Universidad tecnolgica

La gran universidad de El Salvador

Facultad de ciencias empresariales

NICARAGUA
Ctedra:
Mercado de Capitales
Catedrtico:
Lic. Roberto Antonio Rosales Alemn
Seccin:
02

Integrantes:
Carnet
18-2019-2012
18-0224-2012
18-1707-2012
18-5583-2011
18-0590-2012

Apellido, Nombre
Anaya Portillo, Brenda Vanessa
Carranza Arana, Yaneth Margarita
Escobar Galdmez, Billy Edson
Mndez Valladares, Erika Johana
Melndez Lpez, Silverio No

San salvador, 20 de Septiembre 2014

NICARAGUA
Se estima que la economa de Nicaragua, medida por el PIB, crecer un
4,6% en 2013, frente a un 5,2% en 2012, impulsada por la expansin de
la construccin, la manufactura, el comercio y los servicios comunales.
La reforma fiscal, cuya implementacin se inici en enero de 2013,
permitir mantener el proceso de consolidacin fiscal. Como
consecuencia, el dficit del gobierno central antes de donaciones ser
cercano al 0,5% del PIB a finales de 2013. Lo anterior, sumado a una
desaceleracin del crdito al sector privado, como resultado de una
poltica monetaria conservadora (una depreciacin nominal del tipo de
cambio del 5% anual), permitir que la inflacin interanual sea de
alrededor del 5,5%, frente a un 6,6% a finales de 2012. Sin embargo, por
el lado externo se observa un deterioro derivado principalmente de la
cada de precios de los productos de exportacin (alrededor de un 10%),
que podra incidir en que el dficit en cuenta corriente de la balanza de
pagos alcance un 13,7% del PIB (frente a un 13,1% en 2012).
Para 2014 se espera un crecimiento de alrededor del 5%, apoyado por
un aumento de la demanda externa, como consecuencia de la mayor
expansin de la economa de los Estados Unidos, y por un repunte de la
demanda interna. El incremento de la demanda interna ser resultado
del inicio de algunos proyectos importantes de infraestructura, como
una nueva refinera, la carretera costanera del
Pacfico, el proyecto de energa fotovoltaica en Masaya y un ambiente
positivo para la atraccin de inversin extranjera directa, favorecido por
el consenso logrado entre el gobierno y el sector privado, que se
manifiesta, entre otros aspectos, en los acuerdos para un incremento
salarial y para la reforma fiscal. Otro factor relevante podra ser la
suscripcin de un nuevo programa con el Fondo Monetario
Internacional (FMI).
En el perodo comprendido entre enero y agosto de 2013 los ingresos
totales del gobierno central mostraron un aumento del 7,2% en trminos
reales, mientras que los gastos crecieron a una tasa del 9,2% real. El
comportamiento de los ingresos estuvo determinado por aumentos de la
recaudacin directa, del 19,5% en trminos nominales (frente a un 19%
en el mismo perodo de 2012),y de los ingresos por concepto de IVA, del
13,5% en trminos nominales (frente a un 21,5% en 2012).
El aumento de los ingresos directos fue resultado fundamentalmente de
las mejoras administrativas y de control establecidas en la ley de
concertacin tributaria, que entr en vigencia el 1 de enero de 2013.
Por su parte, el hecho de que los ingresos por concepto de IVA crecieran
menos que en el ao anterior se explica por la desaceleracin de las

importaciones tanto de bienes de capital como de bienes finales, por la

baja de precios de los combustibles, que incidi en la reduccin de la
factura petrolera, y en menor medida por la desaceleracin de las
ventas internas. A finales del primer semestre la deuda externa del
sector pblico era de casi 4.322 millones de dlares yequivala al 38,9%
del PIB, porcentaje superior en solo 0,3 puntos porcentuales al alcanzado
al cierre de 2012.
La poltica monetaria conserv una tendencia contractiva, ante el
aumento del volumen de operaciones de mercado abierto, con el
propsito de evitar presiones sobre el sector externo y el tipo de cambio
y contribuir a que se cumpliera el objetivo de mantener la tasa de
depreciacin nominal en un 5% anual. La mejora de las finanzas pblicas
como resultado de la reforma fiscal permiti financiar el presupuesto sin
necesidad de buscar apoyo externo. No obstante, se tradujo en una
ligera reduccin de las reservas internacionales netas ajustadas, que a
octubre fueron de 39 millones de dlares. Como consecuencia, las
reservas brutas se situaron en 1.904 millones de dlares, equivalentes a
2,6 veces la base monetaria.
Por su parte, tambin en forma consistente con las acciones de poltica
monetaria y con el comportamiento de la actividad econmica, se
observ una desaceleracin del crdito al sector privado, que mostr a
octubre un crecimiento del 14,7%, frente a un 30% al mismo mes del
ao anterior. La reduccin de la demanda de crdito se reflej en una
cada de la tasa de inters para los prstamos, que pas del 24,1% a
octubre de 2012 al 21,4% a finales de ese mes en 2013. La rentabilidad
de los bancos mostr, sin embargo, un ligero aumento como resultado
de una mayor eficiencia y de mejoras en las polticas de cobro. El
rendimiento sobre activos fue del 2,2%, frente al 2% en octubre de
2012, y el retorno sobre capital alcanz un 38,7%, porcentaje
ligeramente superior al 38,5% observado al mismo mes de 2012. En
otras acciones de poltica econmica, Nicaragua fue el primer pas en
firmar el Acuerdo de Asociacin entre Centroamrica y la Unin Europea,
conjuntamente con Honduras y Panam, queentr en vigencia el 1 de
agosto. En febrero de 2013 Nicaragua inici operaciones como miembro
del
Sistema Unitario de Compensacin Regional de Pagos (SUCRE), lo que ha
contribuido al crecimiento del comercio con los pases miembros. En lo
referente al comercio exterior, se estima que las exportaciones
presentarn al final de 2013 una baja de alrededor del 1% en trminos
de valor.

Esta evolucin se explica fundamentalmente por una cada de los

trminos de intercambio, derivada de una drstica reduccin de precios
de los principales productos de exportacin (10% en promedio),
compensada por un crecimiento del valor de las exportaciones de la
minera (oro) y las zonas francas. Al mismo tiempo, el valor de las
importaciones muestra un leve incremento del 1%, debido sobre todo a
la reduccin del precio del petrleo y a una desaceleracin de las
importaciones de bienes de capital, explicada por una disminucin del
1% de la inversin privada interna. Como resultado, la cuenta corriente
podra presentar a fines de 2013 un dficit equivalente al 13,7% del PIB.
Las remesas familiares, que a junio se mantenan en niveles muy
similares a los de 2012,podran registrar al trmino de 2013 un
incremento cercano al 3,5% respecto del ao pasado, al alcanzar un
monto de 1.050 millones de dlares. Por pases de origen, los Estados
Unidos sigue siendo la fuente ms importante de divisas para Nicaragua
(52%), seguido por Costa Rica (22%), en tanto que el promedio mensual
por remesa es de 195 dlares. La inversin extranjera directa contina
tambin cumpliendo un papel importante como fuente de divisas de
Nicaragua y en 2013 report ingresos netos por alrededor de 800
millones de dlares, que se canalizaron a los sectores de energa,
hidrocarburos, zonas francas y construccin. En consecuencia, las
reservas brutas podran llegar a fines de 2013 a un nivel superior a los
1.950 millones de dlares, equivalentes a ms de cuatro veces las
importaciones mensuales.
Se estima que la actividad econmica en su conjunto crecer un 4,6% en
2013, frente a un 5,2% en 2012, como consecuencia de una
desaceleracin del consumo tanto privado como del gobierno central,
posiblemente relacionada con la contraccin monetaria, y una fuerte
desaceleracin de la demanda externa. El consumo individual
aumentar alrededor de un 1,5%, en comparacin con una tasa del 4,7%
en 2012, sostenido fundamentalmente por las remesas familiares y por
un cambio en la estructura del crdito hacia operaciones de consumo.
Por el lado de la oferta, los sectores que sustentan el crecimiento
continan siendo la construccin, la manufactura, el comercio y los
servicios comunales. En el caso de la manufactura, las zonas francas son
un motor importante del crecimiento econmico.
La inflacin, por su parte, podra situarse en alrededor del 5,5%, tasa
inferior en 1,1 puntos porcentuales a la registrada a fines de 2012. Este
resultado es consecuencia de una poltica monetaria contractiva y de la
reduccin de los precios de los combustibles, que permiti una
desaceleracin de los costos del rubro transporte, as como de un
aumento de la oferta agrcola, que incidi en una desaceleracin de los
precios del rubro alimentos y bebidas no alcohlicas en el mes de
octubre.

A ese mes, la inflacin interanual era del 6,66% y mostraba una

tendencia a la baja.
Al primer semestre del ao en curso, Moodys sigue manteniendo la
calificacin de Nicaragua en B3 con perspectiva estable, asimismo, en su
anlisis de crdito anual al pas, public que la calificacin y perspectiva
refleja que su crecimiento econmico se encuentra entre los ms altos
de Centroamrica, una relacin constructiva entre el gobierno y las
empresas, as como la susceptibilidad del pas a los shocks externos y su
dependencia de Venezuela a travs del acuerdo de Petrocaribe.
Situacin de la Deuda Pblica
A mayo de 2014, el 81.5% del total de la deuda pblica de Nicaragua
(US$5,636.0 millones) estuvo constituida por deuda externa y el 18.5%
por interna, representando el 47.9% del PIB. Hace un ao la deuda
pblica fue 45.7% del PIB.
Factores Positivos:
La relacin entre el pas y el FMI.
La alianza estratgica entre el gobierno y el sector privado, lo cual
ha contribuido a que las autoridades gubernamentales logren
aprobar dos reformas fiscales y atraer ms inversiones
extranjeras.
Indicadores slidos de sostenibilidad de la deuda.
Dficit pequeo que se convierten en supervit pequeo despus
de donaciones.
Factores de Riesgo:

Considerables dficits de cuenta corriente, con posibilidad de

ampliarse debido a un menor volumen de exportaciones de caf
como resultado del brote de roya del caf en Centroamrica.
Dependencia de la Cooperacin Extranjera en General, y en
particular de la fuente Venezolana por su alta concentracin.
Debilidad institucional.
Debilidad en los indicadores de Gobernanza segn el Banco
Mundial.

Retos:

Disminuir vulnerabilidades externas.

Profundizar mejoras en los indicadores de gobernanza.

Direccin de tesorera:
Al Banco Central de Nicaragua le corresponde, con exclusividad, la
emisin de moneda en el pas, as como el ejercicio de las funciones
relacionadas con la puesta en circulacin y retiro de billetes y monedas.
Los procedimientos para contratar la impresin de billetes y la acuacin
de monedas se regirn nica y exclusivamente por los reglamentos y
normas que apruebe al respecto el Consejo Directivo del Banco (Arto. 40
ley orgnica).
Precio del dolar en Nicaragua:
Compra
Nicaragua

26.23

Venta
26.24

Crdoba nicaragense vs. EE.UU. Dolar:

Compra
Nicaragua

0.0381

Venta
0.0381

DLAR ESTADOUNIDENSE (USD) CRDOBA NICARAGUENSE (NIO)

GRFICO A 90 DAS