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UNIVERSITÉ PARIS OUEST ± NANTERRE LA D ÉFENSE


Année universitaire 2009-2010

UFR DE SCIENCES JURIDIQUES


MASTER 1 ± DROIT DES MARCHÉS FINANCIERS
Cours de A. REYGROBELLET
INTRODUCTION
¯ la notion de marché
¯ la notion de marché financier
¯ les caractères du droit des marchés financiers
¯ les sources du droit des marchés financiers

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TITRE 1ER NOTIONS CENTRALES EN DROIT DES MARCHES FINANCIERS


CHAPITRE I LES INSTRUMENTS FINANCIERS
Section 1 : Les titres financiers
§-1 Les caractéristiques communes à l'ensemble des titres financiers
A- Les titres financiers sont des biens meubles incorporels
„ 
  

 
 

      
   

B- Les titres financiers sont des biens négociables
„ 
     

 

 
     
 
§-2 Les différentes catégories de titres financiers
A- Les titres de financement
„  


a) Les actions ordinaires
b) Les actions de préférence
   

a) Les obligations simples
b) Les titres de créances négociables
 





a) Les obligations « transformables » et les valeurs mobilières composées
b) Les bons autonomes de souscription d'actions
  
      
    
a) Les caractéristiques générales des organismes de placements collectifs
b) Les instruments d¶orient ation de l¶épargne vers les entreprises : les titres émis par les organismes de
placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM)
c) Les instruments de refinancement : les titres émis par les organismes de titrisation dans le cadre
d'opérations de titrisation
d) Les instruments de financement sectoriels : les titres émis par les sociétés civiles de placement immobilier
et les organismes de placement collectif immobilier
B- Les titres « dérivés »
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! 
a) Warrants financiers et « certificats »
b) Certificats de valeur garantie
Section 2 : Les contrats financiers
§-1 Les caractéristiques générales des contrats financiers
A- Modalités de conclusion et de dénouement du contrat
B- Modalités de négociation du contrat
§-2 Les différentes catégories de contrats financiers
A- Les contrats à terme ferme
B- Les contrats financiers optionnels
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C- Les contrats financiers d¶échange et les dérivés de crédit
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CHAPITRE II LE MARCHE
Section 1 : La notion de marché
§-1 Essai de définition du marché
§-2 Essai de classification des marchés
A- Les différents critères de classement envisageables
B- La classification légale
   

Section 2 : Les règles générales gouvernant les marchés


§-1 Les contraintes imposées aux marchés réglementés
A- Les contraintes de structure
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 &
a) Les règles applicables aux entreprises de marché
b) L'entreprise de marché ' !
B- Les contraintes de fonctionnement
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 ( )
a) La nouvelle configuration de l' obligation d'intermédiation
b) La disparition de l'obligation incombant aux adhérents d'agir en qualité de commissionnaire ducroire
  
  & )
a) Garantir un fonctionnement régulier des négociations
b) La disparition de l'obligation de concentration des ordres
§-2 Le statut des marchés non réglementés
A- Le statut hybride des marchés organisés
B- Le statut embryonnaire des marchés libres
§-3 L'émergence du *
 financier
TITRE II LE CADRE INSTITUTIONNEL ENCADRANT LE FONCTIONNEMENT DES MARCHES
FINANCIERS
CHAPITRE I LES AUTORITES
Section 1 : Les autorités investies d'un pouvoir de réglementation bancaire et financière
§-1 Le comité consultatif de la législation et de la réglementation financières
§-2 Le comité des établissements de crédit et des entreprises d'investissement (CECEI)
§-3 La commission bancaire
Section 2 : L'autorité de régulation : l'autorité des marchés financiers (AMF)
§-1 L'organisation de l'AMF
A- Les missions de l'AMF
B- La composition et le fonctionnement de l'AMF
§-2 Les attributions de l'AMF
A- Pouvoirs de réglementation et de décisions
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B- Pouvoirs de sanction
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  %   
+    
 
 
 
a) Domaine
b) Nature
    
C- Intervention de l¶AMF dans une instance civile ou pénale
CHAPITRE II LES PROFESSIONNELS DE L¶INTERMEDIATION SUR LES MARCHES
Section 1 : La dualité de statut des prestataires de services d¶investissement
§-1 Les établissements de crédit
A- L¶activité des établissements de crédit
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)
  
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)
B- L¶agrément des établissements de crédit pour l¶accomplissement, à titre professionnel,
d¶opérations de banque
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a) Diversité des agréments
b) Conditions d¶obtention de l¶agrément
 
   
   
C- Le monopole des établissements de crédit agréés
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§-2 Les entreprises d¶investissement
A- Notion d¶entreprise d¶investissement
B) Activité des entreprises d¶investissement
Section 2 : L¶agrément des prestataires de services d¶investissement
§-1 Les conditions de l¶agrément
A- L¶agrément des entreprises d¶investissement par le CECEI
   

B) L¶agrément des établissements de crédit pour la fourniture de services d¶investissement


§-2 La perte du statut
A- La radiation
B- Le retrait de l¶agrément
Section 2 : Les prérogatives des prestataires de services d¶investissement
§-1 Les droits conférés par la qualité de prestataire agréé
A- Les monopoles
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a) Champ d¶application
b) Sanctions
      
 
B- Les libertés communautaires
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 ,

a) Liberté d¶établissement
b) Liberté de prestation de services
 
    



 
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§-2 Les obligations inhérentes au statut de prestataire agréé
A- Les obligations professionnelles
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     )
B- Les obligations contractuelles à l¶égard des clients
TITRE III LES OPERATIONS SUR LES MARCHES FINANCIERS
CHAPITRE I L¶INTRODUCTION EN BOURSE
Section 1 : L¶admission d¶un instrument financier aux négociations d¶un marché réglementé
§-1 Les conditions de l¶admission
A- La réglementation des entreprises de marché
B- Le processus d¶admission
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§-2 L¶offre au public et la première cotation
A- Le placement hors marché
B- La mise à disposition du marché
§-3 Les conséquences de l¶admission
Section 2 : La radiation des négociations d¶un marché réglementé
A- Les causes de la radiation
B- La procédure de radiation
CHAPITRE II LES TRANSACTIONS SUR INSTRUMENTS FINANCIERS ADMIS AUX
NEGOCIATIONS D ¶UN MARCHE REGLEMENTE
Section 1 : Les achats et les ventes sur le marché
§-1 La problématique cruciale du transfert de propriété
§-2 Le service à règlement différé
Section 2 : La réglementation des offres publiques
§-1 Les offres publiques d¶achat et d¶échange
A- La réglementation
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a) Transparence
b) Egalité dans la compétition et loyauté
 
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a) Action de concert
b) Action de concert négatif
   
  

 

 
   
 . /
a) Restauration de la souveraineté des assemblées générales et neutralisation des clauses restrictives relatives
au libre exercice des droits de vote
b) Le cas particulier des « bons d¶offre »
B- Le lancement d¶une offre facultative ± procédure simplifiée
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C- Les hypothèses de dépôt obligatoire d¶une offre
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D- Le déroulement de l¶offre publique
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a) Modifications des termes de l¶offre
b) Obligations de l¶offrant en cours d¶offre
 

  

 
   
§-2 La procédure de garantie de cours
A- Les conditions de mise en œuvre de la garantie de cours
B- Les modalités de la garantie de cours
§-3 Les offres publiques de retrait et le retrait obligatoire
A- Les spécificités des deux situations
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B- Les règles de procédure
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Section 3 : Le déroulement des opérations sur les marchés réglementés
§-1 Les négociations
A- Règles de passation des ordres
B- Mécanismes de confrontation des ordres
§-2 La compensation entre opérateurs professionnels
A- Les conditions de la compensation
B- Les modalités et effets de la compensation