UTN.

FRBB
L.O.I
Ctedra de Informtica II
Apuntes auxiliares

Elementos de
Elaboracin y
Evaluacin de
Proyectos
Autor: Ing. Alejandro Molina

ndice

Pag.
2

1.- Definiciones
2.- El proyecto como un proceso
3.- Ciclo de Vida de un Proyecto
4.- Evaluacin de Proyectos
5.- Etapas de la Evaluacin de un Proyecto
5.1.- Generacin y Anlisis de la Idea del Proyecto
5.2.- Estudio a nivel de Perfil
5.3- Estudio a nivel de Prefactibilidad
5.4.- Estudio de Factibilidad
6.- Etapas en la evaluacin
7.-Tipos de Evaluacin
7.1. Segn para quien se evale:
7.2. Segn el momento en que se realice:
7.3. Segn la finalidad de la inversin:
7.4. Segn la forma de evaluar:
8.- Presentacin de un proyecto

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Elementos de Elaboracin y Evaluacin de Proyectos

1.- Definiciones
Una buena definicin es la siguiente: Un proyecto no es ms ni menos que la
bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento de un problema que tiende a
resolver, entre tantas, una necesidad humana (SAPAG CHAIN, (1991), Preparacin
y Evaluacin de Proyectos, Ed. Mac Graw Hill, LA).
Esta solucin se basa en una idea que permite la asignacin de recursos para
conseguir un objetivo y que genera beneficios y costos, cualitativos y cuantitativos,
tanto al realizador del proyecto como a terceros. Podemos sealar como ejemplos: el
reemplazo de una tecnologa obsoleta, la plantacin y tala de un bosque de pinos, el
lanzamiento de un nuevo producto o la mejora de una carretera.
El proyecto debe expresarse en forma sistemtica, para que se pueda evaluar la
viabilidad de la solucin y la conveniencia de asignar los recursos que requiere la
implementacin del proyecto. Para evaluar el proyecto se deben analizar cinco
aspectos:
-

La viabilidad comercial: el producto o servicio debe tener aceptacin

o posibilidad de consumo.

La viabilidad tcnica: debe estudiarse las posibilidades sobre el uso

de materiales, de insumos, de procedimientos y de tecnologas.

La viabilidad legal: deben analizarse las limitaciones normativas, en

aspectos tales como la localizacin, la publicidad, formas y
caractersticas del uso de productos, impacto en el medio ambiente, u
otras restricciones legales.

La viabilidad organizacional: debe analizarse la capacidad estructural

y administrativa de quienes implementarn el proyecto.

La viabilidad financiera: se analiza en ultimo trmino analizando la

rentabilidad que retorna de la inversin sobre bases monetarias
constantes.

Un modelo conceptual sera

Estudio del Proyecto
Formulacin del Proyecto
Obtencin de la Informacin
Estudio de
Mercado

Estudio
Tcnico

Estudio
Legal

Estimacin Flujo de Caja

Estudio de la
Organizacin

Estudio
Financiero

Evaluacin

2.- El proyecto como un proceso

Todo proyecto viable se materializa en cuatro etapas bsicas: la etapa de
formulacin de la idea, la etapa de preinversin o tambin de preparacin del proyecto,
la etapa de realizacin o de inversin y la etapa de operacin o de concrecin de
resultados.
Un diagrama de estas etapas sera, desde el punto de vista econmico:

Etapas del proceso de realizacin de un Proyecto

Idea

Identificar problemas que puedan resolverse y

oportunidades de negocio que puedan aprovecharse.

Preinversin

Se prepara y evala el proyecto de manera de obtener

de l, el mximo excedente econmico a lo largo de
su vida til, realizando para esto estudios de mercado,
tcnicos, econmicos, financieros y otros

Inversin

Se disea y se materializa fsicamente la inversin

requerida por el proyecto de acuerdo a lo especificado
en la etapa anterior.

Operacin

Se pone en marcha el proyecto y se concretan los

beneficios netos que fueron estimados previamente.

3.- Ciclo de Vida de un Proyecto

El proceso de un proyecto se expresa como una secuencia determinada de
acciones, que se repiten cualquiera sea la naturaleza del proyecto y el sector donde se
realice (pblico o privado), constituyendo un paradigma que adopta la forma de Ciclo
de Vida.
El proyecto, visto como un Ciclo de Vida, se desarrolla en dos planos: el plano
de las ideas, en donde no se materializan inversiones y solo se realizan estudios y
anlisis de la informacin obtenida y de las estimaciones del flujo de fondos, estas
tareas tiene como objetivo lograr la aprobacin del proyecto. El plano restante es el de
las acciones donde se realizan las inversiones y la implementacin y las operaciones que
requiere el proyecto.

El modelo conceptual de este ciclo de Vida del Proyecto, sera:

Idea

PLANO DE
LAS
IDEAS

Idea
Perfil
Prefactibilidad

Preinversin

Factibilidad

PLANO DE
LAS
ACCIONES

Diseo y
Ejecucin

Inversin

Operacin

Operacin

El orden de la secuencia de tareas tiene por objeto evitar los elevados costos
asociados a cada estudio y poder desechar en las primeras etapas los proyectos que no
son adecuados.
En cada una de las etapas en que se avanza en el ciclo de vida del proyecto, los
estudios van tomando mayor profundidad y se va reduciendo la incertidumbre, respecto
a los beneficios netos esperados del mismo.
Al finalizar cada etapa se realiza un informe, cuyo objetivo fundamental es
presentar los elementos que intervienen orientados claramente hacia la toma de
decisiones para abandonar o proseguir con el proyecto.
La relacin entre costos e incertidumbre es inversa y puede apreciarse en los
siguientes grficos:

Costos e Incertidumbre durante las etapas de un proyecto

Costos

Prefactibilidad

Perfil

Idea

Grado de
Incertidumbre

Tiempo

100%

50%
Umbral de lo
previsible
0%
Tiempo

4.- Evaluacin de Proyectos

Aborda en forma explcita el problema de la asignacin de recursos escasos en
forma ptima.
Se recomienda a quien tome las decisiones, a travs de distintas metodologas, la
forma para determinar la conveniencia relativa de una accin o un proyecto, pero puede
que no sea la nica alternativa a considerar.
En la evaluacin se identifica, mide y valoriza, cuantitativa y cualitativamente,
los beneficios y costos para las personas o instituciones relevantes.
Para realizar esta tarea se deben realizar varios pasos comenzando con el anlisis
de la idea original del proyecto, luego se buscan antecedentes que permitan de terminar
la conveniencia y factibilidad tcnica y econmica de la idea, si a partir de aqu se toma
la decisin de continuar con el proyecto, los anlisis posteriores insumen costos que se
incorporan a las inversiones que se deben preveer en el proyecto.

5.- Etapas de la Evaluacin de un Proyecto

Este proceso de generacin de ideas y estudios de prefactibilidad es un proceso
en un principio solamente secuencial, pero puede utilizarse en forma iterativa cuando no
se tiene bien definida la implementacin del proyecto, y/o su alcance, y/o su duracin.
Las etapas pueden representarse como en el siguiente grfico:

Generacin y Anlisis de la idea del proyecto

Estudio en el Nivel de Perfil
Estudio de Prefactibilidad
Estudio de Factibilidad

5.1.- Generacin y Anlisis de la Idea del Proyecto

Dado que es fundamental contar con un buen diagnstico, la idea debe surgir de
necesidades insatisfechas, de objetivos y/o polticas generales de la organizacin, de un
plan de desarrollo, etc.
Se debe establecer su magnitud, a quienes afecta y la confiabilidad de la
informacin utilizada. As como tambin las alternativas disponibles.
De este anlisis surgir la especificacin precisa del bien que se desea construir
o el servicio que se pretende dar.
Al finalizar este anlisis se debe tomar la decisin de abandonar, postergar o
profundizar la idea de proyecto.

5.2.- Estudio a nivel de Perfil

En esta etapa se buscan los antecedentes que permiten establecer un juicio
respecto de la conveniencia y factibilidad tcnico-econmica de la idea de proyecto.
Se debe identificar los beneficios y costos pertinentes respecto de la situacin
base que para nuestros fines es la situacin actual optimizada, sin incurrir en mayores
costos para medirlos y valorarlos.
Se utilizan estimaciones gruesas de los beneficios y costos, generalmente
basadas en informacin existente, juicio comn y experiencia.

En esta etapa de debe incluir un anlisis preliminar de los aspectos tcnicos,

estudios de mercado y los de evaluacin.
Al finalizar esta etapa, nuevamente de debe decidir si abandonar, postergar o
profundizar el proyecto. Hasta aqu los costos de la formulacin del proyecto no han
sido significativos, pero de aqu en ms el costo de los estudios requerir asumir
inversiones que debern incorporarse a la inversin que requiera el proyecto.

5.3- Estudio a nivel de Prefactibilidad

En esta etapa se examinan con mayor detalle las alternativas viables desde el
punto de vista tcnico y econmico que fueron determinadas en la etapa anterior, y se
descartan las menos atractivas.
Ahora se pone el nfasis en medir los beneficios y costos identificados en la
etapa de perfil, para lo cual se utiliza informacin de fuentes secundarias.
Por lo anterior, conviene sensibilizar los resultados de la evaluacin a cambios
en las variables ms importantes.
Se estudiarn en detalle las siguientes reas:
El estudio de mercado es la base para estimar los ingresos, e incluir un estudio
de la oferta y demanda, as como de los precios de comercializacin.
El anlisis tecnolgico incluye equipos, materias primas y procesos, que
permiten determinar los costos del proyecto.
El tamao y localizacin del proyecto debe considerar el tamao de planta, la
identificacin y localizacin de los centros de abastecimiento de insumos,
canales de distribucin y consumo, etc.
El anlisis de los aspectos administrativos permite determinar algunas
componentes de costo fijo y la organizacin de los recursos humanos, fsicos y
financieros.
El anlisis de los aspectos legales permite conocer las restricciones de ese tipo
que limitan al proyecto (tributacin, permisos, contaminacin ambiental, etc.)
Al finalizar esta etapa, nuevamente debe tomarse la decisin de realizar el
proyecto, postergar o profundizar la evaluacin.

5.4.- Estudio de Factibilidad

Esta etapa se enfoca a un anlisis detallado y preciso de la alternativa que se ha
considerado ms viable en la etapa anterior. El nfasis est en medir y valorar en la
forma ms precisa posible sus beneficios y costos.
Dada la cantidad de recursos destinados a esta etapa, slo llegarn a ella los
proyectos para los que no hay duda de su rentabilidad positiva, es decir, que se van a

llevar a cabo. Por ello, toma ms importancia los flujos financieros y la programacin
de obras.
Una vez definido y caracterizado el proyecto, debe ser optimizado en tamao,
localizacin, momento ptimo de la inversin, etc.
Se debe coordinar la organizacin, puesta en marcha y operacin del proyecto.
Determinar el calendario de desembolsos para la inversin, disponibilidad de equipos y
sus plazos, anteproyecto de ingeniera, seleccin y entrenamiento del personal de
administracin, operacin y mantenimiento.
Se debe determinar cuales sern las fuentes de financiamiento, las condiciones
de pago y cuales sern los plazos de las posibles opciones de financiamiento.
En esta etapa concluye el proceso secuencial o de aproximaciones sucesivas en
la formulacin y preparacin de un proyecto y constituye la base de la decisin final
respecto a su ejecucin o no. La evaluacin que se realice no slo ser til para las
personas o la organizacin duea del proyecto, sino tambin para quienes la financian o
a las autoridades pertinentes que intervengan en su ejecucin.
6.- Etapas en la evaluacin
Cualquiera sea la profundidad con que se evale un proyecto, se distinguen dos
etapas:
Formulacin y preparacin: Identificar los beneficios y costos del
proyecto y calcular su magnitud.
- Recopilar (crear) y estimar informacin (estudios de
mercado, tcnico, legal, organizacional)
- Construccin del flujo de caja
Evaluacin: a partir del flujo de caja, medir la rentabilidad de la
inversin en el proyecto.
7.-Tipos de Evaluacin
La evaluacin de un proyecto tiene distintas caractersticas y persigue distintos
objetivos, segn quien evale, cuando se evala, con que fines se realiza la evaluacin o
la forma que adopte la evaluacin. Estos distintos tipos de evaluacin son:
7.1. Segn para quien se evale:
Los proyectos afectan de diferente manera a los agentes involucrados, quienes
tienen, por lo general, diferentes objetivos e intereses, dividen segn este criterio en:
Evaluacin Privada: se realiza desde la perspectiva de un agente econmico
privado o individual (persona, empresa, grupo, etc.), en
esta evaluacin se busca:
- Medir la rentabilidad del proyecto, con independencia de quien
provee los fondos.

Medir la rentabilidad de los recursos propios invertidos (dueo del

proyecto)
Medir la capacidad del proyecto para enfrentar compromisos de pago
de las deudas (bancos, acreedores)

Evaluacin Social: se realiza desde la perspectiva del conjunto del pas

(sociedad).
7.2. Segn el momento en que se realice:
Dado que el proyecto, requiere muchas veces una evaluacin muy rpida por las
caractersticas del proyecto, esto da lugar a dos tipos de evaluaciones:
Ex Ante: se realiza en el perodo de preinversin, entrega una
recomendacin sobre la conveniencia de realizar el proyecto.
Ex Post: se realiza una vez ejecutado el proyecto, sirve para estimar los
verdaderos beneficios del proyecto, encontrar las fuentes de
error y generar aprendizaje.
7.3. Segn la finalidad de la inversin:
Los proyectos en el mbito privado, suelen tener dos fines especficos, que dan
lugar a dos tipos de evaluacin, segn los proyectos sean:
- Proyectos que buscan crear nuevos negocios o empresas.
- Proyectos que buscan evaluar un cambio, mejora o modernizacin en una
empresa existente.

7.4. Segn la forma de evaluar:

Toda evaluacin se realiza segn algn criterio de utilidad, para los proyectos
existen dos grandes categoras:
Tradicional o monocriterio:: un solo objetivo, generalmente econmico.
Requiere que cada beneficio y costo sea
identificado, medido y valorado.
Multicriterio: tiene ms de un objetivo, riqueza, distribucin del ingreso,
salud de los habitantes, etc.
8.- Presentacin de un proyecto
Todo proyecto debe ser documentado en sus distintas etapas de realizacin y de
evaluacin, deben incluirse tambin toda decisin que se haya tomado, toda
modificacin que se realiz en la formulacin original y/o en las formulaciones
posteriores.

Esta base documental es de mucha importancia, pues en el desarrollo del

proyecto, sirve como material de consulta y permite a los inversores contrastar la el
avance y los resultados que se contengan, con las previsiones iniciales.
La documentacin del proyecto debe incluir:
-

Un Resumen Ejecutivo

Los Antecedentes Generales

El Anlisis del Mercado

El Diagnstico y la Optimizacin de la Situacin Actual

Las distintas Soluciones Propuestas

El Anlisis de prefactibilidad

La Evaluacin econmica

El Resumen y las conclusiones

Los Anexos con toda la informacin auxiliar utilizada

El resumen ejecutivo: es una sntesis concisa del proyecto, y del contenido

de la documentacin incluida.

Antecedentes generales: contienen una descripcin e informacin sobre

-

mbito o sector productivo del proyecto

Ubicacin de la zona geogrfica del estudio y sus caractersticas
(culturales, econmicas, polticas, etc.).
Identificacin de segmentos producto - mercado
Caractersticas generales de los gestores del proyecto (aspectos
organizacionales, marco legal, cultura organizativa, etc.).
Otras informaciones relevantes :
- Entrevistas con expertos en el tema
- Recopilacin bibliogrfica

Anlisis del Mercado: Este punto debe ser desarrollado con una visin ms
global y sistemtica utilizando un enfoque de
planificacin estratgica. Este permite abordar el
proyecto desde una perspectiva estratgica en lugar de
una perspectiva tctica y operativa. Se deben incluir
los siguientes elementos:
Anlisis de la Oferta
-

Especificacin de los productos ofertados.

Oferta histrica y sus factores de incidencia
Polticas y mtodos de tarificacin y precios
Oferta actual y proyecciones
Localizacin y concentracin de la oferta.

- Cobertura geogrfica
- Restricciones de disponibilidad de recursos
Anlisis de la Demanda
-

Demanda histrica y factores de incidencia

Demanda actual y proyecciones
Segmentacin de la demanda
Localizacin de la demanda
Concentracin de la demanda (por reas
geogrficas, por segmentos, por ingreso, etc.).
- Tipo de consumo (residencial, comercial, industrial)
Diagnstico: Este se elabora en base a los antecedentes generales y el
anlisis del mercado, tratando de lo lograr definiciones de la
situacin sin el proyecto. Por ejemplo: Demanda insatisfecha o
Mala calidad de los servicios
Optimizacin de la situacin actual: El documento debe incluir los
beneficios netos de se obtienen comparando la situacin con
proyecto con la sin proyecto optimizada o situacin base,
evitando que se asignen al proyecto beneficios que no
corresponden. Se debe considerar como parte de la situacin
base aquellos proyectos sustitutos y/o complementarios sobre
los que se haya decidido su ejecucin, y que se estime
razonablemente que sern implementados, tambin se les debe
considerar en relacin con el proyecto. Por ejemplo: Rediseo
de procesos y reingeniera,
Mejoras en la gestin o
Modificaciones que impliquen inversiones marginales

Generacin de alternativas: Debe documentarse las alternativas generadas

que tienen las caractersticas de:
- Permitir solucionar y/o aprovechar las oportunidades
identificadas en el diagnstico.
- Ser tcnicamente factibles
- Ser econmicamente factibles
- Ser fundamentalmente distintas entre s
- Ser comparables en trminos de resultados.
Distintas Soluciones propuestas: Se deber analizar la conveniencia de las
distintas alternativas comparndolas entre
s de acuerdo a criterios tcnicos y
econmicos.
Para
la
alternativa
seleccionada se debe analizar:
- Tamao ptimo del proyecto
- Localizacin ptima
- Momento ptimo para realizar el proyecto
- Prediseo (obras civiles, equipamiento, insumos)

Anlisis Econmico: La documentacin del anlisis econmico, abarca los

estudios sobre costos y beneficios, el clculo de
indicadores y el financiamiento del proyecto.
Estimacin de beneficios y costos: La estimacin de beneficios y
costos es un proceso de tres pasos sucesivos:
Identificacin, Medicin y Valoracin. Dependen del
agente que hace la estimacin, pudiendo ser:
- Privados
- Directos, indirectos
- Cuantificables (valorables), no
cuantificables
- Sociales
- Directos, indirectos
- Cuantificables, no cuantificables.
- Externalidades
Los beneficios y costos cuantificables deben ser
estimados
segn
algn
numerario
comn,
normalmente $ de hoy, los no cuantificables deben ser
identificados y medidos en las unidades que resulten
pertinentes. Por ejemplo el beneficio menos
cuantificable de un proyecto de semaforizacin es la
disminucin de accidentes.
Clculo de indicadores: Los indicadores que suelen utilizarse son:
- Valor presente neto (VPN o VAN)
- Tasa interna de retorno (TIR)
- Perodo de recuperacin del capital (PRC)
- Otros.

Financiamiento: Para documentas los anlisis de las distintas

alternativas, se deber incluir:
- Porcentajes de capital propio vs. Deuda.
- Solicitud de prstamos
- Emisin de bonos
- Emisin de acciones
Resumen y Conclusiones: Al final se deber resumir el contenido de la
documentacin presentada y a que conclusiones se
arrib, documentndose las conclusiones en las
que se basaron las decisiones.