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Chapitre 1 : Croissance et crises

Section 2 : Comment expliquer l'instabilit de la croissance ?


Source : manuel de SES Ellipses 2012

COURS
LA CROISSANCE EST UN PHNOMNE IRRGULIER, MARQU PAR D'IMPORTANTES FLUCTUATIONS
La croissance conomique dans les pays dvelopps connat de fortes irrgularits selon les priodes. Les fluctuations
conomiques, c'est--dire le fait que le PIB connaisse une alternance de phases de forte croissance et de croissance ralentie,
voire de baisse, sont assez marques. Pour la France), la priode des "Trente Glorieuses" (1950-1974) est marque par des taux
de croissance levs. Cette croissance s'accompagne d'une forte inflation : les prix croissent un rythme lev. Le choc
ptrolier de 1973 rvle les limites du modle de croissance de cette priode et plonge la France dans la rcession, avec un
rythme de croissance fortement ralenti. On peut alors parler de "crise conomique" avec un retournement des fluctuations
conomiques, d'une phase de forte croissance une priode de rcession. La crise la plus "clbre" est celle de 1929, qui a
conduit la plupart des conomies dans la dpression, c'est--dire la baisse de leur PIB. Elle s'est accompagne d'un chmage
important.. L'anne 2009 a galement t une anne de dpression conomique pour la plupart des pays dvelopps suite la
crise financire des subprimes Comment peut-on expliquer ces fluctuations conomiques ?

CES FLUCTUATIONS PEUVENT S'EXPLIQUER DE DIVERSES MANIERES


Les crises conomiques s'expliqueraient d'abord par une insuffisance de la demande. C'est l'explication que met en
avant John Maynard Keynes (1883-1946) pour la crise de 1929 . Cette crise est marque par une forte diminution de la
consommation (notamment de biens durables), et donc de la demande adresse aux entreprises. Cette baisse de la demande a
tendance dprimer l'activit conomique et crer du chmage, ce qui, en retour joue ngativement sur la demande. Notons
qu'au contraire, une demande soutenue est un moteur de croissance.
La crise conomique de 1974 ne s'explique pas principalement par une baisse de la demande. Il s'agit plutt d'un "choc
d'offre" : la hausse des prix du ptrole vient pnaliser les entreprises et joue la baisse sur l'offre .Cette baisse de l'offre a
ensuite des rpercussions sur la demande. De manire gnrale, les chocs d'offre correspondent un changement important et
rapide des conditions de production. Ils peuvent tre positifs : l'offre est stimule et peut gnrer une croissance soutenue. C'est
le mcanisme que prsente Joseph Alos Schumpeter (1883-1950) propos de l'innovation, qui permet aux entreprises de
dgager d'importants profits et crent un cercle vertueux entre dpenses et ressources.
Dans ce cadre, le crdit joue un rle important. Un crdit abondant permet en effet de financer moindre cot investissement
et consommation et est donc facteur de croissance. A l'inverse, une contraction du crdit ("credit crunch") peut tre l'origine
de crises conomiques ou les aggraver. L'absence de crdits dprime l'activit conomique. Ce mcanisme a jou en 1929 . Il
fut le dtonateur de la crise asiatique de 1997 : les pays d'Asie du sud-est avaient connu une forte croissance porte notamment
par un crdit abondant. La perte de confiance dans ces pays a rendu le crdit plus rare : les banques craignant de ne pas se faire
rembourser ont cess d'accorder de nouveaux crdits
Parmi ces diffrentes explications, laquelle permet d'expliquer la crise de 2008 ? Toutes ! Nous pouvons en effet constater que
la crise des marchs financiers a eu des rpercussions sur le crdit. En pleine crise des subprimes et face un premier
ralentissement de l'activit conomique, les banques ont eu des rticences accorder des crdits aux entreprises, notamment
aux PME en France. Cette contraction du crdit a eu des effets importants sur la consommation des mnages. Elle a bien-sr
pnalis les entreprises qui ont d diminuer leur activit, la fois par manque de crdits pour l'investissement et en raction au
ralentissement de la demande qui leur tait adresse. Cette baisse de la production est particulirement impressionnante pour
les constructeurs automobiles, en France comme dans les autres pays dvelopps.

LE RLE DES POLITIQUES CONJONCTURELLES FACE AUX FLUCTUATIONS CONOMIQUES


Que faire face ces fluctuations conomiques ? La crise de 2008 a rappel la fois l'importance et les limites des
politiques conjoncturelles, politiques de court terme qui visent orienter l'activit conomique dans un sens jug souhaitable :
la relancer ou en viter la "surchauffe", par exemple.
Rappelons que parmi ces politiques, la politique budgtaire a pour instrument le budget de l'tat. Elle peut viser soutenir la
demande ou l'offre. Keynes a mis en avant l'importance de ces politiques pour soutenir l'activit en cas de crise, notamment en
soutenant l'investissement. Suite la crise de 2008, la plupart des tats ont utilis cet instrument, pour soutenir la
consommation et aider au financement de l'investissement des entreprises. Ces "plans de relance" ont parfois pris la forme
d'investissements publics.
La politique montaire a aussi un rle jouer face aux fluctuations conomiques. Elle a pour instrument principal la fixation du
taux d'intrt directeur qui aura pour fonction de faciliter ou freiner le crdit. La raction des diffrentes banques centrales, qui
ont en charge ces politiques, de manire plus ou moins indpendante, a t trs rapide face la crise de 2008 : elles ont toutes
baiss leur taux d'intrt directeur, pour tenter de stimuler l'activit. Cependant, ces taux trs bas risquent d'tre prjudiciables,
en cas de reprise, au second objectif des banques centrales : la lutte contre l'inflation.. Ainsi, la Banque Centrale Europenne a
men depuis sa cration une vigoureuse politique de dsinflation, pour viter la "surchauffe" de l'conomie et les risques qui y
sont associs (perte de comptitivit internationale pour les entreprises, perte de valeur de la monnaie nationale, pertes pour les
prteurs.... Comme la politique budgtaire, la politique montaire vise donc rduire les fluctuations conomiques.
LE RISQUE DE DFLATION
Le risque d'une politique trop forte de dsinflation en priode de rcession est de crer une situation de dflation. En
cas de rcession, la faible augmentation des prix peut se transformer en baisse. La baisse de l'activit joue sur les profits des
entreprises qui, en l'absence de possibilits de crdits et cause d'anticipations ngatives, vont rduire leur investissement et
chercher diminuer leurs effectifs. Cela se traduit alors par une baisse de la demande. Les prix baissent alors. Dans ce cas, la
politique montaire ne peut plus relancer l'activit : la baisse des prix joue la hausse sur les taux d'intrt rels. La dflation
correspond ainsi une situation o les principales variables conomiques baissent : les prix, le PIB (dpression), l'emploi, la
consommation... C'est une situation dont il est difficile de sortir. La crise de 2008 a entran une forte monte du chmage dans
la plupart des pays dvelopps. Cette monte du chmage est bien le signe que le risque de dflation est prsent.
FLUCTUATIONS CONOMIQUES ET CROISSANCE POTENTIELLE
Ce risque de dflation est une limite des politiques montaires. Les politiques budgtaires de relance trouvent, elles,
leur limite dans le fait qu'elles creusent les dficits publics et viennent alimenter les dettes publiques. Lendettement a
augment pour la plupart des pays dvelopps suite la crise de 2008. Les crises ont galement un effet sur ce qu'on appelle la
croissance potentielle des pays qui correspond la croissance maximale qu'un pays puisse esprer connatre sans inflation (ou
avec une inflation modre). La moindre mobilisation de la main d'uvre ainsi que la baisse de l'investissement ont jou dans
le sens d'une baisse de cette croissance. Les pouvoirs publics cherchent alors aussi stimuler cette croissance, par des mesures
de soutien l'activit, mais aussi, et surtout, par des politiques plus structurelles. La productivit du travail est un lment
important de la croissance potentielle.

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