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Supplment conomie 11
D.R.
a chute des prix du ptrole aura des consquences encore insouponnes sur lconomie nationale. Cest un
ouragan qui arrive sans quon soit prt rsister cette onde de choc, avertit un financier. Mais nos gouvernants
ne semblent pas mesurer lintensit de la tempte. Puisque
le plan anti-crise nest pas encore mis en uvre, lexception
de deux mesures de la Banque dAlgrie en cours dapplication pour freiner les importations et la fuite des capitaux.
En clair, les perspectives macroconomiques dici 2019
savrent inquitantes. Rechid Sekak, lancien directeur de
la dette la Banque dAlgrie, expert financier de notorit
internationale, dans une communication rcente sur limpact de la crise ne de la baisse des cours du ptrole sur lconomie nationale, situe cette volution ngative. 60
dollars le baril de ptrole, nos rserves en devises tomberont
de 180 milliards de dollars, fin 2014, 60 milliards de dollars en 2019. 70 dollars le baril, elles slveront 90 milliards de dollars. Mais le problme se situe surtout dans le budget de ltat et lvolution de la dette publique.
Avec cette chute des prix du ptrole, le Fonds de rgulation
va spuiser en deux ans et la dette publique atteindra des
proportions alarmantes en fin de priode, a-t-il estim.
Cette situation fera baisser les recettes exportations hydrocarbures et mettra sous pression les banques. On sera
dans une spirale de rarfaction des ressources bancaires.
Les banques vont disposer de ressources courtes et donc inciter financer des oprations dimport-import, au dtri-
Ouragan
Par : K. REMOUCHE
k.remouche@gmail.com
ment du financement des investissements. Par ailleurs, la baisse des ressources en devises mettra la pression sur le dinar. La monnaie nationale avec un scnario de laisser-faire pourrait tre dvalue. Dans ce scnario, il faut dire bonjour une flambe des
prix plus importante quaujourdhui et une rosion plus accentue du pouvoir dachat de la majorit des Algriens. Une volution
intenable sur le plan social.
Or, nos gouvernants ne semblent pas anticiper ces rpercussions
ngatives, prfrant attendre une hypothtique remonte des cours
du ptrole a contrario de la conviction de la majorit des spcialistes.
Seule solution, mettre en uvre rapidement le plan anti-crise:
rationalisation des importations, licences dimportation, lutte efficace contre la fuite des capitaux et la relance effective de linvestissement productif et dune industrie de substitution aux importations. Meilleure manire de rsister aux ouragans, mais les
tergiversations actuelles dans ce domaine favorisent une aggravation de la situation conomique et sociale.
Fort heureusement, des patriotes ne cessent dalerter et nos gouvernants et lopinion publique sur la gravit de cette crise que
connat lAlgrie et de proposer des remdes. Leur appel sera-til entendu?
12 Supplment conomie
LIBERTE
Vers un asschement de la
liquidit bancaire
Les simples citoyens et les producteurs ne seront pas pargns par la rarfaction des
ressources financires. Et les oprations dimport-import sont toujours encourages en dpit
dune nouvelle rglementation de la Banque dAlgrie destine rationaliser les importations.
a chute des exportations du pays
conscutive la baisse des prix du
baril de ptrole aura des rpercussions sur lactivit bancaire. On
commence passer dune situation
dexcs de liquidits bancaires
connue depuis plusieurs annes celle dun asschement des resPar : K. REMOUCHE sources bancaires,
en un mot un problme de liquidit bancaire. Consquence: De
moins en moins de crdits bancaires seront accords linvestissement, analyse Mohamed
Kessal, expert bancaire. En dautres termes, il
y aura plus de crdits pour lconomie de bazar et moins pour les producteurs et les inves-
licites avec le financement des plans dinvestissement des entreprises publiques (2 milliards
de dollars pour la SNVI). Une partie du plan
quinquennal volet infrastructures sera financ
par les banques. Tout cela mettra de la pression
sur les banques publiques. Avec lasschement
des ressources bancaires publiques avec ces projets, les banques prives seront de plus en plus
sollicites. Mais elles ont leurs limites. Elles vont
connatre cette mme situation dasschement
des liquidits dans une seconde tape.
Ce nouveau contexte na pas que des inconvnients. On va passer de la finance des beggarines
la vraie finance, commente-t-il. On pourrait
recourir dautres modes de financement de
lconomie: Bourse, leasing, capital risque.
FINANCEMENT DE LCONOMIE
EN CONTEXTE DE CRISE
LIBERTE
Supplment conomie 13
LES BANQUES SOUS PRESSION
Vous soutenez que nos quilibres internes sont plus menacs cinq ans
que nos quilibres externes?
Ce nest pas moi qui avance cela mais
la dure ralit de la mcanique conomique. En effet, ceteris paribus, un baril 60 ou 70 dollars conduira un niveau de rserves de change qui restera trs substantiel cinq ans, de lordre
de 60 90 milliards de dollars.
A contrario, de tels niveaux de prix du
ptrole auront un effet trs svre sur
notre dette publique qui sera multiplie
par 9 ou 10 sur une priode de cinq ans.
Clairement et pour de nombreuses
Libert
LAlgrie va connate de gros problmes budgtaires cause de la baisse des prix du ptrole.
En joignant les actes la parole, la Banque dAlgrie a publi, au cur de lt 2013, une nouvelle
rglementation qui introduit un plafonnement des
marges dans le but de rendre lactivit de financement du commerce extrieur nettement moins
attractive. Une dcision qui a eu un impact sensible sur la rentabilit des banques prives.
On estime que le plafonnement des commissions
sur le commerce extrieur leur a dj fait perdre
plusieurs centaines de millions de dollars de revenus en 2013 et en 2014.
Une mesure apparemment insuffisante, le rgulateur algrien est pass aujourdhui carrment
des mesures de contingentement des financements. Dans une instruction applicable compter du 1er dcembre 2014, la Banque dAlgrie a
limit le niveau des engagements extrieurs des
banques au titre des oprations dimportation
deux fois leurs fonds propres rglementaires.
Une mesure passe un peu inaperue dans la plupart des mdias nationaux et qui revient en fait
rduire de moiti la capacit de financement du
commerce extrieur par les banques de la place.
On verra dans quelques mois quelle est lefficacit de ce nouveau tour de vis qui pourrait
dailleurs tre suivi par des mesures encore plus
contraignantes.
Nos sources voquent par exemple la possibilit dune limitation administrative du nombre
dagences autorises domicilier les dossiers de
financement des importations.
Supplment conomie 15
Louiza/Libert
Une politique de financement conomique est mettre en uvre pour mettre en terme au financement du Trsor public.
des oprations dimportation (60 milliards de dollars/an depuis de nombreuses annes). Pour les
chefs dentreprise, il sagit de reconstruire un rapport entreprise/banques qui vise lefficacit, et que
lobjectif capital et de diminuer lemprise du commerce extrieur dans notre conomie. En vrit, quand on mesure lvolution de la valeur des
importations, on est en droit de sinterroger sur
le poids du lobby de limport, qui profite du financement bancaire pour faire fructifier ses intrts au dtriment de linvestissement productif national, crateur demplois et de richesses. De
ce point de vue, on peut comprendre aisment
lappel du Forum des chefs dentreprise une rorientation de faon rsolue du financement bancaire vers linvestissement productif pour relancer
la croissance hors hydrocarbures. Lancien Excutif a tent de mettre en uvre cette option avec
plus ou moins de russite, du fait de linfluence
des lobbys de limport dans les sphres dcisionnelles du pouvoir, et des entraves bureaucratiques. Ces dernires sont nourries la fois par
les rticences aux changements et peut-tre par
la pression de forces occultes agissant dans lappareil de ltat.
Lactuel gouvernement semble dispos aller de
lavant. Mais pour lheure, rien ne semble se dessiner lhorizon. Sauf que face la chute des cours
du ptrole, ltat soriente vers la restructuration
du secteur industriel cens booster lconomie
hors hydrocarbures. Par ailleurs, lors d'une audition devant la commission des affaires conomiques et financires au Conseil de la nation, M.
Djellab, le grand argentier du pays, a indiqu que
l'Algrie avait adopt ds 2014 un nouveau modle de croissance fond sur le financement de
l'conomie par le march : Nous allons sortir graduellement du financement par le Trsor pour
nous diriger vers le financement par le march (...)
Toutes les entreprises conomiques publiques
vont financer leurs investissements (lorsqu'ils
sont importants) travers le march obligataire.
Selon le ministre des Finances, huit entreprises
publiques feront leur entre en bourse. Dans ce
contexte, le ministre a fait savoir que son dpartement travaillait sur un nouveau dispositif
visant rformer la Bourse d'Alger pour lui permettre d'attirer plus d'oprateurs. LArlsienne
deviendra-t-elle une ralit un jour?
EN TOUTE LIBERT
A. H.
MUSTAPHA MEKIDECHE
mustaphamekideche@ymail.com
Au plan
scal,
lamlioration de
lefficacit de lappareil scal en
termes de saisine
de lassiette et du
recouvrement peut
prparer une profonde rforme scale pouvant
dboucher sur une
amnistie scale
incitative de nature faire rintgrer dans le systme bancaire lessentiel des ressources montaires non bancarises ce jour.
tablissements financiers.
Ntant pas de ceux qui considrent particulirement cette
rsorption de liquidits par la
Banque dAlgrie comme une
performance conomique, le
problme reste entier. Cest le fameux dbat rcurrent, travers
le monde, sur la mission principale dune banque centrale:
contenir linflation ou soutenir
la croissance? Si cette question
est tranche au profit du soutien
la croissance, il faut que lon
puisse estimer le montant de ces
excdents bancaires. En 2009, le
secrtaire gnral de lAbef avait
indiqu un niveau de 50 milliards de dollars. En 2014, des
sources universitaires (Souhila
Benzegane, assistante luniversit de Tizi Ouzou) donnent
un chiffre variant entre 34 et 40
milliards deuros, soit entre 38 et
44,7 milliards de dollars. Mais
comme les banques sont astreintes, de par les rgles prudentielles, respecter un niveau de transformation plus
faible que leurs ressources, les
montants potentiels offerts
linvestissement seraient audessous de 30 milliards de dollars. On est malgr tout loin du
compte pour assurer, avec ces
seuls surplus bancaires, le financement des projets industriels dj identifis et un certain
nombre de projets sociaux et
dinfrastructures. Dautres me-
16 Supplment conomie
LIBERTE
ENTREPRISE ET MARCHS
INDUSTRIE
EN BREF
Le consortium
agroalimentaire
oprationnel
Promotion immobilire :
1 450 projets garantis
par le Fgcmpi
n 1 450 projets de promotion immobilire
pour 135 000 logements ont fait lobjet de
garantie, depuis la cration du Fonds de
garantie et de caution mutuelle de la
promotion immobilire (FGCMPI). Le
montant relatif ces garanties est de lordre
de 450 milliards de dinars. Ladhsion au
Fonds de garantie nest plus volontaire mais
obligatoire, et laffiliation nest possible que
pour les promoteurs immobiliers agrs et
inscrits au TNPI.
Heineken dans
le dveloppement durable
n Le gant nerlandais de la brasserie
Heineken, sest associ lorganisation des
Nations unies pour le dveloppement
industriel (Onudi) afin de dvelopper un
emsemble de projets dans le domaine du
dveloppement durable.
Selon un communiqu de presse, lun des
volets de ce partenariat sera ddi des
initiatives de gestion de leau dans des
rgions connaissant un manque de
ressources hydriques.
Les actions entreprises dans ce cadre seront
menes en Algrie et en gypte, entre autres.
COURS DU DINAR
Us dollars 1 USD
Euro
1 EUR
Achat
Vente
94.9185 94.9335
106.3847 106.4299
62,30
1 222
187
149, 25
2 210
1 850
dollars/baril
dollars
euros/tonne
euros/tonne
livres sterling/tonne
dollars/tonne
BOURSE DALGER
COURS
NCA-ROUIBA
OBLIGATION
SPA DAHLI
VARIATION
-5,00
0,00
0,00
375,00
10 000,00
Capitalisation boursire :
Valeur transige :
Encours global des titres de crance :
Encours global des valeurs du Trsor :
Indice boursier thorique
TAUX DE VARIATION
0,84
0,00
0,00
D. R.
lective, chacun de nous apporte sa pierre ldifice et, nous en sommes convaincus, nous pouvons
raliser beaucoup de choses dans le cadre de ce
consortium.
Cest, estime-t-il, de cette manire que nos entreprises pourront trouver les voies et moyens en
vue de se mettre niveau, de placer leurs produits
sur les marchs internationaux. Dans le consortium, les grosses botes devront tirer vers le haut
des PME en difficult. Poussant ses ambitions
plus loin, lAcia veut se faire labelliser.
Aussi, le consortium a cr et dpos un timbre
au niveau de lInstitut national de la proprit intellectuelle (Inapi).Ce seraune estampille distinctive propre aux entreprises voluant sous la
bannire de lAcia. Cela na rien dexclusif, tout
le monde peut adhrer au groupe et avoir ce
timbre, prcise Boudjema Ifri. Ce sera, dit-il,
lAcia DZ, cela va permettre une traabilit. Boudjema Ifri voit grand, se voulant fdrateur,
rassembleur. Il est vice-prsident du groupement
interprofessionnel des protines animales (Gipa).
Il sest mis galement au service de ce consortium
dont la finalit est galement de promouvoir la
production nationale.
Plus de 80 entreprises ont t sensibilises adhrer au programme de consortiums. Les consortiums ont permis, dans les pays qui en ont fait
lexprience, denregistrer des rsultats remarquables, notamment en matire dexportation. En
Algrie, le secteur de lagroalimentaire reprsente
50% du portefeuille de la production industrielle
du pays. Il comptait fin 2012 plus de 20 000 entreprises et plus de 150 000 emplois, soit 40% de
la population active industrielle.
Y. S.
LU POUR VOUS
The Report : Algeria 2014 dOBG
elon le dernier rapport du
cabinet d'intelligence conomique et de conseil Oxford Business Group (OBG),
The report : Algeria 2014, les
progrs sociaux et conomiques
accomplis par l'Algrie, le dveloppement de ses diffrents
secteurs d'activit ainsi que le
fort potentiel dans l'agriculture,
les ressources naturelles et le
tourisme sont autant d'atouts
renforant l'attractivit du pays
aux yeux des oprateurs conomiques trangers et pour les
investissements directs trangers (IDE). Les rdacteurs du
rapport soulignent que la forte
demande et l'abondance de liquidits font de l'Algrie une
destination attractive pour les
investisseurs potentiels. Une
attractivit qui sera encore plus
forte si les pouvoirs publics
consentaient assouplir la rglementation des investissements, dbureaucratiser le march financier, amliorer l'environnement des entreprises et
fluidifier les circuits administratif et bancaire. Par ailleurs, le
rapport indique quune baisse
prolonge des prix du ptrole