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1.

MARCO TEORICO

Hasta los aos cincuenta, Estados Unidos produca ms de la mitad del


petrleo mundial y por ello su rgimen fiscal era referencia obligada para las
compaas privadas del hemisferio occidental (Mommer, 1999: 28). En Estados
Unidos, la propiedad privada incluye el subsuelo, salvo en la plataforma
martima, mientras en la mayor parte del mundo, la Nacin o el Estado son
propietarios del subsuelo. La excepcionalidad de Estados Unidos es importante
porque este pas es la cuna de la industria petrolera internacional y porque,
como se ver ms adelante, los contratos de asociacin surgen de acomodar
ms mal que bien los intereses de inversionistas privados que ahora solo
tienen derechos restringidos de operacin y de produccin.

Cuando una nacin es propietaria de los recursos minerales, el Estado tiene


tres alternativas para explotarlos: 1) estructurar un sistema de licencias que
den acceso libre a los inversionistas, en el que se puede cobrar o no un pago
determinado en competencia, y en el que generalmente se cobran regalas; 2)
contratar a operadores privados para que exploren y exploten los recursos, con
pagos prefijados por labor ejecutada y sin que las compaas operadoras
tengan participacin en las ganancias (contratos de servicios); o 3) actuar como
terrateniente, arrendando los terrenos de exploracin, y luego aplicando un
acuerdo de reparticin del producto encontrado en el subsuelo con el
arrendatario (sharecropping).

1.1 CONTRATO DE ASOCIACION

El modelo de contrato de asociacin estuvo vigente en Colombia durante tres


aos, en el cual Ecopetrol S.A corra con el 50% tanto de inversin y gastos
como de ganancias y el otro 50% era de la asociada.
Los especialistas encuentran que las compaas que poseen campos en
pases que usan contratos de asociacin con condiciones fiscales progresivas
no pueden beneficiarse de las alzas de precios, y que poseen rendimientos
4

inferiores a los que poseen campos en pases que usan contratos de


concesin. En ese mismo estudio, encuentran adems que las compaas
pequeas tienden a tener rendimientos superiores a las grandes, y que las
compaas que tienen menores reservas bajo contratos de asociacin se
desempean mejor que aquellas que tienen ms reservas bajo este mismo
rgimen.

La pregunta obvia es, si el contrato de asociacin es robusto con buena


prospectividad, pero ms frgil en el resto de situaciones tanto para un solo
pas como en trminos comparativos genricos, por qu los pases no lo
aplican ms generalizadamente? En particular, por qu Colombia no preserv
el contrato de concesin antiguo?

2. ANALISIS FINANCIERO

2.1 MODELO DE CONTRATO


El contrato que se firmo es contrato de asociacin con fechas 19701989 donde los porcentajes de participacin son del 50% y 50%
tanto para Ecopetrol como para la compaa asociada.

Participacion ECP
Gasto Exploracion
ECP Pagara (50%
Producc)
Precio ($/BB)
Regalias
Gastos de
produccion iniciales
($/B)
Gastos produccion
primer ao
Costo transporte
($/B)

50%
1500000
0
7500000
19
13%

7
14000
2

2.2 PORCENTAJE DE REGALIAS

Produccion KBPD
% Regalias

RESERVAS
BBLS

5479,452
05
13%

2000000
0

872
19

872

19

PRODUCCION ASOCIADA (KB)

PRODUCCION ECP (KB)

PRECIO ($/BB)

19

872

872

1744

13%

2000

5,48

7
7000
1744

7000

1744

PRODUCCION (K$)

GTS. TRANSPORTE (K$)

4,66

19

630

630

1260

13%

1445

3,96

1744

1482

6580
1260

6223

14084 11971

14084 11971

19

741

741

1482

13%

1700

7000

16569

16569

19

872

872

1744

13%

2000

5,48

2,86

11

2,43

12

2,07

13

1,76

14

1,49

15

1,27

16

1,08

17

0,92

18

0,78

19

0,66

20

22

TOTAL

0,56 0,47865326

21

8649

8649

19

455

455

910

13%

7352

7352

19

387

387

774

13%

6249

6249

19

329

329

658

13%

5312

5312

19

280

280

559

13%

4515

4515

19

238

238

475

13%

3838

3838

19

202

202

404

13%

3262

3262

19

172

172

343

13%

2773

2773

19

146

146

292

13%

2357

2357

19

124

124

248

13%

2003

2003

19

105

105

211

13%

1703

1703

19

90

90

179

13%

1447

1447

19

76

76

152

13%

40000000

15000000

7651966

151966

7998

7998

15996

1071

910

774

658

559

475

404

343

292

248

211

179

152
15996,3792

5919,5
5
5
661,65
14
74
52,37
5
4
2
8
5
8
6,01
5
8
0
6
9
4
7,61
4
5
9
8
6
5
2,97
4
3
8
4
4
7
8,52
4
7
7
4
5
5
1,24
4
8
6
3
6
3
8,56
4
1
5
0
9
8
8,27
4
6
5
9
3
2
8,53
4
5
4
3
8
8
7,75
4
5
4
0
4
7
4,59
1
1
0
8
5
1
480,646

10175

10175

19

536

536

1071

13%

1228,25 1044,01
82
85
7,410
7
6
5
2
4
5
,299
6
0
4
3
1
1
,154
5
1
4
7
4
7
,981
40
65
3,233
3
8
9
9
3
3
,748
3
8
3
0
4
9
,686
2
4
8
8
4
7
,483
2
5
4
1
1
4
,810
2
9
0
8
5
7
,539
1
3
7
3
4
9
,708
1
4
8
3
3
8
43,3189

3,37

10

FLUJO DE CAJA (K$)

IMPUESTOS-33% (K$)

INGRESOS BASE (K$)

DEPRECIACION (K$)

INGRESOS NETOS (K$)


-50000
-1
00
0000000
-10000
-1
00
2
0
4921
-9
75
99
,1
217
7
5
8
,0
27
4,9315
71
824,936
10
52
01
7,19
4
1
4
7
8
8
8,013013184,811
2
0
0
6
7
2
7,01
81
93
45,52
3
5
3
9
5
9
,197
-3
0
4
9
5
3
,082
-9
47
2
1
3,3
-1
20
4
1
14,8
-1
22
8
0
3
9
2,5
-2
98
1
7
8
7
7,7
-2
08
4
9
8
6
9,5
-2
52
7
6
4
1
6,1
-2
19
9
7
6
2
4,2017
-3
6 150

BALANCE

TOTAL GASTOS (K$) 500000


1
0
0000000100000
20
00
00874
14
0,1
00874
84
7,1
44,1095
89
744,108
90
56
82
9,49
7
3
4
1
8
5
3,119186990,656
15
37
02
1,05
6
3
2
6
1
1
6,24
5
5
9
5
1
7
3,80
5
8
6
7
5
3
6,73
5
7
4
4
3
2
8,22
5
6
2
8
5
1
2,49
5
2
0
7
9
9
4,61
4
8
9
8
6
7
0,42
4
6
8
0
4
4
6,36
4
2
7
1
4
3
9,40
4
7
6
8
6
1
6,99
4
6
5
6
9
4
6,947
5
1
5
4
121477

1744

7000

1000002
0000000
10000000

DESARROLLO (K$)

EXPLORACION (K$)

500000
1
0
0000000

7516569
16569 16569

INGRESOSBRUTOS(K$)

GASTOS

7500000

REEMBOLSO DE ECP EXPLORACION (K$)

16569 16569 16569

872

872

PROD
KB
)
(Despues de(reg
alias)

INGRESOS POR PROD. ASOCIADA (K$)

13%
1744

13%

1744

REGALIAS (%
)

5,48

2000

5,48

2000

PRODUCCION ANNUAL (KB)

PRODUCCION (KBPD)

INGRESOS

AO

2.3 FLUJO DE CAJA

5,5

5,5

5,5

5,5

4,7

10

4,0

3,4

11

2,9

12

2,4

13

2,1

14

1,8

15

17

18

19

20

21

22
TOTAL

1,5 1,26913
1
3
,0
95
7
2
876
0
3
,9
85
1
9
69
0
4
,7
92
7
8
94060
8,6
88
6249
0
5
,5
86
53
512
0
1
,4
4
7
7
8
7
653255

16

0,0

0,0

80,0

0,0

80,0

0,0

80,0

0,0

80,0

0,0

80,0

0,0

80,0

0,0

80,0

0,0

80,0

0,0

80,0

0,0

80,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

15.000.0
25
0
.0
0,0
00.0
40
0
.0
0,0
00.0
80
0
.0
0,0
00
1
.0
6
0
0
0
.0
,0
00.0
3
0
2
0
0
,0
.000
6
.0
40
0
.0
0,0
0
1
0
.2
.0
8
0
0
0
.0
,0
00.000,0

40.000.0
80
0
.0
0,0
00.0
16
0
0
0
.0
,0
00
3
.0
10
0
.0
0,0
00
6
.0
00
0
.0
0,0
00.0
1.1
00
9
,0
0.0
2
0
.3
0.0
80
0
.0
0,0
4
0
.7
0.0
60
0
.0
0,0
00.000,0

166,8

141,8 120,5 102,5

87,1

74,0

9.000.0
11
7
.0
9,4
00
1
.0
1
7
.0
9
0
,4
01
.0
1
7
.0
9,4
00
1
.0
1
7
.0
9
0
,4
0.07
2
9
.0
,4
00.000,0

55.000.3
10
9
1
6
.0
,8
00
1
.7
91.0
4,2
01
3
.3
71
4
.0
9,1
02
7
.6
31
1
.0
8,9
05.1
1.4
58
5
,4
1.0
2
1
.9
0.2
00
3
.0
7,4
5
2
.8
0.4
00
7
.0
4,9
40.949,8

(6.227.3
(3
8
.5
5
8
,4
7
)
.3
(3
8
.5
5
8
,4
7
)
.3
(3
8
.5
58
,4
7
)
.3
(3
8
.5
5
9
,4
4
)
.17
(6
6,4
29
).943
2
,5
5.1
) 32
2
,2
0.946
1
,6
7.388,8
14.364,7
11.79
(2
4,2
1.124
(4
.0
2
3
.2
5,1
48
)(8
.0
4
7
.4
0,2
96
)
(1
.1
6
4
8
0
.9
,3
9
(3
)
2.2
37
8
.9
0,7
84
).5
(6
6
6
1
9
,3
.7
)
4
(1
1
.3
.7
3
3
5
7
.8
,2
(2
9
).6
6.0
68
8
.2
8,9
04
).792,5)

FLUJO DE (5
CAJA
ACUMULADO
(K$)
.000.1
(1
98
5
,4
.0
)00
(2
.3
5
9
.0
6,8
0
0
)
(4
.3
5
9
.0
6,8
00
(4
).3
8
9
.6
64
,8
3
(4
)
.7
4
9
.9
7
2
,0
7
(4
)
.1
1
9
.2
7
1
,1
0
(3
)
.5
7
9
.4
79
,3
3
(3
)
.9
3
9
.7
7
9
,4
1
)
.1
(3
8
3
5
.0
,3
7
)0
(3
.1
3
6
.0
1,5
1
(3
9
).1
2.9
35
7
,4
6
(3
)2
.6
0
.9
7
4
,5
1
(3
)
.3
2
0
.9
2,9
12
(3
).1
2
3
.8
8,2
88
)
(6
.1
5
9
.7
2,4
76
)
(1
.3
2
8
6
4
.5
,9
5
)
(2
2.5
38
7
.1
1,4
0
(4
4
) .7
51
4
.2
5,9
0
(8
9
).0
57
9
.4
5,0
17
)
(1
.7
.6
93
6
,3
6.1
)(3
9
.2
1.7
87
8
.4
9
(6
,6
5
.5
6
).3
33
8
.7
2,0
02
).166,7)

FLUJO DE (5
CAJA
(K$)
.000.1
(1
98
0
,4
.0
)00
(1
.1
0
9
.0
8,4
00
)
(2
.0
0
0
.0
0,0
00
)
(3
.0
.6
00
4
,0
3.4
)
3.7
00
1
,2
6.5
)3
9
.7
9
1
,8
6.5
3
9
.7
91
,8
6.5
3
9
.7
9
0
,8
2.812
7
,1
21.023
5
,8
1.026
4
,1
2.528
3
,0
5.304,6
29.164,7
23.94
(3
5,8
2.888
(6
.1
0
9
.7
2,4
76
)
(1
.1
1
8
1
6
.5
,5
5
)
(2
2.1
13
7
.1
4,6
0
(4
4
).3
06
4
.2
9,1
08
).6
(8
9
0
8
8
,2
.7
)
7
(1
3
.6
.9
2
9
1
6
.2
,3
(3
6
).2
4.5
46
9
.2
2,4
45
).784,7)

IMPUESTOS-33%(K$)

INGRESOS B
(5
A
.0
SE
00
(K
.1
$
(1
9
)
8
0
,4
.0
)00
(1
.1
0
9
.0
8,4
00
)
(2
.0
0
0
.0
0,0
00
(1
).0
8
0
.8
0,0
70
(1
).8
0
6
.8
5
7
,0
0
(1
)
.8
0
6
.8
5
7
,0
0
(1
)
.8
0
6
.8
5,0
70
(1
).8
0
6
.8
5
9
,0
1
)
.4
(1
43
.9
,6
0
)
8.91
7
9
6
,6
.1
)
58
6
,3
3.474
5
,6
2.693,4
43.529,4
35.74
(1
0,0
09.01
(2
2.6
13
2
.0
4,3
2
(4
5
) .0
16
5
.0
0,2
4
(8
9
) .9
22
0
.0
2,1
(1
99
)
.6
.8
2
0
4
4
.1
,2
9
)
(3
9.6
.2
0
2
8
9
,3
.5
(6
)
2
.4
8.3
48
5
.1
1
(1
,7
8
2
5
)
.8
.8
8
3
5
8
.5
,5
0
)
0.812,1)

DEPRECIACION (K$)

ING
RESOS N
(5
E
.0
TO
00
S
.1
(K
(1
98
$
0
).0
,4
)00
(1
.1
0
9
.0
8,4
00
)
(2
.0
0
0
.0
0,0
00
)
(9
.0
.8
00
7
,0
0.7
)1
8
2
5
9
,6
.2
)
1
1
4
2
,4
9.214
12
,4
9.21
1
4
0
,4
8.635,7
91.080,4
76.158
6
,3
3.474
5
,6
2.693,4
43.529,4
35.74
(5
0,0
4.012
(1
.2
0
2
3
7
.0
,5
2
)
(1
4.2
96
5
.0
6,6
4
(3
8
) .3
82
1
.0
4,9
9
(7
6
).6
44
2
.1
9,8
93
)
(1
.2
.4
59
7
,5
8.5
)(2
1
.9
5.7
57
3
.1
3
(5
,5
6
.9
0
) .6
14
8
.4
1,4
50
).577,2)

BALANCE

TOTAL GASTOS
(K$)
5.000.1
9
1
8
0
,4
.000.1
10
9
.0
8,4
00.0
20
0
.0
0,0
00.0
10
0
.0
01
,0
7.9
1
0
7
8
.9
,9
08
1
,9
7.908,9
17.908
1
,9
6.484,3
15.271,6
14.240
1
,9
3.364
1
,8
2.620,0
11.987,0
11.449
5
,0
5.167.4
10
5
5
0
.3
,0
34
2
.7
00.6
1,5
69
3
.2
91
0
.3
4,7
38
7
.4
62
0
.6
9,4
76.8
1.5
18
1
,7
5.3
3
3
.0
5.7
30
2
.6
8,6
6
5
.0
3.5
61
4
.2
8,2
89.187,6

PAGO POR PRECIOS ALTOS

USO SUBSUELO PRODUCCIN (K$)

230,8 230,8 230,8 230,8 196,3

3.678,1
3.678,1
3.678,1
3.678,1
3.128,0 2.658,8
2.260,0
1.921,0
1.632,8
1.387,9
1.179,7
28.880,6
57.761,1
115.522
2
,2
31.044
4
,5
62.089,0
920.49
1
9
.8
,9
37.3
3
2
.6
1,7
70.965,3

GTS. TRANSPORTE (K$)

USO SUBSUEL1
O
9
E
8
X
,4
PLO
1
R
9
A
8
C
,4
IN (K$)

14.000
1
,0
4.000
1
,0
4.000,0
14.000
1
,0
3.160,0
12.446,0
11.839
1
,1
1.323
1
,2
0.884,7
10.512,0
10.195,2
136.360
2
,4
72.720
5
,7
45.44
1
1
.0
,4
90.8
2
8
.1
2,8
81.765
4
,7
.349.5
8
3
.6
1,3
85.0
1
6
7
2
.3
,6
56.125,3

PRODUCCION (K$)

100000
2
0
0
0
0000
1
0
0
0
000000

DESARROLLO (K$)

147.12
1
3
4
,3
7.12
1
3
4
,3
7.123
14
,3
7.12
1
3
2
,3
5.120,0
106.352
9
,0
0.399
7
,2
6.839
6
,3
5.313,4
55.516,4
47.188
1
,9
.155.2
2
2
.1
2,4
63.3
4
2
.1
1,6
79.5
8
1
.2
9,9
11.9
1
1
6
6
.2
,6
76.70
3
9
2
,9
.428.2
64
9
.7
9,7
50.2
12
4
9
7
.4
,5
10.095,7

0,0

147.12
1
3
4
,3
7.12
1
3
4
,3
7.121
3,3
47.12
1
3
2
,3
5.120,0
106.352
9
,0
0.399
7
,2
6.839
6
,3
5.313,4
55.516,4
47.188
1
,9
.155.2
2
2
.1
2,4
63.3
4
2
.1
1,6
79.5
8
1
.2
9,9
11.9
1
1
6
6
.2
,6
76.70
3
9
2
,9
.428.2
64
9
.7
9,7
501
.2
2
4
9
7
.4
,5
10.095,7

80,0

EXPLORACIO5
N
0
(K
00
$
0
)
00
10000000

GASTOS

I NGRESOS BRUTOS (K$)

INGRESOS POR PROD. SOCIO (K$)

PRECIO ($/ BL)

PRODUCCION
EST EN
ANH
CEROS
(KB)
IMBECIL!

1.839,0
1.839,0
1.839,0
1.839,0
1.564,0 1.329,4
1.130,0
960,5 816,4 694,0 589,914.440,3
27.041,5
52.244
1
,0
02.649
2
,0
03.458,9
405.353
8
,7
09.37
1
8
.6
,1
17.626,2

8,00% 8,00% 8,00%

PRODUCCION ASOCIADA (KB)

8,00% 8,00%
8,00%8,00% 8,00% 8,00% 8,00% 8,00% 8,00% 8,00% 8,00%

1.839,0
1.839,0
1.839,0
1.839,0
1.564,0 1.329,4
1.130,0
960,5 816,4 694,0 589,914.440,3
27.041,5
52.244
1
,0
02.649
2
,0
03.458,9
405.353
8
,7
09.37
1
8
.6
,1
17.626,2

(D
espues
de
regalias)
PR
O
D
( K
B
)

ACORDE
A LA PRODUCCION DIARIA
DE
CRUDO
REGALIA
S (%
)
8,05
%8
,05%8,05%8,05%8,00%

2.000,0
4.000,0
6.000,0
8.000,0
9.700,011.145,0
12.373
1
,3
3.417
1
,3
4.304,7
15.059,0
15.700,1
31.400,3
60.800,5
117.601
2
,0
29.202
4
,0
50.404,0
891.10
1
8
.7
,1
71.0
3
7
.5
1,2
29.769,1

PRODUCCION ACUMULADA (KB)

2.000,0
2.000,0
2.000,0
2.000,0
1.700,0 1.445,0
1.228,3
1.044,0
887,4 754,3 641,215.700,1
29.400,3
56.800
1
,5
11.601
2
,0
21.202,0
440.704
8
,0
79.96
1
3
.7
,1
58.697,9

PRODUCCION ANNUAL (KB)

PRODUCCION (KBPD)

I NGRESOS

AO

2.4CONTRATO CON LA ANH

2.5 CONTRACTOR TAKE

2.6 GOVERNMENT TAKE

3. CONCLUSIONES
9

El contrato de asociacin llega ms fcil a la rentabilidad negativa y a la


inaccin privada por el efecto negativo del government take positivo.

Debido a que el proyecto solo representa prdidas como se puede


observar en el diagrama de flujo de caja no es viable el proyecto.

El contrato de asociacin no era el modelo apropiado para este proyecto


debido a que representa perdidas para la asociada y Ecopetrol S.A.

4. BIBLIOGRAFIA
10

http://www.ecopetrol.com.co/especiales/Libro60anios/esp/cap11-1.htm,
LOS DIFERENTES SISTEMAS DE CONTRATACION EN EL MUNDO,
Capitulo 11, De los Contatos de Asociacion a los Contratos de
Concesion en Colombia.

http://www.banrepcultural.org/blaavirtual/revistas/credencial/julio2002/lai
ndustria.htm, LA INDUSTRIS PETROLERA EN COLOMBIA, Fernando
Mayorga Garca.

Grafica 1. Diagrama de flujo de caja


11

Grafica 2. Qo vs t
12

13