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NOTE DINFORMATION

TOTAL MAROC

INTRODUCTION EN BOURSE PAR VOIE DE CESSION DACTIONS


OFFRE A PRIX OUVERT
Prix par action
Valeur nominale
Nombre dactions cder
Montant global de lOpration

Entre 455 et 535 MAD (coupon 2014 attach)


50 MAD
1 344 000 actions
Entre 611 520 000 MAD et 719 040 000 MAD

Priode de souscription - Types dordre I et II

Du 11 au 15 mai 2015 inclus

Priode de souscription - Type dordre III

Du 11 au 13 mai 2015 inclus

Possibilit de clture anticipe Type dordre III

Le 12 mai 2015 15h30

Cette offre ne sadresse pas aux OPCVM montaires, obligataires et contractuels

ORGANISME CONSEIL ET COORDINATEUR GLOBAL

CO-CHEFS DE FILE DU SYNDICAT DE PLACEMENT

MEMBRES DU SYNDICAT DE PLACEMENT

CFG Marchs

VISA DU CONSEIL DEONTOLOGIQUE DES VALEURS MOBILIERES


Conformment aux dispositions de la circulaire du CDVM, prise en application de larticle 14 du Dahir portant loi n 1-93212 du 21 septembre 1993 relatif au Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires (CDVM) et aux informations exiges
des personnes morales faisant appel public lpargne, tel que modifi et complt, loriginal de la prsente note
dinformation a t vis par le CDVM le 30 avril 2015, sous la rfrence N VI/EM/007/2015

SOMMAIRE

PARTIE I.

ATTESTATIONS ET COORDONNEES................................................................................................12

I.

Le Prsident du Conseil dadministration .....................................................................................13

II.

Les Commissaires aux Comptes ...................................................................................................14

III.

LOrganisme Conseil ....................................................................................................................29

IV.

Le Conseil Juridique .....................................................................................................................30

V.

Le Responsable de la Communication Financire ........................................................................30

PARTIE II.

PRESENTATION DE LOPERATION .................................................................................................31

I.

Cadre de lOpration .....................................................................................................................32

II.

Objectifs de lOpration ................................................................................................................32

III.

Intention des actionnaires et des dirigeants ...................................................................................33

IV.

Actionnariat avant et aprs lOpration ........................................................................................33

V.

Structure de loffre ........................................................................................................................33

VI.

Renseignements relatifs aux titres offerts .....................................................................................38

VII.

Elments dapprciation du prix ...................................................................................................38

VIII.

Cotation en bourse ........................................................................................................................45

IX.

Modalits de souscription .............................................................................................................46

X.

Syndicat de placement et intermdiaires financiers ......................................................................56

XI.

Modalits de traitement des ordres ...............................................................................................56

XII.

Procdure de contrle et denregistrement par la Bourse de Casablanca ......................................58

XIII.

Entits charges denregistrer lOpration ....................................................................................60

XIV.

Dtermination du prix suite lOPO.............................................................................................60

XV.

Modalits de rglement livraison ..................................................................................................61

XVI.

Modalits de publication des rsultats ..........................................................................................61

XVII.

Commissions .................................................................................................................................61

XVIII.

Fiscalit .........................................................................................................................................62

XIX.

Charges relatives lOpration .....................................................................................................64

PARTIE III.

PRESENTATION GENERALE DE TOTAL MAROC ............................................................................65

I.

Renseignements caractre gnral ..............................................................................................66

II.

Renseignements sur le capital social de Total Maroc ...................................................................69

III.

Pacte dactionnaires ......................................................................................................................74

IV.

Intention des actionnaires ..............................................................................................................75

V.

Restriction en matire de ngociabilit .........................................................................................75

VI.

Dclaration de franchissement de seuil .........................................................................................75

VII.

Politique de distribution de dividendes .........................................................................................76

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

VIII.

Nantissement dactifs et autres srets relles ..............................................................................77

IX.

Nantissement dactions .................................................................................................................77

X.

March des titres de Total Maroc..................................................................................................77

XI.

Notation ........................................................................................................................................77

XII.

Assemble dactionnaires .............................................................................................................78

XIII.

Organes dadministration ..............................................................................................................81

XIV.

Organes de direction .....................................................................................................................84

XV.

Gouvernement dentreprise ...........................................................................................................88

PARTIE IV.

MARCHE DE TOTAL MAROC .........................................................................................................93

I.

March international .....................................................................................................................94

II.

March national ............................................................................................................................97

PARTIE V.

ACTIVITE DE TOTAL MAROC ......................................................................................................128

I.

Historique de Total Maroc ..........................................................................................................129

II.

Appartenance de Total Maroc au groupe TOTAL ......................................................................131

III.

Conventions rglementes ..........................................................................................................150

IV.

Mtiers de Total Maroc ...............................................................................................................156

V.

Activit de Total Maroc ..............................................................................................................165

VI.

Moyens techniques et stockage ...................................................................................................175

VII.

Politique Marketing.....................................................................................................................182

VIII.

Politique HSEQ ...........................................................................................................................188

IX.

Ressources humaines ..................................................................................................................194

X.

Politique dapprovisionnement ...................................................................................................200

XI.

Systme dinformation et de gestion ...........................................................................................202

XII.

Politique de maintenance ............................................................................................................204

XIII.

Politique dassurance et de couverture des risques .....................................................................204

XIV.

Politique dinvestissement ..........................................................................................................204

XV.

Politique de recherche et dveloppement ....................................................................................205

PARTIE VI.

SITUATION FINANCIERE DE TOTAL MAROC ...............................................................................207

I.

Analyse des comptes sociaux de Total Maroc S.A. ....................................................................208

II.

Analyse des comptes consolids du Groupe Total Maroc...........................................................230

PARTIE VII. PERSPECTIVES .............................................................................................................................251


I.

Perspectives dvolution du march ............................................................................................252

II.

Politique de dveloppement 2015e-2018p de Total Maroc ..........................................................252

III.

Hypothses du business plan de Total Maroc (2015 e-2018p) ......................................................254

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

IV.

Perspectives financires du Groupe Total Maroc (2015e-2018p) ................................................257

V.

Sensibilits du business plan .......................................................................................................265

PARTIE VIII. FACTEURS DE RISQUE ..................................................................................................................267


I.

Risque rglementaire...................................................................................................................268

II.

Risques de dpendance certains fournisseurs ou clients ...........................................................270

III.

Risques lis au rseau de distribution des produits ptroliers .....................................................270

IV.

Risques concurrentiels ................................................................................................................271

V.

Risques industriels et environnementaux ....................................................................................271

VI.

Risques de crdit .........................................................................................................................272

VII.

Risques de fluctuation des cours internationaux des produits ptroliers .....................................273

VIII.

Risques de change .......................................................................................................................273

IX.

Risques fiscaux ...........................................................................................................................273

X.

Risques thiques et de non conformit ........................................................................................273

XI.

Risques lis lachat ou la dtention dactions Total Maroc ......................................................274

PARTIE IX.

FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES .............................................................................................276

I.

Faits exceptionnels ......................................................................................................................277

II.

Litiges et enqutes .......................................................................................................................277

PARTIE X.

ANNEXES ......................................................................................................................................279

I.

Etats de synthse sociaux de Total Maroc ..................................................................................280

II.

Etats de synthse consolids du Groupe Total Maroc .................................................................317

III.

Liste des socits du primtre de consolidation comptable de Total S.A. .................................354

IV.

Modles de bulletin de souscription ............................................................................................373

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

ABREVIATIONS
ADM

Autoroutes du Maroc

AFRA

Average freight rate assessment

AGE

Assemble gnrale extraordinaire

AGO

Assemble gnrale ordinaire

ATL

Above the line

Baril

b/j

Baril par jour

bep

Baril quivalent ptrole

BFR

Besoin en fonds de roulement

BOC

Bulletin officiel de la cote

BTL

Below the line

BTP

Btiment et travaux publics

C&I

Consumer & Industrial

CA

Chiffre daffaires

CDG

Caisse de Dpt et de Gestion

CDVM

Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires

CEC

Compagnie d'Entreposage Communautaire

CEI

Communaut des Etats indpendants

cf.

Confer

CFP

Compagnie Franaise des Ptroles

CGI

Code gnral des impts

CIF

Cost, insurance and freight

CIN

Carte didentit nationale

CMC

Compagnie Marocaine des Carburants

CMIM

Caisse mutuelle interprofessionnelle marocaine

CMPC

Cot moyen pondr du capital

COCO

Company owned, company operated service station

CODO

Company owned, dealer operated service station

CSP

Catgorie socioprofessionnelle

dam

Dcamtre (s) cube(s)

DCF

Discounted cash flows

DOCO

Dealer owner, company operated service station

DODO

Dealer owned, dealer operated service station

EBITDA

Earnings before interest, tax, depreciation and amortization

ERP

Enterprise Resource Planning

EUR

Euro(s)

FCP

Fonds commun de placement

FMI

Fonds montaire international

GED

Gestion lectronique de documents

Gpc

Milliard(s) de pieds cubes

GPL

Gaz de ptrole liqufi

GPM

Groupement des Ptroliers du Maroc

Heure

Ha

Hectare

HACCP

Hazard analysis critical control point

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

HSEQ

Hygine Scurit Environnement Qualit

HT

Hors taxes

HTT

Horizon Tangier Terminals

IFRS

International Financial Reporting Standards

IAS

International accounting standards

IG

Intgration globale

IR

Impt sur le revenu

IRP

Instances reprsentatives du personnel

IS

Impt sur les socits

ISSSRS

International small site safety rating system

IT

Information technology

Jour

JV

Joint venture

kb/j

Millier(s) de barils par jour

kbep

Millier(s) de barils quivalent ptrole

kEUR

Millier(s) deuros

km

Kilomtre(s)

kMAD

Millier(s) de dirhams marocains

KPI

Key performance indicator

kt

Millier(s) de tonnes (mtriques)

Litre

LED

Light-emitting diode

Ltd.

Limited

Mtre carr

Mtre cube

MAD

Dirham marocain

Mb/j

Million(s) de barils par jour

Mbep

Million(s) de barils quivalent ptrole

MEE

Mise en quivalence

MEMEE

Ministre de lEnergie, des Mines, de lEau et de lEnvironnement

MENA

Middle-East North Africa

MEUR

Million(s) deuros

MMAD

Million(s) de dirhams marocains

Mpc/j

Million(s) de pieds cubes par jour

Mt

Million(s) de tonnes mtriques

MUSD

Million(s) de dollars amricains

N.B.

Nota bene

N.D.

Non disponible

Ns

Non significatif

NTIC

Nouvelles technologies de linformation et de la communication

NWE

North western Europe

OCDE

Organisation de Coopration et de Dveloppement Economiques

ONDA

Office National des Aroports

ONEE

Office National de l'Eau et de l'Electricit

ONHYM

Office National des Hydrocarbures et des Mines

OPCVM

Organisme de placement collectif en valeurs mobilires

OPEP

Organisation des Pays Exportateurs de Ptrole

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

OPO

Offre prix ouvert

PATROM

Plan daction du transport routier outre mer

Pb(s)

Point(s) de base

pc

Pied cube

PCA

Plan de continuit des activits

PDM

Part de march

PE

Price to Earnings ratio

PEA

Produits dentretien automobile

PEHD

Polythylne haute densit

ppm

Partie par million

PRA

Plan de reprise dactivit

Pt(s)

Point(s)

R&D

Recherche et dveloppement

RAI

Rsultat avant impt

RN

Rsultat net

RO

Rsultat oprationnel

ROA

Return on assets

ROE

Return on equity

RSE

Responsabilit socitale des entreprises

S.A.

Socit anonyme

S.A.R.L.

Socit responsabilit limite

SAMIR

Socit Anonyme Marocaine de l'Industrie du Raffinage

SCBP

Socit de Commercialisation Butane et Propane

SCP

Socit Chrifienne des Ptroles

SDBP

Socit de Distribution Butane et Propane

SDH

Socit Dakhla des Hydrocarbures

SEJ

Socit d'Entreposage de Jorf Lasfar

SERC

Service entretien rseau et clients

SFS

Shops, foods and services

SI

Systme d'information

SICAV

Socits dInvestissement Capital Variable

SMT

Systme management du transport

SNPP

Socit nationale des produits ptroliers

SOCICA

Socit Chrifienne de la Cit ouvrire marocaine de Casablanca

SOMAS

Socit Marocaine de Stockage

SSP

Super sans plomb

Tonne (mtrique)

TAG

Turbine gaz

TCAM

Taux de croissance annuel moyen

TIC

Taxe intrieure de consommation

TMB

Taille minimum de bloc

TPI

Taxe parafiscale

TRIR

Total recordable incident rate

TTC

Toutes taxes comprises

TTSR

Total transport safety rate

TVA

Taxe sur la valeur ajoute

TVP

Titres et valeurs de placement

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

USD

United States dollar

VE

Valeur dentreprise

VNA

Valeur nette damortissement

vs

Versus

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

DEFINITIONS ET INTERPRETATIONS
Termes gnriques relatifs Total Maroc et la prsente opration
La Socit

Dsigne Total Maroc, socit anonyme Conseil dadministration de droit


marocain.

Le Groupe Total Maroc

Dsigne Total Maroc ainsi que lensemble des filiales intgres dans son primtre
de consolidation comptable (cf. point II.1 de la partie IV de la prsente Note
dInformation).

Total S.A.

Dsigne Total, socit anonyme Conseil dadministration de droit franais.

Le groupe TOTAL

Dsigne Total S.A. ainsi que lensemble de ses filiales consolides directes et
indirectes situes en France ou hors de France.

La Note dInformation

Dsigne la prsente note dinformation.

L Opration

Dsigne la prsente opration dintroduction en Bourse de Total Maroc par voie de


cession dactions (cf. point I de la partie II de la prsente Note dInformation).

Autres termes
ADR

Accord europen relatif au transport international des marchandises Dangereuses


par Route, fait Genve le 30 septembre 1957.

dam3

1 dam3 = 1 000 m3.

ERP

Progiciel de gestion intgr.

FOB

Incoterm signifiant Free on Bord qui dtermine les obligations rciproques du


vendeur et de lacheteur dans le cadre dune vente internationale notamment par
rapport la prise en charge de certains frais comme le transport, lassurance et le
transfert des risques.

HACCP

Mthode et principes de gestion de la scurit sanitaire des aliments.

IFRS

Normes internationales dinformation financire.

KPI

Indicateur-cl de performance.

Pb(s)

1 pb = 0,01%.

Pt(s)

1 pt = 1%

ROA

Rentabilit des actifs.

ROE

Rentabilit des fonds propres.

SI

Technologies de linformation

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

AVERTISSEMENT
Le visa du Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires (CDVM) nimplique ni approbation de
lopportunit de lOpration ni authentification des informations prsentes. Il a t attribu
aprs examen de la pertinence et de la cohrence de linformation donne dans la perspective de
lOpration propose aux investisseurs.
L'attention des investisseurs potentiels est attire sur le fait quun investissement en valeurs
mobilires comporte des risques et que la valeur de linvestissement est susceptible dvoluer la
hausse comme la baisse sous linfluence de facteurs internes ou externes Total Maroc.
Les dividendes distribus par le pass ne constituent pas une garantie de revenus futurs. Ceux-l
sont fonction des rsultats et de la politique de distribution des dividendes de Total Maroc.
La prsente Note dInformation ne sadresse pas aux personnes dont les lois du lieu de rsidence
nautorisent pas la souscription aux valeurs mobilires, objet de ladite Note dInformation.
Les personnes en la possession desquelles ladite Note dInformation viendrait se trouver sont
invites sinformer et respecter la rglementation dont elles dpendent en matire de
participation ce type dopration.
Chaque tablissement membre du syndicat de placement ne proposera les valeurs mobilires,
objet de la prsente Note dInformation, qu'en conformit avec les lois et rglements en vigueur
dans tout pays o il fera une telle offre.
Ni le CDVM, ni Total Maroc, ni Attijari Finances Corp. nencourent de responsabilit du fait du
non-respect de ces lois ou rglements par un ou des membres du syndicat de placement.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

10

PREAMBULE
En application des dispositions de larticle 14 du Dahir portant loi n 1-93-212 du 21 septembre 1993
relatif au CDVM et aux informations exiges des personnes morales faisant appel public lpargne,
tel que modifi et complt, la prsente Note dInformation porte, notamment, sur lorganisation de
Total Maroc, sa situation financire et lvolution de son activit, ainsi que sur les caractristiques et
lobjet de lOpration envisage telle que dfinie dans la partie II de la prsente Note dInformation.
Ladite Note dInformation a t prpare par Attijari Finances Corp. conformment aux modalits
fixes par la circulaire du CDVM prise en application des dispositions de larticle prcit.
Le contenu de cette Note dInformation a t tabli sur la base dinformations recueillies, sauf mention
spcifique, des sources suivantes :

les commentaires, analyses et statistiques fournis par Total Maroc, notamment lors des diligences
effectues auprs de la Socit selon les meilleures pratiques de la profession, afin de sassurer de
la sincrit des informations contenues dans la prsente Note dInformation ;

les liasses comptables et fiscales de Total Maroc pour les exercices clos aux 31 dcembre 2012,
2013 et 2014 ;

les comptes consolids du Groupe Total Maroc pour les exercices clos aux 31 dcembre 2012,
2013 et 2014 ;

les procs-verbaux du Conseil dadministration, des Assembles gnrales ordinaires et des


Assembles gnrales extraordinaires de Total Maroc pour les exercices clos aux 31 dcembre
2012, 2013 et 2014 ainsi que pour lexercice en cours jusqu la date du visa du CDVM ;

les rapports gnraux du commissaire aux comptes relatifs aux comptes sociaux de la Socit pour
les exercices clos aux 31 dcembre 2012, 2013 et 2014 ;

les rapports des auditeurs indpendants relatifs aux comptes consolids du Groupe Total Maroc
pour les exercices clos aux 31 dcembre 2012, 2013 et 2014 ;

les rapports spciaux des commissaires aux comptes relatifs aux conventions rglementes de
Total Maroc des exercices clos aux 31 dcembre 2012, 2013 et 2014 ;

le rapport spcial du commissaire aux comptes relatifs aux conventions rglementes soumises
pour ratification lAssemble gnrale ordinaire du 7 dcembre 2014 ;

les rapports de gestion du Conseil dadministration de Total Maroc pour les exercices clos aux
31 dcembre 2012, 2013 et 2014 ;

les prvisions tablies par Total Maroc.

En application des dispositions de larticle 13 du Dahir portant loi n 1-93-212 du 21 septembre 1993
relatif au CDVM et aux informations exiges des personnes morales faisant appel public lpargne,
tel que modifi et complt, cette Note dInformation doit tre :

remise ou adresse sans frais toute personne dont la souscription est sollicite, ou qui en fait la
demande ;

tenue la disposition du public au sige de Total Maroc et dans les tablissements chargs de
recueillir les souscriptions selon les modalits suivantes :
elle est disponible tout moment au sige social de Total Maroc et sur le site de Total
Maroc (www.total.ma) ;
elle est disponible sur demande dans un dlai maximum de 48h auprs des points de collecte
du rseau de placement ;
elle est disponible sur le site du CDVM (www.cdvm.gov.ma).

tenue la disposition du public au sige de la Bourse de Casablanca.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

11

PARTIE I.

ATTESTATIONS ET COORDONNEES

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

12

I.

LE PRESIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION

Identit
Dnomination ou raison sociale

TOTAL MAROC

Reprsentant lgal

M. Olivier CHALVON-DEMERSAY

Fonction

Prsident du Conseil dadministration

Adresse

146, boulevard Zerktouni, 20000 Casablanca, Maroc

Numro de tlphone

+212 5 22 43 15 00

Numro de fax

+212 5 22 29 35 14

Adresse lectronique

olivier.chalvon-demersay@total.com

Attestation
Le Prsident du Conseil dadministration atteste que, sa connaissance, les donnes de la prsente
Note dInformation dont il assume la responsabilit, sont conformes la ralit. Elles comprennent
toutes les informations ncessaires aux investisseurs potentiels pour fonder leur jugement sur le
patrimoine, l'activit, la situation financire, les rsultats et les perspectives de Total Maroc ainsi que
sur les droits rattachs aux titres proposs. Elles ne comportent pas domissions de nature en altrer
la porte.
M. Olivier CHALVON-DEMERSAY

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

13

II.

LES COMMISSAIRES AUX COMPTES

Dnomination/ raison sociale

ERNST & YOUNG

Financial Auditing Consulting


Services/ FINACS

Reprsentant lgal

M. Bachir TAZI

M. Anas ABOU EL MIKIAS

Adresse

37, Boulevard Abdellatif Ben


Kaddour Casablanca

250, Bd Bordeaux et Bd Moulay


Youssef, 7me tage, n20
Casablanca

Numro de tlphone

+212 (0)5 22 95 79 00

+212 (0)5 22 49 01 59

Numro de fax

+212 (0)5 22 39 02 26

+212(0)5 22 47 59 77

Adresse lectronique

bachir.tazi@ma.ey.com

anas-abouelmikias@finacs.ma

Date du 1 exercice soumis au


contrle

Exercice clos au 31 dcembre 2007

Exercice clos au 31 dcembre 2014

Date dexpiration du mandat


actuel

AGO statuant sur les comptes de


lexercice 2016

AGO statuant sur les comptes de


lexercice 2016

er

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

14

Attestation des Commissaires aux Comptes relative aux comptes sociaux de Total Maroc S.A.
pour les exercices clos aux 31 dcembre 2012, 2013 et 2014
Nous avons procd la vrification des informations comptables et financires sociales contenues
dans la prsente Note dInformation relatives Total Maroc S.A. en effectuant les diligences
ncessaires et compte tenu des dispositions lgales et rglementaires en vigueur. Nos diligences ont
consist nous assurer de la concordance desdites informations avec les tats de synthse sociaux
audits relatifs aux exercices 2012, 2013 et 2014 de Total Maroc S.A.
Sur la base des diligences ci-dessus, nous navons pas dobservation formuler sur la concordance des
informations comptables et financires sociales, donnes dans la prsente Note dInformation, avec les
tats de synthse annuels sociaux de Total Maroc S.A., tels quaudits par le commissaire aux comptes
Ernst & Young et Associs au titre des exercices clos aux 31 dcembre 2012 et 2013, et par les cocommissaires aux comptes Ernst & Young et Associs et FINACS au titre de lexercice clos au
31 dcembre 2014.

ERNST & YOUNG et Associs

FINACS

Bachir TAZI

Anas ABOU EL MIKIAS

Associ

Associ

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

15

Attestation des Commissaires aux Comptes relative aux comptes consolids du Groupe Total
Maroc pour les exercices clos aux 31 dcembre 2012, 2013 et 2014
Nous avons procd la vrification des informations comptables et financires consolides contenues
dans la prsente Note dInformation relatives au Groupe Total Maroc en effectuant les diligences
ncessaires et compte tenu des dispositions lgales et rglementaires en vigueur. Nos diligences ont
consist nous assurer de la concordance desdites informations avec les comptes consolids audits
relatifs aux exercices 2012, 2013 et 2014 du Groupe Total Maroc.
Sur la base des diligences ci-dessus, nous navons pas dobservation formuler sur la concordance des
informations comptables et financires consolides, donnes dans la prsente Note dInformation,
avec les comptes consolids annuels du Groupe Total Maroc tels quaudits par le commissaire aux
comptes Ernst & Young et Associs au titre des exercices clos aux 31 dcembre 2012 et 2013, et par
les co-commissaires aux comptes Ernst & Young et Associs et FINACS au titre de lexercice clos au
31 dcembre 2014.

ERNST & YOUNG et Associs

FINACS

Bachir TAZI

Anas ABOU EL MIKIAS

Associ

Associ

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

16

Rapport gnral du Commissaire aux Comptes relatif aux comptes sociaux de Total Maroc S.A.
de lexercice clos au 31 dcembre 2012
Conformment la mission qui nous a t confie par votre Assemble Gnrale, nous avons effectu
laudit des tats de synthse ci-joints de la socit Total Maroc S.A. comprenant le bilan, le compte de
produits et charges, ltat des soldes de gestion, le tableau de financement et ltat des informations
complmentaires (ETIC) relatifs lexercice clos le 31 dcembre 2012. Ces tats de synthse font
ressortir un montant de capitaux propres et assimils de MAD 797 608 099,41 dont un bnfice net de
MAD 298 631 180,11.
Responsabilit de la Direction
La direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats de synthse,
conformment au rfrentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilit comprend la conception,
la mise en place et le suivi dun contrle interne relatif ltablissement et la prsentation des tats de
synthse ne comportant pas danomalie significative, ainsi que la dtermination destimations
comptables raisonnables au regard des circonstances.
Responsabilit de lAuditeur
Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats de synthse sur la base de notre audit.
Nous avons effectu notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requirent
de notre part de nous conformer aux rgles dthique, de planifier et de raliser laudit pour obtenir
une assurance raisonnable que les tats de synthse ne comportent pas danomalie significative.
Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments probants
concernant les montants et les informations fournies dans les tats de synthse. Le choix des
procdures relve du jugement de lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tats de
synthse contiennent des anomalies significatives. En procdant ces valuations du risque, lauditeur
prend en compte le contrle interne en vigueur dans lentit relatif ltablissement et la prsentation
des tats de synthse afin de dfinir des procdures daudit appropries en la circonstance, et non dans
le but dexprimer une opinion sur lefficacit de celui-ci.
Un audit comprend galement lapprciation du caractre appropri des mthodes comptables retenues
et le caractre raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de mme que
lapprciation de la prsentation densemble des tats de synthse.
Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fonder notre
opinion.
Opinion sur les tats de synthse
La socit SDBP absorbe par Total au 1er janvier 2006, a fait lobjet dun contrle fiscal au titre des
exercices 2003, 2004 et 2005. Total Maroc a reu les notifications relatives ces exercices et a
contest tous les chefs de redressement. Dans lattente de laboutissement final de ce contentieux, nous
ne sommes pas en mesures dvaluer le risque encouru par Total Maroc.
Sous rserve de la situation dcrite au paragraphe ci-dessus, nous certifions que les tats de synthse
cits au premier paragraphe ci-dessus sont rguliers et sincres et donnent, dans tous leurs aspects
significatifs, une image fidle du rsultat des oprations de lexercice coul ainsi que de la situation
financire et du patrimoine de la socit Total Maroc au 31 dcembre 2012 conformment au
rfrentiel comptable admis au Maroc

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

17

Vrifications et informations spcifiques


Nous avons procd galement aux vrifications spcifiques prvues par la loi et nous nous sommes
assurs notamment de la concordance des informations donnes dans le rapport de gestion du Conseil
dAdministration destin aux actionnaires avec les tats de synthse de la socit.
Casablanca, le 2 avril 2013
Le Commissaire aux Comptes
ERNST & YOUNG
Bachir Tazi
Associ

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

18

Rapport gnral du Commissaire aux Comptes relatif aux comptes sociaux de Total Maroc S.A.
de lexercice clos au 31 dcembre 2013
Conformment la mission qui nous a t confie par votre Assemble Gnrale, nous avons effectu
laudit des tats de synthse ci-joints de la socit Total Maroc S.A. comprenant le bilan, le compte de
produits et charges, ltat des soldes de gestion, le tableau de financement et ltat des informations
complmentaires (ETIC) relatifs lexercice clos le 31 dcembre 2013. Ces tats de synthse font
ressortir un montant de capitaux propres et assimils de MAD 809 877 079,03 dont un bnfice net de
MAD 310 477 079,03.
Responsabilit de la Direction
La direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats de synthse,
conformment au rfrentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilit comprend la conception,
la mise en place et le suivi dun contrle interne relatif ltablissement et la prsentation des tats de
synthse ne comportant pas danomalie significative, ainsi que la dtermination destimations
comptables raisonnables au regard des circonstances.
Responsabilit de lAuditeur
Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats de synthse sur la base de notre audit.
Nous avons effectu notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requirent
de notre part de nous conformer aux rgles dthique, de planifier et de raliser laudit pour obtenir
une assurance raisonnable que les tats de synthse ne comportent pas danomalie significative.
Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments probants
concernant les montants et les informations fournies dans les tats de synthse. Le choix des
procdures relve du jugement de lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tats de
synthse contiennent des anomalies significatives. En procdant ces valuations du risque, lauditeur
prend en compte le contrle interne en vigueur dans lentit relatif ltablissement et la prsentation
des tats de synthse afin de dfinir des procdures daudit appropries en la circonstance, et non dans
le but dexprimer une opinion sur lefficacit de celui-ci.
Un audit comporte galement lapprciation du caractre appropri des mthodes comptables retenues
et le caractre raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de mme que
lapprciation de la prsentation densemble des tats de synthse.
Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fonder notre
opinion.
Opinion sur les tats de synthse
La socit a constitu une provision pour risques et charges dun montant de MMAD 13 au
31 dcembre 2013 relative un contentieux douanier en cours. A ce jour, la socit est toujours en
phase de procdures contradictoires avec lAdministration des Douanes. Dans lattente de
laboutissement final de ce contentieux, nous ne sommes pas en mesure de nous prononcer sur son
impact sur les tats financiers au 31 dcembre 2013.
Sous rserve de la situation dcrite au paragraphe ci-dessus, nous certifions que les tats de synthse
cits au premier paragraphe ci-dessus sont rguliers et sincres et donnent, dans tous leurs aspects
significatifs, une image fidle du rsultat des oprations de lexercice coul ainsi que de la situation
financire et du patrimoine de la socit Total Maroc au 31 dcembre 2013 conformment au
rfrentiel comptable admis au Maroc

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

19

Vrifications et informations spcifiques


Nous avons procd galement aux vrifications spcifiques prvues par la loi et nous nous sommes
assurs notamment de la concordance des informations donnes dans le rapport de gestion du Conseil
dAdministration destin aux actionnaires avec les tats de synthse de la socit.
Casablanca, le 2 avril 2014
Le Commissaire aux Comptes
ERNST & YOUNG et Associs
Bachir Tazi
Associ Grant

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

20

Rapport gnral des Commissaires aux Comptes relatif aux comptes sociaux de Total Maroc
S.A. de lexercice clos au 31 dcembre 2014
Conformment la mission qui nous a t confie par votre Assemble Gnrale, nous avons effectu
laudit des tats de synthse ci-joints de la socit Total Maroc S.A. comprenant le bilan, le compte de
produits et charges, l'tat des soldes de gestion, le tableau de financement et ltat des informations
complmentaires (ETIC) relatifs lexercice clos le 31 dcembre 2014. Ces tats de synthse font
ressortir un montant de capitaux propres et assimils de MAD 827 202 483,29 dont un bnfice net de
MAD 317 325 404,26.
Responsabilit de la Direction
La direction est responsable de l'tablissement et de la prsentation sincre de ces tats de synthse,
conformment au rfrentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilit comprend la conception,
la mise en place et le suivi d'un contrle interne relatif l'tablissement et la prsentation des tats de
synthse ne comportant pas d'anomalie significative, ainsi que la dtermination d'estimations
comptables raisonnables au regard des circonstances.
Responsabilit de lAuditeur
Notre responsabilit est d'exprimer une opinion sur ces tats de synthse sur la base de notre audit.
Nous avons effectu notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requirent
de notre part de nous conformer aux rgles d'thique, de planifier et de raliser l'audit pour obtenir une
assurance raisonnable que les tats de synthse ne comportent pas d'anomalie significative.
Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments probants
concernant les montants et les informations fournies dans les tats de synthse. Le choix des
procdures relve du jugement de l'auditeur, de mme que l'valuation du risque que les tats de
synthse contiennent des anomalies significatives. En procdant ces valuations du risque, l'auditeur
prend en compte le contrle interne en vigueur dans l'entit relatif l'tablissement et la prsentation
des tats de synthse afin de dfinir des procdures d'audit appropries en la circonstance, et non dans
le but d'exprimer une opinion sur l'efficacit de celui-ci.
Un audit comporte galement l'apprciation du caractre appropri des mthodes comptables retenues
et le caractre raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de mme que
l'apprciation de la prsentation d'ensemble des tats de synthse.
Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fonder notre
opinion.
Opinion sur les tats de synthse
La socit a fait lobjet au cours de lexercice 2014 dun contrle fiscal et a reu une notification de la
part de ladministration fiscale, portant sur la taxe sur la valeur ajoute (Priodes du 01/10/2008 au
31/12/2013), limpt sur le rsultat (exercices 2010 2013), limpt sur les revenus (exercices 2010
2013) ainsi que la contribution sociale de solidarit sur les bnfices et les revenus (exercice 2013). La
socit a rpondu ladministration fiscale en rejetant la majorit des chefs de redressement et a
demand un pourvoi devant la Commission Locale de Taxation. A ce stade, nous ne sommes pas en
mesure de dterminer lissue finale de ce contrle fiscal, ni de nous prononcer sur son impact ventuel
sur le rsultat et les capitaux propres de la socit au 31 dcembre 2014.
Sous rserve de la situation dcrite au paragraphe ci-dessus, nous certifions que les tats de synthse
cits au premier paragraphe ci-dessus sont rguliers et sincres et donnent, dans tous leurs aspects
significatifs, une image fidle du rsultat des oprations de lexercice coul ainsi que de la situation
financire et du patrimoine de la socit Total Maroc au 31 dcembre 2014 conformment au
rfrentiel comptable admis au Maroc.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

21

Sans remettre en cause lopinion exprime ci-dessus, nous attirons votre attention sur le contentieux
douanier en cours, ainsi que ses volutions, tels que mentionns dans ltat B15 de lETIC. La
provision y affrente constitue en 2013 pour un montant de MMAD 13 a t maintenue au 31
dcembre 2014.
Vrifications et informations spcifiques
Nous avons procd galement aux vrifications spcifiques prvues par la loi et nous nous sommes
assurs notamment de la concordance des informations donnes dans le rapport de gestion du Conseil
d'Administration destin aux actionnaires avec les tats de synthse de la socit.
Casablanca, le 31 mars 2015
Les Commissaire aux Comptes

ERNST & YOUNG et Associs

FINACS

Bachir Tazi

Anas ABOU EL MIKIAS

Associ

Associ

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

22

Rapport daudit sur les tats financiers consolids du Groupe Total Maroc au 31 dcembre 2012
Nous avons effectu laudit des tats financiers consolids, ci-joints, de la socit Total Maroc et de
ses filiales (Groupe Total Maroc) au 31 dcembre 2012, comprenant ltat de la situation financire
consolid, le compte de rsultat consolid, ltat du rsultat global consolid, ltat des variations des
capitaux propres consolid, ltat de flux de trsorerie consolid pour lexercice clos cette date, et
des notes contenant un rsum des principales mthodes comptables et autres notes explicatives. Ces
tats financiers font ressortir un montant de capitaux propres consolids de kMAD 871 907, dont un
bnfice net consolid de kMAD 263 914.
Responsabilit de la Direction
La direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats financiers,
conformment aux Normes Internationales dInformation Financire (IFRS). Cette responsabilit
comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrle interne relatif ltablissement et la
prsentation des tats financiers ne comportant pas d'anomalie significative, que celles-ci rsultent de
fraudes ou derreurs, ainsi que la dtermination d'estimations comptables raisonnables au regard des
circonstances.
Responsabilit des Auditeurs
Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats financiers sur la base de notre audit.
Nous avons effectu notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requirent
de notre part de nous conformer aux rgles dthique, de planifier et de raliser laudit pour obtenir
une assurance raisonnable que les tats de synthse ne comportent pas danomalie significative.
Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments probants
concernant les montants et les informations fournis dans les tats de synthse. Le choix des procdures
relve du jugement de lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tats financiers
contiennent des anomalies significatives, que celles-ci rsultent de fraudes ou derreurs. En procdant
ces valuations du risque, lauditeur prend en compte le contrle interne en vigueur dans lentit
relatif ltablissement et la prsentation des tats financiers afin de dfinir des procdures daudit
appropries en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur lefficacit de celui-ci.
Un audit comporte galement lapprciation du caractre appropri des mthodes comptables retenues
et le caractre raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de mme que
lapprciation de la prsentation densemble des tats financiers.
Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fonder notre
opinion.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

23

Opinion sur les tats de synthse


A notre avis, les tats financiers consolids cits au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous
leurs aspects significatifs, une image fidle de la situation financire de lensemble constitu par les
entits comprises dans la consolidation au 31 dcembre 2012, ainsi que de la performance financire et
des flux de trsorerie pour lexercice clos cette date, conformment aux Normes Internationales
dInformation Financire (IFRS).
Casablanca, le 25 novembre 2014
Le Commissaire aux Comptes
ERNST & YOUNG et Associs
Bachir Tazi
Associ Grant

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

24

Rapport daudit sur les tats financiers consolids du Groupe Total Maroc au 31 dcembre 2013
Nous avons effectu laudit des tats financiers consolids, ci-joints, de la socit Total Maroc et de
ses filiales (Groupe Total Maroc) au 31 dcembre 2013, comprenant ltat de la situation financire
consolid, le compte de rsultat consolid, ltat du rsultat global consolid, ltat des variations des
capitaux propres consolid, ltat de flux de trsorerie consolid pour lexercice clos cette date, et
des notes contenant un rsum des principales mthodes comptables et autres notes explicatives. Ces
tats financiers font ressortir un montant de capitaux propres consolids de kMAD 877 286, dont un
bnfice net consolid de kMAD 303 587.
Responsabilit de la Direction
La direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats financiers,
conformment aux Normes Internationales dInformation Financire (IFRS). Cette responsabilit
comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrle interne relatif ltablissement et la
prsentation des tats financiers ne comportant pas d'anomalie significative, que celles-ci rsultent de
fraudes ou derreurs, ainsi que la dtermination d'estimations comptables raisonnables au regard des
circonstances.
Responsabilit des Auditeurs
Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats financiers sur la base de notre audit.
Nous avons effectu notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requirent
de notre part de nous conformer aux rgles dthique, de planifier et de raliser laudit pour obtenir
une assurance raisonnable que les tats de synthse ne comportent pas danomalie significative.
Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments probants
concernant les montants et les informations fournis dans les tats de synthse. Le choix des procdures
relve du jugement de lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tats financiers
contiennent des anomalies significatives, que celles-ci rsultent de fraudes ou derreurs. En procdant
ces valuations du risque, lauditeur prend en compte le contrle interne en vigueur dans lentit
relatif ltablissement et la prsentation des tats financiers afin de dfinir des procdures daudit
appropries en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur lefficacit de celui-ci.
Un audit comporte galement lapprciation du caractre appropri des mthodes comptables retenues
et le caractre raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de mme que
lapprciation de la prsentation densemble des tats financiers.
Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fonder notre
opinion.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

25

Opinion sur les tats de synthse


La socit Total Maroc S.A. a constitu une provision pour risques et charges dun montant de
MMAD 13 au 31 dcembre 2013 relative un contentieux douanier en cours. A ce jour, la socit est
toujours en phase de procdures contradictoires avec lAdministration des Douanes. Dans lattente de
laboutissement final de ce contentieux, nous ne sommes pas en mesure de nous prononcer sur son
impact sur les tats financiers consolids au 31 dcembre 2013.
A notre avis, sous rserve de la situation dcrite au paragraphe ci-dessus, les tats financiers
consolids cits au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une
image fidle de la situation financire de lensemble constitu par les entits comprises dans la
consolidation au 31 dcembre 2013, ainsi que de la performance financire et des flux de trsorerie
pour lexercice clos cette date, conformment aux Normes Internationales dInformation Financire
(IFRS).
Casablanca, le 25 novembre 2014
Le Commissaire aux Comptes
ERNST & YOUNG et Associs
Bachir Tazi
Associ Grant

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

26

Rapport des auditeurs indpendants sur les tats financiers consolids du Groupe Total Maroc
au 31 dcembre 2014
Nous avons effectu laudit des tats financiers consolids, ci-joints, de la socit Total Maroc et de
ses filiales (Groupe Total Maroc) au 31 dcembre 2014, comprenant ltat de la situation financire
consolid, le compte de rsultat consolid, ltat du rsultat global consolid, ltat des variations des
capitaux propres consolid, ltat de flux de trsorerie consolid, ainsi que des notes explicatives au
terme de lexercice couvrant la priode du 1er janvier au 31 dcembre 2014. Ces tats financiers font
ressortir un montant de capitaux propres consolids de MAD 896 271 786,75, dont un bnfice net
consolid de MAD 318 985 871,33.
Responsabilit de la Direction
La Direction est responsable de l'tablissement et de la prsentation sincre de ces tats financiers,
conformment aux Normes Internationales d'Information Financire (IFRS). Cette responsabilit
comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrle interne relatif l'tablissement et la
prsentation des tats financiers ne comportant pas d'anomalie significative, que celles-ci rsultent de
fraudes ou d'erreurs, ainsi que la dtermination d'estimations comptables raisonnables au regard des
circonstances.
Responsabilit des Auditeurs
Notre responsabilit est d'exprimer une opinion sur ces tats financiers sur la base de notre audit. Nous
avons effectu notre audit selon les Normes de la Profession applicables au Maroc. Ces normes
requirent de notre part de nous conformer aux rgles d'thique, de planifier et de raliser l'audit pour
obtenir une assurance raisonnable que les tats de synthse ne comportent pas d'anomalie significative.
Un audit implique la mise en oeuvre de procdures en vue de recueillir des lments probants
concernant les montants et les informations fournis dans les tats de synthse. Le choix des procdures
relve du jugement de l'auditeur, de mme que l'valuation du risque que les tats financiers
contiennent des anomalies significatives, que celles-ci rsultent de fraudes ou d'erreurs. En procdant
ces valuations du risque, l'auditeur prend en compte le contrle interne en vigueur dans l'entit relatif
l'tablissement et la prsentation des tats financiers afin de dfinir des procdures d'audit
appropries en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacit de celui-ci.
Un audit comporte galement l'apprciation du caractre appropri des mthodes comptables retenues
et le caractre raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de mme que
l'apprciation de la prsentation d'ensemble des tats financiers.
Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fonder notre
opinion.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

27

Opinion sur les tats de synthse


La socit Total Maroc a fait lobjet au cours de lexercice 2014 dun contrle fiscal et a reu une
notification de la part de ladministration fiscale, portant sur la taxe sur la valeur ajoute (Priodes du
01/10/2008 au 31/12/2014), limpt sur le rsultat (exercices 2010 2014), limpt sur les revenus
(exercices 2010 2014) ainsi que la contribution sociale de solidarit sur les bnfices et les revenus
(exercice 2014). La socit a rpondu ladministration fiscale en rejetant la majorit des chefs de
redressement et a demand un pourvoi devant la Commission Locale de Taxation. A ce stade, nous ne
sommes pas en mesure de dterminer lissue finale de ce contrle fiscal, ni de nous prononcer sur son
impact ventuel sur le rsultat et les capitaux propres consolids au 31 dcembre 2014.
A notre avis, sous rserve de la situation dcrite au paragraphe ci-dessus, les tats financiers
consolids cits au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une
image fidle de la situation financire de lensemble constitu par les entits comprises dans la
consolidation au 31 dcembre 2014, ainsi que de la performance financire et des flux de trsorerie
pour l'exercice clos cette date, conformment aux Normes Internationales d'Information Financire
(IFRS).
Sans remettre en cause lopinion exprime ci-dessus, nous attirons votre attention sur le contentieux
douanier en cours relatif la socit Total Maroc, ainsi que ses volutions, tels que mentionns dans la
note 27 des annexes. La provision y affrente constitue en 2013 pour un montant de MMAD 13 a t
maintenue au 31 dcembre 2014.
Casablanca, le 31 mars 2015
Les auditeurs indpendants

ERNST & YOUNG et Associs

FINACS

Bachir Tazi

Anas ABOU EL MIKIAS

Associ

Associ

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

28

III. LORGANISME CONSEIL


Identit
Dnomination ou raison sociale

Attijari Finances Corp.

Reprsentant lgal

M. Idriss BERRADA

Fonction

Directeur Gnral

Adresse

163, avenue Hassan II, Casablanca

Numro de tlphone

+212 (0)5 22 42 94 30

Numro de fax

+212 (0)5 22 47 64 32

Adresse lectronique

i.berrada@attijari.ma

Attestation
La prsente Note dInformation a t prpare par nos soins et sous notre responsabilit. Nous
attestons avoir effectu les diligences ncessaires pour nous assurer de la sincrit des informations
quelle contient.
Ces diligences ont notamment concern lanalyse de lenvironnement conomique et financier de
Total Maroc travers :

les commentaires, analyses et statistiques fournis par Total Maroc, notamment lors des diligences
effectues auprs de la Socit selon les meilleures pratiques de la profession, afin de sassurer de
la sincrit des informations contenues dans la Note dInformation ;

les liasses comptables et fiscales de Total Maroc pour les exercices clos aux 31 dcembre 2012,
2013 et 2014 ;

les comptes consolids du Groupe Total Maroc pour les exercices clos aux 31 dcembre 2012,
2013 et 2014 ;

les procs-verbaux du Conseil dadministration, des Assembles gnrales ordinaires et des


Assembles gnrales extraordinaires de Total Maroc pour les exercices clos aux 31 dcembre
2012, 2013 et 2014 ainsi que pour lexercice en cours jusqu la date du visa du CDVM ;

les rapports gnraux du commissaire aux comptes relatifs aux comptes sociaux de la Socit pour
les exercices clos aux 31 dcembre 2012, 2013 et 2014 ;

les rapports des auditeurs indpendants relatifs aux comptes consolids du Groupe Total Maroc
pour les exercices clos aux 31 dcembre 2012, 2013 et 2014 ;

les rapports spciaux des commissaires aux comptes relatifs aux conventions rglementes de
Total Maroc des exercices clos aux 31 dcembre 2012, 2013 et 2014 ;

le rapport spcial du commissaire aux comptes relatifs aux conventions rglementes soumises
pour ratification lAssemble gnrale ordinaire du 7 dcembre 2014 ;

les rapports de gestion du Conseil dadministration de Total Maroc pour les exercices clos aux
31 dcembre 2012, 2013 et 2014 ;

les prvisions tablies par Total Maroc.

La prparation de cette Note dInformation a t effectue conformment aux rgles et usages internes
en vigueur au sein de notre socit.
Idriss BERRADA
Directeur Gnral

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

29

IV.

LE CONSEIL JURIDIQUE

Identit
Dnomination ou raison sociale

GIDE LOYRETTE NOUEL

Reprsentant lgal

Julien DAVID

Fonction

Conseil juridique et avocat au barreau de Paris

Adresse

Tour Crystal - 1, Boulevard Sidi Mohammed Ben


Abdellah Quartier Casablanca Marina 20030
Casablanca - Maroc

Numro de tlphone

+212 (0)5 22 48 90 00

Numro de fax

+212 (0)5 22 48 90 01

Adresse lectronique

julien.david@gide.com

Attestation
LOpration, objet de la prsente Note dInformation, est conforme aux dispositions statutaires de
Total Maroc et la lgislation marocaine en matire de droit des socits.

Julien DAVID
Conseil juridique et avocat au barreau de Paris

V.

LE RESPONSABLE DE LA COMMUNICATION FINANCIERE

Pour toute information et communication financire, prire de contacter la personne ci-aprs :


Dnomination ou raison sociale

Total Maroc S.A.

Responsable

Vincent MAUMUS

Fonction

Directeur Administratif et Financier

Adresse

146, boulevard Zerktouni - 20000 Casablanca Maroc

Numro de tlphone

+212 5 22 43 15 00

Numro de fax

+212 5 22 48 06 75

Adresse lectronique

vincent.maumus@total.co.ma

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

30

PARTIE II.

PRESENTATION DE LOPERATION

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

31

I.

CADRE DE LOPERATION

Le Conseil dadministration de Total Maroc tenu en date du 26 juin 2014 a autoris le principe
dadmission des actions de la Socit au premier compartiment de la Bourse de Casablanca, par voie
de cession de 1 344 000 actions dtenues par Total Outre Mer et reprsentant 15% du capital social et
des droits de vote dans la Socit.
A cet effet, le Conseil dadministration a confr tous pouvoirs M. Arnaud Le Foll, ou son
successeur, en sa qualit de directeur gnral, avec facult de subdlgation, afin de fixer les modalits
de lOpration.
Les Assembles gnrales extraordinaires de la Socit tenues en date du 26 juin 2014 et du 17 avril
2015 ont dcid, sous condition suspensive de ladmission des titres de la Socit la cote de la
Bourse de Casablanca, de modifier les statuts de la Socit afin de se conformer avec les dispositions
lgales relatives aux socits faisant appel public lpargne, notamment la loi n17-95 relative aux
socits anonymes et le Dahir portant loi n1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au Conseil
Dontologique des Valeurs Mobilires et aux informations exiges des personnes morales faisant
appel public lpargne, tel que modifi et complt. Ces modifications entreront en vigueur
compter du premier jour de cotation des actions de la Socit la Bourse de Casablanca.
Par ailleurs, dans le cadre de lOpration, lAssemble gnrale extraordinaire de la Socit tenue en
date du 7 dcembre 2014 a dcid dautoriser une offre prfrentielle rserve aux salaris de la
Socit et de ses filiales contrles au sens de l'article 144 de la loi 17-95 relative aux socits
anonymes, cest--dire Mahatta S.A.R.L., Ouargaz S.A. et Gazber S.A., par voie de cession par Total
Outre Mer. Cette offre prfrentielle est limite un montant maximum d'actions reprsentant 1% du
capital social et des droits de vote de la Socit. LAssemble gnrale extraordinaire a ainsi donn
tout pouvoir au directeur gnral de la Socit ou son successeur, avec facult de subdlgation,
l'effet (i) d'accomplir toutes les formalits prescrites par la loi affrentes cette dcision et (ii) de fixer
l'ensemble des modalits de l'offre prfrentielle rserve aux salaris de la Socit et de ses filiales
contrles, et notamment, de dterminer le prix de cession desdites actions au profit des salaris et le
nombre d'actions qui leur seront cdes.
En vertu des pouvoirs qui lui ont t confrs par le Conseil dadministration du 26 juin 2014,
M. Arnaud Le Foll a arrt le 30 avril 2015 les modalits de lOpration, telles que prcises au niveau
de la prsente Note dInformation, notamment :

Prix par action : entre 455 et 535 MAD (coupon 2014 attach) ;

Nombre dactions cder : 1 344 000 actions ;

Montant global de lOpration : Entre 611 520 000 MAD et 719 040 000 MAD ;

Dcote - Type dordre I : 20% par rapport au prix retenu ;

Dcote - Type dordre II : 10%, par rapport au prix retenu, hauteur de 20 actions relatives la
premire allocation ;

Priode de souscription - Types dordre I et II : du 11 au 15 mai inclus ;

Priode de souscription - Type dordre III : du 11 au 13 mai inclus ;

Possibilit de clture anticipe Type dordre III : le 12 mai 15h30.

II.

OBJECTIFS DE LOPERATION

Dans une perspective de croissance et de dveloppement, lintroduction en Bourse de Total Maroc


sinscrit dans une stratgie douverture vis vis de sa clientle, de ses partenaires et de la communaut
financire.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

32

Les principaux objectifs viss par Total Maroc travers la prsente introduction en Bourse sont les
suivants :

inscrire son dveloppement sur le long terme au Maroc en sappuyant sur les acteurs locaux ;

institutionnaliser Total Maroc en ouvrant son capital au grand public, aux investisseurs
institutionnels ainsi qu ses salaris et partenaires ;

dvelopper sa notorit auprs de la communaut financire et du grand public en dveloppant une


identit forte et cohrente ;

motiver et fidliser ses collaborateurs en les associant son capital ;

permettre, le cas chant, le recours des financements externes ultrieurs grce un accs direct
aux marchs financiers pour soutenir la croissance et la ralisation de ses objectifs stratgiques.

III. INTENTION DES ACTIONNAIRES ET DES DIRIGEANTS


Zahid International FZE, qui dtient 30% du capital de la Socit, sest engag, en vertu du pacte
d'actionnaires sign avec Total Outre Mer, ne pas participer la prsente Opration en tant que
souscripteur.
Par ailleurs, certains dirigeants marocains de Total Maroc, Mahatta, Gazber et Ouargaz pourraient
ventuellement participer la prsente Opration dans le cadre de la tranche rserve aux salaris
et/ou aux personnes physiques. Les dirigeants expatris chez Total Maroc bnficient quant eux de
programmes dintressement et de participation du groupe TOTAL, et ne sont donc pas concerns par
la prsente Opration.

IV.

ACTIONNARIAT AVANT ET APRES LOPERATION

Le tableau ci-aprs dtaille la structure de lactionnariat avant et aprs lOpration :


Actionnaires

Avant IPO
% capital et
Nombre de titres
droits de vote

Total Outre Mer

6 271 970

Zahid International FZE

Aprs IPO
% capital et
Nombre de titres
droits de vote

70,0%

4 927 970

55,0%

2 687 990

30,0%

2 687 990

30,0%

M. Zayd Mohamed Zahid

10

0,1%

10

0,1%

M. Momar Nguer

10

0,1%

10

0,1%

M. Olivier Chalvon-Demersay

10

0,1%

10

0,1%

M. Arnaud Le Foll

10

0,1%

10

0,1%

0,0%

1 344 000

15,0%

8 960 000

100,0%

8 960 000

100,0%

Flottant en Bourse
TOTAL

Source : Total Maroc S.A.

V.
V.1.

STRUCTURE DE LOFFRE
MONTANT GLOBAL DE LOPERATION

Le montant global de lOpration est compris entre 611 520 000 MAD et 719 040 000 MAD, soit une
cession de 1 344 000 actions dune valeur nominale de 50 MAD chacune, et sur la base dune
fourchette de prix comprise entre 455 MAD et 535 MAD par action.

V.2.

PLACE DE COTATION

Les actions de la socit Total Maroc seront cotes au 1er compartiment de la Bourse de Casablanca.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

33

V.3.

PRINCIPAUX ELEMENTS DE LOFFRE

Type dordre

Souscripteurs

Montant de loffre

II

Salaris marocains permanents de Total Maroc,


Mahatta, Ouargaz et Gazber, disposant dun contrat
de travail dure indtermine (CDI) et remplissant
les conditions suivantes:

titulaires au 1er janvier 2014 ;

1,7 mois du salaire de base du salari est


strictement suprieur lquivalent brut dun
montant net de 13 295 MAD.
Sont exclus de ce type dordre les salaris dirigeants
trangers du groupe TOTAL expatris chez Total
Maroc, Mahatta, Gazber ou Ouargaz

28 586 293 MAD hors dcote relative au type


dordre I.

III

Personnes physiques rsidentes ou non


rsidentes de nationalit marocaine ou
trangre
Personnes morales de droit marocain ou
tranger nappartenant pas la catgorie
dinvestisseurs habilits souscrire au type III
et justifiant de plus dune anne dexistence au
1er avril 2015

Compris
entre
183 456 000
MAD
et
215 712 000 MAD hors dcote relative au type
dordre II.
Le montant de loffre du type dordre II dpend du
prix de laction.

Investisseurs qualifis de droit marocain


suivants :
OPCVM actions et diversifis ;
entreprises
dassurance
et
de
rassurance ;
organismes de pension et de retraite ;
CDG ;
banques ;
Institutionnels de linvestissement agrs
trangers.

Compris
entre
399 477 715 MAD
et
474 741 880 MAD.
Le montant de loffre du type dordre III dpend du
prix de laction.
Entre 877 973 et 887 368 actions.
Le nombre de titres allou au type dordre III
dpend du nombre de titres retenu pour le type
dordre I soit :
Nombre total dactions cdes (1 344 000 actions)
nombre dactions de type dordre I (quivalent en
actions de 28 586 293 MAD) nombre dactions de
type dordre II (403 200 actions).

Nombre de titres

Entre 53 432 et 62 827 actions, soit lquivalent en


actions dun montant global de 28 586 293 MAD
pour ce type dordre.
403 200 actions
Le nombre de titres du type dordre I dpend du
prix de laction.

Dcote par rapport au prix


retenu

20% par rapport au prix retenu

10% par rapport au prix de cession retenu dans la


limite de 20 actions (correspondant la premire
allocation)

En % du nombre de titres
cder

Entre 4,0% et 4,7%

30%

Entre 65,3% et 66,0%

Minimum des souscriptions

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

34

Type dordre

Plafond des souscriptions

Membres du syndicat de
placement

8,5 mois de salaire net 66 475 MAD1

Socit Gnrale Marocaine de Banques

II

61 152 000 MAD2

Tous les membres du syndicat de placement

Le plafond de souscription pour le type dordre I correspond la formule suivante : (1,7 mois de salaire net 13 295 MAD) / 20%

Correspond 10% du montant global de lOpration (fourchette basse)

Correspond 5% du nombre total dactions de lOpration

Correspond 10% du nombre total dactions de lOpration

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

III
Pour les OPCVM actions et diversifis :
67 200 actions3
Pour les autres investisseurs du type dordre
III : 134 400 actions 4
Pour les OPCVM actions et diversifis :
Attijari Intermdiation
Sogcapital bourse
Atlas Capital Bourse
BMCE Capital Bourse
Upline Securities
CDG Capital Bourse
CFG Marchs
BMCI Bourse
Crdit du Maroc Capital
M.S.I.N.
Valoris Securities (ex Eurobourse)
Pour les autres investisseurs du type dordre III :
Attijari Intermdiation
Sogcapital bourse

35

Type dordre

Couverture des souscriptions

Les souscriptions des salaris par apport


personnel doivent tre couvertes 100% par
un dpt effectif (remise de chque ou
espces)
Les souscriptions des salaris par un crdit
bancaire seront couvertes par ce dernier

II

III

Les souscriptions doivent tre couvertes 100% de


la manire suivante par :

un dpt effectif (remise de chque ou espce)


sur le compte du souscripteur. et/ou ;

un collatral constitu de titres selon les


modalits suivantes :
obligations dEtat : prises 100%
maximum de la valeur la date de
souscription ;
OPCVM montaires valeur liquidative
quotidienne : pris 100% maximum de
la valeur la date de souscription ;
parts dOPCVM valeur liquidative
quotidienne (hors montaires), dpts
terme, actions cotes : pris 80%
maximum de la valeur la date de
souscription.
La couverture par collatral est soumise
lapprciation de chaque membre du syndicat de
placement retenu par le souscripteur.

Pour les institutionnels de droit tranger (i) ne


justifiant pas de plus dune anne dexistence
au 1er avril 2015 et (ii) nayant pas le statut de
client dun membre du syndicat de placement
ayant dj effectu une opration sur le march
primaire ou secondaire de la Bourse de
Casablanca : couverture 30% par un dpt
effectif (remise de chque ou espce) ou
100% par une caution bancaire ;
Pour les institutionnels de droit tranger (i)
justifiant de plus dune anne dexistence au
1er avril 2015 ou (ii) client dun membre du
syndicat de placement ayant dj effectu une
opration sur le march primaire ou secondaire
de la Bourse de Casablanca : aucune
couverture ;
Pour les autres investisseurs du type
dordre III : aucune couverture

La couverture de la souscription en espces et/ou en


collatral devra rester bloque, jusqu' lallocation
du titre.

1re allocation : par itration hauteur de


20 actions ;
2me allocation : au prorata pour les Au prorata
souscriptions suprieures lquivalent de
20 actions

Modalits dallocation

Par itration

Rgles de transvasement

Si le nombre dactions est infrieur ce qui est


prvu en I, le reliquat est affect au II, puis au III

Si le nombre dactions est infrieur ce qui est


prvu en II, le reliquat est affect au III, puis au I

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

Si le nombre dactions est infrieur ce qui est


prvu en III, le reliquat est affect au II, puis au I

36

V.4.

REPARTITION DE LOFFRE

Loffre est structure en trois types dordres :

Type dordre I

Rserv aux salaris marocains permanents de Total Maroc, Mahatta, Ouargaz et Gazber,
disposant dun CDI et remplissant les conditions suivantes :

titulaires au 1er janvier 2014 ;

1,7 mois du salaire de base du salari est strictement suprieur lquivalent brut dun
montant net de 13 295 MAD.
Sont exclus de ce type dordre les salaris dirigeants trangers du groupe TOTAL expatris chez
Total Maroc, Mahatta, Gazber ou Ouargaz.
Le montant maximum pouvant tre demand par un mme salari est de 8,5 mois de salaire net
moins 66 475 MAD.

Type dordre II

Rserv :

aux personnes physiques rsidentes ou non rsidentes, de nationalit marocaine ou


trangre ;

aux personnes morales de droit marocain ou tranger nappartenant pas la catgorie


dinvestisseurs habilits souscrire au type dordre III et justifiant de plus dune anne
dexistence au 1er avril 2015, exprimant des ordres infrieurs ou gaux 61 152 000 MAD.
Le montant maximum pouvant tre demand par un mme investisseur est de 61 152 000 MAD.

Type dordre III

Rserv :

aux investisseurs qualifis de droit marocain suivants :


o Organismes de Placement Collectifs en Valeurs Mobilires (OPCVM) actions et
diversifis (rgis par le Dahir portant loi n1-93-213 du 4 Rabii II 1414 (21 septembre
1993) de droit marocain ;
o entreprises dassurance et de rassurance telles que rgies par la loi 17-99 portant Code
des Assurances ;
o organismes de pension et de retraite ;
o Caisse de Dpt et de Gestion (CDG) ;
o banques ;

institutionnels de linvestissement agrs trangers ;


Le nombre maximum dactions cumul pouvant tre demand par un mme investisseur se
prsente comme suit :

pour les OPCVM actions et diversifis : 5% du nombre global dactions proposes dans le
cadre de lOpration (soit 67 200 actions) ;

pour les autres investisseurs du type dordre III : 10% du nombre global dactions proposes
dans le cadre de lOpration (soit 134 400 actions).

V.5.

CLAUSES DE TRANSVASEMENT

Si le nombre de titres demands par type dordre demeure infrieur la tranche correspondante de
lOpration, les co-chefs de file du syndicat de placement en collaboration avec Attijari Finances
Corp., la Socit et la Bourse de Casablanca attribueront la diffrence aux autres types dordre. Les
modalits de transvasement dun type dordre lautre sont prsentes au point XI.2. de la partie II.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

37

VI.

RENSEIGNEMENTS RELATIFS AUX TITRES OFFERTS

Nature des titres

Actions de Total Maroc, toutes de mme catgorie

Forme juridique des actions

Les actions offertes seront toutes au porteur.


Les actions de Total Maroc seront entirement dmatrialises et inscrites en compte
chez Maroclear.

Nombre d'actions offertes

1 344 000 actions

Procdure de 1

re

cotation

Fourchette de prix de cession


Valeur nominale
Libration des actions

Offre prix ouvert (OPO)


La fourchette de prix propose dans le cadre de la prsente Opration est comprise
entre 455 MAD et 535 MAD par action
50 MAD
Les actions offertes sont entirement libres et libres de tout engagement
1er janvier 2014

Ligne de cotation

Les actions offertes auront droit au dividende mis en paiement en 2015 sur dcision de
lAssemble gnrale des actionnaires statuant sur la rpartition du bnfice de
lexercice social clos le 31 dcembre 2014.
Ce dividende sera mis en paiement 20 jours ouvrs suivant la premire cotation de la
Socit en Bourse, avec un dtachement du coupon 7 jours ouvrables avant la mise en
paiement.
1re ligne

Compartiment de cotation

1er compartiment

Ngociabilit des actions

Les actions offertes sont librement ngociables.


Aucune clause statutaire ne restreint la libre ngociation des actions composant le
capital de la Socit.

Droits rattachs

Toutes les actions bnficient des mmes droits tant dans la rpartition des bnfices
que dans la rpartition du boni de liquidation. Chaque action donne droit un droit de
vote dans toutes les Assembles gnrales ordinaires et extraordinaires. Seuls les
actionnaires dtenant au moins 10 actions (de manire individuelle ou collective)
peuvent participer aux Assembles gnrales ordinaires. Les actionnaires dtenant au
moins 1 action peuvent participer aux Assembles gnrales extraordinaires

Date de jouissance

VII. ELEMENTS DAPPRECIATION DU PRIX


VII.1. METHODES DEVALUATION ECARTEES
VII.1.1. Approche patrimoniale
La mthode patrimoniale consiste valuer sparment les diffrents actifs et engagements dune
entreprise, sans tenir compte des perspectives futures de cette dernire. Cette mthode sapplique en
gnral dans un contexte de dsinvestissement et de liquidation des actifs, afin de procurer une
meilleure allocation des ressources, ou pour valoriser des socits financires ou de portefeuille.
Dans la mesure o Total Maroc ne satisfait pas aux conditions dapplication de cette mthode de
valorisation, celle-ci a t carte.
VII.1.2. Multiples transactionnels
Cette mthode repose sur la valorisation dune entreprise par rfrence des multiples dun
chantillon de transactions intervenues sur des socits oprant dans la mme activit, et qui
prsentent des caractristiques financires et oprationnelles comparables.
Etant donne lindisponibilit dinformations financires publiques (tels que le montant des
transactions et les multiples induits) relatives des transactions antrieures ayant port sur des socits
comparables Total Maroc, seule la rcente transaction sur le capital de Total Maroc pourrait tre
prsente dans cette section.
En effet, en mai 2014, Total Outre Mer a cd au groupe Zahid 268 800 actions de Total Maroc,
reprsentant 30% du capital et des droits de vote de la Socit, au prix total de 89 000 000 EUR,
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

38

correspondant 1 001 339 000 MAD5. Ce prix de transaction fait donc ressortir une valeur de 100%
des fonds propres de Total Maroc 3 337 796 667 MAD.
Toutefois, cette transaction ne saurait constituer une rfrence de valorisation pertinente dans la
mesure o (i) ce prix se fonde sur des conditions de march en termes de taux montaires retenus pour
le calcul du cot moyen pondr du capital significativement diffrentes de celles observes
actuellement, (ii) ce prix intgre une dcote dilliquidit en raison de la clause dinalinabilit 6 des
actions Total Maroc accepte par le groupe Zahid et (iii) ce prix intgre une dcote de minoritaire du
fait de la position minoritaire du groupe Zahid non bloquante.

VII.2. METHODES DEVALUATION RETENUES


La valorisation de Total Maroc aboutissant au prix des actions proposes, dans le cadre de la prsente
Opration, est fonde sur les mthodes de valorisation ci-aprs :

la mthode des comparables boursiers ;

la mthode dactualisation des cash-flows futurs (DCF).

La mthode DCF est base sur llaboration dun plan daffaires prvisionnel de Total Maroc sur un
horizon cohrent, tenant compte de lhistorique de la Socit et de son plan de dveloppement. La
pertinence de cette mthode est justifie par la visibilit de la Socit sur son activit et sur ses
projections financires.
Ainsi, la mthode de rfrence privilgie pour la valorisation de Total Maroc est la mthode DCF. La
mthode des comparables boursiers nest prsente qu titre indicatif.

VII.3. METHODE DACTUALISATION DES FLUX DE TRESORERIE FUTURS (DCF)


VII.3.1. Rappel mthodologique
La mthode DCF (Discounted Cash Flows) est communment reconnue comme tant la mthode
dvaluation fondamentale des socits.
La mthode DCF donne une vision dynamique de la valeur dentreprise, puisquelle repose sur les
projections de flux probables et prend en considration les principaux facteurs qui influent sur
lactivit, tels que lvolution de la rentabilit, la cyclicit, la structure financire et le risque
intrinsque.
Lvaluation selon cette mthode respecte les tapes suivantes :

modlisation des flux de trsorerie futurs (sur la base dun plan daffaires) ;

estimation des flux de trsorerie normatifs entrant dans le calcul de la valeur terminale ;

dtermination du cot moyen pondr du capital (CMPC) ;

dtermination de la valeur de lentreprise, gale la somme des flux de trsorerie futurs aprs
impt et de la valeur terminale, actualiss au CMPC ;

dtermination de la valeur des fonds propres en dduisant de la valeur de lentreprise


lendettement net et lensemble des passifs caractre de dette.

Le calcul de la valeur des capitaux propres est effectu selon la formule suivante :

VFP VE EN

Taux de change de 1 EUR pour 11,2510 MAD la date du 6 mai 2014

Le groupe Zahid stait engag dans le pacte dactionnaires sign avec Total Outre Mer S.A. respecter une priode dinalinabilit des
actions Total Maroc de cinq annes post transaction.
6

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

39

O :
VE

valeur dentreprise

EN

endettement net et passifs caractre de dette

La Valeur dEntreprise (VE) se calcule comme suit :


n

V E
i 1

CF i
VT

i
(1 CMPC ) (1 CMPC ) n

O :
CFi

flux de trsorerie disponibles futurs (projections sur la base dun plan daffaires)

CMPC cot moyen pondr du capital


VT

valeur terminale

dure dactualisation

VII.3.2. Plan daffaires prvisionnel


Les flux de trsorerie consolids futurs pour Total Maroc sur la priode 2015p-2024p ont t
dtermins comme suit :
2015p 2016p 2017p 2018p 2019p 2020p 2021p 2022p 2023p 2024p

En MMAD

Flux
norm.

Rsultat oprationnel

398

449

469

488

513

535

560

579

597

613

613

Dotations aux amortissements

189

192

192

197

200

197

200

206

212

216

216

Provisions long terme d'exploitation

Var. provisions LT exceptionnelles

-2

-20

-3

-3

-3

-3

-3

-3

-3

-3

-3

-3

38

EBITDA

604

638

659

683

710

730

757

782

806

826

826

- Amortissements

189

192

192

197

200

197

200

206

212

216

216

= EBITA

415

446

467

485

510

533

557

577

594

610

610

- Impt sur le rsultat d'exploitation

125

134

140

146

153

160

167

173

178

183

183

+ Amortissements

189

192

192

197

200

373

390

404

416

427

427

- Investissements

312

280

239

235

196

197

200

206

212

216

216

-472

41

45

42

42

39

41

42

42

44

639

183

235

260

319

337

359

377

395

419

458

+/- value de cessions d'actifs


Rintgration des cots de l'opration

- Variation du BFR*
= Flux de trsorerie disponible

Les flux de trsorerie consolids prsents ci-avant sont calculs sur la base du business plan
standalone de la Socit nintgrant pas les impacts financiers lis la prsente introduction en bourse
(cot de lOpration et rduction de 25% de limpt sur les socits accorde pendant les trois annes
conscutives lintroduction en bourse de la Socit).
Le plan daffaires prvisionnel consolid sur la priode 2015e2018p est dtaill dans la partie VII
( Perspectives ) de la prsente Note dInformation.
VII.3.3. Calcul du taux dactualisation (CMPC)
Le CMPC correspond lexigence de rentabilit moyenne pondre des pourvoyeurs de fonds de la
Socit. Il est calcul partir de la formule suivante :
CMPC = Cfp FP/(D+FP) + Cd (1-IS) D/(D+FP)

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

40

O :
Cfp

cot des fonds propres

FP

valeur des fonds propres

valeur de lendettement net

Cd (1-IS)

cot de la dette aprs impt

Le cot de la dette est estim sur la base du cot de financement de la Socit.


Le cot des fonds propres est calcul de la manire suivante :
Cfp = Rf + e (Rm-Rf)
O :
Rf
Taux sans risque, estim sur la base du rendement des bons du Trsor du Maroc
maturit 10 ans ;
e
Bta endett calcul sur la base du bta dsendett dAfriquia Gaz, r-endett sur la
base de la structure dendettement de Total Maroc ;
Rm

Prime de risque sur le march marocain

Taux sans risque


Le taux sans risque retenu dans le cadre de la dtermination du CMPC de Total Maroc est de 3,24%,
correspondant au rendement des bons du Trsor maturit 10 ans au Maroc (courbe secondaire au
10 mars 2015).
Prime de risque
La prime de risque retenue dans le cadre de la dtermination du CMPC de Total Maroc slve
8,07%, correspondant la prime de risque pour le march marocain selon la moyenne des primes
dcoulant de la mthode historique, de la mthode prospective et de la mthode par sondage, telle que
calcule par Attijari Intermdiation.
Bta
Le bta retenu dans le cadre de la dtermination du CMPC de Total Maroc est le bta dAfriquia Gaz
sur une priode de 10 ans. En effet, Afriquia Gaz est la seule socit cote sur le march boursier
marocain prsentant un profil sensiblement comparable celui de Total Maroc.
Le bta dsendett ressort ainsi 0,77. Le bta r-endett sur la base de la structure dendettement de
Total Maroc ressort 1,01.
A titre de comparaison, le bta dsendett de lchantillon des comparables boursiers prsent au point
VII.4.2. ressort 0,51.

Source : Bourse de Casablanca, calcul Attijari Finances Corp.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

41

Gearing normatif
Le gearing retenu pour la dtermination du CMPC de Total Maroc est le gearing normatif au
31/12/2014. Le retraitement de lendettement net consolid au 31/12/2014 se prsente comme suit :
En MMAD
(+) Dettes financires non courantes
(+) Dettes financires courantes
dont emprunts auprs des tablissements de crdit
dont dette douanire
dont dcouvert bancaire et ligne de financement des importations en
devises
(-) Trsorerie et quivalents de trsorerie
Endettement financier net

2014

2014 normatif

889,0

652,0

16,4

16,4

8,4

8,4

864,2

627,2

84,5

84,5

804,5

567,5
Source : Total Maroc S.A.

Le retraitement des dettes financires courantes de 237 MMAD est li la baisse exceptionnelle du
dlai fournisseur vis--vis du groupe TOTAL (cf. analyse financire des comptes sociaux de Total
Maroc), matrialis par le paiement dune cargaison dune valeur de 237 MMAD en dcembre 2014.
Ainsi, sur la base des fonds propres consolids de la Socit (896,3 MMAD), le gearing normatif
ressort 38,77%.
Calcul du CMPC Synthse
Le tableau suivant synthtise le calcul du CMPC retenu :
CALCUL DU CMPC
Taux sans risque (Rf)

3,24%

Beta dsendett

0,70

Bta endett (e)

1,01

Prime de risque (Rm)


Cot des fonds propres (Cfp)

8,07%
11,42%

Cot de la dette (Cd)

4,50%

Taux d'imposition (IS)

30,00%

Cot de l'endettement aprs impts


Gearing normatif (au 31/12/2014)
Cot moyen pondr du capital

3,15%
38,77 %
8,21%

Le CMPC stablit ainsi 8,21%.


VII.3.4. Valorisation
Taux de croissance linfini
Pour le calcul de la valeur terminale, le taux de croissance linfini retenu stablit 1,5%.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

42

Filiales
Le traitement des filiales de Total Maroc dans la valorisation de cette dernire tient compte du
primtre de consolidation du Groupe Total Maroc dtaill ci-dessous :
% de contrle

% dintrt

Mthode de consolidation

Total Maroc

100,0%

100,0%

IG

Gazber

100,0%

100,0%

IG

Ouargaz

100,0%

100,0%

IG

Mahatta

100,0%

100,0%

IG

Salam Gaz

20,0%

20,0%

MEE

SEJ

50,0%

50,0%

MEE

SDH

33,3%

33,3%

MEE

Socit

Source : Total Maroc S.A.


N.B. : IG correspond la mthode dintgration globale, MEE correspond la mthode de mise en quivalence

En effet, la valeur des filiales intgres globalement (Gazber, Ouargaz et Mahatta) est directement
incorpore dans la valeur actualise des flux de trsorerie consolids futurs prsents au point VII.3.2.
La valeur des filiales mises en quivalence (Salam Gaz, SEJ et SDH) correspond quant elle la
valeur des socits mises en quivalence dtermine au bilan consolid aux normes IFRS du Groupe
Total Maroc (cf. Partie VI. Situation financire de Total Maroc au point II.3) estime fin 2014
160,6 MMAD.
Enfin, les autres filiales (qui ne sont ni intgres globalement ni mises en quivalence) sont valorises
sur la base des dividendes quelles versent Total Maroc suivant la mthode DDM (Dividend
Discount Model) sur la base du cot des fonds propres de Total Maroc soit 11,42%. La valeur
dtermine de ces filiales stablit 72,7 MMAD.
Endettement net
Au 31/12/2014, la dette nette et les passifs caractre de dette pris en compte dans le calcul de la
valeur des fonds propres de Total Maroc se dtaillent comme suit :
Donnes au 31/12/2014 (en MMAD)
Dettes financires courantes
Dettes financires non courantes
Trsorerie et quivalents de trsorerie
Dette nette
Engagements envers le personnel fiscaliss
Provisions pour risques et charges non courant
Dette nette et passifs caractre de dette

889,0
0,0
84,5
804,5
9,3
46,8
860,6
Source : Total Maroc S.A.

Valorisation rsultante
Sur la base du CMPC de 8,21% et dun taux de croissance linfini de 1,5%, la valeur dentreprise
ressort 5 486 MMAD, constitue (i) de la somme actualise des free cash flow 2015e-2024p hauteur
de 2 338 MMAD et (ii) de la valeur terminale hauteur de 3 148 MMAD.
Aprs dduction de la dette nette et passifs caractre de dette au 31/12/2014 (860,6 MMAD), et ajout
de la valeur des filiales mises en quivalence et des autres filiales non consolides au 31/12/2014
(233,4 MMAD), la valeur des fonds propres stablit 4 859 MMAD.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

43

VII.4. METHODE DE VALORISATION PAR LES MULTIPLES BOURSIERS


VII.4.1. Rappel mthodologique
La mthode dvaluation par les comparables boursiers consiste appliquer aux agrgats financiers
consolids de Total Maroc les multiples de valorisation observs sur un chantillon de socits oprant
sur le mme secteur que Total Maroc et considres comme comparables.
Lchantillon retenu est compos de filiales de majors oprant uniquement sur la distribution de
carburants, de gaz de ptrole liqufi (GPL) et de lubrifiants.
VII.4.2. chantillon retenu
Lchantillon de socits comparables retenu se dtaille comme suit :
Socit

Localisation

VE/EBITDA*

PE*

Total Cote dIvoire SA (BRVM:TTLC)


Vivo Energy Cote dIvoire (BRVM:SHEC)

Cte dIvoire

9,3

16,0

Cte dIvoire

17,9

24,2

Total Petroleum Ghana Ltd. (GHSE:TOTAL)

Ghana

14,2

22,5

Total Kenya Limited (NASE:TOTL.O)

Kenya

4,1

3,3

Total Nigeria Plc (NGSE:TOTAL)

Nigeria

7,7

14,0

Mobil Oil Nigeria plc (NGSE:MOBIL)

Nigeria

17,5

8,7

Shell Oman Marketing Company SAOG (MSM:SOMS)

Oman

12,1

16,3

Shell Pakistan Limited (KASE:SHEL)

Pakistan

5,8

23,6

10,7

16,1

Mdiane

Source : Infinancials au 10/04/2015


(*) Sur la base des derniers comptes publis

VII.4.3. Valorisation
Lapplication du multiple moyen VE/EBITDA de 10,68 lEBITDA consolid de Total Maroc au titre
de lexercice 2014 aboutit ainsi une valeur dentreprise slevant 6 406 MMAD. Aprs dduction
de la dette nette et passifs caractre de dette au 31/12/2014 (860,6 MMAD), et ajout de la valeur des
filiales mises en quivalence et des autres filiales non consolides au 31/12/2014 (233,4 MMAD), la
valeur des fonds propres stablit 5 778 MMAD.
Lapplication du multiple moyen PE de 16,12 au rsultat net consolid de Total Maroc au titre de
lexercice 2014 aboutit une valeur des fonds propres de 5 140 MMAD.

VII.5. SYNTHESE DES VALORISATIONS


Les mthodes dvaluation utilises aboutissent aux valorisations suivantes :
En MMAD

DCF

Valorisation dentreprise** de Total Maroc (100%)

5 486

Multiple induit VE/EBITDA 2014

Multiples
boursiers*
6 087

9,1

10,1

Valorisation des fonds propres*** de Total Maroc (100%)

4 859

5 459

Multiple induit PE 2014

15,2

17,1

542

609

Valeur des fonds propres par action (en MAD)

(*) Moyenne des valorisations par les multiples VE/EBITDA et PE


(**) Hors valeur des filiales mises en quivalence et des autres filiales non consolides au 31/12/2014
(***) Y compris valeur des filiales mises en quivalence et des autres filiales non consolides au 31/12/2014

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

44

VII.6. DETERMINATION DU PRIX


La valorisation retenue par Total Outre Mer pour la ralisation de lintroduction en Bourse de Total
Maroc se situe dans une fourchette comprise entre 4 076 800 000 MAD et 4 793 600 000 MAD, soit
un prix par action compris entre 455 MAD et 535 MAD.
Par rapport la valorisation par DCF, la fourchette de valorisation retenue dans le cadre de la prsente
Opration fait donc ressortir :

une dcote de 16% pour le bas de fourchette ;

une dcote de 1% pour le haut de fourchette.

VII.7. MULTIPLES INDUITS


Les multiples induits stablissent comme suit :
2014 (N)

2015p (N)

EBITDA consolid

599,8

604,1

Rsultat net consolid

319,0

297,7

Dividende mis en paiement en N+1

310,0

320,2

P/E

12,8

13,7

VE/EBITDA

7,8

7,8

7,6%

7,9%

P/E

15,0

16,1

VE/EBITDA

9,0

9,0

6,5%

6,7%

En kMAD (sinon prcis)

Base de prix : 455 MAD par action

Dividend yield
Base de prix : 535 MAD par action

Dividend yield

VIII. COTATION EN BOURSE


VIII.1. PLACE DE COTATION
Les actions, objet de la prsente Opration, seront cotes au 1er compartiment (march principal) de la
Bourse de Casablanca.

VIII.2. PROCEDURE DE PREMIERE COTATION


Ladmission des actions de Total Maroc seffectuera par une procdure de premire cotation base sur
une offre prix ouvert selon les dispositions du Rglement Gnral de la Bourse des valeurs.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

45

VIII.3. CALENDRIER INDICATIF DE LOPERATION


Ordre

Etapes

Au plus tard

Rception par la Bourse de Casablanca du dossier complet de lOpration

23/04/2015

Emission par la Bourse de Casablanca de lavis dapprobation de lOpration

30/04/2015

Rception par la Bourse de Casablanca de la Note dInformation vise par le CDVM

30/04/2015

Publication de lavis relatif lOpration au bulletin de la cote

04/05/2015

Publication de lextrait de la Note dInformation dans un journal dannonces lgales

05/05/2015

11/05/2015

11

Ouverture de la priode de souscription


Clture anticipe ventuelle pour le type dordre III, le cas chant
Rception des souscriptions au type dordre III par la Bourse de Casablanca avant
18h00 dans le cas dune clture anticipe ventuelle
Publication de l'avis relatif la clture anticipe par la Bourse de Casablanca
Clture normale de la priode de souscription du type dordre III
Rception des souscriptions au type dordre III par la Bourse de Casablanca avant
18h00
Clture de la priode des souscriptions des types dordre I et II
Rception des souscriptions au type dordre I et II par la Bourse de Casablanca avant
12h00
Centralisation et consolidation des souscriptions par la Bourse de Casablanca

12

Traitement des rejets

20/05/2015

13

Runion de fixation du prix d'introduction 10h00


Publication du prix d'introduction sur le site de la Bourse de Casablanca et au BOC

21/05/2015

14

Remise par la Bourse de Casablanca des allocations des titres aux membres du
syndicat de placement 12h00

22/05/2015

15

29/05/2015

8
9
10

16

Premire cotation et enregistrement de l'Opration en bourse


Annonce des rsultats de lopration au bulletin de la cote

Rglement/livraison
Publication des rsultats de lOpration par la Socit dans un journal dannonces
lgales

17

12/05/2015

13/05/2015
15/05/2015
18/05/2015
19/05/2015

03/06/2015
04/06/2015

VIII.4. CARACTERISTIQUES DE COTATION DES ACTIONS DE TOTAL MAROC


Ladmission des actions de Total Maroc aux ngociations sur le march principal seffectuera par la
procdure doffre prix ouvert selon les caractristiques suivantes :
Libell long

TOTAL MAROC

Libell court

TOTAL MAROC

Compartiment

Premier compartiment de la Bourse de Casablanca

Secteur d'activit

Ptrole et Gaz

Procdure de 1re cotation

Offre prix ouvert

Mode de cotation

Continu

Code

12100

Ticker

TMA
72 300

TMB
Date de 1

IX.

re

cotation

29 mai 2015

MODALITES DE SOUSCRIPTION

IX.1. PERIODE DE SOUSCRIPTION


Les actions de Total Maroc, objet de la prsente Note dInformation, pourront tre souscrites du
11 mai 2015 au 15 mai 2015 inclus pour les types dordre I et II.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

46

Pour le type dordre III, les actions offertes pourront tre souscrites du 11 mai 2015 au 13 mai 2015
inclus, avec possibilit de clture anticipe ds la fin du deuxime jour de cette priode si limportance
de la demande risque daboutir une allocation faible pour une partie des souscripteurs, sous rserve
que les demandes de souscription dpassent au moins deux fois la fourchette haute des titres relatifs au
type dordre III soit 887 368 actions.
La clture anticipe pour le type dordre III interviendrait le 12 mai 2015 15h30 (lhorodatage
faisant foi) sur recommandation de lOrganisme conseil et coordinateur global, sous le contrle de la
Bourse de Casablanca et du CDVM. La clture anticipe de la priode de souscription pour le type
dordre III nengendrera pas de dcalage des autres tapes du calendrier de lOpration. LOrganisme
conseil et coordinateur global devra informer la Bourse de Casablanca et le CDVM le jour mme
avant 10 heures.
Ds la prise de dcision, la Bourse de Casablanca publiera sur son site web un avis relatif la clture
anticipe de la priode de souscription pour le type dordre III, et ce, le jour mme partir de
12 heures.
Un avis relatif la clture anticipe pour le type dordre III sera diffus, par la Bourse de Casablanca,
le jour mme de la clture de la priode de souscription dans le bulletin de la Cote. La Socit publiera
de son ct un avis relatif la clture anticipe pour le type dordre III le jour suivant lannonce faite
par la Bourse de Casablanca.

IX.2. DESCRIPTIF DES TYPES DORDRE


IX.2.1. Type dordre I
Ce type dordre est rserv aux personnes salaries de Total Maroc et de ses filiales Mahatta, Gazber
et Ouargaz, disposant dun CDI et remplissant les conditions suivantes :

titulaires au 1er janvier 2014 ;

1,7 mois du salaire de base du salari est strictement suprieur lquivalent brut dun montant net
de 13 295 MAD.

Ce type dordre exclut les dirigeants trangers salaris du groupe TOTAL expatris chez Total Maroc,
Mahatta, Gazber ou Ouargaz.
Le montant offert ce type dordre est de 28 586 293 MAD hors dcote, soit un nombre dactions
compris entre 53 432 et 62 827 actions en fonction du prix de laction retenu (soit entre 4,0% et 4,7%
du nombre total dactions cdes, et entre 0,6% et 0,7% du capital social de Total Maroc).
Le prix de souscription est unique et sera dtermin par la confrontation des demandes de souscription
du type dordre III.
Les salaris autoriss souscrire au type dordre I bnficieront dans le cadre de cette opration dune
dcote de 20% par rapport au prix de loffre. La dcote propose ainsi que lIR li la dcote seront
supports par Total Maroc.
Aucun montant minimum nest prvu pour ce type dordre. Le montant maximum de souscription
pouvant tre demand par un souscripteur au type dordre I est plafonn au montant suivant :
8,5 mois de salaire net 66 475 MAD
Les salaris ayant souscrit ce type dordre devront conserver les titres pendant trois annes (priode
dindisponibilit) compter du premier jour de cotation en bourse.
Un financement sera propos par la Socit Gnrale Marocaine de Banques aux salaris qui en
mettent le souhait. Le financement accord aux salaris est un crdit remboursement in fine. Les
salaris auront la facult de rembourser tout moment par anticipation tout ou partie du montant du
principal du prt et des intrts.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

47

Les actions acquises dans le cadre de la prsente Opration, par le biais dun prt seront nanties au
profit de la Socit Gnrale Marocaine de Banques, et ce jusqu remboursement du principal et des
intrts affrents au prt.
Les actions acquises par les salaris sans avoir recours un financement bancaire ne seront pas
nanties.
Les salaris ont galement la possibilit de souscrire au type dordre II en tant que personnes
physiques. Cependant, ils ne bnficieront pas au titre des actions souscrites au type dordre II des
avantages lis au type dordre I cits prcdemment.
Lensemble des souscriptions des salaris, y compris celles effectues pour le compte de leurs enfants
mineurs au type dordre II, devra tre ralis auprs de la Socit Gnrale Marocaine de Banques,
seule habilite collecter les souscriptions des salaris.
IX.2.2. Type dordre II
Le nombre dactions offertes ce type dordre est de 403 200 actions (soit 30% du nombre total
dactions offertes et 4,5% du capital social de Total Maroc).
Les souscripteurs au type dordre II bnficieront dans le cadre de cette Opration dune dcote de
10% par rapport au prix de loffre dans la limite de 20 actions.
Ce type dordre est rserv :

aux personnes physiques marocaines et trangres rsidentes ou non rsidentes ;

aux personnes morales nappartenant pas la catgorie dinvestisseurs habilits souscrire au type
dordre III de droit marocain ou de droit tranger justifiant de plus dune anne dexistence au 1er
avril 2015.

Aucun montant minimum nest prvu pour ce type dordre. Le montant maximum pouvant tre
demand par un souscripteur au type dordre II est de 61 152 000 MAD.
En ce qui concerne les salaris dsirant souscrire, en plus de leur souscription au type dordre I, au
type dordre II en tant que personnes physiques et pour leurs enfants mineurs, ils sont tenus de le faire
auprs du mme membre du syndicat de placement ayant collect leur souscription au type dordre I,
savoir la Socit Gnrale Marocaine de Banques.
Les souscriptions au type dordre II peuvent tre ralises auprs de lensemble des Membres du
Syndicat de Placement.
IX.2.3. Type dordre III
Le nombre dactions offertes ce type dordre se situe entre 877 973 et 887 368 actions (soit entre
65,3% et 66,0% du nombre total dactions offertes et entre 9,8% et 9,9% du capital social de Total
Maroc).
Le nombre de titre dordre III dpend du nombre de titre retenu pour le type dordre I soit :
Nombre total dactions cdes (1 344 000 actions) nombre dactions de type dordre I
(quivalent en actions dun montant de 28 586 293 MAD) nombre dactions de type
dordre II (403 200 actions).
Le prix de souscription est compris entre 455 MAD et 535 MAD et sera dtermin par la confrontation
des demandes de souscription du type dordre III.
Le type dordre III est rserv aux :

investisseurs qualifis de droit marocain suivants :


OPCVM actions et diversifis rgis par le Dahir portant loi n1-93-213 du 4 Rabii II 1414
(21 septembre 1993) ;

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

48

entreprises dassurance et de rassurance telles que rgies par la loi 17-99 portant Code des
Assurances ;
organismes de pension et de retraite ;
Caisse de Dpt et de Gestion ;
banques ;

institutionnels de linvestissement agr trangers.

Le nombre maximum dactions cumul pouvant tre demand par un mme investisseur au type
dordre III se prsente comme suit :

pour les OPCVM actions et diversifis : 5% du nombre global dactions proposes dans le cadre
de lOpration (soit 67 200 actions) ;

pour les autres investisseurs du type dordre III : 10% du nombre global dactions proposes dans
le cadre de lOpration (soit 134 400 actions).

Chaque souscription au type dordre III doit tre formule en nombre de titres et en prix.
Chaque souscripteur peut formuler un ou plusieurs ordres des prix diffrents (par palier de 5 dhs)
auprs du mme membre du syndicat de placement. Le cumul du nombre dactions demand par un
mme souscripteur ne doit pas dpasser le plafond de souscription qui lui est applicable. Si le nombre
cumul dactions demand dpasse le plafond autoris, toutes les souscriptions seront annules.
Toutes les souscriptions au type dordre III doivent tre ralises auprs du mme membre du syndicat
de placement. Ce dernier sassure du respect des conditions de couverture et des limites de
souscriptions.

IX.3. SEUIL DE DIFFUSION


En application des dispositions de larticle III.1.28 de la circulaire du CDVM :

le seuil minimum de diffusion de lOpration auprs du public est fix 1 000 personnes ;

le nombre minimum de rponses lOpration par des souscripteurs est fix 100 personnes.

IX.4. CONDITIONS DE SOUSCRIPTION


IX.4.1. Ouverture de comptes

Hors enfants mineurs, les oprations de souscription sont enregistres dans un compte titres et
espces au nom du souscripteur, ouvert auprs du mme membre de syndicat de placement auprs
duquel la souscription est faite. Dans le cas o celui-ci na pas le statut de dpositaire, le compte
peut tre ouvert auprs dun tablissement ayant le statut de dpositaire ;

Toute personne dsirant souscrire auprs dun membre du syndicat de placement devra
obligatoirement disposer ou ouvrir un compte auprs dudit membre. Le membre du syndicat de
placement se conformera la lgislation en vigueur pour louverture des comptes et demandera au
minimum les pices suivantes :
copie du document didentification du client (carte didentit nationale (CIN), carte de
sjour, registre de commerce, passeport) ;
contrat douverture de compte dment sign par le souscripteur et le membre du syndicat de
placement.

Les ouvertures de comptes ne peuvent tre ralises que par le souscripteur lui-mme ;

Les ouvertures de compte pour enfants mineurs ne peuvent tre ralises que par le pre, la mre,
le tuteur ou le reprsentant lgal de lenfant mineur ;

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

49

Il est strictement interdit douvrir un compte par procuration ;

La souscription pour compte de tiers est autorise dans le cadre dun mandat de gestion du
portefeuille comportant une clause expresse le permettant ;

Pour les enfants mineurs, les souscriptions peuvent tre enregistres soit sur leur compte soit sur
celui des personnes habilites souscrire en leur nom savoir, le pre, la mre, le tuteur ou le
reprsentant lgal de lenfant mineur.

IX.4.2. Modalits de souscription

Toutes les souscriptions au type dordre I et II se font en numraire.

Chaque souscripteur au type dordre II ne pourra transmettre quun seul ordre de souscription pour
son propre compte.

Les souscriptions seront ralises laide de bulletins de souscription disponibles auprs des
membres du syndicat de placement. Une copie du bulletin de souscription doit tre remise au
souscripteur.

Les bulletins de souscription doivent tre remplis et signs par le souscripteur (ou son mandataire
dans le cadre dun mandat de gestion de portefeuille le permettant) et valids et horodats par le
membre du syndicat de placement.

Les souscriptions au type dordre III sont exprimer en quantit et prix (palier de prix : 5 DH
incluant les bornes de la fourchette de prix).

Les souscriptions sont irrvocables aprs la clture de la priode de souscription, et ce, mme en
cas de clture anticipe pour le type dordre III.

Tous les membres du syndicat de placement, y compris ceux qui procderont la collecte des
ordres via une plateforme Internet, sengagent respecter la procdure de collecte des
souscriptions.

Les membres du syndicat de placement doivent sassurer, pralablement lacceptation dune


souscription, que le souscripteur a la capacit financire dhonorer ses engagements. Ils sont de ce
fait tenus daccepter les ordres de souscription de toute personne habilite participer
lOpration, condition que ladite personne fournisse les garanties financires ncessaires. Les
membres du syndicat de placement sont tenus de conserver dans le dossier relatif la souscription
de leur client les documents et pices justificatifs qui leur ont permis de sassurer de ladite
capacit financire.

Chaque membre du syndicat de placement sengage ainsi exiger de son client la couverture de
leurs souscriptions. Cette couverture diffre selon les types dordre :
pour les souscriptions de type dordre I :

les souscriptions des salaris par apport personnel doivent tre couvertes 100%
par un dpt effectif (remise de chque ou espce) ;

les souscriptions des salaris par un crdit bancaire seront couvertes par ce
dernier. Le contrat de crdit doit tre sign par la Socit Gnrale Marocaine de
Banques et le salari souscripteur pralablement la souscription

pour les souscriptions de type dordre II : les souscriptions doivent tre couvertes 100% de
la manire suivante :

un dpt effectif (remise de chque ou espce) sur le compte du souscripteur.


et/ou ;

un collatral constitu de titres selon les modalits suivantes :

obligations dEtat : prises 100% maximum de la valeur la date de


souscription ;

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

50

OPCVM montaires valeur liquidative quotidienne: pris 100%


maximum de la valeur la date de souscription ;

parts dOPCVM (hors montaires) valeur liquidative quotidienne,


Dpts Terme, Actions cotes : pris 80% maximum de la valeur
la date de souscription.

La couverture par collatral est soumise lapprciation de chaque membre du


syndicat de placement retenu par le souscripteur.
pour les souscriptions de type dordre III :

les souscriptions des institutionnels de droit tranger (i) ne justifiant pas de


plus dune anne dexistence au 1er avril 2015 et (ii) nayant pas le statut de
client dun membre du syndicat de placement ayant dj effectu une
opration sur le march primaire ou secondaire de la Bourse de Casablanca,
doivent tre couvertes 30% par un dpt effectif (remise de chque ou
espce) ou 100% par une caution bancaire ;

les souscriptions des institutionnels de droit tranger (i) justifiant de plus


dune anne dexistence au 1er avril 2015 ou (ii) client dun membre du
syndicat de placement ayant dj effectu une opration sur le march
primaire ou secondaire de la Bourse de Casablanca : aucune couverture ;

les souscriptions des autres investisseurs du type dordre III ne ncessitent


aucune couverture.

La couverture de lensemble des souscriptions en espces et/ou en collatral devra rester bloque
jusqu' lallocation du titre.

Les chques dposs pour couvrir les dpts effectifs doivent tre prsents lencaissement avant
de valider la souscription.

Le dpt effectif en espces doit tre disponible sur le compte du souscripteur et bloqu la date
de la souscription.

Le collatral prsent en couverture des souscriptions doit tre bloqu jusqu lallocation des
titres. Lattestation de blocage doit tre jointe au bulletin de souscription.

Le montant maximum demand par un salari au type dordre II est plafonn 61 152 000 MAD,
soit 10% du montant global de lopration (fourchette basse).

Le montant maximum demand par un mme souscripteur au type dordre II est plafonn
61 152 000 MAD, soit 10% du montant global de lopration (fourchette basse).

Le nombre maximum dactions demand par un mme souscripteur au type dordre III se prsente
comme suit :
OPCVM actions et diversifis : plafonn 67 200 actions, soit 5% du nombre total
dactions offertes dans le cadre de lOpration ;
autres investisseurs du type dordre III : plafonn 134 400 actions, soit 10% du nombre
total dactions offertes dans le cadre de lOpration.

Toutes les souscriptions des salaris aux types dordre I et II et de leurs enfants mineurs au type
dordre II doivent tre effectues auprs du mme membre du syndicat de placement, savoir la
Socit Gnrale Marocaine de Banques.

Les souscriptions des salaris au type dordre I dune part, et celles au type dordre II dautre part,
doivent tre ralises sur des bulletins de souscription diffrents.

Les financements des souscriptions des salaris par la Socit Gnrale Marocaine de Banques
doivent tre dment formaliss travers des contrats signs par la banque dsigne et le salari, et
ce, avant la souscription.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

51

Les souscriptions doivent tre ralises par le souscripteur lui-mme. Dans le cas dun mandat de
gestion de portefeuille comportant une clause expresse le permettant, le mandataire peut procder
la souscription en lieu et place du mandant uniquement pour les souscripteurs aux types dordre
II et III.

Les dpts couvrant les souscriptions doivent se faire auprs du membre du syndicat de placement
auprs duquel les souscriptions sont faites. Dans le cas o celui-ci ne conserve pas les avoirs du
souscripteur, la souscription ne pourra tre faite qu la prsentation dune attestation de blocage
de fonds et/ou des titres auprs dun tablissement ayant le statut de dpositaire. Cette attestation
devra tre jointe au bulletin de souscription et remise au membre du syndicat de placement avant
la souscription.

Les membres du syndicat de placement qui procderont la collecte des ordres de souscription via
une plateforme Internet devront respecter les rgles suivantes :
le client devra tre clairement identifi, et lacte de souscription matrialis (horodatage et
archivage des ordres de souscription) ;
la Note dInformation devra tre mise la disposition du souscripteur ;
toutes les mentions figurant sur le bulletin de souscription doivent tre transmises au client
avant sa souscription ;
la souscription ne doit tre valide que si le compte espce prsente un solde suffisant pour
la couvrir selon les modalits de couverture dfinies dans la prsente Note dInformation ;
le montant de la couverture doit tre bloqu immdiatement aprs la souscription ;
le client doit tre inform que sa souscription sera rejete en cas de vice de forme (exemple :
souscription type dordre rserv une autre catgorie de souscripteurs) ;
les membres du syndicat de placement qui procderont la collecte des ordres du type
dordre I et II via une plateforme Internet devront clturer la priode de souscription en
mme temps que les autres membres du syndicat de placement savoir le 15 mai 2015
15h30 ;
les membres du syndicat de placement qui procderont la collecte des ordres de
souscription du type dordre III via une plateforme Internet devront clturer la priode de
souscription en mme temps que les autres membres du syndicat de placement savoir le 13
mai 2015 15h30 ; en cas de clture anticipe de la priode de souscription du type dordre
III, cette date sera ramene au 12 mai 2015 15h30 ;
les membres du syndicat de placement qui procderont la collecte des ordres de
souscription via une plateforme Internet devront, avant de valider la souscription recevoir
un mail dacceptation des modalits de lOpration de la part du souscripteur ou faire
valider par le souscripteur un formulaire de confirmation dfinitive de la souscription
rcapitulant les caractristiques de lOpration et lordre de souscription (une copie de ladite
confirmation doit tre archive par le membre du syndicat de placement).

A noter que les membres du syndicat de placement qui procderont la collecte des ordres de
souscription via une plateforme Internet procderont au rejet des souscriptions en cas dabsence de
couverture espces ou de dossier incomplet (exemple : absence de mail d'acceptation des
modalits de l'opration, absence de carnet de famille pour les souscriptions de mineurs, etc.).

Les souscriptions des membres du syndicat de placement ou de leurs collaborateurs pour leurs
comptes propres doivent tre ralises le premier jour de la priode de souscription.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

52

IX.4.3. Souscriptions pour compte de tiers


Les souscriptions pour compte de tiers sont autorises dans les cas suivants :

les souscriptions pour le compte denfants mineurs dont lge est infrieur 18 ans sont autorises
condition dtre effectues par le pre, la mre, le tuteur ou le reprsentant lgal de lenfant
mineur. Les membres du syndicat de placement sont tenus, au cas o ils nen disposeraient pas
dj, dobtenir une copie de la page du livret de famille faisant ressortir la date de naissance de
lenfant mineur lors de louverture de compte, ou lors de la souscription pour le compte du mineur
en question le cas chant et de la joindre au bulletin de souscription. En ce cas, les mouvements
sont ports soit sur un compte ouvert au nom de lenfant mineur, soit sur le compte titres ou
espces ouvert au nom du pre, de la mre, du tuteur ou du reprsentant lgal ;

les souscriptions pour le compte denfants mineurs doivent tre effectues auprs du mme
membre du syndicat de placement auprs duquel la souscription du pre, de la mre, du tuteur ou
du reprsentant lgal a t ralise ;

dans le cas dun mandat de gestion de portefeuille, le gestionnaire ne peut souscrire pour le
compte du client dont il gre le portefeuille quen prsentant une procuration dment signe et
lgalise par son mandant ou le mandat de gestion si celui-ci prvoit une disposition expresse dans
ce sens. Les socits de gestion marocaines ou trangres agres sont dispenses de prsenter ces
justificatifs pour les OPCVM quelles grent ;

tout mandataire dans le cadre dun mandat de gestion de portefeuille, ne peut transmettre quun
seul ordre pour le compte dun mme tiers.

IX.4.4. Souscriptions multiples

Les souscriptions multiples sont interdites : un mme souscripteur ne peut souscrire quune seule
fois au mme type dordre, lexception des salaris qui ont la possibilit de souscrire aux types
dordre I et II, et les investisseurs du type dordre III qui peuvent transmettre plusieurs ordres
auprs du mme membre du syndicat de placement dans le cadre de la procdure dOPO dans la
limite des plafonds appliqus.

Chaque souscripteur ne peut transmettre quun seul ordre pour le compte de chaque enfant mineur.

Les souscriptions pour le compte denfants mineurs ne peuvent tre ralises que par
lintermdiaire dun seul parent uniquement. Toute souscription pour le compte denfants mineurs
par les deux parents est considre comme tant une souscription multiple.

Les souscriptions effectues auprs de plusieurs membres du syndicat de placement, y compris


celles effectues pour le compte denfants mineurs, sont interdites.

Les salaris ont la possibilit de souscrire, en plus de leur souscription dans le cadre du type
dordre I, au type dordre II auprs du mme membre du syndicat de placement ayant collect leur
souscription au type dordre I, soit la Socit Gnrale Marocaine de Banques.

Tous les ordres de souscription ne respectant pas les conditions ci-dessus seront frapps de nullit dans
leur globalit (cf. procdure de contrle et denregistrement par la Bourse de Casablanca).
A noter que les souscriptions des salaris et de leurs enfants mineurs au type dordre II non effectues
auprs du mme membre du syndicat de placement ayant collect leur souscription au type dordre I
seront frappes de nullit et nentraneront pas la nullit des souscriptions au type dordre I.

IX.5. IDENTIFICATION DES SOUSCRIPTEURS


Les membres du syndicat de placement doivent sassurer de lappartenance du souscripteur lune des
catgories dfinies ci-dessous. A ce titre, ils doivent obtenir copie du document qui atteste de
lappartenance du souscripteur la catgorie, et la joindre au bulletin de souscription en ce qui
concerne les ordres I, II et III.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

53

Dans le cas o les membres du syndicat de placement disposeraient dj de ces documents dans le
dossier du client, les souscripteurs sont dispenss de la production desdits documents.
IX.5.1. Type dordre I
Catgorie du souscripteur

Documents joindre

Salaris marocains habilits souscrire ce type


dordre tels que dcrits plus haut

Photocopie de la carte didentit nationale (CIN)

Salaris rsidents et non marocains habilits


souscrire ce type dordre tels que dcrits plus
haut
Salaris non rsidents et non marocains habilits
souscrire ce type dordre tels que dcrits plus
haut

Photocopie de la carte de rsident


Photocopie du passeport
Photocopie du passeport contenant lidentit de la personne ainsi que les
dates dmission et dchance du document

Une liste dtaille du personnel de Total Maroc, Mahatta, Ouargaz et Gazber, qualifi souscrire au
type dordre I, intgrant les numros de CIN ainsi que les plafonds de souscription libells en montant
sera transmise la Socit Gnrale Marocaine de Banques et la Bourse de Casablanca.
IX.5.2. Type dordre II
Catgorie du souscripteur

Documents joindre

Personnes physiques de nationalit marocaine


rsidentes

Photocopie de la carte didentit nationale.

Personnes physiques marocaines rsidentes


ltranger

Photocopie de la carte didentit nationale.

Personnes physiques rsidentes et non marocaines

Photocopie de la carte de rsident.

Personnes physiques non rsidentes et non


marocaines

Photocopie du passeport contenant lidentit de la personne ainsi que les


dates dmission et dchance du document

Enfant mineur

Photocopie de la page du livret de famille attestant de la date de


naissance de lenfant

Personnes morales de droit marocain

Photocopie du registre de commerce justifiant de plus dune anne


dexistence au 1er avril 2015

Personnes morales de droit tranger

Photocopie du registre de commerce ou document quivalent faisant foi


dans le pays dorigine et attestant de lappartenance la catgorie, et
justifiant de plus dune anne dexistence au 1er avril 2015

Associations marocaines

Photocopie des statuts et photocopie du rcpiss du dpt du dossier


justifiant de plus dune anne dexistence au 1er avril 2015

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

54

IX.5.3. Type dordre III


Catgorie du souscripteur

Documents joindre

OPCVM actions et diversifis de droit marocain

Photocopie de la dcision dagrment.


Pour les Fonds Communs de Placement (FCP) : le certificat de dpt au
greffe du tribunal
Pour les Socits dInvestissement Capital Variable (SICAV) : le
modle des inscriptions au registre de commerce

Investisseurs qualifis marocains (hors OPCVM)

Photocopie des statuts et toutes pices et justificatifs mme d'attester


de lappartenance du souscripteur la liste dinvestisseurs qualifis
ligibles souscrire au type dordre III

Banques de droit marocain

Photocopie de la dcision dagrment dlivre par Bank Al-Maghrib

Institutionnels de linvestissement agrs de droit


tranger

Photocopie du registre de commerce ou quivalent faisant foi dans le


pays dorigine et la copie de lagrment attestant du respect des
conditions requises au statut dinvestisseur agr

Toutes les souscriptions qui ne respectent pas les conditions ci-dessus seront frappes de nullit. Les
bulletins de souscription insrs en annexe doivent tre utiliss imprativement par lensemble des
membres du syndicat de placement en fonction des types dordre. Les ordres de souscription sont
irrvocables aprs la clture de la priode de souscription.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

55

X.

SYNDICAT DE PLACEMENT ET INTERMEDIAIRES FINANCIERS

Type dintermdiaire
financier

Dsignation

Adresse

Type dordre

Organisme de conseil et
coordinateur global

Attijari Finances Corp.

163, avenue Hassan II - Casablanca

Attijari Intermdiation

163, avenue Hassan II - Casablanca

II - III

Sogcapital bourse

55, bd Abdelmoumen - Casablanca

II - III

Alma Finance

4, Lot La Colline, 20190 - Casablanca

II

Co-chefs de file du
syndicat de placement

Art Bourse
Atlas Capital Bourse

II - III (OPCVM actions


et diversifis uniquement)

2, bd Moulay Youssef - Casablanca

II

Banque Centrale
Populaire

101, bd Zerktouni - Casablanca

II

BMCE Bank

140, avenue Hassan II - Casablanca

II

140, Avenue Hassan II, 7me tage Casablanca


26, place des Nations Unies Casablanca
Bd Bir Anzarane - Immeuble Romandie
I - Casablanca

II - III (OPCVM actions


et diversifis uniquement)

Capital Trust Securities

50, bd Rachidi - Casablanca

II

CDG Capital Bourse

7, bd Kennedy, Anfa Sup - Casablanca

II - III (OPCVM actions


et diversifis uniquement)

BMCI
BMCI Bourse

CFG Group
CFG Marchs

5-7 rue Ibn Toufal, Quartier Palmier


Casablanca
5-7 rue Ibn Toufal, Quartier Palmier Casablanca

II
II - III (OPCVM actions
et diversifis uniquement)

II
II - III (OPCVM actions
et diversifis uniquement)

Crdit Agricole du
Maroc

Place des Alouyine - Rabat

II

Crdit du Maroc

48, bd Mohammed V - Casablanca

II

Crdit du Maroc Capital 8, rue Ibnou Hilal - Casablanca

II- III (OPCVM actions et


diversifis uniquement)

CIH Bank

187, avenue Hassan II - Casablanca

II

Valoris Securities (Ex


Eurobourse)

Avenue des FAR, Tour Habous, 5me


tage - Casablanca
Espace Porte d'Anfa, 29 rue Bab El
Mansour - Casablanca
23, rue Ibnou Hilal Quartier Racine Casablanca
Imm Znith, Rs Tawfiq, Sidi Marouf
- Casablanca

II - III (OPCVM actions


et diversifis uniquement)

55, bd Abdelmoumen - Casablanca

I - II

37, Bd Abdelatif Benkaddour Casablanca


413, rue Mustapha El Mani Casablanca

II - III (OPCVM actions


et diversifis uniquement)

ICF Al Wassit
MENA.C.P.
M.S.I.N
Socit Gnrale
Marocaine de Banques
Upline Securities
Wafa Bourse

XI.

II

Attijariwafa bank

BMCE Capital Bourse

Membres du syndicat de
placement

7, bd Abdelkrim Al Khatabi Casablanca


88, Rue El Marrakchi - Quartier
Hippodrome - Casablanca

II
II
II- III (OPCVM actions et
diversifis uniquement)

II

MODALITES DE TRAITEMENT DES ORDRES

XI.1. REGLES DATTRIBUTION


A lissue de la priode de souscription, lattribution des actions de Total Maroc offertes au public se
fera de la manire dcrite ci-aprs.
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

56

XI.1.1. Type dordre I


Le nombre de titres allous ce type dordre est situ entre 53 432 et 62 827 actions soit lquivalent
en actions dun montant de 28 586 293 MAD hors dcote.
Les actions seront alloues par itration raison dune action par souscripteur, avec priorit aux
demandes les plus fortes, dans la limite de son plafond de souscription, jusqu atteindre le nombre
dactions correspondant ce type dordre soit lquivalent de 28 586 293 MAD.
Le nombre dactions attribuer ce type dordre est fonction du prix final de souscription de loffre
tel que dtermin au sein de la fourchette (cf. Dtermination du prix suite lOPO ).
Au cas o ce nombre de titres ne serait pas un nombre entier, il sera arrondi lunit infrieure.
XI.1.2. Type dordre II
Le nombre de titres allous ce type dordre est de 403 200 actions.
1re allocation
Dans le cadre dune premire allocation, les actions de ce type dordre seront servies hauteur de
20 actions par souscripteur.
Les actions seront alloues raison dune action par souscripteur avec priorit aux demandes les plus
fortes. Le mcanisme dattribution dune action par souscripteur, dans la limite de sa demande, se fera
par itration jusqu atteindre au maximum 20 actions par souscripteur dans la limite du nombre de
titres allous au type dordre II.
2me allocation
A lissue de la 1re allocation, le reliquat des titres offerts sera allou aux demandes de souscription
correspondant un montant strictement suprieur lquivalent de 20 actions, au prorata des
demandes de souscriptions.
Dans le cas o le nombre de titres calcul en multipliant le nombre de titres demands par le
souscripteur au ratio dallocation au type dordre II ne serait pas un nombre entier, ce nombre de titres
sera arrondi lunit infrieure. Les rompus seront allous par palier dune action par souscripteur,
avec priorit aux demandes les plus fortes.
XI.1.3. Type dordre III
Le nombre de titres allous ce type dordre est situ entre 877 973 et 887 368 actions en fonction du
nombre de titres retenu pour le type dordre I soit :
Nombre total dactions cdes (1 344 000 actions) nombre dactions de type dordre I
(quivalent en actions dun montant de 28 586 293 MAD) nombre dactions de type
dordre II (403 200 actions)
Les ordres formuls un prix infrieur au prix de lOPO retenu ne seront pas satisfaits.
Si le nombre de titres demands excde le nombre de titres offerts, les titres seront servis au prorata
des demandes de souscriptions formules un prix suprieur ou gal au prix dfinitif retenu lissue
de la procdure dOPO. Dans le cas contraire, la demande sera servie entirement.
Le taux dallocation aux souscriptions retenues pour le type dordre III est le suivant :
Somme des titres demands un prix suprieur ou gal au prix de lOPO
Nombre de titres offerts la tranche III

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

57

En cas de souscription multiple au type dordre III, des prix diffrents, seules les souscriptions un
prix suprieur ou gal au prix retenu seront satisfaites. Lallocation des titres dun mme souscripteur
se fera selon le taux de souscription dcrit ci-dessus.
Dans le cas o le nombre de titres calcul en multipliant le nombre de titres demands par le
souscripteur au ratio dallocation au type dordre III ne serait pas un nombre entier, ce nombre de titres
sera arrondi lunit infrieure. Les rompus seront allous par palier dune action par souscripteur,
avec priorit aux demandes les plus fortes.
En fonction de la demande globale exprime, certaines souscriptions pourraient ne pas tre servies.

XI.2. REGLES DE TRANSVASEMENT


Les rgles de transvasement se prsentent comme suit :

si le nombre de titres souscrits au type dordre I est infrieur loffre correspondante, le reliquat
est attribu au type dordre II puis au type dordre III ;

si le nombre de titres souscrits au type dordre II est infrieur loffre correspondante, le reliquat
est attribu au type dordre III puis au type dordre I ;

si le nombre de titres souscrits au type dordre III natteint pas loffre correspondante, le reliquat
est attribu au type dordre II, puis au type dordre I.

XII. PROCEDURE DE CONTROLE ET DENREGISTREMENT PAR LA BOURSE DE CASABLANCA


XII.1. CENTRALISATION
Les membres du syndicat de placement remettront sparment la Bourse de Casablanca, sous forme
de cl USB, le 18 mai 2015 avant 12 heures, le fichier des souscripteurs au type dordre I et II ayant
particip la prsente Opration. A dfaut, les souscriptions seront rejetes.
Chacun des membres du syndicat de placement habilit collecter les souscriptions du type dordre III
devra transmettre la Bourse de Casablanca, le jour de la clture de la priode de souscription du type
dordre III (mme par anticipation), le fichier des souscriptions quil a collect au titre du dit type
dordre, et ce avant 18h. A dfaut, les souscriptions seront rejetes. Par ailleurs, les membres du
syndicat de placement ne transmettront les souscriptions quils auront collectes au titre de lordre III
aucune entit autre que la Bourse de Casablanca.
La Bourse de Casablanca procdera la consolidation des diffrents fichiers de souscription et aux
rejets des souscriptions ne respectant pas les conditions de souscription prdfinies dans la prsente
Note dInformation.
Le 22 mai 2015 12h00, la Bourse de Casablanca communiquera aux membres du syndicat de
placement les rsultats de lallocation.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

58

Le tableau ci-dessous reprend les cas de figures entranant des rejets de souscription par la Bourse de
Casablanca :
Cas de figure

Souscription(s) rejete(s)

Salari ayant souscrit au type dordre I auprs de Socit Gnrale Marocaine de Les souscriptions effectues chez les
Banques et au type dordre II, pour son propre compte et/ ou pour celui de ses autres membres du syndicat de
enfants, chez un autre membre du syndicat de placement.
placement
Salari ayant souscrit plus dune fois au type dordre II

Toutes les souscriptions au type


dordre II

Salari ayant souscrit au type dordre II pour son propre compte et pour celui
denfants majeurs

Toutes les souscriptions au type


dordre II

Personne physique marocaine ou trangre ayant souscrit au type dordre II chez un


membre du syndicat de placement et au type dordre II, pour le compte de ses
enfants, chez un autre membre du syndicat de placement
Personnes physiques ou morales marocaines ou trangres nappartenant pas la
catgorie dinvestisseurs habilits souscrire au type dordre III ayant souscrit plus
dune fois au type dordre II

Toutes les souscriptions

Toutes les souscriptions

Personne physique marocaine ou trangre ayant souscrit pour son propre compte et
pour celui denfants majeurs

Toutes les souscriptions au nom de


cette personne physique y compris
celles pour ses enfants mineurs et
majeurs

Souscriptions au type dordres II dpassant le plafond autoris

Les souscriptions concernes

Souscripteurs ayant souscrit plus dune fois au type dordre III au mme prix

Toutes les souscriptions

Souscriptions au type dordre III avec un prix en dehors de la fourchette

Les souscriptions concernes

Souscriptions au type dordre III avec un prix ne respectant pas le palier de


souscription

Les souscriptions concernes

Souscriptions au type dordre III chez plusieurs membres du syndicat de placement

Toutes les souscriptions

Souscripteurs ayant souscrit au type dordre III un nombre cumul dactions


dpassant le plafond autoris

Toutes les souscriptions

Souscription un type dordre, effectue chez un membre du syndicat de placement


non habilit la recevoir

Les souscriptions concernes

XII.2. PROCEDURE DAPPEL DE FONDS


Il convient de rappeler larticle 1.2.8 du Rglement Gnral de la Bourse des Valeurs relatif la
procdure dappel de fonds :
Quelle que soit la procdure retenue, et si les caractristiques de lopration envisage ou les
circonstances du march laissent prsager un dsquilibre important entre loffre et la demande, la
socit gestionnaire peut exiger que les socits de bourse membres du syndicat de placement lui
versent, le jour de la remise des souscriptions, les fonds correspondant la couverture des ordres de
souscription, sur un compte dsign par la socit gestionnaire ouvert Bank Al-Maghrib .
Les modalits pratiques de la mise en uvre de lappel de fonds sont dtermines par la socit
gestionnaire.
La dcision de couverture des ordres de souscription par la socit gestionnaire est motive et notifie
au CDVM sans dlai.
En cas dappel de fonds par la Bourse de Casablanca, les membres du syndicat de placement nayant
pas le statut de socit de bourse sengagent verser la socit de bourse quils ont dsigne cet
effet, premire demande, leur part dans les fonds requis par la Bourse de Casablanca.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

59

XIII. ENTITES CHARGEES DENREGISTRER LOPERATION


Lenregistrement des actions cdes dans le cadre de la prsente Opration (ct vendeur) se fera le
29 mai 2015 par lentremise de Sogcapital Bourse.
Tous les membres du syndicat de placement ayant le statut de socit de Bourse procderont
lenregistrement des allocations quils auront recueillies (ct acheteurs), tandis que les membres du
syndicat de placement nayant pas le statut de socit de bourse sont libres de dsigner la socit de
bourse membre du syndicat de placement qui se chargera de lenregistrement de leurs souscriptions
auprs de la Bourse de Casablanca (dans le cadre des types dordres qui leur sont rservs).
Ils devront informer la Bourse de Casablanca ainsi que la socit de bourse choisie par crit, et ce,
avant le dbut de la priode de souscription.
Lenregistrement se fera un seul cours (prix retenu lissue de la centralisation des ordres de type III
dans le cadre de lOPO).

XIV. DETERMINATION DU PRIX SUITE A LOPO


Le prix de laction de Total Maroc sera dtermin le 21 mai 2015 10 heures lissue de la
centralisation des ordres de type III dans le cadre de lOPO.
Le prix de cession par action de l'offre rsultera de la confrontation de l'offre des actions et des
demandes mises par les souscripteurs aux types dordre III. Ce prix de cession sera fix le 21 mai
2015 dans les locaux de la Bourse de Casablanca en prsence de la Socit, du reprsentant du cdant,
dAttijari Finances Corp., des co-chefs de file du syndicat de placement, de la Bourse de Casablanca et
du CDVM.

Etape 1 : slection des souscriptions ligibles :


Seules les souscriptions comprises lintrieur de la fourchette de prix propose, dans le
cadre de cette opration, seront ligibles ;
Les souscriptions retenues pour la dtermination du prix final correspondront aux prix les
plus levs jusqu ce que le nombre dactions de lOpration (soit 1 344 000 actions) soit
atteint.

Etape 2 : dtermination du prix final de souscription :


Le prix final correspondra au prix le plus faible des souscriptions retenues pour la
dtermination du prix.

Le prix de cession sera unique et sappliquera lensemble des souscripteurs de la manire suivante :

Type dordre I : dcote de 20% par rapport au prix de cession retenu ;

Type dordre II : dcote de 10% par rapport au prix de cession retenu dans la limite de 20 actions
(correspondant la premire allocation) ;

Type dordre III : aucune dcote par rapport au prix de cession retenu.

Si le nombre de titres demands par les souscripteurs du type dordre III est infrieur 1 344 000
actions, le prix de cession correspondra au prix le plus faible des souscriptions collectes des
souscripteurs du type dordre III.
Le prix de souscription fera lobjet dune annonce sur le site web de la Bourse de Casablanca
(www.casablanca-bourse.com) et au bulletin de la cote, le 21 mai 2015, et dun communiqu publi
par la Socit, dans les 3 jours qui suivent, dans un journal dannonces lgales.

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60

XV. MODALITES DE REGLEMENT LIVRAISON


XV.1. REGLEMENT ET LIVRAISON DES TITRES
Le rglement et la livraison des titres interviendront le 3 juin 2015 selon les procdures en vigueur la
Bourse de Casablanca.
Conformment aux procdures en vigueur la Bourse de Casablanca, les comptes Bank Al-Maghrib
des tablissements dpositaires seront dbits des fonds correspondant la valeur des actions
attribues chaque membre du syndicat de placement, majore des commissions.
Total Maroc a par ailleurs dsign la Socit Gnrale Marocaine de Banques comme banque
centralisatrice dpositaire des actions Total Maroc.

XV.2. RESTITUTION DU RELIQUAT


Les membres du syndicat de placement sengagent rembourser aux clients dans un dlai nexcdant
pas 3 jours ouvrs compter de la date de remise des allocations des titres aux membres du syndicat
de placement soit le 27 mai 2015, les reliquats espces issus de la diffrence entre le montant net vers
par ses clients la souscription, et le montant net correspondant leurs allocations relles.
Le remboursement du reliquat doit tre effectu soit par virement sur un compte bancaire ou postal,
soit par remise dun chque, et sous rserve de lencaissement effectif par lintermdiaire du montant
dpos pour la souscription.
Si le montant global des souscriptions est infrieur au montant global de lOpration, les souscriptions
doivent tre rembourses dans un dlai de 3 jours ouvrs, compter de la date de publication des
rsultats, et sous rserve de lencaissement effectif par lintermdiaire du montant dpos pour la
souscription.

XVI. MODALITES DE PUBLICATION DES RESULTATS


Les rsultats de la prsente Opration seront publis par la Bourse de Casablanca au Bulletin de la cote
le 29 mai 2015 et par la socit Total Maroc par voie de presse dans un journal dannonces lgales le
4 juin 2015.

XVII. COMMISSIONS
XVII.1.

COMMISSIONS FACTUREES AUX SOUSCRIPTEURS

Dans le cadre de la prsente opration de placement, chaque membre du syndicat de placement


sengage explicitement et irrvocablement, lgard des co-chefs de file, du coordinateur global et des
autres membres du syndicat de placement, facturer aux souscripteurs pour tous les ordres enregistrs
la Bourse de Casablanca les commissions suivantes :

0,1% (hors taxes) pour la Bourse de Casablanca au titre de la commission dadmission lui revenant
lors de lenregistrement en Bourse ;

0,2% (hors taxes) au titre des commissions de rglement et de livraison ;

0,6% (hors taxes) pour les socits de bourse ayant recueilli les ordres de souscription. Cette
commission dintermdiation sapplique sur le montant qui correspond lallocation effective lors
du rglement livraison ;

la taxe sur la valeur ajoute (TVA) au taux de 10% sera applique en sus.

Afin dassurer une galit de traitement des souscripteurs quel que soit le lieu de souscription, chaque
membre du syndicat de placement sengage formellement et expressment, ne pratiquer aucune
ristourne aux souscripteurs, ni reversement de quelque sorte que ce soit, simultanment ou

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

61

postrieurement la souscription, et ce, pour quelque motif que ce soit, entre membres du syndicat de
placement ou avec des tiers.

XVII.2.

COMMISSIONS DE PLACEMENT

Les membres du syndicat de placement de loffre recevront une commission de 0,2% hors taxes sur les
montants respectivement placs par chacun.
Cette commission, due par le cdant, sera verse Sogcapital Bourse, charg de lenregistrement en
bourse (ct vendeur), qui sera tenu de verser sur les comptes de chacun des membres du syndicat de
placement sa quote-part sur prsentation de facture.

XVIII. FISCALITE
Les dveloppements qui suivent rsument les principales consquences fiscales marocaines
susceptibles de sappliquer aux investisseurs qui dtiendront des actions de la Socit.
Lattention de ces investisseurs est attire sur le fait que les informations fiscales contenues dans la
prsente section ne sont fournies qu titre indicatif et ne constituent aucunement une prsentation
exhaustive du traitement fiscal applicable chaque investisseur. Ainsi, les personnes physiques ou
morales dsireuses de participer la prsente Opration sont invites sassurer auprs de leur
conseiller fiscal du rgime fiscal qui sapplique leur cas particulier.
Les informations prsentes ci-aprs correspondent au rgime fiscal marocain en vigueur la date
dtablissement de la prsente Note dInformation, ce rgime pouvant tre modifi la suite
dvolutions lgislatives, rglementaires ou administratives que les investisseurs devront suivre avec
leur conseiller fiscal.

XVIII.1.

PERSONNES PHYSIQUES RESIDENTES FISCALES AU MAROC

XVIII.1.1.

Imposition des dividendes

Les dividendes sont soumis une retenue la source de 15% libratoire de limpt sur le revenu (IR).
XVIII.1.2.

Imposition des profits de cession

Conformment aux dispositions des articles 73 et 174 du Code Gnral des Impts (CGI), les profits
de cession dactions cotes en bourse sont soumis lIR au taux de 15%, cet impt tant retenu la
source et vers au Trsor par lintermdiaire financier habilit teneur de comptes titres.
Le fait gnrateur de limpt est constitu notamment par la ralisation des oprations ci-aprs :

la cession, titre onreux ou gratuit ;

lchange, considr comme une double vente ;

lapport en socit.

Sont toutefois exonrs de lIR en application de larticle 68 du CGI :

le profit ou la fraction du profit sur cession dactions affrents la partie de la valeur ou des
valeurs des cessions de valeurs mobilires et autres titres de capital et de crance, ralises au
cours dune anne civile, lorsque ces cessions nexcdent pas le seuil de 30 000 MAD ;

la donation des actions effectue entre ascendants et descendants, entre poux et entre frres et
surs.

Le profit net de cession est constitu en principe par la diffrence entre :

dune part, le prix de cession diminu, le cas chant, des frais supports loccasion de cette
cession, notamment les frais de courtage et de commission ;

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

62

et dautre part, le prix dacquisition major, le cas chant, des frais supports loccasion de cette
acquisition, notamment les frais de courtage et de commission.

La moins-value subie au cours dune anne est imputable sur les plus-values de mme nature ralises
au cours de la mme anne. Dans le cas o cette imputation ne peut pas tre opre, la moins-value
peut tre impute sur les plus-values des annes suivantes jusqu lexpiration de la 4me anne qui suit
celle de la ralisation de la moins-value.

XVIII.2.

PERSONNES MORALES RESIDENTES FISCALES AU MAROC

Est vise ci-aprs la situation des personnes morales rsidentes fiscales du Maroc qui sont imposables
limpt sur les socits (IS) dans les conditions de droit commun.
XVIII.2.1.

Imposition des dividendes

Les dividendes distribus des contribuables relevant de lIS sont exonrs de la retenue la source
de 15% condition quils fournissent la socit distributrice ou ltablissement bancaire dlgu
une attestation de proprit de titre comportant le numro de leur identification limpt sur les
socits.
Ces dividendes sont compris dans les produits financiers de bnficiaire avec un abattement de 100%
au niveau de lIS.
XVIII.2.2.

Imposition des profits de cession

Les profits de cession sont imposables lIS dans les conditions de droit commun.

XVIII.3.

PERSONNES PHYSIQUES NON RESIDENTES FISCALES DU MAROC

XVIII.3.1.

Imposition des dividendes

Les dividendes sont soumis une retenue la source au taux de 15%, sous rserve des stipulations de
la convention fiscale internationale applicable le cas chant.
XVIII.3.2.

Imposition des profits de cession

Les profits de cession sont imposables lIR dans les mmes conditions que ceux raliss par les
personnes physiques rsidentes fiscales du Maroc (cf. supra), sous rserve des stipulations de la
convention fiscale internationale applicable le cas chant.

XVIII.4.

PERSONNES MORALES NON RESIDENTES FISCALES DU MAROC

XVIII.4.1.

Imposition des dividendes

Les dividendes sont soumis une retenue la source au taux de 15%, sous rserve des stipulations de
la convention fiscale internationale applicable le cas chant.
XVIII.4.2.

Imposition des profits de cession

En application de larticle 6 du CGI, les profits de cession sont exonrs dIS.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

63

XIX. CHARGES RELATIVES A LOPERATION


Les frais relatifs la prsente Opration seront supports par Total Maroc. Ces frais sont compris entre
5% et 6% du montant de lOpration. Ils sont relatifs :

aux commissions lies :


lorganisme conseil ;
au conseil juridique ;
au placement des titres ;
au dpositaire des titres ;
au dpositaire central Maroclear ;
la Bourse de Casablanca ;
au CDVM

aux frais suivants :


frais lgaux ;
agence de communication ;
commissaire aux comptes ;
frais lis loffre de type dordre I (dcote, IR, etc.)
publication dans les journaux dannonces lgales.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

64

PARTIE III. PRESENTATION GENERALE DE TOTAL


MAROC

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

65

I.

RENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL

Dnomination sociale

Total Maroc

Sige social

146, boulevard Zerktouni, 20000 Casablanca, Maroc

Numro de tlphone

+212 5 22 43 15 00

Numro de fax

+212 5 22 27 48 52

Site internet

www.total.ma

Forme juridique

Socit anonyme Conseil dadministration

Registre du Commerce

Registre du Commerce de Casablanca n39

Date de constitution

1927

Dure de vie

99 ans

Exercice social

Du 1er janvier au 31 dcembre

Capital social au 31/12/2014

448 000 000 MAD

Consultation des documents


juridiques relatifs la Socit
par les actionnaires

Les documents juridiques prescrits par les articles 141, 145 et 146 de la loi
sur les socits anonymes peuvent tre consults par les actionnaires au
sige social de Total Maroc

Objet social

Selon larticle 3 des statuts, la Socit a pour objet :


lindustrie et le commerce du ptrole, des schistes et de leurs drivs,
ainsi que de toutes matires pouvant se rattacher directement ou
indirectement cet objet ;
lindustrie et le commerce de tous corps gras, simples ou composs
dorigine minrale ou organique, quelle quen soit la provenance, de
tous hydrocarbures, huiles essentielles et de tous les sous-produits
provenant des corps ci dessus ou tant le rsultat de leur traitement ;
et comme consquence, la cration, la prise en location ou lacquisition
de tous tablissements, de tout matriel, de tous moyens de transport
terrestre, maritime, fluvial, utiles cette industrie ;
la recherche, lexploitation de gisements ptrolifres, la prise dintrts
dans des socits existantes, lachat et la vente de ptroles bruts et
produits finis, en un mot, tout ce qui se rattache la production
ptrolifre ;
et plus gnralement, toutes oprations industrielles, minires,
commerciales, financires ou immobilires, ainsi que la prise de tous
intrts ou de toutes participations se rattachant directement ou
indirectement lobjet social, ou pouvant en faciliter le
dveloppement.

Principaux textes lgislatifs et


rglementaires applicables

De par sa forme juridique, la Socit est rgie par la loi n17-95 relative
aux socits anonymes, telle que modifie et complte, ainsi que par ses
statuts.
De par son activit, la Socit est rgie notamment par :
les dispositions du Dahir portant loi du n 1-72-255 du 22 fvrier 1973
sur l'importation, l'exportation, le raffinage, la reprise en raffinerie et
en centre emplisseur, le stockage et la distribution des hydrocarbures,
tel que modifi et complt, ainsi que ses textes d'application ;
Dcret n2-72-513 du 7 avril 1973 pris pour l'application du Dahir
portant loi n 1-72-255 du 22 fvrier 1973 sur l'importation,
l'exportation, le raffinage, la reprise en raffinerie et en centre
emplisseur, le stockage et la distribution des hydrocarbures ;
Dcret n 2-11-355 du 6 septembre 2011 modifiant et compltant le

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

66


Principaux textes lgislatifs et
rglementaires
applicables
(suite)

dcret n 2-72-513 du 7 avril 1973 pris pour application du Dahir


portant loi n 1-72-255 du 22 fvrier 1973 sur l'importation,
l'exportation, le raffinage, la reprise en raffinerie et en centre
emplisseur, le stockage et la distribution des hydrocarbures ;
Dahir du 18 Joumada I 1374 (12 janvier 1955) portant rglement sur
les appareils pression de gaz, tel qu'il a t modifi et complt ;
Dahir du 29 hijja 1356 (2 mars 1938) rglementant la manutention et le
transport par voies de terre des matires dangereuses, des matires
combustibles, des liquides inflammables (autres que les hydrocarbures
et les combustibles liquides), des poudres, explosifs, munitions et
artifices, des gaz comprims, liqufis, solidifis, et dissous, des
matires vnneuses, caustiques et corrosives et des produits toxiques
ou nausabonds, tel que modifi ;
larrt du Ministre de lEnergie et des Mines n 1546-07 du 3 aot
2007 relatif aux caractristiques des grands produits ptroliers, tel que
modifi et complt par larrt de la ministre de l'nergie, des mines,
de l'eau et de l'environnement n 2181-08 du 13 hija 1429
(12 dcembre 2008) ;
larrt du Ministre dlgu auprs du Premier Ministre charg des
affaires conomiques et gnrales n2380-06 du 30 ramadan 1427
(23 octobre 2006) relatif la fixation des prix de reprise en raffinerie et
de vente des combustibles liquides et du butane tel que modifi et
complt par larrt n 394-09 du 22 safar 1430 (18 fvrier 2009) et
larrt n2184-10 du 3 chaabane 1431 (16 juillet 2010) ;
larrt du ministre dlgu auprs du Premier ministre, charg des
affaires conomiques et gnrales n4554-14 du 29 dcembre 2014
relatif la fixation des prix de vente des combustibles liquides
larrt du Ministre du Commerce, de lIndustrie, des Mines et de la
Marine Marchande n 053-62 du 2-1-1962 relatif aux caractristiques
des gaz de ptrole liqufi ;
larrt conjoint du ministre de l'nergie et des mines, du ministre des
travaux publics, de la formation professionnelle et de la formation des
cadres et du ministre des transports n 1263-91 du 9 Chaoual 1413 (1er
avril 1993) approuvant le rglement gnral relatif aux normes de
scurit applicables aux centres emplisseurs, aux dpts en vrac ou en
bouteilles et aux stockages fixes usage industriel ou domestique de
gaz de ptrole liqufis ainsi qu'au conditionnement, la manutention, le
transport et l'utilisation de ces produits ;
larrt du Ministre du Commerce, de lIndustrie, des Mines et de la
Marine Marchande n 674-73 du 31-5-1973 relatif au rseau de
distribution au dtail des repreneurs en raffineries dhydrocarbures
raffins autres que les gaz de ptrole liqufis ;
larrt du Ministre du Commerce, de lIndustrie, des Mines et de la
Marine Marchande n 773-73 du 20-7-1973 dfinissant limportance
du parc de bouteilles des repreneurs en centres emplisseurs ;
larrt du Ministre de lEnergie et des Mines n 153-88 du 22 fvrier
1991 relatif aux caractristiques des grands produits ptroliers, tel que
modifi et complt ;
larrt du Ministre de lEnergie et des Mines n 42-95 du 27 rejeb
1415 (30 dcembre 1994) relatif la fixation des prix de reprise en
raffinerie et de vente du carburacteur JP1 ;
larrt du Ministre de lEnergie et des Mines n 43-95 du 27 rejeb
1415 (30 dcembre 1994) relatif la fixation des prix de reprise en
raffinerie et de vente des combustibles liquides et du butane ;
larrt du Ministre de lEnergie et des Mines n 2245-95 du 9 rabii II
1416 (5 septembre 1995) modifiant l'arrt du Ministre de lEnergie et
des Mines n 42-95 du 27 rejeb 1415 (30 dcembre 1994) relatif la

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

67

Principaux textes lgislatifs et


rglementaires
applicables
(suite)

fixation des prix de reprise en raffinerie et de vente du carburacteur


JP1 ;
larrt du Ministre de lEnergie et des Mines n 2246-95 du 9 rabii II
1416 (5 septembre 1995) modifiant l'arrt du Ministre de lEnergie et
des Mines n 43-95 du 27 rejeb 1415 (30 dcembre 1994) relatif la
fixation des prix de reprise en raffinerie et de vente des combustibles
liquides et du butane ;
larrt du Ministre de lEnergie et des Mines n 2671-95 du 13
joumada II 1416 (7 novembre 1995) modifiant l'arrt du Ministre de
lEnergie et des Mines n 43-95 du 27 rejeb 1415 (30 dcembre 1994)
relatif la fixation des prix de reprise en raffinerie et de vente des
combustibles liquides et du butane ;
larrt du Ministre du Transport et de la Marine Marchande, du
Tourisme, de l'nergie et des mines n2869-97 du 28 joumada II 1418
(31 octobre 1997) modifiant l'arrt du Ministre de lEnergie et des
Mines n 43-95 du 27 rejeb 1415 (30 dcembre 1994) relatif la
fixation des prix de reprise en raffinerie et de vente des combustibles
liquides et du butane ;
larrt du Ministre du Transport et de la Marine Marchande, du
Tourisme, de l'Energie et des Mines n251-98 du 30 ramadan 1418 (29
janvier 1998) modifiant l'arrt du Ministre de lEnergie et des Mines
n 43-95 du 27 rejeb 1415 (30 dcembre 1994) relatif la fixation des
prix de reprise en raffinerie et de vente des combustibles liquides et du
butane ;
larrt du Ministre du Transport et de la Marine Marchande, du
Tourisme, de l'Energie et des Mines n533-98 du 29 chaoual 1418 (27
fvrier 1998) modifiant l'arrt du Ministre de lEnergie et des Mines
n 43-95 du 27 rejeb 1415 (30 dcembre 1994) relatif la fixation des
prix de reprise en raffinerie et de vente des combustibles liquides et du
butane ;
la dcision du chef de gouvernement n 3.01.14, du 15 janvier 2014
relative la mise en place dun systme dindexation des prix des
produits ptroliers liquides ;
les dispositions du Dahir du 25 aot 1914 portant rglementation des
tablissements insalubres, incommodes ou dangereux ;
la loi n 009-71 du 12 octobre 1971 relative aux stocks de scurit,
telle que modifie et complte
le Dahir n 1-95-154 du 16 aot 1995 portant promulgation de la loi n
10-95 sur l'eau ;
la loi n 11-03 relative la protection et la mise en valeur de
lenvironnement, promulgue par le dahir n1-03-59 du 12 mai 2003 ;
la loi n 12-03 du 12 mai 2003 relative aux tudes dimpact sur
lenvironnement ;
la loi n 13-03 du 12 mai 2003 relative la lutte contre la pollution de
lair ;
la loi n 28-00 date du 7 dcembre 2006 relative la gestion des
dchets et leur limination ;
le Dahir portant loi n 1.74.403 du 5 Chaoual 1397 (19 septembre
1977) rorganisant la caisse de compensation ;
De par sa future cotation en Bourse, la Socit sera soumise toutes les
dispositions lgales et rglementaires relatives au march financier,
notamment :
le Dahir portant loi n1-93-211 du 21 septembre 1993 relatif la
Bourse de Casablanca modifi et complt par les lois 34-96, 29-00,
52-01, 45-06 et 43-09 ;
le Rglement gnral de la Bourse de Casablanca approuv par larrt

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

68


Principaux textes lgislatifs et
rglementaires
applicables
(suite)

du Ministre de lEconomie et des Finances n1268-08 du 7 juillet 2008


modifi et complt par larrt du Ministre de lEconomie et des
Finances n30-14 du 6 janvier 2014 ;
le Rglement gnral du Conseil Dontologique des Valeurs
Mobilires approuv par larrt du Ministre de lEconomie et des
Finances n 822-08 du 14 avril 2008 ;
le Dahir portant loi n1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au
Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires et aux informations
exiges des personnes morales faisant appel public lpargne tel que
modifi et complt par la loi n23-01, 36-05 et 44-06 ;
la circulaire du Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires, prise
en application de larticle 4-2 du dahir n 1-93-212 prcit ;
le Dahir n1-96-246 du 9 janvier 1997 portant promulgation de la loi
n35-96 relative la cration dun dpositaire central et linstitution
dun rgime gnral de linscription en compte de certaines valeurs
(modifi et complt par la loi n43-02) ;
le Rglement gnral du dpositaire central approuv par larrt du
Ministre de lEconomie et des Finances n932-98 du 16 avril 1998 et
amend par larrt du Ministre de lEconomie, des Finances, de la
Privatisation et du Tourisme n1961-01 du 30 octobre 2001 et larrt
n 77-05 du 17 mars 2005 ;
le Dahir n1-04-21 du 21 avril 2004 portant promulgation de la loi
n26-03 relative aux offres publiques sur le march boursier marocain,
modifi et complt par la loi 46-06.

Tribunal comptent en cas de


litige

Toutes les contestations qui peuvent slever pendant la dure de la Socit


ou lors de sa liquidation, soit entre les actionnaires et la Socit, soit entre
les actionnaires eux-mmes, raison des affaires sociales relvent de la
comptence du tribunal de commerce de Casablanca

Rgime fiscal applicable

Impt sur les socits : 30% (par exception, lactivit dexportation de


biens et services fait lobjet dune imposition limpt sur les socits
au taux rduit de 17,5%).
Taxe sur la valeur ajoute : 10% sur les ventes de produits ptroliers et
20% sur les ventes de lubrifiants, graisses et produits dentretien
automobile.
Taxe professionnelle : 20% ou 30 % selon la classe de profession.
Taxe de prvention routire : 0,05 MAD/m3 sur les volumes de ventes
rseau.
Contribution sociale de solidarit : 2% sur le bnfice net.
N.B. : lissue de la prsente Opration dintroduction en Bourse par voie
de cession dactions, la Socit bnficiera dune rduction au titre de
limpt sur les socits pendant trois ans conscutifs compter de
lexercice qui suit celui de linscription la cote (mesure proroge jusquau
31 dcembre 2016 par le Code Gnral des Impts Art. 247-XI). La
rduction au titre de limpt sur les socits sera de 25%.
Source : Total Maroc S.A.

II.
II.1.

RENSEIGNEMENTS SUR LE CAPITAL SOCIAL DE TOTAL MAROC


RENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL

A la veille de la prsente Opration, le capital social de Total Maroc stablit 448 000 000 MAD,
entirement libr. Il est compos de 8 960 000 actions dune valeur nominale de 50 MAD chacune.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

69

II.2.

EVOLUTION DU CAPITAL SOCIAL

Au cours des cinq dernires annes, le capital social de la Socit a connu les volutions suivantes :
Nombre
dactions
cres

Date

Nature de lopration

28/10/13

Augmentation de capital par


incorporation de rserves et du report
nouveau

26/06/14

Rduction de la valeur nominale des


actions

456 000

Nominal
(en MAD)

Montant de
l'opration
(en MAD)

Nombre
total
daction

500 228 000 000

50

Capital
social final
(en MAD)

896 000 448 000 000

8 960 000 448 000 000


Source : Total Maroc S.A.

LAssemble gnrale extraordinaire runie en date du 28 octobre 2013 a dcid daugmenter le


capital social de la Socit par incorporation de rserves dun montant de 227 839 882,03 MAD et du
report nouveau dun montant de 160 117,97 MAD, portant ainsi le capital social de la Socit de
220 000 000 MAD 448 000 000 MAD, par lmission de 456 000 actions nouvelles dune valeur
nominale de 500 MAD chacune.
Les nouvelles actions mises dans le cadre de cette augmentation de capital ont t attribues titre
gratuit aux actionnaires existants au prorata des actions quils dtiennent, raison de 57 actions
nouvelles pour 55 actions anciennes.
Par ailleurs, en perspective de lintroduction en Bourse de Total Maroc, et afin de rendre lOpration
accessible au plus grand nombre, lAssemble gnrale mixte en date du 26 juin 2014 a dcid de
diviser par dix la valeur nominale des actions de la Socit, faisant ainsi passer ladite valeur nominale
de 500 MAD 50 MAD par action. Suite cette opration, le nombre total dactions composant le
capital social de Total Maroc est ainsi pass de 896 000 actions 8 960 000 actions.

II.3.

HISTORIQUE DE LACTIONNARIAT

Lactionnariat de la Socit a volu de la manire suivante entre 2009 et 2014 :


Actionnaires
Total Outre Mer

31/12/2009
% capital et
Nombre de
droits de
titres
vote
439 996
100,00%

31/12/2010
% capital et
Nombre de
droits de
titres
vote
439 996
100,00%

31/12/2011
% capital et
Nombre de
droits de
titres
vote
439 996
100,00%

0%

0,01%

M. Eric Gosse

0,01%

0,01%

0,01%

M. Alain Champeaux

0,01%

0,01%

0,01%

M. Christian Chammas

0,01%

0,01%

M. Christian Joret des Closires

0,01%

0,01%

0,01%

440 000

100,00%

440 000

100,00%

440 000

100,00%

M. Momar Nguer

TOTAL

0%

0%

Source : Total Maroc S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

70

31/12/2012
% capital et
Nombre de
droits de
titres
vote
439 996
100,00%

31/12/2013
% capital et
Nombre de
droits de
titres
vote
895 996
100,00%

Zahid International FZE

0%

0%

2 687 990

30,00%

M. Mohamed Zayd Zahid

0%

0%

10

0,01%

Actionnaires
Total Outre Mer

31/12/2014
% capital et
Nombre de
droits de
titres
vote
6 271 970
70,00%

M. Momar Nguer

0,01%

0,01%

10

0,01%

M. Olivier Chalvon-Demersay

0,01%

0,01%

10

0,01%

M. Grard Pruneau

0,01%

0,01%

0%

M. Eric Gosse

0,01%

0%

0%

M. Arnaud Le Foll
TOTAL

440 000

0%

0,01%

10

0,01%

100,00%

896 000

100,00%

8 960 000

100,00%

Source : Total Maroc S.A.

En mai 2014, Total Outre Mer a cd au groupe Zahid 268 800 actions de Total Maroc, reprsentant
30% du capital et des droits de vote de la Socit, au prix total de 89,0 MEUR correspondant
1 001,3 MMAD.
Le groupe TOTAL collabore avec le groupe Zahid depuis 2006 en Arabie Saoudite dans une socit
commune (JV) de production de lubrifiants.
Louverture du capital de Total Maroc au groupe Zahid sinscrit dans un renforcement de la
coopration entre les deux groupes en permettant notamment :

au groupe TOTAL de renforcer son ancrage dans la zone MENA ;

et au groupe Zahid dinternationaliser ses activits (localises essentiellement en Arabie Saoudite)


avec une prsence au Maroc.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

71

II.4.
II.4.1.

STRUCTURE DE LACTIONNARIAT
Rpartition du capital de la Socit

Le schma suivant prsente la structure de lactionnariat de Total Maroc la veille de la prsente


Opration :
Actionnariat de Total Maroc la veille de lintroduction en Bourse
Total S.A.

100%

Zahid Group Holding (MENA)


Ltd.

Total Marketing Services S.A.

100%

100%

Total Outre Mer S.A.

Zahid International FZE

70%

30%

Total Maroc S.A.


Source : Total Maroc S.A.

Lactionnaire de rfrence de Total Maroc est Total Outre Mer, filiale indirecte de Total S.A., socitmre du groupe TOTAL.
II.4.2.

Renseignements relatifs aux principaux actionnaires

Total Outre Mer (groupe TOTAL)


Dnomination sociale

Total Outre Mer

Sige social

24 Cours Michelet, 92800 Puteaux, France

Activit

Holding de participations

Actionnariat la veille de la
prsente Opration

100% Total Marketing Services

Chiffre daffaires 2014

3 896 038 kEUR

Rsultat net 2014

266 561 kEUR

Capitaux propres 2014

552 305 kEUR

Total bilan 2014

1 203 514 kEUR


Source : Total Marketing Services S.A.

Total Outre Mer est une socit anonyme de droit franais, dtenue 100% par Total Marketing
Services (filiale 100% de Total S.A.). Total Outre Mer dtient 70% du capital et des droits de vote de
Total Maroc.
Total Outre Mer a pour objet social, titre principal, la recherche, lindustrie et le commerce des
hydrocarbures et de leurs drivs sous toutes leurs formes et plus gnralement les activits similaires
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

72

dans le domaine de lnergie, dans le monde entier, et plus particulirement sur le continent africain.
Total Outre Mer dtient notamment des participations directes ou indirectes dans la plupart des filiales
actives en Afrique et au Moyen Orient du secteur Marketing & Services du groupe TOTAL.
Zahid International FZE (groupe ZAHID)
Dnomination sociale

Zahid International FZE

Sige social

Jebel Ali, Dubai, Emirats Arabes Unis

Activit

Socit dinvestissement

Actionnariat la veille de la
prsente Opration

100% Zahid Group Holding (MENA) Ltd.

Chiffre daffaires 2014

N.A.

Rsultat net 2014

4 509 034 USD

Capitaux propres 2014

273 084 USD

Total bilan 2014

125 009 932 USD


Source : groupe Zahid

Cre en avril 2014, Zahid International FZE est une filiale 100% de ZGH MENA. Zahid
International FZE dtient 30% du capital et des droits de vote de Total Maroc, et na comme seul actif
que cette participation.
Zahid Group Holding est un groupe saoudien priv dtenu par la famille Zahid, dont lactivit
commerciale remonte prs dun sicle. Le groupe sous sa forme juridique actuelle a t tabli en
1967 ; son chiffre daffaires agrg8 slve plus de 2,5 milliards de dollars en moyenne sur la
priode 2011-2013.
A travers ses diffrentes filiales et participations, le groupe Zahid inclut un large portefeuille
dentreprises, oprant dans plusieurs domaines. Les socits de ce groupe comprennent notamment :

Zahid Group Holding : holding et principal vhicule dinvestissement du groupe Zahid, avec des
intrts dans les secteurs de la finance, du tourisme, de lhtellerie, de limmobilier, des services
publics, des S.I., des matriaux de construction et de lindustrie ptrochimique.

Zahid Tractor :
engins de construction : distributeur exclusif de Caterpillar en Arabie Saoudite ;
vhicules commerciaux : distributeur exclusif en Arabie Saoudite des bus et camions Volvo,
des camions Renault, des bus Daewoo et Sunwin entre autres ;
autres : distributeur de plusieurs autres marques internationales, telles que Bauer, Stetter,
JLG et Terex.

Altaaqa & Altaaqa Global : fournisseur dnergie avec prs de 1,5 gigawatt dactifs dtenus sous
gestion, Altaqaa fournit des solutions de plusieurs mgawatts ses clients dans tous secteurs, aussi
bien en Arabie Saoudite que dans le monde. Les clients dAltaqaa incluent notamment les rseaux
lectriques nationaux, les usines industrielles, et les projets commerciaux. Le sige dAltaqaa est
bas Jeddah en Arabie Saoudite avec une activit oriente vers le march national, tandis que la
branche internationale, Altaqaa Global, est base Dubai avec une prsence au Moyen-Orient, en
Inde et en Afrique.

Zahid Industries : fabricant denceintes insonorises, de rservoirs carburant, de silencieux et


autres accessoires de vhicules.

Chiffre daffaires agrg pour les socits dtenues 50% et plus par le groupe Zahid

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

73

TAMGO : distributeur dquipement industriel, notamment de marque SEM (marque chinoise de


Caterpillar pour la machinerie lourde) et FG Wilson.

PAMCO : socit charge de la gestion dinstallations, actifs et quipements.

Saudi Total Petroleum Products : joint-venture avec le groupe TOTAL pour la production et la
distribution de lubrifiants sur le march saoudien.

Arabian Vehicles Industries : joint-venture entre le groupe Zahid et Volvo pour lassemblage de
camions.

Wared : logistique tierce partie en joint-venture entre le groupe Zahid et CPC holding pour la
fourniture de solutions de logistique intgres travers la rgion Afrique du Nord et Moyen
Orient.

United Transport Company : socit dtenant la franchise Budget Rent a Car en Arabie
Saoudite. Cote sur la Bourse dArabie Saoudite en 2007, United Transports est aujourdhui le
plus gros dtenteur de la franchise Budget avec prs de 24 000 vhicules. Le groupe Zahid dtient
environ 35% du capital de la socit.

AJIL : joint-venture avec Riyad Bank, Mitsubishi Corporation et dautres investisseurs


stratgiques fournissant des solutions de financement des tiers pour lacquisition dactifs.

CIMC Arabia : joint-venture avec CIMC (China International Marine Containers) pour la
production de rservoirs, bennes, conteneurs et autres ouvrages mtalliques lis.

Ant Ventures : groupe agroalimentaire disposant dun large portefeuille de concepts de


restauration travers le Moyen-Orient et certaines rgions dAfrique.

III. PACTE DACTIONNAIRES


Outre des stipulations classiques relatives au fonctionnement de la Socit, les principales stipulations
conventionnelles de la convention dactionnaires en vigueur au jour de la premire cotation, signe le
26 janvier 2015 entre Total Outre Mer et Zahid International FZE portent sur :

le fonctionnement du Conseil dadministration :


la composition telle que dcrite dans la prsente Note dInformation (cf. point XII.1) : Total
Outre Mer peut dsigner 4 administrateurs tant que Total Outre Mer dtient plus de 40% du
capital, et Zahid International FZE peut dsigner 2 administrateurs tant que Zahid
International FZE dtient plus de 20% du capital. Les signataires prvoient la possibilit de
dsigner un administrateur indpendant en cas dintroduction en Bourse.
la nomination du Prsident du Conseil dadministration est faite sur proposition de Total
Outre Mer. Par ailleurs, Total Outre Mer a le pouvoir de dsigner le directeur gnral, le
directeur administratif et financier et tous les autres dirigeants clefs de la Socit.
les rgles de quorum (1re convocation : un administrateur nomm sur proposition de Total
Outre Mer et un administrateur nomm sur proposition de Zahid International FZE
prsents ; 2me convocation : 3 administrateurs prsents) ;
les dlais de convocation : 20 jours sauf en cas durgence ;
la frquence des runions : minimum 4 par an ;

la gouvernance de la Socit : lapprobation pralable, lunanimit des reprsentants des parties


(prsents ou reprsents) runis en Assembles gnrales des actionnaires et/ou des
administrateurs (prsents ou reprsents) lors de runions du Conseil dadministration, est requise
pour certaines oprations avant leur mise en uvre par le directeur gnral de la Socit ou par
certaines filiales de la Socit (Mahatta, Gazber et Ouargaz). Les oprations vises sont les
oprations dites exceptionnelles et/ou pour lesquelles les montants et les enjeux dpassent les
montants et les enjeux habituels de la Socit (par exemple la modification des statuts, les accords

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

74

entre la Socit et un actionnaire ou affili, la modification du territoire dexercice de la Socit, la


modification de lobjet social de la Socit) ;

les rgles de cessions de titres, en particulier un droit de premption pour chaque signataire et les
cessions libres aux socits appartenant au mme groupe que les signataires et pour les
administrateurs de la Socit titre dactions de garantie. Les signataires ne peuvent cder de titres
de la Socit des tiers en de de la taille minimum de bloc rglementairement dfinie ;

les consquences dun changement de contrle de lun des signataires (promesse de vente la
charge de celui objet du changement de contrle) ;

les rgles de rsolution de conflits entre les signataires, qui conduisent in fine, en cas dchec de
rsolution des conflits, au transfert des titres dtenus par Zahid International FZE Total Outre
Mer ;

le mcanisme de rachat de titres dans le cas dune offre publique de retrait intervenant dans les
quatre annes suivant lintroduction en bourse de Total Maroc et qui serait impos aux Parties par
des actionnaires minoritaires et le CDVM ;

le choix des Commissaires aux Comptes de Total Maroc et de ses socits apparentes : il serait
recommands lAssemble gnrale des actionnaires de les choisir parmi les cabinets daudit
internationaux indpendants ;

la dure de la convention compter de lintroduction en bourse pour une priode de 20 ans avec
renouvellement automatique pour des priodes de 10 ans sauf dnonciation par lune ou lautre des
parties. La convention peut toutefois tre rsilie en cas de :
violation dune obligation matrielle/essentielle qui naurait pas t corrige 60 jours
calendaires aprs notification de la violation ;
volont des parties ;
liquidation ou procdure collective de Total Maroc.

IV.

INTENTION DES ACTIONNAIRES

A la connaissance de la Socit, Total Outre Mer et Zahid International FZE nenvisagent pas de cder
ou dacqurir des actions ou droits de vote de la Socit dans les 12 mois suivant lOpration.

V.

RESTRICTION EN MATIERE DE NEGOCIABILITE

La prsente Opration est destine au premier compartiment de la Bourse de Casablanca. Il nexiste,


ds lors, conformment au Dahir portant loi n1-93-211 du 21 septembre 1993 relatif la Bourse de
Casablanca, aucune restriction en matire de ngociabilit visant les actions de la Socit.

VI.

DECLARATION DE FRANCHISSEMENT DE SEUIL

A compter de la premire cotation, les porteurs dactions de la Socit seront tenus de dclarer aux
organismes concerns certains franchissements de seuils conformment aux dispositions des articles
68 ter et 68 quater du Dahir portant loi n1 93 211 relatif la Bourse des Valeurs de Casablanca, tel
que modifi et complt.
Larticle 68 ter prvoit que toute personne physique ou morale qui vient possder plus du
vingtime, du dixime, du cinquime, du tiers, de la moiti ou des deux tiers du capital ou des droits
de vote sur une socit ayant son sige au Maroc et dont les actions sont cotes la Bourse des
valeurs, informe cette socit ainsi que le Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires et la socit
gestionnaire, dans un dlai de 5 jours ouvrables compter de la date de franchissement de lun de ces
seuils de participation, du nombre total des actions de la socit quelle possde, ainsi que du nombre
de titres donnant terme accs au capital et des droits de vote qui y sont rattachs. Elle informe, en

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

75

outre, dans les mmes dlais le Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires des objectifs quelle a
lintention de poursuivre au cours des 12 mois qui suivent lesdits franchissements de seuils .
Larticle 68 quater prvoit que toute personne physique ou morale possdant plus du vingtime, du
dixime, du cinquime, du tiers, de la moiti ou des deux tiers du capital ou des droits de vote sur une
socit ayant son sige au Maroc et dont les actions sont inscrites la cote de la Bourse des Valeurs,
et qui vient cder tout ou partie de ses actions ou de ses droits de vote, doit en informer cette socit
ainsi que le Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires et la socit gestionnaire dans les mmes
conditions que celles vises larticle 68 ter ci-dessus, sil franchit la baisse lun de ces seuils de
participation .
Les porteurs dactions de Total Maroc, concerns par les franchissements de seuil, devront galement
informer dans les mmes dlais le CDVM des objectifs quils ont lintention de poursuivre au cours
des 12 mois qui suivent lesdits franchissements.
Dans chaque dclaration vise ci-dessus, le dclarant devra certifier que la dclaration faite comprend
bien toutes les actions ou les droits de vote dtenus ou possds. Il devra galement indiquer la ou les
dates dacquisition ou de cession des actions.
En vertu de larticle 8 des statuts de la Socit, outre lobligation lgale mentionne ci-dessus
dinformer la Socit et le CDVM du franchissement la hausse ou la baisse des seuils prcits de
dtention du capital ou de droits de vote, toute personne physique ou morale venant possder,
directement ou indirectement, un nombre dactions reprsentant plus de 3%, 5%, 8%, 10% et chaque
seuil multiple de 5% au-del de 10% du capital ou des droits de vote de la Socit, sera tenue
dinformer la Socit, par lettre recommande avec avis de rception, du nombre total dactions ou de
droits de vote quelle dtient, dans un dlai de 5 jours ouvrables compter de la date dacquisition.
Ces dclarations devront galement tre faites lorsque la participation au capital deviendra infrieure
ces seuils, quelle que soit la cause du franchissement la baisse desdits seuils.

VII. POLITIQUE DE DISTRIBUTION DE DIVIDENDES


VII.1. DISPOSITIONS STATUTAIRES
Les statuts de la Socit dfinissent le bnfice distribuable comme tant le bnfice net de lexercice
aprs dotation la rserve lgale et affectation des rsultats nets antrieurs reports. Sur ce bnfice,
lAssemble gnrale peut prlever toutes sommes quelle juge propos daffecter la dotation de
tous fonds de rserves facultatives, ordinaires ou extraordinaires, ou de reporter nouveau. Le solde,
sil en existe, est attribu aux actionnaires sous forme de dividendes.
Dans les limites de la loi, lAssemble gnrale peut dcider, titre exceptionnel, la mise en
distribution des sommes prleves sur les rserves facultatives dont elle a la disposition.
Les modalits de mise en paiement des dividendes vots par lAssemble gnrale ordinaire sont
fixes par elle-mme, ou dfaut, par le Conseil dadministration. Toutefois, cette mise en paiement
doit avoir lieu dans un dlai maximum de neuf mois aprs la clture de lexercice, sauf prolongation
de ce dlai par ordonnance du Prsident du Tribunal, statuant en rfr, la demande du Conseil
dadministration.
Lorsque la Socit dtient ses propres actions, leur droit au dividende est supprim.
Les dividendes se prescrivent par cinq ans au profit de la Socit compter de la date de mise en
paiement du dividende.
Les sommes non perues et non prescrites constituent une crance des ayants droit ne portant pas
intrt lencontre de la Socit, moins quelles ne soient transformes en prt, des conditions
dtermines dun commun accord.
Si les actions sont greves dun usufruit, les dividendes sont dus lusufruitier ; toutefois, le produit
de la distribution de rserves, hors le report nouveau, est attribu au nu-propritaire.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

76

VII.2. DISPOSITIONS DU PACTE DACTIONNAIRES


Les dispositions de la convention dactionnaires signe entre Total Outre Mer et Zahid International
FZE, en vigueur au premier jour de cotation de Total Maroc, prvoient le principe de la distribution
chaque exercice de 100% du rsultat net de la Socit de lexercice antrieur ( lexclusion de toutes
rserves lgales). Toutefois il est entendu que le Conseil dadministration et lAssemble gnrale
ordinaire de Total Maroc dcident chaque anne du montant effectif distribuer, compte tenu des
besoins en trsorerie, ainsi que des prvisions dinvestissement et de dveloppement de la Socit.

VII.3. DIVIDENDES DISTRIBUES AU COURS DES TROIS DERNIERS EXERCICES


Le tableau ci-dessous prsente le montant des dividendes mis en paiement par Total Maroc au cours
des exercices successivement clos les 31 dcembre 2012, 2013 et 2014 :
Exercice de rfrence (N)

2011

2012

2013

Rsultat net exercice N (en MAD)

325 047 813

298 631 180

310 477 079

Dividendes mis en paiement en N+1 (en MAD)

400 047 813

298 208 099

300 000 000

dont dividende exceptionnel* (en MAD)

75 000 000

300 000 000

Taux de distribution (%)

123,1%

99,9%

96,6%

Nombre d'actions **

896 000

896 000

896 000

Rsultat net par action (en MAD)

362,78

333,29

346,51

Dividende par action (en MAD)

446,48

332,82

334,82

Source : Total Maroc S.A.


(*) Mise en paiement de rserves distribuables en cours danne
(**) Rappel : en juin 2014, suite la division par dix de la valeur nominale des actions, le nombre dactions composant le capital social de
Total Maroc est pass de 896 000 actions 8 960 000 actions

LAssemble gnrale ordinaire de la Socit tenue en date du 17 avril 2015 a approuv la distribution
dun dividende de 310 016 000 MAD en 2015, soit lquivalent de 34,60 MAD par action. Ce
dividende sera mis en paiement 20 jours ouvrs suivant la premire cotation de la Socit en Bourse,
avec un dtachement du coupon 7 jours ouvrables avant la mise en paiement. Dans le cas o la date de
mise en paiement dcide ne serait pas conforme la rglementation marocaine relative aux marchs
de capitaux, lAssemble gnrale a dlgu au Conseil d'administration les pouvoirs de dterminer
une nouvelle date de mise en paiement. Dans tous les cas, la date de mise en paiement se fera au plus
tard le 30 septembre 2015.

VIII. NANTISSEMENT DACTIFS ET AUTRES SURETES REELLES


Nant.

IX.

NANTISSEMENT DACTIONS

Nant.

X.

MARCHE DES TITRES DE TOTAL MAROC

A la date de publication de la prsente Note dInformation, la Socit na procd aucune mission


de titres de capital ou de crances sur les marchs marocain ou tranger.

XI.

NOTATION

A ce jour, la Socit na pas fait lobjet dune notation.

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77

XII. ASSEMBLEE DACTIONNAIRES


Les modes de convocation, les conditions dadmissions, les quorums et les conditions dexercice des
droits de vote des Assembles gnrales ordinaires et extraordinaires de la Socit sont conformes la
loi n17-95 relative aux socits anonymes, telle que modifie et complte par la loi n20-05.
NB : la prsentation des dispositions statutaires ci-aprs rsulte notamment de la modification des
statuts par les Assembles gnrales extraordinaires du 26 juin 2014, du 11 fvrier 2015 et du 17 avril
2015 en vue de les mettre en conformit avec les dispositions lgales relatives aux socits faisant
appel public lpargne, notamment le Dahir portant loi n1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au
Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires et aux informations exiges des personnes morales
faisant appel public lpargne, tel que modifi et complt. Il est prvu que ces dispositions entrent
en vigueur le jour de la premire cotation de la Socit la Bourse de Casablanca.

XII.1. MODE DE CONVOCATION


Larticle 22 des statuts de la Socit stipule que les Assembles gnrales des actionnaires sont
convoques par le Conseil dadministration. Elles peuvent galement tre convoques :

par le ou les Commissaires aux Comptes, qui ne peuvent y procder quaprs avoir vainement
requis sa convocation par le Conseil dadministration ;

par le ou les liquidateurs en cas de dissolution de la Socit et pendant la priode de liquidation ;

par un mandataire dsign par le Prsident du Tribunal statuant en rfr, la demande soit de tout
intress en cas durgence, soit dun ou plusieurs actionnaires runissant au moins le dixime du
capital social ;

par les actionnaires majoritaires en capital ou en droits de vote aprs une offre publique dachat ou
dchange ou aprs une cession dun bloc de titres modifiant le contrle de la Socit.

La Socit est tenue, 30 jours au moins avant la date de runion de lAssemble, de publier dans un
journal dannonces lgales, dont la liste est fixe par le Ministre charg des finances par application de
larticle 39 du dahir portant loi n1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au Conseil Dontologique des
Valeurs Mobilires et aux informations exiges des personnes morales faisant appel public
lpargne, un avis de runion contenant les indications prvues larticle 124 de la loi 17-95 ainsi que
le texte des projets de rsolutions qui seront prsents lAssemble par le Conseil dAdministration.
La convocation des Assembles Gnrales est faite 15 jours au moins avant la date de runion par un
avis insr dans un journal dannonces lgales, dont la liste est fixe par le Ministre charg des
finances par application de larticle 39 du dahir portant loi n1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au
Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires et aux informations exiges des personnes morales
faisant appel public lpargne, contenant les indications prvues par larticle 124 de la loi n17-95,
en ce compris le texte des projets de rsolutions qui seront prsents lAssemble par le Conseil
dadministration.
LAssemble se runit aux jour et heure dsigns dans lavis de convocation, en principe au sige
social.
Lorsque lAssemble na pu rgulirement dlibrer faute de runir le quorum requis, la deuxime
Assemble et, le cas chant, la deuxime Assemble proroge, sont convoques huit jours au moins
l'avance dans les mmes formes que la premire. Lavis de convocation de cette deuxime Assemble
reproduit la date et lordre du jour de la premire.

XII.2. ORDRE DU JOUR


Daprs larticle 23 des statuts, lordre du jour des Assembles est arrt par lauteur de la
convocation.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

78

Toutefois, un ou plusieurs actionnaires reprsentant au moins le pourcentage du capital social prvu


par la loi, ont la facult de requrir linscription dun ou de plusieurs projets de rsolutions lordre du
jour. La demande d'inscription de projets de rsolutions lordre du jour doit tre adresse au sige
social par lettre recommande avec accus de rception dans le dlai de 10 jours compter de la
publication de lavis de runion prvu larticle 22 des statuts. Mention de ce dlai est porte dans
lavis.
Sous rserve des questions diverses qui ne doivent prsenter quune importance minime, les questions
inscrites lordre du jour sont libelles de faon claire et prcise.
LAssemble ne peut dlibrer sur une question qui nest pas inscrite lordre du jour. Nanmoins,
elle peut, en toutes circonstances, rvoquer un ou plusieurs administrateurs et procder leur
remplacement.
Lordre du jour de lAssemble ne peut tre modifi sur deuxime convocation.

XII.3. COMPOSITION ET REPRESENTATION AUX ASSEMBLEES


Tout actionnaire possdant au moins 10 actions a le droit dassister aux Assembles gnrales
ordinaires. Tout actionnaire, quel que soit le nombre dactions quil possde, a le droit dassister aux
Assembles gnrales extraordinaires.
Les socits actionnaires se font reprsenter par leur mandataire spcial qui peut ne pas tre lui-mme
actionnaire.
Un actionnaire peut se faire reprsenter par un autre actionnaire, ou par son tuteur, par son conjoint ou
par un ascendant ou descendant, sans quil soit ncessaire que ces derniers soient personnellement
actionnaires. Il peut galement se faire reprsenter par toute personne morale ayant pour objet social la
gestion de portefeuilles de valeurs mobilires.
Tout actionnaire peut recevoir les pouvoirs mis par dautres actionnaires en vue de les reprsenter
une Assemble et ce sans limitation du nombre de mandats ni des voix dont peut disposer une mme
personne, tant en son nom personnel que comme mandataire.
Pour toute procuration dun actionnaire adresse la Socit sans indication de mandataire, le
prsident de lAssemble gnrale met un vote favorable ladoption des projets de rsolutions
prsents ou agrs par le Conseil dadministration et un vote dfavorable ladoption de tous les
autres projets de rsolution. Pour mettre tout autre vote, lactionnaire doit faire choix dun mandataire
qui accepte de voter dans le sens indiqu par le mandant.
Les copropritaires dactions indivises sont reprsents aux Assembles gnrales par lun deux ou
par un mandataire unique.
Lactionnaire qui a donn ses actions en nantissement conserve seul le droit dassister aux Assembles
gnrales.
Les actionnaires ou leurs mandataires peuvent assister lAssemble gnrale sur simple justification
de leur identit, la condition dtre inscrits sur le registre des actions nominatives de la Socit, ou,
selon le cas, davoir procd au dpt, au lieu indiqu par lavis de convocation, des actions au porteur
ou dun certificat de dpt dlivr par ltablissement dpositaire de ces actions au plus tard cinq jours
avant lAssemble.
Le Conseil dadministration peut dcider, pour assurer la participation des actionnaires aux
Assembles, dutiliser des moyens de visioconfrence ou quivalents ; corrlativement seront rputs
prsents pour le calcul du quorum et de la majorit, les actionnaires qui participent une Assemble
par des moyens de visioconfrence ou quivalents rpondant aux conditions fixes larticle 13 6.4
des statuts de la Socit.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

79

XII.4. VOTE
Selon larticle 26 des Statuts, chaque membre de lAssemble a autant de voix quil possde ou
reprsente dactions. Le droit de vote attach laction appartient lusufruitier dans les Assembles
gnrales ordinaires et au nu-propritaire dans les Assembles gnrales extraordinaires.
En cas de nantissement des actions, le droit de vote est exerc par le propritaire.
La Socit ne peut voter avec des actions quelle a acquises ou prises en gage.

XII.5. POUVOIRS
XII.5.1. Assemble gnrale ordinaire
LAssemble gnrale ordinaire statue sur toutes les questions dordre administratif excdant la
comptence du Conseil dadministration et qui ne sont pas de la comptence de lAssemble gnrale
extraordinaire.
Une Assemble gnrale ordinaire est runie tous les ans, dans les six (6) premiers mois qui suivent la
date de clture de lexercice social.
Cette Assemble entend notamment le rapport du Conseil dadministration et celui du ou des
Commissaires aux Comptes ; elle discute, redresse et approuve ou rejette les comptes ; elle statue sur
la rpartition et laffectation des bnfices.
Elle nomme et rvoque les administrateurs ; elle nomme le ou les Commissaires aux Comptes.
XII.5.2. Assemble gnrale extraordinaire
LAssemble gnrale extraordinaire est seule habilite modifier les statuts dans toutes leurs
dispositions.
Elle ne peut toutefois changer la nationalit de la Socit ni augmenter les engagements des
actionnaires.
Elle peut dcider la transformation de la Socit en socit de toute autre forme, sa fusion avec une
autre socit, sa scission en deux ou plusieurs entits distinctes ou lapport dune partie de son actif,
avec ou sans prise en charge de passif, sous rserve du respect des dispositions lgales applicables en
la matire.

XII.6. QUORUM ET MAJORITE


XII.6.1. Assemble gnrale ordinaire
Pour tre rgulirement constitue et dlibrer valablement, selon larticle 28 des statuts de la Socit,
lAssemble gnrale ordinaire doit runir un nombre dactionnaires reprsentant au moins :

75% des actions ayant le droit de vote, pour la premire runion de lAssemble ;

50% des actions ayant le droit de vote, pour la deuxime runion de lAssemble ; et

25% des actions ayant le droit de vote, pour la troisime runion de lAssemble.

Dans les Assembles gnrales ordinaires, les dlibrations sont prises la majorit des voix dont
disposent les actionnaires prsents ou reprsents.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

80

XII.6.2. Assemble gnrale extraordinaire


Selon larticle 29 des statuts de la Socit, lAssemble gnrale extraordinaire nest rgulirement
constitue et ne peut valablement dlibrer que si elle est compose dun nombre dactionnaires
reprsentant au moins :

75% des actions ayant le droit de vote, pour la premire runion de lAssemble ;

50% des actions ayant le droit de vote, pour la deuxime runion de lAssemble ; et

25% des actions ayant le droit de vote, pour la troisime runion de lAssemble.

Dans les Assembles gnrales extraordinaires, les dlibrations sont prises la majorit des deux
tiers des voix dont disposent les actionnaires prsents ou reprsents.

XIII. ORGANES DADMINISTRATION


XIII.1. COMPOSITION DU CONSEIL DADMINISTRATION
La composition du Conseil dadministration de la Socit au 31 mars 2015 se dcline comme suit :
Membres du Conseil
dadministration
M. Olivier Chalvon Demersay

Fonction
Prsident du
Conseil
dadministration

Nomination/renouvellement
Cooptation par le Conseil
dadministration du 30/03/2012
Renouvellement par lAGO du
26/04/2013
Cooptation par le Conseil
dadministration du 07/10/2013,
ratification par lAGO du
28/10/2013

M. Arnaud Le Foll

Administrateur

Total Outre Mer, reprsente


par M. Grard Pruneau

Administrateur

AGO du 26/04/2013

M. Momar Nguer

Administrateur

Cooptation par le Conseil


dadministration du 14/12/2011
Renouvellement par lAGO du
17/04/2015

Zahid International FZE,


reprsente par M. Aladdin Riad
Samy

Administrateur

AGO du 07/05/2014

M. Mohamed Zayd Zahid

Administrateur

AGO du 07/05/2014

Fin de mandat

AGO de 2019 statuant sur les


comptes de lexercice 2018

AGO de 2021 statuant sur les


comptes de lexercice 2020

AGO de 2020 statuant sur les


comptes de lexercice 2019
Source : Total Maroc S.A.

Suite lintroduction en Bourse de Total Maroc, il est envisag par les actionnaires actuels la
nomination dun administrateur indpendant (i.e. un administrateur non salari chez les actuels
actionnaires de rfrence de la Socit, savoir le groupe TOTAL et le groupe Zahid), portant de 6 7
le nombre dadministrateurs en fonction.

XIII.2. FONCTIONNEMENT DU CONSEIL DADMINISTRATION


XIII.2.1. Composition et dsignation
Selon larticle 13 des statuts, la Socit est administre par un Conseil dadministration compos de 3
15 membres, pris parmi les actionnaires. Les administrateurs sont nomms par lAssemble gnrale
ordinaire. Toutefois, en cas de fusion ou de scission, la nomination peut tre faite par lAssemble
gnrale extraordinaire.
Les administrateurs peuvent tre des personnes physiques ou morales. Dans ce dernier cas, lors de sa
nomination, la personne morale est tenue de dsigner un reprsentant permanent qui est soumis aux
mmes conditions et obligations et qui encourt les mmes responsabilits civiles et pnales que sil
tait administrateur en son propre nom, sans prjudice de la responsabilit solidaire de la personne
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

81

morale quil reprsente. La personne morale dont le reprsentant permanent dmissionne, dcde ou
est rvoqu, est tenue de notifier sans dlai la Socit, par lettre recommande, lidentit de son
nouveau reprsentant permanent.
Les administrateurs qui ne sont ni Prsident, ni Directeur Gnral, ni Directeur Gnral Dlgu, ni
salari de la Socit exerant des fonctions de direction doivent tre plus nombreux que les
administrateurs ayant lune de ces qualits ; ces administrateurs non dirigeants sont particulirement
chargs au sein du Conseil dadministration, du contrle de la gestion et du suivi des audits internes et
externes et peuvent constituer entre eux un comit des investissements et un comit des traitements et
rmunrations.
Le nombre des administrateurs lis la Socit par contrats de travail ne peut dpasser le tiers des
membres du Conseil dadministration. Un salari de la Socit ne peut tre nomm administrateur que
si son contrat de travail correspond un emploi effectif. Toute nomination intervenue en violation des
dispositions de ce principe est nulle. Cette nullit nentrane pas celle des dlibrations auxquelles a
pris part ladministrateur irrgulirement nomm.
XIII.2.2. Dure des fonctions Rvocation
La dure des fonctions des administrateurs est de six ans ; toutefois, la dure du mandat dun
administrateur coopt ou nomm en remplacement dun autre sera, au choix de lAssemble gnrale,
de six ans ou gale la dure restant courir sur le mandat de son prdcesseur. Chaque anne
sentend dune Assemble gnrale ordinaire annuelle la suivante.
Les administrateurs peuvent toujours tre rlus. Les administrateurs peuvent tre rvoqus et
remplacs tout moment par lAssemble gnrale ordinaire mme si cette question nest pas lordre
du jour.
XIII.2.3. Cooptation dadministrateurs
En cas de vacance par dcs, par dmission ou par tout autre empchement, dun ou plusieurs siges
dadministrateurs sans que le nombre dadministrateurs soit infrieur au minimum statutaire, le
Conseil dadministration, peut, entre deux Assembles gnrales, procder des nominations titre
provisoire. Ces nominations sont soumises ratification de la plus prochaine Assemble gnrale
ordinaire. A dfaut de ratification, les dlibrations prises et les actes accomplis antrieurement par le
conseil nen demeurent pas moins valables.
Lorsque le nombre dadministrateurs est devenu infrieur au minimum lgal, les administrateurs
restants doivent convoquer lAssemble gnrale ordinaire dans un dlai maximum de 30 jours
compter du jour o se produit la vacance en vu de complter leffectif du conseil. Lorsque le Conseil
dadministration nglige de procder aux nominations requises ou de convoquer lAssemble, tout
intress peut demander au Prsident du Tribunal, statuant en rfr, la dsignation dun mandataire
charg de convoquer une Assemble gnrale leffet de procder aux nominations ou de ratifier les
cooptations intervenues.
XIII.2.4. Qualit dactionnaire des administrateurs
Chaque administrateur doit tre propritaire dau moins dix actions pendant toute la dure de ses
fonctions. Si au jour de sa nomination, un administrateur nest pas propritaire de ces actions ou si, en
cours de mandat, il cesse den tre propritaire, il est rput dmissionnaire de plein droit sil na pas
rgularis sa situation dans un dlai de trois mois.
Le ou les Commissaires aux Comptes veillent, sous leur responsabilit, lobservation des
dispositions prvues ci-dessus et en dnoncent toute violation dans leur rapport lAssemble
gnrale ordinaire.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

82

XIII.2.5. Bureau du Conseil dadministration


Le Conseil dadministration nomme, parmi ses membres, un prsident qui, peine de nullit de sa
nomination, est une personne physique. Le prsident est nomm pour une dure qui ne peut excder
celle de son mandat dadministrateur ; il est rligible.
Le Conseil dadministration, peut, sil le juge utile, nommer un ou plusieurs vice-prsidents. Il choisit
galement, sur proposition du prsident, parmi ses membres, ou en dehors deux, et mme des
actionnaires, un secrtaire.
XIII.2.6. Runions du Conseil dadministration
Le Conseil dadministration se runit sur la convocation de son prsident, aussi souvent que la loi le
prvoit et que la bonne marche de la Socit lexige. Le prsident fixe lordre du jour du Conseil
dadministration, en tenant compte des demandes dinscription sur ledit ordre des propositions de
dcisions manant de chaque administrateur.
Lorsque le Conseil dadministration ne sest pas runi depuis plus de deux mois, le directeur gnral
ou le tiers au moins des administrateurs peut demander au Prsident de convoquer le Conseil
dadministration et convoquer eux-mmes le Conseil dadministration si le Prsident na pas effectu
cette convocation dans les 15 jours de la demande qui lui en a t faite.
Les convocations sont faites par tout moyen appropri, huit jours francs avant la runion ; en cas
durgence, ce dlai peut tre rduit jusqu 24 h. Dans tous les cas, la convocation doit tenir compte,
pour la fixation de la date de la runion, du lieu de rsidence de tous les membres. Cette convocation
doit tre accompagne dun ordre du jour et de linformation ncessaire aux administrateurs pour leur
permettre de se prparer aux dlibrations. Aucune justification de la convocation nest ncessaire si
tous les administrateurs sont prsents ou reprsents.
Les runions du Conseil dadministration ont lieu, en principe, au sige social, mais elles peuvent
avoir lieu en tout autre endroit, du consentement exprs de la majorit des administrateurs en exercice.
Il est tenu un registre des prsences qui est sign par tous les administrateurs participant la runion et
par les autres personnes qui y assistent en vertu dune disposition de la loi ou pour toute autre raison.
La prsence effective de la moiti au moins des membres du Conseil dadministration est ncessaire
pour la validit des dlibrations. Tout administrateur peut donner ses pouvoirs un autre
administrateur, leffet de voter en ses lieu et place, mais seulement sur des questions dtermines et
pour chaque sance. Chaque administrateur ne peut disposer, au cours dune mme sance, que dune
seule procuration.
Les pouvoirs peuvent tre donns par lettre ou par tlgramme, tlex, tlcopie ou courrier
lectronique, avec, pour ces derniers cas, confirmation ultrieure par lettre.
Le Conseil dadministration peut dcider, pour assurer la prsence effective des administrateurs ses
runions, dutiliser des moyens de visioconfrence ou quivalents, en application des articles 50 et
50bis de la loi 17-95 relative aux socits anonymes ; corrlativement, seront rputs prsents, pour le
calcul du quorum et de la majorit, les administrateurs qui participent la runion du Conseil
dadministration par visioconfrence ou par tous moyens quivalents.
Cependant, cette mthode ne peut pas tre utilise pour :

les runions du Conseil dadministration dlibrant sur la nomination, la rvocation ou la fixation


de la rmunration du prsident, du directeur gnral ou des directeurs gnraux dlgus ;

les runions du Conseil dadministration dlibrant sur la convocation des Assembles gnrales,
la fixation de leur ordre du jour ainsi que larrt des termes des rsolutions et des rapports du
Conseil dadministration prsents ces Assembles.

Les dcisions sont prises la majorit des voix des membres prsents ou reprsents ; la voix du
prsident est prpondrante en cas de partage.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

83

XIII.2.7. Pouvoirs du Conseil dadministration


Daprs larticle 14 des statuts de la Socit, le Conseil dadministration dtermine les orientations de
lactivit de la Socit et veille leur mise en uvre. Sous rserve des pouvoirs expressment
attribus aux Assembles dactionnaires et dans la limite de lobjet social, il se saisit de toute question
intressant la bonne marche de la Socit et rgle par ses dlibrations les affaires qui la concernent.
Le Conseil dadministration procde aux contrles et vrifications quil juge opportuns. Il choisit le
mode de gouvernance et nomme le prsident, le directeur gnral et les directeurs gnraux dlgus
dans les conditions prvues larticle 15 des statuts.
Il dtermine la rmunration du prsident du Conseil dadministration, du prsident directeur gnral,
du directeur gnral et des directeurs gnraux dlgus et il peut les rvoquer tout moment.
Dans les rapports avec les tiers, la Socit est engage mme par les actes du Conseil dadministration
qui ne relvent pas de lobjet social, moins quelle ne prouve que le tiers savait que lesdits actes
dpassaient cet objet ou quil ne pouvait lignorer compte tenu des circonstances, tant exclu que la
seule publication des statuts suffise constituer cette preuve.

XIII.3. CONVENTIONS

ENTRE LA

SOCIETE

ET SES MANDATAIRES SOCIAUX PERSONNES

PHYSIQUES

Il nexiste pas de convention entre Total Maroc et ses mandataires sociaux personnes physiques,
lexception du contrat de travail tranger conclu avec le directeur gnral salari de la Socit.

XIII.4. AUTRES MANDATS


DADMINISTRATION

DADMINISTRATEUR

DU

PRESIDENT

DU

CONSEIL

Au 31 dcembre 2014, M. Olivier Chalvon-Demersay, prsident du Conseil dadministration de Total


Maroc, est galement administrateur des socits suivantes :
Socit

Fonction

CRISTAL MARKETING EGYPT

Administrateur

SAUDI TOTAL PETROLEUM PRODUCTS

Prsident du Conseil dadministration

SOFOCOP

Prsident du Conseil dadministration

TOTAL BITUMES ALGERIE

Administrateur

TOTAL DJIBOUTI

Prsident du Conseil dadministration

TOTAL ERITREA SH CO

Prsident du Conseil dadministration

TOTAL JORDAN

Prsident du Conseil dadministration

TOTAL LIBAN

Prsident du Conseil dadministration

TOTAL MARKETING DJIBOUTI SA

Prsident du Conseil dadministration

TOTAL MARKETING MIDDLE EAST FREE ZONE

Prsident du Conseil dadministration

TOTAL TUNISIE

Prsident du Conseil dadministration

DOCO PETROL VE DANISMANLIK A.S

Vice-chairman

TOTAL LUBRIFIANTS ALGERIE

Administrateur

TOTAL OIL TURKIYE AS

Prsident du Conseil dadministration


Source : Total Maroc S.A.

XIV. ORGANES DE DIRECTION


XIV.1. DIRECTION GENERALE
Daprs larticle 15 des statuts, la direction gnrale de la Socit est assume, sous sa responsabilit,
soit par le prsident du Conseil dadministration avec le titre de prsident directeur gnral, soit par

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

84

une autre personne physique nomme par le Conseil dadministration et portant le titre de directeur
gnral.
Le Conseil dadministration choisit le mode dexercice de la direction gnrale.
Lorsque la direction gnrale de la Socit est assume par le prsident du Conseil dadministration,
les dispositions relatives au directeur gnral lui sont applicables.
Lorsquun directeur gnral est administrateur, la dure de ses fonctions ne peut excder celle de son
mandat.
Sous rserve des pouvoirs que la loi attribue expressment aux Assembles dactionnaires, ainsi que
des pouvoirs quelle rserve de faon spciale au Conseil dadministration, et dans la limite de lobjet
social, le prsident directeur gnral ou le directeur gnral est investi des pouvoirs les plus tendus
pour agir en toutes circonstances au nom de la Socit. Ncessitent cependant une dcision spcifique
du Conseil dadministration :

la cession par la Socit dimmeubles par nature ainsi que la cession totale ou partielle des
participations figurant son actif immobilis ;

les cautions, avals et garanties, tant prcis que le Conseil dadministration peut autoriser le
directeur gnral donner des cautions, avals ou garanties au nom de la Socit :
dans la limite dun montant total quil fixe et pour une dure qui ne peut tre suprieure
une anne ;
lgard des administrations fiscales et douanires, sans limite de montant ni de dure.

Dans les rapports avec les tiers, la Socit est engage mme par les actes du prsident directeur
gnral ou du directeur gnral qui ne relvent pas de lobjet social, moins quelle ne prouve que le
tiers savait que lesdits actes dpassaient cet objet ou quil ne pouvait lignorer compte tenu des
circonstances, tant exclu que la seule publication des statuts suffise constituer cette preuve.
Les dcisions du Conseil dadministration limitant les pouvoirs du prsident directeur gnral ou du
directeur gnral sont inopposables aux tiers.
Le prsident directeur gnral ou le directeur gnral peut, pour lexcution de ses propres dcisions,
confrer tous mandataires que bon lui semble, des pouvoirs pour un ou plusieurs objets dtermins.
Il peut autoriser les personnes auxquelles il a dlgu et confr des pouvoirs consentir elles-mmes
des substitutions ou des dlgations de pouvoirs.
Tous les comptes de la Socit fonctionneront sous la signature conjointe du directeur gnral et dune
seconde personne dment autorise par ce dernier.
Tous les actes concernant la Socit sont signs soit par le prsident directeur gnral, soit par le
directeur gnral, soit par le ou les directeurs gnraux dlgus, soit par leurs mandataires.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

85

XIV.2. ORGANIGRAMME
Lorganigramme fonctionnel de Total Maroc est prsent ci-aprs :
Organigramme fonctionnel de Total Maroc au 31 dcembre 2014
Direction Gnrale

Audit
Juridique, Assurances
& Dveloppement
durable

Direction
Ressources
Humaines

Direction
Administrative &
Financire

HSEQ

Direction Gaz

Direction
Clientle
Professionnelle

Direction Rseau
& Montique

Direction
Exploitation

Comptabilit et
Contrle Crdit

Commerce Gaz
Vrac

Rseau

Commerce
Gnral

Exploitation &
Technique Dpts

Achats

Commerce Gaz
Conditionn

Gestion Directe

Site Industriel
Lubrifiants

Systmes
dInformation et
Organisation

Oprations Gaz

Technique Clients

Source : Total Maroc S.A.

XIV.3. LISTE DES PRINCIPAUX DIRIGEANTS


La liste des principaux dirigeants de Total Maroc se dcline comme suit :
Nom

Fonction

Date d'entre en fonction

Arnaud LE FOLL

Directeur Gnral

Octobre 2013

Vincent MAUMUS

Directeur Administratif et Financier

Aot 2014

Mehdi BENZHA

Directeur des Ressources humaines

Septembre 2013

Abdesslam RHNIMI

Directeur Gaz

Janvier 2014

Youssef MALAL

Directeur Rseau & Montique

Septembre 2011

Mohamed TRIBAK

Directeur Clientle professionnelle

Avril 2015

Khalifa HANAFI

Directeur Exploitation

Janvier 2014
Source : Total Maroc S.A.

XIV.4. CURRICULUM VITAE DES PRINCIPAUX DIRIGEANTS


Arnaud LE FOLL (36 ans)
Arnaud LE FOLL est administrateur et directeur gnral de Total Maroc depuis octobre 2013.
Il a commenc sa carrire au sein de ladministration franaise en 2003, comme responsable du service
rgional de lEnvironnement industriel la direction de lIndustrie de la Recherche et de
lEnvironnement de la rgion Rhne-Alpes, puis en tant quinspecteur des finances au ministre de
lEconomie, des Finances et de lIndustrie. En 2007 il a rejoint le cabinet du ministre franais de
lEconomie et des Finances, Mme Christine Lagarde, comme conseiller industrie et dveloppement
durable.
Au sein du groupe TOTAL depuis 2010, il a t jusquen 2013 directeur Stratgie et Dveloppement
Asie-Pacifique pour le secteur Marketing & Services, Singapour.
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

86

Arnaud LE FOLL est ingnieur des Mines, diplm de lEcole Nationale Suprieure des Mines de
Paris, et ancien lve de lEcole Polytechnique.
Vincent MAUMUS (56 ans)
Vincent MAUMUS est diplm de lEcole Suprieure de Commerce de Reims. Il rejoint le groupe
TOTAL en 1983, o il occupe successivement plusieurs fonctions. Il est ainsi contrleur de gestion
pour Air Total France puis Total France, avant de passer secrtaire gnral de Total Portugal en 1990,
directeur Financier de Total Espagne en 1993 puis secrtaire gnral de Totalgaz Turquie en 1997.
Entre 2001 et 2009, il devient successivement directeur gnral de Total Carabes puis de Total Liban,
pour des dures de quatre ans respectives. En octobre 2009, il est nomm gestionnaire de Carrires sur
le primtre Afrique Moyen Orient.
Il rejoint Total Maroc en 2014 o il occupe la fonction de directeur Administratif et Financier.
Mehdi BENZHA (34 ans)
Mehdi BENZHA est titulaire dun Master en Management des Ressources humaines de lInstitut
Suprieur de Commerce et dAdministration des Entreprises de Casablanca. Il intgre Total Maroc en
2007 o il est responsable du Dveloppement des Ressources humaines et des Relations sociales, puis
responsable Gestion administrative et sociale partir de 2012. Depuis 2013, il est directeur des
Ressources humaines de Total Maroc.
Avant dintgrer Total Maroc, M. Benzha a travaill pour Marsa Maroc entre 2003 et 2007 au sein de
diffrents postes de Ressources humaines, notamment en tant que responsable projet Dveloppement
RH.
Abdesslam RHNIMI (45 ans)
Abdesslam RHNIMI a dbut sa carrire en France en 1994 aprs lobtention dun diplme
dingnieur de lEcole des Mines de Douai. Il a occup des fonctions oprationnelles et de direction
pendant 8 ans au sein dun groupe anglais dans le domaine de lquipement automobile et ce, au
Maroc, en Europe et en Amrique du Sud.
Il rejoint le groupe TOTAL en 2002 en tant que chef de dpartement HSEQ & Dveloppement durable
au Maroc avant de sexpatrier en France pour occuper des fonctions techniques et managriales chez
Total France, puis chez Total Afrique Moyen Orient au sein des zones Afrique Centrale et Afrique de
lOuest.
De retour au Maroc en 2008, M. Rhnimi devient directeur Exploitation de Total Maroc avant de
prendre la direction de la branche Gaz en janvier 2014.
Youssef MALAL (47 ans)
Youssef MALAL est diplm de lEcole Suprieure de Commerce de Toulouse. Entre 1992 et 1996, il
occupe des fonctions commerciales et oprationnelles au sein de SCE-ATO, puis intgre Total Maroc
en tant que responsable Gestion directe en 1996. Il est ensuite responsable de la filiale de Total Maroc,
savoir la socit Mahatta S.A.R.L, entre janvier 2000 et dcembre 2001.
Il rejoint Total Outre Mer en France entre janvier 2002 et mars 2004 o il occupe la fonction de
responsable Communication commerciale, avant de retourner Total Maroc en tant que chef du
dpartement Rseau jusqu fin 2007.
Aprs un passage au sein de la socit Les Peintures du Midi dont il assume la direction gnrale entre
janvier 2008 et fvrier 2009, M. Malal rintgre Total Maroc en tant que responsable de la Gestion
directe.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

87

En septembre 2011, il devient directeur Carburants au sein de Total Maroc, renomm directeur
Rseau & Montique en octobre 2014.
Mohamed TRIBAK (38 ans)
M. Mohamed TRIBAK a commenc sa carrire chez TOTAL en Mars 2003. Laurat de lEcole
Mohammedia des Ingnieurs en 1999, M. TRIBAK occupe dabord la fonction dingnieur Technique
chez le groupe HOLCIM MAROC entre 1999 et 2001. En 2001, il rejoint Elf Afriquia Lubrifiants
Maroc, une joint-venture entre le groupe Afriquia et Elf, en tant que Responsable Grands comptes. En
2003, M. TRIBAK dbute chez TOTAL Middle East en tant que responsable Export jusqu en 2008.
Entre 2008 et 2013, il est directeur commercial de Saudi TOTAL Lubricants. En 2013, il devient le
responsable marketing Lubrifiants de TOTAL sur la Zone Afrique Moyen orient. En avril 2015, M.
TRIBAK rejoint TOTAL Maroc en tant que Directeur Clientle professionnelle.
Khalifa HANAFI (50 ans)
Ingnieur dEtat de lEcole Mohammedia des Ingnieurs en ingnierie des procds, M. Khalifa
HANAFI est diplm dun cycle suprieur de gestion de lISCAE.
Aprs avoir dbut sa carrire en 1990 au sein de lentreprise de textile Manatex S.A. o il a occup
diverses fonctions, notamment celle de directeur dlgu, il intgre Total Maroc en 1998 pour devenir
chef dun centre emplisseur Berrechid dont il gre les travaux.
Entre 2000 et 2001, il est chef de Vente GPL conditionn la SDBP. Entre 2001 et 2008, il est
respectivement chef de service Techniques et Spcialits (activits emplissage et usine de fabrication
de lubrifiants) puis chef du dpartement Logistique Total Maroc. Aprs un passage Madagascar
chez Logistique Ptrolire S.A. en tant que directeur Exploitation entre 2008 et 2011, il est
coordinateur HSEQ et Risque de transport Paris au sein de Total Afrique Moyen Orient jusqu fin
2013.
Depuis janvier 2014, il occupe la fonction de directeur Exploitation chez Total Maroc.

XV. GOUVERNEMENT DENTREPRISE


XV.1. REMUNERATION
Au titre des exercices 2012, 2013 et 2014, les membres du Conseil dadministration de la Socit
nont peru en cette qualit aucune rmunration.

XV.2. PRETS ACCORDES OU CONSTITUES


DADMINISTRATION ET DE DIRECTION

EN FAVEUR DES MEMBRES DES ORGANES

A la veille de la prsente Opration, les membres des organes dadministration et de direction de Total
Maroc ne bnficient daucun prt de la Socit.

XV.3. INTERESSEMENT ET PARTICIPATION DU PERSONNEL


Total Maroc a particip limage dautres filiales du groupe TOTAL aux offres rserves aux salaris
de ce dernier dans le cadre du PEG-A (Plan dEpargne Groupe Actionnariat).
Ces offres se sont opres par le biais daugmentations de capital rserves aux salaris en 2002, 2004,
2006, 2008, 2011, 2013 et 20159. Les caractristiques de la dernire offre rserve aux salaris
peuvent notamment tre consultes dans la note dinformation simplifie dfinitive vise par le

Oprations du groupe TOTAL S.A. Avant leurs fusions, les socits ELF, TOTAL, TOTALFINA et PETROFINA lanaient
priodiquement des oprations daugmentation de capital rserves leurs salaris et pour certaines depuis 1955.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

88

CDVM en date du 17 Mars 2015 sous la rfrence VI/EM/047/2014/D. Cette offre rserve a concern
71 souscripteurs de Total Maroc, pour un montant total de souscriptions de 1,2 MMAD.

XV.4. COMITES DE TOTAL MAROC


XV.4.1. Comit de direction
Intitul

Priodicit

Composition

Comit de direction

Bimensuelle

Directeur gnral
6 directeurs
Source : Total Maroc S.A.

En charge du dploiement de la stratgie dentreprise, le comit de direction est charg notamment


de :

passer en revue les principaux vnements passs ou prvisibles, impactant lentreprise ;

partager entre directeurs les informations, projets en dveloppement et questions managriales et


leurs consquences sur lentreprise ;

apporter une diversit de points de vue pour aider la rsolution de problmes ;

assister le directeur gnral dans la prise de dcisions.

XV.4.2. Comit HSEQ


Intitul

Comit HSEQ

Priodicit

Composition

Mensuelle

Directeur gnral
Directeur d'exploitation
Directeur gaz
Directeur rseau & montique
Directeur clientle professionnelle
Responsable HSEQ
Management suprieur des activits concernes
Source : Total Maroc S.A.

Le Comit HSEQ (Hygine, Scurit, Environnement, Qualit) est charg de mener les missions
suivantes :

revues priodiques des performances HSEQ ;

retours dexprience et alertes scurit ;

dfinition et suivi des objectifs HSEQ de Total Maroc et de ses filiales dtenues 100% ;

veille lgislative et rglementaire ;

plans dactions Audit, prparation et analyses ;

investissements HSEQ ;

autres sujets pertinents dans le domaine.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

89

XV.4.3. Comit crdit


Intitul

Comit crdit

Priodicit

Composition

Mensuelle

Directeur gnral
Directeur administratif et financier
Directeur gaz
Directeur rseau & montique
Directeur clientle professionnelle
Equipes contrle crdit
Equipes commerciales
Equipe juridique
Source : Total Maroc S.A.

Le comit crdit de la Socit a pour missions :

lanalyse des performances Crdit Client (KPI, retards de paiement, sinistres, impays) par canal
de distribution (Rseau, Commerce Gnral, GPL, Lubrifiants) ;

lexamen dtaill de la balance ge et des chus par client ;

les dcisions de principe caractre gnral (dfinition des rgles pour le Crdit Client) ou
particulier (passage en contentieux) ;

les recommandations et plans dactions damlioration (qualitative) ou baisse (quantitative) des


encours clients.

XV.4.4. Comit supply


Intitul

Comit supply

Priodicit

Composition

Mensuelle

Directeur gnral
Directeur administratif et financier
Directeur d'exploitation
Directeur gaz
Equipes concernes
Source : Total Maroc S.A.

Le comit supply de la Socit est charg :

du suivi des approvisionnements, importations et achats locaux, et du respect des engagements de


la Socit ;

de lanalyse des performances et du rsultat approvisionnement ;

de la couverture de change et de prix.

XV.4.5. Comit stocks


Intitul

Comit Stocks

Priodicit

Composition

Mensuelle

Directeur gnral
Directeur administratif et financier
Directeur d'exploitation
Comptabilit matire
Equipes concernes
Source : Total Maroc S.A.

Le comit stocks a pour mission danalyser les pertes et bonis sur stocks, et de proposer les mesures
correctrices appropries.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

90

XV.4.6. Comit investissement rseau


Intitul

Comit investissement rseau

Priodicit

Composition

Mensuelle

Directeur gnral
Directeur rseau & montique
Responsable rseau
Responsable construction
Source : Total Maroc S.A.

Le comit dinvestissement rseau est charg de suivre :

les investissements dans le rseau de stations services ;

lavancement du programme de dveloppement et de construction ;

le budget et lanalyse des carts.

XV.4.7. Comit audit


Intitul

Priodicit

Composition

Comit audit

Une fois tous les deux mois

Comit de direction
Responsable audit
Source : Total Maroc S.A.

Le comit daudit a pour mission de :

dfinir le programme daudit ;

passer en revue les audits raliss ;

assurer le suivi des plans dactions ;

dcider des actions correctrices.

XV.4.8. Comit foncier


Intitul

Comit foncier

Priodicit

Composition

Trimestrielle

Directeur gnral
Directeur administratif et financier
Directeur rseau & montique
Responsable rseau
Responsable juridique
Responsable audit
Source : Total Maroc S.A.

Parmi les missions du comit foncier figurent :

la revue du patrimoine immobilier ;

lanalyse dopportunits en matire de propositions de cessions ou dacquisition ;

le suivi des budgets ;

la revue rglementaire.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

91

XV.4.9. Comit dentreprise


Intitul

Comit d'entreprise

Priodicit

Deux fois par an

Composition

Directeur gnral
Directeur des ressources humaines
Reprsentants du personnel des sites les plus
importants de la Socit
Source : Total Maroc S.A.

Le comit dentreprise se charge dans sa mission consultative dvaluer, raliser ou promouvoir :

les transformations structurelles et technologiques effectuer dans lentreprise ;

le bilan social de lentreprise lors de son approbation ;

la stratgie de production de lentreprise et les moyens daugmenter la rentabilit ;

llaboration de projets sociaux au profit des salaris et leur mise excution ;

les programmes dapprentissage, de formation-insertion, de lutte contre lanalphabtisme et de


formation continue des salaris.

XV.4.10. Comit Hygine Scurit


Intitul

Comit Hygine Scurit

Priodicit

Au moins une fois par


trimestre

Composition

Directeur des ressources humaines


Responsable mdico-sociale
Responsable HSEQ
Mdecin du travail
Reprsentants du personnel des sites les plus
importants de la Socit
Le cas chant, toute personne appartenant
l'entreprise et possdant une comptence et une
exprience en matire d'hygine et de scurit
professionnelle
Source : Total Maroc S.A.

Le comit Hygine Scurit se charge notamment de :

dtecter les risques professionnels auxquels sont exposs les salaris de la Socit ;

assurer lapplication des textes lgislatifs et rglementaires concernant la scurit et lhygine ;

veiller au bon entretien et au bon usage des dispositifs de protection des salaris contre les risques
professionnels ;

veiller la protection de lenvironnement l'intrieur et aux alentours de la Socit ;

susciter toutes initiatives portant notamment sur les mthodes et procds de travail, le choix du
matriel, de lappareillage et de l'outillage ncessaires et adapts au travail ;

prsenter des propositions concernant la radaptation des salaris handicaps dans la Socit ;

donner son avis sur le fonctionnement du service mdical du travail ;

dvelopper le sens de prvention des risques professionnels et de scurit au sein de la Socit.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

92

PARTIE IV. MARCHE DE TOTAL MAROC

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

93

I.
I.1.
I.1.1.

MARCHE INTERNATIONAL
VOLUTION DU MARCHE PETROLIER INTERNATIONAL
Evolution du march ptrolier global

Le ptrole demeure la premire source dnergie dans le monde avec une part de 40,7% dans la
consommation nergtique finale dans le monde en 201210.
En 2013, la demande ptrolire sest accrue de 1,05 Mb/j, pour atteindre 90,0 Mb/j :
Evolution de la demande ptrolire mondiale (en kb/j)
TCAM 20092013 : 1,5%

90 006
88 957

88 081
87 276
84 833

2009

2010

2011

2012

2013

Source : OPEP

Sur la priode 2009-2013, la demande ptrolire mondiale montre une tendance de progression
moyenne de 1,5%, marquant une priode de rattrapage suite la crise internationale de 2009.
Le graphique ci-dessous prsente la rpartition de cette demande pour lanne 2013 :
Rpartition de la demande ptrolire mondiale en 2013
Amrique du
Nord 23,5%

Asie et
Pacifique 32,5%

Amrique
Latine 10,3%
Afrique 3,9%
Moyent-Orient
8,9%

Europe de l'Est
6,3%
Europe de
l'Ouest 14,4%

Source : OPEP

10

Source: Key World Energy Statistics 2014 (International Energy Agency)

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

94

I.1.2.

Evolution des prix du ptrole et des produits raffins

Lvolution des prix du baril de Brent pour la priode allant du 1er janvier 2010 au 31 dcembre 2014
est prsente ci-aprs :

140

1400

120

1200

100

1000

80

800

60

600

40

400

20

200

Jet

nov.-14

sept.-14

mai-14

juil.-14

mars-14

nov.-13

janv.-14

sept.-13

mai-13

juil.-13

mars-13

nov.-12

Essence SSP

janv.-13

sept.-12

mai-12

Gasoil

juil.-12

mars-12

nov.-11

janv.-12

sept.-11

mai-11

Brent

juil.-11

mars-11

nov.-10

janv.-11

sept.-10

mai-10

juil.-10

mars-10

0
janv.-10

Cotation cargo CIF en USD

Cotation Brent en USD/b

Evolution du prix du Brent sur le march NYMEX (axe de gauche) et des cotations NWE de produits
raffins (axe de droite)

Fioul

Source : Capital IQ, Total Maroc

Lanalyse des prix du Brent en 2013 montre une relative stabilit des cours du baril en moyenne
annuelle, de 111,07 USD/b en 2012 108,2 USD/b en 2013 (soit -2,6%). Toutefois, les prix du ptrole
sont des niveaux relativement importants notamment du fait de la croissance mondiale (environ
2,9% en 2013), des performances conomiques positives aux Etats-Unis et en Chine, et des tensions
politiques dans plusieurs pays du Moyen-Orient.
A linverse de lanne 2013, les annes 2011 et 2012 ont montr une volatilit significative. Lanne
2011 a t marque par de trs fortes variations des prix du Brent, entre 93 et 126 USD/b au gr de la
crise Libyenne et des inquitudes conomiques et financires. Lanne 2012 elle, a connu les mmes
secousses gopolitiques entranant le cours du Brent dans des oscillations entre 89 et 125 USD/b.
Au cours de lanne 2014, le cours du Brent est pass de 110 USD/b en dbut janvier 2014
58 USD/b fin dcembre 2014, avant de passer en dessous de la barre des 50 USD/b en janvier 2015.
I.1.3.

Equilibre global du march ptrolier

Le tableau suivant rsume les donnes de lquilibre global du march ptrolier sur la priode 20092013 :
En Mb/j

2009

2010

2011

2012

2013

Offre mondiale

84,2

86,5

87,6

89,5

90,2

dont offre OPEP

28,8

29,2

29,8

31,1

30,2

dont offre non-OPEP (*)

55,4

57,3

57,8

58,4

60,0

Demande mondiale

84,8

87,3

88,1

89,0

90,0

dont pays de l'OCDE

46,4

47,0

46,5

46,0

45,9

Source : OPEP
(*) y compris gaz naturel liqufi et autres ptroles non conventionnels

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

95

Loffre ptrolire mondiale suit globalement la mme tendance que la demande, avec un rythme de
croissance annuel moyen denviron 1,7% sur la priode 2009-2013 : loffre ptrolire est ainsi passe
de 84,2 Mb/j en 2009 90,2 Mb/j en 2013.
Les pays membres de lOPEP reprsentent entre 33% et 35% de la production ptrolire mondiale
entre 2009 et 2013.

I.2.

CONSOMMATION DES PRINCIPAUX PRODUITS RAFFINES

Entre 2009 et 2013, la consommation mondiale en produits ptroliers raffins a volu comme suit :
Consommation mondiale en produits ptroliers par type (en Mb/j)
TCAM 20092013 : 1,6%
88,7

89,1

90,2

91,2

10,5

10,5

10,7

10,7

5,7
6,4
8,3

5,5
6,4
8,0

5,6
6,4
7,9

5,7
6,6
7,7

9,1

9,5

9,7

9,9

10,3

22,1

22,7

22,6

23,1

23,4

24,4

25,7

26,3

26,5

26,8

85,6
9,8
5,3
6,2
8,5

2009
Gasoil

2010
Essence

GPL

2011
Fioul

2012

Carburant aviation

2013
Naphta

Autres

Source : Estimations groupe TOTAL

La consommation mondiale de produits ptroliers atteint plus de 91 Mb/j en 2013, vs 85 Mb/j environ
en 2009, tmoignant ainsi dune croissance annuelle moyenne de 1,6% sur la priode considre.
La rpartition par type de produit montre que le gasoil et lessence reprsentent la plus grande part de
la consommation mondiale, comme le montre le graphique suivant :
Rpartition de la consommation mondiale en produits ptroliers par type en 2013
Autres 11,7%
Naphta 6,3%

Gasoil 29,4%

Carburant
aviation 7,2%

Fioul 8,5%

GPL 11,3%

Essence 25,7%

Source : Estimations groupe TOTAL

Le gasoil reprsente le produit ptrolier le plus fortement consomm avec une part de 29,4% dans la
consommation mondiale en 2013, suivi de lessence avec une part de 25,7%. Le GPL reprsente quant
lui 11,3% de la consommation mondiale.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

96

MARCHE NATIONAL

II.
II.1.

LE CADRE REGLEMENTAIRE

Le secteur de lnergie, et plus particulirement lactivit ptrolire au Maroc, sinscrit dans un cadre
rglementaire spcifique.
Ce cadre dfinit notamment les normes respecter par grands produits ptroliers et rglemente les
tarifications appliquer.
Les structures de prix, publies tous les 15 jours par le Ministre de lEnergie, des Mines, de lEau et
de lEnvironnement (MEMEE), dfinissent un prix plafond par catgorie de produit, et intgrent
principalement les niveaux de cotation sur les marchs internationaux, les lments de charges et de
marges ainsi que les taxes. Enfin, les prix de certains produits intgrent galement une subvention
prise en charge par la caisse de compensation.
Suite laccord dhomologation sign entre le gouvernement marocain, le Groupement des Ptroliers
du Maroc (GPM) et la Socit Anonyme Marocaine de lIndustrie du Raffinage (SAMIR) en
dcembre 2014, les prix des hydrocarbures liquides seront entirement libraliss compter du 1 er
dcembre 2015 inclus.
Le cadre rglementaire du secteur ptrolier est dvelopp ci-aprs.
II.1.1.

Gnralits

Le MEMEE est charg de la planification et de la rglementation du secteur de lnergie. Sa tutelle


stend lensemble de la profession : la recherche et production, lnergie lectrique, le raffinage du
ptrole brut, la distribution des produits ptroliers et du charbon.
A linstar de toute autre industrie, le secteur est soumis aux textes gnraux rglementant lactivit
conomique au Maroc, savoir le droit des socits, la lgislation du travail, la lgislation fiscale, le
commerce extrieur, le code des investissements, les tablissements classs, lenvironnement, etc.
Par ailleurs, en raison des particularits de lactivit ptrolire, il existe une rglementation spcifique,
reprsente par un corpus de lois, dcrets et arrts. Cette rglementation est rgulirement mise jour
en fonction de lvolution du contexte socio-conomique du pays.
Les lments fondamentaux de la rglementation actuellement en vigueur se rsument comme suit :

Loi ptrolire : le Dahir portant loi n 1-72-255 du 22 fvrier 1973, tel que modifi et complt par
la loi 4/95 du 04 aot 1995, est le texte de base de la rglementation de lactivit ptrolire. Il
dfinit le champ des activits ncessitant un agrment administratif, et dresse une srie de
dispositions particulires lactivit de raffinerie (cration ou extension des raffineries), la
reprise en raffinerie (concernant les distributeurs de carburants), limportation et lexportation
de produits ptroliers ainsi quaux capacits de stockage ncessaires ;

Normes des produits ptroliers : larrt n 1546-07 du 3 aot 2007 relatif aux caractristiques des
grands produits ptroliers, tel que modifi et complt par larrt n2181-08 du 12 dcembre
(entr en vigueur le 1er janvier 2009), larrt n617-10 du 16 fvrier 2010 ainsi que larrt
n143-13 du 7 janvier 2013.

Tarification des produits ptroliers : les prix des principaux produits ptroliers (gaz butane, gasoil,
essence et fioul) sont rglements. Les modalits de dtermination des prix de reprise en raffinerie
ainsi que les prix de vente des hydrocarbures liquides et du butane sont fixs par arrt du Ministre
charg des affaires gnrales, par dlgation du Chef du Gouvernement. Cet arrt est pris aprs
avis de la Commission interministrielle des prix qui tudie tout changement concernant la
structure tarifaire des produits rglements.
Le systme de tarification des produits ptroliers est bas sur une logique qui assimile les achats
effectus auprs de la raffinerie SAMIR une importation. La structure des prix de reprise en

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

97

raffinerie par les distributeurs est tablie sur la base des prix des produits raffins sur le march
international de Rotterdam moyennant leur cotation au prix FOB augment dautres charges.
Les structures des prix de vente des produits ptroliers destins la consommation locale incluent
lensemble des charges et marges sajoutant au prix de reprise. Lcart entre le cot de ces
produits et le prix de vente fix par les pouvoirs publics est support par la caisse de
compensation. Dans le cas o le cot est infrieur au prix de vente, lcart doit profiter la caisse.
Concernant les produits liquides, la structure des prix est rvise chaque quinzaine sur la base de
la moyenne des cotations de la quinzaine prcdente sur le march de Rotterdam. Pour le gaz
butane, le mme systme est appliqu mais sur une base mensuelle.
II.1.2.

Les intervenants du secteur

II.1.2.1 Le MEMEE
Le ministre reprsente lautorit de tutelle pour lensemble des distributeurs de produits ptroliers au
Maroc ; il contribue notamment la mise en uvre des systmes tarifaires pour les produits ptroliers.
II.1.2.2 Le GPM
Le groupement, compos des principaux distributeurs ptroliers marocains, a pour principale vocation
la diffusion dinformations statistiques auprs des socits du secteur.
Le groupement revt galement une fonction de reprsentation et de lobbying lorsquil sagit de
dfendre les intrts collectifs des oprateurs du secteur, dans le cadre de ngociations avec les
pouvoirs publics (portant essentiellement sur la compensation, la structure des prix ou la fiscalit).
Actuellement, le GPM compte parmi ses membres les distributeurs suivants :

Total Maroc ;

Afriquia SMDC ;

Afriquia Gaz ;

Vivo Energy (ex-Shell du Maroc) ;

Libya Oil ;

Petrom ;

Petromin ;

Petrosud ;

SOMAP ;

Ziz ;

Dragon Gaz ;

National Gaz ;

Vitogaz.

II.1.2.3 Ladministration des douanes et impts indirects


Cet organisme public se charge de llaboration et de la publication des textes rglementaires lis
notamment aux achats de produits nergtiques. Cette rglementation concerne essentiellement la TIC
dont ladministration des douanes et impts indirects dlimite le champ dapplication et fixe les
montants par catgorie de produit.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

98

II.1.2.4 La caisse de compensation


La caisse de compensation a t institue par le Dahir du 25 fvrier 1941 afin de stabiliser les prix des
produits de consommation de base et a t rorganise par le Dahir portant loi n 1.74.403 du
5 chaoual 1397 (19 septembre 1977).
Aujourdhui place sous la tutelle du Ministre des Affaires Economiques et Gnrales, la caisse de
compensation a t pendant longtemps le moyen pour lEtat marocain de venir en aide tous les
secteurs en difficult (artisanat, industrie).
La caisse de compensation contribue aujourdhui stabiliser les prix des produits de consommation de
base.
Elle intervient dans le secteur ptrolier travers le subventionnement de certains produits ptroliers en
reversant aux distributeurs le diffrentiel de prix induit par lindexation partielle des prix aux cotations
internationales.
II.1.2.5 La SAMIR
La SAMIR est lunique raffineur de produits ptroliers au Maroc. La cration de sa raffinerie de
Mohammedia remonte la convention signe en 1959 entre lEtat et loffice italien des hydrocarbures
Ente Nazionale Idrocarburi (ENI) reprsent par sa filiale ANIC. La raffinerie a pris au dpart la
dnomination de Socit Anonyme Marocaine et Italienne de Raffinage, avant de modifier sa raison
sociale aprs le rachat de lensemble du capital par lEtat en 1973, pour sappeler Socit Anonyme
Marocaine de lIndustrie du Raffinage (SAMIR).
Historiquement, le raffinage du ptrole au Maroc tait galement assur par la Socit Chrifienne des
Ptroles (SCP). Aprs la dcision de privatisation de la SAMIR et de la SCP, et la cession en Bourse
de 25% du capital de la premire, les deux raffineries ont t acquises en juin 1998 par le groupe
Corral Petroleum Holdings. Le 24 juin 1999 est intervenue la fusion-absorption de SCP par la SAMIR.
En 2009, la raffinerie de Sidi Kacem (anciennement celle de SCP) a t reconvertie en site de
stockage.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

99

Les diffrentes interactions entre les intervenants du secteur sont prsentes dans le schma suivant :
Interactions entre les intervenants du secteur
Comit National
dapprovisionnement

Ministre de lnergie et des Mines

Autorit de tutelle qui fixe le prix de


vente final et les marges des
distributeurs
Fixe les prix et
les marges plafonds

Reprsentation
Comit mis en place aprs le
sinistre de la raffinerie de Mohammedia
en 2002 pour assurer
lapprovisionnement du march en
produits raffins imports

Caisse de compensation

SAMIR

Charge de stabiliser les prix des


produits de consommation

Dispose du monopole de lactivit de


raffinerie ptrolire au Maroc
travers sa raffinerie de Mohammedia

Subventionne certains produits


ptroliers (butane conditionn
actuellement) en reversant aux
distributeurs le diffrentiel entre le
cot de ces produits et le prix de
vente fix par les pouvoirs publics

Reversement du
diffrentiel de prix

Approvisionnement en
produits ptroliers

Assure la collecte de la TIC au profit


de lAdministration des douanes et des
impts indirects

Administration des douanes et des


impts indirects

Groupement des Ptroliers du Maroc


Diffusion
Groupement professionnel ayant pour dinformations et
dfense des intrts
vocation :
collectifs des
la diffusion dinformations
oprateurs
statistiques
auprs
des
distributeurs ;
le lobbying au profit de la
profession.

Rglementation
labore et publie les textes
et fiscalit
rglementaires lis aux achats de
produits
nergtiques
(gre
notamment ce titre la TIC et la TVA)

Socits de distribution

Source : Attijari Finances Corp.

II.1.3.

Qualit des produits

Dans un souci damliorer la qualit des carburants au Maroc, le type de carburants commercialiss a
t modifi partir du 1er janvier 2009, avec notamment la disparition du gasoil 10 000 ppm, du
gasoil 350 ppm et de lessence super, et lintroduction de nouvelles catgories de fioul :
Produits

Normes applicables

Gasoil

teneur en soufre infrieure ou gale 50 ppm (50 mg/kg) ;

Essence super sans plomb

teneur en soufre infrieure ou gale 50 ppm (50 mg/kg) ;


teneur en plomb infrieure 5 ppm (5 mg/l) ;

Fioul lourd n1

teneur en soufre infrieure 3,5% ;


viscosit 50C : infrieure 110 centistokes ;

Fioul lourd n2

teneur en soufre infrieure ou gale 4% ;


viscosit 50C : comprise entre 110 et 380 centistokes ;

Fioul n7

teneur en soufre : infrieure ou gale 3% ;


viscosit 50C : comprise entre 6,5 et 7,5 angler ;

Fioul 20 centistokes

teneur en soufre infrieure ou gale 2,5% en poids ;


viscosit 50C : 15 20 centistokes ;

Fioul spcial

teneur en soufre : infrieure 4% ;


viscosit 50C : comprise entre 110 et 380 centistokes.

Source : Arrt du Ministre de lEnergie et des Mines n1546-07 du 03 aot 2007 relatif aux caractristiques des grands produits ptroliers,
tel que modifi et complt par larrt n 2181-08 du 12 dcembre 2008, larrt n617-10 du 16 fvrier 2010 ainsi que larrt n143-13
du 7 janvier 2013

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

100

Linstitution de ces nouvelles normes, rpond, outre laspect environnemental, la ncessit


dadapter les produits marocains ceux des pays voisins notamment europens, et ce, pour rpondre
trois enjeux majeurs :

satisfaire la demande du parc automobile marocain : une grande partie des vhicules
commercialiss au Maroc sont europens ou disposent de moteurs rpondant des normes
europennes. Ladaptation des produits ptroliers aux normes europennes vise assurer la
compatibilit entre le parc automobile marocain et les hydrocarbures commercialiss localement ;

faire face la concurrence des produits imports : suite la libralisation du march, une partie
des approvisionnements est assure directement par des produits raffins imports aux normes
europennes ;

pouvoir continuer exporter : les excdents de la SAMIR en produits raffins ne pourront trouver
de dbouchs lexportation que sils sont conformes aux normes en vigueur dans les pays
destinataires.

II.1.4.

Politique tarifaire et fiscale

II.1.4.1 Evolution de la structure tarifaire et fiscale


De 1995 2002
Au cours de cette priode, la tarification des produits ptroliers a t rgie par larrt du ministre de
lEnergie n43-95 du 30 dcembre 1994 relatif la fixation des prix de reprise en raffinerie et de vente
des hydrocarbures liquides et du butane, entr en vigueur le 1er janvier 1995. La loi de finances 1995 a,
en loccurrence, marqu un tournant important en matire de structure tarifaire avec notamment :

lindexation des prix de reprise sur les cotations internationales de la place de Rotterdam : au
dbut de chaque mois, le ministre charg de lnergie publie les prix de reprise applicables pour
ce mois sur la base de la moyenne des cotations enregistres le mois prcdent ;

la libralisation des prix des huiles de base, du bitume, de la paraffine et du propane ;

le maintien de la taxation des produits raffins imports au del dun certain seuil, protgeant ainsi
les industries de raffinage locales ;

la franchise des droits dimportation sur le ptrole brut, remplacs par la taxe intrieure de
consommation (TIC). Ainsi, au lendemain de la loi des finances de 1995, la TIC et la TVA
demeurent les principales taxes sur les produits ptroliers.

La priode 1995-2002 a connu galement lindexation des prix de vente sur les prix de reprise en
raffinerie pour tenir compte de limpact de la variation de ces prix ds quelle dpasse 2,5%. Ce
systme permettait, selon le cas, aux socits de distribution de verser ou de rcuprer lcart auprs
de la caisse de compensation travers un compte dajustement des prix . Ce systme a t suspendu
partir de 1999.
De 2002 2006
Larrt n43-95 prcit a t amend compter du 15 juillet 2002. Cette date concidait avec
lchance des engagements pris entre lEtat et la SAMIR en 1997 dans le cadre du contrat relatif sa
privatisation. Les principaux changements ont port sur :

la rvision de la structure des prix : baisse du coefficient dadquation de 6,5% 2,5%, et


consolidation des 15 postes des frais dapproche en un seul comprenant des frais dapproche fixes
ou variables ;

lannulation de la marge spciale pour reconstitution des stocks (inscription en valeur nulle) pour
les hydrocarbures liquides et son maintien pour le butane ;

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

101

le passage au rythme bimensuel au lieu du mensuel pour la fixation des prix de reprise en
raffinerie ;

laugmentation des marges de distribution en gros des hydrocarbures liquides.

Par ailleurs, le programme de dmantlement douanier dmarr partir du mois de juillet 2002
raison de 10% par an devait aboutir au dmantlement total des droits de douane sur les produits
ptroliers horizon 2009.
Cette dernire mesure a t prcipite par le sinistre11 ayant touch la SAMIR (novembre 2002)
entranant la leve complte des barrires douanires permettant aux distributeurs dimporter (en
exonration de droits de douane) afin de combler le dficit caus par larrt de production de la
SAMIR.
De 2006 2013
Lanne 2006 a connu une nouvelle rglementation relative la fixation des prix de reprise en
raffinerie et de vente des hydrocarbures liquides et du butane travers larrt du Ministre dlgu
auprs du Premier Ministre charge des affaires conomiques et gnrales n2380-06 du 23 octobre
2006, entr en vigueur le 2 septembre 2006.
La principale nouveaut a concern la suppression du systme dindexation des prix de vente sur les
prix de reprise. Ce nouvel arrt prvoyait que le compte dajustement des prix des hydrocarbures
liquides de la caisse de compensation prenne en charge le montant des carts non rpercuts sur les
prix de vente au public.
Cet arrt prvoyait en outre laugmentation des marges demplissage, de distribution en gros et au
dtail du gaz butane et la fixation, en valeurs absolues, des marges de dtail des hydrocarbures liquides
qui taient jusqualors fixes 3% des prix de vente de base de ces produits.
Lanne 2009 a connu des changements dans les produits mis la consommation. Ainsi, pour le
gasoil, lanne 2009 a marqu le dmarrage de la commercialisation du gasoil 50 ppm comme diesel
unique. De mme, lessence super et le super 350 ont t remplaces par lessence sans plomb comme
produit unique.
Larrt n 394-09 du 18 fvrier 2009 modifiant celui de 2006 a apport certains changements dans la
structure des prix dont les plus importants sont la suppression du coefficient dadquation et
lintroduction dun poste relatif aux frais de stockage. Cet arrt a galement introduit la rvision
semestrielle de la composante fret.
De mme, cet arrt a introduit un nouveau produit dans la structure des prix. Il sagit du fioul spcial
destin au fonctionnement des turbines gaz de lONEE et dont la commercialisation a commenc en
fvrier 2009.
En juin 2012, le gouvernement a procd laugmentation des prix de vente du gasoil, de lessence et
du fioul respectivement de 1 MAD/l, 2 MAD/l et de 988 MAD/t, le prix de vente du butane restant
inchang.
En 2013
Cette date marque linstitution, par arrt du Chef du gouvernement n3-69-13, dun systme
dindexation partielle des prix du gasoil, de lessence et du fioul n2. En effet, devant le poids de la
charge de compensation sur le budget de lEtat ayant atteint en 2012 un record historique (plus de
56 milliards MAD dont 48 milliards MAD pour les produits ptroliers), le systme dindexation, entr
en vigueur partir du 16 septembre 2013, vise la rpercussion, sur une base mensuelle, des variations
des prix des produits prcits sur le prix de vente quand cette variation dpasse 2,5%.
Inondations ayant affect lensemble des installations techniques de la SAMIR et ayant caus un incendie qui a affect les installations off
site de la SAMIR, savoir la centrale thermo lectrique, les bacs de stockage de produits intermdiaires et les installations de traitement
deau
11

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

102

De mme, le gouvernement a contract, en 2013, une couverture contre les fluctuations du cours du
ptrole moyennant des instruments financiers de couverture.
2014-2015
En janvier 2014, le gouvernement a introduit lindexation totale des prix de lessence et du fioul n2,
retirant ainsi toute subvention de la caisse de compensation pour ces deux produits. Sur le gasoil
50 ppm, une indexation partielle a t maintenue, avec une rduction progressive de la subvention
unitaire de ce produit selon le calendrier suivant :
Priode

Subvention unitaire

16 janvier 2014

2,15 MAD/l

16 avril 2014

1,70 MAD/l

16 juillet 2014

1,25 MAD/l

16 octobre 2014

0,80 MAD/l

Source : Arrt conjoint du ministre de lconomie et des finances, du ministre de lnergie, des mines, de leau et de lenvironnement et du
ministre dlgu auprs du Chef du gouvernement, charg des affaires gnrales et de la gouvernance, n31-14 du 15 janvier 2014, fixant la
subvention unitaire alloue au profit du gasoil au titre de lanne 2014

Suite la dcision du gouvernement de mettre fin la subvention du gasoil 50 ppm partir du


31 dcembre 2014, et dans la perspective de libraliser les prix des produits ptroliers, un accord
dhomologation a t sign le 26 dcembre 2014 entre le gouvernement, le GPM et la SAMIR.
En vertu de cet accord, une priode transitoire allant du 1er janvier au 30 novembre 2015 a t mise en
place, au cours de laquelle les prix du gasoil, de lessence super sans plomb, du fioul n2 et du fioul
spcial seront homologus conformment aux dispositions de la loi n104-12 sur la libert des prix et
de la concurrence, promulgue par le dahir n1-14-116 du 2 ramadan (30 juin 2014).
Lhomologation des prix de ces hydrocarbures liquides est opre par une commission spcialise
prside par le Ministre charg des Affaires Gnrales et de la Gouvernance, et compose des
reprsentants du Ministre de lIntrieur, du Ministre de lEconomie et des Finances, du MEMEE en
plus des reprsentants du secteur ptroliers (GPM et SAMIR).
Lhomologation des prix du gasoil, de lessence super sans plomb et du fioul toutes catgories est ainsi
effectue le 1er et le 16 de chaque mois, en tenant compte des lments de base suivants :

les cours internationaux des produits raffins sur le march international de Rotterdam tels que
publis par Platts ;

le cours de change du dollar en dirhams publi par Bank Al-Maghrib ;

les structures de prix de reprise et de vente annexes larrt ministriel n4554-14 du


29 dcembre 2014.

A lissue de ladite priode transitoire (i.e. partir du 1er dcembre 2015 inclus), les prix des
hydrocarbures liquides seront totalement libraliss. Par ailleurs, laccord dhomologation
susmentionn prvoit galement le passage la commercialisation du gasoil 10 ppm en remplacement
du gasoil 50 ppm au terme de la priode transitoire.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

103

II.1.4.2 Structure des prix


Structure des prix de reprise en raffinerie
La structure des prix de reprise du supercarburant (essence super sans plomb), du gasoil, du fioul n2,
du fioul spcial et du butane est prsente ci-dessous :
Supercarburant
1) Prix FOB USD/t
2) Fret USD/t
3) Taxes portuaires

Gasoil

Fioul n2

Fioul spcial

Butane

Cotations internationales (selon produit)


Calcul chaque semestre (sur les cotations AFRA pour la destination RotterdamMohammedia)
Selon rglementation en vigueur

4) Frais d'approche
Variables MAD/t
Fixes MAD/t

1,8% de (1+2)
16,60

16,60

150

150

5) Taxes parafiscales
6) Frais de stockage MAD/t

16,60

16,60

16,60

110

100

0,25% de (1+2+3)

7) Prix de reprise, hors taxes MAD/t

110
Somme de 1 6

Source : Arrt du ministre dlgu auprs du Premier ministre, charg des affaires conomiques et gnrales n4554-14 du 29 dcembre
2014 relatif la fixation des prix de vente des combustibles liquides ; arrt du ministre dlgu auprs du Premier Ministre charg des
affaires conomiques et gnrales n2380-06 du 23 octobre 2006 relatif la fixation des prix de reprise en raffinerie et de vente des
combustibles liquides et du butane, tel que modifi et complt

Structure des prix de vente au consommateur final


La structure de prix de vente des hydrocarbures liquides, en vigueur depuis laccord dhomologation et
jusquau 30 novembre 2015 inclus, se prsente comme suit :
1) Prix de reprise hors taxes
2) TIC
3) TVA (10% de 1+2)
4) Crdit de droit (0,41% de 2+3)
5) Sous-total (1+2+3+4)
6) Frais et marges de distribution
Sous-total (5+6)
A dduire TVA (3)
7) Prix de ventes en gros hors TVA (5+6-3)
8) TVA (10% de la ligne 7)
9) Prix de vente en gros, TVA comprise (7+8)
10) Coulage dtaillants (0,5% de la ligne 9)
11) Correction pour variation thermique des stocks
12) Marges de dtail
A dduire TVA (8)
13) Prix de vente au dtail hors TVA (9+10+11+12-8)
14) TVA (10% de la ligne 13)
15) Prix de vente au dtail TVA comprise (13+14)
Source : Arrt du ministre dlgu auprs du Premier ministre, charg des affaires conomiques et gnrales n4554-14 du 29 dcembre
2014 relatif la fixation des prix de vente des combustibles liquides

Pour obtenir le prix de vente final pay par le consommateur la pompe, un cot de transport est
rajout au prix de vente au dtail TVA comprise. Ce diffrentiel de transport est tabli sur une base
fixe selon une grille prenant en compte la distance entre le dpt et la station-service. Cette grille est

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

104

dfinie dans les annexes de larrt du ministre dlgu auprs du Premier ministre, charg des affaires
conomiques et gnrales n4554-14.
Pour les distributeurs, il convient de distinguer deux types de marges plafond au niveau de la structure
des prix :

la marge revenant aux grossistes : correspond la ligne 6 de la structure ci-dessus ( Frais et


marges de distribution ). Au cours des cinq dernires annes, cette marge est reste stable :
28,40 Dh/hl pour le gasoil 50 ppm ;
37,60 Dh/hl pour lessence super sans plomb ;
90,00 Dh/t pour le fioul n2 et le fioul spcial ;

la marge revenant aux dtaillants la pompe : correspond la ligne 12 de la structure des prix cidessus ( Marges de dtail ). Au cours des cinq dernires annes, cette marge est galement
reste stable :
26,40 Dh/hl pour le gasoil 50 ppm ;
31,60 Dh/hl pour lessence super sans plomb.

Les autres postes de la structure de prix peuvent tre dfinis comme suit :

prix de reprise : prix pay sortie raffinerie (cf. tableau plus haut explicitant le calcul du prix de
reprise) ;

TIC : taxe intrieure la consommation, impt indirect calcul sur la base dun montant fixe la
tonne par type de produit ;

TVA : taxe sur la valeur ajoute (dtermine en pourcentage) ;

crdit de droit : taux correspondant au dlai de paiement de la TIC et de la TVA (dtermine en


pourcentage) ;

coulage dtaillants : sert indemniser les distributeurs des pertes en produits liquides suite aux
vaporations et au coulage lors du transport de la raffinerie au dpt (dtermine en pourcentage) ;

correction pour variation thermique des stocks : permet de tenir compte de la sensibilit des
produits la temprature (dtermine par un montant fixe la tonne par produit).

La structure de prix telle que prsente ci-avant diffre de la structure en vigueur antrieurement (telle
que dfinie par larrt du Chef du gouvernement n3 01 14 du 15 janvier 2014 instituant un systme
dindexation des prix de certains combustibles liquides) principalement par la suppression des
lments suivants :

Compte dajustement des prix : en cas de non rpercussion sur les prix de vente au public des
variations rsultant du calcul des prix de vente maxima au public (tels quindiqus dans la
structure) par rapport aux prix en vigueur pendant la quinzaine prcdente pour les combustibles
liquides, lcart est vers par les socits de distribution ou rcupr par elles auprs dun compte
dajustement des prix gr par la caisse de compensation ;

Marge spciale pour financement des stocks : prlvements anciennement collects par les
distributeurs pour la constitution de stocks de scurit. Ce mode de financement a t suspendu12
par la suite en 1997 pour les hydrocarbures liquides, les sommes collectes par les distributeurs
tant considres dsormais comme dettes long terme envers la caisse de compensation ;

Prquation : prlvement sur chaque produit liquide pour financer la subvention du butane.

12

Si la ligne apparaissait dans la structure de prix antrieure, son montant tait de 0,00MAD/l

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

105

Pour le butane conditionn, le calcul du prix de vente seffectue selon la formule suivante :
1) Prix de reprise hors taxes
2) TIC
3) TVA (10% de 1+2)
4) Crdit de droit: taux correspondant au dlai de paiement de 30 jours
5) Prix de facturation aux centres emplisseurs (1+2+3+4)
6) Coulage-emplissage (2% de 5)
7) Marge et frais d'emplissage
8) Marge "spciale" pour financement des stocks (*)
9) Provision de transport en vrac
10) Capsulage bouteilles
Sous-total (5 10)
A dduire TVA (3)
11) Prix de vente aux socits de distribution hors TVA
12) TVA (10% de 11)
13) Prix de vente aux socits de distribution, TVA comprise (11+12)
14) Frais et marge "socits de distribution"
15) Frais et marge "dpositaires"
Sous-total (13+14+15)
A dduire TVA (12)
16) Sous-total hors TVA
Calcul TVA
a) TVA (10% de la ligne 16)
b) TVA (9,091% de la ligne 19) (**)
17) TVA sur prix fort (***)
18) Solde caisse de compensation
19) Prix de vente en gros TVA comprise (16+17+18)
20) Marge "dtaillants"
21) Prix de vente au dtail (prix de base) (19+20)
Source : Arrt du ministre dlgu auprs du Premier Ministre, charg des affaires conomiques et gnrales n2380-06 du 23 octobre
2006 relatif la fixation des prix de reprise en raffinerie et de vente des combustibles liquides et du butane, tel que modifi et complt
(*) Somme collecte par les centres emplisseurs et inscrire au passif de leur bilan comme dette long-terme vis--vis de la caisse de
compensation
(**) TVA sur prix de vente en gros = 10% PV en gros hors TVA, correspondant 9,091% du prix de vente en gros TVA comprise (ligne 19)
(***) Est pris en considration le plus fort des montants en (a) et (b)

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

106

Evolution des cotations et des prix de reprise


Au cours de lanne 2014, les prix de reprise et les cotations sur le march de Rotterdam du gasoil ont
volu comme suit13 :

1 200

7 500

7 000

1 100

En MAD/m 3

En USD/t

Evolution des prix de reprise et des cotations du gasoil sur lanne 2014

6 500
1 000
6 000
900
5 500

800
5 000
700

4 500

600

4 000
Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2
janv janv fv fv mars mars avr avr mai mai juin juin juil juil aot aot sept sept oct oct nov nov dc dc
Cotations (axe gauche)

Prix de reprise (axe droit)

Source : Total Maroc

Les prix de reprise et les cotations sur le march de Rotterdam de lessence super sans plomb ont
volu comme suit :

1 200

7 500

7 000

1 100

En MAD/m 3

En USD/t

Evolution des prix de reprise et des cotations de lessence super sans plomb sur lanne 2014

6 500
1 000
6 000
900
5 500
800
5 000
700

4 500

600

4 000
Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2
janv janv fv fv mars mars avr avr mai mai juin juin juil juil aot aot sept sept oct oct nov nov dc dc
Cotations (axe gauche)

Prix de reprise (axe droit)

Source : Total Maroc

13

Q1 et Q2 font rfrence respectivement la premire et la deuxime quinzaine du mois

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

107

Pour le Jet A1, les cotations et les prix de reprise ont volu de la manire suivante sur lanne 2014 :

1 200

En MAD/m 3

En USD/t

Evolution des prix de reprise et des cotations du Jet A1 sur lanne 2014
7 500

7 000

1 100

6 500
1 000
6 000
900
5 500
800
5 000
700

4 500

600

4 000
Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2
janv janv fv fv mars mars avr avr mai mai juin juin juil juil aot aot sept sept oct oct nov nov dc dc
Cotations (axe gauche)

Prix de reprise (axe droit)

Source : Total Maroc

Les cotations et les prix de reprise pour le fioul n2 ont volu comme suit sur lanne 2014 :

650

5 500

600

En MAD/t

En USD/t

Evolution des prix de reprise et des cotations du fioul n2 sur lanne 2014

5 000

550
4 500

500

450

4 000

400
3 500
350

300

3 000
Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2 Q1 Q2
janv janv fv fv mars mars avr avr mai mai juin juin juil juil aot aot sept sept oct oct nov nov dc dc
Cotations (axe gauche)

Prix de reprise (axe droit)

Source : Total Maroc

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

108

Evolution des prix de vente


Entre le 1er janvier 2011 et le 1er fvrier 2015, les prix de vente du gasoil 50 ppm et de lessence super
sans plomb ont volu comme suit :
Evolution des prix de vente du gasoil 50 ppm et de lessence super sans plomb (en MAD/l)

12,18

13,12 13,56
12,87
13,33
12,98 11,97
12,91

12,86

12,77

12,02

11,78
10,18
8,84
8,15

8,54

8,88

9,20

9,29

9,69

8,91
8,43

7,88

janv. 11
fvr. 11
mars 11
avr. 11
mai 11
juin 11
juil. 11
aot 11
sept. 11
oct. 11
nov. 11
dc. 11
janv. 12
fvr. 12
mars 12
avr. 12
mai 12
juin 12
juil. 12
aot 12
sept. 12
oct. 12
nov. 12
dc. 12
janv. 13
fvr. 13
mars 13
avr. 13
mai 13
juin 13
juil. 13
aot 13
sept. 13
oct. 13
nov. 13
dc. 13
janv. 14
fvr. 14
mars 14
avr. 14
mai 14
juin 14
juil. 14
aot 14
sept. 14
oct. 14
nov. 14
dc. 14
janv. 15
fvr. 15

7,15

Prix de structure gasoil 50 ppm


Prix de structure super sans plomb

Source : Total Maroc

Sur la mme priode, les prix du butane conditionn sont rests stables 3 333,33 MAD/t.
Pour rappel, le prix du propane nest plus rglement depuis 1995.

II.2.
II.2.1.

CONTEXTE DU MARCHE NATIONAL


Structure globale du march des produits ptroliers au Maroc

Le march national des produits ptroliers comprend :

les produits blancs, qui incluent :


le gasoil : carburant le plus utilis sur le march. Son volution est fortement lie celle de
la dislisation du parc automobile marocain. Les gasoils commercialiss aujourdhui au
Maroc sont le gasoil 50 ppm et le gasoil de pche ;
lessence : de la mme manire que le gasoil, la courbe de consommation de lessence est
corrle celle du parc automobile marocain. Le type dessence principalement
commercialis aujourdhui au Maroc est lessence super sans plomb ;

les carburants aviation : comprenant notamment le Jet et lAvgas, ils trouvent essentiellement leur
march au niveau du secteur aronautique, troitement li la progression de lactivit
touristique ;

les produits noirs, notamment les fiouls. La consommation nationale concerne en loccurrence
trois types de fiouls : le fioul industriel, le fioul destin la production de llectricit et le fioul
spcial utilis par lONEE en tant que combustible pour les turbines gaz (TAG) ;

les GPL, incluant le butane et le propane ;

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

109

les lubrifiants ;

les bitumes et les paraffines.

II.2.2.

Facture nergtique et compensation

Les dernires annes ont t marques par un renchrissement notable des prix internationaux du
ptrole brut, ce qui a bien entendu eu des rpercussions sur la facture nergtique du pays :
brute 14

Evolution de la facture nergtique


nationale (en milliards de dirhams)

106,6

Evolution du cours moyen du ptrole brut (en


USD/b)
111,4 111,8 108,7

102,5

96,9

85,9
71,0
52,7

79,4
72,5

67,3

65,1

61,5

54,4

51,6

45,2
38,2

38,1
19,1

21,4

26,6

24,9

28,9

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Source : MEMEE, Ministre de lEconomie et des Finances

Entre 2002 et 2013, la facture nergtique du Royaume a connu une croissance significative un taux
annuel moyen de 16,5%. Cette hausse se justifie principalement par le renchrissement continu du prix
des produits ptroliers sur les marchs internationaux. En effet, ces derniers reprsentent en moyenne
87% de la facture nergtique totale sur la priode considre, le reste tant port par le charbon et
llectricit. Lvolution de la facture nergtique montre ainsi une corrlation directe avec le cours du
ptrole brut, qui est pass dune moyenne annuelle de 24,9 USD/b en 2002 un pic de 111,8 USD/b
en 2012.
Cette facture nergtique impacte sensiblement les finances publiques travers la charge de la caisse
de compensation, qui a volu comme suit entre 2002 et 2014 pour les produits ptroliers :
volution de la charge de compensation pour les produits ptroliers entre 2002 et 2014* (en milliards de
dirhams)
48,2

43,5

38,8

28,0
24,9

24,3

10,7
7,6

7,8

7,4

3,6
-0,1

0,9

2002

2003

2004 2005 2006

2007

2008 2009

2010

2011 2012 2013

2014

Source : Cour des Comptes, Ministre de lEconomie et des Finances


(*) Chiffre estimatif du Ministre de lEconomie et des Finances

14

La facture nergtique brute comprend uniquement les importations

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

110

Le systme de compensation vise en premier lieu un objectif social, en stabilisant notamment les prix
des produits de base pour pouvoir prserver le pouvoir dachat du consommateur.
Sous leffet conjugu de la flambe des cours des produits ptroliers sur le march international et de
laugmentation de la consommation nationale, la charge de compensation relative aux produits
ptroliers sest inscrite dans une tendance haussire continue au cours de la dernire dcennie. En
2012 notamment, la charge de compensation relative aux produits ptroliers atteint un niveau
historique 48 237 MMAD.
LEtat a introduit en septembre 2013 le systme dindexation partielle des prix du gasoil, de lessence
et du fioul industriel. A partir de janvier 2014, lessence et le fioul industriel ont t dcompenss,
tandis que lindexation partielle du gasoil a t maintenue avec une rduction progressive de sa
subvention unitaire jusquen octobre 2014, avant sa suppression dfinitive en dcembre 2014.
Pour sa part, le butane ne fait actuellement pas lobjet dun plan de dcompensation.
Le tableau suivant rsume les produits concerns par les subventions de la caisse de compensation :
Au 1er janvier 2014

Au 1er janvier 2015

Gasoil 50 ppm

Oui

Non

Essence super sans plomb (supercarburant)

Oui

Non

Gaz butane conditionn

Oui

Oui

Fioul spcial

Oui

Non

Fioul industriel

Oui

Non

Gasoil consomm par la pche ctire

Oui

Non

Compensation des produits ptroliers

Entre 2010 et 2014, la charge de compensation des produits ptroliers se rpartit comme suit :
Rpartition de la charge de compensation des produits ptroliers par type de produit entre 2010 et 2014*
(en milliards de dirhams)
43,5
1,3
2,5
6,3
24,3
0,2
1,4
2,9

13,2

48,2
1,1
2,5
7,2

38,8
0,7
1,4
5,2

15,8
15,2

13,9

10,0

20,3

21,6

16,4

9,8
2010
Gasoil

28,0
0,0
0,1
4,5

9,5
2011
Butane

2012
Fioul ONEE

2013
Fioul industriel

2014
Essence

Source : Cour des Comptes, Ministre de lEconomie et des Finances


(*) Chiffres estimatifs du Ministre de lEconomie et des Finances

En moyenne sur la priode 2010-2014, le gasoil et le butane conditionn reprsentent respectivement


42% et 39% des subventions totales de produits ptroliers.

II.3.

RAFFINAGE

Jusquen 2009, la SAMIR disposait, outre sa raffinerie de Mohammedia, dune seconde raffinerie
Sidi Kacem, mais cette unit a t convertie en unit de stockage, avec arrt des oprations de
raffinage sur le site. Cet arrt de production est li lentre en vigueur de larrt ministriel relatif
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

111

aux caractristiques des grands produits ptroliers qui nautorise mettre sur le march que les
carburants de type gasoil 50ppm et essence super sans plomb, produits qui ntaient pas pris en charge
par la raffinerie de Sidi Kacem. A partir de 2010, le site de Mohammedia reprsente donc 100% des
volumes de ptrole trait. Limportance de ce site se justifie par des facteurs historiques,
gographiques, mais surtout logistiques et techniques (nouvelle technique de raffinage
dhydrocracking, capacits de traitement, accessibilit, capacits de stockage, etc.).
A la suite du remplacement des anciennes units Topping 1 et 3 par une nouvelle unit moderne
(Topping 4) qui a dmarr sa production commerciale en 2012, la raffinerie de la SAMIR
Mohammedia dispose dsormais dune capacit de traitement de 10 Mt, soit une capacit de traitement
de plus de 200 kb/j.
Par ailleurs, la SAMIR jouit dune capacit de stockage significative, estime 2 millions de m3
environ.
La production de la SAMIR en produits ptroliers sur la priode 2009-2013 se prsente comme suit :
Evolution de la production de la SAMIR entre 2009 et 2013 (en kt)
6 941

6 597

6 412
5 699

943

563

1 097

4 218

2 403

668

872

2 481

2 240

2 118

1 960

407
877

1 060

2 256

1 385
2 441
1 586

1 492
313
102 257

22

2009
GPL

328
410

415
38 553

2010

2011

Jet A1

Essence

115

369
96

2012
Fioul

Gasoil

2013
Autres
Source : MEMEE

La production de la SAMIR sest leve prs de 6,6 Mt fin 2013, marquant une progression
annuelle moyenne de 11,8% depuis 2009. La faible production du raffineur national en 2009 est lie
en loccurrence larrt de la raffinerie de Sidi Kacem, avec cependant un rattrapage de la production
de la raffinerie de Mohammedia ds 2010.
En moyenne sur 2009-2013, le fioul et le gasoil reprsentent respectivement 32% et 36% de la
production du raffineur national, tandis que les GPL ne comptent que pour 1% en moyenne de ladite
production.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

112

Le graphique ci-dessous prsente lvolution de la mise en uvre15 de ptrole brut par la SAMIR entre
2009 et 2013 :
Mise en uvre de ptrole brut par la SAMIR entre 2009 et 2013 (en kt)

5 454

5 538

5 548

5 538

5 548

2012

2013

5 120

4 643
5 454

5 120
4 638

2009

2010

2011

Raffinerie de Mohammedia

Raffinerie de Sidi Kacem


Source : MEMEE

Sur la priode 2009-2013, la raffinerie de Mohammedia a enregistr une mise en uvre de ptrole brut
de lordre de 5 260 kt en moyenne annuelle.

II.4.
II.4.1.

STOCKAGE
Stock de scurit

II.4.1.1 Dispositions gnrales


La constitution et la dclaration des stocks de scurit sont rgies par la loi n9-71 du 12 octobre 1971
relative aux stocks de scurit. Larrt du ministre du commerce, de l'industrie, des mines et de la
marine marchande n 393-76 du 17 fvrier 1977, modifi par larrt du ministre de lnergie, des
mines, de leau et de lenvironnement n1474-08 du 8 aot 2008, fixe les niveaux des stocks de
scurit dtenir par les repreneurs en raffinerie (deux fois la moyenne mensuelle de leurs ventes sur
le march intrieur en produits finis) et les centres emplisseurs (deux fois la moyenne mensuelle de
leurs ventes sur le march intrieur).
Quant la SAMIR, le contrat de privatisation est le seul texte de rfrence concernant les stocks de
scurit. En effet, les termes du contrat de privatisation fixent, pour les produits raffins, 30 jours de
ventes sur le march local le stock de scurit que se doit de dtenir en permanence la SAMIR.
Un contrle priodique est effectu par des agents de lEtat pour mesurer les quantits de produit en
stock.
II.4.1.2 Dispositions spcifiques Total Maroc
Total Maroc jouit directement ou travers ses participations dans des dpts communautaires de
capacits de stockages cumules de 194,5 dam3 pour les produits blancs fin 2014, portes
239,5 dam3 la livraison prvue pour dbut 2015 de lextension en cours la SEJ. Ces capacits de
stockage correspondent respectivement 71 jours et 87 jours de ventes de produits blancs.
titre de comparaison les capacits de stockage totales du march en produits blancs ont t estimes
par la Cour des Comptes16 970 dam3 fin 2013 soit 59 jours de consommation.
15

Traitement du ptrole brut

16

Rapport de la Cour des Comptes sur le systme de compensation au Maroc (janvier 2014)

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

113

La constitution des stocks eux-mmes a historiquement t finance jusquen 1997 par la collecte
dune marge spciale pour constitution des stocks pour le compte du MEMEE. Pour Total Maroc,
ce financement slve en cumul 517 MMAD, enregistr en dettes long-terme dans les comptes
sociaux de la Socit, la demande du MEMEE. Dans les comptes consolids du groupe Total Maroc
et conformment aux normes IFRS, ce montant est reclass en dette courante.
Total Maroc gre ses approvisionnements et livraisons de faon maintenir des stocks suprieurs
517 MMAD en valeur. Un contrle priodique est effectu par des agents de lEtat pour vrifier la
valeur de produits en stock.
Lvolution des stocks de produits blancs et de GPL de Total Maroc au cours des trois dernires
annes est synthtise dans le tableau ci-dessous :
Valeur des stocks* en MMAD
Stocks de produits blancs
Stocks de GPL

2012

2013

2014

738

680

746

75

75

102

Source : Total Maroc S.A.


(*) Valeur moyenne 12 positions fin de mois

N.B. : cf. point I.2.5.1. de lanalyse des comptes sociaux de Total Maroc S.A. pour plus
dinformations sur les stocks de la Socit.
II.4.2.

Capacits de stockage du march marocain

Les capacits de stockage constituent un lment important doptimisation des conditions


dapprovisionnement des distributeurs de produits ptroliers.
Entre 2009 et 2013, les capacits de stockage des principaux produits ptroliers ont volu comme
suit :
Evolution des capacits de stockage des principaux produits ptroliers entre 2009 et 2013
808 dam3
744 dam3
687 dam3

687 dam3

142 kt

142 kt

156 kt

123 dam3

123 dam3

123 dam3

2009

2010

2011

597 dam3

236 kt
156 kt

149 dam3

162 dam3

2012

2013

Gasoil en milliers de m (dam3)


Essence en milliers de m (dam3)
Butane en milliers de tonnes (kt)

Source : Rapport de la Cour des Comptes

Les capacits de stockage des principaux produits ptroliers ont connu un dveloppement significatif
entre 2009 et 2013. A fin 2013, les capacits de stockage en gasoil, essence et butane slvent
respectivement 807 528 m3, 162 200 m3 et 236 412 t. Laugmentation de la capacit de stockage en
butane rsulte essentiellement de lentre en service, en dcembre 2013, dune troisime cavit de
80 000 t de la socit SOMAS.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

114

II.5.

CARTOGRAPHIE DU SECTEUR

La cartographie du secteur des produits ptroliers au Maroc est prsente ci-dessous :


Cartographie du secteur des produits ptroliers fin 2013
Tanger Med
83
(part Afriquia)

Knitra
10,2
Aroports (carburant aviation)
Mohammed V
Marrakech
Agadir
Rabat-Sal
Oujda
Errachidia
Ouarzazate
Laayoune
Nador
Tanger
Al Hoceima

20 000 m3
2 100 m3
2 240 m3
2 100 m3
700 m3
640 m3
500 m3
480 m3
110 m3
100 m3
60 m3

Fs
10

Mohammedia
456,6
Casablanca
212
Jorf Lasfar

31,3

3,6

105

Beni Mellal
Errachidia

0,4

Safi

Nador

Marrakech

Ouarzazate

Agadir
156,2
Tan Tan
14

Lgende
Centre emplisseur

Laayoune

54,1

SOMAS (stockage GPL)


Raffinerie SAMIR
Terminal GPL
Pipeline

Dakhla

52,15
Terminal ptrolier
Zone de stockage hydrocarbures liquides
(capacits indiques en dam3)

Source : Dpartement de lEnergie et des Mines

A fin 2013, le secteur des produits ptroliers au Maroc dispose notamment de :

une raffinerie nationale dtenue par la SAMIR, dune capacit de raffinage de 10 Mt/an environ ;

une capacit de stockage en hydrocarbures liquides denviron 1 172 dam3 ;

une capacit de stockage en GPL denviron 275 kt (dont 200 kt chez SOMAS) ;

un rseau de distribution denviron 2 400 stations-service ;

37 centres emplisseurs de GPL.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

115

II.6.
II.6.1.

ECHANGES INTERNATIONAUX DE PRODUITS RAFFINES


Importations de produits raffins hors GPL

Sur la priode 2008-2012, les importations marocaines en produits raffins (hors GPL) ont volu de
la manire suivante :
Importations marocaines en produits ptroliers raffins (hors GPL) entre 2008 et 2012 (en kt)
TCAM 20082012 : 7,7%
4 150
120
223
493

2 767
25

4 174

4 021
167

172
230

102

94
139

1 628

1 222

3 726
88
66
161

50

1 206

120

44
525

3 147
2 078

2008
Gasoil

2009
Fioul

2 295

2 226

2 309

2010

2011

2012

Super Sans Plomb

Jet

Huiles, bitumes et paraffines


Source : MEMEE

Les importations du Maroc en produits raffins (hors GPL) ont enregistr une croissance significative
sur la priode 2008-2012 pour ressortir plus de 3,7 Mt fin 2012, soit une progression annuelle
moyenne de 7,7% sur la priode considre. Ces importations concernent essentiellement le gasoil
(2,3 Mt en 2012, soit 62% des importations).
Le volume important observ en 2009 est li notamment la priode de transition du march national
vers les nouvelles normes de carburant (notamment le gasoil 50 ppm et lessence super sans plomb),
qui a ncessit le recours limportation pour combler les besoins de la consommation locale, en
attendant la monte en puissance de la production nationale sur ces nouveaux produits.
A partir de 2010, lacclration des importations de fioul (qui passent 1 222 kt en 2010 puis
1 628 kt en 2011, contre 493 kt en 2009) est lie principalement la hausse de la consommation de
fioul ONEE, notamment le fioul spcial qui a t introduit en 2009 comme combustible pour le
fonctionnement des turbines gaz.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

116

Le graphique suivant prsente le rapport des importations dhydrocarbures liquides leur


consommation nationale sur la priode 2008-2012 :
Rapport des importations dhydrocarbures liquides la consommation nationale entre 2008 et 2012
73%
61%

53%

51%
44%
34%
25%
25%

9%

47%

46%

51%

46%

42%

28%

25%

18%

26%

10%
16%

2008

2009

Gasoil

2010

Fioul

2011

Essence

2012

Jet
Source : MEMEE

En moyenne entre 2008 et 2012, le rapport entre volumes imports et consommation annuelle
reprsente environ 53% pour le gasoil, 42% pour le fioul, 30% pour lessence et 21% pour le Jet.
II.6.2.

Importations de GPL

Au cours de la priode 2008-2012, les importations marocaines en GPL ont volu de la manire
suivante :
Importations marocaines de GPL entre 2008 et 2012 (en kt)
TCAM 20082012 : 6,5%
1 946

148

117

1 773

1 829

1 934

1 674

2009

2010

2011

2012

1 813
1 595

2 050

1 921

139

116

129

1 466

2008

Butane

Propane

Source : MEMEE

Entre 2008 et 2012, les importations de GPL se sont accrues au rythme soutenu de 6,5% en moyenne
annuelle, passant ainsi de 1,6 Mt prs de 2,1 Mt.
Les importations marocaines de GPL concernent le gaz butane prs de 93% (part moyenne sur la
priode 2008-2012), ce qui reflte la structure mme de la consommation nationale en GPL, concerne
majoritairement par le butane.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

117

Le rapport des importations de GPL par rapport la consommation marocaine sur la mme priode est
prsent ci-aprs :
Rapport des importations de GPL la consommation nationale entre 2008 et 2012
97%

99%

97%

96%

86%
88%

84%

84%

80%

72%

2008

2009

2010

Butane

2011

2012

Propane
Source : MEMEE

En moyenne entre 2008 et 2012, la consommation marocaine de GPL dpend hauteur de prs de
94% des importations (96% pour le butane et 84% pour le propane), la raffinerie de Mohammedia ne
produisant pas de quantits suffisantes pour approvisionner le march national ( titre dexemple, en
2012, la SAMIR a livr au march national lquivalent de 86 kt de butane et 28 kt de propane, soit
respectivement 4% et 20% de la consommation marocaine).
II.6.3.

Exportations de produits ptroliers

Les exportations marocaines de produits ptroliers raffins sont principalement le fait de la SAMIR,
en sa qualit dunique raffineur du pays. Ces exportations voluent de la manire suivante au cours de
la priode 2009-2013 :
Exportations marocaines de produits ptroliers entre 2009 et 2013 (en kt)
1 317
TCAM 20092013 : 12,8%
1 001
5

815

810

24
3
237

585

12
46
42

23

176

35

2
41

514

46

422

208

32
328
459

562

413

478

223
2009
Fioul

Naphta

2010
Gasoil

Jet

75

47

71

2011

2012

2013

Bitumes

Huiles de base

Essence super sans plomb

Source : MEMEE

Les exportations marocaines de produits ptroliers ont atteint 1 317 kt en 2013, contre seulement
815 kt en 2009, soit une progression annuelle de 12,8% en moyenne sur cette priode. La rpartition
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

118

de ces exportations est assez variable dune anne sur lautre, et est notamment fonction des excdents
de la raffinerie nationale pouvant tre couls linternational.
Sur la priode 2009-2013, le naphta apparat comme le principal produit export (54% en moyenne) :
ce produit rsulte des excdents rcolts lors du traitement des essences dites sauvages qui, aprs
raffinage, sont transformes en essence super et ordinaire. Les excdents sont donc exports puisque
trs demands sur des marchs trangers et linverse peu demands sur le march marocain. Par
ailleurs, on observe galement une monte en puissance des exportations de Jet, en particulier partir
de lanne 2012 qui correspond en loccurrence au lancement par la SAMIR dune nouvelle unit de
production de Jet17. Ce produit reprsente ainsi 39% des exportations de produits ptroliers fin 2013,
contre 22% en 2011.

II.7.

APERU GENERAL DE LA CONSOMMATION NATIONALE DE PRODUITS PETROLIERS

Le tableau ci-aprs prsente lvolution de la consommation nationale totale en produits ptroliers sur
la priode 2010-2014* :
En kt

2010

2011

2012

2013*

2014*

Gasoil
Essence

4 543
549

4 830
565

4 903
569

4 950
552

5 050
570

Sous-total produits blancs (1)


Carburant aviation (2)
Fioul (3)
Sous-total hydrocarbures liquides
(4)=(1+2+3)
Butane
Propane

5 092
560
2 300

5 395
563
2 685

5 472
506
2 649

5 502
N.D.
2 200

5 620
N.D.
2 350

7 952

8 644

8 627

N.D.

N.D.

1 790
169

1 885
147

2 019
139

2 051
N.D.

2 150
N.D.

Sous-total GPL (5)


Lubrifiants (6)
Sous-total hydrocarbures
liquides , GPL et lubrifiants
(7)= (4+5+6)
Bitumes
Paraffine

1 959
90

2 032
90

2 158
N.D.

N.D.
N.D.

N.D.
N.D.

10 001

10 766

N.D.

N.D.

N.D.

427
8

435
6

N.D.
N.D.

N.D.
N.D.

N.D.
N.D.

Sous-total autres spcialits (8)


TOTAL GENERAL (7+8)

434
10 435

441
11 207

N.D.
N.D.

N.D.
N.D.

N.D.
N.D.

Source : MEMEE, Rapport de la Cour des Comptes (dat de janvier 2014)


(*) Donnes estimatives

A fin 2014, la consommation nationale estimative de produits blancs ressort 5 620 kt, dont environ
90% pour le gasoil, et 10% pour lessence. La consommation nationale de produits blancs montre par
ailleurs un trend haussier sur 2010-2014 avec une croissance annuelle moyenne denviron 2,5%.
Entre 2010 et 2012, la consommation de GPL a connu une progression soutenue de 5% par an en
moyenne pour ressortir qui ressort 2 158 kt fin 2012 (contre 1 959 kt en 2010). Le march du GPL
est domin par le butane, qui reprsente 93,6% de la consommation totale fin 2012. Le butane
affiche par ailleurs une croissance de prs de 4,7% entre 2010 et 2014.
N.B. : A la date de rdaction de la prsente Note dInformation, les donnes exhaustives du march
national fournies par le MEMEE ne sont pas disponibles pour les annes 2012, 2013 et 2014. Par
consquent, les sections suivantes sappuieront en grande partie sur les estimations statistiques de
Total Maroc concernant les ventes du Groupement des Ptroliers du Maroc (GPM), qui regroupe les
principaux distributeurs nationaux. Ces ventes estimes reprsentent environ :
17

Source : SAMIR Rapport annuel 2012

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

119

88% des ventes nationales de produits blancs en 2012 ;

83% des ventes nationales de GPL en 2012 ;

90% des ventes nationales de lubrifiants en 2011.

Les estimations des ventes des membres du GPM sont bases sur les estimations internes de Total
Maroc, tablies en fonction de son expertise, de son exprience et de sa connaissance du march
national.

II.8.

EVOLUTION DU MARCHE NATIONAL DES HYDROCARBURES LIQUIDES

Les ventes nationales des membres du GPM en hydrocarbures liquides (cest--dire produits blancs,
fiouls et carburant aviation) au cours de la priode 2010-2014 ont volu de la manire suivante selon
les estimations de Total Maroc :
Evolution estimative des ventes des membres du GPM en hydrocarbures liquides sur la priode 2010-2014
(en kt)
TCAM 20102014 : 2,6%
7 052
6 143

6 506

6 800

6 359
1 551

1 141

525

576

627

4 281

4 286

4 430

4 536

506

514

511

495

496

2010

2011

2012

2013

2014

1 147

1 037

563

4 035

1 042
560

Essence

Gasoil

Carburant aviation

Fioul
Source : Total Maroc S.A.

En 2014, les ventes estimatives en hydrocarbures liquides des membres du GPM se sont leves
6 800 kt, en progression de 2,6% en moyenne annuelle sur la priode 2010-2014. Le repli observ des
volumes entre 2013 et 2014 sexplique par la baisse des ventes de fioul (-26,4% entre 2013 et 2014).
De manire gnrale, on observe une forte prpondrance du gasoil dans les ventes ; en effet, en
moyenne sur la priode 2010-2014, ce produit reprsente prs de 66% des ventes dhydrocarbures
liquides, et plus de 89% des ventes de produits blancs. Les ventes de gasoil montrent par ailleurs la
plus forte croissance parmi les hydrocarbures liquides sur la priode tudie, avec un taux de
croissance annuel moyen de 3,0%, contre 2,3% pour le fioul, -0,5% pour lessence et 2,9% pour le
carburant aviation.
Le poids des ventes de gasoil tient principalement la structure mme du parc automobile marocain.
En effet, environ 73%18 des vhicules au Maroc possdent une motorisation diesel, les autres roulant
lessence.

18

Source : Observatoire de lAutomobile Association des Importateurs de Vhicules au Maroc (2012)

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

120

Lvolution des ventes de gasoil est donc en grande partie corrle au parc automobile marocain, qui a
connu une dynamique de croissance soutenue au cours des dernires annes, comme le montre le
graphique suivant :
Evolution du parc automobile marocain en circulation (en milliers de vhicules)
TCAM 20102014 : 5,4%

2 954

2 791

783

973

933

886

837

41

39

36

34

31

3 438

3 286

3 124

2 084

2 203

2 315

2 424

1 976

2010

2011

2012

2013

2014

Vhicules de tourisme

Vhicules utilitaires

Motocyclettes

Source : Ministre de lEquipement, du Transport et de la Logistique

En 2014, le nombre de vhicules composant le parc automobile marocain slve 3,4 millions de
vhicules en circulation, soit plus de 640 000 vhicules de plus quen 2010.
Lanalyse du march marocain la lumire de benchmarks internationaux montre encore une marge
de progression importante en termes de motorisation et de consommation de carburant au Maroc :
Benchmark de la consommation de gasoil du secteur routier/habitant et des vhicules/1 000 habitants en
2011
Consommation de gasoil du secteur routier
(en kg quivalent ptrole/ habitant) en 2011
France

Vhicules automobiles (hors deux-roues)


pour 1 000 habitants en 2011

478

tats-Unis

404

Union Europenne

378

MENA

France

582

Union Europenne

184

Algrie

786

tats-Unis

552

Monde

173

168*

Turquie

164

Turquie

128

Tunisie

Maroc

123

Algrie

119

Tunisie

119

MENA

100**

Monde

119

Maroc

90

Egypte

47**

Egypte

74

130

* Donnes 2009
** Donnes 2008

Afrique subsaharienne

25

Afrique subsaharienne

29***

*** Donnes 2007

Source : Banque Mondiale

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

121

Daprs les donnes de la Banque Mondiale, le Maroc prsente encore un taux de motorisation ende des moyennes rgionale et mondiale : le nombre de vhicules automobiles pour 1 000 habitants
au Maroc est ainsi de 90 vhicules environ, tandis quil est de 100 vhicules sur la rgion Moyen
Orient et Afrique du Nord (MENA) et de 168 sur la moyenne mondiale. Le parc automobile marocain
pourrait tre appel se dvelopper davantage, notamment avec la croissance du revenu par habitant,
le dveloppement de la classe moyenne et la progression de lurbanisation.
Le dveloppement du parc automobile a naturellement pour corollaire laccroissement de la
consommation nationale de carburant. Les estimations de la Banque Mondiale font ressortir une
consommation de gasoil pour le secteur routier de 123 kg quivalent ptrole/habitant au Maroc, contre
une moyenne de 184 kg quivalent ptrole sur la rgion MENA.
Pour sa part, la consommation de carburant aviation est fortement lie au dynamisme du tourisme et
du trafic arien :
Evolution du trafic arien au Maroc entre 2010 et 2014 (en millions de passagers)
TCAM 20102014 : 3,0%

17,29
16,50

15,36

2010

15,67
15,10

2011

2012

2013

2014

Source : Ministre de lEquipement, du Transport et de la Logistique ; Office National des Aroports

Avec un nombre de passagers denviron 17,3 millions fin 2014, le trafic arien au Maroc tmoigne
dune dynamique de croissance annuelle de 3,0% en moyenne au cours de la priode 2010-2014. Cette
tendance haussire peut tre rapproche de celle des ventes de carburant aviation : sur la mme
priode 2010-2014, les quantits de carburant aviation vendues par les membres du GPM19 se sont en
effet accrues de 2,9% par an en moyenne.

II.9.
II.9.1.

MARCHE NATIONAL DES GPL


Structure du march des GPL

Le march des GPL concerne principalement deux produits, savoir le butane et le propane :

19

le butane, distribu en vrac ou en cylindres de 3 kg (B3), 6 kg (B6) ou 12 kg (B12), est utilis


principalement pour le chauffage, la cuisine et lclairage en milieu urbain et rural.
Historiquement, la croissance de la consommation de ce produit de base a t fortement lie
lvolution du nombre de mnages et la sous-lectrification du milieu rural. Le butane tant
considr comme un produit de premire ncessit, son prix est rgi par la structure officielle des
prix fixe par le MEMEE ;

Estimation Total Maroc

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

122

le propane, distribu en vrac ou en cylindres de 34 kg (P34), est principalement utilis par les
professionnels (notamment industries cramiques, mtallurgiques et agro-alimentaires). Le
propane bnficiait des mesures de soutien de la part du gouvernement (fixation dun prix de vente
et subventionnement par les autorits) avant dtre libralis en 1995.

Avec un volume de vente global de prs de 1,95 Mt en 2014, les ventes estimatives des membres du
GPM sur le march des GPL se dclinent comme suit :
Ventilation estimative des ventes des membres du GPM en GPL par type de conditionnement en 2014
Propane 34 kg
0,6%

Propane vrac
4,9%

Butane
vrac 2,8%

Butane 3 kg
14,7%

Butane 6 kg
3,1%

Butane 12 kg
73,9%
Source : Total Maroc S.A.

Les ventes de GPL sont fortement domines par le butane qui reprsente plus de 94% des ventes des
membres du GPM en 2014. Le butane est principalement distribu sous forme conditionne (prs de
97% de la distribution de butane) tandis que le propane est essentiellement utilis en vrac (89% de la
distribution de propane).
Le GPL distribu en cylindres est dabord conditionn dans les centres emplisseurs qui se chargent de
lemplissage des bouteilles de gaz pour le compte des socits distributrices de gaz. De manire
gnrale, les produits conditionns sont destins lusage domestique tandis que les produits en vrac
rpondent une demande industrielle et professionnelle. En 2014, le GPL conditionn reprsente
environ 92% des ventes des membres du GPM en GPL, les cylindres de butane B12 tant le format le
plus commercialis sur le march (environ 74% des ventes de GPL et 78% des ventes de butane tous
formats confondus).

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

123

II.9.2.

Evolution de la distribution de GPL

Lvolution estimative des ventes des membres du GPM en GPL entre 2010 et 2014 est prsente sur
le graphique ci-aprs :
Evolution estimative des ventes des membres du GPM en GPL sur 2010-2014 (en kt)
TCAM 20102014 : 4,2%

1 653

1 861

1 790

1 700

111

122

1 950
107

148

127

1 668

1 843

1 573

1 750

1 505

2010

2011

2012

2013

2014

Butane

Propane
Source : Total Maroc S.A.

Selon les estimations de Total Maroc, les ventes des membres du GPM en GPL tmoignent dune
croissance annuelle moyenne de 4,2% entre 2010 et 2014, soutenue essentiellement par le butane dont
les ventes ont volu 5,2% en moyenne annuelle sur la mme priode. Cette progression rgulire est
lie la croissance du nombre de mnages marocains.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

124

II.10. MARCHE NATIONAL DES LUBRIFIANTS


Les ventes nationales de lubrifiants au cours de la priode 2010-2014 sont estimes comme suit par
Total Maroc :
Evolution estimative des ventes nationales de lubrifiants (GPM et hors GPM) entre 2010 et 2014 (en kt)
TCAM 20102014 : 2,3%
108

99

102

103

100

2010

2011

2012

2013

2014
Source : Total Maroc S.A.

Le march estim des lubrifiants progresse de prs de 2,3% par an en moyenne sur la priode 20102014 au Maroc. Cette croissance reflte les dveloppements conomiques rcents des secteurs du
transport et de lindustrie du Royaume. Lvolution des volumes illustre partiellement la vitalit du
march marocain, fortement li limmatriculation de nouveaux vhicules quips de moteurs plus
performants, et aux investissements raliss dans lindustrie nouvelle aux applications plus sobres en
produits de lubrification. Lobsolescence de certains vhicules ou machines entrane donc un
phnomne progressif de substitution, de produits lubrifiants standards vers des produits lubrifiants
dure de vie plus longue, plus performants et plus respectueux de lenvironnement. Lanne 2013 a t
marque quant elle par le ralentissement de la croissance industrielle sur certains secteurs clefs ou
larrive terme de certains projets dinfrastructures sur le plan national.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

125

II.11. DISTRIBUTION DE PRODUITS PETROLIERS AU MAROC


II.11.1. Prsentation des principaux distributeurs
Le march marocain compte actuellement une vingtaine doprateurs agissant en tant que distributeurs
de produits ptroliers auprs des consommateurs finaux.
Les principales socits distributrices sont prsentes dans le tableau ci-dessous :
Socit
Total Maroc

Description
Filiale du groupe TOTAL, Total Maroc dispose dune offre couvrant lensemble
des produits du march des hydrocarbures liquides en oprant dans les secteurs
de la distribution des produits ptroliers, carburants, gaz, lubrifiants, aviation et
approvisionnement des navires. La socit est prsente sur le march national
depuis 1927.

Afriquia SMDC et Afriquia


Gaz
Filiale dAkwa Group, Afriquia SMDC (Socit Marocaine de Distribution de
Carburants) est prsente sur tous les segments du march des hydrocarbures
liquides et de lubrifiants (production par Afriquia Lubrifiants, partenaire de
Chevron), ainsi que dans la distribution de GPL travers sa filiale Afriquia Gaz.

Vivo Energy Maroc

Vivo Energy Maroc est lentreprise en charge de la commercialisation et de la


distribution de carburants et lubrifiants de marque Shell en partenariat avec Shell
Vivo Energy sur le territoire marocain. Prcdemment nomme Shell du Maroc,
lentreprise a chang de nom et didentit en dcembre 2011 pour devenir Vivo
Energy Maroc, la suite dun engagement tripartite entre Vitol, Helios
Investment Partners et Royal Dutch Shell.
Le distributeur couvre lensemble des segments du march des hydrocarbures
liquides, ainsi que la commercialisation de lubrifiants et de GPL.

Petrom

Libya Oil Maroc

Socit anonyme cre en 1945, Ptrole du Maghreb (Petrom) est spcialise


dans la distribution de carburants (hors carburant aviation), GPL et lubrifiants. La
famille Bouaida reprsente le principal actionnaire de la socit.
Affilie depuis sa cration en 1923 et jusqu fin 2007 au groupe multinational
Exxon Mobil, Mobil Maroc a chang dactionnariat et de dnomination suite la
prise de contrle de son capital par Libya Oil Holdings Limited en 2008.
Libya Oil Maroc propose une offre complte dhydrocarbures liquides.

Winxo (ex-CMH)

Lhistorique de la Compagnie Marocaine des Hydrocarbures (CMH) remonte


1947 lorsque le groupe British Petroleum cre la socit anglo-marocaine des
ptroles. Cette dernire devient BP Maroc puis CMH. En 1977, CMH est
absorbe par Agip.
Dtenue depuis 1984 par la holding Hogespar, la socit est prsente sur les
segments de la distribution de produits ptroliers ( lexception du carburant
aviation).
En 2014, CMH change de dnomination et didentit visuelle pour devenir
Winxo.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

126

Socit

Description

Ziz

Filiale du groupe Omni Holding, Ziz opre dans la distribution dhydrocarbures


liquides (hors carburant aviation), de lubrifiants et de GPL.

Petromin Oils

Socit anonyme cre en 1989, Petromin Oils est prsente sur les segments de la
distribution de combustibles liquides (hors carburant aviation), ainsi que la
production et la commercialisation de lubrifiants.

Les parts de march respectives des principaux distributeurs de produits ptroliers sont prsentes au
point V de la partie V de la prsente Note dInformation.
II.11.2. Evolution du rseau de distribution
Le schma suivant prsente la taille du rseau de stations-service des principaux oprateurs marocains,
sur la base des estimations internes de Total Maroc :
Estimation du nombre de stations services actives des principaux distributeurs de carburants au Maroc
Ventilation des stations-services par oprateur en 2013

Evolution entre 2011 et 2013

2 089
2 050

SOMAP

25

Green Oil

30

Inov Ptrole

2 018

Petromin
Winxo

2013

185
197

Libya Oil

200

Petrom

2012

150

Ziz

Total Maroc
2011

40

Vivo Energy
Afriquia SMDC

210
272
330
450

Source : Total Maroc S.A.

Entre 2011 et 2013, le rseau estim de stations services des principaux distributeurs ptroliers au
Maroc a volu de 1,7% par an en moyenne, passant ainsi de 2 018 stations en 2011 2 089 en 2013.
Les trois premiers oprateurs ( savoir Total Maroc, Vivo Energy Maroc et Afriquia SMDC)
concentrent eux seuls environ 1 052 stations actives fin 2013, soit plus de 50% du rseau total
estim des principaux distributeurs ptroliers marocains.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

127

PARTIE V.

ACTIVITE DE TOTAL MAROC

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

128

I.

HISTORIQUE DE TOTAL MAROC


1927

Immatriculation au registre du commerce de Casablanca de la Compagnie Marocaine des


Carburants (CMC).

1951

Achat du capital social de la CMC par la Compagnie Franaise des Ptroles (CFP) ancienne
dnomination sociale de Total.

1958

Adoption de la raison sociale Total Compagnie Marocaine de Carburants .

1964

Fusion par voie dabsorption de la socit Omnium Marocain des Ptroles.


Adoption de la raison sociale Total Maroc .

1974

Nationalisation de la Socit : prise de participation de la Socit Nationale des Produits


Ptroliers (SNPP) dans le capital social de Total Maroc hauteur de 50%.

1977

Fusion par voie dabsorption des socits Atlas Tanger et Atlas Ttouan .

1981

Fusion par voie dabsorption de la socit Ptroles Mory .

1994

Privatisation de la Socit : Total Outre Mer rachte la SNPP 50% des actions quelle dtient
dans le capital social de Total Maroc.

1997

Lancement de la Napht Card, premire carte ptrolire au Maroc.

1999

Cration du complexe de fabrication de lubrifiants de Berrechid

2003

Mise en place de la nouvelle identit visuelle de Total Maroc.


Lancement de la carte TOTAL ACTYS.

2004

Le complexe industriel de Berrechid obtient la certification ISSSRS.

2005

Rachat de 50% des installations logistiques de 8 aroports du sud marocain (notamment


Marrakech et Agadir).
Rachat par Total Maroc de 50% des titres de la Socit de Distribution Butane et Propane (SDBP)
dtenus par la SAMIR.

2006

Total Maroc fte ses 80 ans de prsence au Maroc et lance le chantier Management par le Progrs
permanent.
Fusion par voie dabsorption de la Socit de Distribution Butane et Propane (SDBP) par Total
Maroc.

2009

Obtention des certifications ISO 9001:2008 et ISO 14001:2004 pour les activits GPL et
lubrifiants.
Libralisation du march des importations de produits ptroliers.

2011

Ouargaz est certifie ISSSRS.


Lancement de la 1re application recherche de station-service pour Smartphone au Maroc
disponible sur Android et App Store.

2012

Obtention de la certification ISO 9001:2008 pour lactivit Carburants Rseau.


Extension du centre emplisseur de la socit Gazber Berrechid permettant lemplissage de
bouteilles de GPL de 80 000 t par an.
Dmarrage du programme de rnovation de limage du rseau de stations-service (programme
T-AIR ).
Ouverture du 1er garage Espace Auto pour entretien rapide des vhicules en zones urbaines au
Maroc la marque Total.

2013

Lancement de la carte de fidlit TOTAL CLUB.


Commercialisation des lubrifiants Elf au Maroc.
Total Maroc ouvre le 1er site de commande en ligne de produits ptroliers au Maroc pour les
Lubrifiants et Carburants.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

129

2014

Lancement de la carte prpaye TOTAL CARD.


Ouverture du capital social de Total Maroc hauteur de 30%, par voie de cession de titres par
Total Outre Mer au groupe Zahid.
La station Total Al Bada, distingue pour la qualit de ses services par les Autoroutes du Maroc
(ADM), reoit les 3 labels qualit de ADM.
Commercialisation de la 1re station-service mobile ddie au secteur BTP, autonome et
cologique grce ses panneaux solaires.
Lancement du Club de Pros qui fdre le secteur de la pice dtache automobile autour dun
programme de fidlit.
Source : Total Maroc S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

130

II.
II.1.

APPARTENANCE DE TOTAL MAROC AU GROUPE TOTAL


HISTORIQUE DU GROUPE TOTAL

Lhistoire du groupe TOTAL dbute dans les annes 1920 avec la cration de la Compagnie Franaise
des Ptroles (CFP). Depuis, le groupe TOTAL sest diversifi et Total est aujourdhui lune des
premires compagnies mondiales dans le secteur de lnergie (4me groupe ptrolier intgr
international cot dans le monde20).
La Compagnie franaise des ptroles (CFP) dbute ses activits dexploration-production au MoyenOrient en 1924. Au fil des dcennies, elle sest internationalise et a dvelopp ses activits sur
lensemble de la chane de valeur dans les secteurs du raffinage, de la ptrochimie, de la chimie de
spcialit et la distribution des produits ptroliers.
En 1999 et 2000, Total S.A. acquiert successivement le contrle de PetroFina puis dElf Aquitaine et
prend comme nouvelle dnomination sociale Total Fina Elf. En 2003, la compagnie reprend Total S.A.
comme dnomination sociale.
Le groupe TOTAL poursuit sa politique de croissance rentable, y compris lexpansion de son rseau
de distribution dsormais denvergure mondiale.
Par ailleurs, le groupe TOTAL conduit des actions en matire de protection de lenvironnement et
intgre les grands enjeux socitaux dans sa stratgie de dveloppement rentable et prenne.
Au 31 dcembre 2014, Total S.A. est la premire capitalisation boursire sur le march rglement
dEuronext Paris avec plus de 101 milliards deuros.
Le groupe TOTAL est prsent dans plus de 130 pays du monde et compte plus de
100 000 collaborateurs au 31 dcembre 2014.
Le rseau de stations-service du groupe TOTAL reprsente plus de 15 500 stations-service travers le
monde frquentes chaque jour par prs de 4 millions de clients.
En 2014, le chiffre daffaires du groupe TOTAL stablit plus de 236 milliards de dollars.
Total S.A. est note AA- par Standard & Poors, ce qui constitue la quatrime meilleure notation
(long-terme). La perspective assigne par Standard & Poors cette notation est ngative. Par ailleurs,
Total S.A. est note Aa1 par Moodys, soit la deuxime meilleure notation (long-terme). La
perspective assigne par Moodys cette notation est stable.

20

Selon le critre de capitalisation boursire (en dollar) au 31 dcembre 2014

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

131

II.2.

REPARTITION DU CAPITAL SOCIAL DE TOTAL S.A.

Au 31 dcembre 2014, le capital social de Total S.A. se rpartit comme suit :


Rpartition du capital social de Total S.A. au 31 dcembre 2014 (hors dtention intragroupe)
Salaris du groupe
4,8%

Actionnaires
individuels 8,2%

Actionnaires
institutionnels
87,0%*
* dont principalement
16% en France
12% au Royaume-Uni
19,5% pour le reste de lEurope
30% pour lAmrique du Nord
9% pour le reste du monde
Source : Total S.A.

II.3.

ORGANISATION DU GROUPE TOTAL

Le groupe TOTAL sarticule autour de trois secteurs principaux : le secteur Amont, le secteur
Raffinage-Chimie, et le secteur Marketing & Services auquel appartient Total Maroc.
Total S.A. est la socit-mre du groupe TOTAL. Au 31 dcembre 2014, le primtre de consolidation
comptable de Total S.A. se compose de 903 socits, dont 818 font lobjet dune intgration globale,
et 85 dune mise en quivalence. La liste de ces socits est prsente en annexe III de la prsente
Note dInformation.
Les secteurs dactivit du groupe TOTAL sont organiss selon le schma dorganisation prsent ciaprs. Ces secteurs bnficient de lassistance des directions fonctionnelles (Finances, Juridique,
thique, Assurances, Stratgie et Intelligence conomique, Ressources humaines et Communication),
regroupes au sein de la socit-mre Total S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

132

Schma dorganisation des secteurs dactivit du groupe TOTAL au 31 dcembre 2014


Secteur Amont

Exploration Production

Secteur Raffinage-Chimie

Gas & Power

Trading - Shipping

Secteur Marketing & Services

Raffinage - Chimie

Marketing &
Services

Afrique

Secrtariat
Gnral

Actifs
industriels
Finance
Informatique

Stratgie
Marchs
& GNL

Trading Brut

Trading
Produits et
Drivs

Raffinage Base
Chem Europe

Sant
Scurit
Environnement

Stratgie,
Marketing,
Recherche

Secrtariat
Gnral

Moyen-Orient
Afrique du
Nord

Exploration

Trading

Marketing

Trading
Produits

Shipping

Raffinage
Ptrochimie
Orient

Direction
Industrielle

Ressources
humaines

Hygine, Sret,
Scurit,
Environnement
et Qualit

Amriques

Dveloppement

Raffinage
Ptrochimie
Amriques

Stratgie
Dveloppement
Recherche

Supply
Logistique

Europe

Asie Pacifique

Support
technique aux
oprations

Polymres

Secrtariat
Gnral

Amriques

Afrique
Moyen-Orient

Europe
Asie centrale

Stratgie
Croissance
Recherche

Chimie de
mtallisation
(Atotech)

Transformation
des lastomres
(Hutchinson)

Asie Pacifique

Oprations et
mtiers
mondiaux

Hygine Scurit
Socital Sret
Environnement
Qualit

Adhsifs
(Bostik)

nergies Nouvelles

Busines
et Oprations

Prospective
Relations
Institutionnelles
et Communication

Source : Total S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

133

II.4.

ACTIVITES DU GROUPE TOTAL

Le groupe TOTAL est un acteur majeur de lnergie. Ses activits couvrent tous les secteurs de
lindustrie ptrolire : amont (exploration, dveloppement et production de ptrole et de gaz naturel,
gaz naturel liqufi) et aval (raffinage, ptrochimie, chimie de spcialits, trading et transport maritime
de ptrole brut et de produits ptroliers, distribution). En outre, le groupe TOTAL est actif dans le
secteur de la production dlectricit et dans les nergies renouvelables et dtient des participations
dans des mines de charbon.
Les activits de TOTAL sont au cur de deux des plus grands enjeux du monde actuel et de celui de
demain : lapprovisionnement en nergie et la protection de lenvironnement. La responsabilit du
groupe en tant que producteur dnergies est de grer au mieux ces deux impratifs.
La stratgie du groupe, dont la mise en uvre sappuie sur le dploiement dun modle de croissance
durable conjuguant lacceptabilit de ses oprations et un programme dinvestissements rentables, a
pour objectifs :

la croissance de ses activits dexploration et de production dhydrocarbures, et le renforcement de


sa position mondiale parmi les leaders sur les marchs du gaz naturel et du gaz naturel liqufi
(GNL) ;

llargissement progressif de loffre nergtique en accompagnant la croissance de nouvelles


sources dnergies comme lnergie solaire et la biomasse ;

ladaptation de son outil de raffinage et de ptrochimie lvolution des marchs, en sappuyant


sur quelques grandes plateformes comptitives et en maximisant les bnfices de lintgration ;

le dveloppement de ses activits de distribution de produits ptroliers, en particulier en Afrique,


Asie et au Moyen-Orient, tout en maintenant la comptitivit de ses oprations sur les marchs
matures ;

la poursuite defforts intensifs de recherche et dveloppement pour dvelopper des sources


dnergies toujours plus respectueuses de lenvironnement, contribuer lamlioration de
lefficacit nergtique et participer la lutte contre le changement climatique.

Au dbut de lanne 2012, le groupe TOTAL a rorganis ses activits de chimie, raffinage et
marketing de produits ptroliers en les classant autour de deux secteurs : Raffinage-Chimie et
Marketing & Services. Cette volution permet au groupe de profiter des complmentarits
industrielles existantes entre le raffinage et la ptrochimie, pour obtenir de meilleures performances.
Elle donne aussi une visibilit accrue aux activits commerciales du groupe TOTAL.
Total S.A sappuie sur un modle intgr, tirant parti des synergies qui existent entre ses diffrentes
activits dans le monde. Le chiffre daffaires hors groupe des diffrents secteurs dactivit se dcline
comme suit au titre des exercices 2012 2014 :
En MUSD*
Secteur Amont

2012

2013

2014

28 449

26 367

23 484

Secteur Raffinage-Chimie

117 067

114 483

106 124

Secteur Marketing & Services

111 281

110 873

106 509

Source : Total S.A.


(*) Afin de rendre plus lisibles les informations financires du groupe et de mieux reflter la performance de ses activits, principalement
er
ralises en dollars, TOTAL a chang compter du 1 janvier 2014 la monnaie de prsentation de ses tats financiers consolids de leuro
au dollar. Les informations comparatives des annes 2013 et 2012 ont t retraites.

II.4.1.

Amont

Ce secteur regroupe lexploration et la production de ptrole, ainsi que les activits lies au gaz.
Le secteur Amont de TOTAL englobe les activits Exploration-Production et Gas & Power. Le groupe
TOTAL mne des activits dexploration et de production dans plus de cinquante pays et produit du
ptrole et du gaz dans environ trente pays. Gas & Power mne des activits en aval de la production
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

134

lies au gaz naturel, au GNL et GPL, ainsi qu la gnration dlectricit, au trading et dautres
activits.
Le tableau ci-dessous reprend lvolution de la production dhydrocarbures du groupe TOTAL au
cours de la priode 2012-2014 :
Production

2012

2013

2014

Productions combines (kbep/j)

2 300

2 299

2 146

Liquides (kb/j)

1 220

1 167

1 034

Gaz (Mpc/j)

5 880

6 184

6 063
Source : Total S.A.

En 2014, la production du groupe TOTAL sest rpartie comme suit :


Production dhydrocarbures du groupe TOTAL en 2014 par zone gographique
Amrique du
Sud 7,3%

Asie Pacifique
11,1%

Moyen Orient
18,2%
Europe
17,0%

CEI
11,6%
Afrique
30,6%

Amrique du
Nord 4,2%
Source : Total S.A.

Les rserves prouves du groupe TOTAL sur les annes 2012-2014 se prsentent comme suit :
Rserves
Rserves dhydrocarbures (Mbep)

2012

2013

2014

11 368

11 526

11 523

Liquides (Mb)
Gaz (Gpc)

5 686

5 413

5 303

30 877

33 026

33 590
Source : Total S.A.

Le schma ci-dessous prsente la rpartition des rserves du groupe TOTAL en 2014 :


Rpartition des rserves du groupe TOTAL en 2014 par zone gographique

Afrique
22,3%

Moyen Orient
13,9%
Europe
12,5%

Amriques
18,4%
Asie - CEI
32,9%
Source : Total S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

135

II.4.2.

Raffinage-Chimie

Le Raffinage-Chimie constitue un grand ple industriel regroupant les activits de raffinage, de


ptrochimie et de chimie de spcialits. Ce secteur, cr le 1er janvier 2012 la suite de la
rorganisation des secteurs Aval et Chimie, intgre galement les activits de Trading-Shipping. En
janvier 2012, le groupe TOTAL a regroup ses activits de raffinage, chimie et ptrochimie au sein du
secteur industriel Raffinage-Chimie. Cette volution a cr des synergies afin de gagner en
comptitivit. Elle permet au groupe TOTAL doptimiser les flux de produits, dharmoniser les
programmes dinvestissement et les grands arrts (oprations de maintenance) de certains sites de
production. Elle favorise, par ailleurs, le dveloppement de solutions intgres pour dvelopper les
activits du groupe TOTAL dans les zones de croissance (Asie et Moyen-Orient notamment).
Entre 2012 et 2014, les volumes raffins par le groupe TOTAL ont volu comme suit :
Evolution des volumes raffins par le groupe TOTAL entre 2012 et 2014 (en kb/j)
1 786

1 719

1 775

275

342

1 523

1 444

1 433

2012

2013

2014

263

Europe

Reste du monde
Source : Total S.A.

II.4.3.

Marketing & Services

Le Marketing & Services comprend les activits mondiales dapprovisionnement et de


commercialisation dans le domaine des produits ptroliers, ainsi que, depuis le 1er juillet 2012,
lactivit Energies Nouvelles.
Il intervient dans lapprovisionnement, la commercialisation et la distribution des produits ptroliers
(activits des stations-service pour vhicules lgers et poids lourds ; commerce gnral de carburants,
fiouls, lubrifiants, GPL, bitumes, etc.).
Paralllement, il dveloppe de nouvelles nergies (solaire, biomasse), moins mettrices de gaz effet
de serre, qui viendront en complment des hydrocarbures pour rpondre la croissance de la demande
nergtique mondiale. Ainsi, depuis la rorganisation opre en 2012, ce secteur est organis autour de
deux directions : Marketing & Services et Energies Nouvelles.
Au 31 dcembre 2014, le groupe TOTAL comptait plus de 15 500 stations-service travers le monde,
ce qui reprsente prs de 4 millions de clients chaque jour.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

136

Au cours des exercices 2012 2014, le groupe TOTAL a vendu en moyenne prs de 1 743 kb/j de
produits raffins :
Evolution des ventes de produits raffins par le groupe TOTAL entre 2012 et 2014 (en kb/j)
1 749

1 769

550

610

669

1 160

1 139

1 100

2012

2013

2014

1 710

Europe

Reste du monde
Source : Total S.A.

De son ct, lactivit dnergies nouvelles est engage dans le dveloppement dnergies
renouvelables qui, en complment des hydrocarbures, visent rpondre au dfi du changement
climatique en dveloppant un mix nergtique diversifi et moins metteur de CO2. Dans cette
perspective, le groupe TOTAL privilgie deux axes de dveloppement : lnergie solaire qui bnficie
de ressources nergtiques illimites en particulier sur des zones gographiques o le groupe TOTAL
est fortement prsent, et la transformation de la biomasse par la voie biotechnologique avec pour
objectif le dveloppement de nouvelles solutions de produits bio-sourcs pour le transport et la chimie.
Les autres nergies renouvelables font lobjet dune veille de la part du groupe TOTAL sans apparatre
comme des champs de dveloppement prioritaires.

II.5.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS DU GROUPE TOTAL

Le tableau ci-dessous prsente les principaux indicateurs financiers consolids du groupe TOTAL sur
la priode 2012-2014 :
En MUSD*
Chiffre d'affaires

2012

2013

2014

257 037

251 725

236 122

Rsultat oprationnel ajust** des secteurs dactivit

31 946

27 618

21 604

Rsultat oprationnel net ajust** des secteurs dactivit

17 153

15 861

14 247

Rsultat net (part du Groupe)

13 648

11 228

4 244

Rsultat net ajust** (part du Groupe)

15 772

14 292

12 837

Total des capitaux propres

95 658

103 379

93 531

Total des capitaux propres part du Groupe

93 969

100 241

90 330

225 886

239 223

229 798

Total bilan

Source : Total S.A.


(*) Afin de rendre plus lisibles les informations financires du groupe et de mieux reflter la performance de ses activits, principalement
er
ralises en dollars, TOTAL a chang compter du 1 janvier 2014 la monnaie de prsentation de ses tats financiers consolids de leuro
au dollar. Les informations comparatives des annes 2013 et 2012 ont t retraites.
(**)Les rsultats ajusts se dfinissent comme les rsultats au cot de remplacement, hors lments non rcurrents et hors effet des
variations de juste valeur

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

137

II.6.
II.6.1.

RELATIONS ENTRE TOTAL MAROC ET LE GROUPE TOTAL


Descriptif gnral

Les principaux flux entre Total Maroc et les socits du groupe TOTAL se rsument comme suit :
Descriptif des principaux flux entre Total Maroc et le groupe TOTAL
Transactions/ flux

Descriptif

Approvisionnement

En vertu dun contrat de cession de crances, Total Maroc cde lune des
filiales du groupe TOTAL des crances clients sur les compagnies ariennes
sapprovisionnant en carburant aviation auprs de Total Maroc

Total Maroc vend dautres socits du groupe TOTAL des lubrifiants et des
soutes marines.

Total Maroc bnficie dun support gnral en contrepartie de frais dassistance


gnrale.
Total Maroc verse son actionnaire de rfrence, Total Outre Mer, des
dividendes lorsque leur distribution est dcide par lassemble gnrale
ordinaire.

Aviation

Autres spcialits

Frais dassistance
gnrale et
dividendes

Le groupe TOTAL vend Total Maroc des carburants, des carburants spciaux
ainsi que des lubrifiants et graisses
Le groupe TOTAL peut tre amen vendre Total Maroc du GPL dans le
cadre dappels doffres sous le contrle du MEMEE*

Source : Total Maroc S.A.

(*) N.B. : Total Maroc remplit le rle de chef de file des importations butane Mohammedia tous les
24 mois pendant 6 mois, la demande du MEMEE, pour les besoins des distributeurs gaziers
marocains. En tant que chef de file, Total Maroc soccupe, sous le contrle du MEMEE, de
lapprovisionnement en butane du port de Mohammedia pour le compte de tous les gaziers qui font
des enlvements de gaz de butane Mohammedia. Dans ce cadre, les besoins sont consolids dans des
runions de coordination dapprovisionnement entre tous les gaziers du Royaume et le MEMEE. Les
besoins sont remplis grce des contrats annuels avec les fournisseurs slectionns par le MEMEE
dans le cadre dappel doffres. Les termes de ces contrats sont ngocies par le chef de file, pour le
compte de tous les gaziers. Il arrive que des achats spots soient raliss pour subvenir des besoins
exceptionnels. Dans ce cas, ces besoins exceptionnels sont grs par le chef de file.
Dans le cadre des appels doffre, tous les fournisseurs connus et rfrencs sont consults par le chef
de file. Les mieux disant sont retenus par le chef de file, tant prcis que cette consolidation se fait
uniquement pour les importations via le port de Mohammedia pour des raisons de logistique
(mutualisation des besoins et mutualisation du stockage chez SOMAS). TOTSA, filiale de ngoce en
produits ptroliers du groupe TOTAL, peut, le cas chant, tre consulte dans le cadre de ces appels
doffre au mme titre que les autres fournisseurs, et en cas de slection, cette dernire est soumise aux
mmes conditions que les autres fournisseurs.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

138

II.6.2.

Rcapitulatif des flux entre Total Maroc et le groupe TOTAL

Les flux financiers existants entre Total Maroc et le groupe TOTAL peuvent tre schmatiss comme
suit :
Flux financiers entre Total Maroc et le groupe TOTAL
Total Marketing Services

Total Outre Mer

Achats de produits ptroliers (importations)

Dividendes

Frais dassistance

Cessions de crances sur compagnies ariennes/ rmunration affrente

Ventes ponctuelles de lubrifiants et soutes marines


(exportations)

Total Maroc S.A.

Autres socits du groupe TOTAL

Source : Total Maroc S.A.

Le tableau ci-dessous rcapitule les flux entrants et sortants de Total Maroc avec le groupe TOTAL
entre 2012 et 2014 :
En MMAD
Flux entrants pour Total Maroc
Flux sortants pour Total Maroc
Achats de produits ptroliers et
ptrochimiques en % des flux sortants

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

11

19

14

72,7%

-26,3%

5 864

4 890

3 985

-16,6%

-18,5%

93%

93%

94%
Source : Total Maroc S.A.

II.6.3.

Synergies entre Total Maroc et le groupe TOTAL

En tant que seule major ptrolire oprant directement dans la distribution ptrolire au Maroc, Total
Maroc bnficie du savoir faire du groupe TOTAL.
Total Maroc met ainsi en uvre les standards les plus exigeants imposs par le groupe TOTAL en
matire de transport de matires dangereuses et de personnel (normes techniques pour les vhicules
lgers, poids-lourds et navires, systmes de management), dinstallations risque (normes techniques
et systmes de management), de bilan matire, de contrle crdit, daudit, de systmes dinformation,
de lutte contre la corruption, de respect des rgles de concurrence, de gestion de ses diffrents mtiers
(pricing, savoir-faire mtiers, exigences en termes dhygine et de relation client), etc.
Total Maroc bnficie des investissements du groupe TOTAL notamment en termes dimage
(campagnes de communication, nouvelle image rseau, sponsoring du sport automobile), de recherche
et dveloppement (formulations pour lubrifiants et additifs carburant), dinnovation et de commerce
numrique. Total Maroc bnficie en outre du support des bureaux de trading du groupe TOTAL pour
complter son schma dapprovisionnement.
Enfin, lappartenance au groupe TOTAL est un atout en matire de recrutement, ds lors que le groupe
est mme doffrir des opportunits de carrire ses cadres dans le monde entier. Ainsi, sept
collaborateurs de Total Maroc sont expatris hors du Maroc.
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

139

II.7.

ORGANIGRAMME JURIDIQUE DE TOTAL MAROC

Lorganigramme juridique de Total Maroc est prsent dans le schma suivant :


Organigramme juridique de Total Maroc au 31 dcembre 2014
Total Maroc S.A.

100%

RESEAU
Mahatta S.A.R.L.

GPL

LOGISTIQUE CARBURANTS

AUTRES

Socit dEntreposage de Jorf


Lasfar (SEJ)

Socit Napthea S.C.I.

50%

23,2%

Compagnie dEntreposage
Communautaire S.A. (CEC)

Socit Chrifienne de la Cit


Ouvrire Marocaine de
Casablanca S.A. (SOCICA)

Socit Dakhla des Hydrocarbures


S.A. (SDH)

Cit Un des Jeunes S.A.

33,3%

100%

Ouargaz S.A.

100%

Gazber S.A.

20%

Salam Gaz S.A.

20%

Ismailia Gaz S.A.

Socit Marocaine de Stockage


S.A. (SOMAS)

Socit de Cabotage Ptrolier S.A.


(Petrocab)
8,7%

13%

1,2%

1,1%

90%

Mercedes S.C.I.

6%

17,15%

Sofrenor S.A.

Socit de Commercialisation 49,5%


Butane et Propane Tafilalet S.A.
(SCBP)

Source : Total Maroc S.A.

II.8.
II.8.1.

PRESENTATION DES PRINCIPALES FILIALES DE TOTAL MAROC


Mahatta

Dnomination sociale

Mahatta

Forme juridique

Socit Responsabilit Limite (S.A.R.L.) associ unique

Domaine dactivit

Gestion directe de stations-service

Sige social

146, Bd Mohamed Zerktouni - Casablanca - Maroc

Date de constitution

04/09/1995

Capital social au 31/12/2014

100 000 MAD (1 000 parts sociales de 100 MAD)

Principaux actionnaires

100% Total Maroc


Source : Total Maroc S.A.

Mahatta est une socit de gestion directe de stations-service dont les fonds de commerce sont dtenus
par Total Maroc (modle COCO compagny owned, company operated ). Elle exploite galement de
manire ponctuelle des stations DOCO ( dealer-owned, company operated ). Au 31 dcembre 2014,
Mahatta grait 25 stations, dont 22 stations COCO et 3 stations DOCO.
Lobjectif de Mahatta vise fournir la meilleure qualit de service possible sur les stations-service
localises sur le rseau autoroutier et sur certains autres sites, notamment lorsque ces stations sont
neuves et quelles doivent encore consolider leur prsence sur le march et fidliser les
consommateurs. Ces stations sont ensuite gnralement confies en gestion des tiers externes une
fois quelles ont atteint une certaine maturit.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

140

Mahatta vend au nom et pour le compte de Total Maroc des produits ptroliers (essence, gasoil), en
contrepartie dune rmunration lie la marge distributeur dfinie dans la structure de prix du gasoil
et de lessence, telle que dtermine par le MEMEE.
Mahatta verse Total Maroc une rmunration au titre de lassistance commerciale, juridique,
technique et financire qui lui est fournie par la Socit.
Lvolution des principaux indicateurs financiers de Mahatta au cours des trois derniers exercices se
prsente comme suit :
En KMAD
Chiffre d'affaires

2012

2013

2014

83 880

85 568

94 411

2,0%

10,3%

2 130

4 969

1 759

>100%

-64,6%

Rsultat d'exploitation
Rsultat net
Capitaux propres

Var. 13/12

Var. 14/13

1 431

2 992

73

>100%

-97,6%

-1 932

1 060

193

>100%

-81,8%

940

Ns

Ns

Dividendes distribus Total Maroc

Source : Total Maroc S.A.

Lvolution la baisse du rsultat dexploitation et du rsultat net de Mahatta en 2014 est imputable
une provision relative aux droits de timbre hauteur de 480 kMAD.
Lvolution la hausse du rsultat dexploitation et du rsultat net de Mahatta en 2013 est due
laugmentation du chiffre daffaires (+2 MMAD) par rapport 2012, suite lintroduction dans le
primtre COCO de 5 stations (3 crations et 2 DOCO).
II.8.2.

Gazber

Dnomination sociale

Gazber

Forme juridique

Socit anonyme

Domaine dactivit

Emplissage de GPL

Sige social

146, Bd Mohamed Zerktouni - Casablanca - Maroc

Date de constitution

10/06/1998

Capital social au 31/12/2014

25 000 000 MAD (250 000 actions de 100 MAD)

Principaux actionnaires

100% Total Maroc


Source : Total Maroc S.A.

Gazber est un centre emplisseur situ Berrechid, disposant dune capacit demplissage denviron
80 000 t/an et dune capacit de stockage denviron 1 370 t. Lactivit de la socit consiste en
lemplissage aussi bien des bouteilles GPL de Total Maroc que celles de distributeurs concurrents.
La rmunration du centre emplisseur est calcule sur une base fixe par bouteille emplie, daprs la
structure de prix dtermine par le MEMEE.
Lvolution des principaux indicateurs financiers de Gazber au cours derniers exercices se prsente
comme suit :
En KMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

709 298

696 515

664 178

-1,8%

-4,6%

Rsultat d'exploitation

16 961

8 302

5 419

-51,1%

-34,7%

Rsultat net

10 950

5 148

3 726

-53,0%

-27,6%

Capitaux propres

37 257

32 003

30 838

-14,1%

-3,6%

7 325

10 402

4 891

42,0%

-53,0%

Chiffre d'affaires

Dividendes distribus Total Maroc

Source : Total Maroc S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

141

Les volumes de 2014 ont lgrement augment de 4,6% par rapport 2013. Le chiffre daffaires en
2014 a connu une baisse de 4,6% par rapport 2013.
Le repli du rsultat dexploitation de Gazber en 2013 sexplique par un effet de stock ngatif et une
hausse de la dotation aux amortissements suite la mise en service de la nouvelle extension de
capacit de stockage de Gazber (+500 m3 supplmentaires).
II.8.3.

Ouargaz

Dnomination sociale

Ouargaz

Forme juridique

Socit anonyme

Domaine dactivit

Emplissage de GPL

Sige social

146, Bd Mohamed Zerktouni - Casablanca - Maroc

Date de constitution

26/11/1987

Capital social au 31/12/2014

32 150 000 MAD (321 500 actions de 100 MAD)

Principaux actionnaires

100% Total Maroc


Source : Total Maroc S.A.

Ouargaz est un centre emplisseur situ Ouarzazate, disposant dune capacit demplissage denviron
30 000 t/an et dune capacit de stockage denviron 300 t. Lactivit de la socit consiste en
lemplissage aussi bien des bouteilles GPL de Total Maroc que celles de distributeurs concurrents.
La rmunration du centre emplisseur est calcule sur une base fixe par bouteille emplie, daprs la
structure de prix dtermine par le MEMEE.
Lvolution des principaux indicateurs financiers de Ouargaz au cours des trois derniers exercices se
prsente comme suit :
En KMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

125 990

137 636

205 200

9,2%

49,1%

Rsultat d'exploitation

1 813

1 492

6 617

-17,7%

>100%

Rsultat net

1 124

1 161

4 442

3,3%

>100%

34 877

35 012

38 350

0,4%

9,5%

6 563

1 026

1 103

-84,4%

7,5%

Chiffre d'affaires

Capitaux propres
Dividendes distribus Total Maroc

Source : Total Maroc S.A.

Le 28 octobre 2013, lassemble gnrale extraordinaire de Ouargaz, sur proposition du conseil


dadministration, a dcid daugmenter le capital social dun montant de 1 150 000 MAD, par
incorporation de rserves.
Cette augmentation de capital, ralis en vue de consolider les fonds propres de la socit, a port le
capital social de 31 000 000 MAD 32 150 000 MAD, par lmission de 11 500 actions nouvelles de
100 MAD de valeur nominale chacune.
Les volumes de vente en 2014 ont augment de 52% par rapport 2013, et le chiffre daffaires a
galement progress de 49,1% de 2013 2014.
En 2013, les volumes de vente avaient connu une augmentation de 22% par rapport 2012 et le chiffre
daffaires en 2013 a connu une augmentation de 9,2% par rapport 2012.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

142

II.8.4.

Salam Gaz

Dnomination sociale

Salam Gaz

Forme juridique

Socit anonyme

Domaine dactivit

Emplissage de GPL

Sige social

Route Principale n1 - An Rouz - Skhirat - Maroc

Date de constitution

02/01/1992

Capital social au 31/12/2014

150 000 000 MAD (1 500 000 actions de 100 MAD)

Principaux actionnaires

50% SAMIR, 20% Total Maroc, 20% Afriquia Gaz, 10% Ziz
Source : Total Maroc S.A.

Salam Gaz est le leader de lemplissage de GPL au Maroc, avec une part de march de prs de 29,4%
et des volumes de vente de plus de 615 kt21 en 2014 (butane et propane confondus). Lentreprise opre
12 centres emplisseurs travers le Royaume dune capacit totale de 428 kt, ainsi quun terminal
dimportation de GPL Nador.
Salam Gaz est dtenue hauteur de 20% par Total Maroc depuis 1998. La socit procde
lemplissage de bouteilles GPL appartenant Total Maroc mais galement de bouteilles GPL
appartenant des distributeurs concurrents.
La rmunration de chaque centre emplisseur dtenu par Salam Gaz est calcule sur une base fixe par
bouteille emplie, daprs la structure de prix dtermine par le MEMEE.
Lvolution des principaux indicateurs financiers de Salam Gaz au cours des trois derniers exercices se
prsente comme suit :
En KMAD
Chiffre d'affaires

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

5 606 109

5 313 908

5 136 484

-5,2%

-3,3%

Rsultat d'exploitation

260 120

199 772

213 432

-23,2%

6,8%

Rsultat net

167 527

147 508

162 312

-11,9%

10,0%

Capitaux propres

493 356

490 864

483 176

-0,5%

-1,6%

24 000

30 000

34 000

25,0%

13,3%

Dividendes distribus Total Maroc

Source : Total Maroc S.A.

Les volumes de vente de Salam Gaz de butane conditionn de lanne 2014 sont en lgre baisse de
0,5% par rapport celles de lanne 2013. Cette baisse sexplique par les ventes exceptionnelles
ralises auprs des clients qui ont eu des contraintes ponctuelles durant lanne 2013. En revanche,
les volumes de vente de propane conditionn de lanne 2014 sont en progression de 10,7% par
rapport celles de 2013.
Lexercice 2013 de Salam Gaz est marqu par une baisse de la marge conjugue une hausse des
charges dexploitation.

21

Source : Rapport de gestion de Salam Gaz tabli par son conseil dadministration en date du 17 mars 2015

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

143

II.8.5.

Ismailia Gaz

Dnomination sociale

Ismailia Gaz

Forme juridique

Socit anonyme

Domaine dactivit

Emplissage de GPL

Sige social

RP N21 - km 9 - Route dEl Hajeb - Mekns - Maroc

Date de constitution

26/09/1988

Capital social au 31/12/2014

20 000 000 MAD (200 000 actions de 100 MAD)

Principaux actionnaires

40% Vivo Energy Maroc, 20% Total Maroc, 35% Petrom, 5% Dragon Gaz
Source : Total Maroc S.A.

Ismailia Gaz est un centre emplisseur de GPL situ Mekns, dune capacit demplissage de 80 000 t
par an.
La socit procde lemplissage de bouteilles GPL appartenant Total Maroc mais galement de
bouteilles GPL appartenant des distributeurs concurrents.
La rmunration du centre emplisseur est calcule sur une base fixe par bouteille emplie, daprs la
structure de prix dtermine par le MEMEE.
Lvolution des principaux indicateurs financiers dIsmailia Gaz au cours des trois derniers exercices
se prsente comme suit :
En KMAD
Chiffre d'affaires
Rsultat d'exploitation
Rsultat net
Capitaux propres
Dividendes distribus Total Maroc

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

423 790

420 693

414 240

-0,7%

-1,5%

14 391

8 539

7 677

-40,7%

-10,1%

9 640

5 708

5 385

-40,8%

-5,7%

34 906

30 973

30 650

-11,3%

-1,0%

1 967

1 928

1 142

-2,0%

-40,8%

Source : Total Maroc S.A.

Les volumes de vente en 2014 ont augment de 3,2% par rapport 2013. Le chiffre daffaire est en
lgre baisse de 1,5% en 2014 par rapport lexercice antrieur.
En 2013, Ismailia Gaz a connu une hausse de 7,1% des volumes livrs en 2013. Par contre, le chiffre
daffaires a affich une faible baisse de 0,7%.
II.8.6.

SOMAS

Dnomination sociale

Socit Marocaine de Stockage (SOMAS)

Forme juridique

Socit anonyme

Domaine dactivit

Stockage de GPL

Sige social

Mohammedia, Lotissement des Ptroliers, Oued El Maleh - Maroc

Date de constitution

21/10/1974

Capital social au 31/12/2014

60 000 000 MAD (600 000 actions de 100 MAD)

Principaux actionnaires

38,5% SAMIR, 5,5% Afriquia SMDC, 8% Afriquia Gaz,, 12% Vivo Energy
Maroc, 6,5% Oismine Group, 6% Total Maroc, 6% Winxo, 6% Petrom,
6% Omnium de Stockage, 5,5% Ziz
Source : Total Maroc S.A.

SOMAS est une entreprise de stockage de GPL oprant Mohammedia, dtenue conjointement entre
plusieurs oprateurs du secteur des produits ptroliers. Lentreprise dispose de cavits de stockage
dune capacit de 200 000 t.
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

144

La socit stocke du GPL appartenant Total Maroc mais galement du GPL appartenant dautres
distributeurs.
Total Maroc a recours la SOMAS pour toutes les tonnes de gaz achets par le chef de file des
importations de butane Mohammedia et rceptionn au port de Mohammedia en vue dtre stock
la SOMAS. Total Maroc charge le produit stock la SOMAS pour alimenter ses propres centres
emplisseurs et pour fournir ses clients vrac. Il ny a pas de limite de capacit de stockage impose par
la SOMAS Total Maroc, toutefois, les niveaux de stocks de gaz dtenus par les gaziers marocains
(dont Total Maroc) sont coordonns par le MEMEE. La SOMAS ne pratique pas de frais de stockage
mais elle peroit des frais de passage selon une grille de rmunration dfinie par le MEMEE. Les
clients de SOMAS ne sont pas tous actionnaires de cette dernire et les frais de passage restent
identiques pour tous ses clients.
Lvolution des principaux indicateurs financiers de SOMAS au cours des trois derniers exercices se
prsente comme suit :
En KMAD

2012

2013

2014

Chiffre d'affaires

196 075

184 927

Rsultat d'exploitation

134 971

100 547

Rsultat net
Capitaux propres
Dividendes distribus Total Maroc

Var. 13/12

Var. 14/13

214 798

-5,7%

16,2%

104 628

-25,5%

4,1%

92 891

69 643

61 589

-25,0%

-11,6%

295 216

294 659

286 048

-0,2%

-2,9%

3 600

4 212

4 212

17,0%

0,0%

Source : Total Maroc S.A.

A fin dcembre 2014, les livraisons sont en progression de 4% par rapport 2013. Les rceptions sont
en hausse de 18% par rapport 2013 et le stock connat une hausse importante de 308% par rapport
2013.
En 2013, la SOMAS a connu une hausse significative des volumes livrs en 2013, en augmentation de
9% par rapport 2012. Par contre, en raison des longues priodes de consignation du terminal
ptrolier de Mohammedia au cours du mois de dcembre 2013, les rceptions de butane ont diminu
de 3% par rapport 2012 et le stock clients a baiss de 74% par rapport 2012.
II.8.7.

Sofrenor

Dnomination sociale

Socit de Fabrication de Rservoirs Mtalliques du Nord (Sofrenor)

Forme juridique

Socit anonyme

Domaine dactivit

Fabrication de bouteilles de gaz

Sige social

Zone Industrielle de Selouane - Nador - Maroc

Date de constitution

25/01/1989

Capital social au 31/12/2014

45 319 900 MAD (453 199 actions de 100 MAD)

Principaux actionnaires

50% AM Invest Morocco, 17,15% Total Maroc, 10,27% Atlas Sahara, 10,27%
Dimagaz, 10,27% Petrom, 2,04% Winxo
Source : Total Maroc S.A.

Sofrenor est spcialise dans la fabrication, le contrle et lentretien de bouteilles, rcipients et


rservoirs mtalliques destins au transport, au stockage et au conditionnement des GPL. Situe
Nador, lentreprise est dtenue hauteur de 17,15% par Total Maroc.
La socit compte parmi ses clients la socit Total Maroc mais galement des distributeurs
concurrents. Elle dispose dune capacit de production de 800 000 bouteilles quivalent B12.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

145

Lvolution des principaux indicateurs financiers de Sofrenor au cours des trois derniers exercices se
prsente comme suit :
En KMAD
Chiffre d'affaires

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

134 403

163 587

79 183

21,7%

-51,6%

Rsultat d'exploitation

21 317

29 086

10 386

36,4%

-64,3%

Rsultat net

14 554

19 916

7 384

36,8%

-62,9%

Capitaux propres

84 267

90 410

78 169

7,3%

-13,5%

2 067

2 362

3 366

14,3%

42,5%

Dividendes distribus Total Maroc

Source : Total Maroc S.A.

La baisse du chiffre daffaires constate en 2014 sexplique par des mouvements sociaux qui ont
touch lentreprise.
En 2013, Sofrenor a bnfici dune forte demande de contenants, la production enregistrant une
augmentation de 22% par rapport lanne 2012. Le chiffre daffaires a connu par consquent une
augmentation de 21,7% par rapport 2012.
II.8.8.

SEJ

Dnomination sociale

Socit dEntreposage de Jorf Lasfar (SEJ)

Forme juridique

Socit anonyme

Domaine dactivit

Stockage de produits ptroliers

Sige social

Immeuble Tafraoui, km 7, route de Rabat, Ain Seba - Casablanca Maroc

Date de constitution

31/12/1998

Capital social au 31/12/2014

30 000 000 MAD (300 000 actions de 100 MAD)

Principaux actionnaires

50% Total Maroc, 50% Afriquia SMDC


Source : Total Maroc S.A.

SEJ possde un dpt de stockage de produits ptroliers blancs (gasoil, essence et Jet A1) situ Jorf
Lasfar, dune capacit de 195 000 m3. Le dpt est reli au port de Jorf Lasfar par un pipeline qui
dessert les deux quais. Lextension du dpt ralise dbut 2015, avec trois nouveaux bacs dune
capacit de 30 000 m3 chacun, ayant port la capacit de stockage globale de 105 000 m3
195 000 m3, doit recevoir lautorisation dexploitation correspondante au cours du deuxime trimestre
2015.
SEJ stocke des produits blancs appartenant Total Maroc mais galement des produits blancs
appartenant des distributeurs concurrents. En contrepartie du stockage de ses produits, Total Maroc
verse SEJ des frais de passage et de stockage.
SEJ dispose dun contrat dassistance technique avec Total Maroc dune dure de deux ans compter
du 1er janvier 2014, au titre duquel Total Maroc assiste SEJ dans les domaines financier, juridique,
comptable et technique.
Conformment au pacte dactionnaires de SEJ, Total Maroc bnficie dune capacit de stockage qui
lui est rserve dans le dpt de SEJ correspondant sa quote-part dans le capital social de SEJ, soit
50%.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

146

Lvolution des principaux indicateurs financiers de SEJ au cours des trois derniers exercices se
prsente comme suit :
En KMAD
Chiffre d'affaires
Rsultat d'exploitation
Rsultat net
Capitaux propres

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

23 626

28 955

28 066

22,6%

-3,1%

4 195

3 847

1 507

-8,3%

-60,8%

462

578

405

25,3%

-30,0%

31 797

32 375

32 780

1,8%

1,3%

Ns

Ns

Dividendes distribus Total Maroc

Source : Total Maroc S.A.

Les volumes passs par SEJ au titre de lexercice 2014 sont en rgression de 10% par rapport 2013
en raison de la conclusion par les clients de SEJ de contrats dapprovisionnement avec la raffinerie
SAMIR.
Le chiffre daffaires en 2014 ne connat quune lgre volution la baisse (-3% par rapport 2013).
II.8.9.

SDH

Dnomination sociale

Socit Dakhla des Hydrocarbures (SDH)

Forme juridique

Socit anonyme

Domaine dactivit

Rception, stockage et livraison de produits ptroliers

Sige social

11, Avenue de la Marine Royale - Dakhla - Maroc

Date de constitution

26/09/2002

Capital social au 31/12/2014

22 000 000 MAD (220 000 actions de 100 MAD)

Principaux actionnaires

33,33% Atlas Sahara, 33,33% Total Maroc, 33,33% Vivo Energy Maroc
Source : Total Maroc S.A.

SDH possde un dpt de stockage de produits ptroliers blancs (gasoil, essence et Jet A1) situ
Dakhla, dune capacit de 30 000 m3.
Le dpt est reli au port de Dakhla par un pipeline qui dessert le quai.
SDH bnficiait dune assistance gnrale en matire financire, juridique et technique de la part de
Total Maroc entre janvier 2009 et le 1er juillet 2014. Cette assistance a t transfre la socit Vivo
Energy Maroc.
Pour les distributeurs/actionnaires, SDH se doit de respecter les stipulations du pacte dactionnaires
auquel elle est partie relatives lallocation des capacits de stockage attribues chaque actionnaire
conformment sa quote-part dans le capital social.
Lvolution des principaux indicateurs financiers de SDH au cours des trois derniers exercices se
prsente comme suit :
En KMAD
Chiffre d'affaires
Rsultat d'exploitation
Rsultat net
Capitaux propres
Dividendes distribus Total Maroc

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

18 297

16 360

18 630

-10,6%

13,9%

7 086

6 473

5 946

-8,6%

-8,1%

4 400

4 400

4 400

0,0%

0,0%

42 684

44 884

49 284

5,2%

9,8%

733

733

0,0%

-100,0%

Source : Total Maroc S.A.

A fin dcembre 2013, le volume de passage par le dpt tait en nette augmentation de 20% par
rapport 2012. En revanche, le chiffre daffaires de 2013 a baiss de 10% par rapport 2012.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

147

A fin dcembre 2014, le volume de passage par le dpt tait en augmentation de 10% par rapport
2013.
II.8.10. CEC
Dnomination sociale

Compagnie dEntreposage Communautaire (CEC)

Forme juridique

Socit anonyme

Domaine dactivit

Stockage de produits ptroliers

Sige social

Route ctire 111, km 6,5 - Ghezouane - Mohammedia - Maroc

Date de constitution

19/05/1977

Capital social au 31/12/2014

39 600 000 MAD (396 000 actions de 100 MAD)

Principaux actionnaires

32,3% Vivo Energy Maroc, 23,2% Total Maroc, 20,2% Oil Libya Maroc,
14,1% Winxo, 10,1% Petrom
Source : Total Maroc S.A.

La CEC est une entreprise de stockage de produits ptroliers blancs (gasoil, essence et Jet-A1) dtenue
conjointement entre cinq socits distributrices de produits ptroliers. Elle dispose de trois dpts
situs Mohammedia, Nador et Sidi Kacem. Le dpt de Mohammedia, qui est galement le dpt
principal, possde une capacit de 300 000 m3 et est reli par pipeline la raffinerie de la SAMIR et au
port. Le pipeline connectant le dpt au quai est dtenu par la CEC.
CEC procde pour le compte de ses clients, composs notamment de tous ses actionnaires, au stockage
de produits blancs (essence et gasoil uniquement) qui sont approvisionns soit par la raffinerie soit par
les importations. Lentreprise gre galement une unit de chargement de camions-citernes.
En vertu du contrat de stockage et de passage conclu entre Total Maroc et CEC en date du 4 mai 2006,
Total Maroc bnficie dun droit dusage exclusif des capacits de stockage suivantes :

essence super (plomb et sans plomb) : 9 631 m3 ;

gasoil et ptrole lampant : 57 664 m3.

Lvolution des principaux indicateurs financiers de la CEC au cours des trois derniers exercices se
prsente comme suit :
En KMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Chiffre d'affaires

72 581

73 724

80 170

1,6%

8,7%

Rsultat d'exploitation

11 637

6 170

6 949

-47,0%

12,6%

6 898

2 122

417

-69,2%

-80,4%

87 354

89 475

89 892

2,4%

0,5%

Ns

Ns

Rsultat net
Capitaux propres
Dividendes distribus Total Maroc

Source : Total Maroc S.A.

Le volume des rceptions fin dcembre 2014 a enregistr une nette augmentation de 21% par rapport
lanne 2013. Cette performance rsulte de la disponibilit du produit la raffinerie SAMIR et de
laugmentation des enlvements des clients de 9% en 2014 par rapport 2013.
Les volumes des rceptions fin dcembre 2013 enregistrent une augmentation de 3% par rapport
lanne 2012. Cette performance a t ralise malgr les ruptures frquentes des produits la
raffinerie SAMIR Sidi Kacem et la consignation du port de Mohammedia durant le mois de
dcembre 2013.
Les enlvements ont connu une progression de 8% par rapport lexercice 2012. Cette volution est
due essentiellement laugmentation de la capacit de chargement Mohammedia, la forte reprise
de lactivit au dpt de Nador et aux transferts inter-dpts.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

148

II.8.11. Petrocab
Dnomination sociale

Socit de Cabotage Ptrolier (Petrocab)

Forme juridique

Socit anonyme

Domaine dactivit

Cabotage de produits ptroliers

Sige social

27, Bd Mohamed Zerktouni - Casablanca - Maroc

Date de constitution

19/05/1977

Capital social au 31/12/2014

40 000 000 MAD (400 000 actions de 100 MAD)

Principaux actionnaires

38,7% Vivo Energy Maroc, 33,9% Oil Libya, 11,9% SNPP (en cours de
liquidation), 8,7% Total Maroc, 4,8% Petrom, 1,9% Winxo
Source : Total Maroc S.A.

Petrocab est une entreprise de fret maritime oprant deux caboteurs22 dune capacit totale de 6 000 t ;
ces caboteurs sont utiliss par les oprateurs du secteur ptrolier principalement pour transporter du
carburant depuis Jorf Lasfar et Mohammedia vers les dpts secondaires au Maroc, notamment
Agadir, Nador, Layoune et Dakhla.
Lvolution des principaux indicateurs financiers de Petrocab au cours des trois derniers exercices se
prsente comme suit :
En KMAD
Chiffre d'affaires
Rsultat d'exploitation
Rsultat net
Capitaux propres
Dividendes distribus Total Maroc

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

86 424

100 068

117 847

15,8%

17,8%

5 875

10 579

19 267

80,1%

82,1%

719

6 611

16 550

>100%

>100%

50 166

56 777

73 327

13,2%

29,1%

Ns

Ns

Source : Total Maroc S.A.

Le volume transport en 2014 affiche une progression de 19% par rapport 2013. Cette performance a
t ralise grce un positionnement proactif sur le march du fret marocain et en assurant des
affrtements de navires auprs darmateurs trangers. Cet accroissement du fret et la conjointure des
prix de soutes moins dfavorable quen 2013 ont permis une amlioration significative du rsultat net.
Les ralisations en fret au terme de lanne 2013 sont en augmentation de 24%. En outre, Petrocab a
dgag un rsultat bnficiaire en nette augmentation par rapport 2013.
II.8.12. Autres filiales

SCI Mercedes : socit civile immobilire sans activit ;

SOCICA : socit anonyme conseil dadministration en cours de liquidation. Elle a t


constitue en vue dacqurir des biens immobiliers pour les mettre la disposition des salaris de
ses actionnaires. Lassemble gnrale extraordinaire du 5 dcembre 2000 a dcid la dissolution
anticipe de la socit. La liquidation sera clture lorsque le liquidateur aura liquid lensemble
des actifs de la socit constitu de biens immobiliers ;

SCI Naphtea Casablanca : En vue de faciliter le logement de leur personnel, la SNPP et ses
filiales ont procd depuis la promulgation du Dahir du 8 avril 1981 portant loi instituant des
mesures dencouragement aux investissements immobiliers, la constitution des provisions pour
lacquisition ou la ralisation de locaux dhabitation destins exclusivement au logement de leur
personnel.

22

Navires effectuant de l'acheminement maritime de produits ptroliers sur de courtes distances

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

149

A cet effet, la SNPP et ses filiales ont cr la SCI Napthtea Casablanca dont lunique vocation est
dintervenir au profit exclusivement de ses associs et de leur personnel dans le cadre et en
application des dispositions du Dahir du 8 avril 1981 portant promulgation de la loi n2-80
instituant des mesures dencouragement aux investissements immobiliers.
Toutefois, la connaissance de Total Maroc, SCI Naphtea est sans activit depuis 2004.

Socit Cit Un des Jeunes : socit anonyme conseil dadministration, en cours de liquidation
par le mme liquidateur que pour SOCICA. Elle a t constitue en vue dacqurir des biens
immobiliers pour les mettre la disposition des salaris de ses actionnaires. Lassemble gnrale
extraordinaire du 14 novembre 2000 a dcid la dissolution anticipe de la socit. La liquidation
sera clture lorsque le liquidateur aura liquid lensemble des actifs de la socit constitu de
biens immobiliers.

III. CONVENTIONS REGLEMENTEES


III.1. CONVENTIONS REGLEMENTEES CONCLUES AU COURS DE LEXERCICE 2014
III.1.1. Convention crite de dtachement avec Total Marketing Services
Nature et objet de la convention
En vertu de cette convention, Total Marketing Services met la disposition de Total Maroc, Monsieur
Vincent MAUMUS, en qualit de directeur administratif et financier. Total Marketing Services
refacture cet effet lensemble des cots lis ce dtachement, savoir les salaires, primes annexes et
charges sociales.
Parties lies
Total Marketing Services, actionnaire dtenant indirectement plus de 5% du capital et des droits de
vote de Total Maroc.
Principales modalits
Cette convention a t signe le 6 janvier 2015 avec date d'effet rtroactif au 10 aot 2014 pour une
dure de 2 ans.
Montants comptabiliss au cours de lexercice
Au cours de lexercice 2014, la Socit na comptabilis aucune charge au titre de cette convention.
III.1.2. Convention crite de mise disposition de personnel avec Gazber
Nature et objet de la convention
En vertu de cette convention, Total Maroc met la disposition de Gazber, Monsieur Khalid ANNI, en
qualit de chef du centre emplisseur. Total Maroc refacture cet effet lensemble des cots lis ce
dtachement, savoir les salaires, primes annexes et charges sociales Gazber.
Personne concerne
Monsieur Arnaud LE FOLL, en sa qualit dadministrateur commun des deux socits.
Principales modalits
Cette convention a t signe le 1er juillet 2014 avec date d'effet rtroactif au 1er janvier 2009 pour une
dure indtermine.
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

150

Montants comptabiliss au cours de lexercice


Au titre de cette convention, la Socit a enregistr au cours de lexercice un produit de 543 kMAD
hors taxes.
III.1.3. Convention crite de mise disposition de personnel avec Gazber
Nature et objet de la convention
En vertu de cette convention, Total Maroc met la disposition de Gazber, Monsieur Rachid
SIRAJDDINE, en qualit de comptable. Total Maroc refacture cet effet 50% des cots lis ce
dtachement, savoir les salaires, primes annexes et charges sociales Gazber.
Personne concerne
Monsieur Arnaud LE FOLL, en sa qualit dadministrateur commun des deux socits.
Principales modalits
Cette convention a t signe le 1er juillet 2014 avec date d'effet rtroactif au 15 fvrier 2012 pour une
dure indtermine.
Montants comptabiliss au cours de lexercice
Au titre de cette convention, la Socit a enregistr au cours de lexercice un produit de 125 kMAD
hors taxes.
III.1.4. Convention crite de mise disposition de personnel avec Gazber
Nature et objet de la convention
En vertu de cette convention, Total Maroc met la disposition de Gazber, Monsieur MBarek NAIT
NADIR, en qualit de chef de dpartement oprations gaz. Total Maroc refacture cet effet 50% des
cots lis ce dtachement, savoir les salaires, primes annexes, charges sociales Gazber.
Personne concerne
Monsieur Arnaud LE FOLL, en sa qualit dadministrateur commun des deux socits.
Principales modalits
Cette convention a t signe le 1er juillet 2014 avec date d'effet rtroactif au 12 janvier 2004 pour une
dure indtermine.
Montants comptabiliss au cours de lexercice
Au titre de cette convention, la Socit a enregistr au cours de lexercice un produit de 488 kMAD
hors taxes.
III.1.5. Convention crite de mise disposition de personnel avec Ouargaz
Nature et objet de la convention
En vertu de cette convention, Total Maroc met la disposition de Ouargaz, Monsieur Brahim
GHERRAS, en qualit de chef de centre emplisseur. Total Maroc refacture lensemble des cots lis
ce dtachement, savoir les salaires, primes annexes et charges sociales Ouargaz.
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

151

Personne concerne
Monsieur Arnaud LE FOLL, en sa qualit dadministrateur commun des deux socits.
Principales modalits
Cette convention a t signe le 1er juillet 2014 avec date d'effet rtroactif au 22 janvier 2008 pour une
dure indtermine.
Montants comptabiliss au cours de lexercice
Au titre de cette convention, la Socit a enregistr au cours de lexercice un produit de 589 kMAD
hors taxes.
III.1.6. Convention crite de mise disposition de personnel avec Ouargaz
Nature et objet de la convention
En vertu de cette convention, Total Maroc met la disposition de Ouargaz, Monsieur Rachid
SIRAJDDINE, en qualit de comptable. Total Maroc refacture 50% des cots lis ce dtachement,
savoir les salaires, primes annexes et charges sociales Ouargaz.
Personne concerne
Monsieur Arnaud LE FOLL, en sa qualit dadministrateur commun des deux socits.
Principales modalits
Cette convention a t signe le 1er juillet 2014 avec date d'effet rtroactif au 15 fvrier 2012 pour une
dure indtermine.
Montants comptabiliss au cours de lexercice
Au titre de cette convention, la Socit a enregistr au cours de lexercice un produit de 125 kMAD
hors taxes.
III.1.7. Convention crite de mise disposition de personnel avec Ouargaz
Nature et objet de la convention
En vertu de cette convention, Total Maroc met la disposition de Ouargaz, Monsieur MBarek NAIT
NADIR, en qualit de chef de dpartement oprations gaz. Total Maroc refacture 50% des cots lis
ce dtachement, savoir les salaires, primes annexes, charges sociales, charges indirectes de personnel
Ouargaz.
Personne concerne
Monsieur Arnaud LE FOLL, en sa qualit dadministrateur commun des deux socits.
Principales modalits
Cette convention a t signe le 1er juillet 2014 avec date d'effet rtroactif au 12 janvier 2004 pour une
dure indtermine.

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152

Montants comptabiliss au cours de lexercice


Au titre de cette convention, la Socit a enregistr au cours de lexercice un produit global de
488 kMAD hors taxes.
III.1.8. Convention crite dassistance technique avec SEJ
Nature et objet de la convention
La convention a pour objet de dcrire et prciser les modalits selon lesquelles Total Maroc fournit
SEJ les prestations dassistance technique et administrative couvrant les domaines suivants :
informatique, juridique, finance, comptabilit et fiscalit, scurit et environnement, et technique. En
plus des prestations, les parties peuvent convenir que soient ralises de manire ponctuelle des
prestations spcifiques pendant la priode dexcution du contrat.
Personne concerne
Monsieur Arnaud LE FOLL, en sa qualit dadministrateur commun des deux socits.
Principales modalits
Cette convention a t signe le 9 mai 2014 avec date d'effet rtroactif au 1er janvier 2014 pour une
dure de 2 ans.
Montants comptabiliss au cours de lexercice
Au titre de cette convention, la Socit a enregistr au cours de lexercice un produit de 500 kMAD
hors taxes.
III.1.9. Convention crite de partage des frais de recherche et de dveloppement Cost sharing
agreement for research avec Total Marketing Services
Nature et objet de la convention
Cette convention consiste verser une quotepart des cots rels engags par Total Marketing Services
dans la recherche et le dveloppement. En vertu de cette convention, Total Maroc partage ces frais
avec Total Marketing Services.
Parties lies
Total Marketing Services, actionnaire dtenant indirectement plus de 5% du capital et des droits de
vote de Total Maroc.
Principales modalits
Cette convention a t signe le 11 dcembre 2014 avec date d'effet rtroactif au 1er janvier 2014
jusquau 31 dcembre 2014.
Montants comptabiliss au cours de lexercice
Au titre de cette convention, la Socit a enregistr au cours de lexercice une charge globale de
4 008 kMAD hors taxes.

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153

III.2. CONVENTIONS REGLEMENTEES CONCLUES AU COURS DES EXERCICES ANTERIEURS


ET DONT LEXECUTION SEST POURSUIVIE AU COURS DE LEXERCICE 2014
III.2.1. Convention crite de mise disposition de personnel avec SEJ
Nature et objet de la convention
En vertu de cette convention, Total Maroc met la disposition de SEJ, Monsieur Otman ESSAKET,
en qualit de cadre exploitant. Total Maroc refacture SEJ une somme trimestrielle de 100 kMAD
hors taxes.
Personne concerne
Monsieur Arnaud LE FOLL, en sa qualit dadministrateur commun des deux socits.
Principales modalits
Cette convention a t signe le 24 dcembre 2008 avec date d'effet rtroactif au 1er aot 2008 pour
une dure indtermine et a t modifie par avenant le 17 avril 2013.
Montants comptabiliss au cours de lexercice
Au titre de cette convention, la Socit a enregistr au cours de lexercice un produit de 400 kMAD
hors taxes.
III.2.2. Convention crite davance en compte courant avec SEJ
Nature et objet de la convention
Total Maroc a consenti SEJ une avance en compte courant dun montant de 3 750 kMAD pour une
dure indtermine un taux dintrts annuel hors taxes de 5,27%. Les intrts sont payer de
manire trimestrielle.
Personne concerne
Monsieur Arnaud LE FOLL, en sa qualit dadministrateur commun des deux socits.
Principales modalits
Cette convention a t signe le 4 janvier 2010 pour une dure indtermine.
Montants comptabiliss au cours de lexercice
Au titre de cette convention, la Socit a enregistr au cours de lexercice un produit de 198 kMAD
hors taxes.
III.2.3. Contrat crit de bail commercial avec Gazber Terrain Berrechid 20 281 m
Nature et objet de la convention
Cette convention porte sur un terrain situ Berrechid dune superficie globale de 20 281 m pour les
besoins SERC de Total Maroc.
En vertu de cette convention, Total Maroc doit verser de manire trimestrielle une somme de
50 kMAD Gazber.

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154

Personne concerne
Monsieur Arnaud LE FOLL, en sa qualit dadministrateur commun des deux socits.
Principales modalits
Cette convention a t signe le 1er dcembre 2013 pour une dure de 9 ans, renouvelable pour des
priodes successives de 3 ans.
Montants comptabiliss au cours de lexercice
Au titre de cette convention, la Socit a enregistr au cours de lexercice une charge de 200 kMAD.
III.2.4. Contrat crit de bail commercial avec Gazber Terrain Berrechid 31 342 m
Nature et objet de la convention
Cette convention porte sur un contrat de bail relatif un terrain situ Berrechid appartenant Total
Maroc dune superficie globale de 31 342 m sur lequel est construit le centre emplisseur de Gazber.
Le loyer annuel est fix un montant de 330 kMAD Total Maroc.
Personne concerne
Monsieur Arnaud LE FOLL, en sa qualit dadministrateur commun des deux socits.
Principales modalits
Cette convention a t signe le 16 novembre 1999 pour une dure 9 ans avec une date deffet
rtroactif au 1er juillet 1998 pour une dure de 10 ans renouvelable pour des priodes successives de
5 ans.
Montants comptabiliss au cours de lexercice
Au titre de cette convention, la Socit a enregistr au cours de lexercice un produit de 330 kMAD.
III.2.5. Convention crite dassistance informatique avec Total Outre-Mer
Nature et objet de la convention
Total Maroc a sign une convention portant sur les services informatiques rendus par Total Outre-Mer
Total Maroc. En vertu de cette convention, Total Outre-Mer rend des services informatiques Total
Maroc relatifs :

la maintenance volutive ;

le dveloppement dapplications informatiques et/ou des quipements de tlcommunication :

lintervention et la gestion des anomalies ;

lassistance dans la mise en place de ces outils.

Cette convention consiste verser une quotepart des cots rels engags par Total Outre-Mer dans
lassistance informatique. En vertu de cette convention, Total Maroc partage ces frais avec Total
Outre-Mer.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

155

Parties lies

Total Outre-Mer, actionnaire dtenant directement plus de 5% du capital et des droits de vote de
Total Maroc.

Monsieur Momar NGUER, en sa qualit dadministrateur commun des deux socits.

Principales modalits
Cette convention a pris effet le 1er janvier 2013 et se termine au 31 dcembre 2017.
Montants comptabiliss au cours de lexercice
Au titre de cette convention, la socit a enregistr au cours de lexercice une charge de 2 411 kMAD
hors taxes.
III.2.6. Convention crite dassistance gnrale avec Total Outre-Mer
Nature et objet de la convention
En vertu de cette convention, Total Outre-Mer rend des services indirects lensemble des filiales de
la branche Supply Marketing de la zone Afrique Moyen-Orient.
Cette convention consiste verser une quote-part de lensemble des cots rels supports par Total
Outre-Mer selon les factures mises.
Parties lies

Total Outre-Mer, actionnaire dtenant directement plus de 5% du capital et des droits de vote de
Total Maroc.

Monsieur Momar NGUER, en sa qualit dadministrateur commun des deux socits.

Principales modalits
Cette convention a t signe le 15 mai 2010 avec date d'effet rtroactif au 1er janvier 2010 pour une
dure indtermine.
Montants comptabiliss au cours de lexercice
Au titre de cette convention, la Socit a enregistr au cours de lexercice une charge de
44 202 kMAD.

IV.

METIERS DE TOTAL MAROC

Lactivit de Total Maroc est divise en quatre lignes de mtiers principales :

lactivit Carburants (rseau de stations-service et commerce gnral) ;

lactivit GPL ;

lactivit Lubrifiants ;

lactivit Aviation.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

156

IV.1. ACTIVITE CARBURANTS


IV.1.1. Rseau de stations-service
Cette activit concerne la vente de carburants et de services professionnels travers le rseau de
stations-service. Total Maroc exploite le 3me rseau marocain en termes de nombre de sites23, avec
276 stations actives fin 2014. Une grande partie de ces stations inclut des boutiques et cafs
Bonjour , ainsi que des baies de lavage modernes.
La gestion de ces stations-service se fait selon quatre modes principaux :

COCO (Company Owned, Company Operated station services) : ce sont les stations dtenues par
Total Maroc et gres en direct par sa filiale Mahatta, dtenue elle-mme 100% par la Socit.
Mahatta agit en qualit de commissionnaire et vend au nom et pour le compte de Total Maroc les
carburants sur piste. En contrepartie de cette activit, elle peroit de la part de Total Maroc une
commission calcule sur les volumes de carburant vendus en station. Elle reverse Total Maroc la
recette journalire des ventes de carburant. Elle gre toutefois toutes les autres activits de la
station (boutique, baie et lavage, restaurant, entretien le cas chant). Elle nest donc pas
propritaire de la station, du stock de carburant, du mobilier et des installations. Elle dtient
uniquement les produits vendus en boutiques, au restaurant et dans le cadre de son activit
entretien et lavage A fin 2014, le rseau de Total Maroc comprend 22 stations COCO ;

CODO (Company Owned, Dealer Operated station services) : stations dtenues par Total Maroc,
et dont le fonds de commerce est confi en location-grance un gestionnaire externe en
contrepartie dune redevance dfinie contractuellement. De son ct, Total Maroc prte le matriel
ptrolier (cuves, pompes et volucompteurs) ainsi que la marque TOTAL, assure la maintenance du
matriel prt et fournit des produits ptroliers. Le grant libre sapprovisionne de manire
exclusive auprs de Total Maroc en produits ptroliers A fin 2014, le nombre de stations CODO
slve 109 stations ;

DODO (Dealer Owned, Dealer Operated station services) : ce sont des stations qui ne sont pas
dtenues par Total Maroc, mais qui sont exploites sous la marque TOTAL. Total Maroc prte le
matriel ptrolier (cuves, pompes et volucompteurs) ainsi que la marque TOTAL au gestionnaire
de la station, assure la maintenance du matriel prt et fournit des produits ptroliers. En
contrepartie, le gestionnaire sengage vendre exclusivement des produits TOTAL et
sapprovisionner uniquement en produits ptroliers TOTAL. A fin 2014, le rseau de Total Maroc
comprend 142 stations DODO ;

DOCO (Dealer Owned Company Operated) : ce sont des stations-service qui ne sont pas dtenues
par Total Maroc, mais qui sont exploites ponctuellement par Mahatta. Total Maroc, via sa filiale
Mahatta, reprend la gestion directe de la station notamment lorsque lancien exploitant rencontre
des difficults financires et quil ne peut plus assurer la gestion de la station. Dans ce cas, il
demande Total Maroc de grer la station pendant une priode transitoire. Le matriel ptrolier
(cuves, pompes et volucompteurs) ainsi que la marque TOTAL sont prts par Total Maroc au
propritaire de la station. Total Maroc en assure la maintenance. A fin 2014, le rseau de Total
Maroc comprend 3 stations DOCO.

23

Estimations Total Maroc

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

157

Le schma ci-dessous rcapitule les flux lis aux diffrents modes de gestion prsents plus haut :
Flux lis aux diffrents modes de gestion des stations-service
COCO

CODO

Paiement de la commission
pour vendre le carburant

Paiement de la redevance pour


lexploitation du fonds de commerce
Versement de la recette semimensuelle des ventes de carburant

Total
Maroc

Mahatta
Achat des lubrifiants et PEA

Total
Maroc

Achat du carburant, des lubrifiants


et PEA

Paiement des frais lis aux outils


de paiement et de fidlisation du
rseau Total Maroc

Paiement des frais lis aux outils


de paiement et de fidlisation du
rseau Total Maroc

DODO

DOCO

Paiement de la redevance pour


lexploitation du fonds de commerce

Achat du carburant, des lubrifiants


et PEA

Total
Maroc

Paiement des frais lis aux outils


de paiement et de fidlisation du
rseau Total Maroc

Grant
libre

Grant
libre

Total
Maroc

Propritaire
du fonds de
commerce
anciennement
revendeur

Paiement de la commission
pour vendre le carburant
Versement de la recette semimensuelle des ventes de carburant

Achat des lubrifiants et PEA

Mahatta

Paiement des frais lis aux outils


de paiement et de fidlisation du
rseau Total Maroc

Source : Total Maroc S.A.

Dans le cadre de sa stratgie de proximit, Total Maroc a tiss un partenariat avec Atlas Sahara,
devenant ainsi le seul oprateur ptrolier dont les cartes de paiement sont acceptes dans les provinces
sahariennes. A travers un contrat de prestation de services entre Total Maroc et Atlas Sahara, cette
dernire assure la livraison du carburant au profit des clients de Total Maroc porteurs de la carte
TOTAL CARD dans toutes les stations de Atlas Sahara situes dans le sud du Maroc. Par la suite,
Atlas Sahara facture Total Maroc les carburants ainsi enlevs au prix affich au jour de lenlvement
major dune commission correspondant aux services denlvement des produits raliss par Atlas
Sahara.
Les points de vente du rseau Total Maroc se distinguent par leur image en cours de rnovation
complte, leur mise niveau aux meilleurs standards environnementaux, et la qualit certifie de leurs
produits.
Le rseau de Total Maroc est quilibr entre sites possds en propre (COCO et CODO) et sites
possds par des grants lis par des contrats dexclusivit (DODO). Les sites CO forment le socle du
rseau, ils sont les garants de limage de marque du groupe TOTAL. Hors sites autoroutiers, les sites
COCO ont vocation tre exploits en grance (CODO) une fois le fonds de commerce durablement
tabli. Le modle DODO est moins consommateur en termes dinvestissement, et donc plus pertinent
pour acclrer le dveloppement du rseau, notamment dans les zones plus recules.
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

158

La notorit de la marque TOTAL tant dsormais forte au Maroc, la priorit de dveloppement de


Total Maroc est lamlioration du maillage. Ainsi, plus de 70% des projets de nouvelles stationsservice sont dvelopps sous modle DODO. De par la qualit de ses produits, la fiabilit et la
comptitivit de son approvisionnement, son image de marque synonyme de confiance, la fidlit de
sa clientle carte, Total Maroc est mme de faire la diffrence face la concurrence lorsquil sagit
de convaincre un futur grant de signer un accord dexclusivit avec Total Maroc. Si la priorit est
dsormais aux DODO, Total Maroc reste lafft dopportunits en modle COCO, en particulier sur
le rseau de la socit Autoroutes du Maroc.
IV.1.2. Consumer & Industrial (C&I)
Lactivit C&I concerne le commerce gnral de carburants aux partenaires industriels, qui regroupent
notamment des acteurs du BTP et du transport.
Total Maroc dispose dun large portefeuille de clients consommateurs de produits hydrocarbures
liquides dans diffrentes activits, telles que les socits de transport de marchandises ou de
voyageurs, les entreprises du btiment et travaux publics, les diffrentes industries, le secteur de la
pche, ou celui de lagriculture.
La relation commerciale stablit sur une base contractuelle complte par un ensemble de services
associs (fourniture dinstallations de stockage rglementes fixes ou mobiles, lubrifiants et graisses
adapts aux spcificits des machines et outils du secteur, systme de rcupration des huiles uses).
Total Maroc assure galement les prises de commande 24 h/24 et 7 j/7 grce une plateforme
scurise sur internet.
Total Maroc poursuit sa politique de diffrenciation sur le march en recherchant constamment des
innovations pour ses entreprises clientes, axes sur la qualit des produits, lintgrit des quantits
livres et la rgularit du service.

IV.2. ACTIVITE GPL


Total Maroc est prsente dans lactivit GPL avec la vente de butane et de propane, aussi bien sous
format conditionn que sous format vrac, avec les marques Totalgaz, Saada Gaz et Atlas Gaz :

GPL conditionn : Total Maroc commercialise des formats de 3 kg, 6 kg et 12 kg pour le butane et
34 kg pour le propane, travers un rseau de plus de 60 distributeurs ;

GPL vrac : Total Maroc propose ses clients un service complet dinstallation,
dapprovisionnement et de maintenance de citernes GPL, avec une gamme de citernes ariennes
allant de 0,5 50 t, et des citernes enterres allant de 1 3,2 t.

Grce diffrentes filiales et participations, lactivit GPL de Total Maroc est entirement intgre
depuis lapprovisionnement jusqu la distribution, en passant par lemplissage (centres emplisseurs
travers ses filiales 100% Gazber et Ouargaz, participations dans Salam Gaz et Ismailia Gaz), le
stockage (participation dans les cavits de stockage SOMAS), et la fabrication de bouteilles
(participation dans Sofrenor).

IV.3. ACTIVITE LUBRIFIANTS


Total Maroc distribue ses lubrifiants et produits dentretien automobile sur plusieurs canaux et
segments du march, soit travers son rseau de stations-service, soit travers des distributeurs, ou
encore directement ses partenaires commerciaux et industriels tels que constructeurs automobiles,
grandes industries nationales et internationales, et secteur public.
Grce son unit de fabrication dhuiles situe Berrechid, Total Maroc fabrique une gamme
complte de lubrifiants sous les marques TOTAL et Elf, rpondant aussi bien aux besoins des
particuliers que des professionnels (industrie, transport, pche, agriculture, BTP). Lusine dispose

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

159

de son propre laboratoire apte contrler la qualit des matires premires, la conformit de la
production et lassistance des clients dans lusage des lubrifiants sur leurs machines et vhicules.
Pour rpondre aux besoins des grants des stations-service exploites sous les couleurs TOTAL et de
permettre aux clients des stations-service de bnficier de services de qualit, Total Maroc investit des
moyens financiers et humains importants en accompagnant la vente de ses produits lubrifiants dun
ventail de services, tels quun programme de formation, des animations commerciales et des conseils
techniques aux pompistes, un recueil complet de recommandation dusages par application et
matriels, des outils de promotion et de communication sur les stations-service, ainsi que des systmes
de rcupration des huiles uses.

IV.4. ACTIVITE AVIATION


Total Maroc dtient, conjointement avec Vivo Energy Maroc, 50% des installations de stockage et
avitaillement de carburant aviation des huit aroports au sud du Maroc, savoir les aroports de
Marrakech, Agadir, Ouarzazate, Essaouira, Tan Tan, Errachidia, Dakhla et Laayoune.
En effet, la suite de lappel candidature pour lattribution de la distribution du carburant et des
lubrifiants dans les aroports du Maroc lanc par lOffice National des Aroports (ONDA) en 2005,
lONDA a concd conjointement Total Maroc et la socit Vivo Energy Maroc lexploitation des
dpts dhydrocarbures des aroports localiss dans le sud du Maroc visant lavitaillement des
aronefs. Total Maroc opre dans tous ces aroports pour une dure de 20 ans compter du 1 er avril
2005.
A cet effet, Total Maroc bnficie dune autorisation temporaire doccupation du domaine public en
vue dexploiter des installations de distribution de carburants et de lubrifiants quelle dtient
conjointement avec la socit Vivo Energy Maroc.
Parmi ces aroports, les plus importants sont en loccurrence ceux de Marrakech (environ 100 000 m3
de Jet A1 par an) et Agadir (50 000 m3 de Jet A1 par an). Les autres pools daviation grent un volume
moindre et oprent selon des besoins ponctuels.
Il convient de noter que Total Raffinage Marketing (aujourdhui Total Marketing Services) a adhr
la nouvelle version des accords centraux Tarbox le 24 avril 2013, sengageant pour toutes les activits
aviation du groupe TOTAL y compris celles portes par Total Maroc.
Pour rappel, les accords TARBOX ont t labors pendant les annes 70 par les majors ptrolires,
pour mettre en place une rgle infaillible dattribution de responsabilit lors doprations
davitaillement de Jet A-1 dans le cadre de JV ou pools aviation : le fournisseur du produit est
responsable de tout dommage pouvant survenir au cours de lavitaillement de son client, sauf en cas de
gross negligence ou willful misconduct (au sens du droit anglais) de loprateur. Les accords
Tarbox sarticulent autour de 2 types daccords : (i) des accords centraux signs par les socits mres
pour le nom et le compte de filiales ou affilies listes, et (ii) des accords locaux signs par les filiales
ou affilies au sein des JV/pools. Les accords Tarbox permettent notamment une scurit juridique
grce ltablissement dune responsabilit claire, et un gain de temps et de ressources du fait de la
suppression dexpertises, recours et procdures.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

160

IV.5. BUSINESS MODEL DE TOTAL MAROC


IV.5.1. Schma gnral
Le schma ci-dessous prsente les diffrents flux du business model de Total Maroc :
Business model global de Total Maroc
APPROVISIONNEMENT

DEPTS/ TERMINAUX

Dpts dtenus 100%

CLIENTS

Rseau
COCO

2 dpts (1 Oued Mellah, 1


Agadir)

CODO

DODO

Dpts en JV

5 dpts (3 de CEC Nador, Sidi


Kacem et Mohammedia, 1 de SEJ
Jorf Lasfar, 1 de SDH Dakhla)
SAMIR

DODO
C&I
Carburants

Dpts tiers
2 dpts (1 de HTT Tanger, 1 de
Petrosud Agadir)

Lubrifiants
Rseau

Fabrication de lubrifiants

Distribution
Ventes directes

1 usine Berrechid

Centres emplisseurs de filiales 100%


2 centres (1 de Gazber Berrechid,
1 de Ouargaz Ouarzazate)

GPL
GPL en bouteille

GPL en vrac

Centres emplisseurs en JV
Aviation

Importations

13 centres (12 de Salam Gaz, 1 de


Ismailia Gaz)
Centres emplisseurs tiers
2 centres (1 de Gazafric Agadir et
1 de Tadla Gaz Oued Zem)

Marrakech

Agadir
Essaouira
Errachidia

Ouarzazate
Dpts de carburant aviation
Tan Tan
8 dpts dans le sud du Maroc
dtenus en coproprit avec Vivo
Energy Maroc

Dakhla
Laayoune

Source : Total Maroc S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

161

IV.5.2. Activit carburants


Business model carburants
APPROVISIONNEMENT

RECEPTION &
STOCKAGE

DISTRIBUTION &
CONSOMMATION

SAMIR

Importations

Contrle par un laboratoire


indpendant de la conformit des
produits leur rception

Stockage dans les dpts propres,


dpts en JV ou dpts tiers

Livraison par camion aux clients


C&I

Livraison par camion aux


stations-service Total Maroc

Stockage dans des cuves


(proprit de Total Maroc ou du
client)

Stockage dans les cuves des


stations-service Total Maroc

Consommation par le client

Vente du carburant au dtail la


pompe

CONTRLE

Contrle inopin par des


laboratoires mobiles de la
conformit des carburants stocks
en stations

Source : Total Maroc S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

162

IV.5.3. Activit GPL


Business model GPL
APPROVISIONNEMENT

SAMIR

Importations

Stockage de GPL vrac dans des


dpts de stockage

STOCKAGE
Vente de GPL vrac aux centres
emplisseurs. Stockage chez les
centres emplisseurs

EMPLISSAGE

Au moment de lemplissage:
vente du GPL par le centre
emplisseur Total Maroc, et
revente par Total Maroc de ce
GPL au dpositaire
Emplissage de bouteilles vides
appartenant Total Maroc et
mises disposition des
dpositaires

DISTRIBUTION &
CONSOMMATION

Livraison par le dpositaire des


bouteilles GPL pleines son
dpt de stockage

Livraison de GPL vrac des


clients en vente directe

Livraison aux points de vente de


dtail (piceries, supermarchs,
stations-service)

Consommation du GPL vrac


(agriculture, industrie)

Consommation du GPL
conditionn (cuisine, chauffage)

Retour des bouteilles vides chez


le dtaillant puis chez le
dpositaire

Source : Total Maroc S.A.

N.B. : La distribution de GPL conditionn appartenant Total Maroc se fait travers un rseau de
grossistes communment appels dpositaires ou revendeurs . Trois marques sont
commercialises par Total Maroc : Total, Saada et Atlas. Le dpositaire achte auprs de Total Maroc
du gaz conditionn liqufi et sengage le vendre dans un territoire donn. Pour ce faire, Total Maroc
lui met disposition un nombre de bouteilles suffisant moyennant le paiement dune consigne.
Pour pouvoir emplir ces bouteilles, chaque dpositaire dispose de son propre parc de camion-plateaux
lui permettant de charger les bouteilles de gaz dans les centres emplisseurs recommands par Total
Maroc. Ces centres peuvent tre des centres emplisseurs dtenus indirectement par Total Maroc ou des
centres tiers, ils sont recommands par Total Maroc en fonction de leurs conditions de scurit et de
leur situation gographique. Lors de lemplissage, le centre emplisseur contrle la qualit de la
bouteille avant son emplissage. En cas de dfaut, la bouteille est retenue pour tre maintenue soit sur
place soit lextrieur. Les bouteilles qui ne sont plus aptes tre remplies sont rformes et dtruites
sous le contrle des autorits comptentes.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

163

Le transport de gaz entre les centres emplisseurs et le dpt de stockage du revendeur est
communment appel le transport primaire ou encore transport T1 .
Le gaz stock dans le dpt du revendeur est, par la suite, transbord bords de camions de taille plus
modeste pour tre distribu aux points de vente : piciers, stations-service, supermarchs,
consommateur final, etc. Il sagit du transport T2.
A partir des points de vente, le consommateur final achte le gaz disponible dans les bouteilles
appartenant toujours Total Maroc. Il prend en consignation la bouteille moyennant le paiement dune
consigne auprs du vendeur. Seul le gaz contenu dans la bouteille (lemballage) est donc achet par le
consommateur final qui le consomme.
Les bouteilles vides sont collectes par les revendeurs pour tre regroupes dans leurs propres dpts
(transport T2 inverse) avant dtre achemines vers les centres emplisseurs de rattachement (transport
T1 inverse) afin dtre emplies ou subir le cas chant toute maintenance.
IV.5.4. Activit lubrifiants
Business model lubrifiants
APPROVISIONNEMENT

SAMIR (matires
premires)

Autres fournisseurs
locaux (matires
premires et emballages)

Importations
(produits finis et
matires premires)

Contrle qualit des matires


premires en laboratoire

Mlange des huiles de base et


additifs sur base de formules
FABRICATION &
STOCKAGE
Analyse qualit en laboratoire
pour validation de la fabrication

Conditionnement des huiles selon


le packaging souhait

Stockage de produits finis

Distribution aux clients

DISTRIBUTION

Rseau de stations-service

Distributeurs

Ventes directes

Source : Total Maroc S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

164

V.
V.1.

ACTIVITE DE TOTAL MAROC


APERU GENERAL

Au cours de la priode 2010-2014, les ventes de Total Maroc ont progress comme suit :
Ventes de Total Maroc sur la priode 2010-2014 par catgorie de produit (en kt)
TCAM 20102014 : 3,7%

13

13

15

251

238
31

1 089

1 087

1 032

34
47

1 194
1 133

23

38

291

276

267
16

48

23

24

15

15

19

749

759

803

820

702

2010

2011

2012

2013

2014

Produits blancs

Produits noirs

Aviation

GPL

Lubrifiants

Autres
Source : Total Maroc S.A.

Les ventes totales de Total Maroc slvent prs de 1 194 kt en 2014, en croissance annuelle
moyenne de 3,7% par rapport 2010.
Le schma ci-dessous prsente la rpartition des volumes de vente par catgorie de produits en 2014 :
Rpartition des volumes de vente de Total Maroc en 2014 par catgorie de produits
Lubrifiants
Autres 0,0%
1,3%
GPL
24,4%

Aviation 4,1%
Produits noirs
1,6%

Produits blancs
68,7%

Source : Total Maroc S.A.

Les ventes de produits blancs (gasoil et essence super sans plomb) reprsentent lessentiel du volume
vendu par Total Maroc avec une part de 68,7%, suivies des ventes de GPL, dont la part est de 24,4%
sur les volumes fin 2014.
Le carburant aviation, les produits noirs et les lubrifiants reprsentent respectivement 4,1%, 1,6% et
1,3% des volumes de vente au titre de lexercice 2014. Les autres ventes (dont le volume reprsente

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

165

moins de 0,1% du total des ventes la Socit) comprennent essentiellement des ventes de soutes
internationales24 et des ventes de fluides spciaux.

V.2.
V.2.1.

PRESENTATION DE LACTIVITE DE TOTAL MAROC PAR PRODUIT


Produits blancs

Les ventes de produits blancs ralises par Total Maroc sur la priode 2010-2014 stablissent comme
suit :
Evolution des ventes de produits blancs entre 2010 et 2014 (en kt)
TCAM 20102014 : 4,0%
803

759

749

820

701

666

674

719

740

78

83

85

83

81

2010

2011

2013

2014

623

2012

Essence

Gasoil
Source : Total Maroc S.A.

Les ventes de produits blancs de Total Maroc se sont leves 820 kt en 2014, enregistrant ainsi un
taux de croissance relativement soutenu de 4,0% en moyenne annuelle depuis 2010. Les ventes de
gasoil reprsentent en moyenne 89% de ces ventes sur la priode 2010-2014 : cette prpondrance du
gasoil, conformment au reste du march, est lie la structure mme du parc automobile marocain (la
part des vhicules roulant au diesel est estime 73%25 sur le parc automobile marocain). Sur la
priode 2010-2014, les ventes de gasoil de Total Maroc ont marqu une volution significative de
4,4% en moyenne annuelle, passant de 623 kt 740 kt. Les ventes dessence ont enregistr quant
elles une progression de lordre de 0,8% environ en moyenne annuelle sur la mme priode, avec un
volume de 81 kt fin 2014.
La croissance dont tmoignent ces ventes tient en grande partie au dynamisme du rseau de Total
Maroc : ce rseau, qui reprsente en moyenne prs de 82% des ventes de produits blancs entre 2010 et
2014, sest en effet agrandi avec la cration denviron 10 stations par an en moyenne sur la mme
priode, ce qui, compte tenu des fermetures, revient une moyenne annuelle de 6 ouvertures nettes de
fermetures.

24

Hydrocarbures liquides destination de la navigation maritime internationale

25

Source : Observatoire de lAutomobile Association des Importateurs de Vhicules au Maroc (2012)

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

166

En outre, le dynamisme du rseau tient galement la performance du dbit unitaire moyen de ses
stations :
Benchmark de distributeurs ptroliers au Maroc en termes de dbit unitaire moyen de stations-service en
2014 (en m3 par mois)

Autres
distributeurs

Distributeur D
Distributeur E
Distributeur F

Distributeur B
Distributeur C

Total Maroc
Distributeur A

< 140 m3

140 - 180 m3

180 - 240 m3

> 240 m3

Source : Total Maroc S.A.


N.B. : dbit unitaire mensuel moyen = volume de vente annuel estim du rseau en m3 / nombre estim de station / 12 mois

En 2014, le dbit unitaire des stations Total Maroc se situe en moyenne environ 250 m3/mois, soit
lun des dbits les plus importants du march selon les estimations internes de la Socit.
Dbit unitaire moyen par type de station de Total Maroc en 2014
Dbit unitaire moyen

COCO
450 m

CODO

DOCO

DODO

22 stations

400 m
350 m

109 stations

300 m

142 stations

250 m
200 m
150 m

3 stations

100 m
50 m
0 m
Type de station
Source : Total Maroc S.A.

Le dbit unitaire moyen peut varier dune station lautre. En moyenne pour lanne 2014, les stations
COCO sont celles qui montrent le dbit unitaire moyen le plus lev (suprieur 380 m3/mois), avec
des passages importants notamment sur les stations autoroutires gres par Mahatta. Les stations
DOCO reprsentent le dbit unitaire le plus faible (infrieur 130m3/mois en moyenne), puisquil
sagit de stations dont lancien exploitant rencontre gnralement des difficults et qui sont reprises en
gestion directe par Mahatta de manire temporaire. Il convient de noter ici que la reprsentation cidessus du dbit unitaire par station nest toutefois pas forcment reprsentative du mode de gestion,
puisquune mme station peut changer de mode de gestion en cours de vie.
De son ct, lactivit de commerce gnral (C&I) de Total Maroc, qui reprsente en moyenne
environ 18% des ventes de produits blancs de la Socit sur la priode 2010-2014, sadresse
principalement des clients industriels et des oprateurs nationaux de pche et de navigation
maritime. En 2014, environ 47% des ventes de produits blancs du canal C&I ont concern des clients
oprant dans lindustrie du BTP, et 34% ont concern des clients dans le domaine du transport. Le

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

167

reste des ventes se rpartit entre la pche, lindustrie, lagriculture, ainsi que dautres secteurs, comme
le dtaille le graphique suivant :
Rpartition des ventes de produits blancs du canal C&I en 2014 par secteur dactivit
Autres 6%
Agriculture 1%
Industrie 4%
Pche 7%

BTP
47%
Transport
34%

Source : Total Maroc S.A.

Grce une stratgie cible sur lextension du rseau de stations-service ainsi que lattention porte
la proximit et la qualit du service offert, Total Maroc a su consolider sa part de march sur les
produits blancs au cours des dernires annes. Ainsi, sur la priode 2010-2014, la part de march de
Total Maroc sur les ventes estimatives des membres du GPM a volu comme suit :
Part de march de Total Maroc sur les ventes estimatives de produits blancs des membres du GPM
Evolution PDM de Total Maroc

Ventilation des PDM en 2014


Ziz 5%
Petromin 6%
Winxo 7%

2011

2012

2013

Petrom 9%
Libya Oil
9%

16%

16%
2010

16%

16%

16%

Afriquia
28%

2014

Total Maroc
16%

Vivo Energy
20%

Source : Total Maroc S.A.

En 2014, la part de march de Total Maroc sur les ventes estimatives de produits blancs est de lordre
de 16%, en augmentation sur la priode 2010-2014 denviron 0,9 point.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

168

V.2.2.

GPL

Sur la priode allant de 2010 2014, les ventes de GPL de Total Maroc ont volu comme suit :
Evolution des ventes de lactivit GPL entre 2010 et 2014 (en kt)
TCAM 20102014 : 5,2%
276

267
238
39

251

291
32

33

35
37

242

259

214

232

199

2010

2011

2012

2013

2014

GPL conditionn

GPL Vrac
Source : Total Maroc S.A.

Entre 2010 et 2014, les ventes de GPL de Total Maroc ont connu une croissance annuelle moyenne de
5,2%, slevant 291 kt en 2014, contre 238 kt en 2010. Le GPL sous format conditionn reprsente
lessentiel des ventes avec 259 kt fin 2014, soit 89% du total des ventes de GPL de Total Maroc.
Cette proportion traduit la nature de la consommation de GPL au Maroc qui concerne les bouteilles de
butane en premier lieu, pour les besoins domestiques des mnages notamment. La baisse des ventes de
GPL vrac entre 2012 et 2013 est due notamment la conversion du site dun client au gaz naturel.
Le graphique ci-dessous dtaille la ventilation des ventes de GPL de Total Maroc en 2014 :
Ventilation des ventes de GPL de Total Maroc en 2014 par produit et par conditionnement
Propane vrac
5,7%
Butane 3kg
Propane 34kg
9,4%
0,2%
Butane 6kg
1,0%

Butane vrac
5,3%

Butane 12kg
78,4%
Source : Total Maroc S.A.

Comme le montre le graphique prcdent, le format des bouteilles de butane 12 kg est prpondrant
dans les ventes de GPL, avec une part de 78,4% en 2014. De manire gnrale, le butane, tous formats
confondus, est le produit GPL le plus vendu puisquil reprsente 94,1% des ventes. Le propane, moins
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

169

destin la grande consommation et plus rserv lusage des professionnels, demeure plus marginal
dans les ventes de GPL, et est vendu 96,5% sous format vrac.
La part de march sur le GPL par rapport aux estimations de ventes des membres du GPM est
prsente ci-aprs :
Part de march de Total Maroc sur les ventes estimatives de GPL des membres du GPM
Evolution PDM de Total Maroc

Ventilation des PDM en 2014


Autres 8%

Petrom 3%
15%

14%
15%

2010

2011

Ziz 12%

15%
15%

2012

2013

Afriquia
Gaz
47%

Total Maroc
15%
2014

Vivo Energy
15%
Source : Total Maroc S.A.

Sur les ventes estimatives de GPL des membres du GPM, Total Maroc se place, comme pour les
produits blancs, dans le trio de tte des distributeurs, avec une part de march de 15% en 2014. La
progression de la part de march de la Socit sur le GPL (part de 14% en 2010 contre 15% en 2013)
est due notamment une politique commerciale active (notamment sur le gaz conditionn) visant
dynamiser et encourager les distributeurs les plus actifs, qui saccompagne par ailleurs
dinvestissements annuels pour renforcer le parc de bouteilles de la Socit.
V.2.3.

Produits noirs

Les ventes de produits noirs de Total Maroc ont volu de la manire suivante entre 2010 et 2014 :
Evolution des ventes de produits noirs entre 2010 et 2014 (en kt)

TCAM 20092013 : -20,6%

47
38

2010

2011

24

23

19

2012

2013

2014

Source : Total Maroc S.A.


N.B. : les produits noirs sont vendus exclusivement travers le canal commerce gnral

Sur la priode considre, les ventes de produits noirs du commerce gnral se sont dprcies de
20,6% en moyenne par an sur 2010-2014, et sont ainsi passes de 47 kt en 2010 19 kt en 2014. La
diminution des ventes tient une rationalisation opre par la Socit sur le segment du commerce
gnral, avec une slectivit croissante sur la commercialisation de produits noirs, motive par la
faible valeur ajoute des fiouls lourds sur le march.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

170

En 2014, les ventes de produits noirs du commerce gnral se ventilent de la faon suivante :
Rpartition des ventes de produits noirs du canal C&I en 2014 par secteur dactivit
Administrations
2%

Autre 2%

BTP
49%

Industrie
48%

Source : Total Maroc S.A.

Le commerce gnral de fioul de Total Maroc en 2014 concerne essentiellement le secteur du BTP
pour 49%, et lindustrie pour 48%. Les administrations comptent pour 2% de ces ventes, le reliquat
tant partag par dautres secteurs.
La part de Total Maroc dans les ventes estimatives de fiouls des membres du GPM est dtaille cidessous :
Part de march de Total Maroc sur les ventes estimatives de fioul des membres du GPM
Evolution PDM de Total Maroc

Ventilation des PDM en 2014


Vivo Energy 1%
Winxo 1%

5%

2010

Total Maroc 2%
Ziz 3%
Petromin 3%
3%

2%

1%

2%

2011

2012

2013

2014

Libya Oil 1%

Petrom 8%

Afriquia 81%

Source : Total Maroc S.A.

A fin 2014, Total Maroc affiche une part de march de 2% sur les ventes estimatives des membres du
GPM en fioul. Le repli de la part de Total Maroc sexplique par la volont de la Socit de se
dsengager de ce segment de march pour se concentrer sur les seuls clients qui se fournissent en
autres produits ptroliers auprs de Total Maroc.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

171

V.2.4.

Lubrifiants

Les ventes de lubrifiants ont volu de la manire suivante entre 2010 et 2014 :
Evolution des ventes de lubrifiants entre 2010 et 2014 (en kt)
TCAM 20102014 : 5,2%

12,6

12,9

2010

2011

14,7

14,7

2012

2013

15,5

2014
Source : Total Maroc S.A.

Entre 2010 et 2014, les ventes de lubrifiants de Total Maroc ont connu une croissance rgulire un
taux annuel moyen de 5,2%, passant de 12,6 kt 15,5 kt. Cette croissance dmontre le dynamisme des
ventes de Total Maroc qui sappuient notamment sur un portefeuille de marques telles que TOTAL
Quartz et Elf. Par ailleurs, la cration dune direction ddie aux ventes de lubrifiants fin 2011 a
permis Total Maroc de lancer un nouveau canal de vente travers des distributeurs. Cela sest
accompagn dun renforcement des quipes, de lacquisition de comptences et dune augmentation
des budgets de communication et promotion sur les produits lubrifiants.
La part de march estime de Total Maroc sur les ventes estimatives des membres du GPM en
lubrifiants se prsente comme suit :
Part de march de Total Maroc sur les ventes estimatives de lubrifiants des membres du GPM
Evolution PDM de Total Maroc

Ventilation des PDM en 2014

Petrom 2%
Winxo 4%
Libya Oil 7%
21%
19%
15%

Petromin
11%

Ziz 1%

Vivo Energy
33%

21%
16%

2010

2011

2012

2013

2014

Afriquia
20%
Total Maroc
21%
Source : Total Maroc S.A.

Avec une progression de significative denviron 7% depuis 2009, la part de march de Total Maroc
sur les ventes de lubrifiants des membres du GPM stablit 21% en 2013, plaant ainsi la Socit
dans le trio de tte des oprateurs sur ce segment. La Socit bnficie en outre sur ce march dune
intgration en amont sur la production (grce son usine de fabrication de lubrifiants) et de lexpertise
du groupe TOTAL en termes de dveloppement des formules de lubrifiants et additifs.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

172

V.2.5.

Aviation

Les ventes du segment Aviation de Total Maroc se prsentent comme suit sur la priode 2010-2014 :
Evolution des ventes Aviation entre 2010 et 2014 (en kt)

TCAM 20102014 : 11,8%

48

34

31

23
16

2010

2011

2012

2013

2014

Source : Total Maroc S.A.

Les ventes du segment aviation concernent majoritairement le Jet A1 fourni aux pools aviation de
Marrakech et dAgadir (les autres pools ne prsentant que des besoins ponctuels). Sur la priode
tudie, ces ventes voluent en moyenne annuelle de 11,8% pour stablir 48 kt en 2014. Le repli des
ventes en 2012 et 2013 est li en loccurrence de la perte de certains clients dans le cadre des appels
doffres annuels pour la fourniture de carburant aviation (les contrats aviation sont en effet valables un
an et sont renouvels chaque anne par un appel doffre auquel participent les deux acteurs du pool,
i.e. Vivo Energy Maroc et Total Maroc). Toutefois, ds fin 2013, Total Maroc a remport plusieurs
appels doffres pour lapprovisionnement en Jet A1 dacteurs majeurs du secteur arien avec des
ventes de plus de 40 kt26 en anne pleine sur la priode 2014-2015.
Lvolution des ventes de Total Maroc au cours de la priode 2010-2014 se traduit comme suit en
termes de part de march, sur la base des ventes estimes des membres du GPM :
Part de march de Total Maroc sur les ventes estimatives de carburant aviation des membres du GPM
Evolution PDM de Total Maroc

Ventilation des PDM en 2014


Total Maroc 8%

6%

6%

8%
4%

3%

Vivo Energy
18%
Afriquia
53%

2010

2011

2012

2013

2014

Libya Oil
22%

Source : Total Maroc S.A.

A fin 2014, la part de march de Total Maroc sur le carburant aviation est de lordre de 8%, soit un
niveau suprieur celui de 2010. Le repli de cette part de march en 2012 et 2013 est li leffet des
appels doffre dcrit plus haut. Les conditions dapprovisionnement de Total Maroc sur ces deux
annes, tant au plan local quen importation, ont eu pour consquence un positionnement prix
dfavorable par rapport aux concurrents. Toutefois, suite lamlioration de ses conditions

Volumes estimatifs donns par la compagnie arienne dans le cadre de lappel doffres et les ventes effectives peuvent varier la hausse ou
la baisse par rapport ces estimations
26

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

173

dapprovisionnement (prix, quantits, disponibilit), Total Maroc a pu remporter quelques contrats, et


atteint une part de march estime 34% en 2014 du march Sud :
Part de march de Total Maroc sur les ventes estimatives de carburant aviation sur le march Sud
Evolution PDM de Total Maroc

Ventilation des PDM en 2014


Vivo Energy
66%

34%
21%

2010

23%

2011

17%

Total Maroc
34%

10%

2012

2013

2014

Source : Total Maroc S.A.

Pour rappel, Total Maroc bnficie, conjointement avec Vivo Energy Maroc, dune concession
dexclusive sur les aroports du sud du Royaume, accorde par lONDA en 2005 pour une dure de
20 ans. Les aroports du nord du pays ( savoir Rabat, Casablanca, Fs, Tanger et Oujda) ont t
concds dans les mmes conditions par lONDA la socit Afriquia SMDC et la socit Oil Libya.
Par consquent, dici 2025, le seul march accessible pour Total Maroc est le march des aroports du
Sud sur lequel Total Maroc affiche une part de march denviron 34% en 2014, contre 21% en 2010.

V.3.

EXPORTATIONS

Total Maroc vend des soutes internationales dans les ports du Maroc et exporte des lubrifiants
principalement vers dautres socits du groupe TOTAL. En loccurrence, au cours de la priode
2010-2014, les exportations de la Socit se dtaillent comme suit :
Evolution des exportations de Total Maroc entre 2010 et 2014 (en kt)
2,2
1,7
1,2

1,2

1,1

0,7

0,5

0,7
0,4

0,1

2010

2011

2012

Soutes internationales

2013

2014

Lubrifiants

Source : Total Maroc S.A.

Sur la priode tudie, les exportations de Total Maroc ont concern 6,4 kt de soutes internationales et
3,2 kt de lubrifiants.
N.B. : Les exportations ci-dessus ne couvrent pas les produits destins aux clients installs en zone
franche dexportation, la pche hauturire et laviation internationale.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

174

VI.

MOYENS TECHNIQUES ET STOCKAGE

VI.1. APERU GENERAL


La carte ci-dessous prsente un aperu gnral des moyens techniques la disposition de Total Maroc
dans le cadre de son activit :
Cartographie des moyens techniques utiliss par Total Maroc27

Tanger
Nador
Mohammedia
Casablanca

Sidi Kacem
Rabat

Oujda
Mekns

Berrechid
Essaouira

Marrakech

Errachidia

Ouarzazate

Agadir
Tan-Tan

Layoune

Dakhla

Dpt Total Maroc

Pipeline

Dpt en JV (CEC)

SOMAS (stockage GPL)

Dpt en JV (SEJ)

Unit de fabrication de lubrifiants

Dpt en JV (SDH)

Raffinerie SAMIR

Dpt tiers (Petrosud)

Importations

Dpt tiers (HTT)

Cabotage

Pool aviation
Centre emplisseur dtenu 100%
Centre emplisseur en JV (Salam Gaz)

Centre emplisseur en JV (Ismailia Gaz)


Centre emplisseur tiers (Gazafric)
Source : Total Maroc S.A.

27

Hors stations services

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

175

VI.2. STATIONS SERVICES


Total Maroc fonde sa stratgie de dveloppement sur la qualit et la proximit du service offert. La
Socit fait ainsi voluer son rseau par des dveloppements cibls, pour capitaliser sur des marques
fortes et des ensembles homognes. Ainsi, le rseau de Total Maroc bnficie dun maillage dense et
dune large diversification :
Maillage du rseau de Total Maroc

Source : Total Maroc S.A.

Avec 276 stations-service rparties travers le Maroc fin 2014, le rseau de Total Maroc affiche une
prsence aussi bien dans les centres-villes quaux sorties des villes. Total Maroc est en outre le
deuxime oprateur sur les autoroutes (avec huit stations autoroutires en 2014), et dispose de la
premire station en arrivant dEurope par bateau via Tanger Med.
Dans le cadre de sa stratgie de proximit, Total Maroc a tiss un partenariat avec Atlas Sahara,
devenant ainsi le seul oprateur ptrolier dont les cartes de paiement sont acceptes dans les provinces
sahariennes (cf. point IV.1.1. Rseau de stations-service pour les dtails de ce partenariat).

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

176

Total Maroc uvre continuellement lextension de son rseau de distribution, avec un rythme
douverture denviron 10 stations par an sur 2010-2014, ce qui, compte tenu des fermetures28 en
moyenne, reprsente 6 ouvertures annuelles nettes de fermetures en moyenne sur la priode
considre. Lvolution du rseau de stations-service de Total Maroc par type de station se prsente
comme suit entre 2010 et 2014 :
Evolution du rseau de stations-service de Total Maroc entre 2010 et 2014
9

10

10

-6

276

272

267

263

256

-5

-6

-2

10

2010 Ouvert. Transf. Fermet. 2011 Ouvert. Transf. Fermet. 2012 Ouvert. Transf. Fermet. 2013 Ouvert. Transf. Fermet. 2014

COCO

21

-3

20

-5

17

19

22

CODO

110

113

-2

116

-1

-5

111

-1

-1

109

DODO

125

-2

130

-4

134

142

-5

145

RESEAU
TOTAL

256

-2

263

10

-6

267

10

-5

272

10

-6

276

Source : Total Maroc S.A.

Au 31 dcembre 2014, Total Maroc opre 22 stations-service en direct (stations COCO gres par
Mahatta, filiale 100% de Total Maroc), le reste du rseau tant gr par les tiers :
Ventilation du rseau de Total Maroc au 31 dcembre 2014 par type de station
COCO
8,0%

DODO
52,5%

CODO
39,5%

Source : Total Maroc S.A.

Les stations DODO et CODO reprsentent la plus grande partie du rseau de Total Maroc
(respectivement 52,5% et 39,5% du rseau au 31 dcembre 2014).
Sur la priode 2010-2014, le rseau global de la Socit est pass de 256 276 stations, soit une
augmentation nette de 20 stations sur la priode. Chacune de ces stations est quipe dun nombre
adapt de pompes par site, selon le trafic et le dbit de chaque station.

28

De manire gnrale, les fermetures concernent les stations de Total Maroc dont le dbit est trop faible pour justifier un investissement de
remises aux normes, dautant que la fermeture dun point de vente permet la Socit de rcuprer la licence qui lui est attache pour la
redployer sur un projet de cration de station plus fort potentiel.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

177

Dans un souci de limiter limpact environnemental de ses stations sur le milieu ambiant, une attention
particulire est accorde par Total Maroc aux traitements des huiles uses, des dchets, des affluents
ainsi qu la protection des sols :

le tiers des citernes sont en double paroi, relies un systme de dtection des fuites et quipes
de chambres trous dhommes tanches en PEHD (stations construites ou reconstruites aprs 2005).
Le reste des citernes subit des contrles acoustiques quinquennaux et est stratifi au besoin. La
tuyauterie de la distribution ptrolire est en PEHD double enveloppe afin de permettre une
parfaite tanchit ;

pour la plupart des stations-service, les huiles uses sont rcupres dans des cuves enterres de
double paroi et quipes de systmes de dtection des fuites. Total Maroc a par ailleurs mis en
place un systme de collecte et de valorisation des huiles uses par une entreprise spcialise ;

les eaux huileuses manant de laire de distribution et des baies de services sont traites dans des
sparateurs hydrocarbures classe 1 (rejet 0,5 mg / l s) pour la plupart des stations-services. Quant
aux eaux uses des stations non connectes au rseau dassainissement, elles sont traites dans des
stations dpurations ainsi que des systmes tertiaires de recyclage.

VI.3. DEPOTS DE STOCKAGE CARBURANTS


Total Maroc dispose en propre de deux dpts de carburants dtenus en direct :

un dpt Mohammedia (Oued Mellah), dune capacit de stockage en nominal de 30 000 m3


pour les produits blancs et de 300 t pour les produits noirs ;

un dpt au port dAgadir, dune capacit de stockage en nominal de 21 000 m3 pour les produits
blancs.

Total Maroc dispose indirectement, en joint-venture avec dautres oprateurs du secteur, de six dpts
de carburants :

trois dpts situs Nador, Mohammedia et Sidi Kacem, dtenus et grs par sa filiale CEC.
dtenue par Total Maroc hauteur de 23,23%, avec une capacit de stockage de produits blancs en
nominal alloue Total Maroc de 81 000 m3;

un dpt situ Jorf Lasfar dtenu et gr par sa filiale SEJ dtenue par Total Maroc hauteur de
50%, avec une capacit de stockage de produits blancs en nominal alloue Total Maroc de
52 500 m3 (la capacit de stockage totale chez SEJ doit, par ailleurs, connatre une extension dbut
2015 avec la construction de nouveaux bacs, devant porter la capacit en nominal alloue Total
Maroc 97 500 m3) ;

un dpt situ Dakhla, dtenu et gr par sa filiale SDH dtenue par Total Maroc hauteur de
33,33%, avec une capacit de stockage de produits blancs en nominal alloue Total Maroc de
10 000 m3.

Total Maroc a des capacits de stockage dans des dpts dtenus et grs par des tiers qui sont :

un dpt situ dans la zone franche de Tanger, dtenu et gr par la socit Horizon Tangier
Terminals (HTT) ne dtenant aucun lien capitalistique avec Total Maroc, avec une capacit de
stockage de produits blancs en nominal alloue Total Maroc de 4 000 m3 ; et

un dpt situ Agadir, dtenu et gr par la socit Petrosud (ne dtenant aucun lien
capitalistique avec Total Maroc) avec une capacit de stockage de produits blancs en nominal
alloue Total Maroc de 3 500 m3.

VI.4. USINE DE FABRICATION DE LUBRIFIANTS


Total Maroc dispose en propre dun centre pour la production de lubrifiants. Cr en 1999, ce centre
est situ dans la zone industrielle de Berrechid, proximit du centre emplisseur de Gazber.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

178

Stalant sur une superficie globale de 2 Ha, le centre dispose dune capacit de production de
lubrifiants pouvant aller jusqu 35 000 t par an. En outre, sa capacit de stockage totale slve
5 000 t tous produits confondus.
Le centre emploie environ 45 personnes (dont 11 cadres), et est certifi :

ISO 9001 version 2008 ;

ISO 14001 version 2004 ;

ISSSRS niveau 3.

Le centre dispose en outre dun laboratoire, qui procde en moyenne une trentaine danalyses
quotidiennes pour vrifier tant la qualit de la production que celle des matires premires, ainsi que
ladquation aux besoins des clients.
En 2014, lusine de fabrication de lubrifiants de Total Maroc a ralis la production de 12 126 t de
lubrifiants (+9,6% par rapport 2013), et au conditionnement de 12 795 t de produits (+10,5% par
rapport 2013).

VI.5. EMPLISSAGE ET STOCKAGE DE GPL


Les deux filiales dtenues 100% par Total Maroc, savoir Gazber et Ouargaz, possdent deux
centres emplisseurs, situs respectivement Berrechid et Ouarzazate. Ces deux centres emplisseurs
procdent lemplissage et la rparation froid des bouteilles de GPL (3kg, 6 kg, 12 kg et 34 kg).
Leur approvisionnement seffectue par camion-citerne, partir de la SOMAS, de la SAMIR, et des
terminaux tiers.
Gazber (filiale 100% de Total Maroc)
Certifi ISO 14001, ISO 9001 et ISSSRS niveau 3, le centre emplisseur de Gazber a t mis en service
en juillet 1999, et est situ Berrechid sur un terrain de 9 Ha. La capacit demplissage nominale de
Gazber est estime autour de 80 000 t par an, correspondant notamment :

2 000 bouteilles B12/h ;

1 800 bouteilles B3/h ;

200 bouteilles B6/h ;

50 bouteilles P34/h.

Les outils demplissage de Gazber incluent entre autres :

2 carrousels 12 kg ;

2 carrousels 3 kg ;

2 bascules 34 kg ;

1 bascule 6 kg.

En termes de stockage, le centre est quip dune sphre de 2 000 m3 pour le butane, et de trois
rservoirs pour le propane (dont un rservoir de 150 m3 et deux de 235 m3 chacun).
Le hall dentretien des bouteilles GPL comprend par ailleurs :

une unit de peinture (dune capacit de 500 bouteilles/h), incluant :


une cabine de peinture polyvalente (3, 6 et 12 kg) rideau ;
des convoyeurs ariens ;
un palettiseur ;
un systme daration et dextraction forces.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

179

une unit de rpreuve de bouteilles ;

une unit de rcupration de gaz de transvidage.

Ouargaz (filiale 100% de Total Maroc)


Mis en service en 1993, le centre emplisseur Ouargaz est localis Ouarzazate, sur un terrain de 5 Ha
environ. Avec une capacit nominale denviron 30 000 t/an, Ouargaz dessert principalement les
rgions de Ouarzazate, Zagora, Tata et Mgouna.
Loutil industriel du centre emplisseur comporte notamment :

1 carrousel 12 kg ;

1 carrousel 3 kg ;

2 bascules 6 kg ;

2 bascules P34.

En termes de capacit de stockage, Ouargaz dispose en loccurrence de quatre rservoirs de 150 m3 en


butane, et dun rservoir de 150 m3 en propane.
Ouargaz est galement certifi ISSSRS niveau 3.
Autres participations de stockage et demplissage de GPL
Total Maroc possde des participations dans trois socits demplissage et de stockage de GPL :

Salam Gaz (participation de Total Maroc hauteur de 20%), qui dispose de 12 centres emplisseurs
de GPL travers le Maroc pour une capacit demplissage cumule de 428 000 t par an, ainsi que
dun terminal dimportation de GPL Nador ;

Ismailia Gaz (participation de Total Maroc hauteur de 20%), qui dispose dun centre emplisseur
Mekns dune capacit demplissage de 80 000 t par an ;

SOMAS (participation de Total Maroc hauteur de 6%), dont lactivit concerne le stockage de
GPL, avec une capacit de stockage de 200 000 t Mohammedia.

Parc de bouteilles GPL


Total Maroc dispose dun parc de bouteilles en augmentation constante, comme le montre le
graphique suivant :
Evolution du parc de bouteilles estim de Total Maroc entre 2010 et 2014
TCAM 20102014 : 5,7%

2,8

2010

3,0

2011

3,1

2012

3,3

2013

3,5

2014
Source : Total Maroc S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

180

En croissance annuelle moyenne denviron 5,7% depuis 2010, le parc de bouteilles de Total Maroc
slve environ 3,5 millions de bouteilles en 2014, avec une moyenne dinjection denviron 200 000
bouteilles B12 par an, et un taux de rebus moyen compris entre 1% et 2%.

VI.6. POOLS AVIATION


A parts gales avec Vivo Energy Maroc (50%), Total Maroc dispose dinstallations communes (pools)
de mise bord sur huit aroports marocains, selon un systme de coproprit et dexploitation en
commun. Ces pools, qui comprennent pour chaque site des installations de stockage, un systme
hydrant et/ou des vhicules avitailleurs, servent la livraison de carburants aviation et lubrifiants aux
aronefs.
Les capacits de stockage de ces pools aviation sont rsumes dans le tableau ci-dessous :
Capacit de stockage Jet

Capacit de stockage Avgas

Globale

Part Total Maroc

Globale

Part Total Maroc

Marrakech

2 100 m

1 050 m

40 m

20 m

Agadir

1 800 m

900 m

40 m

20 m

Essaouira

80 m

40 m

Ft

Ft

Layoune

400 m

200 m

Ft

Ft

Tan Tan

40 m

20 m

Ft

Ft

Dakhla

40 m

20 m

Ft

Ft

Errachidia

600 m

300 m

Ft

Ft

Ouarzazate

500 m

250 m

40 m

20 m

Source : Total Maroc S.A.


N.B. : 1 ft = contenance de 200 litres environ

VI.7. SYNTHESE DES CAPACITES DE STOCKAGE


Le tableau ci-dessous synthtise les capacits nominales maximum de stockage par produit disponibles
pour Total Maroc fin 2014 :
Produits
blancs
30 000 m

Produits
noirs
315 m

Dpt Total Maroc Agadir

21 000 m

CEC

81 000 m

SEJ*

52 500 m

SDH

10 000 m

Gazber

Ouargaz

SOMAS**
Usine de fabrication de lubrifiants
de Berrechid
Pools aviation

Dpt Total Maroc Oued Mellah

TOTAL

GPL

Lubrifiants
et huiles
-

Jet

Avgas
-

2 620 m

750 m

360 000 m

6 200 m

5 560 m

194 500 m

315 m

363 370 m

6 200 m

5 560 m

120 m
+5 fts
120 m
+5 fts

Source : Total Maroc S.A.


(*) Hors extension
(**) Selon disponibilit

Total Maroc a galement accs des capacits de stockage loues auprs de Petrosud et de HTT pour
les produits blancs, de 3 500 m3 et 4 000 m3 respectivement.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

181

VI.8. FLOTTE DE TRANSPORT ET LIVRAISON


Le transport routier de produits ptroliers par Total Maroc est sous trait et ralis par des entreprises
spcialises dans le domaine du transport de marchandises dangereuses. Ces dernires allouent des
camions citernes avec chauffeur Total Maroc et effectuent le transport routier de tous les produits
ptroliers de la Socit.
Au 31 dcembre 2014, les vhicules affects Total Maroc pour ses besoins de transport routier de
produits ptroliers sont dtaills comme suit :
Produits blancs,
produits noirs et
aviation

GPL (distribution et
transport intercentre)

Lubrifiants
(conditionns et vrac)

Tous produits
confondus

140

27

15

182

Nombre de camions
Nombre de
transporteurs

7
Source : Total Maroc S.A.

VII. POLITIQUE MARKETING


VII.1. CARBURANTS
VII.1.1. Un engagement sur la qualit de service et de produits
La station-service forme le maillon le plus visible dans la chane de distribution des produits ptroliers.
Cest aussi un point de contact privilgi avec les clients. Afin de gagner la confiance et la fidlit de
ces derniers, Total Maroc fonde sa stratgie de dveloppement sur la qualit et la proximit du service
offert.
Le rseau de Total Maroc propose de vritables espaces de vie ddis lentretien des vhicules
automobiles, camions et deux-roues, avec une offre toffe de carburants, lubrifiants et services
professionnels :

baies de lavage modernes, parfois dotes du concept TOTAL Wash ;

TOTAL Service : forfaits vidanges, contrles de scurit et engagements TOTAL Service ;

boutiques et cafs Bonjour, proposant un vaste choix de produits et formules de restauration ;

espaces bbs amnags dans les stations autoroutires.

Total Maroc se fixe comme objectif de maintenir son rseau de stations-service au meilleur niveau en
termes daccueil, de propret et de qualit de service et de produits, travers :

un service convivial, personnalis, professionnel et rapide ;

la qualit des produits carburants et lubrifiants ;

la propret intrieure et extrieure des stations-service ;

une bonne connaissance des produits et services vendus en station pour les proposer aux clients ;

la qualit des quipements et des installations mis la disposition des clients.

Total Maroc a tabli un certain nombre de standards ou prestations type partir desquels
seffectuent des mesures de la qualit. Les stations-service sont ainsi soumises annuellement des
contrles rigoureux. Ces visites dites mystres sont faites par des clients neutres qui sappuient sur une
grille dvaluation mesurant tous les services disponibles sur la station.
Afin de contrler en outre la qualit de ses carburants, Total Maroc a investi dans deux laboratoires
mobiles, confis un laboratoire indpendant, filiale dun laboratoire international, qui testent en
particulier la densit du carburant et sa puret. Chaque laboratoire mobile contrle en moyenne
60 stations par mois ; chaque station est ainsi contrle environ quatre fois par an. Par ailleurs, Total

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

182

Maroc dispose aussi dun laboratoire fixe qui teste la qualit du carburant notamment en cas
dimportation.
Depuis dcembre 2012, le systme de management de la qualit des carburants vendus dans le rseau
Total Maroc est certifi ISO 9001:2008. A fin 2014, 204 stations du rseau de Total Maroc affichent
ce label.
Par ailleurs, Total Maroc a mis en place depuis juin 2011 une application mobile, disponible sur les
plateformes iPhone et Android, permettant ainsi au client de :

localiser les stations-service TOTAL les plus proches ;

rechercher les stations-service en fonction de ses besoins spcifiques (lavage, entretien, boutique
et restaurant) ;

connatre sa position exacte par rapport aux stations TOTAL les plus proches ;

disposer dune fiche descriptive de chaque station ;

dcouvrir tous les produits et services TOTAL ;

accder son compte TOTAL Club ;

bnficier des recommandations sur le choix d'un lubrifiant ;

visualiser le flux d'actualits de la page Facebook de Total Maroc ;

entrer en contact avec Total Maroc directement via lapplication ;

avoir accs aux numros utiles (police, gendarmerie, etc.) et les appeler directement depuis
lapplication.

Rgulirement mise jour, cette application permet ainsi de disposer des informations les plus
rcentes. Premire du genre au Maroc, elle est accessible gratuitement depuis tous les modles
diPhone via lApp Store, et via lAndroid Market pour les tlphones sous Android.
VII.1.2. Une nouvelle identit visuelle
Dans le cadre de sa stratgie de communication et afin de dynamiser le rseau commercial, Total
Maroc a procd au renouveau de son identit visuelle, offrant ainsi un nouveau design ses stationsservice. Plus moderne, plus arien, ce nouveau concept, baptis T-air , sinscrit dans une
dynamique globale dinnovation permettant aux stations de sintgrer plus harmonieusement dans leur
environnement : les rouge et blanc omniprsents de lancienne image ont ainsi t remplacs par des
teintes naturelles et plus chaleureuses (dominante couleur teck ), avec, en outre, une couverture
dauvent transparente en polycarbonate et une personnalisation de la station avec le nom du site inscrit
sur lauvent.
Le nouveau design intgre une dmarche de dveloppement durable, se traduisant notamment par
lutilisation de matriaux recyclables pour le btiment, et lutilisation de la technologie LED basse
consommation pour les systmes dclairage.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

183

Le schma ci-dessous prsente le programme relatif la mise en place du nouveau design sur le rseau
Total Maroc :
Programme de dploiement du nouveau design en nombre de stations29
25

98

249
80

44

2012

2013

2014

2015

2016

Nombre total

Source : Total Maroc S.A.

Dans le mme contexte, Total Maroc a galement procd au ramnagement des boutiques des
stations, ainsi que des salles de prires et dablutions, devenues plus spacieuses et rpondant mieux
aux exigences des usagers.
Quant aux boutiques, elles ont fait lobjet dun relooking adoptant le nouveau concept HAPPY
SUD . Ce dernier comporte un design lumineux, une signaltique moderne apportant plus de confort,
de gaiet et de visibilit.
Ce ramnagement a touch aussi les restaurants afin dassurer une continuit dambiance des locaux
sur laspect design et sans que le client spare entre boutique et restaurant.
Sur laspect scurit alimentaire, tous les travaux raliss au niveau des cuisines ont respect les rgles
HACCP (Hazard Analysis Critical Control Point).
Sur le volet offre, Total Maroc travaille toujours sur lamlioration de sa carte restauration, avec
notamment un amnagement des espaces ddis la cuisine traditionnelle. Par ailleurs, chaque mois,
un nouveau produit est test.
VII.1.3. Le programme de fidlit TOTAL Club
Lanc au dbut du mois de juillet 2013, le programme TOTAL Club est destin fidliser et
rcompenser les clients de Total Maroc sur les stations participantes. La carte de fidlit permet ainsi
aux clients de cumuler des points chaque achat en station : carburants, lubrifiants, mais aussi tout
article propos dans la boutique Bonjour ou faisant partie de loffre restauration. Les clients peuvent
ensuite convertir leurs points en cadeaux en allant sur le site internet ddi ou en contactant
directement le centre dappel.
Outre les clients des stations, la carte TOTAL Club permet galement, travers la mme plateforme,
de motiver les pompistes et vendeurs pour dynamiser le service sur piste.
Un large ventail de cadeaux est propos et renouvel : bons dachat, lectromnager, lectronique,
tlcommunications, etc.
A fin dcembre 2014, le programme de fidlit TOTAL Club affiche les ralisations suivantes :

141 stations quipes, avec un objectif de couverture de 200 stations fin 2015 ;

Ne font pas lobjet de mise aux nouvelles couleurs les stations ayant vocation tre fermes sur les trois prochaines annes. Par ailleurs ne
sont pas mentionnes sur ce graphique les stations devant tre entirement reconstruites sur les trois prochaines annes (une dizaine par an),
et qui ne bnficieront donc pas dune simple remise aux couleurs.
29

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

184

prs de 6 000 transactions/ jour en carburants, lubrifiants, boutique et restaurant ;

198 750 clients fidles membres du Club Total ;

un volume prim30 de 20,76% ;

un taux de conversion cadeaux de 15%.

Le programme de fidlit de Total Maroc est bas sur les nouvelles technologies parmi les plus fiables
au monde :

chaque carte puce est unique et dispose de son code PIN personnel ;

la communication entre les pompes et le compte TOTAL Club est automatise et ne ncessite
aucune intervention humaine, ce qui assure le stockage des transactions et des points en toute
scurit.

VII.1.4. Les cartes de paiement TOTAL Card


Total Maroc a procd la modernisation de son service dinformation montique en lanant la
nouvelle carte ptrolire TOTAL Card, avec pour objectif de :

doter le rseau de Total Maroc dun outil de diffrenciation ;

fidliser la clientle et les grants de Total Maroc ;

automatiser les processus de service dinformation des cartes.

Au-del des ventes en station, proposer aux clients des cartes est un vritable outil de gestion de flotte
de vhicules et une nouvelle offre distingue.
Les volutions majeures de cette modernisation concernent en loccurrence :

la modification immdiate grce aux services en ligne (connexion entre le terminal de paiement
lectronique et le serveur central la transaction) ;

la modification des paramtres de la carte ds que celle-ci est insre dans un terminal de paiement
lectronique ;

la simplicit et la facilit du rechargement dans les stations-service autorises ;

la cration et lopposition des cartes, le tlchargement des factures, la gestion des anomalies et le
reporting dtaill.

En loccurrence, la TOTAL Card se dcline en deux versions :

la carte de paiement sans engagement : carte puce prpaye destination des particuliers et
entreprises, et donnant accs au rseau Total Maroc. La valeur montaire est stocke dans la carte
par son utilisateur ; la recharge de la carte prpaye se fait manuellement, au sige ou sur les
postes de rechargement ddis en stations ;

la carte de paiement avec engagement : carte puce post-paye destination des entreprises
uniquement, et donnant accs au rseau Total Maroc. La rserve dargent est pr-autorise et fixe
par lentreprise. Il est dlivr lutilisateur de la carte un plafond mensuel constitu du crdit que
lentreprise lui a octroy.

En fonction du paramtrage choisi par lentreprise pour ses cartes, lutilisateur peut payer diffrents
produits et services :

tous les produits des stations-service : carburants, lubrifiants, produits dentretiens, accessoires
automobiles, produits vendus en boutiques et cafs Bonjour, services (vidange, entretien et
lavage), gaz ;

les droits de page sur toutes les autoroutes du Maroc pour les cartes post-payes.

30

Le volume prim correspond au volume fidlit sur le volume global (carburant et autres produits disponibles en station)

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

185

Pour la TOTAL Card post-paye, lentreprise cliente reoit tous les mois un relev dtaill de ses
consommations, rcapitulant les dates et heures de transaction, le lieu dachat, le type et la quantit de
produit achet, le kilomtrage saisi au compteur pour chaque vhicule.
De plus, Total Maroc met disposition des entreprises un outil de gestion en ligne permettant :

un accs personnalis et confidentiel ;

une consultation des consommations, des caractristiques des cartes et des plafonds de carburants ;

la possibilit darchiver les fichiers de transactions ;

lexportation des donnes sous fichier Excel ;

le suivi des anomalies ;

les tats de gestion ;

le statut des cartes ;

le tlchargement des factures.

Pour la TOTAL Card prpaye, loutil offre galement la possibilit de ressortir un suivi des recharges
effectues.
A fin 2014, la TOTAL Card est accepte dans environ 244 stations. A la mme date, ce systme de
paiement compte 2 662 clients et 40 773 cartes actives.
VII.1.5. Le kit carburant mobile
Dans le cadre de sa stratgie dinnovation et de proximit, Total Maroc a lanc en avril 2014 le kit
carburant mobile, qui est une vritable station-service mobile, permettant de stocker et de distribuer
tous types de produits et offrant une flexibilit pour pouvoir alimenter les engins industriels et les
vhicules en carburant sur leurs sites dactivit. Ce kit est particulirement adapt pour les chantiers
des entreprises du secteur des Travaux Publics ; il fonctionne par ailleurs de manire autonome grce
des panneaux solaires pour lalimentation lectrique.

VII.2. GPL
Total Maroc poursuit un dveloppement continu sur lactivit de distribution de GPL au Maroc, aussi
bien sur le GPL vrac que le GPL conditionn. En simposant les plus hauts standards en matire
dexcellence oprationnelle, de scurit, de sret, de protection de lenvironnement, de relations avec
ses partenaires et de services aux clients, Total Maroc a lambition dtre la rfrence dans ce secteur.
Proche de ses clients et souhaitant rpondre au mieux leurs attentes, Total Maroc a fait certifier son
activit gaz vrac ISO 9001, le primtre de certification allant de la prise de commande jusquau
service aprs-vente. Total Maroc est par ailleurs constamment lcoute de ses clients travers les
ressources et les outils consacrs au Service Client, notamment le portail et le numro dassistance
ddis.
Les sites gaziers sont galement certifis selon le rfrentiel ISSSRS, considr comme lun des
rfrentiels les plus exigeants dans le domaine de la ptrochimie.
VII.2.1. Activit gaz vrac
Total Maroc sappuie sur lexpertise du groupe TOTAL, acteur ptrolier et gazier de rfrence au
niveau mondial. La marque Totalgaz a pu tre dcline avec succs au Maroc depuis quelques
dcennies. Total Maroc offre ainsi une gamme complte dinstallations qui rpond aux besoins des
clients industriels, agriculteurs, hteliers, restaurateurs, collectivits (hpitaux, coles) ou encore
domestiques.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

186

Acteur innovant et exigeant, Total Maroc a russi dvelopper de nouvelles techniques et applications
forte valeur ajoute pour ses clients, dont notamment la go-localisation des camions par satellite, le
systme de scurisation de livraison, la distribution contrle distance, le tl-jaugeage et le
diagnostic assist par ordinateur des installations.
Avec plus de 700 installations clientle gaz vrac, Total Maroc simpose comme un oprateur gazier
majeur sur le secteur.
VII.2.2. Activit gaz conditionn
Total Maroc commercialise trois marques de gaz sur tout le Royaume : Totalgaz, Saada et Atlas. Le
rseau de distribution est constitu de 62 partenaires avec qui Total Maroc a dvelopp un partenariat
de confiance sur le long terme. Certains de ces partenariats datent ainsi de plus de cinquante ans. Le
rseau de distribution couvre toutes les rgions du Maroc, sauf les provinces du Sahara, pour un
volume coul de 260 000 t/an de GPL conditionn.
Les partenariats avec les dpositaires saccompagnent en outre dune politique commerciale
dynamique, travers des remises accordes au niveau des centres emplisseurs en fonction des volumes
cibles et des objectifs de dveloppement, et dune logistique industrielle solide, visant orienter les
dpositaires vers les diffrents centres emplisseurs de faon optimiser leurs fonctionnements et les
plans de charge.
Le dveloppement rcent de Total Maroc sur ce canal est bas sur une approche concrte qui consiste
encourager les distributeurs les plus actifs et identifier de nouveaux partenaires prometteurs. Le
processus de recrutement de ces nouveaux partenaires passe par (i) lidentification dune rgion mal
desservie, (ii) lidentification des partenaires potentiels pour couvrir cette rgion, (iii) la ngociation
dune remise en fonction dobjectifs commerciaux, et (iv) lorientation vers un centre emplisseur.

VII.3. LUBRIFIANTS
Total Maroc poursuit un dveloppement acclr de ses ventes sur le march des lubrifiants et produits
dentretien automobiles au Maroc depuis plusieurs annes. Ce dveloppement sappuie sur une offre
de produits de trs haute qualit rpondant aux normes internationales, avec des marques reconnues
comme TOTAL Quartz et Elf, et des services adapts aux besoins de ses diffrents clients, du
particulier automobiliste aux industries aux processus les plus complexes.
Le dveloppement des ventes est le fruit dune rflexion stratgique sur la gestion des canaux de
distribution, laccompagnement de la croissance du parc de vhicules neufs au Maroc, et lintgration
en amont de nouveaux standards industriels plus exigeants sur le march, accompagns dune
politique marketing et commerciale dynamique, et ports rcemment par de nombreuses initiatives
promotionnelles et des innovations sur le march.
Proche de ses clients et souhaitant rpondre au mieux leurs demandes au quotidien, Total Maroc a
certifi son activit Lubrifiants ISO 9001 depuis 2000, de la production la distribution de ses
produits. La formulation des produits, proprit du groupe TOTAL et issue de ses centres de
recherche, est certifie par des laboratoires indpendants.
Sur les segments du Transport et des Travaux Publics, Total Maroc dispose notamment dune gamme
Fuel Eco complte, et propose une offre produits qui permet doptimiser les stocks et de rduire les
consommations et le budget carburants.
Total Maroc a galement dvelopp un concept de garages la marque Total Espace Auto pour
lentretien rapide et le lavage des vhicules. Le garage Espace Auto offre aux automobilistes
marocains des produits TOTAL Quartz de haute qualit, lengagement de qualit signe dune grande
marque internationale et la proximit dun professionnel de confiance.
Aujourdhui, les clients de Total Maroc peuvent accder un portail en ligne pour commander leurs
lubrifiants, accder lhistorique de leurs achats et sassurer du bon droulement des commandes
24h/24 et 7j/7.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

187

Sur le segment de la distribution, Total Maroc a innov en 2014 en lanant son Club des
Professionnels, regroupant un rseau de 4 000 points de vente experts dans la pice de rechange
automobile et revendeurs de lubrifiants. A chaque achat, le client gagne des points quil peut convertir
en cadeau, et bnficie doutils de promotions, dun plan de formation et techniques de vente pour son
magasin, une exclusivit de Total Maroc.

VII.4. MOYENS DE MISE EN UVRE DE LA POLITIQUE MARKETING


La politique marketing de Total Maroc correspond :

des investissements annuels ATL ( above the line ) et sponsoring denviron 10 MMAD
(tlvion, presse, affichage urbain et radio) ;

des investissements annuels BTL ( below the line) de 15 MMAD (web, street marketing et
animation commerciale de points de vente) ;

principales prises de parole :


certifications Qualit ; lubrifiants, gaz et carburants ;
campagnes promotionnelles Rseau ;
campagnes lancement de produits Montique ;
prsence digitale (site web, page facebook, application mobile) ;
animation commerciale des activits SFS ( shops, foods and services ) ;
sponsoring sportifs (Rallyes et Marathon de Casablanca) ;
oprations Relations Presse (mensuelles) et Relations Publiques ;
outils daide la vente et outils promotionnels.

VIII. POLITIQUE HSEQ


VIII.1. PRINCIPES GENERAUX ET ENGAGEMENTS HSEQ DE TOTAL MAROC
VIII.1.1. Priorits HSEQ
La scurit, la sant, le respect de lenvironnement, le respect de la rglementation marocaine
applicable aux activits de la Socit, les standards du groupe TOTAL, la satisfaction des clients et
lcoute des parties prenantes ainsi que la sret des personnes et des biens figurent en tte des
priorits de Total Maroc.
Le respect de ces priorits est suivi rgulirement lors des runions du comit de Direction, les
comits HSEQ et les revues de direction pour les normes ISO.
VIII.1.2. Scurit
Dans un souci damlioration continue de ses performances scurit, Total Maroc dploie des
systmes de mangement de la scurit bas sur le rfrentiel ISSSRS et les directives scurit du
groupe TOTAL.
En loccurrence, le systme ISSSRS est un outil dvaluation complet qui tient compte dans son
analyse de 13 lments fondamentaux :

direction et administration ;

formation de lencadrement ;

inspections planifies et maintenance ;

analyse des taches critiques ;

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

188

enqutes sur les accidents / incidents ;

prparation aux situations d'urgence ;

rglements de lorganisation ;

formation du personnel ;

ingnierie et gestion des modifications ;

prvention des risques pour la sant ;

communications personnelles ;

achats de biens et de services ;

valuation du systme.

Les niveaux de reconnaissance de ce systme se dclinent ainsi en quatre niveaux selon la notation
attribue ces lments :
Critres

Niveaux de reconnaissance
1

Minimum par lment

20%

40%

60%

90%

Moyenne minimum

40%

60%

75%

90%

Visite des CGS

70%

75%

80%

90%
Source : Total Maroc S.A.

Total Maroc dispose de certifications ISSSRS niveau 3 sur diffrents sites propres ou de filiales
100% (dpt de carburants Oued Mellah, usine de lubrifiants de Berrechid, centres emplisseurs
Gazber et Ouargaz).
De manire gnrale, lobjectif de Total Maroc est de faire partager une culture scurit dont les points
clefs sont : lexemplarit du management, la remonte des situations risque, la pratique du retour
dexprience, lanalyse et la recherche des causes fondamentales et la mise en place des actions
correctives et prventives. Dans ce contexte, la Socit a notamment implment la pratique des safety
tours : chaque membre du comit de direction (y compris les fonctions supports) est ainsi tenu
dexcuter une ou plusieurs visites de scurit sur des sites de Total Maroc chaque anne. Les
recommandations mises loccasion de ces visites sont consignes dans les plans daction HSEQ des
sites. Les safety tours organiss par le management sont une bonne pratique de la profession visant
rendre visible lengagement de toute la direction sur les problmatiques HSEQ.
VIII.1.3. Transport
La direction de Total Maroc sengage veiller au bon droulement des missions de ses collaborateurs
et sous-traitants en uvrant activement :

lamlioration continue de la scurit routire du transport des produits conformment aux


exigences du Systme de Management de la scurit Transport SMT, du PATROM et des
directives de scurit du groupe TOTAL ;

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

189

lapplication des exigences de la politique vhicules lgers et des 12 rgles dor de la branche
Marketing & Services du groupe TOTAL31.

Compte tenu de la nature dangereuse des produits ptroliers, et de la prservation de limage de


marque de Total Maroc, les prestations de transport ralises par les transporteurs sont partie
intgrante de la dmarche scurit/qualit de Total Maroc. Le transporteur sengage donc respecter
les termes et conditions du PATROM (Plan dAction du Transport Routier Outre Mer).
Dans le cadre de la matrise et la prvention des risques de transport, Total Maroc requiert de ses
transporteurs quils prennent certaines dispositions scuritaires aussi bien pour le matriel que pour le
personnel roulant. Ainsi, les camions-citernes sont conformes aux normes de la rglementation ADR,
et sont inspects annuellement par un organisme spcialis. De plus, tous les vhicules sont quips de
dispositifs de go-localisation.
Par ailleurs, tous les chauffeurs sont forms conformment aux exigences de lADR, et des changes
rguliers sur la scurit sont anims avec eux et Total Maroc pour permettre le partage des retours
dexprience et le rappel des consignes de scurit.
La Socit dispose de contrats (dune dure de quatre ans en moyenne) avec tous ses transporteurs, et
organise avec eux des rencontres sur une base trimestrielle.
Enfin, Total Maroc procde un suivi rgulier des indicateurs de scurit du transport, notamment le
Total Transport Safety Rate (TTSR), qui tient compte, sur une anne mobile, de laccidentologie, des
incidents de roulage (moyenne des excs de vitesse, non respect des pauses, non respect des horaires
autoriss, non respect des dures de conduite, itinraires non respects), et des refus de changement
des camions la suite dun contrle pralable.
La performance de la scurit est prise en compte pour lattribution de nouveaux marchs pour le
transporteur.
VIII.1.4. Prvention des risques industriels
La dmarche de prvention et de rduction des risques de Total Maroc est mise en uvre pour
lensemble des projets tout au long de leur cycle de vie.
Elle sappuie en particulier sur :

lanalyse des risques majeurs ;

la mise en place de plans daction destins faire face aux diffrents risques industriels ;

la gestion du changement ;

les valuations et contrles rguliers par des inspections internes et externes.

31

Les 12 rgles dor de TOTAL sont les suivantes :


1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.

situations risque : pas de dmarrage ni darrt dinstallation sans respect dun mode opratoire crit prcis ;
circulation (engin/ vhicule/ cycliste/ piton) : pas de dpassement des vitesses autorises ;
gestes/ postures/ outillages : pas dintervention sans outils adapts la tche et son environnement ;
quipements de protection : Pas daccs aux installations et pas de travaux sans port des EPI gnraux et spcifiques ;
permis de travail : pas de travaux sans permis valid ;
opration de levage : pas de passage sous la charge en cours de levage ;
travail sur des systmes aliments en nergie : pas dintervention sans contrle pralable de labsence dnergie ou de produit ;
espaces confins : pas de pntration en espace confin sans vrification des isolations et sans contrle datmosphre ;
travaux de fouille : pas de travaux de fouille sans permis tabli avec plan du sous-sol ;
travaux en hauteur : pas de travaux en hauteur sans harnais de scurit en labsence de protections collectives ;
gestion du changement : pas de modification technique ou organisationnelle sans autorisation pralable ;
oprations simultanes ou co-activits : pas doprations simultanes ou co-activits sans visite prliminaire.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

190

VIII.1.5. Sant et hygine industrielle


La direction de Total Maroc sengage veiller ce que les activits de la Socit soient exerces dans
le respect de la rglementation en matire dhygine, scurit et sant au travail en intervenant trois
niveaux :

sant au travail via la surveillance mdicale des salaris et prestataires. Des identifications et
analyses des risques lis aux postes et aux tches sont rgulirement effectues afin de mettre en
place les moyens de prvention adquats ;

sant et environnement via des tudes dimpact et des mesures de surveillance des missions et
des nuisances ;

sant et produits tout au long du cycle de vie via des fiches dinformation spcifiques chaque
type de produits pour les clients.

VIII.1.6. Environnement
Le respect de lenvironnement et la matrise des risques de ses activits sur lenvironnement font
partie des priorits quotidiennes de Total Maroc et de ses employs.
A ce titre, Total Maroc pratique une politique rigoureuse danalyse dimpact de ses activits sur
lenvironnement, de sensibilisation interne aux risques environnementaux, et quipe ses sites
commerciaux et industriels pour traiter les dchets et rejets dans le respect de la rglementation
nationale et dans le cadre des engagements internationaux du groupe TOTAL.
Les plans dactions mis en place portent notamment sur :

la gestion des dchets et des rejets ;

la prservation des ressources via la promotion des conomies dnergie, des produits plus
grande efficacit nergtique, des nergies renouvelables et le suivi des consommations ;

la protection des sols, des eaux et du milieu naturel.

Total Maroc entreprend dquiper notamment ses clients de cuves de collecte dhuiles uses, et
pratique une politique volontariste de rcupration de ces huiles auprs des clients pour valorisation
nergtique auprs de partenaires industriels marocains rglements.
Total Maroc a sign en 2013 un contrat de gestion, collecte et valorisation de dchets avec un acteur
majeur du secteur, pour grer lensemble de ses dchets sur ses sites commerciaux, industriels et
administratifs, avec lobjectif ultime de diminuer les volumes collects grce aux conseils et
formations fournis par ce partenaire.
Rgulirement, Total Maroc initie des formations auprs de ses clients pour favoriser la prise de
conscience environnementale, augmenter la pratique du tri slectif et ainsi permettre une meilleure
collecte des dchets.
Total Maroc bnficie dune certification environnementale ISO 14001 de ses activits Lubrifiants et
demplissage de GPL Berrechid depuis 2009.
VIII.1.7. Dveloppement durable
Total Maroc sengage uvrer en entreprise responsable plaant le respect, lcoute, le dialogue et
limplication des parties prenantes au cur de sa stratgie.
La direction de Total Maroc sengage continuer ses partenariats dans le cadre du dveloppement
humain, conomique et social durable des communauts notamment dans les domaines de la sant, de
lducation et de la scurit routire, aussi bien pour les transporteurs que pour les enfants. Le
transport routier tant au cur des activits de Total Maroc, la scurit routire est notamment
devenue en 2014 la priorit de la Socit dans ses actions socitales. En particulier, Total Maroc
sinvestit dans la sensibilisation aux enjeux de scurit routire, en formant par exemple 2 000 lves
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

191

de lacadmie de Casablanca grce un outil pdagogique dvelopp par le groupe TOTAL, le cube
scurit, directement travers ses propres salaris volontaires. Par ailleurs, Total Maroc continue de
former ses salaris ainsi que ses conducteurs de camions citernes la scurit routire par des sances
de sensibilisation, de perfectionnement et de coaching.
Total Maroc est aussi partenaire de nombreuses initiatives vocation culturelle (saison culturelle
France-Maroc promue par lAmbassade de France et anime par lInstitut Culturel Franais, de
lOrchestre Philharmonique du Maroc, du Festival du Film des Femmes de Sal), de sant publique
(partenaire de la caravane mdicale Cur de Gazelles, partenaire de lAssociation Nationale de Lutte
Contre le Sida) ou environnementale (protection de la lagune dEssouira avec la Fondation TOTAL).
Par ailleurs, Total Maroc a renouvel ses partenariats acadmiques avec lEcole de Mohammedia des
Ingnieurs et lUniversit de Ain Seba. La Socit a soutenu en outre le dveloppement du tissu
conomique au Maroc travers la formation et linsertion professionnelle des lpreux dans le cadre de
son soutien lAssociation pour la Rinsertion par la Tapisserie (ART).
Enfin, Total Maroc a maintenu son mcnat de solidarit en soutenant plusieurs associations
caritatives, notamment la Ligue Marocaine pour la Protection de lEnfance (LMPE) qui assure la
protection de lenfance en situation prcaire et particulirement celle des enfants abandonns. La
Socit a galement prt main forte lAssociation Anas qui travaille en faveur des enfants
handicaps mentaux ainsi qu lassociation Maroc Initiatives, lHeure Joyeuse et Promesse dAvenir
pour aider les plus dmunis au Maroc, dont notamment les plus jeunes.
VIII.1.8. Sret
La dmarche sret concerne les personnes, les installations et le patrimoine informationnel.
Elle a pour objectif dvaluer en permanence les menaces qui psent sur les activits oprationnelles
de la Socit afin de dfinir et de mettre en place une posture adapte.
Sous la supervision du directeur gnral, Total Maroc audite plusieurs fois par an les prestations des
socits de sret qui oprent sur les sites de Total Maroc. Les exigences des contrats signs avec ces
socits dclinent au niveau local les directives sret tablies par le groupe TOTAL pour lensemble
de ses oprations mondiales. Total Maroc diligente galement des entreprises spcialises pour raliser
des tests dintrusion sur ses propres sites.
VIII.1.9. Satisfaction des clients, riverains et parties prenantes
Total Maroc est constamment lcoute de ses clients, riverains et partie prenantes afin de rpondre
aux mieux leurs attentes.
Afin dassurer lefficacit de sa dmarche, des systmes de management sont en place et sont
constamment rvalus conformment aux rfrentiels internationaux de certifications ISO 9001,
ISO 14001 et ISSSRS.
Total Maroc uvre en continu la matrise et lamlioration des processus et la qualit de ses produits
et services, et procde priodiquement des mesures de satisfaction de ses clients.
A cet effet, Total Maroc a lanc en 2012 un service client avec un numro vert.
Au-del des diverses demandes dinformations, le service client TOTAL gre trois types de services
distincts :

les rclamations : avec des conseillers forms pour apporter des solutions rapides et efficaces pour
mieux servir les clients quel que soit le produit ou service achet ;

la fidlisation : avec des conseillers qui traitent toutes les demandes lies la carte TOTAL Club
(information, conversion, rclamation) ;

la fidlisation Pro : avec des conseillers qui soccupent du traitement lies la carte TOTAL Club
Pro.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

192

Le service client TOTAL reoit une moyenne dappels entrants qui varie entre 90 et 100 appels par
jour.

VIII.2. POLITIQUE QUALITE RELATIVE AUX CARBURANTS, GAZ ET LUBRIFIANTS


En sinscrivant dans le cadre de lengagement Hygine Scurit Environnement Qualit de Total
Maroc, le management des activits Carburants, Gaz et Lubrifiants met en uvre une dmarche
qualit selon la norme ISO 9001 qui lengage dans un processus damlioration continue, et qui se
traduit par une volont permanente de :

assurer lapprovisionnement des dpts de la Socit en produits ptroliers conformes aux


exigences et spcifications en vigueur au Maroc ;

livrer des produits de qualit dans les dlais attendus par le client ;

maintenir les quipements afin dassurer la qualit des produits ;

assurer les contrles qualit au long de tous les processus mis en uvre ;

tre lcoute et amliorer la communication avec les clients ;

mettre disposition des clients Gaz des installations fiables et conformes aux exigences du groupe
TOTAL en matire de scurit et denvironnement ;

maintenir un niveau lev de scurit du transport des produits ;

identifier et analyser les dysfonctionnements en traitant les causes immdiates et fondamentales ;

mener des actions prventives pour liminer les dysfonctionnements potentiels ;

assurer lamlioration continue des processus ;

prserver et dvelopper les ressources humaines.

VIII.3. PRINCIPAUX INDICATEURS HSEQ


VIII.3.1. Certifications
Au 31 dcembre 2014, les activits de Total Maroc disposent des certifications suivantes :

Dpts en propre : certification ISSSRS niveau 3 Oued Mellah ;

GPL :
certification ISSSRS niveau 3 (Gazber et Ouargaz) ;
certification ISO 14001 Gazber ;
certification ISO 9001 Gazber et activit GPL vrac ;

Lubrifiants :
certification ISSSRS niveau 3 ;
certification ISO 14001 ;
certification ISO 9001 ;

Carburants : certification ISO 9001 pour lapprovisionnement, le stockage et la commercialisation


des carburants Rseau.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

193

VIII.3.2. Evolution du TRIR


Le TRIR est labrviation anglaise de Total Recordable Injury Rate. Il reprsente pour une entreprise
le nombre daccidents avec arrt de travail dclars sur une priode donne par million dheures
travailles sur cette mme priode.
Le calcul du TRIR de Total Maroc englobe sans distinction le personnel travaillant pour la Socit,
aussi bien de manire directe (CDI, CDD, intrimaires, stagiaires) que de manire indirecte (salaris
des entreprises contractantes).
Au cours de la priode 2009-2014, le TRIR de la Socit a volu comme suit :
Evolution du TRIR entre 2009 et 2014
Objectif: 4
3,94

Objectif: 2

1,88

1,57

Objectif : 1

Objectif: 1,2

Objectif: 1

Objectif: 1

0,65
0,32

0,60
2009

2010

2011

2012

2013

2014

Source : Total Maroc S.A.

Sur la priode observe, le TRIR a enregistr un repli significatif, passant de 3,94 0,32. Dune anne
sur lautre, le taux est par ailleurs gnralement en-dessous du seuil maximum fix dans les objectifs
de la Socit, ce qui est aussi le rsultat des efforts dploys par Total Maroc dans le cadre de sa
politique de scurit.

IX.

RESSOURCES HUMAINES

IX.1. POLITIQUE DE RESSOURCES HUMAINES


IX.1.1. Le respect des valeurs du groupe TOTAL
Total Maroc veille construire son dveloppement autour de valeurs fortes, partages par lensemble
de ses collaborateurs. Les principes daction adopter vis--vis des diverses parties prenantes et les
comportements individuels et collectifs attendus de chacun sont formaliss dans le Code de conduite,
vritable guide des activits du groupe TOTAL partout dans le monde. Ce Code de conduite dtaille
galement la dmarche thique et lengagement Hygine Scurit Environnement Qualit auxquels
tous les collaborateurs doivent souscrire, en adoptant les principes de respect, de responsabilit et
dexemplarit.
En loccurrence, Total Maroc veille cultiver les valeurs Total Attitude , au cur de la stratgie de
dveloppement du groupe TOTAL, savoir lcoute, la solidarit, la transversalit et laudace. Ces
valeurs visent, dune part, aider la Socit rester performante dans un environnement nergtique
de plus en plus complexe, et dautre part, consolider lidentit commune de ses collaborateurs.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

194

IX.1.2. Politique de gestion de carrire

Mobilit et promotion interne : au sein de ses diffrents secteurs dactivit, Total Maroc propose
ses collaborateurs un large panel de mtiers adapts leurs comptences et leurs profils. En
outre, grce son implantation sur lensemble du territoire marocain, Total Maroc est mme
doffrir ses collaborateurs des possibilits de mobilit et de relle promotion sociale. De plus,
grce loutil Job posting , les postes vacants au sein de Total Maroc sont proposs
lensemble des salaris en interne par un Info Job . Le Job posting permet donc aux
collaborateurs de concrtiser les perspectives dvolution au sein de lentreprise, crant ainsi une
dynamique de mobilit et de changement.

Diversit : tout en encourageant lesprit dquipe, la politique des Ressources Humaines de Total
Maroc privilgie la diversit des profils et des comptences, pour accompagner au mieux le
dveloppement de la Socit.
En effet, avec plus de 130 nationalits reprsentes au sein du groupe TOTAL, la diversit est une
ralit du groupe. Elle fait aujourdhui partie intgrante de la culture du groupe grce notamment
au plan global lanc en 2003 et impuls par le Conseil de la Diversit.
Depuis 2004, le groupe TOTAL sappuie donc sur ce Conseil, qui a pour mission de veiller la
poursuite des efforts en matire de mixit des quipes, dinternationalisation et de localisation et
ce, jusquaux plus hauts niveaux du management. Au quotidien, recruteurs et gestionnaires de
carrires garantissent galement le respect de la diversit au sein des effectifs du groupe.
Une attention spcifique est aussi porte lintgration des personnes en situation de handicap et
des seniors, sans oublier la diversit sociale. Au niveau de la gestion de carrire, le groupe veille
lutter contre les facteurs de discrimination, pour faire en sorte que chacun dispose des mmes
chances de porter son talent au plus haut niveau.

Mobilit internationale : la mobilit est l'un des piliers de la politique de ressources humaines de
Total Maroc et un facteur de progrs pour une russite commune. La mobilit internationale est un
lment essentiel pour le groupe TOTAL. Le groupe TOTAL, dont le management est de plus en
plus international, satisfait aussi lattente de nombreux pays dans lesquels ses filiales oprent,
qui voient dans lvolution internationale de leurs cadres un moyen de renforcer leurs
comptences et leurs expertises locales.
Pour favoriser cette mobilit internationale, le groupe TOTAL sappuie sur une politique
structure portant principalement sur lquit de traitement, une protection sociale complte et de
haut niveau et la prise en compte de la famille.
Total Maroc se positionne en exportateur de comptences et compte, grce cette politique, sept
collaborateurs marocains expatris aussi bien au sige Paris du groupe TOTAL que dans
diffrentes zones ltranger.

IX.1.3. Dveloppement des comptences

La dmarche Comptences : cette dmarche rpond un enjeu danticipation de lvolution des


emplois, du dveloppement des comptences et de la ncessit du maintien de la performance de
lentreprise. Elle a pour rle de renforcer les emplois, de grer le renouvellement des effectifs, le
maintien et le transfert de lexpertise et daccompagner les projets de lentreprise en dveloppant
les niveaux de qualification et la mobilit interne.

Les entretiens individuels annuels : ralis chaque anne, lentretien individuel annuel est un
moment de dialogue entre le salari et sa hirarchie. Il permet dvaluer les ralisations sur lanne
coule et de dfinir les objectifs pour lanne venir. Cet entretien reprsente donc lopportunit
pour chaque salari de faire le point sur ses missions, dtablir un plan de formation pour
dvelopper ses comptences et de rflchir la pertinence dune mobilit.

Lingnierie de formation : pour concevoir des programmes de formation sur mesure, lingnierie
de formation passe par une phase dtude et de conception, prenant en compte les enjeux

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

195

stratgiques et oprationnels. Elle a pour objectif daider au dveloppement personnel et


professionnel des collaborateurs, tout en tenant compte de lvolution de leur carrire.
En 2014, Total Maroc a ralis 599 jours de formation pour 166 collaborateurs, pour un budget
suprieur 2 MMAD. Ces formations ont port sur plusieurs domaines, dont HSEQ, commercial,
fonction support, innovation, etc.
IX.1.4. Avantages RH

Politique de rmunration : la politique de rmunration de Total Maroc est axe sur les
pratiques salariales du march du travail. Cette politique a comme attrait de rcompenser les
performances individuelles et collectives travers un systme de rmunration motivant,
permettant de reconnatre les contributions et de lier la rmunration aux rsultats et la
comptence. En effet, en sus de la rmunration fixe, Total Maroc fait bnficier ses
collaborateurs dun systme de rmunration variable corrl lvaluation priodique de la
performance. Les niveaux de rmunration variable dpendent ainsi du niveau
datteinte/dpassement des objectifs convenus en dbut de priode. Pour les effectifs
commerciaux, la performance est value essentiellement autour daspects relis lactivit tel
que les volumes, les marges, la gestion des chus, etc. Pour les collaborateurs nouvellement
recruts, un plan de rmunration adapt leur est consacr.

Respect et communication : afin de maintenir de faon prenne un climat professionnel serein,


Total Maroc privilgie un dialogue continu et constructif avec ses partenaires sociaux.
Ainsi, les dolances, aussi bien collectives quindividuelles, portes par les partenaires sociaux
auprs de la Direction de Total Maroc, sont attentivement tudies puis discutes lors de runions
avec les partenaires dans le but de communiquer des rponses aux salaris concerns. A ce titre,
Total Maroc anime toutes les instances reprsentatives du personnel (IRP) prvue par la lgislation
sociale en vigueur et tient en sus et de faon priodique des runions priodiques avec les
partenaires sociaux. Les IRP comprennent entre autres les organes rglementaires tels que le
Comit dentreprise ou encore le comit hygine et scurit, mais incluent aussi une commission
sociale qui traite entre autres sujets des demandes des crdits logements pour le personnel, les
plerinages, et le fonds de soutien et de solidarit. Les rsultats des travaux des IRP ainsi que ceux
de commissions sont communiqus aux salaris.

Sant et scurit des collaborateurs : Total Maroc assure la promotion de la sant individuelle et
collective auprs de ses salaris. La prvention, la sensibilisation, lcoute et lintervention sont
assures par des campagnes cibles (vaccination, dpistage, visites mdicales annuelles, etc.). Une
veille constante permet par ailleurs de contrler les risques lis aux produits.
En cumul entre 2012 et 2014, plus de 950 visites mdicales ont t ralises auprs des
collaborateurs de la Socit. Sur la mme priode, diverses campagnes ont t menes, portant
aussi bien sur la prvention que le dpistage de certaines maladies (diabte, SIDA, hpatites...),
ainsi que la sensibilisation divers risques et aux gestes adopter (stress, gestes et postures,
prvention des risques toxiques, lutte contre le tabagisme, usage du dfibrillateur). En outre,
entre 2012 et 2014, des campagnes de vaccination antigrippale et de collecte du sang ont concern
respectivement 345 et 139 collaborateurs en cumul.
Tous les salaris Total Maroc disposent dune couverture mdicale auprs de la caisse mutuelle
interprofessionnelle marocaine (CMIM). Cette couverture mdicale stend aux conjoints des
salaris et leurs enfants charge de moins de 25 ans. Chaque salari de Total Maroc, son conjoint
ou ses enfants charge peuvent accder aux soins, et bnficier des prestations couvrant les
risques maladies et maternit. Ce dispositif est complt par des assurances daccident de travail et
dinvalid et dcs contractes afin de couvrir tous les risques lis lincapacit de travail,
linvalidit ainsi que la couverture capital dcs, en conformit avec les normes du groupe
TOTAL en la matire.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

196

IX.2. STRUCTURE DE LEFFECTIF


IX.2.1. Rpartition de leffectif entre permanents et temporaires
A fin 2014, leffectif de Total Maroc S.A., tous types de contrats confondus, slve 311 personnes,
contre 319 en 2012, soit une volution annuelle moyenne de -1,3% sexpliquant essentiellement par
des dparts la retraite et en prretraite :
Rpartition de leffectif de Total Maroc entre effectif permanent et effectif temporaire sur la priode
2012-2014
319

310

311

23

25

28

296

285

283

2012

2013

2014

Effectif permanent

Effectif temporaire
Source : Total Maroc S.A.

Entre 2012 et 2014, leffectif permanent de Total Maroc na connu une variation de -2,2%, passant de
296 en 2012 283 en 2014. Leffectif temporaire a volu quant lui de 10,3% en moyenne annuelle
sur la priode considre, passant de 23 personnes 28 personnes.
En 2014, leffectif permanent de Total Maroc reprsente environ 91% des effectifs de la Socit.
IX.2.2. Rpartition de leffectif permanent par poste
Lvolution des effectifs permanents de Total Maroc par poste se prsente comme suit sur la priode
2012-2014 :
Rpartition de leffectif de Total Maroc par poste sur la priode 2012-2014
296
7

52
89

285

283

51

49

Directeur

87

Manager
Cadre

89

Agent de matrise
60

55

54

Employ

22

24

29

Ouvrier

61

2012

56

2013

53

Manuvre

2014
Source : Total Maroc S.A.

Au cours des trois derniers exercices, les catgories ouvriers et agents de matrise ont connu les
baisses les plus importantes (-8 et -6 personnes respectivement, sur la priode 2012-2014) ; leur

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

197

volution est contrebalance en partie par laugmentation des effectifs appartenant la catgorie
employs (+7 personnes).
La rpartition du personnel de la Socit par poste en 2014 est prsente sur le graphique ci-aprs :
Rpartition de leffectif de Total Maroc par poste en 2014
Manuvre
0,7%

Directeur
2,5%

Ouvrier
18,7%

Manager
17,3%

Employ
10,2%

Cadre
31,4%

Agent de matrise
19,1%
Source : Total Maroc S.A.

La catgorie des cadres est la catgorie la plus importante au sein des effectifs de la Socit, avec un
total de 89 personnes en 2014, reprsentant 31,4% de leffectif permanent de la Socit. En cumul, les
cadres, les managers et les directeurs reprsentent 51,2% de leffectif en 2014.
IX.2.3. Evolution de leffectif permanent par activit
En 2014, leffectif permanent de Total Maroc se rpartit comme suit entre les diffrents types
dactivit :
Rpartition de leffectif de Total Maroc par activit en 2014
Rseau
18,7%
C&I
5,7%

Autres
44,2%

Lubrifiants
14,8%

GPL
11,0%

Aviation
5,7%
Source : Total Maroc S.A.

Les effectifs affects lactivit Rseau reprsentent 18,7% du personnel de Total Maroc en 2014. Les
activits commerce gnral et aviation reprsentent chacune 5,7% des effectifs, tandis que les activits
lubrifiants et GPL psent respectivement pour 14,8% et 11,0% dans leffectif de la Socit. Le reste de
leffectif (44,2%) concerne dautres fonctions techniques (dpts, logistique) et de support
(ressources humaines, comptabilit, contrle de gestion).

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

198

IX.2.4. Rpartition de leffectif permanent par tranche dge


Le schma ci-dessous prsente la ventilation de leffectif permanent de la Socit par tranche dge en
2014 :
Rpartition de leffectif de Total Maroc par tranche dge en 2014
56-59 ans
9,9%

20-25 ans
1,1%
26-30 ans
10,6%
31-35 ans
8,5%

51-55 ans
19,8%

36-40 ans
15,9%
46-50 ans
17,0%
41-45 ans
17,3%
Source : Total Maroc S.A.

En 2014, leffectif de Total Maroc est compos 64% de collaborateurs de plus de 40 ans.
IX.2.5. Rpartition de leffectif permanent par anciennet
Leffectif permanent de Total Maroc par anciennet se ventile comme suit en 2014 :
Rpartition de leffectif de Total Maroc par anciennet en 2014
> 30 ans
7,4%

26-30 ans
11,7%

0-5 ans
22,6%

20-25 ans
13,4%

16-20 ans
15,2%

6-10 ans
11,0%

11-15 ans
18,7%
Source : Total Maroc S.A.

La rpartition de leffectif par anciennet montre que plus de 33% du personnel de Total Maroc
dispose dune anciennet infrieure 10 ans.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

199

IX.2.6. Rpartition de leffectif permanent par sexe


Leffectif de Total Maroc est majoritairement masculin, les hommes reprsentant ainsi 78,1% du total
en 2014, ainsi que le montre le graphique ci-dessous :
Rpartition de leffectif de Total Maroc par sexe en 2014
Femmes
21,9%

Hommes
78,1%
Source : Total Maroc S.A.

IX.3. TURNOVER
Le turnover de la Socit se prsente comme suit entre 2012 et 2014 :

Effectif au 31 dcembre N-1


Dparts* anne N
Taux de turnover (2)/(1)

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

286

296

285

3,5%

-3,7%

13

12

-7,7%

-50,0%

4,55%

4,05%

2,11%

-0,49 pt

-1,95 pt

Source : Total Maroc S.A.


(*) Hors prretraites, retraites et dcs

Le turnover de la Socit demeure un niveau relativement bas, saffichant ainsi en moyenne 3,57%
sur la priode 2012-2014.

IX.4. EVOLUTION DE LA MASSE SALARIALE


Le tableau ci-dessous prsente lvolution de la masse salariale de la Socit au cours des trois
derniers exercices :
En kMAD
Masse salariale

32

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

105 590

107 842

111 314

2,1%

3,2%

Source : Total Maroc S.A.

Sur la priode 2012-2014, la masse salariale de Total Maroc a volu un taux de croissance annuel
moyen de 2,7%, passant ainsi de 105,6 MMAD en 2012 111,3 MMAD en 2014.

X.
X.1.

POLITIQUE DAPPROVISIONNEMENT
DESCRIPTIF GENERAL

Total Maroc diversifie ses sources dapprovisionnement pour satisfaire les besoins commerciaux de
ses clients en produits.

32

Masse salariale non charge

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

200

Pour le gasoil, lessence super et le Jet-A1, un arbitrage est assur entre les achats locaux et les
importations des produits, de telle sorte assurer en permanence la scurit dapprovisionnement.
Pour ce faire, des contrats sont signs aussi bien avec les fournisseurs locaux quavec le groupe
TOTAL. Ce dernier :

assiste Total Maroc dans le dveloppement des comptences de ses employs dans les techniques
dachat et de ngoce ;

communique Total Maroc diffrents supports techniques et publications pour la matrise et le


suivi de la tendance des marchs de trading des produits ptroliers.

Total Maroc dispose en outre de contrats dapprovisionnement aussi bien avec des entits du groupe
TOTAL ltranger que des fournisseurs nationaux, pour le propane et les lubrifiants. La Socit se
fournit en butane travers des appels doffres grs par le MEMEE. La SAMIR fournit Total Maroc
le reste de ses besoins en produits ptroliers.
Total Maroc a galement mis en place des contrats de cabotage pour transporter les produits ptroliers
du terminal de Jorf Lasfar ou Mohammedia Agadir ou Nador.
De manire gnrale, la Socit scurise son approvisionnement en contractualisant ses achats de
produits auprs de ses fournisseurs. Elle est toutefois en mesure de complter ces volumes contracts
par des achats spots en fonction des opportunits de march. La rpartition des volumes entre chaque
fournisseur, local ou international, dpend des ngociations que la Socit conduit tous les ans ou tous
les deux ans avec chacun dentre eux et des conditions commerciales qui lui sont accordes (premium
de prix par rapport aux cotations internationales, quantits disponibles, dlais de paiement, points de
livraison sur le Royaume). En tout tat de cause, la Socit veille ne pas dpendre dun fournisseur
en particulier et de diversifier son portefeuille de contrats dapprovisionnement, en maintenant des
flux locaux et internationaux chaque anne.
Les dlais de paiement avec les fournisseurs varient en fonction de la relation commerciale ; le
paiement peut ainsi tre ralis comptant ou dans un dlai compris entre 25 et 45 jours compter de la
livraison des produits.
En moyenne sur 2014 le compte fournisseur de Total Maroc reprsente 27 jours dachats de produits.

X.2.

POLITIQUE DE COUVERTURE DES ACHATS

De par son activit, Total Maroc est expose aux fluctuations de la parit USD/MAD et EUR/MAD
dans le cadre de ses importations de produits ptroliers. Sa politique de couverture vise assurer une
protection contre de tels risques de change. Ainsi, la quasi-totalit des transferts linternational font
lobjet dune couverture au pralable, avec un volume annuel limport denviron 550 MUSD.
Les couvertures utilises sont de type terme classique (pas doptions), avec une technique de
couverture par tranche, lobjectif tant de se caler la quinzaine de rfrence laquelle la cargaison
importe sera rattache, et de limiter le risque de fluctuation sur cette priode en couvrant chaque jour
une tranche durant la priode du pricing.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

201

Le tableau ci-dessous illustre la couverture par tranche travers un exemple chiffr :


Exemple de couverture par tranche
Principales hypothses
Quantit

35 000 tonnes

Quantit couvrir par tranche

2 917 tonnes

Priode de pricing

Du 28/01/2014 au 12/02/2014

Date prvisionnelle de
dchargement

20/02/2014

Dlai de paiement

25 jours

Date prvisionnelle dchance

17/03/2014

Nombre de tranches couvrir

12 tranches

Tranche

T1

Date

T2

T3

T4

28 janv. 29 janv. 30 janv. 31 janv.

1 fv.

2 fv.

T5

T6

T7

T8

T9
8 fv.

9 fv.

T10

T11

T12

3 fv.

4 fv.

5 fv.

6 fv.

7 fv.

10 fv.

11 fv.

12 fv.

Cotation en USD/tonne

936

942

943

937

924

929

924

934

944

944

946

946

Tranche couvrir en
MUSD

2,7

2,7

2,7

2,7

2,7

2,7

2,7

2,7

2,8

2,8

2,8

2,8

Source : Total Maroc S.A.

X.3.

REPARTITION DES ACHATS PAR ORIGINE

Total Maroc effectue ainsi un arbitrage entre les achats locaux et les importations des produits, de telle
sorte assurer en permanence la scurit de son approvisionnement.
Sur la priode 2012-2014, les achats de Total Maroc par origine se rpartissent comme suit :
Ventilation des achats de Total Maroc entre 2012 et 2014 par origine
Hydrocarbures liquides

23%

77%

2012

GPL

28%

43%

72%

57%

2013

Importations directes

2014

Achats locaux directs

54%

53%

57%

8%

8%

8%

38%

39%

35%

2012

2013

2014

Achats auprs des centres emplisseurs


Source : Total Maroc S.A.

Sur la priode 2012-2014, les achats dhydrocarbures liquides sont assurs hauteur de 31% en
moyenne par les achats locaux notamment auprs de la SAMIR, le reliquat tant assur par les
importations, essentiellement auprs du groupe TOTAL.
Concernant le GPL, Total Maroc se fournit directement sur le march national hauteur de 8% en
moyenne, et importe environ 55% de ses achats en direct. Le reste de lapprovisionnement en gaz se
fait auprs des centres emplisseurs (pour le butane essentiellement), qui importent eux-mmes
quasiment 100% des besoins tant donne la faiblesse de la production locale.

XI.

SYSTEME DINFORMATION ET DE GESTION

XI.1. APERU GENERAL


Le systme dinformation de Total Maroc a pour objectifs cls :

le pilotage des activits en scurit ;

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

202

le pilotage de leurs performances travers une information fiable et disponible ;

lintgration des processus de gestion ;

ladaptation aux objectifs stratgiques de lentreprise et aux contraintes NTIC (Nouvelles


Technologies de lInformation et de la Communication).

Total Maroc sappuie depuis 2008 sur une solution progicielle intgre qui couvre lessentiel des
domaines de gestion.
Total Maroc tire profit des directives et de lassistance du groupe TOTAL pour le maintien et
lvolution permanente de son SI.

XI.2. CARTOGRAPHIE APPLICATIVE


Le systme dinformation en place chez Total Maroc et ses filiales est bas sur :

un ERP incluant les modules : Sales distribution, Movements & Materials, Production, Finance &
Controlling ;

un CRM (Customer Relationship Management) ;

TOMCARD pour les transactions montique en station service ;

une solution pour la gestion et le suivi de la maintenance en dpts et stations service ;

une solution pour la scurisation des cargaisons des produits ptroliers et pour la facturation des
produits GPL sur terminaux embarqus ;

une solution pour la go-localisation des camions de transport de produits ;

une solution pour la gestion des ressources humaines ;

dautres outils spcifiques au groupe TOTAL pour la gestion des stocks, le pilotage HSEQ et les
paiements scuriss via Internet notamment.

Total Maroc sest galement lanc dans la dmatrialisation depuis quelques annes et dispose
actuellement doutils de GED et de workflows, dun Extranet permettant aux clients de passer
commande en ligne, etc., le tout lui permettant de raliser des gains apprciables en termes de
traabilit, de dlai de remonte, de traitement et de partage de linformation et en termes dimpact sur
lenvironnement.

XI.3. SECURITE IT
La plateforme en place a pour objectif dassurer lintgrit, la disponibilit et la fiabilit des donnes
en circulation. Elle est cet effet dote :

dun firewall qui gre la scurit informatique de lentreprise pour tout les flux entrants de
lextrieur, qui scurise les transferts de donnes intersites, et qui permet les filtrages Web ;

dune gestion scurise des accs et habilitations aussi bien logiques que physiques.

XI.4. PLAN DE CONTINUITE


(PRA)

DES

ACTIVITES (PCA)

ET

PLAN

DE

REPRISE

DACTIVITE

En cas dinterruption dune activit sur site, due des vnements majeurs, Total Maroc dispose dun :

PCA permettant dassurer une continuit du fonctionnement de ses activits ;

PRA permettant la reprise des systmes et des donnes critiques qui y sont gres plein rgime
ou en mode dgrad, selon des dlais dfinis et selon les exigences des mtiers.

Une salle back-up avec les redondances ncessaires vient appuyer le dploiement de ces plans.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

203

XII. POLITIQUE DE MAINTENANCE


La maintenance vise maintenir en bon tat de marche et assurer la disponibilit des outils de
production de lensemble des sites de Total Maroc.
Il existe deux grands types de maintenance :

La maintenance prventive (rvision, contrle, vrification, amlioration des processus


industriels) : elle est base sur des contrles et des surveillances de fonctionnement, intervalles
rguliers, selon un programme prtabli.
La maintenance prventive concerne en particulier les machines de lusine de lubrifiants, les
chanes des centres emplisseurs, les bouteilles de gaz conditionn, les volucompteurs des stationsservice et les cuves en stations et chez les clients.
Elle permet de rduire le taux de pannes et dfaillances soudaines, et par consquent, la frquence
de la maintenance corrective. Le responsable de chaque unit dispose de la documentation
technique lui permettant de connatre la frquence et la nature des interventions de maintenance
ainsi que la rfrence des pices de rechange commander et les modes opratoires de
remplacement.

La maintenance corrective (dpannage, rparation, rglage) : elle consiste remettre en tat


lquipement ou loutil de production la suite dun arrt ou un dysfonctionnement anormal.
Elle se traduit par une rparation immdiate.
Chaque quipement dispose de sa fiche de vie recensant toutes les interventions ralises par le
personnel de Total Maroc ou par des prestataires externes.
Un outil de suivi de la maintenance est utilis par lensemble des sites.

Concernant la maintenance du matriel et quipements des stations-service et des clients du C&I, elle
est assure par le service entretien rseau et clients (SERC) de Total Maroc compos de 22 personnes.

XIII. POLITIQUE DASSURANCE ET DE COUVERTURE DES RISQUES


Total Maroc dispose de polices dassurance (relatives aux dommages, la responsabilit et aux
personnes) permettant de couvrir ses biens, ses collaborateurs et ses oprations ainsi que celles et ceux
de ses filiales 100% contre plusieurs risques (notamment accidents du travail et maladies
professionnelles, responsabilit civile exploitation et produits livrs, pollution, vols, incendie,
explosion, catastrophes naturelles, recours des riverains et des tiers au titre de la multirisque
industrielle). Ces polices sont contractes auprs dassureurs de premier plan.
Total Maroc considre que sa couverture dassurance est en adquation avec les pratiques de
lindustrie et suffisante pour couvrir les risques normaux inhrents ses activits.

XIV. POLITIQUE DINVESTISSEMENT


Les investissements consentis par Total Maroc sont aligns avec ses objectifs stratgiques, tant en
matire commerciale quen matire de standards.
Sur le rseau, la politique dinvestissement de Total Maroc intgre en loccurrence :

la reprise dune dmarche de dveloppement du rseau, travers la cration de 10 12 nouvelles


stations par an ;

le dploiement de la nouvelle image de marque du groupe TOTAL sur lintgralit des stations
actives au Maroc entre 2012 et 2016 ;

linformatisation des points de vente pour permettre le dploiement du programme de fidlit en


2013 ;

le dveloppement du nouveau systme de montique (dploy en 2014).

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

204

En termes de logistique produits, la politique dinvestissement vise :

le renforcement des capacits de stockage de produits liquides, notamment travers le projet de


doublement de la capacit de stockage de SEJ ;

la mise niveau des installations en termes de scurit et denvironnement, par le dploiement sur
tous les sites des standards du groupe TOTAL (le invariants ) ;

la mise sous assurance qualit des produits, avec linvestissement dans les outils danalyse du
laboratoire central et le dploiement de deux laboratoires mobiles ;

lamlioration de la productivit de lusine de fabrication de lubrifiants, ainsi que des zones


dentrept.

Sur le GPL conditionn, Total Maroc mne un investissement soutenu dans lacquisition de nouvelles
bouteilles de GPL pour accompagner, voire dpasser la croissance du march.
Lhistorique des investissements engags par Total Maroc S.A. au cours des exercices 2012 2014 est
repris dans le tableau ci-aprs :
En kMAD
Rseau et C&I
GPL
Logistique et autres
Total investissements

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

111 104

144 127

175 866

29,7%

22,0%

64 903

70 414

83 980

8,5%

19,3%

21 314

23 868

25 809

12,0%

8,1%

197 321

238 409

285 654

20,8%

19,8%

Source : Total Maroc S.A.

Le cumul des investissements consentis par Total Maroc S.A. au cours de la priode 2012-2014
slve plus de 721 MMAD au total. Les principaux investissements raliss sur la priode
considre ont port entre autres sur :

un montant cumul de plus de 431 MMAD relatif au rseau et au commerce gnral sur la priode
2012-2014, avec entre autres une extension du rseau (cration de 30 nouvelles stations entre 2012
et 2014), ainsi quun remodelage et une remise niveau du rseau existant. Lacclration de
linvestissement sur la priode est lie notamment la mise en place du nouveau Rtrofit T-AIR , et limpact du programme de fidlit clients mis en service en 2013. Sur la priode
2012-2014, la moyenne de ces investissements se rpartit comme suit :
rseau nouveau : 39% ;
rseau existant : 51% ;
C&I : 10%

un investissement cumul de plus de 219 MMAD pour le GPL entre 2012 et 2014, portant
principalement sur lacquisition de bouteilles de GPL dans le but daccompagner les objectifs de
croissance de Total Maroc en termes de ventes de GPL conditionn ;

linvestissement de prs de 71 MMAD en logistique et autres sur 2012-2014, avec, entre autres, le
doublement de la capacit de production sur lusine de lubrifiants Berrechid pour les petits
conditionnements, travers la mise en place dune nouvelle ligne demplissage.

XV. POLITIQUE DE RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT


Total Maroc dispose daccords de partage de cots R&D avec dautres entits du groupe TOTAL pour
lactivit Marketing & Services.
En loccurrence, la R&D du secteur Marketing & Services du groupe TOTAL vise dvelopper de
nouvelles gammes de produits et promouvoir leur application, afin de positionner le groupe TOTAL
sur les technologies futures. Elle participe galement la formation de techniciens de haut niveau, et
la gestion de la proprit industrielle.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

205

Lactivit de la R&D Marketing & Services concerne notamment les domaines suivants :

carburants et combustibles :
dveloppement de nouveaux carburants et combustibles rpondant aux exigences des
nouvelles technologies moteurs et des matriels thermiques, et permettant dapporter des
bnfices tangibles et mesurables pour le client ;
tudes de combustion, dveloppement de carburants pour la Formule 1 ;

lubrifiants :
dveloppement des produits compatibles avec les technologies moteurs du futur ;
dveloppement des fluides et graisses pour lautomobile, la marine, lindustrie et de
produits spcifiques rpondant aux contraintes extrmes de la comptition,
accompagner les constructeurs automobiles dans les challenges daujourdhui et de demain
(CO2, missions, etc.) ;

additifs :
synthse et mise au point de formulation dadditifs permettant damliorer les
caractristiques et les performances des produits.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

206

PARTIE VI. SITUATION FINANCIERE DE TOTAL


MAROC

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

207

I.
I.1.

ANALYSE DES COMPTES SOCIAUX DE TOTAL MAROC S.A.


ANALYSE DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES DE TOTAL MAROC S.A.

Le tableau suivant reprend les donnes historiques de ltat des soldes de gestion de Total Maroc S.A.
lissue des exercices 2012, 2013 et 2014 :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Ventes de marchandises (en l'tat)

8 974,5

9 892,9

11 136,8

10,2%

12,6%

Vente de biens et services produits

55,8

54,8

68,6

-1,7%

25,3%

9 030,3

9 947,7

11 205,4

10,2%

12,6%

Produits caisse de compensation

4 792,77

3 642,8

2 736,6

-24,0%

-24,9%

Produit des activits ordinaires

13 823,0

13 590,5

13 942,0

-1,7%

2,6%

Achats revendus de marchandises

12 699,7

12 422,4

12 715,0

-2,2%

2,4%

Marge brute d'exploitation (1)

1 123,3

1 168,1

1 227,0

4,0%

5,0%

Ns

Ns

-0,9

0,9

0,3

>100,0%

-67,9%

Chiffre d'affaires

(-) Immobilisations produites par l'entreprise


pour elle-mme
(-) Variation de stocks de produits
(+) Achats consomms de matires et fournitures

103,4

92,7

105,4

-10,4%

13,8%

(+) Autres charges externes

294,3

349,7

369,2

18,8%

5,6%

Consommation de l'exercice (2)

398,5

441,5

474,3

10,8%

7,4%

Valeur ajoute (1) - (2)

724,8

726,6

752,7

0,3%

3,6%

8,0%

7,3%

6,7%

-72 pbs

-59 pbs

Taux de valeur ajoute (VA/CA)


Impts et taxes

3,9

4,3

1,4

10,6%

-66,7%

Charges de personnel

134,7

141,8

145,4

5,3%

2,5%

Excdent brut d'exploitation

586,2

580,5

605,8

-1,0%

4,4%

6,5%

5,8%

5,4%

-66 pbs

-43 pbs

3,9

0,7

0,7

-81,8%

-2,8%

26,4

38,8

36,8

47,1%

-5,2%

5,0

8,0

8,3

60,7%

3,6%

Dotations d'exploitation

151,4

172,6

171,0

14,0%

-0,9%

Rsultat dexploitation

460,2

439,5

464,0

-4,5%

5,6%

5,1%

4,4%

4,1%

-68 pbs

-28 pbs

Rsultat financier

-41,6

-18,8

-21,6

54,7%

-14,4%

Rsultat courant

Marge brute d'exploitation (EBE/CA)


Autres produits d'exploitation
Reprise d'exploitation, transfert de charges
Autres charges d'exploitation

Marge oprationnelle (REX/CA)

418,6

420,7

442,5

0,5%

5,2%

Rsultat non courant

2,6

26,8

2,7

>100%

-89,7%

Rsultat avant impt

421,2

447,4

445,2

6,2%

-0,5%

Impt sur les rsultats

122,6

136,9

127,9

11,7%

-6,6%

Rsultat net

298,6

310,5

317,3

4,0%

2,2%

3,3%

3,1%

2,8%

-19 pbs

-29 pbs

Marge nette (RN/CA)

Source : Total Maroc S.A.

N.B. : dans la prsentation ci-dessus de ltat des soldes de gestion de Total Maroc, les produits de la
caisse de compensation ont fait lobjet dun reclassement en tant que produits des activits ordinaires,
et sont donc inclus dans le calcul de la marge brute dexploitation et de la valeur ajoute de la Socit.
En effet, le compte de produits et de charges selon la prsentation comptable des normes CNC fait
apparatre les produits de la caisse de compensation en-dessous de la valeur ajoute. Cette
classification a pour consquence de faire ressortir une marge brute dexploitation et une valeur
ajoute ngatives, ce qui fausse la lecture analytique de lactivit de la Socit.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

208

I.1.1.

Chiffre daffaires

Les ventes dhydrocarbures liquides, GPL, et spcialits (lubrifiants et produits dentretien


automobile) reprsentent en moyenne plus de 99% du chiffre daffaires de Total Maroc. Le reliquat du
chiffre daffaires intgre les prestations de services telles que les loyers et les redevances des stations
du rseau.
Le tableau ci-aprs dtaille la rpartition du chiffre daffaires de Total Maroc par type de ventes sur la
priode 20122014 :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Hydrocarbures liquides

7 001,9

7 819,1

9 012,2

11,7%

15,3%

GPL

1 577,0

1 663,7

1 701,2

5,5%

2,3%

Spcialits (lubrifiants & PEA)


Ventes de marchandises en l'tat (1)
Prestations de services (2)
Chiffre d'affaires (1)+(2)

395,6

410,1

423,4

3,7%

3,3%

8 974,5

9 892,9

11 136,8

10,2%

12,6%

55,8

54,8

68,6

-1,7%

25,2%

9 030,3

9 947,7

11 205,4

10,2%

12,6%

Source : Total Maroc S.A.

Les prestations de services concernent en loccurrence les loyers, les redevances et autres prestations.
Evolution du chiffre daffaires entre 2012 et 2013
A fin 2013, le chiffre daffaires de Total Maroc slve 9 947,7 MMAD, en croissance de 10,2% par
rapport 2012. Sa progression rsulte :

dune part, de la progression des ventes dhydrocarbures liquides, GPL et spcialits


(respectivement +11,7%, 5,5% et 3,7%), en lien avec la hausse des volumes vendus (+44,0 kt sur
les ventes de produits blancs, et +8,9 kt sur les ventes de GPL) ;

et, dautre part, du relvement amorc par le gouvernement en juin 2012 des prix de vente des
hydrocarbures liquides (hausses de 1 MAD/l, 2 MAD/l et de 988 MAD/t respectivement pour le
gasoil, lessence et le fioul33), suivi en septembre 2013 par lintroduction du systme dindexation
partielle pour la fixation des prix de ces produits.

Evolution du chiffre daffaires entre 2013 et 2014


Au titre de lexercice 2014, le chiffre daffaires de Total Maroc ressort 11 205,4 MMAD, tmoignant
dune progression de 12,6% par rapport lexercice antrieur. Les ventes dhydrocarbures liquides,
qui reprsentent plus de 80% du chiffre daffaires en 2014, montrent en loccurrence une progression
de 15,3% 9 012,2 MMAD, qui trouve son origine notamment dans laugmentation des ventes de
produits blancs (+17,5 kt) en 2014. Les ventes de GPL saffichent galement en tendance haussire sur
lexercice, avec une augmentation de 37,5 MMAD en valeur et de +15,4 kt en volume.

33

Source : Rapport de la Cour des Comptes

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

209

I.1.2.

Valeur ajoute

Le tableau suivant dtaille lvolution de la valeur ajoute sur la priode considre :


En MMAD
Chiffre d'affaires

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

9 030,3

9 947,7

11 205,4

10,2%

12,6%

Produits caisse de compensation

4 792,77

3 642,8

2 736,6

-24,0%

-24,9%

Produit des activits ordinaires

13 823,0

13 590,5

13 942,0

-1,7%

2,6%

Achats revendus de marchandises

12 699,7

12 422,4

12 715,0

-2,2%

2,4%

1 123,3

1 168,1

1 227,0

4,0%

5,0%

Ns

Ns

Marge brute d'exploitation (1)


(-) Immobilisations produites par l'entreprise
pour elle-mme
(-) Variation de stocks de produits

-0,9

0,9

0,3

>100,0%

-67,9%

(+) Achats consomms de matires et fournitures

103,4

92,7

105,4

-10,4%

13,8%

(+) Autres charges externes

294,3

349,7

369,2

18,8%

5,6%

Consommation de l'exercice (2)

398,5

441,5

474,3

10,8%

7,4%

Valeur ajoute (1) - (2)

724,8

726,6

752,7

0,3%

3,6%

8,0%

7,3%

6,7%

-72 pbs

-59 pbs

Taux de valeur ajoute (VA/CA)

Source : Total Maroc S.A.

N.B. : pour rappel, les produits de caisse de compensation ont t rintgrs dans le calcul de la valeur
ajoute prsente ci-dessus.
Evolution de la valeur ajoute entre 2012 et 2013
En 2013, la valeur ajoute de Total Maroc stablit 726,6 MMAD, contre 724,8 MMAD en 2012.
Cette volution tient en partie la marge brute dexploitation qui marque une progression de 4% en
2013 pour stablir 1 168,1 MMAD, sous leffet combin de :

la croissance du chiffre daffaires, induite essentiellement par la progression des ventes de


marchandises en ltat de 10,2% 9 892,9 MMAD en 2013, qui sexplique notamment par un
effet daugmentation de volumes des ventes de produits blancs (+44,0 kt) et des ventes de GPL
(+8,9 kt) ;

le recul de 24,0% des produits de la caisse de compensation 3 642,8 MMAD, en partie sous
leffet de lintroduction, en septembre 2013, du mcanisme dindexation partielle des prix du
gasoil, de lessence et du fioul n2 ;

la baisse des achats revendus de marchandises 12 422,4 MMAD en 2013 (soit -2,2% par rapport
2012) lie majoritairement la baisse des achats revendus dhydrocarbures liquides
(-242,6 MMAD, en loccurrence suite une baisse du prix de reprise unitaire moyen en 2013,
notamment pour le gasoil) et de GPL (-42,4 MMAD).

La consommation de lexercice marque quant elle une augmentation de 10,8% en 2013


441,5 MMAD, lie aux facteurs suivants :

un repli des achats de matires et fournitures consommables et demballages, qui passent de


25,5 MMAD en 2012 13,5 MMAD en 2013 ;

une progression des autres charges externes (+18,8% 349,7 MMAD), lie notamment la hausse
des charges dentretien et rparations (+74,5%).

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

210

Evolution de la valeur ajoute entre 2013 et 2014


La valeur ajoute de Total Maroc passe de 726,6 MMAD en 2013 752,7 MMAD en 2014, ce qui
reprsente une progression de 3,6%. Derrire cette volution se trouve :

la croissance de +58,9 MMAD de la marge brute dexploitation, avec notamment :


une hausse de 1 193,0 MMAD des ventes dhydrocarbures liquides face une augmentation
de 233,4 MMAD des achats revendus dhydrocarbures liquides ;
un repli des produits de la caisse de compensation 2 736,6 MMAD en 2014 (vs
3 642,8 MMAD) notamment pour les hydrocarbures liquides (-946,5 MMAD), suite la
dcompensation totale de lessence partir de janvier 2014, et la diminution graduelle de la
compensation du gasoil entre janvier et octobre 2014 ;

la hausse de +32,9 MMAD de la consommation, intgrant :


une augmentation de +19,5 MMAD des autres charges externes, en lien notamment avec les
frais publicitaires (+6,7 MMAD), les frais dentretien (+8,2 MMAD) et les charges
locatives (+3,6 MMAD) ;
une progression de +12,8 MMAD des achats consomms de matires et de fournitures
sexpliquant par la hausse des frais de stockage et de passage ainsi que des achats dadditifs
et emballages pour les lubrifiants ;
lvolution de -0,6 MMAD de la variation de stocks de produits.

I.1.3.

Excdent brut dexploitation

Le tableau ci-dessous dtaille lvolution de lexcdent brut dexploitation de Total Maroc au cours de
la priode 2012 2014 :
En MMAD

2012

2013

2014

Valeur ajoute (1) - (2)

724,8

726,6

752,7

0,3%

3,6%

3,9

4,3

1,4

10,6%

-66,7%

Charges de personnel

134,7

141,8

145,4

5,3%

2,5%

Excdent brut d'exploitation

586,2

580,5

605,8

-1,0%

4,4%

6,5%

5,8%

5,4%

-66 pbs

-43 pbs

Impts et taxes

Marge brute d'exploitation (EBE/CA)

Var. 13/12

Var. 14/13

Source : Total Maroc S.A.

Evolution de lexcdent brut dexploitation entre 2012 et 2013


Les charges de personnel de la Socit sont en augmentation de 5,3% au cours de lexercice 2013 et
stablissent 141,8 MMAD. Cette hausse est lie en grande partie aux revalorisations de salaires et
des indemnits de dparts volontaires.
Lexcdent brut dexploitation de Total Maroc stablit 580,5 MMAD en 2013, soit -1,0% par
rapport lexercice prcdent. La marge brute dexploitation marque un repli de 66 pbs pour safficher
5,8%.
Evolution de lexcdent brut dexploitation entre 2013 et 2014
Au titre de lexercice 2014, lexcdent brut dexploitation de Total Maroc est en progression de 4,4%
par rapport lexercice 2013, stablissant ainsi 605,8 MMAD. Son volution est impacte par :

laugmentation de la valeur ajoute de 26,0 MMAD ;

la hausse des charges de personnel de 3,6 MMAD, soit une augmentation de 2,5%. Ce taux de
variation annuelle est moins important quen 2013 (5,3%) cause dun montant dindemnits de
dpart moins important en 2014 (3,1 MMAD) quen 2013 (5,7 MMAD) ;

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

211

le repli de 2,9 MMAD du poste impts et taxes. Cette volution correspond la reprise dune
provision pour impt constitue en 2007 et devenue sans objet en 2014.

La marge brute dexploitation est en recul de 43 pbs sur lexercice et stablit 5,4% en 2014, vs 5,8%
en 2013.
I.1.4.

Rsultat dexploitation

Le rsultat dexploitation de Total Maroc S.A. se prsente comme suit sur la priode considre :
En MMAD

2012

2013

2014

Excdent brut d'exploitation

586,2

580,5

605,8

-1,0%

4,4%

3,9

0,7

0,7

-81,8%

-2,8%

26,4

38,8

36,8

47,1%

-5,2%

Autres produits d'exploitation


Reprise d'exploitation, transfert de charges
Autres charges d'exploitation

Var. 13/12

Var. 14/13

5,0

8,0

8,3

60,7%

3,6%

Dotations d'exploitation

151,4

172,6

171,0

14,0%

-0,9%

Rsultat dexploitation

460,2

439,5

464,0

-4,5%

5,6%

5,1%

4,4%

4,1%

-68 pbs

-28 pbs

Marge oprationnelle (REX/CA)

Source : Total Maroc S.A.

Evolution du rsultat dexploitation entre 2012 et 2013


En 2013, lvolution du rsultat dexploitation, qui marque un repli de -20,7 MMAD pour se chiffrer
439,5 MMAD, est principalement lie celle de lexcdent brut dexploitation (-5,7 MMAD) et
laugmentation des dotations dexploitation qui affichent une hausse de 21,2 MMAD 172,6 MMAD
en 2013, engendre par celle des dprciations pour risques et charges court terme(+14,8 MMAD)
en relation avec un contentieux douanier34 (provision de 13 MMAD en 2013).
Par ailleurs, la variation des autres produits d'exploitation, qui passent de 3,9 MMAD en 2012
0,7 MMAD en 2013, sexplique par les gains raliss en 2012 suite l'assainissement des vieilles
crances clients pour 3,2 MMAD.
Lvolution la hausse des reprises d'exploitation (+12,4 MMAD) concerne principalement les
reprises des provisions sur crances litigieuses clients (+8 MMAD), la reprise de la provision pour
retraite (+1,6 MMAD), ainsi que la reprise en 2013 d'une provision, devenue sans objet, pour
3 MMAD.
Enfin, laugmentation des autres charges dexploitation (+3 MMAD) concerne les pertes sur crances
clients irrcouvrables, qui passent de 4 MMAD en 2012 7,9 MMAD en 2013.
Evolution du rsultat dexploitation entre 2013 et 2014
Au cours de lexercice 2014, le rsultat dexploitation de Total Maroc sapprcie de 5,6% pour
stablir 464,0 MMAD, soit une progression de 24,5 MMAD qui trouve son origine essentiellement
dans les facteurs ci-aprs :

la croissance de lexcdent brut dexploitation (+25,3 MMAD) ;

la lgre volution la baisse des dotations dexploitation (-1,6 MMAD) et la hausse des autres
charges dexploitation (+0,3 MMAD).

34

Cf. Partie IX de la Note dInformation relative aux faits exceptionnels et litiges pour plus de dtails sur ce contentieux

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

212

I.1.5.

Rsultat financier

Au cours de la priode 20122014, le rsultat financier de Total Maroc S.A. a volu comme suit :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Produits financiers

51,4

69,4

60,2

34,8%

-13,2%

Produits des titres de participation et autres titres


immobiliss

46,3

50,7

49,7

9,5%

-2,0%

Gains de change

4,1

1,4

7,2

-65,0%

>100%

Intrts et autres produits financiers

1,1

16,5

2,8

>100%

-82,8%

Reprises financires, transfert de charges

0,7

0,6

Ns

-22,6%

Charges financires

93,1

88,2

81,8

-5,2%

-7,3%

Charges d'intrts

88,1

83,9

79,2

-4,7%

-5,7%

Pertes de change

4,7

3,2

2,4

-32,4%

-24,6%

Dotations financires

0,2

1,1

0,2

>100%

-83,9%

-41,6

-18,8

-21,6

54,7%

-14,4%

Rsultat financier

Source : Total Maroc S.A.

Evolution du rsultat financier entre 2012 et 2013


Les produits financiers de Total Maroc stablissent 69,4 MMAD en 2013 (+34,8% sur lanne), et
se composent en majeure partie :

des produits de titres de participation, qui se chiffrent 50,7 MMAD en 2013 (en croissance de
9,5% par rapport 2012 avec laugmentation des dividendes reus de Salam Gaz) ;

et des intrts et autres produits financiers, qui slvent 16,5 MMAD (en volution de
15,4 MMAD par rapport lexercice prcdent, en lien avec les intrts de retard clients en
dcembre 2013 (il s'agit du premier exercice o les intrts de retard clients sont comptabiliss35,
pour 15,5 MMAD, sans impact sur le rsultat toutefois car neutraliss par une provision pour
risques et charges d'un montant identique).

Paralllement, les charges financires sont en repli de -4,9 MMAD 88,2 MMAD en 2013 (vs
93,1 MMAD), conscutivement au recul des charges dintrt (-4,2 MMAD) sexpliquant
essentiellement par la baisse des agios bancaires et intrts spot (-7,4 MMAD).
Compte tenu de ces volutions, le rsultat financier samliore ainsi de 22,8 MMAD pour stablir
-18,8 MMAD en 2013, vs -41,6 MMAD en 2012, soit une volution la hausse de 54,7%.
Evolution du rsultat financier entre 2013 et 2014
Au terme de lexercice 2014, les produits financiers de Total Maroc marquent un repli de 13,2%
60,2 MMAD, principalement sous leffet du repli conjugu des intrts et autres produits financiers
(-13,7 MMAD) et des produits des titres de participation et autres titres immobiliss (-1,0 MMAD),
contrebalanc par la hausse des gains de change en 2014 (+5,7 MMAD).
Par ailleurs, les charges financires enregistrent une baisse de 7,3% pour stablir 81,8 MMAD fin
2014, soit une diminution de 6,4 MMAD relative principalement celle des charges dintrts
(-4,7 MMAD) du fait de la combinaison des lments suivants :

une hausse des intrts sur cession des crances envers la caisse de compensation (+2,8 MMAD) ;

une diminution des intrts sur le crdit douanier (-7,8 MMAD) suite une baisse de lencours de
la dette douanire (-442,2 MMAD), sexpliquant par le recours plus avantageux aux concours
bancaires.

35

Cf. chapitre III de la loi 32-10, introduisant les intrts de retard en cas de dpassement des dlais de paiement dans les transactions
commerciales entre oprateurs privs

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

213

En consquence de ces volutions, le rsultat financier est en diminution de 2,7 MMAD par rapport
2013 (soit -14,4%), et stablit donc -21,6 MMAD au terme de lexercice 2014.
I.1.6.

Rsultat non courant

Le tableau ci-dessous reprend lvolution du rsultat non courant de Total Maroc S.A. sur la priode
considre :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Produits non courants

27,0

53,8

31,3

99,4%

-41,9%

Produits de cession d'immobilisations

21,7

29,8

13,5

37,3%

-54,5%

Autres produits non courants

3,1

5,0

0,4

59,1%

-91,1%

Reprises non courantes, transfert de charges

2,2

19,1

17,3

>100%

-9,2%

24,4

27,1

28,5

11,1%

5,5%

0,4

3,0

3,4

>100%

12,6%

Charges non courantes


V.N.A. des immobilisations cdes
Autres charges non courantes
Dotations non courantes
Rsultat non courant

9,0

8,5

7,5

-5,4%

-12,0%

15,0

15,5

17,7

3,6%

13,7%

2,6

26,8

2,7

>100%

-89,7%

Source : Total Maroc S.A.

Evolution du rsultat non courant entre 2012 et 2013


En 2013, les produits de cessions dimmobilisations se chiffrent 29,8 MMAD, en hausse de 37,3%
par rapport 2012, et se rapportent essentiellement la dconsignation de bouteilles GPL, la cession
de terrain et de matriel dquipement rseau. En conjugaison avec laugmentation des reprises non
courantes aux provisions (19,1 MMAD en 2013 dont 15,0 MMAD de reprise sur la provision lie au
contentieux fiscal en rapport avec la fusion avec SDBP), ceci fait ressortir un montant de produits non
courants de 53,8 MMAD en 2013, contre 27,0 MMAD au titre de lanne prcdente.
Dautre part, les charges non courantes de la Socit ne marquent quun accroissement de
+2,7 MMAD en 2013 et comprennent notamment :

3,0 MMAD de V.N.A dimmobilisations cdes ;

8,5 MMAD dautres charges non courantes incluant :


la contribution la cohsion sociale constate en 2013 pour 6,5 MMAD (contre 8,1 MMAD
en 2012) ;
un rappel d'impt de 1,4 MMAD ;
des dons et pnalits lgales pour 0,6 MMAD (0,9 MMAD en 2012) ;

15,5 MMAD de dotations non courantes correspondant la provision pour risque de non
recouvrement des intrts de retard clients (voqus plus haut au niveau des intrts et autres
produits financiers).

Par voie de consquence, le rsultat non courant stablit 26,8 MMAD fin 2013, contre 2,6 MMAD
fin 2012.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

214

Evolution du rsultat non courant entre 2013 et 2014


Les produits non courants stablissent 31,3 MMAD en 2014, contre 53,8 MMAD sur lanne 2013.
Leur volution est lie celle :

des reprises non courantes de provisions pour risques et charges (17,3 MMAD en 2014, contre
19,1 MMAD en 2013) relatives essentiellement :
la reprise de la provision lie au risque de non recouvrement des intrts de retard clients,
provisionns en 2013 pour 15,5 MMAD ;
la reprise de la provision pour impt devenue sans objet en 2014, pour 1,8 MMAD ;

des produits de cessions dimmobilisations plus importants en 2013 (29,8 MMAD) quen 2014
(13,5 MMAD).

Paralllement, les charges non courantes connaissent une volution la hausse au cours de lanne
2014 et se chiffrent donc 28,5 MMAD (vs 27,1 MMAD en 2013), sous leffet notamment des
dotations non courantes aux provisions pour risques et charges, qui stablissent 17,7 MMAD
(vs 15,5 MMAD au 31 dcembre 2013) et qui ont trait la provision du risque de non recouvrement
des intrts de retard clients (16,6 MMAD), et la provision constitue suite au contrle fiscal de
Total Maroc pour 1,1 MMAD (chefs de redressement accepts par la Socit).
Le rsultat non courant saffiche par consquent 2,7 MMAD au terme de lexercice 2014, contre
26,8 MMAD lissue de lexercice antrieur.
I.1.7.

Rsultat net

Le rsultat net de Total Maroc S.A. sur la priode 20122014 se prsente comme suit :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Rsultat dexploitation

460,2

439,5

464,0

-4,5%

5,6%

Rsultat financier

-41,6

-18,8

-21,6

54,7%

-14,4%

Rsultat courant

418,6

420,7

442,5

0,5%

5,2%

Rsultat non courant

2,6

26,8

2,7

>100%

-89,7%

Rsultat avant impt

421,2

447,4

445,2

6,2%

-0,5%

Impt sur les rsultats

122,6

136,9

127,9

11,7%

-6,6%

Rsultat net

298,6

310,5

317,3

4,0%

2,2%

3,3%

3,1%

2,8%

-19 pbs

-29 pbs

Marge nette (RN/CA)

Source : Total Maroc S.A.

Evolution du rsultat net entre 2012 et 2013


En 2013, Total Maroc affiche un rsultat net de 310,5 MMAD, en augmentation de 4,0% par rapport
lexercice antrieur. Cette amlioration tient leffet combin de :

lvolution du rsultat financier, qui stablit -18,8 MMAD fin 2013 (contre -41,6 MMAD en
2012) ;

la baisse du rsultat dexploitation (-4,5%), qui stablit 439,5 MMAD en 2013 ;

la hausse du rsultat non courant qui passe de 2,6 MMAD en 2012 26,8 MMAD en 2013.

La marge nette de la Socit enregistre un repli de 19 pbs pour stablir 3,1% lissue de lexercice.
Evolution du rsultat net entre 2013 et 2014
Le rsultat net de Total Maroc se chiffre 317,3 MMAD fin 2014. Comparativement 2013, il
tmoigne dune progression de 2,2% qui est porte en majeure partie par la hausse du rsultat courant
(+5,2% 442,5 MMAD en 2014).

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

215

La marge nette stablit 2,8% au terme de lexercice 2014, contre 3,1% au titre de lanne
prcdente.

I.2.

ANALYSE DU BILAN DE TOTAL MAROC S.A.

Le bilan de Total Maroc S.A. se prsente comme suit lissue des exercices 2012, 2013 et 2014 :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

1 186,8

1 303,6

1 451,3

9,8%

11,3%

ACTIF
Actif immobilis
Immobilisations en non valeurs

2,4

4,0

2,8

67,5%

-31,1%

86,8

99,1

91,7

14,1%

-7,5%

Immobilisations corporelles

935,6

1 036,5

1 193,4

10,8%

15,1%

Immobilisations financires

161,9

163,9

163,5

1,2%

-0,3%

Ecarts de conversion - Actif

Ns

Ns

Actif circulant (hors TVP)*

3 725,0

2 864,3

2 820,1

-23,1%

-1,5%

Stocks

1 063,4

551,2

761,0

-48,2%

38,1%

Crances de lactif circulant


Ecarts de conversion - actif (lments
circulants)
Trsorerie - Actif (y compris TVP)*

2 661,4

2 312,5

2 058,9

-13,1%

-11,0%

0,2

0,6

0,2

>100%

-69,8%

96,3

858,3

71,1

>100%

-91,7%

856,3

Ns

-100,0%

5 008,1

5 026,2

4 342,4

0,4%

-13,6%

1 592,8

1 597,8

1 610,3

0,3%

0,8%

797,6

809,9

827,2

1,5%

2,1%

Ns

Ns

748,3

733,5

726,5

-2,0%

-1,0%

46,8

54,4

56,6

16,2%

4,0%

Immobilisations incorporelles

dont titres et valeurs de placement


Total ACTIF
PASSIF
Financement permanent
Capitaux propres
Capitaux propres assimils
Dettes de financement
Provisions durables pour risques et charges
Ecart de conversion - Passif

Ns

Ns

3 415,0

3 087,4

1 939,7

-9,6%

-37,2%

0,2

0,6

0,2

>100%

-69,8%

Ecarts de conversion - passif (lments


circulants)

2,4

Ns

Ns

Trsorerie - Passif

340,4

789,9

Ns

>100%

5 008,1

5 026,2

4 342,4

0,4%

-13,6%

Dettes du passif circulant


Autres provisions pour risques et charges

Total PASSIF

Source : Total Maroc S.A.


(*) Les titres et valeurs de placement sont considrs dans la trsorerie actif compte tenu de leur liquidit

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

216

I.2.1.

Actif immobilis

Le tableau ci-dessous prsente lvolution de lactif immobilis sur la priode 20122014 :


En MMAD

2012

Immobilisations en non valeurs


en % du total bilan

Var. 14/13

4,0

2,8

67,5%

-31,1%

0,1%

0,1%

3 pbs

-2 pbs

1,8

1,4

Ns

-25,0%

2,4

2,2

1,4

-8,1%

-36,0%

86,8

99,1

91,7

14,1%

-7,5%

1,7%

2,0%

2,1%

24 pbs

14 pbs

0,7

12,9

5,5

>100%

-57,4%

Immobilisations incorporelles
Brevets, marques, droits et valeurs similaires
Fonds commercial
en % du total bilan

Var. 13/12

2,4

Charges rpartir sur plusieurs exercices

Immobilisations corporelles

2014

0,0%

Frais prliminaires

en % du total bilan

2013

86,2

86,2

86,2

0,0%

0,0%

935,6

1 036,5

1 193,4

10,8%

15,1%

18,7%

20,6%

27,5%

194 pbs

686 pbs

Terrains

80,6

89,6

89,7

11,1%

0,1%

Constructions

186,9

213,9

236,9

14,4%

10,8%

Installations techniques, matriel et outillage

573,6

653,0

741,3

13,8%

13,5%

7,1

5,0

2,8

-30,2%

-42,6%

23,5

23,6

23,7

0,3%

0,6%

Matriel de transport
Mobilier, matriel de bureau et amnagements
divers
Immobilisations corporelles en cours

63,8

51,5

99,0

-19,3%

92,0%

161,9

163,9

163,5

1,2%

-0,3%

3,2%

3,3%

3,8%

3 pbs

50 pbs

Prts immobiliss

3,9

5,8

2,9

48,1%

-50,9%

Autres crances financires

4,4

4,5

7,0

2,7%

55,3%

153,6

153,6

153,6

0,0%

0,0%

Ns

Ns

1 186,8

1 303,6

1 451,3

9,8%

11,3%

23,7%

25,9%

33,4%

224 pbs

749 pbs

Immobilisations financires
en % du total bilan

Titres de participation
Ecarts de conversion - Actif
Actif immobilis
en % du total bilan

Source : Total Maroc S.A.

Evolution de lactif immobilis entre 2012 et 2013


En 2013, lactif immobilis de Total Maroc atteint un montant de 1 303,6 MMAD, une progression de
9,8% sexpliquant essentiellement par les immobilisations corporelles qui passent de 935,6 MMAD en
2012 1 036,5 MMAD en 2013 (+10,8%) avec :

un investissement en rseau et commerce gnral de 144,1 MMAD, li entre autres louverture


de nouvelles stations, la rnovation selon le nouveau rtrofit T-Air et la mise en service du
programme de fidlit clients ;

70,4 MMAD dinvestissement pour le GPL ;

23,9 MMAD en autres investissements.

Evolution de lactif immobilis entre 2013 et 2014


Entre 2013 et 2014, lactif immobilis de la Socit marque une volution de 11,3%, passant ainsi de
1 303,6 MMAD en 2013 1 451,3 MMAD en 2014. En loccurrence, les immobilisations corporelles,
qui reprsentent plus de 82% de lactif immobilis en 2014 (soit un montant de 1 193,4 MMAD),
enregistrent une augmentation de 15,1% au cours de lexercice, sous leffet des investissements
raliss sur la priode, contrebalancs par leffet des amortissements.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

217

Ces investissements intgrent entre autres :

84,0 MMAD dinvestissement pour le GPL ;

175,9 MMAD dinvestissement en rseau et C&I.

I.2.2.

Capitaux propres

Les capitaux propres de Total Maroc S.A. ont volu comme suit sur la priode tudie :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Capital social

220,0

448,0

448,0

>100%

0,0%

Primes d'mission, de fusion, d'apport

Ns

Ns

Ecarts de rvaluation

Ns

Ns

Rserve lgale

22,0

22,0

37,5

0,0%

70,6%

Autres rserves

257,0

29,1

24,4

-88,7%

-16,4%

0,3

Ns

-100,0%

Report nouveau
Rsultats nets en instance d'affectation
Rsultat net de l'exercice
Capitaux propres
en % du total bilan

Ns

Ns

298,6

310,5

317,3

4,0%

2,2%

797,6

809,9

827,2

1,5%

2,1%

15,9%

16,1%

19,0%

19 pbs

294 pbs

Source : Total Maroc S.A.

Evolution des capitaux propres entre 2012 et 2013


En 2013, le capital social de Total Maroc est port de 220,0 MMAD 448,0 MMAD : cette
augmentation de capital est le fruit dune incorporation de rserves pour un montant de 227,8 MMAD
et du report nouveau pour un montant de 0,2 MMAD, par dcision de lAssemble gnrale de la
Socit en octobre 2013.
Par ailleurs, suite la distribution dun dividende de 298,2 MMAD, les capitaux propres de la Socit
saffichent un total de 809,9 MMAD fin 2013, en hausse de 1,5% par rapport 2012.
Evolution des capitaux propres entre 2013 et 2014
Les capitaux propres de Total Maroc stablissent 827,2 MMAD fin 2014, contre 809,9 MMAD au
31 dcembre 2013, soit une progression de 2,1%. Leur volution est marque en 2014 par :

la dotation de la rserve lgale par lAssemble gnrale de Total Maroc en mai 2014 dun
montant de 15,5 MMAD, et laffectation, par la mme Assemble, dun montant de 324,4 MMAD
en rserves libres ;

la mise en distribution en juin 2014 dun dividende de 300,0 MMAD ;

leffet du rsultat net de lexercice, qui passe de 310,5 MMAD en 2013 317,3 MMAD en 2014.

I.2.3.

Endettement financier net

Lvolution de lendettement financier net de Total Maroc S.A. se prsente de la manire suivante :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

(+) Dettes de financement

748,3

733,5

726,5

-2,0%

-1,0%

340,4

789,9

Ns

>100%

96,3

858,3

71,1

>100%

-91,7%

652,0

215,7

1 445,3

-66,9%

>100%

(+) Trsorerie - passif


(-) Trsorerie - actif (y compris TVP)
Endettement financier net

Var. 14/13

Source : Total Maroc S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

218

En loccurrence, la composition des dettes de financement de Total Maroc est dtaille dans le tableau
suivant :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Financement du stock de scurit

517,3

517,3

517,3

0,0%

0,0%

Dpts et cautionnements reus

231,1

216,2

209,2

-6,4%

-3,2%

Total dettes de financement

748,3

733,5

726,5

-2,0%

-1,0%

Source : Total Maroc S.A.

A partir de 1981, une marge spciale pour le financement des stocks de scurit a t mise en place par
lEtat pour les distributeurs de produits ptroliers. Ce mode de financement a t suspendu par la suite
en 1997 pour les hydrocarbures liquides.
En loccurrence, les dettes de financement de Total Maroc intgrent le financement des stocks de
scurit pour 517,3 MMAD, montant stable depuis mai 2000.
Evolution de lendettement financier net entre 2012 et 2013
Au titre de lexercice 2013, lvolution des dpts et cautionnements (-14,9 MMAD) porte les dettes
de financement long-terme de Total Maroc 733,5 MMAD (soit -2,0% de variation annuelle).
Du fait dune trsorerie Actif significative de 858,3 MMAD (dont 856,3 MMAD de TVP) et dune
trsorerie Passif de 340,4 MMAD, lendettement financier net de la Socit est en repli
215,7 MMAD fin 2013.
Evolution de lendettement financier net entre 2013 et 2014
A fin 2014, les dettes de financement de la Socit ressortent 726,5 MMAD, soit -1,0%
comparativement 2013, compte tenu dune baisse des dpts et cautionnements reus (-7,0 MMAD).
Lendettement financier net stablit donc 1 445,3 MMAD lissue de lanne 2014, et inclut
notamment une trsorerie Passif de 789,9 MMAD, dont :

305,7 MMAD doprations de refinancement en devise des importations (vs 340,4 MMAD au
terme de lexercice 2013) ;

375 MMAD de Spots en compte ; et

109,1 MMAD de dcouvert bancaire.

I.2.4.

Provisions durables pour risques et charges

Le tableau suivant retrace lvolution des provisions durables pour risques et charges de Total Maroc
pour les exercices 2012 2014 :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Provisions pour risques

28,2

38,7

36,6

37,2%

-5,4%

Provisions pour charges

18,7

15,7

20,0

-15,7%

27,2%

Provisions durables pour risques et charges

46,8

54,4

56,6

16,2%

4,0%

Source : Total Maroc S.A.

Evolution des provisions durables pour risques et charges entre 2012 et 2013
En volution de 16,2% sur lexercice 2013, les provisions pour risques et charges de Total Maroc
stablissent 54,4 MMAD et se composent de :

provisions pour risques de 38,7 MMAD fin 2013 (+10,5 MMAD par rapport 2012) dont :
15,5 MMAD pour risque de non recouvrement des intrts de retard clients ;
13 MMAD relatifs un contentieux douanier ;

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

219

5,5 MMAD pour les consignations de droits de douane (provision devenue sans objet et
reprise en 2014) ;
4,7 MMAD pour divers autres risques ;

provisions pour charges de 15,7 MMAD fin 2013 (-2,9 MMAD par rapport 2012), incluant :
10,3 MMAD de provisions dindemnits fin de carrire ;
3,4 MMAD (-2,0 MMAD sur lexercice) sur limpt li au gain de la fusion avec SDBP
(ralise en 2006), tal sur 10 ans ;
2 MMAD pour diverses autres charges.

Evolution des provisions durables pour risques et charges entre 2013 et 2014
Les provisions durables pour risques et charges de Total Maroc slvent 56,6 MMAD lissue de
lexercice 2014 (+4,0% par rapport 2013), et sont notamment relatives aux lments ci-aprs :

des provisions pour risques de 36,6 MMAD, dont une provision pour litige de 2,3 MMAD (vs
16,5 MMAD en 2013) et autres provisions pour risques de 34,3 MMAD (en hausse de
12,1 MMAD du fait de :
la provision pour intrts de retard clients pour 16,6 MMAD ;
la reprise, en 2014, de la provision des consignations de droits de douane pour 5,5 MMAD
(constitue en 2010 et 2011), suite leur remboursement par la caisse de compensation en
octobre 2014 ;

20,0 MMAD de provisions pour charges, dont laugmentation de 4,3 MMAD sexplique
principalement par une hausse des provisions dindemnit fin de carrire (13,3 MMAD en 2014 vs
10,3 MMAD en 2013) et une hausse des autres provisions pour charges du fait de la provision lie
au programme de fidlit lanc en juillet 2013.

I.2.5.

Besoin en fonds de roulement

Lvolution du besoin en fonds de roulement de Total Maroc S.A. sur la priode considre se
prsente comme suit :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

(+) Stocks

1 063,4

551,2

761,0

-48,2%

38,1%

(+) Crances de lactif circulant

2 661,4

2 312,5

2 058,9

-13,1%

-11,0%

(-) Dettes du passif circulant

3 415,0

3 087,4

1 939,7

-9,6%

-37,2%

(-) Autres provisions pour risques et charges

0,2

0,6

0,2

>100%

-69,8%

(+) Ecart de conversion - actif (lments


circulants)

0,2

0,6

0,2

>100%

-69,8%

2,4

Ns

Ns

309,7

-223,6

877,8

Ns

Ns

(-) Ecart de conversion - passif (lments


circulants)
Besoin en fonds de roulement (BFR)

Source : Total Maroc S.A.

A fin 2014, le besoin en fonds de roulement de Total Maroc S.A. slve 877,8 MMAD. Lvolution
des principaux postes qui le composent sur la priode 2012-2014 est prsente ci-aprs.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

220

I.2.5.1

Evolution des stocks

Le dtail des stocks se prsente comme suit :


En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Marchandises*

977,0

470,6

677,4

-51,8%

43,9%

51,4

44,5

47,9

-13,3%

7,6%

Produits en cours

Ns

Ns

Produits intermdiaires et produits rsiduels

Ns

Ns

35,0

36,1

35,7

3,1%

-1,2%

Matires et fournitures consommables

Produits finis
Stocks
en % du total bilan

1 063,4

551,2

761,0

-48,2%

38,1%

21,2%

11,0%

17,5%

-1 027 pbs

656 pbs

Source : Total Maroc S.A.

(*) N.B. : les stocks de marchandises sont ajusts chaque changement de structure de prix via un
compte de revalorisation des stocks. Au 31 dcembre 2014, ce compte slve 303,9 MMAD.
Le tableau ci-aprs prsente lvolution du dlai de rotation des stocks en jours de chiffre daffaires :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Stocks

1 063,4

551,2

761,0

-48,2%

38,1%

Chiffre d'affaires TTC*

9 924,1

10 895,0

12 233,3

9,8%

12,3%

39,1 jours

18,5 jours

22,7 jours

-20,6 jours

4,2 jours

Ratio de rotation en jours de CA

Source : Total Maroc S.A.


(**) Le taux de TVA appliqu est diffrent selon les produits concerns (cf. rgime fiscal applicable dans point I. Renseignements
caractre gnral de la partie II relative la prsentation de Total Maroc)

En moyenne des 12 positions fin de mois sur la priode 2012-2014, le stock de produits de blancs de
Total Maroc se prsente comme suit :
2012
Valeur des stocks en MMAD
En volume
En nombre de jours

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

738

680

746

-7,9%

9,7%

87 kt

76 kt

79 kt

-12,6%

3,9%

29 j

25 j

25 j

-13,8%

0,0%

Source : Total Maroc S.A.

Par ailleurs, les stocks de GPL en moyenne des 12 positions fin de mois au cours de la priode 20122014 sont dtaills dans le tableau ci-aprs :
2012
Valeur des stocks en MMAD

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

75

75

102

-0,2%

36,3%

En volume

9 kt

10 kt

15 kt

11,1%

50,4%

En nombre de jours

16 j

15 j

20 j

-5,2%

33,1%

Source : Total Maroc S.A.

Evolution des stocks entre 2012 et 2013


En 2013, les stocks slvent 551,2 MMAD, marquant ainsi une baisse de 48,2% par rapport 2012,
sexpliquant principalement par :

le repli des stocks de produits blancs 393 MMAD fin 2013 suite une baisse du volume des
stocks de 74 339 m3 ;

la diminution des stocks de butane 69,0 MMAD (-38,2% par rapport 2012), correspondant
une baisse du volume des stocks de 4,5 kt.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

221

Ce niveau anormalement faible des stocks est d au retard de livraison (pour cause dintempries)
dune cargaison prvue en 2013. Cette cargaison a t finalement livre dbut 2014.
Evolution des stocks entre 2013 et 2014
Les stocks de Total Maroc slvent 761,0 MMAD lissue de lanne 2014, et comprennent
notamment :

585,9 MMAD de stocks de produits blancs (+49,1% par rapport 2013), avec une hausse de
volume des stocks de 25 285 m3 ;

89,5 MMAD de stocks de butane (+29,7%), dont la progression est marque par une augmentation
en volume de 8,0 kt.

I.2.5.2

Evolution des crances de lactif circulant

Le tableau ci-dessous prsente le dtail des crances de lactif circulant :


En MMAD

2012

Fournisseurs dbiteurs, avances et acomptes


Clients et comptes rattachs
Personnel
Etat
dont crances sur la caisse de compensation
Comptes d'associs
Autres dbiteurs
Comptes de rgularisation - actif
Crances de lactif circulant
en % du total bilan

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

0,5

Ns

Ns

1 069,6

1 162,0

1 071,4

8,6%

-7,8%

4,7

4,7

8,1

-1,1%

72,1%

1 556,7

1 123,4

958,0

-27,8%

-14,7%

1 056,8

711,4

544,0

-32,7%

-23,5%

Ns

Ns

11,3

7,2

10,3

-35,9%

42,2%

19,1

15,2

10,7

-20,3%

-29,9%

2 661,4

2 312,5

2 058,9

-13,1%

-11,0%

53,1%

46,0%

47,4%

-713 pbs

140 pbs

Source : Total Maroc S.A.

Le tableau ci-aprs illustre lvolution des dlais de paiement clients en jours de chiffre daffaires :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Clients et comptes rattachs

1 069,6

1 162,0

1 071,4

8,6%

-7,8%

Chiffre d'affaires TTC**

9 924,1

10 895,0

12 233,3

9,8%

12,3%

39,3 jours

38,9 jours

32,0 jours

-0,4 jours

-7,0 jours

Ratio de rotation* en jours de CA

Source : Total Maroc S.A.


(*) Ratio de rotation = (Clients et comptes rattachs /CA TTC) x 365
(**) Le taux de TVA appliqu est diffrent selon les produits concerns (cf. rgime fiscal applicable dans point I. Renseignements
caractre gnral de la partie II relative la prsentation de Total Maroc)

Evolution des crances de lactif circulant entre 2012 et 2013


En 2013, les crances de lactif circulant de Total Maroc font apparatre une diminution de 13,1%,
stablissant ainsi 2 312,5 MMAD. Elles se composent notamment de :

1 123,4 MMAD de crances sur lEtat, dont 711,4 MMAD de crances sur la caisse de
compensation, soit 345,4 MMAD de moins que lexercice prcdent ;

1 162,0 MMAD de crances clients et comptes rattachs (+92,4 MMAD par rapport 2012).

A fin 2013, les crances clients et comptes rattachs reprsentent 38,9 jours de chiffre daffaires
(vs 39,3 jours en 2012).

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

222

Evolution des crances de lactif circulant entre 2013 et 2014


Au titre de lexercice 2014, les crances de lactif circulant de Total Maroc stablissent
2 058,9 MMAD, en baisse de 11,0% par rapport fin 2013, et incluent entre autres :

1 071,4 MMAD de crances clients et comptes rattachs, en diminution de 7,8% ;

958,0 MMAD de crances sur lEtat, dont 544,0 MMAD de crances sur la caisse de
compensation tmoignant dune baisse de 23,5% suite aux cessions de crances opres en 2014
(1 939 MMAD) et lvolution de la compensation sur les produits blancs (dcompensation totale
de lessence partir de janvier 2014, et rduction graduelle de la compensation unitaire du gasoil
entre janvier et octobre 2014).

A fin 2014, les crances clients et comptes rattachs reprsentent 32 jours de chiffre daffaires.
I.2.5.3

Evolution des dettes du passif circulant

Le dtail des dettes du passif circulant se prsente comme suit :


En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

2 753,8

2 595,1

1 439,0

-5,8%

-44,6%

0,1

10,9

Ns

>100%

Personnel

9,1

9,3

11,7

3,1%

25,6%

Organismes sociaux

6,8

8,0

8,4

16,8%

5,6%

549,9

453,4

460,2

-17,5%

1,5%

Ns

Ns

Autres cranciers

81,4

14,0

1,6

-82,8%

-88,4%

Comptes de rgularisation - passif

14,0

7,5

7,8

-46,3%

3,8%

3 415,0

3 087,4

1 939,7

-9,6%

-37,2%

68,2%

61,4%

44,7%

-676 pbs

-1 676 pbs

Fournisseurs et comptes rattachs


Clients crditeurs, avances et acomptes

Etat
Comptes d'associs

Dettes du passif circulant


en % du total bilan

Source : Total Maroc S.A.

Le tableau ci-aprs prsente lvolution des dlais de rglement des dettes fournisseurs en jours
dachat :
En MMAD
Dettes fournisseurs et comptes rattachs
Achats de l'exercice y compris autres charges
externes (TTC)
Ratio de rotation* en jours d'achats

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

2 753,8

2 595,1

1 439,0

-5,8%

-44,6%

14 313,1

13 970,2

14 357,2

-2,4%

2,8%

70,2 jours

67,8 jours

36,6 jours

-2,4 jours

-31,2 jours

Source : Total Maroc S.A.


(*) Ratio de rotation = (Fournisseurs et comptes rattachs /Achats TTC) x 365

Evolution des dettes du passif circulant entre 2012 et 2013


Au titre de lexercice 2013, les dettes du passif circulant affichent un total de 3 087,4 MMAD,
traduisant un recul de 9,6% comparativement lexercice antrieur. Leur volution provient
essentiellement de :

la baisse des dettes fournisseurs et comptes rattachs de 2 753,8 MMAD en 2012


2 595,1 MMAD en 2013, en particulier les dettes relatives aux achats de produits ptroliers. Le
ratio de rotation des dettes fournisseurs en jours dachats arrive ainsi 67,8 jours en 2013, contre
70,2 jours en 2012 ;

la diminution du poste Etat crditeur, qui passe de 549,9 MMAD 453,4 MMAD en 2013 : ce
repli de 96,5 MMAD est en lien essentiellement avec la baisse du poste de TVA crditeur
(-115,6 MMAD au cours de lexercice).

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

223

Evolution des dettes du passif circulant entre 2013 et 2014


Entre 2013 et 2014, les dettes du passif circulant passent de 3 087,4 MMAD 1 939,7 MMAD, une
baisse qui traduit essentiellement celle des dettes fournisseurs et comptes rattachs (qui passent de
2 595,1 MMAD en 2013 1 439,0 MMAD en 2014) du fait du retour en 2014 un dlai fournisseur
avec le groupe TOTAL de 25 jours contre 55 jours fin 2013 (option contractuelle retenue en 2014).
Par consquent, une importation effectue dbut dcembre 2014 (pour un montant denviron
237 MMAD), a t rgle au groupe le 30 dcembre 2014.
I.2.6.

Trsorerie (y compris TVP)

Lvolution de la trsorerie de Total Maroc S.A. sur la priode 20122014 est prsente dans le
tableau ci-aprs :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Trsorerie actif

96,3

858,3

71,1

>100%

-91,7%

Ns

Ns

Chques et valeurs encaisser


Banques, TG et CCP

96,3

1,9

71,1

-98,0%

>100%

Caisse, rgies d'avance et accrditifs

0,0

0,0

0,0

11,9%

>100%

Titres et valeurs de placement (TVP)

856,3

Ns

-100,0%

Trsorerie passif

340,4

789,9

Ns

>100%

Crdits d'escompte

Ns

Ns

Crdits de trsorerie

340,4

680,8

Ns

100,0%

Banques (soldes crditeurs)

109,1

Ns

Ns

96,3

517,8

-718,8

>100%

<-100%

Trsorerie nette

Source : Total Maroc S.A.

Evolution de la trsorerie nette entre 2012 et 2013


A fin 2013, la trsorerie Passif de Total Maroc concerne principalement le refinancement des
importations, pour un montant de 340,4 MMAD. A fin 2012, la trsorerie Passif incluait galement un
refinancement pour les importations, dun montant de 310,1 MMAD ; cependant, le refinancement en
devises des importations de gasoil ntait pas considr en 2012 comme une dette bancaire proprement
dite. Cette opration a t assimile un dcouvert bancaire dont la valeur a t dduite des soldes des
comptes de trsorerie
La trsorerie Actif slve 858,3 MMAD en 2013 et inclut un montant de titres et valeurs de
placement de 856,3 MMAD, issu de deux placements trs court terme en Bons du Trsor, effectus
fin dcembre 2013 et solds le 2 janvier 2014.
La trsorerie nette de la Socit stablit ainsi 517,8 MMAD fin 2013.
Evolution de la trsorerie nette entre 2013 et 2014
La trsorerie Actif de Total Maroc stablit 71,1 MMAD au terme de lexercice clos au 31 dcembre
2014, contre 858,3 MMAD au titre de lexercice antrieur comprenant 856,3 MMAD de Bons du
Trsor au 31 dcembre 2013.
De son ct, la trsorerie passif slve 789,9 MMAD, dont :

305,7 MMAD doprations de refinancement en devise des importations (vs 340,4 MMAD au
terme de lexercice 2013) ;

375 MMAD de Spots en compte ; et

109,1 MMAD de dcouvert bancaire.

En consquence de ces volutions, la trsorerie nette de Total Maroc stablit -718,8 MMAD
lissue de lanne 2014.
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

224

I.2.7.

Etude de lquilibre financier

Le tableau ci-dessous illustre lvolution de lvolution de lquilibre financier de Total Maroc S.A.
sur la priode tudie :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Financement permanent

1 592,8

1 597,8

1 610,3

0,3%

0,8%

Actif immobilis

1 186,8

1 303,6

1 451,3

9,8%

11,3%

Fonds de roulement (FR)

406,0

294,2

159,0

-27,5%

-46,0%

Actif circulant (hors TVP)

3 725,0

2 864,3

2 820,1

-23,1%

-1,5%

Passif circulant

3 415,3

3 087,9

1 942,3

-9,6%

-37,1%

Besoin en fonds de roulement (BFR)

309,7

-223,6

877,8

<-100%

>100%

FR/ BFR

1,3 x

-1,3 x

0,2 x

<-100%

>100%

Trsorerie nette (y compris TVP)

96,3

517,8

-718,8

>100%

<-100%

Source : Total Maroc S.A.

Evolution de lquilibre financier entre 2012 et 2013


A fin 2013, le fonds de roulement de Total Maroc arrive 294,2 MMAD, soit une baisse de 27,5%
justifie par la progression de lactif immobilis (+116,8 MMAD), conjugue une quasi-stagnation
du financement permanent (+0,3%) qui sexplique principalement par la distribution du rsultat net de
lexercice 2012 dans sa quasi-intgralit.
Par ailleurs, le BFR de la Socit devient ngatif en 2013, -223,6 MMAD, du fait notamment du
faible niveau de stocks au 31 dcembre 2013, en raison du dcalage dune importation de produits
ptroliers sur le mois de janvier 2014 pour cause dintempries. Les stocks passent ainsi de
1 063,4 MMAD en 2012 551,2 MMAD fin 2013.
Evolution de lquilibre financier entre 2013 et 2014
En 2014, le fonds de roulement de la Socit stablit 159,0MMAD, enregistrant une baisse de
46,0% sous leffet dune augmentation de lactif immobilis (+11,3% 1 451,3 MMAD), conjugue
une progression moins importante du financement permanent (+0,8% 1 610,3 MMAD, avec
notamment un repli de 1,0% des dettes de financement au cours de lexercice).
Dautre part, le besoin en fonds de roulement slve 877,8 MMAD au terme de lanne 2014, contre
un montant de -223,6 MMAD au 31 dcembre 2013, ce qui traduit un repli du passif circulant
(-11,7%).
I.2.8.

Rentabilit des fonds propres et rentabilit des actifs

La rentabilit financire de Total Maroc S.A. est prsente ci-aprs :


En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Rsultat net (1)

298,6

310,5

317,3

4,0%

2,2%

Fonds propres (2)

797,6

809,9

827,2

1,5%

2,1%

Total bilan (3)

5 008,1

5 026,2

4 342,4

0,4%

-13,6%

Return On Equity (ROE) - (1)/(2)

37,4%

38,3%

38,4%

90 pbs

2 pbs

Return On Assets (ROA) - (1)/(3)

6,0%

6,2%

7,3%

21 pbs

113 pbs

Source : Total Maroc S.A.

Evolution de la rentabilit entre 2012 et 2013


Au titre dun exercice 2013 marqu par une progression du rsultat net de 4,0% 310,5 MMAD, le
ROE de Total Maroc ressort 38,3%, ce qui reprsente 90 pbs de plus quen 2012. Paralllement, le
ROA est galement en hausse de 21 pbs, et ressort 6,2% fin 2013.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

225

Evolution de la rentabilit entre 2013 et 2014


Avec une hausse du rsultat net de 2,2% 317,3 MMAD en 2014, la rentabilit des fonds propres est
en amlioration sur lexercice, 38,4%. La rentabilit des actifs stablit quant elle 7,3%, en
hausse de 113 pbs par rapport 2013, notamment sous leffet dune baisse du total bilan (-13,6%).
I.2.9.

Ratios de liquidit

Lvolution des ratios de liquidit de Total Maroc S.A. sur la priode 2012-2014 se dtaille comme
suit :
En MMAD

2012

2013

2014

Trsorerie - actif (y compris TVP) (A)

96,3

858,3

71,1

Trsorerie - passif (B)

Var. 13/12 Var. 14/13


>100%

-91,7%

340,4

789,9

Ns

>100%

3 415,0

3 087,4

1 939,7

-9,6%

-37,2%

2,8%

25,0%

2,6%

22,2 pts

-22,4 pts

Crances de l'actif circulant (D)

2 661,4

2 312,5

2 058,9

-13,1%

-11,0%

Liquidit rduite (D)/(B+C)

77,9%

67,5%

75,4%

-10,5 pts

8,0 pts

Actif circulant* (E)

3 725,0

2 864,3

2 820,1

-23,1%

-1,5%

Liquidit gnrale (E)/(B+C)

109,1%

83,6%

103,3%

-25,5 pts

19,8 pts

Passif circulant (C)


Liquidit immdiate (A)/(B+C)

Source : Total Maroc S.A.


(*) Hors TVP

Evolution de la liquidit entre 2012 et 2013


Entre 2012 et 2013, les ratios de liquidit de Total Maroc S.A. ont volu suivant les tendances
suivantes :

le ratio de liquidit immdiate a enregistr une hausse de 22,2 points pour stablir 25,0% en
2013 en raison principalement de laugmentation de la trsorerie ;

le ratio de liquidit rduite a connu un repli de 10,5 points pour ressortir 67,5% en 2013 en
raison notamment du recul des crances de lactif circulant plus rapide que celui du passif
circulant et de la trsorerie passive ;

le ratio de liquidit gnrale stablit 83,6% en repli de 25,5 points par rapport 2012 en raison
dun recul plus rapide de lactif circulant que celui du passif circulant et de la trsorerie passive.

Evolution de la liquidit entre 2013 et 2014


Entre 2013 et 2014, les ratios de liquidit de Total Maroc S.A. ont volu suivant les tendances
suivantes :

le ratio de liquidit immdiate a enregistr un recul de 22,4 points pour stablir 2,6% en 2014 en
raison principalement du repli significatif de la trsorerie actif (-91,7%) ;

le ratio de liquidit rduite a connu une hausse de 8,0 points pour ressortir 75,4 % en 2014 en
raison notamment du recul du passif circulant et de la trsorerie passive plus rapide que celui des
crances de lactif circulant ;

le ratio de liquidit gnrale stablit 103,3% en hausse de 19,8 points par rapport 2013 en
raison du recul du passif circulant et de la trsorerie passive plus rapide que celui de lactif
circulant.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

226

I.2.10.

Ratios dendettement

Le tableau ci-dessous prsente lvolution des ratios dendettement de Total Maroc S.A. sur la priode
2012-2014 :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Endettement net (DN)

652,0

215,7

1 445,3

-66,9%

>100,0%

Capitaux propres (CP)

797,6

809,9

827,2

1,5%

2,1%

Gearing (DN)/(DN+CP)

45,0%

21,0%

63,6%

-23,9 pts

42,6 pts

Total bilan (B)

5 008,1

5 026,2

4 342,4

0,4%

-13,6%

Ratio de solvabilit (DN)/(B)

13,0%

4,3%

33,3%

-8,7 pts

29,0 pts

88,1

83,9

79,2

-4,7%

-5,7%

Charges d'intrt (I)


Endettement brut* (DB)
Cot de la dette (I)/(DB)
Remboursements** (R)
Excdent brut d'exploitation (EBE)
Ratio de service de la dette (I +R)/(EBE)

340,4

789,9

Ns

>100,0%

Ns

24,7%

10,0%

Ns

-14,6 pts

Ns

Ns

586,2

580,5

605,8

-1,0%

4,4%

15,0%

14,5%

13,1%

-0,6 pt

-1,4 pt

Source : Total Maroc S.A.


(*) Hors marge spciale, dpts et cautionnements reus
(**) Hors remboursements de dpts et cautionnements

Evolution des ratios dendettement entre 2012 et 2013


Entre 2012 et 2013, lendettement net de Total Maroc S.A. enregistre un repli significatif pour
stablir 215,7 MMAD (contre 652,0 MMAD en 2012). Le gearing et le ratio de solvabilit de Total
Maroc S.A. ont suivi cette tendance pour stablir respectivement 21,0% et 4,3% en 2013 (contre
respectivement 45,0% et 13,0% en 2012).
Le cot de la dette slve 24,7% fin 2013, tandis que le ratio de service de la dette stablit
14,5% (vs 15,0% fin 2012).
Evolution des ratios dendettement entre 2013 et 2014
Entre 2013 et 2014, lendettement net de Total Maroc S.A. enregistre une volution la hausse
significative pour stablir 1 445,3 MMAD (contre 215,7 MMAD en 2013). Le gearing et le ratio de
solvabilit de Total Maroc S.A. ont suivi cette tendance pour stablir respectivement 63,3% et
33,3% en 2014 (contre respectivement 21,0% et 4,3% en 2013).
Au 31 dcembre 2014, le cot de la dette de Total Maroc et son ratio de service de la dette
stablissent respectivement 10,0% et 13,1% (contre respectivement 24,7% et 14,5% en 2013).

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

227

I.3.

ANALYSE DU TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE DE TOTAL MAROC S.A.

Sur la priode 2012-2014, le tableau de flux de trsorerie de Total Maroc S.A. se prsente comme
suit :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

I. Ressources stables de l'exercice


Autofinancement

7,3

116,6

143,5

>100%

23,1%

Capacit d'autofinancement

407,3

414,8

443,5

1,8%

6,9%

Distribution de bnfices

400,0

298,2

300,0

-25,5%

0,6%

22,8

30,7

14,0

34,5%

-54,4%

Ns

Ns

37,3%

-54,5%

Ns

Ns

Cessions et rductions d'immobilisations


Cessions d'immobilisations incorporelles
Cessions d'immobilisations corporelles

21,7

29,8

13,5

Cessions d'immobilisations financires


Rcuprations sur crances immobilises

1,2

1,0

0,5

-17,6%

-50,0%

Augmentation des capitaux propres et


assimils

Ns

Ns

Augmentations de capital, apports

Ns

Ns

Subvention d'investissement

Ns

Ns

-100,0%

Ns

Augmentation des dettes de financement


(nettes de primes de remboursement)
Total des ressources stables

2,9
33,0

147,3

157,5

>100%

6,9%

197,3

241,4

285,7

22,3%

18,4%

II. Emplois stables de l'exercice


Acquisitions et augmentations
d'immobilisations
Acquisitions d'immobilisations incorporelles
Acquisitions d'immobilisations corporelles

0,1

13,2

1,0

>100%

-92,7%

197,2

225,2

284,7

14,2%

26,4%

Ns

Ns

0,0

3,0

0,0

>100%

-99,4%

Ns

Ns

Acquisitions d'immobilisations financires


Augmentation des crances immobilises
Remboursement des capitaux propres
Remboursement des dettes de financement
Emplois en non valeurs

14,9

Ns

-52,9%

52,4%

-100,0%

292,7

30,1%

12,9%

323,0

245,1

>100%

-24,1%

637,4

-434,8

-380,3

<-100%

12,5%

836,6

582,1

537,8

-30,4%

-7,6%

1,9

2,9

199,2

259,1

-803,6

IV. Variation de la trsorerie*


Total gnral

Total des emplois stables


III. Variation du besoin de financement
global (B.F.G.)

7,0

Source : Total Maroc S.A.


* Hors titres et valeurs de placement

Evolution des emplois et ressources entre 2012 et 2013


Les ressources stables de lexercice 2013 sont en amlioration de 114,3 MMAD et stablissent
147,3 MMAD, ce qui tient, dune part, la progression de la capacit dautofinancement
(+7,4 MMAD) due un meilleur rsultat net en 2013, et dautre part, la distribution dun dividende
de 298,2 MMAD en 2013, contre 400,0 MMAD en 2012 qui incluait la distribution dun dividende
exceptionnel.
De leur ct, les emplois stables enregistrent galement une hausse de 30,1% au cours de lexercice
2013 pour stablir 259,1 MMAD (vs 199,2 MMAD en 2012). Cette augmentation traduit
essentiellement des acquisitions dimmobilisations corporelles plus importantes que celles de
lexercice prcdent (225,2 MMAD en 2013 vs 197,2 MMAD en 2012).

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

228

Evolution des emplois et ressources entre 2013 et 2014


Au terme de lexercice 2014, les ressources stables de Total Maroc ressortent 157,5 MMAD, soit
10,2 MMAD de plus que lexercice prcdent. Cette volution trouve son origine dans la hausse de
lautofinancement, impact en 2014 par une capacit dautofinancement en progression
(+28,7 MMAD) et la distribution de 300,0 MMAD de dividendes au cours de lexercice 2014.
Les emplois stables de la Socit passent de 259,1 MMAD en 2013 292,7 MMAD en 2014, soit une
augmentation de 12,9% se rapportant aux acquisitions dimmobilisations corporelles (284,7 MMAD
en 2014 vs 225,2 MMAD en 2013), relatives notamment lextension et lentretien du rseau de
stations-service, ainsi que dautres installations techniques.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

229

II.

ANALYSE DES COMPTES CONSOLIDES DU GROUPE TOTAL MAROC

II.1.

PERIMETRE ET METHODE DE CONSOLIDATION

Les comptes consolids du Groupe Total Maroc sont tablis en normes IFRS.
Le primtre de consolidation sur les exercices 2012, 2013 et 2014 est dtaill dans le tableau cidessous :
Socit

% de contrle

% dintrt

Total Maroc

Mthode de consolidation
Maison-mre

Gazber

100,0%

100,0%

IG

Ouargaz

100,0%

100,0%

IG

Mahatta

100,0%

100,0%

IG

Salam Gaz

20,0%

20,0%

MEE

SEJ

50,0%

50,0%

MEE

SDH

33,3%

33,3%

MEE

Source : Total Maroc S.A.


N.B. : IG correspond la mthode dintgration globale, MEE correspond la mthode de mise en quivalence

Les filiales non comprises dans le primtre de consolidation de Total Maroc sont celles figurant dans
lorganigramme juridique (cf. II.7 de la partie III) et qui ne sont pas mentionnes dans le tableau cidessus. Ces filiales nont pas t retenues car en de du seuil de matrialit valid par les
Commissaires aux comptes de la Socit.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

230

II.2.

ANALYSE DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES CONSOLIDE

Le tableau suivant reprend les donnes historiques du compte de produits et charges consolid du
Groupe Total Maroc pour la priode 20122014 :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

10 837,7

10 753,3

10 917,7

-0,8%

1,5%

46,0

46,8

43,5

1,9%

-7,0%

10 883,7

10 800,1

10 961,2

-0,8%

1,5%

9 747,3

9 624,7

9 745,5

-1,3%

1,3%

Charges dexploitation

554,3

611,8

646,8

10,4%

5,7%

Dotations aux amortissements

147,4

160,8

171,8

9,1%

6,8%

Autres produits

42,8

73,9

48,5

72,6%

-34,4%

Autres charges

25,2

35,9

14,1

42,3%

-60,7%

Rsultat oprationnel

452,3

440,8

431,6

-2,5%

-2,1%

Marge oprationnelle (RO/ CA)

4,2%

4,1%

3,9%

-7 pbs

-14 pbs

1,9

18,7

5,9

>100%

-68,4%

Cot de lendettement financier brut

73,6

68,0

59,7

-7,6%

-12,2%

Cot de l'endettement financier net

71,7

49,3

53,8

-31,3%

9,2%

Autres produits financiers

10,5

22,8

33,8

>100%

48,3%

Autres charges financires

52,1

4,3

2,6

-91,8%

-39,5%

Rsultat avant impt des socits intgres

338,9

410,1

409,0

21,0%

-0,3%

Marge avant impts (RAI/ CA)

3,1%

3,8%

3,7%

68 pbs

-7 pbs

34,7

31,0

37,1

-10,8%

19,7%

Impts sur les rsultats

109,8

137,5

127,1

25,3%

-7,5%

Rsultat net de lensemble consolid

263,9

303,6

319,0

15,0%

5,1%

Marge nette (RN/ CA)

2,4%

2,8%

2,9%

39 pbs

10 pbs

Rsultat net Part du Groupe

263,9

303,6

319,0

15,0%

5,1%

Ns

Ns

Ventes de produits de l'activit


Ventes de prestations de service
Chiffre daffaires
Achats, nets de variation de stocks

Produits de trsorerie et dquivalents de


trsorerie

Quote-part du rsultat net dans les entreprises


associes

Intrts ne confrant pas le contrle

Source : Total Maroc S.A.

II.2.1.

Chiffre daffaires

Lvolution du chiffre daffaires du Groupe Total Maroc se prsente comme suit sur la priode 2012
2014 :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Ventes d'hydrocarbures liquides

7 766,1

7 786,7

7 810,7

0,3%

0,3%

Ventes de GPL

2 651,9

2 529,6

2 650,8

-4,6%

4,8%

361,7

377,2

389,8

4,3%

3,3%

58,0

59,8

66,3

3,1%

10,8%

10 837,7

10 753,3

10 917,7

-0,8%

1,5%

98,7%

98,6%

98,1%

-7 pbs

-52 pbs

46,0

46,8

43,5

1,9%

-7,0%

Ventes de lubrifiants
Divers
Ventes de produits de l'activit (1)
Contribution* de Total Maroc
Ventes de prestations de service (2)
Contribution* de Total Maroc
Chiffre d'affaires (1) + (2)
Contribution* de Total Maroc S.A. au CA
consolid

99,9%

100,0%

99,8%

6 pbs

-20 pbs

10 883,7

10 800,1

10 961,2

-0,8%

1,5%

98,7%

98,6%

98,1%

-7 pbs

-51 pbs

Source : Total Maroc S.A.


(*) Contribution calcule sur la base des ventes de Total Maroc S.A. aprs retraitements IFRS et limination des oprations intragroupe

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

231

Evolution du chiffre daffaires entre 2012 et 2013


En 2013, le chiffre daffaires consolid stablit 10 800,1 MMAD, soit un repli de 83,6 MMAD
imputable notamment un montant moins important des produits de la caisse de compensation.
Total Maroc reprsente, au 31 dcembre 2013, 98,6% du chiffre daffaires consolid.
Evolution du chiffre daffaires entre 2013 et 2014
Le chiffre daffaires consolid enregistre une progression de 1,5% au cours de lexercice 2014 par
rapport lexercice 2013, sous leffet de la croissance des ventes de produits, principalement les
hydrocarbures liquides (+24,1 MMAD) et le GPL (+121,3 MMAD), de mme que les lubrifiants
(+12,6 MMAD). Le chiffre daffaires consolid stablit ainsi 10 961,2 MMAD fin 2014, et reste
attribuable plus de 98% la maison-mre Total Maroc.
Contribution des filiales au chiffre daffaires consolid
En MMAD
Total Maroc
en % du CA consolid
Gazber
en % du CA consolid
Ouargaz
en % du CA consolid
Mahatta
en % du CA consolid
Chiffre d'affaires consolid

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

10 742,3

10 652,9

10 755,4

-0,8%

1,0%

98,7%

98,6%

98,1%

-6 pbs

-51 pbs

5,4

3,5

0,0

-36,5%

-100%

0,0%

0,0%

0,0%

-2 pbs

-3 pbs

77,9

84,1

139,6

7,9%

66,0%

0,7%

0,8%

1,3%

6 pbs

49 pbs

58,1

59,7

66,3

2,8%

11,1%

0,5%

0,6%

0,6%

2 pbs

5 pbs

10 883,7

10 800,1

10 961,2

-0,8%

1,5%

Source : Total Maroc S.A.

II.2.2.

Rsultat oprationnel

Le tableau ci-dessous dtaille lvolution du rsultat oprationnel du Groupe Total Maroc sur la
priode considre :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

10 837,7

10 753,3

10 917,7

-0,8%

1,5%

46,0

46,8

43,5

1,9%

-7,0%

10 883,7

10 800,1

10 961,2

-0,8%

1,5%

Achats, nets de variation de stocks

9 747,3

9 624,7

9 745,5

-1,3%

1,3%

Marge brute

1 136,4

1 175,4

1 215,8

3,4%

3,4%

Charges dexploitation

554,3

611,8

646,8

10,4%

5,7%

Dotations aux amortissements

147,4

160,8

171,8

9,1%

6,8%

42,8

73,9

48,5

72,6%

-34,4%

Ventes de produits de l'activit


Ventes de prestations de service
Chiffre daffaires

Autres produits
Autres charges

Var. 14/13

25,2

35,9

14,1

42,3%

-60,7%

Rsultat oprationnel

452,3

440,8

431,6

-2,5%

-2,1%

Marge oprationnelle (RO/ CA)

4,2%

4,1%

3,9%

-7 pbs

-14 pbs

Source : Total Maroc S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

232

La rpartition des achats et des charges dexploitation sur la priode concerne est dtaille dans le
tableau ci-aprs :
En MMAD
Achats de produits ptroliers et ptrochimiques

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

9 803,1

9 628,2

9 738,3

-1,8%

1,1%

Autres achats de produits

22,8

20,4

24,6

-10,8%

20,8%

Variation de stocks

78,6

23,9

17,5

-69,6%

-26,7%

Sous-total achats (1)

9 747,3

9 624,7

9 745,5

-1,3%

1,3%

Charges de personnel

157,3

162,6

169,6

3,3%

4,3%

Transports produits sur ventes

146,1

153,9

148,8

5,4%

-3,3%

Stockage produits

30,0

27,0

28,8

-10,2%

6,7%

Loyers oprationnels

22,3

24,4

29,0

9,5%

18,9%

Entretien et rparations

14,8

26,5

35,1

79,2%

32,2%

Assistance technique gnrale groupe

35,3

59,8

53,1

69,2%

-11,1%

Impts et taxes
Autres charges d'exploitation*
Sous-total charges d'exploitation (2)
Total achats et charges d'exploitation (1)+(2)

5,3

5,5

2,5

4,5%

-54,4%

143,2

152,2

179,9

6,3%

18,2%

554,3

611,8

646,8

10,4%

5,7%

10 301,7

10 236,5

10 392,3

-0,6%

1,5%

Source : Total Maroc S.A.


(*) Incluent notamment les frais de communication et marketing, les honoraires et personnel externe, les primes d'assurances, les frais
tlcoms, les frais de passage facturs par les dpts communautaires, les redevances pool aviation et les prestations informatiques, ainsi
que divers autres frais

Evolution du rsultat oprationnel entre 2012 et 2013


Au titre de lexercice 2013, le rsultat oprationnel consolid stablit 440,8 MMAD, enregistrant
ainsi une baisse de 2,5% par rapport 2012, qui sexplique par la conjugaison de plusieurs facteurs :

lvolution du chiffre daffaires de -83,6 MMAD sur lexercice 2013, accompagne dun recul des
achats de 122,6 MMAD, rsultant en une hausse de la marge brute de 39,0 MMAD (+3,4%) ;

laugmentation des charges dexploitation de +57,5 MMAD sur lexercice 2013, lie entre autres
:
laugmentation des frais de publicit de 11,4 MMAD (suite notamment au lancement du
programme de fidlit clients de Total Maroc) ;
la hausse des frais dentretien et rparation de 11,7 MMAD ;
la hausse des transports sur ventes et des charges du personnel, respectivement de
7,8 MMAD et de 5,2 MMAD ;

la hausse des autres charges (+10,7 MMAD) qui concerne essentiellement :


la valeur nette comptable des actifs cds de 2,6 MMAD en 2013 contre 0,4 MMAD en
2012 (+2,6 MMAD) ;
la constatation de frais d'augmentation de capital de 2,3 MMAD en charges (augmentation
de capital de Total Maroc ralise en 2013 pour 228 MMAD par incorporation de
rserves) ;
une provision pour risque de non recouvrement des intrts de retard clients, dote pour un
montant de 16,1 MMAD ;
lexistence en 2012 dune provision de 15 MMAD pour le risque fiscal SDBP, reprise en
2013 ;
une provision constitue en 2013 relative au contentieux douanier pour un montant de
13 MMAD ;

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

233

la progression des dotations aux amortissements (+13,4 MMAD), en lien avec la hausse des
investissements.

Par ailleurs, les autres produits marquent en 2013 une augmentation de 31,1 MMAD pour stablir
73,9 MMAD. Cette progression est justifie par :

la hausse du produit de cession des immobilisations de 8,1 MMAD. Les immobilisations cdes
en 2013 concernaient la vente dun terrain, la rforme de bouteilles de gaz et autres matriels
rseau vendus en ferraille. La valeur brute globale des immobilisations sorties de l'actif est
86 MMAD ;

laugmentation des reprises non courantes de 22,5 MMAD, dont :


15 MMAD de reprise de provision pour le risque fiscal SDBP (provision constitue par
Total Maroc en 2012), ainsi que 2,1 MMAD de reprise de la retenue la source relative aux
dividendes de 2006. Ces reprises de provision interviennent suite un protocole d'accord
sign en octobre 2013 avec les autorits fiscales, mettant un terme au contentieux ;
1,96 MMAD de reprise de provision pour impt (relative la plus-value sur la fusion avec
SDBP).

Evolution du rsultat oprationnel entre 2013 et 2014


Au terme de lexercice 2014, le Groupe Total Maroc affiche un rsultat oprationnel consolid de
431,6 MMAD, enregistrant ainsi une variation annuelle de -2,1% par rapport lexercice 2013. Cette
volution trouve son origine dans :

la hausse du chiffre daffaires et des achats respectivement de 161,1 MMAD et de 120,8 MMAD
sur lexercice 2014, rsultant en une progression de la marge brute de 40,3 MMAD (+3,4%) ;

lvolution la hausse des charges dexploitation de 5,7% 646,8 MMAD essentiellement sous
leffet de :
la progression des charges de personnel (+7,0 MMAD), des charges dentretien et
rparations (+8,5 MMAD) et des loyers oprationnels (+4,6 MMAD) ;
la hausse des autres charges dexploitation (+27,7 MMAD) sexpliquant par la hausse des
frais publicitaires (+9,7 MMAD) et la hausse de la rubrique prestations de services
(+6 MMMAD). Ces dernires concernent essentiellement les frais de passage facturs par
les dpts communautaires, les redevances pool aviation et les prestations informatiques ;

laugmentation des dotations aux amortissements de 6,8% 171,8 MMAD ;

la baisse des autres produits (-25,4 MMAD) du fait :


dun produit de cession dimmobilisations plus important sur lexercice antrieur
(29,8 MMAD en 2013 vs 13,5 MMAD en 2014) ;
de la refacturation en 2014, de prestations d'entretien des bouteilles de gaz aux dpositaires
pour 7,8 MMAD ;
les autres produits contenaient en 2013 une reprise de provision pour risque fiscal ex-SDBP,
devenue sans objet (-15 MMAD) ;

la diminution des autres charges (-21,8 MMAD) en lien notamment avec :


la provision pour risque de non recouvrement des intrts de retard clients de 16,1 MMAD
au 31 dcembre 2013 (constate pour la premire fois) contre 2,2 MMAD en 2014 ;
la provision de la TVA sur frais transport rembourss par la caisse de compensation aux
centres emplisseurs, actualise en 2013 chez les centres emplisseurs Gazber et Ouargaz
5,4 MMAD ;
la constatation en 2013 de frais d'augmentation de capital de 2,2 MMAD en charges non
courantes (retraitement IFRS-IAS 38).

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

234

Contribution des filiales au rsultat oprationnel consolid


En MMAD

2012

Total Maroc

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

571,1

455,6

409,4

-20,2%

-10,1%

en % du RO consolid

126,3%

103,4%

94,9%

-2 292 pbs

-848 pbs

-163,6

-84,8

-93,6

48,2%

-10,4%

en % du RO consolid

-36,2%

-19,2%

-21,7%

1 695 pbs

-246 pbs

60,9

75,8

126,3

24,5%

66,5%

13,5%

17,2%

29,3%

373 pbs

1 206 pbs

-16,1

-5,9

-10,6

63,6%

-80,3%

-3,6%

-1,3%

-2,5%

223 pbs

-112 pbs

452,3

440,8

431,6

-2,5%

-2,1%

Gazber
Ouargaz
en % du RO consolid
Mahatta
en % du RO consolid
Rsultat oprationnel consolid

Source : Total Maroc S.A.

II.2.3.

Rsultat financier

Lvolution du rsultat financier au cours de la priode 20122014 est prsente ci-aprs :


En MMAD

2012

2013

2014

Charges d'intrts

73,6

68,0

59,7

-7,6%

-12,2%

Cot de lendettement financier brut

73,6

68,0

59,7

-7,6%

-12,2%

Perte de juste valeur des drivs de change*

47,1

-100,0%

Ns

5,0

4,3

2,6

-14,0%

-39,5%

Autres charges financires


Autres charges financires

Var. 13/12

Var. 14/13

52,1

4,3

2,6

-91,8%

-39,5%

125,7

72,3

62,3

-42,5%

-13,8%

Intrts et autres produits financiers


Produits de trsorerie et dquivalents de
trsorerie
Revenus des participations

1,9

18,7

5,9

>100%

-68,4%

1,9

18,7

5,9

>100%

-68,4%

7,6

8,5

8,7

11,4%

2,6%

Gain de juste valeur des drivs de change*

12,1

15,0

Ns

23,4%

2,8

2,2

10,1

-23,5%

>100%

Autres produits financiers

10,5

22,8

33,8

>100%

48,3%

Total des produits financiers (2)

12,4

41,5

39,7

>100%

-4,3%

-113,4

-30,8

-22,6

72,9%

26,6%

Total des charges financires (1)

Autres produits financiers

Rsultat financier (2)-(1)

Source : Total Maroc S.A.


(*) Gains et pertes de juste valeur des drivs de change : selon la norme IAS 39, le retraitement des couvertures de change consiste
annuler ces couvertures en fin de la priode et les reprendre en dbut de priode

Evolution du rsultat financier entre 2012 et 2013


Le rsultat financier consolid passe de -113,4 MMAD en 2012 -30,8 MMAD en 2013, traduisant
ainsi :

lvolution des pertes de juste valeur des drivs de change (47,1 MMAD en 2012, nuls en 2013)
et celle des gains de juste valeur des drivs de change (nuls en 2012 ; 12,1 MMAD en 2013) ;

la baisse des charges dintrt (-5,6 MMAD) lie principalement la diminution des agios
bancaires et intrts spot de Total Maroc ;

la progression des intrts et autres produits financiers (+16,8 MMAD) attribuable principalement
aux intrts de retard clients de Total Maroc en dcembre 2013 et leffet du gain de change.

En 2013, le poste revenu des participations slve 8,5 MMAD (11,4% par rapport 2012), et
intgre :

1,9 MMAD de dividendes reus dIsmailia Gaz (-2,0%) ;

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

235

2,4 MMAD de dividendes reus de Sofrenor (+14,3%) ;

4,2 MMAD de dividendes reus de la SOMAS (+17,0%).

Evolution du rsultat financier entre 2013 et 2014


Entre 2013 et 2014, le rsultat financier du Groupe Total Maroc passe de -30,8 MMAD
-22,6 MMAD. Son volution est principalement due :

la diminution des charges dintrt qui passent de 68,0 MMAD 59,7 MMAD (soit une baisse de
8,3 MMAD) ;

la progression des autres produits financiers (+48,3% 33,8 MMAD) sous leffet de :
la hausse du gain de change ralis en 2014 par rapport 2013, de 8,2 MMAD (impact de
lapprciation du dollar) ;
laugmentation du gain sur couverture de change (retraitement IFRS - Norme IAS 39) de
2,8 MMAD ;

lvolution des revenus des participations, qui passent de 8,5 MMAD en 2013 8,7 MMAD en
2014, et qui incluent les montants de dividendes reus dIsmailia Gaz (1,1 MMAD), de Sofrenor
(3,4 MMAD) et de la SOMAS (4,2 MMAD).

II.2.4.

Rsultat net

Entre 2012 et 2014, le rsultat net consolid du Groupe Total Maroc a volu comme suit :
En MMAD
Rsultat oprationnel

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

452,3

440,8

431,6

-2,5%

-2,1%

-113,4

-30,8

-22,6

72,9%

26,6%

Rsultat avant impt des socits intgres

338,9

410,1

409,0

21,0%

-0,3%

Marge avant impts (RAI/ CA)

3,1%

3,8%

3,7%

68 pbs

-7 pbs

34,7

31,0

37,1

-10,8%

19,7%

Impts sur les rsultats

109,8

137,5

127,1

25,3%

-7,5%

Rsultat net de lensemble consolid

263,9

303,6

319,0

15,0%

5,1%

Marge nette (RN/ CA)

2,4%

2,8%

2,9%

39 pbs

10 pbs

Rsultat net Part du Groupe

263,9

303,6

319,0

15,0%

5,1%

Ns

Ns

Rsultat financier

Quote-part du rsultat net dans les entreprises


associes

Intrts ne confrant pas le contrle

Source : Total Maroc S.A.

Evolution du rsultat net entre 2012 et 2013


A fin 2013, le rsultat net part du Groupe sapprcie de 15,0% pour stablir 303,6 MMAD,
essentiellement sous leffet de lvolution du rsultat financier qui passe de -113,4 MMAD en 2012
-30,8 MMAD en 2013.
Evolution du rsultat net entre 2013 et 2014e
Au terme de lexercice 2014, le rsultat net consolid du Groupe Total Maroc tmoigne dune
amlioration de 5,1% et stablit 319,0 MMAD (vs 303,6 MMAD en 2013). Cette progression tient
en partie lvolution du rsultat financier au cours de lexercice 2014 ( -22,6 MMAD vs
-30,8 MMAD en 2013), et la hausse de quote-part du rsultat net dans les entreprises associes
(+19,7% 37,1 MMAD en 2014).

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

236

Contribution des filiales au rsultat net consolid


En MMAD

2012

Total Maroc

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

217,9

264,8

274,5

21,5%

3,7%

en % du RN consolid

82,5%

87,2%

86,1%

466 pbs

-114 pbs

9,2

4,0

3,1

-57,0%

-21,6%

en % du RN consolid

3,5%

1,3%

1,0%

-219 pbs

-33 pbs

0,7

0,9

4,2

29,6%

>100%

0,3%

0,3%

1,3%

3 pbs

102 pbs

1,4

3,0

0,1

>100%

-97,7%

en % du RN consolid

0,5%

1,0%

0,0%

45 pbs

-96 pbs

33,0

29,2

35,4

-11,6%

21,2%

en % du RN consolid

12,5%

9,6%

11,1%

-289 pbs

148 pbs

0,2

0,3

0,2

25,3%

-30,0%

en % du RN consolid

0,1%

0,1%

0,1%

1 pbs

-3 pbs

1,5

1,5

1,5

0,0%

0,0%

Gazber
Ouargaz
en % du RN consolid
Mahatta
Salam Gaz
SEJ
SDH
en % du RN consolid
Rsultat net consolid

2013

0,6%

0,5%

0,5%

-7 pbs

-2 pbs

263,9

303,6

319,0

15,0%

5,1%

Source : Total Maroc S.A.

En moyenne sur la priode prsente, la maison-mre Total Maroc reprsente 85,3% du rsultat net
consolid. Salam Gaz contribue pour sa part hauteur de 11,1% en moyenne au rsultat net consolid
entre 2012 et 2014, tandis que les autres filiales contribuent toutes pour moins de 2% en moyenne dans
le rsultat consolid.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

237

II.3.

ANALYSE DU BILAN CONSOLIDE

Le tableau suivant dtaille les lments du bilan consolid du Groupe Total Maroc sur les exercices
2012, 2013, et 2014 :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

86,2

86,2

86,2

0,0%

0,0%

0,5

12,0

4,3

>100%

-63,8%

1 000,9

1 077,7

1 201,7

7,7%

11,5%

157,3

157,6

160,6

0,2%

2,0%

73,1

75,3

74,9

3,0%

-0,5%

Ns

Ns

ACTIF
Ecart d'acquisition
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Socits mises en quivalence : titres et prts
Autres actifs financiers
Instruments de couverture des dettes financires
non courantes
Impts diffrs

21,6

25,4

30,3

17,2%

19,2%

Total actifs non courants

1 339,7

1 434,1

1 558,0

7,0%

8,6%

Stocks

1 072,3

569,5

773,6

-46,9%

35,8%

869,6

1 008,9

997,4

16,0%

-1,1%

1 652,6

1 216,7

1 059,6

-26,4%

-12,9%

Clients et comptes rattachs


Autres crances
Autres actifs financiers courants
Trsorerie et quivalents de trsorerie
Actifs destins tre cds ou changs

Ns

Ns

537,8

983,9

84,5

83,0%

-91,4%

Ns

Ns

Total actifs courants

4 132,1

3 779,0

2 915,0

-8,5%

-22,9%

Total ACTIF

5 471,8

5 213,1

4 473,0

-4,7%

-14,2%

Capital

220,0

448,0

448,0

>100%

0,0%

Primes et rserves consolides

PASSIF
651,9

429,3

448,3

-34,1%

4,4%

carts de conversion

Ns

Ns

Actions auto-dtenues

Ns

Ns

871,9

877,3

896,3

0,6%

2,2%

Ns

Ns

871,9

877,3

896,3

0,6%

2,2%

Total des capitaux propres part du Groupe


Intrts ne confrant pas le contrle
Total des capitaux propres
Impts diffrs

Ns

Ns

13,3

10,3

13,3

-22,5%

28,4%

248,3

264,5

256,0

6,5%

-3,2%

Ns

Ns

261,6

274,8

269,3

5,1%

-2,0%

Fournisseurs et comptes rattachs

2 016,4

2 004,6

1 321,5

-0,6%

-34,1%

Autres crditeurs et dettes diverses

1 205,4

1 036,5

1 052,5

-14,0%

1,5%

Dettes financires courantes

Engagements envers le personnel


Provisions et autres passifs non courants
Dettes financires non courantes
Total passifs non courants

1 028,5

962,5

889,0

-6,4%

-7,6%

Autres passifs financiers courants

27,1

15,0

-44,8%

-100,0%

Provisions et autres passifs courants

60,8

42,3

44,5

-30,4%

5,3%

Ns

Ns

Total passifs courants

4 338,3

4 061,0

3 307,4

-6,4%

-18,6%

Total PASSIF ET CAPITAUX PROPRES

5 471,8

5 213,1

4 473,0

-4,7%

-14,2%

Passifs relatifs aux actifs destins tre cds


ou changs

Source : Total Maroc S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

238

II.3.1.

Actif non courant

Lactif non courant consolid se dtaille comme suit sur la priode 20122014 :
En MMAD

2012

2013

2014

Ecart d'acquisition

86,2

86,2

86,2

0,0%

0,0%

0,5

12,0

4,3

>100%

-63,8%

1 000,9

1 077,7

1 201,7

7,7%

11,5%

157,3

157,6

160,6

0,2%

2,0%

73,1

75,3

74,9

3,0%

-0,5%

Ns

Ns

Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Socits mises en quivalence : titres et prts
Autres actifs financiers
Instruments de couverture des dettes financires
non courantes
Impts diffrs
Total actifs non courants

Var. 13/12

Var. 14/13

21,6

25,4

30,3

17,2%

19,2%

1 339,7

1 434,1

1 558,0

7,0%

8,6%

Source : Total Maroc S.A.

Le dtail des autres actifs financiers non courants se prsente comme suit sur la priode considre :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Prts et crances

34,6

36,7

36,3

6,0%

-1,2%

Actifs disponibles la vente

34,1

34,1

34,1

0,0%

0,0%

4,4

4,5

4,5

2,6%

0,3%

73,1

75,3

74,9

3,0%

-0,5%

Autres actifs financiers non courants


Autres actifs financiers non courants

Source : Total Maroc S.A.

N.B. : Les actifs disponibles la vente comprennent les titres de participation non consolids, les
autres titres immobiliss et les titres et valeurs de placement non reclasses en quivalents de
trsorerie. Lensemble de ces lments est valu la juste valeur la date de clture.
Evolution de lactif non courant entre 2012 et 2013
Au cours de lexercice 2013, les actifs non courants du Groupe Total Maroc enregistrent une hausse de
7,0%, et stablissent par consquent 1 434,1 MMAD, ce qui fait essentiellement suite :

la hausse des immobilisations corporelles de 76,8 MMAD, mettre en relation principalement


avec les investissements en ouvertures et rnovations de stations-service de Total Maroc
(investissements rseau de 129 MMAD), ainsi quen autres installations techniques
(109 MMAD) ;

laugmentation des immobilisations incorporelles de 11,4 MMAD, relative notamment au


lancement du programme de fidlit clients en juillet 2013 et des frais relatifs laugmentation
de capital de Total Maroc ;

la progression des autres actifs financiers non courants de 3,0% 75,3 MMAD, imputable
principalement la hausse des prts et crances de 2,1 MMAD.

Evolution de lactif non courant entre 2013 et 2014


A fin 2014, les actifs non courants du bilan consolid du Groupe Total Maroc marquent une
augmentation de 8,6% par rapport lexercice antrieur, pour se chiffrer 1 558,0 MMAD. Cette
volution est lie principalement la progression des immobilisations corporelles 1 201,7 MMAD
(+11,5%), impactes essentiellement par les ouvertures de nouvelles stations-service, la remise
niveau des stations existantes et linvestissement en autres installations techniques.
La baisse des immobilisations incorporelles, qui passent de 12,0 MMAD en 2013 4,3 MMAD en
2014, est lie au reclassement dune partie des immobilisations relatives au programme de fidlit

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

239

(8 MMAD) initialement comptabilises dans la catgorie Logiciels vers la catgorie Autres


quipements stations .
Les autres actifs financiers non courants sont en diminution de 0,5% 74,9 MMAD en 2014 du fait de
la lgre baisse (-0,4 MMAD) des prts et crances.
Enfin, lvolution des titres de socits mises en quivalence (+2,0% 160,6 MMAD en 2014)
sexplique par :

laugmentation de la valeur des capitaux propres de SDH fin 2014, suite laffectation de la
totalit du rsultat distribuable 2013 en rserves (pas de distribution de dividendes en 2014).
Limpact de cette augmentation est de +1,5MMAD sur la valeur des titres SDH en comptes
consolids ;

la hausse du rsultat net de Salam Gaz en 2014 compte tenu des retraitements IFRS, conjugue
la baisse du report nouveau suite la distribution en 2014, d'une partie des rserves. L'impact net
de ces variations est de +1,4 MMAD sur la valeur des titres Salam gaz sur les comptes consolids
du Groupe Total Maroc.

II.3.2.

Actif courant (hors trsorerie et quivalents)

Le dtail de lactif courant du Groupe Total Maroc (hors trsorerie et quivalents) sur la priode
2012-2014 est prsent ci-aprs :
En MMAD
Stocks
Clients et comptes rattachs
Autres crances
dont crances sur la caisse de compensation

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

1 072,3

569,5

773,6

-46,9%

35,8%

869,6

1 008,9

997,4

16,0%

-1,1%

1 652,6

1 216,7

1 059,6

-26,4%

-12,9%

1 059,9

715,5

548,8

-32,5%

-23,3%

Autres actifs financiers courants

Ns

Ns

Actifs destins tre cds ou changs

Ns

Ns

3 594,4

2 795,1

2 830,6

-22,2%

1,3%

Actif courant hors trsorerie et quivalents


de trsorerie

Source : Total Maroc S.A.

Evolution de lactif courant (hors trsorerie et quivalents) entre 2012 et 2013


A lissue de lanne 2013, lactif courant (hors trsorerie et quivalents) tmoigne dun repli de 22,2%
et slve 2 795,1 MMAD, impact par :

lvolution des stocks qui passent de 1 072,3 MMAD en 2012 569,5 MMAD en 2013, une
volution principalement justifie par la baisse des stocks de produits blancs de Total Maroc
(baisse du volume de 73 814 m3) ;

lvolution des autres crances qui passent de 1 652,6 MMAD en 2012 1 216,7 MMAD en 2013,
sous leffet du repli du poste Etat dbiteur (-427,8 MMAD en valeur brute en 2013) sexpliquant
par la baisse des crances de Total Maroc sur la caisse de compensation, suite notamment aux
cessions de crances opres au cours de lexercice 2013 (1 586 MMAD) et aux encaissements
reus de la caisse de compensation (2 673 MMAD). Lvolution des autres crances est en outre
marque par le reclassement des crances sur les socits confrres en clients et comptes rattachs.

Evolution de lactif courant (hors trsorerie et quivalents) entre 2013 et 2014


Avec une progression de 1,3% au titre de lexercice 2014, lactif courant consolid (hors trsorerie et
quivalents) du Groupe Total Maroc se chiffre 2 830,6 MMAD, sous leffet conjugu de :

la progression des stocks de 35,8% 773,6 MMAD ;

la variation de -1,1% des crances clients et comptes rattachs 997,4 MMAD ;

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

240

le repli des autres crances de -12,9% 1 059,6 MMAD sexpliquant principalement par le recul
des crances sur la caisse de compensation (-166,7 MMAD), suite aux cessions de crances
opres en 2014 (1 939 MMAD) et lvolution de la compensation sur les produits blancs
(dcompensation totale de lessence partir de janvier 2014, et rduction graduelle de la
compensation unitaire du gasoil entre janvier et octobre 2014).

II.3.3.

Capitaux propres

Le tableau ci-aprs retrace lvolution des capitaux propres consolids entre 2012 et 2014 :
En MMAD

2012

2013

2014

Capital

220,0

448,0

Primes et rserves consolides

651,9

429,3

carts de conversion

Actions auto-dtenues

871,9

Total des capitaux propres part du Groupe


Intrts ne confrant pas le contrle
Total des capitaux propres

Var. 13/12

Var. 14/13

448,0

>100%

0,0%

448,3

-34,1%

4,4%

Ns

Ns

Ns

Ns

877,3

896,3

0,6%

2,2%

Ns

Ns

871,9

877,3

896,3

0,6%

2,2%

Source : Total Maroc S.A.

Evolution des capitaux propres entre 2012 et 2013


A fin 2013, les capitaux propres consolids stablissent 877,3 MMAD, une volution de +0,6%
marque par laugmentation de capital ralise par Total Maroc par incorporation de rserves, couple
la distribution de dividendes (298,2 MMAD) aux actionnaires de la Socit et leffet du rsultat net
consolid de lexercice 2013.
Evolution des capitaux propres entre 2013 et 2014
A lissue de lexercice 2014, les capitaux propres consolids du Groupe Total Maroc slvent
896,3 MMAD. Leur volution sur lanne 2014 (+2,2% par rapport 2013) est marque en
loccurrence par :

la mise en distribution par Total Maroc dun dividende de 300,0 MMAD en juin 2014 ;

un rsultat net consolid de 319,0 MMAD en 2014 (vs 303,6 MMAD en 2013).

II.3.4.

Provisions et autres passifs non courants

Le tableau ci-dessous reprend le dtail des provisions et autres passifs non courants du Groupe Total
Maroc au cours des trois derniers exercices :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Provisions pour risques et charges - non


courants

17,2

48,3

46,8

>100,0%

-3,0%

Dpts et cautionnements reus (CGS) - non


courants

19,9

23,2

26,7

16,5%

15,2%

Consignation GPL - non courants

211,2

193,0

182,5

-8,6%

-5,5%

Provisions et autres passifs non courants

248,3

264,5

256,0

6,5%

-3,2%

Source : Total Maroc S.A.

Evolution des provisions et autres passifs non courants entre 2012 et 2013
Entre 2012 et 2013, les provisions et autres passifs non courants passent de 248,3 MMAD
264,5 MMAD, enregistrant ainsi une hausse de 6,5% lie :

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

241

une hausse des provisions pour risques et charges de 31,1 MMAD, sous leffet de la provision
pour risque de non recouvrement des intrts de retard clients et de la provision relative au
contentieux douanier ;

la hausse des dpts et cautionnements reus de +3,3 MMAD 23,2 MMAD ;

le recul de 8,6% des consignations GPL qui passent de 211,2 MMAD 193,0 MMAD fin 2013.

Evolution des provisions et autres passifs non courants entre 2013 et 2014
A fin 2014, le Groupe Total Maroc affiche un total de provisions et autres passifs non courants de
256,0 MMAD, soit -3,2% par rapport lexercice antrieur. Ces provisions et autres passifs non
courants incluent :

46,8 MMAD de provisions pour risques et charges, en repli de 3,0%, essentiellement sous leffet
de la reprise en 2014 de la provision sur les consignations douanires pour 5,5 MMAD ;

26,7 MMAD de dpts et cautionnements reus, en hausse de 15,2% ;

182,5 MMAD de consignations GPL, en repli de 5,5% sur lexercice 2014.

II.3.5.

Endettement financier net

Sur la priode 20122014, lendettement financier net du Groupe Total Maroc se prsente comme
suit :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Ns

Ns

1 028,5

962,5

889,0

-6,4%

-7,6%

22,8

19,7

16,4

-13,7%

-16,8%

dont dette douanire

558,7

450,7

8,4

-19,3%

-98,1%

dont dcouvert bancaire et ligne de financement


des importations en devises

447,0

492,2

864,2

10,1%

75,6%

(-) Trsorerie et quivalents de trsorerie

537,8

983,9

84,5

83,0%

-91,4%

Endettement financier net

490,7

-21,4

804,5

<-100%

>100%

(+) Dettes financires non courantes


(+) Dettes financires courantes
dont emprunts auprs des tablissements de
crdit

Source : Total Maroc S.A.

N.B. : Du fait des retraitements de consolidation IFRS, lendettement financier net consolid ninclut
pas les mmes lments que lendettement financier net de Total Maroc.
Le tableau ci-dessous explicite le passage de lendettement net social lendettement net consolid en
IFRS sur la priode 2012-2014 :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

(+) Dettes de financement

748,3

733,5

726,5

-2,0%

-1,0%

(+) Trsorerie - passif

340,4

789,9

Ns

>100%

96,3

858,3

71,1

>100%

-91,7%

Endettement financier net social

652,0

215,7

1 445,3

-66,9%

>100%

(-) Financement du stock de scurit

517,3

517,3

517,3

0,0%

0,0%

(-) Dpts et cautionnements reus

231,1

216,2

209,2

-6,4%

-3,2%

(+) Dettes douanires reclasses en dettes


financires

558,7

450,7

8,4

-19,3%

-98,1%

5,6

26,1

60,9

>100%

>100%

22,8

19,7

16,4

-13,5%

-17,0%

490,7

-21,4

804,5

<-100%

>100%

(-) Trsorerie - actif (y compris TVP)

(+) Contributif des filiales 100%


(+) Dettes envers les tablissements de crdit
(Gazber)
Endettement financier net consolid en IFRS

Source : Total Maroc S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

242

Evolution de lendettement financier net entre 2012 et 2013


A lissue de lexercice 2013, lendettement financier net consolid saffiche -21,4 MMAD, dont :

962,5 MMAD de dettes financires courantes, en baisse de 6,4% par rapport 2012 du fait de la
diminution de la dette douanire 450,7 MMAD fin 2013 (vs 558,7 MMAD fin 2012) ;

983,9 MMAD de trsorerie et quivalents de trsorerie, en hausse de 83,0% par rapport 2012
sous limpact dun placement court terme de 856,3 MMAD en bons du Trsor par Total Maroc
fin dcembre 2013.

Evolution de lendettement financier net entre 2013 et 2014


A fin 2014, lendettement financier net du Groupe Total Maroc slve 804,5 MMAD, incluant :

8,4 MMAD de dette douanire, en variation de -442,2 MMAD par rapport la clture de
lexercice 2013, ce qui sexplique par le recours, en 2014, un financement plus avantageux des
droits de douane via des concours bancaires ;

864,2 MMAD de dcouvert bancaire et ligne de financement des importations en devises, en


augmentation de 372,0 MMAD par rapport fin 2013 ;

84,5 MMAD de trsorerie et quivalents (vs 983,9 MMAD en 2013) ;

16,4 MMAD demprunts auprs des tablissements de crdits (vs 19,7 MMAD en 2013).

II.3.6.

Passif courant (hors dettes financires courantes)

Le passif courant du Groupe Total Maroc (hors dettes financires courantes) volue comme suit sur la
priode 2012-2014 :
En MMAD

2012

2013

2014

Fournisseurs et comptes rattachs

2 016,4

2 004,6

Autres crditeurs et dettes diverses

1 205,4

1 036,5

Autres passifs financiers courants

27,1

Provisions et autres passifs courants

60,8

Passifs relatifs aux actifs destins tre cds


ou changs
Passif courant hors dettes financires
courantes

Var. 13/12

Var. 14/13

1 321,5

-0,6%

-34,1%

1 052,5

-14,0%

1,5%

15,0

-44,8%

-100,0%

42,3

44,5

-30,4%

5,3%

Ns

Ns

3 309,8

3 098,5

2 418,5

-6,4%

-21,9%

Source : Total Maroc S.A.

Evolution du passif courant (hors dettes financires courantes) entre 2012 et 2013
Au terme de lexercice 2013, le passif courant (hors dettes financires courantes) du Groupe Total
Maroc arrive 3 098,5 MMAD, en repli de 6,4% principalement sous leffet dune diminution des
autres crditeurs et dettes diverses (-14,0%), induite notamment par :

la baisse des dettes vis--vis de lEtat 993,8 MMAD en 2013 vs 1 092,5 MMAD en 2012 ;

le repli des autres crditeurs 42,7 MMAD en 2013 vs 112,9 MMAD en 2012, li en partie au
dcalage dans la transmission du remboursement de la caisse de compensation dun montant de
crance dj cd la banque.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

243

Evolution du passif courant (hors dettes financires courantes) entre 2013 et 2014
Entre 2013 et 2014, le passif courant (hors dettes financires courantes) tmoigne dun repli de 21,9%
pour stablir 2 418,5 MMAD, principalement sous leffet de :

la diminution des dettes fournisseurs de 34,1% 1 321,5 MMAD, sexpliquant entre autres par :
la baisse du dlai fournisseur vis--vis du groupe TOTAL (cf. analyse financire des
comptes sociaux de Total Maroc), qui sest matrialise par le paiement dune cargaison
dune valeur de 237 MMAD en dcembre 2014 ;
la baisse des prix des produits ptroliers suite la mise en place du systme d'indexation des
prix et au repli significatif du prix du baril en fin 2014 ;
le recul du dlai fournisseurs biens et services, effectif partir de fin 2013, suite la
dcision d'harmonisation des dlais fournisseurs et leur alignement au dlai rglementaire
de 60 jours.

laugmentation des autres crditeurs et dettes diverses de 1,5% 1 052,5 MMAD ;

le repli des autres passifs financiers courants, qui contenaient en 2013 le retraitement IFRS relatif
la couverture de change pour 14,9 MMAD. Au 31 dcembre 2014, en l'absence dimportations
couvertes non chues, ce poste a t repris avec un impact rsultat positif (+14,9 MMAD en
rsultat financier).

II.3.7.

Etude de lquilibre financier

Lquilibre financier du Groupe Total Maroc pour la priode 20122014 est prsent ci-aprs :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

1 156,3

1 171,8

1 181,9

1,3%

0,9%

22,8

19,7

16,4

-13,7%

-16,8%

1 339,7

1 434,1

1 558,0

7,0%

8,6%

-183,4

-262,3

-376,0

-43,0%

-43,4%

Actif courant (hors trsorerie et quivalents)

3 594,4

2 795,1

2 830,6

-22,2%

1,3%

Passif courant (hors dettes financires


courantes)

3 309,8

3 098,5

2 418,5

-6,4%

-21,9%

Besoin en fonds de roulement (BFR)

284,6

-303,4

412,1

<-100%

>100%

FR/ BFR

-0,6 x

0,9 x

-0,9 x

>100%

<-100%

Trsorerie nette

-468,0

41,1

-788,1

>100%

<-100%

Financement permanent
dont emprunts auprs des tablissements de
crdit*
Actif non courant
Fonds de roulement (FR)

Source : Total Maroc S.A.


(*) Poste reclass depuis les dettes financires courantes vers le financement permanent

Evolution de lquilibre financier entre 2012 et 2013


En 2013, le BFR consolid slve -303,4 MMAD, contre 284,6 MMAD en 2012. Son volution
tient essentiellement au repli de lactif courant (hors trsorerie et quivalents) 2 795,1 MMAD (soit
-22,2% sur lexercice 2013).
Pour sa part, le fonds de roulement consolid passe de -183,4 MMAD en 2012 -262,3 MMAD en
2013, impact notamment par la hausse de lactif non courant (+7,0%).
La trsorerie nette consolide stablit ainsi 41,1 MMAD, et inclut 983,9 MMAD de trsorerie et
quivalents de trsorerie, ainsi que 942,9 MMAD de dettes financires courantes hors emprunts auprs
des tablissements de crdit.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

244

Evolution de lquilibre financier entre 2013 et 2014


Entre 2013 et 2014, le BFR consolid du Groupe Total Maroc passe de -303,4 MMAD
412,1 MMAD sous leffet combin dune volution :

la hausse de lactif courant (hors trsorerie et quivalents) de 1,3% 2 830,6 MMAD

la baisse du passif courant (hors dettes financires courantes) 2 418,5 MMAD (-21,9%).

Le fonds de roulement stablit en 2014 -376,0 MMAD, impact par une augmentation de lactif non
courant (+123,9 MMAD) plus importante que celle du financement permanent (+10,1 MMAD) au
cours de lexercice.
Retraitement normatif des postes du BFR
Le retraitement normatif des principaux postes du BFR consolid (stocks, crances clients et dettes
fournisseurs) peut tre prsent comme suit pour les trois derniers exercices :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 12/12

Var. 12/13

Stocks - poste comptable

1 072,3

569,5

773,6

-46,9%

35,8%

Stocks - normatif

1 072,3

811,0

773,6

-24,4%

-4,6%

Rotation stocks - poste comptable

32,7 j

17,6 j

23,6 j

-15,1 j

6,0 j

Rotation stocks - normatif

32,7 j

25,0 j

23,6 j

-7,7 j

-1,4 j

869,6

1 008,9

997,4

16,0%

-1,1%

Clients et comptes rattachs poste comptable


Clients et comptes rattachs - normatif

869,6

1 008,9

997,4

16,0%

-1,1%

Rotation clients - poste comptable

26,5 j

31,1 j

30,4 j

4,6 j

-0,7 j

Rotation clients - normatif

26,5 j

31,1 j

30,4 j

4,6 j

-0,7 j

Fournisseurs et comptes rattachs - poste


comptable

2 016,4

2 004,6

1 321,5

-0,6%

-34,1%

Fournisseurs et comptes rattachs - normatif

1 719,4

1 711,6

1 558,5

-0,5%

-8,9%

Rotation fournisseurs - poste comptable

66,4 j

66,6 j

43,4 j

0,3 j

-23,2 j

Rotation fournisseurs - normatif

56,6 j

56,9 j

51,2 j

0,3 j

-5,7 j

Source : Total Maroc S.A.

Les retraitements normatifs des principaux postes du BFR consolid sont dtaills ci-aprs :

stocks : au 31 dcembre 2013, le retraitement des stocks a consist porter le ratio de rotation des
stocks un niveau normatif de 25 jours (au lieu de 17 jours), ce qui revient une augmentation de
+242 MMAD qui porte les stocks 811 MMAD au lieu de 569,5 MMAD. Le niveau
anormalement faible des stocks constat au 31 dcembre 2013 est d au retard de livraison dune
cargaison (pour cause dintempries), qui finalement t livre dbut 2014 ;

fournisseurs et comptes rattachs :


au 31 dcembre 2012, les dettes fournisseurs sont minores de 297 MMAD (correspondant
la valeur dune facture produit, rgle 55 jours au lieu de 25 jours), ce qui porte le dlai
de rotation 56,6 jours au lieu de 66,4 jours ;
au 31 dcembre 2013, les dettes fournisseurs sont minores de 293 MMAD (correspondant
la valeur dune facture produit, rgle 55 jours au lieu de 25 jours), ce qui porte le dlai
de rotation 56,9 jours au lieu de 66,6 jours ;
au 31 dcembre 2014, les dettes fournisseurs sont augmentes de 236 MMAD (facture
fournisseur pour une cargaison dcharge le 10 dcembre 2014 et paye le 30 dcembre
2014), ce qui porte le dlai de rotation 51,2 jours au lieu de 43,4 jours.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

245

les crances clients et comptes rattachs nont pas subi de retraitement normatif particulier. Ils
reprsentent respectivement 26,5 jours, 31,1 jours et 30,4 jours du chiffre daffaires sur les
exercices 2012, 2013 et 2013.

II.3.8.

Rentabilit des fonds propres et rentabilit des actifs

La rentabilit des fonds propres et des actifs du Groupe Total Maroc se prsente comme suit sur la
priode 2012-2014 :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Rsultat net (1)

263,9

303,6

319,0

15,0%

5,1%

Capitaux propres (2)

871,9

877,3

896,3

0,6%

2,2%

Total bilan (3)

5 471,8

5 213,1

4 473,0

-4,7%

-14,2%

Return On Equity (ROE) - (1)/(2)

30,3%

34,6%

35,6%

434 pbs

99 pbs

Return On Assets (ROA) - (1)/(3)

4,8%

5,8%

7,1%

100 pbs

131 pbs

Source : Total Maroc S.A.

Evolution de la rentabilit entre 2012 et 2013


A fin 2013, grce la progression du rsultat net consolid (+15,0% 303,6 MMAD), le ROE du
Groupe Total Maroc ressort 34,6%, tandis que le ROA stablit 5,8%.
Evolution de la rentabilit entre 2013 et 2014
En 2014, la progression du rsultat net consolid (+5,1% 319,0 MMAD) permet au Groupe Total
Maroc damliorer la fois sa rentabilit des actifs ( 7,1% soit une progression de 131 pbs par
rapport 2013) et des fonds propres ( 35,6% soit une hausse de 99 pbs par rapport 2013).
II.3.9.

Ratios de liquidit

Lvolution des ratios de liquidit du Groupe Total Maroc sur la priode 2012-2014 se dtaille comme
suit :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Trsorerie et quivalents de trsorerie (A)

537,8

983,9

84,5

83,0%

-91,4%

Dettes financires courantes (B)

1 028,5

962,5

889,0

-6,4%

-7,6%

Passif courant* (C)

3 309,8

3 098,5

2 418,5

-6,4%

-21,9%

Liquidit immdiate (A)/(B+C)

12,4%

24,2%

2,6%

11,8 pts

-21,7 pts

Crances de l'actif courant** (D)

2 522,1

2 225,6

2 057,0

-11,8%

-7,6%

Liquidit rduite (D)/(B+C)

58,1%

54,8%

62,2%

-3,3 pts

7,4 pts

Actif courant*** (E)

3 594,4

2 795,1

2 830,6

-22,2%

1,3%

Liquidit gnrale (E)/(B+C)

82,9%

68,8%

85,6%

-14,0 pts

16,8 pts

Source : Total Maroc S.A.


(*) Hors dettes financires courantes
(**) Clients et comptes rattachs et autres crances
(***) Hors trsorerie et quivalents

Evolution de la liquidit entre 2012 et 2013


Entre 2012 et 2013, les ratios de liquidit du Groupe Total Maroc ont volu suivant les tendances
suivantes :

le ratio de liquidit immdiate a enregistr une hausse de 11,8 points pour stablir 24,2% en
2013 en raison principalement de laugmentation de la trsorerie ;

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

246

le ratio de liquidit rduite a connu un repli de 3,3 points pour ressortir 54,8% en 2013 en raison
notamment dun recul des crances de lactif courant plus rapide que celui du passif courant et des
dettes financires courantes ;

le ratio de liquidit gnrale stablit 68,8% en repli de 14,0 points par rapport 2012 en raison
dun recul plus rapide de lactif courant que celui du passif courant et des dettes financires
courantes.

Evolution de la liquidit entre 2013 et 2014


Entre 2013 et 2014, les ratios de liquidit du Groupe Total Maroc ont volu suivant les tendances
suivantes :

le ratio de liquidit immdiate a enregistr un recul de 21,7 points pour stablir 2,6% en 2014 en
raison principalement du repli significatif de la trsorerie (-91,4%) ;

le ratio de liquidit rduite a connu une hausse de 7,4 points pour ressortir 62,2% en 2014 en
raison notamment du recul du passif courant et des dettes financires courantes plus rapide que
celui des crances de lactif courant ;

le ratio de liquidit gnrale stablit 85,6% en hausse de 16,8 points par rapport 2013 en
raison de la hausse de lactif courant associe au repli du passif courant et des dettes financires
courantes.

II.3.10. Ratios dendettement


Le tableau ci-dessous prsente lvolution des ratios dendettement du Groupe Total Maroc sur la
priode 2012-2014 :
En MMAD

2012

2013

2014

Var. 13/12

Var. 14/13

Endettement net (DN)

490,7

-21,4

804,5

<-100,0%

>100,0%

Capitaux propres (CP)

871,9

877,3

896,3

0,6%

2,2%

Gearing (DN)/(DN+CP)

36,0%

-2,5%

47,3%

-38,5 pts

49,8 pts

Total bilan (B)

5 471,8

5 213,1

4 473,0

-4,7%

-14,2%

9,0%

-0,4%

18,0%

-9,4 pts

18,4 pts

73,6

68,0

59,7

-7,6%

-12,2%

1 028,5

962,5

889,0

-6,4%

-7,6%

7,2%

7,1%

6,7%

-0,1 pt

-0,3 pt

2,2

3,1

3,3

40,2%

5,9%

582,2

570,0

599,8

-2,1%

5,2%

13,0%

12,5%

10,5%

-0,5 pt

-2,0 pts

Ratio de solvabilit (DN)/(B)


Charges d'intrt (I)
Endettement brut (DB)
Cot de la dette (I)/(DB)
Remboursements* (R)
EBITDA
Ratio de service de la dette (I +R)/(EBITDA)

Source : Total Maroc S.A.


(*) Remboursements sur la dette Gazber

Evolution des ratios dendettement entre 2012 et 2013


Entre 2012 et 2013, lendettement net du Groupe Total Maroc connat un repli significatif pour
stablir -21,4 MMAD (contre 490,7 MMAD en 2012). Le gearing et le ratio de solvabilit du
Groupe Total Maroc ont suivi cette tendance pour stablir respectivement -2,5% et -0,4% en 2013
(contre respectivement 36,0% et 9,0% en 2012). Le cot de la dette consolide enregistre pour sa part
une lgre variation de -0,1 point pour stablir 7,1% en 2013. Enfin, le ratio de service de la dette
stablit 12,5%, en lger repli de 0,5 point par rapport 2012, sous leffet principalement de la baisse
des charges dintrt (-7,6% 68,0 MMAD).
Evolution des ratios dendettement entre 2013 et 2014
Entre 2013 et 2014, lendettement net du Groupe Total Maroc affiche une hausse significative pour
stablir 804,5 MMAD (contre -21,4 MMAD en 2013). Le gearing et le ratio de solvabilit du
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

247

Groupe Total Maroc ont suivi cette tendance pour stablir respectivement 47,3% et 18,0% en 2014
(contre respectivement -2,5% et -0,4% en 2013). Avec un montant de charges dintrts en baisse de
12,2% en 2014, le cot de la dette stablit quant lui 6,7% (contre 7,1% en 2013). Le ratio de
service de la dette enregistre similairement une volution la baisse (-2,0 points) et stablit 10,5%
fin 2014 (vs 12,5% en 2013).

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

248

II.4.

ANALYSE DU TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDE

Le tableau de flux de trsorerie consolid du Groupe Total Maroc sur la priode 20122014 se
prsente de la manire suivante :
En MMAD

2012

2013

2014

Var.
13/12

Var.
14/13

263,9

303,6

319,0

15,0%

5,1%

135,9

150,9

167,4

11,0%

11,0%

-4,1

4,8

-1,5

>100%

<-100%

FLUX DE TRESORERIE D'EXPLOITATION


Rsultat net de l'ensemble consolid
Amortissements et pertes de valeur des immobilisations
corporelles et incorporelles
Provisions et impts diffrs
Ajustement de juste valeur par rsultat
(Plus) Moins-values sur cessions d'actifs
Dividendes moins quote-part des rsultats des socits mises
en quivalence
Diminution (Augmentation) du besoin en fonds de roulement
Flux de trsorerie d'exploitation

47,1

-12,1

-15,0

<-100%

-23,4%

-21,3

-26,8

-10,1

-25,6%

62,1%

-34,7

-31,0

-37,1

10,8%

-19,7%

311,0

598,9

-712,7

92,5%

<-100%

697,9

988,2

-290,1

41,6%

<-100%

-237,1

-239,5

-287,1

-1,0%

-19,9%

Ns

Ns

FLUX DE TRESORERIE D'INVESTISSEMENT


Investissements corporels et incorporels
Cot d'acquisition de socits consolides, net de la trsorerie
acquise
Cot d'acquisition de titres
Augmentation des prts non courants
Investissements
Produits de cession d'actifs corporels et incorporels
Produits de cession de socits consolides, net de la
trsorerie acquise
Dividendes reus
Remboursement de prts non courants
Dsinvestissements

Ns

Ns

-3,0

-0,2

Ns

93,7%

-237,1

-242,5

-287,3

-2,2%

-18,5%

21,7

29,8

13,5

36,9%

-54,5%

Ns

Ns

24,7

30,7

34,0

24,3%

10,6%

1,2

1,0

0,6

-14,2%

-40,1%

47,6

61,5

48,1

29,1%

-21,7%

-189,5

-181,0

-239,1

4,5%

-32,1%

- actionnaires de la socit mre

Ns

Ns

- actions propres

Ns

Ns

-400,0

-298,2

-300,0

25,5%

-0,6%

Ns

Ns

Ns

Ns

Flux de trsorerie d'investissement


FLUX DE TRESORERIE DE FINANCEMENT
Variation de capital :

Dividendes pays :
- aux actionnaires de la socit mre
- aux intrts ne confrant pas le contrle
Autres oprations avec les intrts ne confrant pas le
contrle
Emission nette d'emprunts non courants
Variation des dettes financires courantes
Variation des actifs et passifs financiers courants
Flux de trsorerie de financement
Augmentation (diminution) de la trsorerie
Incidence des variations de change
Trsorerie en dbut de priode
Trsorerie fin de priode

Ns

Ns

38,3

-108,0

-442,2

<-100%

<-100%

Ns

Ns

-361,8

-406,2

-742,2

-12,3%

-82,7%

146,6

401,0

-1 271,4

>100%

<-100%

Ns

Ns

-55,9

90,7

491,7

>100%

>100%

90,7

491,7

-779,7

>100%

<-100%

Source : Total Maroc S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

249

Evolution des flux de trsorerie entre 2012 et 2013


En 2013, les flux de trsorerie dexploitation arrivent 988,2 MMAD, affichant ainsi une hausse de
41,6% par rapport 2012, suite lamlioration du rsultat net consolid (+15,0% 303,6 MMAD)
ainsi que la variation du besoin en fonds de roulement.
Le montant des flux de trsorerie dinvestissement est 181,0 MMAD : il est marqu en loccurrence
par la progression des investissements 242,5 MMAD en 2013 contre 237,1 MMAD en 2012.
Le montant du flux de trsorerie de financement passe quant lui 406,2 MMAD en 2013, avec par
ailleurs la distribution par Total Maroc dun dividende de 298,2 MMAD et une variation des dettes
financires courantes de 108,0 MMAD.
Evolution des flux de trsorerie entre 2013 et 2014
Au terme de lexercice 2014, les flux de trsorerie dexploitation consolids se chiffrent
-290,1 MMAD, grevs principalement par une augmentation du besoin en fonds de roulement de
712,7 MMAD, contrebalance en partie par un rsultat net en hausse (+5,1% sur lexercice).
Le montant des flux de trsorerie dinvestissement stablit 239,1 MMAD, avec une progression des
investissements 287,3 MMAD en 2014 vs 242,5 MMAD en 2013.
Pour sa part, le montant des flux de trsorerie de financement passe de 406,2 MMAD en 2013
742,2 MMAD en 2014, avec notamment la distribution par Total Maroc dun dividende de
300,0 MMAD ses actionnaires en juin 2014.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

250

PARTIE VII. PERSPECTIVES

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

251

AVERTISSEMENT
Les prvisions ci-aprs sont fondes sur des hypothses dont la ralisation prsente par nature
un caractre incertain. Les rsultats et les besoins en financement rels peuvent diffrer de
manire significative des informations prsentes. Ces prvisions ne sont fournies qu titre
indicatif, et ne peuvent tre considres comme un engagement ferme ou implicite de la part de
la Socit.

PERSPECTIVES DEVOLUTION DU MARCHE

I.

Daprs les estimations internes de Total Maroc, le march marocain prsente un potentiel de
croissance avr, avec une augmentation moyenne de la demande suprieur 2% par an sur le long
terme (dici 2030). A court terme (soit sur les cinq prochaines annes), le march devrait se montrer
particulirement dynamique sur la base des estimations suivantes :

croissance de lconomie marocaine de lordre de 5% par an en moyenne sur les cinq prochaines
annes (prvisions FMI, octobre 2014) entranant une croissance du parc automobile ;

poursuite dune croissance forte de lactivit touristique au sud du pays, au bnfice des aroports
et notamment Marrakech et Agadir.

Aussi, malgr une demande de fioul qui devrait rester stable, lONEE privilgiant dautres sources
dnergie (charbon, nergies renouvelables, hydro), le march des produits ptroliers devrait crotre de
plus de 3% par an au cours des cinq prochaines annes.

POLITIQUE DE DEVELOPPEMENT 2015E-2018P DE TOTAL MAROC

II.
II.1.

AXES STRATEGIQUES

La direction Afrique-Moyen-Orient (AMO) de Total Marketing Services sest donn pour objectif de
se transformer, non seulement en acclrant la croissance de ses business mais aussi en progressant
dans des domaines aussi fondamentaux pour ses activits que la scurit, la diversit et la gestion des
talents, la logistique, linnovation ou encore la communication.
Sinscrivant dans les volutions souhaites par la branche Marketing & Services, ce programme de
transformation, appel Visons le AAA , exprime trs concrtement la vision dAMO, autour de
quatre grands axes :

la croissance ;

la performance et les cots ;

la visibilit ;

lagilit.

Il sagit notamment daugmenter le rsultat oprationnel de la direction AMO de +66% entre 2012 et
2017 et de doubler les volumes de ventes.
La politique de dveloppement de Total Maroc est conue en cohrence avec ce plan de
transformation, et traduit la vision stratgique dAMO aussi bien en termes de plan dactions que de
plans dinvestissement.
En particulier, les opportunits de croissance externe qui peuvent se prsenter et qui rpondent aux
objectifs de dveloppement de la direction AMO sont systmatiquement tudies.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

252

II.2.

POLITIQUE DINVESTISSEMENT

En termes dinvestissements, Total Maroc vise avant tout acclrer la dynamique observe ces
dernires annes, avec notamment les objectifs suivants :

Logistique produits :
amlioration de la logistique GPL ;
dploiement de linformatique embarque et des dispositifs de scurisation des cargaisons
sur lensemble du parc de camions ;
largissement du portefeuille de clients professionnels quips de tlmatique pour
optimiser la chane logistique

Rseau :
maintien du rythme de 10 12 crations de stations par an, tout en tant plus slectif et
exigeant sur les potentiels de vente des projets slectionns, avec pour objectif notamment
dtre prsent sur les prochains appels doffre dAutoroutes du Maroc ;
dploiement complet de la nouvelle image T-Air sur le reste du parc dici mi-2016 ;
mise niveau aux standards de scurit et denvironnement les plus levs du groupe
TOTAL.

GPL conditionn : monte en cadence des injections de nouvelles bouteilles avec pour objectif de
gagner en parts de march

Lubrifiants : cration annuelle de 5 10 nouveaux points de service du concept Espace Auto .

Ces investissements saccompagneront dune communication institutionnelle et commerciale accrue


afin que la clientle peroive la volont ferme de Total Maroc de progresser encore en termes de
proximit, de fiabilit et dinnovation.
La rpartition des investissements sur la priode prvisionnelle se dtaille comme suit :
En MMAD

2014

2015e

2016p

2017p

2018p

Rseau et C&I

175,9

177,7

162,0

118,1

118,3

84,0

97,0

97,0

91,0

85,5

GPL
Logistique et autres
Total

25,8

37,6

21,0

30,0

31,5

285,7

312,3

280,0

239,1

235,3

Source : Total Maroc S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

253

III. HYPOTHESES DU BUSINESS PLAN DE TOTAL MAROC (2015E-2018P)


III.1. EVOLUTION DU MARCHE NATIONAL (2015E 2018P)
Les perspectives dvolution du march national des produits ptroliers estimes par Total Maroc sur
la priode 2015e-2018p se dtaillent comme suit :
Evolution des ventes en volume prvisionnelles des produits ptroliers sur le march national (2015e2018p) en Mt
TCAM 2015 e2018 p : 3,2%
10,36

9,73

10,04

9,42

0,68

0,73

0,78

0,62

2,28

2,37

2,45

2,20

0,11

0,11

0,11

0,11

1,23

1,23

1,23

1,23

5,27

5,43

5,60

5,78

2015 e

2016 p

2017 p

2018 p

Produits Blancs

Fiouls

Lubrifiants

GPL

Aviation
Source : Total Maroc S.A.

Selon les estimations de Total Maroc, le march des produits ptroliers devrait poursuivre son trend
haussier avec un taux de croissance annuelle moyen slevant 3,2% sur la priode 2015e-2018p pour
ressortir 10,36 Mt vendues horizon 2018p.
Cette croissance est porte notamment par :

la progression des ventes de produits blancs (TCAM 2015e-2018p 3,1%) pour ressortir
5,78 Mt ;

la hausse des ventes de GPL, qui slvent 2,45 Mt horizon 2018p soit une croissance moyenne
annuelle de 3,8% ;

la croissance significative des ventes de carburants daviation (+8,0% en moyenne par an sur la
priode) pour stablir 0,78 Mt ;

la progression des ventes de lubrifiants de 105,1 kt en 2015e 112,3 kt en 2018p (+2,2% en


moyenne par an sur la priode) ;

la stagnation des ventes de fioul.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

254

III.2. EVOLUTION DES VENTES DE TOTAL MAROC (2015E 2018P)


Les ventes prvisionnelles de Total Maroc par produit sur la priode 2015e-2018p se dtaillent comme
suit :
Evolution des ventes en volume prvisionnelles de Total Maroc (2015e-2018p) en kt
TCAM 2015 e2018 p : 4,1%

1 263,8

16,7

17,0

17,7

15,6

362,9

350,2

329,6

312,5

58,2

54,5

50,6

46,5

1 424,0

1 373,0

1 316,1

18,4

19,9

14,4

13,5

871,1

902,7

935,5

969,5

2015 e

2016 p

2017 p

2018 p

Produits Blancs

Fiouls

Lubrifiants

GPL

Aviation
Source : Total Maroc S.A.

Selon les estimations de Total Maroc, la politique dinvestissement mise en uvre ainsi que la
stratgie de dveloppement devraient permettre la Socit denregistrer une nette progression de ses
ventes court terme, et ainsi surperformer le march national des produits ptroliers. En effet, la
croissance moyenne annuelle des ventes de Total Maroc devrait ressortir 4,1% sur la priode 2015p2018p (contre 3,2% pour le march sur la mme priode), ce qui devrait permettre la Socit de
gagner 0,3% de part de march globalement sur la mme priode.
Les ventes prvisionnelles de Total Maroc par produit sur la priode 2015e-2018p voluent de la
manire suivante :

les produits blancs constitueront la majorit des ventes de Total Maroc (969,5 kt horizon 2018p)
et enregistreront une croissance soutenue de 3,6% en moyenne sur la priode se traduisant par un
gain de part de march de 0,2% 16,8% horizon 2018p ;

les ventes de GPL et de lubrifiants enregistreront des progressions significatives avec


respectivement 5% et 6% de croissance annuelle en moyenne sur la priode se traduisant par un
gain respectif de part de march de 0,6% et 1,8% respectivement 14,8% et 17,7% horizon
2018p ;

les carburants aviation poursuivront leur tendance haussire soutenue, notamment grce au
dveloppement du tourisme destination de Marrakech et Agadir, avec une croissance annuelle
moyenne des ventes de 8% sur la priode pour ressortir une part de march de 7,4% horizon
2018p ;

enfin, le dsengagement progressif de Total Maroc du fioul se traduira par un repli des ventes de
prs de 7% en moyenne sur la priode pour ressortir une part de march de 1,1% horizon
2018p.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

255

III.3. HYPOTHESES DE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT


L'volution des principales hypothses du BFR (stocks, crances clients et dettes fournisseurs) sur la
priode prvisionnelle se dtaille comme suit :
En MMAD

2014

2015e

2016p

2017p

2018p

Rotation stocks

773,6
23,6 j

795,3
23,2 j

828,0
22,7 j

861,2
22,5 j

896,4
22,6 j

Rotation clients

997,4
30,4 j

946,1
27,6 j

976,7
26,8 j

1 008,4
26,4 j

1 041,6
26,2 j

Fournisseurs et comptes rattachs


Rotation fournisseurs

1 321,5
43,4 j

1 482,1
46,4 j

1 533,1
45,1 j

1 588,0
44,6 j

1 638,3
44,2 j

Stocks
Clients et comptes rattachs

Source : Total Maroc S.A.

Les dlais de rotation moyens sur la priode prvisionnelle stablissent 22,7 jours pour les stocks,
26,7 jours pour les clients et comptes rattachs et 45,1 jours pour les fournisseurs et comptes
rattachs.

III.4. AUTRES HYPOTHESES SIGNIFICATIVES


Le business plan de Total Maroc considre lhypothse dun baril de ptrole 60 USD sur la priode
prvisionnelle.
Le taux de change USD/MAD est considr 9,5 en 2015e, puis 10,0 sur le reste de la priode
prvisionnelle.
Les prix de vente des produits ne considrent pas dinflation sur la priode prvisionnelle.
Les cots tiennent compte dune inflation 2% sur la priode prvisionnelle.

III.5. METHODOLOGIE DE CONSTRUCTION DU BUSINESS PLAN


Lestimation des produits dexploitation de la Socit sur la priode prvisionnelle se base sur
lvolution des ventes en volume par produit ainsi que sur la marge unitaire dgage sur chacun des
produits.
Le chiffre daffaires tant un indicateur peu parlant dans le domaine dactivit de la Socit, il est
construit dans le business plan comme une rsultante de la marge et du cot dachat par produit.
Les autres charges dexploitation consistent essentiellement en les frais variables (transport, logistique,
frais de passage, etc.), les frais de marketing et les autres frais gnraux.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

256

IV.

PERSPECTIVES FINANCIERES DU GROUPE TOTAL MAROC (2015E-2018P)

Le business plan du Groupe Total Maroc ayant servi la valorisation prsente au point VII de la
partie II de la prsente Note dInformation est construit sur la priode prvisionnelle 2015e-2024p.
Dans la prsente section, seuls les comptes consolids prvisionnels sur la priode 2015e-2018p sont
prsents.
Le Groupe Total Maroc consolide ses comptes selon les normes IFRS.
Le primtre de consolidation du Groupe Total Maroc se prsente comme suit :
Socit
Total Maroc

% de contrle

% dintrt

Mthode de consolidation

Socit-mre

Socit-mre

IG

Gazber

100,0%

100,0%

IG

Ouargaz

100,0%

100,0%

IG

Mahatta

100,0%

100,0%

IG

Salam Gaz

20,0%

20,0%

MEE

SEJ

50,0%

50,0%

MEE

SDH

33,3%

33,3%

MEE
Source : Total Maroc S.A.

IV.1. ETAT DES SOLDES DE GESTION PREVISIONNELS


Le tableau ci-dessous prsente ltat des soldes de gestion prvisionnels du Groupe Total Maroc pour
la priode 2015e 2018p :
En MMAD
Ventes de produits de l'activit
Ventes de prestations de service
Chiffre daffaires
Achats, nets de variation de stocks
Charges dexploitation
Dotations aux amortissements
Autres produits
Autres charges
Rsultat oprationnel
Marge oprationnelle (RO/ CA)
Produits de trsorerie et dquivalents de
trsorerie
Cot de lendettement financier brut
Cot de l'endettement financier net
Autres produits financiers
Autres charges financires
Rsultat avant impt des socits
intgres
Marge avant impts (RAI/ CA)
Quote-part du rsultat net dans les
entreprises associes
Impts sur les rsultats
Rsultat net de lensemble consolid
Marge nette (RN/ CA)
Rsultat net Part du Groupe
Intrts ne confrant pas le contrle

2014

2015e

2016p

2017p

2018p

10 917,7
43,5
10 961,2
9 745,5
646,8
171,8
48,5
14,1
431,6
3,9%

11 376,1
60,6
11 436,7
10 221,3
654,7
192,6
35,9
5,9
398,1
3,5%

12 107,6
56,1
12 163,7
10 889,3
633,0
195,7
3,0
448,7
3,7%

12 675,7
59,4
12 735,0
11 410,4
662,6
195,9
3,0
469,2
3,7%

13 182,0
59,4
13 241,3
11 866,5
689,1
200,9
3,0
487,8
3,7%

TCAM
15e-18p
5,0%
-0,7%
5,0%
5,1%
1,7%
1,4%
-56,3%
-100,0%
7,0%
20 pbs

5,9

Ns

59,7
53,8
33,8
2,6

20,5
20,5
5,5
-

20,2
20,2
6,0
-

23,7
23,7
6,0
-

27,3
27,3
7,4
-

10,1%
10,1%
10,4%
Ns

409,0

383,1

434,5

451,5

467,9

6,9%

3,7%

3,3%

3,6%

3,5%

3,5%

18 pbs

37,1

31,7

31,7

31,7

32,2

0,6%

127,1
319,0
2,9%
319,0
-

117,1
297,7
2,6%
297,7
-

98,6
367,6
3,0%
367,6
-

102,5
380,7
3,0%
380,7
-

106,0
394,1
3,0%
394,1
-

-3,3%
9,8%
37 pbs
9,8%
Ns

Source : Total Maroc S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

257

IV.1.1. Evolution prvisionnelle du chiffre daffaires


Le chiffre daffaires consolid devrait voluer comme suit horizon 2018p :
Evolution du chiffre daffaires consolid sur la priode 2014-2018p (en MMAD)
TCAM 2015e2018 p : 5,0%

10 961,2

2014

11 436,7

2015e

12 163,7

12 735,0

2016 p

2017 p

13 241,3

2018 p
Source : Total Maroc S.A.

Le chiffre daffaires consolid du Groupe Total Maroc devrait progresser sur la priode 2015e 2018p
suivant un TCAM de 5,0% pour stablir 13 241,3 MMAD en 2018p contre 11 436,7 MMAD en
2015e. Cette croissance rsulte principalement de la hausse des ventes quanticipe Total Maroc sur les
produits blancs et sur le GPL (TCAM de respectivement 3,6% et 5,1% sur la priode considre) en
lien avec la politique dinvestissement mise en place.
IV.1.2. Evolution prvisionnelle du rsultat oprationnel
Le rsultat oprationnel consolid devrait voluer, horizon 2018p, comme suit :
Evolution du rsultat oprationnel consolid sur la priode 2014-2018p (en MMAD)
431,6

487,8

3,7%

3,7%

3,7%

2016 p

2017 p

2018 p

398,1

3,9%
3,5%

2014

469,2

448,7

2015 e

Rsultat oprationnel

Marge oprationnelle (RO/ CA)


Source : Total Maroc S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

258

Le rsultat oprationnel consolid du Groupe Total Maroc devrait augmenter sur la priode
2015e-2018p suivant un TCAM de 7,0% pour stablir 487,8 MMAD en 2018p contre 398,1 MMAD
en 2015e. Cette croissance sexplique principalement par :

la hausse du chiffre daffaires sur la priode 2015e-2018p de 5,0% en moyenne ;

le quasi-maintien du niveau de marge brute sur chiffre daffaires (en moyenne 10,5% du chiffre
daffaires sur la priode 2015e-2018p) ;

une croissance maitrise des charges dexploitation 1,7% en moyenne sur la priode considre.

Le repli du rsultat oprationnel consolid observ en 2015e (-7,8% par rapport 2014) sexplique
notamment par la prise en compte des charges lies lintroduction en bourse de la Socit objet de la
prsente Note dInformation.
Le recul des autres produits en 2016p 3,0 MMAD (vs. 35,9 MMAD) sexplique essentiellement par
la baisse des plus values de cession lie la fin prvue en 2015 dun programme de cession dactifs
non stratgiques (cession dun actif immobilier notamment en 2015).
La marge oprationnelle devrait sapprcier lgrement sur la priode prvisionnelle pour stablir
3,7% horizon 2018p (contre 3,5% en 2015e).
IV.1.3. Evolution prvisionnelle du rsultat net
Le rsultat net consolid devrait voluer, horizon 2018p, comme suit :
Evolution du rsultat net consolid sur la priode 2015e-2018p (en MMAD)
367,6
319,0

380,7

394,1

297,7

2,9%

3,0%

3,0%

3,0%

2016 p

2017 p

2018 p

2,6%

2014

2015 e

Rsultat net de lensemble consolid

Marge nette (RN/ CA)


Source : Total Maroc S.A.

Le rsultat net consolid du Groupe Total Maroc devrait augmenter sur la priode 2015e-2018p suivant
un TCAM de 9,8% pour stablir 394,1 MMAD en 2018p contre 297,7 MMAD en 2015e.
Le repli du rsultat net consolid observ en 2015e (-6,7% par rapport 2014) sexplique
principalement par le repli du rsultat oprationnel (-7,8%) compens partiellement par la rduction
significative du cot de lendettement financier net (-62,0%) en raison essentiellement du repli des
crances sur la caisse de compensation et de la baisse des taux appliqus.
La marge nette devrait galement enregistrer une progression sur la priode prvisionnelle pour
stablir 3,0% horizon 2018p (contre 2,6% en 2015e), lie notamment la prise en compte de la
rduction de 25% de limpt sur les socits accorde pendant les trois annes conscutives
lintroduction en bourse de la Socit.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

259

IV.2. BILAN PREVISIONNEL


Le bilan prvisionnel consolid portant sur la priode prvisionnelle 2015e 2018p se prsente comme
suit :
TCAM
15e-18p

2014

2015e

2016p

2017p

2018p

86,2

86,2

86,2

86,2

86,2

0,0%

4,3

2,0

-100,0%

1 201,7

1 352,6

1 455,7

1 516,1

1 569,2

5,1%

160,6

162,4

163,4

164,4

165,9

0,7%

74,9

74,5

74,2

73,9

73,7

-0,4%

Ns

30,3

37,7

38,4

39,3

40,3

2,2%

1 558,0

1 715,4

1 817,9

1 879,9

1 935,2

4,1%

Stocks

773,6

795,3

828,0

861,2

896,4

4,1%

Clients et comptes rattachs

997,4

946,1

976,7

1 008,4

1 041,6

3,3%

1 059,6

1 121,7

1 166,6

1 218,4

1 258,3

3,9%

Ns

84,5

442,4

341,0

232,3

141,7

-31,6%

Ns

Total actifs courants

2 915,0

3 305,5

3 312,3

3 320,3

3 338,1

0,3%

Total ACTIF

4 473,0

5 020,8

5 130,2

5 200,2

5 273,3

1,6%

Capital

448,0

448,0

448,0

448,0

448,0

0,0%

Primes et rserves consolides

En MMAD
ACTIF
Ecart d'acquisition
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Socits mises en quivalence : titres et prts
Autres actifs financiers
Instruments de couverture des dettes financires
non courantes
Impts diffrs
Total actifs non courants

Autres crances
Autres actifs financiers courants
Trsorerie et quivalents de trsorerie
Actifs destins tre cds ou changs

PASSIF
448,3

435,9

483,3

496,4

510,1

5,4%

carts de conversion

Ns

Actions auto-dtenues

Ns

896,3

883,9

931,3

944,4

958,1

2,7%

Total des capitaux propres part du Groupe


Intrts ne confrant pas le contrle
Total des capitaux propres
Impts diffrs
Engagements envers le personnel
Provisions et autres passifs non courants
Dettes financires non courantes
Total passifs non courants

Ns

896,3

883,9

931,3

944,4

958,1

2,7%

Ns

13,3

13,8

14,3

14,8

15,3

3,5%

256,0

287,7

291,9

293,4

292,4

0,5%

Ns

269,3

301,5

306,1

308,1

307,6

0,7%

Fournisseurs et comptes rattachs

1 321,5

1 482,1

1 533,1

1 588,0

1 638,3

3,4%

Autres crditeurs et dettes diverses

1 052,5

1 393,8

1 407,6

1 422,6

1 436,1

1,0%

889,0

912,9

903,1

885,9

879,6

-1,2%

-0,0

-0,0

-0,0

-0,0

Ns

44,5

46,7

48,9

51,2

53,6

4,7%

Ns

Total passifs courants

3 307,4

3 835,5

3 892,7

3 947,7

4 007,5

1,5%

Total PASSIF ET CAPITAUX PROPRES

4 473,0

5 020,8

5 130,2

5 200,2

5 273,3

1,6%

Dettes financires courantes


Autres passifs financiers courants
Autres passifs courants
Passifs relatifs aux actifs destins tre cds ou
changs

Source : Total Maroc S.A.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

260

La taille du bilan consolid de Total Maroc devrait ressortir 5 273,3 MMAD horizon 2018p soit un
TCAM 2015e-2018p de 1,6%.
Laugmentation de la trsorerie et quivalents de trsorerie en 2015e 442,4 MMAD (vs. 84,5 MMAD
en 2014) est li principalement la baisse des crances sur la caisse de compensation.
IV.2.1. quilibre financier prvisionnel
Le tableau ci-dessous prsente lvolution du fonds de roulement et du besoin en fonds de roulement
consolids du Groupe Total Maroc :
En MMAD
Financement permanent
dont capitaux propres
dont passif non courant
dont emprunts auprs des tablissements de
crdit
Actif non courant
Fonds de roulement (FR)

2014

2015e

2016p

2017p

2018p

TCAM
15e-18p

1 181,9

1 198,3

1 246,6

1 257,7

1 266,8

1,9%

896,3

883,9

931,3

944,4

958,1

2,7%

269,3

301,5

306,1

308,1

307,6

0,7%

16,4

12,9

9,2

5,2

1,1

-56,2%

1 558,0

1 715,4

1 817,9

1 879,9

1 935,2

4,1%

-376,0

-517,1

-571,3

-622,1

-668,4

-8,9%

Actif courant (hors trsorerie et quivalents)

2 830,6

2 863,1

2 971,2

3 088,0

3 196,3

3,7%

Passif courant (hors dettes financires courantes)

2 418,5

2 922,6

2 989,6

3 061,8

3 128,0

2,3%

Besoin en fonds de roulement (BFR)

412,1

-59,5

-18,4

26,3

68,3

Ns

FR/ BFR

-0,9 x

8,7 x

31,1 x

-23,7 x

-9,8 x

Trsorerie nette

-788,1

-457,6

-552,9

-648,4

-736,7

-17,2%

Source : Total Maroc S.A.

IV.2.2. Ratios de rentabilit


Le tableau ci-dessous prsente lvolution des ratios de rentabilit du Groupe Total Maroc sur la
priode prvisionnelle :
En MMAD

2014

2015e

2016p

2017p

2018p

TCAM
15e-18p

Rsultat net

319,0

297,7

367,6

380,7

394,1

9,8%
2,7%

Capitaux propres

896,3

883,9

931,3

944,4

958,1

Rentabilit des capitaux propres (ROE)

35,6%

33,7%

39,5%

40,3%

41,1%

Total Bilan

4 473,0

5 020,8

5 130,2

5 200,2

5 273,3

7,1%

5,9%

7,2%

7,3%

Rentabilit de l'actif (ROA)

1,6%

7,5%
Source : Total Maroc S.A.

Sur la priode prvisionnelle 2015e-2018p, la rentabilit des capitaux propres devrait passer de 33,7%
41,1% fin 2018p en lien avec la progression du rsultat net de 9,8%. La rentabilit des capitaux
propres devrait ainsi sapprcier de 7,5 points sur la priode prvisionnelle.
Une volution la hausse du ratio de rentabilit de lactif est un indicateur de la bonne exploitation de
la totalit de lactif de lentreprise. La rentabilit de lactif devrait passer 7,5%, contre 5,9% fin
2015e en raison dun rythme de progression sur la priode prvisionnelle du rsultat net (+9,8%) plus
important que celui du total bilan (+1,6%). La rentabilit de lactif devrait ainsi sapprcier de
1,5 point sur la priode prvisionnelle.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

261

IV.2.3. Ratios de liquidit


Lvolution des ratios de liquidit du Groupe Total Maroc sur la priode prvisionnelle se dtaille
comme suit :
En MMAD

2014

2015e

2016p

2017p

2018p

TCAM
15e-18p

Trsorerie et quivalents de trsorerie (A)

84,5

442,4

341,0

232,3

141,7

-31,6%

Dettes financires courantes (B)


Passif courant (C)

889,0

912,9

903,1

885,9

879,6

-1,2%

2 418,5

2 922,6

2 989,6

3 061,8

3 128,0

2,3%

Liquidit immdiate (A)/(B+C)

2,6%

11,5%

8,8%

5,9%

3,5%

Crances de l'actif courant (D)

2 057,0

2 067,9

2 143,3

2 226,8

2 299,9

Liquidit rduite (D)/(B+C)

62,2%

53,9%

55,1%

56,4%

57,4%

Actif courant (E)

2 830,6

2 863,1

2 971,2

3 088,0

3 196,3

Liquidit gnrale (E)/(B+C)

85,6%

74,6%

76,3%

78,2%

3,6%
3,7%

79,8%
Source : Total Maroc S.A.

Les ratios de liquidit du Groupe Total Maroc devraient voluer suivant les tendances suivantes :

le ratio de liquidit immdiate devrait enregistrer un repli sur la priode prvisionnelle pour
stablir 3,5% en 2018p (contre 11,5% en 2015e) en raison principalement du recul de la
trsorerie ;

le ratio de liquidit rduite devrait connatre une croissance sur la priode prvisionnelle pour
stablir 57,4% en 2018p (contre 53,9% en 2015e) en raison de la croissance plus leve des
crances de lactif courant que celle du passif courant et des dettes financires courantes ;

le ratio de liquidit gnrale devrait enregistrer une hausse sur la priode prvisionnelle pour
stablir 79,8% en 2018p (contre 74,6% en 2015e) en raison de la croissance plus leve de lactif
courant que celle du passif courant et des dettes financires courantes.

IV.2.4. Ratios dendettement


Le tableau ci-dessous prsente lvolution des ratios dendettement du Groupe Total Maroc sur la
priode prvisionnelle :
En MMAD

2014

2015e

2016p

2017p

2018p

TCAM
15e-18p

Endettement net (DN)

804,5

470,5

562,1

653,6

737,8

16,2%

Capitaux propres (CP)

896,3

883,9

931,3

944,4

958,1

2,7%

Gearing (DN)/(DN+CP)

47,3%

34,7%

37,6%

40,9%

43,5%

Total bilan (B)

4 473,0

5 020,8

5 130,2

5 200,2

5 273,3

Ratio de solvabilit (DN)/(B)

18,0%

9,4%

11,0%

12,6%

14,0%

59,7

20,5

20,2

23,7

27,3

10,1%

Endettement (D)

889,0

912,9

903,1

885,9

879,6

-1,2%

Cot de la dette (I)/(D)

6,7%

2,2%

2,2%

2,7%

3,1%

3,3

3,5

3,7

3,9

4,2

5,9%

599,8

566,1

638,4

659,1

682,7

6,4%

10,5%

4,2%

3,7%

4,2%

4,6%

Charges d'intrt (I)

Remboursements* (R)
EBITDA
Ratio de service de la dette
(I+R)/(EBITDA)

1,6%

Source : Total Maroc S.A.


(*) Remboursements sur la dette Gazber

Lendettement net du Groupe Total Maroc devrait sapprcier sur la priode prvisionnelle 2015 e2018p suivant une croissance annuelle moyenne de 16,2%.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

262

Le gearing et le ratio de solvabilit du Groupe Total Maroc suivent ainsi cette tendance haussire pour
stablir respectivement 43,5% et 14,0% en 2018p (contre respectivement 34,7% et 9,4% en 2015e).
Le cot de la dette et le ratio de service de la dette ressortent en moyenne respectivement 2,6% et
4,2% entre 2015e et 2018p.

IV.3. TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE PREVISIONNEL


Le tableau de flux de trsorerie consolid portant sur la priode prvisionnelle 2015e 2018p se
prsente comme suit :
2014

2015e

2016p

2017p

2018p

TCAM
15e-18p

Rsultat net de l'ensemble consolid


Amortissements et pertes de valeur des
immobilisations corporelles et incorporelles
Provisions et impts diffrs

319,0

297,7

367,6

380,7

394,1

9,8%

167,4

163,7

178,9

178,7

182,2

3,6%

-1,5

24,7

3,9

1,2

-1,5

<-100%

Ajustement de juste valeur par rsultat

-15,0

Ns

(Plus) Moins-values sur cessions d'actifs


Quote-part des rsultats des socits mises en
quivalence
Diminution (Augmentation) du besoin en fonds de
roulement
Autres, nets

-10,1

-19,7

-3,0

-3,0

-3,0

46,6%

-37,1

-31,7

-31,7

-31,7

-32,2

0,6%

-712,7

471,6

-41,1

-44,6

-42,1

<-100%

Ns

-290,1

906,2

474,6

481,2

497,5

-18,1%

En MMAD
FLUX DE TRESORERIE D'EXPLOITATION

Flux de trsorerie d'exploitation

Ns

FLUX DE TRESORERIE D'INVESTISSEMENT


Investissements corporels et incorporels
Cot d'acquisition de socits consolides, net de la
trsorerie acquise
Cot d'acquisition de titres
Augmentation des prts non courants
Investissements
Produits de cession d'actifs corporels et incorporels
Produits de cession de socits consolides, net de la
trsorerie acquise
Dividendes reus
Remboursement de prts non courants
Dsinvestissements
Flux de trsorerie d'investissement

-287,1

-312,3

-280,0

-239,1

-235,3

9,0%

Ns

Ns

-0,2

Ns

-287,3

-312,3

-280,0

-239,1

-235,3

9,0%

13,5

19,7

3,0

3,0

3,0

-46,6%

Ns

34,0

30,0

30,7

30,7

30,7

0,8%

0,6

0,4

0,3

0,3

0,2

-14,4%

48,1

50,1

34,0

34,0

33,9

-12,2%

-239,1

-262,3

-246,0

-205,1

-201,4

8,4%

FLUX DE TRESORERIE DE FINANCEMENT

Ns

Variation de capital :

Ns

- actionnaires de la socit mre

Ns

- actions propres

Ns

Ns

-300,0

-310,0

-320,2

-367,6

-380,4

-7,1%

Ns

Ns

Ns

-442,2

-1,9

-3,7

-3,9

-4,2

-28,8%

Ns

-742,2

-312,0

-323,9

-371,5

-384,5

-7,2%

Dividendes pays :
- aux actionnaires de la socit mre
- aux intrts ne confrant pas le contrle
Autres oprations avec les intrts ne confrant pas le
contrle
Emission nette d'emprunts non courants
Variation des dettes financires courantes
Variation des actifs et passifs financiers courants
Flux de trsorerie de financement

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

263

En MMAD
Augmentation (Diminution) de la trsorerie

2014

2015e

2016p

2017p

2018p

TCAM
15e-18p

-1 271,4

332,0

-95,3

-95,5

-88,4

<-100%

Incidence des variations de change


Trsorerie en dbut de priode
Trsorerie fin de priode

Ns

491,7

-779,7

-447,6

-542,9

-638,4

6,4%

-779,7

-447,6

-542,9

-638,4

-726,7

-17,5%

Source : Total Maroc S.A.

Les flux de trsorerie lis lexploitation devraient enregistrer un repli entre 2015e et 2018p (-18,1%)
en lien principalement avec la variation du besoin en fonds de roulement (augmentation du besoin en
fonds de roulement de 42,1 MMAD en 2018p contre une diminution de 471,6 MMAD en 2015e).
Les flux de trsorerie dinvestissement devraient connatre une hausse significative entre 2015 e et
2016p par rapport au niveau observ en 2014 traduisant la politique dinvestissement soutenue mise en
place. En 2018p, le flux de trsorerie dinvestissement devrait ressortir 201,4 MMAD.
Enfin, la consommation de trsorerie lie au financement, rsulte principalement de la distribution de
dividendes et de leffort de dsendettement de la socit.
La distribution des dividendes sur la priode prvisionnelle se prsente comme suit :
2014
Dividendes distribus en MMAD
Taux de distribution
Nombre d'actions
Dividendes par action en MAD

2015e

2016p

2017p

2018p

300,0

310,0

320,2

367,6

380,4

98,8%

97,2%

107,6%

100,0%

99,9%

8 960 000

8 960 000

8 960 000

8 960 000

8 960 000

33,5

34,6

35,7

41,0

42,5

Source : Total Maroc S.A.

Sous rserve de la ralisation des hypothses dfinies dans le business plan de Total Maroc, le montant
des dividendes distribus en 2018p devrait stablir 380,4 MMAD, correspondant un dividende par
action de 42,5 MAD.
La distribution de dividendes prise en compte au niveau du business plan est base sur les dispositions
de la convention dactionnaires signe entre Total Outre Mer et Zahid International FZE qui prvoient
le principe de la distribution chaque exercice de 100% du rsultat net de la Socit de lexercice
antrieur ( lexclusion de toutes rserves lgales). Toutefois, il est entendu que le Conseil
dadministration et lAssemble gnrale ordinaire de Total Maroc dcident chaque anne du montant
effectif distribuer, compte tenu des besoins en trsorerie, ainsi que des prvisions dinvestissement et
de dveloppement de la Socit.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

264

SENSIBILITES DU BUSINESS PLAN

V.

AVERTISSEMENT
Les sensibilits ci-aprs sont donnes titre purement indicatif et prsentent limpact de
certains paramtres sur le business plan prsent ci-avant.
Il est noter que les sensibilits prsentes ci-aprs sont ralises en faisant varier chaque
paramtre retenu de manire isole.
Ces estimations ne peuvent tre considres comme un engagement ferme ou implicite de la part
de la Socit ou de son Organisme conseil Attijari Finances Corp.

V.1.

SENSIBILITE AUX VOLUMES VENDUS

Le business plan de la Socit tant sensible de manire significative lvolution des volumes
vendus, et afin de fournir une sensibilit dans des ordres de grandeur permettant dextrapoler une
tendance, le scnario prsent ci-aprs met en avant la sensibilit du modle financier une volution
respectivement la hausse et la baisse de 10% des croissances de volume retenus sur la priode
prvisionnelle.
Les principaux impacts de cette sensibilit sur les projections et sur la valorisation de la Socit se
prsentent comme suit :

TCAM2015-2018 volume : respectivement 4,5% et 3,6% (vs 4,1%) ;

Chiffre daffaires : volutions respectives de +249 MMAD par an et de -243 MMAD par an en
moyenne par rapport au scnario de base ;

Rsultat oprationnel : volutions respectives de +21 MMAD par an et de -20 MMAD par en
moyenne par rapport au scnario de base ;

Rsultat net : volutions respectives de +15 MMAD par an et de -14 MMAD par an en moyenne
par rapport au scnario de base ;

Somme actualise des free cash flow (CMPC 8,21%) : volutions respectives de +96 MMAD et
de -95 MMAD par rapport au scnario de base ;

Free cash flow 2024p normatif : respectivement 488 MMAD et 430 MMAD (vs. 458 MMAD)

V.2.

SENSIBILITE AU PRIX DU BARIL DE PETROLE

La sensibilit prsente ci-aprs prend en compte des volutions respectivement la hausse et la


baisse de 10% du prix du baril de ptrole partir de 2016.
Les principaux impacts de cette sensibilit sur les projections et sur la valorisation de la Socit se
prsentent comme suit :

TCAM2015-2018 volume : sans impact ;

Chiffre daffaires : respectivement une hausse et un repli de 774 MMAD par an en moyenne par
rapport au scnario de base ;

Rsultat oprationnel : respectivement une apprciation et un repli de 10 MMAD par an en


moyenne par rapport au scnario de base ;

Rsultat net : respectivement une augmentation de 7 MMAD par an et une baisse de 8 MMAD par
en moyenne par rapport au scnario de base ;

Somme actualise des free cash flow (CMPC 8,21%) : respectivement une hausse de 11 MMAD
et une baisse de 10 MMAD sur la priode 2015e2024p par rapport au scnario de base ;

Free cash flow 2024p normatif : respectivement 466 MMAD et 450 MMAD (vs 458 MMAD).

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

265

V.3.

SENSIBILITE AU COURS DE CHANGE

La sensibilit prsente ci-aprs prend en compte une volution respectivement la hausse et la


baisse de 10% du taux de change USD/MAD partir de 2016 soit 11 MAD/USD (vs 10 MAD/USD).
Les principaux impacts de cette sensibilit sur les projections et sur la valorisation de la Socit se
prsentent comme suit :

TCAM2015-2018 volume : sans impact ;

Chiffre daffaires : respectivement une hausse de 787 MMAD par an et une baisse de 788 MMAD
par an en moyenne par rapport au scnario de base ;

Rsultat oprationnel : respectivement une apprciation et un recul de 22 MMAD par an en


moyenne par rapport au scnario de base ;

Rsultat net : respectivement une augmentation de 15 MMAD par an et un recul de 17 MMAD par
an en moyenne par rapport au scnario de base ;

Somme actualise des free cash flow (CMPC 8,21%) : respectivement une hausse de 97 MMAD
et une baisse de 95 MMAD sur la priode 2015e2024p par rapport au scnario de base ;

Free cash flow 2024p normatif : respectivement 477 MMAD et 439 MMAD (vs 458 MMAD).

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

266

PARTIE VIII.

FACTEURS DE RISQUE

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

267

I.
I.1.

RISQUE REGLEMENTAIRE
REGLEMENTATION RELATIVE AUX PRODUITS PETROLIERS

Lactivit de Total Maroc est soumise la rglementation marocaine, notamment la rglementation


relative aux produits ptroliers.
En particulier, lactivit de la Socit est soumise au Dahir portant loi n1-72-255 sur limportation,
lexportation, le raffinage, la reprise en raffinerie et en centre emplisseur, le stockage et la distribution
des hydrocarbures, ainsi que son dcret dapplication n2-72-513 et les arrts qui ont suivi.
Du fait notamment de la mise en application de ces textes et de ladoption de nouvelles lois et
rglementations, la Socit pourrait tre contrainte dcourter, modifier ou cesser certaines oprations,
ou de rpondre aux exigences rglementaires et ainsi par exemple mettre en uvre les moyens
ncessaires tels que des fermetures temporaires de sites, ce qui pourrait conduire une baisse de sa
productivit et avoir ainsi un impact dfavorable significatif sur les rsultats oprationnels de la
Socit.
Dans ce contexte, la politique de la Socit comprend un suivi des volutions lgales et rglementaires
avec comme objectif danticiper toute volution lgislative ou rglementaire en la matire afin dtre
en conformit avec les rgles et normes locales rgissant son activit.

I.2.

PROTECTION DE LENVIRONNEMENT ET DES PERSONNES

En matire de protection de lenvironnement et des personnes, les sites et les produits sont soumis au
Maroc des rgles de protection de lenvironnement (eau, air, sol, bruit, protection de la nature,
gestion de dchets, tudes dimpact, etc.) et de la sant du personnel et des riverains, dont le respect
peut impliquer des cots significatifs.
De plus, ladoption de nouvelles lois ou rglementations plus strictes en matire de protection de
lenvironnement et de la sant du personnel et des riverains, ou le durcissement des conditions
dobtention des permis et licences accords Total Maroc, peuvent conduire la Socit supporter des
cots plus levs pour se conformer aux lois et rglementations applicables, pouvant requrir
notamment :

la modification de la conduite des oprations ;

la mise en uvre de mesures de scurit complmentaires ;

la remise en tat de sites.

La Socit a dvelopp des normes en matire de protection de lenvironnement et des personnes


sinspirant des rgles en vigueur dans des pays fortes exigences et met progressivement en uvre des
politiques de mise niveau par rapport ces normes, avec comme politique de se maintenir en
conformit avec la rglementation applicable au Maroc en la matire et, le cas chant, danticiper un
durcissement des lois et rglementations localement applicables. Cette politique conduit Total Maroc
considrer comme prioritaires les dpenses en la matire.

I.3.

LIBERALISATION DES PRIX

Le gasoil, lessence et le fioul n2 ont dj fait lobjet dune dcompensation complte (suppression
progressive de la subvention tatique sur la consommation de ces produits). En vertu de laccord
dhomologation sign en dcembre 2014 entre le gouvernement marocain, le GPM et la SAMIR, les
prix du gasoil, de lessence et du fioul n2 continueront tre rglements (fixation dun prix plafond
par le gouvernement en concertation avec les ptroliers et la SAMIR), mais uniquement pendant une
priode transitoire entre le 1er janvier 2015 et le 30 novembre 2015 (inclus). Au-del de cette priode,
il est prvu que les prix de ces produits soient entirement libraliss.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

268

La rduction ou la suppression de la compensation naffecte pas les marges des distributeurs de


produits ptroliers. Elle peut au contraire tre considre comme rduisant les besoins de trsorerie de
ce secteur dactivit. Laugmentation relative des prix induite par une telle rforme pourrait, dans une
certaine mesure, ralentir la croissance du march des hydrocarbures. Toutefois, court terme, la chute
des prix ptroliers sur les marchs internationaux a plus que compens la disparition de la
compensation, de sorte que les prix de dtail en janvier 2015 sont infrieurs aux prix de dtail en
vigueur au dbut du mouvement de dcompensation. A moyen et long terme, les fondamentaux
macroconomiques du Maroc (mergence conomique, potentiel daugmentation du parc automobile,
dveloppement de la classe moyenne) conduisent les acteurs anticiper une augmentation structurelle
de la demande.
Malgr le dbut de la dcompensation en janvier 2014, avec lindexation totale des prix de lessence et
du fioul n2, et lindexation partielle dabord puis totale ensuite (en dcembre 2014) du prix du gasoil,
le march des produits blancs a ainsi progress denviron 2,2% en cumul en 2014 par rapport 2013
(estimation Total Maroc des ventes GPM).
Le dispositif rglementaire actuellement en vigueur ninterdit pas un distributeur de vendre des
produits un prix infrieur la structure de prix rglemente, permettant ainsi une concurrence libre
sur les marges. Cette situation se traduit, en pratique, par des politiques de prix auprs des grands
clients dtermines en fonction des investissements consentir par les fournisseurs, des dlais de
paiement et des volumes vendus.
La libralisation du march des hydrocarbures peut tre perue comme une opportunit pour la Socit
dapprhender de manire encore plus slective sa clientle par la recherche dune valorisation au
meilleur prix de son savoir-faire, de la qualit de ses produits, de ses innovations et des services
associs.
En tout tat de cause, une forte pression la baisse des prix des produits ptroliers pourrait affecter les
marges de distribution de lensemble des acteurs du secteur.
La Socit entend continuer profiter pleinement de lexprience et lexpertise du groupe TOTAL
auquel elle appartient, en particulier lexpertise et les outils visant la meilleure apprhension possible
des marchs nationaux de produits ptroliers en voie de libralisation.
Dans ce contexte, la Socit se prpare, ds prsent, la libralisation prvue des prix des
hydrocarbures liquides, avec comme objectif une mise en place rapide des outils et politiques adapts
une volution de la rglementation marocaine en ce sens. En particulier, la Socit entend tirer parti
de son exprience lors de la libralisation du march marocain du propane depuis 1995, qui a conduit
les diffrents distributeurs de GPL passer dun march rglement un march libralis.
Enfin, si cette volution de la rglementation des prix devait provoquer une rorganisation du march
et de ses acteurs, la Socit entend y jouer un rle et tudier les opportunits qui pourraient se
prsenter.

I.4.

DROIT DE LA CONCURRENCE

En matire de concurrence, la loi n104-12 relative la libert des prix et de la concurrence


promulgue par le Dahir n1-14-116 du 30 juin 2014 apporte des changements majeurs par rapport la
loi n06-99. Cette nouvelle loi rapproche la rglementation marocaine de la concurrence du droit
communautaire en la matire.
Les dispositions du droit de la concurrence sappliquent la Socit. La violation du droit de la
concurrence est passible damendes et est susceptible dexposer la Socit et ses collaborateurs des
sanctions pnales et des poursuites civiles.
La politique de conformit au droit de la concurrence et de prvention des infractions en la matire,
mise en uvre par la Socit, ou dveloppe lchelle du groupe TOTAL et dploye par la Socit
pour ses propres activits, sappuie sur une organisation ddie, une implication des hirarchies et du
personnel et un processus dalerte qui lui sont propres.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

269

I.5.

CONFORMITE DES PRODUITS COMMERCIALISES

Les produits ptroliers commercialiss par la Socit sont soumis aux normes qualit dictes par la
rglementation marocaine ou correspondant des normes ou spcifications internationales. Tout
dfaut de qualit des produits ptroliers commercialiss par la Socit pourrait porter significativement
atteinte la notorit de la Socit.
Pour se prmunir contre tout dfaut de qualit et assurer le niveau de qualit requis, la Socit met en
uvre une politique de contrle qualit des produits reprsentant un cot significatif. En particulier, la
Socit pratique des contrles tout au long du processus dapprovisionnement ou de fabrication, par le
biais danalyses physico-chimiques dans diffrents laboratoires. Ces analyses sont interprtes pour
validation et enregistres, certains produits faisant, le cas chant, lobjet dchantillonnage tmoin en
cas de rclamations clients.
Le contrle qualit des produits bnficie de la certification ISO 9001 Version 2008 et fait lobjet
dun processus rgulirement audit.
En cas de doute ou de non-conformit avre sur lun de ses produits, la Socit procde la
rcupration du produit pour destruction ou revalorisation dans le cadre de la rglementation
marocaine.

I.6.

MARGE SPECIALE DE FINANCEMENT DES STOCKS

En matire de financement des stocks de scurit, tel que prvu par la rglementation applicable, si la
Socit ntait pas en mesure de montrer quelle dtient des stocks de scurit au moins suprieurs au
montant de 517 MMAD, tel que collect jusquen 1997 et actualis en 2000 conformment la
rglementation applicable de lpoque, elle rembourserait le montant manquant. Pour se prmunir
contre toute demande dexigibilit de la dette correspondant au financement du stock de scurit, la
Socit maintient dans ses stocks, depuis plusieurs annes et de faon rcurrente, des quantits
valorises des montants suprieurs 517 MMAD. lavenir, la Socit entend continuer (i)
maintenir des stocks au moins suprieurs et (ii) disposer des capacits financires ncessaires lui
permettant de remboursement le montant de 517 MMAD en cas de demande dexigibilit.

II.

RISQUES DE DEPENDANCE A CERTAINS FOURNISSEURS OU CLIENTS

La Socit se fournit en carburants localement auprs de la SAMIR ou de confrres, ayant recours


pour le reste de son approvisionnement au service trading du groupe TOTAL pour bnficier de
lexpertise et du rseau de cette plateforme dans le but de couvrir ses besoins en importations aux
meilleures conditions possibles en termes de prix et acheminement.
La Socit ne considre donc pas se trouver actuellement en situation de dpendance conomique vis-vis dun fournisseur.
Aucun client de la Socit ne reprsentant plus de 10% de son chiffre daffaires, la Socit considre
galement ne pas se trouver actuellement en situation de dpendance conomique vis--vis dun client.

III. RISQUES LIES AU RESEAU DE DISTRIBUTION DES PRODUITS PETROLIERS


Les stations-service en gestion DODO (Dealer Owned, Dealer Operated station services) et CODO
(Company Owned, Dealer Operated station services) (voir point IV de la partie V de la prsente Note
dInformation) reprsentent la plus grande partie du rseau de stations-service sous enseigne TOTAL
au Maroc.
Si ces systmes de gestion permettent une plus grande flexibilit en matire de gestion, ils font peser
un risque sur la Socit en matire de qualit, dhomognit et de continuit des prestations offertes
sur lensemble du rseau de stations-service sous enseigne TOTAL travers le Maroc. Toutefois, la
Socit dveloppe une politique de dploiement dagents commerciaux travers le rseau, avec
comme objectif de maintenir la confiance et lcoute des grants libres et des revendeurs, dassurer
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

270

galement une qualit et une animation optimale du rseau et incluant enfin leur formation
lutilisation dquipements visant un niveau lev de la qualit des services offerts sur lensemble du
rseau de stations-service sous enseigne TOTAL travers le Maroc.
Par ailleurs, la Socit connat parfois des difficults de mise excution des dcisions de justice
lautorisant rsilier des contrats concernant des stations-service gres sous le mode DODO ou
CODO et ainsi faire cesser lutilisation de ses marques. La politique de la Socit est davoir recours
toutes les ressources juridiques et judiciaires sa disposition pour pallier de telles difficults
dexcution.

IV.

RISQUES CONCURRENTIELS

Le march de la distribution de produits ptroliers est un march concurrentiel. Le risque concurrentiel


recouvre aussi bien lapparition de nouveaux concurrents que le renforcement des parts de march des
concurrents existants.
Toutefois, lentre de nouveaux acteurs sur le march demeure difficile en raison de limportance des
investissements initiaux (installations, rseau de stations-service...) ncessaires lobtention des
autorisations de commercialisation de produits ptroliers.

V.

RISQUES INDUSTRIELS ET ENVIRONNEMENTAUX

La Socit exploite un large ventail dactivits qui inclut notamment le stockage et la distribution des
produits ptroliers. Ces activits comportent des risques oprationnels multiples, parmi lesquels
figurent notamment les explosions, les incendies, les accidents, les pannes dquipement, les fuites de
produits toxiques, les missions ou rejets dans lair, leau ou le sol et les risques environnementaux et
sanitaires lis.
Dans le domaine du transport, la nature des risques dpend non seulement de la dangerosit des
produits transports, mais aussi des modes de transport utiliss, des quantits concernes et enfin, de la
sensibilit de la zone traverse (qualit des infrastructures, densit de la population etc.).
Certaines activits de la Socit pourraient ncessiter terme la fermeture et/ou le dmantlement des
sites et leur rhabilitation sur le plan environnemental aprs leur mise en arrt.
Les vnements industriels qui pourraient avoir limpact le plus significatif sont essentiellement (i) un
accident industriel majeur (incendie, explosion, fuite de produits trs toxiques) et/ou (ii) une pollution
accidentelle de grande ampleur ou sur un site particulirement sensible.
Chacun des risques susviss correspond des vnements susceptibles de porter atteinte la vie ou
la sant humaine, des biens, des activits conomiques ou de provoquer des dommages
environnementaux. Les personnes atteintes peuvent tre des salaris de la Socit, des personnels
dentreprise contracts, des riverains des installations ou des consommateurs. Les biens atteints
peuvent tre les installations de la Socit mais aussi les biens des tiers. Limportance des
consquences de ces vnements est variable car lie, dune part la vulnrabilit des personnes, des
cosystmes et des activits conomiques impactes et, dautre part, au nombre de personnes situes
dans les zones dimpact et la localisation des cosystmes et des activits conomiques, par rapport
aux installations de la Socit ou la trajectoire des produits aprs lvnement.
Les actes de terrorisme lencontre des installations et sites, systme de transport ou systmes
informatiques de la Socit sont galement susceptibles daffecter les activits et de causer des
dommages aux personnes, lenvironnement et aux biens.
Les systmes de gestion de crise sont ncessaires pour rpondre efficacement aux situations durgence,
viter les ventuelles interruptions des activits et des oprations de la Socit et minimiser les
impacts sur les tiers et sur lenvironnement.
La Socit a mis en place des plans de gestion de crise pour faire face aux urgences. Ces plans ne
peuvent toutefois pas permettre dexclure le risque que les activits et oprations de la Socit puissent
tre fortement perturbes en situation de crise ni dassurer labsence dimpacts sur les tiers ou sur
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

271

lenvironnement. La Socit sest galement dote de plans de continuit des activits afin de
poursuivre ou de reprendre les oprations la suite dune mise larrt ou dun incident. Une
incapacit restaurer ou remplacer les capacits de production en temps utile pourrait prolonger
limpact des arrts de production et avoir des consquences dfavorables sur les activits ou les
oprations de la Socit.
Concernant la gestion et le suivi des risques industriels et environnementaux, la Socit dispose de
rgles strictes permettant de prvenir de tels risques, et respecte notamment lensemble des normes
quexige la profession. La Socit, comme tout le groupe TOTAL, est dote dune charte Scurit
Sant Environnement Qualit qui prcise les principes fondamentaux applicables dans la Socit
concernant la protection de personnes, de lenvironnement et des biens. Cette charte est dcline sur
plusieurs niveaux dans la Socit dans ses systmes de management. En loccurrence, la Socit
dploie des systmes de management de la scurit bass sur le rfrentiel ISSSRS et les directives de
scurit du groupe TOTAL. Les engagements HSEQ de la Socit sont notamment dcrits plus en
dtail au point VIII (Politique HSEQ) de la partie V de la prsente Note dInformation.
Dans ce cadre, la Socit met en place des organisations performantes et des systmes de management
de la scurit, de lenvironnement et de la qualit, pour lesquels elle recherche leur certification ou
leur valuation (normes telles que International Safety Rating System, ISO14001, ISO 9001).
Enfin, outre les mesures de prvention prises par la Socit, elle dispose de polices dassurance
(relatives aux dommages, la responsabilit et aux personnes) permettant de couvrir ses biens, ses
collaborateurs et ses agissement ainsi que ceux de ses filiales 100% contre plusieurs risques
(maladies professionnelles, responsabilit civile exploitation et produits livrs, pollution, vols,
incendie, explosion, catastrophes naturelles, recours des riverains et des tiers au titre de la multirisque
industrielle, etc.).

VI.

RISQUES DE CREDIT

Le risque de crdit est le risque de dfaut dune contrepartie face ses engagements contractuels ou
lencaissement des crances. Le risque de crdit qui pse sur la Socit porte essentiellement sur les
crances commerciales.
Cependant, les procdures internes de la Socit comportent des rgles de la gestion de crdit
dcrivant les fondamentaux de contrle interne dans ce domaine. Ces procdures incluent notamment :

la mise en place dun plafond dencours, comportant diffrents processus dautorisation ;

le recours des polices dassurances ou des garanties spcifiques ;

un tat des retards de paiement suivi trs rgulirement, avec un processus de relance ;

un provisionnement comptabilis client par client en fonction des dossiers contentieux et des
retards de paiement (la provision peut aussi tre calcule sur une base statistique).

Les contreparties font lobjet dune analyse de crdit et sont approuves avant la conclusion des
transactions. Une revue rgulire est faite de toutes les contreparties actives incluant une rvision de
lvaluation et un renouvellement des crdits autoriss. Les limites des contreparties sont apprcies
en fonction de donnes quantitatives et qualitatives sur leur solidit financire, et sadossent galement
aux informations venant du march ou de tiers extrieurs.
Aussi, les procdures internes de la Socit comportent des rgles de la gestion du risque de crdit
dcrivant les fondamentaux de contrle interne dans ce domaine, notamment la sparation des
pouvoirs entre les quipes commerciales et financires.
Des politiques de crdit sont dfinies localement, accompagnes de la mise en uvre de procdures
visant maitriser le risque client (organisation de comits de crdits, mise en place systmatique de
limites de crdit pour les clients professionnels, scurisation du portefeuille, etc.).

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

272

De plus, la Socit met en place des instruments de mesure de son encours client. Par ailleurs, les
risques lis loctroi de crdit peuvent tre compenss ou limits par la souscription une assurancecrdit et/ou lobtention de cautions ou garanties.
Les crances douteuses sont provisionnes au cas par cas en utilisant un taux de provision qui dpend
de lapprciation du risque de perte de la crance.

VII. RISQUES DE FLUCTUATION DES COURS INTERNATIONAUX DES PRODUITS PETROLIERS


La Socit sapprovisionne en produits ptroliers aussi bien auprs du raffineur national SAMIR
quauprs de fournisseurs internationaux. La volatilit des cours internationaux de ces produits, induite
notamment par les fluctuations de loffre et de la demande mondiale en ptrole, impacte les prix
dachat de ces produits par la Socit. La structure de prix en vigueur au Maroc et le mcanisme de
compensation ajustent par quinzaine les prix de ventes ces cotations internationales. Sur les produits
non rglements, les formules de prix ngocies dans les contrats tiennent compte galement des
cotations internationales. La Socit gre le risque de prix en optimisant ses stocks et en calant ses
approvisionnements sur les mcanismes de la structure de prix.

VIII. RISQUES DE CHANGE


A linstar de lensemble des entreprises marocaines importatrices de produits ptroliers, la Socit est
sujette aux variations des taux de change entre les devises trangres et le dirham, ces variations
pouvant influencer significativement la hausse ou la baisse les rsultats de lentreprise.
Ayant amplement fluctu au cours des dernires annes, lvolution future des taux de change peut
prsenter un risque de change pour la Socit et avoir une incidence, favorable ou dfavorable, sur ses
rsultats futurs.
La Socit sefforce dattnuer sensiblement son exposition ce risque de change de la Socit par la
mise en place dun dispositif de couvertures pour les transactions lexportation ou limportation
libelles en dollar amricain et en euro. La plupart des transferts linternational fait ainsi lobjet
dune couverture au pralable par la Socit.

IX.

RISQUES FISCAUX

A la date de rdaction de la prsente Note dInformation, la Socit fait lobjet dun contrle fiscal au
titre de lIS et de la TVA ainsi que lIR pour les exercices 2010 2013 et de la contribution sociale de
solidarit sur les bnfices et revenus pour lexercice 2013.
A ce stade, compte tenu de lavancement des procdures en cours, la Socit nest pas en mesure de se
prononcer sur les consquences financires de ce contrle fiscal.
En 2015, la filiale Mahatta a reu, linstar de toutes les socits ptrolires, un avis gnral
concernant le paiement des droits de timbre, sans quantification du montant d. Depuis janvier 2015,
le droit de timbre sur les ventes hors carburants est donc dclar.
A ce titre, la socit Total Maroc nest pas concerne par le paiement des droits de timbre tant donn
que toutes ses stations-service sont en location-grance. Le paiement des droits de timbre a dailleurs
t abord lors du dernier contrle fiscal de Total Maroc, et aucun redressement na t notifi ce
sujet. Pour la filiale Mahatta, une provision a t quand mme constitue par prudence et rintgre
fiscalement pour 480 kMAD dans les comptes de Mahatta en 2014. Son impact est non significatif sur
les comptes consolids du Groupe Total Maroc.

X.

RISQUES ETHIQUES ET DE NON CONFORMITE

Les conduites contraires lthique et les situations de non-conformit aux lois et rglements
applicables, y compris les dispositifs de lutte contre la fraude ou la corruption, de la part de la Socit,
ses partenaires, agents ou autres acteurs agissant pour le compte de la Socit, sont susceptibles
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

273

dexposer la Socit ou ses collaborateurs des sanctions pnales et civiles et peuvent porter atteinte
sa rputation.
La Socit applique le code de conduite du groupe TOTAL lensemble de ses collaborateurs,
formalisant ainsi lengagement de la Socit en matire dintgrit et dexigence de conformit aux
rgles lgales applicables, et dfinissant ainsi les rgles dontologiques et les principes dactions et de
comportement requis de ses collaborateurs pour lensemble de ses activits au Maroc.
Depuis 2009, dans le cadre des priorits dactions dfinies par la direction gnrale du groupe
TOTAL, des politiques et des programmes dintgrit et de conformit sont dploys par la Socit
pour ses propres activits.

XI.

RISQUES LIES A LACHAT OU LA DETENTION DACTIONS TOTAL MAROC

XI.1. RISQUES RELATIFS AU MARCHE DES ACTIONS DE TOTAL MAROC


Ladmission des actions Total Maroc aux ngociations sur le march de la Bourse de Casablanca a
pour corolaire lexposition de chaque actionnaire certains risques rsultant des conditions de
fonctionnement du march financier, notamment au regard de sa propre situation personnelle.
Chaque investisseur potentiel est invit se forger sa propre opinion sur lopportunit et les risques
lis lacquisition dactions Total Maroc au regard de sa situation personnelle. En particulier, chaque
investisseur potentiel est invit :

disposer dune connaissance suffisante pour valuer de manire satisfaisante les actions Total
Maroc, notamment l'intrt et les risques relatifs un investissement dans ces actions au regard de
l'information contenue dans la prsente Note dInformation ;

valuer, la lumire de sa situation personnelle, leffet quun investissement dans des actions
Total Maroc pourrait avoir sur l'ensemble de son portefeuille d'investissement ;

disposer de ressources financires et liquidits suffisantes pour faire face l'ensemble des risques
dun investissement dans les actions Total Maroc ;

prendre attentivement connaissance des informations rendues publiques par Total Maroc sur ses
activits et les caractristiques des actions reprsentatives de son capital social, ainsi que se
familiariser avec les conditions de fonctionnement du march financier sur lequel les actions Total
Maroc sont admises aux ngociations ; et

valuer rgulirement, seul ou avec l'aide de tout conseiller appropri de son choix, les possibles
volutions de lenvironnement conomique et rglementaire dans lequel Total Maroc exerce ses
activits, ainsi que tout autre facteur qui pourrait affecter son investissement dans Total Maroc et
sa capacit faire face aux risques encourus.

XI.2. RISQUES RELATIFS AUX RESTRICTIONS LEGALES OU REGLEMENTAIRES DE CERTAINS


INVESTISSEMENTS

Certains investisseurs potentiels sont soumis des lois et rglementations en matire dinvestissement,
ou un examen ou une rglementation par certaines autorits de contrle ou de rgulation.
Un investisseur potentiel ne peut sen remettre Total Maroc ou ses actionnaires pour dterminer le
caractre lgal de lacquisition par lui dactions Total Maroc, pour apprcier les facteurs de risques
voqus dans la prsente Note dInformation, pour dterminer le droit ou les possibilits de convertir
dans une autre devise le produit de la vente dactions Total Maroc ou transfrer lextrieur du Maroc
tout ou partie de la somme correspondant au prix de vente dactions Total Maroc, ou plus
gnralement, pour assurer le respect des lois, rglementations ou recommandations auxquelles cet
investisseur doit ou devrait se conformer.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

274

XI.3. RISQUES RELATIFS AU MARCHE ACTIF DES ACTIONS TOTAL MAROC QUI PEUT NE PAS
SE DEVELOPPER OU SE MAINTENIR

Total Maroc ne peut pas garantir le fonctionnement satisfaisant et rgulier du march boursier sur
lequel les actions Total Maroc sont admises. En particulier, en labsence dun volume suffisant de
transactions boursires raison des actions Total Maroc, le prix de march ou le cours et la liquidit
des actions Total Maroc peuvent tre affects, empchant ainsi un investisseur de cder facilement ses
actions Total Maroc ou de les cder un prix offrant un rendement comparable des produits
similaires pour lesquels un march actif se serait dvelopp.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

275

PARTIE IX. FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

276

I.

FAITS EXCEPTIONNELS

A la date de rdaction de la prsente Note dInformation, il nexiste pas de faits exceptionnels


susceptibles davoir une incidence significative sur la situation financire, le rsultat, lactivit ou le
patrimoine de Total Maroc.

II.

LITIGES ET ENQUETES

Litige avec ladministration douanire


Ladministration des douanes rclame Total Maroc le paiement de droits et taxes de marchandises
dclares sous un rgime conomique sous douane la suite de la constatation au niveau du dpt de
SEJ, dans lequel la Socit stocke ses produits, dun cart entre les dclarations douanires dentre de
ces marchandises et les dclarations douanires de sorties de ces marchandises souscrites par Total
Maroc.
Total Maroc est actionnaire hauteur de 50% de SEJ, propritaire du dpt dans lequel les produits
ptroliers sont stocks sous un rgime conomique en douane.
Total Maroc conteste le montant rclam par ladministration des douanes, considrant quil ny a eu
aucune sous-dclaration et quil sagit dimputations dans le systme dinformation de la douane. Dans
ce cadre, plusieurs correspondances ont t changes avec ladministration des douanes, dans
lesquelles une analyse exhaustive des dclarations douanires dentre et de sortie des marchandises
acceptes sous douanes et souscrites par la Socit montrent que le diffrend doit tre circonscrit un
problme de lettrage ou de rapprochement entre les dclarations dentre et les apurements de
dclarations et/ou mises la consommation correspondants.
Total Maroc a demand ladministration des douanes une rouverture a posteriori des dclarations,
dans le but dapurer et de lettrer toutes les dclarations.
Les documents justificatifs prsents par Total Maroc ont permis de rduire le montant en principal
rclam par ladministration des douanes, en le ramenant de 173 MMAD 100 MMAD (hors intrts
de retard et pnalits). La Socit poursuit cette dmarche avec ladministration des douanes pour
justifier lapurement des dossiers rsiduels.
Au 31 dcembre 2013, Total Maroc a constitu une provision de 13 MMAD au titre de ce contentieux
douanier, estime lpoque compte tenu de ltat davancement des procdures contradictoires.
En 2014, la situation a volu positivement : les discussions ont permis en effet de rapprocher les
positions rciproques sur les modalits dapurement des dossiers en suspens compte tenu des lments
probants apports par Total Maroc.
Nanmoins, par mesure de prudence, la Socit a maintenu le niveau de provision 13 MMAD.
A lexception du litige voqu ci-dessus, il nexiste pas, la date de rdaction de la prsente Note
dInformation, dautres litiges susceptibles davoir une incidence significative sur la situation
financire, le rsultat, lactivit ou le patrimoine de Total Maroc.
Enqute du conseil de la concurrence
Le 19 novembre 2014, la Socit a t convoque par le conseil de la concurrence aux fins dexaminer
la saisine du conseil de la concurrence par la Fdration Nationale des Commerants de Carburant au
Maroc (FNCCM) portant sur les prix de vente des lubrifiants et les modalits de commercialisation de
ces produits par des socits de distribution de produits ptroliers.
Compte tenu de lavancement des procdures en cours, ce stade, la Socit nest pas en mesure de se
prononcer sur les consquences financires de cette enqute du conseil de la concurrence, dans la
mesure o le rapport du rapporteur du conseil de la concurrence qui conclurait ou non sur lexistence
dinfractions na pas encore t rdig.
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

277

Il nexiste pas dautre procdure gouvernementale, judiciaire ou darbitrage, y compris toute procdure
dont la Socit a connaissance, qui est en suspens ou dont elle serait menace et susceptible davoir,
ou ayant eu au cours des 12 derniers mois, un effet significatif sur la situation financire ou la
rentabilit de la Socit.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

278

PARTIE X.

ANNEXES

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

279

I.
I.1.
I.1.1.

ETATS DE SYNTHESE SOCIAUX DE TOTAL MAROC


ETATS DE SYNTHESE RELATIFS A LEXERCICE 2012
Compte de produits et charges 2012
OPERATIONS
Concernant les
Propres
exercices
l'exercice 1
prcdents 2

En dirhams
PRODUITS D'EXPLOITATION
Ventes de marchandises (en l'tat)
Ventes de biens et services produits
Chiffre d'affaires
Variation de stocks de produits (+/-) (1)
Immobilisations produites par l'entreprise
pour elle-mme
Subventions d'exploitation
Autres produits d'exploitation

TOTAUX DE
L'EXERCICE
PRECEDENT
4

8 974 492 793


55 770 487
9 030 263 280
-870 331

8 428 773 200


67 811 023
8 496 584 224
201 720

4 792 774 334


3 946 759

4 792 774 334


3 946 759

4 167 634 990


4 811 963

Reprises d'exploitation, transferts de charges

26 392 310

26 392 310

45 069 552

TOTAL I
CHARGES D'EXPLOITATION
Achats revendus (2) de marchandises
Achats consomms (2) de matires et
fournitures
Autres charges externes
Impts et taxes
Charges de personnel
Autres charges d'exploitation
Dotations d'exploitation

13 852 506 352

13 852 506 352

12 714 302 449

12 699 705 745

12 699 705 745

11 384 771 645

103 362 395

103 362 395

261 137 550

294 263 188


3 916 257
134 722 560
4 977 361
151 366 798

294 263 188


3 916 257
134 722 560
4 977 361
151 366 798

299 821 555


4 311 516
128 852 193
13 836 823
166 424 114

TOTAL II
RESULTAT D'EXPLOITATION (I - II)
PRODUITS FINANCIERS

13 392 314 302

13 392 314 302


460 192 050

12 259 155 395


455 147 054

46 254 936

46 254 936

42 036 977

4 090 584
1 104 440

4 090 584
1 104 440
-

4 213 560
466 255
245 354

51 449 960

46 962 146

88 081 012
4 729 502
242 873

59 153 045
3 713 313
-

93 053 387
-41 603 426
418 588 624

62 866 358
-15 904 212
439 242 842

21 662 990

21 662 990

1 231 816

3 142 593

3 142 593

3 450 264

Produits des titres de participation et autres


titres immobiliss
Gains de change
Intrts et autres produits financiers
Reprises financires, transferts de charges
TOTAL IV
CHARGES FINANCIERES
Charges d'intrts
Pertes de change
Autres charges financires
Dotations financires
TOTAL V
RESULTAT FINANCIER (IV - V)
RESULTAT COURANT (III + VI)
PRODUITS NON COURANTS
Produits des cessions d'immobilisation
Subventions d'quilibre
Reprises sur subventions d'investissement
Autres produits non courants

8 974 492 793


55 770 487
9 030 263 280
-870 331

TOTAUX DE
L'EXERCICE
3=1+2

51 449 960

88 081 012
4 729 502
242 873
93 053 387
-41 603 426

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

280

En dirhams
Reprises non courantes : transferts de
charges

OPERATIONS
Concernant les
Propres
exercices
l'exercice 1
prcdents 2

TOTAUX DE
L'EXERCICE
3=1+2

2 183 830

TOTAUX DE
L'EXERCICE
PRECEDENT
4

2 183 830

2 424 051

26 989 413

7 106 130

365 551

365 551

40 397

TOTAL VIII
CHARGES NON COURANTES
Valeurs nettes d'amortissements des
immobilisations cdes
Subventions accordes
Autres charges non courants
Dotations non courantes aux provisions

26 989 413

9 006 066
15 000 000

9 006 066
15 000 000

277 851
2 100 000

TOTAL IX
RESULTAT NON COURANT (VIII -IX)
RESULTAT AVANT IMPOTS (VII + X)
IMPOTS SUR LES RESULTATS
RESULTAT NET (XI - XII)

24 371 617

24 371 617
2 617 796
421 206 420
122 575 240
298 631 180

2 418 248
4 687 883
443 930 725
118 882 911
325 047 813

122 575 240

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

281

I.1.2.

Bilan 2012
ACTIF (en dirhams)

IMMOBILISATIONS EN NON
VALEUR (A)
Frais prliminaires
Charges rpartir sur plusieurs exercices
Primes de remboursement des obligations.
IMMOBILISATIONS
INCORPORELLES (B)
Immobilisations en recherche et
dveloppement
Brevets, marques, droits et valeurs
similaires
Fonds commercial
Autres immobilisations incorporelles
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
(C)
Terrains
Constructions
Installations techniques, matriel et
outillage
Matriel transport
Mobilier, matriel de bureau et
amnagements divers
Autres immobilisations corporelles
Immobilisations corporelles en cours
IMMOBILISATIONS FINANCIERES
(D)
Prts immobiliss
Autres crances financires
Titres de participation

EXERCICE
Amortissements
et provisions

Brut

EXERCICE
PRECEDENT
Net

Net

3 392 786

978 557

2 414 228
-

3 392 786

978 557

2 414 228

1 200 000

99 055 657

12 220 568

86 835 089

89 231 264

12 900 820

12 220 568

680 252

3 076 427

86 154 837

86 154 837

935 576 236

851 043 944

80 644 777

49 271 714

86 154 837

2 153 106 873

1 217 530 637

80 644 777

1 200 000

433 015 817

246 093 064

186 922 753

179 674 002

1 482 377 006

908 806 904

573 570 102

537 928 628

23 860 188

16 767 714

7 092 474

6 141 508

69 362 840

45 862 956

23 499 884

19 818 747

63 846 246

58 209 346

161 936 400

163 093 371

3 921 427

3 921 427

5 093 398

4 383 480

4 383 480

4 368 480

63 846 246
162 436 400

500 000

154 131 493

500 000

153 631 493

153 631 493

TOTAL I (A + B + C + D + E)

2 417 991 716

1 231 229 762

1 186 761 954

1 104 568 580

STOCKS (F)

1 063 954 699

584 998

1 063 369 702

818 495 589

Marchandises

976 964 802

976 964 802

734 539 614

51 366 965

51 366 965

48 830 825

Autres titres immobiliss


ECARTS DE CONVERSION - ACTIF
(E)
Diminution des crances immobilises
Augmentation des dettes financires

Matires et fournitures consommables


Produits en cours
Produits intermdiaires et produits rsiduels
Produits finis
CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT
(G)
Fournis. dbiteurs, avances et acomptes

35 622 932

584 998

35 037 934

35 125 150

2 818 178 242

156 805 612

2 661 372 630

2 549 495 254

15 520

Clients et comptes rattachs

1 226 357 016

1 069 551 404

917 872 420

4 741 377

4 741 377

5 037 375

1 556 710 511

1 556 710 511

1 604 211 789

Autres dbiteurs

11 299 418

11 299 418

8 924 958

Comptes de rgularis. Actif

19 069 921

19 069 921

13 433 192

Personnel
Etat
Comptes d'associs

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

156 805 612

282

ACTIF (en dirhams)


TITRES ET VALEURS DE
PLACEMENT (H)
ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (I)
(lments circulants)
TOTAL II (F+ G+ H+ I)
TRESORERIE - ACTIF

EXERCICE
Amortissements
et provisions

Brut

EXERCICE
PRECEDENT
Net

Net
-

500 062 075

242 873

3 724 985 205

3 868 052 918

96 330 566

96 330 566

18 059

96 320 108

96 320 108

10 458

10 458

18 059

96 330 566

96 330 566

18 059

5 008 077 724

4 972 639 557

242 873
3 882 375 814

157 390 609

Chques et valeurs encaisser


Banques T. G. et C. C. P.
Caisse, Rgies d'avances et accrditifs
TOTAL III
TOTAL GENERAL I + II + III

6 396 698 096

1 388 620 371

PASSIF (en dirhams)

EXERCICE
PRECEDENT

EXERCICE

CAPITAUX PROPRES
Capital social ou personnel (1)

220 000 000

220 000 000

Rserve lgale

22 000 000

22 000 000

Autres rserves

256 976 919

331 976 919

Rsultat net de l'exercice (2)

298 631 180

325 047 813

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A)

797 608 099

899 024 732

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

748 340 643

745 444 898

moins : actionnaires, capital souscrit non appel


Capital, appel
dont vers
Prime d'mission, de fusion, d'apport
Ecarts de rvaluation

Report nouveau (2)


Rsultats nets en instance d'affectation (2)

Subventions d'investissement
Provisions rglementes
DETTES DE FINANCEMENT (C)
Emprunts obligatoires
Autres dettes de financement

748 340 643

745 444 898

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

46 844 589

32 327 549

Provisions pour risques

28 188 598

13 056 728

Provisions pour charges

18 655 991

19 270 821

TOTAL I (A + B + C + D + E)

1 592 793 332

1 676 797 180

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

3 415 041 520

2 753 526 700

Fournisseurs et comptes rattachs

2 753 849 823

2 296 357 941

Personnel

9 064 000

9 751 737

Organisme sociaux

6 813 439

7 074 963

549 926 746

403 934 908

ECART DE CONVERSION - PASSIF (E)


Augmentation des crances immobilises
Diminution des dettes de financement

Clients crditeurs, avances et acomptes

Etat
Comptes d'associs

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

283

PASSIF (en dirhams)

EXERCICE
PRECEDENT

EXERCICE

Autres cranciers

81 430 393

24 235 924

Comptes de rgularisation-passif

13 957 119

12 171 227

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

242 873

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (Elments circulants) (H)


TOTAL II (F+ G+ H)

1 247 107
3 415 284 393

2 754 773 808

TRESORERIE - PASSIF
Crdits d'escompte
Crdits de trsorerie

541 068 569

Banques de rgularisation
TOTAL III
TOTAL GENERAL I + II + III

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

541 068 569

5 008 077 724

4 972 639 557

284

I.1.3.

Etat des soldes de gestion 2012

I-TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (T.F.R)

Ventes de marchandises (en l'tat)


Achats revendus de marchandises

8 974 492 793


12 699 705 745

EXERCICE
PRECEDENT
8 428 773 200
11 384 771 645

=
+

MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT (*)


PRODUCTION DE L'EXERCICE : (3+4+5)
Ventes de biens et services produits
Variation stock de produits
Immobilisations produites par l'entreprise pour elle mme

-3 725 212 952


54 900 156
55 770 487
-870 331

-2 955 998 444


68 012 744
67 811 023
201 720

CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6+7)


Achats consomms de matires et fournitures
Autres charges externes

397 625 582


103 362 395
294 263 188

560 959 105


261 137 550
299 821 555

-4 067 938 378


4 792 774 334
3 916 257
134 722 560

-3 448 944 806


4 167 634 990
4 311 516
128 852 193

En dirhams
1
2

3
4
5
6
7

EXERCICE

8
9
10

VALEUR AJOUTEE (I+II-III)


Subvention d'exploitation
Impts et taxes
Charges de personnel
EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE)
OU INSUFFISANCE D'EXPLOITATION (IBE)
Autres produits d'exploitation
Autres charges d'exploitation
Reprises d'exploitation : transferts de charges
Dotations d'exploitation

586 197 139

585 526 475

11
12
13
14

=
=
+
+
-

3 946 759
4 977 361
26 392 310
151 366 798

4 811 963
13 836 823
45 069 552
166 424 114

RESULTAT D'EXPLOITATION (+/-)


RESULTAT FINANCIER
RESUTAT COURANT (+/-)
RESULTAT NON COURANT (+/-)
Impts sur les rsultats

460 192 050


-41 603 426
418 588 624
2 617 796
122 575 240

455 147 054


-15 904 212
439 242 842
4 687 883
118 882 911

RESULTAT NET DE L'EXERCICE (+/- )

298 631 180

325 047 813

298 631 180


298 631 180

325 047 813


325 047 813

+
+
+
+

Rsultat net de l'exercice


Bnfice +
Perte
Dotations d'exploitation (1)
Dotations financires (1)
Dotations non courantes (1)
Reprises d'exploitation (2)
Reprises financires (2)
Reprises non courantes (2)
Produits des cessions d'immobilisations
Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cdes

130 817 136

122 560 036

15 000 000
13 618 130
2 183 830
21 662 990
365 551

2 100 000
11 246 000
2 424 051
1 231 816
40 397

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F)


Distributions de bnfices

407 348 916


325 047 813

434 846 380


282 104 441

82 301 103

152 741 939

=
(+/-)
=
(+/-)
15
=

II -CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F)


1

2
3
4
5
6
7
8
9
10

AUTOFINANCEMENT

(1) A l'exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et la trsorerie.
(2) A l'exclusion des reprises relatives aux actifs circulants et la trsorerie.
(3) Y compris reprises sur subventions d'investissement.
(*) Avant subvention de la caisse de compensation mentionne en ligne 8 du tableau ESG

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

285

I.1.4.

Tableau de financement 2012

I. SYNTHSE DES MASSES DU BILAN (en dirhams)


MASSES
Financement permanent (1)
Moins actif immobilis (2)
= Fonds de roulement fonctionnel (1-2) (A)
Actif circulant (4)
Moins passif circulant (5)
= Besoin de financement global (4-5) (B)
TRSORERIE NETTE (actif - passif) = A - B

Exercice
1 592 793 332
1 186 761 954
406 031 378
3 724 985 205
3 415 284 393
309 700 812
96 330 566

Exercice
prcdent
1 676 797 180
1 104 568 580
572 228 600
3 868 052 918
2 754 773 808
1 113 279 110
-541 050 511

VARIATION
Emplois C
Ressources D
84 003 848
-82 193 374
166 197 222
143 067 713
-660 510 585
803 578 298
637 381 076

II. EMPLOIS ET RESSOURCES (en dirhams)


Exercice
Emplois
Ressources
I. RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE
(flux)
AUTOFINANCEMENT (A)
Capacit d'autofinancement
- Distributions de bnfices
CESSIONS ET REDUCTIONS
D'IMMOBILISATIONS (B)
Cession d'immobilisations incorporelles
Cession d'immobilisations corporelles
Cession d'immobilisations financires
Rcupration sur crances immobilises
AUGMENTATION DES CAPITAUX PROPRES
ET ASSIMILES (C)
Augmentation de capital, apports
Subventions d'investissement
Provision rglementes
Provisions pour risques et charges
Provision pour impts
AUGMENTATION DES DETTES DE
FINANCEMENT (D)
Dettes de financement (nettes de primes de
remboursement)
TOTAL I RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)
II. EMPLOIS STABLES de l'exercice (flux)
ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS
D'IMMOBILISATIONS (E)
Acquisitions d'immobilisations incorporelles
Acquisitions d'immobilisations corporelles
Acquisitions d'immobilisations financires
Augmentation des crances immobilires
REMBOURSEMENT DES CAPITAUX
PROPRES (F)
REMBOURSEMENT DES DETTES DE
FINANCEMENT (G)
EMPLOIS EN NON VALEURS (H)
TOTAL II EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)
III. VARIATION DU BESOIN DE
FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G.)
IV. VARIATION DE LA TRESORERIE
TOTAL GNRAL

Exercice prcdent
Emplois
Ressources

7 301 103
407 348 916
400 047 813

152 741 939


434 846 380
282 104 441

22 834 962

2 539 493

21 662 990
1 171 972

1 231 816
1 307 678

2 895 745

4 051 292

2 895 745

4 051 292

33 031 810

159 332 724

197 336 247

168 902 100

130 931
197 190 315

168 677 310

15 000

224 790

1 892 786
199 229 032

1 500 000
170 402 100

637 381 076


836 610 108

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

803 578 298

304 671 019

836 610 108

475 073 118

315 740 394


475 073 118

286

I.1.5.

Tableau des titres de participation 2012

Raison sociale de la socit


mettrice

Secteur d'activit

SOCICA

IMMOBILIER

S.I MERCEDES
S.I NAPHTEA
PETROCAB

CABOTAGE

Cie-ENTR-COMM. (C.E.C)

STOCKAGE

OUARGAZ
ISMAELIA GAZ

Participation
au capital en
%

Capital
social

Prix
d'acquisition
global

Valeur
comptable
nette

956 760

7 015

7 015

"

5 000

90

8 325

8 325

"

20 000

13

2 600

2 600

40 000 000

1 620 150

39 600 000

23

9 197 600

EMPL-GAZ

31 000 000

100

"

20 000 000

20

SOFRENOR

FABR-RESERV

34 432 000

17

BANQUE POPULAIRE

BANQUE

MAHATTA S.A

GEST-STATIONS

SOMAS

STOCKAGE

60 000 000

GAZBER SA

EMPL-GAZ

25 000 000

100

STE ENTREP. JORF SFAR

STOCKAGE

SALAM GAZ

APP-STOK-EMPL

DAKHLA HYDROCARBURE

STOCKAGE

SCBP - TAFILALET

DIST GPL

Extrait des derniers tats de synthse de la


socit mettrice
Date de
clture

Situation
nette

Rsultat net

Produits
inscrits au
C.P.C de
l'exercice

31.12.1998

2 860 948

102 901

1 620 150

31.12.2011

49 447 752

-20 241 922

9 197 600

31.12.2011

80 456 099

5 733 220

33 613 155

33 613 155

31.12.2011

40 315 617

6 908 145

6 562 737

4 000 000

4 000 000

31.12.2011

35 102 456

9 834 238

1 967 400

9 300 000

9 300 000

31.12.2011

81 763 985

11 030 374

2 066 680

50 000

50 000

100 000

100

100 000

100 000

31.12.2011

-3 362 192

3 982 825

8 394 004

8 394 004

31.12.2011

262 324 958

87 432 452

3 600 000

25 000 000

25 000 000

31.12.2011

33 632 248

7 710 301

7 324 786

30 000 000

50

15 000 000

15 000 000

31.12.2011

31 335 412

368 966

150 000 000

20

38 438 681

38 438 681

31.12.2011

445 828 642

135 514 231

24 000 000

22 000 000

33

7 399 964

7 399 964

31.12.2011

40 484 453

7 449 464

733 333

4 000 000

50

2 000 000

1 500 000

en arrt

154 131 493

153 631 493

TOTAL

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

46 254 936

287

I.1.6.

Tableau des crances 2012


ANALYSE PAR ECHEANCE

CREANCES (en dirhams)

TOTAL

Plus d'un an

Echues et
non
recouvres

Moins d'un
an

DE L'ACTIF IMMOBILISE

8 304 907

7 687 035

617 872

- Prts immobiliss

3 921 427

3 303 555

617 872

- Autres crances financires

4 383 480

4 383 480

2 661 372 630

45 920 441

DE L'ACTIF CIRCULANT
- Fournisseurs dbiteurs, avances et acomptes
- Clients et comptes rattachs
- Personnel

1 069 551 404

2 615 452 189

Montants en
devises

Montants sur
l'Etat et
organismes
publics

Montants sur
les entreprises
lies

Montants
reprsents
par les effets

313 724 569

15 390 488

1 612 582 089

241 411 469

66 951 196

223 703 168

15 390 488

55 871 578

241 411 469

66 951 196

45 920 441

1 023 630 963

4 741 377

4 741 377

1 556 710 511

1 556 710 511

- Autres dbiteurs

11 299 418

11 299 418

- Comptes de rgularisation-actif

19 069 921

19 069 921

- Etat

AUTRES ANALYSES

90 021 401

1 556 710 511

- Compte d'associs

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

288

I.1.7.

Tableau des dettes 2012


ANALYSE PAR ECHEANCE

DETTES (en dirhams)

TOTAL

DE FINANCEMENT

748 340 643

748 340 643

748 340 643

748 340 643

DU PASSIF CIRCULANT

3 415 041 520

83 794 726

3 331 246 794

- Fournisseurs et comptes rattachs

2 753 849 823

83 794 726

2 670 055 097

Plus d'un an

Moins d'un
an

AUTRES ANALYSES

Echues et non
payes

Montants en
devises

Montants sur
l'Etat et
organismes
publics

Montants sur
les entreprises
lies

Montants
reprsents
par effets

- Emprunt obligataires
- Autres dettes de financement

517 270 000


-

1 081 171 333

556 740 185

1 081 171 333

497 341 976

495 841 976

- Clients crditeurs, avances et acomptes


- Personnel
- Organismes sociaux

9 064 000

9 064 000

6 813 439

6 813 439

6 813 439

549 926 746

549 926 746

549 926 746

- Autres cranciers

81 430 393

81 430 393

- Comptes de rgularisation-passif

13 957 119

13 957 119

- Etat
- Compte d'associs

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

1 500 000

289

I.2.
I.2.1.

ETATS DE SYNTHESE RELATIFS A LEXERCICE 2013


Compte de produits et charges 2013

En dirhams
PRODUITS D'EXPLOITATION

OPERATIONS
Concernant les
Propres
exercices
l'exercice 1
prcdents 2
13 630 939 048

TOTAUX DE
L'EXERCICE
3=1+2

TOTAUX DE
L'EXERCICE
PRECEDENT
4

13 630 939 048

13 852 506 352

9 892 898 384

9 892 898 384

8 974 492 793

54 795 101

54 795 101

55 770 487

9 947 693 485

9 947 693 485

9 030 263 280

907 213

907 213

-870 331

3 642 792 352

3 642 792 352

4 792 774 334

720 076

720 076

3 946 759

Reprises d'exploitation: transferts de charges

38 825 922

38 825 922

26 392 310

TOTAL I

Ventes de marchandises (en l'tat)


Ventes de biens et services produits
Chiffre daffaires
Variation de stocks de produits (+/-) (1)
Immobilisations produites par l'entreprise
pour elle-mme
Subventions d'exploitation
Autres produits d'exploitation

13 630 939 048

13 630 939 048

13 852 506 352

CHARGES D'EXPLOITATION

13 191 451 580

13 191 451 580

13 392 314 302

Achats revendus (2) de marchandises


Achats consomms (2) de matires et
fournitures
Autres charges externes

12 422 357 761

12 422 357 761

12 699 705 745

92 664 287

92 664 287

103 362 395

349 722 758

349 722 758

294 263 188

4 333 299

4 333 299

3 916 257

141 797 230

141 797 230

134 722 560

7 997 823

7 997 823

4 977 361

172 578 422

172 578 422

151 366 798

Impts et taxes
Charges de personnel
Autres charges d'exploitation
Dotations d'exploitation

13 191 451 580

13 191 451 580

13 392 314 302

RESULTAT D'EXPLOITATION (I - II)

TOTAL II

439 487 468

439 487 468

460 192 050

PRODUITS FINANCIERS
Produits des titres de participation et autres
titres immobiliss
Gains de change

69 363 815

69 363 815

51 449 960

50 664 008

50 664 008

46 254 936

1 432 663

1 432 663

4 090 584

Intrts et autres produits financiers

16 524 271

16 524 271

1 104 440

Reprises financires: transfert de charges

742 873

742 873

69 363 815

69 363 815

51 449 960

CHARGES FINANCIERES

88 200 779

88 200 779

93 053 387

Charges d'intrts

83 926 711

83 926 711

88 081 012

Pertes de change

3 199 411

3 199 411

4 729 502

1 074 657

1 074 657

242 873

88 200 779

88 200 779

93 053 387

TOTAL IV

Autres charges financires


Dotations financires
TOTAL V
RESULTAT FINANCIER (IV - V)

-18 836 964

-18 836 964

-41 603 426

RESULTAT COURANT (III + VI)

420 650 505

420 650 505

418 588 624

PRODUITS NON COURANTS

53 820 507

53 820 507

26 989 413

Produits des cessions d'immobilisation

29 752 897

29 752 897

21 662 990

5 000 195

5 000 195

3 142 593

Subventions d'quilibre
Reprises sur subventions d'investissement
Autres produits non courants

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

290

En dirhams
Reprises non courantes : transferts de
charges
TOTAL VIII
CHARGES NON COURANTES
Valeurs nettes d'amortissements des
immobilisations cdes
Subventions accordes
Autres charges non courants
Dotations non courantes aux amortissements
et aux provisions
TOTAL IX

OPERATIONS
Concernant les
Propres
exercices
l'exercice 1
prcdents 2

TOTAUX DE
L'EXERCICE
3=1+2

TOTAUX DE
L'EXERCICE
PRECEDENT
4

19 067 415

19 067 415

2 183 830

53 820 507

53 820 507

26 989 413

27 064 748

27 064 748

24 371 617

2 999 940

2 999 940

365 551

8 517 956

8 517 956

9 006 066

15 546 853

15 546 853

15 000 000

27 064 748

27 064 748

24 371 617

RESULTAT NON COURANT (VIII -IX)

26 755 759

26 755 759

2 617 796

RESULTAT AVANT IMPOTS (VII + X)

447 406 263

447 406 263

421 206 420

IMPOTS SUR LES BENEFICES

121 646 968

15 282 216

136 929 184

122 575 240

RESULTAT NET (XI - XII)

325 759 295

-15 282 216

310 477 079

298 631 180

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

291

I.2.2.

Bilan 2013
EXERCICE
ACTIF (en dirhams)

IMMOBILISATIONS EN NON
VALEUR (A)
Frais prliminaires
Charges rpartir sur plusieurs exercices
Primes de remboursement des obligations.
IMMOBILISATIONS
INCORPORELLES (B)
Immobilisations en recherche et
dveloppement
Brevets, marques, droits et valeurs
similaires
Fonds commercial
Autres immobilisations incorporelles
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
(C)
Terrains
Constructions
Installations techniques, matriel et
outillage
Matriel transport
Mobilier, matriel de bureau et
amnagements divers
Autres immobilisations corporelles
Immobilisations corporelles en cours
IMMOBILISATIONS FINANCIERES
(D)
Prts immobiliss
Autres crances financires

Brut
6 276 636

Amortissements
et provisions

Net

EXERCICE
PRECEDENT
Net

2 233 884

4 042 751

2 280 200

456 040

1 824 160

3 996 436

1 777 844

2 218 591

2 414 228

113 120 056

14 035 522

99 084 534

86 835 089

26 965 218

14 035 522

12 929 696

680 252

86 154 837

86 154 837

1 036 492 764

935 576 236

89 589 344

80 644 777

86 154 837

2 291 164 870

1 254 672 105

89 589 344

2 414 228

480 501 346

266 628 600

213 872 746

186 922 753

1 570 410 382

917 449 386

652 960 996

573 570 102

23 860 188

18 906 690

4 953 499

7 092 474

75 254 559

51 687 430

23 567 129

23 499 884
-

51 549 052
164 437 547

500 000

5 806 074

63 846 246

163 937 547

161 936 400

5 806 074

3 921 427

4 499 980

4 383 480

154 131 493

500 000

153 631 493

153 631 493

2 574 999 109

1 271 441 512

1 303 557 597

1 186 761 954

STOCKS (F)

551 641 816

415 338

551 226 478

1 063 369 702

Marchandises

470 593 062

470 593 062

976 964 802

44 518 608

44 518 608

51 366 965

Titres de participation

4 499 980

51 549 052

Autres titres immobiliss


ECARTS DE CONVERSION - ACTIF
(E)
Diminution des crances immobilises
Augmentation des dettes financires
TOTAL I (A + B + C + D + E)

Matires et fournitures consommables


Produits en cours
Produits intermdiaires et produits rsiduels
Produits finis
CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT
(G)
Fournis. dbiteurs, avances et acomptes

36 530 145

415 338

36 114 807

35 037 934

2 469 839 044

157 299 096

2 312 539 948

2 661 372 630

Clients et comptes rattachs

1 319 271 910

Personnel
Etat

1 161 972 814

1 069 551 404

4 690 107

157 299 096

4 690 107

4 741 377

1 123 431 827

1 123 431 827

1 556 710 511

Comptes d'associs
Autres dbiteurs

7 245 803

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

7 245 803

11 299 418

292

EXERCICE
ACTIF (en dirhams)
Comptes de rgularis. Actif
TITRES ET VALEURS DE
PLACEMENT (H)
ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (I)
(lments circulants)
TOTAL II (F+ G+ H+ I)
TRESORERIE - ACTIF

Amortissements
et provisions

Brut

EXERCICE
PRECEDENT
Net

Net

15 199 397

15 199 397

19 069 921

856 299 985

856 299 985

574 657

574 657

242 873

3 720 641 068

3 724 985 205

1 960 130

1 960 130

96 330 566

1 948 426

1 948 426

96 320 108

3 878 355 502

157 714 434

Chques et valeurs encaisser


Banques T. G. et C. C. P.
Caisse, Rgies d'avances et accrditifs
TOTAL III
TOTAL GENERAL I + II + III

11 705

11 705

10 458

1 960 130

1 960 130

96 330 566

5 026 158 795

5 008 077 724

6 455 314 741

1 429 155 946

PASSIF (en dirhams)

EXERCICE

EXERCICE
PRECEDENT

CAPITAUX PROPRES

809 877 079

797 608 099

Capital social ou personnel (1)

448 000 000

220 000 000

Capital, appel

448 000 000

220 000 000

dont vers

448 000 000

220 000 000

Rserve lgale

22 000 000

22 000 000

Autres rserves

29 137 037

256 976 919

moins : actionnaires, capital souscrit non appel

Prime d'mission, de fusion, d'apport


Ecarts de revaluation

Report nouveau (2)

262 963

Rsultats nets en instance d'affectation (2)


Rsultat net de l'exercice (2)

310 477 079

298 631 180

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A)

809 877 079

797 608 099

733 474 920

748 340 643

733 474 920

748 340 643

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)


Subventions d'investissement
Provisions rglementes
DETTES DE FINANCEMENT (C)
Emprunts obligatoires
Autres dettes de financement
PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

54 418 773

46 844 589

Provisions pour risques

38 683 030

28 188 598

Provisions pour charges

15 735 743

18 655 991

TOTAL I (A + B + C + D + E)

1 597 770 773

1 592 793 332

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

3 087 374 957

3 415 041 520

Fournisseurs et comptes rattachs

2 595 075 032

2 753 849 823

ECART DE CONVERSION - PASSIF (E)


Augmentation des crances immobilises
Diminution des dettes de financement

Clients crditeurs, avances et acomptes

54 570

Personnel

9 344 790

9 064 000

Organisme sociaux

7 958 611

6 813 439

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

293

PASSIF (en dirhams)


Etat

EXERCICE

EXERCICE
PRECEDENT

453 415 870

549 926 746

14 031 752

81 430 393

7 494 331

13 957 119

574 657

242 873

3 087 949 613

3 415 284 393

Comptes d'associs
Autres cranciers
Comptes de rgularisation-passif
AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)
ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (Elments circulants) (H)
TOTAL II (F+ G+ H)
TRESORERIE - PASSIF

340 438 409

Crdits d'escompte
Crdits de trsorerie

340 438 409

Banques de rgularisation
TOTAL III
TOTAL GENERAL I + II + III

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

340 438 409


5 026 158 795

5 008 077 724

294

I.2.3.

Etat des soldes de gestion 2013

I-TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (T.F.R)

Ventes de marchandises (en l'tat)

9 892 898 384

EXERCICE
PRECEDENT
8 974 492 793

Achats revendus de marchandises

12 422 357 761

12 699 705 745

MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT (*)

-2 529 459 377

-3 725 212 952

PRODUCTION DE L'EXERCICE : (3+4+5)

55 702 314

54 900 156

Ventes de biens et services produits

54 795 101

55 770 487

Variation stock de produits

907 213

-870 331

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle mme


442 387 046

397 625 582

En dirhams
1
2

EXERCICE

CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6+7)

Achats consomms de matires et fournitures

Autres charges externes


=

VALEUR AJOUTEE (I+II-III)


Subvention d'exploitation

Impts et taxes

10

92 664 287

103 362 395

349 722 758

294 263 188

-2 916 144 109

-4 067 938 378

3 642 792 352

4 792 774 334

4 333 299

3 916 257

141 797 230

134 722 560

580 517 714

586 197 139

720 076

3 946 759

7 997 823

4 977 361

11

Charges de personnel
EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE) OU
INSUFFISANCE BUTE D'EXPLOITATION (IBE)
Autres produits d'exploitation

12

Autres charges d'exploitation

13

Reprises d'exploitation : transferts de charges

38 825 922

26 392 310

14

Dotations d'exploitation

172 578 422

151 366 798

RESULTAT D'EXPLOITATION (+/-)

439 487 468

460 192 050

(+/-)
=
(+/-)
15

RESULTAT FINANCIER

-18 836 964

-41 603 426

RESUTAT COURANT (+/-)

420 650 505

418 588 624

26 755 759

2 617 796

RESULTAT NON COURANT (+/-)

Impts sur les rsultats

136 929 184

122 575 240

RESULTAT NET DE L'EXERCICE (+/- )

310 477 079

298 631 180

Rsultat net de l'exercice

310 477 079

298 631 180

Bnfice +

310 477 079

298 631 180

152 711 843

130 817 136

II -CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F)


1

Perte

Dotations d'exploitation (1)

Dotations financires (1)

Dotations non courantes (1)

15 546 853

15 000 000

Reprises d'exploitation (2)

18 119 000

13 618 130

Reprises financires (2)

500 000

Reprises non courantes (2)

19 067 415

2 183 830

Produits des cessions d'immobilisations

29 752 897

21 662 990

Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cdes

10

500 000

2 999 940

365 551

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F)

414 796 403

407 348 916

Distributions de bnfices

298 208 101

325 047 813

116 588 303

82 301 103

AUTOFINANCEMENT

(1) A l'exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et la trsorerie.
(2) A l'exclusion des reprises relatives aux actifs circulants et la trsorerie.
(3) Y compris reprises sur subventions d'investissement.
(*) Avant subvention de la caisse de compensation mentionne en ligne 8 du tableau ESG

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

295

I.2.4.

Tableau de financement 2013

I. SYNTHSE DES MASSES DU BILAN (en dirhams)


MASSES
Financement permanent (1)
Moins actif immobilis (2)
= Fonds de roulement fonctionnel (1-2) (A)
Actif circulant (4)
Moins passif circulant (5)
= Besoin de financement global (4-5) (B)
TRSORERIE NETTE (actif - passif) = A - B

Exercice

Exercice
prcdent

1 597 770 773


1 303 557 597
294 213 176
3 720 641 068
3 087 949 613

1 592 793 332


1 186 761 954
406 031 378
3 724 985 205
3 415 284 393

632 691 455


-338 478 279

309 700 812


96 330 566

VARIATION
Emplois C
Ressources D
4 977 441
116 795 643
116 795 643
4 977 441
4 344 137
327 334 779
322 990 642
434 808 844

II. EMPLOIS ET RESSOURCES (en dirhams)


Exercice
Emplois
Ressources
I. RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE
(flux)
AUTOFINANCEMENT (A)
Capacit d'autofinancement
- Distributions de bnfices
CESSIONS ET REDUCTIONS
D'IMMOBILISATIONS (B)
Cession d'immobilisations incorporelles
Cession d'immobilisations corporelles
Cession d'immobilisations financires
Rcupration sur crances immobilises

Exercice prcdent
Emplois
Ressources

116 588 303


414 796 403
298 208 101

7 301 103
407 348 916
400 047 813

30 719 143

22 834 962

29 752 897

21 662 990
1 171 972

966 247

AUGMENTATION DES CAPITAUX PROPRES


ET ASSIMILES (C)
Augmentation de capital, apports
Subventions d'investissement
Provision rglementes
Provisions pour risques et charges
Provision pour impts

AUGMENTATION DES DETTES DE


FINANCEMENT (D) (nettes de primes de
remboursement)

2 895 745

TOTAL I RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)


II. EMPLOIS STABLES de l'exercice (flux)
ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS
D'IMMOBILISATIONS (E)
Acquisitions d'immobilisations incorporelles
Acquisitions d'immobilisations corporelles
Acquisitions d'immobilisations financires
Augmentation des crances immobilires

147 307 446

33 031 810

241 376 075

197 336 247

13 166 249
225 242 433

130 931
197 190 315

2 967 393

15 000

REMBOURSEMENT DES CAPITAUX


PROPRES (F)
REMBOURSEMENT DES DETTES DE
FINANCEMENT (G)
EMPLOIS EN NON VALEURS (H)
TOTAL II EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)
III. VARIATION DU BESOIN DE
FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G.)
IV. VARIATION DE LA TRESORERIE
TOTAL GNRAL

14 865 723
2 883 850
259 125 648

1 892 786
199 229 032

322 990 642

582 116 290

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

803 578 298


434 808 844
582 116 290

637 381 076


836 610 108

836 610 108

296

I.2.5.

Tableau des titres de participation 2013

Raison sociale de la socit


mettrice

Capital
social

Secteur d'activit

SOCICA

IMMOBILIER

PETROCAB

CABOTAGE

Cie-ENTR-COMM. (C.E.C)

STOCKAGE

OUARGAZ
ISMAELIA GAZ

956 760

Participation
au capital en
%

Prix
d'acquisition
global

Valeur
comptable
nette

Extrait des derniers tats de synthse de la


socit mettrice
Date de
clture

Situation
nette

Rsultat net

Produits
inscrits au
C.P.C de
l'exercice

7 015

7 015

En liquidation

40 000 000

1 620 150

1 620 150

31/12/2012

50 166 290

718 538

39 600 000

23

9 197 600

9 197 600

31/12/2012

87 353 612

6 897 514

EMPL-GAZ

32 150 000

100

33 613 155

33 613 155

31/12/2012

34 877 181

1 124 301

1 026 320

EMPL-GAZ

20 000 000

20

4 000 000

4 000 000

31/12/2012

34 905 542

9 640 087

1 928 000

SOFRENOR

FABR-RESERV

34 431 900

17

9 300 000

9 300 000

31/12/2012

84 266 829

14 554 009

2 361 920

BANQUE POPULAIRE

BANQUE

50 000

50 000

31/12/2012

MAHATTA S.A

GEST-STATIONS

100 000

100

100 000

100 000

31/12/2012

-1 931 651

1 430 541

SOMAS

STOCKAGE

60 000 000

8 394 004

8 394 004

31/12/2012

295 215 763

92 890 805

4 212 000

GAZBER SA

EMPL-GAZ

25 000 000

100

25 000 000

25 000 000

31/12/2012

37 257 394

10 949 932

10 402 435

STE ENTREP. JORF SFAR

STOCKAGE

SALAM GAZ

APP-STOK-EMPL

DAKHLA HYDROCARBURE
SCBP -TAFILALET
SI MERCEDES

30 000 000

50

15 000 000

15 000 000

31/12/2012

31 797 035

461 624

150 000 000

20

38 438 681

38 438 681

31/12/2012

493 355 768

167 527 126

30 000 000

STOCKAGE

22 000 000

32

7 399 964

7 399 964

31/12/2012

42 684 452

4 399 999

733 333

DIST GGPL

4 000 000

50

2 000 000

1 500 000

IMMOBILIER

5 000

90

8 325

8 325

En liquidation
Cessation
d'activit

SI NAPHTEA

IMMOBILIER

20 000

13

2 600

2 600

CITE UN DES JEUNES SA

IMMOBILIER

739 200

1 189 948 217

310 594 476

50 664 008

TOTAL

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

Cessation
d'activit
154 131 493

153 631 493

297

I.2.6.

Tableau des crances 2013


ANALYSE PAR ECHEANCE

CREANCES (en dirhams)

DE L'ACTIF IMMOBILISE

TOTAL

Plus d'un an

Moins d'un
an

Echues et
non
recouvres

AUTRES ANALYSES
Montants en
devises

Montants sur
l'Etat et
organismes
publics

Montants sur
les entreprises
lies

Montants
reprsents
par les effets

10 306 054

9 794 689

511 365

- Prts immobiliss

5 806 074

2 390 256

3 415 818

- Autres crances financires

4 499 980

4 499 980

2 469 839 044

189 836 929

1 631 756 734

648 245 382

32 829 068

1 175 620 775

208 753 710

69 820 906

1 319 271 910

189 836 929

1 129 434 981

378 475 858

32 829 068

52 188 948

208 753 710

69 820 906

208 753 710

69 820 906

DE L'ACTIF CIRCULANT
- Fournisseurs dbiteurs, avances et acomptes
- Clients et comptes rattachs
- Personnel
- Etat

4 690 107
1 123 431 827

4 690 107
5 535 193

1 117 896 634

269 769 524

1 123 431 827

- Compte d'associs
- Autres dbiteurs
- Comptes de rgularisation-actif
TOTAL

7 245 803

7 245 803

15 199 397
2 480 145 099

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

15 199 397
199 631 618

1 632 268 099

648 245 382

32 829 068

1 175 620 775

298

I.2.7.

Tableau des dettes 2013


ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES
Montants sur
l'Etat et
organismes
publics

DETTES (en dirhams)

TOTAL

DE FINANCEMENT

733 474 920

733 474 920

517 270 000

733 474 920

733 474 920

517 270 000

DU PASSIF CIRCULANT

3 087 374 957

79 086 264

3 008 288 692

783 511 908

- Fournisseurs et comptes rattachs

2 595 075 032

79 086 264

2 515 988 768

783 511 908

Plus d'un an

Moins d'un
an

Echues et non
payes

Montants en
devises

Montants sur
les entreprises
lies

Montants
reprsents
par effets

- Emprunt obligataires
- Autres dettes de financement

- Clients crditeurs, avances et acomptes


- Personnel
- Organismes sociaux
- Etat

54 570

54 570

9 344 790

9 344 790

461 374 481

494 415 088


492 915 088

7 958 611

7 958 611

7 958 611

453 415 870

453 415 870

453 415 870

14 031 752

14 031 752

7 494 331

7 494 331

- Compte d'associs
- Autres cranciers
- Comptes de rgularisation-passif
TOTAL

3 820 849 877

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

812 561 184

3 008 288 692

1 500 000
783 511 908

978 644 481

494 415 088

299

I.2.8.

Tableau des immobilisations 2013

N A T U R E

IMMOBILISATION EN NON-VALEURS

MONTANT
BRUT
DEBUT
EXERCICE
3 392 786

AUGMENTATION
Acquisition

Production par
lentreprise pour
elle-mme

DIMINUTION
Virement

Cession

Retrait

Virement

MONTANT
BRUT FIN
EXERCICE

2 883 850

6 276 636

2 280 200

2 280 200

3 392 786

603 650

3 996 436

99 055 657

13 166 249

898 150

113 120 056

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

12 900 820

13 166 249

898 150

26 965 218

Fonds commercial

86 154 837

Frais prliminaires
Charges rpartir sur plusieurs exercices
Primes de remboursement obligations
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Immob. en recherche et dveloppement

86 154 837

Autres immobilisations incorporelles


IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Terrains
Constructions
Installat. techniques, matriel et outillage

2 153 106 873

225 242 433

80 644 777

9 000 000

56 056 480

86 286 287

56 954 630

55 433

2 291 164 870


89 589 344

433 015 817

26 177 089

21 456 238

147 797

480 501 346

1 482 377 006

138 897 733

34 110 831

84 975 188

1 570 410 382

489 412

1 107 868

Matriel de transport

23 860 188

Mobilier, matriel bureau et amnagements

69 362 840

6 510 176

23 860 188

63 846 246

44 657 436

75 254 559

Immobilisations corporelles diverses


Immobilisations corporelles en cours

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

56 954 630

51 549 052

300

I.3.
I.3.1.

ETATS DE SYNTHESE RELATIFS A LEXERCICE 2014


Compte de produits et charges 2014
OPERATIONS

En dirhams

Propres l'exercice
1

Concernant les
exercices
prcdents 2

TOTAUX DE
L'EXERCICE
3=1+2

TOTAUX DE
L'EXERCICE
PRECEDENT
4

PRODUITS D'EXPLOITATION

13 979 789 953

13 979 789 953

13 630 939 048

Ventes de marchandises (en l'tat)

11 136 771 729

11 136 771 729

9 892 898 384

68 637 449

68 637 449

54 795 101

11 205 409 178

11 205 409 178

9 947 693 485

291 244

291 244

907 213

2 736 594 213

2 736 594 213

3 642 792 352

700 000

700 000

720 076

36 795 317

36 795 317

38 825 922

13 979 789 953

13 979 789 953

13 630 939 048

CHARGES D'EXPLOITATION

13 515 763 835

13 515 763 835

13 191 414 722

Achats revendus(2) de marchandises

12 714 999 690

12 714 999 690

12 422 357 761

105 418 964

105 418 964

92 664 287

369 206 954


1 440 880

369 280 454


1 440 880

349 722 758


4 333 299

145 387 206

145 313 706

141 797 230

8 282 033

8 282 033

7 997 823

Ventes de biens et services produits


Chiffres d'affaires
Variation de stocks de produits (1)
Subventions d'exploitation
Autres produits d'exploitation
Reprises d'exploitation : transferts de
charges
TOTAL I

Achats consomms(2) de matires et


fournitures
Autres charges externes
Impts et taxes
Charges de personnel
Autres charges d'exploitation
Dotations d'exploitation

171 028 107

171 028 107

172 578 422

TOTAL II

13 515 763 835

13 515 763 835

13 191 451 580

RESULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

464 026 118

464 026 118

439 487 468

PRODUITS FINANCIERS

60 218 363

60 218 363

69 363 815

Produits des titres de partic. et autres


titres immobiliss

49 653 318

49 653 318

50 664 008

Gains de change

7 150 937

7 150 937

1 432 663

Interts et autres produits financiers

2 839 452

2 839 452

16 524 271

574 657

574 657

742 873

60 218 363

60 218 363

69 363 815

CHARGES FINANCIERES

81 769 079

81 769 079

88 200 779

Charges d'interts

79 184 649

79 184 649

83 926 711

Pertes de change

2 411 109

2 411 109

3 199 411

Reprises financires : transfert charges


TOTAL IV

Autres charges financires


Dotations financires

173 321

173 321

1 074 657

81 769 079

81 769 079

88 200 779

RESULTAT FINANCIER (IV-V)

-21 550 716

-21 550 716

-18 836 964

RESULTAT COURANT (III+VI)

442 475 402

442 475 402

420 650 505

PRODUITS NON COURANTS

31 291 497

31 291 497

53 820 507

Produits des cessions d'immobilisations

13 526 220

13 526 220

29 752 897

445 976

445 976

5 000 195

17 319 301

17 319 301

19 067 415

TOTAL V

Subventions d'quilibre
Reprises sur subventions d'investissement
Autres produits non courants
Reprises non courantes ; transferts de
charges

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

301

OPERATIONS
En dirhams

Propres l'exercice
1
TOTAL VIII

Concernant les
exercices
prcdents 2

TOTAUX DE
L'EXERCICE
3=1+2

TOTAUX DE
L'EXERCICE
PRECEDENT
4

31 291 497

31 291 497

53 820 507

CHARGES NON COURANTES

28 547 476

28 547 476

27 064 748

Valeurs nettes d'amortissements des


immobilisations cdes

3 376 449

3 376 449

2 999 940

7 497 783

7 497 783

8 517 956

17 673 245

17 673 245

15 546 853

28 547 476

28 547 476

27 064 748

2 744 021

2 744 021

26 755 759

445 219 423

445 219 423

447 406 263

127 894 019

127 894 019

136 929 184

317 325 404

317 325 404

310 477 079

Subventions accordes
Autres charges non courantes
Dotations non courantes aux
amortissements et aux provisions
TOTAL IX
RESULTAT NON COURANT (VIIIIX)
RESULTAT AVANT IMPOTS
(VII+X)
IMPOTS SUR LES BENEFICES
RESULTAT NET (XI-XII)

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

302

I.3.2.

Bilan 2014
EXERCICE
ACTIF (en dirhams)

Brut

Amortissements
et provisions

EXERCICE
PRECEDENT
Net

Net

Immobilisations en non valeurs (A)

6 276 636

3 489 211

2 787 424

4 042 751

Frais prliminaires

2 280 200

912 080

1 368 120

1 824 160

Charges rpartir sur plusieurs exercices

3 996 436

2 577 131

1 419 304

2 218 591

106 329 075

14 669 422

91 659 653

99 084 534

20 174 237

14 669 422

5 504 815

12 929 696

86 154 837

86 154 837

1 334 331 622

1 193 361 581

1 036 492 764

89 694 989

89 589 344

517 725 472

280 858 100

236 867 372

213 872 746

1 717 581 641

976 366 563

741 215 078

652 960 996

23 846 240

20 960 701

2 885 539

4 953 499

79 854 793

56 146 258

23 708 535

23 567 129

Primes de remboursement des obligations


Immobilisations incorporelles (B)
Immobilisations en Recherche et Dev.
Brevets, marques, droits et valeurs
similaires
Fonds commercial

86 154 837

Autres immobilisations incorporelles


Immobilisations corporelles (C)
Terrains
Constructions
Installations techniques, matriel et
outillage
Matriel de transport
Mobilier, Mat. de bureau, Amnagement
divers
Autres immobilisations corporelles
Immobilisations corporelles en cours
Immobilisations financires (D)
Prts immobiliss
Autres crances financires

2 527 693 203


89 694 989

98 990 068
163 972 296

500 000

2 850 893

51 549 052

163 472 296

163 937 547

2 850 893

5 806 074

6 989 910

4 499 980

154 131 493

500 000

153 631 493

153 631 493

2 804 271 210

1 352 990 256

1 451 280 954

1 303 557 597

Stocks (F)

761 535 604

559 380

760 976 224

551 226 478

Marchandises

677 381 445

677 381 445

470 593 062

47 915 258

47 915 258

44 518 608

Titres de participation

6 989 910

98 990 068

Autres titres immobiliss


Ecarts de conversion actif (E)
Diminution des crances immobilises
Augmentations des dettes financires
TOTAL (A+B+C+D+E)

Matires et fournitures consommables


Produits en cours
Produits intermdiaires et produits rsiduels
Produits finis
Crances de l'actif circulant (G)
Fournis. dbiteurs, avances et acomptes
Clients et comptes rattachs
Personnel

36 238 901

559 380

35 679 521

36 114 807

2 221 607 521

162 698 597

2 058 908 924

2 312 539 948

162 698 597

1 071 423 512

478 663
1 234 122 109

478 663
1 161 972 814

8 071 267

8 071 267

4 690 107

957 975 969

957 975 969

1 123 431 827

Autres dbiteurs

10 305 551

10 305 551

7 245 803

Comptes de rgularisation- Actif

10 653 962

10 653 962

15 199 397

Etat
Comptes d'associs

Titres valeurs de placement (H)


Ecarts de conversion actif (I) Elments
circulants

856 299 985


173 321

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

173 321

574 657

303

EXERCICE
ACTIF (en dirhams)

TOTAL II (F+G+H+I)
Trsorerie-Actif

Brut
2 983 316 446

Amortissements
et provisions
163 257 977

EXERCICE
PRECEDENT
Net

Net
2 820 058 469

3 720 641 068

71 102 871

71 102 871

1 960 130

71 059 048

71 059 048

1 948 426

Chques et valeurs encaisser


Banques, T.G et C.C.P
Caisse, Rgie d'avances et accrditifs
TOTAL III
TOTAL GENERAL I+II+III

43 823

43 823

11 705

71 102 871

71 102 871

1 960 130

4 342 442 294

5 026 158 795

5 858 690 527

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

1 516 248 233

304

PASSIF (en dirhams)

EXERCICE

EXERCICE
PRECEDENT

CAPITAUX PROPRES

827 202 483

809 877 079

Capital social ou personnel (1)

448 000 000

448 000 000

Capital appel

448 000 000

448 000 000

Dont vers

448 000 000

448 000 000

Rserve lgale

37 523 854

22 000 000

Autres rserves

24 353 225

29 137 037

Moins : actionnaires, capital souscrit non appel

Prime d'mission, de fusion, d'apport


Ecarts de rvaluation

Report nouveau (2)

262 963

Rsultat en instance d'affectation


Rsultat net de l'exercice (2)

317 325 404

310 477 079

Total des capitaux propres (A)

827 202 483

809 877 079

726 471 980

733 474 920

Capitaux propres assimils (B)


Subvention d'investissement
Provisions rglementes
Dettes de financement (C)
Emprunts obligataires
Autres dettes de financement

726 471 980

733 474 920

Provisions durables pour risques et charges (D)

56 619 893

54 418 773

Provisions pour risques

36 609 924

38 683 030

Provisions pour charges

20 009 969

15 735 743

TOTAL I (A+B+C+D+E)

1 610 294 356

1 597 770 773

Dettes du passif circulant (F)

1 939 683 466

3 087 374 957

Fournisseurs et comptes rattachs

1 438 958 101

2 595 075 032

Ecarts de conversion-passif (E)


Augmentation des crances immobilises
Diminution des dettes de financement

Clients crditeurs, avances et acomptes

10 933 063

54 570

Personnel

11 739 000

9 344 790

8 406 634

7 958 611

460 232 580

453 415 870

Autres cranciers

1 631 871

14 031 752

Comptes de rgularisation passif

7 782 217

7 494 331

173 321

574 657

Organismes sociaux
Etat
Comptes d'associs

Autres provisions pour risques et charges (G)


Ecarts de conversion - passif (Elments circulants) (H)
TOTAL II (F+G+H)

2 407 798
1 942 264 585

3 087 949 613

789 883 353

340 438 409

Crdits de trsorerie

680 769 211

340 438 409

Banques de rgularisation

109 114 142

TOTAL III

789 883 353

340 438 409

4 342 442 294

5 026 158 795

TRESORERIE PASSIF
Crdits d'escompte

TOTAL GENERAL I+II+III

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

305

I.3.3.

Etat des soldes de gestion 2014

I-TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (T.F.R)


En dirhams
1
2

EXERCICE

EXERCICE
PRECEDENT

Ventes de Marchandises (en l'tat)

11 136 771 729

9 892 898 384

Achats revendus de marchandises

12 714 999 690

12 422 357 761

MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT (*)

-1 578 227 960

-2 529 459 377

PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5)

68 928 693

55 702 314

Ventes de biens et services produits

68 637 449

54 795 101

Variation stocks produits

291 244

907 213

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-mme


CONSOMMATIONS DE L'EXERCICE (6+7)

474 699 419

442 387 046

Achats consomms de matires et fournitures

105 418 964

92 664 287

Autres charges externes

369 280 454

349 722 758

-1 983 998 686

-2 916 144 109

2 736 594 213

3 642 792 352

1 440 880

4 333 299

145 313 706

141 797 230

605 840 941

580 517 714

VALEUR AJOUTEE (I+II+III)

Subventions d'exploitation

Impts et taxes

10

11

Charges de personnel
EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE)
OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION(IBE)
Autres produits d'exploitation

12

Autres charges d'exploitation

13

Reprises d'exploitation, transferts de charges

36 795 317

38 825 922

14

Dotations d'exploitation

171 028 107

172 578 422

RESULTAT D'EXPLOITATION (+ou-)

464 026 118

439 487 468

(+/-)

15

700 000

720 076

8 282 033

7 997 823

RESULTAT FINANCIER

-21 550 716

-18 836 964

RESULTAT COURANT (+ou-)

442 475 402

420 650 505

(+/-)

RESULTAT NON COURANT

2 744 021

26 755 759

Impts sur les rsultats

127 894 019

136 929 184

RESULTAT NET DE L'EXERCICE

317 325 404

310 477 079

Rsultat net de l'exercice

317 325 404

310 477 079

Bnfice +

317 325 404

310 477 079

152 019 037

152 711 843

II -CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F)


1

Perte

Dotations d'exploitation (1)

Dotations financires (1)

Dotations non courantes (1)

17 673 245

15 546 853

Reprises d'exploitation (2)

16 082 426

18 119 000

Reprises financires (2)

Reprises non courantes (2)

17 319 301

19 067 415

Produits des cessions d'immobilisations

13 526 220

29 752 897

Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cdes

3 376 449

2 999 940

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F)

443 466 188

414 796 403

Distributions de bnfices

300 000 000

298 208 101

AUTOFINANCEMENT

143 466 188

116 588 303

10

500 000

500 000

(1) A l'exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et la trsorerie.
(2) A l'exclusion des reprises relatives aux actifs circulants et la trsorerie.
(3) Y compris reprises sur subventions d'investissement.
(*) Avant subvention de la caisse de compensation mentionne en ligne 8 du tableau ESG

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

306

I.3.4.

Tableau de financement 2014

I. SYNTHSE DES MASSES DU BILAN (en dirhams)


MASSES
Financement permanent (1)
Moins actif immobilis (2)
= Fonds de roulement fonctionnel (1-2) (A)
Actif circulant (4)
Moins passif circulant (5)
= Besoin de financement global (4-5) (B)
TRSORERIE NETTE (actif - passif) = A - B

Exercice

Exercice
prcdent

1 610 294 356


1 451 280 954
159 013 403
2 820 058 469
1 942 264 585
877 793 884
-718 780 481

1 597 770 773


1 303 557 597
294 213 176
3 720 641 068
3 087 949 613
632 691 455
-338 478 279

VARIATION
Ressources
Emplois C
D
12 523 584
147 723 357
147 723 357
12 523 584
900 582 599
1 145 685 028
245 102 429
380 302 203

II. EMPLOIS ET RESSOURCES (en dirhams)


Exercice
Emplois
Ressources
I. RESSOURCES STABLES DE
L'EXERCICE
AUTOFINANCEMENT (A)
Capacit d'autofinancement
- Distributions de bnfices
CESSIONS ET REDUCTIONS
D'IMMOBILISATIONS (B)
Cessions d'immobilisations incorporelles
Cessions d'immobilisations corporelles
Cessions d'immobilisations financires
Rcuprations sur crances immobilises

Exercice prcdent
Emplois
Ressources

143 466 188


443 466 188
300 000 000

116 588 303


414 796 403
298 208 101

14 009 471

30 719 143

13 526 220

29 752 897

483 252

966 247

157 475 659

147 307 446

AUGMENTATION DES CAPITAUX


PROPRES ET ASSIMILES (C)
Augmentations de capital, apports
Subvention d'investissement
AUGMENTATION DES DETTES DE
FINANCEMENT (D) (nettes de primes de
remboursement)
TOTAL I. RESSOURCES STABLES
(A+B+C+D)
II.EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE
ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS
D'IMMOBILISATIONS (E)
Acquisitions d'immobilisations incorporelles
Acquisitions d'immobilisations corporelles
Acquisitions d'immobilisations financires
Augmentation des crances immobilises

285 672 492

241 376 075

961 663
284 692 829
18 000

13 166 249
225 242 433
2 967 393

7 002 940

14 865 723

292 675 432

2 883 850
259 125 648

245 102 429

322 990 642

13 166 249
225 242 433
2 967 393

REMBOURSEMENT DES CAPITAUX


PROPRES (F)
REMBOURSEMENT DES DETTES DE
FINANCEMENT (G)
EMPLOIS EN NON VALEURS (H)
TOTAL II. EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)
III. VARIATION DU BESOIN DE
FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G.)
IV. VARIATION DE LA TRESORERIE
TOTAL GENERAL

537 777 862

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

380 302 203


537 777 862

582 116 290

434 808 844


582 116 290

307

I.3.5.

Tableau des titres de participation 2014

Raison sociale de la socit


mettrice

Capital
social

Secteur d'activit

Participation
au capital en
%

Prix
d'acquisition
global

Valeur
comptable
nette

SOCICA

IMMOBILIER

956 760

1,21

7 015

7 015

S.I MERCEDES

IMMOBILIER

5 000

90,00

8 325

8 325

Extrait des derniers tats de synthse de la


socit mettrice
Date de
Situation
Rsultat net
clture
nette
31/12/1998

2 860 948

102 901

Produits
inscrits au
C.P.C de
l'exercice

S.I NAPHTEA

IMMOBILIER

20 000

13,00

2 600

2 600

PETROCAB

CABOTAGE

40 000 000

8,71

1 620 150

1 620 150

31/12/2013

56 777 453

6 611 163

Cie-ENTR-COMM. (C.E.C)

STOCKAGE

39 600 000

23,22

9 197 600

9 197 600

31/12/2013

89 475 407

2 121 794

OUARGAZ

EMPL-GAZ

31 000 000

99,99

33 613 155

33 613 155

31/12/2013

35 011 781

1 160 919

1 102 873

ISMAELIA GAZ

EMPL-GAZ

20 000 000

19,99

4 000 000

4 000 000

31/12/2013

30 973 188

5 707 646

1 141 600

SOFRENOR

FABR-RESERV

34 432 000

17,15

9 300 000

9 300 000

31/12/2013

90 410 484

19 916 415

3 365 736

BANQUE POPULAIRE

BANQUE

50 000

50 000

31/12/2013

MAHATTA S.A

GEST-STATIONS

100 000

100,00

100 000

100 000

31/12/2013

1 060 482

2 992 133

940 481

SOMAS

STOCKAGE

60 000 000

6,00

8 394 004

8 394 004

31/12/2013

294 659 139

69 643 376

4 212 000

GAZBER SA

EMPL-GAZ

25 000 000

99,99

25 000 000

25 000 000

31/12/2013

32 002 988

5 148 029

4 890 627

STE ENTREP. JORF SFAR

STOCKAGE

30 000 000

49,99

15 000 000

15 000 000

31/12/2013

32 375 480

578 445

SALAM GAZ

APP-STOK-EMPL

150 000 000

19,99

38 438 681

38 438 681

31/12/2013

490 863 800

147 508 032

DAKHLA HYDROCARBURE

STOCKAGE

22 000 000

32,33

7 399 964

7 399 964

31/12/2013

44 884 452

4 400 000

SCBP - TAFILALET

DIST GPL

4 000 000

49,50

2 000 000

1 500 000

154 131 493

153 631 493

1 201 355 600

265 890 851

TOTAL

457 113 760

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

34 000 000

49 653 318

308

I.3.6.

Tableau des crances 2014


ANALYSE PAR ECHEANCE

CREANCES (en dirhams)

TOTAL
Plus d'un an

Moins d'un an

DE L'ACTIF IMMOBILISE

9 840 803

6 968 613

2 872 190

- Prts immobiliss

5 322 823

2 450 633

2 872 190

- Autres crances financires

4 517 980

4 517 980

2 221 607 521

199 615 266

2 021 992 255

198 284 335

1 035 837 774

1 330 931

956 645 039

DE L'ACTIF CIRCULANT
- Fournisseurs dbiteurs, avances et acomptes
- Clients et comptes rattachs
- Personnel
- Etat

478 663
1 234 122 109

Montants en
devises

Montants sur
l'Etat et
organismes
publics

Montants sur
les entreprises
lies

Montants
reprsents
par les effets

478 663

8 071 267
957 975 969

Echues et
non
recouvres

AUTRES ANALYSES

320 875 705

42 411 687

51 780 651

115 640 375

52 954 103

8 071 267
177 356 729

957 975 969

- Compte d'associs
- Autres dbiteurs

10 305 551

10 305 551

- Comptes de rgularisation-actif

10 653 962

10 653 962

TOTAL

2 231 448 324

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

206 583 879

2 024 864 445

309

I.3.7.

Tableau des dettes 2014


ANALYSE PAR ECHEANCE

DETTES (en dirhams)

TOTAL

DE FINANCEMENT

726 471 980

726 471 980

AUTRES ANALYSES
Montants sur
Montants sur
l'Etat et
les entreprises
organismes
lies
publics
517 270 000

726 471 980

726 471 980

517 270 000

Plus d'un an

Moins d'un
an

Echues et non
payes

Montants en
devises

Montants
reprsents
par effets

- Emprunt obligataires
- Autres dettes de financement
DU PASSIF CIRCULANT

1 939 683 466

107 070 866

1 832 612 600

- Fournisseurs et comptes rattachs

1 438 958 101

107 070 866

1 331 887 235

212 116 234

282 489 411

- Clients crditeurs, avances et acomptes

10 933 063

10 933 063

- Personnel

11 739 000

11 739 000

8 406 634

8 406 634

8 406 634

460 232 580

460 232 580

460 232 580

- Autres cranciers

1 631 871

1 631 871

- Comptes de rgularisation-passif

7 782 217

7 782 217

- Organismes sociaux
- Etat
- Compte d'associs

TOTAL

2 666 155 446

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

107 070 866

1 500 000

2 559 084 580

310

I.3.8.

Tableau des immobilisations 2014

N A T U R E

IMMOBILISATION EN NON-VALEURS

MONTANT
BRUT
DEBUT
EXERCICE

Acquisition

AUGMENTATION
Production par
lentreprise pour
elle-mme

DIMINUTION
Virement

Cession

Retrait

Virement

MONTANT
BRUT FIN
EXERCICE

6 276 636

6 276 636

Frais prliminaires

2 280 200

2 280 200

Charges rpartir sur plusieurs exercices

3 996 436

3 996 436

Primes de remboursement obligations


IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

113 120 056

961 663

2 708

7 749 936

106 329 075

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

26 965 218

961 663

2 708

7 749 936

20 174 237

Fonds commercial

86 154 837

Immob. en recherche et dveloppement


86 154 837

Autres immobilisations incorporelles


IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Terrains
Constructions
Installat. techniques, matriel et outillage

2 291 164 870

284 692 829

89 589 344

173 000

480 501 346

36 309 795

1 570 410 382

148 870 915

Matriel de transport

23 860 188

Mobilier, matriel bureau et amnagements

75 254 559

5 860 851

53 787 188

55 914 432

46 037 252

89 694 989

8 382 241

7 467 911

517 725 472

43 189 044

44 888 700

1 717 581 641

13 948

23 846 240

3 476 519

79 854 793

2 215 903

Immobilisations corporelles diverses


Immobilisations corporelles en cours

2 527 693 203

67 354

51 549 052

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

93 478 268

46 037 252

98 990 068

311

I.3.9.

Tableau des immobilisations 2014

N A T U R E
IMMOBILISATION EN NON-VALEURS
Frais prliminaires
Charges rpartir sur plusieurs exercices

Cumul dbut exercice

Dotation de lexercice

Amortissement sur les


immobilisations sorties
3

Cumul damortissement
en fin dexercice
4=1+2-3

2 233 884

1 255 327

3 489 211

456 040

456 040

912 080

1 777 844

799 287

2 577 131

14 035 522

2 255 830

1 621 930

14 669 422

14 035 522

2 255 830

1 621 930

14 669 422

1 254 672 105

130 578 277

50 918 760

1 334 331 622

Primes de remboursement des obligations


IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Immob. en recherche et dveloppement
Brevets, marques droits et valeurs similaires
Fond commercial
Autres immobilisations incorporelles
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Terrains
Constructions

266 628 600

21 052 370

6 822 870

280 858 100

Installations techniques, matriel et outillage

917 449 386

100 168 080

41 250 903

976 366 563

Matriel de transport

18 906 690

2 067 959

13 948

20 960 701

Mobilier, matriel de bureau et amnagements

51 687 430

7 289 868

2 831 040

56 146 258

Autres immobilisations corporelles


Immobilisations corporelles en cours

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

312

I.3.10.

Srets relles donnes ou reues 2014

Tiers Dbiteurs ou Tiers


Crditeurs

Montant
couvert par la
suret

Date et Lieu
d'inscription

Nature (1)

Srets donnes

Objet (2)(3)

Valeur Nette
Comptable de la
suret donne

E A N T

Srets reues
Hypothques reues

12 271 930

Nantissements reus

23 160 000

I.3.11.

Engagements financiers donns ou reus 2014

Engagements donns
- Avals ou cautions (sur marchs et autres)

Montants Exercice

Montants Exercice
Prcdent

47 245 510

31 340 214

873 000 000

873 000 000

- Engagements en matire de pensions de retraite et obligations


similaires
- Autres engagements donns (Cautions en Douane)

Engagements reus
- Avals ou cautions clients

Montants Exercice
145 745 754

Montants Exercice
Prcdent
121 705 812

- Autres engagements reus

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

313

I.3.12.

Rpartition du capital social 2014


NOMBRE DE
TITRES

Nom, prnom ou raison


sociale des principaux
associs (1)

TOTAL OUTRE - MER


MOMAR NGUER
OLIVIER CHALVON
DEMERSAY

Identifiant
fiscal

12542038716

ZAYD MOHAMED ZAHID


ZAHID INTERNATIONAL
FZE
GERARD PRUNEAU
ARNAUD LE FOLL

N C.I.N
ou Carte
Etranger

Adresse

Exercice
N-1

2
2, Rue KLEBER Paris LA DEFENSE
09PD96396 2, Rue KLEBER Paris LA DEFENSE

3
895 996
1

11AR24124 2, Rue KLEBER Paris LA DEFENSE

Office n TPOFCA0612 Jebel Ali - Dubai,


United A
Office n TPOFCA0612 Jebel Ali - Dubai,
United A
06AX90010 2, Rue KLEBER Paris LA DEFENSE
BW00074V 2, Rue KLEBER Paris LA DEFENSE
K951849

164873

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

1
1

Valeur
nominale
de chaque
Exercice action ou
part
actuel
sociale
4
5
6 271 970
50
10
50

MONTANT DU CAPITAL

Souscrit

Appel

Libr

6
313 598 500
500

7
313 598 500
500

8
313 598 500
500

10

50

500

500

500

10

50

500

500

500

2 687 990

50

134 399 500

134 399 500

134 399 500

10

50
50

500

500

500

314

I.3.13.

Affectation des rsultats 2014

A. ORIGINE DES RESULTATS A


AFFECTER

MONTANT

Dcision du
Report nouveau

262 963

Rsultats nets en instance d'affectation


Rsultat net de l'exercice
Prlvements sur les rserves

I.3.14.

MONTANT

Rserve lgale

15 523 854

Autres rserves

24 353 225

Tantimes
310 477 079
29 137 037

Autres prlvements
TOTAL A

B. AFFECTATION DES
RESULTATS

Dividendes

300 000 000

Autres affectations
Report nouveau

339 877 079

TOTAL B

339 877 079

Datation et vnements postrieurs 2014

Date de clture (1)

31-dc.-14

Date d'tablissement des tats de synthse (2)

31-mars-15

(1) Justification en cas de changement de la date de clture de l'exercice


N E A N T
(2) Justification en cas de dpassement du dlai rglementaire de trois mois prvu pour l'laboration des tats de synthse
N E A N T
EVENEMENTS NES POSTERIEUREMENT A LA CLOTURE DE L'EXERCICE NON RATTACHABLE A CET
EXERCICE ET CONNUS AVANT LA PREMIERE COMMUNICATION DES ETATS DE SYNTHESE
DATE
Favorables

N E A N T

Dfavorables

N E A N T

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

315

I.3.15.
I.

II

Principales mthodes dvaluation spcifiques lentreprise 2014

ACTIF IMMOBILISE
VALUATION A
A
L'ENTRE
1 Immobilisation en non valeurs
2 Immobilisation incorporelles
3 Immobilisation corporelles
4 Immobilisation financires
B
CORRECTIONS DE VALEUR
1 Mthode d'amortissements
Mthode d'valuation des provisions pour
2
dprciation
Mthode de dtermination des carts de
3
conversion - actif
ACTIF CIRCULANT
A
VALUATION A L'ENTREE

Stocks

2
3

Crances
Titres de placement

Valeur d'entre
Valeur d'entre
Valeur d'entre
Valeur d'entre
Linaire
Selon situation nette
Au cours du 31 Dcembre

Prix de structure du Ministre de


l'nergie
Valeur d'entre
NANT
- Selon anciennet des crances non
contentieuses
- Selon avancement des procdures
judiciaires pour
les crances contentieuses

CORRECTIONS DE VALEUR
1

Mthode d'valuation des provisions pour


dprciation

Mthode de dtermination des carts de


conversion - Actif
FINANCEMENT PERMANENT
1 Mthode de rvaluation
Mthode d'valuation des provisions
2
rglementes
3 Dettes de financement permanent
Mthode d'valuation des provisions durables
4
pour risques et charges
Mthode de dtermination des carts de
5
conversion - Passif
PASSIF CIRCULANT (hors trsorerie )
1 Dettes du passif circulant
Mthode d'valuation des autres provisions pour
2
risques et charges
Mthode de dtermination des carts de
3
conversion - Passif
TRSORERIE
1 Trsorerie - Actif
2 Trsorerie - Passif
Mthode d'valuation des provisions pour
3
dprciation
2

III

IV

V.

I.3.16.

Au cours du 31 Dcembre
NANT (non applicable)
Suivant textes en vigueur
Valeur d'entre
Situation dossier juridique
Au cours du 31 Dcembre
A l'entre
NANT
Au cours du 31 Dcembre
Solde fin de priode
Solde fin de priode
NANT

Etat des drogations 2014

Indication des drogations

Justifications des
drogations

I. Drogations aux principes comptables


fondamentaux
II. Drogations aux mthodes dvaluation
III. Drogations aux rgles dtablissement et de
prsentation des tats de synthse

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

Influence des drogations sur le


Patrimoine, la Situation Financire et les
Rsultats
N

E A N T

E A N T

E A N T

316

II.
II.1.
II.1.1.

ETATS DE SYNTHESE CONSOLIDES DU GROUPE TOTAL MAROC


ETATS DE SYNTHESE CONSOLIDES RELATIFS A LEXERCICE 2012
Compte de rsultat consolid 2012

Au 31 dcembre
(en milliers de dirhams)
Ventes de produits de l'activit
Ventes de prestations de service

2012

2011

(Notes 4)

10 837 719

9 884 976

(Notes 4)

45 988

37 095

10 883 707

9 922 071

Chiffre daffaires
Achats, nets de variation de stocks

(Notes 5)

-9 747 312

-8 825 719

Charges dexploitation

(Notes 5)

-554 343

-507 409

Dotations aux amortissements

(Notes 7)

-147 392

-138 146

Autres produits

(Notes 8)

42 811

29 318

Autres charges

(Notes 8)

-25 191

-2 764

Rsultat oprationnel

452 280

477 352

Produits de trsorerie et dquivalents de trsorerie

(Notes 9)

1 900

539

Cot de lendettement financier brut

(Notes 9)

-73 642

-60 767

Cot de l'endettement financier net

-71 743

-60 228

Autres produits financiers

(Notes 9)

10 479

36 656

Autres charges financires

(Notes 9)

-52 088

-3 719

338 929

450 061

34 737

30 065

Rsultat avant impt des socits intgres


Quote-part du rsultat net dans les entreprises associes
Impts sur les rsultats

-109 751

-137 065

Rsultat net de lensemble consolid

(Notes 10)

263 914

343 061

Part du Groupe

263 914

343 061

Intrts ne confrant pas le contrle

Rsultat net par action

600

780

Rsultat net dilu par action

600

780

II.1.2.

Etat du rsultat global consolid 2012

Au 31 dcembre
(en milliers de dirhams)
Rsultat de l'exercice

2012

2011

263 914

343 061

Pertes et profits relatifs la rvaluation des AFS

Impt sur le rsultat sur les autres lments du rsultat global

263 914

343 061

263 914

343 061

Rsultat Global
Intrts Minoritaires
Rsultat Global net - Part du Groupe

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

317

II.1.3.

Etat de la situation financire 2012

ACTIF (en milliers de dirhams)

2012

2011

Actifs non courants


Ecart d'acquisition

(Notes 13)

86 155

86 155

Immobilisations incorporelles

(Notes 14)

540

2 998

Immobilisations corporelles

(Notes 15)

1 000 923

928 321

Socits mises en quivalence : titres et prts

(Notes 11)

157 307

147 303

Autres actifs financiers

(Notes 16)

73 083

43 627

Impts diffrs

(Notes 10)

21 646

8 816

1 339 653

1 217 220

1 072 253

831 158

Total actifs non courants


Actifs courants
Stocks

(Notes 17)

Clients et comptes rattachs

(Notes 18)

869 552

806 205

Autres crances

(Notes 18)

1 652 553

1 689 708

Autres Actifs financiers courants

(Notes 16)

19 991

Trsorerie et quivalents de trsorerie

(Notes 19)

537 768

591 829

Total actifs courants

4 132 126

3 938 889

Total actif

5 471 780

5 156 109

2012

2011

Actifs destins tre cds ou changs

PASSIF (en milliers de dirhams)


Capitaux propres
Capital

220 000

220 000

Primes et rserves consolides

651 907

788 041

Total des capitaux propres part du Groupe

871 907

1 008 041

871 907

1 008 041

5 997

Intrts ne confrant pas le contrle


Total des capitaux propres
Passifs non courants
Impts diffrs

(Notes 10)

Engagements envers le personnel

(Notes 21)

13 321

11 752

Provisions et autres passifs non courants

(Notes 20)

248 278

251 145

261 599

268 894
1 676 052

Total passifs non courants


Passifs courants
Fournisseurs et comptes rattachs

(Notes 23)

2 016 426

Autres crditeurs et dettes diverses

(Notes 23)

1 205 432

996 070

Dettes financires courantes

(Notes 22)

1 028 504

1 168 110

Autres passifs financiers courants

(Notes 24)

27 125

Provisions et autres passifs courants

(Notes 20)

60 786

38 943

Total passifs courants

4 338 273

3 879 174

Total passif et capitaux propres

5 471 780

5 156 109

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

318

II.1.4.

Etat de la variation des capitaux propres consolids 2012

En milliers de dirhams

Au 1er janvier 2011

Prime
d'mission

Capital social

220 000

Rsultats non
distribus
-

Rsultat net

727 084

Rserve de
couverture de
flux de
trsorerie
-

Capitaux
propres part
du Groupe

Rserve de
conversion
-

343 061

Autres lments du rsultat global


Rsultat Global

Dividendes distribus

343 061

947 084

Capitaux
propres
-

947 084

343 061

343 061

343 061

343 061

-282 104

-282 104

Augmentation de capital

Augmentation de capital des filiales et


acquisitions de participations ne donnant pas le
contrle

Autres variations

Au 31 dcembre 2011

-282 104

Intrts ne
confrant pas
le contrle

220 000

Rsultat net

788 041

263 914

1 008 041

263 914

Autres lments du rsultat global

1 008 041
263 914

263 914

263 914

-400 048

-400 048

Augmentation de capital

Augmentation de capital des filiales et


acquisitions de participations ne donnant pas le
contrle

Autres variations

Rsultat Global

Dividendes distribus

Au 31 dcembre 2012

263 914

-400 048

220 000

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

651 907

871 907

871 907

319

II.1.5.

Tableau de flux de trsorerie consolid 2012

En milliers de dirhams

2012

2011

263 914

343 061

135 910

127 503

FLUX DE TRESORERIE D'EXPLOITATION


Rsultat net de l'ensemble consolid
Amortissements et pertes de valeur des immobilisations corporelles et
incorporelles
Provisions et impts diffrs
Ajustement de juste valeur par rsultat

-4 089

10 041

47 116

-23 368

-21 297

-1 191

(Plus) Moins-values sur cessions d'actifs


Dividendes moins quote-part des rsultats des socits mises en
quivalence
Diminution (augmentation) du besoin en fonds de roulement

-34 737

-30 065

311 036

188 739

Flux de trsorerie d'exploitation

697 852

614 719

-237 124

-211 539

-237 124

-211 539

FLUX DE TRESORERIE D'INVESTISSEMENT


Investissements corporels et incorporels
Augmentation des prts non courants
Investissements
Produits de cession d'actifs corporels et incorporels

21 735

2 539

Dividendes reus

24 733

23 400

Remboursement de prts non courants


Dsinvestissements
Flux de trsorerie d'investissement

1 172

47 641

25 939

-189 483

-185 600

-400 048

-282 104

38 266

38 266

-361 782

-243 839

146 587

185 281

FLUX DE TRESORERIE DE FINANCEMENT


Dividendes pays :
- aux actionnaires de la socit mre
- aux intrts ne confrant pas le contrle
Variation des dettes financires courantes
Flux de trsorerie de financement
Augmentation (diminution) de la trsorerie
Incidence des variations de change
Trsorerie en dbut de priode
Trsorerie fin de priode

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

-55 862

-241 143

90 725

-55 862

320

II.2.
II.2.1.

ETATS DE SYNTHESE CONSOLIDES RELATIFS A LEXERCICE 2013


Compte de rsultat consolid 2013

Au 31 dcembre
(en milliers de dirhams)
Ventes de produits de l'activit
Ventes de prestations de service

2013

2012

(Notes 4)

10 753 302

10 837 719

(Notes 4)

46 844

45 988

Chiffre daffaires

10 800 146

10 883 707

Achats, nets de variation de stocks

(Notes 5)

-9 624 709

-9 747 312

Charges dexploitation

(Notes 5)

-611 802

-554 343

Dotations aux amortissements

(Notes 7)

-160 832

-147 392

Autres produits

(Notes 8)

73 902

42 811

Autres charges

(Notes 8)

Rsultat oprationnel

-35 854

-25 191

440 850

452 280

Produits de trsorerie et dquivalents de trsorerie

(Notes 9)

18 702

1 900

Cot de lendettement financier brut

(Notes 9)

-68 022

-73 642

-49 320

-71 743

Cot de l'endettement financier net


Autres produits financiers

(Notes 9)

22 820

10 479

Autres charges financires

(Notes 9)

-4 274

-52 088

410 076

338 929

Rsultat avant impt des socits intgres


Quote-part du rsultat net dans les entreprises associes

30 979

34 737

-137 468

-109 751

Rsultat net de lensemble consolid

303 587

263 914

Part du Groupe

303 587

263 914

Rsultat net par action

588

600

Rsultat net dilu par action

588

600

Impts sur les rsultats

(Notes 10)

Intrts ne confrant pas le contrle

II.2.2.

Etat du rsultat global consolid 2013

Au 31 dcembre

2013

2012

303 587

263 914

Pertes et profits relatifs la rvaluation des AFS

Impt sur le rsultat sur les autres lments du rsultat global

303 587

263 914

303 587

263 914

(en milliers de dirhams)


Rsultat de l'exercice

Rsultat Global
Intrts Minoritaires
Rsultat Global net - Part du Groupe

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

321

II.2.3.

Etat de la situation financire 2013

ACTIF (en milliers de dirhams)

2013

2012

Actifs non courants


Ecart d'acquisition

(Notes 13)

86 155

86 155

Immobilisations incorporelles

(Notes 14)

11 984

540

Immobilisations corporelles

(Notes 15)

1 077 744

1 000 923

Socits mises en quivalence : titres et prts

(Notes 11)

157 552

157 307

Autres actifs financiers

(Notes 16)

75 290

73 083

Impts diffrs

(Notes 10)

25 371

21 646

1 434 096

1 339 653
1 072 253

Total actifs non courants


Actifs courants
Stocks

(Notes 17)

569 496

Clients et comptes rattachs

(Notes 18)

1 008 887

869 552

Autres crances

(Notes 18)

1 216 692

1 652 553

Autres Actifs financiers courants

(Notes 16)

Trsorerie et quivalents de trsorerie

(Notes 19)

983 926

537 768

Total actifs courants

3 779 001

4 132 126

Total actif

5 213 097

5 471 780

2013

2012

Capital

448 000

220 000

Primes et rserves consolides

429 286

651 907

Total des capitaux propres part du Groupe

877 286

871 907

877 286

871 907

PASSIF (en milliers de dirhams)


Capitaux propres

Intrts ne confrant pas le contrle


Total des capitaux propres
Passifs non courants
Impts diffrs

(Notes 10)

Engagements envers le personnel

(Notes 21)

10 322

13 321

Provisions et autres passifs non courants

(Notes 20)

264 521

248 278

274 843

261 599

Total passifs non courants


Passifs courants
Fournisseurs et comptes rattachs

(Notes 23)

2 004 632

2 016 426

Autres crditeurs et dettes diverses

(Notes 23)

1 036 547

1 205 432

Dettes financires courantes

(Notes 22)

962 511

1 028 504

Autres passifs financiers courants

(Notes 24)

14 983

27 125

Provisions et autres passifs courants

(Notes 20)

42 296

60 786

Total passifs courants

4 060 967

4 338 273

Total passif et capitaux propres

5 213 097

5 471 780

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

322

II.2.4.

Etat de la variation des capitaux propres consolids 2013

En milliers de dirhams

Au 1er janvier 2012

Prime
d'mission

Capital social

220 000

Rsultats non
distribus
-

Rsultat net

788 041

Rserve de
couverture de
flux de
trsorerie
-

Capitaux
propres part
du Groupe

Rserve de
conversion
-

263 914

Autres lments du rsultat global


Rsultat Global

Dividendes distribus

263 914

1 008 041

Capitaux
propres
-

1 008 041

263 914

263 914

263 914

263 914

-400 048

-400 048

Augmentation de capital

Augmentation de capital des filiales et


acquisitions de participations ne donnant pas le
contrle

Autres variations

Au 31 dcembre 2012

-400 048

Intrts ne
confrant pas
le contrle

220 000

Rsultat net

651 907

303 587
-

Dividendes distribus
Augmentation de capital

871 907
303 587

303 587

303 587

-298 208

-298 208

-298 208

-228 000

303 587

Augmentation de capital des filiales et


acquisitions de participations ne donnant pas le
contrle

Autres variations

Au 31 dcembre 2013

228 000

303 587

Autres lments du rsultat global


Rsultat Global

871 907

448 000

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

429 286

877 286

877 286

323

II.2.5.

Tableau de flux de trsorerie consolid 2013

En milliers de dirhams

2013

2012

Rsultat net de l'ensemble consolid


Amortissements et pertes de valeur des immobilisations corporelles et
incorporelles
Provisions et impts diffrs

303 587

263 914

150 869

135 910

4 774

-4 089

Ajustement de juste valeur par rsultat

-12 142

47 116

(Plus) Moins-values sur cessions d'actifs


Dividendes moins quote-part des rsultats des socits mises en
quivalence
Diminution (Augmentation) du besoin en fonds de roulement

-26 753

-21 297

-30 979

-34 737

598 854

311 036

Flux de trsorerie d'exploitation

988 209

697 852

-239 476

-237 124

FLUX DE TRESORERIE D'EXPLOITATION

FLUX DE TRESORERIE D'INVESTISSEMENT


Investissements corporels et incorporels
Augmentation des prts non courants

-2 982

-242 458

-237 124

Produits de cession d'actifs corporels et incorporels

29 753

21 735

Dividendes reus

30 733

24 733

1 006

1 172

61 492

47 641

-180 966

-189 483

-298 208

-400 048

Investissements

Remboursement de prts non courants


Dsinvestissements
Flux de trsorerie d'investissement
FLUX DE TRESORERIE DE FINANCEMENT
Dividendes pays :
- aux actionnaires de la socit mre

Variation des dettes financires courantes

- aux intrts ne confrant pas le contrle

-108 012

38 266

Flux de trsorerie de financement

-406 220

-361 782

401 023

146 587

90 725

-55 862

491 749

90 725

Augmentation (Diminution) de la trsorerie


Incidence des variations de change
Trsorerie en dbut de priode
Trsorerie fin de priode

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

324

II.3.
II.3.1.

ETATS DE SYNTHESE CONSOLIDES RELATIFS A LEXERCICE 2014


Compte de rsultat consolid 2014

Au 31 dcembre
(en milliers de dirhams)
Ventes de produits de l'activit
Ventes de prestations de service

2014

2013

(Notes 4)

10 917 699

10 753 302

(Notes 4)

43 544

46 844

Chiffre daffaires

10 961 244

10 800 146

Achats, nets de variation de stocks

(Notes 5)

-9 745 470

-9 624 709

Charges dexploitation

(Notes 5)

-646 791

-611 802

Dotations aux amortissements

(Notes 7)

-171 789

-160 832

Autres produits

(Notes 8)

48 485

73 902

Autres charges

(Notes 8)

Rsultat oprationnel

-14 077

-35 854

431 603

440 850

Produits de trsorerie et dquivalents de trsorerie

(Notes 9)

5 908

18 702

Cot de lendettement financier brut

(Notes 9)

-59 742

-68 022

-53 834

-49 320

Cot de l'endettement financier net


Autres produits financiers

(Notes 9)

33 835

22 820

Autres charges financires

(Notes 9)

-2 584

-4 274

409 019

410 076

Rsultat avant impt des socits intgres


Quote-part du rsultat net dans les entreprises associes

37 093

30 979

-127 126

-137 468

Rsultat net de lensemble consolid

318 986

303 587

Part du Groupe

318 986

303 587

Rsultat net par action

36

59

Rsultat net dilu par action

36

59

Impts sur les rsultats

(Notes 10)

Intrts ne confrant pas le contrle

II.3.2.

Etat du rsultat global consolid 2014

Au 31 dcembre

2014

2013

318 986

303 587

Pertes et profits relatifs la rvaluation des AFS

Impt sur le rsultat sur les autres lments du rsultat global

318 986

303 587

318 986

303 587

(en milliers de dirhams)


Rsultat de l'exercice

Rsultat Global
Intrts Minoritaires
Rsultat Global net - Part du Groupe

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

325

II.3.3.

Etat de la situation financire 2014

ACTIF (en milliers de dirhams)

2014

2013

Actifs non courants


Ecart d'acquisition

(Notes 13)

86 155

86 155

Immobilisations incorporelles

(Notes 14)

4 335

11 984

Immobilisations corporelles

(Notes 15)

1 201 692

1 077 744

Socits mises en quivalence : titres et prts

(Notes 11)

160 645

157 552

Autres actifs financiers

(Notes 16)

74 876

75 290

Impts diffrs

(Notes 10)

30 251

25 371

1 557 953

1 434 096

773 567

569 496

Total actifs non courants


Actifs courants
Stocks

(Notes 17)

Clients et comptes rattachs

(Notes 18)

997 395

1 008 887

Autres crances

(Notes 18)

1 059 595

1 216 692

Trsorerie et quivalents de trsorerie

(Notes 19)

84 485

983 926

Total actifs courants

2 915 042

3 779 001

Total actif

4 472 995

5 213 097

2014

2013

PASSIF (en milliers de dirhams)


Capitaux propres
Capital

448 000

448 000

Primes et rserves consolides

448 272

429 286

Total des capitaux propres part du Groupe

896 272

877 286

896 272

877 286

Intrts ne confrant pas le contrle


Total des capitaux propres
Passifs non courants
Engagements envers le personnel

(Notes 21)

13 253

10 322

Provisions et autres passifs non courants

(Notes 20)

256 047

264 521

269 300

274 843

Total passifs non courants


Passifs courants
Fournisseurs et comptes rattachs

(Notes 23)

1 321 452

2 004 632

Autres crditeurs et dettes diverses

(Notes 23)

1 052 472

1 036 547

Dettes financires courantes

(Notes 22)

888 958

962 511

Autres passifs financiers courants

(Notes 24)

14 983

Provisions et autres passifs courants

(Notes 20)

44 542

42 296

Total passifs courants

3 307 423

4 060 967

Total passif et capitaux propres

4 472 995

5 213 097

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

326

II.3.4.

Etat de la variation des capitaux propres consolids 2014

En milliers de dirhams
Au 1er janvier 2013

Prime
d'mission

Capital social
220 000

Rsultats non
distribus
-

Rsultat net

651 907

Rserve de
couverture de
flux de
trsorerie
-

Capitaux
propres part
du Groupe

Rserve de
conversion
-

303 587
-

Dividendes distribus
Augmentation de capital
Augmentation de capital des filiales et
acquisitions de participations ne donnant pas le
contrle
Autres variations

228 000

Au 31 dcembre 2013

448 000

Rsultat net
-

871 907
303 587

303 587

-298 208

-298 208

-298 208

-228 000

429 286

Autres lments du rsultat global


Dividendes distribus

303 587

303 587

318 986

Rsultat Global

871 907

Capitaux
propres

303 587

Autres lments du rsultat global


Rsultat Global

Intrts ne
confrant pas
le contrle

318 986

-300 000

877 286

877 286

318 986

318 986

318 986

318 986

-300 000

-300 000

Augmentation de capital
Augmentation de capital des filiales et
acquisitions de participations ne donnant pas le
contrle
Autres variations
Au 31 dcembre 2014

448 000

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

448 272

896 272

896 272

327

II.3.5.

Tableau de flux de trsorerie consolid 2014

En milliers de dirhams

2014

2013

Rsultat net de l'ensemble consolid

318 986

303 587

Amortissements et pertes de valeur des immobilisations corporelles et


incorporelles

167 402

150 869

-1 509

4 774

Ajustement de juste valeur par rsultat

-14 983

-12 142

(Plus) Moins-values sur cessions d'actifs

-10 150

-26 753

Dividendes moins quote-part des rsultats des socits mises en


quivalence

-37 093

-30 979

Diminution (Augmentation) du besoin en fonds de roulement

-712 707

598 854

Flux de trsorerie d'exploitation

-290 053

988 209

-287 077

-239 476

-188

-2 982

-287 265

-242 458

Produits de cession d'actifs corporels et incorporels

13 526

29 753

Dividendes reus

34 000

30 733

602

1 006

FLUX DE TRESORERIE D'EXPLOITATION

Provisions et impts diffrs

FLUX DE TRESORERIE D'INVESTISSEMENT


Investissements corporels et incorporels
Augmentation des prts non courants
Investissements

Remboursement de prts non courants


Dsinvestissements

48 128

61 492

-239 137

-180 966

- aux actionnaires de la socit mre

-300 000

-298 208

Variation des dettes financires courantes

-442 225

-108 012

Flux de trsorerie de financement

-742 225

-406 220

-1 271 414

401 023

Flux de trsorerie d'investissement


FLUX DE TRESORERIE DE FINANCEMENT
Dividendes pays :

Augmentation (Diminution) de la trsorerie


Incidence des variations de change
Trsorerie en dbut de priode
Trsorerie fin de priode

II.3.6.

491 749

90 725

-779 666

491 749

Notes aux comptes consolids 2014

NOTE 1. RGLES ET MTHODES COMPTABLES


1.1. Rfrentiel comptable
En application de lavis n5 du Conseil National de la Comptabilit (CNC) du 26/05/2005 et
conformment aux dispositions de larticle 6, paragraphe 6.3 de la circulaire n07/09 du Conseil
Dontologique des Valeurs Mobilires (CDVM) du 15 juillet 2009, les tats financiers consolids du
Groupe Total Maroc sont prpars en conformit avec les normes comptables internationales adoptes
au sein de lUnion Europenne au 31 Dcembre 2014 et telles que publies cette mme date.
Les normes comptables internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting
Standards), les IAS (International Accounting Standards) et leurs interprtations SIC et IFRIC
(Standards Interpretations Committee et International Financial Reporting Interpretations
Committee).
Le Groupe suit rgulirement les dernires publications de lIASB et de lIFRIC.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

328

Le Groupe Total Maroc avait opt, dans le cadre de la norme IAS 1 rvise, pour la prsentation du
rsultat global en deux tats :

Etat dtaillant les composants du rsultat (tat du rsultat) ;

Etat commenant par le rsultat et dtaillant les autres lments du rsultat global (tat du rsultat
global).

Les principes et mthodes comptables du Groupe sont dcrits ci-aprs.


1.2. Bases dvaluation
Les comptes consolids sont tablis selon la convention du cot historique lexception de certaines
catgories dactifs et passifs conformment aux principes dicts par les IFRS. Les catgories
concernes sont mentionnes dans les notes suivantes.
1.3. Principes de consolidation
1.3.1. Filiales
Les socits dans lesquelles le Groupe exerce un contrle exclusif de fait ou de droit sont consolides
selon la mthode de lintgration globale. Le contrle sentend comme le pouvoir de diriger les
politiques financires et oprationnelles dune entit afin dobtenir les avantages de ses activits. Les
tats financiers des socits contrles sont consolids ds que le contrle devient effectif et jusqu ce
que ce contrle cesse.
Le contrle est prsum exister lorsque la mre dtient, directement ou indirectement par
lintermdiaire de filiales, plus de la moiti des droits de vote dune entit, sauf si dans des
circonstances exceptionnelles o il peut tre clairement dmontr que cette dtention ne permet pas le
contrle.
Pour dterminer si une entit du groupe exerce un contrle sur une autre, il est tenu compte galement
de lexistence et de leffet des droits de vote potentiels exerables la date darrt des comptes.
Cependant, la rpartition entre le pourcentage dintrt du groupe et les intrts minoritaires est
dtermine sur la base du pourcentage actuel dintrt.
La quote-part de rsultat net et de capitaux propres est prsente sur la ligne intrts minoritaires .
1.3.2. Participations dans les entreprises associes et coentreprises
Les socits dans lesquelles le Groupe exerce une influence notable sur la gestion et la politique
financire sont consolides selon la mthode de la mise en quivalence; linfluence notable tant
prsume lorsque plus de 20% des droits de vote sont dtenus.
Selon la mthode de la mise en quivalence, les titres de participation sont comptabiliss au cot,
ajust des modifications post-acquisition dans la quote-part de linvestisseur dans lentit dtenue, et
des ventuelles pertes de valeurs de la participation nette. Les pertes dune entit consolide selon la
mthode de la mise en quivalence qui excdent la valeur de la participation du groupe dans cette
entit ne sont pas comptabilises, sauf si :

le Groupe a une obligation lgale ou implicite de couvrir ces pertes; ou

le Groupe a effectu des paiements au nom de lentreprise associe.

Tout excdent du cot dacquisition sur la quote-part du Groupe dans la juste valeur des actifs, passifs
et passifs ventuels identifiables de lentreprise associe la date dacquisition, est comptabilis en
tant que goodwill mais nest pas prsent au bilan parmi les autres goodwill du Groupe. Ce dernier est,
en effet, inclus dans la valeur comptable de la participation mise en quivalence et est test pour
dprciation dans la valeur comptable totale de la participation. Tout excdent de la quote-part du

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

329

Groupe dans la juste valeur nette des actifs, passifs et passifs ventuels identifiables de lentit sur le
cot dacquisition, est comptabilis immdiatement en rsultat.
Les participations dans des entits sur lesquelles le Groupe a cess dexercer une influence notable ne
sont plus consolides partir de cette date et sont values au plus bas de leur valeur dquivalence
la date de sortie de primtre ou de leur valeur dutilit.
Les participations dans des entits sur lesquelles le Groupe a cess dexercer un contrle conjoint ou
une influence notable, ne sont plus consolides partir de cette date et sont values conformment
aux dispositions de IAS 39.
Les participations dans les coentreprises sont comptabilises selon la mthode de la mise en
quivalence. Les activits conjointes sont comptabilises hauteur de la quote part dtenue par le
groupe.
Les participations dans des filiales, des coentreprises et des entreprises associes qui sont classes
comme dtenues en vue de la vente (ou incluses dans un Groupe destin tre cd qui est class
comme dtenu en vue de la vente) selon IFRS 5 sont comptabilises conformment aux dispositions
de cette norme (i.e. les entits sont consolides mais prsentes sur une seule ligne de lactif et du
passif).
1.3.3. Exclusions du primtre de consolidation
Conformment aux dispositions des IFRS, il ny a pas dexemption au primtre de consolidation du
Groupe. Les participations non significatives sont traites en tant que titres disponibles la vente
(AFS).
1.3.4. Retraitements de consolidation
Toutes les transactions intragroupes, ainsi que les actifs et passifs rciproques significatifs entre les
socits consolides par intgration globale ou intgration proportionnelle sont limins. Il en est de
mme pour les rsultats internes au Groupe (dividendes, plus-values...).
1.3.5. Date de clture
Toutes les socits du Groupe Total Maroc sont consolides partir des comptes annuels arrts au
31 Dcembre 2014.
1.4. Conversion des oprations en monnaies trangres
La monnaie fonctionnelle de la socit Total Maroc est le dirham, cest galement la monnaie de
prsentation des comptes consolids du Groupe.
Les transactions en monnaies trangres (cest--dire dans une monnaie diffrente de la monnaie
fonctionnelle de lentit) sont converties au cours de change en vigueur la date de la transaction.
Les actifs et passifs libells en devises trangres sont valus au cours en vigueur la date de clture
ou au cours de la couverture qui leur est affecte le cas chant.
Les diffrences de change correspondantes sont enregistres au compte de rsultat, les variations de
juste valeur des instruments de couverture sont enregistres conformment au traitement dcrit dans la
note 1.13.3 Instruments drives ci-aprs .
1.5. Regroupements dentreprises
Les acquisitions de filiales sont comptabilises selon la mthode de lacquisition. Le cot dacquisition
comprend, la date du regroupement, les lments suivants :

la juste valeur, la date dchange, des actifs remis, des passifs encourus ou assums ;

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

330

les ventuels instruments de capitaux propres mis par le Groupe en change du contrle de
lentit acquise ;

les autres cots ventuellement directement attribuables au regroupement dentreprises.

Les actifs, passifs, passifs ventuels identifiables de lentit acquise qui rpondent aux critres de
comptabilisation noncs par la norme IFRS 3 sont comptabiliss la juste valeur lexception des
actifs (ou groupe dactifs), rpondant aux dispositions de la norme IFRS 5 pour une qualification
dactifs non courants destins tre cds, alors comptabiliss et valus la juste valeur diminue
des cots ncessaires la vente.
Dans le cas dune premire consolidation dune entit, le Groupe procde dans un dlai nexcdant pas
un an compter de la date dacquisition lvaluation de tous les actifs, passifs et passifs ventuels
leur juste valeur.
Le goodwill ou cart dacquisition correspond la diffrence entre le cot dacquisition et la part
dintrts de lacqureur dans la juste valeur nette des actifs, passifs et passifs ventuels identifiables.
Il suit les principes dfinis dans le paragraphe 1.6 Goodwill .
1.6. Goodwill
Le goodwill est valu dans la monnaie fonctionnelle de lentit acquise. Il est comptabilis lactif
du bilan. Il nest pas amorti et fait lobjet de test de pertes de valeur annuel ou ds lapparition
dindices susceptibles de remettre en cause la valeur comptabilise au bilan. Les pertes de valeur
enregistres ne peuvent pas faire lobjet dune reprise ultrieure.
Lorsque la quote-part de la juste valeur des actifs, passifs et passifs ventuels acquise excde le cot
dacquisition, un cart dacquisition ngatif est immdiatement comptabilis en rsultat.
Lors de la cession dune filiale ou dune entit contrle conjointement, le montant du goodwill
attribuable la filiale est inclus dans le calcul du rsultat de cession.
1.7. Immobilisations incorporelles
Les immobilisations incorporelles sont inscrites au cot dacquisition initial diminu du cumul des
amortissements et des ventuelles pertes de valeur.
Les immobilisations incorporelles identifiables acquises dont la dure dutilit est dfinie sont
amorties en fonction de leur propre dure dutilit ds leur mise en service.
Les immobilisations incorporelles identifiables acquises dont la dure dutilit est indfinie, ne sont
pas amorties mais font lobjet, tous les ans, de tests de perte de valeur ou ds lapparition dindices
susceptibles de remettre en cause la valeur comptabilise au bilan. Le cas chant, une perte de valeur
est enregistre.
Les immobilisations incorporelles dont la dure dutilit est dfinie sont amorties selon le mode
linaire.
1.8. Immobilisations corporelles
Conformment la norme IAS 16, les immobilisations corporelles sont comptabilises au cot
dacquisition historique ou de fabrication initial, diminu du cumul des amortissements et, le cas
chant, du cumul des pertes de valeur.
Les intrts financiers des capitaux utiliss pour financer les investissements, pendant la priode
prcdant leur mise en exploitation, sont partis intgrante du cot historique.
Les cots dentretien courants sont comptabiliss en charges de la priode lexception de ceux qui
prolongent la dure dutilisation ou augmentent la valeur du bien concern qui sont alors immobiliss.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

331

Les amortissements sont gnralement pratiqus en fonction des dures dutilisation (dure dutilit)
des immobilisations corporelles ou de leurs composants harmonises et fixes au niveau du groupe
pour toutes les filiales :
Le mode damortissement retenu par le Groupe est le mode linaire. Ce mode damortissement reflte
le rythme selon lequel lentit sattend consommer les avantages conomiques lis lactif.
Les dures damortissement appliques par le Groupe, par type dimmobilisation, se prsentent
comme suit :
Type d'immobilisations

Mode d'amortissement

Dure d'amortissement

Constructions

Linaire

10 ans - 20 ans

Installations techniques, matriel et outillage

Linaire

10 ans - 15 ans

Matriel de transport

Linaire

5 ans

Matriel informatique
Mobilier, matriel de bureau et amnagements
divers

3 ans
Linaire

10 ans

1.9. Contrats de location


Conformment la norme IAS 17 Contrats de location , les contrats de location sont classs en
contrats de location financement lorsque les termes du contrat de location transfrent en substance la
quasi-totalit des risques et avantages inhrents la proprit au preneur. Tous les autres contrats de
location sont classs en location simple.
Les actifs dtenus en vertu dun contrat de location financement sont comptabiliss en tant quactifs au
plus faible de la valeur actualise des paiements minimaux au titre de la location et de leur juste
valeur, dtermine au commencement du contrat de location. Le passif correspondant d au bailleur
est enregistr au bilan en tant quobligation issue du contrat de location financement, en passifs
financiers.
Ces immobilisations sont amorties sur la dure la plus courte entre la dure dutilit des actifs et la
dure du contrat de location financement, lorsquil existe une assurance raisonnable quil ny aura pas
de transfert de proprit au terme du contrat.
Pour les contrats de location simple o le Groupe est preneur, les paiements effectus au titre de
contrats de location simple (autres que les cots de services tels que lassurance et la maintenance)
sont comptabiliss en charges dans le compte de rsultat sur une base linaire sur la dure du contrat
de location.
Les contrats de locations signs par le Groupe (bailleur) avec ses clients sont des contrats de location
simple. Dans ces contrats, les produits des loyers sont enregistrs de manire linaire sur les dures
fermes des baux. En consquence, les dispositions particulires et avantages dfinis dans les contrats
de bail (franchises, paliers, droits d'entre) sont tals sur la dure ferme du bail, sans tenir compte de
l'indexation. La priode de rfrence retenue est la premire priode ferme du bail. Les frais
directement encourus et pays des tiers pour la mise en place d'un contrat de location sont inscrits
l'actif, dans le poste immeubles de placement ou autres postes dimmobilisations concernes, et
amortis sur la dure ferme du bail.
1.10. Test de dprciation et pertes de valeur des actifs
Concernant les tests de dprciation des immobilisations incorporelles et corporelles, la norme IAS 36
Dprciation d'actifs prcise que lorsque des vnements ou modifications d'environnement de
march indiquent un risque de dprciation de ces immobilisations, celles-ci font l'objet d'une revue
dtaille afin de dterminer si leur valeur nette comptable est infrieure leur valeur recouvrable (la
plus leve de la valeur d'utilit et de la juste valeur (diminue des cots de vente) pouvant conduire
la comptabilisation d'une perte de valeur. La valeur d'utilit est estime en calculant la valeur actuelle

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

332

des flux de trsorerie futurs. La juste valeur repose sur les informations disponibles juges les plus
fiables (donnes de march, transactions rcentes ...).
La fermeture planifie de certains sites, des rductions d'effectifs complmentaires ainsi que la
rvision la baisse des perspectives de march peuvent, dans certains cas, tre considres comme des
indices de perte de valeur.
Ainsi, conformment aux dispositions de la norme IAS 36, le Groupe examine au moins une fois par
an les valeurs comptables des immobilisations corporelles et incorporelles dure dutilit dfinie afin
dapprcier sil existe un quelconque indice montrant que ces actifs ont pu perdre de la valeur. Si un
tel indice existe, la valeur recouvrable de lactif est estime afin de dterminer, sil y a lieu, le montant
de la perte de valeur. La valeur recouvrable est la valeur la plus leve entre sa juste valeur diminue
des cots de vente et sa valeur dutilit.
Les goodwill et immobilisations incorporelles dure dutilit indfinie font lobjet dun test de
dprciation annuel. Un test de dprciation complmentaire est ralis chaque fois quun indice de
perte de valeur a pu tre identifi.
Lorsque la valeur recouvrable dune UGT (Unit Gnratrice de Trsorerie) est infrieure sa valeur
comptable, une perte de valeur est alors comptabilise en rsultat. Cette perte de valeur est affecte en
premier lieu sur la valeur au bilan du goodwill. Le reliquat est affect au reste des actifs inclus dans
lUGT au prorata de leur valeur comptable.
La valeur recouvrable des UGT est dtermine partir des projections actualises des flux de
trsorerie futurs dexploitation, sur une dure de trois ans extrapole pour trois autres annes et dune
valeur terminale.
1.11. Actifs non courants dtenus en vue de la vente et activits abandonnes
Les actifs ou groupes dactifs destins tre cds, satisfont aux critres dune telle classification si
leur valeur comptable sera principalement recouvre par le biais dune transaction de vente plutt que
par leur utilisation continue. Cette condition est considre comme remplie lorsque la vente est
hautement probable et que lactif (ou le groupe dactifs destin tre cd) est disponible en vue de la
vente immdiate dans son tat actuel. La direction doit stre engage envers un plan de vente, et dont
on sattend ce que la vente soit conclue dans un dlai de douze mois compter de la date o lactif
ou groupe dactifs a t qualifi dactif non courant destin tre cd.
Le Groupe value chaque date darrt sil est engag dans un processus de sortie dactif ou
dactivit et prsente ces derniers, le cas chant, en actifs destins tre cds .
Ces actifs dtenus en vue de la vente sont prsents sparment des autres actifs au bilan. Les
ventuelles dettes lies ces actifs destins tre cds sont galement prsentes sur une ligne
distincte au passif du bilan.
Les actifs dtenus en vue de la vente et les groupes dactifs destins tre cds sont valus au plus
faible de leur valeur comptable et de leur juste valeur diminue des cots de sortie. A compter de la
date dune telle classification, lactif cesse dtre amorti.
Une activit abandonne reprsente une activit ou une zone gographique significative pour le
Groupe faisant soit lobjet dune cession soit dun classement en actifs dtenus en vue de la vente. Les
rsultats des activits abandonnes sont prsents, au compte de rsultat, distinctement du rsultat des
activits poursuivies.
1.12. Stocks
Les stocks sont valus au plus bas de leur cot de revient ou de leur valeur nette de ralisation.
Le cot de revient correspond au cot dacquisition encouru pour amener les stocks dans ltat et
lendroit o ils se trouvent.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

333

Le prix de revient des stocks de produits ptroliers structurs est dtermin selon le prix de structure
de la quinzaine publi par le ministre de lnergie et des mines et celui des autres stocks est calcul
selon la mthode PMP (prix moyen pondr).
La valeur nette de ralisation des stocks correspond au prix de vente estim dans le cours normal de
lactivit diminu des cots estims pour achever les produits et des cots estims ncessaires pour
raliser la vente.
1.13. Actifs financiers
1.13.1. Evaluation des crances clients et actifs financiers non courants
Les crances clients, prts et autres actifs financiers non courants sont considrs comme des actifs
mis par lentreprise et sont comptabiliss selon la mthode du cot amorti. Ils peuvent, par ailleurs,
faire lobjet dune provision pour dprciation sil existe une indication objective de perte de valeur.
1.13.2. Titres de participation des socits non consolides et autres titres immobiliss
Les titres de participation des socits non consolides et les autres titres immobiliss sont qualifis
dactifs disponibles la vente (AFS) et figurent au bilan pour leur juste valeur. Les pertes et gains
latents sont enregistrs dans une composante spare des capitaux propres. Pour les titres cots, la
juste valeur correspond au cours de bourse. Pour les autres titres, si la juste valeur nest pas estimable
de faon fiable, elle correspond au cot dacquisition net des dprciations ventuelles.
En cas dindication objective dune perte de valeur (notamment baisse significative ou durable de la
valeur de lactif), une dprciation est comptabilise en rsultat.
La reprise de cette perte de valeur par le compte de rsultat ne peut intervenir quau moment de la
cession des titres, toute reprise antrieure tant comptabilise en capitaux propres.
1.13.3. Instruments drivs
Les instruments drivs sont comptabiliss au bilan leur juste valeur sur les lignes instruments
drivs en actifs financiers courants ou non courants ou passifs financiers courants ou non courants.
Limpact comptable des variations de juste valeur de ces instruments drivs peut se rsumer de la
manire suivante :
Application de la comptabilit de couverture :

pour les couvertures de juste valeur dactifs ou de passifs existants au bilan, la partie couverte de
ces lments est value sa juste valeur. La variation de cette juste valeur est enregistre en
rsultat financier et compense pour la part efficace par les variations symtriques de juste valeur
des instruments drivs ;

dans le cas o la comptabilit de couverture nest pas applique, la variation de juste valeur des
instruments drivs est enregistre en rsultat financier.

1.14. Valeurs mobilires de placement


Conformment la norme lAS 39 Instruments financiers: comptabilisation et valuation , les
valeurs mobilires de placement sont values leur juste valeur. Aucun placement n'est analys
comme tant dtenu jusqu' l'chance. Pour les placements considrs comme dtenus des fins de
transaction, les variations de juste valeur sont comptabilises systmatiquement en rsultat (en autres
produits et charges financiers). Pour les placements disponibles la vente, les variations de juste
valeur sont comptabilises directement dans les capitaux propres ou en rsultat (en autres produits et
charges financiers) dans le cas d'indication objective d'une dprciation plus que temporaire de la
valeur mobilire ou en cas de cession.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

334

1.15. Trsorerie et quivalents de trsorerie


Conformment la norme lAS 7 Tableau des flux de trsorerie , la trsorerie et quivalents de
trsorerie figurant au bilan, comprend la trsorerie (fonds en caisse et dpts vue) ainsi que les
quivalents de trsorerie (placements court terme, trs liquides, qui sont facilement convertibles en
un montant connu de trsorerie et qui sont soumis un risque ngligeable de changement de valeur).
Les placements dans des actions cotes, les placements dont l'chance initiale est court ou moyen
terme sans possibilit de sortie anticipe ainsi que les comptes bancaires faisant l'objet de restrictions
(comptes bloqus) autres que celles lies des rglementations propres certains pays ou secteurs a
activits (contrle des changes, etc.) sont exclus de la trsorerie et des quivalents de trsorerie du
tableau des flux de trsorerie.
1.16. Dcomptabilisation des actifs financiers
Un actif financier tel que dfini par la norme lAS 32 "Instruments financiers: informations fournir et
prsentation est sorti du bilan en tout ou partie lorsque le Groupe n'attend plus de flux de trsorerie
futurs de celui-ci et transfre la quasi-totalit des risques et avantages qui lui sont attachs.
1.17. Impts diffrs
Le Groupe comptabilise les impts diffrs pour lensemble des diffrences temporelles existantes
entre les valeurs fiscales et comptables des actifs et des passifs du bilan, lexception des goodwill.
Les taux dimpt retenus sont ceux vots ou quasi adopts la date de clture de lexercice en
fonction des juridictions fiscales.
Le montant dimpts diffrs est dtermin pour chaque entit fiscale.
Les actifs dimpts relatifs aux diffrences temporelles et aux reports dficitaires ne sont
comptabiliss que dans la mesure o il est probable quun profit imposable futur dtermin avec
suffisamment de prcision sera dgag au niveau de lentit fiscale.
Les impts exigibles et/ou diffrs sont comptabiliss au compte de rsultat de la priode sauf sils
sont gnrs par une transaction ou un vnement comptabilis directement en capitaux propres.
Une entit du Groupe doit compenser les actifs et passifs d'impt exigible si, et seulement si, cette
entit :
(a)

a un droit juridiquement excutoire de compenser les montants comptabiliss ; et

(b)
a l'intention, soit de rgler le montant net, soit de raliser l'actif et de rgler le passif
simultanment.
Une entit du Groupe doit compenser les actifs et passifs d'impt diffr si, et seulement si, cette
entit :
(a)

a un droit juridiquement excutoire de compenser les actifs et passifs d'impt exigible ; et

(b)
les actifs et passifs d'impts diffrs concernent des impts sur le rsultat prlevs par la
mme autorit fiscale.
Ainsi, les soldes nets dimpts diffrs sont dtermins au niveau de chaque entit fiscale.
1.18. Avantages du personnel
Le Groupe participe des rgimes de retraite et indemnits de fin de carrire, dont les prestations
dpendent de diffrents facteurs tels quanciennet, salaires et versements effectus des rgimes
gnraux obligatoires.
Ces rgimes peuvent tre cotisations dfinies ou prestations dfinies et dans ce cas tre totalement
ou partiellement prfinancs par des placements dans des actifs ddis, fonds communs de placement,
actifs gnraux de compagnies dassurances ou autres.
Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

335

Pour les rgimes cotisations dfinies, les charges correspondent aux cotisations verses.
Pour les rgimes prestations dfinies, les engagements sont valus selon la mthode actuarielle des
units de crdits projets. Les carts constats entre lvaluation et la prvision des engagements (en
fonction de projections ou hypothses nouvelles) ainsi quentre la prvision et la ralisation sur le
rendement des fonds investis sont appels pertes et gains actuariels. Ils sont comptabiliss en autres
lments du rsultat global, sans possibilit de recyclage ultrieur en rsultat.
Le cot des services passs est reconnu en rsultat, quils soient acquis ou non acquis.
La charge nette lie aux engagements de retraite et avantages similaires est comptabilise dans la
rubrique charges dexploitation .
1.19. Provisions et autres passifs
Une provision est comptabilise lorsquil existe, pour le Groupe, une obligation actuelle, juridique ou
implicite, rsultant dun vnement pass et quil est probable quelle provoquera une sortie de
ressources qui peut tre estime de manire fiable. Le montant provisionn correspond la meilleure
estimation possible de lobligation.
Les provisions et autres passifs non courants comprennent les engagements dont lchance ou le
montant sont incertains, dcoulant de risques environnementaux, de risques rglementaires et fiscaux,
de litiges et dautres risques.
1.20. Frais daugmentation de capital
Les frais daugmentation de capital sont imputs sur les primes dmission, de fusion ou dapport, en
cas dinsuffisance, ces frais restants sont comptabiliss en charges.
1.21. Passifs financiers
1.21.1. Dettes financires
Les emprunts et autres passifs financiers porteurs d'intrt sont valus selon la mthode du cot
amorti en utilisant le taux d'intrt effectif de l'emprunt. Les frais et primes d'mission viennent
impacter la valeur l'entre et sont tals sur la dure de vie de l'emprunt via le taux d'intrt effectif.
Dans le cas des dettes financires issues de la comptabilisation des contrats de location-financement,
la dette financire constate en contrepartie de l'immobilisation corporelle est initialement
comptabilise la juste valeur du bien lou ou, si celle-ci est infrieure, la valeur actualise des
paiements minimaux au titre de la location.
1.21.2. Autres passifs financiers
Les autres passifs financiers concernent essentiellement les dettes fournisseurs et les autres crditeurs.
Ces passifs financiers sont comptabiliss au cot amorti.
1.22. Produits des activits ordinaires
Les produits des activits ordinaires du Groupe sont composs principalement des natures suivantes de
chiffre daffaires :

ventes de biens ;

ventes de prestation de services ;

Un produit est comptabilis en revenus lorsque l'entreprise a transfr l'acheteur les risques et
avantages importants inhrents la proprit des biens.
Les revenus sont valus la juste valeur de la contrepartie reue ou recevoir.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

336

Les remises commerciales ou rabais pour quantit sont comptabilises en dduction du revenu
l'exception des actions commerciales prenant la forme d'attribution de produits gratuits qui sont
comptabiliss dans le cot des ventes et provisionns conformment aux dispositions d'IAS 37
Provisions, passifs ventuels et actifs ventuels .
1.23. Autres produits de lactivit
Les autres produits lis l'activit incluent notamment :

Redevance rseau ;

Prestations services cartes ;

Autres produits.

1.24. Cot de lendettement net


Il inclut les charges et produits d'intrts sur la dette nette consolide, constitue des emprunts, des
comptes courants dassocis, des autres dettes financires (y compris dettes sur contrat de location
financement ventuellement).
La dette nette consolide correspond la dette brute moins la trsorerie et quivalents de trsorerie.
Les cots d'emprunts qui sont directement attribuables l'acquisition, la construction ou la production
d'un actif sont incorpors dans le cot de cet actif.
1.25. Rsultat par action
Le rsultat de base par action est calcul en divisant le rsultat net part du Groupe par le nombre
moyen dactions en circulation au cours de lexercice. Le nombre moyen dactions en circulation de la
priode et des exercices antrieurs prsents est calcul hors actions dauto dtention et actions
dtenues dans le cadre de plans doptions dachat.
A ce jour, le Groupe na pas mis dinstrument financier ayant un effet dilutif.
NOTE 2. EVOLUTION DU PERIMETRE DE CONSOLIDATION AU COURS DE LA
PERIODE
2.1. Cessions
Le Groupe na cd aucune entit au cours de 2014.

Activits abandonnes

Le groupe ne dispose pas dactivits abandonnes en 2014.


2.2. Acquisitions
Le Groupe na procd aucune acquisition en 2014.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

337

NOTE 3. INFORMATIONS SECTORIELLES


3.1. Niveaux dinformation sectorielle
Le niveau dinformation sectorielle retenu par le Groupe Total Maroc est le secteur dactivit.
Activit 1 : Carburants
Activit 2 : Gaz
Activit 3 : Lubrifiants
Activit 4 : Autres
3.2. Informations par secteur dactivit
Les principaux agrgats du Compte de rsultat se dcomposent comme suit entre les diffrents
secteurs dactivit :
Au 31 Dcembre 2014
En Milliers de MAD

Carburants

Gaz

Lubrifiants

Externe

7 854 285

2 650 847

389 823

66 289

10 961 244

Chiffre d'affaires total

7 854 285

2 650 847

389 823

66 289

10 961 244

Rsultat oprationnel

212 600

118 688

64 946

960

397 194

34 409

34 409

Rsultat financier

-19 086

-1 127

-2 409

39

-22 583

Rsultat avant impt des socits


intgres

193 514

117 561

62 537

35 407

409 019

-127 126

-127 126

Autres produits et autres charges

Impts sur les socits


Rsultat des activits poursuivies

Autres

Total

193 514

117 561

62 537

-91 719

281 893

Carburants

Gaz

Lubrifiants

Autres

Total

Externe

7 833 501

2 529 557

377 246

59 842

10 800 145

Chiffre d'affaires total

7 833 501

2 529 557

377 246

59 842

10 800 145

Rsultat oprationnel

226 750

106 168

64 993

Au 31 Dcembre 2013
En Milliers de MAD

Autres produits et autres charges

4 892

402 802

38 048

38 048

Rsultat financier

-23 587

-4 348

-2 747

-92

-30 775

Rsultat avant impt des socits


intgres

203 163

101 819

62 246

42 847

410 076

-137 468

-137 468

-94 620

272 608

Impts sur les socits


Rsultat des activits poursuivies

203 163

101 819

62 246

NOTE 4. CHIFFRE DAFFAIRES


Les produits des activits ordinaires du Groupe Total Maroc se dcomposent de la manire suivante :
En milliers de MAD

Note

dc-14

dc-13

Ventes de produits de l'activit


Ventes de prestations de service

4.1

10 917 699

10 753 302

4.2

43 544

46 844

10 961 244

10 800 146

Chiffre daffaires

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

338

4.1. Chiffre daffaires


Le chiffre daffaires du Groupe Total Maroc se dcompose comme suit :
En milliers de MAD

dc.-14

dc.-13

Ventes de carburants

7 810 741

7 786 657

Ventes de gaz

2 650 847

2 529 557

389 823

377 246

66 289

59 842

10 917 699

10 753 302

Ventes de lubrifiants
Divers
Total des ventes de produits de l'activit

Le chiffre daffaires de 2014 slve 10 917,7 MMAD, en augmentation de 164,4 MMAD par
rapport 2013. Cette augmentation est due principalement la hausse des volumes vendus.
4.2. Autres produits de lactivit
Les autres produits des activits ordinaires se dtaillent comme suit :
En milliers de MAD

dc.-14

dc.-13

Redevance rseau

26 422

25 590

Assistance technique pool aviation

6 158

6 656

Prestations services cartes

3 752

4 801

Autres

7 213

9 797

43 544

46 844

Total autres produits des activits ordinaires

NOTE 5. ACHATS ET AUTRES CHARGES DEXPLOITATION


Les achats et les autres charges externes se dcomposent comme suit :
En milliers de MAD
Achats de produits ptroliers et ptrochimiques

dc.-14

dc.-13

9 738 341

9 628 205

Autres achats de produits

24 613

20 369

Variation de stocks

17 484

23 864

9 745 470

9 624 709

169 576

162 552

Achats
Charges de personnel
Transports produits sur ventes

Note 6

148 834

153 879

Stockage produits

28 785

26 976

Loyers oprationnels

29 015

24 403

Entretiens et rparations

35 054

26 520

2 526

5 540

Autres charges d'exploitation

233 001

211 934

Charges d'exploitation

646 791

611 802

10 392 261

10 236 512

Impts et taxes

Total Achats et Charges d'exploitation

Les autres charges dexploitations englobent essentiellement les frais de publicit et de promotion des
ventes, les achats de matires et fournitures consommables, les frais dassurance et de tlcom.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

339

NOTE 6. LES FRAIS DE PERSONNEL ET EFFECTIFS


6.1. Frais de personnel
Les charges de personnel de lexercice sont dtailles, ci-dessous, par nature de cot :
En milliers de MAD

dc.-14

dc.-13

Salaires et traitements

129 412

120 579

31 444

29 905

8 720

12 068

169 576

162 552

Charges sociales
Charges sociales diverses
Total

6.2. Effectifs moyens


Les effectifs moyens des entreprises consolides par intgration se ventilent comme suit :
dc.-14

Total Maroc S.A.

Cadres

Non cadres

Total

Cadres

Non cadres

Total

147

150

297

145

154

299

48

48

44

44

34

35

24

25

141

141

145

145

373

521

367

513

Gazber
Ouargaz

Mahatta
Total

dc.-13

148

1
146

6.3. Rmunrations des organes dadministration et de direction


Le dtail de la rmunration des organes dadministration et de direction est inclus dans la note 28.1.
NOTE 7. AMORTISSEMENTS ET PROVISIONS DEXPLOITATION
Les variations damortissements et de provisions ayant un impact sur le rsultat dexploitation courant
pour les priodes closes les 31 Dcembre 2014 et 31 Dcembre 2013 se dcomposent comme suit :
En milliers de MAD

dc.-14

dc.-13

3 587

2 686

Immobilisations corporelles

163 920

148 183

Sous-total

167 507

150 869

243

-181

Amortissements nets impactant le rsultat oprationnel


Immobilisations incorporelles

Provisions et Pertes de valeur nettes impactant le rsultat


oprationnel
Stocks
Crances

5 400

474

Avantages du personnel

2 931

-2 999

-4 291

12 670

Dotations nettes pour risques et charges


Sous-total
Total

4 282

9 963

171 789

160 832

Une description des variations damortissements et de perte de valeur des immobilisations est incluse
dans les notes 14 et 15 de ces tats financiers.
Le dtail des variations des pertes de valeur relative aux stocks et aux crances est inclus dans les
notes 17 et 18 de ces tats financiers.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

340

NOTE 8. AUTRES PRODUITS ET CHARGES DEXPLOITATION


Les autres produits et charges dexploitation sanalysent de la faon suivante :
En milliers de MAD

dc.-14

dc.-13

Cessions d'actifs

13 526

29 753

Autres produits et charges

20 882

8 295

Total autres produits et charges d'exploitation

34 409

38 048

Les autres produits et charges dexploitation passent de 38 MMAD en 2013 34,4 MMAD en 2014.
Cette baisse sexplique par un produit de dconsignation des bouteilles de gaz moins important en
2014 (-16 MMAD), une hausse des prestations de services relatives lentretien des bouteilles GPL (8
MMAD) et une augmentation des subventions des frais de transport chez les centres emplisseurs
propres Total Maroc (5 MMAD).
NOTE 9. RESULTAT FINANCIER
Les rsultats financiers au 31 Dcembre 2014 et 31 Dcembre 2013 se dcomposent de la faon
suivante :
En milliers de MAD

dc.-14

dc.-13

Charges d'intrts

59 742

68 022

Cot de lendettement financier brut

59 742

68 022

Autres charges financires

2 584

4 274

Autres charges financires

2 584

4 274

Total des charges financires

62 326

72 296

Intrts et autres produits financiers

5 908

18 702

Produits de trsorerie et dquivalents de trsorerie

5 908

18 702

Revenus des participations

8 719

8 502

Gain de juste valeur des drivs de change

14 983

12 142

Autres produits financiers

10 133

2 176

Autres produits financiers

33 835

22 820

Total des produits financiers

39 743

41 522

-22 583

-30 774

Rsultat financier

Le cot de lendettement net (charges dintrt produits dintrt) slve 22,6 MMAD au 31
Dcembre 2014 contre -30,8 MMAD au 31 Dcembre 2013.
NOTE 10. IMPOTS
10.1. Charge dimpt
La charge dimpt se compose comme suit :
En milliers de MAD

dc.-14

dc.-13

Charge d'impt courant

132 006

141 193

-4 880

-3 725

127 126

137 468

Produit/charge d'impt diffr


Total

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

341

10.1.1. Impts diffrs comptabiliss au bilan


Les impts diffrs comptabiliss au bilan se prsentent comme suit :
En milliers de MAD

dc.-14

dc.-13

Immobilisations corporelles

22 022

14 071

Provisions crances clients

2 507

2 449

Avantages au personnel

3 976

3 097

Instruments financiers

4 495

Diffrences entre la base comptable et la base fiscale

Autres
Total
Impts diffrs actif

1 746

1 259

30 251

25 371

30 251

25 371

Les actifs nets dimpts sont limits aux capacits de chaque entit fiscale recouvrer ses actifs dans
un proche avenir.
En milliers de MAD

Impts diffrs nets

Au 1er janvier 2013

21 646

Charge / produit d'impts diffrs comptabilis en rsultat

3 725

Charge / produit d'impts diffrs comptabilis en capitaux propres


Au 31 Dcembre 2013

25 371

Au 1er janvier 2014

25 371

Charge / produit d'impts diffrs comptabilis en rsultat

4 880

Charge / produit d'impts diffrs comptabilis en capitaux propres


Au 31 Dcembre 2014

30 251

10.1.2. Preuve dimpt


En milliers de MAD

dc.-14

dc.-13

Rsultat net

318 986

303 587

37 093

30 979

-127 126

-137 468

409 019

410 076

30%

30%

Quote-part de rsultat dans les entreprises associes


Produit d'impt sur les socits (charge)
Rsultat avant impt et quote-part de rsultat dans les entreprises
associes
Taux d'imposition statutaire au Maroc
Impt sur les socits thorique

-122 706

-123 023

Autres charges non dductibles fiscalement

-4 420

-14 445

Diffrences expliques

-4 420

-14 445

-127 126

-137 468

Impts sur les rsultats

NOTE 11. PARTICIPATIONS DANS LES ENTREPRISES ASSOCIEES


La liste des participations dans les entreprises associes, les pourcentages dintrt et de contrle sont
fournis en note 29.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

342

Les principaux agrgats financiers, reprsentant 100% des principales entreprises associes, se
prsentent comme suit :
En milliers de MAD
Actifs non courants

Salam Gaz
dc.-14
dc.-13
421 943
424 885

SDH
dc.-14
72 274

dc.-13
77 788

SEJ
dc.-14
72 525

dc.-13
76 501

Actifs courants

3 944 970

3 089 805

1 509

771

16 314

5 519

Passifs courants

3 883 736

3 023 826

24 498

33 675

56 059

49 644

483 177

490 864

49 284

44 884

32 780

32 375

SDH
dc.-14
18 630

dc.-13
16 360

SEJ
dc.-14
28 066

dc.-13
28 955

Capitaux propres

En milliers de MAD
Chiffre daffaires
Achats, nets de variation de stocks
Autres charges oprationnelles
Rsultat oprationnel
Autres produits et charges
d'exploitation
Rsultat des activits
oprationnelles
Produits et charges financiers
Rsultat avant impts des
entreprises intgres
Impts sur les socits
Rsultat net

Salam Gaz
dc.-14
dc.-13
5 136 484
5 313 908
-4 774 776

-4 937 188

-399

-241

-3 732

-346 703

-308 119

-12 284

-9 646

-26 920

-21 375

15 006

68 601

5 946

6 473

1 146

3 847

192 445

135 970

-107

-32

1 759

-99

207 451

204 571

5 840

6 442

2 905

3 749

19 563

12 844

-1 440

-2 042

-2 223

-2 618

227 014

217 415

4 400

4 400

682

1 131

64 701

69 907

277

552

162 313

147 508

4 400

4 400

405

578

NOTE 12. RESULTAT PAR ACTION


Le rsultat de base par action est calcul en divisant le rsultat net part du Groupe par le nombre
moyen dactions en circulation au cours de lexercice. Le nombre moyen dactions en circulation de la
priode et des exercices antrieurs prsents est calcul hors actions dauto dtention et actions
dtenues dans le cadre de plans doptions dachat.
A ce jour, le Groupe na pas mis dinstrument financier ayant un effet dilutif. Ds lors, le rsultat de
base par action est quivalent au rsultat dilu par action.
Exercices clos le 31 dcembre

2014

2013

318 986

303 587

8 960 000

5 160 000

Rsultat de base par action (en Dh)

36

59

Rsultat dilu par action (en Dh)

36

59

En milliers de MAD

dc.-14

dc.-13

Au 1er janvier

86 155

86 155

Valeur brute

86 155

86 155

Au 31 Dcembre

86 155

86 155

Rsultat net de lexercice imputable aux actionnaires de la socitmre (en Kdh)


Nombre d'actions retenu pour le calcul du rsultat par action

NOTE 13. GOODWILL (ECART DACQUISITION)

Il sagit essentiellement du goodwill issu de la fusion absorption, de la socit ex-SDBP, ralise en


2006.

Note dinformation Introduction en Bourse de Total Maroc

343

NOTE 14. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES


Les amortissements et les pertes de valeur de la priode sont comptabiliss au niveau des
amortissements et provisions dexploitation.
En milliers de MAD

Concessions brevets et
droits similaires

Autres

Total

VALEURS BRUTES
Au 1er janvier 2013

13 675

Acquisitions

13 235

Autres mouvements

13 675
13 235

898

898

Au 31 Dcembre 2013

27 809

27 809

Au 1er janvier 2014

27 809

27 809

Acquisitions

1 044

1 044

Autres mouvements

-7 753

-7 753

Au 31 Dcembre 2014

21 100

21 100

-13 135

-13 135

AMORTISSEMENTS ET PERTE