ECONOMA

CONTENIDO
INTRODUCCIN............................................................................................................................. 4
OBJETIVOS ..................................................................................................................................... 5
OBJETIVO GENERAL....................................................................................................................... 5
OBJETIVOS ESPECFICOS ............................................................................................................... 5
PARTE 1 ......................................................................................................................................... 6
OFERTA Y DEMANDA DE MERCADO ............................................................................................. 6
1.

LA LEY DE LA DEMANDA........................................................................................................ 6

1.1

RAZONES DE LA LEY DE LA DEMANDA .............................................................................. 6

1.2

EL EFECTO RENTA .............................................................................................................. 6

1.3

EL EFECTO SUSTITUCIN................................................................................................... 7

1.4

GRFICO DE LA DEMANDA ............................................................................................... 7

2. DIFERENCIA ENTRE CAMBIOS EN LA CANTIDAD DEMANDADA Y CAMBIOS EN LA

DEMANDA. .................................................................................................................................... 8
3.

DETERMINANTES DE LA DEMANDA DISTINTAS DE LOS PRECIOS ......................................... 8

Ingreso .......................................................................................................................................... 8
Gustos y Preferencias .................................................................................................................... 9
Precios de Bienes Relacionados .................................................................................................... 9
Expectativas .................................................................................................................................. 9
Tamao del mercado (nmero de compradores) ....................................................................... 10
4. ................................................................................................................................................. 10
5.

LA LEY DE LA OFERTA .......................................................................................................... 10

6.

DIFERENCIA ENTRE CAMBIOS EN LA CANTIDAD OFRECIDA Y CAMBIOS EN LA OFERTA .... 10

7.

DETERMINANTES DE LA OFERTA A DISTINTOS PRECIOS..................................................... 11

Costo de los Insumos utilizados para generar el Producto ......................................................... 11

Tecnologa y Productividad ......................................................................................................... 11
Impuestos y Subsidios ................................................................................................................. 11
Expectativas Respecto a los Precios ............................................................................................ 11
Nmero de Empresas en la Industria .......................................................................................... 12
8.

SITUACIONES PARA RESOLVER ........................................................................................... 12

PARTE 2 ....................................................................................................................................... 13
DINERO, PRECIOS Y LA MACROECONOMIA ................................................................................ 13

9.

EL SISTEMA BANCARIO Y LA OFERTA MONETARIA ............................................................. 13

1.5

Que se considera dinero? ............................................................................................. 13

1.6

Medicin de la oferta monetaria. Los activos y su liquidez. M1 y M2 ........................... 13

Los activos y su liquidez .............................................................................................................. 14

M1 y M2 en Estados Unidos........................................................................................................ 16
M1 y M2 en Colombia ................................................................................................................. 17
10.

EL SISTEMA BANCARIO COLOMBIANO ........................................................................... 18

1.7

Intermediarios financieros .............................................................................................. 21

1.8

Banca Comercial.............................................................................................................. 22

1.9

El sistema del Banco de la Repblica .............................................................................. 24

Estructura del Banco de la Repblica .......................................................................................... 25

Funciones del Banco de la Repblica .......................................................................................... 25
11.

EL BANCO DE LA REPBLICA Y LA OFERTA MONETARIA ................................................ 27

1.10

Poltica Monetaria ........................................................................................................... 27

1.11

Demanda de dinero, oferta de dinero y tasas de inters ............................................... 29

BIBLIOGRAFA.............................................................................................................................. 32

INTRODUCCIN

La economa es una ciencia que se ocupa de estudiar los aspectos

relacionados con la produccin, la distribucin y el consumo de bienes y
servicios. Asimismo la economa se divide en dos grandes reas: La
Microeconoma, que estudia lo que motiva a l individuo a gastar o a ahorrar,
investigando acerca de los precios, la oferta y la demanda; y la
macroeconoma, que analiza los problemas de la economa global para buscar
su estabilizacin.

El propsito de este trabajo es comprender los conceptos bsicos econmicos

de la microeconoma y la macroeconoma y determinar su aplicacin a la
realidad que nos rodea en nuestro pas desarrollando nuestra capacidad de
anlisis como ingenieros desde el punto de vista econmico.

La ingeniera Civil tiene diversos campos de accin entre los cuales est el
diseo mejoramiento de la infraestructura, por lo cual debemos tener
conciencia del factor social y econmico que puede tener cada obra de
construccin y en el momento de hacer nuestros presupuestos contemplar
estos factores.

OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL
Ampliar nuestros conocimientos en Economa y analizar su aplicacin a
diferentes problemas de la sociedad.

OBJETIVOS ESPECFICOS
Comprender los conceptos bsicos para el anlisis de produccin, distribucin
y consumo.
Conocer los mecanismos para determinar los precios en la demanda y oferta
estableciendo que tipos de bienes son.
Analizar el comportamiento de los agregados econmicos y las variables
econmicas para establecer diferentes polticas econmicas que sirvan en las
decisiones globales.
Comprender la economa como un todo.

PARTE 1
OFERTA Y DEMANDA DE MERCADO
1. LA LEY DE LA DEMANDA1
La ley de la demanda establece la existencia de una relacin inversamente
proporcional entre precio y cantidad en la mente del comprador. La
representacin grfica de esta ley es una curva de demanda de pendiente
descendente. La ley de la demanda se puede explicar por medio de la
disminucin de la utilidad marginal, el efecto renta, el efecto sustitucin y con la
ayuda del anlisis de las curvas de indiferencia.
Los negocios minoristas querrn saber cunto est dispuesto a pagar el cliente
por los bienes que desea comprar. Con ese conocimiento, los comercios
podrn fijar sus precios de un modo ms eficaz. De all surge la necesidad de
los estudios de mercado, para determinar los productos que el comprador
quiere adquirir y a qu precio.

1.1 RAZONES DE LA LEY DE LA DEMANDA

La ley de la demanda se puede explicar as:
El precio como obstculo al consumo.
La disminucin de la utilidad marginal.
El efecto de los cambios de precios en la renta y en la sustitucin.
Tambin se puede deducir a partir de la disminucin de la tasa marginal de
sustitucin de las curvas de indiferencia.
Todos los grandes almacenes tienen perodos de rebajas en los que ofrecen
grandes reducciones de precios. El motivo de esta reduccin es deshacerse de
la mercadera antigua y estimular a los clientes a comprarlas (junto con otros
productos tambin). As, los almacenes aprovechan la ley de la demanda:
productos que de otro modo seran difciles de vender tienen salida porque los
clientes estn dispuestos a pagar un precio ms bajo.

1.2 EL EFECTO RENTA

La ley de la demanda es simple de explicar si se observa que un repentino
cambio de precio afecta la capacidad de compra de los consumidores.

OFERTA Y DEMANDA:
http://peoi.org/Courses/Coursessp/D-ec/mic/mic8/mic1.html

Si el precio es ms bajo que lo esperado, se libera el rdito, lo cual permite que

el consumidor pueda comprar ms. Una subida de precios inesperada hace
que los consumidores compren menos.
Cuando un ama de casa va al supermercado a comprar alimentos y ve que uno
de los productos que quera comprar est de oferta, se siente ms solvente,
porque puede comprar ms con el mismo dinero. Este es el "efecto renta".

1.3 EL EFECTO SUSTITUCIN

La ley de la demanda se puede explicar por el efecto sustitucin. Si el precio de
un producto es ms bajo que lo esperado, ese artculo se convierte en una
ganga ante los ojos del consumidor. El consumidor cambiar temporalmente su
pauta de consumo, sustituyendo artculos no rebajados con artculos de oferta.
Supongamos que un consumidor est dudando entre costillas de cerdo y filetes
antes de entrar en el supermercado. Si las costillas estn de oferta y los filetes
no, es probable que el consumidor compre las costillas sin dudarlo. Este es un
ejemplo del efecto sustitucin.

1.4 GRFICO DE LA DEMANDA

La representacin grfica de la ley de la demanda es una curva de pendiente
descendente que muestra que cuando el precio disminuye, la cantidad
aumenta y viceversa.
Figura 1. Curva de la Demanda

Fuente: Material de Estudio UMNG, Economa General, Unidad 2

Fundamentos de Microeconoma.

La Demanda tiene un significado especial en economa. Se refiere a las

cantidades de bienes oservicios especficos que las personas, individualmente
o en grupo, comprarn a diversos preciosposibles, siempre y cuando se
mantengan constantes los dems factores. En consecuencia, sepuede hablar
de la demanda de chips, papas a la francesa, discos compactos, hijos y
actividadescriminales.

2. DIFERENCIA ENTRE CAMBIOS EN LA CANTIDAD DEMANDADA Y

CAMBIOS EN LA DEMANDA.
Cuando aumenta el precio de un bien, las personas compran menos ste,
siempre y cuandose mantengan constantes los dems factores.
Cuando disminuye el precio de un bien, las personas compran ms de ste,
siempre ycuando se mantengan constantes los dems factores.
La ley de la demanda afirma que un cambio en el precio ocasiona una
modificacin en lacantidad demandada en direccin opuesta.
La demanda se refiere a un diagrama de ritmos planeados de compra y
depende de muchos determinantesdiferentes del precio. Cuando se presenta
un cambio en un determinante diferente del precio, habr un cambio enla
demanda: un desplazamiento a la derecha o a la izquierda de toda la curva de
demanda.
Una cantidad demandada es una cantidad especfica a un precio especfico,
representada por un solo punto enuna curva de demanda. Cuando cambia el
precio, la cantidad demandada cambia de acuerdo con la ley de lademanda, y
habr un movimiento un punto a otro a lo largo de la misma curva de demanda.

3. DETERMINANTES DE LA DEMANDA DISTINTAS DE LOS PRECIOS

Ingreso
Para la mayora de los bienes, un incremento en los ingresos conducir a un
incremento en la demanda. Laexpresin incremento en la demanda siempre se
refiere a una comparacin entre dos curvas diferentes dedemanda. As, para la
mayora de los bienes, un incremento en el ingreso generara un
desplazamiento a laderecha en la posicin de la curva de demanda. La
confusinacerca de los desplazamientos en las curvas se evita al relacionar
siempre un incremento en la demanda con undesplazamiento a la derecha en
la curva de demanda; una disminucin en la demanda se puede asociar con
undesplazamiento a la izquierda en la curva de demanda. Los bienes para los
cuales aumenta la demanda cuando seincrementa el ingreso se llaman bienes
normales. La mayora de los bienes, como calzado, computadores ydiscos
compactos, son bienes normales. Pero para algunos bienes la demanda cae

cuando aumentan losingresos; estos se llaman bienes inferiores (Los trminos

normales einferiores exclusivamente forman parte del lxico del economista;
estos no tienen criterios de valor asociados).

Gustos y Preferencias
Un cambio en los gustos del consumidor a favor de un bien puede modificar su
curva de demanda hacia laderecha. Las modas dependen en gran medida de
los gustos; es decir, no cuentan conbuenas teoras sobre la determinacin de
los gustos o por qu las personas compran una marca de un producto yno
otras.

Precios de Bienes Relacionados

Bienes sustitutos y complementarios. Las listas de demanda siempre se
elaboran con los precios constantes de losdems productos. Es decir, cuando
se deduce determinada curva de demanda, se supone que slo cambia
elprecio del bien en estudio.
Cuandose hace referencia a bienes relacionados, se habla de bienes para los
cuales la demanda es interdependiente. Siun cambio en el precio de un bien
desplaza la demanda de otro bien, esos dos bienes se encuentran
relacionados.Existen dos tipos de bienes relacionados: sustitutos y
complementarios. Los bienes sustitutos y loscomplementarios pueden definirse
y diferenciarse en funcin de cmo el cambio en precio de un producto afecta
lademanda de su bien relacionado.
Para los bienes sustitutos, un cambio de precio en el bien sustituto ocasionar
un cambio en la demanda del otrobien en la misma direccin.En los
complementarios, bienes que suelen consumirse juntos, la situacin es
inversa.As, en los bienes complementarios, un cambio de precio en un
producto ocasionar uncambio en la demanda del otro en direccin opuesta.

Expectativas
Las expectativas de los consumidores relacionadas con los precios futuros,
ingresos futuros y la disponibilidadfutura de un producto pueden llevarlos a
comprar menos o ms de un bien particular sin que se registre un cambioen su
precio monetario actual.Las expectativas de un incremento en los ingresos
pueden ocasionar que los consumidores deseen comprar hoyms de un bien a
los precios actuales. Una vez ms, este cambio en las expectativas de mayores
ingresos futurosocasionar un desplazamiento en la curva de demanda hacia la
derecha. Finalmente, las expectativas de que los bienes no estn disponibles a
ningn precio inducirn a los consumidoresa almacenar ms ahora, y
aumentarn la demanda actual.

Tamao del mercado (nmero de compradores)

Un incremento en el nmero de compradores (manteniendo constante el
ingreso per cpita) desplaza hacia fuerala curva de demanda del mercado. Por
el contrario, una reduccin en el nmero de compradores desplaza haciadentro
la curva de demanda del mercado.
4.
5. LA LEY DE LA OFERTA
La otra parte del modelo bsico en economa implica las cantidades de bienes
y servicios que lasempresas ofrecern para la venta en el mercado. La oferta
de un bien o servicio es la cantidadque las empresas producirn y ofrecern en
ciertas condiciones durante un periodo de tiempodeterminado. La relacin entre
precio y cantidad ofrecida, llamada ley de la oferta, se puederesumir de la
siguiente forma:
A mayores precios, habr mayor oferta en cantidad que a bajos precios,
siempre y cuando semantengan constantes los dems factores. A menores
precios se ofrecer menor cantidad quea mayores precios, siempre y cuando
se mantengan constantes los dems factores.
Suele haber una relacin directa entre cantidad ofrecida y precio. En la oferta,
cuando aumenta elprecio, se incrementa la cantidad ofrecida. Los productores
normalmente estn dispuestos aproducir y vender ms de ese producto a un
precio mayor que a un precio menor, siempre ycuando se mantengan
constantes los dems factores.
Al igual que con la ley de la demanda, millones de ejemplos en el mundo real
generan confianzaen la ley de la oferta. En el campo terico, la ley de la oferta
se basa en un modelo en el cualproductores y vendedores buscan la mayor
ganancia posible de sus actividades.

6. DIFERENCIA ENTRE CAMBIOS EN LA CANTIDAD OFRECIDA Y

CAMBIOS EN LA OFERTA
Es importante distinguir entre un movimiento a lo largo de la curva de ofertaque ocurre slocuando cambia el precio para determinada curva de oferta-y un
desplazamiento en la curva deoferta, que slo se presenta debido a cambios
en otros factores diferentes del precio. Un cambioen precio siempre genera una
modificacin en la cantidad ofrecida a lo largo de determinada curvade oferta;
se presenta un desplazamiento a una coordenada diferente en la curva de
ofertaexistente. Esto especficamente se llama un cambio en la cantidad
ofrecida. Cuando cambia elprecio, la cantidad ofrecida se modifica, y habr un
movimiento de un punto a otro a lo largo de lamisma curva de oferta.

10

Cuando se piensa en la oferta, debe pensarse en toda la curva. La cantidad

ofrecida se representamediante un solo punto en la curva de oferta.
Un cambio o desplazamiento en la oferta ocasiona un movimiento en toda la
curva. Lo nicoque puede ocasionar un movimiento en toda la curva es un
cambio en un factor determinantediferente del precio.

7. DETERMINANTES DE LA OFERTA A DISTINTOS PRECIOS

Cuando se trazan las curvas de oferta, slo cambia el precio del bien en
cuestin y se supone quelos dems factores continan constantes. Los dems
factores que se suponen constantes sonlos costos de los recursos (insumos)
utilizados para generar el producto, la tecnologa y laproductividad, impuestos y
subsidios, expectativas de los productores respecto al precio y elnmero de
empresas en la industria. stos son los determinantes de la oferta ms
importantes ydiferentes del precio. Si cualquiera de stos se modifica, habr un
desplazamiento en la curva dela oferta.

Costo de los Insumos utilizados para generar el Producto

Si cae uno o ms precios de los insumos, la curva de oferta se desplazar
hacia la derecha; esdecir, se ofrecer ms producto a los diferentes niveles de
precio. Lo opuesto suceder si uno oms insumos se hacen ms costosos.

Tecnologa y Productividad
Las curvas de oferta se trazan suponiendo determinada tecnologa o Estado
del Arte. Cuandocambian las tcnicas de produccin disponibles, se
desplazara la curva de oferta.

Impuestos y Subsidios
Algunos gravmenes, como el impuesto por unidad, son efectivamente una
adicin a los costosde produccin y, por consiguiente, reducen la oferta.

Expectativas Respecto a los Precios

Un cambio en la expectativa de un precio relativo futuro de un producto puede
afectar ladisponibilidad actual de un productor para ofrecerlo, as como las
expectativas en precio afectan ladisponibilidad actual delconsumidor para
comprar.

11

Nmero de Empresas en la Industria

A corto plazo, cuando las empresas slo pueden cambiar le nmero
deempleados, el nmero decompaas en la industria se mantiene constante. A
largo plazo, el nmero de empresas (o eltamao de algunas existentes) puede
cambiar. Si se incrementa su nmero, la curva de oferta sedesplazar hacia la
derecha; pero si disminuye, se desplazar hacia la izquierda.

8. SITUACIONES PARA RESOLVER

a. La industria de maquinaria pesada para la elaboracin de vas y
puentes convence al Congreso Nacional de eliminar el Impuesto de
valor Agregado (IVA) que pagan las empresas compradoras de esta
maquinaria.
Este beneficio que otorgara el gobierno generara ms inversin por parte de
los concesionarios de vas debido a que el costo o alquiler de la maquinaria es
de los ms altos en un anlisis de precios unitario, por este motivo se pueden
ofrecer precios ms competitivos. La curva de demanda de maquinaria se
desplazara hacia la derecha debido a que los precios pueden ser los mismos
pero aumenta la cantidad de maquinas requeridas.

b. Si el precio de la mano de obra calificada, la experiencia profesional de

los ingenieros civiles y uso de la tecnologa ingeneril, elevan los salarios
en un 10%, Cul es el efecto sobre el mercado de la mano de obra no
calificada?
Definitivamente la mano de obra calificada desplaza a la mano de obra no
calificada en el sentido de que los empresarios confan ms en la primera
debido a que estn en un nivel ms alto de capacitacin y se requieren menos
personal para realizar la misma labor, al final en los costos se puede ver
reflejado una mayor utilidad por la eficiencia del personal en el proceso
productivo.

12

PARTE 2
DINERO, PRECIOS Y LA MACROECONOMIA

9. EL SISTEMA BANCARIO Y LA OFERTA MONETARIA

1.5 Que se considera dinero?

Desde la ms remota antigedad, el hombre ha buscado los medios de
intercambio para los artculos que ha producido. Ha buscado tambin el
sistema para medir el fruto de su trabajo as como de las personas que han
ofrecido lo que ha necesitado. Para resolver lo anterior ha atribuido al dinero
tres funciones bsicas: medio de cambio, medida de valor y medio de ahorro.2
Nadie realmente registr cuando apareci el dinero. Por esto, solamente se
puede especular cmo comenz a usarse. A travs de experiencias del
intercambio repetido, los comerciantes pudieron haber encontrado que haba
ciertos bienes que siempre tenan mercado. Si un comerciante no poda
encontrar un bien que deseara personalmente, algn bien con un mercado
disponible poda aceptarlo en su lugar. As que los comerciantes empezaron a
aceptar ciertos bienes, no para su consumo inmediato, sino porque esos bienes
seran aceptados por otros, y por esto podran reintercambiarlos depuse.
Cuando un bien lleg a ser generalmente aceptado a cambio por otros bienes,
ese bien empez a servir como dinero. Cualquier mercanca que adquiera un
alto grado de aceptacin en economa llega a ser dinero.

1.6 Medicin de la oferta monetaria. Los activos y su liquidez. M1 y M2

La cantidad de dinero que hay en circulacin en un momento dado, puede
afectar la macroeconoma. Es por ello que los gobiernos de todos los pases
del mundo quieren saber con precisin cuando dinero est a disposicin de sus
ciudadanos o, en otras palabras, cul es la oferta monetaria total.
En la prctica, medir la oferta monetaria no es tan sencillo como podra
parecer, ya que implica algunos problemas conceptuales. Por ejemplo, piense
en los fondos que tiene guardados en una cuenta de ahorro. Aun cuando usted
no puede utilizar dichos fondos para poder comprar directamente lo que
necesite, s puede transferirlos a una cuenta de cheques que le permita
convertirlos a dinero cuando lo requiera. En consecuencia, podramos
considerar su cuenta de cheques como parte de los medios de pago que tiene
a su disposicin, pero deberamos incluirla por ello en la totalidad de la oferta
monetaria?

Zorrilla, S. (2004). Cmo aprender economa-conceptos bsicos, Mxico, Ed. Limusa

13

Los gobiernos reconocen la validez de preguntas como la anterior, y han

decidido que la mejor manera de darles respuesta consiste en tener diferentes
medidas para la oferta monetaria o, dicho en palabras llanas, contar con
mtodos alternativos para definir que es dinero y que no lo es. Cada medida
incluye una variedad de los activos que son ampliamente aceptados como
medio de pago, as como un criterio adicional: su liquidez relativa.
Un activo se considera lquido si es posible convertirlo rpido y a bajo costo en
efectivo. Un activo sin liquidez, por el contrario, slo puede convertirse en
efectivo despus de cierto tiempo y a un costo considerable.
Por ejemplo, las cuentas de cheques tienen una liquidez alta, ya que es posible
convertirlas en efectivo con solo acudir a una oficina bancaria para retirar los
fondos, o cambiar un cheque. Los cheques de viajero tambin cuentan con alta
liquidez, pero ni las acciones ni los bonos tienen tanta liquidez como aquellos,
ya que sus tenedores se ven forzados a realizar trmites especiales e incluso a
pagar a intermediarios antes de poder convertirlos en efectivo.
Observe, sin embargo, la frase con que finaliza el prrafo anterior: liquidez
relativa. Si nos guiamos por el adjetivo, esta regla no parece del todo estricta
y, de hecho, no lo es. Cada quien interpreta de diferente manera el sentido de
esa frase; gracias a ello, existen diferentes formas de medir la oferta monetaria.
Para comprender mejor de que estamos hablando, echemos un vistazo a los
diferentes tipos de activos que la gente puede poseer:

Los activos y su liquidez

En la figura 2 se muestra una serie de activos (clasificados segn su liquidez),
junto con las cantidades de cada uno que estaban en manos de los ciudadanos
estadounidenses el 14 de julio de 2003. El activo con ms liquidez es el
efectivo circulante, toda vez que no se necesita tiempo ni se incurre en gastos
para convertirlo en efectivo, porque ya lo es. A mediados de 2003, los
estadounidenses (y las personas de otros pases que vivan en el pas en aquel
momento) tenan en su poder aproximadamente $646.000 millones de efectivo.
Enseguida se listan tres activos que tienen, ms o menos, la misma liquidez.
Los depsitos a la vista son cuentas de cheques personales o empresariales
que se abren en cualquier institucin bancaria. Se les denomina as debido a
que, cuando el tenedor extiende un cheque, el beneficiario del mismo puede ir
al banco y demandar su pago en efectivo. sa es justo la razn por la que se
les considera de gran liquidez: la persona que recibe el cheque puede
convertirlo en efectivo con facilidad y rapidez; adems, permiten hacer retiros
de la cuenta, ya sea en horas de atencin bancaria durante el da, o las 24
horas mediante una tarjeta de dbito que se puede emplear en los cajeros
automticos. Como se puede ver en la figura 2, a mediados de 2003 los
estadounidenses manejaban un total de $314.000 millones en depsitos a la
vista.

14

Figura 2. Curva de la Demanda

Fuente: Robert E. Hall, Marc Lieberman. Macroeconoma.

La categora otras cuentas engloba varios tipos de cuentas que funcionan de

manera muy similar a los depsitos a la vista, entre ellos, las transferencias
automticas entre cuentas de ahorro, que permiten traspasar fondos entre
cuentas de ahorro o de una cuenta de ahorro a una de cheques (segn se
requiera) y que, adems, pagan intereses sobre el capital. El catorce de Julio
de 2003, los estadounidenses tenan un total de $298.000 millones en este tipo
de cuentas.
Los cheques de viajero son una variedad especial de documentos financieros
que se pueden comprar tanto en instituciones bancarias como en empresas
privadas, como American Express, y que pueden utilizarse fcilmente como
efectivo al realizar compras en casi cualquier hotel y en muchos almacenes de
todo el mundo. Lo nico que se necesita para hacerlos valer es endosarlos y
mostrar una identificacin personal. A mediados de 2003, los estadounidenses
manejaban ms o menos $8.000 millones en cheques de viajero.
Los depsitos de ahorro que ofrecen los bancos y otras instituciones
financieras (como las asociaciones de ahorro y prstamo, conocidas tambin
como S&L, por sus siglas en ingls) sumaban $3.093 billones en Estados

15

Unidos a mediados de 2003. Con menos liquidez que otros activos financieros,
los depsitos de ahorro no permiten extender cheques. Aunque es fcil
transferir fondos de una cuenta de ahorro a una cuenta de cheques, en casi
todos los casos el cuentahabiente tendr que llevar a cabo el procedimiento por
s mismo.
El siguiente elemento de la lista son los fondos de inversin en el mercado de
dinero (conocidos como MMMF, por sus siglas en ingls) que utilizan depsitos
normales para comprar una diversidad de activos financieros. Los depositantes
pueden retirar su dinero con solo extender un cheque. A mediados de 2003, los
ciudadanos estadounidenses manejaban aproximadamente $880.000 millones
en estos fondos.
Depsitos a plazo fijo (tambin llamados certificados de depsito, o CD), exigen
que el cuentahabiente mantenga su dinero en el banco durante un periodo
especfico (por lo general 6 mese o ms) e imponen un inters de penalizacin
si los fondos se retiran antes de vencerse el plazo. En julio de 2003 los
estadounidenses contaban con $846.000 millones en depsitos a corto plazo
(por montos menores de $100.000), y con $903.000 millones en depsitos a
largo plazo (por montos superiores de $100.000).
Veamos ahora como se han utilizado los activos mencionados para definir el
dinero de diferentes formas.

M1 y M2 en Estados Unidos
En Estados Unidos, la medida estndar para medir el acervo monetario se
conoce como M1, y el resultado de la suma de los primeros cuatro activos que
hemos mencionado: efectivo circulante, depsitos a la vista, otras cuentas y
cheques de viajero (que, adems, son los activos de ms liquidez de nuestra
lista).
M1 = efectivo circulante + depsitos a la vista
+ depsitos de otras cuentas + cheques de viajero

16

Al 14 de julio de 2003, esos activos sumaban

M1 = $646.000 millones + $314.000 millones
+ $298.000 millones + $8.000 millones = $1.266 billones.

Figura 3. Hoja de Balance de un Banco Comercial Tpico

Fuente: Robert E. Hall, Marc Lieberman. Macroeconoma.

para pagar sus cuentas, y muchos trabajadores reciben sus sueldos y salarios
mediante depsitos directos a sus cuentas de cheques. Como vimos en la
figura 2, los ciudadanos estadounidenses manejan casi tanto dinero en
depsitos a la vista y en otras cuentas en efectivo, y lo mismo ocurre en todo el
mundo.
Los bancos proporcionan este servicio con el objetivo de obtener una utilidad,
De dnde proviene esta? En su mayor parte, de prestar los fondos que
depositan sus clientes y cobrar un inters sobre dichos prstamos (o crditos),
pero tambin de cobrar algunos servicios directamente, por ejemplo, mediante
la aplicacin de tarifas por la impresin de cheques o por el uso de sus cajeros
automticos.

M1 y M2 en Colombia3
En su forma de definicin ms estrecha la oferta de dinero se denomina M1
que es el efectivo es decir monedas y billetes en poder del pblico y los
depsitos disponibles en los bancos comerciales e instituciones de ahorro
mediante cheques, denominados depsitos a la vista.

ECONOMA GENERAL: www.virtual.unal.edu.co

17

La suma del efectivo y de los depsitos en cuenta corriente, tambin se

denominan medios de pago (M1) u oferta monetaria, por ser activos de
aceptacin general para efectuar pagos en la economa.
Los medios de pagos tambin son conocidos como "Oferta Monetaria", ya que,
es el dinero ofrecido por la autoridad monetaria, en nuestro caso el Banco de la
Repblica.
Dinero, M1 = efectivo en poder del pblico
+ depsitos disponibles en cuenta corriente
Los cuasi dineros. Son activos financieros de alta liquidez que no funcionan
directamente como medio de cambio, pero que pueden convertirse con
facilidad y de esta manera ser sustitutos de stos, dependiendo de su grado de
liquidez podran considerarse en alguna medida dinero.
En Colombia, estos activos estn constituidos por las cuentas de ahorro en los
bancos y los depsitos de ahorro en el sistema financiero, los certificados de
depsito a trmino y otros papeles financieros con facilidad de conversin a
efectivo o son admitidos por el bajo riesgo financiero que representan como
medio de pago.
EJ. En Colombia es muy comn realizar algunas transacciones de cierto valor
como un bien raz o un vehculo recibiendo ttulos valores que estn bien
respaldados de acuerdo con la institucin financiera donde hayan sido
emitidos, o negociar en forma anticipada la redencin del mismo con
intermediarios financieros.
La oferta monetaria ampliada M2, es un concepto monetario ms amplio
compuesto por la suma de los medios de pago y los cuasi dineros.
Generalmente, este agregado monetario es denominado M2.
Dinero, M2 = M1 + Cuasi dineros
10. EL SISTEMA BANCARIO COLOMBIANO4
El mircoles 20 de junio de 1923, en su habitacin del Hotel Nueva Granada en
Bogot, el profesor norteamericano Edwin Walter Kemmerer escribi en su
diario: "Toda la maana en la oficina. Al medioda fui a visitar el Laboratorio
Samper y Martnez, con Jefferson. Sumamente interesante. Despus de la
visita fuimos al Country Club y jugamos golf hasta las 6:00". Al da siguiente
volvi a escribir: "Todo el da en la oficina. Recib una carta del presidente
autorizando una visita de Jefferson y Fairchild a Medelln. Lill y Luquiens
jugaron al golf".
4

LA CREACIN DEL SISTEMA BANCARIO MODERNO: Fundacin del Banco de la Repblica, la

Superintendencia bancaria y la Contralora General. Por: Adolfo Meisel Roca
www.banrepcultural.org

18

El grupo de expertos norteamericanos que contrat el presidente Pedro Nel

Ospina para que reorganizara las instituciones financieras, monetarias y
fiscales de Colombia en 1923 lleg a apasionarse tanto por jugar golf en los
campos siempre verdes de la sabana de Bogot, que el jefe de la misin lleg
a estar seriamente preocupado por el desempeo de sus integrantes y por las
consecuencias sobre el resultado final. En especial estaba al borde del
desespero con las actitudes de Frederick Luquiens y Frederick Fairchild. Sobre
este ltimo, escribi a fines de julio de 1923: "Hacia el 19 de julio Fred Fairchild
me dijo que para mantenerse saludable necesitaba jugar golf todos los das
entre las 4:00 y las 6:00, que trabajaba tan intensamente mientras estaba en su
puesto que precisaba de un horario ms corto que el de muchas personas, etc.,
y pidi mi consentimiento para ir todas las tardes a jugar golf..."
Por el lado de Fred Luquiens las cosas no eran mucho mejores. El martes 14
de agosto Kemmerer anot en su diario: "A las 6:30 Luquiens fue a mi
habitacin a decirme que no se senta bien, que tema tener comienzos de
gripe y no poda asistir. (Al da siguiente estaba jugando golf hacia las 8:00
a.m. y ese da haba estado fuera al medio da, llegando a la oficina a las
3:15)".
Afortunadamente para Colombia, Kemmerer logro sortear los problemas de
clima laboral que tenia entre los miembros de la misin de expertos que diriga
y pudo sacar adelante un buen nmero de leyes por medio de las cuales se
crearon las instituciones bsicas del ordenamiento macroeconmico nacional.
Cuando en 1923 el gobierno nacional decidi autorizar a su embajador en
Washington, Enrique Olaya Herrera, para que contratara un experto en ese
pas que contribuyera al saneamiento del sistema monetario y financiero
nacional, tena dos motivaciones principales. La ms obvia es que quera
ponerle fin al caos que en materia monetaria haba resultado de las grandes
emisiones de la guerra de los Mil Das (1899-1901). En 1923, no haba quien
emitiera la moneda colombiana, pues el banco emisor de fines del siglo XIX, el
Banco Nacional, haba sido liquidado, y ninguna institucin asumi sus
funciones. Tena tambin el gobierno de Pedro Nel Ospina una segunda
intencin: poder atraer capital norteamericano. Hacia esa fecha Colombia era
uno de los pases de la regin con menor inversin norteamericana, y
extranjera en general. Calculaban las autoridades econmicas colombianas
que si las reformas las haca una misin de expertos financieros de Estados
Unidos, se facilitara la afluencia de capitales de ese pas hacia Colombia.
El embajador Olaya contrat a comienzos de 1923 al profesor de la
Universidad de Princeton Edwin W. Kemmerer, quien era en ese momento uno
de los ms prestigiosos economistas de Estados Unidos. A su vez, Kemmerer
contrat a Howard M. Jefferson, Frederick R. Fairchild, Thomas R. Lill y
Frederick B. Luquiens para integrar su grupo de asesores. Jefferson haba
trabajado en el Federal Reserve Bank y era un gran conocedor de toda la
temtica de banca central; Fairchild era profesor de la Universidad de Yale y un

19

especialista en finanzas pblicas; Lill tena muchos conocimientos acerca de

sistemas financieros y haba estado con Kemmerer en una misin en Mxico
en 1917-1918; finalmente, Federick Luquiens era profesor de espaol de la
Universidad de Yale y actuaba como traductor y secretario de la misin.
Debido a la frrea disciplina de Kemmerer --ya que no se puede decir lo mismo
acerca de todos los compatriotas suyos que integraban el grupo de expertos-dos meses despus de haber llegado a Bogot, los norteamericanos
presentaron al gobierno nacional diez proyectos de ley con sus respectivas
exposiciones de motivos.
De los diez proyectos, el Congreso aprob ocho. Uno de ellos se convirti en la
ley 25, que cre el Banco de la Repblica (ver "La banca en Colombia",
Credencial Historia N 135, marzo 2001). Los otros siete tienen que ver con lo
que nos interesa mostrar en este artculo: cmo surgieron en 1923 las
instituciones ms importantes del pas en materia fiscal y bancaria, tales como
la Superintendencia Bancaria y la Contralora General.
Las leyes que reformaron el sistema bancario y financiero fueron dos: 1) La ley
45, que reglamentaba los bancos privados y estableca la Superintendencia
Bancaria; 2) La 46, sobre ttulos negociables.
Las leyes que reorganizaron las finanzas pblicas fueron:

La ley 42, que reorganiz la contabilidad nacional y cre la Contralora.

La ley 20, orgnica del papel sellado y del timbre nacional.
La ley 34, sobre formacin del presupuesto.
La ley 31, por la cual se fijaba el nmero y nomenclatura de los
ministerios.
La ley 36, sobre la administracin y recaudo de rentas nacionales.

La creacin de la Superintendencia Bancaria y la promulgacin de la ley 45,

que regulaba el funcionamiento de los bancos comerciales, tuvieron dos
consecuencias inmediatas. La primera, que a los bancos comerciales se les
prohibi ser propietarios de otras empresas o de bienes que no tuvieran que
ver con su actividad principal, es decir, se restringi su actividad a la
estrictamente bancaria. La otra consecuencia fue la exigencia a todos los
bancos de un capital mnimo para poder operar. Ello implic que en los aos
siguientes desaparecieran muchos de los bancos locales y regionales y que el
sistema financiero pasara a estar dominado por tres grandes bancos
nacionales: Banco de Bogot, Banco de Colombia y Banco Alemn
Antioqueo. Los bancos locales que desaparecieron no lo hicieron por quiebra,
sino por compra de los de mayor tamao o por liquidacin. Ambas cosas
contribuyeron a darle una mayor solidez al sistema bancario nacional, que pudo
superar el trauma de la Gran Depresin sin que un solo banco hubiera
quebrado.

20

A lo largo del siglo XX, Colombia se distingui en el contexto latinoamericano

por la estabilidad de sus polticas macroeconmicas. A diferencia de muchos
otros pases de la regin, Colombia no tuvo en el siglo pasado ni
hiperinflaciones, ni los excesos de las polticas econmicas populistas. A ese
resultado contribuyeron factores sociales (como la estructura de la economa
cafetera), polticos, econmicos e institucionales. Entre estos ltimos, se
destacan la creacin del Banco de la Repblica, la Superintendencia Bancaria
y la Contralora General en 1923.
La Contralora General contribuy a un control mayor de la ejecucin fiscal, lo
cual se constituye en uno de los elementos explicativos para entender por qu
en Colombia los dficit en las finanzas gubernamentales nunca han alcanzado
los extremos de muchos pases latinoamericanos. Por ejemplo, en todo el siglo
XX el dficit fiscal nunca super el 6 % del producto interno bruto.
Por todo lo anterior, pues, podemos afirmar que la creacin de instituciones
econmicas en 1923 con la asesora de un grupo de expertos norteamericanos
orientados por el profesor Edwin Walter Kemmerer fue muy provechosa para el
pas. Y de los diarios de este profesor se deduce que tambin lo fue para la
pasin golfstica de los integrantes de la misin, hasta el punto de que Howard
M. Jefferson, el experto bancario, result campen en un torneo del Country
Club bogotano.

1.7 Intermediarios financieros5

En las diferentes actividades que se desarrollan alrededor del mundo con
dinero, bonos, acciones, opciones u otro tipo de herramientas financieras,
existen organizaciones o instituciones que se encargan de actuar como
intermediarias entre las diferentes personas u organizaciones que realizan
estos movimientos, negocios o transacciones.
Estas instituciones financieras hacen parte del sistema financiero, el cual se
compone de tres elementos bsicos:
Las instituciones financieras: Se encargan de actuar como intermediarias entre
las personas que tienen recursos disponibles y las que solicitan esos recursos.
Hay diferentes tipos de intermediarios financieros, dependiendo de la actividad
que se vaya a llevar a cabo: existen los inversionistas institucionales como las
compaas de seguros, los fondos de pensiones o los fondos mutuos; los
intermediarios de inversin, que son instituciones que atraen dinero u otro tipo
de recursos de pequeos inversionistas y los invierten en acciones o bonos
formando portafolios de inversin y, finalmente, las instituciones de depsito,
de las cuales los bancos son el tipo ms conocido.

EL SISTEMA FINANCIERO. www.banrepcultural.org

21

En este punto tambin se pueden incluir las instituciones que se encargan de la

regulacin y el control de los intermediarios financieros, ejemplos de stos, en
Colombia, son la Superintendencia Bancaria, el Banco de la Repblica, etc.
Los activos financieros: Son las herramientas (ttulos) que utiliza el sistema
financiero para facilitar la movilidad de los recursos. stos mantienen la riqueza
de quienes los posea. Los activos financieros son emitidos por una institucin y
comprados por personas u organizaciones que desean mantener su riqueza de
esta forma.
El mercado financiero: En el cual se realizan las transacciones o intercambios
de activos financieros y de dinero.
Las instituciones del sistema financiero, al ser intermediarias, median entre las
personas u organizaciones con recursos disponibles y aquellas que necesitan y
solicitan estos recursos. De esta forma, cumplen con dos funciones
fundamentales: la captacin y la colocacin.
La captacin, como su nombre lo indica, es captar o recolectar los recursos de
las personas. Estas personas pueden realizar depsitos en cuentas de bancos
o comprar ttulos, siendo posible, en ambos casos, obtener una ganancia,
ganancia que muchas veces se da gracias al pago de intereses.
La colocacin es lo contrario a la captacin. La colocacin permite poner dinero
en circulacin en la economa; es decir, las instituciones financieras toman el
dinero o los recursos que obtienen a travs de la captacin y, con stos,
otorgan crditos a las personas, empresas u organizaciones que los solicitan, o
realizan inversiones que les generen ganancias.
Los beneficios provenientes de la existencia de los bancos comerciales son
muchos. Algunas transacciones se pueden realizar directamente entre las
personas o empresas involucradas en la transaccin, sin embargo, existen
muchos limitantes que no permiten que las transacciones se realicen de la
mejor forma posible. Estos limitantes pueden ser costos altos, falta de
informacin o comunicacin entre personas u organizaciones con intereses
comunes, etc.

1.8 Banca Comercial6

En las diferentes actividades que se desarrollan alrededor del mundo con
dinero, bonos, acciones, opciones u otro tipo de herramientas financieras,
existen organizaciones o instituciones que se encargan de actuar como
intermediarias entre las diferentes personas u organizaciones que realizan esos
movimientos, negocios u otras actividades.

BANCA COMERCIAL. www.banrepcultural.org

22

Hay varios tipos de intermediarios financieros dependiendo de la actividad que

se vaya a llevar a cabo. Existen los inversionistas institucionales ?como lo son
las compaas de seguros, los fondos de pensiones o fondos mutuos, los
intermediarios de inversin que son instituciones que atraen dinero u otro tipo
de recursos de pequeos inversionistas y los invierten en acciones o bonos
formando portafolios de inversin y, finalmente, las instituciones de depsito,
de las cuales los bancos comerciales son el tipo ms conocido.
Los bancos comerciales, que cumplen funciones de banco, existen desde la
Edad Media, cuando la gente dej de guardar el dinero en sus casas o en otros
sitios secretos para guardarlo en un sitio donde le garantizaran que ste no se
perdiera. Los bancos comerciales son organizaciones que tienen como funcin
tomar recursos de personas, empresas u otro tipo de organizaciones y
depositarlos en cuentas de ahorro, cuentas corrientes, certificados de depsito
a trmino (CDT), etc. Con estos recursos dan crditos a aquellos que los
soliciten; es decir, los bancos captan recursos de quienes tienen dinero
disponible y colocan recursos en manos de quienes necesiten dinero, por lo
tanto, son un intermediario entre quienes tienen recursos y quienes los
necesitan.
La captacin, como su nombre lo indica, es captar o recolectar dinero de las
personas. Este dinero, dependiendo del tipo de cuenta que tenga una persona
(cuenta de ahorros, cuenta corriente, certificados de depsito a termino fijo
[CDT], etc.), gana unos intereses equis (intereses de captacin) puesto que a
los bancos les interesa que las personas o las empresas pongan su dinero en
sus manos, razn por la cual stos (los bancos) les pagan una cierta cantidad
de dinero por el hecho de que hagan uso del banco.
La colocacin es lo contrario a la captacin. La colocacin permite poner dinero
en circulacin en la economa; en otras palabras, los bancos toman el dinero o
los recursos que obtienen a travs de la captacin, y con stos otorgan crditos
a las personas, empresas u organizaciones que los soliciten. Por dar estos
prstamos, el banco cobra, dependiendo del tipo de prstamo, una cantidad
determinada de dinero que se llama |intereses, que son diferentes a los que el
banco paga a sus clientes. Tales intereses reciben el nombre de |intereses de
colocacin.
Las ganancias del banco resultan de la diferencia entre los intereses de
colocacin y los de captacin. Es decir, entre lo que reciben por hacer los
prstamos y lo que deben pagar por poder tener el dinero de las personas o
empresas. Esta diferencia se llama margen de intermediacin.
El dinero que los bancos recogen a travs de la captacin no puede ser
utilizado en su totalidad para la colocacin; parte de este dinero se destina a lo
que se denomina encaje; lo que sobra se puede destinar para prstamos. El
encaje es un porcentaje del total de los depsitos que reciben las instituciones
financieras, porcentaje que se debe mantener permanentemente, bien sea en
efectivo en sus cajas o en sus cuentas en el Banco de la Repblica. El encaje

23

tiene como fin garantizar el retorno del dinero a los ahorradores o clientes del
banco en caso de que ellos lo soliciten o de que se le presenten problemas de
dinero a las instituciones financieras. De esta forma, se disminuye el riesgo de
prdida de dinero de los ahorradores
Los beneficios provenientes de la existencia de los bancos comerciales son
muchos. Algunas transacciones se pueden realizar directamente entre las
personas o empresas involucradas en la transaccin, sin embargo, existen
muchos limitantes que no permiten que las transacciones se realicen de la
mejor forma posible. Estos limitantes pueden ser costos altos, falta de
informacin o comunicacin entre personas u organizaciones con intereses
comunes, etc.

1.9 El sistema del Banco de la Repblica

Mediante la Ley 25 de 1923 se cre el Banco de la Repblica, como banco
central colombiano. Se organiz como sociedad annima con un capital original
de $10 millones oro, de los cuales un 50% lo aport el Gobierno y la diferencia
los bancos comerciales nacionales, extranjeros y algunos particulares. A esta
entidad se le confi, en forma exclusiva, la facultad de emitir la moneda legal
colombiana, se le autoriz para actuar como prestamista de ltima instancia,
administrar las reservas internacionales del pas, y actuar como banquero del
Gobierno. La Junta Directiva del Banco, conformada por 10 miembros,
representantes del sector privado y del Gobierno, fue encargada por la misma
Ley, de ejercer las funciones de regulacin y control monetario bajo estrictos
parmetros de ortodoxia financiera. Se le encomend, adems, fijar la tasa de
descuento y la intervencin para controlar las tasas de inters.
La creacin del Banco de la Repblica constituye un elemento fundamental en
la organizacin econmica e institucional del pas. Con el paso de los aos,
esta institucin ha experimentado cambios importantes que han buscado
adecuarla a una economa en permanente proceso de crecimiento y
actualizacin.

24

Estructura del Banco de la Repblica

Figura 3. Estructura Banco de la Repblica

Fuente: Pgina web Banco de la Repblica. www.banrep.gov.co

Funciones del Banco de la Repblica

Emisin de moneda legal: El atributo de la emisin, propio de la

soberana monetaria de la Nacin es exclusivo e indelegable del Banco
de la Repblica y se ha materializado, con la autorizacin del Congreso,
por medio de varios contratos.

Funciones de crdito del Banco de la Repblica: La Ley 31 de banca

central prev condiciones precisas: prohbe de manera categrica al
Emisor otorgar crditos y garantas a particulares o entidades privadas.
Se exceptan los crditos de apoyo transitorio de liquidez a los
establecimientos de crdito en cumplimiento del papel de prestamista de
ltima instancia. En cuanto al crdito del Banco de la Repblica al
Gobierno, si bien el nuevo rgimen no lo prohbe, s establece
condiciones muy rigurosas para su concesin. En efecto, se establece
que este tipo de crdito debe limitarse a casos de extrema necesidad, y
se requiere la aprobacin unnime de todos los miembros de la Junta
Directiva. No obstante, es importante sealar que la Constitucin dej
abierta la posibilidad de que el Banco pueda continuar adquiriendo en el
mercado secundario ttulos de deuda emitidos por el Gobierno. De esta

25

forma no es el Banco el que financia directamente al Gobierno, sino los

particulares que han comprado estos ttulos.

Banquero de bancos: Como todo banco central, el Banco de la

Repblica desempea la funcin de banquero de bancos. De una parte,
es depositario de los dineros que le consignan en cumplimiento del
requisito de reserva bancaria que sirve para regular la capacidad de
crdito del sistema bancario. Esta reserva, mantenida con mximas
condiciones de seguridad, sirve de respaldo a la liquidez del sistema. De
otra parte, como ya se seal el Banco de la Repblica acta como
prestamista de ltima instancia de los establecimientos de crdito, en
casos de iliquidez transitoria originada en retiros masivos de depsitos.
Pero, adems, el Banco de la Repblica ha hecho aportes de gran
importancia al desarrollo del sistema de pagos y de la infraestructura del
sector financiero en nuestro pas y al logro del mandato legal de velar
por el normal funcionamiento de los pagos internos y externos. El ms
relevante de ellos para los objetivos de contribuir a la eficiencia del
aparato productivo, la estabilidad del sistema financiero y la canalizacin
de las seales de la poltica monetaria en los mercados de dinero es el
servicio de transferencia de dinero y registro de operaciones entre
intermediarios financieros, del mercado de valores y otros, por medios
electrnicos y en tiempo real a travs de su sistema de pagos de alto
valor denominado CUD (sistema de cuentas de depsito).
Adicionalmente, el Banco administra la "cmara de compensacin
interbancaria de cheques", la cmara de compensacin interbancaria de
pagos electrnicos de bajo valor (CENIT), el Depsito Central de Valores
DCV, en el cual se custodian y administran los ttulos
desmaterializados de deuda pblica, y el sistema electrnico de
negociaciones (SEN) de ttulos de deuda pblica.

Funciones cambiarias: La Ley 31 tambin le atribuye al Banco de la

Repblica la funcin de disear y determinar el manejo de la poltica de
la tasa de cambio, es decir, de definir el conjunto de normas
relacionadas con aqulla de comn acuerdo con el Ministro de Hacienda
y Crdito Pblico. Desde 1999 hasta la actualidad la tasa de cambio est
sujeta a un rgimen flexible, en el cual el Banco de la Repblica permite
que el precio del dlar sea determinado por el mercado, aunque tiene la
facultad de intervenir cuando se vea amenazada su estabilidad. Sin
embargo, en un mercado cambiario libre como el actual, el Banco de la
Repblica no busca modificar la tendencia que el mercado le imprime a
la tasa de cambio. De la misma manera, la Junta Directiva dispone la
intervencin del Banco de la Repblica en el mercado cambiario como
comprador o vendedor de divisas, o la emisin y colocacin de ttulos
representativos de las mismas.

Administracin de las reservas internacionales: Al Banco de la Repblica

le corresponde administrar las reservas internacionales del pas
incluyendo el manejo, inversin, depsito de custodia y disposicin de

26

los activos de reserva. La inversin ha de efectuarse principalmente con

base en criterios de seguridad y liquidez, a fin de facilitar los pagos del
pas en el exterior. El Banco ante todo, busca la seguridad y estabilidad
en sus inversiones y procura que la reserva tenga liquidez para asegurar
oportunos pagos a otros pases. Las reservas internacionales son
medios de pago de aceptacin internacional generados, entre otros
conceptos, por: i) la diferencia entre los ingresos provenientes de las
exportaciones o ventas al exterior y los gastos que se hacen para las
importaciones o para las compras realizadas en el resto del mundo; ii) la
diferencia entre lo que ingresa por prstamos externos e inversin
extranjera y lo que se paga en capital, intereses y retencin de
utilidades; y iii) la diferencia entre los giros que envan los colombianos
residentes en el exterior y los que se les envan a ellos. Las reservas
tienen por objeto atender las necesidades del Gobierno y los particulares
para hacer pagos al exterior. Las reservas estn compuestas por
monedas libremente convertibles, es decir, que pueden cambiarse
legalmente por otras que poseen amplia aceptacin internacional, por
oro, y por derechos especiales de giro (DEG).

Banquero, agente fiscal y fideicomisario del Gobierno: El Banco de la

Repblica cumple con estas funciones al recibir en depsito fondos de la
Nacin y de las entidades pblicas bajo las condiciones que establezca
la Junta Directiva. Adems, a solicitud del Gobierno puede actuar como
agente fiscal en la contratacin de crditos externos e internos y en
operaciones que sean compatibles con las finalidades del Banco.

Promotor del desarrollo cientfico, cultural y social: El nivel profesional y

la estructura operativa del Banco le han permitido apoyar
simultneamente el desarrollo cientfico, cultural y social del pas, a
travs de la creacin de fundaciones destinadas a seleccionar, estimular
y financiar investigaciones en las reas de las ciencias, la tecnologa, las
humanidades, la antropologa, la arqueologa, la educacin y la salud.
Adems, ha participado en el rescate y preservacin del patrimonio
cultural y en la creacin de estmulos a su desarrollo mediante la
administracin y creacin de bibliotecas y museos especializados en
todo el pas. El Museo del Oro y la Biblioteca Luis ngel Arango, hacen
parte del Banco de la Repblica y tienen amplio reconocimiento nacional
e internacional por la labor que desarrollan

11. EL BANCO DE LA REPBLICA Y LA OFERTA MONETARIA

1.10

Poltica Monetaria7

Cuando se habla de temas monetarios se est haciendo referencia a temas

relacionados con el dinero, particularmente con la moneda.
7

LA POLTICA MONETARIA: www.banrepcultural.org

27

La poltica monetaria, en particular, es el conjunto de medidas que adopta la

autoridad monetaria con el propsito de buscar la estabilidad del valor del
dinero e, igualmente, evitar desequilibrios prolongados en la balanza de pagos.
Las medidas que puede adoptar dicha autoridad afectan la oferta monetaria. La
oferta monetaria es el volumen de dinero que se encuentra disponible en la
economa de un pas en un momento determinado. sta corresponde, en su
forma ms simple, al efectivo que se encuentra en poder del pblico y a los
depsitos en cuentas corrientes de la banca, los cuales son transferibles por
medio de cheques. La oferta monetaria tiene una fuerte influencia sobre
aspectos como la inflacin y la desaceleracin de la economa.
El Banco de la Repblica es la autoridad monetaria en Colombia. ste, por
mandato Constitucional, debe mantener el ndice de inflacin en niveles
aceptables con el fin de garantizar un adecuado desempeo de la actividad
econmica. Cuando hay mucho dinero en circulacin, las personas disponen
de ms recursos para adquirir bienes, sin embargo, si este nivel es excesivo, la
demanda de bienes es mayor que la capacidad productiva del pas,
presentndose, entonces, una escasez de bienes y, como consecuencia, un
aumento del precio de stos, lo que hace que se d un fenmeno de inflacin.
Por el contrario, si la cantidad de dinero en circulacin en la economa es baja,
el pblico no tiene dinero para comprar bienes o demanda una cantidad menor
que la que se puede ofrecer segn la capacidad productiva del pas, por lo que
las empresas se ven en problemas para vender sus productos, se presenta una
abundancia de bienes y, consecuentemente, el precio de stos baja,
producindose, por lo tanto, el efecto contrario a la inflacin, llamado deflacin.
Segn esto, para que exista un buen desempeo de la economa debe haber
un equilibrio entre el dinero que se encuentra en circulacin y los bienes que se
encuentran disponibles en la economa.
Para poder controlar la oferta monetaria, el Banco de la Repblica utiliza
herramientas como las tasas de inters (aumentndolas para incentivar el
ahorro o disminuyndolas para incentivar el consumo), los volmenes de
crdito, el encaje bancario (aumentndolo para reducir el dinero en circulacin
o reducindolo para lograr el efecto contrario), la emisin de dinero, el
movimiento internacional de capitales, etc.
La poltica monetaria est estrechamente ligada a la poltica cambiaria (para
garantizar el adecuado control de la cantidad de dinero en circulacin) y a la
poltica fiscal (cuando la autoridad monetaria debe otorgar crditos al sector
fiscal o financiarle sus dficit presupuestarios).

28

1.11

Demanda de dinero, oferta de dinero y tasas de inters8

Demanda de dinero: Se define como la relacin entre la tasa de inters y la

cantidad de dinero que las personas estn en condiciones de adquirir a una
tasa de inters determinada y dispuestas a conservar a cualquier tasa de
inters. Por lo tanto, como en la demanda de cualquier producto, la cantidad de
dinero demandada se relaciona en forma negativa con el precio. Es decir, las
personas demandarn menos dinero si la tasa de inters es alta y una tasa de
inters ms baja aumentar la cantidad de dinero que las personas estn
dispuestas a conservar.
La demanda de dinero es ms baja con tasas de inters ms altas porque el
colocar los fondos en valores que ganen intereses se hace ms atractivo que
mantenerlos en efectivo y cuentas bancarias.
Sin embargo, como la conservacin de dinero tiene entre otros fines la
realizacin de transacciones como comprar y vender bienes, una tasa de
inters baja aumentar la cantidad de dinero que las personas desean
conservar. Pero si la tasa de inters es alta, las personas conservarn menos
cantidad de dinero en efectivo o en sus cuentas bancarias y preferirn
mantener parte de su riqueza en activos fijos o en activos financieros que les
generen intereses o rendimientos sobre sus inversiones, puesto que se
incrementan cuando las tasas de inters son altas.
Por el contrario, si se conserva mucho dinero en forma de efectivo es evidente
que se est incurriendo en una prdida tanto por la desvalorizacin del dinero
como por dejar de ganar intereses, pero se tiene cierta flexibilidad para poder
negociar y aprovechar una oportunidad de negocio.
El dinero es demandado por:
Las empresas para tener la liquidez necesaria mientras se da el ciclo entre
produccin y consumo. Para obtener liquidez, tambin las empresas utilizan el
sistema factoring venta de cartera y el sistema leasing o arrendamiento
financiero para realizar transacciones:
Comprar o vender bienes.
Para el consumo. El dinero necesario para satisfacer las necesidades y
percibir las utilidades.
Por precaucin o previsin de contingencias. (Ahorros).
Por disponibilidad de efectivo para negociar usando el concepto de costo
de oportunidad. Especulacin.

Oferta de dinero: Si bien el Banco de la Repblica no puede controlar el dinero

que las personas poseen en efectivo, si puede controlar la oferta monetaria en
toda la economa, lo cual puede hacer:
8

ECONOMA GENERAL: www.virtual.unal.edu.co

29

Por emisin primaria, la cual depende de las divisas que posee.

Por emisin secundaria, a travs del redescuento. El redescuento es la
operacin mediante la cual el Banco de la Repblica les presta a los
bancos comerciales a una tasa dada de inters y los bancos a su vez la
prestan al pblico a una tasa mayor.
Por operaciones del mercado abierto con todo tipo de personas
naturales o jurdicas , que consiste en la compra o venta de miles de
millones de pesos o dlares en forma de ttulos , bonos, etc. efectuadas
en las bolsas de valores.

Las emisiones primarias de dinero deben ir respaldadas con un aumento en la

productividad, descubriendo nuevas fuentes de recursos y estableciendo
diversas estrategias para incrementar la produccin nacional. La emisin de
dinero sin respaldo en la produccin no resuelve en nada los problemas
econmicos de un pas y por el contrario puede generar inflacin.
Tasas de inters de referencia: En Colombia hay varias tasas de inters de
referencia que se usan frecuentemente, el Banco de la repblica que es el que
hace el control monetario en un pas solo puede controlar algunas de ellas:
Las tasas de intervencin del Banco de la Repblica son las tasas de las
operaciones del mercado abierto (OMA), es decir, las operaciones a travs de
las cuales el banco otorga liquidez (repos de Expansin o recoge excedentes
de liquidez del mercado monetario (repos de contraccin).
Mediante los repos de expansin el emisor presta recursos a corto plazo a los
bancos, dinero que debe ser devuelto por tales entidades con la tasa de inters
fijada por el emisor. Por otra parte, a travs de los repos de contraccin, las
entidades financieras depositan sus excedentes de liquidez en el Banco, quien
adems les devuelve los recursos con la tasa de inters establecida.

30

CONCLUSIONES

Este trabajo nos enfoca como estudiantes de Ingeniera Civil

comprendiendo la importancia de comprender los conceptos bsicos de
la Economa y diferenciar la Microeconoma de la Macroeconoma.

Pude concluir la diferencia entre la oferta y la demanda debido a que

tienen pendientes diferentes las curvas en grfica de cada una,
comprendiendo el significado de los deslizamientos y desplazamientos
de las mismas.

El Banco de la Repblica es el ente Financiero ms importante de

Colombia debido a que controla y regula la oferta monetaria del pas.

Como Ingenieros civiles podemos enfocar nuestros diseos y obras de

construccin en el impacto socioeconmico el cual es uno de los ms
importantes.

31

BIBLIOGRAFA

OFERTA Y DEMANDA:
http://peoi.org/Courses/Coursessp/D-ec/mic/mic8/mic1.html

Zorrilla, S. (2004). Cmo aprender economa-conceptos bsicos, Mxico, Ed.

Limusa

ECONOMA GENERAL:
www.virtual.unal.edu.co

LA CREACIN DEL SISTEMA BANCARIO MODERNO: Fundacin del Banco

de la Repblica, la Superintendencia bancaria y la Contralora General. Por:
Adolfo Meisel Roca
www.banrepcultural.org

EL SISTEMA FINANCIERO.
BANCA COMERCIAL.
LA POLTICA MONETARIA:
www.banrepcultural.org

ECONOMA GENERAL:
www.virtual.unal.edu.co

32