Vous êtes sur la page 1sur 39

%'-6

+YMHIJSV'SRGVIXI'SRWXVYGXMSR
5YEPMX]7]WXIQWMR'SRJSVQERGI
[MXL-73

6ITSVXIHF]%'-'SQQMXXII

*MVWX4VMRXMRK
.YP]
%QIVMGER'SRGVIXI-RWXMXYXI
%HZERGMRKGSRGVIXIORS[PIHKI

+YMHIJSV'SRGVIXI'SRWXVYGXMSR
5YEPMX]7]WXIQWMR'SRJSVQERGI[MXL-73
'ST]VMKLX F] XLI %QIVMGER 'SRGVIXI -RWXMXYXI *EVQMRKXSR ,MPPW 1- %PP VMKLXW VIWIVZIH 8LMW QEXIVMEP
QE]RSXFIVITVSHYGIHSVGSTMIHMR[LSPISVTEVXMRER]TVMRXIHQIGLERMGEPIPIGXVSRMGJMPQSVSXLIV
HMWXVMFYXMSRERHWXSVEKIQIHME[MXLSYXXLI[VMXXIRGSRWIRXSJ%'-
8LIXIGLRMGEPGSQQMXXIIWVIWTSRWMFPIJSV%'-GSQQMXXIIVITSVXWERHWXERHEVHWWXVMZIXSEZSMHEQFMKYMXMIW
SQMWWMSRWERHIVVSVWMRXLIWIHSGYQIRXW-RWTMXISJXLIWIIJJSVXWXLIYWIVWSJ%'-HSGYQIRXWSGGEWMSREPP]
JMRH MRJSVQEXMSR SV VIUYMVIQIRXW XLEX QE] FI WYFNIGX XS QSVI XLER SRI MRXIVTVIXEXMSR SV QE] FI
MRGSQTPIXI SV MRGSVVIGX 9WIVW [LS LEZI WYKKIWXMSRW JSV XLI MQTVSZIQIRX SJ %'- HSGYQIRXW EVI
VIUYIWXIH XS GSRXEGX %'- 4VSTIV YWI SJ XLMW HSGYQIRX MRGPYHIW TIVMSHMGEPP] GLIGOMRK JSV IVVEXE EX
[[[GSRGVIXISVKGSQQMXXIIWIVVEXEEWTJSVXLIQSWXYTXSHEXIVIZMWMSRW
%'-GSQQMXXIIHSGYQIRXWEVIMRXIRHIHJSVXLIYWISJMRHMZMHYEPW[LSEVIGSQTIXIRXXSIZEPYEXIXLI
WMKRMJMGERGIERHPMQMXEXMSRWSJMXWGSRXIRXERHVIGSQQIRHEXMSRWERH[LS[MPPEGGITXVIWTSRWMFMPMX]JSVXLI
ETTPMGEXMSRSJXLIQEXIVMEPMXGSRXEMRW-RHMZMHYEPW[LSYWIXLMWTYFPMGEXMSRMRER][E]EWWYQIEPPVMWOERH
EGGITXXSXEPVIWTSRWMFMPMX]JSVXLIETTPMGEXMSRERHYWISJXLMWMRJSVQEXMSR
%PPMRJSVQEXMSRMRXLMWTYFPMGEXMSRMWTVSZMHIHwEWMWx[MXLSYX[EVVERX]SJER]OMRHIMXLIVI\TVIWWSVMQTPMIH
MRGPYHMRKFYXRSXPMQMXIHXSXLIMQTPMIH[EVVERXMIWSJQIVGLERXEFMPMX]JMXRIWWJSVETEVXMGYPEVTYVTSWISV
RSRMRJVMRKIQIRX
%'-ERHMXWQIQFIVWHMWGPEMQPMEFMPMX]JSVHEQEKIWSJER]OMRHMRGPYHMRKER]WTIGMEPMRHMVIGXMRGMHIRXEP
SV GSRWIUYIRXMEP HEQEKIW MRGPYHMRK [MXLSYX PMQMXEXMSR PSWX VIZIRYIW SV PSWX TVSJMXW [LMGL QE] VIWYPX
JVSQXLIYWISJXLMWTYFPMGEXMSR
-XMWXLIVIWTSRWMFMPMX]SJXLIYWIVSJXLMWHSGYQIRXXSIWXEFPMWLLIEPXLERHWEJIX]TVEGXMGIWETTVSTVMEXIXS
XLIWTIGMJMGGMVGYQWXERGIWMRZSPZIH[MXLMXWYWI%'-HSIWRSXQEOIER]VITVIWIRXEXMSRW[MXLVIKEVHXS
LIEPXLERHWEJIX]MWWYIWERHXLIYWISJXLMWHSGYQIRX8LIYWIVQYWXHIXIVQMRIXLIETTPMGEFMPMX]SJEPP
VIKYPEXSV]PMQMXEXMSRWFIJSVIETTP]MRKXLIHSGYQIRXERHQYWXGSQTP][MXLEPPETTPMGEFPIPE[WERHVIKYPEXMSRW
MRGPYHMRKFYXRSXPMQMXIHXS9RMXIH7XEXIW3GGYTEXMSREP7EJIX]ERH,IEPXL%HQMRMWXVEXMSR 37,% LIEPXL
ERHWEJIX]WXERHEVHW
3VHIVMRJSVQEXMSR%'-HSGYQIRXWEVIEZEMPEFPIMRTVMRXF]HS[RPSEHSR'(631XLVSYKLIPIGXVSRMG
WYFWGVMTXMSRSVVITVMRXERHQE]FISFXEMRIHF]GSRXEGXMRK%'-
1SWX%'-WXERHEVHWERHGSQQMXXIIVITSVXWEVIKEXLIVIHXSKIXLIVMRXLIERRYEPP]VIZMWIH%'-1ERYEPSJ
'SRGVIXI4VEGXMGI 1'4 
%QIVMGER'SRGVIXI-RWXMXYXI
'SYRXV]'PYF(VMZI
*EVQMRKXSR,MPPW1-
97%
4LSRI

*E\


[[[GSRGVIXISVK
-7&2

%'-6

+YMHIJSV'SRGVIXI'SRWXVYGXMSR
5YEPMX]7]WXIQWMR'SRJSVQERGI[MXL-73
6ITSVXIHF]%'-'SQQMXXII
4EYP,IHPM
'LEMV
8LSQEW+8]PIV
7IGVIXEV]

.SR&%VHELP
:MGI'LEMV

+SH[MR5%QIOYIHM

8LSQEW1+VIIRI

%RERH71ILXE

6SKIV(8EXI

'EWMQMV&SKREGOM

1MGLEIP'.E]GS\

3SR7SS3SM

.EQIW68YVRLEQ

1EVXMR&VYKKIV

,4)VVSP0MQ

6]ER/6MILPI

1EVXMR.*VEHYE
%PINERHVS+VEJ

7XITLIR1EVGLIWI

.SLER'*7GLSV

;SSH[EVH0:SKX


4EYP>SPXERIX^O].V

7YFGSQQMXXIIQIQFIVW[LSTVITEVIHXLMWVITSVX
%HHMXMSREPVIGSKRMXMSRXS'6E]QSRH,E]W[LSPIHXLIWYFGSQQMXXIIXLEXHIZIPSTIHXLMWHSGYQIRX0E[VIRGI+1VE^IO[LSEGXMZIP]TEVXMGMTEXIHERH%RXLSR]6
%QIVYWSTSWXLYQSYWP]JSVLMW[SVOSRXLIGSQQMXXII

 %'- 'SQQMXXII  HIZIPSTIH XLMW QERYEP XS TVSZMHI -73 
FEWIH UYEPMX] QEREKIQIRX W]WXIQ VIUYMVIQIRXW ERH KYMHERGI XS XLI
GSRGVIXIGSRWXVYGXMSRMRHYWXV](MWGYWWMSRMWSJJIVIHJSVIEGLGPEYWISJXLI
-73  TVSZMHMRK EHZMGI ERH GSRWXVYGXMSRWTIGMJMG MRJSVQEXMSR
XLEXGERFIYWIHEWEVIJIVIRGIXSIMXLIVTVSHYGIERI[UYEPMX]QEREKIQIRX
W]WXIQ GSQTPMERX [MXL -73  SV XS YTKVEHI ER-73  SV
SXLIVUYEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQXSQIIXXLI-73VIUYMVIQIRXW
%TTIRHM\ %w1SHIP5YEPMX]1EREKIQIRX7]WXIQ 1ERYEPJSV (IWMKRIVW
'SRWXVYGXMSR 1EREKIVW ERH 'SRWXVYGXSVWx MW FEWIH SR XLI w2=' 18%
&VMHKIWERH 8YRRIPW)RKMRIIVMRKERH'SRWXVYGXMSR(ITEVXQIRXxERHMW
VIGSQQIRHIHJSVYWIEWEXIQTPEXIJSVER]GSQTER]FIKMRRMRKXS[VMXIE
UYEPMX]QERYEP
/I][SVHWUYEPMX]EWWYVERGIUYEPMX]GSRXVSPTVSGIHYVIW

%'- 'SQQMXXII 6ITSVXW +YMHIW 1ERYEPW 7XERHEVH


4VEGXMGIW ERH 'SQQIRXEVMIW EVI MRXIRHIH JSV KYMHERGI MR
TPERRMRK HIWMKRMRK I\IGYXMRK ERH MRWTIGXMRK GSRWXVYGXMSR
8LMWHSGYQIRXMWMRXIRHIHJSVXLIYWISJMRHMZMHYEPW[LSEVI
GSQTIXIRX XS IZEPYEXI XLI WMKRMJMGERGI ERH PMQMXEXMSRW SJ MXW
GSRXIRX ERH VIGSQQIRHEXMSRW ERH [LS [MPP EGGITX
VIWTSRWMFMPMX] JSV XLI ETTPMGEXMSR SJ XLI QEXIVMEP MX GSRXEMRW
8LI %QIVMGER 'SRGVIXI -RWXMXYXI HMWGPEMQW ER] ERH EPP
VIWTSRWMFMPMX]JSVXLIWXEXIHTVMRGMTPIW8LI-RWXMXYXIWLEPPRSX
FIPMEFPIJSVER]PSWWSVHEQEKIEVMWMRKXLIVIJVSQ
6IJIVIRGI XS XLMW HSGYQIRX WLEPP RSX FI QEHI MR GSRXVEGX
HSGYQIRXW-JMXIQWJSYRHMRXLMWHSGYQIRXEVIHIWMVIHF]XLI
%VGLMXIGX)RKMRIIVXSFIETEVXSJXLIGSRXVEGXHSGYQIRXWXLI]
WLEPPFIVIWXEXIHMRQERHEXSV]PERKYEKIJSVMRGSVTSVEXMSRF]
XLI%VGLMXIGX)RKMRIIV

'328)287
*SVI[SVHT6
-RXVSHYGXMSRT6
{+IRIVEP
{4VSGIWWETTVSEGL
{6IPEXMSRWLMT[MXL-73
{'SQTEXMFMPMX][MXLSXLIVQEREKIQIRXW]WXIQW
59%0-8=1%2%+)1)287=78)17
6)59-6)1)287
7IGXMSR{7GSTIT6
{+IRIVEP
{%TTPMGEXMSR
7IGXMSR{2SVQEXMZI WXERHEVH VIJIVIRGI
T6
7IGXMSR{8IVQWERHHIJMRMXMSRWT6
7IGXMSR{5YEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQT6
{+IRIVEPVIUYMVIQIRXW
{(SGYQIRXEXMSRVIUYMVIQIRXW
%'-6WYTIVWIHIW%'-6ERH[EWEHSTXIHERHTYFPMWLIH.YP]
'ST]VMKLX%QIVMGER'SRGVIXI-RWXMXYXI
%PPVMKLXWVIWIVZIHMRGPYHMRKVMKLXWSJVITVSHYGXMSRERHYWIMRER]JSVQSVF]ER]
QIERW MRGPYHMRK XLI QEOMRK SJ GSTMIW F] ER] TLSXS TVSGIWW SV F] IPIGXVSRMG SV
QIGLERMGEPHIZMGITVMRXIH[VMXXIRSVSVEPSVVIGSVHMRKJSVWSYRHSVZMWYEPVITVSHYGXMSR
SVJSVYWIMRER]ORS[PIHKISVVIXVMIZEPW]WXIQSVHIZMGIYRPIWWTIVQMWWMSRMR[VMXMRK
MWSFXEMRIHJVSQXLIGST]VMKLXTVSTVMIXSVW

6

6

%'-'311-88))6)4368

7IGXMSR{1EREKIQIRXVIWTSRWMFMPMX]T6
{1EREKIQIRXGSQQMXQIRX
{'YWXSQIVJSGYW
{5YEPMX]TSPMG]
{4PERRMRK
{6IWTSRWMFMPMX]EYXLSVMX]ERHGSQQYRMGEXMSR
{1EREKIQIRXVIZMI[
7IGXMSR{6IWSYVGIQEREKIQIRXT6
{4VSZMWMSRSJVIWSYVGIW
{,YQERVIWSYVGIW
{-RJVEWXVYGXYVI
{;SVOIRZMVSRQIRX
7IGXMSR{4VSHYGXVIEPM^EXMSRT6
{4PERRMRKSJTVSHYGXVIEPM^EXMSR
{'YWXSQIVVIPEXIHTVSGIWWIW
{(IWMKRERHHIZIPSTQIRX
{4YVGLEWMRK
{4VSHYGXMSRERHWIVZMGITVSZMWMSR
{'SRXVSPSJQSRMXSVMRKERHQIEWYVMRKHIZMGIW
7IGXMSR{1IEWYVIQIRXEREP]WMWERH
MQTVSZIQIRXT6
{+IRIVEP
{1SRMXSVMRKERHQIEWYVIQIRX
{'SRXVSPSJRSRGSRJSVQMRKTVSHYGX
{%REP]WMWSJHEXE
{-QTVSZIQIRX
6IJIVIRGIWT6
%TTIRHM\%1SHIP5YEPMX]1EREKIQIRX7]WXIQ
1ERYEPJSV(IWMKRIVW'SRWXVYGXMSR1EREKIVW
ERH'SRWXVYGXSVWT6
*36);36(
8LMW QERYEP LEW FIIR HIZIPSTIH XS EHHVIWW UYEPMX]
QEREKIQIRX JSV HIWMKR ERH GSRWXVYGXMSR [MXL TEVXMGYPEV
IQTLEWMWSRGSRGVIXIGSRWXVYGXMSR-XMWFEWIHSRXLIVIUYMVI
QIRXWSJXLI-73w5YEPMX]1EREKIQIRX7]WXIQW{
6IUYMVIQIRXWx [LMGLMWVIJIVVIHXSLIVIMREW-73
SVXLIw7XERHEVHx
%WERMRXIVREPEHZERXEKIFEWMRKXLIUYEPMX]QEREKIQIRX
W]WXIQ SR XLI 7XERHEVH FVMRKW XLI GSRGITX SJ TVSGIWW
QEREKIQIRXXSXLIJSVIJVSRXSJERSVKERM^EXMSR6EXLIVXLER
YWMRKXLITVSHYGXMSRGSRXVSPQIXLSHWEWERIRHMRXLIQWIPZIW
XLISVKERM^EXMSRYWIWXLIQEWXSSPWERHQIEWYVIWSJTVSGIWW
IJJIGXMZIRIWWEMHWXSGSRXMRYEPMQTVSZIQIRXIPIQIRXWSJ
IQTPS]IIMRZSPZIQIRXERHMRHMGEXSVWSJGYWXSQIVWEXMWJEGXMSR
%WERI\XIVREPEHZERXEKIXLI-73LEWMRXIV
REXMSREP VIGSKRMXMSR 'SQTPMERGI [MXL XLI 7XERHEVH LEW
FIGSQIERIGIWWMX]JSVGSRHYGXMRKFYWMRIWWMRXIVREXMSREPP]
ERHQSVIVIGIRXP]MRXLI9RMXIH7XEXIW&IGEYWIMXTPEGIW
XLI VIWTSRWMFMPMX] JSV UYEPMX] QEREKIQIRX SR XLI ZIRHSV
XLSWIMRGSQTPMERGIEVIWIIREW[IPPQEREKIHSVKERM^EXMSRW
[MXL QIXLSHW SJ UYEPMX] QEREKIQIRX XLEX GER FI EWWIWWIH
EKEMRWX E VIGSKRM^IH WXERHEVH -RXIVREXMSREP ERH 97
KSZIVRQIRX EKIRGMIW ERH TVMZEXI GSQTERMIW EVI VIUYMVMRK

-RXIVREXMSREP 3VKERM^EXMSR JSV 7XERHEVHM^EXMSR -73


GSQTPMERGISVWSQIXMQIWVIKMWXVEXMSRXSGSRJSVQXSGSRXVEGX
VIUYMVIQIRXWSVXSFIGSQIETVIJIVVIHZIRHSV
6IZMI[SJXLMWTYFPMGEXMSRERHEWWIWWQIRXSJERSVKERM^E
XMSRvWUYEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQQE]MRHMGEXIXLEXQER]SJ
XLIVIUYMVIQIRXWSJXLI7XERHEVHEVIEPVIEH]MRTPEGI8LIVIJSVI
XLI SFNIGXMZI WLSYPH RSX FI XS VIMRZIRX XLI SVKERM^EXMSRvW
UYEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQMRXLIMQEKISJXLI7XERHEVHFYX
VEXLIVXSGSRHYGXEKETEREP]WMWXSHIXIVQMRI[LIVIGSQTPMERGI
MWEPVIEH]MRTPEGIERHMR[LEXEVIEWMXMW[IEOSVPEGOMRK
-73LMWXSV]
-RXLIWWXEXMWXMGEPXLISV]FIKERXSXEOIWLETIERHXLI
JMVWXGSRXVSPGLEVX[EWHIZIPSTIHF];EPXIV7LI[EVXEX&IPP
0EFWJSVYWIMRTVSHYGXMSR-X[EWXLIJMVWXYWISJEJSVQEPM^IH
UYEPMX]GSRXVSPXIGLRMUYI3YXSJXLMWKVI[ERETTVSEGLXS
QERYJEGXYVMRKXLEXI\TERHIHEJXIV;SVPH;EV---RWTIGXSVW
LEHFIIREWTIGMEPM^IHJYRGXMSRMRTVSHYGXMSRJEGMPMXMIWWMRGI
;SVPH ;EV - FYX XLI IQTLEWMW [EW SR EZSMHERGI SJ XLI
HIJIGXW[MXLSYXEWXEXMWXMGEPFEWMW
-RXLIW;)H[EVH(IQMRKERH.SWITL.YVER[IVI
MRZMXIHXS.ETERF]+IRIVEP1G%VXLYVXSFVMRKRI[PMJIXSE
HEQEKIHMRHYWXV]F]XIEGLMRKEXSXEPQEREKIQIRXETTVSEGL
XS TVSHYGXMSR &] XLI FIKMRRMRK SJ XLI W XLI TLVEWI
wQEHIMR.ETERxXSSOSRERI[QIERMRKERHXLI;IWXFIKER
XSJSPPS[WYMX
8LVSYKLSYX XLI W QERYJEGXYVMRK HIZIPSTIH MR XLI
;IWX[MXLSYXEJSVQEPUYEPMX]QEREKIQIRXWXERHEVH-R
XLI9RMXIH7XEXIWHIZIPSTIH1-05w5YEPMX]4VSKVEQ
6IUYMVIQIRXWxJSVQMPMXEV]TVSGYVIQIRX 97(ITEVXQIRXSJ
(IJIRWI   *SPPS[MRK XLMW 2%7% HIZIPSTIH w5YEPMX]
7]WXIQ 4VSZMWMSRW JSV 7TEGI 7]WXIQ 'SRXVEGXSVWx 24'
  MR  ERH 2%83 EHSTXIH XLI %PPMIH 5YEPMX]
%WWYVERGI 4YFPMGEXMSRW JSV TVSGYVIQIRX SJ IUYMTQIRX MR
 2%83 
8LVSYKLSYXXLIWZEVMSYWW]WXIQWSJUYEPMX]EWWYVERGI
[IVIVIUYMVIHSJXLIQERYJEGXYVIVWMRXLI9RMXIH/MRKHSQ
ERH'EREHE-RXSWXERHEVHM^IXLIW]WXIQWXLI&VMXMWL
7XERHEVHW-RWXMXYXI &7- TYFPMWLIHXLIJMVWX9/WXERHEVHJSV
UYEPMX] EWWYVERGI 8LMW [EW JSPPS[IH MR  F] &7
&VMXMWL7XERHEVHW-RWXMXYXI  8LIWI TYFPMGEXMSRW TPEGIH
XLIVIWTSRWMFMPMX]SJUYEPMX]QEREKIQIRXMRXLILERHWSJXLI
XLMVHTEVX]MRWTIGXMSR
-REJXIVQIIXMRKWERHEKVIIQIRXW[MXLOI]MRHYWXV]
FSHMIW XLI &VMXMWL 7XERHEVHW -RWXMXYXI TYFPMWLIH &7 
/I]MRHYWXV]FSHMIWEKVIIHXSHVSTXLIMVS[RWXERHEVHWERH
YWI &7  EW E GSQQSR GSRXVEGXYEP HSGYQIRX 4VSGIWW
MQTVSZIQIRX [EW RSX EHHVIWWIH SRP] TVSHYGXMSR GSRXVSP
[EW EHHVIWWIH 8LI VIUYMVIQIRXW [IVI IRJSVGIH F] EYHMX
8LI&7GEVVMIHXLIGSVIIPIQIRXWXLEX[SYPHJSVQ
XLIFEGOFSRISJ-73ERH[IVIGSRXMRYIHMRXSXLI
-73WIVMIW
-73 [EW SVMKMREPP] GVIEXIH MR  XS JEGMPMXEXI [SVPH
XVEHI-XWIQTLEWMWYTXSXLIPEXIWLEHFIIRSRXIGLRMGEP
WXERHEVHW IRKMRIIVMRK TVEGXMGIW ERH QERYJEGXYVMRK 8LI
HIZIPSTQIRXSJUYEPMX]QEREKIQIRXERHMRGVIEWMRKMRXIV
REXMSREPXVEHIPIHXSXLIRIIHJSVERMRXIVREXMSREPWXERHEVH
[LMGL[EWTYVWYIHF]-73'SQQMXXII8'

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

8LIVIWYPX[EWXLEX&7[EWEHSTXIHF]-73MR
EW-73-XGEVVMIHXLIGSVIIPIQIRXWJSYRHMR
XLI&7ERH[EWIRLERGIH[MXLMRJSVQEXMSRJVSQSXLIV
HSGYQIRXW MR YWI EVSYRH XLI [SVPH -X EHHVIWWIH UYEPMX]
W]WXIQWJSVWIVZMGIMRHYWXVMIWXLSYKLXLIIQTLEWMW[EWWXMPP
LIEZMP]SRXLIQERYJEGXYVMRKWIGXSV[LMGL[EWXLIJSGYWSJ
&7  -R WTMXI SJ EXXIQTXW XS JSGYW SR QEREKIQIRX
TVSGIWWIWXLIIQTLEWMW[EWQEMRP]SRGSRJSVQERGIEPSRI
-RXLI7XERHEVH[EWEKEMRVIZMWIHEWXLI-73
WIVMIW8LIIQTLEWMW[EWWLMJXIHXS[EVHTVIZIRXMZIEGXMSR
FYX GSRXMRYIH XS VIUYMVI HSGYQIRXIH TVSGIHYVIW 8LMW
MRGPMRIH SVKERM^EXMSRW XS GVIEXI E W]WXIQ SJ TVSGIHYVEP
QERYEPWFYX[MXLSYXIQTLEWMWSRMQTVSZIQIRXSJTVSGIWWIW
8LI -73  TPEGIW XLI JSGYW SR TVSGIWWIW ERH
XLIMV MRXIVEGXMSR 8LI JSVQEX LEW FIIR GLERKIH FYX XLI
SFNIGXMZIW LEZI RSX %WMHI JVSQ XLI EHHMXMSR SJ GSRXMRYEP
MQTVSZIQIRXERHGYWXSQIVWEXMWJEGXMSRXLIKSEPWVIQEMRXLI
WEQI8LIJSGYWSR[VMXXIRTVSGIHYVIWMWVIHYGIHEWPSRKEW
GPIEV IZMHIRGI QIXVMGW  GER FI WLS[R XLEX XLI TVSGIWW MW
[SVOMRK 'SRXVSPW XS TVSHYGXMSR [LMGL SRGI WIVZIH EW
HSGYQIRXEXMSR SJ GSQTPMERGI EVI RS[ MRHMGEXSVW JSV
TIVJSVQERGI ERH XSSPW JSV MQTVSZIQIRXW %YHMXW EVI RSX
MRXIRHIHXSQIEWYVIGSQTPMERGIEPSRI8LI]EVIYWIHXSWII
MJXLITVSGIWW[MPPEXXEMRXLIKSEPW
%'-4YFPMGEXMSRLMWXSV]
%'-'SQQMXXII[EWJSYRHIHMR[MXLXLIMRXIRX
SJ HIZIPSTMRK ER SZIVEPP UYEPMX] WXERHEVH JSV XLI GSRGVIXI
GSRWXVYGXMSR MRHYWXV] ;MXL XLI VMWI SJ XLI RYGPIEV TS[IV
MRHYWXV]QIQFIVW[MXLMR%'-FIPMIZIHEUYEPMX]QEREKIQIRX
WXERHEVHJSVGSRGVIXI[SVO[EWMRSVHIVXSTVSZMHIEJVEQI[SVO
JSVXLIUYEPMX]EGXMZMXMIWRIGIWWEV]XSHIPMZIVETVSNIGX8LI
SVMKMREP %'-  HSGYQIRX TYFPMWLIH EW %'- 6
%'- 'SQQMXXII    [EW FEWIH SR GYVVIRX %27WXERHEVHWJSVRYGPIEVTS[IVTPERXWERHXLI1MPMXEV]7XERHEVH
1-05% 97 (ITEVXQIRX SJ (IJIRWI   -X
TVSTSWIH FEWMG HIJMRMXMSRW EGXMZMXMIW VIGSVHW ERH
VIWTSRWMFMPMXMIW -X [EW XLI JMVWX %'- HSGYQIRX XLEX
EHHVIWWIHSZIVEPPUYEPMX]QEREKIQIRX
8LI HSGYQIRX [EW VIZMWIH MR  ERH %'- 6
%'- 'SQQMXXII    [EW QSHIPIH EJXIV XLI -73
 -X[EWI\TERHIHXS MRGSVTSVEXI SJ XLI 
IPIQIRXW JSYRH MRXLI -73  ERH EHHVIWWIH XLIQ
YWMRKQYGLSJXLIMRJSVQEXMSRTVIWIRXIHMRXLISVMKMREPHSGY
QIRXMREHHMXMSRXSWSQIRI[XI\XERHXEFPIW8LIIQTLEWMW
EKEMR[EWSRXLIWXITWXSWIXYTEUYEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQ
JSVEGSRGVIXIGSRWXVYGXMSRTVSNIGXERHEWWMKRVIWTSRWMFMPMXMIW
-RXLI%'-HSGYQIRX[EWEKEMRVIZMWIHFYX[EW
WXMPPFEWIHSRXLI-73WXERHEVH;MXLXLIEHZIRX
SJ-73XLIHIJMRMXMSRWERHMRXIRXSJ%'-6
%'-'SQQMXXII LEHXSFIQSHMJMIH%HHMXMSREPP]
XLIMRGVIEWIMRTVSNIGXHIPMZIV]F]XLIHIWMKRFYMPHQIXLSH
[LMGL SJXIR WTIGMJMIW XLI -73  W]WXIQ LEW
SYXHEXIH%'-6
%'-6MWFEWIHSR-738LIPERKYEKI
LEW FIIR KIRIVEPM^IH XS WYMX XLI Q]VMEH SJ GSRXVEGXYEP
EVVERKIQIRXW JSYRH MR XLI TVIWIRX QEVOIX ERH I\EQTPIW
JVSQ GSRGVIXIGSRWXVYGXMSR EVI TVSZMHIH%R ETTIRHM\ LEW

6

FIIR EHHIH XS TVSZMHI E XIQTPEXI XS GVIEXMRK E UYEPMX]


QERYEPJSPPS[MRK-73
*SV %'- 6 XLI XVERWMXMSR XS XLI -73 
VITVIWIRXWEWLMJXMRJSGYWXSETVSGIWWETTVSEGLJSVUYEPMX]
QEREKIQIRX TPEGMRK XLI IQTLEWMW SR GSRXMRYEP MQTVSZI
QIRXVEXLIVXLERSREZSMHERGISJRSRGSRJSVQMX]EPSRI
WIVMIWI\TPEMRIH
8LI JSPPS[MRK HSGYQIRXW GSQTVMWI XLI -73 
WIVMIW
e -73%QIVMGER2EXMSREP7XERHEVHw5YEPMX]
1EREKIQIRX7]WXIQW{6IUYMVIQIRXWx
+MZIWFEWMGVIUYMVIQIRXWJSVGSQTPMERGI
e -73w5YEPMX]1EREKIQIRX7]WXIQW*YRHE
QIRXEPWERH:SGEFYPEV]x
)\TPEMRWXIVQWERHHIJMRMXMSRW;EWYTKVEHIHXS-73
[MXLSYXWMKRMJMGERXGLERKIXSHIJMRMXMSRW 
e -73  w5YEPMX] 1EREKIQIRX 7]WXIQW{
+YMHIPMRIWJSV4IVJSVQERGI-QTVSZIQIRXWx
4VSZMHIW IRLERGIQIRXW ERH I\EQTPIW FI]SRH -73
 [MXL EHHMXMSREP VIGSQQIRHEXMSRW JSV
MQTVSZIQIRXWXSW]WXIQW 
0E]SYXSJXI\XHMWGYWWMSRERHGSQQIRXEV]
*SPPS[MRK MW XLI XI\X SJ XLI TYFPMGEXMSR -73 
8LI7XERHEVHMWSVKERM^IHMRXSWIGXMSRWRYQFIVIHXLVSYKL
)EGLWIGXMSRGSRXEMRWERYQFIVSJWYFWIGXMSRW[LMGLEVI
MHIRXMJMIHEWGPEYWIW8LIWIGXMSRGPEYWIERHGPEYWIXMXPIWMR
XLMWHSGYQIRXGSMRGMHI[MXLXLSWIMRXLI7XERHEVH
%VIJIVIRGIXSIEGLGPEYWISJXLI7XERHEVHMWJSPPS[IHF]
HMWGYWWMSRMRXIVTVIXEXMSRERHI\EQTPIWMRXIVQWERHWMXYEXMSRW
JEQMPMEVXSXLSWIMRXLIGSRGVIXIGSRWXVYGXMSRMRHYWXV]
-2863(9'8-32
{+IRIVEP
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
8LIWI GPEYWIW   ERH   HS RSX GSRXEMR ER]
VIUYMVIQIRXW 8LIVIJSVI ]SYVUYEPMX] QEREKIQIRX W]WXIQ
517 MWRSXIZEPYEXIHEKEMRWXXLIWIMRXVSHYGXSV]MXIQWJSV
GSQTPMERGI[MXLXLI7XERHEVH
{4VSGIWWETTVSEGL
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
8LIQSHIPMR*MKGERFIZMI[IHEWXLIIWWIRGISJXLI
7XERHEVHHMWXMPPIHMRXSEWMRKPIQSHIPXLIEGXMZMXMIWVITVIWIRXIH
F] QEREKIQIRX VIWTSRWMFMPMX] VIWSYVGI QEREKIQIRX
TVSHYGX VIEPM^EXMSR ERH QIEWYVIQIRX GSVVIWTSRH XS XLI
QEMRWIGXMSRWSJXLI7XERHEVHRYQFIVIH XSVIWTIGXMZIP]
7IGXMSR5YEPMX]1EREKIQIRX7]WXIQGERFIWIIREWER
SZIVZMI[ SV I\IGYXMZI WYQQEV] SJ [LEX MW VIUYMVIH XS
MQTPIQIRXE517
-R *MKMRTYXWJVSQXLIGYWXSQIV MRXIVQWSJWTIGMJMGEXMSRW
SV VIUYMVIQIRXW  ERH SYXTYXW XS XLI GYWXSQIV MR XIVQW SJ
TVSHYGXW ERH WEXMWJEGXMSR  VIJPIGX E HSQMRERX XLIQI SJ XLI
-RXIVREXMSREP7XERHEVH-JXLIGYWXSQIVMWRSXWEXMWJMIHXLIR

6

%'-'311-88))6)4368

*MK{1SHIPSJETVSGIWWFEWIHUYEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQ8LMWJMKYVIEWXEOIRJVSQ
-735YEPMX]1EREKIQIRX7]WXIQW{6IUYMVIQIRXW{*MKYVI
ERSTTSVXYRMX]LEWFIIRQMWWIHJSVVITIEXFYWMRIWWERHXLI
EFMPMX]XSPIZIVEKITEWXWYGGIWWIWMRXSJYXYVITVSNIGXW
8LITVSGIWWETTVSEGLMWFEWIHSRXLIGSRGITXXLEXEPP[SVO
KIXW HSRI F] E TVSGIWW XLEX MW E W]WXIQ SJ EGXMZMXMIW XLEX
XYVRWMRTYXWERHVIWSYVGIWMRXSSYXTYXW
-XMWMQTSVXERXXSXEOIXLIXMQIXSXLMROXLVSYKLXLMWTVSGIWW
ETTVSEGLEWXLIVIUYMVIQIRXWSJXLI7XERHEVHEVIFEWIHSR
XLMW GSRGITX 8LMW TVSZMHIW E XSSP JSV FVIEOMRK HS[R FMK
XEWOW SV TVSNIGXW MRXS E WIVMIW SJ MRTYXW TVSGIWWIW ERH
WYFTVSGIWWIW [LMGL GER XLIR FI QSRMXSVIH ERH QIEWYVIH
FIJSVI FIMRK YWIH EW SYXTYXW XS XLI RI\X WXEKI ;LIR XLI
[SVO TIVJSVQIH F]XLISVKERM^EXMSRMRZSPZIWE RYQFIVSJ
TVSGIWWIWERHWYFTVSGIWWIWXLITVSGIWWETTVSEGLQSHIPGER
FIETTPMIHF]QIERWSJ
e -HIRXMJ]MRKMRTYXW JVSQXLISYXTYXSJXLITVIZMSYWWXEKI 
e 4PERRMRK
e 1SRMXSVMRKERH
e -QTVSZMRK
8LMWETTVSEGLGEREGLMIZIVIWYPXW[LIRYWIHEWEFEWIJSV
TPERRMRK EREP]WMW ERH VIWSYVGI EPPSGEXMSR 'SRWXVYGXMSR
TVSNIGXW MRZSPZI E RYQFIV SJ WXEKIW ERH TVSGIWWIW )EGL
TVSNIGXWXEKISVIPIQIRXGERFIGSRWMHIVIHEWEWIVMIWSJMRXIV
VIPEXIH WYFTVSGIWWIW %W I\EQTPIW GSRGVIXI GSRWXVYGXMSR
MRZSPZIW WYFTVSGIWWIW WYGL EW WXVYGXYVEP HIWMKR QM\XYVI
TVSTSVXMSRMRK TVSGYVIQIRX ERH GSRXVSP SJ XLI QEXIVMEPW
WIPIGXMSR SJ XLI WYFGSRXVEGXSVW ERH WYTTPMIVW JSVQ[SVO
HIWMKRERHTVSGYVIQIRXWGLIHYPMRKPSKMWXMGWSJWYTTP]ERH
EGGIWWMRWTIGXMSRERHXIWXMRKERHGYVMRK
{6IPEXMSRWLMT[MXL-73
6IJIVXS-737IGXMSR

(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
8LIIHMXMSRWSJ-73ERHLEZIEGSQQSR
WXVYGXYVIERHRYQFIVMRKW]WXIQ[LMGLWMQTPMJMIWYWMRKXLI
7XERHEVH[MXLXLIVIGSQQIRHEXMSRWSJ-73-73
MWRSXEKYMHIXS-73
{'SQTEXMFMPMX][MXLSXLIVQEREKIQIRX
W]WXIQW
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
8LIIRZMVSRQIRXEPWXERHEVH-73MWEPMKRIH[MXL
-73%PXLSYKLIRZMVSRQIRXEPERH WEJIX]XSTMGW
EVIRSXEHHVIWWIHMRXLMWKYMHIMXWLSYPHFIRSXIHXLEXQER]
JMVQWWIIOMRK-73VIKMWXVEXMSREHHVIWWIRZMVSRQIRXEP
ERHWEJIX]VIUYMVIQIRXWMRXLIMVTVSGIWWIW-XWLSYPHFIRSXIH
XLEX %RRI\ % SJ -73  RSX GSRXEMRIH LIVIMR
TVSZMHIW E GSQTEVMWSR FIX[IIR XLI -73 
VIUYMVIQIRXWZIVWYWXLI-73VIUYMVIQIRXW
%HHMXMSREPHMWGYWWMSRVIPEXIHXSXLI-RXVSHYGXMSR
5YEPMX]GSRWXVYGXMSRMWEGLMIZEFPI[MXLMRERSVKERM^EXMSR
[LIR EPP PIZIPW SJ QEREKIQIRX MRWMWX SR UYEPMX] ERH EPP
IQTPS]IIWORS[[LEXMWI\TIGXIHSJXLIQ-XMWEP[E]WPIWW
GSWXP]XSFYMPHMXVMKLXXLIJMVWXXMQI
,S[HSIQTPS]IIWORS[XLEXUYEPMX]MWMQTSVXERX[MXLMR
XLIMV SVKERM^EXMSR# 8LI] FIGSQI E[EVI [LIR XLI] EVI
XVEMRIHMR[LEXPIZIPSJUYEPMX]MWI\TIGXIHERH[LIRXLI]
WII TSSV [SVOQERWLMT SV QEXIVMEPW VIQSZIH ERH VITPEGIH
ZSPYRXEVMP]F]XLIMVSVKERM^EXMSRVIKEVHPIWWSJXLIGSWX
'SRWMWXIRXUYEPMX]GSRWXVYGXMSRGERSRP]SGGYV[LIRIEGL
IQTPS]II[MXLMRXLISVKERM^EXMSRLEWFIIRTVSTIVP]XVEMRIH
ERH MW IQTS[IVIH XS TVSHYGI UYEPMX] [SVO 5YEPMX]
GSRWXVYGXMSRXLIRFIGSQIWXLIRSVQ

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

59%0-8=1%2%+)1)287=78)17{
6)59-6)1)287
7)'8-32{7'34)
{+IRIVEP
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
8LMWKIRIVEPGPEYWII\TPEMRWXLIWGSTISJ-73ERHXLI
VIEWSRWXSETTP]MX-RXLMWWIGXMSRSJEUYEPMX]QERYEPMXMW
KSSHTVEGXMGIXSHIWGVMFIXLIWGSTISVTVSNIGX W JSV[LMGL
XLI 5YEPMX] 1EREKIQIRX 7]WXIQ 517  MW ETTPMGEFPI 8LI
517GERETTP]XSEPPSVSRP]WSQITVSNIGXW8LI517GEREPWS
WXEXI[LIXLIVXLISVKERM^EXMSRMWVIKMWXIVIHXS-73
SVWMQTP]GSQTPMIW[MXLSYXVIKMWXVEXMSR
{%TTPMGEXMSR
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
8LIXMXPISJXLMWWIGXMSRw5YEPMX]1EREKIQIRX7]WXIQW{
6IUYMVIQIRXWxXVYP]KMZIWQIERMRKXSEPPXLEXJSPPS[W8LIWI
EVIXLIVIUYMVIQIRXWSJER-73GSQTPMERX517
ERHEVIRSXSTXMSREP8LII\XIRXXS[LMGLIEGLSVKERM^EXMSR
HIXEMPW IEGL IPIQIRX MR XLIMV UYEPMX] QERYEP LS[IZIV MW
STIRXSMRXIVTVIXEXMSR
;LEXMJWSQISJXLIVIUYMVIQIRXWMR'PEYWIHSRvXETTP]#
-JER]VIUYMVIQIRXWMR'PEYWI(IWMKRERH(IZIPSTQIRX
EVI RSX ETTPMGEFPI XS TEVXMGYPEV TVSGIWWIW XLI] GER FI
I\GPYHIH8LII\GPYWMSR ERH XLI VIEWSRW JSV XLI I\GPYWMSR
WLSYPHFIWXEXIHGPIEVP]MRXLISVKERM^EXMSRvWUYEPMX]QERYEP
*SVQER]SVKERM^EXMSRWMRXLIGSRWXVYGXMSRMRHYWXV]XLI
VIUYMVIQIRXW MR 7IGXMSR  (IWMKR ERH (IZIPSTQIRX
[SYPH RSX ETTP] *SV SVKERM^EXMSRW XLEX HIWMKR GSRGVIXI
QM\XYVIW JSVQ[SVO SV XIQTSVEV] WLSVIW LS[IZIV XLI
WIGXMSRSRHIWMKRETTPMIW1SWXGSRXVEGXSVWWYFGSRXVEGXXLI
WYTTP]SJGSRGVIXIXSEGSRGVIXIGSRXVEGXSVSVLEZIEPEFSVEXSV]
TVITEVI XLI GSRGVIXI QM\XYVI TVSTSVXMSRW *SVQ[SVO MW
YWYEPP]HIWMKRIHF]XLIJSVQQERYJEGXYVIV7LSVMRKHIWMKR
GERFISYXWSYVGIHSVHSRIMRLSYWI6IKEVHPIWWMXMWXLI
SVKERM^EXMSRvW VIWTSRWMFMPMX] XSZIVMJ]XLEX XLIMRTYX XSXLI
HIWMKR MW GSRWMWXIRX [MXL XLI VIUYMVIQIRXWERH YWIW SJ XLI
SYXTYXFIMXQM\XYVIHIWMKRWTIGMJMGEXMSRWJSVQ[SVOTVIWWYVIW
SVGSRWXVYGXMSRPSEHMRKW
7)'8-32{2361%8-:)
78%2(%6( 6)*)6)2')
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
8LI [SVH wRSVQEXMZIx LIVIMR QIERW wWXERHEVHx 8LI
VIJIVIRGIXS-73HMVIGXW]SYXSXLEXHSGYQIRXEW
EWSYVGIJSVJYRHEQIRXEPWTVMRGMTPIWERHHIJMRMXMSRWSJXLI
XIVQWYWIHMR-73ERH-73
7)'8-32{8)617%2(()*-2-8-327
6IJIVXS-737IGXMSR

6

(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
8LI XIVQW YWIH MR -73  EVI WIX SYX MR -73
;MXLXLIVIZMWMSRSJXLI7XERHEVHXLIXIVQW
EVI RS[ MR PMRI [MXL GSQQSR %QIVMGER )RKPMWL XIVQW
'SRGVIXI GSRXVEGXSVW EVI IRGSYVEKIH XS FIGSQI JEQMPMEV
[MXL XLI HIJMRMXMSRW GSRXEMRIH MR w%'- 'SRGVIXI 8IVQM
RSPSK]x %QIVMGER'SRGVIXI-RWXMXYXI 2SXIXLEXXLI
XIVQ wUYEPMX] EWWYVERGIx EW HIJMRIH F] -73 ETTPMIW XS XLI
EGXMZMXMIWSJXLITVSHYGIVSVGSRXVEGXSVEW[IPPEWXLIS[RIV
-XMWRSXIHXLEXXLI%'-;IFWMXITVIWIRXP]GEVVMIWXLIw%''SRGVIXI8IVQMRSPSK]xTYFPMGEXMSR[LMGLGERTVSZMHIHIJM
RMXMSRWSJXIVQWEWXLI]EVIGSQQSRP]YWIHMRXLIMRHYWXV]
8IVQWYWIHYRHIVHMWGYWWMSRWIGXMSRW
2SXIXLEX-73HSIWRSXMQTSWIXIVQWSRXLIYWIVSXLIVXLER
XLSWIMRHMGEXIHMR-73)ZIRXLIREQISVXMXPISJ
ER SVKERM^EXMSRvW UYEPMX] W]WXIQ MW PIJX XS GLSMGI 8LI
JSPPS[MRKXIVQWEVIGSQQSRP]YWIHMRXLIHMWGYWWMSRWIGXMSR
SJXLMWKYMHI
UYEPMX] GSRXVSP{EGXMSRW XEOIR F] ER SVKERM^EXMSR XS
TVSZMHIGSRXVSPERHHSGYQIRXEXMSRSZIV[LEXMWFIMRKHSRI
ERH[LEXMWFIMRKTVSZMHIHWSXLEXXLIETTPMGEFPIWXERHEVHSJ
KSSHTVEGXMGIERHXLIGSRXVEGXHSGYQIRXWJSVXLI[SVOEVI
JSPPS[IH
UYEPMX] EWWYVERGI{EGXMSRW XEOIR F] ER SVKERM^EXMSR XS
TVSZMHIERHHSGYQIRXEWWYVERGIXLEX[LEXMWFIMRKHSRIERH
[LEXMWFIMRKTVSZMHIHEVIMREGGSVHERGI[MXLXLIGSRXVEGX
HSGYQIRXWERHWXERHEVHWSJKSSHTVEGXMGIJSVXLI[SVO
UYEPMX]QERYEP{XLMWXIVQMHIRXMJMIH MR'PEYWI F
GERFIXLSYKLXSJEWXLIIRXMVIFSH]SJUYEPMX]HSGYQIRXWSV
FMRHIVW XLEX GSPPIGXMZIP] HIWGVMFI XLI UYEPMX] QEREKIQIRX
W]WXIQ
UYEPMX]TPER{XLISZIVZMI[HSGYQIRXXLEXHIWGVMFIWXLI
SFNIGXMZIWSJEUYEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQ
[SVO QIXLSHW{XLI TVSGIWWIW YWIH XS TVSHYGI ERH
WYTTP]ETVSHYGXSJWIVZMGI
7)'8-32{59%0-8=1%2%+)1)287=78)1
{+IRIVEPVIUYMVIQIRXW
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
7IXXMRKYTEUYEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQ
8LIVIUYMVIQIRXWSJ7IGXMSRTVSZMHIXLIJVEQI[SVOXS
WIXYTERHHSGYQIRXE517-XVIUYMVIWXLIJSPPS[MRK
e -HIRXMJ] XLI TVSGIWWIW ER SVKERM^EXMSR YWIW XS TVSZMHI
MXWTVSHYGXWSVWIVZMGIW
e (IXIVQMRI XLI WIUYIRGI SJ ERH MRXIVEGXMSRW SJ XLSWI
TVSGIWWIWERH
e 1EREKI ERH GSRXMRYEPP] MQTVSZI XLI IJJIGXMZIRIWW SJ
XLIW]WXIQ
3RI[E]XSEGGSQTPMWLXLIEFSZIMWXSHVE[EJPS[GLEVX
SJXLITVSGIWWIW8LMWTVSZMHIWEWMQTPI[E]XSYRHIVWXERH
EPPSJXLIMRTYXWERHMRXIVJEGIWERHXSIZEPYEXIEW]WXIQ%
WYKKIWXMSRJSV7IGXMSRSJEUYEPMX]TPERMWXSVITVSHYGI
XLI WM\ MXIQW JVSQ  E  XS J  ERH MHIRXMJ] [LIVI XLMW
MRJSVQEXMSR MW TVSZMHIH MR XLI UYEPMX] QERYEP *SV
)\EQTPI  G  H  ERH I QE]FIHIWGVMFIHERHTVSZMHIH
[MXLERSVKERM^EXMSRvW[SVOQIXLSHW

6

%'-'311-88))6)4368

{(SGYQIRXEXMSRVIUYMVIQIRXW
 +IRIVEP
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
(SGYQIRXMRKEUYEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQ
)EGL SVKERM^EXMSR WLSYPH HIXIVQMRI XLI ETTVSEGL XLEX
FIWXWYMXWMXWRIIHW*MIPHGSRHMXMSRWERHWIUYIRGIWSJMRWXEP
PEXMSRRSX[MXLMRXLIFSYRHWSJGSQQSRTVEGXMGIRIIHXSFI
HIXEMPIH ,S[IZIV XLI GSRWXVYGXMSR MRHYWXV] VIPMIW SR XLI
GSQTIXIRGISJSTIVEXMRKTIVWSRRIP;LIRTISTPIEVILMKLP]
WOMPPIHERHI\TIVMIRGIHXLIRIIHXSHSGYQIRXQE]FIPIWW
ERHGSQQSRTVSGIWWIWQE]VIUYMVISRP]EQMRMQYQEQSYRX
SJ HSGYQIRXEXMSR JSV I\EQTPI [SVOMRK JVSQ HVE[MRKW
[MXLSYX HIXEMPIH [SVO MRWXVYGXMSRW FYX SRP] [LIR XLI
QIXLSHW ERH QIERW SJ MRWXEPPEXMSR EVI[MXLMRXLI GSQQSR
STIVEXMRKTVSGIHYVIWSJXLIMRHYWXV] 
8LIVIUYMVIQIRXW HIWGVMFIH MR XLI JSPPS[MRK WM\ GPEYWIW
WLSYPHFIMRGPYHIHMRXLIHSGYQIRXIHTVSGIHYVIW
e 'SRXVSPSJHSGYQIRXW
e 'SRXVSPSJVIGSVHW
e -RXIVREPEYHMX
e 'SRXVSPSJRSRGSRJSVQMRKTVSHYGX
e 'SVVIGXMZIEGXMSRERH
e 4VIZIRXMZIEGXMSR
8LIWI EVI XLI SRP] GPEYWIW [LIVI XLI I\MWXIRGI SJ E
HSGYQIRXIHTVSGIHYVIMWEWTIGMJMGVIUYMVIQIRX
;LMPI'PEYWI-XIQ G SJXLI-RXIVREXMSREP7XERHEVH
VIUYMVIWwHSGYQIRXIHTVSGIHYVIWxMRVIKEVHXSXLIWM\GPEYWIW
PMWXIHEFSZIXLIXMXPIWJSVQEXERHKVSYTMRKSJXLIWITVSGI
HYVIWMWJSVXLIYWIVXSHIXIVQMRI4PIEWIRSXIXLEXXLMWQERYEP
YWIWXLIXIVQwTVSGIWWHSGYQIRXWxXSGSZIVXLIHSGYQIRXE
XMSRVIJIVVIHXSMRFSXL-XIQW G ERH H SJXLMWGPEYWI
-XMWMQTSVXERXXSVIQIQFIVXLEXIQTPS]IIWWLSYPHLEZIXLI
MRJSVQEXMSRRIIHIHXSHSXLIMVNSF7SQIGSQQSRXIVQWEVI
e ;SVO TVEGXMGIW [SVO TVSGIHYVIW [SVO QIXLSHW SV
[SVOMRWXVYGXMSRW
e 3TIVEXMRKTVEGXMGIWSVMRWXVYGXMSRW
e 4VSHYGXMSRWGLIHYPIW
e 4VIJIVVIHWYTTPMIVPMWX WII7IGXMSR4YVGLEWMRK 
e 7TIGMJMGEXMSRWERH
e (VE[MRKW
1ER] IRKMRIIVMRK JMVQW LEZI WXERHEVHW JSV HVE[MRK
PIXXIVMRKWM^IERHTPERSVMIRXEXMSREW[IPPEWTVSGIHYVIWXS
GLIGOXLIMV[SVO
(SGYQIRXEXMSRWLSYPHMRHMGEXI{XSXLII\XIRXRIGIWWEV]{
[LMGL TSWMXMSRW [MXLMR ER SVKERM^EXMSR TIVJSVQ E WTIGMJMG
XEWO [LIVI XLI XEWO MW TIVJSVQIH ERH [LIR XLI XEWO MW
TIVJSVQIH,S[XLIEGXMZMX]WLEPPFITIVJSVQIHHITIRHWSR
XLIUYEPMJMGEXMSRWSJMRHMZMHYEPWTIVJSVQMRKXLIXEWO
 5YEPMX]QERYEP
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
;LEXMWEUYEPMX]QERYEP#
%UYEPMX]QERYEPMWWMQTP]EHSGYQIRXXLEXHIWGVMFIWE517
-XMWTVIWIRXIHMRE[E]XLEXWYMXWXLISVKERM^EXMSRvWSTIVEXMSRW

8LIJSVQEXXMXPIERHLS[QYGLHIXEMPMWMRGPYHIHMRXLI
QERYEPMWYTXSIEGLSVKERM^EXMSR-XGERGSRXEMREPPQEREKIQIRX
W]WXIQHSGYQIRXEXMSRSVSRP]TEVXSJMX
3RIVIGSQQIRHEXMSRMWXSYWI-73EWEGLIGOPMWX
JSVXLITVSHYGXMSRSJEHSGYQIRXGEPPIHXLIwUYEPMX]TPERx
)EGL MXIQ MR XLI 7XERHEVH MW MHIRXMJMIH MR XLI UYEPMX]TPER
[MXL E HIWGVMTXMSR SJ LS[ XLI SVKERM^EXMSR EHHVIWWIW XLI
MXIQ 8LI UYEPMX] QERYEP MW XLIR XLI IRXMVI GSPPIGXMSR SJ
HSGYQIRXW VIPEXIH XS UYEPMX] MRGPYHMRK XLI UYEPMX] TPER
UYEPMX]TVSGIHYVIWERH[SVOQIXLSHWXLEXGSRWXMXYXIQER]
WITEVEXIHSGYQIRXW
;LEXWLSYPHFIMRGPYHIHMRXLIUYEPMX]QERYEP#
'PEYWIPMWXWMXIQWXLEXWLSYPHFIGSZIVIHMREQERYEP
XLIWGSTISJMXWETTPMGEXMSRMHIRXMJMGEXMSRSJER] I\GPYHIH
VIUYMVIQIRXW WYGLEW'PEYWI(IWMKR XLIHSGYQIRXIH
TVSGIHYVIW MRHIXEMPSVF]VIJIVIRGI ERHEHIWGVMTXMSRSJ
XLIWIUYIRGIWERHMRXIVEGXMSRSJXLITVSGIWWIW
-XMWGSRZIRMIRXXSTVSZMHIXLIQERYEPMRXMIVWWYGLXLEXXLI
UYEPMX] TPER WTIPPW SYX XLI SFNIGXMZIW SJ XLI 517 JSV XLI
TVSNIGX XLI TVSGIHYVIW [LMGL EVI VIJIVIRGIH MR XLI TPER
TVSZMHIXLIQIXLSHWF][LMGLXLSWISFNIGXMZIWEVIVIEPM^IH
ERH [SVO QIXLSHW TVSZMHI XLI HIXEMPW SJ I\IGYXMSR
(ITIRHMRKSRXLIGSQTPI\MX]SJXLITVSNIGX[SVOQIXLSHW
ERHTVSGIHYVIWGERFIGSQFMRIHSVWITEVEXI4VSGIHYVIW
ERH[SVOQIXLSHWWLSYPHHIWGVMFIXLITEVXMGYPEVWSJI\IGYXMSR
WYGL EW XLI ETTPMGEXMSR XIWX QIXLSHW EGGITXERGI GVMXIVME
VIJIVIRGIWHSGYQIRXEXMSRVIUYMVIQIRXWERHVIWTSRWMFMPMXMIW
&]GSRWXVYGXMRKXLI517MRXMIVWTVSGIHYVIWERHQIXLSHWGER
FIEHHIHSVVIZMWIHMRHMZMHYEPP][MXLSYXVIMWWYMRKXLITPER
)\EQTPIUYEPMX]TPERSYXPMRI
8LIUYEPMX]TPERWLSYPHJSPPS[XLIWEQIWIGXMSRERHGPEYWI
RYQFIVMRK YWIH MR -73  8LI JSPPS[MRK SYXPMRI
TVSZMHIW VIGSQQIRHIH WIGXMSR REQIW ERH GSRXIRX JSV E
UYEPMX] TPER *YVXLIVQSVI %TTIRHM\ % GER FI YWIH EW E
XIQTPEXIXSEWWMWXMRXLIHIZIPSTQIRXSJEUYEPMX]TPERJSVER
SVKERM^EXMSR SV TVSNIGX 7II EPWS %TTIRHM\ % w1SHIP
5YEPMX] 1EREKIQIRX 7]WXIQ 1ERYEP JSV (IWMKRIVW
'SRWXVYGXMSR1EREKIVWERH'SRWXVYGXSVWx
7IGXMSR{7GSTI
e (IWGVMFIXLISVKERM^EXMSRERHMXWTVSHYGXWSVWIVZMGIWMX
TVSZMHIWERH
e )\TPEMRXLIWGSTIGSZIVIHF]XLI517
7IGXMSR{2SVQEXMZIVIJIVIRGI
-HIRXMJ]XLIWSYVGISJVIJIVIRGIWXERHEVHWJSVXLI517
7IGXMSR{8IVQWERHHIJMRMXMSRW
e -HIRXMJ]WSYVGIHSGYQIRXSVHSGYQIRXWTVSZMHMRKXLIWI
HIJMRMXMSRWERH
e %HH SXLIV HIJMRMXMSRW WTIGMJMG XS ER SVKERM^EXMSR MJ
ETTVSTVMEXI
7IGXMSR{5YEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQ
e (IWGVMFIXLIWXVYGXYVISJXLI517HSGYQIRXWWYGLEW
UYEPMX] TPER UYEPMX] QERYEP UYEPMX] TVSGIHYVIW ERH
[SVOQIXLSHW
e -RGPYHI E HIXEMPIH HIWGVMTXMSR SJ LS[ ER SVKERM^EXMSR

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

JYPJMPPWXLIVIUYMVIQIRXWSJ-73ERH
-RGPYHIEJPS[GLEVXSJXLITVSGIWWIWMXMWYWIJYPMRXLMW
WIGXMSR

7IGXMSR{1EREKIQIRXVIWTSRWMFMPMX]
e 9WI 'PEYWI  XS TVIWIRX XLI SVKERM^EXMSRvW UYEPMX]
TSPMG]ERH
e -RGPYHIERSVKERM^EXMSREPGLEVX
7IGXMSR{6IWSYVGIQEREKIQIRX
e 'VIEXIEQEXVM\SJXVEMRMRKVIUYMVIQIRXWXLEXGSQTEVIW
TSWMXMSRW ERH XLI wQYWX ORS[x TVSGIHYVIW JSV IEGL
TSWMXMSRVIUYMVMRKXVEMRMRK
7IGXMSR{4VSHYGXVIEPM^EXMSR
e -JXLI517[MPPFIYWIHF]EHIWMKRJMVQXLIR
-RGPYHIHIWMKRVIUYMVIQIRXWMRXLMWWIGXMSRERH
6IJIVIRGIER]HIWMKRSVIRKMRIIVMRKTVSGIHYVI W MR
XLMWWIGXMSR
e -JXLI517[MPPFIYWIHF]EGSRWXVYGXMSRJMVQXLIR
6IJIVIRGI[SVOQIXLSHWMRXLMWWIGXMSRERH
-HIRXMJ] ERH HIWGVMFI XLI X]TMGEP IPIQIRXW SJ XLI
SVKERM^EXMSRvW[SVOQIXLSHWMR'PEYWIWERH
7IGXMSR{1IEWYVIQIRXEREP]WMWERHMQTVSZIQIRX
e %HHVIWWXLISVKERM^EXMSRvWMQTSVXERXQSRMXSVMRKMWWYIW
WYGLEWMRWTIGXMSR XIWXMRKEYHMXMRKRSRGSRJSVQERGI
ERHMQTVSZIQIRX
 'SRXVSPSJHSGYQIRXW
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
(SGYQIRX GSRXVSP TVSZMHIW E QIXLSH XS IRWYVI XLEX XLI
HSGYQIRXMRYWIMWXLIGSVVIGXHSGYQIRXERHMWETTVSZIHEW
VIUYMVIH(SGYQIRXGSRXVSPMWXLIJMVWXSJXLI-73
VIUYMVIHTVSGIHYVIW
8]TMGEPMRXIVREPHSGYQIRXWMRGPYHI
e ;SVOMRKHVE[MRKW
e 7LSTHVE[MRKW
e 4VSGIHYVIW
e -RWXVYGXMSRW
e 6IJIVIRGIQEXIVMEPWERH
e 'LIGOTVMRXWSJHIWMKRWHVE[MRKWERHWTIGMJMGEXMSRW
8]TMGEPI\XIVREPHSGYQIRXWMRGPYHI
e 6IKYPEXMSRW
e 'SHIW
e 7TIGMJMGEXMSRW
e 'SRXVEGXHVE[MRKW
e 'LERKISVHIVW
e 6IUYIWXJSVMRJSVQEXMSRERH
e *MIPHGLERKIRSXMGIW
;LEXHSIWwGSRXVSPPIHxQIER#
w'SRXVSPPIHxQIERWLEZMRKEW]WXIQEXMGTPERRIHETTVSEGL
XS HSGYQIRX TVITEVEXMSR MHIRXMJMGEXMSR VIZMI[ ETTVSZEP
HMWXVMFYXMSREZEMPEFMPMX]WXSVEKIERHVIZMWMSRGSRXVSP
8LI GSRXVSPW RIIHIH ERH XLI I\XIRX SJ GSRXVSP TSWWMFPI
QMKLX FI HMJJIVIRX JVSQ HSGYQIRX XS HSGYQIRX 'SRXVSPW
[MPP FI HMJJIVIRX JSV MRXIVREP ERH I\XIVREP HSGYQIRXW ERH

6

RIIHXSFIIWXEFPMWLIHETTVSTVMEXIP]*SVMRXIVREPHSGYQIRXW
'PEYWIW E XLVSYKL I ERH K ETTP]*SVI\XIVREPHSGYQIRXW
'PEYWIW G XLVSYKL K ETTP]
;LMGLHSGYQIRXWRIIHXSFIGSRXVSPPIH#
)\EQTPIWSJHSGYQIRXWGSZIVIHF]XLMWGPEYWIMRGPYHI
e (IWMKRSYXTYXW WYGLEWHVE[MRKWERHWTIGMJMGEXMSRW 
e 'SRXVEGX HSGYQIRXEXMSR MRGPYHMRK ZEVMEXMSRW [MXL XLI
GYWXSQIVERH[MXLWYTTPMIVW 
e 3YXTYXWJVSQTPERRMRKEGXMZMXMIWWYGLEWHIWMKRZIVMJM
GEXMSRWGLIHYPIWERHGLIGOPMWXW
e (SGYQIRXW HIWGVMFMRK XLI STIVEXMSR SJ ]SYV 517
UYEPMX] QERYEP TVSGIHYVIW ?MRGPYHMRK XLSWI VIUYMVIH
F]-73AERHJSVQW 
e 4SPMGMIWSVKYMHIPMRIW
e 3VKERM^EXMSREPWXVYGXYVIERHTSWMXMSRHIWGVMTXMSRW
e (IWMKRMRTYXMRGPYHMRKWXERHEVHWGSHIWHIWMKRFVMIJW
ERHIRZMVSRQIRXEPMQTEGXWXEXIQIRXWERH
e 7SJX[EVIYWIHJSVHIWMKR
;LEXEFSYXIPIGXVSRMGHSGYQIRXW#
;LIVIIPIGXVSRMGHSGYQIRXWEVIYWIHXLIZIVWMSRSRXLI
RIX[SVOWLSYPHFIMHIRXMJMIHEWXLIPEXIWXZIVWMSR%WXEXIQIRX
GERFIEHHIHXSMRHMGEXIXLEXER]TETIVGST]MWYRGSRXVSPPIH
ERHMXMWYTXSXLIVIEHIVXSZIVMJ]XLEXMXMWXLIPEXIWXGST]F]
GLIGOMRKXLIRIX[SVO
 'SRXVSPSJVIGSVHW
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
6IGSVHWEVIEWXEXIQIRXSJXLIJEGXWI\MWXMRKEXXLIXMQIER
EGXMZMX]SGGYVVIHERHXLI]GERRSXFIVIZMWIH7YTIVWIHIHSV
VIZMWIHHSGYQIRXWGERFIGSQIVIGSVHW
'SRXVSPSJVIGSVHWMWXLIWIGSRHVIUYMVIHTVSGIHYVI8LMW
GPEYWIVIUYMVIWXLISVKERM^EXMSRXSMQTPIQIRXETVSGIHYVIXS
TVSZMHIIZMHIRGIXLEXXLITVSNIGXVIUYMVIQIRXWERHWTIGMJM
GEXMSRWLEZIFIIRQIX
-RXLIGSRWXVYGXMSRMRHYWXV]ETTVSTVMEXIVIGSVHWQE]EPWS
TVSZMHITVSXIGXMSRJSVERSVKERM^EXMSR JSVI\EQTPIVIGSVHW
SJ HIPE] TLSXSW SJ GSQTPIXIH [SVO FIJSVI GSZIVMRK SV
MRWTIGXMSRWLS[MRKGVMXIVMEFIMRKQIX 
8]TMGEPX]TIWSJVIGSVHW
8LIX]TIWSJVIGSVHWXSOIITMRGPYHI
e (IWMKRJMPIWERHGEPGYPEXMSRW
e 'YWXSQIVWSVHIVWERHGSRXVEGXVIZMI[W
e 1IIXMRKRSXIW
e -RXIVREPEYHMXVITSVXW
e (IXEMPWSJRSRGSRJSVQMXMIW
e 'SVVIGXMZIERHTVIZIRXMZIEGXMSRVITSVXW
e 4YVGLEWISVHIVW
e 7YTTPMIVWvXIWXVIGSVHW
e -RWTIGXMSRVIGSVHW
e 'EPMFVEXMSRVITSVXW
e 8VEMRMRKVIGSVHW
e (IXEMPWSJKSSHWVIGIMZIHERHHIPMZIVIHERH
e 'SRWXVYGXMSRTLSXSWERHGLIGOTVMRXW
*SVGSRGVIXIGSRWXVYGXMSRXLIJSPPS[MRKVIGSVHWWLSYPHFI
OITX
e % VIGSVHIH HMEV] SJ E GSRWXVYGXMSR TVSNIGX XLMW MW
I\XVIQIP]ZEPYEFPIIWTIGMEPP][LIRETVSFPIQHIZIPSTW 

6

%'-'311-88))6)4368

e
e

(EMP]TLSXSKVETLWXLEXEVITVSTIVP]HEXIH
-HIRXMJMGEXMSR I\EQMREXMSR EGGITXERGI ERH XIWXMRKSJ
QEXIVMEPWERHWYFEWWIQFPMIW
e -RWTIGXMSRFIJSVIGEWXMRKGSRGVIXIMRGPYHMRKEGLIGOSJ
JSVQ HMQIRWMSRW WM^I ERH TSWMXMSR SJ VIMRJSVGMRK SV
TVIWXVIWWMRKWXIIPNSMRXQEXIVMEPWMRWIVXWJSVQGSRHMXMSR
GPIERPMRIWW SJ VIMRJSVGIQIRX WLSVMRK ERH WYTTSVX JSV
JSVQW PSGEXMSR SJ TMTI GSRHYMXW ERH MRWIVXW ERH XLI
GSRHMXMSRSJWSMPMRI\GEZEXMSRW
e 4VITEVEXMSR SJ GSRGVIXI WTIGMQIRW ERH XLIMV TVSTIV
WXSVEKI[LMPIE[EMXMRKXIWXMRK
e 7XVIWWMRKVIGSVHWJSVTSWXXIRWMSRIHGSRWXVYGXMSR
e 4IVJSVQERGI SJ XIWXW JSV XIQTIVEXYVI WPYQT G]PMRHIV
WXVIRKXLEMVGSRXIRXERHYRMX[IMKLX
e -RWTIGXMSRSJJSVQVIQSZEPERHJMRMWLMRKSJJSVQIHERH
YRJSVQIHWYVJEGIWERH
e +IRIVEPSFWIVZEXMSRSJIUYMTQIRX[SVOMRKGSRHMXMSRW
[IEXLIVERHSXLIVMXIQWXLEXGSYPHEJJIGXXLIPSRKXIVQ
HYVEFMPMX]SJXLIGSRGVIXI 'YVMRKERHTVSXIGXMSRJVSQ
XLI IPIQIRXW WLSYPH EPWS FI SFWIVZIH 8IQTIVEXYVI
VIGSVHWEVITEVXMGYPEVP]MQTSVXERX
&IGEYWIXLIFYMPHMRKWERHIRKMRIIVMRKJEGMPMXMIWQE]PEWX
PSRKIVXLERXLIGSRWXVYGXMSRSVKERM^EXMSRXLITVSNIGXTVMRGMTEP
RIIHW XS KMZI TEVXMGYPEV GSRWMHIVEXMSR XS XLI PSRKXIVQ
EGGIWWMFMPMX]SJHIWMKRERHGSRWXVYGXMSRVIGSVHW
,S[QYGLHIXEMPMWRIIHIHMRTVSGIWWHSGYQIRXEXMSR#
%RSVKERM^EXMSR[MPPHIXIVQMRI[LEXVIGSVHWEVIVIUYMVIH
MREHHMXMSRXS[LEXMWVIUYMVIHF]-73)EGLX]TI
SJVIGSVHWLSYPHLEZIETPERJSVLS[PSRKMXRIIHWXSFIOITX
[LIVIMX[MPPFIWXSVIHERHLS[MX[MPPFIHMWTSWIHSJ
7)'8-32{1%2%+)1)286)74327-&-0-8=
{1EREKIQIRXGSQQMXQIRX
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
8STQEREKIQIRXMWHIJMRIHMR-73'PEYWI
EWwXLITIVWSRSVKVSYTSJTISTPI[LSHMVIGXWERHGSRXVSPW
XLISVKERM^EXMSREXXLILMKLIWXPIZIPx8LMWGPEYWIWTIGMJMGEPP]
MHIRXMJMIW XLI VIWTSRWMFMPMXMIW SJ XST QEREKIQIRX ERH
IQTLEWM^IWXLIRIIHJSVIJJIGXMZIPIEHIVWLMT
)ZMHIRGISJGSQQMXQIRXGERFIEGLMIZIHXLVSYKL
e &YWMRIWWTPERRMRK TVSGIWWIW XLEX MHIRXMJ] GYWXSQIVW
ERH XLI VIKYPEXSV] VIUYMVIQIRXW ETTPMGEFPI XS XLI
SVKERM^EXMSR
e -HIRXMJ]MRKXLISVKERM^EXMSRvWTSPMGMIWERHSFNIGXMZIW
e 'SQQYRMGEXMRKXLIUYEPMX]TSPMG]ERHSFNIGXMZIWXSXLI
TISTPI
e 1EREKIQIRXVIZMI[ERH
e 4VSZMHMRKVIWSYVGIW
{'YWXSQIVJSGYW
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
;LEXHSIWXLIGYWXSQIV[ERX#
8LMWGPEYWIQEOIWMXGPIEVXLEXMVVIWTIGXMZISJ[LSEGXYEPP]
YRHIVXEOIWMRXIVEGXMSR[MXLXLIGYWXSQIVMXMWXLIVIWTSRWMFMPMX]

SJXSTQEREKIQIRXXSQEOIGIVXEMRXLEXXLSWIVIUYMVIQIRXW
EVIYRHIVWXSSHERHXLEXXLIRIGIWWEV]VIWSYVGIWEVIEZEMPEFPI
{5YEPMX]TSPMG]
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
%UYEPMX]TSPMG]IWXEFPMWLIWEGSQQMXQIRXXS
e 5YEPMX]
e 'SRXMRYEPMQTVSZIQIRXSJXLI517
e *VEQI[SVOJSVUYEPMX]SFNIGXMZIWERH
e -RXIVREPGSQQYRMGEXMSRERHVIZMI[
-RXLIQSWXKIRIVEPWIRWIEUYEPMX]TSPMG]WLSYPHFIEGPIEV
WXEXIQIRXSJXLISVKERM^EXMSRvWGSQQMXQIRXXSEWXERHEVH SJ
UYEPMX]8LMWWLSYPHTVSZMHIIZMHIRGISJGSQQMXQIRXJVSQ
XLI XSTQEREKIQIRX XLEX UYEPMX] [MPP RSX FI GSQTVSQMWIH
[LIRMXMWMRGSRJPMGX[MXLSXLIVMRXIVIWXW
{4PERRMRK
 5YEPMX]SFNIGXMZIW
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
7EXMWJ]MRK XLI VIUYMVIQIRXW MR 7IGXMSR  IWXEFPMWLIW ER
SVKERM^EXMSRvWUYEPMX]TSPMG]8STYXXLEXTSPMG]MRXSIJJIGXXST
QEREKIQIRXRIIHWXSIWXEFPMWLGPIEVP]HIJMRIHSFNIGXMZIWJSV
XLISVKERM^EXMSR8LIIWXEFPMWLIHSFNIGXMZIWWLSYPHFIVIEPMWXMG
ERHVIPEXIHXSEGLMIZEFPIERHQIEWYVEFPISYXGSQIWWYGLEW
e 1IIXMRK WTIGMJMIH XIGLRMGEP WEJIX] IRZMVSRQIRXEP
XMQIERHJMRERGMEPVIUYMVIQIRXWJSVETVSHYGXSVWIVZMGI
e (SGYQIRXMRKZEVMSYWMRXIVREPFYWMRIWWTVSGIWWIW
e -QTVSZMRKGSRXVEGXHSGYQIRXEXMSR
e -QTVSZMRKXVEMRMRK
e 'SRXVSPPMRKSTIVEXMSRWTVSNIGXW
e -HIRXMJ]MRKERHGSRXVSPPMRKRSRGSRJSVQERGI
e +EMRMRKVITIEXFYWMRIWWERH
e -HIRXMJ]MRKRI[QEVOIXERHWIVZMGISTTSVXYRMXMIW
3FNIGXMZIWWLSYPHJSGYWSREVIEWXLEX[MPPFVMRKEVIXYVRXS
XLIFYWMRIWWMRFSXLJMRERGMEPXIVQWERHMRXIVQWSJMRGVIEWIH
GYWXSQIVWEXMWJEGXMSR
;LEXEFSYXWIXXMRKUYEPMX]SFNIGXMZIWSRTVSNIGXW#
4VSNIGXSFNIGXMZIWEVIETTVSTVMEXIERHWLSYPHFIGSRWMW
XIRX[MXLERSVKERM^EXMSRvWSFNIGXMZIW8LI]RIIHXSFIMR
EKVIIQIRX[MXLXLITVSNIGXMRXIRX4VSNIGXSFNIGXMZIWGER
FIQSVI WTIGMJMG XS TVSNIGX HIPMZIVEFPIWERH XLI GPMIRXvW
SFNIGXMZIW
*SV I\EQTPI MJ ER SVKERM^EXMSR MW VIWTSRWMFPI JSV XLI
QEREKIQIRXSJXLITVSNIGXMXQE]RIIHXS
e )RWYVIXLEX XLI TVSNIGX SFNIGXMZIW EVI VIEPMWXMG ERH EVI
EFPIXSFIGSQQYRMGEXIHXSEPPPIZIPW[MXLMRXLITVSNIGX
e -HIRXMJ]XLIWYTTPMIVWMRZSPZIH[MXLXLITVSNIGXXLEXEVI
VIUYMVIHXSIWXEFPMWLUYEPMX]SFNIGXMZIWGSRWMWXIRX[MXL
XLITVSNIGXUYEPMX]TSPMG]
e )RWYVIXLEXMXLEWMHIRXMJMIHMXWSFNIGXMZIWETTVSTVMEXIP]
ERH
e )RWYVIXLEX MX MRGPYHIW E VIZMI[ SJ MXW TIVJSVQERGI MR
QIIXMRK XLIWI SFNIGXMZIW EW TEVX SJ XLI QEREKIQIRX
VIZMI[ WII 

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

 5YEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQTPERRMRK
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
'SRXVSPMWXLIEGXSJGSQTEVMRKTPERRIHVIWYPXWXSEGLMIZIH
VIWYPXWWSXLEXGSVVIGXMZIEGXMSRGERFIXEOIR[LIRXLIVIMW
HIZMEXMSR-JXLIVIMWRSTPERXLIVIMWRSGSRXVSP
8LMWGPEYWIHIEPW[MXLTPERRMRKEXX[SPIZIPW
4PERRMRKRIGIWWEV]XSQIIXXLIVIUYMVIQIRXWSJERH
4PERRMRKRIGIWWEV]XSQIIXUYEPMX]SFNIGXMZIW
;LEXEFSYXTVSNIGXTPERRMRK#
*SV GSRWXVYGXMSR E TVSNIGX MW E SRIXMQI QYPXMXEWO NSF
[MXL E HIJMRMXI WXEVXMRK TSMRX E HIJMRIH WGSTI SJ [SVO E
FYHKIXERHEXIEQSJTVSJIWWMSREPWSJXIRFVSYKLXXSKIXLIV
JSVXLIJMVWXXMQI[MXLHMJJIVIRXJSVQEXWQIXLSHWERHFYWMRIWW
GYPXYVIW8LIPEGOSJEGPIEVP]HIJMRIHWGSTIGERFIGSQIE
QENSV TVSFPIQ [MXL GSRWXVYGXMSR TVSNIGXW -X MW XLI
GYWXSQIVvW S[RIVvW  VIWTSRWMFMPMX] XS GSQQYRMGEXI [MXL
FMHHIVWXSIRWYVIXLIWGSTIMWGPIEVP]HIJMRIH
8LIVIGSQQIRHIHQSHIPMW
e (IJMRMXMSR
(IJMRIXLITVSFPIQ
(IZIPSTXLIZMWMSRERH
;VMXIXLIQMWWMSRWXEXIQIRX
e 4PERRMRK
(IZIPSTWXVEXIK]
(IZIPSTMQTPIQIRXEXMSRTPERRMRKERH
(IZIPSTVMWOQEREKIQIRX
e )\IGYXMSR
(SXLI[SVO
1SRMXSVXLITVSKVIWWERH
8EOIGSVVIGXMZIEGXMSR
{6IWTSRWMFMPMX]EYXLSVMX]ERHGSQQYRMGEXMSR
 6IWTSRWMFMPMX]ERHEYXLSVMX]
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
;LSHSIW[LEX#
8ST QEREKIQIRX RIIHW XS IRWYVI XLEX TISTPI MR XLI
SVKERM^EXMSR ORS[ [LEX MW I\TIGXIH VIWTSRWMFMPMX]  ERH
[LEXMWEPPS[IH EYXLSVMX] %RSVKERM^EXMSREPGLEVXWLSYPH
FI MRGPYHIH MR XLI SVKERM^EXMSRvW 517 XS HIJMRI PMRIW SJ
VIWTSRWMFMPMX]8LMWGLEVXGSYPHFIMRGPYHIHEWERETTIRHM\
XSEPPS[JSVJVIUYIRXVIZMWMSR
%XXIRXMSR WLSYPH FI TEMH XS MRXIVJEGIW FIX[IIR TVSNIGX
TEVXMGMTERXW XS IRWYVI GSRXMRYMX] FIX[IIR TEVXMGMTERXW ERH
SVKERM^EXMSRW4LEWIWSJTVSNIGXWWLSYPHEPWSFIGSRWMHIVIH
JSVMRXIVJEGIMWWYIW
%PXLSYKLMRHMZMHYEPWWLSYPHFIE[EVISJLMWSVLIVUYEPMX]
VIWTSRWMFMPMXMIWXLIVIWLSYPHFIEW]WXIQSJUYEPMX]GSRXVSP
MRGPYHMRKMRWTIGXMSRWSVGLIGOMRKXSIRWYVIEGGSYRXEFMPMX]
3RISJXLIJMVWXXEWOWSJQEREKIQIRXMWXSHIZIPSTE[VMXXIR
TPER JSV UYEPMX] GSRXVSP 517  XLEX MRGPYHIW EPP EGXMZMXMIW
GVMXMGEPXSUYEPMX]GVMXIVMEERHJVIUYIRG]SJMRWTIGXMSRWSV
GLIGOMRKERHXLIEWWMKRQIRXSJVIWTSRWMFMPMXMIW5YEPMJMIH
TIVWSRRIPGERXLIRHIZIPSTEGLIGOPMWXJSVMRWTIGXMSR

6

-RWTIGXMSR HSIW RSX XEOI VIWTSRWMFMPMX] E[E] JVSQ XLI


GSRWXVYGXMSR[SVOIV-XTVSZMHIWQEREKIQIRX[MXLEUYEPMX]
QIEWYVIHEXEJSV MQTVSZMRKXLI W]WXIQERHXLIEFMPMX] XS
XEOIGSVVIGXMZIEGXMSR)ZIV]GSRXVEGXSVWLSYPHFIVIWTSRWMFPI
JSVUYEPMX]ERHWLSYPHGSQQYRMGEXIXSEPPIQTPS]IIWXLEX
w;I HS UYEPMX]GSRWXVYGXMSR ERHEVI TVSYH SJ IEGL SJ SYV
TVSNIGXWx
 1EREKIQIRXVITVIWIRXEXMZI
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
;LSPSSOWEJXIVXLIUYEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQ#
8ST QEREKIQIRX EWWMKRW SRI TIVWSR XS LEZI SZIVEPP
VIWTSRWMFMPMX]ERHEYXLSVMX]EWXLIQEREKIQIRXVITVIWIRXEXMZI
%RSVKERM^EXMSRLS[IZIVQE]LEZIQSVIXLERSRITIVWSR
TIVJSVQMRKWMQMPEVVSPIW{WYGLEWMRHMJJIVIRXFVERGLIWSVSR
TVSNIGXW{ERHMRWYGLGEWIWXLIMVVSPIWHIPIKEXIHEYXLSVMX]
ERHPMRIWSJVITSVXMRKRIIHXSFIHIJMRIH
-R WQEPPIVSVKERM^EXMSRWXLIQEREKIQIRXVITVIWIRXEXMZI
QE]HSXLIEHQMRMWXVEXMZIERHXVEMRMRKEGXMZMXMIWMREHHMXMSR
XSSXLIVJYRGXMSRW[MXLMRXLISVKERM^EXMSR
8LIUYEPMX]QEREKIQIRXVITVIWIRXEXMZIWLSYPHFIMRHI
TIRHIRXJVSQXLIQEREKIQIRXSJXLITVSNIGXSVKERM^EXMSRXS
EZSMHGSRJPMGXWSJMRXIVIWX8LMWTIVWSRWLSYPHVITSVXHMVIGXP]
XS XLI YTTIV QEREKIQIRX EX PIEWX SRI PIZIP EFSZI XLEX SJ
TVSHYGXMSR8LMWWLSYPHFIGPIEVP]WLS[RSRXLISVKERM^EXMSREP
GLEVXERHMRXLINSFHIWGVMTXMSRWJSVXLIZEVMSYWTSWMXMSRWSR
XLISVKERM^EXMSREPGLEVX
 -RXIVREPGSQQYRMGEXMSR
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
/IITMRKTISTPIMRJSVQIH
*SV E517 XS [SVO IJJIGXMZIP] KSSH GSQQYRMGEXMSR MW
IWWIRXMEP8SFIIJJIGXMZIGSQQYRMGEXMSRTVSGIWWIWWLSYPH
TVSZMHIXLISVKERM^EXMSRvWIQTPS]IIW[MXLXLIEFMPMX]XS
e 8VERWQMXERHVIGIMZIMRJSVQEXMSRUYMGOP]ERHXSEGXSRMX
e &YMPHXVYWX[MXLIEGLSXLIV
e 8VERWQMX XLI MQTSVXERGI SJ GYWXSQIV WEXMWJEGXMSR ERH
TVSGIWWTIVJSVQERGIERH
e -HIRXMJ]STTSVXYRMXMIWJSVMQTVSZIQIRX
%PP MRJSVQEXMSR WLSYPH FI GPIEV YRHIVWXERHEFPI ERH
EHETXIH XS XLI MRXIRHIH EYHMIRGI 9RJSVXYREXIP] KSSH
GSQQYRMGEXMSR [MXLMR ER SVKERM^EXMSR MW VEVI MX MW SJXIR
TIVGIMZIHF]XSTQEREKIQIRXEWFIXXIVXLERMXEGXYEPP]MW
'SQQYRMGEXMRK MRJSVQEXMSR EFSYX XLI IJJIGXMZIRIWW SJ E
517GSYPHFIXLVSYKLEZEVMIX]SJQIERWWYGLEWFYPPIXMRW
RI[WPIXXIVW MRXIVREP QIIXMRKW QIIXMRK QMRYXIW RSRGSRJSV
QERGIPSKWTVIZIRXMZIEGXMSRWYKKIWXMSRWERHGMVGYPEXMSRSJ
VITSVXW
{1EREKIQIRXVIZMI[
 +IRIVEP
6IJIVXS-737IGXMSR
 6IZMI[MRTYX
6IJIVXS-737IGXMSR
 6IZMI[SYXTYX
6IJIVXS-737IGXMSR

6

%'-'311-88))6)4368

(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
-WXLIUYEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQ[SVOMRK#
8ST QEREKIQIRX WLSYPH VIZMI[ XLI 517 SR E VIKYPEV
FEWMW % RI[ W]WXIQ WLSYPH FI VIZMI[IH UYEVXIVP] [MXL
VIZMI[W KMZIR ERRYEPP] XLIVIEJXIV 8S FI IJJIGXMZI XLI
VIZMI[ WLSYPH FI TVITPERRIH MX MW VIGSQQIRHIH XLEX XLI
VIUYMVIQIRXWSJERH FIWTIGMJMGEPP]EHHVIWWIHEX
IEGLQEREKIQIRXVIZMI[
8LI QEREKIQIRX VIZMI[ [MPP YWYEPP] FI VIGSVHIH MR E
JSVQXLEXMRGPYHIWMHIRXMJMGEXMSRSJ
e (EXIERHPSGEXMSRSJXLIVIZMI[
e 7GSTISJVIZMI[ JSVI\EQTPIJYPPW]WXIQSVTEVXSJXLI
W]WXIQ 
e -HIRXMX]SJTEVXMGMTERXW REQIERHJYRGXMSRW 
e 1MRYXIWSJTVSGIIHMRKWERH
e %GXMSRW MJER]  ERH VIWTSRWMFMPMXMIW MRGPYHMRK XEVKIX
HEXIW
8LMWVIGSVH[MPPX]TMGEPP]FIQMRYXIWSJEQIIXMRKFYXJSV
E WQEPP SVKERM^EXMSR E PIWW JSVQEP VIGSVH WYGLEW EHMEV]
RSXIQE]FIETTVSTVMEXI
%GXMSRW VIWYPXMRK JVSQ XLI VIZMI[ QIIXMRK EVI X]TMGEPP]
XLSWIXLEXVIUYMVIXSTQEREKIQIRXYRHIVWXERHMRKSVIRHSVWI
QIRX WYGL EW XVIRHW EQIRHQIRXW XS TSPMG] MQTVSZIQIRXW
ERHTVIZIRXMZIEGXMSRWMRZSPZMRKGETMXEPI\TIRHMXYVI3XLIV
VIWTSRWMFMPMXMIW WYGL EW JSPPS[YT EGXMSRW EVI X]TMGEPP]
HIPIKEXIH
8LIVIGSVHSJEQEREKIQIRXVIZMI[FIGSQIWERMQTSVXERX
TEVXSJXLISVKERM^EXMSRvWUYEPMX]VIGSVHWERH FIGSQIWXLI
JMVWXMRTYXMRXSXLIRI\XQEREKIQIRXVIZMI[
7)'8-32{6)7396')1%2%+)1)28
{4VSZMWMSRSJVIWSYVGIW
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
;LEXMWRIIHIH#
3VKERM^EXMSRWRIIHXSQEOIWYVIXLIVIWSYVGIWRIIHIHXS
MQTPIQIRX QEMRXEMR ERH MQTVSZI XLI517EVIEZEMPEFPI
;MXLMR XLI GSRWXVYGXMSR MRHYWXV] VIWSYVGI QEREKIQIRX
SGGYVWMRVIWTSRWIXSEGLERKIMR[SVOPSEHWYGLEW[MRRMRK
E RI[ GSRXVEGX WGSTI GLERKIW XS ER I\MWXMRK GSRXVEGX SV
HIEPMRK[MXLYRTVIHMGXEFPIGSRHMXMSRW1EREKIQIRXRIIHWXS
FI JPI\MFPI ERH UYMGOP] VIWTSRH XS VIWSYVGI MWWYIW
6IWSYVGIWMRGPYHIRSXSRP]XLITIVWSRRIPVIUYMVIHFYXEPWS
JMRERGIJEGMPMXMIWERHIUYMTQIRX*SVI\EQTPIMXQMKLXFI
RIGIWWEV]XS
e (IZIPSTRI[TVSGIHYVIWSV[SVOQIXLSHW
e 3FXEMREHHMXMSREPIUYMTQIRXXLEXGERFIVIRXIHPIEWIH
SVTYVGLEWIHERH
e %GUYMVIXLIVIWSYVGIWERHWOMPPWXLVSYKLEWYFGSRXVEGX
{,YQERVIWSYVGIW
 +IRIVEP
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
%VIXLITISTPIEFPIXSHS[LEXMWVIUYMVIH#

8LIQSWXMQTSVXERXJEGXSVMREGLMIZMRKEHIWMVIHSYXGSQI
ERHGYWXSQIVWEXMWJEGXMSRMWLEZMRKGSQTIXIRXTISTPIHSMRK
XLIVMKLXNSF
2SXI XLEX XLMW GPEYWI WTIGMJMGEPP] VIJIVW XS TIVWSRRIP
TIVJSVQMRK[SVOXLEXEJJIGXWTVSHYGXUYEPMX]
 'SQTIXIRGIE[EVIRIWWERHXVEMRMRK
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
'LIGOMRKGSQTIXIRGIERHXVEMRMRK
3VKERM^EXMSRW WLSYPH VIKYPEVP] GSQTEVI XLI I\TIVMIRGI
UYEPMJMGEXMSRWGETEFMPMXMIWERHEFMPMXMIWSJXLITISTPIVIPEXMZI
XS XLI WOMPPW ERH UYEPMJMGEXMSRW RIIHIH F] XLI FYWMRIWW JSV
GYVVIRXERHJYXYVIGSRXVEGXW
)ZEPYEXMRKXLIIJJIGXMZIRIWWSJXVEMRMRKTVSKVEQW
8LI%'-GIVXMJMGEXMSRTVSKVEQWGERFIEOI]IPIQIRXMR
IRWYVMRKXLEXGSRGVIXIXIWXMRKXIGLRMGMERWERHGVEJXWQIREVI
XVEMRIHJSVXLIMVVSPIMRXLIGSRGVIXIGSRWXVYGXMSRTVSGIWW
6IGSVHWSJXLIEWWIWWQIRXTVSGIWWWYGLEW%'-GIVXMJMGEXMSRW
ERHTVSKVEQWWLSYPHFIOITX
8VEMRMRK TVSKVEQW QE] FI HIZIPSTIH XS JMPP RIIHW SVXS
JYVXLIVHIZIPSTXLISVKERM^EXMSRvWGETEFMPMXMIW8VEMRMRKSR
XLI 517 SV SR WTIGMJMG [SVO QIXLSHW GER FI IJJIGXMZIP]
TVSZMHIHF]EVIZMI[QIIXMRK
3XLIVWIGXMSRWSJXLI7XERHEVHXLEXVIPEXIXSXVEMRMRKEVI
e 'PEYWI4VIZIRXMZIEGXMSR
e 'PEYWI-RXIVREPEYHMXERH
e 'PEYWI1EREKIQIRXVIZMI[
,S[MWIQTPS]IIE[EVIRIWWVEMWIH#
8]TMGEP[E]WXSVEMWIIQTPS]IIE[EVIRIWWSJXLIMVGSRXVM
FYXMSRXSEGLMIZMRKUYEPMX]SFNIGXMZIWMRGPYHI
e 3VMIRXEXMRK IQTPS]IIW XS XLI SVKERM^EXMSRvW UYEPMX]
TSPMG][LIRWEJIX]SVMIRXEXMSRMWGSRHYGXIH
e ,SPHMRK XIEQ FVMIJMRKW JSV I\EQTPI HIWMKR ERH
GSRWXVYGXMSRWXEVXYT 
e ,SPHMRK XSSPFS\ QIIXMRKW SR XLI [SVO WMXIW [LIR
WEJIX] XSSPFS\ QIIXMRKW EVI GSRHYGXIH XS KIRIVEXI
UYEPMX] E[EVIRIWW EX XLI GVEJX PIZIP MX MW TVEGXMGEP XS
KIRIVEXI NSFWTIGMJMG LERHSYXW XLEX I\TVIWW XSTMGW MR
WLSVXFYPPIXW[MXLMPPYWXVEXMSRWERHTLSXSW 
e )RWYVMRKXLEXUYEPMX]SFNIGXMZIWEVILMKLP]ZMWMFPIXS
IQTPS]IIW JSV I\EQTPI SR QIIXMRK EKIRHEW ERH
HMWTPE]W 
e 6IGSKRM^MRKERHVI[EVHMRKKSSH[SVOTIVJSVQERGIERH
e 6ITSVXMRK RSRGSRJSVQERGIW ERH EGXMZIP] KMZMRK
IQTPS]IIW MRJSVQEXMSR EFSYX [L] RSRGSRJSVQERGIW
SGGYVVIHERHLS[XLI][IVIVIWSPZIH
{-RJVEWXVYGXYVI
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
8LIVMKLXXSSPWJSVXLINSFMRGPYHIRSXSRP]XLIGSRWXVYGXMSR
IUYMTQIRX FYX EPWS XLI GSQTYXIVW WSJX[EVI VIJIVIRGI
QEXIVMEPWGIPPTLSRIWERHSXLIVTIVMTLIVEPWXLEXEVIRIGIWWEV]
XSSTIVEXIETVSNIGX

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

{;SVOIRZMVSRQIRX
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
8LMW GPEYWI I\TPMGMXP] WXEXIW XLEX XLI [SVO IRZMVSRQIRX
EJJIGXWTVSHYGXGSRJSVQMX]*SVGSRGVIXIGSRXVEGXSVWXLIWI
GPEYWIWETTP]XSEPPMRWXEPPEXMSRWERHXSLSXERHGSPH[IEXLIV
GSRWXVYGXMSR
8LMWWIGXMSREPWSETTPMIWXSWYMXEFMPMX]SJXLIIRZMVSRQIRX
JSVXLI[SVOIVW'LERKIVSSQWFVIEOEVIEWWERMXEV]JEGMPMXMIW
EHIUYEXITEVOMRKWSYVGIWSJLSXJSSHERHEGYPXYVISJWEJIX]
EVIOI]IPIQIRXWMRWYTTSVXMRKTVSHYGXMZIIRZMVSRQIRXW
7EJIX]ERHIRZMVSRQIRXEPMWWYIWGERFIKIRIVEPM^IHMRXLMW
WIGXMSR
7)'8-32{463(9'86)%0->%8-32
{4PERRMRKSJTVSHYGXVIEPM^EXMSR
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
4PERRMRKTVSGIWWQEREKIQIRX
-R XLMW 7XERHEVH TVSHYGX VIEPM^EXMSR MW XLI HIPMZIV] SJ E
WIVZMGISVXLIQERYJEGXYVMRKSJETVSHYGX
8LIGPEYWIVIUYMVIWTPERRMRKJSVEPPSJXLIEGXMZMXMIWRIGIWWEV]
JSVTVSHYGXVIEPM^EXMSR7SQII\EQTPIWJSVHIWMKRIVWMRGPYHI
e 'SRWMHIVMRK[LEXXLIGYWXSQIV[ERXW
e 4VSZMHMRKETVSGIHYVIJSVGLIGOMRKHVE[MRKWERHWTIG
MJMGEXMSRWFIJSVIMWWYIERH
e 6IZMI[MRKHIWMKRSYXTYXWEKEMRWXMRTYXWTIGMJMGEXMSRW
7SQII\EQTPIWJSVGSRWXVYGXMSREGXMZMXMIWMRGPYHI
e (IXIVQMRMRKXLIVIWSYVGIWRIIHIH
e (IXIVQMRMRKXLIGVMXIVMEJSVEGGITXERGISJEPPMXIQWMR
IEGL[SVOQIXLSHERH
e (IXIVQMRMRK XLI VIGSVHW VIUYMVIH JMREP MRWTIGXMSR
VITSVXW 
8LI GSRWXVYGXMSR MRHYWXV] MW YRMUYI MR XLEX TVSNIGXW EVI
KIRIVEPP] WLSVX XIVQ ERH IEGL RI[ TVSNIGX GSRWMWXW SJ
HMJJIVIRXTEVXMIWXLEXEVIX]TMGEPP][SVOMRKXSKIXLIVJSVXLI
JMVWXXMQI
8LIEFMPMX]XSFVMRKXSKIXLIVETVSNIGXXIEQXSHIPMZIV[LEX
XLIGYWXSQIV[ERXWVIUYMVIWGEVIJYPWIPIGXMSRSJXLITEVXMIW
MRZSPZIH 7SQI FMHHMRK QIXLSHW ERH EWWYQTXMSRW HS RSX
QEOIMXIEW]XSFVMRKTVSNIGXWMRSRXMQIERHSRFYHKIX
8SQMXMKEXIXLIIJJIGXWSJWLSVXXIVQGSRWXVYGXMSRTVSNIGXW
ERHXLIHIPMZIV]SJGYWXSQXIEQWJSVIEGLTVSNIGXTPERRMRK
EGXMZMXMIWEVIZIV]MQTSVXERXMRXLIGSRWXVYGXMSRMRHYWXV]
8LISYXTYXSJXLITPERRMRKJSVEWTIGMJMGTVSNIGXGERFIE
TVSNIGXTPERTVSNIGXWGLIHYPI[SVOQIXLSHSVEGSQFMREXMSR
XLIVISJ -X MW XLI SVKERM^EXMSRvW HIGMWMSR LS[ XLI TPER MW
VIGSVHIH MJ XLI SVKERM^EXMSR HIGMHIW XLEX E JSVQEP TVSNIGX
TPERMWRIIHIHMXGERFIEWFVMIJEWEGLIGOPMWXSVJPS[GLEVX
[MXLVIJIVIRGIWXSXLIHSGYQIRXWSVTEVXWSJXLI517
*SVGSQTPI\TVSNIGXWHIXEMPIHTPERWEVIETTVSTVMEXI
4PERWGSYPHMRGPYHI
e 6IWTSRWMFMPMXMIW XLITIVWSRSVSVKERM^EXMSRVIWTSRWMFPI
JSVZIVMJMGEXMSR 
e 7XEKIWMRXLITVSGIWW[LIRZIVMJMGEXMSRMWXSFIGEVVMIH
SYX LSPHTSMRXW 
e 1IXLSH W IUYMTQIRXERHG]GPIXMQI

6

e
e

*VIUYIRG]SJMRWTIGXMSRERHGVMXIVMEJSVEGGITXERGI
6IGSVHW SJ ZIVMJMGEXMSR XS FI QEHI ERH XLIMV JSVQEX
ERH
e 6IZMI[HMWXVMFYXMSRERHVIXIRXMSR
8LITPERWWLSYPHFIRSQSVIHIXEMPIHXLER[LEXMWRIGIWWEV]
XSSFXEMRGSRWMWXIRXVIWYPXWJSVXLIGSQTIXIRG]PIZIPSJXLI
TISTPI MRZSPZIH SR XLI TVSNIGX ;LIVI ETTPMGEFPI XLI
SVKERM^EXMSREPWSRIIHWETPERXSEHHVIWWLERHPMRKSJQEXIVMEPW
ERHMXIQWEGGITXIHSRXLIFEWMWXLEXIZMHIRGISJGSQTPMERGI
[SYPH WYFWIUYIRXP] FI EZEMPEFPI JSV I\EQTPI GSRGVIXI
HIPMZIV]EGGITXERGIJSV[LMGLXLIWXVIRKXLEXHE]WSVE
[EXIVGIQIRXVEXMSEVIEWTIGMJMGVIUYMVIQIRX 
{'YWXSQIVVIPEXIHTVSGIWWIW
 (IXIVQMREXMSRSJVIUYMVIQIRXWVIPEXIHXSXLITVSHYGX
6IJIVXS-737IGXMSR
 6IZMI[SJVIUYMVIQIRXWVIPEXIHXSXLITVSHYGX
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
8LITYVTSWISJEGSRWXVYGXMSR517MWXSIRWYVIXLEXXLI
TVSNIGX MW FIMRK GSRWXVYGXIH MR GSQTPMERGI [MXL TPERW ERH
WTIGMJMGEXMSRW7TIGMJMGEXMSRWEVIEPIKEPGSRXVEGXERHWLSYPH
FIXVIEXIHEWWYGL8LITYVTSWISJEWTIGMJMGEXMSRMWXSIRWYVI
XLEXXLIUYEPMX]SJ[SVOQERWLMTXSPIVERGIGSRXVSPSVQEXIVMEPW
RIIHIHJSVXLIJMRMWLIHGSRWXVYGXMSRWEXMWJMIWXLIGYWXSQIVvW
VIUYMVIQIRXW
7SQIXMQIWEWTIGMJMGEXMSRQE]GSRJPMGX[MXLPSGEPTVEGXMGI
SVXLII\TIVMIRGISJXLIGSRXVEGXSV-JEGSRXVEGXSVJMRHWXLEX
EWTIGMJMIHMXIQSJXLITVSNIGXGERvXFIEGLMIZIHEQIIXMRK
WLSYPH FI EVVERKIH [MXL XLI HIWMKRIV XS JYPP] HMWGYWW XLI
MWWYI%PPWYGLQIIXMRKWERHXLIHIGMWMSRWVIEGLIHWLSYPH
FIVIGSVHIHERHOITX[MXLXLIGSRXVEGXHSGYQIRXW
9RHIVWXERHMRKXLIGYWXSQIVVIUYMVIQIRXW
8LMWWIGXMSRSJXLI7XERHEVHVIUYMVIWETVSGIWWSJVIZMI[
SJXLIGSRXVEGXXSIRWYVIXLEXEPPSJXLIVIUYMVIQIRXWGERFI
QIX'SRXVEGXSVWWLSYPHHIXIVQMRIMJXLIVIEVIER]HIWMKR
VIUYMVIQIRXW
7SQI VIUYMVIQIRXW RSX WTIGMJMIH WLSYPH FI KMZIR HYI
GSRWMHIVEXMSRJSVQIHJMRMWLIWERHGSPSVGSRWMWXIRG]XLSYKL
RSXEP[E]WWXEXIHGERSJXIRGEYWITVSFPIQW[MXLGYWXSQIV
WEXMWJEGXMSR *YRGXMSREP GSRWMHIVEXMSRW WYGL EW HYVEFMPMX]
ERH VIWMWXERGI XS GVEGOMRK EVI RSX EP[E]W [VMXXIR MRXS
GSRXVEGXW -X MW WSQIXMQIW TSWWMFPI XS QIIX XLI QMRMQYQ
GSRXVEGXVIUYMVIQIRXWERHWXMPPRSXWEXMWJ]XLIGYWXSQIV
&MHVIUYIWXWERHTVSTSWEPWWLSYPHFIVIZMI[IHXSIRWYVIXLEX
e 8LIVIUYMVIQIRXWEVIYRHIVWXSSH
e 8LIVIUYMVIQIRXWGERFIQIXERH
e 8LITVSNIGXQEREKIQIRXW]WXIQGERHIPMZIV
%VIGSVHSJXLIVIZMI[MWVIUYMVIHERHGERFIEWWMQTPIEW
ERSXEXMSRSRXLIGSRXVEGX1ER]GSRWXVYGXMSRJMVQWLEZIE
JSVQEPGSRXVEGXVIZMI[GSQQMXXII
*SVGSRWXVYGXMSRTVSNIGXWXLIJYVXLIVHIJMRMXMSRSJTVSHYGX
VIUYMVIQIRXWMR'PEYWIMWEMQIHEXGPEVMJ]MRK{VEXLIV
XLER I\XIRHMRK{XLI WGSTI SJ XLIWYTTPMIVvW VIWTSRWMFMPMX]
7IIEPWS'PEYWI
 'YWXSQIVGSQQYRMGEXMSR
6IJIVXS-737IGXMSR

6

%'-'311-88))6)4368

(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
'SQQYRMGEXMRK[MXLXLIGYWXSQIV
8SIRWYVIXLEXXLIGYWXSQIVvWI\TIGXEXMSRWEVIQIXMHIRXMJ]
ERH HSGYQIRX XLI GYWXSQIVvW VIUYMVIQIRXW %W RSXIH MR
'PEYWIEGLMIZMRKGYWXSQIVWEXMWJEGXMSRYWYEPP]VIUYMVIW
QSVIXLERNYWXQIIXMRKXIGLRMGEPVIUYMVIQIRXW
'SRGIVRW VIKEVHMRK GYWXSQIV VIUYMVIQIRXW WLSYPH FI
VIWSPZIH[MXLXLIGYWXSQIVFIJSVIWMKRMRKXLIGSRXVEGX
;LEXEFSYXGLERKIW#
%R]GLERKIXSEGSRXVEGXWLSYPHFIVIZMI[IHMRXLIWEQI
QERRIV EW XLI SVMKMREP GSRXVEGX )ZIV]SRI EJJIGXIH F] XLI
GLERKIWLSYPHFIMRJSVQIH
-RETVSNIGXXLIXIEQVIWTSRWMFPIJSVQEREKMRKXLITVSNIGX
RIIHWXSIRWYVIXLEXXLIVIMWETVSGIWWJSVQEREKMRKGLERKIW
MRXLIWGSTISJXLI[SVO2S[SVOWLSYPHTVSGIIHYRXMPXLI
GYWXSQIVLEWETTVSZIHWGSTIGLERKIW
{(IWMKRERHHIZIPSTQIRX
 (IWMKRERHHIZIPSTQIRXTPERRMRK
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
4VSZMHMRKEHMWGMTPMRIHETTVSEGLXSHIWMKRERHHIZIPSTQIRX
-XMWMQTSVXERXJSVXLISVKERM^EXMSRXSEREP]^IERHHIXIVQMRI
MJXLMWGPEYWIMWETTPMGEFPI-XMWETTPMGEFPISRP]XSXLSWIJMVQW
XLEX EGXYEPP] GEVV] SYX HIWMKR ERH HIZIPSTQIRX -R XLI
GSRWXVYGXMSR MRHYWXV] HIWMKR GER ETTP] RSX SRP] XS XLI
TIVQERIRXGSRWXVYGXMSRFYXEPWSXSXIQTSVEV]GSRWXVYGXMSR
XLEXIREFPIWXLIGSRWXVYGXMSRSJXLITIVQERIRXWXVYGXYVI*SV
I\EQTPI XLI QIXLSHSPSK] TVIWIRXIH MR 'PEYWI  GSYPH
EPWSFIETTPMIHXSHIWMKRMRKJSVQWJSVGSRGVIXISVEGSRGVIXI
QM\XYVI%GXMZMXMIWTIVXEMRMRKXSXLIQEREKIQIRXERHTIVJSV
QERGI SJ HIWMKR GSRXMRYIMRXS XLI GSRWXVYGXMSRTLEWIERH XS
GSQTPIXMSRSJXLITVSNIGX WYGLEWVIZMI[ERHWMKRSJJXLEXXLI
HIWMKRvWWTIGMJMGEXMSRWLEZIFIIRQIXF]XLIGSRWXVYGXIH[SVO 
(IWMKRJMVQWRIIHXSTPERXLIHIWMKREGXMZMXMIWERHXSXLI
MRHMZMHYEPW [LS [MPP TIVJSVQ XLIQ 6IWTSRWMFMPMXMIW JSV
HIWMKRWLSYPHFIGPIEVP]EWWMKRIHERHQIXLSHWJSVMQTPI
QIRXMRKERHYTHEXMRKXLIHIWMKRTPERWWLSYPHFIIWXEFPMWLIH
-XMWRSXIWWIRXMEPXSMHIRXMJ][LIXLIVEREGXMZMX]MWHIWMKRSV
HIZIPSTQIRXFIGEYWIXLI7XERHEVHXVIEXWXLIWIEWTEVXSJXLI
WEQIGSRXMRYSYWTVSGIWW
-JXLIVIMWQSVIXLERSRIHIWMKRIVSVMJXLIHIWMKRMWTEGOEKIH
MRXSWITEVEXIWXEKIW XLEXMWHMJJIVIRXHMWGMTPMRIWSVTVSNIGX
WXEKIW  XLIR MX MW TSWWMFPI XS EPPSGEXI XLI HIWMKR WXEKIW XS
HMJJIVIRXHIWMKRIVW-JXLMWLETTIRWMXWLSYPHFIWLS[RMRXLI
HIWMKRTPER%WQEPPFYWMRIWWQE]SRP]LEZISRIHIWMKRIV
)ZIRMREWQEPPFYWMRIWWGSQQYRMGEXMSR[MXLSXLIVTEVXMIW
MW MQTSVXERX 8LIWI MRGPYHI GYWXSQIVW VIKYPEXSV] FSHMIW
ERHWYTTPMIVW -JHIWMKR MW SYXWSYVGIHXLI VIUYMVIQIRXW SJ
WLSYPHFIQIX
 (IWMKRERHHIZIPSTQIRXMRTYXW
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
;LEXRIIHWXSFIGSRWMHIVIH#
8LMWGPEYWIVIUYMVIWHIJMRMRKERHHSGYQIRXMRKXLIMRTYXW
JSVTIVJSVQERGISJHIWMKRERHHIZIPSTQIRX MJRSXSXLIV[MWI

HSGYQIRXIH  ERH VIZMI[MRK XLIQ JSV GSQTPIXIRIWW ERH


EHIUYEG] TEVXMGYPEVP][LIVIXLI]LEZIFIIRTVSZMHIHF]
SXLIVW 
8LIGYWXSQIVvW RIIHW[LMGL EVI E QENSV GSRWMHIVEXMSR
QE]RSXEP[E]WFIGPIEVP]WXEXIH3XLIVJEGXSVWXLEXRIIHXS
FIGSRWMHIVIHERHVIGSVHIHMRGPYHI
e 9WISJXLIJEGMPMX]XLIIRZMVSRQIRXMR[LMGLMXJYRGXMSRW
ERHXLII\TIGXIHPMJIWTER
e %IWXLIXMGW
e %ZEMPEFPIXIGLRSPSK]ERHQEXIVMEPWERH
e 'SRWXVYGXMFMPMX]MWWYIWXLEXGSRGIVRGSQQSRTVEGXMGIW
PSKMWXMGWPMQMXEXMSRWSJQEXIVMEPWERHEGGITXIHWXERHEVHW
 (IWMKRERHHIZIPSTQIRXSYXTYXW
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
;LEXMWXLIVIWYPX#
8LMW GPEYWI VIUYMVIW HSGYQIRXMRK HIWMKR SYXTYX [LMGL
QE]SGGYVEXERYQFIVSJWXEKIWMRXLIHIWMKRTVSGIWW
8LIHIZIPSTIVSJEHIWMKRTEGOEKIMWVIUYMVIHXSHSGYQIRX
MXWHIWMKRSYXTYXMRE[E]XLEXMXGERFIZIVMJMIHEKEMRWXXLI
VIUYMVIQIRXWGSRXEMRIHMRXLIHIWMKRMRTYX WII'PEYWI 
8LIVIQE]FIVIUYMVIQIRXWVIKEVHMRKXLIJSVQSJXLIHIWMKR
SYXTYXXLEXRIIHXSFIGSZIVIHMRXLITPERRMRKWXEKI
-RXLIGSRWXVYGXMSRMRHYWXV]XLIHIWMKRSYXTYXMWYWYEPP]
HIWMKRHVE[MRKWERHWTIGMJMGEXMSRW7TIGMJMGEXMSRWWLSYPHFI
GPIEVMRWXEXMRK[LEXMWVIUYMVIH
(IWMKRSYXTYXWLSYPHMHIRXMJ]XLIGLEVEGXIVMWXMGWXLEXEVI
IWWIRXMEPJSVXLIMRXIRHIHYWISJXLIJEGMPMX](IWMKRSYXTYX
FIGSQIWMRTYXJSVTYVGLEWMRKGSRWXVYGXMSRSVSXLIVEGXMZMXMIW
XLIVIJSVIMXRIIHWXSGSRXEMRGPIEVERHWYJJMGMIRXGVMXIVMEJSV
XLIEGGITXERGISJXLI[SVO
(IWMKR SYXTYX QE] EPWS RIIH XS MRGPYHI VIUYMVIQIRXW
VIPIZERXXSXLITVSGYVIQIRXGSRWXVYGXMSRQEMRXIRERGIERH
STIVEXMRKTVSGIWWIW6IUYMVIQIRXWQE]VIPEXIXSTVSXIGXMRK
I\MWXMRK GSRHMXMSRW SV XS IRWYVMRK XLI WYMXEFMPMX] SJ XLI
GSQTPIXIH[SVOSVTVSGIWWIW JSVI\EQTPIXLIEGGYVEG]ERH
GEPMFVEXMSR VIUYMVIQIRXW JSV MRWXVYQIRXW XLI GSRWXVYGXMSR
TVSGIWWIWXLEXVIUYMVIZEPMHEXMSRSVXLIWTIGMJMGGSRWXVYGXMSR
VIGSVHWERHVIUYMVIQIRXWJSVWTEVITEVXW 
(IWMKRSYXTYXHSGYQIRXWWLSYPHFIETTVSZIHFIJSVIMWWYI
ERH XVIEXIH EW GSRXVSPPIH HSGYQIRXW WII   8LI]
WLSYPHFIETTVSZIHERHWMKRIHSJJF]XLI)RKMRIIVSJ6IGSVH
0IEH (IWMKR 4VSJIWWMSREP MR 'LEVKI ERH XLI S[RIVvW
VITVIWIRXEXMZIMJETTPMGEFPITIVXLIHIWMKRGSRXVEGXSVXLI
S[RIVLIVLMQWIPJEPSRIMJXLIS[RIVLEWEWWYQIHXLIVSPI
SJ)RKMRIIVSJ6IGSVH
 (IWMKRERHHIZIPSTQIRXVIZMI[
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
(SXLITMIGIWJMX#
(IWMKRVIZMI[MWXLIJSVQEPGLIGOMRKSJHIWMKRTPERRMRK
MRTYXW ERH SYXTYXW (IWMKR VIZMI[W QE] XEOI E ZEVMIX] SJ
JSVQWMRGPYHMRKQIIXMRKWERHGMVGYPEXMSRSJHIWMKRHSGYQIR
XEXMSR (IWMKR VIZMI[W GER XEOI TPEGI EX ER] WXEKI SJ XLI
HIWMKRTVSGIWW7MQTPIHIWMKRWQE]SRP]VIUYMVISRIVIZMI[

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

[LIVIEW GSQTPI\ HIWMKRW MRZSPZMRK QER] HMWGMTPMRIW [MPP


VIUYMVIQSVIJVIUYIRXVIZMI[W
*MKYVI%WLS[WEWMQTPMJMIHHMEKVEQSJXLIVIPEXMSRWLMT
FIX[IIR VIZMI[ ZIVMJMGEXMSR ERH ZEPMHEXMSR SJ XLI HIWMKR
ERH XLI HIZIPSTQIRX TVSGIWW *SV WSQI HIWMKRFYMPH
GSRXVEGXWXLIHIWMKRIV[MPPSRP]FIVIWTSRWMFPIYRXMPGSQTPIXMSR
SJ HIWMKR HVE[MRKW ERH WTIGMJMGEXMSRW -R XLSWI GEWIW XLI
HIWMKRIV[MPPRSXFIVIWTSRWMFPIJSVZEPMHEXMSR&I]SRHXLMW
TSMRXMXMWXLIGSRXVEGXSVvWVIWTSRWMFMPMX] TIVLETWMRGSRGIVX
[MXL XLI S[RIV  XS ZEPMHEXI XLI HIWMKR ERH EWWYVI
GSRWXVYGXMFMPMX]ERHVIPIZERGIXSXLISFNIGXMZIW
;LSMWMRZSPZIHMRHIWMKRVIZMI[W#
8LSWIMRZSPZIHMRXLIGSRWXVYGXMSRWLSYPHFIMRZSPZIHMR
HIWMKRVIZMI[[LMGLMWSJXIRVIJIVVIHXSEWEGSRWXVYGXMFMPMX]
VIZMI[
-JXLISVKERM^EXMSRMWVIWTSRWMFPIJSVSZIVEPPQEREKIQIRX
SJ XLI HIWMKR MX RIIHW XS TPER WII   ERH IRWYVI XLI
TIVJSVQERGISJHIWMKRVIZMI[W(IWMKRIVWGERFII\TIGXIHXS
TEVXMGMTEXIMR HIWMKR VIZMI[W XLEX EVI VIPIZERX XSSV MRXIVJEGI
[MXLXLIMVHIWMKRTEGOEKI
 (IWMKRERHHIZIPSTQIRXZIVMJMGEXMSR
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
-WMXVMKLX#
:IVMJMGEXMSR MW GLIGOMRK XLEX XLI VIWYPXW SJ XLI HIWMKR
TVSGIWWQIIXXLIVIUYMVIQIRXWMHIRXMJMIHEXXLIWXEVXSJXLI
HIWMKRTVSGIWW
1IXLSHWSJHIWMKRZIVMJMGEXMSRMRGPYHI
e 4IVJSVQMRKEPXIVREXMZIGEPGYPEXMSRW
e 'SQTEVMRK XLI RI[ HIWMKR [MXL E WMQMPEV TVSZIR
HIWMKR
e 9RHIVXEOMRKXIWXW
e 'LIGOMRKXLIHIWMKRHSGYQIRXWFIJSVIVIPIEWIERH
e 4IIVVIZMI[
;LEXMWXLIHMJJIVIRGIFIX[IIRHIWMKRVIZMI[ERHHIWMKR
ZIVMJMGEXMSR#
(IWMKRZIVMJMGEXMSRMWGSRJMVQMRKXLEXHIWMKRSYXTYXQIIXW
XLIHIWMKRMRTYXVIUYMVIQIRXWJSVIEGLHIWMKRIPIQIRXERH
HIWMKRTEGOEKIMRHMZMHYEPP]
(IWMKR VIZMI[ MRZSPZIW TVSNIGX TEVXMGMTERXW EX WTIGMJMIH
WXEKIW X]TMGEPP] EX   ERH   ERH GSQTPIXMSR  XS
IRWYVIXLEXXLIHIWMKRTEGOEKIWQIIXXLIRIIHWERHVIUYMVI
QIRXW SJ XLI SXLIV TVSNIGX JYRGXMSRW ERH EVI GETEFPI SJ
EGLMIZMRKXLIMVSFNIGXMZIW
 (IWMKRERHHIZIPSTQIRXZEPMHEXMSR
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
(SIWMX[SVO#
:EPMHEXMSRMWXLITVSGIWWSJGLIGOMRKXLEXXLIJMREPTVSHYGX
SV WIVZMGI [MPP FI GETEFPI SJ QIIXMRK XLI GYWXSQIVWv
VIUYMVIQIRXW
*SV GSRWXVYGXMSR TVSNIGXWZEPMHEXMSR GER QIER GLIGOMRK
XLEXXLIGSQTPIXIHGSQTSRIRX[MPPQIIXXLIVIUYMVIQIRXWJSV
XLITVSNIGX 'PEYWI 
%RSVKERM^EXMSRRIIHWXSGPIEVP]MHIRXMJ]HSGYQIRXERH
EKVII[MXLEGYWXSQIVEFSYXXLIVIUYMVIQIRXWXLEXEVIWYFNIGX

6

*MK%{(IWMKRVIZMI[
XS HIWMKR ZEPMHEXMSR XLI GVMXIVME JSV EWWIWWQIRX ERH XLI
SVKERM^EXMSRvW VSPI 8LMW KIRIVEPP] MRZSPZIW XVMEP VYRW XS
HIXIVQMRIMJXLIIUYMTQIRXJYRGXMSRWEWWTIGMJMIH
7SQII\EQTPIWSJHIWMKRZEPMHEXMSRMRGPYHI
e 'SQQMWWMSRMRK SJ TVSGIWW TPERXW WYGL EW [EWXI[EXIV
ERH[EXIVXVIEXQIRXTPERXWERH
e 4VIWWYVIXIWXMRKSJTMTMRKW]WXIQWSVTVIWWYVIZIWWIPW
-XMWEPWSEGGITXEFPIJSVXLIGYWXSQIVXSTIVJSVQXLIZEPM
HEXMSRERHTVSZMHIJIIHFEGOXSXLIHIWMKRIV
 'SRXVSPSJHIWMKRERHHIZIPSTQIRXGLERKIW
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
8LMWGPEYWIVIUYMVIWQEREKIQIRXSJHIWMKRGLERKIWXLEX
SGGYV%WXYH]TIVJSVQIHF]XLI'SRWXVYGXMSR-RHYWXV]-RWXMXYXI
 MRHMGEXIHXLEXSZIV SJVI[SVOGSWXWEVIHYIXSHIWMKR
GLERKIW8LIVIJSVIGSRXVSPPMRKHIWMKRGLERKIMWGVMXMGEP
8LI517VIUYMVIWJSVQEPHSGYQIRXERHGLERKIGSRXVSP
TVSGIHYVIWXLEXQYWXFIJSPPS[IH%HIWMKRJMVQvWTVSXSGSPW
XLEXHIXEMPLS[VIZMWMSRWEVIMRMXMEXIHERHGSQQYRMGEXIHSR
HVE[MRKWMWERMQTSVXERXIPIQIRX-XWLSYPHFIMRGPYHIHMR
XLMWWIGXMSRSVMRXLIJMVQvWIRKMRIIVMRKTVSGIHYVIW
3RGI GSRWXVYGXMSR LEW WXEVXIH GLERKIW WLSYPH FI
GSQTPIXIHMREXMQIP]QERRIVXSTVIZIRXMXIQWJVSQFIMRK
FYMPXFIJSVIXLIGLERKIGERFIGSRZI]IHXSXLIGSRXVEGXSV
1SWXGSRXVEGXSVWQEMRXEMRELSXWXMGOHVE[MRKJMPIXLEXGSRXEMRW
XLI PEXIWX VIZMWMSRW %W TVIZMSYWP] TSMRXIH SYX IPIGXVSRMG
JMPIWWLSYPHGEVV]SRP]XLIQSWXGYVVIRXVIZMWMSRW7YTIV
MRXIRHIRXWEVIVIUYMVIHXSWMKRSJJHEMP]XSQEOIWYVIXLEXER]
GLERKIWXLEXEJJIGXXLIMVEVIEWEVIVIEPM^IH
-REX]TMGEPGSRWXVYGXMSRTVSNIGXXLSWIMRZSPZIHMRXLIEGXYEP
GSRWXVYGXMSR [MPP RSX LEZI EYXLSVMX] ERH GSQTIXIRG] XS
ETTVSZI HIWMKR GLERKIW XLIVIJSVI WMXI GLERKIW MRZSPZMRK
HIWMKR QEXXIVW [MPP RIIH XS FI VIJIVVIH XS XLI ETTVSTVMEXI
HIWMKRIV%VIUYIWXJSVMRJSVQEXMSR 6*- PSKMWEYWIJYPXSSP
JSVIRWYVMRKXLEXEPPUYIWXMSRWSJXLIHIWMKRJVSQXLIJMIPHEVI
ERW[IVIHERHXLEXXLIMRJSVQEXMSRMWQEHIEZEMPEFPIXSEPP[LS
QMKLXVIUYMVIMX'LIGOPMWXWERHWMKRSJJWWLSYPHVIJIVIRGIXLI
HVE[MRK ERH VIZMWMSR TPYW ER] 6*-W JMIPH GLERKI RSXMGIW
*'2W SVRSRGSRJSVQERGIVITSVXHMWTSWMXMSRWRSX]IXMRGSVTS
VEXIH MRXS XLI HVE[MRKW 'LIGOPMWXW ERH WMKRSJJW WLSYPH FI
VIZMI[IHXSIRWYVIXLEXGLERKIWLEZIFIIREHHVIWWIH-XMWXLI
VIWTSRWMFMPMX] SJ XLI SVKERM^EXMSR QEREKMRK XLI TVSNIGX XS
IRWYVIXLEXVIWSYVGIWEVIEZEMPEFPIXSQEREKIXLMWMRXIVJEGI
{4YVGLEWMRK
 4YVGLEWMRKTVSGIWW
6IJIVXS-737IGXMSR

6

%'-'311-88))6)4368

(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
4PERRMRKERHQEREKMRKTYVGLEWMRK
1EREKIQIRX SJ TYVGLEWMRK VIUYMVIW E TPERRIH ETTVSEGL
XLEX MRGPYHIW WIPIGXMRK WYTTPMIVW WTIGMJ]MRK VIUYMVIQIRXW
ERHIZEPYEXMRKMJWTIGMJMGEXMSRWLEZIFIIRQIX
6IEH]QM\IHGSRGVIXIWYTTP]MWERI\EQTPISJETVSHYGX
XLEX MW SYXWSYVGIH %R SVKERM^EXMSR GER GSRXMRYI XS YWI
I\MWXMRKWYTTPMIVW[LIRHIZIPSTMRKE517LS[IZIV-73
 VIUYMVIW XLEX WIPIGXMSR FI GEVVMIH SYX MR E
GSRXVSPPIHQERRIV&IJSVIXLIJMREPWIPIGXMSRSJEWYTTPMIVMX
MW [MWI XS GSRHYGX ER EYHMX SJ FEXGLMRK JEGMPMXMIW VIZMI[
WXVIRKXL LMWXSVMIW IZEPYEXI XLI WYTTPMIVvW VIWTSRWI XS
TVIZMSYWMWWYIWERHVIZMI[HSGYQIRXEXMSRGSRXVSP3VKERM
^EXMSRW WLSYPH SYXPMRI UYEPMX] VIUYMVIQIRXW MRGPYHMRK XLI
WIPIGXMSRGVMXIVMEXLEXEVIYWIHJSVXLIWIPIGXMSRSJWYTTPMIVW
6IGSVHWWLSYPHFIQEMRXEMRIHSJETTVSZIHWYTTPMIVWERH
ERSVKERM^EXMSRvWFEWMWJSVMXWETTVSZEP-73VIGSKRM^IWXLEX
TVMGIMWEJEGXSV
 4YVGLEWMRKMRJSVQEXMSR
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
7XEXMRKTYVGLEWMRKVIUYMVIQIRXW
8LI TYVGLEWI SVHIV WLSYPH PIEZIRS HSYFX EWXS[LEX MW
[ERXIH-RWXVYGXMSRWWLSYPHFIE[VMXXIRSVHIV4LSRISVHIVW
EVIWYFNIGXXSQMWYRHIVWXERHMRKF]WYTTPMIVWTLSRISVHIVW
WLSYPHFIGSRJMVQIHF]JE\SVIQEMP
;VMXXIRTYVGLEWISVHIVWWLSYPHFIGLIGOIHFIJSVIMWWYI
-RWMQTPIGEWIWXLMWQE]NYWXMRZSPZIVIEHMRKMRMXMEPMRKERH
HEXMRKXLISVHIV
-RXLIGSRWXVYGXMSRMRHYWXV]TYVGLEWISVHIVWEVISJXIRMR
XLI JSVQ SJ GEXEPSK GYXW SV WTIGMJMGEXMSRW 8LI] RIIH XS
HIJMRIEWETTPMGEFPI
e 7GSTI
e 8MQMRK
e 'SRWXVEMRXW
e 4IVJSVQERGIVIUYMVIQIRXWXIGLRMGEPVIUYMVIQIRXWERH
EGGITXERGIGVMXIVMEJSVXLI[SVO
e 517VIUYMVIQIRXWJSVWYTTPMIVWERHWYFGSRXVEGXSVWERH
e (SGYQIRXEXMSRXSFITVSZMHIHERHETTPMGEFPIGSRXVSPW
XS TVSZMHI GSRJMHIRGI EFSYX GSQTPMERGI XS WTIGMJMIH
VIUYMVIQIRXW
3VKERM^EXMSRWWLSYPHVIWIVZIXLIVMKLXXSGEVV]SYXWYVZIMP
PERGIEGXMZMXMIWERHEYHMXW8LMWMRGPYHIWEGGIWWJSVETPERRIH
WYVZIMPPERGI WII'PEYWI 
4YVGLEWMRKHSGYQIRXWWLSYPHFIVIZMI[IHXSIRWYVIXLIMV
EHIUYEG] 4YVGLEWMRK HSGYQIRXW VIUYIWXW JSV TVSTSWEPW
?6*4WAUYSXIWERHGSRXVEGXW WLSYPHFIQEMRXEMRIHEXPIEWX
YRXMP GSRXVEGX GPSWISYX XS EZSMH QMWYRHIVWXERHMRKW ERH
SZIVWMKLXW
 :IVMJMGEXMSRSJTYVGLEWIHTVSHYGX
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
(MH]SYKIX[LEX[EWSVHIVIH#
8LI UYEPMX] GSRXVSP QIEWYVIW JSV E TVSNIGX RIIH XS FI
IWXEFPMWLIHMRXLITYVGLEWMRKMRWXVYGXMSRW 'PEYWI 

1SWX FYWMRIWWIW LEZI WSQI JSVQ SJ QSRMXSVMRK ERH


QIEWYVMRKWYGLEWEWMQTPIGLIGOPMWXXSHIXIVQMRIXLEX[LEX
[EWHIPMZIVIHQEXGLIWXLITYVGLEWISVHIVSVEWYVZIMPPERGI
TVSGIWWEXXLIWYTTPMIVvWTPERXXSMRWTIGX[LEXMWSVHIVIH-R
GSRWXVYGXMSRMXMWX]TMGEPXSEWWMKRERMRWTIGXSVXSXLIFEXGL
TPERX SR QENSV GSRGVIXI TPEGIQIRXW 7LST MRWTIGXMSR SJ
VIMRJSVGMRK WXIIP WYTTPMIVW MW SJXIR GSRHYGXIH XS ZIVMJ]
FIRHMRKERHGSEXMRKTVEGXMGIWERHXSGSRJMVQXVEGIEFMPMX]SJ
XLIQEXIVMEPW8LIMRXIVZEPFIX[IIRSJJWMXIMRWTIGXMSRWGER
FI HIXIVQMRIH F] GSRXVEGXYEP VIUYMVIQIRXW GSRJMHIRGI
PIZIP TSWWMFPI WGLIHYPI MQTEGXW ERH SRWMXI MRWTIGXMSR
GETEFMPMXMIW8LIHIXEMPIHVIUYMVIQIRXWSJERSVKERM^EXMSRvW
MRWTIGXMSRTPERW[MPPFIHIVMZIHJVSQGSHIWWXERHEVHWERH
WTIGMJMGEXMSRW 1ER] JMVQW HIZIPST WXERHEVH MRWTIGXMSR
GLIGOPMWXW XLEX EVI QSHMJMIH XS EGGSYRX JSV ER] WTIGMEP
VIUYMVIQIRXW 8LI GLIGOPMWX WLSYPH FI WMKRIH SJJ F] EPP
TEVXMIW MRGPYHMRK TVSHYGXMSR WYTIVZMWSVW WYFGSRXVEGXSVW
MRWTIGXMSRWXEJJERHS[RIVvWVITVIWIRXEXMZIWEWETTPMGEFPI
8LIVIEVIQER]WSYVGIWSJGLIGOPMWXW
e %'- 1ERYEP SJ 'SRGVIXI -RWTIGXMSR 74  %''SQQMXXII 
e -RXIVREXMSREP 'SRJIVIRGI SJ &YMPHMRK 3JJMGMEPW
'SRWXVYGXMSR-RWTIGXMSR1ERYEP 6EIFEV ERH
e 2EXMSREP6IEH]1M\'SRGVIXI%WWSGMEXMSRFEXGLTPERX
GIVXMJMGEXMSRGLIGOPMWX
8LIWIWSYVGIWEVIVIGSQQIRHIHERHGERFIQSHMJMIHXS
WYMX]SYVRIIHW
(IWMKR [SVO XLEX MW WYFGSRXVEGXIH XS WYFGSRWYPXERXW
WLSYPHFIVIZMI[IHF]XLIGSRWYPXERXXSZIVMJ]XLEXXLIHIWMKR
QIIXWXLIHIWMKRGVMXIVME
{4VSHYGXMSRERHWIVZMGITVSZMWMSR
 'SRXVSPSJTVSHYGXMSRERHWIVZMGITVSZMWMSR
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
'SRXVSPPMRK[LEX]SYHS
8LMWGPEYWIHIWGVMFIWXLIZEVMSYWX]TIWSJGSRXVSPWXLEXRIIH
XSFIMRTPEGIXSEGXYEPP]TVSHYGIERHWYTTP]XLITVSHYGXSV
WIVZMGI
8LIGSRXVSPSJXLITVSGIWWIWRIIHWXSEHHVIWWETTPMGEFPI
WXEXYXSV] ERH PIKEP VIUYMVIQIRXW [LIXLIV SV RSX XLIWI EVI
WXEXIHMRXLIGSRXVEGX
4VSGIWWIWWLSYPHFIHSGYQIRXIHXSXLII\XIRXRIGIWWEV]XS
KIXGSRWMWXIRXERHEGGITXEFPIVIWYPXWLS[XLMWMWHSRIMWYT
XSIEGLSVKERM^EXMSR8LIGYVVIRXTVSGIWWWLSYPHFIIZEPYEXIH
MXWLSYPHFIHIXIVQMRIHMJXLIVIUYMVIQIRXWSJ E XLVSYKL J
EVIEHIUYEXIP]GSZIVIH
(SGYQIRXIH[SVOQIXLSHWEVISJXIRIQTPS]IHXSGSRXVSP
XLI [SVO 8LI] VIJIVIRGI WTIGMJMGEXMSRW ERH MRGPYHI [SVO
MRWXVYGXMSRWIUYMTQIRXVIUYMVIQIRXWMRWTIGXMSRERHXIWXMRK
VIUYMVIQIRXWTSWXHIPMZIV]VIUYMVIQIRXWMRWTIGXMSRVIGSVHW
ERHSJXIREPSKSVMRHI\SJMRWTIGXMSRVIGSVHW
%'-GIVXMJMGEXMSRTVSKVEQWEVIVIGSQQIRHIHXSIWXEFPMWL
GSQTIXIRGIJSVGSRGVIXIGSRWXVYGXMSR WII'PEYWI -X
WLSYPH EPWS FI IRWYVIH XLEX XLI TIVWSRRIP MRZSPZIH EVI
JEQMPMEV[MXLER]WMXISVGYWXSQIVWTIGMJMGVIUYMVIQIRXW

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

8LI 2EXMSREP 6IEH] 1M\IH 'SRGVIXI %WWSGMEXMSR LEW E


GIVXMJMGEXMSRTVSKVEQXLEXTVSZMHIWHIXEMPWJSVXLITVSHYGXMSR
SJGSRGVIXIQM\XYVIW8LIXLVIITEVXUYEPMX]GSRXVSPQERYEP
MW E GSQTVILIRWMZI KYMHI JSV E GSRGVIXI TVSHYGIVvW
TVSHYGXMSRGSRXVSP
8LI 4VIWXVIWWIH 'SRGVIXI -RWXMXYXI LEW E GIVXMJMGEXMSR
TVSKVEQJSVTVIWXVIWWIHGSRGVIXITVSHYGIVW-XMWVIJIVIRGIH
MR120 4'- 
8LI4SWX8IRWMSRMRK-RWXMXYXI 48- WTSRWSVWXVEMRMRKERH
GIVXMJMGEXMSR TVSKVEQW JSV MRWXEPPIVW MRWTIGXSVW ERH
QERYJEGXYVIWSJTSWXXIRWMSRMRKW]WXIQW
8LMWGPEYWIEPWSVIUYMVIWXLEXER]WIVZMGISVQEMRXIRERGI
VIUYMVIHJSVXLITVSHYGXEJXIVMXWHIPMZIV]WLSYPHFITVSZMHIH
MR E GSRXVSPPIHQERRIV %R I\EQTPI SJ XLMW MW XLIQEMRXI
RERGI SJ E LMKL[E] JEGMPMX] JSV I\EQTPI WRS[ VIQSZEP
EJXIV XLI LMKL[E] MW STIRIH JSV XVEJJMG FYX FIJSVI XLI
GYWXSQIVJSVQEPP]EGGITXWXLIJEGMPMX]
 :EPMHEXMSRSJTVSGIWWIWJSVTVSHYGXMSRERHWIVZMGI
TVSZMWMSR
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
8LIVIEVIWSQITVSGIWWIW[LIVI XLIVIWYPXWSJQIEWYVI
QIRXWXSGSRJMVQXLEXXLITVSHYGXQIIXWVIUYMVIQIRXWEVIRSX
MQQIHMEXIP] EZEMPEFPI   XLI QIEWYVIQIRXW GERRSX FI
GEVVMIHSYX[MXLSYXHIWXVS]MRKXLITVSHYGXERHXLIVIJSVIXLI
TVSGIWWIWEVIGSRHYGXIH[MXLGIVXEMRGSRXVSPWEWEGSRHMXMSR
SJXLIMVEGGITXERGISV FSXL
%RI\EQTPISJXLIJMVWXWMXYEXMSRMWXLITPEGMRKSJGSRGVIXI
8LITVSTIVXMIWSJXLILEVHIRIHGSRGVIXIEVIRSXORS[REXXLI
XMQISJTPEGMRKGSRXVSPSJXLIQM\MRKERHHIPMZIV]W]WXIQMW
IWWIRXMEP
;IPHMRKMWERI\EQTPISJXLIWIGSRHWMXYEXMSR;IPHMRK
TVSGIHYVIW EVI ER I\EQTPI SJ E ZEPMHEXIH TVSGIWW 8LI
[IPHIVMWVIUYMVIHXSFIXVEMRIHERHUYEPMJMIHXSTIVJSVQXLI
[IPHMRKMREGGSVHERGI[MXLEUYEPMJMIH[IPHMRKTVSGIHYVI
8LI WTIGMJMGEXMSR RIIHW XS MHIRXMJ] XLSWI TVSGIWWIW XLEX
VIUYMVIZEPMHEXMSRERHHIXIVQMRI[LEXIZMHIRGISJZEPMHEXMSRMW
RIIHIHF]XLISVKERM^EXMSR
'SRWXVYGXSVWRIIHXSMHIRXMJ]ERHHSGYQIRXER]TVSGIWWIW
XLEXVIUYMVIZEPMHEXMSRSYXWMHISJXLSWIVIUYMVIHMRXLITVSNIGX
WTIGMJMGEXMSR
 -HIRXMJMGEXMSRERHXVEGIEFMPMX]
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
/IITMRKXVEGOSJ[LEX]SYEVIHSMRK
-HIRXMJMGEXMSR QIERW ORS[MRK XLI TVSHYGX SV WIVZMGI
MHIRXMJMGEXMSRXLEXVIWYPXWJVSQETEVXMGYPEVTVSGIWW
8LIMHIRXMJMGEXMSRQIXLSHWWLSYPHFIHSGYQIRXIHJSVIEGL
TVSHYGXSVWIVZMGIMHIRXMJMIHERHXLIVIGSVHWOITXEFSYXMXW
MHIRXMJMGEXMSRWLSYPHFIHIWGVMFIH
8VEGIEFMPMX]MWORS[PIHKISVVIGSVHSJ[LIVIXLITVSHYGX
SVWIVZMGIGEQIJVSQ[LIVIMXMWGYVVIRXP]ERHMRXLIGEWI
SJWIVZMGIWMXWGYVVIRXWXEXYW)\EQTPIWMRGPYHI
e .SFGEVHIRXVMIW
e &EXGLGEVHW
e -RWTIGXMSRVIGSVHW

6

e
e

8EKKMRKERH
6IGSVHMRK SJ XLI PSGEXMSR SJ TEVXMGYPEV QEXIVMEPW JSV
I\EQTPIFEXGLIWSJGSRGVIXI 
8VEGIEFMPMX]MWSJXIRERYRHIVIQTLEWM^IHMWWYIMRGSRGVIXI
GSRWXVYGXMSR8VEGMRKXLIWXVYGXYVIXSXLIXVYGOPSEHMWYWYEPP]
VIGSVHIH EHIUYEXIP] 7SYVGIW SJ EKKVIKEXI ERH GIQIRXW
LS[IZIV VIUYMVI WSPMH GSRXVSP XS TVIZIRX ZEVMERGIW F]
WYTTPMIVWHYIXSTVMGISVEZEMPEFMPMX]6IMRJSVGMRKFEVWSYVGIW
EVISJXIRRSXGPSWIP]QSRMXSVIH
6IGSVHWXLEXTVSZMHIXVEGIEFMPMX]WLSYPHFIVIXEMRIHMRE
517
 'YWXSQIVTVSTIVX]
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
0SSOMRKEJXIVGYWXSQIVTVSTIVX]
8LMW GPEYWI VIUYMVIW ETTVSTVMEXI GEVI XS FI XEOIR SJ
GYWXSQIVvWTVSTIVX]XLEXMWIMXLIVFIMRKYWIHF]XLISVKERM
^EXMSRSVYRHIVMXWGSRXVSP
;LEXMWGYWXSQIVTVSTIVX]#
)\EQTPIWSJGYWXSQIVTVSTIVX]EVI
e 7YTTP]SJETEVXMGYPEVTMIGISJIUYMTQIRXJSVMRGPYWMSR
MREJEGMPMX]
e 8IWXMRKIUYMTQIRXWYTTPMIHF]XLIGYWXSQIV
e 8IGLRMGEP MRJSVQEXMSR JSV I\EQTPI KISXIGLRMGEP
VITSVXWSVEPERHWYVZI]  MJRSXGSZIVIHF]XLITVSZMWMSRW
JSVHIWMKRMRTYXYRHIV'PEYWI ERH
e -RXIPPIGXYEP TVSTIVX] SV GSRJMHIRXMEP HSGYQIRXW JSV
I\EQTPIGSQTYXIVWSJX[EVIERHWTIGMJMGEXMSRW 
3R VIGIMZMRK TVSTIVX] JVSQ E GYWXSQIV MXW GSRHMXMSR
WLSYPHFIGLIGOIHERHMXWLSYPHFIHIXIVQMRIHXLEXMXMWWYMXEFPI
JSVMXWMRXIRHIHTYVTSWI-RWSQIGEWIWMXQE]FIEHZERXEKISYW
XS HS XLMW NSMRXP] [MXL XLI GYWXSQIV FYX MR ER] IZIRX XLI
GYWXSQIV WLSYPHFITVSQTXP]RSXMJMIHSJER]HIJMGMIRG]MR
XLITVSZMHIHTVSTIVX]
%R SVKERM^EXMSR MW VIWTSRWMFPI JSV IRWYVMRK XLEX XLI
GSRXVSPWMRTPEGIXSTVSXIGXGYWXSQIVTVSTIVX]EVIWYJJMGMIRXP]
HSGYQIRXIH ;MXLMR XLMW HSGYQIRXEXMSR MX WLSYPH FI
HIWGVMFIHLS[XLITVSTIVX]MWMHIRXMJMIHERHTVSXIGXIH%R]
WTIGMEPWXSVEKILERHPMRKWIKVIKEXMSRWIGYVMX]WXSGOVSXEXMSR
LE^EVHSYWQEXIVMEPWSVQEMRXIRERGIVIUYMVIQIRXWWLSYPHFI
HIJMRIHF]XLIS[RIV6IGSVHWWLSYPHFIOITXJSVEPPMRWTIGXMSRW
ERHQEMRXIRERGI
 4VIWIVZEXMSRSJTVSHYGX
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
0SSOMRKEJXIVXLITVSHYGXWIVZMGISVFSXL
(ITIRHMRKSRXLIREXYVISJXLISVKERM^EXMSRWSQISVEPP
SJ XLI VIUYMVIQIRXW SJ XLMW GPEYWI QE] ETTP] XS E TVSNIGX
TPERLS[XLMWMWHSRIMWJPI\MFPI4VSGIHYVIWWLSYPHRSXFI
YRRIGIWWEVMP] HSGYQIRXIH [LIR RSVQEP [SVO TVEGXMGIW
EHIUYEXIP]EHHVIWWXLIVIUYMVIQIRXW
2SXI XLEX XLMW VIUYMVIQIRX GSZIVW GSRWXMXYIRX TEVXW JSV
I\EQTPIHIPMZIVMIWXSERHJVSQWXSVEKIEX]SYVWMXIEW[IPP
EWTVSHYGXTVSZMHIHXS]SYVGYWXSQIV 

6

%'-'311-88))6)4368

3VKERM^EXMSRW WLSYPH XS FI E[EVI SJ ER] VIKYPEXMSRW SV


VIUYMVIQIRXWSJIEGLWYTTPMIVVIKEVHMRKLERHPMRKTEGOEKMRK
ERHWXSVEKI)\EQTPIWSJXLIWIMRGPYHI
e 0MJXMRKVIUYMVIQIRXW
e %TTVSTVMEXIWXSVEKISJIUYMTQIRX JSVI\EQTPI[IEXLIV
TVSSJWXSVEKISJIPIGXVMGEPERHQIGLERMGEPIUYMTQIRX 
e ,ERHPMRKERHPEFIPMRKSJLE^EVHSYWQEXIVMEPWERH
e )\TMVEXMSRHEXIWSJTEMRXWERHGLIQMGEPW
{'SRXVSPSJQSRMXSVMRKERHQIEWYVMRKHIZMGIW
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
'SRJMHIRGIMRIUYMTQIRXYWIHXSGLIGO[SVO
-X MW MQTSVXERX XS YRHIVWXERH XLI HMJJIVIRGI FIX[IIR
QSRMXSVMRK ERH QIEWYVIQIRX 1SRMXSVMRK MQTPMIW XLI
SFWIVZEXMSR ERH WYTIVZMWMSR EGXMZMXMIW 1IEWYVIQIRX HIEPW
[MXLXLIHIXIVQMREXMSRSJUYERXMX]QEKRMXYHISVHMQIRWMSR
JSVI\EQTPIGSRGVIXIG]PMRHIVWXVIRKXL 
4'- 120  4'-   GSRXEMRW VIUYMVIQIRXW JSV
GEPMFVEXMSRSJIUYMTQIRXERHVIGSVHWVIUYMVIH
8LI XIWXMRK PEFSVEXSV] WLSYPH RSX FI SZIVPSSOIH [LIR
ZIVMJ]MRKGEPMFVEXMSR-XMWEHZMWEFPIXSEYHMXPEFWFIJSVIER]
[SVOMWTIVJSVQIHERHVIUYIWXGEPMFVEXMSRHSGYQIRXWSJEPP
IUYMTQIRXXSFIYWIHSRXLITVSNIGX
*SVIEGLVIJIVIRGIWXERHEVHXSFIZEPMHMXRIIHWXSFIXVEGI
EFPI XS ER ETTVSTVMEXI VIGSKRM^IH XLEX MW EGGYVEXI  WSYVGI
8LMW[MPPRSVQEPP]FIEREXMSREPSVMRXIVREXMSREPWXERHEVH
7)'8-32{1)%796)1)28%2%0=7-7
%2(-1463:)1)28
{+IRIVEP
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
%TPERJSVQSRMXSVMRKERHQIEWYVMRKEGXMZMXMIWWLSYPHFI
HIZIPSTIH8LMWTPER[MPPETTP]XS
e 'YWXSQIVWEXMWJEGXMSR  
e 517TIVJSVQERGI  ERH
e 4VSHYGX SVWIVZMGI TIVJSVQERGI  
8LIWI GPEYWIW TVSZMHI XLI HEXE XS FI EREP]^IH EW TIV
7IGXMSR
{1SRMXSVMRKERHQIEWYVIQIRX
 'YWXSQIVWEXMWJEGXMSR
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
%VI]SYKMZMRKXLIGYWXSQIVW[LEXXLI][ERX#
)EGL GYWXSQIVvW TIVGITXMSR SJ E 517vW TIVJSVQERGI
RIIHWXSFIQSRMXSVIHERHQIEWYVIH8LIVIGERFIE[MHI
VERKISJGYWXSQIVW;MXLWSQITVSNIGXWTEVXMGYPEVP]XLSWI
FIMRK GSRXVEGXIH WYGL EW HIWMKRFYMPHS[RSTIVEXI  XLI
SVKERM^EXMSR QE] GSRWMHIV XLI IRH YWIVW EW GYWXSQIVW %
HIWMKRSVKERM^EXMSRGSYPHZMI[XLIYWIVWSJMXWHIWMKRSYXTYX
JSVI\EQTPIXLIGSRXVEGXSVERHXLIS[RIV EWGYWXSQIVW-R
XLIGEWISJEQERYJEGXYVIVWYTTP]MRKQEXIVMEPWSVIUYMTQIRX
XSXLIGSRWXVYGXMSRMRHYWXV]XLIGYWXSQIVWGSYPHMRGPYHIXLI
EVGLMXIGXWIRKMRIIVWXLIGSRXVEGXSVWERHXLIIRHYWIVW

-RXLIGSRWXVYGXMSRMRHYWXV]MXMWRSXYRYWYEPJSVSVKERM^EXMSRW
XSLEZIGPSWIVIPEXMSRWLMTW[MXLXLIMVGYWXSQIVW'YWXSQIVW
EVI SJXIR MRZSPZIH MR XLI VIZMI[ SJ HIWMKRW ERH MR WSQI
GEWIWIZIRXLIMRWTIGXMSRSJGSRWXVYGXMSR
-XMWMQTSVXERXXSYRHIVWXERHLS[XLIGYWXSQIVvWTIVGITXMSR
SJXLITVSHYGXUYEPMX]VIPEXIWXSXLIMVHIKVIISJWEXMWJEGXMSR
-JXLIGYWXSQIVvWVIUYMVIQIRXWEVIQIXERHXLI]TIVGIMZIXLEX
XLI] EVI RSX SV XLEX XLI UYEPMX] MW MRWYJJMGMIRX XLIR XLI
GYWXSQIV[MPPFIHMWWEXMWJMIHXLYWXLIVIUYMVIQIRXWSJXLMW
GPEYWILEZIRSXFIIRQIX
-X GER FI HMJJMGYPX XS SFXEMR EGGYVEXI MRJSVQEXMSR EFSYX
GYWXSQIVWEXMWJEGXMSRFYXHMVIGXGYWXSQIVGSRXEGXMWTVSFEFP]
XLIQSWXIJJIGXMZI
 -RXIVREPEYHMX
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
;LEXMWEREYHMX#
%R EYHMX MRZSPZIW ER MRHITIRHIRX I\EQMREXMSR SJ LS[
[SVOTVSGIWWIWEVIFIMRKTIVJSVQIH SVLEZIFIIRTIVJSVQIH 
3[RIVW[LSWTIGMJ]GSQTPMERGI[MXLXLMW7XERHEVHWLSYPH
LEZIUYEPMJMIHEYHMXSVWTIVJSVQEYHMXWSRETPERRIHFEWMW
8LIMQTSVXERGISJXLIMRXIVREPEYHMXTVSGIWWMWVIGSKRM^IH
MR XLI 7XERHEVH F] XLI VIUYMVIQIRX MR XLMW GPEYWI JSV E
HSGYQIRXIHTVSGIHYVI
8LIEYHMXTVSGIWWWLSYPHMRGPYHI
e 4PERRMRKXLIEYHMX
e 6IZMI[MRKXLIVIPIZERX517HSGYQIRXEXMSR XLIFEWMW
JSVXLIEYHMX 
e 6IZMI[MRK TVSHYGXMSR VITSVXW JEMPYVI XVIRHW ERH
GYWXSQIVGSQTPEMRXW
e 'SRHYGXMRKXLIEYHMX
e 6ITSVXMRKXLIVIWYPXWERH
e :IVMJ]MRKGSVVIGXMZIEGXMSR
8LIJVIUYIRG]SJEYHMXWWLSYPHFIFEWIHSRXLIQEXYVMX]SJ
XLISVKERM^EXMSR-XWLSYPHEWEQMRMQYQGSZIVEPPVIUYMVI
QIRXWSJXLI7XERHEVHERRYEPP]
8LI MRJSVQEXMSR SFXEMRIH JVSQ MRXIVREP EYHMXW WLSYPH
TVSZMHIMRTYXMRXSXLIQEREKIQIRXVIZMI[
 1SRMXSVMRKERHQIEWYVIQIRXSJTVSGIWWIW
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
+IRIVEPP]XLIQSWXIJJIGXMZI[E]XSIRWYVISYXTYXUYEPMX]
MW XS QSRMXSV ERH GSRXVSP XLI TVSGIWWIW XLEX TVSZMHI XLI
TVSHYGX SV WIVZMGI -REHIUYEXI GSRXVSP SJ XLI TVSGIWW QE]
VIRHIVTVSHYGXZIVMJMGEXMSRMRETTVSTVMEXISVQE]GSQTVSQMWI
HIPMZIV]XMQIWSVSXLIVVIUYMVIQIRXW
6IUYMVIQIRXWJSVVIGSVHMRKERHVITSVXMRKSRXLITIVJSVQERGI
SJXLITVSGIWWIWWLSYPHFIGSRWMHIVIH)\EQTPIWMRGPYHI
e %UYEPMX]TPER
e %RMRWTIGXMSRERHXIWXTPERERH
e %WEQTPMRKTPER
1SRMXSVMRKERHQIEWYVIQIRXSJTVSGIWWIWQE]EPVIEH]FI
RSVQEPXSXLITVSGIWWERHEWXERHEVH[E]SJ[SVOMRKMRXLI
GSRWXVYGXMSR MRHYWXV] XLEX MW PEWIVGSRXVSPPIH KVEHIVW SV
XIQTIVEXYVIGSRXVSPSJGSRGVIXIQM\XYVIW 

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

1IEWYVIQIRX ERH QSRMXSVMRK SJ TVSGIWWIW QE] SRP]


VIUYMVI PMQMXIH HSGYQIRXEXMSR XS HIQSRWXVEXI GSQTPMERGI
JSVI\EQTPIJSVEWQEPPGSRXVEGXSVS[RIVQEREKIVEHMEV]
VIGSVH SJ WMXI ZMWMXW GSRJMVQMRK XLI TIVJSVQERGI SJ XLI
JSVIQERQE]WYJJMGI -XMWYTXSXLISVKERM^EXMSRXSHIXIVQMRI
XLITVSGIWWVIUYMVIQIRXWGVMXIVMEJSVEGGITXERGIJVIUYIRG]
SJ MRWTIGXMSR ERH HSGYQIRXEXMSR VIUYMVIQIRXW 8LIWI EVI
X]TMGEPP] EHHVIWWIH MR XLI [SVO QIXLSH SV IRKMRIIVMRK
TVSGIHYVI JSVIEGLEGXMZMX]
 1SRMXSVMRKERHQIEWYVIQIRXSJTVSHYGX
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
'LIGOMRKXSQEOIWYVIXLMRKWEVIVMKLX
8LMW GPEYWI GSRGIVRW ZIVMJ]MRK XLEX XLI GYWXSQIVvW
VIUYMVIQIRXWLEZIFIIRQIX
8LMWZIVMJMGEXMSRWLSYPHFIGSRHYGXIHMREGGSVHERGI[MXL
E TVIHIXIVQMRIH TPER XLEX MHIRXMJMIW QIXLSHW WEQTPMRK
TPERW GVMXIVME JSV EGGITXERGI XEWO VIWTSRWMFMPMXMIW ERH
VIGSVHWXSFIOITX
8LIPIZIPSJHIXEMPSJXLITPERWERHXLIEGGITXERGIGVMXIVME
WLSYPH FI RS QSVI XLER MW RIGIWWEV] XS SFXEMR GSRWMWXIRX
VIWYPXW JSV XLI GSQTIXIRG] SJ TISTPI MRZSPZIH ;LIVI
ETTPMGEFPISVKERM^IERHTPERJSVQEXIVMEPEGGITXIHSRXLI
FEWMW SJ JYXYVI XIWX IZMHIRGI JSV I\EQTPI HIZIPSTMRK E
TVSXSGSP JSV EGGITXERGI SJ GSRGVIXI SR XLI FEWMW SJ TPERX
MRWTIGXMSR ERH JMIPH XIWXW YTSR HIPMZIV] FIJSVI XLI HE]
WXVIRKXLWGERFIHIXIVQMRIH 
{'SRXVSPSJRSRGSRJSVQMRKTVSHYGX
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
;LEXGSRWXMXYXIWERSRGSRJSVQMRKTVSHYGX#
% RSRGSRJSVQMRK TVSHYGX MW ER] TVSHYGX SVWIVZMGIXLEX
HSIWRSXGSRJSVQXSIWXEFPMWLIHVIUYMVIQIRXW8LITVSHYGX
RIIHW XS FI GPIEVP] MHIRXMJMIH ERH GSRXVSPPIH XS TVIZIRX
YRMRXIRHIHYWI
% HSGYQIRXIH TVSGIHYVI MW VIUYMVIH JSV LERHPMRK
RSRGSRJSVQMX]8LMWTVSGIHYVIWLSYPHGPIEVP]IWXEFPMWLXLI
QIERW SJ MHIRXMJ]MRK HSGYQIRXMRK ERH WYFWIUYIRXP]
VIWTSRHMRKXSER]RSRGSRJSVQMRKTVSHYGXWSVWIVZMGIW
;LIR E RSRGSRJSVQMRK TVSHYGX SV WIVZMGI MW MHIRXMJMIH
XLIJSPPS[MRKSTXMSRWQE]ETTP]
e 6I[SVOXLITVSHYGXXSQEOIMXGSRJSVQXSWTIGMJMGEXMSRW
e 6ITEMVMX[MXLGYWXSQIVvWETTVSZEP
e 6I[SVOMX[MXLGYWXSQIVvWETTVSZEP
e 6IPIKEXIMXXSERSXLIVETTPMGEXMSR
e 7GVETMXSV
e 9WIMXEWMW[MXLGYWXSQIVvWSVHIWMKRIVWvETTVSZEP
8LIMXIQWLSYPHFIVIGLIGOIHXSEWWYVIGSQTPMERGI
{%REP]WMWSJHEXE
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
8LMWVIUYMVIQIRXWLSYPHRSXFIYRHIVIWXMQEXIH%REP]^MRK
HEXE MW IWWIRXMEP JSV ER] TSWWMFPI MQTVSZIQIRX 'SPPIGXMRK

6

HEXELEWRSQIERMRKMJXLIMRJSVQEXMSRMWRSXI\EQMRIHERH
IZEPYEXIH
7SQII\EQTPIWSJMRJSVQEXMSRXLEXWLSYPHFIIZEPYEXIHEVI
e 2SRGSRJSVQERGIVITSVXW
e 'YWXSQIVGSQTPEMRXW
e 1MWWIHWGLIHYPIHEXIW
e 4IVJSVQERGISJWYTTPMIVW
e (S[RXMQI
e 'YWXSQIVGLERKIW
e )RKMRIIVMRKGLERKIWSVIVVSVW
e :IRHSVGLERKIWSVIVVSVWERH
e 7XEXMWXMGEPEREP]WMWSJQIEWYVEFPITVSHYGXUYEPMXMIW
{-QTVSZIQIRX
 'SRXMRYEPMQTVSZIQIRX
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
'SRXMRYEPMQTVSZIQIRXWLSYPHFIMRXIVTVIXIHEWEVIGYVVMRK
WXITF]WXIT  EGXMZMX] 8LMW GPEYWI VIWXEXIW SRI SJ XLI
VIUYMVIQIRXWSJ'PEYWITVSGIWWIWJSVEGLMIZMRKMQTVSZI
QIRXXS]SYV517RIIHXSFITPERRIH;LIVIEW'PEYWI
MW GSRGIVRIH [MXL TPERRMRK XLI TVSGIWWIW JSV SFXEMRMRK
TIVJSVQERGI HEXE LS[IZIV 'PEYWI  EPWS JSGYWIW SR
QEREKMRK XLI MQTPIQIRXEXMSR SJ XLI TPERRMRK TVSGIWW F]
YWMRKGETXYVIHHEXEHIWGVMFIHMR'PEYWI
 'SVVIGXMZIEGXMSR
6IJIVXS-737IGXMSR
(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
'SVVIGXMZIEGXMSRMWRSXGSVVIGXMSR VI[SVO SJERSRGSR
JSVQERGIMXMWGSVVIGXMZIEGXMSRETTPMIHXSXLITVSGIHYVIXS
TVIZIRXVISGGYVVIRGISJXLITVSFPIQ
8LMW GSRXMRYSYW MQTVSZIQIRX WXVEXIK] WLSYPH LEZI
TVSGIHYVIWHSGYQIRXIHERHMRTPEGI
;LIRWSQIXLMRKKSIW[VSRKERHLEWRSXFIIRVIGXMJMIHEX
XLIWXEKISJGSRJSVQERGIZIVMJMGEXMSRSV[LIRMXGEYWIWE
GYWXSQIV GSQTPEMRX XLIR XLIVI MW KIRIVEPP] E RIIH JSV
GSVVIGXMZIEGXMSR3RIVIGSQQIRHEXMSRMWXSVIZMI[IZIV]
RSRGSRJSVQERGI JSV TSWWMFPI GSVVIGXMZI EGXMSR 'SVVIGXMZI
EGXMSRMWSJXIRTVSZMHIHF]MQTVSZIQIRXSJXLITVSGIHYVISV
[SVO QIXLSH XLYW VIHYGMRK XLI VMWO SJ VISGGYVVMRK
RSRGSRJSVQERGI
8LIRIIHJSVGSVVIGXMZIEGXMSRMWMHIRXMJMIHF]JEGXSVWWYGLEW
e 'YWXSQIVGSQTPEMRXW
e ;EVVERX]GPEMQW
e 4VSFPIQW[MXLWYTTPMIVW
e 2SRGSRJSVQMXMIW
e 6I[SVO
e %YHMXVITSVXWERH
e 7XEXMWXMGEPMRHMGEXSVWSJTSSVTVSHYGXMSRGSRXVSPWYGLEW
[MHIKVSYTMRKSJGSQTVIWWMZIWXVIRKXLW
'SVVIGXMZI EGXMSR WLSYPH FI VIGSVHIH ERH XMQI PMQMXW
WLSYPHFIWIXJSVZIVMJMGEXMSR
 4VIZIRXMZIEGXMSR
6IJIVXS-737IGXMSR

6

%'-'311-88))6)4368

(MWGYWWMSRJSV7IGXMSR
4VIZIRXMZIEGXMSRMWQSVIHMJJMGYPXXSEHHVIWWXLERGSVVIGXMZI
EGXMSRFIGEYWIMXERXMGMTEXIWGMVGYQWXERGIWXLEXEVIPMOIP]XS
GEYWIRSRGSRJSVQMXMIWVEXLIVXLERVIWTSRHXSTVSFPIQW
8VEMRMRKMWSRII\EQTPISJTVIZIRXMZIEGXMSR%GSRWXVYGXM
FMPMX]VIZMI[MWERSXLIVI\EQTPISJTVIZIRXMZIEGXMSR;LIR
IWXEFPMWLMRK E HIWMKR TPER XLI OI] VMWOW XS TSSV HIWMKR
SYXTYXWGERFIMHIRXMJMIHERHGERXLIRFIVIZMI[IHEXIEGL
WXEKI SJ HIWMKR HIZIPSTQIRX 7MQMPEVP] [LIR TPERRMRK E
GSRWXVYGXMSR TVSGIWW XLSWI EWTIGXW SJ XLI TVSGIWW XLEX
TVIWIRXEWMKRMJMGERXVMWOXSEGLMIZMRKXLIMRXIRHIHSYXGSQIW
WLSYPHFIMHIRXMJMIH
4VIZIRXMZI EGXMSR TVSGIHYVIW WLSYPH FI STIR EPP
IQTPS]IIW WLSYPH FI MRZMXIH XS QEOI TVIZIRXMZI EGXMSR
WYKKIWXMSRW 8SSP FS\ QIIXMRKW [LIVI WEJIX] MWWYIW EVI
VIZMI[IHEVII\GIPPIRXJSVYQWXSVIZMI[UYEPMX]TVSGIHYVIW
ERH[SVOQIXLSHWJSVVMWOWSJTSSVUYEPMX]SYXTYX
6)*)6)2')7
%'-'SQQMXXIIw5YEPMX]%WWYVERGI7]WXIQW
JSV 'SRGVIXI 'SRWXVYGXMSR %'- 6 x %QIVMGER
'SRGVIXI-RWXMXYXI*EVQMRKXSR,MPPW1-TT
%'-'SQQMXXIIw5YEPMX]1EREKIQIRX7]WXIQ
JSV 'SRGVIXI 'SRWXVYGXMSR %'- 6 x %QIVMGER
'SRGVIXI-RWXMXYXI*EVQMRKXSR,MPPW1-TT
%'-'SQQMXXIIw5YEPMX]1EREKIQIRX7]WXIQ
JSV 'SRGVIXI 'SRWXVYGXMSR %'- 6 x %QIVMGER
'SRGVIXI-RWXMXYXI*EVQMRKXSR,MPPW1-TT
%'-'SQQMXXII1ERYEPSJ'SRGVIXI-RWTIGXMSR
74 %QIVMGER 'SRGVIXI -RWXMXYXI *EVQMRKXSR ,MPPW 1-
TT
%QIVMGER'SRGVIXI-RWXMXYXIw%'-'SRGVIXI8IVQM
RSPSK]x%QIVMGER'SRGVIXI-RWXMXYXI*EVQMRKXSR,MPPW1-
LXXTXIVQMRSPSK]GSRGVIXISVK EGGIWWIH%TV 
&VMXMWL7XERHEVHW-RWXMXYXIw+YMHIPMRIWJSV5YEPMX]
%WWYVERGIx&7&VMXMWL7XERHEVHW-RWXMXYXI0SRHSR

&VMXMWL 7XERHEVHW -RWXMXYXI  w7TIGMJMGEXMSR JSV


(IWMKR(IZIPSTQIRX4VSHYGXMSRERH7IVZMGMRKx&7
&VMXMWL7XERHEVHW-RWXMXYXI 0SRHSR
'SRWXVYGXMSR-RHYWXV]-RWXMXYXIw1IEWYVMRKXLI'SWX
SJ5YEPMX]MR(IWMKRERH'SRWXVYGXMSRx'--4YFPMGEXMSR
8LI9RMZIVWMX]SJ8I\EWEX%YWXMR%YWXMR8<
-73  w5YEPMX] 1EREKIQIRX 7]WXIQW{
6IUYMVIQIRXWx%QIVMGER7SGMIX]JSV5YEPMX]1MP[EYOII
;-TT
-73w5YEPMX]1EREKIQIRX7]WXIQW{*YRHE
QIRXEPW ERH :SGEFYPEV]x %QIVMGER 7SGMIX] JSV 5YEPMX]
1MP[EYOII;-TT
-73w5YEPMX]1EREKIQIRX7]WXIQW{+YMHI
PMRIWJSV4IVJSVQERGI-QTVSZIQIRXWx%QIVMGER7SGMIX]JSV
5YEPMX]1MP[EYOII;-TT
2EXMSREP%IVSREYXMGWERH7TEGI%HQMRMWXVEXMSR 2%7% 
 w5YEPMX] %WWYVERGI 4VSZMWMSRW JSV 7TEGI 7]WXIQ
'SRXVEGXSVWx 24'  2%7% ,IEHUYEVXIVW ;EWL
MRKXSR('
2EXMSREP6IEH]1M\IH'SRGVIXI%WWSGMEXMSR 261'% 
 w4PERX 'IVXMJMGEXMSR 'LIGOPMWXx 5YEPMX] 'SRXVSP
1ERYEP7IGXMSR261'%7MPZIV7TVMRK1(
2SVXL %XPERXMG 8VIEX] 3VKERM^EXMSR 2%83  
w%PPMIH5YEPMX]%WWYVERGI4YFPMGEXMSRx%5%42%83
&VYWWIPW
4VIGEWX4VIWXVIWWIH 'SRGVIXI -RWXMXYXI 4'-  
w1ERYEP JSV 5YEPMX] 'SRXVSP JSV 4PERXW ERH 4VSXIGXMSR SJ
4VIGEWXERH4VIWXVIWWIH'SRGVIXI4VSHYGXWx120
JSYVXLIHMXMSR4'-'LMGEKS
6EIFEV .  'SRWXVYGXMSR -RWTIGXMSR 1ERYEP
WIZIRXLIHMXMSR'VEJXWQER&SSO'S'EVPWFEH'%
97 (ITEVXQIRX SJ (IJIRWI  w5YEPMX] 4VSKVEQ
6IUYMVIQIRXWx1-0597(ITEVXQIRXSJ(IJIRWI
;EWLMRKXSR('
97 (ITEVXQIRX SJ (IJIRWI  w5YEPMX] 4VSKVEQ
6IUYMVIQIRXWx 1-05% 97 (ITEVXQIRX SJ
(IJIRWI;EWLMRKXSR('

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

6

%44)2(-<%{13()059%0-8=1%2%+)1)287=78)11%29%0*36
()7-+2)67'327869'8-321%2%+)67%2('327869'8367
6IZMWIHERHIHMXIHF]%'-'SQQMXXII5YEPMX]%WWYVERGI7]WXIQWJSV'SRGVIXI
7YQQEV]SJVIZMWMSRW
%'-'SQQMXXIIEHHIH7IGXMSRW ERHERHVIZMWIHXLIRYQFIVMRKW]WXIQSJXLIIRXMVIHSGYQIRXWSXLEXMXGSVVIWTSRHW
I\EGXP][MXLXLEXSJ-736IZMWMSRWLEZIFIIRQEHIXSJYVXLIVEHETXXLIHSGYQIRXXSXLIGSRGVIXIGSRWXVYGXMSR
MRHYWXV]
3VMKMRSJHSGYQIRXWT6

'328)287

7IGXMSR{7GSTIT6
{+IRIVEP
{%TTPMGEXMSR
7IGXMSR{2SVQEXMZIVIJIVIRGIT6
7IGXMSR{8IVQWERHHIJMRMXMSRWT6
7IGXMSR{5YEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQT6
{+IRIVEPVIUYMVIQIRXW
{(SGYQIRXEXMSRVIUYMVIQIRXW
{+IRIVEP
{5YEPMX]QERYEP
{'SRXVSPSJHSGYQIRXW
{'SRXVSPSJVIGSVHW
7IGXMSR{1EREKIQIRXVIWTSRWMFMPMX]T6
{1EREKIQIRXGSQQMXQIRX
{'YWXSQIVJSGYW
{5YEPMX]TSPMG]
{4PERRMRK
{5YEPMX]SFNIGXMZIW
{5YEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQTPERRMRK
{6IWTSRWMFMPMX]EYXLSVMX]ERHGSQQYRMGEXMSR
{6IWTSRWMFMPMX]ERHEYXLSVMX]
{1EREKIQIRXVITVIWIRXEXMZI
{-RXIVREPGSQQYRMGEXMSR
{1EREKIQIRXVIZMI[
{+IRIVEP
{6IZMI[MRTYX
{6IZMI[SYXTYX
7IGXMSR{6IWSYVGIQEREKIQIRXT6
{4VSZMWMSRSJVIWSYVGIW
{,YQERVIWSYVGIW
{+IRIVEP
{'SQTIXIRGIE[EVIRIWWERHXVEMRMRK
{-RJVEWXVYGXYVI
{;SVOIRZMVSRQIRX
7IGXMSR{4VSHYGXVIEPM^EXMSRT6
{4PERRMRKSJTVSHYGXVIEPM^EXMSR
{'YWXSQIVVIPEXIHTVSGIWWIW
{(IXIVQMREXMSRSJVIUYMVIQIRXWVIPEXIHXSXLITVSHYGX
{6IZMI[SJVIUYMVIQIRXWVIPEXIHXSXLITVSHYGX
{'YWXSQIVGSQQYRMGEXMSR

6

%'-'311-88))6)4368

{(IWMKRERHHIZIPSTQIRX
{(IWMKRERHHIZIPSTQIRXTPERRMRK
{(IWMKRERHHIZIPSTQIRXMRTYXW
{(IWMKRERHHIZIPSTQIRXSYXTYXW
{(IWMKRERHHIZIPSTQIRXVIZMI[
{(IWMKRERHHIZIPSTQIRXZIVMJMGEXMSR
{(IWMKRERHHIZIPSTQIRXZEPMHEXMSR
{'SRXVSPSJHIWMKRERHHIZIPSTQIRXGLERKIW
{4YVGLEWMRK
{4YVGLEWMRKTVSGIWW
{4YVGLEWMRKMRJSVQEXMSR
{:IVMJMGEXMSRSJTYVGLEWIHTVSHYGX
{4VSHYGXMSRERHWIVZMGITVSZMWMSR
{'SRXVSPSJTVSHYGXMSRERHWIVZMGITVSZMWMSR
{:EPMHEXMSRSJTVSGIWWIWJSVTVSHYGXMSRERHWIVZMGI
{-HIRXMJMGEXMSRERHXVEGIEFMPMX]
{'YWXSQIVTVSTIVX]
{4VIWIVZEXMSRSJTVSHYGX
{'SRXVSPSJQSRMXSVMRKERHQIEWYVMRKHIZMGIW
7IGXMSR{1IEWYVIQIRXEREP]WMWERHMQTVSZIQIRXT6
{+IRIVEP
{1SRMXSVMRKERHQIEWYVIQIRX
{'YWXSQIVWEXMWJEGXMSR
{-RXIVREPEYHMX
{1SRMXSVMRKERHQIEWYVIQIRXSJTVSGIWWIW
{1SRMXSVMRKERHQIEWYVIQIRXSJTVSHYGX
{'SRXVSPSJRSRGSRJSVQMRKTVSHYGX
{%REP]WMWSJHEXE
{-QTVSZIQIRX
{'SRXMRYEPMQTVSZIQIRX
{'SVVIGXMZIEGXMSR
{4VIZIRXMZIEGXMSR
36-+-23*(3'91)287
6IZMWMSRTIV%'-'SQQMXXII5YEPMX]%WWYVERGI7]WXIQWJSV'SRGVIXI
8LI2='18%&VMHKIWERH8YRRIPW)RKMRIIVMRKERH'SRWXVYGXMSR(ITEVXQIRXLEWKVEGMSYWP]TVSZMHIHXLMWHSGYQIRXSJ
XLIWEQIREQIXSXLI%QIVMGER'SRGVIXI-RWXMXYXI %'- 'SQQMXXIIWSXLEX%'-GERTVSZMHIGSRGVIXIGSRWXVYGXMSRTVEGXM
XMSRIVW[MXLEQSHIPXSMQTPIQIRXXLI%27--73%75 LIVIMRVIJIVVIHXSEW-73 VIUYMVIQIRXW[MXLMRXLIMV
SVKERM^EXMSRW 'SQQMXXII  LEW QEHI GLERKIW XS XLMW HSGYQIRX F] EHHMRK 7IGXMSRW   ERH  ERH XLIR VIZMWMRK XLI
RYQFIVMRKSJXLIWIGXMSRWERHGPEYWIWWSXLEXXLI]EVIMHIRXMGEPXSXLSWIYWIHMRXLI-738LIGSQQMXXIILEWEPWS
YTHEXIHXLIGSRXIRXSJXLIHSGYQIRXIWTIGMEPP]JVSQXLIGSRWXVYGXSVvWZMI[TSMRX
8LMWVIZMWIHHSGYQIRXMWTVSZMHIHEW%TTIRHM\%MRw+YMHIJSV'SRGVIXI'SRWXVYGXMSR5YEPMX]7]WXIQWMR'SRJSVQERGI[MXL
-73xWSXLEXMXGERFIYWIHEWEXIQTPEXISVQSHIPJSVSVKERM^EXMSRWXLEXEVI[VMXMRKSVYTHEXMRKUYEPMX]QERYEPWMRXLI
GSRWXVYGXMSRMRHYWXV]
8LIGSQQMXXII[MWLIWXSI\TVIWWETTVIGMEXMSRXS1V6SFIVX2IWTIGSXLIEYXLSVERHXLI2='18%JSVXLITVSZMWMSRSJXLMW
ZIV]TVEGXMGEPXSSPJSVYXMPM^EXMSRSJ-73XSTVSHYGIEUYEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQQERYEP 5171 JSV%'-QIQFIVW
ERHGSRGVIXIGSRWXVYGXMSRTVEGXMXMSRIVW
-RWXVYGXMSRWJSVYWISJXLMWQSHIP5YEPMX]1EREKIQIRX7]WXIQ1ERYEP
8LI GSQQMXXII LEW VIZMWIH ERH YTHEXIH XLMW QSHIP 5171 XS EWWMWX HIWMKRIVW GSRWXVYGXMSR QEREKIVW ERH GSRWXVYGXSVW
MRGPYHMRKWXYHIRXW XLEXHSRSXLEZI SV[LSVIUYMVIERYTHEXIJSV E5171QSHIPIHXS-73
8LMWQSHIPEHHVIWWIWXLIVIUYMVIQIRXWSJ-73JVSQEGSRWXVYGXMSRTIVWTIGXMZIERHMXMWKIRIVEPMRREXYVI8LI
HIWMKRIVGSRWXVYGXMSRQEREKIVSVGSRWXVYGXSVMWWSPIP]VIWTSRWMFPIJSVXLIGSRXIRXERHMQTPIQIRXEXMSRSJE5171XLEXQIIXW
GSRXVEGXVIUYMVIQIRXW
2SVITVIWIRXEXMSRMWQEHIJSVXLMW5171%PPIJJSVXWXSTVSZMHIEXIQTPEXIXLEX[MPPGSRJSVQXSXLIVIUYMVIQIRXWSJ-73
LEZIFIIRXEOIRFYXKYEVERXIIWXSXLEXIJJIGXEVIRSXWXEXIHSVMQTPMIH

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

6

-RWSQIGEWIWTSVXMSRWSJMRHMZMHYEPIPIQIRXWMR-73QE]RSXETTP]SVETTP]MREPMQMXIH[E]-RSXLIVGEWIWXLI
WGSTISJ[SVO HIWMKRZIVWYWGSRWXVYGXMSRZIVWYWGSRWXVYGXMSRQEREKIQIRX QE]RIGIWWMXEXIHMJJIVIRX[SVHMRKETTVSEGLIW
8LIVIMWEQSHIP5171WIGXMSRXLEXGSVVIWTSRHWXSIEGLSJXLIIMKLXWIGXMSRWMR-73XLEXRIIHXSFIMQTPIQIRXIH
8LIMRXVSHYGXMSR[VMXXIREXXLIFIKMRRMRKSJIEGLSJXLIWIWIGXMSRWTVSZMHIWKIRIVEPKYMHERGISRXLIMRXIRXSJXLIWIGXMSRERH
MHIRXMJMIWEWYKKIWXIH5171[SVHMRKJSVHIWMKRIVWGSRWXVYGXMSRQEREKIVWERHGSRWXVYGXSVW[LIVIWYGLHMJJIVIRXMEXMSRMW
ETTVSTVMEXI
-XEPMGWERHYRHIVPMRMRKEVIYWIHXSLMKLPMKLXEVIEW[LIVIWTIGMJMGVIUYMVIQIRXWSVMRJSVQEXMSRETTPMGEFPIXS]SYVSVKERM^EXMSR
WLSYPHFIMRWIVXIHSVMHIRXMJMIHWYGLEW]SYVSVKERM^EXMSRvWREQISVXMXPIWSJETTVSTVMEXITSWMXMSRWMR]SYVSVKERM^EXMSR
?-XEPMGM^IH[SVHWMRFVEGOIXWAMRHMGEXIKYMHERGISVWYKKIWXIHSTXMSRW
?&SPHMXEPMGM^IH[SVHWMRFVEGOIXWAMRHMGEXIWYKKIWXIHSVVIGSQQIRHIHPERKYEKIXI\XSVFSXL
7)'8-32{7'34)
?-RXVSHYGXMSR HSRSXMRGPYHIXLMWMRXVSHYGXMSRMRXLI5171 
8LMWWIGXMSRGSVVIWTSRHWXS7IGXMSRSJXLI-73ERHMWYWIHXSWXEXIXLIWGSTISJETTPMGEXMSRSJXLMW5171
%R SVKERM^EXMSR QE] GLSSWI XS IMXLIV VIKMWXIV XS -73  SV XS GSQTP] [MXLSYX GIVXMJMGEXMSRVIKMWXVEXMSR XS -73

6IKEVHPIWW SJ [LIXLIV ]SYV SVKERM^EXMSR MW WIIOMRK GIVXMJMGEXMSRVIKMWXVEXMSR XS -73  SV NYWX WIIOW XS GSQTP]
[MXLSYXGIVXMJMGEXMSRVIKMWXVEXMSRXS-73]SYGERGLSSWIXLITVSNIGXWXLEX[MPPYXMPM^IXLMW5171ERHXLYWXLI
TVSNIGXWXLEX[MPPGSQTP] [MXLSV[MXLSYXGIVXMJMGEXMSRVIKMWXVEXMSR XS-73A
{+IRIVEP
8LI'SQTER] ?REQISJ]SYVGSQTER]A[MPPYXMPM^IXLIUYEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQQERYEP 5171 JSV4VSNIGXPSGEXIHEX
EHHVIWWERH[MPP SV[MPPRSX VIKMWXIVSVGIVXMJ]XLMWTVSNIGXXS-73?8LIYWIVSJXLMWXIQTPEXIMWEHZMWIHXLEXXLMWZIV]
JMVWXMRWXERGISJwXLI'SQTER]xVIUYMVIWXLIMRXVSHYGXMSRSJXLIREQISJXLIGSQTER]XLEXMW[VMXMRKXLMW5171%PPWYFWIUYIRX
PSGEXMSRWSJwXLI'SQTER]xMRXLMWHSGYQIRXQE]VIQEMRYRGLERKIHMJ]SYGLSSWIXSYWIXLI'SQTER]MRTEVIRXLIWIWEWXLI
VIJIVIRGIXS]SYVGSQTER]REQI-RXLEX[E][LIRNSMRXZIRXYVIGSQTERMIWEVIJSVQIHXLIHSGYQIRXMWWXMPPEGGYVEXIEJXIV
XLIMRMXMEPREQIVIZMWMSRA
8LI'SQTER]WXVMZIWXSIRLERGIGYWXSQIVWEXMWJEGXMSRXLVSYKLXLIIJJIGXMZIETTPMGEXMSRSJXLI5171MRGPYHMRKTVSGIWWIW
JSVGSRXMRYEPMQTVSZIQIRXERHEWWYVERGISJGSRJSVQMX]XSGYWXSQIVVIKYPEXSV]ERHGSHIVIUYMVIQIRXW
{%TTPMGEXMSR
8LIUYEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQ 517 ETTPMIWXSEPPSTIVEXMSRW[MXLMRXLISVKERM^EXMSR?SVWXEXIXLISTIVEXMSRWSJ]SYVSVKE
RM^EXMSRJSV [LMGL XLMW 5171 ETTPMIWA'IVXEMRGPEYWIWEHHVIWWIHMR 7IGXMSRSJ XLI-73  EVII\GPYHIHF] XLI
'SQTER]SRXLMWTVSNIGX8LIWIGPEYWIWEVI?PMWXGPEYWIW 9WYEPP]'PEYWISRP]QE]FII\GPYHIHERHPMWXIHMRXLMWWIGXMSRA
7)'8-32{2361%8-:)6)*)6)2')
2SVQEXMZIQIERWWXERHEVH8LMW5171VIJIVIRGIWFSXL-73w5YEPMX]1EREKIQIRX7]WXIQW{*YRHEQIRXEPW
ERH:SGEFYPEV]xERH-73w5YEPMX]1EREKIQIRX7]WXIQW{6IUYMVIQIRXWx
7)'8-32{8)617%2(()*-2-8-327
8LMW5171YXMPM^IWXLIHIJMRMXMSRWTVSZMHIHMR-73EW[IPPEWWTIGMJMGXIVQWXLEXEVIPMWXIHMRXLMWWIGXMSR?8IVQW
QE]FIEHHIHERHHIJMRIHMRXLMWWIGXMSRA
?2SXIXLEX-73HSIWRSXMQTSWIXIVQWSRXLIYWIVSXLIVXLERXLSWIMRHMGEXIHMR-73)ZIRXLIREQISVXMXPI
SJ]SYVUYEPMX]W]WXIQMWPIJXXS]SYVGLSMGI*SVXLEXVIEWSRXLIJSPPS[MRKXIVQWEVIHIJMRIHXSVIGSKRM^IGSQQSRP]YWIHGSRWXVYG
XMSR517XIVQW%HHERHIHMXEWVIUYMVIHA
8LI'SQTER]SV3VKERM^EXMSR{XLIWIXIVQWEVIYXMPM^IHMRXIVGLERKIEFP]MRXLMWHSGYQIRX
'SRXVEGX{XLMW XIVQ MW YXMPM^IH MRXIVGLERKIEFP] [MXL %KVIIQIRX MR XLMW HSGYQIRX ERH VIJIVW XS XLI GSRXVEGX EKVIIQIRX
FIX[IIRXLI3VKERM^EXMSR XLIWYFNIGXSJIEGLMXIQSJXLMW5171 ERHXLIMVGPMIRX
IRKMRIIVMRKTVSGIHYVIW{XLMWXIVQMWYXMPM^IHF]HIWMKRIVWERHGSRWXVYGXMSRQEREKIVWXSHIWGVMFIXLIFSH]SJMRJSVQEXMSR
VIUYIWXIHMR'PEYWI
MRWTIGXMSRERHXIWXTPER{XLMWXIVQMWYXMPM^IHXSMHIRXMJ]EHSGYQIRXSJXIRYXMPM^IHEWTEVXSJE[SVOQIXLSHXLEXTVSZMHIW
QIXLSHSJMRWTIGXMSRSVXIWXMRKGVMXIVMEJSVEGGITXERGIJVIUYIRG]SJMRWTIGXMSRSVXIWXMRKTSWMXMSRSVXMXPIXLEXTVSZMHIWXLI
ZIVMJMGEXMSRS[RIVvWVIUYMVIQIRXWJSVwLSPHTSMRXxSVw[MXRIWWTSMRXxERHXLIHSGYQIRXYWIHXSVIGSVHXLIIZMHIRGI
UYEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQQERYEP 5171 {XLMWXIVQMHIRXMJMIHMR'PEYWIGERFIXLSYKLXSJEWXLIIRXMVIFSH]SJ
UYEPMX]HSGYQIRXWSVFMRHIVWXLEXGSPPIGXMZIP]HIWGVMFIXLI517
UYEPMX]TPER XLMWHSGYQIRX?EJXIVIHMXMSRWLEZIFIIRQEHIXSJYPP]HIWGVMFISYV517A {XLIXIVQwUYEPMX]TPERxMWYXMPM^IH
[MXLMRXLIGSRXI\XSJUYEPMX]QERYEPEWXLISZIVZMI[HSGYQIRXXLEXXLI'SQTER]LEWTVSHYGIHXSHIWGVMFIXLI517?-JXLI
SVKERM^EXMSRMWMRJEGXYXMPM^MRKXLMWHIJMRMXMSRSJUYEPMX]TPERXLIRXLI]EVIEHZMWIHXSVIZMI[ERHVIZMWIQER]MRWXERGIWSJXLI
XIVQ5171XSUYEPMX]TPERXLVSYKLSYXXLMWHSGYQIRXA

6

%'-'311-88))6)4368

[SVOQIXLSHW{XLMWXIVQMWYXMPM^IHMRGSRWXVYGXMSRXSMRHMGEXIXLIFSH]SJMRJSVQEXMSRVIUYIWXIHMR'PEYWI8LI[SVO
QIXLSHVIJIVIRGIWWTIGMJMGEXMSRWERHMRGPYHIW[SVOMRWXVYGXMSRWIUYMTQIRXVIUYMVIQIRXWMRWTIGXMSRERHXIWXMRKVIUYMVIQIRXW
TSWXHIPMZIV]VIUYMVIQIRXWMRWTIGXMSRVIGSVHWERHSJXIREPSKSVMRHI\SJMRWTIGXMSRVIGSVHW
7)'8-32{59%0-8=1%2%+)1)287=78)1
?-RXVSHYGXMSR HSRSXMRGPYHIMR5171 
8LMWWIGXMSRGSVVIWTSRHWXS7IGXMSRSJ-739WIMXXSHIWGVMFI]SYVSZIVEPP517ERHMHIRXMJ]XLSWITVSGIWWIW
TVSGIHYVIWERHSXLIVHSGYQIRXWXLEXIRWYVIIJJIGXMZISTIVEXMSRERHGSRXVSPSZIV]SYVTVSGIWWIWA
{+IRIVEPVIUYMVIQIRXW
-73VIUYMVIWXLEXXLI3VKERM^EXMSRIWXEFPMWLHSGYQIRXMQTPIQIRXERHQEMRXEMRE517ERHGSRXMRYEPP]MQTVSZI
MXWIJJIGXMZIRIWW
?-73TVSZMHIW7IGXMSRERHFYPPIXW E XLVSYKL J ERHXLYWMHIRXMJMIWVIUYMVIQIRXWJSVEPPSJXLITVSGIWWIW
RIIHIHJSV]SYV5171-HIRXMJ]LS[IEGLSJXLIWIVIUYMVIQIRXW[MPPFIWEXMWJMIHERH[LIVIXLIIPIQIRXWJYPJMPPMRKXLIVIUYMVIQIRXW
EVIJSYRHMR]SYV5171A
8LI'SQTER]LEW
E -HIRXMJMIHXLITVSGIWWIWRIIHIHJSVQEREKIQIRXSJUYEPMX]ERHXLIMVETTPMGEXMSRXLVSYKLSYXXLISVKERM^EXMSRMRGPYHMRKER]
I\GPYWMSRWTIVQMXXIHF]'PEYWISJ-733YV5171 SVUYEPMX]TPER  HIGMHIXLIREQI]SYTVIJIVEJXIVGSRWYPXMRK
7IGXMSR MWXLIHSGYQIRXXLEXHIWGVMFIWSYVQIXLSHWERHTVSGIHYVIWJSVQEMRXIRERGISJSYV517
F (IXIVQMRIHXLIWIUYIRGIERHMRXIVEGXMSRSJXLIWITVSGIWWIW?JSVI\EQTPIEWHITMGXIHMRJPS[GLEVXWSVTVSGIWWHMEKVEQW
XLEX]SYQMKLXEPWSMRGPYHIMR]SYV517A
G (IXIVQMRIHXLIGVMXIVMEERHQIXLSHWRIIHIHXSIRWYVIXLEXFSXLXLISTIVEXMSRERHGSRXVSPSJXLIWITVSGIWWIWEVIIJJIGXMZI
?JSVI\EQTPIEWWLS[RMR[SVOQIXLSHWERHMRWTIGXMSRERHXIWXTPERWJSVIEGLJMIPHTVSGIWWSVIRKMRIIVMRKTVSGIHYVIWJSV
IEGLHIWMKRSJJMGITVSGIHYVIA
H )RWYVIHXLIEZEMPEFMPMX]SJVIWSYVGIWERHMRJSVQEXMSRRIGIWWEV]XSWYTTSVXXLISTIVEXMSRERHQSRMXSVMRKSJXLIWITVSGIWWIW
?*SVI\EQTPI[LIVIVIWSYVGIWERHMRJSVQEXMSRTIVXEMRXSXLI[LSPISVKERM^EXMSRXLI]EVIMHIRXMJMIHMRXLMW5171SVUYEPMX]
TPERHSGYQIRX;LIVIVIWSYVGIWERHMRJSVQEXMSRTIVXEMRXSE[SVOEGXMZMX]XLI]EVIMHIRXMJMIHMRXLIETTPMGEFPI[SVOQIXLSHA
I 4VSZMHIHTVSGIHYVIWXLEXHIWGVMFILS[[IQSRMXSVQIEWYVIERHEREP]^IXLIWITVSGIWWIW ?*SVI\EQTPIQSRMXSVMRK
WYGLEWMRXIVREPEYHMXWRSRGSRJSVQERGIERHGSVVIGXMZIEGXMSRGERFIJSYRHMRETVSGIHYVIWQERYEP1SRMXSVMRKEGXMZMXMIW
WYGLEWMRWTIGXMSRERHXIWXMRK[MPPFIJSYRHMRMRHMZMHYEP[SVOQIXLSHWAERH
J -QTPIQIRXIHEGXMSRWRIGIWWEV]XSEGLMIZITPERRIHVIWYPXWERHGSRXMRYEPMQTVSZIQIRXSJXLIWITVSGIWWIW8LIWIEGXMSRW
EVIHIWGVMFIHMRXLMW5171ERHEVIEYHMXIHXSHIXIVQMRIGSQTPMERGI
{(SGYQIRXEXMSRVIUYMVIQIRXW
 +IRIVEP
8LI'SQTER]LEWIWXEFPMWLIHXLIJSPPS[MRKHSGYQIRXEXMSRJSVMXW517
e 5YEPMX]TSPMG]ERHUYEPMX]SFNIGXMZIW WII'PEYWIWERHVIWTIGXMZIP] 
e 5171?SVUYEPMX]TPERA XLMWHSGYQIRX 
e (SGYQIRXIHTVSGIHYVIWEWJSPPS[W?HIWGVMFIETTPMGEFPITVSGIHYVIWERHVIJIVXSXLIQEWFSYRHWITEVEXIP] SVMRHMGEXI
XLEXTVSGIHYVIWEVIMRGPYHIHMRXLIXI\XSJXLMW517A 
e 4PERRMRKSTIVEXMSRERHTVSGIWWGSRXVSPHSGYQIRXWWYGLEW
7GLIHYPMRKERHGSWXGSRXVSPXSSPW
;SVOQIXLSHW[SVOMRWXVYGXMSRWSVIRKMRIIVMRKTVSGIHYVIW
-RXIVREPVIZMI[W
-RWTIGXMSRERHXIWXVITSVXW MJYWIH 
-RXIVREPI\XIVREPEYHMXVITSVXW
2SRGSRJSVQERGIERHGSVVIGXMZIEGXMSRTVSGIHYVIWERH
3XLIVHSGYQIRXWYWIHXSIRWYVIIJJIGXMZITPERRMRKSTIVEXMSRERHGSRXVSP
e 6IGSVHWWLS[MRKGSQTPMERGIXS-73?(IWGVMFIVIGSVHX]TIWEWETTVSTVMEXIA
 5YEPMX]QERYEP
8LI'SQTER]LEWIWXEFPMWLIHERHQEMRXEMRIHE51718LI5171MHIRXMJMIWXLIWGSTISJXLI517ERHHIXEMPWER]I\GPYWMSRW
XSXLIVIUYMVIQIRXWSJ-73-XVIJIVIRGIW SVMRGPYHIW HSGYQIRXIHTVSGIHYVIWKSZIVRMRK[SVOEGXMZMXMIW-XMRGPYHIWE
HIWGVMTXMSRSJWIUYIRGIWERHMRXIVEGXMSRSJTVSGIWWIWXLEXJEPPYRHIVXLIWGSTISJXLI517
8LI5171MWEGSRXVSPPIHHSGYQIRX8MXPIMWVIWTSRWMFPIXSIRWYVIXLIMRMXMEPMWWYIERHWYFWIUYIRXGLERKIWEVIEGORS[PIHKIH
F]XLSWIEYXLSVM^IHXSVIGIMZIXLI5171
 'SRXVSPSJHSGYQIRXW
%HSGYQIRXIHTVSGIHYVIWLEPPFIIWXEFPMWLIHXSGSRXVSPHSGYQIRXWVIUYMVIHJSVXLI517?8LMWTVSGIHYVIMWX]TMGEPP]I\TERHIH
XSMRGPYHIMRGSQMRKERHSYXKSMRKGSVVIWTSRHIRGIERHHVE[MRKWERHWTIGMJMGEXMSRWA

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

6

?=SYVSVKERM^EXMSRvW517WLSYPHWTIGMJ]XLIJPS[SJHSGYQIRXWFIXLI]GSRXVEGXQSHMJMGEXMSRWHIWMKRGLERKIHSGYQIRXW
WYFQMXXEPWSVSXLIV8LMWWIGXMSRSJXLI5171MWERETTVSTVMEXITPEGIJSVXLMWMRJSVQEXMSR-XQE]MRGPYHIEJPS[GLEVXJSVXLSWI
HSGYQIRXWVIUYMVMRKETTVSZEPWEVIWTSRWMFMPMX]QEXVM\WTIGMJMGVIXIRXMSRXMQIWJSVVIZMI[WERHER]PMQMXEXMSRWXSEYXLSVM^EXMSRW
XSTVSGIIH[MXLTVSZMWMSREPETTVSZEPWA
?7YKKIWXIHPERKYEKIJSVHIWMKRIVWA
4VSNIGXHSGYQIRXWWLEPPFIQEMRXEMRIHEXXLIJSPPS[MRKPSGEXMSRMHIRXMJ]XLIPSGEXMSR%GGIWWXSXLIWIJMPIWWLEPPFIPMQMXIH
XS 8MXPI W 
3RP]XLIPEXIWXEYXLSVM^IHMWWYISJTVSNIGXHSGYQIRXWWLEPPFIEZEMPEFPIJSVYWIF]XLIHIWMKRIVvWTIVWSRRIP(SGYQIRXWRSX
EYXLSVM^IHJSVYWIZSMHIHHSGYQIRXWSVWYTIVWIHIHHSGYQIRXWWLEPPFIMHIRXMJMIHERHXLITVSGIHYVIWLEPPHIWGVMFILS[XLI]
WLEPPFIOITXJVSQYWI?JSVI\EQTPIFIQEVOIHERHTPEGIHMREHMJJIVIRXJMPIEXEHMJJIVIRXPSGEXMSREWEQIERWXSTVIZIRXYRMRXIRHIH
YWIA
8MXPIMWVIWTSRWMFPIXSVIZMI[EPPHIWMKRHSGYQIRXWJSVGSRJSVQERGIXSXLIGSRXVEGXTVMSVXSXVERWQMXXEPXSXLIS[RIVvW
VITVIWIRXEXMZI8LMWVIZMI[WLEPPFIMRHMGEXIHSRIEGLMXIQF]MRHMGEXIQIXLSHJSVI\EQTPIWXEQTWMKREXYVISVWXEXIQIRX
8LIVIGMTMIRXWLEPPYWIQIXLSHWXSXVEGOXLIWXEXYWSJXVERWQMXXEPWXLEXVIUYMVIEGXMSR%VXMGYPEXIXLIQIXLSHW]SY[MPPYWI
-RGSVTSVEXIER]WTIGMJMGGSRXVEGXVIUYMVIQIRXW
5YEPMJMIHERHEYXLSVM^IHMRHMZMHYEPWEWVIUYMVIHF]XLIGSRXVEGX[MPPETTVSZIHSGYQIRXWMWWYIHJSVGSRWXVYGXMSR
?7YFQMXXEPHSGYQIRXGSRXVSPVIGSQQIRHEXMSRWJSVHIWMKRIVWA
8LIVIZMI[SJGSRWXVYGXSVWYFQMXXEPWWLEPPGSRJSVQXSGSRXVEGXVIUYMVIQIRXW'SRWXVYGXSVWYFQMXXEPWWLEPPFIVIZMI[IHLS[
ERH F] [LSQ JSV GSRJSVQERGI XS XLI SVMKMREP HIWMKR ?,S[ MW GSRJSVQERGI MRHMGEXIH JSV I\EQTPI WXEQT SV WMKREXYVIA
6IUYIWXWJSVwSVIUYEPxMXIQWWLEPPFIVIZMI[IHJSVGSRJSVQERGIXSHIWMKRMRXIRX%VIZMI[SJGSQQIRXWVIGIMZIHJVSQMRXIVREP
WSYVGIWSVJVSQXLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZIWLEPPFIQEHIXSIRWYVIXLIHIWMKRMRXIRXMWEGGYVEXIP]YRHIVWXSSH%WYFQMXXEPPSK
ERHWXEXYWWLEPPFIQEMRXEMRIHF]8MXPI
?7YKKIWXIHPERKYEKIJSVGSRWXVYGXMSRQEREKIVWA
4VSNIGXHSGYQIRXWWLEPPFIQEMRXEMRIHMRJMPIGEFMRIXWWXEGOJMPIWIXGEXXLIJSPPS[MRKPSGEXMSRMHIRXMJ]PSGEXMSR%GGIWWXSXLIWI
JMPIWWLEPPFIPMQMXIHXS8MXPI W 8LIJMPIMRHI\W]WXIQYWIHWLEPPFIGSSVHMREXIH[MXLXLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZI
3RP]XLIPEXIWXEYXLSVM^IHMWWYISJTVSNIGXHSGYQIRXWWLEPPFIEZEMPEFPIJSVYWIF]XLIGSRWXVYGXMSRQEREKIVvWTIVWSRRIP
(SGYQIRXWRSXEYXLSVM^IHJSVYWIZSMHIHHSGYQIRXWSVWYTIVWIHIHHSGYQIRXWWLEPPMHIRXMJ]LS[XLI]WLEPPFIOITXJVSQYWIJSV
I\EQTPIFIQEVOIHERHTPEGIHMREHMJJIVIRXJMPIEXEHMJJIVIRXPSGEXMSREWEQIERWXSTVIZIRXYRMRXIRHIHYWI
%PPHSGYQIRXWXVERWQMXXIHXSXLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZIJSVVIZMI[WLEPPMHIRXMJ]XLIEGXMSRXSFIXEOIRF]XLIIRKMRIIVEXXEGL
XVERWQMXXEPJSVQXSTPERWERHWTIGMJMGEXMSRW8LIHSGYQIRXvWWXEXYWWLEPPFIYTHEXIHFEWIHYTSRXLIVIWTSRWI
1IXLSHWWLEPPFIYWIHXSTVSGIWWERHXVEGOXLIWXEXYWSJXVERWQMXXEPWXLEXVIUYMVIEGXMSRF]XLIVIGMTMIRX%VXMGYPEXIXLIQIXLSHW
]SYWLEPPYWI-RGSVTSVEXIER]WTIGMJMGGSRXVEGXVIUYMVIQIRXW
1IXLSHW WLEPP FI IQTPS]IH XS TVSGIWW ERH GSRXVSP VIUYIWXW JSV I\XVE [SVO GPEMQW ERH TVSKVIWW VITSVXW JSV GSRWXVYGXSV
TE]QIRXW %VXMGYPEXIXLIQIXLSHW]SYWLEPPYWI
6ITSVXWVIUYMVIHF]XLIGSRXVEGXWLEPPFIWMKRIHSVSXLIV[MWIEYXLIRXMGEXIHFIJSVIVIPIEWI
?7YKKIWXIHPERKYEKIJSVGSRWXVYGXSVWA
4VSNIGXHSGYQIRXWWLEPPFIQEMRXEMRIHMRJMPIGEFMRIXWWXEGOJMPIWIXGEXXLIJSPPS[MRKPSGEXMSRWMHIRXMJ]LSQISJJMGIJMIPH
IXG%GGIWWXSXLIWIJMPIWWLEPPFIPMQMXIHXS8MXPI W 
%WFYMPXHSGYQIRXWWLEPPFIQEMRXEMRIHF]8MXPIEXMHIRXMJ]PSGEXMSR%RMRHI\SJEWFYMPXHSGYQIRXWWLEPPFIQEMRXEMRIHEW
TEVXSJXLIJMPI
%WFYMPXGSRHMXMSRWWLEPPFIVIGSVHIHSREWFYMPXHSGYQIRXWF]MHIRXMJ]QIXLSHJSVI\EQTPIVIHPMRISVFPYIPMRI -RHMGEXI
[LSWLEPPEYHMXSVZIVMJ]ERRSXEXIHHSGYQIRXWJSVEGGYVEG]%WFYMPXHSGYQIRXWWLEPPFIXVERWQMXXIHXSXLIS[RIVvWVITVIWIR
XEXMZIEXTVSNIGXGSRGPYWMSRF]8MXPI
3RP]XLIPEXIWXEYXLSVM^IHMWWYISJTVSNIGXHSGYQIRXWWLEPPFIEZEMPEFPIJSVYWIF]XLIGSRWXVYGXSVvWTIVWSRRIP(SGYQIRXW
YRHIVVIZMI[ZSMHIHHSGYQIRXWSVWYTIVWIHIHHSGYQIRXWWLEPP MHIRXMJ]LS[XLI]WLEPPFIOITXJVSQYWIJSVI\EQTPIFI
QEVOIHERHTPEGIHMREHMJJIVIRXJMPIEXEHMJJIVIRXPSGEXMSREWEQIERWXSTVIZIRXYRMRXIRHIHYWI
8MXPIMWVIWTSRWMFPIXSVIZMI[EPPMXIQWJSVGSRJSVQERGIXSXLIGSRXVEGXFIJSVIXVERWQMXXEPXSXLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZI8LMW
VIZMI[WLEPPFIMRHMGEXIHSRIEGLMXIQF]MRHMGEXIQIXLSHJSVI\EQTPIWXEQTWMKREXYVISVWXEXIQIRX
%PPHSGYQIRXWXVERWQMXXIHXSXLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZIJSVVIZMI[WLEPPYWIEXVERWQMXXEPJSVQXLEXMHIRXMJMIWXLIMXIQXVERWQMXXIH
ERHXLIEGXMSRXSFIXEOIRF]XLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZI8LIHSGYQIRXWXEXYWWLEPPFIYTHEXIHFEWIHSRXVERWQMXXEPMRJSVQEXMSR
8MXPIMWVIWTSRWMFPIJSVVIZMI[MRKXLIGSRXVEGXERHMHIRXMJ]MRKWYFQMXXEPWERHHIPMZIVEFPIWXSFIXVERWQMXXIHXSXLIS[RIVvW
VITVIWIRXEXMZI (IWGVMFILS[]SY[MPPGSRXVSPXLMWEGXMZMX]JSVI\EQTPIWXEXYWPMWXQEVOIHGSRXVEGXWYFQMXXEPPSKSVHVE[MRK
PSK'SRXVSPWWLEPPFIIWXEFPMWLIHXSXVEGOXLIWXEXYWSJER]MXIQSRXLIPMWXXLEXVIUYMVIWEYXLSVM^EXMSRSVETTVSZEP8LIWIMXIQW
WLEPPRSXFIVIPIEWIHYRXMPETTVSZIHSVEYXLSVM^IH%VXMGYPEXIXLIQIXLSHWYWIH-RGSVTSVEXIER]WTIGMJMGGSRXVEGXVIUYMVIQIRXW
 'SRXVSPSJVIGSVHW
% HSGYQIRXIH TVSGIHYVI XS GSRXVSP XLI MHIRXMJMGEXMSR WXSVEKI VIXVMIZEP TVSXIGXMSR VIXIRXMSR ERH HMWTSWMXMSR SJ UYEPMX]
VIGSVHWWLEPPFIIWXEFPMWLIH

6

%'-'311-88))6)4368

4VSNIGXVIGSVHWWLEPPFIWXSVIHMREWYMXEFPIIRZMVSRQIRXXSTVIZIRXHEQEKISVHIXIVMSVEXMSRERHXSTVIZIRXPSWW6IGSVHWWLEPP
FIJMPIHF]EVXMGYPEXI]SYVWXSVEKIQIXLSHW WYGLEWWYFNIGXHEXIERHJMPIGEXIKSV] 
%RMRHI\SJTVSNIGXVIGSVHWWLEPPFITEVXSJXLIHSGYQIRXIHTVSGIHYVI?-XMWVIGSQQIRHIHXLEXXLIPSKSJVIGSVHW WSQIXMQIW
GEPPIHEVIGSVHWXEXYWPSK JVSQIEGLX]TISJEGXMZMX]VIUYMVMRKZIVMJMGEXMSRFIHIXEMPIHEXXLIFIKMRRMRKSJXLITVSNIGX'SRXVSP
SJVIGSVHWJSVIEGLEGXMZMX]SV[SVOQIXLSHMWEGLMIZEFPIMJIEGLPSKTVIMHIRXMJMIWEPPSJXLIJMREPVIGSVHWVIUYMVIH XEFPIJSVQEX
[SVOW[IPP ERHXLIPSKMWVIZMI[IHERHEYHMXIHVIKYPEVP]A
6IWTSRWMFMPMX]JSVXLIEGGYVEG]ERHGSQTPIXIRIWWSJXLIVIGSVHWMWEWWMKRIHXS8MXPI%GGIWWXSVIGSVHWWLEPPFIYRHIVGSRXVSP
SJ 8MXPI6IQSZEPSJVIGSVHWXSERSYXSJJMPIPSGEXMSRWLEPPFIVIWXVMGXIHXSXLIJSPPS[MRKEYXLSVM^IHTIVWSRWMRHMGEXI8MXPIW
1IEWYVIWXSMHIRXMJ]VIQSZIHJMPIWERHXLIMVGYVVIRXPSGEXMSRWLEPPFIQEMRXEMRIH
8MXPIWLEPPMHIRXMJ]XLSWIVIGSVHWXSFIXVERWQMXXIHXSXLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZIYTSRGSQTPIXMSRSJXLITVSNIGX
2SXI'SRWXVYGXMSRQEREKIVWWLEPPQEMRXEMREPPTVSNIGXVIGSVHWYWMRKXLIJMPIMRHI\W]WXIQHIXIVQMRIHF]XLIS[RIVvW
VITVIWIRXEXMZI
'SQTER]VIGSVHWXLEXTVSZMHIIZMHIRGISJGSRJSVQERGIXSVIUYMVIQIRXWERHSJXLIIJJIGXMZISTIVEXMSRSJXLMW517WLEPPFI
MHIRXMJMIHWXSVIHTVSXIGXIHERHVIXEMRIH6IXVMIZEPWLEPPFIGSRXVSPPIH8MXPIMWVIWTSRWMFPIJSVMHIRXMJ]MRKXLIVIGSVHWXSFI
VIXEMRIHVIXIRXMSRXMQIHMWTSWEPQIXLSHERHJSVEVVERKMRKJSVXLIMVTVSXIGXMSRERHGSRXVSPPIHVIXVMIZEP
7)'8-32{1%2%+)1)286)74327-&-0-8=
?-RXVSHYGXMSR HSRSXMRGPYHIMR5171 
8LMWWIGXMSRGSVVIWTSRHWXS7IGXMSRSJ-73-XWTYVTSWIMWXSMHIRXMJ]LS[]SYV517EHHVIWWIWOI]QEREKIQIRX
IPIQIRXW SJ -73  'SRWMHIV XLI JSPPS[MRK UYIWXMSRW [LIR GSQTPIXMRK XLMW WIGXMSR ;LEX MW ]SYV SVKERM^EXMSRvW
GSQQMXQIRXXSUYEPMX]#(S]SYGSRWMHIVXLIGYWXSQIV#;LEXMW]SYVSVKERM^EXMSRvWI\MWXMRKUYEPMX]TSPMG]#,S[HSIW]SYV
SVKERM^EXMSRTPER[SVOXSHIPMZIVEUYEPMX]TVSHYGX#,S[[MPP]SYVSVKERM^EXMSREHQMRMWXIVXLIUYEPMX]TVSKVEQ#,S[SJXIR[MPP
]SYVIKYPEVP]VIZMI[]SYV517JSVMQTVSZIQIRX#,S[[MPP]SYQEOI]SYVIQTPS]IIWE[EVISJ]SYVSVKERM^EXMSRvWUYEPMX]
TSPMG]KSEPWERHSFNIGXMZIW#A
{1EREKIQIRXGSQQMXQIRX
8LIXSTQEREKIQIRXSJXLI'SQTER]MWGSQQMXXIHXSXLIHIZIPSTQIRXERHMQTVSZIQIRXSJXLI517F]
e 'SQQYRMGEXMRKXLI MQTSVXERGI SJQIIXMRK GYWXSQIVW EW[IPPEWVIKYPEXSV]ERHPIKEP VIUYMVIQIRXWF]MHIRXMJ]LS[ ]SY
GSQQYRMGEXIXLMWMRJSVQEXMSR
e )WXEFPMWLMRKEUYEPMX]TSPMG]ERHUYEPMX]SFNIGXMZIWMHIRXMJ]]SYVUYEPMX]TSPMG] TIV'PEYWI ERH]SYVUYEPMX]SFNIGXMZIW
TIV'PEYWI JSVXLMWTVSNIGX
e 'SRHYGXMRKQEREKIQIRXVIZMI[WMREGGSVHERGI[MXL4EVEKVETLSJXLMW5171ERH
e )RWYVMRKXLIEZEMPEFMPMX]SJRIGIWWEV]VIWSYVGIWMREGGSVHERGI[MXL7IGXMSRSJXLMW5171
{'YWXSQIVJSGYW
8LI'SQTER]IRWYVIWGYWXSQIVWEXMWJEGXMSRF]
6IZMI[MRKXLIGSRXVEGXVIUYMVIQIRXWSVKERM^EXMSRGETEFMPMXMIWERHSYV5171?QSHMJ]EWETTVSTVMEXIA
%PPSGEXMRKXVEMRIHERHUYEPMJMIHWXEJJVIWSYVGIWXSTIVJSVQTVSNIGXXEWOW
7GLIHYPMRKERHVITSVXMRKTVSKVIWWMRWYJJMGMIRXHIXEMPXSGSRXVSPTVSNIGXWGLIHYPIERHGSWX
8VEMRMRKTIVWSRRIPEWVIUYMVIH
4IVJSVQMRKMRXIVREPUYEPMX]EYHMXWEXVIKYPEVMRXIVZEPWXLEXIRWYVIGSQTPMERGI[MXLXLI5171
)WXEFPMWLMRKETVSKVEQJSVTVSFPIQMHIRXMJMGEXMSRERHVIWSPYXMSRERHTVSFPIQTVIZIRXMSR?'PEYWIWERH
EVIX]TMGEPP]VIUYMVIHTVSGIHYVIWXLEXEHHVIWWXLIWIMWWYIWAERH
1EMRXEMRMRKHEXEGSRXVSPW]WXIQWERHVIGSVHWSJTVSNIGXEGXMZMXMIW
0MWXER]SXLIVEGXMZMXMIW]SYWLEPPTIVJSVQXSIRWYVIGYWXSQIVWEXMWJEGXMSR
{5YEPMX]TSPMG]
8LI'SQTER]LEWXLIJSPPS[MRKTSPMG]VIKEVHMRKXLIUYEPMX]SJXLIKSSHWERHWIVZMGIW[ISJJIVSYVGYWXSQIVW
%VXMGYPEXI]SYV'SQTER]TSPMG]LIVI
w-XMWXLITSPMG]SJ<=>XSTVSZMHIEGSQQMXQIRXXSQIIXMRKGYWXSQIVVIUYMVIQIRXWERHXSMQTVSZIXLIHIPMZIV]SJSYV
WIVZMGIWx8LIUYEPMX]TSPMG]MWVIKYPEVP]VIZMI[IHWXEXIXLIMRXIVZEPJSVIJJIGXMZIRIWWERHETTVSTVMEXIRIWWSJUYEPMX]SFNIGXMZIW
8LITSPMG]MWGSQQYRMGEXIHXSXLSWITIVJSVQMRKXLI[SVO-HIRXMJ]]SYVTVEGXMGIWSJVIZMI[JSVVIPIZERG]ERHETTVSTVMEXIRIWW
GSQQYRMGEXMSRERHGSRXVSP
{4PERRMRK
 5YEPMX]SFNIGXMZIW
8STQEREKIQIRXSJXLI'SQTER]LEWMHIRXMJMIHXLIJSPPS[MRKUYEPMX]SFNIGXMZIWJSVXLITVSNIGX8LISFNIGXMZIWEVIQIEWYV
EFPIGSRWMWXIRX[MXLTSPMG]ERHVIPIZERXXSXLIWYGGIWWJYPGSQTPIXMSRSJXLITVSNIGX%XXEMRQIRXSJSFNIGXMZIWMWGSRWMHIVIHEW
TEVXSJ SYVIJJSVX JSVMQTVSZIQIRX-HIRXMJ]]SYVUYEPMX] SFNIGXMZIW-RGPYHIWYGLXLMRKWEWQIIXMRKGSRXVEGXVIUYMVIQIRXW

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

6

VIWSYVGIEPPSGEXMSRWGSWXGSRXVSPWGLIHYPIGSRXVSPERHSXLIVVIPIZERXUYEPMX]SFNIGXMZIW?)JJIGXMZIUYEPMX]SFNIGXMZIWWLSYPHFI
IWXEFPMWLIHEXQYPXMTPIPIZIPWMRXLIGSQTER]MREGGSVHERGI[MXLXLIVIWTSRWMFMPMXMIWERHEYXLSVMXMIWSJIEGLHITEVXQIRXA
 5YEPMX]QEREKIQIRXW]WXIQTPERRMRK
8LIIPIQIRXWXLEXGSQTVMWIXLIUYEPMX]TPERRMRKTVSGIWWEVIXLMW5171TVSNIGXSVKERM^EXMSRGLEVXW HIWGVMFMRKTIVWSRRIP
EPPSGEXMSRW 8MXPIWSJMRHMZMHYEPWWYFGSRXVEGXSVWWYFHIWMKRIVWRIGIWWEV]XSGSQTPIXIXLI[SVO ERHXLIMRXIKVEXMSRSJUYEPMX]
MQTVSZIQIRXMRMXMEXMZIWHIWGVMFIHMR4EVEKVETL?%VIJIVIRGIXS F]QIERWSJ[SVOQIXLSHJSVGSRWXVYGXSVWSVIRKMRIIVMRK
TVSGIHYVIWJSVHIWMKRIVW MWETTVSTVMEXIJSVXLIHIWGVMTXMSRSJEHIXEMPIHTPERRMRKTVSGIWWA
;LIRGSRHMXMSRWVIUYMVIGLERKIXLITVSGIWWMWGSRXVSPPIHERHXLIMRXIKVMX]SJXLI517MWQEMRXEMRIH?,S[HS]SYGSRXVSP
GLERKIWXS]SYVW]WXIQ#'SRWMHIVLS[]SYVSVKERM^EXMSRLERHPIWVIWSYVGIEPPSGEXMSRWGLERKIWMR[SVOWGSTIERHMRXIVREP
TVSGIHYVI[SVOMRWXVYGXMSRQSHMJMGEXMSRWA
{6IWTSRWMFMPMX]EYXLSVMX]ERHGSQQYRMGEXMSR
 6IWTSRWMFMPMX]ERHEYXLSVMX]
8LI'SQTER]MWSVKERM^IHMRXLIJSPPS[MRKQERRIV-RGPYHIEKIRIVEPSVKERM^EXMSRGLEVXJSVXLIGSQTER]ERHEWTIGMJMG
SVKERM^EXMSRGLEVXJSVXLITVSNIGX 8MXPIMWVIWTSRWMFPIJSVQEMRXEMRMRKXLISVKERM^EXMSRGLEVXW
8LI'SQTER]LEWEWWMKRIHVIWTSRWMFMPMXMIWERHEYXLSVMX]MRXLIJSPPS[MRKQERRIV
9WIJYRGXMSREPXMXPIWMRWXIEHSJREQIWSJMRHMZMHYEPWXSVIHYGIXLIJVIUYIRG]SJ5171VIZMWMSRW(IWGVMFIXLIWTIGMJMGJYRGXMSRW
VIWTSRWMFMPMXMIWERH EYXLSVMXMIWSJIEGL TSWMXMSRXMXPI *SGYW ]SYV HIWGVMTXMSRSJEGXMZMXMIW SRTVIZIRXMSRSJRSRGSRJSVQMRK
GSRHMXMSRWTVSFPIQMHIRXMJMGEXMSRTVSFPIQWSPYXMSRZIVMJMGEXMSRSJGSVVIGXMZIEGXMSRERHJSPPS[YTXSIRWYVITVSFPIQVIWSPYXMSR
'SVVIPEXIXLIMRJSVQEXMSR]SYTVSZMHI[MXLXLISVKERM^EXMSREPGLEVX(IWGVMFILS[XLMWMRJSVQEXMSRMWGSQQYRMGEXIHXS]SYV
TIVWSRRIP
 1EREKIQIRXVITVIWIRXEXMZI
8LI'SQTER]LEWEWWMKRIH8MXPIEWXLIQEREKIQIRXVITVIWIRXEXMZIJSVUYEPMX],IWLIWLEPPIRWYVIXLEXXLI517MWIWXEFPMWLIH
QEMRXEMRIHERHMQTPIQIRXIHERHWLEPPVITSVXXSXSTQEREKIQIRXSRERMHIRXMJ]MRXIVZEPERHQEOIVIGSQQIRHEXMSRWJSV517
MQTVSZIQIRXW6ITSVXWWLEPPFIMWWYIHMR[VMXMRKXSXSTQEREKIQIRXERHMXIQWQEMRXEMRIHMRERSTIRWXEXYWYRXMPSYXWXERHMRK
MXIQW EVI VIWSPZIH 8LI QEREKIQIRX VITVIWIRXEXMZI JSV UYEPMX] WLEPP IRWYVIXLEX XLI TVSNIGX QEREKIV MW E[EVI SJ GYWXSQIV
VIUYMVIQIRXWVIKEVHMRKXLITVSNIGX
 -RXIVREPGSQQYRMGEXMSR
8LI'SQTER]IRWYVIWXLITVSGIWWIWSJXLI517ERHXLIMVIJJIGXMZIRIWWEVIGSQQYRMGEXIHXLVSYKLSYXXLISVKERM^EXMSRF]
MHIRXMJ]]SYVQIXLSHWSJGSQQYRMGEXMSRXLEXMWHMWXVMFYXMSRSJEYHMXVITSVXWQEREKIQIRXVIZMI[WTVSGIHYVIW[SVOMRWXVYGXMSRW
ERHRI[WPIXXIVW
{1EREKIQIRXVIZMI[
 +IRIVEP
8LI'SQTER]vWXSTQEREKIQIRXWLEPPVIZMI[XLI517EXMRHMGEXIMRXIVZEPERHQSVISJXIREWRIIHWHMGXEXIXSIRWYVIMXW
WYMXEFMPMX] EHIUYEG] ERH IJJIGXMZIRIWW 8LI 5171 UYEPMX] TSPMG]ERHUYEPMX]SFNIGXMZIW[MPPFIIZEPYEXIHJSVER]RIIHIH
GLERKI6IGSVHWSJXLIWIVIZMI[WWLEPPFIQEMRXEMRIH
 6IZMI[MRTYX
1EREKIQIRXVIZMI[WWLEPPMRGPYHIXLIJSPPS[MRKEKIRHEMXIQW
e -RXIVREPERHI\XIVREPUYEPMX]EYHMXVIWYPXW
e 'YWXSQIVTIVJSVQERGIIZEPYEXMSRW JIIHFEGO 
e 4VSGIWWTIVJSVQERGIERHTVSHYGXGSRJSVQERGIVIWYPXW
e 4VIZIRXMZIERHGSVVIGXMZIEGXMSRWXEXYW
e *SPPS[YTSREGXMSRWJVSQTVIZMSYWQEREKIQIRXVIZMI[W
e 3XLIVGLERKIW XLEXMWFYWMRIWWGPMQEXIERHWGSTISJ[SVOGLERKIW XLEXGSYPHEJJIGXXLI517ERH
e 6IGSQQIRHEXMSRWJSVMQTVSZIQIRX
 6IZMI[SYXTYX
6IWYPXWSJQEREKIQIRXVIZMI[WWLEPPFIVIGSVHIHERHEHHVIWWIHEWETTVSTVMEXIVIKEVHMRK
e -QTVSZIQIRXWMRXLI517ERHMXWTVSGIWWIW
e -QTVSZIQIRXWMRTVSHYGXVIPEXIHXSGYWXSQIVVIUYMVIQIRXWERH
e 6IWSYVGIRIIHW
%GXMSRMXIQW[MPPFIJSPPS[IHYTEXWYFWIUYIRXQEREKIQIRXVIZMI[WXSIRWYVIGPSWYVI
7)'8-32{6)7396')1%2%+)1)28
?-RXVSHYGXMSR HSRSXMRGPYHIMR]SYV5171 
8LMWWIGXMSRGSVVIWTSRHWXS7IGXMSRSJ-73ERHMXWTYVTSWIMWXSEWWYVIXLEXTIVWSRRIPEWWMKRIHXSTIVJSVQ[SVO
YRHIVXLI517EVIGSQTIXIRXXSTIVJSVQXLIEWWMKRIHXEWOWA

6

%'-'311-88))6)4368

{4VSZMWMSRSJVIWSYVGIW
8MXPI W  MW VIWTSRWMFPI XS EWWIWW SVKERM^EXMSREP ERH TVSNIGX RIIHW MRGPYHMRK SZIVWMKLX JYRGXMSRW ERH HIZIPST VIWSYVGI
VIUYMVIQIRXWXSEWWYVIVIWSYVGIWRIGIWWEV]XSMQTPIQIRXERHMQTVSZIXLITVSGIWWIWSJXLI517ERHEHHVIWWGYWXSQIVWEXMWJEGXMSR
MWWYIWEVITVSZMHIHMREXMQIP]QERRIV
{,YQERVIWSYVGIW
 +IRIVEP
8LI'SQTER]WLEPPEWWMKRTIVWSRRIPXSXLITVSNIGXXLEXEVIGSQTIXIRXSRXLIFEWMWSJETTPMGEFPIIHYGEXMSRXVEMRMRKWOMPPW
ERH I\TIVMIRGI 8MXPI MW VIWTSRWMFPI XS VIZMI[ XLI GSRXVEGX XS HIXIVQMRI ER] GYWXSQIV VIUYMVIQIRXW JSV GSQTIXIRG] SJ
TIVWSRRIPEWWMKRIHXSXLITVSNIGX
 'SQTIXIRGIE[EVIRIWWERHXVEMRMRK
8LI'SQTER]WLEPP
e -HIRXMJ] GSQTIXIRG] RIIHW JSV TIVWSRRIP TIVJSVQMRKEGXMZMXMIW EJJIGXMRK UYEPMX] 8LI 'SQTER] LEW HIZIPSTIH TSWMXMSR
HIWGVMTXMSRW[LMGL MHIRXMJ] GSQTIXIRG] VIUYMVIQIRXW JSV XLSWI TIVWSRRIP TIVJSVQMRK EGXMZMXMIW EJJIGXMRKUYEPMX] 8MXPI
QEMRXEMRWXLIPEXIWXMWWYISJWYGLTSWMXMSRHIWGVMTXMSRW
e 4VSZMHI XVEMRMRK XS WEXMWJ] GSQTIXIRG] RIIHW 8MXPI MW VIWTSRWMFPI XS MHIRXMJ] XVEMRMRK RIIHW ERH EWWYVI XVEMRMRK MW
TIVJSVQIH ?2SXIXVEMRMRKGERFIJSVQEPMRJSVQEPSRXLINSFYRMSRGPEWWIWSVETTVIRXMGIWLMT-RGPYHIMRXLMWTEVEKVETL
XLIX]TI W SJXVEMRMRKTIVJSVQIHJSVTIVWSRRIPSRXLMWTVSNIGXA
e )ZEPYEXIXLI IJJIGXMZIRIWW SJ XLI XVEMRMRKTVSZMHIH HIWGVMFI LS[ ]SY IZEPYEXI IJJIGXMZIRIWW SJ ]SYV XVEMRMRK?=SY QE]
GSRWMHIVMRXIVREPEYHMXMRHMGEXMSRWSJXLIJSPPS[MRKRSRGSQTPMERGIMRHMZMHYEPTIVJSVQERGIIZEPYEXMSRJEMPYVIXSWEXMWJ]
XLIGYWXSQIVRSRFMPPEFPI[SVOIVVSVERHSQMWWMSRWVI[SVORSRGSRJSVQERGIWERHSXLIVMRHMGEXSVWSJIJJIGXMZIRIWWA
e )RWYVIIQTPS]IIWEVIE[EVISJLS[XLIMV[SVOEGXMZMXMIWGSRXVMFYXIXSXLIEGLMIZIQIRXSJUYEPMX]SFNIGXMZIW(IWGVMFILS[]SY
WLEPPEGLMIZIXLMW?=SYQE]GSRWMHIVRI[WPIXXIVWTIVJSVQERGIIZEPYEXMSRWTVSNIGXOMGOSJJQIIXMRKWTVSNIGXTSWMXMSR
HIWGVMTXMSRWTVSNIGXSVKERM^EXMSRGLEVXWERHSXLIVQIERWSJIRLERGMRKE[EVIRIWWAERH
e 1EMRXEMRVIGSVHWSJIHYGEXMSRXVEMRMRKWOMPPWERHI\TIVMIRGI 8MXPI W MWVIWTSRWMFPIXSIRWYVIXLEXETTVSTVMEXIVIGSVHW
MRGPYHMRKVIGSVHWSJXVEMRMRKEGXMZMXMIWERHXLIWYFNIGXQEXXIVSJXLIXVEMRMRKEVIQEMRXEMRIH
{-RJVEWXVYGXYVI
8LI'SQTER]TVSZMHIWE[SVOIRZMVSRQIRXWYMXEFPIXSEGLMIZIMXWFYWMRIWWSFNIGXMZIWERHWEXMWJ]TVSNIGXVIUYMVIQIRXW
-HIRXMJ]MRKIRIVEPXIVQWLS[]SYVSVKERM^EXMSREHHVIWWIW[SVOTPEGIERHEWWSGMEXIHJEGMPMXMIWIUYMTQIRXLEVH[EVIWSJX[EVI
ERHWYTTSVXEHQMRMWXVEXMZIWIVZMGIW?'SRWMHIV[SVOWTEGI[SVOIRZMVSRQIRXEGGIWWMFMPMX]XSGSQTYXIVWETTVSTVMEXIWSJX[EVI
ERHSXLIVXSSPWRIGIWWEV]XSEWWYVIEREGGITXEFPITVSHYGX%PWSGSRWMHIVMJ[SVOIVWTVSZMHIXLIMVS[RXSSPWERHIUYMTQIRXA
{;SVOIRZMVSRQIRX
8LI'SQTER]LEWMHIRXMJMIHERHMWQEREKMRKXLSWIJEGXSVWSJXLI[SVOIRZMVSRQIRXRIIHIHXSEWWYVIGSRJSVQMX]XSTVSHYGX
VIUYMVIQIRXW
-HIRXMJ]MRKIRIVEPXIVQWLS[]SYVSVKERM^EXMSREHHVIWWIWXLI[SVOIRZMVSRQIRX?'SRWMHIVWEJIX]SVMIRXEXMSRERHQERYEPW
WEJIX]MRWTIGXMSRW37,%GSQTPMERGIWEJIX]TPERWXSSPFS\QIIXMRKWGSQTPMERGIXSETTPMGEFPIFYMPHMRKGSHIWVMKLXXSORS[
ERHGSRXVEGXWSVEKVIIQIRXWA
7)'8-32{463(9'8-326)%0->%8-32
?-RXVSHYGXMSR (SRSXMRGPYHIMR]SYV5171 
8LMWWIGXMSRGSVVIWTSRHWXS7IGXMSRSJ-73ERHXLSWIEGXMZMXMIWVIPEXIHXSXLITVSHYGXMSRSJETVSHYGXXLEXQIIXW
GYWXSQIV VIUYMVIQIRXW -R KIRIVEPXLI TVSHYGXW SV WIVZMGIW TVSHYGIH JSV HIWMKR MRGPYHI HVE[MRKW WTIGMJMGEXMSRW WXYHMIW
VITSVXWERHMRWSQIGEWIWMRWTIGXMSRWIVZMGIW4VSHYGXWJSVGSRWXVYGXMSRQEREKIQIRXWIVZMGIWMRGPYHIMRWTIGXMSRERHGSRXVEGX
QEREKIQIRX4VSHYGXWTVSHYGIHJSVGSRWXVYGXMSRMRGPYHITL]WMGEPGSRWXVYGXMSRSJRI[SVVILEFMPMXEXIHFYMPHMRKWERHWXVYGXYVIW
8LMWWIGXMSRTVSZMHIWPERKYEKIETTVSTVMEXIJSVHIWMKRIVWGSRWXVYGXMSRQEREKIQIRX '1 WIVZMGIWERHGSRWXVYGXSVW-RGPYHI
SRP]XLIXI\XERHI\TPEREXMSRWXLEXETTP]XS]SYVSVKERM^EXMSRA
{4PERRMRKSJTVSHYGXVIEPM^EXMSR
8LI'SQTER]WLEPPTPERERHHSGYQIRXXLITVSHYGXVIEPM^EXMSRTVSGIWW8LIHSGYQIRXEXMSRJSVXLITPERRMRKTVSGIWWMWMRGPYHIH
MR XLMW5171SVSXLIVHSGYQIRXXLEX]SYWTIGMJ]LIVIMRHIWGVMFI
8LIUYEPMX]SFNIGXMZIWJSVTVSHYGXSYXTYXSVWIVZMGIHIWMKR'1WIVZMGIWSVGSRWXVYGXMSREVIMHIRXMJMIHMRXLMW5171TIV'PEYWI
SVMRSXLIVHSGYQIRXWXLEX]SYWTIGMJ]XSEPMKRXLIGYWXSQIVvWSFNIGXMZIW[MXLWXEXIHUYEPMX]SFNIGXMZIWJSVIEGLTVSGIWW
GSRWMHIVXLIGSRXVEGXERHWTIGMJMGEXMSRW
(IWMKR '1 WIVZMGIW GSRWXVYGXMSR TVSGIWWIW HSGYQIRXEXMSR VIWSYVGIW ERH JEGMPMXMIW WLEPP FI IWXEFPMWLIH JSV XLMW TVSNIGX
(IWGVMFILS[]SY[MPPGSQTP][MXLXLMWVIUYMVIQIRX ?'SRWMHIVVIJIVIRGIXSSXLIVWIGXMSRWSJXLMW5171MRGPYHMRKXLIVIWSYVGI
PSEHIHWGLIHYPI[SVOQIXLSHWIRKMRIIVMRKTVSGIHYVIWSVSXLIVHSGYQIRXA

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

6

:IVMJMGEXMSRERHZEPMHEXMSREVIMRGSVTSVEXIHMRXSXLITPERRMRKTVSGIWWEWJSPPS[WHIWGVMFILS[ZIVMJMGEXMSRERHZEPMHEXMSREGXMZMXMIW
EVIMRGSVTSVEXIH?'SRWMHIVHIWMKRVIZMI[EGGITXERGIXIWXMRKTPERRIHMRWTIGXMSRWERHHIWMKRHSGYQIRXETTVSZEPW'SRWMHIV
QSGOYTWJSVGSRWXVYGXMSRZEPMHEXMSRSJLMKLVMWOTVSGIWWIW;SVOQIXLSHWSVIRKMRIIVMRKTVSGIHYVIWEVIVIGSQQIRHIHXSTPER
ERHMHIRXMJ]ZIVMJMGEXMSRZEPMHEXMSRERHVIGSVHMRKEGXMZMXMIW=SYQE]EPWS[MWLXSVIJIVIRGI'PEYWIWERHJSVHIWMKR
ZEPMHEXMSRA
%GGITXERGIGVMXIVME [MPPFI HIZIPSTIH[LIVIETTVSTVMEXIERHTVSHYGXEGGITXERGI WLEPPFI HSGYQIRXIH F] HIWGVMFI]SYV
EGGITXERGITVSGIWW?*SVHIWMKRIVWGSRWMHIVHSGYQIRXMRKIRKMRIIVMRKTVSGIHYVIWXSHIXEMPXLITVSGIWW{WMKRIHHVE[MRKW
WTIGMJMGEXMSRWVITSVXWPSKIRXVMIWERHTVSKVIWWVITSVXW{EWXLISYXTYX*SVGSRWXVYGXSVWGSRWMHIVMRWTIGXMSRERHXIWXTPERW
XLEXTVSZMHIEGGITXERGIGVMXIVMEMRWTIGXMSRSVXIWXJVIUYIRG]F][LSQERHS[RIVvWVITVIWIRXEXMZI[MXRIWWVIUYMVIQIRXWJSV
IEGL[SVOQIXLSHA
6IGSVHWEXXIWXMRKXSGSRJSVQMX]SJTVSGIWWERHVIWYPXMRKTVSHYGXWLEPPFIQEMRXEMRIHF]MRHMGEXI8MXPI W 
6IGSVHW[MPPMRGPYHI
e 8VEMRMRKVIGSVHW
e 5YEPMX]GSRXVSPTVSGIHYVIVIGSVHW
e -RXIVREPUYEPMX]EYHMXVIWYPXWERHGPSWYVI
e 4VSHYGXEGGITXERGIVIGSVHWERH
e 6IGSVHWSJQEREKIQIRXVIZMI[W
e %HHXSXLMWPMWXEWETTVSTVMEXIJSV]SYVSVKERM^EXMSR
{'YWXSQIVVIPEXIHTVSGIWWIW
 (IXIVQMREXMSRSJVIUYMVIQIRXWVIPEXIHXSXLITVSHYGX
8LI'SQTER][MPPVIZMI[XLIGSRXVEGXXSHIXIVQMRIGYWXSQIVVIUYMVIQIRXW8MXPI[MPPIZEPYEXIXLIWIVIUYMVIQIRXWERH
HIXIVQMRI[LIXLIVER]EHHMXMSREPVIUYMVIQIRXWMRGPYHMRKVIKYPEXSV]ERHPIKEP [LMGLQE]RSXLEZIFIIRMHIRXMJMIHF]XLI
GYWXSQIV QYWXFIMQTPIQIRXIHXSWYTTSVXXLIHIPMZIV]SJXLIHIWMKRMRWTIGXMSRSVGSRWXVYGXMSR
 6IZMI[SJVIUYMVIQIRXWVIPEXIHXSXLITVSHYGX
8LI'SQTER]LEWEWWMKRIHXLIVIWTSRWMFMPMX]XSVIZMI[TVSTSWEPWSVFMHHSGYQIRXWXS8MXPI 8MXPIWLEPPIRWYVIXLEXXLI
VIUYMVIQIRXWEVIWYJJMGMIRXP]HIJMRIHYRHIVWXSSHERHXLEXXLI'SQTER]LEWXLIGETEFMPMX]SJTIVJSVQMRKXLI[SVO8LIVIZMI[
WLEPPFIHSGYQIRXIHMRXLIJSPPS[MRKQERRIVERHVIGSVHWQEMRXEMRIH
%VXMGYPEXI]SYVQIXLSHSPSK]
&IJSVIWMKRMRKXLIGSRXVEGXEVIZMI[WLEPPFITIVJSVQIHF]8MXPIXSIRWYVIXLEXER]GLERKIWXLEXLEZIFIIREKVIIHXSLEZI
FIIRMRGSVTSVEXIH8LIVIZMI[WLEPPFIHSGYQIRXIHMRXLIJSPPS[MRKQERRIV
%VXMGYPEXI]SYVQIXLSHSPSK]
'LERKIWXS'SRXVEGXWLEPPFIGSRXVSPPIH8LI8MXPIMWEYXLSVM^IHXSEGGITXGLERKIWXSGSRXVEGXW-HIRXMJ]ER]VIWXVMGXMSRWSV
PIZIPWSJEGGITXERGI
'LERKIWWLEPPFIHSGYQIRXIHERHMWWYIHXSEPPWXEJJVIWTSRWMFPIJSVI\IGYXMSRSJXLISVMKMREP'SRXVEGXF]8MXPI
 'YWXSQIVGSQQYRMGEXMSR
8MXPIMWVIWTSRWMFPIXSIWXEFPMWLERHQEMRXEMRGSQQYRMGEXMSR[MXLXLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZIVIKEVHMRKIRKMRIIVMRKMRWTIGXMSR
SVGSRWXVYGXMSREGXMZMXMIW8LIGSQQYRMGEXMSRTVSGIWWIWXEFPMWLIHMRXLI'SRXVEGX WLEPPFIMQTPIQIRXIH
8MXPIMWVIWTSRWMFPIJSVIZEPYEXMSRSJGYWXSQIVJIIHFEGOERHGSQTPEMRXWERHWLEPPVIWTSRHXSXLIQ
?%HHVIWWXLITVSTSWIHJVIUYIRG]SJTVSNIGXQIIXMRKWWTIGMJMGMRHMZMHYEPWSVXMXPIWXS[LSQJSVQEPGSVVIWTSRHIRGIWLSYPHFI
EHHVIWWIHERHZEVMSYWGSRJMKYVEXMSRGSRXVSPHSGYQIRXWWYGLEW6*-W2'6WJMIPHGLERKIRSXMGIWI\XVE[SVOSVHIVWVIUYIWXW
JSVGLERKIWTVSTSWEPWGPEMQWERHWYFQMXXEPWEPSRK[MXLXLIMVVSYXMRKERHQIXLSHWSJHITSWMXMSR8LMWQYWXFIHSRIMRGSRNYRG
XMSR[MXLEPPTEVXMIWSRXLITVSNIGXWSMXQYWX[EMXYRXMPXLIQIXLSHWEVI[SVOIHSYXERHEKVIIHXSF]EPP(IJMRMRKSJXLI
TVSXSGSPSJWYGLGSQQYRMGEXMSRQEOIWMXGPIEVXSEPPTEVXMIWA
{(IWMKRERHHIZIPSTQIRX
?*SVHIWMKRGSQTERMIW(IZIPSTEHSGYQIRX GSQQSRP]GEPPIHw)RKMRIIVMRK4VSGIHYVIWx XSHIWGVMFIEPPSJXLIIPIQIRXW
SJHIWMKRERHHIWMKRGSRXVSPERHHIWMKRVIZMI[(SGYQIRXMRKEWITEVEXITVSGIHYVIJSVIEGLTVMQEV]SYXTYXSJXLIHIWMKR[SVO
TVSGIWWLEWTVSZIRIJJIGXMZIJSVHIWMKRIVWA
 (IWMKRERHHIZIPSTQIRXTPERRMRK
?8LMWWIGXMSRMWRSXETTPMGEFPIXSGSRWXVYGXSVWERHGSRWXVYGXMSRQEREKIVW[MXLSYXHIWMKRERHHIZIPSTQIRXVIWTSRWMFMPMX]A
?6IGSQQIRHIHXI\XJSVHIWMKRIVWERHGSRWXVYGXSVWERHGSRWXVYGXMSRQEREKIVW[MXLHIWMKRVIWTSRWMFMPMXMIWA
8LI'SQTER]WLEPPTPERERHGSRXVSPXLIHIWMKRERHEHHVIWWWXEKMRKVIZMI[ZIVMJMGEXMSRERHZEPMHEXMSREGXMZMXMIWTIVWSRRIP
VIWTSRWMFMPMXMIWERHEYXLSVMXMIWMRXIVJEGIWFIX[IIRHMWGMTPMRIERHER]YTHEXIWMRXLMWTPERHYVMRKXLITVSNIGX
(IWGVMFI]SYVQIXLSHWSJI\IGYXMRKXLMWTPERRMRKTVSGIWW?4VSZMHIVIJIVIRGIWXSXLIVIWSYVGIPSEHIHWGLIHYPIERHXSXLI
TVSNIGXvWSVKERM^EXMSREPGLEVX(IWGVMFIXLIHYXMIWERHVIWTSRWMFMPMXMIWSJMRLSYWITIVWSRRIP(IWGVMFILS[]SYVSVKERM^EXMSR
[MPPGSSVHMREXI[MXLWYFGSRWYPXERXWMRWTIGXMSRXIWXMRKMRXIVHMWGMTPMREV]VIZMI[GSSVHMREXMSRSJXVEHIWERHSXLIVQIXLSHW]SY
IQTPS]A

6

%'-'311-88))6)4368

 (IWMKRERHHIZIPSTQIRXMRTYXW
?8LMWWIGXMSRMWRSXETTPMGEFPIXSGSRWXVYGXSVWSVGSRWXVYGXMSRQEREKIVW[MXLSYXHIWMKRVIWTSRWMFMPMXMIWMXMRGPYHIWVIGSQ
QIRHIHXI\XJSVHIWMKRIVWGSRWXVYGXSVWERHGSRWXVYGXMSRQEREKIVW[LSLEZIHIWMKRVIWTSRWMFMPMX]A
8MXPIWLEPPFIVIWTSRWMFPIXSVIZMI[XLIS[RIVvWVIUYIWXJSVTVSTSWEPERHHIZIPSTERMRWTIGXMSRIZEPYEXMSRZIVMJMGEXMSRTPER
SJWMXIGSRHMXMSRW'SRHMXMSRWWLEPPFIVIGSVHIH(IWGVMFILS[ERHMR[LEXQERRIVXLI]WLEPPFIVIGSVHIH6ITSVXWSJGSRHMXMSRW
WLEPPFIWMKRIHERHHEXIHF]XLIMRHMZMHYEP W HMVIGXP]VIWTSRWMFPIJSVHEXEKEXLIVMRKERHIZEPYEXMSR6ITSVXWWLEPPFIVIZMI[IH
F] 8MXPI 6ITSVXW SV VIGSQQIRHEXMSRWWLEPPFIXVERWQMXXIHXSXLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZIF]8MXPI
8MXPIWLEPPFIVIWTSRWMFPIXSHIZIPSTERHXVERWQMXHIWGVMFIQIXLSHW[VMXXIRHIWMKRGVMXIVMEXSXLIHIWMKRWXEJJIXG?=SYQE]
[MWLXSPMWXXLIKIRIVMGX]TISJGVMXIVMEKIRIVEPP]WYTTPMIHXSXLIHIWMKRWXEJJJSVXLMWTVSNIGXJSVI\EQTPIGSHIWWXERHEVHWSV
GSVTSVEXIXIGLRMGEPMRJSVQEXMSRA
8MXPIMWVIWTSRWMFPIXSIRWYVIXLEXXLIHIWMKRWGLIHYPIMWHIZIPSTIHQEMRXEMRIHIZEPYEXIHJSVHIZMEXMSRWERHEHNYWXIHEW
RIGIWWEV]XSIRWYVIXLEXXLIXEWOQMPIWXSRIWMRXLI'SRXVEGXEVIQIX
(IWMKRGEPGYPEXMSRWWLEPPFIHIZIPSTIHXS[VMXXIRGVMXIVME%WWYQTXMSRWWLEPPFIHIPMRIEXIH8LSWIXLEXVIUYMVIGSRJMVQEXMSR
FIJSVIJMREPM^EXMSRSJXLIGEPGYPEXMSRWLEPPFIMHIRXMJMIH
8MXPIMWVIWTSRWMFPIXSIZEPYEXIEPPHIWMKRMRTYXWJSVEHIUYEG]ERH EWWYVIER] EQFMKYSYW SV GSRJPMGXMRKVIUYMVIQIRXWEVI
VIWSPZIH7II'PEYWI
 (IWMKRERHHIZIPSTQIRXSYXTYXW
?8LMWWIGXMSRMWRSXETTPMGEFPIXSGSRWXVYGXSVWSVGSRWXVYGXMSRQEREKIVW[MXLSYXHIWMKRVIWTSRWMFMPMXMIWMXMRGPYHIWVIGSQQIRHIH
XI\XJSVHIWMKRIVWGSRWXVYGXSVWERHGSRWXVYGXMSRQEREKIVW[LSLEZIHIWMKRVIWTSRWMFMPMX]A
3YXTYXWSJXLIHIWMKRTVSGIWWEVIHSGYQIRXIHMREQERRIVXLEXIREFPIWZIVMJMGEXMSREKEMRWXHIWMKRMRTYXW
3YXTYXWEVIXLSWIHIPMZIVEFPIWVIUYMVIHF]XLIGYWXSQIVTIVGSRXVEGXERHMRGPYHIFYXEVIRSXPMQMXIHXSWXYHMIWVITSVXWEREP]WMW
WGSTIHIZIPSTQIRXHIWMKRWERHWTIGMJMGEXMSRW
8MXPI MW VIWTSRWMFPI XS IRWYVI XLI HIPMZIVEFPI EHHVIWWIW XLI MRTYX VIUYMVIQIRXW MW GSQTVILIRWMZI MR EHHVIWWMRK XLI
GYWXSQIVWMRXIRHIHYWIMWGSRWXVYGXMFPIERHXLEXXLIHIPMZIVEFPIW EVI ETTVSZIH EW VIUYMVIH F] XLI EKVIIQIRX ERH ER] SJ XLI
'SQTER]vW517VIUYMVIQIRXW
%PPGEPGYPEXMSRWWLEPPFIWMKRIHF]ERHHEXIHF]XLISVMKMREXSVERHGLIGOIHFIJSVIJMREPM^EXMSRF]ERIRKMRIIVGSQTIXIRX
MRHMWGMTPMRIFYX[MXLSYXHMVIGXVIWTSRWMFMPMX]JSVTIVJSVQMRKXLIGEPGYPEXMSR%W]WXIQXSZEPMHEXIXLITVSKVEQWSVEPKSVMXLQWJSV
GSQTYXIVKIRIVEXIHGEPGYPEXMSRWMWIQTPS]IH?8LIHIWMKRIVQE]IPIGXXSHIWGVMFIXLIGEPGYPEXMSRTVSKVEQMRHIXEMPMRGPYHMRK
XLIJSVQWSVJSVQEXYWIHXLIQIXLSHSJEJJM\MRKZIVMJMGEXMSRWMKREXYVIWERHHEXIWERHXLIRYQFIVMRKERHXVEGOMRKW]WXIQYWIH
%PXIVREXMZIP]]SYQMKLXVIJIVIRGIETVSGIHYVIXLEXGSZIVWXLIHIXEMPWSJXLIGEPGYPEXMSRTVSGIWWA
7TIGMJMGEXMSRWWLEPPFIHIZIPSTIHMRGSRNYRGXMSR[MXLGSRXVEGXHVE[MRKW8MXPIMWVIWTSRWMFPIJSVGSSVHMREXMSRSJXLIIJJSVX
FIX[IIRHMWGMTPMRIW[MXLMRXLIHIWMKRIV WSVKERM^EXMSRSYXWMHIEKIRGMIW MJER] ERHXLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZI
(IZIPSTQIRXSJGSRWXVYGXMSRWGLIHYPIWERHIWXMQEXIHGSRWXVYGXMSRGSWXWWLEPPFIYRHIVXLIHMVIGXMSRSJ8MXPI8LIQIXLSHSPSK]
YWIH XS HIZIPST GSRWXVYGXMSR WGLIHYPIW ERH IWXMQEXIW SJ GSRWXVYGXMSR GSWXW WLEPP FI HIWGVMFIH MR [VMXXIR TVSGIHYVIW SV
MRWXVYGXMSRW 8LI JSVQEX MRHMGEXIH MR XLI HSGYQIRXEXMSR WLEPP GSRJSVQ XS S[RIVvW WXERHEVHW EW VIUYMVIH F] XLI 'SRXVEGX
(IWGVMFIXLITVSGIWWSVVIJIVIRGIXLIQIXLSHSPSK]XLEX]SYVSVKERM^EXMSRGYVVIRXP]IQTPS]W
7GLIHYPIWERHIWXMQEXIWWLEPPFIVIZMI[IHF]8MXPIFIJSVIXLIMVMWWYIXSXLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZI
 (IWMKRERHHIZIPSTQIRXVIZMI[
?8LMWWIGXMSRMWRSXETTPMGEFPIXSGSRWXVYGXSVWSVGSRWXVYGXMSRQEREKIVW[MXLSYXHIWMKRVIWTSRWMFMPMXMIWMXMRGPYHIWVIGSQQIRHIH
XI\XJSVHIWMKRIVWGSRWXVYGXSVWERHGSRWXVYGXMSRQEREKIVW[LSLEZIHIWMKRVIWTSRWMFMPMX]A
(IWMKRHSGYQIRXWEVIGMVGYPEXIHJSVMRXIVREPVIZMI[ERHGSSVHMREXMSRSJXVEHIW8LITVSGIWWWLEPPFIHSGYQIRXIHHIWGVMFI
LS[%'%((W]WXIQMWIQTPS]IHERHGSRXVSPWMRHMGEXI[LMGLGSRXVSPWLEZIFIIRIWXEFPMWLIHXSWEJIKYEVHXLIMRXIKVMX]SJXLI
HVE[MRKW
?(IWMKRIVWQE]IPIGXXSHIWGVMFIXLIHIZIPSTQIRXSJHVE[MRKWERHWTIGMJMGEXMSRWMRHIXEMPSVVIJIVIRGIETVSGIHYVIXLEX
EGGSQTPMWLIWXLIWEQISFNIGXMZIA
8LIVIZMI[TVSGIWWWLEPPEHHVIWWXLIEFMPMX]SJXLIHIWMKRXSJYPJMPPVIUYMVIQIRXWERHMHIRXMJ]TVSFPIQEVIEWERHTVSTSWIH
GSVVIGXMZIEGXMSRW
3[RIVvW GSQQIRXW ERH ER] MRXIVREP GSQQIRXW WLEPP FI EHHVIWWIH MR [VMXXIR JSVQ ERH VIGSVHW SJ VIWSPYXMSR OITX YRXMP
GSQTPIXMSRSJXLITVSNIGX(IWGVMFIXLIQIXLSHW]SY[MPPIQTPS]XSVIWSPZIMRXIVREPSVS[RIVvWGSQQIRXW-RHMGEXIXLIXMXPI
XLEXWLEPPVIWSPZIGSRJPMGXW[MXLXLIS[RIV-RHMGEXIXLIJSVQXLEXXLIHSGYQIRXEXMSRWLEPPXEOI
 (IWMKRERHHIZIPSTQIRXZIVMJMGEXMSR
?8LMWWIGXMSRMWRSXETTPMGEFPIXSGSRWXVYGXSVWSVGSRWXVYGXMSRQEREKIVW[MXLSYXHIWMKRVIWTSRWMFMPMXMIWMXMRGPYHIWVIGSQ
QIRHIHXI\XJSVHIWMKRIVWGSRWXVYGXSVWERHGSRWXVYGXMSRQEREKIVW[LSLEZIHIWMKRVIWTSRWMFMPMX]A
8MXPIMWVIWTSRWMFPIXSEWWYVIXLISYXTYXQIIXWXLIHIWMKRMRTYXW
(IWGVMFI]SYVQIXLSHWSJTIVJSVQMRKXLMWZIVMJMGEXMSR WYGLEWGLIGOMRKERHWIEPMRKSJHVE[MRKW EGXMZMX]JSVHIWMKR%
GSRWXVYGXMFMPMX]VIZMI[WLEPPSVWLEPPRSXFITIVJSVQIHEWTEVXSJXLMWGSRXVEGX-JTIVJSVQIHHIWGVMFIXLIQIXLSHWXSFIIQTPS]IH
SVVIJIVIRGI]SYVSVKERM^EXMSRvWTVSGIHYVI

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

6

:EPYIIRKMRIIVMRKWLEPPSVWLEPPRSXFITIVJSVQIHEWETEVXXSXLMWGSRXVEGX-JTIVJSVQIHHIWGVMFIXLIQIXLSHWXSFIIQTPS]IH
SVVIJIVIRGI]SYVSVKERM^EXMSRvWTVSGIHYVI
8MXPIWLEPPQEMRXEMRVIGSVHWSJZIVMJMGEXMSREGXMZMXMIW
 (IWMKRERHHIZIPSTQIRXZEPMHEXMSR
?8LMWWIGXMSRMWRSXETTPMGEFPIXSGSRWXVYGXSVWSVGSRWXVYGXMSRQEREKIVW[MXLSYXHIWMKRVIWTSRWMFMPMXMIWMXMRGPYHIWVIGSQQIRHIH
XI\XJSVHIWMKRIVWGSRWXVYGXSVWERHGSRWXVYGXMSRQEREKIVW[LSLEZIHIWMKRVIWTSRWMFMPMX]A
8LI'SQTER]LEWHIZIPSTIHEW]WXIQXSEWWIWWMJXLIHIWMKR[EWGSRWXVYGXMFPIERHQIXGYWXSQIVERHIRHYWIVVIUYMVIQIRXW
-JEGSQTYXIVWMQYPEXMSRMWYWIHTVSZMHIHIXEMPW
8MXPITIVJSVQWXLMWEREP]WMW8LIVIWYPXWEVIVIGSVHIHERHYWIHEWTEVXSJSYVGSVVIGXMZIERHTVIZIRXMZIEGXMZMXMIWTVSKVEQ
(IWGVMFI]SYVQIXLSHSJEGGSQTPMWLMRKXLMWEGXMZMX]
 'SRXVSPSJHIWMKRERHHIZIPSTQIRXGLERKIW
?8LMWWIGXMSRMWRSXETTPMGEFPIXSGSRWXVYGXSVWSVGSRWXVYGXMSRQEREKIVW[MXLSYXHIWMKRVIWTSRWMFMPMXMIWMXMRGPYHIWVIGSQQIRHIH
XI\XJSVHIWMKRIVWGSRWXVYGXSVWERHGSRWXVYGXMSRQEREKIVW[LSLEZIHIWMKRVIWTSRWMFMPMX] 'SRWXVYGXSVWLS[IZIV[MPPLEZI
ERMRXIVIWXMRGSRXVSPPMRKHIWMKRGLERKIWXLEXEJJIGXXLIMVGSRXVEGXERHWLSYPHMRGPYHIERHHIWGVMFIWYGLQIEWYVIW-QTPIQIRXEXMSR
SJEVIUYIWXJSVMRJSVQEXMSR 6*- PSKERHTVSGIHYVIXSFIEFPIXSIJJMGMIRXP]GPEVMJ]HIWMKRUYIWXMSRWMWWYKKIWXIHJSVGSRWXVYGXSVWA
8MXPIMWVIWTSRWMFPIXSTVSZMHIXLIMRXIVJEGI[MXLXLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZIHYVMRKXLITVIFMHFMHERHE[EVHWXEKIWSJXLI
GSRWXVYGXMSRGSRXVEGX7YTTPIQIRXWSVEHHIRHEHIZIPSTIHHYVMRKXLMWTIVMSHWLEPPVIGIMZIXLIWEQIPIZIPSJVIZMI[EWXLI
SVMKMREPHSGYQIRXERHFIVIZMI[IHF]8MXPIFIJSVIMWWYI
8LMW5171GPEYWIWTIGMJMIWLS[GLERKIWEVIMRMXMEXIHVIZMI[IHMQTPIQIRXIHERHHSGYQIRXIH (IWGVMFI]SYVGLERKI
QEREKIQIRXTVSKVEQ
%WFYMPXHVE[MRKWWLEPPFIHIZIPSTIHTIV'SRXVEGX VIUYMVIQIRXW%WFYMPXWWLEPPFIMRHITIRHIRXP]VIZMI[IHXSIRWYVIJMIPH
QEVOIH TVMRXW ERH SXLIV WSYVGIW SJ EWFYMPX MRJSVQEXMSR LEZI FIIR GSVVIGXP] XVERWPEXIH SRXS XLI SVMKMREP HSGYQIRX -J XLI
GSRWXVYGXSVMWGLEVKIH[MXLOIITMRKEWFYMPXWERHVITSVXMRKXLIQXSXLIHIWMKRIVEYHMXMRKXSIRWYVIGSQTPMERGIQE]FIVIUYMVIH
6IZMWMSRWXSTVSNIGXHIWMKRHSGYQIRXWWLEPPFIGSRXVSPPIH1IXLSHWHIWGVMFI]SYVQIXLSHWLEZIFIIRIWXEFPMWLIHXSIRWYVI
VIZMWMSRWEVIVIZMI[IHXSXLIWEQIPIZIPEWXLISVMKMREPHSGYQIRXW4VIZMSYWZIVWMSRWSJXLIHSGYQIRXWYRHIVKSMRKGLERKILEZI
FIIRETTVSTVMEXIP]GSRXVSPPIHHIWGVMFILS[XSTVIZIRXMREHZIVXIRXYWI
6IGSVHWSJXLIWIEGXMZMXMIWEVIQEMRXEMRIHF]8MXPI
{4YVGLEWMRK
 4YVGLEWMRKTVSGIWW
?7YKKIWXIHPERKYEKIJSVHIWMKRIVWERHGSRWXVYGXMSRQEREKIVWA
8MXPIWLEPPIZEPYEXIEPPWYFGSRWYPXERXWXLEXEVIIRKEKIHXS[SVOSRTVSNIGXWJSVXLIMVGETEFMPMX]XSTIVJSVQXLIEWWMKRIHWGSTI
SJWIVZMGIW)ZEPYEXMSRGVMXIVMEEVIHIJMRIH)ZEPYEXMSRWXEOITPEGISREWTIGMJ]XMQIFEWMW
8MXPIMWVIWTSRWMFPIXSJSPPS[YTSRMHIRXMJMIHEVIEWSJTSSVTIVJSVQERGI
6IGSVHWSJIEGLIZEPYEXMSRWLEPPFIQEMRXEMRIHF]8MXPI
6IGSVHWSJWYFGSRWYPXERXTIVJSVQERGIWLEPPFIQEMRXEMRIHF]8MXPI7YFGSRWYPXERXW[MXLEVIGSVHSJTSSVTIVJSVQERGIWLEPP
FII\GPYHIHJVSQJYXYVIGSRWMHIVEXMSR
?7YKKIWXIHPERKYEKIJSVGSRWXVYGXSVWA
7YFGSRXVEGXSVWYTTPMIVWIVZMGIW
8MXPIWLEPPIZEPYEXIEPPWYFGSRXVEGXSVWERHWYTTPMIVWXLEXEVIIRKEKIHXS[SVOSRXLMWTVSNIGXSRXLIMVGETEFMPMX]XSTIVJSVQXLI
EWWMKRIHWGSTISJ[SVO)ZEPYEXMSRXEOIWTPEGISREWTIGMJ]XMQIFEWMW
8MXPIMWVIWTSRWMFPIXSJSPPS[YTSRMHIRXMJMIHEVIEWSJTSSVTIVJSVQERGI
6IGSVHWSJIEGLWYFGSRXVEGXSVWYTTPMIVTIVJSVQERGIWLEPPFIQEMRXEMRIHF]8MXPI7II'PEYWI7YFGSRXVEGXSVWWYTTPMIVW
[MXLEVIGSVHSJTSSVTIVJSVQERGIWLEPPFII\GPYHIHJVSQJYXYVIGSRWMHIVEXMSR)ZEPYEXMSRGVMXIVMEEVIHIJMRIH
 4YVGLEWMRKMRJSVQEXMSR
?8LIXI\XGSRXEMRIHLIVIMRMWETTPMGEFPIXSHIWMKRIVWEW[IPPEWGSRWXVYGXMSRQEREKIVWERHGSRWXVYGXSVWA
4YVGLEWISVHIVW[MXLWYFGSRWYPXERXWWYFGSRXVEGXSVW[MPPHIJMRITVSHYGXVIUYMVIQIRXW517VIUYMVIQIRXWETTPMGEFPITVSGI
HYVIWTVSGIWWIWIUYMTQIRXERHTIVWSRRIPUYEPMJMGEXMSRWMRWYJJMGMIRXHIXEMPXSIRWYVIXLI[SVOTIVJSVQIHQIIXWXLITYVGLEWI
SVHIVVIUYMVIQIRXW(IWGVMFILS[XLMWMWHSRI?'SRWMHIVXLEXMRQSWXGEWIWVIPIZERXTSVXMSRWSJ]SYVGSRXVEGX[MPPTVSZMHIQSWX
SJ[LEXMWRIGIWWEV]XSEHHVIWWXLMWVIUYMVIQIRX8LIRIIHXSHSGYQIRXXLIWTIGMJMGVIUYMVIQIRXWMRGPYHIHMRXLIVIUYIWXJSV
TVSTSWEPWLSYPHFIIQTLEWM^IHXSEZSMHJYXYVIHMWEKVIIQIRXWERHSQMWWMSRWJVSQXLIWGSTISJ[SVOA
7IPIGXSRISVFSXLSJXLIJSPPS[MRKWXEXIQIRXWEWETTVSTVMEXI?8LIQIXLSHWYKKIWXIHMR&MWTVIJIVVIHJSVXLIJSPPS[MRK
VIEWSRW XLIVIEVIEP[E]WHMJJIVIRGIWMRLS[SVKERM^EXMSRWI\IGYXIXLIMV[SVOERHTVSZMHIUYEPMX]ERH KIXXMRKXLI
WYFGSRWYPXERXSVWYFGSRXVEGXSVXS[VMXIXLIMVUYEPMX]TPER TIVLETWJVSQEXIQTPEXITVSZMHIHF]XLITVMQIGSRXVEGXSV [MPPIRPMWX
FY]MRXSXLITVSGIWWMRWXIEHSJI\GYWIWEWXS[L]XLI]HMHRSXGSQTP]A
%3RXLMWTVSNIGXXLIWYFGSRWYPXERXWYFGSRXVEGXSVWYTTPMIVWLEPPFITIVJSVQMRK[SVOYRHIVXLMW51718MXPIWLEPPMRGSVTSVEXIXLI
WGSTISJWIVZMGIWTIVJSVQIHF]XLIWYFGSRWYPXERXWYFGSRXVEGXSVWYTTPMIVMRXSXLIVIUYMVIQIRXWSJXLI51718LIGSRJSVQERGISJXLI

6

%'-'311-88))6)4368

WYFGSRWYPXERXWYFGSRXVEGXSVWYTTPMIVXSXLMW5171MWWYFNIGXXSMRXIVREPUYEPMX]EYHMXW8MXPI[MPPTIVJSVQWYGLMRXIVREPEYHMXWSRER
MHIRXMJ]MRXIVZEP FEWMW%VIEWSJRSRGSQTPMERGIWLEPPFIVIWSPZIHXSXLIWEXMWJEGXMSRSJXLI'SQTER]ERHVIGSVHWQEMRXEMRIH
&3RXLMWTVSNIGXXLIWYFGSRWYPXERXWYFGSRXVEGXSVWYTTPMIVWLEPPTIVJSVQ[SVOYRHIVXLIMVS[R51718MXPIWLEPPVIZMI[
XLIWYFGSRWYPXERXWYFGSRXVEGXSVWYTTPMIV5171JSVGSRJSVQERGIXSXLI-73ERHXSXLI'SQTER]vW5171EWMX
ETTPMIWXSXLIEWWMKRIHWGSTISJWIVZMGIW8MXPIWLEPPTIVJSVQERIZEPYEXMSRSJXLIWYFGSRWYPXERXWYFGSRXVEGXSVWYTTPMIVMQTPIQIRXEXMSR
SJXLIMV5171SRER MHIRXMJ]MRXIVZEPFEWMW6ITSVXWSJXLMWIZEPYEXMSRWLEPPFIQEMRXEMRIHF] 8MXPIJSVXLIHYVEXMSRSJXLI
TVSNIGX%R]RSRGSQTPMERGIWWLEPPFIVIWSPZIHXSXLIWEXMWJEGXMSRSJXLI'SQTER]ERHVIGSVHWQEMRXEMRIH
 :IVMJMGEXMSRSJTYVGLEWIHTVSHYGX
;SVOTVITEVIHF]XLIWYFGSRWYPXERXWYFGSRXVEGXSVWWLEPPFIVIZMI[IHJSVGSRJSVQERGIXSGSRXVEGXVIUYMVIQIRXWERHEGGITXIH
ERHHSGYQIRXIHF]8MXPI %VXMGYPEXILS[]SYHSGYQIRXXLIEGGITXERGISJEWYFGSRWYPXERXWYFGSRXVEGXSVvW[SVO
?%HHMXMSREPVIGSQQIRHIHXI\XJSVGSRWXVYGXSVWA
1EXIVMEPWERHIUYMTQIRX
8MXPIMWVIWTSRWMFPIXSIRWYVIXLEXXLIIUYMTQIRXERHQEXIVMEPWSVHIVIHJSVXLMWTVSNIGXQIIXGSRXVEGXVIUYMVIQIRXWERHEVIHIPMZIVIH
SRXMQI4YVGLEWISVHIVWWLEPPFIVIZMI[IHF]8MXPIFIJSVIMWWYI8LIJSPPS[MRKWXITWWLEPPFI XEOIRXSIRWYVIXLEXXLIWYTTPMIVW
EVIGETEFPISJTVSZMHMRKETTVSTVMEXIMXIQW%VXMGYPEXIWXITWXSXEOI7SQIWYKKIWXMSRWJSPPS[
 1ERYJEGXYVIVWYTTPMIVGETEFMPMX]XSWYTTP]MXIQW[LMGLQIIXXIGLRMGEPVIUYMVIQIRXWMREXMQIP]QERRIVWLEPPFIIZEPYEXIH
8LIQERYJEGXYVIVWYTTPMIVLEWEUYEPMX]TVSKVEQXLEXWLEPPFIIZEPYEXIHF]8MXPI
)UYMTQIRXQEXIVMEPHIPMZIVIHJSVYWISRXLITVSNIGXWLEPPFIMRWTIGXIHF]8MXPIEXMRHMGEXIJMIPH[EVILSYWIQERYJEGXYVIVSV
WYTTPMIVJEGMPMX]JSVJSVQJMXERHJYRGXMSREWVIPEXIHXSGSRXVEGXVIUYMVIQIRXW6INIGXIHIUYMTQIRXQEXIVMEPWLEPPFIVIXYVRIHXS
XLISVMKMREXSVSVQEVOIHMREQERRIVXLEXWLEPPTVIZIRXYWI
-HIRXMJ]XLIWTIGMJMGQIXLSHWXSFIIQTPS]IHSRXLMWTVSNIGX
{4VSHYGXMSRERHWIVZMGITVSZMWMSR
 'SRXVSPSJTVSHYGXMSRERHWIVZMGITVSZMWMSR
?-XMWWXVSRKP]WYKKIWXIHXLEXXLITVSHYGXMSRIPIQIRXWTPERRIHMR'PEYWIERHGSRXVSPPIHERHI\IGYXIHMR'PEYWIFI
HSGYQIRXIHMR[SVOQIXLSHW JSVGSRWXVYGXSVW SVIRKMRIIVMRKTVSGIHYVIW JSVHIWMKRIVW &]TVSZMHMRKE[SVOQIXLSHJSV
IEGLGSRWXVYGXMSREGXMZMX]XLIGSRWXVYGXSVKEMRWGSRXVSPERHJPI\MFMPMX]SJXLIWIEGXMZMXMIW8LI]GERFITVITEVIHEJXIVXLIUYEPMX]
TPERERHFIJSVIXLIWXEVXSJIEGLGSRWXVYGXMSREGXMZMX]6IZMWMSRWSJXLIWIMRHMZMHYEP[SVOQIXLSHWXLIRHSRSXGEYWIXLIIRXMVI
5171XSFIVIMWWYIHA
8LI 'SQTER] LEW IWXEFPMWLIH XLI JSPPS[MRK GSRXVSPW ETTPMGEFPI XS HIWMKR GSRWXVYGXMSR GSRWXVYGXMSR QEREKIQIRX SV E
GSQFMREXMSRSJXLIWI EGXMZMXMIWMHIRXMJ]EPPXLEXETTP]XS]SYVGSRXVEGX
e %GXMZMXMIWEVITPERRIH
e %GXMZMXMIWEVIWGLIHYPIH
e %GGITXERGIGVMXIVMEMWHIJMRIH?SJXIR[MXLMRE[SVOQIXLSHERMRWTIGXMSRERHXIWXTPERMWYXMPM^IHJSVXLMWTYVTSWIA
e %HIUYEXIVIWSYVGIWHIWGVMFIXLIXSSPWIUYMTQIRXERHXVEMRIHTIVWSRRIPEVIEZEMPEFPIXSTIVJSVQXLI[SVO
e 8LI[SVOIRZMVSRQIRXMWWEJIERHGSRJSVQWXSXLILIEPXLERHWEJIX]VIUYMVIQIRXWMRXLIGSRXVEGXEKVIIQIRX
e 1IXLSHWEVIIQTPS]IHXSQSRMXSVVIWSYVGII\TIRHMXYVIEKEMRWXI\TIGXIHVIWYPXW
e 4VSGIHYVIW[SVOQIXLSHWERHMRWXEPPEXMSRTVEGXMGIWXLEXEVIMQTSVXERXXSIRWYVIUYEPMX][SVOEVIEZEMPEFPIXSXLI[SVO
JSVGI
e 'SHIWWXERHEVHWERHWTIGMJMGEXMSRWMRGPYHMRKETTPMGEFPITSVXMSRWSJXLIGSRXVEGXEVIEZEMPEFPIXSXLI[SVOJSVGIVIJIVIRGIH
MRXLI[SVOQIXLSHW<<<
e 7XERHEVHWSJ[SVOQERWLMTEVIMQTPIQIRXIH
e ;LIVIVIUYMVIHPMGIRWIHSVGIVXMJMIHTIVWSRRIPEVIEWWMKRIHXSXLITVSNIGXXSTIVJSVQEGXMZMXMIWVIUYMVMRKWYGLPMGIRWISV
GIVXMJMGEXMSREWHSGYQIRXIHMRXLI[SVOQIXLSH<<<
e 'VMXIVMEJSVVIPIEWIETTVSZEPERHEGGITXERGIEVIIWXEFPMWLIH%GGITXERGIGVMXIVMEJSVMRWTIGXMSRERHXIWXMRKEGXMZMXMIWEVI
X]TMGEPP]PMWXIHMRXLIMRWTIGXMSRERHXIWXTPERJSVIEGL[SVOQIXLSHERH
e %TVSKVEQXSQSRMXSVXLIIJJIGXMZIRIWWSJXLIWITVSGIWWGSRXVSPWMWMRTPEGIERHMQTPIQIRXIH?6IWYPXWSJMRWTIGXMSRERH
XIWXMRKEVIVIGSVHIHSRMRWTIGXMSRERHXIWXVIGSVHWJSVIEGL[SVOQIXLSHA
-HIRXMJ]XLIGSRXVSPW]SYWLEPPMQTPIQIRXSRXLMWGSRXVEGXERHMHIRXMJ]XLIXMXPIW W SJXLSWIVIWTSRWMFPIXSWIIXLEXGSQQMXQIRXW
QEHIMR]SYVUYEPMX]TPEREVIMQTPIQIRXIHERHHSGYQIRXIH
 :EPMHEXMSRSJTVSGIWWIWJSVTVSHYGXMSRERHWIVZMGI
?7IGXMSRHSIWRSXETTP]XSGSRWXVYGXMSRQEREKIVWA
?7YKKIWXIHXI\XJSVHIWMKRIVWA
8LIZEPMHEXMSRSJXLIHIWMKRMWXLIGSRWXVYGXIHTVSNIGXSVGSQTYXIVWMQYPEXMSRXLEXWEXMWJMIWXLIGYWXSQIVVIUYMVIQIRXW7II
'PEYWI8VMEPWVIUYMVIHSJXLIGSRWXVYGXSVWYGLEWPSEHXIWXWEVISTXMSREPZEPMHEXMSRTVSGIWWIW
?7YKKIWXIHXI\XJSVGSRWXVYGXSVWA
8LIZEPMHEXMSRSJGIVXEMRGSRWXVYGXMSRTVSGIWWIWGERSRP]FIEWGIVXEMRIH[LIRPSEHMWETTPMIHSVSTIVEXMSRMWMRMXMEXIH*SV
XLMWTVSNIGXXLIWITVSGIWWIWMRGPYHIWIPIGXETTVSTVMEXIMXIQWEHHSXLIVWEWRIGIWWEV]XLMWMWRSXEGSQTPIXIPMWX

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

6

e
e

;IPHMRKERH
+VSYXMRK
8LI'SQTER]EWWYVIWXLIWITVSGIWWIWGEREGLMIZITPERRIHVIWYPXWXLVSYKLWIPIGXETTVSTVMEXIMXIQWEHHSXLIVWEWRIGIWWEV]
XLMWMWRSXEGSQTPIXIPMWX
e 4VSGIWWUYEPMJMGEXMSR
e )UYMTQIRXERHTIVWSRRIPUYEPMJMGEXMSR
e (IJMRIHQIXLSHWERHTVSGIHYVIW
e *MIPHWEQTPIHIZIPSTQIRX
e 3XLIVWEWHIXIVQMRIHF]XLIGSRWXVYGXSVERH
e 6IGSVHWQEMRXIRERGI[MXLVIZEPMHEXMSRTIVJSVQIHEWRIGIWWEV]
;LIVIVMWOWEWWSGMEXIH[MXLRSRGSQTPMERX[SVOEVIHIIQIHXSFILMKLXLIGSRWXVYGXSVQE]GLSSWIXSTVSZMHIEQSGOYTSJ
XLIGSRWXVYGXIHIPIQIRXXSZEPMHEXIXLIGSRWXVYGXMSRTVSGIWWFIJSVIGSRWXVYGXMRKXLITIVQERIRXMXIQ
 -HIRXMJMGEXMSRERHXVEGIEFMPMX]
?7YKKIWXIHPERKYEKIJSVHIWMKRIVWERHGSRWXVYGXMSRQEREKIVWA
8LI'SQTER]WLEPPHIZIPSTERHQEMRXEMREW]WXIQXSMHIRXMJ]HIWMKRSVVITSVXHSGYQIRXWWSXLEXXLI]VIQEMRXVEGIEFPIXSXLIMV
SVMKMREXSVERHGSRXEMRGYWXSQIVMHIRXMJMGEXMSREWQE]FIVIUYMVIHF]XLIEKVIIQIRX8LIWXEXYWSJXLIHSGYQIRX WYGLEWTVIPMQMREV]
HVEJXSVJMREP WLEPPFIMRGPYHIH
(IWGVMFIXLIW]WXIQ]SYVSVKERM^EXMSR[MPPYWIXSMHIRXMJ]ERHXVEGOHSGYQIRXWEWHIWGVMFIHTVIZMSYWP]
?7YKKIWXIHPERKYEKIJSVGSRWXVYGXSVWA
8LI'SQTER]WLEPPHIZIPSTQEMRXEMRERHMQTPIQIRXEW]WXIQXSMHIRXMJ]GSRWXVYGXMSRQEXIVMEPW TVSHYGXMRWXEPPEXMSR ERH
IUYMTQIRXXSXLII\XIRXVIUYMVIHF]XLIGSRXVEGXSVETTPMGEFPIGSHIWERHWXERHEVHW8LMWW]WXIQWLEPPFIGETEFPISJMRHMGEXMRK
XLIEGGITXERGIWXEXYWERHQEXIVMEPSVMKMRW W SJXLITVSHYGXEXER]TSMRXMRXLITVSGIWW2SRGSRJSVQMRKQEXIVMEPWWLEPPFIXVEGIH
MHIRXMJMIHSVVIQSZIHXSTVIZIRXMREHZIVXIRXYWI
*SVXLMWGSRXVEGXXLIJSPPS[MRKWLEPPFIMRMXMEXIHHIWGVMFIXLIW]WXIQXSFIIQTPS]IH
8LI'SQTER]WLEPPHIZIPSTERHQEMRXEMREW]WXIQJSVYRMUYIMHIRXMJMGEXMSRSJTVSHYGXSVFEXGLIWEGGSVHMRKXSXLIXVEGIEFMPMX]
VIUYMVIQIRXWMRXLIGSRXVEGX8MXPIMWVIWTSRWMFPIJSVMQTPIQIRXMRKXLIW]WXIQERHVIXEMRMRKETTVSTVMEXIVIGSVHW2SRGSRJSVQMRK
QEXIVMEPWWLEPPFIMHIRXMJMIHSVVIQSZIHXSTVIZIRXMREHZIVXIRXYWI
*SVXLMWGSRXVEGXXLIJSPPS[MRKWLEPPFIMRWXMXYXIH
(IWGVMFIXLIW]WXIQMJER]XSFIIQTPS]IHSRXLMWGSRXVEGX
 'YWXSQIVTVSTIVX]
8LI'SQTER]WLEPPHIZIPSTERHQEMRXEMREW]WXIQXSVIGIMZIPSKERHQEMRXEMRXLIHSGYQIRXWHEXEXIWXIUYMTQIRXQEXIVMEPW
IUYMTQIRXSVEGSQFMREXMSRSJXLIWIWYTTPMIHF]XLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZI?8LMWMWSJXIREGGSQTPMWLIHF]YWISJSZIVEKI
WLSVXEKIERHHEQEKIVITSVXW 37ERH(VITSVXW A 8MXPIMWVIWTSRWMFPIJSVXLMWJYRGXMSRERHWLEPPEHZMWIXLIS[RIVvW
VITVIWIRXEXMZISJER]MXIQWXLEXEVIYRWYMXEFPIJSVYWIPSWXSVHEQEKIH
8MXPIMWVIWTSRWMFPIJSVXLIJMREPHMWTSWMXMSRSJXLIWYTTPMIHMXIQWEXXLIGSRGPYWMSRSJXLITVSNIGXEWHIWGVMFIHMRXLIGSRXVEGX
?-JRSHEXEIUYMTQIRXSVQEXIVMEPWEVITVSZMHIHF]XLIS[RIVXLMWWIGXMSRHSIWRSXETTP]ERHEWXEXIQIRXXSXLEXIJJIGX
WLSYPHFIMRGPYHIHMR]SYV5171A
 4VIWIVZEXMSRSJTVSHYGX
?6IGSQQIRHIHPERKYEKIJSVHIWMKRIVWA
(YVMRKXLIHIZIPSTQIRXSJXLITPERWERHWTIGMJMGEXMSRWXLI'SQTER]WLEPPIZEPYEXIGSRWXVYGXMSRQEXIVMEPWERHIUYMTQIRX
ERHMRGPYHIMRXLITPERWERHWTIGMJMGEXMSRWER]VIUYMVIQIRXWJSVLERHPMRKWXSVEKITEGOEKMRKTVIWIVZEXMSRERHHIPMZIV]XLEXEVI
RIGIWWEV]XSIRWYVIXLEXJSVQJMXSVJYRGXMSREVIRSXGSQTVSQMWIH8MXPIMWVIWTSRWMFPIJSVXLMWEGXMZMX]
%VXMGYPEXI]SYVWTIGMJMGQIXLSHSPSK]
?6IGSQQIRHIHPERKYEKIJSVGSRWXVYGXMSRQEREKIVWA
8MXPI WLEPP VIZMI[ XLI GSRWXVYGXMSR GSRXVEGX ERH EWGIVXEMR XLVSYKL XLI MRWTIGXMSR TVSGIWW XLEX VIUYMVIQIRXW JSV LERHPMRK
WXSVEKI TEGOEKMRK TVIWIVZEXMSR ERH HIPMZIV] EVI FIMRK MQTPIQIRXIH F] XLI GSRWXVYGXSV WYFGSRXVEGXSVW ERH WYTTPMIVW
2SRGSRJSVQMRKGSRHMXMSRWWLEPPFIHSGYQIRXIH
%VXMGYPEXI]SYVTVSKVEQJSVXLMWTVSNIGX
?6IGSQQIRHIHPERKYEKIJSVGSRWXVYGXSVWA
8LI'SQTER]WLEPPIWXEFPMWLQEMRXEMRERHMQTPIQIRXETVSKVEQJSVLERHPMRKWXSVEKITEGOEKMRKTVIWIVZEXMSRERHHIPMZIV]
SJQEXIVMEPWERHIUYMTQIRXSRXLITVSNIGX
%VXMGYPEXI]SYVWTIGMJMGQIXLSHSPSK]JSVLERHPMRKWXSVEKIERHTVIWIVZEXMSR-RGPYHIVIUYMVIQIRXWJSVTEGOEKMRKERHHIPMZIV]
MJXLMWTPERMWMQTSWIHSRIUYMTQIRXSVQEXIVMEPWYTTPMIVWSVQERYJEGXYVIVW
{'SRXVSPSJQSRMXSVMRKERHQIEWYVMRKHIZMGIW
8LI'SQTER]WLEPPIWXEFPMWLQEMRXEMRERHMQTPIQIRXETVSKVEQXSMHIRXMJ]GSRXVSPERHGEPMFVEXIQIEWYVIQIRXERH
QSRMXSVMRKHIZMGIWYWIHXSEWWYVIGSRJSVQMX]SJTVSHYGXEWVIUYMVIHF]XLIGSRXVEGX
8LITVSKVEQWLEPPGSRXEMRXLIJSPPS[MRKIPIQIRXW

6

%'-'311-88))6)4368

e
e
e
e
e
e

-HIRXMJMGEXMSRSJ[LEXRIIHWXSFIQSRMXSVIHERHQIEWYVIH
-HIRXMJMGEXMSRSJIUYMTQIRXERHMRWXVYQIRXWXLEXVIUYMVIGEPMFVEXMSRXSQEMRXEMRGETEFMPMX]
0MWXMRKSJWYGLIUYMTQIRXERHMRWXVYQIRXWJVIUYIRG]SJGEPMFVEXMSRERHIZMHIRGIGEPMFVEXMSRXSSOTPEGI
%ZEMPEFMPMX]ERHYWISJQERYJEGXYVIVvWMRWXVYGXMSRWGSHIWSVREXMSREPWXERHEVHWJSVGEPMFVEXMSR
%TVSKVEQSJGSVVIGXMZIEGXMSRXSVITEMVSVVITPEGIMXIQWXLEXHSRSXQIIXEGGITXERGIGVMXIVME
%TVSKVEQXSIRWYVIXLEXQIEWYVMRKERHQSRMXSVMRKHIZMGIWEVITVSXIGXIHJVSQHEQEKIHIXIVMSVEXMSRERHYREYXLSVM^IH
EPXIVEXMSRSJWIXXMRKW
e % TVSKVEQ SJ GSVVIGXMZI EGXMSR JSV TVIZMSYWP] EGGITXIH TVSHYGX MJ HIJIGXMZI IUYMTQIRX ERH MRWXVYQIRXW [IVI YWIH XS
MRWTIGXSVXIWXXLITVSHYGX
e 'SRJMVQEXMSR XLEX GSQTYXIV WSJX[EVI YWIH EWE FEWMW SJ TVSHYGXEGGITXERGI MW EGGITXEFPI JSV XLI MRXIRHIH ETTPMGEXMSR
'SRJMVQFIJSVIYWIERHEWRIGIWWEV]XLIVIEJXIV
e %TPERXSOIITQEMRXEMRERHTVIWIVZIQIEWYVMRKIUYMTQIRXERHMRWXVYQIRXWERH
e 6IGSVHWXSHIQSRWXVEXIGEPMFVEXMSRERHZIVMJMGEXMSR
%VXMGYPEXI]SYVWTIGMJMGTVSKVEQJSVXLMWTVSNIGXSVMRGPYHI]SYVKIRIVMGTVSKVEQERHMRHMGEXIXLSWITSVXMSRWXLEXETTP]XS
XLMWTVSNIGX
?*SVHIWMKRIVWGSQTYXIVTVSKVEQWWLEPPFIGEPMFVEXIHZEPMHEXIHJSVXLIGSVVIGXRIWWSJSYXTYXERHWLEPPGSRJSVQXSXLI
VIUYMVIQIRXWSJXLMWGPEYWIXSEWWYVIXLEXHIWMKRSVVITSVXHEXEMWGSVVIGXA
7)'8-32{1)%796)1)28%2%0=7-7%2(-1463:)1)28
?-RXVSHYGXMSR (SRSXMRGPYHIMR]SYV5171 
8LMWWIGXMSRGSVVIWTSRHWXS7IGXMSRSJ-73ERHEHHVIWWIWXLIQIXLSHWYWIHXSQIEWYVIVITSVXERHMQTVSZISR
FSXLXLITIVJSVQERGIERHIJJIGXMZIRIWWSJ]SYVTVSGIWWIWERHXLIEFMPMX]SJXLIWITVSGIWWIWXSHIPMZIVTVSHYGXWXLEXWEXMWJ]XLI
GYWXSQIV-XEPWSEHHVIWWIWXLIRIIHXSGSPPIGXERHYWIHEXEJVSQGYWXSQIVWEXMWJEGXMSRQIEWYVIQIRXWERHRSRGSRJSVQERGIWXS
EHHVIWWMQTVSZIQIRXMWWYIWA
{+IRIVEP
8LI'SQTER]LEWHIJMRIHTPERRIHERHMQTPIQIRXIHXLIJSPPS[MRKQIEWYVIQIRXQSRMXSVMRKEREP]WMWERHMQTVSZIQIRXEGXMZMXMIW
RIIHIHXSEWWYVIGSRJSVQMX]ERHEGLMIZIMQTVSZIQIRX%HHMXMSREPHIXEMPWEVITVSZMHIHMR ERH -HIRXMJ]]SYV
QIXLSHSPSK]8LIJSPPS[MRKWLSYPHFIGSRWMHIVIHEHHXSSVHIPIXIEWETTVSTVMEXIHITIRHMRKSR]SYVGSRXVEGXIHWGSTISJ[SVO
e 'YWXSQIVWEXMWJEGXMSRWYVZI]W
e -RXIVREPEYHMXW
e -RTVSGIWWVIZMI[WMRWTIGXMSRWXIWXW
e 'SRXVSPSJRSRGSRJSVQERGIW
e (EXEEREP]WMWERH
e 'SVVIGXMZITVIZIRXMZIERHMQTVSZIQIRXEGXMZMXMIW
{1SRMXSVMRKERHQIEWYVIQIRX
 'YWXSQIVWEXMWJEGXMSR
8LI'SQTER]LEWHIZIPSTIHXLIJSPPS[MRKQIXLSHWXSSFXEMRHEXEERHQSRMXSVGYWXSQIVWEXMWJEGXMSRERHSVHMWWEXMWJEGXMSR
-HIRXMJ]XLIQIXLSHW]SYYWI'SRWMHIVMXIQWWYGLEWGSVVIWTSRHIRGIWYVZI]WERHTIVJSVQERGIIZEPYEXMSRW
 -RXIVREPEYHMX
8LI'SQTER]WLEPPIWXEFPMWLQEMRXEMRERHMQTPIQIRXERMRXIVREPUYEPMX]EYHMXTVSKVEQXSZIVMJ]XLEXUYEPMX]EGXMZMXMIWERH
VIPEXIHVIWYPXWGSQTP][MXLTPERRIHGSRXVEGXYEPEVVERKIQIRXWERHXSHIXIVQMRIXLIIJJIGXMZIRIWWSJXLIMVUYEPMX]TPERERH
EWWSGMEXIHTVSGIHYVIW8LIMRXIVREPUYEPMX]EYHMXTVSKVEQWLEPPLEZIXLIJSPPS[MRKEXXVMFYXIW
e ;VMXXIRTVSGIHYVIWWLEPPKSZIVRXLIWIEGXMZMXMIW
e -RXIVREPUYEPMX]EYHMXWWLEPPFIWGLIHYPIHFEWIHYTSRWXEXYWERHMQTSVXERGISJXLIEGXMZMX]XSFIEYHMXIH8LIWGLIHYPI
WLEPPFIXVERWQMXXIHXSXLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZI 2SXI8LIQMRMQYQRYQFIVSJMRXIVREPUYEPMX]EYHMXWMWSRGIHYVMRK
XLIPMJISJXLIGSRXVEGXSVSRGIE]IEVSRQYPXM]IEVGSRXVEGXW 
e 4IVWSRRIPGSRHYGXMRKMRXIVREPEYHMXWQYWXFIGSQTIXIRXERHGETEFPISJSFNIGXMZMX]ERHMQTEVXMEPMX]MRGSRHYGXMRKXLIEYHMX
8LI]WLEPPRSXEYHMXXLIMVS[R[SVO
e 6ITSVXWSJXLIVIWYPXW SJ MRXIVREP UYEPMX]EYHMXW WLEPP FI KIRIVEXIH ERH MWWYIH 8LI 'SQTER]vWQEREKIQIRX ERH XLI
S[RIVvWVITVIWIRXEXMZIWLEPPVIGIMZIGSTMIWSJXLIVITSVXW
e 'SVVIGXMZIEGXMSRWLEPPFIQSRMXSVIHERHFVSYKLXXSGPSWYVI
e *SPPS[YT MRXIVREP UYEPMX] EYHMXW WLEPP FI GSRHYGXIH EW ETTVSTVMEXI XS IRWYVI MQTPIQIRXEXMSR SJ GSVVIGXMZI EGXMSR 8LI
VIWYPXWWLEPPFIVITSVXIHXSXSTQEREKIQIRX
e 8LIEGXMZMXMIWSJWYFGSRXVEGXSVW[SVOMRKYRHIVXLMW5171WLEPPFIMRGPYHIHMRXLIMRXIVREPUYEPMX]EYHMXTVSKVEQ
e 8LIEGXMZMXMIWSJWYFGSRXVEGXSVW[SVOMRKYRHIVXLIMVS[R5171WLEPPFIIZEPYEXIHF]8LI'SQTER]EWHIWGVMFIHMR
4EVEKVETL)\XIVREPEYHMXWF]8LI'SQTER][SYPHETTP]XSXLIWIWYFGSRXVEGXSVW

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

6

8MXPIMWEWWMKRIHVIWTSRWMFMPMX]XSMQTPIQIRXXLIMRXIVREPUYEPMX]EYHMXTVSKVEQ
?% TVSGIHYVI XLEX EHHVIWWIW XLI VIWTSRWMFMPMXMIW ERH VIUYMVIQIRXW JSV TPERRMRK ERH GSRHYGXMRK MRXIVREP EYHMXW ERH JSV
VITSVXMRKVIWYPXWERHQSRMXSVMRKVIGSVHWMWVIUYMVIH-XQE]FIMRGPYHIHSVVIJIVIRGIHMRXLMW5171A
 1SRMXSVMRKERHQIEWYVIQIRXSJTVSGIWWIW
8LMWTEVEKVETLMWETTPMGEFPIXSEPP
8LITVSHYGXVIEPM^EXMSRTVSGIWWIWHIWGVMFIHMR7IGXMSRSJXLMW5171RIGIWWEV]XSEGLMIZIGYWXSQIVVIUYMVIQIRXWEVI
QIEWYVIHERHQSRMXSVIHEWJSPPS[W
(IWGVMFI]SYVQIEWYVMRKERHQSRMXSVMRKQIXLSHWXSEWWYVI]SYVTVSGIWWIWEVIEGGITXEFPI'SRWMHIVWYGLXLMRKWEWMRXIVREP
EYHMXVIWYPXWIVVSVERHSQMWWMSRTYRGLPMWXERHRYQFIVSJRSRGSRJSVQERGIW
8LIWIQIXLSHWWLEPPGSRJMVQXLIGSRXMRYMRKEFMPMX]SJIEGLTVSGIWWXSWEXMWJ]MXWMRXIRHIHTYVTSWI;LIRTPERRIHVIWYPXWEVI
RSXEGLMIZIHGSVVIGXMZITVIZIRXMSREGXMSRWWLEPPFIXEOIRXSEWWYVIGSRJSVQMX]
 1SRMXSVMRKERHQIEWYVIQIRXSJTVSHYGX
8LMWWIGXMSRMWETTPMGEFPIXSHIWMKRIVWGSRWXVYGXMSRQEREKIVWERHGSRWXVYGXSVWEWJSPPS[W
?*SVHIWMKRIVW'SRWMHIVXLITVSGIWWIWSJMRGPYHMRKXLITVSJIWWMSREPIRKMRIIVvWWIEPSRHVE[MRKWERHVIPIEWISJXLI
HIWMKRF]XLITVMRGMTEPSJXLIJMVQA
?7YKKIWXIHPERKYEKIJSVHIWMKRIVWA
8LI'SQTER]WLEPPIWXEFPMWLQEMRXEMRERHMQTPIQIRXETVSKVEQXSGSRXVSPXLIHIZIPSTQIRXVIZMI[ERHVIPIEWISJHIWMKRWXLEX
EVIMRGSRJSVQERGI[MXLGYWXSQIVVIUYMVIQIRXW8LITVSKVEQWLEPPFIGSRXVSPPIHF][VMXXIRTVSGIHYVIWMRWXVYGXMSRWSVGLIGOPMWXW
EWETTVSTVMEXI?8LMWTVSGIWWMWWYKKIWXIHXSFIMRGPYHIHMRXLIIRKMRIIVMRKTVSGIHYVIWMJXLEXHSGYQIRXLEWFIIRMQTPIQIRXIHA
6IWYPXWWLEPPFIVIGSVHIHEYXLIRXMGEXIHERHHMWXVMFYXIHEWVIUYMVIHF]XLIEKVIIQIRX
8LIQIEWYVIQIRXQSRMXSVMRKERHEGGITXERGISJXLIHIWMKRVITSVXWXYH]MWEHHVIWWIHMR'PEYWI
?*SVGSRWXVYGXMSRQEREKIVW'SRWMHIVXLIVIPIEWISJVITSVXWVIUYMVIHF]XLIGSRXVEGXA
?7YKKIWXIH[SVHMRKJSVGSRWXVYGXMSRQEREKIVWA
8LI'SQTER]WLEPPIWXEFPMWLQEMRXEMRERHMQTPIQIRXETVSKVEQXSGSRXVSPXLIEWWMKRIHMRWTIGXMSRERHXIWXMRKVIWTSRWMFMPMXMIW
YRHIVXLMWEKVIIQIRX
8LITVSKVEQWLEPPFIGSRXVSPPIHF][VMXXIRTVSGIHYVIWMRWXVYGXMSRWERHGLIGOPMWXWEWETTVSTVMEXI6IWYPXWWLEPPFIVIGSVHIH
EYXLIRXMGEXIHERHHMWXVMFYXIHEWVIUYMVIHF]XLIEKVIIQIRX%HZIVWIVIWYPXWWLEPPFIHSGYQIRXIHERHGSVVIGXMZIEGXMSRMRWXMXYXIH
EWHIWGVMFIHMRXLMWTPERXLIGSRXVEGXSVEWHMVIGXIHF]XLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZI
%PPMRWTIGXMSREGXMZMXMIWWLEPPFIHSGYQIRXIHMR[VMXMRKSRJSVQW[LMGLXLIRFIGSQIVIGSVHWSVMREJSVQEXEGGITXEFPIXSXLI
S[RIVvWVITVIWIRXEXMZI-RWTIGXMSRVIGSVHWWLEPPFIWMKRIHERHHEXIHF]XLIMRHMZMHYEPTIVJSVQMRKXLIMRWTIGXMSR'STMIWSJ
JSVQWXSFIYWIHWLEPPFIWYFQMXXIHXSXLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZIJSVEGGITXERGIFIJSVI[SVO
-RWTIGXMSRWWLEPPFITIVJSVQIHYWMRK[VMXXIRGLIGOPMWXW VIGSVHW [MXLHIJMRIHEGGITXERGIGVMXIVMESJXIRGEPPIHMRWTIGXMSRERH
XIWXTPERW?-84WA8LIGLIGOPMWXWWLEPPEHHVIWWXLIWTIGMJMGX]TIWSJ[SVOXSFIMRWTIGXIHERHFIVIWTSRWMZIXSXLIGSRWXVYGXMSR
GSRXVEGXVIUYMVIQIRXWMRGPYHMRKXLITIVJSVQERGISJ[SVOMREWEJIQERRIV
8MXPIWLEPPHIZIPSTERMRWTIGXMSRWGLIHYPIXLEXWLEPPMHIRXMJ]TVITEVEXSV]MRWTIGXMSRERHEGGITXERGIMRWTIGXMSRWXSFITIVJSVQIH
ERHMRHMGEXIXLSWIMRWTIGXMSRWXLEXEVILSPHTSMRX LSPHJSVS[RIVvWVITVIWIRXEXMZIMRWTIGXMSRW 8LIWXEXYWSJMRWTIGXMSRWWLEPP
FIQEMRXEMRIHF]8MXPI
8IWXMRKTIVJSVQIHF]XLI'SQTER]SVYRHIVXLIHMVIGXMSRSJXLI'SQTER]WLEPPFITIVJSVQIHXS[VMXXIRTVSGIHYVIW[MXLMHIRXMJMIH
EGGITXERGIGVMXIVMETIVXLI-84W
8IWXVIWYPXWWLEPPFIHSGYQIRXIHMR[VMXXIRJSVQERHFIWMKRIHERHHEXIHF]XLIMRHMZMHYEPTIVJSVQMRKSVWYTIVZMWMRKXLI
TIVJSVQERGISJXLIXIWXW8IWXVIWYPXWWLEPPFIVIZMI[IHF]8MXPIFIJSVIWYFQMWWMSRXSXLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZI6IWYPXWXLEXHS
RSXQIIXEGGITXERGIGVMXIVMEWLEPPKIRIVEXIERSRGSRJSVQERGIVITSVX8MXPIWLEPPXVEGOXLIRSRGSRJSVQERGIVITSVXYRXMPHMWTSWMXMSR
;LIVIXIWXWEVIXSFITIVJSVQIHF]MRHMZMHYEPW[LSWIUYEPMJMGEXMSRWJSVGSRHYGXMRKXLIXIWXVIUYMVIZIVMJMGEXMSR8MXPIWLEPPFI
VIWTSRWMFPIXSIRWYVIXLEXXLIXIWXIVLEWXLIRIGIWWEV]UYEPMJMGEXMSRW8LIWXEXYWSJXIWXWWLEPPFIQEMRXEMRIHF]8MXPI
%VXMGYPEXIXLIHIXEMPWSJXLIWIERHSXLIVEGXMZMXMIWXLEXEVITIVJSVQIHXSGSZIVXLIWGSTISJWIVZMGIWMRXLIEKVIIQIRX
?*SVGSRWXVYGXSVW8LMWWIGXMSRMWETTPMGEFPIXSXLIMRWTIGXMSRERHEGGITXEFMPMX]SJ]SYVS[R[SVOFIJSVIVIPIEWIXSXLIGYWXSQIV
SVTVSGIIHMRK[MXLWYFWIUYIRXSTIVEXMSRWA
?7YKKIWXIHPERKYEKIJSVGSRWXVYGXSVWA
8LI'SQTER]WLEPPIWXEFPMWLQEMRXEMRERHMQTPIQIRXETVSKVEQXSGSRXVSPMRWTIGXMSRERHEGGITXERGISJIUYMTQIRXQEXIVMEPW
ERHGSRWXVYGXMSREGXMZMXMIWTIVJSVQIHF]XLIGSRWXVYGXSVWS[RJSVGIWSVXLIMVWYFGSRXVEGXSVW6IGSVHWWLEPPFIQEMRXEMRIH
8MXPIWLEPPIRWYVIXLEXMRGSQMRKIUYMTQIRXERHQEXIVMEPWEVIMRWTIGXIHERHEGGITXIHJSVTVSNIGXYWIFIJSVIMRGSVTSVEXMSRMRXS
GSRWXVYGXMSR8LITVSGIWWWLEPPFIHSGYQIRXIH?1IXLSHWSJMRWTIGXMSRERHEGGITXERGIEVIVIGSQQIRHIHXSFIMRGPYHIHMRXLI
-84JSVIEGL[SVOQIXLSH%W[IPPMRWTIGXMSRJSVQWXLEXFIGSQIMRWTIGXMSRVIGSVHWYTSRYWIEVIWYKKIWXIHXSFIEXXEGLIHXSXLI
[SVOQIXLSHJSVIEGLEGXMZMX]A
-RHMGEXIXLIQIXLSHWXLEX]SY[MPPIQTPS]XSHSGYQIRXXLITVSGIWWJSVI\EQTPIMRWTIGXMSRERHXIWXVIGSVHWQEXIVMEP
EGGITXERGIFSSOWMKRIHHIPMZIV]XMGOIXERHWMKRIHMRZSMGISVFMPPSJPEHMRK
(YVMRKGSRWXVYGXMSR8MXPIWLEPPMRWTIGXXLIUYEPMX]SJXLIGSRWXVYGXMSRIJJSVXXLVSYKLTIVMSHMGVERHSQWTIGMJMGMRWTIGXMSRW
SJXLI[SVOMRTVSKVIWW?-HIRXMJ]XLIQIXLSHWXSFIIQTPS]IHMJXLI]HMJJIVJSVMRHMZMHYEP[SVOEGXMZMXMIWSVMHIRXMJ]XLIWMRKYPEV

6

%'-'311-88))6)4368

QIXLSHYWIHJSVEPP[SVOEGXMZMXMIWA%GXMZMXMIWWLEPPFIVIGSVHIH[LIVISR[LEXERHEGGITXERGIZIVMJMIHEKEMRWX[VMXXIREGGITXERGI
GVMXIVMESFXEMRIHJVSQETTPMGEFPIGSRXVEGXHSGYQIRXWSVVIJIVIRGIHGSHIWERHWXERHEVHW8MXPIWLEPPEPWSMHIRXMJ]ER]TSMRXMR
GSRWXVYGXMSRXLEXVIUYMVIWEYXLSVM^EXMSRSJXLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZI[MXRIWWSVLSPHTSMRXFIJSVI[SVOGERGSRXMRYI
8IWXMRKMJVIUYMVIHF]GSRXVEGXWLEPPFITIVJSVQIHF]UYEPMJMIHTIVWSRRIPXS[VMXXIRTVSGIHYVIW[MXLEGGITXERGIGVMXIVME
HIJMRIHERHVIWYPXWMHIRXMJMIHERHXVERWQMXXIHXSXLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZI
8IWXMRK [MPPSV[MPPRSXFITIVJSVQIHF]XLIGSRWXVYGXSVSVEKIRG]YRHIVGSRXVEGXXSXLIGSRWXVYGXSV
?0MWXX]TIWSJXIWXWVIWTSRWMFPIEKIRG][MXRIWWVIUYMVIQIRXWERHEGGITXERGIGVMXIVMESVGSQQMXXSHIZIPSTMRKWYGLEPMWXF]
EWTIGMJMGHEXIERHEWWMKRXLIXEWOXS8MXPIA
%PPXIWXVIWYPXWWLEPPFIHSGYQIRXIHSRJSVQWETTVSTVMEXIXSXLIXIWXWERHWLEPPFIHEXIHERHWMKRIHF]XIWXTIVWSRRIP6IWYPXW
WLEPPFIMWWYIHEWVIUYMVIHMRXLIGSRXVEGX
8LIWXEXYWSJEPPGSRWXVYGXSVTIVJSVQIHMRWTIGXMSRWERHXIWXWWLEPPFIQEMRXEMRIH?%VIGSVHWXEXYWPSKWLSYPHFIEXXEGLIHXS
IEGL[SVOQIXLSHXSTVSZMHIJSVXLIWXEXYWSJEPPMRWTIGXMSRERHXIWXMRKJSVXLI[SVOQIXLSHA
{'SRXVSPSJRSRGSRJSVQMRKTVSHYGX
?8LMWWIGXMSRMWETTPMGEFPIXSHIWMKRIVWGSRWXVYGXMSRQEREKIVWERHGSRWXVYGXSVW7YKKIWXIH[SVHMRKMWHMJJIVIRXJSVIEGL
HYIXSXLIREXYVISJXLI[SVO%HSGYQIRXIHTVSGIHYVIMWVIUYMVIHXSHIWGVMFIGSRXVSPWVIPEXIHTVSGIWWVIWTSRWMFMPMXMIWERH
EYXLSVMXMIW7YGLETVSGIHYVIWLSYPHHIWGVMFIXLIXSSPWXSXVEGOERHVIWSPZIRSRGSRJSVQERGIWXLIEYXLSVMXMIWSJXLIGSRXVEGXIRXMXMIW
JSVMRMXMEXMRKHMWTSWMXMSRERHGPSWMRKXLIQXLIHIJMRMXMSRWSJXIVQWERHEHIWGVMTXMSRSJXLITEXLXLIHSGYQIRXEXMSRWLSYPH
JSPPS[JVSQMRMXMEXMSRXSGPSWYVI%HHMXMSREPP]WYGLETVSGIHYVIWLEPPMHIRXMJ]XLIQERRIVMR[LMGLERSRGSRJSVQMRKTVSHYGX
MWMWSPEXIHPEFIPIHERHTVIZIRXIHJVSQFIMRKMREHZIVXIRXP]MRGSVTSVEXIHMRXSXLI[SVOWLMTTIHXSEGYWXSQIVSVSXLIV[MWI
TYXMRXSYWIA
?7YKKIWXIHPERKYEKIJSVHIWMKRIVWA
8LI'SQTER]LEWETVSGIHYVIXSHIXIGXERHGSVVIGXRSRGSRJSVQMRKHIWMKRWVITSVXWWXYHMIW
%RSRGSRJSVQERGIMR[SVOSYXTYXSGGYVW[LIRIVVSVWEVIHMWGSZIVIHMRSYXTYXHSGYQIRXWMWWYIHEWJMREPHSGYQIRXW*MREP
HSGYQIRXWEVIWMKRIHERHHEXIHHSGYQIRXWVIEH]XSFIMWWYIHJSVGSRWXVYGXMSRFMHSVTVSGYVIQIRX
-RTVSGIWWRSRGSRJSVQMXMIWEVIEHHVIWWIHYRHIV
2SRGSRJSVQERGIWHMWGSZIVIHF]SYXWMHIWSYVGIWWLEPPFITVSGIWWIHF]8MXPI
'SVVIGXMZIEGXMSRWLEPPFIMQTPIQIRXIHEWHIWGVMFIHMR
%VXMGYPEXISR]SYVTVSKVEQJSVXLMWTVSNIGXMREHSGYQIRXIHTVSGIHYVI%HHVIWWIPMQMREXMSRSJXLIRSRGSRJSVQMX]VIUYMVIQIRXW
JSVTVSHYGXVIPIEWISVEGGITXERGIYRHIVGSRGIWWMSREGXMSRWXSTVIGPYHIVIGYVVIRGIVIZIVMJMGEXMSREJXIVGSVVIGXMSRERH]SYV
TVSKVEQXSQMXMKEXIXLIIJJIGXWSJMRWXEPPMRKSVYWMRKHIJIGXMZITVSHYGX
?7YKKIWXIHPERKYEKIJSVGSRWXVYGXMSRQEREKIVWA
(IWMKRIVRSRGSRJSVQMXMIW
8LI'SQTER]LEWETVSKVEQXSHIXIGXERHGSVVIGXRSRGSRJSVQMRKGSRHMXMSRWVIPEXMRKXS[SVOSYXTYXSJXLIMVS[RWXEJJSV
SXLIVWYRHIVGSRXVEGXXSXLI'SQTER]
%RSRGSRJSVQERGIMR[SVOSYXTYXSGGYVW[LIRIVVSVWEVIHMWGSZIVIHMRSYXTYXHSGYQIRXWVIPIEWIHEWWMKRIHERHHEXIHHSGYQIRXW
2SRGSRJSVQERGIWHMWGSZIVIHF]SYXWMHIWSYVGIWWLEPPFITVSGIWWIHF]8MXPI
'SVVIGXMZIEGXMSRWLEPPFIMQTPIQIRXIHEWHIWGVMFIHMR
'SRWXVYGXSVRSRGSRJSVQMXMIW
'SRWXVYGXMSR1EREKIQIRX'SQTER]LEWETVSKVEQXSTVSQSXIIVVSVTVIZIRXMSRERHXSHIXIGXERHQSRMXSVXLIGSVVIGXMSRSJ
RSRGSRJSVQMRKGSRHMXMSRWVIPEXMRKXSXLIGSRWXVYGXSVvW[SVOSYXTYX
%RSRGSRJSVQERGIMRGSRWXVYGXSV[SVOSYXTYXSGGYVW[LIRIVVSVWEVIHMWGSZIVIHHYVMRKXLIMRWTIGXSVvWMRWTIGXMSRXIWXMRK
EGXMZMXMIWXLEXGERRSXFIGSVVIGXIHF]XLIGSRWXVYGXSVMRXLIWEQIWLMJXSJHMWGSZIV]
%VXMGYPEXI]SYVTVSKVEQJSVXLMWTVSNIGXMREHSGYQIRXIHTVSGIHYVI%HHVIWWIPMQMREXMSRSJXLIRSRGSRJSVQMX]VIUYMVIQIRXW
JSV TVSHYGXVIPIEWISVEGGITXERGIYRHIVGSRGIWWMSR EGXMSRWXSTVIGPYHIVIGYVVIRGIVIZIVMJMGEXMSREJXIVGSVVIGXMSR ERH]SYV
TVSKVEQXSQMXMKEXIXLIIJJIGXWSJMRWXEPPMRKSVYWMRKHIJIGXMZITVSHYGX
?7YKKIWXIHPERKYEKIJSVGSRWXVYGXSVWA
8LI'SQTER]LEWETVSKVEQXSHIXIGXERHGSVVIGXRSRGSRJSVQMRKGSRHMXMSRWVIPEXMRKXS[SVOSYXTYXSJWXEJJSVSXLIVWYRHIV
GSRXVEGXXSXLI'SQTER]
%R]GSRHMXMSRWXLEXHSRSXQIIXGSRXVEGXVIUYMVIQIRXWERHXLEXGERRSXFIGSVVIGXIHF]XLIIRHSJXLIWLMJXWLEPPFIHSGYQIRXIHMR
[VMXXIRJSVQF]8MXPIERHXVEGOIHXSGPSWYVI
(SGYQIRXEXMSRWLEPPFIERSRGSRJSVQERGIPSKERHERSRGSRJSVQERGIVITSVXSVERIRXV]MRXLIXMXPIHMEV]
8MXPIWLEPPXVEGOXLIGSRHMXMSRMRHMGEXILS[XLIGSRHMXMSRWLEPPFIXVEGOIHYRXMPVIWXSVEXMSRXSXLIHIWMKRIHGSRHMXMSRSVYRXMP
XLIEWMRWXEPPIHGSRHMXMSRMWEGGITXIHF]XLIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZI
8LIS[RIVvWVITVIWIRXEXMZIWLEPPFIRSXMJMIH LS[ SJER]GSRHMXMSRXLEXMWVIUYIWXIHXSFIEGGITXIHEWEREWMRWXEPPIHGSRHMXMSRSV
ER]GSRHMXMSR[LSWIGSVVIGXMSRXSGSRXVEGXVIUYMVIQIRXWWLEPPEHZIVWIP]EJJIGXTVSNIGXWGLIHYPI
2SRGSRJSVQERGIWHMWGSZIVIHF]SYXWMHIWSYVGIWWLEPPFITVSGIWWIHF]8MXPI
'SVVIGXMZIEGXMSRWLEPPFIMQTPIQIRXIHEWHIWGVMFIHMR

'32'6)8)'327869'8-3259%0-8=7=78)17-2'32*361%2');-8,-73

6

%VXMGYPEXISR]SYVTVSKVEQJSVXLMWTVSNIGXMREHSGYQIRXIHTVSGIHYVI%HHVIWWIPMQMREXMSRSJXLIRSRGSRJSVQMX]VIUYMVI
QIRXWJSVTVSHYGXVIPIEWISVEGGITXERGIYRHIVGSRGIWWMSREGXMSRWXSTVIGPYHIVIGYVVIRGIVIZIVMJMGEXMSREJXIVGSVVIGXMSRERH
]SYVTVSKVEQXSQMXMKEXIXLIIJJIGXWSJMRWXEPPMRKSVYWMRKHIJIGXMZITVSHYGX
{%REP]WMWSJHEXE
8LI'SQTER]GSPPIGXWERHEREP]^IWETTVSTVMEXIHEXEXSHIXIVQMRIXLIWYMXEFMPMX]ERHIJJIGXMZIRIWWSJMXW517ERHXSMHIRXMJ]
[LIVIMQTVSZIQIRXWGERFIQEHIMRXLI517
8LIJSPPS[MRKHEXEEVIKEXLIVIHERHEREP]^IH8MXPIMWVIWTSRWMFPIJSVXLIIJJSVXERHXSIRWYVIGPSWYVI[LIVI517MQTVSZIQIRXW
EVI[EVVERXIH
-HIRXMJ]XLIHEXEERHEREP]WMWQIXLSHW]SY[MPPYWIGSRWMHIVMRK
e 'YWXSQIVWEXMWJEGXMSRHMWWEXMWJEGXMSR
e 'SRJSVQMX]SJTVSHYGXXSVIUYMVIQIRXW
e 1IEWYVMRKERHQSRMXSVMRKSJHEXE
e 8VIRHWSJFSXLTSWMXMZIERHRIKEXMZIGSQTPMERGI
e -RXIVREPUYEPMX]EYHMXHEXEERH
e 3XLIVQIXLSHWYWIH
{-QTVSZIQIRX
 'SRXMRYEPMQTVSZIQIRX
8LI'SQTER]JEGMPMXEXIWGSRXMRYEPMQTVSZIQIRXSJXLI517F]EWWIWWMRKERHEGXMRKYTSRXLIJSPPS[MRK
-HIRXMJ] [LEX ]SY YWI XS JEGMPMXEXI GSRXMRYEP MQTVSZIQIRX SJ XLI 517 'SRWMHIV UYEPMX] TSPMG] GLERKIW KSEPSFNIGXMZI
GLERKIWMQTPIQIRXEXMSRSJXLIVIWYPXWSJQEREKIQIRXVIZMI[EYHMXJMRHMRKWEREP]WMWSJRSRGSRJSVQMXMIWERHGSVVIGXMZIERH
TVIZIRXMZIEGXMSRWMQTPIQIRXIH
8MXPIMWVIWTSRWMFPIXSEWWYVIMQTPIQIRXEXMSRSJXLMWTPERRMRKJSVMQTVSZIQIRXIJJSVX
 'SVVIGXMZIEGXMSR
8LI'SQTER]LEWIWXEFPMWLIHEGSVVIGXMZIEGXMSRTVSKVEQXSIPMQMREXIXLIGEYWISJXLIRSRGSRJSVQMX]ERHXLYWTVIZIRXVIGYVVIRGI
'SVVIGXMZIEGXMSR[MPPFIETTVSTVMEXIXSXLIWIZIVMX]SJXLIRSRGSRJSVQMX]MHIRXMJMIH
%HSGYQIRXIHTVSGIHYVIJSVGSVVIGXMZIEGXMSRLEWFIIRIWXEFPMWLIH-HIRXMJ]F]VIJIVIRGISVMRGPYHIMRXLMW5171
8LI TVSGIHYVI EHHVIWWIW MHIRXMJMGEXMSR SJ RSRGSRJSVQMXMIW [LMGL MRGPYHIW EHHVIWWMRK GYWXSQIV GSQTPEMRXW  GEYWI
HIXIVQMREXMSRTVIZIRXMZIEGXMSRXSTVIZIRXVIGYVVIRGIHIXIVQMREXMSRSJGSVVIGXMZIEGXMSRHSGYQIRXEXMSRSJVIWYPXWERH
IZEPYEXMSRSJXLIIJJIGXMZIRIWWSJXLIGSVVIGXMZIERHTVIZIRXMZIEGXMSRW
(IXEMPSVVIJIVIRGI]SYVMRXIVREPTVSGIHYVI-HIRXMJ][LSMWVIWTSRWMFPIJSVMQTPIQIRXMRK]SYVGSVVIGXMZIEGXMSRTVSKVEQ
 4VIZIRXMZIEGXMSR
8LI'SQTER]LEWETVSGIHYVIJSVTVIZIRXMZIEGXMSRXLEXERXMGMTEXIWXLITSXIRXMEPGEYWIWSJRSRGSRJSVQMXMIWERH[SVOWXS
VIHYGISVIPMQMREXIXLIWITSXIRXMEPGEYWIW
%HSGYQIRXIHTVSGIHYVIJSVTVIZIRXMZIEGXMSRLEWFIIRIWXEFPMWLIHMHIRXMJ]F]VIJIVIRGISVMRGPYHIMRXLMW51718LI
TVSGIHYVI MHIRXMJMIW TSXIRXMEP RSRGSRJSVQMXMIW TVSFEFPI GEYWIW HIXIVQMREXMSR SJ TVIZIRXMZI EGXMSR RIIHIH MQTPIQIRXEXMSR SJ
TVIZIRXMZIEGXMSRHIXIVQMREXMSRSJXLIIJJIGXMZIRIWWSJXLITVIZIRXMZIEGXMSR MJMX[EWMQTPIQIRXIH MRTVIZIRXMRKERSRGSRJSVQMX]
(IXEMP]SYVTVSKVEQSVVIJIVXS]SYVMRXIVREPTVSGIHYVI-HIRXMJ][LSMWVIWTSRWMFPIXSMQTPIQIRX]SYVTVIZIRXMZIEGXMSR
TVSKVEQ
?'SRWMHIV MHIRXMJ]MRK TIVJSVQERGIVMWOW XLMRKW XLEX QE] TVIZIRX ]SY JVSQ EGLMIZMRK ]SYV SFNIGXMZI ERHXLSWI MRXIVREP
TVSGIHYVIWXLEXQMXMKEXISVIPMQMREXIXLIWIVMWOWA

%QIVMGER'SRGVIXI-RWXMXYXI
%HZERGMRKGSRGVIXIORS[PIHKI

%W %'- FIKMRW MXW WIGSRH GIRXYV] SJ EHZERGMRK GSRGVIXI ORS[PIHKI MXW SVMKMREP GLEVXIVIH TYVTSWI
VIQEMRW wXS TVSZMHI E GSQVEHIWLMT MR JMRHMRK XLI FIWX [E]W XS HS GSRGVIXI [SVO SJ EPP OMRHW ERH MR
WTVIEHMRKORS[PIHKIx-ROIITMRK[MXLXLMWTYVTSWI%'-WYTTSVXWXLIJSPPS[MRKEGXMZMXMIW
8IGLRMGEPGSQQMXXIIWXLEXTVSHYGIGSRWIRWYWVITSVXWKYMHIWWTIGMJMGEXMSRWERHGSHIW
7TVMRKERHJEPPGSRZIRXMSRWXSJEGMPMXEXIXLI[SVOSJMXWGSQQMXXIIW
)HYGEXMSREPWIQMREVWXLEXHMWWIQMREXIVIPMEFPIMRJSVQEXMSRSRGSRGVIXI
'IVXMJMGEXMSRTVSKVEQWJSVTIVWSRRIPIQTPS]IH[MXLMRXLIGSRGVIXIMRHYWXV]
7XYHIRXTVSKVEQWWYGLEWWGLSPEVWLMTWMRXIVRWLMTWERHGSQTIXMXMSRW
7TSRWSVMRKERHGSWTSRWSVMRKMRXIVREXMSREPGSRJIVIRGIWERHW]QTSWME
*SVQEPGSSVHMREXMSR[MXLWIZIVEPMRXIVREXMSREPGSRGVIXIVIPEXIHWSGMIXMIW
4IVMSHMGEPWXLI%'-7XVYGXYVEP.SYVREPERHXLI%'-1EXIVMEPW.SYVREPERH'SRGVIXI-RXIVREXMSREP
&IRIJMXW SJ QIQFIVWLMT MRGPYHI E WYFWGVMTXMSR XS 'SRGVIXI -RXIVREXMSREP ERH XS ER %'- .SYVREP %'QIQFIVWVIGIMZIHMWGSYRXWSJYTXS SREPP%'-TVSHYGXWERHWIVZMGIWMRGPYHMRKHSGYQIRXWWIQMREVW
ERHGSRZIRXMSRVIKMWXVEXMSRJIIW
%W E QIQFIV SJ %'- ]SY NSMR XLSYWERHW SJ TVEGXMXMSRIVW ERH TVSJIWWMSREPW [SVPH[MHI [LS WLEVI E
GSQQMXQIRX XS QEMRXEMR XLI LMKLIWX MRHYWXV] WXERHEVHW JSV GSRGVIXI XIGLRSPSK] GSRWXVYGXMSR ERH
TVEGXMGIW-REHHMXMSR%'-GLETXIVWTVSZMHISTTSVXYRMXMIWJSVMRXIVEGXMSRSJTVSJIWWMSREPWERHTVEGXMXMSRIVW
EXEPSGEPPIZIP

%QIVMGER'SRGVIXI-RWXMXYXI
'SYRXV]'PYF(VMZI
*EVQMRKXSR,MPPW1-
97%
4LSRI

*E\


[[[GSRGVIXISVK

+YMHIJSV'SRGVIXI'SRWXVYGXMSR
5YEPMX]7]WXIQWMR'SRJSVQERGI[MXL-73

8LI%1)6-'%2'32'6)8)-278-898)
[EWJSYRHIHMREWERSRTVSJMXQIQFIVWLMTSVKERM^EXMSRHIHMGEXIHXSTYFPMG
WIVZMGIERHVITVIWIRXMRKXLIYWIVMRXIVIWXMRXLIJMIPHSJGSRGVIXI%'-KEXLIVWERH
HMWXVMFYXIW MRJSVQEXMSR SR XLI MQTVSZIQIRX SJ HIWMKR GSRWXVYGXMSR ERH
QEMRXIRERGISJGSRGVIXITVSHYGXWERHWXVYGXYVIW8LI[SVOSJ%'-MWGSRHYGXIHF]
MRHMZMHYEP %'- QIQFIVW ERH XLVSYKL ZSPYRXIIV GSQQMXXIIW GSQTSWIH SJ FSXL
QIQFIVWERHRSRQIQFIVW
8LIGSQQMXXIIWEW[IPPEW%'-EWE[LSPISTIVEXIYRHIVEGSRWIRWYWJSVQEX
[LMGLEWWYVIWEPPTEVXMGMTERXWXLIVMKLXXSLEZIXLIMVZMI[WGSRWMHIVIH'SQQMXXII
EGXMZMXMIWMRGPYHIXLIHIZIPSTQIRXSJFYMPHMRKGSHIWERHWTIGMJMGEXMSRWEREP]WMWSJ
VIWIEVGL ERH HIZIPSTQIRX VIWYPXW TVIWIRXEXMSR SJ GSRWXVYGXMSR ERH VITEMV
XIGLRMUYIWERHIHYGEXMSR
-RHMZMHYEPWMRXIVIWXIHMRXLIEGXMZMXMIWSJ%'-EVIIRGSYVEKIHXSFIGSQIEQIQFIV
8LIVI EVI RS IHYGEXMSREP SV IQTPS]QIRX VIUYMVIQIRXW %'-vW QIQFIVWLMT MW
GSQTSWIH SJ IRKMRIIVW EVGLMXIGXW WGMIRXMWXW GSRXVEGXSVW IHYGEXSVW ERH
VITVIWIRXEXMZIWJVSQEZEVMIX]SJGSQTERMIWERHSVKERM^EXMSRW
1IQFIVWEVIIRGSYVEKIHXSTEVXMGMTEXIMRGSQQMXXIIEGXMZMXMIWXLEXVIPEXIXSXLIMV
WTIGMJMGEVIEWSJMRXIVIWX*SVQSVIMRJSVQEXMSRGSRXEGX%'-

[[[GSRGVIXISVK

%QIVMGER'SRGVIXI-RWXMXYXI
%HZERGMRKGSRGVIXIORS[PIHKI