Serie: Documentos educativos.

Nmero 1

Sistema de AFP chileno: La Gran Estafa

Qu sistemas de pensiones existen en el resto del mundo?
Cul es la mejor solucin para Chile?

Investigacin
Jorge Acua
Ingeniero Civil Industrial
Diseo
Idar Gonzlez
Christian Bonilla
Edicin de video
Vito Garca Viedma
Claudio Yez

Julio, 2013

INDICE
1. Qu sistemas de pensiones existen en el resto del mundo? ...

1.1 Origen histrico de la Seguridad Social...

1.2 Pases en los que rige un sistema de reparto o variantes de este...

1.3 Pases en los que rige un Sistema de Capitalizacin

13

1.4 Sistema de capitalizacin, Sistema Mixto o Sistema de Reparto?................................

16

2. Cules son las caractersticas del sistema de pensiones que necesita Chile? El
sistema de reparto solidario de administracin pblica es ese sistema?....

18

3. Cambiar el sistema de capitalizacin individual por un sistema de reparto

solidario es econmicamente viable ......

21

3.1 Perspectiva Financiera.

21

3.2 Perspectiva demogrfica..

22

4. La AFP estatal no es una buena solucin para Chile ....

Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 2

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1. Qu sistemas de pensiones existen en el resto del mundo?

1.1 Origen histrico de la Seguridad social
Los orgenes de la seguridad social pueden rastrearse en la Alemania de Guillermo I
cuando de 1883 a 1889, en tiempos del canciller Bismarck, se aprobaron leyes que
establecieron seguros obligatorios contributivos, restringidos a la clase trabajadora, que
cubran enfermedades, accidentes, invalidez y vejez y eran financiados por el Estado,
patrones y trabajadores. [1]
El Lord ingls, William Beveridge, uno de los responsables de la creacin de los planes
sociales avanzados en beneficios de los trabajadores, en su informe de 1942, Social
Insurance and Allied Services propuso que la seguridad social fuera entendida como
un derecho social solidario que obligara a la sociedad y al Estado a proporcionar un
mnimo de bienestar general, independientemente de las aportaciones que pudiera
realizar cada individuo al financiamiento de los servicios. Desde esta perspectiva, se
proyect que los costos de la reforma deban ser cubiertos con los recursos fiscales del
Estado y con las contribuciones especficas de los trabajadores y empresarios al nuevo
sistema. [1]
El Plan Beveridge propona la construccin de un sistema de beneficios sociales que
fuera capaz de proteger a los ciudadanos desde la cuna hasta la tumba y que atacara
los cinco males gigantes de las sociedades modernas: la indigencia, las enfermedades, la
ignorancia, la suciedad y la ociosidad. Este plan inclua un sistema de seguridad social
unitario que manejara las pensiones (enfermedades, maternidad, vejez, viudez y
desempleo que cubra a toda la poblacin), un servicio nacional de salud (atencin
mdica gratuita con cobertura universal) y un sistema de asistencia nacional (para
complementar los subsidios de la seguridad social cuando fueran insuficientes para
lograr el mnimo de subsistencia deseado, el otorgamiento de subsidios familiares
universales y la adopcin del objetivo del pleno empleo como poltica de Estado). Los
beneficios se extendieron a la educacin, vivienda y atencin especializada a nios.
Todo esto conformaba lo que se conoci posteriormente como el Welfare State [Estado
de Bienestar] britnico. [1]
En Estados Unidos el antecedente de la Seguridad Social es la Social Security Act de
1935, [la cual form parte del New Deal del Pdte Roosvelt] en la que se contemplaba,
mediante un sistema mixto de seguros sociales y de asistencia estatal, la proteccin de
ancianos, ciegos, nios, incapaces y desocupados. En Amrica Latina tambin se
desarrollaron polticas sociales en las distintas reas del bienestar, pero con una
particularidad decisiva: dichos esquemas resultaron incompletos, con cobertura social
insuficiente, fundamentalmente ocupacional, y desarticulados frente a lo que podra
considerarse un verdadero sistema general o universal. [1] (corchetes nuestros)
Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 3

1.2 Pases en los que rige un sistema de reparto o una variantes de este
Estados Unidos
El sistema de pensiones de USA se basa en el principio de solidaridad. Es un sistema
pblico, el cual se estructura sobre la base del mecanismo de reparto y est
administrado por el gobierno federal (Social Security Administration - SSA). Junto a lo
anterior, los trabajadores tienen la posibilidad de acogerse a distintos sistemas privados
de ahorro e inversin, para efectos de complementar y aumentar sus ingresos una vez
que hayan jubilado. Estos sistemas son privados, voluntarios y patrocinados por
distintas entidades cuyo eje central es el respaldo patronal.
El sistema federal de proteccin social se basa, principalmente, en dos programas:
Social Security (pensiones) y Medicare (sanidad para personas de mayor edad). El pago
de las prestaciones se gestiona por cuatro fondos de fideicomiso. Existen dos fondos de
Seguridad Social, uno de ellos para las contingencias de jubilacin y muerte y
supervivencia (OASI, por sus siglas en ingls correspondientes a Old-Age and Survivors
Insurance) y otro para las de invalidez (DI Disability Insurance). La suma de ambos
fondos recibe el nombre de OASDI (Old-Age, Survivor and Disability Insurance) [2]
El programa Medicare cuenta con otros dos fondos propios.
El OASDI es un fondo de seguro de vejez, invalidez y sobrevivencia, atiende a personas
jubiladas, personas con discapacidades, sobrevivientes (padres, cnyuges o nios) de
trabajadores fallecidos y cnyuges o nios de un trabajador que recibe beneficios y tal
como se seal al inicio, se estructura como un sistema de reparto.
Las pensiones del ao se pagan con los aportes del ao y si el monto de las pensiones
supera al monto de los aportes, se recurre al fondo. Por el contrario, si los aportes
superan a las pensiones, que es lo que ha ocurrido histricamente, los fondos
excedentes se desvan a uno de los fondos fiduciarios. El dinero del fondo fiduciario se
utiliza por el Tesoro en la forma de bonos del Tesoro. Los bonos del Tesoro ofrecen
intereses sobre el dinero de los fondos fiduciarios [] A finales de 2011, el Fondo
Fiduciario contena USD 2.7 trillones 1 [] El fondo est obligado por ley a invertir en
valores no negociables emitidos y garantizados por la "plena fe y crdito" del gobierno
federal. El fideicomiso representa una obligacin legal de los beneficiarios del programa
de Seguro Social y se considera la deuda interna del gobierno, un componente de la
deuda nacional." [3]
Segn la SSA, que administra slo las prestaciones de seguridad social en trminos de
la cuanta pagada en prestaciones, su programa de seguridad social es el ms grande
del mundo y genera la mayor partida de gasto del presupuesto federal, equivalente al
1

12

Se usar la nomenclatura anglosajona 1 trilln = 1*10

Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 4

4,4 por ciento del PIB de los Estados Unidos en 2008. [4] En 2008, el PIB de USA fue
de USD 14.2 trillones y por tanto, el monto total de los beneficios pagados por la
SSA en 2008, ascendi a USD 0.6 trillones. La pensin de jubilacin promedio, en la
actualidad, es de USD 1200.
En Noviembre de 2012, el fondo fiduciario ascenda a USD 2.7 trillones, lo que
equivale a un 18% del PIB de EE.UU. y a igual fecha, la deuda nacional de EE.UU
ascenda a USD 16 trillones. Por tanto, a Noviembre de 2012, el fondo de pensiones
equivala al 17% de la deuda nacional de EE.UU. Dicho de otro modo, a Noviembre
de 2012, el 17% de la deuda nacional de EE.UU haba sido contrada con el sistema de
pensiones. Hay que considerar que la deuda nacional de EE.UU posee la sgte. estructura:
70% es deuda contrada con las propias instituciones y personas de Estados Unidos,
principalmente los fondos de pensiones y la seguridad social [5] y 30% es deuda
contrada con otros pases
Durante 2010, se estima que la Seguridad Social ha contado con 156 millones de
afiliados o, ms bien, de cotizantes [2] Por otro lado, en 2010, la poblacin de USA
era de 308.7 millones de personas y se sabe que la proporcin de la poblacin activa es
aproximadamente del 65% (200 millones de personas, en 2010). Por lo tanto, alrededor
del 75% de la poblacin activa de USA, cotiza en el programa de seguridad social.
El sistema de pensiones en EE.UU entrega beneficios a 56 millones de personas, de las
cules, 39 millones son trabajadores jubilados. Si se considera que en 2011 la poblacin
de EE.UU era de aproximadamente, 310 millones de personas, se concluye que el
sistema de pensiones pblico de EE.UU da pensiones de jubilacin al 12.5% de la
poblacin, lo cual coincide con la proporcin de mayores de 65 aos en ese pas, la cual
es de 12.8%. Por tanto, el sistema de pensiones PBLICO de EE.UU da pensiones de
jubilacin a prcticamente el 100% de los mayores de 65 aos. Fuente: Entrevista a
la vocera del sistema de seguridad social de EE.UU (en espaol) Mara Daz, el 6 de
Agosto de 2012
En consecuencia, se demuestra que el sistema de pensiones de EE.UU, a la fecha, es un
sistema sustentable a tal punto que puede darse el lujo de prestar dinero al gobierno
federal. No obstante lo anterior y debido principalmente a la actual crisis econmica y
financiera que vive el pas, consecuencia directa de las medidas de desregulacin
financiera propias del neoliberalismo y que fueron implementadas a partir de 1980; se
estima que los excedentes del fondo de pensiones se acabarn en 2035. En efecto,
en un escenario marcado por la contraccin econmica, el endeudamiento del Estado,
el aumento del gasto militar y los recortes del gato pblico como consecuencia de los
rescates a la banca, es obvio que la cantidad, densidad y volumen del flujo de
cotizaciones debe disminuir y al mismo tiempo el Estado no tendr capacidad financiera
para cubrir el dficit del sistema de pensiones, disminuyendo con ello, los ingresos del
sistema y por tanto, el monto del fondo de pensiones.
Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 5

Lo anterior aconseja y hace necesario que las personas deban tener formas de previsin
COMPLEMENTARIAS y es en ese contexto que surgen los planes de pensin privados,
entendidos estos como sistemas privados, patrocinados por patronos del sector
pblico y privado, no obligatorios, pero muy generalizados por el importante incentivo
fiscal a que estn sujeto. [6]. Como la ley norteamericana no impone a las
empresas la obligacin de tener un plan de pensin [6], estos planes son optativos
y generalmente son fruto de una negociacin colectiva o parte de la poltica social de la
empresa.
Las entidades que establecen planes de pensin para sus empleados se les denomina
patrocinadores y como tal pueden participar las empresas privadas (que constituyen
entre el 65 y el 70% del total), el gobierno federal, los gobiernos estatales o locales, los
sindicatos, o simplemente individuos para su propio beneficio. En la mayora de los
casos, estos fondos de pensin son financiados por contribuciones del patrono, aunque
muchas veces tambin participan los empleados. [6]
Un plan de pensiones se consolida de dos formas. La primera es cuando la empresa
celebra un contrato con una compaa de seguros, en la que como patrono acuerda
pagar la contribucin para pensin y la aseguradora garantiza un cierto nivel de
beneficios a los jubilados. El otro procedimiento (que agrupa a aproximadamente el
70% del total) es la contribucin a un fondo de pensin, cuya administracin puede ser
llevada a cabo directamente por la empresa usando personal propio, puede ser cedida a
empresas financieras especializadas en la gestin de fondos, o mediante una
combinacin de ambas opciones. [6]
Los administradores de los fondos de pensin cobran una comisin o cuota por su
gestin. En general, estas comisiones tienden a ser menores que las que cargan los
administradores de fondos mutuos [] En trminos anuales, la comisin puede ser
tan baja como el 0.01% de los activos administrados o llegar hasta el 0.75%. En
algunos casos, las cuotas se negocian en base al desempeo, en vez de fijarlas en
base al total de activos administrados [] Adems de los servicios de administracin,
las entidades financieras ofrecen otros servicios de consejera a los patrocinadores, lo
que incluye aspectos como: desarrollo de polticas de inversin, consejo actuarial
(modelado y pronstico de pasivos), diseo de indicadores para medir la gestin de los
administradores, medida y monitoreo del desempeo, bsqueda y recomendacin de
administradores y realizacin de investigaciones especializadas. [6]
Los sistemas privados, patrocinados por patronos, dependen directamente del estado
de la economa y por consiguiente, no ofrecen garantas de ser sostenibles en el tiempo,
toda vez que la crisis en EE.UU se agudiza a cada momento. Por tanto, el que existan
estos planes no implica que sean una solucin al problema de fondo de ese pas, el cual
tiene que ver directamente con la evolucin de las polticas neoliberales que se han
implementado en los ltimos 30 aos y no con la dinmica de su sistema de pensiones.
Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 6

Canad
El sistema de pensiones canadiense es pblico y se compone de tres subsistemas
(pilares):
El primer pilar [destinado a pagar el grueso de las pensiones] se compone del Plan de
Pensin Canadiense (Canad Pensin Plan-CPP) y el Plan de Pensin de Quebec
(Quebec Pensin Plan-QPP). Tanto el CPP como el QPP son programas sociales
contributivos directamente relacionados al ingreso, siendo stos pblicamente
administrados y de carcter obligatorio. Otorgan beneficios a prcticamente todos los
empleados dependientes e independientes [] han sido enmendados bajo una poltica
de inversin, de beneficios y taza de contribucin para asegurar su sustentabilidad a
largo plazo [] el fondo CPP [] ampara a 17 millones de canadienses la mitad de la
poblacin total de Canad.
El segundo pilar es el Programa de Seguridad de Vejez (Old Age Security-OAS). Es
financiado en su totalidad por impuestos y est disponible para prcticamente todo
canadiense de la tercera edad. Se compone de:
1. Una pensin bsica, la cual representa un beneficio no-contributivo, apoyado en
la calidad de residente. De esta forma, se otorga a prcticamente toda persona
sobre los 65 aos que haya sido residente de Canad por al menos 10 aos.
2. El GIS como un suplemento es otorgado a personas de la tercera edad de bajos
ingresos que perciben una pensin, propiciando un ingreso bsico garantizado.
3. Una subvencin la cual es un beneficio que se otorga en forma mensual al
cnyuge o a la pareja de un titular del GIS, en vida o fallecido, que percibe bajos
ingresos y tiene entre 60 y 64 aos.
El tercer pilar del sistema se compone principalmente por instrumentos de ahorro
particular, como el Plan de Pensin Registrado (Registered Pension Plan-RPP) y el
Plan de Ahorro de Jubilados Registrado (Registered Retirement Savings PlanRRSP), pero incluye tambin el ingreso proveniente de empleos, el que se obtiene
mediante otras inversiones (ganancia de inters/plusvala, herencias).
De esta manera, un Plan de Pensin Registrado (RRP) es un acuerdo contractual entre
un empleador y un empleado y es conocido comnmente como un plan de pensin
colectivo [] Las RRSPs son instrumentos de ahorro de jubilacin voluntarios y
personales que permiten al contribuyente aumentar sus ahorros, libre de impuestos,
hasta su jubilacin. [7]
Si una persona no tiene derecho a una pensin completa (CPP), puede tener derecho a
una pensin parcial Old Age Security (OAS), la cual, en la prctica, es un plan de viejez
Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 7

complementario de la pensin CPP. La RPP es un sistema de ahorro voluntario tendiente

a aumentar el nivel de la pensin CPP.
Entre 2011 y 2016 se aplicarn progresivamente una serie de cambios destinados ajustar
el nivel de la pensiones al aumento de la longevidad. Con estos cambios se pretende
mejorar la flexibilidad de jubilacin para las personas que trabajan en Canad, aumentar
la cobertura de las pensiones, y mejorar la equidad en el CPP. Algunos de los cambios
son los siguientes:
1. La cuanta de la pensin de jubilacin del CPP mensual se incrementar en un
porcentaje mayor si se toma despus de 65 aos.
2. La cuanta de la pensin de jubilacin del CPP mensual se reducir en un
porcentaje mayor si se toma antes de los 65 aos de edad.
3. Si una persona es menor de 65 aos y trabaja mientras recibe su pensin CPP, el y
su empleador tendrn que seguir haciendo contribuciones CPP. Lo mismo rige si la
edad oscila entre 65 y 70 aos. [8]

Europa
Los sistemas de pensiones de prcticamente todos los pases de Europa occidental son
pblicos y operan a travs de mecanismos de reparto, esto como parte de los Estado de
bienestar, propios de Europa y que son posteriores a la Segunda Guerra Mundial.
Por lo tanto; en Europa, los beneficios de la seguridad social son ms generosos que
los del resto del mundo, por ejemplo, en el caso de las pensiones los trabajadores se
jubilan a edad ms temprana, con un mayor porcentaje de su sueldo como trabajador,
entre otros aspectos. Los sistemas europeos generalmente tienen un sistema de
pensiones basado en dos pilares: una pensin universal para aquellas personas que no
tienen derecho a una pensin por sus cotizaciones durante su vida laboral, la cual
generalmente est condicionada a la residencia en el pas durante un determinado
nmero de aos y cuyo financiamiento proviene de los impuestos. Asimismo, existe un
sistema de reparto para los trabajadores afiliados a la seguridad social y financiado
mediante las cotizaciones. [9]
En la actualidad, en los pases europeos, la mayor preocupacin es aquella que tiene
que ver con el financiamiento de las pensiones y, en particular, las pensiones por vejez,
debido a la concentracin de su pirmide demogrfica en el grupo personas de edad
avanzada. La intencin es establecer medidas que permitan lidiar con esta situacin,
respetando el derecho de las personas a tener una vejez digna. [1]

Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 8

A pesar de la problemtica del sistema de seguridad social en Europa, que incluye la

transicin demogrfica que ha disminuido la cantidad de trabajadores activos, las
altas tasas de desempleo, as como la presin financiera derivada de esquemas
generosos de seguridad social, los pases europeos no han abandonado el sistema de
reparto. Algunos de ellos han incorporado esquemas de capitalizacin individual
generalmente de forma complementaria y de acceso voluntario. Sin embargo, han
emprendido una serie de medidas que intentan mejorar la situacin financiera basadas,
principalmente, en la incorporacin a la vida laboral y el aumento del nmero de
trabajadores cotizantes [] Entre las medidas para aligerar la presin financiera de las
pensiones se encuentran la disminucin de la jubilacin anticipada, el aumento de la edad
de jubilacin, condiciones ms estrictas para tener acceso a las pensiones como el aumento
del periodo de cotizacin. Para incentivar la participacin en el trabajo, se ha buscado
integrar al mercado laboral a ms temprana edad a los jvenes, as como aumentar la
capacitacin y otorgar asistencia en la bsqueda de empleo evitando que las personas
caigan en el desempleo o disminuyendo el tiempo que permanecen en esta situacin. [1]
A lo mas, se puede considerar que los modelos de Suecia y Reino Unido son mixtos.

Alemania
Se trata de un sistema de seguro social obligatorio bajo el rgimen de reparto. Desde
su creacin existen dos instituciones independientes, a saber, el seguro social para
empleados y el de los obreros [...] Todas las personas que no estn obligadas a
asegurarse tienen el derecho de cotizar voluntariamente al seguro, pero tambin los
afiliados obligatorios para mejorar su pensin. [10]
La financiacin del sistema pblico es paritaria entre asalariados y empresas
correspondindole a cada uno una tasa del 9,75% de los salarios, o sea, un total de
19,5%. El gobierno realiza aportes del presupuesto -alrededor del 30% del gasto en
pensiones- tanto para financiar las pensiones no contributivas, como para subsidiar al
sistema. La financiacin de las pensiones de los funcionarios pblicos es asumida en su
totalidad por el Estado [10]
Existe un 2 pilar est constituido por los planes voluntarios de previsin promovidos
por las empresas, para lo cual cuentan con varios instrumentos a su disposicin, entre
los cuales se encuentran [] los fondos de pensiones internos. La reciente reforma en el
sistema alemn de pensiones ha ampliado los instrumentos de previsin al incluir los
fondos de pensiones externos de corte anglosajn. Hasta la reforma del 2002, las
compaas de seguros eran las nicas instituciones que podan ofrecer productos
individuales, mientras que actualmente tambin los bancos, cajas de ahorro y fondos de
inversin estn facultados para ello. [10]
Las empresas pueden ofrecer voluntariamente planes de pensiones del sistema empleo
a sus empleados. Algunos provienen de los convenios colectivos a nivel de industria o
Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 9

de empresa, mientras que otros forman parte del acuerdo individual entre la empresa y
el empleado y pueden estar o no integrados en el contrato de trabajo u originarse en
una decisin unilateral de la empresa.
Pese a ello, en la previsin para la vejez el sistema pblico sigue financiando ms del
85% de los ingresos de los jubilados [] Debido a la crisis de su economa, al latente
desequilibrio de su sistema pblico de pensiones y al importante dficit fiscal, Alemania
se encuentra desde hace ms de tres aos inmersa en un amplio debate entre los
polticos y la opinin pblica sobre el futuro del Estado de Bienestar y la necesidad
imperiosa de reducir las prestaciones sociales. [10]

Francia
Por motivos histricos, el sistema francs est organizado por categoras laborales y
profesionales, existiendo regmenes separados para los trabajadores asalariados y para
los autnomos. Existe un sinnmero de clases de asalariados en los sectores pblico,
semipblico y privado. El 1er pilar est compuesto por el rgimen general administrado
por la [] -CNAVTS- Caja Nacional de Seguro de Vejez para los Trabajadores
Asalariados, institucin que cubre al mayor nmero de afiliados, as como por el
rgimen de trabajadores agrcolas. El 2 pilar complementario y obligatorio est
integrado fundamentalmente por dos instituciones conocidas ampliamente por sus
siglas o acrnimos. Se trata de la ARRCO- [] y de la AGIRC [] que cobijan al mayor
nmero de asalariados. [10]
El sistema pblico de pensiones es complejo y est orientado desde 1945 hacia la
universalidad de las prestaciones y su cobertura, razn por la cual ha ido extendindose
a la totalidad de la poblacin. Su grado de generosidad aparejado con el fenmeno del
envejecimiento trajeron consigo en Agosto de 2003 una controvertida reforma parcial
mediante la introduccin de algunas medidas tendentes a equiparar el sector pblico
con el privado respecto a algunos de los requisitos exigidos para obtener la pensin y a
aminorar el impacto del envejecimiento sobre sus finanzas. [10]

Sur de Europa
En Espaa, Grecia, Italia y Portugal prcticamente la totalidad de las prestaciones
dependen del sector pblico, a travs de un sistema de reparto [11]

Italia
El sistema pblico de pensiones italiano suele ser catalogado como un rgimen de
previsin social muy generoso, poco contributivo [] La reformas de 1993 y 1995
supusieron un cambio radical del sistema, habindose establecido tres niveles de
prestaciones: las asistenciales, la pensin bsica y la complementaria, con lo cual se
Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 10

adopt un rgimen con cierta orientacin hacia el modelo britnico [] La afiliacin es

obligatoria para todos los trabajadores asalariados en el sector privado, existiendo
regmenes especiales para los agricultores, los artesanos, los autnomos y los
comerciantes minoristas [10]

Norte de Europa
En pases como Dinamarca, Finlandia, Gran Bretaa, Holanda, Irlanda y Suecia, la
solidaridad se mantiene en la base, pero el rgimen se orienta hacia una mayor
capacidad de libre eleccin por parte de las personas (sea directamente o a travs de sus
empresas), existiendo un sistema universal de prestaciones, cubierto por los Presupuestos
del Estado y un sistema profesional obligatorio generalizado, pero al mismo tiempo de
gestin privada basada en la capitalizacin, o con capacidad de eleccin entre el
sistema pblico y el sistema privado (y no son las empresas sino los propios
trabajadores los que eligen cul es el sistema que les parece ms adecuado). [11]

Reino Unido
Reino Unido ha sido histricamente uno de los mayores representantes del sistema de
reparto basado en el principio de solidaridad inter-generacional, sin embargo a partir de
los aos 80, el gobierno conservador de Thatcher inici un programa de reformas de
corte neoliberal, no obstante lo cual el sistema de pensiones resultante no podra ser
considerado como un sistema mixto pues al ser voluntario el cambio, la mayora
permaneci en el sistema pblico. Al igual que otros pases, el sistema de capitalizacin
se usa de forma complementaria para efectos de mejorar el financiamiento.
La reforma fue emprendida en los aos 80 mediante el Libro Verde y el Libro Blanco
(1985) y la Social Security Act de 1986. La misma procuraba dos objetivos:
1 Hacer frente a los problemas financieros del SERPS [State Earning Related
Pensions: Sistema de pensiones pblico britnico] como consecuencia de la
evolucin demogrfica.
2 Desincentivar al mximo a las empresas y personas a continuar adhirindose al
SERPS, procurando el Estado reservarse nicamente el seguro de la prestacin
mnima.
Sin embargo, no todos aceptaron salir del SERPS, aunque se redujeron las prestaciones
a que daba derecho. Simultneamente se incorporaron otros incentivos para abandonar
el SERPS, otorgando ventajas fiscales para quienes suscribiesen planes individuales de
jubilacin. [15] (corchetes nuestros)

Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 11

En el sistema previsional del Reino Unido se pueden identificar los siguientes

componentes:
1. Una pensin base para todo britnico. En los casos necesarios se complementa
con un ingreso mnimo por vejez (Income Support).
2. Prestacin complementaria determinada en funcin del salario. Esta puede ser
garantizada en el marco de la seguridad social bajo un esquema de reparto
(SERPS), o un rgimen empresarial bajo el esquema de capitalizacin. [15]
En la actualidad, el sistema [de pensiones] britnico descansa sobre dos pilares: una
jubilacin uniforme bsica y un beneficio adicional en funcin de los ingresos. Esto se
complementa por un amplio sector privado de jubilacin voluntaria [15] (corchetes
nuestros)

Suecia
Histricamente, ha sido el exponente ms representativo del modelo escandinavo, o
sea, de un Estado de Bienestar ms desarrollado y basado fundamentalmente en
una Seguridad Social muy amplia y generosa, financiada mediante la va
impositiva y el reparto [11], sin embargo en la actualidad y tras la reforma de 199, el
sistema es mixto, con reparto y capitalizacin [15] De hecho es un sistema mixto
integrado, vale decir; la cotizacin como porcentaje de la remuneracin del trabajador
se distribuye entre ambos regmenes.
En Suecia, el rgimen general de la Seguridad Social ofrece las siguientes prestaciones:
seguro de enfermedad, prestaciones de accidentes de trabajo y de enfermedad
profesional, prestaciones de invalidez, pensiones de vejez y supervivientes, subsidio de
desempleo y prestaciones familiares y seguro parental. [12]
La Seguridad Social se financia a travs de la imposicin fiscal y de las cotizaciones
sociales. Las cotizaciones sociales a cargo de los empresarios cubren la mayora de los
gastos [12]
Desde el 1 de enero de 1999, Suecia posee un nuevo rgimen de pensiones de vejez
[] Existen dos regmenes de proteccin para la vejez: una pensin basada en los
ingresos y una pensin mnima garantizada [] la pensin basada en los ingresos es
un rgimen de seguros, adicional e independiente basado en el trabajo remunerado.
Tanto los trabajadores por cuenta ajena como los trabajadores autnomos pueden
optar a esta pensin [] El rgimen de pensiones fundamentadas en los ingresos
incluye prestaciones financiadas sobre una base de reparto (la pensin de vejez
segn los ingresos y la pensin complementaria segn los ingresos) y un rgimen de
capitalizacin con cuentas individuales (pensin por primas de reserva) [] La
Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 12

pensin mnima garantizada [] garantiza una pensin mnima a aquellas personas que
no han trabajado lo suficiente para tener derecho a una pensin suficiente basada en
los ingresos obtenidos. [12]
El sistema de capitalizacin individual [es] obligatorio [y est] financiado con una
parte de las cotizaciones sociales, otorgndole al afiliado la libertad de elegir un
mximo de cinco fondos de inversin dentro de una amplia oferta [] disponiendo de
plena libertad para cambiar de fondo cuando lo estime conveniente [10] (corchetes
nuestros)

1.3 Pases en los que rige un sistema de capitalizacin individual

El Sistema de Capitalizacin, tambin conocido por Sistema de Financiamiento Pleno,
consiste en un proceso de acumulacin de reservas (ahorro) que se canaliza en
inversiones de diversa naturaleza, que generan un determinado rendimiento. Las
personas individualmente acumulan en su cuenta personal dichos ahorros y su haber
previsional generalmente quedar supeditado al resultado final de las inversiones al
momento de recibir la pensin [generalmente es un sistema de aporte definido y de
beneficio no definido]. Por lo tanto, la pensin se dimensiona de acuerdo a la reserva
acumulada. [15]

Amrica Latina
Chile fue pionero en 1981 en reemplazar el sistema de reparto por un sistema de
capitalizacin individual. En la dcada de los noventa ocho pases reformaron su sistema
de pensiones: Per (1993), Colombia y Argentina (1994), Costa Rica (1995), Uruguay
(1996), Bolivia, Mxico y El Salvador (1997) y cuatro pases ms hicieron reformas
despus del ao 2000: Costa Rica (2001), Nicaragua, Ecuador y Repblica Dominicana
(2003). [1]
Existen tres modelos generales de reforma estructural en Amrica Latina:
1. Modelo sustitutivo: En este modelo es sistema de reparto se sustituye totalmente
por un sistema privado.
2. Modelo paralelo: El sistema pblico de reparto se reforma, se crea un sistema
privado y existe competencia entre ambos.
3. Modelo mixto: Se mantiene el sistema pblico de reparto que otorga una pensin
bsica y se crea un sistema privado que ofrece una pensin complementaria [1]

Mxico
Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 13

Un ejemplo de esos pases que ha asumido el paradigma de capitalizacin individual es

Mxico, el cual se caracteriza por aplicar una reforma sustitutiva ya que los nuevos
trabajadores slo tienen acceso al sistema de capitalizacin individual [1], sin embargo
y segn lo que indica Berenice Ramrez Lpez, especialista en el tema del Instituto de
Investigaciones Econmicas (IIE) de la UNAM; El sistema de pensiones individuales en
Mxico ha demostrado ser un modelo de negocios exitoso en cuanto a los altos
rendimientos que obtienen las administradoras de fondos para el retiro (Afores), ya que
nunca pierden, pese a las mermas que registren las cuentas de los trabajadores, pero es
un fracaso en cuanto a su cobertura, tasas de retorno para stos y en la seguridad
social. [13]

Argentina
En 1993, el Pdte. Menem instaur el sistema de capitalizacin individual inspirado en el
modelo chileno. Ya a finales de la dcada, el sistema de capitalizacin individual
administrado por las AFJP empezaba a mostrar seales de vulnerabilidad frente a la
inestabilidad del capitalismo financiero y a las variaciones de los mercados mundiales,
principalmente durante la crisis de 1997.
La debacle fue total con el advenimiento de la crisis de las hipotecas Subprime en el ao
2007, cuando las AFJP llegaron a perder todo lo capitalizado en el ao. Lo anterior
gener una profunda crisis de confianza en el sistema que llev a millones de personas
a abandonar el sistema privado y cambiarse al sistema de reparto, por lo que las AFJP
debieron transferir 1.700 millones de pesos al Estado Esta secuencia de hechos hundi a
las AFJP en una crisis que culminara con la estatizacin de los fondos de pensiones.
El balance del sistema de capitalizacin es el sgte.:
1. El 77% de los jubilados de las AFJP reciban aportes complementarios del Estado.
2. 52.000 beneficiarios tenan su cuenta totalmente consumida, por lo que el Estado
pagaba ntegramente su jubilacin.
3. Para que todos los jubilados de las AFJP tuvieran garantizada sus pensiones, la
ANSES (Administracin Nacional de la Seguridad Social) deba subsidiar el
rgimen de capitalizacin con $4 mil millones anuales.
4. Las comisiones que cobraban las AFJP eran muy altas; equivalan al 30% del
aporte previsional.
5. Las AFJP manejaban una enorme masa de dinero que no se destinaba a
inversiones productivas.
6. El derecho a una pensin dependa del comportamiento de los mercados
financieros internacionales; altamente especulativos e inestables.
El 21 de octubre de 2008, la presidenta Cristina Fernndez de Kirchner anunci que
enviaba un proyecto al Congreso para poner fin al sistema de AFJP y organizar un nuevo
Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 14

sistema de reparto estatal de jubilaciones y pensiones, proyecto que fue aprobado por
amplia mayora en ambas cmaras, transformndose en la ley de movilidad jubilatoria.
La presidenta Cristina Fernndez de Kirchner afirm que Cuando los recursos de los
trabajadores estaban en manos de los privados, se pagaron 12.200 millones de dlares
en comisiones, ms de 50.000 millones de pesos. El actual vicepresidente argentino,
Amado Boudou afirm qu si siguieran las AFJP sera un drama [] para las
personas que se hubieran jubilado en este tiempo, ya que sus fondos no valdran
nada
El balance de la eliminacin de las AFJP y el traspaso de los fondos de pensiones a
la administracin pblica, es el sgte:
De acuerdo con un informe de ANSES publicado en Agosto de 2011, el capital del
Fondo de Garanta de Sustentabilidad (fondo de pensiones) se haba duplicado desde la
estatizacin de las AFJP, en diciembre de 2008, despus de 14 aos de administracin
privada de los aportes previsionales, pasando en 2 aos, de un saldo de 98.000
millones de pesos a 191.000 millones de pesos. En tanto, segn otro informe publicado
en Enero de 2013, el saldo alcanzaba a 244 mil millones, esto es; 2.5 veces ms que el
saldo heredado de las AFJP. Al mismo tiempo, la cartera de inversiones de los fondos se
ha reorientado de las inversiones financieras a las inversiones productivas.
Por otro lado y segn el mismo informe publicado en Enero de 2013, la Pdta. Cristina
Fernndez confirm que el monto de las jubilaciones ha aumentado en un 213%
desde la sancin de la ley de movilidad jubilatoria. Por otra parte, la jefa de Estado
remarc que la Argentina tiene la cobertura previsional ms alta de Latinoamrica, con
un 94,3 por ciento, y la cantidad de jubilaciones y pensiones creci de 3.158.164 en
2003 a 5.886.585 en enero del 2013.De acuerdo con las cifras oficiales, el 57,2 por ciento
de los adultos mayores viven en hogares con al menos dos jubilaciones y/o pensiones.

Europa del Este

Los procesos de reforma tendientes a la privatizacin, total o parcial, de las pensiones,
aunque con involucramiento del Estado, se iniciaron desde finales del decenio de los
aos noventa en Kazajstn (1998), Hungra (1998), Polonia (1999), Latvia (2001), Bulgaria
(2002) y Croacia (2002). Por su parte, Checoslovaquia y Eslovenia descartaron la
privatizacin y decidieron reforzar el financiamiento del sistema de reparto solidario,
complementndolo con un esquema privado voluntario. [1]

1.4 Sistema capitalizacin, Sistema Mixto o Sistema de reparto?

Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 15

En la actualidad existen dos paradigmas alternativos que abordan la problemtica de la

previsin social: el sistema de reparto solidario de administracin pblica y el
sistema de capitalizacin individual de administracin privada. Existen varias
categoras excluyentes y entre todas estas existe una amplia variedad de posibles
combinaciones. Al menos combinaciones de cada categora con las restantes, segn el
criterio de definicin del sistema (voluntario, obligatorio/ aporte definido, beneficio
definido/ capitalizacin, reparto/ administracin estatal, administracin privada). [15].

Desde que surge la Seguridad social a finales del s. XIX, se ha empleado el primer
modelo y solo a partir de 1981, con la reforma al sistema de pensiones chileno, como
parte, esto, de las medidas de shock econmico implementadas por la dictadura militar,
surge el segundo modelo. Desde entonces y hasta 2003, esto es; por espacio de 20
aos, varios pases principalmente en Amrica Latina y Europa del Este han reformado
sus sistemas de pensiones, incorporando la capitalizacin individual en menor o mayor
grado. Sin embargo, en los ltimos 10 aos, algunos de esos pases han vuelto al modelo
de reparto o han hecho una mixtura entre ambos modelos. Segn un informe de FIAP a
Diciembre de 2010 solo existan 9 pases en el mundo con sistemas de capitalizacin,
excluyendo a Bolivia que volvi al sistema de reparto precisamente en esa fecha.
Segn ese mismo informe, existen 20 pases que tienen modelos mixtos, de los cules
18 tienen un modelo Mixto Integrado, esto es; coexiste el rgimen de capitalizacin
individual y el de reparto. La cotizacin como porcentaje de la remuneracin del
trabajador se distribuye entre ambos regmenes. La afiliacin a uno de los dos
regmenes es obligatoria. En la mayora de estos casos, los trabajadores optan por el
sistema de reparto y se acogen voluntariamente a un sistema de capitalizacin para
aumentar sus fondos. Los 2 pases restantes tienen un sistema Mixto en Competencia,
esto es; los cotizantes deben elegir de forma obligatoria entre uno u otro sistema.
El resto de los pases, incluyendo Estados Unidos, Canad y los pases de la Unin
Europea, no han hecho reformas profundas a la seguridad social, si bien la mayora han
emprendido reformas tendientes a mejorar el financiamiento de sus sistemas de
reparto, introduciendo mecanismo privados, esto para efecto de enfrentar la aguda
crisis financiera que viven y los desafos que exige el aumento de la longevidad, propia
de los pases desarrollados.
La Tabla 16, considerando solo los pases europeos y americanos, muestra que el 70%
de los pases usa un sistema de reparto puro y que solo un 6% usa un sistema de
capitalizacin. Lo otro que llama profundamente la atencin es que el 100% de los
pases que usan el sistema de capitalizacin y el 90% de los pases que usan
sistema mixto, son pases no desarrollados (Mxico, pases de Europa del Este y
Amrica Latina).
Tabla N 16: Distribucin de los pases por sistema de pensiones

Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 16

Sistema de
Capitalizacin

Sistema
Mixto

Sistema de
Reparto

Sur y Centro Amrica

Amrica del Norte
Total Amrica
Europa del Este

3
1
4
1

5
0
5
12

24
2
26
7

32
3
35
20

Europa Occidental

28

30

1
5
5.9%

14
19
22.4%

35
61
71.8%

50
85

Total Europa

Fuente: Realizacin personal en base a FIAP

Benjamn Gonzlez Roaro concluye: Sobre la base de la informacin disponible [] [se]
demuestra que el Sistema de Seguro Social, de reparto, es con mucho el que mayormente
funciona, incluso en Asia, donde hay ms diversidad de sistemas. La privatizacin y la
capitalizacin individual han encontrado terreno frtil slo en Amrica Latina, aunque en
relativamente pocos pases. Algunos [pases] europeos fomentan la capitalizacin individual,
pero nicamente como un suplemento voluntario de la pensin. [14] (corchetes nuestros)

Bibliografa del captulo

[1]
[2]
[3]
[4]

Seguridad Social, Cmara de Diputados de Mxico

Revista de empleo del gobierno espaol, Revista n 148 pg. 26
Social Security Trust Fund, Wikipedia
Estudio de caso sobre la crisis de EE.UU, Asociacin Internacional de Seguridad
Social
[5] El Blog Salmn, Detalle de la deuda pblica de Estados Unidos
[6] El sistema de pensiones en los Estados Unidos, Chaves Marn, 1998
[7] El sistema de pensiones en una visin global, Ral Rueda Prez
[8] Gobierno de Canad, Service Canada, General Information About The Canada
Pension Plan
[9] Informe conjunto de la Comisin y del Consejo sobre la adecuacin y la viabilidad
de las pensiones, Comisin de las Comunidades Europeas y Consejo de la Unin
Europea, 2003, Bruselas
[10] Fundacin Inverco, La experiencia internacional
[11] Los sistema de pensiones en el mundo, Jubilacin y pensin, 2012
[12] Comisin Europea, La Seguridad Social en Suecia, 2012
[13] Peridico La Jornada, Sistema de pensiones individuales, xito para bancos y
fracaso para trabajadores, Julio de 2013
[14] La seguridad social en el mundo, p. 146, Benjamn Gonzlez Roaro, Mxico
[15] El Sistema Previsional Argentino en una Perspectiva Comparada, Piffano, Ldola,
Silva Snchez, 2009, Argentina

Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 17

2. Cules son las caractersticas del sistema de pensiones que

necesita Chile? El sistema de reparto solidario de administracin
pblica es ese sistema?
El sistema de pensiones que necesita Chile debe disearse en funcin de los sgtes.
objetivos:
1. Eliminar el lucro en la administracin de los fondos de pensiones (Exigencia de la
OIT)
2. Garantizar la participacin de los trabajadores en la toma de decisiones, propia
de la administracin de los fondos de pensiones (Exigencia de la OIT)
3. Incorporar el aporte patronal al fondo de pensiones (Exigencia de la OIT)
4. Aumentar el monto de las pensiones
5. Proteger los fondos de pensiones de la crisis financiera
6. Mejorar la eficiencia del actual sistema de pensiones que en la actualidad cobra
comisiones a los trabajadores de un 30% mientras entrega rentabilidades de un
5%
7. Recuperar los fondos de pensiones que estn en poder de inversionistas privados
Los sistemas de capitalizacin individual estn en retirada pues han demostrado ser
ineficaces, ineficientes, deficientes, incapaces de garantizar pensiones y solo han servido
de puente para traspasar recursos financieros a los grandes inversionistas privados
quienes, en la prctica, controlan los fondos de pensiones. Por lo tanto, el modelo
privado debe ser descartado de plano.
Como se demostrar ms adelante, Chile posee una relacin de dependencia del sector
pasivo de 0.5-0.7 (0.5 a 0.7 pasivos por cada activo) y se estima que esta situacin se
mantendr as por espacio de 40 aos. Por lo tanto, Chile no posee la situacin
demogrfica que en los pases desarrollados ha impactado negativamente los ingresos
de sus sistemas de reparto. La inmensa mayora de los pases desarrollados posee
sistemas de reparto de administracin pblica, los que histricamente han enfrentado el
aumento de la dependencia del sector pasivo (factores superiores a 1) incorporando
sistemas de financiamiento complementarios. Por lo tanto en el peor de los casos, un
sistema de reparto pblico, en esas condiciones, deber usar esos mecanismos de
financiamiento privados, pero manteniendo ntegro el sistema de reparto.
Por otro lado, los problemas financieros que poseen Europa y EE.UU son consecuencia
de los planes de recorte impuestos por el FMI y el BCE como consecuencia de la crisis
creada por la banca y no tiene nada que ver con la administracin pblica del sistema
de pensiones. Por lo tanto, un sistema de pensiones de administracin pblica no
puede ser objetado usando como argumento la crisis financiera europea. Muy por
el contrario, al mantener los fondos de pensiones dentro de un sistema de AFP, estos se
vuelven mucho ms vulnerables a las crisis financieras.
Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 18

En la actualidad, las pensiones de AFP que se pagan anualmente se financian con los
aportes que los afiliados y el Estado realizan cada ao, quedando un excedente
billonario, el cual engrosa el fondo de pensiones original que es usado ntegramente
por inversionistas privados, quienes en la prctica son sus reales dueos. Por lo tanto,
una de las principales razones para erradicar el sistema de AFP es la necesidad de
recuperar los fondos de pensiones de los chilenos (80 billones de pesos).
En base a todo lo anterior se concluye que el sistema de pensiones que necesita Chile
es un sistema de reparto solidario de administracin pblica, el cual pudiera incluir
mecanismos de financiamiento, privados, complementarios y voluntarios en la
medida que estos se hiciesen necesarios.
En el Sistema de Reparto (tambin conocido por la expresin "pay-as-you-go"), los
trabajadores presentes contribuyen a un fondo que se distribuye entre los pensionados
del presente. El sistema puede adicionalmente ser asistido por el Estado a travs de
fondos provenientes de rentas generales o por [...] impuestos. Los sistemas de reparto
se basan en el principio de solidaridad inter-generacional, en tanto los trabajadores
presentes aportan para el sostenimiento de la clase pasiva del presente, bajo la
expectativa que en el futuro, cuando pasen a la pasividad, la generacin joven futura los
sostenga con sus aportes. (Fuente Pg. 37). Si el sistema de reparto es administrado por
alguna agencia del Estado se habla de Sistema de reparto de administracin pblica.
De esa forma se instaurara en Chile un sistema de financiamiento tripartito y se
minimizaran los costos de administracin (Ver pg. 15); todo lo cual aumentara la
magnitud del fondo de pensiones y al disponer de un sistema cuyo objetivo sera el
entregar pensiones, provocara necesariamente que el monto de estas aumente, tal
como ocurri en Argentina.
En el sistema de reparto chileno tal como se implementaba antes de instaurarse el
sistema de AFP, los aportes al fondo de pensiones se estructuraban de la siguiente
forma: el empleador aportaba el 20%, el empleado aportaba el 10% y el Estado se haca
cargo del dficit. Por lo tanto, ese sistema de pensiones era capaz de garantizar
pensiones a todos sus afiliados, pues de haber dficit 2 en el financiamiento, este era
cubierto por el Estado. De aplicarse ese sistema en la actualidad, habra que considerar,
tal como se demostrar en el sgte. captulo, que solo con los aportes anuales que hacen
los afiliados y el Estado, sin tocar el fondo, es posible duplicar las pensiones. Adems, la
tasa de reemplazo de un sistema de reparto solidario, en la actualidad, segn Rafael
Garay, oscila entre un 75% y 100%, esto es; las personas jubilan con una pensin igual o
superior al 75% de su ltima remuneracin. En otras palabras, de instaurarse en Chile,
un sistema de reparto, las pensiones, al menos, se duplicaran, tal como ocurri en
Argentina cuando este pas derog las AFJP.
2

Al momento de ser abolido el sistema de reparto, su dficit era de 3.8% del PIB. Por otro lado, el dficit
actual del sistema de AFP es de un 6% del PIB

Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 19

Por otro lado, bajo un sistema de reparto solidario administrado por el Estado, un
porcentaje de los fondos de pensiones podra ser destinados a fomentar la inversin y la
produccin nacional, esto es: emplearlos como inversiones en la economa real, con
mucho menor riesgo que las inversiones especulativas. De esa forma se podra
desarrollar la economa del pas, se podran generar empleos y con ello mejorar el flujo
de cotizaciones previsionales, crendose un crculo econmico virtuoso.
Fuente: Manuel Riesco Seminario AFP Senado
Tabla N 17: Anlisis comparativo Sistema de reparto vs Sistema de AFP

Sistema de Reparto solidario

Sistema de AFP

Aportan, el empleador, el empleado y el Solo aporta el empleado y el Estado subsidia.

Estado. Luego, el fondo de pensiones es Por tanto el fondo de pensiones individual es
mayor que en un sistema de AFP.
menor que en un sistema de reparto.
Los aportes van a un fondo comn sobre el
cual aplica la garanta del Estado. Los
trabajadores presentes aportan para el
sostenimiento de la clase pasiva del
presente, bajo la expectativa que en el
futuro, cuando pasen a la pasividad, la
generacin joven futura los sostenga con
sus aportes.

En el caso chileno, el grueso del fondo est en

poder de inversionistas privados y nadie
garantiza que sea devuelto. El total de las
pensiones anuales son pagadas con los aportes
de ese ao, quedando un excedente billonario
el cual engrosa el fondo de pensiones, en
poder de los inversionistas. Por lo tanto, los
individuos (trabajadores), en la prctica, no son
dueos de sus fondos de pensiones.

El fondo de pensiones no es destinado para

inversiones especulativas de alto riesgo. Por
lo tanto, el fondo de pensiones no est
expuesto a las crisis del sistema financiero.

El fondo de pensiones es usado preferentemente en inversiones especulativas de alto

riesgo (90% de los afiliados tienen fondos en
los fondos de inversin A, B y C, intensivos en
renta variable), resultado de lo cual el fondo de
pensiones est expuesto a las crisis del sistema
financiero. Las prdidas del fondo de
pensiones debidas a la crisis Subprime
ascendieron al 40% del fondo de pensiones
acumulado, esto en 26 aos de operacin del
sistema.

El fondo de pensiones puede ser usado El fondo de pensiones est regulado por ley,
como palanca de desarrollo en la economa para que preferentemente sea empleado en
real, por ejemplo; para desarrollar la inversiones especulativas.
industria nacional, la PyMe o el uso de
energas alternativas.
Es demostrable que las pensiones son Es demostrable que las pensiones son menores
mayores que en el sistema de AFP.
que en el sistema de reparto.

Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 20

3. Cambiar el sistema de AFP por un sistema de reparto solidario

es econmicamente viable
3.1 Perspectiva financiera
En 2012, las AFPs y Cas de seguro recibieron 4.7 billones de pesos en cotizaciones
previsionales (obligatorias y voluntarias). Adems recibieron un subsidio estatal de 1.2
billones de pesos (principalmente, bonos de reconocimiento). Por tanto, en 2012, el
sistema privado tuvo un ingreso total de 5.9 billones de pesos.
El mismo ao, las AFPs y Cas de seguro pagaron 1 milln de pensiones; Si se considera
que la pensin promedio mensual que paga el sistema privado, es de 180 mil pesos, se
comprueba que en 2012, el sistema privado tuvo un egreso total de 2.2 billones de
pesos.
Por lo tanto, en 2012, las AFPs y las Cas de seguro pagaron todas las pensiones del ao
solo con los aportes de ese ao, sin necesidad de recurrir al fondo de pensiones.
Adems, el Estado financi el 55% del pago de las pensiones al entregar 1.2 billones de
pesos resultado de lo cual a las AFPs y Cas de seguro les qued un excedente de 3.7
billones de pesos, esto es; 7.500 millones de dlares, el cual fue destinado al fondo de
pensiones.
Por lo tanto, de aplicarse el sistema de reparto solidario, sera el Estado, quien
percibira ese excedente, el cual en 2012, ascendi a 3.7 billones de pesos. De esta
forma se podran hasta duplicar las pensiones, lo cual ascendera a 4.4 billones de pesos
y en ese caso an habra un excedente de 1.5 billones de pesos, esto, sin tocar el fondo
de pensiones. Por tanto, de instaurarse un sistema de reparto solidario, a diferencia de
lo que ocurre bajo el sistema de AFP, se podra garantizar pensiones dignas. Ese es el
Balance financiero de instaurar un sistema de Reparto solidario. Fuente: Manuel Riesco
Seminario AFP Senado
La Tabla N16 muestra este balance financiero, esta vez para el ao 2008 y
considerando al sistema de pensiones en su conjunto; incluyendo al sistema pblico y
privado como partes de un mismo sistema.
El sistema pblico pag ese ao, 1.97 billones de pesos en pensiones en tanto que el
sistema privado pag 1.1 billones de pesos en pensiones. O sea, el sistema privado
pag poco ms de 1/3 del total de pensiones pagadas en 2008.
Al contrastar los ingresos y egresos del sistema de pensiones, el balance que resulta es
el sgte.: 3,8 billones de pesos en aportes anuales al sistema de AFP, es suficiente para
pagar todas las pensiones, tanto las del sistema privado como del sistema pblico, que

Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 21

tienen un costo anual de 3,4 billones de pesos, quedando un excedente de 0,4 billones de
pesos anuales. CENDA en base a SAFP Pg. 30-31
Tabla N 18 Balance Ingresos y Egresos Sistema de Pensiones chileno Ao 2008
Egresos del Sistema de
Pensiones chileno
Pensiones pagadas por el
Sistema privado
Total Pensiones Sistema
privado

[Billones
de $]

Vejez

0.4

Ingresos del Sistema de Pensiones [Billones

chileno
de $]
Cotizaciones obligatorias pagadas
por los afiliados
2.7
Aportes voluntarios hechos por los
afiliados
0.4
Bonos de reconocimiento
efectuados por el Estado
0.66

Vejez anticipada

0.7

Total Aportes

1.4
1.1

Otros beneficios
Pensiones pagadas por el
Sistema publico

1.97

Sistema de Reparto

1.54

Pensiones Solidarias
Monto total de Pensiones
pagado en 2008

0.43

3.8

0.3

3.37

Porcentaje del monto total de pensiones pagado por el sistema privado [%]

35.8

Gasto pblico en pensiones [billones de $]

2.63

Excedente Neto Sistema de pensiones chileno Ao 2008 [billones de $]

0.39

Fuente: Realizacin personal en base a CENDA en base a SAFP

Por lo tanto, si se consideran los flujos financieros asociados al sistema de pensiones
nacional (privado y pblico), en un ao particular (2008) y si se realiza el balance
financiero, se comprueba que este resulta positivo, esto es: que los ingresos son
mayores que los egresos y de esta forma se demuestra que la administracin pblica de
todos los fondos de pensiones, es econmicamente viable.

3.2 Perspectiva demogrfica

El diagrama N2 entrega la sgte. informacin: El porcentaje de adultos mayores (sobre
65 aos) respecto al segmento de la poblacin activa (entre 20 y 65 aos), se ha
mantenido constante en torno al 10%, por espacio de 60 aos y en los siguientes 40
aos aumentar (segn la tendencia actual) hasta un 40%.
Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 22

Al mismo tiempo, el porcentaje de los jvenes (bajo 20 aos) respecto al segmento de

la poblacin activa, ha venido disminuyendo desde 1970, donde sobrepasaba el 100%.
Segn la tendencia actual, ese porcentaje converger a 40% desde 2020 en adelante,
igualando as la tasa de dependencia de vejez.
Por lo tanto, la tasa de dependencia total del sector pasivo (personas bajo 20 aos y
sobre 65 aos) respecto al sector activo, oscilar en los siguientes 50 aos, entre el 70%
y el 80%. Vale decir; Dentro de los sgtes. 40 aos, por cada 1 activo habr en
promedio 0.75 pasivo.
Cabe considerar que entre 1950 y 1980, periodo en que la previsin social estuvo
administrada bajo un modelo de reparto solidario, por cada 1 activo haba 1.1
pasivo. Por tanto, no obstante el aumento de la tasa de vejez, la tasa global de pasivos
ha disminuido en los ltimos 40 aos en un 50% y esta relacin se mantendr, al menos
durante los 40 aos siguientes.
Diagrama N 2 Evolucin de la tasa de dependencia del sector pasivo

Fuente: Tendencias demogrficas y sistema de pensiones en Chile Joaqun Vial

En los aos '50 haban muchos menos ancianos que en la actualidad y al mismo tiempo
haban muchos ms nios que en la actualidad; En los aos 50 eran habituales las
familias con 4 o 5 nios. De hecho, tal como lo indica la grfica, la tasa Pasivos/Activos
promedio, era de 1.1 (el doble de la tasa actual). Adems, las mujeres estaban mucho
menos insertas en el mundo laboral que lo que estn ahora.
Por lo tanto, no es correcto concluir que el aumento de la poblacin anciana implica la
infactibilidad de un sistema de reparto solidario.
Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 23

En los 'aos 50, los trabajadores, generalmente hombres, deban hacerse cargo de
familias numerosas (incluyendo a las esposas) y al mismo tiempo deban financiar las
pensiones de los adultos mayores, esto como parte del sistema de reparto existente. En
el presente, los trabajadores, si bien es cierto, deben hacerse cargo de ms ancianos, no
deben hacerse cargo de tantos nios y generalmente la mujer tambin trabaja,
resultado de lo cual la tasa de dependencia de los pasivos respecto a los activos, es la
mitad que aquella que exista en los aos '50.
En consecuencia, un sistema de reparto solidario, en el presente, es inclusive an ms
factible desde el punto de vista demogrfico, que hace 60 aos atrs.
Segn Manuel Riesco, en la actualidad hay aproximadamente 1/2 pasivo por cada activo
y hace 50 aos, cuando exista el sistema de reparto solidario, haba aproximadamente
1 pasivo por cada activo. Lo que implica que las condiciones demogrficas actuales para
implementar un sistema de reparto solidario son ms adecuadas que las que haba
hace 50 aos.
Fuente: Manuel Riesco Seminario AFP Senado: Aspectos demogrficos
Por otra parte, el flujo de cotizaciones previsionales resulta establemente creciente en el tiempo, a
una tasa que entre 1990 y 2008 alcanz un promedio anual de 6,18 por ciento. Dicha tasa de
incremento duplica el ritmo de aumento de los adultos mayores, que en el mismo perodo es en
Chile de 3 por ciento anual. En otras palabras, las cotizaciones alcanzan para pagar todas las
pensiones y crecen el doble ms rpido que el nmero de adultos mayores, por lo cual cada ao
quedan ms recursos disponibles para mejorar sucesivamente las pensiones, sin aumentar la tasa
de cotizaciones. CENDA en base a SAFP Pg. 30-31

Manuel Riesco explica la evolucin de la variable demogrfica, de la sgte. forma: Con la

urbanizacin, aumenta fuertemente la proporcin de trabajadores activos, mientras se
reduce la proporcin de nios y jvenes. Aunque aumenta paralelamente la proporcin de
adultos mayores, su nmero sigue siendo muy reducido. El efecto es que la tasa de
dependencia se reduce a la mitad, situacin que se mantiene a lo largo de muchas
dcadas, hasta que nuevamente empieza a subir debido al aumento en la proporcin de
adultos mayores, hasta alcanzar nuevamente la tasa secular en las sociedades urbanas
maduras. En Chile hoy, dicha tasa es media, es decir, cada persona en actividad debe
sostener a medio pasivo. En Europa, Suecia o Japn, que son sociedades urbanas maduras,
la tasa de dependencia nuevamente ha vuelto a alcanzar su valor secular de uno, es decir,
cada persona en actividad debe mantener a un pasivo, con la diferencia que ahora son
adultos mayores que viven bastante bien, mientras antes eran nios que moran en su
mayor parte. Antes las personas apenas sobrevivan menos de cuarenta aos en
promedio, mientras que hoy viven muy bien hasta ms all de los ochenta. Este es el
principal logro de la modernidad y no representa ninguna amenaza. Manuel Riesco

Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 24

Tres observaciones respecto a la relacin Pasivos/Activos

1. La tasa de dependencia Pasivos/Activos afecta por igual a los sistemas de
reparto solidarios como a los sistemas de previsin social privados.
2. Entre 1990 y 2008 la tasa de crecimiento de los flujos previsionales alcanz un
promedio anual de 6,18%, esto es; el doble de la tasa de crecimiento de los
adultos mayores, la que en el mismo perodo alcanz al 3%.
3. El aumento de la tasa de crecimiento de los adultos mayores por s sola, no
determina la factibilidad de instaurar un sistema de reparto solidario, pues ese
aumento, en el caso chileno, est compensado por la disminucin de la tasa de
crecimiento de los jvenes bajo 20 aos, resultado de lo cual la relacin global
Pasivos/Activos se ha mantenido relativamente constante desde el ao 2000 y
continuar as hasta el ao 2050, oscilando esta, entre el 70% y el 80%.

Todos Juntos a la Moneda con Marcel Claude 25

4. La AFP estatal no es una buena Solucin para Chile

No es lo mismo abordar la crisis del sistema de pensiones, proponiendo una AFP estatal,
como lo hace Michelle Bachelet, que abordar dicha crisis proponiendo un SISTEMA DE
PENSIONES ESTATAL el cual opere como expresin del as llamado SISTEMA DE
REPARTO SOLIDARIO, como lo hace Marcel Claude.
Michelle Bachelet es partidaria de una AFP estatal y no de un sistema de reparto
solidario.

Cules son los problemas que presenta la propuesta de AFP estatal?

1. Una AFP estatal no cambiar las reglas del juego del sistema de AFP y por tanto
no podr garantizar pensiones dignas, de la misma forma que el Banco Estado no
puede garantizar el acceso al crdito a las PyMes.
2. Una AFP estatal por s sola no puede aumentar el monto de las pensiones y por
lo tanto es incapaz de mejorar el sistema de pensiones actual y por lo tanto, es
incapaz de abordar la crisis del sistema de pensiones, pues el monto de las
pensiones es funcin:
2.1 de la cotizacin, la que a su vez es funcin, principalmente del salario
2.2 de la rentabilidad de las inversiones que realiza la AFP 3
2.3 del periodo y la frecuencia de las cotizaciones, funcin principal del devenir
econmico tanto del cotizante como del pas en su conjunto.
Fuentes:
Entrevista Manuel Riesco en CNN
Son confiables las AFPs? SLB Marcel Claude y Rafael Garay

Esta es lo nica variable que una AFP estatal podra gestionar, o al menos intentar hacerlo para efectos
de garantizar el aumento de las pensiones. Sin embargo, el objetivo de asegurar pensiones dignas a
travs de mejoras en la rentabilidad, manteniendo el sistema de AFP, es funcin del tipo de inversin que
realice la AFP estatal, haciendo necesario que esta eventual AFP abandone las inversiones financieras de
alto riesgo. Por otro lado, segn la OIT, Chile debe hacer tres cambios sustanciales en el sistema de
pensiones, para mejorar el nivel de las pensiones: 1. Eliminar el lucro 2. Garantizar la participacin de
los trabajadores en la toma de decisiones 3. Incorporar el aporte patronal al fondo de pensiones.
Por tanto, segn la OIT, la solucin al problema no pasa por la creacin de una AFP estatal carente de
poder para cambiar las reglas del juego, sino por cambios estructurales al sistema de pensiones
propiamente tal, lo que en la prctica equivale a instaurar, al menos, una variante del sistema de reparto.

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