CERDOS DEL VALLE

DIEGO FERNANDO CORRALES GIL

ELIANA FERNANDEZ VELASCO
MARIA PAULA GUZMAN LUNA

UNIVERSIDAD AUTONOMA DE OCCIDENTE

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
ESPECIALIZACION EN FINANZAS
SANTIAGO DE CALI
2015

CERDOS DEL VALLE

DIEGO FERNANDO CORRALES GIL

ELIANA FERNANDEZ VELASCO
MARIA PAULA GUZMAN LUNA

DOCENTE
MARGOT CAJIGAS ROMERO

UNIVERSIDAD AUTONOMA DE OCCIDENTE

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
ESPECIALIZACION EN FINANZAS
SANTIAGO DE CALI
2015

INTRODUCCION

Las empresas de que conforman la cadena de produccin de carne de Cerdo en el

Valle del Cauca, han presentado un dinamismo en los ltimos aos, y es por ello que
han sido consideradas dentro del Clster de Protena Blanca por la Cmara de
Comercio ya que son compaas creadas como solucin a las necesidades del servicio
de produccin de carne en el pas, y expresan las caractersticas actuales de oferta y
demanda y perspectivas de la produccin.
A partir de la digitacin de los estados financieros de la empresa Cerdos del Valle, en
los perodos 2011 a 2013, que se encontraban en medio electrnico en la
Superintendencia de Sociedades, se realizarn los respectivos anlisis para lograr una
visin del escenario contable.
Los perodos financieros de la empresa Cerdos del Valle, proveen una valiosa
informacin y ofrecen un panorama contable relacionada con los procedimientos que
realizan en la empresa, su desempeo y su posicin financiera. Al utilizar las tcnicas
de anlisis aprendidas en clase lograremos conocer detalladamente las variaciones
desencadenadas en las diferentes partidas contables, as como las variaciones que
pudieran producirse en dichos periodos.
En este escrito, adems se presenta el anlisis de la informacin financiera de la
empresa Cerdos del Valle de los aos 2011, 2012 y 2013.

SOBRE LA EMPRESA

Cerdos del Valle S.A. es una empresa Colombiana que se inici en el ao de 1998 con
la unin de productores y comercializadores de cerdo del Departamento del Valle del
Cauca, con una visin clara: PRODUCIR LA MEJOR CARNE DE CERDO.
Es una empresa moderna productora, y comercializadora de carne de cerdo que
integra todo el proceso de PRODUCCIN TECNIFICADA y transformacin de carne de
cerdo, desde la fbrica de alimentos concentrados, pasando por el proceso de cra en
las granjas, la sala de procesamiento de carnes frescas, fras y alimentos precocidos,
hasta entregarle al cliente un producto ideal para nutrir y preservar la buena salud.

MISIN

Producir las mejores carnes de cerdo, carnes fras y alimentos precocidos, siguiendo
procesos tecnificados, conservando las condiciones sanitarias y el medio ambiente, con
el fin de satisfacer las necesidades del consumidor final, ofreciendo productos de
calidad, con alto valor nutritivo y alternativas modernas de alimentacin.

VISIN

Ser una empresa reconocida por su competitividad e innovacin en la lnea de carnes

frescas, carnes fras y alimentos precocidos, para as ser la opcin preferida por el
consumidor Colombiano. Tener una mayor participacin en el mercado, ampliando la
cobertura geogrfica a otras ciudades del pas ingresando a mercados internacionales,
convirtindose en una nueva opcin de alimentacin y nutricin.

TABLA DE CONTENIDO

INTRODUCCION
1. ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL
1.1. ACTIVOS, PASIVOS Y PATRIMONIO
1.1.1. ACTIVOS 2011
1.1.2. ACTIVOS 2012
1.1.3. ACTIVOS 2013
1.1.4. PASIVOS Y PATRIMONIO 2011
1.1.5. PASIVOS Y PATRIMONIO 2012
1.1.6. PASIVOS Y PATRIMONIO 2013
2. ANALISIS HORIZONTAL BALANCE GENERAL
2.1. ACTIVOS , PASIVOS Y PATRIMNIO
3. ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADOS
4. ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS
5. FLUJO DE CAJA
6. INDICE DE APALANCAMIENTO
6.1. INDICE DE ENDEUDAMIENTO TOTAL
6.2. DEUDA PERMANENTE A CAPITALIZACION TOTAL
6.3. COBERTURA DE INTERESES
6.4. COBERTURA DE INTERESES CON UTILIDAD OPERACIONAL
6.5. COBERTURA DE INTERESES Y ABONO A CAPITAL
6.6. COBERTURA DE INTERESES Y ABONO A CAPITAL CON UTILIDAD
6.7. EBITDA
6.8. COSTO DE CAPITAL
7. INDICE DE LIQUIDEZ
7.1. RAZON CIRCULANTE
7.2. CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO
7.3. PRUEBA ACIDA
7.4. COBERTURA DE GASTOS DE EXPLOTACION
8. INDICE DE ROTACION
8.1. ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

8.2. INDICE DE INTENSIDAD DEL CAPITAL

8.3. ROTACION DE INVENTARIOS
8.4. ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR
8.5. ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR
9. INDICE DE RENTABILIDAD
9.1. MARGEN DE UTILIDAD NETA
9.2. MARGEN DE UTILIDAD NETA OPERACIONAL
9.3. MARGEN DE UTILIDAD ANTES DE INTERESES, IMPUESTOS,
DEPRECIACIN Y AMORTIZACIN
9.4. RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS (ROA) MS INTERS PAGADO
9.5. RENTABILIDAD SOBRE UTILIDAD OPERACIONAL
9.6. RENTABILIDAD SOBRE UAIIDA
9.7. RENTABILIDAD DEL CAPITAL PROPIO (ROE)
9.8. NDICE DE CRECIMIENTO INTERNO
9.9. TASA DE CRECIMIENTO SUSTENTABLE
10. INDICADORES DE GENERACIN DE VALOR
10.1.
VALOR ECONMICO AGREGADO (EVA)
10.2.
KTNO CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO
10.3.
PRODUCTIVIDAD DEL CAPITAL TRABAJO PKT
10.4.
PALANCA DE CRECIMIENTO PDC
CONCLUSIONES

Tabla 1. Anlisis Vertical y Horizontal del Balance General

Cifras Balance General
CUENTAS
ACTIVOS
Activos Corrientes
Caja y Bancos
Inversiones Temporales
Cuentas por Cobrar Clientes
Anticipo de Impuestos y retenciones
Otras Cuentas por Cobrar
Deudas de difcil cobro
(-)Provisiones
Gastos pagados por anticipado

AOS
2.012

2.011

2.013

2.011

ANLISIS VERTICAL
2.012

2.013

ANALISIS HORIZONTAL
AO 2011 -2012
AO 2012 - 2013

2,18%
0,66%
25,27%
6,33%
16,80%
0,00%
0,12%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%

5,46%
0,03%
23,40%
3,24%
10,69%
0,00%
0,04%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%

8,38%
0,65%
23,46%
3,40%
21,36%
0,00%
0,01%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%

260,73%
-92,42%
33,49%
-26,19%
-8,21%
0,00%
-55,54%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%

71,40%
1977,32%
11,95%
17,11%
123,07%
0,00%
-68,54%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%

5,88%
0,00%
4,14%
6,45%
0,00%
0,00%
0,00%
67,60%

4,15%
0,00%
5,25%
19,90%
0,00%
0,00%
0,00%
72,09%

3,20%
0,00%
3,07%
9,35%
0,00%
0,00%
0,00%
72,86%

1,74%
0,00%
82,70%
344,69%
0,00%
0,00%
0,00%
53,76%

-14,03%
0,00%
-34,71%
-47,51%
0,00%
0,00%
0,00%
12,86%

0,00%
20,38%
0,00%
0,00%
0,09%
0,12%
0,00%
7,32%
0,00%
0,00%
0,00%
27,91%
100,00%

0,00%
20,40%
0,00%
0,00%
0,08%
0,11%
0,00%
6,55%
0,00%
0,00%
0,00%
27,14%
100,00%

0,00%
-1,75%
0,00%
0,00%
-90,72%
8,60%
0,00%
965,45%
0,00%
0,00%
0,00%
24,22%
44,19%

0,00%
11,78%
0,00%
0,00%
4,06%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
8,61%
11,67%

633.198,00
192.299,00
7.329.679,00
1.835.865,00
4.871.883,00
0,00
35.956,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2.907.469,00
1.706.041,00
0,00
1.201.428,00
1.871.268,00

2.284.129,00
14.581,00
9.784.315,00
1.354.976,00
4.471.947,00
0,00
15.986,00
0,00

3.914.979,00
302.894,00
10.953.980,00
1.586.793,00
9.975.741,00
0,00
5.029,00
0,00

3.930.742,00
1.735.774,00
0,00
2.194.968,00
8.321.416,00

2.925.318,00
1.492.219,00
0,00
1.433.099,00
4.368.123,00

0,00

0,00

0,00

Activos Corrientes
Activos no Corrientes
Inversiones Permanentes
Propiedad, Planta y Equipo
(-) Depreciacin Acumulada
(-) Provisiones
Diferidos
Otros Activos
Diversos
Valorizaciones

19.605.705,00

30.146.120,00

34.022.799,00

0,00
8.675.738,00
0,00
0,00
385.927,00
46.490,00
0,00
287.265,00

0,00
8.523.896,00
0,00
0,00
35.812,00
50.490,00
0,00
3.060.654,00

0,00
9.527.589,00
0,00
0,00
37.266,00
50.490,00
0,00
3.060.654,00

Total activos fijos

TOTAL ACTIVOS

9.395.420,00
29.001.125,00

11.670.852,00
41.816.972,00

12.675.999,00
46.698.798,00

0,00%
29,92%
0,00%
0,00%
1,33%
0,16%
0,00%
0,99%
0,00%
0,00%
0,00%
32,40%
100,00%

3.249.004,00
5.729.096,00
388.132,00
302.741,00
1.972.991,00
26.532,00
162.424,00
0,00
0,00
0,00
0,00
11.830.920,00

6.315.797,00
8.922.250,00
506.921,00
358.655,00
2.694.272,00
0,00
447.551,00
0,00
0,00
0,00
0,00
19.245.446,00

4.578.192,00
16.712.213,00
604.335,00
700.893,00
2.299.111,00
35.879,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
24.930.623,00

11,20%
19,75%
1,34%
1,04%
6,80%
0,09%
0,56%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
40,79%

15,10%
21,34%
1,21%
0,86%
6,44%
0,00%
1,07%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
46,02%

9,80%
35,79%
1,29%
1,50%
4,92%
0,08%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
53,39%

94,39%
55,74%
30,61%
18,47%
36,56%
-100,00%
175,54%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
62,67%

-27,51%
87,31%
19,22%
95,42%
-14,67%
0,00%
-100,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
29,54%

11.284.672,00
0,00
0,00
1.500.000,00
97.305,00

13.810.387,00
0,00
0,00
1.425.489,00

12.501.764,00
0,00
0,00

38,91%
0,00%
0,00%
5,17%
0,34%
0,00%
0,00%
0,00%
44,42%
85,21%

33,03%
0,00%
0,00%
3,41%
0,00%
0,16%
0,00%
0,00%
36,59%
82,61%

26,77%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
26,77%
80,16%

22,38%
0,00%
0,00%
-4,97%
-100,00%
0,00%
0,00%
0,00%
18,78%
39,79%

-9,48%
0,00%
0,00%
-100,00%
0,00%
-100,00%
0,00%
0,00%
-18,29%
8,35%

Inventarios :
Producto Terminado
Producto en Proceso
Materia Primas y empaque
Otros activos corrientes

PASIVOS Y PATRIMONIO
PASIVOS
Pasivos Corrientes
Obligaciones Financieras
Proveedores
Obligaciones Laborales
Obligaciones Fiscales
Cuentas por pagar a corto plazo
Anticipo de clientes
Otros Pasivos

Pasivo Corriente
Pasivos no Corrientes
Obligaciones Financieras
Obligaciones Laborales
Bonos por Pagar
Deudas Con Accionistas O Socios
IMPUESTOS GRAV
MENES Y TASAS (LP)
DEUDAS CON DIRECTORES

64.870,00

Pasivo no Corriente
Total Pasivo
PATRIMONIO
Aportes de Capital (Capital pagado
mas prima en colocacin de acciones)
Reservas
Revalorizacin Patrimonial
Utilidades Retenidas
Utilidad del Ejercicio
Supervit por valorizaciones

12.881.977,00
24.712.897,00

15.300.746,00
34.546.192,00

12.501.764,00
37.432.387,00

1.905.350,00

1.905.350,00

3.330.839,00

1.676.832,00
398.642,00
0,00
20.139,00
287.265,00

1.696.972,00
398.642,00
0,00
209.161,00
3.060.655,00

1.906.134,00
398.642,00
0,00
570.141,00
3.060.655,00

Total Patrimonio
Total Pasivo y Patrimonio

4.288.228,00
29.001.125,00

7.270.780,00
41.816.972,00

9.266.411,00
46.698.798,00

6,57%
5,78%
1,37%
0,00%
0,07%
0,99%
0,00%
0,00%
0,00%
14,79%
100,00%

4,56%
4,06%
0,95%
0,00%
0,50%
7,32%
0,00%
0,00%
0,00%
17,39%
100,00%

7,13%
4,08%
0,85%
0,00%
1,22%
6,55%
0,00%
0,00%
0,00%
19,84%
100,00%

0,00%
1,20%
0,00%
0,00%
938,59%
965,45%
0,00%
0,00%
0,00%
69,55%
44,19%

74,82%
12,33%
0,00%
0,00%
172,58%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
27,45%
11,67%

1. ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL

Al analizar el Balance General, para la compaa Cerdos Del Valle, encontramos los
siguientes resultados:
1.1.

ACTIVOS, PASIVOS Y PATRIMONIO

1.1.1. Activos 2011

Para el ao 2011 del total de Activos de la empresa, los Activos Corrientes participan
con un 67,60% esta participacin esta dada principalmente por las Cuentas por Cobrar
con un 25,27% que ocupa la mayor participacin dentro de los activos corrientes,
seguida por Otras Cuentas por Cobrar con un 16,80%; lo que refleja que la compaa
est recaudando el efectivo a tiempo, por lo que estos fondos estn ayudando a
financiar los pasivos a corto plazo; Otros Activos Corrientes con una participacin de
6,45%, los Anticipos de Impuestos y Retenciones con 6,22%, en los Inventarios, el
Producto Terminado tiene una participacin de 5,88% y por ltimo el efectivo ocupa
una menor participacin dentro de este rubro con 2,18%. Dando a entender que esta
empresa la mayora de sus ventas las realiza a crdito.
Para los Activos No Corrientes su mayor participacin se centra en Propiedad, Planta y
Equipo con un 29,92% seguido por Diferidos con un 1,33% y por ultimo con menor
participacin dentro de este grupo se encuentran las Valorizaciones y Otros Activos,
finalizando los activos fijos con un 32,40%.
1.1.2. Activos 2012
En el ao 2012 la representacin ms significativa dentro de los activos fue de Cuentas
por Cobrar con un 23,40%, seguido de Otros Activos Corrientes con un 19,90% y Otras
Cuentas por Cobrar con un 10,69%, en menor proporcin se encuentran Caja y Bancos
con 5,36%, y las Materias Primas y Empaque. Los rubros menos representativos
encontramos a los Productos Terminados, Anticipo de Impuestos y Retenciones.
1.1.3. Activos 2013
En el ao 2013 encontramos una variacin significativa en los Activos Corrientes, dado
que las Cuentas por Cobrar con un 23,46% y Otras Cuentas por Cobrar con un 21,36%
son las cuentas mas representativas. Seguido de esto Otros Activos Corrientes,
Efectivo, Anticipo de Impuestos y Retenciones siguen con una participacin mnima
pero ascendente con respecto a los aos anteriores, con un 9,35%, 8,38% y 3,40%
respectivamente.

En general para los activos se puede observar que para los dos ltimos aos se
present un leve decrecimiento en las cuentas por cobrar, lo que se puede estar dando
porque los clientes estn adquiriendo los productos de la empresa de contado.
1.1.4. Pasivos y Patrimonio 2011
En el ao 2011 los Pasivos No Corrientes tienen la mayor participacin dentro del total
de los pasivos con 44,42%, siento las Obligaciones Financieras el mayor rubro con
38,91%, seguido de las Deudas con Accionistas o Socios con 5,17%, lo que
representan una deuda a largo plazo con la empresa.
Los pasivos corrientes tiene una participacin de los pasivos de 40,79%, representado
por los Proveedores y las Obligaciones Financieras con un 19,75% y 11,20%
respectivamente, las Cuentas por Pagar a Corto Plazo tiene una participacin del
6,80% estando en menor proporcin en este consolidado.
Dentro del total de pasivos y patrimonio, los pasivos tiene una representacin del
85,21%.
El patrimonio tiene una participacin de 14,79% donde su mayor rubro es Capital social
con un 6,57% seguido de Reservas con el 5,78% y Revalorizacin Patrimonial con un
1,37%, el Supervit por Valorizaciones y la Utilidad del Ejercicio se encuentran con
mnimas participaciones.
De manera general, la empresa en su mayora, para este periodo (2011-2013) se ha
financiado por medio de proveedores, por lo cual ha obtenido una mayor liquidez.
1.1.5. Pasivos y Patrimonio 2012
Para el ao 2012 la estructura del pasivo y el patrimonio dan un cambio completamente
pasando los Pasivos Corrientes a representar el mayor rubro del pasivo con un 46%,
incrementando los Proveedores a 21,34% y las Obligaciones Financieras al 15,10%,
mientras que los Pasivos no Corrientes con un 36,59% de la participacin se ven
representados en un mayora por las Obligaciones Financieras en un 33,03% que han
ido disminuyendo ao a ao, al igual que las Deudas con Accionistas a 3,41%.
El Patrimonio continua aumentando su participacin al 17,39% para el ao 2012 donde
el Supervit por Valorizaciones pasa a ser el mayor rubro con 7,32% mientras que el
Capital Social disminuye no significativamente a un 4,56% al igual que las Reservas a
un 4,06%.
1.1.6. Pasivos y Patrimonio 2013
Para el ao 2013, la dinmica de la empresa tiene una variacin significativa en tanto
que han ido disminuyendo sus Pasivos y aumentando su Patrimonio.

Representando esto, los pasivos tienen una participacin de 80,16% contra un 19,84%
de Patrimonio.
Los Pasivos presentan un cambio con respecto a los aos anteriores, puesto que se
han ido pagando sus Obligaciones a Largo Plazo teniendo tan solo para este ao un
26,77% de Obligaciones Financieras no Corrientes, en tanto que los Pasivos a Corto
plazo esta representados en Proveedores con 35,79% de participacin, seguido de las
Obligaciones Financieras con 9,80% y unas Cuentas por Pagar a Corto Plazo de
4,92%.
El Patrimonio contina con un ascendente crecimiento aumentando los Aportes de
Capital a 7,13% y disminuyendo sus Reservas a 4,08% para colocarse al da con sus
pasivos. Por lo cual reflejamos esto en la Utilidad del Ejercicio las cuales ha ido
aumentando y que este ao tiene una participacin de 1,22%, siendo la mas alta en 3
aos.
Con lo anterior, se demuestra que a pesar de que la estructura de capital de la
empresa est conformada en mayor parte por pasivos, desde el segundo ao, los
socios han venido aumentando sus aportes de capital, lo que ha generado una
disminucin en sus obligaciones con terceros.
Grafico 1. Anlisis Vertical del Balance General

2. ANLISIS HORIZONTAL BALANCE GENERAL

2.1.

Activos, Pasivos y Patrimonio

Los Activos de la empresa crecieron un 44.19% en el periodo 2011-2012 con respecto

al 12,86% del periodo 2012-2013, este crecimiento en el primer periodo viene dado por
los Activos Corrientes que crecieron un 53,76% jalonado por Otros Activos Corrientes
con un crecimiento de 344,69% y un Efectivo del 260,73%, anotando que hubo varios
rubros en decrecimiento notable en las Inversiones Temporales del 92,42% y unas
Provisiones de 55,54%, por ltimo las Materias Primas con un 82,70%.
Mientras que en el segundo periodo hubo unos cambios drsticos en los Activos,
puesto que los Activos Corrientes representado por las Inversiones Temporales tiene
un cambio de alta participacin a 1977,32%, Otras Cuentas por Cobrar tambin tiene
un cambio significativo a un 123,07%. De igual manera vemos como decrecen cuentas
que en el periodo anterior representaban el rubro mas importante de este como lo es
Otros Activos Corrientes y Materias Primas, con unos rubros descendentes de 47,51%
y 34,71% respectivamente.
Igualmente el Pasivo y el Patrimonio crecen en un 44,19% en el primer periodo y
presenta un menor crecimiento de 11,7% en el segundo, esto viene representado por
un cambio del pasivo corriente del 62,67% en el primer periodo a un 29,54% en el
segundo periodo. Tambin el Patrimonio tiene una variacin significativa de un 69,55%
a un 27,45% en los periodos respectivos.
En el periodo 1 de los aos 2011-2012 lo pasivos estn divididos en corto plazo,
representados principalmente por un 175,54% de Otros Pasivos, 94,39% de
Obligaciones Financieras, 55,74% por Proveedores, 36,56% Cuentas por Pagar a
Corto Plazo y 30,61% de Obligaciones Laborales, en tanto que a largo plazo las
Obligaciones financieras tiene un crecimiento de 22,38% contrario a los Impuestos con
un decrecimiento de 100% al igual que en los Pasivos no Corrientes en los Anticipos de
Clientes.
Sumado a esto el patrimonio representa el 69,55% de la variacin del ao 2011 a 2012,
donde en mayor proporcin se encuentra el Supervit con 965,45% y las Utilidades Del
Ejercicio con 938,59%, y en menor proporcin se encuentran las Reservas con un
1,20% .
Contrario a esto en el periodo de 2012 a 2013 las Utilidades del Ejercicio representan
un 172,58%, mientras que el Capital aporta un 74,82% y las Reservas aumentan con
respecto al periodo anterior con un 12,33%

Grafico 2. Anlisis Horizontal del Balance General

Tabla 2. Anlisis Vertical y Horizontal del Estado de Resultados

3. ANLISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADOS

Para el ao 2011 del total de Ventas el 15,51% se ubica en Utilidad Bruta, el 84,49% se
situ en Costo Por Ventas, la Utilidad Operacional participa del total de Ventas con un
2,08% teniendo los Gastos De Ventas una participacin del 11,14% y los Gastos de
Administracin un 2,29% , en tanto que la Utilidad Neta del periodo tiene una
participacin del 0,02% de las Ventas.
Para el ao 2012 el Estado de Resultados mejora un poco en tendencia con respecto
del 2011, Utilidad Bruta con un 16,03%, la Utilidad Operacional con un 2,72% y la
Utilidad Neta con un 0,22% esta participacin es debido a los Costos De Venta con un
83,97% comparado al ao anterior.
Para el ao 2013 presenta una mejora notable en su Utilidad Neta duplicndose a un
0,46% dado por el aumento de las ventas que crecieron un 31%. La Utilidad Bruta
presento una disminucin en su participacin de 14,18% debido al aumento del costo
de ventas que aument su participacin a un 85,25%; en cuanto a la Utilidad
Operacional no se vio tan afectada por el aumento del costo de ventas debido a que
tanto los gastos de administracin como los de ventas disminuyeron respecto al 2012
siendo la utilidad operacional del 2,70%.
Grafico 4. Anlisis Vertical del Estado de Resultados

4. ANLISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS

En el periodo de tiempo del ao 2011 al 2012 en general la empresa presento un
crecimiento en las Ventas del 14,23%, sus Costos presentaron un incremento del
13,53%, lo cual indica que las Ventas tuvieron un incremento mayor al Costo de Ventas
para generar un aumento de la Utilidad Bruta del 18,02%; los Gastos de Administracin
crecieron un 14,01% mientras que los Gastos de Ventas crecieron un 13,04%, dichos
aumentos resultaron en que los Gastos de Administracin y Ventas disminuyeran su
participacin, reflejando en la Utilidad Operacional un aumento de 49,06%. En cuanto a
los Gastos no Operacionales la empresa tuvo una disminucin de 1,12% al igual que
los Ingresos no Operacionales con un 3,65%, en los Gatos Financieros se present un
incremento del 47,13%, resultando una Utilidad antes de impuestos que aument en
125,31%; El Impuesto De Renta creci un 45,48% para finalizar con un aumento de la
Utilidad Neta de 938,59%.
En el periodo 2012-2013 las Ventas tuvieron un alza positivo del 31%, y los Costos de
Venta aumentaron 33,58% generando un aumento en la Utilidad Bruta de 15,62%. En
tanto que la Utilidad Operacional se incremento significativamente en un 29,59%,
teniendo en cuenta que la variacin de los Gastos de Administracin fue de 25.55% y
los de Ventas en 10,13%. Analizando la Utilidad Antes de Intereses e Impuestos, esta
tiene un aumento del 21,03%. Los Gastos Financieros mostraron una disminucin del
6,17%. Se encuentra un menor crecimiento en la Utilidad Antes de Impuestos de
114,57% respecto al crecimiento del periodo anterior (2011-2012). Finalizando, el
aumento de la Utilidad Neta fue de 172,58%.
Grafico 5. Anlisis Horizontal del Estado de Resultados

5. ANALISIS FLUJO DE CAJA LIBRE

Cuadro 5. Flujo de Caja Libre

El flujo de caja libre para la empresa cerdos del valle presenta en el ao 2012 valores
negativos de $3.124.723 debido a que en el gasto de capital hubo un aumento en los
activos fijos de 24,22% y la variacin del capital de trabajo neto tambin se vio
incrementada debido al crecimiento que tuvieron los activos corrientes frente al del
pasivo corriente que fue menor en el 2012.
En el 2013 el flujo de caja libre fue de $3.621.224 debido al aumento de la utilidad
operacional el cual fue de 29.59%, la disminucin en el gasto de capital que fue
generado por el poco aumento en activos fijos y la variacin de capital de trabajo
negativa que fue consecuencia de la disminucin del capital de trabajo en el 2013
debido a que el pasivo corriente aumento en mayor proporcin que el activo corriente.

6. INDICES DE APALANCAMIENTO
Los ndices de Apalancamiento miden la proporcin de Activos de la Empresa
financiada con Pasivos. Adicionalmente, establecen el nivel de riesgo corrido en la
empresa por efecto de su nivel de endeudamiento y la capacidad de endeudamiento
futuro, para el caso de CERDOS DEL VALLE, los ndices de apalancamiento se
encuentran de la siguiente manera para el periodo de estudio:
6.1. INDICE DE ENDEUDAMIENTO TOTAL

Para los aos 2011, 2012 y 2013, el ndice de endeudamiento fue de 85,21%, 82,61% y
80,16% respectivamente, es decir que en su mayora los activos de la empresa fueron
financiados por deuda con terceros, lo cual en cierta parte es positivo para los socios
de la empresa dado que el riesgo que estn corriendo es menor, toda vez que es poco
el aporte que realizan al financiamiento de dichos activos.
Comparando estos resultados con la media del sector podemos observar que a pesar
de que del ao 2011 a 2013, el ndice de endeudamiento total de la empresa ha
disminuido en un 5,05%, sigue estando muy por encima de la media de empresas que
desempean la misma actividad econmica (66,38%), mostrando que el
endeudamiento externo de las otras empresas del sector es menor.
6.2. DEUDA PERMANENTE A CAPITALIZACION TOTAL
Para el ao 2013, el peso de la deuda a largo plazo en la estructura de capital de la
empresa fue del 134,91%, en donde se puede apreciar una disminucin de este
indicador frente a los aos anteriores (263,15% para 2011 y 189,94% para el ao
2012), toda vez que en dichos aos hubo Deudas con accionistas y con Directores, y
un aumento en las obligaciones financieras para el ao 2012, lo que ocasion un
aumento en los pasivos a largo plazo, situacin que no se presenta en el ao 2013.

Realizando la comparacin con la media del sector la cual es del 93,95% podemos
observar que CERDOS DEL VALLE se encuentra muy por encima de las otras
empresas, ya que el Capital Social en los dos primeros aos se mantiene igual y no
presenta una variacin por lo que podemos deducir que la empresa no tuvo ningn
crecimiento en este rubro, contrario al tercer ao, el cual su capital se duplica con
respecto a los aos anteriores, puede estar dado porque disminuyeron sus pasivos a
largo plazo y a que prcticamente pagaron todas sus deudas con los Accionistas.
6.3. COBERTURA DE INTERESES
Para los tres aos a estudiar, la cobertura de intereses fue de 1,46 veces, es decir que
esta es la cantidad de veces que la utilidad operacional cubre los intereses a pagar, lo
cual se encuentra por debajo de la media sectorial que fue del 3,04 veces, lo que nos
indica que las otras empresas que se dedican a la misma actividad econmica
presentaron una utilidad operacional con ms capacidad para cubrir los intereses a
pagar.

6.4. COBERTURA DE INTERESES CON UTILIDAD OPERACIONAL DA

Con el fin de disponer de una medida ms exacta de las veces que se cubre el inters
pagado con el flujo operativo generado por la empresa, se le suman a la utilidad
operativa las depreciaciones y amortizaciones, dado que no son salidas efectivas de
dinero; para el ao 2013 este indicador arroja un valor de 2,47 lo cual es el nmero de
veces que la utilidad antes de intereses e impuestos sin el efecto de la depreciacin y
amortizacin cubre los intereses que debe pagar la empresa. Comparado con los aos
anteriores, este indicador ha presentado incremento lo que se debe al aumento en las
ventas y a una leve disminucin en los Gastos Financieros. Respecto a la media del

sector (-0,09 veces) la empresa se encuentra en muy buena posicin ya que se

encuentra muy por encima.
6.5. COBERTURA DE INTERESES Y ABONO A CAPITAL
Para el ao 2013, la Utilidad Operacional + abonos a capital realizados en el periodo en
10,11 veces, resultado superior al del ao anterior (0,60) y a la media del sector que es
de 3,59, esto se debe a la disminucin de Obligaciones Financieras a Largo Plazo del
ao 2012 a 2013, Disminucin de los Gastos Financieros y Aumento de la Utilidad
Operacional en este mismo periodo.
6.6. COBERTURA DE INTERESES Y ABONO A CAPITAL CON UTILIDAD
OPERACIONAL
Corrigiendo el defecto de la razn anterior, al sumar a la utilidad operacional los gastos
por depreciacin y amortizacin (ya que no representan salidas efectivas de dinero), lo
que permite disponer de una medida ms exacta, en el ao 2013 se puede ver que el
nmero de veces que la utilidad antes de intereses e impuestos cubre los intereses
ms el abono a pasivos es de 12,27 veces, superior al ao anterior que fue de 0,80
veces. Observando la media del sector la cual es de 4,34 veces se puede apreciar que
la empresa est por encima de empresas que desempean la misma actividad
econmica.
6.7. EBITDA Y DEUDA QUE DEBENGA INTERESES
Para el ao 2013, la empresa puede cubrir 3,09 veces su deuda con EBITDA, razn
que ha sido mayor para este periodo en comparacin con aos anteriores. Analizando
este indicador versus la media del sector que es de 2,58 se puede ver que CERDOS
DEL VALLE est por encima de las dems empresas.

6.8. COSTO DE CAPITAL

La tasa de inters que debe retribuir la empresa por el total de dinero con el que
financian su operacin para el ao 2013 es de 14%, mayor que el de periodos
anteriores (9,13% para 2011 y 13,68% para 2012). Comparado con la media de
empresas del mismo sector, el Costo de capital para CERDOS DEL VALLE es mayor
que para las otras empresas del sector.

7. INDICE DE LIQUIDEZ

Estos son unos de los indicadores ms importantes de la empresa, ya que indica la

disponibilidad de liquidez con la que esta cuenta y la capacidad que tiene para saldar
sus obligaciones a corto plazo.
7.1. RAZON CIRCULANTE
La capacidad que la empresa posee para dar respuesta a sus obligaciones a corto
plazo para el ao 2013 es de $1,36 por cada peso que debe, mientras que para los
aos anteriores esta capacidad ha sido mayor ($1,66 en 2011 y $1,57 en 2012), esto
se debe a que para el ao 2013 el Pasivo Corriente aument en mayor proporcin
(29,54% de 2012 a 2013) al Activo Corriente (12,86% de 2012 a 2013) ; aunque la
razn circulante ha disminuido en comparacin a periodos anteriores, la empresa est
muy bien posicionada frente a la competencia, ya que la media del sector es de $1,21.
Lo que quiere decir que la empresa est realizando un uso eficiente de sus activos
corrientes, para de esta manera cubrir sus pasivos corrientes.
7.2. CAPITAL DE TABAJO NETO OPERATIVO
Se considera como el capital de trabajo necesario que requiera la empresa para poder
operar. Entre el ao 2011 y 2012 se presenta un KTNO positivo, mientras que para el
2013 el Capital de Trabajo Neto Operativo es de -$2.832.915, debido a que la empresa
se est financiando en mayor parte con proveedores contrario a lo que se presento en
aos anteriores.

7.3. PRUEBA ACIDA

Revela la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones corrientes,
restando el inventario. Desde el ao 2011 se presenta una ligera tendencia a la baja,
de $1,41 para el mismo ao a $1,25 para el ao 2013, es decir que por cada peso que
debe la empresa cuenta con dichos valores para poder cubrir sus pasivos. Al comparar
con la media sectorial ($1,22) se puede concluir que la empresa est por encima de la
competencia en cuanto a la capacidad de responder a sus obligaciones corrientes.
7.4. COBERTURA DE GASTOS DE EXPLOTACION
Ya que este indicador mide el nmero de das que la empresa puede financiar su
operacin con activos lquidos, segn los clculos, desde el ao 2011 la empresa ha
aumentado la cantidad de das de 264 a 384 para el 2013, lo cual es muy bueno para la
empresa, adems de que est en 116 das por encima de la media sectorial.

8. INDICES DE ROTACION Y EFICIENCIA

Los ndices de actividad muestran la eficiencia con que son utilizados los recursos de la
empresa para lograr sus objetivos financieros.
8.1. ROTACION DE ACTIVOS TOTALES
Este indice da una vision global de la eficiencia en ventas, midiendo la rotacion de los
activos, al mostrar cuantas unidades monetarias se logra vender por cada unidad
monetaria invertida en activos totales.
Con este indicador se puede observar que en el 2013 para CERDOS DEL VALLE, por
cada peso invertido en Activos Totales, se logran vender $0,70 pesos, mucho menor al
ao 2012 con $2,67 pesos. Comparado con el sector, la empresa est un poco arriba
de la media, la cual es de $0,47.
8.2. INDICE DE INTENSIDAD DEL CAPITAL
En el ao 2013, para que la empresa pueda generar una unidad monetaria en ventas,
se necesita invertir $0,36 en activos. Al comparar esta proporcin de inversin en
activos con la media del sector de, se observa que se tiene una ventaja porque no es
necesario demandar tanto capital para poder generar esa unidad monetaria.

8.3. ROTACION DE INVENTARIO

Se refiere al nmero de veces que los inventarios se convierten en efectivo o en
cuentas por cobrar en un periodo.
CERDOS DEL VALLE, resulta siendo ms eficiente en el manejo de sus inventarios
durante el periodo de tiempo comparado con la media del sector de plsticos, toda vez
que en los aos 2012 y 2013 se present una rotacin de 23,01 y 30,78 veces
respectivamente y siendo la media del sector de 20,99 veces, lo que hace a la empresa
ms eficiente en este tema.
En cuanto a los das de ventas del inventario podemos decir que la empresa tarda en
convertir su inventario en ventas cada 15,64 das para el 2012 y 11,70 das para el
2013, mientras que el sector en general tarda en 24 das aproximadamente.
8.4. ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR
Las veces que sale efectivo para pagar a proveedores por insumos en la empresa para
el ao 2013 es de 8,23 veces, comparado con las veces que se tarda en el sector de
crnicos en general que tardan 8,35 veces, es decir que la empresa ms eficiente en la
gestin de pago de sus deudas.
Los das que tardan para hacer pago de sus proveedores son de 43,73 das, que al
comparar con los das que tarda en cobrar, la empresa cobra ms rpido sus deudas
que el tiempo que se demora en pagar. Dicha situacin indica que la empresa puede
estar financiando sus cuentas por pagar por medio de su misma operacin.
8.5. ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR
Este indicador muestra cuantas veces en el periodo de un ao se estn cobrando las
cuentas o las facturas, es decir cuntas veces en el periodo los clientes le pagan a la
empresa. Analizando este indicador, la gestin que hace la empresa para cobrar sus
cuentas es muy eficiente; para el ao 2011 ha disminuido dicha rotacin, empezando
con 11,31 veces por ao, siguiendo el ao 2012 con 9,68 veces y aumentando para el
ao 2013 con 11,30, lo que hace la media del sector se ms eficiente en este periodo
(10,08 la media del sector) haciendo efectivas esas cuentas cada 32 das en el ao,
siendo ms eficiente que la media del sector, ya que esta es de 39 das.

9. NDICES DE RENTABILIDAD

9.1. MARGEN DE UTILIDAD NETA

2011

2012

2013

0,02%

0,22%

0,46%

INDICADOR DE
LA MEDIA
SECTORIAL
3,32%

El margen de utilidad neta de la empresa Cerdos del Valle se ha incrementado en

promedio un 0,22% cada ao llegando a un 0,46% en el 2013 lo cual es consecuencia del
incremento en ventas que ao tras ao han tenido siendo este un 14.23% en el ao 2012
y un 31% en el 2013, sin embargo frente al margen de utilidad neta que el sector maneja
se ve bastante rezagado ya que este llega a un 3.32% mostrando que an falta mucho
por fortalecer en los costos de ventas pues en el ao 2013 el costo de venta tuvo un
incremento en su participacin paso de un 83.08% en el 2012 a un 85.25% en el 2013 lo

cual repercute en gran medida en el margen de utilidad neta.

9.2. MARGEN DE UTILIDAD OPERACIONAL
2011

2012

2013

INDICADOR DE LA
MEDIA SECTORIAL

2,08%

2,72%

2,70%

7,72%

Podemos ver que la variacin del margen operacional de la empresa Cerdos del Valle
mostro un incremento de 0,64% estando en el ao 2011 en 2,08% y aumentando en el
2012 a un 2,72% este incremento en el margen de utilidad se vio principalmente por la
disminucin en el costo de ventas pues este paso de ser un 83,65% de las ventas en el
2011 a un 83,08% para el 2012 lo cual influyo en el aumento de la utilidad aportando un
0,57%, por otro lado los gastos de administracin y ventas tambin se vieron disminuidos
en el transcurso de ese ao los cuales aportaron un 0,12% al incremento del margen y
por ltimo la depreciacin aumento 0,05%.
Ahora del ao 2012 al 2013 vemos una disminucin en el margen operacional de la
empresa pues paso del 2,72% al 2,70%. Esta contraccin es debido al gran incremento
que tuvo el costo de ventas en el 2013 pues paso de un 83,97% en el 2012 a un 85,82%
en el 2013, por otro lado los gastos de administracin disminuyeron pasando de 2,28% a
un 2,19% de igual manera los de venta que lograron disminuirse de 11,03% a 9,29%, por
tanto estos dos ltimos conceptos aportaron para que el margen no se viera afectado de
la misma medida que el costo de ventas.
Con estos indicadores podemos concluir que en el ltimo ao la gestin gerencial en
cuanto a gastos de administracin y de ventas se vio mejorada en gran medida,
lamentablemente se ve opacada por la falencia en el costo de ventas pues este aumento
en una medida importante. Lo que hizo que la empresa se rezagara an ms en
comparacin a la media del sector, pues el sector cuenta con una media de margen
operacional de 7,72% indicando que la empresa tiene unos costos operacionales mucho
ms altos que la competencia, siendo este uno de los puntos clave que la actividad
gerencial debe mejorar.
9.3. MARGEN DE UTILIDAD ANTES DE INTERESES, IMPUESTOS, DEPRECIACIN Y
AMORTIZACIN
2011

2012

2013

2,92%

3,61%

3,27%

INDICADOR DE LA
MEDIA SECTORIAL
9,29%

Este ndice nos muestra la generacin de valor neta del negocio en propiedad, por esto
para la empresa Cerdos Del Valle en el ao 2011 la empresa especficamente en el
ncleo de su operacin genero un margen de 2.92% de ganancia sobre las ventas.
Margen en el cual la depreciacin aporta un 0.84%, este margen es equivalente a
$2.420.498 de utilidad.
Con respecto al ao 2012 el margen EBITDA se vio incrementado llegando a un 3,61% lo
que equivale a $3.418.443 de utilidad, en el cual la depreciacin participa con un 0.89% el
cual tuvo una variacin de 0.05% conforme al ao anterior y el 0.64% restante
corresponde a un incremento en la utilidad operacional.
Por otro lado para el ao 2013 el margen se vio disminuido en un 0.34% lo que lo llevo a
estar en 3.27% lo que equivale a $4.049.654 de ganancia sobre las ventas, esta
disminucin del margen corresponde a que en el ao 2013 la depreciacin fue de 0.58%
que equivale a una disminucin de 0.31% con respecto al ao anterior, adems de esto la
utilidad operacional disminuyo en 0.02% conforme al 2012, situndose en 2.70%.
La empresa Cerdos del Valle, como es constante en los indicadores de rentabilidad, se ve
en desventaja o rezagada en el margen EBITDA. Conforme a la media del sector que se
sita en 9.29% la cual es superior en 6.02% al margen de la empresa teniendo en cuenta
el ndice del ltimo ao.

INDICE DE RENTABILIDAD
18,00%
16,00%
14,00%
12,00%
10,00%
8,00%
6,00%
4,00%
2,00%
0,00%
2011

2012

INDICADOR DE LA
MEDIA SECTORIAL

ROA + Intereses Pagados

5,52%

4,99%

6,33%

Rentabilidad Ajustada Sobre

AcIvos

3,89%

4,07%

6,11%

Rentabilidad Sobre UIlidad

Operacional

7,27%

7,54%

13,16%

Rentabilidad Sobre UAIIDA

9,65%

9,15%

16,13%

9.4. RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS (ROA) MS INTERS PAGADO

2012

2013

INDICADOR DE LA
MEDIA SECTORIAL

5,52%

4,99%

6,33%

Para la empresa Cerdos del Valle la generacin de valor del activo ROA en el ao 2012
represento un 5,52%, considerando que para el ao 2013 el ROA disminuyo a un 4,99%
lo que nos muestra una baja en el rendimiento del activo. Esto nos indica que pese a que
el activo se increment en un 11,67% la gestin gerencial sobre estos no produjo un
aumento en la eficiencia, lo cual produjo que el activo presentara menos rendimientos y
disminuyera la capacidad de generacin de valor en la utilidad neta ms intereses.
En cuanto a la posicin de la empresa frente al sector se puede ver claramente que se
encuentra por debajo de la media ya que el sector cuenta con un ROA medio de (6,33%)
lo que claramente deja mal parado a la gestin y eficiencia de la empresa en cuanto a su
activo se refiere, siendo un punto crucial a corregir.

9.5. RENTABILIDAD SOBRE UTILIDAD OPERACIONAL

2012

2013

7,27%

7,54%

INDICADOR DE LA
MEDIA
SECTORIAL
13,16%

En el ao 2012 la rentabilidad de los activos medios sobre la utilidad operacional fue de

7.27% lo que nos indica la generacin de valor en el mbito netamente operativo, para el
ao 2013 hubo un incremento de 0.27% en la rentabilidad de la utilidad operacional
llegando a 7.54% demostrando una mejora en la eficiencia operativa considerando que
hubo un aumento del activo de 11.67%. Si esta rentabilidad operacional que en el 2013
aumento conforme al 2012 la comparamos con el ROA ms inters pagado que en el
mismo ao disminuyo con respecto al anterior, se puede evidenciar que en la parte no
operacional hay una prdida de valor considerable siendo uno de los puntos a mejorar en
la actividad gerencial.
Ahora si comparamos el indicador con el sectorial, vemos que an falta mucho por
mejorar en la parte operacional, sobre todo en los costos de ventas pues es el elemento

que ms aumento tuvo 34.11% aumentando tambin a 85.25% su participacin en las

ventas del 2013, lo que disminuye en gran medida la rentabilidad operacional.
9.6. RENTABILIDAD SOBRE UAIIDA
2011

2012

2013

NA

9,65%

9,15%

INDICADOR DE LA
MEDIA SECTORIAL
16,13%

La rentabilidad obtenida de la operacin de los activos de la empresa Cerdos del Valle

con respecto a la utilidad operacional ms depreciacin y amortizacin de activos
intangibles nos arroja un indicador que para el ao 2012 se posiciono en 9,65% pero este
se vio disminuido en el ao 2013 pasando a estar en un 9,15% lo que nos muestra que
rentabilidad segn los parmetros relacionados se desmejoro en 0,5%.
En la media sectorial la rentabilidad de la empresa se encuentra por debajo de esta.
Mostrando las falencias que han estado muy remarcadas en los diferentes indicadores,
las cuales se han visto principalmente en la operacin del 2013.
9.7. RENTABILIDAD DEL CAPITAL PROPIO (ROE)
2011

2012

2013

INDICADOR DE LA
MEDIA SECTORIAL

1,06%

10,98%

17,12%

66,74%

La rentabilidad del capital invertido por los accionistas ROE en general se ha

incrementado conforme al transcurso de los aos y la operacin de la empresa, siendo
esta en el ao 2011 de 1,06% pasando en el 2012 a ser el 10,98% y finalizando con un
17,12% en el 2013 siendo este ao en el que los accionistas aumentaron sus aportes de
capital en un 74,82%. En cuanto a la media sectorial, la empresa se encuentra muy por
debajo de esta, pues si consideramos el ao 2013 la diferencia equivale a 49.62% lo cual
indica que la empresa debe mejorar su capacidad para generar valor y retribuir en mejor
medida a sus accionistas.
9.8. NDICE DE CRECIMIENTO INTERNO
2011

2012

2013

0,07%

0,50%

1,24%

INDICADOR DE LA
MEDIA SECTORIAL
5,22

En el 2011 la empresa Cervalle presento un ndice de crecimiento interno del 0.07%

pasando a ser en el 2012 a 0.50% y nuevamente mostrando un incremento en el 2013
hasta llegar al 1.24% lo que nos indica este constante crecimiento, es que las ventas si
han venido aumentando lo cual esta generando el recurso necesario para adquirir los
activos que permiten sostener la generacin de valor periodo a periodo. Si nos
comparamos con el ndice del sector encontramos que Cervalle se encuentra muy por
debajo de la media, lo que indica que tiene que mejorar an ms sus crecimientos en
ventas para disminuir la diferencia presentada con el sector..
9.9. TASA DE CRECIMIENTO SUSTENTABLE
2011

2012

2013

1,07%

12,33%

20,65%

INDICADOR DE LA
MEDIA SECTORIAL
17,25%

La tasa de crecimiento sustentable ha mostrado un crecimiento constante pasando del

1.07% del 2011 al 12.33% del 2012 en el cual los aportes de capital se mantuvieron
constantes, por otro lado para el ao 2013 la tasa de crecimiento aumento hasta llegar a
20.65% debido a que hubo un aumento de capital por parte de los socios del 74.82%.
Es determinante que las ventas se vean incrementadas o que por lo menos se mantengan
para no tener que incurrir en ms deuda a capital. Comparando la tasa del 2013 con el
sectorial estamos por encima de la media, lo que nos muestra el potencial de crecimiento
que la empresa posee.

10. INDICADORES DE GENERACIN DE VALOR

10.1. VALOR ECONMICO AGREGADO (EVA)

2011

2012

2013

(1.490.429)

(3.995.137)

-4.032.925

168,1%

1%

NA

Como resultado del clculo del EVA la empresa Cerdos del Valle se ha visto afectada
en cuanto a la generacin de valor en los 3 aos analizados. Puesto que pese a
generar utilidades en el ejercicio la empresa presento prdidas de valor crecientes las
cuales en la sumatoria de los tres aos se ha generado una prdida de valor de $9.518.491
10.2. KTNO CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO
(C x C Clientes + Inventarios - C x p proveedores)
2011

2012

2013

1.600.583

862.065

-5.758.233

El capital de trabajo neto operativo para el ao 2011 fue de $1.600.583 el cual fue
disminuido en el 2012 debido al aumento de cuentas por pagar a proveedores el cual

aumento un 55.74% ubicando al KTNO en $862.065, en el 2013 las cuentas por pagar
a proveedores tuvieron un aumento aun mayor siendo este de 87.31% frente al poco
crecimiento de las cuentas por cobrar 11.95% llevando al KTNO a nmeros negativos
-$5.758.233 lo cual demuestra que en el ao 2013 la empresa tuvo falencias en la
administracin del costo de ventas pues este se increment de manera desmedida.
10.3. PKT Productividad del capital trabajo PKT (KTNO / Ventas) y mide la eficiencia
en el uso del KTNO
2011

2012

2013

9,4%

11,5%

7,3%

Cuando analizamos la productividad del KTNO con estos indicadores, estamos

tomando en cuenta el KTNO (Activo corriente Pasivo corriente) el cual resulta siendo
un capital de trabajo mucho ms general en el que vemos que para el ao 2011 se
genera una productividad con respecto a las ventas de 9,4% la cual se ve
incrementada a un 11,5% en el 2012 por el aumento del activo corriente pese a que la
variacin 53,76% fue algo menor que la del pasivo corriente 62,67% adems de esto
las ventas aumentaron un 14,23%. Para el ao 2013 hubo un desaceleramiento del
crecimiento por parte del activo corriente 12,86% y el pasivo corriente 29,54%, por el
contrario las ventas tuvieron un crecimiento importante del 31% lo cual conllevo a que
la rentabilidad del KTNO se disminuyera a un 7,3% lo que muestra la perdida de capital
de trabajo que hubo en la operacin del ultimo ao.
10.4. Palanca de Crecimiento PDC, compara el margen de EBITDA con el PKT, y
permite determinar qu tan atractivo es para una empresa crecer. PDC = Margen de
EBITDA / PKT > 1
2011

2012

2013

31,1%

31,4%

44,5%

La palanca de crecimiento PDC es favorable para la empresa Cerdos del Valle y

determina si el crecimiento es atractivo y genera valor si el resultado es mayor a uno lo
que nos indica que cuando la empresa tiene un crecimiento libera ms efectivo
generando liquidez, en el caso de la empresa para el ao 2011 la PDC se ubic en
31,1% el cual mostro un leve crecimiento con respecto al ao 2012 que llego al 31,4%
siendo el ao 2013 en el que genero una mayor variacin llevndolo hasta un 44,5%.

CONCLUSIONES

Analizando el ciclo de negocio de las empresas del sector crnico del Valle del Cauca,
y principalmente el de la empresa Cerdos del Valle, encontramos que en el sector tiene
cabida perfecta para los empresarios, ya que con las nuevas tecnologas, se encuentra
que el procesamiento de grandes volmenes y la capacidad de proveer crnicos
impacta el mercado, teniendo en cuenta que Cervalle es una empresa proveedora de
tiendas minoritarias y que detecta directamente las necesidades de los clientes y del
mercado objetivo definiendo la mejor solucin para satisfacer y sobrepasar las
expectativas de estos, que hagan mas productivas, eficaces y eficientes en sus
operaciones, es en esta integracin donde Cervalle genera valor.
De manera general, la empresa maneja un perfil de riesgo moderado, debido a que se
financia ya sea con proveedores o con entidades financieras, sin embargo segn sus
indicadores, la empresa se encuentra muy interesada en aumentar el aporte de los
socios para el financiamiento de las operaciones propias a su actividad econmica.
A pesar de que la empresa tiene como principal objetivo de mercado pequeos
establecimientos de venta de alimentos, tiendas de barrio y pequeos mercados, es
una empresa muy competitiva frente al sector de manera general.