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Chapitre 4 Participations pralables la fusion

Entranements complmentaires
Exercice 4.4 *** FUSION PAR ABSORPTION - EXISTENCE PREALABLE DE
PARTICIPATIONS RECIPROQUES
La socit anonyme EMI dcide, au 31 dcembre N, d'absorber la SARL Bourdon dont la situation est donne dans le bilan ci-dessous.
Frais d'tablissement
Immobilisations corporelles
Titres de participation (1)
Actifs divers

4 240
1 145 960
120 000
235 560

Capital (50 000 parts 20 )


Rserve lgale
Autres rserves
Report nouveau
Dettes fournisseurs

1 505 760

1 000 000
70 000
177 020
1 220
257 520
1 505 760

(1) 2 000 actions de la SA EMI acquises 60

Le bilan de la SA EMI se prsente ainsi, la date de la fusion :


Frais d'tablissement
Immobilisations corporelles
Titres de participation (1)
Stocks

313 800
12 110 000
300 000
1 687 668

Capital (100 000 actions de 40 )


Rserve lgale
Autres rserves
Report nouveau
Dettes fournisseurs

14 411 468

4 000 000
400 000
6 151 200
12 600
3 847 668
14 411 468

(1) 15 000 parts de la SARL Bourdon

Les conditions de fusion sont les suivantes :


- Les deux socits sont sous contrle distinct.
- Les valeurs comptables des lments actifs et passifs des deux socits, telles qu'elles apparaissent dans les bilans, sont considres comme refltant la juste valeur, l'exception des
lments incorporels de la SARL Bourdon. Aprs ngociation entre les deux socits, il est
dcid que le fonds commercial de la SARL Bourdon sera rmunr par la remise de 1 500
actions de la SA EMI values la valeur de fusion dfinie ci-aprs.
- La valeur de fusion attribue aux titres des deux socits sera gale la moyenne arithmtique entre la valeur mathmatique comptable des titres et la valeur financire calcule 5 %
l'an.
Les dividendes distribus avoir fiscal compris, lors des trois derniers exercices, par les deux
socits sont les suivants :
Socits
SA EMI
SARL Bourdon

N-3
5,62
1,44

N-2
5,94
1,67

N-1
6,44
1,99

Travail faire
Pour rpondre aux questions il sera fait abstraction de toute considration fiscale.
1. Dtermination de la parit d'change
1.1. Calculer les valeurs financires des titres EMI et Bourdon.
1.2. Calculer les valeurs mathmatiques au 31 dcembre N des titres EMI et Bourdon.
1.3. Calculer les valeurs de fusion des deux titres. Faire apparatre la parit d'change.
2. Ralisation des apports

2.1. Dterminer les modalits de l'augmentation de capital ralise par la socit absorbante, ainsi que le nombre d'actions qui seront remises aux actionnaires de la socit absorbe.
2.2. Enregistrer les critures de liquidation au journal de la SARL Bourdon.
2.3. Enregistrer les critures d'absorption dans la comptabilit de la SA EMI.

Corrig de lexercice 4.4

1. Dtermination de la parit d'change


1.1. Dtermination des valeurs financires

Valeur financire de l'action EMI


5, 62 + 5, 94 + 6, 44
1

= 120
3
0, 05

Valeur financire de la part Bourdon


1, 44 + 1, 67 + 1, 99
1

= 34
3
0, 05
1.2. Dtermination des valeurs mathmatiques

L'existence de participations rciproques entre les deux socits fusionnant, impose le recours
un systme d'quations pour dterminer la valeur mathmatique des titres de chacune des
deux socits.
Soient : x = valeur mathmatique de l'action EMI
y = valeur mathmatique de la part Bourdon
x + 120
2
y + 34
Vfy = valeur de fusion de la part Bourdon avec Vfy =
2

Vfx = valeur de fusion de l'action EMI avec Vfx =

Valeur mathmatique de l'action EMI


Capital..................................................................................
4 000 000
Rserve lgale ......................................................................
400 000
Autres rserves.....................................................................
6 151 200
Report nouveau .................................................................
12 600
Frais d'tablissement (actif fictif) .....................................
313 800
Plus-value sur titres de participation Bourdon.....................
15 000 (y 20)
Actif net pour 20 000 actions............................................... 9 950 000 + 15 000 y
soit, expression de la valeur mathmatique EMI :
100 000 x = 9 950 000 + 15 000 y c
Valeur mathmatique de la part Bourdon
Capital..................................................................................
1 000 000
Rserve lgale ......................................................................
70 000
Autres rserves.....................................................................
177 020
Report nouveau .................................................................
1 220
Frais d'tablissement (actif fictif) .....................................
4 240
x + 120
Valeur du fonds commercial................................................ 1 500

Plus-value sur titres de participation EMI ...........................


2 000 (x 60)
Actif net intrinsque pour 50 000 parts ............................... 1 214 000 + 2 750 x
soit, expression de la valeur mathmatique Bourdon :
50 000 y = 1 214 000 + 2 750 x d

De la rsolution du systme des quations c et d nous obtenons :


x = 104 et y = 30
1.3. Dtermination des valeurs de fusion

Valeur de fusion de l'action EMI :

Valeur de fusion de la part Bourdon :

104 + 120
= 112
2

30 + 34
= 32
2

Parit d'change
Les valeurs de fusion s'tablissent
1 action EMI = 112
1 part Bourdon = 32
d'o le rapport d'change suivant
2 actions EMI

7 parts Bourdon

2. Ralisation des apports


2.1. Modalits de l'augmentation de capital

Valeur d'apport de la socit Bourdon


50 000 parts 32 = 1 600 000

Part des autres actionnaires :


Part appartenant EMI :
35 000 parts 32 = 1 120 000
15 000 parts 32 = 480 000
APPORT RMUNRER
Part non rmunre
Nombre de titres mettre
Le calcul s'effectue partir de la parit d'change, soit :
2
35 000 parts Bourdon = 10 000 actions EMI
7
Modalits de l'augmentation de capital
Capital (10 000 titres de valeur nominale 40 )....................................
400 000
Annulation des titres Bourdon ..............................................................
300 000
Prime de fusion .....................................................................................
900 000
soit

Plus-value sur titres de participation : 15 000 (32 20)........... 180 000


Plus-value sur titres mis : 10 000 (112 40) .......................... 720 000

APPORT TOTAL RALIS .................................................................. 1 600 000

Modalits de la rduction de capital


Capital (2 000 titres de valeur nominale 40 )...................................... 80 000
Prime de fusion 2 000 (112 40) .............................................................. 144 000
VALEUR DES ACTIONS EMI ANNULES (2 000 112) ...................... 224 000
2.2. critures au journal de la socit absorbe : Bourdon
Socit EMI, compte de fusion
Dettes fournisseurs
Immobilisations
Titres de participation (EMI)
Actifs divers
Rsultat de fusion

1 600 000
257 520

Titres socit EMI ( 10 000 112)


Socit EMI, compte de fusion

1 120 000

Apport des actifs et passifs la socit absorbante

Rception des 2 000 titres remis par la socit absorbante

Rsultat de fusion
Frais d'tablissement

4 240

Annulation du poste d'actif fictif

1 145 960
120 000
235 560
356 000

1 120 000

4 240

Bilan de liquidation de la socit Bourdon


(avant partage de l'actif net)
Titres EMI
St EMI, compte de fusion

1 120 000
480 000

Capital
Rserve lgale
Autres rserves
Report nouveau
Rsultat de fusion

1 000 000
70 000
177 020
1 220
351 760
1 600 000

1 600 000
Capital
Rserve lgale
Autres rserves
Report nouveau
Rsultat de fusion
Actionnaires, capital rembourser
Socit EMI, compte de fusion

1 000 000
70 000
177 020
1 220
351 760

Actionnaires, capital rembourser


Titres EMI

1 120 000

Mise en vidence des droits des actionnaires sur l'actif net partager

change de 2 EMI contre 7 Bourdon

1 120 000
480 000

1 120 000

2.3. critures au journal de la socit absorbante EMI


Socit Bourdon, compte d'apport en nature
Capital
Prime de fusion
Titres de participation Bourdon

Augmentation du capital par mission de 10 000 actions

1 600 000

400 000
900 000
300 000

Immobilisations
Fonds commercial (1 500 112)
Autres immobilisations incorporelles ( par diffrence)
Titres de participation (actions EMI = 2 000 112)
Actifs divers
Dettes Fournisseurs
Socit Bourdon, compte d'apport en nature

1 145 960
168 000
84 000
224 000
235 560
257 520
1 600 000

Ralisation des apports par l'absorbe

Capital
Prime de fusion
Titres de participation (actions EMI)

Rduction de capital pour annulation des actions propres

80 000
144 000

224 000