratgia da empresa ter como pontos bsicos trabalhar inicialmente com
preo reduzido e com um produto de qualidade. Com uma poltica de preo baixo
viabilizaremos a entrada no mercado o que proporcionar um aumento no
marketshare e posteriormente, uma possvel fidelizao dos consumidores marca.

19

4.4

NEGCIO

Para DRUCKER (1998), a definio do negcio de uma empresa, no mbito

do planejamento estratgico, deve iniciar com trs perguntas: Qual o nosso ramo?
Qual ser ele? Qual deve ser? Sendo que as respostas para elas devem seguir
caminhos conceituais distintos.

4.5

MISSO

A misso da empresa deve ser o resumo do objetivo geral, ou seja, descrever

de forma resumida o seu destino. Segundo Kotler (1998), a misso representa a
razo de existir a empresa. Ela deve explicar o que a empresa, o que faz, como e
para quem faz.
A misso deve estar de acordo com a poltica da empresa, com a forma dela
agir perante seus clientes e seus concorrentes. Est diretamente ligada a postura
adotada por ela.

4.6

MARKETING

Segundo Kotler (1998), Marketing o conjunto de atividades (aes)

humanas desempenhadas para realizar e facilitar trocas ou ainda, um processo
social por meio do qual pessoas e grupos de pessoas obtm aquilo que necessitam
e o que desejam com a criao, oferta e livre negociao de produtos e servios.

20

Para Drucker (1973), o objetivo do marketing tornar a venda suprflua.

conhecer e compreender o cliente to bem que o produto ou servio sirva e venda
por si prprio.
Encontramos quatro pilares bsicos no conceito de marketing que so:

4.7

Mercado Alvo;

Lucratividade;

Marketing Integrado;

Orientao para o cliente;

COMPOSTO DE MARKETING

O Composto de Marketing pode ser considerado como o conjunto de

ferramentas que a empresa utiliza para perseguir seus objetivos e mercado-alvo.
McCarthy apresentou no incio dos anos 60 o conceito dos 4 Ps que era
composto por quatro pilares bsicos como segue: produto, preo, praa e promoo.
J a classificao de Raimar Richers era composta de 4 As que
representavam: anlise, adaptao, ativao e avaliao.

21

4.7.1 Produto

Segundo Kotler (2000) produto algo que pode ser oferecido a um mercado
para satisfazer a um desejo ou necessidade, podendo ser bens fsicos, servios,
eventos, informaes, organizaes e idias.

4.7.2 Preo

Pela definio de preo temos que a quantidade de dinheiro que o

consumidor desembolsa para adquirir um produto e o que a empresa recebe em
troca, ou ainda, a quantificao da troca entre empresa e consumidor. O preo
o nico elemento do composto de Marketing que produz Receita, j que todos os
demais geram custo.
A estratgia de preo largamente determinada pela deciso anterior de
posicionamento de mercado (seleo do mercado alvo, posicionamento de mercado,
estratgias do composto de marketing).

4.7.3 Praa ou Distribuio

Pode ser definido como o grupo de organizaes interdependentes envolvidos

no processo de tornar um bem ou servio disponvel para uso ou consumo do
consumidor ou cliente organizacional.

22

Geralmente no sistema de distribuio so necessrios anos para constru-lo

e no facilmente de ser modificado e ele to essencial quanto os recursos
internos, com fabricao, pesquisa, engenharia e vendas. Tambm podemos
denomin-lo como um sistema que representa um compromisso corporativo com as
diversas empresas independentes, cujo negcio a distribuio.

4.7.4 Promoo

So aes que estimulam atravs da comunicao o interesse pelos

produtos/servios. J comunicao o processo de estabelecer um sentido comum
entre um emissor e um receptor (Schramm, 1955).
Para Fill, (2002) comunicao de marketing um processo de gerenciamento
atravs do qual uma organizao entra em um dilogo com seus vrios pblicos.

4.8

PLANEJAMENTO FINANCEIRO

O planejamento financeiro tem como finalidade bsica fazer um levantamento

de todas as atividades financeiras da empresa, propiciando assim, uma maior
eficincia na administrao, tendo em vista que ele possibilita um controle efetivo
sobre todas as operaes realizadas.
Tambm podemos consider-lo como um processo racional de administrar
sua renda, seus investimentos, suas despesas, seu patrimnio, suas dvidas,
objetivando alcanar seus objetivos.

23

4.8.1 Investimentos

Os investimos dentro de uma empresa representam em quais locais ou

projetos sero alocados recursos, sendo eles previamente analisados atravs de um
estudo financeiro e de viabilidade econmica.

4.8.2 Impostos

Os impostos representam a parte que dever ser recolhida ao governo.

Podemos conceitu-lo como uma quantia paga obrigatoriamente por pessoas ou
organizaes, a partir de uma base de clculo, para que esse se reverta os valores
em benefcios pblicos e custear os servios pblicos mantidos pelo Estado.
De acordo com o IBGE, no primeiro trimestre de 2006 o PIB brasileiro ficou
em R$ 478,9 bilhes. No mesmo perodo, a carga tributria do Pas atingiu 40,69%,
como mostra estudo realizado pelo Instituto Brasileiro de Planejamento Tributrio
(IBPT). A carga tributria brasileira totalizou R$ 194,87 bilhes no mesmo perodo,
contra R$ 180,67 bilhes no primeiro trimestre de 2005. O crescimento nominal foi
de R$ 14,20 bilhes.
No Brasil possumos vrios impostos com alquotas que diferem conforme o
regime tributrio adotado, abaixo elencaremos os impostos pertinentes a este
estudo:

24

4.8.2.1 PIS Programa de Integrao Social

O Programa de Integrao Social uma contribuio social de natureza

tributria, devida pelas pessoas jurdicas, com objetivo de financiar o pagamento do
seguro-desemprego e do abono para os trabalhadores que ganham at dois salrios
mnimos.
Quando foi institudo tinha a finalidade de promover a integrao do
empregado na vida e no desenvolvimento das empresas, viabilizando melhor
distribuio da renda nacional. O PIS foi criado pela Lei Complementar 07/70 e
passou por vrias reformas legais e hoje regulamentado pela Lei n 11.774, de 17
de setembro de 2008.

4.8.2.2 COFINS Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social

uma contribuio federal, de natureza tributria, incidente sobre a receita

bruta das empresas em geral, destinada a financiar a seguridade social. Tem por
base de clculo:

O faturamento mensal (receita bruta da venda de bens e servios), ou

O total das receitas da pessoa jurdica.

So contribuintes da COFINS as pessoas jurdicas de direito privado em

geral, inclusive as pessoas a elas equiparadas pela legislao do Imposto de Renda,
exceto as microempresas e as empresas de pequeno porte submetidas ao regime
do Simples.
A incidncia do COFINS direta e no cumulativa, com apurao mensal. As
empresas que apuram o lucro pela sistemtica do Lucro Presumido, no entanto,
sofrem a incidnca da COFINS pela sistemtica cumulativa. Algumas atividades e

25

produtos especficos tambm permaneceram na sistemtica cumulativa. Este

imposto representa o segundo maior tributo em termos arrecadatrios no Brasil pela
Secretaria de Receita Federal, logo aps o Imposto de Renda.

4.8.2.3 CSLL Contribuio Social sobre o Lucro Lquido

A CSLL incide sobre as pessoas jurdicas e entes equiparados pela legislao

do Imposto de Renda e se destina ao financiamento da Seguridade Social, estando
disciplinado pela lei n 7.689/88. Sua base de clculo o valor do resultado do
exerccio, antes da proviso para o Imposto de Renda.
Pessoas jurdicas optantes pelo lucro real: a alquota de 9% ser aplicada
sobre o LAIR (Lucro antes do Imposto de Renda)
Pessoas jurdicas optantes pelo lucro presumido a alquota de 9% aplicada
sobre o lucro do empreendimento. Este lucro obtido aplicando-se os percentuais
de lucro presumido conforme ramo de atividade.

4.8.2.4 IRPJ Imposto de Renda Pessoa Jurdica

o principal imposto do pas e possui o maior volume de recursos

arrecadados, so contribuintes do Imposto as pessoas jurdicas e as empresas
individuais. Est regulamentado Decreto n 3.000, de 26 de maro de 1999 que
tambm normatiza a fiscalizao, arrecadao e administrao do Imposto sobre a
Renda e Proventos de Qualquer Natureza. Suas alquotas variam conforme o regime
tributrio enquadrado.

26

4.8.2.5 ICMS Imposto sobre Operaes relativas Circulao de Mercadorias

O Imposto sobre Operaes relativas Circulao de Mercadorias e

Prestao de Servios de Transporte Interestadual e Intermunicipal e de
Comunicao (ICMS) um imposto estadual, ou seja, somente os Governos dos
Estados do Brasil e do Distrito Federal tm competncia para institu-lo.
Sua regulamentao constitucional est prevista na Lei Complementar
87/1996, alterada posteriormente pelas Leis Complementares 92/97, 99/99,
102/2000 e 114/2002.
O imposto incide sobre:

Operaes relativas circulao de mercadorias, inclusive o

fornecimento de alimentao e bebidas em bares, restaurantes e
estabelecimentos similares;

Prestaes de servios de transporte interestadual e intermunicipal, por

qualquer via, de pessoas, bens, mercadorias ou valores;

Prestaes onerosas de servios de comunicao, por qualquer meio,

inclusive a gerao, a emisso, a recepo, a transmisso, a
retransmisso, a repetio e a ampliao de comunicao de qualquer
natureza;

Fornecimento de mercadorias com prestao de servios no

compreendidos na competncia tributria dos Municpios;

Fornecimento de mercadorias com prestao de servios sujeitos ao

imposto sobre servios, de competncia dos Municpios, quando a lei
complementar aplicvel expressamente o sujeitar incidncia do
imposto estadual.

27

Sobre a entrada de mercadoria importada do exterior, por pessoa fsica

ou jurdica, ainda quando se tratar de bem destinado a consumo ou
ativo permanente do estabelecimento;

Sobre o servio prestado no exterior ou cuja prestao se tenha

iniciado no exterior;

Sobre a entrada, no territrio do Estado destinatrio, de petrleo,

inclusive lubrificantes e combustveis lquidos e gasosos dele
derivados,

de

energia

eltrica,

quando

no

destinados

comercializao ou industrializao, decorrentes de operaes

interestaduais, cabendo o imposto ao Estado onde estiver localizado o
adquirente.

As alquotas variam conforme o estado e o ramo de atividade da empresa,

pois em alguns locais h benefcios fiscais para determinados produtos, onde a taxa
incidente reduzida.

4.9

AVALIAO DOS INVESTIMENTOS

Encontramos diversas formas de realizarmos a avaliao de um investimento

das quais destacaremos algumas:

TIR;

TIRI;

VPL;

VPLI;

PAYBACK;

28

TAXA MNIMA DE ATRATIVIDADE;

ATRATIVIDADE

4.9.1 Taxa Interna de Retorno

Segundo Ross,, Westerfield e Jordan (2002) a TIR a taxa de desconto que

faz com que o VPL de um investimento seja nulo.
Dentre todos os indicadores mais utilizados a TIR aquele que aparenta
apresentar as menores limitaes. Isso se deve, possivelmente, a independncia de
informaes exgenas ao projeto para a sua obteno. Em particular, no depende
da definio de um custo
custo de oportunidade do capital para sua elaborao, como
ocorre nos casos dos outros indicadores. Todavia, essa vantagem apenas
aparente, pois a TIR somente ser um indicador consistente, em uma situao em
que um investidor que dispuser de um capital para
para aplicao de valor K, tendo como
alternativas de investimento projetos mutuamente exclusivos, puder reaplicar os
fluxos de caixa gerados pelo investimento no prprio projeto escolhido, o que uma
situao bem pouco realista. Em alguns casos, os resultados
resultados da aplicao do critrio
TIR so absolutamente incoerentes com a realidade pois a TIR a resposta de um
modelo e essa resposta pode no ter nenhuma relao com a realidade econmica.
econmica
Nestes casos mais confivel utilizarmos a Taxa Interna de Retorno Integrada
I
que
utiliza uma taxa de reinvestimento diferente da taxa interna do projeto. Abaixo esto
descritas as frmulas que sintetizam
sintetiza a TIR e TIRI:

29

Taxa Interna de Retorno Integrada TIRI

r'= TIRI
I0= Invest. Inicial
rs= Hiptese de reinvestimento
T = Durao do projeto
St=Valor residual

4.9.2 Valor Presente Lquido

Para Ross,, Westerfield e Jordan (2002) o VPL representa a diferena entre o

valor de mercado de um investimento e seu custo. J para Gaslene,
Gaslene Fensterseifer e
Lamb (1999), a taxa que torna o valor presente das entradas igual ao investimento
inicial. Esses autores mostram que tambm no clculo do VPL, o pressuposto
implcito que seja possvel reaplicar os fluxos de caixa do projeto no prprio projeto
e que este oferea um rendimento igual taxa de desconto empregada. Isto significa
que tambm para o clculo do VPL se faz necessrio avaliar se a taxa de desconto
aplicada realista em relao s condies do mercado. Neste caso tambm
podemos utilizar o Valor Presente Lquido Integrado, que conforme a TIRI, tambm
tende a apresentar resultado mais realista.
Abaixo esto descritas as frmulas do clculo do VPL e VPLI:
VPLI
Valor Presente Lquido Integrado

Valor Presente Lquido

rs= Hiptese de reinvestimento

k= Taxa mnima de atratividade
T = Durao do projeto
St=Valor residual

30

4.9.3 Payback

O Payback reflete o tempo necessrio para recuperar o valor investido no

projeto, porm ele no leva em considerao o valor do dinheiro no tempo.
Segundo Ross, Westerfield e Jordan (2002) o Payback compreende o perodo
exigido para que um investimento gere fluxos de caixa suficientes para recuperar o
custo inicial. Conforme Galesne, Fensterseifer e Lamb (1999) o uso do payback
pode ser justificado no como um critrio de anlise de investimento, mas como uma
medida de liquidez de um projeto.

4.9.4 Taxa Mnima de Atratividade

Tambm podemos cham-la de custo de oportunidade que reflete a taxa paga

pelo mercado financeiro em investimentos correntes (poupana, fundos de
investimentos dentre outros) e a partir desta taxa so calculados os fluxos de caixa.
Segundo SECURATO (2003), a taxa mnima de atratividade de um projeto
constituda pela taxa de custo de capital ou pela taxa de juros do mercado
financeiro, onde tais parmetros indicaro a rejeio ou aceitao do projeto.
Conforme Galesne, Fensterseifer e Lamb (1999) o custo de oportunidade a taxa
exigida pelo mercado para remunerar investimentos de mesmo nvel de risco. O
conceito de custo de oportunidade envolve a considerao de usos alternativos do
capital. Assim, ao avaliar-se um determinado uso do capital, necessrio considerar
o rendimento que estaremos deixando de obter em outros investimentos, de risco
equivalente. Por isso, custo de oportunidade.

31

5.

MTODO

Este trabalho, conforme classificao de Roesch (2005), esta enquadrado

como consultoria, que apresenta como propsito o estudo da viabilidade de planos,
e tambm, dada sua proposta final, apresentar sugestes para a implementao. O
mtodo utilizado para a realizao deste trabalho foi a pesquisa qualitativa que
considerada mais apropriada para proposio de planos. Foram efetuadas coletas
de dados pouco estruturadas. As principais ferramentas de coletas de dados
utilizadas foram entrevistas com pessoas ligadas rea, como tcnicos do Instituto
Rio Grandense do Arroz, pessoas ligadas a rea comercial da Cooperativa de
Caapava do Sul e Mini-mercados da regio de Porto Alegre.
Assim, foram seguidas as seguintes etapas:

a)

Coleta de Dados: Foram realizados contatos com pessoas com

experincia na rea, como diretores do Instituto Rio Grandense do Arroz, e tambm

sua rea tcnica, de onde obtivemos informaes sobre as etapas do
beneficiamento e tecnologias empregadas. Atravs da Cooperativa de Caapava do
Sul conseguimos informaes sobre a comercializao do produto. O levantamento
de custos iniciais foi realizado junto a empresas fornecedoras.

b)

Anlise dos dados: A partir de todas as informaes coletadas

iniciamos a anlise dos dados, congregando-os para facilitar a visualizao dos

processos e dos resultados obtidos.

c)

Anlise dos Investimentos: O projeto foi analisado atravs de projees

de fluxos de caixa, do qual foram extrados indicadores que serviram de base para
demonstrar a sua viabilidade. As projees financeiras foram elaboradas atravs de
planilhas eletrnicas (Excel) de onde foram identificadas as reais possibilidades da
empresa.

32

6.

ANLISE DO PROJETO DE INVESTIMENTO

Para que se tenha maior eficincia ao realizar um investimento devemos

efetuar uma anlise de investimentos detalhada de forma a verificar a viabilidade e
os resultados a serem obtidos com os investimentos que sero efetuados.
Entretanto, somente estes quesitos no do a certeza de que o negcio ser bem
sucedido pois temos outros fatores que influenciam fortemente em todo o processo,
como bom exemplo podemos citar os aspectos econmicos, mercado internacional,
demanda interna, juros, dentre outros que, conforme suas oscilaes tendem a
modificar os resultados das projees.
Tambm foi realizada uma anlise de cenrios para verificar a trajetria do
VPL/VPLI em diferentes simulaes. Com esta anlise buscou-se ter maior
segurana na tomada de deciso e menor risco. Assim, foram feitas simulaes
com 5 cenrios, variando o preo de venda.
A partir destas informaes pode-se efetuar a tomada de deciso com maior
firmeza e com maior probabilidade de sucesso.

6.1

INVESTIMENTO INICIAL

Para a implantao da empresa de beneficiamento e comercializao de

arroz, sero necessrios investimentos em mquinas e equipamentos, mveis,
veculos dentre outros bens que sero necessrios para a realizao das atividades.
No ser necessrio imobilizar recursos em um imvel para as instalaes, pois
inicialmente ser alugado. O investimento aproximado de R$ 509.781,37
(quinhentos e nove mil, setecentos e oitenta e um reais e trinta e sete centavos)
conforme detalhamento na tabela 1.

33

Tabela 1 Investimento inicial do projeto

TEM

VALOR DO INVESTIMENTO

02 Silos para armazenagem

Beneficiadora de Arroz (Equipamento compacto)
Ensacadeira automtica
Equipamentos de informtica

R$ 79.137,88
R$ 286.882,49
R$ 52.200,00
R$ 6.000,00

Veculos

R$ 70.561,00

Mveis e utenslios

R$ 10.000,00

Total

R$ 509.781,37

Os silos sero construdos conforme memorial descritivo em anexo (G) que

apresenta modelo de fcil montagem disponibilizado pelo IRGA (Instituto Rio
Grandense do Arroz) atravs de um projeto criado com a finalidade de facilitar a
insero de silos nas propriedades rurais. Atravs deste projeto j construmos uma
unidade em nossa propriedade rural familiar. Cada silo ter capacidade para 3.300
sacos de arroz em casca totalizando uma capacidade de armazenamento das duas
unidades de 6.600 sacos.
J os equipamentos para beneficiamento e ensacamento do arroz sero
comprados, mantidas as atuais condies, junto s empresas Zaccaria (Indstria
Machina Zaccaria S/A) e Indumak respectivamente, que dentre as pesquisadas no
mercado foram as que ofereceram um melhor ndice de custo/benefcio.
O item veculo consiste na compra de um caminho com valor aproximado de
R$ 45.000,00 (quarenta e cinco mil reais) e um automvel utilitrio para transporte
de cargas menores no valor aproximado de R$ 25.000,00.

34

Os demais itens esto detalhados na planilha financeira constante do anexo

(A) que especifica cada componente com seus custos unitrios e totais, dando assim
uma maior visibilidade aos investimentos.

6.2

LEVANTAMENTO DE CUSTOS MENSAIS

Foram

levantados

os

custos

mensais

para

funcionamento

do

empreendimento, dos quais so subdivididos em custos fixos e variveis.

6.2.1 Custos Fixos

Custos fixos so os encargos em que a empresa suporta independentemente

do nvel de produo, so custos que existem mesmo quando a empresa no est
produzindo. Nos custos fixos esto envolvidos todos os desembolsos como mo-deobra, depreciao dentre outros que sero discriminados abaixo:

6.2.1.1 Mo de Obra

A empresa necessitar de 4 pessoas para fazer as atividades de

processamento e ensacamento do arroz que sero remuneradas inicialmente com
um salrio mnimo e mais um programa de distribuio dos lucros que ser
desenvolvido posteriormente para motivar a equipe a estar comprometida com a

35

empresa. Dois vendedores que sero remunerados por salrio fixo de R$ 700,00
mais remunerao varivel enquadrada como comisses sobre vendas que ser de
1 % sobre o total de vendas do ms. Tambm ser necessria a contratao de um
motorista para o caminho que ser utilizado nas entregas de produtos com salrio
aproximado de R$ 800,00 e ainda, uma telefonista/secretria para receber ligaes
e fazer demais atividades solicitadas pelos scios com remunerao inicial de um
salrio mnimo.
Fazendo levantamento dos custos totais com mo de obra, tambm devemos
contabilizar os impostos e contribuies que so custos onerosos para empresa e
por isso devem estar presentes na elaborao dos custos mensais. Dentre estes
custos temos INSS e FGTS que tero forte influncia tendo em vista seus
percentuais representarem boa parte da remunerao do colaborador conforme
demonstrado na tabela abaixo:

Tabela 2 Custo da Mo de Obra

CARGO

QT

SALRIO R$

FGTS (8 %)

INSS (20 %)

CUSTO TOTAL

Operador

415,00

33,20

83,00

2.124,80

Vendedor

700,00

56,00

140,00

1.792,00

Secretria

415,00

33,20

83,00

531,20

Motorista

800,00

64,00

160,00

1.024,00

Custo Geral

4.275,00

342,00

855,00

4.959,00

Ainda ser disponibilizado aos colaboradores vale refeio no valor de R$

100,00 (cem reais) ao ms o que totalizar um custo de R$ 800,00 (oitocentos
reais). Em uma etapa posterior ser montado um refeitrio para todos os
funcionrios e assim suprimida este benefcio para a manuteno e compra de
mantimentos para a elaborao das refeies.

36

6.2.1.2 Aluguel

Foram efetuadas pesquisas junto a sites de imobilirias abrangentes a regio

metropolitana, e o preo mdio dos imveis conforme as caractersticas desejadas
ficou em R$ 3.000,00 ao ms. Ser alugado local com prdio que possa ser utilizado
como depsito e tambm uma parte para a atividade administrativa da empresa.
Tambm ser necessrio espao no terreno para a construo dos Silos.

6.2.1.3 Depreciao

A depreciao utilizada na tributao pelo lucro real, sendo na modalidade

de lucro presumido, apenas efetuado o controle para que se tenha registro do valor
contbil dos bens.
Conforme o art. 305 do RIR/99 que determina que os equipamentos devem
ser depreciados em um prazo de dez anos ou conforme for a vida til do bem em
questo, veculos devem ser depreciados em 5 anos e imveis em 25 anos. A
legislao leva em considerao na fixao do prazo de vida til admissvel para
cada espcie de bem as condies normais ou mdias de sua utilizao, ficando
assegurado ao contribuinte o direito de computar a quota efetivamente adequada s
condies de depreciao de seus bens, desde que faa a prova dessa adequao
quando adotar taxa superior usualmente admitida, mediante laudo do Instituto
Nacional de Tecnologia (RIR/1999, art. 310, 1 e 2).
Para fins de projeo a depreciao vai impactar diretamente no imposto de
renda pagar, tendo em vista que ela incide diretamente no resultado da empresa,
fazendo com que se pague menos impostos. No fluxo de caixa acrescentamos o
valor depreciado ao final da projeo, pois ela no representa efetivamente uma

37

sada de caixa e sim um benefcio fiscal. Na tabela abaixo estaro descritos os

valores das depreciaes dos equipamentos:

Tabela 3 Depreciao

Item

Prazo de depreciao

Valor/Ano R$

02 Silos

20 anos

3.956,90

Empacotadeira

10 anos

5.220,00

Beneficiadora

10 anos

28.688,25

Equip. Informtica

5 anos

1.200,00

Veculos

5 anos

14.112,20

6.2.1.4 Demais custos Fixos

Tabela 4 Outros custos fixos

TEM

QUANT.

VALOR R$

VALOR TOTAL R$

Contador

01

415,00

415,00

Pr-Labore

02

5.000,00

10.000,00

Material de Expediente

500,00

500,00

Manuteno

1.200,00

1.200,00

Outras despesas

2.000,00

2.000,00

38

6.2.2 Custos Variveis

Correspondem a todos os custos que variam conforme a atividade produtiva,

ou seja, ele cresce ou decresce conforme a quantidade produzida.

6.2.2.1 Matria Prima

A matria prima ser o arroz em casca que ser comprado diretamente de

Cooperativas do interior do estado que disponibilizam este produto e possuem
estoques altos e assim, no ser necessrio possuir grande capacidade de
armazenamento e possibilitar uma menor necessidade de capital de giro. Efetuamos
contato com a Cooperativa Tritcola Caapavana que est situada na cidade de
Caapava do Sul e ser a principal fornecedora de arroz a granel devido ao
relacionamento j existente com esta empresa.
Sero utilizados 10.000 sacos em casca por ms o que ser armazenado nos
dois silos. A compra ser efetuada no decorrer do ms em que ser consumida,
conforme a capacidade de produo da beneficiadora e capacidade de
armazenamento dos silos. O custo mdio do saco de 50 kg de R$ 33,00 na regio
da campanha que compreende a localizao da cooperativa acima citada.

39

6.2.2.2 Frete

As despesas com fretes sero exclusivamente para transporte de matria

prima, que compreender a trajetria do fornecedor at o silo da empresa. Este
deslocamento gera um custo por saco de R$ 0,90 o que acarretar em um custo
total de R$ 9.000,00 ao ms. As despesas com entrega de produto acabado sero
basicamente de combustvel e manuteno dos veculos.

6.2.2.3 Embalagens

O arroz beneficiado ser acondicionado em embalagens de 1, 2 e 5 kg, que

possuem um custo de R$ 0,56 por fardo de arroz beneficiado, sendo o custo mensal
de R$ 6.014,81 Tambm devemos levar em considerao o custo do saco que
embala o fardo que de R$ 0,23 por fardo totalizando R$ 2.470,37 por ms.
Este custo ser para embalagens com layout de at trs cores sendo
inseridas a marca e informaes adicionais do produto.

6.2.2.4 Combustvel

Estima-se que ser percorrido uma mdia de 200 km por dia para entrega dos
produtos aos clientes. O consumo mdio do caminho Mercedes modelo 710 de 4
Km/Litro o que totalizar 50 litros por dia e, 1200 litros ao ms. Conforme
levantamento efetuado nos postos de Porto Alegre o preo mdio de R$ 2,15, o

40

que perfaz um custo mensal de R$ 2.580,00. Somam-se ainda despesas com

lubrificantes chegou-se a uma mdia de R$ 0,30 por saco de arroz.

6.3

IMPOSTOS E TAXAS

No Brasil encontramos algumas faixas que so enquadradas as empresas

conforme seu faturamento. No caso deste estudo poder ser enquadrado conforme
duas possibilidades: Lucro Real ou Lucro Presumido. Abaixo est descrito
comparativo entre os dois regimes e as respectivas alquotas de cada imposto:

6.3.1 Lucro Real

Tabela 5 - Alquotas impostos Lucro Real

IMPOSTO ALQUOTA

BASE DE CLCULO

PIS

1,65 %

Faturamento

COFINS

7,60 %

Faturamento

CSLL

9,00 %

Receitas menos as despesas

IRPJ

15,00 %

Receitas menos as despesas

ICMS

8,14 %

Faturamento menos o custo das mercadorias

41

6.3.2 Lucro Presumido

Tabela 6 - Alquotas impostos Lucro Presumido

IMPOSTO ALQUOTA

BASE DE CLCULO

PIS

0,65 %

Faturamento.

COFINS

3%

Faturamento.

CSLL

1,08 %

Faturamento.

IRPJ

1,2 %

Faturamento.

ICMS

8,14 %

Faturamento menos o custo das mercadorias

Foram efetuados cinco cenrios para cada modalidade de enquadramento

fiscal chegando-se aos seguintes resultados:

Tabela 7 Comparativo de Impostos

IMPOSTO PROJETADO
CENRIOS

LUCRO REAL

LUCRO PRESUMIDO

Cenrio 01

R$ 319.583,05

R$ 444.052,08

+ 38,94

Cenrio 02

R$ 477.391,93

R$ 485.943,16

+ 1,79

Cenrio 03

R$ 635.200,80

R$ 503.896,48

- 20,67

Cenrio 04

R$ 793.009,68

R$ 515.865,36

- 34,94

Cenrio 05

R$ 950.818,55

R$ 527.834,24

- 44,48

Conforme demonstrado na tabela 7 que evidencia as diferenas entre os

regimes tributrios, observa-se que quanto mais nos aproximamos do cenrio
pessimista o enquadramento pelo Lucro Real tende a ficar mais vantajoso enquanto

42

que, quando estamos nos cenrios 3,4 e 5 o lucro presumido torna-se a melhor
opo. Sendo assim ser utilizado para fins de estudos e projees o
enquadramento fiscal de Lucro Presumido, pois apresentou menor custo no cenrio
esperado.

6.3.3 Taxa CDO

A taxa CDO (Taxa de Cooperao e Defesa da Orizicultura) cobrada com

valor de R$ 0,33 por saco de arroz em casca. Est taxa direcionada pelo Governo
do Estado para o IRGA (Instituto Rio Grandense do Arroz) para aplicao
diretamente na atividade atravs de pesquisas de melhoramento gentico e
desenvolvimento de novas variedades.

6.4

NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO

No sero necessrios muitos recursos iniciais pois o maior ser para a

compra de matria prima que poder ser efetuada com prazo para pagamento de 60
dias em decorrncia do bom relacionamento j existente com a fornecedora
selecionada.
Os demais recursos necessrios para as despesas mensais da empresa
sero atravs de recurso oriundo do capital social integralizado pelos scios.

43

6.5

CICLO DE CAIXA

Corresponde ao perodo entre a o pagamento das despesas com mo-deobra e compra de matria prima e o efetivo recebimento das vendas. Basicamente
este perodo ser reduzido tendo em vista que oitenta por cento das vendas sero
realizadas vista e o restante com prazo de 30 dias. J as compras de arroz em
casca tero prazo de 30 dias, o que trar uma liquidez para empresa fazendo com
que a necessidade de capital de giro seja reduzida.
As compras sero efetuadas no primeiro dia do ms e o pagamento 30 dias
aps ou seja, no dia 1 do ms seguinte. J os recebimentos sero 80% vista ao
longo do ms e 20 % com prazo de at 30 dias. Assim o ciclo de caixa total da
empresa totalizar 60 dias em decorrncia das vendas a prazo efetuadas no ltimo
dia do ms que sero pagas 30 dias aps, encerrando o ciclo. Abaixo figura que
ilustra o ciclo acima citado:

Compra de matria

Venda de

ltimos recebimentos

prima

mercadoria

e pagamentos

1 dia ao 30 dia

6.6

Do 1 ao 30 dia

60 dia

FONTES DE RECURSOS

Os recursos prprios a serem alocados sero oriundos do capital de cada

scio. Tambm sero financiados parte dos equipamentos adquiridos atravs de
financiamento bancrio. Abaixo esto descritas as duas fontes de recursos
utilizadas.

44

6.6.1 Capital Social

A sociedade ser composta por dois scios onde cada um ter 50 % de

participao. Cada membro ingressar com R$ 125.000,00 totalizando R$
250.000,00. A sociedade ser administrada individualmente por qualquer dos scios
que tero todos os poderes para tomar qualquer medida em relao empresa.

6.6.2 Financiamentos

Sero financiados juntamente ao Banco do Brasil parte dos equipamentos

comprados atravs da linha Proger Urbano Empresarial que possui taxas de juros de
5,46 % ao ano mais T.J.L.P. (taxa de juros de longo prazo) que em comparao com
as demais linhas disponibilizadas no mercado financeiro gera menor custo. O valor
captado de R$ 300.000,00 que ser pago em 60 parcelas que esto demonstradas
sinteticamente na planilha abaixo:
Tabela 8 Demonstrativo de financiamento

PARCELA

PRESTAO TOTAL

6.576,96

10

6.663,35

20

6.752,52

30

6.832,67

40

6.904,94

50

6.952,60

60

7.007,91
Fonte: www.bb.com.br

45

6.7

DEMONSTRATIVO DE RESULTADO

Abaixo esto descritos os resultados projetados para os cinco cenrios, com

incremento conforme o preo de venda do fardo de arroz, as tabelas completas
esto em anexo (B, C, D, E, e F).

Tabela 9 Demonstrativo de resultado cenrio 1 - pessimista

TEM

ANO 1

ANO 2

ANO 3

ANO 4

ANO 5

Receitas

5.012.000,00

5.237.540,00

5.473.229,30

5.719.524,62

5.976.903,23

Despesas

-5.056.211,90

-5.283.741,44

-5.521.509,80

-5.769.977,74

-6.029.626,74

Luc/Prej bruto

-44.211,90

-46.201,44

-48.280,50

-50.453,13

-52.723,52

IRPJ

-60.144,00

-62.850,48

-65.678,75

-68.634,30

-71.722,84

-104.355,90

-109.051,92

-113.959,25

-119.087,42

-124.446,35

Res. Liquido

Tabela 10 Demonstrativo de resultado cenrio 2 - pessimista

TEM

ANO 1

ANO 2

ANO 3

ANO 4

ANO 5

Receitas

5.182.133,33

5.415.329,33

5.659.019,15

5.913.675,02

6.179.790,39

Despesas

-5.079.469,13

-5.308.045,24

-5.546.907,28

-5.796.518,10

-6.057.361,42

Lucro bruto

102.664,20

107.284,09

112.111,88

117.156,91

122.428,97

IRPJ

-62.185,60

-64.983,95

-67.908,23

-70.964,10

-74.157,48

40.478,60

42.300,14

44.203,65

46.192,81

48.271,49

Res. Liquido

46

Tabela 11 Demonstrativo de resultado cenrio 3 - esperado

TEM

ANO 1

ANO 2

ANO 3

ANO 4

ANO 5

Receitas

5.309.733,33

5.548.671,33

5.798.361,54

6.059.287,81

6.331.955,76

Despesas

-5.096.912,05

-5.326.273,09

-5.565.955,38

-5.816.423,37

-6.078.162,42

Lucro bruto

212.821,28

222.398,24

232.406,16

242.864,44

253.793,34

IRPJ

-63.716,80

-66.584,06

-69.580,34

-72.711,45

-75.983,47

Res. Liquido

149.104,48

155.814,19

162.825,82

170.152,99

177.809,87

Tabela 12 Demonstrativo de resultado cenrio 4 - otimista

TEM

ANO 1

ANO 2

ANO 3

ANO 4

ANO 5

Receitas

5.394.800,00

5.637.566,00

5.891.256,47

6.156.363,01

6.433.399,35

Despesas

-5.108.540,66

-5.338.424,99

-5.578.654,12

-5.829.693,55

-6.092.029,76

Lucro bruto

286.259,34

299.141,01

312.602,35

326.669,46

341.369,58

IRPJ

-64.737,60

-67.650,79

-70.695,08

-73.876,36

-77.200,79

Res. Liquido

221.521,74

231.490,22

241.907,28

252.793,10

264.168,79

Tabela 13 Demonstrativo de resultado cenrio 5 - otimista

TEM

ANO 1

ANO 2

ANO 3

ANO 4

ANO 5

Receitas

5.479.866,67

5.726.460,67

5.984.151,40

6.253.438,21

6.534.842,93

Despesas

-5.120.169,28

-5.350.576,89

-5.591.352,85

-5.842.963,73

-6.105.897,10

Lucro bruto

359.697,39

375.883,77

392.798,54

410.474,48

428.945,83

IRPJ

-65.758,40

-68.717,53

-71.809,82

-75.041,26

-78.418,12

Res. Liquido

293.938,99

307.166,25

320.988,73

335.433,22

350.527,71

47

6.8

FLUXO DE CAIXA

O fluxo de caixa do primeiro ano com detalhamento mensal est em anexo

(A) onde constam dados do cenrio esperado. Tambm esto descritos de forma
detalhada as projees de fluxo de caixa anual em anexo (B, C, D, E e F). Porm,
abaixo esto descritos de forma resumida os fluxos dos cinco cenrios anuais.

Tabela 14 Fluxos de caixa operacional dos cenrios

CENRIOS

INICIAL

FCO ANO 1

FCO ANO 2

FCO ANO 3

FCO ANO 4

FCO ANO 5

CENRIO 1

-509.781,37

-104.355,90

-109.051,92

-113.959,25

-119.087,42

-124.446,35

CENRIO 2

-509.781,37

40.478,60

42.300,14

44.203,65

46.192,81

48.271,49

CENRIO 3

-509.781,37

149.104,48

155.814,19

162.825,82

170.152,99

177.809,87

CENRIO 4

-509.781,37

221.521,74

231.490,22

241.907,28

252.793,10

264.168,79

CENRIO 5

-509.781,37

293.938,99

307.166,25

320.988,73

335.433,22

350.527,71

6.9

ANLISE DO RETORNO DO INVESTIMENTO

Foram efetuadas cinco planilhas onde se estipulou valores distintos para que
se possa efetuar uma anlise em cima de cenrios. Sobre cada ano foi acrescido o
valor da meta de inflao que est estipulada em 4,5 % conforme anexo (I) onde
consta documento do Banco Central do Brasil. Atravs deste ndice foram corrigidos
todos os custos e tambm o preo de venda dos produtos, gerando assim
incremento nas receitas mas tambm nos custos.

48

6.9.1 Taxa Interna de Retorno e TIRI

Para o clculo da TIR e TIRI utilizamos as cinco planilhas acima citadas, onde
se estipulou diferentes preos de venda para o fardo de arroz. Estas projees esto
detalhadas nos anexos (B, C ,D , E e F) e abaixo esto descritos de forma resumida
os resultados obtidos:

Tabela 15 Comparativo da TIR e TIRI

CENRIOS

PREO DE VENDA

TIR
-

TIRI

Cenrio 01

R$ 34,65

-206,28 %

Cenrio 02

R$35,97

-22,14 %

-12,06 %

Cenrio 03

R$ 36,99

17,42 %

14,14 %

Cenrio 04

R$ 37,62

36,55 %

23,55 %

Cenrio 05

R$ 38,28

53,81 %

30,74 %

6.9.2 Valor Presente Lquido e VPLI

Estes foram calculados conforme cenrios j citados e foi estipulada como

Taxa Mnima de Atratividade a Taxa Selic que est em 13,75% a.a. e no caso da
TIRI a taxa de reaplicao dos fluxos de caixa foi estipulado em 10% a.a.. Com
esses dados chegamos aos seguintes nmeros:

49

Tabela 16 Comparativo do VPL e VPLI

CENRIOS

PREO DE
VENDA

VPL

VPLI

Cenrio 01

R$ 34,65

-R$ 899.709,65

-R$ 872.767,41

Cenrio 02

R$35,97

-R$ 358.532,11

-R$ 368.982,74

Cenrio 03

R$ 36,99

R$ 47.351,04

R$ 8.855,77

Cenrio 04

R$ 37,62

R$ 317.939,81

R$ 260.748,11

Cenrio 05

R$ 38,28

R$ 588.528,58

R$ 512.640,44

Os resultados apresentados nos mostram que nos dois cenrios pessimistas

o VPL e VPLI dariam negativos, nos demais casos encontramos valores
interessantes, que do bom indicativo no sentido da implantao do projeto.

6.9.3 Perodo de Payback

Como ltima ferramenta foi analisado qual o tempo necessrio para a

empresa recuperar o investimento inicial aplicado no projeto atravs da regra do
Payback. Abaixo tabela que demonstra de forma sucinta o resultado obtido:

Tabela 17 Comparativo Payback em anos

CENRIOS

01

02

PAYBACK

No Recupera

No Recupera

03

04
3,3

05
2,47

1,6

50

7.

COMERCIALIZAO

7.1

CONSIDERAES

O arroz beneficiado ser acondicionado em embalagens de 1, 2 e 5 Kg e

vendido inicialmente a pequenos comerciantes ou mini-mercados. Esta ser a opo
escolhida tendo em vista que para entrar nos grandes mercados seria necessrio um
elevado incremento de capital em decorrncia de ser solicitado uma quantidade
inicial gratuita para que se possa ofertar o produto nas prateleiras destas empresas.
Tambm deve ser considerado o prazo para pagamento que de 180 dias, o que
acaba onerando a empresa que est iniciando suas atividades. Entramos em
contato com duas grandes empresas situadas em Porto Alegre, que foram Zaffari e
Nacional, em ambas as condies eram similares sendo necessrios os requisitos
acima descritos. J as vendas efetuadas aos pequenos mercados no geram
necessidade de prazo para pagamento que geralmente feito a vista no momento
da entrega da mercadoria, e tambm se deve levar em considerao o preo que
para este pblico mais elevado quando comparamos aos grandes mercados.
Porm teremos um custo maior de distribuio dos produtos pois a quantidade de
clientes e entregas so mais elevados.

7.2

SUBPRODUTO

Como produtos derivados do processo de beneficiamento do arroz temos o

farelo de arroz, quirera e canjico. O farelo de arroz originado no processo de
polimento e utilizado para fabricao de rao para a alimentao de bovinos. O
canjico utilizado parte juntamente com o arroz inteiro para preencher o saco de

51

arroz, tendo em vista que para fazer um fardo de 30 kg preciso de 27 kg de arroz

inteiro e 3 kg de canjico. J a quirera vendida diretamente para os consumidores
de menor renda para consumo. O percentual de rendimento de um saco de 50 Kg de
arroz em casca ocorre conforme tabela abaixo:

Tabela 18 Rendimento de um saco arroz em casca

TEM

QUANTIDADE P/ SACO

% POR SACO

Arroz T1

29 Kg

58 %

Quirera

4 Kg

8%

Canjico

4 Kg

8%

Farelo de Arroz

5 Kg

10 %

Casca

8 Kg

16 %

Fonte: IRGA

7.3

DEFINIO DO PREO DE VENDA

O preo de venda ser definido conforme o mercado, mas seguiremos um

balizador que ser o preo de compra da matria prima acrescido de uma margem
de 30% para que se possa dar rentabilidade ao negcio.
Esta margem foi estipulada conforme pesquisa nos mini-mercados locais
onde se especulou qual o preo de compra praticados por estes estabelecimentos.
O saco de 5 Kg tipo 1 comprado por aproximadamente R$ 6,16. Tambm foi feito
levantamento na Cooperativa de Caapava do Sul sobre qual o preo de venda do
fardo para os estabelecimentos comerciais e chegou-se a estes valores.

52

8.

ETAPAS DO BENEFICIAMENTO E CLASSIFICAO DO ARROZ

Para se efetuar o beneficiamento do arroz so necessrias algumas etapas

que devero ser seguidas. Abaixo esto descritas as principais delas:

A Peneira Pr Limpeza tem como funo separar as impurezas mais

grossas que vem junto com o arroz em casca quando este colhido.
Pedao da planta, palha do arroz, torro de terra, pedras, dentre
outras;

O Descascador de arroz descasca o arroz atravs de dois roletes de

borracha que funcionam em direo opostas, mas com velocidade
diferentes jogando o arroz e a casca para a cmara de palha;

A Cmara de Palha separa atravs de sistema pneumtico, o arroz, o

arroz mal granado e verde e a casca e derivados, direcionando o arroz
para a prxima etapa de beneficiamento;

A Mesa separadora (Paddy) tem como funo separar o arroz

descascado do arroz no descascado que tem seu peso especfico
similar, este processo feito atravs de mesa inclinada zig- zag ou
mesa aveolada;

O Brunidor de arroz de certa forma lixa o arroz em estado integral

atravs de pedras abrasivas, retirando deste o farelo e transformandoo em arroz branco;

53

O Homogeneizador complementa a brunio do arroz, retirando deste

o farelo que permanece impregnando o gro atravs de pulverizao
de gua e ar;

A Peneira classificadora e trieurs classifica os gros do arroz,

separando os gros inteiros, 3/4 e 1/2 gros, que tem valor comercial,
dos demais subprodutos.

54

9.

CONCLUSO

Conforme resultados demonstrados no corpo deste estudo, onde constam

projees financeiras, chegou-se a perspectivas positivas em relao implantao
do projeto. Devemos salientar que todos os dados utilizados para essas projees
foram reais e portanto apresentam credibilidade quanto a custos e investimentos
necessrios.
Foram efetuados cinco cenrios, onde a varivel foi o preo de venda do
fardo de 30 kg de arroz tipo 1. Este preo foi projetado conforme margem de ganho
em relao ao custo do saco de 50 kg de arroz em casca. Assim, foi estipulado para
o cenrio pessimista um incremento de apenas 5 % e para o otimista uma margem
de 16 %. Devemos destacar que o cenrio esperado trabalha com uma margem de
12 %, que o incremento praticado pelo mercado. A partir das projees, verificouse que nos dois primeiros cenrios o investimento no seria atrativo, isso acontece
em decorrncia do preo de venda estar muito aqum, o que somente ocorreria em
um caso extremo, onde o mercado global estivesse fortemente prejudicado.
As anlises do VPL/VPLI e Paiback corroboraram com os indcios de sucesso
apresentado pela TIR/TIRI, onde demonstraram viabilidade do projeto em 3
cenrios, o que evidenciou otimismo ao mesmo. Pelo mtodo do Payback os
investimentos iniciais so recuperados rapidamente o que traz tranqilidade para o
investimento.
J no que concerne a comercializao, foram contatados pequenas empresas
e tambm grandes mercados. Atravs destas informaes obtidas concluiu-se que,
inicialmente no seria vivel negociar com grandes empresas em decorrncia das
exigncia efetuadas, como prazos alongados para pagamento, menor preo de
venda, dentre outros que acabam por inviabilizar o projeto. Sendo assim, optou-se
por inicialmente vender apenas para pequenas empresas que possuem um acesso
facilitado e principalmente pelos pagamentos serem efetuados quase que na
totalidade a vista.

55

Assim, tem-se o projeto como um bom investimento que atravs das

ferramentas adequadas de controle e uma gesto administrativa eficiente apresenta
grandes possibilidades de sucesso e de gerar renda para seus scios e liquidez a
empresa.

56

REFERNCIAS

BRIGHAN, Eugene F., e Michael C. EHRHARDT. Administrao Financeira:

Teoria e Prtica. So Paulo: Pioneira, 2006.
CHIAVENATO, Idalberto. Introduo teoria geral da administrao. Rio de
Janeiro: Campus, 2000.
CONAB. www.conab.gov.br (acesso em 5 de Julho de 2008).
DRUKER, F. P. Introduo Administrao. So Paulo: Pioneira, 1998.
GALESNE, Alain, Jaime E. FENSTERSEIFER, e Robert LAMB. Decises de
investimentos da empresa. So Paulo: Atlas, 1999.
IBGE. www.ibge.gov.br (acesso em 1 de novembro de 2008).
INDUMAK. www.indumak.com.br (acesso em 23 de setembro de 2008).
IRGA. www.irga.rs.gov.br (acesso em 05 de setembro de 2008).
LUCATO. www.lucato.com.br/ (acesso em 27 de agosto de 2008).
Pgina Rural. www.paginarural.com.br/indicadores.php (acesso em 05 de setembro
de 2008).
PORTER, M. E. Competio: estratgias competitivas essenciais. Rio de
Janeiro: Campus, 1999.
RECEITA FEDERAL. www.receita.fazenda.gov.br (acesso em 7 de Julho de 2008).
ROESCH, Sylvia Maria Azevedo. Projetos de estgio e de pesquisa em
administrao: guia para estgios, trabalhos de concluso, dissertaes e
estudos de caso. 3 Edio. So Paulo: Atlas, 2005.
ROSS, S.A., WESTERFIELD, R.W., JORDAN, B.D. Princpios de Administrao
Financeira. So Paulo: Atlas, 2002.
WESTON, J. Fred, e Eugene F. BRIGHAM. Fundamento da Administrao
Financeira. So Paulo: Makron Books, 2000.

57

WIKIPEDIA. http://pt.wikipedia.org/ (acesso em 27 de agosto de 2008).

ZACCARIA. www.zaccaria.com.br (acesso em 27 de agosto de 2008).
ZOT, Wili Dal. Matemtica Financeira. Porto Alegre: Universidade/UFRGS, 2002.

58

ANEXO A FLUXO DE CAIXA MENSAL

Continua

59
Concluso

60

ANEXO B FLUXO DE CAIXA ANUAL CENRIO 1

Continua

61
Concluso

62

ANEXO C FLUXO DE CAIXA ANUAL CENRIO 2

Continua

63
Concluso

64

ANEXO D FLUXO DE CAIXA ANUAL CENRIO 3

Continua

65
Concluso

66

ANEXO E FLUXO DE CAIXA ANUAL CENRIO 4

Continua

67
Concluso

68

ANEXO F FLUXO DE CAIXA ANUAL CENRIO 5

Continua

69
Concluso

70

ANEXO G - MEMORIAL DESCRITIVO

Os silos aeradores modelo IRGA, utilizando ar natural forado, atravs de fundo falso
perfurado, com cilindro de volume 274,4 m3 com capacidade para 3.300 sacos de arroz em
casca, a granel, so construdos das seguintes partes:

Piso de concreto simples, trao 1x2x3, rea de 50m2 e 10cm de espessura.

Cobertura construda em 2 guas, com telhas Brasilit, totalizando 70m2, com trespasse
de 5cm entre si.
O fundo falso consiste de um assoalho de chapas perfuradas, com 50m2 de rea,
assentadas sobre caibros de 5x10cm, que se apiam em pilares de toras rsticas de madeira.
O corpo do silo formado por 14 painis de 1,75m de largura por 6m de altura. Estes
painis so fixados entre si, formando um conjunto bastante resistente apresentando alguma
flexibilidade necessria ao sistema.
Ao serem construdos os painis sobre o gabarito fornecido pelo IRGA, as cantoneiras
instaladas verticalmente funcionaro como colunas, que sero muito resistentes.
A prpria construo circular do silo impedir que estas colunas flexionem. Os ferros
perfil T tm a funo de uma cinta de resistncia que atua opondo-se s presses internas.
As chapas onduladas so fixadas atravs de rebites nas cantoneiras e entre si quando
se trespassam. A grande vantagem do uso desta chapa, com suas ondulaes no sentido
vertical, est nas condies mnimas de tenso horizontal ao cisalhamento que oferece nos
rebites, por que estes suportaro s os esforos verticais correspondentes a menores pesos
manifestados pelas paredes.
Os parafusos so fixados na unio entre as cantoneiras verticais quando interceptadas
pelos ferros perfil T na disposio de cintas horizontais que se aproximam umas das outras
quando aumentarem esforos prximo a base do silo. Esta disposio d maior rigidez e
estabilidade ao conjunto, pois os esforos so comunicados pelos parafusos e soldas. O
trespasse das chapas onduladas, os rebites, as partes inferiores dos painis, bem como suas

71

unies devem ser calafetadas com Mastic para evitar a sada de ar, o que prejudicaria a
aerao e o expurgo dos gros de arroz.

Desenvolvido por: Eng. Agr. Valfredo Garcia Basler

72

ANEXO H - ORAMENTOS

73

74

75

76

77

78

79

80

ANEXO I META DE INFLAO