TITULOS

DE CRDITO
MERCADO FINANCIERO y DE CAPITALES
i l l P A T R IC IA U W M I l
ty%cL{U<M t t& < i c a f i l t d U

t cuitbtV'&tfMiU'Vt,

&Uu,&U}&cL&

7(&ceCo' cLt

a c & tK e fttM

IncCuye eC cTe%to deC n u e v o

(Proyecto de Cdigo CiviCy ComerciaC de Ca Nacin

-(Parte (P ertin en te-

I ili l i l ' k

i m n l l l u y r u m i c i i.il ile CNllldi) y/o II ni ni |i>

l'muli ilio
Tel.:

i' m u l i

I <11li Ili >

Tel.:

i mini

I 11 caso de extravio, se agradece su inmediata devolucin

C o le c c i n : Guas de Estudio
T T U L O S D E C R D IT O
M E R C A D O F IN A N C IE R O Y D E C A PIT A L E S
A utora: D ra. Sara P atricia L lrente

( '.AIAI O G A C I N E N F U E N T E

I luiente, Sara
I Huios de crdito: m ercado financiero: m ercado de capitales. - l a ed. - B uenos
A nes: Estudio, 2012. 256 p . ; 23x15,5 cm.
ISBN 978-950-897-386-3
I Derecho C om ercial. I. Ttulo
C DD 346.07

G iin ih o l in tern o

1 Editorial E studio S.A.

I turnos Aires. A rgentina.
IVIl'onos: 4862-2014 y 4865-0537
w w w .e d ito r ia le s tu d io .c o m .a r

H echo el depsito de L ey 11.723.

D erechos reservados
Libro de edicin argentina.
Im preso en la A rgentina

i l l % i n

1 * 1 1 0 1 .;I I A M A

I I I S A K

m o

K O I J V D O

DE LA M ATERIA

TTULOS
DE CRDITO
MERCADO FINANCIERO y DE CAPITALES
S A R A P A T R IC IA LLO R EN TE

de t&cici, cajildU
e, cw tO 'evfrt& cLci'ft
(k c t'U /fo C c fy fo c L fo

(Le*

d /O 'C C C f t t 'C 'f t 't 'O ' '

In cu ye eC Te^to d e nuevo
CP r o y e c t o de C d ig o C i v i y Com erciaC de Ca N a c i n
-(parte (pertinente -

E d it o r ia l E s t u d io

lar

i'.tiric ia L l re n te

i ii I hh|,k, i de la Universidad Nacional de Buenos Aires, Facultad de Derecho,

dondn i ni m i y so diplom en la Carrera de Posgrado de Especialista en Asesora
luMli .1 il" l mpresas.
A'ilmi'imo Fspecialista en Derecho Pblico y de la Empresa, por la Universidad
I........
la Mancha -Espaa-,
l lii i mtll/ai lo y aprobado en la Universidad del Salvador el posgrado Internacional
mi l 'i iIiiii mi I'nblicas. Tambin se diplom como Magster en Polticas Pblicas de
Inn i ihiviunlilad Carlos III Madrid -Espaa-.
I n ln m tiiillil< id es Doctorando de la Universidad de Buenos Aires y curs el docIi i i i . i n ln l Inlvmsidad de Castilla la Mancha -Espaa-.
l l.i ii|im lili i la docencia de grado en derecho mercantil y derecho civil desde el ao
01IIIII A lu ili lenlo Imparte los cursos de Elementos de Derecho Comercial, Socieda< Iv i in y i i morclales, Ttulos Negociables, Formas Modernas de Contratacin y
NiiIIiMiImh mu la I acuitad de Derecho de la Universidad de Buenos Aires.
hu Itilii mI Pmmlo "Vocacin 2011 otorgado por el Departamento de Derecho
tmnAMhn v l 11n'i iir in l, Facultad de Derecho-UBA-.
lt(N ltiii|iiinii i nmu profesora de posgrado en la Universidad Nacional de Buenos
Aiin* I mi i iIIimI iln I mucho, y en la Universidad Nacional de Mar del Plata.
H ll oililli mlii mii ni nonos artculos y dictado conferencias -en el pas y en el extran|nim 11111111lu mi lu imircantil, derecho civil y sobre poltica exterior.
A' l'i" i "inn I '"Hollinante del Reino de Marruecos ante la IV Comisin de |a ONU
h I iim Un i nlmil/adn, en la cuestin del Sahara Occidental, en Nueva York, EsImiIiin I Inliloh iln Amrlca.
I n inlmi iI hi nli la:, siguientes entidades: Sociedad Cientfica Argentina; Instituto ArUmiiIIiiii iln la I mprosa Familiar-IADEF-, Sociedad Argentina de Escritores -SADE-.
I 111.1Ai ai Imi ila Nacional de Ciencia Morales y Polticas de Buenos Aires, forma parte
y * lu mi1...... a i omo secretaria Adhonoreme nel Instituto de Poltica Internacional.
A la ilumo mu mlombro titular del Instituto de Poltica Ambiental de esa Academia. En
ImA i mi.'ma I Jai lonal do Derecho y Ciencias Sociales de Buenos Aires es miembro
ilnl limlllulii i|n I Jtnocho Civil.
t mmI i i nmii|oAruiintlno para la Relaciones Internacionales-CARI- pertenece al Comllrt iln Anu ilo, Atrli anos. Forma parte de la Asociacin Jurdica Argentino Germana;
Mi iiiNiiliio i onmiltlvo dl Instituto de Estudios Legislativos -IDEL- de la Federacin
AiUmillnu i Im i olmilim i lo Abogados -FACA-; de la Asociacin Argentina de Derecho
i mM|un mo y .o ii Lma del Instituto de Derecho Comparado de la Empresa Dr.
I Mili|U /dlillvm"
I Ai mlmiiii a ilo Niii nmo do la Academia Interamericana de Derecho Internacional
v 1 oiii|imailo i ln la liitnt Amorlcwi Bar Associatton.

PR LO G O
El propsito de este trabajo es, com o su nom bre lo indica, una
gua de estudios que proporcione al alum no o al novel profesional
los conocim ientos bsicos tericos y prcticos de la m ateria, p ara su
futura utilizacin en la vida profesional.
D e ninguna m anera p retende suplantar las excelentes obras que,
sobre el tem a, han escrito prestigiosos doctrinarios, com o W inizky,
W illiam s, C m ara, H alperin, L egn, M alagarriga, A legra, G m ez
L eo, E scuti, G ercovich, B a rre ira D elfno, Chom er, P aolantonio,
Bergel, R ichard y m uchos m s que se han dedicado al estudio de
esta ram a del derecho m ercantil. Lo que busca es convertirse en esa
lectura anterior a la clase tan solicitada y ansiada por los profesores
pero, lam entablem ente, tan poco cum plida p o r los alum nos.
E spero que, con este trabajo de fcil lectura, pueda contribuir a
fom entar esa prctica que le proporciona al alum no un m ejo r apro
vecham iento de la clase del profesor, toda vez que llega a ella con
los conocim ientos m nim os n ecesarios para entender un tem a que de
po r s suele ser m uy rido y poco dinm ico para el estudiante, cuando
ste pretende estudiarlo integralm ente das antes del exam en.
C onsidero que logrado ese objetivo y sum ado a ello los cono
cim ientos del profesor a cargo del curso y el estudio de las obras
especficas sobre la m ateria en general o sobre alguno de los tem as
en particular, el estudiante se encontrar no slo con los m edios
necesarios para aprobar el exam en, hecho que es principal p ara los
alum nos, pero que el tiem po les dem ostrar que en realidad es secun
dario habida cuenta que lo principal es el conocim iento que puedan
adquirir sobre el derecho cam biario.
lis decir, que la intencin o el propsito es fom entar el estudio y
li investigacin, tanto de la doctrina com o de la ju risp ru d en cia naeional sobre la materia. Ms an que el conocim iento que se pretende
incorporar, no puede escindirse del estudio de los casos juzgados
poi los tribunales y, especialm ente, por el rgano jurisdiccional m s
especifico en la Argentina: la C m ara N acional de A pelaciones en
lo ( 'omcrciul.
No pin i api iilio o pot considcrai -como dije alguna v e z -q u e los
din rnii \ i m enudo, pi ram os en considerar que nuestra m ateria es
l,i ni.r. iinpui laulr di' ln <ni i <i.i sino pin i'l hecho real que esta rama
di I 'I' n i lin nui l tnlil i(in \ ,in .i <mpiv.il ,i i'Mudiiii seiii, miis tarde
\

i l l l l l l l l l l l I II )' IIIIII III | M<>| lili I ti

1 1 iiiiii

li'li iiiln

lll ll p l I t U t ' l l l < I i l . i m i p i l '

M U I il l l l ' V l l l

f)

i 111< |i n i i in lii \n i's i i'p ilo iu

'lin o m nim in iiim lis tn , |ii'in

l.i i n|m ii i'iii 11 un in ilii .1 i|in lu. pnm i'iD N t iison que ni' li presentan
.......................I i i I h . i *. u I i i , i | i i i c m p i i ' . m
i ii
i|in
n
In li

l i ' l i n a
|'

ii.i

n li.i
i.

p m i u

I i

i m p i i '

u n i r . o

linio i n

l.i

<p i i
ii
. ii

iiliii.

m u i

tiiihn|t*ii
i n d i b l c
i|iu

s r n u n d u

e n

. a b f i

i ', e l
p a r l e

.t i i . i n s i l n i

c i e e i i e i o n c N
i ie .iil iu
i | u

M AI.
d e

c s t n

s o n
e l

d e

i o n e s
In

e l

e j e r c i c i o

c h e q u e s ,

d e

d e

f i n a n c i e r a s

o b l i g a c i o n e s

MI KVAI.

In

p r o f e s i n

p a g a r ,
o

e t c .

e m p r e s a s

l e s

n e g o c i a b l e s ,

l o s

d e m s

t e m a s

q u e

s e

g u i a .

I mi de luieei hincapi en la rica parte general del estudio del

li i relio enrtulm, euyos principios se proyectan a la m ayora de los
lllitlos. y en el estudio particular de la letra de cam bio y el cheque,
no solo porque son instrum entos esenciales de la vida econm ica
inodem u, sino porque entendiendo su com pleja estructura ju rd ica,
ello redundar en beneficios al m om ento de tener que llegar a un
acuerdo cxru judicial o de accionar judicialm ente.
I n In segunda parte de este trabajo he buscado que los estudianIrs puedan ad q u irir los conocim ientos bsicos sobre el M ercado
I untneicro y de C apitales, que van desde qu es un fideicom iso,
mui obligacin negociable, los bancos, las operaciones financieras,
I o n Ibndos com unes de inversin y el rgim en de la oferta p blica
rom o as tam bin adentrarlos en la nuevas m odalidades bancarias
V com erciales que ofrecen la tecnologa actual, com o son la banca
electrnica, el lime banking y el com ercio electrnico.
lis mi anhelo que estos apuntes sobre derecho cam b iad o logren
satisfacer las inquietudes de quienes ahora lo tienen en sus m anos y
cum plan con mi aspiracin y objetivo de ofrecerles una herram ienta
de fcil acceso y lectura.
No puedo dejar de agradecer la colaboracin de M artn Font, de
I editorial E studio quien no slo se fi en m p ara realizar esta gua,
sino tam bin por su invalorable ayuda para la realizacin de todos los
cuadros que sintetizan grficam ente cada uno de los captulos.
He dictado esta m ateria en la Facultad de D erecho de la U niversi
dad de B uenos A ires p o r m s de diez aos, gracias a que el Dr. E dgar
I. Jclonche decidi asignarm e un curso de T tulos N egociables que,
segn recuerdo, se dictaba los sbados por la m aana.
A l le estar po r siem pre agradecida por haberm e enseado a
ensear esta m ateria, m s las largas conversaciones en la sala de
profesores que hoy aoro con tristeza por su reciente partida, pero
recordadas com o las m ejores conversaciones al haber sido una de las
personas m s cultas y agradables que he conocido. P or la confianza
que siem pre deposit en m con ese dialogo am igable, por esa ayuda

........................
i"" ii
m i ........ m i ,i l i l ..............................( i n ulili/V) m i tiempo pmii
........i H mi i.....................
pin In nmiMiulque me supo b rindary
|in i ......... ................ siii unlii li >i mi In Imitad que inerccla su hombra
iii ........ pin imlii i lio i", qiif le dedico esta modesta obra, hoy 25 de
iiiIh ili 'ni ' l ii lu en In que el querido Profesor T itular C onsulto
I>i l'ilp u Isniiii-I Jeloiielie cumplira 69 aos.

S a r a P a t r ic i a L

l ren te

25 de Julio de 2012

N
A llH I V IA I HUAS U l ll l / ADAS
in it \ limn ii ( i nlini iIf lit Krpi'iblicu Argentinu
i A i I n|rm milomAtk'n
i ( Iv i rtdlgo ( Iv 1 1
i i mu i iiillgo t'o m m m l
I Ii ( lni|iir
( Ill'll ( lic(]iic de pngo diferido
ii

I clin de Cambio

H A I )cucto Ley 5965/63

M il I,oy dcCheques
I ON: I ,ey de Obligaciones Negociables
I St

I i-y de Sociedades Comerifeles

O N : Mitigaciones Negociables

ill Pngire
M l'(': Krgistro Pblico de Comercio
SA: Sociedad Annima
S K IS o c ie d ad de Responsabilidad Limitada
I t ': t tulos de Crdito

im iL L
l*i t un
Mil I I III11II il'i lilil lili r.

................................................................................ 5
.........................................................;.......8

P R IM E R A P A R T E
T T U L O S D E C R D IT O

CAPTULO I
INTRODUCCIN
Terminologa............................................................................................................................ 23
Im portancia de los ttulos de crdito en la economa.......................................................23
Definicin, naturaleza y caracteres de los ttulos de crdito..........................................24
Definicin............................................................................................................................ 24
Naturaleza jurdica.............................................................................................................. 24
Caracteres............................................................................................................................ 24
Nccesariedad............................... ,....................................................................................24
Literalidad......................................................................................................................... 25
Autonoma........................................................................................................................ 25
Clasificacin de los ttulos de c r d ito ................................................................................. 26
Ttulos causales y abstractos.............................................................................................. 26
Causales............................................................................................................................ 26
Abstractos......................................................................................................................... 27
Ttulos pblicos y privados................................................................................................ 27
Pblicos................................................................................................................. .......... 27
Privados............................................................................................................................ 28
Ttulos en serie o en masa y ttulos singulares................................................................ 28
En serie............................................................................................................................. 28
Singulares.........................................................................................................................28
Ttulos nacionales y extranjeros........................................................................................29
Nacionales........................................................................................................................29
Extranjeros........................................................................................................................29
Ttulos de duracin y ttulos con vencimiento breve o inmediato................................. 29
De duracin...................................................................................................................... 29
Con vencimiento.............................................................................................................. 29
Ttulos tpicos o nomimados y atpicos o innominados................................................. 29
Tpicos o nominados........................................................................................................29
Atpicos o innominados.................................................................................................. 29
Ttulos formales y no formales..........................................................................................29
Formales...........................................................................................................................29
No formales..................................................................................................................... 29
Ttulos de crdito en sentido estricto, representativos y de participacin.................... 30
Sentido estricto................................................................................................................ 30
Representativos................................................................................................................ 30
Participacin................. ,................................................................................................. 30

mulos ni portador, a la orden y nominativo*

II)
Al portador...............................................................................
'()
A la orden...........................................................................................................................30
Nominativos...................................................................................................................... 30
Legitimacin de los ttulos de crdito..................................................................................31
Legitimacin activa.............................................................................................................31
Legitimacin pasiva.............................................................................................................31
Relacin fundam ental y relacin c a rtu la r ......................................................................... 32
Los ttulos cam biarios.............................................................................................................32
Caracteres.............................................................................................................................32
a) Esenciales..................................................................................................................... 32
a.l) Circulatoriedad..................................................................................................... 32
a.2) Literalidad.............................................................................................................33
a.3) Autonoma.............................................................................................................33
b) Contingentes................................................................................................................. 33
b.l) Necesidad..............................................................................................................33
b.2) Abstraccin.......................................................................................................... 34
b.3) Completitividad................................................................................................... 34
Rigor cambiario................................................................................................................... 34
El rigor cambiario sustancial.......................................................................................... 35
El rigor cambiario procesal..............................................................................................35
Sumarios de jurisprudencia.................................................................................................... 35

CAPTULO II
LETRA DE CAMBIO
Introduccin.............................................................................................................................39
Naturaleza jurdica...............................................................................................................39
Concepto............................................................................................................................... 39
Sujetos........................................................................................ ......................................... 40
Librador.............................................................................................................................40
Tomador o beneficiario.................................................................................................... 40
Girado................................................................................................................................ 40
Avalista..............................................................................................................................40
Endosante...........................................................................................................................40
Endosatario....................................................................................................................... 40
Requisitos.............................................................................................................................40
a) Requisitos intrnsecos..................................................................................................41
1) Capacidad................................................................................................................. 41
2) Objeto lcito............................................................................................................ 41
3) Causa lcita...............................................................................................................41
4) Voluntad...................................................................................................................41
b) Requisitos extrnsecos................................................................................................ 42
- Esenciales....................................................................................................................... 42
1) Denominacin Letra de Cambio........................................................................... 42
2) La promesa incondicionada de pagar una suma determinada de dinero...........42
3) El nombre del girado.............................................................................................. 43
4) El nombre del tomador o beneficiario................................................................. 43

II

*1 ) I |ll llil til1t MIII lllll lio Id ll llil

fi) I iimu ili I IiIhiiiIiii
................................ 4.1
NiiIhihIci
............................................................. 43
I ) I iigm ni que In leim (uc urouilu............................................................................43
.) I lilil de pugo
..................................................................................................43
\) I I plazo de pago......................................................................................................43
ii) A la vista.............................................................................................................. 44
b) A determinado tiempo vista.............................................................................. 44
c) A determinado tiempo de la fecha.....................................................................44
d) A un da fijo ........................................................................................................44
Alternativas de la creacin................................................................................................ 44
1) LC girada a la orden del librador.............................................................................. 44
2) LC girada a cargo del librador................................................................................... 44
3) LC girada por cuenta de un tercero...........................................................................44
Clusulas especiales........................................................................................................... 44
Clusula de intereses compensatorios...........................................................................44
Clusulas de intereses moratorios.................................................................................. 44
Clusula penal.................................................................................................................. 45
Alteraciones en la letra de cambio.................................................................................... 45
Letra en blanco o incompleta............................................................................................. 45
Letra de cambio domiciliada............................................................................................. 47
Propia o perfecta.............................................................................................................. 47
Impropia o imperfecta.....................................................................................................47
Letra documentada............................................................................................................. 47
Letra de complacencia o favor........................................................................................... 47
Letras de cambio en moneda sin curso legal................................................................... 48
Representacin cambiara.................................................................................................. 49
Solidaridad cambiara.........................................................................................................49
Circulacin de la letra. El endoso........................................................................................50
Concepto de endoso............................................................................................................50
La clusula no a la orden................................................................................................ 51
Sujetos del endoso.............................................................................................................. 51
Endosante..........................................................................................................................52
Endosatario...................................................................................................................... 52
Quienes pueden endosar y recibir por endoso?..........................................................52
Requisitos del endoso.........................................................................................................52
1) Irrevocabilidad............................................................................................................52
2) Incondicionalidad........................................................................................................52
3) Integralidad.................................................................................................................. 52
4) Form a...........................................................................................................................52
Funciones del endoso..........................................................................................................53
Transmisin..................................................................................................................... 53
Legitimacin.................................................................................................................... 53
Garanta............................................................................................................................53
Clases de endosos...............................................................................................................54
1) Endosos de efectos plenos..........................................................................................54
Endoso nominal...........................................................................................................54
Endoso en blanco........................................................................................................54
Endoso al portador..................................................................................................... 54

2) I ndoNON de efootoi restringido

........
'*.
Endoso en procuracin...........................................................................
Prohibido el endoso..................................................................................................... 55
Endoso sin garanta..................................................................................................... 55
Endoso en prenda.........................................................................................................55
Endoso en fideicomiso................................................................................................55
Formas anormales del endoso.............................................................................................56
Endoso realizado en instrumento separado...............................................................56
Endoso condicional..................................................................................................... 56
Endoso parcial.............................................................................................................. 56
Endoso tachado............................................................................................................56
Endoso falso................................................................................................................. 56
Endoso fiduciario.........................................................................................................56
Endoso fraudulento..................................................................................................... 56
Tiempo del endoso...............................................................................................................57
Conclusin............................................................................................................................ 58
La aceptacin.............................. ............................................................................................. 58
Concepto............................................................................................................................... 58
Presentacin a la aceptacin...............................................................................................59
Obligatoriedad y prohibicin de la aceptacin.................................................................59
Sujetos de la aceptacin...................................................................................................... 60
Sujetos activos.................................................................................................................. 60
Sujetos pasivos................................................................................................................. 60
a) Cuando existen varios girados en forma conjunta...............................................60
b) Cuando existen varios girados en forma alternativa........................................... 61
c) Ante el fallecimiento del girado.............................................................................61
Segunda presentacin..........................................................................................................61
Requisitos formales de la aceptacin.................................................................................61
Plazo para la aceptacin..................................................................................................... 62
Efectos de la aceptacin..................................................................................................... 62
Efectos de la falta de aceptacin........................................................................................ 63
Facultades del girado...........................................................................................................63
Formas anmalas de la aceptacin.................................................................................... 63
Condicionada.................................................................................................................... 63
Prometida.......................:...................................................................................................64
Tcita................................................................................................................................. 64
El aval.........................................................................................................................................64
N ocin.................................................................................................................................. 64
Caracteres del aval...............................................................................................................65
Comparacin con la fianza................................................................................................. 65
Sujetos del aval.................................................................................................................... 66
Avalista..............................................................................................................................66
Avalado..............................................................................................................................66
Sujetos que pueden avalar...............................................................................................66
Obligaciones que pueden ser avaladas..............................................................................66
Efectos del aval.................................................................................................................... 66
Requisitos formales del aval...............................................................................................67
Temporalidad del a v a l........................................................................................................ 68
Situaciones anmalas....................................................................................................... 68
I )ifcrcncia entre Coaval y Aval de aval .....................................................................68

fiK
fiK

il> ln |t>liu tli i mi Iiii Ipii Iii

I,,!
HllMI

...................................
...... . i .........................................

| R W i .................................................
t'tmllil
.......................................................
I IIIKI I ll> VMM llllluilll'
..........................
111 f h il n ln vUIm
1i I i .......... Ii n iiiiIiiuiIh Iii nipo vinIii
11 1 'Un ii ili im 1111mu li i (lempo de la l e c h a .....
III i Im ii un illn lt|o .............................................
i i .i 111..............i' ln Im iiiiin de v e n c i m ie n to .......
AI MIlllll ll* im............................................................
I1' liiih un
.........................

I |N||H

..............................

.68
.69
.69
.69
.69
.69
.69
.69
.70
.70
.70
.70
.70

Itlmti ln paiilva..........................................
Iii|in pin in te rv en c i n ......................................
l ii i Iiim ilrl pngo
..............................................
\' i piniilr dr In I , C .................................................
I milniintc o a v alista ..............................................
I iip.ni ile la presentacin al p a g o ...........................
I*u 'leiiliu in al p a g o ..................................................
I'.i)jn nulicipado...........................................................
I'ngo total y pago p a r c i a l .........................................
Pngo t o ta l ...................................................................
Pago p a r c i a l ..............................................................
Pngo por depsito j u d ic i a l .......................................

.71
.71
.71
.71
.71
.71
.71
.72
.72
.72
.72
.72
.73
73
73
73
.74

i' l p x i t e i t o ..........................................................................
( 'o n c cp lo ........................................................................
Clases de p ro te s to .......................................................
N o ta ria l......................................................................
B a n ca rio .....................................................................
I'inalidad y efecto s.....................................................
1) Protesto po r falta de p a g o ................................
2 ) Protesto po r falta de a c e p ta c i n ....................
Sujetos del protesto ....................................................
Lugar y form a del p r o te s to ......................................
Aspectos tem p o rale s..................................................
Protesto po r falta de acepta cin..........................
Protesto po r falta de p a g o .....................................
Aviso. Form a. Omisin. E fecto s............................
Dispensa del protesto .................................................
Dispensa s leg ales.....................................................
D ispensa voluntaria................................................
Panoram a actual de la clusula sin protesto

74
.74
75
75
75
75
75
75
76
76
76
76
76
76
77
77
77
77

i mu 11ii o
.............................................
..........i- i p n g o ............................................................
.......................................
I i |l II111lili HIM
i i i>i 111iuu icSn n e l i v a .........................................

l<i S|>oiiiil>llitl>i(loN c i i i i i l y l u r l i i N .............................................

......... .

?N

Generalidades.............................................................................................................H ff
Solidaridad cambiara...................................................................................................
/M
Coobligados cambiarios.............................................................................................
/')
La prescripcin cambiara.................................................................................................. 79
1) En la accin directa..................................................................................................... 79
2) En la accin de regreso................................................................................................ 80
3) En la accin de reembolso o de ulterior regreso...................................................... 80
4) En la accin de enriquecimiento................................................................................ 80
La solidaridad cambiara y la prescripcin....................................................................... 80
Recursos p ara el co b ro ...........................................................................................................81
Recursos extrajudiciales..................................................................................................... 81
Cobro amigable............................................................................................................81
Resaca........................................................................................................................... 81
Recursos judiciales.............................................................................................................. 81
Acciones cambiaras.........................................................................................................81
La accin directa......................................................................................................... 82
La accin de regreso a trm ino.................................................................................. 82
La accin de regreso anticipado................................................................................. 82
La accin de reembolso...............................................................................................83
Acciones extracambiarias................................................................................................83
La accin causal...........................................................................................................83
La accin de enriquecimiento.................................................................................... 84
Derecho cam biario y derecho procesal...............................................................................84
Cancelacin..........................................................................................................................84
Procedimiento de cancelacin........................................................................................ 84
Accin cambiara y accin ejecutiva.................................................................................85
Excepciones oponibles en el juicio ejecutivo...................................................................85
Excepcin de falta de personera................................................................................... 85
Excepcin de inhabilidad de ttulo.................................................................................86
Excepcin de falsedad material...................................................................................... 86
Excepcin de pago............................................................................................................86
Excepcin de pago parcial...............................................................................................86
Excepcin de compensacin............................................................................................86
Excepcin de espera.........................................................................................................86
Excepcin de novacin.................................................................................................... 86
Diferencias de la letra de cambio con el pagar y el cheque..........................................86
Sumarios de jurisprudencia.................................................................................................... 88

CAPTULO III
PAGAR
Introduccin............................................................................................................................. 97
Concepto............................................................................................................................... 97
Aplicacin de las normas sobre letra de cam bio............................................................. 97
Diferencias con la letra de cam bio....................................................................................98
Naturaleza jurdica del pagar............................................................................................99

Mi t|UUHl lll I
I l< M i ' || lll
Mi l|||)(tl|l< i|t lili iMil
I iti mli
r jtitun|i i
r.|Mii I

OH

.........ni........ ...................................................... ............. 99

................................................... 99
.............................................................. 100
.........................................................................100

\ i iii Intitulo u m i o tiempo visla ............................................................100

l'MKiir 4*11 himn o

...................................... .......................................................................101

PoildAn JiM'idlca del *ucrlptor del pagar......................................................................101

U rru rio i por fulla de pag o ..................................................................................................102
Accin dircct....................................................................................................................102
Accin de regreso..............................................................................................................102
Sumarios de jurisprudencia..................................................................................................103

CAPTULO IV
CHEQUE
Introduccin.......................................................................................................................... 107
La cuenta corriente bancaria............................................................................................ 107
Pacto de cheque.................................................................................................................107
Sujetos intervinientes........................................................................................................ 108
Librador.......................................................................................................................... 108
Girado.............................................................................................................................108
Beneficiario................................................................................................................... 108
Endosante........................................................................................................................108
Endosatario.....................................................................................................................108
Avalista........................................................................................................................... 109
Normativa aplicable.......................................................................................................... 109
Clases de cheques............................................................................................................. 109
Cheque comn............................................................................................................... 109
Cheque de pago diferido............................................................................................... 109
Caractersticas del cheque............................................................................................... 110
Autonoma......................................................................................................................110
Abstraccin.....................................................................................................................110
Literal.............................................................................................................................. 110
Formal............................................................................................................................. 110
Completo........................................................................................................................110
Esquema de relaciones que surgen del cheque.............................................................. 110
Carcter dual del cheque.................................................................................................. 111
Cheque com n.......................................................................................................................111
Concepto............................................................................................................................ 111
Naturaleza jurdica............................................................................................................111
Requisitos..........................................................................................................................112
Intrnsecos.......................................................................................................................112
Extrnsecos......................................................................................................................113
Cheque en blanco o incompleto.......................................................................................114
Alternativas de creacin.................................................................................................. 115
Formas en las que se pueden librar los cheques.........................................................115

Cheque al portador..................................................................................
IIi
Cheque nom inal.........................................................................................
II >
Cheque nominal con la clusula no a la orden ........................................
I I >
Cheque a favor del propio librador......................................................................... 115
Cheque librado contra el propio librador................................................................116
Cheque librado a la orden del banco girado........................................................... 116
Cheque librado por cuenta de un tercero.................................................................116
Transmisin del cheque.................................................................................................... 116
Circulacin con efectos cambiados: endoso y simple entrega................................. 117
Formas de endoso...................................................... :...............................................117
a) Del girado..........................................................................................................117
b) A favor del girado.............................................................................................117
c) Puro y sim ple.................................................................................................... 117
d) Total................................................................................................................... 117
Circulacin con efectos extracambiarios.....................................................................117
Otros modos de transmisin......................................................................................... 117
Presentacin al cobro....................................................................................................... 118
Pago del cheque................................................................................................................. 118
Cheque a la orden...........................................................................................................119
Cheque al portador......................................................................................................... 119
Rechazo del cheque...........................................................................................................120
Forma del aviso de rechazo..............................................................................................121
Responsabilidad por pago indebido.................................................................................122
Recursos por falta de pago................................................................................................122
Extrajudiciales................................................................................................................ 123
Cobro amigable..................................................................................................... 123
Judiciales.........................................................................................................................123
Acciones cambiaras..................................................................................................123
Accin cambiara directa..................................................................................... 123
Accin cambiara de regreso................................................................................123
Accin cambiara de reembolso.......................................................................... 124
Acciones extracambiarias......................................................................................... 124
Accin causal........................................................................................................ 124
Accin de enriquecimiento..................................................................................124
Excepciones oponibles en las acciones cambiaras............................................... 124
El aval................................................................................................................................. 125
Variedades de cheques...................................................................................................... 125
Cheque cruzado..............................................................................................................125
1) Especial.................................................................................................................. 125
2) General................................................................................................................... 126
Cheque para acreditar en cuenta...................................................................................126
Cheque imputado............................................................................................................126
Cheque certificado......................................................................................................... 126
Cheque con la clusula No negociable ....................................................................127
Cheque cancelatorio...................................................................................................... 127
Cheque de pago diferido...................................................................................................... 128
Introduccin....................................................................................................................... 128
Concepto.............................................................................................................................128
Caracteres...........................................................................................................................128

17

I
. .1. III Htin lili!
.. . I2j
r a m tM M llM M M I w |WKt .......... i............... .............................................................129
11....... .i ii|iln nlili
............................................129
* i., iimi .ii l . li. *j.i. |.i. i.l.ii,nl<.
............................... 130
.............................................................................. 130
Ihii ..........
.................................................................... 130
I i liltiin .11',
................................................................................. 130
|i. |n>.iiiii'Um ii|iinlivii
.............................................................. .............................. 132
i 11 . ili .iviI en el choque de pago diferido................................................................ 133
Avttl i omn
...................................................................................................133
Avul bnmnrio................................................................................................................. 133
l'i.mias de giro...................................................................................................................134
( 'heque al portador......................................................................................................... 134
( heque nominal............................................................................................................. 134
( 'heque nominal con la clusula no a la orden ........................................................134
( heque a favor del propio librador.............................................................................. 134
Cheque librado contra el propio librador.....................................................................134
Cheque librado a la orden del banco girado............................................................... 135
Cheque librado por cuenta de un tercero.....................................................................135
Transmisin.......................................................................................................................135
Presentacin al pago......................................................................................................... 136
Causales de rechazo de pago........................................................................................... 136
Si el cheque no se registr............................................................................................ 136
Si el cheque se registr................................................................................................. 137
Recursos por falta de registro y por falta de pago.........................................................137
Recursos judiciales........................................................................................................137
Acciones cambiaras................................................................................................. 137
La accin directa.................................................................................................. 137
La accin de regreso a trmino...........................................................................137
La accin de regreso anticipado..........................................................................137
La accin de reembolso...................................................................................... 138
Acciones extracambiarias......................................................................................... 138
La accin causal....................................................................................................138
La accin de enriquecimiento.............................................................................138
Caducidad y Prescripcin del cheque.............................................................................. 139
Caducidad..........................................................................................................................139
Prescripcin.............................................................. ........................................................ 139
Sumarios de jurisprudencia................................................................................................. 139

CAPTULO V
FACTURA DE CRDITO
Introduccin..........................................................................................................................147
Concepto............................................................................................................................147
La factura de crdito como ttulo de crdito.................................................................. 148
Necesidad........................................................................................................................148
Literalidad.......................................................................................................................148
Autonoma..................................................................................................................... 148
Transmisibilidad............................................................................................................148

IH
AImil Hi I Imi
I IHHlllllllllll

.................................................. imi................min
I I"
> ...... il il min........ minili...... I............................I l'IH

III i|lillliil

........................................................................ HN

vi i p i<h imi ili in fu ri......... c r d ito ................................................................................. 149

01 pii .
............................................................ 149
11) I m ii i
...................................................................................... 149
I I

..i .miKIiiii ili In Incidi li (Ir crdilo

........................................................................... 150

........ sin pm Iii11ii de iiecplndll..........................................................................................150

III i in mis pm tallii de aceptacin o por falta ilo pag o ....................................................150

SEGUNDA PARTE
M E R C A D O F IN A N C IE R O Y D E C A P IT A L E S

CAPITOLO VI
OBLIGACIONES NEGOCIABLES
Introduccin ........................................................................................................................ 153
\liti i liknlcs...................................................................................................................... 153
l uni cplo ............................................................................................................................153
l<ri|UNl()S...........................................................................................................................154
I1orinal di1em isin................................................................................................................ 154
11 ii MNiiiLsIn............................................................................................................................155
< lancclacin.............................................................................................................................156
Bonos de participacin y de goce....................................................................................... 156
lionos de participacin..................................................................................................... 156
Bonos de goce.................................................................................................................... 157
Rgimen de la ley 23.962.....................................................................................................157
Sumarios de jurisprudencia..................................................................................................157

CAPTULO VII
AHORRO E INVERSIN
Dinero, crdito y capitales................................................................................................... 163
D inero................................................................................................................................. 163
Tipos de dinero...............................................................................................................163
Dinero legal................................................................................................................ 163
Dinero bancario......................................................................................................... 163
Funciones del dinero...................................................................................................... 163
Crdito................................................................................................................................ 163
Capitales.............................................................................................................................164
Capital circulante............................................................................................................164
Capital fijo...................................................................................................................... 164
Capital variable............................................................... ...............................................164
Capital constante.............................................................................................................164

......... ..............
..............ti.
i ...........
..............iimit iliili*

164
..................................... 164
............................... 166

llalli ni lia lili n sliin

................................................ 166

............ lili ni. * lili,mi Iri n i................................................................................................. 167

I i .iiii " 1111MMi i .mu.
............................................................................ 167
i uiiipiiflliis llniiiiclt'iii'.
.........................................................................................168
'.ni ii iliuli". tlr nliorio y prestamos para la vivienda u otros inmuebles.......................168
i .11.i . di' u d ito ................................................................................................................ 169
Sumarlos de jurisprudencia..................................................................................................169

CAPTULO VIII
DEPSITO
Introduccin.......................................................................................................................... 173
P rstam o.................................................................................................................................173
Tipos de prstamos........................................................................................................... 173
Prstamos personales.....................................................................................................173
Hipotecarios....................................................................................................................174
Descuento................................................................................................................................174
Cuenta corriente b a n c a ria ..................................................................................................175
Operaciones de cam bio........................................................................................................176
Modalidades de tipos de cam bio.....................................................................................177
Operaciones de comercio ex terio r.....................................................................................177
Sumarios de jurisprudencia..................................................................................................178

CAPTULO IX
BANCA ELECTRNICA
Concepto y modalidades operativas................................................................................. 181
Cajeros autom ticos.............................................................................................................181
Tipos de cajeros automticos........................................................................................... 182
Full.................................................................................................................................. 182
C ash................................................................................................................................ 182
Contrato de cajero automtico.........................................................................................182
Caracteres.......................................................................................................................182
Terminales de puntos de venta........................................................................................... 183
Sumarios de jurisprudencia................................................................................................. 183

CAPTULO X
HOME BANKING
Intro d u cci n ..........................................................................................................................187
188
Caracteres

I i aimlci ciulii electrnica de fondo*

I mii

Compensacin electrnica de medios de pago....................................................

I'ii>

Comercio electrnico............................................................................................................190
Sumarios de jurisprudencia.................................................................................................. 191

CAPTULO XI
R G IM EN DE OFERTA PBLICA
Comisin nacional de valores..............................................................................................195
Bolsa de com ercio.................................................................................................................. 195
Agentes de bolsa, m ercado abierto y mercado de v alores............................................ 195
Agente de b o lsa................................................................................................................. 195
Mercado abierto electrnico.............................................................................................196
Objetivos..........................................................................................................................196
Principales productos que negocia el MAE.................................................................196
Mercado de valores (merval)............................................................................................197
C aja de valores.......................................................................................................................197
Distribucin prim aria de valores....................................................................................... 198
Prospecto................................................................................................................................. 198
M odalidades de colocacin.................................................................................................. 198
O peraciones............................................................................................................................ 199
Contado............................................................................................................................... 199
Plazo .................................................................................................................................. 199
Pases .................................................................................................................................. 199
Cauciones............................................................................................................................ 199
Opciones............................................................................................................................. 200
Futuro.................................................................................................................................. 200
Otras operaciones..............................................................................................................200
Prstamos de valores..................................................................................................... 200
Derivados.........................................................................................................................200
Operaciones abiertas..,................................................................................................... 200
Operacin de apertura.................................................................................................... 200
Operacin de activo....................................................................................................... 200

CAPTULO XII
EM PRSTITOS OBLIGACIONALES
Fideicomiso financiero......................................................................................................... 203
Definicin...........................................................................................................................203
Instrumentacin y sujetos del fideicomiso financiero...................................................203
1. Fiduciante................................................................................................................... 204
2. Fiduciario.................................................................................................................... 204
3. Beneficiario................................................................................................................ 204
4. Fideicomisario............................................................................................................204
Extincin del fideicomiso financiero.............................................................................. 204

....... I" HHiiutiM

lin 11 *lrtn
.204
A........ . ni. . MI........... III 11. .11| I
................... 204
i ...... pin
................................... 205
' 11|a Im i lili. Mil. lili .
.................................. ...205
I i i Im n ii.M .1.' I<> I ( I
.............................................. 206
\I im iIiii
.......................................................... 206
i . 11.o 1>,
.............................................................................. 206
11. liquide/ iiiciinilo de dinero-................................................................................. 206
11. Imtiin o de icnln lijii .............................................................................................. 206
Mh Ihi
.......................................................................................................... 206
I >e ni i iones o de renta variable....................................................................................206
Sumarlos de jurisprudencia..................................................................................................206

CAPTULO XIII
WARRANTS
Introduccin.......................................................................................................................... 209
( oneeptualizacin y antecedentes.................................................................................. 209
Contrato de depsito con particularidades propias.......................................................210
ltlcnes que pueden ser objeto de ste depsito............................................................... 211
Partes....................................................................................................................................... 211
Depositante o productor....................................................................................................211
Empresas de depsito (warranteras) y entidades financieras.......................................211
Derechos del depositante o p ro du cto r.............................................................................. 212
Obligaciones del depositante.............................................................................................. 213
Derechos del depositario......................................................................................................213
Obligaciones del depositario............. ................................................................................ 213
Entidades financieras, operaciones de descuento.......................................................... 214
Vigencia...................................................................................................................................215
Beneficios................................................................................................................................215

ANEXOS
Modelos de documentos........................................................................................................ 219
Proyecto de Cdigo Civil y Comercial de la Nacin -parte pertinente-...........................223

TEST DE AUTOEVALUACIN.......................................................................................249
BIBLIOGRAFA.................................................................................................................. 253

3?

M in i i
Niiliii' !iiliihlu i Imi
Nobic l l ini de l 'umilio
Suine I'.ii'.iii

ms i

.MAl l< \ s
I/
..........91/%

............................................................................ 109/106

iolne ( lu (|iir ................................................................................................................. 141/145

Sobre Factura de Crdito....................................................................................................... 15 1
Sobre Obligaciones Negociables.......................................................................................... 161
Sobre Ahorro e Inversin....................................................................................................... 172
Sobre Depsito.........................................................................................................................180
Sobre Banca Electrnica........................................................................................................ 186
Sobre Home Banking............................................................................................................. 193
Sobre Rgimen de Oferta Pblica..................................................................................201/202
Sobre Emprstitos Obligacionales........................................................................................ 208
Sobre Warrants........................................................................................................................216

1*1I M I l< \ l'A I M 'K

I l m o s 1)1 < UI D I K )
c a p t u l o

IN T R O D U C C I N

11 uminoi<><;Ia
I ii din I i i u . i se utilizan indistintam ente las denom inaciones ttulos de crdito,
11

lulo:, valores", ttulos n egociables, ttulos circulatorios p ara designar al con-

Itinlii ilc papeles cartulares que nos ocupa. N osotros utilizarem os la denom inacin
. l.r.K .i de T tulos de Crdito -en adelante, TC- que es la em pleada p o r el Cdigo
( i vil en su artculo 731 inciso 6o.
I K-bemos tener presente que es una expresin que utilizarem os en form a general
para hacer m encin a un m ism o fenm eno pero que ello no im plica dejar de lado
que cada uno de los docum entos tiene particularidades propias, com o es el caso de
las acciones de la sociedad annim a que son ttulos de participacin, o el cheque
que es un m edio de pago, entre otros.

IM PO RTA NC IA D E LO S T T U L O S D E C R D IT O E N L A E C O N O M A
Es im pensable la econom a actual sin la existencia de los TC debido a que la
circulacin de riquezas se vera enorm em ente entorpecida. L a facilidad y rapidez
con la que circulan, tanto pequeas com o grandes sum as de dinero, resulta ser uno
de los principales beneficios que los TC otorgan tanto al m ercado nacional com o al
extranjero convirtindose as en su principal funcin econm ica. N o se debe dejar
de lado que ttulos com o la letra de cam bio perm iten que se cancelen obligaciones
en otras latitudes aunque tuvieron su origen aqu.
L a facilidad en su circulacin se debe a que la transferencia se realiza m ediante
endosos -tem a que desarrollarem os m s adelante- que en principio podem os decir
que consiste en la firm a en el dorso del TC del tenedor que quiere traspasar el crdito
a otra persona, sea esta fsica o jurdica.
Por norm ativa de nuestro pas, existen ttulos que ven dism inuida su capacidad
de circulacin hasta el punto de transform arse en casi nula, com o sucede con el
cheque que tiene lm ite de un endoso para los cheques com unes y de dos para los
cheques de pago diferido -ver captulo IV-,
E n el caso de las acciones de las sociedades, desde que rige la ley de nom inatividad accionaria, estos ttulos son nom inativos no endosables p o r lo que slo
pueden circular por m edio de una transferencia de paquete accionario. E s claro
que los beneficios que para los acreedores del tenedor de acciones trajo la ley son
contrapuestos a la funcin econm ica de las acciones que no pueden circular con
la agilidad que le otorgaban los endosos.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS DEL ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

74

' .........MI I I

---------

l i l i l l H l i l i l V il ( l e l i l (I l l c l I I I I I I l( l l l ( ltl l f.l t i l r l i r , I I >111 n u il ................... ................... .

circulan mucho, com o ln Iclm de eninbio y el pilqu I .lo . iliul.............. . i i m
utilizacin dentro del com ercio, yn sen ln lelrn de cam bio pimt rl mil i i i . h h h h i I v
el pagar para las operaciones cam biaras que se realizan dentro del pul*., o orno
form a de asegurarse la va ejecutiva en los contratos de m utuo.

D E F IN IC I N , N A T U R A L E Z A Y C A R A C T E R E S D E L O S T T U L O S DE
C R D ITO
D efinicin.Pese a que existen m uchas definiciones sobre los ttulos de crdito consideram os
que la de C sar V ivante contina siendo la m s precisa. E st clsica definicin
dice que:
El t t u l o d e c r d i t o es un docum ento necesario para ejercitar el derecho
literal y autnom o expresado en el m ism o.
V ivante logr en una definicin corta que confluyeran los dos grandes aspectos
que conform an al ttulo de crdito, el docum ento y el derecho. L a adjetivacin dada
a cada uno de ellos logra la caracterizacin del instrum ento.
A s tenem os, documento necesario y derecho literal y autnomo. E s d ecir un
docum ento que es necesario para el ejercicio de los derechos que em anan d e l
-im posible ejercerlos sin poseer el docum ento- y los derechos que atribuyen al titulo
para su circulacin que tienen las caractersticas de literalidad y autonom a.
N aturaleza jurd ica.L os ttulos son una cosa m ueble -conform e el artculo 2118 del Cdigo C i
vil- hecha por el hom bre. En ese sentido podem os decir conform e con L eg n 1 que
tam bin son una obra. Ello constituye su naturaleza jurdica.
C aracteres.Sus caracteres son:
1. N ecesariedad
2. L iteralidad
3. A utonom a
N e c e s a r ie d a d

La posesin del ttulo es necesaria p ara ejercer los derechos que de l em anan.
N os encontram os en presencia de una caracterstica m aterial: el docum ento -ch e
que, letra de cam bio, accin, etc.-, no b asta con la afirm acin de la posesin del
ttulo, es necesario exhibirlo para p oder ejercer el derecho cam biario.
1 LEGN, Fernando. Ttulos de crdito

Editorial Astrea. Buenos Aires. 1987:19.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN

LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PEN A L (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

I IHMIIHAH
I I il.n I IK >11..................... i ! ........ I lililM I lili i itl |ii 'i i|th *111 r 1 mli'tu III, i'unten ido,
t< it.h |i o y i m u ll

i I i

* 111 * ii 11.. i i i .

| ii i

n i' i i . l

I . d e c ii, m m i c o n sta en el

i tu i| m MIi i I i ' I I h I til I l l l l l l i i i I i li l i i l i l i l i l i i *1 U le

I'hi 111 ................ iiinii > i I .ii n ri li ii i uni i-l deudoi ::e tendrn que ajustar a lo
ipn ...ii i. . n i I h iu l.. i I 111 mu i o |i. . i i I. mi. ii el pago y el segundo para liberarse
i i

ii

Dii

ii

i i lili minliiil i .1 .1 1 Hi \ente en todos los ttulos de crdito pero slo se m anifiesta
imU imn i h| i - . 1 1 1 1 1 n i los llam ados ttulos com pletos.
m i

ii

..ii ttu lo s . oin/ilrtos los que se bastan a s m ism os -letra de cam bio y pai i i . y ' denom ina ttulos incompletos a los que se les im pone la consulta
Ii lilil*, i lu un lentos com o es el caso de las acciones de la sociedad annim a
.i Ion m urante.
A hionum Ia
1 i i .lin . luis son adquiridos de m odo originario en cada transm isin del ttulo.
( iilu nuevo portad o r ad q u iere p ara s un derech o que le es p ro p io , en el
. 1 1 1 1 1 111 que le es to talm en te aje n a cu a lq u ie r rela ci n qu e h ay a p o d id o ex istir
. mu el em iso r del ttulo y los an terio res ten ed o res. P o r ende, no se le p u ed en
. 111, mi t .i I nuevo p o rtad o r las ex c ep c io n e s viab les al a n te rio r tenedor. C o n fo rm e
I i |Mitr de esta form a se a se g u ra la co n fia n za en la co b ra b ilid a d d el crd ito
incorporado "
' i uno ya dijimos estam os en presencia de una cosa mueble, por lo tanto, conform e
il ii He ulo 3271 del Cdigo Civil, no es de aplicacin el artculo 3270 quedando as
i oiiiprendida en el artculo 2412 del m ism o cuerpo legal L a po sesi n d e buena f e
i/e una cosa m ueble, crea a fa v o r d el poseed o r la presuncin de tener la p ro p ied a d
te ella, y el p o d e r de repeler cualquier accin de reivindicacin, si la cosa no
hubiese sido robada o p e r d id a .
Ior lo tanto, la autonom a slo opera si el portador del ttulo es de bu en a fe, caso
contrario sta desaparece y con ella todos los efectos que produce en la adquisicin
de los derechos. La adquisicin de m ala fe, es decir con nim o de p erju d icar al
deudor, le perm ite a ste la exceptio doli generalis para evitar que el nuevo po rta
dor del ttulo se am pare en la autonom a, y en consecuencia no le perm ita invocar
las defensas existentes contra el anterior tenedor que trasm iti el docum ento para
perjudicarlo.
La buena fe siem pre se presum e, po r ello quien afirm e lo contrario debe probarlo
conform e al Cdigo de Procedim iento de la jurisdiccin que corresponda.

2 LEGN, Femando. Ttulos de crdito

Editorial Astrea. Buenos Aires. 1987:22

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN

LAS PENAS DEL ART. 172 D E L C D IG O PEN AL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

..................................
li

CLASIFICACIN DI', IO S llilU O N DK CU,DITO

( 'uni toilns las clasificaciones, la finalidad es nicamente didctica y no w>nlm
man una verdad revelada sino que, para una m ayor comodidad, se enumeran poi
grupo los titulos conforme caracteres comunes.
L a doctrina se h a encargado de realizar diversas clasificaciones pero, p o r una
cuestin de proyeccin cientfica, seguirem os la que utiliza W illiam s3.
El doctrinario clasifica a los ttulos en:
1.

T tulos causales y ab stractos: segn la declaracin docum ental o segn la

referencia o no al negocio que sirve de base.

2.

Ttulos p b lico s v p rivados: segn la naturaleza de la p ersona que los crea.

3.

Ttulos en serie o de m asa v singulares: nacionales v extranjeros: de duracin

y d e vencim iento breve o inm ediato: segn la m odalidad de su creacin.

4.

T tulos tpicos o nom inados y atpicos o innom inados: conform e la declara

cin docum ental sea legalm ente tpica o no.

5.

Ttulos form ales y no fo rm ales: segn los requisitos especiales de form a que
prescribe la ley bajo pena de nulidad ante su incum plim iento.

6.

Ttulos de crdito en sentido estricto, representativos y de p a rticip a c i n :

segn la estructura de la declaracin docum ental.

7.

T tulos com pletos e incom pletos

8.

T tulos de p a s o v bancarios

9.

T tulos fraccionables

10. T tulos a l p o rta d o r, a la orden y nom inativos: segn la intestacin y la ley

que regula su circulacin.
T tulos causales y abstractos.C a u sa les

Se denom inan as a los docum entos en los cuales ju n to con la p rom esa de una
prestacin se enuncia la relacin que le sirve de base, es decir que el ttulo est
ligado a la relacin fundam ental y po r ello adem s de adquirir derecho queda sujeto
a cargas y excepciones.
E l lm ite a e sta in flu e n c ia se e n c u en tra en la literalid ad del ttu lo , n u n ca
m s all, y su re le v a n c ia op era p ara to d o s los p o rtad o res, sean ello s d irecto s
o m ed iato s.
L a causa siem pre se presum e, po r ende no hay que probarla, llegado el caso habr
inversin de la prueba.

3 WILLIAMS, Jorge. Ttulos de crdito. Editorial Universitas S.R.L. Buenos Aires. 1978:61 y sgts.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L I T O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 D E L C D IG O PEN AL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

A llitiltii i >l> un I IIiiIh i!i t u ililn Im iiiiIiiiiiimIii i nuililU'iii', niMo i|iii' se fuimiin
li............ ............

i |in 11 11 ..........

Rimi m ui.............

l.i i

ii i)iu 111' 111 >1 r n i'l lllull) lilet'lllidml

i Iihi m i ii iiic . di mili .ni ii i hu annima, los warrants, etc.

Air. i ii m ii in
I ii i 'iin'i iiihIii'i l,i i nii' , , 1 n ii-liu'in subyacente, en cuanto a sus alcances o su
i i i........i rn- | Hi MIm i r Ii r lo:, n i los derechos que el docum ento le atribuye a los
|| i, I III', lie blllIM Ir
'i rn q u r l.i i misn slo p o d r ten er relev an cia entre el lib rad o r y el p rim er
iiimmlui, o i nlii- los p ortadores directo s en p ro ceso s de con o cim ien to donde
.i 1 11 .i ula va sea la lalta de cau sa o su ilicitu d pero esa in ex isten cia o ilicitu d
iiiiin a puede afectar a los derech o s que el d o cu m en to le o torga a los tercero s
dr buena fe.
Iara que quede bien claro: entre el TC y la causa hay una desvinculacin total.
Por ello su ilicitud o su inexistencia no afecta al ttulo com o tal y, por ende ante
In negativa de pago procede el reclam o judicial po r va ejecutiva -en donde no se
discute la causa que dio origen al TC-.
Iis claro, que el derecho com n am para a quien se ve perjudicado por un TC que
carece de causa o cuando la m ism a es ilcita, pero ello es ajeno al derecho cambiario.
I -legado el caso se discutir judicialm ente, m ediante un proceso ordinario, donde
el deudor deber probar esa ausencia o ilicitud de causa.
Este juicio no procede contra los terceros de buena fe: vgr: D aro le firm a un
pagar a Claudio pero no existe n inguna relacin subyacente, luego Claudio trans
fiere el ttulo po r endoso a M arcos. L a ausencia de causa no afecta a M arcos y
por ello podr reclam arle a D aro el pago del docum ento al vencim iento y ste no
podr oponerse. Daro slo podr iniciar un juicio ordinario contra Claudio donde
el prim ero deber probar esa ausencia de causa.
Los ttulos abstractos, que en nuestro derecho son la letra de cam bio, el pagar
y el cheque, se utilizan para cubrir cualquier negocio -relacin subyacente- como
vrg. la com praventa.
Ttulos pblicos y privados.PBLICOS

Slo se encuentran legitim ados para em itir estos ttulos determ inadas entidades
pblicas com o el Estado N acional, Provincial, la C iudad A utnom a de Buenos
Aires y las M unicipalidades.
Si llegaran a ser em itidos por particulares careceran de valor, al igual que si se
diera el caso de una entidad pblica que no se encontrara autorizada.
La finalidad de estos ttulos es obtener liquidez para el Estado y as poder sub
vencionar a los particulares, com o por ejem plo, las cdulas hipotecarias.
Son denom inados ttulos de renta pblica: los bonos del tesoro, los bonos ex
ternos, etc.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

I'hi mui i i| i lu, i t'iiiin iiilnlii ii'i Ihiii

III

,'M V

ilrI

r illlg ll

ii

liilt'lit ilil i U h h Ihi prual ni tu

mIi im

"

I Y ih iI

I' mivaih i'i

\ ii m . i '.lu tltuli>- '.on Ion em itidos por pciNmuiN (laicas o ju rd icas poro de
i iiiiU'Iim | ii Ivni Ii i.
I'ina ello:, i i).i' ' I piincipio de libertad de em isin que puede ser:
Incundiclonailu letra de cam bio y pagar.
'o n ilicionurfii: cuando ju stifica su em isin por la existencia de la relacin
fundam ental, -carta de porte, acciones de una S.A.-,
C om o enunciam os, l;is personas jurd icas pueden em itir ttulos, salvo aquellos
que se encuentren reservados para determ inadas instituciones. E xiste un privilegio
de tutela para ciertas entidades, com o los alm acenes y depsitos, a los que se les
reserva la em isin de los certificados de depsito (warrants).
Ttulos en serle o en m asa y ttulos singulares.E n SERIE

Tam bin llam ados en m asa, son los que se em iten en m ltiples unidades com o
consecuencia de una m ism a o varias em isiones. Son todos iguales entre s m o d ifi
cndose nicam ente su num eracin o su valor nom inal.
En estos ttulos se da la llam ada garanta colectiva de m anera que todos los
acreedores estn garantizados en igual m edida sin diferenciacin ni privilegios de
unos con respecto a otros.
Los ttulos en serie son todos causales y en la m ayora de los casos son fungibles
en la negociacin o circulacin.
Los ttulos de deuda pblica pertenecen a esta categora.
S in g u l a r es

En este caso, la creacin del ttulo se origina en una relacin determ inada y con
dos sujetos determ inados, vrg. el pagar.

4
Art. 282: Sern reprimidos con reclusin o prisin de tres a quince aos, el que falsificare moneda
que tenga curso legal en la Repblica y el que la introdujere, expendiere o pusiere en circulacin
Art. 283: Ser reprimido con reclusin o prisin de uno a cinco aos, el que cercenare o alterare mone
da de curso legal y el que introdujere, expendiere o pusiere en circulacin moneda cercenada o alterada.
Si la alteracin consistiere en cambiar el color de la moneda, la pena ser de seis meses a tres aos
de prisin .
Art. 284: Si la moneda falsa, cercenada o alterada se hubiere recibido de buena f e y se expendiere
o circulare con conocimiento de la falsedad, cercenamiento o alteracin, la pena ser de $ 1.000 a $
15.000 de m ulta.
Art. 285: Para los efectos de los artculos anteriores, quedan equiparados a la moneda, los
billetes del banco legalmente autorizados, los ttulos de la deuda nacional, provincial o municipal
y sus cupones, los bonos o libranzas de los tesoros nacional, provinciales o municipales, los ttulos,
cdulas y acciones al portador emitidos legalmente por los bancos o compaas autorizadas para
ello, y los cheques
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 D E L C D IG O PEN AL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

l'M. tlMM ... . .......lo ti HMlHI lltn

\ l ..............mu
mi'lrtn

i ........ ii I iim |HIi Ii

i i'imlt'ii rn loimu iimtmiu pura cada ope-

I lin io s iin c lo m iU 'i y c \ ( i i i n |i 'i o s .

I , i lam (|in m- linl.i d r Ii11 1 1os que entran en una categora u otra segn su lugar
(le

C IC M C i ll.

a c i o n a i

i s

I os creados en el territorio nacional.

I Ex t r a n j e r o s

Los creados en otros pases.

Ttulos de duracin y ttulos con vencim iento breve o inm ediato.D e d u r a ci n

La duracin del ttulo depender de la causa que le dio origen o la m odalidad

de em isin.
Son ttulos de duracin: las acciones de una sociedad annim a, entre otros.
C o n v en c im ien t o

Son los ttulos en los que consta el vencim iento.

Son ttulos con vencim iento: la letra de cam bio, el pagar, el cheque, la carta
de porte.
El vencim iento ser breve o inm ediato conform e a la fecha que figure p ara su
vencim iento, o si los m ism os son pagaderos a la vista.
Ttulos tpicos o nom im ados y atpicos o innom inados.TPICOS O NOMINADOS

Los individualizados y regulados po r la ley.

A tpico s o in n o m in ad o s

L os que dep en d en de la solu ci n que les de cad a p as conform e a su le g is

lacin.
Ttulos form ales y no form ales.F o rm a les

L a ley les exige requisitos form ales con respecto a la redaccin del docum ento.
El incum plim iento de estas form alidades produce la nulidad del ttulo.
N o hay que confundir los requisitos de form a con la literalidad, com pletividad y
abstraccin que siem pre deben estar presentes en todos los ttulos de crdito. V g r
es requisito de form a que figure im presa la palabra cheque p ara ser tal.
N o fo r m a les
N o es necesaria la explicacin.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CORRESPONDEN

LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

Titulo* tic ci ntillo en sentido csli Irlo, i rpi rsrnliitlvo* y ilr pm <It Ipiii Ion
S l i N T I D O I STKIC I O

Son los ttulos en los cuales el firmante promete, y por ende estA o b la n d o . .1 <l>i
una determinada suma de dinero a otro, vgr. el pagar.
R epresen tativo s

Se llam an as a los ttulos que son representativos de m ercadera. E n este caso la

obligacin no es entregar una sum a de dinero sino un a cantidad de m ercadera que
se encuentra depositada o cargada en un trasporte, vgr. la carta de porte.
P ar t icip a ci n

Son los ttulos que certifican un derecho com plejo, com o el caso de las acciones
de una sociedad annim a.
Ttulos al portador, a la orden y nom inativos.Com o hem os dicho ut supra se los clasifica de esta m anera conform e la intestacin
y la ley que regula su circulacin.
L egn5 seala que durante la circulacin de los ttulos hay que tom ar ciertos
recaudos para que el nuevo portador sea poseedor legtim o.
A l portador

A los que circulan com o las cosas m uebles -por sim ple tradicin m anual-,
A LA ORDEN

N ecesariam ente necesitan del endoso para su transm isin.

N o m in a tivo s

Son los m s com plejos. P ueden ser endosables o no y necesariam ente necesitan
de la inscripcin en los registros correspondientes de los em isores del ttulo. E n el
caso de las acciones de la sociedad annim a, la transm isin debe hacerse p o r un a
cesin de paquete accionario porque las acciones, en nuestro pas, son nom inativas
no endosables.
E sta clasificacin encuentra su fundam ento en las form as jurdicas de circulacin
y las causas econm icas de la m ism a.
Las leyes de circulacin estn dispuestas en un orden de progresiva com plejidad.
Es as com o el ttulo al portador circula po r sim ple tradicin m anual com o las cosas
muebles, los que son a la orden lo hacen por m edio del endoso y para los nom inativos
es preciso la inscripcin en los registros del em isor del ttulo.
Las causa econm icas a las que hicim os referencia p ara su circulacin son: L os
negocios en base a los cuales se trasm ite el ttulo; aquellos en los que se ju stifica
el pasaje de un sujeto a otro com o vgr. la venta, el usufructo etc.

5 LEGN, Femando. "Ttulos de crdito

Editorial Astrca. Buenos Aires. 1987:32.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN

LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDA D INTELECTUAL)

I H .lllfM M

ION III

IllH

I I M I M I N MI < I I I ..........

I un lu mi' lltulili 1 1 / 1/ li'Hlllniih hUi i iiinhiiohi e\ hi u/itltud t/uc un titulo de

i ii'ihiii i mu iuIi i ui i>i)rliiiloi i un/tu me / /<; lev tic clrrulacln d el mismo,
l>iihi i /i i i i Ini ilcici lins iiiiciy.cnlc'i del documento, fundamentalmente, el
,/ i (/cu el i tuii/illiiilcntii de la olilly^itin cam biara, en el tiem po y m odo
iiuuiiiihn en el instrumento cu rtidor"1'.
i 1 1 li i 1 1 1 1 1 1 ,1. k'iii iIiIr-ic de la titularidad de los derechos del ttulo, toda v ez que
l,i |i. i1 111 ii.u leu 1 I poder del ejercicio de los derechos cartulares, p o r ello quien
i 'iic li|'il ni nulo puede ejercer todos los derechos inherentes al ttulo con total inde|M ii.Icim i.i de que sea o no el titular del m ism o.
Ior lo general, el titular del docum ento es tam bin quien se encuentra legitim ado
pe o li.iy casos en lo que esto no es as com o vgr. con los endosos en procuracin
o valores al cobro.
I-;.la bifurcacin entre titularidad y legitim acin puede provenir de la ley, de la
voluntad del titular o de una situacin de hecho.
( 'onform e a favor de quien opere la legitim acin estarem os en presencia de:
a) legitim acin activa
b) legitim acin pasiva
L egitim acin activa.Se denom ina as a la que no hace falta dem ostrar la titularidad del TC y opera
a favor del tenedor del ttulo. L a sola exhibicin del m ism o le otorga el p oder de
hacerlo valer com o tal.
Es decir, es la legitim acin que opera a favor del acreedor, o sea la que le perm ite
el ejercicio de los derechos que em anan del ttulo.
Hay que tener presente que, to d a vez que la legitim acin activa es la que perm i
te el cobro del crdito, se debe d etenninar si la posesin es calificada y p o r ende
legitim ante para ello, com o seala L egn7, deben agregarse las form as y recaudos
que la ley dispone segn cul sea la ley de circulacin del ttulo -al portador, a la
orden, nom inativo o nom inativo no endosable-.
Cuando hablam os de posesin no lo estam os haciendo en el sentido tcnico del
artculo 2351 del CCiv, sino refirindonos a la portacin m aterial del TC que es a
la que hace referencia el artculo 23 del decreto-ley 5965/63.
L a posesin del TC debe ser de buena fe, la cual se presum e -artculo 2362 CCiv-,
y el ttulo debe poder ser exhibido ante quien ostenta la calidad de deudor.
L egitim acin pasiva.E s la que opera a favor del deudor toda vez que es la que l perm ite liberarse de
la obligacin cartular siem pre que se cum plan con los siguientes requisitos:
6 BARBIERI, Pablo C. Ttulos circulatorios". Editorial Universidad S.R.L. Buenos Aires. 2010:70.
7 LEGN, Femando A. "Ttulos de crdito Editorial Astrea. Buenos Aires. 1987:25.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS DEL ART. 172 DEL C D IG O PEN AL (LEY 11.723 de PROPIEDA D INTELECTUAL)

 I,Mu |i iilli i i I |iii|'n m il.

|iiiiI m li<1 |i | i l ll i i n i i l i l I I

(,l|ir mi lili iIh' i 1111i.i ni ili'l'i pin (mili ili I i|i Iiilm

Qiu* nc U- i'iiiivitin i'l 11 |nnn iviim ipil ol llliiln le in ii mu ' miHnli | n " u
tildo pin 11 el puno

R E L A C I N FU N D A M E N T A L Y R E L A C I N C A K TU LA R
Toda creacin de un TC conlleva un negocio subyucenle al que se lo dcnoininn ir
lacin fundam ental y es a partir de ese mom ento en el que nace la relacin eartulm
Vgr. si Plutarco firm a uno o varios pagars p o r un contrato de m utuo que realiza
con Isaas, la relacin fundam ental es el contrato y la cartular el pagar.
Es po r ello que las partes se encuentran unidas p o r dos relaciones totalm ente
diferentes. Si seguim os el ejem plo nos encontram os con que Plutarco e Isaas estn
vinculados por una relacin fundam ental que es el contrato de m utuo -que se rige
por el derecho com n- y a su vez al haber creado un TC -en este caso un pagar- la
relacin ser cartular y se regir por el derecho cam biado.

LO S T T U L O S C A M B IA R IO S
C om o ya hem os estudiado dentro del gnero TC existe un a especie denom i
nada Ttulos cam banos que, com nm ente se los reconoce com o aquellos
que contienen la obligacin de dar una sum a de dinero.
Si bien la enunciada es una de sus caractersticas m s im portantes no se debe dejar
de lado la circulatoriedad cambiara, toda vez que la posibilidad que el ttulo pueda ser
transm itido entre varias personas no deja de ser m enos trascendente que la obligacin
antes aludida y encierra, en s, la verdadera funcin que tienen los ttulos.
C aracteres.Los ttulos clsicos -letra de cam bio, pagar y cheque- no tienen los m ism os
caracteres cam biarios que otros ttulos.
Siguiendo a B arbieri8 podem os decir que los ttulos cam biarios se deben clasificar
en: esenciales y contingentes.
a)

E s en c ia le s

Son aquellos que se encuentran en todos los ttulos circulatorios p ara ser tales:
son la circulatoriedad, la literalidad y la autonom a cam biara.
a .l) C irculatoriedad
En nuestro pas no se presenta la circulatoriedad cam biara en su dim ensin exacta
ya que son varios los ttulos en los que la circulacin se ve coartada p o r diferentes
8 BARBIERI, Pablo C. "Ttulos circulatorios". Editorial Universidad S.R.L. Buenos Aires 2010:52.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 D E L C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

li'V*
i|in

In

' I 111 l l l l l l i l l i i l l >1 > "I*

" i m i i I '

i|||i

lili

111ii

i |i im> Ml>i i i Iii lu 111 ii

i I m u l l i tu uli

l i l u i m i n i'

iiiiii

il I |i i| 111111 111 l i l i l ' i|, I

rl

. 111> u n t u n ni 'i i | i u I ii 111m I l i l i u l |m i a

HUI i iiiiiIihi Iiiii 11111111ii

i 'i' i ......... |""li ni" i 1111 ii 11 1. 1 1 1 1 1, i hiiIuii \ i-l |iii|',u r In cin u lato ric d ad
ni i ........ i i u i |.......... i. in ii ni.i',ni i 1 1 1 . iiiin ni punto que In cadena de endosos no
i in un | un..... Ii i ii| u i fin m , ii I ii iiilu, mui i s h ir. Hni pina continuar con los endosos
Imiiiii ili 11 'iii.niiMi ni ili los ttulos que estudiaremos en el captulo II-.
11" mi ili ...........un i on rl cheque, en el que si bien existe la posibilidad de
iiiiii .mil n Ii i |H H niiliiNO, el misino se ve lim itado a cierto nm ero p o r m edio de la
lin ullail n )'l.iiiinii.il ia que tu ne el Banco Central de la R epblica A rgentina. P or
I.i i , mili, mi podem os decir que la circulatoriedad es p len a en dicho ttulo.
I ii . I i aso de las acciones de las Sociedades A nnim as, al encontrarse vigente
l i l i ', ili nom inatividad accionaria que establece que las acciones son nom inativas
ii" i nilusables, la circulacin es nula y slo pueda hablarse de transm isin libre de
las ai i iones por m edio de la transferencia del paquete accionario o cesin. E n este
i aso estam os en presencia de un ttulo que no es circulatorio.

I I titulo vale nicam ente por lo insertado en el m ism o. P odem os decir que su
contenido es el lm ite de sus derechos.
I ,a literalidad no se ve afectada p o r la cada da m ayor desm aterializacin de los
ttulos toda vez que los certificados provisorios que se entregan expresan claram ente
de que ttulo se trata y enuncian sus caracteres esenciales.
a. 3) A utonom a
C om o dijim os al com ienzo de este capitulo, la autonom a cam biara es la que
perm ite que cada nuevo portador legitim ado adquiera el titulo con todos los dere
chos insertos en el m ism o, sin que se le puedan oponer las excepciones del portador
anterior.
El principio de la inoponibilidad de excepciones es consecuencia de la circulacin
que constituye la transm isin de la propiedad del docum ento, al que se encuentra
unido desde su creacin el derecho en form a originaria, p o r ello cada adquirente
sucesivo del ttulo adquiere tam bin el derecho.
b)

C o n tin g en t es

Su ausencia no provoca que el ttulo deje de ser circulatorio: son la necesidad, la

abstraccin y la com pletitividad cambiara.
b . l ) N ecesidad
El vnculo entre el ttulo y el derecho en l representado es indisoluble. Es decir, es
im prescindible la tenencia del ttulo para poder ejercer el derecho que de l em ana.
Vgr. endosarlo, presentarlo al cobro, iniciar el proceso ejecutivo, etc.
E n principio podem os decir que: sin la posesin m aterial del ttulo no se puede
reclam ar el derecho (en el captulo II verem os qu sucede con la cancelacin).
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES C O R R ESPO N D EN
LAS PENAS DEL ART. 172 DEL C D IG O PEN AL (LEY 11,723 de PROPIEDA D INTELECTUAL)

I M M I . . ! M

I I ..........

lampoco podemos drjiu de lado lo que mu i l> >un l,i . 1. Miiah i.iii. ,t. i..... I<
los ttulos de crdito, fenm eno pot el cual la m i:,rim a dr la lt m iu i i m u, i mi il> I
docum ento no es bice para ejercer los derechos cartulaivs. () el :. 111 11 > ,in .1*' |. .
ttulos que se encuentran depositados en la Caja de Valores y cuyos d e in lm:. se
ejercen po r m edio de los certificados que em ite dicha institucin.
E n el caso del cheque de pago diferido avalado por el banco girado es retenido
por la institucin a cam bio de la entrega de un certificado y, por ende, sucede la
m ism a situacin explicada en el prrafo anterior. El certificado es el que perm ite
ejercer los derechos.
b.2) A bstraccin
C onfonne G m ez L eo9 L a cam bial se com porta com o un negocio abstracto,
p o rq u e el derecho de crdito que en ella se ha incorporado m ediante una d eclara
cin unilateral d e voluntad, expresada en la fir m a de quien la suscribe, p u e d e ser
exigido con prescindencia de la relacin fu n d a m en ta l o negocio d e derecho com n
que le sirve de causa p a ra su libram iento o transm isin
Se ve claram ente en el cheque y en el pagar que la desvinculacin con la causa
que los origin es total. A l tenedor legitim ado slo se le pueden o poner las excep
ciones que em anan del ttulo en s y no las de la causa de origen.
b.3) C om pletitividad
E xpresam ente la ley cam biara ha establecido este principio al establecer que,
cuando a un ttulo le falte alguno de los requisitos fo n n ales previstos en el artculo
1 LC A (decreto-ley 5965/63) y no se operen las suplencias legales que p rev para
algunos casos el artculo 2, no deber considerrselo letra de cam bio.
El ttulo debe ser com pleto para ser tal. Ello es lo que garantiza la celeridad,
seguridad y certeza para el cobro del m ism o.
Todos los derechos deben figurar en form a literal en el cuerpo del ttulo, es claro
que en los ttulos clsicos (letra de cam bio, pagar y cheque) se cum ple acabada
m ente con este requisito, no as en los ttulos causales que, com o ya hem os estu
diado, necesariam ente nos obligan a rem itim os a la causa de su existencia, v g r las
acciones de una sociedad annim a nos obligan a rem itim os al estatuto de la m ism a
para poder delim itar sus derechos. Estos ttulos no se bastan a s m ism o.

Rigor cambiario.P ara asegurar el trfico m ercantil, las form alidades que deben cum plir los ttulos
de crdito son m uy estrictas.
E s as com o el sujeto activo portador del docum ento al m om ento del cobro o de la
presentacin p ara la aceptacin de la letra de cam bio debe exhibir el tftilo com pleto,
es decir con todos los requisitos que exige el artculo 1 del decreto-ley y el 101 para
9 GMEZ LEO, Osvaldo. Nuevo Manual de derecho cambiarlo. Editorial Depalma. 2000:62.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L I T O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN
LAS PENAS D E L ART. 172 D E L C D IG O PEN A L (LEY 11.723 de PROPIEDA D INTELECTUAL)

.i h el m in o
I

<I, I I i , n

l i l i m i mi i Mr i.....

t l > ......... * - illll itl i t l i li m tiltil lili i t lim p e lo , C I I lili lo l'N lili lili III

mi mi ni lu y MI | h n li i) ti >ii

11

mii i mi Imi|iIi i li uiiii'iiii i i|ii iriigi ii linio

v -M . <l 111 <1 1 1 1 1 1 i ,>.!< In ii>ii| - 1 ......i. 1 1 1 1 111. 11 i.i lu m au ted c Ii letrado cam bio
.. .i. 1 1 .............. . . 1 1 o|i|i|<mlii 1 1 mi tii Milu Iii mu drl docum ento, toda vez que ella es
I nilii i. ni in 1 1 iiii 1111 \ .ni ii h nii | mi ,i hi obligacin cam biara.
I i Ih i| i i Mlili \|i |i l MI'. I Mil iAl
............. 11 1 M11 Mniln . n la |ilm .ilidad de vnculos que se generan en el ttulo y es
l i|in I. |u i mili ni |iiniailoi Icilim ado exigir el pago a todos o a cada uno de los
lliiininli . drl minino
I ii tj^oi iNino, en ii caso de la letra de cam bio, tiene una m anifestacin bilati i il iinl,i i. <11 n I poilador legitim ado debe realizar una serie de cargas para la
I I ilnlul.nl i Ir I.i i .imbial
pivsentancin para la aceptacin, protesto p o r falta de
ai i plin in. ele
I I ItKlOII CAMHIAKIO PROCESAL

Indica que el ordenam iento jurd ico favorece al acreedor cam biario que dem anda
i . nm plim iento del pago del docum ento. O torga ejecutoriedad sustancial tanto a
i i li li .i de i am bio com o al pagar y tam bin al cheque.

SUMARIOS DE JURISPRUDENCIA
I linios do crditos. Caracteres.pagar-en el caso, otorgado por una entidad bancaria para garantizar un crdito que
liahla cedido a un banco oficial-, es un ttulo de crdito cuyos caracteres son la abstraccin,
literalidad y autonoma, lo que implica que su ejecucin -pretendida por el banco oficial
en su carcter de cesionario- puede darse con independencia de la naturaleza y origen de
hi relacin jurdica que se configura entre el deudor de la prestacin y el portador (Del
dictamen del procurador general que la Corte hace suyo)
(C.S.J.N, "Banco de la Nacin Argentina c. Barrera, Augusto y otro 11/11/2003 - La
l.ey Online AR/JUR/6531/2003)
Endoso en blanco. Legitimacin."La tenedora de pagars endosados en blanco que no figura en la respectiva cadena de
endosos est legitimada para demandar ejecutivamente a todos losfirmantes del documento
-libradory endosantes-".
(CNCom -en Pleno- "Chiclana Soc. Coop. de Crdito Ltda. v. Laphitz, Hugo M. y otros ,
29/02/1980)
Pagar. Form a.No supone un pagar la supuesta declaracin cartular insertada dentro de del texto
relativo a un negocio jurdico diverso, como es el relativo a la constitucin de una fianza,
sin la escisin material y conceptual necesaria de esos dos actos jurdicos con efectos tan
claramente diferenciados. En el caso, la insercin dentro del contrato defianza de una clu
sula que textualmente dice ...por lo que en virtud y relacin a esta fianza, me comprometo
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

a pagar y pagin e ", no permite eunslderai t'oiillgiimtlo el eaiihlei Un i >/!< <>>/. <
promesa de pago Inherente a ese tl/io de obligacin
(CCom Sala C, 18/8/94 Revista de Derecho Privado y Comunitario N" V)

Ai

Requisitos de los ttulos de crditos." ...Si el pagar cuando fue presentado al cobro careca de lugar y fecha de celebracin
no puede el portador llenar esas exigencias al momento de la ejecucin
(CCivCom deJunn, 28/4/94 L.L. 1994-799)

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A I.OS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN

LAS PENAS D E L ART. 172 D E L C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

S lN lU ll (ittAl l( A iN T M tliU H h 'in

f I Hl t i l it ./
III* I t i l

>m J iih

ilH h U u iltiit

* / u h i l lt li

N , H i l l III. MI j l l l i l i l l i l I

I ....... . tl II - I ^
11-

I II l|l(

i |i it i
it

11

l i t I I (III III

I lilf

In it m i hot i | i i r

i-ii m i nut

It

lie

N o Iiiim Iii i 'o n

In

i I ii 11 ni in n i l r lii p n m i l n *I I
U lu lo

> III.(Ill

I" :

t' l l U ' I f i h n

#! 7 MlftMfH (( mil Vlvtllllr)

.......... m i n i u

m< 1 1

iiiiit

ill ir< l i o l i l u . i l y a u t n o m o

.......... '......i mu. Iii.-" (< .ml ni 2 11H, C6d. Civil).

IN111 mu liilu il I" i 'ni. 11111

11

i i"

i |#<# /n H ttlt'H fH M it I't t l? h i I t i l t i l t f t h l h l l

l/'f*

I?

I It 111*1 r un III C 'x h ib ll lo

el drieeho
i|ii< m i'iii iiaili.i en el titu
lo . lilciul porque su existi m ni, l ontcnido, exten
sin y modo slo se rigen
por lo expresado en l.
>\ L i l i ' ' il l ll ll ll :

3) Autonoma: los derechos son adqui

ridos de modo originario en cada trans
misin del ttulo. Cada nuevo portador
adquiere para s un derecho que le es
propio, y no se le pueden oponer las ex
cepciones viables al anterior tenedor.

< limllliiu'idu I
0

I iiiiii. imisales: junto con la promesa de una prestacin, se enuncia la relacin que le sirve de base.
I nulo-, nl.sl nu los: la causa (relacin subyacente) no afecta los derechos de 3ros de buena f.
I l inios p b l i c o s :
m u l o s privados:

slo se encuentran legitimados para emitirlos determinadas entidades pblicas,

son los emitidos por personas fsicas o jurdicas pero de carcter privado.

l ilil ni serie (o en masa): se emiten en mltiples unidades (una misma o varias emisiones).
I H u i o s s i n g u l a r e s : se originan en una relacin determinada y con 2 sujetos determinados.
T t u l o s n a c i o n a l e s : creados en el territorio nacional.
Titulo extranjeros: creados en otros pases.

Titulo de duracin: su duracin depende de la causa que le dio origen (ej: acciones de una S.A.)
ttulos a vencimiento: ttulos en los que consta el vencimiento (letra de cambio, pagar, cheque)
Q I Ttulos tpicos: estn individualizados y regulados por la ley.
I Ttulos atpieos: dependen de la solucin que les de cada pas conforme a su legislacin.

Q I Ttulos formales: el incumpliento de los requisitos formales produce la nulidad del ttulo.
I Ttulos no formales: no es necesaria la explicacin.
Q

Ttulos en sentido estricto: el firmante est obligado a dar una suma de dinero a otro.
Ttulos representativos: la obligacin consiste en entregar una cantidad de mercadera.
Ttulos de participacin: certifican un ttulo complejo (por ej, acciones de una S.A.).

Ttulos al portador: circulan como las cosas muebles.

Ttulos a la orden: necesitan del endoso para su transmisin.
Ttulos nominativos: necesitan de la inscripcin en los registros de los emisores del ttulo.

I legitimacin
Activa: no hace falta demostrar la titularidad del TC, y opera a favor del tenedor del ttulo.
Pasiva: opera a favor del deudor, le permite liberarse de la obligacin cartular. Requisitos: 3.

Relacin fundamental y relacin cartular

I Toda creacin de un TC conlleva un negocio subyacente al que se lo denomina relacin fundamenI tal, y es a partir de ese momento en el que nace la relacin cartular.

Los ttulos cambiarios

Caracteres

w [ Comnmente se los reconoce como aquellos ttulos de crdito que

' [ contienen la obligacin de dar una suma de dinero.

a) Esenciales - 1) Circulatoriedad / 2) Literalidad / 3) Autonoma.

b) Contingentes 1) Necesidad / 2) Abstraccin / 3) Completitividad.
, Sujeto activo: debe exhibir el ttulo comPara asegurar el trfico mercantil las
formalidades que deben cumplir los / pleto (si no el ttulo es inhbil como tal).
ttulos de crdito son muy estrictas. S''N Sujeto pasivo (firmante); queda obliga
do con la sola firma del documento.

<

M 'l 111|.11 II

I I I li \ IM < A M ltlO
I

IIIIMIU* < ION

I1* ' i l" ' | lh l'" 11

m inho'. i-sliiilMiiti-s y algunos profesionales que no se
tli ilii m id ilii>i lu miMi n 1111, l,i Iciia tle cam bio es uno de los TC m s utilizados
u l i i. M1111 ti 11111 | III 1 1 1 ) i o l e| c lu l|llC .

' i...... | kmtiln i i m ileiivn poi constituirse en la form a que se articula el crdito
in lii i........... I"i ' lenle, y que una vez em itida puede ser transm itida por endoso,
n ni I n n mo i u- eidilo a ola persona y convirtindose en un m edio de pago que
Imi ili .i i iihli/.nlo no slo dentro de los lm ites del pas sino tam bin para operainiii %eon el exterior,
I niilo pat n i l prim er supuesto com o para el segundo la existencia del girado o
itiiniiiloi. . Iiinilainenlal ya que es quien perm ite que las distancias entre el librador
, i I beneficiario no tengan lm ites geogrficos.
Niiiiii il-/i Ju riel lea.I t .ie una m ultiplicidad de teoras que intentan explicar la naturaleza del ttulo
' .imbiario ms im portante, la letra de cam bio.
I u li e ellas podem os nom brar la teora de la delegacin; las francesas m odernas;
l.t mltiple de Lescot; las alem anas e italianas; la del contrato abstracto; la del acto
unilateral de voluntad; la de la incorporacin; la m ixta o de doble fuente; la de la
apariencia; etc.
Nosotros adherim os a la tesis unilateralista y a la doctrina de la creacin, que
il decir de G m ez L eo 10, abarcan 7 a universalidad de los supuestos f c tic o s que
pueden darse en la realidad de la vida , es decir, que incluyen los casos norm ales
como los anorm ales.
Conform e a esta teora, para quedar obligado cam biariam ente alcanza con que
un sujeto exteriorice su voluntad en un docum ento con el requisito m nim o de
su firma. N o im porta si los dem s requisitos son incorporados al docum ento con
posterioridad a esa declaracin de voluntad, ni tam poco que quienes los incorporen
sean terceros o el propio creador de la cam bial.
C o n cep to .La legislacin argentina no concepta a la letra de cam bio -LC- com o s sucede
con el cheque; es p o r ello que ha sido tarea de la doctrina calificada que, con los
elem entos que aporta la norm ativa para este TC, h a elaborado diferentes conceptos.
Todos correctos pero nosotros optam os por utilizar la definicin de C m ara".
10 GMEZ LEO, Osvaldo. Manual de derecho cambiario. Editorial Depalma. Buenos Aires.
1994:46.
11 CMARA, Hctor. "Letra de cambio y vale o pagar " Tomo /. Editorial Ediar. 1979:28.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C DIGO PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

"I m letra de cam bio ex el titulo fo r m a l)' comi>lct<> i/ ii< <ontien la fim n tt ><
incondicionada y abstracta de hacer />ay,ar n xn veiu im lrnio >1 / lom adoi o
a su orden una su m a d e d in ero en un lu g a r d eterm in a d o , vtm alando \< >//
d o ria m en te a to d o s lo q u e ella in tervien en

E n nuestro pas, la norm ativa que rige para la LC es el D ecreto-L ey 5965/63 que
tam bin se aplica p ara el pagar. E sta norm ativa fue m odificada p o r la ley 19.899
del ao 1972, el decreto 1387/2001, y en el ao 2006 p o r la ley 26.173.
E scu ti12 dice que la LC al ser un T C es, p o r ende, un docum ento necesario para
ejercer el derecho literal y autnom o por l expresado; es form al porque debe tener
todos los requisitos que el decreto-ley establece. C om o vim os en el C aptulo I, el
docum ento debe ser com pleto, es decir bastarse a s m ism o.
C om o en todos los TC, el objeto de la LC es el pago de un a sum a determ inada
de dinero.
Sujetos.L os sujetos principales y obligatorios que intervienen en la LC son:
L ibrador: se denom ina as a quien crea la L C , es decir, la declaracin cam biara
a favor del p o rtador legtim o. E n el caso que la LC no sea aceptada p o r el girado
queda obligado para el pago.
Tom ador o B eneficiario: es la persona a favor de quien se libra la LC. E s decir,
el acreedor cam biario. C om o es un ttulo a la orden debe llevar el nom bre del
beneficiario.
G irado: es el principal destinatario del pago, es decir, a quien se le solicita el pago
de la LC. Si acepta la LC se lo denom ina aceptante y se convierte en el principal
obligado al pago.
O tros sujetos que pueden intervenir en la LC son:
A valista: es el tercero que garantiza el pago de la LC.
E ndosante: p o r la ley de circulacin cam biara el tenedor de la LC puede trasm itirla
a travs del endoso -tem a que tratarem os m s adelante en este m ism o captulo-.
Q uien trasm ite el TC por endoso se lo denom ina endosante.
E ndosatario: se denom ina as a quien recibe p o r endoso la LC; resulta ser la
contracara del sujeto anterior.
R e q u isito s.-13
C oincidim os con L egn14, quien afirm a que la doctrina es unnim e en cuanto a
los requisitos que debe tener la LC.
12 ESCUTI, Ignacio A. "Ttulos de crdito ASTREA. 2006.
13 Ver modelo de Letra de Cambio en Anexo
14 LEGN, Femando. "Letra de cambio y Pagar ASTREA. Buenos Aires. 1988:15.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L I T O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN
LAS PENAS DEL ART. 172 D E L C D IG O PEN A L (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

'

M i i i i 1 m

l il i

"

1111M11

.........................

i t in

( 'i i >

mi

II

...........

i m

i n i

i Mil h i )

mi .11 tu 11ii lilii 11 |n ii li i iiiiiii i i ii ni' lu iiM|iil*ilim de (Vitos, es decir, cu

Utii itlttil ii/i//i*i i iiiM.i Ih ihi

ili'ijiviii iiUi ih* la voluntad

i ii ii|i:M iilin I | ii i i . I. ii i >1il 11*,i i i .ii nli mi i.iiih-iiU* t o d a s las personas fsicas o j u r ilti H i |iii .............. I.............Ii i ni. i 11. . | i.iii 111Hni H>. los m ayores de 18 aos y los m enores
ii

i ni,un igmiliiH pin iiim I i im onio

I iinil iii n |i i*i n u n Hiv. i|iu' H'iif,mi un titulo habilitante para ejercer na profesin,
.1 .mil nli> I 'H ili l r< iv los imloi i/a expresam ente a actuar p o r cuenta p ropia sin
n i.....

ii

ion ilr los pudres o tutores.

i m l i ir,mli Ii r. un apaces y las personas jurdicas tienen capacidad para obligarse

I ii . ih lu n li.H i ilo poi medio de sus representantes -vgr. un a sociedad annim a
pin i Ii iilili|iii:.c cambial iam ente por m edio de su representante legal-.
' 11 ljelo Ik ilo: <'! objeto tiene que ser idneo. La LC siem pre debe consistir en
11 pniiinv.il de pago de una sum a de dinero, que puede ser en pesos o en m oneda
. , 11.i n i<ia este TC se utiliza m ucho para las operaciones de com praventa intem a.
1,1 objeto de la LC nunca puede consistir en la entrega de m ercadera.
i) < 'misa licita: se refiere a la relacin subyacente.
I . decir, que la causa subyacente no debe afectar la m oral y las buenas costum bres,
vil que su ilicitud im plicara que el deudor pudiera plantear una defensa o la preseni ii in de una excepcin al acreedor directo, siem pre y cuando se trate de un ju icio
Me conocim iento y no ejecutivo -en el que no se discute la causa subyacente-,
I a ausencia de causa o la ilicitud de la m ism a no puede aplicarse al tercero
portador de buena fe.
4) V oluntad: la LC es una declaracin unilateral de voluntad que el firm ante
exterioriza en el m om ento de la creacin de la m ism a.
Al ser un acto jurdico debe ser realizado con discernimiento, intencin y libertad.
Repasem os sintticam ente estos conceptos civiles:
D iscernim iento: es poder distinguir lo que se quiere de lo que no se quiere
realizar.
Intencin: es poder dirigir el discernim iento hacia lo que se quiere realizar
aceptando sus beneficios y tam bin sus posibles perjuicios.
Libertad: que el sujeto pueda elegir con la intencin de hacerlo.
Si la voluntad del obligado cam biario no se m anifiesta conform e a lo expuesto
significa que la m ism a se encuentra viciada po r la existencia de dolo, error
o violencia.
El sujeto afectado en su voluntad por un vici podr, en un juicio de conocim iento,
oponerla contra quien haya intervenido directam ente en el nexo cam biario -libra
dor/aceptante, librador/tom ador, endosante/endosatario-. Es decir, entre obligados
directos.
En cam bio no podrn oponerse contra el tercero portador de buena fe.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LF.S CO RRESPO NDEN

LAS PENAS D E L ART. 172 D E L C D IG O PENAL (LEY 11,723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

II) U l'IjU IS IK IN i a i m I n m i i i s ( k i k m a i i h )

I -os requisitos form ales que cli-l>.- c o n t c n c i la le t i a iU-1 . n u b l o lu ,

en esenciales y naturales:

,,,..

i, , . i,,

- E s e n c ia le s : conform e afirm a F o n t15 so n a q u e llo s q u e no pueden /ulhii pon/uc

su om isin p r o v o c a la in ex isten cia d e la le tra d e ca m b io

1) D enom inacin L etra de C am bio: es una condicin esencial para que el TC

sea una LC, su om isin im plica la invalidez del docum ento y p o r ende no puede
ser considerado com o tal, ni para exigir su cum plim iento y a sea a su vencim iento
o ju dicialm ente po r m edio del ju icio ejecutivo. L a ausencia de la denom inacin
lo convertira, en todo caso, en un m edio de prueb a en un ju icio de conocim iento
para reforzar la dem ostracin de una relacin subyacente que no fue cum plida, pero
slo com o una prueba m s entre tantas otras y no com o un docum ento cam biario,
porque insistim os no lo es.
L a denom inacin debe estar inserta en el cuerpo del T C en el idiom a en que se
encuentra redactado el docum ento. Cabe recordar que los ttulos pueden realizarse
sobre cualquier m aterial que perm ita la escritura legible -cartn, tela, cuero, m a
dera, etc.-, aunque de m s est decir que lo com n es que el docum ento conste en
papel sin im portar su color o su grosor. E sta exigencia -de origen germ ano- tiene
com o finalidad inform ar a los firm antes qu es lo que estn firm ando -una letra
de cam bio- y las obligaciones y consecuencias que im plica su incum plim iento
-juicio ejecutivo-.
N uestra legislacin perm ite sustituir la denom inacin letra de cam bio p o r la
m encin a la orden que es de origen francs y que ha sido m uy resistida y criticada
p or la doctrina y por ello m uy poco utilizada por considerar com o afirm a E scu ti16
que "si la le tra d e ca m b io es un ttu lo a la orden n a to y s i y a e st im plcito, e s una
redu n dan cia co n sig n a rlo

2) La prom esa incondicionada de pagar una sum a determ inada de d in ero : la

prom esa debe ser pura y sim ple es decir incondicionada. Com o hem os dicho ut
su pra, el objeto de la L C es la entrega de dinero y a sea en m oneda nacional o ex
tranjera, la p rom esa de pago nunca puede consistir en la entrega de un a cosa o en
una obligacin de hacer.
E s im portante sealar que la clusula p o r ig u a l v a lo r re cib id o en m erc a d e ra
usualm ente utilizada, no invalida la prom esa de p ago del librador.
L a sum a de dinero debe estar expresada en nm eros y letras. Si bien la ley no
dice nada respecto del lugar en el que debe figurar la sum a de dinero, se acostum bra
-por una cuestin de usos com erciales- que se coloque la sum a en cifras en la parte
superior derecha y la sum a en letra en el cuerpo del docum ento cam biario.
D iferencias que se pueden presentar con la sum a determ inada que debe figurar
en la LC:
15 FONT, Micaela de los ngeles. "Gua de Estudio. Comercial". Editorial Estudio. Buenos Aires.
2007:193.
16 ESCUTI, Ignacio A. Ttulos de crdito". ASTREA. 2006:58.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PEN AL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

It |

* I l l i l ' ,

11

1 1 I I I

III

lllH M I

lllllll"

ll lil I I I I I I I I

lili l| l | l

lilil

1 111

i l i l i l i II t i l

I I

N l I l T l I

I II l l l i l i ............II 11III l i l i I 11111111 I 11il ll IIIII ll ll II I s

1 I I I " IIH Il l ' l i r i l ili I l ili II I M 'II | ) l l '

........ mili m i......... ii 111111111111 ........mil * I lll nli i pirul' rl carActer (le I (
|i| M In ................ iiiifi i niii lii i iliii i spii *iiiilii rn m in in o s y la expresada en
l> iii ii mli -i |ii .i ' i l nl i I.i . \|in ..nl.i n i Irii.n , ya que la otra es m s sencilla
ilr 11 ii ii li Ili ni
i i |*iiiit 1 1 11 " i |ii< rl m onto se encuentre escrito m s de una vez en letras o
........ n> .i uplniii poi li sum a menor.
' 1 1 I uiMiilM il'i uii.kIo -quien debe hacer el pago-: esta exigencia se explica por
i mi .ni.i Ki i m ilenios que el girado es el destinatario de la orden que, luego de la
in i pin mu, se convierte en el obligado directo y principal pagador.
l In n I - la a la validez de la LC la inexistencia del girado.
i

l i l i nom bre del tom ador o beneficiario: al tratarse la L C de un ttulo a la orden

i . necesaria su designacin.
I .i len a de cam bio puede ser librada a favor de m s de un tom ador o beneficiario.
' .i la designacin es conjunta am bos beneficiarios debern, conjuntam ente, ejercer
I n . derechos que em anan del ttulo -presentarlo al cobro o endosarlo- E n cam bio,
a :,r li atase de una pluralidad alternativa, cualquiera de ellos estar legitim ado p o r
a solo para el cobro o el endoso.
1*) l e cha de creacin de la letra: es im prescindible porque ella servir no slo para
constatar la capacidad de los sujetos que intervienen, sino tam bin para calcular la
lecha de cesacin de pagos en un concurso y para determ inar el vencim iento del
Ululo cuanto se tratare de "a un determinado tiempo de la fecha de emisin .
) Firma del librador: es el nico requisito que obligatoriam ente necesita ser
realizado de puo y letra del obligado, el resto pueden ser m ecanografiados.
- N a t u r a le s : siguiendo a F o n t'7 podem os decir que la ausencia de alguno de estos
requisitos no provoca la invalidez del ttulo ya que son suplidos p o r la ley.
1) Lugar en que la letra fue creada: por lo general, en nuestro pas es de uso corriente
poner el lugar de creacin en la parte superior de la cambial. Pero si se hubiese om i
tido poner el lugar de em isin y en cam bio figurar al lado de la firm a del librador su
domicilio se tendr a este ltim o como lugar de creacin del docum ento.
2) L ugar de p ag o : para el caso que no figure en el cuerpo del ttulo el lugar de
pago se tendr com o tal el que figure al lado del nom bre del girado.
Se debe tener presente que p o r lugar de pago se entiende la jurisdiccin -vgr
C iudad A utnom a de Buenos A ires- y no el dom icilio Av. Cabildo 1458-.
3) El plazo de p ag o : el D ecreto-ley establece cuatro m odalidades para determ inar
el plazo de pago:
17
FONT, Micaela de los ngeles. "Gua de Estudio. Comercial". Editorial Estudio. Buenos Aires.
2007:193.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A I.OS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PEN AS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 <!c PROPIEDAD INTELECTUAL)

ii) I hi vixtu til I < d r k 'i A ni i |iii|imili mili mu pii n'iilrti Imi
b ) A d e t e r m i n a d o l i i 'n i / i t i v l.s t u

rl vcm

im li'n lo m

p i n i l i i i i> u i m

p la z o q u e se estip ul en la cam b ial c o n ta d o a pm tu di In

v i i # i m i i|<1

vi in

c) A determinado tiempo de la fecha: al igual q u e en el supm sin miiIi i i..............

salvedad que la vista a partir de la que se calcula el pla/.o i". m im IIi iu Iii por
una fecha cierta que figura en la cam bial.
d) A un da fijo : es el m odo m s utilizado y se explica por s m ism o.
A lternativas de la creacin.C onform e L eg n 18, las alternativas de creacin se alejan de la ley y se utilizan
m s p o r una cuestin de tradicin o costum bre de uso frecuente en nuestro pas.
P odem os sealar com o m odalidades:
1) LC girada a la orden del librador, es decir que el librador y el tom ador son la
m ism a persona. Si el librador/tom ador endosa la LC esta recu p era su no rm a
lidad com n.
2) LC girada a careo del librador, si bien se p arece m ucho al pagar, no se puede
confundir con ste porque m ientras el librador no acepte el ttulo contina
siendo obligado de regreso, en cam bio, en el pagar el creador es obligado
directo.
3) LC girada por cuenta de un tercero, al lado de la firm a se agrega la frm ula
por cuenta de y el nom bre o iniciales de un a persona. E sta m odalidad slo
tiene efectos extracam biarios -la persona a cuya cuenta se ha hecho el giro
es extraa a la relacin cam biara- ya que el librador acta, cartularm ente, en
nom bre propio y por lo tanto asum e la responsabilidad.
C lusulas especiales.E n las letras de cam bio se pueden incluir clusulas de intereses -sean estos com
pensatorios o m oratorios-, com o tam bin clusulas penales.
C lusula de intereses com pensatorios: nicam ente p odrn establecerse este tipo
de intereses en las letras con vencim iento a la vista o a cierto tiem po vista.
Esto se debe a que en las letras en las que se sabe exactam ente cul es la fecha
de vencim iento se sobrentiende que los intereses estarn incluidos en el m onto
que figura en el ttulo, po r ello si se fijaran intereses com pensatorios -conform e el
artculo 5 de la L C A - se tendr por no escrita tal clusula.
El m ism o artculo tam bin establece que la tasa deber figurar expresam ente
en la letra de cam bio y no ser m eros indicadores de tasas futuras. E s decir deber
expresarse po r ejem plo: el 3% sem anal.
C lusulas de intereses m oratorios: se aplican a todos los tipos de vencim ientos
y el porcentaje ser el que establece el BC RA .

18 LEGN, Femando. Letra de cambio y Pagar. ASTREA. Buenos Aires. 1988:20.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN
LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PEN AL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

Hl ll) I l-linmln IIUKt t III indi id il Ihnt'llH, I In* lllli ......... l|'Mnl >11 ilpllt illl |li>l Hnpi'l ll*
,l i. |,i li -v l l M l i i >| i li i l l v n |n i| in )* In . m n l i i , i l

I til m il ir n i'i ........|" n .................

li 111 I....... ni i h l l l " i .11n n i\ i pul til (l('l VCI1 C-

miIi Mi.' i li l-i li i i i i li i 111il 1111. | n i illi* mi i i. "lili r p u t a q u e a d e m s s e i n s e r te u n a

i litimiilii 11>ii i l i t i i 11111ii 11in lu ii r'ii i mu Hniiii ii i*i ( i ni Im ii ir ( i m e z I . e o 1'1 s t o s n o
pm 111 n i -i i ili i li iiii.n ni 111ii i . -Hl.i pin el l u KA p a r a e s a p o c a , e n c a s o c o n t r a r i o ,
I | in t i li 11111 ni pui 11ii n -ii 111)*11 la c l a u s u l a d e i n te r s m o r a t o r i o .

i liiiiMiiln |m nal 1 1 Mi-.u Ii i unos que se puede incorporar en el ttulo u na clusula

<111 . i lilil .i n la pniiiliiliiil m o n d aria ante el incum plim iento del pago porque hace
H l,i iiiiiui iili /.i i Ir l.i M i-iindad de pago que deben tener estos instrum entos.
I n i Iniii i|in rl juez podr revisar esta clusula y restringirla si considera que
i. iihii il >11 .iv .i, rom o sucedera en el caso de una letra de cam bio en la que se esIhIiIi i ,m intricfes com pensatorios, m oratorios y adem s una clusula penal.
viii i nilon es en la le tr a de ca m b io .I r, adulteraciones que pueda contener una letra de cam bio pro d u cid as p o r
1 1 , i. nliii.r.
Nobrcscritura, supresiones, adiciones, etc. que sean introducidas en el
ilm im irnto por cualquier m edio, sea este m anuscrito, tcnico, m aterial, qum ico o
mli ii mal ico pueden provocar, si son graves, la inhabilidad del ttulo.
I'iu rilo se debe diferenciar entre las alteraciones lcitas de las ilcitas que pueda
i unlrnci una letra de cambio.

1ion licitas las alteraciones que por im perio de la ley se tienen p o r no escritas
v 111 ir fueron tachadas en la cam bial com o po r ejem plo un a clusula de intereses
i niupeiisatorios en una letra con vencim iento a fecha ciert que se encuentra anulada
pul cualquier m edio o form a -tachadura, producto qum ico, borrada, etc.-.
I ainbin las alteraciones que pueda contener el ttulo y que fueron realizadas
por el librador al advertir que ha com etido un error y lo enm ienda salvndolo con
ma nueva firma.
Se estar en presencia de adulteraciones ilcitas cuando las m ism as fueron reali
zadas con el fin de perjudicar a un tercero o a alguno de los sujetos que intervienen
en la letra.
Por lo general consisten en m odificaciones en los elem entos extrnsecos de la letra
de cam bio com o ser la fecha de vencim iento, el m onto a pagar, la firm a, etc.
Letra en blanco o incom pleta.La letra puede encontrarse en blanco o incom pleta al m om ento de su em isin
pero todos los requisitos extrnsecos deben constar en el docum ento al m om ento
de la aceptacin o del pago de la m ism a.

19
GMEZ LEO, Osvaldo. "Manual de derecho cambiario". Editorial Depalma. Buenos Aires.
1994:102.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO NDEN
LAS PENAS D E I. ART. 172 DEL C D IG O PEN AL (LEY 11.723 de PROPIEDA D INTELECTUAL)

C o m o il c i

I i-fi n '"

hl i h u l u n i i Ion i tiinhiiii hl / ' i n d i <. i h/m M m W n 0M ft 11111,1

sucesiva, debiendo colegirse de tu l\ltiuu iAii. In i\i\h ii< hi le iiii / >In |i fui ulhid
de com pletam iento atribuido p o r el librador al tom ado i <lel Ululo"
E s claro que para que podam os hablar de L C resulta necesai In <|ii> n! m m n e n io
de la creacin s existan un m nim o de requisitos indispensables paia que pueda
ser considerada com o tal, aun cuando deba ser com pletada. Entre stos enco n
tram os la firm a del creador de la letra que debe ser realizada con su puo y letra,
y por lo m enos, la enunciacin letra de cam bio , para que expresam ente quede
dem ostrado que la p ersona quiso obligarse cam biariam ente y no que slo firm un
papel en blanco con las consecuencias que ello puede generarle al m om ento de ser
com pletado, toda vez que si esa firm a en blanco term ina transform ada en un ttulo
de crdito ste ser vlido para el tercero poseedor de buena fe.
El uso habitual de los docum entos preim presos que se venden en las libreras
com erciales sean de letra de cam bio o pagar le dan al creador del ttulo la seguridad
de la obligacin que est asum iendo pero ello no es bice p ara que la cam bial sea
instrum entada en form a personal.
El artculo 11 de LC A expresam ente dice: "Si una letra de cam bio incom pleta
a l tiem po de la creacin hubiese sido com pletada en fo r m a contraria a los acuer
dos que la determ inaron, la inobservancia de tales acuerdos no p u e d e oponerse
a l portador, a m enos que ste la hubiese adquirido de m ala f e o que a l adquirirla
hubiese incurrido en culpa grave.
E l derecho d el p o rta d o r de llenar la letra en blanco caduca a los 3 aos d e l da
de la creacin del ttulo. E sta caducidad no es oponible a l p o rta d o r de buena f e a
quien el ttulo le hubiese sido entregado y a com pleto
C om o se puede ver en el prim er p rrafo dice letra de cam bio incom pleta y en
el segundo letra en blanco, o sea que fue el propio legislador el que consider
que am bos trm inos se refieren al m ism o supuesto y por ende se le otorgan igual
tratam iento. E sto deja de lado las posturas de distinguidos doctrinarios que dife
rencian la letra incom pleta de la letra en blanco.
El riesgo que asum e el creador de una cam bial en blanco es considerable, toda
vez que la m ism a puede ser com pletada en form a abusiva p o r el tenedor y si bien
existe una relacin subyacente po r m edio de la cual se podr dem ostrar el m onto
real de la obligacin, esa relacin no se puede discutir en el proceso ejecutivo que
conlleva el cobro de los ttulos de crditos que no fueron pagados a su vencim iento.
La relacin subyacente slo puede discutirse en un ju icio ordinario.
C laro que esa relacin subyacente no le es oponible al tercero de bu en a fe tenedor
de la cam bial sino slo al tom ador de la m ism a.
P or lo expuesto es aconsejable que el creador tom e las debidas diligencias al
m om ento de obligarse cam biariam ente.

20 LEGN, Fernando. Letra de cambio y Pagar , ASTREA. Buenos Aires. 1988:24.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

I i l n t tli i MMllllli iliilllll lllmlit

I

ll|H iil. I. Un . Ii , 11111111 i I hl ii .. I, ii | ii ii .li 11 0 .11111 i i ii i ii i 111f>111 |iiiin el pilgo

...... 11|i 11 i ........ . 11ti i ili'ii 111111 u n li i \ n iiilii

i h Ii 1111' i'l iliinili' lilil ioi|i ir pilge lo h a c e

Iiin i in h| ii ilil |ii Iih 11mI iililif'inlii
I I
.i n |iii l,i li h.i i , |ni|'iiil,i n i un ilimiii iliu i li l e i e n l e il del g i r a d o y a s e a e n la
111 -miii 111li ii H iiii |m IniIIi n n

I iiiiiIhi ii . , l,n iili.nl i li T i'ii.idu, .il m om ento de aceptarla letra dom iciliaria, indicar
mili Ii h 1 1 ii |H i*i(niii i|iir ifiili/.in\ el pago del ttulo.
I in m ili,unir, ilii. lipos ilr letra de cam bio dom iciliada:
l'inpin u p n le l.i, sr denom ina as a la LC D en la que el librador determ ina que
. l i ii ii l<>i . | '.i)'.H li *1 1 1 por un dom iciliatario y que ste sea designado por el girado
ii n ' pi.H in cambial.
1111 i >i i 'i.i o inipri Irrlii; en este caso, el librador expresa en el ttulo que la letra
i in pagada rn una localidad distinta del dom icilio del girado sin indicar quin debe
pngm v rl girado al aceptar om ite designar al dom iciliatario.
I tli it ilo c u m e n ta d a .Sr i Ir nomina letra docum entada cuando en el contexto del docum ento se insertan
I r, 1 1,nsulas D ocum ento contra aceptacin o D ocum ento contra pago , trm inos
*|iii suelen abreviarse D /a o D /p respectivam ente.
( '(iudo en una letra de cam bio se encuentran estas clusulas significa que ju n to
al Ululo de crdito se acom paan otros docum entos -carta de porte, conocim iento
i Ir em barque, etc.- que el tenedor de la cam bial no deber entregar al girado si ste
no acepta D /a o no paga D /p la obligacin cam biara.
otra de co m p lac en c ia o favor.( nocida tam bin po r su denom inacin en ingls accom m odation b il. E s la
letra de cam bio en la que el librador/aceptante firm a el ttulo no con el propsito
de convertirse en deudor o aceptarla sino con el fin de procurar un a apariencia que
sirva de ttulo de crdito a otro librador que ser favorecido con el descuento de
la misma.
I

Es decir que se em ite para obtener una financiacin sin contrato subyacente en
sentido propio. En la letra de com placencia se autoriza el libram iento de la cam bial
no con la intencin de pagarla sino con la de favorecer al librador, el cual, a cam bio
de obtener inm ediatam ente el valor del ttulo a travs del descuento bancario, se
com prom ete a levantarla y pagarla p o r el girado a su vencim iento.
La causa de estas letras se encuentra en los pactos de favor.
Estas clases de letras provocan un peligro para el trfico toda vez que ostentan
una form a regular y aparentan ser reales pero carecen de cobertura objetiva.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN

LAS PENAS DEL ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

I ,i-luis ilc ciiiii Ii I i'ii m o m ilii nln m i o Ii jjuI

l 'l artculo 4 4 de I ( A expresa que
Si l,i Irlhi ./. , iimhhi Ill0 t$ /mi/iilili >n
m on eda qu e n o tien e cu rso en el lu g a r d e l p a y o , el im p in te pin
( < p,nuhh> <n
la m on eda d e e s te p a s a l ca m b io d e l d a d e l ven cim ien to Si el d eu d o i w Iui ILi w
en retardo, e l p o r ta d o r p u e d e , a su eleccin , ex ig ir qu e e l im p o rte le u u p u y a d o
a l ca m b io d e l d a d e l ven cim ien to o d e l d a d e l p a g o

E l valor d e la m oneda extranjera se determ ina p o r los usos d el lugar de pago,

Sin em bargo, e l librador p u e d e disponer que la sum a a p a g a rse se calcule si gibi
el curso del cam bio que indique en la letra.
L as reglas p re ce d en te s no se aplican en el caso de que el librador haya dispuesto
que el p a g o deba efectuarse en una m oneda determ inada (clusula d e p a g o efectivo
en una m oneda extranjera)
S i la ca n tid a d se hubiese indicado en una m oneda que tiene igual denom inacin
p ero distinto valor en el p a s donde la letra fu e librada y en el d el p ago, se presum e
que la indicacin se refiere a la m oneda del lugar de p a g o
L a norm a es p o r dem s clara en su redaccin pero, pese a ello, debem os precisar
que el deudor, al m om ento del vencim iento de la cam bial, debe entregar al portador
de la m ism a el dinero indicado en la letra. El deudor no puede obligar al acreedor
a que acepte o tra cosa, aun cuando ella sea de un valo r superior al expresado en el
ttulo, porque el pago en dinero es la base de la las obligaciones cam biaras pero,
si el deudor y el acreedor llegan a un acuerdo en el cual el segundo acepta recibir
otra cosa y con ella cancelar la obligacin cam biara, esa transaccin ser vlida
com o form a de extinguir la obligacin. C laro que para ello deber insertar en el
docum ento la enunciacin pagado con la fecha, su firm a y entregar un recibo
-facultativo- o entregar la letra al deudor para que la destruya, la guarde, etc.
C uando se tratara de letras que deban pagarse en una m oneda que no es de curso
legal en el pas de pago el ttulo deber pagarse en la m oneda legal del pas al tipo
de cam bio del da del vencim iento o del ltim o cam bio establecido si se tratase de
das en los que no existiera cotizacin, y para el supuesto rem oto que en ese pas
no existieran operaciones de cam bio se debern realizar las conversiones necesarias
conform e al cam bio vigente en el pas m s cercano. C on esto querem os dejar bien
claro que no h av posibilidad de prorrogar el p ag o .
Por lo general al m om ento de crearse las letras de cam bio se tiene en cuenta la
m oneda conform e al pas en el que se debe realizar el pago y al tratarse de m oneda
extranjera la disponibilidad de poder adquirir la m ism a en ese lugar.
El problem a puede surgir cuando po r cuestiones de polticas econm icas de un
pas posteriores a la creacin de la cam bial la m oneda extranjera y a no pued e ser
adquirida en el lugar y el acreedor deba aceptar el pago en la m oneda de curso legal
conform e la cotizacin del da con la prdida econm ica que ello supone, toda vez
que se encontrar im posibilitado de convertir ese dinero en la m on ed a en que se
pacto la letra. R ecordem os que las letras de cam bio se utilizan p ara operaciones de
com pra y venta internacional de m ercadera.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 D E L C D IG O PEN AL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

I l i p i i .l l l l m lilll 1HlltlllHI Im
IihIiih Ii ... >i> 11 n i <iI)<iiiIm i ii hiiii li Im |ini'ili n i i ll*\ iiiIiin ii nilio pul un repte
......................... 1111 <t> iii Im ii 1 1lu mui 111111111, m' Ihii i1i'ii lu im U'ter, sen con
Iri *.......... i........ |i"i |ii"lii . I' I'
......... ...", "I* Mili" o sim ilares. Si no se
imiiilii............ i H mu mi .|iu , iii in i i ii i. |iii riii.u iim de otra persona se entiende
. 111 ii.ii' oh nom ine pm plo
Ntifti.....pimllili , -i Iii ii ii i*ii>s lu:. poderes otorgados en instrum entos separados
tli Iii li'liu
1 I un. mIi .'M . l.i I < A i'slableee el principio general que rige para la representalu i niilhu i.i de 11uiih , revislen la calidad de com erciantes y quienes no.
1 1,
ilh
ili .pinule i|iie el m andato debe ser especial p ara obligar cam biariaiiii ni. ii ipiien un c:. eum ereiantc, en cam bio el general basta si el representado
ii w ii inl i iiuWtei
I n . 11 iimi de Iii sociedades com erciales com o hem os dicho en otra oportunidad21
1 1/ vhi fthitl slo puede relacionarse con terceros p o r interm edio de su rgano
le p iesen /iicl n , i'l articulo lim ita la actuacin de los representantes a los
,h lu\ que un sean notoriam ente extraos al objeto s o c ia l su infraccin lo har
Milliliii imtenle responsable p o r los daos que ca u sa re.
\ .i es que conform e el artculo 58 de la LSC queda obligada la sociedad, es
i|i i ii que responder por las obligaciones cam biaras que hayan contrado sus
i. piesenlantes aunque stos lo hagan en infraccin a la representacin plural de la
, ii edad, sin perjuicio de las acciones que ulteriorm ente tenga la persona ju rd ica
i mili a sus representantes.
I'aia ello los representantes debern invocar su carcter expresam ente al firm ar
. I titulo quedando asentado en el cuerpo del docum ento, p o r ejem plo si se tratara
. IrI gerente de una SRL o el Presidente de una SA.
I ii las sociedades civiles sus representantes debern tener un p oder especial para
obligarlas cam biariam ente conform e hem os visto que establece el artculo 9 para
quienes no son com erciantes.
Solidaridad cam biaria.La LCA establece en su artculo 51 la responsabilidad solidaria de todos los fir
mantes de la LC. E xpresam ente dice: Todos los que fir m a n una letra de cambio,
sean libradores, aceptantes, endosantes o avalistas quedan solidariam ente obli
gados hacia el portador. E l p o rta d o r tiene derecho de accionar contra todas esas
personas individual o colectivam ente, sin estar obligado a observar el orden en
que las obligaciones han sido contradas. E l m ism o derecho corresponde a cual
quier firm a n te que hubiese p a g a d o la letra. La accin p rom ovida contra uno de
los obligados no im pide accionar contra los otros, aun cuando fu e se n posteriores
aquel contra el cual se ha procedido prim ero
21
LLORENTE, Sara Patricia. Ley de sociedades comentada
2011:90.

Editorial Estudio. Buenos Aires.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A I.OS INFRACTORES LES CO RR ESPO NDEN

LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDA D INTELECTUAL)

I'N l l l ' l l l l |ll l

l.l IcfM .l.n

lllll < l l l l l l l ' l l

lllll

n lh lill lililll |lil I

'1 ........... .. I ...... .

portadoi de la cambnI p u n ir di'iiiimdni IiiiiIh iil IiIh 'u lm ........ mi i mliiHimi'

etc., y adem s puede ele^u .1 uno de 1 II" , n im l" 11 1 ..... ........ ............

........... I

I'l

t 'I* *

Con respecto a los obligados di- irf,n \u . v .1 1 m i " .imii . n |mh i> imi d< |" n
der del lugar que ocupan en la LC, no is lo u ii m ih i m 1 .............. ......... n u ln mi' i|m m i
el quinto o sexto.
L a solidaridad cam biara nicam ente rige para los obligado:, qiii m up.m 111 r n>
diferentes y no para los de igual grado com o son los coavalislas, cocalos.m u h
coaceptantes ya que entre ellos no existen acciones cam biaras slo ucciom di
reem bolso reguladas po r el derecho com n.
L a obligacin cam biara se extingue cuando p ag a el librador -obligado pim
cipal-, toda vez que si lo hace alguno de los endosantes stos pueden exigirle el
cum plim iento a los endosantes anteriores, a l o al m ism o librador. L os actos qm
interrum pen la prescripcin slo lo hacen a nivel personal y no com o sucede en el
derecho com n que favorece a todos los acreedores.

C IR C U L A C I N D E L A L E T R A . E L E N D O S O
C o n c ep to de end o so .N uestra legislacin no da un concepto de endoso slo se lim ita a establecer una
serie de clases de ste con diferentes efectos y funciones pero que, en definitiva,
tienen por finalidad la trasm isin del TC por m edio de una firm a en el reverso del
docum ento y su entrega a otra persona.
La trasm isin de los ttulos tam bin puede hacerse p o r m edio de la cesin de
crditos con la norm ativa del derecho com n, pero ello es excepcional, lo norm al y
com n es que se haga por m edio de la legislacin cam biara y sta establece com o
form a al endoso.
H a sido tarea de la doctrina enunciar diferentes conceptos sobre el tem a que nos
ocupa. N osotros hem os optado po r las de los D octores G m ez L eo y Escuti por
considerar que son las m s apropiadas y claras p ara los fines que p ersigue est
gua de estudio.
G m ez L eo22 concepta al endoso com o un acto ju rd ic o cam biarlo, unilateral,
com pleto, fo rm a lm e n te accesorio y sustancialm ente autnom o d el libram iento de
la letra, que se com porta com o negocio abstracto, m ediante el cu a l se trasm ite la
p ro p ied a d del docum ento y, con ello, la titularidad d el derecho em ergente de l,
habilitando al endosatario p a ra ejercer todos los derechos resultantes d el ttulo,
a la vez que el endosante asum e la obligacin de garanta, de aceptacin y p a g o
de la letra

22
GMEZ LEO, Osvaldo. Manual de derecho cambiario
1994:159.

Editorial Depalma. Buenos Aires.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN

LAS PENAS D E I. ART. 172 DEL C D IG O PEN AL (I.EY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

......... . ......... . i .......................... .

til H H ll'iii'h ilt 'iiu omiteIniml,
(9 ffHPflMffi' ifin'ltiib f o t
lu iiihiiiiMnii// i/tulo de e r e d lto y la
iii >/* *i /** </< i'oi o el e/eh i, to ./. lo\ ./. ie h<>\ <artillares ",
II II h Iiikiii "i i i' n un ni i,.

iu i Ii Ih ii

iinilitii mi |iiii<|iii nicam ente requiere de

11 iiiiiiiili .............. . 1 1 1 iiliin iiiil ili mui 'mili |n i m iii.i pina ser vlido. Debe realizarse

l ni i <-i i Mu i ii 1 1........... . il' I ilm mui niu y ui.i'. all.i di- la form alidad que la ley exija
h u l ' i .......... i ilu! e l .................. I" i . ' ti culo siem pir debe constar la firm a del endosante
............11 iii pu no v ii im

litiii,, pni ii tu ti lia di i iiiiibiiH'iiim) para el pagar, la cantidad de endosos que se

i ni,, i im iti n i . ilimitada, poi rilo para el caso que no quedara espacio disponilili ni i ......li n ' r n ii n a h , a n d o e n d o s o s e n u n p a p e l a d h e r i d o a lo s m e n c i o n a d o s

llllllim l'i 1 1 1 mu a u ir ule queda lorm ali/ad a la trasm isin del ttulo con la entrega
11
I mi aun al nuloNiitlII io.
M n iiti H ,i la linsiiiisiin el endosatario queda legitim ado no slo p ara ejercer
liM i I i i i i liim que im a n an en el titulo sino que, tam bin, queda solidariam ente resi .. .Mi i,mo de la aceptacin com o del pago de la L C , y en el caso del pagar
miln di I puyo, Vi que dicho ttulo no requiere aceptacin.
I

mi

Mimilii no i la o r d e n .t l 11, . n io I ey en su artculo 12 establece que Cuando el librador haya insertado

en hi leli a ile cambio las palabras no a la orden o una expresin equivalente, el
iiuil,' .,/. es trasmisible en la fo rm a y con los efectos de una cesin ordinaria.
i liirii la naturaleza del titulo es cam biara y, po r lo tanto, circulable conform e
i.i. aplica ble para el caso que se insertara la m encionada clusula o una sim ilar,
la I i no deja ilc ser un TC.
a Im'ii suele denom inrselo com o desnaturalizado o im propio sigue siendo
mi i I < toda vez que ante la aceptacin o el pago de la m ism a el tom ador o bene1 1 , mi io m antiene su derecho cam biario de levantar p rotesto con la finalidad que
n.. ,i extinga la accin respectiva contra el librador del ttulo. L a diferencia con la
i i "natural o propia es que su trasm isin slo se puede realizar p o r m edio de
la "i rsin de crdito
I a cesin de crdito se rige por el derecho com n y se diferencia del endoso
i mo en sus efectos com o en su form alidad. L a cesin resulta ser m s onerosa que
i I endoso, debe realizarse por escrito ya sea por m edio de instrum ento pblico o
privado y para que sea oponible a terceros debe notificarse al deudor cedido.
Sujetos del endoso.I n el endoso intervienen dos personas sean stas fsicas o jurdicas. U na de ellas es
, I -. 11 jeto activo, llam ado endosante, y la otra el pasivo denom inado endosatario.

KSCUTI, Ignacio A. Ttulos de crdito

ASTREA. 2006:97.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN

LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

17

...........................

I I sujeto lu liv u <;. i*l que n .r .m ili lit I ( m i'illim U ' i

adquiere el titulo.

ih Iu m i

, . I | m ............. (........

E ndosante: se denom ina asi al tenedor de la l,C. lisie puede m i i I i m i u ! ..........

beneficiario o al portador que justifique su derecho por una serie iiiinn nm upidii
de endosos, aunque se tratar de un endoso en blanco.
E xcepcionalm ente puede ser endosante el librador de la LC girada a su nom bre
conform e lo establece el artculo 3o del D ecreto Ley.
E ndosatario: es la persona que recibe la LC po r endoso. D eber ser de bu en a fe
y no incurrir en dolo o culpa.
Se puede presentar el supuesto en el que el endosatario sea una persona que y a se
encuentre obligado cam biariam ente en el docum ento es lo que se denom ina endoso
de retom o (vgr. u n endoso realizado a favor del girado).
Q u ien es p u ed en en d o sar y r e c ib ir por en doso ?

Pueden ser endosantes o endosatarios las personas fsicas o ju rd icas que tengan
capacidad cam biara.
Es decir, todas las personas fsicas o jurdicas que puedan disponer de su p atri
m onio, los m ayores de 18 aos, los m enores em ancipados p o r m atrim onio y los
m enores que tengan un ttulo habilitante para ejercer una profesin.
En el caso de los incapaces y las personas jurdicas tienen capacidad p ara ser
sujetos del endoso pero deben hacerlo por m edio de sus representantes.
Para el caso en que el endoso se realice a un incapaz, la LC sigue siendo vlida
respecto de las personas capaces que la firm aron.
L os representantes pueden ser sujetos del endoso actuando personalm ente o por
m edio de un m andato aunque el endoso tenga la clusula sin garanta
En cuanto a los herederos del endosante es un tem a m uy discutido en doctrina.
R equisitos del endoso.Los requisitos del endoso son irrevocabilidad, incondicionalidad, integralidad
y forma.
1) Irrevocabilidad: porque no puede ser dejado sin efecto p o r el endosante una
vez que ste entreg la LC. Slo puede anular endosos el tenedor del ttulo y no
el endosante. N u estra norm ativa no prev ningn m edio ju rd ico para dejarlo sin
efecto.
2) Incondicionalidad: al endoso no se le puede subordinar ninguna condicin,
para el caso de que sta existiera se la tiene por no escrita.
3) Integralidad: el endoso es un acto unilateral, integral y com pleto. El ttulo se
trasm ite en form a integra y es nula toda trasm isin parcial del m ism o.
4) Form a: com o hem os dicho, el endoso debe realizarse por escrito en el dorso del
docum ento o en un papel que se haya adherido a ste. E s im prescindible la firm a
de puo y letra del endosante. P or precaucin se recom ienda que el endosatario
constate la identidad del endosante para no encontrase burlado en su buena fe, y a sea
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

I *1 1 I '!....... i ...... .

...............i. Hh . . i . il|iin i i

11n i Im inlm IiiiIh i m li|uii ido

ln 11 i' mitin ii' nliiMiulii i tm t ulpn * i Ii 'I h

I m u liiiii i ilil u ta n ,
I H

11111................

ili I i m l i i . n

m u i

ilr

Ii.iiimiiiinii),

I c f . i l

macin y garanta.

I im ini un mili ve/ in ili/m lo i-l endoso y entregado el ttulo al endosatario se

iiii mili n ludir. 111 . ilrirclio s c111 c surgen dul mismo, salvo en el supuesto que el
mi" " i Imv-,i ii .ili/ado rn procuracin -com o verem os m s adelante esta m odaIhIihI iiii iiiilr In iliuliiridad de la LC-,
i i..... los dcirch o s se adquieren en form a derivada, la posesin del ttulo se
...... iili i .i (iii|'iiiaiia en funcin de la autonom a.
I ' r* *ii 1 nila que los derechos trasm itidos consisten en la facultad de exigir

l,i ,ii rpliii in y el pago, pueden estar garantizados con derechos reales de hipo/,.,/ ii unida, o comprender otros accesorios o privilegios, que son transmitidos
im/ilicitamcntcpor el endoso de la letra . Es decir, los derechos que se trasm iten
mui Ins piincipalcs y los accesorios (vgr. los principales consisten en el ttulo y el
t i edito y los accesorios seran los intereses).
I cintim acin: el endoso otorga al endosatario la investidura form al p ara el
n'i *'icio de los derechos de la LC. D ecim os form al porque algunas m odalidades
de endoso no trasm iten la propiedad, slo la legitim acin -vgr. el endoso en prom i acin-.
I ,a legitim acin cartular es activa y pasiva. Es activa porque habilita a ejercer los
derechos que em ergen de la LC y pasiva porque le perm ite al tenedor liberarse de
la obligacin cam biara al cum plir con ella.
La legitim acin activa deriva de una cadena ininterrum pida de endosos -en
cualquiera de las m odalidades que perm ite la ley- en la cual el tenedor es el ltimo
endosatario. El prim er endoso debe provenir del tom ador de la LC. L a cadena no
se encuentra interrum pida por el hecho que existan endosos tachados -ya que se
licnen por no realizados- ni porque se hayan realizado a incapaces.
La legitim acin es autnom a, esta autonom a am para al endosatario de las ex
cepciones personales que los deudores tenan contra los tenedores anteriores. El
ttulo se encuentra en m anos del actual poseedor con prescindencia de la situacin
en la que se encontraban los tenedores que lo precedieron.

G aranta: surge del artculo 16 de la norm ativa, que establece que el endosante
garantiza la aceptacin y el pago de la cam bial. Pero si lo vernos conjuntam ente
con el artculo 51, la responsabilidad puede excluirse si el endosante utiliza la
clusula sin garanta .
Para una m ejor circulacin del crdito y para la seguridad com ercial el endoso
tiene una funcin de garanta solidara. A m edida que circula el ttulo la garanta va
en aum ento -por decirlo de una m anera figurada- porque cada nuevo endosatario
24 LEGN, Femando. "Letra de cambio y Pagar

ASTREA. Buenos Aires. 1988:30.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN

LAS PENAS DEL ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

que se s i i i i i c u la e a ile n u >! rn doxo N e,ai a n li/ a >>i!lilm lin n t ult . I |m ||H ilt lu |'i*
tacin debida.
Clases de endosos.L os endosos se los clasifica conform e a los efectos que producen, i . a i cuino
encontram os plenos y restringidos
1") E ndosos de efectos p lenos: se denom inan as a los que cum plen, en su totalidad,
con la funcin del endoso. Es decir, transm isin, legitim acin y garanta.
H abilitan a quien recibe la LC a ejercer todos los derechos que resultan del
docum ento trasm itiendo la propiedad del ttulo y constituyen al nuevo tenedor en
garante de la aceptacin del pago.
Endoso nom inal: llam ado tam bin regular, norm al o com pleto. Se denom ina
as al endoso que tiene com o requisitos form ales m nim os: que se realiza a
favor de determ inada persona y la firm a del endosante. Es com n la utili
zacin de las frm ulas endoso a . .., po r endoso a . .
a la orden d e ...
y a continuacin la firm a del endosatario.
T am bin puede contener la fecha en que se realiza el endoso, datos que
identifican al endosatario -dom icilio, docum ento etc- y p ara el caso que
el endoso an terio r sea en blanco, es costum bre, id e n tifica r tam b in al
endosante.
E ndoso en blanco: se denom ina as al endoso en el que slo consta la firm a
del endosante. Siem pre que sta se encuentre al dorso del ttulo p orque de
lo contrario se confundira con un aval.
El endosatario que recibe la letra po r m edio de esta m odalidad de endoso
puede:
1) E sperar que la LC venza y entonces presentarla al cobro.
2) Transform arlo en un endoso nom inal com pletndolo con su propio nom bre
o con el de otra persona.
3) E ndosarla nuevam ente en blanco.
4) T ransm itirla sin com pletar el endoso y sin volver a firm arla quedando al
m argen de la relacin cam biara.
E ndoso al portador: en cuanto a los efectos cam biarios es igual que el endoso
en blanco pero difiere en la form a ya que lleva la clusula al p o rtador,
a la orden del portador o una sim ilar adem s, claro est, que la firm a del
endosante.
A diferencia del endoso en blanco puede realizarse al frente de la LC porque
no puede confundirse con un aval, pero lo com n es que todos los endosos
se hagan en el reverso del ttulo.
El endoso al portador no puede ser com pletado con el propio nom bre ni con
el de un tercero pero, claro est, puede ser endosado bajo cualquiera de las
m odalidades.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN

LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

' 1 1 III

II m i n i ili

lif t li I 1. 1"
I l'IUM

I I

t I l i

Im i it ili lim it im i

> - i n ili 11111 tu li li I

II

' "

1 " " "

I" "

li

in III il n i|iit U nii i l n i u l r

11| Il 111111 li I I | Il >1 III Itll'IU d lA ll t lf l'icitll.N t Im is u ln s

I II ....... Ili ....................... III . I. I I

1 . 1 1ilIil

HI li I i l e lid iIN Il" , e tc.

i in 111ii ti i........... 11>' 111it 11 lii im i............. . ii 11| ih iinnuilos o especiales toda
si-/ i |t H i ii i lini III1. Inni n ii ii . ili li ni im t ti . Hhi y ile (ninnila no se dan cn form a
i 1 1 1 1 1 11 Li ii ilm i Iii 1 1tiMlli* i l i . .Ipii l ri ili
/ 11 ,/inn i // /m u in m a ni In clusula en procuracin provoca que el ttulo
Iii m ,i ii.iirniiililo al nico electo de que el endosatario ejerza en nom bre
*I* I * M i l u ,inir In1, derechos que em ergen del ttulo -exigir la aceptacin de
In I ( ' y el pii^o r.s decir, que el endosante contina siendo el dueo del
titulo.

I I eiulosninrio nicam ente podr trasm itir el ttulo bajo la m ism a m odalidad,
en procuracin. Se mantiene as el m andato para la conservacin y cobro de la
le i i Por ende se encuentra lim itada la legitim acin cam biaria del ttulo.
Prohibido el endoso: no significa que la LC no pueda seguir circulando por
endoso sino que, el endosante que decidi prohibir el endoso puede oponer
n los sucesivos endosatarios las excepciones que tuviera contra la persona
a quin l le endos el ttulo.
I I endosante contina siendo garante de la aceptacin y el pago del docu
m ento no slo con respecto a quien l endos el ttulo sino que, tam bin,
con respecto a todos los endosatarios posteriores. Es u n a lim itacin a la
legitim acin cam biaria.
Endoso sin garanta: com o lo expresa su denom inacin, este endoso suprime
el efecto vinculante -al dejar al m argen de la relacin cam biaria al endosantepero m antiene los efectos traslativos y legitim antes del ttulo.
La legislacin perm ite que el endosante se libere de garantizar la acepta
cin y el pago de la LC utilizando la clusula sin garanta ; si slo quiere
desvincularse de garantizar la aceptacin deber utilizar la form ula sin
garanta de aceptacin .
Endoso en prenda: bajo esta m odalidad lo que se suspende es el efecto
traslativo del ttulo toda vez que la propiedad de la LC sigue perteneciendo
al endosante que la ha endosado con el fin de garantizar un a deuda que tiene
con el endosatario.
Es decir que cuando una persona endosa un ttulo a favor de otra en prenda
slo lo hace para garantizar un crdito que una vez saldado provoca que la
LC vuelva a m anos de su titular -el endosante- pero que, si ste no cum ple
con la obligacin que gener la prenda el endosatario puede cobrar la LC
a su vencim iento.
Endoso en fideicomiso: el endosante transfiere el dom inio fiduciario de
la letra al endosatario, po r lo cual este ltim o se encuentra facultado para
ejercer todos los derechos derivados de ste.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN

LAS PENAS DEL ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

h o rm a s iiitortimlt-H t ld endono.*
Se denom innn isi .1 los imkIomi.'. *jih uu pim i........I.. . 1 .. 1 ,.., | . l >
m isin cam biara y, que, en icnlidml no mmi 1 1 k |..,.
Entre estas form as anm alas podem os mencin.u U>

..............

m.

Endoso realizado en instrumento separado: slo tm d i.i lu , . 1 >i>> d> 1111. 1

cesin de crdito y po r ende ser regido po r el derecho com n, poi ello 1 1 0
trasm itir un derecho literal ni autnom o y carecer del carcter de abstrae
cin que tiene el endoso cam biario.
Endoso condicional: com o hem os visto, el endoso debe ser puro y sim ple
po r ello toda clusula que le im ponga una condicin o carga se tiene por
no escrita.
Endoso parcial: es nulo porque slo se puede trasm itir la sum a total que se
encuentra inserta en el docum ento.
Endoso tachado: se lo considera com o no escrito, por lo tanto no es endoso.
Endoso falso : en este caso rige el artculo 7 L C A que dice Si la letra de

cambio llevase firm as de personas incapaces de obligarse cambiariamente,

firm as fa lsa s o de personas imaginarias o firm as que p o r cualquier otra
razn no obligan a las personas que han firm ado la letra o con el nombre
de las cuales ha sido firmada, las obligaciones de los otros suscriptores
sigue siendo, sin embargo, vlidas
Endoso fiduciario: se utiliza cuando una persona no quiere cobrar o ejecutar
ju dicialm ente una obligacin cam biara y p ara ello endosa la cam bial con
efectos plenos a otra pero a su vez realizan un contradocum ento en donde
constan los verdaderos alcances del endoso realizado. El endosatario es
m andatario del endosante que nicam ente lo endos para qUe aqul cobre
o ejecute judicialm ente el ttulo. Los efectos fiduciarios se dan nicam ente
entre el endosante y el endosatario, en cam bio es un endoso norm al p ara los
terceros de buena fe que reciben el ttulo de crdito.
Endoso fraudulento: conform e G m ez L eo25 este tipo de anorm alidad en los
endosos se produce no por una falsedad m aterial sino ideolgica p o r parte
de quien dolosam ente, careciendo de las facultades para trasm itir la cam bial,
endosa el ttulo de crdito a otra persona. Si la persona que recibe la letra es
de buena fe su derecho no se podr discutir ya que no la puede perjudicar
el fraude perpetrado por el endosante.
El supuesto en que se puede producir el endoso fraudulento es, por ejem plo,
cuando una persona recibe un ttulo por m edio de un endoso en blanco con la
finalidad que gestione su cobro y abusando de su aparente calidad de dueo
lo trasm ite, por endoso, a un tercero.
25
GMEZ LEO, Osvaldo "Manual de derecho cambiario". Editorial Depalma. Buenos Aires.
1994:201.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A I.OS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E I. ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

I ....................... . 11*1 IM < M M ||n

11
t

lu
....... I ...................... .. i , . .1,11,1,,,.,,

I.i

i , , n i ............................I m i i I i

n iiiiil %e tiimmileii y circulan

l.i I*-hit ili . miuIi Iii y In* |in|iiiiiS

I'him i mi <* i|in i I i mliiun iiii,i|pin |. i h 1 1 1 i*j plenam ente cam biarlos debe reali mi* mi 1 1lli m |t....... mi i lo v i mIi i . nictupie imtcitir itI protesto de la cam bial o al
......... * i it. .1, I 1 1 11 1 ; .. i.llll ICIlli/.irltl
Ni i l i tiilu i. ii n nli/iii.t t mi posterioridad slo tendr los efectos de un a cesin
ili

. Il llllO H

i . i i \ i htlili-i i i-ii ii m ilenio 21 que "El endoso p o ste rio r a l vencim iento de
1 1 /, n , i ,/, , iimbui p r o d i h l o s m ism os efectos que un endoso anterior.
Vm iiiliiiiy.ii . / 1 v/i/f >v> posterior al protesto p o r fa lta de p a g o o al vencim iento
h 11 /, i o r\liib lfi id o /(/ni efectuar dicho protesto pro d u ce slo los efectos de una
, \hm iiiliiun hi I I endoso sin fe c h a se presum e hecho antes del vencim iento del
u lipiilo pura cfcctuar el protesto, salvo p ru eb a en contrario.
i -i /, i, protestas p or notificacin postal a cargo de un banco (arts. 68 y siguientes)
. iii n\iderani, a los efectos del endoso, com o fe c h a d e p ro testo la d e su p resen
ta, i. a ,il haneo que haya efectuado la diligencia
i l>u*ii l.i norm a establece que el endoso sin fecha se presum e realizado antes del
ni lm enlo del plazo para el protesto salvo prueba en contrario, se debe tener
pii . ule que debido a las caractersticas del derecho cam biario son m uy pocas las
pioliiibilidudcs en las que se puede dem ostrar que el endoso se realiz con poste.
a dicho vencim iento.
('< mo se desprende de la interpretacin del artculo, la cam bial vencida y endosada
I* i', tima al endosatario para levantar protesto p or falta de pago, carga que de no ser
, nm plida en tiem po y form a har caducar la accin cam biara de regreso contra los
* adosantes, el librador y sus avalistas si existieren.
A su vez el artculo 22 establece que Con la cesin de la letra de cambio, sea
derivada de un endoso p o ste rio r al protesto p o r fa lta de p a g o o a l trm ino fija d o
para efectuar el protesto, sea que derive de un acto separado an anterior a l ven
cimiento, se trasmiten al cesionario todos los derechos cam biarios del cedente,
pero aqul queda sujeto a las excepciones oponibles a ste.
E l cesionario tiene derecho a que se le entregue la letra cedida, o una constancia
del banco de que la letra ha sido presentada a los efectos d e su p ro testo .
Conform e a la norma, la cesin no concede un derecho literal ni originario ni tendr
los caracteres de abstraccin y com pletividad que tiene el endoso cam biario y a ello
se sum a la cantidad de excepciones que se acum ularan p o r cada transferencia.
Seala Cm ara26 que el endoso de una letra de cam bio que se realiza con posterio
ridad a su protesto puede ser en blanco, al portador, en garanta o en procuracin.

26 CMARA, Hctor. Letra de cambio y vale o pagar T. II. Editorial Ediar. 1979:527.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

< m u Iiih Iii

Siendo el e n do so u n o (le l<>. ................ni" , n ............ ....... . )(* ( i .1. i. t, i ri'iil'i i

rio, toda v e / que perm ite no slo lu liiitr.iu i'.iu ii.......i...... I>i. m Im h o >>i.n inu ili lu i
ttulos, resulta prudente reali/ai .il^uiin* em
un . <iI i |u in
E sta figura es un negocio jurdico cartular, unihilenil v .il.-.n>< lu q .......... . m*
una orden de pag o que proviene del prim er tom ador del titulo, n di .. ........... ..
endosatario y que presupone la existencia de una letra a la orden que yn Im >u-.ul.i
o se encuentra circulando. E s evidente que el endoso fortalece la funcin econm ica
y ju rd ic a de la letra de cam bio y del pagar al perm itir circular los valores sin el
riesgo que conlleva el dinero en efectivo.
C onsiste en u n a declaracin escrita en el dorso del docum ento en la que el titular
transfiere los derechos que l m ism o confiere. A la persona que trasm ite la cam bial
se la denom ina endosante y quien lo recibe endosatario.
Los requisitos del instrum ento son: la firm a de la p ersona que suscribe el endoso,
ya sea en nom bre propio o en representacin, el nom bre del endosatario, el tipo de
endoso y el lugar y fecha.
En la cesin ordinaria, a diferencia del endoso, el cesionario queda sujeto a las ex
cepciones personales que el obligado pudo oponer al cedente antes de la cesin.

LA A C E P T A C I N
C oncepto.A m odo de introduccin al tem a de la aceptacin debem os tener en cuenta que
la caracterstica, podram os decir principal, de la letra de cam bio es la existencia,
entre los sujetos intervinientes, de la persona del g irado.
R ecordem os que el girado es la persona elegida p o r el librador p ara que p ag u e la
letra de cam bio al beneficiario o tenedor legitim ado del ttulo. P ara ello el girado
debe, antes del pago, aceptar la letra -en la form a que verem os m s adelante-.
Por lo general al librador y al aceptante los une una relacin com ercial, toda vez que
el pago lo realiza el aceptante con dinero que le es entregado por el librador o consiste
en un crdito que tiene con aqul producto de alguna operacin m ercantil. Claro que
la naturaleza de la relacin existente entre el librador y el girado, es extracam biaria.
E nsea C m ara27 que la aceptacin es la adm isin o acto de voluntad por el
cual el aceptante adm ite que ha de h acer el pago que ordena el librador. Es
decir, que la aceptacin es una obligacin que asum e el girado de p agar la
letra de cam bio a su vencim iento a cualquier p ortador legitim ado.
C onform e lo expuesto, la aceptacin es un acto unilateral toda vez que depender
del girado si acepta o no pagar la LC, y abstracto porque la obligacin que dio origen
27 CMARA, Hctor. Letra de cambio y vale o pagar", T. II. Editorial Ediar. 1979:8.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 D E L C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDA D INTELECTUAL)

H I h . . lili l n l l . Mili- . I ll li l i h I h i

> . I

1( 11, 1.1.................. ...

mI.I, ,

.............. i p i l

> Mil HUI

II II I l ' p l n i

i|ii> i ............m il. i . i i i . i I .......... ...I. i .........iii|.||iu in ilo no itccplm in de

Ih I I.. >in ..........i ....... . <i .i i...... i ,1. n . l .......... 11 ii 111 '. iieue i I i .uiieler de literal,
ya i|ii>' 1 l.i M . liln.. t >..i ni......... 1 1 . mil \ ..i ............ ) 11 m lo tu epl pagar uno menor
ii I.I|| miiIh i i i i ii ii n i ,mu nii |im i ,ii iiliiiiiu v no por el prim ero.
M i.t

I ih I . i W -*

I'.iiiiil ii|nii i. 1 1 1 1 1 1 l,i 11 *i p i,i. i. *11 m.i p.111 iiI monto m enor al lib rad o -el tenedor
lt (jliliiuiilii .I. I.. 1 1 I. \ niiiiii pntenlo''" poi la sum a 1 1 0 aceptada.
1 1. In ....... ... 1 11 Im 1 1 11 r l.i .1. epi urin es propia y por ende caracterstica de la LC,
pin I" . 111. in 1 1 , (iplii .ihle al pujar.
In .nlnrlrtll II lll IH't'pIlK'In.Il.i 1 1 >, I 1 1 ).i111 e 1 1 1 I1 I ( ' ( ' 0 1 1 1 la presentacin era obligatoria, pero bajo el rgim en
1 I1 1 1
in I ey v)(iV M es facultativa.
1 1 pn
' ni. 11 mu 11 la aceptacin de la LC es potestad del tenedor del ttulo ya
i|in 1 . .lilil m i para su propio beneficio y tiene com o fin que no se perjudique el
.i... lmenlo cam biario.

\ In in,mus que es en beneficio del portador del ttulo p orque llegado el venci........ in ilc la LC y 1 1 0 habindose realizado el pago po r el girado el tenedor puede
IMi .1 1 1 1 .11 la accin de regreso contra el librador del ttulo pero, p ara ejercer dicha
.......... debe acreditar la negativa a la aceptacin por el girado con la acreditacin
ili I protesto por falta de aceptacin.
I n principio todas las letras pueden ser presentadas p ara la aceptacin p o r parte
ild (irado hasta el da del vencim iento.
A continuacin verem os diferentes supuestos en los que la aceptacin no es
necesaria.
<>liif>:itoricdad y prohibicin de la aceptacin.( ' 0 1 1 1 0 vim os ut supra es facultativo del tenedor de la LC presentarla para su
aceptacin pero este principio tiene excepciones.
I is as com o es obligatoria la presentacin en:
1) Las letras denom inadas dom iciliarias: toda vez que si no se presenta el titulo
para su aceptacin el girado no tiene form a de enterarse de cul es el lugar donde
debe realizar el pago. Es im portante destacar que las letras dom iciliarias son de
escasa utilizacin.
2) Las letras libradas a cierto tiem po vista: en este caso es obligatoria la presen
tacin a la aceptacin para que pueda em pezar a correr el plazo de la vista sino,
com o dice G m ez L eo29, la letra no tendra vencim iento.
28 El instituto del protesto lo estudiaremos en el Punto 6 del presente captulo.
29 GMEZ LEO, Osvaldo. "Manual de derecho cambiario Editorial Depalma. Buenos Aires.
1994:136.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN
LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

f m n b i n e x i s t e n s t i p m . m . i n <|ii< l,i . . l i h i ' . i i i i i u il.nl ,1. * i . ... >1. U 1<I1111I<<. I .1. I

l i b r a d o r o d e los e n d o s a n t e ' .

l u el 1 .i\u <l<-1 111n.i<l<<1 <l< l.i l 1 | ...... I. , -i, .. I.i | <.

sentacin a la aceptacin sin restricciones, en c .imlno 1., . n.l.. m i. 1. miil< |<m .1. n
hacerlo si el librador no prohibi la aceptacin pi-io hay ipn i. 11 . 1 <n <n> ni.i <|ii< ,
si pese a la prohibicin el endosante agrega la clusula < \ i j - t < n < l< l . i .. . |>i<i< m u i ,
sta se tendr p o r no escrita.
E n el caso de la prohibicin para la aceptacin po r parte del librador sta puede
ser total o tem poral. E n el prim er caso la prohibicin abarca toda la vigencia del
ttulo, en cam bio, en el segundo supuesto el librador puede prohibir que la LC se
presente para su presentacin hasta cierta fecha.
Si bien m uchos consideran que en las letras pagaderas a la vista la presentacin
no es necesaria, nosotros opinam os que s es procedente ya que sta otorgar una
garanta m s para su pago.
Sujetos de la aceptacin.En el instituto de la aceptacin participan dos tipos de sujetos:
Sujetos activos: son los que presentan la letra al girado p ara su aceptacin. N o es
necesario que tenga legitim acin cam biara para hacerlo. Es decir, quien presen ta la
letra para su aceptacin puede ser un sim ple tenedor -un em pleado, am igo, fam iliar,
etc del portador legitim ado-.
Pero el sim ple tenedor no puede presentar la letra al cobro. Slo se perm ite que
lo haga para la aceptacin p ara facilitar las relaciones com erciales.
Va de suyo que el portador legitim ado puede presentar la letra al girado p ara su
aceptacin. E n m uchos casos la aceptacin se hace sin que exista ningn contacto
entre el sujeto activo y el pasivo porque la m ism a se realiza m ediante el servicio
de correos, por lo general esto sucede cuando, entre am bos, existe una relacin
com ercial o de confianza.
Sujetos p asiv o s: se denom inan as a la o las personas ante quien el tenedor debe
presentar la LC para su aceptacin.
C onform e a n uestra legislacin, lo norm al es que la letra se presente p ara su
aceptacin ante el girado o su representante legal en el dom icilio que figura en el
docum ento.
Pero existen supuestos en que esa norm alidad puede verse afectada o m odificada
por diferentes circunstancias que detallam os a continuacin.
a) Cuando existen varios girados en fo rm a conjunta: en ese caso, el tenedor
debe p resentar la letra ante cada uno de los girados p ara que la acepte en los
respectivos dom icilios. E n este supuesto es casi im posible que la aceptacin
se realice p o r correo.
Todos los girados deben aceptar la letra en su totalidad, y si alguno se neg ara a
aceptarla los restantes responden en form a solidaria p ara el p ago sin perjuicio
que el tenedor legitim ado levante protesto por falta de aceptacin contra el
girado que se neg.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN
LAS PENAS D E L ART. 172 D E L C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

H i 'h i
/il

i .......................... ........................ .

ni

. I M H i / l ' i l i l i . I I i I H i H 1 1 (1 , l , / | l l . II /lllllhl ,lili III,llhil

l i l *'1 1 I II N U l l l l l l l ' d o i
lili | Mi 1 . 1 . 1 1 l.l I<. I..... . i tl til lilil lll Im |lllltl|u. I II ll lllllt'll establecido CU
l i l i i................... ........ Ii i II..........| ii i . 1 1 1 . 1 11 |.in l,i IiIm i ,ulo ilc ln obligacin
i i i tu im iii n tu . i'iMiln - 1 ii ....... . iilii 1 1 i.ii i v.i y i-l p n m cio acepta ya no es
...... ............
H nii.i ln iil m i...... ln, | u n i m no lo lince acudir al segundo y si se

' ni ni niiii i mi niii ni )'iilivn i m al (cicero),

i - I .......
i hiiijMiuo de lo s g n a d o s c n forma alternativa aceptan la cam bial
ni ili ln ni n nli/ai el pm lcslo por falta de aceptacin.
i i Im, , / /,<//,, milenio del girado: en este caso, la ley considera rehusada la
1.11 >
i .u ion pe o e l tenedor llega a un acuerdo con los herederos la LC puede
i i m i-| iliii l.i por todos ellos. Si algn heredero acepta y otro no, se considera no
ni i piiitl.i l,i leu a y se puede iniciar la accin de regreso p o r falta de aceptacin,
ni pe juicio que el o los herederos que aceptaron quedarn obligados.
Nt'Kundu prcN untncin.I I ai i n ulo 26 de la LCA establece la posibilidad que se presente p o r segunda vez
11 Iclia para su aceptacin al da siguiente del que se present p o r prim era vez.
Pin lo general, esto sucede porque el girado debe arreglar o consultar algo con
i l librador y por eso le solicita al tenedor que se presente al da siguiente. Es claro
i|in rl tenedor no est obligado a acceder a tal peticin y puede levantar protesto
Ile o, por una conveniencia de trfico m ercantil, resulta m s gil para los efectos del
i obro esperar un da m s para realizar la aceptacin aunque se har constar com o
lecha de aceptacin la original y no la de la segunda presentacin.
Requisitos form ales de la aceptacin.I a aceptacin es un acto form al que debe ser realizado p o r escrito en el anverso
de la LC, generalm ente se agrega al lado de la firm a del girado la clusula acep
t", aceptada, vista, conform e, etc., pero es una cuestin de costum bre no
exigida po r la legislacin.
A hora bien, si la aceptacin se realiza en el dorso de la letra, las clusulas m en
cionadas se tom an necesarias para que no se confunda con un endoso en blanco.
La fecha de la aceptacin slo es exigida por la LC A en el caso que la letra
haya sido girada a cierto tiem po vista o alguna clusula referente al tiem po de
la aceptacin para poder as determ inar a partir de cundo se em pieza a contar la
lecha de vencim iento. E n el supuesto que el girado se negare a incluir la fecha de
la aceptacin, el tenedor legitim ado debe presentar protesto p o r falta de fecha para
poder iniciar las acciones de regreso contra el librador, los endosantes y avalistas.
Si no hace el protesto las acciones caducan.
La aceptacin no puede contener ninguna condicin, si la tuviera se considerar
com o rechazada y p o r ende se p odr levantar el protesto. R ecordem os que la acep
tacin siem pre debe ser pura y sim ple.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN

LAS PENAS DEL ART. 172 D E L C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

I ..................... M

M Mi l i

l*i)i l o j ' c m i .11, t ii.u ii l o el |j, ii iiilu ,n i 11111 11| |> n i I , . 11,i. , |i,i| |,i

c o m o h e m o s visto,

l a m l n t - n

| > m <I,

Ii.u

i i lo

, n

l m

m ,i

|>,i<i

tul |

ti

,,,,, , i, ,i ,i | . i,.
|u ,

i ...

...................

supuesto, el girado debe Ik u ti eoir.i.n el nionin .......... ...i , t 1 1 m .i............

.1,
negarse a la aceptacin parcial pero ;.i puede ptr:,i m.n pmii i.. pin < l ..........i no
aceptado.
Plazo para la aceptacin.En principio la L C puede ser presentada para su aceptacin en cualquier momeu
to antes de su vencim iento pero este principio puede verse afectado por diversos
factores relacionados con la creacin de la cam bial.
Es as com o, en las letras libradas a la vista la presentacin para la aceptacin
equivale a la presentacin p ara el cobro pero, com o ya hem os dicho, consideram os
que igual es conveniente presentarla p ara la aceptacin para as tener una garanta
m s para el pago.
P ara el caso de las letras libradas a cierto tiem po vista, la presentacin para la
aceptacin debe realizarse antes del ao de creacin del docum ento para que no se
produzca la caducidad del m ism o y adem s, para tener la fecha cierta a p artir de la
cual se cuenta el plazo en la que la cam bial debe ser pagada.
E n este supuesto, el librador tiene la facultad de extender o abreviar el plazo de
un ao pero no sucede lo m ism o con los endosantes que slo pueden dism inuirlo.
Claro est que en una clusula inserta en el endoso.
Tam bin se pueden presentar supuestos especiales en los cuales tanto el libra
dor o el endosante fijan un plazo dentro del cual debe presentarse la letra para su
aceptacin (vgr. la letra debe ser presentada p ara su aceptacin dentro de los tres
m eses de librada).
El librador tam bin est facultado para estipular que la letra no sea presentada
para su aceptacin hasta cierta fecha vgr. no puede presentarse para su aceptacin
hasta que no se cum plan los tres m eses de su libram iento. Esto generalm ente sucede
porque tiene que hacer la provisin de fondos al aceptante o tiene un crdito con
aquel que vence en esa fecha.
E fectos de la aceptacin.L a aceptacin tiene com o efecto principal transform ar al girado en obligado
cam biado y principal pagador de la LC, hasta ese m om ento se encontraba ajeno
al nexo cam biado.
L a aceptacin sum a al nexo cam bial una nuev a garanta porque se agrega un
nuevo obligado al pago, el principal pagador.
C om o y a hem os visto, en las letras p ag ab les a cierto tiem po v ista la aceptacin
establece la fecha a p artir de la cual se pued e d eten n in ar el v encim iento de la
cam bial.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN

LAS PENAS DEL ART. 172 D E L C D IG O PEN AL (LF.Y 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

I (ti* tu * t il Itt l . i l l n ilt Nt t |llt t l i l l l

Ni

la M

i ............... i . * |*i i i l . i

|.. 11 . I |. i i i . 1. . I

11 11i i 1111 d r l i i ' |il o t i M h i i

pin

liilln

<le*

.i. . 111n i ..... | ........1111 . i I. . 111 . 1. . |'. ilii i l.i i.i 1111.i mu i.h l.i ,ii (it'ii i tli* i'i jiii'H d
mil.. 11. i. 1 1 . .......... it> I lila iilm , lii. . m il> ..mii t y aviilmtns.

.11 t t ll lt t ll i t lt 'l | l l m o
v I.. 1 1 1 1 1 11 1 1 1 1 1 1 ii i ni' punto lientos visto las facultades que tiene el girado. P e ro
Mii i.i i H i.i i|i '.mii '.i-, n i <n i leu h is que puede aceptar la letra en forma total, p a rc ia l
i' n i lia. aiIii
I

liiiiililt'u p iird i, p u l ansas personales con el librador, solicitarle al tenedor q u e se

|it tu nh mu i lmenle a la aceptacin al da siguiente de la prim era presentacin.
I Mla , li lu', cuy lugai de pago sea diferente del dom icilio del girado ste tien e la
. 1111 1. 1 1 li un Item el dom icilio de la p ersona que pagar la letra si este no fig u ra ra
v.i i u la i ambiltl.

11

.i la lena es pagadera en su dom icilio podr estipular otro dentro de la m is m a

im i ilu i mu para que ste se realice.
IItu mus iiiiiiiiilas de la aceptacin..i denom inan as a la aceptacin condicionada, a la p rom etida y a la tcita. E n
mi. .ha legislacin ninguna de ellas se encuentran previstas y tanto la p ro m etid a
......... la tcita no tienen vigencia en la actualidad y su estudio se realiza p ara v e r
1 1 mu i fueron nuestros antecedentes legales en la m ateria.
(.'iind kmonada: conform e expresa el artculo 28 de la L C A L a aceptacin d e b e
Vi7 pura y sim ple; el girado p u e d e lim itarla, a una p a rte de la cantidad.
( 'ualquier otra m odificacin hecha en la aceptacin a l contenido de la le tra
iIr cam bio equivale a negativa de aceptacin. Sin embargo, el aceptante q u e d a
11 l>ligado en los trm inos de su aceptacin
lis decir que la aceptacin nunca puede ser condicionada pero com o e n s e a
V ivante 0 La aceptacin condicionada equivale a negativa de aceptacin, p e r o
obliga al aceptante dentro de los lm ites de su aceptacin. E sto no significa q u e el
aceptante quede siem pre obligado cam biariam ente. E l contenido de la a cep ta ci n
puede carecer de los caracteres esenciales de la obligacin cambiara, que es u n a
obligacin literal, no condicionada, de p a g a r una cantidad nica. S, p o r ejem plo,
el aceptante se obliga, a condicin de que el librador le expida mercadera, o a
condicin de p a g a r a plazos, no existe obligacin cam biara, y el tenedor no p u e d e
hacer valer contra el aceptante el rigor cam biarlo. A l decir que e l aceptante q u e d a
obligado dentro de los lm ites de su aceptacin, la ley no dice qu e sta sea sie m p re
una obligacin de ndole cam biara, p o r lo cual se deben aplicar los p rin c ip io s
vigentes en esa m ateria
30
Citado por GMEZ LEO, Osvaldo. Manual de derecho cambiario". Editorial Depalma. B u e
nos Aires. 1994:153.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CORRESPONDEN
LAS PENAS D E I. ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

IUOMLIIL'A i'',ln

Itiimu ili m cplm mu >.liilm I |<t !.<!.> m i l l i m u ili m

1-M

la a c t u a l i dat l s l o t ieiu* v I k c i u ln 11 i n m u t o n ln Inl in iltf l l i i i m i l i i i|ttt | ' i i n >| > mi I i

prom esa de aceptacin con lo,<prlnelpluN di 111 i .11 . t .i , ........ <i >i > t.ln l l< In h ii
toda vez que, llegado el caso, nicam ente otoifuiilii un.........
llniltmln pm nuil
obligacin que no consta en la cambial.
T cita: el C C om derogado estableca que si la leltn cu u ti miln pm m s de un
da p o r parte del girado se tendr com o aceptada y, por ende, oblie.ulu ni puyo Nu
tiene vigencia en la actualidad.

E L AVAL
N ocin.C on el propsito de asegurar el trfico m ercantil y que los ttulos de crdito no
sean prom esas de pago de difcil concrecin existen diferentes institutos que tiene n
com o objeto garantizar el cobro de estos docum entos. Entre ellos tiene un lugni
destacado el aval, figura netam ente cam biara -slo sirve para garantizar estas
obligaciones y no otras- que refuerza la garanta personal del librador, el aceptante
o los endosantes, toda vez que su finalidad es garantizar el pago, en form a total o
parcial, del ttulo de crdito.
A l ser una figura propia del derecho cam biario el avalista slo garantiza el pago
del docum ento y no el de la obligacin que origin la creacin del TC.
N uestra legislacin no da una definicin del aval. D e ello se h a encargado la doc
trina a partir de la m encin que la LC A hace del instituto en el artculo 32 cuando
dice el p a g o d e una letra de cam bio p u ed e garantizarse total o parcialm ente p o r un
a v a l. N tese que la ley dice puede y no debe, p o r ello la figura no es un requisito
form al para la validez de los ttulos, com o verem os m s adelante.
El a val es un acto jurdico cam biario de carcter unilateral y form al que tiene
com o finalidad garantizar el pago del ttulo de crdito. El avalista garantiza
el pago p o r el avalado suscribiendo el docum ento u otro instrum ento que
acom paar a aqul.
E s decir, esta declaracin contenida en la letra de cam bio tiene com o fin garantizar
el pago de la letra de cam bio, o sea que el avalista asum e ju n to al librador, aceptante
o endosante el p ago de la cam bial.
Para el caso que la aceptacin fuera parcial, su obligacin de pago ser p o r el
m onto total de la letra, salvo que sea avalista del aceptante que lo hizo p o r un
im porte menor.
L as acciones cam biaras contra el avalista se pueden iniciar cuando la letra fue
presentada al cobro pero no se efectiviz y, en consecuencia, se haya levantado el
correspondiente protesto por falta de pago. Cuando el avalista paga la obligacin cam
biara queda legitim ado para exigirle al librador que le reintegre la sum a abonada.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

i ....... ............................. . i i | ' i i M

i . M i l u

iH

ni

. m u i

ii

i l ' j i i

'i | i i i i p i n q u e

lo

d i s t i n g u e n

IhitMiiiiunMti
11 *imi ih i i i " I i> ii I i mui (mi iiiii.i i sdiiNvn y ex d u y cn tc del derecho
ni ln y, |tnt miili i|in iln iiil ii mli mull ii l i inui iiim him io 11, formal, sustancial
|H

, . hI

Al Itfititl i m 1 1 i. ,in di !i , ,11 in, i a u i b i a r i o s e s u n a d e c l a r a c i n u n i l a t e r a l d e l a

ma*I
11

mili

.................... " Im imili/ii m u la m anifestacin de la persona que extiende

1 1 it 1 1 1 1
iii 1 1 ii im ilm nlt mi 11 ruin

I mi ii, m .......... I Im niiiliil.id que consiste en que el aval debe sustanciarse por
^lltii imi i*l i ni ipii di I ilm um cnto o en un instrum ento separado donde expresa............... i mil i , ti iilili|',K in cam biara que se garantiza, a cul de los sujetos
i -i nii , .......... tu y ln I ti na Pura el caso de realizar el aval en el ttulo alcanzar
h u ||i liiimi ni Imln do ln del sujeto que se est avalando y la enunciacin p o r

< linllni
i

m iiplfto en el sentido que, com o todo acto cam biario, debe bastarse

N ni llll'illin
I ' ...... mi m de la obligacin cam biara que se avala to d a vez que opera com o
lilil (immitin ndleiom il.

I n 1 1 111 pii i 11 >n del av alista es o b je tiv a to d a v ez que ex c lu siv am en te g ara n tiza
1 pii|in di I titulo, es decir, que no lo h ace con resp ecto a la p erso n a ni a la
'ldi|nii ion n vnInda. Al respecto, el artcu lo 34 L C A estab lece ...S u o b lig a ci n
ju i ,(/,/./ nuil a u u u lo la o b lig a ci n q u e ha g a ra n tiza d o se a n ula p o r cu a lq u ier
i n Hni f/i/e no sen un vicio de fo r m a " , p o r ello el a v a lista d eb er p ag a r la sum a
uiii niii i /'ma
1

( . m i ,ir en un negocio abstracto porque es un acto jurdico que se encuentra

ili h\ im ul ulo de la relacin subyacente.
i <niip.il licin con la fian z a.I mito el aval com o la fianza son institutos que tienen p o r objeto garantizar obli|im iones pero, si bien los une la finalidad, tienen diferente naturaleza y p o r ende
le sticas que las diferencian al punto que no se las puede confundir.
Vamos a enum erar algunas de estas diferencias:
I ) I I aval es un acto jurdico cam biario; en cam bio la fianza es un contrato re
gulado en el CCiv. y en el CCom .
) I I aval slo puede garantizar ttulos de crdito; en cam bio la fianza puede
utilizarse para garantizar contratos y tam bin una cambial.
1) La obligacin del avalista es directa, independiente y solidaria; en cam bio la
del fiador siem pre es accesoria.
.11 Ver Captulo 1.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

4) I I nvnlUlii no pui'd' \ .1 1- 1 .< 1 I1 l.i > . ............

rcncinilel liwlorquo puede* upe..... Imln I.i l<h

5)

C o n la sol a firma en el a uvei no del llliilu

............ -.1 .1 - ti...........lili*

il. u.l.n i ........... mlu

h m * tl.l

1 |n> .......... .. <\iil . .......... Ihu I.i

fianza no se presum e.
6) El aval no puede ser sujeto de condiein; I.i li.m/n

,1

7) El aval siem pre debe realizarse por escrito; en cam bn I.i Imn/.i puede t.ei
verbal.
8) El aval es irrevocable; la fianza puede ser revocada por m edio de un acueidi.
entre el fiador y el acreedor.
Sujetos del aval.E ncontram os dos sujetos: el avalista, que es quien extiende el aval y el avalado,
que es el obligado cam biario a cuyo favor se extendi el aval.
E l avalista: es la p ersona que garantiza con su firm a en el docum ento o en 1111
instrum ento diferente, el pago de la obligacin cam biara de alguno de los firm antes
del TC -librador, endosante o aceptante-, para ello debe indicar a quin de ellos
avala, si no lo hace se entiende que lo hace a favor del librador.
El avalado: se denom ina as al firm ante de un TC -librador, endosante o acep
tante- que tiene garantizada su obligacin po r otra persona. E s decir, el obligado
cam biario a cuyo favor ser extendi un aval y tam bin un avalista que a su vez es
avalado po r otra persona.
S ujeto s que pueden avalar

E n principio todas las personas que tienen capacidad cam biara.

En general es un tercero pero tam bin puede ser avalista el librador, los endosantes
o el aceptante debido a que la autonom a e independencia que existe entre ellos les
perm ite ocupar varios lugares en el m ism o ttulo de crdito.
O bligaciones que pueden ser avaladas.E1 aval puede ser otorgado a todas las obligaciones cam biaras asum idas en un
ttulo de crdito. Es decir, se puede avalar la obligacin del librador, del endosante,
del avalista -aval del aval- y del girado o aceptante.
D ejam os en ltim o trm ino al girado o aceptante porque en este caso p ara que
el aval sea vlido el girado debe aceptar la letra de cam bio. N o se est avalando el
hecho que el girado va a aceptar la letra sino el pago de la m ism a.
Tam bin se puede avalar un ttulo en blanco en cuyo caso la validez depender
de que la letra sea llenada, caso contrario se producir la caducidad de la m ism a y
por ende la del aval.
E fectos del aval.E1 efecto principal es el pago de la obligacin cam biara que conlleva la extincin
de la m ism a.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L I T O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

I'iii

** <1|M l t . l i l i

i l|

l I | II l

.1 l i l i

li m i

S ti

n l l i r MU ' i 111 ll

i I |l V l i l i Hl II

NI'

l ' l l l l l l ' l l l III

"|lllH l|ll'll |.m <>i- 1 mi' - <> i ii1 1 1 1 < ' 1 1 1 > iii ii' .llmlii |n tu i iin puede veise m odificado
i li 11 i mi ni 1111 > i iii ni ll. 1 1 I ii <ni un ln ln t\ i | ii ii rl inl iil ilr lii t>lil ij.',iu'n cam biara
lilil i i i ii mili 11 111 1 1 i . i i mi ,n .ll | ni i i.il 't i . .ii i . i i ' mi obligacin se lim itar a esa
i di . N " i " i' 'I'

i- .li li mili Mima iiiuyoi .i I.i l o i m i n n a d u e n el titulo.

I i I i \ . . 111H11>i i|in ln n lil i f iu im del uval isla s e m a n t i e n e a n c u a n d o l a g a r a n HKhIii mhi milh pin i m i l i | i i u t e n iisa q u e n o s e a u n v i c i o d e f o r m a (vgr. u n e n d o s o

1ii 11 lu |
|

" M e n .......i ili I a v a l i s t a e s a u t n o m a , p o r lo q u e si p a g a el t t u l o a d q u i e r e los

i|h i i ........ .1 ii ili i iv,ni de ella, es decir, tiene accin contra los firm antes que estn
I .111>.i. Ii' lin ni mi avalado y tam bin contra ste.
I I n\.iii ,i.i mi p u e d e o p o n e r al p o r t a d o r d e l tt u l o la s e x c e p c i o n e s p e r s o n a l e s q u e
ii iii'ii i m illa mi avalado.

t'u illu im e ll liivor de quin otorg el aval se producen los siguientes supuestos:
I ) \i i viilo n i a c e p ta n te : s e r s u j e t o p a s i v o d e la a c c i n d i r e c ta , p o d r s e r r e q u e i Ido d e p a g o p o r el p o r t a d o r d e l ttu lo .
'i SV in 'iil a l lib r a d o r : s e r s u j e t o p a s i v o d e la a c c i n d e r e g r e s o .
I I SI iiv a l a l e n d o s a n te : ser sujeto pasivo de la accin de regreso.
Ili i p i l s i l o s f o r m a l e s d e l a v a l . i 'iiiiio a n t i c i p a m o s , el a v a l d e b e s e r d a d o p o r e s c r i t o y e s i m p r e s c i n d i b l e , p a r a
ii \ . il a l e /, la f i r m a d e l o t o r g a n t e . N o e s v l i d o si s l o c o n s t a u n a e x p r e s i n q u e se
lili i n d i q u e c o n el aval.

I I aval debe constar en cualquier lugar del ttulo o en su extensin y hasta puede
a i leal izado en un instrum ento separado,
h ita el caso que se realice en el anverso del ttulo alcanza con la sola firm a pero
i nc realizare en el dorso o en la extensin del m ism o se deber agregar alguna
i npresin que lo caracterice para que no se confunda con un endoso (vgr. aval ,
avalo, principal pagador, por honor , etc.).
S e d e b e i d e n t i f i c a r a q u i n d e l o s s u j e t o s a v a l a , si n o s u r g e d e la c a m b i a l se
e n t e n d e r q u e g a r a n t i z a al lib r a d o r .

I ' S vlido que el aval conste en un instrum ento separado pero, para ello, debe
i iinlencr los siguientes requisitos.
1) L u g a r d e o t o r g a m i e n t o del a v al.
2 ) L a e x p r e s i n a v a l u o t r a s im ila r.
3) L a f i r m a d e l a v a l i s t a .
(ir n p a rte de la d o c trin a c o n sid e ra q u e estos req u isito s re su lta n in su ficie n te s y a
q u e el a v a l i s t a s e e n c u e n t r a e n p e l i g r o al n o q u e d a r i d e n t i f i c a d o c o n c r e t a m e n t e a
q u i n e s t a v a l a n d o , c u l es el m o n t o ni el t t u l o e n el q u e c o n s t a e s a c ifr a . P o r e llo,
e n la p r c t i c a se a c o n s e j a c u m p l i r c o n lo s s i g u i e n t e s r e q u is it o s :
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A I.OS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS DEL ART. 172 D E L C D IG O PEN AL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

1 ) r e c l u e n ln q u e s e o t o r g o el nvnl

2) Identificacin precisa ele ln ohligm in .................... |iit

KVhIm

3) M onto de la obligacin.
4) Identificacin del obligado cam biario que se nvnln
Tem poralidad del aval.N o rm a lm e n te el aval se e x tien d e d esde la circ u lac i n del ttu lo h asta su
v encim iento.
S it u a c io n e s a n m a la s

1) P ara el caso de avalar al girado o que la g aranta figure en u na letra en blanco,

ste quedar supeditado en el prim er caso a la aceptacin de la letra de cam bio
y en el segundo a que el ttulo haya sido com pletado.
2) Se puede avalar un ttulo despus de su vencim iento pero siem pre que no se
haya levantado protesto por falta de pago.
3) T am bin se pueden avalar ttulos futuros en instrum entos separados. G eneral
m ente este supuesto est relacionado con las prcticas bancarias p ara perm itir
una m ayor agilidad y facilitar el descuento de docum entos de terceros, para
ello se suele firm ar un aval por una sum a determ inada sin precisar los TC.
D iferencia entre C oaval y Aval de aval.N os encontram os frente a un coaval cuando el aval es dado p o r varias p erso
nas para una sola obligacin cam biara. Las relaciones entre ellos se rigen p o r el
derecho com n.
En cam bio el aval del aval se presenta cuando un avalista es a su vez avalado
por otra persona. En este caso las relaciones entre am bos se rigen p o r el derecho
cam biario. Es decir, si el avalista del avalista paga el T C tendr accin co n tra su
avalado que es quien aval al librador, endosante o aceptante de la cam bial.

EL V E N C IM IE N T O
N ocin.Es un requisito natural y constitutivo de la LC que en form a expresa o im
plcita d eten n in a la fecha de pago.
El m om ento en que se hace exigible la obligacin cam biara slo puede expresarse
en las form as que determ ina la ley, p o r ello si el docum ento nada dice se considera
que es pagable a la vista.
C aracteres de la fecha de vencim iento.Con la finalidad de asegurar el trfico com ercial y la seguridad propia del derecho
cam biario el vencim iento de la LC debe reunir las siguientes caractersticas:
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN
LAS PENAS D E L ART. 172 D E L C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

liy .il .1
...............

h* UiilfMl..

| mi.

.1.

. t il.l* .. I m I. , n I i m

.............. '""ti. luiinn de Im. cunti

H ili ir m ilin u lii lltinp

v I nI i i ,

n determ inad o

tu in|ni iIm Iii 1. 1 Im n n un illn I1|u

Ufljwi 1 1 i, ti i .i.........ii....... Huir, i .ilili |xii eiuli no pueden establecerse ven.
..........Iim i'iin o mii rMviiN, poique de Imceise la cam bial seria nula. Es decir
i|in 1 1 i mili i ililu .........i en una Icelia nica, no pueden figurar varias, ni siquiera
,i | i >ni,iin u', i v|'i i inil.i l.i le i a de cam bio que vence el 27 o el 28 de m ayo).
I ,i,i , ,h ,m le i.tu ,i lince a la seguridad, certeza y agilidad del derecho cam biario
l,i.|iir iiI piei mui los vencim ientos el acreedor sabe cuando se debe presentar la
|i im ...... i el |ingo v, para el caso que ste no se realice le deja expedita la v a para
m i ' im

I ,r , .M e lo n e s c o r r e s p o n d i e n t e s .

I'i' i i " l.i lecha de vencim iento no puede depender de un acto futuro que pueda
,i ni' ii nh/iiisc, No se adm ite ningn tipo de m odalidad o condicin p ara que el
1 1 ii< milenio suceda, ya que de existir el docum ento sera nulo.
|'i i , 1 11 11 no puede considerarse fecha de vencim iento una fecha in e x iste n te-31 de
Ini ni i ni an en el supuesto que se alegue que se trat de una equivocacin p o r no
ii i odm que el mes de junio tiene 30 y no 31 das. L a letra de cam bio es nula.
Imnpoco se consideran posibles fechas m uy lejanas a la em isin del ttulo por
"ir,nleiarse que son poco serias32, ni anteriores al libram iento de la cam bial.
I m mus de vencim iento.N u estra le g isla c i n esta b le c e ta x a tiv a m e n te las sig u ie n te s fo rm a s de v en 1 1miento:
1) I ,ctra a la v ista: en este supuesto la letra debe ser pagada a la presentacin, que
debe realizarse dentro del ao en el que se libr el ttulo.
I I lm ite al plazo de presentacin est dado para que los obligados de regreso no
sln en estado de incertidum bre p o r no saber cundo debern tener que responder
por la obligacin asum ida.
t 'orno el vencim iento se produce con la presentacin de la letra nos encontram os
unte el supuesto en que la letra vence el da que se presenta p ara su aceptacin pero,
com o ya hem os dicho, consideram os que igual se debe hacer la aceptacin p ara
tener una garanta m s en caso de que el aceptante no pague la cam bial.
La ley no establece las expresiones que se deben tener po r vlidas p ara este tipo
de vencim iento por lo que se perm iten a la vista, al presentarse , al m ostrarse o
sim ilares que claram ente indiquen que se trata de cam biales que deben ser pagadas
ante su presentacin.
2) L etra a determ inado tiem po v ista: esta particular form a de vencim iento tiene
como caracterstica que el plazo para su vencim iento com ienza a com putarse a
partir de su presentacin al obligado principal. Por ende, debe constar en el ttulo
32
Conforme GMEZ LEO, Osvaldo Manual de derecho cambiario
nos Aires. 1994:72.

Editorial Depalma. Bue

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO NDEN

LAS PEN AS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

Iii l e lu ( 'II i|ll

n c p i i ' M l i l n p u l ll t ill " m l p l l l i I m i

11

i lit io

I >11 ll p i i l l f t i l t ll I I I I I I I I I I

el vencimiento.
El trm ino surge de la u ceptadn de I.i i .niiln.il. ili I pim iiilit pm I iiIih Ii m >piii
cin, del protesto por negativa de dejar constaiu ln <Ir Iii Ii i Iim i Ii m >ptw imi
E n la letra librada a cierto tiem po vista debe cuiiNlm d i ......p u ip a
ilrl>r i mu
putar a partir de la aceptacin para as poder presentarln al pai'.n i \ fi a un nuv. (li
la presentacin , a los quince das de la fecha de aceptacin'', cti )
3) L etra a determ inado tiem po de la fecha: es una form a, en cierto m odo, si i ni la i
a la anterior y a que el vencim iento se produce transcurrido el plazo que indica rl
docum ento com putado -a diferencia del anterior- desde el da siguiente al que se
em iti la letra -para el clculo no se com puta el da del libram iento de la le tra-,
L a letra v encer el da correspondiente del m es en que el pago deba realizarse. A
falta de determ inacin del da, el vencim iento se produce el ltim o da del mes.
E n el su p u e sto q u e el p la z o fu e ra de u n o o v a rio s m e ses y m e d io se c o m
p u tan p rim e ro lo s m e se s e n tero s y lu e g o el m e d io m es q ue se e n tie n d e com o
q u in c e d a s .
Si el plazo se expres com o com ienzo, m itad o fin de m es el vencim iento
se producir el prim ero , el quince o el ltim o da del m es respectivam ente.
4) Letra a un da fijo : es la form a m s utilizada. En la letra se indica un da de
term inado com o fecha de vencim iento.
Este da fijo se puede determ inar de varias m aneras es as com o podem os encon
tram os con letras que vencen:
el da 28 de m ayo de 2012
el da veintiocho de m ayo del ao dos m il doce
el prim er da de ju n io del corriente ao
a m itad del m es de ju n io del 2012. Se entiende que vence el 15 de ju n io
a fines del m es de ju n io del 2012. Se entiende que vence el 30 de ju n io
Se encuentra discutido el vencim iento en el que no est determ inado el ao. H ay
quienes opinan que la letra es nula po r falta de vencim iento. N osotros considera
m os que es hbil siem pre y cuando se pueda determ inar el ao siendo ste el de su
em isin y si y a ha pasado el prxim o.
C lasificacin de las form as de vencim iento.Conform e Font33, las formas de vencimiento se clasifican en absolutas y relativas.
A bso lu tas: si el vencim iento queda determ inado desde la creacin de la letra.
R elativas: si el vencim iento depende del hecho que el tenedor lo p resen te para
su aceptacin.

33
FONT, Micaela de los ngeles. "Gua de Estudio. Comercia!". Editorial Estudio. Buenos
Aires. 2007.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES C O R R ESPO N D EN
LAS PEN AS D E L ART. 172 D E L C D IG O PEN AL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

I I

f i i i no < '

.. , | i .1111.

><1<111

.................

li i ' . i l

Mi

i i i

I ' i m 111

i . n i ilM . i i

|h i

11u 1 1* til i )1 I ii

| H >t 11>

.i

ihm 'iIii

e n

Iii I

<

por parte del

i nii> j ii d( I ilim n i 11ii I ii ni I.i n i i'l titulo es la que e xtin g u e la

y

lu

i.i,

M i 'i i ip u '

y ( ii.iihIh

el

pago sea total y se realice en

mil

n|i lu ili l |iiiu ii.

I i imiihi |mi ili icn li/aise al tenedor legitim ado po r cualquiera de los obligados
I i I mlii .i que, como hem os visto, son responsables solidarios. Los efectos
mmi iIimmniis i unldim c quin haya realizado el pago.

i i i i i I h .i i i i i m

I .............i M i n o s dos tipos de sujetos:

/\t ||v u es el tenedor legitim ado que puede exigir el pago.
hi'iivii i I.i persona que se encuentra obligada a realizar el pago al tenedor legitimnilu i uni vimos en la definicin, en principio, debe ser el aceptante de la L C .
I IIIITIMACIN

i mi lu me a la actividad cam biara la legitim acin puede ser:

I i tilim u tiD activ a: es el sujeto activo de la obligacin cam biara que, com o
li. mus visto, es quien puede exigir el pago. P ara ello debe ser poseedor legitim ado
ili l,i I ( y, si no es el beneficiario, debe resultar de una cadena ininterrum pida de
i minos siendo vlido que el ltim o de ellos sea en blanco.
liimbin tienen legitim acin activa el representante legal o m andatario y los
i Milu .alarios en procuracin y en garanta.
I i n l i m acin pasiva: son los sujetos pasivos, es decir quienes estn obligados a
ii nli/ir el pago. En principio es el aceptante de la letra de cam bio pero puede serlo
1 11 1 1 1 11 i 11 su avalista y no es necesario que lo hagan personalm ente pueden realizarlo
pm medio de un m andatario.
I )ebido a las caractersticas de los TC, para exigir el pago el acreedor debe ser
poseedor legitim ado y adem s exhibir el ttulo.
Si bien el deudor no debe indagar sobre la autenticidad de la cadena de endosos
sei a im posible- s debe averiguar la veracidad de la identidad del portador legiti
mado que se presenta al pago.

Pago por intervencin: esta figura est ligada a la LC y se produce cuando una
persona -interviniente- pasa a form ar parte de la relacin cam biara al realizar el
pago al poseedor legitim ado.
I ,a intervencin puede ser espontanea o requerida. El prim er caso se da cuando
el inteviniente es totalm ente ajeno a la relacin cam biara y el segundo cuando
quien interviene est designado en el TC por un obligado de regreso para pag ar en
defecto del girado.
El pago p o r intervencin debe constar en la LC y, en su caso, en el protesto. Para
ello se debe consignar el nom bre del interviniente y de la persona p o r cuenta de
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN
I.AS PENAS DEL ART. 172 D E L C D IG O PENAI. (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

quin u 1'nvm de quin nc clinlm H |i<t)to M n....... nubil* kMm iiIiiiiih

hecho por cucnln del obligado piincipnl el m i'ptnnii
E l in t e v in ie n t c a d q u ie re lo s d e re c h o c iu n b im Io n m i....... ....

i.

mlm poi

. 1. ln I ..........iim ln

persona po r cuenta de quien ha pagado y, obviam ente, i onli n Ion h IiIIinhIom n spet lo
de ella. Es decir que podr exigir al aceptante de ln I <' poi nn ilioili ln .......... i <lin >tu
que le reem bolse el im porte pagado al poseedor legitim ado o , e n u >u n o , poda
requerirlo p o r v a de regreso contra los obligados an terio resa la peisona por cucnln
de quin efectu el pago. Q uedan exceptuados todos los endosantes posteriores a
la p ersona por la cual intervino.
E fectos del p ago.D ependern de quin sea la persona que realice el pago.
A ceptante de la L C : en este caso se extinguen todos los derechos em ergentes
de la cam bial. Es decir que el aceptante no tiene derecho a ir cam biariam enic
contra ninguno de los otros obligados. R ecordem os que l es el prim er y principal
obligado.
E ndosante o A valista: la situacin es diferente y a que si alguno de ellos realizara
el pago quedarn legitim ados p ara ir cam biariam ente contra los dem s obligados
anteriores a ellos y, dem s est decir, contra el librador de la LC.
E s decir que en este supuesto la obligacin cam biara slo queda ex tinguida con
respecto a los obligados posteriores a la persona que pag pero no con respecto a
los anteriores a l.
L u gar de la presentacin al pago.D ebem os reco rdar que el lugar del pago es uno de los requisitos que exige la
LC A pero la direccin puede faltar, toda vez que no es un requisito extrnseco
esencial.
Por ende, si la direccin figura en la cam bial no existir ningn inconveniente para
presentarse al pago pero, en el caso de que slo figure la ju risd icci n (vgr. C iudad
A utnom a de B uenos A ires), la presentacin deber realizarse en el dom icilio del
aceptante o en el de la persona que ste hubiera indicado p ara realizar el pago. Si
el aceptante es po r intervencin la presentacin se realizar en su dom icilio o en
el que ste hubiera indicado al aceptar la cam bial.
En el supuesto que no existiera ningn dom icilio, sea porque el obligado al pago
se m ud o no existiera la calle o el nm ero indicado en el ttulo, el ten ed o r legiti
m ado deber p rotestar al viento .
El legitim ado al cobro no est obligado a realizar indagaciones con respecto al
actual dom icilio del obligado al pago.
Presentacin al pago.L a p resentacin al pago es una carga que tiene el poseedor legitim ado de la LC.
L a L C A establece que es el acreedor quien debe presentarse en el dom icilio y diF O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN
LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (I.EY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

'i i

............

l i l i .............

n i

n i

-m i

c .. I - 1,' > ' I C

l UPtl i ii l " "I >l> m i ..................... ..

i m

i m i

' |>'.

1 1 |M|m, i,......... ......

- i

u r iFiM -

r >

l i ( f . ' t l u iH>n i l U l u l o p m t p o d iM

| .1. .1, ,i,u i i l u u c i Iiin n o t a c i o n e s

o u i.|i> u i. lt M iiiix . n i I | M | i i i vh p m r l i i l

l'l mi........ . i' H i i..........

11 |i.ii'i i .. I din ili I vriu 1miento del ttulo y hasta
m i IIm'i li iliili'i <li pin di iln li.i li i Ii.i I .i p ie .e n ta d n durante esas cuarenta y
ni Iih Imiii ipH . ,Lilil.. I.i I i A i s nii.i facultad que tiene el poseedor legitim ado
d* ln i iiinliiiiI s ln|ii iiiui'im supuesto es un derecho del deudor.
|*lil i ll.i 1 1 ............... . sigue siendo el m ism o y ser a partir de ese m om ento
i n ............ .. uliui'ui los inlerases.
( ni un su lu mis esl ni liado, la I,(' pagadera a la vista debe presentarse en cualquier
Mu H11 , niii | ni siem pre mies que se cum pla un ao de su libram iento.
I i...... ........... d vencim iento es a un da fijo , a cierto tiem po vista o a c ie rto
|tiHii|iii li i li.i l.i piesenlacin para el pago de la L C debe realizarse en la fecha que
...................
al supuesto que se tratare.
*,i 1 1 I i A i iu ira en un da feriado se deber presentar p ara su pago en el prim er
ili i liuliil subsiguiente o en los dos, com o ya hem os explicado.
1*11(10 uiillclpndo.i mili irme lo establece la LCA , el poseedor del ttulo no est obligado a recibir el
I* ir" miles de la fecha de vencim iento, es por ello que quien p ag a antes del plazo
un Iii ii lo en la cam bial lo hace bajo su cuenta y riesgo. R ecordem os que quien paga
mal pagar dos veces.
I Iny un instituto llam ado cancelacin que estudiarem os m s adelante que es el
.|in perm ite al legitim ado para el cobro y que no tiene en su poder el ttulo cobrarlo
In ii va judicial. Es a este riesgo que nos referim os cuando decim os que el deudor
iur paga antes del vencim iento del ttulo lo hace bajo su cuenta y riesgo.
Ior lo expuesto, ni el portador puede exigir que se le pague la cam bial antes de
ai vencim iento, ni puede el deudor pretender que se le acepte el pago de la m ism a
miles de la fecha indicada.
Iugo to ta l y p a g o p arc fa l.I'ago total: el pago total es la culm inacin de la obligacin cam biara y debe ser
n a l izado p o r y a personas capaces conform e el derecho com n y que estn legiti
mados cam biariam ente -sujeto activo y pasivo-.
Lo com n es que una vez abonada la suma total se le entregue el ttulo pero ello
no obsta a que el deudor solicite que se anote en la cam bial que h a pagado la m ism a
y que se le entregue un recibo.
Paso parcial: si bien tanto el C C iv com o el CCom hacen alusin a la integridad del
pago y que p o r ello no se puede obligar al acreedor a aceptar pagos parciales, en la
legislacin cam biara no se m antiene este principio y po r ende se perm iten los pagos
parciales y el acreedor est obligado a aceptarlos y protestar p o r la sum a im paga.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L I T O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN
LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

l i s i o cn e n
p o r

ln

E l

h e n d i d o

s u m a

n o

d e u d o r ,

d d

p a^.iula

a l

r e a l i z a r

d e u d o i
y

d
el

i o r n o

s e g u n d o
p a g o

iltl m
N lo

p a r d a l ,

d t I"

>i l m

d e h e u i

s e

i d e n t i f i q u e
s e

h a

c l a r a m e n t e

n o

s l o

el

p a g o

1| i i I

i h I)<ii

sum a pagada y que adem s se le entregue un tei

t t u l o

h i h h

i r t ii >i l i i u m i

ilm

r e a l i z a d o

q i m

|n
s u m

hIm

Itt m u i i i i
i m i
ln
adi

Id

t im>
|i|n lt
i u

ln

i id

> a 11 i l > i a I

a m t a

a l a i a >

i m u

u .

i
I.i

la ti......

n i .i d e

q m

h e c h o .

Pago por depsito jud icial.L a LC A establece que si el p ortador legitim ado del ttulo no lo presenta al pagii
en la fecha indicada, ni en los dos das sucesivos a sta, el deudor podr deposilai
el im porte ante autoridad com petente a costa, riesgo y p elig ro del p o rtad o r del
ttulo.
L a consignacin cam biara es un trm ite judicial m ucho m s sim ple que la con
signacin establecida en el CCiv. N o es contencioso.
El deposito ju d icial establece la liberacin cam biara del deudor to d a vez que
realiz el pago en el plazo indicado ante la negligencia del portador que no present
la LC al vencim iento.
P ara realizar la consignacin cam biara el deudor deber p resen tar un escrito
judicial con patrocinio letrado y la b oleta de consignacin en una entidad bancaria
donde se realicen los depsitos judiciales de la jurisd icci n que se tratare la obliga
cin. El ju e z dictar una providencia haciendo lugar al depsito y su copia legalizada
le servir al consignante com o com probante de pago ante cualquier requerim iento
que se le haga en el futuro sobre la LC.

E L P R O T E ST O
C oncepto.C onform e E scuti34 e/p ro testo es un acto que tiende constatar una situacin
cam biara insatisfecha aunque, norm alm ente, se lim ita a la constatacin de
la fa lta de aceptacin o de pago. Tambin tiende a acreditar otros eventos
ca m b a n o s com o la determ inacin de la fe c h a de la vista en los ttulos a
cierto tiem po vista o a la vista .
E ntonces, el protesto es un acto jurdico de carcter cam biario que tiene com o
finalidad dar certeza de una situacin anm ala en la vida de la LC (vgr. la falta de
aceptacin por el girado o la falta de pago).
Es un acto solem ne toda v ez que debe cum plir con las form alidades qu e exige
la LCA.
E ste acto ju rd ico cam biario es una carga para el propio beneficio del p o rtador
legitim ado de la L C toda v ez que su incum plim iento traer aparejado la im posibi34 ESCUTI, Ignacio A. Ttulos de crdito

ASTREA. 2006:171.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L I T O . A LOS INFRACTORES LES C O R R ESPO N D EN

LAS PEN A S D E L ART. 172 D E L C D IG O PEN AL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

I....... .

I.i............. ii (" "t' ............. . c .............

i Un li- uin'.luimirt til

i Ih i .imhinl
I lll |IIUll*l||Ui

( m i l ............... ni. i.i li |T . la.

{UuMIn

hi

u n iinii-iiiuif. diferentes Ibrmus de realizar el

1ini ,, i il i l a i ln m .Ir pm iesto ya se encontraba en las O rdenanzas de B ilbao. Es

| | (iiili, niln n ni Ini ii r mi ai la firm ada por escribano pblico y, por lo tanto, tiene el
i-in -i. iii ili inninuuento pblico.
Mui mui I. i'i'J.H ln i-xife que el acta se autoabastezca, es decir, que en ella debe
i .......... i........ ln el Ululo que se est protestando sino tam bin la causal -falta de
.i. 11ii ii mu, pajf.o p a ie i a l , etc-,

lluiii mo a bien es utilizado en Alem ania, en nuestro pas no tuvo gran aceptacin.
)(| Intu o elegido para hacer el protesto debe cursar un a com unicacin postal, por
i |i 1 1 1 1 1 111 al fila d o o al librador ya sea para que acepte o pague la LC en la entidad,
. i .ln ttiuieilalo posterior a recibir la m isiva. L a doctrina critic este sistem a p o r
mi' Hle ni lii engorroso y su fracaso se debi a la total falta de inters por parte de
i . . iiiulailes bancarias de buscar que se reglam ente el instituto.
1 1niillilikI y efectos. nio ya hem os dicho, la finalidad del protesto es dejar constancia fehaciente
. 11 .......i acto cam biario no ha sido cum plido por uno de los obligados. Los efectos
.1. pendern de la causal por la que se levant el protesto.
I \ as com o encontram os:
1) Protesto por falta de pag o : es el que debe form alizarse dentro de los dos das
tiiibsiguientes a la fecha de vencim iento de la cam bial. N o puede realizarse el
mismo da del vencim iento, toda vez que nuestra legislacin establece el plazo de
los dos das posteriores. Pero recordem os que los intereses se calcularn desde el
momento en que la LC venci.
Una vez realizado este protesto el portador legitim ado se encontrar habilitado
para iniciar las acciones de regreso para el pago de la L C y, obviam ente, la accin
directa. N o es necesario realizar este protesto cuando la LC no fue aceptada po r
el girado.
2) Protesto po r falta de aceptacin: la legislacin cam biara establece que este
protesto debe realizarse en los plazos establecidos para la presentacin de la LC.
lin principio, cualquier da antes del vencim iento.
Este protesto es el que perm ite que el portador legitim ado ejerza anticipadam ente
las acciones de regreso an cuando se tratare de una aceptacin parcial, en cuyo
caso el protesto se deber realizar po r el m onto no aceptado y la accin de regreso
alcanzar esa sum a y no el total de la obligacin cambiara.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO NDEN

LAS PENAS DEI. ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

Su jetos <1*1 pi olcmlo.'

Lil sujeto que debe rn tli/a r el proleMo tlrlu
se trata de un protesto notarial.

mi

. >nl.... h IHtllllMM Imlit VI'/ t|IIM

E l profesional har el protesto ante requeiuiien in l< I pmt ulm l> |>tihi l < n
sim ple tenedor del ttulo en el caso de la falta de aecpiai mu | ...... | h i >I <
<l< I
protesto po r falta de pago, slo lo podr hacer el requerim iento aun <I pnilmlm
legitim ado para el cobro.
L ugar y form a del protesto.E n principio el protesto debe realizarse en el dom icilio indicado en el cuerpo del
TC. Si se negar la aceptacin de la L C , el acto ju rd ico cam biario deber reali/at
se en el dom icilio del girado, y si ste se hubiese m udado en el ltim o dom icilio
conocido.
L o m ism o sucede en el caso que los obligados al pago hubieran cam biado de
dom icilio.
En el caso de los protestos p o r falta de aceptacin, los plazos son m s largos que
en los levantados po r falta de pago. E n los prim eros, el plazo para realizarlo es el
que conste en el docum ento, en cam bio en los po r falta de pago se debe realizar el
protesto dentro de los dos das sucesivos al vencim iento de la LC.
P ara el caso que el girado o el librador se concursen, la ley le perm ite al p o rtador
ejercer anticipadam ente el protesto, toda vez que se presupone que la cam bial no
ser pagada a su vencim iento y, por ende, le quedar expedita la accin de regreso
anticipada.
A spectos tem porales.R epetirem os los plazos para realizar el protesto:
Protesto po r falta de aceptacin: debe efectuarse dentro de los plazos realizados
para la aceptacin es decir, hasta el da del vencim iento.
P rotesto por falta de p a g o : si se trata de un ttulo a fecha cierta o a cierto
tiem po vista debe realizarse dentro de los dos das posteriores al vencim iento.
N unca el da del vencim iento.
Si se trata de u n a cam bial a la vista se deber hacer antes del vencim iento.
Aviso. Form a. O m isin. E fectos.E1 portador de la cam bial deber dar aviso de la falta de aceptacin de la LC por
parte del girado, o del pago a su endosante y al librador dentro de los cuatro das
hbiles sucesivos al protesto.
A partir de ese m om ento cada endosante tiene un plazo de dos das p ara darle
aviso al endosante que lo precede y lo m ism o sucede con los avalistas.
E s decir, el que levant el protesto tiene un plazo de cuatro das p ara dar aviso,
en cam bio, el resto slo dos.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 D E L C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

.1 H i m - I H I I

1 >

.|;ii

ir

i.

u n

lili lu r ii .11 |i liiiiiu .1. ..........

"

""

i'i t u

ni

, I II i|tili

OI I l'| I I M

l'i
i.i

i iiildi

tiltil

tli

Iti

n i i It'tll

tli

li'l'ii

lilo

i|io lio |tllltlt 11 n i l'lll'l el m o lllt) lie lll

I i tml l l l tl

I ii I.i |ii.u i i i ..........

ii t.il no ,i niili/,i i ,ii lglm en de com unicacin entre

u lili|..iiliiii i 111111111<i Ion

l ti | iiiihu tli'l 111 ofcttln.I I piiiii Mo i-, un acto jurdico que puede ser dispensado, y a sea en form a legal
................ ni i o d o velem os a continuacin.
I n I.i | ii iii in a en miliaria argentina lo norm al es que en los ttulos y a se encuentre
un liml,i l,i i I,ni .na "sin protesto evitndole de est form a al portador legitim ado
ili I U lulo el in m u te engorroso de realizar el protesto y del gasto econm ico que el
.i. lo p nein

rm . Un. las acciones de regreso se podrn iniciar sin haber realizado el protesto.
I ili i n que el hecho de no haber cum plido con la carga -siem pre que haya sido
i. |ii le..ula* no inhabilita al ttulo.
I ) | M' I

NNAS

I I

GALES

I ,i dispensa legal se presenta cuando es la propia norm ativa la q u e establece que

Ini |i 11 H i las circunstancias se produce la exencin al portador legitim ado de protestar
I titulo (vgr. concurso o quiebra).
I a dispensa es slo para levantar el protesto, es decir, que no abarca el acto de
presentar la LC para su aceptacin ante el girado.
I Jisl'I NSA VOLUNTARIA

lis la que puede ser introducida en la LC tanto po r el librador com o p o r el en

dosante o el avalista con la expresin sin protesto . En la prctica cam biara es
la ms utilizada.
Si la clusula se encuentra im presa alcanza con la firm a del librador de la cam bial
pero si se hace en form a m anuscrita quien la coloc deber firm ar p o r debajo de
i lla para que tenga validez.
Pa n o ram a a c t u a l de l a c l u s u l a sin protesto

( 'orno ya hem os dicho, en la actualidad el instituto del protesto ha cado en desuso

en las prcticas com erciales p o r ser una carga engorrosa y que, adem s, le genera un
gasto econm ico adicional al tenedor de la cam bial -honorarios del escribano-.
Pero hay que tener presente que esta clusula no es aplicable cuando se trata de
ttulos a cierto tiem po vista o a la vista, donde s es necesario el protesto para
poder establecer la fecha de vencim iento del ttulo, aunque tam poco en la prctica
es usual utilizar este tipo de vencim iento.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN

LAS PENAS DEL ART. 172 D E I. C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

U I.M 'n iY S A H Il.lD A M ,S < \ M l l l \IM \S

(ciicriilidiidi'N.C o n f o r m e l o y;i e s t u d i a d o s o b r e la l , ( ' |><>d<........ >< i <|m< . I di n t h<< <11111I011M<<<I1II i < ,

<n <, <l< I ....... ........... 1 <11 ............. . '

Las diferencias, a las que hacem os alusin, iv.in i<la........... .............I m!<<1 <ambla
rio y el estricto cum plim iento de las form as en (|ue
di 1 n i> ah. .11 l<<. <11 1<i< un n
actos cam biados para ser vlidos y no perjudicar al Ululo
m u c h a s v e c e s , d e l d e r e c h o c o m n y, e n a l g u n o ' .

A nte la falta de algn elem ento o requisito en el docum ento no se aplican, en rl

derecho cam biario, interpretaciones com o pueden ser: los usos y costum bres del
lugar, beneficio a favor de la parte m s dbil, etc.
Pero, a su vez, esta rigidez en la form a va acom paada con una gran agilidad en la
m ayora de sus procedim ientos, po r ello, podem os afirm ar que la finalidad que busi a
el derecho cam biario es la de dar seguridad a los docum entos de com ercio sin que
ello obste a la rapidez propia del m ercado donde el ttulo circula. La agilidad, a la qm
hacem os referencia, la podem os ver en vgr. la consignacin cam biara, que es un
trm ite judicial m ucho m s sim ple que la consignacin establecida en el CCiv.
C om o acertadam ente afirm a G om z L eo, en el derecho cartular la fo rm a p ie
valece sobre la sustancia 36.
Es as que en la solidaridad cam biara -com o verem os a continuacin- las formas
tienen ciertas particularidades que la diferencian de la solidaridad com n provocando
una m ayor garanta de pago para el acreedor.
El poseedor legitim ado de una letra de cam bio que circul se encontrar que
frente a la im posibilidad de cobro ante el aceptante puede seguir diferentes vas
que se irn abriendo, conform e puertas de un pasillo, para satisfacer su crdito
con otros legitim ados. Esto claram ente hace a la seguridad cam biara que, al tener
una solidaridad diferente de la com n, provoca que existan m s responsables para
satisfacer el pago de la cam bial.
Solidaridad cam biaria.P odem os decir que el principio de la solidaridad cam biara consiste en el hecho
que, conform e nuestra legislacin, todos los que firm an una letra de cam bio quedan
obligados hacia el poseedor legitim ado.
L a pluralidad de vnculos que genera la solidaridad cam biara es la que no perm ite
graficarla com o una hilera de puertas que se van abriendo sucesivam ente p ara poder
satisfacer el cobro del ttulo.

35 La especificidad de las diferentes materias que forman parte del derecho mercantil ha provocado
que para su estudio se hable de derecho bancario, derecho concursal, derecho societario, etc. Es por
ello que, en forma figurativa, hablamos de un derecho comercial general separndolo de las especializaciones que, sobre cada tema en particular, se pueden dar.
36 GMEZ LEO, Osvaldo. "Manual de derecho cambiario Editorial Depalma. Buenos Ai
res. 1994:293.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A I.OS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS DEL ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

I n u n ti> m u

.li

i l i l l i l i i i i p . | . . l l | o l | | l i l | < l i l i l ) i t i l l r t l i l i l m i l i i I n i | >111111' Y. M

tiMmm i |iitilu \ * m ti! i.'ii I | ii mIi mIm

i i un

| ii mi i ir lili , u nhi n ol ti |molla

Irt |in mu i mii >ii i un ii il lilihiilm m 11 ii 11111> y IiIh uiIhi m hi i il >1i^.iiIon til pu^o I '.ii
I | t u ..... 1 1 | ii ii in i iiiiii i I ............ loi li<r 1 1111 un lo pura i'olmu el docum ento. Entre
miilinu |tnio ......ImiH ii .ni i iiivmpi |mi 1 1 ,1 . i n l.i. i|iii- encontrarem os al resto de los
HihihiiIi"! di I l i l i l " , mi un i m o-, m ili avalista:, que e v en lu alm e n te sern acreedores
.i o h|hiii ilili 'i 'I. l ............

i>i i lo de lo:, anteriores a e llo s.

Imlii i.., ........ lio,

independientes unos de otros y se van presentando en
lu m i mii i ni vil i ii i I nem po eonloim e se vayan iniciando las acciones cam biaras
m u i

* I" I llviui
l ....... i|n i lo .il i lempo hay que tener presente que el portador legitim ado de la
| i o. mi li lu 1 1 11 ,ii I de poder elegir a quin reclam arle el pago sin estar obligado
4 | | |.im i I oilen de la cadena do endosos, y que tam bin lo puede hacer en form a
Mulo iilnal o conjunta.
I'.ii a o i lamai el pago de la cam bial podr utilizar todos los m edios que tiene a
ii . 11 |iii .i, ,i,n extiajudicialcs o judiciales-, y tam bin p odr reclam arles el total
ili tu imia o dividirla en partes y aceptar pagos parciales de diferentes obligados
iv m itin la i.
i iinlili|Mi(los cam biarios.i .., pim eipios de la solidaridad cam biara no se aplican en el caso de existir
Hitihlibados cam biados del m ism o grado -coavalista, colibradores, coendosantes,
. i. toda vez que, si bien el acreedor puede reclam arle el pago total a cualquiera
i| i ellos, el hecho que stos hayan asum ido una obligacin conjunta le da el derei lu al coobligado que pago la L C a reclam arle al otro la parte proporcional que le
i m ieupondc. En este caso -reem bolso- rige la solidaridad del derecho comn.
I n prescripcin cam biaria.I os firm antes de la LC tienen la carga de hacer valer sus obligaciones en legal
ltempo porque sino se pierden. E sto se debe a la prescripcin liberatoria que se
. ni neutra regulada en la LCA.
I a prescripcin regulada en el artculo 96 de la L C A es aplicable al pagar p o r
i x presa rem isin del artculo 103 del m ism o cuerpo legal.
Ms adelante verem os los recursos que tiene el acreedor ante la falta de pago de
la cambial pero ahora adelantam os que, conform e al artculo 96 de la LCA , esta
blece la prescripcin de la accin directa, de la de regreso, de reem bolso o ulterior
i egreso y de enriquecim iento.
I) En l a a c ci n d ir e c t a : la prescripcin opera cum plidos los tres aos com putados
a partir del prim er da posterior al del vencim iento de la letra.
Se debe recordar que en los ttulos a cierto tiem po vista el vencim iento se com puta
desde el da de la aceptacin, p o r ende, la prescripcin operar tres aos despus
de esa fecha.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS DEL ART. 172 D E L C D IG O PF.NAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

S i r l f l u i d o iu> m e p l ln l e l i n m i l c l i i

se p o d r n inicial' lus

l> > m i l i t i | i u <Hm i I h (*)( i N l t i i ti* " p l u i ...... ...

i u t i o i h -. coi i chpitittltt'nl*

i .......Ih i . . i . . , ..............

i ........ . .........n

p u t a la p r e s c r i p c i n sifiu - s i e n d o .1 loi> in". iiii<>>< del u iii h h I h i i " di ti > im lu n l

Cuando se trata d e una c a m b i a l a la vr.1.1 d clu m 1 p ii^ n d ........... mi ............. .

iii
el vencim iento opera al ao de su creacin, y .1 p n i in di i ,n l> 1 lu . m p i r / n i i ti
calcular los tres aos para su prescripcin.
E n las letras a tiem po de la fecha o a d a fijo slo se debo lt m 1 pu .iMitc esa le ha
para el clculo de la prescripcin.
2) En l a a c c i n d e r e g r e s o : el plazo de la prescripcin es de un ao. En cuanto
al clculo de ese plazo se tendr com o punto de partida la fecha del protesto til"
o desde el vencim iento de la letra de cam bio si la m ism a contiene la clusula mu
protesto .
Se denom ina protesto til al realizado dentro de los trm inos exigidos por la IX 'A ,
si no se cum ple con tales requisitos caduca la accin de regreso.
3) E n l a a c c i n d e reem b o lso o d e u l t e r io r r eg r e s o : el plazo es de seis m eses
que se em piezan a com putar conform e se haya realizado el pago, o sea, desde el din
que se hizo extrajudicialm ente o desde que se le notific la dem anda.
4) E n l a a c c i n d e e n r iq u e c im ie n t o : es una accin extracam biaria, a diferencia
de las anteriores que son cam biaras. El plazo de prescripcin p ara esta accin es
de un ao que com ienza a com putarse a p artir del da que el acreedor perd i las
acciones cam biaras, sea por prescripcin o caducidad.
En cuanto a los efectos de la prescripcin, el principal -al igual que en la del
rgim en com n- es la extincin cam biaria. Subsiste la relacin ju rd ica pero com o
una obligacin natural o, com o verem os m s adelante, la accin causal derivada
de la relacin subyacente que dio origen a la letra o la accin de enriquecim iento
sin causa.
Claro que pese a la prescripcin del ttulo de crdito este no pierde su condicin
de docum ento privado y, por ende, conserva su capacidad p ara ser utilizado com o
prueba en ulteriores acciones jud iciales de carcter ordinario.
La solidaridad cam b iaria y la prescripcin.E n el derecho com n, cualquier acto que interrum pe la prescripcin a favor o en
contra de uno de los acreedores beneficiar o perjudicar al resto pero, en el derecho
cam biario, debido a las particularidades que esgrim e la solidaridad cam biaria, la
situacin es totalm ente diferente toda vez que sobre la base de m antener seguridad
del pago del TC -y que no se v ea frustrado po r el no hacer de algunos de los fir
m antes- la norm ativa establece que la interrupcin de la prescripcin slo produce
efectos contra aquel respecto del cual se cum pli el acto interruptivo.
E s decir que la prescripcin cam biaria no se aplica a todos los firm antes de
la LC sino slo ante quien tuvo relacin con el acto interruptivo.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN

LAS PENAS D E L ART. 172 D E L C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

n i < llH N n * l'A M \ l.l. < m i i i i i

I mi h i n i..... {mili 11 |ui|mi ili |,i i itinhlnl pueden tlivItlIiNi' i*ii extmi|tulicitlcs o
j i l i l l i li l li

i l i l l l u l l l l C m* 111 f i n

n n il 11>. t " , | | m l o N j u i l c i n l c N .

Mi i III 11 l ili II|ll<IUnl'N.

i 1 1 | M11 , 11 1 1 1 1 11 1111 no r encuentra legislado en la norm ativa cam biara pero ello
iim . i niipi iliiin-nii i p,ii ii 1 1 iic las partes -sujeto activo y sujeto pasivo- lleguen a un
.i, m iilu i mi 11 .|h f 111 .il pago, y que lo plasm en en un convenio de pago.
I,lili i l i o iI ,ii h v i Ioi legitim ado podr por s, o por in terp sitap erso n a, realizar
ln i |*i .(n iiH r. Iciiilientcs al cobro de la LC sin llegar al cobro judicial.
I I i nliiii am igable es una de las form as ms usuales para el cobro extrajudicial
ili'l m ulo vencido y no pagado por el obligado cam biario- toda vez que resulta ser
iiur. ci oumicii y rpida que la v a ju d ic ial. Claro est que, ante el incum plim iento
ili 1 1 iin v au o , quedar expedita la v a ju d ic ial para exigir su cum plim iento.
I'V ..n a es un m edio extrajudicial para el cobro del ttulo que se caracteriza por
m i igual a una LC' pero que slo puede ser em itida p o r el portador legitim ado de
mui cam bial protestada por falta de pago.
I decir, el acreedor a quien se le ha negado el pago y que se encuentra legiti
mado para iniciar la accin de regreso puede em itir un a nu ev a LC pero contra los
obligados cam biarios de regreso.
r n cuanto a la form a, este instrum ento debe cum plir con todos los requisitos
que la ley establece para la LC, y adem s debe incluir la cam bial originaria que
Iiic protestada por falta de pago. L a resaca incluye el total de la sum a del ttulo
que la gener m s los intereses desde el vencim iento y los gastos que le ocasion
al acreedor la falta de pago -gastos del protesto-. El vencim iento de la resaca ser
siempre a la vista y su em isin no interrum pe el plazo de prescripcin de la obli
gacin cam biara original.
N ccursos ju d ic ia les.1.os ttulos de crditos, com o hem os visto, cum plen una funcin dentro del co
mercio de sum a im portancia pero, p ara que la m ism a sea eficaz, la LC A establece
las form as conducentes para que el pago de la obligacin cam biara se realice en
Ibrma rpida y sencilla.
Para ello la L C A regula las acciones cam biaras, denom inadas de esa m anera
porque derivan de la letra de cam bio, aunque se pueden utilizar tam bin en el cobro
judicial del pagar.
La finalidad es procurar que el tenedor legitim ado de la cam bial cuando ve frus
trado el cobro norm al del ttulo a su vencim iento tenga la proteccin ju d icial para
reclam arlo por esa va.
A ccio n es c a m b ia r a s

Son aquellas acciones judiciales que tienen po r finalidad obtener el cobro de la

LC y que tram itan, en lo general, p o r la va ejecutiva toda vez que el TC m antiene
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES C O R R ESPO N D EN
LAS PENAS D E L ART. 172 DF.1. C D IG O PEN AL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

los emiteleiett e mnhl ml i m y, poi >'mlr < n mi ilm ......... .

i iiii-himh , y 11h|it 111vi

,1.1 d e r e c h o e r e d i t o i i o e n l l e p i o s e u l m l o

Conforme seala figuemaC a . i \ , . 1.1.. i< n, 1.................|m ............ I..........

n
com o sinnim os las expresiones "aei in i am biana v a. h.n | . . mi. a , ......i"
tam poco p ensar que una accin cam bial ia no puede n r i u r u 11 u n | h t > d i m
nocim iento, toda vez que toda accin fundada en una I < i*n inm a. >iii . iimliiai la,
sea o no adem s una accin ejecutiva.
L a accin d irecta: com o su nom bre lo indica, es la accin que se puede inlet pouei
contra el librador o el aceptante de la LC y sus avalistas, si esta garanta exisle en
el ttulo o instrum ento separado.
E st dirigida al deudor de m ayor grado que, en la LC son el librador de la cam
bial y el aceptante por l designado y tam bin, si los hubiere, p o r los avalistas que
garantizaron la obligacin cam biara.
Puede ser ejercida po r el p ortador legitim ado de la cam bial o cu alq u ier otro
firm ante que h ay a pagado el ttulo.
A l vencim iento del ttulo y ante la falta de pago del m ism o queda expedita la va
p ara iniciar la accin directa que se interpondr p o r el m onto no pagado -para el
caso de haber existido un pago parcial- o el total, m s los intereses y gastos en los
que haya incurrido el acreedor debido a la falta de pago.
C onform e n u estra legislacin, la accin directa prescribe a los tres aos contados
desde el vencim iento del ttulo.
L a accin de regreso a trm in o : es la accin que interpone el poseed o r legitim ado
contra los restantes obligados cam banos -firm antes de la LC-. Es decir que no se
puede interponer esta accin al aceptante y su avalista pero s contra el librador,
los endosantes y sus avalistas. A los sujetos pasivos se los denom ina obligados
de regreso .
Puede ser ejercida por el portador legitim ado de la L C o cualquier otro firm ante
que haya pagado el ttulo.
A l vencim iento del ttulo y ante la falta de pago del m ism o queda expedita la va
p ara iniciar la accin regreso que se interpondr p o r el m onto no pagado -p ara el
caso de haber existido un pago parcial- o po r el total; en am bos casos a esa sum a
se le sum aran los intereses y gastos en los que h ay a incurrido el acreedor com o
consecuencia de la falta de pago. Es necesario levantar protesto p o r falta de pago
para poder interponer esta accin.
L a accin de regreso prescribe al ao del protesto o del vencim iento de la L C si
lleva la clusula sin protesto si la inicia el portador, y de seis m eses si la in icia el
endosante que ha pagado. Siem pre y cuando no h ay a caducado.
L a accin de regreso anticipado: esta accin es una variante de la anterior, y a que
opera contra los m ism os sujetos pasivos pero se diferencia de aquella en que el p o
seedor legitim ado para iniciarla no debe esperar hasta el vencim iento de la letra.
37 ALONSO, Daniel. Ejecucin en materia comercial y empresarial Tomo II. La Ley. 2011:5.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 D E L C D IG O PEN AL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

Nt il i l i f U n illllu l (IM 'H 'M i i p u n I i i I i a p u n t a r u l a mi i I ii

H I m i>* | i i i n 11|. u i i 1 i n i i m i i
i i i
||

i m i u Iii

l.t I i

im

l ' i u i i un I i i i i i l i

> lid
pupo

i i m i i m i i ii l u l i i i u i t n i i

. M i p i i i fios:

ni > p i m a l u l i i l i i i m i c i i t l m c n t r
i m u ni

no

o 111111 I >i ii i l i ' l g i r a d o ,

t | 'ii m lu milii ilud i un riii!iai)ii su b ir los bienes del girado con resultado nejiai i \ 11 11>i \ i n mui .11 ai eptiulo,
M i i una un ilida pai a rl i ii Iii o que opera antes del vencim iento de la letra se debe.
......... di I impoi ir de la letra los intereses calculados en base al tipo corriente
ilp ili lieulii del llam o d r la Nacin a la fecha de regreso. Conform e Escuti38 esta
i/(i/'C'ii ""i 'r /mii/ii </i i/lie existe una presuncin iure et iure de capitalizacin de
mli i> m i n lo a lindos de rdito librados a da fijo, y a que se im pone la incorporacin
i ii i / i / i i iii,i \innii lii/uida v la prom esa pura y sim ple de p a g a rla .
I a ii i mu dr ingreso anticipado prescribe al ao del protesto o del vencim iento
di lu I a IIr va la clusula sin protesto si la inicia el portador, y de seis m eses si
I i mu i i rl rm losanlc que ha pagado. Siem pre y cuando no haya caducado.
I i ........ ni d r reem bolso: tam bin se la denom ina accin de ulterior regreso o
0 i ion de u j' irso interno . Es la que pueden interponer los que ya han pagado la le
na mili- lo:, dem s obligados cam biarios con el fin de recuperar la sum a abonada.
1 'Uno esl que si el que abon la sum a es el aceptante o el librador se extingue
la ai uktoi.

I nlonees, son legitim ados activos los endosantes, sus avalistas y el avalista del
libiadoi siem pre y cuando hayan abonado la LC o hayan sido dem andados ju d ii lilimente.
I u nen legitim acin pasiva todos los obligados de regreso que garantizan el pago
di I titulo.
i I monto reclam ado consiste en la sum a abonada m s los intereses y los gastos
i
los que se hubiese incurrido, inclusive las costas judiciales.
I a accin de reem bolso prescribe a los seis m eses contados a partir desde la fecha
que abon, o desde que le notificaron la dem anda
ii

A ccio n es e x t r a c a m b ia r ia s

Son las acciones que no se lim itan al cobro de la LC sino que se discute tam bin
las razones que dieron origen al ttulo. D ebido a la m ultiplicidad de cuestiones que
pueden tratar no es frecuente el uso de estas acciones.
Tram itan m ediante el proceso ordinario, y no ejecutivo com o las acciones cam
biaras. Por lo general, se utilizan para las letras de cam bio en las que las acciones
cam biaras prescribieron.
La accin causal: es la accin que se funda en la relacin subyacente, es decir la
que le dio origen al libram iento de la LC. La puede prom over el portador legitim ado
contra la persona que le trasm iti el ttulo -obligados directos-.

38 ESCUTI, Ignacio A. Ttulos de crdito

ASTREA. 2006: 314.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO NDEN

LAS PENAS DEL ART. 172 DEL C D IG O PENAI. (.EY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

I' I II m i l l o

l l c l I V l l l l l l H I f l O t l l S n i i l o ll I .1

I Ijlll

XI I >1 <I.

la que d io 01 yen a la I.C , l^ m tl q ue el p in /, d> p n

| . t | l l i o I. Il|

lili , l i l i l .

I |l

M.

> up> im i >|u.......... i .i' I * I* mi lm

com n conform e a que d ich a rc lm i n m ,i i i \ d ....... ... i, i,il

L a accin de cnriquecim icnlo: la finalidad de -.1.1 .....................
* I Iil>i . 1111 n nlu
de la LC y su posterior fracaso, al m om ento de sei i-obinil.i im ........... m 1 I .......
quecim iento de alguno de los obligados cam biarios.
Es de carcter subsidiario y se le concede al portador legitim ado cuando lia p n d u lii
todas las acciones cam biaras y no tiene una relacin subyacente con el o b lig a d o
directo para p o d er iniciarle la accin causal.
L a sum a reclam ada puede o no coincidir con la que figura en el docum ento ya
que ella quedar determ inada po r lo que perdi el poseed o r legitim ado y el cnriqur
cim iento del obligado cam biario y conform e a las pruebas que cada uno presente
en el ju icio de conocim iento.
Prescribe al trm ino de un ao contado a p artir del m om ento en que se perdieron
las acciones cam biaras -por caducidad o prescripcin-,

D E R E C H O C A M B IA R IO Y D E R E C H O P R O C E S A L
C an ce lac i n .Conform e G m ez L eo39 la ca ncelacin es el p rocedim iento ju d ic ia l de
naturaleza extracam biaria que tiene com o efecto la anulacin de los efectos
cam biarios de las LC y de los pagars, perdidos, robados o destruidos.
D icho procedim iento judicial perm ite cobrar el ttulo aun cuando no se cuente
con el docum ento, ya sea porque se perdi, fue robado o destruido.
El procedim iento cuenta con dos etapas una necesaria y otra eventual , ya que
sta depender de la existencia de oposicin al auto de cancelacin .
L a declaracin judicial es el m edio para obtener el pago, y a quien paga le ga
rantiza el cum plim iento de la obligacin cam biara.
P r o c ed im ie n t o d e c a n c e l a c i n

En la etapa necesaria, la persona legitim ada para iniciar el procedim iento ju d icial
es el portador legitim ado de la LC que, por las razones enunciadas, no cuenta con
el ttulo m aterial.
Si bien no es obligatorio, el poseedor desposedo puede notificar al librador y
al girado que no cuenta con el ttulo para evitar que lo paguen m ientras se tram ita
la cancelacin.
Es com petente para entender el ju e z del dom icilio donde deba pagarse la cam bial
o del dom icilio del peticionante.

39
GMEZ LEO, Osvaldo. "Manual de derecho cambiario. Editorial Depalma. Buenos Aires.
1994:348.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO NDEN
LAS P E N A S D E L ART. 172 DE], C D IG O PENAL (LEY l l . OS de PROPIEDA D INTELECTUAL)

I H t*l i ii 111<i|* mii ln i I iii n i din <I> | MII 11ti i ililn 111 11111111 tii' i i iilliiii'i di' l.i mi
g M U

ln

i l tl'il

d i

I m

u i

ii

ii

. | m | 1' 1111 i *

i ni

lid '

l'itlil

r l

i'ilin

d e

' |N '

In

le lil

iiiiliH. ti H i ii i ii lili.......In i iliiin 111 ii | n 1 1 1 1 11>i11

1mil v Hluid 1/acin I k'luTi'i ofrecer
Ii -ih - h H lin l iiili lu Iiid di ii i liu'i di I li'iii'doi
m i

| in.i !'># i|mi . 1 1 1 1 ' 1........ . i lii'. | 'i in Ii.i-. , .i Ii.ii i- h i) . 11 a la p e ti c i n d i c t a r el a u t o d e

adn al libiador y al girado y deber ser publicado
ni p Ihi lint i|i" di Iii i a ............
H itii dliii in .......... pin/u di' I '<da:, paia que se puedan presentar oposiciones.
| i >i|iii i.......pin ili lim i i I.i el tenedor legtim o del ttulo supuestam ente extrai Imli i v i u n 11111111 n la . " li c it u d tle la r e v o c a c i n d e l a u t o d e c a n c e l a c i n y, e n e s t e
M V V d i in i i

m u ' Yv*

ntii.il

d i s c u t i r la t e n e n c i a d e l ttu lo .

f u 1 1 1 ir.n i|in la oposicin no existiera o fuera rechazada el ttulo queda canceIhiIh ' i" ii'ullii a que pierde toda eficacia.
\ i i hu i iiiiililni in y nocin ejec u tiv a .I un" 11, ii ni', visto, las acciones cambiaras derivan de los ttulos de crdito y confor
man ........... mo di- 1 lercehos, cargas y obligaciones porparte de los obligados cambanos
.............. ... 1 1 Mim Imaliciad satisfacer el pago de los documentos cambanos.
11" ni debe equiparar a la accin cam biara con la accin ejecutiva, com o
iMiupi'i " pi'iisai que la accin cam biara se contrapone a la accin ordinaria, toda
. i ...........uno afirm a Cm ara40 "Toda accin fu n d a d a en una letra de cam bio es
MHii iii i li'm cam biara, sea o no, adem s, una accin eje c u tiv a .
I as ai i a ines cam biaras pueden ejercerse m ediante un ju icio ejecutivo u ordinario
l'i ni paia el caso que se ejercite m ediante el proceso de conocim iento, la accin
un |n ider su carcter cam biario y por ello siem pre se encontrar desvinculada de
tu ii lai'n subyacente que le dio origen, ser entonces el dem andado quien deber
Iiiiilnii los hechos con los que pretende que se rechace la accin.
I'"i lo expuesto, vemos que no po r tratarse de un ttulo de crdito es obligatorio que
I r. acciones cam biaras se ejerzan m ediante un ju icio ejecutivo sino, com o afirm a
\ n ante,41 el fundam ento de la va ejecutiva proviene de la voluntad del deudor, que
.il obligarse suscribiendo un ttulo cam biario se som ete a esa va.
I \ n pelones oponibles en el ju icio ejecutivo.I a LCA no dice nada respecto a la excepciones oponibles cuando se prom ueve
una accin cam biara p or la va ejecutiva, por ello, se deber atener a los Cdigos
Procesales de la Jurisdiccin que se trate.
I n form a general podem os m encionar:
r x ccpcin de falta de personera: cuando se cuestiona la falta de capacidad de
las partes en el juicio. Es una excepcin dilatoria.

40 CMARA, Hctor. Letra de cambio y vale o pagar. Editorial Ediar. 1979:162.

41 VIVANTE, Cesare. Trattato di Diritto Comrciale T. III. Miln, Vallardi. 1934: 461.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS DEL ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

I X U 'IX'I I) ik ' llllu il'illd u d di U lulo

u liil" ip n |ii iiliiliilit i l U I i i I i h

ik

n un

r e q u i s i t o s e x ti l u s t r o s n e i e s i u i o s p u n q u r el d o i n m i n l o | t Mili) Iht t#m 1 I1 u l h

Inu
'

d e c i r , q u e 1c f a l t a i d o n e i d a d | u i l d i e a p a t a l ii nd. it l,i i | i m I on

Excepcin de falsedad material: se traa d r la ............... i d> ............

ttulo ha sido adulterado, ya sea en Ibrnia total o pan i.d

uandu

Excepcin de p ago: resulta obvio que si el docum ento ya 11 n l>n n p.n'.nlo no | >><Ii >i
ser cobrado judicialm ente de nuevo, pero para ello ser al dem andado a quin Ir
corresponde probar que el pago ya fue realizado y a que el pago nunca se presum
Su acreditacin debe ser en form a escrita.
E xcepcin de pago parcial: al igual que la anterior, ser carga del excepcionanlidem ostrar -con prueba escrita- que ya se ha realizado algn pago a cuenta del total
del docum ento cam biario.
E xcepcin de com pensacin: el crdito que se p retende com pensar debe sei
lquido y del ejecutado, nunca de un tercero.
E xcepcin de espera: consiste en el otorgam iento p o r parte del ejecutante de un
nuevo plazo p ara que el deudor pague la obligacin cam biara.
E xcepcin de novacin: la novacin consiste en la transform acin de un a o b li
gacin en otra que, p or ende, provoca que desaparezca la prim era. D eber probarse
en form a escrita por el excepcionante y ser precisa.

D IF E R E N C I A S D E L A L E T R A D E C A M B IO C O N E L P A G A R Y E L
CHEQUE
N o se pueden desconocer que existen m uchas sim ilitudes entre la letra de cam bio,
el pagar y el cheque.
E n principio podem os ver que al pagar se le aplica la norm ativa de la letra de
cam bio y en el cheque se utilizan m uchos de los institutos regulados en la L C A como
el endoso, el aval, etc. Pero ello no significa que se trate de ttulos anlogos, cada
uno tiene sus propias caractersticas y finalidades que los diferencian entre s.
C om o una form a de adentram os al estudio pagar y del cheque p odem os sealar
las siguientes diferencias con respecto a la letra de cambio:
L e tr a d e ca m b io
E s p o c o u tiliz a d a p a ra
o p e r a c io n e s d e n tro de
nuestras fronteras. P or lo
general su uso se reserva
p a ra las o p e ra cio n e s de
com ercio internacional.

P a g a r
C heque
Es el instrum ento m s Junto con la letra de cam bio
u til iz a d o d e n tr o d e es uno de los ttulos qu e m s
nuestro pas para in s se utilizan.
trum entar los contratos
de m u tu o y las o p e
ra c io n e s c o m e rc ia le s
financiadas.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES [.ES CO RR ESPO N D EN

LAS PEN AS D E L ART. 172 D E L C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDA D INTELECTUAL)

WT
Al itititil i|tit> Ih U iih tli' 1 1 i lii'quc com n no itt un
1
illtii |ini . Un mi <i**m I*mi >111111111 l'N lili lllhll II iii . 11 uiih niii ilc i it'tliio sino de
p,i|m que r.e libia para dispoH llrtlimilltili'lll < |iiinliii i IIUlllll lili ti('(lllO
iici de la provisin de fondos
fHHtll t HIUi i llrlll 1II ilr
de p o sita d o s en una cu e n ta
mui i i|n i ili lint i Ir i i <illlii
corriente bancaria.
En cam bio el cheque de pago
diferido s es un instrum ento
de crdito.

jl

MtlUmtllMltHlltMlf.il*

i imi. imi Im ite inrclcr Su carcter es local y Se utiliza en todos los pases y
en m uchos pases no se para todo tipo de operaciones,
Itili unii tinnii
sean lo c ale s com o in te rn a
lo utiliza.
cionales.
M
ayor
d
iv
e
rsid
ad
le

D e los tres ttulos, el cheque

Mi imi diversidad legises el que cuenta con m ayor
gislativa.
t II11V11
no rm ativa toda vez que a la
L C H se le debe adicionar la
norm ativa del BCRA .
i..... i.lmenle existen tres E xisten dos sujetos -el Si bien intervine com o gira
i ii|i in', librador, girado o suscriptor y el benefi do el banco, los sujetos del
cheq u e son el lib ra d o r y el
in cpiiintc y el tom ador o ciario-.
beneficiario. Toda vez que la
In urfleiario-.
institucin financiera no tiene
u n a rela ci n cam b iara con
ninguno de los dos sujetos.
' untiene la prom esa de L a prom esa de pago es Lo libra el deudor a ttulo de
lim rr pagar por un tercero del p ro p io su sc rip to r pago en lu g ar de d inero en
efectivo.
unii determ inada sum a de del ttulo.
dinero.
1iene nna estructura com- Su estructura es simple. S u es tru c tu ra es sim p le en
cuanto a las relaciones cam
ploja.
biaras que genera.
Hxiste la figura del acep- N o existe el aceptan A l igual que en el pagar no
liinte que es el principal te. El suscriptor es el existe la figura del aceptante.
p rin c ip a l ob lig ad o al E l b an co g irado slo in te r
obligado al pago.
viene en el pago del cheque
pago.
si existen fondos disponibles
en la cuenta corriente.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO NDEN

LAS PENAS DEL ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

SUMARIOS |)K .M im si'H lilil N( IA

Proscripcin. IMiuo lo In nocin oniiiIi Imi Ih,
"El plazo de prescripcin de la accin cninbhit m ><).(/ le hi falht i/o. umbi....... . lio*
aos respecto del girado accptiintc r de un tillo i o v / i o i I n de h m r i i d n t u n l i > i 1 / 0 / l l b r u i l < i l \
de modo tal que al establecer el art. 104 del dee lev 1 ')<<' (> l i h ll,1 \ \ I I I II " lo ) t/ne el
suscriptor de un pagar queda obligado de I a mis mu mana a i/ue el ejmdn di epumte de In
letra de cambio, debe concluirse en que el plazo de prescripcin de In </<ion eiiinbitirln del
portador de un pagar contra su librador es de tres aos.
(Corte Suprema de Justicia de la Nacin - 25/02/1992 - "Iseruk, Roberto c. Provincia de
Corrientes y otros LA LEY 1992-B, 486 DJ 1992-1, 1188 - AR/JUR/2337/1992)
Falta de protesto."La aplicacin mecnica de la doctrina delfalloplenario "caja de crdito de los ceiros
comerciales del 3.8.84 - la carga de probar la omisin de la presentacin pesa sobre
el ejecutado invocante de tal carencia-, puede ceder ante los matices de las relaciones
procesales del caso, imposibles de prever anticipadamente. La clusula de marras, si bien
no exime en form a alguna de la presentacin del titulo, dispensa en cambio del protesto, r
como puede no ser f c il acreditar que la cambial fu e presentada oportunamente al pago
y ello podra enervar la clusula, la ley favoreciendo al portador, establece la presuncin
de que dicho acto se cumpli en tiempo y lugar propios (cfr. Cmara: letra de cambio,
vale o pagare, T.ii, p. 610). De ah que la emisin de un titulo de esa naturaleza, cuyos
alcances y caractersticas son conocidas de antemano y libremente elegidas, exige adop
tar las precauciones necesarias para hacer efectiva la deuda al tiempo del vencimiento,
o para justificar en un estadio ulterior, la voluntad de pago. En efecto, nadie debiera
quejarse de la dificultad de los medios supletorios de aquello a lo cual renuncio espon
tneamente; y autorizada la clusula por el decreto ley 5965/63: 50, sus consecuencias
no son objetables en derecho
(Camara Comercial: A., 20070517. COMAF1 FIDUCIARIO FINANCIERO SA C /R A
MIREZ, JORGE S/EJECUTIVO". Klliker Frers - Miguez - Uzal)
Excepcin de inhabilidad de ttulo. Falsedad de firma. Falta de protesto. Acciones
cambiarias.Corresponde rechazar la excepcin de inhabilidad de titulo cuando, como -en el
caso- la sociedad demandada neg la autenticidad de las firm as insertas en los pagares
base de la ejecucin, mas no ofreci prueba caligrfica tendiente a demostrar sus asertos
relativos al desconocimiento de las grafas que se atribuyeron a sus autoridades, omisin
sta que perjudic sustancialmente su planteo defensivo, ya que constitua carga de su
parte la demostracin de tal alegada falsedad (arg. art. 377 Cdigo Procesal, CNCom.
en pleno, in re: Rondinelli de Andrada" del 28.7.70, LL 139-581; ED 33-81). En este
contexto y ante la referida omisin probatoria, cabe concluir en que no ha sido debida
mente desvirtuado que los pagars cuestionados fueron aceptados p o r la demandada,
tal como se desprende de la literalidad de los mismos. Cabe recordar que son acciones
cambiaras las que puede ejercitar el tenedor de un instrumento cambiario contra los
obligados al pago. Siendo ello as, en el caso, la omisin del protesto no produjo la in
habilidad del titulo, ni afect la posicin del principal obligado ya que, para el ejercicio
de la accin cambiara directa ejecutiva contra la aceptante de una letra de cambio,

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN

LAS PEN AS D E L ART. 172 D E L C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

WlwMit-/ i<tnh*l ni l,i mi intu liWi ,ltl lllulu i'nr i>l ihi'vIu iv, imoi'lmlunlo de
, i ,111 (/.. ni,I,,
........................... i i 1 1 u i/7 ii u n i n i i i n iHH in tn />/ m o n t e c a r l o
I Rm I WM/ II '/ VI N I >11 l I I I 1 1 I ,, li,i 'HUI II 04 Quintana Harreim - Tevez
rllihil, ,ii

t i tlu.'ll)

Mi Iiiii........ Illlllm I* l'l'olmtll

"I 'tib 'n iihliii i/iii tuii 1i , , lunes cambiaras lux que puede ejercitar el tenedor de un
litill Mili ii" oni/'ini Im onlm los obligados al pago, El artculo 46 del Decreto Ley 5965/63
i Oiihli-, i i/in lo i/n H'ii , iimbhirla directa se ejercita contra el aceptante y sus avalistas; y,
bi Wtttll i ilHlbhlllil di1iey,teso se dirige contra cualquier otro obligado, esto es, los endoiMt/*1 1 1 llbiiidm r los oros obligados (articulo 47). Mas para ejercitar la accin directa
MMti' it'i/ith 1 1 l,i loi m,tll;-ncln del protesto, en tanto que esta diligencia resulta ineludible
i.,n,, , i , i , i, l, lo ile la accin de regreso (artculo 57) (conf. Legn, Fernando A., "Letra
i amblo i Pagare", pg, IVI y sgtes., Ed. Abeledo-Perrot, Buenos Aires, 1989). Es en
, -i, nuil, a i nlonces que cabe el rechazo de la defensa de inhabilidad incoada en tanto
, ii l,i \ fin u ules urinaciones se ha ejercido una accin cambiara directa. Agrguese a lo
i i/'in un que el mencionado Decreto Ley establece las reglas referentes a la formalizacin
i/i I i'ioi, \io entendido como medio de constatar la negativa de la aceptacin o del pago a
ii.ii . \ de ae/o iiulntieo (artculo 48). Pero el protesto regulado en la ley actual contiene
fas i ,u,i, lerisleas exclusivas de una accin cambiara insatisfecha, y surte efectos mayores
ilit los d, lu simple constitucin en mora. De all que pueda afirmarse que el protesto es un
Mii , , iiulnlico v de ritual solemne, mediante el cual se constata, con los efectos previstos en
lu /.ti en una forma indubitable y fehaciente, la falta de aceptacin o pago de una letra de
nirn/ilo r, en general, una situacin cambiara insatisfecha (conf. Legn, ob. cit., pg. 242)
iii lulo ello as, en el caso, la omisin del protesto no produjo la inhabilidad del ttulo, ni
H/t, lo lu posicin del principal obligado ya que, se reitera, para el ejercicio de la accin
umliarla directa ejecutiva contra la aceptante de una letra de cambio, no es necesario el
iluteslo ni la integracin del ttulo por el previo reconocimiento de la firma del ejecutado
alendo que, como qued claro, no ha sido desvirtuado que los pagars fueron aceptados
l'oi el accionado. Consecuentemente, el protesto resultaba innecesario (conf. arg., CNCotn.,
Sida . I, 30. 12.2009, Seguradora Brasileira de Crdito a Exportacao c/ Via Bariloche SA
/ ejecutivo ") ".
(( umara Comercial: F, "COOPERATIVA DE ELECTRICIDAD DE MONTECARLO
I IDA (VBENFIDE SA S/EJECUTIVO. Fecha: 2010/11/04 Quintana - Barreiro - Tevez
elDial.com -AG192B)
An in de enriquecimiento.I,a ley exige el enriquecimiento indebido del accionado; si este no existe no hay accin.
I 'ara ello es preciso que el demandado haya incorporado al patrimonio propio una suma de
dinero que no serajusto atribuirle definitivamente por el hecho de haber perdido el portador
las acciones cambiaras y causal. El enriquecimiento tiene que constituir un incremento
patrimonial cierto, realizado y no solo eventual, futuro y probable. En ese contexto cabe
acotar que si bien hasta la fecha el Estado Provincial no ha desembolsado las sumas por
las causales libr los pagars (lo que producira un enriquecimiento negativo), no puede
afirmarse que ellas se hayan incorporado definitivamente a su patrimonio. Ello es as pues
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN
LAS PENAS DEL ART. 172 D E L C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

lux m ixinm \c

cu

a cu ita n wi/i i ,n a la ./ir. i . m /li 1/1 /. <n. ./i./.* N W W tO W

...... .

distintas aeiuiielinwx judiciales "

( A L E G R E R K 'ARD O D E I A < N I / / . //.< >1 /.v< H h l I M NI HU >S W r i lili >H 1M
BUNALDE JUSTICIA DE LA P R O V IN C IA D I I N I I I I K IU S I I K in l ...... I//.YC
Avalistas. Acciones cambiaras y cxtrncamhiarliis.
"El avalista tiene contra el avalado dos acciones: la cambiarla r la causal /miilaila cu
las relaciones extracambiarias existentes entre ambos y en virtud de las cuales iiiniyn el
aval, es decir, la razn econmico-jurdica que explique por qu se ha prestada un tlvh l
minado aval.
(Primera Cmara Civil - Circunscripcin: I - Mendoza. "GUZMAN, ALFREDO I INl 1
cf SINDICATO UNION OBRERA DE EST. DE SERVICIO, GARAGES, PLAYA I S I I
COMERIAS s / ORDINARIO - Fallo: 97190087 - 1997/03/13, Magistrados: Vareta tic
Roura-Caso-Marzari Cespedes, Expediente: 117448, elDial.com - MCEOC

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L I T O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN

LAS PEN AS D E L ART. 172 D E L C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

WW/ifu * vl lllulti Im hil i' i iimplvln

i / i i i ' . iitlllt'iii* hi pnimiwu Im im dhhi

/mil Hin ill Inillililnl' ii 11 t ii mill'll mui simia d r dliwm c n tm
Hlmiilii \ i i I i , I , ii i , mu ni i ,i I m/m /.n i/in i ' i i ,'lhi I n i n vti'iicn " (Conf. Cmara).

... m i h h ii,

UM

Hi i n i.. It \ VKiVo I, modilU-udo por Ley 19.899 (ao 1972), Dei flu 1 lH7/;>0(ll y Ley 2(i.l73 (aflo 2006).

I. \l\ iiiilliihi nlhlil y

I thu tilnii i/v In 11 rm ion I

pun quedar obligado alcanza con que un sujeto extei ioricc su voluntad en un documento, con su firma.

I il'i ni........ quien eren la LC.

I |||IiI|iIm

IuiiiihIui o Hncviiirk>: es la persona a favor de quien se libra laLC.

( Hiildi' es el principal destinatario del pago (a quien se le solicita el pago).

iiMIgnliiiliiii

IMlMt *ll|tilii* i|i pueden Intervenir o no: Avalista / Endosante / Endosatario.

i lllllllltt
lu

I ) i npaeidud / 2) Objeto lc ito /3) Causa lcita / 4) Voluntad,

<lilniuusi
t i i ni lnli's I) Denominacin Letra de Cambio / 2) Promesa incondicionada de pagar
un iini.i de dinero / 3) Nombre del girado / 4) Nombre del beneficiario / 5) Fecha de
11 ni mu de lu letra / (>) Firma del librador.
Nuliii li s: I) I.ligar en que la letra fue creada / 2) Lugar de pago / 3) Plazo de pago.

| A ll l llilll' ni lie lu c re a c i n

i MlKliliti I spei iali s

|P

-i

LC girada a la orden del librador

LC girada a cargo del librador
LC girada por cuenta de un tercero
Clusula de intereses compensatorios
Clusulas de intereses moratorios
Clusula Penal

k S son graves, pueden provoI ' car la inhabilidad del ttulo.

Lcitas: se tienen por no escritas.

.. Ilcitas: realizadas con el fin de perjudicar.

Al momento de la creacin de la LC deben existir un mnimo de requisitos indispensables para

que pueda ser considerada como tal firma del creador y enunciacin "letra de cambio.
I ,u letra puede encontrarse en blanco o incompleta al emitirse, pero todos los requisitos
i xlitosecos deben constar cn el documento al momento de la aceptacin o del pago.

jl

La LC cn blanco puede ser completada en forma abusiva por el tenedor.

Si bien existe una relacin subyacente por medio de la cual se podr demostrar el monto
real de la obligacin, esa relacin no se puede discutir en el proceso ejecutivo.
Dicha relacin slo puede discutirse en un juicio ordinario, y no le es oponible al tercero
do buena fe tenedor de la cambial, sino slo al tomador de la misma.

O l lis

... .
I i-presentacin
t jimbiaria

Solidaridad
cambiara

L etra de cambio domiciliada / L etra docum entada

L etra de complacencia o favor / L etras en moneda sin curso legal
Todos los actos que se realizan en una letra pueden ser realizados por un repre
sentante, siempre que se aclare en el documento que se hace cn tal carcter; sea
con la enunciacin Porpoder, P. P. , Por mandato, P. Mdt o similares.
Si no se estableciera claramente que se acta en representacin de otra per
sona, se entiende que se hace cn nombre propio.
La ley establece la responsabilidad solidaria de todos los firmantes de la LC. Por
ende el portador puede mandar tanto al librador como al endosante, avalista, etc.
La obligacin canr
a se extingue cuando paga el librador.

C H M 'III.A C I O N

I.

III

I A I I

I HA

K N 1 ) 0 S II

Concepto de endoso
Es un acto c s c r lt o , u n ilu h itil , iim uull, ln iiiil I i i i h i i i I i i u i i i i ,i , , m o l o ,
que tiene por objeto la trasmisin del titulo de crdito v ln Icyltniuh Mil ,/. tu /m i..../i /'iim ni
ejercicio de los derechos cartulares. " (Conf. Esculi).
L a clusula no a la orden : Cuando el librador haya insertado en la lclin di' cambio las pnliiliin
no a la orden o una expresin equivalente, elttuloslo es trasmisible en la forma y con lo srlri lu
de una cesin ordinaria (art. 12, Dee-ley 5965/63).

Sujetos del endoso

Endosante (sujeto activo): es el tenedor de la LC.

Endosatario (sujeto pasivo): es quien recibe la LC por endoso.

Requisitos del endoso

1) Irrevocabilidad: no puede ser dejado sin efecto por el endosante una vez que entreg la LC,
2) Incondicionalidad: no se lo puede subordinar ninguna condicin.
3) Integralidad: es un acto unilateral, integral y completo.
4) Forma: debe realizarse por escrito en el dorso del documento o en un papel adherido.

Funciones del endoso

1) Transmisin / 2) Legitimacin / 3) Garanta.

Clases de endosos
1) Endosos plenos: cumplen con las funciones del endoso en su totalidad.
-E ndoso nominal: dos requisitos formales mnimos que se realiza a favor de determi
nada persona / firma del endosante.
-Endoso en blanco: slo consta la firma del endosante.
-Endoso al portador: efectos cambiarios = que el endoso en blanco. Pero difiere en la forma,
ya que lleva la clusula al portador, a la orden del portador o una similar.
2) Endosos restringidos: los efectos se ven disminuidos o suprimidos.
- Endoso en procuracin: es transmitido al slo efecto de que el endosatario ejerza en nom
bre del endosante los derechos que emergen del ttulo.
Prohibido el endoso: el endosante que prohibi el endoso puede oponer a los sucesivos
endosatarios las excepciones que tuviera contra la persona a quin el le endos el ttulo.
-Endoso sin garanta: suprime el efecto vinculante pero mantiene los efectos traslativos y
legitimantes del ttulo.
-Endoso en prenda: se suspende el efecto traslativo del ttulo (la propiedad de la LC sigue
perteneciendo al endosante).
Endoso en fideicomiso: el endosante trasfiere el dominio fiduciario de la letra al endosata
rio. Este ltimo se encuentra facultado para ejercer todos los derechos derivados de ste.

Formas anormales
del endoso

Endoso realizado en instrumento separado / Endoso condicional /

Endoso parcial / Endoso tachado / Endoso falso / Endoso fid u
ciario / Endoso fraudulento.

Tiempo del endoso

>Para que el endoso otorgue losIN idebe realizarse en el
tiempo correcto
Iefectos plenamente cambiarios

Este es siempre anterior al protesto o al

vencimiento del plazo para realizarlo.

Si el endoso se realizara con posterioridad slo tendr los efectos de una cesin de crditos.
1 Endoso sin fecha se presume realizado antes del vencimiento del plazo para el protesto
salvo prueba en contrario.

, un. ,,lilil. I*mi

umim> *I |Hi .|iIh i!.

l.l U'(t.i .!> i iMmIMii ii MI VeiKlnili'llld n

I .1 1ii>... nl.i. i.ni .i lii mi i |ilin hu i . Im iilliillv ii (tiltil I >rc Iry V)(>.V(>3), y es potesIII11 ||| I Ii II. ilul ill I lilil.I , II I|lI. II lilil n I pulII '.II propio benofeo.
i i ....... 11 |n. i iililii'Hiiii ni Iciin* domiciliarias / lotras a cierto tiempo vista.
11 ili ll !< mu | mi u Ih ni i pliuiim (pm parto del librador): total / temporal.
'iii|i lu mi llvi.ni Mni lo,', que presentan la letra al girado para su aceptacin.
Null'tu uuslvu i ' lu pcisimu ante quien se debe presentarla letra para su aceptacin.
I H ni 11 ii iu iiS11 r \ un m lo formal, Debe ser realizada por escrito. No puede conte
n i miiii*! ih ii condicin. Debe ser pura y simple.
hiede | ii. ".i'MtiiiM* para su aceptacin en cualquier momento antes del vencimiento.
........... .
al (irado en obligado cambiario y principal pagador de la letra.
Z) Siiiiin una nueva garanta al nexo cambial.
I) l iilnblccc la lecha a partir de la cual se puede determinar el vencimiento de la
i nnihial (slo en las letras pagables a cierto tiempo vista).
Icelo de la falta de aceptacin: el tenedor debe protestar por falta de aceptai n (pura poder iniciar la accin de regreso anticipada).

lIlHilm

Milu

Acoplar la letra (en forma total o parcial) / rechazarla.

Solicitarle al tenedor que se presente al da siguiente.

I I mui i n un mo jurdico cambiario de carcter unilateral y formal que tiene como finalidad garantizar
ti |iii|ni ilel titulo de crdito. El avalista garantiza el pago por el avalado, suscribiendo el documento u
nlin in linimento que acompaar a aqul.

* ( ni m i l i del aval: unilateral / formal / completo / accesorio / abstracto.

H i iiiiuiai udn con la fianza: 8 diferencias.
ii

Sujetos del aval: Avalista / Avalado.

I llilliriu lones ciuc pueden ser avaladas: todas las obligaciones cambiaras.

II

I1,Icelos del aval: Pago de la obligacin cambiara (extincin de la misma) / El avalista queda
i itil ii'.tdo en los mismos trminos que su avalado / La obligacin del avalista es autnoma / El avalisi,i mi puede oponer al portador del ttulo las excepciones personales que tenga contra su avalado.

11

K n iuisiliis formales: por escrito / firma del otorgante / identificacin del sujeto al que se avala.
1*1 aval puede constar en un instrumento separado (para ello debe cumplir con 3 requisitos).

' i Temporalidad del aval: se extiende desde la circulacin del ttulo hasta su vencimiento.
11

" Conval" : el aval es dado por varias personas para una sola obligacin cambiara.

11 " Aval de aval" : un avalista es, a su vez, avalado por otra persona.

5 i E L V E N C IM IE N T O
ll vencimiento es un requisito natural y constitutivo de la LC que, en forma expresa o implcita,
determina la fecha de pago. Si el documento nada dice se considera que es pagable a la vista.
11

Caracteres: Legal / nico / Preciso / Posible.

11 form as de
vencimiento:

/ 1) A la vista: debe ser pagada a la presentacin (dentro del ao en que se libr el ttulo).
- 2) A determinado tiempo vista: el plazo para su vencimiento comienza a computarse a
partir de su presentacin al obligado principal.
k3) A determinado tiempo de la fecha: el vencimiento se produce transcurrido el plazo
que indica el documento, computado desde el da siguiente al que se emiti la letra.
4) A un da fijo: se indica un da determinado como fecha de vencimiento.

Clasificacin de las formas de vencimiento: Absolutas / Relativas.

%

lil pago os el uuinpllnilcnlu do lii pnimonn Imtoilti on I I i ,...i ....... ,|. l . ......... i .......tu im
dinero indicada en el titulo os la i|tio . \ | i i i | m h 1 1 .il.....................I h . i i m i , t i H i p f M v ...... ni" 11 i " < i " '
total y se realice en legal tiempo y Ibrmn

Sujetos

Activo: tenedor legitimado, i|iie puede exig! 1 i......

/ . >I m l ....... ti I l m
Pasivo: persona que se encuentra obligad a loali/ai >1 pni'.ii ni ti nulm lo ji.lllttiitd ti
(en principio es el aceptante). > Legitimacin pasiva.
Se produce cuando una persona (intcrvinicnte) pasa a formar parte do la i o I i i i
cambiara al realizar el pago al poseedor legitimado.
La intervencin puede ser: > espontnea / requerida.

Pago por
intervencin
Efectos
del pago

Dependen
de quin
realice el pago

Pago anticipado

La presentacin al pago es una carga que tiene el poseedor legitimado do lit

LC. El momento para presentarse al pago es el da del vencimiento del ttulo y
hasta dos das hbiles despus de dicha fecha.
| Quien pague antes del plazo indicado en la cambial lo har bajo su cuenta y
[ riesgo (el poseedor del ttulo no est obligado a recibir el pago anticipado).

Pago total y pago parcial

Pago por
depsito judicial

Aceptante: se extinguen todos los derechos emergentes de la cambial

Endosante o Avalista: quien realice el pago queda legitimado part n
cambiariamente contra los obligados anteriores y contra el Hbi adoi
Si slo figura la jurisdiccin (y no la direccin), la presentacin
deber realizarse en el domicilio del aceptante o de la persona t|iio
ste indique para realizar el pago.

L ugar de la
presentacin al pago
Presentacin
al pago

Irtn

[ P. total: es la culminacin de la obligacin cambiara.

[ P. parcial: el acreedor debe aceptarlo y protestar por la suma impaga.

Si el portador legitimado del ttulo no lo presenta al pago en la fecha indi

cada ni en los dos das sucesivos a sta, el deudor podr depositar el importe
. ante autoridad competente a costa, riesgo y peligro del portador del ttulo.

"El protesto es un acto que tiende constatar una situacin cambiarla insatisfecha aunque, normal
mente, se limita a la constatacin de lafalta de aceptacin o de pago. Tambin tiende a acreditar otros
eventos cambiarlos como la determinacin de la fecha de la vista en los ttulos a cierto tiempo vista o
a la vista (conf. Escuti).
Clases de protesto: Notarial / Bancario.
o Finalidad y efectos: La finalidad del protesto es dejar constancia fehaciente que un acto cambiario no ha sido cumplido por uno de los obligados. Los efectos dependern de la causal por la que
se levant el protesto > 1) Protesto por falta de pago * 2) Protesto por falta de aceptacin.
Sujeto del protesto: Escribano pblico.
o Lugar y form a: En principio, debe realizarse en el domicilio indicado en el cuerpo del TC.
Aspectos temporales: Plazos para realizar el protesto: el "protesto por falta de aceptacin "
debe efectuarse hasta el da del vencimiento / el "protesto por falta de pago" debe realizarse dentro
de los 2 das sucesivos al vencimiento de la LC.
Aviso. Form a: El portador deber dar aviso de la falta de aceptacin o del pago a su endosante
y al librador dentro de los cuatro das hbiles sucesivos al protesto. A partir de ese momento cada
endosante tiene 2 das para darle aviso al endosante que lo precede.
Dispensas del protesto: 1) Dispensa legal: se presenta cuando es la propia normativa la que
establece que bajo ciertas circunstancias se produce la exencin al portador legitimado de protestar
el ttulo (ej, concurso o quiebra). / 2) Dispensa voluntaria: es la que puede ser introducida en la LC
tanto por el librador como, tambin, por el endosante o el avalista con la expresin sin protesto.

Mil.......I. hli.llllll.MIIIiIhiI i iiii itfm iit

Hi. lll I | M (I l lll l l
!> 'Mm
Iim
,,,
i

,|
mm

, |,

| ,,,11, i

. t l i m | i*unMtMli

i h .h I i m

1 *i* * i'
|t }>111llltllll i

*i i1" 1m1>. Ir. que liiniiin tina letra de cain-

i i l i l i / t t i iiuln*) I o n m e d i o s q u e t i e n e a s u d i s p o s i c i n ( e x t r a | m l U nli\N o j u d i c i a l e s ) ; y

i c e l i i m n r l e s e l t o t a l d e la s u m a o d i v i d i r l a e n p a r t e s y

,n <iil.ii pagos parciales de diferentes obligados eventuales.

i Mlit lllll I los I

I ... |i.i.u.|,i,,, ,|, I,, i.nil.Inn.Iml i ainhiarm no se aplican en el caso de existir coobligados cambia,ih ili l mi.mu |iiinli1 1 , ii.i\ ii11:.i.i, i olibrailorcs, cocndosantes, etc).
l l l l l l II III l l l l l I III I

. _ _____________________

lu lilil ilc cambio tienen la carga de hacer valer sus obligaciones en legal tiemiui |.....|..i ,i mi pierden prescripcin liberatoria.
I \ii " u . a i i-, iiiblece la proscripcin de: la accin d irecta/la de regreso/la de reembolso
H uliii 11.i H |tii'Mi / la tlr enriquecimiento.
t l l ' i i " i|i l,i |iii"<i ijpein: extincin cambiara. / Subsiste la relacin jurdica pero como una
nlil.|n.i iMii iiiilnial (n la accin causal; o la accin de enriquecimiento sin causa).

im

I i i i . i . i i . I i 11 I r

ni lilml niniliiariii y p rescripcin

i i |iii .i rlpcin cambiara no se aplica a todos los firmantes de la LC sino slo ante quien tuvo
H lu mu i mi el acto interruptivo.

lumen asi mantener la seguridad del pago del TC.

NI < HUSOS PARA EL COBRO

< iilini innlgiiblc: Consiste en que las partes lleguen a un acuerdo con respecto al pago
V lo plasmen en un convenio de pago. No se encuentra legislado en la normativa cambiara,
pero es una de las formas ms usuales para el cobro extrajudicial. Ante el incumplimiento del
convenio queda expedita la via judicial para exigir su cumplimiento.
Kisiica: - Es igual a una LC pero slo puede ser emitida por el portador legitimado de
una cambial protestada por falta de pago. El acreedor al que se le neg el pago est legitimado
para iniciar la accin de regreso, y emite una LC contra los obligados cambanos de regreso.
Ai ( iones Cambiaras. Son aquellas acciones judiciales que tienen por finalidad obtener el
cobro de la LC y que tramitan, en lo general, por la va ejecutiva.

Accin directa: Es la accin que se puede interponer contra el librador o el acep

tante de la LC y sus avalistas, si esta garanta existe en el ttulo o instrumento separado.
Accin de regreso a trmino: Es la accin que interpone el poseedor legitimado, al
vencimiento del ttulo y ante la falta de pago, contra los restantes obligados cambiarios.
Accin de regreso anticipado: Es una variante de la anterior, pero el poseedor le
gitimado no debe esperar al vencimiento de la letra para iniciar la accin. Debe levantar
protesto para iniciarla, y procede slo en ciertos supuestos (3).
Accin de reembolso: Es la accin que pueden interponer los que ya han pagado
la letra ante los dems obligados cambiarios, con el fin de recuperar la suma abonada.
> A cciones E xtracambiarias. Son las acciones que no se limitan al cobro de la LC, sino que se
| discuten tambin las razones que dieron origen al ttulo (tramitan por proceso ordinario).
Accin causal: Es la accin que se funda en la relacin subyacente (la que origin el li
bramiento de la LC). La promueve el portador legitimado contra quien le transmiti la LC.
Accin de enriquecimiento: Es la accin que tiene por finalidad que el libramien
to de la LC y su posterior fracaso al momento de ser cobrada, no provoque el enriqueci
miento de alguno de los obligados cambiarios. Es de carcter subsidiario.

7) I. on roeiii'Nim pin litltii ilr pu^n

8) lil pago por intervencin
9) Las copias
10) Las alteraciones
11) L a cancelacin
12) La prescripcin
13) El cm puto de los trm inos
14) L a prohibicin de otorgar plazos de gracia
15) La letra dom iciliaria
16) Los intereses
17) Las diferencias entre las cifras indicadas en nm eros y letras
18) La autonom a de las firm as
19) L a representacin cam biara
20) L a letra en blanco
D iferencias con la letra de cam bio.N o se pueden desconocer las sim ilitudes que tienen am bos ttulos al punto qm \
com o hem os visto, al pagar se le aplican m uchas de las norm as de la letra di'
cam bio pero a lo largo de su estudio verem os que am bos docum entos cuentan con
caractersticas que le son propias y que los diferencian.
C om o una form a de adentram os en el anlisis del pag ar podem os v e r las si
guientes diferencias:
L etra de cam bio
Es poco utilizada para operaciones den
tro de nuestras fronteras. Por lo general
su uso se reserva para las operaciones
de com ercio internacional.
Tiene un fuerte carcter internacional.

Pagar
Es el instrum ento m s utilizado dentro
de nu estro p as p ara in stru m e n ta r los
co n trato s de m u tu o y las o p eracio n es
com erciales financiadas.
Su carcter es local y en m uchos pases
no se lo utiliza.

M enor diversidad legislativa.

M ayor diversidad legislativa.

E xisten dos sujetos: el su scrip to r y el
beneficiario.

N orm alm ente existen tres sujetos: libra

dor, girado (o aceptante) y el tom ador
(o beneficiario).
C o ntiene la p ro m esa de h ac er p ag a r
po r un tercero una determ inada sum a
de dinero.
Tiene una estructura com pleja.
E xiste la figura del aceptante que es el
principal obligado al pago.

La prom esa de pago es del propio sus

criptor del ttulo.
Su estructura es sim ple.
N o existe el aceptante. El suscriptor es el
principal obligado al pago.

F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES C O R R ESPO N D EN

LAS PENAS D E L ART. 172 D E L C D IG O PEN A L (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)

| m l i l l t rt i l i l | i N | t n l t

Ihm iii | >iili n | ii i i i' i i un iii (u 111 mi 1 1 111 ii imllnli'i ii I poique n lo es

I , i nlmiliiil il' I i o iiiloi o ii ,i 1 1 1 1 1 1 1 1 ilcl Ululo pun qili' fl mismo im/.ea

ii

i un iiliiiini i n im a" pnhi i|in exista com o tal, es decir cjnc se proo i'i v un 1 1 1iinii i . iiii i -..ii 1 0 111 ii* iiii.t v e/ ercudo el titulo este llegue
I iir I ir lu lo Resulta im prescindible lu existencia de un
< 1 ili tiltil ............
MMM M <Mi ui iiin legitim ado pina hacci electiva la obligacin cam biara,
i nuil,n in mi i mmi lu oliliji.u ion I I hecho m aterial que el creador frm e un
v lll |iii<" Ii no | hoiIiu i iiiui'.iiii.i obligacin cam biara (vrg. el pagar creado
| iiu i Iii lu i..... 1 1 mi .i 1 1111 los alum nos distingan sus elem entos -com o el que se
l W M l '1 H 1 nIii nula ilr estudio- no genera obligaciones).
|*Nli Ii**i I iiii ilr l.i rlir.u i.i del vale o pagar siem pre deben concurrir dos
Vtilimi iil> i la il> I m ador y la del beneficiario.
S <n - 1 i ...... .. I n i " afum a que el pagar es un reconocim iento de deuda, toda
m i|ii....... iiu ni iiii i prom esa de pago que presupone una relacin subyacente que
|D rv di Ilas*1 in )',oi ial donde el suscriptor del ttulo es o llegar a ser deudor de
I '" " " " " I.iv o de quien suscribe el vale.

tu ll l >l si I OS DHL PAGAR 45

H*-i|itlillos ili- fondo.Nmi Ii m tambin denom inados requisitos intrnsecos o sustanciales idnticos a los
lltiii'iili'-, pata la letra de cam bio. R em itim os a lo explicado en el captulo II punto
| i inpi'io, a modo de repaso, recordem os que stos son:
i n|mi'iihid necesaria para librar un pagar y obligarse cam biariam ente.
i
Ibjeto licito y hbil: slo puede consistir en la prom esa de pagar una sum a
di h i munida de dinero.
( ansa lcita po r la cual se libro el pagar.
Voluntad, que es unilateral del librador expresada m ediante su firm a en el
ilm umonto.
K rquisitos d e fo rm a .I lamados tam bin extrnsecos u objetivos son los requeridos para que el pagar
pueda ser considerado com o tal.
I labida cuenta que son sim ilares a los exigidos para la letra de cam bio tam bin
N dividen en esenciales y naturales.
43 CMARA, Hctor. Letra de cambio y vale o pagar. Editorial Ediar. 1979: 236.
44 GMEZ LEO, Osvaldo. Estudio sobre el pagar: ttulo primigenio. Ensayo de una reconstrucvln de conceptos. LA LEY. 2001-A: 973.
45 Ver modelo de Pagar en Anexo
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RRESPO NDEN
LAS PENAS D E L ART. 172 DEL C D IG O PEN AL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)
%

I SKNI'IAI I 'i (u IJISI'l IM 11vi i, ) l>111IIII111>i<ti . t i l ' l ' l ' l ' (

IM |||Vllllllll lll

pagar. Son:

1~) D e n o m in a c i n : esto ttulo debe tenei la elm iM iln ti lii h u Ii ii" n ln di m m ili mi imi

pagar inserta en el cuerpo del docum ento. Aiim|tn l.< i............ .......... .. tnmlili|
la utilizacin de la expresin vale , sta no es utili/.uLi
Es conveniente recordar que antes de la sancin del d re te lo ley el ( inIipi> du
C om ercio utilizaba la palabra billete com o sinnim o de esle titulo pero deludo n
que se prestaba a confusiones fue derogada.
2) P rom esa de p ag o : que debe ser pu ra y sim ple com o en la letra de cam ino, o
sea, no puede estar sujeta a ninguna condicin o cargo.
3) B eneficiario: el nom bre de aqul, o a cuya orden se debe efectuar el payo.
4) F irm a del librador: es el requisito fundam ental p ara la v alid ez del pagar, del
realizarse de puo y letra del librador. L a ley no exige que el obligado aclare mi
firm a ni que incluya ningn otro dato personal pero, es de costum bre com ercial qw
el librador ju n to a su rbrica indique su nom bre y apellido, nm ero de docum ento,
dom icilio y telfono.
5) F echa de creacin: su ausencia provoca que el pag ar no sea considerado como
tal, adem s sta debe ser vlida (vrg. se considera in v lid a si la fecha de creacin
es posterior a la de vencim iento). Ver captulo I I punto Ib.
- N a t u r a l e s : h a b i d a c u e n t a q u e p u e d e n s e r s u p l i d o s p o r l a ley.

1) Plazo de p ag o : se aplican los m ism os tipos de vencim ientos que se utilizan

para la letra de cam bio. Es decir a la vista , a cierto tiem po v ista , a fecha de
term inada o a cierto tiem po de la fecha -ver captulo I I p u n to Ib-.
2) L ug ar de p a g o : si no estuviera indicado se con sid era que es el de creacin
del pagar.
3) L ugar y fecha de creacin: si no consta el lu g ar de libram iento se considera
que suscripta en el lugar que figura al lado del nom b re del librador.

PA G A R C O N V E N C IM IE N T O A C IER TO T IE M P O V IST A
Com o consecuencia de la ausencia de la figura del aceptante -principal diferen
cia con la letra de cam bio-, en el pagar el plazo p ara su vencim iento com ienza a
com putarse a p artir de su presentacin para la v ista al lib rad o r o suscriptor.
P or ende debe constar en el ttulo la fecha en que se present p ara la v ista para
poder determ inar el vencim iento. Si el librador se n eg ase a firm ar la v ista o ponerle
fecha, el p ortador del pagar deber levantar pro testo p o r falta de vista .
A l igual que en la letra de cam bio, en el pagar a cierto tiem po vista debe constar
el tiem po que se debe com putar a partir de la vista p ara as p o d er presentarla al
pago (vgr. a un m es de la vista, etc).
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L I T O . A LOS IN FR A CTO RES LES CO RR ESPO N D EN
LAS PEN AS D E L ART. 172 D E L C D IG O PEN AL (LEY U.723 de PR OPIEDA D INTELECTUAL)

Mi

UN NI A N I O

i I kIi ........ iui

imi | h i I iihi

niii l> iiil (un i|in i I |>11ui :u i i m u l o e n b l a n c o o

mu Imiii i., i'i.I. !n H 11ni n11, 1111| mi-.Hi vi i i , tiiono'i lii I ti lint y la denomi nacin
iiimIm |i.i|iiiit' ii vnli'
| n* U'i|m 'ii........... .
i Ii Ih n m i 1 1 H1 1 | ihi,iili in ante:; de presentar el ttulo para su
............ . i i *1111 n ,m i ni i.i | >i i \ ni ai la la invalidez del ttulo. Lo mismo sucede
| I Inli i,, il. Iiih ni i inni". Ifji.iili*s 'ii las cuales es im prescindible que el ttulo

............
tu', H-quiMlns pin a que se habilite la va ejecutiva, caso contrario
i i ii i m .....ni pini lia di una deuda que deber demostrarse en un juicio de
Kitliu lilil mi* pt n i ' tu icndi com o objeto la discusin de la relacin subyacente
^ f t t t ' l i ttliiii dil Ululo tic crdito,

Pt i ni mi tu que i muido se procede a completar el pagar en blanco, se produzcan

ii, i i
iiti minio a la lelra, color de tinta, etc. pero ello no obsta a la validez
ili>l |ni|iiii
| | h i

| i lii Hit ih pac.aics en blanco es de prctica habitual en la actividad bancaria

UAiitlii pin ejemplo, la entidad financiera otorga un prstamo a un particular y
i...... la la i Im i i Mentacin que le presenta a la firma se encuentra -usualmente-un
, i" 111 i i ,'iei completado en el caso que el cliente no cumpla con la obligacin
||H i mm lente al banco. Con ello la entidad financiera se asegura la va ejeculivii |im ii i tibiar la suma adeudada y evitar la iniciacin de un juicio por cobro de
i i ....... ue, 11 ser ordinario, se extender en el tiempo.
in i puede dejar de lado el riesgo que conlleva la firma de pagars en blanco
Mitin 'i que puede provocar un abuso en la suma que se debe pagar o ser presen nli i . ni cobro an cuando la obligacin subyacente haya sido cumplida, por ello
Hit miendablc slo hacerlo con entidades serias que no quieran ver perjudicado
ii ii, iMilue y prestigio, y adems, solicitar la devolucin del ttulo firmado una vez
hiii i luda la obligacin que le dio origen.
i i iln i.so de la firma en blanco no puede ser discutido en sede judicial mediante
im |uii m ejecutivo. Slo podr discutirse en un proceso de conocimiento donde se
ti i ntn la relacin subyacente.

I<>SI< I N JU R D IC A D E L S U S C R IP T O R D E L P A G A R
I I articulo 104 establece que el suscriptor del vale o pagar se obliga de la misma

tu mera que el aceptante en la letra de cambio.

I lio es as porque en este ttulo el creador asume frente al beneficiario una oblit i, mu que le es propia, es decir, la promesa de pagar una suma cierta de dinero al
i....lucirse el vencimiento del ttulo. De ello deriva que el firmante -creador- del
liHyar no puede sujetar la promesa de pago a ninguna carga ni condicin.
I a firma del creador del ttulo basta para que nazca la obligacin de pago, o sea
tue ctl el pagar no existe la figura del aceptante de la letra de cambio donde, a
ilitercncia del vale, el suscriptor promete el pago por un tercero -girado-.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L IT O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO NDEN
LAS PENAS DEL ART. 172 DEL C D IG O PENAL (LEY 11.723 de PROPIEDA D INTELECTUAL)

l C I'C lU lo i S lIN l'lIp t O I

tifi

p t lf f lt l t

r \ fi ( i|> l I | I | | | | < . . it l| lllM ll l| l llt > t I" , |><I M I >1> ll

p a g a d o r ilei titulo.

C om o consecuencia de lo expresado utsu/>ni, fl piii'im ni......i <) I pn ' nliim#

para su aceptacin.
L a nica situacin sim ilar que se puede producir, pero que no iv. im.i .u-i-plm lu,
sucede cuando la fecha de vencim iento del pagar es a "cierto tiem po vista"
E n dicho supuesto, el ttulo debe presentarse ante el suscriptor no para que lo
acepte sino p ara que pueda a com enzar a correr el plazo para el vencim iento sen
utilizando el trm ino visto o sim ilar con la respectiva firm a del creador del paj-.m
y la fecha-.
Para el supuesto que el suscriptor se negar a form alizar la vista -sea no insertaiuli>
la fecha o su rbrica- el tenedor legitim ado del ttulo deber levantar protesto poi
falta de vista. Es decir, no ser el protesto de falta de aceptacin de la letra de cambio
o el de falta de pago; protestos que perm iten iniciar las acciones cam biaras sino
un acto form al que tiene com o fin dejar constancia que se cum pli con la carga de
presentar el ttulo para poder com putar el plazo de su vencim iento.

R E C U R SO S P O R FALTA D E PA G O 46
N o obstante que hem os dicho que son aplicables al pagar las norm as de la letra
de cam bio, en cuanto a los recursos po r falta de pago resulta necesario resaltar que
la inexistencia del girado en el pagar genera algunas m odificaciones.
P or ello, a continuacin verem os qu ocurre con la accin directa y de regreso.
A cci n d ir e c t a

Al igual que cuando estudiam os la letra de cam bio, en el pagar el legitim ado
activo para ejercer la accin es el beneficiario o el portador legitim ado.
A hora bien, en el caso de los legitim ados pasivos son el librador y el avalista
porque, al no existir el aceptante, el principal pagador es el suscriptor del pagar y
el avalista ocupa su lugar p o r la garanta que representa.
Si el pagar no cuenta con la clusula sin protesto para ejercer la accin el
beneficiario deber levantar protesto por falta de pago.
L a accin directa prescribe a los tres aos de la fecha de su vencim iento y cuatro
de la creacin del ttulo.
A cc i n d e regreso

En est accin, que recordem os procede cuando el librador no paga la letra, el

legitim ado activo es, al igual que en la accin directa, el beneficiario o el portador
legitim ado.
Pero, al no haber cum plido con la obligacin cam biara el principal pagador, los
legitim ados pasivos resultan ser los endosantes y sus respectivos avalistas.
46 Remitimos, para el estudio de las acciones, al captulo II punto 9.
F O T O C O P IA R E S T E L IB R O E S D E L I T O . A LOS INFRACTORES LES CO RR ESPO N D EN
LAS PENAS D E L ART. 172 D E L C D IG O PEN AL (LEY 11.723 de PROPIEDAD INTELECTUAL)