Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

PRESENTACIN
La aplicacin del presente trabajo ser una fuente de anlisis y aplicacin
de la estructura financiera en la empresa Negocios Generales Soplapuco,
iniciando con un marco terico, donde daremos a conocer los conceptos
ms utilizados e importantes, descripcin y documentacin de la empresa,
la

aplicacin

del

tema

finalizando

con

las

conclusiones

recomendaciones.
Tambin analizaremos como est constituido la estructura del capital de la
empresa, es decir, que porcentaje del capital es propio y que porcentaje es
financiado por terceros, la tasa de inters que se adquiri el financiamiento
y las alternativas de financiacin.
Se tiene como objetivo determinar la alternativa de financiamiento de
menor costo, por lo que evaluaremos las ofertas de financiamiento de las
diferentes entidades financieras segn el monto a solicitar.

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CAPTULO I MARCO TERICO.............................................................4

INTRODUCCIN..............................................................................5
1. ESTRUCTURA DE CAPITAL....................................................................6
1.1. Importancia de la estructura de capital en la empresa...........6
1.2. Factores fundamentales en las decisiones de estructura de
capital........................................................................................................ 6
1.3. Teoras de la estructura de capital..............................................6
1.3.1.

Teora del Resultado Neto (RN)....................................................7

1.3.2.

La Teora del Resultado de Explotacin de la Empresa (RE)........7

1.3.3.

La Teora Tradicional....................................................................7

1.3.4.

La Teora de Modigliani y Miller sobre la Estructura de Capital....8

1.4. Estructura de capital ptima.......................................................8

2. DECISIN DE INVERSIN.....................................................................9
2.1. En cuanto al anlisis de inversin son bsicamente dos
cuestiones............................................................................................... 10
2.2. Objetivos de las decisiones de inversin.................................10
2.3. Importancia de las decisiones de inversin............................10
2.4. Las decisiones de inversin y su impacto en las finanzas.. . .11
2.5. Problemas a los que nos podemos enfrentar al tomar
decisiones de inversin y su posible solucin..................................11
3. FINANCIAMIENTO................................................................................ 12
3.1. Decisiones de Financiamiento...................................................12
3.1.1.

El objetivo de las decisiones de financiamiento........................12

3.1.2.

Cundo se debe buscar financiamiento.....................................13

3.1.3.

Cundo NO se debe buscar financiamiento...............................13

3.2. Alternativas de financiamiento..................................................13

3.3. Costos de las Alternativas de Financiamiento........................13
3.4. Fuentes de financiamiento.........................................................14
3.4.1.

Aportacin de accionistas..........................................................14

3.4.2.

Capital de terceros....................................................................14

CAPTULO II DESCRIPCION DE LA EMPRESA........................................17

1. Diagnstico de Negocios Generales Soplapuco............................18
1.1. Resea histrica...........................................................................18
1.2. Descripcin De La Empresa........................................................18
1.3. Aspecto Legal de la Empresa.....................................................19
1.4. Organizacin de la Empresa.......................................................19
2. Plan Estratgico.................................................................................. 20
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2.1. Objetivo General..........................................................................20

2.2. Objetivos Especficos...................................................................20
2.3. Estrategias.................................................................................... 20
2.4. Misin............................................................................................. 20
2.5. Visin............................................................................................. 20
2.6. Valores........................................................................................... 20
3. Actividad que realiza.........................................................................21
4. Fuentes de financiamiento...............................................................21
5. Situacin financiera...........................................................................22
1. BIBLIOGRAFA...................................................................................... 24
2. LINCOGRAFA....................................................................................... 24

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CAPTULO I
Marco
Terico.
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INTRODUCCIN
En finanzas, una definicin de estructura de capital podra ser "La forma en
que una empresa financia sus activos a travs de una estructura de capital
combinacin de capital, deuda o hbridos". Es entonces la composicin o la
"estructura" de sus pasivos y su patrimonio neto.
La estructura financiera de la empresa es algo inherente al concepto mismo
de ella, no solo es impensable una empresa sin funcin comercial, sino
tambin lo es sin el manejo de sus finanzas.
La estructura del capital en una empresa est definida por la sumatoria de
los fondos provenientes de aportes propios y los adquiridos mediante
endeudamiento; en tanto que la estructura financiera corresponde a la
totalidad de las deudas tanto corrientes como no corrientes sumadas al
patrimonio o pasivo interno. Las fuentes de adquisicin de fondos, junto con
la clase de activos que se posean, determinan el mayor o menor grado de
solvencia y de estabilidad financiera del ente econmico. La magnitud
relativa de cada uno de dichos componentes es tambin importante para
evaluar la posicin financiera en un momento determinado.

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1. ESTRUCTURA DE CAPITAL
Segn Modigliani-Miller, La estructura del capital en una empresa est
definida por la sumatoria de los fondos provenientes de aportes propios y
los adquiridos mediante endeudamiento; en tanto que la estructura
financiera corresponde a la totalidad de las deudas tanto corrientes como no
corrientes sumadas al patrimonio o pasivo interno. Las fuentes de
adquisicin de fondos, junto con la clase de activos que se posean,
determinan el mayor o menor grado de solvencia y de estabilidad financiera
del ente econmico. La magnitud relativa de cada uno de dichos
componentes es tambin importante para evaluar la posicin financiera en
un momento determinado.
Segn Arturo Morales Castro, La estructura de Capital es la manera en que
la empresa combina las diversas fuentes de financiamiento para obtener los
recursos necesarios que requiere para realizar sus actividades, ya sean
cotidianas de operacin (pago a proveedores, de impuestos, mano de obra,
servicios, etc.) o de expansin (adquiridor de equipo, maquinaria,
inmuebles, capacitacin, etc.).
1.1.

Importancia de la estructura de capital en la empresa.

Es importante considerar que aunque la empresa est viviendo un buen
momento y tenga facilidad para acceder a deuda barata no debemos
abusar de este instrumento dado que siempre a mayor deuda el WACC
aumentar, y esto significara que perderemos la opcin de obtener
deuda con tasa de inters conveniente. La empresa debe tener presente
que se pueden presentar oportunidades o necesidades grandes y es ese
el preciso momento para aprovechar de su buena situacin financiera y
conseguir deuda para el financiar.

1.2.

Factores fundamentales en las decisiones de estructura de

capital.
Riesgo financiero del capital de la empresa, a medida que la entidad
dependa de financiamiento por medio de deuda, el rendimiento
requerido del capital accionario aumentar, debido a que el
financiamiento por medio de deuda, incrementa el riesgo que corren los
accionistas.
Posicin fiscal de la empresa, el inters es deducible, lo cual disminuye
el costo efectivo de las deudas. Si tiene una tasa fiscal baja la deuda no
ser ventajosa.
Flexibilidad financiera o la capacidad de obtener capital en trminos
razonables.
Actitudes conservadoras o agresivas de la administracin.

1.3.

Teoras de la estructura de capital

La estructura de capital es aquella que produce un equilibrio entre el
riesgo financiero de la empresa y el rendimiento de modo tal que se
maximice el valor de la empresa. El valor de la empresa se ve
maximizado cuando el costo de capital es minimizado, ya que el mismo

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es utilizado habitualmente como la tasa de descuento apropiada para los

flujos de efectivo generados por la empresa.
Existen diferentes definiciones sobre la combinacin de estos fondos, ya
sean a corto o largo plazo. Weston y Brigham definen: La ptima
estructura de capital es la que logra un equilibrio entre el riesgo y el
rendimiento y por tanto maximiza el precio de la accin. A continuacin
se exponen los principales criterios que sustentan las diferentes teoras
sobre estructura de capital.

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1.3.1.Teora del Resultado Neto (RN)

Segn este enfoque el valor de la empresa y el costo de capital
dependen del grado de endeudamiento; pero el costo de las deudas y
de las acciones no depende de dicho grado de apalancamiento
(adems de ser el primer costo menor que el segundo). Ello se basa
en la hiptesis de que el valor de mercado de las acciones (S) de una
empresa viene dado por la actualizacin (a la tasa Ke o costo de los
recursos propios) de la corriente futura de dividendos (pues al no
dotarse reservas todo el resultado neto -RN- va a dividendos).
Un mayor endeudamiento aumenta entonces el valor de la empresa o
disminuye el coste de capital, pero olvida que un mayor
endeudamiento conlleva un incremento de riesgo financiero, que
puede ser penalizado por los accionistas o propietarios.
En conclusin es que cuanto ms se endeude la empresa, mayor ser
su valor de mercado, o, equivalentemente, menor ser su costo de
capital. Segn esto, la estructura de capital ptima ser aquella
formada en su totalidad por deudas, lo cual conduce a una situacin
irreal. Esta posicin es, por tanto, ms terica o acadmica, que
prctica.
1.3.2.La Teora del Resultado de Explotacin de la Empresa (RE)
Un concepto fundamental de esta teora, es que el costo promedio
ponderado de capital permanece constante para cualquier grado de
endeudamiento ya que un aumento de la deuda se ver compensado
con un incremento del costo del capital propio, ya que los accionistas
exigirn una remuneracin mayor, en consecuencia el costo promedio
ponderado de capital y el costo de la deuda permanecern constantes
para cualquier nivel de endeudamiento.
Independientemente de cmo est financiada la empresa el valor
permanece constante. Este no depende de cmo se financia. Slo va
a depender de la capacidad que tengan los activos de generar renta.
1.3.3.La Teora Tradicional
La teora tradicional propone la existencia de una determinada
combinacin entre recursos propios y ajenos que define la estructura
de capital. Esta teora, puede considerarse como una postura
intermedia entre las posiciones extremas antes expuestas.
Se considera en esta teora, que el costo de la deuda es inferior a la
tasa de rentabilidad exigida por los accionistas, ya que los acreedores
de deudas de la empresa arriesgan menos. Por lo tanto el costo
ponderado de capital decrece hasta cierto punto a partir del cual
comienza a aumentar.

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Indica as la existencia de un determinado nivel de endeudamiento

que hace mximo el valor de la empresa y mnimo su costo de
capital.

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1.3.4.La Teora de Modigliani y Miller sobre la Estructura de Capital

Los planteamientos anteriores sirvieron a Franco Modigliani y Merton
Miller, para su teora sobre la estructura de capital en 1958, los cuales
realizaron un estudio sobre la incidencia de la estructura de capital
sobre el valor de la empresa. La tesis inicial estaba sustentada en un
conjunto de supuestos pocos realistas (como no hay impuestos, la
quiebra no tiene costos, las utilidades operativas no se ven afectadas
por el uso del endeudamiento), que implic la reaccin de los
detractores, fundamentando la inconsistencia de los criterios. En
correspondencia con lo anterior, Modigliani y Miller realizaron
adecuaciones a su posicin inicial, quedando su teora presentada
mediante dos proposiciones sin impuestos y con impuestos.
a) Proposicin I de Modigliani y Miller (M&M)(sin impuestos).
Estos autores consideran que bajo determinadas hiptesis el valor
de la empresa y el costo promedio ponderado de capital son
independientes de la estructura.
b) Proposicin II de Modigliani y Miller (M&M)(sin impuestos).
La proposicin II de M&M, plantea que la rentabilidad esperada de
las acciones ordinarias de una empresa endeudada crece
proporcionalmente a su grado de endeudamiento.
El hecho de que el costo de la deuda sea ms bajo que el del
capital accionario, se ve compensado exactamente por el costo en
el incremento del capital accionario proveniente de la solicitud de
fondos en prstamo. En otras palabras el cambio en los pesos de
la estructura de capital tiene una compensacin exacta con el
cambio en el costo del capital accionario y, por lo tanto, el costo
promedio ponderado de capital sigue siendo el mismo.
c) En 1963 la proposicin de M&M fue corregida por estos,
sealando ahora su teora con impuestos.
La proposicin I y II indica que debido a la deducibilidad fiscal de
los intereses sobre las deudas, el valor de una empresa aumentar
continuamente a medida que usen ms deudas y por lo tanto su
valor se ver maximizado al financiarse casi totalmente con
deudas. Y donde se concluye que si no existen impuestos la deuda
la empresa no agrega valor para la empresa.
Lo descrito anteriormente se puede observar en la siguiente tabla
3.1 que resume las proposiciones de Modigliani y Miller para su
comprensin.
1.4.

Estructura de capital ptima.

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La estructura ptima de capital es aquella que maximiza el precio de

las acciones y esto suele exigir una razn de deuda ms baja que
maximiza las utilidades por accin esperadas.
Resulta que la estructura que maximiza el precio es tambin la que
reduce al mnimo el costo promedio ponderado de capital (CPPC).
Como es ms fcil predecir cmo un cambio de la estructura afectar
al CPPC que al precio de las acciones, muchos compaas utilizan los
cambios predichos del CPPC para guiar sus acciones referentes a las
estructura de capital.

CPPC=Kd(1t) D + KeE
CPPC=Kd( 1t)

( D+D E )+ Ke ( D+E E )

Dnde:

E: Capital propio.
D: Deuda.
Ke: Costo del capital propio.
Kd: Costo del endeudamiento de la empresa.
t: Tasa.
K: Valor total de activos.

Caso prctico: Una empresa tiene una deuda de S/, 40 000.00 y un

capital de S/ 50 000.00 si la tasa infinitiva es del 30%, el costo de la
deuda el 20% y el costo de capital de 25% calcular el costo promedio
de capital.

CPPC=Kd( 1t)

( D+D E )+ Ke ( D+E E )

CPPC=20 ( 130 )

50 000.00
+ 25 (
=20.11
( 4090 000.00
000.00 )
90 000.00 )

2. DECISIN DE INVERSIN
Las decisiones de inversin son una de las grandes problemticas de la
empresa y una parte importante de las decisiones financieras; sobre ellas
gira el uso adecuado de los capitales generados y los fondos obtenidos por
financiamiento. Las decisiones referentes a las inversiones empresariales
van desde el anlisis de las inversiones en capital de trabajo como la caja,
inversin en bancos, asumir cuentas por cobrar y manejo de inventarios; as
como las inversiones de capital.

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2.1.

En cuanto
cuestiones

al

anlisis

de

inversin

son

bsicamente

dos

Dado un proyecto de inversin, decidir si resulta conveniente o no,

emprenderlo.
De entre dos o ms proyectos de inversin, todos ellos aconsejables,
determinar la preferencia de los mismos desde un punto de vista
financiero.
Los modelos de anlisis de inversiones son modelos matemticos que
intentan simular la realidad del proceso de inversin, para evaluar sus
resultados. Sistematizan una serie de datos cuantitativos, e informan
con respecto a la conveniencia o no de emprender la realizacin del
proyecto. Aunque estos modelos, son solamente una parte del proceso
de decisin.
Otro aspecto a destacar, es que los modelos de anlisis de inversiones
al intentar simular la realidad futura, deben trabajar con 3 aspectos:
Estimaciones o previsiones de las variables que utilizan, por lo que la
fiabilidad de sus resultados, depender lgicamente, del acierto de
dichas previsiones. Por lo tanto, la capacidad de prever es un factor
esencial para tomar decisiones acertadas en materia de inversiones.
2.2.

Objetivos de las decisiones de inversin.

Aunque la intencin principal son las tcnicas pare valorar la
conveniencia econmica o monetaria, debe reconocerse que la decisin
frecuente entre las alternativas implica muchos factores diferentes a
aquellos que pueden reducirse en, forma razonable a trminos
monetarios. Por ejemplo. La siguiente es una lista limitada de los
objetivos que son importantes para una empresa, distintos a la
maximizacin de los beneficios o a la minimizacin de costos:

2.3.

Minimizacin de riesgos de prdidas.

Maximizacin de la seguridad.
Maximizacin de las ventas.
Maximizacin de la calidad del servicio.
Minimizacin de la fluctuacin cclica de la empresa
Minimizacin de la fluctuacin cclica de la economa.
Maximizacin del bienestar de los empleados.
Creacin o mantenimiento de una imagen pblica conveniente.

Importancia de las decisiones de inversin.

Para muchas personas, tomar decisiones importantes en la vida les
supone un cierto temor o al menos incertidumbre, por si se elige
incorrectamente. Pues lo mismo pasa en todas las empresas, puesto que
diariamente se pueden presentar ideas de las cuales debemos elegir la
que
mejor
opcin
que
nos
convenga.
Tomar una buena decisin de inversin consiste en trazar el objetivo que

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se quiere conseguir, reunir toda la informacin relevante y tener en

cuenta las preferencias y necesidades que tenga la empresa. Si queremos
hacerlo correctamente, debemos ser conscientes de que una buena
decisin es un proceso que necesita tiempo y planificacin.
Por ello la nica manera de tomar una buena decisin es a travs de la
aplicacin de un buen procedimiento, o modelo de toma de decisiones, el
cual nos ahorrar tiempo, esfuerzo y energa.
Es por esto que es muy importante que las empresas tengan el cuidado
de tener todo en orden y no dejar al aventn todas las cosas, hacer una
planificacin y analizar todas y cada una de las alternativas de igual
manera, ya que una decisin de inversin es muy importante en una
empresa, ya que si esta no se hace de la manera adecuada, al empresa
podra perder utilidades.
2.4.

Las decisiones de inversin y su impacto en las finanzas.

Las polticas de inversiones han dado una nueva perspectiva al papel de
la administracin financiera, esto ha hecho que el tema sea de inters
para todos los estudiosos y amantes de las finanzas.
Los criterios para analizar inversiones hacen un tratamiento de los
beneficios y costos de una propuesta de inversin, estos beneficios y
costos en la mayora de los casos no se producen instantneamente; sino
que pueden generarse por periodos largos.
Al tener los costos y beneficios se deben definir con claridad los criterios
que se van a utilizar para evaluarlos y as hacer frente al proyecto de
inversin.
Entre los criterios que han logrado un grado alto de aceptacin tcnica,
por parte de los financistas, son los que consideran el valor en el tiempo
del dinero. Se pueden mencionar entre ellos el Valor Presente Neto, La
Tasa de Rentabilidad, y La Tasa Interna de Retorno, que brindan la
informacin
necesaria
para
el
anlisis
de
las
inversiones.
Con ayuda de estas herramientas es que el financiero podr mostrar toda
la informacin recolectada y necesaria para que el encargado o gerente
de la empresa tenga todo lo necesario para analizarlo y tomar la decisin
de inversin ms correcta segn las particularidades de la empresa.

2.5.

Problemas a los que nos podemos enfrentar al tomar decisiones

de inversin y su posible solucin.
El futuro es incierto, todo lo que pasa a nuestro alrededor puede
cambiar de un momento a otro, es por esto que al tomar una decisin
de inversin se debe tener muy en cuenta el factor riesgo (el riesgo de
una inversin viene medido por la variabilidad de los posibles retornos
en torno al valor medio o esperado de los mismos, es decir, el riesgo
viene dado por la desviacin de la funcin de probabilidad de los
posibles retornos).

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Financieras.

Toda inversin tiene dos componentes de riesgo, uno que depende de

la propia inversin que est relacionado con la empresa y el tipo de
sector en el cual se invierta, este es llamado Riesgo diversificable y
otro que es establecido por el mercado en general y afecta a todas las
inversiones del mercado y es conocido como Riesgo no diversificable.
En la toma de decisiones referentes a las inversiones, se logra
minimizar el riesgo si se realiza una eficiente diversificacin del riesgo
y una correcta medicin del no diversificable. La medida del Riesgo no
diversificable viene dado por Beta (B), que vincula los retornos del
mercado con los de una inversin en particular.
3. FINANCIAMIENTO
Segn Arturo Morales Castro, El financiamiento es la obtencin de
recursos financieros que requiere la empresa para poder realizar sus
operaciones cotidianas o de crecimiento a largo plazo. Para financiarse,
las empresas obtienen estos recursos de las diversas fuentes de
financiamiento que conforman lo que se conoce como Estructura de
Capital.
En la Estructura de Capital se deben tomar en consideracin varios
factores que nos permitan establecer la mejor combinacin de
finamiento, que cumpla con las necesidades de cada empresa, entre los
factores que se deben considerar para realizar una seleccin de las
distintas fuentes de financiamiento se encuentran los siguientes:
El destino de los recursos.
El plazo por el que se utilizaran los recursos.
La tasa de inters que causara el financiamiento.
Las garantas exigidas.
La injerencia en la administracin de la empresa.
La capacidad de la empresa para generar los recursos que permitan
amortizar el crdito.
Decisiones de Financiamiento.

3.1.

Las decisiones de financiamiento, a diferencia de las decisiones de

inversin, se toman cuando se tiene en mente un proyecto a largo plazo.
Al tomar decisiones de financiamiento se buscan opciones en los
mercados financieros para poder financiar un negocio o empresa en
formacin.
Para poder tomar decisiones de financiamiento adecuadas se necesita
realizar un estudio sobre los mercados eficientes.
Se trata de analizar el mercado financiero y decidir cul de las opciones
es la ms adecuada para nuestros propsitos de negocio o empresa.
3.1.1.El objetivo de las decisiones de financiamiento.
Es conocer todas las variantes que existen para obtener un
financiamiento y elegir la que ms se adapte a nuestras necesidades
y expectativas.
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Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

Ello significa que se debe evaluar cul de estos segmentos del

mercado es ms propicio para financiar el proyecto o actividad
especfica para la cual la empresa necesita recursos.
Cuando se toma tal actitud con el propsito de modificar las
proporciones de la estructura de capital de la empresa. Ninguna
empresa puede sobrevivir invirtiendo solamente en sus propias
acciones.

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3.1.2.Cundo se debe buscar financiamiento.

Cuando hay oportunidad de negocio.
Cuando se busca mejorar la empresa.
Para fondear ventas futuras, cuando se tiene la certeza de que s se
va a vender.
Esto se hace generalmente cuando el negocio es cclico.
Para oportunidades de modernizacin, optimizacin, crecimiento.
3.1.3.Cundo NO se debe buscar financiamiento.
Cuando se tiene planeado pedir un crdito para pagar adeudos
previos.
Cuando los inventarios son grandes y no puede liquidarlos.
Para hacer inversiones no relacionadas con el negocio
3.2.

Alternativas de financiamiento
Las alternativas de financiacin son todos aquellos mecanismos que
permiten a una empresa contar con los recursos financieros necesarios
para el cumplimiento de sus objetivos de creacin, desarrollo,
posicionamiento y consolidacin empresarial.

3.3.

Costos de las Alternativas de Financiamiento

Las autoridades fiscales dan a los pagos por intereses el tratamiento de
costo. Esto significa que la empresa puede deducir los intereses cuando
calcule su beneficio imponible. El inters disminuye el beneficio antes de
impuestos.
Generalmente el financiamiento a largo plazo es ms costoso (pago de
intereses) que el financiamiento a corto plazo, debido al alto grado de
incertidumbre relacionado con el futuro. El convenio de financiamiento a
largo plazo especifica la tasa de inters real que se carga al prestatario, la
regulacin de los pagos y el monto de estos.
Los factores principales que afectan el costo del dinero para un
prestatario dado son:

Las fechas de vencimiento.

El monto del prstamo.
El riesgo financiero.
El costo bsico del dinero.

Adems de lograr reducir los costos de financiamiento a travs de una

inteligente poltica de mercadeo de los ttulos, y de controlar los costos
de agencia haciendo uso de los contratos financieros adecuados.
Una poltica de financiamiento a largo plazo puede tambin buscar
reducir por diferentes medios los riesgos operativos y financieros de la
empresa.
Mientras a ms largo plazo sea el endeudamiento y/o ms numerosas las
oportunidades de inversin, ms acentuada ser la tendencia a
acometer inversiones de alto riesgo y a omitir inversiones de valor
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Financieras.

presente positivo. Por tanto, a mayor nmero de oportunidades de

inversin, menor deber ser el plazo de endeudamiento.
Si la estructura de tasas de inters es positiva, los cupones de
intereses sobre deudas y el escudo impositivo correspondiente sern
mayores mientras ms a largo plazo sea la deuda.
Por tanto, mientras ms positiva (negativa) la estructura de tasas de
inters ms (menos) conveniente ser la deuda a largo plazo.
3.4.

Fuentes de financiamiento.
Las fuentes de financiacin son todos aquellos mecanismos que permiten
a una empresa contar con los recursos financieros necesarios para el
cumplimiento de sus objetivos de creacin, desarrollo, posicionamiento y
consolidacin empresarial.

3.4.1.Aportacin de accionistas.
Elementos patrimoniales entregados por los socios o propietarios de
la empresa cuando acten como tales, en virtud de operaciones no
descritas en otras cuentas. Es decir, siempre que no constituyan
contraprestacin por la entrega de bienes o la prestacin de servicios
realizados por la empresa, ni tengan la naturaleza de pasivo. En
particular, incluye las cantidades entregadas por los socios o
propietarios para compensacin de prdidas.
3.4.2.Capital de terceros.
Hay muchas fuentes de financiamiento que generan deudas: bancos,
ahorros y prstamos, compaas comerciales de financiamiento.
Tradicionalmente, los bancos han sido la fuente de financiamiento
ms grande, dispuestos a prestar su dinero mediante diferentes
sistemas, que a continuacin se mencionan.
Existen distintos productos y mercados disponibles para que una
empresa pueda obtener financiamiento tales como:
Capital de Riesgo
Capital Semilla
Crditos Comerciales
Factoring
Leasing
Sistemas de garantas
a) Capital de Riesgo
El capital de riesgo es una forma de financiar empresas que estn
naciendo y que no tienen un historial que permita confiar en sus
resultados o tener la seguridad de que se recibirn retornos por el
dinero que se le preste.
b) Capital Semilla
El Capital Semilla es un financiamiento inicial (fondos que no deben ser
devueltos), para la creacin de una microempresa o para permitir el
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despegue y/o consolidacin de una actividad empresarial existente. Una

vez que el proyecto ya est instalado y funcionando, se puede recurrir a
otras lneas de financiamiento para hacer crecer el negocio, como por
ejemplo, a travs del Capital de Riesgo.

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c) Factoring
El Factoring o factoraje es una alternativa de financiamiento que se
orienta de preferencia a pequeas y medianas empresas y consiste en
un contrato mediante el cual una empresa traspasa el servicio de
cobranza futura de los crditos y facturas existentes a su favor y a
cambio obtiene de manera inmediata el dinero a que esas operaciones
se refiere, aunque con un descuento.
d) Leasing
Sirve para denominar a una operacin de crdito. Esta consiste en un
contrato de arriendo de equipos mobiliarios e inmobiliarios por parte de
una empresa especializada, la que de inmediato se lo arrienda a un
cliente que se compromete a comprar lo que haya arrendado en la fecha
de trmino del contrato.
Los contratos de leasing que consistan en la prestacin de un servicio
financiero equivalente al financiamiento a ms de un ao plazo para la
compra de bienes de capital
Otra forma de "leasing" que se usa con frecuencia es el llamado
"leaseback" que refiere a los casos en que una empresa que requiere de
financiamiento, cuenta con algn bien. En este caso, debe vender dicho
bien a la empresa de "leasing" o banco, la que se lo arrendar a su vez, a
travs de una operacin de leasing normal.
e) Crdito comercial.
La definicin clsica de Zpico, quien dice: Es la transaccin mediante
convenio tcito o expreso de bienes y servicios por parte de un
apersona natural o jurdica denominada acreedor, a favor de otra
llamada deudor, el cual se le reconoce caractersticas de solvencia
moral y econmica futura, obligndose est a realizar uno o varios
pagos en fecha determinada.
Caractersticas.
Plazo: se adapta a la capacidad de flujo de efectivo del prestatario
para dar servicio a la deuda estos plazos varan segn sea la fuente de
financiamiento.
Se establece tablas de amortizacin: el pago de estos montos se
realiza en forma regular, mediante cuotas peridicas consecutivas de
capital e intereses, durante la vida de la deuda.
Amortizacin: el propsito de la amortizacin consiste en hacer que el
prstamo se reembolse gradualmente a lo largo de su vida, en lugar
de que venza en un solo momento.
Intereses: actualmente los prstamos de otorgan a tasas de inters
variable.
Comisiones: por su carcter de largo plazo, se estila cargar comisiones
por gestin del crdito, disponibilidad de los fondos, etc.

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Posibilidades de gracia. Es el periodo de tiempo donde el empresario

no paga capital pero si intereses.
Garantas: los tipos ms comunes de garantas son hipotecas sobre
plantas, edificios, maquinaria y equipos.

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Financieras.

Beneficios
Flexibilidad. Ajuste los pagos a su Flujo de Caja y estacionalidad de
sus ventas.
Asesora Permanente, por parte de su Ejecutivo de Cuenta.
Comodidad. No necesita acercarse al Banco. Tiene la opcin de pago
automtico con cargo en cuenta.
Confianza. Conoce desde el inicio las condiciones al disponer de una
copia del Contrato del Prstamo y de un Cronograma con montos y
fechas exactas a pagar.
Seguridad. El Respaldo y la Seguridad del Grupo BBVA.
Requisitos
Solicitud debidamente llenada y firmada (Formato del Banco).
Documento de Identidad del/los Apoderado/s y Avalistas (copia).
Certificado de Vigencia de Poderes (no mayor a 3 meses).
Balance de Situacin y Estado de Ganancias y Prdidas (no mayor a
6 meses).
Balance General y Estado de Ganancias y Prdidas (ltimos 2 aos).
Declaracin Jurada de Impuesto a la Renta - 3ra. Categora (ltimos 2
aos).
6 ltimos pagos de IGV a SUNAT (Rgimen General).
Flujo de Caja Proyectado (por el periodo del prstamo).

Finanzas Avanzadas

22

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

CAPTULO II
Descripcin
de la
Empresa.

Finanzas Avanzadas

23

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

1. Diagnstico de Negocios Generales Soplapuco.

1.1. Resea histrica.
Negocios Generales Soplapuco se inici hace 20 aos, la iniciativa del
negocio la tomaron sus padres poniendo una pequea bodega en el
interior de su casa se inici como una empresa individual de
responsabilidad limita, pero con el pasar del tiempo se convirti en una
empresa comercial de responsabilidad limitada.
Hoy en da es una empresa se encuentra bien posicionada en el mercado,
con un crecimiento moderado y buena sostenibilidad econmica. Los
socios de esta empresa han tomado la decisin de que las utilidades
generadas por esta empresa sean invertidas en la comercializacin de
inmuebles para incrementar rentabilidad y liquidez de la empresa y
seguir creciendo ms y ms.
a) Las dificultades en sus inicios como un pequea bodega fueron:
Alquilaba local.
Laboraba de manera informal.
Insuficiente capital para ampliar el negocio.
Deficiente infraestructura.
No tena un lugar permanente para ofrecer sus servicios.
b) Lo que ha logrado Negocios Generales Soplapuco hasta la

1.2.

actualidad:
Se encuentra constituida formalmente,
Mayor demanda,
Local propio,
Buena ubicacin,
Cuenta con un capital propio.
Buena infraestructura.
Descripcin De La Empresa
Negocios Generales Soplapuco, es una empresa dedicada a la
comercializacin de abarrotes en general en la provincia de Chiclayo,
proporcionando una gran variedad de productos para el pblico en
general, con personal especializado en la atencin al cliente.
El mercado a satisfacer esta dado por personas naturales y jurdicas que
laboran en la cuidad, ofreciendo productos al por mayor y menor con
precios muy competitivos en el mercado y productos originales de alta
calidad.

Finanzas Avanzadas

24

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

1.3.

Aspecto Legal de la Empresa.

Numero de
20480761066
Ruc
1.4.
Razn Social
NEGOCIOS GENERALES SOPLAPUCO S.R.L.
Tipo de
Contribuyent
SOC.COM.RESPONS. LTDA
e
Fecha de
21/12/2009
Inscripcin.
Fecha de
Inicio de
01/01/2010
Actividades
Estado del
Contribuyent
ACTIVO
e
Condicin del
Contribuyent
HABIDO
e
Direccin del
CAL. LA MAR NRO. 178 URB. SANTA VICTORIA
Domicilio
(3ER PISO) LAMBAYEQUE - CHICLAYO Fiscal:
CHICLAYO
Sistema de
Emisin de
MANUAL/COMPUTARIZADO
Comprobante:
Sistema de
MANUAL/COMPUTARIZADO
Contabilidad:
Actividad(es)
PRINCIPAL- VTA. MAY. ALIMENTOS, BEBIDAS Y
Econmica(s): TABACO.
Comprobante
FACTURA
s de Pago
Ubicacin
LAMBAYEQUE - CHICLAYO - CHICLAYO
Direccin
CAL. NICOLAS CUGLIEVAN NRO. 268
Telfono
608027 / 979913695
de la Empresa.

Finanzas Avanzadas

O
r
g
a
n
i
z
a
c
i

25

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

2. Plan Estratgico
2.1.

Objetivo General.
Ofrecer servicios y productos de calidad con una excelente
atencin a los clientes manteniendo un ambiente de trabajo que
conduzca hacia la creatividad y productividad de nuestros
colaboradores.

2.2.

Objetivos Especficos.
Ofrecer a los clientes productos que supere sus expectativas.
Tener un buen surtido para mayor satisfaccin del cliente.
Mantener siempre un orden para mayor comodidad y acogida
del cliente.
Ofrecer una atencin de alta calidad.

2.3.

Estrategias.
Capacitacin y educacin del personal.
Mantenerse a la vanguardia con tecnologas modernas.
Desarrollo de nuevos mercados.
Implementacin de filosofa de trabajo en equipo.

2.4.

Misin
Somos una empresa comercializadora dedicada a la venta
abarrotes en general, buscando siempre superar las expectativas y
la satisfaccin total de nuestros clientes, innovando en la oferta de
nuestros productos, manteniendo la calidad y originalidad como
concepto ms importante y al mismo tiempo brindando trabajo que
permite la realizacin personal y profesional de quienes colaboran
en nuestro negocio.

2.5.

Visin
En el 2015, Ser una empresa lder en la regin, con
posicionamiento en el sector comercial y con mayor participacin
en el mercado.

2.6.

Valores
Responsabilidad: Infundimos entre nuestros empleados la
responsabilidad para asumir
sus actos y sus respectivas
consecuencias en la relacin con los proveedores y el cliente.
Calidad: En este caso se intenta que los productos o servicios
ofrecidos sean de excelencia.
Comunicacin: En tanto se toma la comunicacin como un valor
fundamental se intenta que las relaciones y conexiones dentro
de los miembros de la empresa y con los clientes sea fluida y
sincera.
Atencin Al Cliente: Nuestros clientes son la razn de ser de la
organizacin, por esta razn si prstamos una excelente
atencin, permanecern en nuestra empresa.

Finanzas Avanzadas

26

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

Compromiso: Cumplir perfectamente con todas las asignaciones

y responsabilidades que se nos asignen en nuestro lugar de
trabajo.
Competitividad: Cumplir con todas las caractersticas del trabajo
pactadas con nuestros clientes y proveedores, dando a cada
uno de ellos un servicio de calidad resaltndonos en el mercado
como una organizacin de excelente atencin y calidad.
Trabajo en equipo: Desde ste se intenta la integracin de cada
uno de miembros de la empresa al grupo laboral, que sean
promovidos mejores resultados gracias a un ambiente positivo.
Originalidad: Refiere a las innovaciones, cambios y creaciones
tanto en los bienes y servicios, en las metodologas laborales y
estrategias.
Seguridad: Este juicio se orienta a generar un vnculo de
confianza, que los clientes crean que sern satisfechos en sus
necesidades y deseos.
Humildad: Mantenemos un perfil coherente en base a lo que
somos, lo que logramos y lo que queremos lograr creciendo y
evalundonos constantemente.
3. Actividad que realiza
Compra y venta de productos en general como bebidas, alimentos,
golosinas, artculos de primera necesidad, etc.
4. Fuentes de financiamiento.
El capital de la empresa est constituido por capital propio que
representa un aproximado de 90% y el restante financiado que es un
10%.

Finanzas Avanzadas

27

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

5. Situacin financiera.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

NEGOCIOS GENERALES SOPLAPUCO

Al 31 de diciembre del 2013 (en miles de NUEVOS SOLES)
ACTIVOS
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes de
Efectivo
Cuentas por Cobrar
Comerciales (neto)
Otras Cuentas por Cobrar
(Neto)
Existencia Neta
Gastos pagados por Anticipado

PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos Corrientes
37,526.00

obligaciones Financieras

22,429.00

89,121.00

Cuentas por Pagar Comerciales

48,706.00

44,679.00

Otras Cuentas por Pagar

Cuentas por Pagar a Entidades
Relac.
Pasivos por Impuestos a las
Ganancias

50,696.00

250,274.00
8,812.00

Total Pasivos Corrientes

Total Activos Corrientes

430,412.0
0

Activos No Corrientes
Otras Cuentas por Cobrar
Propiedades, Planta y Equipo
(neto)
Otros Activos

Total Activos No Corrientes

TOTAL DE ACTIVOS

Finanzas Avanzadas

Pasivos No corrientes
obligaciones Financieras
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Total Pasivos No Corrientes

16,872.00
582,334.00
49,281.00
648,487.0
0
1,078,899
.00

Total Pasivos
Patrimonio
Capital social
Reserva Legal
Resultados Acumulados
Total Patrimonio
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO

7,957.00
18,108.00
147,896.0
0

350,000.00
0.00
12,932.00
362,952.0
0
510,828.0
0

338,635.00
63,692.00
165,744.00
568,071.0
0
1,078,899
.00

28

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

ESTADOS DE RESULTADOS
NEGOCIOS GENERALES SOPLAPUCO SRL
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2013
DESCRIPCIN
Ventas Netas (Ingresos Operacionales)
Otros Ingresos Operacionales
Total de Ingresos brutos
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos Operacionales
Gasto de Administracin
Gastos De Ventas
Utilidad Operativa
Otros Ingresos (gastos)
Ingresos Financieros
Otros Ingresos
Gastos Financieros
Resultados por Exposicin a la Inflacin
Utilidad antes de Participaciones,
Impuesto a la Renta.
Participaciones
Impuesto a la Renta
Resultados antes de Partidas
Extraordinarias
Ingresos Extraordinarios
Gastos Extraordinarios
Resultado antes de Inters Minoritario
Inters Minoritario
Utilidad (Prdida) Neta del Ejercicio

Finanzas Avanzadas

EJERCICIO O
POERIODO
2858015.00
0.00
2858015.00
2271866.00
586149.00
117626.00
271282.00
197241.00
0.00
0.00
58,928.00
0.00
138313.00
0.00
41493.90
96819.10
0.00
0.00
96819.10
96819.10

29

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

CAPTULO III
Aplicacin
Terica
Prctica

Finanzas Avanzadas

30

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

La estructura de capital de la empresa Inversiones Soplapuco SRL, est

distribuido de la siguiente manera.
Capital Aportado
Capital de Terceros
TOTAL CAPITAL

Monto
%
568,071.00
362,952.00
931,023.00

61%
39%
100%

Los dueos de la empresa son tres socios, es una empresa familiar

constituida por un
padre quien tiene la mayor parte de las
participaciones representando un 36% y dos de sus hijos que tienen una
participacin de 32% cada uno. El capital aportado esta dado segn la
participacin de cada socio segn como se detalla a continuacin:
CAPITAL

PARTICIPACION

TOTAL CAPITAL PROPIO.

100%

Carlos Soplapuco Guerrero

32%

Javier Soplapuco Guerrero

32%

Jos Soplapuco Serrato

36%

IMPORTE
568,071.
00
181,783.
00
181,783.
00
204,506.
00

El capital financiado est distribuido con un crdito hipotecario que

representa el 96% y crdito de proveedores a mediano plazo que
representa un 4% del total, segn como se detalla a continuacin.
FINANCIAMIENTO
Crdito Financiado
Crdito de Proveedores
TOTAL DEUDA

Monto
%
350,000.00
12,932.00
362,932.00

96%
4%
100%

DETERMINACIN DEL COSTO DE CAPITAL

a) Para determinar el costo de capital propio se utiliza la
siguiente formula.

k e =rf +B ( rmrf )
Dnde:
ke: Costo de capital.
rf: Tasa libre de riesgo.
rm: Tasa de rendimiento del mercado.
B: Sensibilidad de las fluctuaciones del mercado.

Finanzas Avanzadas

31

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

Aplicacin de la formula.
Datos
ke: ?
rf: 8%
rm: 18%.
B: 0.95
Solucin

k e =rf +B ( rmrf )
k e =8 +0.95 ( 18 8 )
k e =17.5
b) Determinacin del costo de endeudamiento.
El costo de endeudamiento est determinado por la tasa de inters que
se adquiri el financiamiento que este caso representa el 14% por
ciento. Las tasas de inters que se adquiere los financiamientos estn
dadas de acuerdo al monto a solicitar y el tiempo a amortizar.
DETERMINACIN DEL COSTO PROMEDIO DE CAPITAL
Para determinar el costo promedio de capital se utiliza la siguiente
formula.

( D+D E )+ Ke ( D+E E )

WACC=Kd 1t
Dnde:

E: Capital Propio.
D: Deuda.
Ke: Costo de Capital Propio.
Kd: Costo del Endeudamiento de la Empresa.
t: Tasa.
Aplicacin de la formula
E: 568,071.00
D: 362,932.00
Ke: 7.8%
Kd: 14 %
t: 30%
Finanzas Avanzadas

32

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

Finanzas Avanzadas

33

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

Solucin

( D+D E )+ Ke ( D+E E )

WACC=Kd 1t

568071
+7.8 (
( 362932
931023 )
931023 )

WACC=14 130
WACC=8.58

Finanzas Avanzadas

34

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

CRDITOS FINANCIEROS
1. Crdito hipotecario de Scotiabank.
1.1. Ventajas.
Desembolso de tus prstamos bajo
control
Crdito flexible
Crdito inmediato
Desde la comodidad de tu oficina
Sin trmites adicionales
1.2. Caractersticas.
Administra tu lnea de crdito y desembolsa tu prstamo cuando lo
necesites, por el monto y tiempo que requieras, segn condiciones
pactadas.
El prstamo es depositado inmediatamente en tu cuenta corriente.
Para medianas empresas crdito desde S/. 50,000.00 hasta S/1,
000,000.00
1.3. Requisitos
Documento Oficial de Identidad del titular.
Documento
Oficial
de
Identidad
del
cnyuge
(segn
financiamiento).
Sustento de ingresos: Boleta de Pago o recibo por honorarios.
Antigedad o continuidad laboral 6 meses para formales y 01 ao
para informales.
Recibo de agua o luz cancelado.
Inspeccin domiciliaria y laboral (segn parmetros en poltica).
1.4. Resultado del Simulador
PRODUCTO

ESTABLECIMIENTOS

Importe de Prstamo
Tasa de Prstamo TEA (360 das)

S/. 350,000.00
12.000000 %

Nro. de Cuotas

60 meses

Fecha de Desembolso

04/07/2014

Fecha Primer Vencimiento

04/08/2014

Tipo de Cuota

Sin cuotas dobles

Importe del Bien

S/.500,000.00

Tasa de Seguro de Desgravamen

0.00000000 TEM

Tasa de Seguro del Bien

0.00000000 %

Importe Cuota Normal

S/. 7,709.12

Importe Cuota Doble

S/. 0.00

Importe 1era. Cuota

S/. 7,709.98

Importe Ultima Cuota

S/. 7,709.12

Fecha Vencimiento Ultima Cuota

04/07/2019

Tasa de Costo Efectivo Anual

12.006999 %

Finanzas Avanzadas

35

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

2. Crdito hipotecario de Banco de Reserva

del Per.
2.1.

Caractersticas
Para que tus proyectos de pequea y mediana empresa alcancen el
xito deseado, el Banco de Crdito BCP pone a tu disposicin el Crdito
de Negocios; la solucin ideal para darle impulso a tu empresa y hacer
rendir tu inversin.
Crdito Negocios - Capital de Trabajo
Caractersticas:

Monto: Desde Bs. 28,000 hasta Bs. 700,000, o su equivalente

en dlares.

Plazo: Hasta 24 meses segn corresponda.

Garantas:
Prendaria (Presentar inventario)
Hipotecaria
Pignoracin de fondos en cuenta o Depsitos a Plazo Fijo.

Crdito Negocios - Activo Fijo

Caractersticas:

2.2.

Monto: Desde Bs. 28,000 hasta Bs. 1, 400,000, o su equivalente

en dlares.

Plazo: Hasta 10 aos plazo.

Garantas:
Prendaria (Presentar inventario)
Hipotecaria
Pignoracin de fondos en cuenta o Depsitos a Plazo Fijo.

Requisitos
a. Antigedad mnima del negocio: 12 meses (respaldar).
b. Llenar el formulario de Solicitud de Crdito y de Declaracin de Salud.
c. Adjuntar fotocopias de:
- C.I. de solicitante y cnyuge.
- Respaldo del patrimonio declarado.
- NIT del negocio (si corresponde).
- ltimos 3 meses de pago del IVA (si corresponde).
d. Presentar croquis de domicilio y negocio.
e. Registro Obligatorio del Empleador (ROE) cuando corresponda.

Finanzas Avanzadas

36

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

2.3.

Tarifario

Finanzas Avanzadas

37

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

2.4.

Resumen de crdito de S/. 350,000.00

Finanzas Avanzadas

38

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

3. Crdito Hipotecario de Banco Financiero.

3.1.

Caractersticas.
El financiamiento es con cuotas fijas.

La periodicidad de las cuotas puede ser mensual, trimestral, semestral

o cuota nica.
El crdito puede ser cancelado al vencimiento o amortizado cuando lo
solicite la empresa.
Te aseguramos rapidez en su aprobacin (para el caso de productos
enlatados).
El pago de las cuotas ser debitado de la cuenta asociada, as no habr
necesidad de acercarse al Banco
3.2. Requisitos.
Ser cliente del Banco Financiero (contar con una Cuenta Corriente).
Llenar Solicitud de Lnea de Crdito.
Pagar firmado por el cliente y fiadores solidarios.
Declaracin Jurada de Impuesto a la Renta de los 2 ltimos aos.
Contrato de Fianza Solidaria del principal accionista.
Balance General y Estado de Ganancias y Prdidas (4 meses de
antigedad firmado por el gerente general de la empresa y contador).
Flujo de Caja proyectado (que coincida con el plazo del prstamo
solicitado).
Documentos para apertura de cuenta (en caso de ser cliente nuevo).
3.3. Tarifario

Finanzas Avanzadas

39

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

Comparacin de las tasas de inters.

Entidad

Scotiabank
Banco de Crdito del
Per
Banco Financiero.

Tasa
inters
12%
15%

Intereses
generados por
S/. 350,000.00
112,544.37
143,043.63

Total

462,676.63
498,148.18

15%

149588.80

499,588.80

Al comparar las tasas de inters de las tres entidades financieras

se puede observar

Finanzas Avanzadas

40

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

CONCLUSIONES
La estructura de capital de la Empresa Negocios Generales Soplapuco
SRL, est constituido por capital propio que representa un 31% del total
de capital y capital financiero que representa el 39% del total de capital.
El capital propio est distribuido en tres socios correspondiendo 36% de
la participacin al socio mayoritario y los otros dos con una participacin
de 32% cada uno y el capital financiero est distribuido con el 96%
correspondiente a un prstamo hipotecario del banco de crdito del Per
y el 4% correspondiente de un crdito de mediano plazo por parte de los
proveedores por la compra de mercadera.
El capital propio tiene un costo de 17.5% y el capital financiado tiene un
costo de 14%, el cual tiene un costo ms bajo respecto al capital propio.
Negocios Generales Soplapuco SRL, por tener ms de 20 aos en el
mercado comercial se ha consolidado como empresa lder de la regin, la
cual es reconocida por la calidad de sus productos, precios inferiores al de
la competencia y una eficaz atencin, ya que el cliente es lo primordial
para la organizacin.
La empresa debe dar mayor rotacin a sus mercaderas ya que la
inversin en su stock es muy significativa.
Segn el anlisis que hemos realizado a sus estados financieros las
polticas de cobranza no son aplicadas, debido a que el valor monetario
en sus cuentas por cobrar es muy elevado.

Finanzas Avanzadas

41

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

RECOMENDACIONES
Sugerimos al gerente general de negocios generales soplapuco srl, que
incremente el costo de su capital.
Proponemos al gerente general que analice las oportunidades de crdito de
otras entidades financiaras para comparar las tasas de inters y de este
modo incrementar su rentabilidad.
Planteamos tambin que el crdito adquirido debe pagarse en menor
tiempo ya que se pagaran menos intereses.
Se sugiere que la empresa ampli sus puntos de venta para estar ms cerca
del cliente e incremente sus ventas, ya que solo cuenta con un punto de
ventas.
Por otro lado se recomienda que la empresa debe adquirir solo mercadera
necesaria para generar mayor rotacin en sus productos y evitar el
deterioro de los mismos.
La empresa debe actualizar sus politices de cobranza para evitar la
cobranza dudosa y tener mayor liquidez para cubrir sus obligaciones.

Finanzas Avanzadas

42

Estructura de Capital y sus Implicancias en las Decisiones

Financieras.

1 BIBLIOGRAFA
Finanzas aplicadas, 5ta. Edicin de Arturo Morales Castro (cd.
336/V146/2002/ej.1)
Finanzas aplicadas a la gestin empresarial de Jaime Flores Soria.
(cod.658.15F64A)
Fundamentos de administracin financiera de Douglas R. Emery,John
D. Finnerty,John D. Stowe. (E libros )
Principios de administracin financiera de Lawrence J. Gitman,Elisa
Nez Ramos (E libros).
Finanzas aplicadas 1ra. Edicin Chu Rubio Manuel (cd. 658.15/ch
577/2011ej. 2)
Contabilidad, 5ta. Edicin de Charles T. Horngren, Walter T. Harrison
(cd. 657/c 568/2002).
1

2 LINCOGRAFA
Teora.
http://www.monografias.com/trabajos82/fuentes-formasfinanciamiento-empresarial/fuentes-formas-financiamientoempresarial2.shtml
http://www.caballerobustamante.com.pe/plantilla/lab/ecb191009_2.pdf
http://www.definicionabc.com/economia/financiamiento.php
http://www.itescam.edu.mx/principal/sylabus/fpdb/recursos/r95007.PD
F
http://www.slideshare.net/cacm_03/formas-y-fuentes-definanciamiento-a-corto-y-largo-plazo.
http://conceptosdefinanzas.blogspot.com/2007/12/estructura-decapital.html
Aplicacin.
http://www.scotiabank.com.pe/Scotiabank/empresas/hipotecario
http://www.scotiabank.com.pe/recursos/files/pdf/059.pdf
http://www.bcp.com.bo/credito_de_negocios.asp
http://www.bcp.com.bo/tarifario/tasas-activas-tarifario.asp

Finanzas Avanzadas

43