Vous êtes sur la page 1sur 4

Capitulo DOS

El valor del dinero en el


tiempo
Cuanto ms pronto se reciba una suma de dinero, ms valor tendr, ya que
con el tiempo el dinero puede ganar intereses y acrecentarse. En anlisis de
ingeniera econmica, los principios analizados en este captulo se
consideran la base de casi cualquier anlisis de inversin de un proyecto.
Estos principios son importantes, ya que siempre es necesario explicar el
efecto del inters que opera sobre las sumas de efectivo con el paso del
tiempo. Las frmulas de inters nos permiten ubicar diferentes flujos de
efectivo recibidos en distintos momentos de un mismo periodo y
compararlos.
Inters: El costo del dinero
El costo del dinero se establece y se mide mediante una tasa de inters, un
porcentaje que se aplica y se suma peridicamente a una cantidad (o a una
variedad de cantidades) de dinero por un periodo determinado. Podemos
definir el inters como el costo de tener dinero disponible para su uso.
la tasa a la cual usted gana intereses debe ser ms alta que la tasa de
inflacin para que la compra a futuro tenga sentido. La forma como opera el
inters refl eja el hecho de que el dinero tiene un valor en el tiempo. Por eso,
las cantidades de inters dependen de los periodos de tiempo; las tasas de
inters, por ejemplo, normalmente se dan en trminos de un porcentaje
anual.
Podemos definir el principio del valor del dinero en el tiempo que el valor
econmico de una suma depende de cundo se reciba. Ya que el dinero tiene
tanto capacidad de generar ganancias como poder adquisitivo con el
paso del tiempo (es decir, se puede poner a trabajar generando as ms
dinero para su dueo), un dlar que se recibe en este momento tiene un
valor mayor que un dlar que se recibir en el futuro.
Muchos tipos de transacciones tienen que ver con intereses pero ciertos
elementos son comunes a todos estos tipos de transacciones. Esos
elementos son los siguientes:
1. La cantidad inicial de dinero que se invierte o se solicita en prstamo en
una transaccin
se llama capital. (C o P, por la inicial del trmino principal en ingls).

2. La tasa de inters (i) mide el costo o precio del dinero y se expresa como
un porcentaje durante un periodo.
3. Un periodo llamado periodo de capitalizacin (n) determina la frecuencia
con la que se calcula el inters.
4. Un periodo especificado determina la duracin de la transaccin y, por
ende, establece un cierto nmero de periodos de capitalizacin (N).
5. Un plan de ingresos o egresos (An) nos da un patrn especfico de flujo de
efectivo en un periodo determinado. (Por ejemplo, podramos tener una
serie de pagos mensuales iguales que liquiden el prstamo.)
6. Una cantidad futura de dinero (F) es el resultado de los efectos
acumulativos de la tasa de inters a lo largo de varios periodos de
capitalizacin.
Diagramas de flujo de efectivo
Los diagramas de flujo representan el tiempo mediante una lnea horizontal
marcada con el nmero
de los periodos de capitalizacin especificados. Las flechas representan los
flujos de efectivo en puntos relevantes en el tiempo. Las flechas hacia arriba
representan flujos positivos (ingresos) y las flechas hacia abajo representan
flujos negativos (egresos). las flechas representan flujos netos de efectivo; se
suman dos o ms ingresos o egresos registrados al mismo tiempo y se
muestran como una sola flecha.
Los diagramas de flujo de efectivo nos presentan un resumen de todos los
elementos importantes de un problema y sirven como un punto de referencia
para determinar si los elementos del problema se han transformado en sus
parmetros apropiados.
Una de las suposiciones simplificadoras que hacemos en el anlisis de
ingeniera econmica es el convenio del fin del periodo, que es la prctica
de colocar todas las transacciones de flujo de efectivo al final de un periodo
de capitalizacin.

Mtodos para calcular intereses


El dinero se puede prestar y liquidar de muchas formas, y tambin, puede
generar intereses de muchas maneras distintas. Los dos esquemas para
calcular este inters generado producen un inters simple o un inters
compuesto. El anlisis de ingeniera econmica utiliza el esquema de
inters compuesto solamente, ya que es el de mayor uso en el mundo real.
Inters simple generado slo sobre el capital inicial durante cada periodo
de capitalizacin. En otras palabras, el inters generado durante cada
periodo de capitalizacin no genera intereses adicionales en los periodos
restantes, aunque usted no lo retire. El inters simple comnmente se usa
en prstamos o bonos suplementarios.

Inters compuesto el inters generado en cada periodo se calcula con


base en la cantidad total al final del periodo anterior. Esta cantidad total
incluye el capital original ms el inters acumulado que se ha dejado en la
cuenta. Se est incrementando la cantidad del depsito mediante la cantidad
del inters ganado. En general, si usted depositara (invirtiera) P dlares a
una tasa de inters i, tendra P +iP = P (1+i ) dlares al final de un periodo
de capitalizacin.

Definicin y clculos simples


El factor central al decidir entre diferentes flujos de efectivo tiene que ver
con comparar su valor econmico.
La equivalencia econmica existe entre flujos de efectivo individuales o entre
patrones de flujos de efectivo que tienen el mismo valor. Aunque las
cantidades y el tiempo de los flujos de efectivo puedan diferir, la tasa de
inters apropiada los iguala.
Es equivalente porque si usted tuviera el valor presente hoy, podra
transformarlo en los futuros flujos de efectivo simplemente invirtindolo a la
tasa de inters vigente, tambin conocida como tasa de descuento.
Los clculos de equivalencia requieren una base de tiempo comn para su
comparacin
Cuando se elige un punto en el tiempo en el que se comparan los valores de
flujos de efectivo alternativos, normalmente utilizamos el tiempo presente, lo
que nos da lo que llamamos el valor presente de los flujos de efectivo, o un
punto en el futuro lo que resulta en su valor futuro.
Frmulas de inters para flujos de efectivo nicos
A causa de su origen en los clculos de inters compuesto, el factor (1+ i)N
se conoce como factor de cantidad compuesta. Al igual que el concepto
de equivalencia, este factor es uno de los fundamentos del anlisis de
ingeniera econmica. Dado este factor, se pueden obtener todas las dems
frmulas de inters importantes. El proceso para determinar F a menudo se
conoce como proceso de capitalizacin.
Tablas de inters
Estas tablas nos permiten encontrar el factor apropiado para una tasa de
inters dada y el nmero de periodos de capitalizacin. Aun cuando
contamos con calculadoras manuales, es conveniente utilizar estas tablas.
Notacin con factores
Expresaremos los factores de inters compuesto resultantes en una notacin
convencional que pueda sustituirse en una frmula que indique con precisin
qu factor de la tabla usar para resolver una ecuacin. Este factor se conoce

como el factor de cantidad compuesta para pagos nicos. Cuando


incorporamos el factor de la tabla a la frmula, sta se expresa de la
siguiente manera:

Factor del valor presente


Encontrar el valor presente de una cantidad futura es simplemente lo
contrario a calcular el inters compuesto, y se conoce como el proceso de
descuento.
Soluciones para tiempo y tasas de inters
A estas alturas, debe quedar claro que los procesos de capitalizacin y
descuento son recprocos y que hemos estado tratando con una ecuacin en
dos formas:

Existen cuatro variables en estas ecuaciones: P, F, N e i. Si usted conoce los


valores de tres de ellas, puede encontrar el valor de la cuarta. Es ms,
siempre le hemos dado la tasa de inters (i) y el nmero de aos (N),
adems de P o F. No obstante, en muchas situaciones, necesitar despejar i
o N..
Series de pagos desiguales
Una transaccin comn de flujos de efectivo implica una serie de egresos o
ingresos. Podemos encontrar el valor presente de cualquier grupo de pagos
desiguales si calculamos el valor presente de cada pago y sumamos los
resultados. Una vez encontrado el valor presente, podemos hacer otros
clculos de equivalencia.
Series de pagos iguales
Siempre podemos encontrar el valor presente de una serie de flujos de
efectivo futuros si sumamos el valor presente de cada fl ujo de efectivo. Sin
embargo, si existen regularidades de flujo de efectivo en este conjunto, sera
posible utilizar atajos, como encontrar el valor presente de una serie
uniforme. A menudo nos encontramos con transacciones en las que existe
una serie uniforme de pagos. Los pagos de renta, los pagos de intereses
sobre bonos y los pagos a plazos comerciales se basan en series de pagos
uniformes.