LOS PAGARE

Los bancos han puesto de moda en sus sucursales un nuevo producto al que no tenan
acostumbrados a los pequeos inversores: el pagar bancario. Hasta hace poco, el
depsito se comercializaba como el instrumento "estrella", adecuado para los usuarios de
ms bajo perfil de riesgo. Sin embargo, desde finales del ao pasado, muchas de las
nuevas promociones tienen como protagonista al mencionado pagar bancario, que brinda
una elevada rentabilidad. En muchas ocasiones, se coloca como sustituto del depsito. No
obstante, sus riesgos son mayores, lo que hace fundamental conocer bien su
funcionamiento antes de suscribirlo.
Rentabilidad.
Es, sin duda, el aspecto ms llamativo y que ms puede inclinar a un inversor hacia estos
activos. Los grandes bancos espaoles estn inmersos en una gran batalla por captar
ahorro de particulares, que se libra, en particular, en el mbito de los pagars. Hoy se
brindan productos con tipos de inters anuales de hasta el 4,5%, una rentabilidad muy
atractiva
La rentabilidad es real, siempre que el inversor se mantenga a vencimiento. En ese caso,
se recogera el capital invertido ms los correspondientes intereses. Una inversin en
pagars de 10.000 euros al 4% supondra unas ganancias brutas de 400 euros para el
inversor. A esta cantidad habra que restarle la retencin de Hacienda (del 21% en el
territorio general, es decir, de 84 euros en el caso comentado). Si se mantiene el dinero a
vencimiento, s pueden considerarse como un producto de bajo riesgo.
1.

Producto a corto plazo.

Los pagars son instrumentos bancarios que se emiten con plazos de inversin
relativamente cortos, desde un da hasta 18 meses. Los ms habituales y
contratados son los pagars a seis meses o un ao. Esta caracterstica los
convierte en otro producto interesante para el momento actual. Lo mejor, en cualquier
caso, es ajustar las necesidades de liquidez al plazo del pagar.

2.

Pocas clusulas.
Los pagars son un producto bastante transparente. En la renta fija, figuran como los
ms recomendados, por detrs de las cdulas hipotecarias. En particular, los pagars
no cuentan con clusulas enrevesadas, como s tienen las participaciones preferentes
o la deuda subordinada.
En los contratos de pagars bancarios no figuran clusulas que limiten el reparto de la
rentabilidad pactada si, entre otros casos, la entidad no alcanza un determinado nivel
de beneficios o si entra en prdidas. Esto s sucede, sin embargo, en las
participaciones preferentes. En los propios folletos de admisin de las entidades, los
pagars se califican como instrumentos de riesgo bajo o medio, pero no alto.

Definicin de rentabilidad
La rentabilidad es la capacidad que tiene algo para generar suficiente utilidad o ganancia;
por ejemplo, un negocio es rentable cuando genera mayores ingresos que egresos, un
cliente es rentable cuando genera mayores ingresos que gastos, un rea o departamento
de empresa es rentable cuando genera mayores ingresos que costos.
Pero una definicin ms precisa de la rentabilidad es la de un ndice que mide la relacin
entre la utilidad o la ganancia obtenida, y la inversin o los recursos que se utilizaron para
obtenerla.
Para hallar esta rentabilidad debemos dividir la utilidad o la ganancia obtenida entre la
inversin, y al resultado multiplicarlo por 100 para expresarlo en trminos porcentuales:
Rentabilidad = (Utilidad o Ganancia / Inversin) x 100
Por ejemplo, si invertimos 100 y luego de un ao la inversin nos gener utilidades de 30,
aplicando la frmula: (30 / 100) x 100, podemos decir que la inversin nos dio una
rentabilidad de 30% o, dicho en otras palabras, la inversin o capital tuvo un crecimiento
del 30%.
O, por ejemplo, si invertimos 100 en un activo y luego lo vendemos a 300, aplicando la
frmula: (300 100 / 100) x 100, podemos decir que la inversin nos dio una rentabilidad
de 200% o, dicho en otras palabras, la inversin o capital tuvo una variacin del 200%.
El trmino rentabilidad tambin es utilizado para determinar la relacin que existe entre las
utilidades de una empresa y diversos aspectos de sta, tales como las ventas, los activos,
el patrimonio, el nmero de acciones, etc.
En este caso, para hallar esta rentabilidad simplemente debemos dividir las utilidades
entre el valor del aspecto que queremos analizar, y al resultado multiplicarlo por 100 para
convertirlo en porcentaje.
Por ejemplo, si tenemos ventas por 120 y en el mismo periodo hemos obtenido utilidades
por 30, aplicando la frmula: (30 / 120) x 100, podemos decir que la rentabilidad de la
empresa con respecto a las ventas fue de 25% o, dicho en otras palabras, las utilidades de
la empresa representaron el 25% de las ventas.