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Modle dAlphandry, Michel Ange Lokota

Laboratoire dAnalyse Recherche en Economie Quantitative

Discussion paper S1

Janvier 2013

Num. 001
http://www.lareq.com

Autopsie de lconomie congolaise (RD.) la lumire du modle dAlphAndry


Ttonnement, dans la marche conomique, vers un quilibre simultan

Michel Ange Lokota Ilondo1

Les princes dominent leurs sentiments, pour honorer leurs devoirs


Mariama B

Rsum
Ce papier, sinscrivant dans le cadre des tudes sur lincidence de diverses mesures de
politiques conomiques, prsente le modle dAlphandry et le principe dantriorit dans la
gestion de la politique conomique. Les rsultats obtenus aprs lapplication de ces deux outils
danalyse dans le cadre de lconomie congolaise rvlent que la non-utilisation des principes de
cohrence, defficience et dantriorit carte lconomie de lquilibre simultan.
Mots cl : Politique conomique, modle dAlphandry, principe dantriorit.
Abstract
We present in this paper the model Alphandery and the principle of priority in the management of
economic policy. The results obtained after applying these two analysis tools in the context of
the Congolese economy showed that the non-use of the principles of coherence, efficiency and
anteriority aside Economic simultaneous equilibrium.
Introduction
Les politiques conomiques sont nombreuses et parfois contradictoires entre elles telles que le font
remarquer Bnassy-Qur et ali (2009). Aussi, la politique conomique dispose de nombreux
instruments dont les plus traditionnels relvent de la politique budgtaire et de la politique montaire.
Parfois mme, la politique conomique est rduite la combinaison de ces deux sries dinstruments. Le
rle ainsi que les principales tches des dcideurs de politique conomique peuvent se classer en six
catgories savoir : (i) dfinir et appliquer les rgles du jeu conomique, (ii) taxer et dpenser, (iii)
mettre et grer la monnaie ; (iv) produire des biens et services ; (v) rsoudre les problmes et (vi)
ngocier des accords avec les autres pays. Toutes ces tches sont favorables latteinte des objectifs
traditionnels de la politique conomique qui sont, notamment, un niveau de vie lev, le plein emploi, la
stabilit du niveau gnral des prix, une rpartition du revenu quitable, laccs de tous aux services
essentiels, lquilibre de la balance des paiements et la croissance conomique.
En raison de tous ces objectifs, la politique conomique apparait comme une succession darbitrage. En
effet, Tinbergen2 (1952) montre par sa rgle de cohrence que la poursuite dun nombre vis (n)
dobjectifs indpendants de politiques conomiques ncessite que les autorits publiques disposent dun
nombre au moins quivalent dinstruments (p). Le choix de ces objectifs reprsente les prfrences du
gouvernement. Il arrive souvent que n>p, le gouvernement doit faire face un arbitrage car en ce
1
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Master en Economie NPTCI 2009 2011 ; Assistant lUPC et Chercheur au Laboratoire dAnalyse Recherche en
Economie Quantitative [LAREQ]. Mail : michelangelokota@lareq.com.
Lconomiste nerlandais Jan Tinbergen et Ragnar A.K. Frisch sont les premiers conomistes avoir dcroch le Prix
Nobel dconomie en 1969. Les travaux de Tinbergen ont contribu au dveloppement de modles
macroconomiques et ont permis les premires formalisations de la rgle de la politique conomique.
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moment, il nest plus possible de gagner sur un objectif sans dgrader davantage le bien tre en raison
de la perte sur les autres.
De la rgle de Tinbergen, nous pouvons essayer dexpliquer lefficacit des politiques conomiques non
seulement sur le bien-tre mais aussi sur lactivit conomique. A ce sujet, plusieurs tudes ont montr
la relation entre politiques conomiques et lactivit conomique, et ont ainsi propos des modles pour
la mesure et lvaluation des impacts qui en dcoulent. Les conclusions sont quelques fois trs opposes
selon quil sagit dun courant ou dun autre.
Dans leur fonction de stabilisation macroconomique, les politiques conomiques doivent tre mme de
rguler la conjoncture de court, moyen ou long terme. Cest le principe defficience nonc dans la rgle
de Mundell. En effet, Il peut savrer quune politique conomique soit relativement plus efficace quune
autre.
Mundell1 (1960) stipule que la politique conomique doit utiliser chaque instrument pour raliser
lobjectif pour lequel il possde un avantage comparatif par rapport aux autres.
La littrature prsente, plus souvent en ce qui concerne lefficacit des politiques conomiques sur
lactivit conomique, les rgles de cohrence et defficience dues aux rgles de Tinbergen et de Mundell.
Cependant, lconomiste franais Edmond Alphandry2, prsente un principe additionnel aux rgles de
TinbergenMundell. Il sagit du principe dantriorit que lon doit associer aux deux principes prcdents
pour une meilleure efficacit. Souligons galement, en passant, que cest Alphandry qui a convaincu les
pays africains membres de la Zone Franc deffectuer la dvaluation du Franc CFA en 1994.
Sinscrivant dans le cadre des tudes portant sur lincidence de diverses mesures de politiques
conomiques, ce papier prsente le modle dAlphandry et le principe dantriorit dans la gestion de la
politique conomique. Il sorganise comme suit. Dans la premire section, nous prsentons le modle
thorique dAlphandry. Enfin, dans les deuxime et troisime sections, nous appliquons le modle
dAlphandry lconomie congolaise, en deux moments, dabord dans la priode allant de 1989 1997
et ensuite dans la priode allant de 2002 2010.
I. Modle thorique dAlphandry
Dans la conduite des politiques conomiques, le manque d'information rend difficile le choix du dosage
exact de policy mix permettant d'atteindre immdiatement et automatiquement les deux quilibres.
Alphandry (1974) prsente la solution ce type de problme avec lapplication dune rgle respecter
ct du principe de Mundell : cest lordre de priorit (le principe dantriorit) dans lequel doivent tre
employs les instruments conjoncturels qui, du reste, doivent tre choisis pour atteindre les objectifs
qu'ils influencent le plus directement.

Lconomiste canadien Robert Mundell est laurat du Prix Nobel dconomie en 1999. Ses contributions thoriques
ont largi notre comprhension sur lanalyse de la politique montaire et fiscale dans diffrents systmes de taux de
change ainsi que pour la thorie des zones montaires optimales.
Edmond Alphandry fut ministre de lEconomie en France entre 1993 et 1995
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Pour permettre la formalisation mathmatique du problme en cause, il part des fonctions de


comportement qu'il suppose, pour simplifier, linaires. Il y a deux quilibres : l'quilibre sur les marchs
des biens et services, entre l'offre globale et la demande globale, et l'quilibre de la balance des
paiements.
Son modle a pour but de montrer sous quelles conditions il faut affecter chacun des instruments
chacun des dsquilibres. Les deux objectifs atteindre sont le plein-emploi NPE (o le revenu
correspondant est YPE) et l'quilibre de la balance des paiements (qui s'exprime par un niveau de
rserves en devises R constant d'une priode l'autre). Il utilise deux paramtres d'action : la masse
montaire M (ou le taux d'intrt r) et le taux de change , cot lincertain.
Il se propose de trouver la combinaison des deux variables instrumentales qui donne simultanment les
deux quilibres. Pour ce faire, il dtermine d'abord la relation entre et r (ou M) telle qu'on ait le plein
emploi (indpendamment de l'quilibre des paiements extrieurs). Puis, il tablit une autre relation entre
et M (ou r) telle qu'on ait l'quilibre de la balance des paiements. Lorsque les deux relations sont
vrifies simultanment ( l'intersection des deux courbes correspondantes), on a la combinaison des
deux politiques recherche.
Drivation de la Relation entre et M (ou r) de faon qu'on soit en plein-emploi
La relation entre et M est dcroissante car lorsqu'on est en plein-emploi et qu'on dvalue la monnaie
locale ( augmente), la demande globale augmente et l'offre globale diminue, donc pour prserver le
niveau de plein-emploi YPE, il faut pratiquer une politique montaire restrictive (on diminue M).
En termes mathmatiques, l'quilibre entre l'offre globale et la demande globale en conomie ouverte
s'crit :

(1) Y + M = DI + G + X
o

Y : production intrieure brute


M : importations
DI : demande intrieure prive : consommation + investissements
G : dpenses publiques
X : exportations.

Supposons prsent les relations de comportement suivantes :

DI = DI (Y, r, M)
o

DIY > 0;

Dlr< 0; DIM > 0

Alphandry pose, dune part, que :

DI = aY + bM gr + K
o

0 < a < 1;

b > 0;

g > 0;

K : une constante

Ensuite, il assume encore, pour simplifier, lexistence dune relation linaire entre le dficit de la balance
commerciale et le couple PIB Taux de change, telle que :

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Il pose, d'autre part, que les dpenses physiques sont exognes :


Lquation (1) s'crit alors :

En ramnageant, il vient :

Lorsque Y = YPE, la relation entre et M (ou r) qui prserve le plein emploi est donc :

Relation entre et M (ou r) pour qu'on reste l'quilibre de la balance des paiements

L'quilibre comptable de la balance des paiements s'crit :

dficit de la balance commerciale


dficit de la balance des capitaux

:
:

rserves en devises

Il pose que les rserves en devises R restent constantes afin que cette relation comptable devienne une
relation d'quilibre (c'est--dire un objectif) : R = R0 = 0.
L'objectif atteindre est donc :

Or les mouvements de capitaux internationaux sont dtermins par les diffrences de taux d'intrt. Si
on suppose les taux l'extrieur donns, on peut crire que lorsque le taux d'intrt l'intrieur r
s'lve, les capitaux exports CX diminuent et les capitaux imports augmentent.
Il pose ainsi une relation de comportement linaire :

CX CI

La relation (5) s'crit alors :

La relation entre et r qui prserve l'quilibre de la balance des paiements est obtenue en remplaant
dans (6), Y par sa valeur dans (2). En effet lorsque et r sont modifis, le niveau de la production est
affect ; donc le solde de la balance commerciale est modifi par l mme. Abstraction faite de l'quilibre
de l'emploi, la relation donnant l'quilibre externe est donc :
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Comme

0 <

< 1, la relation entre et M qui prserve lquilibre des paiements extrieurs est

croissante. Cette relation exprime le fait que lorsquon dvalue ( augmente), pour conserver lquilibre
initial de la balance des paiements, il faut compenser le surplus commercial par un dficit dans le
mouvement des capitaux obtenu par une baisse de taux dintrt.
Reprsentation graphique
En utilisant les relations (3) et (7) entre et M (pour r exogne), la droite reprsentant l'quilibre
interne XX est dcroissante, et celle reprsentant l'quilibre externe FF est croissante.
Graphique 1 : Prsentation des diffrents dsquilibres dune conomie

II

XX

III

Equilibre externe (FF)

FF

Inflation
Excdent

Pente : ab/(1-a)
I

Sous-emploi
Excdent

IV

FF

Inflation
Dficit

Sous-emploi
Dficit

XX

Equilibre interne(XX)

Pente : -Partant
(b/) d'une situation de
On cherche affecter et M respectivement chacun de deux objectifs.
dsquilibre, si on utilise la politique montaire pour obtenir l'quilibre de la balance des paiements et si
on modifie le taux de change pour le plein emploi, on voit qu'on tourne dans le sens trigonomtrique. Et
si on fait l'affectation contraire, on tourne dans le sens des aiguilles d'une montre.
Pour savoir si l'affectation choisie est bonne, c'est dire qu'elle permet de s'approcher de la position
d'quilibre simultan A au lieu de s'en loigner, il suffit d'appliquer la rgle du Cobweb.
Graphique 2 : Processus de ttonnement vers lquilibre formant une Cobweb

XX

FF

B
FF

A
XX
M

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Le premier rsultat observer ce stade de l'analyse est que l'affectation traditionnelle de l'outil
montaire l'quilibre interne et de la modification des parits l'quilibre externe, dpend en ralit de
certaines conditions. Cette affectation n'est bonne en dfinitive que si la politique montaire agit plus
fortement sur la production que sur la balance des capitaux. Cela est au fond une application du principe
de Mundell.
En

ce qui concerne lordre de priorit entre les deux politiques, le choix de l'affectation dpend de

l'information que l'on possde sur les ractions respectives aux paramtres de la politique conomique. A
priori, il pourrait sembler que l'ordre dans lequel les politiques doivent tre entreprises ncessite un
grand nombre dinformations. En ralit, il n'en est rien. Au contraire, l'information utile pour ne pas se
tromper dans l'ordre adopter est minimum, car c'est celle correspondant aux hypothses thoriques
sous jacentes l'action des politiques conjoncturelles.
Suivant les diffrents dsquilibres, quelle politique doit on pratiquer la premire ?
Graphique 3 : Prsentation des solutions appliquer pour chaque dsquilibre

Equilibre externe (FF)

XX
II

III

REEVALUATION

POLITIQUE
MONETAIRE
EXPANSIONNISTE

FF

FF

IV

POLITIQUE
MONETAIRE
RESTRICTIVE

DEVALUATION

XX

Equilibre interne (XX)


M

Partant du point B, on a deux chemins du graphique 2. Il faut utiliser le chemin qui rapproche le plus vite
de la position d'quilibre simultan et il faut donc prioriser linstrument qui permet dy parvenir avec
efficience. Cette antriorit s'explique aisment.
Si on examine la question des antriorits, on vrifie sur le graphique que la rgle gnrale est respecte
: il faut d'abord employer l'arme qui agit dans le bon sens sur les deux dsquilibres. On voit donc que
l'on a les mmes antriorits selon les deux mcanismes de transmission. Un rsultat gnral qui
s'applique mme lorsqu'on ne connat pas le mcanisme de transmission de la politique montaire est
qu'il faut d'abord employer l'arme montaire lorsque les dsquilibres sont en sens inverse (sous-emploi
excdent ou inflation dficit) et au contraire, on doit d'abord modifier les parits montaires lorsque
les dsquilibres sont dans le mme sens (inflation excdent ou sous emploi dficit).
Ainsi, le grand rsultat du modle dAlphandry est que, quelle que soit l'affectation, il faut toujours
commencer par manipuler l'arme qui rapproche le systme des deux quilibres la fois.

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Cette recommandation est particulirement intressante parce qu'elle ncessite moins d'informations
encore que pour le choix de l'affectation. Car cette rgle fondamentale de politique conjoncturelle
prsuppose de connatre en tout et pour tout le sens dans lequel les outils agissent sur chacun des
dsquilibres.
II. Application Empirique du Modle dAlphandry en RDC (1989 1997)
Dans cette section, nous appliquons lanalyse graphique ralise par Alphandry (1974) lconomie
congolaise pour la priode allant de 1989 1997, o notre conomie encourait la crise. A cet effet, nous
avons utilis les moindres carrs ordinaires (MCO) dans le but destimer les paramtres favorables au
calcul de pentes des droites reprsentant lquilibre externe et lquilibre interne.
Pour raliser lanalyse graphique dAlphandry, les quations estimer sont :
Equation 01

DD = K + a*PIB + g*r + b*MM,

Equation 02

NX = *PIB - *,

o NX = Z X

Equation 03

CK = + *r, o CK = CX CI

Les estimations des paramtres sont ralises laide des sries annuelles de la Banque Mondiale et de
la Banque Centrale du Congo. Les donnes mesures en unit montaire, telles que reprises en annexe,
ont t harmonises et dsagrges (trimestrialises) afin davoir un chantillon dau moins trente
observations.
Avant destimer les paramtres, nous avons recouru aux tests de stationnarit (Augmented Dickey
Fuller, ADF). Puisque les tests ont rvl que toutes les variables taient non stationnaires de type
stochastique, nous avons appliqu le filtre aux diffrences pour les stationnariser.
Tableau 1 : Rsultats des tests de racine unitaire
TEST ADF
Variables
tudies

Retard

Drive

Trend
linaire

Valeur de
Stat ADF

Mackinnon (

CONCLUSION

METHODE

ORDRED'INTEGR
ATION

5%)

PIB

Non

Non

0.148986

-1.952473

Non stationnaire

I(2)

Non

Non

-0.996719

-1.954414

Non stationnaire

I(2)

MM

Non

Non

0.425581

-1.951000

Non stationnaire

I(2)

DD

Non

Non

0.229573

-1.952473

Non stationnaire

TXC

Non

Non

-0.435236

-1.952473

Non stationnaire

I(1)

CK

Oui

Non

-2.418077

-2.951125

Non stationnaire

I(1)

NX

Non

Non

0.302226

-1.952473

Non stationnaire

I(2)

DS

I(2)

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Ainsi, aprs estimation par MCO, nous avons obtenu les rsultats suivants :
Tableau 2: Rsultat de lestimation par les MCO
N

Coefficient

Valeurs estimes / Tangente

t-student

Significativit

1
2
3
4
5
6
7
8
9

a
g
b

0.8392
-139794.5
1.1626
0.02455

252.3858
-4.403140
5.406274
7.3120

oui
oui
oui
oui

-110572.9

-0.1111

non

-(b/) : pente quilibre interne


ab/(1-a) : pente quilibre externe

-0.350863
-0.000853
1,05143E-05
-5,48733E-05

-0.107077
-0.102081

non
non

La valeur estime de est non significatif, cependant nous la maintenons puisquelle intervient dans le
calcul des pentes reprsentant les quilibres interne et externe du modle dAlphandry.
Tableau 3 : Rsum des tests dvaluation
Valeurs de la statistique (ou prob. critique)

Tests statistiques

Modle 1

Modle 2

Modle 3

Coefficient de dtermination

0.999691

0.689309

0.613878

Coefficient de dtermination corrig

0.999660

0.669265

0.588967

Prob. Fisher

0.000000

0.000000

0.000000

Durbin Watson

2.820229

2.308176

1.369968

Prob. F(1,29) - 0.1898

Prob. F(1,30) - 0.9028

Prob. F(1,30) 0.6320

6.363337

86.12489

14.08881

ARCH (F test)

Prob. F(1,31) - 0.0002

Prob. F(1,31) - 0.0041

Prob. F(1,31) 0.8746

LM test de Breusch Godfrey

Prob. F(2,28) - 0.0001

Prob. F(2,31) - 0.8766

Prob. F(2,29) 0.2212

Ramsey RESET Test


Jarque-Bera

Etant donn que lconomie congolaise tait caractrise par lhyperinflation entre 1989 et 1997, ainsi
que le dficit de la balance des paiements, et au regard des valeurs trs leves de linflation,

des

tangentes calcules et en application du modle dAlphandry, nous prsentons le graphique suivant o


la pente de lquilibre interne not XX est positive et celle de lquilibre externe not FF est ngative :
Graphique 4 : Situation de lconomie congolaise entre 1989 et 1997

RDC

FF

XX

XX

FF

O tg= 1,05143E-05et tg= -5,48733E-05

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Le modle dAlphandry recommande dutiliser larme qui nous rapproche le plus rapidement de
lquilibre simultan. Ainsi, entre la politique de taux de change et la politique montaire (ou budgtaire)
dans une situation dinflation et de dficit de la balance des paiements, cest la politique montaire qui
est recommande par Alphandry.
En effet, dans cette situation de dsquilibre, la rvaluation ne rsorbe pas le dficit mais lenvenime
davantage. Par contre la rvaluation est efficace contre l'inflation. La dvaluation, quant elle, nest
pas non plus prioriser. Bien quelle soit bonne pour lutter contre le dficit de la balance des paiements,
elle nest pas favorable pour lutter contre linflation (laquelle tait en RDC, par ailleurs, dj trs leve).

Graphique 5 : La politique de change non idal pour atteindre directement lquilibre

M
FF
XX

RDC

Rvaluation

XX

Dvaluation

FF

Dans ces conditions de dsquilibre, cest seulement aprs l'application d'une politique montaire
restrictive que lutilisation de la politique de change aurait t favorable pour se rapprocher de l'quilibre
simultan. Graphiquement, nous observons bien que lutilisation de la politique de change loigne
davantage le point RDC de lquilibre simultan. Il fallait donc prioriser lapplication dune politique
montaire tant donn le cadrant o se trouvait la RDC, mais pas nimporte laquelle.
En effet, durant la dcennie 1990, vu lhyperinflation, il fallait prioriser en RDC la politique montaire
restrictive (ou une politique budgtaire restrictive). Si cette recommandation avait t prise en
considration, le point RDC de notre graphique aurait d, trs rapidement, se rapprocher de lquilibre
simultan et permettre davancer vers la stabilit macroconomique. Cependant, il est triste de constater
que malgr une hyperinflation trs prononc, le gouvernement de la RDC pendant cette poque a
favoris non pas une politique montaire restrictive mais plutt une politique montaire et budgtaire
expansionnistes ayant pour effet dloigner davantage notre conomie de lquilibre et de la stabilit
macroconomique en gnral.

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Graphique 6 : Mauvaise application de larme montaire

RDC

Politique montaire
expansionniste (ralis)

M
FF

RDC

XX

Politique montaire
restrictive (idal)

XX

FF

III. Application Empirique du Modle dAlphandry en RDC (2002 2010)


A partir de 2002, la RDC a renou avec la croissance conomique et la coopration multilatrale et
bilatrale). En effet, lapplication rigoureuse des rgles de Tinbergen Mundell Alphandry, qui sest
vrifi travers le PIR et surtout pendant le PEG II, a permis lconomie congolaise de devenir
relativement stable et de converger progressivement vers lquilibre simultan.
En effet, face au niveau lev de linflation (135% en 2001) pendant lexcution du PIR, cest grce
lapplication des politiques montaire et budgtaire restrictives que la RDC a pu rduire sensiblement son
taux dinflation au point datteindre un niveau de5% en 2003. Par ailleurs, il a t observ quaprs
lapplication de la politique montaire, le Franc Congolais sest dvalu de 50.00 349.30 pour 1 dollars.
Aprs cette dvaluation, il faut rappeler que notre monnaie a quitt le rgime de change fixe pour le
rgime de change flexible.
Graphiquement, selon le modle dAlphandry et avec les mmes paramtres que ceux calculs pour
avoir les pentes des courbes dans la priode prcdente (soit de 1989 et 1997), voici comment notre
conomie sest comporte pendant le PIR et le PEG II, suite lapplication des politiques conomiques.

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Graphique 7 : Meilleure application du principe dAlphandry partir de 2002

RDC

Politique montaire (et budgtaire) restrictive

M
FF
XX

RDC

Rvaluation

XX

FF

Lapplication des rgles dantriorit et defficacit a t, par ailleurs, moins respecte pendant
lexcution du PEG I et du PRC. Cette situation navait pas permis lconomie congolaise datteindre le
point dachvement et lannulation de prs de 90% de sa dette vis vis de ses principaux partenaires.
Cest finalement avec lexcution du PEG II que les principes de gestion de la politique conomique ont
t rappliqus avec une plus grande rigueur. Depuis lors, lconomie se comporte mieux et ttonne,
limage dune cobweb, vers lquilibre simultan, toutes choses gales par ailleurs.
Graphique 8 : Stabilisation Macroconomique et Recherche actuelle de lquilibre de lconomie
congolaise

M
FF

XX

RDC

XX

FF

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Conclusion
A cot des principes de Tinbergen et de Mundell, savoir les rgles de cohrence et defficience, qui
simposent pour une meilleure gestion des politiques conomiques, le principe dantriorit prsent par
Alphandry est aussi idal pour atteindre des rsultats optimaux. En effet, le grand rsultat du modle
dAlphandry est que, quelle que soit l'application dune politique donne en fonction de ltat de
lconomie, il faut toujours commencer par manipuler l'arme qui rapproche le systme des deux
quilibres la fois.
Lanalyse empirique du modle dAlphandry dans le cadre de la RDC sest rvl tre un cas particulier,
tant donn que les rsultats de lestimation des paramtres pour llaboration graphique du modle ont
modifi la structure initiale du graphique qui a pivot 90 comparativement ceux que Alphandry a
propos.
Lapplication du modle dAlphandry et du principe lconomie congolaise ont permis de comprendre
que la non-utilisation des principes de cohrence, defficience et dantriorit carte lconomie de
lquilibre simultan.
En consquence, il sensuit que les Gouvernants de la RDC doivent toujours veiller respecter ces rgles
susmentionnes pour sassurer de la convergence de lconomie vers lquilibre simultan. Par ailleurs,
pour parvenir un meilleur niveau de vie de la population congolaise, une attention particulire doit
galement tre porte, dune part, sur la rationalisation dans la mobilisation de recettes publiques et
dautre part, sur la qualit des dpenses publiques. Une publication ultrieure peut, de ce fait, discuter,
plus explicitement des choix que doivent oprer les dirigeants congolais pour une gestion plus efficace
de la Res publica et une meilleure allocation des ressources.
Bibliographie

ALPHANDRY Edmond, 1974, Choix entre la politique montaire et la manipulation du taux de


change pour rtablir le plein emploi , Revue conomique, Vol. 25, n06, 1974, pp. 1004 1027.

BENASSY-QUERE Agns, Benot CURE, Pierre JACQUET et Jean PISANI-FERRY, 2009, Politique
conomique, 2me dition, De Boeck Universit, Bruxelles, 729 pages

Banque Centrale du Congo (1995, 2000, 2003-2004, 2006, 2007, 2008, 2009), Rapports annuels.

BLANCHARD Olivier et COHEN David, 2011, Macroconomie, 5 dition, Pearson Education, Paris,
650 pages.

BURDA Michael et WYPLOSZ Charles, 1993, Macroconomie : une perspective europenne, d. De


Boeck, Bruxelles, 606 pages.

DOUCOURE Fodiy Bakary, 2005, Introduction l'conomtrie : cours, exercices, applications,


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LOKOTA Michel Ange, 2012, Efficacit des Instruments et Qualit de la Politique Macroconomique
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MANKIW Gregory, 2009, Macroconomie, quatrime dition, d. De Boeck Universit, Bruxelles,


761 pages.

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Annexe : Donnes utilises


PIB courant
(en mios de
Zares)

Tauxd'in
trtrel

M2 (en
million
de zaire)

1989

3440600

-45.8

273605

1990

6717100

-188.2

1991

141624200

1992

Indice du taux
de change rel
effectif
(2005=100)

Exportation EN
zaires

Importations
en zaires

consommation
des mnages en
zaires

231,50

876999,99

854599,96

784647

189,86

1981799,75

-3589.9

18282194

187,65

5296370300

-2934.6

770717000

1993

80771558000

-4556.7

1994

970760000

1995

Inves-

Demande

tissement

Dficit de la
balance des
capitaux

2579599,75

492099,98

210,00

3071699,73

1961700,03

5315900,27

607900,02

-47,80

5923800,30

28863196,07

34166599,33

120184396,76

7896700,17

-135,00

128081096,93

182,87

883331816,46

928151894,63

3824334420,02

365452940,18

-132,00

4189787360,20

1442000

251,18

9149794013,08

7357587755,91

65093131763,42

1424032960,45

-470,00

66517164723,87

-9651.9

114996000

185,19

219637071,05

193097671,15

825167653,08

76690037,24

-559,20

901857690,32

5544000000

-245.3

475776000

169,93

1579058157,60

1315382945,18

4488236526,73

519672480,57

-504,00

5007909007,30

1996

40544000000

-455.5

3020542000

174,68

12164319014,40

12290303007,36

26863691180,76

11292241245,28

-297,60

38155932426,04

1997

1,09253E+11

-0.7

4588598000

174,36

20485019625,00

16388015918,51

93901964484,42

2731335993,70

-293,70

96633300478,12

1989Q1

7751527

-176,343

949440,6

238,00

1525333,00

1810520,00

6520601,00

504442,20

86,00

7025043,00

1989Q2

1786123

-32,46328

185138,3

235,40

386104,70

422004,70

1435423,00

175445,30

61,89

1610869,00

1989Q3

-2122552

60,48984

-313749,9

230,20

-350364,00

-480607,80

-1897689,00

-41473,44

40,45

-1939162,00

1989Q4

-3974498

102,5164

-547223,9

222,39

-684073,30

-897317,20

-3478736,00

-146314,10

21,67

-3625050,00

1990Q1

-3769717

93,61641

-515283,8

199,32

-615023,30

-828123,40

-3307717,00

-139076,60

55,55

-3446794,00

1990Q2

-1508208

33,78984

-217929,5

191,37

-143214,00

-273026,50

-1384633,00

-19760,94

-78,92

-1404394,00

1990Q3

2810030

-76,96328

344838,9

185,89

731354,60

767973,40

2290517,00

211632,80

-18,67

2502150,00

1990Q4

9184995

-238,643

1173021

182,87

2008683,00

2294877,00

7717733,00

555104,70

-2,68

8272837,00

1991Q1

-173000000

-737,0422

-25778333

188,88

-27631958,00

-28140856,00

-121000000,00

-12391472,00

-29,10

-133000000,00

1991Q2

-86462273

-886,2578

-13201342

188,17

-13020820,00

-12662731,00

-57667327,00

-6462993,00

-33,14

-64130320,00

1991Q3

78839389

-972,0828

10859044

187,29

14521368,00

16280712,00

61677002,00

4938414,00

-35,77

66615416,00

1991Q4

323000000

-994,5172

46402825

186,26

54994606,00

58689475,00

237000000,00

21812751,00

-36,99

259000000,00

1992Q1

-1910000000

-706,1234

182000000

173,24

-149000000,00

-68001686,00

-1640000000,00

30458596,00

-19,96

-1610000000,00

1992Q2

-485000000

-700,7516

205000000

176,62

20412210,00

74363811,00

-509000000,00

63759358,00

-25,10

-445000000,00

1992Q3

2030000000

-730,9641

204000000

184,56

305000000,00

303000000,00

1520000000,00

108000000,00

-35,57

1630000000,00

1992Q4

5650000000

-796,7609

180000000

197,06

706000000,00

619000000,00

4450000000,00

163000000,00

-51,37

4610000000,00

1993Q1

19200000000

-851,4352

37994523

246,54

2180000000,00

1770000000,00

15400000000,00

351000000,00

-95,53

15800000000,00

1993Q2

21500000000

-1007,084

3709039

255,23

2430000000,00

1960000000,00

17300000000,00

379000000,00

-112,77

17700000000,00

1993Q3

21300000000

-1216,999

-16782242

255,52

2410000000,00

1930000000,00

17200000000,00

370000000,00

-126,12

17600000000,00

1993Q4

18800000000

-1481,182

-23479320

247,41

2120000000,00

1700000000,00

15200000000,00

324000000,00

-135,58

15500000000,00

1994Q1

4430000000

-2501,777

8446047

202,01

490000000,00

396000000,00

3580000000,00

75551324,00

-137,08

3650000000,00

1994Q2

759000000

-2593,636

19406078

188,68

92814687,00

77943435,00

623000000,00

19316225,00

-140,40

642000000,00

1994Q3

-1590000000

-2458,905

34229016

178,52

-144000000,00

-111000000,00

-1270000000,00

-8945040,00

-141,46

-1280000000,00

1994Q4

-2620000000

-2097,583

52914859

171,54

-220000000,00

-170000000,00

-2100000000,00

-9232471,00

-140,27

-2110000000,00

1995Q1

-231000000

-567,5375

-191078,1

172,53

-93065553,00

-161000000,00

47693855,00

-315000000,00

-137,08

-267000000,00

1995Q2

530000000

-129,8875

56482453

169,96

136000000,00

62853194,00

569000000,00

-126000000,00

-131,27

443000000,00

1995Q3

1770000000

157,5

147000000

168,65

509000000,00

441000000,00

1380000000,00

224000000,00

-123,09

1610000000,00

Temps

13
Michel Ange Lokota
Laboratoire dAnalyse Recherche en Economie Quantitative

1995Q4

3480000000

294,625

272000000

168,59

1030000000,00

973000000,00

2490000000,00

736000000,00

-112,56

3230000000,00

1996Q1

5540000000

-120,1453

555000000

173,69

2140000000,00

2310000000,00

2870000000,00

2570000000,00

-85,84

5440000000,00

1996Q2

8250000000

-122,8922

699000000

174,56

2760000000,00

2890000000,00

4970000000,00

2940000000,00

-76,10

7910000000,00

1996Q3

11500000000

-115,2484

827000000

175,11

3350000000,00

3360000000,00

7760000000,00

3010000000,00

-69,53

10800000000,00

1996Q4

15300000000

-97,21406

940000000

175,35

3910000000,00

3730000000,00

11300000000,00

2780000000,00

-66,12

14000000000,00

1997Q1

19600000000

-68,78906

1040000000

173,50

4430000000,00

3980000000,00

15400000000,00

2240000000,00

-65,88

17700000000,00

1997Q2

24400000000

-29,97344

1120000000

173,81

4910000000,00

4130000000,00

20300000000,00

1400000000,00

-68,80

21700000000,00

1997Q3

29700000000

19,23281

1190000000

174,52

5360000000,00

4170000000,00

25900000000,00

264000000,00

-74,89

26200000000,00

1997Q4

35600000000

78,82969

1240000000

175,62

5780000000,00

4110000000,00

32200000000,00

-1180000000,00

-84,13

31000000000,00

14
Michel Ange Lokota
Laboratoire dAnalyse Recherche en Economie Quantitative