INTRODUCCIN

Son ttulos de crdito los documentos que incorporan un derecho literal y

autnomo, cuyo ejercicio y transferencia es imposible independientemente del
ttulo. Los ttulos de crdito tienen la calidad de bienes muebles. No todos los
ttulos de crdito han surgido en el mismo momento de la historia del
comercio, por lo que su estudio y regulacin se ha producido en tiempos
diversos; pero desde principios del siglo XX los juristas han realizado grandes
esfuerzos para elaborar una teora unitaria o general, dentro de la cual se
comprende toda esa categora llamada ttulos de crdito.
En Guatemala los Ttulos de Crdito estn regulados por el Cdigo de
Comercio, Decreto nmero 2-70 del Congreso de la Repblica de Guatemala,
desde el artculo 385. Existen diferentes clases de ttulos de crdito, debiendo
analizar las caractersticas principales de cada uno y los elementos que les
distinguen para un mejor estudio de stos; para efectos del presente trabajo se
analizar lo que respecta a los debentures, sus definicin, caractersticas,
elementos personales, presentacin y forma de pago, entre otros. Por ltimo se
presenta el ejemplo del ttulo de crdito en mencin a efecto de comprender en
su totalidad la doctrina que los explica y adems su formalizacin en los
distintos documentos que pueden ser o no caracterizados por su poco
requerimiento de formalismos por parte de la legislacin vigente y que sin
duda alguna hacen referencia al principio de autonoma de los ttulos de crdito
en el Derecho Mercantil Guatemalteco.

OBLIGACIONES SOCIALES O
DEBENTURES
1) Son ttulos de crdito que surgen de una declaracin unilateral de voluntad
de una sociedad annima, que incorporan una parte alcuota de un crdito
colectivo cuyo sujeto pasivo-deudor es la sociedad creadora.
2) Las obligaciones son ttulos de crdito que incorporan una parte alcuota de
un crdito colectivo constituido a cargo de una sociedad annima. Sern
considerados bienes muebles an y cuando estn garantizados con derechos
reales sobre inmuebles. Art. 544 C. de Com.
Una sociedad annima tiene su capital social y su capital contable para realizar
sus actividades comerciales, en un momento se puede encontrar ante la
necesidad de poseer ms fondos de inversin, pero no se tiene el propsito de
aumentar el capital social. La sociedad puede avocarse a una institucin
financiera y obtener un prstamo pero si la suma requerida no encuentra quien
se la proporcione, en defecto de esto consigue agenciarse fondos mediante la
creacin de los ttulos denominados debentures los cuales en forma
fraccionada, representan en total el capital que se necesita para trabajar y por
ser una fraccin mnima se pueden colocar entre pequeos inversionistas que
los adquieren para recibir intereses. El monto de la emisin no exceder el
monto del capital contable de la sociedad creadora (art. 550 C. de Com.)
CARACTERISTICAS

Son bienes muebles aun cuando se garanticen con bienes inmuebles.

Pueden ser nominativas, a la orden o al portador, de igual valor nominal
de Q 100.00 o mltiplos de Q 100.00
Podrn crearse en series diferentes que deben conferir a sus tenedores
iguales derecho.
No pueden emitirse nuevas series mientras las anteriores no hayan sido
colocadas.
Primero deber constar su formalizacin en escritura pblica, para que
posteriormente pueda procederse a crear el ttulo de crdito, segn
todas las caractersticas plasmas en dicho instrumento pblico.
ORIGEN HISTORICO

Los debentures, provienen de la palabra inglesa que significa vale o certificado.

Es de uso corriente en el lxico comercial de los pases americanos, aun
cuando ninguna necesidad haba de adoptarla, ya que tiene su equivalente
castellano en la palabra obligaciones. Los debentures son ttulos nominales o
al portador, corrientemente amortizables, con inters fijo, que pueden emitir
las sociedades annimas, representativos de cantidades recibidas por las
mismas en concepto de prstamo. Son los ttulos emitidos por las sociedades
por acciones que dividen el monto de su deuda en partes proporcionales que
se encuentran representados por estos documentos.
No tiene ningn antecedente legislativo en la legislacin guatemalteca, porque
apareci con el actual Cdigo de Comercio.
ELEMENTOS PERSONALES

Librador - Librado: Es la sociedad annima que crea las obligaciones

sociales o debentures.
Tenedor u Obligacionista: Es la persona que adquiere los ttulos,
pagndole a la sociedad el valor nominal de los mismos. Debern tener
un representante comn que actuar como mandatario del conjunto de
obligacionistas y representar a stos frente a la sociedad creadora y en
su caso frente a terceros (art. 559 C. del Com.).

FORMAS EN QUE SE LIBRAN

A propia orden
FORMAS EN QUE CIRCULA

Nominativo
A la Orden
Al Portador

TITULO
Elementos
Personales
Forma en que se
libran
Forma
en
que
circulan
Forma
vencimiento

de

LETRA DE CAMBIO
Librador
Girado
Tenedor
A cargo de tercero

DEBENTURES
Sociedad emisora
Tenedor-acreedor

A la Orden
Al Portador

Nominativo
A la orden
Al portador
A cierto tiempo fecha

A la vista
A cierto tiempo vista

A propia orden

A cierto tiempo fecha

A da fijo

FORMALIZACION DEL TITULO DE CREDITO

La creacin de los ttulos se formalizar en escritura pblica. Los requisitos que
nuestra legislacin establece para la escritura pblica y documentos son:
1. Nombre, objeto y domicilio de la sociedad.
2. Monto del capital autorizad, activo y pasivo de la sociedad.
3. Importe de la emisin.
4. Tipo de inters.
5. Forma de amortizacin de los ttulos.
6. Especificacin de las garantas.
7. Firma del representante comn de los tenedores.
8. Pormenorizacin de los bienes que hayan de adquirirse.
9. Acta de asamblea extraordinaria que autoriz la creacin.
10.Balance general.
11.Documento que acredite la personalidad de quienes deben suscribir los
ttulos a nombre de la sociedad.
12.Designacin del representante comn de los tenedores de los ttulos.
13.Aunque se constituyan garantas, la sociedad responde ilimitadamente
con todos sus activos.
14.El representante comn actuar como mandatario de los obligacionistas.
15.El representante comn asistir con voz a las asambleas de la sociedad
deudora.
16.Designacin del representante comn de los tenedores de los ttulos.
17.Debe organizarse una asamblea de obligacionistas.
18.El representante comn de los obligacionistas debe ser remunerado por
la sociedad.
19.Pueden crearse obligaciones convertibles en acciones.
REQUISITOS DEL TITULO DE CREDITO
Adems de lo dispuesto en el artculo 386 del Cdigo de Comercio, las
Obligaciones debern contener: (Art. 548 C. de Com.)
La denominacin de obligacin social o debentures;
El nombre, objeto y domicilio de la sociedad creadora;
El monto del capital autorizado y la parte pagada del mismo as como
el de su activo y pasivo, segn el resultado de la auditoria que
deber practicarse precisamente para proceder a la creacin de
obligaciones;
El importe de la emisin con expresin del nmero y del valor
nominal de las obligaciones;

La indicacin de la cantidad efectivamente recibida por la entidad

creadora en los casos en que la emisin se coloque bajo la par o
mediante el pago de comisiones;
El tipo de intereses;
La forma de amortizacin de los ttulos;
La especificacin de las garantas especiales que se constituyan, as
como los datos de su inscripcin en el registro correspondiente;
El lugar la fecha y el nmero de la escritura de creacin as como el
nombre del notario autorizante y nmero y fecha de la inscripcin de
la escritura en el Registro Mercantil;
La firma de las personas designadas como representante comn de
los tenedores.

AMORTIZACION
El pago de estos ttulos de crdito se puede hacer por dos
procedimientos:
1. Que en el mismo ttulo se establezca la fecha de vencimiento.
2. Que se haga por medio de sorteo. En este caso, el sorteo se celebrar
ante Notario, con asistencia de los administradores de la sociedad
deudora y del represente comn; los resultados debern publicarse en el
Diario Oficial y el pago se har quince das despus a la publicacin.
Arts. 568-570 C. de Com.
Las acciones para el cobro de los intereses prescribirn en cinco aos, y para el
cobro del principal en diez aos. Art. 577 C. de Com.
Las obligaciones pueden convertirse en acciones de la sociedad si as lo
acordaren las partes (art. 579 C. de Com.). Los ttulos de las acciones
convertibles indicarn el plazo dentro del cual se pueda ejercitar el derecho de
conversin y las bases de la misma. Los accionistas tendrn preferencia para
suscribir las obligaciones convertibles. Art. 583 C. de Com.
REGULACION LEGAL SEGN EL CODIGO DE COMERCIO
CAPITULO VIII
De Las Obligaciones De Las Sociedades Debentures
SECCION PRIMERA
De Las Obligaciones En General
ARTCULO 544.- Obligaciones. Las obligaciones son ttulos de crdito que
incorporan una parte alcuota de un crdito colectivo constituido a cargo de

una sociedad annima. Sern consideradas bienes muebles, aun cuando estn
garantizadas con derechos reales sobre inmuebles.
ARTCULO 545.- Formas. Las obligaciones podrn ser nominativas, a la orden
o al portador y tendrn igual valor nominal, que ser de cien quetzales o
mltiplos de cien.
ARTCULO 546.- Series. Las obligaciones podrn crearse en series diferentes,
pero dentro de cada serie, conferirn a sus tenedores iguales derechos. El acto
de creacin que contrare este precepto ser nulo, y cualquier tenedor podr
demandar su declaracin de nulidad.
ARTCULO 547.- Nuevas series. Las obligaciones se emitirn por orden de
series. No podrn emitirse nuevas series, mientras la anterior no est
totalmente colocada.
ARTCULO 548.- Requisitos. Adems de lo dispuesto en el Artculo 386 de
este Cdigo, los ttulos de obligaciones debern contener:
1o. La denominacin de obligacin social o debentures.
2o. El nombre, objeto y domicilio de la sociedad creadora.
3o. El monto del capital autorizado y la parte pagada del mismo, as como el de
su activo y pasivo, segn el resultado de la auditora que deber practicarse,
precisamente para proceder a la creacin de obligaciones.
4o. El importe de la emisin, con expresin del nmero y del valor nominal de
las obligaciones.
5o. La indicacin de la cantidad efectivamente recibida por la sociedad
creadora, en los casos en que la emisin se coloque bajo la par o mediante el
pago de comisiones.
6o. El tipo de inters.
7o. La forma de amortizacin de los ttulos.
8o. La especificacin de las garantas especiales que se constituyan, as como
los datos de su inscripcin en el registro correspondiente.
9o. El lugar, la fecha y el nmero de la escritura de creacin, as como el
nombre del notario autorizante y el nmero y fecha de la inscripcin de la
escritura en el Registro Mercantil.
10. La firma de la persona designada como representante comn de los
tenedores.
ARTCULO 549.- Sorteos. No podr establecerse que los ttulos sean
amortizados mediante sorteos por una suma superior a su valor nominal, o por
primas o premios, sino cuando el inters que devenguen sea superior al seis
por ciento (6%) anual. La creacin de los ttulos en contravencin a este
precepto ser nula, y cualquier tenedor podr exigir su nulidad.
ARTICULO 550.- Monto de la Emisin. El valor total de la emisin no
exceder del monto del capital contable de la sociedad creadora, con
deduccin de las utilidades repartibles que aparezcan en el balance que se

haya practicado previamente

obligaciones se hayan creado
bienes por la sociedad. En este
podr ser hasta las tres cuartas

al acto de creacin, a menos de que las

para destinar su importe a la adquisicin de
caso, la suma excedente del capital autorizado
partes del valor de los bienes.

ARTCULO 551.- Prohibiciones. La sociedad creadora no podr reducir su

capital, sino en proporcin al reembolso que haga de los ttulos en circulacin,
ni podr cambiar su finalidad, su domicilio o su denominacin, sin el
consentimiento de la asamblea general de tenedores de obligaciones.
ARTCULO 552.- Publicaciones de balances. La sociedad creadora deber
publicar anualmente su balance, revisado por contador autorizado o auditor,
dentro de los tres meses que sigan al cierre del ejercicio social
correspondiente. La publicacin se har en el Diario Oficial y en otro de los de
mayor circulacin en el pas, donde la sociedad tenga su domicilio. Si la
publicacin se omitiere, cualquier tenedor podr exigir que se haga, y si no se
hiciere dentro del mes que siga al requerimiento, podr dar por vencidos los
ttulos que le correspondan.
ARTCULO 553.- Formalidades. La creacin de los ttulos de obligaciones se
formalizar en escritura pblica, por declaracin unilateral de voluntad de la
sociedad creadora. El testimonio se inscribir en el Registro Mercantil y en los
registros correspondientes a las garantas especficas que se constituyan.
ARTICULO 554.- Contenido. La escritura de creacin deber contener:
1o. Los datos a que se refieren los incisos 2o., 3o., 4o., 5o., 6o., 7o., 8o., 9o y
10, del Artculo 548 de este Cdigo.
2o. La insercin de los siguientes documentos:
a) Acta de la asamblea general extraordinaria de accionistas que haya
autorizado la creacin de los ttulos.
b) Balance general que se haya practicado previamente a la creacin de las
obligaciones.
c) Documento que acredite la personalidad de quienes deben suscribir los
ttulos a nombre de la sociedad creadora.
3o. La especificacin, en su caso, de las garantas especiales que se
constituyan.
4o. En su caso, la indicacin pormenorizada de los bienes que haya de
adquirirse con el importe de la colocacin de los ttulos.
5o. La designacin del representante comn de los tenedores de los ttulos, el
monto de su retribucin, la constancia de la aceptacin de su cargo y la
declaracin siguiente:
a) De que se ha cerciorado, en su caso de la existencia y valor de los bienes
que constituyan las garantas especiales;
b) De haber comprobado los datos contables manifestados por la sociedad;
c) De constituirse como depositario de los fondos que produzca la colocacin
de los ttulos hasta verificar el cumplimiento exacto de los fines de la emisin,

si dichos fondos se dedicaren a la construccin o adquisicin de bienes y hasta

el momento en que dicha construccin o adquisicin se realice.
ARTCULO 555.- Venta de ttulos. Si los ttulos se ofrecen en venta al
pblico, los anuncios o la propaganda correspondiente, contendrn un resumen
de los datos a que se refiere el artculo anterior.
ARTICULO 556.- Seguro. Los bienes que constituyan la garanta especfica de
las obligaciones, debern asegurarse contra incendio y otros riesgos usuales,
por una suma que no sea inferior a su valor destructible.
ARTCULO 557.- Responsabilidad ilimitada. Aunque se constituyan
garantas especficas, hipotecas o prendas, la sociedad emisora responder
ilimitadamente con todos sus activos por el valor de la emisin.
ARTICULO 558.- Cancelacin de las garantas de emisin. Las garantas
de la emisin slo podrn ser canceladas, cuando proceda con intervencin del
representante comn.
ARTCULO 559.- Representante comn. El representante comn actuar
como mandatario del conjunto de obligacionistas y representar a stos frente
a la sociedad creadora, y en su caso, frente a terceros.
ARTCULO 560.- Fuero de atraccin. Cada tenedor podr ejercer
individualmente las acciones que le correspondan, pero el juicio colectivo que
el representante comn inicie, ser atractivo de todos los juicios individuales.
ARTCULO 561.- Asambleas generales de obligacionistas. Los
obligacionistas podrn reunirse en asamblea general, cuando sean convocados
por la sociedad deudora, por el representante comn, o por un grupo no menor
del veinticinco por ciento (25%) del conjunto de obligacionistas, computado por
capitales.
ARTCULO 562.- Renuncia del representante. El representante comn slo
podr renunciar por causas graves que calificar el juez del domicilio de la
sociedad emisora.
ARTICULO 563.- Falta de representante. En caso de que faltare el
representante comn, cualquier obligacionista, as como la sociedad emisora,
puede solicitar de un juez de Primera Instancia del domicilio de sta, la
designacin de un representante interino, la cual debe recaer en una
institucin bancaria. El representante interino, dentro de los quince das
siguientes a su nombramiento, convocar a una asamblea de obligacionistas
que se ocupar en designar representante comn. El juez est facultado para
expedir por s mismo la convocatoria de esa asamblea de obligacionistas.

ARTCULO 564.- Remocin del representante. La asamblea podr remover

libremente al representante comn.
ARTCULO 565.- Asistencia de representante comn. El representante
comn tendr el derecho de asistir, con voz, a las asambleas de la sociedad
deudora, y deber ser convocado a ellas.
ARTCULO 566.- Reglas para asambleas de obligacionistas. Las
asambleas de obligacionistas se regirn por las normas establecidas para las
de accionistas y por lo dispuesto expresamente en este captulo. Las
atribuciones que respecto a las asambleas de accionistas corresponden a los
administradores, las desempear el representante comn. Se aplicarn las
reglas de las asambleas extraordinarias de accionistas, siempre que se trate de
remover al representante comn y de consentir en la modificacin de la
escritura de creacin. Si la asamblea adopta, por mayora, acuerdos que
quebranten los derechos individuales de los obligacionistas, la minora
disidente podr dar por vencidos sus ttulos.
ARTCULO 567.- Obligacin de asistir. Los administradores de la sociedad
deudora tendrn la obligacin de asistir e informar, si fueren requeridos para
ello, a la asamblea de obligacionistas.
ARTCULO 568.- Ttulos redimibles. Si los ttulos fueren redimibles por
sorteo, ste se celebrar ante notario, con asistencia de los administradores de
la sociedad deudora y del representante comn.
ARTCULO 569.- Publicacin de resultados. Los resultados del sorteo
debern publicarse en el Diario Oficial y en otro de los de mayor circulacin en
el pas.
ARTCULO 570.- Fecha de pago. En la publicacin se indicar la fecha
sealada para el pago, que ser despus de los quince das siguientes a la
publicacin.
ARTCULO 571.- Pago dentro del mes. La fecha en que se inicie el pago de
las obligaciones sorteadas deber quedar comprendida precisamente dentro
del mes que siga a la fecha del sorteo.
ARTCULO 572.- Depsito del importe. La sociedad deudora deber
depositar en un Banco el importe de los ttulos sorteados, a ms tardar un da
antes del sealado para el pago.
ARTCULO 573.- No se causan intereses. Si se hubiere hecho el depsito,
los ttulos sorteados dejarn de causar intereses desde la fecha sealada para
su cobro.

ARTCULO 574.- Tenedores que no cobran. Si los tenedores no se hubieren

presentado a cobrar el importe de los ttulos, la sociedad deudora podr retirar
sus depsitos despus de noventa das del sealado para el pago, pero ello no
la eximir de su obligacin de pagarlos a su presentacin.
ARTCULO 575.- Retribucin del representante. La retribucin del
representante comn ser a cargo de la sociedad deudora.
ARTCULO 576.- Cupones. Para incorporar el derecho al cobro de los
intereses se podrn anexar cupones, los que pueden ser al portador, an en el
caso de que las obligaciones tengan otra forma de circulacin.
ARTCULO 577.- Prescripcin. Las acciones para el cobro de los intereses
prescribirn en cinco aos, y para el cobro del principal en diez. La prescripcin
de los ttulos amortizados por sorteo correr a partir de la fecha de la primera
publicacin exigida por el Artculo 569.
ARTCULO 578.- Obligaciones prescritas. Transcurridos los plazos de la
prescripcin, la sociedad deudora pondr el importe de las obligaciones
prescritas a disposicin de la Universidad de San Carlos, la que tendr accin
ejecutiva para exigir dicho importe.
SECCION SEGUNDA
De Las Obligaciones Convertibles En Acciones
ARTCULO 579.- Conversin a acciones. Podrn crearse obligaciones que
confieran a sus tenedores el derecho de convertirlas en acciones de la
sociedad.
ARTCULO 580.- Requisitos de obligaciones convertibles. Los ttulos de
las obligaciones convertibles, adems de los requisitos generales que debern
contener, indicarn el plazo dentro del cual se pueda ejercitar el derecho de
conversin y las bases para la misma.
ARTCULO 581.- Plazo de inalterabilidad. Durante el plazo en que pueda
ejercitarse el derecho de conversin, la sociedad creadora no podr modificar
las condiciones o bases para que dicha conversin se realice.
ARTCULO 582.- Paridad. Las obligaciones convertibles no podrn colocarse
bajo la par.
ARTCULO 583.- Preferencia y publicacin. Los accionistas tendrn
preferencia para suscribir las obligaciones convertibles. La sociedad creadora
publicar en el Diario Oficial y en otro de los de mayor circulacin en el pas, un
aviso participando a los accionistas la creacin de las obligaciones. Durante
treinta das a partir de la fecha del aviso, los accionistas podrn ejercitar su
preferencia para la suscripcin.

ACCIONES PROCESALES1:
En el derecho procesal, la accin consiste en la facultad que tiene un sujeto de
pretender ante los rganos jurisdiccionales del Estado, para que se le atribuya
un derecho.
Conforme a la legislacin mercantil guatemalteca, el derecho a la accin de
cobro judicial de los ttulos de crdito forma parte del derecho sustantivo, con
el objetivo de inducir una integracin de las instituciones que desarrollan el
derecho cartular.
Se puede decir entonces, que la accin cambiaria es el derecho que tiene el
sujeto activo de la obligacin contenida en un ttulo de crdito (tomador,
beneficiario o ltimo tenedor) para pretender el pago en la va judicial, por
medio de un proceso ejecutivo.

La accin cambiaria es un derecho genrico para todos los ttulos; de manera

que cuando se pretenden exigir el cumplimiento forzoso de los mismos, se
ejerce dicha accin.

1.- ACCIONES CAMBIARIAS:

Accin Cambiaria Directa: Esta se da si la accin se ejercita en contra del
deudor principal o principal obligado.
Accin Cambiaria de Regreso: Esta se ejercita en contra de cualquier otro
obligado; se ejercita en contra del librador, el endosante, el avalista que no lo
sea del obligado principal.

2.- ACCIONES EXTRACAMBIARIAS:

2. 1. ACCION CAUSAL:
Es la que surge de la relacin que dio origen a la creacin o transmisin del
documento cambiario. Esta accin la puede promover el portador legitimado de
un ttulo de crdito, contra el obligado que lo garantice en el nexo cambiario,
siempre que el ttulo no este perjudicado y tenga establecido y vigente con
dicho sujeto la relacin jurdica de derecho comn por la que se liber la
cambial. En esta pretensin lo que interesa es la relacin jurdica que dio
origen al ttulo, en cambio en la pretensin cambiaria es el documento que
nace de ella lo que se toma en cuenta.
2.2 ACCION DE ENRIQUECIMIENTO INDEBIDO:
Esta pretensin permite al portador de un ttulo de crdito que carezca de
pretensiones cambiarias, ya fuere porque se hubiese producido la caducidad o
prescripcin de ella o no cuenta con accin causal contra su garante inmediato,
puede accionar contra el integrante del nexo cambiario que se hubiere
enriquecido injustamente en su perjuicio

CONCLUSIONES
Los debentures u obligaciones sociales, constituyen ttulos de crdito que
representan un crdito colectivo con exclusividad a una sociedad annima,
segn el Cdigo de Comercio de Guatemala, que busca proporcionar capital de
trabajo.
Los debentures como forma de financiamiento dan la ventaja a la sociedad
annima de agenciarse de capital para desarrollar sus objetivos, ya que son
prstamos a corto plazo, la tasa de inters puede pactarse, de tal suerte de
que no perjudique los intereses financieros de la sociedad, y permiten a la
sociedad conservar su estructura organizativa original pues no hay ingreso de

socios nuevos, lo que fortalece el elemento de la affectio sociedatis de los

socios fundadores.
La Legislacin guatemalteca limita el uso de las obligaciones sociales o
debentures facultando nicamente a las sociedades annimas para emitir
estos ttulos de crdito, excluyendo al resto de entidades mercantiles
registradas en el pas, que por su escaso capital no pueden optar a otro tipo de
financiamiento.
Los ttulos de crdito contendrn certeza jurdica, en la medida que el librador
del ttulo conozca aquellos elementos formales, generales y especiales para
que el mismo, en caso de incumplimiento sea un ttulo suficiente para exigir el
cumplimiento de la obligacin que entraa.
La presentacin para la aceptacin o el pago de un ttulo de crdito, es un acto
trascendental que realizado en el plazo estipulado por la ley, produce el
cumplimiento de la obligacin o el nacimiento de la accin cambiaria.
Prescrita la accin cambiaria directa o de regreso, la nica va a seguir en caso
de incumplimiento, son las acciones extracambiarias ya sea la accin causal o
la accin de enriquecimiento indebido y a travs de un juicio cognoscitivo
juicio sumario- en el cual las partes legitimadas siempre tendrn mayores
garantas procesales.

BIBLIOGRAFIA