ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO DE LOS RESULTADOS OBTENIDOS POR LA FIRMA

ALICORP S.A.A.

Para poder efectuar el presente anlisis econmico-financiero, se ha obtenido informacin

correspondiente al Tercer Trimestre 2014 de la firma ALICORP S.A.A. y con la finalidad de hacer
un anlisis comparativo, se ha buscado informacin de resultados obtenidos al Tercer Trimestre del
2013. Sobre dicha informacin se hace el presente anlisis.

BALANCE GENERAL
Activos
A setiembre 2014, el Total de Activos disminuy en S/. 342487, mil comparado a setiembre 2013,
principalmente por una disminucin de S/. 598537, mil en Activos Corrientes. Esta disminucin en
Activos Corrientes se explica principalmente por un decremento en Cuentas por Cobrar
Comerciales e Inventarios.
Otros rubros que decrecieron en menor proporcin fueron los de Efectivos y Equivalentes al
Efectivo, Otras Cuentas por Cobrar y Activos por Impuestos a las Ganancias.
En cuanto a Activos no Corrientes, estos aumentaron en S/. 256350, mil, mostrando incremento
los rubros de Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociados. Mostrndose
disminucin en Propiedades, Planta y Equipo y Plusvala.

Pasivos
A setiembre 2014, el Total de Pasivos tambin ha disminuido S/. 269320, mil, debido
principalmente al decremento de Pasivos No Corrientes en S/. 693588, mil, mostrando mayor
incidencia los rubros de Otros Pasivos Financieros y Otras Cuentas por Pagar.
En cuanto a Pasivos Corrientes, este registra un aumento de S/. 424259, mil, principalmente en el
rubro de Otros Pasivos Financieros.

Patrimonio
El Patrimonio ha disminuido en S/. 73158, con relacin a igual periodo del 2013, habiendo sufrido
mayor variacin los Resultados Acumulados y Otras Reservas de Patrimonio.

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

Ventas
Durante el Tercer Trimestre del 2014 las ventas alcanzaron los S/. 2,925014, mil, lo que
representa un crecimiento de 3.33% con relacin a igual periodo del 2013.

Utilidad bruta
Los Costos de Ventas por S/. 2,140715, tambin tuvieron un incremento del 2.32% comparado al
del 2013. Por lo que se ha obtenido una Ganancia Bruta de S/. 784299, mil, mayor
porcentualmente en un 6.17% al obtenido en el 2013.

Ganancia (Perdida) por actividades de operacin.

Asimismo se tiene una Ganancia por actividades de operacin de S/. 255142, mil, que ha
disminuido porcentualmente en un S/. 21.28% comparativamente al resultado del 2013. Dicho
resultado se da principalmente por el incremento de los Gastos de Venta y Distribucin en un
35.84%.

Resultado antes de Impuestos a las Ganancias

Se ha obtenido un resultado positivo de S/. 154298, mil menores a los obtenidos en el 2013, esto
en un 24.68%, incidencia dada por los rubros indicados en anterior prrafo y en cuanto a este
rubro por Gastos Financieros y Perdidas por la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el valor
Justo de Activos Financieros. An cuando en la obtencin del resultado indicado el rubro de
Diferencias de Cambio neto haya sufrido porcentualmente considerable variacin de rebaja.

Utilidad Neta
La Utilidad Neta durante el Tercer Trimestre del 2014 fue de S/. 107341, mil, (3.67% del Total de
Ventas), una disminucin de 23.15% comparado con los S/.139667, mil, (4.93% del Total de
Ventas) alcanzados en Tercer Trimestre del 2013.

ANALISIS VERTICAL AL TERCER TRIMESTRE 2014

BALANCE GENERAL
ACTIVO
Sobre la base del Total del Activo al 100.00% al Tercer trimestre del 2014, se determina que los
Activos No Corrientes asumen el mayor porcentaje en un 69.94%, siendo las partidas de
Inversiones en Subsidiarias con un 37.94% y Propiedades Planta y Equipo con 22.88% los que
tienen mayor participacin porcentual. El Activo Corriente representa un 30.06% del total del
Activo, siendo los rubros de mayor incidencia los de Cuentas por Cobrar Comerciales con un
9.27% e Inversiones con un 12.72%
PASIVO Y PATRIMONIO
La mayor incidencia est dada por el Total de Pasivos con un 60.27% de participacin en el total
Pasivo/Patrimonio, principalmente los Pasivos Corrientes con un porcentaje del 33.52%,
resaltando Cuentas por Pagar Comerciales con un 13.05%.
El Patrimonio participa con un 39.73% siendo los conceptos ms relevantes Capital Emitido y
Resultados Acumulados con un 15.82% y 19.10% respectivamente.
Los Pasivos No Corrientes representan el 26.74% destacando Otros Pasivos Financieros con un
25.03%.

ESTADO DE RESULTADOS
Tomando como base las Ventas que representan el 100%, el Costo de Ventas representa
porcentualmente el 73.91%, obtenindose una Ganancia Bruta que participa dentro del Estado con
un 26.81%.
Asimismo, se obtiene una Ganancia Operativa que representa el 8.72%, la incidencia principal
para la obtencin de dicha ganancia, se por la incidencia de los Gastos de venta y Distribucin y
Gastos de Administracion con una participacin del 13,14% y 5.25% respectivamente.
De la obtencin del Resultado antes del Impuesto en un porcentaje de participacin del 5.28% de
la Estructura del Estado de Resultado con relacin al Total de ventas, los rubros con mayor
incidencia para el logro de dicho resultado son Gastos Financieros con un 1.75% y Diferencias de
Cambio Neto con 0.95%.
Finalmente la Ganancia Neta del Ejercicio o Periodo representa porcentualmente el 3.67% del
Total de Ventas.

ANALISIS FINANCIERO

RATIOS
RATIOS DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ GENERAL
ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2014

Activo Corriente
Pasivo Corriente

1,609663,
1,795108,

0.
90

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2013

2,208500,
1,370849,

1.
61

Por cada S/. 1.00 de Pasivo Corriente, la Empresa cuenta con S/. 1.61 de respaldo en el Activo
Corriente para el periodo 2013 y de S/. 0.90 para el periodo 2014. Situacin que nos muestra que
en el ao 2013 est en mejor situacin para responder ante deudas de corto plazo.

PRUEBA ACIDA

Activo Corriente - Inventarios

Pasivo Corriente

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2014

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2013

1,609663, - 681
388,
1,795108,

2,208500, - 923
358
1,370849,

0.
52

0.
94

La Empresa registra una prueba acida de 0.94 para el periodo ao 2013 y de 0.52 para el periodo
2014, lo que nos permite deducir que por cada Nuevo sol que se debe en Pasivo Corriente, se
cuenta con S/. 0.94 y S/. 0.52 respectivamente para su cancelacin, sin necesidad de tener que
acudir a la realizacin de los Inventarios.

PRUEBA DEFENSIVA
(SUPER ACIDA)
ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2014

Caja Bancos
Pasivo Corriente

39649,
1,795108,

0.
02

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2013

58549
1,370849,

0.
04

El resultado nos dice que la Empresa del total de Deudas a Corto Plazo o Pasivo Corriente, no
puede cubrirlas, ya que cuenta con un saldo en efectivo en Caja Bancos que solo le permite cubrir
por S/. 0.04 en el periodo 2013 y S/. 0.02 en el 2014 cada Nuevo sol de deuda.

CAPITAL DE TRABAJO
ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2014

Activo Corriente - Pasivo

Corriente

1,609663, - 1,795
108,

= 18544
5

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2013

2,208500, - 1,370
849,

= 83765
1

El presente resultado nos muestra que la Empresa cuenta con S/. 837651, mil en el 2013 y S/.
185445, mil en el periodo 2014 para responder obligaciones con terceros. Haciendo observacin
de que se debe de reparar en lo que corresponde al 2014, que muestra un resultado negativo.
RATIOS DE SOLVENCIA
ESTRUCTURA DE CAPITAL
ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2014

Pasivo Corriente
Patrimonio

1,795108,
2,127707,

84%

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2013

1,370849,
2,200865,

62%

La Empresa en el periodo del ao 2013 muestra que con el 62% de su Patrimonio puede cubrir las
Deudas de Corto Plazo o Pasivo Corriente y con el 84% de su Patrimonio 2014 puede cubrir
dichas deudas.

ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LARGO PLAZO

ACUMULADO AL 30
SETIEMBRE 2014

Deudas a Largo Plazo

Patrimonio

1,432057,
2,127707,

67%

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2013

2,125645,
2,200865,

97%

La Empresa en periodo del ao 2013 muestra que con el 97% de su Patrimonio puede cubrir sus
Deudas de Largo Plazo o Pasivo No Corriente y con el 97% de su Patrimonio 2014 puede cubrir
dichas deudas del mismo periodo.

ESTRUCTURA DE CAPITAL
TOTAL
ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2014

Total Pasivo
Patrimonio

3,227165,
2,127707,

= 152%

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2013

3,496494,
2,200865,

= 159%

La Empresa dentro del periodo 2013 muestra un Patrimonio que no alcanza para cubrir Deudas de
Corto y Largo Plazo, que lo sobrepasan en un 59%, al igual que en el periodo 2014, su Patrimonio
no cubre dichas deudas, las que lo sobrepasan en un 52%.

RAZON DE
ENDEUDAMIENTO
ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2014

Pasivo Total
Activo Total

3,227165,
5,354872,

60%

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2013

3,496494,
5,697359,

61%

En el periodo del ao 2013 el 61% del Activo Total est comprometido para poder asumir Deudas
de Corto y Largo Plazo. En lo que corresponde al ao 2014 es el 60% de su Activo Total.

RATIOS DE GESTION (Se consideran 270 das de Enero a Setiembre)

ROTACION DE CUENTAS
POR COBRAR
ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2014

Ventas Anuales
Promedio de Cuentas por
Cobrar

2,925014,
=

496377,

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2013

2,830863,
=

890846,

En lo relacionado a Cuentas por Cobrar, en el periodo del 2013 la Empresa cobr por 3 veces
(cada 90 das) durante dicho periodo a sus Clientes, y en el del 2014 lo hizo por 6 veces (cada 45
das).

PERIODO PROMED. CUENTAS

x COBRAR
ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2014

360
Rotacin de Cuentas por
Cobrar

360
=

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2013

360
=

60

1
20

La Empresa en el periodo 2013 cada 120 das efectuaba cobranzas a sus clientes y en el periodo
2014 lo hizo cada 60 das.

ROTACION CUENTAS POR

PAGAR
ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2014

Compras Anuales
Promedio de Cuentas por
Pagar

2,140715,
=

698799,

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2013

2,092124,
=

675935,

En lo relacionado a Cuentas por Pagar, en el periodo del 2013 la Empresa pag en 3 veces sus
deudas comerciales (cada 90 das), al igual que en el periodo 2014.

PERIODO PROMEDIO DE
PAGO
ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2014

360
Rotacin de Cuentas por
Pagar

360
=

1
20

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2013

360
3

1
20

La Empresa en el periodo 2013 cada 120 das efectuaba pagos a sus acreedores y en similar
frecuencia de tiempo lo hizo en el periodo 2014.

ROTACION DE
INVENTARIOS
ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2014

Costo de Ventas
Inventario Promedio

2,140715,
681388,

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2013

2,092124,
923358,

La Empresa en el periodo 2013 vendi o rot su Inventario en 2 veces (cada 135 das), mientras
que en periodo 2014 lo hizo en 3 veces (cada 90 das).

ROTACION DEL ACTIVO FIJO

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2014

Ventas Anuales
Activo Fijo

2,925014,
1,225370,

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2013

2,830863,
1,616926,

En la Empresa en el periodo 2013 los Activos rotaron en 2 veces (cada 135 das), al igual que lo
hicieron en el periodo 2014.

RATIOS DE RENTABILIDAD
RENTABILIDAD BRUTA
ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2014

Utilidad Bruta
Ventas

784299,
2,925014,

27%

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2013

738739
2,830863,

26%

El resultado obtenido significa que la empresa ha logrado una utilidad del 26% en el periodo 2013
y de 27% en el 2014, deduciendo a las Ventas nicamente los costos de los productos que
comercializa

RENTABILIDAD NETA
ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2014

Utilidad Neta
Ventas

107341,
2,925014,

4%

ACUMULADO AL 30 SETIEMBRE
2013

139667,
2,830863,

5%

El resultado obtenido nos indica que la empresa ha generado una utilidad del 5% en el periodo
2013 y del 4% en el 2014 deduciendo costos, gastos y el impuesto a la renta.

COSTO FIJOS Y VARIABLES

VALOR ACTUAL NETO (VAN) Y TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

La firma ALICORP S.A.A. proyect su Flujo de Caja hasta el ao 2022, (anexo Excel), sin embargo
para el presente anlisis slo se ha tomado como base 5 aos (2014-2019

Despus de aplicadas las formulas, se aprecia que el VAN Financiero (S/. 1,648.24) es mayor al
VAN Econmico y que el TIR es mayor (67%) al considerado en la propuesta econmica. Lo que
permite tener un manejo adecuado del programa