Notas Saga Falabella 31-12-11-10 IFRS

Saga Falabella S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010

junto con el dictamen de los auditores independientes
Saga Falabella S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros
Estado de situacin financiera
Estado de resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
Dictamen de los auditores independientes

A los seores Accionistas de Saga Falabella S.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Saga Falabella S.A. (una empresa comercial
peruana, subsidiaria de Falabella Per S.A.A.), que comprenden el estado de situacin financiera al
31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 01 de enero de 2010, y los correspondientes estado de
resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos
terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010, y un resumen de las polticas contables
significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros
de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera, y del control interno que la
Gerencia determina que es necesario para permitir la preparacin de estados financieros que estn
libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en
nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora
generalmente aceptadas en el Per. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos
ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para tener una seguridad razonable de que los
estados financieros estn libres de errores materiales.
Una auditora implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y
las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio
del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de que existan errores materiales en los estados
financieros ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluacin de riesgos, el auditor toma en
consideracin el control interno pertinente de la Compaa para la preparacin y presentacin
razonable de los estados financieros a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las
circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control
interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son
razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido, es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro

de Personas Jurdicas de Lima y Callao
Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situacin financiera de Saga Falabella S.A. al 31 de diciembre de 2011 y
de 2010 y al 01 de enero de 2010, as como su desempeo financiero y sus flujos de efectivo por
los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010, de acuerdo con Normas Internacionales
de Informacin Financiera.
Lima, Per
20 de febrero de 2012
Refrendado por
Mireille Silva
C.P.C.C. Matrcula No.18381
Saga Falabella S.A.
Estado de situacin financiera

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010
Nota
2011
2010
01.01.2010
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
Activo
Efectivo y equivalentes de efectivo
44,607
81,663
26,897
Cuentas por cobrar comerciales, neto
11,058
7,347
7,555
Otras cuentas por cobrar, neto
9,270
8,982
8,725
25
177,795
87,555
80,519
Inventarios, neto
387,486
323,060
266,057
Gastos pagados por anticipado
6,629
___________
9,536
___________
9,130
___________
636,845
518,143
398,883
Total activo corriente
Asociacin en participacin y subsidiaria
208,523
83,849
66,440
Cuentas por pagar comerciales
206,675
241,793
158,900
5,893
24,711
13,752
Otras cuentas por pagar
54,293
44,787
37,333
Provisiones por beneficios a los empleados
40,793
37,828
27,913
Provisiones diversas
18,574
10,428
9,756
110,297
46,345
24,879
194,329
___________
106,016
___________
176,676
___________
630,854
511,908
449,209
14,787
16,823
9,639
119,827
55,395
41,485
Otras obligaciones a largo plazo
974
___________
968
___________
949
___________
Total pasivo
766,442
___________
585,094
___________
501,282
___________
250,000
99,275
99,275
4,642
4,275
2,400
20,042
20,042
19,855
Resultados acumulados
260,262
___________
356,899
___________
271,464
___________
Total patrimonio neto
534,946
___________
480,491
___________
392,994
___________
Total pasivo y patrimonio neto
1,301,388
___________
1,065,585
___________
894,276
___________
Pasivo por impuesto a las ganancias
Cuentas por pagar a relacionadas

Porcin corriente de obligaciones financieras
Total pasivo corriente
Pasivo diferido neto por impuesto a las ganancias
Obligaciones financieras a largo plazo
Patrimonio neto
10
452,860
460,863
426,676
Otras reservas de patrimonio
Otros activos, netos
Total activo
S/.(000)
Pasivo corriente
Capital emitido
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto
S/.(000)
Pasivo y patrimonio neto
Activo corriente
Cuentas por cobrar a relacionadas
S/.(000)
3,160
___________
1,301,388
___________
2,730
___________
1,065,585
___________
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del estado de situacin financiera.
2,277
___________
894,276
___________
Otras reservas de capital
Saga Falabella S.A.
Estado de resultados integrales

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010
Nota
2011
2010
S/.(000)
S/.(000)
2,163,809
1,803,508
6,521
6,634
Otros ingresos operacionales
42,631
__________
38,304
__________
Total ingresos brutos
2,212,961
1,848,446
(1,557,750)
__________
(1,268,000)
__________
Ventas netas de mercaderas

Comisiones por concesiones
Costo de ventas
17
Utilidad bruta
655,211
580,446
Gastos de ventas
19
(377,388)
(312,440)
Gastos administrativos
18
(89,491)
(74,854)
52,253
34,588
Asociacin en participacin
Otros ingresos
23
1,656
Otros gastos
23
(9,542)
Ingresos financieros
21
Gastos financieros
22
(22,036)
Prdida por instrumentos financieros derivados
28
(2,755)
Diferencia en cambio, neta
Utilidad antes del impuesto a las ganancias

Impuesto a las ganancias
14(b)
Utilidad neta
578
677
(4,775)
461
(13,653)
(741)
4,926
__________
2,240
__________
213,412
211,949
(68,826)
__________
(66,514)
__________
144,586
145,435
Otros resultados integrales
__________
__________
Total de resultados integrales
144,586
__________
145,435
__________
24
144,286
__________
99,275
__________
24
1.00
__________
1.47
__________
Promedio ponderado de acciones en circulacin (en

miles de unidades)
Utilidad por accin (en Nuevos Soles)
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Saga Falabella S.A.
Estado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2010
Nmero de
acciones en
circulacin
Capital
emitido
Otras reservas
del patrimonio
Otras reservas
de capital
Resultados
acumulados
Total
(en miles)
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
271,464
392,994
99,275
99,275
2,400
19,855
Caducidad de dividendos, nota 15(b)
187
Distribucin de dividendos, nota 15(c)
Plan de beneficios en acciones, nota 15(d)
1,875
1,875
__________
__________
__________
__________
145,435
__________
145,435
__________
99,275
99,275
4,275
20,042
356,899
480,491
150,725
150,725
(150,725)
Distribucin de dividendos, nota 15(c)
(90,498)
Plan de beneficios en acciones, nota 15(d)
Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre de 2010

Capitalizacin de resultados acumulados, nota 15(a)
(60,000)
187
(60,000)
(90,498)
367
367
Utilidad neta
__________
__________
__________
__________
144,586
__________
144,586
__________
Saldos al 31 de diciembre de 2011
250,000
__________
250,000
__________
4,642
__________
20,042
__________
260,262
__________
534,946
__________
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Saga Falabella S.A.
Estado de flujos de efectivo

2011
2010
S/.(000)
S/.(000)
Actividades de operacin
Cobranzas a clientes y terceros
2,493,440
2,412,026
(2,133,758)
(1,887,924)
Pagos a trabajadores y otros
(188,828)
(146,786)
Pago de otros tributos
(108,469)
(121,796)
(89,842)
__________
(47,206)
__________
(27,457)
__________
208,314
__________
Pagos a proveedores
Pago de impuesto a la renta

Efectivo neto (utilizado en) proveniente de las actividades de
operacin
Actividades de inversin
Ingresos por asociacin en participacin
Intereses cobrados
Ingresos por venta de activos
Prstamos a entidades relacionadas
48,980
34,677
377
237
85
(41,500)
389
(250)
Cobro de prstamos a entidades relacionadas
41,500
Adquisicin de inmuebles, mobiliario y equipo
(49,947)
(46,479)
Aportes a la asociacin en participacin
2,750
(121,400)
(17,500)
Adquisicin de otros activos
(1,446)
__________
(1,319)
__________
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin
(123,351)
__________
(27,495)
__________
Actividades de financiamiento
Obtencin de prstamos a corto plazo
691,937
463,135
Obtencin de deuda a largo plazo
85,524
42,865
Obtencin de prstamos a entidades relacionadas
65,000
Pago de prstamos a corto plazo

Pago de arrendamientos financieros
Pago de dividendos
Intereses pagados
(619,151)
(556,963)
(5,994)
(8,169)
(90,465)
(60,098)
(13,780)
__________
(7,617)
__________
113,071
__________
(126,847)
__________
Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de

financiamiento
(Disminucin neta) aumento neto de efectivo y equivalentes de
efectivo
(37,737)
53,972
Efectos de variaciones en tasas de cambio sobre efectivo y

equivalentes de efectivo
Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio
681
794
81,663
__________
26,897
__________
44,607
__________
81,663
__________
Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del

ejercicio
Saga Falabella S.A.
Notas a los estados financieros

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010
1.
Actividad econmica
Saga Falabella S.A. (en adelante la Compaa) fue constituida en noviembre de 1953. El objeto de la
Compaa es dedicarse a la comercializacin de mercadera nacional e importada, as como otras
actividades complementarias.
La direccin registrada de la Compaa es Av. Paseo de la Repblica 3220, San Isidro, Lima, Per.
La Compaa es subsidiaria de Falabella Per S.A.A. (la Principal), a su vez es una subsidiaria del Grupo
Falabella de Chile, porque posee el 94.50 por ciento del capital accionario de la Compaa.
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compaa posee el 99.99 por ciento de las acciones
representativas del capital social de Viajes Falabella S.A., entidad dedicada a prestar servicios de venta
de pasajes areos y paquetes tursticos. Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual
de la Compaa, sin incluir los efectos de la consolidacin con los estados financieros de su subsidiaria
debido a que la Gerencia de la Compaa considera que los estados financieros de su subsidiaria no son
significativos para los estados financieros de la Compaa, tomados en su conjunto; ver adicionalmente
nota 2.1.
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 han sido aprobados por la Junta General de
Accionistas celebrada el 31 de marzo de 2011. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2011
adjuntos han sido aprobados por la Gerencia de la Compaa y sern presentados para la aprobacin del
Directorio y de la Junta General de Accionistas que se efectuar dentro de los plazos establecidos por
Ley. En opinin de la Gerencia, dichos estados financieros sern aprobados sin modificaciones.
2.
Bases de preparacin y presentacin, principios y prcticas contables

2.1
Bases para la preparacin y presentacin Los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 han sido preparados de acuerdo con las
Normas Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el
International Accounting Standards Board (en adelante IASB) y vigentes a dicha fecha.
Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 fueron preparados de
acuerdo con Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA) en el Per, los cuales
difieren en ciertos aspectos de las NIIF. Los estados financieros por el ao terminado el 31 de
diciembre de 2011 son los primeros en ser preparados de acuerdo con las NIIF, por lo que, para
la preparacin de los saldos de apertura al 01 de enero de 2010, la Compaa ha aplicado los
requerimientos de la NIIF 1 Adopcin por Primera vez de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera, tal como se describe en la nota 2.5.
Notas a los estados financieros (continuacin)
De acuerdo con las NIIF vigentes al 31 de diciembre de 2011, no existe obligacin de preparar
estados financieros separados; pero en el Per las compaas listadas en la Bolsa de Valores de
Lima tienen la obligacin de prepararlos de acuerdo con las regulaciones de la Superintendencia
del Mercado de Valores (SMV; antes CONASEV). Debido a esto, la Compaa ha preparado
estados financieros separados de acuerdo a la NIC 27, estados financieros consolidados y
separados. Estos estados financieros se hacen pblicos dentro del plazo establecido por la SMV.
Los presentes estados financieros han sido preparados en base al costo histrico, a partir de los
registros de contabilidad mantenidos por la Compaa, excepto por ciertos instrumentos
financieros y obligaciones de pagos basados en acciones, los cuales han sido medidos a su valor
razonable y ciertos inmuebles, mobiliario y equipo que han sido medidos a su costo atribuido; ver
nota 2.5. Los estados financieros se presentan en miles de Nuevos Soles (moneda funcional y de
presentacin), excepto cuando se indique lo contrario.
2.2
Resumen de principios y prcticas contables significativas (a)
Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior

Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro
del plazo generalmente establecido por la regulacin o condiciones de mercado son
registradas en la fecha de negociacin de la operacin; es decir, la fecha en que la
Compaa se compromete a comprar o vender el activo.
La clasificacin de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas.
Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms
los costos incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuidos directamente a
la compra o emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos
financieros llevados a valor razonable con efecto en resultados.
A la fecha de los estados financieros, la Compaa clasifica sus instrumentos financieros
en las siguientes categoras definidas en la NIC 39: (i) prstamos y cuentas por cobrar, y
(ii) pasivos financieros, segn sea apropiado. La Gerencia determina la clasificacin de sus
instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial.
Los aspectos ms relevantes de cada categora aplicable a la Compaa se describen a
continuacin:
(i)
Prstamos y cuentas por cobrar La Compaa mantiene en esta categora: efectivo y equivalentes de efectivo,
cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar, cuentas por cobrar a
relacionadas y otros activos, los cuales son expresados al valor de la transaccin,
netas de su provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar cuando es
aplicable.
Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos
o determinables y que no se negocian en un mercado activo, por los que la
Compaa no tiene intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo
y que no tienen riesgos de recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
Despus de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son llevadas al costo
amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin para
desvalorizacin de cuentas por cobrar.
(ii)
Pasivos financieros Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, los pasivos financieros incluyen

obligaciones financieras, cuentas por pagar a relacionadas y otros pasivos.
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compaa es parte de los acuerdos
contractuales del instrumento. Despus del reconocimiento inicial, los pasivos
financieros son posteriormente medidos al costo amortizado usando el mtodo de
la tasa de inters efectiva. El costo amortizado es calculado considerando
cualquier descuento o prima en la emisin y los costos que son parte integral de la
tasa efectiva de inters.
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos
que la Compaa tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las
obligaciones por ms de doce meses despus de la fecha del estado de situacin
financiera.
(b)
Baja de activos y pasivos financieros Activos financieros:

Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte
de un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de
recibir flujos de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus
derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la
totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un
acuerdo de traspaso (pass through); y (iii) la Compaa ha transferido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, s ha transferido su control.
Pasivos financieros:
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o
expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo
prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son
modificadas en forma importante, dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja
del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia
entre ambos en los resultados del periodo.
(c)
Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es reportado en el
estado de situacin financiera si existe un derecho legal vigente en ese momento para
compensar los montos reconocidos y si existe la intencin de liquidar en trminos netos o
de realizar los activos y liquidar los pasivos simultneamente.
(d)
Transacciones en moneda extranjera

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son
inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en
las fechas de las transacciones.
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente
ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha de liquidacin
de las operaciones o del Estado de situacin financiera, reconociendo las ganancias o
prdidas que se generan en el estado de resultados integrales.
Por otro lado, los activos y pasivos no monetarios se registran en la moneda funcional al
tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transaccin.
(e)
Instrumentos financieros derivados La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados (forwards de divisas), para
administrar su exposicin al riesgo asociado a las fluctuaciones de moneda extranjera.
Estos instrumentos son medidos a su valor razonable y reconocidos como activos cuando
dicho valor es positivo y como pasivos cuando es negativo, registrndose cualquier
ganancia o prdida por el cambio en dicho valor en el estado de resultados integrales.
(f)
Efectivo y equivalente de efectivo Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo
corresponden a los rubros de caja, cuentas corrientes, remesas en trnsito y depsitos
con menos de tres meses de vencimiento desde su fecha de adquisicin.
(g)
Mercaderas Las mercaderas estn valuadas al costo o al valor neto de realizacin, el menor. El valor
neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, neto de
descuentos y otros costos y gastos incurridos para poner las mercaderas en condicin de
venta. El costo se determina siguiendo el mtodo de costo promedio diario, excepto en el
caso de las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo especfico de
adquisicin.
La reduccin del costo en libros de las mercaderas a su valor neto de realizacin, se
registra en el rubro provisin para desvalorizacin de existencias con cargo a resultados
del ejercicio en que se estiman que han ocurrido dichas reducciones. Las provisiones por
obsolescencia y realizacin son estimadas sobre la base de un anlisis especfico que se
realiza al cierre del ejercicio.
(h)
Asociacin en participacin De acuerdo con las condiciones contractuales y de liquidacin de la participacin en la

asociacin en participacin, sta se calcula y reconoce en resultados en funcin a las
utilidades mensuales del Banco Falabella Per S.A. (una entidad vinculada) en base a la
proporcin que participan los recursos propios del Banco y la contribucin total de la
Compaa en cada periodo mensual.
(i)
Inversin en subsidiaria La inversin en su subsidiaria se registra bajo el mtodo del costo, considerando cualquier
deterioro que se identifique en el valor de la inversin. La Compaa determina, en cada
fecha del estado de situacin financiera, si hay una evidencia objetiva de que la inversin
en su subsidiaria ha perdido valor. Si fuera el caso, la Compaa estima el importe del
deterioro como la diferencia entre el valor razonable de la inversin en la subsidiaria y su
correspondiente valor en libros, y reconoce la prdida en el estado de resultados
integrales.
(j)
Inmuebles, mobiliario y equipo El rubro inmuebles, mobiliario y equipo es registrado a su costo de adquisicin, menos la
depreciacin acumulada y, si es aplicable, la provisin por deterioro del valor de los
activos de larga duracin. El costo histrico de adquisicin incluye los gastos que son
directamente atribuibles a la adquisicin de los activos. Los costos de mantenimiento y
reparacin se cargan a resultados, toda renovacin y mejora significativa se capitaliza
nicamente cuando es probable que se produzcan beneficios econmicos futuros que
excedan el rendimiento estndar originalmente evaluado para el activo. Tambin forman
parte del costo los gastos financieros de los bienes en construccin bajo financiamiento
hasta su puesta en operacin; ver nota 2.2 (n).
Los trabajos en curso representan mejoras de inmuebles y construcciones y se registran al
costo. Los trabajos en curso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen
y estn operativos.
Los terrenos son medidos al costo y tienen una vida til ilimitada por lo que no se
deprecian. La depreciacin de los otros activos de este rubro es calculada siguiendo el
mtodo de lnea recta para asignar el costo menos su valor residual durante su vida til. El
valor residual de los activos, la vida til y el mtodo de depreciacin seleccionado son
revisados y ajustados, si fuera necesario, a la fecha de cada estado de situacin financiera
para asegurar que el mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el
beneficio econmico y las expectativas de vida de las partidas de inmuebles, mobiliario y
equipo, las mismas que han sido estimadas como sigue al 31 de diciembre de 2011 y de
2010:
Aos
Edificios y otras construcciones
7 a 50
Mejoras en edificios y otras construcciones alquiladas

Instalaciones
(*)
4 a 10
Equipos diversos
5a8
Equipos de cmputo
5a6
Vehculos
Muebles y enseres
Maquinaria y equipo
(*)
5
3 a 10
5a8
De acuerdo a la duracin de los contratos de alquiler que varan entre 8 y 40 aos.
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin acumulada y,

cualquier ganancia o prdida que resulte de su disposicin, se incluye en el estado de
resultados integrales.
(k)
Arrendamiento financiero y operativo La Compaa reconoce los arrendamientos financieros registrando al inicio de los
contratos activos y pasivos en el estado de situacin financiera, por un importe igual al
valor razonable de la propiedad arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas
de arrendamiento. Los costos directos iniciales se consideran como parte del activo. Los
pagos por arrendamiento se distribuyen entre las cargas financieras y la reduccin del
pasivo. La carga financiera se distribuye en los perodos que dure el arrendamiento para
generar un gasto por inters sobre el saldo en deuda del pasivo para cada perodo y se
registran como gastos financieros en el estado de resultados integrales.
El arrendamiento financiero genera gastos de depreciacin por el activo, as como gastos
financieros para cada perodo contable. La poltica de depreciacin aplicable a los activos
arrendados es consistente con la poltica para los otros activos depreciables que posee la
Compaa.
Los pagos mnimos derivados de los arrendamientos operativos se reconocen como gasto
en forma lineal durante el transcurso del plazo del arrendamiento y los pagos variables
cuando se devengan.
(l)
Deterioro del valor de los activos de larga duracin La Compaa revisa y evala la desvalorizacin de sus activos de larga duracin cuando
existen eventos o cambios econmicos que indican que el valor de un activo no va a poder
ser recuperado. Una prdida por desvalorizacin es el importe por el cual el valor en
libros de los activos de larga duracin excede el precio de venta neto o el valor de uso, el
que sea mayor. El precio de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de
un activo en un mercado libre, mientras que el valor en uso es el valor presente de los
flujos futuros estimados del uso continuo de un activo y de su disposicin al final de su
vida til. Una prdida por desvalorizacin reconocida en aos anteriores se extorna si se
produce un cambio en los estimados que se utilizaron en la ltima oportunidad en que se
reconoci dicha prdida.
(m)
Reconocimiento de ingresos Los ingresos son reconocidos en la medida en que sea probable que los beneficios
econmicos fluyan a la Compaa. El ingreso es medido al valor razonable de la
contrapartida recibida o por recibir, excluyendo descuentos, impuestos y otros conceptos
relacionados a las ventas. Los siguientes criterios se deben cumplir para que se
reconozca un ingreso:
-
Las ventas son reconocidas netas de descuentos, cuando se ha entregado el bien y

se han transferido todos sus riesgos y beneficios inherentes.
Los ingresos por intereses se reconocen en proporcin al tiempo, de forma tal que
refleje el rendimiento efectivo del activo.
Los ingresos por servicios administrativos son reconocidos en el momento que se

brinda el servicio y se miden de acuerdo a su realizacin.
(n)
Prstamos y costos de financiamiento Los prstamos son reconocidos a su costo amortizado, incluyendo en su determinacin los
costos de emisin y las comisiones relacionadas a su adquisicin. Los prstamos son
clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la Compaa tenga el derecho
irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por ms de doce meses despus de
la fecha del estado de situacin financiera. Los gastos por intereses de financiamiento se
reconocen segn el criterio del devengado.
Los costos de emisin de deuda corresponden a las comisiones de compromiso y otras
comisiones de mantenimiento de las instituciones financieras, as como otros costos
directos relacionados con el proceso de estructuracin y contratos del prstamo. Tales
costos se presentan deducidos del importe original de la deuda reconocida y se reconocen
como gasto en el plazo de amortizacin del principal del prstamo a los que estn
relacionados usando el mtodo del inters efectivo.
Los intereses que generan sus obligaciones financieras que se pueden atribuir
directamente a la adquisicin o construccin de un activo calificado (activo que toma un
tiempo considerable para estar listo para la venta o uso esperado) se capitalizan como
parte del costo de dicho activo, nicamente durante el plazo de su construccin.
(o)
Impuesto a la renta Impuesto a la renta corriente El impuesto a la renta corriente se calcula por el monto que se espera pagar a la Autoridad
Tributaria. Las normas legales y tasas usadas para calcular los importes por pagar son las
que estn vigentes en la fecha del estado de situacin financiera.
Impuesto a la renta diferido
El impuesto a la renta diferido es reconocido usando el mtodo del pasivo por las
diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y pasivos en la
fecha del estado de situacin financiera.
Todas las diferencias deducibles y las prdidas arrastrables generan el reconocimiento de
activos diferidos en la medida que sea probable que exista utilidad gravable contra la cual
se pueda compensar las diferencias temporales deducibles, y se puedan usar las prdidas
tributarias arrastrables. El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del
estado de situacin financiera y es reducido en la medida en que sea improbable que
exista suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del
activo diferido. Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal
de compensarlos y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma
Autoridad Tributaria.
(p)
Plan de beneficios a los empleados Algunos ejecutivos de la Compaa estn incluidos en un plan de beneficios que otorga el
Grupo a sus empleados, que consiste en el otorgamiento de opciones sobre acciones de su
Matriz en Chile que se liquidarn a travs de la entrega de las acciones. De acuerdo con
las condiciones del plan, se establece un precio de liquidacin de los derechos sobre
acciones que equivale al precio de mercado de la fecha en la que se otorga el beneficio, y
que permiten al trabajador beneficiarse por la diferencia que exista entre el precio de
mercado de la accin al momento de ejercer dichas opciones y el precio de liquidacin
acordado, nota 15(d). De acuerdo con la CINIIF 11 Transacciones con acciones propias y
del grupo, este plan otorgado por su Matriz califica como un pago basado en acciones
que se liquida en acciones y debe ser registrado en la Compaa considerando los
derechos devengados a la fecha del Estado de situacin financiera utilizando el valor
razonable de las opciones en la fecha de su otorgamiento, afectando los rubros de gastos
de personal (ver nota 20) y patrimonio neto (ver nota 15(d)). El precio de mercado de las
opciones se estim utilizando un mtodo binomial, de acuerdo con los criterios de la NIIF 2
Pagos basados en acciones.
(q)
Programa de fidelizacin de clientes

Los ingresos asociados al programa de fidelizacin CMR Puntos son reconocidos sobre
la base del valor de mercado de los beneficios entregados a clientes, ajustado por la
experiencia histrica de utilizacin y vencimiento de los mismos. Los ingresos diferidos
por este programa se presentan en el rubro Otras obligaciones del estado de situacin
financiera.
(r)
Provisiones Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene alguna obligacin presente
(legal o implcita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerir
para su liquidacin un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimacin
confiable del monto de la obligacin. Las provisiones se revisan peridicamente y se
ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha de estado de situacin
financiera. El gasto relacionado con una provisin se muestra en el estado de resultados
integrales. Las provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que
refleje, cuando sea apropiado, los riesgos especficos relacionados con el pasivo. Cuando
se efecta el descuento, el aumento en la provisin por el paso del tiempo es reconocido
como un gasto financiero del estado de resultados integrales.
(s)
Contingencias Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se considera
que es probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente
cuantificados; en caso contrario, slo se revela la contingencia en notas a los estados
financieros.
Los activos contingentes no se registran en los estados financieros, pero se revelan en
notas cuando su grado de contingencia es probable.
(t)
Utilidad por accin La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada considerando que:
-
El numerador corresponde a la utilidad neta de cada ao.
El denominador corresponde al promedio ponderado de las acciones en circulacin

a la fecha del estado de situacin financiera.
La Compaa no tiene instrumentos financieros que produzcan efectos dilutivos.
2.3
Juicios, estimados y supuestos contables significativos

La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y
supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y
pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, as como las cifras reportadas de
ingresos y gastos por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010.
Los estimados ms significativos considerados por la Gerencia en relacin con los estados
financieros se refieren bsicamente a:
(i)
Provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar La provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se establece si existe evidencia
objetiva de que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo con
los trminos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia evala peridicamente la
suficiencia de dicha provisin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar
el cual ha sido establecido en base a las estadsticas de cobrabilidad que mantiene la
Compaa. La provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se registra con cargo
a resultados del ejercicio en que se determine su necesidad.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, este procedimiento permite estimar
razonablemente la provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar, con la finalidad
de cubrir adecuadamente el riesgo de prdida en las cuentas por cobrar segn las
condiciones del mercado peruano.
(ii)
Vida til y valores residuales de inmuebles, mobiliario y equipo La determinacin de las vidas tiles y los valores residuales de los componentes de
inmuebles, mobiliario y equipo involucra juicios y supuestos que podran ser afectados si
cambian las circunstancias. La Gerencia revisa estos supuestos en forma peridica y los
ajusta prospectivamente en el caso de identificarse algn cambio.
(iii)
Valor razonable de inmuebles, mobiliario y equipo (ver nota 2.5) Como parte del proceso de adopcin de las NIIF, la Compaa ha determinado el valor
razonable de sus inmuebles, mobiliario y equipo sobre la base de tasaciones efectuadas
por un perito independiente, las cuales consideran, entre otros, el costo de reposicin y
antigedad de los bienes, y las condiciones de mercado en la fecha de transicin a NIIF (01
de enero de 2010).
(iv)
Desvalorizacin de activos de larga duracin En cada fecha del estado de situacin financiera, la Compaa analiza la existencia de
indicios que pudiese generar la desvalorizacin de sus activos de larga duracin. En caso
se identifiquen dichos indicios, la Gerencia estima el valor de uso sobre la base de un
modelo de flujos de efectivo descontados. Los flujos de efectivo surgen del presupuesto
para los prximos aos y no incluyen las inversiones futuras significativas que aumentarn
el rendimiento del bien o de la unidad generadora de efectivo que se somete a prueba. El
importe recuperable es muy sensible a la tasa de descuento utilizada para el modelo de
flujos de efectivo descontados, y a los flujos de efectivo futuros esperados. Los principales
supuestos que considera la Gerencia, de ser aplicable, para determinar el valor
recuperable se detallan en la nota 10(d).
10
(v)
Recuperacin de los activos tributarios diferidos (ver nota 14) Se requiere el uso de juicio profesional para determinar si los activos tributarios diferidos
se deben reconocer en el estado de situacin financiera. Los activos tributarios diferidos
exigen que la Gerencia evale la probabilidad de que la Compaa genere utilidades
gravables en perodos futuros para utilizar los activos tributarios diferidos. Los estimados
de ingresos gravables futuros se basan en las proyecciones de flujos de caja de
operaciones y la aplicacin de las leyes tributarias existentes en cada jurisdiccin. En la
medida en que los flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran
significativamente de los estimados, ello podra tener un impacto en la capacidad de la
Compaa para realizar los activos tributarios diferidos netos registrados en la fecha de
reporte.
Adicionalmente, los cambios futuros en las leyes tributarias podran limitar la capacidad
de la Compaa para obtener deducciones tributarias en perodos futuros. Cualquier
diferencia entre las estimaciones y los desembolsos reales posteriores es registrada en el
ao en que ocurre.
(vi)
Valor razonable de instrumentos financieros (ver nota 30.6) Cuando el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado de
situacin financiera no pueden ser derivados de mercados activos, su valor razonable es
determinado usando tcnicas de valuacin las cuales incluyen el modelos de descuento de
flujos de efectivo. Los datos de estos modelos son tomados de mercados observables de
ser posible, pero cuando no sea factible, un grado de juicio es requerido al momento de
determinar el valor razonable. Los juicios incluyen consideraciones de los riesgos de
liquidez, de crdito y de volatilidad. Los cambios en los supuestos acerca de estos
factores pueden afectar los valores razonables de los instrumentos financieros
registrados.
En opinin de la Gerencia, las estimaciones incluidas en los estados financieros se efectuaron

sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de
preparacin de los mismos; sin embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones
incluidas en los estados financieros.
2.4
Nuevos pronunciamientos contables En mayo del 2011, el IASB aprob las siguientes Normas Internacionales de Informacin
Financiera, las cuales estarn vigentes para perodos anuales que comiencen a partir del 1 de
enero de 2013, excepto cuando se indica lo contrario:
-
Modificacin a la NIC 1 Presentacin de estados financieros presentacin de los

elementos del estado de resultados integrales. Dicha modificacin est vigente para los
perodos que comienzan a partir del 1 de julio de 2012, y exige que, si se cumplen
ciertas condiciones, una entidad presente por separado las partidas de los resultados
integrales que en el futuro podran reclasificarse a prdidas y ganancias, de aquellas
partidas que nunca sern objeto de reclasificacin.
11
Modificacin a la NIC 12 Impuesto a las Ganancias, que establece que el impuesto

diferido en las inversiones inmobiliarias que se registran siguiendo el modelo del valor
razonable de la NIC 40, debe ser determinado sobre la base de que su importe en libros se
recuperar mediante la venta de dichos activos. Asimismo, los impuestos diferidos sobre
activos no amortizables, medidos mediante el modelo de revaluacin de la NIC 16, se
deben medir sobre presuncin de su venta. Esta norma est vigente para los perodos que
comienzan a partir del 1 de enero de 2012, siendo optativa su aplicacin anticipada.
Modificacin a la NIC 19 Beneficios a los empleados, que establece cambios

significativos sobre el reconocimiento y medicin del gasto por pensiones de prestacin
definida y las indemnizaciones por cese, as como la informacin a revelar en los estados
financieros.
Modificacin a las NIC 27 Estados financieros separados (revisada en el 2011), y NIC 28

Inversiones en asociadas y negocios conjuntos (revisada en el 2011).
NIIF 9 Instrumentos Financieros: que modifica el registro y clasificacin de los activos y

pasivos financieros establecidos en la NIC 39 Instrumentos Financieros: Medicin y
Valuacin.
NIIF 10 Estados financieros consolidados, establece los principios para la presentacin y

preparacin de estados financieros consolidados cuando una entidad controla una o ms
entidades. La NIIF 10 reemplaza los requerimientos de consolidacin de la SIC 12:
Entidades de cometido especfico y la NIC 27: Estados financieros consolidados y
separados.
NIIF 11 "Negocios conjuntos", la norma aborda inconsistencias en los informes de

negocios conjuntos, al exigir un nico mtodo para reportar las participaciones en
entidades controladas de forma conjunta centrndose en sus derechos y obligaciones en
lugar de su forma jurdica. La NIIF 11 reemplaza a la NIC 31 Participaciones en negocios
conjuntos y SIC 13 Entidades controladas conjuntamente - aportaciones no monetarias de
los participantes.
NIIF 12 Revelacin de intereses en otras entidades", dicha norma establece requisitos de

revelacin para todos los tipos de intereses en otras entidades, incluidas las entidades
controladas de forma conjunta, las entidades asociadas, entidades de propsito especial y
otras formas de inversin por fuera del balance.
NIIF 13 "Medicin a valor razonable", establece nuevos requisitos para la medicin del
valor razonable, mejora la coherencia de los estndares internacionales y reduce la
complejidad al proporcionar, una definicin del valor razonable y una fuente para su
medicin, as como los requisitos de revelacin para su uso a travs de las NIIF.
12
La Gerencia de la Compaa se encuentra analizando el impacto que dichas normas podran

tener en sus operaciones una vez que entren en vigencia.
2.5
Primera aplicacin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) Como parte del proceso de adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera
(NIIF) en el Per, el 14 de octubre de 2010, a travs de la Resolucin N102-2010-EF/94.01.1,
la Superintendencia de Mercado de Valores (SMV, antes CONASEV), ha requerido a las
sociedades annimas inscritas en el Mercado de Valores que adopten las NIIF a partir del ejercicio
2011, teniendo como opcin efectuar la adopcin anticipada en el ejercicio 2010. En
consecuencia, la Compaa ha adoptado plenamente las NIIF en el ejercicio 2011.
Hasta el 31 de diciembre de 2010, la Compaa prepar sus estados financieros de acuerdo con
PCGA en el Per. Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 son
los primeros estados financieros que la Compaa ha preparado de acuerdo con las NIIF, para lo
cual se ha aplicado la NIIF 1 Adopcin por Primera Vez de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera en la determinacin de los saldos de apertura al 1 de enero de 2010,
fecha de transicin a las NIIF. La aplicacin de la NIIF 1 implica que todas las NIIF sean aplicadas
retrospectivamente en la fecha de transicin, incluyendo ciertas excepciones obligatorias y
exenciones opcionales definidas por la Norma.
Las exenciones sealadas en la NIIF 1 que la Compaa ha decidido aplicar en su proceso de
adopcin de NIIF se refieren a:
-
El valor razonable o revaluado de ciertas partidas de inmuebles, mobiliario y equipos como

costo atribuido, el cual corresponde al valor asignado por un tasador independiente a la
fecha de transicin. De acuerdo con la NIIF 1, dicho valor asignado es el mismo que se
utiliz para el proceso de transicin a NIIF en aos anteriores del Grupo econmico al que
pertenece la Compaa (Grupo Falabella de Chile).
El costo atribuido de la inversin en subsidiaria corresponde al valor en libros a la fecha de

transicin segn PCGA en el Per.
Los cuadros y notas explicativas incluidos en los literales (a) al (e) siguientes, describen
detalladamente las principales diferencias entre los PCGA en el Per y las Normas Internacionales
de Informacin Financiera (NIIF) aplicadas por la Compaa, y el impacto sobre el patrimonio neto
al 31 de diciembre de 2011, al 31 de diciembre de 2010 y al 1 de enero de 2010, y sobre la
utilidad neta al 31 de diciembre de 2010. Asimismo, como parte del proceso de adopcin de las
NIIF, la Compaa identific ciertos ajustes que no se originan de una diferencia entre ambas
normativas y que son explicados en los literales antes mencionados.
13
(a)
Reconciliacin del estado de situacin financiera
(a.1) La reconciliacin entre el estado de situacin financiera bajo los PCGA en el Per y las
NIIF al 1 de enero de 2010 (fecha de transicin a NIIF) se detalla a continuacin:
Nota
Saldos al
01.01.2010
S/.(000)
Saldos al
01.01.2010
bajo NIIF
S/.(000)
Ajustes
S/.(000)
Activo
Activo corriente
26,897
26,897
7,555
7,555
8,725
8,725
80,519
80,519
Inventarios, neto
266,057
266,057
9,130
________
________
9,130
________
398,883
398,883
66,440
66,440
2.5(e)(i)
315,178
111,498
426,676
2.5(e)(ii)

Activo diferido neto por impuesto a las
27,627
(27,627)
ganancias
2,280
________
(3)
________
2,277
________
Total activo
810,408
________
83,868
________
894,276
________
158,900
158,900
13,752
13,752
37,333
37,333
27,913
27,913
8,883
873
9,756
24,879
24,879
176,676
________
________
176,676
________
448,336
873
449,209

Pasivo corriente
2.5(e)(iv)

Porcin corriente de las obligaciones
financieras
2.5(e)(iv)
Pasivo diferido neto por impuesto a las

ganancias
2.5(e)(i) y (ii)
9,639
9,639
41,485
41,485
949
________
________
949
________
Total pasivo
490,770
________
10,512
________
501,282
________
99,275
99,275
Patrimonio neto
Capital emitido
2,400
2,400
19,855
19,855
198,108
________
73,356
________
271,464
________
319,638
________
73,356
________
392,994
________
810,408
________
83,868
________
894,276
________

14
2.5(e)(i) a (iv)
(a.2) Asimismo, la reconciliacin de los saldos del estado de situacin financiera al 31 de

diciembre de 2010 se presenta continuacin:
Nota
Saldos al
31.12.2010
S/.(000)
Saldos al
31.12.2010
bajo NIIF
S/.(000)
Ajustes
S/.(000)
Activo
Activo corriente
81,663
81,663
7,347
7,347
8,982
8,982
87,555
87,555
Inventarios, neto
323,060
323,060
9,536
________
________
9,536
________
518,143
518,143
2.5(e)(iii)
84,648
(799)
83,849
2.5(e)(i)
353,343
107,520
460,863
2.5(e)(ii)
17,930
(17,930)
2,734
________
(4)
________
2,730
________
Total activo
976,798
________
88,787
________
1,065,585
________
Activo diferido neto por impuesto a las

ganancias

Pasivo corriente
241,793
241,793
24,711
24,711
44,787
44,787
37,828
37,828
10,428
10,428
46,345
46,345
106,016
________
Porcin corriente de las obligaciones

financieras
106,016
________
________
511,908
511,908
Pasivo diferido neto por impuesto a las

ganancias
2.5(e)(i) y (ii)
16,823
16,823
55,395
55,395
968
________
________
968
________
Total pasivo
568,271
________
16,823
________
585,094
________
99,275
99,275
4,275
4,275
20,042
20,042
284,935
________
71,964
________
356,899
________
408,527
________
71,964
________
480,491
________
976,798
________
88,787
________
1,065,585
________
Patrimonio neto
Capital emitido
15
2.5(e)(i) a (iv)
(b)
Reconciliacin del estado de resultados

Una reconciliacin entre el estado de resultados bajo los PCGA en el Per y las NIIF por el
ao 2010 se detalla a continuacin:
Nota
Ventas netas de mercaderas
2.5(e)(iv)
Comisiones por concesiones
Saldos
iniciales
31.12.2010
S/.(000)
Saldos al
31.12.2010
bajo NIIF
S/.(000)
Ajustes
S/.(000)
1,802,635
873
1,803,508
6,634
6,634
Otros ingresos operacionales
38,304
__________
__________
38,304
__________
Total ingresos brutos
1,847,573
873
1,848,446
Costo de ventas
(1,268,000)
__________
Utilidad bruta
579,573
__________
873
(1,268,000)
__________
580,446
Gastos de ventas
2.5(e)(ii)
(290,528)
(21,912)
(312,440)
2.5(e)(ii)
(69,044)
(5,810)
(74,854)
Otros ingresos
Otros gastos
34,588
677
677
(4,775)
461
Gastos financieros
Participacin en resultados de subsidiaria
34,588
(13,653)
2.5(e)(iii)
798
(798)
(4,775)
461
(13,653)
-
Prdida por instrumentos financieros

derivados
(741)
Diferencia en cambio, neta
2,240
__________
__________
(741)
2,240
__________
Utilidad antes del impuesto a las

ganancias
239,596
(27,647)
211,949
Participacin de los trabajadores
2.5(e)(ii)
(26,001)
26,001
2.5(e)(ii)
(66,768)
__________
254
__________
(66,514)
__________
146,827
__________
(1,392)
__________
145,435
__________
Utilidad neta
Promedio ponderado de acciones en
16
circulacin (en miles de unidades)
99,275
__________
99,275
__________
Utilidad por accin (en Nuevos Soles)
1.48
__________
1.47
__________
(c)
Reconciliacin del estado de cambios en el patrimonio neto

(i)
Reconciliacin del patrimonio neto desde PCGA en el Per y NIIF al 1 de enero y 31 de

diciembre de 2010:
Nota
Patrimonio neto segn PCGA en el Per
Al 31 de
diciembre de
2010
S/.(000)
Al 1 de enero de
2010
S/.(000)
408,527
319,638
107,520
111,498
Ms (menos) efecto por el ajuste en:

Inmuebles, mobiliario y equipo
2.5(e)(i)
Participacin a los trabajadores en las

utilidades
2.5(e)(ii)
(2,498)
(4,080)
(32,255)
(33,186)
Pasivo diferido por impuesto a las

ganancias
2.5(e)(i) y (ii)
Costo atribuido de inversin en

subsidiarias
Programa de fidelizacin de clientes
2.5(e)(iv)
Otros
Patrimonio neto de acuerdo a NIIF
(d)
(799)
2.5(e)(iii)
(873)
(4)
_________
(3)
_________
480,491
_________
392,994
_________
Reconciliacin del estado de flujo de efectivo

La adopcin de las NIIF no tiene efecto en los flujos de efectivo generados por la Compaa; sin
embargo, se han generado movimientos de algunas cuentas por los ajustes de conversin que no
son significativos.
(e)
Notas a la reconciliacin del estado de situacin financiera y resultados

Saldos iniciales Los saldos iniciales se derivan de los estados financieros de acuerdo con los PCGA en el Per, que
comprenden las NIIF oficializadas a travs de resoluciones emitidas al a fecha de emisin de los
estados financieros por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC).
Ajustes
La adopcin de las NIIF ha requerido ajustes a los saldos existentes en los estados financieros
bajo principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per. Los ajustes ms importantes
son:
(i)
Inmuebles, mobiliario y equipo Como parte del proceso de primera adopcin, la Compaa opt por valorizar su activo fijo
a su valor razonable, basado en la valuacin realizada por un perito independiente, y
utilizar este valor como costo atribuido, acogindose a la exencin permitida por la NIIF
1. Dicho trabajo de valuacin es el mismo que se utiliz para el proceso de transicin a
NIIF en aos anteriores del Grupo econmico al que pertenece la Compaa, y los activos
revaluados corresponden principalmente a edificaciones.
17
Como consecuencia, se registr un incremento del rubro Inmuebles, mobiliario y equipo

al 1 de enero de 2010 de aproximadamente S/.111,498,000 (aproximadamente
S/.107,520,000 al 31 de diciembre de 2010) como ajuste de transicin a las NIIF con
abono a la cuenta Resultados acumulados en el patrimonio neto de aproximadamente
S/.78,046,000 (aproximadamente S/.75,264,000 al 31 de diciembre de 2010), importes
netos del impuesto a la renta diferido de aproximadamente S/.33,449,000
(aproximadamente S/.32,256,000 al 31 de diciembre de 2010).
(ii)
Participacin a los trabajadores en las utilidades

En la reunin del Consejo de Interpretaciones de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (CINIIF) efectuada en noviembre de 2010, se concluy que la
participacin a los trabajadores en las utilidades debe ser registrado de acuerdo con la NIC
19 Beneficios a los empleados y no de acuerdo a la NIC 12 Impuesto a las Ganancias.
En consecuencia, una entidad slo est obligada a reconocer un pasivo cuando el
empleado ha prestado servicios; por lo tanto, no se debera calcular participacin a los
trabajadores diferida por las diferencias temporales, ya que este concepto correspondera
a servicios futuros que no deben ser considerados como obligaciones o derechos bajo la
NIC 19. En Per la prctica fue la de calcular y registrar la participacin de los
trabajadores diferida en los estados financieros.
Como resultado del ajuste de transicin de las NIIF se registr una disminucin del rubro
activo diferido por participacin de los trabajadores e impuesto a la renta de
aproximadamente S/.4,080,000 al 1 de enero de 2010, (aproximadamente S/.2,498,000
al 31 de diciembre de 2010). Estas disminuciones se registraron con cargo a la cuenta
Resultados acumulados.
Como consecuencia de la aplicacin de la NIC 19, se distribuye en los siguientes rubros del
estado de resultados el gasto por la participacin de los trabajadores corriente en el
estado de resultados del ao 2010 de la siguiente manera:
-
El rubro Gastos de ventas se increment en aproximadamente S/.17,934,000

por el costo de personal relacionado al rea de ventas, ver nota 20.
El rubro Gastos administrativos se increment en aproximadamente

S/.5,489,000 por el costo de personal relacionado al rea de ventas, ver nota 20.
(iii)
Inversiones en subsidiaria Como parte del proceso de primera adopcin, la Compaa opt por valorizar su inversin
en la subsidiaria Viajes Falabella S.A. a su valor en libros a la fecha de transicin y utilizar
este valor como costo atribuido, acogindose a la exencin permitida por la NIIF 1.
Como consecuencia, se registr una disminucin del rubro Inversin en subsidiaria al
31 de diciembre de 2010 de aproximadamente S/.798,000 como ajuste de transicin a
las NIIF con cargo a la cuenta Resultados acumulados en el patrimonio neto.
18
(iv)
Programa de fidelizacin de clientes Como parte del proceso de primera adopcin, se registr el valor de mercado de los
beneficios entregados a los clientes como consecuencia del programa CMR puntos. Al 1
de enero de 2010, el efecto de lo antes indicado se registr como un incremento en el
rubro Ingresos diferidos de aproximadamente S/.873,000 con cargo a la cuenta
Resultados acumulados en el patrimonio neto de aproximadamente S/.611,000,
importe neto del impuesto a la renta diferido de aproximadamente S/.262,000.
(v)
Patrimonio neto El patrimonio neto resulta de la diferencia entre los activos y pasivos una vez realizados
los ajustes por primera adopcin de las NIIF, conforme se detalla en los prrafos
anteriores. La distribucin de los ajustes en las partidas del patrimonio neto se ha
realizado de acuerdo con la NIIF 1 y considerando lo siguiente: i) los rubros de capital
social, capital adicional y reservas, se han mantenido sin modificaciones, debido a que sus
importes resultan de la aplicacin de las normas legales vigentes en el Per y representan
decisiones de atribucin de partidas del patrimonio tomadas por los accionistas, y ii) todos
los efectos remanentes se han incluido en los resultados acumulados al 1 de enero de
2010.
3.
Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se efectan a las tasas de cambio del mercado libre. Los tipos de
cambio vigentes al 31 de diciembre de 2011 publicados por la Superintendencia de Banca Seguros y
AFP aplicados por la Compaa en las cuentas de activo y pasivo son S/.2.695 por US$1 para la compra
y S/.2.697 por US$1 para la venta (S/.2.808 por US$1 para la compra y S/.2.809 por US$1 para la
venta al 31 de diciembre de 2010).
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en dlares
estadounidenses:
2011
US$(000)
2010
US$(000)
01.01.2010
US$(000)
Activos
1,142
Otras cuentas por cobrar

657
1,033
1,397
987
472
2,130
_________
1,459
_________
380
_________
4,669
_________
3,103
_________
1,885
_________
Pasivos
Obligaciones financieras
Tributos, remuneraciones y otras cuentas por pagar
(9)
(2)
(41)
(15,318)
(9,528)
(10,288)
(1,615)
(1,709)
(595)
(6,701)
_________
(8,785)
_________
(2,883)
_________
(23,643)
_________
(20,024)
_________
(13,807)
_________
13,560
_________
7,600
_________
12,400
_________
(5,414)
_________
(9,321)
_________
478
_________
Posicin neta de compra de derivados (valor de

referencia)
Posicin (pasiva) activa neta
19
Durante el ao 2011, la Compaa ha registrado una ganancia neta por diferencia en cambio ascendente
aproximadamente a S/.4,926,000 (aproximadamente S/.2,240,000 en el ao 2010), la cual se
presenta en el rubro Diferencia en cambio, neta del estado de resultados integrales.
La Gerencia ha evaluado el riesgo cambiario de esta posicin y ha realizado operaciones con
instrumentos financieros derivados, ver mayor detalle en nota 28. La posicin de compra de derivados
al 31 de diciembre de 2011, corresponde a operaciones de compras de dlares estadounidenses por
aproximadamente US$13,560,000 equivalentes a S/.36,571,000 (US$7,600,000 equivalentes a
S/.21,348,000, al 31 de diciembre de 2010).
4.

(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2011
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
Caja (b)
13,950
14,603
12,232
Cuentas corrientes (b)
14,610
45,245
14,207
4,000
13,500
12,047
________
8,315
________
458
________
44,607
________
81,663
________
Depsito a plazo (c)

Remesas en trnsito (d)
________
(b)
2010
S/.(000)
26,897
El saldo de caja comprende principalmente efectivo en poder de la Compaa, as como los fondos
recaudados provenientes de las ventas en tiendas de la Compaa, los cuales son posteriormente
depositados en las cuentas bancarias. Las cuentas corrientes bancarias son mantenidas en
bancos locales, en moneda nacional y en dlares estadounidenses, son de libre disponibilidad y
no generan intereses.
(c)
El depsito a plazo ha sido constituido en un banco local, en moneda nacional, con vencimiento
original de 4 das y devenga una tasa de inters efectiva anual de 4 por ciento.
(d)
Representa efectivo proveniente de las ventas en tiendas de la Compaa en los ltimos das del
ao, el cual es recaudado por una empresa de transporte de valores y depositado en las cuentas
corrientes bancarias el primer da til del mes de enero del ao siguiente.
5.

(a)
Facturas (b)
Tarjetas de crdito (c)
Menos - Provisin para desvalorizacin de
cuentas por cobrar (e)
20
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
5,113
6,807
________
4,452
3,670
________
5,826
3,171
________
11,920
8,122
8,997
(862)
________
(775)
________
(1,442)
________
11,058
________
7,347
________
7,555
________
Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas en moneda nacional y extranjera, no
generan intereses y son, en su mayora, de vencimiento corriente.
(b)
Corresponde principalmente a las cuentas por cobrar originadas por las ventas de mercadera
efectuadas a diversas compaas locales.
(c)
Corresponde a cuentas por cobrar por ventas a travs de tarjetas de crdito, generadas
principalmente durante los ltimos das del ao. Estos saldos han sido cobrados durante los
primeros das del ao siguiente.
(d)
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y 1 de enero de 2010, el anticuamiento del saldo de las

cuentas por cobrar comerciales es como sigue:
Corriente
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
9,504
6,124
4,692
2,106
1,223
2,110
310
738
753
_______
37
_______
1,442
_______
11,920
_______
8,122
_______
8,997
_______
Vencidos De 31 a 90 das
De 91 a 180 das
Mayores a 180 das
(e)
El movimiento de la provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se muestra a

continuacin:
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
Saldo inicial
775
1,442
1,395
Provisin cargada a resultados, nota 19
966
344
223
(879)
(512)
(176)
Recuperos del ao, nota 19

Castigos del ao
______
(499)
______
______
Saldo final
862
______
775
______
1,442
______
En opinin de la Gerencia, la provisin para cuentas por cobrar comerciales de cobranza dudosa
cubre adecuadamente el riesgo de crdito al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y 1 de enero de
2010.
21
6.

(a)

2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Fondo de depsito para amortizacin de bonos (b)
1,315
4,447
4,460
Prstamos al personal
1,252
833
395
Depsitos en garanta
694
76
Subsidios por recuperar
315
406
653
Arriendos por cobrar
272
54
1,097
Apoyo promocional y convenios
112
50
506
90
89
576
2,355
1,646
2,865
_______
1,381
_______
1,038
_______
9,270
_______
8,982
_______
8,725
_______
Reclamos a proveedores
Cuentas por cobrar a terceros (c)
(b)
01.01.2010
S/.(000)
La Compaa ha suscrito Contratos de Fideicomiso en Administracin y Garanta sobre Flujos

Futuros, mediante el cual la Compaa como Fideicomitente ha transferido a dos Patrimonios
Fideicometidos administrados por el Scotiabank Per S.A.A. (en calidad de fiduciario), la totalidad
de los flujos que recibe de las ventas en efectivo efectuadas en sus tiendas ubicadas en la
Provincia de Lima y en la Provincia Constitucional del Callao. Esta cuenta disminuye en funcin a
los pagos trimestrales de las cuotas, el importe restante es devuelto a la Compaa. Estos
fideicomisos sirven como garanta del Primer Programa de Bonos Corporativos y del Contrato de
Compraventa y Arrendamiento Financiero Mobiliario de acuerdo a lo establecido en los Contratos
de Fideicomiso, ver tambin nota 13.
Estas cuentas denominadas recaudadoras estn denominadas en moneda nacional y generaron
intereses a tasas de mercado.
(c)
Al 31 de diciembre de 2011 corresponde a descuentos facturados directamente a los

proveedores, los mismos que, de acuerdo con las condiciones contractuales sobre las que se han
generado, sern cobrados por la Compaa durante el primer trimestre del ao 2012. Al 31 de
diciembre de 2010, corresponda a desembolsos efectuados por la Compaa por cuenta de su
relacionada Aventura Plaza S.A. que fueron devueltos a la Compaa durante el ao 2011.
(d)
En opinin de la Gerencia, las otras cuentas por cobrar son recuperables en el corto plazo y no es
necesario constituir una provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar al 31 de diciembre
de 2011 y de 2010.
22
7.
Inventarios, neto
(a)

2011
S/.(000)
Mercaderas (b)
Mercaderas por recibir
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
321,272
282,035
235,894
70,908
47,069
35,461
3,189
________
3,104
________
2,324
________
395,369
332,208
273,679
(7,883)
________
(9,148)
________
(7,622)
________
387,486
________
323,060
________
266,057
________
Telas, materiales, envases y repuestos en

almacn
Estimacin para desvalorizacin de

existencias (c)
(b)
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compaa mantiene mercaderas en almacn por

S/.105,683,000 y S/.101,616,000, respectivamente, y en tiendas por S/.218,131,000 y
S/.183,007,000, respectivamente. Las mercaderas estn catalogadas por las lneas de ropa,
accesorios, artefactos, decoraciones y hogar, juguetera y otros.
(c)
El movimiento de la estimacin para desvalorizacin de existencias se muestra a continuacin:

2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
Saldo inicial
Estimacin cargada a resultados, nota 17
Recuperos, nota 17
9,148
3,279
(4,544)
_________
7,622
6,684
(5,158)
_________
8,695
4,799
(5,872)
_________
Saldo final
7,883
_________
9,148
_________
7,622
_________
La provisin para desvalorizacin de existencias es determinada en funcin de los niveles de

rotacin de la mercadera, los descuentos otorgados por liquidacin de temporada y otras
caractersticas en base a evaluaciones peridicas de la Gerencia. En opinin de la Gerencia de la
Compaa, el saldo de esta provisin cubre adecuadamente el riesgo de desvalorizacin en las
existencias al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y 1 de enero de 2010.
23
8.

(a)

2011
S/.(000)
Publicidad y gastos contratados por
anticipado (b)
Alquileres pagados por adelantado (c)
Seguros
Otros menores
(b)
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
3,675
1,796
646
512
________
3,783
1,939
2,892
922
________
3,924
2,302
2,486
418
________
6,629
________
9,536
________
9,130
________
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, corresponde principalmente a pagos adelantados por

publicidad, realizados en diversos medios de comunicacin local por aproximadamente
S/.1,768,267 y S/.1,127,000, respectivamente.
(c)
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, corresponde principalmente a los pagos adelantados, por

aproximadamente US$539,000 y US$620,000, respectivamente, efectuados por la Compaa
por derecho de usufructo de un local en donde opera una de sus tiendas.
24
9.

(a)

Porcentaje de
participacin
del capital social
__________________
Actividad principal
%
Patrimonio neto de la sociedad

_______________________________________________________
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Valor en libros
_________________________________________________________
01.01.2010
S/.(000)
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
Banco Falabella Per S.A. (c)
Actividad financiera
206,468
81,794
64,385
2,055
2,055
2,055
_________
_________
_________
208,523
_________
83,849
_________
66,440
_________
Subsidiaria
Viajes Falabella S.A. (b)
(b)
99.99
3,000
2,055
2,055
Las principales cifras de los estados financieros de la subsidiaria al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 son como sigue:
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Activos totales
6,379
5,906
Pasivos totales
549
3,053
Patrimonio
Ingresos
Utilidad neta
(c)
Agencia de viajes
3,000
2,853
15,094
13,479
163
798
En setiembre de 2003, Banco Falabella Per S.A. (una entidad vinculada a Falabella Per S.A.A y en adelante e, indistintamente, la Asociante o el Banco) firm un contrato de asociacin en
participacin con Saga Falabella S.A. (en adelante la Asociada), mediante el cual, la Asociada se compromete a entregar aportes a favor de la Asociante a cambio de tener una participacin en los
resultados de la Asociante. De acuerdo con el contrato firmado, la participacin de la Asociada se calcula en funcin a las utilidades mensuales, en base a la proporcin en que participan los recursos
propios de la Asociante y la contribucin total de la Asociada en cada perodo mensual. Por dicho concepto, la Compaa ha reconocido en el rubro Asociacin en participacin del estado de
resultados integrales un monto total de aproximadamente S/.52,253,000 (S/.34,588,000 durante el ao 2010). Al 31 de diciembre de 2011 el aporte asciende a S/.199,950,000 (S/.78,550,000
al 31 de diciembre de 2010), y las participaciones por cobrar a la Asociante ascienden a aproximadamente S/.6,518,000 (S/.3,245,000 al 31 de diciembre de 2010).
25
A continuacin detallamos las principales condiciones del contrato por la asociacin en participacin que
mantiene la Compaa con el Banco:
(i)
La gestin y administracin del negocio corresponde exclusivamente al Banco, quien se ha

comprometido a proporcionar a la Asociada toda la informacin que esta requiere con referencia
al negocio.
(ii)
La participacin de cada una de las partes contratantes en las utilidades del negocio es fijada al
trmino de cada mes, en base a la proporcin en que participan los recursos propios del Banco y
la contribucin total de la asociada en cada perodo mensual.
(iii)
Los resultados del negocio del Banco son determinados al trmino de cada mes. La participacin
de las Asociadas es determinada sobre la base de las utilidades antes de la deduccin del
impuesto a la renta que grava al Banco.
(iv)
Las partes participan en las prdidas de cada perodo en la misma medida en que participan en
las utilidades.
26
10.

(a)
Descripcin
Edificios y
otras
construcciones
S/.(000)
Terrenos
S/.(000)
Mejoras en
edificios y otras
construcciones
alquiladas
S/.(000)
Instalaciones
S/.(000)
Equipos
diversos
S/.(000)
Equipos de
cmputo
S/.(000)
Muebles y
enseres
S/.(000)
Vehculos
S/.(000)
Trabajos
en curso
S/.(000)
Maquinaria
equipo
S/.(000)
2011
Total
S/.(000)
2010
Total
S/.(000)
Costo
Saldo al 1 de enero
Adiciones (b)
Transferencias
Provisin en exceso (g)
Retiros y/o ventas
107,568
167,794
224,378
68,344
53,066
27,459
157
74,852
12,533
4,654
740,805
672,244
804
86
1,278
2,897
1,563
31,855
665
39,152
70,365
2,424
15,208
811
7,377
312
7,130
(33,286)
24
(1,250)
(3,633)
(3)
261
(223)
(98)
(2,975)
(83)
(69)
(23)
143
(38)
(5,138)
(631)
________
________
________
________
________
________
________
________
________
________
________
________
107,568
________
168,972
________
236,534
________
69,241
________
58,649
________
30,567
________
74
________
83,737
________
13,398
________
5,448
________
774,188
________
740,805
________
Saldo al 1 de enero
58,624
100,723
30,373
20,558
21,721
112
46,012
1,819
279,942
245,568
Adiciones (h)
7,833
15,931
7,532
2,248
1,864
21
5,803
607
41,839
35,765
Retiros y/o ventas
________
________
(35)
Saldo al 31 de diciembre
________
Valor neto en libros
107,568
________
Saldo al 31 de diciembre
(97)
2,319
(1,804)
Depreciacin acumulada
(b)
(102)
________
(85)
(98)
(75)
(58)
(453)
________
________
________
________
________
________
________
________
________
(1,391)
66,457
________
116,552
________
37,905
________
22,721
________
23,487
________
58
________
51,757
________
________
2,391
________
321,328
________
279,942
________
102,515
________
119,982
________
31,336
________
35,928
________
7,080
________
16
________
31,980
________
13,398
________
3,057
________
452,860
________
460,863
________
Durante el ao 2011, la Compaa realiz obras de implementacin de dos nuevas tiendas, las cuales demandaron una inversin de aproximadamente S/.22,904,000 (cuatro nuevas tiendas durante el ao 2010 y una inversin de
aproximadamente S/.53,919,000 durante dicho ao).
(c)
27
Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa mantiene edificios e instalaciones adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero por un valor neto en libros de aproximadamente S/.33,919,000 (S/.47,605,000 al 31 de diciembre de 2010).
(d)
La Gerencia de la Compaa ha efectuado una evaluacin de la recuperabilidad de sus inmuebles e

instalaciones a travs de proyecciones financieras de utilidades y flujos de caja descontados, y no
ha identificado indicios respecto de activos que requieran una provisin por desvalorizacin, ya
que los valores recuperables de sus inmuebles e instalaciones son sustancialmente superiores a
los valores netos en libros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, respectivamente.
A continuacin se detallan los principales supuestos considerados por la Gerencia de la Compaa
para la estimacin de sus proyecciones financieras y flujos de caja descontados:
-
Tasa de crecimiento: Se ha asumido un crecimiento de aproximadamente entre 7.5 y 12

por ciento en los flujos de efectivo, sobre la base de investigaciones de mercado
publicadas.
Participacin de mercado: La Gerencia evala de qu manera la posicin de la unidad, en

relacin con sus competidores, podra cambiar durante el perodo presupuestado. Sobre la
base de estudios de mercado publicados, la Gerencia considera que la participacin de la
Compaa en el mercado permanecera estable durante el perodo presupuestado.
Inflacin sobre los precios de mercaderas: Si la informacin est disponible para el

pblico, las estimaciones se obtienen de los ndices publicados en los pases de origen de
las mercaderas y de informacin referida a productos especficos; caso contrario, los
movimientos reales histricos de los precios de las mercaderas se utilizan como indicador
de los movimientos de precios futuros.
Tasa de descuento: La tasa de descuento utilizada es de 13.8 por ciento, y representa la

evaluacin actual del mercado de los riesgos especficos de cada unidad, considerando el
valor tiempo del dinero y los riesgos particulares de los activos subyacentes que no se
incorporaron a las estimaciones de flujos de efectivo. El clculo de la tasa de descuento se
basa en las circunstancias especficas de la Compaa y de sus segmentos de operacin, y
se refiere al costo promedio ponderado del capital, el cual considera tanto el retorno de la
inversin que los accionistas de la Compaa esperan obtener, como los prstamos que
devengan inters que la Compaa debe pagar.
(e)
En opinin de la Gerencia, la Compaa cuenta con plizas de seguros que cubren de manera
suficiente la totalidad de sus activos fijos.
(f)
La Compaa capitaliza los intereses que generan sus obligaciones financieras atribuidas
directamente a la adquisicin o a la construccin de un activo calificado (activo que toma un
tiempo considerable para estar listo para la venta o uso esperado), ver tambin la nota 2.2(n) y
13. Al 31 de diciembre de 2011, los intereses capitalizados como costo del activo neto de
depreciacin ascienden a S/.1,457,000 (S/.1,523,000 al 31 de diciembre de 2010).
28
(g)
Durante el ao 2011, se estim costos de construccin en exceso correspondientes a la

ampliacin de las tiendas ubicadas en las ciudades de Cajamarca y Arequipa; dichos costos
fueron extornados durante el ao 2012, con cargo al pasivo correspondiente.
(h)
El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de
resultados integrales:
2011
S/.(000)
Gastos de ventas, nota 19
Gastos administrativos, nota 18
11.
2010
S/.(000)
33,852
28,301
7,987
_______
_______
41,839
_______
35,765
_______
7,464

(a)

2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
Facturas por pagar (b)

Del pas
Del exterior
Facturas por recibir del exterior (c)
(b)
175,599
221,463
137,071
14,323
12,817
10,124
16,753
________
7,513
________
11,705
________
206,675
________
241,793
________
158,900
________
Las facturas por pagar comerciales corresponden a obligaciones con proveedores nacionales y
del exterior, originadas principalmente por la adquisicin de mercaderas. Las facturas por pagar
estn denominadas en nuevos soles y en dlares estadounidenses, no devengan intereses y sus
vencimientos son corrientes.
(c)
Las facturas por recibir estn respaldadas por cartas de crdito obtenidas de diversas entidades
financieras locales.
29
12.
Otras cuentas por pagar, provisin por beneficios a los empleados y provisiones diversas
(a)
A continuacin se presenta la composicin de los rubros de acuerdo con los requisitos

establecidos por la SMV para tal fin:
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)

Impuesto general a las ventas por pagar (c)
21,020
14,724
15,934
Remuneraciones por pagar
5,136
5,306
4,055
Vales de crdito
2,440
1,776
1,119
Depsitos en garanta (d)
3,874
3,823
1,526
Retenciones de impuesto general a las ventas
3,626
3,740
2,357
2,926
2,630
1,900
2,745
1,068
1,307
5,715
________
5,208
________
3,319
________
47,482
38,275
31,517
Programa de fidelizacin
2,524
2,288
2,227
Ventas no despachadas y devoluciones
1,474
2,644
2,096
Vales de consumo
1,643
1,294
1,296
1,170
________
286
________
197
________
54,293
________
44,787
_______
37,333
________
Participaciones a los trabajadores (e)
27,607
27,067
19,388
Vacaciones por pagar
11,110
8,956
7,102
2,076
________
1,805
________
1,423
________
40,793
________
37,828
_______
27,913
________
Aportaciones y contribuciones laborales por

pagar
Intereses por pagar, nota 13(b)
Ingresos diferidos
Vales tarjetas Gift Card
Provisin para compensacin por tiempo de

servicios
Saldo inicial
S/.(000)
Adiciones
S/.(000)
Deducciones
S/.(000)
Saldo final
S/.(000)
Provisin por probables pagos

futuros
Provisin por premios
30
6,547
9,838
(1,450)
14,935
3,881
________
12,050
________
(12,292)
________
3,639
________
10,428
________
21,888
________
(13,742)
________
18,574
________
(b)
Los conceptos que comprenden este rubro tienen vencimientos corrientes, no generan intereses
y no se han otorgado garantas especficas por las mismas.
(c)
Al 31 de diciembre de 2011, el impuesto general a las ventas por pagar se ha generado,

principalmente, por las mayores ventas efectuadas durante la campaa navidea de dicho ao;
asimismo, este importe fue cancelado durante el mes de enero de 2012.
(d)
Corresponde a retenciones hechas a los contratistas por obras terminadas por la construccin de
tiendas en aos anteriores, mantenidas hasta por un ao como garanta del buen funcionamiento
de la obra.
(e)
De acuerdo con el actual rgimen de participacin de los trabajadores normado por el Decreto
Legislativo 677, los trabajadores tienen derecho a recibir una participacin del 8 por ciento de la
renta imponible, el 50 por ciento de dicho importe es distribuido a prorrata entre todos los
trabajadores sobre la base de los das laborados y el saldo en proporcin a las remuneraciones
bsicas percibidas en el ejercicio.
31
13.
(a)
A continuacin se presenta la composicin de las obligaciones financieras de la Compaa, de acuerdo con los requisitos establecidos por la SMV para tal fin:
Acreedor
Tasa promedio de
inters anual al
31 de diciembre de
2011
%
Saldo al 31 de diciembre de 2011

_______________________________________
Vencimiento
Moneda de
origen
Porcin
corriente
S/.(000)
Porcin
no corriente
S/.(000)
Total
S/.(000)
Saldo al 31 de diciembre de 2010

__________________________________________
Porcin
corriente
S/.(000)
Porcin no
corriente
S/.(000)
Saldo al 01 de enero de 2010

____________________________________________
Total
S/.(000)
Porcin
corriente
S/.(000)
Porcin no
corriente
S/.(000)
120
120
Total
S/.(000)
Corto plazo
Sobregiros
523
523
Prstamos bancarios (b)

Scotiabank
4.65
2012
S/.
50,000
50,000
Citibank N.Y
4.70
2012
S/.
50,252
50,252
27,900
27,900
Citibank del Per S.A.
2012
S/.
22,352
22,352
Banco de Crdito del Per S.A.
2012
S/.
20,000
20,000
50,000
50,000
5.80
2012
S/.
35,000
________
________
35,000
________
________
_________
_________
20,000
________
_________
20,000
_________
135,775
________
________
135,775
________
70,257
________
_________
70,257
_________
70,120
________
_________
70,120
_________
BBVA Banco Continental
Largo plazo
Bonos Corporativos (d)
Primer Programa
6.12
2012
S/.
5,579
5,579
23,102
5,629
28,731
24,048
28,803
52,851
Segundo Programa
7.00
2017 y 2018
S/.
21,387
115,918
137,305
7,055
42,857
49,912
4.94
2012
S/.
28,588
28,588
74,938
74,938
BBVA Banco Continental (e)
6.15
2014
S/.
3,000
3,909
6,909
5,602
6,909
12,511
7,569
12,682
20,251
IBM del Per S.A.
6.50
2010
S/.
________
________
________
________
_________
_________
1
________
_________
1
_________
58,554
________
119,827
________
178,381
________
35,759
________
55,395
_________
91,154
_________
106,556
________
41,485
_________
148,041
_________
194,329
________
119,827
________
314,156
________
106,016
________
55,395
_________
161,411
_________
176,676
________
41,485
_________
218,161
_________
Papeles Comerciales (c)

Instrumentos de corto plazo
Leaseback
(b)
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, los prstamos bancarios en moneda nacional obtenidos de instituciones financieras locales fueron utilizados, principalmente, para capital de trabajo, tienen vencimiento entre 20 y 250 das y
pueden ser renovados a su vencimiento hasta por 360 das.
Los gastos por intereses devengados en los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010, relacionados a los prstamos bancarios, ascienden aproximadamente a S/.9,293,000 y S/.2,987,000, respectivamente, los cuales se
presentan en el rubro Gastos financieros del estado de resultados integrales, nota 22. Los intereses devengados pendientes de pago al 31 de diciembre de 2011, ascienden aproximadamente a S/.2,745,000 (S/.1,068,000 al 31 de
diciembre de 2010), ver nota 12.
Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa mantiene lneas de crdito para capital de trabajo hasta por S/.338,930,000 con la mayora de bancos del sistema financiero, las cuales estn destinadas para financiamiento de corto plazo.
32
(c)
En diciembre de 2011, la Compaa y Continental SAB Sociedad Agente de Bolsa S.A. suscribieron un Acto Marco y Contrato de Colocacin del Tercer
Programa de Instrumentos de Corto Plazo, con los trminos, condiciones y caractersticas generales aplicables a cada una de las emisiones de valores. Los
instrumentos financieros estn respaldados con una garanta genrica del patrimonio de la Compaa. En Diciembre 2011 se coloc la serie A de la Primera
Emisin del Tercer Programa de Instrumentos de Corto Plazo por un total de S/.30,000,000 a descuento. El vencimiento de la Serie A es en el 2012.
(d)
La deuda por bonos corporativos se presenta a continuacin:
Descripcin
Monto
colocado
S/.(000)
Fecha de
colocacin
Fecha de
vencimiento
Tasa de
inters fija
anual
%
Forma de pago
de los intereses
Primer Programa de Bonos Corporativos

Bonos - Primera Emisin
45,000
Agosto 2006
Agosto 2011
6.28125
Trimestral
Bonos - Segunda Emisin
45,000
Octubre 2006
Octubre 2011
6.03125
Trimestral
Bonos - Tercera Emisin
25,000
Diciembre 2007
Diciembre 2012
6.21875
Trimestral
Bonos - Primera Emisin Serie A
50,000
Diciembre 2010
Diciembre 2017
6.34375
Trimestral
Bonos - Primera Emisin Serie B
50,000
Mayo 2011
Mayo 2018
7.56250
Trimestral
Bonos - Segunda Emisin Serie A
________
50,000
Julio 2011
Julio 2018
7.09375
Trimestral
Segundo Programa de Bonos Corporativos
265,000
_________
La Junta General de Accionistas celebrada el 2 de junio de 2003 acord estructurar el Primer Programa de Emisin de Bonos Corporativos e Instrumentos de
Corto Plazo, hasta por un monto mximo en circulacin de US$45,000,000 o su equivalente en moneda nacional, el mismo que tendr una vigencia de dos
aos contados a partir de su inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores de Conasev, prorrogable por uno o ms perodos similares. Asimismo, la
Junta General de Accionistas de fecha 8 de setiembre de 2008 se acord estructurar el Segundo Programa de Emisin de Bonos Corporativos, hasta por un
monto mximo en circulacin de S/. 200, 000,000, el mismo que tendr una vigencia de dos aos prorrogables por dos aos adicionales.
El propsito de las emisiones es captar recursos para financiar las inversiones de corto y mediano plazo de la Compaa.
33
Los bonos estn respaldados con una garanta genrica del patrimonio de la Compaa y
adicionalmente las emisiones del Primer Programa de Bonos Corporativos estn respaldados con
dos garantas especiales:
-
Fideicomiso de flujos provenientes de las ventas en efectivo realizadas en las tiendas

actuales y futuras de Lima y Callao, ver nota 6(b), y;
Garanta del ABN AMRO Bank N.V. (actualmente Royal Bank of Scotland-RBS) cuya
cobertura es del 37.5 por ciento del monto principal pendiente de pago de los bonos
corporativos.
Las principales obligaciones que la Compaa debe cumplir son:

-
No podr celebrar o realizar contratos de leaseback ni otorgar garantas a favor de

terceros gravando activos que disminuyan de 1.5 el cociente de activos libres entre deuda
financiera. Asimismo, se obliga a mantener activos libres de gravamen por un monto
mayor a S/.180,000,000.
Mantener un ndice de endeudamiento no mayor a 3.5.
Mantener un patrimonio mnimo de S/.130,000,000.
Mantener un ndice de servicio de deuda no menor a 1.4.
Mantener un saldo de cuentas por cobrar a vinculadas o afiliadas (no incluye cuentas por
cobrar a Banco Falabella Per S.A. como consecuencia de las ventas con tarjetas CMR)
menor o igual a un monto equivalente a 8 por ciento del total de sus activos.
El cumplimiento de las obligaciones descritas son supervisadas por la Gerencia de la

Compaa y validada por los representante de los obligacionistas. En caso de
incumplimiento de los resguardos mencionados se incurrir en evento de terminacin
anticipada. En opinin de la Gerencia, la Compaa ha cumplido con dichas obligaciones al
31 de diciembre de 2011 y de 2010.
(e)
Corresponde a los contratos de retro-arrendamiento financieros suscritos por la Compaa

con el BBVA Banco Continental, para la adquisicin de equipos diversos, mobiliario,
equipos de cmputo, ampliacin e implementacin de las tiendas ubicadas en Miraflores e
Independencia. Dichos contratos tienen vencimiento de entre 1 y 3 aos, devengan tasas
de inters de entre 3.90 y 6.15 por ciento anual y se encuentran garantizados con los
mismos bienes relacionados a dichos contratos. Al 31 de diciembre de 2011, el valor neto
en libros de dichos contratos asciende aproximadamente a S/.8,559,000 (S/.19,233,000
al 31 de diciembre de 2010).
34
(f)
El gasto por intereses devengados en el ao terminado el 31 de diciembre de 2011, relacionados

a bonos corporativos, papeles comerciales y retroarrendamiento financiero asciende
aproximadamente a S/.8,220,000 (S/.5,638,000 al 31 de diciembre de 2010), y se presenta en
el rubro de Gastos financieros del estado de resultados integrales, ver nota 22.
(g)
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, el calendario de amortizacin de la deuda a largo plazo es

como sigue:
Ao
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
2012
15,793
2013
24,690
10,405
2014
22,099
7,813
2015
21,429
7,143
2016
21,429
7,143
2017
21,429
7,142
2018
8,928
_______
_______
120,004
55,439
Menos - Comisiones de Estructuracin y Colocacin
(177)
_______
119,827
_______
_______
35
(44)
_______
55,395
14.
Impuesto a la renta diferido

(a)
A continuacin se detallan los componentes que originan el impuesto a la renta diferido al 31 de diciembre de 2011 y de 2010:
Al 1 de
enero
de 2010
S/.(000)
(Cargo)/abono al
estado de
resultados
integrales
S/.(000)
Al 31 de
diciembre
de 2010
S/.(000)
(Cargo)/abono al
estado de
resultados
integrales
S/.(000)
Al 31 de
diciembre
de 2011
S/.(000)
Activo diferido
Diferencia en tasas de depreciacin para efectos
12,363
(839)
11,524
Provisiones no deducibles temporalmente
tributarios y financieros
8,826
(2,655)
6,171
1,564
Provisin por descuentos por volmenes de compra
2,422
(249)
2,173
736
2,909
Provisin para desvalorizacin de mercaderas
1,618
(104)
1,514
(152)
1,362
Provisin por diferencias de inventario
9,122
_______
(7,995)
_______
1,127
_______
(145)
_______
982
_______
Total
34,351
_______
(11,842)
_______
22,509
_______
579
_______
23,088
_______
(1,424)
13,088
4,747
Pasivo diferido
Mayor valor de los inmuebles, mobiliario y equipo
Operaciones de leasing
Amortizacin de activos intangibles
(b)
(33,449)
1,193
(32,256)
1,260
(30,996)
(9,607)
3,499
(6,108)
252
(5,856)
(436)
(493)
(75)
(568)
Costos de financiamiento, nota 2.2(n) y 10(f)
(498)
_______
23
_______
(475)
_______
20
_______
(455)
_______
Total
(43,990)
_______
4,658
_______
(39,332)
_______
1,457
_______
(37,875)
_______
Total pasivo diferido, neto
(9,639)
_______
(7,184)
_______
(16,823)
_______
2,036
_______
(14,787)
_______
El gasto por impuesto a la renta registrado en el estado de resultados integrales se compone como sigue:
2011
S/.(000)
36
(57)
2010
S/.(000)
Corriente
70,862
59,330
Diferido
(2,036)
_______
7,184
_______
Total impuesto a la renta
68,826
_______
66,514
_______
(c)
A continuacin se presenta la conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa
tributaria:
2011
_____________________________
S/.(000)
%
2010
_____________________________
S/.(000)
%
Utilidad antes del impuesto a las

ganancias
Gasto Terico
213,412
_________
100.00
______
211,949
_________
100.00
______
64,024
30.00
63,585
30.00
4,802
_________
2.25
______
2,929
_________
1.38
______
68,826
_________
32.25
______
66,514
_________
31.38
______
Efecto sobre los (ingresos)

gastos no deducibles
Efecto neto de partidas no
deducibles
(d)
El impuesto a la renta por pagar se presenta neto de pagos a cuenta de dicho impuesto
efectuados durante el ao. Al 31 de diciembre de 2011 el impuesto a la renta por pagar
asciende a aproximadamente S/.5,893,000 (aproximadamente S/.24,711,000 al 31 de
diciembre de 2010).
15.
Patrimonio neto
(a)
Capital emitido Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, el capital emitido de la Compaa est representado por
250,000,000 y 99,275,445 acciones comunes ntegramente suscritas y pagadas
respectivamente, cuyo valor nominal es de un nuevo sol por accin.
En Junta General de Accionistas del 13 de setiembre de 2011, se acord la capitalizacin de
resultados acumulados por aproximadamente S/.150,725,000.
Al 31 de diciembre de 2011, la estructura de participacin accionaria de la Compaa era como
sigue:
Participacin individual del capital
Hasta 1.96
Nmero de
accionistas
350
1.96
De 1.97 hasta 3.54
3.54
De 3.55 hasta 94.5
_______
94.50
______
352
100.00
_______
37
Total de
participacin
%
______
(b)
Otras reservas de capital Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, este rubro incluye la reserva legal constituida por la
Compaa. Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo de 10 por
ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiera a
una reserva legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital social. La reserva legal
puede compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de
reponerla.
Durante el ao 2010, y de acuerdo con lo permitido por la Ley General de Sociedades, la
Compaa abon a la reserva legal aquellos dividendos pendientes de pago con antigedad mayor
a los tres aos. El importe registrado por la Compaa por este concepto ascendi a
aproximadamente S/.187,000.
(c)
Distribucin de dividendos En Juntas Generales de Accionistas del 18 de abril, 11 de julio y 2 de diciembre de 2011, se
acord distribuir dividendos con cargos a utilidades de libre disposicin de ejercicios anteriores
por un total de aproximadamente S/.90,498,000, que se pagaron entre los meses de mayo y
diciembre de 2011.
En Junta General de Accionistas del 08 de junio de 2010, se acord distribuir dividendos con
cargos a utilidades de libre disposicin de ejercicios anteriores por S/.60,000,000, que se pag
en los meses de junio y octubre de 2010.
(c)
Otras reservas de patrimonio Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, el rubro Otras reservas de patrimonio ascendente a
aproximadamente S/.4,642,000 y S/.4,275,000, respectivamente, corresponde al valor
razonable de las opciones sobre acciones otorgadas por la Matriz en Chile a ciertos ejecutivos de
la Compaa, quienes pueden ejercer sus derechos con un plazo mximo de 5 aos, ver nota
2.2(p). Durante el ao 2011, la Compaa ha reconocido por este concepto un gasto de
aproximadamente S/.367,000, con cargo a resultados (S/.1,875,000 en el ao 2010), ver nota
20.
16.
Situacin tributaria
(a)
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010,

la tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un
impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.
38
(b)
Para propsito de la determinacin del impuesto a la renta e impuesto general a las ventas, los
precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin
e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin.
Sobre la base del anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales
opinan, que como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de
importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.
(c)
La Autoridad Tributaria tiene la facultad de fiscalizar y, de ser aplicable, determinar el impuesto

a la renta calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de
la declaracin jurada. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta y del impuesto general a
las ventas de los aos 2008 al 2011 se encuentran pendientes de fiscalizacin por parte de la
Autoridad Tributaria. Las declaraciones juradas correspondientes a los aos del 2000 al 2007
fueron revisadas por la Autoridad Tributaria; ver nota 27.
Debido a las posibles interpretaciones que la autoridad tributaria puedan dar a las normas legales
vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarn o no
pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de
eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se
determine.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos
no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.
17.
Costo de ventas
El costo de ventas comprende:
2011
S/.(000)
Inventario inicial, nota 7(a)
282,035
235,894
Compra de mercadera
1,598,252
1,312,615
Inventario final, nota 7(a)
(321,272)
__________
(282,035)
__________
1,559,015
1,266,474
(1,265)
__________
1,526
__________
1,557,750
__________
1,268,000
__________
Ms Obsolescencia y acortamiento, nota 7(c)
39
2010
S/.(000)
18.
A continuacin se presenta el detalle de esta cuenta:
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Gastos de personal, nota 20
41,796
35,295
Servicios prestados por terceros
27,642
18,898
Depreciacin del ejercicio, nota 10(h)
7,987
7,464
Cargas diversas de gestin
5,900
5,895
Compensacin por tiempo de servicios
3,904
3,226
Tributos
1,504
3,455
758
_______
621
_______
89,491
_______
74,854
_______
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Servicios prestados por terceros
158,462
127,833
Gastos de personal, nota 20
141,878
120,198
Depreciacin del ejercicio, nota 10(h)
33,852
28,301
Material de empaque y exhibicin en tiendas
19,972
16,938
Cargas diversas de gestin
Amortizacin de intangibles
19.
Gastos de ventas
12,231
11,203
Compensacin por tiempo de servicios
8,474
5,852
Tributos
2,130
2,101
Provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar, neta de

recuperos; nota 5(e)
Amortizacin de intangibles
40
87
(168)
302
________
182
________
377,388
________
312,440
________
20.
Gastos de personal
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
106,050
90,812
Participacin de los trabajadores
25,630
23,423
Gratificaciones
21,406
16,963
Cargas patronales
13,658
11,138
Vacaciones
11,802
9,408
Remuneraciones
Compensacin a funcionarios, nota 15(d)

Otros
367
1,875
4,761
1,874
________
________
183,674
________
155,493
________
El nmero promedio de directores y empleados en la Compaa fue de 5,753 en el ao 2011 y 5,210 en

el ao 2010.
Los gastos de personal han sido registrados en los siguientes rubros del estado de resultados integrales:
2011
S/.(000)
Gastos administrativos, nota 18
Gastos de ventas, nota 19
21.
2010
S/.(000)
41,796
35,295
141,878
________
120,198
________
183,674
________
155,493
________
2011
S/.(000)
Intereses por depsitos a plazo y otros ingresos financieros
Intereses por prstamos otorgados a relacionadas, ver nota 25(g)
22.
2010
S/.(000)
525
403
53
_______
58
_______
578
_______
461
_______
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Gastos financieros
Intereses sobre deuda a largo plazo, nota 13(f)
8,220
5,638
Intereses sobre sobregiros y prstamos, nota 13(b)
9,293
2,987
4,523
_______
5,028
_______
22,036
_______
13,653
_______
Otros
41
23.
Otros ingresos y gastos

2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
614
93
1,042
______
______
1,656
______
677
______
Provisin por contingencias, nota 27(a)
6,131
1,772
3,196
2,390
162
558
53
______
______
9,542
______
Ingresos
Ingreso por extorno de pasivos
Otros
584
Gastos
Sanciones y multas
Prdida neta en venta de activo fijo
_____
24.
55
4,775
Utilidad por accin

El clculo de la utilidad por accin al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 se presenta a continuacin:
Acciones comunes
_________________________________________________
Acciones en
circulacin
(en miles)
Nmero al 1 de enero de 2010
Das de vigencia
hasta el cierre
del ao
_______
________
99,275
_______
99,275
________
_______
Nmero al 31 de diciembre de 2010
Aumento de capital, nota 15(a)
Nmero al 31 de diciembre de 2011
Promedio
ponderado
de acciones
(en miles)
_______
99,275
_______
365
99,275
_______
150,725
109
45,011
________
________
250,000
________
144,286
________
Al 31 de diciembre de 2011
____________________________________________
Utilidad
(numerador)
S/.(000)
Utilidad por accin - bsica y diluida
42
144,586
_________
Acciones
(denominador)
(en miles)
144,286
_________
Utilidad
por accin
S/.
1.00
_______
__________________________________________________
Utilidad
(numerador)
S/.(000)
Utilidad por accin - bsica y diluida
25.
145,435
_________
Acciones
(denominador)
(en miles)
99,275
_________
Utilidad
por accin
S/.
1.47
_______
Saldos y transacciones con relacionadas

(a)
A continuacin se presenta el detalle de las cuentas por cobrar y por pagar a la Principal y
relacionadas al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y 1 de enero de 2010:
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
Otras cuentas por cobrar (c )

Banco Falabella Per S.A. (b)
165,838
79,247
71,546
Falabella Retail (f)
3,973
2,185
178
Hipermercados Tottus S.A.
3,622
3,433
3,617
Falacuatro S.A.
912
410
788
Sodimac Per S.A.
872
804
829
Open Plaza S.A.
628
527
275
1,290
609
3,076
660
_________
340
_________
210
_________
177,795
_________
87,555
_________
80,519
_________
9,231
13,431
1,592
48
_________
47
_________
315
_________
9,279
_________
13,478
_________
1,907
_________
Hipermercados Tottus S.A. (e)
40,000
Sodimac Per S.A. (e)
25,000
115
99
44
Otras relacionadas del pas

Otras relacionadas del exterior
Por pagar comerciales

Shearvan Ltda. (d)
Manufacturas del Vestir S.A.C. (d)
Prstamos y otras cuentas por pagar

Prstamos -
Otras cuentas por pagar Hipermercados Tottus S.A.

Sodimac Per S.A.
30
23
22,335
17,998
15,728
6,341
6,459
1,112
2,711
2,791
Falabella Servicios Generales S.A.C.
2,856
2,136
Open Plaza S.A.
1,097
1,095
460
Otras relacionadas del pas
2,536
1,516
1,144
708
_________
830
_________
1,685
_________
101,018
_________
32,867
_________
22,972
_________
110,297
_________
46,345
_________
24,879
_________
Banco Falabella Per S.A.(b)

Falabella Retail (f)
Saci Falabella
Otras relacionadas del exterior
Total
43
(b)
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y 1 de enero de 2010, el saldo de la cuenta por cobrar al

Banco Falabella Per S.A. corresponde principalmente a:
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
Ventas a travs de tarjetas CMR (*)
162,317
74,893
69,130
Otros (**)
3,521
________
4,354
________
2,416
________
165,838
________
79,247
________
71,546
________
(*)
En noviembre de 1996, la Compaa firm un contrato con al Banco Falabella Per S.A. (el Banco)
mediante el cual se compromete a aceptar que los usuarios de la Tarjeta de Crdito CMR - Falabella
puedan adquirir bienes y/o servicios, a cambio de que el Banco pague a la Compaa el importe de
estas adquisiciones a los 30 das siguientes de producirse la venta. Al 31 de diciembre de 2011 y de
2010, el saldo por cobrar corresponde principalmente a las ventas realizadas durante el mes de
diciembre por la campaa navidea.
(**)
Corresponde principalmente a reembolsos por consumo publicitario y ventas de mercaderas al

Banco Falabella Per S.A., en virtud de un programa promocional denominado CMR Puntos; que
permite a clientes del Banco Falabella S.A., beneficiarse con productos de las tiendas de la Compaa
de acuerdo a su record de consumos acumulados.
Los saldos por pagar corresponden principalmente a los gastos por publicidad y promocin, as
como a las recaudaciones de clientes en tiendas de la Compaa.
(c)
Corresponden a cuentas por cobrar diversas a sus afiliadas por los que la Compaa ha
reconocido durante el 2011 un ingreso de aproximadamente S/.38,582,000 que se presenta
dentro del rubro Otros ingresos operacionales del estado de resultados integrales
(S/.35,824,000 durante el 2010), por alquiler de oficinas, almacn, gastos publicitarios y
soporte administrativo. Las cuentas por pagar diversas corresponden principalmente a gastos de
publicidad y promocin. Estos saldos no generan intereses, tienen vencimiento corriente y no
tienen garantas especficas.
(d)
Durante los aos 2011 y de 2010, la Compaa efectu operaciones con empresas afiliadas del
exterior, las cuales se referan principalmente a la importacin de mercaderas para su posterior
comercializacin en el mercado peruano. A consecuencia de estas transacciones y otras
menores, la Compaa tiene cuentas por pagar a afiliadas del exterior al 31 de diciembre de 2011
por S/.9,279,000 (aproximadamente S/.13,478,000 al 31 de diciembre de 2010).
(e)
Al 31 de diciembre de 2011, corresponde a prstamos obtenidos durante el ao 2011 para

capital de trabajo. Dichos prstamos no tienen garantas especficas y devengan intereses a una
tasa de 4.65 por ciento anual. A la fecha de este informe, el prstamo obtenido de Sodimac Per
S.A. ha sido cancelado, en tanto el correspondiente a Hipermercados Tottus S.A., vence en
marzo de 2012.
44
(f)
Al 31 de diciembre, las cuentas cobrar y por pagar a la Falabella Retail corresponden a servicios
de asesora y administracin prestados por personal de la Compaa a la relacionada, y viceversa
en temas concernientes a moda y publicidad.
Asimismo, las cuentas por cobrar incluyen reembolsos de gastos de estada del personal de la
relacionada en el pas, que la Compaa paga por cuenta de la relacionada.
(g)
A continuacin se muestran las principales transacciones entre vinculadas:

2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Otros ingresos operacionales (c)
38,582
35,824
Venta de mercadera (b)
15,233
10,260
53
58
988
942
Ingresos financieros por prstamos otorgados a

relacionadas, nota 21
Comisiones por ventas
Compra de mercadera (d)
(67,828)
(51,352)
Gastos y generales
(24,916)
(14,633)
Prstamos para capital de trabajo (e)
65,000
La Gerencia de la Compaa considera que efecta sus operaciones con empresas afiliadas bajo
las mismas condiciones que las efectuadas con terceros cuando hay transacciones similares en el
mercado, por lo que, en lo aplicable, no hay diferencia en las polticas de precios ni en la base de
liquidacin de impuestos. En relacin a las formas de pago, las mismas no difieren con polticas
otorgadas a terceros.
(h)
Remuneraciones al personal clave El total de remuneraciones recibidas por los directores y funcionarios clave de la Gerencia
durante el ao 2011 ascendieron aproximadamente a S/.16,541,000 (aproximadamente
S/.14,925,000 durante el ao 2010), las cuales incluyen los beneficios a corto plazo y la
compensacin por tiempo de servicios.
26.
Compromisos por contratos de alquiler

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compaa ha suscrito contratos de alquileres y usufructos con
terceros y compaas vinculadas por los locales de ciertas tiendas en las que desarrolla sus operaciones.
El compromiso asumido corresponde al alquiler mensual fijo o variable, el que sea mayor.
Durante el ao 2011, la Compaa registr gastos por alquiler ascendentes a S/.52,380,000
(S/.39,996,000 al 31 de diciembre 2010).
45
El monto total de los compromisos asumidos calculado en base al alquiler fijo, son como sigue:
27.
2011
US$(000)
2010
US$(000)
2012 2016
47,991
43,008
2017 2021
39,984
37,617
2022 2026
30,679
29,801
2027 2040
46,815
__________
51,601
__________
165,469
__________
162,027
__________
Contingencias
(a)
Tributarias (a.1)
Como consecuencia de la revisin de las declaraciones juradas de los aos 2000 a 2005
en aos anteriores, la Compaa recibi de la Superintendencia Nacional de
Administracin Tributaria (SUNAT) resoluciones de determinacin y de multa
relacionadas al impuesto general a las ventas y al impuesto a la renta de los perodos
fiscales 2000 al 2005, por un monto total actualizado de aproximadamente
S/.114,954,000. Mediante Resolucin de Intendencia N 01500140010104 de fecha
29 de diciembre de 2011, recibida el 18 de enero de 2012, la SUNAT rebaj dichas
resoluciones de determinacin y multa hasta un importe de aproximadamente
S/.43,549,000, al haber aceptado parcialmente los argumentos de reclamacin
interpuestos por la Compaa. La Compaa ha interpuesto un recurso de reclamacin
por aproximadamente S/.71,405,000, en opinin de la Gerencia y de sus asesores
legales, se cuenta con argumentos suficientes de hecho y de derecho y consideran que
no es necesario registrar pasivos adicionales en los estados financieros al 31 de
diciembre de 2011 y de 2010.
(a.2)
La Superintendencia Nacional de Administracin Aduanera realiz una fiscalizacin a la

Compaa por los aos 2004 y 2005 y ha emitido diversas liquidaciones de pago
relacionadas a las regalas de mercadera importada por un importe ascendente a
S/.723,000, las cuales se encuentran en proceso de reclamacin, la cual, en opinin de
la Gerencia y de sus asesores legales, se debe resolver favorablemente para la
Compaa.
(b)
Otras La Compaa afronta diversas demandas laborales y otros procesos o reclamaciones

administrativos por aproximadamente a S/.203,000 y S/.63,000, respectivamente. Dichas
demandas corresponden principalmente a perjuicios o uso indebido de imagen, indemnizaciones
por despidos arbitrarios, entre otros, los cuales, en opinin de la Gerencia y de sus asesores
legales, se deben resolver favorablemente para la Compaa, por lo que en opinin de la
Gerencia, no es necesario registrar pasivos adicionales por estos conceptos.
46
28.
Valor razonable de derivados

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compaa mantiene contratos forward para la compra de
moneda extranjera por un valor de referencia total de aproximadamente US$13,560,000 con
vencimientos en enero, febrero y marzo de 2012. Durante el ao 2011, la Compaa ha reconocido una
prdida por aproximadamente S/.2,755,000 (aproximadamente S/.741,000 en el ao 2010), al estimar
el cambio en el valor razonable y por las liquidaciones de las operaciones de forwards que mantiene la
Compaa, las mismas que se incluyen en el rubro prdida por instrumentos financieros derivados del
estado de resultados integrales.
Al 31 de diciembre de 2011, el valor razonable de los contratos forward vigentes a dicha fecha
asciende a aproximadamente S/.127,000, los cuales se presentan como parte del rubro
Remuneraciones, tributos y otras cuentas por pagar del estado de situacin financiera.
29.
Manejo de riesgos financieros

Por la naturaleza de sus actividades, la Compaa est expuesta a riesgos de crdito, tasa de inters,
liquidez, tipo de cambio y operativo, los cuales son manejados a travs de un proceso de identificacin,
medicin y monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros controles. Este proceso de
manejo de riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la Compaa y cada persona es responsable
por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.
El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnologa e industria, los cuales son monitoreados a travs del proceso de planificacin
estratgica de la Compaa.
(a)
Estructura de gestin de riesgosLa estructura de gestin de riesgos tiene como base el Directorio de la Compaa que es el
responsable final de identificar y controlar los riesgos; en coordinacin con otras reas como se
explica a continuacin:
(i)
Directorio
El Directorio es el responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas para
reas especficas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters, riesgo de
crdito, uso de instrumentos financieros derivados y no derivados.
(ii)
Auditora Interna
Los procesos de manejo de riesgos en la Compaa son monitoreados por Auditora
Interna, que analiza tanto la adecuacin de los procedimientos como el cumplimiento de
ellos. Auditora Interna discute los resultados de todas las evaluaciones con la Gerencia, e
informa de sus hallazgos y recomendaciones al Directorio.
47
(iii)
Departamento de Finanzas
El Departamento de Finanzas es responsable de manejar los activos y pasivos de la
Compaa y toda la estructura financiera. Principalmente es responsable del manejo de los
fondos y riesgos de liquidez de la Compaa; asumiendo los riesgos de liquidez, tasas de
inters y cambio de moneda relacionados, segn las polticas y lmites actualmente
vigentes.
(b)
Mitigacin de riesgosComo parte del manejo total de riesgos, la Compaa usa derivados y otros instrumentos para
manejar las exposiciones resultantes de cambios en las tasas de inters, moneda extranjera,
riesgo de capital y riesgos de crdito. El perfil de riesgos es evaluado antes de realizar las
operaciones de cobertura, que son autorizadas por el nivel competente dentro de la Compaa.
(c)
Excesiva concentracin de riesgos Las concentraciones surgen cuando un nmero de contrapartes se dedican a actividades
comerciales similares, o tienen condiciones econmicas u otras similares. Las concentraciones
indican la relativa sensibilidad del rendimiento de la Compaa con las caractersticas que afectan
un sector en particular.
Las concentraciones de riesgo crediticio identificadas son controladas y monitoreadas
continuamente.
29.1. Riesgo de crdito

La Compaa toma posiciones afectas a riesgo crediticio, que es el riesgo que un cliente cause una
prdida financiera al no cumplir con una obligacin. Los activos financieros de la Compaa
potencialmente expuestos a concentraciones de riesgo crediticio consisten principalmente de depsitos
en bancos y cuentas por cobrar comerciales y diversas.
Al 31 de diciembre de 2011, la Gerencia ha estimado que el monto mximo de riesgo crediticio al que se
encuentra expuesta la Compaa asciende aproximadamente a S/.242,730,000 (S/.185,547,000 al 31
de diciembre de 2010), el cual representa el valor en libros de los activos financieros. En consecuencia,
en opinin de la Gerencia, no existen concentraciones significativas de riesgo crediticio al 31 de
diciembre de 2011 y de 2010.
48
29.2. Riesgo de tasa de inters

La poltica de la Compaa es mantener instrumentos financieros que devenguen tasa fija de inters y, al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, mantiene financiamiento con
entidades financieras. Los flujos de caja operativos de la Compaa son sustancialmente independientes de los cambios de la tasa de inters del mercado; debido a la
clasificacin crediticia individual de la compaa, le permite obtener tasas de inters competitivas en los mercados locales. En opinin de la Gerencia, la Compaa no tiene
una exposicin importante a los riesgos de tasas de inters.
En el siguiente cuadro se resume la exposicin de la Compaa a los riesgos de tasas de inters. Los instrumentos financieros de la Compaa se muestran a sus valores en
libros, clasificados de acuerdo a sus diferentes plazos contractuales:
____________________________________________________________________________________________
Hasta 3 meses
S/.(000)
De 3 a 12 meses
S/.(000)
De 1 a 7 aos
S/.(000)
No devengan
intereses
S/.(000)
Total
S/.(000)
Tasa de inters
promedio al 2011
%
Activos
13,056
31,551
44,607
4.0
11,058
11,058
1,315
7,955
9,270
0.6
__________
__________
__________
177,795
__________
177,795
____________
Total activos
14,371
__________
__________
__________
228,359
__________
242,730
____________
206,675
206,675
Otras cuentas por pagar (*)
29,647
29,647
40,793
40,793
18,574
18,574
110,297
110,297
57,437
___________
136,369
___________
119,827
___________
523
__________
314,156
___________
5.1 - 6.5
Total pasivos
57,437
___________
136,369
___________
119,827
___________
406,509
__________
720,142
___________
Brecha marginal
(43,066)
___________
(136,369)
___________
(119,827)
___________
(178,150)
__________
(477,412)
___________
Brecha acumulada
(43,066)
___________
(179,435)
___________
(299,262)
___________
(477,412)
__________
___________

Pasivos
49
____________________________________________________________________________________________
Hasta 3 meses
S/.(000)
De 3 a 12 meses
S/.(000)
De 1 a 7 aos
S/.(000)
No devengan
intereses
S/.(000)
Total
S/.(000)
Tasa de inters
promedio al 2010
%
Activos
13,500
68,163
81,663
2.3
7,347
7,347
4,447
4,535
8,982
0.6
__________
__________
__________
87,555
__________
87,555
____________
Total activos
17,947
__________
__________
__________
167,600
__________
185,547
____________
241,793
241,793
Otras cuentas por pagar (*)
26,323
26,323
37,828
37,828
10,428
10,428
46,345
46,345
30,008
___________
76,003
___________
55,395
___________
5
__________
161,411
___________
3.6 - 5.4
Total pasivos
30,008
___________
76,003
___________
55,395
___________
362,722
__________
524,128
___________
Brecha marginal
(12,061)
___________
(76,003)
___________
(55,395)
___________
(195,122)
__________
(338,581)
___________
Brecha acumulada
(12,061)
___________
(88,064)
___________
(143,459)
___________
(338,581)
__________
___________

Pasivos
(*)
Al 31 de diciembre de 2011, las otras cuentas por pagar incluidas en el presente cuadro no consideran un importe ascendente S/.24,646,000 (S/.18,464,000 al 31 de diciembre de 2010)
correspondiente al Impuesto General a las Ventas por pagar, el mismo que, de acuerdo con normas internacionales de informacin financiera vigentes en el Per, no califica como
instrumento financiero.
50
La siguiente tabla muestra la sensibilidad frente a un posible cambio en las tasas de inters,
manteniendo todas las otras variables constantes, en el estado de resultados integrales antes del
impuesto a la renta. La sensibilidad en el estado de resultados integrales es el efecto de los cambios
estimados en las tasas de inters en los ingresos financieros netos para un ao, en base a los activos
financieros y a los pasivos financieros expuestos a cambios en las tasas de inters al 31 de diciembre de
2011 y de 2010:
_____________________________
Moneda
Cambios en
puntos
bsicos
Sensibilidad
en los
resultados
netos
S/.(000)
_____________________________
Cambios en
puntos
bsicos
Sensibilidad
en los
resultados
netos
S/.(000)
Nuevos Soles
+/-50
+/-507
+/- 50
+/-290
Nuevos Soles
+/-100
+/-1,014
+/- 100
+/-579
Nuevos Soles
+/-200
+/-2,028
+/- 200
+/-1,159
Nuevos Soles
+/-300
+/-3,042
+/- 300
+/-1,738
Las sensibilidades de las tasas de inters mostradas en los cuadros anteriores son slo ilustrativas y se
basan en escenarios simplificados. Las cifras representan el efecto de los movimientos proforma en el
ingreso financiero neto en base a los escenarios proyectados de la curva de rendimiento y el perfil de
riesgos de tasa de inters. Sin embargo, este efecto no incluye las acciones que seran tomadas por la
Gerencia para mitigar el impacto de este riesgo en las tasas de inters. Asimismo, la Compaa busca
proactivamente cambiar el perfil de riesgo de las tasas de inters para minimizar las prdidas y
optimizar los ingresos netos. Las proyecciones anteriores tambin asumen que la tasa de inters de
todos los vencimientos se mueve por el mismo monto y, por lo tanto, no reflejan el impacto potencial en
el ingreso financiero neto de algunas tasas que cambian mientras otras siguen invariables. Las
proyecciones tambin incluyen supuestos para facilitar los clculos, como, por ejemplo, que todas las
posiciones se mantienen al vencimiento o, de vencer en el ao, se renuevan por el mismo importe.
29.3. Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no pueda cumplir con sus obligaciones de pago
relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean retirados. La
consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a terceros.
La Compaa controla la liquidez requerida mediante la adecuada gestin de los vencimientos de sus
activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el flujo de ingresos y pagos futuros, lo cual le
permite desarrollar sus actividades normalmente.
La principal fuente de ingresos de efectivo de la Compaa son las cobranzas por las ventas de
mercadera nacional e importada. El plazo promedio de pago a sus principales proveedores fue de 60
das para los ejercicios 2011 y de 2010. La Compaa considera que la gestin de los plazos de cobro y
pagos tiende a mejorar debido a las mejoras hechas en sus polticas de gestin de cobranza.
51
En el caso que la Compaa no cuente, en un momento determinado, con los recursos necesarios para
hacer frente a sus obligaciones en el corto plazo, cuenta con lneas de crdito con instituciones
financieras y debido a su solvencia econmica ha conseguido adquirir prstamos de corto y mediano
plazo a tasas menores del promedio del mercado.
52
El siguiente cuadro presenta los flujos de efectivo por pagar por la Compaa de acuerdo a los plazos contractuales pactados en las fechas del estado
de situacin financiera. Los importes son los flujos de efectivo de acuerdo a plazos contrados sin descontar e incluyen sus respectivos intereses:
Hasta
1 mes
S/.(000)
De 1 a
3 meses
S/.(000)
De 3 a
12 meses
S/.(000)
De 1 a
9 aos
S/.(000)
Total
S/.(000)
Obligaciones financieras:
Amortizacin del capital
2,522
55,422
136,385
119,827
314,156
Amortizacin de intereses
1,450
2,772
8,903
23,376
36,501
206,675
206,675
5,893
5,893
54,293
54,293
40,793
40,793
18,574
18,574
110,297
110,297
_________
_________
_________
974
_________
974
_________
Total
3,972
_________
470,252
_________
169,755
_________
144,177
_________
788,156
_________
3,944
26,069
76,003
55,395
161,411
442
1,595
4,193
9,197
15,427
241,793
241,793
24,711
24,711
44,787
44,787
37,828
37,828
10,428
10,428
46,345
46,345
_________
_________
_________
968
_________
968
_________
Total
4,386
_________
398,417
_________
115,335
_________
65,560
_________
583,698
_________
Obligaciones financieras:
Amortizacin del capital
Amortizacin de intereses
53
30.4. Riesgo de tipo de cambio

La Compaa est expuesta a los efectos de las fluctuaciones en los cambios de la moneda extranjera
prevaleciente en su posicin financiera y flujos de caja. La Gerencia fija lmites en los niveles de
exposicin, por moneda, y el total de las operaciones diarias.
Las operaciones activas y pasivas, se realizan bsicamente en moneda nacional. Las transacciones en
moneda extranjera se efectan a tasas de oferta y demanda y se detallan en la nota 3.
La Compaa maneja el riesgo de cambio de moneda extranjera monitoreando y controlando los valores
de la posicin que no es mantenida en nuevos soles (moneda funcional) y que estn expuestos a los
movimientos en las tasas de cambio. La Compaa mide su rendimiento en nuevos soles de manera que
si la posicin de cambio en moneda extranjera es positiva, cualquier depreciacin del dlar
estadounidense afectara de manera negativa el Estado de situacin financiera de la Compaa. La
posicin corriente en moneda extranjera comprende los activos y pasivos que estn indicados al tipo de
cambio, ver nota 3. Cualquier devaluacin/revaluacin de la moneda extranjera afectara el estado de
resultados integrales.
El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidense, la moneda a la que
la Compaa tiene una exposicin significativa al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, en sus activos y
pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. El anlisis determina el efecto de una variacin
razonablemente posible del tipo de cambio del dlar estadounidense, considerando las otras variables
constantes en el estado de resultados integrales antes del impuesto a la renta.
Un monto negativo muestra una reduccin potencial neta en el estado de resultados integrales,
mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial neto:
Anlisis de sensibilidad
Cambio en
tasas de cambio
%
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Devaluacin Soles
682
1,261
Soles
10
1,364
2,522
Revaluacin Soles
(682)
(1,261)
Soles
10
(1,364)
(2,522)
30.5. Gestin de capital

La Compaa administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes en sus
actividades. La adecuacin del capital de la Compaa es monitoreada usando, entre otras medidas los
ratios establecidos por la Gerencia.
54
Los objetivos de la Compaa cuando maneja capital, que es un concepto ms amplio que el Patrimonio
neto que se muestra en el Estado de situacin financiera son: (i) salvaguardar la capacidad de la
Compaa para continuar operando de manera que contine brindando retornos a los accionistas y
beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo
de sus actividades.
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, no han existido cambios en las actividades y polticas de manejo
de capital en la Compaa.
30.6. Valor razonable de los instrumentos financieros
El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo
liquidado, entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto
de que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio
estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.
Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor
razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado
de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas
aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No
obstante que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus
instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de
fragilidad inherente, consecuentemente, el valor razonable no puede ser indicativo del valor realizable
neto o de liquidacin.
Las metodologas y supuestos empleados para determinar los valores estimados de mercado dependen
de los trminos y caractersticas de riesgo de los diversos instrumentos financieros y comprenden lo
siguiente:
(a)
Activos cuyo valor razonable es similar al valor en libros Para los activos y pasivos financieros
que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor a tres meses), se considera que el
valor en libros es similar al valor razonable. Este supuesto tambin es aplicable para los
depsitos a plazo, cuentas de ahorro sin un vencimiento especfico e instrumentos financieros a
tasa variable.
(b)
Instrumentos financieros a tasa fija El valor razonable de los activos y pasivos financieros que
se encuentran a tasa fija y a costo amortizado se determina comparando las tasas de inters del
mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales
relacionadas con instrumentos financieros similares. El valor razonable estimado de los
depsitos que devengan intereses se determina mediante los flujos de caja descontados usando
tasas de inters del mercado en la moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito
similares.
55
Sobre la base de lo mencionado anteriormente, a continuacin se establece una comparacin entre los
valores en libros y los valores razonables de los instrumentos financieros de la Compaa presentados
en el estado de situacin financiera (la tabla no incluye los valores razonables de los activos y pasivos no
financieros):
2011
____________________________
Valor en
libros
S/.(000)
Valor
razonable
S/.(000)
2010
_____________________________
Valor en
libros
S/.(000)
Valor
razonable
S/.(000)
Activos
44,607
44,607
81,663
81,663
11,058
11,058
7,347
7,347
9,270
9,270
8,982
8,982

_________
177,795
________
177,795
_________
87,555
_________
87,555
Total
_________
242,730
________
242,730
_________
185,547
_________
206,675
206,675
241,793
241,793
29,647
29,647
26,323
26,323
40,793
40,793
37,828
37,828
18,574
18,574
10,428
10,428
110,297
110,297
46,345
46,345
314,156
_________
311,141
________
161,411
_________
160,265
_________
Total
_________
720,142
________
717,127
_________
524,128
_________
185,547
Pasivos
Provisiones por beneficios a los
empleados
56
522,982
Ernst & Young

Assurance | Tax | Transactions | Advisory
Acerca de Ernst & Young
Ernst & Young es lder global en auditora,
impuestos, transacciones y servicios de
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Estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010

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Dictamen de los auditores independientes

Inscrita en la partida 11396556 del Registro

Miembro de Ernst & Young Global

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Saga Falabella S.A.

Estado de situacin financiera

Cuentas por cobrar comerciales, neto

Otras cuentas por cobrar, neto

Gastos pagados por anticipado

Total activo corriente

Asociacin en participacin y subsidiaria

Cuentas por pagar comerciales

Otras cuentas por pagar

Provisiones por beneficios a los empleados

Otras obligaciones a largo plazo

Total patrimonio neto

Total pasivo y patrimonio neto

Pasivo por impuesto a las ganancias

Cuentas por pagar a relacionadas

Otros activos, netos

Pasivo y patrimonio neto

Cuentas por cobrar a relacionadas

Otras reservas de capital

Saga Falabella S.A.

Estado de resultados integrales

Otros ingresos operacionales

Total ingresos brutos

Ventas netas de mercaderas

Prdida por instrumentos financieros derivados

Diferencia en cambio, neta

Utilidad antes del impuesto a las ganancias

Otros resultados integrales

Total de resultados integrales

Promedio ponderado de acciones en circulacin (en

Saga Falabella S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2010

Caducidad de dividendos, nota 15(b)

Distribucin de dividendos, nota 15(c)

Plan de beneficios en acciones, nota 15(d)

Distribucin de dividendos, nota 15(c)

Plan de beneficios en acciones, nota 15(d)

Saldos al 31 de diciembre de 2010

Saldos al 31 de diciembre de 2011

Saga Falabella S.A.

Estado de flujos de efectivo

Pagos a trabajadores y otros

Pago de otros tributos

Pago de impuesto a la renta

Cobro de prstamos a entidades relacionadas

Adquisicin de inmuebles, mobiliario y equipo

Aportes a la asociacin en participacin

Adquisicin de otros activos

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin

Obtencin de deuda a largo plazo

Obtencin de prstamos a entidades relacionadas

Pago de prstamos a corto plazo

Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de

Efectos de variaciones en tasas de cambio sobre efectivo y